DELÅRSRAPPORT
1.-3. KVARTAL 2025
CVR. NR. 28 50 09 71 | Ringager 4A, 2605 Brøndby
2
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
INDHOLDSFORTEGNELSE
Hoved- og nøgletal � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 4
LEDELSESBERETNING � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 6
Periodens resultat og formue � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Lejeindtægter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Omkostninger vedr� investeringsejendomme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Resultat af ejendommenes drift � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Administrationsomkostninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Resultat af primær drift � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Finansielle poster, netto � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Resultat før skat � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Langfristede aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Køb og salg af ejendomme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Egenkapitalen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Indre værdi � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Langfristede forpligtelser � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Renteafdækning � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Periodens pengestrømme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Forventninger til hele 2025 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Begivenheder efter balancedagen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
REGNSKAB � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 10
Ledelses- og revisionspåtegninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �11
Resultat- og totalindkomstopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �12
Balance pr� 30� september - Aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �13
Balance pr� 30� september - Passiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �14
Egenkapitalopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �15
Pengestrømsopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �16
NOTEOVERSIGT � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
EJENDOMSPORTEFØLJE � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 20
3
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
En fortsat stabil udlejningsgrad på tilfredsstillende niveau samt stigende lejeindtægter, som fra 1.
januar 2025 indeholder lejeindtægt fra den færdiggjorte investeringsejendom Nordlyset i Ballerup,
fastholder fremgang i resultatposterne før værdiregulering.
Financial highlights
Lejeindtægter: 86,1 mio� kr� (1� – 3� kvartal 2024: 76,1 mio� kr�)
Resultat af primær drift før værdiregulering: 55,7 mio� kr� (1� – 3� kvartal 2024: 42,3 mio� kr�)
Finansielle poster, netto: -27,7 mio� kr� (1� – 3� kvartal 2024: -36,2mio� kr�)
Resultat før skat 39,5 mio� kr�: (1� – 3� kvartal 2024: 58,4 mio� kr�)
Udlejningsgrad: 89,6% (1� – 3� kvartal 2024: 88,3%)
Loan to Value (LtV): 44,9% (1� – 3� kvartal 2024; 47,1%)
Selskabet fastholder forventninger til et resultat af primær drift før værdireguleringer i niveauet 71 mio� kr� for regnskabsåret
2025
Administrerende direktør Torben Schultz udtaler:
Selskabet opretholder ved udgangen af tredje kvartal en tilfredsstillende udlejningssituation, hvor lejeindtægter fra boligejendom-
men Nordlyset i Ballerup nu medregnes med den fulde udlejning og for hele perioden. I forvejen har selskabet igennem et par år
generelt oplevet et gunstigt udlejningsscenarie, og lejeindtægter ved udgange af tredje kvartal udgør således 86,1 mio. kr., hvilket
er 10,0 mio. kr. (+13%) over samme periode i 2024.
Selskabet oplever således en stabil efterspørgsel og tilsvarende stabile lejeniveauer, og vi forventer fortsat at niveauet for udlej-
ningsgraden fremover vil kunne holdes på et tilfredsstillende niveau, på trods af at vi som følge af opsigelse af et større logistikle-
jemål pr. 31. maj mistede lidt momentum i vores udlejningsbestræbelser. Af samme årsag faldt udlejningsgraden for den samlede
portefølje lidt tilbage i Q2 i forhold til Q1 og ender ved udgangen af Q3 på 89,6%.
Omkostninger vedrørende investeringsejendomme falder med ca. 3,6 mio. kr. til -21,5 mio. kr. (- 25,1 mio. kr.), dels som følge af
højere mægleromkostninger i 2024 ifm. udlejning af Baltorpvej, og dels som udtryk for lavere vedligeholdelsesomkostninger, som
til dels ventes at blive afholdt senere på året i 2025.
De forbedrede lejeindtægter kombineret med ejendomsomkostninger under sidste års niveau, medfører et resultat af primær drift
før værdireguleringer på 55,7 mio. kr. (42,3 mio. kr.), svarende til en forbedring på 32%.
Selskabets resultat er fra begyndelsen af 2. halvår 2025 begunstiget af faldende renteomkostninger, som ultimo Q3 udgør -27,7
mio. kr. (-36,2 mio. kr.). De reducerede renteomkostninger er en følge af et generelt lavere renteniveau end i 2024 kombineret med
den nu fulde eekt af låneomlægning af byggelån til realkreditlån.
Det tidligere udmeldte resultat af primær drift før værdireguleringer for året i niveauet 71 mio. kr. fastholdes.
Yderligere oplysninger:
Torben Schultz
Adm� direktør
Tlf� 40 10 28 76
Børsmeddelelse nr� 8/2025
23� oktober 2025
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
4
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Hoved- og nøgletal
3. kvt 3. kvt 1. - 3. kvt. 1. - 3. kvt.
Hovedtal i DKK ’000
2025 2024 2025 2024 2024
Totalindkomstopgørelse
Lejeindtægter 28�600 26�381 86�078 76�134 102�246
Resultat af ejendommenes drift 21�606 18�148 64�619 51�080 70�559
Værdireguleringer af investeringsejendomme 0 24�719 11�531 52�258 55�279
Bruttoresultat 21�606 42�867 76�150 103�339 125�838
Resultat af primær drift 18�421 40�140 67�184 94�553 114�746
Resultat af primær drift før værdireguleringer 18.421 15.421 55.653 42.295 59.467
Finansielle poster, netto -8�702 -12�614 -27�706 -36�191 -46�586
Resultat før skat 9�718 27�526 39�479 58�362 68�160
Resultat efter skat 7.580 21.470 30.793 45.522 62.071
Balance
Langfristede aktiver 1�625�821 1�591�384 1�625�821 1�591�384 1�602�787
Kortfristede aktiver 44�004 30�672 44�004 30�672 23�418
Selskabskapital 5�319 5�319 5�319 5�319 5�319
Egenkapital 733�226 685�484 733�226 685�484 702�032
Langfristede gældsforpligtelser 904�113 694�679 904�113 694�679 893�813
Kortfristede gældsforpligtelser 32�486 241�894 32�486 241�894 30�361
Balancesum 1�669�825 1�622�056 1�669�825 1�622�056 1�626�205
Antal aktier i omløb stk� 2�606�979 2�606�979 2�606�979 2�606�979 2�606�979
Pengestrømme
Driftsaktivitet 15.100 3.844 31.732 5.600 12.436
Investeringsaktivitet -3�835 22�929 -11�765 -45�728 -54�601
Finansieringsaktivitet -18�421 -11�723 1�418 21�332 17�176
Pengestrømme i alt -7�156 15�050 21�386 -18�795 -24�989
Likvider ultimo 38.283 23.261 38.283 23.091 16.898
I
5
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Hoved- og nøgletal
3. kvt 3. kvt 1. - 3. kvt. 1. - 3. kvt.
Nøgletal 2025 2024 2025 2024 2024
Ejendomsafkast før værdiregulering (afkastgrad 1)
1)
% 3,4 1,3 4,6 3,7 3,8
Ejendomsafkast efter værdiregulering (afkastgrad 2)
1)
% 3,4 3,5 5,3 8,1 7,4
Forrentning af egenkapital
1)
% 3,2 4,3 5,7 9,2 9,3
Areal ultimo m
2
174�932 174�669 174�932 174�669 174�717
Udlejningsgrad investeringsejendomme, lejeværdi % 89,6 88,3 89,6 88,3 91,0
Gennemsnitligt vægtet afkastkrav % 6,4 6,4 6,4 6,4 6,4
Resultat af ejendomme, udlejet
1)
kr/m
2
414 157 550 442 444
Husleje, udlejet
1)
kr/m
2
547 228 732 658 643
Resultat af ejendomme inkl� værdiregulering
1)
kr/m
2
414 317 623 780 791
Dagsværdi af ejendomme kr/m
2
9�280 9�094 9�280 9�094 9�160
Omkostningsprocent
1)
% 0,64 0,23 0,81 0,74 0,77
Resultat pr� aktie
1)
kr� 11,63 8,52 14,60 18,07 23,81
Udvandet resultat pr� aktie
1)
kr� 11,60 8,52 14,56 18,07 23,80
Gennemsnitlig lånerente % 3,89 5,75 4,16 5,86 5,76
Loan to Value % 44,9 47,1 44,9 47,1 46,7
Gennemsnitlig antal ansatte 6 7 6 7 7
Indre værdi kr� 281,26 262,94 281,26 262,94 269,29
Tilvækst i indre værdi, årlig % 2,9 3,3 4,4 7,1 9,7
Tilvækst i indre værdi, gns� seneste fem år % 12,9
Børskurs kr� 149,00 114,00 149,00 114,00 119,00
’Discount’, børskurs i forhold til indre værdi % 47 57 47 57 56
Denitioner og beregningsformler fremgår af selskabets årsrapport
1)
År-til-dato kolonner er omregnet til årsbasis forholdsmæssigt (ekskl� værdireguleringer)
I
LEDELSESBERETNING
Kærup Industrivej, RingstedKærup Industrivej, Ringsted
Bredebjergvej 1, Taastrup Bredebjergvej 1, Taastrup
Sydmarken 42, SøborgSydmarken 42, Søborg
Ørbækvej 268, OdenseØrbækvej 268, OdenseHejrevej, Kbh�Hejrevej, Kbh�
Aldersrogade 6, Kbh �Aldersrogade 6, Kbh �
Handelsvej 21, OdenseHandelsvej 21, Odense
Baltorpvej, BallerupBaltorpvej, Ballerup
7
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Periodens resultat og formue
Lejeindtægter
Lejeindtægterne år-til-dato udgør 86,1 mio� kr� mod 76,1 mio�
kr� i samme periode sidste år (+10,0 mio� kr�; +13,1%)� Udvik-
lingen i de realiserede lejeindtægter i de seneste 11 kvartaler er
vist i grafen nedenfor�
0
2�500
5�000
7�500
10�000
12�500
15�000
17�500
20�000
22�500
25�000
27�500
30�000
32�500
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2023 2024 2025
Tusinder
Indtægter Engangsindtægt
Udvikling i lejeindtægter pr. kvartal.
Første kvartal i 2023 blev positivt påvirket af en engangsindtægt på 2,4 mio. kr.
fra en gennemført markedslejesag.
Den positive udvikling i 2024 blev drevet af gennemførte
genforhandlinger i 2023 af eksisterende lejeforhold, som først
opnåede fuld eekt i 2024, en positiv udvikling i udlejningsgra-
den og især færdiggørelse og opstart af udlejning af lejeboliger-
ne på Baltorpvej fra medio 2024�
Eekten af de, fra 4. kvartal 2024, tæt på fuldt udlejede leje-
boliger på Baltorpvej og en øget udlejningsgrad i den øvrige
portefølje, er årsagen til den stigning i lejeindtægterne, der blev
konstateret såvel i delårsrapporten for 1� kvartal som i halvårs-
rapporten i 2025� Udviklingen i 3� kvartal kan primært henføres
til fraytning af en enkelt større lejer ved udgangen af maj må-
ned� Bortfald af indtægter efter salget af Rugårdsvej i 3� kvartal
2024 påvirker kun den samlede stigning i mindre grad�
Udvikling i udlejningsgrad målt på omsætning i 2024 og 2025.
Som det fremgår af grafen over udviklingen i udlejningsgraden,
så er det lykkedes at opretholde den samlede udlejningsgrad
på et relativt højt niveau igennem både 2024 og 2025� Dog ses
en nedgang i juni måned efter fraytning fra et enkelt større
lejemål, der ikke er lykkedes at genudleje endnu trods igang-
værende udlejningsaktiviteter og som kun i begrænset omfang
kompenseres af en række mindre nyudlejninger� Udlejningsgra-
den er på trods her af fortsat blevet løftet fra 87,5% primo 2024
til 89,6% ved udgangen af 3� kvartal 2025 - og tillige med en
længere periode i 1� halvår 2025 hvor den samlede udlejnings-
grad var godt over 91%�
Omkostninger vedr. investeringsejendomme
De samlede omkostninger udgør 21,5 mio� kr� (1� - 3� kvartal
2024: 25,1 mio� kr�), hvilket er 3,6 mio� kr� (14%) mindre end i
2024�
I 2024 var perioden præget af øgede omkostninger i forbindelse
med en stor udlejningsaktivitet, herunder særligt udlejning af
lejeboligerne på Baltorpvej� Med de gennemførte udlejninger
i 2024 på Baltorpvej, og en fortsat relativ høj udlejningsgrad
bredt i porteføljen, er behovet for mæglerassistance reduceret
væsentligt i 2025� Endvidere bidrager bortfald af både ejen-
domsomkostninger efter salget af Rugårdsvej og dæknings-
afgift på Baltorpvej til den positive udvikling i de samlede
omkostninger�
Resultat af ejendommenes drift
Som følge af ovenstående blev resultatet af ejendommenes drift
64,6 mio� kr� (1� - 3� kvartal 2024: 51,1 mio� kr�)� Resultatet
er således en betydelig forøgelse i forhold til samme periode
sidste år (+26%)�
Værdiregulering af investeringsejendomme
Der er år-til-dato foretaget positive værdireguleringer af
investeringsejendomme netto med +11,5 mio� kr� (1� - 3� kvartal
2024: +52,3 mio� kr�)�
0
5�000
10�000
15�000
20�000
25�000
30�000
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2023 2024 2025
Tusinde
Værdireguleringer (kvartaler)
Reguleringen sammensættes af opskrivninger på +26,8 mio� kr�
og nedskrivninger på -15,3 mio� kr�
92,7%
94,3%
89,5%
68,7%
82,8%
83,3%
87,4%
98,0%
87,5%
91,0%
89,6%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
100%
dec-23 jan-24 feb-24 mar-24 apr-24 maj-24 jun-24 jul-24 aug-24 sep-24 okt-24 nov-24 dec-24 jan-25 feb-25 mar-25 apr-25 maj-25 jun-25 jul-25 aug-25 sep-25
Udlejningsgrad (omsætning)
Ekskl� R og B Ringager Baltorpvej Udlejningsgrad i alt
I
8
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Det anvendte gennemsnitlige vægtede afkastkrav ved værdi-
ansættelse af investeringsejendommene udgør 6,4% (1� - 3�
kvartal 2024: 6,4%)�
Afkastprocent Kontor
Lager- og
logistik
Boliger I alt
Sjælland 6,4 6,3 4,7 6,0
Jylland 7,8 7,7 - 7,7
Fyn 7,5 7,3 - 7,3
I alt 6,4 7,0 4,7 6,4
Anvendt vægtet gennemsnitlige afkastkrav pr. 30. september 2025
Der er ikke udarbejdet valuarrapporter i perioden� For en
nærmere gennemgang af metoder og principper ved den interne
værdiansættelse henvises der til note 2 i årsrapporten for 2024�
Administrationsomkostninger
Periodens administrationsomkostninger udgør 9,9 mio� kr� (1�
- 3� kvartal 2024: 8,8 mio� kr�)� De øgede omkostninger kan
blandt andet henføres til periodiseringer af det igangværende
aktieoptionsprogram, hvor tranchen for det første optjeningsår
blev omkostningsført i sin helhed i marts måned� Aktieoptions-
programmets to efterfølgende trancher bliver optjent og om-
kostningsført løbende over de kommende to år i takt med at de
bliver optjent� Endvidere påvirker nogle engangsomkostninger
i forbindelse med afslutning af tre lejersager omkostningerne
negativt�
I perioden har der gennemsnitligt været 6 fuldtidsansatte (1� - 3�
kvartal 2024: 7 fuldtidsansatte)�
Resultat af primær drift
Periodens resultat af primær drift udgør 67,2 mio� kr� (1� - 3�
kvartal 2024: 94,6 mio� kr�)�
0
2�500
5�000
7�500
10�000
12�500
15�000
17�500
20�000
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2023 2024 2025
Tusinde
Resultat af primær drift før værdireguleringer Engangsindtægt
Udvikling i resultat af primær drift før værdireguleringer pr� kvartal� Engangs-
indtægt på 2,4 mio� kr� i Q1 2023 er skraveret i grafen�
Korrigeret for værdireguleringer af investeringsejendomme
udgør resultat af primær drift før værdireguleringer 55,7
mio� kr� mod 42,3 mio� kr� i 1� - 3� kvartal 2024, svarende til en
stigning på +13,4 mio� kr� (+31,7%)�
Udviklingen i resultat af primær drift før værdireguleringer, i
forhold til samme periode sidste år, er en konsekvens af den
positive udvikling i både lejeindtægterne og ejendomsomkost-
ningerne som beskrevet ovenfor�
Finansielle poster, netto
Opgjort netto udgør de nansielle poster i perioden -27,7 mio.
kr� mod -36,2 mio� kr� i samme periode sidste år, svarende til en
reduktion på +8,5 mio� kr�
DKK ’000
ÅTD 2025 ÅTD 2024 Δ
Prioritetsrenter -23�334 -18�291 -5�043
Bankrenter -536 -15�035 +14�499
Øvrige renter -86 -93 +7
Låneomkostninger -1�519 -1�018 -501
Værdireguleringer -2�231 -1�754 -477
Finansielle poster, netto -27.706 -36.191 +8.485
Udvikling i nansielle poster, netto
De samlede renteomkostninger er realiseret på et lavere niveau
end året før som følge af omlægning af relative dyre bygge- og
banklån til realkreditlån samt et lavere renteniveau i 2025� End-
videre er banklån fra SJF Bank blevet indfriet med 13,8 mio�
kr� i 3� kvartal 2025�
Selskabets gennemsnitlige lånerente er reduceret fra 5,86% i
1� - 3� kvartal 2024 til 5,76% ultimo 2024 og 4,16% i 1� - 3�
kvartal 2025�
Resultat før skat
Periodens resultat før skat, inkl� +11,5 mio� kr� i urealiserede
værdireguleringer af ejendommene, er herefter et overskud på
39,5 mio� kr� (1� - 3� kvartal 2024: 58,4 mio� kr� inkl� +52,3 mio�
kr� i urealiserede værdireguleringer)�
Langfristede aktiver
De langfristede aktiver består i al væsentlighed af investe-
ringsejendomme, og kun i ubetydelig grad af leasingaktiver,
driftsmidler og inventar�
Ejendomsporteføljen er pr� 30� september 2025 bogført til en
dagsværdi på 1�623,4 mio� kr� (ultimo 2024: 1�600,4 mio� kr�)
ved et gennemsnitligt vægtet forrentningskrav på 6,4% (ultimo
2024: 6,4%)� Af den samlede stigning på +23,0 mio� kr� kan
+11,5 mio� kr� henføres til dagsværdireguleringer og +11,5 mio�
kr� til aktiverede forbedrings- og projektarbejder�
I
9
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Køb og salg af ejendomme
Der er ikke købt eller solgt ejendomme i 1� - 3� kvartal 2025�
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Lejerestancerne har gennem hele perioden ligget på et stabilt
lavt niveau� Ultimo udgør de samlede tilgodehavender fra lejer-
ne 0,1 mio� kr� (ultimo 2024: 0,9 mio� kr�)�
Egenkapitalen
Egenkapitalen pr� 30� september 2025 udgør 733,2 mio� kr�
(2024: 702,0 mio� kr�)� Stigningen i egenkapitalen er en følge af
periodens resultat efter skat (+30,8 mio� kr�) og hensættelser til
det igangværende aktieoptionsprogram (+0,4 mio� kr�)�
Bestyrelsen blev på generalforsamlingen d� 21� april 2022
bemyndiget til, i yderligere en 5-årig periode fra generalfor-
samlingen, at opkøbe op til 20% af selskabets aktier til den
gældende børskurs +/- 10%, dog maksimalt svarende til den
indre værdi� Der er ikke erhvervet aktier under denne bemyn-
digelse�
Bestyrelsen blev på generalforsamlingen d� 17� april 2024 end-
videre bemyndiget til såvel at udstede konvertible gældsbreve
som forhøjelse af selskabskapitalen� For yderligere beskrivelse
af bemyndigelsen henvises til referatet af generalforsamlingen
som kan ndes på selskabets hjemmeside.
Beholdningen af egne aktier udgør 52�463 stk� aktier svarende
til 1,97% af selskabskapitalen� Gennemsnitlig erhvervelseskurs
udgør 113,03� Selskabskapitalen udgør 5,3 mio� kr� og det
samlede antal aktier udgør 2�659�442 stk� inklusiv egne aktier,
svarende til at der er 2�606�979 stk� aktier i omløb�
Indre værdi
Selskabets indre værdi beregnes kvartalsvis og oentliggøres
via fondsbørsen� Opgørelsen af den indre værdi tager højde for
ændringer i værdien af aktiver og passiver opgjort til dagsværdi
samt resultatet af den løbende drift�
Pr� den 30� september 2025 udgør den indre værdi pr� aktie
281,26 mod 262,94 pr� den 30� september 2024 og 269,29 pr�
den 31� december 2024, svarende til en ændring på henholdsvis
+7,0% og +4,4%
Langfristede forpligtelser
De langfristede forpligtelser sammensættes af gæld til nan-
sieringsinstitutter på 749,9 mio� kr� (2024: 746,5 mio� kr�),
udskudte skatteforpligtelser 105,8 mio� kr� (2024: 100,8 mio�
kr�), deposita 47,4 mio� kr� (2024: 45,6 mio� kr�) samt leasing-
forpligtelser på 1,1 mio� kr� (2024: 0,9 mio� kr�)�
Den samlede gældsportefølje, inkl� den kortfristede andel,
udgør pr� 30� september 767,4 mio� kr� (2024: 764,9 mio� kr�)
og sammensættes nu alene af prioritetsgæld (2024: 750,2 mio�
kr� i prioritetsgæld og 14,7 mio� kr� i banklån)�
I forhold til ejendomsporteføljens værdi udgør den nettorente-
bærende gæld (Loan to Value) ultimo perioden 44,9% (2024:
46,7%)�
Renteafdækning
Af den samlede gældsportefølje er 24% optaget som lån med
fast rente, 42% med fast rente i op til 5 år (F5) og 34% med
kort variabel rente (Cibor 6)� På kort til mellemlang sigt vil
renter fra 66% af gælden således være upåvirket af eventuel-
le ændringer i renteniveauet� De helt korte renter er pt� uden
renteafdækning�
Ledelsen følger nøje udviklingen på de nansielle markeder
og overvejer om, og i givet fald i hvilket omfang, det vil være
relevant med indgåelse af yderligere rentesikringsaftaler�
Periodens pengestrømme
Selskabets pengestrøm fra driftsaktiviteten udgør +31,7 mio� kr�
(1� - 3� kvartal 2024: +5,6 mio� kr�)� Udviklingen afspejler såvel
en positive udvikling i resultat af primær drift som en reduktion
i de nansielle omkostninger.
Periodens pengstrøm fra investeringsaktiviteten (-11,8 mio� kr�)
består i al væsentlighed af forbedringer af investeringsejendom-
mene, herunder et større projekt på Hejrevej�
Periodens pengestrøm fra nansieringsaktiviteten (+1,4 mio.
kr�) udgøres af afdrag på prioritets-, bank og leasinggæld (-14,5
mio� kr�), indfrielse af banklån (-13,8 mio� kr�), indbetaling af
deposita (+1,7 mio� kr�) samt netto provenu fra omlægning af
realkreditlån (+28 mio� kr�)�
Periodens samlede pengestrøm udgør herefter +21,4 mio� kr�
med en likviditet ultimo perioden på +38,3 mio� kr� (2024:
+16,9 mio� kr�)�
Forventninger til hele 2025
Selskabet fastholder den i halvårsrapporten udmeldte for-
ventning til et resultat af primær drift før værdireguleringer i
niveauet +71 mio� kr�
Pengestrøm fra driftsaktiviteten i niveauet +34 mio� kr� og en
udlejningsgrad ultimo 2025 i niveauet 91% er ligeledes uæn-
drede i forhold til tidligere udmeldinger�
Begivenheder efter balancedagen
Der er ikke, efter regnskabsperiodens udløb og frem til oent-
liggørelsen af denne delårsrapport, indtruet begivenheder,
som vurderes at have væsentlig indydelse på den nansielle
stilling pr� den 30� september 2025�
I
Regnskab
Hjørnekontoret, BrøndbyHjørnekontoret, Brøndby
11
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Ledelses- og revisionspåtegninger
Direktion
Adm� direktør
Bestyrelse
I
12
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Resultat- og totalindkomstopgørelse
3. kvt 3. kvt 1. - 3. kvt 1. - 3. kvt
for koncernen. Beløb i DKK ’000
2025 2024 2025 2024 2024
RESULTATOPGØRELSE
Lejeindtægter 28.600 26.381 86.078 76.134 102.246
Omkostninger vedrørende investeringsejendomme -6.995 -8.233 -21.459 -25.054 -31.687
Resultat af ejendommenes drift 21.606 18.148 64.619 51.080 70.559
Værdireguleringer af investeringsejendomme 0 24.719 11.531 52.258 55.279
Bruttoresultat 21.606 42.867 76.150 103.339 125.838
Administrationsomkostninger -3.484 -2.727 -9.860 -8.786 -12.264
Andre driftsindtægter 299 0 894 0 1.172
Resultat af primær drift 18.421 40.140 67.184 94.553 114.746
Finansielle indtægter 51 0 56 0 0
Finansielle omkostninger -7.525 -11.228 -25.531 -34.437 -45.651
Værdireguleringer af nansielle gældsforpligtelser -1.229 -1.386 -2.231 -1.754 -935
Resultat før skat 9.718 27.526 39.479 58.362 68.160
Skat -2.138 -6.056 -8.685 -12.840 -6.089
RESULTAT EFTER SKAT 7.580 21.470 30.793 45.522 62.071
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Resultat efter skat 7.580 21.470 30.793 45.522 62.071
Anden totalindkomst efter skat 0 0 0 0 0
TOTALINDKOMST 7.580 21.470 30.793 45.522 62.071
Resultat pr� aktie i kr� 11,63 8,52 14,60 18,07 23,81
Udvandet resultat pr� aktie i kr� 11,60 8,52 14,56 18,07 23,80
Antal aktier i omløb 2.606.979 2.606.979 2.606.979 2.606.979 2.606.979
Resultat- og totalindkomstopgørelse
I
13
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Balance - Aktiver
30. sep. 30. sep. 31. dec.
Beløb i DKK ’000
2025 2024 2024
Investeringsejendomme 1.612.270 1.569.601 1.590.146
Igangværende projekter, investeringsejendomme 11.168 18.857 10.206
Leasingaktiver 1.914 2.060 1.743
Driftsmidler og inventar 469 866 692
Langfristede aktiver 1.625.821 1.591.384 1.602.787
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 137 1.026 880
Andre tilgodehavender 1.239 1.035 1.302
Tilgodehavende skat 0 0 590
Periodeafgrænsningsposter 4.344 5.351 3.748
Tilgodehavender 5.720 7.411 6.520
Likvide beholdninger 38.283 23.261 16.898
Kortfristede aktiver 44.004 30.672 23.418
Aktiver i alt 1.669.825 1.622.056 1.626.205
Balance pr. 30. september - Aktiver
I
14
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Balance - Passiver
30. sep. 30. sep. 31. dec.
Beløb i DKK ’000
2025 2024 2024
Selskabskapital 5.319 5.319 5.319
Egne aktier -5.930 -5.930 -5.930
Optionsprogram 401 0 0
Overført resultat� 733.437 686.095 702.643
Egenkapital i alt 733.226 685.484 702.032
Udskudte skatteforpligtelser 105.782 105.262 100.759
Deposita 47.346 43.963 45.585
Prioritetsgæld 749.880 544.276 732.685
Bankgæld 0 0 13.844
Leasingforpligtelse 1.105 1.178 939
Langfristede forpligtelser 904.113 694.679 893.813
Skyldig selskabsskat 2.658 2.735 0
Prioritetsgæld� 17.483 13.908 17.465
Bankgæld� 0 213.066 872
Leasingforpligtelse� 844 921 844
Leverandørgæld 3.337 3.251 4.958
Moms 0 0 194
Anden gæld� 7.511 5.078 3.933
Periodeafgrænsningsposter� 652 2.934 2.096
Kortfristede forpligtelser 32.486 241.894 30.361
Passiver i alt 1.669.825 1.622.056 1.626.205
Balance pr. 30. september - Passiver
I
15
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Egenkapitalopgørelse for Koncernen
Selskabskapital Overført resultat Egenkapital i alt
Beløb i DKK ’000
Egenkapital 1. januar 2024 5.319 634.642 639.961
Totalindkomst i alt 0 45.522 45.522
Salg af egne aktier 0 0 0
Egenkapital 30. september 2024 5.319 680.165 685.484
Totalindkomst i alt 0 16.549 16.549
Egenkapital 31. december 2024 5.319 696.713 702.032
Totalindkomst i alt 0 30.793 30.793
Aktieoptionsprogram 0 401 401
Egenkapital 30. september 2025 5.319 727.907 733.226
Egenkapitalopgørelse
I
16
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Pengestrømsopgørelse
3. kvt 3. kvt 1. - 3. kvt 1. - 3. kvt
Beløb i DKK ’000
2025 2024 2025 2024 2024
Resultat af primær drift 18.421 40.140 67.184 94.553 114.746
Tilbageførsel af ikke likvide poster 353 1.822 849 2.314 2.132
Tilbageførsel af værdireguleringer 0 -25.878 -11.531 -52.258 -54.119
Ændring i driftskapital 3.800 -1.012 1.119 -4.106 -3.299
Betalt selskabsskat 0 0 -414 -295 -1.372
Pengestrøm fra primær drift 22.573 15.072 57.206 40.207 58.087
Finansielle indtægter 51 0 56 0 0
Finansielle omkostninger -7.525 -11.228 -25.531 -34.607 -45.651
Pengestrøm fra driftsaktivitet 15.100 3.844 31.732 5.600 12.436
Forbedringer af investeringsejendomme -3.685 -6.489 -11.554 -75.004 -83.877
Køb af driftsmidler -150 0 -211 -141 -141
Salg af investeringsejendomme 0 29.418 0 29.417 29.417
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -3.835 22.929 -11.765 -45.728 -54.601
Optagelse af prioritetsgæld 0 90.000 325.731 255.000 451.728
Indfrielse af prioritetsgæld -20 -14.246 -297.735 -123.964 -123.964
Afdrag på prioritetsgæld -4.385 -2.496 -13.014 -7.674 -11.617
Optagelse af bankgæld 0 1.488 0 20.316 15.000
Indfrielse af bankgæld -13.793 -87.000 -13.793 -121.238 -313.988
Afdrag på bankgæld -339 0 -923 -5.000 -5.284
Afdrag på leasinggæld -204 -224 -608 -664 -877
Deposita, lejere 320 755 1.760 4.556 6.178
Pengestrøm fra nansieringsaktivitet -18.421 -11.723 1.418 21.332 17.176
Pengestrøm i alt -7.156 15.050 21.386 -18.795 -24.989
Likvider, primo 45.440 8.211 16.898 41.887 41.887
Likvider, ultimo 38.283 23.261 38.283 23.091 16.898
Pengestrømsopgørelse
I
Hjørnekontoret, BrøndbyHjørnekontoret, Brøndby
18
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Noteoversigt
1� Anvendt regnskabspraksis
2� Skøn og estimater
3� Prioritets- og bankgæld
4� Nærtstående parter og transaktioner med disse
I
19
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
1. Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aægges i overensstemmelse med IAS 34
’Præsentation af delårsrapporter’, som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børs-
noterede virksomheder�
Delårsrapporten er aagt efter samme regnskabspraksis som
årsrapporten for 2024, hvortil der henvises�
2. Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsrapporten kræver, at ledelsen foretager
regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendel-
sen af regnskabsprakses og indregning af aktiver, forpligtelser,
indtægter og omkostninger� Faktiske resultater kan afvige fra
disse skøn�
De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen
af koncernens regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæs-
sige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdel-
sen af delårsrapporten som ved udarbejdelsen af årsrapporten
for 2024�
3. Prioritetsgæld
Selskabets ejendomme er nansieret med danske realkredit-
lån� Realkreditlån søges optaget med lang løbetid og et mix af
lånetyper� Pr� 30� september er realkreditlånene således fordelt
med ca� 34% i Cibor6, 42% i F5 lån og 24% i fast rente� Af
prioritetsgælden er ca� 33% optaget med opsat amortisering
indtil år 2030�
DKK '000 30�09�25 31�12�24
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast
ejendom 767�363 750�150
Nominel værdi af prioritetsgæld 766�056 749�599
Prioritetsgælden forfalder til betaling
således:
Indenfor et år efter balancedagen 17�483 17�465
Efter et år til og med fem år 96�012 117�357
Efter fem år efter balancedagen 653�868 615�328
767.363 750.150
Prioritetsgælden er indregnet således i
balancen:
Langfristede forpligtelser 749�880 732�685
Kortfristede forpligtelser 17�483 17�465
767.363 750.150
Selskabet har i 3� kvartal 2025 indfriet et SJF Bank lån med
13,8 mio. kr. Selskabet er herefter alene nansieret med real-
kreditlån�
Med udgangspunkt i den variable del af realkreditgælden ved
udgangen af regnskabsperioden vil en ændring på et procent-
point i det generelle renteniveau medføre en ændring i de årlige
renteomkostninger før skat på ca� 2,8 mio� kr�
4. Nærtstående parter og transaktioner med disse
Nærtstående parter med kontrol
Der ndes ingen parter med bestemmende indydelse på kon-
cernen�
Transaktioner med nærtstående parter
Nærtstående parter i koncernen omfatter bestyrelsen, direktio-
nen samt dattervirksomheder� Transaktionerne er gennemført
på markedsmæssige vilkår�
Der har i perioden været følgende transaktioner mellem kon-
cernen og nærtstående parter til denne:
DKK '000 30�09�25 31�12�24
Bestyrelsen:
Bestyrelseshonorar
581 731
Direktionen:
Bortset fra sædvanligt ledelsesvederlag er
der ingen transaktioner i perioden
0 0
Transaktioner med tilknyttede virksomheder:
Moderselskabet
DKK '000 30�09�25 31�12�24
Koncernintern leje 433 306
Salg af administrationsydelser 8�372 10�218
Finansielle indtægter 7�873 14�344
Finansielle omkostninger 2�045 3�388
Lån til datterselskaber 253�500 253�500
Langfristede forpligtelser hos datterselska-
ber
60�255 58�210
Kortfristede forpligtelser hos datterselska-
ber
0 0
Kortfristet tilgodehavender hos dattersel-
skaber
4�662 397
Moderselskabet har afgivet selvskyldnerkaution over for
datterselskabernes bankforbindelser� Moderselskabet har ikke
modtaget sikkerheder for lån ydet til datterselskaberne�
I
20
REGNSKAB
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. - 3. kvartal 2025
Ejendomsportefølje PostNr By Dagsværdi, t.kr. Andel Udlejningsareal, m
2
Kontor
Aldersrogade 6 C 2100 København Ø 3�644
Gunnar Clausens Vej 36 8260 Viby J 1�430
Hejrevej 37-39 2400 København NV 4�892
Mølledamsvej 2 3460 Birkerød 2�446
Produktionsvej 12 2600 Glostrup 1�443
Produktionsvej 14 2600 Glostrup 1�442
Produktionsvej 24 2600 Glostrup 1�402
Produktionsvej 26 2600 Glostrup 1�496
Ringager 2605 Brøndby 19�509
Sydmarken 42 2860 Gladsaxe 3�006
Ørbækvej 268 5220 Odense SØ 2�426
Baltorpvej 154 2750 Ballerup 4�240
Kontor og bolig Total 657.774 41% 47.376
Lager og logistik
Bredebjergvej 1 2630 Taastrup 12�436
Gunnar Clausens Vej 26 A 8260 Viby J 3�062
Gunnar Clausens Vej 26 B 8260 Viby J 2�091
Gunnar Clausens Vej 26 C 8260 Viby J 1�717
Gunnar Clausens Vej 40 8260 Viby J 4�372
Gunnar Clausens Vej 58 8260 Viby J 1�698
Handelsvej 21 5260 Odense S 11�634
Handelsvej 28 5260 Odense S 8�199
Handelsvej 30-32 5260 Odense S 3�289
Hjulmagervej 6, Vejle 7100 Vejle 6�868
Hvidelvej 19 7400 Herning 3�806
Jens Juuls Vej 2 8260 Viby J 5�097
Kærup Industrivej 1 4100 Ringsted 26�405
Mørupvej 9 7400 Herning 11�272
Rudolfgårdsvej 9 8260 Viby J 1�234
Sletvej 38-40 8310 Tranbjerg J 12�375
Vesterlundvej 6 2730 Herlev 3�261
Lager og logistik Total 694.064 43% 118.816
Øvrige
Kontorhotel Rådhusvej 504
Baltorpvej 8�236
Gunnar Clausens Vej 52 0
Øvrige i alt 271.600 16% 8.740
Hovedtotal 1.623.438 100% 174.932
I