DELÅRSRAPPORT
1. HALVÅR 2025
CVR. NR. 28 50 09 71 | Ringager 4A, 2605 Brøndby
Baltorpvej 154 - 172, Ballerup
2
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
INDHOLDSFORTEGNELSE
Resumé � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 3
Hoved- og nøgletal � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 4
LEDELSESBERETNING � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 6
Periodens resultat og formue � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Lejeindtægter � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Omkostninger vedr� investeringsejendomme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Resultat af ejendommenes drift � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Værdiregulering af investeringsejendomme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
Resultat af primær drift � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Finansielle poster, netto � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Resultat før skat � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Langfristede aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Køb og salg af ejendomme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 8
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Egenkapitalen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Indre værdi � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Langfristede forpligtelser � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Renteafdækning � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Periodens pengestrømme � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Forventninger til hele 2025 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
Begivenheder efter balancedagen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 9
REGNSKAB � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 10
Ledelses- og revisionspåtegninger � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �11
Resultat- og totalindkomstopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �12
Balance pr� 30� juni - Aktiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �13
Balance pr� 30� juni - Passiver � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �14
Egenkapitalopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �15
Pengestrømsopgørelse � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �16
NOTEOVERSIGT � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
EJENDOMSPORTEFØLJE � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 20
3
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Resumé
Lejeindtægter: 57,5 mio� kr� (1� halvår 2024: 49,8 mio� kr�)�
Resultat af primær drift før værdireguleringer: 37,2 mio� kr� (1� halvår 2024: 27,0 mio� kr�)�
Finansielle poster, netto: -19,0 mio� kr� (1� halvår 2024: -23,7 mio� kr�)�
Resultat før skat: 29,8 mio� kr� (1� halvår 2024: 30,8 mio� kr�)�
Pengestrøm fra driftsaktiviten: +16,6 mio� kr� (1� halvår 2024: +1,9 mio� kr�)�
Udlejningsgrad: 89,4% (1� halvår 2024: 84,5%; ultimo 2024: 91,0%)�
Loan to Value: 45,6% (1� halvår 2024: 48,8%; ultimo 2024: 46,7%)�
Indre værdi: 278,32 (1� halvår 2024: 254,71; ultimo 2024: 269,29)�
Selskabet fastholder den pr� Selskabet fastholder den pr� 24� juli 2025 udmeldte forventning til et resultat af primær drift før værdireguleringer i niveauet juli 2025 udmeldte forventning til et resultat af primær drift før værdireguleringer i niveauet
71 mio� kr� for regnskabsåret 2025� mio� kr� for regnskabsåret 2025�
Administrerende direktør Torben Schultz udtaler:
Selskabet opretholder ved udgangen af første halvår en tilfredsstillende udlejningssituation, hvor lejeindtægter fra boligejendom-Selskabet opretholder ved udgangen af første halvår en tilfredsstillende udlejningssituation, hvor lejeindtægter fra boligejendom-
men Nordlyset i Ballerup nu kan medregnes med den fulde udlejning og for hele perioden� I forvejen har Selskabet igennem et par men Nordlyset i Ballerup nu kan medregnes med den fulde udlejning og for hele perioden� I forvejen har Selskabet igennem et par
år generelt oplevet et gunstigt udlejningsscenarie, og lejeindtægter for første halvår udgør således 57,5 mio� kr�, hvilket er 7,7 mio� år generelt oplevet et gunstigt udlejningsscenarie, og lejeindtægter for første halvår udgør således 57,5 mio� kr�, hvilket er 7,7 mio�
kr� (+15%) over første halvår 2024� kr� (+15%) over første halvår 2024�
Selskabet oplever således en rimelig god efterspørgsel og relativt høje lejeniveauer, men erfarer dog en anelse træghed i udlej-Selskabet oplever således en rimelig god efterspørgsel og relativt høje lejeniveauer, men erfarer dog en anelse træghed i udlej-
ningsmarkedet for erhvervsejendomme - der skal arbejdes mere med nyudlejninger� Vi forventer ikke desto mindre, at niveauet ningsmarkedet for erhvervsejendomme - der skal arbejdes mere med nyudlejninger� Vi forventer ikke desto mindre, at niveauet
for udlejningsgraden fortsat vil kunne holdes på et tilfredsstillende niveau, om end vi forventer en svag tilbagegang i løbet af året, for udlejningsgraden fortsat vil kunne holdes på et tilfredsstillende niveau, om end vi forventer en svag tilbagegang i løbet af året,
først og fremmest som følge af opsigelse af et større logistiklejemål pr� 31� maj� Af samme årsag faldt udlejningsgraden for den først og fremmest som følge af opsigelse af et større logistiklejemål pr� 31� maj� Af samme årsag faldt udlejningsgraden for den
samlede portefølje lidt tilbage i 2� kvartal i forhold til 1� kvartal og endte på 89,4%� samlede portefølje lidt tilbage i 2� kvartal i forhold til 1� kvartal og endte på 89,4%�
Omkostninger vedrørende investeringsejendomme falder med ca� 2,2 mio� kr� til -14,5 mio� kr� (1� halvår 2024: - 16,7 mio� kr�), Omkostninger vedrørende investeringsejendomme falder med ca� 2,2 mio� kr� til -14,5 mio� kr� (1� halvår 2024: - 16,7 mio� kr�),
dels som følge af højere mægleromkostninger i 2024 ifm� udlejning af Baltorpvedels som følge af højere mægleromkostninger i 2024 ifm� udlejning af Baltorpvej, og dels som udtryk for lavere vedligeholdelses j, og dels som udtryk for lavere vedligeholdelses
omkostninger, som dog til en vis grad ventes at blive afholdt senere på året i 2025� omkostninger, som dog til en vis grad ventes at blive afholdt senere på året i 2025�
ECB’s løbende nedsættelse af den korte rente ser ifølge mæglerhusene og andre aktører i transaktionsmarkedet ud til at danne ECB’s løbende nedsættelse af den korte rente ser ifølge mæglerhusene og andre aktører i transaktionsmarkedet ud til at danne
baggrund for en øget optimisme og aktivitet i dette segment�baggrund for en øget optimisme og aktivitet i dette segment� Den amerikanske centralbank FED har dog foreløbig fastholdt den Den amerikanske centralbank FED har dog foreløbig fastholdt den
amerikanske rente – og dermed ligger fastforrentede obligationslån uændret på 4%� Så usikkerheden om rentens udvikling på amerikanske rente – og dermed ligger fastforrentede obligationslån uændret på 4%� Så usikkerheden om rentens udvikling på
kort og mellemlang sigt er fortsat til stede, om end noget af pessimismen lader til at være forsvundet eller reduceret hos en række kort og mellemlang sigt er fortsat til stede, om end noget af pessimismen lader til at være forsvundet eller reduceret hos en række
aktører� Den solide og robuste økonomi i Danmark, først og fremmest den høje beskæftigelsessituation, fastholder dog fortsat de aktører� Den solide og robuste økonomi i Danmark, først og fremmest den høje beskæftigelsessituation, fastholder dog fortsat de
relativt gunstige vilkår for den del af udlejningsmarkedet, som er Selskabets kerneforretningsområde� relativt gunstige vilkår for den del af udlejningsmarkedet, som er Selskabets kerneforretningsområde�
De forbedrede lejeindtægter kombineret med ejendomsomkostninger under sidste års niveau, medfører et resultat af primær drift De forbedrede lejeindtægter kombineret med ejendomsomkostninger under sidste års niveau, medfører et resultat af primær drift
før værdireguleringer på 37,2 mio� kr� (1� halvår 2024: 27,0 mio� kr�)� før værdireguleringer på 37,2 mio� kr� (1� halvår 2024: 27,0 mio� kr�)�
halvår 2024: -23,7 mio� kr�)� Faldet sker som følge af et generelt lavere renteniveau kombineret med en låneomlægning af byg-halvår 2024: -23,7 mio� kr�)� Faldet sker som følge af et generelt lavere renteniveau kombineret med en låneomlægning af byg-
På baggrund af ovenstående meddelte Selskabet i Børsmeddelelse nr� 6 den 24� juli 2025, at man nu forventer et resultat af primær
drift før værdireguleringer i niveauet 71 mio� kr� for regnskabsåret 2025 imod det oprindelige udmeldte resultat i niveauet 68 mio�
kr� Den seneste udmelding fra den 24� juli 2025 fastholdes�
Yderligere oplysninger:
Torben Schultz
Adm� direktør
Tlf� 40 10 28 76
Børsmeddelelse nr� 7/2025
21� august 2025
Delårsrapport for 1. halvår 2025
4
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Hoved- og nøgletal
2� kvt 2� kvt 1� halvår 1� halvår
Hovedtal i DKK ’000
2025 2024 2025 2024 2024
Totalindkomstopgørelse
Lejeindtægter 29�251 25�762 57�477 49�753 102�246
Resultat af ejendommenes drift 21�915 17�311 43�013 33�102 70�559
Værdireguleringer af investeringsejendomme 8�968 24�929 11�531 27�540 55�279
Bruttoresultat 30�883 42�240 54�544 60�642 125�838
Resultat af primær drift 27�951 38�991 48�763 54�583 114�746
Resultat af primær drift før værdireguleringer 18.982 14.062 37.232 27.043 59.467
Finansielle poster, netto -11�668 -11�966 -19�003 -23�747 -46�586
Resultat før skat 16�283 27�025 29�760 30�836 68�160
Resultat efter skat 12.701 21.080 23.213 24.052 62.071
Balance
Langfristede aktiver 1�622�278 1�590�463 1�622�278 1�590�463 1�602�787
Kortfristede aktiver 51�679 14�965 51�679 14�965 23�418
Selskabskapital 5�319 5�319 5�319 5�319 5�319
Egenkapital 725�584 664�013 725�584 664�013 702�032
Langfristede gældsforpligtelser 920�062 699�585 920�062 699�585 893�813
Kortfristede gældsforpligtelser 28�310 241�831 28�310 241�831 30�361
Balancesum 1�673�956 1�605�429 1�673�956 1�605�429 1�626�205
Antal aktier i omløb stk� 2�606�979 2�606�979 2�606�979 2�606�979 2�606�979
Pengestrømme
Driftsaktivitet 7.572 -665 16.633 1.926 12.436
Investeringsaktivitet -3�732 -42�740 -7�930 -68�656 -54�601
Finansieringsaktivitet 24�306 19�772 19�840 33�055 17�176
Pengestrømme i alt 28�146 -23�634 28�542 -33�675 -24�989
Likvider ultimo 45.440 8.212 45.440 8.212 16.898
I
5
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Hoved- og nøgletal
2� kvt 2� kvt 1� halvår 1� halvår
Nøgletal
2025 2024 2025 2024 2024
Ejendomsafkast før værdiregulering (afkastgrad 1)
1)
% 3,5 1,8 4,6 3,5 3,8
Ejendomsafkast efter værdiregulering (afkastgrad 2)
1)
% 4,1 5,0 5,3 7,0 7,4
Forrentning af egenkapital
1)
% 5,3 6,5 6,5 7,4 9,3
Areal ultimo m
2
174�933 180�062 174�933 180�062 174�717
Udlejningsgrad investeringsejendomme, lejeværdi % 89,4 84,5 89,4 84,5 91,0
Gennemsnitligt vægtet afkastkrav % 6,4 6,4 6,4 6,4 6,4
Resultat af ejendomme, udlejet
1)
kr/m 420 228 550 435 444
Husleje, udlejet
1)
kr/m 561 339 735 654 643
Resultat af ejendomme inkl� værdiregulering
1)
kr/m 478 391 624 616 791
Dagsværdi af ejendomme kr/m 9�259 8�814 9�259 8�814 9�160
Omkostningsprocent
1)
% 0,60 0,41 0,79 0,76 0,77
Resultat pr� aktie
1)
kr� 11,44 16,17 14,36 18,45 23,81
Udvandet resultat pr� aktie kr� 11,42 16,17 14,34 18,45 23,80
Gennemsnitlig lånerente % 4,28 6,06 4,24 5,87 5,76
Loan to Value % 45,6 48,8 45,6 48,8 46,7
Gennemsnitlig antal ansatte 6 7 7
Indre værdi kr� 278,32 254,71 278,32 254,71 269,29
Tilvækst i indre værdi, årlig % 1,9 3,3 3,4 3,8 9,7
Tilvækst i indre værdi, gns� seneste fem år % 12,9
Børskurs kr� 139,00 109,00 139,00 109,00 119,00
’Discount’, børskurs i forhold til indre værdi % 50 57 50 57 56
1) År-til-dato kolonner er omregnet til årsbasis forholdsmæssigt (ekskl� værdireguleringer)
I
LEDELSESBERETNING
Hejrevej 37 - 39, Kbh NV
Ringager, Brøndby
Handelsvej 21, Odense S
Baltorpvej 154 - 172, Ballerup
Ørbækvej 262 - 268, Odense SØ
Sydmarken 42, Søborg
Bredebjergvej 1, Taastrup
Kærup Industrivej 1, Ringsted
7
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Periodens resultat og formue
Lejeindtægter
Lejeindtægterne i 1� halvår 2025 udgør 57,5 mio� kr� (1� halvår
2024: 49,8 mio� kr�)� Udviklingen i de realiserede lejeindtægter
de seneste ti kvartaler er vist i grafen nedenfor�
Den positive udvikling i 2024 blev drevet af gennemførte
genforhandlinger i 2023 af eksisterende lejeforhold, som først
-
ningsgraden og især færdiggørelse og opstart af udlejning af
lejeboligerne på Baltorpvej fra medio 2024�
på Baltorpvej og en igennem 2024 øget udlejningsgrad bredt i
porteføljen er årsagen til stigningen i lejeindtægterne, der kan
konstateres i såvel 1� kvartal som 2� kvartal i 2025� Bortfald af
indtægter efter salget af Rugårdsvej i 3� kvartal 2024 påvirker
kun den samlede stigning i mindre grad�
Som det fremgår af ovenstående graf over udviklingen i udlej-
ningsgraden fra primo 2024 til og med 2� kvartal 2025, så er det
lykkedes at øge en høj udlejningsgrad bredt i porteføljen� Dog
af enkelte større lejere� Udlejningsgraden er imidlertid blevet
løftet fra 87,5% primo 2024 til 89,4% ultimo 2� kvartal 2025 -
og i det meste af 1� halvår 2025 med en samlet udlejningsgrad
godt over 91%�
Omkostninger vedr. investeringsejendomme
De samlede omkostninger udgør 14,5 mio� kr� (1� halvår 2024:
16,7 mio� kr�), hvilket er 2,2 mio� kr� (13%) mindre end i 2024�
I 2024 var 1� halvår præget af omkostninger til salærer i for-
bindelse med stor udlejningsaktivitet, herunder især udlejning
af lejeboligerne på Baltorpvej� Med de i 2024 gennemførte
udlejningsaktiviteter på Baltorpvej, og en relativ høj udlej-
ningsgrad bredt i porteføljen i øvrigt i 2025, er behovet for
mæglerassistance således reduceret væsentligt� Endvidere
bidrager bortfald af såvel omkostninger efter salget af Rugårds-
vej som dækningsafgift på Baltorpvej til den positive udvikling
i omkostningerne�
Resultat af ejendommenes drift
Som følge af ovenstående blev resultatet af ejendommenes drift
43,0 mio� kr� (1� halvår 2024: 33,1 mio� kr�)� Resultatet er en
betydelig forøgelse i forhold til samme periode sidste år (+9,9
mio� kr�; +30%)�
Værdiregulering af investeringsejendomme
Der er i 1� halvår 2025 foretaget positive værdireguleringer
af investeringsejendomme netto med +11,5 mio� kr� (1� halvår
2024: +27,5 mio� kr�)�
0
5�000
10�000
15�000
20�000
25�000
30�000
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
Thousands
Værdireguleringer (kvartaler)
Reguleringen sammensættes af opskrivninger på +26,8 mio� kr�
og nedskrivninger på -15,3 mio� kr�
0
2�500
5�000
7�500
10�000
12�500
15�000
17�500
20�000
22�500
25�000
27�500
30�000
32�500
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025
Tusinder
Indtægter Engangsindtægt
Udvikling i lejeindtægter pr. kvartal.
Første kvartal i 2023 blev positivt påvirket af en engangsindtægt på 2,4 mio. kr.
fra en vundet markedslejesag.
92,7%
94,3%
88,8%
68,7%
82,8%
84,4%
87,4%
98,0%
87,5%
91,0%
89,4%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
100%
dec-23 jan-24 feb-24 mar-24 apr-24 maj-24 jun-24 jul-24 aug-24 sep-24 okt-24 nov-24 dec-24 jan-25 feb-25 mar-25 apr-25 maj-25 jun-25
Udlejningsgrad (omsætning)
Ekskl� R og B Ringager Baltorpvej Udlejningsgrad i alt
Udvikling i udlejningsgrad målt på omsætning i 2024 og 2025.
Værdireguleringer pr. kvartal i 2024 og 2025.
I
8
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Det anvendte gennemsnitlige vægtede afkastkrav ved værdi-
ansættelse af investeringsejendommene udgør 6,4% (1� halvår
2024: 6,4%, ultimo 2024: 6,4%)�
Afkastprocent Kontor
Lager- og
logistik
Boliger I alt
Sjælland 6,4 6,3 4,7 6,0
Jylland 7,8 7,7 - 7,7
Fyn 7,5 7,3 - 7,3
I alt 6,4 7,0 4,7 6,4
Anvendt vægtet gennemsnitlige afkastkrav pr. 30. juni 2025
Der er ikke udarbejdet valuarrapporter i halvåret� For en nær-
mere gennemgang af metoder og principper ved den interne
værdiansættelse henvises til note 2 i årsrapporten for 2024�
Administrationsomkostninger
Periodens administrationsomkostninger udgør 6,4 mio� kr� (1�
halvår 2024: 6,1 mio� kr�)� De øgede omkostninger kan primært
henføres til periodiseringer af det igangværende aktieopti-
onsprogram, hvor tranchen for det første optjeningsår blev
omkostningsført i sin helhed i marts måned 2025� Aktieopti-
onsprogrammets to efterfølgende trancher bliver optjent og
omkostningsført løbende over de kommende to år i takt med at
de bliver optjent�
I perioden har der gennemsnitligt været syv fuldtidsansatte (1�
halvår 2024: syv fuldtidsansatte)�
Resultat af primær drift
Periodens resultat af primær drift udgør 48,8 mio� kr� (1� halvår
2024: 54,6 mio� kr�)� Korrigeret for værdireguleringer af inve-
steringsejendomme udgør resultat af primær drift før værdire-
guleringer 37,2 mio� kr� (1� halvår 2024: 27,0 mio� kr�)�
0
2�500
5�000
7�500
10�000
12�500
15�000
17�500
20�000
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2023 2024 2025
Thousands
Resultat af primær drift før værdireguleringer Engangsindtægt
Udviklingen i resultat af primær drift før værdireguleringer
i forhold til 1� halvår 2024 er en konsekvens af den positive
udvikling i lejeindtægterne og de reducerede ejendomsomkost-
ninger som beskrevet ovenfor�
Finansielle poster, netto
kr� mod -23,7 mio� kr� i samme periode sidste år, svarende til en
reduktion på +4,7 mio� kr�
DKK ’000
H1 2025 H1 2024
Prioritetsrenter -16�001 -12�271 -3�730
Bankrenter -426 -3�077 +2�651
Byggerenter 0 -7�196 +7�196
Øvrige renter -55 -66 +11
Værdireguleringer -1�003 -367 -636
Låneomkostninger -1�519 -770 -749
Finansielle poster, netto -19.003 -23.747 +4.744
Udvikling i nansielle poster, netto.
De samlede renteomkostninger er realiseret på et lavere niveau
end året før som følge af omlægning af relativ dyre bygge- og
banklån til realkreditlån samt et generelt lavere renteniveau�
Selskabets gennemsnitlige lånerente er reduceret fra 5,87% i 1�
halvår 2024 til 5,76% ultimo 2024 og 4,28% i 1� halvår 2025�
Resultat før skat
Periodens resultat før skat, inkl� +11,5 mio� kr� i urealiserede
værdireguleringer af ejendommene, er herefter et overskud på
29,8 mio� kr� (1� halvår 2024: 30,8 mio� kr� inkl� +27,5 mio� kr� i
urealiserede værdireguleringer)�
Langfristede aktiver
De langfristede aktiver sammensættes i al væsentlighed af
investeringsejendomme, og i mindre grad af leasingaktiver,
driftsmidler og inventar� De langfristede aktiver er i 2025 øget
med +19,5 mio� kr� primært som følge af dagsværdireguleringer
og aktiverede forbedringsarbejder som beskrevet ovenfor�
Ejendomsporteføljen er pr� 30� juni 2025 bogført til en dags-
værdi på 1�619,7 mio� kr� (ultimo 2024: 1�600,4 mio� kr�) ved et
gennemsnitligt vægtet forrentningskrav på 6,4% (ultimo 2024:
6,4%)� Værdien svarer til gennemsnitligt 9�259 kr� pr� m
2
(ult-
imo 2024: 9�160 kr� pr� m
2
)� Af den samlede stigning på +19,3
mio� kr� kan +11,5 mio� kr� henføres til dagsværdireguleringer
og +7,8 mio� kr� til forbedrings- og projektarbejder�
Køb og salg af ejendomme
Der er ikke købt eller solgt ejendomme i 1� halvår 2025�
Udvikling i resultat af primær drift før værdireguleringer pr. kvartal.
Første kvartal i 2023 blev positivt påvirket af en engangsindtægt på 2,4 mio. kr.
fra en vundet markedslejesag.
I
9
LEDELSESBERETNING
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Lejerestancerne har gennem hele perioden ligget på et stabilt
lavt niveau� Ultimo udgør de samlede tilgodehavender fra
lejerne 0,5 mio� kr� (ultimo 2024: 0,9 mio� kr�) og der er ikke
realiseret tab i perioden�
Egenkapitalen
Egenkapitalen pr� 30� juni 2025 udgør 725,6 mio� kr� (2024:
702,0 mio� kr�)� Stigningen i egenkapitalen er en følge af
periodens resultat efter skat (+23,2 mio� kr�) og hensættelser til
aktieoptionsprogrammet (+0,4 mio� kr�)�
Bestyrelsen blev på generalforsamlingen 21� april 2022 be
myndiget til, i yderligere en 5-årig periode fra generalforsam-
lingen, at opkøbe op til 20% af Selskabets aktier til den gæl-
dende børskurs +/- 10%, dog maksimalt svarende til den indre
værdi� Der er ikke erhvervet aktier under denne bemyndigelse�
Bestyrelsen blev på generalforsamlingen 17� april 2024 end-
videre bemyndiget til såvel at udstede konvertible gældsbreve
som forhøjelse af selskabskapitalen� For yderligere beskrivelse
af bemyndigelsen henvises til referatet af generalforsamlingen
Beholdningen af egne aktier udgør 52�463 stk� aktier svarende
til 1,97% af selskabskapitalen� Gennemsnitlig erhvervelseskurs
udgør 113,03� Selskabskapitalen er 5,3 mio� kr� og det samlede
antal aktier er 2�659�442 stk� inklusiv egne aktier, svarende til
at der er 2�606�979 stk� aktier i omløb�
Indre værdi
via fondsbørsen� Opgørelsen af den indre værdi tager højde for
ændringer i værdien af aktiver og passiver opgjort til dagsværdi
samt resultatet af den løbende drift�
Pr� 30� juni 2025 udgør den indre værdi pr� aktie 278,32 mod
254,71 pr� 30� juni 2024 og 269,29 pr� 31� december 2024, sva-
rende til en stigning på henholdsvis 9,3% og 3,4%
Langfristede forpligtelser
-
sieringsinstitutter på 765,9 mio� kr� (2024: 746,5 mio� kr�),
udskudte skatteforpligtelser 105,8 mio� kr� (2024: 100,8 mio�
kr�), deposita 47,0 mio� kr� (2024: 45,6 mio� kr�) samt leasing-
forpligtelser på 1,3 mio� kr� (2024: 0,9 mio� kr�)�
Den samlede gældsportefølje, inkl� den kortfristede andel,
udgør pr� 30� juni 784,7 mio� kr� (2024: 764,9 mio� kr�) og sam-
mensættes af prioritetsgæld på 770,5 mio� kr� (2023: 750,2 mio�
kr�) og banklån/kreditter på 14,1 mio� kr� (2024: 14,7 mio� kr�)�
I forhold til ejendomsporteføljens værdi udgør den nettorente-
bærende gæld (Loan to Value) ultimo perioden 45,6% (2024:
46,7%)�
Renteafdækning
Af den samlede gældsportefølje er 24% optaget som lån med
fast rente, 42% med fast rente i op til 5 år (F5) og 34% med
kort variabel rente (cibor 6)� På kort til mellemlang sigt vil
renter fra 66% af gælden således være upåvirket af eventuelle
ændringer i renteniveauet� De korte renter er pt� uden renteaf-
-
der tæt og overvejer om, og i givet fald i hvilket omfang, det vil
være relevant med indgåelse af yderligere rentesikringsaftaler�
Periodens pengestrømme
Selskabets pengestrøm fra driftsaktiviteten udgør +16,6 mio� kr�
(1� halvår 2024: +1,9 mio� kr�)� Udviklingen afspejler såvel en
positiv udvikling i resultat af primær drift som en reduktion i
Periodens pengestrøm fra investeringsaktivitet (-7,9 mio� kr�)
udgøres af forbedringer af investeringsejendomme, herunder
særligt et større projekt på Hejrevej�
kr�) udgøres af afdrag på prioritets-, bank og leasinggæld (-9,6
mio� kr�), indbetaling af deposita (+1,4 mio� kr�), samt provenu
fra omlægning af realkreditlån (+28,0 mio� kr�)� Selskabet har
pr� ultimo juni omlagt de resterende Realkredit Danmark lån til
DLR Kredit�
Periodens samlede pengestrøm udgør herefter +28,5 mio� kr� (1�
halvår 2024: -33,7 mio� kr�) med en likviditet ultimo på +45,4
mio� kr�
Forventninger til hele 2025
Selskabet fastholder den i børsmeddelelse nr� 6 pr� den 24� juli
2025 udmeldte forventning til et resultat af primær drift før
værdireguleringer i niveauet +71 mio� kr�
Pengestrømme fra driftsaktiviteten i niveauet +34 mio� kr� og
en udlejningsgrad ultimo 2025 i niveauet 91% er uændrede, jf�
tidligere udmeldinger�
Begivenheder efter balancedagen
-
stilling pr� den 30� juni 2025�
I
Regnskab
Hjørnekontoret, Brøndby
11
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Ledelses- og revisionspåtegninger
Direktion
Adm� direktør
Bestyrelse
I
12
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Resultat- og totalindkomstopgørelse for koncernen
2� kvt 2� kvt 1� halvår 1� halvår
Beløb i DKK ’000 2025 2024 2025 2024 2024
RESULTATOPGØRELSE
Lejeindtægter 29.251 25.762 57.477 49.753 102.246
Omkostninger vedrørende investeringsejendomme -7.336 -8.451 -14.465 -16.651 -31.687
Resultat af ejendommenes drift 21.915 17.311 43.013 33.102 70.559
Værdireguleringer af investeringsejendomme 8.968 24.929 11.531 27.540 55.279
Bruttoresultat 30.883 42.240 54.544 60.642 125.838
Administrationsomkostninger -3.230 -3.249 -6.375 -6.059 -12.264
Andre driftsindtægter 298 0 594 0 1.172
Resultat af primær drift 27.951 38.991 48.763 54.583 114.746
Finansielle indtægter 5 0 5 0 0
Finansielle omkostninger -9.840 -11.669 -18.006 -23.380 -45.651
-1.833 -297 -1.003 -367 -935
Resultat før skat 16.283 27.025 29.760 30.836 68.160
Skat -3.582 -5.946 -6.547 -6.784 -6.089
Resultat efter skat 12.701 21.080 23.213 24.052 62.071
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Resultat efter skat 12.701 21.080 23.213 24.052 62.071
Anden totalindkomst efter skat 0 0 0 0 0
TOTALINDKOMST 12.701 21.080 23.213 24.052 62.071
Resultat pr� aktie i kr� 11,44 16,17 14,36 18,45 23,81
Udvandet resultat pr� aktie i kr� 11,42 16,17 14,34 18,45 23,80
Antal aktier i omløb 2.606.979 2.606.979 2.606.979 2.606.979 2.606.979
Resultat- og totalindkomstopgørelse
I
13
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Balance - Aktiver
30� juni 30� juni 31� dec�
Beløb i DKK ’000
2025 2024 2024
Investeringsejendomme 1.612.104 1.566.865 1.590.146
Igangværende projekter, investeringsejendomme 7.648 20.157 10.206
Leasingaktiver 2.128 2.294 1.743
Driftsmidler og inventar 398 1.148 692
Langfristede aktiver 1.622.278 1.590.463 1.602.787
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 633 402 880
Andre tilgodehavender 1.520 2.264 1.302
Tilgodehavende skat 0 0 590
Periodeafgrænsningsposter 4.084 4.088 3.748
Tilgodehavender 6.238 6.754 6.520
Likvide beholdninger 45.441 8.212 16.898
Kortfristede aktiver 51.679 14.965 23.418
Aktiver i alt 1.673.956 1.605.429 1.626.205
Balance pr. 30. juni - Aktiver
I
14
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Balance - Passiver
30� juni 30� juni 31� dec�
Beløb i DKK ’000
2025 2024 2024
Selskabskapital 5.319 5.319 5.319
Egne aktier -5.930 -5.930 -5.930
Optionsprogram 339 0 0
Overført resultat 725.856 664.625 702.643
Egenkapital i alt 725.584 664.013 702.032
Udskudte skatteforpligtelser 105.782 100.474 100.759
Deposita 47.025 43.208 45.585
Prioritetsgæld 753.039 472.492 732.685
Bankgæld 12.895 82.000 13.844
Leasingforpligtelse 1.320 1.412 939
Langfristede forpligtelser 920.062 699.585 893.813
Skyldig selskabsskat 520 1.467 0
Prioritetsgæld 17.502 11.256 17.465
Bankgæld 1.237 216.578 872
Leasingforpligtelse 834 912 844
Leverandørgæld 1.957 5.797 4.958
Moms 536 0 194
Anden gæld 4.351 4.210 3.933
Periodeafgrænsningsposter 1.374 1.611 2.096
Kortfristede forpligtelser
Passiver i alt 1.673.956 1.605.429 1.626.205
Balance pr. 30. juni - Passiver
I
15
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Egenkapitalopgørelse for Koncernen Selskabskapital Overført resultat Egenkapital i alt
Beløb i DKK ’000
Egenkapital 1. januar 2024 5.319 634.642 639.961
Totalindkomst i alt 0 24.052 24.052
Salg af egne aktier 0 0 0
Aktieoptionsprogram 0 0 0
Egenkapital 30. juni 2024 5.319 658.694 664.013
Totalindkomst i alt 0 38.019 38.019
Salg af egne aktier 0 0 0
Egenkapital 31. december 2024 5.319 696.713 702.032
Totalindkomst i alt 0 23.213 23.213
Aktieoptionsprogram 0 339 339
Egenkapital 30. juni 2025 5.319 720.265 725.584
Egenkapitalopgørelse
I
16
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Pengestrømsopgørelse
2� kvt 2� kvt 1� halvår 1� halvår
Beløb i DKK ’000 2025 2024 2025 2024 2024
Resultat af primær drift 27.951 38.991 48.763 54.583 114.746
Tilbageførsel af ikke likvide poster 421 506 496 492 2.132
Tilbageførsel af værdireguleringer -8.968 -23.770 -11.531 -26.380 -54.119
Ændring i driftskapital -1.583 -4.723 -2.681 -3.094 -3.299
Betalt selskabsskat -414 0 -414 -295 -1.372
Pengestrøm fra primær drift 17.407 11.004 34.633 25.305 58.087
Finansielle indtægter 5 0 5 0 0
Finansielle omkostninger -9.840 -11.669 -18.006 -23.379 -45.651
Pengestrøm fra driftsaktivitet 7.572 -665 16.633 1.926 12.436
Forbedringer af investeringsejendomme -3.733 -42.599 -7.869 -68.515 -83.877
Køb af driftsmidler 0 -141 -62 -141 -141
Salg af investeringsejendomme 0 0 0 0 29.417
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -3.732 -42.740 -7.930 -68.656 -54.601
Optagelse af prioritetsgæld 325.731 53 325.731 165.000 451.728
Indfrielse af prioritetsgæld -297.715 0 -297.715 -109.718 -123.964
Afdrag på prioritetsgæld -4.314 -2.852 -8.629 -5.178 -11.617
Optagelse af bankgæld 0 18.828 0 18.828 15.000
Indfrielse af bankgæld 0 0 0 -34.238 -313.988
Afdrag på bankgæld -297 0 -584 -5.000 -5.284
Afdrag på leasinggæld -195 -221 -404 -440 -877
Deposita, lejere 1.096 3.964 1.440 3.801 6.178
Pengestrøm fra nansieringsaktivitet 24.306 19.772 19.840 33.055 17.176
Pengestrøm i alt 28.146 -23.634 28.542 -33.675 -24.989
Likvider, primo 17.294 31.846 16.898 41.887 41.887
Likvider, ultimo 45.440 8.212 45.440 8.212 16.898
Pengestrømsopgørelse
I
Hjørnekontoret, BrøndbyHjørnekontoret, Brøndby
18
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Noteoversigt
1� Anvendt regnskabspraksis
2� Skøn og estimater
3� Prioritets- og bankgæld
4� Nærtstående parter og transaktioner med disse
I
19
REGNSKAB
FAST EJENDOM DANMARK A/S
Ringager 4A, 2605 Brøndby
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
1. Anvendt regnskabspraksis
’Præsentation af delårsrapporter’, som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børs-
noterede virksomheder�
årsrapporten for 2024, hvor til der henvises�
2. Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsrapporten kræver, at ledelsen foretager
regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendel-
sen af regnskabspraksis og indregning af aktiver, forpligtelser,
indtægter og omkostninger� Faktiske resultater kan afvige fra
disse skøn�
De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen
af koncernens regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæs-
sige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdel-
sen af delårsrapporten som ved udarbejdelsen af årsrapporten
for 2024�
3. Prioritets- og bankgæld
-
alkreditlån� Realkreditlån søges optaget med lang løbetid og et
mix af låntyper� Pr� 30� juni er realkreditlånene således fordelt
med ca� 34% i Cibor6, 42% i F5 lån og 24% i fast rente� Af
prioritetsgælden er 33% optaget med opsat amortisering indtil
år 2030�
mio� kr� hos SJF Bank, som forventes indfriet i 2� halvår 2025�
Med udgangspunkt i den variable del af gælden ved udgangen
af regnskabsperioden vil en ændring på et procentpoint i det
generelle renteniveau medføre en ændring i de årlige renteom-
kostninger før skat på ca� 2,8 mio� kr�
4. Nærtstående parter og transaktioner med disse
Nærtstående parter med kontrol
-
cernen�
Transaktioner med nærtstående parter
Nærtstående parter i koncernen omfatter bestyrelsen, direktio-
nen samt dattervirksomheder� Transaktionerne er gennemført
på markedsmæssige vilkår�
Der har i perioden været følgende transaktioner mellem kon-
cernen og nærtstående parter til denne:
DKK '000 30�06�25 31�12�24
Bestyrelsen:
Bestyrelseshonorar
388 731
Direktionen:
Bortset fra sædvanligt ledelsesvederlag er
der ingen transaktioner i perioden
0 0
Transaktioner med tilknyttede virksomheder:
Moderselskabet
DKK '000 30�06�25 31�12�24
Koncernintern leje 274 306
Salg af administrationsydelser 5�581 10�218
Finansielle indtægter 5�288 14�344
Finansielle omkostninger 1�375 3�388
Lån til datterselskaber 253�500 253�500
Langfristede forpligtelser hos datterselska-
ber
59�584 58�210
Kortfristede forpligtelser hos datterselska-
ber
0 0
Kortfristet tilgodehavender hos dattersel-
skaber
6�850 397
Moderselskabet har afgivet selvskyldnerkaution over for
datterselskabernes bankforbindelser� Moderselskabet har ikke
modtaget sikkerheder for lån ydet til datterselskaberne�
DKK '000 30�06�25 31�12�24
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast
ejendom 770�541 750�150
Nominel værdi af prioritetsgæld 770�442 749�599
Prioritetsgælden forfalder til betaling
således:
Indenfor et år efter balancedagen 17�502 17�465
Efter et år til og med fem år 75�592 117�357
Efter fem år efter balancedagen 677�447 615�328
770.541 750.150
Prioritetsgælden er indregnet således i
balancen:
Langfristede forpligtelser 753�039 732�685
Kortfristede forpligtelser 17�502 17�465
770.541 750.150
I
20
REGNSKAB
CVR-nr. 28500971
Delårsrapport for 1. halvår 2025
Ejendomsportefølje
Ejendomsportefølje PostNr By Dagsværdi, t.kr. Andel Udlejningsareal, m
2
Kontor
Aldersrogade 6 C 2100 København Ø 3�644
Baltorpvej 154 2750 Ballerup
4�240
Gunnar Clausens Vej 36 8260 Viby J 1�430
Hejrevej 37-39 2400 København NV 4�892
Mølledamsvej 2 3460 Birkerød 2�446
Produktionsvej 12 2600 Glostrup 1�443
Produktionsvej 14 2600 Glostrup 1�442
Produktionsvej 24 2600 Glostrup 1�402
Produktionsvej 26 2600 Glostrup 1�496
Ringager 2605 Brøndby 19�509
Sydmarken 42 2860 Gladsaxe 3�006
Ørbækvej 268 5220 Odense SØ 2�426
Kontor i alt 654.000 40% 47.376
Lager og logistik
Bredebjergvej 1 2630 Taastrup 17�203�8 12�436
Gunnar Clausens Vej 26 A 8260 Viby J 3�062
Gunnar Clausens Vej 26 B 8260 Viby J 2�091
Gunnar Clausens Vej 26 C 8260 Viby J 1�717
Gunnar Clausens Vej 40 8260 Viby J 4�372
Gunnar Clausens Vej 58 8260 Viby J 1�698
Handelsvej 21 5260 Odense S 11�634
Handelsvej 28 5260 Odense S 8�199
Handelsvej 30-32 5260 Odense S 3�289
Hjulmagervej 6, Vejle 7100 Vejle 6�868
Hvidelvej 19 7400 Herning 3�806
Jens Juuls Vej 2 8260 Viby J 5�097
Kærup Industrivej 1 4100 Ringsted 26�405
Mørupvej 9 7400 Herning 11�272
Rudolfgårdsvej 9 8260 Viby J 1�234
Sletvej 38-40 8310 Tranbjerg J 12�375
Vesterlundvej 6 2730 Herlev
7�54�8 3�261
Lager og logistik 694.100 43% 118.816
Øvrige
Kontorhotel Rådhusvej 2920 Charlottenlund 506
Baltorpvej 154 - 158 2750 Ballerup 8�236
Gunnar Clausens Vej 52 8260 Viby J 0
Øvrige i alt 271.652 7% 8.742
Hovedtotal 1.619.752 174.933
I