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1.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 INFORMACI\u00d3N DEL GRUPO
1.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Actividad del grupo
Cirsa Enterprises, S.A. (en adelante, la Sociedad o la Sociedad Dominante) y sus entidades
dependientes (en adelante, y conjuntamente, el Grupo o el Grupo Cirsa) configuran un conjunto
empresarial cuya actividad se centra, fundamentalmente, en el sector del juego y el ocio, en el que
desarrollan las siguientes operaciones:
\u2022 Dise\u00f1o, fabricaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, que son vendidas tanto a
entidades del Grupo como a terceros, y desarrollo de mecanismos y sistemas de juego
interactivo.
\u2022 Explotaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, casinos y salas de juegos, tanto en Espa\u00f1a como en el
extranjero.
\u2022 Comercializaci\u00f3n y explotaci\u00f3n apuestas en locales propios y de terceros, as\u00ed como la
explotaci\u00f3n de apuestas deportivas por internet tanto en Espa\u00f1a como en el extranjero.
Con fecha 3 de julio de 2018 la sociedad Cirsa Enterprises, S.L. adquiri\u00f3 el 100% de las acciones de
Cirsa Gaming Corporation S.A. a los anteriores accionistas. Cirsa Enterprises, S.L., anteriormente
denominada LHMC Bidco, S.L., fue constituida el 15 de noviembre de 2017, en Espa\u00f1a y el 8 de
Noviembre de 2023 se eleva a p\u00fablico la transformaci\u00f3n en sociedad an\u00f3nima (S.A.).
El nuevo Grupo consolidable naci\u00f3, por tanto, el d\u00eda 3 de julio de 2018 con la incorporaci\u00f3n del
subgrupo Cirsa Gaming Corporation, S.A. y de la sociedad emisora de bonos, Cirsa Finance
International S.a.r.l., constituida el 22 de mayo de 2018.
El 9 de julio de 2025 las acciones ordinarias de Cirsa Enterprises, S.A., pertenecientes a una misma
clase, fueron admitidas a cotizaci\u00f3n en las Bolsas de Valores de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia.
1.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Empresa en funcionamiento
El fondo de maniobra del Grupo a 31 de diciembre de 2025 es negativo en 70.937 miles de euros
161.351 miles de euros negativos al 31 de diciembre de 2024), debido, fundamentalmente, al pago
por las adquisiciones de sociedades realizadas en los \u00faltimos ejercicios (Ver Nota 17).
No obstante, el Grupo dispone de dos l\u00edneas de cr\u00e9dito revolving (RCF) con un l\u00edmite de 350 millones
de euros y 6 millones de euros, respectivamente, de los cuales se han dispuesto 26 millones de euros
a 31 de diciembre de 2025\u00a0 que pueden renovarse a solicitud del Grupo por per\u00edodos m\u00e1ximos de
seis meses hasta su vencimiento (febrero de 2028 y marzo de 2031). Las disposiciones de dichas
RCF se encuentran sometidas al cumplimiento de cierto grado de apalancamiento, que se satisfacen
ampliamente a la fecha de formulaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados.
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha generado unos s\u00f3lidos
flujos de tesorer\u00eda procedentes de las operaciones, ha mantenido un nivel adecuado de liquidez en
todo momento y tiene un historial de pol\u00edticas financieras conservadoras, incluyendo una gesti\u00f3n
prudente de los vencimientos de la deuda financiera.
Esta situaci\u00f3n, junto con las estimaciones m\u00e1s recientes y una posici\u00f3n s\u00f3lida de tesorer\u00eda 313.073
miles de euros al 31 de diciembre de 2025, ha permitido al Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad
Dominante del Grupo, preparar los estados financieros consolidados atendiendo al principio de
empresa en funcionamiento, por lo que el Grupo podr\u00e1 hacer frente a sus obligaciones financieras y,
particularmente, durante los 12 meses siguientes a la emisi\u00f3n de estos estados financieros\u00a0
consolidados.
1.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Composici\u00f3n del Grupo
La Sociedad dominante, cuyo domicilio radica en Espa\u00f1a, es sociedad dependiente de su Socio
LHMC Midco, S.a.r.l., a su vez dependiente de LHMC Topco, S.a.r.l. (ambas ubicadas en Rue Eug\u00e8ne
Ruppert, 2-4, Luxemburgo). Tras la salida a Bolsa en julio de 2025, el accionista mayoritario contin\u00faa
siendo The Blackstone Group, que mantiene una participaci\u00f3n aproximada del 78,4% de las acciones.
El detalle de las sociedades participadas por la Sociedad al 31 de diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024 se muestra en el Anexo, clasificadas en las siguientes categor\u00edas:
\u2022 Sociedades dependientes: Aquellas que la Sociedad controla, directa o indirectamente, de forma
que puede dirigir las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n con el fin de obtener beneficios de la
inversi\u00f3n.
\u2022 Entidades asociadas: Aqu\u00e9llas sobre las que se posee una influencia significativa, manteni\u00e9ndose
una vinculaci\u00f3n duradera que favorece e influencia su actividad, pero con limitada representaci\u00f3n
en los mecanismos de gesti\u00f3n y control.
(NOTA: La columna porcentaje de participaci\u00f3n en el Anexo se obtiene multiplicando los diversos
porcentajes sucesivos a lo largo de la cadena de dominio y refleja, por tanto, la participaci\u00f3n final al
nivel de la Sociedad).
1.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Variaciones en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n del ejercicio 2025
Las variaciones de per\u00edmetro en los estados financieros consolidados del ejercicio finalizado a 31 de
diciembre de 2025 se resumen a continuaci\u00f3n:
\u2022 Adquisici\u00f3n de sociedades
(Miles de euros)
% de
derechos
de voto
M\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n
Activos totales en el
estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado
al 31 de diciembre de
2025
Ingresos de explotaci\u00f3n
en el estado de resultado
global consolidado al 31
de diciembre de 2025
Subgrupo Oper-Arosa, S.L. (*)
100 %
Global
3.269
4.998
Subgrupo Royal Games, S.R.L. (**)
100 %
Global
19.550
48.528
Recreativos Rio, S.L.
76 %
Global
379
473
Easy Bet Services, S.R.L.
100 %
Global
\u2014
\u2014
Casino Da Figueira, S.A.
51 %
Global
52
\u2014
Establecimientos de Comercio Italia
100 %
Global
7.776
15.705
Start Up, S.R.L.
100 %
Global
364
322
E-Play24 ITA S.R.L.
100 %
Global
100
\u2014
Recreativos Lloret, S.L.
100 %
Global
27.632
416
Amusement Machines Grupo
Comatel, S.L. (***)
100 %
Global
8.284
1.388
Subgrupo Royale Resorts,
S.A.R.L(****)
100 %
Global
28.258
6.000
Dreams New York, S.A.C.
100 %
Global
19.670
\u2014
Sun Nippon Company, S.A.C.
100 %
Global
4.801
\u2014
Recreativos El gale\u00f3n, S.A.C.
100 %
Global
3.203
\u2014
Autom\u00e1ticos Costagenil, S.A.
100 %
Global
49
\u2014
(*) Propietaria del 100% de las participaciones de Recreativos Ares S.L.
(**) Propietaria del 100% de las participaciones de Gloria S.R.L.
(***) Propietaria del 100% de las participaciones de Electr\u00f3nicos Asensio S.L.
(****) Royale Resorts S.A.R.L., posee el 100% de las Sociedades marroqu\u00edes: Chl\u00eao Ing S.A.R.L y Rri Marroc, S.A., y \u00e9sta a su vez posee el 100% de \u00c9meraude
Exchange S.A.R.L
La columna Activos totales en el estado de situaci\u00f3n financiera consolidado, refleja la aportaci\u00f3n
realizada por cada compa\u00f1\u00eda o grupo de compa\u00f1\u00edas, a dicho estado de situaci\u00f3n financiera. En la
Nota 5 se detallan los principales activos aportados por cada compa\u00f1\u00eda adquirida.\u00a0
Las adquisiciones mostradas en la tabla anterior han supuesto en todos los casos una combinaci\u00f3n
de negocios a efectos de los estados financieros consolidados. Estas combinaciones de negocio han
tenido como objetivo seguir afianzando la estrategia del Grupo, posicion\u00e1ndolo como uno de los
principales actores del mercado de juego en los pa\u00edses en los que opera y seguir creciendo en el
mercado del juego online.
Los datos referentes a las combinaciones de negocios del ejercicio se muestran en la Nota 5.
\u2022 Liquidaciones de sociedades
(Miles de euros)
% de derechos de voto
M\u00e9todo de consolidaci\u00f3n
Atlantic Pecunia, S.R.L.
100 %
Global
Nightfall Constructions, S.R.L.
100 %
Global
Gema, S.A.S.
100 %
Global
Casino Management, S.A.R.L
75 %
Global
\u2022 Ventas de sociedades
Durante el ejercicio 2025 se ha realizado la venta de la participaci\u00f3n que se ostentaba en Binsavo
(50%), obteni\u00e9ndose un beneficio por dicha venta de 1.299 miles de euros.
\u2022 Cambios de porcentaje de participaci\u00f3n sin p\u00e9rdida de control
Los cambios de porcentaje de participaci\u00f3n, sin p\u00e9rdida de control, ocurridos durante el ejercicio 2025
son los siguientes:
M\u00e9todo de consolidaci\u00f3n
Porcentaje
En el ejercicio
2025
En el ejercicio
2024
Al 31 de
diciembre de
2025
Al 31 de
diciembre de
2024
Amical Trading, S.L.
Global
Global
51 %
100 %
Yellow City, LTD
Global
Global
80 %
60 %
Gran Casino Costa Brava
Global
Global
100 %
90 %
Gogoal, S.R.L.
Global
Global
70 %
60 %
S.A., Explotadora de Recreativos
Global
Global
78 %
90 %
Las variaciones en el porcentaje de participaci\u00f3n de estas sociedades no tienen un impacto material
en resultados, patrimonio neto o socios externos.
\u2022 Otras variaciones de per\u00edmetro
Durante el ejercicio 2025, se ha producido la escisi\u00f3n de A.O.G, S.R.L., con su consecuente salida del
Grupo. Esta escisi\u00f3n constituy\u00f3 una reorganizaci\u00f3n estrat\u00e9gica corporativa y patrimonial cuyo objetivo
fue separar la estructura accionarial mediante la divisi\u00f3n del activo y el pasivo de la sociedad
escindida. Como resultado de dicha escisi\u00f3n, cada accionista pas\u00f3 a disponer de un porcentaje de
participaci\u00f3n diferente en las sociedades resultantes, en comparaci\u00f3n con el porcentaje que pose\u00eda
originalmente en la Sociedad Escindida antes de la operaci\u00f3n. Este plan de escisi\u00f3n fue una escisi\u00f3n
parcial, no proporcional y asim\u00e9trica de la sociedad escindida, de conformidad con los art\u00edculos 2506
y siguientes del C\u00f3digo Civil italiano, que se ha implementado mediante la asignaci\u00f3n de una parte de
sus activos y pasivos a la sociedad beneficiaria, Just Retail, S.R.L. Una parte de estos activos,
corresponden a activos tangibles e intangibles ubicados en las salas de juego \"Washington\", \"Pavia\" y
\"Tur\u00edn\" o relacionados con estas salas. En cuanto a los activos fijos, cabe destacar que A.O.G. S.R.L.
era propietaria de un complejo inmobiliario (edificio y terreno) ubicado en Mil\u00e1n, en Via Washington
97. Tras la escisi\u00f3n, la propiedad del edificio y el terreno se ha divido en partes iguales entre la
sociedad escindida y la sociedad beneficiaria. Una vez finalizada la operaci\u00f3n, Milleuno S.p.A. posee
el 100% de las participaciones de A.O.G., S.R.L. y, asimismo, Cirsa Retail, S.r.l. posee el 100% de
Just Retail, S.r.l.
El Grupo ha contratado a un experto independiente para llevar a cabo la valoraci\u00f3n de los activos y
pasivos adquiridos en relaci\u00f3n con las salas de bingo ubicadas en Mil\u00e1n (Washington), Pav\u00eda y Tur\u00edn.
Dado que dicha valoraci\u00f3n a\u00fan se encuentra en curso, la contabilizaci\u00f3n de la combinaci\u00f3n de
negocios reflejada en los estados financieros se considera provisional, conforme a lo establecido en la
normativa contable aplicable (v\u00e9ase Nota 5 Establecimientos de Comercio Italia).
Durante el ejercicio 2025 se han producido las siguientes modificaciones del per\u00edmetro por
operaciones de fusi\u00f3n entre sociedades del Grupo, sin afectaci\u00f3n a las cifras consolidadas.
Sociedad del Grupo absorbida
Sociedad del Grupo absorbente
Easy Bet Services, S.R.L.
Cirsagest, S.P.A.
Piscis 28 Castilla y Le\u00f3n, S.L.
Uniplay, S.A.
Servinet, S.L.
Uniplay, S.A.
Recreativos Perseo, S.L.
Uniplay, S.A.
Blanfe, S.L.
Comercial de Recreativos Salamanca, S.A.
Piela Recreativos, S.L.
Tecnoappel, S.L.
Automaticos Manchegos, S.L.
Recreativos Manchegos, S.L.
\u2022 Constituci\u00f3n de sociedades
Durante el ejercicio 2025 no se han constituido nuevas sociedades.
1.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Variaciones en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n del ejercicio 2024
Las variaciones de per\u00edmetro en los estados financieros consolidados del ejercicio finalizado a 31 de
diciembre de 2024 se resumen a continuaci\u00f3n:
\u2022 Combinaciones de negocio
M\u00e9todo de consolidaci\u00f3n
Porcentaje
En el ejercicio
2024
En el ejercicio
2023
Al 31 de
diciembre de
2024
Al 31 de
Diciembre de
2023
Establecimientos de comercio de
Colombia
Global
100 %
\u2014 %
\u2022 Adquisici\u00f3n de sociedades
(Miles de euros)
% de derechos
de voto
M\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n
Activos totales
en el estado de
situaci\u00f3n
financiera
consolidado al
31 de diciembre
de 2024
Ingresos de
explotaci\u00f3n
en el estado de
resultado global
consolidado al 31
de diciembre de
2024
Alma De Panam\u00e1 Oeste, S.A.
50 %
Global
8.930
3.343
SFP Online, S.A.
78 %
Global
8.269
0
Blanfe, S.L.
76 %
Global
157
226
Apuesta Total (*)
100 %
Global
69.228
76.019
Flyz Salon, S.L.
51 %
Global
598
150
Salon Casino Royal Espa\u00f1a, S.L.
100 %
Global
454
165
Leiden & Berbera Corporation, S.L.
100 %
Global
3.063
2.884
Alcobendas Game, S.L.
100 %
Global
2.276
2.801
Piela Recreativos, S.L.
76 %
Global
279
255
Impera, S.R.L.
51 %
Global
2.078
810
(*) El 11 de julo de 2024 se adquiere un subgrupo de sociedades que de forma conjunta explotan Apuesta Total, negocio de apuestas deportivas y
casino online en Per\u00fa.
La columna Activos totales en el estado de situaci\u00f3n financiera consolidado, refleja la aportaci\u00f3n
realizada por cada compa\u00f1\u00eda o grupo de compa\u00f1\u00edas, a dicho estado de situaci\u00f3n financiera. En la
Nota 5 se detallan los principales activos aportados por cada compa\u00f1\u00eda adquirida.\u00a0
Las adquisiciones mostradas en la tabla anterior han supuesto en todos los casos una combinaci\u00f3n
de negocios a efectos de los estados financieros consolidados. Estas combinaciones de negocio han
tenido como objetivo seguir afianzando la estrategia del Grupo, posicion\u00e1ndolo como uno de los
principales actores del mercado de juego en los pa\u00edses en los que opera y seguir creciendo en el
mercado del juego online.\u00a0 \u00a0
Los datos referentes a las combinaciones de negocios del ejercicio se muestran en la Nota 5.
\u2022 Liquidaciones de sociedades
(Miles de euros)
% de derechos
de voto
M\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n
SCB Malec\u00f3n Dominicana, C.A.
100 %
Global
\u2022 Ventas de sociedades
(Miles de euros)
% de derechos
de voto
M\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n
Sport Tech Per\u00fa, SAC
100 %
Global
El impacto de la venta en resultados, patrimonio neto o socios externos no es material.
\u2022 Cambios de porcentaje de participaci\u00f3n sin p\u00e9rdida de control
Los cambios de porcentaje de participaci\u00f3n, sin p\u00e9rdida de control, ocurridos durante el ejercicio 2024
son los siguientes:
M\u00e9todo de consolidaci\u00f3n
Porcentaje
En el ejercicio
2024
En el
ejercicio
2023
Al 31 de
diciembre
de 2024
Al 31 de
Diciembre de
2023
Amical Trading, S.L.
Global
Global
100 %
77 %
Micri Comunication, S.R.L.
Global
Global
70 %
80 %
Cirsa Morocco, S.L.
Global
Global
76 %
100 %
Global Management Tangier, S.R.L.
Global
Global
76 %
100 %
Las variaciones en el porcentaje de participaci\u00f3n de estas sociedades no tienen un impacto material
en resultados, patrimonio neto o socios externos.\u00a0
\u2022 Otras variaciones de per\u00edmetro
Durante el ejercicio 2024 se han producido las siguientes modificaciones del per\u00edmetro por
operaciones de fusi\u00f3n entre sociedades del Grupo, sin afectaci\u00f3n a las cifras consolidadas.
Sociedad del Grupo absorbida
Sociedad del Grupo absorbente
La Barra Ancon, S.A.
Ancon Entertainment, INC.
La Barra Panam\u00e1, S.A.
Gaming & Services de Panam\u00e1, S.A.
Locales AT
Free Games, S.A.C
Santbar, S.L.
Global Game Machine Corporation, S.A.
Promociones Sol Ibiza, S.A.
Oper Ibiza, S.L.
Diamonds Games, S.L.
Tecnijoc, S.L.U.
Star Games Balear, S.L
Tecnijoc, S.L.U.
Juegos Del Oeste, S.L.U.
Comercial de Recreativos Salamanca, S.A.U.
Apuestas Electronicas, S.L.U.
Comercial de Recreativos Salamanca, S.A.U.
Global Bingo Stars
Global Bingo Corporation, S.A.
Global Bingo Madrid
Global Bingo Corporation, S.A.
Bingos De Madrid Reunidos
Global Bingo Corporation, S.A.
Palabingo, S.R.L.
Cirsa Retail, S.R.L.
\u2022 Constituci\u00f3n de sociedades
(Miles de euros)
% de derechos
de voto
M\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n
Segmento
Teo Servicios Compartidos Norte, S.L.
100 %
Global
Operacional Espa\u00f1a
Teo Servicios Compartidos Centro, S.L.
100 %
Global
Operacional Espa\u00f1a
Teo Servicios Compartidos Levante, S.L.
100 %
Global
Operacional Espa\u00f1a
Teo Servicios Compartidos Sur, S.L.
100 %
Global
Operacional Espa\u00f1a
Just Retail, S.R.L.
100 %
Global
Operacional Italia
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGeneralInformationAboutFinancialStatementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-341": { "value": "Cirsa Enterprises, S.A. (en adelante, la Sociedad o la Sociedad Dominante)", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NameOfReportingEntityOrOtherMeansOfIdentification", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-342": { "value": "S.A.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:LegalFormOfEntity", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-343": { "value": "configuran un conjunto empresarial cuya actividad se centra, fundamentalmente, en el sector del juego y el ocio, en el que desarrollan las siguientes operaciones:\u2022 Dise\u00f1o, fabricaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, que son vendidas tanto a entidades del Grupo como a terceros, y desarrollo de mecanismos y sistemas de juego interactivo.\u2022 Explotaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, casinos y salas de juegos, tanto en Espa\u00f1a como en el extranjero.\u2022 Comercializaci\u00f3n y explotaci\u00f3n apuestas en locales propios y de terceros, as\u00ed como la explotaci\u00f3n de apuestas deportivas por internet tanto en Espa\u00f1a como en el extranjero.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfNatureOfEntitysOperationsAndPrincipalActivities", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-344": { "value": "tanto en Espa\u00f1a como en el extranjero", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PrincipalPlaceOfBusiness", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-345": { "value": "Espa\u00f1a", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CountryOfIncorporation", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-347": { "value": "
1.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Empresa en funcionamiento
El fondo de maniobra del Grupo a 31 de diciembre de 2025 es negativo en 70.937 miles de euros
161.351 miles de euros negativos al 31 de diciembre de 2024), debido, fundamentalmente, al pago
por las adquisiciones de sociedades realizadas en los \u00faltimos ejercicios (Ver Nota 17).
No obstante, el Grupo dispone de dos l\u00edneas de cr\u00e9dito revolving (RCF) con un l\u00edmite de 350 millones
de euros y 6 millones de euros, respectivamente, de los cuales se han dispuesto 26 millones de euros
a 31 de diciembre de 2025\u00a0 que pueden renovarse a solicitud del Grupo por per\u00edodos m\u00e1ximos de
seis meses hasta su vencimiento (febrero de 2028 y marzo de 2031). Las disposiciones de dichas
RCF se encuentran sometidas al cumplimiento de cierto grado de apalancamiento, que se satisfacen
ampliamente a la fecha de formulaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados.
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha generado unos s\u00f3lidos
flujos de tesorer\u00eda procedentes de las operaciones, ha mantenido un nivel adecuado de liquidez en
todo momento y tiene un historial de pol\u00edticas financieras conservadoras, incluyendo una gesti\u00f3n
prudente de los vencimientos de la deuda financiera.
Esta situaci\u00f3n, junto con las estimaciones m\u00e1s recientes y una posici\u00f3n s\u00f3lida de tesorer\u00eda 313.073
miles de euros al 31 de diciembre de 2025, ha permitido al Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad
Dominante del Grupo, preparar los estados financieros consolidados atendiendo al principio de
empresa en funcionamiento, por lo que el Grupo podr\u00e1 hacer frente a sus obligaciones financieras y,
particularmente, durante los 12 meses siguientes a la emisi\u00f3n de estos estados financieros\u00a0
consolidados", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfUncertaintiesOfEntitysAbilityToContinueAsGoingConcern", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-346": { "value": "
1.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Empresa en funcionamiento
El fondo de maniobra del Grupo a 31 de diciembre de 2025 es negativo en 70.937 miles de euros
161.351 miles de euros negativos al 31 de diciembre de 2024), debido, fundamentalmente, al pago
por las adquisiciones de sociedades realizadas en los \u00faltimos ejercicios (Ver Nota 17).
No obstante, el Grupo dispone de dos l\u00edneas de cr\u00e9dito revolving (RCF) con un l\u00edmite de 350 millones
de euros y 6 millones de euros, respectivamente, de los cuales se han dispuesto 26 millones de euros
a 31 de diciembre de 2025\u00a0 que pueden renovarse a solicitud del Grupo por per\u00edodos m\u00e1ximos de
seis meses hasta su vencimiento (febrero de 2028 y marzo de 2031). Las disposiciones de dichas
RCF se encuentran sometidas al cumplimiento de cierto grado de apalancamiento, que se satisfacen
ampliamente a la fecha de formulaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados.
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha generado unos s\u00f3lidos
flujos de tesorer\u00eda procedentes de las operaciones, ha mantenido un nivel adecuado de liquidez en
todo momento y tiene un historial de pol\u00edticas financieras conservadoras, incluyendo una gesti\u00f3n
prudente de los vencimientos de la deuda financiera.
Esta situaci\u00f3n, junto con las estimaciones m\u00e1s recientes y una posici\u00f3n s\u00f3lida de tesorer\u00eda 313.073
miles de euros al 31 de diciembre de 2025, ha permitido al Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad
Dominante del Grupo, preparar los estados financieros consolidados atendiendo al principio de
empresa en funcionamiento, por lo que el Grupo podr\u00e1 hacer frente a sus obligaciones financieras y,
particularmente, durante los 12 meses siguientes a la emisi\u00f3n de estos estados financieros\u00a0
consolidados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGoingConcernExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-349": { "value": "
1.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Composici\u00f3n del Grupo
La Sociedad dominante, cuyo domicilio radica en Espa\u00f1a, es sociedad dependiente de su Socio
LHMC Midco, S.a.r.l., a su vez dependiente de LHMC Topco, S.a.r.l. (ambas ubicadas en Rue Eug\u00e8ne
Ruppert, 2-4, Luxemburgo). Tras la salida a Bolsa en julio de 2025, el accionista mayoritario contin\u00faa
siendo The Blackstone Group, que mantiene una participaci\u00f3n aproximada del 78,4% de las acciones.
El detalle de las sociedades participadas por la Sociedad al 31 de diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024 se muestra en el Anexo, clasificadas en las siguientes categor\u00edas:
\u2022 Sociedades dependientes: Aquellas que la Sociedad controla, directa o indirectamente, de forma
que puede dirigir las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n con el fin de obtener beneficios de la
inversi\u00f3n.
\u2022 Entidades asociadas: Aqu\u00e9llas sobre las que se posee una influencia significativa, manteni\u00e9ndose
una vinculaci\u00f3n duradera que favorece e influencia su actividad, pero con limitada representaci\u00f3n
en los mecanismos de gesti\u00f3n y control.
(NOTA: La columna porcentaje de participaci\u00f3n en el Anexo se obtiene multiplicando los diversos
porcentajes sucesivos a lo largo de la cadena de dominio y refleja, por tanto, la participaci\u00f3n final al
nivel de la Sociedad).
22.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 EMPRESAS RELACIONADAS
Durante el ejercicio 2025 se han devengado gastos facturados por otras entidades dependientes de
LHMC Topco, S.a.r.l o por The Blackstone Group por importe de 850 miles de euros (829 miles de
euros en el ejercicio 2024) por prestaci\u00f3n de servicios relacionados con la emisi\u00f3n de bonos
corporativos.
Durante el ejercicio 2025, se han devengado gastos por servicios prestados por entidades vinculadas
al accionista mayoritario, The Blackstone Group, en relaci\u00f3n con el proceso de salida a Bolsa, por un
importe total de 1.100 miles de euros.
Asimismo, durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad Dominante ha devuelto a LHMC Midco,
S.a.r.l aportaciones de prima de emisi\u00f3n por importe de 11.650 miles de euros y 230.916 miles de
euros respectivamente (Ver Nota 14.1.).
Por otro lado, con fecha 12 de mayo de 2025, el Accionista mayoritario de la Sociedad Dominante (a
dicha fecha accionista \u00fanico) realiz\u00f3 una aportaci\u00f3n a los fondos propios en concepto de Aportaciones
de Socios por importe de 273.148 miles de euros. En el ejercicio 2025, ha recibido de LHMC Midco,
S.a.r.l una aportaci\u00f3n a la direcci\u00f3n del Grupo en relaci\u00f3n con la Salida a Bolsa, por importe de 4.433
miles de euros.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestsInOtherEntitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-348": { "value": "
1.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Composici\u00f3n del Grupo
La Sociedad dominante, cuyo domicilio radica en Espa\u00f1a, es sociedad dependiente de su Socio
LHMC Midco, S.a.r.l., a su vez dependiente de LHMC Topco, S.a.r.l. (ambas ubicadas en Rue Eug\u00e8ne
Ruppert, 2-4, Luxemburgo). Tras la salida a Bolsa en julio de 2025, el accionista mayoritario contin\u00faa
siendo The Blackstone Group, que mantiene una participaci\u00f3n aproximada del 78,4% de las acciones.
El detalle de las sociedades participadas por la Sociedad al 31 de diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024 se muestra en el Anexo, clasificadas en las siguientes categor\u00edas:
\u2022 Sociedades dependientes: Aquellas que la Sociedad controla, directa o indirectamente, de forma
que puede dirigir las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n con el fin de obtener beneficios de la
inversi\u00f3n.
\u2022 Entidades asociadas: Aqu\u00e9llas sobre las que se posee una influencia significativa, manteni\u00e9ndose
una vinculaci\u00f3n duradera que favorece e influencia su actividad, pero con limitada representaci\u00f3n
en los mecanismos de gesti\u00f3n y control.
(NOTA: La columna porcentaje de participaci\u00f3n en el Anexo se obtiene multiplicando los diversos
porcentajes sucesivos a lo largo de la cadena de dominio y refleja, por tanto, la participaci\u00f3n final al
nivel de la Sociedad).
Relaci\u00f3n de sociedades dependientes
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Ajar, S.A.
Casinos
75 %
75 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Av. Mu\u00f1oz Vargas, 18
Huelva
Huelva
Alcobendas Game, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Martin de Vargas, 3-5
Alcobendas
Madrid
Alfematic, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
75 %
75 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. Rellinars, 345
Terrassa
Barcelona
Alma de Panam\u00e1 Oeste,
S.A.
Casinos
50 %
50 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Juan D\u00edaz, Costa del Este, PH Plaza
Real, Apto. 402
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Amical Trading, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ del Aire, 1 Pol. Ind. Els Bellots
Terrassa
Barcelona
Amusement Machines
Grupo Comatel, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
\u2014
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Guadalquivir, 84
Valencia
Valencia
Ancon Entertainment, INC.
Casinos
50 %
50 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Calle 50 y 58, PH Torre Global, piso
40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Apple Games 2000, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Egartronic, S.A.
C/ Guadalquivir, 84
Valencia
Valencia
Art Joc, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Crta. De Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Atlantic Pecunia, S.A.R.L.
Casinos
\u2014
100 %
Les Loisirs Du Paradis, S.A.R.L.
Apartament n\u00ba13, 3\u00e8me Etage,
Inmeuble n\u00ba47, residence Saada hay
Mohammadi
Agadir
Marruecos
Autom\u00e1ticos Costagenil,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
\u2014
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Camino Viejo de Coin, edificio Los
Girasoles, local 4
Mijas
M\u00e1laga
Autom\u00e1ticos Manchegos,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
\u2014
51 %
Interservi, S.A.
Crta. Nacional 420, km 286
Alcazar de San
Juan
Ciudad Real
Automaticos Maxorata,
S.A.
Operacional Espa\u00f1a
55 %
55 %
Comercial Jupama, S.A.
c/ Suarez Naranjo, 45
Las Palmas
Gran Canaria
Autom\u00e1ticos Quintana,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
50 %
50 %
Comercial Jupama, S.A.
c/ Suarez Naranjo, 45
Las Palmas
Gran Canaria
Azibi Horta, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Talzen Inversions, S.L.
Pl. Ibiza, 21
Barcelona
Barcelona
Bar Juegos, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Barnabing, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Inversiones Zental, S.L.
C/ Calaf, 23
Igualada
Barcelona
Barna-Center, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Bema - Euromatic, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
61 %
61 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Bet On Red Digital, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Independencia, 11, entreplanta
Ceuta
Ceuta
Bicondal, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Inversiones Zental, S.L.
Avenida Paralelo, 91-93
Barcelona
Barcelona
Billares Valencia, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Coinland,S.A.
C/ Convento Santa Clara, 11
Valencia
Valencia
Binale, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
General Ricardos, 176
Madrid
Madrid
Bincamex, S.A. de C.V.
Casinos
100 %
100 %
International Mex Business, S.L.
Antonio Doval\u00ed Jaime 70 Interior
Torre B Piso 3 OF01
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
Bincano, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Elcano, 30-32
Bilbao
Vizcaya
Bingo Santven, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Ctra. N-340 Km. 1189
El Vendrell
Tarragona
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Bingo Vic, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Carretera de Manlleu 7, bajos
Vic
Barcelona
Bingos Andaluces, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Asunci\u00f3n, 3
Sevilla
Sevilla
Bingos Benidorm, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Plaza Doctor Fleming, s/n
Benidorm
Alicante
Bis Line, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
88 %
88 %
Giga Game System
Operation,S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Blanes Slot, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Art Joc, S.L.
Carretera de Castellar 298
Blanes
Barcelona
Blanfe, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
\u2014
76 %
Comercial de Recreativos
Salamanca, S.A.
P.l. El Montalvo III, c/ Cuarta, 17
Carbajosa de la
Sagrada
Salamanca
Business Administration,
S.A.C
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Holding AT, S.A.C.
Av. Manuel Olguin Nro. 211 Int. - Urb.
Los Granados
Lima
Per\u00fa
Calpe Leisure, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
85 %
85 %
Eleval, Electronicos Valencia,
S.A.
c/ German Bernacer, 22 P.I. Elche
Elche
Alicante
Casino Cirsa Valencia,
S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Casino Technology
Corporation, S.A.
Avda. de las Cortes Valencianas, 59
Valencia
Valencia
Casino Management,
S.A.R.L.
Casinos
\u2014
75 %
Thousand And One Nights, AB
Hotel Movenpick Malabata - Avenida
Mohamed VI, Bahia de Tanger
Tanger
Marruecos
Casino Da Figueira, S.A.
Casinos
51 %
\u2014
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
c/ Rua Doctor Calado, 1
Figueira Da Foz
Portugal
Casino Nueva Andaluc\u00eda
Marbella, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Casino Technology
Corporation, S.A.
Edificio Hard Rock Hotel Marbella,
Ctra. A-7 Km. 1.051
Marbella
M\u00e1laga
Casinos del Caribe, S.R.L.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Avda. George Washinton, 367 2\u00ba
Piso Hotel Jaragua
Santo Domingo
de Guzm\u00e1n
R. Dominicana
Cat Games, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
60 %
60 %
Bis Line, S.L. y Tot Patrimoni,
S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Chl\u00eao Ing S.A.R.L.
Casinos
100 %
\u2014
Royale Resorts, S.A.R.L.
490, 2nd floor, C num\u00e9ro 3, Quartier
Industriel Sidi Ghanem
Marrakech
Marruecos
Cirsa Finance
International, S.A.R.L.U.
Estructura
100 %
100 %
Cirsa Enterprises, S.A.
Rue Eugene Rupert, 2 - 4
Luxemburgo
Luxemburgo
Cirsa Gaming Corporation,
S.A.
Estructura
100 %
100 %
Cirsa Enterprises, S.A.
Ctra. Castellar, 298 - 302
Terrassa
Barcelona
Cirsa Interactive
Corporation, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Cirsa Intenational
Business Corporation, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Cirsa Italia Holding, S.P.A.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago (Milan)
Italia
Cirsa Italia, S.P.A.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsa Italia Holding, S.P.A.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago (Milan)
Italia
Cirsa Morocco, S.L.
Casinos
76 %
76 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Cirsa Retail, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsa Italia Holding, S.P.A.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago (Milan)
Italia
Cirsa Servicios
Corporativos, S.L.
Estructura
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Cirsa Slot Corporation,
S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Cirsa Tecnologias de la
Informaci\u00f3n, S.L.
Estructura
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Cirsagest, S.P.A.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsa Italia Holding, S.P.A.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago
Italia
Coin Machines, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Andaluc\u00eda, 30
Palencia
Palencia
Coinland, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Eleval, Electronicos Valencia,
S.A.
C/ Guadalquivir, 84
Valencia
Valencia
Comdibal 2000, S. L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Universal de desarrollos
Electronicos, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Comercial de Desarrollos
Electr\u00f3nicos, S. A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Global Game Machine
Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Comercial de Recreativos
Salamanca, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Tecnoappel, S.L.
C/ Cuarta, 17 P.I. El Montalvo
Carbajosa de la
Sagrada
Salamanca
Comercial Jupama, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
50 %
50 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
c/ Suarez Naranjo, 45
Las Palmas
Gran Canaria
Corporaci\u00f3n Turistica
David, S.A.
Casinos
60 %
60 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Avenida\u00a0 Samuel Lewis y Calle 53,
Edificio Omega, Piso 2
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Digital Gaming M\u00e9xico,
S.A.P.I.de C.V.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
Boulevard Luis Donaldo Colosio,
SA-1
Hidalgo
M\u00e9xico
Dreams New York, S.A.C.
Casinos
100 %
\u2014
Gaming & Services, S.A.C.
Av. Benavides Nro. 509
Lima
Per\u00fa
Easy Bet Service, S.R.L.
Operacional Italia
\u2014
\u2014
Cirsagest, S.p.A.
Via Longhena, 1
San
Vendemiano
Italia
Egaming Solutions, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
80 %
60 %
E-Play 24 Ita Limited
Viale Giacomo Brodolini n\u00ba 36
Battipaglia
Italia
Egartronic, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ del Aire, 1 Pol. Ind. Els Bellots
Terrassa
Barcelona
Electr\u00f3nicos Asensio, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
\u2014
Amusement Machines Grupo
Comatel, S.L.
C/ veintiuno, 39-43
Catarroja
Valencia
Electr\u00f3nicos Radisa, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Eleval, Electronicos
Valencia, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Giga Game System
Operation,S.L.
C/ Guadalquivir, 84
Horno de Alcedo
Valencia
\u00c9meraude Exchange,
S.A.R.L.
Casinos
100 %
\u2014
RRI Maroc, S.A.
H\u00f4tel La Mamounia
Marrakech
Marruecos
E-Play 24 Ita Limited
Juego Online y
Apuestas
80 %
60 %
Yellow City Limited
Tigne Place, Block 35 FI 1/5 Tigne
Street
Malta
Malta
E-Play 24 Italia, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
80 %
60 %
E-Play 24 Retail, S.R.L.
Viale Emilio Caldara, n\u00ba22
Italia
Italia
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
E-Play 24 Retail, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
80 %
60 %
E-Play 24 Ita Limited
Viale Emilio Caldara, n\u00ba22
Italia
Italia
E-Play 24 ITA. S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
\u2014
E-Play 24 ITA Limited
Via Giovanni Battista Pirelli n. 27
Italia
Italia
Flamingo Euromatic-100,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
P.l. La Juaida, C/Sierra Telar, 40
Viator
Almer\u00eda
Flyz Salon, S.L.
Operacinal Espa\u00f1a
51 %
51 %
Juegomatic, S.A.
Avda. Simon Bolivar, n\u00ba 17, bloque 5,
planta 5, puerta 3
M\u00e1laga
M\u00e1laga
Fomento Advenio 1, S.A.
DE C.V.
Casinos
100 %
100 %
Promociones e Inversiones de
Guerrero, S.A.P.I. De C.V.
01210 \u00c1lvaro Obreg\u00f3n en la Ciudad
de M\u00e9xico
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
Font Mar, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Blanes Slots, S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Free Games, SAC
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Kurax, S.A.C.
Av. Manuel Olguin Nro. 211 Int. - Urb.
Los Granados
Lima
Per\u00fa
Gaming & Services de
Panam\u00e1, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Calle 50, PH. Torre Global, piso 40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Gaming & Services, S.A.C.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Av. Ricardo Palma, 341 Miraflores
Lima
Per\u00fa
Garbimatic, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
75 %
75 %
Alfematic, S.A.
Ctra. Rellinars, 345
Terrassa
Barcelona
Gema, S.R.L.
Operacional Italia
\u2014
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.l.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago (Mil\u00e1n)
Italia
Genper, S. A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Global Game Machine
Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Giga Game System
Operation, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Crta. De Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Global Bingo Corporation,
S.A.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Crta. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Global Casino Technology
Corporation, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Global Game Machine
Corporation, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Global Management
Tangier, S.R.L.
Casinos
76 %
76 %
Cirsa Morocco, S.L.
Avenue Mohamed VI Route de
Malabata
Tanger
Marruecos
Global\u00a0 Real State, S.A.S.
Casinos
100 %
100 %
Winner Group, S.A.
Calle 90 No. 19C-32 P.4
Bogota
Colombia
Gloria, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
\u2014
Cirsa Retail, S.R.L.
Via indipendenza, 9
Pavia
Italia
Gogoal, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
70 %
60 %
E-Play 24 Ita Limited
Via Alcide de Gasperi, 36
Palestrina
Italia
Goldenplay, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
German Bernacer, 22 P.I. Elche
Parque Ind.
Elche
Alicante
Gran Casino Costa Brava,
S.L.
Casinos
100 %
90 %
Giga Game System
Operation,S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Gran Casino de las
Palmas, S.A.
Casinos
51 %
51 %
Global Casino Technology
Corporation, S.A.
c/ Sim\u00f3n Bolivar, 3
Las Palmas
Gran Canaria
Grasplai, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Telma Enea, S.L.
Av. Generalitat, 6
Sta. Coloma
Barcelona
Grevaloflal, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Talzen Inversions, S.L.
Avda. de la Constituci\u00f3, 134
Castelldefels
Barcelona
Grupo Cirsa De Costa
Rica, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Oficentro Ejecutivo La Sabana, Torre
6,\u00a0 Piso 3
San Jos\u00e9
Costa Rica
Haes, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
C/ Real, 87
San Sebasti\u00e1n
de los Reyes
Madrid
Holding AT, SAC
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Av. Manuel Olguin Nro. 211 Int. - Urb.
Los Granados
Lima
Per\u00fa
Iber Matic Games, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Jaime Ferran, 2-4
Zaragoza
Zaragoza
Impera, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
51 %
51 %
E-Play 24 Ita Limited
Via San Pancrazio, 22/A
Malta
Malta
Integraci\u00f3n Inmobiliaria
World de Mexico, S.A. De
C.V.
Casinos
100 %
100 %
Promociones e Inversiones de
Guerrero, S.A.P.I. De C.V.
Colonia Santa Fe, \u00c1lvaro Obregon
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
International Bingo
Technology, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
International Mex
Business, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Ctra. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Interplay, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Egartronic, S.A.
C/ Francia, 26 y 27
Puerto Real
C\u00e1diz
Interservi, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. Nacional 420, km 286
Alc\u00e1zar de San
Juan
Ciudad Real
Inversiones Gaming
House, SAC
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Free Games, S.A.C.
Av. Manuel Olguin Nro. 211 Int. - Urb.
Los Granados
Lima
Per\u00fa
Inversiones Interactivas,
S.A.
Casinos
70 %
70 %
Orbis Development, S.A.
C/ 57 y Avenida Obarrio
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Inversiones Pacanoas,
S.A.
Casinos
70 %
70 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Calle 50 y 58 Este San Francisco,
piso 40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Inversiones Pa\u00f1anitas,
S.A.
Casinos
70 %
70 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Calle 50 y 58 Este San Francisco,
piso 40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Inversiones Vertiago, S.A.
Casinos
70 %
70 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Calle 50 y 58 Este San Francisco,
piso 40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Inversiones Zental, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Giga Game System
Operation,S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Investment & Securities
Iberica, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Ctra. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Isi Bet Pro, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
55 %
55 %
E-Play 24 Ita Limited
Viale Emilio Caldara, 22
Milano
Italia
Jamaica 2001, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Art Joc, S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Juegomatic, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Global Game Machine
Corporation, S.A.
Av. Los Vegas, 27
M\u00e1laga
M\u00e1laga
Juegos De Azar Oliva
Rodon, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Barna-Center, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Just Retail, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsa Retail, S.R.L.
Via Ludovico il Moro 6/C, Palazzo
Ferraris
Assago (Mil\u00e1n)
Italia
Kurax, SAC
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Bl. D Mza. G Int. 2 Complejo Zofra
Tacna
Per\u00fa
Leiden and Berbera
Corporation, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Les Loisirs Du Paradis,
S.A.R.L.
Casinos
82 %
82 %
Resort Paradise AB
Hotel Atlantic Palace Secteur
balneaire et touristique
Agadir
Marruecos
L&G Bussines, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. Castellar, 338
Terrassa
Barcelona
Lista Azul, S.A.
Casinos
100 %
100 %
International Bingo Technology,
S.A.
Gran Passeig de Ronda, 87
Lleida
LLeida
Macrojuegos, S.A.
Casinos
51 %
51 %
International Bingo Technology,
S.A.
Dionisio Guardiola, 34
Albacete
Albacete
Majestic 507 Corp, S.A.
Casinos
50 %
50 %
Gaming & Services de Panam\u00e1,
S.A.
Calle 50 y 58, PH Torre Global, piso
40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Maquilleiro, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Maqui-Ter, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Eleval, Electronicos Valencia,
S.A.
Miguel de Cervantes, 12
Teruel
Teruel
Marchamatic Indalo, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
C/Sierra Telar, 40
Viator
Almeria
Mepe, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Merengue Bar Gran
Casino Jaragua, GCJ,
S.R.L.
Casinos
100 %
100 %
Casinos Del Caribe, S.R.L.
Avda. George Washinton, 367 2\u00ba
Piso
Sto. Domingo de
Guzm\u00e1n
R. Dominicana
Micri Communication,
S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
70 %
70 %
E-Play 24 Ita Limited
Via Giovacchino Belli, 14
Milano
Italia
Miky, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ del Aire, 1 Pol. Ind. Els Bellots
Terrassa
Barcelona
Modena Giochi, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsagest, S.p.A.
Via Ludovico il Moro 6/C, Palazzo
Ferraris
Assago
Italia
Montri, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Iber Matic Games, S.L.
C/ del Aire, 1 Pol. Ind. Els Bellots
Terrassa
Barcelona
New Laomar, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
c/Sierra Telar, 40
Viator
Almeria
New Retail, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
100 %
Cirsa Retail, S.R.L.
Via Ludovico il Moro 6/C, Palazzo
Ferraris
Assago
Italia
New York Game, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Nightfall Construccions,
S.R.L.
Casinos
\u2014
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Avda. Abraham Lincoln
Santo Domingo
R. Dominicana
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Oper Ibiza, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ dels Llauradors, 45
Sant Antoni de
Portmany
Baleares
Operadora de
Entretenimiento
Manzanillo, S.A. de C.V.
Casinos
100 %
100 %
Bincamex, S.A. de CV.
Santa Fe, \u00c1lvaro Obreg\u00f3n, C.P.
01376
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
Operadora General De
Entretenimiento, S.A. DE
C.V.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Bincamex, S.A. de CV.
Pedro Moreno 1705, Pisos 3, 4 y 5,
Col. Americana (Lafayette)
Guadalajara
M\u00e9xico
Operadora Internacional
de Recreativos, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
c/ Cervantes, 14 1
Gij\u00f3n
Asturias
Operadora Juegos y
Sorteos Paseo Central,
S.A. de C.V.
Casinos
60 %
60 %
Bincamex, S.A. de CV.
C/ Encordada Santa Fe, n\u00ba 4514
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
Oper-Arosa, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
\u2014
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Poligono Industrial Asipo, calle B,
Parcela 45B
Llanera
Asturias
Orbis Development, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Calle 50 y 58, PH Torre Global, piso
40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Orlando Italia, S.R.l.
Operacional Italia
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago
Italia
Orlando Play, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Global Game Machine
Corporation, S.A.
Sierra Telar, 40 P.I. La Juaida
Viator
Almer\u00eda
Perselli Videogiochi, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
100 %
Modena Giochi, S.R.L.
V\u00eda Ludovico il Moro 6/C Palazzo
Ferraris
Assago
Italia
Piela Recreativos, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
\u2014
76 %
Tecnoappel, S.L.
P.I. Campollano, calle B, Zona
Transportes, n\u00ba 1, nave 25
Albacete
Albacete
Piscis 28 Castilla y Le\u00f3n,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
\u2014
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Andaluc\u00eda, 30
Palencia
Palencia
Playcat, S.A.
Casinos
100 %
100 %
International Bingo Technology,
S.A.
C\u00e1diz, 1
Terrassa
Barcelona
Princesa 31, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Princesa, 31
Madrid
Madrid
Promociones e Inversiones
de Guerrero, S.A.P.I.\u00a0 de
C.V.
Casinos
100 %
100 %
Bincamex, S.A. de CV.
Santa Fe, \u00c1lvaro Obreg\u00f3n, C.P.
01376
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
Radiamon, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Giga Game System
Operation,S.L. y Tot Patrimoni,
S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Reactive Games Software
Solutions Limited
Juego Online y
Apuestas
80 %
60 %
E-Play 24 Ita Limited
Tigne Place, Block 35 FI 1/5 Tigne
Street
Malta
Malta
Recrea, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
80 %
80 %
Giga Game System Operation,
S.L.
C/ C-k, P.I. Cami dels Frares
Lleida
LLeida
Recreativos Ares, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
\u2014
Oper-Arosa, S.L.
Poligono Industrial Asipo, calle B,
Parcela 45B
Llanera
Asturias
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Recreativos Arranz, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Recreativos El Gale\u00f3n,
S.A.C.
Casinos
100 %
\u2014
Gaming & Services, S.A.C.
Av. Benavides Nro. 509
Lima
Per\u00fa
Recrativos Galicia -
Sanabria, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Barna-Center, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Recreativos Hatuey, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Bema - Euromatic, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Recreativos Lloret, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
\u2014
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Recreativos Manchegos,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Interservi, S.A.
Ctra. Nacional 420, Km 286
Alcazar de San
Juan
Ciudad Real
Recreativos Ociomar
Levante, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
Ctra. De Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Recreativos Panaemi, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Orlando Play, S.A.
c/ German Bernacer, 22 P.I. Elche
Murcia
Murcia
Recreativos Perseo, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
\u2014
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Recreativos Rio, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
\u2014
Egartronic, S.A.
C/ del Aire, 1 Pol. Ind. Els Bellots
Terrassa
Barcelona
Recreativos Valle de Aran,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. Castellar 298
Terrassa
Barcelona
Recreativos Xativa, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
55 %
55 %
Eleval, Electronicos Valencia,
S.A.
C/ Guadalquivir, 84
Horno de Alcedo
Valencia
Red de salones de Arag\u00f3n,
S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Interactive Corporation,
S.L.
Ctra. De Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Resort Paradise AB
Casinos
82 %
82 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Box, 1432
Estocolmo
Suecia
Romgar, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Telma Enea, S.L.
Cayetano del Toro, 23
C\u00e1diz
C\u00e1diz
Royal Games, S.R.L.
Operacional Italia
100 %
\u2014
Cirsagest, S.p.A.
Via F.Rismondo, 4
Pavia
Italia
Royale Resorts, S.A.R.L.
Casinos
100 %
\u2014
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
7 avenue Gaston Diderich
Luxemburgo
Luxemburgo
RRI Maroc, S.A.
Casinos
100 %
\u2014
Royale Resorts, S.A.R.L.
H\u00f4tel La Mamounia
Marrakech
Marruecos
S.A. Explotadora de
Recreativos
Operacional Espa\u00f1a
78 %
90 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ del Aire, 1 Pol. Ind. Els Bellots
Terrassa
Barcelona
Sadeju, S.L.
Casinos
65 %
65 %
Telma Enea, S.L.
c/ Carlota Alexandre, 106
Torremolinos
M\u00e1laga
Sala Valencia, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Cuenca, 20
Valencia
Valencia
Sala Versalles, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Bravo Murillo, 309
Madrid
Madrid
Salon Casino Royal
Espa\u00f1a, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
51 %
51 %
Juegomatic, S.A.
C/ Lazcano n\u00ba8
M\u00e1laga
M\u00e1laga
Saturno 5 Conexi\u00f3n, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
SCB Almirante
Dominicana, S.R.L
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Av. A. Lincoln , 403, La Julia
Santo Domingo
R. Dominicana
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
SCB Anil Dominicana,
S.R.L.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Avda. Abraham Lincoln
Santo Domingo
R. Dominicana
SCB Grand Victoria
Dominicana, SRL
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Avda. Abraham Lincoln
Santo Domingo
R. Dominicana
SCB Hispaniola
Dominicana, S.R.L.
Casinos
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Av. A. Lincoln /Correa y Cidron
Santo Domingo
R. Dominicana
Sertebi, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Inversiones Zental, S.L.
Avda. Sarria, 47
Barcelona
Barcelona
Servi D\u00b4Aro, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Talzen Inversions, S.L.
Avda. Estrasburgo, 11
Castell - Platja D
\u00b4Aro
Girona
Servi-Joc, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
85 %
85 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. Rellinars, 345
Terrassa
Barcelona
Servinet CYL, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
\u2014
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Acetileno, 14, nave 7 P.I. San
Cristobal
Valladolid
Valladolid
SFP Online S.A.
Juego Online y
Apuestas
78 %
78 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Rua Dr. Calado, n\u00ba 1 freguesia de
Buarcos
Buarcos
Portugal
Sobima, S.A.
Casinos
100 %
100 %
International Bingo Technology,
S. A.
Av. Los Vegas, 27
M\u00e1laga
M\u00e1laga
Societe Du Casino Le
Mirage, S.A.
Casinos
51 %
51 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Club Valtur STB, Parcelle n\u00ba 31
Agadir
Marruecos
Sodemar, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Telma Enea, S.L.
Sacramento, 16 duplicado
C\u00e1diz
C\u00e1diz
Space Go Game Studio,
S.L.
Juego Online y
Apuestas
99 %
100 %
Cirsa Interactive Corporation,
S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Sportium Apostes
Catalunya, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Sena, 2
Sant Cugat Del
Valles
Barcelona
Sportium Apuestas
Andalucia, S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
Av. Los Vegas, 27
M\u00e1laga
M\u00e1laga
Sportium Apuestas
Aragon, S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Jaime Ferr\u00e1n, 5
Zaragoza
Zaragoza
Sportium Apuestas
Asturias, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ B, Parcela 45B pol. Ind Asipo
Cayes - Llanera
Asturias
Sportium Apuestas
Baleares, S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Gremi des Sabaters, 21
Palma de
Mallorca
Mallorca
Sportium Apuestas
Canarias, S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Garcia Morato, 1
Telde
Gran Canaria
Sportium Apuestas Castilla
La Mancha, S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Santa Mar\u00eda Magdalena, 10 -12
Madrid
Madrid
Sportium Apuestas Ceuta,
S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Independencia, 11
Ceuta
Ceuta
Sportium Apuestas
Colombia, S.A.S.
Juego Online y
Apuestas
50 %
50 %
Winner Group, S.A.
Carrera 12 N\u00ba 93 - 78 Oficina 501
Bogot\u00e1
Colombia
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Sportium Apuestas
Deportivas, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/Santa M\u00aa Magdalena, 10-12
Madrid
Madrid
Sportium Apuestas Digital,
S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Independencia, 11
Ceuta
Ceuta
Sportium Apuestas Galicia,
S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Don Pedro, s/n
El Grove - Isla
de la Toja
Pontevedra
Sportium Apuestas
Levante, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Guadalquivir, 84
Horno de Alcedo
Valencia
Sportium Apuestas Melilla,
S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
Avda. Candido Lobera, 5 Atico 3
Melilla
Melilla
Sportium Apuestas
Navarra, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
Arcadio Maria Larraona, 1-2\u00aa planta
Pamplona
Navarra
Sportium Apuestas Oeste,
S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Nevero Doce, Parcela 21
Badajoz
Badajoz
Sportium Apuestas
Panama, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
Calle 50 y 58, PH Torre Global, piso
40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Sportium Dominicana, SRL
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Avda. George Washington, 367 2\u00ba
Piso Hotel Jaragua
Santo Domingo
R. Dominicana
Sportium Global
Investments, SGI, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
Oficentro Ejecutivo La Sabana, Torre
6, Piso 3
San Jos\u00e9
Costa Rica
Sportium Portugal, SA
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Av. Infante Dom Henrique, 26
Lisboa
Portugal
Sportium Puerto Rico, LLC
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
709 Calle Europa
San Juan
Puerto Rico
Sportium Servicios de
Gesti\u00f3n, S.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Sena, 2
Sant Cugat del
Valles
Barcelona
Sportium Zona Norte, S.A.
Juego Online y
Apuestas
100 %
100 %
Sportium Apuestas Deportivas,
S.A.
C/ Las Balsas, 20 nave 49
Logro\u00f1o
Logro\u00f1o
Start Up, S.R.L.
Juego Online y
Apuestas
100 %
\u2014
Cirsa Retail, S.R.L.
Via Ludovico il Moro 6/C, Palazzo
Ferraris
Assago (Milan)
Italia
Sun Nippon Company,
S.A.C.
Casinos
100 %
\u2014
Gaming & Services, S.A.C.
Av. Benavides Nro. 509
Lima
Per\u00fa
Talluntxe, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Pseo. Miramar, s/n
Salou
Tarragona
Talzen Inversions, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Inversiones Zental, S.L.
Ctra. de Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Tecnijoc, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Egartronic, S.A.
Gremio de Jaboneros, 3B Pol.I. Son
Castello
Palma de
Mallorca
Mallorca
Tecnoappel, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
76 %
76 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Pol Ind Campollano, calle B1
Albacete
Albacete
Tecnologia y Sistemas,
S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Eleval, Electronicos Valencia,
S.A.
C/ Guadalquivir, 84
Horno de Alcedo
Valencia
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia / Pa\u00eds
Tefle, S.A.
Casinos
100 %
100 %
International Bingo Technology,
S.A.
Tenor Fleta, 57
Zaragoza
Zaragoza
Telma Enea, S.L.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Sevilla, 10-14
Jerez de la
Frontera
C\u00e1diz
Teo Servicios Compartidos
Centro, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Pol. Industrial Els Bellots, C/ de l
\u00b4Aire, 1
Terrassa
Barcelona
Teo Servicios Compartidos
Levante, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Pol. Industrial Els Bellots, C/ de l
\u00b4Aire, 1
Terrassa
Barcelona
Teo Servicios Compartidos
Norte, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Pol. Industrial Els Bellots, C/ de l
\u00b4Aire, 1
Terrassa
Barcelona
Teo Servicios Corporativos
Slots, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Giga Game System
Operation,S.L.
C/ De L\u00b4aire, 1
Terrassa
Barcelona
Teo Servicios Compartidos
Sur, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Pol. Industrial Els Bellots, C/ de l
\u00b4Aire, 1
Terrassa
Barcelona
Thousand And One Nights,
AB
Casinos
75 %
75 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Engelbrektsgatan 9-11,
Estocolmo
Suecia
Tres Rios Hotel la
Carpintera, S.A.
Casinos
100 %
100 %
Grupo Cirsa De Costa Rica, S.A.
Oficentro Ejecutivo La Sabana, Torre
6,\u00a0 Piso 3
San Jos\u00e9
Costa Rica
Unidesa Operations
Services, S.l.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Universal de desarrollos
Electronicos, S.A.
C/ Sena, 2
Sant Cugat del
Valles
Barcelona
Uniplay, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Fermina Sevillano, 5-7
Madrid
Madrid
Universal de Desarrollos
Electr\u00f3nicos, S. A.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Ctra. Castellar, 298
Terrassa
Barcelona
Universal de Desarrollos
Electr\u00f3nicos, S. A. De C.V.
Operacional Espa\u00f1a
100 %
100 %
International Mex Business, S.L.
Guillermo Gonzalez Camanera, 660
Piso 9 Of. 5
M\u00e9xico D.F.
M\u00e9xico
Urban Leisure, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
75 %
75 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Ctra. Rellinars, 345
Terrassa
Barcelona
Verneda 90, S.A.
Casinos
100 %
100 %
International Bingo Technology,
S.A.
Guipuzcoa, 70
Barcelona
Barcelona
Winner Group, S.A.
Casinos
50 %
50 %
Investments & Securities Iberica,
S.A.
Calle 90, n\u00ba 19c-32, Oficina 401
Santa Fe de
Bogot\u00e1 DC
Colombia
Yellow City Limited
Juego Online y
Apuestas
80 %
60 %
Cirsa International Business
Corporation, S.L.
Level 4, The Penthouse, Suite 2,
Europa Business Centre, Triq Dun
Karm
Malta
Malta
Yumbo San Fernando,
S.A.
Casinos
100 %
100 %
Global Bingo Corporation, S.A.
San Fernando, 48
Santander
Cantabria
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que puede dirigir las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n con el fin de obtener beneficios de la
inversi\u00f3n.
\u2022 Entidades asociadas: Aqu\u00e9llas sobre las que se posee una influencia significativa, manteni\u00e9ndose
una vinculaci\u00f3n duradera que favorece e influencia su actividad, pero con limitada representaci\u00f3n
en los mecanismos de gesti\u00f3n y control.
2.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 BASES DE PRESENTACI\u00d3N Y NORMAS DE VALORACI\u00d3N
2.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bases de presentaci\u00f3n
Los presentes estados financieros consolidados se han preparado de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera (NIIF) adoptadas por la Uni\u00f3n Europea, emitidas por el
International Accounting Standards Board (IASB), as\u00ed como sus interpretaciones.
Tras la salida a Bolsa en julio de 2025, Cirsa Enterprises, S.A. es una sociedad cotizada en el
mercado continuo espa\u00f1ol, por lo que, conforme a lo dispuesto en el Reglamento (CE) n\u00ba 1606/2002,
el C\u00f3digo de Comercio y la Ley de Sociedades de Capital, est\u00e1 obligada a formular y presentar
estados financieros consolidados conforme a NIIF UE.
Estos estados financieros corresponden al ejercicio 2025.
Los estados financieros consolidados se presentan en miles de euros salvo que se indique lo
contrario, y por tanto son susceptibles de redondeo.
Estos estados financieros consolidados del Grupo Cirsa muestran la imagen fiel del patrimonio y de la
situaci\u00f3n financiera a 31 de diciembre de los ejercicios 2025 y 2024, as\u00ed como los resultados de las
operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados que se han
producido en el Grupo Cirsa durante dichos ejercicios.
Los Administradores de la Sociedad Dominante han formulado estos estados financieros
consolidados bajo el principio de empresa en funcionamiento al entender que no existen causas que
arrojen dudas sobre la continuidad de las operaciones del Grupo.
Las cuentas anuales de las sociedades integradas en el Grupo se encuentran pendientes de
aprobaci\u00f3n por las respectivas Juntas Generales de Accionistas o Socios. No obstante, el Consejo de
Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante del Grupo entiende que dichas cuentas anuales ser\u00e1n
aprobadas sin modificaciones significativas, por lo que no tendr\u00e1n impacto en los estados financieros
consolidados adjuntos.
Las pol\u00edticas contables en la preparaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados cumplen con
cada norma vigente en la fecha de formulaci\u00f3n de los mismos. Las Normas Internacionales de
Informaci\u00f3n Financiera aprobadas por la Uni\u00f3n Europea establecen en algunos casos alternativas en
su aplicaci\u00f3n. Las opciones aplicadas por el Grupo se describen en las diferentes pol\u00edticas contables
detalladas en esta memoria.
En la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias consolidadas el EBITDA, EBIT y BAI se definen como:
\u2022 Resultado operativo (EBITDA): es el resultado antes de impuesto sobre beneficios, resultado
financiero, resultado de participaciones en empresas asociadas, resultado por ventas /bajas
de activos no corrientes, variaciones de provisiones de explotaci\u00f3n y cargos por amortizaci\u00f3n,
depreciaci\u00f3n y deterioro.
\u2022 Resultado de explotaci\u00f3n (EBIT): es el resultado antes de impuesto sobre beneficios,
resultado financiero, resultado de participaciones en empresas asociadas y resultado por
ventas /bajas de activos no corrientes, calculado como EBITDA menos variaciones de
provisiones de explotaci\u00f3n y cargos por amortizaci\u00f3n, depreciaci\u00f3n y deterioro.
\u2022 Resultado antes de impuestos (BAI): calculado como EBIT menos resultado financiero,
resultado en empresas asociadas y resultado por ventas/bajas de activos no corrientes
2.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Comparaci\u00f3n de la informaci\u00f3n
Los estados financieros consolidados, preparados de acuerdo a las bases de presentaci\u00f3n
mencionadas en la nota 2.1., contienen el estado de situaci\u00f3n financiera consolidado 31 de diciembre
de 2025 y 2024, as\u00ed como el estado de resultado global consolidados, el estado de cambios en el
patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y las notas correspondientes
para los ejercicios anuales finalizados al 31 de diciembre de 2025 y 2024 respectivamente.
De acuerdo con la Nota 1.4., durante los ejercicios 2025 y 2024 se han producido variaciones en el
per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n que afectan a la comparabilidad de la informaci\u00f3n
2.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Estimaciones y juicios de valor
La preparaci\u00f3n de estados financieros consolidados requiere la realizaci\u00f3n por parte de la direcci\u00f3n
del Grupo de juicios y estimaciones y la asunci\u00f3n de hip\u00f3tesis que afectan a la aplicaci\u00f3n de las
pol\u00edticas contables y a los importes registrados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Las
estimaciones e hip\u00f3tesis utilizadas se han basado en la experiencia hist\u00f3rica y otros factores que han
sido considerados razonables de acuerdo con las circunstancias. En consecuencia, los resultados
que se produzcan podr\u00edan diferir de dichas estimaciones.
Las estimaciones e hip\u00f3tesis son revisadas peri\u00f3dicamente, de forma que los cambios en
estimaciones contables son registrados en el periodo en el cual son revisados, si la revisi\u00f3n
\u00fanicamente afecta a dicho periodo, o en el periodo de la revisi\u00f3n y periodos futuros si su revisi\u00f3n
afecta a ambos. Las estimaciones y juicios de valor m\u00e1s significativos son los siguientes:
\u2022 Combinaciones de negocios y fondo de comercio
El Grupo eval\u00faa, para cada combinaci\u00f3n de negocios, el valor razonable de los activos, pasivos y
pasivos contingentes adquiridos, procediendo a asignar el coste de la combinaci\u00f3n de negocios a los
elementos identificados. En ese mismo contexto, cualquier fondo de comercio que resulte del proceso
de adquisici\u00f3n es asignado a la unidad generadora de efectivo correspondiente, de acuerdo con las
sinergias esperadas, para las ulteriores pruebas de deterioro (ver Notas 5 y 11). En relaci\u00f3n con los
pasivos contingentes la estimaci\u00f3n del valor razonable corresponde a la categor\u00eda de Nivel 3 de
acuerdo con la NIIF 3.
\u2022 Deterioro de activos
El Grupo eval\u00faa anualmente si existen indicios de deterioro para todos los activos no financieros que
sugieren la posibilidad de que el correspondiente valor en libros no sea recuperable. El deterioro del
fondo de comercio y de cualquier activo intangible de vida indefinida es analizado al menos
anualmente o en el momento que existiera alg\u00fan indicio de deterioro sobre la base de proyecciones
financieras y estimaciones de flujos operativos futuros. Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha
registrado correcciones valorativas por importe de 4.000 miles de euros en fondos de comercio (de
9.000 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha reconocido
deterioro de activos intangibles por importe de 209 miles de euros de (908 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024) (ver Nota 7.1.) y una reversi\u00f3n de deterioro por importe de (548) miles de euros
de activos materiales (963 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (ver Nota 8.1.).
\u2022 Determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento
En la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento, el Grupo considera todos los hechos y
circunstancias relevante que crean un incentivo econ\u00f3mico significativo al arrendatario para ejercer la
opci\u00f3n de renovaci\u00f3n o no ejercer la opci\u00f3n de cancelaci\u00f3n. Las opciones de renovaci\u00f3n o
terminaci\u00f3n solo se incluyen en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento si es razonablemente
cierto que el contrato va a extenderse o no va a cancelarse. En el caso de que ocurra un evento
significativo o un cambio significativo en las circunstancias que pudieran afectar a la determinaci\u00f3n
del plazo, el Grupo revisa las valoraciones realizadas en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento.\u00a0
\u2022 Recuperabilidad de activos por impuesto diferido
En el caso de que el Grupo, o una de las sociedades del mismo, presente activos por impuestos
diferidos, se revisan al cierre del ejercicio las correspondientes estimaciones de resultados fiscales
que se tiene previsto generar en los pr\u00f3ximos 10 ejercicios, con el fin de evaluar la recuperabilidad de
los mismos y, en su caso, se procede a darlos de baja si la realizaci\u00f3n del activo no se encuentra
razonablemente asegurada. Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene registrados 89.277 miles de
euros de activos por impuestos diferidos (104.506 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), como
se muestra en la Nota 19.4.
2.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Normas e interpretaciones aprobadas por la Uni\u00f3n Europea aplicadas por primera vez
en este ejercicio
Las pol\u00edticas contables utilizadas en la preparaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados son las
mismas que las aplicadas en los estados financieros consolidados de los ejercicios anuales
terminados el 31 de diciembre de 2024, ya que ninguna de las normas, interpretaciones o
modificaciones que son aplicables por primera vez en este ejercicio ha tenido impacto significativo en
las pol\u00edticas contables del Grupo.
2.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Normas e interpretaciones publicadas por el IASB, pero no aplicables en este ejercicio
El Grupo se encuentra en proceso de an\u00e1lisis de estas nuevas normas, modificaciones e
interpretaciones que todav\u00eda no han entrado en vigor, por lo que a\u00fan no dispone de informaci\u00f3n
suficiente para cuantificar el impacto esperado, en su caso, de la aplicaci\u00f3n de las citadas normas.
2.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Metodolog\u00eda de consolidaci\u00f3n
Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Sociedad Dominante
y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2025. El control se logra cuando el Grupo tiene derechos, a
rendimientos variables derivados de su participaci\u00f3n en la participada y tiene la capacidad de afectar
esos rendimientos, a trav\u00e9s de su poder sobre la participada. Espec\u00edficamente, el Grupo controla una
participada si, y solo si, el Grupo tiene:
\u2022 Poder sobre la participada (derechos existentes que le dan la capacidad de dirigir las
actividades relevantes de la participada)
\u2022 Exposici\u00f3n, o derechos sobre los rendimientos variables derivados de su involucraci\u00f3n en la
participada
\u2022 Puede influir en dichos rendimientos mediante el ejercicio de su poder sobre la participada
En el caso de que el Grupo no disponga de la mayor\u00eda de los derechos de voto, o derechos similares
de la participada, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si
tiene poder sobre la misma, lo cual incluye:
\u2022 Acuerdos contractuales con los otros propietarios de voto de la participada
\u2022 Derechos surgidos de otros arreglos contractuales
\u2022 Los derechos de voto del Grupo y los derechos de voto potenciales
\u2022 Control de las actividades relevantes de la participada
Si los hechos y circunstancias indican que existen cambios en uno o m\u00e1s de los elementos que
determinan el control sobre una sociedad dependiente, el Grupo realiza una reevaluaci\u00f3n sobre si
tiene o no tiene control sobre dicha participada.
Las sociedades dependientes se consolidan desde la fecha de adquisici\u00f3n, siendo \u00e9sta la fecha en la
que el Grupo adquiere el control, y se siguen consolidando hasta la fecha en que cesa dicho control.
En aquellos casos en los que hay una p\u00e9rdida de control sobre la sociedad dependiente, los estados
financieros consolidados incluyen los resultados de la parte del ejercicio durante la cual el Grupo
mantuvo el control sobre la misma.
La metodolog\u00eda de consolidaci\u00f3n se describe en los apartados siguientes:
M\u00e9todos de consolidaci\u00f3n
Los m\u00e9todos aplicados en la obtenci\u00f3n de los estados financieros consolidados han sido, con car\u00e1cter
general, los siguientes:
\u2022 El m\u00e9todo de integraci\u00f3n global, para las sociedades dependientes
\u2022 El m\u00e9todo de la puesta en equivalencia, para las entidades asociadas y los negocios
conjuntos
Homogeneizaci\u00f3n temporal y valorativa
Se han empleado los estados financieros intermedios a 31 de diciembre de 2025 de la totalidad de las
sociedades incluidas en el per\u00edmetro a efectos del proceso de consolidaci\u00f3n de los estados
financieros consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
Las normas de valoraci\u00f3n aplicadas por las sociedades son esencialmente coincidentes, por lo que
no se ha requerido practicar ajustes de homogeneizaci\u00f3n valorativa de especial relevancia.
Control
La valoraci\u00f3n de la existencia o no de control cuando no se posee la mayor\u00eda absoluta de derechos
de voto, pero existen pactos con otros accionistas, requiere la realizaci\u00f3n de estimaciones y de juicios
de valor para establecer si se poseen derechos unilaterales de gesti\u00f3n de las actividades relevantes
de acuerdo con lo establecido en la NIIF 10. Por otro lado, a efectos de establecer el m\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n de ciertos negocios en los que no se tiene el control tambi\u00e9n se requiere la realizaci\u00f3n
por parte de la direcci\u00f3n del Grupo de juicios y estimaciones para establecer si \u00e9stos a efecto de la
preparaci\u00f3n de los presentes estados financieros consolidados son considerados negocios conjuntos,
operaciones conjuntas o sociedades asociadas.
Eliminaci\u00f3n de operaciones internas
Se han eliminado los distintos saldos rec\u00edprocos por operaciones internas de pr\u00e9stamo,
arrendamiento, dividendos, activos y pasivos financieros, compraventa de existencias e inmovilizado y
prestaci\u00f3n de servicios. En relaci\u00f3n con las operaciones de compraventa, se ha retrocedido el margen
de beneficio no realizado para mostrar los bienes correspondientes a su valor de coste, ajust\u00e1ndose
consecuentemente las amortizaciones practicadas.
Conversi\u00f3n de cuentas anuales en moneda extranjera
Los estados financieros de sociedades extranjeras se han convertido a euros previamente a su
consolidaci\u00f3n, siguiendo el m\u00e9todo del tipo de cambio de cierre. De acuerdo con el mismo, los activos
y pasivos se convierten al tipo de cambio vigente a fecha de cierre, los fondos propios se convierten
de acuerdo con el tipo de cambio hist\u00f3rico, y los ingresos y gastos seg\u00fan el tipo promedio del
ejercicio. Las diferencias surgidas de tal proceso se han imputado directamente a Diferencias de
conversi\u00f3n, en el patrimonio neto.
2.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Combinaciones de negocio
Las combinaciones de negocios se contabilizan utilizando el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. El coste de una
adquisici\u00f3n se mide como la suma de la contraprestaci\u00f3n transferida, que se mide al valor razonable
en la fecha de adquisici\u00f3n, y el monto de cualquier participaci\u00f3n no controladora en la adquirida. Para
cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo elige si medir las participaciones no controladoras en la
adquirida a valor razonable o a la parte proporcional de los activos netos identificables de la adquirida.
Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se registran como gastos cuando se incurren y se incluyen
en los gastos administrativos.
El Grupo determina que ha adquirido un negocio cuando el conjunto de actividades y activos
adquiridos incluye un insumo y un proceso sustantivo que juntos contribuyen significativamente a la
capacidad de generar productos. El proceso adquirido se considera sustantivo si es fundamental para
la capacidad de continuar produciendo productos, y los insumos adquiridos incluyen una fuerza
laboral organizada con las habilidades, el conocimiento o la experiencia necesarios para realizar ese
proceso o si contribuye significativamente a la capacidad de continuar produciendo productos y se
considera \u00fanico o escaso o no se puede reemplazar sin un coste, esfuerzo o retraso significativos en
la capacidad de continuar produciendo productos.
El Grupo reconoce en la fecha de adquisici\u00f3n los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su
valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que
representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser
medido con fiabilidad.
Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de
la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquiriente se
vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja
en esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
El exceso existente entre la contraprestaci\u00f3n entregada y el importe neto de los activos adquiridos y
los pasivos asumidos, menos el valor asignado a los intereses minoritarios, se registra como fondo de
comercio. En su caso, el defecto, despu\u00e9s de evaluar el importe de la contraprestaci\u00f3n entregada, el
valor asignado a los intereses minoritarios y la identificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de los activos netos
adquiridos, se reconoce en resultados.
En todas las combinaciones de negocio relevantes se registra el \"Purchase Price Allocation\" (PPA) en
base a la valoraci\u00f3n de un tercero experto independiente. (Ver Nota 5). En relaci\u00f3n con las
participaciones no controladoras, el Grupo puede optar por medirlas a su valor razonable en la fecha
de adquisici\u00f3n o por la parte proporcional de los activos identificables netos de la adquirida. El Grupo
generalmente opta por la medici\u00f3n de las participaciones no controladoras a valor razonable. No
obstante, en determinadas operaciones, las participaciones no controladoras se miden por su
participaci\u00f3n proporcional en los activos netos identificables de la entidad adquirida.
Para estas \u00faltimas, como consecuencia de esta pol\u00edtica, no se reconoce en los estados financieros
consolidados el fondo de comercio atribuible a los intereses minoritarios. Sin embargo, dicho importe
s\u00ed debe considerarse al determinar el importe recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE)
relacionada, en el contexto de las pruebas de deterioro de valor.
Para las combinaciones relevantes, valoradas por un experto independiente el grupo opta por valorar
las participaciones no controladoras a su valor razonable y para las combinaciones no relevantes
cuyo PPA es realizado internamente, los socios externos son valorados por su participaci\u00f3n
proporcional en los activos netos de la sociedad adquirida.
Adicionalmente, en aquellas operaciones en las que se acuerdan opciones de compra (put) y venta
(call) sobre participaciones minoritarias, durante el periodo en que dichas opciones no han sido
ejecutadas, se reconoce el resultado atribuible a minoritarios en la cuenta de resultados consolidada.
No obstante, al cierre de cada periodo, dicho resultado se reclasifica a reservas como si se hubiera
ejecutado la opci\u00f3n de compra. Asimismo, se reconoce un pasivo financiero por el valor actual de la
contraprestaci\u00f3n comprometida, y las variaciones en su valor razonable, incluyendo el devengo de
intereses, se registran directamente en el patrimonio neto consolidado, sin impacto significativo en la
cuenta de resultados.
2.8\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Intangibles
Los activos intangibles son registrados a su coste de adquisici\u00f3n, minorado por la amortizaci\u00f3n
acumulada y cualquier p\u00e9rdida por deterioro de su valor.
Fondo de comercio
El fondo de comercio no es objeto de amortizaci\u00f3n, por estimarse el mismo de duraci\u00f3n indefinida.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se mide al coste menos cualquier p\u00e9rdida
por deterioro acumulada. A los efectos de las pruebas de deterioro, el fondo de comercio adquirido en
una combinaci\u00f3n de negocios se asigna, desde la fecha de adquisici\u00f3n, a cada una de las unidades
generadoras de efectivo del Grupo que se espera que se beneficien de la combinaci\u00f3n,
independientemente de si otros activos o pasivos de la adquirida son asignados a esas unidades Al
menos anualmente, en cualquier caso, este activo se somete a estudios de potencial deterioro, al
igual que cualquier otro intangible no amortizable.
Otros intangibles
El Grupo considera como otros intangibles los gastos de desarrollo y propiedad industrial, las
concesiones administrativas, los derechos de instalaci\u00f3n, las marcas, cartera de clientes, los derechos
de instalaci\u00f3n de combinaciones de negocio, los derechos de traspaso y las aplicaciones inform\u00e1ticas.
Los gastos de investigaci\u00f3n son imputados a gastos en el momento en que se incurren, mientras que
los gastos de desarrollo incurridos en un proyecto individual son capitalizados si el Grupo est\u00e1 en
disposici\u00f3n de demostrar que el producto resultante es viable desde una perspectiva t\u00e9cnica y
comercial, se disponen de recursos t\u00e9cnicos y financieros suficientes para completar el proyecto y los
costes incurridos pueden ser determinados de forma fiable. Los gastos de desarrollo a capitalizar se
amortizan en forma degresiva (50% el primer a\u00f1o) durante el periodo en el que se espera obtener
ingresos o rendimientos del mencionado proyecto, que se sit\u00faa, con car\u00e1cter general, en 3 a\u00f1os.
Las concesiones administrativas se amortizan linealmente, de acuerdo con su plazo de vigencia, al
igual que los derechos de traspaso de locales arrendados.
Los derechos de instalaci\u00f3n procedentes de la exclusividad de explotaci\u00f3n en locales son los importes
entregados en concepto de fondos perdidos a cambio de la exclusiva de explotaci\u00f3n en los locales en
los que se ubican las m\u00e1quinas recreativas son objeto de capitalizaci\u00f3n, en concepto de derechos de
instalaci\u00f3n. La amortizaci\u00f3n se aplica linealmente en funci\u00f3n de la duraci\u00f3n de los respectivos
contratos, que en general se sit\u00faan entre los 3 y 5 a\u00f1os.
Los activos intangibles de combinaciones de negocio proceden b\u00e1sicamente de las adquisiciones del
Grupo Cirsa por parte de The Blackstone Group (2018), la adquisici\u00f3n del subgrupo Sportium y Giga
(2019), la adquisici\u00f3n del subgrupo E-Play 24 y Ganabet (2022), la adquisici\u00f3n de Micri Srl (2023), la
adquisici\u00f3n de Apuesta Total (2024) y la adquisici\u00f3n de Royale Resorts, S.A.R.L y Dreams New York,
S.A.C. (2025) engloban los siguientes conceptos:
\u2022 Derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio que corresponde a los derechos que
derivan de los contratos de exclusividad firmados por la operadora con el propietario del bar
(en el caso de actividades operacionales) as\u00ed como los derechos de las licencias /
autorizaciones de las actividades de juego ya existentes en el momento de la combinaci\u00f3n de
negocios (en el caso de actividades de casino).
\u2022 Marca de la empresa adquirida. Valoraci\u00f3n de la misma.
\u2022 Cartera de clientes correspondiente a la base de clientes.\u00a0 Dichas carteras de clientes
adquiridas se activan cuando se espera que generen ingresos futuros. \u00a0 \u00a0
Estos activos se amortizan de forma lineal durante su vida \u00fatil, entre los 2,3 y los 20 a\u00f1os, en funci\u00f3n
de la madurez media de los contratos de exclusividad de Operadoras de Espa\u00f1a y de la duraci\u00f3n de
la concesi\u00f3n administrativa para el resto de los derechos de instalaci\u00f3n, seg\u00fan el siguiente detalle:
M\u00e9todo
Coeficiente
Casinos Espa\u00f1a
Lineal
6-7%
Casinos Costa Rica
Lineal
6 %
Casinos Per\u00fa
Lineal
10 %
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
Lineal
13 %
Casino Panam\u00e1
Lineal
6 %
Casinos Marruecos
Lineal
13 %
Casinos M\u00e9xico
Lineal
8 %
Casinos Colombia
Lineal
13 %
Operadoras Espa\u00f1a
Lineal
10-29%
Operadoras Italia
Lineal
29 %
Cartera de clientes online Espa\u00f1a
Lineal
11 %
Marca Ganabet
Lineal
20 %
Marca E-Play 24
Lineal
5 %
Cartera de clientes E-Play 24
Lineal
13 %
Marca Micri
Lineal
10 %
Cartera de clientes Micri
Lineal
42 %
Marca Apuesta Total
Lineal
20 %
Cartera de clientes Apuesta Total
Lineal
25 %
Marca Casino Portugal
Lineal
42 %
Cartera de clientes Casino Portugal
Lineal
10 %
Estos criterios se pusieron de manifiesto en los distintos \"Purchase Price Allocation\" (PPA) elaborados
por asesores externos. Los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n utilizados por dichos asesores externos fueron el
MEEM (Multi-period Excess Earnings Method) para los derechos de instalaci\u00f3n y las carteras de
clientes y los royalties para las marcas.
La marca Sportium, correspondiente a la UGE Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a, se considera que
tiene una vida indefinida debido a que por su posicionamiento en el mercado y su reconocido prestigio
el Grupo estima que va a generar flujos netos de efectivo de forma indefinida (P\u00e1rrafos 88 a 96 de
NIC 38) y se comprueba el deterioro de valor de la marca de acuerdo a la NIC 36 anualmente y
cuando exista alguna indicaci\u00f3n de que puede existir deterioro de valor. El valor a reconocido a 31 de
diciembre de 2025 es de 35.694 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2025 los \u00fanicos activos intangibles de vida \u00fatil indefinida son los fondos de
comercio y la marca Sportium los cuales son objeto, al menos anualmente, de estudios de potencial
deterioro. Asimismo, el valor neto contable de los intangibles de vida \u00fatil finita es revisado por el
posible deterioro de su valor cuando ciertos eventos o cambios indican que el valor neto contable
pudiera no ser recuperable, en forma similar a como se hace para el inmovilizado material.
Las aplicaciones inform\u00e1ticas se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se amortizan linealmente en 3
a\u00f1os. Los gastos de mantenimiento de estas aplicaciones inform\u00e1ticas se cargan al estado de
resultado global consolidado del ejercicio en que se producen.
2.9\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inmovilizado material
El inmovilizado material se contabiliza por su coste de adquisici\u00f3n minorado por la amortizaci\u00f3n
acumulada y cualquier p\u00e9rdida por deterioro de su valor.
El valor neto contable del inmovilizado material es revisado por posible deterioro de su valor cuando
ciertos eventos o cambios indican que el valor neto contable pudiera no ser recuperable. Si existe tal
indicio, los activos o las unidades generadoras de efectivo son registrados por su importe
recuperable.
Las reparaciones que no representan una ampliaci\u00f3n de la vida \u00fatil y los gastos de mantenimiento
son cargados directamente al estado de resultado global consolidado. Los costes de ampliaci\u00f3n o
mejora que dan lugar a una mayor duraci\u00f3n del bien son capitalizados. Los costes futuros de
rehabilitaci\u00f3n o retiro que afectan a un inmovilizado se consideran, por su valor presente, como un
componente del coste, con contrapartida a una provisi\u00f3n de pasivo.
Las amortizaciones se calculan de acuerdo con la vida \u00fatil estimada de los elementos respectivos. El
m\u00e9todo de amortizaci\u00f3n utilizado, en l\u00edneas generales, es el lineal en funci\u00f3n de la vida \u00fatil de los
diferentes activos. Alternativamente se utiliza el m\u00e9todo decreciente (calculado en base a los n\u00fameros
d\u00edgitos) para una serie de activos, fundamentalmente m\u00e1quinas recreativas, al considerar que refleja,
de una manera m\u00e1s eficiente que la depreciaci\u00f3n lineal, el patr\u00f3n real de ingresos generados por este
tipo de activos.
Ep\u00edgrafe
M\u00e9todo
Coeficiente
Construcciones comerciales (nuevas/usadas)
y de f\u00e1brica
Terrenos y construcciones
Lineal
2\u00a0 /\u00a0 4%
Instalaciones de producci\u00f3n (nuevas/usadas)
Instalaciones t\u00e9cnicas
Lineal
8\u00a0 /\u00a0 16%
Otras instalaciones
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
8\u00a0 /\u00a0 12%
Maquinaria de producci\u00f3n
Maquinaria
Lineal
10%
Otro equipamiento de producci\u00f3n
Maquinaria
Lineal
20%
M\u00e1quinas para explotaci\u00f3n nuevas
Maquinaria
Degresivo(*)/Lineal
20%
M\u00e1quinas para explotaci\u00f3n usadas
Maquinaria
Lineal
40%
Mobiliario (nuevo/usado)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
10\u00a0 /\u00a0 20%
Elementos de transporte (nuevos/usados)
Elementos de transporte
Degresivo/Lineal
10\u00a0 /\u00a0 32%
Utillaje y herramientas (nuevas/usadas)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
30\u00a0 /\u00a0 60%
Equipos para proceso de informaci\u00f3n (nuevos/
usados)
Equipos para proceso de informaci\u00f3n
Degresivo/Lineal
25%
Moldes y matrices
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
25%
Otro inmovilizado material
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
16%
(*) El m\u00e9todo degresivo se utiliza para las m\u00e1quinas de bares en Espa\u00f1a y corresponde al m\u00e9todo de n\u00fameros d\u00edgitos a 5 a\u00f1os.\u00a0
El resto de m\u00e1quinas se amortizan mediante el m\u00e9todo lineal en 5 a\u00f1os.
(**) El m\u00e9todo degresivo se utiliza para los elementos de transporte usados y corresponde al m\u00e9todo d\u00edgitos a 5 a\u00f1os.
(***) El m\u00e9todo degresivo para los equipos de proceso de informaci\u00f3n corresponde al m\u00e9todo d\u00edgitos a 4 a\u00f1o
2.10\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Participaciones en empresas asociadas
Son registradas por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n o puesta en equivalencia, es decir, la inversi\u00f3n se
registra inicialmente al coste, y se incrementa o disminuye su importe en libros para reconocer la
porci\u00f3n del resultado de la entidad participada atribuible al Grupo desde la fecha de adquisici\u00f3n.
La porci\u00f3n de los resultados del ejercicio de la entidad participada se imputa en el estado de resultado
global consolidado del Grupo. Las distribuciones recibidas reducen el importe de la inversi\u00f3n.
Los cambios del patrimonio neto de la entidad participada, como consecuencia de cambios que no
hayan tenido efecto en sus resultados, se reconocen directamente como cambios en el patrimonio
neto del Grupo.
2.11\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Valor razonable
El valor razonable es el precio que se recibir\u00eda por la venta de un activo o se pagar\u00eda para transferir o
cancelar un pasivo mediante una transacci\u00f3n ordenada entre participantes en el mercado en la fecha
de valoraci\u00f3n. El valor razonable se determinar\u00e1 sin practicar ninguna deducci\u00f3n por los costes de
transacci\u00f3n en que pudiera incurrirse por causa de enajenaci\u00f3n o disposici\u00f3n por otros medios. No
tiene en ning\u00fan caso el car\u00e1cter de valor razonable el que sea resultado de una transacci\u00f3n forzada,
urgente o como consecuencia de una liquidaci\u00f3n involuntaria.
El valor razonable se estima para una determinada fecha, y puesto que las condiciones de mercado
pueden variar con el tiempo, ese valor puede ser inadecuado para otra fecha. Adem\u00e1s, al estimar el
valor razonable, el Grupo tiene en cuenta las condiciones del activo o pasivo que los participantes en
el mercado tendr\u00edan en cuenta a la hora de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de valoraci\u00f3n.
Con car\u00e1cter general, el valor razonable se calcula por referencia a un valor fiable de mercado. Para
aquellos elementos respecto de los cuales existe un mercado activo, el valor razonable se obtiene, en
su caso, mediante la aplicaci\u00f3n de modelos y t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. Entre los modelos y t\u00e9cnicas de
valoraci\u00f3n se incluyen el empleo de referencias a transacciones recientes en condiciones de
independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas, si estuviesen disponibles,
as\u00ed como referencias al valor razonable de otros activos que sean sustancialmente iguales, m\u00e9todos
de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos generalmente utilizados para valorar
opciones.
En cualquier caso, las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n empleadas son consistentes con las metodolog\u00edas
aceptadas y utilizadas por el mercado para la fijaci\u00f3n de precios, utiliz\u00e1ndose, si existe, la que haya
demostrado obtener unas estimaciones m\u00e1s realistas de los precios. Asimismo, tienen en cuenta el
uso de datos observables de mercado y otros factores que sus participantes considerar\u00edan al fijar el
precio, limitando en todo lo posible el empleo de consideraciones subjetivas y de datos no
observables o contrastables.
El Grupo eval\u00faa la efectividad de las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n que utiliza de manera peri\u00f3dica,
empleando como referencia los precios observables de transacciones recientes en el mismo activo
que se valore o utilizando los precios basados en datos o \u00edndices observables de mercado que est\u00e9n
disponibles y resulten aplicables.
De esta forma, se deduce una jerarqu\u00eda en las variables utilizadas en la determinaci\u00f3n del valor
razonable y se establece una jerarqu\u00eda de valor razonable que permite clasificar las estimaciones en
tres niveles:
- Nivel 1: estimaciones que utilizan precios cotizados sin ajustar en mercados activos para
activos o pasivos id\u00e9nticos, a los que la empresa pueda acceder en la fecha de valoraci\u00f3n
(Ver Nota 15).
- Nivel 2: estimaciones que utilizan precios cotizados en mercados activos para instrumentos
similares u otras metodolog\u00edas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas
est\u00e1n basadas en datos de mercado observables directa o indirectamente.
- Nivel 3: estimaciones en las que alguna variable significativa no est\u00e1 basada en datos de
mercado observables. (Ver Nota 11)
El valor razonable de los activos y pasivos financieros corrientes y no corrientes no difiere de forma
significativa de sus respectivos valores contables.
Las opciones de compra (call) y de venta (put) generadas por las combinaciones de negocio se
consideran instrumentos financieros a valor razonable, y se valoran utilizando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n
de nivel 3 seg\u00fan la jerarqu\u00eda establecida por las Normas Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera
(NIIF). Estos instrumentos dependen directamente del EBITDA de la entidad adquirida, ya que su
valor est\u00e1 condicionado por el desempe\u00f1o operativo y financiero de la compa\u00f1\u00eda a trav\u00e9s de este
indicador clave.
2.12\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Activos financieros
Los activos financieros se valoran inicialmente a su valor razonable m\u00e1s, en el caso de inversiones
que no est\u00e9n al valor razonable con cambios en resultados, los costes de la transacci\u00f3n directamente
imputables. El Grupo determina la clasificaci\u00f3n de sus activos financieros en el momento de su
reconocimiento inicial y, cuando est\u00e1 permitido y es apropiado, se reeval\u00faa dicha clasificaci\u00f3n en cada
cierre de ejercicio.
La clasificaci\u00f3n de los activos financieros es la siguiente:
Activos financieros a coste amortizado:
En esta categor\u00eda se incluyen los activos financieros que cumplen las dos condiciones siguientes:
\u2022 El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos
para obtener los flujos de efectivo contractuales.
\u2022 Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son \u00fanicamente pagos del principal e intereses sobre el importe de principal
pendiente.
Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto
A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 el Grupo no tiene activos de esta categor\u00eda.
La valoraci\u00f3n posterior es a valor razonable, sin deducir los costes de transacci\u00f3n en que se pudiera
incurrir en su enajenaci\u00f3n. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran
directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se
deteriore, momento en que el importe as\u00ed reconocido, se imputa a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias.
Las correcciones valorativas por deterioro del valor y las p\u00e9rdidas y ganancias que resulte por
diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la
cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias y no en patrimonio neto. Tambi\u00e9n se registran en la cuenta de
p\u00e9rdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados seg\u00fan el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s
efectivo, y de los dividendos devengados.
Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias
En su valoraci\u00f3n posterior, estos activos se valoran por su valor razonable, los cambios que se
producen en el valor razonable se registran directamente en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias del
ejercicio.
2.13\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pasivos financieros
Los pasivos financieros se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en los
que se haya incurrido en la transacci\u00f3n, excepto para los pasivos financieros a valor razonable con
cambios en el estado de resultado global consolidado. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
Los pasivos con vencimiento inferior a 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado se clasifican como corrientes, mientras que aquellos con vencimiento superior
se clasifican como no corrientes.
2.14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bajas de activos y pasivos financieros
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte del activo financiero o una parte de un grupo
de activos financieros similares) se da de baja cuando:
\u2022 Los derechos a recibir flujos de efectivo del activo han vencido;
\u2022 El Grupo retiene el derecho a recibir flujos de efectivo del activo, pero ha asumido la obligaci\u00f3n
de pagarlos completamente sin retrasos a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso;
\u2022 El Grupo ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo y bien (a) ha
transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, o (b) no ha transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, pero ha transferido el control
sobre el activo.
Respecto a los pasivos financieros, se dan de baja cuando la obligaci\u00f3n correspondiente se liquida,
cancela o vence. Cuando un pasivo financiero existente se reemplaza por otro del mismo prestamista,
pero con t\u00e9rminos sustancialmente distintos, o los t\u00e9rminos de un pasivo existente se modifican
sustancialmente, ese cambio o modificaci\u00f3n se trata como una baja del pasivo original y un alta de un
nuevo pasivo, y la diferencia de los respectivos valores en libros se reconoce en el estado de
resultado global consolidado.
2.15\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Existencias
Las existencias son valoradas por la cifra que resulta menor entre el coste de adquisici\u00f3n y el valor de
recuperaci\u00f3n.
Para las materias primas el valor de recuperaci\u00f3n es su precio de reposici\u00f3n. No obstante, se
considera el efecto de su incorporaci\u00f3n a productos terminados y en caso de que \u00e9ste no se sit\u00fae por
debajo del precio de comercializaci\u00f3n, no se disminuye el valor de las materias primas. El valor de
recuperaci\u00f3n para los productos terminados est\u00e1 formado por su precio estimado de venta
deduci\u00e9ndose los gastos de comercializaci\u00f3n que correspondan.
El valor de coste de los productos terminados incluye los materiales valorados al precio medio
ponderado de adquisici\u00f3n, trabajos de terceros, mano de obra y gastos generales de fabricaci\u00f3n.
2.16\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
El efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes comprenden no s\u00f3lo el dinero en caja y bancos, sino
tambi\u00e9n los dep\u00f3sitos en bancos y otras inversiones financieras con un vencimiento inferior a 3
meses desde la fecha de suscripci\u00f3n, siempre que los riesgos de alteraci\u00f3n sustancial de su valor
sean despreciables. Asimismo se incluye el dinero necesario para el desarrollo de las actividades de
juego.
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
comprenden las partidas descritas en el p\u00e1rrafo anterior, neto de saldos en descubierto exigibles por
el banco, si los hubiera.
2.17\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Deterioro de activos
Activos no financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos pueden estar
deteriorados. Si existe alg\u00fan indicio, o cuando se requiere una prueba anual de deterioro, el Grupo
realiza una estimaci\u00f3n del importe recuperable del activo. El importe recuperable de un activo es el
mayor entre el valor razonable menos los costes de venta del activo y su valor de uso. El deterioro se
calcula para cada activo en particular, excepto en los casos en que los flujos del activo no se generan
de forma independiente a otros activos en cuyo caso el an\u00e1lisis se realiza a nivel de unidad
generadora de efectivo, siendo la unidad generadora de efectivo el grupo identificable de activos m\u00e1s
peque\u00f1o que genera flujos de forma independiente. Cuando el valor en libros de una unidad
generadora de efectivo excede su importe recuperable, la unidad generadora de activo se considera
deteriorada y se reduce su valor en libros hasta su importe recuperable. Al evaluar el valor de uso, las
entradas de efectivo futuras se descuentan a valor actual utilizando una tasa de descuento antes de
impuestos que refleje la evoluci\u00f3n del valor del dinero en el tiempo en el mercado actual y los riesgos
espec\u00edficos de la unidad generadora de efectivo.
En cada cierre de ejercicio se realiza una evaluaci\u00f3n acerca de si existen indicios de que las p\u00e9rdidas
por deterioro reconocidas previamente han desaparecido o disminuido. Si existen estos indicios, se
estima de nuevo el valor recuperable. Una p\u00e9rdida por deterioro reconocida anteriormente se revierte,
excepto las correspondientes a fondos de comercio las cuales nunca ser\u00e1n revertidas, s\u00f3lo si se ha
producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del activo
desde que la \u00faltima p\u00e9rdida por depreciaci\u00f3n fue reconocida. Si este es el caso, el valor en libros del
activo se incrementa hasta su valor recuperable. Este incremento no puede exceder el valor en libros
que se hubiese registrado, neto de amortizaci\u00f3n, de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro
para el activo en a\u00f1os anteriores.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n, el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes periodos, para
imputar el valor en libros revisado del activo, menos su valor residual, de forma sistem\u00e1tica a lo largo
de la vida \u00fatil del activo.
Activos financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si los activos financieros o grupos de activos financieros
est\u00e1n deteriorados. Los siguientes criterios se aplican para el c\u00e1lculo del deterioro de activos
financieros:
\u2022 Activos contabilizados al coste amortizado
Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro del valor de pr\u00e9stamos y
partidas a cobrar registrados al coste amortizado, el importe de la p\u00e9rdida se valora como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados,
descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de inter\u00e9s efectivo
computado en el momento de reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reduce a trav\u00e9s
de una cuenta de provisi\u00f3n, y el importe de la p\u00e9rdida se reconoce en el estado de resultado global
consolidado del ejercicio.
Si, en un periodo posterior, el importe de la p\u00e9rdida por deterioro disminuye y la disminuci\u00f3n puede
relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido despu\u00e9s de que el deterioro se reconociese, la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversi\u00f3n posterior de una
p\u00e9rdida por deterioro se reconoce en el estado de resultado global consolidado, hasta el l\u00edmite de que
el valor en libros del activo no supere su coste amortizado a la fecha de la reversi\u00f3n.
En relaci\u00f3n con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo
no va a poder cobrar las mismas, se realiza una correcci\u00f3n por deterioro sobre la base de los riesgos
de insolvencia identificados.
2.18\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Provisiones
Las provisiones son reconocidas en el momento en el que:
- el Grupo tiene una obligaci\u00f3n presente (ya sea legal, contractual o impl\u00edcita) como resultado de
un suceso pasado;
- es probable que el Grupo tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios
econ\u00f3micos para cancelar tal obligaci\u00f3n; y
- puede hacerse una estimaci\u00f3n fiable del importe de la obligaci\u00f3n.
En los casos en los que el efecto del valor temporal del dinero es significativo, el importe de la
provisi\u00f3n es determinado como el valor presente de los flujos de efectivo futuros que se esperan
necesarios para cancelar la obligaci\u00f3n.
El tipo de descuento utilizado en la determinaci\u00f3n del valor presente de la obligaci\u00f3n refleja s\u00f3lo el
valor temporal del dinero, pero no los riesgos que se han incluido en la determinaci\u00f3n de los flujos de
efectivo futuros relacionados con la provisi\u00f3n. El incremento de la provisi\u00f3n derivado del mencionado
descuento es registrado como gasto financiero.
2.19\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento por intereses
Los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos se reconocen inicialmente por su coste, que es el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida, neto de los costes de emisi\u00f3n asociados al endeudamiento.
Posteriormente al reconocimiento inicial, los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento de intereses son
valorados a su coste amortizado, mediante el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, considerando
cualquier coste de emisi\u00f3n y descuento o prima de liquidaci\u00f3n.
2.20\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Conversi\u00f3n de saldos en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de la fecha de la transacci\u00f3n.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda distinta a la moneda funcional de cada
sociedad son valorados al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre, y todas las diferencias no
realizadas, positivas y negativas, son registradas en el estado de resultado global consolidado,
excepto las diferencias de cambio generadas por partidas monetarias intragrupo que se considera
que forman parte de la inversi\u00f3n neta en una filial extranjera, que se incluyen en Diferencias de
conversi\u00f3n, en el patrimonio neto, sin afectar a los resultados consolidados.
2.21\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Arrendamientos
El Grupo tiene un elevado n\u00famero de contratos de arrendamiento que gestiona de forma muy activa.
Los arrendamientos reconocidos en los que el Grupo act\u00faa como arrendatario corresponden
principalmente a los locales donde se ubican las distintas actividades operativas del Grupo as\u00ed como
las oficinas y veh\u00edculos comerciales.
Existe una gran diversidad en relaci\u00f3n con los plazos pactados en los contratos de arrendamiento.
Los plazos de obligado cumplimiento acordados en los contratos de arrendamiento son de media
inferiores a 7 a\u00f1os. A partir de estos periodos no cancelables, el Grupo puede rescindir el contrato con
un mero preaviso, que en general es inferior a 12 meses. El Grupo determina el plazo de
arrendamiento como el periodo no revocable del arrendamiento m\u00e1s aquellas opciones de pr\u00f3rroga
sobre las que exista una certeza razonable de ejecuci\u00f3n. Los factores que se toman en consideraci\u00f3n
para estimar a probabilidad de ejecuci\u00f3n de las pr\u00f3rrogas son el precio relativo al local en relaci\u00f3n a
los precios de la zona donde se encuentra situado, la disponibilidad de locales alternativos en los
alrededores, la previsi\u00f3n de necesidades futuras de mayor espacio y/o la previsi\u00f3n de la necesidad de
acometer reformas en el local, entre otros.
El Grupo eval\u00faa al inicio del contrato si un contrato es, o contiene, un arrendamiento. Es decir, si el
contrato transmite el derecho de controlar el uso de un activo identificado por un per\u00edodo de tiempo a
cambio de una contraprestaci\u00f3n. Los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de
uso y el correspondiente pasivo en la fecha en que el activo arrendado est\u00e1 disponible para su uso
por el Grupo. Los activos por derecho de uso se valoran al coste, que incluye los costes directos
iniciales incurridos, cualquier pago por arrendamiento hecho antes o en el momento de inicio del
contrato, menos la amortizaci\u00f3n acumulada y las p\u00e9rdidas por deterioro y se ajustan para tener en
cuenta cualquier nueva valoraci\u00f3n de los pasivos por arrendamiento. La amortizaci\u00f3n de los derechos
de uso es lineal en el plazo de arrendamiento.
El derecho de uso del activo se presenta en el ep\u00edgrafe \u201cActivos por Derecho de uso\u201d del estado de
situaci\u00f3n financiera consolidado.
El pasivo por arrendamiento se valora inicialmente al valor presente de los pagos conocidos por
arrendamiento, salvo los realizados antes o en la fecha de inicio del contrato. El valor presente del
pasivo por arrendamiento se determina utilizando un tipo de inter\u00e9s incremental por pa\u00eds, plazo y
divisa, atendiendo al tipo de activos arrendados.
Las cuotas contingentes, los gastos comunes y los otros gastos relacionados con el arrendamiento no
forman parte de la determinaci\u00f3n del pasivo por arrendamiento y del activo por derecho de uso, y se
registran como gasto en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias atendiendo a su devengo. Las cuotas fijas
por alquiler son reemplazadas por la amortizaci\u00f3n del derecho de uso y los intereses reconocidos
sobre el pasivo por arrendamiento.
El pasivo por arrendamiento se presenta en dos ep\u00edgrafes separados del estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado, \u201cPasivos financieros por arrendamiento a largo plazo\u201d por el pasivo que se
compensar\u00e1 en un periodo superior a 12 meses y \u201cPasivos financieros por arrendamientos a corto
plazo\u201d por la parte que se compensar\u00e1 en los pr\u00f3ximos 12 meses.
Despu\u00e9s de la fecha de inicio, el pasivo por arrendamiento se valora incrementando el importe en
libros para reflejar el inter\u00e9s sobre el pasivo por arrendamiento y reduciendo el importe en libros para
reflejar los pagos por arrendamiento realizados.
El Grupo valora nuevamente el pasivo por arrendamiento (y el correspondiente derecho de uso)
cuando se produce un cambio en el plazo del arrendamiento o un cambio significativo en los hechos y
circunstancias que resulta en un cambio en la evaluaci\u00f3n del ejercicio de una opci\u00f3n de pr\u00f3rroga, en
cuyo caso el pasivo financiero por arrendamiento se valora descontando los pagos revisados con la
tasa de descuento revisada o cuando se modifica un contrato de arrendamiento y dicha modificaci\u00f3n
de se contabiliza como un arrendamiento separado. En este caso se valorar\u00e1 nuevamente el pasivo
por arrendamiento descontando los pagos por arrendamiento revisados aplicando una tasa de
descuento revisada.
El Grupo aplica NIC 36 para determinar si el derecho de uso del activo se ha deteriorado, siguiendo
los procedimientos descritos en el apartado de la Nota 2.17.
Arrendamientos a corto plazo, arrendamientos variables y arrendamientos de activos de bajo valor.
El Grupo aplica la exenci\u00f3n de reconocimiento de arrendamiento a corto plazo a sus arrendamientos
a corto plazo de maquinaria y equipo (es decir, aquellos arrendamientos que tienen un plazo de
arrendamiento de 12 meses o menos desde la fecha de inicio y no contienen una opci\u00f3n de compra).
Tambi\u00e9n aplica la exenci\u00f3n relativa a los arrendamientos cuyo activo subyacente se considera de bajo
valor a los arrendamientos de equipos de oficina. Los pagos por arrendamientos a corto plazo y
arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen como gastos de forma lineal durante el plazo
del arrendamiento. Los pagos por arrendamiento variables, que no dependen de un \u00edndice o una tasa,
no se incluyen en la valoraci\u00f3n del pasivo por arrendamiento del derecho de uso del activo, y se
registran como un gasto operativo a medida en que se devengan.
2.22\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Reconocimiento de ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes
El Grupo adopt\u00f3 la NIIF 15 Ingresos ordinarios de contratos de clientes desde el 1 de enero de 2018,
lo que result\u00f3 en la adaptaci\u00f3n al modelo de cinco pasos para determinar el momento en que se
deben reconocer los ingresos y su importe:
1. Identificar los contratos con clientes
2. Identificar la obligaci\u00f3n de desempe\u00f1o separada
3. Determinar el precio de la transacci\u00f3n del contrato
4. Asignar el precio de la transacci\u00f3n entre las obligaciones de desempe\u00f1o separadas, y
5. Reconocer los ingresos ordinarios cuando se satisfaga cada obligaci\u00f3n de desempe\u00f1o
La tipolog\u00eda de ingresos del grupo es la siguiente:
Ingresos por actividades de juego (excluyendo apuestas deportivas)
Los ingresos relativos a la explotaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas son reconocidos por el importe
recaudado, reconociendo como gasto del periodo el porcentaje asignado al establecimiento donde se
encuentra ubicada la m\u00e1quina y los pagos a los sub-operadores (que se basa en una participaci\u00f3n
variable de las ganancias) en el ep\u00edgrafe Arrendamientos variables y otros.
Los ingresos procedentes de la venta de cartones de bingo son reconocidos por el importe global de
los cartones vendidos, de acuerdo con su valor facial, reconociendo al mismo tiempo como menor
ingreso de explotaci\u00f3n los premios entregados a los jugadores. El coste del cart\u00f3n es registrado como
Aprovisionamientos, y el importe de la tasa fiscal sobre el juego que grava los cartones de bingos
adquiridos figura dentro de Tasas sobre el juego y otros grav\u00e1menes similares.
Los ingresos de los casinos son registrados por el importe neto resultante del juego (\u201cwin\u201d), esto es,
deducidos los premios retirados por los apostantes.
Apuestas deportivas
El Grupo considera que los ingresos de apuestas y juegos de azar est\u00e1n fuera del alcance de la NIIF
15 Ingresos, y contabiliza estos ingresos dentro del alcance de la NIIF 9 Instrumentos Financieros.
Los ingresos procedentes de las actividades de apuestas deportivas representan la ganancia o
p\u00e9rdida neta de las actividades de apuestas en el periodo, es decir, los importes apostados por los
clientes menos los pagos totales reconocidos a la finalizaci\u00f3n del evento deportivo que es cuando se
produce la liquidaci\u00f3n de la apuesta. Debido al tipo de jugador del Grupo que no suele realizar
apuestas de eventos a medio o largo plazo, las posiciones abiertas a fecha de cierre no son
significativas para el Grupo y se registran en el pasivo en el ep\u00edgrafe Otras deudas no comerciales
(Nota 17) por el importe apostado por el cliente.
Programa de fidelizaci\u00f3n
El Grupo gestiona un programa de fidelizaci\u00f3n de clientes, que consiste en premiar a los clientes
mediante una serie de puntos canjeables por premios que pueden ser de actividades del juego o de
hosteler\u00eda. Estos puntos se identifican como una obligaci\u00f3n de desempe\u00f1o diferenciada, a la cual se
le asigna un importe en funci\u00f3n del valor razonable de dichos puntos y que ser\u00e1 satisfecha en el
momento en que el cliente haga uso de los puntos obtenidos.
El coste de dicho programa de fidelizaci\u00f3n, as\u00ed como de las posibles promociones y bonificaciones a
los clientes, tales como apuestas gratuitas o bonos promocionales, se deduce de los ingresos brutos
generados. Los importes contabilizados por esta operativa no son significativos para el Grupo.
Ingresos hosteler\u00eda
En los casinos y salones de juego, el Grupo genera ingresos adicionales mediante la venta de
alimentos, bebidas y otros servicios relacionados con la hosteler\u00eda. Estos ingresos se reconocen en el
momento en que el control de los bienes o servicios se transfiere al cliente, es decir, en el punto de
venta. Conforme a la NIIF 15, los ingresos se miden por el importe de la contraprestaci\u00f3n recibida o
por recibir, neto de cualquier descuento o promoci\u00f3n aplicada.
Las ventas de alimentos y bebidas forman parte integral de la oferta de los casinos, brindando un
servicio complementario a los clientes, que forma parte de los ingresos procedentes de las
actividades del juego.
Ingresos por ventas de productos terminados
El ingreso por venta de productos terminados es reconocido cuando los riesgos y beneficios
significativos correspondientes a la propiedad de los bienes han sido transmitidos al comprador y el
importe de los ingresos puede ser cuantificado con fiabilidad, circunstancia que se produce en
t\u00e9rminos generales con la entrega efectiva de los bienes.
Se reconoce una cuenta a cobrar cuando los bienes se entregan ya que este es el momento del
tiempo en que la contraprestaci\u00f3n es incondicional porque s\u00f3lo se requiere el paso del tiempo antes
de que el pago venza.
Cuando el cliente tiene derecho a devolver el producto dentro de un periodo determinado, la entidad
est\u00e1 obligada a reembolsar el precio de adquisici\u00f3n. Los ingresos ordinarios se ajustan por el valor
esperado de las devoluciones y el coste de ventas se ajusta por el valor de los correspondientes
bienes que se espera que se devuelvan. De acuerdo con la NIIF 15, se reconoce un pasivo por
reembolso para los reembolsos esperados de los clientes como ajustes a los ingresos ordinarios en
cuentas comerciales y otras cuentas a pagar. Al mismo tiempo, el Grupo tiene derecho a recuperar el
producto del cliente cuando el cliente ejerce su derecho de devoluci\u00f3n reconoce un activo y un ajuste
correspondiente al coste de ventas. El activo se valora por referencia al antiguo importe en libros del
producto. Dichas devoluciones son totalmente irrelevantes a nivel de Grupo.
Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen en funci\u00f3n del tiempo transcurrido, teniendo en cuenta el
rendimiento efectivo del activo.
2.23\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de reestructuraci\u00f3n
Los gastos incurridos como consecuencia de procesos de reestructuraci\u00f3n, principalmente
indemnizaciones al personal, son reconocidos en el momento en el que existe un plan formal y
detallado para efectuar la reestructuraci\u00f3n, identificando los principales par\u00e1metros de la misma (tales
como las actividades a que se refiere, las principales ubicaciones, funciones y n\u00famero aproximado de
empleados afectos, desembolsos estimados y el calendario de implementaci\u00f3n) y se ha creado una
expectativa real y v\u00e1lida entre los afectados respecto a que se llevar\u00e1 a cabo la reestructuraci\u00f3n.
2.24\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Impuesto sobre beneficios
Los impuestos diferidos se registran para todas las diferencias temporarias existentes a la fecha de
cierre entre el valor contable de los activos y pasivos en el estado de situaci\u00f3n financiera y el que
constituye su valor fiscal.
Un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todo tipo de diferencias temporarias imponibles,
excepto en las diferencias temporarias imponibles asociadas al registro inicial de un contrato de
arrendamiento, a las que surjan de un fondo de comercio comprado, cuya amortizaci\u00f3n no es
fiscalmente deducible y las que surjan del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una
transacci\u00f3n que no es una combinaci\u00f3n de negocios, y que, en el momento de la transacci\u00f3n, no
afect\u00f3 ni al resultado contable ni al resultado fiscal, excepto a los asociados a los activos y pasivos
por derecho de uso.
Asimismo, un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todas las diferencias temporarias
imponibles que provengan de inversiones en entidades dependientes, asociadas o empresas
conjuntas, excepto que se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: (a) que el Grupo sea
capaz de controlar el momento de reversi\u00f3n de la diferencia temporaria y (b) que sea probable que la
diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible. De acuerdo con ello, trat\u00e1ndose de
resultados generados en empresas participadas en pa\u00edses con el que no existe un convenio que evite
la doble imposici\u00f3n y la pol\u00edtica del Grupo sea la repatriaci\u00f3n de dividendos, se registra un impuesto
diferido correspondiente al importe efectivo que finalmente habr\u00e1 de tributar el Grupo al producirse la
repatriaci\u00f3n de beneficios.
Los activos por impuestos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias
deducibles, cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles pendientes de compensaci\u00f3n y deducciones
pendientes de aplicaci\u00f3n, siempre que sea probable que haya una base imponible positiva contra la
cual se podr\u00e1 utilizar el activo, excepto en las diferencias temporarias deducibles que surjan del
reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no es una combinaci\u00f3n de
negocios, y que en el momento de la transacci\u00f3n, no afect\u00f3 ni al resultado contable ni al resultado
fiscal.
Asimismo, para todas las diferencias temporarias deducibles que provengan de inversiones en
sociedades dependientes, asociadas o empresas conjuntas, s\u00f3lo es reconocido un activo por
impuesto diferido cuando se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: (a) que sea probable
que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible, y (b) que se espere disponer
de beneficios fiscales contra los cuales cargar las citadas diferencias temporarias.
La recuperaci\u00f3n de los activos por impuestos diferidos es revisada en cada cierre anual, reduci\u00e9ndose
el importe del saldo del activo en la medida en que se estime probable que no se dispondr\u00e1 de
suficientes beneficios fiscales para su utilizaci\u00f3n futura.
Los impuestos diferidos son medidos bas\u00e1ndose en su forma esperada de materializaci\u00f3n y en la
normativa fiscal y tipos impositivos que se hayan aprobado, o est\u00e9n a punto de aprobarse, en la fecha
del estado de situaci\u00f3n financiera consolidado.
Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos
no corrientes.
2.25\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Contingencias
Cuando las posibilidades de desenlace desfavorable de una situaci\u00f3n que lleva aparejado una p\u00e9rdida
potencial se estiman como probables (es decir, superiores al 50%), se crea una provisi\u00f3n de acuerdo
con la mejor estimaci\u00f3n del valor presente del desembolso futuro previsto. Si, por el contrario, las
expectativas de resoluci\u00f3n favorable son superiores, no se dota provisi\u00f3n alguna, inform\u00e1ndose en la
memoria de los riesgos existentes, a menos de que la posibilidad de un eventual desenlace final
adverso se considere claramente remota.
2.26\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Clasificaci\u00f3n corriente \u2013 no corriente
En el estado de situaci\u00f3n financiera consolidado adjunto, los activos y pasivos se clasifican en funci\u00f3n
de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento en los doce meses
siguientes a la fecha de cierre, y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho per\u00edodo.
2.27\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Socios externos
El ep\u00edgrafe de socios externos del estado de situaci\u00f3n financiera consolidado refleja la participaci\u00f3n
de los intereses minoritarios en el patrimonio neto de las sociedades consolidadas por el m\u00e9todo de
integraci\u00f3n global. Las participaciones de los accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio de
las sociedades consolidadas por el m\u00e9todo de integraci\u00f3n global, se recogen en el estado de
resultado global consolidado, en el ep\u00edgrafe de resultado del ejercicio atribuido a los socios externos.
2.28\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo consolidado se ha preparado utilizando el m\u00e9todo indirecto que
presenta el resultado neto ajustado con las transacciones no monetarias y otras operaciones que no
afectan a los flujos de efectivo operativos del per\u00edodo.
El estado de flujos de efectivo informa de los flujos habidos durante el periodo clasific\u00e1ndolos por:
\u2022 Actividades de explotaci\u00f3n: incluyen las actividades que constituyen la principal fuente de
ingreso del Grupo, as\u00ed como otras actividades que no pueden ser clasificadas como de
inversi\u00f3n o de financiaci\u00f3n.
\u2022 Actividades de inversi\u00f3n: incluyen la adquisici\u00f3n o enajenaci\u00f3n de activos a largo plazo.
\u2022 Actividades de financiaci\u00f3n: incluyen las actividades que producen cambios en el tama\u00f1o y
composici\u00f3n de los fondos propios y de los pr\u00e9stamos recibidos, incluyendo emisiones de
bonos, por el Grupo.
2.29\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Instrumentos de patrimonio propio
Un\u00a0 instrumento de\u00a0 patrimonio\u00a0 propio\u00a0 representa\u00a0 una participaci\u00f3n\u00a0 residual\u00a0 en\u00a0 el\u00a0 patrimonio\u00a0 neto
de\u00a0 la\u00a0 Sociedad dominante, una vez deducidos todos sus pasivos.
Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad dominante se registran en el patrimonio neto por
el importe recibido, netos de los gastos de emisi\u00f3n.
Las acciones propias de la Sociedad dominante que adquiere durante el ejercicio se registran
directamente minorando el patrimonio neto por el valor de la contraprestaci\u00f3n entregada a cambio.
Los resultados derivados de la compra, venta, emisi\u00f3n o amortizaci\u00f3n de los instrumentos de
patrimonio propio se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ning\u00fan caso se registre
resultado alguno en el estado de resultados consolidado.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMaterialAccountingPolicyInformationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-354": { "value": "Sociedades dependientes: Aquellas que la Sociedad controla, directa o indirectamente, de forma
que puede dirigir las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n con el fin de obtener beneficios de la
inversi\u00f3n.
Si los hechos y circunstancias indican que existen cambios en uno o m\u00e1s de los elementos que
determinan el control sobre una sociedad dependiente, el Grupo realiza una reevaluaci\u00f3n sobre si
tiene o no tiene control sobre dicha participada.
Las sociedades dependientes se consolidan desde la fecha de adquisici\u00f3n, siendo \u00e9sta la fecha en la
que el Grupo adquiere el control, y se siguen consolidando hasta la fecha en que cesa dicho control.
En aquellos casos en los que hay una p\u00e9rdida de control sobre la sociedad dependiente, los estados
financieros consolidados incluyen los resultados de la parte del ejercicio durante la cual el Grupo
mantuvo el control sobre la misma.
La metodolog\u00eda de consolidaci\u00f3n se describe en los apartados siguientes:
M\u00e9todos de consolidaci\u00f3n
Los m\u00e9todos aplicados en la obtenci\u00f3n de los estados financieros consolidados han sido, con car\u00e1cter
general, los siguientes:
\u2022 El m\u00e9todo de integraci\u00f3n global, para las sociedades dependientes
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSubsidiariesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-357": { "value": "Entidades asociadas: Aqu\u00e9llas sobre las que se posee una influencia significativa, manteni\u00e9ndose
una vinculaci\u00f3n duradera que favorece e influencia su actividad, pero con limitada representaci\u00f3n
en los mecanismos de gesti\u00f3n y control.
2.10\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Participaciones en empresas asociadas
Son registradas por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n o puesta en equivalencia, es decir, la inversi\u00f3n se
registra inicialmente al coste, y se incrementa o disminuye su importe en libros para reconocer la
porci\u00f3n del resultado de la entidad participada atribuible al Grupo desde la fecha de adquisici\u00f3n.
La porci\u00f3n de los resultados del ejercicio de la entidad participada se imputa en el estado de resultado
global consolidado del Grupo. Las distribuciones recibidas reducen el importe de la inversi\u00f3n.
Los cambios del patrimonio neto de la entidad participada, como consecuencia de cambios que no
hayan tenido efecto en sus resultados, se reconocen directamente como cambios en el patrimonio
neto del Grupo.
Relaci\u00f3n de sociedades asociadas
Porcentaje de
Porcentaje de
participaci\u00f3n
participaci\u00f3n
Sociedad
Actividad
2025
2024
Sociedad titular de la
inversi\u00f3n
Domicilio
Poblaci\u00f3n
Provincia /
Pa\u00eds
AOG, S.r.l.
Operacional
Italia
\u2014 %
50 %
Cirsa Retail, S.R.L.
V\u00eda Langhena, 1
San
Vendemiano
Italia
Audiovisual Fianzas, S.G.R.
Estructura
6 %
6 %
Varios
c/ Luis Bu\u00f1uel, 2 2\u00aa
Madrid
Madrid
Binsavo, S. A.
Casinos
\u2014 %
50 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Ruiz Morote, 5
Ciudad Real
Ciudad Real
Casino la Toja, S.A.
Casinos
50 %
50 %
Global Casino Technology
Corporation, S.A.
Isla de La Toja
El Grove
Pontevedra
Compa\u00f1\u00eda Europea de Salones
Recreativos, S.L.
Operacional
Espa\u00f1a
20 %
20 %
Universal de Desarrollos
Electronicos, S.A.
C/ Toledo, 137
Madrid
Madrid
Competiciones Deportivas, S.A.
Casinos
50 %
50 %
Gaming & Services de
Panam\u00e1, S.A.
Calle 50 y 58, PH Torre Global,
piso 40
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Felix Jimenez Morante, S.A.
Operacional
Espa\u00f1a
50 %
50 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
Avda. de los Trabajadores, 12
P.I. La Atalaya
Torrijos
Toledo
Majestic Food Services, S.A.
Casinos
50 %
50 %
Gaming & Services de
Panam\u00e1, S.A.
Calle 50 y 58, PH Torre Global,
piso 40
Ciudad de
Panam\u00e1
Panam\u00e1
Montecarlo Andaluc\u00eda, S.L.
Casinos
50 %
50 %
Global Bingo Corporation, S.A.
Av. Cruz del Campo, 49
Sevilla
Sevilla
Recreativos Oropesa, S.L.
Operacional
Espa\u00f1a
50 %
50 %
Felix Jimenez Morante, S.A.
Avda. de los Trabajadores, 12
P.I. La Atalaya
Torrijos
Toledo
Serdisga 2000, S. L.
Operacional
Espa\u00f1a
50 %
50 %
Universal de Desarrollos
Electronicos, S.A.
Av. Finisterre, 283
A Coru\u00f1a
A Coru\u00f1a
Uni\u00f3n de Operadores Reunidos,
S.A.
Operacional
Espa\u00f1a
50 %
50 %
Cirsa Slot Corporation, S.A.
C/ Severo Ochoa, 3
A Coru\u00f1a
A Coru\u00f1a
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociates", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-356": { "value": "Entidades asociadas: Aqu\u00e9llas sobre las que se posee una influencia significativa, manteni\u00e9ndose
una vinculaci\u00f3n duradera que favorece e influencia su actividad, pero con limitada representaci\u00f3n
en los mecanismos de gesti\u00f3n y control.
2.10\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Participaciones en empresas asociadas
Son registradas por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n o puesta en equivalencia, es decir, la inversi\u00f3n se
registra inicialmente al coste, y se incrementa o disminuye su importe en libros para reconocer la
porci\u00f3n del resultado de la entidad participada atribuible al Grupo desde la fecha de adquisici\u00f3n.
La porci\u00f3n de los resultados del ejercicio de la entidad participada se imputa en el estado de resultado
global consolidado del Grupo. Las distribuciones recibidas reducen el importe de la inversi\u00f3n.
Los cambios del patrimonio neto de la entidad participada, como consecuencia de cambios que no
hayan tenido efecto en sus resultados, se reconocen directamente como cambios en el patrimonio
neto del Grupo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociatesAndJointVenturesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-358": { "value": "
2.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bases de presentaci\u00f3n
Los presentes estados financieros consolidados se han preparado de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera (NIIF) adoptadas por la Uni\u00f3n Europea, emitidas por el
International Accounting Standards Board (IASB), as\u00ed como sus interpretaciones.
Tras la salida a Bolsa en julio de 2025, Cirsa Enterprises, S.A. es una sociedad cotizada en el
mercado continuo espa\u00f1ol, por lo que, conforme a lo dispuesto en el Reglamento (CE) n\u00ba 1606/2002,
el C\u00f3digo de Comercio y la Ley de Sociedades de Capital, est\u00e1 obligada a formular y presentar
estados financieros consolidados conforme a NIIF UE.
Estos estados financieros corresponden al ejercicio 2025.
Los estados financieros consolidados se presentan en miles de euros salvo que se indique lo
contrario, y por tanto son susceptibles de redondeo.
Estos estados financieros consolidados del Grupo Cirsa muestran la imagen fiel del patrimonio y de la
situaci\u00f3n financiera a 31 de diciembre de los ejercicios 2025 y 2024, as\u00ed como los resultados de las
operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados que se han
producido en el Grupo Cirsa durante dichos ejercicios.
Los Administradores de la Sociedad Dominante han formulado estos estados financieros
consolidados bajo el principio de empresa en funcionamiento al entender que no existen causas que
arrojen dudas sobre la continuidad de las operaciones del Grupo.
Las cuentas anuales de las sociedades integradas en el Grupo se encuentran pendientes de
aprobaci\u00f3n por las respectivas Juntas Generales de Accionistas o Socios. No obstante, el Consejo de
Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante del Grupo entiende que dichas cuentas anuales ser\u00e1n
aprobadas sin modificaciones significativas, por lo que no tendr\u00e1n impacto en los estados financieros
consolidados adjuntos.
Las pol\u00edticas contables en la preparaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados cumplen con
cada norma vigente en la fecha de formulaci\u00f3n de los mismos. Las Normas Internacionales de
Informaci\u00f3n Financiera aprobadas por la Uni\u00f3n Europea establecen en algunos casos alternativas en
su aplicaci\u00f3n. Las opciones aplicadas por el Grupo se describen en las diferentes pol\u00edticas contables
detalladas en esta memoria.
En la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias consolidadas el EBITDA, EBIT y BAI se definen como:
\u2022 Resultado operativo (EBITDA): es el resultado antes de impuesto sobre beneficios, resultado
financiero, resultado de participaciones en empresas asociadas, resultado por ventas /bajas
de activos no corrientes, variaciones de provisiones de explotaci\u00f3n y cargos por amortizaci\u00f3n,
depreciaci\u00f3n y deterioro.
\u2022 Resultado de explotaci\u00f3n (EBIT): es el resultado antes de impuesto sobre beneficios,
resultado financiero, resultado de participaciones en empresas asociadas y resultado por
ventas /bajas de activos no corrientes, calculado como EBITDA menos variaciones de
provisiones de explotaci\u00f3n y cargos por amortizaci\u00f3n, depreciaci\u00f3n y deterioro.
\u2022 Resultado antes de impuestos (BAI): calculado como EBIT menos resultado financiero,
resultado en empresas asociadas y resultado por ventas/bajas de activos no corrientes
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-359": { "value": "
Los estados financieros consolidados se presentan en miles de euros salvo que se indique lo
contrario, y por tanto son susceptibles de redondeo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFunctionalCurrencyExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-360": { "value": "
Los Administradores de la Sociedad Dominante han formulado estos estados financieros
consolidados bajo el principio de empresa en funcionamiento al entender que no existen causas que
arrojen dudas sobre la continuidad de las operaciones del Grupo.
Las cuentas anuales de las sociedades integradas en el Grupo se encuentran pendientes de
aprobaci\u00f3n por las respectivas Juntas Generales de Accionistas o Socios. No obstante, el Consejo de
Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante del Grupo entiende que dichas cuentas anuales ser\u00e1n
aprobadas sin modificaciones significativas, por lo que no tendr\u00e1n impacto en los estados financieros
consolidados adjuntos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuthorisationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-361": { "value": "
Las pol\u00edticas contables en la preparaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados cumplen con
cada norma vigente en la fecha de formulaci\u00f3n de los mismos. Las Normas Internacionales de
Informaci\u00f3n Financiera aprobadas por la Uni\u00f3n Europea establecen en algunos casos alternativas en
su aplicaci\u00f3n. Las opciones aplicadas por el Grupo se describen en las diferentes pol\u00edticas contables
detalladas en esta memoria.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-362": { "value": "
2.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Estimaciones y juicios de valor
La preparaci\u00f3n de estados financieros consolidados requiere la realizaci\u00f3n por parte de la direcci\u00f3n
del Grupo de juicios y estimaciones y la asunci\u00f3n de hip\u00f3tesis que afectan a la aplicaci\u00f3n de las
pol\u00edticas contables y a los importes registrados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Las
estimaciones e hip\u00f3tesis utilizadas se han basado en la experiencia hist\u00f3rica y otros factores que han
sido considerados razonables de acuerdo con las circunstancias. En consecuencia, los resultados
que se produzcan podr\u00edan diferir de dichas estimaciones.
Las estimaciones e hip\u00f3tesis son revisadas peri\u00f3dicamente, de forma que los cambios en
estimaciones contables son registrados en el periodo en el cual son revisados, si la revisi\u00f3n
\u00fanicamente afecta a dicho periodo, o en el periodo de la revisi\u00f3n y periodos futuros si su revisi\u00f3n
afecta a ambos. Las estimaciones y juicios de valor m\u00e1s significativos son los siguientes:
\u2022 Combinaciones de negocios y fondo de comercio
El Grupo eval\u00faa, para cada combinaci\u00f3n de negocios, el valor razonable de los activos, pasivos y
pasivos contingentes adquiridos, procediendo a asignar el coste de la combinaci\u00f3n de negocios a los
elementos identificados. En ese mismo contexto, cualquier fondo de comercio que resulte del proceso
de adquisici\u00f3n es asignado a la unidad generadora de efectivo correspondiente, de acuerdo con las
sinergias esperadas, para las ulteriores pruebas de deterioro (ver Notas 5 y 11). En relaci\u00f3n con los
pasivos contingentes la estimaci\u00f3n del valor razonable corresponde a la categor\u00eda de Nivel 3 de
acuerdo con la NIIF 3.
\u2022 Deterioro de activos
El Grupo eval\u00faa anualmente si existen indicios de deterioro para todos los activos no financieros que
sugieren la posibilidad de que el correspondiente valor en libros no sea recuperable. El deterioro del
fondo de comercio y de cualquier activo intangible de vida indefinida es analizado al menos
anualmente o en el momento que existiera alg\u00fan indicio de deterioro sobre la base de proyecciones
financieras y estimaciones de flujos operativos futuros. Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha
registrado correcciones valorativas por importe de 4.000 miles de euros en fondos de comercio (de
9.000 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha reconocido
deterioro de activos intangibles por importe de 209 miles de euros de (908 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024) (ver Nota 7.1.) y una reversi\u00f3n de deterioro por importe de (548) miles de euros
de activos materiales (963 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (ver Nota 8.1.).
\u2022 Determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento
En la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento, el Grupo considera todos los hechos y
circunstancias relevante que crean un incentivo econ\u00f3mico significativo al arrendatario para ejercer la
opci\u00f3n de renovaci\u00f3n o no ejercer la opci\u00f3n de cancelaci\u00f3n. Las opciones de renovaci\u00f3n o
terminaci\u00f3n solo se incluyen en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento si es razonablemente
cierto que el contrato va a extenderse o no va a cancelarse. En el caso de que ocurra un evento
significativo o un cambio significativo en las circunstancias que pudieran afectar a la determinaci\u00f3n
del plazo, el Grupo revisa las valoraciones realizadas en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento.\u00a0
\u2022 Recuperabilidad de activos por impuesto diferido
En el caso de que el Grupo, o una de las sociedades del mismo, presente activos por impuestos
diferidos, se revisan al cierre del ejercicio las correspondientes estimaciones de resultados fiscales
que se tiene previsto generar en los pr\u00f3ximos 10 ejercicios, con el fin de evaluar la recuperabilidad de
los mismos y, en su caso, se procede a darlos de baja si la realizaci\u00f3n del activo no se encuentra
razonablemente asegurada. Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene registrados 89.277 miles de
euros de activos por impuestos diferidos (104.506 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), como
se muestra en la Nota 19.4.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-363": { "value": "Combinaciones de negocios y fondo de comercio
El Grupo eval\u00faa, para cada combinaci\u00f3n de negocios, el valor razonable de los activos, pasivos y
pasivos contingentes adquiridos, procediendo a asignar el coste de la combinaci\u00f3n de negocios a los
elementos identificados. En ese mismo contexto, cualquier fondo de comercio que resulte del proceso
de adquisici\u00f3n es asignado a la unidad generadora de efectivo correspondiente, de acuerdo con las
sinergias esperadas, para las ulteriores pruebas de deterioro (ver Notas 5 y 11). En relaci\u00f3n con los
pasivos contingentes la estimaci\u00f3n del valor razonable corresponde a la categor\u00eda de Nivel 3 de
acuerdo con la NIIF 3.
\u2022
2.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Combinaciones de negocio
Las combinaciones de negocios se contabilizan utilizando el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. El coste de una
adquisici\u00f3n se mide como la suma de la contraprestaci\u00f3n transferida, que se mide al valor razonable
en la fecha de adquisici\u00f3n, y el monto de cualquier participaci\u00f3n no controladora en la adquirida. Para
cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo elige si medir las participaciones no controladoras en la
adquirida a valor razonable o a la parte proporcional de los activos netos identificables de la adquirida.
Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se registran como gastos cuando se incurren y se incluyen
en los gastos administrativos.
El Grupo determina que ha adquirido un negocio cuando el conjunto de actividades y activos
adquiridos incluye un insumo y un proceso sustantivo que juntos contribuyen significativamente a la
capacidad de generar productos. El proceso adquirido se considera sustantivo si es fundamental para
la capacidad de continuar produciendo productos, y los insumos adquiridos incluyen una fuerza
laboral organizada con las habilidades, el conocimiento o la experiencia necesarios para realizar ese
proceso o si contribuye significativamente a la capacidad de continuar produciendo productos y se
considera \u00fanico o escaso o no se puede reemplazar sin un coste, esfuerzo o retraso significativos en
la capacidad de continuar produciendo productos.
El Grupo reconoce en la fecha de adquisici\u00f3n los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su
valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que
representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser
medido con fiabilidad.
Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de
la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquiriente se
vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja
en esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
El exceso existente entre la contraprestaci\u00f3n entregada y el importe neto de los activos adquiridos y
los pasivos asumidos, menos el valor asignado a los intereses minoritarios, se registra como fondo de
comercio. En su caso, el defecto, despu\u00e9s de evaluar el importe de la contraprestaci\u00f3n entregada, el
valor asignado a los intereses minoritarios y la identificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de los activos netos
adquiridos, se reconoce en resultados.
En todas las combinaciones de negocio relevantes se registra el \"Purchase Price Allocation\" (PPA) en
base a la valoraci\u00f3n de un tercero experto independiente. (Ver Nota 5). En relaci\u00f3n con las
participaciones no controladoras, el Grupo puede optar por medirlas a su valor razonable en la fecha
de adquisici\u00f3n o por la parte proporcional de los activos identificables netos de la adquirida. El Grupo
generalmente opta por la medici\u00f3n de las participaciones no controladoras a valor razonable. No
obstante, en determinadas operaciones, las participaciones no controladoras se miden por su
participaci\u00f3n proporcional en los activos netos identificables de la entidad adquirida.
Para estas \u00faltimas, como consecuencia de esta pol\u00edtica, no se reconoce en los estados financieros
consolidados el fondo de comercio atribuible a los intereses minoritarios. Sin embargo, dicho importe
s\u00ed debe considerarse al determinar el importe recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE)
relacionada, en el contexto de las pruebas de deterioro de valor.
Para las combinaciones relevantes, valoradas por un experto independiente el grupo opta por valorar
las participaciones no controladoras a su valor razonable y para las combinaciones no relevantes
cuyo PPA es realizado internamente, los socios externos son valorados por su participaci\u00f3n
proporcional en los activos netos de la sociedad adquirida.
Adicionalmente, en aquellas operaciones en las que se acuerdan opciones de compra (put) y venta
(call) sobre participaciones minoritarias, durante el periodo en que dichas opciones no han sido
ejecutadas, se reconoce el resultado atribuible a minoritarios en la cuenta de resultados consolidada.
No obstante, al cierre de cada periodo, dicho resultado se reclasifica a reservas como si se hubiera
ejecutado la opci\u00f3n de compra. Asimismo, se reconoce un pasivo financiero por el valor actual de la
contraprestaci\u00f3n comprometida, y las variaciones en su valor razonable, incluyendo el devengo de
intereses, se registran directamente en el patrimonio neto consolidado, sin impacto significativo en la
cuenta de resultados.
Fondo de comercio
El fondo de comercio no es objeto de amortizaci\u00f3n, por estimarse el mismo de duraci\u00f3n indefinida.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se mide al coste menos cualquier p\u00e9rdida
por deterioro acumulada. A los efectos de las pruebas de deterioro, el fondo de comercio adquirido en
una combinaci\u00f3n de negocios se asigna, desde la fecha de adquisici\u00f3n, a cada una de las unidades
generadoras de efectivo del Grupo que se espera que se beneficien de la combinaci\u00f3n,
independientemente de si otros activos o pasivos de la adquirida son asignados a esas unidades Al
menos anualmente, en cualquier caso, este activo se somete a estudios de potencial deterioro, al
igual que cualquier otro intangible no amortizable.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsAndGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-364": { "value": "89277000.0", "decimals": -3, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxAssets", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-365": { "value": "104506000.0", "decimals": -3, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DeferredTaxAssets", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-366": { "value": "2.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Normas e interpretaciones aprobadas por la Uni\u00f3n Europea aplicadas por primera vez
en este ejercicio
Las pol\u00edticas contables utilizadas en la preparaci\u00f3n de estos estados financieros consolidados son las
mismas que las aplicadas en los estados financieros consolidados de los ejercicios anuales
terminados el 31 de diciembre de 2024, ya que ninguna de las normas, interpretaciones o
modificaciones que son aplicables por primera vez en este ejercicio ha tenido impacto significativo en
las pol\u00edticas contables del Grupo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfInitialApplicationOfStandardsOrInterpretations", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-367": { "value": "
2.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Normas e interpretaciones publicadas por el IASB, pero no aplicables en este ejercicio
El Grupo se encuentra en proceso de an\u00e1lisis de estas nuevas normas, modificaciones e
interpretaciones que todav\u00eda no han entrado en vigor, por lo que a\u00fan no dispone de informaci\u00f3n
suficiente para cuantificar el impacto esperado, en su caso, de la aplicaci\u00f3n de las citadas normas.
El Grupo tiene la intenci\u00f3n de adoptar las normas, interpretaciones y modificaciones a las normas
emitidas por el IASB, que no son de aplicaci\u00f3n obligatoria en la Uni\u00f3n Europea, cuando entren en
vigor, si le son aplicables. Aunque el Grupo est\u00e1 actualmente analizando su impacto, en funci\u00f3n de los
an\u00e1lisis realizados hasta la fecha, el Grupo estima que su aplicaci\u00f3n inicial no tendr\u00e1 un impacto
significativo sobre sus cuentas anuales, excepto por las siguientes normas, interpretaciones y
modificaciones emitidas:
Norma, interpretaci\u00f3n o modificaci\u00f3n
Fecha de
adopci\u00f3n por la
UE
Fecha de
aplicaci\u00f3n en la
UE
Fecha de aplicaci\u00f3n
del IASB
Clasificaci\u00f3n y medici\u00f3n de Instrumentos Financieros
(Modificaciones a las NIIF 9 y NIIF 7)
28 mayo 2025
1 enero 2026
1 enero 2026
NIIF 18 Presentaci\u00f3n e informaci\u00f3n a revelar en los
estados financieros
16 febrero 2026
1 enero 2027
1 enero 2027
Modificaciones a la NIIF 9 Clasificaci\u00f3n y medici\u00f3n de Instrumentos Financieros
Sistemas de pagos electr\u00f3nicos
Las modificaciones aclaran que los pasivos financieros se dan de baja en la \u201cfecha de liquidaci\u00f3n\u201d. No
obstante, introducen una opci\u00f3n de pol\u00edtica contable para dar de baja los pasivos, que se liquiden
mediante un sistema de pago electr\u00f3nico, antes de la fecha de liquidaci\u00f3n siempre que se cumplan
determinadas condiciones.
Clasificaci\u00f3n de activos financieros
Por otro lado, las modificaciones aclaran, a trav\u00e9s de gu\u00edas adicionales, la clasificaci\u00f3n de los activos
financieros con caracter\u00edsticas vinculadas a ESG (Medioambiente, Social y Gobierno, por sus siglas
en ingl\u00e9s) as\u00ed como otras caracter\u00edsticas similares. Tambi\u00e9n, se han desarrollado aclaraciones sobre
los pr\u00e9stamos sin recurso y los instrumentos vinculados contractualmente. Por \u00faltimo, se han
introducido nuevos desgloses para los instrumentos financieros y los instrumentos de patrimonio
clasificados a valor razonable a trav\u00e9s del otro resultado global.
Las modificaciones son efectivas para los per\u00edodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de
2026.
NIIF 18 Presentaci\u00f3n e informaci\u00f3n a revelar en los estados financieros
La NIIF 18 principalmente introduce, entre otros cambios, tres nuevos requerimientos para mejorar la
informaci\u00f3n de las empresas sobre su rendimiento financiero y ofrecer a los inversores una mejor
base para analizar y comparar las empresas:
\u2022 Mejora la comparabilidad del estado de rendimiento financiero introduciendo tres nuevas
categor\u00edas: operativo, inversi\u00f3n y financiaci\u00f3n; as\u00ed como nuevos subtotales: resultado
operativo y resultado antes de financiaci\u00f3n e impuesto de la ganancia.
\u2022 Proporciona una mayor transparencia de las mediciones del rendimiento definidas por la
Direcci\u00f3n introduciendo nuevas gu\u00edas y desgloses.
\u2022 Facilita gu\u00edas para proporcionar una agrupaci\u00f3n m\u00e1s \u00fatil de la informaci\u00f3n en los estados
financieros.
Esta norma ser\u00e1 de aplicaci\u00f3n a partir del 1 de enero de 2027.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfExpectedImpactOfInitialApplicationOfNewStandardsOrInterpretations", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-368": { "value": "
2.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Metodolog\u00eda de consolidaci\u00f3n
Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Sociedad Dominante
y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2025. El control se logra cuando el Grupo tiene derechos, a
rendimientos variables derivados de su participaci\u00f3n en la participada y tiene la capacidad de afectar
esos rendimientos, a trav\u00e9s de su poder sobre la participada. Espec\u00edficamente, el Grupo controla una
participada si, y solo si, el Grupo tiene:
\u2022 Poder sobre la participada (derechos existentes que le dan la capacidad de dirigir las
actividades relevantes de la participada)
\u2022 Exposici\u00f3n, o derechos sobre los rendimientos variables derivados de su involucraci\u00f3n en la
participada
\u2022 Puede influir en dichos rendimientos mediante el ejercicio de su poder sobre la participada
En el caso de que el Grupo no disponga de la mayor\u00eda de los derechos de voto, o derechos similares
de la participada, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si
tiene poder sobre la misma, lo cual incluye:
\u2022 Acuerdos contractuales con los otros propietarios de voto de la participada
\u2022 Derechos surgidos de otros arreglos contractuales
\u2022 Los derechos de voto del Grupo y los derechos de voto potenciales
\u2022 Control de las actividades relevantes de la participada
Si los hechos y circunstancias indican que existen cambios en uno o m\u00e1s de los elementos que
determinan el control sobre una sociedad dependiente, el Grupo realiza una reevaluaci\u00f3n sobre si
tiene o no tiene control sobre dicha participada.
Las sociedades dependientes se consolidan desde la fecha de adquisici\u00f3n, siendo \u00e9sta la fecha en la
que el Grupo adquiere el control, y se siguen consolidando hasta la fecha en que cesa dicho control.
En aquellos casos en los que hay una p\u00e9rdida de control sobre la sociedad dependiente, los estados
financieros consolidados incluyen los resultados de la parte del ejercicio durante la cual el Grupo
mantuvo el control sobre la misma.
La metodolog\u00eda de consolidaci\u00f3n se describe en los apartados siguientes:
M\u00e9todos de consolidaci\u00f3n
Los m\u00e9todos aplicados en la obtenci\u00f3n de los estados financieros consolidados han sido, con car\u00e1cter
general, los siguientes:
\u2022 El m\u00e9todo de integraci\u00f3n global, para las sociedades dependientes
\u2022 El m\u00e9todo de la puesta en equivalencia, para las entidades asociadas y los negocios
conjuntos
Homogeneizaci\u00f3n temporal y valorativa
Se han empleado los estados financieros intermedios a 31 de diciembre de 2025 de la totalidad de las
sociedades incluidas en el per\u00edmetro a efectos del proceso de consolidaci\u00f3n de los estados
financieros consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
Las normas de valoraci\u00f3n aplicadas por las sociedades son esencialmente coincidentes, por lo que
no se ha requerido practicar ajustes de homogeneizaci\u00f3n valorativa de especial relevancia.
Control
La valoraci\u00f3n de la existencia o no de control cuando no se posee la mayor\u00eda absoluta de derechos
de voto, pero existen pactos con otros accionistas, requiere la realizaci\u00f3n de estimaciones y de juicios
de valor para establecer si se poseen derechos unilaterales de gesti\u00f3n de las actividades relevantes
de acuerdo con lo establecido en la NIIF 10. Por otro lado, a efectos de establecer el m\u00e9todo de
consolidaci\u00f3n de ciertos negocios en los que no se tiene el control tambi\u00e9n se requiere la realizaci\u00f3n
por parte de la direcci\u00f3n del Grupo de juicios y estimaciones para establecer si \u00e9stos a efecto de la
preparaci\u00f3n de los presentes estados financieros consolidados son considerados negocios conjuntos,
operaciones conjuntas o sociedades asociadas.
Eliminaci\u00f3n de operaciones internas
Se han eliminado los distintos saldos rec\u00edprocos por operaciones internas de pr\u00e9stamo,
arrendamiento, dividendos, activos y pasivos financieros, compraventa de existencias e inmovilizado y
prestaci\u00f3n de servicios. En relaci\u00f3n con las operaciones de compraventa, se ha retrocedido el margen
de beneficio no realizado para mostrar los bienes correspondientes a su valor de coste, ajust\u00e1ndose
consecuentemente las amortizaciones practicadas.
Conversi\u00f3n de cuentas anuales en moneda extranjera
Los estados financieros de sociedades extranjeras se han convertido a euros previamente a su
consolidaci\u00f3n, siguiendo el m\u00e9todo del tipo de cambio de cierre. De acuerdo con el mismo, los activos
y pasivos se convierten al tipo de cambio vigente a fecha de cierre, los fondos propios se convierten
de acuerdo con el tipo de cambio hist\u00f3rico, y los ingresos y gastos seg\u00fan el tipo promedio del
ejercicio. Las diferencias surgidas de tal proceso se han imputado directamente a Diferencias de
conversi\u00f3n, en el patrimonio neto.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-369": { "value": "
2.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Combinaciones de negocio
Las combinaciones de negocios se contabilizan utilizando el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. El coste de una
adquisici\u00f3n se mide como la suma de la contraprestaci\u00f3n transferida, que se mide al valor razonable
en la fecha de adquisici\u00f3n, y el monto de cualquier participaci\u00f3n no controladora en la adquirida. Para
cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo elige si medir las participaciones no controladoras en la
adquirida a valor razonable o a la parte proporcional de los activos netos identificables de la adquirida.
Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se registran como gastos cuando se incurren y se incluyen
en los gastos administrativos.
El Grupo determina que ha adquirido un negocio cuando el conjunto de actividades y activos
adquiridos incluye un insumo y un proceso sustantivo que juntos contribuyen significativamente a la
capacidad de generar productos. El proceso adquirido se considera sustantivo si es fundamental para
la capacidad de continuar produciendo productos, y los insumos adquiridos incluyen una fuerza
laboral organizada con las habilidades, el conocimiento o la experiencia necesarios para realizar ese
proceso o si contribuye significativamente a la capacidad de continuar produciendo productos y se
considera \u00fanico o escaso o no se puede reemplazar sin un coste, esfuerzo o retraso significativos en
la capacidad de continuar produciendo productos.
El Grupo reconoce en la fecha de adquisici\u00f3n los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su
valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que
representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser
medido con fiabilidad.
Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de
la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquiriente se
vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja
en esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
El exceso existente entre la contraprestaci\u00f3n entregada y el importe neto de los activos adquiridos y
los pasivos asumidos, menos el valor asignado a los intereses minoritarios, se registra como fondo de
comercio. En su caso, el defecto, despu\u00e9s de evaluar el importe de la contraprestaci\u00f3n entregada, el
valor asignado a los intereses minoritarios y la identificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de los activos netos
adquiridos, se reconoce en resultados.
En todas las combinaciones de negocio relevantes se registra el \"Purchase Price Allocation\" (PPA) en
base a la valoraci\u00f3n de un tercero experto independiente. (Ver Nota 5). En relaci\u00f3n con las
participaciones no controladoras, el Grupo puede optar por medirlas a su valor razonable en la fecha
de adquisici\u00f3n o por la parte proporcional de los activos identificables netos de la adquirida. El Grupo
generalmente opta por la medici\u00f3n de las participaciones no controladoras a valor razonable. No
obstante, en determinadas operaciones, las participaciones no controladoras se miden por su
participaci\u00f3n proporcional en los activos netos identificables de la entidad adquirida.
Para estas \u00faltimas, como consecuencia de esta pol\u00edtica, no se reconoce en los estados financieros
consolidados el fondo de comercio atribuible a los intereses minoritarios. Sin embargo, dicho importe
s\u00ed debe considerarse al determinar el importe recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE)
relacionada, en el contexto de las pruebas de deterioro de valor.
Para las combinaciones relevantes, valoradas por un experto independiente el grupo opta por valorar
las participaciones no controladoras a su valor razonable y para las combinaciones no relevantes
cuyo PPA es realizado internamente, los socios externos son valorados por su participaci\u00f3n
proporcional en los activos netos de la sociedad adquirida.
Adicionalmente, en aquellas operaciones en las que se acuerdan opciones de compra (put) y venta
(call) sobre participaciones minoritarias, durante el periodo en que dichas opciones no han sido
ejecutadas, se reconoce el resultado atribuible a minoritarios en la cuenta de resultados consolidada.
No obstante, al cierre de cada periodo, dicho resultado se reclasifica a reservas como si se hubiera
ejecutado la opci\u00f3n de compra. Asimismo, se reconoce un pasivo financiero por el valor actual de la
contraprestaci\u00f3n comprometida, y las variaciones en su valor razonable, incluyendo el devengo de
intereses, se registran directamente en el patrimonio neto consolidado, sin impacto significativo en la
cuenta de resultados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-370": { "value": "
2.8\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Intangibles
Los activos intangibles son registrados a su coste de adquisici\u00f3n, minorado por la amortizaci\u00f3n
acumulada y cualquier p\u00e9rdida por deterioro de su valor.
Fondo de comercio
El fondo de comercio no es objeto de amortizaci\u00f3n, por estimarse el mismo de duraci\u00f3n indefinida.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se mide al coste menos cualquier p\u00e9rdida
por deterioro acumulada. A los efectos de las pruebas de deterioro, el fondo de comercio adquirido en
una combinaci\u00f3n de negocios se asigna, desde la fecha de adquisici\u00f3n, a cada una de las unidades
generadoras de efectivo del Grupo que se espera que se beneficien de la combinaci\u00f3n,
independientemente de si otros activos o pasivos de la adquirida son asignados a esas unidades Al
menos anualmente, en cualquier caso, este activo se somete a estudios de potencial deterioro, al
igual que cualquier otro intangible no amortizable.
Otros intangibles
El Grupo considera como otros intangibles los gastos de desarrollo y propiedad industrial, las
concesiones administrativas, los derechos de instalaci\u00f3n, las marcas, cartera de clientes, los derechos
de instalaci\u00f3n de combinaciones de negocio, los derechos de traspaso y las aplicaciones inform\u00e1ticas.
Los gastos de investigaci\u00f3n son imputados a gastos en el momento en que se incurren, mientras que
los gastos de desarrollo incurridos en un proyecto individual son capitalizados si el Grupo est\u00e1 en
disposici\u00f3n de demostrar que el producto resultante es viable desde una perspectiva t\u00e9cnica y
comercial, se disponen de recursos t\u00e9cnicos y financieros suficientes para completar el proyecto y los
costes incurridos pueden ser determinados de forma fiable. Los gastos de desarrollo a capitalizar se
amortizan en forma degresiva (50% el primer a\u00f1o) durante el periodo en el que se espera obtener
ingresos o rendimientos del mencionado proyecto, que se sit\u00faa, con car\u00e1cter general, en 3 a\u00f1os.
Las concesiones administrativas se amortizan linealmente, de acuerdo con su plazo de vigencia, al
igual que los derechos de traspaso de locales arrendados.
Los derechos de instalaci\u00f3n procedentes de la exclusividad de explotaci\u00f3n en locales son los importes
entregados en concepto de fondos perdidos a cambio de la exclusiva de explotaci\u00f3n en los locales en
los que se ubican las m\u00e1quinas recreativas son objeto de capitalizaci\u00f3n, en concepto de derechos de
instalaci\u00f3n. La amortizaci\u00f3n se aplica linealmente en funci\u00f3n de la duraci\u00f3n de los respectivos
contratos, que en general se sit\u00faan entre los 3 y 5 a\u00f1os.
Los activos intangibles de combinaciones de negocio proceden b\u00e1sicamente de las adquisiciones del
Grupo Cirsa por parte de The Blackstone Group (2018), la adquisici\u00f3n del subgrupo Sportium y Giga
(2019), la adquisici\u00f3n del subgrupo E-Play 24 y Ganabet (2022), la adquisici\u00f3n de Micri Srl (2023), la
adquisici\u00f3n de Apuesta Total (2024) y la adquisici\u00f3n de Royale Resorts, S.A.R.L y Dreams New York,
S.A.C. (2025) engloban los siguientes conceptos:
\u2022 Derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio que corresponde a los derechos que
derivan de los contratos de exclusividad firmados por la operadora con el propietario del bar
(en el caso de actividades operacionales) as\u00ed como los derechos de las licencias /
autorizaciones de las actividades de juego ya existentes en el momento de la combinaci\u00f3n de
negocios (en el caso de actividades de casino).
\u2022 Marca de la empresa adquirida. Valoraci\u00f3n de la misma.
\u2022 Cartera de clientes correspondiente a la base de clientes.\u00a0 Dichas carteras de clientes
adquiridas se activan cuando se espera que generen ingresos futuros. \u00a0 \u00a0
Estos activos se amortizan de forma lineal durante su vida \u00fatil, entre los 2,3 y los 20 a\u00f1os, en funci\u00f3n
de la madurez media de los contratos de exclusividad de Operadoras de Espa\u00f1a y de la duraci\u00f3n de
la concesi\u00f3n administrativa para el resto de los derechos de instalaci\u00f3n, seg\u00fan el siguiente detalle:
M\u00e9todo
Coeficiente
Casinos Espa\u00f1a
Lineal
6-7%
Casinos Costa Rica
Lineal
6 %
Casinos Per\u00fa
Lineal
10 %
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
Lineal
13 %
Casino Panam\u00e1
Lineal
6 %
Casinos Marruecos
Lineal
13 %
Casinos M\u00e9xico
Lineal
8 %
Casinos Colombia
Lineal
13 %
Operadoras Espa\u00f1a
Lineal
10-29%
Operadoras Italia
Lineal
29 %
Cartera de clientes online Espa\u00f1a
Lineal
11 %
Marca Ganabet
Lineal
20 %
Marca E-Play 24
Lineal
5 %
Cartera de clientes E-Play 24
Lineal
13 %
Marca Micri
Lineal
10 %
Cartera de clientes Micri
Lineal
42 %
Marca Apuesta Total
Lineal
20 %
Cartera de clientes Apuesta Total
Lineal
25 %
Marca Casino Portugal
Lineal
42 %
Cartera de clientes Casino Portugal
Lineal
10 %
Estos criterios se pusieron de manifiesto en los distintos \"Purchase Price Allocation\" (PPA) elaborados
por asesores externos. Los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n utilizados por dichos asesores externos fueron el
MEEM (Multi-period Excess Earnings Method) para los derechos de instalaci\u00f3n y las carteras de
clientes y los royalties para las marcas.
La marca Sportium, correspondiente a la UGE Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a, se considera que
tiene una vida indefinida debido a que por su posicionamiento en el mercado y su reconocido prestigio
el Grupo estima que va a generar flujos netos de efectivo de forma indefinida (P\u00e1rrafos 88 a 96 de
NIC 38) y se comprueba el deterioro de valor de la marca de acuerdo a la NIC 36 anualmente y
cuando exista alguna indicaci\u00f3n de que puede existir deterioro de valor. El valor a reconocido a 31 de
diciembre de 2025 es de 35.694 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2025 los \u00fanicos activos intangibles de vida \u00fatil indefinida son los fondos de
comercio y la marca Sportium los cuales son objeto, al menos anualmente, de estudios de potencial
deterioro. Asimismo, el valor neto contable de los intangibles de vida \u00fatil finita es revisado por el
posible deterioro de su valor cuando ciertos eventos o cambios indican que el valor neto contable
pudiera no ser recuperable, en forma similar a como se hace para el inmovilizado material.
Las aplicaciones inform\u00e1ticas se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se amortizan linealmente en 3
a\u00f1os. Los gastos de mantenimiento de estas aplicaciones inform\u00e1ticas se cargan al estado de
resultado global consolidado del ejercicio en que se producen.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsAndGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-371": { "value": "
Fondo de comercio
El fondo de comercio no es objeto de amortizaci\u00f3n, por estimarse el mismo de duraci\u00f3n indefinida.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se mide al coste menos cualquier p\u00e9rdida
por deterioro acumulada. A los efectos de las pruebas de deterioro, el fondo de comercio adquirido en
una combinaci\u00f3n de negocios se asigna, desde la fecha de adquisici\u00f3n, a cada una de las unidades
generadoras de efectivo del Grupo que se espera que se beneficien de la combinaci\u00f3n,
independientemente de si otros activos o pasivos de la adquirida son asignados a esas unidades Al
menos anualmente, en cualquier caso, este activo se somete a estudios de potencial deterioro, al
igual que cualquier otro intangible no amortizable.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-373": { "value": "
Otros intangibles
El Grupo considera como otros intangibles los gastos de desarrollo y propiedad industrial, las
concesiones administrativas, los derechos de instalaci\u00f3n, las marcas, cartera de clientes, los derechos
de instalaci\u00f3n de combinaciones de negocio, los derechos de traspaso y las aplicaciones inform\u00e1ticas.
Los gastos de investigaci\u00f3n son imputados a gastos en el momento en que se incurren, mientras que
los gastos de desarrollo incurridos en un proyecto individual son capitalizados si el Grupo est\u00e1 en
disposici\u00f3n de demostrar que el producto resultante es viable desde una perspectiva t\u00e9cnica y
comercial, se disponen de recursos t\u00e9cnicos y financieros suficientes para completar el proyecto y los
costes incurridos pueden ser determinados de forma fiable. Los gastos de desarrollo a capitalizar se
amortizan en forma degresiva (50% el primer a\u00f1o) durante el periodo en el que se espera obtener
ingresos o rendimientos del mencionado proyecto, que se sit\u00faa, con car\u00e1cter general, en 3 a\u00f1os.
Las concesiones administrativas se amortizan linealmente, de acuerdo con su plazo de vigencia, al
igual que los derechos de traspaso de locales arrendados.
Los derechos de instalaci\u00f3n procedentes de la exclusividad de explotaci\u00f3n en locales son los importes
entregados en concepto de fondos perdidos a cambio de la exclusiva de explotaci\u00f3n en los locales en
los que se ubican las m\u00e1quinas recreativas son objeto de capitalizaci\u00f3n, en concepto de derechos de
instalaci\u00f3n. La amortizaci\u00f3n se aplica linealmente en funci\u00f3n de la duraci\u00f3n de los respectivos
contratos, que en general se sit\u00faan entre los 3 y 5 a\u00f1os.
Los activos intangibles de combinaciones de negocio proceden b\u00e1sicamente de las adquisiciones del
Grupo Cirsa por parte de The Blackstone Group (2018), la adquisici\u00f3n del subgrupo Sportium y Giga
(2019), la adquisici\u00f3n del subgrupo E-Play 24 y Ganabet (2022), la adquisici\u00f3n de Micri Srl (2023), la
adquisici\u00f3n de Apuesta Total (2024) y la adquisici\u00f3n de Royale Resorts, S.A.R.L y Dreams New York,
S.A.C. (2025) engloban los siguientes conceptos:
\u2022 Derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio que corresponde a los derechos que
derivan de los contratos de exclusividad firmados por la operadora con el propietario del bar
(en el caso de actividades operacionales) as\u00ed como los derechos de las licencias /
autorizaciones de las actividades de juego ya existentes en el momento de la combinaci\u00f3n de
negocios (en el caso de actividades de casino).
\u2022 Marca de la empresa adquirida. Valoraci\u00f3n de la misma.
\u2022 Cartera de clientes correspondiente a la base de clientes.\u00a0 Dichas carteras de clientes
adquiridas se activan cuando se espera que generen ingresos futuros. \u00a0 \u00a0
Estos activos se amortizan de forma lineal durante su vida \u00fatil, entre los 2,3 y los 20 a\u00f1os, en funci\u00f3n
de la madurez media de los contratos de exclusividad de Operadoras de Espa\u00f1a y de la duraci\u00f3n de
la concesi\u00f3n administrativa para el resto de los derechos de instalaci\u00f3n, seg\u00fan el siguiente detalle:
M\u00e9todo
Coeficiente
Casinos Espa\u00f1a
Lineal
6-7%
Casinos Costa Rica
Lineal
6 %
Casinos Per\u00fa
Lineal
10 %
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
Lineal
13 %
Casino Panam\u00e1
Lineal
6 %
Casinos Marruecos
Lineal
13 %
Casinos M\u00e9xico
Lineal
8 %
Casinos Colombia
Lineal
13 %
Operadoras Espa\u00f1a
Lineal
10-29%
Operadoras Italia
Lineal
29 %
Cartera de clientes online Espa\u00f1a
Lineal
11 %
Marca Ganabet
Lineal
20 %
Marca E-Play 24
Lineal
5 %
Cartera de clientes E-Play 24
Lineal
13 %
Marca Micri
Lineal
10 %
Cartera de clientes Micri
Lineal
42 %
Marca Apuesta Total
Lineal
20 %
Cartera de clientes Apuesta Total
Lineal
25 %
Marca Casino Portugal
Lineal
42 %
Cartera de clientes Casino Portugal
Lineal
10 %
Estos criterios se pusieron de manifiesto en los distintos \"Purchase Price Allocation\" (PPA) elaborados
por asesores externos. Los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n utilizados por dichos asesores externos fueron el
MEEM (Multi-period Excess Earnings Method) para los derechos de instalaci\u00f3n y las carteras de
clientes y los royalties para las marcas.
La marca Sportium, correspondiente a la UGE Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a, se considera que
tiene una vida indefinida debido a que por su posicionamiento en el mercado y su reconocido prestigio
el Grupo estima que va a generar flujos netos de efectivo de forma indefinida (P\u00e1rrafos 88 a 96 de
NIC 38) y se comprueba el deterioro de valor de la marca de acuerdo a la NIC 36 anualmente y
cuando exista alguna indicaci\u00f3n de que puede existir deterioro de valor. El valor a reconocido a 31 de
diciembre de 2025 es de 35.694 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2025 los \u00fanicos activos intangibles de vida \u00fatil indefinida son los fondos de
comercio y la marca Sportium los cuales son objeto, al menos anualmente, de estudios de potencial
deterioro. Asimismo, el valor neto contable de los intangibles de vida \u00fatil finita es revisado por el
posible deterioro de su valor cuando ciertos eventos o cambios indican que el valor neto contable
pudiera no ser recuperable, en forma similar a como se hace para el inmovilizado material.
Las aplicaciones inform\u00e1ticas se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se amortizan linealmente en 3
a\u00f1os. Los gastos de mantenimiento de estas aplicaciones inform\u00e1ticas se cargan al estado de
resultado global consolidado del ejercicio en que se producen.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsOtherThanGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-372": { "value": "
Otros intangibles
El Grupo considera como otros intangibles los gastos de desarrollo y propiedad industrial, las
concesiones administrativas, los derechos de instalaci\u00f3n, las marcas, cartera de clientes, los derechos
de instalaci\u00f3n de combinaciones de negocio, los derechos de traspaso y las aplicaciones inform\u00e1ticas.
Los gastos de investigaci\u00f3n son imputados a gastos en el momento en que se incurren, mientras que
los gastos de desarrollo incurridos en un proyecto individual son capitalizados si el Grupo est\u00e1 en
disposici\u00f3n de demostrar que el producto resultante es viable desde una perspectiva t\u00e9cnica y
comercial, se disponen de recursos t\u00e9cnicos y financieros suficientes para completar el proyecto y los
costes incurridos pueden ser determinados de forma fiable. Los gastos de desarrollo a capitalizar se
amortizan en forma degresiva (50% el primer a\u00f1o) durante el periodo en el que se espera obtener
ingresos o rendimientos del mencionado proyecto, que se sit\u00faa, con car\u00e1cter general, en 3 a\u00f1os", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForResearchAndDevelopmentExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-374": { "value": "
Los activos intangibles de combinaciones de negocio proceden b\u00e1sicamente de las adquisiciones del
Grupo Cirsa por parte de The Blackstone Group (2018), la adquisici\u00f3n del subgrupo Sportium y Giga
(2019), la adquisici\u00f3n del subgrupo E-Play 24 y Ganabet (2022), la adquisici\u00f3n de Micri Srl (2023), la
adquisici\u00f3n de Apuesta Total (2024) y la adquisici\u00f3n de Royale Resorts, S.A.R.L y Dreams New York,
S.A.C. (2025) engloban los siguientes conceptos:
\u2022 Derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio que corresponde a los derechos que
derivan de los contratos de exclusividad firmados por la operadora con el propietario del bar
(en el caso de actividades operacionales) as\u00ed como los derechos de las licencias /
autorizaciones de las actividades de juego ya existentes en el momento de la combinaci\u00f3n de
negocios (en el caso de actividades de casino).
\u2022 Marca de la empresa adquirida. Valoraci\u00f3n de la misma.
\u2022 Cartera de clientes correspondiente a la base de clientes.\u00a0 Dichas carteras de clientes
adquiridas se activan cuando se espera que generen ingresos futuros. \u00a0 \u00a0
Estos activos se amortizan de forma lineal durante su vida \u00fatil, entre los 2,3 y los 20 a\u00f1os, en funci\u00f3n
de la madurez media de los contratos de exclusividad de Operadoras de Espa\u00f1a y de la duraci\u00f3n de
la concesi\u00f3n administrativa para el resto de los derechos de instalaci\u00f3n, seg\u00fan el siguiente detalle:
M\u00e9todo
Coeficiente
Casinos Espa\u00f1a
Lineal
6-7%
Casinos Costa Rica
Lineal
6 %
Casinos Per\u00fa
Lineal
10 %
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
Lineal
13 %
Casino Panam\u00e1
Lineal
6 %
Casinos Marruecos
Lineal
13 %
Casinos M\u00e9xico
Lineal
8 %
Casinos Colombia
Lineal
13 %
Operadoras Espa\u00f1a
Lineal
10-29%
Operadoras Italia
Lineal
29 %
Cartera de clientes online Espa\u00f1a
Lineal
11 %
Marca Ganabet
Lineal
20 %
Marca E-Play 24
Lineal
5 %
Cartera de clientes E-Play 24
Lineal
13 %
Marca Micri
Lineal
10 %
Cartera de clientes Micri
Lineal
42 %
Marca Apuesta Total
Lineal
20 %
Cartera de clientes Apuesta Total
Lineal
25 %
Marca Casino Portugal
Lineal
42 %
Cartera de clientes Casino Portugal
Lineal
10 %
Las aplicaciones inform\u00e1ticas se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se amortizan linealmente en 3
a\u00f1os.
Las amortizaciones se calculan de acuerdo con la vida \u00fatil estimada de los elementos respectivos. El
m\u00e9todo de amortizaci\u00f3n utilizado, en l\u00edneas generales, es el lineal en funci\u00f3n de la vida \u00fatil de los
diferentes activos. Alternativamente se utiliza el m\u00e9todo decreciente (calculado en base a los n\u00fameros
d\u00edgitos) para una serie de activos, fundamentalmente m\u00e1quinas recreativas, al considerar que refleja,
de una manera m\u00e1s eficiente que la depreciaci\u00f3n lineal, el patr\u00f3n real de ingresos generados por este
tipo de activos.
Ep\u00edgrafe
M\u00e9todo
Coeficiente
Construcciones comerciales (nuevas/usadas)
y de f\u00e1brica
Terrenos y construcciones
Lineal
2\u00a0 /\u00a0 4%
Instalaciones de producci\u00f3n (nuevas/usadas)
Instalaciones t\u00e9cnicas
Lineal
8\u00a0 /\u00a0 16%
Otras instalaciones
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
8\u00a0 /\u00a0 12%
Maquinaria de producci\u00f3n
Maquinaria
Lineal
10%
Otro equipamiento de producci\u00f3n
Maquinaria
Lineal
20%
M\u00e1quinas para explotaci\u00f3n nuevas
Maquinaria
Degresivo(*)/Lineal
20%
M\u00e1quinas para explotaci\u00f3n usadas
Maquinaria
Lineal
40%
Mobiliario (nuevo/usado)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
10\u00a0 /\u00a0 20%
Elementos de transporte (nuevos/usados)
Elementos de transporte
Degresivo/Lineal
10\u00a0 /\u00a0 32%
Utillaje y herramientas (nuevas/usadas)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
30\u00a0 /\u00a0 60%
Equipos para proceso de informaci\u00f3n (nuevos/
usados)
Equipos para proceso de informaci\u00f3n
Degresivo/Lineal
25%
Moldes y matrices
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
25%
Otro inmovilizado material
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
16%
(*) El m\u00e9todo degresivo se utiliza para las m\u00e1quinas de bares en Espa\u00f1a y corresponde al m\u00e9todo de n\u00fameros d\u00edgitos a 5 a\u00f1os.\u00a0
El resto de m\u00e1quinas se amortizan mediante el m\u00e9todo lineal en 5 a\u00f1os.
(**) El m\u00e9todo degresivo se utiliza para los elementos de transporte usados y corresponde al m\u00e9todo d\u00edgitos a 5 a\u00f1os.
(***) El m\u00e9todo degresivo para los equipos de proceso de informaci\u00f3n corresponde al m\u00e9todo d\u00edgitos a 4 a\u00f1os.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDepreciationExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-375": { "value": "
2.9\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inmovilizado material
El inmovilizado material se contabiliza por su coste de adquisici\u00f3n minorado por la amortizaci\u00f3n
acumulada y cualquier p\u00e9rdida por deterioro de su valor.
El valor neto contable del inmovilizado material es revisado por posible deterioro de su valor cuando
ciertos eventos o cambios indican que el valor neto contable pudiera no ser recuperable. Si existe tal
indicio, los activos o las unidades generadoras de efectivo son registrados por su importe
recuperable.
Las reparaciones que no representan una ampliaci\u00f3n de la vida \u00fatil y los gastos de mantenimiento
son cargados directamente al estado de resultado global consolidado. Los costes de ampliaci\u00f3n o
mejora que dan lugar a una mayor duraci\u00f3n del bien son capitalizados. Los costes futuros de
rehabilitaci\u00f3n o retiro que afectan a un inmovilizado se consideran, por su valor presente, como un
componente del coste, con contrapartida a una provisi\u00f3n de pasivo.
Las amortizaciones se calculan de acuerdo con la vida \u00fatil estimada de los elementos respectivos. El
m\u00e9todo de amortizaci\u00f3n utilizado, en l\u00edneas generales, es el lineal en funci\u00f3n de la vida \u00fatil de los
diferentes activos. Alternativamente se utiliza el m\u00e9todo decreciente (calculado en base a los n\u00fameros
d\u00edgitos) para una serie de activos, fundamentalmente m\u00e1quinas recreativas, al considerar que refleja,
de una manera m\u00e1s eficiente que la depreciaci\u00f3n lineal, el patr\u00f3n real de ingresos generados por este
tipo de activos.
Ep\u00edgrafe
M\u00e9todo
Coeficiente
Construcciones comerciales (nuevas/usadas)
y de f\u00e1brica
Terrenos y construcciones
Lineal
2\u00a0 /\u00a0 4%
Instalaciones de producci\u00f3n (nuevas/usadas)
Instalaciones t\u00e9cnicas
Lineal
8\u00a0 /\u00a0 16%
Otras instalaciones
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
8\u00a0 /\u00a0 12%
Maquinaria de producci\u00f3n
Maquinaria
Lineal
10%
Otro equipamiento de producci\u00f3n
Maquinaria
Lineal
20%
M\u00e1quinas para explotaci\u00f3n nuevas
Maquinaria
Degresivo(*)/Lineal
20%
M\u00e1quinas para explotaci\u00f3n usadas
Maquinaria
Lineal
40%
Mobiliario (nuevo/usado)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
10\u00a0 /\u00a0 20%
Elementos de transporte (nuevos/usados)
Elementos de transporte
Degresivo/Lineal
10\u00a0 /\u00a0 32%
Utillaje y herramientas (nuevas/usadas)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
30\u00a0 /\u00a0 60%
Equipos para proceso de informaci\u00f3n (nuevos/
usados)
Equipos para proceso de informaci\u00f3n
Degresivo/Lineal
25%
Moldes y matrices
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
25%
Otro inmovilizado material
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otros inmovilizado
Lineal
16%
(*) El m\u00e9todo degresivo se utiliza para las m\u00e1quinas de bares en Espa\u00f1a y corresponde al m\u00e9todo de n\u00fameros d\u00edgitos a 5 a\u00f1os.\u00a0
El resto de m\u00e1quinas se amortizan mediante el m\u00e9todo lineal en 5 a\u00f1os.
(**) El m\u00e9todo degresivo se utiliza para los elementos de transporte usados y corresponde al m\u00e9todo d\u00edgitos a 5 a\u00f1os.
(***) El m\u00e9todo degresivo para los equipos de proceso de informaci\u00f3n corresponde al m\u00e9todo d\u00edgitos a 4 a\u00f1os.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-376": { "value": "
Las reparaciones que no representan una ampliaci\u00f3n de la vida \u00fatil y los gastos de mantenimiento
son cargados directamente al estado de resultado global consolidado. Los costes de ampliaci\u00f3n o
mejora que dan lugar a una mayor duraci\u00f3n del bien son capitalizados. Los costes futuros de
rehabilitaci\u00f3n o retiro que afectan a un inmovilizado se consideran, por su valor presente, como un
componente del coste, con contrapartida a una provisi\u00f3n de pasivo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRepairsAndMaintenanceExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-377": { "value": "
2.11\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Valor razonable
El valor razonable es el precio que se recibir\u00eda por la venta de un activo o se pagar\u00eda para transferir o
cancelar un pasivo mediante una transacci\u00f3n ordenada entre participantes en el mercado en la fecha
de valoraci\u00f3n. El valor razonable se determinar\u00e1 sin practicar ninguna deducci\u00f3n por los costes de
transacci\u00f3n en que pudiera incurrirse por causa de enajenaci\u00f3n o disposici\u00f3n por otros medios. No
tiene en ning\u00fan caso el car\u00e1cter de valor razonable el que sea resultado de una transacci\u00f3n forzada,
urgente o como consecuencia de una liquidaci\u00f3n involuntaria.
El valor razonable se estima para una determinada fecha, y puesto que las condiciones de mercado
pueden variar con el tiempo, ese valor puede ser inadecuado para otra fecha. Adem\u00e1s, al estimar el
valor razonable, el Grupo tiene en cuenta las condiciones del activo o pasivo que los participantes en
el mercado tendr\u00edan en cuenta a la hora de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de valoraci\u00f3n.
Con car\u00e1cter general, el valor razonable se calcula por referencia a un valor fiable de mercado. Para
aquellos elementos respecto de los cuales existe un mercado activo, el valor razonable se obtiene, en
su caso, mediante la aplicaci\u00f3n de modelos y t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. Entre los modelos y t\u00e9cnicas de
valoraci\u00f3n se incluyen el empleo de referencias a transacciones recientes en condiciones de
independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas, si estuviesen disponibles,
as\u00ed como referencias al valor razonable de otros activos que sean sustancialmente iguales, m\u00e9todos
de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos generalmente utilizados para valorar
opciones.
En cualquier caso, las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n empleadas son consistentes con las metodolog\u00edas
aceptadas y utilizadas por el mercado para la fijaci\u00f3n de precios, utiliz\u00e1ndose, si existe, la que haya
demostrado obtener unas estimaciones m\u00e1s realistas de los precios. Asimismo, tienen en cuenta el
uso de datos observables de mercado y otros factores que sus participantes considerar\u00edan al fijar el
precio, limitando en todo lo posible el empleo de consideraciones subjetivas y de datos no
observables o contrastables.
El Grupo eval\u00faa la efectividad de las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n que utiliza de manera peri\u00f3dica,
empleando como referencia los precios observables de transacciones recientes en el mismo activo
que se valore o utilizando los precios basados en datos o \u00edndices observables de mercado que est\u00e9n
disponibles y resulten aplicables.
De esta forma, se deduce una jerarqu\u00eda en las variables utilizadas en la determinaci\u00f3n del valor
razonable y se establece una jerarqu\u00eda de valor razonable que permite clasificar las estimaciones en
tres niveles:
- Nivel 1: estimaciones que utilizan precios cotizados sin ajustar en mercados activos para
activos o pasivos id\u00e9nticos, a los que la empresa pueda acceder en la fecha de valoraci\u00f3n
(Ver Nota 15).
- Nivel 2: estimaciones que utilizan precios cotizados en mercados activos para instrumentos
similares u otras metodolog\u00edas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas
est\u00e1n basadas en datos de mercado observables directa o indirectamente.
- Nivel 3: estimaciones en las que alguna variable significativa no est\u00e1 basada en datos de
mercado observables. (Ver Nota 11)
El valor razonable de los activos y pasivos financieros corrientes y no corrientes no difiere de forma
significativa de sus respectivos valores contables.
Las opciones de compra (call) y de venta (put) generadas por las combinaciones de negocio se
consideran instrumentos financieros a valor razonable, y se valoran utilizando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n
de nivel 3 seg\u00fan la jerarqu\u00eda establecida por las Normas Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera
(NIIF). Estos instrumentos dependen directamente del EBITDA de la entidad adquirida, ya que su
valor est\u00e1 condicionado por el desempe\u00f1o operativo y financiero de la compa\u00f1\u00eda a trav\u00e9s de este
indicador clave.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFairValueMeasurementExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-379": { "value": "
De esta forma, se deduce una jerarqu\u00eda en las variables utilizadas en la determinaci\u00f3n del valor
razonable y se establece una jerarqu\u00eda de valor razonable que permite clasificar las estimaciones en
tres niveles:
- Nivel 1: estimaciones que utilizan precios cotizados sin ajustar en mercados activos para
activos o pasivos id\u00e9nticos, a los que la empresa pueda acceder en la fecha de valoraci\u00f3n
(Ver Nota 15).
- Nivel 2: estimaciones que utilizan precios cotizados en mercados activos para instrumentos
similares u otras metodolog\u00edas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas
est\u00e1n basadas en datos de mercado observables directa o indirectamente.
- Nivel 3: estimaciones en las que alguna variable significativa no est\u00e1 basada en datos de
mercado observables. (Ver Nota 11)
El valor razonable de los activos y pasivos financieros corrientes y no corrientes no difiere de forma
significativa de sus respectivos valores contables.
El Grupo estima que el valor razonable de sus instrumentos financieros de activo no difiere
significativamente de los importes contabilizados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueMeasurementExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-378": { "value": "
De esta forma, se deduce una jerarqu\u00eda en las variables utilizadas en la determinaci\u00f3n del valor
razonable y se establece una jerarqu\u00eda de valor razonable que permite clasificar las estimaciones en
tres niveles:
- Nivel 1: estimaciones que utilizan precios cotizados sin ajustar en mercados activos para
activos o pasivos id\u00e9nticos, a los que la empresa pueda acceder en la fecha de valoraci\u00f3n
(Ver Nota 15).
- Nivel 2: estimaciones que utilizan precios cotizados en mercados activos para instrumentos
similares u otras metodolog\u00edas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas
est\u00e1n basadas en datos de mercado observables directa o indirectamente.
- Nivel 3: estimaciones en las que alguna variable significativa no est\u00e1 basada en datos de
mercado observables. (Ver Nota 11)
El valor razonable de los activos y pasivos financieros corrientes y no corrientes no difiere de forma
significativa de sus respectivos valores contables.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-381": { "value": "
2.12\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Activos financieros
Los activos financieros se valoran inicialmente a su valor razonable m\u00e1s, en el caso de inversiones
que no est\u00e9n al valor razonable con cambios en resultados, los costes de la transacci\u00f3n directamente
imputables. El Grupo determina la clasificaci\u00f3n de sus activos financieros en el momento de su
reconocimiento inicial y, cuando est\u00e1 permitido y es apropiado, se reeval\u00faa dicha clasificaci\u00f3n en cada
cierre de ejercicio.
La clasificaci\u00f3n de los activos financieros es la siguiente:
Activos financieros a coste amortizado:
En esta categor\u00eda se incluyen los activos financieros que cumplen las dos condiciones siguientes:
\u2022 El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos
para obtener los flujos de efectivo contractuales.
\u2022 Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son \u00fanicamente pagos del principal e intereses sobre el importe de principal
pendiente.
Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto
A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 el Grupo no tiene activos de esta categor\u00eda.
La valoraci\u00f3n posterior es a valor razonable, sin deducir los costes de transacci\u00f3n en que se pudiera
incurrir en su enajenaci\u00f3n. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran
directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se
deteriore, momento en que el importe as\u00ed reconocido, se imputa a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias.
Las correcciones valorativas por deterioro del valor y las p\u00e9rdidas y ganancias que resulte por
diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la
cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias y no en patrimonio neto. Tambi\u00e9n se registran en la cuenta de
p\u00e9rdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados seg\u00fan el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s
efectivo, y de los dividendos devengados.
Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias
En su valoraci\u00f3n posterior, estos activos se valoran por su valor razonable, los cambios que se
producen en el valor razonable se registran directamente en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias del
ejercicio.
2.13\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pasivos financieros
Los pasivos financieros se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en los
que se haya incurrido en la transacci\u00f3n, excepto para los pasivos financieros a valor razonable con
cambios en el estado de resultado global consolidado. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
Los pasivos con vencimiento inferior a 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado se clasifican como corrientes, mientras que aquellos con vencimiento superior
se clasifican como no corrientes.
2.14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bajas de activos y pasivos financieros
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte del activo financiero o una parte de un grupo
de activos financieros similares) se da de baja cuando:
\u2022 Los derechos a recibir flujos de efectivo del activo han vencido;
\u2022 El Grupo retiene el derecho a recibir flujos de efectivo del activo, pero ha asumido la obligaci\u00f3n
de pagarlos completamente sin retrasos a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso;
\u2022 El Grupo ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo y bien (a) ha
transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, o (b) no ha transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, pero ha transferido el control
sobre el activo.
Respecto a los pasivos financieros, se dan de baja cuando la obligaci\u00f3n correspondiente se liquida,
cancela o vence. Cuando un pasivo financiero existente se reemplaza por otro del mismo prestamista,
pero con t\u00e9rminos sustancialmente distintos, o los t\u00e9rminos de un pasivo existente se modifican
sustancialmente, ese cambio o modificaci\u00f3n se trata como una baja del pasivo original y un alta de un
nuevo pasivo, y la diferencia de los respectivos valores en libros se reconoce en el estado de
resultado global consolidado.
2.16\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
El efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes comprenden no s\u00f3lo el dinero en caja y bancos, sino
tambi\u00e9n los dep\u00f3sitos en bancos y otras inversiones financieras con un vencimiento inferior a 3
meses desde la fecha de suscripci\u00f3n, siempre que los riesgos de alteraci\u00f3n sustancial de su valor
sean despreciables. Asimismo se incluye el dinero necesario para el desarrollo de las actividades de
juego.
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
comprenden las partidas descritas en el p\u00e1rrafo anterior, neto de saldos en descubierto exigibles por
el banco, si los hubiera
Activos financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si los activos financieros o grupos de activos financieros
est\u00e1n deteriorados. Los siguientes criterios se aplican para el c\u00e1lculo del deterioro de activos
financieros:
\u2022 Activos contabilizados al coste amortizado
Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro del valor de pr\u00e9stamos y
partidas a cobrar registrados al coste amortizado, el importe de la p\u00e9rdida se valora como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados,
descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de inter\u00e9s efectivo
computado en el momento de reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reduce a trav\u00e9s
de una cuenta de provisi\u00f3n, y el importe de la p\u00e9rdida se reconoce en el estado de resultado global
consolidado del ejercicio.
Si, en un periodo posterior, el importe de la p\u00e9rdida por deterioro disminuye y la disminuci\u00f3n puede
relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido despu\u00e9s de que el deterioro se reconociese, la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversi\u00f3n posterior de una
p\u00e9rdida por deterioro se reconoce en el estado de resultado global consolidado, hasta el l\u00edmite de que
el valor en libros del activo no supere su coste amortizado a la fecha de la reversi\u00f3n.
En relaci\u00f3n con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo
no va a poder cobrar las mismas, se realiza una correcci\u00f3n por deterioro sobre la base de los riesgos
de insolvencia identificados.
2.19\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento por intereses
Los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos se reconocen inicialmente por su coste, que es el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida, neto de los costes de emisi\u00f3n asociados al endeudamiento.
Posteriormente al reconocimiento inicial, los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento de intereses son
valorados a su coste amortizado, mediante el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, considerando
cualquier coste de emisi\u00f3n y descuento o prima de liquidaci\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-380": { "value": "
2.12\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Activos financieros
Los activos financieros se valoran inicialmente a su valor razonable m\u00e1s, en el caso de inversiones
que no est\u00e9n al valor razonable con cambios en resultados, los costes de la transacci\u00f3n directamente
imputables. El Grupo determina la clasificaci\u00f3n de sus activos financieros en el momento de su
reconocimiento inicial y, cuando est\u00e1 permitido y es apropiado, se reeval\u00faa dicha clasificaci\u00f3n en cada
cierre de ejercicio.
La clasificaci\u00f3n de los activos financieros es la siguiente:
Activos financieros a coste amortizado:
En esta categor\u00eda se incluyen los activos financieros que cumplen las dos condiciones siguientes:
\u2022 El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos
para obtener los flujos de efectivo contractuales.
\u2022 Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son \u00fanicamente pagos del principal e intereses sobre el importe de principal
pendiente.
Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto
A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 el Grupo no tiene activos de esta categor\u00eda.
La valoraci\u00f3n posterior es a valor razonable, sin deducir los costes de transacci\u00f3n en que se pudiera
incurrir en su enajenaci\u00f3n. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran
directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se
deteriore, momento en que el importe as\u00ed reconocido, se imputa a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias.
Las correcciones valorativas por deterioro del valor y las p\u00e9rdidas y ganancias que resulte por
diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la
cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias y no en patrimonio neto. Tambi\u00e9n se registran en la cuenta de
p\u00e9rdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados seg\u00fan el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s
efectivo, y de los dividendos devengados.
Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias
En su valoraci\u00f3n posterior, estos activos se valoran por su valor razonable, los cambios que se
producen en el valor razonable se registran directamente en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias del
ejercicio.
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte del activo financiero o una parte de un grupo
de activos financieros similares) se da de baja cuando:
\u2022 Los derechos a recibir flujos de efectivo del activo han vencido;
\u2022 El Grupo retiene el derecho a recibir flujos de efectivo del activo, pero ha asumido la obligaci\u00f3n
de pagarlos completamente sin retrasos a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso;
\u2022 El Grupo ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo y bien (a) ha
transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, o (b) no ha transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, pero ha transferido el control
sobre el activo.
2.16\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
El efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes comprenden no s\u00f3lo el dinero en caja y bancos, sino
tambi\u00e9n los dep\u00f3sitos en bancos y otras inversiones financieras con un vencimiento inferior a 3
meses desde la fecha de suscripci\u00f3n, siempre que los riesgos de alteraci\u00f3n sustancial de su valor
sean despreciables. Asimismo se incluye el dinero necesario para el desarrollo de las actividades de
juego.
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
comprenden las partidas descritas en el p\u00e1rrafo anterior, neto de saldos en descubierto exigibles por
el banco, si los hubiera.
Activos financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si los activos financieros o grupos de activos financieros
est\u00e1n deteriorados. Los siguientes criterios se aplican para el c\u00e1lculo del deterioro de activos
financieros:
\u2022 Activos contabilizados al coste amortizado
Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro del valor de pr\u00e9stamos y
partidas a cobrar registrados al coste amortizado, el importe de la p\u00e9rdida se valora como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados,
descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de inter\u00e9s efectivo
computado en el momento de reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reduce a trav\u00e9s
de una cuenta de provisi\u00f3n, y el importe de la p\u00e9rdida se reconoce en el estado de resultado global
consolidado del ejercicio.
Si, en un periodo posterior, el importe de la p\u00e9rdida por deterioro disminuye y la disminuci\u00f3n puede
relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido despu\u00e9s de que el deterioro se reconociese, la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversi\u00f3n posterior de una
p\u00e9rdida por deterioro se reconoce en el estado de resultado global consolidado, hasta el l\u00edmite de que
el valor en libros del activo no supere su coste amortizado a la fecha de la reversi\u00f3n.
En relaci\u00f3n con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo
no va a poder cobrar las mismas, se realiza una correcci\u00f3n por deterioro sobre la base de los riesgos
de insolvencia identificados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-382": { "value": "
Activos financieros a coste amortizado:
En esta categor\u00eda se incluyen los activos financieros que cumplen las dos condiciones siguientes:
\u2022 El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos
para obtener los flujos de efectivo contractuales.
\u2022 Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son \u00fanicamente pagos del principal e intereses sobre el importe de principal
pendiente.
Activos financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si los activos financieros o grupos de activos financieros
est\u00e1n deteriorados. Los siguientes criterios se aplican para el c\u00e1lculo del deterioro de activos
financieros:
\u2022 Activos contabilizados al coste amortizado
Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro del valor de pr\u00e9stamos y
partidas a cobrar registrados al coste amortizado, el importe de la p\u00e9rdida se valora como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados,
descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de inter\u00e9s efectivo
computado en el momento de reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reduce a trav\u00e9s
de una cuenta de provisi\u00f3n, y el importe de la p\u00e9rdida se reconoce en el estado de resultado global
consolidado del ejercicio.
Si, en un periodo posterior, el importe de la p\u00e9rdida por deterioro disminuye y la disminuci\u00f3n puede
relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido despu\u00e9s de que el deterioro se reconociese, la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversi\u00f3n posterior de una
p\u00e9rdida por deterioro se reconoce en el estado de resultado global consolidado, hasta el l\u00edmite de que
el valor en libros del activo no supere su coste amortizado a la fecha de la reversi\u00f3n.
En relaci\u00f3n con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo
no va a poder cobrar las mismas, se realiza una correcci\u00f3n por deterioro sobre la base de los riesgos
de insolvencia identificados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-383": { "value": "
Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias
En su valoraci\u00f3n posterior, estos activos se valoran por su valor razonable, los cambios que se
producen en el valor razonable se registran directamente en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias del
ejercicio.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-384": { "value": "
2.13\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pasivos financieros
Los pasivos financieros se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en los
que se haya incurrido en la transacci\u00f3n, excepto para los pasivos financieros a valor razonable con
cambios en el estado de resultado global consolidado. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
Los pasivos con vencimiento inferior a 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado se clasifican como corrientes, mientras que aquellos con vencimiento superior
se clasifican como no corrientes.
Respecto a los pasivos financieros, se dan de baja cuando la obligaci\u00f3n correspondiente se liquida,
cancela o vence. Cuando un pasivo financiero existente se reemplaza por otro del mismo prestamista,
pero con t\u00e9rminos sustancialmente distintos, o los t\u00e9rminos de un pasivo existente se modifican
sustancialmente, ese cambio o modificaci\u00f3n se trata como una baja del pasivo original y un alta de un
nuevo pasivo, y la diferencia de los respectivos valores en libros se reconoce en el estado de
resultado global consolidado
2.19\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento por intereses
Los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos se reconocen inicialmente por su coste, que es el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida, neto de los costes de emisi\u00f3n asociados al endeudamiento.
Posteriormente al reconocimiento inicial, los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento de intereses son
valorados a su coste amortizado, mediante el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, considerando
cualquier coste de emisi\u00f3n y descuento o prima de liquidaci\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-385": { "value": "
Los pasivos financieros se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en los
que se haya incurrido en la transacci\u00f3n, excepto para los pasivos financieros a valor razonable con
cambios en el estado de resultado global consolidado. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-388": { "value": "Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinanceCostsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-387": { "value": "Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen en funci\u00f3n del tiempo transcurrido, teniendo en cuenta el
rendimiento efectivo del activo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInterestIncomeAndExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-386": { "value": "Posteriormente, los recursos ajenos se valoran
por su coste amortizado, siendo \u00e9ste la diferencia entre el coste y el valor de rescate registrado,
utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s efectivo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinanceIncomeAndCostsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-389": { "value": "
2.14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bajas de activos y pasivos financieros
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte del activo financiero o una parte de un grupo
de activos financieros similares) se da de baja cuando:
\u2022 Los derechos a recibir flujos de efectivo del activo han vencido;
\u2022 El Grupo retiene el derecho a recibir flujos de efectivo del activo, pero ha asumido la obligaci\u00f3n
de pagarlos completamente sin retrasos a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso;
\u2022 El Grupo ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo y bien (a) ha
transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, o (b) no ha transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, pero ha transferido el control
sobre el activo.
Respecto a los pasivos financieros, se dan de baja cuando la obligaci\u00f3n correspondiente se liquida,
cancela o vence. Cuando un pasivo financiero existente se reemplaza por otro del mismo prestamista,
pero con t\u00e9rminos sustancialmente distintos, o los t\u00e9rminos de un pasivo existente se modifican
sustancialmente, ese cambio o modificaci\u00f3n se trata como una baja del pasivo original y un alta de un
nuevo pasivo, y la diferencia de los respectivos valores en libros se reconoce en el estado de
resultado global consolidado.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerecognitionOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-390": { "value": "
2.15\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Existencias
Las existencias son valoradas por la cifra que resulta menor entre el coste de adquisici\u00f3n y el valor de
recuperaci\u00f3n.
Para las materias primas el valor de recuperaci\u00f3n es su precio de reposici\u00f3n. No obstante, se
considera el efecto de su incorporaci\u00f3n a productos terminados y en caso de que \u00e9ste no se sit\u00fae por
debajo del precio de comercializaci\u00f3n, no se disminuye el valor de las materias primas. El valor de
recuperaci\u00f3n para los productos terminados est\u00e1 formado por su precio estimado de venta
deduci\u00e9ndose los gastos de comercializaci\u00f3n que correspondan.
El valor de coste de los productos terminados incluye los materiales valorados al precio medio
ponderado de adquisici\u00f3n, trabajos de terceros, mano de obra y gastos generales de fabricaci\u00f3n", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForMeasuringInventories", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-391": { "value": "
2.16\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
El efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes comprenden no s\u00f3lo el dinero en caja y bancos, sino
tambi\u00e9n los dep\u00f3sitos en bancos y otras inversiones financieras con un vencimiento inferior a 3
meses desde la fecha de suscripci\u00f3n, siempre que los riesgos de alteraci\u00f3n sustancial de su valor
sean despreciables. Asimismo se incluye el dinero necesario para el desarrollo de las actividades de
juego.
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
comprenden las partidas descritas en el p\u00e1rrafo anterior, neto de saldos en descubierto exigibles por
el banco, si los hubiera.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-392": { "value": "
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y otros medios l\u00edquidos equivalentes
comprenden las partidas descritas en el p\u00e1rrafo anterior, neto de saldos en descubierto exigibles por
el banco, si los hubiera.
2.28\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo consolidado se ha preparado utilizando el m\u00e9todo indirecto que
presenta el resultado neto ajustado con las transacciones no monetarias y otras operaciones que no
afectan a los flujos de efectivo operativos del per\u00edodo.
El estado de flujos de efectivo informa de los flujos habidos durante el periodo clasific\u00e1ndolos por:
\u2022 Actividades de explotaci\u00f3n: incluyen las actividades que constituyen la principal fuente de
ingreso del Grupo, as\u00ed como otras actividades que no pueden ser clasificadas como de
inversi\u00f3n o de financiaci\u00f3n.
\u2022 Actividades de inversi\u00f3n: incluyen la adquisici\u00f3n o enajenaci\u00f3n de activos a largo plazo.
\u2022 Actividades de financiaci\u00f3n: incluyen las actividades que producen cambios en el tama\u00f1o y
composici\u00f3n de los fondos propios y de los pr\u00e9stamos recibidos, incluyendo emisiones de
bonos, por el Grupo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForCashFlowsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-393": { "value": "
2.17\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Deterioro de activos
Activos no financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos pueden estar
deteriorados. Si existe alg\u00fan indicio, o cuando se requiere una prueba anual de deterioro, el Grupo
realiza una estimaci\u00f3n del importe recuperable del activo. El importe recuperable de un activo es el
mayor entre el valor razonable menos los costes de venta del activo y su valor de uso. El deterioro se
calcula para cada activo en particular, excepto en los casos en que los flujos del activo no se generan
de forma independiente a otros activos en cuyo caso el an\u00e1lisis se realiza a nivel de unidad
generadora de efectivo, siendo la unidad generadora de efectivo el grupo identificable de activos m\u00e1s
peque\u00f1o que genera flujos de forma independiente. Cuando el valor en libros de una unidad
generadora de efectivo excede su importe recuperable, la unidad generadora de activo se considera
deteriorada y se reduce su valor en libros hasta su importe recuperable. Al evaluar el valor de uso, las
entradas de efectivo futuras se descuentan a valor actual utilizando una tasa de descuento antes de
impuestos que refleje la evoluci\u00f3n del valor del dinero en el tiempo en el mercado actual y los riesgos
espec\u00edficos de la unidad generadora de efectivo.
En cada cierre de ejercicio se realiza una evaluaci\u00f3n acerca de si existen indicios de que las p\u00e9rdidas
por deterioro reconocidas previamente han desaparecido o disminuido. Si existen estos indicios, se
estima de nuevo el valor recuperable. Una p\u00e9rdida por deterioro reconocida anteriormente se revierte,
excepto las correspondientes a fondos de comercio las cuales nunca ser\u00e1n revertidas, s\u00f3lo si se ha
producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del activo
desde que la \u00faltima p\u00e9rdida por depreciaci\u00f3n fue reconocida. Si este es el caso, el valor en libros del
activo se incrementa hasta su valor recuperable. Este incremento no puede exceder el valor en libros
que se hubiese registrado, neto de amortizaci\u00f3n, de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro
para el activo en a\u00f1os anteriores.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n, el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes periodos, para
imputar el valor en libros revisado del activo, menos su valor residual, de forma sistem\u00e1tica a lo largo
de la vida \u00fatil del activo.
Activos financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si los activos financieros o grupos de activos financieros
est\u00e1n deteriorados. Los siguientes criterios se aplican para el c\u00e1lculo del deterioro de activos
financieros:
\u2022 Activos contabilizados al coste amortizado
Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro del valor de pr\u00e9stamos y
partidas a cobrar registrados al coste amortizado, el importe de la p\u00e9rdida se valora como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados,
descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de inter\u00e9s efectivo
computado en el momento de reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reduce a trav\u00e9s
de una cuenta de provisi\u00f3n, y el importe de la p\u00e9rdida se reconoce en el estado de resultado global
consolidado del ejercicio.
Si, en un periodo posterior, el importe de la p\u00e9rdida por deterioro disminuye y la disminuci\u00f3n puede
relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido despu\u00e9s de que el deterioro se reconociese, la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversi\u00f3n posterior de una
p\u00e9rdida por deterioro se reconoce en el estado de resultado global consolidado, hasta el l\u00edmite de que
el valor en libros del activo no supere su coste amortizado a la fecha de la reversi\u00f3n.
En relaci\u00f3n con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo
no va a poder cobrar las mismas, se realiza una correcci\u00f3n por deterioro sobre la base de los riesgos
de insolvencia identificados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-394": { "value": "
Activos no financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos pueden estar
deteriorados. Si existe alg\u00fan indicio, o cuando se requiere una prueba anual de deterioro, el Grupo
realiza una estimaci\u00f3n del importe recuperable del activo. El importe recuperable de un activo es el
mayor entre el valor razonable menos los costes de venta del activo y su valor de uso. El deterioro se
calcula para cada activo en particular, excepto en los casos en que los flujos del activo no se generan
de forma independiente a otros activos en cuyo caso el an\u00e1lisis se realiza a nivel de unidad
generadora de efectivo, siendo la unidad generadora de efectivo el grupo identificable de activos m\u00e1s
peque\u00f1o que genera flujos de forma independiente. Cuando el valor en libros de una unidad
generadora de efectivo excede su importe recuperable, la unidad generadora de activo se considera
deteriorada y se reduce su valor en libros hasta su importe recuperable. Al evaluar el valor de uso, las
entradas de efectivo futuras se descuentan a valor actual utilizando una tasa de descuento antes de
impuestos que refleje la evoluci\u00f3n del valor del dinero en el tiempo en el mercado actual y los riesgos
espec\u00edficos de la unidad generadora de efectivo.
En cada cierre de ejercicio se realiza una evaluaci\u00f3n acerca de si existen indicios de que las p\u00e9rdidas
por deterioro reconocidas previamente han desaparecido o disminuido. Si existen estos indicios, se
estima de nuevo el valor recuperable. Una p\u00e9rdida por deterioro reconocida anteriormente se revierte,
excepto las correspondientes a fondos de comercio las cuales nunca ser\u00e1n revertidas, s\u00f3lo si se ha
producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del activo
desde que la \u00faltima p\u00e9rdida por depreciaci\u00f3n fue reconocida. Si este es el caso, el valor en libros del
activo se incrementa hasta su valor recuperable. Este incremento no puede exceder el valor en libros
que se hubiese registrado, neto de amortizaci\u00f3n, de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro
para el activo en a\u00f1os anteriores.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n, el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes periodos, para
imputar el valor en libros revisado del activo, menos su valor residual, de forma sistem\u00e1tica a lo largo
de la vida \u00fatil del activo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfNonfinancialAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-395": { "value": "
Activos financieros
El Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si los activos financieros o grupos de activos financieros
est\u00e1n deteriorados. Los siguientes criterios se aplican para el c\u00e1lculo del deterioro de activos
financieros:
\u2022 Activos contabilizados al coste amortizado
Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro del valor de pr\u00e9stamos y
partidas a cobrar registrados al coste amortizado, el importe de la p\u00e9rdida se valora como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados,
descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de inter\u00e9s efectivo
computado en el momento de reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reduce a trav\u00e9s
de una cuenta de provisi\u00f3n, y el importe de la p\u00e9rdida se reconoce en el estado de resultado global
consolidado del ejercicio.
Si, en un periodo posterior, el importe de la p\u00e9rdida por deterioro disminuye y la disminuci\u00f3n puede
relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido despu\u00e9s de que el deterioro se reconociese, la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversi\u00f3n posterior de una
p\u00e9rdida por deterioro se reconoce en el estado de resultado global consolidado, hasta el l\u00edmite de que
el valor en libros del activo no supere su coste amortizado a la fecha de la reversi\u00f3n.
En relaci\u00f3n con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo
no va a poder cobrar las mismas, se realiza una correcci\u00f3n por deterioro sobre la base de los riesgos
de insolvencia identificados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfFinancialAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-396": { "value": "
2.18\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Provisiones
Las provisiones son reconocidas en el momento en el que:
- el Grupo tiene una obligaci\u00f3n presente (ya sea legal, contractual o impl\u00edcita) como resultado de
un suceso pasado;
- es probable que el Grupo tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios
econ\u00f3micos para cancelar tal obligaci\u00f3n; y
- puede hacerse una estimaci\u00f3n fiable del importe de la obligaci\u00f3n.
En los casos en los que el efecto del valor temporal del dinero es significativo, el importe de la
provisi\u00f3n es determinado como el valor presente de los flujos de efectivo futuros que se esperan
necesarios para cancelar la obligaci\u00f3n.
El tipo de descuento utilizado en la determinaci\u00f3n del valor presente de la obligaci\u00f3n refleja s\u00f3lo el
valor temporal del dinero, pero no los riesgos que se han incluido en la determinaci\u00f3n de los flujos de
efectivo futuros relacionados con la provisi\u00f3n. El incremento de la provisi\u00f3n derivado del mencionado
descuento es registrado como gasto financiero.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForProvisionsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-397": { "value": "
2.19\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento por intereses
Los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos se reconocen inicialmente por su coste, que es el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida, neto de los costes de emisi\u00f3n asociados al endeudamiento.
Posteriormente al reconocimiento inicial, los pr\u00e9stamos y cr\u00e9ditos con rendimiento de intereses son
valorados a su coste amortizado, mediante el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, considerando
cualquier coste de emisi\u00f3n y descuento o prima de liquidaci\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-398": { "value": "
2.20\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Conversi\u00f3n de saldos en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de la fecha de la transacci\u00f3n.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda distinta a la moneda funcional de cada
sociedad son valorados al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre, y todas las diferencias no
realizadas, positivas y negativas, son registradas en el estado de resultado global consolidado,
excepto las diferencias de cambio generadas por partidas monetarias intragrupo que se considera
que forman parte de la inversi\u00f3n neta en una filial extranjera, que se incluyen en Diferencias de
conversi\u00f3n, en el patrimonio neto, sin afectar a los resultados consolidados", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForForeignCurrencyTranslationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-400": { "value": "
2.21\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Arrendamientos
El Grupo tiene un elevado n\u00famero de contratos de arrendamiento que gestiona de forma muy activa.
Los arrendamientos reconocidos en los que el Grupo act\u00faa como arrendatario corresponden
principalmente a los locales donde se ubican las distintas actividades operativas del Grupo as\u00ed como
las oficinas y veh\u00edculos comerciales.
Existe una gran diversidad en relaci\u00f3n con los plazos pactados en los contratos de arrendamiento.
Los plazos de obligado cumplimiento acordados en los contratos de arrendamiento son de media
inferiores a 7 a\u00f1os. A partir de estos periodos no cancelables, el Grupo puede rescindir el contrato con
un mero preaviso, que en general es inferior a 12 meses. El Grupo determina el plazo de
arrendamiento como el periodo no revocable del arrendamiento m\u00e1s aquellas opciones de pr\u00f3rroga
sobre las que exista una certeza razonable de ejecuci\u00f3n. Los factores que se toman en consideraci\u00f3n
para estimar a probabilidad de ejecuci\u00f3n de las pr\u00f3rrogas son el precio relativo al local en relaci\u00f3n a
los precios de la zona donde se encuentra situado, la disponibilidad de locales alternativos en los
alrededores, la previsi\u00f3n de necesidades futuras de mayor espacio y/o la previsi\u00f3n de la necesidad de
acometer reformas en el local, entre otros.
El Grupo eval\u00faa al inicio del contrato si un contrato es, o contiene, un arrendamiento. Es decir, si el
contrato transmite el derecho de controlar el uso de un activo identificado por un per\u00edodo de tiempo a
cambio de una contraprestaci\u00f3n. Los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de
uso y el correspondiente pasivo en la fecha en que el activo arrendado est\u00e1 disponible para su uso
por el Grupo. Los activos por derecho de uso se valoran al coste, que incluye los costes directos
iniciales incurridos, cualquier pago por arrendamiento hecho antes o en el momento de inicio del
contrato, menos la amortizaci\u00f3n acumulada y las p\u00e9rdidas por deterioro y se ajustan para tener en
cuenta cualquier nueva valoraci\u00f3n de los pasivos por arrendamiento. La amortizaci\u00f3n de los derechos
de uso es lineal en el plazo de arrendamiento.
El derecho de uso del activo se presenta en el ep\u00edgrafe \u201cActivos por Derecho de uso\u201d del estado de
situaci\u00f3n financiera consolidado.
El pasivo por arrendamiento se valora inicialmente al valor presente de los pagos conocidos por
arrendamiento, salvo los realizados antes o en la fecha de inicio del contrato. El valor presente del
pasivo por arrendamiento se determina utilizando un tipo de inter\u00e9s incremental por pa\u00eds, plazo y
divisa, atendiendo al tipo de activos arrendados.
Las cuotas contingentes, los gastos comunes y los otros gastos relacionados con el arrendamiento no
forman parte de la determinaci\u00f3n del pasivo por arrendamiento y del activo por derecho de uso, y se
registran como gasto en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias atendiendo a su devengo. Las cuotas fijas
por alquiler son reemplazadas por la amortizaci\u00f3n del derecho de uso y los intereses reconocidos
sobre el pasivo por arrendamiento.
El pasivo por arrendamiento se presenta en dos ep\u00edgrafes separados del estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado, \u201cPasivos financieros por arrendamiento a largo plazo\u201d por el pasivo que se
compensar\u00e1 en un periodo superior a 12 meses y \u201cPasivos financieros por arrendamientos a corto
plazo\u201d por la parte que se compensar\u00e1 en los pr\u00f3ximos 12 meses.
Despu\u00e9s de la fecha de inicio, el pasivo por arrendamiento se valora incrementando el importe en
libros para reflejar el inter\u00e9s sobre el pasivo por arrendamiento y reduciendo el importe en libros para
reflejar los pagos por arrendamiento realizados.
El Grupo valora nuevamente el pasivo por arrendamiento (y el correspondiente derecho de uso)
cuando se produce un cambio en el plazo del arrendamiento o un cambio significativo en los hechos y
circunstancias que resulta en un cambio en la evaluaci\u00f3n del ejercicio de una opci\u00f3n de pr\u00f3rroga, en
cuyo caso el pasivo financiero por arrendamiento se valora descontando los pagos revisados con la
tasa de descuento revisada o cuando se modifica un contrato de arrendamiento y dicha modificaci\u00f3n
de se contabiliza como un arrendamiento separado. En este caso se valorar\u00e1 nuevamente el pasivo
por arrendamiento descontando los pagos por arrendamiento revisados aplicando una tasa de
descuento revisada.
El Grupo aplica NIC 36 para determinar si el derecho de uso del activo se ha deteriorado, siguiendo
los procedimientos descritos en el apartado de la Nota 2.17.
Arrendamientos a corto plazo, arrendamientos variables y arrendamientos de activos de bajo valor.
El Grupo aplica la exenci\u00f3n de reconocimiento de arrendamiento a corto plazo a sus arrendamientos
a corto plazo de maquinaria y equipo (es decir, aquellos arrendamientos que tienen un plazo de
arrendamiento de 12 meses o menos desde la fecha de inicio y no contienen una opci\u00f3n de compra).
Tambi\u00e9n aplica la exenci\u00f3n relativa a los arrendamientos cuyo activo subyacente se considera de bajo
valor a los arrendamientos de equipos de oficina. Los pagos por arrendamientos a corto plazo y
arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen como gastos de forma lineal durante el plazo
del arrendamiento. Los pagos por arrendamiento variables, que no dependen de un \u00edndice o una tasa,
no se incluyen en la valoraci\u00f3n del pasivo por arrendamiento del derecho de uso del activo, y se
registran como un gasto operativo a medida en que se devengan.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-399": { "value": "
2.21\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Arrendamientos
El Grupo tiene un elevado n\u00famero de contratos de arrendamiento que gestiona de forma muy activa.
Los arrendamientos reconocidos en los que el Grupo act\u00faa como arrendatario corresponden
principalmente a los locales donde se ubican las distintas actividades operativas del Grupo as\u00ed como
las oficinas y veh\u00edculos comerciales.
Existe una gran diversidad en relaci\u00f3n con los plazos pactados en los contratos de arrendamiento.
Los plazos de obligado cumplimiento acordados en los contratos de arrendamiento son de media
inferiores a 7 a\u00f1os. A partir de estos periodos no cancelables, el Grupo puede rescindir el contrato con
un mero preaviso, que en general es inferior a 12 meses. El Grupo determina el plazo de
arrendamiento como el periodo no revocable del arrendamiento m\u00e1s aquellas opciones de pr\u00f3rroga
sobre las que exista una certeza razonable de ejecuci\u00f3n. Los factores que se toman en consideraci\u00f3n
para estimar a probabilidad de ejecuci\u00f3n de las pr\u00f3rrogas son el precio relativo al local en relaci\u00f3n a
los precios de la zona donde se encuentra situado, la disponibilidad de locales alternativos en los
alrededores, la previsi\u00f3n de necesidades futuras de mayor espacio y/o la previsi\u00f3n de la necesidad de
acometer reformas en el local, entre otros.
El Grupo eval\u00faa al inicio del contrato si un contrato es, o contiene, un arrendamiento. Es decir, si el
contrato transmite el derecho de controlar el uso de un activo identificado por un per\u00edodo de tiempo a
cambio de una contraprestaci\u00f3n. Los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de
uso y el correspondiente pasivo en la fecha en que el activo arrendado est\u00e1 disponible para su uso
por el Grupo. Los activos por derecho de uso se valoran al coste, que incluye los costes directos
iniciales incurridos, cualquier pago por arrendamiento hecho antes o en el momento de inicio del
contrato, menos la amortizaci\u00f3n acumulada y las p\u00e9rdidas por deterioro y se ajustan para tener en
cuenta cualquier nueva valoraci\u00f3n de los pasivos por arrendamiento. La amortizaci\u00f3n de los derechos
de uso es lineal en el plazo de arrendamiento.
El derecho de uso del activo se presenta en el ep\u00edgrafe \u201cActivos por Derecho de uso\u201d del estado de
situaci\u00f3n financiera consolidado.
El pasivo por arrendamiento se valora inicialmente al valor presente de los pagos conocidos por
arrendamiento, salvo los realizados antes o en la fecha de inicio del contrato. El valor presente del
pasivo por arrendamiento se determina utilizando un tipo de inter\u00e9s incremental por pa\u00eds, plazo y
divisa, atendiendo al tipo de activos arrendados.
Las cuotas contingentes, los gastos comunes y los otros gastos relacionados con el arrendamiento no
forman parte de la determinaci\u00f3n del pasivo por arrendamiento y del activo por derecho de uso, y se
registran como gasto en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias atendiendo a su devengo. Las cuotas fijas
por alquiler son reemplazadas por la amortizaci\u00f3n del derecho de uso y los intereses reconocidos
sobre el pasivo por arrendamiento.
El pasivo por arrendamiento se presenta en dos ep\u00edgrafes separados del estado de situaci\u00f3n
financiera consolidado, \u201cPasivos financieros por arrendamiento a largo plazo\u201d por el pasivo que se
compensar\u00e1 en un periodo superior a 12 meses y \u201cPasivos financieros por arrendamientos a corto
plazo\u201d por la parte que se compensar\u00e1 en los pr\u00f3ximos 12 meses.
Despu\u00e9s de la fecha de inicio, el pasivo por arrendamiento se valora incrementando el importe en
libros para reflejar el inter\u00e9s sobre el pasivo por arrendamiento y reduciendo el importe en libros para
reflejar los pagos por arrendamiento realizados.
El Grupo valora nuevamente el pasivo por arrendamiento (y el correspondiente derecho de uso)
cuando se produce un cambio en el plazo del arrendamiento o un cambio significativo en los hechos y
circunstancias que resulta en un cambio en la evaluaci\u00f3n del ejercicio de una opci\u00f3n de pr\u00f3rroga, en
cuyo caso el pasivo financiero por arrendamiento se valora descontando los pagos revisados con la
tasa de descuento revisada o cuando se modifica un contrato de arrendamiento y dicha modificaci\u00f3n
de se contabiliza como un arrendamiento separado. En este caso se valorar\u00e1 nuevamente el pasivo
por arrendamiento descontando los pagos por arrendamiento revisados aplicando una tasa de
descuento revisada.
El Grupo aplica NIC 36 para determinar si el derecho de uso del activo se ha deteriorado, siguiendo
los procedimientos descritos en el apartado de la Nota 2.17.
Arrendamientos a corto plazo, arrendamientos variables y arrendamientos de activos de bajo valor.
El Grupo aplica la exenci\u00f3n de reconocimiento de arrendamiento a corto plazo a sus arrendamientos
a corto plazo de maquinaria y equipo (es decir, aquellos arrendamientos que tienen un plazo de
arrendamiento de 12 meses o menos desde la fecha de inicio y no contienen una opci\u00f3n de compra).
Tambi\u00e9n aplica la exenci\u00f3n relativa a los arrendamientos cuyo activo subyacente se considera de bajo
valor a los arrendamientos de equipos de oficina. Los pagos por arrendamientos a corto plazo y
arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen como gastos de forma lineal durante el plazo
del arrendamiento. Los pagos por arrendamiento variables, que no dependen de un \u00edndice o una tasa,
no se incluyen en la valoraci\u00f3n del pasivo por arrendamiento del derecho de uso del activo, y se
registran como un gasto operativo a medida en que se devengan.
2.23\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de reestructuraci\u00f3n
Los gastos incurridos como consecuencia de procesos de reestructuraci\u00f3n, principalmente
indemnizaciones al personal, son reconocidos en el momento en el que existe un plan formal y
detallado para efectuar la reestructuraci\u00f3n, identificando los principales par\u00e1metros de la misma (tales
como las actividades a que se refiere, las principales ubicaciones, funciones y n\u00famero aproximado de
empleados afectos, desembolsos estimados y el calendario de implementaci\u00f3n) y se ha creado una
expectativa real y v\u00e1lida entre los afectados respecto a que se llevar\u00e1 a cabo la reestructuraci\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForExpensesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-401": { "value": "
2.22\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Reconocimiento de ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes
El Grupo adopt\u00f3 la NIIF 15 Ingresos ordinarios de contratos de clientes desde el 1 de enero de 2018,
lo que result\u00f3 en la adaptaci\u00f3n al modelo de cinco pasos para determinar el momento en que se
deben reconocer los ingresos y su importe:
1. Identificar los contratos con clientes
2. Identificar la obligaci\u00f3n de desempe\u00f1o separada
3. Determinar el precio de la transacci\u00f3n del contrato
4. Asignar el precio de la transacci\u00f3n entre las obligaciones de desempe\u00f1o separadas, y
5. Reconocer los ingresos ordinarios cuando se satisfaga cada obligaci\u00f3n de desempe\u00f1o
La tipolog\u00eda de ingresos del grupo es la siguiente:
Ingresos por actividades de juego (excluyendo apuestas deportivas)
Los ingresos relativos a la explotaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas son reconocidos por el importe
recaudado, reconociendo como gasto del periodo el porcentaje asignado al establecimiento donde se
encuentra ubicada la m\u00e1quina y los pagos a los sub-operadores (que se basa en una participaci\u00f3n
variable de las ganancias) en el ep\u00edgrafe Arrendamientos variables y otros.
Los ingresos procedentes de la venta de cartones de bingo son reconocidos por el importe global de
los cartones vendidos, de acuerdo con su valor facial, reconociendo al mismo tiempo como menor
ingreso de explotaci\u00f3n los premios entregados a los jugadores. El coste del cart\u00f3n es registrado como
Aprovisionamientos, y el importe de la tasa fiscal sobre el juego que grava los cartones de bingos
adquiridos figura dentro de Tasas sobre el juego y otros grav\u00e1menes similares.
Los ingresos de los casinos son registrados por el importe neto resultante del juego (\u201cwin\u201d), esto es,
deducidos los premios retirados por los apostantes.
Apuestas deportivas
El Grupo considera que los ingresos de apuestas y juegos de azar est\u00e1n fuera del alcance de la NIIF
15 Ingresos, y contabiliza estos ingresos dentro del alcance de la NIIF 9 Instrumentos Financieros.
Los ingresos procedentes de las actividades de apuestas deportivas representan la ganancia o
p\u00e9rdida neta de las actividades de apuestas en el periodo, es decir, los importes apostados por los
clientes menos los pagos totales reconocidos a la finalizaci\u00f3n del evento deportivo que es cuando se
produce la liquidaci\u00f3n de la apuesta. Debido al tipo de jugador del Grupo que no suele realizar
apuestas de eventos a medio o largo plazo, las posiciones abiertas a fecha de cierre no son
significativas para el Grupo y se registran en el pasivo en el ep\u00edgrafe Otras deudas no comerciales
(Nota 17) por el importe apostado por el cliente.
Programa de fidelizaci\u00f3n
El Grupo gestiona un programa de fidelizaci\u00f3n de clientes, que consiste en premiar a los clientes
mediante una serie de puntos canjeables por premios que pueden ser de actividades del juego o de
hosteler\u00eda. Estos puntos se identifican como una obligaci\u00f3n de desempe\u00f1o diferenciada, a la cual se
le asigna un importe en funci\u00f3n del valor razonable de dichos puntos y que ser\u00e1 satisfecha en el
momento en que el cliente haga uso de los puntos obtenidos.
El coste de dicho programa de fidelizaci\u00f3n, as\u00ed como de las posibles promociones y bonificaciones a
los clientes, tales como apuestas gratuitas o bonos promocionales, se deduce de los ingresos brutos
generados. Los importes contabilizados por esta operativa no son significativos para el Grupo.
Ingresos hosteler\u00eda
En los casinos y salones de juego, el Grupo genera ingresos adicionales mediante la venta de
alimentos, bebidas y otros servicios relacionados con la hosteler\u00eda. Estos ingresos se reconocen en el
momento en que el control de los bienes o servicios se transfiere al cliente, es decir, en el punto de
venta. Conforme a la NIIF 15, los ingresos se miden por el importe de la contraprestaci\u00f3n recibida o
por recibir, neto de cualquier descuento o promoci\u00f3n aplicada.
Las ventas de alimentos y bebidas forman parte integral de la oferta de los casinos, brindando un
servicio complementario a los clientes, que forma parte de los ingresos procedentes de las
actividades del juego.
Ingresos por ventas de productos terminados
El ingreso por venta de productos terminados es reconocido cuando los riesgos y beneficios
significativos correspondientes a la propiedad de los bienes han sido transmitidos al comprador y el
importe de los ingresos puede ser cuantificado con fiabilidad, circunstancia que se produce en
t\u00e9rminos generales con la entrega efectiva de los bienes.
Se reconoce una cuenta a cobrar cuando los bienes se entregan ya que este es el momento del
tiempo en que la contraprestaci\u00f3n es incondicional porque s\u00f3lo se requiere el paso del tiempo antes
de que el pago venza.
Cuando el cliente tiene derecho a devolver el producto dentro de un periodo determinado, la entidad
est\u00e1 obligada a reembolsar el precio de adquisici\u00f3n. Los ingresos ordinarios se ajustan por el valor
esperado de las devoluciones y el coste de ventas se ajusta por el valor de los correspondientes
bienes que se espera que se devuelvan. De acuerdo con la NIIF 15, se reconoce un pasivo por
reembolso para los reembolsos esperados de los clientes como ajustes a los ingresos ordinarios en
cuentas comerciales y otras cuentas a pagar. Al mismo tiempo, el Grupo tiene derecho a recuperar el
producto del cliente cuando el cliente ejerce su derecho de devoluci\u00f3n reconoce un activo y un ajuste
correspondiente al coste de ventas. El activo se valora por referencia al antiguo importe en libros del
producto. Dichas devoluciones son totalmente irrelevantes a nivel de Grupo.
Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen en funci\u00f3n del tiempo transcurrido, teniendo en cuenta el
rendimiento efectivo del activo", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognitionOfRevenue", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-403": { "value": "
2.24\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Impuesto sobre beneficios
Los impuestos diferidos se registran para todas las diferencias temporarias existentes a la fecha de
cierre entre el valor contable de los activos y pasivos en el estado de situaci\u00f3n financiera y el que
constituye su valor fiscal.
Un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todo tipo de diferencias temporarias imponibles,
excepto en las diferencias temporarias imponibles asociadas al registro inicial de un contrato de
arrendamiento, a las que surjan de un fondo de comercio comprado, cuya amortizaci\u00f3n no es
fiscalmente deducible y las que surjan del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una
transacci\u00f3n que no es una combinaci\u00f3n de negocios, y que, en el momento de la transacci\u00f3n, no
afect\u00f3 ni al resultado contable ni al resultado fiscal, excepto a los asociados a los activos y pasivos
por derecho de uso.
Asimismo, un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todas las diferencias temporarias
imponibles que provengan de inversiones en entidades dependientes, asociadas o empresas
conjuntas, excepto que se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: (a) que el Grupo sea
capaz de controlar el momento de reversi\u00f3n de la diferencia temporaria y (b) que sea probable que la
diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible. De acuerdo con ello, trat\u00e1ndose de
resultados generados en empresas participadas en pa\u00edses con el que no existe un convenio que evite
la doble imposici\u00f3n y la pol\u00edtica del Grupo sea la repatriaci\u00f3n de dividendos, se registra un impuesto
diferido correspondiente al importe efectivo que finalmente habr\u00e1 de tributar el Grupo al producirse la
repatriaci\u00f3n de beneficios.
Los activos por impuestos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias
deducibles, cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles pendientes de compensaci\u00f3n y deducciones
pendientes de aplicaci\u00f3n, siempre que sea probable que haya una base imponible positiva contra la
cual se podr\u00e1 utilizar el activo, excepto en las diferencias temporarias deducibles que surjan del
reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no es una combinaci\u00f3n de
negocios, y que en el momento de la transacci\u00f3n, no afect\u00f3 ni al resultado contable ni al resultado
fiscal.
Asimismo, para todas las diferencias temporarias deducibles que provengan de inversiones en
sociedades dependientes, asociadas o empresas conjuntas, s\u00f3lo es reconocido un activo por
impuesto diferido cuando se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: (a) que sea probable
que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible, y (b) que se espere disponer
de beneficios fiscales contra los cuales cargar las citadas diferencias temporarias.
La recuperaci\u00f3n de los activos por impuestos diferidos es revisada en cada cierre anual, reduci\u00e9ndose
el importe del saldo del activo en la medida en que se estime probable que no se dispondr\u00e1 de
suficientes beneficios fiscales para su utilizaci\u00f3n futura.
Los impuestos diferidos son medidos bas\u00e1ndose en su forma esperada de materializaci\u00f3n y en la
normativa fiscal y tipos impositivos que se hayan aprobado, o est\u00e9n a punto de aprobarse, en la fecha
del estado de situaci\u00f3n financiera consolidado.
Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos
no corrientes.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIncomeTaxExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-402": { "value": "
2.24\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Impuesto sobre beneficios
Los impuestos diferidos se registran para todas las diferencias temporarias existentes a la fecha de
cierre entre el valor contable de los activos y pasivos en el estado de situaci\u00f3n financiera y el que
constituye su valor fiscal.
Un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todo tipo de diferencias temporarias imponibles,
excepto en las diferencias temporarias imponibles asociadas al registro inicial de un contrato de
arrendamiento, a las que surjan de un fondo de comercio comprado, cuya amortizaci\u00f3n no es
fiscalmente deducible y las que surjan del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una
transacci\u00f3n que no es una combinaci\u00f3n de negocios, y que, en el momento de la transacci\u00f3n, no
afect\u00f3 ni al resultado contable ni al resultado fiscal, excepto a los asociados a los activos y pasivos
por derecho de uso.
Asimismo, un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todas las diferencias temporarias
imponibles que provengan de inversiones en entidades dependientes, asociadas o empresas
conjuntas, excepto que se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: (a) que el Grupo sea
capaz de controlar el momento de reversi\u00f3n de la diferencia temporaria y (b) que sea probable que la
diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible. De acuerdo con ello, trat\u00e1ndose de
resultados generados en empresas participadas en pa\u00edses con el que no existe un convenio que evite
la doble imposici\u00f3n y la pol\u00edtica del Grupo sea la repatriaci\u00f3n de dividendos, se registra un impuesto
diferido correspondiente al importe efectivo que finalmente habr\u00e1 de tributar el Grupo al producirse la
repatriaci\u00f3n de beneficios.
Los activos por impuestos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias
deducibles, cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles pendientes de compensaci\u00f3n y deducciones
pendientes de aplicaci\u00f3n, siempre que sea probable que haya una base imponible positiva contra la
cual se podr\u00e1 utilizar el activo, excepto en las diferencias temporarias deducibles que surjan del
reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no es una combinaci\u00f3n de
negocios, y que en el momento de la transacci\u00f3n, no afect\u00f3 ni al resultado contable ni al resultado
fiscal.
Asimismo, para todas las diferencias temporarias deducibles que provengan de inversiones en
sociedades dependientes, asociadas o empresas conjuntas, s\u00f3lo es reconocido un activo por
impuesto diferido cuando se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: (a) que sea probable
que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible, y (b) que se espere disponer
de beneficios fiscales contra los cuales cargar las citadas diferencias temporarias.
La recuperaci\u00f3n de los activos por impuestos diferidos es revisada en cada cierre anual, reduci\u00e9ndose
el importe del saldo del activo en la medida en que se estime probable que no se dispondr\u00e1 de
suficientes beneficios fiscales para su utilizaci\u00f3n futura.
Los impuestos diferidos son medidos bas\u00e1ndose en su forma esperada de materializaci\u00f3n y en la
normativa fiscal y tipos impositivos que se hayan aprobado, o est\u00e9n a punto de aprobarse, en la fecha
del estado de situaci\u00f3n financiera consolidado.
Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos
no corrientes.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDeferredIncomeTaxExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-404": { "value": "
2.25\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Contingencias
Cuando las posibilidades de desenlace desfavorable de una situaci\u00f3n que lleva aparejado una p\u00e9rdida
potencial se estiman como probables (es decir, superiores al 50%), se crea una provisi\u00f3n de acuerdo
con la mejor estimaci\u00f3n del valor presente del desembolso futuro previsto. Si, por el contrario, las
expectativas de resoluci\u00f3n favorable son superiores, no se dota provisi\u00f3n alguna, inform\u00e1ndose en la
memoria de los riesgos existentes, a menos de que la posibilidad de un eventual desenlace final
adverso se considere claramente remota.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForContingentLiabilitiesAndContingentAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-405": { "value": "
2.27\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Socios externos
El ep\u00edgrafe de socios externos del estado de situaci\u00f3n financiera consolidado refleja la participaci\u00f3n
de los intereses minoritarios en el patrimonio neto de las sociedades consolidadas por el m\u00e9todo de
integraci\u00f3n global. Las participaciones de los accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio de
las sociedades consolidadas por el m\u00e9todo de integraci\u00f3n global, se recogen en el estado de
resultado global consolidado, en el ep\u00edgrafe de resultado del ejercicio atribuido a los socios externos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithNoncontrollingInterestsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-407": { "value": "
2.30\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pagos basados en acciones
Los pagos a los empleados basados en acciones y liquidados con instrumentos de capital se miden al
valor razonable de los instrumentos de capital en la fecha de concesi\u00f3n.
El valor razonable determinado en la fecha de concesi\u00f3n de los pagos basados en acciones
liquidados mediante instrumentos de patrimonio, se contabiliza como gasto de forma lineal a lo largo
del per\u00edodo de devengo, sobre la base de la estimaci\u00f3n del Grupo del valor de los instrumentos de
patrimonio que finalmente se devengar\u00e1n, con el correspondiente aumento del patrimonio. Al final de
cada per\u00edodo contable, el Grupo revisa su estimaci\u00f3n del n\u00famero de instrumentos de capital que se
espera que se confieran.
El efecto de la revisi\u00f3n de las estimaciones originales en los pagos basados en acciones liquidados
mediante instrumentos de capital, si los hubiere, se reconoce en la cuenta de resultados de manera
que los gastos acumulados reflejen la estimaci\u00f3n revisada, con el correspondiente ajuste de la
reserva de prestaciones a los empleados liquidados mediante instrumentos de capital.
El valor del plan depende de condiciones internas y externas. Las internas se valoran al valor de
mercado de la acci\u00f3n en la fecha de concesi\u00f3n, multiplicado por la probabilidad de cumplir las
condiciones. La probabilidad se actualiza y se reestima por lo menos una vez al a\u00f1o, pero el valor de
mercado de la acci\u00f3n en la fecha de concesi\u00f3n se mantiene sin ning\u00fan cambio. En el momento de la
entrega de las acciones, la probabilidad estimada se actualiza a la entrega real (pero el valor por
acci\u00f3n sigue siendo el mismo, el de la fecha de concesi\u00f3n). Las externas se determinan en el
momento de la aceptaci\u00f3n de participaci\u00f3n del empleado.
El Grupo aplica la contabilidad de modificaci\u00f3n seg\u00fan la NIIF 2 a cualquier cambio en las
circunstancias que altere el m\u00e9todo de liquidaci\u00f3n. Si una modificaci\u00f3n da como resultado la p\u00e9rdida
del derecho a recibir acciones a cambio de efectivo, el Grupo reconoce un pasivo en la fecha de la
modificaci\u00f3n basado en el valor razonable atribuible a los servicios irrevocables. El patrimonio
reconocido previamente se reclasifica a este pasivo, y cualquier diferencia, en la fecha de
modificaci\u00f3n, se ajusta dentro del patrimonio. Los cambios posteriores en el valor razonable del
pasivo se reconocen en resultado.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSharebasedPaymentTransactionsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-406": { "value": "
2.30\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pagos basados en acciones
Los pagos a los empleados basados en acciones y liquidados con instrumentos de capital se miden al
valor razonable de los instrumentos de capital en la fecha de concesi\u00f3n.
El valor razonable determinado en la fecha de concesi\u00f3n de los pagos basados en acciones
liquidados mediante instrumentos de patrimonio, se contabiliza como gasto de forma lineal a lo largo
del per\u00edodo de devengo, sobre la base de la estimaci\u00f3n del Grupo del valor de los instrumentos de
patrimonio que finalmente se devengar\u00e1n, con el correspondiente aumento del patrimonio. Al final de
cada per\u00edodo contable, el Grupo revisa su estimaci\u00f3n del n\u00famero de instrumentos de capital que se
espera que se confieran.
El efecto de la revisi\u00f3n de las estimaciones originales en los pagos basados en acciones liquidados
mediante instrumentos de capital, si los hubiere, se reconoce en la cuenta de resultados de manera
que los gastos acumulados reflejen la estimaci\u00f3n revisada, con el correspondiente ajuste de la
reserva de prestaciones a los empleados liquidados mediante instrumentos de capital.
El valor del plan depende de condiciones internas y externas. Las internas se valoran al valor de
mercado de la acci\u00f3n en la fecha de concesi\u00f3n, multiplicado por la probabilidad de cumplir las
condiciones. La probabilidad se actualiza y se reestima por lo menos una vez al a\u00f1o, pero el valor de
mercado de la acci\u00f3n en la fecha de concesi\u00f3n se mantiene sin ning\u00fan cambio. En el momento de la
entrega de las acciones, la probabilidad estimada se actualiza a la entrega real (pero el valor por
acci\u00f3n sigue siendo el mismo, el de la fecha de concesi\u00f3n). Las externas se determinan en el
momento de la aceptaci\u00f3n de participaci\u00f3n del empleado.
El Grupo aplica la contabilidad de modificaci\u00f3n seg\u00fan la NIIF 2 a cualquier cambio en las
circunstancias que altere el m\u00e9todo de liquidaci\u00f3n. Si una modificaci\u00f3n da como resultado la p\u00e9rdida
del derecho a recibir acciones a cambio de efectivo, el Grupo reconoce un pasivo en la fecha de la
modificaci\u00f3n basado en el valor razonable atribuible a los servicios irrevocables. El patrimonio
reconocido previamente se reclasifica a este pasivo, y cualquier diferencia, en la fecha de
modificaci\u00f3n, se ajusta dentro del patrimonio. Los cambios posteriores en el valor razonable del
pasivo se reconocen en resultado.
27.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTRAS PARTES RELACIONADAS
Retribuci\u00f3n de los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n
El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la
Alta Direcci\u00f3n del Grupo ejercicios 2025 y 2024 son las siguientes:
(Miles de euros)
Retribuci\u00f3n fija o salario
Retribuci\u00f3n variable
Total
31.12.2025
Consejeros
3.184
1.249
4.433
Alta Direcci\u00f3n
4.319
2.174
6.493
7.503
3.423
10.926
31.12.2024
Consejeros
2.197
3.332
5.529
Alta Direcci\u00f3n
4.651
2.008
6.659
6.848
5.340
12.188
El concepto de retribuci\u00f3n variable incluye el devengo del bonus anual, el devengo del Plan de
Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n 2024-2028 de car\u00e1cter dinerario y el Plan de Incentivos Plurianual
2025-2029, en acciones.
El Grupo mantiene el Plan de Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n 2024-2028, aprobado por el Consejo de
Administraci\u00f3n, que tiene una duraci\u00f3n de cinco a\u00f1os (2024\u20132028) y su liquidaci\u00f3n se producir\u00e1
\u00edntegramente el 31 de diciembre de 2028. Este plan consiste en compromisos de retribuci\u00f3n variable
al Consejero Delegado, miembros de la Alta Direcci\u00f3n y otro personal clave del Grupo. El Plan de
Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n est\u00e1 vinculado a la consecuci\u00f3n trimestral y anual de determinados
objetivos del Grupo, que son consolidables al cierre de cada ejercicio incluido en el plan.
El importe provisionado a 31 de diciembre de 2025 correspondiente al Plan de Incentivos de la Alta
Direcci\u00f3n 2024-2028 asciende a 1.697 miles de euros (1.457 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). La cantidad a percibir por este concepto se determina en funci\u00f3n del cumplimiento de ciertos
objetivos de ingresos, resultado y generaci\u00f3n de caja en cada uno de los trimestres del periodo
2024-2028. En caso de alcanzarse un cumplimiento del 100%, la cantidad total a percibir
correspondiente a los devengos de los 5 a\u00f1os cubiertos por el incentivo ser\u00eda de 11.752 miles de
euros para el total de la poblaci\u00f3n incluida en el plan, de los cuales 8.114 miles de euros
corresponden a miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n.
En los periodos indicados en el cuadro anterior ni los Administradores ni los miembros de la Alta
Direcci\u00f3n han percibido dietas, y ha habido devengo en concepto de planes de opciones, ni se han
efectuado aportaciones a planes de pensiones.
El saldo de anticipos/pr\u00e9stamos otorgados a miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta
Direcci\u00f3n del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente asciende a 0 y 297 miles de
euros, respectivamente.
Respecto al Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029, fue aprobado por la Junta General de
Accionistas celebrada el 18 de junio de 2025, basado en la entrega de acciones de la Sociedad.
El objetivo principal del Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 es estructurar una pol\u00edtica de
compensaci\u00f3n y un plan de pago de incentivos para ejecutivos espec\u00edficos y empleados clave con el
fin de incentivar el alto rendimiento, el logro sostenible de los objetivos estrat\u00e9gicos de la Compa\u00f1\u00eda,
dar a los Participantes del Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 la oportunidad de recibir una
participaci\u00f3n en el valor creado alineando los intereses de esas personas con los de los accionistas
de la Compa\u00f1\u00eda y otras partes interesadas, y promover la retenci\u00f3n de empleados y la disponibilidad
para futuros servicios.
El Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 se estructura en tres ciclos plurianuales, cada uno de los
cuales exige la verificaci\u00f3n de objetivos financieros y no financieros al cierre del periodo
correspondiente.
El Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029, se desarrolla en tres ciclos superpuestos, que abarcan
los siguientes per\u00edodos (los \u00abPer\u00edodos de consolidaci\u00f3n\u00bb):
\u2022 un primer per\u00edodo de consolidaci\u00f3n que incluye desde el 1 de julio de 2025 hasta el 31 de
diciembre de 2025, y los a\u00f1os 2026 y 2027 (\u00abPer\u00edodo de consolidaci\u00f3n de 2025\u00bb);
\u2022 un segundo periodo de consolidaci\u00f3n que incluye los a\u00f1os 2026, 2027 y 2028 (\u00abPeriodo de
consolidaci\u00f3n de 2026\u00bb); y
\u2022 un tercer periodo de devengo que incluye los a\u00f1os 2027, 2028 y 2029 (\u00abPeriodo de devengo
de 2027\u00bb).
Al tratarse de un incentivo a largo plazo, la entrega de acciones queda sujeta a que los beneficiarios
permanezcan en su cargo durante todo el periodo de medici\u00f3n del ciclo correspondiente y hasta su
efectiva liquidaci\u00f3n, estando restringida la enajenaci\u00f3n de Acciones ILP durante determinados
periodos de bloqueo.
Los par\u00e1metros de rendimiento son el EBITDA acumulado en comparaci\u00f3n con el plan de negocio del
Grupo, la rentabilidad total relativa para el accionista y un factor ESG que medir\u00e1 la posici\u00f3n relativa
de la calificaci\u00f3n Morningstar Sustainalytics, que puede ajustar la puntuaci\u00f3n final al alza o a la baja.
Asimismo, el Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 incorpora medidas adicionales de prudencia:un
periodo obligatorio de indisponibilidad de tres a\u00f1os para los consejeros ejecutivos respecto de las
acciones recibidas; y una cl\u00e1usula de devoluci\u00f3n, aplicable en casos de datos inexactos,
reformulaci\u00f3n de resultados o incumplimientos graves del deber de lealtad o diligencia.
El n\u00famero m\u00e1ximo total de acciones destinadas al Plan de Incentivos Plurianual, equivale al 0,78 %
del capital social de CIRSA, correspondiente a 1.310.342 acciones para el conjunto de los tres ciclos
trianuales (esto es, un 0,26 % por ciclo).
Las acciones podr\u00e1n ser de autocartera, de nueva emisi\u00f3n o una combinaci\u00f3n de ambas, y su entrega
se realizar\u00e1 una vez verificada la consecuci\u00f3n de los objetivos y aprobada por el Consejo de
Administraci\u00f3n
Participaci\u00f3n en el capital de la Sociedad dominante de los miembros del Consejo de
Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n
Antes de la Oferta P\u00fablica de Acciones, LHMC Midco S.a.r.l. pose\u00eda directamente el 100% del capital
social de la Sociedad. Los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n controlaban de forma indirecta
aproximadamente el 1,79% del capital de LHMC Topco, S.a.r.l, propietaria indirecta del 100% de las
acciones de LHMC Midco, S.a.r.l. propietaria directa del 100% de las acciones de Cirsa Enterprises,
S.A.. Otros miembros de la Alta Direcci\u00f3n, personal clave y antiguos empleados del Grupo ostentaban
de forma indirecta aproximadamente el 1,37% de las acciones de LHMC Topco S.a.r.l..
Con motivo de la Oferta P\u00fablica y Admisi\u00f3n de las acciones de Cirsa Enterprises, S.A.U., en el
mercado de valores, las acciones mencionadas en el p\u00e1rrafo anterior han sido canjeadas por un
n\u00famero determinado de acciones de la Sociedad dominante previamente a la ejecuci\u00f3n de la Oferta
P\u00fablica de Acciones. Como consecuencia del mencionado canje las personas antes descritas y los
miembros del Consejo de Administraci\u00f3n, han recibido las acciones equivalentes a un 3,6% del capital
social. El importe devengado asciende a un total de 4.443 miles de euros.
Conflictos de inter\u00e9s
En relaci\u00f3n con el art\u00edculo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de
Administraci\u00f3n han comunicado que no tienen situaciones de conflicto con el inter\u00e9s del Grupo", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSharebasedPaymentArrangementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-408": { "value": "
3.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 ACCIONES PROPIAS
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad dominante mantiene en autocartera 33.225 acciones propias,
por un importe total de 413 miles de euros, que figuran en el ep\u00edgrafe de patrimonio neto como
acciones propias. Ver nota 14.2.
Todas las operaciones realizadas en acciones propias se detallan en la Nota 14.
14.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Acciones propias
El n\u00famero de acciones propias de la Sociedad dominante en autocartera y su coste de adquisici\u00f3n es
el siguiente:
31.12.2025
(Miles de euros)
N\u00ba de acciones
Miles de euros
Tramo libre
\u2014
\u2014
Contratos de liquidez
33.225
(413)
33.225
(413)
Acciones propias - Contratos de liquidez
La Sociedad Dominante suscribi\u00f3, con fecha 31 de octubre de 2025, un contrato de liquidez con el
objetivo de favorecer la liquidez de las transacciones y la regularidad en la cotizaci\u00f3n de sus acciones.
El contrato se formaliz\u00f3 con una sociedad de valores, en cumplimiento de lo establecido en la Norma
Cuarta, apartado 2, de la Circular 1/2017 de la CNMV. Este contrato tiene una vigencia inicial de doce
meses, prorrogable por id\u00e9ntico periodo, y cuenta con una dotaci\u00f3n de 73.300 acciones y un importe
en efectivo de 996.880 euros.
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad Dominante mantiene en autocartera 33.225 acciones y\u00a0
0,20% sobre el capital social, registradas como minoraci\u00f3n del patrimonio neto.
El n\u00famero de acciones propias de la Sociedad dominante incluidas en el contrato de liquidez y su
coste de adquisici\u00f3n es el siguiente:
31.12.2025
(Miles de euros)
N\u00ba de acciones
Miles de euros
Saldo al inicio del ejercicio
\u2014
\u2014
Compra
282.790
(3.872)
Venta
(249.565)
3.459
Saldo al cierre del periodo
33.225
(413)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTreasurySharesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-409": { "value": "
4.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS OPERATIVOS
Las diferentes actividades del Grupo est\u00e1n organizadas y administradas separadamente atendiendo a
la naturaleza de los servicios y productos suministrados, representando cada segmento una unidad
estrat\u00e9gica de negocio que da diferentes servicios y ofrece productos a diferentes mercados y cuyos
resultados de explotaci\u00f3n son examinados a intervalos regulares por la m\u00e1xima instancia de toma de
decisiones operativas del Grupo con objeto de decidir sobre los recursos que deben asignarse al
segmento y evaluar su rendimiento.
Se ha considerado como segmento operativo el componente identificable del Grupo, encargado de
suministrar un \u00fanico producto o servicio, o bien un conjunto de ellos que se encuentran relacionados y
que se caracteriza por estar sometido a riesgos y rendimientos de naturaleza diferente a los que se
corresponden a otros segmentos operativos dentro del Grupo.
Los activos, pasivos, ingresos y gastos por segmentos incluyen aquellos directamente asignables, as\u00ed
como todos los que pueden ser razonablemente asignados. Los ep\u00edgrafes no asignados por el Grupo
corresponden a saldos de activos y pasivos por impuestos diferidos.
Los precios de transferencia entre segmentos se determinan en funci\u00f3n de los costes reales
incurridos incrementados por un margen comercial razonable acorde con los precios de mercado", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSegmentReportingExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-410": { "value": "
4.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Segmentos operativos
La informaci\u00f3n por segmentos de negocio del Grupo incluida en esta nota se presenta de acuerdo con
los requisitos de divulgaci\u00f3n establecidos en la NIIF 8, \"Segmentos operativos\". Nuestro negocio se
clasifica en cuatro segmentos Casinos, Operacional Espa\u00f1a, Operacional Italia y Juegos y Apuestas
en L\u00ednea. Los segmentos operativos est\u00e1n alineados con la forma en que la direcci\u00f3n se organiza
actualmente. La direcci\u00f3n supervisa toda la informaci\u00f3n financiera bas\u00e1ndose en los segmentos
operativos que se describen a continuaci\u00f3n:
\u2022 Casinos:
Incluye toda la oferta de juego al por menor a trav\u00e9s de salones de gesti\u00f3n propios que incluyen en
todos los casos una amplia variedad de m\u00e1quinas recreativas y ruletas electr\u00f3nicas junto con otros
juegos electr\u00f3nicos y Alimentaci\u00f3n y Bebidas / espect\u00e1culos, a los que se a\u00f1aden mesas de juego (y
en unos pocos casos bingo tradicional). El segmento de casinos desarrolla su actividad en Espa\u00f1a,
Panam\u00e1, Colombia, M\u00e9xico, Rep\u00fablica Dominicana, Per\u00fa, Costa Rica y Marruecos.
Las tasas de juego de este segmento corresponden en su gran mayor\u00eda a tasas sobre las m\u00e1quinas,
calculadas en funci\u00f3n de un porcentaje sobre el ingreso neto, que var\u00eda entre el 6% y el 18%. Una
parte minoritaria de las tasas de juego de este segmento corresponde a tasas fijas sobre m\u00e1quinas y
mesas y a tasas variables sobre ingreso neto en mesas.
Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo opera un total de 458 casinos y salas de juego, incluyendo 275
en Espa\u00f1a y 183 en el \u00e1mbito internacional, seg\u00fan el siguiente detalle:
Casinos
M\u00e1quinas
Mesas
Panam\u00e1
36
7.645
21
Mexico
30
7.256
160
Colombia
77
7.091
255
Espa\u00f1a
275
7.828
49
Per\u00fa
23
3.499
63
Costa Rica
7
828
20
Rep\u00fablica Dominicana
6
923
66
Marruecos
4
584
66
Total
458
35.654
700
\u2022 Operacional Espa\u00f1a:
Incluye la operaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, propiedad del Grupo, en Espa\u00f1a a trav\u00e9s de bares de
terceros y similares, junto con el negocio de B2B de dise\u00f1o, fabricaci\u00f3n y venta de m\u00e1quinas
recreativas para el canal de bares espa\u00f1ol, tanto para empresas del Grupo como para terceros.
Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo opera 25.496 m\u00e1quinas recreativas, ubicadas en
aproximadamente 16.543 locales, principalmente bares.
Las tasas de juego de este segmento est\u00e1n reguladas a nivel de cada una de las 17 Comunidades
Aut\u00f3nomas y en todos los casos corresponden a un importe fijo anual por m\u00e1quina.
Dentro de este segmento se incluye la actividad de B2B donde se fabrican una amplia gama de
m\u00e1quinas que ofrecen flexibilidad para ajustar las jugadas, premios m\u00e1ximos y otros par\u00e1metros de
acuerdo con las regulaciones de cada Comunidad Aut\u00f3noma. Adem\u00e1s,se ofrecen kits de juegos que
permiten actualizar las m\u00e1quinas existentes a nuevos juegos, lo que ofrece a los operadores una
opci\u00f3n m\u00e1s econ\u00f3mica que adquirir una m\u00e1quina nueva.
El ensamblaje de todas las m\u00e1quinas se realiza en Espa\u00f1a, dise\u00f1ando la mayor\u00eda de los
componentes principales y subcontratando su fabricaci\u00f3n. El dise\u00f1o tanto del software como del
hardware es realizado por personal propio del Grupo y activado como Investigaci\u00f3n y Desarrollo.
\u2022 Operacional Italia:
Incluye la operaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas (AWP) y de terminales de videoloterias (VLT), los cuales
son alquilados a terceros en base a un porcentaje sobre los ingresos de los mismos, en bares de
terceros y salones de juego. Asimismo, incluye los ingresos derivados de la licencia otorgada por la
administraci\u00f3n estatal como operador de sistemas de red para m\u00e1quinas recreativas y terminales de
video loter\u00eda (tanto para m\u00e1quinas propias como de terceros).
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo opera 12.908 AWP\u2019s en aproximadamente 2.858 ubicaciones en
el centro y norte de Italia (principalmente). Estas ubicaciones incluyen bares, salones de juego (seis
de los cuales son propios), restaurantes y estaciones de servicio. Se realizan acuerdos de
participaci\u00f3n en ingresos con los propietarios u operadores de estas ubicaciones. Dichos acuerdos
suelen tener una duraci\u00f3n inicial de hasta cinco a\u00f1os y se renuevan anualmente. Adem\u00e1s, en virtud de
acuerdos de interconexi\u00f3n, se cobra una tarifa fija por cada m\u00e1quina recreativa de terceros
interconectada a nuestra red, y estos acuerdos pueden renovarse anualmente.
Adem\u00e1s de las m\u00e1quinas recreativas, al 31 de diciembre de 2025, el Grupo opera 2.593 VLTs,
ubicados principalmente en salones de juego del centro y norte de Italia, conectados a nuestra red.
Las tasas sobre el juego en Italia se sit\u00faan significativamente por encima de las vigentes en los otros
segmentos en los que opera el Grupo, ya que las mismas son variables sobre el importe jugado en la
m\u00e1quina. La tasa para las AWP\u2019s es del 24% y la tasa para las VLT\u2019s es del 8,6%.
\u2022 Juego Online y Apuestas:
Incluye la comercializaci\u00f3n y explotaci\u00f3n de apuestas en locales propios y de terceros y el desarrollo
de actividades conexas a las mismas. El Grupo realiza la explotaci\u00f3n de las apuestas y juegos en
l\u00ednea en Espa\u00f1a y en el extranjero. A trav\u00e9s de la marca Sportium se opera en Espa\u00f1a, Colombia,
Panam\u00e1, Rep\u00fablica Dominicana y Puerto Rico, mientras que en Italia y Per\u00fa se opera con la marca E-
play 24 y Apuesta Total, respectivamente.
En este segmento, los gastos operativos m\u00e1s importantes son los correspondientes a suministros y
servicios exteriores, destacando en las mismas las comisiones que cobran los propietarios de las
marcas de las p\u00e1ginas web donde se realizan las apuestas online en Italia.
Las tasas de juego de este segmento corresponden en su gran mayor\u00eda a un porcentaje variable
aplicado al ingreso (antes o despu\u00e9s del pago de bonos y otros descuentos) que var\u00eda entre el 10% y
25%.
\u2022 Estructura:
El segmento de Estructura centraliza y gestiona los servicios compartidos para todo el Grupo, como la
gesti\u00f3n de personas, finanzas, las funciones de tecnolog\u00edas de la informaci\u00f3n, etc.
Estructura se compone de un Subconsolidado a partir de los estados financieros de las siguientes
sociedades. Se considera un Subconsolidado debido a que se han eliminado los saldos y
transacciones entre Cirsa Enterprises, S.A. y el resto de las sociedades incluidas en el segmento
operativo Estructura, que se detallan a continuaci\u00f3n:
Cirsa Servicios Corporativos
Cirsa Tecnolog\u00edas de la Informaci\u00f3n, S.L.
Cirsa Finance International, S.A.R.L.U.
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Cirsa Enterprises, S.A.
Los ingresos del segmento se generan por la facturaci\u00f3n de servicio prestados al resto de segmentos
del Grupo.
Los principales activos de estructura incluyen la infraestructura central, as\u00ed como cuentas corrientes
con empresas del Grupo, mientras que los principales pasivos incluyen los bonos corporativos y
cuentas corrientes con empresas del Grupo.
El cuadro posterior presenta informaci\u00f3n sobre los ingresos y resultados, cierta informaci\u00f3n sobre
activos y pasivos, y otra informaci\u00f3n relacionada con los diferentes segmentos de negocio incluyendo
los saldos y transacciones entre segmentos a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
La informaci\u00f3n de esta nota ha sido elaborada a trav\u00e9s del proceso de consolidaci\u00f3n por segmento
operativo o por pa\u00eds (en el caso de Informaci\u00f3n por zonas geogr\u00e1ficas), los saldos y transacciones
existentes entre empresas del mismo segmento o pa\u00eds se eliminan, quedando sin eliminar los saldos
y operaciones con empresas de segmentos o pa\u00edses distintos. Las participaciones en empresas del
Grupo han sido eliminadas y no constan en el cuadro por segmento operativo ni por pa\u00eds. Actuando
se esta forma se obtienen procesos de subconsolidaci\u00f3n de forma independiente para cada segmento
o pa\u00eds.
Asimismo, se recoge una columna de Eliminaciones donde reflejan la eliminaci\u00f3n de saldos y
transacciones entre los distintos segmentos operativos que corresponden, fundamentalmente, a
operaciones comerciales por prestaci\u00f3n de servicios o financieras por saldos generados por la
aplicaci\u00f3n del Cash Pooling que se producen entre empresas del Grupo que pertenecen a segmentos
diferentes, entre otros. \u00a0
Durante el ejercicio 2025 no se han percibido dividendos de las sociedades participadas, mientras
que en 2024 se percibieron dividendos por importe de 158.500 miles de euros de la sociedad
participada Cirsa Gaming Corporation, S.A., como consecuencia los ingresos financieros de
Estructura, se han reducido en comparaci\u00f3n con el ejercicio anterior.
2025
Saldos del balance y del estado de resultado global consolidado correspondiente al ejercicio 2025
(Miles de euros)
Casinos
Operacional
Espa\u00f1a
Operacional
Italia
Juego Online
& Apuestas
Estructura
Eliminaciones
Total
Activos por segmento
Activos no corrientes asignados
2.036.023
1.171.485
194.508
635.536
9.828
(839.168)
3.208.212
Activos no corrientes no asignados
34.390
10.027
3.405
4.981
29.076
7.398
89.277
Activos corrientes asignados
187.470
113.679
106.069
153.045
70.260
(64.858)
565.665
Total Activos
2.257.883
1.295.191
303.982
793.562
109.164
(896.628)
3.863.154
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Pasivos por segmento
Pasivos asignados
(835.837)
(157.669)
(217.215)
(217.326)
(2.625.974)
1.219.339
(2.834.682)
Pasivos no asignados
(114.693)
(38.243)
(20.018)
(37.538)
\u2014
\u2014
(210.492)
Total Pasivos
(950.530)
(195.912)
(237.233)
(254.864)
(2.625.974)
1.219.339
(3.045.174)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Total Ingresos de explotaci\u00f3n
Ingresos a clientes externos
977.480
395.519
405.957
528.194
1.239
30.852
2.339.241
Ingresos intragrupo
12.042
41.031
40
701
51.009
(104.823)
\u2014
Total ingresos netos de arrendamientos variables
989.522
436.550
405.997
528.895
52.248
(73.971)
2.339.241
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Resultado
Resultado operativo (EBITDA)
409.413
221.968
31.375
104.077
(17.926)
(2.353)
746.554
Ingresos financieros
50.317
29.580
1.243
14.595
26.496
(111.922)
10.309
Gastos financieros
(31.884)
(9.253)
(7.580)
(4.477)
(235.812)
81.834
(207.172)
Resultado antes de impuestos (BAI)
231.776
157.277
1.434
52.488
(239.379)
(17.642)
185.954
Impuesto sobre beneficios
(58.176)
(41.642)
330
(7.213)
38.315
\u2014
(68.386)
Resultado neto del ejercicio
173.599
115.635
1.764
45.275
(201.064)
(17.641)
117.568
Gastos no monetarios
Dotaci\u00f3n amortizaci\u00f3n inmovilizado y deterioro de activos
(187.408)
(86.423)
(22.691)
(55.713)
(2.015)
(6.131)
(360.381)
Variaci\u00f3n de provisiones de explotaci\u00f3n
1.112
(1.970)
(257)
(3.001)
\u2014
\u2014
(4.116)
Otros gastos significativos
Gastos de personal
(198.099)
(62.824)
(21.434)
(46.690)
(38.372)
(3)
(367.422)
Suministros y servicios exteriores
(211.645)
(30.035)
(25.487)
(254.672)
(31.463)
70.998
(482.304)
Tasas del juego
(141.090)
(102.833)
(321.114)
(122.538)
(289)
\u2014
(687.864)
Otra informaci\u00f3n por segmentos
Inversi\u00f3n en activos no corrientes (cash-flow)
76.517
80.882
14.347
42.679
503
\u2014
214.928
Participaciones en empresas asociadas (balance)
5.143
20.218
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
25.361
Socios externos (p\u00e9rdidas y ganancias)
15.905
13.901
838
13.987
\u2014
\u2014
44.631
2024
Saldos del balance y del estado de resultado global consolidado correspondiente al ejercicio 2024:
(Miles de euros)
Casinos
Operacional
Espa\u00f1a
Operacional
Italia
Juego Online
& Apuestas
Estructura
Eliminaciones
Total
Activos por segmento
Activos no corrientes asignados
1.875.325
1.053.560
147.317
626.565
202.934
(744.973)
3.160.726
Activos no corrientes no asignados
47.840
17.027
2.458
5.444
25.592
6.146
104.506
Activos corrientes asignados
209.707
101.131
81.740
111.676
123.680
(151.535)
476.399
Total Activos
2.085.032
1.154.690
229.057
738.241
431.120
(896.509)
3.741.631
Pasivos por segmento
Pasivos asignados
(817.107)
(134.990)
(149.450)
(160.710)
(2.946.478)
892.880
(3.315.855)
Pasivos no asignados
(142.701)
(48.426)
(9.507)
(22.397)
\u2014
\u2014
(223.031)
Total Pasivos
(817.107)
(134.990)
(149.450)
(160.710)
(3.169.509)
892.880
(3.538.886)
Total Ingresos de explotaci\u00f3n
Ingresos a clientes externos
965.205
403.663
368.831
416.270
2.450
(6.242)
2.150.177
Ingresos intragrupo
3.064
10.620
\u2014
4.084
48.609
(66.377)
\u2014
Total ingresos netos de arrendamientos variables
968.269
414.283
368.831
420.354
51.059
(72.619)
2.150.177
Resultado
Resultado operativo (EBITDA)
405.658
190.719
29.034
85.300
(9.378)
(1.996)
699.337
Ingresos financieros
28.129
22.421
313
13.337
213.487
(265.672)
12.015
Gastos financieros
(21.311)
(9.438)
(4.853)
(5.904)
(225.488)
57.115
(209.879)
Resultado antes de impuestos (BAI)
178.919
122.646
4.188
30.919
9.825
(235.537)
110.960
Impuesto sobre beneficios
(42.166)
(33.712)
(810)
(7.631)
17.411
278
(66.630)
Resultado neto del ejercicio
136.753
88.933
3.378
23.288
27.236
(235.258)
44.330
Gastos no monetarios
Dotaci\u00f3n amortizaci\u00f3n inmovilizado y deterioro de activos
(201.323)
(79.680)
(19.088)
(58.163)
(1.964)
\u2014
(360.218)
Variaci\u00f3n de provisiones de explotaci\u00f3n
182
(2.239)
(325)
(3.310)
\u2014
\u2014
(5.692)
Otros gastos significativos
Gastos de personal
(186.794)
(64.309)
(18.948)
(39.475)
(32.839)
3.997
(338.368)
Suministros y servicios exteriores
(209.245)
(34.624)
(24.663)
(212.252)
(27.404)
69.894
(438.294)
Tasas del juego
(138.939)
(102.751)
(290.101)
(82.039)
(112)
(3.996)
(617.938)
Otra informaci\u00f3n por segmentos
Inversi\u00f3n en activos no corrientes (cash-flow)
82.139
79.788
10.284
18.231
1.032
\u2014
191.474
Participaciones en empresas asociadas (balance)
3.598
20.503
6.566
\u2014
\u2014
\u2014
30.667
Socios externos (p\u00e9rdidas y ganancias)
11.557
11.229
907
8.003
\u2014
\u2014
31.696
4.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Informaci\u00f3n sobre \u00e1reas geogr\u00e1ficas
En la presentaci\u00f3n de la informaci\u00f3n sobre \u00e1reas geogr\u00e1ficas, las ventas se basan en el pa\u00eds de
destino y los activos en su localizaci\u00f3n. El siguiente cuadro presenta dicha informaci\u00f3n a 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024.
2025
(Miles de euros)
Ventas a clientes
externos
Ventas entre
segmentos
Total ingresos
\u00e1rea geogr\u00e1fica
Activos por \u00e1rea
geogr\u00e1fica
Inversi\u00f3n en
activos
no corrientes
Espa\u00f1a y Portugal
904.209
39.934
944.143
1.612.860
103.919
Am\u00e9rica Latina y Africa
855.454
383
855.837
1.783.340
73.952
Italia
579.578
\u2014
579.578
456.401
37.057
Eliminaciones y otros
\u2014
(40.317)
(40.317)
10.553
\u2014
2.339.241
\u2014
2.339.241
3.863.154
214.928
2024
(Miles de euros)
Ventas a clientes
externos
Ventas entre
segmentos
Total ingresos
\u00e1rea geogr\u00e1fica
Activos por \u00e1rea
geogr\u00e1fica
Inversi\u00f3n en
activos
no corrientes
Espa\u00f1a y Portugal
846.930
43.869
890.799
1.706.628
110.770
Am\u00e9rica Latina y Africa
760.070
576
760.646
1.765.315
68.562
Italia
543.177
\u2014
543.177
422.445
12.143
Eliminaciones y otros
\u2014
(44.445)
(44.445)
(152.758)
\u2014
2.150.177
\u2014
2.150.177
3.741.630
191.474
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEntitysReportableSegmentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-411": { "value": "
5.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 COMBINACIONES DE NEGOCIOS Y ADQUISICIONES DE ENTIDADES PARTICIPADAS
5.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Adquisiciones del ejercicio 2025
El detalle de los importes relacionados con las adquisiciones realizadas durante el ejercicio anual finalizado a 31 de diciembre de 2025, se resumen a
continuaci\u00f3n:
(Miles de euros)
Nombre y descripci\u00f3n de las
entidades y negocios
Segmento
Fecha de
adquisici\u00f3n
Precio de la
contraprestaci\u00f3n
Valor razonable
de los activos
netos
adquiridos
Fondo de
Comercio
Derechos de
instalaci\u00f3n por
combinaciones de
negocio
Cartera de
clientes
Marca
Pasivos por
impuestos
diferidos
Socios
externos
Oper-Arosa, S.L. (*)
Operacional Espa\u00f1a
3 enero 2025
7.202
571
\u2014
8.842
\u2014
\u2014
(2.210)
\u2014
Royal Games, S.R.L. (**)
Operacional Italia
13 enero 2025
24.531
5.702
\u2014
26.114
\u2014
\u2014
(7.286)
\u2014
Recreativos Rio, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
11 marzo 2025
700
246
\u2014
671
\u2014
\u2014
(168)
(50)
Easy Bet Services, S.R.L.
Operacional Italia
15 abril 2025
887
534
\u2014
490
\u2014
\u2014
(137)
\u2014
Casino Da Figueira, S.A.
Casinos
24 de abril de 2025
52
103
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(50)
Establecimientos de Comercio Italia
Operacional Italia
01 abril 2025
6.421
398
\u2014
8.353
\u2014
\u2014
(2.331)
\u2014
Start Up, S.R.L.
Operacional Italia
11 septiembre 2025
1.647
55
\u2014
2.208
\u2014
\u2014
(616)
\u2014
E-Play24 ITA S.R.L.
Juego Online y
Apuestas Italia
16 octubre 2025
334
(33)
\u2014
510
\u2014
\u2014
(142)
\u2014
Recreativos Lloret, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
11 diciembre 2025
5.420
139
\u2014
7.042
\u2014
\u2014
(1.760)
\u2014
Amusement Machines Grupo
Comatel, S.L. (***)
Operacional Espa\u00f1a
03 diciembre 2025
28.476
3.341
\u2014
33.513
\u2014
\u2014
(8.378)
\u2014
Subgrupo Royale Resorts, S.A.R.L
(****)
Casinos Marruecos
12 noviembre 2025
42.995
4.412
38.583
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Subgrupo Dreams New York, S.A.C.
(*****)
Casinos Per\u00fa
17 diciembre 2025
19.617
12.651
\u2014
9.881
\u2014
\u2014
(2.915)
\u2014
Autom\u00e1ticos Costagenil, S.A.
Operacional Espa\u00f1a
22 diciembre 2025
53
49
\u2014
6
\u2014
\u2014
(1)
\u2014
138.335
28.168
38.583
97.630
\u2014
\u2014
(25.944)
(100)
(*) Propietaria del 100% de las participaciones de Recreativos Ares, S.L.
(**) Propietaria del 100% de las participaciones de Gloria S.R.L.
(***) Propietaria del 100% de las participaciones de Recreativos Electr\u00f3nicos Asensio, S.L.
(****) Royale Resorts S.A.R.L., posee el 100% de las Sociedades marroqu\u00edes: Chl\u00eao Ing S.A.R.L y Rri Marroc, S.A., y \u00e9sta a su vez posee el 100% de \u00c9meraude Exchange S.A.R.L
(*****) Subgrupo Dreams New York, S.A.C., compuesto por las sociedades Dreams New York,S.A.C, Sun Nippon Company, S.A.C y Recreativos El Gale\u00f3n, S.A.
Activos adquiridos y pasivos asumidos
Los importes registrados en los estados financieros consolidados en la fecha de adquisici\u00f3n de los
activos y pasivos de las adquisiciones de negocios del periodo terminado el 31 de diciembre de 2025,
por ep\u00edgrafes, es el siguiente:
Valor razonable reconocido de la adquisici\u00f3n
(Miles de euros)
Oper-Arosa,
S.L.
Royal
Games,
S.L.
Amusement
Machines
Grupo
Comatel,
S.L.
Subgrupo
Royale
Resorts,
S.A.R.L
Subgrupo
Dreams
New York,
S.A.C.
Otras
Total
Activos Intangibles
393
445
829
20
5.707
908
8.302
Inmovilizaciones Materiales
896
804
1.650
1.466
1.044
3.993
9.853
Activos por derecho de uso
0
205
0
4.044
12.934
1.420
18.603
Activos Financieros No
Corrientes
507
1.081
756
12
\u2014
96
2.452
Activos por impuestos
diferidos
\u2014
37
\u2014
\u2014
\u2014
949
986
Existencias
\u2014
\u2014
\u2014
211
169
10
390
Deudores
114
9.823
1.132
2.129
6.518
2.270
21.986
Activos financieros
0
1.135
2.927
\u2014
333
90
4.485
Efectivo y otros medios
l\u00edquidos equivalentes
333
6.135
659
9.717
832
825
18.501
Otros Activos Corrientes
96
116
\u2014
\u2014
137
440
789
Total activos
2.339
19.781
7.953
17.599
27.674
11.001
86.347
Deudas con entidades de
cr\u00e9dito
(467)
(2.557)
\u2014
(1.164)
\u2014
(23)
(4.211)
Pasivos financieros por
arrendamientos
\u2014
(211)
\u2014
(4.044)
(13.002)
(1.505)
(18.762)
Provisiones
\u2014
(746)
\u2014
(12)
\u2014
(102)
(860)
Otras deudas
\u2014
0
(631)
(1.344)
\u2014
\u2014
(1.975)
Acreedores comerciales
(2)
(7.111)
(3.341)
(4.870)
(689)
(3.369)
(19.382)
Otras deudas no comerciales
(1.167)
(3.453)
(640)
(1.735)
(604)
(4.489)
(12.088)
Pasivo diferido
0
0
0
0
(259)
(18)
(277)
Pasivos por impuestos sobre
las ganancias ctes.
(132)
\u2014
\u2014
(18)
(468)
\u2014
(618)
Total pasivos
(1.768)
(14.078)
(4.612)
(13.187)
(15.022)
(9.506)
(58.173)
Total activos netos
identificables a valor
razonable
571
5.703
3.341
4.412
12.651
1.342
28.021
Activos intangibles netos
aflorados por la adquisici\u00f3n
6.631
18.828
25.135
38.583
6.966
14.121
110.264
Socios externos
\u2014
\u2014
0
\u2014
\u2014
(100)
50
Contraprestaci\u00f3n derivada
de la compra
7.202
24.531
28.476
42.995
19.617
15.363
138.335
Los socios externos corresponden a la parte proporcional del patrimonio neto en el momento de la
compra. A 31 de diciembre de 2025, se est\u00e1 llevando a cabo la valoraci\u00f3n de los activos y pasivos de la
adquisici\u00f3n de los Establecimientos de Comercio de Italia por parte de un experto independiente.
Si las adquisiciones se hubieran producido al comienzo del ejercicio, los ingresos netos de
arrendamientos variables consolidados del periodo finalizado a 31 de diciembre de 2025 hubieran
aumentado en 46.208 miles de euros y el resultado consolidado del periodo 2025 hubiera aumentado
en 8.386 miles de euros. Por otro lado, los resultados aportados al Grupo por estas sociedades desde
la fecha de su adquisici\u00f3n ascienden a 3.494 miles de euros.
Los flujos de efectivo netos relacionados con las adquisiciones a 31 de diciembre de 2025 se muestran
en la siguiente tabla:
(Miles de euros)
Oper-Arosa,
S.L.
Royal
Games,
S.L.
Amusement
Machines
Grupo
Comatel,
S.L.
Subgrupo
Royale
Resorts,
S.A.R.L
Subgrupo
Dreams
New York,
S.A.C.
Otras
Total
Contraprestaci\u00f3n pagada a 31 de
diciembre de 2025 (*)
(5.445)
(12.001)
(28.476)
(24.581)
(18.023)
(13.312)
(101.838)
Efectivo y equivalentes de efectivo
a fecha de adquisici\u00f3n
333
6.135
659
9.717
832
825
18.501
Flujo de efectivo pagado por las
adquisiciones a 31 de diciembre
de 2025
(5.112)
(5.866)
(27.817)
(14.864)
(17.191)
(12.487)
(83.337)
(*) Los importes restantes de la contraprestaci\u00f3n, se consideran componentes aplazados del precio de compra, se abonar\u00e1n en
las fechas de vencimiento acordadas contractualmente.
Los activos intangibles puestos de manifiesto en las distintas combinaciones de negocios del periodo, a
excepci\u00f3n de la valoraci\u00f3n de los activos y pasivos de la adquisici\u00f3n de los Establecimientos de
Comercio de Italia, han sido valorados a trav\u00e9s de Purchase Price Allocation (\u201cPPA\u201d) realizados de
forma interna.\u00a0
Adicionalmente, durante el ejercicio 2025 se han realizado pagos de 83.337 y 172.451 miles de euros
correspondientes a las adquisiciones del ejercicio 2025 y anteriores, respectivamente.
El 12 de noviembre de 2025 el Grupo adquiri\u00f3, a trav\u00e9s de Cirsa International, el 50% de las acciones
de Royale Resorts, compa\u00f1\u00eda con domicilio en Luxemburgo y la cual posee el 100% de las Sociedades
marroqu\u00edes: Chl\u00eao Ing S.A.R.L y Rri Marroc, S.A., y \u00e9sta a su vez posee el 100% de \u00c9meraude
Exchange S.A.R.L. Adicionalmente, se suscribieron opciones cruzadas de put/call para la compra del
50% restante, se va a ejercer entre 2026 y 2027.
El 3 de diciembre de 2025 el Grupo adquiri\u00f3, a trav\u00e9s de Cirsa Slot Corporation, S.A.U, el 100% de las
acciones de Amusement Machines Grupo Comatel, S.L., compa\u00f1\u00eda con domicilio en Valencia y la cual
posee el 100% de Electr\u00f3nicos Asensio, S.L.R.L.
El 13 de enero de 2025 el Grupo adquiri\u00f3, a trav\u00e9s de Cirsagest, S.p.A, el 100% de las acciones de
Royal Games, S.r.l. compa\u00f1\u00eda con domicilio en Pavia, Italia y la cual posee el 100% de Gloria, S.r.l.
El 17 de diciembre de 2025 el Grupo adquiri\u00f3, a trav\u00e9s de Gaming & Services, S.A.C., el 100% de las
acciones de Dreams New York, S.A.C., compa\u00f1\u00eda con domicilio en Lima y la cual posee las sociedades
Dreams New York,S.A.C, Sun Nippon Company, S.A.C y Recreativos El Gale\u00f3n, S.A.C.
Dichas combinaciones de negocios se han registrado con car\u00e1cter provisional, de acuerdo con el
periodo de medici\u00f3n previsto en la NIIF 3, al estar pendiente la valoraci\u00f3n por un experto independiente
de los activos identificables adquiridos, pasivos asumidos y eventuales ajustes a valor razonable.
5.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Adquisiciones del ejercicio 2024
El detalle de los importes relacionados con las adquisiciones realizadas durante el ejercicio anual finalizado a 31 de diciembre de 2024, se resumen a
continuaci\u00f3n:
(Miles de euros)
Nombre y descripci\u00f3n de las
entidades y negocios
Segmento
Fecha de
adquisici\u00f3n
Precio de la
contraprest
aci\u00f3n
Valor
razonable
de los
activos
netos
adquiridos
Fondo de
Comercio
Derechos de
instalaci\u00f3n
por
combinacion
es de
negocio
Cartera de
clientes
Marca
Pasivos
por
impuestos
diferidos
Socios
externos
Establecimientos de comercio*
Casinos
Marzo 2024
14.431
6.445
7.986
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Alma De Panam\u00e1 Oeste, S.A.
Casinos
Abril 2024
3.191
(4.889)
\u2014
7.563
\u2014
\u2014
(1.892)
2.408
Leiden And Berbera Corporation, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
Mayo 2024
6.283
1.889
\u2014
5.859
\u2014
\u2014
(1.465)
\u2014
Alcobendas Game, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
Mayo 2024
6.113
1.426
\u2014
6.249
\u2014
\u2014
(1.562)
\u2014
Blanfe, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
Julio 2024
609
74
\u2014
732
\u2014
\u2014
(183)
(14)
Apuesta Total
Juego Online y Apuestas
Julio 2024
197.736
20.132
133.407
\u2014
40.635
22.056
(18.494)
\u2014
Flyz Salon, S.L.
Casinos
Julio 2024
279
(325)
\u2014
787
\u2014
\u2014
(197)
13
Salon Casino Royal Espa\u00f1a, S.L.
Casinos
Julio 2024
374
(312)
\u2014
917
\u2014
\u2014
(229)
(3)
Piela Recreativos, S.L.
Operacional Espa\u00f1a
Octubre 2024
1.091
55
\u2014
1.397
\u2014
\u2014
(349)
(12)
Impera, S.R.L.
Juego Online y Apuestas
Octubre 2024
7.095
2.070
\u2014
7.997
\u2014
\u2014
(2.231)
(742)
SFP Online, S.A.
Juego Online y Apuestas
Diciembre 2024
28.473
4.598
25.343
\u2014
4.462
3.845
(1.744)
(8.031)
265.675
31.163
166.736
31.501
45.097
25.901
(28.346)
(6.381)
(((*) La adquisici\u00f3n de establecimientos de comercio corresponde a la adquisici\u00f3n de la rama de actividad de 7 casinos en Colombia propiedad de W Casinos. La compra se efectu\u00f3 mediante la
adquisici\u00f3n de los activos y la subrogaci\u00f3n del personal y de los contratos de alquiler.
Activos adquiridos y pasivos asumidos
Los importes registrados en los estados financieros consolidados de prop\u00f3sito especial en la fecha de
adquisici\u00f3n de los activos y pasivos de las adquisiciones de negocios del periodo terminado el 31 de
diciembre de 2024, por ep\u00edgrafes, es el siguiente:
Valor razonable reconocido de la adquisici\u00f3n
(Miles de euros)
Alma De
Panam\u00e1
Oeste, S.A.
Apuesta
Total
Leiden And
Berbera
Corporation,
S.L.
Alcobendas
Game, S.L.
SFP\u00a0
Online, S.A.
Otras
Total
Activos Intangibles
1.261
4.711
481
676
833
1.484
9.446
Inmovilizaciones Materiales
2.819
4.934
512
436
28
2.028
10.757
Activos por derecho de uso
2.466
10.729
49
\u2014
\u2014
209
13.453
Activos Financieros No
Corrientes
8
6.572
32
370
\u2014
99
7.081
Activos por impuestos
diferidos
88
1.506
3
\u2014
\u2014
50
1.647
Existencias
5
22
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
27
Deudores
29
22.837
835
208
245
5.078
29.232
Activos financieros
0
166
1
1
\u2014
36
204
Efectivo y otros medios
l\u00edquidos equivalentes
246
10.053
228
138
5.636
1.843
18.144
Otros Activos Corrientes
11
4.242
10
8
\u2014
10
4.281
Total activos
6.933
65.772
2.151
1.837
6.742
10.837
94.272
Deudas con entidades de
cr\u00e9dito
(1.759)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(118)
(1.877)
Pasivos financieros por
arrendamientos
(2.819)
(12.931)
(49)
\u2014
\u2014
(215)
(16.014)
Administraciones P\u00fablicas
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otras deudas
(4.740)
\u2014
(44)
\u2014
\u2014
(1.185)
(5.969)
Acreedores comerciales
(2.044)
(23.926)
(5)
\u2014
(683)
(1.096)
(27.754)
Otras deudas no comerciales
(460)
(8.784)
(141)
(263)
(1.460)
(209)
(11.317)
Pasivos por impuestos sobre
las ganancias ctes.
\u2014
\u2014
(24)
(147)
\u2014
\u2014
(171)
Total pasivos
(11.822)
(45.641)
(263)
(410)
(2.143)
(2.823)
(63.102)
Total activos netos
identificables a valor
razonable
(4.889)
20.132
1.889
1.426
4.598
8.007
31.163
Activos intangibles netos
aflorados por la adquisici\u00f3n
5.671
177.604
4.394
4.687
31.906
16.627
240.889
Socios externos
2.408
\u2014
\u2014
\u2014
(8.031)
(758)
(6.381)
Contraprestaci\u00f3n derivada de
la compra
3.191
197.736
6.283
6.113
28.473
23.879
265.675
Los socios externos corresponden a la parte proporcional del patrimonio neto en el momento de la
compra. Para aquellas combinaciones de negocios valoradas por un experto independiente, los
socios externos corresponden al valor razonable del patrimonio neto.
Si las adquisiciones se hubieran producido al comienzo del ejercicio, los ingresos netos de
arrendamientos variables consolidados del periodo 2024 hubieran aumentado en 64.344 miles de
euros y el resultado consolidado del periodo 2024 hubiera aumentado en 10.698 miles de euros (La
adquisici\u00f3n de Apuesta Total aporta 59.544 miles de euros y 9.866 miles de euros, respectivamente, a
los anteriores conceptos). Por otro lado, los resultados aportados al Grupo por estas sociedades
desde la fecha de su adquisici\u00f3n ascendieron a 29.203 miles de euros.
Los flujos de efectivo netos relacionados con las adquisiciones a 31 de diciembre de 2024 se
muestran en la siguiente tabla:
(Miles de euros)
Alma De
Panam\u00e1
Oeste,
S.A.
Apuesta
Total
Leiden
And
Berbera
Corporat
ion, S.L.
Alcobendas
Game, S.L.
SFP\u00a0
Online,
S.A.
Otras
Total
Contraprestaci\u00f3n pagada a 31 de
diciembre de 2024 (*)
(139)
(46.828)
\u2014
\u2014
(23.800)
(19.066)
(89.833)
Efectivo y equivalentes de efectivo
a fecha de adquisici\u00f3n
246
10.053
228
138
5.636
1.843
18.144
Flujo de efectivo pagado por las
adquisiciones a 31 de diciembre
de 2024
107
(36.775)
228
138
(18.164)
(17.223)
(71.690)
(*) Los importes restantes de la contraprestaci\u00f3n, se consideran componentes aplazados del precio de compra, se abonar\u00e1n en
las fechas de vencimiento acordadas contractualmente.
El 11 de julio de 2024 se produjo la adquisici\u00f3n de 6 empresas en Per\u00fa (Holding AT, SAC, Free
Games SAC, Business Administration, SAC, Kurax, SAC, Inversiones Gaming House, SAC y Locales
AT) que de forma conjunta explotan Apuesta Total, negocio de apuestas deportivas y casino online. Se
adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n del 70 %; pero existe un put a favor del minoritario y call a favor de Cirsa
(referenciados a EBITDA) por el 30% de la participaci\u00f3n que ostenta el minoritario a ejecutar, cada
uno por el 15 %, en los a\u00f1os 2027 y 2028, las cuales deben ser ejercidas en los 2 primeros meses del
a\u00f1o y pagadas en los 6 primeros meses de los a\u00f1os 2027 y 2028. (Ver Nota 16). El importe pagado a
31 de diciembre de 2024 ascend\u00eda a 46.828 miles de euros, mientras que el importe pendiente de
pago a dicha fecha (incluyendo las variaciones del tipo de cambio de los soles peruanos) alcanzaban
los 160.196 miles de euros (627.438 miles de soles peruanos). Los activos intangibles puestos de
manifiesto en la combinaci\u00f3n de negocios producida hab\u00edan sido valorados por un experto
independiente, a trav\u00e9s de un Purchase Price Allocation (\"PPA\"), y dichos importes ten\u00edan un car\u00e1cter
provisional a 31 de diciembre de 2024.
El resto de PPA, a excepci\u00f3n de la adquisici\u00f3n de SFP Online, S.A. fueron realizados de forma
interna.\u00a0
Adicionalmente, durante el ejercicio 2024 se realizaron pagos de 71.690 y 23.287 miles de euros
correspondientes a las adquisiciones del ejercicio 2024 y anteriores, respectivamente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBusinessCombinationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-413": { "value": "
6.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 FONDO DE COMERCIO
El Grupo ha asignado el fondo de comercio a sus unidades generadoras de efectivo (UGE) de
conformidad con la NIC 36, donde una UGE se define como un grupo identificable m\u00e1s peque\u00f1o de
activos que genera entradas de efectivo que son en gran medida independientes de las de otros
activos o grupos de activos.
Las unidades generadoras de efectivo del Grupo se establecen en base a los distintos segmentos de
negocio; pero se subdividen en pa\u00edses, ya que se considera que geogr\u00e1ficamente se generan flujos
de forma independiente dentro de cada uno de los distintos pa\u00edses. En cada pa\u00eds se utilizan los
recursos disponibles en funci\u00f3n de las necesidades de cada momento (se desplazan m\u00e1quinas entre
locales, la fidelizaci\u00f3n de clientes se realiza a nivel pa\u00eds y no a nivel local comercial).
El detalle y movimiento del ejercicio 2025 del fondo de comercio desglosado por sus unidades
generadoras de efectivo (UGE) a los que el mismo es atribuible es el siguiente:
(Miles de euros)
31 de
diciembre de
2024
Altas
Diferencias de
conversi\u00f3n
Otros
31 de
diciembre de
2025
Operacional Espa\u00f1a
520.313
\u2014
\u2014
\u2014
520.313
Operacional Italia
60.458
\u2014
\u2014
\u2014
60.458
Casinos Espa\u00f1a
112.102
\u2014
\u2014
\u2014
112.102
Casinos Panam\u00e1
249.562
\u2014
(27.767)
\u2014
221.795
Casinos Colombia
141.994
\u2014
4.172
\u2014
146.166
Casinos M\u00e9xico
129.325
\u2014
2.674
\u2014
131.999
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
21.720
\u2014
(3.064)
\u2014
18.656
Casinos Per\u00fa
23.411
\u2014
(295)
\u2014
23.116
Casinos Costa Rica
15.785
\u2014
(1.755)
\u2014
14.030
Casinos Marruecos
12.845
38.583
(157)
\u2014
51.271
Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
39.615
\u2014
\u2014
\u2014
39.615
Juego Online y Apuestas Italia
44.474
\u2014
\u2014
\u2014
44.474
Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
7.299
\u2014
153
(4.000)
3.452
Juego Online y Apuestas Per\u00fa
139.313
\u2014
(1.337)
20.000
157.976
Juego Online y Apuestas Portugal
25.343
\u2014
\u2014
3.508
28.851
1.543.559
38.583
(27.376)
19.508
1.574.274
El detalle y movimiento del ejercicio 2024 del fondo de comercio desglosado por sus unidades
generadoras de efectivo (UGE) a los que el mismo es atribuible es el siguiente:
(Miles de euros)
31 de
Diciembre de
2023
Altas
Diferencias de
conversi\u00f3n
Otros
31 de
diciembre de
2024
Operacional Espa\u00f1a
520.313
\u2014
\u2014
\u2014
520.313
Operacional Italia
60.458
\u2014
\u2014
\u2014
60.458
Casinos Espa\u00f1a
112.102
\u2014
\u2014
\u2014
112.102
Casinos Colombia
144.962
7.986
(10.953)
\u2014
141.994
Casinos Costa Rica
14.323
\u2014
1.462
\u2014
15.785
Casinos Marruecos
12.353
\u2014
492
\u2014
12.845
Casinos M\u00e9xico
149.111
\u2014
(19.786)
\u2014
129.325
Casinos Panam\u00e1
235.623
\u2014
13.938
\u2014
249.562
Casinos Per\u00fa
22.110
\u2014
1.301
\u2014
23.411
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
21.500
\u2014
220
\u2014
21.720
Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
39.615
\u2014
\u2014
\u2014
39.615
Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
18.827
\u2014
(2.528)
(9.000)
7.299
Juego Online y Apuestas Italia
44.474
\u2014
\u2014
\u2014
44.474
Juego Online y Apuestas Per\u00fa
\u2014
133.407
5.906
\u2014
139.313
Juego Online y Apuestas Portugal
\u2014
25.343
\u2014
\u2014
25.343
1.395.771
166.736
(9.948)
(9.000)
1.543.559
En relaci\u00f3n con la combinaci\u00f3n de negocios realizada en el ejercicio 2024 de las UGEs Juego Online
y Apuestas Per\u00fa y Portugal, y de acuerdo a lo establecido en la NIIF 3 (Combinaciones de Negocios),
se han producido ajustes posteriores al precio de adquisici\u00f3n inicialmente estimado debido a la
obtenci\u00f3n de nueva informaci\u00f3n sobre hechos y circunstancias que exist\u00edan en la fecha de adquisici\u00f3n
y que si hubieran sido conocidos en dicha fecha habr\u00edan afectado a la valoraci\u00f3n del precio inicial.
Dichos ajustes han derivado de la actualizaci\u00f3n de ciertas estimaciones contingentes vinculadas al
acuerdo de adquisici\u00f3n (ver Nota 17).
Como resultado de este ajuste, se ha incrementado el importe del fondo de comercio reconocido en el
consolidado por un total de 23.508 miles de euros (siendo la contrapartida contable el ep\u00edgrafe Otras
Deudas no comerciales \u2013 Pasivo corriente) reflejando la diferencia entre el precio de adquisici\u00f3n
ajustado y el valor razonable actualizado de los activos netos adquiridos. Este incremento se ha
producido dentro del per\u00edodo de valoraci\u00f3n permitido por la normativa contable aplicable.\u00a0
De acuerdo a la NIIF 3 \u201cCombinaciones de negocio\u201d, se deber\u00edan ajustar retroactivamente los
importes provisionales reconocidos en la fecha de adquisici\u00f3n. Dicho ajuste requerir\u00eda de la
reexpresi\u00f3n de las cifras comparativas; pero la compa\u00f1\u00eda ha decidido no reexpresar dichas cifras ya
que desde un punto de vista cuantitativo se considera no significativo tanto sobre las distintas masas
patrimoniales de los estados financieros como en el marco de los principales indicadores econ\u00f3micos
y financieros que habitualmente publica el Grupo. El ajuste a realizar sobre los activos no corrientes, a
31 de diciembre de 2024, representar\u00eda un 0,7 % de dicha masa patrimonial.
Los fondos de comercio afloraron principalmente por la adquisici\u00f3n en 2018 del Grupo Cirsa Gaming
Corporation, S.A. y sociedades dependientes, y por las adquisiciones significativas del ejercicio 2019
(Subgrupo Sportium y Giga).
Durante el ejercicio 2025 se han producido altas en el fondo de comercio por la adquisici\u00f3n en
noviembre de 2025 del Grupo Royale Resorts, S.A.R.L (Nota 5.1.). En el ejercicio 2024 se produjeron
altas en el fondo de comercio por la adquisici\u00f3n en julio\u00a0 2024 del Grupo Apuesta Total (Nota 5.2.).
A 31 de diciembre de 2025 se han realizado correcciones por deterioro del fondo de comercio por
importe de 4.000 miles de euros (Nota 11) (9.000 miles de euros en el ejercicio 31 de diciembre de
2024).
En la Nota 11 posterior se detallan diversos elementos referidos al estudio del potencial deterioro de
los activos del Grupo.
7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTROS INTANGIBLES
7.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Movimientos
El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Traspasos
Nota 8.1.)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
93.390
1.405
(4.040)
11.917
76
397
103.145
Concesiones administrativas
88.395
36.048
(1)
247
711
(2.356)
123.044
Derechos de instalaci\u00f3n
333.987
68.642
(41.321)
127
9.138
(798)
369.775
Marca
83.461
(1.661)
\u2014
1.661
\u2014
250
83.711
Cartera de clientes
92.174
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
747
92.921
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.311.306
\u2014
\u2014
(1.661)
97.623
(56.479)
1.350.789
Derechos de traspaso
19.833
66
(98)
(34)
13.841
500
34.108
Aplicaciones inform\u00e1ticas
82.683
9.484
(750)
292
383
(1.176)
90.916
Anticipos y otros
3.200
12.672
(542)
(12.318)
\u2014
(280)
2.732
2.108.429
126.656
(46.752)
231
121.772
(59.195)
2.251.141
\u2014
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(80.310)
(5.020)
2.132
(6)
(2)
(94)
(83.300)
Concesiones administrativas
(74.229)
(8.796)
1
\u2014
(797)
734
(83.087)
Derechos de instalaci\u00f3n
(180.073)
(54.924)
33.759
(1)
(8.469)
249
(209.459)
Marca
(8.107)
(7.668)
(124)
\u2014
\u2014
108
(15.791)
Cartera de clientes
(26.243)
(18.870)
11
\u2014
\u2014
(291)
(45.393)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(647.660)
(100.461)
23.924
\u2014
\u2014
13.066
(711.131)
Derechos de traspaso
(12.919)
(1.580)
98
6
(5.678)
(294)
(20.367)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(57.122)
(9.009)
743
\u2014
(368)
528
(65.228)
(1.086.663)
(206.328)
60.544
(1)
(15.314)
14.006
(1.233.756)
\u2014
Correcciones por deterioro
(28.068)
(209)
2.838
11
(533)
(93)
(26.054)
\u2014
Valor neto
993.698
(79.881)
16.630
241
105.925
(45.282)
991.331
(*) Los principales conceptos que se incluyen en la partida de Correcciones por deterioro corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (16.725 miles de euros), deterioro de derechos de instalaci\u00f3n y
exclusividad (2.698 miles de euros), deterioro del valor de concesiones administrativas (3.352 miles de euros) y deterioro de
propiedad industrial (3.279 miles de euros).
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 8.1)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de
diciembre
de 2024
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
95.191
8.352
(1.482)
(3.629)
1.871
(6.913)
93.390
Concesiones administrativas
83.524
698
\u2014
1.459
1.475
1.239
88.395
Derechos de instalaci\u00f3n
312.674
73.930
(52.948)
(1.369)
7.794
(6.094)
333.987
Marca
58.560
\u2014\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u2014
(1.000)
\u2014
25.901
\u2014
83.461
Cartera de clientes
47.077
\u2014
\u2014
\u2014
45.097
\u2014
92.174
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.288.380
\u2014
\u2014
\u2014
31.501
(8.575)
1.311.306
Derechos de traspaso
17.742
1.076
\u2014
2.577
2
(1.564)
19.833
Aplicaciones inform\u00e1ticas
69.948
10.402
(2.167)
316
5.195
(1.011)
82.683
Anticipos y otros
3.056
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
144
3.200
1.976.152
94.458
(57.597)
(646)
118.836
(22.774)
2.108.429
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(77.605)
(4.480)
1.005
\u2014
(489)
1.259
(80.310)
Concesiones administrativas
(60.667)
(12.702)
\u2014
(270)
(106)
(484)
(74.229)
Derechos de instalaci\u00f3n
(176.864)
(47.846)
48.407
\u2014
(5.025)
1.255
(180.073)
Marca
(3.358)
(4.749)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(8.107)
Cartera de clientes
(13.091)
(13.152)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(26.243)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(544.452)
(103.208)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(647.660)
Derechos de traspaso
(12.464)
(1.402)
\u2014
\u2014
\u2014
947
(12.919)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(50.914)
(8.043)
1.980
270
(1.271)
856
(57.122)
(939.415)
(195.582)
51.392
\u2014
(6.891)
3.833
(1.086.663)
Correcciones por deterioro(*)
(28.176)
(908)
1.016
\u2014
\u2014
\u2014
(28.068)
Valor neto
1.008.561
(102.032)
(5.189)
(646)
111.945
(18.941)
993.698
(*) Los principales conceptos que se incluye en la partida de Correcciones por deterioro, corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (23.353 miles de euros), deterioro de derechos de exclusividad (2.308
miles de euros) y deterioro de valor de concesiones administrativas (1.819 miles de euros), principalmente.
La columna Combinaciones de negocios del ejercicio 2025 y 2024 recoge el efecto de las
combinaciones de negocio (Nota 5).
La mayor parte de las altas de 2025 y 2024 recogidas en Derechos de instalaci\u00f3n corresponden
principalmente al pago a fondo perdido a cambio de la exclusividad en la explotaci\u00f3n en los locales en
los que se ubican m\u00e1quinas recreativas. Las bajas de este mismo ep\u00edgrafe se corresponden
b\u00e1sicamente a derechos de instalaci\u00f3n pendientes de amortizar en locales que o bien hab\u00edan cerrado
o bien se hab\u00eda decidido no explotar la m\u00e1quina por cuestiones de rentabilidad, as\u00ed como derechos de
instalaci\u00f3n totalmente amortizados y no vigentes.
7.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de desarrollo y propiedad industrial
Corresponden, fundamentalmente, a lo siguiente:
\u2022 Sociedades industriales: Creaci\u00f3n de nuevos modelos de m\u00e1quinas recreativas e
innovaciones tecnol\u00f3gicas en las mismas. El valor neto a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es
de 4.600 y 5.221 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Sociedades de loter\u00edas y productos interactivos: Desarrollo de software para aplicaciones de
juegos online. El valor neto a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es de 250 y 913 miles de
euros, respectivamente.
El coste interno de desarrollo de nuevos modelos de m\u00e1quinas recreativas y de software de juegos on
line por parte de las actividades de B2B del Grupo se registra como gastos de desarrollo y propiedad
industrial con abono a los correspondientes gastos por naturaleza del estado de resultado global
consolidado. El importe de los mencionados trabajos efectuados por el Grupo para su inmovilizado
inmaterial en los ejercicios 2025 y 2024 asciende a 534 y 1.371, miles de euros, respectivamente.
Los gastos de investigaci\u00f3n y desarrollo reconocidos como gastos del ejercicio 2025 ascienden a 130
miles de euros (93 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (Nota 21.4.).
7.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Concesiones administrativas
El saldo bruto de las concesiones administrativas a 31 de diciembre de 2025 incluye como conceptos
m\u00e1s significativos:
\u2022 Contrato oficial de administraci\u00f3n y operaci\u00f3n de salas de m\u00e1quinas recreativas en la Rep\u00fablica de
Panam\u00e1, con vencimiento fundamentalmente en el a\u00f1o 2038, por un importe de 15.795 miles de
euros (15.939 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El valor neto de esta concesi\u00f3n a 31 de
diciembre de 2025 asciende a 10.293 miles de euros (10.600 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). En febrero de 2025 se ha producido un alta de 2.000 miles de d\u00f3lares, correspondiente al
derecho de llave del local ubicado en Col\u00f3n, Panam\u00e1.
\u2022 Licencias de video terminales adquiridas por Cirsa Italia S.p.A. por un importe de 60.596 miles de
euros (49.145 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). A 31 de diciembre de 2025 el valor neto
de la concesi\u00f3n asciende a 5.725 miles de euros (0 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El
aumento de dicho saldo viene por la pr\u00f3rroga de las licencias hasta diciembre de 2026.
\u2022 Concesi\u00f3n de entrada a la atribuci\u00f3n de los derechos de gerencia libre de un casino en Marruecos,
por un importe neto de 3.236 miles de euros, a 31 de diciembre de 2025. A 31 de diciembre de
2024 el valor neto de este derecho asciende a 4.817 miles de euros.\u00a0
\u2022 Durante el ejercicio 2025, la sociedad del grupo Eplay24 Ita LTD ha adquirido 3 licencias para la
explotaci\u00f3n del juego a distancia en Italia. Cada licencia tiene un valor de 7.000 miles de euros, por
lo que la sociedad ha capitalizado un total de 21.000 miles de euros como activo intangible,
totalmente desembolsados durante el ejercicio ante la Administraci\u00f3n P\u00fablica Italiana y con una
vida \u00fatil de 9 a\u00f1os, equivalente a la duraci\u00f3n de la concesi\u00f3n. Adicionalmente se han capitalizado
279 miles de euros, por costes necesarios incurridos para la implementaci\u00f3n de las licencias
7.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Derechos de instalaci\u00f3n
Este ep\u00edgrafe recoge los importes entregados a cambio de la exclusividad en la explotaci\u00f3n en los
locales en los que se ubican las m\u00e1quinas recreativas, generalmente entre 3 y 5 a\u00f1os, por el valor
neto contable de 157.618 miles de euros (151.606 miles de euros a 31 de diciembre de 2024)
7.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Derechos de instalaci\u00f3n de las combinaciones de negocios
Este ep\u00edgrafe recoge los importes puestos de manifiesto en las combinaciones de negocio, por valor
neto contable de 622.933 miles de euros (640.293 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
7.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Marca y Cartera de clientes
Los ep\u00edgrafes de Marca y Cartera de clientes recogen los importes puestos de manifiesto en las
distintas combinaciones de negocios, por un valor neto contable de 115.448 miles de euros (141.285
miles de euros a 31 de diciembre de 2024). En concreto, se incluyen las Marcas de Sportium,
Ganabet, E-Play 24, Apuesta Total, Micri y Casino Portugal por un valor neto contable de 67.920 miles
de euros (75.354 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), as\u00ed como las carteras de clientes de
Online en Espa\u00f1a, E-Play 24, Micri y Casino Portugal, por un valor neto contable de 47.528 miles de
euros, respectivamente (65.931 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (ver Nota 2.8.).
7.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Correcciones por deterioro
Durante el ejercicio 2025 se han producido correcciones valorativas sobre los derechos de instalaci\u00f3n
209 miles de euros (908 miles de euros las realizadas durante el ejercicio 2024), cuyos registros se
producen a causa de las pruebas de deterioro de los activos del Grupo (ver Nota 11).
7.8\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otra informaci\u00f3n
Al cierre del periodo 2025, el valor neto del inmovilizado intangible en sociedades extranjeras
asciende a 536.726 miles de euros (636.403 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Los
principales inmovilizados intangibles en sociedades extranjeras son Derechos de instalaci\u00f3n por
combinaciones de negocio y concesiones administrativas.
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6.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 FONDO DE COMERCIO
El Grupo ha asignado el fondo de comercio a sus unidades generadoras de efectivo (UGE) de
conformidad con la NIC 36, donde una UGE se define como un grupo identificable m\u00e1s peque\u00f1o de
activos que genera entradas de efectivo que son en gran medida independientes de las de otros
activos o grupos de activos.
Las unidades generadoras de efectivo del Grupo se establecen en base a los distintos segmentos de
negocio; pero se subdividen en pa\u00edses, ya que se considera que geogr\u00e1ficamente se generan flujos
de forma independiente dentro de cada uno de los distintos pa\u00edses. En cada pa\u00eds se utilizan los
recursos disponibles en funci\u00f3n de las necesidades de cada momento (se desplazan m\u00e1quinas entre
locales, la fidelizaci\u00f3n de clientes se realiza a nivel pa\u00eds y no a nivel local comercial).
El detalle y movimiento del ejercicio 2025 del fondo de comercio desglosado por sus unidades
generadoras de efectivo (UGE) a los que el mismo es atribuible es el siguiente:
(Miles de euros)
31 de
diciembre de
2024
Altas
Diferencias de
conversi\u00f3n
Otros
31 de
diciembre de
2025
Operacional Espa\u00f1a
520.313
\u2014
\u2014
\u2014
520.313
Operacional Italia
60.458
\u2014
\u2014
\u2014
60.458
Casinos Espa\u00f1a
112.102
\u2014
\u2014
\u2014
112.102
Casinos Panam\u00e1
249.562
\u2014
(27.767)
\u2014
221.795
Casinos Colombia
141.994
\u2014
4.172
\u2014
146.166
Casinos M\u00e9xico
129.325
\u2014
2.674
\u2014
131.999
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
21.720
\u2014
(3.064)
\u2014
18.656
Casinos Per\u00fa
23.411
\u2014
(295)
\u2014
23.116
Casinos Costa Rica
15.785
\u2014
(1.755)
\u2014
14.030
Casinos Marruecos
12.845
38.583
(157)
\u2014
51.271
Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
39.615
\u2014
\u2014
\u2014
39.615
Juego Online y Apuestas Italia
44.474
\u2014
\u2014
\u2014
44.474
Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
7.299
\u2014
153
(4.000)
3.452
Juego Online y Apuestas Per\u00fa
139.313
\u2014
(1.337)
20.000
157.976
Juego Online y Apuestas Portugal
25.343
\u2014
\u2014
3.508
28.851
1.543.559
38.583
(27.376)
19.508
1.574.274
El detalle y movimiento del ejercicio 2024 del fondo de comercio desglosado por sus unidades
generadoras de efectivo (UGE) a los que el mismo es atribuible es el siguiente:
(Miles de euros)
31 de
Diciembre de
2023
Altas
Diferencias de
conversi\u00f3n
Otros
31 de
diciembre de
2024
Operacional Espa\u00f1a
520.313
\u2014
\u2014
\u2014
520.313
Operacional Italia
60.458
\u2014
\u2014
\u2014
60.458
Casinos Espa\u00f1a
112.102
\u2014
\u2014
\u2014
112.102
Casinos Colombia
144.962
7.986
(10.953)
\u2014
141.994
Casinos Costa Rica
14.323
\u2014
1.462
\u2014
15.785
Casinos Marruecos
12.353
\u2014
492
\u2014
12.845
Casinos M\u00e9xico
149.111
\u2014
(19.786)
\u2014
129.325
Casinos Panam\u00e1
235.623
\u2014
13.938
\u2014
249.562
Casinos Per\u00fa
22.110
\u2014
1.301
\u2014
23.411
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
21.500
\u2014
220
\u2014
21.720
Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
39.615
\u2014
\u2014
\u2014
39.615
Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
18.827
\u2014
(2.528)
(9.000)
7.299
Juego Online y Apuestas Italia
44.474
\u2014
\u2014
\u2014
44.474
Juego Online y Apuestas Per\u00fa
\u2014
133.407
5.906
\u2014
139.313
Juego Online y Apuestas Portugal
\u2014
25.343
\u2014
\u2014
25.343
1.395.771
166.736
(9.948)
(9.000)
1.543.559
En relaci\u00f3n con la combinaci\u00f3n de negocios realizada en el ejercicio 2024 de las UGEs Juego Online
y Apuestas Per\u00fa y Portugal, y de acuerdo a lo establecido en la NIIF 3 (Combinaciones de Negocios),
se han producido ajustes posteriores al precio de adquisici\u00f3n inicialmente estimado debido a la
obtenci\u00f3n de nueva informaci\u00f3n sobre hechos y circunstancias que exist\u00edan en la fecha de adquisici\u00f3n
y que si hubieran sido conocidos en dicha fecha habr\u00edan afectado a la valoraci\u00f3n del precio inicial.
Dichos ajustes han derivado de la actualizaci\u00f3n de ciertas estimaciones contingentes vinculadas al
acuerdo de adquisici\u00f3n (ver Nota 17).
Como resultado de este ajuste, se ha incrementado el importe del fondo de comercio reconocido en el
consolidado por un total de 23.508 miles de euros (siendo la contrapartida contable el ep\u00edgrafe Otras
Deudas no comerciales \u2013 Pasivo corriente) reflejando la diferencia entre el precio de adquisici\u00f3n
ajustado y el valor razonable actualizado de los activos netos adquiridos. Este incremento se ha
producido dentro del per\u00edodo de valoraci\u00f3n permitido por la normativa contable aplicable.\u00a0
De acuerdo a la NIIF 3 \u201cCombinaciones de negocio\u201d, se deber\u00edan ajustar retroactivamente los
importes provisionales reconocidos en la fecha de adquisici\u00f3n. Dicho ajuste requerir\u00eda de la
reexpresi\u00f3n de las cifras comparativas; pero la compa\u00f1\u00eda ha decidido no reexpresar dichas cifras ya
que desde un punto de vista cuantitativo se considera no significativo tanto sobre las distintas masas
patrimoniales de los estados financieros como en el marco de los principales indicadores econ\u00f3micos
y financieros que habitualmente publica el Grupo. El ajuste a realizar sobre los activos no corrientes, a
31 de diciembre de 2024, representar\u00eda un 0,7 % de dicha masa patrimonial.
Los fondos de comercio afloraron principalmente por la adquisici\u00f3n en 2018 del Grupo Cirsa Gaming
Corporation, S.A. y sociedades dependientes, y por las adquisiciones significativas del ejercicio 2019
(Subgrupo Sportium y Giga).
Durante el ejercicio 2025 se han producido altas en el fondo de comercio por la adquisici\u00f3n en
noviembre de 2025 del Grupo Royale Resorts, S.A.R.L (Nota 5.1.). En el ejercicio 2024 se produjeron
altas en el fondo de comercio por la adquisici\u00f3n en julio\u00a0 2024 del Grupo Apuesta Total (Nota 5.2.).
A 31 de diciembre de 2025 se han realizado correcciones por deterioro del fondo de comercio por
importe de 4.000 miles de euros (Nota 11) (9.000 miles de euros en el ejercicio 31 de diciembre de
2024).
En la Nota 11 posterior se detallan diversos elementos referidos al estudio del potencial deterioro de
los activos del Grupo.
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A 31 de diciembre de 2025 se han realizado correcciones por deterioro del fondo de comercio por
importe de 4.000 miles de euros (Nota 11) (9.000 miles de euros en el ejercicio 31 de diciembre de
2024).
En la Nota 11 posterior se detallan diversos elementos referidos al estudio del potencial deterioro de
los activos del Grupo.
El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Traspasos
Nota 8.1.)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
93.390
1.405
(4.040)
11.917
76
397
103.145
Concesiones administrativas
88.395
36.048
(1)
247
711
(2.356)
123.044
Derechos de instalaci\u00f3n
333.987
68.642
(41.321)
127
9.138
(798)
369.775
Marca
83.461
(1.661)
\u2014
1.661
\u2014
250
83.711
Cartera de clientes
92.174
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
747
92.921
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.311.306
\u2014
\u2014
(1.661)
97.623
(56.479)
1.350.789
Derechos de traspaso
19.833
66
(98)
(34)
13.841
500
34.108
Aplicaciones inform\u00e1ticas
82.683
9.484
(750)
292
383
(1.176)
90.916
Anticipos y otros
3.200
12.672
(542)
(12.318)
\u2014
(280)
2.732
2.108.429
126.656
(46.752)
231
121.772
(59.195)
2.251.141
\u2014
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(80.310)
(5.020)
2.132
(6)
(2)
(94)
(83.300)
Concesiones administrativas
(74.229)
(8.796)
1
\u2014
(797)
734
(83.087)
Derechos de instalaci\u00f3n
(180.073)
(54.924)
33.759
(1)
(8.469)
249
(209.459)
Marca
(8.107)
(7.668)
(124)
\u2014
\u2014
108
(15.791)
Cartera de clientes
(26.243)
(18.870)
11
\u2014
\u2014
(291)
(45.393)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(647.660)
(100.461)
23.924
\u2014
\u2014
13.066
(711.131)
Derechos de traspaso
(12.919)
(1.580)
98
6
(5.678)
(294)
(20.367)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(57.122)
(9.009)
743
\u2014
(368)
528
(65.228)
(1.086.663)
(206.328)
60.544
(1)
(15.314)
14.006
(1.233.756)
\u2014
Correcciones por deterioro
(28.068)
(209)
2.838
11
(533)
(93)
(26.054)
\u2014
Valor neto
993.698
(79.881)
16.630
241
105.925
(45.282)
991.331
(*) Los principales conceptos que se incluyen en la partida de Correcciones por deterioro corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (16.725 miles de euros), deterioro de derechos de instalaci\u00f3n y
exclusividad (2.698 miles de euros), deterioro del valor de concesiones administrativas (3.352 miles de euros) y deterioro de
propiedad industrial (3.279 miles de euros).
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 8.1)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de
diciembre
de 2024
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
95.191
8.352
(1.482)
(3.629)
1.871
(6.913)
93.390
Concesiones administrativas
83.524
698
\u2014
1.459
1.475
1.239
88.395
Derechos de instalaci\u00f3n
312.674
73.930
(52.948)
(1.369)
7.794
(6.094)
333.987
Marca
58.560
\u2014\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u2014
(1.000)
\u2014
25.901
\u2014
83.461
Cartera de clientes
47.077
\u2014
\u2014
\u2014
45.097
\u2014
92.174
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.288.380
\u2014
\u2014
\u2014
31.501
(8.575)
1.311.306
Derechos de traspaso
17.742
1.076
\u2014
2.577
2
(1.564)
19.833
Aplicaciones inform\u00e1ticas
69.948
10.402
(2.167)
316
5.195
(1.011)
82.683
Anticipos y otros
3.056
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
144
3.200
1.976.152
94.458
(57.597)
(646)
118.836
(22.774)
2.108.429
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(77.605)
(4.480)
1.005
\u2014
(489)
1.259
(80.310)
Concesiones administrativas
(60.667)
(12.702)
\u2014
(270)
(106)
(484)
(74.229)
Derechos de instalaci\u00f3n
(176.864)
(47.846)
48.407
\u2014
(5.025)
1.255
(180.073)
Marca
(3.358)
(4.749)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(8.107)
Cartera de clientes
(13.091)
(13.152)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(26.243)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(544.452)
(103.208)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(647.660)
Derechos de traspaso
(12.464)
(1.402)
\u2014
\u2014
\u2014
947
(12.919)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(50.914)
(8.043)
1.980
270
(1.271)
856
(57.122)
(939.415)
(195.582)
51.392
\u2014
(6.891)
3.833
(1.086.663)
Correcciones por deterioro(*)
(28.176)
(908)
1.016
\u2014
\u2014
\u2014
(28.068)
Valor neto
1.008.561
(102.032)
(5.189)
(646)
111.945
(18.941)
993.698
(*) Los principales conceptos que se incluye en la partida de Correcciones por deterioro, corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (23.353 miles de euros), deterioro de derechos de exclusividad (2.308
miles de euros) y deterioro de valor de concesiones administrativas (1.819 miles de euros), principalmente.
7.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Correcciones por deterioro
Durante el ejercicio 2025 se han producido correcciones valorativas sobre los derechos de instalaci\u00f3n
209 miles de euros (908 miles de euros las realizadas durante el ejercicio 2024), cuyos registros se
producen a causa de las pruebas de deterioro de los activos del Grupo (ver Nota 11).
El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero de
2025
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 7.1)
Combinaciones
de negocio
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
Coste
Terrenos y construcciones
106.389
569
(2.446)
535
7.134
(2.769)
109.412
Instalaciones t\u00e9cnicas
160.561
6.735
(10.025)
2.521
2.184
(2.645)
159.331
Maquinaria
617.952
59.556
(68.430)
10.513
22.059
(16.409)
625.241
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
93.263
3.418
(812)
726
527
(495)
96.627
Elementos de transporte
4.607
177
(647)
\u2014
414
(126)
4.425
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado
465.294
14.456
(1.509)
6.067
11.486
(16.653)
479.141
Inmovilizaciones en curso
14.112
22.326
(1.351)
(20.594)
280
(430)
14.343
1.462.178
107.237
(85.220)
(232)
44.084
(39.527)
1.488.520
Amortizaci\u00f3n
Construcciones
(67.657)
(3.164)
1.544
13
(3.210)
2.780
(69.694)
Instalaciones t\u00e9cnicas
(132.845)
(9.753)
9.709
51
(1.819)
2.402
(132.255)
Maquinaria
(503.049)
(50.375)
64.445
(3)
(17.510)
13.979
(492.513)
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
(81.491)
(5.188)
705
(20)
(421)
876
(85.539)
Elementos de transporte
(3.636)
(255)
605
\u2014
(352)
108
(3.530)
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado
(366.934)
(18.030)
1.206
(40)
(10.042)
13.708
(380.132)
(1.155.612)
(86.765)
78.214
1
(33.354)
33.853
(1.163.663)
Correcciones por deterioro
(3.045)
548
493
(11)
(877)
(888)
(3.780)
\u2014
Valor neto
303.521
21.020
(6.513)
(242)
9.853
(6.562)
321.077
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 7.1)
Combinacione
s de negocio
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2024
Coste
Terrenos y construcciones
107.881
290
(2.689)
8.510
\u2014
(7.603)
106.389
Instalaciones t\u00e9cnicas
152.331
5.328
(5.356)
7.537
6.181
(5.460)
160.561
Maquinaria
602.663
63.045
(53.206)
10.092
3.591
(8.233)
617.952
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
88.882
4.406
(4.620)
1.534
3.591
(529)
93.263
Elementos de transporte
4.272
401
(311)
21
170
54
4.607
Otras instalaciones,
utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado
439.412
16.006
(9.951)
9.156
8.741
1.930
465.294
Inmovilizaciones en curso
20.505
30.004
(215)
(36.203)
315
(293)
14.112
1.415.946
119.479
(76.348)
647
22.589
(20.135)
1.462.178
Amortizaci\u00f3n
Construcciones
(65.957)
(5.464)
2.318
(9)
\u2014
1.455
(67.657)
Instalaciones t\u00e9cnicas
(125.803)
(8.841)
3.700
10
(3.626)
1.715
(132.845)
Maquinaria
(503.001)
(52.069)
50.784
(36)
(2.159)
3.432
(503.049)
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
(78.812)
(5.121)
3.580
(59)
(2.139)
1.060
(81.491)
Elementos de transporte
(3.530)
(240)
296
\u2014
(124)
(39)
(3.636)
Otras instalaciones,
utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado
(349.674)
(19.983)
8.621
94
(3.785)
(2.208)
(366.934)
(1.126.777)
(91.717)
69.298
\u2014
(11.832)
5.416
(1.155.612)
Correcciones por deterioro
(2.399)
(963)
308
\u2014
\u2014
8
(3.045)
Valor neto
286.770
26.799
(6.741)
647
10.757
(14.711)
303.521
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
(*) En la partida Otros se incluyen gastos anticipados a largo plazo e inversiones financieras en partes vinculadas.
El Grupo considera que los valores razonables de estos activos no difieren significativamente de los
importes contabilizados.
El saldo acumulado de la correcci\u00f3n por deterioro de los activos financieros no corrientes por importe
de 102 miles de euros al 31 de diciembre de 2025, 268 miles de euros al 31 de diciembre de 2024,
cubre, principalmente, cr\u00e9ditos otorgados a terceros, mientras que el importe de deterioro de activos
financieros corrientes cubre principalmente saldos de clientes y otros saldos comerciales a cobrar
(25.955 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 y 30.842 miles de euros al 31 de diciembre de
2024, respectivamente). El resto del saldo de correcciones de activos corrientes que asciende a 1.068
miles de euros corresponde a correcciones de valor de cr\u00e9ditos otorgados a terceros (2.730 miles de
euros al 31 de diciembre de 2024).
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Clientes
67.389
80.060
Correcciones por deterioro
(25.955)
(30.842)
Administraciones p\u00fablicas
59.110
45.972
Otros deudores
53.201
58.458
153.745
153.648
11.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 PRUEBA DE DETERIORO
M\u00e9todo de determinaci\u00f3n del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo e hip\u00f3tesis
clave utilizadas
El Grupo eval\u00faa anualmente si los activos no financieros (principalmente fondo de comercio, marcas
con vida \u00fatil indefinida y otros activos no corrientes) presentan indicios de deterioro. La marca
Sportium, correspondiente a la UGE Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a, se considera que tiene una
vida indefinida y se comprueba el deterioro de valor de la marca de acuerdo a la NIC 36 anualmente y
cuando exista alguna indicaci\u00f3n de que puede existir deterioro de valor
La base sobre la que el Grupo determina el valor recuperable de las unidades generadoras de
efectivo es el criterio de valor en uso. El valor en uso equivale al valor presente neto de los flujos de
efectivo futuros proyectados derivados de los activos operativos de cada unidad identificada.
Proyecci\u00f3n de los flujos de efectivo
La estimaci\u00f3n de los flujos de efectivo futuros para cada unidad generadora de efectivo se ha
desarrollado utilizando modelos de proyecci\u00f3n que integran los indicadores operativos, financieros y
macroecon\u00f3micos de mayor relevancia en cada caso. El horizonte expl\u00edcito de proyecci\u00f3n utilizado ha
sido de cuatro a\u00f1os. A partir de ese punto, se ha estimado un valor terminal determinado como una
renta perpetua calculada con una tasa de crecimiento constante.\u00a0
Para negocios en acelerado crecimiento, el Grupo utiliza proyecciones a nueve a\u00f1os, ya que es
cuando los flujos del negocio se normalizan pues se considera para este tipo de negocios que el
periodo de maduraci\u00f3n es superior a cuatro a\u00f1os.
Las hip\u00f3tesis consideradas para la estimaci\u00f3n de los flujos a m\u00e1s de 5 a\u00f1os se consideran fiables, se
sustentan en informaci\u00f3n de una consultora l\u00edder en el sector del juego y en la amplia experiencia del
Grupo en adquisiciones y desarrollo post-adquisici\u00f3n.
La proyecci\u00f3n para el primer a\u00f1o toma en consideraci\u00f3n el plan operativo detallado y aprobado por el
Consejo por cada unidad de negocio para el ejercicio 2026, ajustados, de corresponder, por el
impacto estimado de cambios relevantes producidos entre la aprobaci\u00f3n por parte del Consejo y la
formulaci\u00f3n de las Cuentas Anuales, en la regulaci\u00f3n, en el entorno competitivo, en el modelo de
negocio, o en el desempe\u00f1o de cada unidad. Para los a\u00f1os 2027 al 2029 se toma en consideraci\u00f3n la
mejor estimaci\u00f3n sobre las expectativas de evoluci\u00f3n de negocio.
Las tasas de crecimiento de los ingresos utilizadas para las proyecciones en las que se basan los test
de deterioro se fundamentan principalmente en la evoluci\u00f3n hist\u00f3rica de los ingresos de cada una de
las Unidades Generadoras de Efectivo. Los crecimientos org\u00e1nicos hist\u00f3ricos en las unidades de
\u201cretail\u201d (segmentos Operacional Espa\u00f1a, Operacional Italia y Casinos) es decir las que no tienen un
componente de comercializaci\u00f3n on-line, han sido entre un 3% y un 6% anual. Para las UGEs
operacional Espa\u00f1a e Italia se han estimado crecimientos inferiores a la media hist\u00f3rica de
crecimiento org\u00e1nico, mientras en el segmento Juego Online y Apuestas han tenido crecimientos
org\u00e1nicos sensiblemente superiores a los del \u201cretail\u201d, los cuales sido mayores entre un 6% y un 16%.
Un segundo factor para determinar la evoluci\u00f3n futura de los ingresos es la penetraci\u00f3n del juego por
pa\u00eds. Se utilizan datos de fuentes externas para establecer la penetraci\u00f3n del juego medido como el
gasto en juego por habitante.
Otros factores utilizados para determinar la evoluci\u00f3n de las distintas magnitudes utilizadas en las
proyecciones son la evoluci\u00f3n prevista del PIB y de la inflaci\u00f3n en cada uno de los pa\u00edses. Asimismo,
se considera la ejecuci\u00f3n de acciones orientadas a la mejora de la eficiencia (tales como racionalizar
las rutas de los recaudadores en bares yendo a recaudar las m\u00e1quinas solo cuando las misma tengan
excedentes lo cual se consigue con la conexi\u00f3n en tiempo real de las m\u00e1quinas) en l\u00ednea con la
obtenci\u00f3n hist\u00f3rica de eficiencias. Nuestro plan estrat\u00e9gico para los a\u00f1os del 2027 al 2029, aprobado
por el Consejo, se basa en un crecimiento org\u00e1nico de ingresos de aproximadamente el 4% para
\"retail\" y superior para \"Online\", este crecimiento var\u00eda en funci\u00f3n del negocio y la geograf\u00eda. Esta
previsi\u00f3n es coherente con las proyecciones que nos facilita una consultora l\u00edder en el sector del
juego.
Adicionalmente, nuestro plan estrat\u00e9gico incluye inversiones de expansi\u00f3n mediante M&A que no se
incluyen en las proyecciones financieras. La estrategia de Cirsa se basa entre otros en la
consecuci\u00f3n de crecimiento org\u00e1nico a trav\u00e9s del liderazgo en la oferta de juego para sus clientes.
Para mantener dicho liderazgo es necesario disponer de las m\u00e1quinas de juego m\u00e1s avanzadas por lo
que se ejecuta un programa de renovaci\u00f3n de m\u00e1quinas basado en datos de ingreso generado por
cada m\u00e1quina. Asimismo, es un elemento importante del crecimiento org\u00e1nico la renovaci\u00f3n y mejora
de los casinos y salas de juego La tasa utilizada para descontar los flujos de efectivo corresponde al
coste promedio ponderado del capital, calculado para cada unidad generadora de efectivo. El coste
promedio ponderado del capital considera tanto el coste del capital propio como el coste del capital de
terceros, ponder\u00e1ndolos de acuerdo con una estructura de capital objetivo definida. El coste del
capital propio var\u00eda, para cada unidad, dependiendo de la prima por riesgo de mercado que le
corresponda y el riesgo particular del pa\u00eds donde opera, incluido su riesgo cambiario. Las tasas de
descuento se calculan en base a los datos disponibles de mercado, que dan como resultado una tasa
de descuento despu\u00e9s de impuestos. Posteriormente, se realizan ajustes a la tasa de descuento para
considerar el efecto de los flujos fiscales, con el fin de obtener una tasa de descuento antes de
impuestos. Asimismo, los flujos de efectivo descontados tambi\u00e9n incluyen los efectos impositivos. La
metodolog\u00eda com\u00fan para calcular el coste medio de capital utiliza observaciones de datos de fuentes
externas principalmente. El coste de la deuda se ha estimado a partir del inter\u00e9s fijo de la \u00faltima
emisi\u00f3n de bonos del Grupo en octubre de 2025 que ha sido del 4,875%. La tasa de crecimiento
utilizada para el c\u00e1lculo del valor terminal de cada unidad se basa principalmente en la variaci\u00f3n anual
del \u00edndice de precios al consumidor que contemplan las proyecciones macroecon\u00f3micas, para cada
pa\u00eds, en el largo plazo (obtenidas del vigente World Economic Outlook del Fondo Monetario
Internacional - FMI) es decir, que no se contempla crecimiento en t\u00e9rminos reales. Las tasas de
crecimiento aplicadas se recogen en una tabla m\u00e1s adelante. En aquellas unidades generadoras de
efectivo cuya moneda funcional no es el euro, las proyecciones de los flujos de efectivo se desarrollan
en la moneda local correspondiente y el valor presente neto de los mismos se convierte a euros al tipo
de cambio del cierre del ejercicio.
Unidades generadoras de efectivo. El fondo de comercio, adquirido a trav\u00e9s de combinaciones de
negocios, y cualquier otro activo intangible de vida \u00fatil indefinida que pudiera existir, se imputa a
diferentes unidades generadoras de efectivo para la prueba de deterioro. Las unidades generadoras
de efectivo se establecen en base al segmento-pa\u00eds. El detalle es el siguiente:
\u2022 Operacional Espa\u00f1a
\u2022 Operacional Italia
\u2022 Casinos Espa\u00f1a
\u2022 Casinos Panam\u00e1
\u2022 Casinos Colombia
\u2022 Casinos M\u00e9xico
\u2022 Casinos Rep\u00fablica Dominicana
\u2022 Casinos Per\u00fa Casinos
\u2022 Costa Rica
\u2022 Casinos Marruecos
\u2022 Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
\u2022 Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
\u2022 Juego Online y Apuestas Italia
\u2022 Juego Online y Apuestas Per\u00fa
\u2022 Juego Online y Apuestas Portugal\u00a0
Test de Impairment
A 31 de diciembre de 2025 se ha determinado un valor en uso utilizando proyecciones de flujo de
efectivo de los planes operativos y estrat\u00e9gicos del Grupo para un per\u00edodo de cuatro a\u00f1os, y un valor
terminal a partir del cuarto a\u00f1o utilizando una renta perpetua con una tasa de crecimiento constante.
Las tasas de descuento se detallan en las Hip\u00f3tesis Clave de esta misma nota.
Hip\u00f3tesis clave
Ingresos netos de arrendamientos variables presupuestados\u2013 las bases utilizadas para determinar el
valor asignado a los ingresos netos de arrendamientos variables presupuestados es la media de los
ingresos netos obtenidos en el ejercicio, incrementado por la evoluci\u00f3n de los par\u00e1metros de
crecimiento de la actividad en los distintos mercados. Las principales hip\u00f3tesis que sustentan los
planes operativos y estrat\u00e9gicos se centran en la estimaci\u00f3n de las tendencias de crecimiento en los
distintos mercados y la evoluci\u00f3n de los costes operativos de cada UGE. Estas estimaciones se
fundamentan en la experiencia y el conocimiento sobre el comportamiento de los mercados en los
que opera el Grupo, adem\u00e1s de los indicadores macroecon\u00f3micos que reflejan la situaci\u00f3n econ\u00f3mica
actual y futura de cada zona. Asimismo se tienen en consideraci\u00f3n planes de acci\u00f3n detallados con
palancas de crecimiento con impacto en ingresos tales como programas recurrentes de reemplazo de
m\u00e1quinas o de renovaci\u00f3n de elementos de mobiliario que se prev\u00e9n en base a acciones realizadas
en el pasado de forma recurrente y sistem\u00e1tica.
Para el quinto a\u00f1o y sucesivos las cifras se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento similar a la
tasa de crecimiento equivalente a la inflaci\u00f3n esperada.
Incremento de gastos de explotaci\u00f3n (aprovisionamientos, gastos de personal, tasas sobre el juego y
suministros y servicios exteriores) \u2013 la base para determinar el valor asignado al incremento de los
costes es el \u00edndice de precios previsto para los a\u00f1os futuros para los diferentes pa\u00edses y segmentos,
disminuido por las mejoras de eficiencia esperadas. Los valores asignados a las hip\u00f3tesis clave son
coherentes respecto a las fuentes de informaci\u00f3n externa. Asimismo, se factorizan planes de
optimizaci\u00f3n de costes basados en medidas de eficiencia y productividad.\u00a0
Tasas de descuento - la base para determinar la tasa de descuento aplicada a las proyecciones de
flujo de efectivo se determina en funci\u00f3n de riesgo espec\u00edfico de cada unidad generadora de efectivo,
teniendo en cuenta el tipo de actividad y los pa\u00edses en que se encuentra ubicada cada una. Las tasas
de descuento aplicadas antes y despu\u00e9s de impuestos se detallan en el siguiente apartado.
Tasas de crecimiento a perpetuidad - la base para determinar la tasa de crecimiento a perpetuidad
utilizada para extrapolar los flujos en la obtenci\u00f3n del valor terminal se basan en las tasas de
crecimiento esperadas de la inflaci\u00f3n seg\u00fan cada pa\u00eds.\u00a0
Las tasas de descuento que se han utilizado para cada uno de los pa\u00edses que conforman las distintas
UGE son las siguientes:
Unidad Generadora de Efectivo
Tasa de descuento
2025 (*)
2025 (**)
2024 (**)
Operacional Espa\u00f1a
9,84 %
7,80 %
8,20 %
Operacional Italia
10,33 %
8,00 %
8,60 %
Casinos Espa\u00f1a
9,83 %
7,80 %
8,20 %
Casinos Panam\u00e1
13,94 %
10,80 %
8,00 %
Casinos Colombia
20,87 %
14,30 %
13,50 %
Casinos M\u00e9xico
16,24 %
12,30 %
14,10 %
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
12,30 %
12,30 %
12,90 %
Casinos Per\u00fa
13,65 %
10,00 %
11,10 %
Casinos Costa Rica
15,20 %
11,30 %
11,60 %
Casinos Marruecos
13,07 %
9,60 %
9,50 %
Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
9,74 %
7,80 %
8,20 %
Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
14,82 %
12,30 %
14,10 %
Juego Online y Apuestas Italia
10,31 %
8,00 %
8,60 %
Juego Online y Apuestas Per\u00fa
13,26 %
10,00 %
11,10 %
Juego Online y Apuestas Portugal
7,90 %
7,90 %
7,00 %
(*) Tasa de descuento antes de impuestos
(**) Tasa de descuento despu\u00e9s de impuestos
Las tasas de crecimiento a perpertuidad que se han utilizado para cada uno de los pa\u00edses que
conforman las distintas UGE son las siguientes:
Unidad Generadora de Efectivo
Tasa de crecimiento
2025
2024
Operacional Espa\u00f1a
2,00 %
1,70 %
Operacional Italia
2,00 %
2,00 %
Casinos Espa\u00f1a
2,00 %
1,70 %
Casinos Panam\u00e1
2,00 %
2,00 %
Casinos Colombia
2,97 %
3,00 %
Casinos M\u00e9xico
3,00 %
3,00 %
Casinos Rep\u00fablica Dominicana
3,98 %
3,97 %
Casinos Per\u00fa
2,02 %
2,52 %
Casinos Costa Rica
3,00 %
3,50 %
Casinos Marruecos
2,03 %
2,09 %
Juego Online y Apuestas Espa\u00f1a
2,00 %
1,70 %
Juego Online y Apuestas M\u00e9xico
3,00 %
3,00 %
Juego Online y Apuestas Italia
2,00 %
2,00 %
Juego Online y Apuestas Per\u00fa
2,02 %
2,52 %
Juego Online y Apuestas Portugal
2,50 %
2,50 %
Resultado de las pruebas
Como consecuencia de las pruebas de deterioro realizadas en el ejercicio 2025, se ha registrado un
ajuste por p\u00e9rdida de valor de 4.000 miles de euros (9.000 miles de euros en el ejercicio 2024)
correspondiente al fondo de comercio asignado a la Unidad Generadora de Efectivo de Juego Online
y Apuestas en M\u00e9xico.
Este deterioro refleja la actualizaci\u00f3n de las proyecciones de flujos de efectivo futuros, considerando
la evoluci\u00f3n del mercado, cambios regulatorios y el incremento en la tasa de descuento aplicable a la
UGE, lo que ha reducido su valor recuperable por debajo del importe en libros.
2025
UGE
Fondo de
comercio
Otro
inmovilizado
intangible
Derechos de
instalaci\u00f3n de
combinaciones de
negocio
Marca
Cartera de
clientes
Inmovilizado
material
Valor en
libros
Operacional
Espa\u00f1a
520.313
135.133
117.286
\u2014
\u2014
72.468
845.200
Operacional Italia
60.458
16.479
71.733
\u2014
\u2014
17.800
166.470
Casinos Espa\u00f1a
112.102
699
67.488
\u2014
\u2014
33.352
213.641
Casinos Panam\u00e1
221.795
16.665
243.728
\u2014
\u2014
45.842
528.030
Casinos
Colombia
146.166
1.375
9.067
\u2014
\u2014
44.758
201.366
Casinos M\u00e9xico
131.999
10.421
70.008
1.939
\u2014
45.190
259.557
Casinos
Rep\u00fablica
Dominicana
18.656
910
1.878
\u2014
\u2014
8.965
30.409
Casinos Per\u00fa
23.116
8.604
9.973
\u2014
\u2014
7.231
48.924
Casinos Costa
Rica
14.030
1.243
9.487
284
467
8.518
34.029
Casinos
Marruecos
51.271
3.787
930
\u2014
\u2014
7.539
63.527
Juego Online y
Apuestas
Espa\u00f1a
39.615
17.533
7.548
35.694
4.275
19.983
124.648
Juego Online y
Apuestas M\u00e9xico
3.452
11.149
\u2014
\u2014
\u2014
25
14.626
Juego Online y
Apuestas Italia
44.474
21.553
13.807
11.488
14.414
1.604
107.340
Juego Online y
Apuestas Per\u00fa
157.976
6.520
\u2014
15.439
25.397
4.271
209.603
Juego Online y
Apuestas
Portugal
28.851
879
\u2014
3.076
2.975
21
35.802
1.574.274
252.950
622.933
67.920
47.528
317.567
2.883.172
2024
UGE
Fondo de
comercio
Otro
inmovilizado
intangible
Derechos de
instalaci\u00f3n de
combinaciones de
negocio
Marca
Cartera de
clientes
Inmovilizado
material
Valor en
libros
Operacional
Espa\u00f1a
520.313
137.316
71.082
\u2014
71.038
799.749
Operacional Italia
60.458
9.312
41.650
\u2014
7.659
119.079
Casinos Espa\u00f1a
112.102
502
76.006
\u2014
33.309
221.919
Casinos Panam\u00e1
249.562
18.677
311.298
\u2014
47.584
627.121
Casinos
Colombia
141.994
2.565
2.165
\u2014
40.872
187.596
Casinos M\u00e9xico
129.325
11.673
85.866
\u2014
43.301
270.165
Casinos
Rep\u00fablica
Dominicana
21.720
1.460
3.534
\u2014
9.741
36.455
Casinos Per\u00fa
23.411
246
(2.148)
\u2014
3.633
25.142
Casinos Costa
Rica
15.785
1.477
18.746
\u2014
9.526
45.532
Casinos
Marruecos
12.845
5.369
4.198
\u2014
5.728
28.140
Juego Online y
Apuestas
Espa\u00f1a
39.615
15.489
9.220
36.024
5.717
21.917
127.982
Juego Online y
Apuestas M\u00e9xico
44.474
390
15.275
12.387
20.196
1.001
93.723
Juego Online y
Apuestas Italia
7.299
2.737
\u2014
3.248
\u2014
81
13.365
Juego Online y
Apuestas Per\u00fa
139.313
7.729
\u2014
19.850
35.556
5.483
207.931
Juego Online y
Apuestas
Portugal
25.343
833
\u2014
3.845
4.462
28
34.511
1.543.559
215.775
636.891
75.354
65.931
300.901
2.838.410
El importe recuperable de cada UGE se determina en base al valor en uso, calculado en base a una
metodolog\u00eda de Nivel 3 en funci\u00f3n de las jerarqu\u00edas establecidas en NIIF 13.
An\u00e1lisis de sensibilidad en supuestos clave
Si bien las variaciones razonablemente posibles no implican deterioro en la mayor\u00eda de las UGEs, el
Grupo realiza un an\u00e1lisis de sensibilidad a trav\u00e9s de las variaciones ilustrativas de las principales
hip\u00f3tesis consideradas en dicho c\u00e1lculo. Dichas variaciones ilustrativas se consideran prudentes y
son homog\u00e9neas en el tiempo.
El Grupo realiza un an\u00e1lisis de sensibilidad del c\u00e1lculo del deterioro aplicando variaciones razonables
a las hip\u00f3tesis claves consideradas en el c\u00e1lculo. Para las UGEs y grupos de UGEs se han aplicado
las siguientes variaciones manteniendo los valores del resto de las hip\u00f3tesis constantes
Dichas variaciones ilustrativas son las siguientes:
\u2022 Disminuci\u00f3n de 100 puntos b\u00e1sicos en retail y 200 puntos b\u00e1sicos en online del crecimiento
interanual del EBITDA a perpetuidad (EBITDA)
\u2022 Tasa de crecimiento a perpetuidad \u2013 Disminuci\u00f3n de 100 puntos b\u00e1sicos (g)
\u2022 Tasa de descuento \u2013 Incremento de 150 puntos b\u00e1sicos (WACC)
Los indicadores de deterioro utilizados por el Grupo para determinar la necesidad de realizar una
prueba de deterioro sobre otros activos no corrientes son, entre otros, los siguientes:
\u25e6 Ca\u00edda apreciable del resultado respecto al mismo per\u00edodo del ejercicio anterior, y/o
respecto al presupuesto.
\u25e6 Cambio legislativo, acaecido, en curso o previsto que puede llevar a efectos
negativos.
\u25e6 Cambio de estrategia o expectativas internas respecto a un determinado negocio o
pa\u00eds.
\u25e6 Posici\u00f3n de la competencia y lanzamiento de nuevos productos por parte de la
misma.
\u25e6 Ralentizaci\u00f3n de los ingresos o dificultades de venta a los precios esperados.
\u25e6 Cambio en los h\u00e1bitos y actitudes de los usuarios, y otros elementos espec\u00edficos de
cada divisi\u00f3n.
Del an\u00e1lisis de sensibilidad realizado a 31 de diciembre de 2025, derivar\u00eda la necesidad de realizar un
ajuste por deterioro en los siguientes casos, en la UGE de Operacional Italia para los par\u00e1metros tasa
de descuento y tasa de crecimiento por importe de 18.409 miles de euros, 6.062 miles de euros,
respectivamente. en la UGE de Casinos Panam\u00e1 para el par\u00e1metro de tasa de descuento por importe
de 23.831 miles de euros,\u00a0 por ultimo, en la UGE Casinos Costa Rica para los par\u00e1metros de EBITDA,
tasa de descuento y tasa de crecimiento por importe de 493 miles de euros, 3.325 miles de euros y
1.269 miles de euros respectivamente.
En el caso de la UGE Juego Online y Apuestas M\u00e9xico cualquier reducci\u00f3n en el margen de ebitda,
incremento en la tasa de descuento o en la tasa de crecimiento resultar\u00eda de un mayor deterioro.
A 31 de diciembre de 2024, del an\u00e1lisis de sensibilidad realizado, hubiera derivado la necesidad de
realizar un ajuste por deterioro en lo que respecta a la UGE Juego Online y Apuestas M\u00e9xico para los
par\u00e1metros Margen de EBITDA y tasa de descuento, por importe de 3.514 y 1.551 miles de euros
respectivamente.
A continuaci\u00f3n, se detallan los importes en libros de los activos por derecho de uso reconocidos y los
movimientos durante el per\u00edodo:
2025
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Combinaciones
de negocio
Diferencias de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2025
COSTE
Inmuebles
474.876
60.700
(21.676)
19.055
(16.647)
516.308
Veh\u00edculos
26.669
11.882
(11.198)
\u2014
51
27.404
501.545
72.582
(32.874)
19.055
(16.596)
543.712
AMORTIZACI\u00d3N
\u00a0
\u00a0
\u00a0
\u00a0
\u00a0
Inmuebles
(248.019)
(60.046)
16.697
(453)
9.298
(282.523)
Veh\u00edculos
(13.633)
(6.913)
7.732
\u2014
(5)
(12.819)
(261.652)
(66.959)
24.429
(453)
9.293
(295.342)
Correcciones por deterioro
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Valor neto
239.894
5.623
(8.445)
18.602
(7.303)
248.370
2024
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Combinaciones
de negocio
Diferencias de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2024
COSTE
Inmuebles
442.781
50.484
(47.140)
29.350
(598)
474.876
Veh\u00edculos
19.567
10.022
(2.772)
\u2014
(148)
26.669
462.348
60.506
(49.912)
29.350
(746)
501.545
AMORTIZACI\u00d3N
Inmuebles
(211.137)
(57.940)
36.714
(15.897)
241
(248.019)
Veh\u00edculos
(10.876)
(5.432)
2.598
\u2014
77
(13.633)
(222.013)
(63.372)
39.312
(15.897)
318
(261.652)
Correcciones por deterioro
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Valor neto
240.335
(2.866)
(10.600)
13.453
(428)
239.894
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7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTROS INTANGIBLES
7.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Movimientos
El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Traspasos
Nota 8.1.)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
93.390
1.405
(4.040)
11.917
76
397
103.145
Concesiones administrativas
88.395
36.048
(1)
247
711
(2.356)
123.044
Derechos de instalaci\u00f3n
333.987
68.642
(41.321)
127
9.138
(798)
369.775
Marca
83.461
(1.661)
\u2014
1.661
\u2014
250
83.711
Cartera de clientes
92.174
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
747
92.921
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.311.306
\u2014
\u2014
(1.661)
97.623
(56.479)
1.350.789
Derechos de traspaso
19.833
66
(98)
(34)
13.841
500
34.108
Aplicaciones inform\u00e1ticas
82.683
9.484
(750)
292
383
(1.176)
90.916
Anticipos y otros
3.200
12.672
(542)
(12.318)
\u2014
(280)
2.732
2.108.429
126.656
(46.752)
231
121.772
(59.195)
2.251.141
\u2014
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(80.310)
(5.020)
2.132
(6)
(2)
(94)
(83.300)
Concesiones administrativas
(74.229)
(8.796)
1
\u2014
(797)
734
(83.087)
Derechos de instalaci\u00f3n
(180.073)
(54.924)
33.759
(1)
(8.469)
249
(209.459)
Marca
(8.107)
(7.668)
(124)
\u2014
\u2014
108
(15.791)
Cartera de clientes
(26.243)
(18.870)
11
\u2014
\u2014
(291)
(45.393)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(647.660)
(100.461)
23.924
\u2014
\u2014
13.066
(711.131)
Derechos de traspaso
(12.919)
(1.580)
98
6
(5.678)
(294)
(20.367)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(57.122)
(9.009)
743
\u2014
(368)
528
(65.228)
(1.086.663)
(206.328)
60.544
(1)
(15.314)
14.006
(1.233.756)
\u2014
Correcciones por deterioro
(28.068)
(209)
2.838
11
(533)
(93)
(26.054)
\u2014
Valor neto
993.698
(79.881)
16.630
241
105.925
(45.282)
991.331
(*) Los principales conceptos que se incluyen en la partida de Correcciones por deterioro corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (16.725 miles de euros), deterioro de derechos de instalaci\u00f3n y
exclusividad (2.698 miles de euros), deterioro del valor de concesiones administrativas (3.352 miles de euros) y deterioro de
propiedad industrial (3.279 miles de euros).
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 8.1)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de
diciembre
de 2024
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
95.191
8.352
(1.482)
(3.629)
1.871
(6.913)
93.390
Concesiones administrativas
83.524
698
\u2014
1.459
1.475
1.239
88.395
Derechos de instalaci\u00f3n
312.674
73.930
(52.948)
(1.369)
7.794
(6.094)
333.987
Marca
58.560
\u2014\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u2014
(1.000)
\u2014
25.901
\u2014
83.461
Cartera de clientes
47.077
\u2014
\u2014
\u2014
45.097
\u2014
92.174
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.288.380
\u2014
\u2014
\u2014
31.501
(8.575)
1.311.306
Derechos de traspaso
17.742
1.076
\u2014
2.577
2
(1.564)
19.833
Aplicaciones inform\u00e1ticas
69.948
10.402
(2.167)
316
5.195
(1.011)
82.683
Anticipos y otros
3.056
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
144
3.200
1.976.152
94.458
(57.597)
(646)
118.836
(22.774)
2.108.429
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(77.605)
(4.480)
1.005
\u2014
(489)
1.259
(80.310)
Concesiones administrativas
(60.667)
(12.702)
\u2014
(270)
(106)
(484)
(74.229)
Derechos de instalaci\u00f3n
(176.864)
(47.846)
48.407
\u2014
(5.025)
1.255
(180.073)
Marca
(3.358)
(4.749)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(8.107)
Cartera de clientes
(13.091)
(13.152)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(26.243)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(544.452)
(103.208)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(647.660)
Derechos de traspaso
(12.464)
(1.402)
\u2014
\u2014
\u2014
947
(12.919)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(50.914)
(8.043)
1.980
270
(1.271)
856
(57.122)
(939.415)
(195.582)
51.392
\u2014
(6.891)
3.833
(1.086.663)
Correcciones por deterioro(*)
(28.176)
(908)
1.016
\u2014
\u2014
\u2014
(28.068)
Valor neto
1.008.561
(102.032)
(5.189)
(646)
111.945
(18.941)
993.698
(*) Los principales conceptos que se incluye en la partida de Correcciones por deterioro, corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (23.353 miles de euros), deterioro de derechos de exclusividad (2.308
miles de euros) y deterioro de valor de concesiones administrativas (1.819 miles de euros), principalmente.
La columna Combinaciones de negocios del ejercicio 2025 y 2024 recoge el efecto de las
combinaciones de negocio (Nota 5).
La mayor parte de las altas de 2025 y 2024 recogidas en Derechos de instalaci\u00f3n corresponden
principalmente al pago a fondo perdido a cambio de la exclusividad en la explotaci\u00f3n en los locales en
los que se ubican m\u00e1quinas recreativas. Las bajas de este mismo ep\u00edgrafe se corresponden
b\u00e1sicamente a derechos de instalaci\u00f3n pendientes de amortizar en locales que o bien hab\u00edan cerrado
o bien se hab\u00eda decidido no explotar la m\u00e1quina por cuestiones de rentabilidad, as\u00ed como derechos de
instalaci\u00f3n totalmente amortizados y no vigentes.
7.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de desarrollo y propiedad industrial
Corresponden, fundamentalmente, a lo siguiente:
\u2022 Sociedades industriales: Creaci\u00f3n de nuevos modelos de m\u00e1quinas recreativas e
innovaciones tecnol\u00f3gicas en las mismas. El valor neto a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es
de 4.600 y 5.221 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Sociedades de loter\u00edas y productos interactivos: Desarrollo de software para aplicaciones de
juegos online. El valor neto a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es de 250 y 913 miles de
euros, respectivamente.
El coste interno de desarrollo de nuevos modelos de m\u00e1quinas recreativas y de software de juegos on
line por parte de las actividades de B2B del Grupo se registra como gastos de desarrollo y propiedad
industrial con abono a los correspondientes gastos por naturaleza del estado de resultado global
consolidado. El importe de los mencionados trabajos efectuados por el Grupo para su inmovilizado
inmaterial en los ejercicios 2025 y 2024 asciende a 534 y 1.371, miles de euros, respectivamente.
Los gastos de investigaci\u00f3n y desarrollo reconocidos como gastos del ejercicio 2025 ascienden a 130
miles de euros (93 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (Nota 21.4.).
7.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Concesiones administrativas
El saldo bruto de las concesiones administrativas a 31 de diciembre de 2025 incluye como conceptos
m\u00e1s significativos:
\u2022 Contrato oficial de administraci\u00f3n y operaci\u00f3n de salas de m\u00e1quinas recreativas en la Rep\u00fablica de
Panam\u00e1, con vencimiento fundamentalmente en el a\u00f1o 2038, por un importe de 15.795 miles de
euros (15.939 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El valor neto de esta concesi\u00f3n a 31 de
diciembre de 2025 asciende a 10.293 miles de euros (10.600 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). En febrero de 2025 se ha producido un alta de 2.000 miles de d\u00f3lares, correspondiente al
derecho de llave del local ubicado en Col\u00f3n, Panam\u00e1.
\u2022 Licencias de video terminales adquiridas por Cirsa Italia S.p.A. por un importe de 60.596 miles de
euros (49.145 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). A 31 de diciembre de 2025 el valor neto
de la concesi\u00f3n asciende a 5.725 miles de euros (0 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El
aumento de dicho saldo viene por la pr\u00f3rroga de las licencias hasta diciembre de 2026.
\u2022 Concesi\u00f3n de entrada a la atribuci\u00f3n de los derechos de gerencia libre de un casino en Marruecos,
por un importe neto de 3.236 miles de euros, a 31 de diciembre de 2025. A 31 de diciembre de
2024 el valor neto de este derecho asciende a 4.817 miles de euros.\u00a0
\u2022 Durante el ejercicio 2025, la sociedad del grupo Eplay24 Ita LTD ha adquirido 3 licencias para la
explotaci\u00f3n del juego a distancia en Italia. Cada licencia tiene un valor de 7.000 miles de euros, por
lo que la sociedad ha capitalizado un total de 21.000 miles de euros como activo intangible,
totalmente desembolsados durante el ejercicio ante la Administraci\u00f3n P\u00fablica Italiana y con una
vida \u00fatil de 9 a\u00f1os, equivalente a la duraci\u00f3n de la concesi\u00f3n. Adicionalmente se han capitalizado
279 miles de euros, por costes necesarios incurridos para la implementaci\u00f3n de las licencias
7.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Derechos de instalaci\u00f3n
Este ep\u00edgrafe recoge los importes entregados a cambio de la exclusividad en la explotaci\u00f3n en los
locales en los que se ubican las m\u00e1quinas recreativas, generalmente entre 3 y 5 a\u00f1os, por el valor
neto contable de 157.618 miles de euros (151.606 miles de euros a 31 de diciembre de 2024)
7.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Derechos de instalaci\u00f3n de las combinaciones de negocios
Este ep\u00edgrafe recoge los importes puestos de manifiesto en las combinaciones de negocio, por valor
neto contable de 622.933 miles de euros (640.293 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
7.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Marca y Cartera de clientes
Los ep\u00edgrafes de Marca y Cartera de clientes recogen los importes puestos de manifiesto en las
distintas combinaciones de negocios, por un valor neto contable de 115.448 miles de euros (141.285
miles de euros a 31 de diciembre de 2024). En concreto, se incluyen las Marcas de Sportium,
Ganabet, E-Play 24, Apuesta Total, Micri y Casino Portugal por un valor neto contable de 67.920 miles
de euros (75.354 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), as\u00ed como las carteras de clientes de
Online en Espa\u00f1a, E-Play 24, Micri y Casino Portugal, por un valor neto contable de 47.528 miles de
euros, respectivamente (65.931 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (ver Nota 2.8.).
7.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Correcciones por deterioro
Durante el ejercicio 2025 se han producido correcciones valorativas sobre los derechos de instalaci\u00f3n
209 miles de euros (908 miles de euros las realizadas durante el ejercicio 2024), cuyos registros se
producen a causa de las pruebas de deterioro de los activos del Grupo (ver Nota 11).
7.8\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otra informaci\u00f3n
Al cierre del periodo 2025, el valor neto del inmovilizado intangible en sociedades extranjeras
asciende a 536.726 miles de euros (636.403 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Los
principales inmovilizados intangibles en sociedades extranjeras son Derechos de instalaci\u00f3n por
combinaciones de negocio y concesiones administrativas.
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El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Traspasos
Nota 8.1.)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
93.390
1.405
(4.040)
11.917
76
397
103.145
Concesiones administrativas
88.395
36.048
(1)
247
711
(2.356)
123.044
Derechos de instalaci\u00f3n
333.987
68.642
(41.321)
127
9.138
(798)
369.775
Marca
83.461
(1.661)
\u2014
1.661
\u2014
250
83.711
Cartera de clientes
92.174
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
747
92.921
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.311.306
\u2014
\u2014
(1.661)
97.623
(56.479)
1.350.789
Derechos de traspaso
19.833
66
(98)
(34)
13.841
500
34.108
Aplicaciones inform\u00e1ticas
82.683
9.484
(750)
292
383
(1.176)
90.916
Anticipos y otros
3.200
12.672
(542)
(12.318)
\u2014
(280)
2.732
2.108.429
126.656
(46.752)
231
121.772
(59.195)
2.251.141
\u2014
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(80.310)
(5.020)
2.132
(6)
(2)
(94)
(83.300)
Concesiones administrativas
(74.229)
(8.796)
1
\u2014
(797)
734
(83.087)
Derechos de instalaci\u00f3n
(180.073)
(54.924)
33.759
(1)
(8.469)
249
(209.459)
Marca
(8.107)
(7.668)
(124)
\u2014
\u2014
108
(15.791)
Cartera de clientes
(26.243)
(18.870)
11
\u2014
\u2014
(291)
(45.393)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(647.660)
(100.461)
23.924
\u2014
\u2014
13.066
(711.131)
Derechos de traspaso
(12.919)
(1.580)
98
6
(5.678)
(294)
(20.367)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(57.122)
(9.009)
743
\u2014
(368)
528
(65.228)
(1.086.663)
(206.328)
60.544
(1)
(15.314)
14.006
(1.233.756)
\u2014
Correcciones por deterioro
(28.068)
(209)
2.838
11
(533)
(93)
(26.054)
\u2014
Valor neto
993.698
(79.881)
16.630
241
105.925
(45.282)
991.331
(*) Los principales conceptos que se incluyen en la partida de Correcciones por deterioro corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (16.725 miles de euros), deterioro de derechos de instalaci\u00f3n y
exclusividad (2.698 miles de euros), deterioro del valor de concesiones administrativas (3.352 miles de euros) y deterioro de
propiedad industrial (3.279 miles de euros).
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 8.1)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de
diciembre
de 2024
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
95.191
8.352
(1.482)
(3.629)
1.871
(6.913)
93.390
Concesiones administrativas
83.524
698
\u2014
1.459
1.475
1.239
88.395
Derechos de instalaci\u00f3n
312.674
73.930
(52.948)
(1.369)
7.794
(6.094)
333.987
Marca
58.560
\u2014\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u2014
(1.000)
\u2014
25.901
\u2014
83.461
Cartera de clientes
47.077
\u2014
\u2014
\u2014
45.097
\u2014
92.174
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.288.380
\u2014
\u2014
\u2014
31.501
(8.575)
1.311.306
Derechos de traspaso
17.742
1.076
\u2014
2.577
2
(1.564)
19.833
Aplicaciones inform\u00e1ticas
69.948
10.402
(2.167)
316
5.195
(1.011)
82.683
Anticipos y otros
3.056
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
144
3.200
1.976.152
94.458
(57.597)
(646)
118.836
(22.774)
2.108.429
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(77.605)
(4.480)
1.005
\u2014
(489)
1.259
(80.310)
Concesiones administrativas
(60.667)
(12.702)
\u2014
(270)
(106)
(484)
(74.229)
Derechos de instalaci\u00f3n
(176.864)
(47.846)
48.407
\u2014
(5.025)
1.255
(180.073)
Marca
(3.358)
(4.749)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(8.107)
Cartera de clientes
(13.091)
(13.152)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(26.243)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(544.452)
(103.208)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(647.660)
Derechos de traspaso
(12.464)
(1.402)
\u2014
\u2014
\u2014
947
(12.919)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(50.914)
(8.043)
1.980
270
(1.271)
856
(57.122)
(939.415)
(195.582)
51.392
\u2014
(6.891)
3.833
(1.086.663)
Correcciones por deterioro(*)
(28.176)
(908)
1.016
\u2014
\u2014
\u2014
(28.068)
Valor neto
1.008.561
(102.032)
(5.189)
(646)
111.945
(18.941)
993.698
(*) Los principales conceptos que se incluye en la partida de Correcciones por deterioro, corresponden a los deterioros de
derechos de instalaci\u00f3n por combinaciones de negocio (23.353 miles de euros), deterioro de derechos de exclusividad (2.308
miles de euros) y deterioro de valor de concesiones administrativas (1.819 miles de euros), principalmente.
7.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Concesiones administrativas
El saldo bruto de las concesiones administrativas a 31 de diciembre de 2025 incluye como conceptos
m\u00e1s significativos:
\u2022 Contrato oficial de administraci\u00f3n y operaci\u00f3n de salas de m\u00e1quinas recreativas en la Rep\u00fablica de
Panam\u00e1, con vencimiento fundamentalmente en el a\u00f1o 2038, por un importe de 15.795 miles de
euros (15.939 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El valor neto de esta concesi\u00f3n a 31 de
diciembre de 2025 asciende a 10.293 miles de euros (10.600 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). En febrero de 2025 se ha producido un alta de 2.000 miles de d\u00f3lares, correspondiente al
derecho de llave del local ubicado en Col\u00f3n, Panam\u00e1.
\u2022 Licencias de video terminales adquiridas por Cirsa Italia S.p.A. por un importe de 60.596 miles de
euros (49.145 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). A 31 de diciembre de 2025 el valor neto
de la concesi\u00f3n asciende a 5.725 miles de euros (0 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El
aumento de dicho saldo viene por la pr\u00f3rroga de las licencias hasta diciembre de 2026.
7.8\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otra informaci\u00f3n
Al cierre del periodo 2025, el valor neto del inmovilizado intangible en sociedades extranjeras
asciende a 536.726 miles de euros (636.403 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Los
principales inmovilizados intangibles en sociedades extranjeras son Derechos de instalaci\u00f3n por
combinaciones de negocio y concesiones administrativas.
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El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Traspasos
Nota 8.1.)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
93.390
1.405
(4.040)
11.917
76
397
103.145
Concesiones administrativas
88.395
36.048
(1)
247
711
(2.356)
123.044
Derechos de instalaci\u00f3n
333.987
68.642
(41.321)
127
9.138
(798)
369.775
Marca
83.461
(1.661)
\u2014
1.661
\u2014
250
83.711
Cartera de clientes
92.174
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
747
92.921
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.311.306
\u2014
\u2014
(1.661)
97.623
(56.479)
1.350.789
Derechos de traspaso
19.833
66
(98)
(34)
13.841
500
34.108
Aplicaciones inform\u00e1ticas
82.683
9.484
(750)
292
383
(1.176)
90.916
Anticipos y otros
3.200
12.672
(542)
(12.318)
\u2014
(280)
2.732
2.108.429
126.656
(46.752)
231
121.772
(59.195)
2.251.141
\u2014
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(80.310)
(5.020)
2.132
(6)
(2)
(94)
(83.300)
Concesiones administrativas
(74.229)
(8.796)
1
\u2014
(797)
734
(83.087)
Derechos de instalaci\u00f3n
(180.073)
(54.924)
33.759
(1)
(8.469)
249
(209.459)
Marca
(8.107)
(7.668)
(124)
\u2014
\u2014
108
(15.791)
Cartera de clientes
(26.243)
(18.870)
11
\u2014
\u2014
(291)
(45.393)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(647.660)
(100.461)
23.924
\u2014
\u2014
13.066
(711.131)
Derechos de traspaso
(12.919)
(1.580)
98
6
(5.678)
(294)
(20.367)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(57.122)
(9.009)
743
\u2014
(368)
528
(65.228)
(1.086.663)
(206.328)
60.544
(1)
(15.314)
14.006
(1.233.756)
\u2014
Correcciones por deterioro
(28.068)
(209)
2.838
11
(533)
(93)
(26.054)
\u2014
Valor neto
993.698
(79.881)
16.630
241
105.925
(45.282)
991.331
El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero de
2025
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 7.1)
Combinaciones
de negocio
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
Coste
Terrenos y construcciones
106.389
569
(2.446)
535
7.134
(2.769)
109.412
Instalaciones t\u00e9cnicas
160.561
6.735
(10.025)
2.521
2.184
(2.645)
159.331
Maquinaria
617.952
59.556
(68.430)
10.513
22.059
(16.409)
625.241
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
93.263
3.418
(812)
726
527
(495)
96.627
Elementos de transporte
4.607
177
(647)
\u2014
414
(126)
4.425
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado
465.294
14.456
(1.509)
6.067
11.486
(16.653)
479.141
Inmovilizaciones en curso
14.112
22.326
(1.351)
(20.594)
280
(430)
14.343
1.462.178
107.237
(85.220)
(232)
44.084
(39.527)
1.488.520
Amortizaci\u00f3n
Construcciones
(67.657)
(3.164)
1.544
13
(3.210)
2.780
(69.694)
Instalaciones t\u00e9cnicas
(132.845)
(9.753)
9.709
51
(1.819)
2.402
(132.255)
Maquinaria
(503.049)
(50.375)
64.445
(3)
(17.510)
13.979
(492.513)
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
(81.491)
(5.188)
705
(20)
(421)
876
(85.539)
Elementos de transporte
(3.636)
(255)
605
\u2014
(352)
108
(3.530)
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado
(366.934)
(18.030)
1.206
(40)
(10.042)
13.708
(380.132)
(1.155.612)
(86.765)
78.214
1
(33.354)
33.853
(1.163.663)
Correcciones por deterioro
(3.045)
548
493
(11)
(877)
(888)
(3.780)
\u2014
Valor neto
303.521
21.020
(6.513)
(242)
9.853
(6.562)
321.077
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 7.1)
Combinacione
s de negocio
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2024
Coste
Terrenos y construcciones
107.881
290
(2.689)
8.510
\u2014
(7.603)
106.389
Instalaciones t\u00e9cnicas
152.331
5.328
(5.356)
7.537
6.181
(5.460)
160.561
Maquinaria
602.663
63.045
(53.206)
10.092
3.591
(8.233)
617.952
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
88.882
4.406
(4.620)
1.534
3.591
(529)
93.263
Elementos de transporte
4.272
401
(311)
21
170
54
4.607
Otras instalaciones,
utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado
439.412
16.006
(9.951)
9.156
8.741
1.930
465.294
Inmovilizaciones en curso
20.505
30.004
(215)
(36.203)
315
(293)
14.112
1.415.946
119.479
(76.348)
647
22.589
(20.135)
1.462.178
Amortizaci\u00f3n
Construcciones
(65.957)
(5.464)
2.318
(9)
\u2014
1.455
(67.657)
Instalaciones t\u00e9cnicas
(125.803)
(8.841)
3.700
10
(3.626)
1.715
(132.845)
Maquinaria
(503.001)
(52.069)
50.784
(36)
(2.159)
3.432
(503.049)
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
(78.812)
(5.121)
3.580
(59)
(2.139)
1.060
(81.491)
Elementos de transporte
(3.530)
(240)
296
\u2014
(124)
(39)
(3.636)
Otras instalaciones,
utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado
(349.674)
(19.983)
8.621
94
(3.785)
(2.208)
(366.934)
(1.126.777)
(91.717)
69.298
\u2014
(11.832)
5.416
(1.155.612)
Correcciones por deterioro
(2.399)
(963)
308
\u2014
\u2014
8
(3.045)
Valor neto
286.770
26.799
(6.741)
647
10.757
(14.711)
303.521
2025
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Combinaciones
de negocio
Diferencias de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2025
COSTE
Inmuebles
474.876
60.700
(21.676)
19.055
(16.647)
516.308
Veh\u00edculos
26.669
11.882
(11.198)
\u2014
51
27.404
501.545
72.582
(32.874)
19.055
(16.596)
543.712
AMORTIZACI\u00d3N
\u00a0
\u00a0
\u00a0
\u00a0
\u00a0
Inmuebles
(248.019)
(60.046)
16.697
(453)
9.298
(282.523)
Veh\u00edculos
(13.633)
(6.913)
7.732
\u2014
(5)
(12.819)
(261.652)
(66.959)
24.429
(453)
9.293
(295.342)
Correcciones por deterioro
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Valor neto
239.894
5.623
(8.445)
18.602
(7.303)
248.370
2024
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Combinaciones
de negocio
Diferencias de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2024
COSTE
Inmuebles
442.781
50.484
(47.140)
29.350
(598)
474.876
Veh\u00edculos
19.567
10.022
(2.772)
\u2014
(148)
26.669
462.348
60.506
(49.912)
29.350
(746)
501.545
AMORTIZACI\u00d3N
Inmuebles
(211.137)
(57.940)
36.714
(15.897)
241
(248.019)
Veh\u00edculos
(10.876)
(5.432)
2.598
\u2014
77
(13.633)
(222.013)
(63.372)
39.312
(15.897)
318
(261.652)
Correcciones por deterioro
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Valor neto
240.335
(2.866)
(10.600)
13.453
(428)
239.894
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El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Traspasos
Nota 8.1.)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
93.390
1.405
(4.040)
11.917
76
397
103.145
Concesiones administrativas
88.395
36.048
(1)
247
711
(2.356)
123.044
Derechos de instalaci\u00f3n
333.987
68.642
(41.321)
127
9.138
(798)
369.775
Marca
83.461
(1.661)
\u2014
1.661
\u2014
250
83.711
Cartera de clientes
92.174
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
747
92.921
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.311.306
\u2014
\u2014
(1.661)
97.623
(56.479)
1.350.789
Derechos de traspaso
19.833
66
(98)
(34)
13.841
500
34.108
Aplicaciones inform\u00e1ticas
82.683
9.484
(750)
292
383
(1.176)
90.916
Anticipos y otros
3.200
12.672
(542)
(12.318)
\u2014
(280)
2.732
2.108.429
126.656
(46.752)
231
121.772
(59.195)
2.251.141
\u2014
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(80.310)
(5.020)
2.132
(6)
(2)
(94)
(83.300)
Concesiones administrativas
(74.229)
(8.796)
1
\u2014
(797)
734
(83.087)
Derechos de instalaci\u00f3n
(180.073)
(54.924)
33.759
(1)
(8.469)
249
(209.459)
Marca
(8.107)
(7.668)
(124)
\u2014
\u2014
108
(15.791)
Cartera de clientes
(26.243)
(18.870)
11
\u2014
\u2014
(291)
(45.393)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(647.660)
(100.461)
23.924
\u2014
\u2014
13.066
(711.131)
Derechos de traspaso
(12.919)
(1.580)
98
6
(5.678)
(294)
(20.367)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(57.122)
(9.009)
743
\u2014
(368)
528
(65.228)
(1.086.663)
(206.328)
60.544
(1)
(15.314)
14.006
(1.233.756)
\u2014
Correcciones por deterioro
(28.068)
(209)
2.838
11
(533)
(93)
(26.054)
\u2014
Valor neto
993.698
(79.881)
16.630
241
105.925
(45.282)
991.331
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 8.1)
Combinaciones
de negocios
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de
diciembre
de 2024
COSTE
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
95.191
8.352
(1.482)
(3.629)
1.871
(6.913)
93.390
Concesiones administrativas
83.524
698
\u2014
1.459
1.475
1.239
88.395
Derechos de instalaci\u00f3n
312.674
73.930
(52.948)
(1.369)
7.794
(6.094)
333.987
Marca
58.560
\u2014\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
\u2014
(1.000)
\u2014
25.901
\u2014
83.461
Cartera de clientes
47.077
\u2014
\u2014
\u2014
45.097
\u2014
92.174
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
1.288.380
\u2014
\u2014
\u2014
31.501
(8.575)
1.311.306
Derechos de traspaso
17.742
1.076
\u2014
2.577
2
(1.564)
19.833
Aplicaciones inform\u00e1ticas
69.948
10.402
(2.167)
316
5.195
(1.011)
82.683
Anticipos y otros
3.056
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
144
3.200
1.976.152
94.458
(57.597)
(646)
118.836
(22.774)
2.108.429
AMORTIZACI\u00d3N
Gastos de desarrollo y
propiedad industrial
(77.605)
(4.480)
1.005
\u2014
(489)
1.259
(80.310)
Concesiones administrativas
(60.667)
(12.702)
\u2014
(270)
(106)
(484)
(74.229)
Derechos de instalaci\u00f3n
(176.864)
(47.846)
48.407
\u2014
(5.025)
1.255
(180.073)
Marca
(3.358)
(4.749)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(8.107)
Cartera de clientes
(13.091)
(13.152)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(26.243)
Derechos de instalaci\u00f3n de
las combinaciones de
negocio
(544.452)
(103.208)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(647.660)
Derechos de traspaso
(12.464)
(1.402)
\u2014
\u2014
\u2014
947
(12.919)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(50.914)
(8.043)
1.980
270
(1.271)
856
(57.122)
(939.415)
(195.582)
51.392
\u2014
(6.891)
3.833
(1.086.663)
Correcciones por deterioro(*)
(28.176)
(908)
1.016
\u2014
\u2014
\u2014
(28.068)
Valor neto
1.008.561
(102.032)
(5.189)
(646)
111.945
(18.941)
993.698
7.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de desarrollo y propiedad industrial
Corresponden, fundamentalmente, a lo siguiente:
\u2022 Sociedades industriales: Creaci\u00f3n de nuevos modelos de m\u00e1quinas recreativas e
innovaciones tecnol\u00f3gicas en las mismas. El valor neto a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es
de 4.600 y 5.221 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Sociedades de loter\u00edas y productos interactivos: Desarrollo de software para aplicaciones de
juegos online. El valor neto a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es de 250 y 913 miles de
euros, respectivamente.
El coste interno de desarrollo de nuevos modelos de m\u00e1quinas recreativas y de software de juegos on
line por parte de las actividades de B2B del Grupo se registra como gastos de desarrollo y propiedad
industrial con abono a los correspondientes gastos por naturaleza del estado de resultado global
consolidado. El importe de los mencionados trabajos efectuados por el Grupo para su inmovilizado
inmaterial en los ejercicios 2025 y 2024 asciende a 534 y 1.371, miles de euros, respectivamente.
Los gastos de investigaci\u00f3n y desarrollo reconocidos como gastos del ejercicio 2025 ascienden a 130
miles de euros (93 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (Nota 21.4.).
21.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Suministros y servicios exteriores
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Servicios profesionales
143.635
149.292
Publicidad, propaganda y relaciones p\u00fablicas
86.221
71.946
Suministros
35.850
36.371
Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 20)
41.901
41.515
Servicios diversos
29.666
24.135
Reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n
30.273
27.772
Correos, comunicaciones y tel\u00e9fonos
17.838
16.955
Servicios bancarios y asimilados
54.189
28.496
Servicios de vigilancia
13.521
12.320
Servicios de limpieza
11.445
11.096
Primas de seguros
8.107
8.936
Gastos de viaje
7.373
7.281
Transporte
2.156
2.087
Desarrollo y propiedad industrial (Nota 7.2)
129
93
482.304
438.294
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(Miles de euros)
8.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 INMOVILIZADO MATERIAL
8.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Movimientos
El movimiento del ejercicio 2025 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero de
2025
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 7.1)
Combinaciones
de negocio
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31
de diciembre
de 2025
Coste
Terrenos y construcciones
106.389
569
(2.446)
535
7.134
(2.769)
109.412
Instalaciones t\u00e9cnicas
160.561
6.735
(10.025)
2.521
2.184
(2.645)
159.331
Maquinaria
617.952
59.556
(68.430)
10.513
22.059
(16.409)
625.241
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
93.263
3.418
(812)
726
527
(495)
96.627
Elementos de transporte
4.607
177
(647)
\u2014
414
(126)
4.425
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado
465.294
14.456
(1.509)
6.067
11.486
(16.653)
479.141
Inmovilizaciones en curso
14.112
22.326
(1.351)
(20.594)
280
(430)
14.343
1.462.178
107.237
(85.220)
(232)
44.084
(39.527)
1.488.520
Amortizaci\u00f3n
Construcciones
(67.657)
(3.164)
1.544
13
(3.210)
2.780
(69.694)
Instalaciones t\u00e9cnicas
(132.845)
(9.753)
9.709
51
(1.819)
2.402
(132.255)
Maquinaria
(503.049)
(50.375)
64.445
(3)
(17.510)
13.979
(492.513)
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
(81.491)
(5.188)
705
(20)
(421)
876
(85.539)
Elementos de transporte
(3.636)
(255)
605
\u2014
(352)
108
(3.530)
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado
(366.934)
(18.030)
1.206
(40)
(10.042)
13.708
(380.132)
(1.155.612)
(86.765)
78.214
1
(33.354)
33.853
(1.163.663)
Correcciones por deterioro
(3.045)
548
493
(11)
(877)
(888)
(3.780)
\u2014
Valor neto
303.521
21.020
(6.513)
(242)
9.853
(6.562)
321.077
El movimiento del ejercicio 2024 es el siguiente:
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Traspasos
(Nota 7.1)
Combinacione
s de negocio
Diferencias
de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2024
Coste
Terrenos y construcciones
107.881
290
(2.689)
8.510
\u2014
(7.603)
106.389
Instalaciones t\u00e9cnicas
152.331
5.328
(5.356)
7.537
6.181
(5.460)
160.561
Maquinaria
602.663
63.045
(53.206)
10.092
3.591
(8.233)
617.952
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
88.882
4.406
(4.620)
1.534
3.591
(529)
93.263
Elementos de transporte
4.272
401
(311)
21
170
54
4.607
Otras instalaciones,
utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado
439.412
16.006
(9.951)
9.156
8.741
1.930
465.294
Inmovilizaciones en curso
20.505
30.004
(215)
(36.203)
315
(293)
14.112
1.415.946
119.479
(76.348)
647
22.589
(20.135)
1.462.178
Amortizaci\u00f3n
Construcciones
(65.957)
(5.464)
2.318
(9)
\u2014
1.455
(67.657)
Instalaciones t\u00e9cnicas
(125.803)
(8.841)
3.700
10
(3.626)
1.715
(132.845)
Maquinaria
(503.001)
(52.069)
50.784
(36)
(2.159)
3.432
(503.049)
Equipos para proceso de
informaci\u00f3n
(78.812)
(5.121)
3.580
(59)
(2.139)
1.060
(81.491)
Elementos de transporte
(3.530)
(240)
296
\u2014
(124)
(39)
(3.636)
Otras instalaciones,
utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado
(349.674)
(19.983)
8.621
94
(3.785)
(2.208)
(366.934)
(1.126.777)
(91.717)
69.298
\u2014
(11.832)
5.416
(1.155.612)
Correcciones por deterioro
(2.399)
(963)
308
\u2014
\u2014
8
(3.045)
Valor neto
286.770
26.799
(6.741)
647
10.757
(14.711)
303.521
La columna Altas del ejercicio 2025 recoge principalmente inversiones en activos en Espa\u00f1a (51.497
miles de euros), en Colombia (8.717 miles de euros), en Panam\u00e1 (15.006 miles de euros), y en Italia
(8.418 miles de euros), con el objeto, principalmente, de renovar ciertas salas ya instaladas, de
renovaci\u00f3n del parque de m\u00e1quinas y a altas de inmovilizado en curso por importe de 22.326 miles de
euros como consecuencia de remodelaciones y ampliaciones de casinos, b\u00e1sicamente en pa\u00edses
latinoamericanos.
La columna Altas del ejercicio 2024 recoge principalmente inversiones en activos en Espa\u00f1a (47.086
miles de euros), en Colombia (9.864 miles de euros), y en Panam\u00e1 (12.047 miles de euros) con el
objeto, principalmente, de renovar ciertas salas ya instaladas, de renovaci\u00f3n del parque de m\u00e1quinas
y a altas de inmovilizado en curso por importe de 30.004 miles de euros como consecuencia de
remodelaciones y ampliaciones de casinos, b\u00e1sicamente en pa\u00edses latinoamericanos.
La columna Bajas del periodo 2025 incluye las ventas de diversos activos y otras bajas,
sustancialmente debidas a sustituci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, que han supuesto unas p\u00e9rdidas de
1.108 miles de euros.
La columna Bajas del ejercicio 2024, incluye las ventas de diversos activos y otras bajas,
sustancialmente debidas a sustituci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas, que generaron beneficios de 465
miles de euros.
La columna Combinaciones de negocio de los ejercicios 2025 y 2024 recoge el efecto de las
combinaciones de negocio (Nota 5). En el ejercicio 2025, dicho efecto asciende a 44.084 miles de
euros de valor bruto y 33.354 miles de euros de amortizaci\u00f3n acumulada. En el ejercicio 2024, el
efecto fue de 22.589 miles de euros de valor bruto y 11.832 miles de euros de amortizaci\u00f3n
acumulada.
8.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Trabajos realizados por el Grupo para su inmovilizado
El valor de coste de las m\u00e1quinas producidas por empresas del Grupo que tras ser vendidas a las
sociedades operacionales del Grupo Cirsa son explotadas por las mismas, se registran como
inmovilizado material con abono a los correspondientes gastos por naturaleza del estado de resultado
global consolidado. El importe de los trabajos efectuados por el Grupo para su inmovilizado material
en los ejercicios 2025 y 2024 asciende a 26.353 y 40.414 miles de euros, respectivamente.
8.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bienes afectos en garant\u00eda
Diversos bienes del inmovilizado material, cuyo valor neto al 31 de diciembre de 2025 y 2024 se
situaba en 191 y 334 miles de euros, respectivamente, se hallaban constituidos en garant\u00eda
hipotecaria de deudas crediticias.
8.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bienes sujetos a cargas y restricciones
Todos los activos son de libre disposici\u00f3n, a excepci\u00f3n de los activos afectos a garant\u00eda indicados en
la Nota 8.3. y de los adquiridos a trav\u00e9s de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor neto
contable asciende a 819 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 (1.182 miles de euros al 31 de
diciembre de 2024).
8.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bienes situados en el extranjero
El valor neto del inmovilizado situado en el extranjero se sit\u00faa en 182.874 miles de euros al 31 de
diciembre de 2025 (169.126 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
8.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Compromisos de inversi\u00f3n
Los compromisos en firme de inversi\u00f3n ascienden a 2.314 miles de euros al 31 de diciembre de 2025
(6.420 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
8.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado
Los principales activos que se recogen en la partida de Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y otro
inmovilizado corresponde principalmente a equipos de climatizaci\u00f3n, equipos necesarios para el
consumo energ\u00e9tico, mobiliario de oficina, as\u00ed como el mobiliario de juego, de casinos, bingos y
salones.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-420": { "value": "
8.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Bienes afectos en garant\u00eda
Diversos bienes del inmovilizado material, cuyo valor neto al 31 de diciembre de 2025 y 2024 se
situaba en 191 y 334 miles de euros, respectivamente, se hallaban constituidos en garant\u00eda
hipotecaria de deudas crediticias.
Estos activos son plenamente disponibles y devengan remuneraciones de mercado, excepto 28,8
millones de euros y 28,5 millones de euros (a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024,
respectivamente) recogidos en el ep\u00edgrafe \u201cCuentas corrientes\u201d que son garant\u00edas constituidas a favor
de autoridades regulatorias del juego en relaci\u00f3n con cuentas de cumplimiento relativas a la actividad
de juego online.
El detalle de las deudas con entidades de cr\u00e9dito al 31 de diciembre de 2025 es el siguiente:
31 de diciembre de 2025
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
L\u00edmite
Pr\u00e9stamos con garant\u00eda hipotecaria
\u2014
5
5
\u2014
Otros pr\u00e9stamos
31.937
20.031
51.967
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
26.000
26.000
356.000
Contratos de arrendamiento financiero
186
1.068
1.254
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito y descuento
\u2014
17.325
17.325
46.301
32.123
64.429
96.551
402.301
El detalle de las deudas con entidades de cr\u00e9dito al 31 de diciembre de 2024 es el siguiente:
31 de diciembre de 2024
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
L\u00edmite
Pr\u00e9stamos con garant\u00eda hipotecaria
5
22
27
\u2014
Otros pr\u00e9stamos
26.125
16.595
42.720
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
\u2014
\u2014
275.000
Contratos de arrendamiento financiero
365
1.320
1.686
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito y descuento
\u2014
6.713
6.713
24.343
26.495
24.650
51.145
299.343
El saldo del ep\u00edgrafe L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF incluye dos l\u00edneas de cr\u00e9dito (RCF) con las siguientes
caracter\u00edsticas:
Pa\u00eds:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Espa\u00f1a
Importe:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 350 millones de euros
Inicio:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 noviembre 2025 (renovaci\u00f3n)
Vencimiento:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 marzo 2031
Tipo de inter\u00e9s:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Euribor+1,75% (variable en funci\u00f3n del apalancamiento).
Duraci\u00f3n de las disposiciones:\u00a0 Como m\u00e1ximo 6 meses (renovables a instancias del Grupo)
Garant\u00edas:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pignoraci\u00f3n de acciones de diversas sociedades participadas
N\u00ba de entidades de cr\u00e9dito:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 8\u00a0
El 26 de noviembre de 2025 se renov\u00f3 la l\u00ednea de RCF de Cirsa Enterprises, S.A., ampliando su
importe de 275 millones a 350 millones de euros y extendiendo su vencimiento hasta el 31 de marzo
de 2031.
Pa\u00eds:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Italia
Importe:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 6 millones de euros
Inicio:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 febrero 2025
Vencimiento:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 febrero 2028
Tipo de inter\u00e9s:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Euribor+2,5%
Duraci\u00f3n de las disposiciones:\u00a0 Como m\u00e1ximo 6 meses (renovables a instancias del Grupo)
Garant\u00edas:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Cirsa Gaming Corporation S.A.
N\u00ba de entidades de cr\u00e9dito:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 1
23.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 GARANT\u00cdAS Y AVALES
Una de las actividades principales del Grupo es la explotaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas y de azar,
para las que se requieren garant\u00edas establecidas por las normativas locales de los pa\u00edses en los que
opera el Grupo. Estas garant\u00edas han sido oportunamente depositadas ante los organismos
competentes.\u00a0
El detalle de avales y garant\u00edas por conceptos se muestra a continuaci\u00f3n:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Avales y garant\u00edas por juego
168.049
144.709
Otras garant\u00edas
8.292
19.435
Total avales y garant\u00edas
176.341
164.144
Avales y garant\u00edas por juego
Dentro de los avales y garant\u00edas por juego, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, las m\u00e1s significativas
corresponden:
- Las p\u00f3lizas de cauci\u00f3n del subgrupo Sportium en Espa\u00f1a que garantizan el cumplimiento de
las obligaciones derivadas de las licencias de juego por importe de 35.359 miles de euros a 31 de
diciembre de 2025 (38.514 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
- Las p\u00f3lizas de cauci\u00f3n que garantizan el cumplimiento de las obligaciones derivadas del
otorgamiento por parte de l\u2019Agenzia delle Dogane e dei Monopoli (ADM) de la concesi\u00f3n
administrativa a Cirsa Italia, SpA por la activaci\u00f3n y conducci\u00f3n de la red para la gesti\u00f3n del juego en
Italia, por importe de 34.538 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (28.812 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
- Las p\u00f3lizas de cauci\u00f3n de Gaming & Services Panam\u00e1, S.A. que garantizan el cumplimiento
de las obligaciones derivadas de las licencias de juego por importe de 7.617 miles de euros a 31 de
diciembre de 2025 (8.615 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
- Las p\u00f3lizas de cauci\u00f3n de Uniplay, S.L., compa\u00f1\u00eda operadora del Grupo en Espa\u00f1a, que
garantizan el cumplimiento de las obligaciones derivadas de las licencias de juego por importe de
6.773 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (6.274 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
- Las p\u00f3lizas de cauci\u00f3n de Winner Group, S.A., compa\u00f1\u00eda operadora del Grupo en Colombia,
que garantizan el cumplimiento de las obligaciones derivadas de las licencias de juego por importe de
10.465 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (8.828 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Otras garant\u00edas
Dentro de otras garant\u00edas destacan, fundamentalmente, una contra garant\u00eda bancaria otorgada por la
concesi\u00f3n de un pr\u00e9stamo bancario a la sociedad peruana Gaming and Services S.A.C. (70.000 miles
de Soles a 31 de diciembre de 2025) y una garant\u00eda de Cirsa Gaming Corporation, S.A., sobre una
l\u00ednea bancaria de cr\u00e9dito de hasta 10.000 miles de euros de la sociedad italiana Cirsa Italia S.P.A.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCollateralExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-422": { "value": "
8.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Compromisos de inversi\u00f3n
Los compromisos en firme de inversi\u00f3n ascienden a 2.314 miles de euros al 31 de diciembre de 2025
(6.420 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
Las entidades asociadas consolidadas por el m\u00e9todo de puesta en equivalencia no ten\u00edan pasivos
contingentes ni compromisos de capital al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
24.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 CONTINGENCIAS
En el Grupo existen litigios, reclamaciones y otros procedimientos contenciosos en curso,
consecuencia del desarrollo normal de los negocios en los pa\u00edses en los que desarrolla su actividad.
No obstante, el Grupo no prev\u00e9 que puedan surgir pasivos significativos no provisionados como
consecuencia de los procedimientos anteriores.
La adquisici\u00f3n del 70 % inicial de Apuesta Total se estructura en base al EBITDA real de 2024 de
Apuesta Total con ciertos ajustes que consist\u00edan principalmente en el c\u00e1lculo del impacto en el
EBITDA de ciertos gastos que se hab\u00edan aplicado parcialmente en el ejercicio 2024 o no se hab\u00edan
aplicado en el ejercicio 2024 y s\u00ed lo har\u00e1n en a\u00f1os sucesivos considerando su aplicaci\u00f3n en todo el
ejercicio 2024. La estimaci\u00f3n del pago a efectuar basado en el EBITDA de 2024 y tomando en
consideraci\u00f3n la regulaci\u00f3n de la actividad del juego y apuestas deportivas a distancia se ha
registrado a 31 de diciembre de 2025 en las partidas de Otras Deudas no comerciales en el pasivo
corriente. Con fecha 6 de junio de 2025, Cirsa ha recibido una comunicaci\u00f3n formal por parte de la
parte vendedora en el que a\u00fan sin concretar una cuantificaci\u00f3n exacta de la discrepancia (pendiente
del tipo de cambio a aplicar) el c\u00e1lculo difiere al aplicar un criterio de c\u00e1lculo del impacto de los gastos
a proformar en el a\u00f1o 2024 distinto del aplicado por Cirsa. Bas\u00e1ndose en el contenido del contrato de
compraventa firmado por las partes y en opiniones de nuestros asesores legales, los administradores
de la compa\u00f1\u00eda consideran que los importes a abonar como consecuencia de la resoluci\u00f3n de la
mencionada discrepancia quedar\u00e1n cubiertos por los pasivos registrados en el balance por este
concepto (Nota 17).
El 16 de noviembre de 2023, el gobierno mexicano modific\u00f3 el marco regulatorio aplicable a la
industria del juego al prohibir las actividades de apuestas a trav\u00e9s de m\u00e1quinas tragamonedas,
naipes, dados y ruletas, en los nuevos casinos. De conformidad con las modificaciones a la normativa
mexicana sobre juegos de azar, los operadores de juegos con permisos de juego actualmente en
vigor podr\u00e1n seguir operando durante la vigencia de sus respectivos permisos o hasta 15 a\u00f1os (si la
vigencia del permiso supera los 15 a\u00f1os), y podr\u00e1n renovar los permisos de juego o solicitar otros
nuevos una vez transcurrido dicho periodo. Sin embargo, la renovaci\u00f3n o el nuevo permiso solo
permitir\u00e1 la instalaci\u00f3n de salas de bingo tradicionales y zonas de apuestas deportivas, excluyendo
las m\u00e1quinas tragaperras y las mesas de juego. Hemos impugnado la constitucionalidad de dicha
legislaci\u00f3n que afecta a nuestras operaciones actuales cuyas licencias vencen en mayo 2030 y
agosto 2033, y nuestros recursos han sido confirmados por los tribunales, por lo que creemos que
dichos cambios normativos no tendr\u00e1n un efecto adverso en las operaciones actuales de nuestro
negocio en M\u00e9xico.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsAndContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-421": { "value": "
8.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Compromisos de inversi\u00f3n
Los compromisos en firme de inversi\u00f3n ascienden a 2.314 miles de euros al 31 de diciembre de 2025
(6.420 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
Las entidades asociadas consolidadas por el m\u00e9todo de puesta en equivalencia no ten\u00edan pasivos
contingentes ni compromisos de capital al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-424": { "value": "
9.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 PARTICIPACIONES EN EMPRESAS ASOCIADAS
Este ep\u00edgrafe recoge las siguientes participaciones a 31 de diciembre de 2025:
(Miles de euros)
Valor en libros de
la participaci\u00f3n (*)
Activos
Pasivos
Ingresos de
explotaci\u00f3n
Resultado del
ejercicio
A.O.G, S.R.L.
\u2014
\u2014
\u2014
23.575
4
Uni\u00f3n de Operadores Reunidos, S.A.
20.218
22.831
5.287
27.702
6.943
Otras
5.143
34.466
22.793
59.460
5.851
25.361
57.297
28.080
110.737
12.798
(*) En el Anexo se incluyen los porcentajes de participaci\u00f3n en cada una de las sociedades.
Este ep\u00edgrafe recoge las siguientes participaciones a 31 de diciembre de 2024:
(Miles de euros)
Valor en libros de
la participaci\u00f3n
(*)
Activos
Pasivos
Ingresos de
explotaci\u00f3n
Resultado del
ejercicio
AOG, S.R.L.
6.566
23.455
22.698
45.229
334
Uni\u00f3n de Operadores Reunidos, S.A.
20.504
22.212
3.213
25.878
8.314
Otras
3.597
33.178
22.623
55.591
3.787
30.667
78.845
48.535
126.698
12.434
(*) En el Anexo se incluyen los porcentajes de participaci\u00f3n en cada una de las sociedades.
Tal y como se detalla en la Nota 1.4., con fecha 1 de abril de 2025 se ha producido la escisi\u00f3n del total
de las participaciones que pose\u00eda el Grupo de AOG, S.R.L. Asimismo, con fecha 4 de junio de 2025 se
ha vendido el 50% de Binsavo, S.A. al socio que ostentaba el otro 50%, incluido en el partida de
\"Otras\".
Las entidades asociadas consolidadas por el m\u00e9todo de puesta en equivalencia no ten\u00edan pasivos
contingentes ni compromisos de capital al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
La variaci\u00f3n a 31 de diciembre de 2025 del ep\u00edgrafe de participaciones en empresas asociadas es la
siguiente:
(Miles de euros)
AOG, S.R.L.
Uni\u00f3n de
Operadores
Reunidos,
S.A.
Otras
Total
Saldo al inicio del ejercicio
6.566
20.504
3.597
30.667
Dividendos
\u2014
(3.500)
(2.227)
(5.727)
Participaci\u00f3n en resultados del periodo
(235)
3.214
3.944
6.923
Bajas
(6.332)
\u2014
(170)
(6.502)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
\u2014
20.218
5.144
25.361
La variaci\u00f3n anual en el ejercicio 2024 del ep\u00edgrafe de participaciones en empresas asociadas es la
siguiente:
(Miles de euros)
AOG, S.R.L.
Uni\u00f3n de
Operadores
Reunidos, S.A.
Otras
Total
Saldo al inicio del ejercicio
6.982
19.722
965
27.670
Dividendos
\u2014
(3.100)
(1.050)
(4.150)
Participaci\u00f3n en resultados del periodo
(416)
3.881
3.681
7.147
Saldo al 31 de diciembre de 2024
6.567
20.503
3.597
30.667
Las transacciones durante el periodo entre las sociedades arriba detalladas y las que consolidan por
el m\u00e9todo de integraci\u00f3n global son irrelevantes.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-423": { "value": "
9.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 PARTICIPACIONES EN EMPRESAS ASOCIADAS
Este ep\u00edgrafe recoge las siguientes participaciones a 31 de diciembre de 2025:
(Miles de euros)
Valor en libros de
la participaci\u00f3n (*)
Activos
Pasivos
Ingresos de
explotaci\u00f3n
Resultado del
ejercicio
A.O.G, S.R.L.
\u2014
\u2014
\u2014
23.575
4
Uni\u00f3n de Operadores Reunidos, S.A.
20.218
22.831
5.287
27.702
6.943
Otras
5.143
34.466
22.793
59.460
5.851
25.361
57.297
28.080
110.737
12.798
(*) En el Anexo se incluyen los porcentajes de participaci\u00f3n en cada una de las sociedades.
Este ep\u00edgrafe recoge las siguientes participaciones a 31 de diciembre de 2024:
(Miles de euros)
Valor en libros de
la participaci\u00f3n
(*)
Activos
Pasivos
Ingresos de
explotaci\u00f3n
Resultado del
ejercicio
AOG, S.R.L.
6.566
23.455
22.698
45.229
334
Uni\u00f3n de Operadores Reunidos, S.A.
20.504
22.212
3.213
25.878
8.314
Otras
3.597
33.178
22.623
55.591
3.787
30.667
78.845
48.535
126.698
12.434
(*) En el Anexo se incluyen los porcentajes de participaci\u00f3n en cada una de las sociedades.
Tal y como se detalla en la Nota 1.4., con fecha 1 de abril de 2025 se ha producido la escisi\u00f3n del total
de las participaciones que pose\u00eda el Grupo de AOG, S.R.L. Asimismo, con fecha 4 de junio de 2025 se
ha vendido el 50% de Binsavo, S.A. al socio que ostentaba el otro 50%, incluido en el partida de
\"Otras\".
Las entidades asociadas consolidadas por el m\u00e9todo de puesta en equivalencia no ten\u00edan pasivos
contingentes ni compromisos de capital al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
La variaci\u00f3n a 31 de diciembre de 2025 del ep\u00edgrafe de participaciones en empresas asociadas es la
siguiente:
(Miles de euros)
AOG, S.R.L.
Uni\u00f3n de
Operadores
Reunidos,
S.A.
Otras
Total
Saldo al inicio del ejercicio
6.566
20.504
3.597
30.667
Dividendos
\u2014
(3.500)
(2.227)
(5.727)
Participaci\u00f3n en resultados del periodo
(235)
3.214
3.944
6.923
Bajas
(6.332)
\u2014
(170)
(6.502)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
\u2014
20.218
5.144
25.361
La variaci\u00f3n anual en el ejercicio 2024 del ep\u00edgrafe de participaciones en empresas asociadas es la
siguiente:
(Miles de euros)
AOG, S.R.L.
Uni\u00f3n de
Operadores
Reunidos, S.A.
Otras
Total
Saldo al inicio del ejercicio
6.982
19.722
965
27.670
Dividendos
\u2014
(3.100)
(1.050)
(4.150)
Participaci\u00f3n en resultados del periodo
(416)
3.881
3.681
7.147
Saldo al 31 de diciembre de 2024
6.567
20.503
3.597
30.667
Las transacciones durante el periodo entre las sociedades arriba detalladas y las que consolidan por
el m\u00e9todo de integraci\u00f3n global son irrelevantes.
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
10.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Saldos con negocios conjuntos y empresas asociadas
La composici\u00f3n es como sigue (*):
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Operaciones comerciales con empresas asociadas
2.636
2.660
2.636
2.660
(*) Los importes a cobrar de negocios conjuntos incluidos en la tabla anterior son los saldos remanentes despu\u00e9s de las
eliminaciones fruto del proceso de consolidaci\u00f3n.
El vencimiento anual de estos activos es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Inferior a 1 a\u00f1o
2.636
2.660
Entre 1 y 2 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 2 y 3 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 3 y 4 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 4 y 5 a\u00f1os
\u2014
\u2014
2.636
2.660
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInAssociatesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-425": { "value": "
10.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 ACTIVOS FINANCIEROS
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
(*) En la partida Otros se incluyen gastos anticipados a largo plazo e inversiones financieras en partes vinculadas.
El Grupo considera que los valores razonables de estos activos no difieren significativamente de los
importes contabilizados.
El saldo acumulado de la correcci\u00f3n por deterioro de los activos financieros no corrientes por importe
de 102 miles de euros al 31 de diciembre de 2025, 268 miles de euros al 31 de diciembre de 2024,
cubre, principalmente, cr\u00e9ditos otorgados a terceros, mientras que el importe de deterioro de activos
financieros corrientes cubre principalmente saldos de clientes y otros saldos comerciales a cobrar
(25.955 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 y 30.842 miles de euros al 31 de diciembre de
2024, respectivamente). El resto del saldo de correcciones de activos corrientes que asciende a 1.068
miles de euros corresponde a correcciones de valor de cr\u00e9ditos otorgados a terceros (2.730 miles de
euros al 31 de diciembre de 2024).
El importe en libros de este ep\u00edgrafe est\u00e1 denominado en las siguientes monedas:
(Miles de euros)
2025
2024
Euros
198.920
179.563
D\u00f3lar estadounidense
23.193
18.580
Pesos colombianos
4.668
627
Pesos mexicanos
18.503
18.555
Sol peruano
8.328
7.032
Col\u00f3n costarricense
2.931
2.792
Peso dominicano
1.281
2.051
Dirham marroqu\u00ed
5.515
4.854
263.339
234.054
La composici\u00f3n es como sigue (*):
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Operaciones comerciales con empresas asociadas
2.636
2.660
2.636
2.660
(*) Los importes a cobrar de negocios conjuntos incluidos en la tabla anterior son los saldos remanentes despu\u00e9s de las
eliminaciones fruto del proceso de consolidaci\u00f3n.
El vencimiento anual de estos activos es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Inferior a 1 a\u00f1o
2.636
2.660
Entre 1 y 2 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 2 y 3 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 3 y 4 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 4 y 5 a\u00f1os
\u2014
\u2014
2.636
2.660
El tipo de inter\u00e9s promedio de estos activos durante el ejercicio 2025 ha sido de 0.5% (0,5% en los
ejercicios anteriores).
10.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Cr\u00e9ditos a terceros
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos a terceros no corriente es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Pr\u00e9stamo con garant\u00eda pignorativa de acciones concedido para la adquisici\u00f3n del 49% del
capital de un casino en Marruecos a un inter\u00e9s del 1%
2.229
2.207
Anticipos acreedores largo plazo
6.351
3.549
Cr\u00e9ditos a largo plazo al personal
\u2014
1.973
Pr\u00e9stamo con garant\u00eda hipotecaria denominado en d\u00f3lares estadounidenses, a la sociedad
propietaria de un hotel en Rep\u00fablica Dominicana donde se ubica un casino operado por el
Grupo, a un inter\u00e9s del 5% anual.
4.614
5.977
Cuentas a cobrar de la actividad B2B
425
934
Otros
15.017
15.535
\u2014
28.636
30.175
En el ep\u00edgrafe Otros se incluye, principalmente, fondos depositados en entes financieros externos
ligados a las legislaciones laborales en Panam\u00e1 (Fondo Profuturo) y en Italia (TFR).
El detalle de los vencimientos anuales de los cr\u00e9ditos a terceros no corrientes es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Entre 1 y 2 a\u00f1os
16.603
17.487
Entre 2 y 3 a\u00f1os
5.772
2.610
Entre 3 y 4 a\u00f1os
2.090
4.776
Entre 4 y 5 a\u00f1os
1.643
1.965
Superior a 5 a\u00f1os
2.528
3.336
28.636
30.175
10.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Clientes y otros saldos comerciales a cobrar
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Clientes
67.389
80.060
Correcciones por deterioro
(25.955)
(30.842)
Administraciones p\u00fablicas
59.110
45.972
Otros deudores
53.201
58.458
153.745
153.648
El ep\u00edgrafe Clientes se refiere, principalmente, a cuentas por cobrar de la actividad B2B del Grupo
(venta de m\u00e1quinas recreativas en Espa\u00f1a) 20.680 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (30.908
miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y cuentas por cobrar a los propietarios de las m\u00e1quinas
AWP conectadas a la red de Cirsa Italia que incluye las tasas de juego pagadas y el canon de
conexi\u00f3n a la red 18.910 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (36.822 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas se refiere mayoritariamente a pagos a cuenta del impuesto de
sociedades e IVA y otros impuestos a devolver.
El ep\u00edgrafe Otros deudores se refiere, principalmente, a anticipos pagados a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, por la parte que les corresponder\u00e1 de las recaudaciones obtenidas en
las m\u00e1quinas recreativas ubicadas en sus establecimientos. Estos anticipos se recuperan en funci\u00f3n
de las recaudaciones obtenidas. El aumento de esta partida se debe a un aumento de pr\u00e9stamos a
bares.
Los saldos del cap\u00edtulo Clientes y otras cuentas a cobrar se presentan netos de correcciones por
deterioro, cuyo movimiento correspondiente al saldo corriente se ilustra seguidamente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo al inicio del ejercicio
33.572
30.555
Dotaci\u00f3n neta del ejercicio
(3.033)
7.453
Reversi\u00f3n del ejercicio
(4.349)
(4.568)
Altas de sociedades
833
132
Saldo al cierre del ejercicio
27.023
33.572
El Grupo tiene establecidos per\u00edodos de cr\u00e9dito que oscilan entre 90 y 150 d\u00edas, siendo el per\u00edodo
medio de cobro de aproximadamente 120 d\u00edas al 31 de diciembre de 2025 (120 d\u00edas al 31 de
diciembre de 2024).
10.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otros activos corrientes
El ep\u00edgrafe de otros activos corrientes incluye b\u00e1sicamente periodificaciones de patrocinios y otros
gastos no devengados.
13.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 EFECTIVO Y MEDIOS L\u00cdQUIDOS EQUIVALENTES
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y los medios l\u00edquidos equivalentes
incluyen lo siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Caja
92.985
91.457
Cuentas corrientes
159.636
124.197
Dep\u00f3sitos a menos de 3 meses
10.626
3
Efectivo en \u201choppers\u201d
49.826
40.437
313.073
256.094
(*) Efectivo depositado en m\u00e1quinas recreativas, m\u00e1quinas de cambio y similares.
Estos activos son plenamente disponibles y devengan remuneraciones de mercado, excepto 28,8
millones de euros y 28,5 millones de euros (a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024,
respectivamente) recogidos en el ep\u00edgrafe \u201cCuentas corrientes\u201d que son garant\u00edas constituidas a favor
de autoridades regulatorias del juego en relaci\u00f3n con cuentas de cumplimiento relativas a la actividad
de juego online.
El importe en libros de este ep\u00edgrafe est\u00e1 denominado en las siguientes monedas:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Euros
176.888
171.443
D\u00f3lar estadounidense
22.756
23.478
Pesos colombianos
25.103
16.342
Pesos mexicanos
7.684
6.187
Sol peruano
49.100
18.537
Col\u00f3n costarricense
1.686
1.777
Peso dominicano
3.067
3.171
Dirham Marroqu\u00ed
26.789
15.160
313.073
256.094
15.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 BONOS CORPORATIVOS
Los detalles de las emisiones de bonos del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, realizadas por la
empresa luxemburguesa Cirsa Finance International S.\u00e0.r.l., se indican en la siguiente tabla:
Fecha emisi\u00f3n
Nominal
inicial (Mio)
Moneda
Vencimiento
Cotizaci\u00f3n a
Tipo de
inter\u00e9s
Saldo en estado de situaci\u00f3n
financiera
31.12.2025
31.12.2025
31.12.2024
Septiembre 2021
615
EUR
Marzo 2027
\u2014
4,500 %
\u2014
619.702
Octubre 2022
425
EUR
Noviembre
2027
\u2014
10,375 %
\u2014
385.794
Julio 2023
375
EUR
Julio 2028
104,62 %
7,785 %
377.177
373.535
Julio 2023
325
EUR
Julio 2028
\u2014
Euribor 3M
+ 4,500%
\u2014
323.720
Enero 2024
450
EUR
Marzo 2029
104,08 %
6,500 %
452.188
450.970
Enero 2024
200
EUR
Julio 2028
\u2014
Euribor 3M
+ 4,500%
\u2014
202.333
Octubre 2025
575
EUR
Octubre 31
102,73 %
4,875 %
572.633
\u2014
Octubre 2025
425
EUR
Octubre 32
101,28 %
Euribor 3M
+ 3,000%
420.587
\u2014
1.822.585
2.356.054
El 12 de mayo de 2025 se aprob\u00f3 una contribuci\u00f3n de los accionistas a Cirsa Enterprises, S.A. por un
importe de 273,1 millones de euros. Los fondos recibidos se destinaron a la cancelaci\u00f3n de 240
millones de euros de Bonos a inter\u00e9s variable con vencimiento en julio de 2028, m\u00e1s los gastos
asociados por un total de 242,9 millones de euros, as\u00ed como a la devoluci\u00f3n de la l\u00ednea RCF por
importe de 30 millones de euros.
El 21 de julio de 2025, los fondos obtenidos mediante la salida a Bolsa se utilizaron para cancelar 285
millones de euros de Bonos a inter\u00e9s variable con vencimiento en julio de 2028 y para la devoluci\u00f3n
de la l\u00ednea RCF por importe de 60 millones de euros (l\u00ednea RCF detallada en Nota 16).
El 13 de octubre de 2025 se realiz\u00f3 una nueva emisi\u00f3n de Bonos, compuesta por un Bono a inter\u00e9s
fijo por 575 millones de euros con vencimiento en octubre de 2031 y un Bono a inter\u00e9s variable por
425 millones de euros con vencimiento en octubre de 2032.
Con los fondos procedentes de esta emisi\u00f3n, el 28 de octubre de 2025 se cancelaron 615 millones de
euros de Bonos a inter\u00e9s fijo con vencimiento en marzo de 2027, y el 10 de noviembre se cancelaron
382,5 millones de euros de Bonos a inter\u00e9s fijo con vencimiento en noviembre de 2027.
La emisi\u00f3n de octubre de 2022 se realiz\u00f3 por debajo de la par al 98,105%, la emisi\u00f3n de bonos
variables de julio 2023 se realiz\u00f3 al 98 % y la emisi\u00f3n de bonos variables de enero 2024 se hizo al
101,25%. Las dem\u00e1s emisiones se han realizado a la par.
Los fondos derivados de la emisi\u00f3n de bonos se pueden utilizar para:
(a) Financiar adquisiciones de compa\u00f1\u00edas.
(b) Cancelar emisiones de bonos realizadas con anterioridad.
(c) Pagar los costes, gastos y honorarios relacionados con la emisi\u00f3n.
Todos los bonos se encuentran admitidos a cotizaci\u00f3n en el sistema multilateral de negociaci\u00f3n euro
MTF organizado y gestionado por la Bolsa de Luxemburgo.
Los contratos suscritos en relaci\u00f3n con estas emisiones de bonos regulan determinadas obligaciones
y compromisos por parte del Grupo que incluyen, entre otros, el suministro de informaci\u00f3n peri\u00f3dica,
el mantenimiento de los t\u00edtulos de propiedad en las sociedades del Grupo, restricciones a la
enajenaci\u00f3n de activos significativos, limitaciones al pago de dividendos, limitaciones al inicio de
nuevos negocios y restricciones a la concesi\u00f3n por parte del Grupo de garant\u00edas y avales a terceros. A
31 de diciembre de 2025, los administradores de la Sociedad Dominante consideran que se han
cumplido todas las obligaciones asumidas contractualmente. No obstante, estas obligaciones no
suponen una restricci\u00f3n real para las operaciones del Grupo o para el pago de dividendos.
De acuerdo con la NIIF 13 los bonos del grupo se han valorado a precio de cotizaci\u00f3n sin ajustar
(Nivel 1).
En las emisiones de bonos act\u00faan como garantes de las operaciones las siguientes sociedades:
Barna Center, S.A.U.
Casino Nueva Andaluc\u00eda Marbella, S.A.U.
Cirsa Enterprises, S.A.(*)
Cirsa Finance International, S.\u00e0.r.l.(**)
Cirsa Gaming Corporation, S.A
Cirsa Interactive Corporation, S.L.U.
Cirsa International Business Corporation, S.L.U.
Comercial de Desarrollos Electr\u00f3nicos, S.A.U.
Eleval Electr\u00f3nicos Valencia, S.A.U.
Gaming & Services de Panama S.A.
Genper, S.A.U.
Global Game Machine Corporation, S.A.U.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Integraci\u00f3n Inmobiliaria World de M\u00e9xico, S.A. de C.V.
Juegomatic, S.A.U.
Miky, S.L.
Promociones e Inversiones de Guerrero, S.A.P.I. de C.V.
Sportium Apuestas Digital, S.A.U.
Uniplay, S.A.U.
Universal de Desarrollos Electr\u00f3nicos, S.A.U.
(*) Matriz garante de los bonos
(**) Sociedad emisora de los bonos
Adicionalmente, todas las sociedades anteriores son garantes de la l\u00ednea de cr\u00e9dito s\u00e9nior RCF (Nota
16) por importe de 350 millones de euros, de la cual es prestataria Cirsa Enterprises, S.A. El 26 de
noviembre, esta l\u00ednea RCF ha sido incrementada en 75 millones de euros hasta los 350 millones de
Euros y su vencimiento ha sido extendido hasta marzo de 2031.
A 31 de diciembre de 2025 los intereses devengados pendientes de pago ascienden a 16.884 miles
de euros (37.384 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Los intereses financieros devengados
en el ejercicio 2025 por los bonos corporativos ascienden a 142.128 miles de euros (167.044 miles de
euros en el mismo periodo del ejercicio anterior). A 31 de diciembre de 2025 el total los costes
incurridos en las transacciones que se muestran neteando el valor nominal de las mismas ascienden
a 19.298 miles de euros (28.830 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
BONO EMITIDO EL 27 DE SEPTIEMBRE DE 2021
El 27 de septiembre de 2021, Cirsa Finance International S.\u00e0.r.l. complet\u00f3 la emisi\u00f3n de un bono
corporativo senior garantizado por Cirsa Enterprises, S.L., como matriz garante de los bonos, por un
importe total de capital igual a 615 millones de euros, el cu\u00e1l fue \u00edntegramente emitido a la par, con un
cup\u00f3n fijo semestral al 4,5% anual, con vencimiento en marzo de 2027.
Los ingresos derivados de la emisi\u00f3n de las obligaciones se utilizaron para: (i) cancelar la segunda
disposici\u00f3n del cr\u00e9dito revolving; (ii) la cancelaci\u00f3n en su totalidad de la emisi\u00f3n de bonos
denominada en d\u00f3lares estadounidenses realizada el 2 de Julio de 2018 por importe de 550 millones
de d\u00f3lares; (iii) cancelar parcialmente (100 millones de euros) del importe de la emisi\u00f3n de bonos
corporativos con vencimiento en 2023 realizada el 2 de Julio 2018; y (iv) pagar los costes, gastos y
honorarios relacionados con las cancelaciones y emisi\u00f3n de los nuevos bonos corporativos.
El Grupo tiene la facultad de reembolsar anticipadamente en su totalidad o en parte la emisi\u00f3n de
bonos. Las principales condiciones de reembolso se detallan a continuaci\u00f3n: (i) cada serie de los
bonos emitidos puede ser redimida en su totalidad o en parte en cualquier momento a partir del 15 de
septiembre de 2023, a los precios de redenci\u00f3n establecidos; (ii) en cualquier momento antes del 15
de septiembre de 2023 el Grupo tambi\u00e9n puede, durante cada per\u00edodo de doce meses a partir de la
fecha de emisi\u00f3n de los bonos corporativos, redimir hasta el 10% del importe principal asegurado de
la emisi\u00f3n a un precio de redenci\u00f3n igual al 103% del importe principal de dicha serie de bonos
emitidos, m\u00e1s los intereses devengados y no pagados y los importes adicionales, si los hubiera,
hasta, pero excluyendo, la fecha de redenci\u00f3n; y\u00a0 (iii) en caso de ciertos eventos que constituyan un
cambio de control o la venta de ciertos activos, el Grupo puede estar obligado a hacer una oferta de
recompra de los bonos emitidos.
BONO EMITIDO EL 26 DE OCTUBRE DE 2022
El 26 de octubre de 2022, Cirsa Finance International S.\u00e0.r.l. complet\u00f3 la emisi\u00f3n de un bono
corporativo senior garantizado por Cirsa Enterprises, S.L., como matriz garante de los bonos, por un
importe total de capital igual a 425 millones de euros, el cu\u00e1l fue \u00edntegramente emitido por debajo del
precio de emisi\u00f3n (98,105%), con un cup\u00f3n fijo semestral al 10,375% anual, con vencimiento en
noviembre de 2027.
Los ingresos derivados de la emisi\u00f3n de las obligaciones se utilizaron para: (i) para redimir
parcialmente (403 millones de euros) el importe pendiente de la emisi\u00f3n de bonos realizada el 2 de
julio de 2018 al 6.25% con vencimiento en diciembre de 2023; (ii) para pagar los intereses
acumulados y no pagados sobre los bonos corporativos con vencimiento en diciembre de 2023; y (ii)
para pagar los costes, gastos y honorarios relacionados con las cancelaciones y emisi\u00f3n de los
nuevos bonos corporativos.
El Grupo tiene la facultad de reembolsar anticipadamente en su totalidad o en parte la emisi\u00f3n de
bonos. Las principales condiciones de reembolso se detallan a continuaci\u00f3n: (i) cada serie de los
bonos emitidos puede ser redimida en su totalidad o en parte en cualquier momento a partir del 9 de
noviembre de 2024, a los precios de redenci\u00f3n establecidos; (ii) antes del 9 de noviembre de 2024,
cada serie de los bonos emitidos puede ser redimida, en su totalidad o en parte, a opci\u00f3n del Grupo, a
un precio de redenci\u00f3n igual al 100% del importe principal de dicha serie de bonos emitidos, m\u00e1s los
intereses e importes adicionales devengados y no pagados, si los hubiere, m\u00e1s la prima de
compensaci\u00f3n correspondiente; (iii) antes del 9 de noviembre de 2024, el emisor tambi\u00e9n tendr\u00e1
derecho, a su opci\u00f3n, a redimir hasta el 40% del monto principal agregado de cada serie de los bonos
emitidos (incluyendo emisiones adicionales de la misma serie) con los ingresos netos en efectivo de
ciertas ofertas de acciones al precio de redenci\u00f3n establecido para dicha serie, (iv) en cualquier
momento antes del 9 de noviembre de 2024 el Grupo tambi\u00e9n puede, durante cada per\u00edodo de doce
meses a partir de la fecha de emisi\u00f3n de los bonos corporativos, redimir hasta el 10% del importe
principal asegurado de la emisi\u00f3n a un precio de redenci\u00f3n igual al 103% del importe principal de
dicha serie de bonos emitidos, m\u00e1s los intereses devengados y no pagados y los importes
adicionales, si los hubiera, hasta, pero excluyendo, la fecha de redenci\u00f3n; y (v) en caso de ciertos
eventos que constituyan un cambio de control o la venta de ciertos activos, el Grupo puede estar
obligado a hacer una oferta de recompra de los bonos emitidos.
BONOS EMITIDOS EL 5 DE JULIO DE 2023
El 5 de julio de 2023, Cirsa Finance International S.\u00e0.r.l. complet\u00f3 la emisi\u00f3n de dos bonos
corporativos senior garantizados por Cirsa Enterprises, S.L., como matriz garante de los bonos, uno
de ellos por un importe total de capital igual a 375 millones de euros, el cu\u00e1l fue \u00edntegramente emitido
a la par, con un cup\u00f3n fijo semestral al 7,875% anual, con vencimiento en julio de 2028 y el otro por
un importe de capital igual a 325 millones de euros, el cual fue \u00edntegramente emitido por debajo del
precio de emisi\u00f3n (98,00 %), con un cup\u00f3n variable trimestral al EURIBOR a tres meses m\u00e1s 450
puntos b\u00e1sicos anual, ajustado trimestralmente, con vencimiento en julio de 2028.
Los ingresos derivados de las emisiones de las obligaciones se utilizaron para: (i) para redimir el
importe pendiente (160 millones de euros) de la emisi\u00f3n de bonos realizada el 2 de julio de 2018 al
6.25% con vencimiento en diciembre de 2023; (ii) para redimir en su totalidad (490 millones de euros)
la emisi\u00f3n de bonos realizada el 22 de mayo de 2019 a Euribor + 3,625% con vencimiento septiembre
2025 (iii) para pagar los intereses acumulados y no pagados sobre los bonos corporativos con
vencimiento en diciembre de 2023 y septiembre de 2025; y para pagar los costes, gastos y honorarios
relacionados con las cancelaciones y emisi\u00f3n de los nuevos bonos corporativos y (iv) para fines
corporativos generales.
El Grupo tiene la facultad de reembolsar anticipadamente en su totalidad o en parte las emisiones de
bonos. Las principales condiciones de reembolso se detallan a continuaci\u00f3n: (i) cada serie de los
bonos emitidos puede ser redimida en su totalidad o en parte en cualquier momento a partir del 19 de
julio de 2025, a los precios de redenci\u00f3n establecidos; (ii) antes del 19 de julio de 2025, cada serie de
los bonos emitidos puede ser redimida, en su totalidad o en parte, a opci\u00f3n del Grupo, a un precio de
redenci\u00f3n igual al 100% del importe principal de dicha serie de bonos emitidos, m\u00e1s los intereses e
importes adicionales devengados y no pagados, si los hubiere, m\u00e1s la prima de compensaci\u00f3n
correspondiente; (iii) antes del 19 de julio de 2025, el emisor tambi\u00e9n tendr\u00e1 derecho, a su opci\u00f3n, a
redimir hasta el 40% del monto principal agregado de cada serie de los bonos emitidos (incluyendo
emisiones adicionales de la misma serie) con los ingresos netos en efectivo de ciertas ofertas de
acciones al precio de redenci\u00f3n establecido para dicha serie, (iv) en cualquier momento antes del 19
de julio de 2025 el Grupo tambi\u00e9n puede, durante cada per\u00edodo de doce meses a partir de la fecha de
emisi\u00f3n de los bonos corporativos, redimir hasta el 10% del importe principal asegurado de la emisi\u00f3n
a un precio de redenci\u00f3n igual al 103% del importe principal de dicha serie de bonos emitidos, m\u00e1s los
intereses devengados y no pagados y los importes adicionales, si los hubiera, hasta, pero excluyendo,
la fecha de redenci\u00f3n; y (v) en caso de ciertos eventos que constituyan un cambio de control o la
venta de ciertos activos, el Grupo puede estar obligado a hacer una oferta de recompra de los bonos
emitidos.
BONOS EMITIDOS EL 30 DE ENERO DE 2024
El 30 de enero de 2024, Cirsa Finance International S.\u00e0.r.l. complet\u00f3 la emisi\u00f3n de dos bonos
corporativos senior garantizados por Cirsa Enterprises, S.A., como matriz garante de los bonos, uno
de ellos por un importe total de capital igual a 450 millones de euros, el cu\u00e1l fue \u00edntegramente emitido
a la par, con un cup\u00f3n fijo semestral al 6,5 % anual, con vencimiento en marzo de 2029 y el otro un
tap del bono variable emitido en julio 2023, por un importe de capital igual a 200 millones de euros, el
cual fue \u00edntegramente emitido por encima del precio de emisi\u00f3n (101,25 %).
Los ingresos derivados de las emisiones de las obligaciones se utilizaron para: (i) para redimir en su
totalidad el importe de la emisi\u00f3n de bonos realizada el 22 de mayo de 2019 al 4,75% anual con
vencimiento en mayo de 2025; (ii) para distribuir a su socio mayoritario, mediante devoluci\u00f3n de la
prima de emisi\u00f3n, de 200 millones de euros al objeto de realizar una cancelaci\u00f3n parcial de la emisi\u00f3n
de bonos PIK realizada por el Grupo del socio mayoritario el 25 de septiembre 2019 al 7,25% / 8,0 %
anual con vencimiento en octubre 2025 (iii) para redimir parcialmente (42,5 millones de euros) la
emisi\u00f3n de bonos realizada el 26 de octubre de 2022 al 10,375 % anual con vencimiento en
noviembre de 2027; (iv) para pagar los intereses acumulados y no pagados sobre los bonos
corporativos con vencimiento en mayo de 2025, octubre de 2025 y noviembre de 2027; y para pagar
los costes, gastos y honorarios relacionados con las cancelaciones y emisi\u00f3n de los nuevos bonos
corporativos y (v) para fines corporativos generales.
BONOS EMITIDOS EL 13 DE OCTUBRE DE 2025
El 13 de octubre de 2025, Cirsa Finance International S.\u00e0.r.l. complet\u00f3 la emisi\u00f3n de dos bonos
corporativos senior garantizados por Cirsa Enterprises, S.A., como matriz garante de los bonos, uno
de ellos por un importe total de capital igual a 575 millones de euros, el cu\u00e1l fue \u00edntegramente emitido
a la par, con un cup\u00f3n fijo semestral al 4,875 % anual, con vencimiento en octubre de 2031 y el otro
por un importe de capital igual a 425 millones de euros, el cual fue \u00edntegramente emitido a la par, con
un cup\u00f3n variable trimestral al EURIBOR a tres meses m\u00e1s 300 puntos b\u00e1sicos anual, ajustado
trimestralmente, con vencimiento en octubre de 2032.
Los ingresos derivados de las emisiones de las obligaciones se utilizaron para: (i) redimir en su
totalidad el importe (615 millones de euros) de la emisi\u00f3n de bonos realizada el 27 de septiembre de
2021 al 4,5% anual con vencimiento en marzo de 2027; (ii) para redimir en su totalidad el importe
pendiente (382,5 millones de euros) de la emisi\u00f3n de bonos realizada el 09 de noviembre de 2022 al
10,375% anual con vencimiento en noviembre de 2027.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-430": { "value": "
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
10.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Clientes y otros saldos comerciales a cobrar
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Clientes
67.389
80.060
Correcciones por deterioro
(25.955)
(30.842)
Administraciones p\u00fablicas
59.110
45.972
Otros deudores
53.201
58.458
153.745
153.648
El ep\u00edgrafe Clientes se refiere, principalmente, a cuentas por cobrar de la actividad B2B del Grupo
(venta de m\u00e1quinas recreativas en Espa\u00f1a) 20.680 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (30.908
miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y cuentas por cobrar a los propietarios de las m\u00e1quinas
AWP conectadas a la red de Cirsa Italia que incluye las tasas de juego pagadas y el canon de
conexi\u00f3n a la red 18.910 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (36.822 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas se refiere mayoritariamente a pagos a cuenta del impuesto de
sociedades e IVA y otros impuestos a devolver.
El ep\u00edgrafe Otros deudores se refiere, principalmente, a anticipos pagados a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, por la parte que les corresponder\u00e1 de las recaudaciones obtenidas en
las m\u00e1quinas recreativas ubicadas en sus establecimientos. Estos anticipos se recuperan en funci\u00f3n
de las recaudaciones obtenidas. El aumento de esta partida se debe a un aumento de pr\u00e9stamos a
bares.
Los saldos del cap\u00edtulo Clientes y otras cuentas a cobrar se presentan netos de correcciones por
deterioro, cuyo movimiento correspondiente al saldo corriente se ilustra seguidamente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo al inicio del ejercicio
33.572
30.555
Dotaci\u00f3n neta del ejercicio
(3.033)
7.453
Reversi\u00f3n del ejercicio
(4.349)
(4.568)
Altas de sociedades
833
132
Saldo al cierre del ejercicio
27.023
33.572
El Grupo tiene establecidos per\u00edodos de cr\u00e9dito que oscilan entre 90 y 150 d\u00edas, siendo el per\u00edodo
medio de cobro de aproximadamente 120 d\u00edas al 31 de diciembre de 2025 (120 d\u00edas al 31 de
diciembre de 2024).
Las provisiones por insolvencia se determinan en base a las p\u00e9rdidas crediticias esperadas durante la
vida del activo razonable y sostenible, incluyendo las que se refieren a su futuro de forma
individualizada, teniendo en cuenta la mejor informaci\u00f3n disponible, y son re-estimadas en cada cierre
de forma individualizada, atendiendo a los siguientes criterios:
- La antig\u00fcedad de la deuda.
- La existencia de situaciones problem\u00e1ticas, incluidas concursales.
- El an\u00e1lisis de la capacidad del deudor para devolver el cr\u00e9dito concedido.
La exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito del Grupo, distinguiendo por el tipo de instrumentos
financiero, se desglosa a continuaci\u00f3n:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Deudores comerciales
153.745
153.648
Efectivo y equivalentes de efectivo
313.074
256.094
Otros activos financieros
59.158
28.358
525.977
438.099
El detalle por fecha de antig\u00fcedad de los \u201cDeudores comerciales\u201d al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, respectivamente es el siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
No vencidos
97.586
110.240
Menos de 180 d\u00edas
39.236
23.096
M\u00e1s de 180 d\u00edas
16.923
20.312
153.745
153.648
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Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos a terceros no corriente es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Pr\u00e9stamo con garant\u00eda pignorativa de acciones concedido para la adquisici\u00f3n del 49% del
capital de un casino en Marruecos a un inter\u00e9s del 1%
2.229
2.207
Anticipos acreedores largo plazo
6.351
3.549
Cr\u00e9ditos a largo plazo al personal
\u2014
1.973
Pr\u00e9stamo con garant\u00eda hipotecaria denominado en d\u00f3lares estadounidenses, a la sociedad
propietaria de un hotel en Rep\u00fablica Dominicana donde se ubica un casino operado por el
Grupo, a un inter\u00e9s del 5% anual.
4.614
5.977
Cuentas a cobrar de la actividad B2B
425
934
Otros
15.017
15.535
\u2014
28.636
30.175
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Clientes
67.389
80.060
Correcciones por deterioro
(25.955)
(30.842)
Administraciones p\u00fablicas
59.110
45.972
Otros deudores
53.201
58.458
153.745
153.648
10.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otros activos corrientes
El ep\u00edgrafe de otros activos corrientes incluye b\u00e1sicamente periodificaciones de patrocinios y otros
gastos no devengados.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-428": { "value": "
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
10.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otros activos corrientes
El ep\u00edgrafe de otros activos corrientes incluye b\u00e1sicamente periodificaciones de patrocinios y otros
gastos no devengados.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherCurrentAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-427": { "value": "
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
10.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Cr\u00e9ditos a terceros
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos a terceros no corriente es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Pr\u00e9stamo con garant\u00eda pignorativa de acciones concedido para la adquisici\u00f3n del 49% del
capital de un casino en Marruecos a un inter\u00e9s del 1%
2.229
2.207
Anticipos acreedores largo plazo
6.351
3.549
Cr\u00e9ditos a largo plazo al personal
\u2014
1.973
Pr\u00e9stamo con garant\u00eda hipotecaria denominado en d\u00f3lares estadounidenses, a la sociedad
propietaria de un hotel en Rep\u00fablica Dominicana donde se ubica un casino operado por el
Grupo, a un inter\u00e9s del 5% anual.
4.614
5.977
Cuentas a cobrar de la actividad B2B
425
934
Otros
15.017
15.535
\u2014
28.636
30.175
En el ep\u00edgrafe Otros se incluye, principalmente, fondos depositados en entes financieros externos
ligados a las legislaciones laborales en Panam\u00e1 (Fondo Profuturo) y en Italia (TFR).
El detalle de los vencimientos anuales de los cr\u00e9ditos a terceros no corrientes es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Entre 1 y 2 a\u00f1os
16.603
17.487
Entre 2 y 3 a\u00f1os
5.772
2.610
Entre 3 y 4 a\u00f1os
2.090
4.776
Entre 4 y 5 a\u00f1os
1.643
1.965
Superior a 5 a\u00f1os
2.528
3.336
28.636
30.175
10.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Clientes y otros saldos comerciales a cobrar
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Clientes
67.389
80.060
Correcciones por deterioro
(25.955)
(30.842)
Administraciones p\u00fablicas
59.110
45.972
Otros deudores
53.201
58.458
153.745
153.648
El ep\u00edgrafe Clientes se refiere, principalmente, a cuentas por cobrar de la actividad B2B del Grupo
(venta de m\u00e1quinas recreativas en Espa\u00f1a) 20.680 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (30.908
miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y cuentas por cobrar a los propietarios de las m\u00e1quinas
AWP conectadas a la red de Cirsa Italia que incluye las tasas de juego pagadas y el canon de
conexi\u00f3n a la red 18.910 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (36.822 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas se refiere mayoritariamente a pagos a cuenta del impuesto de
sociedades e IVA y otros impuestos a devolver.
El ep\u00edgrafe Otros deudores se refiere, principalmente, a anticipos pagados a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, por la parte que les corresponder\u00e1 de las recaudaciones obtenidas en
las m\u00e1quinas recreativas ubicadas en sus establecimientos. Estos anticipos se recuperan en funci\u00f3n
de las recaudaciones obtenidas. El aumento de esta partida se debe a un aumento de pr\u00e9stamos a
bares.
Los saldos del cap\u00edtulo Clientes y otras cuentas a cobrar se presentan netos de correcciones por
deterioro, cuyo movimiento correspondiente al saldo corriente se ilustra seguidamente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo al inicio del ejercicio
33.572
30.555
Dotaci\u00f3n neta del ejercicio
(3.033)
7.453
Reversi\u00f3n del ejercicio
(4.349)
(4.568)
Altas de sociedades
833
132
Saldo al cierre del ejercicio
27.023
33.572
El Grupo tiene establecidos per\u00edodos de cr\u00e9dito que oscilan entre 90 y 150 d\u00edas, siendo el per\u00edodo
medio de cobro de aproximadamente 120 d\u00edas al 31 de diciembre de 2025 (120 d\u00edas al 31 de
diciembre de 2024).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-426": { "value": "
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
No
corrientes
Corrientes
Total
No
corrientes
Corrientes
Total
Activos financieros a coste amortizado
Negocios conjuntos y empresas
asociadas
\u2014
2.636
2.636
\u2014
2.660
2.660
Cr\u00e9ditos a terceros
28.636
\u2014
28.636
30.175
\u2014
30.175
Fianzas y dep\u00f3sitos
10.935
24.084
35.019
10.965
18.192
29.157
Valores e imposiciones de renta fija
\u2014
31.692
31.692
\u2014
10.356
10.356
Clientes comerciales y otros saldos
comerciales a cobrar
\u2014
179.700
179.700
\u2014
184.490
184.490
Otros
8.331
4.450
12.781
8.517
2.540
11.057
47.902
242.562
290.464
49.656
218.238
267.895
Correcciones por deterioro
(102)
(27.023)
(27.125)
(268)
(33.572)
(33.840)
47.800
215.539
263.339
49.388
184.666
234.054
10.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Saldos con negocios conjuntos y empresas asociadas
La composici\u00f3n es como sigue (*):
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Operaciones comerciales con empresas asociadas
2.636
2.660
2.636
2.660
(*) Los importes a cobrar de negocios conjuntos incluidos en la tabla anterior son los saldos remanentes despu\u00e9s de las
eliminaciones fruto del proceso de consolidaci\u00f3n.
El vencimiento anual de estos activos es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Inferior a 1 a\u00f1o
2.636
2.660
Entre 1 y 2 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 2 y 3 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 3 y 4 a\u00f1os
\u2014
\u2014
Entre 4 y 5 a\u00f1os
\u2014
\u2014
2.636
2.660
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfJointVenturesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-431": { "value": "
Este ep\u00edgrafe se compone de los siguientes saldos:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Clientes
67.389
80.060
Correcciones por deterioro
(25.955)
(30.842)
Administraciones p\u00fablicas
59.110
45.972
Otros deudores
53.201
58.458
153.745
153.648
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas se refiere mayoritariamente a pagos a cuenta del impuesto de
sociedades e IVA y otros impuestos a devolver.
El detalle de este ep\u00edgrafe es como sigue:
31.12.2025
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
Administraciones p\u00fablicas
535
135.551
136.086
Efectos a pagar
913
1.157
2.070
Acreedores varios
129.710
255.282
384.992
\u2014
\u2014
\u2014
131.158
391.990
523.148
31.12.2024
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
Administraciones p\u00fablicas
764
87.661
88.425
Efectos a pagar
155
1.493
1.648
Acreedores varios
98.196
318.545
416.741
99.114
407.699
506.813
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas incluye tasas sobre el juego con vencimiento a corto plazo
(100.014 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y 57.999 miles de euros a 31 de diciembre de
2024), liquidaciones pendientes (no vencidas) por IRPF, IVA, cuotas de la Seguridad Social y
similares.
19.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Impuesto sobre beneficios devengados y a pagar
El gasto impositivo anual que ha sido imputado totalmente en el resultado consolidado, por no tener el
Grupo impactos fiscales directamente sobre el patrimonio neto, se desglosa como sigue:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
Cuenta de p\u00e9rdidas y
ganancias
Impuesto corriente
65.694
63.368
Diferido por (incremento) reduccion de BINS
21.779
13.063
Diferido por diferencias temporarias
(19.087)
(9.801)
68.386
66.630
El impuesto sobre beneficios a pagar asciende a 39.295 miles de euros a 31 de diciembre de 2025
(48.420 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), y se corresponde principalmente con el impuesto
corriente devengado en las distintas jurisdicciones deducidas las retenciones y pagos a cuenta del
periodo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTaxReceivablesAndPayablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-432": { "value": "
12.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 EXISTENCIAS
La composici\u00f3n de las existencias por categor\u00edas, neto de las correcciones por deterioro, es la
siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Materias primas y auxiliares
4.366
4.983
Repuestos y otros
7.050
6.559
Productos terminados
284
213
Productos en curso
1.188
1.581
Anticipos a proveedores
1.200
1.290
14.088
14.625
El ep\u00edgrafe Materias primas y auxiliares se refiere fundamentalmente, a la fabricaci\u00f3n y
comercializaci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas que llevan a t\u00e9rmino las sociedades del Grupo.
El ep\u00edgrafe Repuestos y otros se refiere mayoritariamente a piezas de repuestos para m\u00e1quinas
recreativas y mesas de juego.
Los saldos de existencias se presentan netos de las correcciones por deterioro, cuyo movimiento es el
siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo al inicio del ejercicio
3.955
3.376
Dotaci\u00f3n neta del ejercicio
157
2.195
Cancelaciones
(1.161)
(1.616)
Saldo al cierre del ejercicio
2.951
3.955
Las cancelaciones de los ejercicios responden a la destrucci\u00f3n de diversas existencias de las
actividades B2B del Grupo.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInventoriesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-433": { "value": "
13.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 EFECTIVO Y MEDIOS L\u00cdQUIDOS EQUIVALENTES
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y los medios l\u00edquidos equivalentes
incluyen lo siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Caja
92.985
91.457
Cuentas corrientes
159.636
124.197
Dep\u00f3sitos a menos de 3 meses
10.626
3
Efectivo en \u201choppers\u201d
49.826
40.437
313.073
256.094
(*) Efectivo depositado en m\u00e1quinas recreativas, m\u00e1quinas de cambio y similares.
Estos activos son plenamente disponibles y devengan remuneraciones de mercado, excepto 28,8
millones de euros y 28,5 millones de euros (a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024,
respectivamente) recogidos en el ep\u00edgrafe \u201cCuentas corrientes\u201d que son garant\u00edas constituidas a favor
de autoridades regulatorias del juego en relaci\u00f3n con cuentas de cumplimiento relativas a la actividad
de juego online.
El importe en libros de este ep\u00edgrafe est\u00e1 denominado en las siguientes monedas:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Euros
176.888
171.443
D\u00f3lar estadounidense
22.756
23.478
Pesos colombianos
25.103
16.342
Pesos mexicanos
7.684
6.187
Sol peruano
49.100
18.537
Col\u00f3n costarricense
1.686
1.777
Peso dominicano
3.067
3.171
Dirham Marroqu\u00ed
26.789
15.160
313.073
256.094
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14.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 PATRIMONIO NETO
14.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Capital suscrito y prima de emisi\u00f3n
Al 31 de diciembre de 2025, el capital suscrito de la Sociedad Dominante ascend\u00eda a 167.992.667
acciones nominativas, con un valor nominal de 0,5 euros por acci\u00f3n, mientras que a 31 de diciembre
de 2024 dicho capital estaba constituido por 70.663.000 acciones nominativas, con un valor nominal
de 1 euro por acci\u00f3n.
Con fecha 9 de Junio de 2025 se ha producido la reducci\u00f3n del valor nominal de las acciones de la
Sociedad Dominante pasando de un valor nominal de 1 euro a cincuenta c\u00e9ntimos de euro (0,5 \u20ac). El
capital suscrito de la Sociedad Dominante ha pasado a estar compuesto por 141.326.000 acciones.
El 18 de junio de 2025, la Sociedad anunci\u00f3 oficialmente su intenci\u00f3n de cotizar en las Bolsas de
Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia mediante una Oferta P\u00fablica de Venta y Suscripci\u00f3n (OPV/OPS).
El objetivo principal de la operaci\u00f3n fue captar recursos para reducir el nivel de endeudamiento y
financiar el plan de expansi\u00f3n en mercados regulados.
Posteriormente, el 30 de junio de 2025, la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprob\u00f3
el folleto informativo y se fij\u00f3 el precio de salida en 15 euros por acci\u00f3n.
Con fecha 8 de julio de 2025, se llev\u00f3 a cabo una ampliaci\u00f3n de capital de 26.666.667 nuevas
acciones, que representan un 15,87% del capital al 31 de diciembre de 2025. Dicha ampliaci\u00f3n de
capital se realiz\u00f3 por un importe total de 400 millones de euros, 13.333 miles de euros
correspondientes a la ampliaci\u00f3n de capital y el resto, 386.667 miles de euros, correspondientes a
prima de emisi\u00f3n.
Con fecha el 9 de julio de 2025, las acciones de Cirsa Enterprises, S.A. fueron admitidas a cotizaci\u00f3n
en las cuatro Bolsas de Valores espa\u00f1olas a trav\u00e9s del Sistema de Interconexi\u00f3n Burs\u00e1til (Mercado
Continuo). El precio de la oferta se fij\u00f3 en 15 euros por acci\u00f3n alcanzando un importe total de 453
millones de euros en la oferta inicial, compuesta por una oferta de suscripci\u00f3n de 400 millones de
euros (26.666.667 acciones), explicada en el p\u00e1rrafo anterior, y una oferta de venta de 53 millones de
euros (3.552.113 acciones) del anterior accionista.
A ra\u00edz de la salida a Bolsa, LHMC Midco, S.a.r.l. pasa de tener el 100% de las acciones a ostentar un
78,4%.
De acuerdo con la NIC 32, los costes incrementales directamente atribuibles a la emisi\u00f3n de nuevas
acciones han ascendido a 25.847 miles de euros (19.379\u00a0 miles de euros despu\u00e9s de impuestos) se
han deducido del patrimonio neto (neto de cualquier beneficio fiscal).
Adicionalmente, en el marco de la salida a bolsa se han incurrido en costes relacionado con la
transacci\u00f3n pero no directamente atribuibles a las nuevas acciones emitidas, por importe de 6.853\u00a0
miles de euros, contabilizados en el ep\u00edgrafe de otros gastos de explotaci\u00f3n en la cuenta de p\u00e9rdidas
y ganancias consolidada.
Durante el ejercicio 2025 y 2024 y, en consecuencia, con anterioridad a la admisi\u00f3n a cotizaci\u00f3n, se
realizaron devoluciones de la prima de emisi\u00f3n por importe de 11.650 miles de euros y 219.628 miles
de euros, respectivamente (ver Nota 22). Todas las acciones tienen las mismas obligaciones y
derechos pol\u00edticos y econ\u00f3micos.
Si bien, el 100% de las participaciones estaban a 31 de diciembre de 2024 dadas en prenda a favor
de seis entidades financieras como garant\u00eda de una l\u00ednea de cr\u00e9dito RCF (Nota 16) y de los bonos
corporativos emitidos (Nota 15). El 18 de junio de 2025 el Grupo ha formalizado la despignoraci\u00f3n de
las acciones de Cirsa Enterprises, S.A.
14.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Acciones propias
El n\u00famero de acciones propias de la Sociedad dominante en autocartera y su coste de adquisici\u00f3n es
el siguiente:
31.12.2025
(Miles de euros)
N\u00ba de acciones
Miles de euros
Tramo libre
\u2014
\u2014
Contratos de liquidez
33.225
(413)
33.225
(413)
Acciones propias - Contratos de liquidez
La Sociedad Dominante suscribi\u00f3, con fecha 31 de octubre de 2025, un contrato de liquidez con el
objetivo de favorecer la liquidez de las transacciones y la regularidad en la cotizaci\u00f3n de sus acciones.
El contrato se formaliz\u00f3 con una sociedad de valores, en cumplimiento de lo establecido en la Norma
Cuarta, apartado 2, de la Circular 1/2017 de la CNMV. Este contrato tiene una vigencia inicial de doce
meses, prorrogable por id\u00e9ntico periodo, y cuenta con una dotaci\u00f3n de 73.300 acciones y un importe
en efectivo de 996.880 euros.
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad Dominante mantiene en autocartera 33.225 acciones y\u00a0
0,20% sobre el capital social, registradas como minoraci\u00f3n del patrimonio neto.
El n\u00famero de acciones propias de la Sociedad dominante incluidas en el contrato de liquidez y su
coste de adquisici\u00f3n es el siguiente:
31.12.2025
(Miles de euros)
N\u00ba de acciones
Miles de euros
Saldo al inicio del ejercicio
\u2014
\u2014
Compra
282.790
(3.872)
Venta
(249.565)
3.459
Saldo al cierre del periodo
33.225
(413)
14.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Ganancias por acci\u00f3n
Las ganancias por acci\u00f3n b\u00e1sicas se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto de la Sociedad dominante (despu\u00e9s de
impuestos y participaciones no dominantes) entre el n\u00famero medio ponderado de las acciones
ordinarias en circulaci\u00f3n durante el periodo, excluidas las acciones propias.
Las ganancias por acci\u00f3n diluidas se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto de la Sociedad dominante (despu\u00e9s de
impuestos y participaciones no dominantes) y el promedio ponderado del n\u00famero de acciones en
circulaci\u00f3n por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.
La Junta General de Accionistas celebrada el 9 de junio de 2025 aprob\u00f3 una reducci\u00f3n del valor
nominal de las acciones de la Sociedad Dominante pasando de un valor nominal de 1 euro a
cincuenta c\u00e9ntimos de euro (0,5 \u20ac). en que se multiplicaba el capital para su canje por acciones de
nueva emisi\u00f3n, en la proporci\u00f3n de 2 nuevas por cada 1 acci\u00f3n preexistente (Nota 14.1). En
consecuencia, el resultado b\u00e1sico y diluido por acci\u00f3n, se ha calculado, de acuerdo con las NIIF,
considerando que dicha operaci\u00f3n se ha realizado al inicio del primer per\u00edodo presentado, esto es, el
1 de enero de 2025 .
El beneficio por acci\u00f3n se calcula de la siguiente forma:
31/12/2025
Resultado atribuible a la Sociedad Dominante
72.937
Promedio de acciones
154.219.773
Acciones propias
(33.225)
Promedio de acciones en circulaci\u00f3n
154.252.998
Ganancias por acci\u00f3n (euro)
0,47
No hay diferencias entre las ganancias diluidas por acci\u00f3n y las ganancias b\u00e1sicas por acci\u00f3n para los
per\u00edodos mencionados.
14.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Resultados acumulados
El saldo de este ep\u00edgrafe incluye reservas de la Sociedad Dominante que no son disponibles.
Reserva legal
De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, las sociedades espa\u00f1olas que obtengan beneficios
destinar\u00e1n a la reserva legal un 10% del beneficio del ejercicio, hasta que dicha reserva alcance, al
menos, el 20% del capital social. La reserva legal, mientras no supere el l\u00edmite indicado, s\u00f3lo podr\u00e1
destinarse a la compensaci\u00f3n de p\u00e9rdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles
suficientes para este fin. Igualmente podr\u00e1 utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo
que exceda del 10% del capital ya aumentado.
Al 31 de diciembre de 2025 la reserva legal en la Sociedad Dominante asciende a 2.394 miles de
euros (0 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). La distribuci\u00f3n de resultados del ejercicio 2024,
aprobada por el accionista mayoritario de la Sociedad Dominante, ha consistido en dotar la reserva
legal con un importe de 2.394 miles de euros y compensar p\u00e9rdidas de ejercicios anteriores por
importe de 21.544 miles de euros.
Por otro lado, cabe indicar que las sociedades filiales espa\u00f1olas del Grupo tienen dotadas las
reservas legales por el importe que resulta de la aplicaci\u00f3n de la normativa vigente.
Otras reservas
Con fecha 12 de mayo de 2025, el Accionista mayoritario de la Sociedad Dominante realiz\u00f3 una
aportaci\u00f3n a los fondos propios en concepto de Aportaciones de Socios por importe de 273.148 miles
de euros.
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha recibido de LHMC Midco, S.a.r.l una aportaci\u00f3n a la
direcci\u00f3n del Grupo en relaci\u00f3n con compromisos con la direcci\u00f3n y administradores por la Salida a
Bolsa, por importe de 4.433 miles de euros.
Tal y como se explica en la nota 2.7, para las operaciones en la se acuerdan opciones de compra
(call) y venta (put) sobre participaciones minoritarias que al cierre no han sido ejecutadas, se
reconoce el resultado atribuible a minoritarios, no obstante, al cierre del ejercicio reclasifica el importe
pendiente, as\u00ed como la variaci\u00f3n del valor razonable del pasivo correspondiente, a reservas. En
relaci\u00f3n con ello, al 31 de diciembre de 2025, el Grupo ha llevado a cabo una revisi\u00f3n de las
proyecciones financieras de Apuesta Total, asociadas a los compromisos derivados de las opciones
de venta favor del minoritario (put) y compra a favor de Cirsa (call), a ejecutar cada uno del 15 % en
los a\u00f1os 2027 y 2028. Como resultado de dicha revisi\u00f3n, se ha determinado que el cambio en las
proyecciones afecta al precio de adquisici\u00f3n inicialmente reconocido en relaci\u00f3n con dichas opciones
cruzadas. En consecuencia, la variaci\u00f3n de la estimaci\u00f3n se ha contabilizado directamente contra
reservas, al tratarse de una modificaci\u00f3n del valor estimado de la contraprestaci\u00f3n relacionada con la
adquisici\u00f3n del 30% restante, sin impacto en la cuenta de resultados, siendo la contrapartida contable
deudas a largo plazo correspondientes a adquisiciones (v\u00e9ase Nota 17). El importe total de dicha
modificaci\u00f3n de la estimaci\u00f3n asciende a 9 millones de euros.
14.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Socios externos
Los saldos globales correspondientes a intereses minoritarios son como sigue:
Saldo en estado de
situaci\u00f3n financiera
Participaci\u00f3n en Resultados
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Casinos
63.377
73.378
15.905
11.557
Operacional Espa\u00f1a
15.787
13.826
13.901
11.229
Operacional Italia
2.696
1.859
838
907
Juego Online & Apuestas
24.700
37.973
13.987
8.003
106.560
127.036
44.631
31.696
La variaci\u00f3n interanual del saldo en el estado de situaci\u00f3n financiera consolidado es como sigue:
(Miles de euros)
2025
2024
Saldo al inicio del ejercicio
127.036
104.365
Participaci\u00f3n en resultados del ejercicio
44.631
31.696
Diferencias de conversi\u00f3n
(709)
4.951
Ajuste de minoritarios (Ver Nota 2.7)
400
\u2014
Impacto neto por combinaciones de negocios (Nota 5)
149
6.381
Pago de dividendos
(48.330)
(19.791)
Adquisici\u00f3n minoritarios y otros
(16.617)
(565)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
106.560
127.037
Los movimientos de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a la participaci\u00f3n en los resultados de
sociedades con intereses minoritarios, al pago de dividendos, impacto diferencias de conversi\u00f3n y a
altas/bajas por variaciones de per\u00edmetro.
A continuaci\u00f3n, se recogen los datos financieros a 31 de diciembre de 2025 de las principales
participaciones no controladoras:
Porcentaje de participaci\u00f3n no dominante
WINNER
GROUP, S.A
E-PLAY 24 ITA
LIMITED
COMERCIAL
JUPAMA, S.A.
GRAN CASINO
LAS PALMAS
(Miles de euros)
49,99 %
20% (*)
50,00 %
49,00 %
Informaci\u00f3n del estado de situaci\u00f3n financiera
Activos no corrientes
86.077
65.486
11.335
8.212
Activos corrientes
28.895
37.038
9.313
4.398
Total activos
114.973
102.524
20.648
12.610
Pasivos corrientes
(35.210)
(48.212)
(3.993)
(1.328)
Pasivos no corrientes
(19.222)
(32.633)
(4.873)
(1.142)
Patrimonio neto
(60.541)
(21.680)
(11.782)
(10.140)
Total pasivo
(114.973)
(102.524)
(20.648)
(12.610)
Informaci\u00f3n de la cuenta de resultados
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Ingresos ordinarios
161.474
225.094
33.915
11.669
Resultado del ejercicio (beneficio)
36.735
10.175
4.963
5.100
Resultado (beneficio) consolidado asignado
a las participaciones no dominantes
18.008
2.394
1.715
2.251
(*) Con fecha 28 de Julio de 2025 se adquiri\u00f3 el 20% adicional del Subgrupo E-Play 24.
A continuaci\u00f3n, se recogen los datos financieros a 31 de diciembre de 2024 de las principales
participaciones no controladoras:
Porcentaje de participaci\u00f3n no
dominante
WINNER
GROUP, S.A
E-PLAY 24 ITA
LIMITED
COMERCIAL
JUPAMA, S.A.
GRAN CASINO
LAS PALMAS
(Miles de euros)
49,99 %
40 %
50 %
49 %
Informaci\u00f3n del estado de situaci\u00f3n
financiera
Activos no corrientes
76.200
46.172
12.890
6.267
Activos Corrientes
17.059
43.864
6.172
5.430
Total activos
93.259
90.036
19.062
11.697
Pasivos corrientes
(23.085)
(66.317)
(3.021)
(1.350)
Pasivos no corrientes
(15.885)
(5.073)
(6.273)
(1.128)
Patrimonio neto
(54.288)
(18.646)
(9.768)
(9.220)
Total pasivo
(93.258)
(90.036)
(19.062)
(11.698)
Informaci\u00f3n de la cuenta de resultados
Ingresos ordinarios
150.158
210.265
31.906
10.279
Resultado del ejercicio (beneficio)
25.971
18.324
3.840
4.171
Resultado (beneficio) consolidado asignado
a las participaciones no dominantes
12.276
6.514
1.867
2.044
14.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Diferencias de conversi\u00f3n
El saldo, por moneda, de las diferencias de conversi\u00f3n se recogen en la tabla siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Peso colombiano
(76.360)
(78.592)
D\u00f3lar estadounidense
8.747
67.910
Peso mexicano
(7.070)
(10.492)
Peso dominicano
2.368
10.817
Sol peruano
(3.722)
(177)
Col\u00f3n costarricense
2.819
10.128
Dirham marroqu\u00ed
1.952
3.112
\u2014
\u2014
Saldo al cierre del ejercicio
(71.266)
2.706
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-435": { "value": "
14.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Capital suscrito y prima de emisi\u00f3n
Al 31 de diciembre de 2025, el capital suscrito de la Sociedad Dominante ascend\u00eda a 167.992.667
acciones nominativas, con un valor nominal de 0,5 euros por acci\u00f3n, mientras que a 31 de diciembre
de 2024 dicho capital estaba constituido por 70.663.000 acciones nominativas, con un valor nominal
de 1 euro por acci\u00f3n.
Con fecha 9 de Junio de 2025 se ha producido la reducci\u00f3n del valor nominal de las acciones de la
Sociedad Dominante pasando de un valor nominal de 1 euro a cincuenta c\u00e9ntimos de euro (0,5 \u20ac). El
capital suscrito de la Sociedad Dominante ha pasado a estar compuesto por 141.326.000 acciones.
El 18 de junio de 2025, la Sociedad anunci\u00f3 oficialmente su intenci\u00f3n de cotizar en las Bolsas de
Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia mediante una Oferta P\u00fablica de Venta y Suscripci\u00f3n (OPV/OPS).
El objetivo principal de la operaci\u00f3n fue captar recursos para reducir el nivel de endeudamiento y
financiar el plan de expansi\u00f3n en mercados regulados.
Posteriormente, el 30 de junio de 2025, la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprob\u00f3
el folleto informativo y se fij\u00f3 el precio de salida en 15 euros por acci\u00f3n.
Con fecha 8 de julio de 2025, se llev\u00f3 a cabo una ampliaci\u00f3n de capital de 26.666.667 nuevas
acciones, que representan un 15,87% del capital al 31 de diciembre de 2025. Dicha ampliaci\u00f3n de
capital se realiz\u00f3 por un importe total de 400 millones de euros, 13.333 miles de euros
correspondientes a la ampliaci\u00f3n de capital y el resto, 386.667 miles de euros, correspondientes a
prima de emisi\u00f3n.
Con fecha el 9 de julio de 2025, las acciones de Cirsa Enterprises, S.A. fueron admitidas a cotizaci\u00f3n
en las cuatro Bolsas de Valores espa\u00f1olas a trav\u00e9s del Sistema de Interconexi\u00f3n Burs\u00e1til (Mercado
Continuo). El precio de la oferta se fij\u00f3 en 15 euros por acci\u00f3n alcanzando un importe total de 453
millones de euros en la oferta inicial, compuesta por una oferta de suscripci\u00f3n de 400 millones de
euros (26.666.667 acciones), explicada en el p\u00e1rrafo anterior, y una oferta de venta de 53 millones de
euros (3.552.113 acciones) del anterior accionista.
A ra\u00edz de la salida a Bolsa, LHMC Midco, S.a.r.l. pasa de tener el 100% de las acciones a ostentar un
78,4%.
De acuerdo con la NIC 32, los costes incrementales directamente atribuibles a la emisi\u00f3n de nuevas
acciones han ascendido a 25.847 miles de euros (19.379\u00a0 miles de euros despu\u00e9s de impuestos) se
han deducido del patrimonio neto (neto de cualquier beneficio fiscal).
Adicionalmente, en el marco de la salida a bolsa se han incurrido en costes relacionado con la
transacci\u00f3n pero no directamente atribuibles a las nuevas acciones emitidas, por importe de 6.853\u00a0
miles de euros, contabilizados en el ep\u00edgrafe de otros gastos de explotaci\u00f3n en la cuenta de p\u00e9rdidas
y ganancias consolidada.
Durante el ejercicio 2025 y 2024 y, en consecuencia, con anterioridad a la admisi\u00f3n a cotizaci\u00f3n, se
realizaron devoluciones de la prima de emisi\u00f3n por importe de 11.650 miles de euros y 219.628 miles
de euros, respectivamente (ver Nota 22). Todas las acciones tienen las mismas obligaciones y
derechos pol\u00edticos y econ\u00f3micos.
Si bien, el 100% de las participaciones estaban a 31 de diciembre de 2024 dadas en prenda a favor
de seis entidades financieras como garant\u00eda de una l\u00ednea de cr\u00e9dito RCF (Nota 16) y de los bonos
corporativos emitidos (Nota 15). El 18 de junio de 2025 el Grupo ha formalizado la despignoraci\u00f3n de
las acciones de Cirsa Enterprises, S.A.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIssuedCapitalExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-436": { "value": "
14.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Ganancias por acci\u00f3n
Las ganancias por acci\u00f3n b\u00e1sicas se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto de la Sociedad dominante (despu\u00e9s de
impuestos y participaciones no dominantes) entre el n\u00famero medio ponderado de las acciones
ordinarias en circulaci\u00f3n durante el periodo, excluidas las acciones propias.
Las ganancias por acci\u00f3n diluidas se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto de la Sociedad dominante (despu\u00e9s de
impuestos y participaciones no dominantes) y el promedio ponderado del n\u00famero de acciones en
circulaci\u00f3n por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.
La Junta General de Accionistas celebrada el 9 de junio de 2025 aprob\u00f3 una reducci\u00f3n del valor
nominal de las acciones de la Sociedad Dominante pasando de un valor nominal de 1 euro a
cincuenta c\u00e9ntimos de euro (0,5 \u20ac). en que se multiplicaba el capital para su canje por acciones de
nueva emisi\u00f3n, en la proporci\u00f3n de 2 nuevas por cada 1 acci\u00f3n preexistente (Nota 14.1). En
consecuencia, el resultado b\u00e1sico y diluido por acci\u00f3n, se ha calculado, de acuerdo con las NIIF,
considerando que dicha operaci\u00f3n se ha realizado al inicio del primer per\u00edodo presentado, esto es, el
1 de enero de 2025 .
El beneficio por acci\u00f3n se calcula de la siguiente forma:
31/12/2025
Resultado atribuible a la Sociedad Dominante
72.937
Promedio de acciones
154.219.773
Acciones propias
(33.225)
Promedio de acciones en circulaci\u00f3n
154.252.998
Ganancias por acci\u00f3n (euro)
0,47
No hay diferencias entre las ganancias diluidas por acci\u00f3n y las ganancias b\u00e1sicas por acci\u00f3n para los
per\u00edodos mencionados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEarningsPerShareExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-437": { "value": "
14.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Resultados acumulados
El saldo de este ep\u00edgrafe incluye reservas de la Sociedad Dominante que no son disponibles.
Reserva legal
De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, las sociedades espa\u00f1olas que obtengan beneficios
destinar\u00e1n a la reserva legal un 10% del beneficio del ejercicio, hasta que dicha reserva alcance, al
menos, el 20% del capital social. La reserva legal, mientras no supere el l\u00edmite indicado, s\u00f3lo podr\u00e1
destinarse a la compensaci\u00f3n de p\u00e9rdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles
suficientes para este fin. Igualmente podr\u00e1 utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo
que exceda del 10% del capital ya aumentado.
Al 31 de diciembre de 2025 la reserva legal en la Sociedad Dominante asciende a 2.394 miles de
euros (0 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). La distribuci\u00f3n de resultados del ejercicio 2024,
aprobada por el accionista mayoritario de la Sociedad Dominante, ha consistido en dotar la reserva
legal con un importe de 2.394 miles de euros y compensar p\u00e9rdidas de ejercicios anteriores por
importe de 21.544 miles de euros.
Por otro lado, cabe indicar que las sociedades filiales espa\u00f1olas del Grupo tienen dotadas las
reservas legales por el importe que resulta de la aplicaci\u00f3n de la normativa vigente.
Otras reservas
Con fecha 12 de mayo de 2025, el Accionista mayoritario de la Sociedad Dominante realiz\u00f3 una
aportaci\u00f3n a los fondos propios en concepto de Aportaciones de Socios por importe de 273.148 miles
de euros.
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha recibido de LHMC Midco, S.a.r.l una aportaci\u00f3n a la
direcci\u00f3n del Grupo en relaci\u00f3n con compromisos con la direcci\u00f3n y administradores por la Salida a
Bolsa, por importe de 4.433 miles de euros.
Tal y como se explica en la nota 2.7, para las operaciones en la se acuerdan opciones de compra
(call) y venta (put) sobre participaciones minoritarias que al cierre no han sido ejecutadas, se
reconoce el resultado atribuible a minoritarios, no obstante, al cierre del ejercicio reclasifica el importe
pendiente, as\u00ed como la variaci\u00f3n del valor razonable del pasivo correspondiente, a reservas. En
relaci\u00f3n con ello, al 31 de diciembre de 2025, el Grupo ha llevado a cabo una revisi\u00f3n de las
proyecciones financieras de Apuesta Total, asociadas a los compromisos derivados de las opciones
de venta favor del minoritario (put) y compra a favor de Cirsa (call), a ejecutar cada uno del 15 % en
los a\u00f1os 2027 y 2028. Como resultado de dicha revisi\u00f3n, se ha determinado que el cambio en las
proyecciones afecta al precio de adquisici\u00f3n inicialmente reconocido en relaci\u00f3n con dichas opciones
cruzadas. En consecuencia, la variaci\u00f3n de la estimaci\u00f3n se ha contabilizado directamente contra
reservas, al tratarse de una modificaci\u00f3n del valor estimado de la contraprestaci\u00f3n relacionada con la
adquisici\u00f3n del 30% restante, sin impacto en la cuenta de resultados, siendo la contrapartida contable
deudas a largo plazo correspondientes a adquisiciones (v\u00e9ase Nota 17). El importe total de dicha
modificaci\u00f3n de la estimaci\u00f3n asciende a 9 millones de euros.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-438": { "value": "
14.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Socios externos
Los saldos globales correspondientes a intereses minoritarios son como sigue:
Saldo en estado de
situaci\u00f3n financiera
Participaci\u00f3n en Resultados
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Casinos
63.377
73.378
15.905
11.557
Operacional Espa\u00f1a
15.787
13.826
13.901
11.229
Operacional Italia
2.696
1.859
838
907
Juego Online & Apuestas
24.700
37.973
13.987
8.003
106.560
127.036
44.631
31.696
La variaci\u00f3n interanual del saldo en el estado de situaci\u00f3n financiera consolidado es como sigue:
(Miles de euros)
2025
2024
Saldo al inicio del ejercicio
127.036
104.365
Participaci\u00f3n en resultados del ejercicio
44.631
31.696
Diferencias de conversi\u00f3n
(709)
4.951
Ajuste de minoritarios (Ver Nota 2.7)
400
\u2014
Impacto neto por combinaciones de negocios (Nota 5)
149
6.381
Pago de dividendos
(48.330)
(19.791)
Adquisici\u00f3n minoritarios y otros
(16.617)
(565)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
106.560
127.037
Los movimientos de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a la participaci\u00f3n en los resultados de
sociedades con intereses minoritarios, al pago de dividendos, impacto diferencias de conversi\u00f3n y a
altas/bajas por variaciones de per\u00edmetro.
A continuaci\u00f3n, se recogen los datos financieros a 31 de diciembre de 2025 de las principales
participaciones no controladoras:
Porcentaje de participaci\u00f3n no dominante
WINNER
GROUP, S.A
E-PLAY 24 ITA
LIMITED
COMERCIAL
JUPAMA, S.A.
GRAN CASINO
LAS PALMAS
(Miles de euros)
49,99 %
20% (*)
50,00 %
49,00 %
Informaci\u00f3n del estado de situaci\u00f3n financiera
Activos no corrientes
86.077
65.486
11.335
8.212
Activos corrientes
28.895
37.038
9.313
4.398
Total activos
114.973
102.524
20.648
12.610
Pasivos corrientes
(35.210)
(48.212)
(3.993)
(1.328)
Pasivos no corrientes
(19.222)
(32.633)
(4.873)
(1.142)
Patrimonio neto
(60.541)
(21.680)
(11.782)
(10.140)
Total pasivo
(114.973)
(102.524)
(20.648)
(12.610)
Informaci\u00f3n de la cuenta de resultados
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Ingresos ordinarios
161.474
225.094
33.915
11.669
Resultado del ejercicio (beneficio)
36.735
10.175
4.963
5.100
Resultado (beneficio) consolidado asignado
a las participaciones no dominantes
18.008
2.394
1.715
2.251
(*) Con fecha 28 de Julio de 2025 se adquiri\u00f3 el 20% adicional del Subgrupo E-Play 24.
A continuaci\u00f3n, se recogen los datos financieros a 31 de diciembre de 2024 de las principales
participaciones no controladoras:
Porcentaje de participaci\u00f3n no
dominante
WINNER
GROUP, S.A
E-PLAY 24 ITA
LIMITED
COMERCIAL
JUPAMA, S.A.
GRAN CASINO
LAS PALMAS
(Miles de euros)
49,99 %
40 %
50 %
49 %
Informaci\u00f3n del estado de situaci\u00f3n
financiera
Activos no corrientes
76.200
46.172
12.890
6.267
Activos Corrientes
17.059
43.864
6.172
5.430
Total activos
93.259
90.036
19.062
11.697
Pasivos corrientes
(23.085)
(66.317)
(3.021)
(1.350)
Pasivos no corrientes
(15.885)
(5.073)
(6.273)
(1.128)
Patrimonio neto
(54.288)
(18.646)
(9.768)
(9.220)
Total pasivo
(93.258)
(90.036)
(19.062)
(11.698)
Informaci\u00f3n de la cuenta de resultados
Ingresos ordinarios
150.158
210.265
31.906
10.279
Resultado del ejercicio (beneficio)
25.971
18.324
3.840
4.171
Resultado (beneficio) consolidado asignado
a las participaciones no dominantes
12.276
6.514
1.867
2.044
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncontrollingInterestsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-439": { "value": "
14.7\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Aplicaci\u00f3n del resultado de la Sociedad Dominante - Cirsa Enterprises S.A.
La propuesta de aplicaci\u00f3n del resultado del ejercicio 2025, formulada por los Administradores y que
se espera sea aprobada por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:
31.12.2025
31.12.2024
Resultado del ejercicio
(103.115)
23.938
Aplicaci\u00f3n del resultado a Reserva
Legal
\u2014
2.394
Resultados negativos de ejercicios
anteriores
(103.115)
Compensaci\u00f3n de p\u00e9rdidas de
ejercicios anteriores
\u2014
21.544
Total Distribuci\u00f3n
(103.115)
23.938
La distribuci\u00f3n del resultado del ejercicio 2024 aprobada por la junta de accionistas celebrada el
pasado 14 de Mayo de 2025, fue aprobada sin modificaci\u00f3n alguna.
25.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 INFORMACI\u00d3N SOBRE EL MEDIOAMBIENTE
Dadas las caracter\u00edsticas de las actividades que desarrollan las sociedades del Grupo, al cierre del
ejercicio no ha sido necesario registrar imputaci\u00f3n contable alguna sobre gastos y/o inversiones
relacionadas con operaciones tendentes a la prevenci\u00f3n, reducci\u00f3n o reparaci\u00f3n del da\u00f1o sobre
medioambiente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAdditionalInformationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-440": { "value": "
14.8\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Dividendos
De acuerdo con la pol\u00edtica de reparto de dividendos descrita en la Nota 29, y en base al Beneficio
Neto Ajustado del ejercicio 2025, los Administradores proponen distribuir un dividendo con cargo a
prima de emisi\u00f3n de 75.000 miles de euros. Se espera que dicha propuesta sea aprobada por la
Junta General de Accionistas.
En fecha 10 de enero de 2025, Cirsa Enterprises pago a sus accionistas un dividendo de 11.650 miles
de euros con cargo a prima de emisi\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDividendsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-441": { "value": "
16.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO
El detalle de las deudas con entidades de cr\u00e9dito al 31 de diciembre de 2025 es el siguiente:
31 de diciembre de 2025
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
L\u00edmite
Pr\u00e9stamos con garant\u00eda hipotecaria
\u2014
5
5
\u2014
Otros pr\u00e9stamos
31.937
20.031
51.967
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
26.000
26.000
356.000
Contratos de arrendamiento financiero
186
1.068
1.254
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito y descuento
\u2014
17.325
17.325
46.301
32.123
64.429
96.551
402.301
El detalle de las deudas con entidades de cr\u00e9dito al 31 de diciembre de 2024 es el siguiente:
31 de diciembre de 2024
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
L\u00edmite
Pr\u00e9stamos con garant\u00eda hipotecaria
5
22
27
\u2014
Otros pr\u00e9stamos
26.125
16.595
42.720
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
\u2014
\u2014
275.000
Contratos de arrendamiento financiero
365
1.320
1.686
\u2014
L\u00edneas de cr\u00e9dito y descuento
\u2014
6.713
6.713
24.343
26.495
24.650
51.145
299.343
Los tipos de inter\u00e9s promedio devengados por estas deudas son los siguientes:
Porcentaje
31.12.2025
31.12.2024
Pr\u00e9stamos
5,03%
5,20%
Contratos de arrendamiento financiero
14,50%
9,96%
L\u00edneas de cr\u00e9dito y descuento
4,01%
5,00%
A su vez, el vencimiento anual de estos pasivos es el siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Inferior a 1 a\u00f1o
64.429
24.650
Entre 1 y 2 a\u00f1os
16.772
19.232
Entre 2 y 3 a\u00f1os
13.086
4.025
Entre 3 y 4 a\u00f1os
845
1.256
Entre 4 y 5 a\u00f1os
892
697
Superior a 5 a\u00f1os
527
1.285
96.551
51.145
Al 31 de diciembre de 2025, parte de estos pasivos, equivalentes a 1.490 miles de euros est\u00e1n
denominados en d\u00f3lares estadounidenses (2.291 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), 17.688
miles de euros est\u00e1n denominados en soles peruanos (0 miles de euros al 31 de diciembre de 2024),
143 miles de euros est\u00e1n denominados en pesos mexicanos (149 miles de euros al 31 de diciembre
de 2024), 972 miles de euros est\u00e1n denominados en dirhams marroqu\u00eds (0 miles de euros al 31 de
diciembre de 2024).
Dentro de las deudas m\u00e1s significativas se encuentran:
-La deuda de Gaming and Services, S.A.C. que asciende a 17.688 miles de euros a 31 de
diciembre de 2025 (0 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que corresponde a un
pr\u00e9stamo bancario firmado con BBVA Per\u00fa, denominado en soles peruanos, con vencimiento
en noviembre de 2028.
- La deuda de Cirsa Gaming Corporation, S.A. que asciende a 15.000 miles de euros a 31 de
diciembre de 2025 (0 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que corresponde a un
pr\u00e9stamo bancario firmado con Banco Santander S.A., con vencimiento en noviembre de
2028.
- La deuda de Cirsagest, SpA que asciende a 2.063 miles de euros a 31 de diciembre de 2025,
(3.437 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que corresponde a un pr\u00e9stamo bancario
con Solution Bank, SpA con vencimiento en junio de 2027.
- La deuda de Cirsa Italia, SpA que asciende a 1.806 miles de euros a 31 de diciembre de 2025
(2.810 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que corresponde a un pr\u00e9stamo bancario
firmado con Banca Intesa San Paolo, SpA con vencimiento en septiembre de 2027.
- La deuda con Egartronic, S.A que asciende a 1.986 miles de euros a 31 de diciembre de 2025
(2.780 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que corresponde a un pr\u00e9stamo bancario
con Banco de Sabadell con vencimiento en abril de 2028.
- La deuda de Alma de Panam\u00e1 Oeste, S.A. que asciende a 1.337 miles de euros a 31 de
diciembre de 2025 (1.707 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que corresponde a un
pr\u00e9stamo bancario con CanalBank, denominado en d\u00f3lares estadounidenses, con
vencimiento en septiembre de 2031.
Adicionalmente al detalle de los pr\u00e9stamos indicados anteriormente, el Grupo es parte de 76
operaciones de pr\u00e9stamos bancarios y p\u00f3lizas de cr\u00e9dito con otras 18 entidades financieras.\u00a0
El detalle del importe total de los pr\u00e9stamos sujetos a tipo de inter\u00e9s fijo y variable se encuentra
recogido en la Nota 28.3.\u00a0
El saldo del ep\u00edgrafe L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF incluye dos l\u00edneas de cr\u00e9dito (RCF) con las siguientes
caracter\u00edsticas:
Pa\u00eds:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Espa\u00f1a
Importe:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 350 millones de euros
Inicio:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 noviembre 2025 (renovaci\u00f3n)
Vencimiento:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 marzo 2031
Tipo de inter\u00e9s:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Euribor+1,75% (variable en funci\u00f3n del apalancamiento).
Duraci\u00f3n de las disposiciones:\u00a0 Como m\u00e1ximo 6 meses (renovables a instancias del Grupo)
Garant\u00edas:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Pignoraci\u00f3n de acciones de diversas sociedades participadas
N\u00ba de entidades de cr\u00e9dito:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 8\u00a0
El 26 de noviembre de 2025 se renov\u00f3 la l\u00ednea de RCF de Cirsa Enterprises, S.A., ampliando su
importe de 275 millones a 350 millones de euros y extendiendo su vencimiento hasta el 31 de marzo
de 2031.
Pa\u00eds:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Italia
Importe:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 6 millones de euros
Inicio:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 febrero 2025
Vencimiento:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 febrero 2028
Tipo de inter\u00e9s:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Euribor+2,5%
Duraci\u00f3n de las disposiciones:\u00a0 Como m\u00e1ximo 6 meses (renovables a instancias del Grupo)
Garant\u00edas:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Cirsa Gaming Corporation S.A.
N\u00ba de entidades de cr\u00e9dito:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 1
Las disposiciones de estas p\u00f3lizas se encuentran sujetas al cumplimiento de ciertas cl\u00e1usulas de
apalancamiento financiero en el momento en que se solicitan. Estas disposiciones se pueden renovar
de forma recurrente a instancias del Grupo por per\u00edodos m\u00e1ximos de seis meses hasta llegar al
vencimiento de estas (marzo de 2031 y febrero 2028, respectivamente).
A 31 de diciembre de 2025 el importe no utilizado de dichas l\u00edneas de cr\u00e9dito RCF asciende a
330 millones de euros (275 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). El RCF de Italia inici\u00f3
en febrero 2025.
A 31 de diciembre de 2025 el importe de otras l\u00edneas de cr\u00e9dito y descuento no utilizadas asciende a
28.975 y cero miles de euros respectivamente. Esas cifras se situaban en 17.533 y cero miles de
euros a 31 de diciembre de 2024. Con fecha 26 de febrero se firmaron nuevas l\u00edneas de cr\u00e9dito, 6
Millones de euros corresponden a una l\u00ednea de RCF y 4 Millones de euros al Swingline, a 31 de
diciembre de 2025 se hab\u00edan dispuesto 6 millones del RCF y 4 millones del Swingline.
Por \u00faltimo, a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, los avales prestados por entidades
crediticias y aseguradoras a las sociedades del Grupo, conexos con concesiones oficiales para el
desarrollo de la actividad de juego, se situaban en 168.049 y 144.709 miles de euros,
respectivamente
(Ver Nota 23).
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17.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES
El detalle de este ep\u00edgrafe es como sigue:
31.12.2025
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
Administraciones p\u00fablicas
535
135.551
136.086
Efectos a pagar
913
1.157
2.070
Acreedores varios
129.710
255.282
384.992
\u2014
\u2014
\u2014
131.158
391.990
523.148
31.12.2024
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
Administraciones p\u00fablicas
764
87.661
88.425
Efectos a pagar
155
1.493
1.648
Acreedores varios
98.196
318.545
416.741
99.114
407.699
506.813
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas incluye tasas sobre el juego con vencimiento a corto plazo
(100.014 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y 57.999 miles de euros a 31 de diciembre de
2024), liquidaciones pendientes (no vencidas) por IRPF, IVA, cuotas de la Seguridad Social y
similares.
El ep\u00edgrafe de Acreedores varios no corrientes principalmente incluye:
\u2022 Proveedores de inmovilizado por importe de 5.076 miles de euros (2.695 miles de euros a 31
de diciembre de 2024).
\u2022 Importe a pagar por la compra de un 25% adicional de las acciones de una sociedad
paname\u00f1a que asciende a 3.856 miles de euros. La deuda derivada de esta inversi\u00f3n se
liquidar\u00e1 mediante 239 pagos mensuales, todos iguales, de 71 miles de d\u00f3lares
estadounidenses, cuota que incluye los intereses, cuyo primer pago se efectu\u00f3 en febrero de
2018 y as\u00ed sucesivamente cada mes hasta el mes de febrero de 2038. Al 31 de diciembre de
2025, la porci\u00f3n a pagar que se encuentra clasificada como largo plazo es por importe de
3.534 miles de euros (4.308 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
\u2022 Diversos acreedores por operaciones en com\u00fan por importe de 14.880 miles de euros, cuyo
vencimiento es indeterminado (14.578 miles de euros a cierre de 31 de diciembre de 2024).
A 31 de diciembre de 2025, los importes a pagar a largo plazo por el pago aplazado de la compra de
sociedades ascienden a un total de 90.866 miles de euros y corresponden a:
\u00a0 \u00a0
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes a 31 de
diciembre de 2025, en Italia (Royal Games, S.R.L., Easy Bet Service, S.R.L. y Start Up,
S.R.L.) por importe de 3.601 miles de euros, y la adquisici\u00f3n del 20% adicional del Subgrupo
Yellow City, por importe de 5.135 miles de euros y en Marruecos (Subgrupo Royale Resorts,
S.A.R.L.) por importe de 9.996 miles de euros.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2024, en Italia (Impera, SRL), en Per\u00fa (Apuesta Total), en Panam\u00e1 (Alma de Panam\u00e1 Oeste)
y en Portugal (SFP Online, S.A.) a 31 de diciembre de 2025, que asciende a 2.245 miles de
euros, 57.593 miles de euros, 2.944 miles de euros y 1.913 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2023, en Espa\u00f1a (Happy, Bingo Vic, S.A. y Art Joc, S.L.) y en Italia (Isi Bet Pro, S.R.L.) a 31
de diciembre de 2025, que asciende a 753 miles de euros y 891 miles de euros,
respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2022, en Italia (Gogoal SRL), en (M\u00e9xico Operadora General de Entretenimiento, S.A. De
C.V.), en Espa\u00f1a (Playspace y Servijoc) y en Panam\u00e1 (Gaming & Services de Panam\u00e1) a 31
de diciembre de 2025, que asciende a 1.003 miles de euros, 189 miles de euros, 1.069 miles
de euros y 3.534 miles de euros, respectivamente.
A 31 de diciembre de 2024, los importes a pagar a largo plazo por el pago aplazado de la compra de
sociedades ascienden a un total de 62.418 miles de euros y corresponden a:\u00a0 \u00a0
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2024, en Italia (Impera, SRL), en Per\u00fa (Apuesta Total), en Panam\u00e1 (Alma de Panam\u00e1 Oeste)
y en Portugal (SFP Online, S.A.) a cierre del ejercicio que asciende a 2.296 miles de euros,
42.944 miles de euros, 3.329 miles de euros y 4.090 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2023, en Espa\u00f1a (Happy, Servinet, SL, Bingo Vic, SA, Mepe, SL y Recreativos Perseo, SL) y
en Italia (Modena Giochi, Isi Bet Pro, Egaming Solutions, New Retail y Micri) a cierre del
ejercicio que asciende a 678 miles de euros y 2.656 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2022, en Italia (Gogoal SRL), en M\u00e9xico (Operadora General de Entretenimiento, S.A. DE
C.V.)\u00a0 y en Espa\u00f1a (Playspace) a cierre del ejercicio que asciende a 868 miles de euros y
5.255 miles de euros y 299 miles de euros, respectivamente.
Por otro lado, el ep\u00edgrafe de Acreedores varios corrientes incluyen b\u00e1sicamente:
\u2022 Proveedores de inmovilizado por importe de 31.585 miles de euros (45.543 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
\u2022 Acreedores por prestaci\u00f3n de servicios por importe de 60.045 miles de euros (52.837 miles de
euros al 31 de diciembre de 2024). El aumento de esta partida viene principalmente por la
actividad propia del negocio.
\u2022 A 31 de diciembre de 2025 los importes a pagar por deudas a corto plazo por el pago aplazado de
compras de sociedades ascienden a 54.273 miles de euros, de los cuales principalmente 27.888
miles de euros corresponden a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2025 de Royal Games,
S.R.L., Oper-Arosa, S.L., Easy Bet Service, S.R.L, Start Up, S.R.L., Subgrupo Royale Resorts,
S.A.R.L., Amusement Machines Grupo Comatel, S.L., Recreativos Lloret, S.L., Subgrupo Dreams y
la adquisici\u00f3n adicional del 20% las participaciones de yellow City, limited ; 22.145 miles de euros
corresponde a la adquisici\u00f3n realizada en el ejercicio 2024 de Apuesta Total; 3.731 miles de euros
corresponden a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2023 de Mepe, S.L., Recreativos
Perseo, S.L., Modena Giochi Guiliani, S.R.L., New Retail, S.R.L., Bingo Vic, S.A. y Isi Bet Pro; 187
miles de euros corresponden a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2022 de\u00a0 Operadora
General de Entretenimiento y 321 miles de euros a adquisiciones realizadas con anterioridad al
ejercicio 2022.
\u2022 Remuneraciones pendientes de pago al personal correspondientes a pagas extraordinarias y
retribuciones variables devengadas por importe de 24.342 miles de euros (24.790 a 31 de
diciembre de 2024) (Nota 21.3.).
\u2022 Fianzas y dep\u00f3sitos recibidos a corto plazo por parte de los jugadores de la actividad online del
Grupo (exceptuando la actividad en Italia) por importe de 17.573 miles de euros (15.016 a 31 de
diciembre de 2024).
\u2022 Dep\u00f3sitos recibidos a corto plazo por parte de los jugadores y comisiones de la red comercial de la
actividad online del Grupo en Italia por importe de 22.694 miles de euros (24.731 a 31 de
diciembre de 2024)
En relaci\u00f3n con la combinaci\u00f3n de negocios realizada en el ejercicio 2024 de las empresas Apuesta
Total y SFP Online, S.A. una vez determinados los par\u00e1metros econ\u00f3micos a cierre del ejercicio
fijados previamente en el contrato de adquisici\u00f3n y la interpretaci\u00f3n de las cl\u00e1usulas del contrato que
se refieren a los mismos, se han producido ajustes posteriores al precio de adquisici\u00f3n inicialmente
estimado, conforme a lo establecido en la NIIF 3 (Combinaciones de Negocios) (ver Nota 6). Dichos
ajustes han derivado de la actualizaci\u00f3n de ciertas estimaciones contingentes vinculadas al acuerdo
de adquisici\u00f3n, que cubren los posibles pagos a efectuar en los pr\u00f3ximos 12 meses.
Como resultado de este ajuste, se ha incrementado el importe de las deudas a corto plazo
correspondientes a dichas adquisiciones por importe de 23.508 miles de euros (siendo la
contrapartida contable el ep\u00edgrafe Fondo de comercio). Este incremento se ha producido dentro del
per\u00edodo de valoraci\u00f3n permitido por la normativa contable aplicable.
De acuerdo a la NIIF 3 \u201cCombinaciones de negocio\u201d, se deber\u00edan ajustar retroactivamente los
importes provisionales reconocidos en la fecha de adquisici\u00f3n. Dicho ajuste requerir\u00eda la reexpresi\u00f3n
de las cifras comparativas; pero la compa\u00f1\u00eda ha decidido no reexpresar dichas cifras ya que desde un
punto de vista cuantitativo se considera no significativo tanto sobre las distintas masas patrimoniales
de los estados financieros como en el marco de los principales indicadores econ\u00f3micos y financieros
que habitualmente publica el Grupo.
Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo ha llevado a cabo una revisi\u00f3n de las proyecciones financieras
de Apuesta Total, asociadas a los compromisos derivados de las opciones de venta favor del
minoritario (put) y compra a favor de Cirsa (call), a ejecutar cada uno del 15 % en los a\u00f1os 2027 y
2028.
Como resultado de dicha revisi\u00f3n, se ha determinado que el cambio en las proyecciones afecta al
valor de las mencionadas put y call correspondientes al 30% restante. En consecuencia, la variaci\u00f3n
de la estimaci\u00f3n del valor se ha contabilizado directamente contra reservas (v\u00e9ase Nota 14.4.).
\u2022 A 31 de diciembre de 2024 los importes a pagar por deudas a corto plazo por el pago aplazado de
compras de sociedades ascend\u00edan a 129.968 miles de euros a 31 de diciembre de 2024, de los
cuales 120.350 miles de euros correspond\u00edan a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2024
de Apuesta Total, SFP Online, S.A., Impera, S.R.L., Blanfe, S.L. y Piela Rereativos, S.L.; 6.668
miles de euros correspond\u00edan a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2023 de Mepe, S.L.,
Recreativos Perseo, S.L., Modena Giochi Guiliani, S.R.L., Egaming Solutions, S.R.L., New Retail,
S.R.L., Bingo Vic, S.A., Diamonds Games, S.L. y Happy (Blanes Slots, S.L., Jamaica 2001, S.L.,
Recreativos valle de Arana, S.L., Art Joc, S.L. y Font Mar, S.L.); 1.782 miles de euros
correspond\u00edan a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2022 de Gogoal SRL, Playspace y
Operadora General de Entretenimiento y 1.168 a adquisiciones que fueron realizadas con
anterioridad al ejercicio 2022.
Dentro de los importes recogidos como pago aplazado por compra de sociedades se incluyen
operaciones de compra con puts y calls cruzados siendo las dos m\u00e1s destacadas las que se
describen a continuaci\u00f3n:
En Julio 2024, Cirsa adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n del 70% del Subgrupo Apuesta Total. Existe un put a
favor del minoritario y call a favor de Cirsa por el 30% de participaci\u00f3n que ostenta el minoritario a
ejecutar, cada uno por el 15 %, en los a\u00f1os 2027 y 2028, las cuales deben ser ejercidas en los 2
primeros meses del a\u00f1o y pagadas en los 6 primeros meses de los a\u00f1os 2027 y 2028. El importe a
pagar se determinar\u00e1 a partir de un par\u00e1metro variable, basado en el EBITDA del subgrupo adquirido,
alcanzado al cierre del ejercicio 2026 y 2027, respectivamente. Los pagos aplazados se han
registrado como un pasivo financiero a valor razonable. A 31 de diciembre de 2025, la imputaci\u00f3n a
pasivo a largo plazo por la contabilizaci\u00f3n del pago aplazado es de 57.593 miles de euros (227.918
miles de soles peruanos) (42.944 miles de euros al 31 de diciembre de 2024 (168.198 miles de soles
peruanos)). Los activos intangibles puestos de manifiesto en la combinaci\u00f3n de negocios producida
han sido valorados por experto independiente, a trav\u00e9s de un Purchase Price Allocation (\"PPA\"), y
dichos importes ten\u00edan un car\u00e1cter provisional a 31 de diciembre de 2024.
En Julio 2022, Cirsa adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n del 70% de Operadora General de Entretenimiento,
S.A. de C.V. Existe un put a favor del minoritario y call a favor de Cirsa. por el 30% de participaci\u00f3n
que ostenta el minoritario a ejecutar en los a\u00f1os 2025 y 2032. El importe a pagar se determinar\u00e1 a
partir de un par\u00e1metro variable alcanzado al cierre del ejercicio 2024 y 2031, respectivamente. Los
pagos aplazados se han registrado como un pasivo financiero a valor razonable. A 31 de diciembre de
2025, la imputaci\u00f3n a pasivo a largo plazo por la contabilizaci\u00f3n del pago aplazado es de 189 miles de
euros (5.255 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Informaci\u00f3n sobre el periodo medio de pago a proveedores, disposici\u00f3n adicional tercera,
\u201cDeber de Informaci\u00f3n\u201d de la Ley 15/2020, de 5 de julio
De acuerdo con lo establecido en la citada Ley, se detalla a continuaci\u00f3n la siguiente informaci\u00f3n
correspondiente a las compa\u00f1\u00edas del Grupo que operan en Espa\u00f1a:
2025
2024
(D\u00edas)
Periodo medio de pago a proveedores
18,66
21,90
Ratio de operaciones pagadas
18,31
22,12
Ratio de operaciones pendientes de pago
21,48
24,45
(Miles de euros)
Total pagos realizados
805.323
879.644
Total pagos pendientes
97.225
81.292
Volumen monetario de facturas pagadas en un periodo
inferior al m\u00e1ximo establecido en la normativa de
morosidad
725.115
803.473
Porcentaje que representa los pagos inferiores a dicho
m\u00e1ximo sobre el total de los pagos realizados
90,04 %
91,34 %
(N\u00famero de facturas)
Facturas pagadas en un periodo inferior al m\u00e1ximo
establecido en la normativa de morosidad
595.047
612.052
Porcentaje sobre el total de facturas
93,66 %
94,89 %
21.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de personal
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Sueldos y salarios
280.688
257.789
Seguridad Social
61.582
59.006
Indemnizaciones
8.529
6.430
Otros
16.623
15.143
367.422
338.368
Las remuneraciones pendientes de pago al 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 24.342 y
24.790, miles de euros, respectivamente se incluyen en el saldo de Otras deudas no comerciales \u2013
Acreedores varios (Nota 17).
En el concepto Otros se incluyen, principalmente, aportaciones para pensiones, formaci\u00f3n a
empleados, uniformes y seguros de cobertura m\u00e9dica privada.
Detalle del n\u00famero medio de personas empleadas por categor\u00edas y sexo:
2025
N\u00famero medio
de personas con
discapacidad >
33%
del total empleadas
Hombres
Mujeres
Total
en el ejercicio
Directivos
491
238
729
9
T\u00e9cnicos, operarios de producci\u00f3n
y personal comercial
6.221
6.844
13.065
103
Personal de Administraci\u00f3n
1.105
867
1.972
27
7.817
7.949
15.766
139
21.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Suministros y servicios exteriores
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Servicios profesionales
143.635
149.292
Publicidad, propaganda y relaciones p\u00fablicas
86.221
71.946
Suministros
35.850
36.371
Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 20)
41.901
41.515
Servicios diversos
29.666
24.135
Reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n
30.273
27.772
Correos, comunicaciones y tel\u00e9fonos
17.838
16.955
Servicios bancarios y asimilados
54.189
28.496
Servicios de vigilancia
13.521
12.320
Servicios de limpieza
11.445
11.096
Primas de seguros
8.107
8.936
Gastos de viaje
7.373
7.281
Transporte
2.156
2.087
Desarrollo y propiedad industrial (Nota 7.2)
129
93
482.304
438.294
Los servicios profesionales incluyen las comisiones que cobran los propietarios de las marcas de las
p\u00e1ginas web donde se realizan las apuestas online en Italia.
21.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos e Ingresos Financieros
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Gastos financieros\u00a0
Gastos e intereses contractuales
(207.172)
(210.400)
Bonos
(142.128)
(167.044)
Otros pr\u00e9stamos y deudas
(52.723)
(38.844)
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
(167)
Gastos cancelaci\u00f3n de bonos
(12.321)
(4.345)
Contratos de arrendamiento financiero
(16.090)
(16.728)
Gastos por actualizaci\u00f3n financiera de provisiones y otros pasivos
(118)
(13)
Ingresos Financieros
Ingresos financieros
10.309
12.015
Total resultado financiero
(213.071)
(215.126)
En el concepto Otros pr\u00e9stamos y deudas se incluyen los gastos financieros procedentes de deudas:
\u2022 con entidades de cr\u00e9dito por importe de 27.178 y 16.731 miles de euros para los ejercicios
2025 y 2024, respectivamente.
\u2022 por el pago aplazado por la compra de sociedades por importe 17.447 y 12.631 miles de
euros para los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente.\u00a0 \u00a0
21.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Diferencias de cambio
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Positivas
18.719
10.170
Negativas
(9.741)
(19.876)
8.978
(9.705)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccruedExpensesAndOtherLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-442": { "value": "
17.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES
El detalle de este ep\u00edgrafe es como sigue:
31.12.2025
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
Administraciones p\u00fablicas
535
135.551
136.086
Efectos a pagar
913
1.157
2.070
Acreedores varios
129.710
255.282
384.992
\u2014
\u2014
\u2014
131.158
391.990
523.148
31.12.2024
(Miles de euros)
No corrientes
Corrientes
Total
Administraciones p\u00fablicas
764
87.661
88.425
Efectos a pagar
155
1.493
1.648
Acreedores varios
98.196
318.545
416.741
99.114
407.699
506.813
El ep\u00edgrafe Administraciones p\u00fablicas incluye tasas sobre el juego con vencimiento a corto plazo
(100.014 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y 57.999 miles de euros a 31 de diciembre de
2024), liquidaciones pendientes (no vencidas) por IRPF, IVA, cuotas de la Seguridad Social y
similares.
El ep\u00edgrafe de Acreedores varios no corrientes principalmente incluye:
\u2022 Proveedores de inmovilizado por importe de 5.076 miles de euros (2.695 miles de euros a 31
de diciembre de 2024).
\u2022 Importe a pagar por la compra de un 25% adicional de las acciones de una sociedad
paname\u00f1a que asciende a 3.856 miles de euros. La deuda derivada de esta inversi\u00f3n se
liquidar\u00e1 mediante 239 pagos mensuales, todos iguales, de 71 miles de d\u00f3lares
estadounidenses, cuota que incluye los intereses, cuyo primer pago se efectu\u00f3 en febrero de
2018 y as\u00ed sucesivamente cada mes hasta el mes de febrero de 2038. Al 31 de diciembre de
2025, la porci\u00f3n a pagar que se encuentra clasificada como largo plazo es por importe de
3.534 miles de euros (4.308 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
\u2022 Diversos acreedores por operaciones en com\u00fan por importe de 14.880 miles de euros, cuyo
vencimiento es indeterminado (14.578 miles de euros a cierre de 31 de diciembre de 2024).
A 31 de diciembre de 2025, los importes a pagar a largo plazo por el pago aplazado de la compra de
sociedades ascienden a un total de 90.866 miles de euros y corresponden a:
\u00a0 \u00a0
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes a 31 de
diciembre de 2025, en Italia (Royal Games, S.R.L., Easy Bet Service, S.R.L. y Start Up,
S.R.L.) por importe de 3.601 miles de euros, y la adquisici\u00f3n del 20% adicional del Subgrupo
Yellow City, por importe de 5.135 miles de euros y en Marruecos (Subgrupo Royale Resorts,
S.A.R.L.) por importe de 9.996 miles de euros.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2024, en Italia (Impera, SRL), en Per\u00fa (Apuesta Total), en Panam\u00e1 (Alma de Panam\u00e1 Oeste)
y en Portugal (SFP Online, S.A.) a 31 de diciembre de 2025, que asciende a 2.245 miles de
euros, 57.593 miles de euros, 2.944 miles de euros y 1.913 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2023, en Espa\u00f1a (Happy, Bingo Vic, S.A. y Art Joc, S.L.) y en Italia (Isi Bet Pro, S.R.L.) a 31
de diciembre de 2025, que asciende a 753 miles de euros y 891 miles de euros,
respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2022, en Italia (Gogoal SRL), en (M\u00e9xico Operadora General de Entretenimiento, S.A. De
C.V.), en Espa\u00f1a (Playspace y Servijoc) y en Panam\u00e1 (Gaming & Services de Panam\u00e1) a 31
de diciembre de 2025, que asciende a 1.003 miles de euros, 189 miles de euros, 1.069 miles
de euros y 3.534 miles de euros, respectivamente.
A 31 de diciembre de 2024, los importes a pagar a largo plazo por el pago aplazado de la compra de
sociedades ascienden a un total de 62.418 miles de euros y corresponden a:\u00a0 \u00a0
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2024, en Italia (Impera, SRL), en Per\u00fa (Apuesta Total), en Panam\u00e1 (Alma de Panam\u00e1 Oeste)
y en Portugal (SFP Online, S.A.) a cierre del ejercicio que asciende a 2.296 miles de euros,
42.944 miles de euros, 3.329 miles de euros y 4.090 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2023, en Espa\u00f1a (Happy, Servinet, SL, Bingo Vic, SA, Mepe, SL y Recreativos Perseo, SL) y
en Italia (Modena Giochi, Isi Bet Pro, Egaming Solutions, New Retail y Micri) a cierre del
ejercicio que asciende a 678 miles de euros y 2.656 miles de euros, respectivamente.
\u2022 Importe a pagar a largo plazo por la adquisici\u00f3n de sociedades correspondientes al ejercicio
2022, en Italia (Gogoal SRL), en M\u00e9xico (Operadora General de Entretenimiento, S.A. DE
C.V.)\u00a0 y en Espa\u00f1a (Playspace) a cierre del ejercicio que asciende a 868 miles de euros y
5.255 miles de euros y 299 miles de euros, respectivamente.
Por otro lado, el ep\u00edgrafe de Acreedores varios corrientes incluyen b\u00e1sicamente:
\u2022 Proveedores de inmovilizado por importe de 31.585 miles de euros (45.543 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
\u2022 Acreedores por prestaci\u00f3n de servicios por importe de 60.045 miles de euros (52.837 miles de
euros al 31 de diciembre de 2024). El aumento de esta partida viene principalmente por la
actividad propia del negocio.
\u2022 A 31 de diciembre de 2025 los importes a pagar por deudas a corto plazo por el pago aplazado de
compras de sociedades ascienden a 54.273 miles de euros, de los cuales principalmente 27.888
miles de euros corresponden a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2025 de Royal Games,
S.R.L., Oper-Arosa, S.L., Easy Bet Service, S.R.L, Start Up, S.R.L., Subgrupo Royale Resorts,
S.A.R.L., Amusement Machines Grupo Comatel, S.L., Recreativos Lloret, S.L., Subgrupo Dreams y
la adquisici\u00f3n adicional del 20% las participaciones de yellow City, limited ; 22.145 miles de euros
corresponde a la adquisici\u00f3n realizada en el ejercicio 2024 de Apuesta Total; 3.731 miles de euros
corresponden a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2023 de Mepe, S.L., Recreativos
Perseo, S.L., Modena Giochi Guiliani, S.R.L., New Retail, S.R.L., Bingo Vic, S.A. y Isi Bet Pro; 187
miles de euros corresponden a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2022 de\u00a0 Operadora
General de Entretenimiento y 321 miles de euros a adquisiciones realizadas con anterioridad al
ejercicio 2022.
\u2022 Remuneraciones pendientes de pago al personal correspondientes a pagas extraordinarias y
retribuciones variables devengadas por importe de 24.342 miles de euros (24.790 a 31 de
diciembre de 2024) (Nota 21.3.).
\u2022 Fianzas y dep\u00f3sitos recibidos a corto plazo por parte de los jugadores de la actividad online del
Grupo (exceptuando la actividad en Italia) por importe de 17.573 miles de euros (15.016 a 31 de
diciembre de 2024).
\u2022 Dep\u00f3sitos recibidos a corto plazo por parte de los jugadores y comisiones de la red comercial de la
actividad online del Grupo en Italia por importe de 22.694 miles de euros (24.731 a 31 de
diciembre de 2024)
En relaci\u00f3n con la combinaci\u00f3n de negocios realizada en el ejercicio 2024 de las empresas Apuesta
Total y SFP Online, S.A. una vez determinados los par\u00e1metros econ\u00f3micos a cierre del ejercicio
fijados previamente en el contrato de adquisici\u00f3n y la interpretaci\u00f3n de las cl\u00e1usulas del contrato que
se refieren a los mismos, se han producido ajustes posteriores al precio de adquisici\u00f3n inicialmente
estimado, conforme a lo establecido en la NIIF 3 (Combinaciones de Negocios) (ver Nota 6). Dichos
ajustes han derivado de la actualizaci\u00f3n de ciertas estimaciones contingentes vinculadas al acuerdo
de adquisici\u00f3n, que cubren los posibles pagos a efectuar en los pr\u00f3ximos 12 meses.
Como resultado de este ajuste, se ha incrementado el importe de las deudas a corto plazo
correspondientes a dichas adquisiciones por importe de 23.508 miles de euros (siendo la
contrapartida contable el ep\u00edgrafe Fondo de comercio). Este incremento se ha producido dentro del
per\u00edodo de valoraci\u00f3n permitido por la normativa contable aplicable.
De acuerdo a la NIIF 3 \u201cCombinaciones de negocio\u201d, se deber\u00edan ajustar retroactivamente los
importes provisionales reconocidos en la fecha de adquisici\u00f3n. Dicho ajuste requerir\u00eda la reexpresi\u00f3n
de las cifras comparativas; pero la compa\u00f1\u00eda ha decidido no reexpresar dichas cifras ya que desde un
punto de vista cuantitativo se considera no significativo tanto sobre las distintas masas patrimoniales
de los estados financieros como en el marco de los principales indicadores econ\u00f3micos y financieros
que habitualmente publica el Grupo.
Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo ha llevado a cabo una revisi\u00f3n de las proyecciones financieras
de Apuesta Total, asociadas a los compromisos derivados de las opciones de venta favor del
minoritario (put) y compra a favor de Cirsa (call), a ejecutar cada uno del 15 % en los a\u00f1os 2027 y
2028.
Como resultado de dicha revisi\u00f3n, se ha determinado que el cambio en las proyecciones afecta al
valor de las mencionadas put y call correspondientes al 30% restante. En consecuencia, la variaci\u00f3n
de la estimaci\u00f3n del valor se ha contabilizado directamente contra reservas (v\u00e9ase Nota 14.4.).
\u2022 A 31 de diciembre de 2024 los importes a pagar por deudas a corto plazo por el pago aplazado de
compras de sociedades ascend\u00edan a 129.968 miles de euros a 31 de diciembre de 2024, de los
cuales 120.350 miles de euros correspond\u00edan a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2024
de Apuesta Total, SFP Online, S.A., Impera, S.R.L., Blanfe, S.L. y Piela Rereativos, S.L.; 6.668
miles de euros correspond\u00edan a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2023 de Mepe, S.L.,
Recreativos Perseo, S.L., Modena Giochi Guiliani, S.R.L., Egaming Solutions, S.R.L., New Retail,
S.R.L., Bingo Vic, S.A., Diamonds Games, S.L. y Happy (Blanes Slots, S.L., Jamaica 2001, S.L.,
Recreativos valle de Arana, S.L., Art Joc, S.L. y Font Mar, S.L.); 1.782 miles de euros
correspond\u00edan a las adquisiciones realizadas en el ejercicio 2022 de Gogoal SRL, Playspace y
Operadora General de Entretenimiento y 1.168 a adquisiciones que fueron realizadas con
anterioridad al ejercicio 2022.
Dentro de los importes recogidos como pago aplazado por compra de sociedades se incluyen
operaciones de compra con puts y calls cruzados siendo las dos m\u00e1s destacadas las que se
describen a continuaci\u00f3n:
En Julio 2024, Cirsa adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n del 70% del Subgrupo Apuesta Total. Existe un put a
favor del minoritario y call a favor de Cirsa por el 30% de participaci\u00f3n que ostenta el minoritario a
ejecutar, cada uno por el 15 %, en los a\u00f1os 2027 y 2028, las cuales deben ser ejercidas en los 2
primeros meses del a\u00f1o y pagadas en los 6 primeros meses de los a\u00f1os 2027 y 2028. El importe a
pagar se determinar\u00e1 a partir de un par\u00e1metro variable, basado en el EBITDA del subgrupo adquirido,
alcanzado al cierre del ejercicio 2026 y 2027, respectivamente. Los pagos aplazados se han
registrado como un pasivo financiero a valor razonable. A 31 de diciembre de 2025, la imputaci\u00f3n a
pasivo a largo plazo por la contabilizaci\u00f3n del pago aplazado es de 57.593 miles de euros (227.918
miles de soles peruanos) (42.944 miles de euros al 31 de diciembre de 2024 (168.198 miles de soles
peruanos)). Los activos intangibles puestos de manifiesto en la combinaci\u00f3n de negocios producida
han sido valorados por experto independiente, a trav\u00e9s de un Purchase Price Allocation (\"PPA\"), y
dichos importes ten\u00edan un car\u00e1cter provisional a 31 de diciembre de 2024.
En Julio 2022, Cirsa adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n del 70% de Operadora General de Entretenimiento,
S.A. de C.V. Existe un put a favor del minoritario y call a favor de Cirsa. por el 30% de participaci\u00f3n
que ostenta el minoritario a ejecutar en los a\u00f1os 2025 y 2032. El importe a pagar se determinar\u00e1 a
partir de un par\u00e1metro variable alcanzado al cierre del ejercicio 2024 y 2031, respectivamente. Los
pagos aplazados se han registrado como un pasivo financiero a valor razonable. A 31 de diciembre de
2025, la imputaci\u00f3n a pasivo a largo plazo por la contabilizaci\u00f3n del pago aplazado es de 189 miles de
euros (5.255 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Informaci\u00f3n sobre el periodo medio de pago a proveedores, disposici\u00f3n adicional tercera,
\u201cDeber de Informaci\u00f3n\u201d de la Ley 15/2020, de 5 de julio
De acuerdo con lo establecido en la citada Ley, se detalla a continuaci\u00f3n la siguiente informaci\u00f3n
correspondiente a las compa\u00f1\u00edas del Grupo que operan en Espa\u00f1a:
2025
2024
(D\u00edas)
Periodo medio de pago a proveedores
18,66
21,90
Ratio de operaciones pagadas
18,31
22,12
Ratio de operaciones pendientes de pago
21,48
24,45
(Miles de euros)
Total pagos realizados
805.323
879.644
Total pagos pendientes
97.225
81.292
Volumen monetario de facturas pagadas en un periodo
inferior al m\u00e1ximo establecido en la normativa de
morosidad
725.115
803.473
Porcentaje que representa los pagos inferiores a dicho
m\u00e1ximo sobre el total de los pagos realizados
90,04 %
91,34 %
(N\u00famero de facturas)
Facturas pagadas en un periodo inferior al m\u00e1ximo
establecido en la normativa de morosidad
595.047
612.052
Porcentaje sobre el total de facturas
93,66 %
94,89 %
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-445": { "value": "
18.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 PROVISIONES A LARGO PLAZO
La composici\u00f3n de este ep\u00edgrafe es la siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Obligaciones con el personal
15.655
12.524
Contingencias impositivas
1.224
2.165
Otros
5.348
6.608
22.227
21.297
El importe registrado en\u00a0 \u201cObligaciones con el personal\u201d en Italia se refiere b\u00e1sicamente a la provisi\u00f3n
con el personal por importe de 6.619 miles de euros, (5.376 miles de euros a 31 de diciembre de
2024).
A continuaci\u00f3n, se desglosan las principales contingencias fiscales y legales que afectan al Grupo:
El 31 de diciembre de 2025 la compa\u00f1\u00eda del grupo Gaming & Services de Panam\u00e1, S.A.\u00a0 tiene
registrada una provisi\u00f3n por importe de 588 miles de d\u00f3lares estadounidenses (552 miles de d\u00f3lares
estadounidenses al cierre del ejercicio 2024) relacionada con la demanda interpuesta por un
competidor contra la resoluci\u00f3n n\u00ba 51 de noviembre de 2023 de la Junta de Control de Juego y que se
relaciona con el n\u00famero de salas asignadas a la compa\u00f1\u00eda a trav\u00e9s de los contratos de concesi\u00f3n.
Dicha demanda se notific\u00f3 a la JCJ a finales de mayo de 2025 y se ha presentado la contestaci\u00f3n a la
demanda. De acuerdo con nuestra evaluaci\u00f3n de los posibles impactos derivados del hipot\u00e9tico cierre
de salas y el an\u00e1lisis de nuestros abogados, se contabiliz\u00f3 dicha provisi\u00f3n considerando los mejores
elementos disponibles en cumplimiento de los requerimientos de la Norma Internacional de
Contabilidad (NIC) 37 \u201cProvisiones, pasivos contingentes y activos contingentes\u201d. Esta estimaci\u00f3n se
ir\u00e1 revisando y ajustando en base a los avances del proceso.
El 24 de enero de 2022 se recibieron tres comunicaciones de inicio de procedimiento con propuesta
de derivaci\u00f3n de responsabilidad tributaria y tr\u00e1mite de audiencia contra la sociedad del grupo
UNIPLAY, S.A. habi\u00e9ndose presentado alegaciones el 5 de abril de 2022. El 18 de mayo de 2022
recibieron los acuerdos de derivaci\u00f3n de responsabilidad por importe de 1.035 miles de euros, 383
miles de euros y 142 miles de euros. En fecha 16 de junio de 2022 se interpusieron las
correspondientes reclamaciones econ\u00f3mico-administrativas y el 5 de diciembre de 2022 las
alegaciones. El 4 de julio de 2022 se solicit\u00f3 la suspensi\u00f3n de ejecuci\u00f3n de los citados acuerdos
mediante la presentaci\u00f3n de tres avales bancarios. Asimismo, el 18 de julio de 2023 se recibieron
resoluciones desestimatorias y el 4 de agosto de 2023 se presentaron los correspondientes recursos
de alzada ante el TEAC. Derivada de estas actuaciones se procedi\u00f3 a dotar una provisi\u00f3n de 750
miles de euros. \u00a0
La evoluci\u00f3n del saldo se muestra seguidamente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo al inicio del ejercicio
21.297
17.225
Altas por compras de cias
837
84
Dotaciones netas
6.150
7.927
Aplicaciones a su finalidad
(5.649)
(3.620)
Reclasificaci\u00f3n a corto plazo
\u2014
\u2014
Diferencias de cambio
(408)
(319)
Saldo al cierre del ejercicio
22.227
21.297
24.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 CONTINGENCIAS
En el Grupo existen litigios, reclamaciones y otros procedimientos contenciosos en curso,
consecuencia del desarrollo normal de los negocios en los pa\u00edses en los que desarrolla su actividad.
No obstante, el Grupo no prev\u00e9 que puedan surgir pasivos significativos no provisionados como
consecuencia de los procedimientos anteriores.
La adquisici\u00f3n del 70 % inicial de Apuesta Total se estructura en base al EBITDA real de 2024 de
Apuesta Total con ciertos ajustes que consist\u00edan principalmente en el c\u00e1lculo del impacto en el
EBITDA de ciertos gastos que se hab\u00edan aplicado parcialmente en el ejercicio 2024 o no se hab\u00edan
aplicado en el ejercicio 2024 y s\u00ed lo har\u00e1n en a\u00f1os sucesivos considerando su aplicaci\u00f3n en todo el
ejercicio 2024. La estimaci\u00f3n del pago a efectuar basado en el EBITDA de 2024 y tomando en
consideraci\u00f3n la regulaci\u00f3n de la actividad del juego y apuestas deportivas a distancia se ha
registrado a 31 de diciembre de 2025 en las partidas de Otras Deudas no comerciales en el pasivo
corriente. Con fecha 6 de junio de 2025, Cirsa ha recibido una comunicaci\u00f3n formal por parte de la
parte vendedora en el que a\u00fan sin concretar una cuantificaci\u00f3n exacta de la discrepancia (pendiente
del tipo de cambio a aplicar) el c\u00e1lculo difiere al aplicar un criterio de c\u00e1lculo del impacto de los gastos
a proformar en el a\u00f1o 2024 distinto del aplicado por Cirsa. Bas\u00e1ndose en el contenido del contrato de
compraventa firmado por las partes y en opiniones de nuestros asesores legales, los administradores
de la compa\u00f1\u00eda consideran que los importes a abonar como consecuencia de la resoluci\u00f3n de la
mencionada discrepancia quedar\u00e1n cubiertos por los pasivos registrados en el balance por este
concepto (Nota 17).
El 16 de noviembre de 2023, el gobierno mexicano modific\u00f3 el marco regulatorio aplicable a la
industria del juego al prohibir las actividades de apuestas a trav\u00e9s de m\u00e1quinas tragamonedas,
naipes, dados y ruletas, en los nuevos casinos. De conformidad con las modificaciones a la normativa
mexicana sobre juegos de azar, los operadores de juegos con permisos de juego actualmente en
vigor podr\u00e1n seguir operando durante la vigencia de sus respectivos permisos o hasta 15 a\u00f1os (si la
vigencia del permiso supera los 15 a\u00f1os), y podr\u00e1n renovar los permisos de juego o solicitar otros
nuevos una vez transcurrido dicho periodo. Sin embargo, la renovaci\u00f3n o el nuevo permiso solo
permitir\u00e1 la instalaci\u00f3n de salas de bingo tradicionales y zonas de apuestas deportivas, excluyendo
las m\u00e1quinas tragaperras y las mesas de juego. Hemos impugnado la constitucionalidad de dicha
legislaci\u00f3n que afecta a nuestras operaciones actuales cuyas licencias vencen en mayo 2030 y
agosto 2033, y nuestros recursos han sido confirmados por los tribunales, por lo que creemos que
dichos cambios normativos no tendr\u00e1n un efecto adverso en las operaciones actuales de nuestro
negocio en M\u00e9xico.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherProvisionsContingentLiabilitiesAndContingentAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-444": { "value": "
18.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 PROVISIONES A LARGO PLAZO
La composici\u00f3n de este ep\u00edgrafe es la siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Obligaciones con el personal
15.655
12.524
Contingencias impositivas
1.224
2.165
Otros
5.348
6.608
22.227
21.297
El importe registrado en\u00a0 \u201cObligaciones con el personal\u201d en Italia se refiere b\u00e1sicamente a la provisi\u00f3n
con el personal por importe de 6.619 miles de euros, (5.376 miles de euros a 31 de diciembre de
2024).
A continuaci\u00f3n, se desglosan las principales contingencias fiscales y legales que afectan al Grupo:
El 31 de diciembre de 2025 la compa\u00f1\u00eda del grupo Gaming & Services de Panam\u00e1, S.A.\u00a0 tiene
registrada una provisi\u00f3n por importe de 588 miles de d\u00f3lares estadounidenses (552 miles de d\u00f3lares
estadounidenses al cierre del ejercicio 2024) relacionada con la demanda interpuesta por un
competidor contra la resoluci\u00f3n n\u00ba 51 de noviembre de 2023 de la Junta de Control de Juego y que se
relaciona con el n\u00famero de salas asignadas a la compa\u00f1\u00eda a trav\u00e9s de los contratos de concesi\u00f3n.
Dicha demanda se notific\u00f3 a la JCJ a finales de mayo de 2025 y se ha presentado la contestaci\u00f3n a la
demanda. De acuerdo con nuestra evaluaci\u00f3n de los posibles impactos derivados del hipot\u00e9tico cierre
de salas y el an\u00e1lisis de nuestros abogados, se contabiliz\u00f3 dicha provisi\u00f3n considerando los mejores
elementos disponibles en cumplimiento de los requerimientos de la Norma Internacional de
Contabilidad (NIC) 37 \u201cProvisiones, pasivos contingentes y activos contingentes\u201d. Esta estimaci\u00f3n se
ir\u00e1 revisando y ajustando en base a los avances del proceso.
El 24 de enero de 2022 se recibieron tres comunicaciones de inicio de procedimiento con propuesta
de derivaci\u00f3n de responsabilidad tributaria y tr\u00e1mite de audiencia contra la sociedad del grupo
UNIPLAY, S.A. habi\u00e9ndose presentado alegaciones el 5 de abril de 2022. El 18 de mayo de 2022
recibieron los acuerdos de derivaci\u00f3n de responsabilidad por importe de 1.035 miles de euros, 383
miles de euros y 142 miles de euros. En fecha 16 de junio de 2022 se interpusieron las
correspondientes reclamaciones econ\u00f3mico-administrativas y el 5 de diciembre de 2022 las
alegaciones. El 4 de julio de 2022 se solicit\u00f3 la suspensi\u00f3n de ejecuci\u00f3n de los citados acuerdos
mediante la presentaci\u00f3n de tres avales bancarios. Asimismo, el 18 de julio de 2023 se recibieron
resoluciones desestimatorias y el 4 de agosto de 2023 se presentaron los correspondientes recursos
de alzada ante el TEAC. Derivada de estas actuaciones se procedi\u00f3 a dotar una provisi\u00f3n de 750
miles de euros. \u00a0
La evoluci\u00f3n del saldo se muestra seguidamente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo al inicio del ejercicio
21.297
17.225
Altas por compras de cias
837
84
Dotaciones netas
6.150
7.927
Aplicaciones a su finalidad
(5.649)
(3.620)
Reclasificaci\u00f3n a corto plazo
\u2014
\u2014
Diferencias de cambio
(408)
(319)
Saldo al cierre del ejercicio
22.227
21.297
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19.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 SITUACI\u00d3N FISCAL
19.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Grupo fiscal
En Espa\u00f1a, Cirsa Enterprises, S.A., junto con otras 103 sociedades espa\u00f1olas del Grupo, cumplen
con los requisitos exigidos por la normativa fiscal y forman un grupo fiscal consolidado, representado
por la sociedad dependiente Cirsa Gaming Corporation, S.A. Adicionalmente existe en Espa\u00f1a otro
grupo fiscal consolidado, integrado por 7 sociedades, dominadas por la sociedad dependiente
Orlando Play, S.A.
Las restantes sociedades del Grupo presentan individualmente sus declaraciones de impuestos de
acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada pa\u00eds.
19.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Impuesto sobre beneficios devengados y a pagar
El gasto impositivo anual que ha sido imputado totalmente en el resultado consolidado, por no tener el
Grupo impactos fiscales directamente sobre el patrimonio neto, se desglosa como sigue:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
Cuenta de p\u00e9rdidas y
ganancias
Impuesto corriente
65.694
63.368
Diferido por (incremento) reduccion de BINS
21.779
13.063
Diferido por diferencias temporarias
(19.087)
(9.801)
68.386
66.630
El impuesto sobre beneficios a pagar asciende a 39.295 miles de euros a 31 de diciembre de 2025
(48.420 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), y se corresponde principalmente con el impuesto
corriente devengado en las distintas jurisdicciones deducidas las retenciones y pagos a cuenta del
periodo.
19.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 An\u00e1lisis del gasto impositivo
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Beneficio antes de impuestos
185.954
110.960
Tipo vigente en Espa\u00f1a
25,00 %
25,00 %
Imposici\u00f3n te\u00f3rica
46.489
27.740
Diferentes tipos impositivos
(635)
(1.273)
Utilizaci\u00f3n cr\u00e9ditos por bases imponibles negativas no activadas
5.898
(752)
Bonificaciones y Deducciones aplicadas de a\u00f1os anteriores no activadas
(13.431)
(3.224)
Limitaci\u00f3n deducibilidad gastos financieros
23.705
27.018
Otros ajustes de a\u00f1os anteriores
2.804
1.834
Impuesto sobre beneficio extranjero
2.940
2.862
Regularizaciones
(3.958)
36
Amortizaci\u00f3n no deducible
419
1.070
Gastos no deducibles
6.883
5.937
Diferencias de amortizaci\u00f3n
\u2014
285
Otros
(2.728)
5.097
68.386
66.630
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, existe una limitaci\u00f3n a la deducibilidad de los gastos financieros
con efectos negativos en el gasto impositivo, trat\u00e1ndose de una diferencia permanente en el impuesto
de sociedades.
A continuaci\u00f3n, se detallan los diferentes tipos impositivos en pa\u00edses:
Colombia: \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 35%
Costa Rica: \u00a0 30%
Italia: \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 27,90%-29%
Malta: \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 5%
M\u00e9xico:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 30%
Marruecos: \u00a0 22,75%-34%
Panam\u00e1:\u00a0 \u00a0 \u00a0 25%
Per\u00fa:\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 29,50%
Rep\u00fablica Dominicana:0,00%
19.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Activos y pasivos por impuestos diferidos
Variaciones reflejadas en
(Miles de euros)
Saldo
inicial
Cuenta de
p\u00e9rdidas y
ganancias
Patrimonio
neto
Altas por
combinaciones
de negocios
(Nota 5)
Saldo
final
Ejercicio 2025
Activos
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A.
26.112
(24.050)
\u2014
\u2014
2.062
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A. (Bases anteriores al grupo)
1.872
(83)
\u2014
\u2014
1.789
Por bases imponibles negativas de sociedades
individuales
195
6
\u2014
\u2014
201
Por bases imponibles negativas de otras sociedades del
Grupo
--- Per\u00fa
2.122
45
\u2014
\u2014
2.167
--- Italia
1.362
(451)
\u2014
\u2014
911
--- M\u00e9xico
1.500
3.494
\u2014
\u2014
4.994
--- Panam\u00e1
740
(740)
\u2014
\u2014
\u2014
Por diferencias temporarias deducibles:
--- Cr\u00e9ditos comerciales deteriorados
93
6
\u2014
\u2014
99
--- Cartera de valores depreciados
13
1
\u2014
\u2014
14,00
--- Fondo de comercio deteriorados en libros
individuales
1.210
642
\u2014
\u2014
1.852
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes intra-grupo
5.317
1.209
\u2014
\u2014
6.526
--- Amortizaci\u00f3n contable no deducible
32
239
\u2014
\u2014
271
--- Limitaci\u00f3n deducciones bases imponibles negativas
29.669
16.008
\u2014
\u2014
45.677
--- Diferencia amortizaci\u00f3n contable vs fiscal
1.674
(341)
\u2014
\u2014
1.333
--- Transmisi\u00f3n activos Grupo Art\u00edculo 42 CC
5
(2)
\u2014
\u2014
3
--- Deterioro inmovilizado
887
51
\u2014
\u2014
938
--- Provisiones no deducibles fiscalmente
4.889
739
\u2014
\u2014
5.628
--- NIIF 16
3.407
(1.918)
\u2014
\u2014
1.489
--- Otros
3.288
(3.147)
\u2014
\u2014
141
---Deducciones(Nota19.3)
7.425
(7.017)
\u2014
\u2014
408
Por diferencias temporarias otros pa\u00edses:
--- Costa Rica
322
(51)
\u2014
\u2014
271
--- Italia
841
396
\u2014
986
2.223
--- M\u00e9xico
4.783
(2.627)
\u2014
\u2014
2.156
--- Panam\u00e1
4.703
(423)
\u2014
\u2014
4.280
--- Resto de pa\u00edses
2.047
1.797
\u2014
\u2014
3.844
104.508
(16.217)
\u2014
986
89.277
Pasivos
Por diferencias temporarias imponibles:
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes
(4.836)
(456)
\u2014
\u2014
(5.292)
--- Combinaciones de negocios (expresi\u00f3n inicial a
valor razonable de activos no corrientes)
(216.354)
33.427
10.743
(25.944)
(198.128)
--- Otros
(1.841)
(10.410)
5.179,00
\u2014
(7.072)
(223.031)
22.561
15.922
(25.944)
(210.492)
Variaciones reflejadas
en
(Miles de euros)
Saldo
inicial
Cuenta de
p\u00e9rdidas y
ganancias
Patrimonio
neto
Altas por
combinaciones
de negocios
(Nota 5)
Saldo
final
Ejercicio 2024
Activos
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A.
39.977
(13.865)
\u2014
\u2014
26.112
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A. (Bases anteriores al grupo)
2.096
(29)
\u2014
\u2014
2.067
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado encabezado por Orlando Play, S.A.
579
(579)
\u2014
\u2014
\u2014
Por bases imponibles negativas de otras sociedades
del Grupo
--- Per\u00fa
950
45
\u2014
1.126
2.122
--- Italia
1.362
\u2014
\u2014
\u2014
1.362
--- M\u00e9xico
1.500
\u2014
\u2014
\u2014
1.500
--- Panam\u00e1
501
239
\u2014
\u2014
740
Por diferencias temporarias deducibles:
--- Cr\u00e9ditos comerciales deteriorados
66
27
\u2014
\u2014
93
--- Cartera de valores depreciados
14
(1)
\u2014
\u2014
13
--- Fondo de comercio deteriorados en libros
individuales
1.693
(483)
\u2014
\u2014
1.210
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes intra-grupo
4.565
752
\u2014
\u2014
5.317
--- Amortizaci\u00f3n contable no deducible
108
(77)
\u2014
\u2014
32
--- Limitaci\u00f3n deducciones bases imponibles negativas
16.464
13.205
\u2014
\u2014
29.669
--- Diferencia amortizaci\u00f3n contable vs fiscal
829
845
\u2014
\u2014
1.674
--- Transmisi\u00f3n activos Grupo Art\u00edculo 42 CC
12
(7)
\u2014
\u2014
5
--- Deterioro inmovilizado
1.124
(237)
\u2014
\u2014
887
--- Provisiones no deducibles fiscalmente
5.897
(1.008)
\u2014
\u2014
4.889
--- NIIF 16
4.202
(795)
\u2014
\u2014
3.407
--- Otros
11.093
(7.805)
\u2014
\u2014
3.288
--- Deducciones (Nota 19.3)
15.181
(7.756)
\u2014
\u2014
7.425
Por diferencias temporarias otros pa\u00edses:
--- Costa Rica
266
56
\u2014
\u2014
322
--- Italia
(31)
872
\u2014
\u2014
841
--- M\u00e9xico
4.783
\u2014
\u2014
\u2014
4.783
--- Panam\u00e1
521
4.182
\u2014
\u2014
4.703
--- Resto de pa\u00edses
1.158
369
\u2014
520
2.047
114.911
(12.050)
\u2014
1.646,00
104.508
Pasivos
Por diferencias temporarias imponibles:
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes
(3.494)
(1.342)
\u2014
\u2014
(4.836)
--- Combinaciones de negocios (expresi\u00f3n inicial a
valor razonable de activos no corrientes)
(226.220)
33.201
5.010
(28.346)
(216.354)
--- Otros
(731)
(400)
(539)
(171)
(1.841)
(230.446)
31.459
4.471
(28.517)
(223.031)
La naturaleza de los activos por impuesto diferido de M\u00e9xico es principalmente por la diferencia
temporal entre la depreciaci\u00f3n contable y fiscal de los activos fijos, provisiones por facturas
pendientes de recibir y NIIF 16. En el caso de Panam\u00e1 es principalmente por provisiones y NIIF 16.
En relaci\u00f3n con la limitaci\u00f3n de deducciones de bases imponibles negativas, tal y como se muestra en
el cuadro detallado a continuaci\u00f3n, el importe de 45.677 y 29.669 miles de euros del ejercicio 2025 y
2024 respectivamente, recoge el impacto de la Disposici\u00f3n adicional decimonovena. Medidas
temporales en la determinaci\u00f3n de la base imponible en el r\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal.
Dicha disposici\u00f3n establece que la base imponible del grupo fiscal se determinar\u00e1 sumando las bases
imponibles positivas individuales y \u00fanicamente el 50% de las bases imponibles negativas individuales
correspondientes a todas y a cada una de las entidades integrantes del grupo fiscal.
Los importes de las bases imponibles negativas individuales no incluidas en la base imponible del
grupo fiscal se integrar\u00e1n en la base imponible del mismo por partes iguales en cada uno de los diez
ejercicios siguientes.
El detalle del 50% de la base imponible negativa individual no integrada al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2025, se detalla a continuaci\u00f3n:
Consolidado Fiscal
Saldo pendiente a
Limitaci\u00f3n Deducciones
Bases Imponibles Negativas
31.12.2025
31.12.2024
31/12/2023
Activo por
Impuesto diferido
31 de diciembre
de 2025
Ajuste realizado
75.770
60.320
65.810
50.475
\u2014
Reversi\u00f3n 2024
\u2014
\u2014
(6.581)
(1.645)
\u2014
Reversi\u00f3n 2025
\u2014
(6.032)
(6.581)
(3.153)
45.677
Reversi\u00f3n 2026
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2027
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2028
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2029
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2030
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2031
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2032
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2033
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2034
(7.577)
(6.032)
\u2014
(3.401)
\u2014
Reversi\u00f3n 2035
(7.577)
\u2014
\u2014
(1.892)
\u2014
Reversi\u00f3n 2036
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
45.677
El detalle del 50% de la base imponible negativa individual no integrada al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2024, se detalla a continuaci\u00f3n:
Consolidado Fiscal
Saldo pendiente a
Limitaci\u00f3n Deducciones Bases
Imponibles Negativas
31.12.2024
31.12.2023
Activo por
Impuesto diferido
31 de diciembre de
2024
Ajuste realizado
65.810
59.450
31.310
Reversi\u00f3n 2024
(6.581)
\u2014
(1.645)
29.669
Reversi\u00f3n 2025
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2026
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2027
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2028
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2029
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2030
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2031
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2032
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2033
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2034
\u2014
(5.945)
(1.486)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
29.669
El Grupo ha realizado una estimaci\u00f3n de los beneficios fiscales que espera obtener dentro del per\u00edodo
de 10 a\u00f1os. Tambi\u00e9n ha analizado el periodo de reversi\u00f3n de las diferencias temporarias imponibles,
identificando aquellas que revierten en los ejercicios en los que se pueden utilizar las bases
imponibles negativas pendientes de compensar. En base a este an\u00e1lisis, el Grupo ha registrado los
activos por impuesto diferido correspondientes a las bases imponibles negativas pendientes de
compensar, a las deducciones pendientes de aplicar y a las diferencias temporarias deducibles para
las que considera probable la generaci\u00f3n de suficientes beneficios fiscales futuros en dicho plazo
temporal.
El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2025, de
los dos grupos fiscales representados por Cirsa Gaming Corporation, S.A. y por Orlando Play, S.A. y
de las bases imponibles negativas de sociedades individuales residentes en Espa\u00f1a es el siguiente:
(Miles de euros)
Bases Imponibles
Ejercicio de generaci\u00f3n
Grupo fiscal
representado por Cirsa
Gaming Corporation,
S.A.
Grupo fiscal
encabezado por
Orlando Play, S.A.
Detalle de bases
imponibles negativas
de sociedades
individuales
2000
\u2014
\u2014
1
2001
\u2014
\u2014
155
2002
\u2014
\u2014
137
2003
\u2014
\u2014
\u2014
2004
\u2014
\u2014
84
2005
851
\u2014
515
2006
\u2014
\u2014
314
2007
1.908
\u2014
1.286
2008
\u2014
\u2014
4.289
2009
196
\u2014
6.394
2010
67
\u2014
2.010
2011
116
\u2014
2.701
2012
\u2014
\u2014
186
2013
\u2014
\u2014
184
2014
8.249
\u2014
375
2015
\u2014
\u2014
126
2016
\u2014
\u2014
112
2017
\u2014
\u2014
23
2018
4.496
\u2014
11.457
2019
\u2014
\u2014
430
2020
\u2014
\u2014
1.041
2021
\u2014
\u2014
820
2022
\u2014
\u2014
258
2023
\u2014
\u2014
462
2024
\u2014
\u2014
188
2025
\u2014
\u2014
1.675
15.883
\u2014
35.223
(*) Los 35.223 de bases imponibles negativas de sociedades individuales, se compone de 31.917 y 1.246 de bases imponibles
negativas generadas por sociedades individuales cuando no formaban parte de los consolidados fiscales de Cirsa Gaming y
Orlando, respectivamente y 2.060 de sociedades individuales.
El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2024, de
los dos grupos fiscales representados por Cirsa Gaming Corporation, S.A. y por Orlando Play, S.A. y
de las bases imponibles negativas de sociedades individuales residentes en Espa\u00f1a es el siguiente:
(Miles de euros)
Bases Imponibles
Ejercicio de generaci\u00f3n
Grupo fiscal
representado por
Cirsa Gaming
Corporation, S.A.
Grupo fiscal
encabezado por
Orlando Play, S.A.
Detalle de bases
imponibles negativas
de sociedades
individuales
2000
\u2014
\u2014
34
2001
1.254
\u2014
589
2002
\u2014
\u2014
\u2014
2003
3.289
\u2014
34
2004
7.285
\u2014
511
2005
20.154
\u2014
806
2006
\u2014
\u2014
1.265
2007
4.507
\u2014
1.682
2008
\u2014
\u2014
4.289
2009
\u2014
\u2014
6.761
2010
\u2014
\u2014
2.010
2011
14
\u2014
2.732
2012
3.997
\u2014
257
2013
\u2014
\u2014
1.051
2014
25.523
\u2014
1.797
2015
1.761
\u2014
137
2016
\u2014
\u2014
181
2017
\u2014
\u2014
23
2018
\u2014
\u2014
11.464
2019
\u2014
\u2014
440
2020
36.664
\u2014
2.071
2021
\u2014
\u2014
912
2022
\u2014
\u2014
352
2023
\u2014
\u2014
462
2024
\u2014
\u2014
235
104.448
\u2014
40.095
(*) Los 40.095 de bases imponibles negativas de sociedades individuales, se compone de 33.856 y 2.946 de bases imponibles
negativas generadas por sociedades individuales cuando no formaban parte de los consolidados fiscales de Cirsa Gaming y
Orlando, respectivamente y 3.293 de sociedades individuales.\u00a0
Grupo fiscal representado por Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Al 31 de diciembre de 2025 y al 31 de diciembre de 2024 el citado grupo fiscal ten\u00eda registrados
activos por impuesto diferido por importe de 57.168 y 72.868 miles de euros, de los cuales 3.851 y
27.984 miles de euros, corresponden a bases imponibles negativas pendientes de compensar. Para el
resto de las bases imponibles negativas pendientes de compensar no se han registrado los activos por
impuesto diferido (que al 31 de diciembre de 2024 ascienden a 32.396 miles de euros), por ser incierta
su efectiva aplicaci\u00f3n futura en un plazo razonable de tiempo.
Adem\u00e1s de los cr\u00e9ditos por bases imponibles, el grupo fiscal encabezado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A. es titular de cr\u00e9ditos fiscales adicionales, por un importe total de 12.445 miles de
euros al cierre de 31 de diciembre de 2025, de los cuales 408 miles de euros, de deducciones por
doble imposici\u00f3n est\u00e1n activados (14.641 miles de euros al cierre del ejercicio 2024 de los cuales
7.446 miles de euros est\u00e1n activados), correspondientes a deducciones pendientes de aplicar que no
hab\u00edan sido capitalizadas por no concurrir las condiciones de probable utilizaci\u00f3n.
(Miles de euros)
Ejercicio l\u00edmite para su compensaci\u00f3n
Grupo fiscal representado por
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Grupo fiscal encabezado
por Orlando Play, S.A.
2025
678
\u2014
2026
438
\u2014
2027
1.710
\u2014
2028
736
\u2014
2029
257
\u2014
2030
284
\u2014
2031
268
\u2014
2032
299
\u2014
2033
205
\u2014
2034
275
\u2014
2035
341
\u2014
2036
141
\u2014
2037
48
\u2014
2038
284
\u2014
2039
602
\u2014
2040
170
\u2014
2041
43
\u2014
2042
831
\u2014
2043
\u2014
\u2014
Sin l\u00edmite para su compensaci\u00f3n
4.835
714
12.445
714
Grupo fiscal encabezado por Orlando Play, S.A.
Durante el ejercicio 2010 se constituy\u00f3 el grupo fiscal 502/10 cuya sociedad dominante es Orlando
Play, S.A. Al 31 de diciembre de 2025 el grupo fiscal ten\u00eda registrados activos por impuesto diferido
por importe de 498 miles de euros (536 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), los cuales
corresponden a diferencias temporarias. Por otro lado, el citado grupo de tributaci\u00f3n dispone de
deducciones pendientes de aplicar por importe de 1.525 miles de euros (714 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024) para las que no ha sido registrado el correspondiente activo por impuesto diferido
al no cumplirse los requisitos establecidos en el marco de informaci\u00f3n financiera que es de aplicaci\u00f3n.
19.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Otra informaci\u00f3n
De acuerdo con la legislaci\u00f3n vigente, las declaraciones de impuestos no pueden considerarse
definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas o haya transcurrido el plazo de prescripci\u00f3n.
En fecha 7 de julio de 2021, el Grupo recibi\u00f3 comunicaci\u00f3n de inicio de actuaciones de comprobaci\u00f3n
e investigaci\u00f3n de car\u00e1cter general en relaci\u00f3n con el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios del
2017 al 2019, el Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido del cuarto trimestre de 2017 a cuarto trimestre de
2019 y retenciones del cuarto trimestre de 2017 a cuarto trimestre de 2019.
En el transcurso de dichas actuaciones, en el mes de mayo de 2023 se firmaron actas de conformidad
y las liquidaciones derivadas de las mismas fueron pagadas. Sin embargo, se firmaron actas en
disconformidad respecto del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2017 y 2018 en relaci\u00f3n con
ciertos gastos que la Inspecci\u00f3n consider\u00f3 no deducibles. Las liquidaciones derivadas de dicha
regularizaci\u00f3n fueron pagadas, y recurridas en sede de reposici\u00f3n, donde fueron objeto de
desestimaci\u00f3n. Como consecuencia de este hecho, en octubre de 2023, se procedi\u00f3 a interponer
reclamaci\u00f3n econ\u00f3mica \u2013 administrativa y en diciembre de 2023 se presentaron las alegaciones
correspondientes.\u00a0 El 1 de julio de 2025, el TEAC notific\u00f3 su estimaci\u00f3n, siendo ejecutadas por parte
de la AEAT durante el mes de noviembre 2025. El Grupo ha recibido el pago de 3.112 miles de euros,
correspondientes a 2.500 miles de euros en concepto de cuota y 612 miles de euros en concepto de
intereses de demora.
El impacto en el resultado contable del Grupo ha sido de un menor gasto de 3.100 miles de euros y la
afloraci\u00f3n de deducciones no activadas por importe de 3.321 miles de euros y Bases imponibles
negativas no activadas por importe de 7.634 miles de euros (te\u00f3rico Activos por impuesto diferido
1.908 miles de euros).
Respecto al Impuesto sobre Valor A\u00f1adido, en el mes de mayo de 2023 se firmaron actas de
conformidad y las liquidaciones derivadas de las mismas fueron pagadas. Sin embargo, se firm\u00f3 acta
en disconformidad respecto del Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido de los ejercicios 2018 y 2019. Las
liquidaciones derivadas de dichas regularizaciones fueron pagadas y recurridas en sede de
reposici\u00f3n, donde fue objeto de desestimaci\u00f3n. Como consecuencia de este hecho, en octubre de
2023, se procedi\u00f3 a interponer reclamaci\u00f3n econ\u00f3mico \u2013 administrativa y en el mes diciembre de
2023 se presentaron las correspondientes alegaciones.\u202fEl TEAC desestim\u00f3 las reclamaciones el
pasado mayo de 2025 y en julio de 2025 se interpuso recurso contencioso-administrativo ante la Sala
de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional. En septiembre de 2025 se procedi\u00f3 a la
formulaci\u00f3n de la demanda.
Con car\u00e1cter general, en los pa\u00edses en los que el Grupo tiene presencia significativa existen plazos de
prescripci\u00f3n de entre 4 y 5 a\u00f1os desde la finalizaci\u00f3n del plazo reglamentario de la declaraci\u00f3n. En
opini\u00f3n de la Direcci\u00f3n del Grupo, no existen contingencias de importes significativos que pudieran
derivarse de la revisi\u00f3n de los a\u00f1os abiertos a inspecci\u00f3n.
El Grupo est\u00e1 sujeto al Impuesto Complementario establecido por la Ley 7/2024 en la medida que los
ingresos consolidados del grupo son superiores a 750 millones de euros.
El impuesto complementario establece un impuesto m\u00ednimo por aquellas jurisdicciones en las que la
tasa fiscal efectiva, calculada a trav\u00e9s de las denominadas reglas Globe, est\u00e1 por debajo de m\u00ednimo
del 15%.
Las tasas fiscales efectivas, calculadas con arreglo a las citadas reglas fiscales, se encuentran por
encima del 15% en todas las jurisdicciones en las que opera el grupo a excepci\u00f3n de Malta.
En relaci\u00f3n con dicha jurisdicci\u00f3n, con una tasa fiscal efectiva inferior al 15% (Malta) el Grupo ha
reconocido un gasto por impuestos corrientes por el impuesto complementario m\u00ednimo de 410 miles
de euros (854 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
El grupo al que pertenece la Sociedad sigue de cerca los distintos desarrollos legislativos de la
iniciativa Pilar Dos de la OCDE de la que el Impuesto Complementario es implementaci\u00f3n en Espa\u00f1a,
ya que m\u00e1s pa\u00edses promulgan las reglas modelo del citado Pilar, para evaluar el posible impacto
futuro en sus resultados operativos consolidados, posici\u00f3n financiera y flujos de efectivo.
El Grupo ha aplicado la exenci\u00f3n al reconocimiento de los activos y pasivos por impuestos diferidos
derivados de la implementaci\u00f3n de la referida legislaci\u00f3n.
Inconstitucionalidad del RDL 3/2016
El 18 de enero de 2024 el Tribunal Constitucional emiti\u00f3 una sentencia en la que declaraba por
unanimidad la inconstitucionalidad del RDL 3/2016 en relaci\u00f3n con el art\u00edculo 3. Primero, apartados
Uno y Dos, que establec\u00edan las siguientes medidas con efectos 1 de enero de 2016:
1 Limitaci\u00f3n a la compensaci\u00f3n de bases imponibles negativas.
2 Reversi\u00f3n de deterioros de participaci\u00f3n deducidos en ejercicios anteriores a 2013 a raz\u00f3n de
quintas partes desde el ejercicio 2016.
3 Limitaci\u00f3n de la deducci\u00f3n por doble imposici\u00f3n al 50% de la cuota \u00edntegra.
El Grupo ha recurrido las declaraciones del impuesto sobre sociedades de los ejercicios de 2017 a
2022. El reconocimiento de inconstitucionalidad del RDL permitir\u00e1 al Grupo aplicar un mayor importe
de Bases imponibles negativas permitiendo as\u00ed reducir la cuota del Impuesto para los ejercicios 2017,
2019, 2021 y 2022 (ejercicios 2018 y 2020 base imponible negativa).
El d\u00eda 11 de julio de 2025, el Grupo ha recibido Acuerdo de resoluci\u00f3n rectificaci\u00f3n de autoliquidaci\u00f3n
correspondiente a los ejercicios 2021 y 2022 estimando totalmente las solicitudes presentadas.
El d\u00eda 14 de julio de 2025, el Grupo ha recibido el pago de ambas devoluciones (8.206 miles de
euros).
Los importes recibidos se corresponden a los siguientes ejercicios y conceptos:
Ejercicio 2021:
Rectificaci\u00f3n de la autoliquidaci\u00f3n del Impuesto sobre Sociedades de 2021 por importe de 1.995 miles
de euros con unos intereses de demora devengados de 236 miles euros.
Ejercicio 2022:
Rectificaci\u00f3n de la autoliquidaci\u00f3n del Impuesto sobre Sociedades de 2022 por importe de 5.536 miles
de euros con unos intereses de demora devengados de 439 miles euros.
El d\u00eda 21 de noviembre de 2025, el Grupo ha recibido Acuerdo de ejecuci\u00f3n del Tribunal Econ\u00f3mico \u2013
Administrativo Central (TEAC) de 24 de junio de 2024 correspondiente a los ejercicios 2017-2019.
El d\u00eda 25 de noviembre de 2025, el Grupo ha recibido el pago de 3.760 miles de euros.
Los importes recibidos se corresponden a los siguientes ejercicios y conceptos:
Ejercicio 2017:
Rectificaci\u00f3n autoliquidaci\u00f3n Impuesto sobre Sociedades 2017: 598 miles de euros
Intereses de demora devengados: 166 miles euros
Ejercicio 2019:
Rectificaci\u00f3n autoliquidaci\u00f3n Impuesto sobre Sociedades 2019: 2.478 miles de euros
Intereses de demora devengados: 518 miles euros
La rectificaci\u00f3n de las declaraciones de dichos ejercicios tiene el siguiente impacto para el Grupo:
Mayor importe a devolver en 10.617 miles de euros, mayor gasto en Impuesto de sociedades en
1.937 miles de euros, reducci\u00f3n de activos por impuesto diferido en 14.161 miles de euros por
aplicaci\u00f3n de bases imponibles negativas por importe de 64.178 miles de euros (activadas 56.644
miles de euros) y afloraci\u00f3n de deducciones no activadas por importe de 4.728 miles de euros (1.488
miles de euros Deducci\u00f3n por Doble Imposici\u00f3n; 3.240 miles de euros Deducci\u00f3n por Donativos e
Deducciones para incentivar la realizaci\u00f3n de determinadas actividades) y afloraci\u00f3n de deducciones
activadas por importe de 250 miles de euros en concepto de Deducci\u00f3n por amortizaci\u00f3n no
deducible.
No obstante, en el momento de la confecci\u00f3n de dichas CCAA se han perdido Deducciones para
incentivar la realizaci\u00f3n de determinadas actividades por haberse finalizado el plazo para su
aplicaci\u00f3n por importe de 1.256 miles de euros.
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19.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Activos y pasivos por impuestos diferidos
Variaciones reflejadas en
(Miles de euros)
Saldo
inicial
Cuenta de
p\u00e9rdidas y
ganancias
Patrimonio
neto
Altas por
combinaciones
de negocios
(Nota 5)
Saldo
final
Ejercicio 2025
Activos
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A.
26.112
(24.050)
\u2014
\u2014
2.062
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A. (Bases anteriores al grupo)
1.872
(83)
\u2014
\u2014
1.789
Por bases imponibles negativas de sociedades
individuales
195
6
\u2014
\u2014
201
Por bases imponibles negativas de otras sociedades del
Grupo
--- Per\u00fa
2.122
45
\u2014
\u2014
2.167
--- Italia
1.362
(451)
\u2014
\u2014
911
--- M\u00e9xico
1.500
3.494
\u2014
\u2014
4.994
--- Panam\u00e1
740
(740)
\u2014
\u2014
\u2014
Por diferencias temporarias deducibles:
--- Cr\u00e9ditos comerciales deteriorados
93
6
\u2014
\u2014
99
--- Cartera de valores depreciados
13
1
\u2014
\u2014
14,00
--- Fondo de comercio deteriorados en libros
individuales
1.210
642
\u2014
\u2014
1.852
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes intra-grupo
5.317
1.209
\u2014
\u2014
6.526
--- Amortizaci\u00f3n contable no deducible
32
239
\u2014
\u2014
271
--- Limitaci\u00f3n deducciones bases imponibles negativas
29.669
16.008
\u2014
\u2014
45.677
--- Diferencia amortizaci\u00f3n contable vs fiscal
1.674
(341)
\u2014
\u2014
1.333
--- Transmisi\u00f3n activos Grupo Art\u00edculo 42 CC
5
(2)
\u2014
\u2014
3
--- Deterioro inmovilizado
887
51
\u2014
\u2014
938
--- Provisiones no deducibles fiscalmente
4.889
739
\u2014
\u2014
5.628
--- NIIF 16
3.407
(1.918)
\u2014
\u2014
1.489
--- Otros
3.288
(3.147)
\u2014
\u2014
141
---Deducciones(Nota19.3)
7.425
(7.017)
\u2014
\u2014
408
Por diferencias temporarias otros pa\u00edses:
--- Costa Rica
322
(51)
\u2014
\u2014
271
--- Italia
841
396
\u2014
986
2.223
--- M\u00e9xico
4.783
(2.627)
\u2014
\u2014
2.156
--- Panam\u00e1
4.703
(423)
\u2014
\u2014
4.280
--- Resto de pa\u00edses
2.047
1.797
\u2014
\u2014
3.844
104.508
(16.217)
\u2014
986
89.277
Pasivos
Por diferencias temporarias imponibles:
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes
(4.836)
(456)
\u2014
\u2014
(5.292)
--- Combinaciones de negocios (expresi\u00f3n inicial a
valor razonable de activos no corrientes)
(216.354)
33.427
10.743
(25.944)
(198.128)
--- Otros
(1.841)
(10.410)
5.179,00
\u2014
(7.072)
(223.031)
22.561
15.922
(25.944)
(210.492)
Variaciones reflejadas
en
(Miles de euros)
Saldo
inicial
Cuenta de
p\u00e9rdidas y
ganancias
Patrimonio
neto
Altas por
combinaciones
de negocios
(Nota 5)
Saldo
final
Ejercicio 2024
Activos
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A.
39.977
(13.865)
\u2014
\u2014
26.112
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado representado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A. (Bases anteriores al grupo)
2.096
(29)
\u2014
\u2014
2.067
Por bases imponibles negativas del grupo de tributaci\u00f3n
consolidado encabezado por Orlando Play, S.A.
579
(579)
\u2014
\u2014
\u2014
Por bases imponibles negativas de otras sociedades
del Grupo
--- Per\u00fa
950
45
\u2014
1.126
2.122
--- Italia
1.362
\u2014
\u2014
\u2014
1.362
--- M\u00e9xico
1.500
\u2014
\u2014
\u2014
1.500
--- Panam\u00e1
501
239
\u2014
\u2014
740
Por diferencias temporarias deducibles:
--- Cr\u00e9ditos comerciales deteriorados
66
27
\u2014
\u2014
93
--- Cartera de valores depreciados
14
(1)
\u2014
\u2014
13
--- Fondo de comercio deteriorados en libros
individuales
1.693
(483)
\u2014
\u2014
1.210
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes intra-grupo
4.565
752
\u2014
\u2014
5.317
--- Amortizaci\u00f3n contable no deducible
108
(77)
\u2014
\u2014
32
--- Limitaci\u00f3n deducciones bases imponibles negativas
16.464
13.205
\u2014
\u2014
29.669
--- Diferencia amortizaci\u00f3n contable vs fiscal
829
845
\u2014
\u2014
1.674
--- Transmisi\u00f3n activos Grupo Art\u00edculo 42 CC
12
(7)
\u2014
\u2014
5
--- Deterioro inmovilizado
1.124
(237)
\u2014
\u2014
887
--- Provisiones no deducibles fiscalmente
5.897
(1.008)
\u2014
\u2014
4.889
--- NIIF 16
4.202
(795)
\u2014
\u2014
3.407
--- Otros
11.093
(7.805)
\u2014
\u2014
3.288
--- Deducciones (Nota 19.3)
15.181
(7.756)
\u2014
\u2014
7.425
Por diferencias temporarias otros pa\u00edses:
--- Costa Rica
266
56
\u2014
\u2014
322
--- Italia
(31)
872
\u2014
\u2014
841
--- M\u00e9xico
4.783
\u2014
\u2014
\u2014
4.783
--- Panam\u00e1
521
4.182
\u2014
\u2014
4.703
--- Resto de pa\u00edses
1.158
369
\u2014
520
2.047
114.911
(12.050)
\u2014
1.646,00
104.508
Pasivos
Por diferencias temporarias imponibles:
--- Eliminaciones de m\u00e1rgenes
(3.494)
(1.342)
\u2014
\u2014
(4.836)
--- Combinaciones de negocios (expresi\u00f3n inicial a
valor razonable de activos no corrientes)
(226.220)
33.201
5.010
(28.346)
(216.354)
--- Otros
(731)
(400)
(539)
(171)
(1.841)
(230.446)
31.459
4.471
(28.517)
(223.031)
La naturaleza de los activos por impuesto diferido de M\u00e9xico es principalmente por la diferencia
temporal entre la depreciaci\u00f3n contable y fiscal de los activos fijos, provisiones por facturas
pendientes de recibir y NIIF 16. En el caso de Panam\u00e1 es principalmente por provisiones y NIIF 16.
En relaci\u00f3n con la limitaci\u00f3n de deducciones de bases imponibles negativas, tal y como se muestra en
el cuadro detallado a continuaci\u00f3n, el importe de 45.677 y 29.669 miles de euros del ejercicio 2025 y
2024 respectivamente, recoge el impacto de la Disposici\u00f3n adicional decimonovena. Medidas
temporales en la determinaci\u00f3n de la base imponible en el r\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal.
Dicha disposici\u00f3n establece que la base imponible del grupo fiscal se determinar\u00e1 sumando las bases
imponibles positivas individuales y \u00fanicamente el 50% de las bases imponibles negativas individuales
correspondientes a todas y a cada una de las entidades integrantes del grupo fiscal.
Los importes de las bases imponibles negativas individuales no incluidas en la base imponible del
grupo fiscal se integrar\u00e1n en la base imponible del mismo por partes iguales en cada uno de los diez
ejercicios siguientes.
El detalle del 50% de la base imponible negativa individual no integrada al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2025, se detalla a continuaci\u00f3n:
Consolidado Fiscal
Saldo pendiente a
Limitaci\u00f3n Deducciones
Bases Imponibles Negativas
31.12.2025
31.12.2024
31/12/2023
Activo por
Impuesto diferido
31 de diciembre
de 2025
Ajuste realizado
75.770
60.320
65.810
50.475
\u2014
Reversi\u00f3n 2024
\u2014
\u2014
(6.581)
(1.645)
\u2014
Reversi\u00f3n 2025
\u2014
(6.032)
(6.581)
(3.153)
45.677
Reversi\u00f3n 2026
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2027
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2028
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2029
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2030
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2031
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2032
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2033
(7.577)
(6.032)
(6.581)
(5.048)
\u2014
Reversi\u00f3n 2034
(7.577)
(6.032)
\u2014
(3.401)
\u2014
Reversi\u00f3n 2035
(7.577)
\u2014
\u2014
(1.892)
\u2014
Reversi\u00f3n 2036
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
45.677
El detalle del 50% de la base imponible negativa individual no integrada al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2024, se detalla a continuaci\u00f3n:
Consolidado Fiscal
Saldo pendiente a
Limitaci\u00f3n Deducciones Bases
Imponibles Negativas
31.12.2024
31.12.2023
Activo por
Impuesto diferido
31 de diciembre de
2024
Ajuste realizado
65.810
59.450
31.310
Reversi\u00f3n 2024
(6.581)
\u2014
(1.645)
29.669
Reversi\u00f3n 2025
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2026
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2027
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2028
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2029
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2030
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2031
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2032
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2033
(6.581)
(5.945)
(3.131)
\u2014
Reversi\u00f3n 2034
\u2014
(5.945)
(1.486)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
29.669
El Grupo ha realizado una estimaci\u00f3n de los beneficios fiscales que espera obtener dentro del per\u00edodo
de 10 a\u00f1os. Tambi\u00e9n ha analizado el periodo de reversi\u00f3n de las diferencias temporarias imponibles,
identificando aquellas que revierten en los ejercicios en los que se pueden utilizar las bases
imponibles negativas pendientes de compensar. En base a este an\u00e1lisis, el Grupo ha registrado los
activos por impuesto diferido correspondientes a las bases imponibles negativas pendientes de
compensar, a las deducciones pendientes de aplicar y a las diferencias temporarias deducibles para
las que considera probable la generaci\u00f3n de suficientes beneficios fiscales futuros en dicho plazo
temporal.
El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2025, de
los dos grupos fiscales representados por Cirsa Gaming Corporation, S.A. y por Orlando Play, S.A. y
de las bases imponibles negativas de sociedades individuales residentes en Espa\u00f1a es el siguiente:
(Miles de euros)
Bases Imponibles
Ejercicio de generaci\u00f3n
Grupo fiscal
representado por Cirsa
Gaming Corporation,
S.A.
Grupo fiscal
encabezado por
Orlando Play, S.A.
Detalle de bases
imponibles negativas
de sociedades
individuales
2000
\u2014
\u2014
1
2001
\u2014
\u2014
155
2002
\u2014
\u2014
137
2003
\u2014
\u2014
\u2014
2004
\u2014
\u2014
84
2005
851
\u2014
515
2006
\u2014
\u2014
314
2007
1.908
\u2014
1.286
2008
\u2014
\u2014
4.289
2009
196
\u2014
6.394
2010
67
\u2014
2.010
2011
116
\u2014
2.701
2012
\u2014
\u2014
186
2013
\u2014
\u2014
184
2014
8.249
\u2014
375
2015
\u2014
\u2014
126
2016
\u2014
\u2014
112
2017
\u2014
\u2014
23
2018
4.496
\u2014
11.457
2019
\u2014
\u2014
430
2020
\u2014
\u2014
1.041
2021
\u2014
\u2014
820
2022
\u2014
\u2014
258
2023
\u2014
\u2014
462
2024
\u2014
\u2014
188
2025
\u2014
\u2014
1.675
15.883
\u2014
35.223
(*) Los 35.223 de bases imponibles negativas de sociedades individuales, se compone de 31.917 y 1.246 de bases imponibles
negativas generadas por sociedades individuales cuando no formaban parte de los consolidados fiscales de Cirsa Gaming y
Orlando, respectivamente y 2.060 de sociedades individuales.
El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2024, de
los dos grupos fiscales representados por Cirsa Gaming Corporation, S.A. y por Orlando Play, S.A. y
de las bases imponibles negativas de sociedades individuales residentes en Espa\u00f1a es el siguiente:
(Miles de euros)
Bases Imponibles
Ejercicio de generaci\u00f3n
Grupo fiscal
representado por
Cirsa Gaming
Corporation, S.A.
Grupo fiscal
encabezado por
Orlando Play, S.A.
Detalle de bases
imponibles negativas
de sociedades
individuales
2000
\u2014
\u2014
34
2001
1.254
\u2014
589
2002
\u2014
\u2014
\u2014
2003
3.289
\u2014
34
2004
7.285
\u2014
511
2005
20.154
\u2014
806
2006
\u2014
\u2014
1.265
2007
4.507
\u2014
1.682
2008
\u2014
\u2014
4.289
2009
\u2014
\u2014
6.761
2010
\u2014
\u2014
2.010
2011
14
\u2014
2.732
2012
3.997
\u2014
257
2013
\u2014
\u2014
1.051
2014
25.523
\u2014
1.797
2015
1.761
\u2014
137
2016
\u2014
\u2014
181
2017
\u2014
\u2014
23
2018
\u2014
\u2014
11.464
2019
\u2014
\u2014
440
2020
36.664
\u2014
2.071
2021
\u2014
\u2014
912
2022
\u2014
\u2014
352
2023
\u2014
\u2014
462
2024
\u2014
\u2014
235
104.448
\u2014
40.095
(*) Los 40.095 de bases imponibles negativas de sociedades individuales, se compone de 33.856 y 2.946 de bases imponibles
negativas generadas por sociedades individuales cuando no formaban parte de los consolidados fiscales de Cirsa Gaming y
Orlando, respectivamente y 3.293 de sociedades individuales.\u00a0
Grupo fiscal representado por Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Al 31 de diciembre de 2025 y al 31 de diciembre de 2024 el citado grupo fiscal ten\u00eda registrados
activos por impuesto diferido por importe de 57.168 y 72.868 miles de euros, de los cuales 3.851 y
27.984 miles de euros, corresponden a bases imponibles negativas pendientes de compensar. Para el
resto de las bases imponibles negativas pendientes de compensar no se han registrado los activos por
impuesto diferido (que al 31 de diciembre de 2024 ascienden a 32.396 miles de euros), por ser incierta
su efectiva aplicaci\u00f3n futura en un plazo razonable de tiempo.
Adem\u00e1s de los cr\u00e9ditos por bases imponibles, el grupo fiscal encabezado por Cirsa Gaming
Corporation, S.A. es titular de cr\u00e9ditos fiscales adicionales, por un importe total de 12.445 miles de
euros al cierre de 31 de diciembre de 2025, de los cuales 408 miles de euros, de deducciones por
doble imposici\u00f3n est\u00e1n activados (14.641 miles de euros al cierre del ejercicio 2024 de los cuales
7.446 miles de euros est\u00e1n activados), correspondientes a deducciones pendientes de aplicar que no
hab\u00edan sido capitalizadas por no concurrir las condiciones de probable utilizaci\u00f3n.
(Miles de euros)
Ejercicio l\u00edmite para su compensaci\u00f3n
Grupo fiscal representado por
Cirsa Gaming Corporation, S.A.
Grupo fiscal encabezado
por Orlando Play, S.A.
2025
678
\u2014
2026
438
\u2014
2027
1.710
\u2014
2028
736
\u2014
2029
257
\u2014
2030
284
\u2014
2031
268
\u2014
2032
299
\u2014
2033
205
\u2014
2034
275
\u2014
2035
341
\u2014
2036
141
\u2014
2037
48
\u2014
2038
284
\u2014
2039
602
\u2014
2040
170
\u2014
2041
43
\u2014
2042
831
\u2014
2043
\u2014
\u2014
Sin l\u00edmite para su compensaci\u00f3n
4.835
714
12.445
714
Grupo fiscal encabezado por Orlando Play, S.A.
Durante el ejercicio 2010 se constituy\u00f3 el grupo fiscal 502/10 cuya sociedad dominante es Orlando
Play, S.A. Al 31 de diciembre de 2025 el grupo fiscal ten\u00eda registrados activos por impuesto diferido
por importe de 498 miles de euros (536 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), los cuales
corresponden a diferencias temporarias. Por otro lado, el citado grupo de tributaci\u00f3n dispone de
deducciones pendientes de aplicar por importe de 1.525 miles de euros (714 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024) para las que no ha sido registrado el correspondiente activo por impuesto diferido
al no cumplirse los requisitos establecidos en el marco de informaci\u00f3n financiera que es de aplicaci\u00f3n.
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20.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 ARRENDAMIENTOS
El Grupo tiene un elevado n\u00famero de contratos de arrendamiento de edificios y veh\u00edculos y ha
realizado un an\u00e1lisis de todos los contratos para estimar el plazo de arrendamiento de cada uno.
Como resultado de este an\u00e1lisis el plazo de arrendamiento se estima en un rango amplio de entre 2 y
10 a\u00f1os. En el caso de existencia de cl\u00e1usula de obligado cumplimiento, como m\u00ednimo se estima el
periodo hasta la finalizaci\u00f3n del obligado cumplimiento, en los casos en los que no existe obligado
cumplimiento se estima un periodo de permanencia que de media se sit\u00faa alrededor de 5 a\u00f1os. (Ver
Nota 2.21.).
A continuaci\u00f3n, se detallan los importes en libros de los activos por derecho de uso reconocidos y los
movimientos durante el per\u00edodo:
2025
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2025
Altas
Bajas
Combinaciones
de negocio
Diferencias de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2025
COSTE
Inmuebles
474.876
60.700
(21.676)
19.055
(16.647)
516.308
Veh\u00edculos
26.669
11.882
(11.198)
\u2014
51
27.404
501.545
72.582
(32.874)
19.055
(16.596)
543.712
AMORTIZACI\u00d3N
\u00a0
\u00a0
\u00a0
\u00a0
\u00a0
Inmuebles
(248.019)
(60.046)
16.697
(453)
9.298
(282.523)
Veh\u00edculos
(13.633)
(6.913)
7.732
\u2014
(5)
(12.819)
(261.652)
(66.959)
24.429
(453)
9.293
(295.342)
Correcciones por deterioro
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Valor neto
239.894
5.623
(8.445)
18.602
(7.303)
248.370
2024
(Miles de euros)
Saldo al 1
de enero
de 2024
Altas
Bajas
Combinaciones
de negocio
Diferencias de
conversi\u00f3n
Saldo al 31 de
diciembre de
2024
COSTE
Inmuebles
442.781
50.484
(47.140)
29.350
(598)
474.876
Veh\u00edculos
19.567
10.022
(2.772)
\u2014
(148)
26.669
462.348
60.506
(49.912)
29.350
(746)
501.545
AMORTIZACI\u00d3N
Inmuebles
(211.137)
(57.940)
36.714
(15.897)
241
(248.019)
Veh\u00edculos
(10.876)
(5.432)
2.598
\u2014
77
(13.633)
(222.013)
(63.372)
39.312
(15.897)
318
(261.652)
Correcciones por deterioro
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Valor neto
240.335
(2.866)
(10.600)
13.453
(428)
239.894
Los importes en libros de los pasivos por arrendamiento y los movimientos durante el per\u00edodo se
detallan en la siguiente tabla:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Saldo a 1 de enero
275.359
274.643
Altas
59.767
53.567
Bajas
(9.582)
(14.604)
Combinaciones de negocio
18.763
16.014
Intereses devengados por arrendamiento financiero
16.090
17.516
Diferencias de cambio
1.949
8.194
Pagos
(82.685)
(79.971)
279.661
275.359
A su vez, el vencimiento anual de los pasivos por arrendamiento financiero es como sigue:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Inferior a 1 a\u00f1o
72.787
62.829
Entre 1 y 2 a\u00f1os
72.853
74.069
Entre 2 y 3 a\u00f1os
42.710
42.632
Entre 3 y 4 a\u00f1os
32.683
31.074
Entre 4 y 5 a\u00f1os
27.526
21.058
Superior a 5 a\u00f1os
31.102
43.697
279.661
275.359
A continuaci\u00f3n, se desglosan los importes reconocidos en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Amortizaci\u00f3n de los derechos de uso
66.959
63.372
Intereses devengados por arrendamiento financiero
16.090
16.728
Gasto por arrendamientos de bajo valor, corto plazo y variables (Nota 21.4)\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
41.901
41.515
Resultado por bajas de activos por derecho de uso
(650)
(519)
124.300
121.096
Dentro del concepto Gasto por arrendamiento de bajo valor, corto plazo y variables se recogen,
principalmente, arrendamientos de terrenos y construcciones a corto plazo (fundamentalmente) por
importe de 32.400 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (24.963 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024) y arrendamientos variables de m\u00e1quinas recreativas por importe de 9.474 miles
de euros a 31 de diciembre de 2025 (10.591 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
El Grupo realiz\u00f3 pagos por arrendamientos por importe de 82.685 miles de euros durante el ejercicio
finalizado el 31 de diciembre de 2025 (79.971 miles de euros en el ejercicio 2024).
Los tipos de inter\u00e9s se consideran por pa\u00eds, en un rango entre el 2,31% y el 13,91% en el ejercicio
2025 y en un rango entre el 2,53% y el 16,09% para el 2024.
La mayor\u00eda de los contratos de arrendamientos incluyen opciones de pr\u00f3rroga por un periodo de
tiempo determinado o de forma indefinida. Los pasivos financieros por arrendamiento incluyen las
opciones de pr\u00f3rroga que el Grupo considera que se van a ejercer.
No existen compromisos relevantes por parte del Grupo como arrendatario respecto a arrendamientos
no comenzados.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLeasesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-450": { "value": "
21.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Ingresos
En relaci\u00f3n con el ep\u00edgrafe \u201cTotal ingresos netos de arrendamientos variables\u201d, el Grupo no tiene
obligaciones de cumplimiento pendientes a cierre de los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de
2025 y 31 de diciembre de 2024. La composici\u00f3n de dicho ep\u00edgrafe y sus desgloses por segmentos
operativos se detallan en la Nota 4.
La distribuci\u00f3n de los ingresos por los principales pa\u00edses es la siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Espa\u00f1a
927.564
890.799
Italia
579.578
543.177
Colombia
161.858
152.143
Panam\u00e1
192.769
203.721
M\u00e9xico
142.425
155.228
Per\u00fa
223.682
124.507
Otros pa\u00edses
111.365
80.602
2.339.241
2.150.177
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pa\u00edses\u201d se incluyen los ingresos de las actividades realizadas por el Grupo en
Rep\u00fablica Dominicana, Marruecos y Costa Rica y las eliminaciones de ingresos entre pa\u00edses.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-449": { "value": "
21.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Ingresos
En relaci\u00f3n con el ep\u00edgrafe \u201cTotal ingresos netos de arrendamientos variables\u201d, el Grupo no tiene
obligaciones de cumplimiento pendientes a cierre de los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de
2025 y 31 de diciembre de 2024. La composici\u00f3n de dicho ep\u00edgrafe y sus desgloses por segmentos
operativos se detallan en la Nota 4.
La distribuci\u00f3n de los ingresos por los principales pa\u00edses es la siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Espa\u00f1a
927.564
890.799
Italia
579.578
543.177
Colombia
161.858
152.143
Panam\u00e1
192.769
203.721
M\u00e9xico
142.425
155.228
Per\u00fa
223.682
124.507
Otros pa\u00edses
111.365
80.602
2.339.241
2.150.177
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pa\u00edses\u201d se incluyen los ingresos de las actividades realizadas por el Grupo en
Rep\u00fablica Dominicana, Marruecos y Costa Rica y las eliminaciones de ingresos entre pa\u00edses.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueFromContractsWithCustomersExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-452": { "value": "
21.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Aprovisionamientos
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Consumos Industrial
5.503
28.631
Consumo de materias primas
22.824
13.516
Descuentos y devoluciones por compras
(528)
(247)
Otros consumos
27.467
12.635
Variaci\u00f3n de existencias de producto acabado y mercader\u00edas
(169)
1.705
55.097
56.241
En el ep\u00edgrafe de \"Consumos Industrial\" se incluye los aprovisionamientos realizados en el \u00e1rea de
negocio de B2B para la fabricaci\u00f3n y distribuci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas y en \"Otros consumos\",
fundamentalmente, los aprovisionamientos relacionados alimentaci\u00f3n y bebidas y repuestos de
m\u00e1quinas recreativas y mesas realizados en nuestros casinos.
21.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos de personal
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Sueldos y salarios
280.688
257.789
Seguridad Social
61.582
59.006
Indemnizaciones
8.529
6.430
Otros
16.623
15.143
367.422
338.368
Las remuneraciones pendientes de pago al 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 24.342 y
24.790, miles de euros, respectivamente se incluyen en el saldo de Otras deudas no comerciales \u2013
Acreedores varios (Nota 17).
En el concepto Otros se incluyen, principalmente, aportaciones para pensiones, formaci\u00f3n a
empleados, uniformes y seguros de cobertura m\u00e9dica privada.
Detalle del n\u00famero medio de personas empleadas por categor\u00edas y sexo:
2025
N\u00famero medio
de personas con
discapacidad >
33%
del total empleadas
Hombres
Mujeres
Total
en el ejercicio
Directivos
491
238
729
9
T\u00e9cnicos, operarios de producci\u00f3n
y personal comercial
6.221
6.844
13.065
103
Personal de Administraci\u00f3n
1.105
867
1.972
27
7.817
7.949
15.766
139
2024
N\u00famero medio
de personas con
discapacidad > 33%
del total empleadas
Hombres
Mujeres
Total
en el ejercicio
Directivos
487
228
715
7
T\u00e9cnicos, operarios de
producci\u00f3n y personal comercial
6.108
6.737
12.845
94
Personal de Administraci\u00f3n
1.086
864
1.950
24
7.681
7.829
15.510
125
El n\u00famero de trabajadores al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 desglosado por categor\u00eda y sexos no
difiere significativamente del desglose realizado en la tabla anterior del n\u00famero medio de trabajadores
de los citados ejercicios.
21.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Suministros y servicios exteriores
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Servicios profesionales
143.635
149.292
Publicidad, propaganda y relaciones p\u00fablicas
86.221
71.946
Suministros
35.850
36.371
Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 20)
41.901
41.515
Servicios diversos
29.666
24.135
Reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n
30.273
27.772
Correos, comunicaciones y tel\u00e9fonos
17.838
16.955
Servicios bancarios y asimilados
54.189
28.496
Servicios de vigilancia
13.521
12.320
Servicios de limpieza
11.445
11.096
Primas de seguros
8.107
8.936
Gastos de viaje
7.373
7.281
Transporte
2.156
2.087
Desarrollo y propiedad industrial (Nota 7.2)
129
93
482.304
438.294
Los servicios profesionales incluyen las comisiones que cobran los propietarios de las marcas de las
p\u00e1ginas web donde se realizan las apuestas online en Italia.
21.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Gastos e Ingresos Financieros
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Gastos financieros\u00a0
Gastos e intereses contractuales
(207.172)
(210.400)
Bonos
(142.128)
(167.044)
Otros pr\u00e9stamos y deudas
(52.723)
(38.844)
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
(167)
Gastos cancelaci\u00f3n de bonos
(12.321)
(4.345)
Contratos de arrendamiento financiero
(16.090)
(16.728)
Gastos por actualizaci\u00f3n financiera de provisiones y otros pasivos
(118)
(13)
Ingresos Financieros
Ingresos financieros
10.309
12.015
Total resultado financiero
(213.071)
(215.126)
En el concepto Otros pr\u00e9stamos y deudas se incluyen los gastos financieros procedentes de deudas:
\u2022 con entidades de cr\u00e9dito por importe de 27.178 y 16.731 miles de euros para los ejercicios
2025 y 2024, respectivamente.
\u2022 por el pago aplazado por la compra de sociedades por importe 17.447 y 12.631 miles de
euros para los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-451": { "value": "
21.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Aprovisionamientos
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Consumos Industrial
5.503
28.631
Consumo de materias primas
22.824
13.516
Descuentos y devoluciones por compras
(528)
(247)
Otros consumos
27.467
12.635
Variaci\u00f3n de existencias de producto acabado y mercader\u00edas
(169)
1.705
55.097
56.241
En el ep\u00edgrafe de \"Consumos Industrial\" se incluye los aprovisionamientos realizados en el \u00e1rea de
negocio de B2B para la fabricaci\u00f3n y distribuci\u00f3n de m\u00e1quinas recreativas y en \"Otros consumos\",
fundamentalmente, los aprovisionamientos relacionados alimentaci\u00f3n y bebidas y repuestos de
m\u00e1quinas recreativas y mesas realizados en nuestros casinos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCostOfSalesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-453": { "value": "
Detalle del n\u00famero medio de personas empleadas por categor\u00edas y sexo:
2025
N\u00famero medio
de personas con
discapacidad >
33%
del total empleadas
Hombres
Mujeres
Total
en el ejercicio
Directivos
491
238
729
9
T\u00e9cnicos, operarios de producci\u00f3n
y personal comercial
6.221
6.844
13.065
103
Personal de Administraci\u00f3n
1.105
867
1.972
27
7.817
7.949
15.766
139
2024
N\u00famero medio
de personas con
discapacidad > 33%
del total empleadas
Hombres
Mujeres
Total
en el ejercicio
Directivos
487
228
715
7
T\u00e9cnicos, operarios de
producci\u00f3n y personal comercial
6.108
6.737
12.845
94
Personal de Administraci\u00f3n
1.086
864
1.950
24
7.681
7.829
15.510
125
El n\u00famero de trabajadores al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 desglosado por categor\u00eda y sexos no
difiere significativamente del desglose realizado en la tabla anterior del n\u00famero medio de trabajadores
de los citados ejercicios.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutEmployeesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-456": { "value": "
21.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Suministros y servicios exteriores
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Servicios profesionales
143.635
149.292
Publicidad, propaganda y relaciones p\u00fablicas
86.221
71.946
Suministros
35.850
36.371
Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 20)
41.901
41.515
Servicios diversos
29.666
24.135
Reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n
30.273
27.772
Correos, comunicaciones y tel\u00e9fonos
17.838
16.955
Servicios bancarios y asimilados
54.189
28.496
Servicios de vigilancia
13.521
12.320
Servicios de limpieza
11.445
11.096
Primas de seguros
8.107
8.936
Gastos de viaje
7.373
7.281
Transporte
2.156
2.087
Desarrollo y propiedad industrial (Nota 7.2)
129
93
482.304
438.294
Los servicios profesionales incluyen las comisiones que cobran los propietarios de las marcas de las
p\u00e1ginas web donde se realizan las apuestas online en Italia.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesByNatureExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-455": { "value": "
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(Miles de euros)
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31.12.2024
Servicios profesionales
143.635
149.292
Publicidad, propaganda y relaciones p\u00fablicas
86.221
71.946
Suministros
35.850
36.371
Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 20)
41.901
41.515
Servicios diversos
29.666
24.135
Reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n
30.273
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Correos, comunicaciones y tel\u00e9fonos
17.838
16.955
Servicios bancarios y asimilados
54.189
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Servicios de vigilancia
13.521
12.320
Servicios de limpieza
11.445
11.096
Primas de seguros
8.107
8.936
Gastos de viaje
7.373
7.281
Transporte
2.156
2.087
Desarrollo y propiedad industrial (Nota 7.2)
129
93
482.304
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Los servicios profesionales incluyen las comisiones que cobran los propietarios de las marcas de las
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31.12.2025
31.12.2024
Servicios profesionales
143.635
149.292
Publicidad, propaganda y relaciones p\u00fablicas
86.221
71.946
Suministros
35.850
36.371
Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 20)
41.901
41.515
Servicios diversos
29.666
24.135
Reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n
30.273
27.772
Correos, comunicaciones y tel\u00e9fonos
17.838
16.955
Servicios bancarios y asimilados
54.189
28.496
Servicios de vigilancia
13.521
12.320
Servicios de limpieza
11.445
11.096
Primas de seguros
8.107
8.936
Gastos de viaje
7.373
7.281
Transporte
2.156
2.087
Desarrollo y propiedad industrial (Nota 7.2)
129
93
482.304
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31.12.2024
Gastos financieros\u00a0
Gastos e intereses contractuales
(207.172)
(210.400)
Bonos
(142.128)
(167.044)
Otros pr\u00e9stamos y deudas
(52.723)
(38.844)
L\u00edneas de cr\u00e9dito RCF
\u2014
(167)
Gastos cancelaci\u00f3n de bonos
(12.321)
(4.345)
Contratos de arrendamiento financiero
(16.090)
(16.728)
Gastos por actualizaci\u00f3n financiera de provisiones y otros pasivos
(118)
(13)
Ingresos Financieros
Ingresos financieros
10.309
12.015
Total resultado financiero
(213.071)
(215.126)
En el concepto Otros pr\u00e9stamos y deudas se incluyen los gastos financieros procedentes de deudas:
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2025 y 2024, respectivamente.
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Ingresos Financieros
Ingresos financieros
10.309
12.015
Total resultado financiero
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21.6\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Diferencias de cambio
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Positivas
18.719
10.170
Negativas
(9.741)
(19.876)
8.978
(9.705)
Las diferencias netas de cambio de los saldos financieros en moneda extranjera entre empresas del
Grupo, se recogen en el saldo de Diferencias de conversi\u00f3n como un componente que decrementa el
patrimonio neto al 31 de diciembre de 2025 por un importe de 3.498 miles de euros (en el periodo
precedente decrementa el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2024 por un importe de 2.633 miles
de euros) ya que son consideradas como diferencias de cambio surgidas en partidas monetarias que
forman parte en la inversi\u00f3n neta en un negocio en el extranjero.
Las diferencias de cambio del a\u00f1o 2025 derivan, fundamentalmente, de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar
estadounidense frente a la mayoria de las monedas de los pa\u00edses donde el Grupo realiza sus
operaciones.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEffectOfChangesInForeignExchangeRatesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-467": { "value": "
24.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 CONTINGENCIAS
En el Grupo existen litigios, reclamaciones y otros procedimientos contenciosos en curso,
consecuencia del desarrollo normal de los negocios en los pa\u00edses en los que desarrolla su actividad.
No obstante, el Grupo no prev\u00e9 que puedan surgir pasivos significativos no provisionados como
consecuencia de los procedimientos anteriores.
La adquisici\u00f3n del 70 % inicial de Apuesta Total se estructura en base al EBITDA real de 2024 de
Apuesta Total con ciertos ajustes que consist\u00edan principalmente en el c\u00e1lculo del impacto en el
EBITDA de ciertos gastos que se hab\u00edan aplicado parcialmente en el ejercicio 2024 o no se hab\u00edan
aplicado en el ejercicio 2024 y s\u00ed lo har\u00e1n en a\u00f1os sucesivos considerando su aplicaci\u00f3n en todo el
ejercicio 2024. La estimaci\u00f3n del pago a efectuar basado en el EBITDA de 2024 y tomando en
consideraci\u00f3n la regulaci\u00f3n de la actividad del juego y apuestas deportivas a distancia se ha
registrado a 31 de diciembre de 2025 en las partidas de Otras Deudas no comerciales en el pasivo
corriente. Con fecha 6 de junio de 2025, Cirsa ha recibido una comunicaci\u00f3n formal por parte de la
parte vendedora en el que a\u00fan sin concretar una cuantificaci\u00f3n exacta de la discrepancia (pendiente
del tipo de cambio a aplicar) el c\u00e1lculo difiere al aplicar un criterio de c\u00e1lculo del impacto de los gastos
a proformar en el a\u00f1o 2024 distinto del aplicado por Cirsa. Bas\u00e1ndose en el contenido del contrato de
compraventa firmado por las partes y en opiniones de nuestros asesores legales, los administradores
de la compa\u00f1\u00eda consideran que los importes a abonar como consecuencia de la resoluci\u00f3n de la
mencionada discrepancia quedar\u00e1n cubiertos por los pasivos registrados en el balance por este
concepto (Nota 17).
El 16 de noviembre de 2023, el gobierno mexicano modific\u00f3 el marco regulatorio aplicable a la
industria del juego al prohibir las actividades de apuestas a trav\u00e9s de m\u00e1quinas tragamonedas,
naipes, dados y ruletas, en los nuevos casinos. De conformidad con las modificaciones a la normativa
mexicana sobre juegos de azar, los operadores de juegos con permisos de juego actualmente en
vigor podr\u00e1n seguir operando durante la vigencia de sus respectivos permisos o hasta 15 a\u00f1os (si la
vigencia del permiso supera los 15 a\u00f1os), y podr\u00e1n renovar los permisos de juego o solicitar otros
nuevos una vez transcurrido dicho periodo. Sin embargo, la renovaci\u00f3n o el nuevo permiso solo
permitir\u00e1 la instalaci\u00f3n de salas de bingo tradicionales y zonas de apuestas deportivas, excluyendo
las m\u00e1quinas tragaperras y las mesas de juego. Hemos impugnado la constitucionalidad de dicha
legislaci\u00f3n que afecta a nuestras operaciones actuales cuyas licencias vencen en mayo 2030 y
agosto 2033, y nuestros recursos han sido confirmados por los tribunales, por lo que creemos que
dichos cambios normativos no tendr\u00e1n un efecto adverso en las operaciones actuales de nuestro
negocio en M\u00e9xico.
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26.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 REMUNERACI\u00d3N DE AUDITORES
Los honorarios y gastos devengados por los servicios de auditor\u00eda prestados por Ernst & Young, S.L.,
as\u00ed como los correspondientes a otras empresas que forman parte de su misma red internacional han
ascendido a 1.481 miles en el ejercicio 2025 (1.782 miles en el ejercicio 2024).
Adicionalmente, los honorarios y gastos devengados por otros servicios prestados por Ernst & Young,
S.L., as\u00ed como los correspondientes a otras entidades vinculadas a los mismos, han ascendido a
1.040 miles de euros en el ejercicio 2025 (698 miles de euros en el ejercicio 2024).
Otros auditores, distintos a Ernst & Young S.L., han facturado al Grupo honorarios netos por servicio
de auditor\u00eda por importe de 443 miles de euros en el ejercicio 2025 (382 miles de euros en el ejercicio
2024) y 69 miles de euros por otros servicios prestados en el ejercicio 2025 (116 miles de euros en el
ejercicio 2024).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuditorsRemunerationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-470": { "value": "
27.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTRAS PARTES RELACIONADAS
Retribuci\u00f3n de los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n
El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la
Alta Direcci\u00f3n del Grupo ejercicios 2025 y 2024 son las siguientes:
(Miles de euros)
Retribuci\u00f3n fija o salario
Retribuci\u00f3n variable
Total
31.12.2025
Consejeros
3.184
1.249
4.433
Alta Direcci\u00f3n
4.319
2.174
6.493
7.503
3.423
10.926
31.12.2024
Consejeros
2.197
3.332
5.529
Alta Direcci\u00f3n
4.651
2.008
6.659
6.848
5.340
12.188
El concepto de retribuci\u00f3n variable incluye el devengo del bonus anual, el devengo del Plan de
Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n 2024-2028 de car\u00e1cter dinerario y el Plan de Incentivos Plurianual
2025-2029, en acciones.
El Grupo mantiene el Plan de Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n 2024-2028, aprobado por el Consejo de
Administraci\u00f3n, que tiene una duraci\u00f3n de cinco a\u00f1os (2024\u20132028) y su liquidaci\u00f3n se producir\u00e1
\u00edntegramente el 31 de diciembre de 2028. Este plan consiste en compromisos de retribuci\u00f3n variable
al Consejero Delegado, miembros de la Alta Direcci\u00f3n y otro personal clave del Grupo. El Plan de
Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n est\u00e1 vinculado a la consecuci\u00f3n trimestral y anual de determinados
objetivos del Grupo, que son consolidables al cierre de cada ejercicio incluido en el plan.
El importe provisionado a 31 de diciembre de 2025 correspondiente al Plan de Incentivos de la Alta
Direcci\u00f3n 2024-2028 asciende a 1.697 miles de euros (1.457 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). La cantidad a percibir por este concepto se determina en funci\u00f3n del cumplimiento de ciertos
objetivos de ingresos, resultado y generaci\u00f3n de caja en cada uno de los trimestres del periodo
2024-2028. En caso de alcanzarse un cumplimiento del 100%, la cantidad total a percibir
correspondiente a los devengos de los 5 a\u00f1os cubiertos por el incentivo ser\u00eda de 11.752 miles de
euros para el total de la poblaci\u00f3n incluida en el plan, de los cuales 8.114 miles de euros
corresponden a miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n.
En los periodos indicados en el cuadro anterior ni los Administradores ni los miembros de la Alta
Direcci\u00f3n han percibido dietas, y ha habido devengo en concepto de planes de opciones, ni se han
efectuado aportaciones a planes de pensiones.
El saldo de anticipos/pr\u00e9stamos otorgados a miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta
Direcci\u00f3n del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente asciende a 0 y 297 miles de
euros, respectivamente.
Respecto al Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029, fue aprobado por la Junta General de
Accionistas celebrada el 18 de junio de 2025, basado en la entrega de acciones de la Sociedad.
El objetivo principal del Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 es estructurar una pol\u00edtica de
compensaci\u00f3n y un plan de pago de incentivos para ejecutivos espec\u00edficos y empleados clave con el
fin de incentivar el alto rendimiento, el logro sostenible de los objetivos estrat\u00e9gicos de la Compa\u00f1\u00eda,
dar a los Participantes del Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 la oportunidad de recibir una
participaci\u00f3n en el valor creado alineando los intereses de esas personas con los de los accionistas
de la Compa\u00f1\u00eda y otras partes interesadas, y promover la retenci\u00f3n de empleados y la disponibilidad
para futuros servicios.
El Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 se estructura en tres ciclos plurianuales, cada uno de los
cuales exige la verificaci\u00f3n de objetivos financieros y no financieros al cierre del periodo
correspondiente.
El Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029, se desarrolla en tres ciclos superpuestos, que abarcan
los siguientes per\u00edodos (los \u00abPer\u00edodos de consolidaci\u00f3n\u00bb):
\u2022 un primer per\u00edodo de consolidaci\u00f3n que incluye desde el 1 de julio de 2025 hasta el 31 de
diciembre de 2025, y los a\u00f1os 2026 y 2027 (\u00abPer\u00edodo de consolidaci\u00f3n de 2025\u00bb);
\u2022 un segundo periodo de consolidaci\u00f3n que incluye los a\u00f1os 2026, 2027 y 2028 (\u00abPeriodo de
consolidaci\u00f3n de 2026\u00bb); y
\u2022 un tercer periodo de devengo que incluye los a\u00f1os 2027, 2028 y 2029 (\u00abPeriodo de devengo
de 2027\u00bb).
Al tratarse de un incentivo a largo plazo, la entrega de acciones queda sujeta a que los beneficiarios
permanezcan en su cargo durante todo el periodo de medici\u00f3n del ciclo correspondiente y hasta su
efectiva liquidaci\u00f3n, estando restringida la enajenaci\u00f3n de Acciones ILP durante determinados
periodos de bloqueo.
Los par\u00e1metros de rendimiento son el EBITDA acumulado en comparaci\u00f3n con el plan de negocio del
Grupo, la rentabilidad total relativa para el accionista y un factor ESG que medir\u00e1 la posici\u00f3n relativa
de la calificaci\u00f3n Morningstar Sustainalytics, que puede ajustar la puntuaci\u00f3n final al alza o a la baja.
Asimismo, el Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 incorpora medidas adicionales de prudencia:un
periodo obligatorio de indisponibilidad de tres a\u00f1os para los consejeros ejecutivos respecto de las
acciones recibidas; y una cl\u00e1usula de devoluci\u00f3n, aplicable en casos de datos inexactos,
reformulaci\u00f3n de resultados o incumplimientos graves del deber de lealtad o diligencia.
El n\u00famero m\u00e1ximo total de acciones destinadas al Plan de Incentivos Plurianual, equivale al 0,78 %
del capital social de CIRSA, correspondiente a 1.310.342 acciones para el conjunto de los tres ciclos
trianuales (esto es, un 0,26 % por ciclo).
Las acciones podr\u00e1n ser de autocartera, de nueva emisi\u00f3n o una combinaci\u00f3n de ambas, y su entrega
se realizar\u00e1 una vez verificada la consecuci\u00f3n de los objetivos y aprobada por el Consejo de
Administraci\u00f3n
Participaci\u00f3n en el capital de la Sociedad dominante de los miembros del Consejo de
Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n
Antes de la Oferta P\u00fablica de Acciones, LHMC Midco S.a.r.l. pose\u00eda directamente el 100% del capital
social de la Sociedad. Los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n controlaban de forma indirecta
aproximadamente el 1,79% del capital de LHMC Topco, S.a.r.l, propietaria indirecta del 100% de las
acciones de LHMC Midco, S.a.r.l. propietaria directa del 100% de las acciones de Cirsa Enterprises,
S.A.. Otros miembros de la Alta Direcci\u00f3n, personal clave y antiguos empleados del Grupo ostentaban
de forma indirecta aproximadamente el 1,37% de las acciones de LHMC Topco S.a.r.l..
Con motivo de la Oferta P\u00fablica y Admisi\u00f3n de las acciones de Cirsa Enterprises, S.A.U., en el
mercado de valores, las acciones mencionadas en el p\u00e1rrafo anterior han sido canjeadas por un
n\u00famero determinado de acciones de la Sociedad dominante previamente a la ejecuci\u00f3n de la Oferta
P\u00fablica de Acciones. Como consecuencia del mencionado canje las personas antes descritas y los
miembros del Consejo de Administraci\u00f3n, han recibido las acciones equivalentes a un 3,6% del capital
social. El importe devengado asciende a un total de 4.443 miles de euros.
Conflictos de inter\u00e9s
En relaci\u00f3n con el art\u00edculo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de
Administraci\u00f3n han comunicado que no tienen situaciones de conflicto con el inter\u00e9s del Grupo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRelatedPartyExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-469": { "value": "
27.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OTRAS PARTES RELACIONADAS
Retribuci\u00f3n de los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n
El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la
Alta Direcci\u00f3n del Grupo ejercicios 2025 y 2024 son las siguientes:
(Miles de euros)
Retribuci\u00f3n fija o salario
Retribuci\u00f3n variable
Total
31.12.2025
Consejeros
3.184
1.249
4.433
Alta Direcci\u00f3n
4.319
2.174
6.493
7.503
3.423
10.926
31.12.2024
Consejeros
2.197
3.332
5.529
Alta Direcci\u00f3n
4.651
2.008
6.659
6.848
5.340
12.188
El concepto de retribuci\u00f3n variable incluye el devengo del bonus anual, el devengo del Plan de
Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n 2024-2028 de car\u00e1cter dinerario y el Plan de Incentivos Plurianual
2025-2029, en acciones.
El Grupo mantiene el Plan de Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n 2024-2028, aprobado por el Consejo de
Administraci\u00f3n, que tiene una duraci\u00f3n de cinco a\u00f1os (2024\u20132028) y su liquidaci\u00f3n se producir\u00e1
\u00edntegramente el 31 de diciembre de 2028. Este plan consiste en compromisos de retribuci\u00f3n variable
al Consejero Delegado, miembros de la Alta Direcci\u00f3n y otro personal clave del Grupo. El Plan de
Incentivos de la Alta Direcci\u00f3n est\u00e1 vinculado a la consecuci\u00f3n trimestral y anual de determinados
objetivos del Grupo, que son consolidables al cierre de cada ejercicio incluido en el plan.
El importe provisionado a 31 de diciembre de 2025 correspondiente al Plan de Incentivos de la Alta
Direcci\u00f3n 2024-2028 asciende a 1.697 miles de euros (1.457 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). La cantidad a percibir por este concepto se determina en funci\u00f3n del cumplimiento de ciertos
objetivos de ingresos, resultado y generaci\u00f3n de caja en cada uno de los trimestres del periodo
2024-2028. En caso de alcanzarse un cumplimiento del 100%, la cantidad total a percibir
correspondiente a los devengos de los 5 a\u00f1os cubiertos por el incentivo ser\u00eda de 11.752 miles de
euros para el total de la poblaci\u00f3n incluida en el plan, de los cuales 8.114 miles de euros
corresponden a miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n.
En los periodos indicados en el cuadro anterior ni los Administradores ni los miembros de la Alta
Direcci\u00f3n han percibido dietas, y ha habido devengo en concepto de planes de opciones, ni se han
efectuado aportaciones a planes de pensiones.
El saldo de anticipos/pr\u00e9stamos otorgados a miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta
Direcci\u00f3n del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente asciende a 0 y 297 miles de
euros, respectivamente.
Respecto al Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029, fue aprobado por la Junta General de
Accionistas celebrada el 18 de junio de 2025, basado en la entrega de acciones de la Sociedad.
El objetivo principal del Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 es estructurar una pol\u00edtica de
compensaci\u00f3n y un plan de pago de incentivos para ejecutivos espec\u00edficos y empleados clave con el
fin de incentivar el alto rendimiento, el logro sostenible de los objetivos estrat\u00e9gicos de la Compa\u00f1\u00eda,
dar a los Participantes del Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 la oportunidad de recibir una
participaci\u00f3n en el valor creado alineando los intereses de esas personas con los de los accionistas
de la Compa\u00f1\u00eda y otras partes interesadas, y promover la retenci\u00f3n de empleados y la disponibilidad
para futuros servicios.
El Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 se estructura en tres ciclos plurianuales, cada uno de los
cuales exige la verificaci\u00f3n de objetivos financieros y no financieros al cierre del periodo
correspondiente.
El Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029, se desarrolla en tres ciclos superpuestos, que abarcan
los siguientes per\u00edodos (los \u00abPer\u00edodos de consolidaci\u00f3n\u00bb):
\u2022 un primer per\u00edodo de consolidaci\u00f3n que incluye desde el 1 de julio de 2025 hasta el 31 de
diciembre de 2025, y los a\u00f1os 2026 y 2027 (\u00abPer\u00edodo de consolidaci\u00f3n de 2025\u00bb);
\u2022 un segundo periodo de consolidaci\u00f3n que incluye los a\u00f1os 2026, 2027 y 2028 (\u00abPeriodo de
consolidaci\u00f3n de 2026\u00bb); y
\u2022 un tercer periodo de devengo que incluye los a\u00f1os 2027, 2028 y 2029 (\u00abPeriodo de devengo
de 2027\u00bb).
Al tratarse de un incentivo a largo plazo, la entrega de acciones queda sujeta a que los beneficiarios
permanezcan en su cargo durante todo el periodo de medici\u00f3n del ciclo correspondiente y hasta su
efectiva liquidaci\u00f3n, estando restringida la enajenaci\u00f3n de Acciones ILP durante determinados
periodos de bloqueo.
Los par\u00e1metros de rendimiento son el EBITDA acumulado en comparaci\u00f3n con el plan de negocio del
Grupo, la rentabilidad total relativa para el accionista y un factor ESG que medir\u00e1 la posici\u00f3n relativa
de la calificaci\u00f3n Morningstar Sustainalytics, que puede ajustar la puntuaci\u00f3n final al alza o a la baja.
Asimismo, el Plan de Incentivos Plurianual 2025-2029 incorpora medidas adicionales de prudencia:un
periodo obligatorio de indisponibilidad de tres a\u00f1os para los consejeros ejecutivos respecto de las
acciones recibidas; y una cl\u00e1usula de devoluci\u00f3n, aplicable en casos de datos inexactos,
reformulaci\u00f3n de resultados o incumplimientos graves del deber de lealtad o diligencia.
El n\u00famero m\u00e1ximo total de acciones destinadas al Plan de Incentivos Plurianual, equivale al 0,78 %
del capital social de CIRSA, correspondiente a 1.310.342 acciones para el conjunto de los tres ciclos
trianuales (esto es, un 0,26 % por ciclo).
Las acciones podr\u00e1n ser de autocartera, de nueva emisi\u00f3n o una combinaci\u00f3n de ambas, y su entrega
se realizar\u00e1 una vez verificada la consecuci\u00f3n de los objetivos y aprobada por el Consejo de
Administraci\u00f3n
Participaci\u00f3n en el capital de la Sociedad dominante de los miembros del Consejo de
Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n
Antes de la Oferta P\u00fablica de Acciones, LHMC Midco S.a.r.l. pose\u00eda directamente el 100% del capital
social de la Sociedad. Los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n controlaban de forma indirecta
aproximadamente el 1,79% del capital de LHMC Topco, S.a.r.l, propietaria indirecta del 100% de las
acciones de LHMC Midco, S.a.r.l. propietaria directa del 100% de las acciones de Cirsa Enterprises,
S.A.. Otros miembros de la Alta Direcci\u00f3n, personal clave y antiguos empleados del Grupo ostentaban
de forma indirecta aproximadamente el 1,37% de las acciones de LHMC Topco S.a.r.l..
Con motivo de la Oferta P\u00fablica y Admisi\u00f3n de las acciones de Cirsa Enterprises, S.A.U., en el
mercado de valores, las acciones mencionadas en el p\u00e1rrafo anterior han sido canjeadas por un
n\u00famero determinado de acciones de la Sociedad dominante previamente a la ejecuci\u00f3n de la Oferta
P\u00fablica de Acciones. Como consecuencia del mencionado canje las personas antes descritas y los
miembros del Consejo de Administraci\u00f3n, han recibido las acciones equivalentes a un 3,6% del capital
social. El importe devengado asciende a un total de 4.443 miles de euros.
Conflictos de inter\u00e9s
En relaci\u00f3n con el art\u00edculo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de
Administraci\u00f3n han comunicado que no tienen situaciones de conflicto con el inter\u00e9s del Grupo.
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28.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 OBJETIVOS Y POL\u00cdTICAS DE GESTI\u00d3N DE RIESGO FINANCIERO
En el curso habitual de las operaciones, el Grupo se encuentra expuesto al riesgo de negocio, riesgo
de cr\u00e9dito, riesgo de inter\u00e9s, riesgo de tipo de cambio y riesgo de liquidez.
Los principales instrumentos financieros del Grupo comprenden los bonos emitidos, pr\u00e9stamos
bancarios, p\u00f3lizas de cr\u00e9dito, financiaci\u00f3n obtenida a trav\u00e9s del aplazamiento de tasas,
arrendamientos financieros, pagos aplazados por compra de negocios, efectivo y dep\u00f3sitos a corto
plazo.
El Grupo eval\u00faa el riesgo de tipo de cambio desde una visi\u00f3n agregada de los activos, pasivos y
generaci\u00f3n de caja en moneda extranjera de manera que se priorizan las coberturas naturales y la
compensaci\u00f3n de activos, pasivos y flujos de caja en moneda extranjera para obtener una posici\u00f3n
neta de riesgo, la cual se eval\u00faa y sobre dicha evaluaci\u00f3n se toman las decisiones para su cobertura
con productos derivados si se estima necesario. Fruto de esta evaluaci\u00f3n, el Grupo no ha contratado
productos derivados (seguros de tipo de cambio) para gestionar los riesgos de tipo de cambio.
El Grupo durante los ejercicios 2024 y 2025 no ha utilizado derivados financieros para la cobertura de
fluctuaciones en los tipos de inter\u00e9s.
El Grupo generalmente obtiene financiaci\u00f3n de terceros con las siguientes finalidades:
- Financiar las necesidades operativas de las sociedades del Grupo.
- Financiar las inversiones del plan de negocios del Grupo.
En relaci\u00f3n con la pol\u00edtica de apalancamiento seguida por el Grupo, el criterio general es el de no
endeudarse por encima de ciertos m\u00faltiplos de su EBITDA y de su Cash Flow consolidado (EBITDA,
menos los siguientes conceptos: working capital, pago de impuesto de sociedades, CAPEX, otras
actividades financieras y pagos por arrendamiento). El working capital se determina por la suma de
los siguientes conceptos \u201cexistencias\u201d, \u201cclientes y otras cuentas a cobrar\u201d, \u201cProveedores y otras
cuentas a pagar\u201d, \u201cotros activos y pasivos operativos neto\u201d. El \u201cCapEx\u201d o \"capex\" (\u201cCapital
Expenditures\u201d) se define como la \u201cadquisici\u00f3n de inmovilizado material\u201d m\u00e1s la \u201cadquisici\u00f3n de activos
intangibles\u201d. Otras actividades financieras se determinan por la suma de los siguientes conceptos
\u201ccobros de otros activos financieros\u201d, \u201cpagos por combinaciones de negocios y adquisiciones de
entidades participadas\u201d, \u201cpagos de inversiones financieras\u201d, \u201cIntereses cobrados e ingresos
procedentes de inversiones financieras\u201d. A 31 de diciembre de 2025 el endeudamiento del Grupo se
sit\u00faa dentro de los par\u00e1metros establecidos por la pol\u00edtica de endeudamiento. A 31 de diciembre de
2025 el apalancamiento se sit\u00faa en 2,7x (3,8x a 31 de diciembre de 2024).
El ratio de apalancamiento es la Deuda Financiera Neta sobre el Ebitda acumulado de \u00faltimos 12
meses anteriores. La deuda financiera neta es el resultado de restar los efectivos y equivalentes de
efectivo a la deuda financiera bruta. La deuda financiera bruta es el conjunto total de obligaciones
financieras contra\u00eddas, y por tanto la suma de pr\u00e9stamos bancarios, arrendamiento financiero, bonos,
capitalizaci\u00f3n de arrendamientos operativos y otros pr\u00e9stamos.
28.1\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de negocio
Los riesgos de negocio que enfrenta el Grupo son variados y afectan a diferentes \u00e1reas. Uno de los
principales riesgos se relaciona con la regulaci\u00f3n del sector del juego privado, en el que opera el
Grupo. La industria del juego est\u00e1 sujeta a una regulaci\u00f3n intensa que abarca diferentes aspectos
como la propia actividad de juego, la gesti\u00f3n de riesgos asociados, la publicidad, la protecci\u00f3n de
datos de los clientes, la prevenci\u00f3n del blanqueo de capitales y la corrupci\u00f3n, entre otros. Adem\u00e1s, las
operaciones del Grupo se llevan a cabo a trav\u00e9s de licencias de juego que deben renovarse
peri\u00f3dicamente y cumplir con diferentes condiciones.
El no cumplimiento de estas regulaciones y requisitos o la incapacidad de renovar o mantener las
licencias de juego puede tener un efecto negativo en el negocio del Grupo. Tambi\u00e9n existe la
posibilidad de que la regulaci\u00f3n futura imponga nuevas restricciones que limiten la capacidad de
ofrecer productos y servicios a los clientes.
La industria del juego tambi\u00e9n est\u00e1 sujeta a la regulaci\u00f3n de impuestos, que puede cambiar o
aumentar, lo que podr\u00eda afectar la viabilidad del negocio y la percepci\u00f3n p\u00fablica de la actividad del
Grupo puede tener un impacto en los resultados. La entrada de nuevos competidores o modalidades
de la actividad tambi\u00e9n puede afectar el negocio.
El Grupo tambi\u00e9n se enfrenta a riesgos pol\u00edticos, macroecon\u00f3micos y monetarios en los mercados
internacionales en los que opera. Las condiciones del mercado y las variables socioecon\u00f3micas
pueden afectar la capacidad de gasto de los clientes y, por lo tanto, los resultados del negocio.
Adicionalmente, los cambios en la regulaci\u00f3n societaria o las devaluaciones de monedas tambi\u00e9n
pueden afectar el negocio.
La situaci\u00f3n financiera de los mercados y del Grupo tambi\u00e9n puede afectar la capacidad de obtener
garant\u00edas o avales necesarios para operar las licencias de juego en diferentes geograf\u00edas. La
evoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica y las preferencias de los clientes tambi\u00e9n son factores importantes que pueden
afectar el negocio del Grupo. La concentraci\u00f3n de proveedores o competidores en ciertas
modalidades o productos y la capacidad de los primeros de generar productos de juego seguros y
atractivos para los clientes son otros riesgos importantes.
El Grupo se encuentra ante una competencia significativa en general. Esto incluye una creciente
competencia en las \u00e1reas de apuestas deportivas y juegos de azar en l\u00ednea, que junto con el no
competir de manera efectiva, podr\u00eda acarrear consecuencias adversas para el negocio, la situaci\u00f3n
financiera, los resultados operativos y los flujos de efectivo del Grupo.
Finalmente, la digitalizaci\u00f3n e interconexi\u00f3n de la gesti\u00f3n del negocio y del producto tambi\u00e9n
presentan riesgos de integridad que el Grupo debe gestionar proactivamente para evitar
contingencias.
28.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de cr\u00e9dito
La mayor parte de las operaciones desarrolladas por el Grupo se cobran al contado. Para los saldos a
cobrar, cuyo riesgo se concentra principalmente en empresas del sector que adquieren m\u00e1quinas y
diversos productos tecnol\u00f3gicos a nuestra actividad de B2B y en anticipos a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, el Grupo tiene instaurada una pol\u00edtica de cr\u00e9dito y la exposici\u00f3n al
riesgo de cobro es gestionada en el curso normal de la actividad. Se realizan evaluaciones de cr\u00e9dito
para todos los clientes que se estima que pueden representar un riesgo de cr\u00e9dito significativo.
Los principales vol\u00famenes de cr\u00e9dito sujetos a evaluaci\u00f3n de riesgo se encuentran en los Activos
Financieros en el ep\u00edgrafe Clientes comerciales y otros saldos comerciales a cobrar (Nota 10).
Los saldos de efectivo en cuentas bancarias se distribuyen entre una gran cantidad de entidades de
manera que no existe una alta concentraci\u00f3n en ninguna entidad financiera. En el caso de las
operaciones en pa\u00edses en los que por su condici\u00f3n econ\u00f3mica y sociopol\u00edtica no es posible alcanzar
altos niveles de calificaci\u00f3n crediticia, se seleccionan principalmente sucursales y filiales de entidades
extranjeras que cumplan o se acerquen a los criterios de calidad establecidos, as\u00ed como las entidades
locales con mejor evaluaci\u00f3n de calidad crediticia.
Exposici\u00f3n m\u00e1xima
La exposici\u00f3n del Grupo al riesgo de cr\u00e9dito, mitigado en parte por las propias recaudaciones, es
atribuible adem\u00e1s de a las deudas comerciales por operaciones de venta de m\u00e1quinas y tecnolog\u00eda, a
las deudas comerciales por operaciones de tr\u00e1fico por los anticipos pagados a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, por la parte que les corresponder\u00e1 de las recaudaciones obtenidas en
las m\u00e1quinas recreativas ubicadas en sus establecimientos. Los importes correspondientes a estos
conceptos se reflejan en el balance consolidado neto de provisiones por insolvencias por importe de
153.745 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (153.648 miles de euros a 31 de diciembre de
2024).
Las provisiones por insolvencia se determinan en base a las p\u00e9rdidas crediticias esperadas durante la
vida del activo razonable y sostenible, incluyendo las que se refieren a su futuro de forma
individualizada, teniendo en cuenta la mejor informaci\u00f3n disponible, y son re-estimadas en cada cierre
de forma individualizada, atendiendo a los siguientes criterios:
- La antig\u00fcedad de la deuda.
- La existencia de situaciones problem\u00e1ticas, incluidas concursales.
- El an\u00e1lisis de la capacidad del deudor para devolver el cr\u00e9dito concedido.
La exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito del Grupo, distinguiendo por el tipo de instrumentos
financiero, se desglosa a continuaci\u00f3n:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Deudores comerciales
153.745
153.648
Efectivo y equivalentes de efectivo
313.074
256.094
Otros activos financieros
59.158
28.358
525.977
438.099
El detalle por fecha de antig\u00fcedad de los \u201cDeudores comerciales\u201d al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, respectivamente es el siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
No vencidos
97.586
110.240
Menos de 180 d\u00edas
39.236
23.096
M\u00e1s de 180 d\u00edas
16.923
20.312
153.745
153.648
28.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de inter\u00e9s
La financiaci\u00f3n externa se basa principalmente en la emisi\u00f3n de bonos corporativos a tipo fijo y
variable. Las deudas con entidades de cr\u00e9dito (p\u00f3lizas de cr\u00e9dito y contratos de arrendamiento
financiero) as\u00ed como los aplazamientos con administraciones p\u00fablicas, y otras deudas no comerciales
a largo plazo tienen en algunos casos un inter\u00e9s variable revisado anualmente. En notas anteriores de
esta memoria se muestran los tipos de inter\u00e9s de los diferentes instrumentos de deuda.
La estructura de los pasivos que devengan intereses al cierre de ambos ejercicios es como sigue:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
Inter\u00e9s fijo
Inter\u00e9s
variable
Inter\u00e9s fijo
Inter\u00e9s
variable
Bonos
1.401.998
420.588
1.830.001
526.053
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
49.570
46.981
13.894
37.251
Otros acreedores
\u2014
145.897
\u2014
196.956
Pasivos por arrendamiento financiero
279.661
\u2014
275.359
\u2014
1.731.229
613.466
2.119.254
760.260
Al 31 de diciembre de 2025 los pasivos financieros con inter\u00e9s fijo suponen el 74 % (74% al cierre del
ejercicio 2024) del endeudamiento total. En estas circunstancias, el Grupo es poco sensible a
alteraciones de los tipos de inter\u00e9s: una variaci\u00f3n de cien puntos b\u00e1sicos en los tipos variables
vendr\u00eda a suponer una alteraci\u00f3n del resultado financiero del orden de 6.135 miles de euros en el
ejercicio anual finalizado el 2025.
La estructura de los activos que devengan intereses al cierre de ambos ejercicios es como sigue:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
Inter\u00e9s fijo
Inter\u00e9s
variable
Inter\u00e9s\u00a0 fijo
Inter\u00e9s
variable
Cr\u00e9ditos a negocios conjuntos y empresas asociadas
2.636
\u2014
2.660
\u2014
Cr\u00e9ditos a terceros
6.219
22.417
9.331
20.844
Fianzas y dep\u00f3sitos
35.019
\u2014
29.157
\u2014
Valores e imposiciones de renta fija
31.692
\u2014
10.356
\u2014
75.566
22.417
51.503
20.844
El Grupo estima que el valor razonable de sus instrumentos financieros de activo no difiere
significativamente de los importes contabilizados.
28.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de tipo de cambio
El Grupo est\u00e1 expuesto a riesgo de tipo de cambio principalmente por los negocios radicados fuera de
la zona Euro, que afectan significativamente a las ventas y gastos, los resultados del Grupo y el valor
de determinados activos y pasivos en divisa distinta al euro. En menor medida se encuentra afectado
por pr\u00e9stamos otorgados y recibidos.
Tal como se menciona en esta misma nota, para mitigar los riesgos, entre otros, el Grupo desarrolla
pol\u00edticas encaminadas a mantener un equilibrio entre los cobros y pagos en efectivo de activos y
pasivos en moneda extranjera.
El siguiente estudio de sensibilidad ilustra acerca del riesgo de tipo de cambio:
\u2022 Sensibilidad del resultado antes de impuestos ante variaciones del tipo de cambio de moneda
local a euro:
2025
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(255)
(134)
148
312
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(1.951)
(1.022)
1.130
2.385
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(3.003)
(1.573)
1.738
3.670
Pesos colombianos/Euro
(3.516)
(1.842)
2.036
4.297
Pesos dominicanos/Euro
(1.193)
(625)
691
1.458
Peso mexicano/Euro
(453)
(237)
262
553
Sol peruano/Euro
(3.422)
(1.792)
1.981
4.182
2024
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(351)
(184)
203
430
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(1.260)
(660)
729
1.540
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(3.507)
(1.837)
2.030
4.286
Pesos colombianos/Euro
(2.079)
(1.089)
1.204
2.541
Pesos dominicanos/Euro
(1.230)
(644)
712
1.503
Peso mexicano/Euro
387
202
(224)
(472)
Sol peruano/Euro
(865)
(453)
501
1.058
\u2022 Sensibilidad del Patrimonio Neto ante variaciones del tipo de cambio de moneda local a euro:
2025
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(4.554)
(2.386)
2.637
5.566
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(7.922)
(4.150)
4.586
9.683
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(49.627)
(25.995)
28.732
60.656
Pesos colombianos/Euro
(23.470)
(12.294)
13.588
28.685
Pesos dominicanos/Euro
(3.623)
(1.898)
2.098
4.428
Pesos mexicanos/Euro
(6.321)
(3.311)
3.660
7.726
Sol peruano/Euro
(24.972)
(13.080)
14.457
30.521
2024
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(5.741)
(3.007)
3.324
7.017
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(4.653)
(2.437)
2.694
5.686
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(57.937)
(30.348)
33.543
70.812
Pesos colombianos/Euro
(21.875)
(11.458)
12.665
26.736
Pesos dominicanos/Euro
(3.296)
(1.727)
1.908
4.029
Pesos mexicanos/Euro
(28.378)
(14.865)
16.429
34.684
Sol peruano/Euro
(23.167)
(12.135)
13.412
28.315
28.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de liquidez
La exposici\u00f3n a situaciones adversas de los mercados de deuda puede dificultar o impedir la
cobertura de las necesidades financieras que se requieren para el desarrollo adecuado de las
actividades del Grupo.
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo muestra un fondo de maniobra negativo por importe de 70.936\u00a0
miles de euros (negativo de 161.351 miles de euros al cierre de 2024). No obstante, la Direcci\u00f3n del
Grupo estima que los flujos de efectivo que genera el negocio y las l\u00edneas de financiaci\u00f3n disponibles
permiten hacer frente a los pasivos corrientes. Asimismo, se debe considerar que existen dos l\u00edneas
de cr\u00e9dito (RCF) por importe l\u00edmite de hasta 350 millones de euros y 6 millones de euros, ambas
l\u00edneas de cr\u00e9dito se encuentran dispuestas en 26.000 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 cuya
vigencia es hasta 31 de diciembre de 2029 (Ver Nota 16).
En cualquier caso, adem\u00e1s, el Grupo utiliza diversas medidas preventivas para la gesti\u00f3n del riesgo
de liquidez:
\u2022 Diversificar sus fuentes de financiaci\u00f3n manteniendo un acceso a los mercados bancarios y
de capitales. En este sentido el Grupo posee capacidad de endeudamiento adicional (v\u00e9ase
datos cuantitativos en Nota 16).
\u2022 Mantener facilidades crediticias comprometidas por importe y con flexibilidad suficientes. Es
por ello que el Grupo posee tesorer\u00eda por 313 millones de euros al 31 de diciembre de 2025
(256 millones de euros al 31 de diciembre de 2024) que le permitir\u00edan hacer frente a
compromisos de pago no previstos. Adicionalmente, el Grupo tiene capacidad de disposici\u00f3n
de efectivo no utilizada por importe de 359 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 (293
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
\u2022 La duraci\u00f3n y el calendario de repago de la financiaci\u00f3n mediante deuda se establecen en
base a la tipolog\u00eda de las necesidades que se est\u00e1n financiando.
De esta manera se asegura el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que
recurrir a la obtenci\u00f3n de fondos en condiciones gravosas.
Respecto a la gesti\u00f3n del riesgo de liquidez se destaca que tanto a nivel de Grupo como a nivel de
cada negocio individual, se realizan previsiones de manera sistem\u00e1tica sobre la generaci\u00f3n y
necesidades de caja previstas que permiten determinar y seguir de forma continuada la posici\u00f3n de
liquidez del Grupo.
La siguiente tabla muestra los desembolsos de efectivo por fecha de vencimiento a 31 de diciembre
de 2025, basados en las obligaciones contractuales de las deudas financieras:
(Miles de euros)
Saldo a 31
de diciembre
de 2025
Inferior a 1
a\u00f1o
Entre 1 y
2 a\u00f1os
Entre 2 y
3 a\u00f1os
Entre 3 y
4 a\u00f1os
Entre 4 y
5 a\u00f1os
M\u00e1s de 5
a\u00f1os
Total
Bonos
1.822.586
16.884
\u2014
372.255
446.094
\u2014
987.353
1.822.586
Deudas con
entidades de cr\u00e9dito
96.551
64.429
16.772
13.086
845
892
528
96.551
Pasivos financieros
por arrendamientos
279.661
72.787
72.853
42.710
32.683
27.526
31.102
279.661
Otros
145.897
54.273
49.520
36.281
1.337
1.592
2.894
145.897
Operaciones en
com\u00fan (*)
14.880
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
14.880
14.880
2.359.575
208.373
139.145
464.332
480.959
30.010
1.036.757
2.359.575
(*) El vencimiento de estas operaciones en com\u00fan es indeterminado
En el concepto de Otros, incluye fundamentalmente los pagos aplazados por compra de sociedades.
La siguiente tabla muestra los desembolsos de efectivo por fecha de vencimiento a 31 de diciembre
de 2024, basados en las obligaciones contractuales de las deudas financieras:
(Miles de euros)
Saldo a 31
de diciembre
de 2024
Inferior a
1 a\u00f1o
Entre 1 y
2 a\u00f1os
Entre 2
y 3
a\u00f1os
Entre 3 y
4 a\u00f1os
Entre 4
y 5 a\u00f1os
M\u00e1s de 5
a\u00f1os
Total
Bonos
2.356.054
37.384
\u2014
985.850
887.944
444.876
\u2014
2.356.054
Deudas con
entidades de
cr\u00e9dito
51.145
24.650
19.232
4.025
1.256
697
1.285
51.145
Pasivos
financieros por
arrendamientos
275.358
62.829
74.069
42.632
31.074
21.058
43.697
275.359
Otros
196.956
129.968
17.137
27.152
15.333
1.900
5.466
196.956
Operaciones en
com\u00fan (*)
14.578
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
14.578
14.578
2.894.092
254.831
110.438
1.059.658
935.608
468.530
65.027
2.894.092
(*) El vencimiento de estas operaciones en com\u00fan es indeterminado
En el concepto de Otros, incluye fundamentalmente los pagos aplazados por compra de sociedades.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-473": { "value": "
El Grupo eval\u00faa el riesgo de tipo de cambio desde una visi\u00f3n agregada de los activos, pasivos y
generaci\u00f3n de caja en moneda extranjera de manera que se priorizan las coberturas naturales y la
compensaci\u00f3n de activos, pasivos y flujos de caja en moneda extranjera para obtener una posici\u00f3n
neta de riesgo, la cual se eval\u00faa y sobre dicha evaluaci\u00f3n se toman las decisiones para su cobertura
con productos derivados si se estima necesario. Fruto de esta evaluaci\u00f3n, el Grupo no ha contratado
productos derivados (seguros de tipo de cambio) para gestionar los riesgos de tipo de cambio.
El Grupo durante los ejercicios 2024 y 2025 no ha utilizado derivados financieros para la cobertura de
fluctuaciones en los tipos de inter\u00e9s.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-472": { "value": "
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compensaci\u00f3n de activos, pasivos y flujos de caja en moneda extranjera para obtener una posici\u00f3n
neta de riesgo, la cual se eval\u00faa y sobre dicha evaluaci\u00f3n se toman las decisiones para su cobertura
con productos derivados si se estima necesario. Fruto de esta evaluaci\u00f3n, el Grupo no ha contratado
productos derivados (seguros de tipo de cambio) para gestionar los riesgos de tipo de cambio.
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28.2\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de cr\u00e9dito
La mayor parte de las operaciones desarrolladas por el Grupo se cobran al contado. Para los saldos a
cobrar, cuyo riesgo se concentra principalmente en empresas del sector que adquieren m\u00e1quinas y
diversos productos tecnol\u00f3gicos a nuestra actividad de B2B y en anticipos a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, el Grupo tiene instaurada una pol\u00edtica de cr\u00e9dito y la exposici\u00f3n al
riesgo de cobro es gestionada en el curso normal de la actividad. Se realizan evaluaciones de cr\u00e9dito
para todos los clientes que se estima que pueden representar un riesgo de cr\u00e9dito significativo.
Los principales vol\u00famenes de cr\u00e9dito sujetos a evaluaci\u00f3n de riesgo se encuentran en los Activos
Financieros en el ep\u00edgrafe Clientes comerciales y otros saldos comerciales a cobrar (Nota 10).
Los saldos de efectivo en cuentas bancarias se distribuyen entre una gran cantidad de entidades de
manera que no existe una alta concentraci\u00f3n en ninguna entidad financiera. En el caso de las
operaciones en pa\u00edses en los que por su condici\u00f3n econ\u00f3mica y sociopol\u00edtica no es posible alcanzar
altos niveles de calificaci\u00f3n crediticia, se seleccionan principalmente sucursales y filiales de entidades
extranjeras que cumplan o se acerquen a los criterios de calidad establecidos, as\u00ed como las entidades
locales con mejor evaluaci\u00f3n de calidad crediticia.
Exposici\u00f3n m\u00e1xima
La exposici\u00f3n del Grupo al riesgo de cr\u00e9dito, mitigado en parte por las propias recaudaciones, es
atribuible adem\u00e1s de a las deudas comerciales por operaciones de venta de m\u00e1quinas y tecnolog\u00eda, a
las deudas comerciales por operaciones de tr\u00e1fico por los anticipos pagados a propietarios de
establecimientos de hosteler\u00eda, por la parte que les corresponder\u00e1 de las recaudaciones obtenidas en
las m\u00e1quinas recreativas ubicadas en sus establecimientos. Los importes correspondientes a estos
conceptos se reflejan en el balance consolidado neto de provisiones por insolvencias por importe de
153.745 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (153.648 miles de euros a 31 de diciembre de
2024).
Las provisiones por insolvencia se determinan en base a las p\u00e9rdidas crediticias esperadas durante la
vida del activo razonable y sostenible, incluyendo las que se refieren a su futuro de forma
individualizada, teniendo en cuenta la mejor informaci\u00f3n disponible, y son re-estimadas en cada cierre
de forma individualizada, atendiendo a los siguientes criterios:
- La antig\u00fcedad de la deuda.
- La existencia de situaciones problem\u00e1ticas, incluidas concursales.
- El an\u00e1lisis de la capacidad del deudor para devolver el cr\u00e9dito concedido.
La exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito del Grupo, distinguiendo por el tipo de instrumentos
financiero, se desglosa a continuaci\u00f3n:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
Deudores comerciales
153.745
153.648
Efectivo y equivalentes de efectivo
313.074
256.094
Otros activos financieros
59.158
28.358
525.977
438.099
El detalle por fecha de antig\u00fcedad de los \u201cDeudores comerciales\u201d al periodo finalizado a 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, respectivamente es el siguiente:
(Miles de euros)
31.12.2025
31.12.2024
No vencidos
97.586
110.240
Menos de 180 d\u00edas
39.236
23.096
M\u00e1s de 180 d\u00edas
16.923
20.312
153.745
153.648
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28.3\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de inter\u00e9s
La financiaci\u00f3n externa se basa principalmente en la emisi\u00f3n de bonos corporativos a tipo fijo y
variable. Las deudas con entidades de cr\u00e9dito (p\u00f3lizas de cr\u00e9dito y contratos de arrendamiento
financiero) as\u00ed como los aplazamientos con administraciones p\u00fablicas, y otras deudas no comerciales
a largo plazo tienen en algunos casos un inter\u00e9s variable revisado anualmente. En notas anteriores de
esta memoria se muestran los tipos de inter\u00e9s de los diferentes instrumentos de deuda.
La estructura de los pasivos que devengan intereses al cierre de ambos ejercicios es como sigue:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
Inter\u00e9s fijo
Inter\u00e9s
variable
Inter\u00e9s fijo
Inter\u00e9s
variable
Bonos
1.401.998
420.588
1.830.001
526.053
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
49.570
46.981
13.894
37.251
Otros acreedores
\u2014
145.897
\u2014
196.956
Pasivos por arrendamiento financiero
279.661
\u2014
275.359
\u2014
1.731.229
613.466
2.119.254
760.260
Al 31 de diciembre de 2025 los pasivos financieros con inter\u00e9s fijo suponen el 74 % (74% al cierre del
ejercicio 2024) del endeudamiento total. En estas circunstancias, el Grupo es poco sensible a
alteraciones de los tipos de inter\u00e9s: una variaci\u00f3n de cien puntos b\u00e1sicos en los tipos variables
vendr\u00eda a suponer una alteraci\u00f3n del resultado financiero del orden de 6.135 miles de euros en el
ejercicio anual finalizado el 2025.
La estructura de los activos que devengan intereses al cierre de ambos ejercicios es como sigue:
31.12.2025
31.12.2024
(Miles de euros)
Inter\u00e9s fijo
Inter\u00e9s
variable
Inter\u00e9s\u00a0 fijo
Inter\u00e9s
variable
Cr\u00e9ditos a negocios conjuntos y empresas asociadas
2.636
\u2014
2.660
\u2014
Cr\u00e9ditos a terceros
6.219
22.417
9.331
20.844
Fianzas y dep\u00f3sitos
35.019
\u2014
29.157
\u2014
Valores e imposiciones de renta fija
31.692
\u2014
10.356
\u2014
75.566
22.417
51.503
20.844
El Grupo estima que el valor razonable de sus instrumentos financieros de activo no difiere
significativamente de los importes contabilizados.
28.4\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de tipo de cambio
El Grupo est\u00e1 expuesto a riesgo de tipo de cambio principalmente por los negocios radicados fuera de
la zona Euro, que afectan significativamente a las ventas y gastos, los resultados del Grupo y el valor
de determinados activos y pasivos en divisa distinta al euro. En menor medida se encuentra afectado
por pr\u00e9stamos otorgados y recibidos.
Tal como se menciona en esta misma nota, para mitigar los riesgos, entre otros, el Grupo desarrolla
pol\u00edticas encaminadas a mantener un equilibrio entre los cobros y pagos en efectivo de activos y
pasivos en moneda extranjera.
El siguiente estudio de sensibilidad ilustra acerca del riesgo de tipo de cambio:
\u2022 Sensibilidad del resultado antes de impuestos ante variaciones del tipo de cambio de moneda
local a euro:
2025
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(255)
(134)
148
312
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(1.951)
(1.022)
1.130
2.385
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(3.003)
(1.573)
1.738
3.670
Pesos colombianos/Euro
(3.516)
(1.842)
2.036
4.297
Pesos dominicanos/Euro
(1.193)
(625)
691
1.458
Peso mexicano/Euro
(453)
(237)
262
553
Sol peruano/Euro
(3.422)
(1.792)
1.981
4.182
2024
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(351)
(184)
203
430
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(1.260)
(660)
729
1.540
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(3.507)
(1.837)
2.030
4.286
Pesos colombianos/Euro
(2.079)
(1.089)
1.204
2.541
Pesos dominicanos/Euro
(1.230)
(644)
712
1.503
Peso mexicano/Euro
387
202
(224)
(472)
Sol peruano/Euro
(865)
(453)
501
1.058
\u2022 Sensibilidad del Patrimonio Neto ante variaciones del tipo de cambio de moneda local a euro:
2025
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(4.554)
(2.386)
2.637
5.566
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(7.922)
(4.150)
4.586
9.683
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(49.627)
(25.995)
28.732
60.656
Pesos colombianos/Euro
(23.470)
(12.294)
13.588
28.685
Pesos dominicanos/Euro
(3.623)
(1.898)
2.098
4.428
Pesos mexicanos/Euro
(6.321)
(3.311)
3.660
7.726
Sol peruano/Euro
(24.972)
(13.080)
14.457
30.521
2024
Miles de euros
Moneda
10 %
5 %
(5) %
(10) %
Col\u00f3n costarricense/Euro
(5.741)
(3.007)
3.324
7.017
Dirham marroqu\u00ed/Euro
(4.653)
(2.437)
2.694
5.686
D\u00f3lar estadounidense/Euro
(57.937)
(30.348)
33.543
70.812
Pesos colombianos/Euro
(21.875)
(11.458)
12.665
26.736
Pesos dominicanos/Euro
(3.296)
(1.727)
1.908
4.029
Pesos mexicanos/Euro
(28.378)
(14.865)
16.429
34.684
Sol peruano/Euro
(23.167)
(12.135)
13.412
28.315
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMarketRiskExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-476": { "value": "
28.5\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Riesgo de liquidez
La exposici\u00f3n a situaciones adversas de los mercados de deuda puede dificultar o impedir la
cobertura de las necesidades financieras que se requieren para el desarrollo adecuado de las
actividades del Grupo.
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo muestra un fondo de maniobra negativo por importe de 70.936\u00a0
miles de euros (negativo de 161.351 miles de euros al cierre de 2024). No obstante, la Direcci\u00f3n del
Grupo estima que los flujos de efectivo que genera el negocio y las l\u00edneas de financiaci\u00f3n disponibles
permiten hacer frente a los pasivos corrientes. Asimismo, se debe considerar que existen dos l\u00edneas
de cr\u00e9dito (RCF) por importe l\u00edmite de hasta 350 millones de euros y 6 millones de euros, ambas
l\u00edneas de cr\u00e9dito se encuentran dispuestas en 26.000 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 cuya
vigencia es hasta 31 de diciembre de 2029 (Ver Nota 16).
En cualquier caso, adem\u00e1s, el Grupo utiliza diversas medidas preventivas para la gesti\u00f3n del riesgo
de liquidez:
\u2022 Diversificar sus fuentes de financiaci\u00f3n manteniendo un acceso a los mercados bancarios y
de capitales. En este sentido el Grupo posee capacidad de endeudamiento adicional (v\u00e9ase
datos cuantitativos en Nota 16).
\u2022 Mantener facilidades crediticias comprometidas por importe y con flexibilidad suficientes. Es
por ello que el Grupo posee tesorer\u00eda por 313 millones de euros al 31 de diciembre de 2025
(256 millones de euros al 31 de diciembre de 2024) que le permitir\u00edan hacer frente a
compromisos de pago no previstos. Adicionalmente, el Grupo tiene capacidad de disposici\u00f3n
de efectivo no utilizada por importe de 359 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 (293
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
\u2022 La duraci\u00f3n y el calendario de repago de la financiaci\u00f3n mediante deuda se establecen en
base a la tipolog\u00eda de las necesidades que se est\u00e1n financiando.
De esta manera se asegura el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que
recurrir a la obtenci\u00f3n de fondos en condiciones gravosas.
Respecto a la gesti\u00f3n del riesgo de liquidez se destaca que tanto a nivel de Grupo como a nivel de
cada negocio individual, se realizan previsiones de manera sistem\u00e1tica sobre la generaci\u00f3n y
necesidades de caja previstas que permiten determinar y seguir de forma continuada la posici\u00f3n de
liquidez del Grupo.
La siguiente tabla muestra los desembolsos de efectivo por fecha de vencimiento a 31 de diciembre
de 2025, basados en las obligaciones contractuales de las deudas financieras:
(Miles de euros)
Saldo a 31
de diciembre
de 2025
Inferior a 1
a\u00f1o
Entre 1 y
2 a\u00f1os
Entre 2 y
3 a\u00f1os
Entre 3 y
4 a\u00f1os
Entre 4 y
5 a\u00f1os
M\u00e1s de 5
a\u00f1os
Total
Bonos
1.822.586
16.884
\u2014
372.255
446.094
\u2014
987.353
1.822.586
Deudas con
entidades de cr\u00e9dito
96.551
64.429
16.772
13.086
845
892
528
96.551
Pasivos financieros
por arrendamientos
279.661
72.787
72.853
42.710
32.683
27.526
31.102
279.661
Otros
145.897
54.273
49.520
36.281
1.337
1.592
2.894
145.897
Operaciones en
com\u00fan (*)
14.880
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
14.880
14.880
2.359.575
208.373
139.145
464.332
480.959
30.010
1.036.757
2.359.575
(*) El vencimiento de estas operaciones en com\u00fan es indeterminado
En el concepto de Otros, incluye fundamentalmente los pagos aplazados por compra de sociedades.
La siguiente tabla muestra los desembolsos de efectivo por fecha de vencimiento a 31 de diciembre
de 2024, basados en las obligaciones contractuales de las deudas financieras:
(Miles de euros)
Saldo a 31
de diciembre
de 2024
Inferior a
1 a\u00f1o
Entre 1 y
2 a\u00f1os
Entre 2
y 3
a\u00f1os
Entre 3 y
4 a\u00f1os
Entre 4
y 5 a\u00f1os
M\u00e1s de 5
a\u00f1os
Total
Bonos
2.356.054
37.384
\u2014
985.850
887.944
444.876
\u2014
2.356.054
Deudas con
entidades de
cr\u00e9dito
51.145
24.650
19.232
4.025
1.256
697
1.285
51.145
Pasivos
financieros por
arrendamientos
275.358
62.829
74.069
42.632
31.074
21.058
43.697
275.359
Otros
196.956
129.968
17.137
27.152
15.333
1.900
5.466
196.956
Operaciones en
com\u00fan (*)
14.578
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
14.578
14.578
2.894.092
254.831
110.438
1.059.658
935.608
468.530
65.027
2.894.092
(*) El vencimiento de estas operaciones en com\u00fan es indeterminado
En el concepto de Otros, incluye fundamentalmente los pagos aplazados por compra de sociedades.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLiquidityRiskExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-478": { "value": "
29.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 POL\u00cdTICA DE GESTI\u00d3N DEL CAPITAL
Los principales objetivos de la gesti\u00f3n de capital del Grupo son asegurar la estabilidad financiera a
corto y largo plazo, tasas de rentabilidad adecuadas, el aumento de valor del negocio, as\u00ed como
asegurar la adecuada y suficiente financiaci\u00f3n de las inversiones y proyectos a realizar en un marco
de expansi\u00f3n controlada.
La estrategia del Grupo consistir\u00e1 en preservar la posici\u00f3n de caja del Grupo, gesti\u00f3n de la liquidez y
el establecimiento de planes de acci\u00f3n para gestionar la caja.\u00a0
Tal como se indica en la Nota 15, los contratos suscritos en relaci\u00f3n con las emisiones de bonos
corporativos suponen limitaciones al pago de dividendos. Estas limitaciones vienen establecidas en
los covenants de las emisiones de bonos existen unas limitaciones al reparto de dividendos, basados
en el EBITDA y los resultados netos generados por el Grupo. En dichos covenants se recoge el
escenario de una salida a Bolsa del Grupo por el cual dichas limitaciones se flexibilizan, aportando
mayor capacidad del reparto de dividendos de acuerdo al covenant de Bonos, de manera que se
dispone de margen m\u00e1s que suficiente para abonar los dividendos previstos por la pol\u00edtica del Grupo.
La pol\u00edtica de reparto de dividendos se basa en una distribuci\u00f3n prudente de los mismos. A tal fin la
compa\u00f1\u00eda tiene la intenci\u00f3n de realizar el primer reparto de dividendos en el a\u00f1o 2026 en base al
beneficio neto ajustado obtenidos en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025. La intenci\u00f3n
de la compa\u00f1\u00eda es mantener un ratio de pago de dividendos (calculado como Dividendos / Beneficio
Neto Ajustado) de aproximadamente el 35 % de su Resultado Neto Ajustado del ejercicio despu\u00e9s de
dotar la parte correspondiente de la reserva legal. Se entiende como Resultado Neto Ajustado, el
Resultado Neto del ejercicio deduciendo del mismo el impacto de las amortizaciones, depreciaciones
y deterioros de activos derivados de las combinaciones de negocio puestas de manifiesto en los
distintos \"Purchase Price Allocation\" (PPA) realizados, incluyendo el efecto fiscal de dichos ajustes.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfObjectivesPoliciesAndProcessesForManagingCapitalExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-477": { "value": "
29.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 POL\u00cdTICA DE GESTI\u00d3N DEL CAPITAL
Los principales objetivos de la gesti\u00f3n de capital del Grupo son asegurar la estabilidad financiera a
corto y largo plazo, tasas de rentabilidad adecuadas, el aumento de valor del negocio, as\u00ed como
asegurar la adecuada y suficiente financiaci\u00f3n de las inversiones y proyectos a realizar en un marco
de expansi\u00f3n controlada.
La estrategia del Grupo consistir\u00e1 en preservar la posici\u00f3n de caja del Grupo, gesti\u00f3n de la liquidez y
el establecimiento de planes de acci\u00f3n para gestionar la caja.\u00a0
Tal como se indica en la Nota 15, los contratos suscritos en relaci\u00f3n con las emisiones de bonos
corporativos suponen limitaciones al pago de dividendos. Estas limitaciones vienen establecidas en
los covenants de las emisiones de bonos existen unas limitaciones al reparto de dividendos, basados
en el EBITDA y los resultados netos generados por el Grupo. En dichos covenants se recoge el
escenario de una salida a Bolsa del Grupo por el cual dichas limitaciones se flexibilizan, aportando
mayor capacidad del reparto de dividendos de acuerdo al covenant de Bonos, de manera que se
dispone de margen m\u00e1s que suficiente para abonar los dividendos previstos por la pol\u00edtica del Grupo.
La pol\u00edtica de reparto de dividendos se basa en una distribuci\u00f3n prudente de los mismos. A tal fin la
compa\u00f1\u00eda tiene la intenci\u00f3n de realizar el primer reparto de dividendos en el a\u00f1o 2026 en base al
beneficio neto ajustado obtenidos en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025. La intenci\u00f3n
de la compa\u00f1\u00eda es mantener un ratio de pago de dividendos (calculado como Dividendos / Beneficio
Neto Ajustado) de aproximadamente el 35 % de su Resultado Neto Ajustado del ejercicio despu\u00e9s de
dotar la parte correspondiente de la reserva legal. Se entiende como Resultado Neto Ajustado, el
Resultado Neto del ejercicio deduciendo del mismo el impacto de las amortizaciones, depreciaciones
y deterioros de activos derivados de las combinaciones de negocio puestas de manifiesto en los
distintos \"Purchase Price Allocation\" (PPA) realizados, incluyendo el efecto fiscal de dichos ajustes.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDividendsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-479": { "value": "
30.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 HECHOS POSTERIORES
No se han producido otros acontecimientos posteriores importantes, adicionales a los ya
mencionados en estas notas, que puedan condicionar la informaci\u00f3n contenida en estos estados
financieros consolidados del Grupo Cirsa correspondiente al ejercicio 2025.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:254900PU87HSLE4V5K18", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } } } }