Untitled

2020-2021

ÅRSRAPPORT

”

Det har været et år med høj aktivitet på alle fronter med henblik på

at sikre den turn-around, vi satte i gang sidste år. Vores primære mål

har været at skabe en øget robusthed og effektivitet i kernen af vores

virksomhed og samtidig styrke den samlede kommercielle performance.

Og selvom vi sideløbende har skullet håndtere de udfordringer, som

COVID-19 har tilført, glæder vi os over at kunne levere et markant

forbedret resultat, en stærk likviditet og en samlet set stærkere

forretning. Det er et godt udgangspunkt for vores fortsatte rejse –

og vi vil i det kommende år bygge målrettet videre på resultaterne

og forventer en yderligere forbedring af indtjeningen.

Søren Malling

CEO

INDHOLD

2020-2021

ÅRSRAPPORT

ÅRET I KORTE TRÆK

Bestyrelsens leder 4

Direktionens leder 5

Resume af regnskabsåret for koncernen

og forventninger til 2020/2021 7

Hoved- og nøgletal 9

VORES FORRETNING

Vores forretningsmodel 10

Strategi og finansielle mål 11

CSR 14

Finansiel redegørelse 15

Harboe Beverages 18

Harboe Ingredients 23

GOVERNANCE

Risikoforhold, finansiel rapportering og kontrol 26

Corporate Governance 29

Aktionærforhold 30

Bestyrelse 32

ÅRSREGNSKAB 2020/2021

Ledelsespåtegning 35

Den uafhængige revisors revisionspåtegning 36

Koncernregnskab 39

Moderselskabsregnskab 77

Årsrapport • 2020/2021 • BESTYRELSENS LEDER

estyrelsen har i det forløbne

år haft fokus på at fastsætte

rammerne for Harboes

videre rejse og formulere de

strategiske prioriteter, der

skal sikre en genskabelse af

væksten og en markant forbedret indtje-

ning over de kommende år. Vi har haft et

meget tæt og konstruktivt samarbejde

med direktionen, hvor vi har analyseret

udfordringer og muligheder og fået skabt

en klar og fælles forståelse af det strategi-

ske potentiale. Vi ønsker at udvikle Harboe

til en ny og styrket version af sig selv –

hvor vi får skabt en øget robusthed i

kernen og bliver drevet af et klart kom-

mercielt fokus på at skabe profitabel

vækst.

STYRING AF RESSOURCER

OG PROCESSER

Der har været lagt et betydeligt arbejde i

at identificere forbedringsmuligheder på

tværs af værdikæden. Mange tiltag er

allerede sat i gang, og det medvirker til

den forbedrede indtjening i regnskabsåret.

Men vi ser fortsat optimeringsmuligheder,

og effektiv styring af ressourcer og

processer vil fortsat have høj prioritet i de

kommende år. Det skal danne grundlag for

vores primære fokus - nemlig at løfte

vores kommercielle performance og skabe

profitabel vækst.

KLAR KOMMERCIEL STRATEGISK AGENDA

BESTYRELSENS LEDER

INTERNATIONAL VÆKST

Vi ser attraktive vækstmuligheder på de

internationale markeder, hvor vores

produkter høster anerkendelse og kan

markedsføres til priser, der bedre afspej-

ler deres kvalitet. Vores nye fokuserede

salgsstrategi har allerede vist lovende

resultater i det forløbne år, og vi forventer

at se en betydelig stigning i aktiviteterne

over de kommende år.

International vækst skal også bidrage til

at reducere følsomheden over for enkelt-

markeder og enkeltkunder på vores

nordeuropæiske markeder. Her arbejder

vi samtidig på at styrke den kommercielle

platform, så vi bedre udnytter værdien af

vores brands og styrker vores konkurren-

cekraft, så vi kan løfte indtjeningen på

den betydelige forretning, vi har her.

FLEKSIBILITET OG UAFHÆNGIGHED

Vi kommer til at investere i væksten over

de kommende år – men det bliver ud fra

klare strategiske mål og med fuld fokus

på at styrke den kommercielle agenda.

Investeringer forudsætter, at vi har en

fleksibel likviditet – og vores indsats for at

sikre effektiv balancering af arbejdskapi-

tal og likviditet har løbende høj prioritet.

Finansiel uafhængighed vil også fremover

være afgørende for os – og vi glæder os

over at have en solid kapitalstruktur, der

giver os det bedste fundament for at

kunne realisere de strategiske mål. Det er

vores ambition over de kommende 4-5 år

at kunne løfte vores EBITDA-margin til et

stabilt niveau på over 10% og et afkast af

den investerede kapital på over 6%.

KOMMERCIELLE KOMPETENCER

Vi har også en klar bevidsthed om, at

realiseringen af vores strategiske mål

kræver solide kommercielle kompetencer

– både i den daglige ledelse og på

bestyrelsesniveau. Vi har sat et stærkt

direktionsteam, som har drevet og

eksekveret på de vigtige strategiske

prioriter, der har sikret os den betydelige

resultatfremgang, vi leverer i år. Og det

arbejde fortsætter – effektivt bakket op

af en meget dedikeret organisation, der

er blevet justeret og styrket til at støtte

op om strategien. Men også på bestyrel-

sesniveau har vi behov for specifikke

kompetencer, der kan inspirere og

bidrage til at sætte den rigtige retning for

den videre udvikling. Derfor har vi i

nomineringsudvalget arbejdet intensivt

på at klarlægge vores fremtidige kompe-

tencebehov og identificere nye kommer-

cielle profiler til at styrke bestyrelsen.

Det glæder os derfor, at vi på den kom-

mende generalforsamling kan foreslå valg

af to nye kandidater, som blandt andet vil

tilføre Harboes bestyrelse bred internatio-

nal erfaring fra salg og markedsføring af

FMCG, indgående kendskab til det tyske

marked for føde- og drikkevarer samt

solide finansielle kompetencer. Begge

kandidater er at betragte som uafhængi-

ge. Vi er overbeviste om, at det vil give

Harboe endnu et værdifuldt løft til vores

videre arbejde.

STABILT STIGENDE INDTJENING

I lyset af omstændighederne er årets resul-

tater tilfredsstillende, men det er klart, at vi

skal videre herfra. I det kommende år vil vi

fortsætte indsatsen for at styrke forretnin-

gen og skabe vækst, og vi forventer en

yderligere forbedring af resultaterne. Vi

ser frem til at tage de næste vigtige skridt

på rejsen, som skal sikre os en positiv

udvikling og en stabilt stigende indtjening,

som virksomheden, vores medarbejdere

og aktionærer har fortjent.

Bernhard Griese

Formand for bestyrelsen

Årsrapport • 2020/2021 • DIREKTIONENS LEDER

et har været et år med

høj aktivitet på alle

fronter og med fuld fokus

på at sikre den turn-

around, vi satte i gang

sidste år. Vi har samtidig

skullet håndtere de yderligere udfor-

dringer, som COVID-19 har tilført – og

det har påvirket vores forretning på

forskellig vis. I Danmark har vi været

begunstiget af vores primære fokus på

off-trade segmentet, hvor afsætningen

generelt er steget efter nedlukningerne

af grænsehandel og restaurationssekto-

ren, og resultaterne på vores nordeuro-

pæiske hovedmarkeder er samlet set

tilfredsstillende. På de internationale

markeder har vi til gengæld været

udfordret af restriktioner, reduceret

kapacitet på fragt og stigende fragt-

rater, som har forsinket effekten af

vores salgsindsats og øget presset på

vores indtjening. Men selvom vi kom-

mercielt set ikke kom helt så langt, som

vi ønskede, glæder vi os dog over at

kunne levere et markant forbedret

resultat, en stærk likviditet og en samlet

set styrket forretning i forhold til sidste

år.

TURN-AROUND OG STYRKET FUNDAMENT

FOR FREMTIDEN

DIREKTIONENS LEDER

Vi har styrket vores

kommercielle platform og

skabt effektiviseringer på

tværs af vores aktiviteter,

som bidrager til de

forbedrede resultater

”

ser verden over, med stigende efter-

spørgsel på specialøl, alkoholfri øl,

sukkerfri drikkevarer og økologi.

STYRKET KOMMERCIEL PLATFORM

I Danmark er vi i gang med at styrke

den kommercielle platform, som tager

udgangspunkt i vores Harboe-brand. Vi

er begunstiget af at have en meget høj

kendskabsgrad blandt de danske

FOKUS PÅ INTERNATIONALT SALG

Resultaterne er drevet af den brede

vifte af initiativer, som vi har arbejdet

med i år med to primære fokusområder:

At skabe en øget robusthed og effekti-

vitet i kernen af vores virksomhed og

styrke den samlede kommercielle

eksekvering.

På det kommercielle område har

opbygningen af en ny international

salgsorganisation med en klar og

fokuseret tilgang til udvikling af kun-

derelationer og markeder vist positive

resultater, og den ændrede tilgang har

samtidig sparet betydelige markedsfø-

ringsomkostninger. Det er lykkedes at

etablere nye væsentlige kundeaftaler på

en række markeder, og vi har positive

forventninger til den fortsatte udvikling

– ikke mindst når vi forhåbentlig i løbet

af det kommende år vil se en gradvis

normalisering af markedsforholdene i

takt med, at pandemien kommer mere

under kontrol. Vores tilgang til de

internationale markeder tager udgangs-

punkt i vores portefølje af produkter,

som vi har skåret til og styrket med

udgangspunkt i de forbrugertrends, vi

Fra venstre: Michael Møller Jensen CFO, Søren Malling CEO, Martin Schade COO

Årsrapport • 2020/2021 • DIREKTIONENS LEDER

forbrugere, og det vil vi bruge til at løfte

værdien af vores produkter yderligere

og skabe en endnu bredere anerkendel-

se af den kvalitet og det udvalg af

produkter, vi leverer til markedet.

Også i Tyskland er vi i gang

med at udbygge vores

salgskanaler og styrke

positioneringen af vores

Darguner-brand i udvalgte

regionale markeder med

henblik på også her at løfte

både salg og indtjening og

dermed samtidig reducere

vores afhængighed af

enkeltkunder.

ØGET PRODUKTIVITET

OG OPTIMERING

På de interne linjer har vi arbejdet med

at tilpasse organisationen, så den bedst

muligt støtter op om vores strategiske

prioriteter. Vi har analyseret vores

generelle performance på tværs af

koncernen og har gennemført en række

effektiviseringstiltag til styrkelse af

produktiviteten. Vi har blandt andet haft

fokus på vores interne logistik, og vi er i

gang med en række tiltag til yderligere

effektivisering og optimering af vores

kvalitetssikring.

Vi kan se, at initiativerne skaber positive

resultater og omkostningsbesparelser

– og vi har besluttet at undersøge

mulighederne for implementering af et

nyt koncernomspændende ERP-system,

som kan understøtte vores arbejde med

at sikre fortsatte effektivitetsforbedrin-

ger og optimere vores forretningsmæs-

sige platform og ressourceudnyttelse.

SIKKERHED OG TRYGHED

FOR MEDARBEJDERNE

Bæredygtighed er en integreret del af

vores forretningsmodel, og vi arbejder

fortsat målrettet på at sikre, at vores

samfundsmæssige bidrag bliver så

positivt som muligt.

Det gælder både i forhold til klimaet, de

mennesker og samfund, vi interagerer

med, forbrugerne og god etik i den

måde, vi driver virksomhed på. Udbrud-

det af COVID-19 betød, at mange af

vores medarbejdere måtte arbejde

hjemmefra, men i produktionen var

det nødvendigt at møde op

som vanligt.

Det var derfor meget vigtigt for os at

skabe den optimale sikkerhed og tryg-

hed for vores medarbejdere, så ud over

at introducere de almindeligt gældende

restriktioner besluttede vi at tilbyde

medarbejderne en ugentlig coronatest

på bryggeriet. Vi er meget glade for, at vi

i den forbindelse kun har set et enkelt

smittetilfælde, og at vi derfor ikke på

noget tidspunkt har været nødt til at

indstille vores produktion.

FUNDAMENT TIL VIDERE

UDVIKLING

Vi har i det forløbne år fået styrket

fundamentet for den fortsatte

rejse – og vi vil i det kommende

år bygge målrettet videre på resultaterne

og forventer en yderligere forbedring af

indtjeningen. Vi vil gerne sige tak til

vores medarbejdere, som har leveret en

fantastisk indsats og holdånd i et år med

forandringer og mange nye initiativer.

Også tak til vores kunder og samar-

bejdspartnere, som vi glæder os til at

skabe nye positive resultater og frem-

drift med i det

kommende år.

Søren Malling CEO

Martin Schade COO

Michael Møller Jensen CFO

CORONATEST SKABER TRYGHED

Begrænsning af smitte med COVID-19 har det seneste år været en høj prioritet for

Harboe, og hjemmearbejde har været indført, hvor det var muligt. Men i produk-

tionen har medarbejderne fortsat deres arbejde under hensyn til alle de gældende

sikkerhedsregler. For at sikre medarbejdernes tryghed og sundhed har Harboe

derfor tilbudt ugentlige Coronatest på bryggeriet. Testen er godkendt af sundheds-

myndighederne, så resultatet -

fremgår i det offentlige Coro-

napas. Den løbende testning af

medarbejderne har gjort det

muligt at fange smittetilfælde i

opløbet og isolere de berørte

medarbejdere. Harboe har

derfor ikke på noget tidspunkt

været nødt til at indstille

produktionen, og medarbej-

derne har følt sig trygge og har

samtidig sluppet for at stå i kø

ved de offentlige testcentre.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

FINANSIELLE RESULTATER

2020/21

91%

25 0

50 0

75 0

1. 00 0

1. 25 0

1. 50 0

2016/172017/18 2018/192019/20 2020/21

Mio. kr.

Nettoomsætning

-4%

2020/21

91%

0, 0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

100

120

140

160

2016/172017/18 2018/192019/20 2020/21

Mio. kr.

EBITDA og EBITDA-margin

EBIT DA EBIT DA margin

38%

-100

-50

100

150

200

2016/172017/18 2018/192019/20 2020/21

Pengestrømme

Pengestrøm fra driftFrie pengestrømme

91%

52,0%

53,0%

54,0%

55,0%

56,0%

57,0%

58,0%

59,0%

60,0%

10 0

20 0

30 0

400

50 0

600

70 0

80 0

2016/1 72017/18 2018/192019/20 2020/21

Mio kr.

Kapitalstruktur

Egenkapital Langfriste t gæld

Kortfristet gæld Soliditetsgrad

-100

-50

100

150

200

2016/172017/18 2018/192019/20 2020/21

Pengestrømme

Pengestrøm fra driftFrie pengestrømme

91%

52,0%

53,0%

54,0 %

55,0%

56,0%

57,0%

58,0%

59,0%

60,0%

100

200

300

400

50 0

600

700

80 0

2016/1 7201 7/ 18 2018/192019/20 2020/21

Mio kr.

Kapitalstruktur

Egenkapital Langfriste t gæld

Kortfristet gæld Soli ditetsgrad

NETTOOMSÆTNING

91%

NETTOOMSÆTNING

Beverage Ingrediens

91%

NETTOOMSÆTNING

Beverage

Ingrediens

91%

NETTOOMSÆTNING

Beverage

Ingrediens

ÅRETS

HØJDEPUNKTER

Harboes resultater blev i

2020/2021 i tråd med forvent-

ningerne, selvom COVID-19

påvirkede aktiviteterne på en

række markeder. Særligt på

eksportmarkederne begrænsede

det mulighederne for at realisere

de ønskede salgsmæssige

resultater. Betydelige omkost-

ningsbesparelser, effektiviserin-

ger og omstrukturering af salgs-

og markedsføringsaktiviteterne

betyder dog, at EBITDA og

resultat før skat er væsentligt

forbedret i forhold til sidste år.

• Nettoomsætningen blev i 2020/2021 på

1.328 mio. kr. Det svarer til et fald på 4%

• Omsætningen i Beverages faldt med 3%,

primært på grund af lavere omsætning på

eksportmarkederne, mens omsætningen i

Ingredients faldt med 7%.

• EBITDA udgør 107,8 mio. kr. i 2020/2021

mod 78,2 mio. kr. i 2019/2020. Indtjenings-

fremgangen er drevet af reduktion af

omkostninger. EBITDA-margin blev på 8,1%.

• EBITDA i Beverages steg fra 116,5 mio. kr. til

124,9 mio. kr. i 2020/2021. I Ingredients steg

EBITDA fra 6,7 mio. kr. til 11,2 mio. kr.

• Pengestrømme fra driften blev positivt med

21,4 mio. kr. mod 151,5 mio. kr. i 2019/2020.

• Styring af arbejdskapital samt supply chain-

aftaler med kunder anvendes i likviditetsplan-

lægningen. Der er fokus på at sikre den bedst

mulige forrentning af den frie likviditet, og

supply chain-aftaler er anvendt i mindre

udstrækning i 2020/2021.

• Koncernens nettorentebærende gæld

udgør pr. 30. april 2021 135,8 mio. kr.

Soliditetsgraden steg fra 55,2% pr. 30. april

2020 til 59,6% pr. 30. april 2021.

• Koncernens målsætning for kapitalstruktur

er fastlagt med henblik på at opretholde et

højt økonomisk beredskab og en fleksibel

likviditet, som muliggør investeringer i den

fortsatte vækst.

Nettoomsætning

EBITDA og EBITDA-margin

Pengestrømme

Kapitalstruktur

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

Harboes sodavand

har fået nyt design

og nye 0% sukker

varianter med

en fantastisk

smagsoplevelse

FINANSIELLE RESULTATER OG FORVENTNINGER

OPFØLGNING PÅ FORVENTNINGER TIL 2020/2021

Forventninger Opdatering af Præcisering af Opdatering af Realiserede

til 2020/2021 forventninger forventninger forventninger resultater

oktober 2020 december 2020 maj 2021 2020/2021

EBITDA 105-120 mio. kr. 105-120 mio. kr. 105-110 mio. kr. 105-110 mio. kr. 107,8 mio. kr.

Resultat

før skat 0-15 mio. kr.

af fortsæt-

tende

aktiviteter

Resultat

af op-

hørende

aktivi-

teter

FORVENTNINGER TIL 2021/2022

• EBITDA i niveauet 115-125 mio. kr.

• Resultat før skat i niveauet 10-20 mio. kr.

FORUDSÆTNINGER

• Fortsat intensiv konkurrence og pres på priserne, særligt i dansk og

tysk dagligvarehandel

• Usikkerhed om den fortsatte effekt af COVID-19 og aktuelle

udfordringer med mangel på fragtkapacitet og knaphed på råvarer.

• Stigende omsætning drevet af eksportmarkederne.

• Investeringer i styrket supply chain og effektivitetsforbedringer.

• I tillæg til det forventede resultat før skat forventes afhændelse

af den sidste del af aktiviteterne i Estland at få en positiv

effekt på 3-5 mio. kr., som resultat af ophørende aktiviteter.

0-15 mio. kr.

7-9 mio. kr. betinget

af gennemførelse af

aftale om salg af

ophørende aktivite-

ter i Estland.

0-5 mio. kr.

7-9 mio. kr.

betinget af

gennemførelse

af aftale om

salg af ophøren-

de aktiviteter i

Estland.

0-5 mio. kr.

4 mio. kr. betinget

af gennemførelse

af aftale om

delsalg af

ophørende

aktiviteter i

Estland.

SOM FORVENTET

• Omstrukturering af den kommercielle organisation

og ændringer i tilgang til salgs- og markedsførings-

aktiviteter på eksportmarkederne.

• Begyndende effekt af igangsatte effektiviseringstil-

tag på i koncernens supply chain

• En stabil omkostningsudvikling

• Resultatmæssig fremgang i begge forretningsseg-

menter

• Samlet positiv resultatpåvirkning fra afvikling af de

ophørte estiske aktiviteter

IKKE SOM FORVENTET

• Længerevarende udfordringer med afsætning på

koncernens internationale markeder uden for Europa

som følge af COVID-19.

• Globale udfordringer omkring container- og fragtka-

pacitet påvirker afslutningen af året negativt

• Intensiveret konkurrence i detailhandlen på

hjemmemarkederne som følge af COVID-19.

3,2 mio. kr.

3,6 mio. kr. heraf

4,3 mio kr. fra

realiseret delsalg

af driftsmidler

fra ophørende

aktiviteter i

Estland.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HOVED- OG NØGLETAL

Femårsoversigten er tilrettet bagud vedrørende ophørende aktivitet.

Hoved- og nøgletal er deneret og beregnet i overensstemmelse med Finansforeningens gældende version af ”anbefalinger & Nøgletal”. Se side 104

FEMÅRSOVERSIGT

TDKK 2020/21 2019/20 2018/19 2017/18 2016/17

Aktieforhold (TDKK)

Nettoomsætning 1.328.184 1.379.873 1.323.659 1.288.318 1.387.671

EBITDA 107.786 78.193 96.207 104.767 144.871

Primær drift/EBIT 10.026 (26.663) (2.231) 13.409 58.685

Finansielle poster, netto (6.783) (5.429) (5.313) (5.633) (4.681)

Resultat før skat 3.243 (32.092) (7.544) 7.776 54.004

Årets resultat

af fortsættende aktiviteter 1.659 (23.068) (10.121) 3.505 40.088

Resultat af ophørende aktiviteter

3.573 (9.591) (2.796) (3.271) (8.621)

Årets resultat 5.232 (32.659) (12.917) 234 31.467

Balance (TDKK)

Samlede aktiver 1.141.069 1.219.805 1.283.456 1.304.309 1.356.748

Egenkapital 679.792 673.760 707.784 750.908 758.671

Nettorentebærende gæld 135.761 120.414 211.629 185.211 135.861

Pengestrømme (TDKK)

Pengestrømme fra drift 21.402 151.452 80.260 39.572 168.744

Pengestrømme fra investering (36.256) (60.379) (40.136) (79.585) (174.198)

Pengestrømme fra finansiering (14.179) 5.329 (56.895) (25.430) (25.192)

Ændring i likvider (29.033) 96.402 (16.771) (65.443) (30.646)

Investeringer (TDKK)

Immaterielle aktiver 756 5.311 3.805 2.161 1.394

Materielle aktiver 35.997 65.283 47.656 160.797 174.258

Af- og nedskrivninger 97.760 104.856 98.438 91.358 86.186

Nøgletal (%)

EBITDA margin 8,1 5,7 7,3 8,1 10,4

Overskudsgrad 0,8 -1,9 -0,2 1,0 4,2

Soliditetsgrad 59,6 55,2 55,1 57,6 55,9

Finansiel gearing 20,0 17,9 29,9 24,7 17,9

Likviditetsgrad 161,0 141,1 128,3 134,0 137,9

ROIC 1,9 -2,3 -0,3 0,1 4,4

2020/21 2019/20 2018/19 2017/18 2016/17

Resultatopgørelse (TDKK)

Resultat pr. aktie 1,23 (7,35) (2,87) 0,06 6,91

Cash flow pr. aktie 5,07 34,98 17,83 8,67 36,96

Indre værdi pr. aktie 160,98 159,56 167,60 164,46 166,17

Price/earning pr. aktie 59,98 - - 1.508,79 19,19

Børskurs ultimo 74,00 51,00 86,60 84,60 132,50

Udbytte pr. aktie 0,00 0,00 0,00 1,00 2,00

Ikke-finansielle nøgletal

Medarbejdere

Antal fuldtidsmedarbejdere 517 560 538 526 533

Kvinder på ledelsesniveau % 19 27 36 23

Klima og miljø

Samlet energiforbrug GWh 91,7 96,8 95,5

CO2 fra produktion Mio. kg. 18,8 20,0 19,7

Total vandforbrug Mio. liter 1.421 1.448 1.418

Relative produktionstal

Energiforbrug kWh/hl 16,3 16,7 16,5

CO2 fra produktion Kh/hl 3,3 3,4 3,4

Vandforbrug hl/hl 2,5 2,5 2,4

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

VORES FORRETNINGSMODEL

RÅVARER OG LEVE-

RANDØRER

Vi sourcer vores råvarer

gennem lokale og

internationale leveran-

dører, der kan imøde-

komme vores krav til

kvalitet, leveringssikker-

hed og på konkurrence-

dygtige vilkår.

Vores samarbejde med

leverandørerne er ofte

mangeårigt og baseret

på gensidig værdi og

udvikling.

Vi sikrer ansvarligt

indkøb gennem løbende

udvikling af vores

indkøbsprocedurer,

omhyggelig udvælgelse,

tæt samarbejde og

løbende tilsyn. Vores

leverandører skal følge

vores code of conduct

og etiske guidelines.

RESSOURCER

Mennesker og viden

Harboes udvikling er

drevet af dygtige,

engagerede og loyale

medarbejdere, der

omsætter deres erfaring

og viden til produkter af

høj kvalitet. Harboes

værdier og historie er en

vigtig del af kulturen i

virksomheden og skaber

et stærkt fundament for

fortsat udvikling.

Innovation og teknologi

Innovation og effektiv

udnyttelse af nye

teknologier er væsentlige

elementer i Harboes

forretningsmodel og en

afgørende faktor for

fortsat vækst og værdi-

skabelse.

Finansiel kapacitet

Harboe er velkonsolideret

og genererer løbende et

positivt cash flow af

driften. Det giver høj

fleksibilitet til at finansiere

den fortsatte udvikling og

strategiske initiativer.

VÆRDISKABELSE

Medarbejdere

Harboes virksomhed

skaber jobs, høj medar-

bejdertilfredshed og

udvikling af talenter på

tværs af koncernens

aktiviteter.

Aktionærer

Det er Harboes ambition

af skabe et langsigtet,

stabilt og positivt afkast

til sine aktionærer.

Samfund

Harboe ønsker at

bidrage positivt til en

bæredygtig udvikling af

samfundet og spiller en

aktiv rolle for at skabe

dynamik og aktivitet i de

lokalsamfund, hvor

koncernen opererer.

BRYGGERIER

Vores bryggerier i

Danmark og Tyskland

producerer drikkevarer

og ingredienser til alle

vores markeder. Vi

investerer løbende i

udvikling og anvendelse

af ny teknologi, der kan

sikre fortsat høj kvalitet,

effektiv produktion og

en fleksibel kapacitet,

der understøtter vores

forretningsmæssige

udvikling.

Vi arbejder fokuseret

med kvalitets- og

energiledelse og sætter

mål for en effektiv

anvendelse af råvarer og

andre ressourcer. Vi har

fokus på at minimere

spild og udledninger. Vi

arbejder systematisk

med arbejdsmiljøledelse

med fokus på sikkerhed,

sundhed, arbejdsglæde

og udvikling af kompe-

tencer.

KUNDER

Vores kunder er

supermarkedskæder

og andre virksom-

heder i detailhandlen

samt føde- og drikke-

varevirksomheder.

Internationalt arbejder

vi også sammen med

lokale og internationale

distributører. Vi har

fokus på at udvikle

samarbejdet med

kunderne med henblik

på at imødekomme

den løbende udvikling i

forbrugernes efter-

spørgsel og forventnin-

ger.

Vi arbejder for at

udvikle bæredygtige

produkter, der er i tråd

med tendenserne i

efterspørgslen.

Vi har fokus på

fødevaresikkerhed

og overholdelse af gæl-

dende regulering og

standarder gennem

systematisk leveran-

dør- og kvalitetssty-

ring.

FORBRUGERE

Vores produkter bliver

indtaget af millioner af

forbrugere på alle vores

markeder. Vi lægger

vægt på at give forbru-

gerne en positiv oplevel-

se og glæde ved vores

produkter og investerer

løbende i udvikling, der

imødekommer efter-

spørgslen på kvalitet,

funktionalitet, indhold

og værdier.

Vi lægger vægt på

forbrugernes sundhed

og produkternes

påvirkning af det

omgivende miljø. Vi har

fokus på udvikling af

stadig mere bæredygti-

ge produkter og

emballager og ønsker

gennem effektiv

mærkning at give

forbrugerne de bedste

forudsætninger for at

træffe deres valg af

produkter.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

Det er Harboes overordnede strategi at skabe vækst og stabilt stigende indtjening gennem tæt samarbejde med kunderne og med udgangspunkt i forbrugernes efterspørgsel og behov.

Harboes bestyrelse har i det forløbne år gennemført flere strategiseminarer med henblik på at fastlægge retning, strategiske fokusområder og mål for de enkelte forretningsområder. De

strategiske initiativer har i disse år særlig fokus at skabe en øget robusthed i kernen, reducere den geografiske og kundemæssige risikoeksponering samt styrke den samlede EBITDA-margin.

KUNDER OG

MARKEDER

TALENT

INNOVATION OG

UDVIKLING

EFFEKTIVITET OG

BÆREDYGTIGHED

FINANSIEL

UAFHÆNGIGHED

Øget indtjening og reduceret afhængighed af

enkeltkunder på de nordeuropæiske kernemarkeder

Vækst og stigende indtjening gennem fokusering

og styrkelse af indsatsen på udvalgte internationale

markeder

Udbygning af kunderelationer med fokus på eksisterende

maltbaserede ingredienser

Udvikling af talent og mangfoldighed i organisation og på

ledelsesniveauer

Kontinuerlig høj medarbejdertilfredshed

Lavt sygefravær og antal arbejdsskader

Udbygge samarbejde med kunder om udvikling og

tilpasning af produkter, koncepter og emballager

Aktiv indarbejdelse af forbrugertrends i sortiment, herunder

bl.a. økologi, bæredygtighed og alkoholfri drikkevarer

Løbende tilpasning og effektivisering af produkt-

portefølje

Øget digitalisering og optimeringer i værdikæden

Reduktion af energiforbrug, CO2 og anden udledning samt

investering i effektivisering

Fokus på bæredygtighed i supply chain

Se i øvrigt CSR-rapport link side 14.

Vækst i omsætning samt langsigtet EBITDA-margin på +10 %

Stabil høj konvertering fra EBITDA til cash flow fra drift og

frit cash flow

Mål for ROIC: +6%

Styrket salgsorganisation og effektiviseret salgsstrategi

skaber grundlag for nyt internationalt vækstpotentiale

Indgåelse af nye væsentlige aftaler med distributører og

kunder på de internationale markeder

Markant reducerede markedsføringsomkostninger styrker

indtjening

Forbrugeranalyse af Harboe-brandet i Danmark viser højt

kendskab og potentiale for værdiforøgelse

Opgradering af intern kommunikation og digitalisering inden

for HR. Høj medarbejdertilfredshed i årets analyse

Fortsatte initiativer til reduktion af sygefravær.

Fravær reduceret fra 7,1% til 5,7% i 2020/2021

Effektivisering og styrkelse af driftsorganisation med fokus

på hele værdikæden

Fortsat samarbejde med kunder og distributører om effektiv

og forbrugerrettet udvikling og tilpasning af produktporte-

føljer i tråd med efterspørgslen

Lancering af nye smagsvarianter, sukkerreduktion og

labeldesign på læskedrikke

Fokus på imødekommelse af fortsat stigende efterspørgsel

på bl.a. bæredygtighed og clean label for ingredienser i

føde- og drikkevarer

Effektiv teststrategi og smitteforebyggelse sikrer personale-

sundhed og fuld produktionskapacitet under COVID-19

Ledelsen forberedt til bred udrulning af Code of Conduct

Markant forbedret EBITDA og stærk likviditet som følge af

strategiske tiltag, effektiviseringer og besparelser

ROIC på 0,9%

Intensivere og fokusere salgsindsatsen på de

internationale markeder med henblik på at indgå nye

attraktive kunde- og distributøraftaler

Styrke brandfortællingen om Harboe i Danmark

Imødekomme fortsat forbrugerefterspørgsel på sundere

og mere bæredygtige fødevarer med fortsat

optimering af maltbaserede ingredienser

Fortsat udvikling af talent og styrkelse af organisationen

Udbygning af arbejdet med trivselsundersøgelse og heraf

afledte optimeringsprojekter

Fortsat udvikling af produktvarianter inden for bl.a.

økologi og alkoholfrie drikkevarer

Videreudvikling af samarbejde med kunder om bredere

anvendelse af maltbaserede ingredienser i føde- og

drikkevareproduktion

Tilpasning af tysk produktionsenhed til øget eksportaktivitet

Fortsatte investeringer i optimering og effektivisering

Etablering af whistleblower-ordning for medarbejderne og

leverandørunderskrivelse af Code of Conduct

Fortsat fokus på vækst og indtjeningsforbedrende

initiativer

STRATEGISKE PRIORITETER OG MÅL INDSATS OG RESULTATER I 2020/2021

FOKUS I 2021/2022

OPFØLGNING PÅ STRATEGI

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

STRATEGI

KUNDER OG MARKEDER

Harboe producerer og

markedsfører drikkevarer

inden for kategorierne øl,

læske- og energidrikke samt ikke-alko-

holiske maltdrikke. Koncernens primære

markeder er off-trade segmenterne i

Danmark og Tyskland, kunderne

primært er de store aktører inden for

detailhandlen. Aktiviteterne tager

udgangspunkt i ofte mangeårige

kunderelationer, hvor Harboe er en

stærk samarbejdspartner, der tilbyder

høj kvalitet, fleksibilitet, sikkerhed i

leverancerne samt et attraktivt og

tidssvarende sortiment.

Produktmiks, produktintroduktioner,

salgskoncepter, emballager mv. tilrette-

lægges i samarbejde med kunderne

med udgangspunkt i den løbende

udvikling i efterspørgsel og forbruger-

trends. Det er Harboes strategi at øge

indtjeningen og styrke opfattelsen af

koncernens brands og produkter, og

samtidig gennem en målrettet salgsind-

sats og -vækst at mindske den relative

afhængighed af enkeltkunder og

-markeder.

Internationalt markedsfører Harboe sine

produkter på udvalgte vækstmarkeder

og markedssegmenter i Europa, Mellem-

østen, Asien, Afrika og Americas.

Koncernen prioriterer indsatsen med

udgangspunkt i de kunderelationer og

markeder, hvor indtjeningspotentialet er

størst – også i forhold til produktionsef-

fektivitet og logistik. Tæt samarbejde

med kunder og distributører, der kender

de lokale markeder, er afgørende for at

kunne etablere reelle nichepositioner for

Harboes importerede produkter i

konkurrence med både lokale og

internationale konkurrenter. Fortsat

vækst og etablering af langvarige

kunderelationer bidrager samtidig til at

nedbringe risikoeksponeringen mod

den usikkerhed, der er forbundet med

den internationale ekspansion.

Målrettede produkter inden for

maltbaserede ingredienser

Harboes aktiviteter inden for maltbase-

rede ingredienser har fokus på udvalgte

segmenter i fødevareindustrien, særligt

inden for bageri og konfekture. Hoved-

produktet er Harboes egen malteks-

trakt, der markedsføres med en række

forskellige målrettede applikationer og

afsættes til den europæiske fødevarein-

dustri, herunder de største bagerivirk-

somheder i Europa.

Harboes ingrediensaktiviteter er baseret

på et tæt samarbejde med kunderne om

fortsat forædling og udvikling af anven-

delsesmulighederne. Her har Harboe en

stærk position i konkurrencen. Fortsat

vækst i den europæiske fødevarepro-

duktion og en stigende efterspørgsel på

mere naturlige og rene produkter

rummer et attraktivt potentiale. Det er

derfor Harboes strategi, at fastholde og

videreudvikle sin markedsposition med

udvikling af målrettede løsninger i tæt

samarbejde med kunderne.

TALENT

Det er afgørende, at koncer-

nen kan tiltrække og fasthol-

de den viden og de kompe-

tencer, som skal sikre

realiseringen af Harboes strategi i

markeder under konstant forandring.

Det er Harboes ambition at være en

attraktiv og dynamisk arbejdsplads med

udgangspunkt i den vision og de

værdier, der er skabt gennem seks

generationers familieledet virksomhed.

Koncernen ønsker at skabe høj motivati-

on blandt sine medarbejdere, fokus på

resultater, godt samarbejde og stor

arbejdsglæde.

Intern kommunikation, uddannelse og

systematisk erfaringsudveksling er

prioriterede indsatsområder.

Samtidig fokuserer Harboe på at

opretholde og udvikle effektive ledel-

ses- og kvalitetsstyringssystemer med

henblik på at sikre løbende opfølgning

og rapportering, effektiv risikostyring

samt imødekommelse af de krav og

forventninger, der stilles af kunder,

leverandører, medarbejdere, myndighe-

der og andre væsentlige interessenter.

INNOVATION OG

UDVIKLING

Innovation og udvikling af

produkter, emballager og

produktionsformer vil være

afgørende faktorer for fortsat vækst og

værdiskabelse. Derfor søger Harboe at

fastholde et tæt samarbejde med sine

kunder, så produktsortimentet er

afstemt med udviklingen i efterspørgsel,

markedstendenser og forbrugerpræfe-

rencer. Det er Harboes ambition hurtigt

og effektivt at kunne imødekomme

udviklingen i efterspørgslen med

konkurrencedygtige produkter og

forpakninger.

Harboe er i løbende dialog med sine

kunder og distributører om markedsud-

viklingen og på basis heraf identificeres

fremtidige udviklingsmuligheder og

tilpasninger af brands og sortiment.

Særligt i Danmark er dette samarbejde

et godt udgangspunkt for lancering af

nye produkter og koncepter, som kan

testes og herfra kan danne grundlag for

lancering på andre markeder.

EFFEKTIVITET OG

BÆREDYGTIGHED

Harboe arbejder systematisk

med at identificere muligheder

for at øge effektiviteten på

tværs af virksomheden og i

alle led af værdikæden. Dette er samti-

dig en mulighed for at reducere koncer-

nens miljømæssige aftryk, og hensynet

til miljø og ressourceanvendelse indgår i

enhver investeringsbeslutning. Med

udgangspunkt i en stadig stigende kom-

pleksitet i produktionen og øgede krav

til bæredygtig drift vurderer Harboe

derfor løbende mulighederne for at

investere i nye teknologier, produktions-

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

STRATEGI

udstyr, IT-løsninger og andre initiativer,

der kan bidrage til optimering. Harboe

vil derfor også i de kommende år have

fokus på at gennemføre investeringer,

der kan sikre en stadig mere effektiv,

fleksibel og bæredygtig drift.

Harboe er tilmeldt FN’s Global Compact

og forholder sig til udvalgte af FN’s

verdensmål. Som led i arbejdet med

social ansvarlighed lægger Harboe også

vægt på at være en aktiv del af de

lokalsamfund, koncernen indgår i. Kon-

cernen støtter derfor op om sport, kultur

og velgørende aktiviteter, der kan bidrage

til at skabe et attraktivt lokalmiljø at leve

og drive virksomhed i. Harboe vil også

fremover stille viden og ressourcer til

rådighed for at fremme lokalmiljøet.

FINANSIEL

UAFHÆNGIGHED

Koncernens vækst forven-

tes over de kommende år

at være moderat. Udviklin-

gen vil være baseret på en

forholdsvis flad omsætningsudvikling på

de nordeuropæiske markeder, mens

omsætningen på de internationale

markeder forventes at stige. Samlet set

forventes en gradvist stigende indtje-

ning og en reduceret afhængighed af

enkeltkunder og -markeder. Det er

målsætningen, at EBITDA-marginen

dermed kan hæves til et stabilt niveau

på over 10%. I takt med optimeringen af

indtjeningen er det målsætningen, at

afkastet på den investerede kapital skal

bringes op på over 6%. Harboe har

løbende fokus på at optimere cash flow

og sikre en effektiv balancering af

arbejdskapital og likviditet, som giver

den fornødne fleksibilitet i driften og

sikrer finansiel uafhængighed. Koncer-

nens målsætning for kapitalstruktur er

fastlagt ud fra ønsket om løbende at

opretholde et højt økonomisk bered-

skab og en fleksibel likviditet, som

muliggør investeringer i den fortsatte

vækst.

Harboe ønsker, at det økonomiske

beredskab i høj grad skal være egen-

finansieret, og beholdningen af egne

aktier indgår i dette beredskab. Harboe

ønsker at sikre en langsigtet værdiska-

belse til aktionærerne ved en gradvis

styrkelse af selskabets markedsværdi i

takt med udviklingen af koncernens

aktiviteter.

I henhold til Harboes udbyttepolitik

ønskes dette suppleret med løbende

udbytter under hensyn til koncernens

indtjening, likviditet og finansielle

målsætninger.

HARBOES VISION

Vi har hjertet med, og vi brænder for at skabe de bedste produkter til vores

kunder. Med agilitet, innovation og ansvarlighed skaber vi bæredygtig værdi.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

• Reduktion af CO2-udledning,

energiforbrug og vandforbrug

• Optimere vores anvendelse af råvarer,

vand og energi

• Reduktion af spildevand

• Optimere vores udnyttelse af biprodukter

fra produktion via cirkulære initiativer

• Fokusere på bæredygtige

emballager

• Igangsat et projekt mhp.

reduktion af vandforbrug

• Løbende analyser til afklaring

af optimeringsmuligheder

• Etablering af energiledelsesteam i Skælskør

• Installation af udstyr til måling af vand, luft,

elektricitet og damp/gas pr. produktionsområde

på koncernens danske produktionsenhed. Tilsva-

rende er installeret i Tyskland

• Installation af udstyr til måling af energibehovet

til opvarmning på koncernens tyske

produktionsenhed

• Opretholde arbejdsglæde

• Øge vores medarbejderes

kompetencer

• Nedbringe sygefravær og arbejdsskader

• Sikre kvalificeret arbejdskraft og

mangfoldighed

• Medarbejdertilfredshedsunder-

søgelse gennemført - viser høj

arbejdsglæde og loyalitet

• Lederuddannelsesprogram for

projektledelse gennemført

• Arbejdspladsvurdering

gennemført i Danmark

• Indsats til nedbringelse og fastholdelse af lavt

sygefravær

• Optimering af on-boarding

• Fortsat fokus på uddannelse og arbejdsglæde

• Øge informationsniveauet for

mærkning af alle øl og læskedrikke

i forhold til sundhed

• Fokusere på bæredygtige

emballager

• Tydeligere mærkning af

energiindhold på læskedrikke

• Nye læskedrikke lanceret med lavere

energiindhold

• Politik for emballage

• Yderligere fokus på bæredygtige

emballageløsninger

• Fortsat fokus på udvikling af

læskedrikke med reduceret

kalorieindhold samt alkoholfri øl

• Fortsætte arbejdet med kaloriemærkning

af alle øl solgt i EU

• Være i overensstemmelse med gældende

lovgivning og krav

• Code of Conduct for medarbejdere og

leverandører

• Understøtte et velfungerende og

inspirerende lokalsamfund og være

synlige og aktive medspillere

• Ledelsen forberedt til bred udrulning

af Code of Conduct

• Fortsat bred støtte til lokale

aktiviteter

• Introduktion, træning og opdatering af

medarbejdertest for forståelse af Code of Conduct

samt undervisning i antikorruption

• Indlede indsamling af leverandørers underskrift af

Code of Conduct

• Etablering af whistleblower-ordning

• Deltage i lokale arrangementer

MENNESKER

FORBRUGER

FORRETNINGSETIK

MILJØ OG KLIMA

CSR

Mål Initiativer og resultater i 2020/2021

Fokus i 2021/2022

Som en international bryggerivirksomhed er vi bevidste om det aftryk, vores virksomhed sætter på vores omgivelser og de interessenter, vi er i kontakt med. Derfor er det

afgørende for os, at Harboes vækst og udvikling sker på et bæredygtigt grundlag og i overensstemmelse med gældende regulering og standarder for god etisk adfærd og

samfundsmæssig ansvarlighed. Vores CSR-politik tager udgangspunkt i principperne i FN’s Global Compact, og vi forholder os til udvalgte FN’s verdensmål, hvor vi med vores

virksomhed har et ansvar og kan bidrage til en positiv udvikling. Vores CSR-ambition er at bidrage til en ansvarlig og bæredygtig udvikling. I hele værdikæden trækker vi på

afgørende ressourcer, hvorfor vores arbejde er fokuseret mod begrænsning af de negative påvirkninger samt maksimering af de positive påvirkninger, for derigennem at

fremme bæredygtighed. Vores strategiske mål for CSR-indsatsen tager udgangspunkt i fire fokusområder med tilhørende mål frem mod 2022. Se hele rapporten på

www.harboe.com - https://harboes.gcs-web.com/static-files/653322f0-bd90-4768-bc12-f27ce8cff532

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

FINANSIEL REDEGØRELSE

OMSÆTNING

Regnskabsåret 2020/21 blev på trods af de særlige udfordringer, som COVID-19

medførte, alligevel et år, der finansielt udviklede sig i tråd med koncernens over-

ordnede planer og forventninger. Koncernens nettoomsætning blev i 2020/2021

1.328 mio.kr. mod 1.380 mio.kr. året før, svarende til et fald på 4%.

Afsætning (thl/ton) Nettoomsætning (mio. kr.)

Beverage 4.351 -6% 1.205 -3%

Ingredients 14.335 -7% 123 -6%

Total 1.328 -4%

Opdelt på segmenter faldt afsætningen

af øl og læskedrikke og herunder malt-

drikke med 6%, mens omsætningstilbage-

gangen udgør 3%. Den delvise nedluk-

ning af grænsehandlen medførte en

betydelig omsætningstilbagegang, men

tilbagegangen er stort set modsvaret af

en stigende indenlandsk afsætning.

Volumenmæssigt er det tyske marked

faldet med 5%, men omsætningen har

været på niveau med sidste år drevet af

et optimeret afsætningsmix.

Eksportmarkederne har i højere grad

været påvirket af COVID-19, hvor den

samlede afsætning faldt med 14%, mens

omsætningsnedgangen kunne holdes på

10%. En beskeden andel af omsætningstil-

bagegangen kan henføres til en stramme-

re kreditstyring, men COVID-19 har været

den væsentligste udfordring, som også

har givet anledning til valutaudsving,

nationale restriktioner og mere begræn-

sede muligheder for at etablere og styrke

distributionen på eksempelvis nøglemar-

keder i Americas regionen. Mod afslutnin-

gen af året har den globale transportsitu-

ation med mangel på containere og

fragtkapacitet ligeledes medført forsin-

kelser og tab af afsætning. I takt med at

de respektive lande har åbnet op igen,

har vi dog set en normalisering af den

afsætningsmæssige situation og tilgang

af nye kunder.

Ingredients-segmentets afsætning af

malturt-produkter faldt med 7%, og

omsætningen går tilbage med 6%, hvilket

primært er drevet af en faldende afsæt-

ning af produkter med lavere indtjening.

Der har der været fortsat fokus på at

styrke omsætningen af målrettede og

funktionelt bedre ingrediensprodukter til

de store kunder i fødevareindustrien.

Læs mere om udviklingen i de enkelte

forretningsområder under de tilhørende

afsnit.

INDTJENING

Resultat før afskrivninger, finansielle

poster og skat (EBITDA) udgør 107,8 mio.

kr. mod sidste år 78,2 mio. kr. Det svarer

til de senest udmeldte forventninger, som

blev kommunikeret i selskabsmeddelelse

nr. 1 den 3. maj 2021. EBITDA-margin blev

på 8,1% mod 5,7% sidste år.

Indtjeningsfremgangen er drevet af et

fokus på reduktion af omkostninger,

effektivitetsmæssigt som bæredygtig-

hedsmæssigt. Endvidere er der igangsat

en række tiltag til realisering af potentiale

for optimering i produktionen, hvoraf

hovedparten først vil have effekt i de

kommende år.

Koncernens administrationsomkostninger

blev reduceret med 6 mio. kr., som

væsentligst skyldes, at 2019/20 indeholdt

en række engangsomkostninger som

følge af organisatoriske ændringer.

Korrigeret herfor har omkostningsniveau-

et været stabilt i forhold til sidste år.

I regnskabsåret 2020/21 har koncernen

afhændet to parcelhuse, der tidligere har

været anvendt som medarbejderboliger.

Der er opnået en fortjeneste på 3 mio. kr. i

forbindelse med disse salg.

Afskrivninger på immaterielle og materi-

elle aktiver indgår i resultat af primær

drift med 97,8 mio. kr. mod 104,9 mio. kr. i

samme periode sidste år.

Resultatet af primær drift (EBIT) udgjorde

10,0 mio. kr. mod -26,7 mio. kr. sidste år.

Finansielle poster udgør i regnskabsåret

en udgift på 6,8 mio. kr. mod en udgift på

5,4 mio. kr. sidste år.

Resultatet før skat af fortsættende

aktiviteter blev et overskud på 3,2 mio. kr.

mod et underskud på 32,1 mio. kr. året før.

Resultatet svarer til de senest udmeldte

forventninger til et overskud i niveauet

0-5 mio. kr.

primært i forbindelse med en omstruktu-

rering af salgs- og markedsføringsaktivi-

teterne. Dette indebærer lavere markeds-

føringsomkostninger, en reduktion og

ændring af salgs- og markedsførings-

organisationen samt en mere fokuseret

tilgang til salgsarbejdet. Det har medført

en omkostningsreduktion på 34 mio. kr.,

som indgår i koncernens samlede redukti-

on af salgs- og distributionsomkostninger

på i alt 55 mio. kr. Inden for supply chain

har der været fokus på optimering af den

samlede planlægning og disponering i

værdikæden. Der er fortsat fokus i hele

værdikæden på optimering af udbytte,

reduktion af spild mv., hvilket ventes at få

betydelig effekt såvel finansielt og

2020/21

91%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

1. 22 0

1. 240

1. 26 0

1. 28 0

1. 30 0

1. 32 0

1. 340

1. 36 0

1. 38 0

1. 400

2016/172017/18 2018/192019/20 2020/21

Mio. kr.

Nettoomsætning og EBITDA-margin

Nettoomsætning EBIT DA margin

Nettoomsætning og EBITDA-margin

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

FINANSIEL REDEGØRELSE

Tidligt på året blev det besluttet at afvikle

Harboes aktiviteter i Estland, og de er

præsenteret i årsrapporten som en

ophørende aktivitet. I 2019/20 realisere-

des et underskud på 9,6 mio. kr. på disse

aktiviteter. I afviklingsperioden i 2020/21

er der realiseret et underskud på 0,7 mio.

kr. inklusive en nedskrivning på et lokalt

ejet brand. Salget af driftsmidler ultimo

regnskabsåret har resulteret i en fortjene-

ste på 4,3 mio.kr. Den samlede resultat-

påvirkning for 2020/21 fra ophørende

aktivitet udgør således 3,6 mio. kr. Som et

led i salgsaftalen er de faste ejendomme i

Estland udlejet til køber af driftsmidlerne,

og det forventes at ejendommene også

handles i 2021/22 med en forventet

fortjeneste på 3 – 5 mio.kr.

Årets resultat efter skat udgør for

2020/21 et overskud på 5,2 mio. kr. mod

et underskud sidste år på 32,7 mio. kr.

EGENKAPITAL

Egenkapitalen udgør pr. 30. april 2021

679,8 mio. kr. mod 673,8 mio. kr. året før.

Egenkapitalen er påvirket af årets resul-

tat, valutakursreguleringer for udenland-

ske datterselskaber, regulering af andre

kapitalandele og værdipapirer.

Selskabet har en beholdning på i alt

1.777.342 stk. egne B-aktier svarende til

131,5 mio. kr. opgjort til børskursen pr. 30.

april 2021.

I afsnittet om aktionærforhold er en

nærmere beskrivelse af Harboes udbytte-

politik og generalforsamlingsbemyndigel-

sen til opkøb af egne aktier.

INVESTERINGER

Investeringerne i regnskabsåret i immate-

rielle og materielle aktiver udgør 46,2

mod 64,6 mio. kr. sidste år. Investeringer-

ne er primært anvendt til optimering af

eksisterende produktionsanlæg. Heri

indgår investeringer i et energibesparen-

de varmegenindvindingssystem.

De kommende års investeringsstrategi vil

være fokuseret på løbende forbedringer,

energi- og effektivitetsoptimeringer samt

investeringer, der understøtter kommer-

cielt forankrede udviklingsaktiviteter. I

tillæg hertil forventes der inden for den

kommende femårsperiode gennemført

større investeringer i koncernens produk-

tionsanlæg med henblik på effektivise-

ring, modernisering samt styrkelse af

forudsætningerne for at drive en ambitiøs

vækst.

LIKVIDITET

Koncernens frie cash flow – ændringer i

likvider – udgjorde -29,0 mio. kr. mod

positivt 96,4 mio. kr. i samme periode

sidste år.

Ændringen i forhold til sidste år kommer

hovedsageligt fra cash flow fra driften,

som blev positivt med 21,4 mio. kr. mod

151,4 mio. kr. i samme periode sidste år.

Harboe har løbende fokus på fortsat

optimering af arbejdskapitalen gennem

styring af indkøb og leverandørgæld

mv. og har bl.a. supply chain financing

aftaler med større kunder, som der dog

er trukket på i mindre grad end tidligere

år. Koncernen kan bruge disse faciliteter

til løbende likviditetsplanlægning og

herunder også til sikring af den bedst

mulige forrentning af den på givne

tidspunkter frie likviditet. Dette med-

fører forskydninger i likviditets-

bevægelserne, som ikke er direkte

driftsrelaterede.

LIKVIDITETSBEREDSKAB

Likviditetsberedskabet for koncernen er

sammensat af likvide beholdninger og

tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter og

udgjorde pr. 30. april 2021 116,6 mio. kr.

Hertil kommer beholdningen af egne

B-aktier svarende til 131,5 mio. kr. opgjort

til børskursen pr. 30. april 2021. Koncer-

nens rentebærende gæld udgjorde pr. 30.

april 2021 152,4 mio. mod 166,8 mio. kr.

ultimo året før.

NETTORENTEBÆRENDE GÆLD

Justeret for likvide indeståender mv.

på 16,6 mio. kr. udgør koncernens

nettorentebærende gæld pr. 30. april

2021 135,8 mio. kr. mod 120,8 mio. kr.

ultimo året før.

BEGIVENHEDER EFTER

REGNSKABSÅRETS AFSLUTNING

Der er fra balancedagen og frem til i dag

ikke indtrådt forhold, som væsentligt

påvirker vurderingen af årsrapporten.

FORVENTNINGER TIL 2021/2022

Ved indgangen til 2021/22 ser den

kommercielle situation stadig udfordret

ud på grund af en fortsat påvirkning fra

COVID-19 på en række markeder. Samti-

dig har den globale mangel på containere

og fragtkapacitet været medvirkende til

længere lead times og i visse tilfælde

knaphed på råvarer og emballager samt

generelle prisstigninger i indkøbsleddet.

Dette vurderes at være enkeltstående

største kommercielle risiko, som pt. kan

påvirke forventningerne til 2021/22, men

der er dog samtidig forventning om en

normalisering i løbet af året.

På eksportmarkederne er der spirende

aktivitet og optimisme, og efter afslutning

af omstruktureringerne i salgs- og

markedsføringsaktiviteterne forventes

eksportmarkederne at bidrage med en

betydelig vækst i 2021/22, særligt drevet

af kunder i Americas og Afrika-regioner-

ne samt en mere beskeden vækst i de

øvrige regioner. På det danske marked er

der aktuelt en meget intens konkurrence-

situation, men billedet forventes i en vis

udstrækning normaliseret, og der forven-

tes samlet set også en vækst på marke-

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

FINANSIEL REDEGØRELSE

det i det kommende år. Sideløbende er

der igangsat initiativer til styrkelse af

Harboe-brandet. Dette medfører en

række initiale omkostninger i 2021/22,

men sker som led i en øget synliggørelse

af kvaliteten af Harboes produkter med

henblik på at øge forbrugerpræferencen

og værdien af brand og produkter.

På det tyske marked er koncernens

omsætning primært drevet af private

label produkter, og der ses i visse seg-

menter og regioner et faldende marked.

Derfor vil hovedfokus i det kommende

regnskabsår være at udbygge yderligere

salgskanaler, styrke koncernens aktivite-

ter inden for egne brands og skabe øget

profitabilitet.

Aktiviteterne i Harboe Ingredients

forventes i det kommende regnskabsår at

være på et marginalt lavere afsætnings-

og indtjeningsniveau i forhold til

2020/2021.

På omkostningssiden vil der i det kom-

mende år blive allokeret flere ressourcer

til aktiviteter, der skal styrke supply chain

organisationen og den langsigtede

effektivitet. Det vil bl.a. omfatte en øget

indsats på forebyggende vedligehold,

som kortsigtet er en meromkostning, men

med det formål at reducere de samlede

produktionsomkostninger. Ligeledes vil

der ske en stigning i lønomkostningerne

på koncernens tyske bryggeri.

Det forventes således, at en del af den

forventede omsætningsvækst vil blive

geninvesteret i forbedringstiltag, som har

et sigte, der rækker ud over regnskabs-

året 2021/22.

Samlet forventer Harboe en positiv

udvikling i omsætningen og et EBITDA i

niveauet 115 - 125 mio. kr.

Forventningerne er følsomme over for

den intensive konkurrence og pres på

priserne, udvikling i råvarepriser og årlig

genforhandling af større kontrakter,

ligesom udviklingen i COVID-19 og urolige

markedsforhold på visse internationale

markeder kan få indflydelse på forvent-

ningerne.

Afskrivninger på anlæg og produktions-

udstyr forventes at ligge i niveauet

98-103 mio. kr.

Koncernen forventer et resultat før skat af

fortsættende aktiviteter i niveauet 10-20

mio. kr.

Hertil forventes et resultat af ophørende

aktiviteter i niveauet 3-5 mio. kr.

DISCLAIMER

Årsrapporten indeholder udsagn om

fremtiden herunder forudsigelser om

fremtidig resultatudvikling. Sådanne

udsagn er forbundet med risici og

usikkerhed om en række faktorer, hvoraf

mange ligger uden for Harboe-koncer-

nens kontrol. Det kan forårsage, at de

faktiske resultater afviger væsentligt fra de

forudsigelser, der anføres i årsrapporten.

Faktorer, der kan påvirke forventningerne,

omfatter blandt andet de generelle

økonomiske og forretningsmæssige

forhold, prisudvikling på råvarer, nye

afgifter og regulering, politiske forhold,

efterspørgsel, valutakursudsving og

konkurrencemæssige forhold.

Årsrapporten offentliggøres på dansk. Der

offentliggøres desuden et engelsk resumé.

I tilfælde af uoverensstemmelser mellem

den danske og engelske tekst, er den

danske tekst gældende.

BEAR BEER VINDER

IND PÅ NYE MARKEDER

Bear Beer er Harboes førende brand på de internationale

markeder, og den høje kvalitet og nordiske udtryk

vinder anerkendelse hos både kunder og

forbrugere. Bear Beer kan da også tilbyde en

bred vifte af øl-varianter, der spænder lige

fra klassisk lager og letøl til IPA, hvede- og

stærk-øl, så der er noget for enhver smag.

Nye samarbejdsaftaler med distributører

har i årets løb sikret Bear Beer plads på

hylderne hos bl.a. Australiens største

landsdækkende detailhandel for spiritus-

produkter, og en tilsvarende landsdækkende

eksponering hos en stor detailhandelskæde i

Equador. Bear Beer markedsføres allerede

på en række markeder i Sydamerika,

Mellemøsten, Asien og Afrika.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

1 EUROPA

2 AMERICAS

3 AFRIKA

4 MELLEMØSTEN

5 SYDØSTASIEN/OCEANIEN

HARBOE BEVERAGES

HARBOE BEVERAGES KORT FORTALT

Produktion og markedsføring af drikke-

varer er Harboes kerneforretning.

Harboes drikkevarer markedsføres i vid

udstrækning til de store kunder i detail-

handlen på de nordeuropæiske marke-

der, til grænsehandlen og på udvalgte

markeder i Europa, Mellemøsten, Asien,

Afrika og Americas. I Danmark og på de

internationale markeder markedsføres

produkterne fortrinsvist under egne

brands, mens der i Tyskland og gennem

udvalgte internationale distributører

primært markedsføres produkter under

private label.

Harboes samarbejde med kunderne i

detailhandlen udvikles løbende, så

sortiment, emballager og koncepter

imødekommer udviklingen i efterspørgsel

og forbrugsmønster. Harboe har etableret

en solid position i Danmark, hvor koncer-

nen er anerkendt for at kunne levere et

attraktivt sortiment af drikkevarer i store

volumener. Fastholdelsen af denne

position sker ved at sikre kunderne

produkter af høj kvalitet, leveringssikker-

hed og fleksibilitet over for udsving i

efterspørgslen.

Internationalt markedsfører Harboe en

fokuseret vifte af produkter under egne

brands på udvalgte vækstmarkeder i

tæt samarbejde med større kunder

lokale distributører og kunder i detail-

handlen. Harboes produkter under egne

brands markedsføres fortrinsvis i højere

prissegmenter på markeder med

stigende efterspørgsel på importerede

mærkevarer. Koncernen vinder anerken-

delse for sit stærke sortiment af produk-

ter i høj kvalitet, ligesom troværdighed,

internationale kvalitetscertificeringer og

virksomhedens lange historie er væsent-

lige elementer i konkurrencen.

HØJDEPUNKTER - FORRETNINGSMÆSSIG UDVIKLING I

2020/2021

• Aktiviteterne i Danmark udviklede sig positivt med samlet

stigende omsætning, som mere end modsvarede den faldende

omsætning i grænsehandlen som følge af nedlukningen i

forbindelse med COVID-19.

• I Tyskland var der en svagt stigende omsætning, og en ny

salgsorganisation er under opbygning med henblik på at styrke

indsatsen yderligere på de regionale markeder.

• På de internationale markeder var aktiviteterne negativt påvir-

ket af COVID-19, som forsinkede resultaterne af salgsindsatsen.

Reduceret fragtkapacitet og stigende priser mod slutningen af

året påvirker også omsætning og indtjening negativt.

• Den internationale salgsstrategi og udbygning af relationerne til

de store kunder og distributører forventes dog at drive væksten

og skabe positive resultater i 2021/2022.

NETTOOMSÆTNING 2020/2021

2020/2021 2019/2020

Afsætning (hl) 4.351 4.625

Nettoomsætning (TDKK) 1.205.431 1.248.713

EBITDA (TDKK) 124.899 116.503

Danmark

29%

Tyskland

41%

Andre

30%

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOE BEVERAGES

HARBOES PRODUKTER OG BRANDS

Markedsføringen af Harboes produkter

sker i tæt samarbejde med store kunder

i detailhandlen og distributører med

henblik på at opbygge kendskabet,

anerkendelsen og værdien af produkter-

ne gennem målrettede salgsfremmende

aktiviteter.

ØL

Harboe oplever en stabil udvikling i

efterspørgslen på øl, særligt drevet af en

stadig stigende interesse for specialøl

og øl med forskelligt alkoholindhold.

Harboes øl markedsføres på en stor del

af koncernens markeder under egne

brands.

ENERGIDRIKKE

X-Ray er Harboes brand inden for

energidrikke. Kategorien er i

fortsat vækst, og X-Ray markeds-

føres især i Europa og på en række

afrikanske markeder.

ALKOHOLFRIE DRIKKE

Alkoholfri drikke og herunder

læskedrikke er en kategori i

fortsat vækst, og særligt vand

med forskellige smagsvarianter,

økologiske drikke og andre

specialprodukter udvikler sig

positivt. Harboe markedsfører

sine alkoholfrie drikkevarer

internationalt med

udgangspunkt i

efterspørgslen.

Harboes alkoholfrie

produkter kan nydes

både til hverdag

og fest

Harboes øl er brygget

efter stolte traditioner

og vinder internationale

priser for deres kvalitet

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOE BEVERAGES

MARKEDSFORHOLD OG

KONKURRENCE

Aktiviteterne i Harboe Beverages er

fokuseret på koncernens modne hoved-

markeder i Danmark og Tyskland samt

udvalgte markeder i Europa, Mellem-

østen, Afrika, Asien og Americas.

DE NORDEUROPÆISKE MARKEDER

Detailhandlen har gennem de senere år

gennemgået en løbende konsolidering

– især blandt discountkæderne, som

fortsat øger sin relative andel af den

samlede detailhandel. I det meste af

Europa falder den samlede værdi af

private label-segmentet, mens middel-

og premium-segmenterne er i vækst.

Det samlede forbrug af øl har gennem

de seneste 10 år været faldende i Euro-

pa. Til gengæld er der over de seneste år

sket en gradvis værdistigning på ølmar-

kedet, som er drevet af et stigende salg

af bl.a. specialøl og alkoholfrie øl, der i

vid udstrækning markedsføres i middel-

og premiumsegmentet.

Salget af læskedrikke vokser fortsat

positivt. Væksten i salget af læskedrikke

drives primært af en fortsat produktud-

vikling inden for segmentet, herunder

bl.a. energidrikke, ligesom efterspørgs-

len på især sukkerfrie læskedrikke,

danskvand, kildevand med smag og

vitamindrikke bidrager til væksten i

segmentet.

Det nordeuropæiske marked for drikkeva-

rer er under påvirkning af sæsonudsving,

og sommervejret har betydelig indflydel-

se på den samlede efterspørgsel.

DE INTERNATIONALE MARKEDER

UDEN FOR NORDEUROPA

Markedstilgangen på de internationale

markeder prioriteres med udgangs-

punkt i de kunderelationer og markeder,

hvor der er potentiale for attraktive

indtjeningsmarginer og mulighed for at

etablere egentlige nichepositioner.

Der er betydelig konkurrence på alle

markeder, men økonomisk vækst og

stigende købekraft driver også et

stigende forbrug af drikkevarer.

Samtidig ses der en løbende vækst og

modning af markederne, som understøt-

ter en stigende efterspørgsel på både øl,

læskedrikke, energidrikke og alkoholfrie

drikkevarer.

Der ses en generel tendens på tværs af

markederne med stigende interesse og

efterspørgsel efter specialprodukter

som eksempelvis craft beer, ikke-alko-

holiske drikkevarer og drikkevarer med

naturlige og bæredygtige profiler.

Harboe prioriterer det produktsorti-

ment, der markedsføres internationalt,

ud fra en kvalificering af efterspørgsel,

volumen og produktionseffektivitet.

Konkurrenterne er både lokale, regiona-

le og internationale bryggerier.

STRATEGI OG FORRETNINGSMODEL

Forretningsaktiviteterne på de nordeuro-

pæiske kernemarkeder fokuserer på at

etablere og fastholde tætte partnerska-

ber med kunderne og længerevarende

kontrakter, som sikrer, at samarbejdet

løbende kan udbygges gennem fortsat

udvikling af sortiment, emballager og

salgskoncepter. Det bidrager til kvalitets-

og værdiudviklingen i segmentet, styrker

salget og driver efterspørgslen blandt

forbrugerne.

Den intensive konkurrence sætter pres

på indtjeningsmarginerne. Det begræn-

ser mulighederne for effektivt at gen-

nemføre prisstigninger i takt med, at

priser på råvarer og hjælpematerialer

mv. påvirker produktionsomkostninger-

ne. Derfor har Harboe konstant fokus på

at øge værdien af produkterne samt

prioritere produktmiks, så der sikres den

bedst mulige balance mellem indtjening

og kapacitetsudnyttelse i forhold til

koncernens øvrige forretningsaktiviteter.

Private label-aktiviteterne, der primært

drives ud af Tyskland, udgør fortsat en

væsentlig del af koncernens omsætning,

men der er indledt en indsats for at

udbygge salgskanalerne og styrke den

lokale positionering af Darguner-brandet

med henblik på at øge indtjeningen.

Aktiviteterne i Danmark, hvor hovedpar-

ten af omsætningen er egne brands, er

samtidig platform for en dynamisk udvik-

ling og markedstest af nye produkter og

koncepter, der kan drive salget og styrke

indtjeningen yderligere. De dokumente-

rede resultater herfra danner desuden

grundlag for, at gennemtestede produk-

ter og salgskoncepter kan bringes i spil

på andre markeder.

Harboes strategi for vækst på internatio-

nale markeder uden for Nordeuropa har

fokus på vækstmarkeder, hvor den

økonomiske og demografiske udvikling

understøtter en stigende købekraft og

efterspørgsel på kvalitetsprodukter. På de

internationale markeder markedsføres

Harboes produkter typisk i højere prisseg-

menter, der er målrettet et hastigt voksen-

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOE BEVERAGES

de segment af middelklasseforbrugere,

som i stigende grad efterspørger importe-

rede mærkevarer til attraktive priser.

Strategien er tilrettelagt med henblik på at

udvikle og målrette aktiviteterne til

efterspørgsel og udviklingstendenser i de

enkelte markeder i tæt samarbejde med

kunder og distributører. Den internationa-

le salg- og marketingorganisation er i det

forløbne regnskabsår blevet omstrukture-

ret og styrket med henblik på at skabe en

mere effektiv og fokuseret tilgang til

udvalgte nøglemarkeder med et øget

fokus på udvikling af key accounts og

direkte salgsunderstøttende markedsfø-

ring. Tiltagene har reduceret de samlede

markedsføringsomkostninger.

Harboes internationale aktiviteter ventes i

stigende grad at bidrage til vækst og

EBITDA over de kommende år. Det

internationale fokus bidrager desuden til

at udligne noget af effekten af sæsonuds-

ving.

TILTAG OG RESULTATER I 2020/2021

Aktiviteterne i Danmark udviklede sig

positivt i forhold til sidste år baseret på et

godt samarbejde med de store kunder i

detailhandlen og et ændret forbrugsmøn-

ster med øget afsætning i den danske

detailhandel, der mere end kompensere-

de for gentagne nedlukninger af grænse-

handlen i forbindelse med COVID-19.

I Tyskland sås en mindre volumenmæssig

tilbagegang, men omsætningen blev på

niveau med sidste år drevet af et bedre

produktmiks.

Det tætte samarbejde med kunderne om

nye produkter og imødekommelse af

forbrugertrends udviklede sig positivt.

På det danske marked har Harboe

lanceret nye varianter af den økologiske

sodavandsserie EGO, og i slutningen af

regnskabsåret introduceredes nye labels

til Harboes sodavand med styrket

kommunikation om energiindhold og

opdateret design. Der er i regnskabsåret

set en generelt stigende efterspørgsel

på sukkerfri varianter af læskedrikke.

Omstruktureringen af den internationale

salg- og markedsføringsorganisation

med henblik på at øge indtjening og

effektivitet i de internationale aktiviteter

har vist positive resultater.

Der er indgået nye aftaler med distribu-

tører og kunder, og særligt i 2. halvår

ses en positiv udvikling på en række

markeder. COVID-19 har dog påvirket

mulighederne for nå det fulde potentiale

af salgsindsatsen, og mod slutningen af

regnskabsåret har reduceret fragtkapaci-

tet og stigende fragtrater yderligere

begrænset vækstmulighederne. Samlet

set falder omsætningen derfor i forhold

til sidste år.

RISIKOFORHOLD OG PRIORITETER I

2020/2021

På de nordeuropæiske kernemarkeder

har Harboe løbende fokus på den

intensive konkurrence fra både nationale,

regionale og internationale konkurrenter.

Harboe arbejder sammen med kunderne

på at tilpasse produktmiks og introduce-

re nye, innovative produkter, der kan

imødekomme markedstendenserne og

drive ny efterspørgsel, så Harboe formår

at fastholde sin position på disse marke-

der.

Prisudvikling på bl.a. råvarer, hjælpema-

terialer, fragt og introduktion af nye eller

forhøjede afgifter kan påvirke indtjenin-

gen væsentligt, og der er i slutningen af

regnskabsåret set markante prisstignin-

ger på flere råvarer, ligesom fragtraterne

er steget betydeligt i starten af 2021.

Harboe søger at indgå længerevarende

aftaler på råvarer for at imødegå større

udsving, men samlet set udgør disse

faktorer en løbende risiko for at påvirke

indtjeningen, da konkurrencesituationen

ikke altid tillader, at øgede omkostninger

overføres til salgspriserne. Derfor har

Harboe konstant fokus på at gennemføre

effektiviseringer i driften og øge omsæt-

ningen af egne brands og specialproduk-

ter, hvor indtjeningsmarginerne er større.

Harboes aktiviteter på de internationale

markeder er desuden eksponeret for risici,

FORBRUGERNE

KENDER HARBOE

En forbrugerundersøgelse gennemført i

starten af 2021 viser, at Harboes brand er

kendt af danskerne. Samtlige adspurgte i

undersøgelsen fortæller, at de genkender

Harboe-navnet. Det er et stærkt udgangs-

punkt for fortsat udvikling af et brand.

Undersøgelsen viser også, at næsten 1/3 af

danskerne køber Harboes produkter mindst

en gang om måneden, og de bliver indtaget

både til hverdag, til private sammenkomster

og til fester. Det er en betydelig ekspone-

ring i den danske befolkning, og Harboe vil i

det kommende år intensivere indsatsen for

at øge værdien af brandet og anerkendel-

sen af produkterne blandt de danske

forbrugere.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

hvor de politiske forhold er mindre stabile,

og hvor generelle forretningsbetingelser

kan være påvirket af forskellige former for

uro og manglende offentlig kontrol.

Harboe har fokus på at prioritere indsatsen

mod mere stabile markeder og langsigte-

de kunderelationer, og vurderer løbende

risikoeksponeringen i forhold til det

konkrete indtjeningspotentiale. Der har

desuden været fokus effektivisering af

kundeservice, videreudvikling af kontrakt-

formater og opdatering af politikker og

processer omkring håndtering af de

internationale kundeforhold.

Vurdering af udviklingen i konkrete

drifts- og debitorrisici samt håndteringen

heraf rapporteres løbende til bestyrelsen,

og Harboe søger at sikre sig mod tab på

debitorer gennem indgåelse af kreditfor-

sikringer og rembursaftaler, hvor det er

muligt.

Produktion, distribution, levering af aftalte

leverancer til tiden og god kundeservice

generelt er kritiske faktorer for kundetil-

fredsheden og bevarelsen af langsigtede

kunderelationer. Harboe har derfor særligt

fokus på at sikre den optimale effektivitet i

hele værdikæden. Der er i regnskabsåret

arbejdet med at en række effektiviserings-

tiltag til styrkelse af produktiviteten med

fokus på bl.a. intern logistik og yderligere

kvalitetssikring.

Harboe søger løbende at optimere

kapitalanvendelsen i koncernen, bl.a.

gennem forhandling af vilkår i kontrakter

HARBOE BEVERAGES

med forretningspartnere på alle niveauer i

værdikæden. For at imødekomme risikoen

for øget kapitalbinding har Harboe

strategisk fokus på at optimere penge-

strømmene i koncernen og sikre den

løbende likviditet med kreditfaciliteter og

eget fleksibelt kapitalberedskab.

FORVENTNINGER OG

FOKUSOMRÅDER I 2021/2022

I Danmark vil Harboe fokusere på at

fastholde sin solide position. Der forventes

en fortsat faldende efterspørgsel på

ølmarkedet, men kategorien for specialøl,

læskedrikke og andre ikke-alkoholiske

drikkevarer forventes at udvikle sig

positivt. Harboe vil i det kommende år

intensivere arbejdet med at understøtte

værdien af Harboe-brandet og positione-

ringen heraf på det danske marked.

Vejret i højsæsonen hen over regnskabs-

årets første to kvartaler vil som vanligt få

indflydelse på den samlede efterspørgsel

og afsætning. Der ventes en fortsat

intensiv konkurrence, som vil kunne sætte

indtjeningen under pres, ligesom følsom-

heden over for prisstigninger på koncer-

nens primære råvarer kan påvirke resulta-

terne.

I Tyskland vil den nye salgsorganisation

have fokus på udvikling af nye salgskana-

ler og markedsføring af nye produkter i

tråd med den stigende efterspørgsel på

bl.a. økologiske drikkevarer og alkoholfrie

øl. Samtidig vil der være fokus på at styrke

positioneringen af især Darguner-brandet

på udvalgte regionale markeder. Begge

dele er led i en målrettet salgsindsats over

for nye og eksisterende kunder, der kan

bidrage til at reducere afhængigheden af

enkeltkunder og styrke den samlede

indtjening.

Aktiviteterne på de internationale marke-

der uden for Nordeuropa forventes at

være drivende for væksten i det kommen-

de år gennem fortsat prioritering og

udvikling af relationerne til kunder og

distributører. En målrettet markedstilgang

med udvalgte brands og salgsunderstøt-

tende markedsføring samt bearbejdning

og udbygning af positionen på de priorite-

rede markeder forventes i det kommende

regnskabsår at skabe grundlag for øget

indtjening.

Markedsbetingelserne forventes at forblive

udfordrende, men Harboe forventer, at

koncernens tilbud til kunder og samar-

bejdspartnere om kvalitet og leveringssik-

kerhed i det kommende år vil bidrage til at

øge momentum i aktiviteterne.

Harboe vil fortsat søge at prioritere

kapacitetsanvendelsen til store volumener

og mest mulig værdi. Der vil blive lagt

vægt på langvarige strategiske samarbej-

der med kunderne, som kan danne

udgangspunkt for en fortsat værdiudvik-

ling i produktsortiment og emballager

med henblik på at stimulere salget og

bidrage til en øget indtjening.

SUNDHED OG

BÆREDYGTIGHED

Sundhed og bæredygtighed er en klar

tendens i forbrugernes efterspørgsel på

mad og drikkevarer. Det ses blandt

andet i en generelt stigende efterspørg-

sel på både alkoholfrie øl, sukkerfrie

læskedrikke og økologiske drikkevarer.

I det seneste regnskabsår har Harboe

bl.a. lanceret en ny smagsvariant af sin

økologiske sodavandsserie EGO, som

har fået en positiv modtagelse blandt

kunderne.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOE INGREDIENTS

KORT FORTALT

Harboe er en af Europas førende

producenter af maltekstrakt og mar-

kedsfører en målrettet palet af pro-

duktvarianter under koncernens eget

brand Barlex.

Maltekstrakt anvendes som en naturlig

ingrediens i produktionen af en lang

række fødevarer, herunder bl.a. brød,

morgenmadsprodukter og chokolade.

Maltekstrakt bidrager med naturlige

egenskaber som farve og sødme, der

bl.a. kan erstatte sukker, karamel og en

række kunstige tilsætningsstoffer og

imødekommer en fortsat stigende

efterspørgsel på bl.a. bæredygtighed

og clean label for ingredienser i føde-

og drikkevarer.

Kunderne er primært europæiske

fødevarevirksomheder, herunder en

stor andel af Europas største bageri-

virksomheder.

Harboe arbejder tæt sammen med

kunderne og rådgiver om, hvordan de

maltbaserede ingredienser kan anven-

des til at øge både kvalitet, smag og

holdbarhed i produkterne.

1 EUROPA

2 AMERICAS

3 AFRIKA

4 MELLEMØSTEN

5 SYDØSTASIEN/OCEANIEN

HØJDEPUNKTER - FORRETNINGSMÆSSIG UDVIKLING I

2020/2021

• Lavere omsætning primært som følge af ophør af samarbej-

de med en kunde, men forbedret indtjening drevet af et

bedre produktmiks og effektiviseringstiltag.

• Fortsat god efterspørgsel på ingredienser, der imødekom-

mer krav til bæredygtighed og clean label på fødevarer.

• Omsætningen forventes at blive lidt lavere i 2021/2022, men

tæt samarbejde med eksisterende kunder om nye løsninger

og anvendelsesmuligheder samt øget salgsindsats på nye

segmenter skaber grundlag for en forventning om at kunne

genstarte væksten i løbet af regnskabsåret.

2020/2021 2019/2020

Afsætning (ton) 14.335 15.403

Nettoomsætning (TDKK) 122.753 131.160

EBITDA (TDKK) 11.219 6.737

HARBOE INGREDIENTS

NETTOOMSÆTNING 2020/2021

Danmark

19%

Tyskland

35%

Andre

46%

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOE INGREDIENTS

HARBOES PRODUKTER OG BRANDS

Harboe er en af Europas førende

producenter af maltekstrakt, og porte-

føljen er løbende blevet udvidet med en

række produktvarianter, som er udviklet

og målrettet en stadig stigende efter-

spørgsel på bæredygtige ingredienser

med gode kvalitets- og ernæringsmæs-

sige egenskaber.

Harboes maltekstrakt

Barlex imødekommer

efterspørgslen

på ”clean label”

i fødevarer

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

MARKEDSFORHOLD OG

KONKURRENCE

Harboes aktiviteter inden for ingredienser

understøttes af en generelt stigende efter-

spørgsel på fødevarer og et stadig større

fokus i fødevareindustrien på at udvikle

sundere og mere naturlige fødevarer til

konkurrencedygtige priser. Fødevaresik-

kerhed og kvalitet er altafgørende, også

set i forhold til en stadig strammere

international regulering på fødevareområ-

det.

Konkurrenterne er primært større euro-

pæiske malterier, der bl.a. forsyner

bryggeribranchen med malt. De største

spillere har typisk en ledende markedsan-

del i deres lokale markeder og opererer

desuden i større eller mindre grad interna-

tionalt. Harboes produktsortiment hen-

vender sig bl.a. til et internationalt premi-

umsegment i fødevareindustrien, og et

tæt samarbejde med kunderne har givet

Harboe en solid position i konkurrencen.

Harboe søger at fastholde og udbygge sin

markedsposition med målrettede løsnin-

ger, der bidrager til stadig bedre og mere

bæredygtige fødevarer.

STRATEGI OG FORRETNINGSMODEL

Harboe Ingredients’ forretningsmodel

tager udgangspunkt i at sikre den optima-

le anvendelse af koncernens teknologi og

kompetencer i udnyttelsen af markedsmu-

lighederne inden for maltekstrakt. Harboe

har de seneste år investeret i udvikling og

procesoptimering inden for maltekstrakt

og har i dag et målrettet og standardiseret

sortiment af ingredienser.

HARBOE INGREDIENTS

BEDRE BRUG AF INGREDIENSER

Efterspørgslen på mere bæredygtige

fødevarer er stigende og kravet om en

clean label bliver stadig mere udbredt.

Maltekstrakt er et naturligt produkt, som

kan bruges i både brød, kiks, morgenmad-

sprodukter og drikkevarer, hvor det tilfører

god smag og farve, der bl.a. kan erstatte

sukker, karamel og kunstige tilsætnings-

stoffer. Erstatter man fx glucosesirup i en

müslibar med maltekstrakt kan man

reducere sukkerindholdet med næsten 2/3

uden at gå på kompromis med den søde

smag, og samtidig får man en flot gylden

farve i produktet.

Baseret på sit kendskab til kunder og

produktionsprocesser i fødevareindustri-

en arbejder Harboe på at udbygge sin

position gennem salg og rådgivning om

implementering af produktapplikationer,

som kan tilføre værdi i fremstillingen af

føde- og drikkevarer. Samarbejdet med

eksisterende og nye kunder omfatter bl.a.

gennemførelse af udviklingsseminarer,

receptudvikling og fælles testforløb.

Harboe Ingredients rummer et fortsat

vækst- og indtjeningspotentiale, som

søges realiseret over de kommende år

baseret på koncernens eksisterende

teknologi og kompetencer.

TILTAG OG RESULTATER I 2020/2021

Afsætningen inden for Ingredients faldt

med 7% primært som følge af ophør af

samarbejde med en kunde i 2. halvår, men

samlet steg indtjeningen væsentligt.

COVID-19 havde ud over tilpasningen til

de indførte restriktioner i produktion og

forsyningskæder i ikke nogen væsentlig

effekt på efterspørgsel eller afsætning.

Harboe har de seneste år arbejdet på

udvikling af produkter, der imødekommer

en stadig stigende efterspørgsel på

såkaldte clean label-produkter med få og

naturlige ingredienser og uden anvendel-

se af kunstige tilsætningsstoffer, men hvor

kvalitet og holdbarhed fastholdes. Flere af

disse produkter er under indarbejdelse og

fortsat udrulning i produktionen hos en

række kunder, og Harboe har i årets løb

fortsat det tætte samarbejde med

kunderne om udvikling og implemente-

ring af nye anvendelsesmuligheder for de

maltbaserede ingredienser.

RISIKOFORHOLD OG PRIORITETER I

2020/2021

Harboes aktiviteter inden for maltekstrakt

er udsat for sædvanlige markedsmæssige

risici for konkurrence, udvikling i råvarepri-

ser mv., ligesom markedsudviklingen kan

påvirke den forventede afsætning.

Harboe har i det seneste år arbejdet på at

optimere og effektivisere produktionspro-

cesser og kvalitetskontroller med henblik

på at øge robustheden over for udsving i

råvarepriser og -kvalitet, hvilket bidrager

til den forbedrede indtjening.

Det er afgørende, at nye produkter og

anvendelsesmuligheder lever op til de

specifikke funktionalitetskrav for at kunne

indgå i produktionsprocessen hos kunder-

ne. Harboe har derfor også i det forgang-

ne år haft fokus på den tætte dialog og

rådgivning over for kunderne samt at sikre

kvalitet, fremdrift og løbende kontrol i de

testforløb, der gennemføres.

FORVENTNINGER TIL 2021/2022

Harboe vil i det kommende år fokusere

indsatsen på fortsat udvikling af eksisteren-

de kunderelationer og det videre arbejde

med at identificere nye anvendelsesmulig-

heder for maltbaserede ingredienser i

samarbejde med kunderne. Samtidig vil

Harboe intensivere salgsindsatsen over for

nye segmenter, som forventes at kunne

bidrage til at genskabe væksten i forretnin-

gen i løbet af regnskabsåret.

Der forventes dog en lidt lavere afsæt-

ning men en samlet forbedret indtjening i

2021/2022.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

RISIKOFORHOLD, FINANSIEL RAPPORTERING OG KONTROL

RISIKOFORHOLD, FINANSIEL

RAPPORTERING OG KONTROL

Harboe analyserer og forholder sig

løbende til de forretningsmæssige og

finansielle risici, som har indflydelse på

selskabets udvikling og resultater.

Bestyrelsen er overordnet ansvarlig for

koncernens risikovurdering, risikostyring

og det interne kontrolmiljø i forbindelse

med den finansielle rapportering. Der

har i årets løb været fokus på kontroller

og opfølgning med koncernens supply

chain, fortsat optimering af forretnings-

gange, infrastruktur og processer samt

IT-systemer, der understøtter den

løbende kontrol og rapportering på

tværs af koncernen.

Harboes bestyrelse har nedsat et revisi-

onsudvalg, som består af den samlede

bestyrelse. Mindst ét medlem har særlige

kompetencer inden for regnskab og

finansiel styring. Revisionsudvalgets

formand udpeges af bestyrelsen.

Revisionsudvalget er ansvarligt for

fastlæggelse af politikker, procedurer

og løbende overvågning af de interne

kontrolsystemer. Udvalget har fastlagt

årlige opgaver og ansvarsområder i

samråd med selskabets eksterne

revision. Forud for godkendelse af

årsrapport gennemgår udvalget rappor-

teringen med selskabets eksterne

revisor med særlig fokus på regnskabs-

praksis, væsentlige regnskabsmæssige

skøn, transaktioner med nærtstående

parter, usikkerheder og risici.

Rammerne for den løbende risikovurde-

ring er fastsat i bestyrelsen. Direktionen

har det daglige ansvar for overvågning,

opfølgning, kontrol og rapportering. Der

er etableret et standardiseret program

med minimumskrav for dokumentation

og opfølgning med henblik på at

reducere registrerede rapporterings-

mæssige risici. Rapportering og opfølg-

ning for de enkelte enheder og forret-

ningsområder sker som led i

rapporteringen til bestyrelsen. Den

løbende overvågning og kontrol foreta-

ges dels decentralt i de enkelte forret-

ningsenheder af specialiserede kontrol-

funktioner, og dels på koncernniveau.

Ledelsesmodel for risikostyring

VÆSENTLIGE

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Oversigten nedenfor afspejler de aktuelt

mest betydningsfulde risikofaktorer, der

indgår i koncernens løbende risikostyring.

Under gennemgangen af de enkelte

forretningsaktiviteter er der nærmere

redegjort for den aktuelle risikoekspone-

ring, risikohåndteringen og forventninger-

ne til det kommende års risikoforhold.

Bestyrelse

Revisionsudvalg

Direktion

Stabsfunktioner og

forretningsenheder

Alvorlig

Moderat

Mindre

alvorlig

PÅVIRKNING AF OMDØMME ELLER RESULTAT

Mulig Sandsynlig Meget

sandsynlig

Markedsforhold og

kunder

Afgifter

Supply chain

Finansielle risici

Likviditet og

renterisiko

HARBOE RISIKOLANDSKAB

SANSYNLIGHED

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

RISIKOFORHOLD, FINANSIEL RAPPORTERING OG KONTROL

Markedsforhold og kunder

Markedet for øl og læskedrikke er på samtlige koncernens markeder præget af

en intensiv konkurrence, og kunderne er oftest store supermarkedskæder eller

leverandører med betydelig forhandlingskraft. Det medfører en risiko for

afhængighed af enkeltkunder og pres på indtjeningen. På de nordeuropæiske

markeder er Harboe desuden påvirket af sæson, hvor især kvaliteten af

sommervejret har væsentlig betydning for omsætningen. Samtidig er

Harboe eksponeret mod markedsudviklingen på de internationale markeder,

herunder risiko for skiftende politiske og reguleringsmæssige regimer og

forretningspraksis, som kan påvirke handelsvilkår, godkendelser,

importregulering, logistik mv.

• Harboe søger at styrke afsætningen af egne brands og produkter i højere

prissegmenter, hvor indtjeningsmarginerne er bedre og følsomheden

dermed mindre, hvilket især er muligt på de internationale markeder.

• Sæsonudsving søges håndteret gennem bl.a. optimering af produktions-

processer og koordinering mellem koncernens produktionsenheder.

Samtidig skal vækst i aktiviteterne på markeder uden for Nordeuropa

bidrage til at mindske den relative eksponering for sæsonudsving.

• Harboe afvejer løbende markedsrisici i forhold til konkrete markedsmulig-

heder og udvikler aktiviteterne i tæt samarbejde med erfarne og lokal-

kendte distributører. Harboe har fokus på at sikre håndtering af forret-

ningsgange vedr. kontraktformater, forretningspraksis og etiske standarder,

så medarbejdere, der beskæftiger sig med forretningsrelationer, får de bedst

mulige forudsætninger og vejledning i, hvordan man håndterer situationer,

der afviger fra normale standarder, herunder risikoen for korruption.

Afgifter

Harboes øl og læskedrikke er i forskelligt omfang pålagt salgsafgifter på

koncernens markeder, og markante ændringer i disse kan påvirke Harboes

indtjening og ultimativt afsætningen af koncernens produkter. Samtidig er

Harboe eksponeret over for risikoen for introduktion af nye afgifter, herunder

bl.a. miljøafgifter, som kan påvirke både omsætning og indtjening.

• Harboe arbejder såvel kort- som langsigtet på energioptimeringer, som skal

nedbringe den samlede miljøbelastning og dermed minimere omkostningen

ved nuværende og forventede kommende miljøafgifter

Supply chain

Harboe er følsom over for markedsmæssige udsving i priserne på råvarer og

hjælpematerialer, fordi øgede produktionsomkostninger ikke umiddelbart kan

overføres på salgspriserne. Dette er især tilfældet på koncernens længereva-

rende private label-kontrakter samt på særligt konkurrenceudsatte produkter.

Samtidig er koncernen afhængig af forsyningssikkerhed og kvalitet af råvare-

forsyningen, ligesom Harboe er afhængig af, at råvarer og materialer bliver

leveret til tiden og i de mængder, der er aftalt. Leverandørernes overholdelse

af internationale standarder for god selskabsledelse og ansvarlighed i forhold

til deres omgivelser kan også påvirke Harboes omdømme og forretning.

• Leverandørsamarbejdet er ofte baseret på mangeårige relationer med

afsæt i vilkår, som justeres og genforhandles for 1-3 år ad gangen.

Hovedparten af Harboes leverandører er baseret i Europa og er således

underlagt ensartede lovgivningsmæssige rammer i henhold til europæiske

standarder. Harboe evaluerer løbende de enkelte leverandørers kvalitet

og leverancesikkerhed, ligesom der gennemføres uanmeldte kontrolbesøg.

På alle primære råvarer har Harboe to leverandører for at sikre højst

mulig leverancesikkerhed.

• Harboe følger systematisk op på koncernens supply chain, der fremover

skal forpligte til at leve op til koncernens Code of Conduct og en række

standardkrav vedrørende deres forretningspraksis og centrale forhold

omkring menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikor-

ruption. Indsatsen er et centralt element i koncernens arbejde med

samfundsansvar og et væsentligt fokusområde i den strategiske

risikostyring.

RISICI

FOREBYGGENDE FORANSTALTNINGER

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

RISIKOFORHOLD, FINANSIEL RAPPORTERING OG KONTROL

Finansielle risici

Harboes salg og indkøb i fremmed valuta sker fortsat for størstedelen af

koncernens aktiviteter i EUR, hvor valutarisikoen anses for at være begrænset.

Den geografiske spredning af Harboes markeder gør dog, at der er en afledt

kommerciel prissætningsrisiko ved væsentlige kursudsving på enkeltmarkeder.

Harboe er desuden på især de internationale markeder udsat for kreditrisiko

på kunder.

• I takt med den fortsatte vækst i koncernens internationale aktiviteter

vil Harboe løbende vurdere behovet for valutasikring.

• Harboe foretager kreditvurdering af kunder både gennem interne

procedurer samt via eksterne samarbejdspartnere

• Harboe søger at sikre sig mod tab på kunder gennem løbende vurdering

af behovet for indgåelse af kreditforsikringer og rembursaftaler, hvor det er

hensigtsmæssigt og muligt.

Likviditet og renterisiko

Harboe har fokus på at optimere cash flow og sikre en effektiv balancering af

arbejdskapital og likviditet. Det har sikret koncernen en fortsat fleksibilitet i

driften og finansiel uafhængighed og frihed til at gennemføre løbende strategi-

ske investeringer.

Harboes solide kapitalstruktur begrænser den risiko, der en relateret til udvik-

lingen i markedsrenten.

• Løbende fokus på optimering af arbejdskapital

• I takt med den fortsatte vækst i koncernens internationale aktiviteter vil

Harboe løbende vurdere behovet for valutasikring.

• Harboes finansielle risici er nærmere beskrevet i noterne til koncernregnska-

bet, hvor der er angivet følsomhedsanalyser i forbindelse med disse.

RISICI

FOREBYGGENDE FORANSTALTNINGER

Mecklenburger er Harboes tyske brand,

der i stigende omfang markedsføres

internationalt, og kunderne kan nu

imødese yderligere produktvarianter.

Sortimentet har hidtil bestået af Pilsner,

Weissbier, Dunkles-Weissbier og Dun-

kel, men udvides nu med en IPA og en

Mecklenburger alkoholfrei med under

0,5% alkohol. Dermed imødekommer

Harboe en stigende efterspørgsel på

specialøl og alkoholfrie øl – men stadig

helt i tråd med kerneværdierne i bran-

det, som tager udgangspunkt i det

tyske ”reinheitsgebot” med skrappe

krav til brugen af ingredienser. Harboes

tyske bryggeri har flere gange modta-

get den såkaldte ”Bundesehrenpreis”,

der er den højeste anerkendelse for

øl-kvalitet, der kan opnås af

bryggerier i Tyskland.

NYE VARIANTER AF MECKLENBURGER

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

CORPORATE GOVERNANCE

BÆREDYGTIG LEDELSE OG VÆRDIER

Harboes bestyrelse lægger stor vægt

på, at de grundlæggende værdier, som

er skabt og videreudviklet i Harboe

gennem seks generationers familieledet

virksomhed, bedst muligt kombineres

med effektiv forretningsmæssig ledelse

med det primære formål at skabe værdi

til selskabets aktionærer, medarbejdere

og kunder. Bestyrelse og ledelse arbej-

der på at sikre, at koncernens ledelses-

og kontrolsystemer er effektive og i tråd

med relevante standarder.

ANBEFALINGER TIL GOD

CORPORATE GOVERNANCE

Harboes ledelse sker for hovedpartens

vedkommende i overensstemmelse med

de gældende anbefalinger for god

selskabsledelse. På koncernens hjem-

meside findes den fuldstændige gen-

nemgang af de enkelte anbefalinger. Se

link til den fulde Corporate Governance-

redegørelse i oversigten nedenfor.

LEDELSESUDVALG

Bestyrelsen har nedsat tre ledelsesud-

valg, som arbejder under bestyrelsen

– et revisionsudvalg, et nomineringsud-

valg og et vederlagsudvalg. I henhold til

selskabets vederlagspolitik er der

udarbejdet vederlagsrapport for

2020/2021.

Se link til vederlagspolitikken og veder-

lagsrapporten i oversigten nedenfor.

BESTYRELSEN REVISIONSUDVALGET NOMINERINGSUDVALGET VEDERLAGSUDVALGET

MØDER I 2020/2021

DOKUMENTER

Ud over de faste emner på

dagsordenen har bestyrelsen på

strategidagen og ekstraordinære

bestyrelsesmøder i løbet af

regnskabsåret bl.a. behandlet

følgende emner:

• Strategi for salg og markeds-

føring, fremtidig geografisk

og kundemæssig eksponering

og fokus, værdiforøgelse samt

produkt- og brandstrategi

• Effektivisering af produktion

og supply chain

• Langsigtede

investeringsoplæg

• Styrkelse af organisation

og ledelse

• Salg af koncernens estiske

virksomhed

Revisionsudvalget har holdt tre

ordinære møder i forbindelse med

den finansielle rapportering.

Her behandles bl.a.:

• Regnskabspraksis, regnskabs-

mæssige skøn, transaktioner

med nærtstående samt usikker-

heder om risici

• Regnskabsaflæggelsesprocessen

• Intern kontrol og risikostyrings-

systemer

• Samarbejdet med revisionen

Nomineringsudvalget har holdt

syv møder med primær fokus på

styrkelse af bestyrelsen med nye

kompetente medlemmer.

Udvalget har bl.a. drøftet:

• Analyse af eksisterende

kompetencer i bestyrelsen og

behov for supplerende

kompetencer i lyset af selska-

bets strategi og ønske om

diversitet og øget uafhængig-

hed

• Drøftelse og beskrivelse af

ønskede profiler

• Rekruttering af kandidater

• Interviews og udvælgelse af

kandidater

Vederlagsudvalget har holdt 2

møder med fokus på bl.a. følgende

emner:

• Evaluering og opdatering af

vederlagspolitik

• Udarbejdelse af vederlagsrap-

port

• Ad hoc-møder med direk-

tionen om ansættelse af nøgle

medarbejder

Link til Corporate

Governance skema

Link til kommissorium

Link til vederlagspolitik

Link til vederlagsrapport

BEHANDLEDE TEMAER

8 møder, alle deltog

Bernhard Griese (Formand)

Mads Krage

Claus Bayer

Bettina Køhlert

Poul Møller

Ruth Schade

Jens Bjarne S.Jensen

3 møder, alle deltog

Ruth Schade (Formand)

Claus Bayer

Bernhard Griese

Mads Krage

Bettina Køhlert

Poul Møller

7 møder, alle deltog

Bettina Køhlert (Formand)

Claus Bayer

Bernhard Griese

Ruth Schade

2 møder, alle deltog

Claus Bayer (Formand)

Bernhard Griese

Ruth Schade

Se URL-link på side 104.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

AKTIONÆRFORHOLD

AKTIONÆRSAMMENSÆTNING

30%

11%

12%

44%

IR-POLITIK

Harboes Bryggeri A/S tilstræber med sin

IR-politik at kommunikere åbent over for

selskabets aktionærer og øvrige interes-

senter for derigennem at danne grundlag

for en prisfastsættelse af selskabets aktie,

som bedst muligt afspejler virksomhe-

dens værdi og potentiale.

Harboes kommunikation med investorer

er centreret om selskabets halv- og

helårsrapportering på dansk og engelsk

og den årlige generalforsamling. Harboe

vil fra det kommende regnskabsår

desuden offentliggøre periodemeddelel-

ser for 1. og 3. kvartal.

Harboe har i årets løb holdt møder med

investorer og kommunikerer desuden

væsentlige informationer om selskabet

via selskabsmeddelelser med henblik på

at sikre en effektiv og fair værdiansættel-

se af selskabet aktier. Harboe formidler

sine aktionærinformationer via koncer-

nens hjemmeside www.harboes.com/

investor og via InvestorPortalen, som

giver aktionærerne nem og hurtig adgang

til relevant information om selskabet.

Aktionærer, analytikere og andre interes-

serede er velkomne til at henvende sig til

Harboes IR-kontakt, ligesom selskabet

gerne modtager forslag til den videre

udvikling af Harboes investorrelationer.

IR-kontakt:

Michael Møller Jensen, CFO

Telefon: 58 16 88 88

E-mail: mmj@harboes.dk

VÆRDISKABELSE TIL AKTIONÆRERNE

Harboes udbyttepolitik er baseret på et

ønske om at skabe bæredygtig og

langsigtet værdi til aktionærerne. Politik-

ken er udmøntet gennem en løbende

udbyttebetaling under hensyn til selska-

bets indtjening, likviditet og finansielle

målsætninger.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlin-

gen den 20. august 2021, at der ikke

udbetales udbytte for regnskabsåret

2020/2021.

Selskabet har en beholdning på i alt

1.777.342 stk. egne B-aktier svarende til

29,62%. Der er ikke opkøbt egne aktier i

regnskabsåret. Bemyndigelsen til at købe

egne aktier blev fornyet den 20. august

2020. Bemyndigelsen har givet bestyrel-

sen adgang til at købe egne aktier op til

50% af aktiekapitalen til en kurs svarende

til børskursen plus/minus 10 %. Bemyndi-

gelsen gælder frem til selskabets ordinæ-

re generalforsamling i 2025. Opkøb af

egne aktier er sket bl.a. med henblik på at

styrke koncernens kapitalgrundlag og

sikre fleksibilitet i det strategiske bered-

skab, hvis Harboe som led i den fortsatte

udvikling af sine aktiviteter skulle finde

det relevant at indgå strategiske partner-

skaber eller foretage opkøb.

EJERFORHOLD

Harboes Bryggeri A/S havde ved udgan-

gen af regnskabsåret 4.858 navnenotere-

de aktionærer. De navnenoterede aktio-

nærer repræsenterer 58,3 mio. kr. af den

samlede aktiekapital, svarende til 97,2 %.

Følgende aktionærer har i henhold til Lov

om kapitalmarkeder § 29 pr. 30. april 2021

anmeldt at have en aktiepost, der oversti-

ger 5 % af aktiekapitalen eller stemmeret-

tigheder:

Kirsten og Bernhard Griese

Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør

Kapitalandel: 5,6%, stemmeandel: 2,86%

Vibeke Harboe Malling

Spegerborgvej 12, 4230 Skælskør

Kapitalandel: 3,40%, stemmeandel: 16,88%

Karina Harboe Laursen

Køyersvej 14, 2930 Klampenborg

Kapitalandel: 3,45%, stemmeandel: 16,90%

Pernille Harboe Obling

Spegerborgvej 14, 4230 Skælskør

Kapitalandel: 3,45%, stemmeandel: 16,90%

Medlemmer af bestyrelse og direktion

havde pr. 30. april 2021 i alt 351.622 stk.

aktier.

Medlemmer af bestyrelse og direktion samt selskabets direktører er registreret

som insidere, og deres aktiehandler er underlagt indberetningspligt. I henhold

til Harboes interne regler må insidere ikke handle i en periode på 30 dage op til

offentliggørelsen af regnskabsmeddelelser og under hensyn til de almindeligt

gældende regler i Markedsmisbrugsforordningen.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

AKTIONÆRFORHOLD

AKTIEN

Aktiekapitalen i Harboes Bryggeri A/S

udgør 60.000.000 kr. svarende til

6.000.000 aktier á 10 kr. Aktierne

fordeler sig med 640.000 stk. A-aktier,

svarende til nominelt 6.400.000 kr. og

5.360.000 stk. B-aktier, svarende til

nominelt 53.600.000 kr.

Ved afstemning på selskabets general-

forsamling giver hver A-aktie på 10 kr. 10

stemmer og hver B-aktie på 10 kr. 1

stemme.

Det er alene selskabets B-aktier, der er

noteret på NASDAQ OMX København.

Der har i perioden været handlet for en

samlet kursværdi på 95,2 mio. kr. svaren-

de til en gennemsnitlig omsætning pr.

dag på 0,4 mio. kr.

Harboe-aktien steg fra kurs 51,0 i starten

af regnskabsåret til kurs 74,0 pr. 30. april

2021. Det svarer til en stigning på 41%.

Til sammenligning steg det danske small

cap indeks i samme periode med 78%.

VÆSENTLIGE KONTRAKTER ELLER

ÆNDRING I KONTROL

Det er et led i Harboes forretningsmodel

og strategi, at der som hovedregel

etableres længerevarende kontrakter

med kunder. Ingen af disse kontrakter

indeholder klausuler om mulighed for

opsigelse i tilfælde af, at kontrollen med

selskabet ændres. For enkelte direktører

er der aftalt et forlænget opsigelsesvar-

sel på seks måneder ud over maksimalt

24 måneders opsigelse i tilfælde af

afskedigelse i forbindelse med ændring

af kontrol i selskabet.

18. juni 2020 Indkaldelse til ordinær generalforsamling

25. juni 2020 Årsrapport 2019-2020

9. juli 2020 Harboes Bryggeri A/S afvikler sit estiske bryggeri

17. juli 2020 Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2020

20. august 2020 Ordinær generalforsamling afholdt 20. august 2020

20. august 2020 Bestyrelsen i Harboes Bryggeri A/S

9. september 2020 Præcisering til referat af ordinær generalforsamling

den 20. august 2020

23. oktober 2020 Harboes Bryggeri A/S indgår betinget aftale om salg af

bygninger og driftsmidler fra sit nu lukkede

estiske bryggeri, AS Viru Õlu.

16. december 2020 Halvårsrapport 2020-2021

29. april 2021 Finanskalender 2021/2022

SELSKABSMEDDELELSER

I perioden fra 1. maj 2020 og frem til 30. april 2021 har selskabet sendt følgende

meddelelser til NASDAQ OMX København, der kan genfindes på selskabets hjem-

meside www.harboe.com

AKTIERELATEREDE NØGLETAL

Pr. aktie - DKK 2020/2021 2019/2020 2018/2019 2017/2018 2016/2017

Aktiekurs, ultimo 74,0 51,0 86,6 84,6 132,5

Markedsværdi (mio. kr.) 444,0 306,0 519,6 507,6 795,6

Udbytte pr. aktie (kr.) 0,00* 0,00 0,00 1,00 2,00

Udbytte (mio. kr.) 0,0 0,0 0,0 6,0 12,0

Egne aktier (stk.) 1.777.342 1.777.342 1.777.342 1.434.403 1.434.403

*Foreslået udbytte

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOES BESTYRELSE

BERNHARD GRIESE (1941)

Formand for bestyrelsen

Afhængigt medlem af bestyrelsen siden 1986.

Genvalgt i 2010, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019

og 2020. Valgperioden udløber i 2021.

Bernhard Griese er uddannet elektroingeniør og

blev ansat på Harboes Bryggeri i 1973, hvor han i de

følgende år beskæftigede sig med alle dele af

virksomheden. Han blev udnævnt til direktør i 1981

og adm. direktør i 1986 – en post han varetog frem

til 2019. Bernhard Grieses brede produktions- og

ledelsesmæssige erfaring kombineret med et stort

fokus på innovation er et væsentligt aktiv i bestyrel-

sen og har været en drivkraft i koncernens målrette-

de tilgang til nye vækstmarkeder, løbende effektivi-

seringer, opgradering af produktionen og udvikling

af nye produkter og brands.

Medlem af revisionsudvalget, nomineringsudvalget

og vederlagsudvalget.

Beholdning af Harboe-aktier: 336.022 stk.

BESTYRELSESPOSTER

Visbjerggården A/S (formand)

Keldernæs A/S

Danfrugt Skælskør A/S (formand)

Bernd Griese Holding ApS

DIREKTIONSPOSTER

Keldernæs A/S

Bernd Griese Holding ApS

Agrar Produktion Niendorf GmbH, Tyskland

MADS OLE KRAGE (1944)

Næstformand for bestyrelsen

Afhængigt medlem af bestyrelsen siden 2007.

(Har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år)

Genvalgt i 2011, 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019

og 2020. Valgperioden udløber i 2021.

Mads Ole Krage har en mangeårig erfaring inden for

detailhandelen, bl.a. som direktør for

detailhandelskæden Netto fra 1980-2005, hvor

virksomheden gennemførte en ambitiøs

vækststrategi. Mads O. Krage har tilført indsigt i

detailhandlens udvikling, vilkår og forventninger til

sine leverandører – også fra et internationalt/

europæisk perspektiv. Bestyrelsen har også trukket

på Mads Ole Krages betydelige erfaring med

strategisk udvikling af markeder, salg og

markedsføring.

Medlem af revisionsudvalget.

Beholdning af Harboe-aktier: 7.499 stk.

BESTYRELSESPOSTER

Fairtrade Mærket Danmark

F.A. Thiele A/S Thiele Partner

A/S Holdingselskabet af 17. december 2004

CLAUS CHRISTIAN BAYER (1957)

Uafhængigt medlem af bestyrelsen siden 2020.

Valgperioden udløber i 2021.

Claus Bayer er uddannet akademiøkonom fra Niels

Brock og MBA fra Harvard Business School. Claus

Bayer har siden 2012 drevet selvstændig rådgiv-

ningsvirksomhed inden for Corporate Finance, hvor

han har assisteret ved virksomhedshandler, værdian-

sættelser og omstrukturering af ejerskab. Fra 2007

til 2012 var han ansat som vicedirektør og Head of

M&A i Royal Unibrew, hvor han var bredt involveret i

virksomhedens vellykkede turn-around. Claus Bayers

kendskab til bryggeriindustrien, erfaring med

turn-around, restrukturering og strategiarbejde er et

vigtigt bidrag til arbejdet i bestyrelsen.

Formand for vederlagsudvalget.

Medlem af revisionsudvalget og nomineringsudvalget.

ØVRIGE LEDELSESHVERV

Direktør, Pinehill ApS

BESTYRELSESPOSTER

Tømmerhandler Johannes Fogs Fond

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

HARBOES BESTYRELSE

BETTINA KØHLERT (1964)

Afhængigt medlem af bestyrelsen siden 2020. (Har

inden for de seneste 5 år ydet rådgivning til Harboes

Bryggeri A/S). Valgperioden udløber i 2021.

Bettina Køhlert er uddannet cand.scient.soc (erhvervs-

økonomi/public relations) fra Roskilde Universitet og

har gennemført CBS Executives bestyrelsesuddannel-

se. Bettina Køhlert har gennem en årrække drevet

rådgivningsvirksomhed med fokus på finansiel

kommunikation og investor relations og har rådgivet

en bred vifte af børsnoterede selskaber om deres

investorkommunikation og i forbindelse med en lang

række virksomhedshandler og finansielle transaktioner.

Bettina Køhlert var tidligere ansat i ISS-koncernens

børsnoterede moderselskab og var i en periode

medarbejdervalgt i ISS’ bestyrelse. Bettina Køhlerts

erfaring med finansiel kommunikation og compliance i

børsnoterede selskaber er et vigtigt bidrag til bestyrel-

sens arbejde.

Formand for nomineringsudvalget.

Medlem af revisionsudvalget.

Beholdning af Harboe-aktier: 300 stk.

ØVRIGE LEDELSESHVERV

Direktør/partner i Guidance ApS

RUTH SCHADE (1951)

Afhængigt medlem af bestyrelsen siden 2020.

(Tidligere koncerndirektør i Harboes Bryggeri A/S).

Valgperioden udløber i 2021.

Ruth Schade er oprindeligt uddannet folkeskolelærer

og merkonom, har taget studier i HD, bæredygtig-

hed og FN’s verdensmål samt gennemført CBS

Executives bestyrelsesuddannelse. Ruth Schade har

været ansat i Harboes Bryggeri siden 1980, hvor hun

har haft en række ledelsesstillinger, senest som

koncerndirektør frem til april 2020. Ruth Schade har

været involveret i alle dele af Harboes kommercielle

og strategiske udvikling og har inden sin fratræden

været drivkraft i formuleringen af en ny CSR-strate-

gi. Ruth Schades erfaring og betydelige indsigt i

koncernen sikrer kontinuitet og et vigtigt bidrag til

bestyrelsens arbejde.

Formand for revisionsudvalget.Medlem af nomine-

ringsudvalget og vederlagsudvalget.

Beholdning af Harboe-aktier: 5.440 stk.

BESTYRELSESPOSTER

Sund og Bælt Holding A/S

Danfrugt Skælskør A/S

Visbjerggården A/S

Keldernæs A/S

POUL CALMER MØLLER (1949)

Uafhængigt medlem af bestyrelsen siden 2016.

Genvalgt i 2017, 2018, 2019 og 2020. Valgperioden

udløber i 2021.

Poul Calmer Møller har mangeårig erfaring fra

industrielle virksomheder og har i årerne fra 1983-

2002 fungeret som henholdsvis salgs- og marketing-

direktør og som administrerende direktør for Basta

Låsefabrik i såvel Danmark som Tyskland. Poul

Calmer Møller var i samme periode en del af selska-

bets internationale ledergruppe. Poul Calmer Møller

har herudover bestridt bestyrelsesposter i en række

virksomheder og fra 2005-2008 været formand for

Erhvervs- og Videncenter Vestsjælland og fra

2007- 2013 formand for Vestsjællands Erhvervsråd.

Poul Calmer Møller har med sin omfattende viden og

erfaring fra international industriel virksomhed

bidraget positivt til bestyrelsesarbejdet.

Medlem af revisionsudvalget.

ØVRIGE LEDELSESHVERV

Ejer og leder af Poul Calmer Møller Markeds Consult

Udlejningsejendommen Nygade 4 I/S

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

JENS BJARNE SØNDERGAARD JENSEN

(1955)

Valgt af medarbejderne i Harboes Bryggeri A/S.

Genvalgt i 2008, 2012 og 2018. Valgperioden

udløber i 2022.

Jens Bjarne Søndergaard Jensen er truckfører og

har været ansat i Harboes Bryggeri siden 1983. Han

har i en årrække været valgt blandt medarbejderne

som tillidsrepræsentant.

Beholdning af Harboe-aktier: 111 stk.

HARBOES BESTYRELSE

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

LEDELSESPÅTEGNING

DIREKTIONEN

Søren Malling

CEO

Martin Schade

COO

Michael Møller Jensen

CFO

BESTYRELSE

Poul Calmer MøllerBernhard Griese

Formand

Mads Ole Krage

Næstformand

Claus Bayer Bettina Køhlert Ruth Schade

Jens Bjarne Søndergaard Jensen

Medarbejderrepresentant

Bestyrelsen og direktionen

har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten

or regnskabsåret 1. maj 2020–30. april 2021 for Harboes Bryggeri A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Repor-

ting Standards som godkendt af EU og ydeligere krav i årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvi-

sende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling

pr. 30. april 2021 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og

pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2020 – 30. april 2021.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørel-

se for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold,

årets resultater, selskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som

helhed for de virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt en

beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og

selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Skælskør, den 24. juni 2021.

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

TIL KAPITALEJERNE I HARBOES

BRYGGERI A/S

KONKLUSION

Vi har revideret koncernregnskabet og

årsregnskabet for Harboes Bryggeri A/S

for regnskabsåret 01.05.2020 –

30.04.2021, der omfatter resultatopgø-

relse, totalindkomstopgørelse, balance,

egenkapitalopgørelse, pengestrømsop-

gørelse og noter, herunder anvendt

regnskabspraksis, for såvel koncernen

som selskabet. Koncernregnskabet og

årsregnskabet udarbejdes efter Interna-

tional Financial Reporting Standards

som godkendt af EU og yderligere krav i

årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregn-

skabet og årsregnskabet giver et

retvisende billede af koncernens og

selskabets aktiver, passiver og finansiel-

le stilling pr. 30.04.2021 samt af resulta-

tet af koncernens og selskabets aktivite-

ter og pengestrømme for regnskabsåret

01.05.2020 – 30.04.2021 i overensstem-

melse med International Financial

Reporting Standards som godkendt af

EU og yderligere krav i årsregnskabslo-

ven.

Vores konklusion er konsistent med

vores revisionsprotokollat til revisions-

udvalget og bestyrelsen.

GRUNDLAG FOR KONKLUSION

Vi har udført vores revision i overens-

stemmelse med internationale standar-

der om revision og de yderligere krav,

der er gældende i Danmark.

Vores ansvar ifølge disse standarder og

krav er nærmere beskrevet i revisions-

påtegningens afsnit ”Revisors ansvar for

revisionen af koncernregnskabet og

årsregnskabet”. Vi er uafhængige af

koncernen og selskabet i overensstem-

melse med internationale etiske regler

for revisorer (IESBA’s etiske regler) og

de yderligere krav, der er gældende i

Danmark, ligesom vi har opfyldt vores

øvrige etiske forpligtelser i henhold til

disse regler og krav. Det er vores

opfattelse, at det opnåede revisionsbe-

vis er tilstrækkeligt og egnet som

grundlag for vores konklusion.

Efter vores bedste overbevisning er der

ikke udført forbudte ikke-revisionsydel-

ser, som omhandlet i artikel 5, stk. 1 i

forordning (EU) nr. 537/2014.

Vi blev første gang valgt som revisor for

Harboes Bryggeri A/S den 21.08.2018

for regnskabsåret 01.05.2018 –

30.04.2019. Vi er genvalgt årligt ved

generalforsamlingsbeslutning i en

samlet sammenhængende opgave-

periode på 3 år frem til og med regn-

skabsåret 01.05.2020 – 30.04.2021.

CENTRALE FORHOLD

VED REVISIONEN

Centrale forhold ved revisionen er de

forhold, der efter vores faglige vurde-

ring var mest betydelige ved vores

revision af koncernregnskabet og

årsregnskabet. Disse forhold blev

behandlet som led i vores revision af

koncernregnskabet og årsregnskabet

som helhed og udformningen af vores

konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen

særskilt konklusion om disse forhold.

VÆRDIANSÆTTELSE AF

VAREBEHOLDNINGER

Varebeholdninger udgør i koncernen

144.726 t.kr. pr. 30.04.2021 (174.504

t.kr. pr. 30.04.2020), hvoraf 71.491 t.kr.

er færdigvarer jf. note 18. Vi har vurde-

ret, at målingen af kostpriser på færdig-

varelageret er et centralt forhold ved

revisionen, idet opgørelsen af kostprisen

er forbundet med skøn i forhold til

opgørelse af produktionsprisen samt

hvilke produktionsomkostninger, der

kan henføres til kostprisen af færdigva-

rerne. Målingen af kostpriser på færdig-

varer har væsentlig indflydelse på

værdien af koncernens varebeholdnin-

ger og vareforbrug.

FORHOLDET ER BEHANDLET

SÅLEDES I REVISIONEN

Vores revisionshandlinger har blandt

andet omfattet en vurdering af de af

ledelsen designede og implementerede

kontroller for opgørelse og indregning

af kostpriser, herunder opgørelsen af

indirekte produktionsomkostninger på

varelageret i overensstemmelse med

selskabets regnskabspraksis. Endvidere

har vi stikprøvevist testet rigtigheden af

de anvendte kostpriser på færdigvare-

lageret. Disse handlinger har inkluderet

en udfordring af ledelsens antagelser og

skøn, herunder en vurdering af under-

liggende data og systemer. Vi har

ligeledes kontrolleret sammenhæng til

bagvedliggende produktionskalkulatio-

ner.

VÆRDIANSÆTTELSE AF KONCERNENS

LANGFRISTEDE AKTIVER

Koncernens langfristede aktiver udgør

706.654 t.kr. pr. 30.04.2021 (763.708 t.kr.

pr. 30.04.2020). Vi har vurderet, at

målingen af koncernens langfristede

aktiver udgør et centralt forhold under

revisionen, idet de seneste års resultater

viser, at der foreligger indikationer på

nedskrivningsbehov.

Ledelsen har udarbejdet en nedskriv-

ningstest af de langfristede aktiver for

hvert segment. Nedskrivningstesten er

baseret på en beregning af den tilbage-

diskonterede værdi af aktivernes

fremtidige forventede pengestrømme

for hvert segment. Nedskrivningstesten

er baseret på væsentlige skøn, herunder

ledelsens forventninger til fremtidige

pengestrømme, vækstrater og diskonte-

ringsfaktorer.

Vi henviser til omtale heraf i koncern-

regnskabets note 2 om væsentlige

regnskabsmæssige skøn, forudsætnin-

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING, FORTSAT

ger og usikkerheder, hvoraf det fremgår,

at ledelsen har konkluderet, at der ikke

er grundlag for nedskrivning på de

langfristede aktiver.

FORHOLDET ER BEHANDLET

SÅLEDES I REVISIONEN

Vores revisionshandlinger har blandt

andet omfattet en gennemgang og

vurdering af ledelsens nedskrivnings-

model for hvert segment, herunder om

modellen på passende vis understøtter

en nedskrivningstest af koncernens

langfristede aktiver for hvert segment.

Vi har vurderet, hvorvidt de væsentlig-

ste anvendte forudsætninger er rimelige

og hvilke usikkerheder, der er knyttet

hertil. Vi har påset, at ledelsens vurde-

ringer er baseret på ledelsesgodkendte

budgetter, herunder om strategi- og

budgetgrundlaget understøtter de

anvendte forudsætninger.

Vi har vurderet de tilbagediskonterede

pengestrømme, herunder de af ledelsen

anvendte vækstrater og den anvendte

diskonteringsfaktor ved sammenholdel-

se med historiske data, de gennemførte

initiativer til forbedring af lønsomheden

samt realiserede resultater efter status-

dagen. Vi har endvidere vurderet grund-

laget for de foretagne følsomhedsanaly-

ser.

Vi har læst koncernregnskabets note 2

om væsentlige regnskabsmæssige skøn,

forudsætninger og usikkerheder og

vurderet, om den foretagne nedskriv-

ningstest for hvert segment og de

anvendte nøgleforudsætninger er

beskrevet på passende vis.

UDTALELSE OM

LEDELSESBERETNINGEN

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberet-

ningen.

Vores konklusion om koncernregnska-

bet og årsregnskabet omfatter ikke

ledelsesberetningen, og vi udtrykker

ingen form for konklusion med sikker-

hed om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af koncern-

regnskabet og årsregnskabet er det vores

ansvar at læse ledelsesberetningen og i

den forbindelse overveje, om ledelsesbe-

retningen er væsentligt inkonsistent med

koncernregnskabet eller årsregnskabet

eller vores viden opnået ved revisionen

eller på anden måde synes at indeholde

væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje,

om ledelsesberetningen indeholder

krævede oplysninger i henhold til

årsregnskabsloven.

Baseret på det udførte arbejde er det

vores opfattelse, at ledelsesberetningen

er i overensstemmelse med koncern-

regnskabet og årsregnskabet og er

udarbejdet i overensstemmelse med

årsregnskabslovens krav. Vi har ikke

fundet væsentlig fejlinformation i

ledelsesberetningen.

LEDELSENS ANSVAR FOR KONCERN-

REGNSKABET OG ÅRSREGNSKABET

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen

af et koncernregnskab og et årsregnskab,

der giver et retvisende billede i overens-

stemmelse med International Financial

Reporting Standards som godkendt af EU

og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Ledelsen har endvidere ansvaret for den

interne kontrol, som ledelsen anser for

nødvendig for at udarbejde et koncern-

regnskab og et årsregnskab uden væ-

sentlig fejlinformation, uanset om denne

skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af koncernregnska-

bet og årsregnskabet er ledelsen

ansvarlig for at vurdere koncernens og

selskabets evne til at fortsætte driften,

at oplyse om forhold vedrørende fortsat

drift, hvor dette er relevant, samt at

udarbejde koncernregnskabet og

årsregnskabet på grundlag af regn-

skabsprincippet om fortsat drift, med-

mindre ledelsen enten har til hensigt at

likvidere koncernen og selskabet,

indstille driften eller ikke har andet

realistisk alternativ end at gøre dette.

REVISORS ANSVAR FOR REVISIONEN

AF KONCERNREGNSKABET OG

ÅRSREGNSKABET

Vores mål er at opnå høj grad af sikker-

hed for, om koncernregnskabet og

årsregnskabet som helhed er uden

væsentlig fejlinformation, uanset om

denne skyldes besvigelser eller fejl, og

at afgive en revisionspåtegning med en

konklusion. Høj grad af sikkerhed er et

højt niveau af sikkerhed, men er ikke en

garanti for, at en revision, der udføres i

overensstemmelse med internationale

standarder om revision og de yderligere

krav, der er gældende i Danmark, altid

vil afdække væsentlig fejlinformation,

når sådan findes. Fejlinformationer kan

opstå som følge af besvigelser eller fejl

og kan betragtes som væsentlige, hvis

det med rimelighed kan forventes, at de

enkeltvis eller samlet har indflydelse på

de økonomiske beslutninger, som

regnskabsbrugerne træffer på grundlag

af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Som led i en revision, der udføres i

overensstemmelse med internationale

standarder om revision og de yderligere

krav, der er gældende i Danmark,

foretager vi faglige vurderinger og

opretholder professionel skepsis under

revisionen. Herudover:

• Identificerer og vurderer vi risikoen for

væsentlig fejlinformation i koncern-

regnskabet og årsregnskabet, uanset

om denne skyldes besvigelser eller

fejl, udformer og udfører revisions-

handlinger som reaktion på disse risici

samt opnår revisionsbevis, der er

tilstrækkeligt og egnet til at danne

Årsrapport • 2020/2021 • LEDELSESBERETNING

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING, FORTSAT

grundlag for vores konklusion Risikoen

for ikke at opdage væsentlig fejlinfor-

mation forårsaget af besvigelser er

højere end ved væsentlig fejlinformati-

on forårsaget af fejl, idet besvigelser

kan omfatte sammensværgelser,

dokumentfalsk, bevidste udeladelser,

vildledning eller tilsidesættelse af

intern kontrol.

• Opnår vi forståelse af den interne

kontrol med relevans for revisionen

for at kunne udforme revisionshand-

linger, der er passende efter omstæn-

dighederne, men ikke for at kunne

udtrykke en konklusion om effektivi-

teten af koncernens og selskabets

interne kontrol.

• Tager vi stilling til, om den regnskabs-

praksis, som er anvendt af ledelsen,

er passende, samt om de regnskabs-

mæssige skøn og tilknyttede oplys-

ninger, som ledelsen har udarbejdet,

er rimelige.

• Konkluderer vi, om ledelsens udarbej-

delse af koncernregnskabet og

årsregnskabet på grundlag af regn-

skabsprincippet om fortsat drift er

passende, samt om der på grundlag

af det opnåede revisionsbevis er

væsentlig usikkerhed forbundet med

begivenheder eller forhold, der kan

skabe betydelig tvivl om koncernens

og selskabets evne til at fortsætte

driften. Hvis vi konkluderer, at der er

en væsentlig usikkerhed, skal vi i

vores revisionspåtegning gøre

opmærksom på oplysninger herom i

koncernregnskabet og årsregnskabet

eller, hvis sådanne oplysninger ikke er

tilstrækkelige, modificere vores

konklusion. Vores konklusioner er

baseret på det revisionsbevis, der er

opnået frem til datoen for vores

revisionspåtegning. Fremtidige

begivenheder eller forhold kan dog

medføre, at koncernen og selskabet

ikke længere kan fortsætte driften.

• Tager vi stilling til den samlede

præsentation, struktur og indhold af

koncernregnskabet og årsregnska-

bet, herunder noteoplysningerne,

samt om koncernregnskabet og

årsregnskabet afspejler de underlig-

gende transaktioner og begivenhe-

der på en sådan måde, at der gives et

retvisende billede heraf.

• Opnår vi tilstrækkeligt og egnet

revisionsbevis for de finansielle

oplysninger for virksomhederne eller

forretningsaktiviteterne i koncernen

til brug for at udtrykke en konklusion

om koncernregnskabet. Vi er ansvar-

lige for at lede, føre tilsyn med og

udføre koncernrevisionen. Vi er

eneansvarlige for vores revisionskon-

klusion.

Vi kommunikerer med den øverste

ledelse om blandt andet det planlagte

omfang og den tidsmæssige placering

af revisionen samt betydelige revisions-

mæssige observationer, herunder

eventuelle betydelige mangler i intern

kontrol, som vi identificerer under

revisionen.

Vi afgiver også en udtalelse til den

øverste ledelse om, at vi har opfyldt

relevante etiske krav vedrørende

uafhængighed, og oplyser den om alle

relationer og andre forhold, der med

rimelighed kan tænkes at påvirke vores

uafhængighed og, hvor dette er rele-

vant, tilhørende sikkerhedsforanstaltnin-

ger.

Med udgangspunkt i de forhold, der er

kommunikeret til den øverste ledelse,

fastslår vi, hvilke forhold der var mest

betydelige ved revisionen af koncern-

regnskabet og årsregnskabet og

dermed er centrale forhold ved revisio-

nen. Vi beskriver disse forhold i vores

revisionspåtegning, medmindre lov eller

øvrig regulering udelukker, at

forholdet

offentliggøres, eller i de yderst sjældne

tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet

ikke skal kommunikeres i vores revisi-

onspåtegning, fordi de negative konse-

kvenser heraf med rimelighed ville

kunne forventes at veje tungere end de

fordele, den offentlige interesse har af

sådan kommunikation.

Slagelse, den 24. juni 2021

BEIERHOLM

Statsautoriseret

Revisionspartnerselskab

CVR-nr. 32 89 54 68

Jens Jørgen Bay Simonsen

Statsaut. revisor Statsaut. revisor

MNE-nr. mne11503

Christian Buchwald Nielsen

Statsaut. revisor Statsaut. revisor

MNE-nr. mne44106

Årsrapport • 2019/2020 • KONCERNREGNSKAB

KONCERNREGNSKAB

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Årets resultat 5.232 (32.659)

Anden totalindkomst

Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder (1.227) (486)

Dagsværdiregulering - Andre værdipapirer 2.342 (1.127)

Skat af anden totalindkomst 12 (315) 248

Anden totalindkomst 800 (1.365)

Totalindkomst 6.032 (34.025)

Fordeling af årets resultat:

Moderselskabets aktionærer 5.210 (32.601)

Minoritetsinteresser 22 (58)

5.232 (32.659)

Fordeling af totalindkomst:

Moderselskabets aktionærer 6.010 (33.967)

Minoritetsinteresser 22 (58)

6.032 (34.025)

Resultat pr. aktie (EPS): 22

Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) 1,23 (7,35)

Fortsættende aktiviteter (kr.) 0,39 (5,19)

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

RESULTATOPGØRELSE

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

Nettoomsætning 3,4 1.328.184 1.379.873

Produktionsomkostninger 5,6,7,8 (1.105.266) (1.125.917)

Bruttoresultat 222.918 253.956

Andre driftsindtægter 9 13.323 12.255

Salgs- og distributionsomkostning (165.277) (220.104)

Administrationsomkostninger (57.658) (63.776)

Andre driftsomkostninger (3.280) (8.994)

Resultat af primær drift (EBIT) 10.026 (26.663)

Finansielle indtægter 10 138 440

Finansielle omkostninger 11 (6.921) (5.869)

Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 3.243 (32.092)

Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter 12 (1.584) 9.024

Årets resultat af fortsættende aktiviteter 1.659 (23.068)

Årets resultat af ophørende aktiviteter 13 3.573 (9.591)

Årets resultat 5.232 (32.659)

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

DKK TUSINDE Note 2021 2020

Immaterielle aktiver 14 13.421 18.989

Materielle aktiver 15 667.947 719.157

Investeringsejendomme 16 19.701 21.482

Andre kapitalandele og værdipapirer 17 5.885 3.955

Deposita, lejemål 0 125

Langfristede aktiver 706.954 763.708

BALANCE

Varebeholdninger 18 144.726 174.504

Tilgodehavender 19 264.396 219.162

Periodeafgrænsningsposter 20 8.351 12.053

Aktiver bestemt for salg 21 0 4.435

Likvide beholdninger 32 16.642 45.943

Kortfristede aktiver 434.115 456.097

Aktiver 1.141.069 1.219.805

Aktiekapital 60.000 60.000

Andre reserver (1.275) (2.075)

Overført totalindkomst 621.067 615.835

Egenkapital 22 679.792 673.760

Minoritetsaktionærer (14) 8

Egenkapital tilhørende moderselskabets akt. 679.778 673.768

Gæld til realkreditinstitutter 23 86.301 102.935

Indregnede leasingforpligtelser 24 39.907 40.616

Udskudte skatteforpligtelser 25 44.629 50.191

Udskudt indregning af indtægter 27 20.850 24.365

Andre langfristede forpligtelser 0 4.741

Langfristede forpligtelser 191.687 222.848

Bankgæld og gæld til realkreditinstitutter 26 16.199 16.262

Indregnede leasingforpligtelser 24 9.996 6.952

Leverandørgæld 117.908 164.953

Udskudt indregning af indtægter 27 3.443 4.465

Anden gæld og andre forpligtelser 28 122.044 130.565

Kortfristede forpligtelser 269.590 323.197

Forpligtelser 461.277 546.045

Passiver 1.141.069 1.219.805

DKK TUSINDE Note 2021 2020

AKTIVER PR. 30. APRIL PASSIVER PR. 30. APRIL

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

PENGESTRØMSOPGØRELSE

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

Resultat af primær drift 10.026 (26.667)

Af- og nedskrivninger 8 97.760 104.856

Indtægtsførte investeringstilskud 27 (4.457) (5.805)

Øvrige reguleringer (8) 300

Ændring i arbejdskapital 30 (71.190) 89.583

Ophørende aktivitet 13 4.128 (20)

Pengestrømme fra primær drift 36.259 162.247

Finansielle indtægter 10 138 409

Finansielle omkostninger 11 (6.921) (5.867)

Betalt selskabsskat (8.074) (5.337)

Pengestrømme fra drift 21.402 151.452

Køb af immaterielle aktiver 14 (756) (2.240)

Køb af materielle aktiver 15 (45.400) (62.348)

Salg af materielle aktiver 15 9.544 4.147

Modtaget udbytte fra finansielle aktiver 0 31

Ændring i finansielle aktiver 17 356 31

Pengestrømme vedrørende investeringer (36.256) (60.379)

Afdrag på gæld til realkreditinstitutter 23 (16.697) (16.131)

Optagelse af leasingforpligtelser 24 12.867 31.724

Afdrag på indregnede lealingforpligtelser 24 (10.349) (10.264)

Pengestrømme vedrørende finansiering (14.180) 5.329

Ændring i likvider (29.034) 96.402

Likvider 01.05 45.943 (50.100)

Kursregulering primo (268) (359)

Likvider 30.04 32 16.642 45.943

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

EGENKAPITALOPGØRELSE

DKK TUSINDE

Egenkapital 01.05.2020 60.000 304 (2.379) (2.075) 615.835 673.760 (8) 673.768

Årets resultat 0 0 0 5.232 5.232 22 5.210

Anden totalindkomst 0 (1.227) 2.027 800 0 800 0 800

Totalindkomst for regnskabsåret 0 (1.227) 2.027 800 5.232 6.032 22 6.010

Egenkapital 30.04.2021 60.000 (923) (352) (1.275) 621.067 679.792 14 679.778

Egenkapital 01.05.2019 60.000 791 (1.501) (710) 648.494 707.784 50 707.734

Årets resultat 0 0 0 0 (32.659) (32.659) (58) (32.601)

Anden totalindkomst 0 (487) (878) (1.365) 0 (1.365) 0 (1.365)

Totalindkomst for regnskabsåret 0 (487) (878) (1.365) (32.659) (34.024) (58) (33.966)

Egenkapital 30.04.2020 60.000 304 (2.379) (2.075) 615.835 673.760 (8) 673.768

Aktie-

kapital

Andre

reserver

ialt

Overført

totalind-

komst

Egenkapital til-

hørende mod-

erselskabets

aktionærer

Egenkapital

tilhørende

minoritets-

interesser

Egenkapital

i alt

Reserve for

valutakurs-

regulering

Reserve for

værdi-

regulering andre

kapitalandele og

værdipapirer

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

1. Anvendt regnskabspraksis

2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

3. Segmenter

4. Nettoomsætning

5. Produktionsomkostninger

6. Personaleomkostninger

7. Forsknings- og udviklingsomkostninger

8. Af- og nedskrivninger

9. Andre driftsindtægter

10. Finansielle indtægter

11. Finansielle omkostninger

12. Skat af årets resultat

13. Ophørende aktivitet

14. Immaterielle aktiver

15. Materielle aktiver

16. Investeringsejendomme

17. Andre kapitalandele og værdipapirer

18. Varebeholdninger

19. Tilgodehavender

20. Periodeafgrænsningsposter

21. Aktiver bestemt for salg

22. Egenkapital

23. Gæld til realkreditinstitutter

24. Indregnede leasingforpligtelser

25. Udskudte skatte forpligtelser

26. Kreditinstitutter i øvrigt

27. Udskudt indregning af indtægter

28. Anden gæld og forpligtelser

29. Ikke indregnede leje- og leasingforpligtelser

30. Ændring i nettoarbejdskapital

31. Honorar til revisorer

32. Finansielle risici og finansielle instrumenter

33. Nærtstående parter

34. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser

35. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

NOTER TIL KONCERNREGNSKAB

SYMBOLFORKLARING

Anvendt regnskabspraksis

Supplerende oplysninger

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Koncernregnskabet og moderselskabs-

regnskabet for 2020/2021 for henholdsvis

koncernen og Harboes Bryggeri A/S

aflægges i overensstemmelse med

International Financial Reporting Stan-

dards som godkendt af EU for børsnote-

rede selskaber. Harboes Bryggeri A/S er

et aktieselskab med hjemsted i Danmark.

Koncernregnskabet og moderselskabs-

regnskabet aflægges i danske kroner

(DKK), der er præsentationsvaluta for kon-

cernens aktiviteter og den funktionelle

valuta for moderselskabet. Koncernregnska-

bet og moderselskabsregnskabet aflæg-

ges på basis af historiske kostpriser, bortset

fra afledte finansielle instrumenter og

finansielle aktiver der måles til dagsværdi.

Dette afsnit beskriver den generelle

regnskabspraksis, der anvendes og

kritiske regnskabsmæssige skøn foreta-

get af koncernen. En detaljeret beskrivel-

se af anvendt regnskabspraksis og kritiske

estimater foretaget med hensyn til

specifikke rapporterede oplysninger er

præsenteret i note to. Formålet med

dette er at skabe fuld gennemsigtighed af

de beskrevne beløb ved at give en samlet

beskrivelse af den relevante regnskabs-

praksis og oplysninger for hver note.

Beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis

i noterne udgør en del af den overordne-

de beskrivelse af koncernens regnskabs-

praksis.

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter Harboes

Bryggeri A/S (moderselskabet) og de

virksomheder (dattervirksomheder), som

kontrolleres af moderselskabet. Modersel-

skabet anses for at have kontrol, når det

direkte eller indirekte ejer mere end 50%

af stemmerettighederne eller på anden

måde kan udøve eller faktisk udøver

bestemmende indflydelse. Virksomheder,

hvori koncernen direkte eller indirekte

besidder mellem 20% og 50% af stemme-

rettighederne og har betydelig indflydel-

se, men ikke kontrol, betragtes som

associerede virksomheder.

KONSOLIDERINGSPRINCIPPER

Koncernregnskabet udarbejdes på

grundlag af regnskaber for Harboes

Bryggeri A/S og dets dattervirksom-

heder. Koncernregnskabet udarbejdes

ved at sammenlægge regnskabsposter

af ensartet karakter.

De regnskaber, der anvendes til brug for

konsolideringen, udarbejdes i overens-

stemmelse med koncernens regnskabs-

praksis. Ved konsolideringen elimineres

koncerninterne indtægter og omkost-

ninger, interne mellemværender og

udbytter samt fortjenester og tab ved

transaktioner mellem de konsoliderede

virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes datter-

virksomhedernes regnskabsposter 100%.

Minoritetsinteressernes forholdsmæssige

andel af resultatet indgår som en del af

årets resultat for koncernen og som en

særskilt del af koncernens egenkapital.

OMREGNING AF FREMMED VALUTA

Transaktioner i anden valuta end koncer-

nens funktionelle valuta omregnes ved

første indregning til transaktionsdagens

kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser

og andre monetære poster i fremmed

valuta, som ikke er afregnet på balance-

dagen, omregnes til balancedagens

valutakurs. Valutakursdifferencer, der

opstår mellem transaktionsdagens kurs

og kursen på henholdsvis betalingsdagen

og balancedagen, indregnes i resultat-

opgørelsen som finansielle poster.

Materielle aktiver, varebeholdninger og

andre ikke monetære aktiver, der er købt i

fremmed valuta og måles med udgangs-

punkt i historiske kostpriser, omregnes til

transaktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af

virksomheder, der aflægger regnskab i

en anden funktionel valuta end danske

kroner (DKK), omregnes resultatopgørel-

serne til gennemsnitlige valutakurser,

med mindre disse afviger væsentligt fra

de faktiske valutakurser på transaktions-

tidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde

anvendes de faktiske valutakurser.

Balanceposterne omregnes til balance-

dagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, der er opstået

ved omregning af udenlandske virksom-

heders balanceposter ved årets

begyndelse til balancedagens valuta-

kurser og ved omregning af resultatop-

gørelser fra gennemsnitskurser til

balancedagens valutakurser, indregnes

direkte i anden totalindkomst. Tilsvarende

indregnes valutakursdifferencer, der er

opstået som følge af ændringer, som er

foretaget direkte i den udenlandske

virksomheds egenkapital, også direkte i

anden totalindkomst.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

BALANCEN

NEDSKRIVNING AF IMMATERIELLE

OG MATERIELLE AKTIVER,

INVESTERINGSEJENDOMME

OG KAPITALANDELE I

DATTERVIRKSOMHEDER

De regnskabsmæssige værdier af

immaterielle og materielle aktiver med

ubestemmelige brugstider samt kapi-

talandele i dattervirksomheder gennem-

gås på balancedagen for at fastsætte, om

der er indikationer på værdiforringelse.

Hvis dette er tilfældet, skønnes aktivets

genindvindingsværdi for at fastslå

behovet for eventuel nedskrivning og

omfanget heraf.

Hvis aktivet ikke frembringer penge-

strømme uafhængigt af andre aktiver,

skønnes genindvindingsværdien for den

mindste pengestrømsfrembringende

enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den

højeste værdi af aktivets henholdsvis den

pengestrømsfrembringende enheds

dagsværdi med fradrag af salgsomkost-

ninger og kapitalværdien. Når kapital-

værdien opgøres, tilbagediskonteres

skønnede fremtidige pengestrømme til

nutidsværdi ved at anvende en diskon-

teringssats, der afspejler dels aktuelle

markedsvurderinger af den tidsmæssige

værdi af penge, dels de særlige risici, der

er tilknyttet henholdsvis aktivet og den

pengestrømsfrembringende enhed, og

som der ikke er reguleret for i de

skønnede fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den penge-

strømsfrembringende enheds genind-

vindingsværdi skønnes at være lavere

end den regnskabsmæssige værdi,

nedskrives den regnskabsmæssige værdi

til genindvindingsværdien.

Nedskrivninger indregnes i resultat-

opgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende

tilbageførsler af nedskrivninger som følge

af ændringer i forudsætninger for den

opgjorte genindvindingsværdi forhøjes

henholdsvis aktivets og den penge-

strømsfrembringende enheds regnskabs-

mæssige værdi til det korrigerede skøn af

genindvindingsværdien, dog maksimalt til

den regnskabsmæssige værdi, som

aktivet eller den pengestrømsfrembrin-

gende enhed ville have haft, hvis ned-

skrivning ikke var foretaget.

I forbindelse med udarbejdelsen af

koncernregnskabet og moderselskabs-

regnskabet gennemfører ledelsen skøn

og vurderinger af, hvordan indregning

og måling af aktiver og forpligtelser skal

finde sted på baggrund af anvendt

regnskabspraksis.

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE

SKØN, FORUDSÆTNINGER OG

USIKKERHEDER

Ledelsen har ved indregning og måling af

visse aktiver og passiver foretaget

vurderinger af regnskabsmæssige skøn,

herunder hvordan fremtidige begiven-

heder vil påvirke værdien af disse aktiver

og passiver på balancedagen. Ledelsens

skøn er baseret på forudsætninger, som

anses for rimelige, men som i sagens natur

er usikre og uforudsigelige, og kan derfor

medføre korrektioner i de kommende

regnskabsår, såfremt de valgte forudsæt-

ninger ikke realiseres. I forbindelse med

den finansielle rapportering for 2020/2021

er følgende kritiske skøn foretaget som

beskrevet i følgende relevante noter:

Note

12 Skat af årets resultat

14 Immaterielle aktiver

15 Materielle aktiver

16 Investeringsejendomme

17 Andre kapitalandele og

værdipapirer

18 Varebeholdninger

19 Tilgodehavender

28 Anden kortfristet gæld og andre

forpligtelser, indløsningsforpligtelse

returemballage

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS, FORTSAT

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

2. VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN, FORUDSÆTNINGER OG USIKKERHEDER

NEDSKRIVNINGSTEST AF IMMATERIELLE

OG MATERIELLE AKTIVER SOM INDGÅR

I PENGESTRØMSFREMBRINGENDE

ENHEDER

Nedskrivningstest for goodwill, andre

immaterielle aktiver med ubestemmelig

levetid samt materielle aktiver er

gennemført pr. 30.04.2021 for de

mindste pengestrømsfrembringende

enheder som aktiverne indgår i, hvilket

ikke har givet anledning til nedskrivnin-

ger. Der er ikke foretaget nedskrivninger

i 2020/21. De pengestrømsfrembringen-

de enheder som aktiverne er allokeret til

samt ledelsens forudsætninger for den

gennemførte nedskrivningstest fremgår

nedenfor. Genindvindingsværdien

opgøres med udgangspunkt i beregnin-

ger af kapitalværdien. De væsentligste

usikkerheder er i den forbindelse

knyttet til fastlæggelse af diskonterings-

faktorer og vækstrater samt forventede

ændringer i salgspriser og produktions-

omkostninger i budget- og terminalperi-

oderne. De fastlagte diskonteringsfakto-

rer afspejler markedsvurderinger af den

tidsmæssige værdi af penge, udtrykt

ved en risikofri rente og de specifikke

risici, der er knyttet til de enkelte

pengestrømsfrembringende enheder.

Det er ledelsens vurdering at rimeligt

sandsynlige ændringer i de anførte

nøgleforudsætninger ikke vil medføre

nedskrivninger.

DKK TUSINDE

Pengestrømsfrembringende enhed Beverage Ingredients I alt

Regnskabsmæssig værdi af goodwill 3.573 0 3.573

Regnskabsmæssig værdi af andre immaterielle aktiver med ubestemmelig brugstid 3.718 0 3.718

Regnskabsmæssig værdi af øvrige immaterielle aktiver 3.696 2.434 6.130

Regnskabsmæssig værdi af materielle aktiver 555.677 112.270 667.947

Regnskabsmæssig værdi i alt 566.664 114.704 681.368

Nøgleforudsætninger i budgetperioden

Årlig vækst i nettoomsætning 2,3% 2,0%

Nøgleforudsætninger i terminalperioden

Årlig vækst 1,0% 1,0%

Diskonteringsrente før skat 8,7% 8,9%

Følsomhed af nøgleforudsætninger

Årlig vækst i terminalperioden – muligt fald i %-point uden nedskrivning 2,2% 3,3%

Diskonteringsrente – mulig stigning i %-point uden nedskrivning 1,4% 2,0%

2020/21

DKK TUSINDE

Pengestrømsfrembringende enhed Beverage Ingredients I alt

Regnskabsmæssig værdi af goodwill 3.573 0 3.573

Regnskabsmæssig værdi af andre immaterielle aktiver med ubestemmelig brugstid 5.720 0 5.720

Regnskabsmæssig værdi af øvrige immaterielle aktiver 6.642 3.054 9.696

Regnskabsmæssig værdi af materielle aktiver 600.638 118.519 719.157

Regnskabsmæssig værdi i alt 616.573 121.573 738.146

Nøgleforudsætninger i budgetperioden

Årlig vækst i nettoomsætning 0,7% 3,7%

Nøgleforudsætninger i terminalperioden

Årlig vækst 1,0% 1,0%

Diskonteringsrente før skat 8,3% 8,8%

Følsomhed af nøgleforudsætninger

Årlig vækst i terminalperioden – muligt fald i %-point uden nedskrivning 1,8% 3,5%

Diskonteringsrente – mulig stigning i %-point uden nedskrivning 1,2% 2,2%

2019/20

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

3. SEGMENTER

SEGMENTOPLYSNINGER

Baseret på den interne rapportering, der af ledelsen anvendes til vurdering af resultater og

ressourceallokering har koncernen identificeret to driftssegmenter. Beverage, der omfatter

produktion og salg af øl, læskedrikke og maltdrikke og Ingrediens, hvilket er i overensstemmelse

med den måde, hvorpå aktiviteter organiseres og styres

DKK TUSINDE Beverage Ingrediens Ej fordelte Total

2020/21

Afsætning (thl/ton) 4.351 14.335 0 18.686

Nettoomsætning 1.205.431 122.753 0 1.328.184

Totale omkostninger (1.080.532) (111.534) (28.332) (1.220.398)

EBITDA 124.899 11.219 (28.332) 107.786

Af- og nedskrivninger (73.443) (13.803) (10.514) (97.760)

Primært resultat (EBIT) 51.456 (2.584) (38.846) 10.026

Aktiver, langfristede 469.080 114.704 123.170 706.954

DKK TUSINDE Beverage Ingrediens Ej fordelte Total

2019/20

Afsætning (thl/ton) 4.625 15.403 0 20.028

Nettoomsætning 1.248.713 131.160 0 1.379.873

Totale omkostninger (1.132.210) (124.423) (46.011) (1.302.644)

EBITDA 116.503 6.737 (46.011) 77.229

Af- og nedskrivninger (76.239) (17.930) (9.723) (103.892)

Primært resultat (EBIT) 40.264 (11.193) (55.734) (26.663)

Aktiver, langfristede 520.944 121.573 121.191 763.708

SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Ej fordelte omkostninger kan henføres til moderselskabet, herunder overordnet ledelse,

administration og afskrivninger på aktiver, der kan henføres hertil. Desuden indgår Andre

driftsindtægter og -udgifter samt afskrivninger fra investeringsejendomme.

Ej fordelte langfristede aktiver kan henføres til moderselskabet, herunder administrationsbyg-

ninger og mødecenter samt driftsmidler henført hertil. Desuden er langfristede aktiver fra

investeringsejendomme indregnet her.

OPLYSNINGER OM VÆSENTLIGE KUNDER

Ud af koncernens samlede nettoomsætning udgør salget til tre kunder henholdsvis ca. 21 %

(2019/2020: 21 %), ca. 18 % (2019/2020: 15 %) og ca. 12% (2019/2020: 10%)

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Vareforbrug 969.781 1.000.770

Nedskrivning af varebeholdninger 14.431 19.485

Af- og nedskrivninger 78.042 72.488

Øvrige produktionsomkostninger 43.012 33.174

1.105.266 1.125.917

5. PRODUKTIONSOMKOSTNINGER

6. PERSONALEOMKOSTNINGER

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Bestyrelseshonorar 1.567 1.036

Lønninger og gager 199.125 224.761

Bidragsbaserede pensionsordninger 9.094 6.380

Andre omkostninger til social sikring 16.636 18.768

Øvrige personaleomkostninger 5.796 6.537

Refusion fra offentlige myndigheder (1.056) (1.463)

231.162 256.019

Indgår i resultatopgørelsen med følgende fordeling:

Produktionsomkostninger 155.136 151.176

Distributionsomkostninger 48.076 68.315

Administrationsomkostninger 27.950 36.528

231.162 256.019

Gennemsnitsligt antal medarbejdere 517 560

4. NETTOOMSÆTNING

NETTOOMSÆTNING

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Danmark 379.829 349.866

Tyskland 531.590 551.930

Øvrige lande 416.765 478.077

1.328.184 1.379.873

OMSÆTNING FORDELT PÅ GEOGRAFISKE OMRÅDER

Koncernens aktiviteter er primært fordelt på områderne Danmark, Tyskland og øvrige lande

(Afrika, Asien, Mellemøsten, Americas og Europa i øvrigt).

NETTOOMSÆTNING

Nettoomsætningen fra salg af varer indregnes i resultatopgørelsen når kontrollen af varerne

overgår til køber, dvs. på tidspunktet for levering, og hvis omsætningen kan måles pålideligt,

og betaling forventes modtaget. Den samlede omsætning indregnes på tidspunkt for

levering, og omsætningen omfatter således ikke indtægter, der indregnes over tid.

Nettoomsætningen opgøres som det beløb, eksklusiv moms, øl- og vandafgift og lignende,

der opkræves på vegne af tredjemand, der forventes modtaget for de leverede varer på

tidspunktet for handlens indgåelse. Selskabet vurderer ved alle aftaler, om disse inkluderer

aftalevilkår, der udgør selvstændige leveringsforpligtelser, hvortil en andel af transaktionspri-

sen i så fald vil skulle allokeres. Koncernen har ingen kontrakter med lang produktions- eller

leveringstid, kontrakter indeholdende flere leveringsforpligtelser eller kontrakter med

variabelt vederlag.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

PENSIONSORDNINGER OG FORPLIGTELSER

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Ved bidragsbaserede pensionsordninger

indbetaler arbejdsgiver løbende bidrag til et uafhængigt pensionsselskab, pensionsfond e.l., men har ikke nogen risiko med hensyn til den frem-

tidige udvikling i rente, inflation, dødelighed, invaliditet mv. for så vidt angår det beløb, der til sin tid skal udbetales til medarbejderen. Bidragene

vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse,

der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige pensionsbidrag indregnes i balancen som en forpligtelse. Bortset fra pensionsordning vedrørende en

enkelt tidligere ansat har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger. Pensionsforpligtelsen vedrørende denne person er opgjort

aktuarmæssigt af Longial GmbH pr. 30.04.2021.

BONUSPROGRAMMER OG FRATRÆDELSESORDNINGER

Koncernens nøglemedarbejdere er omfattet af et resultatorienteret bonusprogram. Fratrædelsesgodtgørelser for ledere udgør maksimalt to

års vederlag. Ordningerne er uændrede i forhold til sidste år.

Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 12.852 21.242

Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver 0 (105)

12.852 21.137

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

7. FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSOMKOSTNINGER

Andre ledende

Bestyrelse Direktion medarbejdere

2020/2021 2019/2020 2020/2021 2019/2020 2020/2021 2019/2020

Vederlag til ledelsesmedlemmer

Bestyrelseshonorar 1.567 1.036 0 0 0 0

Lønninger og gager mv. 0 0 6.951 14.473 4.019 8.842

Pension 0 0 469 382 226 627

Vederlag i alt 1.567 1.036 7.420 14.855 4.245 9.469

DKK TUSINDE

6. PERSONALEOMKOSTNINGER, FORTSAT

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

8. AF- OG NEDSKRIVNINGER

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Immaterielle aktiver 4.317 5.874

Bygninger 19.797 23.504

Produktionsanlæg og maskiner 62.079 64.571

Andre anlæg mv. 9.733 8.954

Investeringsejendomme 1.834 1.953

97.760 104.856

Indgår i resultatopgørelsen med følgende fordeling

Produktionsomkostninger 78.042 79.661

Distributionsomkostninger 11.630 16.556

Administrationsomkostninger 8.088 8.639

97.760 104.856

Offentlige tilskud 4.457 5.807

Lejeindtægter 5.263 6.333

Øvrig anden indkomst 269 186

Fortjeneste/tab ved salg af materielle aktiver 3.334 (563)

Fortjeneste/tab ved salg af immaterielle aktiver 0 330

Fortjeneste/tab ved salg af aktiver bestemt for salg 0 162

13.323 12.255

9. ANDRE DRIFTSINDTÆGTER

10. FINANSIELLE INDTÆGTER

Renter af bankindestående mv. 96 10

Renter af andre kapitalandele og værdipapirer 7 284

103 294

Udbytte fra andre kapitalandele og værdipapirer 19 31

Valutakursgevinster 16 115

138 440

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG DRIFTSOMKOSTNINGER

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger

af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter.

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

11. FINANSIELLE OMKOSTNINGER

FINANSIELLE POSTER

Finansielle poster omfatter renteindtægter

(note 10) og -omkostninger (note 11),

realiserede og urealiserede kursgevinster

og -tab på værdipapirer, gældsforpligtels-

er og transaktioner i fremmed valuta,

amortisationstillæg/-fradrag vedrørende

prioritetsgæld mv. samt tillæg og godt-

gørelser under acontoskatteordningen.

Renteindtægter og -omkostninger

periodiseres med udgangspunkt i hoved-

stolen og den effektive rentesats. Den

effektive rentesats er den diskonterings-

sats, der skal anvendes til at tilbagediskon-

tere de forventede fremtidige betalinger,

som er knyttet til det finansielle aktiv eller

den finansielle forpligtelse, for at nut-

idsværdien af disse svarer til den regnsk-

absmæssige værdi af henholdsvis aktivet

og forpligtelsen. Udbytte fra investeringer

i kapitalandele indregnes, når der er

erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil

typisk sige på tidspunktet for generalfor-

samlingens godkendelse af udlodningen

fra det pågældende selskab.

Renter på prioritetsgæld 1.203 1.340

Renter på bankgæld mv. 3.265 3.254

Renter af indregnede leasingforpligtelser 2.089 1.275

6.557 5.869

Valutakurstab 364 0

6.921 5.869

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

12. SKAT AF ÅRETS RESULTAT

Aktuel skat 2.577 (2.391)

Regulering af skat vedrørende tidligere år 846 (1.838)

Regulering af udskudt skat (1.524) (5.043)

1.899 (9.272)

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

SKAT

Årets skat, som består af årets aktuelle

skat og ændring af udskudt skat, in-

dregnes i resultatopgørelsen med den

del, der kan henføres til årets resultat, og

direkte på egenkapitalen eller i anden

totalindkomst med den del, der kan

henføres til posteringer henholdsvis

direkte på egenkapitalen og i anden

totalindkomst.

Valutakursreguleringer af udskudt skat

indregnes som en del af årets regul-

eringer af udskudt skat. Aktuelle skatte-

forpligtelser og tilgodehavende aktuel

skat indregnes i balancen opgjort som

beregnet skat af årets skattepligtige

indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat

anvendes de på balancedagen gældende

skattesatser og -regler. Udskudt skat

indregnes efter den balanceorienterede

gældsmetode af alle midlertidige forskel-

le mellem regnskabsmæssige og skat-

temæssige værdier af aktiver og forplig-

telser, bortset fra udskudt skat på

midlertidige forskelle, der er opstået ved

enten første indregning af goodwill eller

ved første indregning af en transaktion,

der ikke er en virksomhedssammenslut-

ning, og hvor den midlertidige forskel

konstateret på tidspunktet for første

indregning hverken påvirker det regnsk-

absmæssige resultat eller den skatteplig-

tige indkomst. Der indregnes udskudt

skat af midlertidige forskelle forbundet

med kapitalandele i dattervirksomheder

og associerede virksomheder, medmindre

moderselskabet har mulighed for at

kontrollere, hvornår den udskudte skat

realiseres, og det er sandsynligt, at den

udskudte skat ikke vil blive udløst som

aktuel skat inden for en overskuelig

fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgang-

spunkt i henholdsvis den planlagte

anvendelse af det enkelte aktiv og

afviklingen af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved at anvende de

skattesatser og -regler i de respektive

lande, der – baseret på vedtagne eller i

realiteten vedtagne love på balancedagen

forventes at gælde, når den udskudte skat

forventes udløst som aktuel skat. Ændring

i udskudt skat som følge af ændringer i

skattesatser eller -regler indregnes i

resultatopgørelsen, medmindre den

udskudte skat kan henføres til poster, der

tidligere er indregnet i anden totalind-

komst. I sidstnævnte tilfælde indregnes

ændringen ligeledes i anden totalind-

komst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatte-

værdien af fremførselsberettigede

skattemæssige underskud, indregnes i

balancen med den værdi, aktivet for-

ventes at kunne realiseres til, enten ved

modregning i udskudte skatteforpligtelser

eller som nettoskatteaktiver til modregn-

ing i fremtidige positive skattepligtige ind-

komster. Det revurderes på hver balance-

dag, om det er sandsynligt, at der i

fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig

skattepligtig indkomst til, at det udskudte

skatteaktiv vil kunne udnyttes. Modersel-

skabet er sambeskattet med alle danske

dattervirksomheder. Den aktuelle danske

selskabsskat fordeles mellem de sam-

beskattede danske virksomheder i forhold

til disses skattepligtige indkomster.

AKTUEL SELSKABSSKAT

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat

for de danske koncernvirksomheder er

beregnet ud fra en skatteprocent på

22,0% (2019/2020: 22,0%). For uden-

landske koncernvirksomheder er anvendt

det pågældende lands aktuelle skattepro-

cent.

Som omtalt i årsrapporten for 2019/20

har koncernen i samarbejde med skatte-

myndighederne foretaget gennemgang

af de i koncernen anvende interne afreg-

ningspriser. Afledt heraf har koncernen og

skattemyndighederne foretaget fornyet

vurdering af fordelingen af koncernens

skattepligtige indkomst for tidligere år.

Vurderingen af det sandsynlige udfald af

gennemgangen er baseret på principperne

i IFRIC 23.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

2020/2021 2020/2021 2019/2020 2019/2020

DKK TUSINDE % %

Resultat før skat 3.243 (32.092)

Beregnet skat heraf (714) -22,0% (7.060) 22,0%

Skatteeffekt af permanente afvigelser (347) -10,7% (274) 0,9%

Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske dattervir. 9 0,3% 2.010 -6,3%

Effekt af reguleringer samt ændring af skøn (846) -26,1% (1.838) 5,7%

Årets skat/effektiv skatteprocent (1.898) -58,5% (7.162) 22,3%

Skat af anden totalindkomst 315 (248)

12. SKAT AF ÅRETS RESULTAT, FORTSAT

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Selskabets aktiviteter i datterselskabet Viru Ólu har været på et absolut minimum. Koncernens egen produktion er ophørt.

Selskabets bygninger og produktionsapparat har i dele af året været udlejet til ekstern part, som har startet og driver aktivitet på stedet.

I april 2021 er der gennemført salg af driftsmidlerne samt indgået aftale om, at den faste ejendom vil være udlejet til køber, indtil køber opnår finansiering til købet heraf.

Afledt af ovenstående forhold kan aktiviteterne i datterselskabet klassificeres som ophørende aktivitet, hvorfor indregning og præsentation sker i tråd hermed i koncern-

regnskabet. Afledt heraf er sammenligningstal tilpasset.

Den ophørte aktivitet har i regnskabsåret påvirket resultatopgørelse og pengestrømsopgørelse således.

13. OPHØRERENDE AKTIVITET

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Nettoomsætning 13.981 36.737

Produktionsomkostninger (10.165) (31.620)

Bruttoresultat 3.816 5.117

Andre driftsindtægter 6.733 78

Salgs- og distributionsomkostning (5.337) (12.581)

Administrationsomkostninger (1.541) (2.104)

Resultat af primær drift (EBIT) 3.671 (9.490)

Finansielle indtægter 0 0

Finansielle omkostninger (98) (102)

Resultat før skat 3.573 (9.591)

Skat af årets resultat 0 0

Årets resultat af ophørende aktiviteter 3.573 (9.591

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Pengestrømme vedrørende drift (972) 338

Pengestrømme vedrørende investeringer 5.197 (118)

Pengestrømme vedrørende finansiering (97) (200)

Resultat 4.128 20

OPHØRTE AKTIVITETER

Ophørte aktiviteter er væsentlige

forretnings- områder eller geografiske

områder, der er solgt eller efter en

samlet plan er bestemt for salg. Resulta-

tet af ophørte aktiviteter præsenteres i

resultatopgørelsen som en særskilt post,

der består af driftsresultatet efter skat

for den pågældende aktivitet og eventu-

elle gevinster eller tab ved dagsværdi-

regulering eller salg af de aktiver og

forpligtelser, der er tilknyttet aktiviteten.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

14. IMMATERIELLE AKTIVER

GOODWILL

Goodwill opstået i forbindelse med

virksomhedskøb fordeles på overtagel-

sestidspunktet til de pengestrømsfrem-

bringende enheder, som forventes at

opnå økonomiske fordele af virksom-

hedssammenslutningen.

Goodwill afskrives ikke, men testes for

værdiforringelse minimum en gang

årligt, og hyppigere hvis der er indi-

kationer på værdiforringelse. Den årlige

test for værdiforringelse foretages

pr. 30. april.

IMMATERIELLE AKTIVER MED

UBESTEMMELIG BRUGSTID

Immaterielle aktiver med ubestemmelig

brugstid, herunder varemærkerettig-

heder, afskrives ikke, men testes mini-

mum én gang årligt for værdiforringelse.

Hvis den regnskabsmæssige værdi af

aktiverne overstiger genindvindings-

værdien, nedskrives til den laveste værdi.

ØVRIGE IMMATERIELLE AKTIVER

Erhvervede rettigheder i form af soft-

ware måles til kostpris med fradrag af

akkumulerede af- og nedskrivninger.

Software afskrives lineært over den

forventede brugstid, som sædvanligvis

er 3-10 år.

Udviklingsprojekter vedrørende produkter

og processer, der er klart definerede og

identificerbare, indregnes som immate-

rielle aktiver, hvis det er sandsynligt, at

produktet eller processen vil generere

fremtidige økonomiske fordele til koncer-

nen, og udviklingsomkostningerne ved det

enkelte aktiv kan måles pålideligt.

Øvrige udviklingsomkostninger indreg-

nes som omkostninger i resultatopgørel-

sen, når omkostningerne afholdes.

Udviklingsprojekter måles ved første

indregning til kostpris. Kostprisen for

udviklingsprojekter omfatter omkost-

ninger, der direkte kan henføres til

udviklingsprojekterne og som er nød-

vendige for at færdiggøre projektet,

regnet fra det tidspunkt, hvor udviklings-

projektet første gang opfylder kriterierne

for indregning for et aktiv.

Udviklingsprojekter afskrives lineært over

den forventede brugstid. Afskrivnings-

perioden udgør sædvanligvis 3-5 år.

For udviklingsprojekter, der er beskyttet

af immaterielle rettigheder, udgør den

maksimale afskrivningsperiode restløbe-

tiden for de pågældende rettigheder.

Udviklingsprojekter nedskrives til

eventuel lavere genindvindingsværdi.

Igangværende udviklingsprojekter testes

minimum én gang årligt for værdifor-

ringelse.

NEDSKRIVNINGSTEST AF GOOD-

WILL OG IMMATERIELLE AKTIVER

MED UBESTEMMELIG BRUGSTID

Note 2 om væsentlige regnskabsmæssi-

ge skøn, forudsætninger og usikkerhe-

der indeholder forudsætninger og

følsomhed vedrørende nedskrivning-

stest for de pengestrømsfrembringende

enheder som indeholder goodwill og

immaterielle aktiver med ubestemmelig

brugstid.

NEDSKRIVNINGSTEST ØVRIGE

IMMATERIELLE AKTIVER

Koncernen har i 2020/21 konstateret

indikationer på nedskrivningsbehov på

lokal ejet brand i Estland. Koncernen har

som følge heraf nedskrevet varemærket

med 1.987 t.kr. Nedskrivningen indgår i

opgørelsen over ophørende aktiviter,

note 13, under salgs- og distributions-

omkostninger.

I 2019/20 satte koncernen et igang-

værende udviklingsprojekt i bero, og

nedskrev som følge heraf 3.034 t.kr.

som indgik i forsknings- og udviklings-

omkostninger. Nedskrivningen indgår i

af- og nedskrivninger på immaterielle

anlægsaktiver, note 8.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Igangværende

Good- Udviklings- udviklings-

will projekter Rettigheder Software projekter Total

Kostpris 01.05.2020 3.573 10.297 5.724 44.929 3.034 67.557

Valutakursregulering 0 0 (21) (10) 0 (31)

Øvrig tilgang 0 0 0 756 0 756

Øvrig afgang 0 0 0 (257) (3.034) (3.291)

Kostpris 30.04.2021 3.573 10.297 5.703 45.418 0 64.991

Af- og nedskrivninger 01.05.2020 0 7.282 4 38.248 3.034 48.568

Valutakursregulering 0 0 (6) (12) 0 (18)

Årets afskrivninger 0 581 0 2.762 0 3.343

Periodens nedskrivninger 0 0 1.987 974 0 2.961

Tilbageførsel ved øvrig afgang 0 0 0 (250) (3.034) (3.284)

Af- og nedskrivninger 30.04.2021 0 7.863 1.985 41.722 0 51.570

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2021 3.573 2.434 3.718 3.696 0 13.421

14. IMMATERIELLE AKTIVER

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Igangværende

Good- Udviklings- udviklings-

will projekter Rettigheder Software projekter Total

Kostpris 01.05.2019 3.573 7.121 7.031 46.873 6.435 71.033

Overførsler 0 3.176 0 0 (3.176) 0

Øvrig tilgang 0 0 0 2.135 105 2.240

Øvrig afgang 0 0 (1.307) (4.079) (330) (5.716)

Kostpris 30.04.2020 3.573 10.297 5.724 44.929 3.034 67.557

Af- og nedskrivninger 01.05.2019 0 7.121 544 40.082 0 47.747

Valutakursregulering 0 0 4 1 0 5

Årets afskrivninger 0 161 436 2.244 0 2.841

Periodens nedskrivninger 0 0 0 0 3.034 3.034

Tilbageførsel ved øvrig afgang 0 0 (980) (4.079) 0 (5.059)

Af- og nedskrivninger 30.04.2020 0 7.282 4 38.248 3.034 48.568

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2020 3.573 3.015 5.720 6.681 0 18.989

14. IMMATERIELLE AKTIVER, FORTSAT

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

15. MATERIELLE AKTIVER

DKK TUSINDE

Produktions- Andre Anlæg

Grunde og anlæg og anlæg under

bygninger maskiner mv. opførelse Total

Kostpris 01.05.2020 688.147 1.457.428 108.460 2.016 2.256.051

Kursregulering (821) (2.323) (168) 0 (3.312)

Overførsler 0 1.463 0 (1.463) 0

Tilgang 2.324 16.020 3.475 10.933 32.752

Afgang (3.003) (56.071) (3.383) 0 (62.457)

Kostpris 30.04.2021 686.647 1.416.517 108.384 11.486 2.223.034

Af- og nedskrivninger 01.05.2020 378.877 1.122.582 83.095 0 1.584.554

Kursregulering (403) (1.941) (147) 0 (2.491)

Årets afskrivninger 15.487 60.069 7.785 0 83.341

Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0

Tilbageførsel ved afgang (1.155) (56.071) (3.043) 0 (60.269)

Af- og nedskrivninger 30.04.2021 392.806 1.124.639 87.690 0 1.605.135

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2021 293.841 291.878 20.694 11.486 617.899

Leasingaktiver indregnet i balancen

Kostpris 01.05.2020 47.057 12.430 4.842 0 64.329

Kursregulering (79) (38) (4) 0 (121)

Overførsler 150 0 0 0 150

Tilgang 0 6.686 5.879 0 12.565

Afgang (1.172) 0 (2.031) 0 (3.203)

Kostpris 30.04.2021 45.956 19.078 8.686 0 73.720

Af- og nedskrivninger 01.05.2020 6.898 6.945 2.826 0 16.669

Kursregulering (10) (28) (2) 0 (40)

Overførsler (471) 0 0 0 (471)

Årets afskrivninger 4.572 3.817 2.059 0 10.448

Tilbageførsel ved afgang (1.172) 0 (1.762) 0 (2.934)

Af- og nedskrivninger 30.04.2021 9.817 10.734 3.121 0 23.672

Regnskabsmæssig værdi af indregnede leasingaktiver 30.04.2021 36.139 8.344 5.565 0 50.048

Regnskabsmæssig værdi i alt 30.04.2021 329.980 300.222 26.259 11.486 667.947

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

15. MATERIELLE AKTIVER, FORTSAT

DKK TUSINDE

Produktions- Andre Anlæg

Grunde og anlæg og anlæg under

bygninger maskiner mv. opførelse Total

Kostpris 01.05.2019 691.169 1.444.677 136.220 4.836 2.276.902

Kursregulering (230) (652) (53) (3) (938)

Overførsler 1.770 15.026 418 (17.081) 133

Tilgang 1.932 5.902 8.844 14.264 30.942

Afgang (4) (7.525) (36.969) 0 (44.498)

Overført til aktiver bestemt for salg (6.490) 0 0 0 (6.490)

Kostpris 30.04.2020 688.147 1.457.428 108.460 2.016 2.256.051

Af- og nedskrivninger 01.05.2019 362.098 1.070.266 110.783 0 1.543.147

Kursregulering (109) (510) 36 0 (583)

Overførsler 0 0 59 0 59

Årets afskrivninger 16.614 60.351 8.758 0 85.723

Årets nedskrivninger 2.333 0 0 0 2.333

Tilbageførsel ved afgang (4) (7.525) (36.541) 0 (44.070)

Overført til aktiver bestemt for salg (2.055) 0 0 0 (2.055)

Af- og nedskrivninger 30.04.2020 378.877 1.122.582 83.095 0 1.584.554

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2020 309.270 334.846 25.365 2.016 671.497

Leasingaktiver indregnet i balancen

Kostpris 01.05.2019 21.004 9.638 4.633 0 35.275

Kursregulering 1 (7) 0 0 (6)

Overførsler 0 0 (133) 0 (133)

Tilgang 26.052 4.496 976 0 31.524

Afgang 0 (1.697) (634) 0 (2.331)

Kostpris 30.04.2020 47.057 12.430 4.842 0 64.329

Af- og nedskrivninger 01.05.2019 2.341 4.582 1.742 0 8.665

Kursregulering 0 (4) (1) 0 (5)

Overførsler 0 0 (59) 0 (59)

Årets afskrivninger 4.557 4.064 1.594 0 10.215

Afgang 0 (1.697) (450) 0 (2.147)

Af- og nedskrivninger 30.04.2020 6.898 6.945 2.826 0 16.669

Regnskabsmæssig værdi af indregnede leasingaktiver 30.04.2020 40.159 5.485 2.016 0 47.660

Regnskabsmæssig værdi i alt 30.04.2020 349.429 340.331 27.381 2.016 719.157

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

15. MATERIELLE AKTIVER, FORTSAT

MATERIELLE AKTIVER

Grunde og bygninger, produktionsanlæg

og maskiner, andre anlæg, driftsmateriel

og inventar samt reservedele til egne

maskiner måles til kostpris med fradrag af

akkumulerede af- og nedskrivninger.

Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen,

omkostninger direkte tilknyttet anskaf-

felsen og omkostninger til klargøring af

aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er

klar til at blive taget i brug. Afskrivnings-

grundlaget er aktivets kostpris fratrukket

restværdien. Restværdien er det forvent-

ede beløb, som vil kunne opnås ved salg

af aktivet i dag efter fradrag af salgsom-

kostninger, hvis aktivet allerede havde

den alder og var i den stand, som aktivet

forventes at være i efter afsluttet brugs-

tid.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i

mindre bestanddele, der afskrives hver

for sig, hvis brugstiden er forskellig. Der

foretages lineære afskrivninger baseret

på følgende vurdering af aktivernes

forventede brugstider:

Bygninger op til 50 år

Produktionsanlæg og maskiner 1 – 30 år

Andre anlæg, driftsmateriel

og inventar 1 – 25 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og

restværdier revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvin-

dingsværdi, hvis denne er lavere end den

regnskabsmæssige værdi.

Koncernen indregner med få undtagelser

alle leasingaftaler i balancen. Leasing-

forpligtelsen måles til nutidsværdien af de

fremtidige leasingbetalinger, og leasinga-

ktivet indregnes til samme værdi korrig-

eret for betalinger foretaget til leasinggiv-

er forud for leasingaftalens start og

modtagne incitamentsbetalinger fra

leasinggiver. Selskabet har ved fastsæt-

telsen af den forventede lejeperiode

anvendt den uopsigelige lejeperiode i

aftalen tillagt perioder omfattet af en

forlængelsesoption, som ledelsen med

rimelig sandsynlighed forventer at

udnytte. Ved tilbagediskontering af

leasingydelserne til nutidsværdi har

koncernen anvendt sin alternative låner-

ente, som udgør omkostningen ved at

optage ekstern finansiering for et tils-

varende aktiv med en finansieringsperi-

ode, som svarer til løbetiden af leasin-

gaftalen.

Koncernen har valgt ikke at indregne

serviceaftaler, kortfristede leasingaftaler

og leasingaftaler med lav værdi.

NEDSKRIVNINGSTEST AF

MATERIELLE AKTIVER SOM INDGÅR I

PENGESTRØMSFREMBRINGENDE

ENHEDER

Note 2 om væsentlige regnskabsmæssige

skøn, forudsætninger og usikkerheder

indeholder forudsætninger og følsomhed

vedrørende nedskrivningstest for de

pengestrømsfrembringende enheder som

indeholder materielle aktiver, herunder

grunde og bygninger samt anlæg og

maskiner m.v. der anvendes i produk-

tionen.

NEDSKRIVNINGSTEST ØVRIGE

MATERIELLE AKTIVER

Koncernen har i 2020/21 ikke identificeret

nedskrivningsbehov for øvrige materielle

aktiver.

Koncernen har i 2019/20 nedskrevet

grunde og bygninger med 2.335 t.kr. som

indgår i af– og nedskrivninger, note 8.

Nedskrivningen vedrører segmentet

Beverage.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

16. INVESTERINGSEJENDOMME

DKK TUSINDE 2021 2020

Kostpris 01.05 102.363 102.363

Tilgang i perioden 53 0

Afgang 0 0

Kostpris 30.04 102.416 102.363

Op- og nedskrivninger 01.05 (80.881) (78.928)

Periodens afskrivning (1.834) (1.953)

Tilbageførsel ved afgang 0 0

Op- og nedskrivninger 30.04 (82.715) (80.881)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04 19.701 21.482

Fremtidig minimumshusleje for uopsigelige huslejekontrakter;

Inden for et år fra balancedagen 5.256 5.256

Mellem et og fem år fra balancedage 21.023 21.023

Efter fem år fra balancedagen 22.005 27.261

48.284 53.540

INVESTERINGSEJENDOMME

Investeringsejendomme er ejendomme,

der besiddes for at opnå lejeindtægter

eller kapitalgevinster.

Investeringsejendomme måles ved første

indregning til kostpris, der omfatter

ejendommens købspris og eventuelle

direkte tilknyttede omkostninger.

Efterfølgende måles investeringsejen-

domme til kostpris med fradrag af ak-

kumulerede af- og nedskrivninger. Der

afskrives ikke på grunde.

Der foretages lineære afskrivninger

baseret på følgende vurdering af

aktivernes forventede brugstider:

Bygninger op til 50 år

SUPPLERENDE OPLYSNINGER

På balancedagen udgør dagsværdien

(niveau 3) 28,8 mio. kr. (30.04.2020:

27,9 mio. kr.) og overstiger den regnskabs-

mæssige værdi med 9,1 mio. kr.

Dagsværdierne er opgjort med udgangs-

punkt i aktivernes kapitalværdi baseret

på fremtidig udlejning af bygninger, og

beregnet ved anvendelse af beregnede

nettopengestrømme på basis af budget-

ter godkendt af ledelsen samt estimeret

markedsbestemt diskonteringsfaktor

8,2% (30.04.2020: 8,2%).

Investeringsejendommene består

af ejendomme som koncernen ikke

længere anvender til egne formål.

Lejeindtægter for koncernens investe-

ringsejendomme er indregnet under

Andre driftsindtægter.

Driftsomkostninger og afskrivninger for

koncernens investeringsejendomme

indregnet under Andre driftsomkost-

ninger.

Resultat før finansielle poster og skat

udgør 2,5 mio. kr. (2019/2020: 2,5 mio.

kr.).

Huslejekontrakter på koncernens invest-

eringsejendomme er indgået med

uopsigelige lejeperioder på 5-10 år,

med option på yderligere forlængelse.

Alle huslejekontrakter indeholder

bestemmelser om regulering af huslejen.

Der indgår ikke option for lejer til at købe

ejendomme ved udløbet af lejeperioden.

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

17. ANDRE KAPITALANDELE OG VÆRDIPAPIRER

DKK TUSINDE 2021 2020

Kostpris 01.05 13.944 14.075

Afgang (412) (131)

Kostpris 30.04 13.532 13.944

Op- og nedskrivninger 01.05 (9.989) (8.863)

Årets reguleringer 2.342 (1.126)

Op- og nedskrivninger 30.04 (7.647) (9.989)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04 5.885 3.955

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Regnskabsmæssig værdi 01.05 3.148 2.080

Regulering 1.597 0

Overførsel 0 2.400

Salg 0 (132)

Nedskrivning 0 (1.200)

Regnskabsmæssig værdi 30.04 4.745 3.148

DKK TUSINDE

2021

Børsnoterede aktier 1.140 0 0 1.140

Unoterede aktier og værdipapirer 0 0 4.745 4.745

1.140 0 4.745 5.885

2020

Børsnoterede aktier 805 0 0 805

Unoterede aktier og værdipapirer 0 0 3.148 3.148

805 0 3.148 3.953

Der er ikke sket overførsler mellem niveau 1 og niveau 2 i regnskabsårene.

Der er i regnskabsåret ikke sket overførsel fra niveau 2 til niveau 3.

I 2019/20 er der sket overførsel fra niveau 2 til niveau 3.

ANDRE KAPITALANDELE OG

VÆRDIPAPIRER

Koncernens forretningsmodel vedrørende

Andre kapitalandele og værdipapirer, herunder

koncernens beholdning af pantebreve, er at

besidde disse med henblik på inddrivelse af de

kontraktlige pengestrømme, som udelukkende

besår af renter og afdrag på hovedstolen.

Denne beholdning måles til amortiseret

kostpris. Værdipapirer omfatter børsnoterede

værdipapirer og egenkapitalandele i virksom-

heder, som ikke er dattervirksomheder.

Værdipapirerne måles ved første indregning til

dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte

henførbare omkostninger ved købet. Efterføl-

gende måles værdipapirerne til dagsværdi på

balancedagen, og ændringer i dagsværdien

indregnes i anden totalindkomst. Når værdipa-

pirerne sælges eller afvikles, resultatføres de

akkumulerede dagsværdireguleringer. For

børsnoterede værdipapirer fastsættes

dagsværdien til børskurser på balancedagen,

og for andre værdipapirer til en skønnet

dagsværdi opgjort på baggrund af markedsin-

formationer ved anvendelse af værdiansæt-

telsesmodeller.

OPGØRELSE AF DAGSVÆRDIER

Metoder og forudsætninger for opgørelse

af dagsværdier.

Børsnoterede obligationer og aktier

Beholdning af børsnoterede aktier værdi-

ansættes til noterede priser (niveau 1).

Unoterede aktier og værdipapirer

Unoterede aktier (niveau 2) værdiansættes

med udgangspunkt i et aktivt marked for

handel med unoterede aktier.

Unoterede aktier og værdipapirer (niveau 3)

omfatter brancherelaterede investeringer mv.

Der måles til dagsværdien baseret på værdi-

ansættelsesmetoder, hvor eventuelle input ikke

er baseret på observerbare markedsdata.

Børsnoterede

obligationer

og aktier

Unoterede

aktier og

værdipapi-

rer (aktivt

marked)

Unoterede

aktier og

værdipapirer

I ALT

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

18. VAREBEHOLDNINGER

DKK TUSINDE 2021 2020

VAREBEHOLDNINGER

Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort

efter FIFO-metoden, eller nettorealisations-

værdi, hvor denne er lavere. Kostprisen for

handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer

omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af

hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen for

fremstillede varer og varer under fremstilling

omfatter omkostninger til råvarer, hjælpema-

terialer og direkte løn samt fordelte faste og

variable indirekte produktionsomkostninger.

Variable indirekte produktionsomkostninger

omfatter indirekte materialer og løn og

fordeles baseret på forkalkulationer for de

faktisk producerede varer.

Faste indirekte produktionsomkost-

ninger omfatter omkostninger til vedligehold-

else af og afskrivninger på de maskiner,

fabriksbygninger og udstyr, der benyttes i pro-

duktionsprocessen, samt generelle omkostnin-

ger til fabriksadministration og ledelse.

Faste produktionsomkostninger fordeles på

baggrund af produktionsanlæggets normale

kapacitet. Nettorealisationsværdi for varebe-

holdninger opgøres som forventet salgspris

med fradrag af færdiggørelsesomkostninger

og omkostninger, der skal afholdes for at

effektuere salget. Desuden indgår beholdning

af reservedele til produktionsapparatet.

19. TILGODEHAVENDER

DKK TUSINDE 2021 2020

Tilgodehavender fra salg 183.686 185.920

Andre tilgodehavender 47.539 6.212

Tilgodehavende skat 33.171 27.030

Tilgodehavender i alt 264.396 219.162

Foretagne nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab 1.029 7.488

Hensættelseskonto pr. 01.05 7.489 1.990

Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer 0 (2.402)

Tilbageførte nedskrivninger (1.169) (28)

Årets nedskrivninger til imødegåelse af tab 140 7.929

Hensættelseskonto 30.04 6.460 7.489

Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 1.029 (5.499)

Råvarer, halvfabrika, engangsemballage, reservedele 62.739 80.632

Varer under fremstilling 10.496 11.405

Færdigvarer og handelsvarer 71.491 82.467

144.726 174.504

TILGODEHAVENDE SKAT

Tilgodehavende skat vedrørende tidligere år

omhandler forhold redegjort for jf. note 12.

HENSÆTTELSESKONTO

Der anvendes en hensættelseskonto til at

reducere den regnskabsmæssige værdi af

tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, hvis

værdi er forringet grundet tabsrisiko. Der

foretages direkte nedskrivninger af tilgodehav-

ender, hvis værdien ud fra en individuel

vurdering af de enkelte debitorers betaling-

sevne er forringet, f.eks. ved betalings-

standsning e.lign. Nedskrivninger foretages til

opgjort nettorealisationsværdi. Der er foretaget

nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne

tilgodehavender pr. statusdagen.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

DKK TUSINDE 2021 2020

Materielle aktiver 0 4.435

21. AKTIVER BESTEMT FOR SALG

Der eksisterer ingen aktiver bestemt for salg pr. 30.04.2021.

Aktier bestemt for salg pr. 30.04.2020 er afhændet i indeværende regnskabsår. Provenuet er

indregnet i andre driftsindtægter.Forfaldne ikke nedskrevne tilgodehavender:

Overforfaldne med op til en måned 29.040 33.649

Overforfaldne mellem en og tre måneder 2.334 12.349

Overforfaldne mellem tre og seks måneder 1.251 1.834

Overforfaldne over seks måneder 7.076 12.938

39.701 60.770

19. TILGODEHAVENDER, FORTSAT

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret

kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imøde-

gåelse af forventede tab.

Koncernen anvender den simplificerede metode for indregning af værdiforringelse baseret på

forventede tab i hele aktivets levetid for tilgodehavender fra salg og huslejetilgodehavender.

20. PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER

Periodeafgrænsningesposter indregnes under aktiver omfatter afholdte omkostninger

vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

22. EGENKAPITAL

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

RESULTAT OG UDVANDET RESULTAT PR. AKTIE

Resultat pr. aktie 1,23 (7,35)

Årets resultat til moderselskabets aktionærer 5.210 (32.601)

Gennemsnitsligt antal aktier 6.000.000 6.000.000

Gennemsnitsligt antal egne aktier (1.777.342) (1.563.123)

Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie 4.222.658 4.436.877

RESULTAT PR. AKTIE

Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie er identisk, idet selskabet ikke har

udstedt egenkapitalinstrumenter med udvandingseffekt.

AKTIEKAPITAL

Aktiekapitalen udgør 60,0 mio. kr. fordelt på 6,4 mio. kr. A-aktier og 53,6 mio. kr.

B-aktier. Hvert A-aktiebekøb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr.

har 1 stemme. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX København.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fem foregående år.

BEHOLDNING AF EGNE AKTIER

EGNE AKTIER

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes

direkte på egenkapitalen under “Overført resultat”.

UDBYTTE

For regnskabsåret 2020/2021 indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der

ikke udbetales udbytte.

Antal aktier Nominel

DKK TUSINDE a 10 kr. værdi % af kapital

Beholdning 01.05.2020 1.777.342 17.773 29,6%

Tilgang 0 0 0,0%

Beholdning 30.04.2021 1.777.342 17.773 29,6%

Beholdning 01.05.2019 1.777.342 17.773 29,6%

Tilgang 0 0 0,0%

Beholdning 30.04.2020 1.777.342 17.773 29,6%

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

23. GÆLD TIL REALKREDITINSTITUTTER

DKK TUSINDE 2021 2020

Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom og værdipapirer 102.500 119.197

Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling såleds:

På anfordring inden for et år fra balancedagen 16.199 16.262

Mellem to og fem år fra balance dagen 64.955 65.257

Efter fem år fra balancedagen 21.346 37.678

Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:

Kortfristede gældsforpligtelser 16.199 16.262

Langfristede gældsforpligtelser 86.301 102.935

Regnskabsmæssig værdi af pansatte ejendomme og produktionsanlæg 308.636 341.535

Amortiseret Nominel Dags-

Fast/ kostpris værdi værdi

DKK TUSINDE Valuta Udløb variabel t.kr. t.kr. t.kr.

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2026 Variabel 453 479 503

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2038 Variabel 2.276 2.276 2.338

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2027 Variabel 73.776 73.106 74.091

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2028 Variabel 25.995 25.995 26.107

30.04.2021 102.500 101.856 103.039

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2026 Variabel 1.061 1.095 1.151

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2038 Variabel 2.408 2.408 2.457

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2027 Variabel 86.034 86.034 86.509

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2028 Variabel 29.695 29.695 29.863

30.04.2020 119.198 119.232 119.980

Dagsværdi (niveau 2) er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og renteb-

etalinger ved anvendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

GÆLD TIL

REALKREDITINSTITUTIONER

Gæld til realkreditinstitutioner måles på

tidspunktet for lånoptagelse til kostpris,

der svarer til dagsværdien af det mod-

tagne provenu efter fradrag af afholdte

transaktionsomkostninger. Efterfølgende

måles prioritetsgæld til amortiseret

kostpris.

Dette betyder, at forskellen mellem

provenuet ved lånoptagelsen og det

beløb, der skal tilbagebetales, indregnes

i resultatopgørelsen over låneperioden

som en finansiel omkostning ved at

anvende den effektive rentes metode.

SIKKERHEDSSTILLELSER

Gæld til realkreditinstitutter er sikret ved

pant i ejendomme med dertil hørende

produktionsanlæg og maskiner

(tilbehørspant).

Til sikkerhed for gæld til realkredit-

institutter er deponeret ejerpantebrev

nom. 16,4 mio. EUR eller 122,0 mio. kr.

(2020: 122,3 mio. kr.) i udenlandske

ejendomme og produktionsanlæg.

Afstemning af gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet

Ikke

01.05 Penge- penge- 30.04.

DKK TUSINDE 2020 strømme strømme 2021

Gæld til realkreditinstitutter 119.197 (16.697) 0 102.500

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Indregnede leasingforpligtelser forfalder til betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen 9.996 6.952

Mellem to og fem år fra balancedagen 32.664 19.830

Efter fem år fra balancedagen 7.243 20.786

Indregnede leasingforpligtelser er indregnet således i balancen:

Kortfristede gældsforpligtelser 9.996 6.952

Langfristede gældsforpligtelser 39.907 40.616

24. INDREGNEDE LEASINGFORPLIGTELSER

DKK TUSINDE 2021 2020

Afstemning af gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet

01.05 penge- 30.04

DKK TUSINDE 2020 strømme 2021

Indregnede leasingforpligtelser 47.568 2.335 49.903

25. UDSKUDT SKAT

DKK TUSINDE

Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiver 01.05.2020 50.191

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen (5.826)

Ændring i udskudt skat indregnet i anden totalindkomst 264

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 30.04.2021 44.629

Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiver 01.05.2019 40.132

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen 10.323

Ændring i udskudt skat indregnet i anden totalindkomst (264)

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 30.04.2020 50.191

Udskudte

skatteaktiver

Udskudte

skatte-

forpligtelser

UDSKUDT SKAT

Der henvises til anvendt regnskabspraksis i koncernregnskabet note 12.

I udskudt skat indgår forpligtelse som omtalt jævnfør note 12.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Indregnet i

resultatop-

gørelse

Indregnet

i anden to-

talindkomst

Overført

til aktuel

skat

30.04.

DKK TUSINDE

01.05.

Langfristede aktiver 63.375 (12.414) 264 0 51.225

Kortfristede aktiver 2.524 1.688 0 0 4.212

Forpligtelser (10.277) (531) 0 0 (10.808)

Fremførte skattemæssige underskud (5.350) 5.350 0 0 0

Midlertidige forskelle 50.272 (5.907) 264 0 44.629

Uudnyttede skattemæssige underskud (81) 81 0 0 0

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 2021 50.191 (5.826) 264 0 44.629

Langfristede aktiver 44.064 19.575 (264) 0 63.375

Kortfristede aktiver 2.275 249 0 0 2.524

Forpligtelser (5.004) (5.273) 0 0 (10.277)

Fremførte skattemæssige underskud (1.096) (4.254) 0 0 (5.350)

Midlertidige forskelle 40.239 10.297 (264) 0 50.272

Uudnyttede skattemæssige underskud (107) 26 0 0 (81)

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 2020 40.132 10.323 (264) 0 50.191

25. UDSKUDT SKAT, FORTSAT

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

27. UDSKUDT INDREGNING AF INDTÆGTER

Udskudt indregning af indtægter fra investeringstilskud 24.293 28.830

Langfristet udskudt indregning af indtægter 20.850 24.365

Kortfristet udskudt indregning af indtægter 3.443 4.465

OFFENTLIGE TILSKUD - TILBAGEBETALINGSFORPLIGTELSE

Offentlige tilskud er modtaget til køb af materielle aktiver. Tilskuddet er modtaget under visse

betingelser og kan inden for en 5 årig periode kræves tilbagebetalt, såfremt aktiverne fjernes,

eller produktionen nedlægges. Der er ingen aktuel tilbagebetalingsforpligtelse. Modtagne of-

fentlige tilskud indtægtsføres i takt med at der afskrives på de tilskudsberettigede aktiver.

DKK TUSINDE 2021 2020

28. ANDEN GÆLD OG FORPLIGTELSER

Anden offentlig gæld 4.647 22.592

Skyldige personaleforpligtelser 33.414 37.673

Anden kortfristet gæld 63.486 59.016

Indløsningsforpligtelse returemballage 8.370 8.997

Periodeafgrænsningsposter 0 326

Skyldig skat 12.127 6.702

122.044 135.306

Heraf skyldige personaleomkostninger på anfordring mellem to og frem år fra balancedagen

DKK 6.634 (2019/20: DKK 4.741).

Den regnskabsmæssige værdi af anden gæld og andre forpligtelser svarer til forpligtelsernes

dagsværdi.

DKK TUSINDE 2021 2020

SKYLDIG SKAT

Skyldig skat vedrørende tidligere år om-

handler forhold redegjort for jf. note 12.

INDLØSNINGSFORPLIGTELSE RE-

TUREMBALLAGE

Forpligtelse til at tilbagekøbe egen emballage i

omløb måles til pantprisen, ud fra den skøns-

mæssige mængde af cirkulerende flasker,

kasser og bakker, og indregnes som en

tilbagekøbsforpligtelse under kortfristede

forpligtelser. Indløsningsforpligtelsen er

reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af

returemballage med fradrag af et estimeret

svind i den cirkulerende mængde af returembal-

lage.

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER

Periodeafgrænsningsposter omfatter mod-

tagne indtægter, der vedrører efterfølgende

regnskabsår.

26. KREDITINSTITUTTER I ØVRIGT

DKK TUSINDE 2021 2020

Bankgæld 0 0

Gæld til realkreditinstitutter 16.199 16.262

Bankggæld og gæld til realkreditinstitutter 16.199 16.262

Gæld indregnes således i balancen:

Kortfristet gæld 16.199 16.262

Gæld forfalder til betaling således

På anfordring inden for et år fra balancedagen 16.199 16.262

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

29. IKKE INDREGNEDE LEJE- OG LEASINGFORPLIGTELSER

For årene 2018-2020 er indgået leje- og leasingkontrakter vedrørende leje af andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for maksimum 1 år

med faste leasingydelser. Aftalerne er uopsigelige inden for den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder af 1 år.

Produktion 0 582

Distribution 0 155

Administration 0 751

Minimumsydelser indregnet i resultatopgørelse 0 1.488

De samlede fremtidigige minimumsleasingydelser for uopsigelige

leasingkontrakter forfalder til betaling således

Inden for et år fra balancedagen 0 678

Mellem to og fem år fra balancedagen 0 106

Efter fem år fra balancedagen 0 0

0 784

UDLEJNING OG FREMLEJE

Koncernen har indgået aftaler om udlejning af ejendomme for en periode på 4-11 år, der omfatter såvel investeringsejendomme

som lejede ejendomme. Aftalen er uopsigelig for begge parter i lejeperioden.

DKK TUSINDE 2021 2020

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Lovpligtig revision 900 1.160

Andre eklæringer med sikkerhed 10 9

Skatterådgivning 0 22

Andre ydelser 68 267

978 1.458

Andre

Lovpligtig revision 633 463

Andre erklæringer med sikkerhed 18 0

Skatterådgivning 76 604

Andre ydelser 82 18

809 1.085

30. ÆNDRINGER I NETTOARBEJDSKAPITAL

31. HONORAR TIL REVISORER

Ændring i varebeholdninger 29.778 (18.555)

Ændring i tilgodehavender fra salg 2.234 82.378

Ændring i andre tilgodehavender (41.327) 2.705

Ændring i leverandørgæld mv. (47.045) 11.078

Ændring i anden gæld (14.830) 11.977

(71.190) 89.583

DKK TUSINDE 2021 2020

32. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER

Kategorier af finansielle instrumenter

Tilgodehavender 265.260 219.162

Deposita, lejemål 0 127

Likvide beholdninger 16.642 45.943

Udlån og tilgodehavender 281.902 265.232

Andre kapitalandele og værdipapirer 5.885 3.953

Gæld til realkreditinstitutter 102.500 119.198

Kreditinstitutter i øvrigt 0 0

Indregnede leasingforpligtelser 49.903 47.568

Leverandører af varer og tjenesteydelser 117.908 164.953

Anden kortfristet gæld og andre forpligtelser 121.688 148.402

Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 391.999 480.121

DKK TUSINDE 2021 2020

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

Tilgode- Gældfor- Netto-

DKK TUSINDE Likvider havender pligtelser position

EUR 12.137 157.022 (327.893) (158.734)

SEK 0 437 (230) 207

USD 156 0 (683) (527)

Øvrige valutaer 0 65 (9) 56

30.04.2021 12.293 157.524 (328.815) (158.998)

EUR 9.353 445.633 (342.612) 112.374

SEK 523 1.113 (700) 936

USD 959 1.438 0 2.397

Øvrige valutaer 1 307 (297) 11

30.04.2020 10.836 448.491 (343.609) 115.718

KONCERNENS RISIKOSTYRINGS-

POLITIK

Koncernen er som følge af sin drift, inves-

teringer og finansiering eksponeret over

for en række finansielle risici, herunder

markedsrisici (valuta, rente- og råvare-

risici), kreditrisici og likviditetsrisici.

Koncernen har en centraliseret styr-

ing af finansielle risici. De overordnede

rammer for den finansielle risikostyring

er fastlagt i koncernens finanspolitik.

Finanspolitikken omfatter koncernens

valutapolitik, investeringspolitik,

finansieringspolitik og politik vedrøren-

de kreditrisici i relation til finansielle

modparter og omfatter en beskrivelse af

godkendte finansielle instrumenter og

risikorammer.

Det er koncernens politik ikke at fore-

tage aktiv spekulation i finansielle risici.

Koncernens finansielle styring retter sig

således alene mod styring og reduktion

af de finansielle risici, der er en direkte

følge af koncernens drift, investeringer

og finansiering.

Koncernen anvender et fuldt integreret

finansstyringssystem til styring af

finansielle positioner relateret til

finansielle instrumenter.

Ledelsen overvåger løbende koncern-

ens risikokoncentration på områder som

kunder, geografiske områder og valuta

mv. Herudover overvåger ledelsen, om

koncernens risikokoncentration er

ændret.

Der er ikke sket ændringer i koncernens

risikoeksponering og risikostyring sam-

menholdt med 2019/2020.

VALUTARISICI VEDRØRENDE

INDREGNEDE AKTIVER OG

FORPLIGTELSER

Koncernens salg og varekøb i uden-

landsk valuta sker primært i EUR samt

for en mindre del i SEK, USD og NOK.

Der er pr. statusdagen ikke indgået

valutaterminskontrakter eller lignende,

da det er ledelsens vurdering at kon-

cernens valutarisiko er begrænset.

Selskabets uafdækkede valutapositioner

kan opgøres som følger pr. statusdagen.

32. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER, FORTSAT

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

32. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER, FORTSAT

DKK TUSINDE 2021 2020

Indvirkning hvis EUR var 1% lavere end faktisk kurs 1.391 (897)

Indvirkning hvis USD var 5% lavere end faktisk kurs 585 (472)

Indvirkning hvis SEK var 5% lavere end faktisk kurs (74) (382)

1.902 (1.751)

Resultatets følsomhed over for valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR var 1% lavere end faktisk kurs 153 (20)

Indvirkning hvis USD var 5% lavere end faktisk kurs 565 (378)

Indvirkning hvis SEK var 5% lavere end faktisk kurs (66) (345)

652 (743)

FØLSOMHEDSANALYSE

VEDRØRENDE VALUTA

Nedenstående viser, hvilken indvirkning

det ville have haft på henholdsvis egen-

kapitalen og årets resultat, såfremt den

gennemsnitlige valutakurs havde været

henholdsvis 1% (EUR) og 5% (øvrige)

lavere end den faktiske anvendte gen-

nemsnitlige valutakurs.

Havde der været tale om en tilsvarende

højere gennemsnitlige valutakurs, ville

denne have haft en tilsvarende modsat-

rettet indvirkning på henholdsvis egen-

kapitalen og årets resultat.

VALUTARISICI VEDRØRENDE

FREMTIDIGE PENGESTRØMME

Koncernens væsentligste valutaeksponer-

ing forventes også fremadrettet at relatere

sig til transaktioner i ovenstående valutaer.

Transaktionerne forventes at være på

samme niveau som realiseret i 2020/2021.

Der er ikke indgået finansielle kontrakter

i form af valutaterminskontrakter eller

lignende pr. statusdagen, da ledelsen

ikke vurderer, at der er væsentlige risici

relateret til fremtidige pengestrømme i

fremmed valuta.

RENTERISICI

På grund af Harboe-koncernens kapital-

struktur er risikoen relateret til udsving

i markedsrenten begrænset. Koncernen

har en nettorentebærende gæld pr.

30.04.2021 på 135,8 mio. kr. (2020: 120,4

mio. kr.). Gælden er variabelt forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1% ville

påvirke årets resultat før skat negativt

med ca. 1,4 mio. kr. (2019/2020 ca. 1,2

mio. kr.).

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

DKK TUSINDE 2021 2020

LIKVIDITETSRISICI

Forfaldstidspunkter for finansielle

forpligtelser eksklusiv rentebetalinger

er specificeret i noterne for de enkelte

kategorier af forpligtelser.

Koncernen og moderselskabets likvid-

itetsreserve består af likvide behold-

ninger og uudnyttede kreditfaciliteter.

Likvide beholdninger 16.642 45.943

Uudnyttede kreditfaciliteter 100.000 100.000

Likviditetsreserver 116.642 145.943

Likvider i pengestrømsopgørelsen sammensætter sig således

Likvide beholdninger 16.642 45.943

Bankgæld 0 0

Likvider 16.642 45.943

32. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER, FORTSAT

KAPITALSTRUKTUR

Selskabets ledelse vurderer løbende,

om koncernens kapitalstruktur er i

overensstemmelse med selskabets og

aktionærernes interesser. Det over-

ordnede mål er at sikre en kapitalstruk-

tur, som løbende fastholder et højt

økonomisk beredskab, som muliggør

investeringer i den fortsatte organiske

vækst og værdiskabelse gennem

tilpasning til markedsudviklingen og

imødekommelse af kundernes behov.

Det er koncernens målsætning, at det

økonomiske beredskab i høj grad skal

være selvfinansieret og med en fleksibi-

litet, der også rummer mulighed for

værdiskabende opkøb eller indgåelse i

større samarbejder. Koncernens over-

ordnede strategi er uændret i forhold til

tidligere år.

Der henvises i øvrigt til omtalen i

ledelsesberetningens afsnit om finan-

sielle mål, side 16.

Koncernens finansielle gearing fremgår

af hoved- og nøgletalsoversigt, side 9.

MISLIGHOLDELSER AF LÅNEAFTALER

Koncernen har ikke i regnskabsåret eller

sammenligningsåret forsømt eller mislig-

holdt låneaftaler.

KREDITRISICI

Den primære kreditrisiko i koncernen

er relateret til tilgodehavender for salg,

som ikke er forudbetalt. Koncernen har

ikke væsentlige kreditrisici vedr. en

enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Risici relateret til salg til kunder søges

begrænset gennem sikring af tilgode-

havende i form af remburser, bankgaran-

tier, forsikring og lignende, hvilket indgår

i vurderingen af den nødvendige

nedskrivning til imødegåelse af tab.

I tilfælde af at sikring ikke etableres eller

en sådan overskrides, har koncernen

fastlagt procedurer for godkendelse af

sådanne risici.

Den maksimale kreditrisiko knyttet til

tilgodehavender fra salg af varer svarer

til deres regnskabsmæssige værdi.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

33. NÆRTSTÅENDE PARTER

SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Køb og salg af varer og tjenesteydelser

mellem parterne er sket til markedspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet

garantier for mellemværende på bal-

ancedagen. Såvel tilgodehavender som

gæld vil blive afviklet ved kontant

afregning ved forfald. Der er ikke i

regnskabsåret konstateret tab på

tilgodehavender eller foretaget ned-

skrivninger til imødegåelse af sandsyn-

lige tab. Koncernen har indgået kon-

trakter om leje af bygninger og arealer

med selskaber tilhørende bestyrelses-

formand Bernhard Griese. Kontrakterne

er uopsigelige frem til 30-06-2030 og

indgået på markedsmæssige vilkår med

årlig indeksering af lejen.

Nærtstående parter omfatter bestyrelse og direktion samt nærtstående parter hertil. Ingen aktionær udøver kontrol.

Følgende transaktioner er foretaget med nærtstående parter:

Salg af varer 0 0 0 0 1.041 1.041

Køb af varer 0 0 0 11 2 13

Salg af tjenesteydelser 0 578 578 0 951 951

Køb af tjenesteydelser 209 1.357 1.566 365 915 1.280

Salg af leje 0 426 426 0 1.456 1.456

Køb af leje 0 1.869 1.869 0 2.280 2.280

Vederlag -* 2.066 2.066 -* 1.833 1.833

Tilgodehavende fra salg 0 0 0 0 59 59

Leverandørgæld 0 369 369 0 417 417

Medlemmer af

bestyrelse,

direktion og

andre ledende

medarbejdere

Andre

nærtstående

Total

2020/2021

2019/2020

Medlemmer af

bestyrelse,

direktion og

andre ledende

medarbejdere

Andre

nærtstående

Total

*For yderligere oplysninger om vederlag til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere henvises til note 6.

Årsrapport • 2020/2021 • KONCERNREGNSKAB

34. EVENTUALFORPLIGTELSER, SIKKERHEDSSTILLELSER OG KONTRAKTLIGE FORPLIGTELSER

KONTRAKTLIGE FORPLIGTELSER

Der foreligger ikke væsentlige kontraktlige forpligtelser pr. 30.04.2021.

35. G

ODKENDELSE AF ÅRSRAPPORT TIL OFFENTLIGGØRELSE

Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 24. juni 2021 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse.

Årsrapporten forelægges aktionærerne i Harboes Bryggeri A/S til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 20. august 2021.

MODERSELSKABREGNSKAB

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

Nettoomsætning 1, 2 615.043 615.510

Produktionsomkostninger 3, 4, 5, 6 (516.383) (532.210)

Brutto 98.660 83.300

Andre driftsindtægter 8.866 6.599

Salgs- og distributionsomkostning (57.928) (70.571)

Administrationsomkostninger (43.431) (46.948)

Andre driftsomkostninger (961) (910)

Resultat af primær drift (EBIT) 5.206 (28.530)

Indtægter af kapitalandele i dattervirksomhed 7 58.069 292.440

Finansielle indtægter 8 1.071 1.569

Finansielle omkostninger 9 (2.836) (2.660)

Resultat før skat 61.510 262.819

Beregnet skat af periodens resultat 10 180 (17.455)

Året resultat 61.690 245.364

Anden totalindkomst:

Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:

Dagsværdiregulering af andre kapitalandele og værdipapirer 2.343 (1.127)

Skat af anden totalindkomst 10 (315) 248

Anden totalindkomst 2.028 (879)

Totalindkomst 63.718 244.485

RESULTATOPGØRELSE TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021 1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

AKTIVER

Immaterielle aktiver 11 5.456 9.580

Materielle aktiver 12 353.033 372.921

Investeringsejendomme 12 19.701 21.482

Kapitalandele i dattervirksomheder 13 9.614 9.082

Andre kapitalandele og værdipapirer 14 5.885 3.953

Langfristede aktiver 393.689 417.018

BALANCE

Varebeholdninger 15 50.990 63.834

Tilgodehavender 16 99.885 66.247

Tilgodehavende hos dattervirksomhed 17 5.502 5.546

Periodeafgrænsningsposter 5.948 5.170

Selskabsskat, sambeskatningsbidrag 4 5.454

Aktiver bestemt for salg 18 0 4.435

Likvide beholdninger 28 6.278 35.918

Kortfristede aktiver 168.607 186.604

Aktiver 562.296 603.622

PASSIVER

Aktiekapital 60.000 60.000

Andre reserver 1.546 (28)

Overført totalindkomst 296.798 234.654

Egenkapital tilhørende moderselskabets akt. 19 358.344 294.626

Gæld til realkreditinstitutter 21 2.502 3.166

Indregnede leasingforpligtelser 22 16.508 15.839

Udskudte skatteforpligtelser 20 28.095 33.569

Andre langfristede forpligtelser 0 4.741

Langfristede forpligtelser 43.397 57.315

Gæld til realkreditinstitutter 21 227 304

Indregnede leasingforpligtelser 22 3.444 2.518

Leverandørgæld 55.018 92.958

Anden gæld og andre forpligtelser 23 74.636 90.630

Gæld til dattervirksomheder 23.522 65.271

Kortfristede forpligtelser 156.847 251.681

Forpligtelser 200.244 308.996

Passiver 562.296 603.622

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

AKTIVER PR. 30. APRIL PASSIVER PR. 30. APRIL

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Resultat af primær drift 5.206 (28.530)

Af- og nedskrivninger 6 49.337 54.949

Indtægtsførte investeringstilskud 0 (152)

Øvrige reguleringer 0 8

Ændring i arbejdskapital 26 (81.965) 82.692

Pengestrømme fra primær drift (27.422) 108.967

Finansielle indtægter 1.071 1.569

Finansielle omkostninger (2.836) (2.660)

Betalt selskabsskat (4) (3)

Pengestrømme fra drift (29.191) 107.873

Køb af immaterielle aktiver 11 (95) (2.108)

Køb af materielle aktiver 12 (25.184) (23.947)

Salg af materielle aktiver 12 9.544 4.147

Modtaget udbytte 55.781 0

Ændring i finansielle aktiver 14 356 298.388

Pengestrømme vedrørende investeringer 40.402 276.480

Afdrag på prioritetsgæld 21 (741) (306)

Optagelse af indregnede leasingforpligtelser 22 5.111 678

Afdrag på indregnede leasingforpligtelser 22 (3.516) (5.268)

Pengestrømme vedrørende finansiering 854 (4.896)

Ændring i likvider 12.065 379.457

Likvider 01.05 (23.807) (403.264)

Likvider 30.04 28 (11.742) (23.807)

DKK TUSINDE Note 2020/2021 2019/2020

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

Egenkapital 01.05.2020 60.000 (2.380) 2.352 (28) 234.654 294.626

Egenkapitalbevægelser 2020/2021

Årets resultat 0 0 0 0 61.690 61.690

Reserve for udviklingsomkostninger 0 0 (454) (454) 454 0

Anden totalindkomst 0 2.028 0 2.028 0 2.027

Totalindkomst for regnskabsåret 0 2.028 (454) 1.574 62.144 63.718

Egenkapital 30.04.2021 60.000 (352) 1.546 1.546 296.798 358.344

Egenkapital 01.05.2019 60.000 (1.501) 5.019 3.518 (13.379) 50.141

Egenkapitalbevægelser 2019/2020

Årets resultat 0 0 0 0 245.364 245.364

Reserve for udviklingsomkostninger 0 0 (2.667) (2.667) 2.667 0

Anden totalindkomst 0 (879) 0 (879) 0 (879)

Totalindkomst for regnskabsåret 0 (879) (2.667) (3.546) 248.031 244.485

Egenkapital 30.04.2020 60.000 (2.380) 2.352 (28) 234.657 294.626

EGENKAPITALOPGØRELSE

DKK TUSINDE

1. MAJ 2020 - 30. APRIL 2021

Aktie-

kapital

Reserve for

udviklingsom-

kostninger

Andre

reserver ialt

Egenkapital

i alt

Værdiregulering

af andre

kapitalandele

og værdipapirer

Overført

totalindkomst

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

1. Segmenter

2. Nettoomsætning

3. Produktionsomkostninger

4. Personaleomkostninger

5. Forsknings- og udviklingsomkostninger

6. Af- og nedskrivninger

7. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder

8. Finansielle indtægter

9. Finansielle omkostninger

10. Skat af årets resultat

11. Immaterielle aktiver

12. Materielle aktiver

13. Kapitalandele i dattervirksomheder

14. Andre kapitalandele og værdipapirer

15. Varebeholdninger

16. Tilgodehavender

17. Tilgodehavende hos datterselskaber

18. Aktiver bestemt for salg

19. Egenkapital

20. Udskudt skat

21. Gæld til realkreditinstitutter

22. Indregnede leasingforpligtelser

23. Anden gæld og forpligtelser

24. Ikke indregnede leje- og leasingforpligtelser

25. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser

26. Ændring i nettoarbejdskapital

27. Honorar til revisorer

28. Finansielle risici og finansielle instrumenter

29. Nærtstående parter

30. Anvendt regnskabspraksis mv.

NOTER TIL MODERSELSKABSREGNSKAB

SYMBOLFORKLARING

Anvendt regnskabspraksis

Supplerende oplysninger

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

1. SEGMENTER

SEGMENTOPLYSNINGER

Baseret på den interne rapportering, der af ledelsen anvendes til vurdering af resultater og

ressourceallokering har selskabet identificeret to driftssegmenter. Beverage, der omfatter

produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke og Ingrediens (malturtprodukter), hvilket er

i overensstemmelse med den måde, hvorpå aktiviteter organiseres og styres.

DKK TUSINDE Beverage Ingrediens Ej fordelte Total

2020/21

Afsætning (thl/ton) 1.788 14.335 0 16.123

Nettoomsætning 492.290 122.753 0 615.043

Totale omkostninger (420.634) (111.534) (28.332) (560.500)

EBITDA 71.656 11.219 (28.332) 54.543

Af- og nedskrivninger (25.020) (13.803) (10.514) (49.337)

Primært resultat (EBIT) 46.636 (2.584) (38.846) 5.206

Aktiver, langfristede 155.815 114.704 123.170 393.689

DKK TUSINDE Beverage Ingrediens Ej fordelte Total

2019/20

Afsætning (thl/ton) 1.767 15.403 0 17.170

Nettoomsætning 484.350 131.160 0 615.510

Totale omkostninger (417.201) (125.879) (46.011) (589.091)

EBITDA 67.149 5.281 (42.988) 26.419

Af- og nedskrivninger (27.296) (17.930) (9.723) (54.949)

Primært resultat (EBIT) 39.853 (12.649) (55.734) (28.530)

Aktiver, langfristede 174.254 121.573 121.191 417.018

SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Ej fordelte indtægter, omkostninger og afskrivninger kan henføres til overordnet ledelse og

administration.

Ej fordelte langfristede aktiver kan henføres til administrationsbygninger og mødecenter

samt driftsmidler henført hertil.

OPLYSNINGER OM VÆSENTLIGE KUNDER

Ud af selskabets samlede nettoomsætning udgør salget til to kunder henholdsvis ca. 21%

(2019/2020 20%) og ca. 25% (2019/2020 22%)

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

3. PRODUKTIONSOMKOSTNINGER

Vareforbrug 440.987 448.867

Nedskrivning af varebeholdninger 9.581 10.600

Af- og nedskrivninger jf. note 6 38.278 34.855

Øvrige produktionsomkostninger 27.537 37.888

516.383 532.210

Bestyrelseshonorar 1.567 1.036

Lønninger og gager 107.710 117.184

Bidragsbaserede pensionsordninger 9.094 6.380

Andre omkostninger til social sikring 1.334 1.192

Øvrige personaleomkostninger 5.796 6.329

Refusion fra offentlige myndigheder (1.056) (1.463)

124.445 130.658

4. PERSONALEOMKOSTNINGER

Produktionsomkostninger 79.576 76.606

Distributionsomkostninger 23.613 25.385

Administrationsomkostninger 21.256 28.667

124.445 130.658

Gennemsnitsligt antal medarbejdere 211 238

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

2. NETTOOMSÆTNING

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Danmark 378.458 348.670

Tyskland 108.086 125.219

Øvrige lande 128.499 141.621

615.043 615.510

NETTOOMSÆTNING

Nettoomsætningen fra salg af varer indregnes i resultatopgørelsen når kontrollen af varerne

overgår til køber, dvs. på tidspunktet for levering, og hvis omsætningen kan måles pålideligt,

og betaling forventes modtaget. Den samlede omsætning indregnes på tidspunkt for

levering, og omsætningen omfatter således ikke indtægter, der indregnes over tid.

Nettoomsætningen opgøres som det beløb, eksklusiv moms, øl- og vandafgift og lignende,

der opkræves på vegne af tredjemand, der forventes modtaget for de leverede varer på

tidspunktet for handlens indgåelse. Selskabet vurderer ved alle aftaler, om disse inkluderer

aftalevilkår, der udgør selvstændige leveringsforpligtelser, hvortil en andel af transaktions-

prisen i så fald vil skulle allokeres.

OMSÆTNING FORDELT PÅ GEOGRAFISKE OMRÅDER

Selskabets aktiviteter er primært fordelt på områderne Danmark, Tyskland og øvrige lande

(Asien, Mellemøsten, Americas og Europa i øvrigt).

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

Andre ledende

Bestyrelse Direktion medarbejdere

2020/2021 2019/2020 2020/2021 2019/2020 2020/2021 2019/2020

Bestyrelseshonorar 1.567 1.036 0 0 0 0

Lønninger og gager mv. 0 0 6.951 14.473 2.875 7.830

Pension 0 0 469 382 195 627

Vederlag i alt 1.567 1.036 7.420 14.855 3.070 8.457

PERSONALEOMKOSTNINGER

Der henvises til oplysninger i koncernregnskabet, note 6.

DKK TUSINDE

4. PERSONALEOMKOSTNINGER, FORTSAT

5. FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSOMKOSTNINGER

Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 12.852 21.242

Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver 0 (105)

12.852 21.137

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

6. AF- OG NEDSKRIVNINGER

Renter af bankindestående mv. 6 6

Finansielle indtægter fra dattervirksomheder 1.023 1.322

Renter af andre kapitalandele og værdipapirer 7 20

1.036 1.348

Udbytte fra andre kapitalandele og værdipapirer 19 31

Valutakursgevinster 16 190

1.071 1.569

Immaterielle aktiver 4.212 5.796

Bygninger 10.110 14.510

Produktionsanlæg og maskiner 27.950 27.358

Andre anlæg mv. 5.231 5.332

Investeringsejendomme 1.834 1.953

49.337 54.949

Indgår i resultatopgørelsen med følgende fordeling

Produktionsomkostninger 38.278 41.609

Distributionsomkostninger 3.504 5.425

Administrationsomkostninger 7.555 7.915

49.337 54.949

8. FINANSIELLE INDTÆGTER

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

9. FINANSIELLE OMKOSTNINGER

Renter på prioritetsgæld 66 35

Renter på bankgæld mv. 2.267 2.250

Renter af indregnede leasingforpligtelser 288 375

2.621 2.660

Valutakurstab 215 0

2.836 2.660

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

7. INDT. AF KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER

Modtaget udbytte 55.781 298.336

Nedskrivning af kapitalandele jf. note 13 880 (4.396)

Tab ved afhændelse af kapitalandele (92) 0

Hensættelse til tab på kapitalandele 1.500 (1.500)

58.069 292.440

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

10. SKAT AF ÅRETS RESULTAT

Aktuel skat 0 (2.977)

Regulering af skat vedrørende tidligere år 675 24.524

Regulering af udskudt skat (540) (4.340)

135 17.207

Skat af årets resultat (180) 17.455

Skat af anden totalindkomst 315 (248)

135 17.207

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

ÅRETS SKAT/EFFEKTIV SKATTEPROCENT

Den effektive skatteprocent i regnskabsåret 2020/2021 er ekstraordinært påvirket af indtægter af kapitalandele i dattervirksom-

heder samt reguleringer af tidligere år. Den effektive skatteprocent i regnskabsåret 2019/2020 er ekstraordinært påvirket af

nedskrivning af kapitalanvendelse i dattervirksomhed samt nedskrivning af andre kapitalandele og værdipapirer.

2020/2021 2020/2021 2019/2020 2019/2020

DKK TUSINDE % %

Resultat før skat 61.510 262.819

Beregnet skat heraf 13.532 22,0% 57.820 22,0%

Ikke fradragsberettigehde omkostninger og indtægter,

samt af- og nedskrivninger (14.072) -22,9% (65.137) -24,8%

Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske dattervir. 0 0,0% 0 0,0%

Effekt af reguleringer tidligere år 675 1,1% 24.524 9,3%

Årets skat/effektiv skatteprocent 135 0,2% 17.207 6,5%

SUPPLERENDE OPLYSNING

Som omtalt i årsrapporten for 2019/20 har

koncernen i samarbejde med skattemyn-

dighederne foretaget gennemgang af de i

koncernen anvende interne afregningspri-

ser. Afledt heraf har koncernen og skatte-

myndighederne foretaget fornyet vurde-

ring af fordelingen af koncernens

skattepligtige indkomst for tidligere år.

Vurderingen af det sandsynlige udfald af

gennemgangen er baseret på principper-

ne i IFRIC 23.

Som resultat heraf har selskabet pr.

30.04.2021 indregnet en hensat skattefor-

pligtelse vedrørerende tidligere år på 6,8

mio. kr. hensættelsen er opgjort på

baggrund af principperne i IFRIC 23, og er

indregnet under anden gæld.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

11. IMMATERIELLE AKTIVER

DKK TUSINDE

Igangværende

Udviklings- udviklings-

projekter Rettigheder Software projekter Total

Kostpris 01.05.2020 10.297 0 36.649 3.034 49.980

Øvrig tilgang 0 0 95 0 95

Øvrig afgang 0 0 (257) (3.034) (3.291)

Kostpris 30.04.2021 10.297 0 36.487 0 46.784

Af- og nedskrivninger 01.05.2020 7.282 0 30.084 3.034 40.400

Årets afskrivninger 581 0 2.657 0 3.238

Periodens nedskrivninger 0 0 974 0 974

Tilbageførsel ved øvrig afgang 0 0 (250) (3.034) (3.284)

Af- og nedskrivninger 30.04.2021 7.863 0 33.465 0 41.328

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2021 2.434 0 3.022 0 5.456

Kostpris 01.05.2019 7.121 1.307 34.646 6.435 49.509

Overførsler 3.176 0 0 (3.176) 0

Øvrig tilgang 0 0 2.003 105 2.108

Øvrig afgang 0 (1.307) 0 (330) (1.637)

Kostpris 30.04.2020 10.297 0 36.649 3.034 49.980

Af- og nedskrivninger 01.05.2019 7.121 544 27.919 0 35.584

Årets afskrivninger 161 436 2.165 0 2.762

Periodens nedskrivninger 0 0 0 3.034 3.034

Tilbageførsel ved øvrig afgang 0 (980) 0 0 (980)

Af- og nedskrivninger 30.04.2020 7.282 0 30.084 3.034 40.400

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2020 3.015 0 6.565 0 9.580

IMMATERIELLE AKTIVER

Der henvises til anvendt regnskabspraksis i

koncernregnskabet, note 14.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

12. MATERIELLE AKTIVER

DKK TUSINDE

Produktions- Andre Anlæg

Grunde og anlæg og anlæg under Investerings-

bygninger maskiner mv. opførelse ejendomme Total

Kostpris 01.05.2020 424.592 695.751 69.487 1.463 102.363 1.293.656

Overførsler 0 1.463 0 (1.463) 0 0

Tilgang 1.462 7.910 1.086 9.562 53 20.073

Afgang (3.123) (1.432) (742) 0 0 (5.297)

Kostpris 30.04.2021 422.931 703.692 69.831 9.562 102.416 1.308.432

Af- og nedskrivninger 01.05.2020 257.877 525.627 53.268 0 80.881 917.653

Årets afskrivninger 8.088 27.950 3.675 0 1.834 41.547

Tilbageførsel ved afgang (1.275) (1.432) (712) 0 0 (3.419)

Af- og nedskrivninger 30.04.2021 264.690 552.145 56.231 0 82.715 955.781

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2021 158.241 151.547 13.600 9.562 19.701 352.651

Leasingaktiver indregnet i balancen

Kostpris 01.05.2020 23.889 0 3.300 0 0 27.189

Tilgang 0 0 5.111 0 0 5.111

Afgang (1.172) 0 (1.465) 0 0 (2.637)

Effekt af regulering af kontrakter 150 0 0 0 0 150

Kostpris 30.04.2021 22.867 0 6.946 0 0 29.813

Af- og nedskrivninger 01.05.2020 6.819 0 1.970 0 0 8.789

Årets afskrivninger 2.022 0 1.556 0 0 3.578

Tilbageførsel ved afgang (1.172) 0 (1.465) 0 0 (2.637)

Af- og nedskrivninger 30.04.2021 7.669 0 2.061 0 0 9.730

Regnskabsmæssig værdi af indreg. leasingaktiver 30.04.2021 15.198 0 4.885 0 0 20.083

Regnskabsmæssig værdi i alt 30.04.2021 173.439 151.547 18.485 9.562 19.701 372.734

MATERIELLE AKTIVER

Der henvises til anvendt regnskabspraksis i

koncernregnskabet, note 15.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

12. MATERIELLE AKTIVER, FORTSAT

DKK TUSINDE

Produktions- Andre Anlæg Investe-

Grunde og anlæg og anlæg under ringsejen-

bygninger maskiner mv. opførelse domme Total

Kostpris 01.05.2019 427.380 680.311 67.110 2.537 102.363 1.279.701

Overførsler 1.770 13.568 133 (15.338) 0 133

Tilgang 1.932 1.872 5.201 14.264 0 23.269

Afgang 0 0 (2.957) 0 0 (2.957)

Overført til aktiver bestemt for salg (6.490) 0 0 0 0 (6.490)

Kostpris 30.04.2020 424.592 695.751 69.487 1.463 102.363 1.293.656

Af- og nedskrivninger 01.05.2019 248.953 498.535 57.571 0 78.928 878.287

Overførsler 0 0 59 0 0 59

Årets afskrivninger 8.646 26.792 4.167 0 1.953 41.558

Årets nedskrivninger 2.333 0 0 0 0 2.333

Tilbageførsel ved afgang 0 0 (2.529) 0 0 (2.529)

Overført til aktiver bestemt for salg (2.055) 0 0 0 0 (2.055)

Af- og nedskrivninger 30.04.2020 257.877 525.627 53.268 0 80.881 917.653

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2020 166.715 170.124 16.219 1.463 21.482 376.003

Leasingaktiver indregnet i balancen

Kostpris 01.05.2019 23.889 1.697 3.294 0 0 28.880

Overførsler 0 0 (133) 0 0 (133)

Tilgang 0 0 678 0 0 678

Afgang 0 (1.697) (539) 0 0 (2.236)

Kostpris 30.04.2020 23.889 0 3.300 0 0 27.189

Af- og nedskrivninger 01.05.2019 3.288 1.131 1.219 0 0 5.638

Overførsler 0 0 (59) 0 0 (59)

Årets afskrivninger 3.531 566 1.165 0 0 5.262

Afgang 0 (1.697) (355) 0 0 (2.052)

Af- og nedskrivninger 30.04.2020 6.819 0 1.970 0 0 8.789

Regnskabsmæssig værdi af indreg. leasingaktiver 30.04.2020 17.070 0 1.330 0 0 18.400

Regnskabsmæssig værdi i alt 30.04.2020 183.785 170.124 17.549 1.463 21.482 394.403

INVESTERINGSEJENDOMME

Investeringsejendomme er ejendomme, der

besiddes for at opnå lejeindtægter eller

kapitalgevinster.

Investeringsejendomme måles ved første

indregning til kostpris, der omfatter ejendom-

mens købspris og eventuelle direkte tilknyttede

omkostninger. Efterfølgende måles

investeringsejen domme til kostpris med fradrag

af ak kumulerede af- og nedskrivninger. Der

afskrives ikke på grunde. Der foretages lineære

afskrivninger baseret på følgende vurdering af

aktivernes forventede brugstider: Bygninger op

til 50 år.

På balancedagen udgør dagsværdien (niveau

3) 28,8 mio. kr. (30.04.2020: 27,9 mio. kr.) og

overstiger den regnskabs mæssige værdi med

9,1 mio. kr.

Dagsværdierne er opgjort med udgangs punkt i

aktivernes kapitalværdi baseret på fremtidig

udlejning af bygninger, og beregnet ved

anvendelse af beregnede nettopengestrømme

på basis af budget ter godkendt af ledelsen

samt estimeret markedsbestemt diskonterings-

faktor 8,2% (30.04.2020: 8,2%).

Lejeindtægter for koncernens investe-

ringsejendomme er indregnet under Andre

driftsindtægter. Driftsomkostninger for

koncernens investeringsejendomme er

indregnet under Andre driftsomkost ninger.

Resultat før finansielle poster og skat udgør 2,5

mio. kr. (2019/2020: 2,5 mio. kr.).

Huslejekontrakter på koncernens invest-

eringsejendomme er indgået med uopsigelige

lejeperioder på 5-10 år, med option på yderlige-

re forlængelse. Alle huslejekontrakter indehol-

der bestemmelser om regulering af huslejen.

Der indgår ikke option for lejer til at købe

ejendommene ved udløbet af lejeperioden.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

13. KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER

Kostpris 01.05 61.810 61.810

Afgang (7.000) 0

Kostpris 30.04 54.810 61.810

Af- og nedskrivninger 01.05 (52.728) (48.332)

Årets nedskrivning 0 (4.396)

Øvrige reguleringer 880 0

Tilbageførsel ved afgang 6.652 0

Af- og nedskrivninger 30.04 (45.196) (52.728)

Regnskabsmæssig værdi 30.04 9.614 9.082

Årets nedskrivninger kan specificeres således

AS Viru Ölu 0 4.096

Harboe Norge AS 0 200

Harboe Sverige AB 0 100

0 4.396

DKK TUSINDE 2021 2020

Dattervirksomheden Harboe Norge A/S er likvideret i løbet af regnskabsåret og kapitalandele

er som følge heraf afgangsført. Harboe Sverige AB er under likvidation, og forventes ende-

lig likviditeret i løbet af det kommende regnskabsår. Aktiviteten i begge selskaber har været

stærkt begrænset. Herudover er sammensætningen af ejerandele mv. i de tilknyttede virksom-

heder uændret i forhold til sidste år.

KAPITALANDELE I

DATTERVIRKSOMHEDER

Kapitalandele i dattervirksomheder måles

til kostpris i moderselskabets årsregnskab.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes

genindvindingsværdi, som højeste værdi af

salgsværdi og kapitalværdi, nedskrives til

denne lavere værdi. Hvis der udloddes mere i

udbytte, end der samlet set er indtjent i virk-

somheden siden overtagelsen af denne, anses

dette som en indikation på værdiforringelse.

De regnskabsmæssige værdier af kapitalan-

dele i dattervirksomheder gennemgås på

balancedagen for at fastsætte, om der er

indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er

tilfældet opgøres aktivets genindvindingsvær-

di for at fastslå behovet for en eventuel ned-

skrivning og omfanget heraf.

Stemme-

Selskab Land Ejerandel andel

Darguner Brauerei GmBH Tyskland 100% 100%

AS Viru Õlu Estland 99,8% 99,8%

Harboe Sverige AB Sverige 100% 100%

KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

14. ANDRE KAPITALANDELE OG VÆRDIPAPIRER

DKK TUSINDE Niveau 1 Niveau 3 I alt

2021

Børsnoterede aktier 1.140 0 1.140

Unoterede aktier og værdipapirer 0 4.745 4.745

1.140 4.745 5.885

2020

Børsnoterede aktier 805 0 805

Unoterede aktier og værdipapirer 0 3.148 3.148

805 3.148 3.953

Regnskabsmæssig værdi 01.05 3.148 2.079

Regulering 1.597 (1.200)

Overførsel 0 2.400

Salg 0 (131)

Regnskabsmæssig værdi 30.04 4.745 3.148

Der er i 2020/2021 ikke sket overførsler mellem de niveauer.

Der er i 2019/2020 sket overførsel fra niveau 2 til niveau 3.

Andre kapitalandele og værdipapirer

DKK TUSINDE 2021 2020

METODER OG FORUDSÆTNINGER

FOR OPGØRELSE AF DAGSVÆRDIER

Børsnoterede obligationer

Beholdning af børsnoterede realkreditobligatio-

ner værdiansættes til noterede priser (niveau 1).

Børsnoterede aktier

Beholdninger af børsnoterede aktier

værdiansættes til noterede priser (niveau 1).

Unoterede aktier og værdipapirer

Unoterede aktier (niveau 2) værdiansættes

med udgangspunkt i et aktivt marked for

handel med unoterede aktier. Unoterede aktier

og værdipapirer (niveau 3) omfatter branche-

relaterede investeringer mv. Der måles til

dagsværdien baseret på værdiansættelsesme-

toder, hvor eventuelle input ikke er baseret på

observerbare markedsdata.

DKK TUSINDE 2021 2020

Kostpris 01.05 13.943 14.074

Afgang (410) (131)

Kostpris 30.04 13.533 13.943

Op- og nedskrivninger 01.05 (9.990) (8.863)

Årets reguleringer 2.342 (1.127)

Op- og nedskrivninger 30.04 (7.648) (9.990)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04 5.885 3.953

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

15. VAREBEHOLDNINGER

Råvarer, halvfabrika, engangsemballage, reservedele 21.781 24.890

Varer under fremstilling 3.951 5.364

Færdigvarer og handelsvarer 25.258 33.580

50.990 63.834

DKK TUSINDE 2021 2020

Tilgodehavender fra salg 63.098 65.050

Andre tilgodehavender 36.787 1.197

Tilgodehavender 99.885 66.247

Hensættelseskonto pr. 01.05 767 650

Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer 0 30

Tilbageførte nedskrivninger (445) (28)

Årets nedskrivninger til imødegåelse af tab 140 115

Hensættelseskonto 30.04 462 767

Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 305 (117)

Forfaldne ikke nedskrevne tilgodehavender:

Overforfaldne med op til en måned 6.394 4.783

Overforfaldne mellem en og tre måneder 443 358

Overforfaldne mellem tre og seks måneder 0 11

6.837 5.152

DKK TUSINDE 2021 2020

16. TILGODEHAVENDER

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

18. AKTIVER BESTEMT FOR SALG

Der henvises til koncernregnskabet note 21.

19. EGENKAPITAL

Der henvises til koncernregnskabet note 22.

17. TILGODEHAVENDE HOS DATTERSELSKABER

DKK TUSINDE 2021 2020

Kostpris primo 7.602 7.356

Tilgang 0 246

Afgang (44) 0

Kostpris ultimo 7.558 7.602

Op- og nedskrivninger primo (2.056) (2.056)

Årets regulering 0 0

Kostpris ultimo (2.056) (2.056)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04 5.502 5.546

HENSÆTTELSESKONTO

Der anvendes en hensættelseskonto

til at reducere den regnskabsmæssige

værdi af tilgodehavender, hvis værdi

er forringet grundet tabsrisiko.

NEDSKRIVNINGER

Der foretages direkte nedskrivninger

af tilgodehavender, hvis værdien ud fra

en individuel vurdering af de enkelte

debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved

betalingsstandsning e.l.

Nedskrivninger foretages til opgjort

nettorealisationsværdi.

Der er foretaget individuel nedskrivning af

alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender

pr. statusdagen.

TILGODEHAVENDE HOS

DATTERVIRKSOMHED

Tilgodehavende hos dattervirksomheder

i EURO. Der er ikke fastsat forfaldstidspunkt

for tilgodehavende.

De regnskabsmæssige værdier af tilgodehav-

ende hos dattervirksomheder gennemgås

på balancedagen for at fastsætte, om der er

indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er

tilfældet opgøres aktivets genindvindings-

værdi for at fastslå behovet for en eventuel

nedskrivning og omfanget heraf.

Genindvindingsværdien er udtryk for aktivets

nytteværdi, og forventes at kunne dække

værdien af moderselskabets mellemværen-

der med selskabet. Der henvises i øvrigt til

note 1 i koncernregnskabet.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

20. UDSKUDT SKAT

DKK TUSINDE

Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiver 01.05.2020 33.569

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen (5.738)

Ændring i udskudt skat indregnet i anden totalindkomst 264

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 30.04.2021 28.095

Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiver 01.05.2019 18.022

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen 15.811

Ændring i udskudt skat indregnet i anden totalindkomst (264)

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 30.04.2020 33.569

Udskudte skatteforpligtelser

Indregnet i

resultatop-

gørelse

Indregnet

i anden

totalindkomst

Overført

til aktuel

skat

30.04.

DKK TUSINDE

01.05.

Langfristede aktiver 31.260 (7.424) 264 0 20.392

Kortfristede aktiver 2.317 1.678 0 0 3.995

Forpligtelser (8) 8 0 0 0

Fremførte skattemæssige underskud 0 0 0 0 0

Midlertidige forskelle 33.569 (5.738) 264 0 28.095

Uudnyttede skattemæssige underskud 0 0 0 0 0

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 2021 33.569 (5.738) 264 0 28.095

Langfristede aktiver 17.099 12.592 (264) 0 31.260

Kortfristede aktiver 2.090 227 0 0 2.317

Forpligtelser (71) 63 0 0 (8)

Fremførte skattemæssige underskud (1.096) 1.096 0 0 0

Midlertidige forskelle 18.022 15.811 (264) 0 33.569

Uudnyttede skattemæssige underskud 0 0 0 0 0

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 2020 18.022 15.811 (264) 0 33.569

UDSKUDT SKAT

Der henvises til anvendt regnskabspraksis

i koncernregnskabet note 12.

I udskudt skat indgår forpligtelse som omtalt

jævnfør note 10.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

21. GÆLD TIL REALKREDITINSTITUTTER

Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 2.729 3.470

Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen 227 304

Mellem to og fem år fra balancedagen 890 1.231

Efter fem år fra balancedagen 1.612 1.935

Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:

Kortfristede gældsforpligtelser 227 304

Langfristede gældsforpligtelser 2.502 3.166

Regnskabsmæssig værdi af pansatte ejendomme 4.197 6.203

Amor-

Fast/ tiseret Nominel Dags-

DKK TUSINDE Valuta Udløb variabel kostpris værdi værdi

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2026 Variabel 453 479 503

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2038 Variabel 2.276 2.276 2.338

30.04.2021 2.729 2.755 2.841

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2026 Variabel 1.062 1.095 1.151

Gæld til realkreditinstitutter DKK 2038 Variabel 2.408 2.408 2.457

30.04.2020 3.470 3.503 3.608

DKK TUSINDE 2021 2020

SIKKERHEDSSTILLELSER

Gæld til realkreditinstitutter er sikret ved pant

i ejendomme.

DAGSVÆRDI

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien

af forventede fremtidige afdrags- og rente-

betalinger ved anvendelse af den aktuelle

markedsrente som diskonteringsfaktor.

Afstemning af gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet

Ikke

01.05 Penge- penge- 30.04.

DKK TUSINDE 2020 strømme strømme 2021

Gæld til realkreditinstitutter 3.470 (741) 0 2.729

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

22. INDREGNEDE LEASINGFORPLIGTELSER

Indregnede leasingforpligtelser forfalder til betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen 3.444 2.518

På anfordring inden for 1-5 år. 9.265 6.979

Efter fem år fra balancedagen 7.243 8.860

Indregnede leasingforpligtelser er indregnet således i balancen:

Kortfristede gældsforpligtelser 3.444 2.518

Langfristede gældsforpligtelser 16.508 15.839

DKK TUSINDE 2021 2020

Afstemning af gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet

01.05 Penge- 30.04

DKK TUSINDE 2020 strømme 2021

Indregnede leasingforpligtelser 18.357 1.595 19.952

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

DKK TUSINDE 2021 2020

24. IKKE INDREGNEDE LEJE- OG LEASINGFORPLIGTELSER

Produktion 0 582

Distribution 0 155

Administration 0 751

Minimumsydelser indregnet i resultatopgørelse 0 1.488

De samlede fremtidigige minimumsleasingydelser

for uopsigelige leasingkontrakter forfalder til betaling således:

Inden for et år fra balancedagen 0 678

Mellem to og fem år fra balancedagen 0 106

Efter fem år fra balancedagen 0 0

0 784

25. EVENTUALFORPLIGTELSER, SIKKERHEDSSTILLELSER

OG KONTRAKTLIGE FORPLIGTELSER

DKK TUSINDE 2021 2020

EVENTUALFORPLIGTELSER

Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomheders gæld til kreditinstitutter.

Kautionen er maksimeret til restgælden.

Dattervirksomheders gæld 99.771 115.729

SAMBESKATNING

Selskabet er fusioneret med øvrige danske selskaber, Harboe Ejendomme A/S og Gourmet-

bryggeriet ApS i den danske sambeskatningskreds.

KONTRAKTLIGE FORPLIGTELSER

Der foreligger ikke væsentlige kontraktlige forpligtelser pr. 30.04.2021.

For årene 2018-2020 er indgået leje- og leasingkontrakter vedrørende leje af andre anlæg.

Leasingkontrakterne er indgået for maksimum 1 år med faste leasingydelser. Aftalerne er

uopsigelige inden for den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder af 1 år.

Anden offentlig gæld 4.647 15.765

Skyldige personaleforpligtelser 22.061 24.855

Anden kortfristet gæld 32.798 37.552

Indløsningsforpligtelse returemballage 8.370 8.997

Andre hensatte forpligtelser 0 1.500

Skyldig skat 6.760 6.702

74.636 95.371

Den regnskabsmæssige værdi af anden kortfristet gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi.

INDLØSNINGSFORPLIGTELSE RETUREMBALLAGE

Forpligtelse til at tilbagekøbe egen emballage i omløb måles til pantprisen ud fra den skøns-

mæssige mængde af cirkulerende flasker, kasser og bakker, og indregnes som en tilbage-

købsforpligtelse under kortfristede forpligtelser. Indløsningsforpligtelsen er reguleret med

udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind i den

cirkulerende mængde af returemballage.

ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER

Selskabet har ingen hensatte forpligtelser pr. 30.04.2021. Hensættelsen vedrørende

AS Viru Õlu beløbende til 1,5 mio. kr. i 2019/20 er qua udviklingen, herunder fra salg af anlæg,

tilbageført. Reguleringen er indregnet i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele i

datterselskaber.

SKYLDIG SKAT

Skyldig skat vedrørende tidligere år omhandler forhold redegjort for jf. note 10.

23. ANDEN KORTFRISTET GÆLD OG FORPLIGTELSER

DKK TUSINDE 2021 2020

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

26. ÆNDRING I NETTOARBEJDSKAPITAL

Ændring i varebeholdninger 12.844 (643)

Ændring i tilgodehavender (28.922) 44.181

Ændring i leverandørgæld mv. (37.940) 32.740

Ændring i anden gæld (27.947) 6.408

(81.965) 82.686

27. HONORAR TIL REVISOR

DKK TUSINDE 2021 2020

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Generalforsamlingsvalgt revisor

Lovpligtig revision 900 1.110

Andre eklæringer med sikkerhed 10 9

Skatterådgivning 0 22

Andre ydelser 68 267

978 1.408

28. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER

Kategorier af finansielle instrumenter

Tilgodehavender 99.885 65.720

Tilgodehavender hos dattervirksomhed, kortfristet 5.502 5.546

Likvide beholdninger 6.278 35.918

Udlån og tilgodehavender 111.665 107.184

Andre kapitalandele og værdipapirer 9.614 3.848

Gæld til realkreditinstitutter 2.729 3.470

Kreditinstitutter i øvrigt 0 0

Leverandører af varer og tjenesteydelser 55.018 92.958

Gæld til dattervirksomheder 23.522 65.271

Anden kortfristet gæld og andre forpligtelser 74.280 90.680

Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 155.549 252.379

DKK TUSINDE 2021 2020

POLITIK FOR STYRING AF FINANSIELLE RISICI

Der henvises til afsnittet om risikoforhold i ledelsesberetning, side 26 og note 32 i koncernregn-

skabet.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

100

Gælds-

Tilgode- forplig- Netto-

DKK TUSINDE Likvider havender telser position

EUR 1.773 26.942 (30.999) (2.284)

SEK 0 437 (230) 207

USD 156 0 (683) (527)

Øvrige valutaer 0 65 (9) 56

30.04.2021 1.929 27.444 (31.921) (2.548)

EUR 0 29.993 (105.593) (75.600)

SEK 489 1.113 (699) 903

USD 322 1.438 0 1.760

Øvrige valutaer 0 0 (313) (313)

30.04.2020 811 32.544 (106.605) (73.250)

VALUTARISICI VEDRØRENDE

INDREGNEDE AKTIVER OG

FORPLIGTELSER

Moderselskabets salg og varekøb i udenlandsk

valuta sker primært i EUR og SEK. Der er pr.

statusdagen ikke indgået valutaterminskon-

trakter eller lignende, da det er ledelsens

vurdering, at moderselskabets valutarisiko

er begrænset. Selskabets uafdækkede valuta-

positioner kan opgøres som følger pr. status-

dagen.

VALUTARISICI VEDRØRENDE

FREMTIDIGE PENGESTRØMME

Moderselskabets væsentligste valutaekspo-

nering forventes også fremadrettet at relatere

sig til transaktioner i ovenstående valutaer.

Der er ikke indgået finansielle kontrakter i form

af valutaterminskontrakter eller lignende pr.

statusdagen, da ledelsen ikke vurderer, at der

er væsentlige risici relateret til fremtidige

pengestrømme i fremmed valuta.

RENTERISICI

På grund af Harboe-koncernens kapitalstruk-

tur er risikoen relateret til udsving i markeds-

renten begrænset. Moderselskabet har ingen

nettorentebærende gæld pr. 30.04.2021

(2020: 69,5 mio. kr.). Gælden var variabelt

forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1% ville ikke på-

virke årets resultat før skat negativt (2019/2020,

ca. 0,7 mio. kr.).

DKK TUSINDE 2020/2021 2019/2020

Egenkapitalens følsomhed over for valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR kurs var 1% lavere end faktisk kurs (527) 471

Indvirkning hvis SEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs (369) (381)

Indvirkning hvis USD kurs var 5% lavere end faktisk kurs 62 (447)

(834) (357)

Resultatets følsomhed over for valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR kurs var 1% lavere end faktisk kurs (544) (118)

Indvirkning hvis SEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs (361) (346)

Indvirkning hvis USD kurs var 5% lavere end faktisk kurs 42 (378)

863 (842)

28. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER, FORTSAT

FØLSOMHEDSANALYSE

VEDRØRENDE VALUTA

Moderselskabets væsentligste valuta-

kurseksponering relaterer sig til EUR, SEK og

USD. Ovenstående viser, hvilken indvirkning

det ville have haft på henholdsvis egenkapi-

talen og årets resultat, såfremt kursen havde

været henholdsvis 1% (EUR) og 5% (øvrige)

lavere end den faktisk anvendte kurs. Havde

der været tale om en tilsvarende højere kurs,

ville denne have haft en tilsvarende modsa-

trettet indvirkning på henholdsvis egenkapi-

talen og årets resultat.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

101

28. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER, FORTSAT

LIKVIDITETSRISICI

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier

af forpligtelser. Moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede

kreditfaciliteter.

DKK TUSINDE 2021 2020

Likviditetsreserven sammensætter sig således:

Likvide beholdninger 6.278 35.918

Uudnyttede kreditfaciliteter (koncern) 100.000 100.000

Likviditetsreserver 106.278 135.918

Likvider i pengestrømopgørelsen sammensætter sig således:

Likvide beholdninger 6.278 35.918

Koncernmellemværende, netto (18.020) (59.725)

Likvider (11.742) (23.807)

KREDITRISICI

Den primære kreditrisiko i moderselskabet er relateret til tilgodehavender for salg, som ikke er

forudbetalt. Moderselskabets kunder er hovedsagelig større selskaber i Danmark, Tyskland og

Sverige. Moderselskabet har ikke væsentlige kreditrisici vedr. en enkelt kunde eller samarbejdspart-

ner.

Risici relateret til salg til kunder uden for disse lande søges begrænset gennem sikring af tilgo-

dehavende i form af remburser, bankgarantier, forsikring og lignende, hvilket indgår i vurderin-

gen af den nødvendige nedskrivning til imødegåelse af tab.

I tilfælde af at sikring ikke etableres eller en sådan overskrides, har selskabet fastlagt procedur-

er for godkendelse af sådanne risici.

Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender fra salg af varer svarer til deres regnskab-

smæssige værdi.

KAPITALSTRUKTUR

I selskabets kreditfaciliteter indgår midler i koncernens cash poolordning. Ordningen er på

anfordring.

MISLIGHOLDELSE AF LÅNEAFTALER

Selskabet har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låne-

aftaler.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

102

29. NÆRTSTÅENDE PARTER

Salg af varer 66.268 0 0 66.268 78.557 0 1.041 79.598

Køb af varer 38.900 0 0 38.900 47.688 11 2 47.701

Salg af tjenesteydelser 12.109 0 578 12.687 19.136 0 951 20.087

Køb af tjenesteydelser 2.162 209 1.357 3.728 1.389 365 915 2.669

Salg af leje 0 0 426 426 0 0 0 0

Køb af leje 0 0 1.869 1.869 562 0 272 834

Vederlag 0 -* 2.066 2.066 0 -* 1.833 1.833

Modtaget udbytte 55.770 0 0 55.770 298.336 0 0 298.336

Finansielle indtægter 1.043 0 0 1.043 1.322 0 0 1.322

Finansielle udgifter 0 0 0 0 199 0 0 199

Tilgodehavende fra salg 12.928 0 0 12.928 10.303 0 59 10.362

Leverandørgæld 3.792 0 369 4.161 88.289 0 411 88.700

Sikkerhedsstillelse 99.771 0 0 99.771 115.729 0 0 115.729

Datter-

virksomhed

Medlemmer af

bestyrelse,

direktion og

andre ledende

medarbejdere

Andre

nærtstående

Total

2020/2021

2019/2020

SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Køb og salg af varer og tjenesteydelser

mellem parterne er sket til markedspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet

garantier for mellemværende på balanceda-

gen. Såvel tilgodehavender som gæld vil

blive afviklet ved kontant afregning. Der er

ikke i regnskabsåret konstateret tab på

tilgodehavender eller foretaget nedskriv-

ninger til imødegåelse af sandsynlige tab hos

nærtstående parter.

Moderselskabet har indgået kontrakter om

leje af bygninger og arealer med selskaber

tilhørende bestyrelsesformand Bernhard

Griese.

Kontrakterne er uopsigelige frem til 30-06-

2030 og indgået på markedsmæssige vilkår

med årlig indeksering af lejen.

Datter-

virksomhed

Medlemmer af

bestyrelse,

direktion og

andre ledende

medarbejdere

Andre

nærtstående

Total

Nærtstående parter omfatter bestyrelse og direktion samt datterselskaber og nærtstående parter hertil. Ingen aktionærer udøver kontrol.

Følgende transaktioner er foretaget med nærtstående parter:

*For yderligere oplysninger om vederlag til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere henvises til note 4.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

103

30. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS MV.

SELSKABSOPLYSNINGER

SELSKAB

Harboes Bryggeri A/S

Spegerborgvej 34, DK-4230 Skælskør

CVR-nr.: 43 91 05 15

Hjemstedskommune: Slagelse

Regnskabsår: 01.05-30.04

Internet: www.harboe.com

BESTYRELSE

Bernhard Griese, Formand

Mads Ole Krage, Næstformand

Poul Calmer Møller

Ruth Schade

Bettina Køhlert

Claus Bayer

Jens Bjarne Søndergaard Jensen,

bryggerimedarbejder *

*) medarbejderrepræsentant

DIREKTION

Søren Malling, CEO

Martin Schade, COO

Michael Møller Jensen, CFO

REVISION

Beierholm Statsautoriseret

Revisionspartnerselskab

GENERALFORSAMLING

Ordinær generalforsamling afholdes 20.

august 2021, på Harboes Bryggeri A/S,

Skælskør

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

For beskrivelse af moderselskabets anvendte

regnskabspraksis samt beskrivelse af imple-

menteringen af nye og ændrede standarder

og fortolkningsbidrag henvises der til noter til

årsrapporten. Implementeringen af nye og

ændrede standarder og fortolkningsbidrag

har ikke påvirket moderselskabets anvendte

regnskabspraksis.

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE

SKØN, FORUDSÆTNINGER OG

USIKKERHED

For beskrivelse af moderselskabets behand-

ling af regnskabsmæssige skøn og usikker-

heder henvises til koncernregnskabets note 2.

Selskabet er med regnskabsmæssig

virkning pr. 1. maj 2020 fusioneret med

datterselskaberne Harboe Ejendomme

A/S og Gourmetbryggeriet ApS.

Selskabet har overtaget samtlige aktiver

og forpligtelser i Harboe Ejendomme

A/S og Gourmetbryggeriet ApS, som er

de ophørende selskaber.

Fusion har medført korrektionen af

sammenligningstal, som kan opsumme-

res således:

- Årets resultat +3.299 t.kr.

- Aktivsum -30.864 t.kr.

- Egenkapital -12.989 t.kr.

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

104

BESKRIVELSE AF HOVED- OG NØGLETAL

EBITDA Indtjening før renter, skat, afskrivnin-

ger og amortiseringer

Overskudsgrad EBIT i % af nettoomsætning

EBITDA-margin EBITDA i % af nettoomsætning Soliditetsgrad Egenkapital ultimo i % af balancesum

ultimo

EBIT Indtjening før renter og skat Likviditetsgrad Kortfristede aktiver i % af kortfristede

forpligtelser

Nettorentebærende gæld Rentebærende forpligtelser fratrukket

rentebærende aktiver og likvide

midler

Resultat pr. aktie Årets resultat efter skat til moderselska-

bets aktionærer i forhold til gennemsnit-

ligt antal aktier, excl. egne aktier

Investeringer Årets tilgang af immaterielle og

materielle aktiver, ibrugtaget

Cash-flow pr. aktie Pengestrømme fra drift i forhold til

gennemsnitligt antal aktier

Investeret kapital Egenkapital + minoritetsinteresser +

nettorentebærende gæld + hensættel-

ser – finansielle aktiver

Price/earning pr. aktie Børskurs ultimo i forhold til resultat pr.

aktie

Afkast af investeret kapital

(ROIC)

EBIT i % af den gennemsnitlige inve-

sterede kapital

Finansiel gearing Nettorentebærende gæld i % af

egenkapital ultimo

URL KODER

Corporate Governance skema

Kommissorium Revisionsudvalget

Kommissorium Nomineringsudvalget

Kommissorium Vederlagsudvalget

Vederlagspolitik

Vederlagsrapport

CSR-rapport

https://harboes.gcs-web.com/static-files/fbd59798-6795-4e6b-b18b-bd2f94a8f2e2

ttps://harboes.gcs-web.com/static-files/f7942fa9-143c-42dc-a6cb-864fdd465192

https://harboes.gcs-web.com/static-files/1274dd91-70a2-4243-9241-d49fb61659ec

https://harboes.gcs-web.com/static-files/21f8fb66-9ef4-4c86-aa3c-a79098cf8298

https://harboes.gcs-web.com/static-files/fb763824-e77a-40c4-846a-45ad05d9d93d

https://harboes.gcs-web.com/static-files/6e138137-ee13-4148-98c3-d7adb15dab81

https://harboes.gcs-web.com/static-files/653322f0-bd90-4768-bc12-f27ce8cff532

Årsrapport • 2020/2021 • MODERSELSKABSREGNSKAB

105

Årsrapporten indeholder udsagn om

fremtiden herunder forudsigelser om

fremtidig resultatudvikling. Sådanne

udsagn er forbundet med risici og

usikkerhed om en række faktorer,

hvoraf mange ligger uden for

Harboe-koncernens kontrol.

Det kan forårsage, at de faktiske

resultater afviger væsentligt fra de

forudsigelser, der anføres i årsrappor-

ten. Faktorer, der kan påvirke forvent-

ningerne, omfatter blandt andet de

generelle økonomiske og forretnings-

mæssige forhold, prisudvikling på

råvarer, nye afgifter og regulering,

politiske forhold, efterspørgsel, valuta-

kursudsving og konkurrencemæssige

forhold.

Årsrapporten offentliggøres på dansk.

Der offentliggøres desuden et engelsk

resumé. I tilfælde af uoverensstemmel-

ser mellem den danske og engelske

tekst, er den danske tekst gældende.

DISCLAIMER

106

HARBOES BRYGGERI A/S • SPEGERBORGVEJ 34 • 4230 SKÆLSKØR

ÅRSRAPPORT

2020-2021