2021
KAROLINSKA
DEVELOPMENT
ÅRSREDOVISNING
1
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Om Karolinska Development
-
-
www.karolinskadevelopment.com
Innehåll
Verksamhetsöversikt
Året i korthet
2
VD har ordet
3
5
6
Fallstudie: Forendo Pharma
7
Om KDev Investments och begreppet verkligt värde
9
10
12
14
15
26
27
28
Årsredovisning och Bolagsstyrningsrapport
31
Finansiella rapporter
43
Noter
51
84
88
93
94
Finansiell kalender 2022
96
2021
2
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Året i korthet
· Karolinska Developments
· Dilafor
· OssDsignPromimic
· AnaCardio
· Svenska Vaccinfabrikens
· Biosergen
SEKm 2021 2020
170,8 -207,5
92,4 75,9
1,0 -1,2
5,6 4,6
5,5 4,6
i rapporteringsperioden (SEK) 5,3 1,8
69,2 40,0
1 293,1 933,2
950,2 770,3
FINANSIELL ÖVERSIKT
UTGÅNGSLÄGET INFÖR 2022
fas 2-studie
fas 1b-studie
945 miljoner USD
450 miljoner SEK
3
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
VD har ordet
-
Dilafors läkemedelskandidat
-
med primär biliär kolangit (PBC), en kronisk autoimmun sjukdom som
-
-
Modus
bolag OssDsign och Promimic
4
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
AnaCardio
Svenska Vaccinfabriken-
-
-
-
Biosergen
-
-
-
Solna den 22 mars 2022
Viktor Drvota
Verkställande direktör
VD har ordet
5
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Karolinska Developments
KAROLINSKA DEVELOPMENT
-
ATT UTVECKLA ETT NYTT LÄKEMEDEL
-
ETT SÄTT ATT MINSKA RISKERNA-
ETT ANNAT SÄTT ATT OPTIMERA VÄRDESKAPANDET
-
YTTERLIGARE EN FRAMGÅNGSFAKTOR
-
DEN VIKTIGASTE TILLGÅNGEN
KAROLINSKA DEVELOPMENTS ENGAGEMANG -
-
-
-
6
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Karolinska Development ur
Som privatperson har man
-
tande nätverk i den nordiska
Karolinska Development
investera även i onoterade
-
ning av publika och onoterade
FÖR INVESTERARE
-
God
riskspridning
-
-
spridning krävs en bred och väl
-
ska Development ger möjlighet
Professionell
Developments investeringar
-
Professionell
kommersiell risk
-
projekt kan utlicensieras,
noggrann övervakning
av innehaven
Karolinska Developments
investeringsansvariga övervakar
som bedöms resultera i den
7
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Fallstudie: Forendo Pharma
OM ENDOMETRIOS
Endometrios är en östrogenberoende sjukdom som drabbar cirka
-
-
8
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Fallstudie: Forendo Pharma
-
-
läkemedels kandidat FOR-6219 är en HSD17B1-blockerare som
-
-
Developments samlade ägande, inklusive indirekt innehav via
9
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Om KDev Investments och
· Verkligt värde
värdet av bolagets investeringar vid en viss
-
· är den
Karolinska Development och KDev Invest-
· är den
sammanlagda utdelning som Karolinska
500
222
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
222
322
511
1 372
1 829
2 287
586
628
671
713
178
Karolinska Development
-
Developments andel av utdelning 0 procent
mellan SEK 220 miljoner och SEK 880 miljoner,
SEK 880 miljoner och SEK 1 320 miljoner samt
-
I december 2012 ingick Karolinska Develop-
som
-
bolaget KDev Investments AB som idag
10
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Karolinska Development
2021
JANUARI MARS MAJFEBRUARI APRIL JUNI
FEBRUARI
Johan Dighed utses
MARS
JUNI
JUNI
1/2-studie av bolagets
läkemedelskandidat
eprenetapopt i kombi-
MARS
kandidaten FOR-6219
MARS
-
emission om SEK 240
cirka SEK 30 miljoner
APRIL
Publicerar kliniska
läkemedelskandidat
ansedda vetenskapliga
APRIL
-
status av amerikanska
MAJ
270 miljoner genom en
APRIL
Förbereder notering
-
tet med den planerade
-
sieringen av bolagets
kliniska utvecklingspro-
MAJ
Nasdaq First North
den utvecklingsplan
nolon som behandling
11
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
JULI
kandidaten eprenetapopt i
-
JULI
-
-
JULI
-
nano
Godkännandet avser
produkten BioGrip
®
som utvecklas av
Onkos Surgical, vilken
-
avlossning av implantat
inom ortopedisk
JULI
om SEK 35,1
som Karolinska
Development
totalt SEK 66,9
-
teckningskurs som
JULI
-
OKTOBER
läkemedelskandidat
DECEMBER
Amerikanska läke-
i bolagets kliniska
AUGUSTI
Amerikanska läkemedels-
kliniska studieprogram som
utvärderar eprenetapopt
NOVEMBER
-
-
av primär biliär kolangit
-
SEPTEMBER
i en klinisk studie av det
OKTOBER
-
godkännande av amerikan-
kranialimplantatprodukt
OKTOBER
-
gets läkemedelskandidat
OKTOBER
JULI
Förvärvar cirka
i AnaCardio som
JULI
DECEMBER
NOVEMBER
-
-
NOVEMBERSEPTEMBERAUGUSTI OKTOBER DECEMBERJULI
2021
Karolinska Development
JULI
övertecknad emis-
JULI
med Imperial Colle-
ge London en klinisk
studie av sevuparin
DECEMBER
-
die av läkemedels-
Studien ska utvärdera
(LPS) injicerat i huden
12
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
VÅRA HÅLLBARHETSRELATERADE POLICYER
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
·
13
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Bolagsstyrning och policyramverk
-
-
-
läkemedelsprojekt och
medicinska produkter
-
-
-
-
projekt och produkter
-
-
samt säkerställa en
GOD HÄLSA OCH
VÄLBEFINNANDE
HÅLLBAR INDUSTRI,
INNOVATIONER OCH
INFRASTRUKTUR
JÄMSTÄLLDHET
ANSTÄNDIGA
ARBETSVILLKOR
OCH EKONOMISK
TILLVÄXT
14
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
2020), varav SEK 52,8 miljoner var kontanta investeringar och SEK 16,4
-
-
Redovisningsprinciper
15
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
16
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
2022
2025
2024
KAROLINSKA DEVELOPMENTS investeringar i läkemedels-
bolag sker, genom syndikering med andra professionella
-
utvärderas. Vid engagemang i medicin tekniska företag är
-
-
-
-
Kommande studieresultat kan
Bolag Ägande* Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3
KDev Invest 5,5%
Nästa gen. APR-548
KD 38%
KDev Invest 17%
KD 1%
KDev Invest 30%
KD 70%
KD 31%
Covid-19
KD 21%
Hjärtsvikt
KDev Invest 3%***
Earn-out avtal
Fas 3 Fas 1
Ägande* Prototyp Marknad
KD 10%**
KDev Invest 20%
KD: Karolinska Development – KDev Invest: KDev Investments
*Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
**Inkluderar indirekt innehav via KCIF Co-Investment Fund
***Passiv investering
2022
2022
2022
2022
Expansion i EU och USA 2022
Expansion i EU och USA 2022
Nuvarande fas Förväntad utveckling och resultat
2022
2023
2022
2023
1
• Lars Lund, Professor, Senior Physician, Cardiology, Karolinska
• Heart failure: major unmet need
• AnaCardio has a novel drug with IP and new data for heart failure:
– Including efficacy and safety in human heart failure and in vitro and ex vivo MoA
– Seed funding 500,000 Euro
– Protocol for phase 2a
• PLAN:
Round A financing phase 2a led by Karolinska Development (approx. Euro 7 million)
Successful phase 2a
Exit or new round VC for phase 2b
Exit to global pharma for phase 3
AnaCardio
confidential
AnaCardio pitch 24 januari 2021
17
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
37 procent av de utvärderade fallen.
-
-
MARKNADEN
i p53 förekommer i 50 procent av all cancer som
-
-
-
överlevnad.
Projekt (First-in-class)
Utvecklingsfas
Ägande*
Övriga större ägare
Consonance Capital
Ursprung
aprea.com
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
2021
APRIL
-
resultat från en pågående fas
1/2-studie av eprenetapopt i
akut myeloisk leukemi.
JUNI
JULI
program som utvärderar epre-
i lymfoida maligniteter.
AUG
eprenetapopt.
DEC
UTVECKLING UNDER 2021
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
2016
-
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
med de skadliga ämnen som genereras av vita blodkroppar i sam-
1b-studie av sevuparin. Den randomiserade, placebokontrollerade
-
Projekt (First-in-class)
Utvecklingsfas
Ägande*
Övriga större ägare
Ursprung
modustx.com
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
MARKNADEN
-
orsakerna på intensivvårdsavdelningar, med
autoimmunitet.
2021
-
bolagets läkemedelskandidat sevu-
JUNI
Den första försökspersonen
doseras i en fas 1b-studie
av sevuparin.
DEC
JULI
UTVECKLING UNDER 2021
19
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
förlossning
-
-
-
resurser.
-
-
MARKNADEN
amerikanska marknaden.
Projekt (First-in-class)
Tafoxiparin
Utvecklingsfas
Ägande*
Övriga större ägare
Ursprung
dilafor.com
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
2021
av läkemedelskandidaten
tafoxiparin.
APRIL
inleds i en fas 2a-studie
av tafoxiparin i kvinnor
OKT
JUNI
UTVECKLING UNDER 2021
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
20
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
-
lovande grupp av läkemedelskandidater.
-
-
MARKNADEN
-
Projekt (First-in-class)
Primär biliär kolangit
Utvecklingsfas
Ägande*
Övriga större ägare
Ursprung
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
2015
2021 2022
UTVECKLING UNDER 2021
Publicerar resultat från
fas 2a-studien av bolagets
läkemedelskandidat golex-
APRIL
Presenterar resultat från en
läkemedelskandidaten golex-
JAN
teckningskurs som i nyemissionen.
JULI
-
-
studier av golexanolon.
OKT
den kroppsegna neurosteroiden allopregnalolon
dessa nya kliniska forskningsresultat samt andra
NOV
21
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
nätverk.
MARKNADEN
-
-
-
Projekt (First-in-class)
Utvecklingsfas
Preklinik
Ägande*
Ursprung
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
2021 2022
UTVECKLING UNDER 2021
ökar sin investering i
JAN
utvecklingen av nya produkter
-
JAN
22
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
AnaCardio
-
-
-
-
MARKNADEN
-
viduellt lidande samt betydande ekonomiska konsekvenser för
-
Projekt
läkemedelskandidat
Utvecklingsfas
Ägande*
Ursprung
anacardio.com
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
2021 2022
UTVECKLING UNDER 2021
med bland annat rekrytering av
av läkemedelskandidaten AC01
OKT
förvärvar cirka 21 procent av
JUNI
med de kliniska utvecklingsplanerna för
bolagets läkemedelskandidat AC01.
1
• Lars Lund, Professor, Senior Physician, Cardiology, Karolinska
• Heart failure: major unmet need
• AnaCardio has a novel drug with IP and new data for heart failure:
– Including efficacy and safety in human heart failure and in vitro and ex vivo MoA
– Seed funding 500,000 Euro
– Protocol for phase 2a
• PLAN:
Round A financing phase 2a led by Karolinska Development (approx. Euro 7 million)
Successful phase 2a
Exit or new round VC for phase 2b
Exit to global pharma for phase 3
AnaCardio
confidential
AnaCardio pitch 24 januari 2021
23
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
läkemedels kandidat.
-
-
MARKNADEN
-
Projekt
Utvecklingsfas
Preklinik
Ägande*
Övriga större ägare
Ursprung
-
biosergen.se
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
2021
UTVECKLING UNDER 2021
-
JUNI
AUG
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
-
-
MARKNADEN
Den globala marknaden för skallbens-
takt på 7 procent för perioden 2021–2025,
varav den adresserbara marknaden för
2021–2025.
Projekt
®
®
Utvecklingsfas
Ägande*
Övriga större ägare
Ursprung
ossdsign.com
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
-
-
segmentet på världens största
-
2021
MAJ AUG
SEP
OKT
UTVECKLING UNDER 2021
25
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
nano
för medicinska implantat som stärker dess förankring i benväv-
nano
nano
nano
®
nano
nano
nano
nano
®
-
MARKNADEN
ortopediska implantat, vilket motsvarar en global
-
nano
-
Projekt
nano
Utvecklingsfas
Ägande*
Övriga större ägare
Ursprung
promimic.com
* Ägande med full utspädning enligt
nuvarande investeringsplaner.
AVTALSVÄRDEN FÖR
LIKNANDE PROJEKT
2021
UTVECKLING UNDER 2021
under 2022.
JUNI
®
nano
JULI
26
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Ägarstruktur
Kapital %
0
0
0
0
0
0 700 000
0
0
0
1 503 098 115 833 516 66,80% 69,17%
0 58 328 795 33,20% 30,83%
SUMMA ALLA AKTIEÄGARE 1 503 098 174 162 311 100,00% 100,00%
27
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Styrelse
förande sedan 2020.
Övriga uppdrag:
-
-
Tidigare uppdrag:-
Innehav i Karolinska Development:
Anna Lefevre
Övriga uppdrag:
Tidigare uppdrag:
Innehav i Karolinska Development:
Övriga uppdrag:
Tidigare uppdrag:
-
-
Innehav i Karolinska Development:
Övriga uppdrag:
Tidigare uppdrag:
Innehav i Karolinska Development:
Övriga uppdrag: Arbetande styrelseordfö-
-
Innehav i Karolinska Development:
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Vårt team
Viktor Drvota
Verkställande direktör
börsnoteringar.
ansvarig för life science-investeringar på
Dessförinnan arbetade Viktor Drvota
-
Innehav i Karolinska Develop ment:
Chefsjurist och vice VD
domstolsväsendet.
Innehav i Karolinska Develop ment:
Per Aniansson
Finansdirektör
-
perioden 2011–2019 investeringsansvarig
-
-
Innehav i Karolinska Develop ment:
-
-
läkemedelsutveckling.
Innehav i Karolinska Develop ment:
29
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Vårt team
Ekonomichef
Anställd sedan november 2015.
universitet.
-
under de senaste 20 åren.
Innehav i Karolinska Development:
Eva Montgomerie
Redovisningsansvarig
anställd inom koncernen sedan 2007.
Civilekonom.
Innehav i Karolinska Development:
Investment Manager
Anställd 2021.
-
-
-
Innehav i Karolinska Development:
Analyst
Anställd 2021.
Innehav i Karolinska Development:
President Asia
-
Innehav i Karolinska Development:
30
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
31
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Styrelsen och verkställande direktören för
-
nummer 556707-5048, presenterar härmed
årsredovisningen för moderbolaget och den
bolaget avseende räkenskapsåret 2021.
Karolinska Development (Nasdaq Stockholm:
räkenskapsåret
Karolinska Development
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
AnaCardio
Biosergen
Dilafor
Forendo Pharma
33
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
OssDsign
®
nano
34
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Tilläggsköpeskilling
Karolinska
Development
2021
OssDsign 28,4 242,2 270,5
Dilafor 15,8 25,7 41,5
12,6 30,4 43,0
6,4 35,0 41,4
3,0 3,0 6,0
3,0 0,0 3,0
Biosergen 0,0 50,0 50,0
Totalt 69,2 386,3 455,5
35
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
direkt av Karolinska Development minskade
Resultat 2021 (jämförelsetal avser 2020)
Finansiell ställning
652,4 732,6 -80,2
73,9 37,8 36,2
566,8 162,9 403,9
933,2 359,9
i KDev Investments -342,9 -162,9 180,0
950,2 770,3 179,9
36
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Karolinska Development handplockar de
Karolinska Development kanske inte heller
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Miljöreglering
40
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Bolagsstyrningsrapport
övriga villkor
Av bolagsstämman lämnade bemyndiganden
41
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
Intäkter 2 3 3 3 2 5 3
189 -172 387 100 255 -147 -976
-31 -33 -42 -29 -37 -33 -47
161 -202 348 74 221 -174
10 -5 -45 -44 -41 -43 -34
171 -207 303 31 180 -217
Balansräkning
1 1 1 - - - -
950 770 1 048 619 448 149 268
- - 2 5 3 1 -
62 - - 27 41 38 38
771 651 492 188 306
4 43 64 58 2 2 10
50 - - 70 150 238 278
Likvida medel 42 76 52 16 19 11 20
97 119 117 143 171 250 308
890 794 663 438 614
971 800 1 008 296 267 30 248
- - - 11 384 399 355
138 90 159 487 12 9 12
890 794 663 438 614
investeringsverksamheten -32 25 50 -3 11 -9 -325
-1 -1 -14 0 -3 0 332
-33 24 36 -3 9 -9 7
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Flerårsöversikt Investmentbolaget forts.
2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015
978 806 1 027 247 277 33 244
32 0 38 393 210 150 57
1 096 876 1 008 307 651 429 603
18% -26% 30% 10% 66% -729% -425%
16% -24% 30% 10% 27% -51% -175%
Soliditet 88% 90% 86% 37% 40% 7% 40%
Medelantal anställda 7 7 7 7 7 6 12
0,97 -1,18 4,10 0,48 2,93 -4,08 -19,84
0,97 -1,18 4,10 0,48 2,93 -4,08 -19,84
5,5 4,6 15,7 4,6 4,2 0,6 4,6
5,6 4,6 5,9 3,8 4,3 0,7 4,7
5,3 1,8 3,5 6,2 5,8 6,0 9,6
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
96% 40% 23% 135% 139% 1 076% 207%
95% 39% 60% 162% 133% 854% 205%
175 665 409 175 665 409 175 665 409 64 361 206 64 361 206 53 464 998 53 449 640
175 421 124 175 421 124 73 874 552 64 136 941 61 243 234 53 210 223 53 151 328
175 421 124 175 421 124 73 874 552 64 136 941 61 300 516 53 210 223 53 151 328
-1 579 841 908
Överkursfond 2 378 373 033
Årets resultat 170 839 891
Överkursfond 2 378 373 033
-1 409 002 017
Finansiella rapporter
43
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Resultaträkning för Investmentbolaget
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Intäkter 2 2 170 2 651
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 17 223 203 -215 378
Förändring i verkligt värde av övriga finansiella tillgångar och skulder 17 -33 891 43 077
Övriga externa kostnader 3,4 -6 887 -8 466
Personalkostnader 5 -23 205 -23 620
Avskrivningar av nyttjanderättstillgångar 4 -690 -690
Rörelseresultat 160 700 -202 426
Ränteintäkter 6 406 908
Räntekostnader 6 -6 284 -5 688
Övriga finansiella vinster och förluster 6 9 997 -281
Finansiella poster netto 10 119 -5 061
Resultat före skatt 170 819 -207 487
Skatt 7 - -
ÅRETS RESULTAT 170 819 -207 487
Investmentbolagets rapport över totalresultatet
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Årets resultat 170 819 -207 487
Årets totalresultat 170 819 -207 487
Resultat per aktie
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Resultat per aktie, vägt genomsnitt före utspädning 0,97 -1,18
Antal aktier, vägt genomsnitt före utspädning 13 175 421 124 175 421 124
Resultat per aktie, vägt genomsnitt, efter utspädning 0,97 -1,18
Antal aktier, vägt genomsnitt efter utspädning 13 175 421 124 175 421 124
Finansiella rapporter
44
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Belopp i KSEK Not 2021-12-31 2020-12-31
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Nyttjanderättstillgångar 4 690 690
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet 8 950 170 770 320
Övriga finansiella tillgångar 9,17 61 799 -
Summa anläggningstillgångar 1 012 659 771 010
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 0 3
Fordringar på dotterbolag - 80
Fordringar på portföljbolag 505 243
Övriga finansiella tillgångar 9, 17 - 41 181
Övriga kortfristiga fordringar 10 768 768
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 11 2 940 929
Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via resultatet 12,17 50 005 -
Likvida medel 17 42 398 75 869
Summa omsättningstillgångar 96 616 119 073
SUMMA TILLGÅNGAR 1 109 275 890 083
Eget kapital och skulder
Eget kapital 13
Aktiekapital 1 757 1 757
Övrigt tillskjutet kapital 2 378 373 2 378 373
Balanserat resultat inklusive årets resultat -1 409 044 -1 579 863
Summa eget kapital 971 086 800 267
Kortfristiga skulder
Kortfristig räntebärande skuld till närstående 15 124 603 75 864
Övriga finansiella skulder 14, 17 1 756 5 726
Leverantörsskulder 1 674 617
Leasingskulder 4 732 711
Övriga kortfristiga skulder 2 156 1 373
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16 7 268 5 525
Summa kortfristiga skulder 138 189 89 816
Summa skulder 138 189 89 816
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 109 275 890 083
Rapport över finansiell ställning för Investmentbolaget
Finansiella rapporter
45
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Eget kapital hänförligt till investmentbolagets aktieägare
Belopp i KSEK Not Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet kapital Balanserat resultat Summa
Ingående eget kapital 2021-01-01 13 1 757 2 378 373 -1 579 863 800 267
Årets resultat 170 819 170 819
Årets totalresultat 170 819 170 819
Utgående eget kapital 2021-12-31 1 757 2 378 373 -1 409 044 971 086
Ingående eget kapital 2020-01-01 13 1 757 2 378 373 -1 372 376 1 007 754
Årets resultat -207 487 -207 487
Årets totalresultat -207 487 -207 487
Utgående eget kapital 2020-12-31 1 757 2 378 373 -1 579 863 800 267
Rapport över förändringar i Investmentbolagets egna kapital
Finansiella rapporter
46
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 160 700 -202 426
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster
Avskrivningar 4 690 690
Resultat av verkligt värde-förändring 17 -189 312 172 301
Övriga poster - -45
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar
av rörelsekapital och investeringsverksamheten
-27 922 -29 480
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar -1 461 29 988
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder 46 084 -33 708
Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 701 -33 200
Investeringsverksamheten
Delbetalning för tilläggsköpeskilling -3 121 -5 093
Försäljning av andelar i portföljbolag 56 427 101 853
Förvärv av andelar i portföljbolag, lån till portföljbolag 33 -52 759 -39 154
Förvärv av kortfristiga placeringar
1
12,17 -50 005 -
Kassaflöde från investeringsverksamheten -49 458 57 606
Finansieringsverksamheten
Amortering leasingskulder 4 -714 -669
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -714 -669
Årets kassaflöde -33 471 23 737
Likvida medel vid årets början 17 75 869 52 132
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 17 42 398 75 869
Kassaflödesanalys för Investmentbolaget
Finansiella rapporter
47
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Nettoomsättning 23 2 170 2 651
Intäkter 2 170 2 651
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 24 223 203 -215 378
Förändring i verkligt värde av övriga finansiella tillgångar och skulder 25 -33 891 43 077
Övriga externa kostnader 26, 27 -7 601 -9 180
Personalkostnader 28 -23 205 -23 620
Rörelseresultat 160 676 -202 450
Ränteintäkter och liknande resultatposter 29 16 403 908
Räntekostnader och liknande resultatposter 30 -6 239 -5 924
Finansiella poster netto 10 164 -5 016
Skatt 31 0 0
ÅRETS RESULTAT 170 840 -207 466
Moderbolagets rapport över totalresultatet
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Årets resultat 170 840 -207 466
Årets totalresultat 170 840 -207 466
Resultaträkning för moderbolaget
Finansiella rapporter
48
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Belopp i KSEK Not 2021-12-31 2020-12-31
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 32 0 0
Andelar i joint ventures 33 870 271 683 096
Andelar i intresseföretag 33 29 329 49 458
Andra långfristiga värdepappersinnehav 34 50 570 37 766
Övriga finansiella tillgångar 36 61 799 -
Summa anläggningstillgångar 1 011 969 770 320
Omsättningstillgångar
Kundfordringar - 3
Fordringar på dotterbolag - 80
Fordringar på närstående företag 505 243
Övriga finansiella tillgångar 36 - 41 181
Övriga fordringar 37 768 768
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 37 2 940 929
Kortfristiga placeringar 38 50 005 -
Kassa och bank 42 398 75 869
Summa omsättningstillgångar 96 616 119 073
SUMMA TILLGÅNGAR 1 108 585 889 393
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 12 1 757 1 757
Fritt eget kapital 39
Överkursfond 2 378 373 2 378 373
Balanserat resultat -1 579 842 -1 372 376
Årets resultat 170 840 -207 466
Summa fritt eget kapital 969 371 798 531
Summa eget kapital 971 128 800 288
Kortfristiga skulder
Skulder till närstående företag 41,43 124 603 75 864
Övriga finansiella skulder 40 1 756 5 726
Leverantörsskulder 1 674 617
Övriga kortfristiga skulder 2 156 1 373
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 42 7 268 5 525
Summa kortfristiga skulder 137 457 89 105
Summa skulder 137 457 89 105
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 108 585 889 393
Balansräkning för moderbolaget
Finansiella rapporter
49
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
49
Finansiella rapporter
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
Belopp i KSEK Not Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2021-01-01 13 1 757 2 378 373 -1 372 376 -207 466 800 288
Resultatdisposition -207 466 207 466 0
Årets resultat 170 840 170 840
Utgående eget kapital 2021-12-31 1 757 2 378 373 -1 579 842 170 840 971 128
Ingående eget kapital 2020-01-01 13 1 757 2 378 373 -1 675 389 303 013 1 007 754
Resultatdisposition 303 013 -303 013 0
Årets resultat -207 466 -207 466
Utgående eget kapital 2020-12-31 1 757 2 378 373 -1 372 376 -207 466 800 288
Förändringar i moderbolagets eget kapital
Finansiella rapporter
50
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Kassaflödesanalys för moderbolaget
Belopp i KSEK Not 2021 2020
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 160 676 -202 450
Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster
Resultat av verkligt värdeförändring 24, 25 -189 312 172 301
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital och investeringsverksamheten -28 636 -30 149
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar -1 461 29 988
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder 46 084 -33 708
Kassaflöde från den löpande verksamheten 15 987 -33 869
Investeringsverksamheten
Delbetalning för tilläggsköpeskilling -3 121 -5 093
Försäljning av aktier i portföljbolag 34 56 427 101 853
Förvärv av andelar i portföljbolag, lån till portföljbolag 33 -52 759 -39 154
Förvärv av kortfristiga placeringar
1
38 -50 005 -
Kassaflöde från investeringsverksamheten -49 458 57 606
Finansieringsverksamheten
Finansieringsverksamheten - -
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0 0
Årets kassaflöde -33 471 23 737
Likvida medel vid årets början 75 869 52 132
LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 42 398 75 869
Noter
51
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 1 Redovisningsprinciper
Allmänt om verksamheten
”Investmentbolaget”, eller ”Bolaget”) är ett nordiskt investment-
bolag inom life science. Bolaget, med organisationsnummer
556707-5048, är ett aktiebolag med säte i Solna , Sverige .
Adressen är Tomtebodavägen 23A, SE-171 65 Solna . Bolaget
bedriver sin huvudsakliga verksamhet på Tomtebodavägen
B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm.
Överensstämmelse med normgivning och lag
De finansiella rapporterna har upprättats i enlighet med
International Financial Reporting Standards (”IFRS”) utgivna av
International Accounting Standards Board (”IASB”) samt tolk-
ningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee såsom de
har antagits av Europeiska Unionen. Vidare har rekommenda-
tionen RFR1 ”Kompletterande redovisningsregler för kon-
cerner” samt uttalande UFR 7 och 9 från Rådet för finansiell
rapportering tillämpats.
Förutsättningar vid upprättande av finansiella rapporter
Bolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör
rapporteringsvalutan för Investmentbolaget. Detta innebär att
de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samt-
liga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste
tusental. Tillgångar och skulder är redovisade till historiska
anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar och
skulder, som värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar
och skulder som värderas till verkligt värde består av innehav
i dotterbolag, joint ventures och intressebolag, andra värde-
pappersinnehav, övriga finansiella tillgångar och skulder, samt
kortfristiga placeringar kategoriserade som finansiella tillgångar
som innehas för handel.
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS
kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskatt-
ningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen
av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av
tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna
och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och
ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes
vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antaganden
används sedan för att bedöma de redovisade värdena på till-
gångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra
källor. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar
och bedömningar.
Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet.
Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen
görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den
period ändringen görs och framtida perioder om ändringen
påverkar både aktuell period och framtida perioder.
De nedan angivna redovisningsprinciperna för Investment-
bolaget har tillämpats konsekvent för samtliga perioder som
presenteras i dessa finansiella rapporter, om inte annat framgår
nedan.
Nya och ändrade standarder som tillämpas av
Investmentbolaget
Inga nya eller reviderade IFRS standarder samt tolknings-
uttalanden från IFRS Interpretations Committee har haft någon
väsentlig effekt på Investmentbolaget.
Inga andra IFRS eller tolkningar som ännu inte trätt i kraft,
väntas ha någon väsentlig inverkan på Investmentbolaget.
Väsentliga redovisningsprinciper
Klassificering
Investmentbolagets anläggningstillgångar och långfristiga skulder
förväntas i allt väsentligt återvinnas eller betalas efter mer än
tolv månader räknat från balansdagen. Omsättnings tillgångar
och kortfristiga skulder i Investmentbolaget förväntas återvin-
nas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.
Rörelsesegment
Ett rörelsesegment är en del av ett bolag som bedriver affärs-
verksamhet från vilken bolaget kan få intäkter och ådra
sig kostnader, vars rörelseresultat regelbundet granskas av
bolagets högste verkställande beslutsfattare, och för vilken det
finns fristående finansiell information. Investmentbolagets rap-
portering av rörelsesegment överensstämmer med den interna
rapporteringen till den högste verkställande beslutsfattaren.
Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion
som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om
fördelning av resurser. Investmentbolagets bedömning är att
den högste verkställande beslutfattaren utgörs av företags-
ledningen. I den interna rapporteringen bedömer företagsled-
ningen resultatet för Investmentbolaget och företagsledningen
granskar inte resultatet för olika delar av Investmentbolaget.
Investmentbolaget bedöms därför utgöra ett enda rapporter-
bart rörelsesegment.
Konsolideringsprinciper
Karolinska Development har bedömt att det uppfyller kriterierna
för ett investmentbolag. Ett investmentbolag ska inte konso-
lidera sina dotterföretag, IFRS 10 Koncernredovisning, eller
tillämpa IFRS 3 Rörelseförvärv när det erhåller bestämmande
inflytande över ett annat bolag, med undantag för dotterföre-
tag som tillhandahåller tjänster med koppling till investment-
bolagets investeringsverksamhet. Ett investmentbolag värderar
istället innehav i portföljbolag till dess verkliga värde via resul-
tatet i enlighet med IFRS 9 ”Finansiella instrument”. Karolinska
Development har inga innehav i andra investmentbolag som
ska konsolideras under någon av rapporteringsperioderna.
Noter
52
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Dotterföretag
Dotterföretag är bolag som står under ett bestämmande infly-
tande av Investmentbolaget. En investerare innehar följaktligen
endast bestämmande inflytande över ett investeringsobjekt om
investeraren:
a) har inflytande över investeringsobjektet
b) exponeras för, eller har rätt till, rörlig avkastning från sitt
engagemang i investeringsobjektet, och
c) kan använda sitt inflytande över investeringsobjektet till
att påverka sin avkastning.
Karolinska Development tar hänsyn till samtliga fakta och
omständigheter vid sin bedömning om den har bestämmande
inflytande över ett investeringsobjekt. Bolaget omprövar
huruvida bestämmande inflytande föreligger om fakta och
omständigheter tyder på att en eller flera av de faktorer för
bestämmande inflytande ändrats.
Intressebolag
Ett intressebolag är ett bolag över vilket Investmentbolaget
utövar ett betydande inflytande, genom möjligheten att delta i
de beslut som rör verksamhetens ekonomiska och operationella
strategier. Detta förhållande råder normalt i de fall Investment-
bolaget direkt eller indirekt innehar aktier som representerar
20–50 procent av rösterna, eller genom avtal erhåller ett
betydande inflytande.
Karolinska Development är ett Investmentbolag, i enlighet
med IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures redo-
visas innehav i intressebolag till verkligt värde med värde-
förändringar via resultatet i enlighet med IFRS 9 ”Finansiella
instrument”. Redovisningsprincipen för finansiella tillgångar
som värderas till verkligt värde via resultatet beskrivs i avsnittet
för finansiella instrument nedan.
Joint ventures
Ett joint venture är ett samarbetsarrangemang över vilket två
eller flera parter innehar gemensamt bestämmande inflytande
och har rätt till nettotillgångarna i arrangemanget. Med gemen-
samt bestämmande inflytande avses i avtal reglerat gemensamt
utövande av det bestämmande inflytandet över en verksamhet.
Det existerar endast när det krävs att de parter som delar det
bestämmande inflytandet måste ge sitt samtycke till de rele-
vanta aktiviteterna.
Karolinska Development tecknar normalt aktieägaravtal
med övriga aktieägare i portföljbolagen. I de fall aktieägaravtal
tillförsäkrar andra investerare eller grundare inflytande bedöms
Karolinska Development inte ha ett bestämmande inflytande
även om ägarandelen överstiger 50 procent.
Karolinska Developments har valt att redovisa innehav i joint
ventures till verkligt värde med värdeförändringar redovisade
via resultatet, vilket är tillåtet enligt med IAS 28 Innehav i
intresseföretag och joint ventures.
Viktiga bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciper
I följande avsnitt beskrivs de viktigaste bedömningar, förutom
de som innefattar uppskattningar (se nedan), som företagsled-
ningen har gjort vid tillämpningen av investmentbolagets redo-
visningsprinciper och som har den mest betydande effekten på
de redovisade beloppen i de finansiella rapporterna.
Klassificering som Investmentbolag
Karolinska Developments bedömning är att Bolaget uppfyller
kriterierna för ett investmentbolag. Ett investmentbolag är ett
företag som uppfyller följande kriterier:
a) erhåller medel från en eller flera investerare i syfte att förse
dessa investerare med investeringsförvaltningstjänster,
b) förbinder sig gentemot sina investerare att verksamhetens
syfte är att investera medel för att uppnå avkastning uteslu-
tande genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter,
och
c) mäter och utvärderar avkastningen på i stort sett alla sina
investeringar baserat på verkligt värde.
Fortsättning not 1
Karolinska Developments bedömning är också att Bolaget har
följande egenskaper som är typiska för ett investmentbolag:
a) Det har mer än en investering.
b) Det har mer än en investerare.
c) Det har investerare som inte är närstående till bolaget.
d) Det har ägarintressen i form av aktier eller liknande innehav.
Karolinska Development har investeringar i flera portföljbolag,
har flera investerare som inte är närstående till Bolaget och
investeringarna sker i aktier.
Följande viktiga bedömningar har gjorts vid bedömningen att
Bolaget klassificeras som ett investmentbolag:
• Karolinska Development investerar i portföljbolag i syfte att
generera avkastning i form av kapitalavkastning och värde-
stegring. Karolinska Development erhåller inte eller har som
mål att erhålla, övriga förmåner från bolagets investeringar
som inte är tillgängliga för andra parter som inte är närstå-
ende till investeringsobjektet. Det kommersiella syftet inte
är att ta fram medicinska produkter som sådana utan snarare
att investera för att skapa och maximera avkastningen. Ett
viktigt område vid bedömningen är Karolinska Developme-
nts inblandning i investeringarnas verksamheter eftersom
Bolaget tillhandahåller vissa tjänster för att stödja utveck-
lingsprojekten inom portföljinvesteringarna. Som en följd av
det inflytande Bolaget får som aktieägare, utser Karolinska
Development normalt en eller flera styrelseledamöter i
portföljbolaget. Trots att man tillhandahålla vissa tjänster till
portföljbolaget, har Karolinska Development dragit slutsatsen
att den uppfyller kriterierna för ett investmentbolag.
• Vidare så är det primära måttet på portföljbolaget baserat
på verkligt värde. Karolinska Development övervakar också
och följer upp utvecklingen i portföljbolaget, till exempel via
studier och kliniska prövningar, men det primära syftet för
övervakning av dessa andra nyckeltal är att få en bättre för-
ståelse för utvecklingen av verkligt värde och för att bedöma
eventuella framtida tilläggsinvesteringar.
Noter
53
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
• Bolaget har en dokumenterad exitstrategi för alla sina
portföljbolag. Karolinska Developments investeringsstrategi
är att behålla investeringar en begränsad period. Före varje
beslut om att investera i ett bolag, måste detta bolag och/
eller utvecklingsprojekt ha en klar potential för slutlig exit, till
exempel säljas till en extern part, att tillgången kan överföras
eller att det finns en potential att för projektet (portfölj-
bolaget) licensieras till en extern part med hög avkastning till
globala partners. Exitstrategierna beaktas i värderingarna.
Inflytande över portföljbolagen
Karolinska Developments ägarandel i portföljbolagen varierar
från några procent upp till 73 procent. En relativt stor del
av Karolinska Developments andel i portföljbolagen ligger i
intervallet 17 – 73 procent och fluktuerar i vissa fall över tiden
genom investeringsrundor som medför en ökning eller minsk-
ning av Karolinska Developments relativa innehav.
Karolinska Development tecknar normalt aktieägaravtal
med övriga aktieägare i portföljbolagen. I de fall aktieägaravtal
tillförsäkrar andra investerare eller grundare inflytande bedöms
Karolinska Development inte ha ett bestämmande inflytande
även om ägarandelen överstiger 50 procent. Karolinska Deve-
lopment har därför valt att redovisa dess innehav till verkligt
värde via resultatet som innehav i intressebolag alternativt joint
ventures beroende på graden av inflytande.
Värdering av portföljbolag
Uträkningen av verkligt värde baseras på bestämmelser från
IFRS 13 vad gäller uträkning och rapportering av verkligt värde
och International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines (IPEV Valuation Guidelines) som fastställts av IPEV
som representerar nuvarande praxis vad gäller värdering av
aktieinnehav.
Portföljens verkliga värde är uppdelad i ”Portföljens totala
verkliga värde” och ”Portföljens netto verkligt värde”.
“Portföljens totala verkliga värde” är den sammanlagda
avkastning som mottas av Karolinska Development och KDev
Investment om aktierna i portföljbolagen skulle avyttras i en
ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid bokslutsdagen.
”Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till
Rosetta Capital)” är den sammanlagda utdelning som Karolinska
Development kommer att motta efter KDev Investments utdelning
till Rosetta Capital och benämns i investmentbolagets balans-
räkning Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet.
En fördjupad beskrivning över påverkan på portföljvärdering-
en av avtalet med Rosetta Capital framgår av Not 17.
Värderingsmetod för portföljbolagen
Värderingen av bolagets portföljbolag görs med utgångspunkt
från International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines (IPEV) och IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Ut-
ifrån de värderingskriterier som anges här görs en bedömning
av varje bolag för att fastställa värderingsmetod per rapport-
period. I detta beaktas om bolagen nyligen finansierats eller
involverats i en transaktion som inkluderar en tredje oberoende
part alternativt en värdering från externt oberoende värde-
ringsinstitut och om bolagen nyligen har uppnått signifikativa
milstolpar. Om ingen värdering finns utifrån en sådan när-
liggande tredjepartstransaktion och inte heller en värdering
baserad på en liknande transaktion finns att tillgå alternativt
en värdering från ett externt oberoende värderingsinstitut
finns att tillgå, görs interna diskonterade kassaflödesmodeller
(DCF), värdering genom försäljningsmultiplar eller värdering till
substansvärde av de portföljbolag vars projekt är lämpliga för
denna typ av beräkning. Bolag vars aktie är noterade på en
aktiv marknad för samma instrument värderas till aktiekursen
sista handelsdagen i rapportperioden och redovisas i Nivå 1 i
verkligt värde hierarkierna enligt IFRS 13.
Fortsättning not 1
• Bolag i tidig utvecklingsfas, dvs. läkemedelsbolag före fas
3-studie och medtech/teknologibolag före etablering av
försäljnings intäkter som är stabila kan värderas enligt olika
metoder:
i. Bolag som nyligen finansierats genom en transaktion som
inkluderar en tredjepartsinvesterare värderas enligt priset vid
senaste investeringen, post-money värdering. Förändring av
värdet kan sedan ske genom tilläggsinvesteringar i form av
kapital eller lämnade lån jämte ränta.
ii. Bolag som nyligen har uppnått signifikativa milstolpar kan
värderas enligt värdering från externt oberoende värderings-
institut. Tillägg till värderingen kan sedan ske genom tex
tilläggsinvesteringar i form av kapital eller lämnade lån jämte
ränta till bolaget.
iii. Bolag som nyligen inte har finansierats genom en transaktion
som inkluderar en tredjepartsinvesterare, värderas enligt
priset vid senaste investeringen som motsvaras av senaste
post-money värderingen för portföljbolaget. Värdet på bolag i
tidig utvecklingsfas utvecklas relativt långsamt då bolagen ge-
nomgår finansiering för att uppnå prekliniska och tidiga klinis-
ka milstolpar. Det är inte troligt att portföljbolag under denna
period uppvisar signifikanta värdeökningar och post-money
värderingen anses vara en god uppskattning av verkligt värde
trots att värdet inte validerats av en extern investerare.
Om en ny investerare ansluter i en investeringsrunda faller
värderingsmetoden under en högre prioritet, men det faktiska
mätvärdet – post-money värderingens – kan fortfarande vara
densamma som om enbart befintliga investerare deltar.
Om Karolinska Development väljer att inte delta i en inves-
teringsrunda och inte avser att delta i ytterliga finansieringar
kan priset vid den senaste investeringsrundan fortfarande
vara en lämplig värderingsmetod, förutsatt att omständighet-
erna gör gällande en oproportionerlig post-money värdering
på grund av minskat förhandlingsutrymme (samt att Karolinska
Developments innehav kan bli kraftigt utspätt). Karolinska
Developments ovilja att investera kan spegla en uppfattning
Noter
54
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
om att portföljbolaget minskat i värde jämfört med tidigare
post-money värderingar. En minskning av värdet är därför en
god indikation på verkligt värde i sådan situation. En utebliven
investering kan förstås också bero på att Karolinska Develop-
ments förmåga att investera saknas, utan att det beror på
det verkliga värdet på portföljbolaget.
Då aktiepriset vid interna investeringsrundor sätts av
befintliga ägare vidtas försiktighet för att säkerställa att
aktiepriset inte sätts omotiverat lågt eller högt. Vid varje
kvartalsvisa bedömning av verkligt värde jämförs post-mo-
ney värderingar som satts av interna investeringsrundor
mot portföljbolagens utveckling (exempelvis avklarade eller
misslyckade milstolpar), jämförbara värderingar på liknande
bolag, bud från externa investerare samt andra tillämpliga
värderingsmetoder för att säkerställa att post-money värde-
ringen sätts på en nivå som är lämplig för att anses motsvara
verkligt värde.
Denna försiktighetsprincip tillämpas i synnerhet om en
investeringsrunda efterföljer en runda som innefattade en då
extern part. En ökning i verkligt värde kan vara berättigat,
om exempelvis viktiga milstolpar uppnåtts under tiden
mellan investeringarna, men en stor ökning av verkligt värde
kan i vissa fall ändå inte vara befogad. I dessa fall kan det
investerade beloppet sedan investeringsrundan med extern
part adderas för att motsvara värdeökningen, medan större
ökningar i värde inte inkluderas till dess att värderingen
valideras av nya externa investerare.
• DCF-beräkningar (interna diskonterade kassaflödesmodeller)
av den underliggande affärsverksamheten tar hänsyn till
samtliga prognostiserade kassaflöden för ett portföljbolag
som sedan diskonteras med en lämplig ränta samt riskjus-
teras för att på så vis ta hänsyn till de utvecklingsrisker som
finns inom läkemedelsutveckling. Intäktsströmmarna upp-
skattas från epidemiologisk data för den tilltänkta terapeu-
tiska indikationen och flera uppskattningar görs för exem-
pelvis prissättning per år och patient, marknadsandel och
marknadsexklusivitet (utifrån patentskydd och regulatoriskt
marknadsskydd). Som beskrivs i IPEVs riktlinjer för värdering
finns ett stort mått av subjektivitet inbyggt i de antaganden
som görs i DCF-modeller. Denna metod är därför endast
lämplig för läkemedelsbolag vars mest långt gångna projekt
befinner sig i sen utvecklingsfas (fas 3) eller för teknologi-
projekt som har en etablerad närvaro på marknaden och där
intäktsströmmarna kan uppskattas med en högre säkerhet än
produkter i tidigare utvecklingsstadier. Vid balansdagen den
31 december 2021 värderades inga bolag enligt DCF.
• Bolag med väl etablerade försäljningsintäkter kan värderas
genom försäljningsmultiplar. Multiplarna ska härledas från
nuvarande marknadsbaserade multiplar för jämförbara
bolag. I likhet med DCF-värderingar, kräver denna metod att
bolaget har en mogen marknadsnärvaro och att försäljnings-
prognoser kan göras med tillbörlig säkerhet. Eftersom denna
metod enbart tar hänsyn till försäljningsintäkter, understry-
ker IPEVs riktlinjer att hänsyn tas till icke-operativa tillgångar
och skulder när denna metod används. Vid balansdagen den
31 december 2021 värderades inga bolag enligt försäljnings-
multiplar.
• Substansvärde, som definieras som ett portföljbolags
tillgångar minus skulder, används som verkligt värde för
bolag utan pågående verksamhet. Detta sker typiskt i bolag
som anses vara finansiella tillgångar på grund av avbrutna
utvecklingsprojekt eller tillbakadragna produkter. Dessa
bolag värderas således genom sitt värde vid likvidation. Vid
balansdagen den 31 december 2021 värderades inga bolag
enligt substansvärde.
Fortsättning not 1
Intäkter
IFRS 15 ”Intäkter från avtal med kunder” specificerar hur och
när intäkter redovisas men också regler om att lämna mer och
relevant information i räkenskaperna. Karolinska Develop-
ment har inte några avtal med kunder som förändrades vid
införandet av IFRS 15 ”Intäkter från avtal med kunder” varför
införandet inte föranlett någon förändrad effekt mot tidigare
redovisning.
Intäkter utgörs av fakturerade tjänster som utförts åt bland
annat portföljbolag för management, kommunikation samt
ekonomi och administration, vilket även omfattar juridik och
analysverksamhet. Intäkter för utförda tjänster redovisas för den
period under vilken tjänsten utförts och redovisas till det verkliga
värdet av den ersättning som erhållits eller kommer att erhållas,
med avdrag för mervärdeskatt.
Rörelsekostnader och finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på
bankmedel, fordringar och räntebärande värdepapper, ränte-
kostnader på lån, utdelningsintäkter på kortfristiga placeringar,
valutakursdifferenser, samt orealiserade och realiserade vinster
på finansiella placeringar.
Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder
är redovisade fördelat över löptiden med tillämpning av
effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som gör att
nuvärdet av alla uppskattade framtida in- och utbetalningar
under den förväntade räntebindningstiden blir lika med det
redovisade värdet av fordran eller skulden.
Ränteintäkter inkluderar periodiserade belopp av transak-
tions kostnader och eventuella rabatter, premier och andra
skillnader mellan det ursprungliga värdet av fordran och det
belopp som erhålls vid förfall.
Direkta transaktionskostnader för att uppta lån periodiseras
över lånets löptid och ingår i effektivräntan beskriven ovan.
Utdelningsintäkt redovisas när aktieägarens rätt att erhålla
betalning fastställts.
Noter
55
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att årets
resultat hänförligt till Karolinska Developments aktieägare
divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier
under perioden.
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier beräknad genom
antalet aktier i periodens början, justerat för nyemissioner och
återköp som gjorts under perioden, multiplicerat med det antal
dagar aktien varit utestående i förhållande till det totala antalet
dagar i perioden. Vid beräkningen av resultat per aktie efter
utspädning justeras antalet aktier för samtliga aktier med en
potentiell utspädningseffekt. Detta inkluderar utgivna optioner.
En option ger upphov till en utspädningseffekt om lösenpriset
understiger det verkliga värdet av Investmentbolagets aktier och
detta leder till att resultatet per aktie efter utspädning minskar.
Redovisning och värderingar av finansiella instrument
IFRS 9 ”Finansiella instrument” hanterar redovisning av finan-
siella tillgångar och skulder och anger att finansiella tillgångar
ska klassificeras i olika kategorier och att värdering sker till
verkligt värde, eller till upplupet anskaffnings värde. Klassifice-
ringen fastställs vid första redovisnings tillfället utifrån bolagets
affärsmodell samt karaktäristiska egenskaper i de avtalsenliga
kassaflödena. Portfölj bolagen värderas till verkligt värde via re-
sultatatet, vilket även gäller för finansiella tillgångar, kortfristiga
placeringar och finansiella skulder. Karolinska Development har
inga förväntade kreditförluster.
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen
inkluderar på tillgångssidan aktier och andelar, övriga finansiella
tillgångar, lånefordringar, kundfordringar, kortfristiga place-
ringar samt likvida medel. På skuldsidan återfinns låneskulder,
övriga finansiella skulder och leverantörsskulder.
Finansiella instrument som inte är derivat redovisas initialt
till upplupet anskaffningsvärde motsvarande instrumentets
verkliga värde med tillägg för transaktionskostnader för alla
finansiella instrument förutom avseende de som tillhör kategorin
finansiell tillgång som redovisas till verkligt värde via resultatet
vilka redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostnader.
Redovisning sker därefter beroende av hur de har klassificerats
enligt nedan.
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balans-
räkningen när Investmentbolaget blir part enligt instrumentets
avtals mässiga villkor. Kundfordringar tas upp i balansräkningen
när faktura har skickats. Skuld tas upp när motparten har
presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även
om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när
faktura mottagits.
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättig-
heterna i avtalet realiseras, förfaller eller Investmentbolaget
förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en
finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balans-
räkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt
utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Förvärv
och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen,
som utgör den dag då Investmentbolaget förbinder sig att
förvärva eller avyttra tillgången, förutom i de fall Investment-
bolaget förvärvar eller avyttrar noterade värdepapper, då
likviddags redovisning tillämpas.
Verkligt värde på noterade finansiella tillgångar motsvaras av
tillgångens noterade köpkurs på balansdagen.
Klassificering av finansiella instrument
IFRS 9 klassificerar och värderar finansiella instrument. Klassi-
ficeringen beror på avsikten med förvärvet av det finansiella
instrumentet. Företagsledningen bestämmer klassificering vid
ursprunglig anskaffningstidpunkt. Klassificeringen avgör hur det
finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället.
Se nedan tabell ”Klassificering av finansiella tillgångar och
skulder enligt IFRS 9” för Karolinska Development.
Fortsättning not 1
Finansiella tillgångar
Följande tre värderingskategorier är tillämpliga för finansiella
tillgångar:
• Upplupet anskaffningsvärde
• Verkligt värde med värdeförändringarna redovisade i övrigt
totalresultat
• Verkligt värde med värdeförändringarna redovisade i resultatet
En finansiell tillgång värderas till upplupet anskaffningsvärde om:
• Den finansiella tillgången hanteras inom en affärsmodell vars
syfte är att realisera den finansiella tillgångens kassaflöden
genom att erhålla kontraktsenliga kassaflöden, och
• De kontraktsenliga kassaflödena utgörs enbart av återbe-
talning av kapitalbelopp och eventuell ränta på utestående
kapitalbelopp.
Karolinska Devolpment har gjort bedömningen att följande
tillgångar tillhör denna kategori:
Finansiella tillgångar som innehas för handel
En finansiell tillgång klassificeras som att den innehas för
handel om den:
• Förvärvades med huvudsyfte att säljas eller återköpas på
kort sikt,
• Vid det första redovisningstillfället ingick i en portfölj med
identifierade finansiella instrument som förvaltades tillsam-
mans och för vilka det fanns ett nyligen uppvisat mönster av
kortfristiga realiseringar av vinst, eller
• Är ett derivat som inte är identifierat som ett effektivt
säkrings instrument.
Kortfristiga placeringar, räntefonder, har bedömts tillhöra
denna kategori.
Noter
56
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Finansiella lånefordringar och fordringar på
närstående företag
Lånefordringar och fordringar på närstående företag är finan-
siella tillgångar som inte är derivat, som har fastställda eller
fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv
marknad. Tillgångar i denna kategori värderas till upplupet
anskaffningsvärde. Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån
den effektivränta som beräknades vid anskaffningstidpunkten.
Fordringar på närstående företag redovisas till det belopp som
förväntas inflyta efter reserv för förväntade kreditförluster.
Den förväntade löptiden är kort, varför värdet redovisas till
nomi nellt belopp utan diskontering. Lånefordringar på port-
följbolag och fordringar på närstående företag har bedömts
tillhöra denna kategori.
Likvida medel
Likvida medel inkluderar kassamedel och banktillgodohavanden
samt andra kortfristiga likvida placeringar som lätt kan omvandlas
till kontanter samt är föremål för en obetydlig risk för värdeför-
ändringar. För att klassificeras som likvida medel får löptiden
inte överskrida tre månader från tidpunkten för förvärvet.
Kassamedel och banktillgodohavanden kategoriseras som
”Kundfordringar och övriga rörelsefordringar” vilket innebär
värdering till upplupet anskaffningsvärde. På grund av att
bankmedel är betalningsbara på anfordran motsvaras upplupet
anskaffningsvärde av nominellt belopp.
En finansiell tillgång värderas till verkligt värde med
förändringarna redovisade i övrigt totalresultat:
• Den finansiella tillgången hanteras inom en affärsmodell vars
syfte är att realisera den finansiella tillgångens kassaflöden
både genom att erhålla kontraktsenliga kassaflöden och
genom att sälja tillgången, och
• De kontraktsenliga kassaflödena utgörs enbart av återbe-
talning av kapitalbelopp och eventuell ränta på utestående
kapitalbelopp.
Karolinska Development har inga finansiella tillgångar som
bedömts tillhöra denna kategori.
En finansiell tillgång värderas till verkligt värde med
förändringarna redovisade i resultatet:
Samtliga övriga finansiella tillgångar värderas till verkligt värde
med förändringarna redovisade i resultatet. Denna kategori
består av två undergrupper: Innehav för handel och Finansiella
tillgångar som bestämts tillhöra denna kategori.
Till denna kategori hör andelar i portföljbolag och övriga
finansiella tillgångar.
Fortsättning not 1
Finansiella skulder
Finansiella skulder värderas antingen till upplupet anskaffnings-
värde eller till verkligt värde med förändringarna redovisade i
resultatet.
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
I denna kategori ingår lån samt andra finansiella skulder, till
exempel konvertibelt lån, kortfristiga räntebärande skulder och
leverantörsskulder. Lån värderas till upplupet anskaffnings värde.
Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektiv ränta
som beräknades när skulden togs upp. På leverantörsskulder är
den förväntade löptiden kort, varför värdet redovisas till nomi-
nellt belopp utan diskontering.
Finansiella skulder värderade till verkligt värde med
förändringarna redovisade i resultatet
Denna kategori består av finansiella skulder som innehas för
handel samt derivat som inte används för säkringsredovisning.
Skulder i kategorin värderas löpande till verkligt värde med
värde förändringar redovisade i resultatet. Övriga finansiella
skulder har bedömts tillhöra denna kategori.
Nedskrivningsprövning av finansiella tillgångar
Nedskrivningar beräknas och redovisas för de finansiella
tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde och för
de finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde med
värde förändringarna redovisade i övrigt totalresultat. Reserv för
kreditförluster redovisas och beräknas när detta blir aktuellt,
Karolinska Development har ingen reserv för förväntade kredit-
förluster.
Noter
57
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Aktiekapital
Utdelningar
Utdelningar redovisas som skuld efter det att bolagsstämman
godkänt utdelningen.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskote-
ring och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna
erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden
för bonusbetalningar och vinstdelningsprogram när bolaget
har en gällande förpliktelse att göra sådana betalningar till följd
av att tjänsterna erhållits från anställda och förpliktelsen kan
beräknas tillförlitligt.
Avgiftsbestämda pensionsplaner
Förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda planer redo-
visas som en kostnad i resultaträkningen när de uppstår.
Vissa individuella pensionsåtaganden har säkerställts i form
av så kallade företagsägda kapitalförsäkringar. Investment-
bolaget har inte något ytterligare åtagande att täcka eventuella
nedgångar i kapitalförsäkringen eller att betala något utöver
inbetald premie varför Investmentbolaget har bedömt att dessa
pensionsplaner är avgiftsbestämda pensionsplaner. Således
motsvaras betalningen av premierna en slutreglering av åtag-
andet mot den anställde. I enlighet med IAS 19 och reglerna
för avgiftsbestämda pensionsplaner, redovisar Investmentbola-
get därför varken någon tillgång eller skuld, med undantag för
särskild löneskatt, relaterat till dessa kapitalförsäkringar.
Fortsättning not 1
Skatter
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.
Inkomst skatter redovisas i resultaträkningen utom då den
under liggande transaktionen redovisas via övrigt totalresultat
eller direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt
redovisas i via övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital.
Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende
aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade
eller i praktiken beslutade per balansdagen. Hit hör även juste-
ring av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.
Uppskjuten skatt beräknas på skillnaden mellan redovisade
och skattemässiga värden på investmentbolagets tillgångar och
skulder. Uppskjuten skatt redovisas enligt den s.k. balansräk-
ningsmetoden. Uppskjutna skatteskulder redovisas i princip
för alla skattepliktiga temporära skillnader medan uppskjutna
skatte fordringar redovisas i den utsträckning det är sannolikt
att beloppen kan utnyttjas mot framtida skattepliktiga överskott.
Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära
skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån
det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet
på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre
bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. Det redovisade värdet
på uppskjutna skattefordringar prövas vid varje bokslutstillfälle
och reduceras till den del det inte längre är sannolikt att till-
räckliga skattepliktiga överskott kommer att finnas tillgängliga
för att utnyttjas helt eller delvis mot den uppskjutna skatte-
fordran.
Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder kvittas då de
hänför sig till inkomstskatt som debiteras av samma myndighet
och då Investmentbolaget har för avsikt att reglera skatten med
ett nettobelopp.
Eventualförpliktelser
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtag-
ande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst
bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser el-
ler när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld
eller avsättning på grund av det inte är troligt att ett utflöde av
resurser kommer att krävas.
Noter
58
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 2 Intäkternas fördelning
Tjänsteintäkter utgörs av fakturerade tjänster som utförs till
portföljbolag i Sverige. Dessa tjänster utgörs av management,
kommunikation, ekonomi och administration, vilket även om-
fattar juridik och analysverksamhet.
Intäkter per väsentligt intäktsslag
Belopp i KSEK 2021 2020
Fakturerade arvoden 2 170 2 651
Totala intäkter 2 170 2 651
Not 3 Övriga externa kostnader
Arvode till investmentbolagets revisorer
Belopp i KSEK 2021 2020
EY
Revisionsuppdrag 1 334 1 162
Revisionsverksamhet utöver
revisionsuppdrag 125 129
Skatterådgivning 67 216
Summa 1 526 1 507
Med revisionsarvode avses revisorns ersättning för den
lag stadgade revisionen. Arbetet innefattar granskningen av
årsredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande
direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning
som lämnats i samband med revisionsuppdraget. Revisions nära
tjänster avser i huvudsak andra kvalitetsäkringstjänster än
lagstadgad revision.
Not 5 Anställda och personalkostnader
Medelantal anställda
Heltidsekvivalent 2021
Varav
kvinnor
Varav
män 2020
Varav
kvinnor
Varav
män
Investmentbolaget 7 35% 65% 7 29% 71%
Summa 7 35% 65% 7 29% 71%
Kostnader för ersättning till anställda
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
2021 2020
Belopp i KSEK
Löner och
ersättningar
Sociala
kostnader/
löneskatt
Löner och
ersättningar
Sociala
kostnader/
löneskatt
Investmentföretaget 17 123 4 884 18 015 4 678
(varav pensions
kostnader) 2 485 603 2 344 569
Avgiftsbestämda pensionsplaner
Investmentbolaget har avgiftsbestämda pensionsplaner. Betal-
ning till dessa sker löpande enligt reglerna i respektive plan.
Not 4 Leasing
Investmentbolaget har valt att finansiera lokal via leasing. Fram-
tida kontrakterade leasingbetalning framgår i tabellen nedan.
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Framtida leasingskulder
Kortfristiga - Inom ett år 711 711
Långfristiga - Mellan ett år och fem år - -
Summa framtida leasingbetalningar 711 711
Nyttjanderättstillgångar
Belopp i KSEK 2021 2020
Ackumulerade verkliga värden
Vid årets början 690 1 380
Nya perioder 690 -
Avskrivningar -690 -690
Utgående balans 690 690
Leasingskulder
Belopp i KSEK 2021 2020
Ackumulerade verkliga värden
Vid årets början 711 1 380
Nya perioder 690 -
Amortering av leasingskuld under året -669 -669
Utgående balans 732 711
Bolaget, som endast har två leasingavtal (lokalhyra samt ett
leasisngavtal av mindre värde) använde sig av ”den förenklade
övergångsmetoden” vilket innebar att leasingavtal av mindre
värde ej beaktas. Leasingavtalet avseende lokalen är ett ettårigt
avtal med ett års förlängning.
Noter
59
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Ersättningar till ledande befattningshavare och
styrelsens ledamöter
Riktlinjer 2021 för ersättning till ledande befattningshavare.
1 TILLÄMPLIGHET M.M.
Riktlinjerna gäller lön och annan ersättning till den verkställande
direktören och andra personer i bolagets ledning (ledande
befattningshavare) för avtal som ingåtts efter den extra bolags-
stämman 2021. Riktlinjerna omfattar alla typer av ersättningar
och förmåner, oberoende av om de betalas ut kontant, är
naturaförmån, betalas i framtiden eller är ovissa. Dock omfattas
inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman.
Riktlinjerna behandlas av ersättningsutskottet som lämnar
förslag till beslut till styrelsen. Beslut om att lägga fram rikt-
linjerna till stämman för godkännande fattas av styrelsen.
2 RIKTLINJERNA FÖR ERSÄTTNING
2.1 Allmänt
Ersättning till ledande befattningshavare utgörs av fast lön,
rörlig ersättning, avsättning till pension och övriga sedvanliga
förmåner.
Karolinska Development ska ha de ersättningsnivåer och
villkor som är nödvändiga för att rekrytera och behålla ledande
befattningshavare med den kompetens och erfarenhet som
krävs för att bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och
hållbarhet ska uppnås. Den totala ersättningen till ledande
befattningshavare ska vara marknadsmässig, konkurrenskraftig,
rimlig och ändamålsenlig.
För mer information om bolagets affärsstrategi, se bolagets hem-
sida (https://www.karolinskadevelopment.com/sv/var-strategi).
I den mån styrelseledamot utför arbete för bolagets räkning
vid sidan av styrelsearbetet ska marknadsmässigt konsultarvode
kunna utgå.
2.2 Fast lön
Fast grundlön ska bestämmas utifrån individens ansvarsområde,
kompetens och erfarenhet. Översyn av fast lön görs årligen för
varje kalender år.
2.3 Rörlig ersättning
Rörlig ersättning ska vara utformad för att främja Karolinska
Developments långsiktiga värdeskapande; ha kriterier som är
förutbestämda, tydliga, mätbara och påverkbara; vad avser
rörlig lön, ha fastställda gränser för det maximala utfallet samt;
inte vara pensionsgrundande.
VD och övriga ledande befattningshavare är berättigade till
bonus baserad på exits i portföljen. Ersättningen uppgår totalt
till fyra procent av det nettobelopp som utbetalas till bolaget
vid exit med en begränsning av den maximala exitbaserade
bonusen om MSEK 50 per exit och kalenderår. Bonusen skapar
incitament för att främja bolagets affärsstrategi, långsiktiga
intressen och hållbarhet.
Årliga kortsiktiga incitamentsprogram (STI), baserade på
av styrelsen årligen fastställda verksamhetsmål för bolaget,
föreslås av ersättningsutskottet och beslutas av styrelsen för ett
år i sänder. Ersättningen är beroende av kriterier baserade på
utveckling av portföljen och utveckling av affärsmodellen, vilka
är uppställda för att främja Karolinska Developments långsiktiga
värdeskapande och skapar incitament för att främja bolagets
affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. Målen utgörs
av delmål, relativt vägda mot varandra beroende på prioritet,
vilka är tydliga, mätbara och påverkbara. Programmen utvärde-
ras efter utgången av året av ersättningsutskottet och beslut om
utfall fattas av bolagets styrelse. Ersättning enligt STI ska kunna
utgå med högst sex månadslöner. Kostnad inklusive sociala
avgifter vid maximalt utfall för STI 2021 uppgår till 4,1 MSEK.
Information om ovan angiven exitbonus samt om bolagets
STI och LTI-program återfinns i not 5. Information finns också
på bolagets hemsida under Bolagsstyrning.
Fortsättning not 5
Som framgår ovan kan STI-delens andel av den fasta årliga
kontantlönen utgöra högst 50 procent. På motsvarande sätt
utgör den fasta lönen minst 66 procent av den totala ersätt-
ningen. Eventuell exitbonus har ej medtagits i denna beräkning.
Karolinska Development har inrättat ett långsiktigt incita-
mentsprogram (LTI) för år 2008-2010, vilket har beslutats av
årsstämma och således inte omfattas av dessa riktlinjer.
2.4 Pension
Företagets kostnader för pension ska bäras under den anställ-
des aktiva tid. Pensionspremier ska inte betalas för en anställd
efter det att den anställde gått i pension. Pensionsavsättning
sker, utöver lagstadgad avsättning, enligt av bolaget antagen
pensionsplan där avsättning sker enligt en pensionstrappa
med olika intervall och beroende på ålder och lön. Pensions-
premierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 35
procent av den fasta årliga kontantlönen.
2.5 Övriga sedvanliga förmåner
Ledande befattningshavare kommer i åtnjutande av övriga
sedvanliga förmåner som tillämpas för anställda i Karolinska
Develop ment, såsom friskvårdsbidrag, sjuklön, företagshälso-
vård m.m. Antalet semesterdagar är trettio.
Ledande befattningshavare uppbär inte styrelsearvode i de fall
där uppdraget som styrelseledamot följer med tjänsten eller på
annat sätt berör bolagets verksamhet. Förmånsbil tillämpas inte.
Vid uppsägning från bolagets sida, är uppsägningstiden högst
tolv månader för verkställande direktören och sex månader
för övriga ledande befattningshavare. Uppsägningstiden från
verkställande direktörens sida ska vara lägst sex månader och
för övriga ledande befattningshavares sida lägst sex månader.
Avgångsvederlag får tillämpas endast för verkställande direk-
tören. Fast lön under uppsägningstid och avgångsvederlag ska
sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta
lönen för två år.
Noter
60
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
2.6 Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättnings-
riktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda
beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning,
ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och
ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens besluts-
underlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de
begränsningar som följer av dessa.
2.7 Beredning och beslutsfattande
Bolagets ersättningsutskott ska bereda frågor rörande löner och
andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare. Beslut
om ersättningar till verkställande direktören samt principer för
ersättning till övriga ledande befattningshavare fattas av styrel-
sen. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone
vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstäm-
man. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av
bolagsstämman. Styrelsen ska även följa och utvärdera program
för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av
riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt
gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.
Ersättningsutskottets leda möter är oberoende i förhållande till
bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och
beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande
direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de
berörs av frågorna.
Fortsättning not 5
3 UNDANTAG
Styrelsen får tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om
det i det enskilda fallet och i enlighet med vad som följer av
aktiebolags lagen finns särskilda skäl för det och ett avsteg är
nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen,
inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets
ekonomiska bärkraft. Omständighet som varit känd eller
kunnat förutses när Riktlinjerna beslutades kan normalt inte
accepteras som skäl för avvikelse. Undantag ska redovisas och
motiveras på följande årsstämma.
4 AVVIKELSER
Inga avvikelser från riktlinjerna har förekommit.
5 TIDIGARE BESLUTADE ERSÄTTNINGAR SOM
ÄNNU INTE FÖRFALLIT TILL BETALNING
Bolaget har, vid tiden för årsstämman, inga beslutade ersätt-
ningar till ledande befattningshavare som inte har förfallit till
betalning.
Noter
61
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Fortsättning not 5
Ersättningar till verkställande direktören, övriga ledande befattnings havare samt styrelsen
I kretsen ledande befattningshavare ingår verkställande direk
tören, finansdirektören, chief scientific officer och chefs juristen. I tabellen nedan redovisas ersättningen till
verkställande direktören, övriga ledande befattningshavare samt styrelsen under räkenskapsåret.
2021
Belopp i KSEK Lön/Styrelsearvode
1)
Rörlig ersättning Övr förmåner o ersättningar
2)
Pensions kostnader Total ersättning
Viktor Drvota, VD 2 766 1 410 2 772 4 949
Övriga ledande befattningshavare (3 personer), löner etc 4 236 2 330 5 1 013 7 584
Övriga ledande befattningshavare (3 personer), fakturerat arvode 306 306
Summa ledande befattningshavare 7 308 3 739 7 1 785 12 839
Björn Cochlovius, styrelseordförande 367 367
Tse Ping, styrelseledamot 25 25
Anna Lefevre Sköldebrandt, styrelseledamot 75 75
Benjamin Toogood, styrelseledamot 75 75
Theresa Tse, styrelseledamot 25 25
Summa styrelsen 567 567
Summa 7 875 3 739 7 1 785 13 406
1) Styrelsearvodet baseras på mötesnärvaro.
2) Avser förmån av sjukvårdsförsäkring.
2020
Belopp i KSEK Lön/Styrelsearvode
1)
Rörlig ersättning Övr förmåner o ersättningar
2)
Pensionskostnader Total ersättning
Viktor Drvota, VD 2 693 1 990 2 715 5 400
Övriga ledande befattningshavare (3 personer) 4 030 2 785 6 1 014 7 835
Summa ledande befattningshavare 6 723 4 774 8 1 729 13 235
Björn Cochlovius, styrelseordförande från sept-20 (ledamot juli-aug-20) 183 183
Hans Wigsell, tidigare styrelseordförande (tom aug-20) 500 500
Tse Ping, styrelseledamot 43 43
Theresa Tse, styrelseledamot 29 29
Vlad Artamonov, tidigare styrelseledamot (tom juni-20) 200 200
Magnus Modée Persson, tidigare styrelseledamot (tom aug-20) 221 221
Summa styrelsen 1 176 - - - 1 176
Summa 7 899 4 774 8 1 729 14 411
1) Styrelsearvodet baseras på mötesnärvaro.
2) Avser förmån av sjukvårdsförsäkring.
Noter
62
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Fortsättning not 5
Könsfördelning ledande befattningshavare och styrelsen
Uppgifterna avser förhållandet på balansdagen
2021 2020
Styrelse
Män 3 2
Kvinnor 2 1
Totalt 5 3
VD och ledande befattningshavare
Män 4 4
Kvinnor 0 0
Totalt 4 4
Ersättning till verkställande direktör
Pensionsvillkor
Avtalsenlig pension uppgår till 26 procent av bruttolönen vilken
utgörs av premiebaserad avsättning.
Rörlig ersättning till VD
Verkställande direktören är berättigad till bonus baserad på
exits i portföljen. Ersättningen utgår med 1/3 av 4 procent av
det netto belopp som utbetalas till bolaget vid exit. Ersättningen
inkluderar bolagets samtliga kostnader för betalningen. Den
maximala betalningen, jämte den betalning till övriga ledande
befattningshavare som redovisas under avsnittet ”Rörlig ersättning
till övriga ledande befattningshavare” första stycket, är begränsad
till SEK 50 miljoner per exit och kalenderår. Verkställande di-
rektören omfattas dessutom av STI 2021 vilket redovisas under
avsnittet ”Årliga incitamentsprogram” nedan.
Avgångsvederlag, ledande befattningshavare
Ingen ledande befattningshavare är berättigad till avgångs-
vederlag. Enligt Riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-
havare får avgångsvederlag tillämpas enbart för den verkstäl-
lande direktören.
Rörlig ersättning
Rörlig ersättning till övriga ledande befattningshavare
Övriga ledande befattningshavare är berättigad till bonus
baserad på exits i portföljen. Ersättningen till övriga ledande
befattningshavare utgår totalt med 2/3 av 4 procent av det
nettobelopp som utbetalas till bolaget vid exit. Ersättningen
inkluderar bolagets samtliga kostnader för betalningen. Den
maximala betalningen, jämte den betalning till verkställande
direktören redovisad under avsnittet ”Rörlig ersättning till VD”
första stycket, är begränsad till SEK 50 miljoner per exit och
kalenderår. Övriga ledande befattningshavare omfattas av STI
2021 under avsnittet ”Incitamentsprogram” nedan.
Årliga incitamentsprogram
Nedan redogörs för Karolinska Developments långsiktiga
incitamentsprogram (LTI) för åren 2008–2010 samt bolagets
kortsiktiga incitamentsprogram (STI) för åren 2020 och 2021.
Incitamentsprogram 2008–2010
Ingen som i dag är anställd i bolaget omfattas av programmet.
Programmet är ett options- och vinstdelningsprogram med tre
delprogram för åren 2008–2010. Optionsdelen har upphört.
Varje vinstdelningsplan är relaterad till värdeutvecklingen
i portföljbolagen och har en löptid på 15 år. 2008 års vins t-
delningsprogram är relaterad till bolagets investeringsportfölj
per 31 december 2007 medan 2009 och 2010 års planer av-
ser de investeringar som gjordes under 2008 respektive 2009.
Varje delplan berättigar till kontant betalning med totalt 5
procent av den del av avkastningen från de investeringar som
delplanen avser som överstiger en ”tröskel” (”Överavkastning”).
Tröskeln utgörs av ingångsvärdet av de investeringar som en
viss delplan avser till den del dessa har exiterats, uppräknat med
en årlig ränta om 6 procent för åren 2008–2012 och 8 procent
därefter. På ”plussidan” ställs mottagna likvider från exits.
Om Överavkastningen överstiger en årlig avkastning om
35 procent halveras den överskjutande Överavkastningen till
2,5 procent. Om Överavkastningen överstiger 50 procent sker
ytterligare en halvering till 1,25 procent. Överavkastning över-
stigande 60 procent berättigar inte till ytterligare vinstdelning.
Utöver rätt till del av Överavkastning enligt ovan ska delplanen
2010 även berättiga till sammanlagt 37,5 procent av s k ”KDAB
Carried Interest” enligt bolagets avtal med European Investment
Fund (”EIF”) avseende KCIF Co-Investment Fund KB (”KCIF”).
KDAB Carried Interest utgör 20 procent av avkastning översti-
gande en årlig tröskelränta om 6 procent på – och efter återbe-
talning av – belopp som bolaget och EIF har tillskjutit till KCIF.
Enligt avtalet har Karolinska Development rätt till den aktuella
delen av KDAB Carried Interest endast om den inkluderas i bo-
lagets vinstdelningsplan. Detta får till följd att den här delen av
vinstdelningsplanen i praktiken inte innebär att bolaget, trots att
redovisningsmässiga kostnader kommer att uppstå, avstår från
något belopp som bolaget annars skulle ha kunnat tillgodogöra
sig, med undantag för de extra sociala avgifter som denna vinst-
delning medför för bolaget.
Inga utbetalningar har hittills gjorts under programmet.
Incitamentsprogram STI 2020
Styrelsen beslutade 2020 om ett Short Term Incentive Program,
STI 2020 för ledande befattningshavare, baserat på ett antal
angivna verksamhetsmål som fastslagits av styrelsen för 2020.
Målen är uppställda för att främja Karolinska Developments
långsiktiga värdeskapande. Ersättningen är beroende av huruvi-
da ett eller flera mål är uppfyllda och har ett fast tak motsvaran-
de sex månadslöner för varje deltagare. Måluppfyllelse har skett
till del varigenom avsättning har skett med SEK 1,5 miljoner
(SEK 2,0 miljoner inklusive sociala avgifter). Kostnaden ingår
som rörlig ersättning i tabell på föregående sida, år 2020.
Incitamentsprogram STI 2021
Styrelsen beslutade 2021 om ett Short Term Incentive Program,
STI 2021, för ledande befattningshavare, baserat på ett antal
angivna verksamhetsmål som fastslagits av styrelsen för 2021.
Målen är uppställda för att främja Karolinska Developments
långsiktiga värdeskapande. Ersättningen är beroende av huruvida
ett eller flera mål är uppfyllda och har ett fast tak motsvarande
3 respektive 6 månadslöner för varje deltagare. Måluppfyllelse
har skett till del varigenom kostnaden uppgår till SEK 2,2 miljoner
(SEK 2,9 miljoner inklusive sociala avgifter). Kostnaden ingår
som rörlig ersättning i tabell på föregående sida, år 2021.
Noter
63
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 6 Ränteintäkter, räntekostnader och övriga
finansiella vinster och förluster
Ränteintäkter
Belopp i KSEK 2021 2020
Ränteintäkter på lån till portföljbolag 6 406 908
Summa 6 406 908
Räntekostnader
Belopp i KSEK 2021 2020
Räntekostnader lån från närstående -6 284 -5 688
Summa -6 284 -5 688
Övriga finansiella vinster och förluster
Belopp i KSEK 2021 2020
Finansieringsersättning från portföljbolag 10 000 -
Valutakursvinster och förluster -3 -281
Summa 9 997 -281
Not 7 Skatter
Avstämning effektiv skatt
Belopp i KSEK % 2021 % 2020
Resultat före skatt 170 819 -207 487
Skatt enligt gällande skatt i
moderbolaget 20,6% -35 189 21,4% 44 402
Skatteeffekt av
Ej avdragsgilla kostnader -507 -6 661
Ej skattepliktiga intäkter 8 9
Emissionskostnader 448
Verkligt värde förändringar,
ej skattepliktiga 38 998 -36 872
Ökning av underskottsavdrag
utan motsvarande aktivering av
uppskjuten skatt -3 759 -877
Redovisad aktuell skatt 0,0% 0 0,0% 0
Förändring uppskjuten skatt 0,0% - 0,0% -
Redovisad uppskjuten skatt 0,0% - 0,0% -
Summa redovisad skatt 0,0% - 0,0% -
Ej redovisade uppskjutna skattefordringar
Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga under-
skottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redo-
visats i resultat- och balansräkningarna avser i huvudsak de
underskott som uppstår i moderbolaget. Eventuella kommande
vinster vid försäljning av näringsbetingade aktier och andelar i
portföljbolagen är inte skattepliktiga vinster. Uppskjuten skatte-
fordran har därför inte redovisats för dessa underskott då det
inte är sannolikt att Karolinska Development AB kommer att
kunna utnyttja det för avräkning mot framtida beskattnings-
bara vinster trots att det inte finns någon tidsbegränsning för
skattemässiga underskottsavdrag. Ej redovisade uppskjutna
skattefordringar för Karolinska Development uppgick per
2021-12-31 till 169 181 KSEK (170 834) av dessa uppgår
skatteeffekten på underskott som är koncernbidrags- och
fusions spärrade till 0 KSEK (0).
Noter
64
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Specifikation av andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet 31 december 2021
Belopp i KSEK Antal Anskaffningsvärden
1)
, ack Värdeförändringar via resultatet
2)
, ack Redovisat värde/ verkligtvärde
3)
Noterade aktier (nivå 1)
Modus Therapeutics 6 144 821 56 452 -33 103 23 350
OssDsign 5 812 638 81 401 -30 832 50 570
Summa noterade aktier (nivå 1) 137 853 -63 935 73 920
Onoterade aktier och andelar (nivå 3)
AnaCardio 3 000 389 3 389
Dilafor 12 014 - 12 014
Svenska Vaccinfabriken Produktion 6 500 327 6 827
Umecrine Cognition 197 804 425 244 623 048
KCIF Co-Investment Fund KB4) -7 749 14 848 7 099
KDev Investments 553 457 -329 584 223 873
Summa onoterade aktier och andelar (nivå 3) 765 026 111 224 876 250
Redovisat värde den 31 december 846 427 47 289 950 170
1) Avser ursprungliga anskaffningsvärden, tilläggsinvesteringar, konverteringar och försäljningar.
2) Avser både realiserade och orealiserade värdeförändringar via resultatet.
3) För upplysningar om värderingsmetoder, se Not 1 Värdering av portföljbolag samt Not 17 Fnansiella tillgångar och skulder.
4) Anskaffningsvärden, ack: Nettot av anskaffningsvärden om 10 198 KSEK och erhållna betalningar om -17 947 KSEK.
Specifikation av andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet 31 december 2020
Belopp i KSEK Antal Anskaffningsvärden
1)
, ack Värdeförändringar via resultatet
2)
, ack Redovisat värde/ verkligtvärde
3)
Noterade aktier (nivå 1)
Lipidor 270 000 0 3 642 3 642
OssDsign 2 152 912 53 039 -18 916 34 124
Summa noterade aktier (nivå 1) 53 039 -15 274 37 766
Onoterade aktier och andelar (nivå 3)
Forendo 25 069 14 808 39 877
Modus Therapeutics 10 100 33 775 43 875
Svenska Vaccinfabriken Produktion 3 500 327 3 827
Umecrine Cognition 191 411 447 811 639 222
KCIF Co-Investment Fund KB4) -3 303 9 056 5 753
KDev Investments 533 706 -533 706 0
Summa onoterade aktier och andelar (nivå 3) 760 483 -27 929 732 554
Redovisat värde den 31 december 813 522 -43 203 770 320
1) Avser ursprungliga anskaffningsvärden, tilläggsinvesteringar, konverteringar och försäljningar.
2) Avser både realiserade och orealiserade värdeförändringar via resultatet.
3) För upplysningar om värderingsmetoder, se Not 1 Värdering av portföljbolag samt Not 17 Fnansiella tillgångar och skulder.
4) Anskaffningsvärden, ack: Nettot av anskaffningsvärden om 10 198 KSEK och erhållna betalningar om -13 501 KSEK.
Not 8 Andelar i portföljbolag, till verkligt värde
via resultatet
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Ackumulerade verkliga värden
Vid årets början 770 320 1 047 600
Förvärv under året 69 154 39 954
Försäljningar under året -112 507 -101 856
Verkligt värde förändring i årets resultat 223 203 -215 378
Utgående balans 950 170 770 320
Innehav i portföljbolag per 31 december 2021
Bolag Säte
Organisations-
nummer
Antal
andelar
Karolinska Development
AnaCardio Holding AB Stockholm 559343-3559 183
Dilafor AB Stockholm 556642-1045 9 931
Modus Therapeutics Holding AB Stockholm 556851-9523 6 144 821
OssDsign AB Uppsala 556841-7546 5 812 638
Svenska Vaccinfabriken
Produktion AB
Stockholm 559001-9823 223
Umecrine Cognition AB Umeå 556698-3655 10 777 564
KCIF Co-Investment Fund KB Solna 969744-8810 26
OssDsign AB Uppsala 556841-7546 461 184
KDev Investments AB Solna 556880-1608 2 188 578
Aprea Therapeutics Inc Boston 7312119 1 180 691
Biosergen AB Solna 559304-1295 901 334
Dilafor AB Stockholm 556642-1045 403 130
Modus Therapeutics Holding AB Stockholm 556851-9523 2 752 516
- Modus Therapeutics AB Stockholm 556669-2199 100 000
Promimic AB Göteborg 556657-7754 2 523 920
Noter
65
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 9 Övriga finansiella tillgångar
2021-12-31
Belopp i KSEK
Tilläggsköpe skilling
Forendo Pharma
Tilläggsköpe skilling
Oncopeptides
Fordran
Rosetta Capital Totalt
Vid årets början - 40 459 722 41 181
Anskaffningar 56 079 - - 56 079
Erhållna ersättningar - - -722 -722
Verkligt värdeförändring i årets resultat 5 720 -40 459 - -34 739
Utgående balans 61 799 0 0 61 799
Tilläggsköpeskilling Forendo Pharma
Karolinska Development uppskattar det riskjusterade nuvärdet
av framtida kassaflöden (rNPV) på tilläggsköpeskillingar, efter
den initiala betalningen i december 2021, till SEK 61,8 miljoner.
Tilläggsköpeskillingar förväntas betalas ut under perioden
2024–2034 och förnyade rNPV-värderingar kommer att
utföras kontinuerligt. Forendo Pharmas tidigare aktieägare är
berättigade till villkorade tilläggsköpeskillingar om totalt USD
870 miljoner (ca SEK 7 560 miljoner) kopplade till milstolpar
i utvecklingen, registreringen och kommersialiseringen av
Forendo Pharmas läkemedelskandidater.
Tilläggsköpeskilling Oncopeptides
Karolinska Development har rätt till fem procent tilläggs köpe-
skilling enligt överlåtelseavtalet med Industrifonden avseende
tidigare innehav i Oncopeptides. Tilläggsköpeskillingen erhålls
när Industrifonden avyttrar sitt innehav. Värdet uppskattas per
bokslutsdagen till SEK 0,0 miljoner, kvarstående maximalt värde
uppgår till KSEK 40 459.
Not 10 Övriga kortfristiga fordringar
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Skattefordran 673 673
Övrigt 95 95
Summa 768 768
Not 11 Förutbetalda kostnader och upplupna
intäkter
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Försäkringspremier 314 262
Emissionskostnader 2 172 -
Övrigt 454 667
Summa 2 940 929
Not 12 Kortfristiga placeringar till verkligt värde
över resultatet
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Förvärv av korträntefonder med
låg risk 50 000 -
Verkligt värde förändring i årets
resultat 5 -
Summa 50 005 -
2020-12-31
Belopp i KSEK
Tilläggsköpe skilling
Oncopeptides
1)
Fordran
Rosetta Capital Totalt
Vid årets början 34 372 28 248 62 620
Ersättningar och
avyttringar
- -28 484 -28 484
Verkligt värdeförändring i
årets resultat
6 087 958 7 045
Utgående balans 40 459 722 41 181
1) Karolinska Development har rätt till fem procent tilläggsköpeskilling enligt överlåtelse-
avtalet med Industrifonden avseende tidigare innehav i Oncopeptides. Tilläggsköpe-
skillingen erhålls när Industrifonden avyttrar sitt innehav. Kvarstående maximalt värde
uppgår till KSEK 40 459.
Noter
66
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 13 Eget kapital
Aktiekapitalets utveckling
År Transaktion Antal aktier Aktiekapital Antal A aktier Antal B aktier Teckningskurs Kvotvärde
Summa per 2011-01-01 33 331 417 16 665 709 1 503 098 31 828 319 0,5
april 2011 Nyemission 15 200 000 7 600 000 0 15 200 000 40 0,5
Summa per 2011-12-31 48 531 417 24 265 709 1 503 098 47 028 319 0,5
Summa per 2012-12-31 48 531 417 24 265 709 1 503 098 47 028 319 0,5
Summa per 2013-12-31 48 531 417 24 265 709 1 503 098 47 028 319 0,5
december 2014 Nyemission 4 853 141 2 426 570 4 853 141 13 0,5
Summa per 2014-12-31 53 384 558 26 692 279 1 503 098 51 881 460 0,5
december 2015 Nyemission 65 082 32 541 65 082 0,5
Summa per 2015-12-31 53 449 640 26 724 820 1 503 098 51 946 542 0,5
september 2016 Nyemission 15 358 7 679 15 358 0,5
Summa per 2016-12-31 53 464 998 26 732 499 1 503 098 51 961 900 0,5
april 2017 Nyemission 10 871 698 5 435 849 10 871 698 0,5
juni 2017 Nedsättning aktiekapital 0 -31 524 981 – 0,01
juli 2017 Nyemission 564 6 564 0,01
augusti 2017 Nyemission 23 840 238 23 840 0,01
oktober 2017 Nyemission 106 1 106 0,01
Summa per 2017-12-31 64 361 206 643 612 1 503 098 62 858 108 0,01
juni 2018 Nyemission 57 531 575 57 531 0,01
Summa per 2018-12-31 64 418 737 644 187 1 503 098 62 915 639 0,01
november 2019 Nyemission 78 770 586 787 706 78 770 586 0,01
december 2019 Nyemission 32 476 086 324 761 32 476 086 0,01
Summa per 2019-12-31 175 665 409 1 756 654 1 503 098 174 162 311 0,01
Summa per 2020-12-31 175 665 409 1 756 654 1 503 098 174 162 311 0,01
Summa per 2021-12-31 175 665 409 1 756 654 1 503 098 174 162 311 0,01
Noter
67
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Substansvärde per aktie
Investmentbolaget
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Nettotillgångar
Likvida medel 42 398 75 869
Kortfristiga placeringar 50 005 -
Netto finansiella tillgångar och skulder 60 043 35 455
Kortfristiga räntebärande skulder -124 603 -75 864
Summa nettotillgångar 27 843 35 460
Beräknat verkligt värde portföljbolag 950 170 770 320
Summa substansvärde 978 013 805 780
Antal aktier 175 421 124 175 421 124
Substansvärde per aktie 5,58 4,59
Aktiestruktur
Antalet aktier uppgår till 175 665 409, varav 1 503 098 aktier
av serie A och 174 162 311 aktier serie B. Aktier av serie A
medför rätt till tio röster per aktie och aktier av serie B medför
rätt till en röst per aktie. Samtliga aktier har lika rätt till andel
i bolagets tillgångar vid likvidation och vid vinstutdelning.
Samt liga aktier av serie B är sedan 15 april 2011 upptagna till
handel på Nasdaq OMX huvudlista.
Under 2012 och 2013 förvärvades totalt 244 285 egna aktier
med ett kvotvärde om 0,01 SEK, motsvarande 2 443 SEK i
aktiekapital, till en ersättning som uppgår till 4 726 904 SEK.
Aktierna har förvärvats för att täcka utgifter i form av sociala
avgifter avseende PSP-incitamentsprogram.
Fortsättning not 13
Övrigt tillskjutet kapital
Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna.
Balanserade resultat inklusive årets resultat
I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade
vinstmedel i moderbolaget. Tidigare avsättningar till reservfond
ingår i denna eget kapitalpost.
Resultat per aktie före och efter utspädning
Belopp i KSEK 2021 2020
Årets resultat 170 819 -207 487
Vägt genomsnittligt antal aktier
före utspädning
175 421 124 175 421 124
Resultat per aktie, SEK, före utspädning 0,97 -1,18
Vägt genomsnittligt antal aktier
efter utspädning
175 421 124 175 421 124
Resultat per aktie, SEK, efter utspädning 0,97 -1,18
Noter
68
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 14 Övriga finansiella skulder
2021-12-31 2020-12-31
Belopp i KSEK
Varav kassaflödes-
påverkande
Varav kassaflödes-
påverkande
Tilläggsköpeskilling avseende Aprea Therapeutics
1)
Ackumulerade verkliga värden
Vid årets början 5 726 46 851
Betalda ersättningar -3 121 -3 121 -5 093 -5 093
Verkligt värde-förändring i årets resultat -849 -36 032 -
Utgående balans 1 756 -3 121 5 726 -5 093
1) Industrifonden har rätt till fem procents tilläggsköpeskilling enligt överlåtelseavtalet med Karolinska Development avseende när Karolinska Development avyttrar Aprea Therapeutics.
Tilläggsköpeskillingen kan uppgå till maximalt SEK 80 miljoner, kvarstående maximalt värde uppgår till SEK 71,5 miljoner på balansdagen 2021-12-31.
Not 15 Kortfristiga räntebärande skulder
till närstående
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Kortfristig låneskuld
invoX Pharma Ltd
1)
70 000 70 000
invoX Pharma Ltd
2)
42 500 -
Upplupen ränta invoX Pharma Ltd 12 103 5 864
Summa 124 603 75 864
1) Brygglånet från Sino Biopharmaceutical Ltd har överlåtits till det helägda dotterbolaget
invoX Pharma Ltd. Löptiden har förlängts till 2022-12-31. Räntan uppgår till 8 procent och
förfaller 2022-12-31.
2) Brygglån från invoX Pharma Ltd. Löptid 2022-12-31. Räntan uppgår till 5 procent och
förfaller 2022-12-31.
Brygglånen jämte upplupen ränta konverterades i Karolinska
Developments företrädesemission under februari 2022.
Med närstående avses huvudägaren invoX Pharma Ltd, vilka
i sin tur är helägt dotterbolag till den tidigare huvudägaren
Sino Biopharma Ltd.
Not 16 Upplupna kostnader och
förutbetalda intäkter
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Löner och ersättningar till anställda 3 676 2 637
Styrelsearvoden 632 282
Revisions- och konsultarvoden 813 611
Löneskatt och upplupna pensionskostnader 1 165 1 161
Sociala avgifter 676 481
Övrigt 306 353
Summa 7 268 5 525
Noter
69
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 17 Finansiella tillgångar och skulder, finansiell riskhantering
Finansiella tillgångar och skulder per kategori
2021
Finansiella tillgångar värderade till: Finansiella skulder värderade till:
Belopp i KSEK
Verkligt värde
via resultatet
Upplupet
anskaffningsvärde
Verkligt värde
via resultatet
Upplupet
anskaffningsvärde
Summa
redovisat värde Verkligt värde
Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet 950 170 950 170 950 170
Övriga finansiella tillgångar 61 799 61 799 61 799
Fordringar på portföljbolag 505 505 505
Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via resultaträkningen 50 005 50 005 50 005
Likvida medel 42 398 42 398 42 398
Summa 1 061 974 42 903 1 104 877 1 104 877
Kortfristig räntebärande skuld till närstående 124 603 124 603 124 603
Övriga finansiella skulder 1 756 1 756 1 756
Leverantörsskulder 1 674 1 674 1 674
Summa 1 756 126 277 128 033 128 033
2020
Finansiella tillgångar värderade till: Finansiella skulder värderade till:
Belopp i KSEK
Verkligt värde
via resultatet
Upplupet
anskaffningsvärde
Verkligt värde
via resultatet
Upplupet
anskaffningsvärde
Summa
redovisat värde Verkligt värde
Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet 770 320 770 320 770 320
Övriga finansiella tillgångar 41 181 41 181 41 181
Kundfordringar 3 3 3
Fordringar på dotterbolag 80 80 80
Fordringar på portföljbolag 243 243 243
Likvida medel 75 869 75 869 75 869
Summa 811 501 76 195 887 696 887 696
Kortfristig räntebärande skuld till närstående 75 864 75 864 75 864
Övriga finansiella skulder 5 726 5 726 5 726
Leverantörsskulder 617 617 617
Summa 5 726 76 481 82 207 82 207
Noter
70
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Kortfristiga placeringar
Den överskottslikviditet som kan uppstå i Karolinska Develop-
ment placeras i räntefonder eller räntebärande instrument och
redovisas som kortfristiga placeringar med en längre löptid än
3 månader.
Värdering till verkligt värde
Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verk-
ligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värde hierarkin
gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:
Nivå 1 - verkligt värde fastställs utifrån observerbara (ojustera-
de) noterade priser på en aktiv marknad för identiska
tillgångar och skulder
Nivå 2 - verkligt värde fastställs utifrån indata utöver noterade
priser inkluderade i nivå 1 som är observerbara för
tillgången eller skulden, direkt eller indirekt
Nivå 3 - verkligt värde fastställs utifrån värderingsmodeller där
väsentliga indata baseras på icke observerbara data
Det redovisade värdet avseende finansiella tillgångar och skul-
der värderade till upplupet anskaffningsvärde överensstämmer
med verkligt värde.
Fortsättning not 17
Investmentbolagets tillgångar och skulder värderade till verkligt
värde per 31 december 2021
Belopp i KSEK Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt
Finansiella tillgångar
Andelar i portföljbolag, till
verkligt värde via resultatet 73 920 876 250 950 170
Övriga finansiella fordringar 61 799 61 799
Likvida medel och kortfristiga
placeringar 92 403
Summa 166 323 938 049 1 104 372
Finansiella skulder
Övriga finansiella skulder 1 756 1 756
Summa 1 756 1 756
Investmentbolagets tillgångar och skulder värderade till verkligt
värde per 31 december 2020
Belopp i KSEK Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt
Finansiella tillgångar
Andelar i portföljbolag, till
verkligt värde via resultatet 37 766 732 554 770 320
Övriga finansiella fordringar 41 181 41 181
Likvida medel 75 869 75 869
Summa 113 635 773 735 887 696
Finansiella skulder
Övriga finansiella skulder 5 726 5 726
Summa 5 726 5 726
Nedan beskrivs de metoder och antaganden som främst an-
vänts för att fastställa verkligt värde på de finansiella tillgångar
och skulder som redovisats i tabellerna ovan.
Andelar i intresseföretag och andra långfristiga innehav
(onoterade innehav)
Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt
från ”International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guide lines”. Se närmare beskrivning i Not 1 Redovisnings-
principer, punkten ”Värdering av portföljbolag”.
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
En beräkning av verkligt värde baserat på diskonterade
framtida kassaflöden, där en diskonteringsränta som speglar
motpartens kreditrisk utgör den mest väsentliga indatan. För
övriga finansiella fordringar, tilläggsköpeskilling avseende
försäljningen av Forendo Pharma till Organon, har använts en
rNPV beräkning med en diskonteringsränta om 13 procent
(tillgångar i nivå 3). För övriga finansiella skulder bedöms den
inte ge någon väsentlig skillnad jämfört med redovisat värde
vilket ingår i nivå 3 varför det redovisade värdet anses vara en
god approximation av det verkliga värdet.
Noter
71
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Förändring finansiella tillgångar och skulder nivå 3 under 2021
Belopp i KSEK
Andelar i
portföljbolag
Övriga
finansiella tillgångar
Övriga
finansiella skulder
Vid årets början 732 554 41 181 5 726
Överföringar från nivå 3 till nivå 1 -36 752 - -
Förvärv 38 207 56 079 -
Avyttringar och ersättningar -108 554 -722 -3 121
Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen 250 795 -34 739 -849
Redovisat värde vid årets slut 876 250 61 799 1 756
Realiserade vinster och förluster för perioden
inkluderade i resultaträkningen 6 338 - -
Orealiserade vinster och förluster för perioden
inkluderade i resultaträkningen 244 457 -34 739 849
Fortsättning not 17
Det har inte redovisats några överföringar mellan nivå 1 och 2 under 2021.
Förändring finansiella tillgångar och skulder nivå 3 under 2020
Belopp i KSEK
Andelar i
portföljbolag
Övriga
finansiella tillgångar
Övriga
finansiella skulder
Vid årets början 884 829 62 620 46 851
Förvärv 39 952 - -
Avyttringar och ersättningar -13 500 -28 484 -5 094
Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen -178 727 7 045 -36 032
Redovisat värde vid årets slut 732 554 41 181 5 726
Realiserade vinster och förluster för perioden
inkluderade i resultaträkningen 8 215 - 5 094
Orealiserade vinster och förluster för perioden
inkluderade i resultaträkningen -186 942 7 045 -41 125
Det har inte redovisats några överföringar mellan nivå 1 och 2 under 2020.
Investmentbolaget redovisar överföringar mellan nivåerna i verkligt värdehierarkin per det datum en händelse eller förändring sker
som föranleder överföringen.
Förändring i verkligt värde, vinster och förluster redovisade
i resultaträkningen 2021
Belopp i KSEK
Andelar i
portföljbolag
Övriga finansiella
tillgångar och
skulder
Resultat nivå 1
Noterade aktier, realiserat -433
Noterade aktier, orealiserat -27 159
Summa nivå 1 -27 592
Resultat nivå 3
Onoterade aktier och andelar, realiserat 7 243
Onoterade aktier och andelar, orealiserat 243 552
Summa nivå 3 250 795
Resultat nivå 3
Övriga finansiella tillgångar, orealiserade -34 739
Övriga finansiella skulder, orealiserade 849
Summa nivå 3 -33 890
Vinster och förluster redovisade
I resultaträkningen 223 203 -33 890
Förändring i verkligt värde, vinster och förluster redovisade
i resultaträkningen 2020
Belopp i KSEK
Andelar i
portföljbolag
Övriga finansiella
tillgångar och
skulder
Resultat nivå 1
Noterade aktier, realiserat -12 109
Noterade aktier, orealiserat -24 542
Summa nivå 1 -36 651
Resultat nivå 3
Onoterade aktier och andelar, realiserat 8 215
Onoterade aktier och andelar, orealiserat -186 942
Summa nivå 3 -178 727
Resultat nivå 3
Övriga finansiella tillgångar, orealiserade 7 045
Övriga finansiella skulder, realiserade -5 094
Övriga finansiella skulder, orealiserade 41 125
Summa nivå 3 43 077
Vinster och förluster redovisade
I resultaträkningen -215 378 43 077
Noter
72
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Aktier och andelar (nivå 3) per 31 december 2021
KSEK Ägarandel
Verkligt
värde Värderings modell
1)
AnaCardio 20,9% 3 389 Pris senaste investeringen
Dilafor 0,7% 12 014 Pris senaste investeringen
Svenska Vaccin-
fabriken Produktion
30,8% 6 827 Pris senaste investeringen
Umecrine Cognition 72,6% 623 048 Extern värdering
2)
KCIF Co-Investment
Fund KB
26% 7 099 En kombination av aktiekurs
och verkligt värde av fordran
3)
KDev Investments 90,1% 223 873 En kombination av pris senaste
investeringen och aktie kurs
4)
Summa nivå 3 876 250
1) För beskrivning av värderingsmodeller se Not 2 Värdering av portföljbolag till verkligt värde.
2) Riskjusterad extern värdering av oberoende värderingsinstitut från december 2020. Den
externa värderingen resulterade i ett rNPV värde (se definitioner sid 93) vilket riskjusterats
för att reflektera en antagen prissättning vid en börsintroduktion och behovet att säkra
utvecklingsfinansiering
3) KCIF Co-Investment Fund KB innehar noterade aktier vilka värderas enligt
stängnings kursen sista handelsdagen i perioden och en finansiell fordran, värderad till
verkligt värde, avseende tilläggsköpeskilling vid försäljningen av Forendo Pharma
4) KDev Investments AB innehar både noterade aktier vilka värderas enligt stängningskursen
sista handelsdagen i perioden och onoterade aktier vilka värderas enligt pris senaste inves-
teringen. Dilafor, vilket är onoterat, utgör 86 procent av totalt verkligt värde i KDev Invest-
ments. Den potentiella fördelningen till Rosetta Capital av verkligt värde beaktas också.
Aktier och andelar (nivå 3) per 31 december 2020
KSEK Ägarandel
Verkligt
värde Värderings modell
1)
Forendo 8,9% 39 877 Pris senaste investeringen
Modus Therapeutics 39,5% 43 875 Extern värdering
2)
Svenska Vaccin-
fabriken Produktion
20,0% 3 827 Pris senaste investeringen
Umecrine Cognition 74,5% 639 222 Extern värdering
3)
KCIF Co-Investment
Fund KB
26,0% 5 753 En kombination av pris
senaste investeringen och
aktiekurs
4)
KDev Investments 90,1% 0 En kombination av pris senaste
investeringen och aktie kurs
och extern värdering
5)
Summa nivå 3 732 554
1) För beskrivning av värderingsmodeller se Not 2 Värdering av portföljbolag till verkligt värde.
2) Värderingsnivå som motsvarar vad som under slutet av 2019 diskuterades med potentiella
investerare inför utredning av ny indikation.
3) Riskjusterad extern värdering av oberoende värderingsinstitut från december 2020. Den
externa värderingen resulterade i ett rNPV värde (se definitioner sid 93) vilket riskjusterats
för att reflektera en antagen prissättning vid en börsintroduktion och behovet att säkra
utvecklingsfinansiering.
4) KCIF Co-Investment Fund KB innehar både noterade aktier vilka värderas enligt
stängnings kursen sista handelsdagen i perioden och onoterade aktier vilka värderas
enligt pris senaste investeringen.
5) KDev Investments AB innehar både noterade aktier vilka värderas enligt stängningskursen
sista handelsdagen i perioden, onoterade aktier vilka värderas enligt pris senaste investe-
ringen och onoterade aktier värderade efter extern värdering vid eventuell ny affär.
Fortsättning not 17
Känslighetsanalys på väsentliga innehav per 31 december 2021
5% –5% +/–15% +/–30%
Resultat/ eget kapital Resultat/ eget kapital Resultat/ eget kapital Resultat/ eget kapital
KSEK MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie
Umecrine Cognition
1)
36 086 0,2 -33 509 -0,2 +/-105 682 +/-0,6 +/-211 364 +/-1,2
KDev Investments
2)
18 435 0,1 -18 435 -0,1 +/-55 307 +/- 0,3 +/-110 613 +/-0,6
1) Känslighet på rNPV värde i utförd extern värdering utifrån antaget försäljningspris på läkemedelskandidaten.
2) Känslighet på värdet i KDev Investments, efter potentiell fördelning till Rosetta Capital.
Känslighetsanalys på väsentligt innehav per 31 december 2020
5% –5% +/–15% +/–30%
Resultat/ eget kapital Resultat/ eget kapital Resultat/ eget kapital Resultat/ eget kapital
KSEK MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie
Umecrine Cognition
1)
36 086 0,21 -33 509 -0,19 +/-105 682 +/-0,6 +/-211 364 +/-1,2
1) Känslighet på rNPV värde i utförd extern värdering utifrån antaget försäljningspris på läkemedelskandidaten.
Noter
73
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Fortsättning not 17
Påverkan på portföljens verkliga värde av avtalet med
Rosetta Capital
“Potentiell fördelning till Rosetta Capital” är det belopp om
SEK 342,9 miljoner som KDev Investments, enligt inves-
teringsavtalet mellan Karolinska Development och Rosetta
Capital, ska fördela till Rosetta Capital av KDev Investments
avkastning (verkligt värde i KDev Investments). Beloppet inklu-
derar återbetalningen av SEK 2,4 miljoner som Rosetta Capital
för närvarande har investerat i KDev Investments portföljbolag
och av utdelning på Rosetta Capitals preferens- och stamaktier.
Med sitt nuvarande aktieinnehav är Karolinska Developments
andel av utdelning 0% för ackumulerad utdelning upp till SEK
220 miljoner, 65% för ackumulerad utdelning mellan SEK 220
miljoner och SEK 880 miljoner, 75% för ackumulerad utdelning
mellan SEK 880 miljoner och SEK 1 320 miljoner samt 92% för
ackumulerad utdelning över SEK 1 320 miljoner
Utbetalning till Rosetta Capital kommer enbart äga rum då
KDev Investments genomför utdelning. KDev Investments kom-
mer att genomföra utdelning först efter det att alla eventuella
leverantörs skulder och utestående skulder har betalats.
KDev Investments partiella avyttringar av Aprea Therapeu-
tics i september och december 2021, vilken tillförde KDev
Investments SEK 23,2 miljoner, innebar att KDev Investments
under 2021 kunde lämna en utdelning till Rosetta Capital om
SEK 13,2 miljoner. Karolinska Development erhöll SEK 0,7
miljoner av dessa för lösen till del av den fordran på uppskjuten
köpeskilling Karolinska Development hade på Rosetta Capital.
Utdelningen fortsatte avvecklingen av vattenfallet med mot-
svarande belopp.
Utökade beräkningar av verkligt värde med hänsyn till portfölj-
värderingen och den potentiella fördelningen till Rosetta Capital
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Verkligt värde i Karolinska Development
portföljen (onoterade bolag) 652 377 732 554
Verkligt värde i Karolinska Development
portföljen (noterade bolag) 73 920 37 766
Verkligt värde i KDev Investments
portföljen 566 807 162 916
Portföljens totala verkliga värde
1
1 293 104 933 236
Potentiell fördelning till Rosetta Capital av
verkligt värde i KDev Investments
2
-342 934 -162 916
Portföljens netto verkligt värde
(efter potentiell fördelning till Rosetta
Capital)
3
950 170 770 320
1) Definitionen av ”Portföljens totala verkliga värde” framgår av Not 1.
2) SEK 2,4 miljoner i återbetalning av Rosetta Capitals investeringar i KDev Investments och
SEK 340,5 miljoner fördelning av utdelning på stam- och preferensaktier.
3) Definitionen av ”Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta
Capital)” framgår av Not 1.
Information om värderingsmetodik i nivå 3
Värderingen av bolagets portfölj görs med utgångspunkt från
International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guide lines (IPEV) och IFRS 13 Värdering till verkligt värde.
Se Not 1 Redovisningsprinciper, Värderingsmetoder.
Finansiella risker
Investmentbolaget är genom sin verksamhet exponerad för
olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses
fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av
förändringar i valutakurser, räntenivåer, refinansierings- och
kreditrisker. Ansvaret för investmentbolagets finansiella trans-
aktioner och risker hanteras både av moderbolagets finans-
avdelning samt lokalt i dotterföretagen. Den övergripande
målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kost-
nadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter
på investmentbolagets resultat genom marknads fluktuationer.
Prisrisk
Investmentbolaget är exponerat för aktieprisrisk på investment-
bolagets innehav i portföljbolag som värderas till verkligt värde
(andelar i intresseföretag, joint ventures och andra långfristiga
värdepappersinnehav). I övrigt är investmentbolaget inte expo-
nerat för någon prisrisk.
Valutarisk
Valutarisken utgör risken för att valutakursförändringar påverkar
investmentbolaget negativt. Investmentbolagets valutakurs-
exponering utgörs av transaktionsexponering innebärande
exponering i utländsk valuta kopplad till kontrakterade kassa-
flöden och balansräkningsposter där växelkursförändringar
påverkar resultat och kassaflöden.
Ränterisk
Ränterisk är risken att förändringar i marknadsräntor påverkar
kassaflödet eller det verkliga värdet på finansiella tillgångar
eller skulder. Investmentbolagets placeringsriktlinjer för likvida
medel är att investera i räntefonder eller räntebärande instru-
ment med låg risk varför risken för förändringar på räntenivån
blir låg. Investmentbolagets ränterisk uppstår genom kort- och
långfristig upplåning. Upplåning som görs med rörlig ränta ut-
sätter Investmentbolaget för ränterisk avseende kassaflöde. Per
bokslutsdagen har investmentbolaget inga lån med rörlig ränta.
Tabell över resultateffekt vid förändring i pris, valuta och ränta
Förändring i:
+/-5% +/-15% +/-30%
Resultat/eget kapital Resultat/eget kapital Resultat/eget kapital
MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie MSEK SEK/aktie
Prisförändring på andelar i portföljbolag, värderade till verkligt värde över resultatet 54,8 0,3 164,3 0,9 447,4 2,6
Valuta 1,1 0,0 3,4 0,0 6,9 0,0
Ränta 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Noter
74
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 18 Ställda säkerheter och
eventualförpliktelser
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Ställda säkerheter
Eventualförpliktelser
Investeringsåtagande i portföljbolag 12 927 -
Summa ställda säkerheter 12 927 -
Kapitalförsäkring
Individuella pensionsåtaganden har säkerställts i form av så
kallade företagsägda kapitalförsäkringar avseende en tidigare
anställd. Investmentbolaget (tillika moderbolaget) har inte något
ytterligare åtagande att täcka eventuella nedgångar i kapital-
försäkringarna eller att betala något utöver inbetalda
premier varför Investmentbolaget har bedömt att dessa
pensions planer är avgiftsbestämda pensionsplaner. Således
motsvaras betalningar av premierna en slutreglering av åtag-
andet mot de anställda.
I enlighet med IAS 19 och reglerna för avgiftsbestämda
pensionsplaner, redovisar Investmentbolaget och moderbola-
get därför varken någon tillgång eller skuld, med undantag för
särskild löneskatt, relaterat till dessa kapitalförsäkringar.
Fortsättning not 17
Kreditrisk
Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte full-
gör sina förpliktelser enligt avtal och att eventuella säker heter
inte täcker investmentbolagets fordran. Maximal kreditrisk-
exponering motsvaras av det bokförda värdet på finansiella
tillgångar.
Kreditrisken i likvida medel är begränsad då investment-
bolagets motparter är banker med hög kreditrating och med
anledning av detta redovisas ingen reserv för förväntade
kreditförluster på dessa.
Tillgångar exponerade för kreditrisk
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Övriga finansiella tillgångar 61 799 41 181
Kundfordringar - 3
Fordringar dotterbolag - 80
Fordringar portföljbolag 505 243
Övriga kortfristiga fordringar 768 768
Kortfristiga placeringar 50 005 -
Likvida medel inklusive 42 398 75 869
Maximal exponering för kreditrisk 155 475 118 144
Likviditetsrisker
Likviditetsrisken är risken för att investmentbolaget inte kan
möta sina kortfristiga betalningsåtaganden. Investmentbolagets
riktlinjer föreskriver att likviditeten ska uppgå till en sådan nivå
att den möter investmentbolagets löpande likviditetsbehov
samt behov för investeringar i portföljbolag under kommande
12 månader.
2021
Belopp i KSEK
Inom
3 månader
3–12
månader 1–5 år Över 5 år Summa
Kortfristiga
räntebärande
skulder 124 603 124 603
Leverantörs-
skulder 1 674 1 674
Övriga kort-
fristiga skulder 2 156 2 156
Summa 3 830 124 603 - - 128 433
2020
Belopp i KSEK
Inom
3 månader
3–12
månader 1–5 år Över 5 år Summa
Kortfristiga
räntebärande
skulder 75 864 75 864
Leverantörs-
skulder 617 617
Övriga kort-
fristiga skulder 1 373 1 373
Summa 2 701 75 864 0 0 78 565
Hantering av kapitalrisker
Investmentbolagets mål för förvaltning av kapital är säkerställa
investmentbolagets förmåga att fortsätta sin verksamhet, ge-
nerera skälig avkastning till aktieägarna samt fördelar till övriga
intressenter. Investmentbolagets policy är att minimera riskerna
i kapitalförvaltningen. Investmentbolagets placeringsriktlinjer
innebär att överskottslikviditeten förvaltas av en extern förvaltare.
Portföljen ska ha en genomsnittlig löptid på inte längre än 1,5
år och investeras i räntefonder eller räntebärande instrument.
Noter
75
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 19 Närståendeförhållanden
Närståenderelationer
Investmentbolaget har en närståenderelation med sina dotter-
företag, joint ventures och intressebolag samt med de bolag
som ingår i invoX Pharma koncernen (invoX Pharma Ltd är
helägt dotterbolag till Sino Biopharmaceutical Ltd).
Karolinska Development har utfört tjänster till portfölj bolag
avseende management, kommunikation samt ekonomi
och admini stration, vilket även omfattar juridik och analys-
verksamhet. Prissättningen avseende dessa utförda tjänster har
varit marknadsmässiga.
Karolinska Development har en licens att använda varu-
märket Karolinska, som löper ut i december 2025.
Karolinska Development och Europeiska Investeringsfonden
(”EIF”) etablerade i november 2009 ett samarbete som innebar
att EIF investerar parallellt med Karolinska Development i
portföljbolag. Investeringarna sker genom KCIF Co-Investment
Fund KB (”KCIF”). KCIF investerar parallellt med Karolinska
Develop ment i proportionerna 27:73 (KCIF: Karolinska Deve-
lopment) under förutsättning att vissa angivna investerings-
kriterier är uppfyllda. Investerare och kommanditdelägare i
KCIF är EIF, som tillskjuter totalt maximalt 12,9m euro, och
Karolinska Development, som tillskjuter maximalt 4,5m euro.
Beloppen inbetalas löpande till KCIF vid behov för att göra
investeringar, för att täcka KCIF:s kostnader, samt för betalning
av en årlig förvaltningsavgift till KCIF Fund Management AB
(”FMAB”), som är komplementär och svarar for driften av KCIF.
Förvaltningsavgiften avseende räkenskapsåret 2021 uppgick
till 128 KSEK (241). Per den 16 november 2021 har likvidation
av KCIF påbörjats varvid befintliga innehav skall delas ut till
Karolinska Development och EIF.
FMAB ägs för närvarande till 75 procent av Karolinska
Develop ment och till 25 procent av KIAB Parterna har ingått
ett aktieägaravtal avseende FMAB.
2021 2020
Belopp i KSEK
Försäljning
av tjänster
Ränte-
intäkter
Inköp av
tjänster
Ränte-
kostnader
Försäljning
av tjänster
Ränte-
intäkter
Inköp av
tjänster
Ränte-
kostnader
Närståenderelation
Ägare:
Karolinska Institutet Holding koncernen
741
(varav hyreskostnad) (714)
Ägare: invoX Pharma Ltd
1)
6 239 5 693
Portföljbolag 2 160 6 402 2 186 897
Totalt 2 160 6 402 - 6 239 2 186 897 741 5 693
2021-12-31 2020-12-31
Belopp i KSEK Skuld till närstående Fordran på närstående Skuld till närstående Fordran på närstående
Närståenderelation
invoX Pharma Ltd
1)
124 603 75 864
Dotterbolag 79 80
Portföljbolag 4 303 68 188
Totalt 124 603 4 303 75 943 68 268
1) Brygglånet SEK 70 miljoner från Sino biopharmaceutical Ltd har överlåtits till det helägda dotterbolaget invoX Pharma Ltd. Brygglånen förfaller 2022-12-31. Räntan uppgår till 8 procent respek-
tive 5 procent på det nya brygglånet om SEK 42,5 miljoner. Räntan förfaller 2022-12-31.
Ersättning och vinstdelning
FMAB har rätt till ett årligt förvaltningsarvode motsvarande
2,5 procent av till KCIF utfäst kapital under investeringsperio-
den och 1 procent av investerat kapital under tiden därefter. I
praktiken fullgör FMAB sina skyldigheter att hantera driften av
KCIF genom att köpa in tjänster från Karolinska Development
enligt ett service avtal. Serviceavtalet berättigar Karolinska
Development till en årlig ersättning motsvarande vad som
återstår av förvaltningsavgiften efter avdrag för FMAB:s övriga
kostnader och viss buffert för framtida kostnader i FMAB.
Eventuell utdelning från KCIF ska, något förenklat, fördelas
enligt följande. Först ska EIF och Karolinska Development
erhålla belopp motsvarande den del av utfäst kapital som de
vid tiden för utdelningen betalat in till KCIF samt en årlig ränta
om 6 procent på detta belopp. Därefter ska kvarvarande medel
fördelas med 80 procent till EIF och Karolinska Development
i proportion till kapitalinsats. Resterande 20 procent av de
kvarvarande medlen ska tillkomma Karolinska Development
på villkor att 25 procent därav vidaredistribueras till KIAB och
minst 37,5 procent vidare distribueras till investment managers
via Karolinska Develop ments vinst delningsplan (vilken omfattar
endast tidigare anställda).
Karolinska Development har gjort bedömningen att bolaget
genom sitt ägande och sin förvaltarroll kontrollerar FMAB och
därmed är FMAB att betrakta som dotterföretag. Det indirekta
ägandet i portföljbolagen, genom KCIF:s innehav, framgår i
Karolin ska Developments ägarandel av portföljbolagen, Not 33.
Noter
76
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 20 Väsentliga händelser efter balansdagen
Karolinska Development
• Vid extra bolagsstämma som hölls i Karolinska Develop-
ment den 12 januari 2022 beslutade aktieägarna att: välja
ny styrelse ledamot, godkännande av styrelsens beslut om
nyemission av aktier med företrädesrätt för befintliga aktie-
ägare samt ändring av bolagsordningen (januari 2022).
• Karolinska Development offentliggjorde prospekt vilket
har godkänts och registrerats hos Finansinspektionen med
anled ning av förestående nyemission (januari 2022).
• Karolinska Development offentliggör slutligt utfall i
företrädes emissionen. Karolinska Developments nyemission
med företrädesrätt för aktieägarna har avslutats. Emissionen
tecknades till 76,9 procent och Karolinska Development har
tillförts 378 MSEK före emissionskostnader och kvittning
av lån. Emissionslikviden finansierar fortsatt utveckling av
befintliga investeringar, nya investeringar samt allmänna före-
tagsändamål. Totalt tecknades emissionen till 76,9 procent,
varav 74,5 procent tecknades med stöd av teckningsrätter
och 2,4 procent utan stöd av teckningsrätter. Inga emissions-
garantier togs i anspråk. Karolinska Development tackar be-
fintliga aktieägare för deltagandet i företrädesemissionen och
välkomnar samtidigt ett antal nya ägare, däribland Swedbank
Robur Microcap och Nyenburgh Holding B.V. Tecknings-
kursen i företrädesemissionen var 4,00 SEK per aktie.
Genom företrädesemissionen ökar aktiekapitalet i Karolinska
Development med 944 121,85 SEK, genom emission av
1 052 163 aktier av serie A och 93 360 022 aktier av serie B,
och uppgår därefter till 2 700 775,94 SEK fördelat på
270 077 594 aktier, varav 2 555 261 aktier av serie A och
267 522 333 aktier av serie B (februari 2022).
Not 21 Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt års redo-
visningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rappor-
terings rekommendation RFR 2 ”Redovisning för juridiska
personer”. Även uttalanden från Rådet för finansiell rappor-
tering, UFR 7 och 9, tillämpas. Tillämpning av RFR 2 innebär
att moderbolag ska tillämpa alla av EU godkända IFRS så långt
detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och
Tryggandelagen samt beakta sambandet mellan redovisning
och beskattning. De principer som beskrivs i not 1 avseende
investmentbolag tillämpas även för moderbolaget i den mån
annat ej anges nedan.
Detta innebär bland annat att följande redovisningprinciper
har tillämpats:
Dotterföretag
Andelar i dotterföretag redovisas till verkligt värde via
resultatet i moderbolagets finansiella rapporter.
Intresseföretag och joint ventures
Andelar i intresseföretag och joint ventures redovisas till verkligt
värde via resultatet i moderbolagets finansiella rapporter. Utdel-
ning redovisas som intäkter när dessa fastställts av bolagsstämma.
Andra långfristiga värdepappersinnehav
Andelar i andra långfristiga värdepappersinnehav redovisas till
verkligt värde via resultatet i moderbolagets finansiella rapporter.
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag
Bolaget redovisar innehav i dotterföretag, joint ventures,
intresse företag och andra långfristiga värdepappersinnehav
till verkligt värde via resultaträkningen. Har innehav i dotter-
företag, joint ventures, intresseföretag eller andra långfristiga
värdepappersinnehav på balansdagen ett lägre eller högre värde
än anskaffningsvärdet, värderas innehavet till det verkliga värdet.
• Karolinska Development meddelade att antalet aktier och
röster ändrats under februari 2022 till följd av företrädes-
emissionen som beslutades av styrelsen den 10 december
2021 och godkändes på extra bolagsstämma den 12 januari
2022. Per den sista handelsdagen i februari uppgick antalet
aktier i bolaget till 270 077 594 och antalet röster till
293 074 943 fördelat på 2 555 261 aktier av serie A
(med totalt 25 552 610 röster) och 267 522 333 aktier av
serie B (med totalt 267 522 333 röster) (februari 2022).
Portföljbolagen
• Portföljbolaget Svenska Vaccinfabriken har utsett Richard
Bethell till ny verkställande direktör. Han tillträder posten
omedelbart. Richard Bethell har en doktorsexamen i bio-
logisk kemi från universitet i Oxford samt trettio års erfaren-
het från läkemedelsindustrin och har huvudsakligen arbetat
med utvecklingen av nya produkter för behandling av infek-
tionssjukdomar (januari 2022).
• Portföljbolaget Umecrine Cognition har presenterat resultat
från en preklinisk studie som visar att läkemedelskandidaten
golexanolone har en dämpande effekt på neuroinflammation
i lillhjärnan, vilket leder till att sjukdomsrelaterade motoriska
störningar upphör. Studien ger ytterligare ökad förståelse för
golexanolons verkningsmekanism och belyser dess potential
att behandla symtom relaterade till rörelse och koordination.
Studien genomfördes i samarbete med dr Vincente Felipo
vid laboratoriet för neurobiologi, Centro de Investigación
Principe Felipe, Valencia (januari 2022).
• Portföljbolaget AnaCardio har tagit in 33 miljoner SEK genom
ett konvertibellån. Karolinska Development har deltagit i
denna viktiga finansiering, som gör att AnaCardio nu kan
gå vidare med de kliniska utvecklingsplanerna för bolagets
läkemedelskandidat AC01 (februari 2022).
Noter
77
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 22 Uppgifter om moderbolaget
Karolinska Development AB (publ), organisationsnummer
556707-5048, är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte
i Solna.
Efterföljande noter avser moderbolaget.
Not 23 Intäkternas fördelning
Tjänsteintäkter utgörs av fakturerade tjänster som utförs till
portföljbolag i Sverige. Dessa tjänster utgörs av management,
kommunikation, ekonomi och administration, vilket även om-
fattar juridik och analysverksamhet.
Belopp i KSEK 2021 2020
Övriga intäkter 2 170 2 651
Totala intäkter 2 170 2 651
Not 24 Förändring av verkligt värde av andelar
i portföljbolag
Belopp i KSEK 2021 2020
Förändring i verkligt värde av andelar
i dotterföretag 0
0
Förändring i verkligt värde av andelar i joint
ventures och intresseföretag 234 819 -211 670
Förändring i värde av andra långfristiga
värdepappersinnehav -11 616 -3 708
Summa 223 203 -215 378
Not 25 Förändring av verkligt värde av övriga
finansiella tillgångar
Belopp i KSEK 2021 2020
Förändring i verkligt värde av övriga
finansiella tillgångar och skulder -33 891 43 077
Summa -33 891 43 077
Not 26 Övriga externa kostnader
Arvode till bolagets revisorer
Belopp i KSEK 2021 2020
EY
Revisionsuppdrag 1 334 1 162
Revisionsverksamhet utöver
revisionsuppdrag
125 129
Skatterådgivning 67 216
Summa 1 526 1 507
Med revisionsarvode avses revisorns ersättning för den
lagstadgade revisionen. Arbetet innefattar granskningen av
årsredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande
direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning
som lämnats i samband med revisionsuppdraget. Revisions-
verksamhet utöver revisionsuppdraget avser i huvudsak andra
kvalitetsäkringstjänster än lagstadgad revision.
Not 27 Leasing
Moderbolaget har valt att finansiera lokal via leasing. Kostnads-
förda leasingavgifter samt framtida kontrakterade leasing-
betalning framgår i tabellen nedan. Moderbolaget tillämpar
lättnadsregeln i RFR 2 och redovisar leasingavgifter som
kostnad linjärt över leasingperioden.
Belopp i KSEK 2021 2020
Kostnadsförda leasingavgifter
under perioden 714 714
Framtida leasingbetalningar
Inom ett år 711 711
Mellan ett år och fem år - -
Summa framtida leasingbetalningar 711 711
Not 28 Anställda och personalkostnader
Se Not 5 för ytterligare information.
Medelantal anställda
2021 2020
Heltidsekvivalent Antal
Varav
kvinnor
Varav
män Antal
Varav
kvinnor
Varav
män
Investmentföretaget 7 35% 65% 7 29% 71%
Summa 7 35% 65% 7 29% 71%
Kostnader för ersättning till anställda
Belopp i KSEK 2021 2020
Löner och ersättningar 14 638 15 671
Sociala avgifter/löneskatt 4 884 5 246
Pensionskostnader 2 485 2 344
Summa 22 007 23 261
Löner och andra ersättningar fördelade mellan styrelseledamöter
m.fl. och övriga anställda
2021 2020
Belopp i KSEK
Styrelse
och VD
Övriga
anställda
Styrelse
och VD
Övriga
anställda
Löner och ersättningar 11 621 3 009 11 506 2 989
Pensionskostnader 1 785 700 1 729 615
Summa 13 406 3 709 13 235 3 604
Noter
78
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 29 Ränteintäkter och liknande resultatposter
Belopp i KSEK 2021 2020
Ränteintäkter från lån till portföljbolag 6 406 908
Finansieringsersättning 9 997 –
Summa 16 403 908
Not 30 Räntekostnader och liknande
resultatposter
Belopp i KSEK 2021 2020
Räntekostnad lån från närstående -6 239 -5 690
Valutakursförluster – -234
Summa -6 239 -5 924
Not 31 Skatter
Belopp i KSEK % 2021 % 2020
Resultat före skatt 170 840 -207 466
Skatt enligt gällande skatt i
moderbolaget 20,6% -35 193 21,4% 44 398
Skatteeffekt av
Ej avdragsgilla kostnader -507 -6 661
Ej skattepliktiga intäkter 8 9
Emissionskostnader 448 –
Verkligt värde förändringar, ej
skattepliktiga 38 998 -36 872
Ökning av underskottsavdrag
utan motsvarande aktivering av
uppskjuten skatt -3 754 -873
Redovisad skatt 0,0% 0 0,0% 0
Ej redovisade uppskjutna skattefordringar
Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskotts-
avdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redo visats i
resultat- och balansräkningarna avser i huvudsak de underskott
som uppstår i moderbolaget. Eventuella kommande vinster vid
försäljning av näringsbetingade aktier och andelar i portfölj-
bolagen är inte skattepliktiga vinster. Uppskjuten skattefordran
har därför inte redovisats för dessa underskott då det inte är
sannolikt att Karolinska Development AB kommer att kunna ut-
nyttja det för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster
trots att det inte finns någon tidsbegränsning för skattemässiga
underskottsavdrag. Ej redovisade uppskjutna skattefordringar
för Karolinska Development uppgick per 2021-12-31 till
169 181 KSEK (170 834), av dessa uppgår skatteeffekten
av underskott som är koncernbidrags- och fusions spärrade till
0 KSEK (0).
Not 32 Andelar i dotterföretag
Belopp i KSEK 2021 2020
Ackumulerade bokförda värden
Vid årets början 0 0
Försäljning under året – –
Utgående balans bokfört värde 0 0
Inga investeringar i dotterbolag har skett under 2021 eller 2020.
Specifikation av innehav i dotterföretag
Totalt innehav
1)
Bokfört värde
i moderbolaget
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2020-12-31
KCIF Fund
Management AB 75% 75% – –
KD Incentive AB 100% 100% – –
Summa bokfört värde 0 0
1) Inklusive indirekt ägande via portföljbolag. Ägd andel motsvarar formell rösträttsandel
via andelsägandet. Därutöver har i vissa fall aktieägaravtal ingåtts vilket ger Karolinska
Development bestämmande inflytande.
Not 33 Andelar i joint ventures och intresseföretag
Belopp i KSEK 2021 2020
Ackumulerade bokförda värden
Vid årets början 732 554 1 043 156
Förvärv under året 40 792 39 954
Omklassificering till andra långfristiga
innehav - -37 030
Avyttringar under året -108 566 -101 856
Värdering till verkligt värde via
resultaträkningen 234 820 -211 670
Utgående balans bokfört värde 899 600 732 554
Noter
79
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Specifikation av innehav i joint ventures
Totalt innehav Fullt utspädda
1)
Totalt innehav Bokfört värde i moderbolaget
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2020-12-31
Karolinska Development portföljen
Umecrine Cognition AB 72,59% 70,00% 74,47% 623 048 639 220
Modus Thrapeutics Holding AB 38,17% 31,00% 39,52% 23 350 43 876
KDev Investments AB2) 90,12% 90,12% 223 873 0
Aprea Therapeutics Inc 5,53% 5,53% 8,40%
Biosergen AS 3,21% 3,21% 4,14%
Dilafor AB 30,34% 30,00% 30,54%
Modus Therapeutics Holding AB 17,10% 13,00% 32,01%
Modus Therapeutics AB 17,10% 13,00% 32,01%
Promimic AB 20,38% 20,38% 20,38%
Summa bokfört värde 870 271 683 096
1) Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner.
2) Karolinska Development äger 90,12 procent (90,12 procent) av KDev Investments som i sin tur äger andelarna i portföljbolagen.
Specifikation av innehav i intresseföretag
Totalt innehav Fullt utspädda
1)
Totalt innehav Bokfört värde i moderbolaget
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2020-12-31
AnaCardio Holding AB 20,94% 19,30% - 3 389 -
Dilafor AB 0,74% 0,74% - 12 014 -
Forendo Pharma Oy - - 8,87% - 39 878
Svenska Vaccinfabriken Produktion AB 30,84% 30,84% 20,00% 6 827 3 827
KCIF Co-Investment Fund KB 26,00% 7 099 5 753
Forendo Pharma Oy - - 3,27%
OssDsign AB 0,81% 0,81% 2,08%
Summa bokfört värde 49 458
1) Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner.
Investeringar i joint ventures och intresseföretag
Belopp i KSEK 2021 2020
AnaCardio Holding AB 3 000 -
Dilafor AB 12 014 -
KDev Investments AB
3 800 2 240
Modus Therapeutics Holding AB 12 575 8 100
Svenska Vaccinfabriken Produktion AB 3 000 3 500
Umecrine Cognition AB 6 403 26 114
Summa investeringar i joint ventures
och intresseföretag 40 792 39 954
Icke kassaflödespåverkande investeringar i joint ventures
och intresseföretag
Belopp i KSEK 2021 2020
Upplupen ränta
Umecrine Cognition AB 6 403 897
Finansieringsersättning
Modus Therapeutics AB 10 000 -
Summa icke kassaflödespåverkande
investeringar 16 403 897
Fortsättning not 33
Noter
80
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 34 Andra långfristiga värdepappersinnehav
Belopp i KSEK 2021 2020
Ackumulerade bokförda värden
Vid årets början 37 766 4 444
Förvärv under året 28 362 -
Omklassificering från intresseföretag - 37 030
Avyttringar -3 941 -
Värdering till verkligt värde -11 617 -3 708
Utgående balans bokfört värde 50 570 37 766
Specifikation av innehav i andra långfristiga värdepapper
Totalt innehav
Bokfört värde
i moderbolaget
Namn 2021-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2020-12-31
Lipidor AB - 1,10% - 3 642
OssDsign AB 10,18% 9,71% 50 570 34 124
Summa
bokfört värde 50 570 37 766
Icke kassaflödespåverkande investeringar i andra långfristiga
värdepappersinnehav
Belopp i KSEK 2021 2020
Omklassificering från intressebolag - 37 030
Värdering till verkligt värde -11 617 -3 708
Summa icke kassaflödespåverkande
investeringar -11 617 33 322
Not 35 Moderbolagets innehav i dotterföretag, joint ventures och intresseföretag
Bolag Säte Organisationsnummer Antal andelar Eget kapital, KSEK Resultat, KSEK
Karolinska Development
AnaCardio Holding AB Stockholm 559343-3559 183 79 -
- AnaCardio AB Stockholm 559110-7825 874 3 588 -3 063
Dilafor AB Stockholm 556642-1045 9 931 19 431 -29 076
KD Incentive AB Solna 556745-7675 100 000 149 -
KCIF Fund Management AB Solna 556777-9219 75 000 220 -
Modus Therapeutics Holding AB Stockholm 556851-9523 6 144 821 15 734 -20 691
Svenska Vaccinfabriken
Produktion AB Stockholm 559001-9823 223 4 152 -870
Umecrine Cognition AB Umeå 556698-3655 10 777 564 61 844 -16 623
KCIF Co-Investment Fund KB Solna 969744-8810 26 27 353 14 994
OssDsign AB Uppsala 556841-7546 461 184 262 722 -93 918
KDev Investments AB Solna 556880-1608 2 188 578 566 121 412 498
Aprea Therapeutics Inc Boston 7312119 1 180 691 483 072
1)
-269 408
2)
Biosergen AB Stockholm 559304-1295 901 334 29 915
1)
-19 284
2)
Dilafor AB Stockholm 556642-1045 403 310 19 431 -29 076
Modus Therapeutics Holding AB Stockholm 556851-9523 2 752 516 15 734 -20 691
Promimic AB Göteborg 556657-7754 2 523 920 21 916 -15 266
1) Per 30 september 2021
2) 1/1 - 30/9 2021
Noter
81
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 36 Övriga finansiella tillgångar
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Fordran tilläggsköpeskilling Forendo Phar-
ma Oy, se även not 10 61 799 -
Fordran tilläggsköpeskilling Oncopeptides,
se även not 10 0 40 459
Fordran Rosetta Capital - 722
Summa 61 799 41 181
Not 37 Övriga kortfristiga fordringar och förut-
betalda kostnader och upplupna intäkter
Övriga kortfristiga fordringar
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Skattefordran 673 673
Övrigt 95 95
Summa 768 768
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Förutbetalda hyreskostnader 179 179
Försäkringspremier 314 262
Förutbetalda emissionskostnader 2 172 -
Övrigt 275 488
Summa 2 940 929
Not 38 Kortfristiga placeringar till verkligt värde
över resultatet
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Förvärv av korträntefonder med
låg risk 50 000 -
Verkligt värde förändring i årets
resultat 5 -
Summa 50 005 -
Not 39 Vinstdisposition
Belopp i SEK 2021-12-31
Balanserad förlust -1 579 841 908
Överkursfond 2 378 373 033
Årets resultat 170 839 891
Summa 969 371 016
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel disponeras enligt
följande:
Överkursfond 2 378 373 033
Balanserad förlust -1 409 002 017
Balanseras i ny räkning 969 371 016
Not 40 Övriga finansiella skulder
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Skuld tilläggsköpeskilling
Aprea Therapeutics, se även not 14 1 756 5 726
Utgående balans 1 756 5 726
Not 41 Kortfristiga räntebärande skulder
skulder till närstående
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Kortfristig låneskuld
invoX Pharma Ltd
1)
70 000 70 000
Kortfristig låneskuld
invoX Pharma Lt
1)
42 500 -
Upplupen ränta invoX Pharmal Ltd
1)
12 103 5 864
Summa 124 603 75 864
1) Se not 15, 19 och 43.
Not 42 Upplupna kostnader och
förutbetalda intäkter
Belopp i KSEK 2021-12-31 2020-12-31
Löner och ersättningar till anställda 3 676 2 637
Styrelsearvoden 632 282
Revisions- och konsultarvoden 813 611
Löneskatt och upplupna pensionskostnader 1 163 1 161
Sociala avgifter 676 481
Övrigt 306 353
Summa 7 268 5 525
Noter
82
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Not 43 Närståendeförhållanden
Närståenderelationer
Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotter-
företag, joint ventures och intressebolag samt med de bolag
som ingår i invoX Pharma Ltd-koncernen (Sino Biopharma-
ceutical Ltd-koncernen).
Karolinska Development har utfört tjänster till portföljbolag
avseende tekniska utredningar och administration. Prissätt-
ningen avseende dessa utförda tjänster har varit marknads-
mässiga.
2021 2020
Belopp i KSEK
Försäljning
av tjänster
Ränte-
intäkter
Inköp av
tjänster
Ränte-
kostnader
Försäljning
av tjänster
Ränte-
intäkter
Inköp av
tjänster
Ränte-
kostnader
Närståenderelation
Karolinska Institutet Holding koncernen 714
(varav hyreskostnad) (714)
invoX Pharma Ltd 6 239 5 693
Dotterföretag 89 175
Joint ventures och
intresseföretag 2 071 6 402 2 011 897
Totalt 2 160 6 402 – 6 239 2 186 897 714 5 693
2021-12-31 2020-12-31
Belopp i KSEK Skuld till närstående Fordran på närstående Skuld till närstående Fordran på närstående
Närståenderelation
Ägare: Sino Biopharmaceutical Ltd 124 603 75 864
Dotterföretag 80
Joint ventures och
intresseföretag 4 303 68 188
Totalt 124 603 4 303 75 864 68 268
Noter
83
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Årsredovisningens undertecknande
Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovis-
ningslagen samt RFR 2 och ger en rättvisande bild av företagets ställning och resultat och att förvaltnings-
berättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet, ställning och resultat
samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget står inför. Styrelsen och verkställande
direktören intygar härmed att investmentbolagsredovisningen har upprättats enligt International Financial
Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och ger en rättvisande bild av investmentbolagets
ställning och resultat och att förvaltningsberättelsen för investmentbolaget ger en rättvisande översikt över
utvecklingen av investmentbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och
osäkerhetsfaktorer som investmentbolaget står inför.
Årsredovisningen och investmentbolagsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den
22 mars 2022. Investmentbolagets resultat- och balansräkning och moderbolagets resultat- och balans-
räkning blir föremål för fastställelse på ordinarie årsstämma den 12 maj 2022.
Vår revisionsberättelse har avgivits den 25 mars 2022
Ernst & Young AB
Oskar Wall
Auktoriserad revisor
Björn Cochlovius
Ordförande
Anna Lefevre Skjöldebrand
Ledamot
Benjamin Toogood
Ledamot
Philip Duong
Ledamot
Theresa Tse
Ledamot
Viktor Drvota
Verkställande direktör
84
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Revisionsberättelse
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Karolinska Development AB
(publ), org nr 5567075048
Rapport om årsredovisningen för
moderbolaget och den finansiella
rapporten för investmentbolaget
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen
för moderbolaget och den finansiella rap-
porten för investmentbolaget för Karolinska
Development AB (publ) för år 2021. Moder-
bolagets årsredovisning och den finansiella
rapporten för investmentbolaget ingår på
sidorna 30–83 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen
upprättats i enlighet med årsredovisnings-
lagen och ger en i alla väsentliga avseenden
rättvisande bild av moderbolagets finansiella
ställning per den 31 december 2021 och av
dess finansiella resultat och kassaflöde för
året enligt årsredovisningslagen.
Den finansiella rapporten för investment-
bolaget har upprättats i enlighet med årsredo-
visningslagen och ger en i alla väsentliga
avseenden rättvisande bild av investment-
bolagets finansiella ställning per den 31 de-
cember 2021 och av dess finansiella resultat
och kassa flöde för året enligt International
Financial Reporting Standards (IFRS), så som
de antagits av EU, och år årsredovisningsla-
gen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med
årsredovisningens och den finansiella rappor-
tens övriga delar.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen
är de områden som enligt vår professionella
bedömning var de mest betydelsefulla för re-
visionen av årsredovisningen för den aktuella
perioden. Dessa områden behandlades inom
ramen för revisionen av, och i vårt ställnings-
tagande till, årsredovisningen som helhet,
men vi gör inga separata uttalanden om dessa
områden. Beskrivningen nedan av hur revi-
sionen genomfördes inom dessa områden ska
läsas i detta sammanhang.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fast-
ställer resultaträkningen och balansräkningen
för moderbolaget och investmentbolaget.
Våra uttalanden i denna rapport om
årsredovisningen för moderbolaget och den
finansiella rapporten för investmentbolaget är
förenliga med innehållet i den kompletterande
rapport som har överlämnats till bolagets
revisionsutskott i enlighet med Revisors-
förordningens (537/2014) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International
Standards on Auditing (ISA) och god revisions-
s ed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa stan-
darder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till
moderbolaget och investmentbolaget enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt
fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa
krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa
kunskap och övertygelse, inga förbjudna
tjänster som avses i Revisorsförordningens
(537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det
granskade bolaget eller, i förekommande fall,
dess moderföretag eller dess kontrollerade
företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhäm-
tat är tillräckliga och ändamålsenliga som
grund för våra uttalanden.
Vi har fullgjort de skyldigheter som be-
skrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport
om årsredovisningen också inom dessa områ-
den. Därmed genomfördes revisionsåtgärder
som utformats för att beakta vår bedömning
av risk för väsentliga fel i årsredovisningen.
Utfallet av vår granskning och de gransknings-
åtgärder som genomförts för att behandla de
områden som framgår nedan utgör grunden
för vår revisionsberättelse.
Beskrivning av området
Redovisat värde för andelar i portföljbolag uppgick
till 950 mkr per 31 december 2021, motsvarande
86% av Investmentbolaget och moderbolagets
(nedan sammantaget benämnt ”Bolaget”) tillgångar.
Bolagets interna värderingsmetoder av andelar
i portföljbolag baseras på principerna i Internatio-
nal Private Equity och Venture Capital Valuation
Guidelines (IPEV) samt IFRS 13 Fair Value Measu-
rement.
Bolaget har klassificerat sina andelar i onoterade
portföljbolag till verkligt värde enligt nivå 3 definie-
rad av IFRS 13, vilket betyder att verkligt värde är
baserat på värderingsmodeller där väsentliga indata
är baserade på icke-observerbara data eller liten
marknadsaktivitet.
Hur detta område beaktades i revisionen
I vår revision har vi skapat oss en förståelse för
Bolagets värderingsprocess och nyckelkontroller. Vi
har granskat ägarandelar i portföljbolagen, granskat
de internt upprättade modellerna för beräkning
av verkligt värde inklusive annan underliggande
Upplysningar relaterade till Bolagets principer för
redovisning av innehav i portföljbolag beskrivs i not
1 på sidorna 53–54 och i not 17 på sidan 69–73
återfinns en detaljerad beskrivning om värdering
och klassificering av andelar i portföljbolag.
Processen för värdering av onoterade andelar i
portföljbolag kräver även bedömningar av ledning-
en. Förändringar i ägarstrategi, portföljbolagens
utveckling och ägarandelar får konsekvenser för
metoden att värdera dessa innehav och därmed
det redovisade värdet. Då förändringar i dessa
bedömningar påverkar det redovisade värdet har
vi bedömt detta som ett särskilt betydelsefullt
område i revisionen.
dokumentation samt jämfört Bolagets tillämpade
metodik med International Private Equity and
Venture Capital Valuation Guide lines samt IFRS 13
Fair Value Measurement.
Vi har granskat de upplysningar som lämnas i
årsredovisningen.
Värdering av andelar i portföljbolag
85
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Revisionsberättelse
Styrelsens och verkställande
direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören
som har ansvaret för att årsredovisningen
upprättas och att den ger en rättvisande bild
enligt årsredovisningslagen. Styrelsen och
verkställande direktören ansvarar även för den
interna kontroll som de bedömer är nödvändig
för att upprätta en årsredovisning som inte
innehåller några väsentliga felaktigheter, vare
sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen för
moderbolaget och den finansiella rapporten
för investmentbolaget ansvarar styrelsen och
verkställande direktören för bedömningen
av bolagets förmåga att fortsätta verksam-
heten. De upplyser, när så är tillämpligt, om
förhållanden som kan påverka förmågan
att fortsätta verksamheten och att använda
antagandet om fortsatt drift. Antagandet om
fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen
och verkställande direktören avser att likvide-
ra bolaget, upphöra med verksamheten eller
inte har något realistiskt alternativ till att göra
något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det
påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i öv-
rigt, bland annat övervaka bolagets finansiella
rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av
säkerhet om att årsredovisningen för mo-
derbolaget och den finansiella rapporten för
investmentbolaget som helhet inte innehåller
några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag, och att
lämna en revisionsberättelse som innehåller
våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög
grad av säkerhet, men är ingen garanti för att
en revision som utförs enligt ISA och god revi-
sionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka
en väsentlig felaktighet om en sådan finns.
Felaktigheter kan uppstå på grund av oegent-
ligheter eller misstag och anses vara väsentliga
om de enskilt eller tillsammans rimligen kan
förväntas påverka de ekonomiska beslut som
användare fattar med grund i årsredovisningen
för moderbolaget och den finansiella rappor-
ten för investmentbolaget.
Som del av en revision enligt ISA använder vi
professionellt omdöme och har en profes sionellt
skeptisk inställning under hela revisionen.
Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för
väsent liga felaktigheter i årsredovisning-
en för moderbolaget och den finansiella
rapporten för investmentbolaget, vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag,
utformar och utför gransknings åtgärder
bland annat utifrån dessa risker och inhäm-
tar revisionsbevis som är tillräckliga och
ändamålsenliga för att utgöra en grund för
våra uttalanden. Risken för att inte upp-
täcka en väsentlig felaktighet till följd av
oegentligheter är högre än för en väsentlig
felaktighet som beror på misstag, eftersom
oegentligheter kan innefatta agerande i
maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnan-
den, felaktig information eller åsidosättande
av intern kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bo-
lagets interna kontroll som har betydelse för
vår revision för att utforma granskningsåt-
Annan information än årsredovisningen
för moderbolaget och den finansiella
rapporten för investmentbolaget
Detta dokument innehåller även annan infor-
mation än årsredovisningen för moderbolaget
och den finansiella rapporten för investment-
bolaget och återfinns på sidorna 1-29 och
88–96. Även ersättningsrapporten för räken-
skapsåret 2021 utgör annan information. Det
är styrelsen och verkställande direktören som
har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen
för moderbolaget och den finansiella rappor-
ten för investmentbolaget omfattar inte denna
information och vi gör inget uttalande med
bestyrkande avseende denna andra informa-
tion.
I samband med vår revision av årsredovis-
ningen är det vårt ansvar att läsa den informa-
tion som identifieras ovan och överväga om
informationen i väsentlig utsträckning är oför-
enlig med årsredovisningen och den finansiella
rapporten. Vid denna genomgång beaktar vi
även den kunskap vi i övrigt inhämtat under
revisionen samt bedömer om informationen i
övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts
avseende denna information, drar slutsatsen
att den andra informationen innehåller en
väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rappor-
tera detta. Vi har inget att rapportera i det
avseendet.
gärder som är lämpliga med hänsyn till om-
ständigheterna, men inte för att uttala oss
om effektiviteten i den interna kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovis-
ningsprinciper som används och rimligheten
i styrelsens och verkställande direktörens
uppskattningar i redovisningen och tillhö-
rande upplysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att
styrelsen och verkställande direktören
använder antagandet om fortsatt drift vid
upprättandet av årsredovisningen. Vi drar
också en slutsats, med grund i de inhämta-
de revisionsbevisen, om det finns någon vä-
sentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana
händelser eller förhållanden som kan leda
till betydande tvivel om bolagets förmåga
att fortsätta verksamheten. Om vi drar slut-
satsen att det finns en väsentlig osäkerhets-
faktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa
uppmärksamheten på upplysningarna i
årsredovisningen om den väsentliga osäker-
hetsfaktorn eller, om sådana upplysningar
är otillräckliga, modifiera uttalandet om
årsredovisningen för moderbolaget och den
finansiella rapporten för investmentbolaget.
Våra slutsatser baseras på de revisions-
bevis som inhämtas fram till datumet för
revisionsberättelsen. Dock kan framtida
händelser eller förhållanden göra att ett bo-
lag inte längre kan fortsätta verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentatio-
nen, strukturen och innehållet i årsredovis-
ningen, däribland upplysningarna, och om
årsredovisningen återger de underliggande
transaktionerna och händelserna på ett sätt
som ger en rättvisande bild.
86
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Revisionsberättelse
Rapport om andra krav enligt lagar
och andra författningar
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen för
moderbolaget och den finansiella rapporten
för investmentbolaget har vi även utfört en
revision av styrelsens och verkställande direk-
törens förvaltning av Karolinska Development
AB (publ) för år 2021 samt av förslaget till
dispositioner beträffande bolagets vinst eller
förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar
vinsten enligt förslaget i förvaltningsberät-
telsen och beviljar styrelsens ledamöter och
verkställande direktören ansvarsfrihet för
räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisions-
sed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna be-
skrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi
är oberoende i förhållande till moderbolaget
och investmentbolaget enligt god revisorssed
i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkes-
etiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhäm-
tat är tillräckliga och ändamålsenliga som
grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande
direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för försla-
get till dispositioner beträffande bolagets vinst
eller förlust. Vid förslag till utdelning inne-
fattar detta bland annat en bedömning av om
utdelningen är försvarlig med hänsyn till de
krav som bolagets verksamhetsart, omfattning
och risker ställer på storleken av bolagets
egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet
och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation
och förvaltningen av bolagets angelägenheter.
Detta innefattar bland annat att fortlöpande
bedöma bolagets ekonomiska situation, och
att tillse att bolagets organisation är utformad
så att bokföringen, medelsförvaltningen och
bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt
kontrolleras på ett betryggande sätt. Verk-
ställande direktören ska sköta den löpande
förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och
anvisningar och bland annat vidta de åtgärder
som är nödvändiga för att bolagets bokföring
ska fullgöras i överensstämmelse med lag och
för att medelsförvaltningen ska skötas på ett
betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av för-
valtningen, och därmed vårt uttalande om
ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna
bedöma om någon styrelseledamot eller
verkställande direktören i något väsentligt
avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig
till någon försummelse som kan föranleda
ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med
aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller
bolagsordningen.
Vi måste informera styrelsen om bland
annat revisionens planerade omfattning och
inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste
också informera om betydelsefulla iakttagelser
under revisionen, däribland de eventuella be-
tydande brister i den interna kontrollen som vi
identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett utta-
lande om att vi har följt relevanta yrkesetiska
krav avseende oberoende, och ta upp alla re-
lationer och andra förhållanden som rimligen
kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga
fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera
hoten eller motåtgärder som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med
styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden
som varit de mest betydelsefulla för revision-
en av årsredovisningen för moderbolaget och
den finansiella rapporten för investmentbola-
get, inklusive de viktigaste bedömda riskerna
för väsentliga felaktigheter, och som därför
utgör de för revisionen särskilt betydelse fulla
områdena. Vi beskriver dessa områden i revi-
sionsberättelsen såvida inte lagar eller andra
författningar förhindrar upplysning om frågan.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust,
och därmed vårt uttalande om detta, är att
med rimlig grad av säkerhet bedöma om för-
slaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet,
men ingen garanti för att en revision som
utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid
kommer att upptäcka åtgärder eller försum-
melser som kan föranleda ersättningsskyl-
dighet mot bolaget, eller att ett förslag till
dispositioner av bolagets vinst eller förlust
inte är förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revi-
sionssed i Sverige använder vi professionellt
omdöme och har en professionellt skeptisk
inställning under hela revisionen. Granskning-
en av förvaltningen och förslaget till disposi-
tioner av bolagets vinst eller förlust grundar
sig främst på revisionen av räkenskaperna.
Vilka tillkommande granskningsåtgärder som
utförs baseras på vår professionella bedöm-
ning med utgångspunkt i risk och väsentlighet.
Det innebär att vi fokuserar granskningen på
sådana åtgärder, områden och förhållanden
som är väsentliga för verksamheten och där
avsteg och överträdelser skulle ha särskild
betydelse för bolagets situation. Vi går igenom
och prövar fattade beslut, beslutsunderlag,
vidtagna åtgärder och andra förhållanden som
är relevanta för vårt uttalande om ansvars-
frihet. Som underlag för vårt uttalande om
styrelsens förslag till dispositioner beträffande
bolagets vinst eller förlust har vi granskat om
förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Revisionsberättelse
87
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Revisorns granskning av
Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen för
moderbolaget och den finansiella rapporten
för investmentbolaget för Karolinska Deve-
lopment AB har vi även utfört en granskning
av att styrelsen och verkställande direktören
har upprättat årsredovisningen i ett format
som möjliggör enhetlig elektronisk rappor-
tering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a §
lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
för Karolinska Development AB (publ) för år
2021.
Vår granskning och vårt uttalande avser
endast det lagstadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten
#[checksumma] upprättats i ett format som
i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk
rapportering.
Grund för uttalande
Vi har utfört granskningen enligt FARs re-
kommendation RevR 18 Revisorns granskning
av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet
Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållan-
de till moderbolaget och investmentbolaget
enligt god revisorssed i Sverige och har i
övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt
dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är
tillräckliga och ändamålsenliga som grund för
vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande
direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören
som har ansvaret för att Esef-rapporten har
upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen
(2007:528) om värdepappersmarknaden,
och för att det finns en sådan intern kontroll
som styrelsen och verkställande direktören
bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rap-
porten utan väsentliga felaktigheter, vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säker-
het om Esef-rapporten i allt väsentligt är
upprättad i ett format som uppfyller kraven
i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde-
pappersmarknaden, på grundval av vår
granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genom-
för våra granskningsåtgärder för att uppnå
rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprät-
tad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet,
men är ingen garanti för att en granskning
som utförs enligt RevR 18 och god revisions-
sed i Sverige alltid kommer att upptäcka en
väsentlig felaktighet om en sådan finns. Fel-
aktigheter kan uppstå på grund av oegentlig-
heter eller misstag och anses vara väsentliga
om de enskilt eller tillsammans rimligen kan
förväntas påverka de ekonomiska beslut som
användare fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar ISQC 1
Kvalitets kontroll för revisionsföretag som
utför revision och översiktlig granskning av
finansiella rapporter samt andra bestyrkande-
uppdrag och näraliggande tjänster och har
därmed ett allsidigt system för kvalitetskon-
troll vilket innefattar dokumenterade riktlinjer
och rutiner avseende efterlevnad av yrkes-
etiska krav, standarder för yrkesutövningen
och tillämpliga krav i lagar och andra författ-
ningar.
Granskningen innefattar att genom olika
åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten
har upprättats i ett format som möjliggör
enhetlig elektronisk rapportering av årsredo-
visningen och koncernredovisning. Revisorn
väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland an-
nat genom att bedöma riskerna för väsentliga
felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna
riskbedömning beaktar revisorn de delar av
den interna kontrollen som är relevanta för
hur styrelsen och verkställande direktören tar
fram underlaget i syfte att utforma gransk-
ningsåtgärder som är ändamålsenliga med
hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte
att göra ett uttalande om effektiviteten i den
interna kontrollen. Granskningen omfattar
också en utvärdering av ändamålsenligheten
och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsak-
ligen en teknisk validering av Esef-rapporten,
dvs. om filen som innehåller Esef-rapporten
uppfyller den tekniska specifikation som
anges i kommissionens delegerade förordning
(EU) 2019/815 och en avstämning av att
Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen.
Ernst & Young AB, utsågs till Karolinska
Development ABs revisor av bolagsstämman
den 5 maj 2021 och har varit bolagets revisor
sedan 20 maj 2015.
Stockholm den 25 mars 2022
Ernst & Young AB
Oskar Wall
Auktoriserad revisor
Bolagsstyrningsrapport
88
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Bolagsstyrning vid
Karolinska Development
Tillämpning av Svensk kod för bolagsstyrning
avvikelser.
-
Bolagsstämma
-
-
-
-
-
-
-
-
entledigande av styrelseledamöter samt
om ändring av bolagsordningen
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Bolagsstyrningsrapport
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Verkställande direktören
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Valberedning
-
-
-
-
-
-
-
Styrelsen
-
Bolagsstyrningsrapport
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
-
-
-
Namn Invald Bolaget/ Ledningen Större ägare
Bjön Cochlovius ordförande 2020 ja ja
Theresa Tse ledamot 2017 ja nej
Anna Lefevre Skjöldebrand ledamot 2021 ja ja
Ben Toogood ledamot 2021 ja nej
Philip Duong ledamot 2022 ja nej
-
Styrelsens arbete m m
-
-
Bolagsstämmovalda ledamöter
Björn Cochlovius.
-
Inget innehav i Karolinska
Development.
Theresa Tse.
-
i Karolinska Development
Anna Lefevre Skjöldebrand.
-
Inget innehav i Karolinska
Development.
Ben Toogood.
-
-
-
-
-
-
Innehav i Karolinska Develop-
Philip Duong
1)
-
Inget innehav i Karolinska
Development.
Bolagsstyrningsrapport
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkställande direktör VD
Viktor Drvota.
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Bolaget.
Bolagsstyrningsrapport
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Karolinska Development
-
-
-
porteringen. Den interna kontrollen i bolaget
-
Kontrollmiljö.
-
-
-
Riskbedömning.
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Uppföljning.
-
-
av internrevision
-
-
-
ansvar inom bolaget.
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
bolagsstyrningsrapporten
-
-
-
-
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
-
-
-
har investerat i.
(risk adjusted Net Present Value) riskjusterad
-
eget kapital.
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Ordlista
-
EEG
-
proteiner.
-
kan genomgå.
-
i hela kroppen.
organism.
Årsredovisning 2021
Karolinska Development
Karolinska Development