Jeudan A/S

Meddelelse nr. 350

8. maj 2025

Jeudan A/S, Bredgade 30, 1260 København K Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 1 af 19 sider

CVR nr. 14 24 60 45

DELÅRSRAPPORT FOR 1. KVARTAL 2025

Tilfredsstillende resultat og med fastholdelse af forventninger til 2025

Relevante produkter og fleksible vilkår sikrer god nettoudlejning og udlejningsprocent

 Omsætning på DKK 443 mio. i første kvartal 2025 mod DKK 416 mio. for samme periode sidste år

 Resultat før finansielle poster (EBIT) på DKK 268 mio. mod DKK 266 mio.

 Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde DKK 147 mio., svarende til niveauet sidste år. Aktuelt

er ca. 87 % af den samlede realkreditfinansiering sikret med fast rente ved anvendelse af renteaftaler i gen-

nemsnitlig ca. 9 år

 Et stigende renteniveau i de mellemlange og lange renter medfører en positiv kursregulering af de finansielle

gældsforpligtelser m.m. på DKK 194 mio.

 Resultat før skat på DKK 343 mio. mod DKK 147 mio.

 Nettoudlejning ultimo marts 2025 på DKK 18 mio. mod DKK -5 mio. i samme periode 2024 og DKK 19 mio. i hele

2024

 Udlejningsprocent i København og på Frederiksberg på 96,0

 Jeudan fastholder forventningerne for 2025 om et resultat før finansielle poster (EBIT) i niveauet DKK 1.050-

1.150 mio. (2024: DKK 1.080 mio.) på baggrund af en omsætning i niveauet DKK 1,7-1,8 mia. (2024: DKK 1,7 mia.).

”Jeudan offentliggør i dag et tilfredsstillende resultat for de første tre måneder af 2025 og fastholder

forventningerne for året med et driftsresultat på mere end DKK 1 mia.”, udtaler adm. direktør Per W.

Hallgren.

Resultaterne fra DI’s seneste rundspørge i DI’s virksomhedspanel viser, at den primære vækstbarriere

for virksomhederne i Hovedstadsområdet er usikkerhed. Her peger hele 39 % af virksomhederne på ud-

viklingen indenfor geopolitik og renteniveauer som den største barriere for vækst, skarpt forfulgt af

mangel på medarbejdere, som er gældende for 36 %. Jeudans egen markedsanalyse i Hovedstadsområdet

bekræfter bl.a. denne udvikling. En udvikling, som vi i Jeudan følger tæt, da de afledte behov heraf er

udtryk for, hvad vi som en langsigtet samarbejdspartner vil blive mødt med i dialogen med kunderne. En

stigende usikkerhed kalder på stabile og trygge rammer og lejevilkår, som tilbyder den rette fleksibili-

tet, når kundernes markeder er volatile, mens rekrutteringsudfordringer enten fordrer mere plads eller

en anden lokation for at kunne tiltrække de rettet kandidater.

Meddelelse nr. 350

8. maj 2025

Jeudan A/S, Bredgade 30, 1260 København K Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 2 af 19 sider

CVR nr. 14 24 60 45

Vi har en ambition om at være den relevante samarbejdspartner i København. Derfor tilpasser vi lø-

bende vores produkter og vilkår, og følger bl.a. kundetilfredshed og andelen af eksisterende kunder,

som flytter fra en adresse til en anden i Jeudan. De senere års stigende kundetilfredshed, vores høje

udlejningsprocent, og at 25 % af de kunder, som i 1. kvartal flyttede ind hos Jeudan, er egne kunder

med ændrede behov, bekræfter os i, at vores forretningsmodel fortsat møder både eksisterende og po-

tentielle kunders behov.” fortsætter Per W. Hallgren.

De seneste seks måneder har vi konstateret en positiv udvikling i antallet af udbudte ejendomme i Kø-

benhavn. Som følge heraf har vi købt ejendommene Folke Bernadottes Allé 45 og Bredgade 73. Vi følger

løbende markedsudviklingen, og som led i vores ambition om fortsat at øge Jeudans tilstedeværelse i

København og på Frederiksberg, er vi klar til at foretage yderligere opkøb, hvis de rette ejendomme bli-

ver tilgængelige,” slutter Per W. Hallgren

Yderligere oplysninger:

Per W. Hallgren, adm. direktør, tlf. 2020 9266

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 3 af 19 sider

DKK mio.

1. kvt.

2025

1. kvt.

2024

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

443

416

1.709

Bruttoresultat

311

305

1.250

Resultat før finansielle poster (EBIT)

268

266

1.080

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT)

147

587

Kurs- og værdireguleringer

196

0

-440

Resultat før skat

343

147

143

Resultat

269

115

113

Balance (ultimo)

Investeringsejendomme m.m.

35.697

34.632

35.350

Samlede aktiver

37.587

36.922

37.035

Egenkapital

12.523

12.420

12.259

Forpligtelser

25.064

24.501

24.776

Pengestrømme

Driftsaktiviteter

210

185

554

Investeringsaktiviteter

-339

-124

-756

Finansieringsaktiviteter

74

154

250

Pengestrømme i alt

-55

215

48

Regnskabsrelaterede nøgletal

EBIT/gns. egenkapital* %

8,6

8,9

EBVAT/gns. egenkapital* %

4,8

Forrentning af egenkapital (ROE)* %

8,7

3,7

0,9

Egenkapitalandel, ultimo %

33,3

33,6

33,1

Rentedækning x

2,2

2,1

Aktierelaterede nøgletal

Aktiepris, ultimo (P) DKK

199,5

221

203

Indre værdi, ultimo (BV) DKK

226

224

221

Kurs/indre værdi (P/BV) x

0,88

0,99

0,92

EBIT pr. aktie (EBITPS)* DKK

19,3

19,2

19,5

EBVAT pr. aktie (EBVATPS)* DKK

10,7

10,6

Resultat pr. aktie (EPS)* DKK

19,5

8,3

2,0

Pengestrømme pr. aktie (CFPS)* DKK

15,2

13,3

10,0

Antal aktier, ultimo 1.000

55.432

Markedsværdi, ultimo DKK mio.

11.059

12.251

11.253

* omregnet til årsbasis

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 4 af 19 sider

LEDELSESBERETNING

Koncernens omsætning i første kvartal 2025 udgjorde

DKK 443 mio. mod DKK 416 mio. for samme periode

sidste år. Udviklingen dækker over vækst i såvel Ejen-

domme som Projekt & Service.

Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) udgjorde

i første kvartal 2025 DKK 268 mio. mod DKK 266 mio.

for samme periode sidste år.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) blev

DKK 147 mio., svarende til niveauet for samme periode

sidste år.

Resultaterne er på niveau med forventningerne, og be-

styrelsen betragter dem som tilfredsstillende.

Et stigende renteniveau i første kvartal 2025 i de mel-

lemlange renter medfører en positiv kursregulering af

de finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 194 mio.

mod en negativ regulering på DKK 7 mio. for samme pe-

riode sidste år.

I selskabsmeddelelse nr. 347 af 20. februar 2025 blev

det oplyst, at Jeudan i 2025 ville overgå til hedge ac-

counting, hvorved indregning af urealiserede værdire-

guleringer af finansielle gældsforpligtelser ville ske di-

rekte over egenkapitalen. Jeudan har valgt at udskyde

overgangen til hedge accounting, til der er klarhed over

konsekvenserne heraf relateret til blandt andet den

kommende IFRS 18, der træder i kraft pr. 1. januar 2027.

Udskydelsen har ingen påvirkning på omsætning og re-

sultat før finansielle poster (EBIT) og dermed heller

ikke på de udmeldte forventninger til 2025.

Resultat før skat blev herefter DKK 343 mio. mod DKK

147 mio. for samme periode sidste år.

Forventningerne til 2025 fastholdes med et resultat

før finansielle poster (EBIT) i niveauet DKK 1.050-

1.150 mio. (2024: DKK 1.080 mio.) på baggrund af en

omsætning i niveauet DKK 1,7-1,8 mia. (2024: DKK 1,7

mia.).

Udlejning

Et højt serviceniveau, centralt beliggende kontorloka-

ler, gode parkeringsmuligheder og ikke mindst flek-

sible kontrakter uden binding er højt på kundernes øn-

skeliste. 2024 bød på en høj fremvisningsaktivitet til

nye og eksisterende kunder og medførte indgåelse og

genforhandlinger af lejekontrakter med en samlet år-

lig leje på DKK 175 mio. og en nettoudlejning på DKK 19

mio. Jeudans muligheder for at møde kundernes for-

ventninger med fleksible vilkår uden binding og med

mulighed for med kort frist af flytte internt i Jeudan

har dermed vist sig gavnligt. Den gode udvikling er

fortsat ind i 2025.

I årets første tre måneder er der blevet indgået nye le-

jekontrakter med en samlet årlig leje på DKK 42 mio.

mod DKK 35 mio. for samme periode sidste år.

Opsigelser af lejemål svarede til en årsleje på DKK 25

mio. mod DKK 40 mio. for samme periode sidste år.

Nettoudlejningen blev dermed i første kvartal 2025

positiv med DKK 18 mio. mod DKK -5 mio. i første kvar-

tal 2024.

96 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende i

København og på Frederiksberg, og her udgjorde Jeu-

dans udlejningsprocent ekskl. udviklingsejendomme

96,0 ultimo marts 2025 mod 95,9 ultimo 2024. Tillæg-

ges ledige arealer i ikke udlejningsbare udviklingsejen-

domme i København udgør udlejningsprocenten 95,7

ultimo marts 2025. Det generelle kontorudlejnings-

marked i København havde ultimo december 2024, der

er seneste offentliggjorte tal, en udlejningsprocent på

94,0.

Investeringsmarked generelt

Danmarks økonomi viser fortsat fremgang. Bruttona-

tionalproduktet (BNP) voksede med 3,7 % i 2024. Det

er især medicinalindustrien, der fortsat bidrager til

væksten, men handel samt offentlige investeringer bi-

drager også med større vækstbidrag til BNP, dog præ-

get af større volatilitet. På udbudssiden er den stærke

udvikling i arbejdsmarkedet fortsat ind i fjerde kvartal

2024, hvor beskæftigelsen nu er steget uafbrudt siden

første kvartal i 2021.

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 5 af 19 sider

ECB sænkede i både januar 2025 og marts 2025 de le-

dende renter med 25 basispoint som reaktion på den

økonomiske nedkøling af eurozonen. Nationalbanken

fulgte trop. Den politiske situation i USA har medført

stor usikkerhed i markedet i form af store toldsatser

på næsten alle lande USA handler med samt usædvan-

lige initiativer for at føre en for stram pengepolitik.

Denne usikkerhed kan føre til faldende forbrugertillid

og øget volatilitet på finansmarkederne, hvilket kan

hæmme økonomisk vækst og investeringer.

Det forventes, at ECB og Nationalbanken sænker ren-

ten med 25 basispunkter både i juni 2025 og september

2025. FED forventes at ville udvikle sig langsommere,

hvor markedet har indpriset yderligere rentenedsæt-

telser med 2 basispunkter i maj 2025, 17 basispunkter i

juni 2025 og dermed samlet 85 basispunkter for hele

2025 inklusive årets første rentenedsættelser.

Transaktionsvolumen for det danske ejendomsmar-

ked var i 2024 på DKK 52,1 mia., hvilket er en stigning på

DKK 7 mia. i forhold til 2023. Niveauet er dog fortsat

lavt. 2025 har vist en lovende start, da første kvartals

transaktionsvolumen er på ca. DKK 14 mia. Bolig- og ho-

telsegmentet udgør størstedelen af transaktionsvolu-

men i 2025 med henholdsvis 42 % og 25 %.

Lejeniveauet for kontorejendomme på Københavns

primære beliggenheder steg svagt i både tredje og

fjerde kapital 2024, mens niveauet for sekundære be-

liggenheder er uændret siden starten på 2024. Grun-

det den beskedne mængde påbegyndte kontorbygge-

rier i København, der således kan fastholde det nuvæ-

rende udbud af kontorejendomme, er det Jeudans for-

ventning, at markedet i den kommende tid vil opleve

stigende kontorlejeniveauer, der også påvirkes posi-

tivt af den forsatte urbanisering af virksomheder mod

København og den høje beskæftigelse.

Det seneste år har antallet af påbegyndte boligbygge-

rier i København været beskedent, mens efterspørgs-

len efter boliger i København stiger for hvert år. Hvis

færre kan få opfyldt deres boligbehov ved hjælp af ny-

byggede ejendomme, vil de naturligt søge hen mod ek-

sisterende boligudlejningsejendomme i København.

Den øgede efterspørgsel har således potentiale til at

hæve lejeniveauerne. De primære drivkræfter bag

dette er den demografiske udvikling, ligesom lejepri-

serne på boligejendomme i København kun er vokset

moderat de seneste år.

Investeringsejendomme

Lejeindtægter m.v.

udgjorde i første kvartal 2025 DKK

406 mio. mod DKK 381 mio. for samme periode sidste

år. Stigningen kan blandt andet henføres til køb af

ejendomme, pristalsreguleringer af lejen samt genud-

lejninger til en højere leje.

Ejendommenes

driftsomkostninger

udgjorde DKK 102

mio. mod DKK 82 mio. Stigningen kan blandt andet til-

lige henføres til køb af ejendomme, forøgede driftsud-

gifter som følge af stigende ejendomsskatter og dæk-

ningsafgifter grundet de nye, midlertidige ejendoms-

vurderinger. Herudover har Jeudan konstateret min-

dre tab på enkelte konkurser blandt Jeudans kunde-

masse.

Herefter udgjorde segmentets

bruttoresultat

DKK

304 mio. mod DKK 299 mio., svarende til en vækst på 2

%.

Projekt & Service

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 6 af 19 sider

Aktivitetsniveauet i Projekt & Service var i første

kvartal 2025 som ventet lidt højere end samme peri-

ode sidste år, og omsætningen udgjorde DKK 187 mio.

mod DKK 180 mio.

Drifts- og produktionsomkostningerne

udgjorde DKK

164 mio. mod DKK 159 mio. og kan henføres til det lidt

højere aktivitetsniveau.

Herefter udgjorde

bruttoresultatet

DKK 22 mio., sva-

rende til niveauet for samme periode sidste år.

Koncern

Koncernens

salgs- og marketingomkostninger

ud-

gjorde DKK 4 mio., svarende til niveauet for samme pe-

riode sidste år, og Koncernens

administrationsom-

kostninger

udgjorde DKK 40 mio. mod DKK 35 mio. for

samme periode sidste år. Stigningen kan henføres til

øgede udgifter til IT-, compliance- og udviklingsom-

kostninger.

Koncernens

resultat før finansielle poster

(EBIT) ud-

gjorde herefter DKK 268 mio. mod DKK 266 mio. for

samme periode sidste år.

De finansielle poster (netto)

udgjorde DKK -120 mio.,

svarende til niveauet for samme periode sidste år. Ca.

87 % af de finansielle gældsforpligtelser er rentesik-

ret i gennemsnitligt ca. 9 år. Den samlede rentebæ-

rende gæld udgjorde DKK 21,5 mia. ultimo marts 2025

mod DKK 20,8 mia. ultimo marts 2024.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT)

, ud-

gjorde herefter DKK 147 mio., svarende til niveauet for

samme periode sidste år.

Kurs- og værdireguleringer

Ved udgangen af hvert kvartal vurderes ejendomme-

nes dagsværdi på grundlag af udviklingen i ejendom-

menes nettoresultat, reservationer til besluttede om-

bygninger og ejendommenes afkast.

På investeringssiden er der fortsat en stor efterspørg-

sel efter primære ejendomme – det vil sige velbelig-

gende og velordnede ejendomme – hvor udbuddet

fortsat ikke helt kan følge med efterspørgslen.

Jeudan har senest i december 2024 vurderet det fast-

satte afkastkrav for den enkelte ejendom og vurderer

ikke, at der på nuværende tidspunkt er grundlag for

ændring af disse afkastniveauer.

De finansielle gældsforpligtelser værdireguleres til

dagsværdi og påvirkes således af renteudviklingen.

Jeudans finansieringsstrategi er – som for ejendoms-

investeringerne – langsigtet, hvorfor størstedelen af

finansieringsrenterne er låst med lang løbetid.

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 7 af 19 sider

På baggrund af renteniveauet siden årsskiftet

2024/2025 er der pr. 31. marts 2025 opgjort en

positiv

regulering af de finansielle gældsforpligtelser

på DKK

194 mio. mod en negativ regulering på DKK 7 mio.

Resultatet før skat

udgjorde herefter DKK 343 mio.

mod DKK 147 mio. for samme periode sidste år.

Balancen

Ejendomme inkl. domicilejendom og igangværende

projekter

udgjorde ultimo marts 2025 DKK 35,7 mia.

mod DKK 34,6 mia. på samme tidspunkt sidste år og

DKK 35,4 mia. ved årsskiftet.

Investeringsejendomme m.m. blev netto forøget med

DKK 347 mio. i første kvartal 2025. Stigningen kan pri-

mært henføres til køb af ejendomme samt forbedrin-

ger af ejendomme og afholdte omkostninger ved

igangværende byggeprojekter.

Jeudan har i første kvartal 2025 købt kontorejendom-

mene Folke Bernadottes Allé 45, København Ø, og

Bredgade 73, København K med et samlet areal på ca.

5.000 m² for i alt DKK 192 mio.

Afledte finansielle instrumenter

udgjorde ultimo

marts 2025 DKK 1,2 mia. mod DKK 1,4 mia. på samme

tidspunkt sidste år og DKK 1,0 mia. ved årsskiftet. Be-

løbet kan henføres til regulering af renteaftaler siden

indgåelse som følge af stigende mellemlange renter.

Debitorerne på dette tilgodehavende er alene SIFI-

pengeinstitutter.

Koncernens egenkapital

udgjorde pr. 31. marts 2025

DKK 12,5 mia. mod DKK 12,4 mia. pr. 31. marts 2024 og

DKK 12,3 mia. ved årsskiftet. Stigningen kan primært

henføres til periodens resultat.

Egenkapitalandelen udgjorde 33,3 % ultimo marts

2025 mod 33,1 % ved årsskiftet.

De langfristede forpligtelser udgjorde DKK 23,6 mia.

pr. 31. marts 2025 mod DKK 23,3 mia. pr. 31. marts 2024

og DKK 23,4 mia. ved årsskiftet. Stigningen kan pri-

mært henføres til optagelse af yderligere realkreditfi-

nansiering samt stigning i udskudt skat.

Pengestrømme og likviditet

Likviditetspåvirkningen

før ændring i driftskapitalen

udgjorde i første kvartal 2025 DKK 158 mio. mod DKK

156 mio. for samme periode sidste år.

Efter ændringer i driftskapitalen

udgjorde likviditets-

påvirkningen DKK 210 mio. mod DKK 185 mio. for

samme periode sidste år.

Likviditetspåvirkningen fra

investeringsaktiviteterne,

der primært kan henføres til køb af de to kontorejen-

domme og forbedringer af eksisterende ejendomme,

udgjorde DKK -339 mio. mod DKK -124 mio. for samme

periode sidste år.

Likviditetspåvirkningen fra

finansieringsaktiviteterne

udgjorde DKK 74 mio. mod DKK 154 mio. for samme pe-

riode sidste år. Finansieringsaktiviteten kan henføres

til nettooptagelse af realkreditbelåning i ejendomme,

der delvist modsvares af afdrag på gælden.

Herefter udgjorde

de samlede pengestrømme

DKK -55

mio. mod DKK 215 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetsberedskabet

(inkl. trækningsrettigheder)

udgjorde DKK 1.214 mio. pr. 31. marts 2025 mod DKK

1.165 mio. ved årsskiftet. Herudover har Jeudan en vær-

dipapirbeholdning på DKK 483 mio.

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 8 af 19 sider

Begivenheder efter 31. marts 2025

På Jeudans ordinære generalforsamling 9. april 2025

blev bestyrelsens forslag om udbetaling af udbytte

med DKK 3,00 pr. aktie, svarende til en samlet udlod-

ning på DKK 166 mio. godkendt.

Herudover er der ikke efter 31. marts 2025 indtruffet

begivenheder, der i væsentligt omfang påvirker Kon-

cernens aktiver, passiver og finansielle stilling, og som

ikke er beskrevet i nærværende delårsrapport.

Forventninger 2025

Jeudan vil løbende opsøge yderligere rentable investe-

ringer i velordnede kontorejendomme i København og

på Frederiksberg med fortsat fokus på vækst og sta-

bilitet i den primære indtjening.

På baggrund af de aktuelle ejendomsinvesteringer

forventes en nettoomsætning i niveauet DKK 1,7-1,8

mia. (2024: DKK 1,7 mia.).

Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) forven-

tes i niveauet DKK 1.050-1.150 mio. (2024: DKK 1.080

mio.).

Jeudan vil fortsætte bestræbelserne på at øge ejen-

dommenes værdi gennem kundefokus, bygningsfor-

bedringer og effektivisering af driften. Herved dan-

nes grundlag for positive værdireguleringer af ejen-

dommenes værdi. Hertil kan komme værdiregulerin-

ger af såvel ejendomme som finansielle forpligtelser

– positive som negative – som følge af udviklingen i

priserne på ejendomsmarkedet og på de finansielle

markeder.

De beskrevne forventninger til den økonomiske udvik-

ling er ifølge deres natur forbundet med risici og usik-

kerhedsfaktorer, der kan medføre væsentlige afvigel-

ser i forhold til det forventede. Usikkerhedsfakto-

rerne udgøres blandt andet leje- og serviceindtæg-

terne, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt

inflations- og renteudviklingen. For en uddybning af

disse og andre faktorer henvises til afsnittet om risi-

kofaktorer i årsrapporten for 2024.

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med

IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske op-

lysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede sel-

skaber.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold

til årsrapporten for 2024.

Øvrigt

I forlængelse af ledelsespåtegningen vedlægges Kon-

cernens resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse,

balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgø-

relse, hovedtal på kvartalsbasis, segmentoplysninger

samt dagsværdihierarki for investeringsejendomme

og finansielle instrumenter.

FINANSKALENDER

07. aug. 2025 Rapport for 1. halvår 2025

11. nov. 2025 Rapport for 1.-3. kvartal 2025

31. dec. 2025 Regnskabsåret slutter

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 9 af 19 sider

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt rapporten for perioden 1. januar til 31. marts 2025

for Jeudan A/S.

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af Koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med

IAS 34,

Præsentation af delårsrapporter,

som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrappor-

ter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle

stilling pr. 31. marts 2025 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar til 31.

marts 2025.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og

økonomiske forhold, periodens resultat og pengestrømme og Koncernens finansielle stilling som helhed samt en be-

skrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står over for.

København, 8. maj 2025

Direktionen

Per Wetke Hallgren Søren B. Andersson

Adm. direktør Direktør

Bestyrelsen

Niels Jacobsen Tom Knutzen

(formand) (næstformand)

Claus Gregersen Helle Okholm Nicklas Hansen

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 10 af 19 sider

Resultatopgørelse

DKK 1.000 1. kvt.

1. kvt.

2025

2024

Nettoomsætning 443.010

416.364

1.708.828

Driftsomkostninger -131.920

-111.068

-458.429

Bruttoresultat 311.090

305.296

1.250.399

Salgs- og marketingomkostninger -3.797

-3.981

-20.771

Administrationsomkostninger -39.768

-35.489

-149.584

Resultat før finansielle poster (EBIT) 267.525

265.826

1.080.044

Finansielle indtægter 5.756

6.533

27.119

Finansielle omkostninger -125.800

-125.161

-520.573

Resultat før kurs- og værdireg. (EBVAT) 147.481

147.198

586.590

Gevinst/tab ejendomme 1.981

6.957

104.171

Gevinst/tab finansielle gældsforpligtelser 194.028

-7.285

-548.248

Resultat før skat 343.490

146.870

142.513

Skat af periodens resultat -74.143

-32.311

-29.906

Periodens resultat 269.347

114.559

112.607

Periodens resultat pr. aktie (DKK) 4,86

2,07

2,03

Periodens resultat pr. aktie, udvandet (DKK) 4,86

2,07

2,03

Totalindkomstopgørelse

DKK 1.000 1. kvt.

1. kvt.

2025

2024

Periodens resultat 269.347

114.559

112.607

Anden totalindkomst 0

0

Totalindkomst 269.347

114.559

112.607

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 11 af 19 sider

Balance

DKK 1.000 31. mar.

31. mar.

31. dec.

2025

2024

Aktiver

Materielle aktiver:

Investeringsejendomme 34.925.474

33.901.092

34.712.087

Domicilejendom 201.808

202.235

201.915

Igangværende projekter, investeringsejendomme 570.041

528.243

436.275

Driftsmateriel og inventar 39.570

50.727

43.142

Materielle aktiver i alt 35.736.893

34.682.297

35.393.419

Finansielle aktiver:

Afledte finansielle instrumenter 1.213.214

1.390.909

976.791

Finansielle aktiver i alt 1.213.214

1.390.909

976.791

Langfristede aktiver i alt 36.950.107

36.073.206

36.370.210

Tilgodehavender:

Indestående Grundejernes Investeringsfond 10.077

9.563

9.985

Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 48.262

32.249

42.565

Selskabsskat 0

18.987

0

Andre tilgodehavender 41.215

32.197

38.441

Periodeafgrænsningsposter 31.716

24.028

12.052

Værdipapirer 483.256

488.316

484.535

Tilgodehavender i alt 614.526

605.340

587.578

Likvide beholdninger 21.892

243.054

76.713

Kortfristede aktiver i alt 636.418

848.394

664.291

AKTIVER I ALT 37.586.525

36.921.600

37.034.501

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 12 af 19 sider

DKK 1.000 31. mar.

31. mar.

31. dec.

2025

2024

Passiver

Egenkapital:

Aktiekapital 1.108.645

1.108.645

Overført resultat 11.414.270

11.311.785

11.150.732

Egenkapital i alt 12.522.915

12.420.430

12.259.377

Langfristede forpligtelser:

Realkreditlån 20.574.953

20.331.426

20.447.382

Deposita 216.703

206.271

203.601

Udskudt skat 2.750.663

2.669.222

2.667.225

Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser 18.822

18.021

18.740

Anden gæld 38.182

39.773

38.958

Langfristede forpligtelser i alt 23.599.323

23.264.713

23.375.906

Kortfristede forpligtelser:

Realkreditlån 103.013

91.194

94.836

Finansieringsinstitutter 862.022

643.648

882.616

Deposita 205.942

200.197

210.815

Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser 354

336

355

Modtagne forudbetalinger fra kunder 2.539

80.225

52.093

Leverandørgæld 107.909

76.526

83.957

Selskabsskat 741

0

200

Anden gæld 47.512

44.288

38.162

Periodeafgrænsningsposter 134.255

100.043

36.184

Kortfristede forpligtelser i alt 1.464.287

1.236.457

1.399.218

Forpligtelser i alt 25.063.610

24.501.170

24.775.124

PASSIVER I ALT 37.586.525

36.921.600

37.034.501

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 13 af 19 sider

Egenkapitalopgørelse

DKK 1.000 Aktie-

Overført

Egenkapital

kapital

resultat*

i alt

Egenkapital 1. januar 2024 1.108.645

11.203.851

12.312.496

Periodens resultat -

114.559

Anden totalindkomst -

0

Totalindkomst i alt -

114.559

Aktiebaseret vederlæggelse -

2.262

Køb af egne aktier -

-8.887

Egenkapital 31. marts 2024 1.108.645

11.311.785

12.420.430

Periodens resultat -

-1.952

Anden totalindkomst -

0

Totalindkomst i alt -

-1.952

Betalt udbytte -

-166.297

Udbytte egne aktier -

255

Køb af egne aktier -

0

Salg af egne aktier -

9.559

Aktiebaseret vederlæggelse -

-2.618

Egenkapital 31. december 2024 1.108.645

11.150.732

12.259.377

Periodens resultat -

269.347

Anden totalindkomst -

0

Totalindkomst i alt -

269.347

Aktiebaseret vedlæggelse -

2.127

Køb af egne aktier -

-7.936

Egenkapital 31. marts 2025 1.108.645

11.414.270

12.522.915

* I overført resultat indgår indbetalt overkurs ved emission, der er en fri reserve, pr. 31. marts 2025

med t.DKK 2.061.874 (1. januar 2025: t.DKK 2.061.874; 1. januar 2024: t.DKK 2.061.874)

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 14 af 19 sider

Pengestrømsopgørelse

DKK 1.000 1. kvt.

1. kvt.

2025

2024

Resultat før finansielle poster (EBIT) 267.525

265.826

1.080.044

Modtagne finansielle indtægter 5.756

6.533

27.119

Betalte finansielle omkostninger -125.257

-124.551

-520.728

Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 2.127

2.262

-356

Regnskabsmæssige afskr./nedskr. 6.934

6.328

25.154

Modtaget/betalt selskabsskat 541

0

18.246

Pengestrømme før ændring i driftskapital 157.626

156.398

629.479

Ændring i driftskapital:

Tilgodehavender -28.227

8.674

3.668

Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser 81

277

1.015

Leverandørgæld m.m. 80.500

19.363

-79.666

Pengestrømme fra driftsaktiviteter i alt 209.980

184.712

554.496

Igangværende projekter investeringsejendomme -131.173

-130.930

-511.086

Forbedringer investeringsejendomme -12.786

-9.357

-69.622

Køb af investeringsejd. med fradrag af dep. -192.540

0

-187.844

Salg af investeringsejd. med fradrag af dep. 0

20.080

25.123

Driftsmateriel og inventar -2.633

-3.366

-13.055

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt -339.132

-123.573

-756.484

Optagelse af realkreditlån 202.568

549.683

2.675.676

Indfrielse af realkreditlån -47.686

-380.221

-2.324.712

Afdrag på realkreditlån -25.217

-26.129

-95.636

Afdrag på lån hos finansieringsinstitutter -35.033

-35.832

-141.474

Driftskreditter -20.594

55.093

294.061

Modtagne deposita 27.913

24.475

95.384

Tilbagebetalt deposita -19.684

-24.556

-87.517

Køb af egne aktier -7.936

-8.887

Salg af egne aktier 0

0

9.559

Betalt udbytte 0

0

-166.042

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt 74.331

153.626

250.412

Nettoændring i alt -54.821

214.765

48.424

Likviditet 1. januar 76.713

28.289

Likviditet 31. marts 21.892

243.054

76.713

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 15 af 19 sider

Kreditfaciliteter 1.795.000

1.795.000

Heraf trukket driftskreditter -602.822

-383.348

-706.616

Finansielle reserver 31. marts 1.214.070

1.654.706

1.165.097

Hovedtal på kvartalsbasis

DKK mio.

2

. kvt.

2023

3

. kvt.

2023

4. kvt.

2023

1. kvt.

2024

2

. kvt.

2024

3

. kvt.

2024

4

. kvt.

2024

1

. kvt.

2025

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

442

434

428

416

435

421

437

443

Bruttoresultat

334

326

314

305

319

317

309

311

Resultat før finansielle poster

290

283

269

266

276

275

263

268

Resultat før kurs

-

og værdireg.

186

166

151

147

151

148

140

14

7

Kurs

-

og værdireguleringer

-

611

339

-

1.265

0

-

120

-

632

308

196

Resultat før skat

-

425

505

-

1.114

147

31

-

484

449

343

Resultat

-

331

394

-

869

115

25

-

374

348

269

Balance (ultimo)

Investeringsejendomme m.m.

34.549

34.656

34.527

34.632

34.756

34.931

35.350

35.697

Samlede aktiver

36.997

37.749

36.595

36.922

37.055

36.670

37.035

37.585

Egenkapital

12.783

13.179

12.312

12.420

12.281

11.909

12.259

12.523

Pengestrømme

Driftsaktiviteter

166

214

136

185

130

183

57

210

Investeringsaktiviteter

-

120

-

140

-

148

-

124

-

388

-

174

-

71

-

339

Finansieringsaktiviteter

209

-

278

-

93

154

85

-

14

26

74

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 16 af 19 sider

Segmentoplysninger 1. kvartal

Investerings- Investerings- Projekt & Projekt & Koncern Koncern

ejendomme ejendomme Service Service i alt i alt

1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt.

DKK 1.000 2025 2024 2025 2024 2025 2024

Nettoomsætning til eksterne kunder 402.612 377.253 40.398 39.111 443.010 416.364

Nettoomsætning mellem segmenter 3.446 3.749 146.194 141.156 0 0

Nettoomsætning 1) 406.058 381.002 186.592 180.267 443.010 416.364

Driftsomkostninger 2) -102.271 -82.080 -164.405 -158.587 -131.920 -111.068

Bruttoresultat 303.787 298.922 22.187 21.680 311.090 305.296

Salgs- og marketingomkostninger -3.796 -3.981 -1 0 -3.797 -3.981

Administrationsomkostninger -36.636 -32.224 -9.516 -11.105 -39.768 -35.489

Resultat før finansielle poster (EBIT) 263.355 262.717 12.670 10.575 267.525 265.826

Finansielle poster, netto -122.593 -121.060 2.506 2.391 -120.044 -118.628

Resultat før kurs- og værdireg. (EBVAT) 140.762 141.657 15.176 12.966 147.481 147.198

Gevinst/tab ejendomme 1.981 6.957 0 0 1.981 6.957

Gevinst/tab finansielle gældsforpligtelser 194.028 -7.285 0 0 194.028 -7.285

Segmentresultat før skat 3) 336.771 141.329 15.176 12.966 343.490 146.870

Skat af periodens resultat -72.665 -31.092 -3.339 -2.853 -74.143 -32.311

Periodens segmentresultat 264.106 110.237 11.837 10.113 269.347 114.559

Segmentaktiver i alt 4) 37.402.310 36.761.400 505.224 518.309 37.586.525 36.921.600

Segmentforpligtelser i alt 5) 24.942.546 24.359.003 121.064 180.123 25.063.610 24.501.170

Tilgang af langfristede materielle aktiver 310.553 136.355 1.096 1.800

Afskrivninger 5.182 4.746 1.774 1.028

Periodens regulering af nedskrivning til imøde-

gåelse af tab på tilgodehavender, udgift 0 1.812 -10 30

1) De interne elimineringer udgør t.DKK 149.640 mod t.DKK144.905 for samme periode sidste år.

2) De interne elimineringer udgør t.DKK 134.756 mod t.DKK 129.599 for samme periode sidste år.

3) De interne elimineringer udgør t.DKK 8.457 mod t.DKK 7.425 for samme periode sidste år.

4) De interne elimineringer udgør t.DKK 321.009 mod t.DKK 358.109 for samme periode sidste år.

5) De interne elimineringer udgør t.DKK 0.000 mod t.DKK 37.956 for samme periode sidste år.

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 17 af 19 sider

Dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter

Anvendt regnskabspraksis, værdiansættelsesmetoder og følsomheder vedrørende dagsværdimåling af investe-

ringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser, er uændrede i forhold til den seneste årsrapport, hvortil der

henvises.

Nedenstående tabel viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle instrumenter, der måles til

dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

 Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver/forpligtelser. Beløbet svarer til Kon-

cernens børsnoterede obligationer.

 Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver/forpligtelser eller andre værdiansæt-

telsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til

Koncernens anlægslån, realkreditlån og renteaftaler.

 Niveau 3: Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare

markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens investeringsejendomme samt igangværende projekter inve-

steringsejendomme.

DKK 1.000 Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

31. marts 2025

Langfristede aktiver

Investeringsejendomme 0

0

34.925.474

Igangværende projekter investeringsejendomme 0

0

570.041

Langfristede passiver

Realkreditlån 0

-

20.574.953

0

Kortfristede passiver

Realkreditlån 0

-103.013

0

Finansielle aktiver

Andre afledte finansielle instrumenter 0

1.213.214

0

Omsætningsaktiver

Værdipapirer 483.256

0

Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over

resultatopgørelsen 483.256

-

19.464.752

35.495.515

DKK 1.000 Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

31. marts 2024

Langfristede aktiver

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 18 af 19 sider

Investeringsejendomme 0

0

33.901.092

Igangværende projekter investeringsejendomme 0

0

528.243

Langfristede passiver

Realkreditlån 0

-20.331.426

0

Kortfristede passiver

Realkreditlån 0

-91.194

0

Finansielle aktiver

Andre afledte finansielle instrumenter 0

1.390.909

0

Omsætningsaktiver

Værdipapirer 488.316

0

Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over

resultatopgørelsen 488.316

-19.031.711

34.429.335

DKK 1.000 Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

31. december 2024

Langfristede aktiver

Investeringsejendomme 0

0

34.712.087

Igangværende projekter investeringsejendomme 0

0

436.275

Langfristede passiver

Realkreditlån 0

-

20.447.382

0

Kortfristede passiver

Realkreditlån 0

-94.836

0

Finansielle aktiver

Andre afledte finansielle instrumenter 0

976.791

Omsætningsaktiver

Værdipapirer 484.535

0

Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over

resultatopgørelsen 484.535

-

19.565.427

35.148.362

Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem niveauerne i perioderne.

Jeudan A/S Delårsrapport for 1. kvartal 2025 Side 19 af 19 sider

Afstemning af dagsværdihierarki fra primo til ultimo for niveau 3

DKK 1.000

Investeringsejen-

domme

Igangværende projek-

ter investeringsejen-

domme

Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2025 34.712.087

436.275

Tilgang, køb 192.540

0

Tilgang forbedring 12.786

131.173

Overførsel -2.593

2.593

Afgang 0

0

Værdiregulering 10.654

0

Regnskabsmæssig værdi 31. marts 2025 34.925.474

570.041

Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2024 33.880.255

444.252

Tilgang, køb 0

0

Tilgang forbedring 9.357

130.930

Overførsel 46.939

-46.939

Afgang -42.569

0

Værdiregulering 7.110

0

Regnskabsmæssig værdi 31. marts 2024 33.901.092

528.243

Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2024 33.880.255

444.252

Tilgang, køb 193.283

0

Tilgang forbedring 69.206

512.571

Overførsel 519.070

-520.548

Afgang -69.403

0

Værdiregulering 119.676

0

Regnskabsmæssig værdi 31. december 2024 34.712.087

436.275