Der Konzernabschluss der SEO S.A. wurde in Übereinstimmung mit den International Financial  Reporting Standards (IFRS), wie sie vom International Accounting Standards Board (IASB)  veröffentlicht und von der Europäischen Union angenommen wurden, aufgestellt.  

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgt grundsätzlich unter Anwendung des   Anschaffungskostenprinzips. Die Buchwerte der in der Bilanz erfassten Vermögenswerte und Schulden  werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert.  

Neben der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und -Gesamtergebnisrechnung, der Konzern-Bilanz und der Konzern-Kapitalflussrechnung wird die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt. Die Bilanz ist nach Fristigkeiten strukturiert. Es erfolgt eine Unterteilung in lang- und kurzfristige Vermögenswerte bzw. Verbindlichkeiten. Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt. Der Konzernanhang ist wesentlicher Bestandteil des Konzernabschlusses. Der konsolidierte Abschluss wird in Euro aufgestellt . Die funktionale Währung des Konzerns ist Euro. Die nachstehend angeführten Tabellen und Betragsangaben können Rundungsdifferenzen enthalten. Der Abschluss umfasst das Geschäftsjahr 2023 auf der Basis derBerichtsperiode vom 1. Januar bis 31. Dezember. Der konsolidierte Abschluss 2023 wurde vom SEO-Verwaltungsrat in der Sitzung vom 27. März 2024 angenommen.

Der Konzernabschluss umfasst den Abschluss der SEO S.A. und ihrer Tochterunternehmen zum 31.   Dezember 2023. Eine Beherrschung liegt vor, wenn der Konzern eine Risikobelastung durch oder  Anrechte auf schwankende Renditen aus seinem Engagement bei dem Beteiligungsunternehmen hat  und er seine Verfügungsgewalt über das Beteiligungsunternehmen auch dazu einsetzen kann, diese  

Renditen zu beeinflussen. Insbesondere beherrscht der Konzern ein Beteiligungsunternehmen dann,   und nur dann, wenn er alle nachfolgenden Eigenschaften besitzt:  

• die Verfügungsgewalt über das Beteiligungsunternehmen (d. h., der Konzern hat aufgrund aktuell   bestehender Rechte die Möglichkeit, diejenigen Aktivitäten des Beteiligungsunternehmens zu steuern,  die einen wesentlichen Einfluss auf dessen Rendite haben),  

• eine Risikobelastung durch oder Anrechte auf schwankende Renditen aus seinem Engagement in   dem Beteiligungsunternehmen und  

• die Fähigkeit, seine Verfügungsgewalt über das Beteiligungsunternehmen dergestalt zu nutzen, dass   dadurch die Rendite des Beteiligungsunternehmens beeinflusst wird.  

Im Allgemeinen wird davon ausgegangen, dass der Besitz einer Mehrheit der Stimmrechte zur   Beherrschung führt. Zur Unterstützung dieser Annahme und wenn der Konzern keine Mehrheit der  Stimmrechte oder damit vergleichbarer Rechte an einem Beteiligungsunternehmen besitzt,  berücksichtigt er bei der Beurteilung, ob er die Verfügungsgewalt an diesem Beteiligungsunternehmen  hat, alle relevanten Sachverhalte und Umstände. Hierzu zählen u. a.:  

• Vertragliche Vereinbarungen mit den anderen Stimmberechtigten,  

• Rechte, die aus anderen vertraglichen Vereinbarungen resultieren,  

• Stimmrechte und potenzielle Stimmrechte des Konzerns.  

Ergeben sich aus Sachverhalten und Umständen Hinweise, dass sich eines oder mehrere der drei   Beherrschungselemente verändert haben, muss der Konzern erneut prüfen, ob er ein  Beteiligungsunternehmen beherrscht. Die Konsolidierung eines Tochterunternehmens beginnt an dem  Tag, an dem der Konzern die Beherrschung über das Tochterunternehmen erlangt. Sie endet, wenn  der Konzern die Beherrschung über das Tochterunternehmen verliert. Vermögenswerte, Schulden,  Erträge und Aufwendungen eines Tochterunternehmens, das während des Berichtszeitraums  erworben oder veräußert wurde, werden ab dem Tag, an dem der Konzern die Beherrschung über das  Tochterunternehmen erlangt, bis zu dem Tag, an dem die Beherrschung endet, im Konzernabschluss  erfasst.  

Eine Veränderung der Beteiligungshöhe an einem Tochterunternehmen ohne Verlust der   Beherrschung wird als Eigenkapitaltransaktion bilanziert.  

Der Gewinn oder Verlust und jeder Bestandteil des sonstigen Ergebnisses werden Inhabern von   Stammaktien des Mutterunternehmens und den nicht beherrschenden Anteilen zugerechnet, selbst  wenn dies zu einem negativen Saldo der nicht beherrschenden Anteile führt. Bei Bedarf werden   Anpassungen an den Abschlüssen von Tochterunternehmen vorgenommen, um deren  Rechnungslegungsmethoden an die des Konzerns anzugleichen. Alle konzerninternen  Vermögenswerte und Schulden, Eigenkapital, Erträge und Aufwendungen sowie Zahlungsströme aus  Geschäftsvorfällen, die zwischen Konzernunternehmen stattfinden, werden bei der Konsolidierung  vollständig eliminiert.  

Verliert der Konzern die Beherrschung über das Tochterunternehmen, so erfolgt eine Ausbuchung der   damit verbundenen Vermögenswerte (einschließlich Geschäfts- oder Firmenwert), Schulden, nicht  beherrschenden Anteile und sonstigen Eigenkapitalbestandteile. Jeder daraus entstehende Gewinn  oder Verlust wird in der Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt. Jede zurückbehaltene Beteiligung  wird zum beizulegenden Zeitwert erfasst.  

Die in die Konsolidierung einbezogenen Abschlüsse der in- und ausländischen Unternehmen werden   nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden aufgestellt. Alle einbezogenen  Gesellschaften schließen ihr Geschäftsjahr zum 31. Dezember ab.  

Der Konsolidierungskreis umfasst folgende Gesellschaften:  

Gesellschaft	Beteiligungsanteil	Sitz
SEO S.A.	Muttergesellschaft	Luxemburg (L)
Cefralux S.à r.l.	100,00%	Luxemburg (L)
Cedecel France S.A.	99,99%	Paris (F)

Im September 2018 wurde eine Aktie von insgesamt 472.500 Aktien der Cedecel France S.A. von SEO  an Dritte übertragen, um den in Frankreich geltenden gesetzlichen Vorschriften gerecht zu werden.  Wegen der Geringfügigkeit des Anteils des auf andere Gesellschafter entfallenden Eigenkapitals von  0,0002% verzichtet der Konzern jedoch auf dessen Ausweis in der Bilanz, der Gewinn- und  Verlustrechnung bzw. der Gesamtergebnisrechnung, der Eigenkapitalveränderungsrechnung sowie in  sämtlichen Anhangsangaben.  

Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten, die die Anschaffungsnebenkosten beinhalten, oder zu   Herstellungskosten abzüglich kumulierter planmäßiger Abschreibungen angesetzt. Wenn wesentliche  Teile von Sachanlagen in regelmäßigen Abständen ausgetauscht werden müssen, erfasst der Konzern  solche Teile als gesonderte Vermögenswerte mit spezifischer Nutzungsdauer bzw. Abschreibung. Bei  Durchführung einer Großinspektion werden entsprechend die Kosten im Buchwert der Sachanlagen  als Ersatz aktiviert, sofern die Ansatzkriterien erfüllt sind. Alle anderen Wartungs- und  Instandhaltungskosten werden sofort erfolgswirksam erfasst.  

IFRS 16 Leasingverhältnisse regelt den Ansatz, die Bewertung, den Ausweis sowie die Angabepflichten   bezüglich Leasingverhältnissen im Abschluss von Unternehmen, die nach IFRS bilanzieren. Ein  Leasingverhältnis liegt vor, wenn dem Leasingnehmer vom Leasinggeber vertraglich das Recht zur  Beherrschung eines identifizierten Vermögenswertes für einen festgelegten Zeitraum eingeräumt wird  und der Leasinggeber im Gegenzug eine Gegenleistung vom Leasingnehmer erhält. Ein  Leasingverhältnis ist als Finanzierungsleasingverhältnis zu klassifizieren, falls die mit dem  wirtschaftlichen Eigentum verbundenen Chancen und Risiken am Leasinggegenstand im Wesentlichen  übertragen worden sind. Finanzierungsleasingverhältnisse werden als Nutzungsrecht in der  entsprechenden Kategorie des Sachanlagevermögens erfasst. Sie werden über die Nutzungsdauer  des Gegenstands abgeschrieben.  

Fremdkapitalkosten, die direkt dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines Vermögenswerts   zugeordnet werden können, für den ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um ihn in seinen  beabsichtigten gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu versetzen, werden als Teil der  Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten des entsprechenden Vermögenswerts aktiviert bzw. – sofern  sie einem Leasingverhältnis zuzuordnen sind – als Leasingforderung unter den sonstigen finanziellen  Vermögensgegenständen ausgewiesen. Alle sonstigen Fremdkapitalkosten werden in der Periode als  Aufwand erfasst, in der sie angefallen sind. Fremdkapitalkosten sind Zinsen und sonstige Kosten, die  im Zusammenhang mit der Aufnahme von Fremdkapital entstehen.  

Die planmäßigen Abschreibungen für Sachanlagen werden gemäß den nachfolgend aufgeführten   Nutzungsdauern bemessen.  

Nutzungsdauer	Jahre
Bauten	50
Technische Anlagen und Maschinen
Wasserbauliche Anlagen	25-60
Maschinen und sonstige Anlagen für den Maschinenbetrieb	20-50
Kraftwerks-Netzanlagen	16-20
Andere Anlagegüter, Betriebs- und Geschäftsausstattung
Inventar, Apparate, Werkzeuge und Fahrzeuge	3-8

Ein assoziiertes Unternehmen ist ein Unternehmen, bei dem der Konzern über maßgeblichen Einfluss   verfügt. Maßgeblicher Einfluss ist die Möglichkeit, an den finanz- und geschäftspolitischen  Entscheidungen des Beteiligungsunternehmens mitzuwirken, nicht aber die Beherrschung oder die  gemeinschaftliche Führung der Entscheidungsprozesse.  

Ein Gemeinschaftsunternehmen ist eine gemeinsame Vereinbarung, bei der die Parteien, die   gemeinschaftlich die Führung über die Vereinbarung ausüben, Rechte am Nettovermögen des  Gemeinschaftsunternehmens besitzen. Gemeinschaftliche Führung ist die vertraglich vereinbarte  Teilhabe an der Beherrschung über eine Vereinbarung, die nur dann besteht, wenn Entscheidungen  über die maßgeblichen Tätigkeiten die einstimmige Zustimmung der an der gemeinschaftlichen  Führung beteiligten Parteien erfordern.  

Die Überlegungen, die zur Bestimmung des maßgeblichen Einflusses oder der gemeinschaftlichen   Führung angestellt werden, sind mit denen vergleichbar, die zur Bestimmung der Beherrschung von  Tochterunternehmen erforderlich sind.  

Die Anteile des Konzerns an einem assoziierten Unternehmen oder einem Gemeinschaftsunternehmen   werden nach der Equity-Methode bilanziert.  

Nach der Equity-Methode werden die Anteile an einem assoziierten Unternehmen oder   Gemeinschaftsunternehmen bei der erstmaligen Erfassung mit den Anschaffungskosten angesetzt.  Der Buchwert der Beteiligung wird angepasst, um Änderungen des Anteils des Konzerns am  Nettovermögen des assoziierten Unternehmens oder Gemeinschaftsunternehmens seit dem  Erwerbszeitpunk zu erfassen. Der mit dem assoziierten Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen verbundene Geschäfts- oder Firmenwert ist im Buchwert des Anteils  enthalten und wird weder planmäßig abgeschrieben noch einem gesonderten Wertminderungstest  unterzogen.  

Die Gewinn- und Verlustrechnung enthält den Anteil des Konzerns am Periodenergebnis des   assoziierten Unternehmens oder Gemeinschaftsunternehmens. Änderungen des sonstigen  Ergebnisses dieser Beteiligungsunternehmen werden im sonstigen Ergebnis des Konzerns erfasst.  Außerdem werden unmittelbar im Eigenkapital des assoziierten Unternehmens oder  Gemeinschaftsunternehmens ausgewiesene Änderungen vom Konzern in Höhe seines Anteils erfasst  und soweit erforderlich in der Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt. Nicht realisierte Gewinne  und Verluste aus Transaktionen zwischen dem Konzern und dem assoziierten Unternehmen oder  Gemeinschaftsunternehmen werden entsprechend dem Anteil am assoziierten Unternehmen oder  Gemeinschaftsunternehmen eliminiert.  

Der Gesamtanteil des Konzerns am Ergebnis eines assoziierten Unternehmens oder   Gemeinschaftsunternehmens wird in der Gewinn- und Verlustrechnung nicht als Teil des  Betriebsergebnisses ausgewiesen und stellt das Ergebnis nach Steuern und nicht beherrschenden  Anteilen an den Tochterunternehmen des assoziierten Unternehmens oder Die Abschlüsse des assoziierten Unternehmens oder Gemeinschaftsunternehmens werden zum  gleichen Abschlussstichtag aufgestellt wie der Abschluss des Konzerns. Soweit erforderlich werden  Anpassungen an konzerneinheitliche Rechnungslegungsmethoden vorgenommen.  

Nach Anwendung der Equity-Methode ermittelt der Konzern, ob es erforderlich ist, einen   Wertminderungsaufwand für seine Anteile an einem assoziierten Unternehmen oder  Gemeinschaftsunternehmen zu erfassen. Der Konzern ermittelt an jedem Abschlussstichtag, ob  objektive Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass der Anteil an einem assoziierten Unternehmen oder  Gemeinschaftsunternehmen wertgemindert sein könnte. Liegen solche Anhaltspunkte vor, so wird die  Höhe der Wertminderung als Differenz zwischen dem erzielbaren Betrag des Anteils am assoziierten  Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen und dem Buchwert ermittelt und dann der Verlust im  Ergebnis aus den Beteiligungen an Gemeinschaftsunternehmen erfolgswirksam erfasst.  

Bei Verlust des maßgeblichen Einflusses auf ein assoziiertes Unternehmen oder der   gemeinschaftlichen Führung des Gemeinschaftsunternehmens bewertet der Konzern alle Anteile, die  er am ehemaligen assoziierten Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen behält, zum   beizulegenden Zeitwert. Unterschiedsbeträge zwischen dem Buchwert des Anteils am assoziierten  Unternehmen oder Gemeinschaftsunternehmen zum Zeitpunkt des Verlusts des maßgeblichen  Einflusses oder der gemeinschaftlichen Führung und dem beizulegenden Zeitwert der behaltenen  Anteile sowie den Veräußerungserlösen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.  

Die Société Luxembourgeoise des Energies Renouvelables S.A. („Soler“ oder „Soler S.A.“) wird seit   2014 nach der Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogen.  

d) Sonstige finanzielle Vermögenswerte – Leasingforderungen  

IFRS 16 Leasingverhältnisse regelt den Ansatz, die Bewertung, den Ausweis sowie die Angabepflichten   bezüglich Leasingverhältnissen im Abschluss von Unternehmen, die nach IFRS bilanzieren. Ein  Leasingverhältnis liegt vor, wenn dem Leasingnehmer vom Leasinggeber vertraglich das Recht zur  Beherrschung eines identifizierten Vermögenswertes für einen festgelegten Zeitraum eingeräumt wird  und der Leasinggeber im Gegenzug eine Gegenleistung vom Leasingnehmer erhält. Die Beherrschung  über den Leasinggegenstand gilt als übertragen, wenn der Leasingnehmer das Recht hat, über die  Nutzung des Leasinggegenstandes zu verfügen und ihm während der Laufzeit der  Leasingvereinbarung im Wesentlichen der gesamte wirtschaftliche Nutzen zufließt.  

Der Leasinggeber unterscheidet jedes Leasingverhältnis in eine Finanzierungs- oder   Mietleasingvereinbarung. Ein Leasingverhältnis ist als Finanzierungsleasingverhältnis zu klassifizieren,  falls die mit dem wirtschaftlichen Eigentum verbundenen Chancen und Risiken am Leasinggegenstand  im Wesentlichen übertragen worden sind. Anderenfalls liegt ein Mietleasingverhältnis vor. Zum  Zeitpunkt des Beginns des Finanzierungsleasingverhältnisses erfasst der Leasinggeber eine  Leasingforderung mit dem Betrag der Nettoinvestition in das Leasingverhältnis. Während der Laufzeit  der Leasingvereinbarung vereinnahmt der Leasinggeber Finanzerträge als konstante Verzinsung  seiner Nettoinvestition in das Leasingverhältnis.  

Die Erfüllung des Vertragswerks betreffend den Bau und den Betrieb des Pumpspeicherkraftwerks in   Vianden sowie der Stromlieferungsverträge für alle Laufwasserkraftwerke der SEO-Gruppe, mit  Ausnahme der Verträge der Cedecel France, setzt in der Tat die Nutzung der wasserbaulichen sowie  technischen Anlagen des Pumpspeicherkraftwerks voraus. Des Weiteren überträgt die Vereinbarung  das Recht, die Verwendung dieser zugrundeliegenden Vermögenswerte zu kontrollieren, an RWE, da  diese das Recht hat, die Vermögenswerte zu betreiben bzw. andere dazu anzuweisen, wobei sie mehr  

als nur einen geringfügigen Betrag des Ausstoßes erhält und nur eine geringe Wahrscheinlichkeit   besteht, dass eine andere Partei einen mehr als geringfügigen Betrag des Ausstoßes erhalten wird.  Die in IFRS 16 genannten Voraussetzungen dafür, dass eine Vereinbarung das Recht der Nutzung  überträgt und es sich bei der Vereinbarung um ein Leasingverhältnis handelt, sind somit erfüllt.  

Darüber hinaus regelt der Vertrag, dass die von RWE bzw. von Enovos zu leistenden Zahlungen an   die SEO S.A. auf Grund der Jahreskostenvereinbarung nicht dem tatsächlichen Marktpreis pro  Produktionseinheit zum Zeitpunkt der Lieferung entsprechen müssen. Das Risiko für Kapazitätsverluste  wegen Ausfalls oder geplanter Wartung trägt laut Vertrag RWE. Gleiches gilt für die Chancen und  Risiken aus Veränderungen der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen, da die Vermarktung der  Produktion dem Leasingnehmer obliegt. Laut den in IFRS 16 definierten Bestimmungen lässt sich  schlussfolgern, dass alle mit den betroffenen Vermögenswerten verbundenen Risiken und Chancen an  die RWE übertragen wurden und somit ein Finanzierungsleasingverhältnis vorliegt.  

Die vertraglichen Vereinbarungen für die beiden Laufwasserkraftwerke Grevenmacher und Palzem   übertragen das Anrecht auf 100% der Produktion der beiden Kraftwerke zu jeweils 50% auf RWE und  Enovos. Beide Vertragspartner zahlen auf Grund der Jahreskostenvereinbarung nicht den  tatsächlichen Marktpreis pro Produktionseinheit zum Zeitpunkt der Lieferung. Es handelt sich also auch  hier um zwei Finanzierungsleasingverhältnisse, da alle Risiken und Chancen, welche in Bezug zu den  betroffenen Vermögenswerten stehen, an die beiden Partner übertragen wurden.  

Die vertragliche Vereinbarung zwischen der Cefralux S.à r.l. („Cefralux“) und Enovos betreffend das  Laufwasserkraftwerk in Schengen überträgt das Anrecht auf 100% der Produktion des Kraftwerkes auf   Enovos, welche auf Grund der Jahreskostenvereinbarung nicht den tatsächlichen Marktpreis pro  Produktionseinheit zum Zeitpunkt der Lieferung zahlt. Alle Risiken und Chancen, welche in Bezug zu  den betroffenen Vermögenswerten stehen, wurden an Enovos übertragen. Es handelt sich somit auch  hier um ein Finanzierungsleasingverhältnis.  

Bei den betroffenen Vermögenswerten handelt es sich jeweils um alle wasserbaulichen und   technischen Anlagen der betroffenen Kraftwerke, d.h. diejenigen Wirtschaftsgüter, welche für die  Stromerzeugung notwendig sind. Aus Vereinfachungsgründen werden alle bestehenden Anlagegüter,  die jeweils am Ende desselben Geschäftsjahres in voller Höhe abgeschrieben sind, in separaten  Leasingverträgen gebündelt mit einer der Restnutzungsdauer entsprechenden Laufzeit. Die  Geschäftsleitung sieht keinen zusätzlichen Nutzen in einer deutlich aufwändigeren Betrachtung  einzelner Wirtschaftsgüter.  

Die Bilanzierung der Leasingforderung wurde erstmals zum 1. Januar 2005 vorgenommen, d.h. ab dem   Zeitpunkt des Inkrafttretens des IAS 17. Der erstmalige Wertansatz basierte auf dem Restbuchwert per  31. Dezember 2004 der betroffenen Vermögenswerte und belief sich auf 43,530 Mio. EUR. Dieser Wert  entsprach laut IAS 17 und entspricht auch gemäß IFRS 16 der ursprünglichen Nettoinvestition aus dem  Leasingverhältnis. Dieser Betrag wurde aus dem Anlagevermögen in die sonstigen finanziellen  Vermögenswerte umgegliedert. Nach Einschätzung des Managements wird die Leasingforderung mit  5,0% verzinst. Aufgrund der sehr langen Laufzeit der Leasingverhältnisse unterliegt der Zinssatz keiner  größeren Volatilität. Das Management hält somit die Verzinsung von 5,0% auch im laufenden  Geschäftsjahr für angemessen. Die Summe aller Leasingzahlungen setzt sich zusammen aus der  Summe der Nettoinvestition und dem nicht realisierten Zinsertrag. Die Erfassung der Finanzerträge  wird auf eine Weise vorgenommen, die eine konstante periodische Verzinsung der Nettoinvestition  widerspiegelt.  

Neuanschaffungen in den Folgejahren, welche dem Leasingverhältnis zuzuordnen sind, werden je nach   Nutzungsdauer und rückwirkend zum 1. Januar des jeweiligen Geschäftsjahres den bestehenden  Leasingverträgen zugebucht. Die zukünftigen Leasingraten werden entsprechend neu berechnet.  Diese Vereinfachung ermöglicht die Festlegung der Wertansätze auf der Basis von vollen  Geschäftsjahren und verhindert somit einen nicht zu vertretenden Berechnungsaufwand. Lediglich für  die in 2015 neu in Betrieb genommene Maschine 11 des Pumpspeicherkraftwerks Vianden wurde  wegen ihres beträchtlichen Anschaffungswerts eine Ausnahme von diesem Grundsatz gemacht und  

der Zugang zu den Leasingverträgen zum 1. August 2015, dem Datum der Inbetriebnahme von   Maschine 11, gebucht.  

Anlagen im Bau, die nach ihrer Fertigstellung dem Leasingverhältnis zuzuordnen sind, werden bereits   im Zugangsjahr in Höhe ihrer Anschaffungskosten ebenfalls als Leasingforderung bei den sonstigen  finanziellen Vermögensgegenständen ausgewiesen (siehe 5.2 Sachanlagen).  

Beim Vertragswerk der restlichen Laufwasserkraftwerke handelt es sich in Bezug auf IFRS 16 nicht um   Leasingverhältnisse.  

Gemäß IFRS 9 Finanzinstrumente wird eine Risikovorsorge für die Leasingforderungen erfasst.  

IAS 32 regelt die Darstellung von Finanzinstrumenten und diesbezüglich offenzulegender   Informationen. Der Standard stellt klar, ob von einem Unternehmen ausgegebene Finanzinstrumente  als Eigen- oder Fremdkapital anzusehen sind. Entscheidend ist hierbei der wirtschaftliche Gehalt des  Vertrages, nicht seine rechtliche Ausgestaltung (‚substance over form’). Der Emittent eines  Finanzinstruments muss zum Zeitpunkt des erstmaligen Ansatzes eine Klassifizierung vornehmen. Ein  Finanzinstrument ist nur dann ein Eigenkapitalinstrument, wenn das Instrument keine vertragliche  Verpflichtung zur Lieferung von flüssigen Mitteln oder anderen finanziellen Vermögenswerten an ein  anderes Unternehmen beinhaltet.  

Die Satzung der SEO S.A. sieht eine feste Dividende sowohl für Vorzugsaktien als auch für   Stammaktien vor. Diese Verpflichtung, flüssige Mittel an andere Unternehmen zu liefern, stellt den  wirtschaftlichen Gehalt dar. Das gesamte gezeichnete Kapital der SEO S.A. in Höhe von  30,967 Mio. EUR (Vorjahr: 30,967 Mio. EUR) ist als langfristige Finanzverbindlichkeit auszuweisen.  Der Wertansatz beruht auf der Interpretation, dass das von den Aktionären ursprünglich eingezahlte  Kapital ausschließlich die festgeschriebene Dividende als Ertrag generiert. Somit stellt die Dividende  die Verzinsung der Finanzverbindlichkeit dar und wird als Finanzaufwand in der Gewinn- und  Verlustrechnung ausgewiesen.  

Die übrigen Kapital- und Gewinnrücklagen werden nicht in die Finanzverbindlichkeiten umgegliedert,   sondern innerhalb der Konzern-Gewinnrücklagen ausgewiesen. Dies resultiert aus der Interpretation  der bestehenden Verträge sowie der Satzung der SEO S.A. Tatsächlich ist die oben beschriebene  Dividende als Mindestdividende anzusehen. Somit sind die Konzern-Gewinnrücklagen im Eigenkapital  

auszuweisen, sofern keine anderslautende Vereinbarung hinsichtlich der Verwendung dieser   Rücklagen getroffen wurde.  

Gewinnrücklagen der Tochtergesellschaften, die an die Muttergesellschaft SEO S.A. ausgeschüttet   werden und dort in die Verrechnung der Jahreskosten mit dem Jahreskostenträger RWE  umsatzmindernd einfließen (siehe 2.3 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs- und  Bewertungsmethoden o) Ertragsrealisierung), werden im Konzernabschluss aus den Gewinnrücklagen  in das Periodenergebnis umgebucht, um so die Entwicklung der Konzern-Gewinnrücklagen korrekt  abzubilden. In der Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung sowie in der Konzern-  Kapitalflussrechnung sind sie als Ausschüttung von Gewinnrücklagen dargestellt.  

Die gesetzliche Rücklage der SEO S.A. wird im Konzernabschluss weiterhin als Eigenkapital   ausgewiesen.  

Erwirbt die SEO S.A. eigene Anteile, so werden diese zu Anschaffungskosten bewertet. Der Kauf, der   Verkauf, die Ausgabe oder die Einziehung von eigenen Anteilen wird erfolgsneutral erfasst. Etwaige  Unterschiedsbeträge zwischen dem Buchwert und der Gegenleistung werden im Falle einer  Wiederausgabe als Aktienaufgeld erfasst. Der Konzern kann die mit den eigenen Anteilen verbundenen  Stimmrechte nicht ausüben. Seit 2016 wird den eigenen Anteilen auf Basis einer Gesetzesänderung in  Luxemburg eine Dividende zugeordnet, die jedoch nicht ausgeschüttet, sondern in die  Gewinnrücklagen eingestellt wird.  

Zuwendungen der öffentlichen Hand werden erfasst, wenn hinreichende Sicherheit dafür besteht, dass   die Zuwendungen gewährt werden und das Unternehmen die damit verbundenen Bedingungen erfüllt.  Aufwandsbezogene Zuwendungen werden als Ertrag erfasst. Zuwendungen für einen Vermögenswert  werden in der Bilanz als Passivposten angesetzt und dieser wird in gleichen Raten über die geschätzte  Nutzungsdauer des entsprechenden Vermögenswertes ertragswirksam aufgelöst.  

Der SEO S.A. steht laut Artikel 7 des Staatsvertrages vom 10. Juli 1958 eine 50%ige Steuerermäßigung   auf alle Steuern, die auf Einkommen oder Vermögenswerten beruhen, zu.  

Eine Rückstellung wird dann angesetzt, wenn der Konzern eine gegenwärtige (gesetzliche oder   faktische) Verpflichtung aufgrund eines vergangenen Ereignisses hat, der Abfluss von Ressourcen mit  wirtschaftlichem Nutzen zur Erfüllung der Verpflichtung wahrscheinlich und eine verlässliche Schätzung  der Höhe der Verpflichtung möglich ist.  

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen werden für Verpflichtungen aus   Anwartschaften und laufenden Leistungen an berechtigte aktive und ehemalige Mitarbeiter gebildet.  Die Verpflichtungen beziehen sich insbesondere auf Ruhegelder als Zusatzversorgung. Die  individuellen Zusagen bemessen sich i. d. R. nach der Dauer der Zugehörigkeit und der Vergütung der  Mitarbeiter.  

Die betriebliche Altersversorgung besteht aus einem leistungsorientierten Versorgungssystem. Bei   leistungsorientierten Versorgungsplänen besteht die Verpflichtung des Unternehmens darin, zugesagte  Leistungen an aktive und frühere Mitarbeiter zu erfüllen.  

Der Rückstellungsbewertung liegt das Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected-Unit-Credit-Methode)   zu Grunde. Zur Deckung der Pensionsverpflichtung wurde kein Fonds gebildet. Biometrische Risiken  (Tod und Invalidität) sind gemäß Betriebsrentengesetz vom 8. Juni 1999 an einen Versicherer  ausgelagert worden.  

Dienstzeit- und Zinsaufwand werden im Personalaufwand ausgewiesen.  

Die versicherungsmathematischen Gewinne/Verluste werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis   erfasst (siehe 5.10 Rückstellungen, Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen).  

Verbindlichkeiten aus Lieferungnen und Leistungen werden zum Rückzahlungsbetrag angesetzt.  

Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasingverträgen werden gemäß IFRS 16 in Höhe des Barwertes  der Leasingraten passiviert. Der Leasingnehmer erfasst einen Vermögenswert aus einem  Nutzungsrecht sowie eine Leasingverbindlichkeit im Zeitpunkt des Beginns des Leasingverhältnisses.  Die Höhe des Vermögenswerts entspricht im Zugangszeitpunkt der Höhe der Leasingverbindlichkeit  zuzüglich etwaiger anfänglicher direkter Kosten des Leasingnehmers. Die Leasingverbindlichkeit  bemisst sich als der Barwert der Leasingzahlungen, die während der Laufzeit des Leasingverhältnisses  gezahlt werden. Abgezinst werden die Zahlungen mit dem dem Leasingverhältnis zugrundeliegenden  Zinssatz, falls dieser verlässlich bestimmt werden kann. Sofern der Leasingnehmer diesen nicht ohne  weiteres ermitteln kann, verwendet er seinen Grenzfremdkapitalzinssatz. Dieser stellt den Zinssatz für  eine Mittelaufnahme mit ähnlicher Laufzeit und Besicherung dar, um den Vermögenswert in einer  vergleichbaren wirtschaftlichen Situation finanzieren zu können.  

Tatsächliche Ertragsteuern  

Die tatsächlichen Steuererstattungsansprüche und Steuerschulden für die laufende Periode werden   mit dem Betrag bemessen, in dessen Höhe eine Erstattung von der Steuerbehörde bzw. eine Zahlung  an die Steuerbehörde erwartet wird. Der Berechnung des Betrags werden die Steuersätze und  Steuergesetze zugrunde gelegt, die zum Abschlussstichtag in den Ländern gelten, in denen der  Konzern tätig ist und zu versteuerndes Einkommen erzielt. Bei Bedarf werden Steuerrückstellungen  angesetzt.  

Latente Steuern  

Die Bildung latenter Steuern erfolgt unter Anwendung der Liability-Methode auf zum Abschlussstichtag   bestehende temporäre Differenzen zwischen dem Wertansatz eines Vermögenswertes bzw. einer  Schuld in der Bilanz und dem Steuerbilanzwert sowie auf temporäre Differenzen aus  Konsolidierungsvorgängen.  

Latente Steueransprüche werden für alle abzugsfähigen temporären Unterschiede in dem Maße   erfasst, in dem es wahrscheinlich ist, dass zu versteuerndes Einkommen verfügbar sein wird, gegen  das die abzugsfähigen temporären Differenzen verwendet werden können.  

Latente Steueransprüche und -schulden werden anhand der Steuersätze bemessen, die in der Periode,   in der ein Vermögenswert realisiert wird oder eine Schuld erfüllt wird, voraussichtlich Gültigkeit erlangen  werden. Dabei werden die Steuersätze (und Steuergesetze) zugrunde gelegt, die zum  Abschlussstichtag gelten.  

Umsatzsteuer  

Erträge, Aufwendungen und Vermögenswerte werden nach Abzug der Umsatzsteuer erfasst. Eine   Ausnahme bilden folgende Fälle: Wenn die beim Kauf von Vermögenswerten oder der  Inanspruchnahme von Dienstleistungen angefallene Umsatzsteuer nicht von der Steuerbehörde  zurückgefordert werden kann, wird die Umsatzsteuer als Teil der Anschaffungs- oder  Herstellungskosten des Vermögenswertes bzw. als Teil der Aufwendungen erfasst.  

Forderungen und Verbindlichkeiten werden mitsamt dem darin enthaltenen Umsatzsteuerbetrag   angesetzt.  

Der Umsatzsteuerbetrag, der von der Steuerbehörde zu erstatten oder an diese abzuführen ist, wird in   der Bilanz unter den Sonstigen Forderungen bzw. Sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesen.  

Erträge werden erfasst, wenn es wahrscheinlich ist, dass der wirtschaftliche Nutzen dem Konzern   zufließen wird und die Höhe der Erträge verlässlich bestimmt werden kann. Erträge werden zum  beizulegenden Zeitwert des erhaltenen oder zu beanspruchenden Entgelts abzüglich gewährter Skonti  und Rabatte sowie der Umsatzsteuer oder anderer Abgaben bewertet. Die Ertragsrealisierung setzt  darüber hinaus die Erfüllung nachfolgend aufgelisteter Ansatzkriterien voraus:  

Erträge aus Stromgeschäften  

Erträge werden erfasst, sobald sie realisiert sind. Dies ist der Fall, wenn die Leistung erbracht wurde,   in der Regel mit der Lieferung des Stroms ins Netz der Abnehmer.  

Der zwischen SEO und RWE abgeschlossene Vertrag vom 21. Februar 1956 sowie der Zusatzvertrag   zwischen beiden Parteien von 1958 regelt die Deckung der Jahreskosten. Der Jahreskostenträger  RWE verpflichtet sich vertraglich, für die Bereitstellung und Nutzung des Pumpspeicherkraftwerks alle  anfallenden Aufwendungen inklusive Abschreibungen und Gewinne zu übernehmen, die SEO ihm in  Rechnung stellt. Der Gewinn der Jahreskostengesellschaft SEO S.A. wird dabei anhand einer  vertraglich festgelegten Verzinsung des Gesellschaftskapitals ermittelt.  

In Bezug auf die in 2015 in Betrieb genommene Maschine 11 regelt der zwischen den Parteien SEO,   Großherzogtum Luxemburg, RWE und Enovos abgeschlossene Vertrag vom 18. August 2009 die  Nutzung der Maschine 11 sowie die Deckung der Jahreskosten, die der Maschine 11 zuzuordnen sind.  Die beiden Partner RWE und Enovos verpflichten sich, die Jahreskosten der Maschine 11, soweit es  sich um unmittelbare Kosten handelt, zu jeweils 50% bzw., soweit es sich um unmittelbare  Abschreibungen oder Finanzierungskosten handelt, im Verhältnis der jeweiligen Anteile an den  durchgeführten Investitionen zu übernehmen. Mittelbare Kosten werden der Maschine 11 mittels eines  Leistungsschlüssels zugeordnet. Enovos beteiligt sich bis zu einer Deckelung an diesen Kosten.  

Für die beiden von der SEO S.A. geführten Laufwasserkraftwerke Grevenmacher und Palzem besteht   eine vergleichbare vertragliche Vereinbarung zwischen SEO und RWE bzw. Enovos. Dieser Vertrag  regelt ebenfalls die Übernahme der Jahreskosten inklusive eines anteiligen Gewinns durch RWE und  Enovos zu jeweils 50%. Der in den beiden Laufwasserkraftwerken erzeugte Strom steht den beiden  Jahreskostenträgern jeweils hälftig zu.  

Zudem kauft die SEO S.A. den von ihrer Tochtergesellschaft Cefralux im Kraftwerk Schengen   produzierten Strom auf Grund von vertraglichen Vereinbarungen, die mit der oben beschriebenen  Jahreskostenregelung vergleichbar sind, wobei der Gewinn anhand einer am Kapitalmarkt orientierten  Verzinsung des Gesellschaftskapitals festgelegt wird. Den in Schengen produzierten und an Enovos  gelieferten Strom berechnet SEO an Enovos auf Basis der Jahreskosten zuzüglich eines Gewinns.  

Der Konzern ermittelt an jedem Abschlussstichtag, ob Anhaltspunkte für eine Wertminderung nicht-   finanzieller Vermögenswerte vorliegen. Liegen solche Anhaltspunkte vor oder ist eine jährliche  Überprüfung eines Vermögenswerts auf Werthaltigkeit erforderlich, nimmt der Konzern eine Schätzung  des erzielbaren Betrags des jeweiligen Vermögenswerts vor. Der erzielbare Betrag eines  Vermögenswerts ist der höhere der beiden Beträge aus beizulegendem Zeitwert eines  Vermögenswerts abzüglich Veräußerungskosten und dem Nutzungswert. Der erzielbare Betrag ist für  jeden einzelnen Vermögenswert zu bestimmen. Übersteigt der Buchwert eines Vermögenswerts den  jeweils erzielbaren Betrag, ist der Vermögenswert wertgemindert und wird auf seinen erzielbaren  Betrag abgeschrieben. Zur Ermittlung des Nutzungswerts werden die erwarteten künftigen Cashflows  unter Zugrundelegung eines Abzinsungssatzes vor Steuern, der die aktuellen Markterwartungen  hinsichtlich des Zinseffekts und der spezifischen Risiken des Vermögenswerts widerspiegelt, auf ihren  Barwert abgezinst. Zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts abzüglich Veräußerungskosten  werden, falls vorhanden, kürzlich erfolgte Markttransaktionen berücksichtigt. Sind keine derartigen  Transaktionen identifizierbar, wird ein angemessenes Bewertungsmodell angewandt. Dieses stützt sich  auf Bewertungsmultiplikatoren, Börsenkurse von börsengehandelten Anteilen an Tochterunternehmen  oder andere zur Verfügung stehende Indikatoren für den beizulegenden Zeitwert.  

Der Konzern legt seiner Wertminderungsbeurteilung detaillierte Budget- und Prognoserechnungen   zugrunde. Solche Budget- und Prognoserechnungen erstrecken sich in der Regel über fünf Jahre bzw.  in gegebenen Fällen über die Dauer der entsprechenden Konzessionen. Für längere Zeiträume wird  eine langfristige Wachstumsrate bestimmt und zur Prognose der künftigen Cashflows nach dem fünften  Jahr angewandt.  

Für Vermögenswerte, mit Ausnahme des Geschäfts- oder Firmenwerts, wird zu jedem   Abschlussstichtag eine Überprüfung vorgenommen, ob Anhaltspunkte dafür vorliegen, dass ein zuvor  erfasster Wertminderungsaufwand nicht mehr länger besteht oder sich verringert hat. Wenn solche  Anhaltspunkte vorliegen, nimmt der Konzern eine Schätzung des erzielbaren Betrags des  Vermögenswerts vor. Ein zuvor erfasster Wertminderungsaufwand wird nur dann rückgängig gemacht,  wenn sich seit der Erfassung des letzten Wertminderungsaufwands eine Änderung der Annahmen  ergeben hat, die bei der Bestimmung des erzielbaren Betrags herangezogen wurden. Die  Wertaufholung ist dahingehend begrenzt, dass der Buchwert eines Vermögenswerts weder seinen  erzielbaren Betrag noch den Buchwert übersteigen darf, der sich nach Berücksichtigung planmäßiger  Abschreibungen ergeben hätte, wenn in früheren Jahren kein Wertminderungsaufwand für den  Vermögenswert erfasst worden wäre. Eine Wertaufholung wird erfolgswirksam erfasst, es sei denn, der  Vermögenswert wird nach der Neubewertungsmethode bilanziert. In diesem Fall wird die  Wertaufholung als Wertsteigerung aus der Neubewertung behandelt.  

Die Überprüfung von immateriellen Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer auf   Werthaltigkeit würde – sofern vorhanden – mindestens einmal jährlich zum 31. Dezember erfolgen. Sie  würde in Abhängigkeit des Einzelfalls für den einzelnen Vermögenswert durchgeführt. Eine  

Überprüfung würde ebenfalls dann stattfinden, wenn Umstände darauf hindeuteten, dass der Wert   gemindert sein könnte.  

Seit dem Geschäftsjahr 2012, als der langjährige Stromlieferungsvertrag zwischen Cedecel France und   EDF auslief und sich die Frage nach der Werthaltigkeit des Buchwertes des betroffenen  Anlagevermögens der Cedecel France stellte, wird ein jährlich aktualisierter Wertminderungstest  durchgeführt. Es handelt sich dabei um sämtliche zur Stromerzeugung erforderlichen Vermögenswerte  des Anlagevermögens der vier Laufwasserkraftwerke der Cedecel France, die zu diesem Zweck als  zahlungsmittelgenerierende Einheit zusammengefasst werden  

Zur Ermittlung des erzielbaren Betrags dieser zahlungsmittelgenerierenden Einheit in Form eines   Nutzungswertes wird ein Business Plan mit folgenden Prämissen aufgestellt: Die Produktionsmengen  der Planjahre entsprechen dem langjährigen Durchschnittswert. Die Absatzpreise basieren auf  vorhandenen Marktinformationen und den aktuellen Preisindikationen der Strombörse EEX. Sehr  kurzfristige Preisschwankungen werden durch die Berücksichtigung der Preisentwicklung während  eines längerfristigen Zeitraums geglättet und so eine kurzfristige Volatilität ausgeschlossen. Der für die  Diskontierung der zukünftigen Geldflüsse verwendete Zinssatz vor Steuern setzt sich zusammen aus  einem langfristigen Marktzins und einem auf die Branche ausgelegten Risikoaufschlag. Die laufende  Konzession zur Nutzung der hydraulischen Wasserkraft wurde im Jahr 1994 an Cedecel France  übertragen. Sie hat eine Laufzeit bis März 2027 und kann um weitere 30 Jahre verlängert werden. Da  SEO grundsätzlich ein langfristiges Engagement in allen Geschäftsbereichen bereits in der  Vergangenheit realisiert hat und auch in Zukunft anstrebt, wurde die Verlängerung der Konzession um  30 Jahre bei der Ermittlung des erzielbaren Ertrags zugrunde gelegt.  

Für die Vermögenswerte der Cedecel France wurde in den Jahren 2012 bis 2015 ein   Wertminderungsaufwand von insgesamt 8,093 Mio. EUR erfasst. In den Geschäftsjahren 2016 bis 2020  ergab sich kein weiterer Anpassungsbedarf. Aufgrund der sich positiv auswirkenden externen Einflüsse  auf die Ertragskraft der Cedecel France in Form steigender Marktpreise wurden in den Geschäftsjahren  2021 und 2022 erneut Überprüfungen der Werthaltigkeit durchgeführt, die zu einer Aufwertung der  betroffenen Vermögenswerte der Cedecel France von 0,475 Mio. EUR in 2021 und von 0,659 Mio. EUR  in 2022 führten. Für den Wertminderungstest 2023 wurde der Zinssatz für die Diskontierung der  zukünftigen Geldflüsse auf 8,0 % (Vorjahr 7,5 %) festgelegt. Im Geschäftsjahr 2023 ergab sich keine  Notwendigkeit, die Wertansätze der Vermögensgegenstände zu verändern.  

Die Sensitivitätsanalyse in Bezug auf die wesentlichen Prämissen führt zu folgenden Erkenntnissen:   Eine Erhöhung bzw. eine Reduzierung der durchschnittlichen Erlöse um 2 EUR/MWh (entspricht rund  2,9%) würde beim ermittelten Zeitwert zu einer Steigerung von 0,499 Mio. EUR bzw. einem Rückgang  um 0,511 Mio. EUR führen. Eine Veränderung des Zinssatzes für die Diskontierung der zukünftigen  Geldflüsse hätte folgende Auswirkungen auf den beizulegenden Zeitwert: +0,5%-Punkte führt zu einer  Reduzierung um 0,090 Mio. EUR, +1,0%-Punkte zu einer Reduzierung um 0,167 Mio. EUR, -0,5%-  Punkte führt zu einer Erhöhung um 0,086 Mio. EUR, -1,0%-Punkte zu einer Erhöhung um 0,185  Mio. EUR. Eine Veränderung der Produktionsmenge würde sich wie folgt auf den beizulegenden  Zeitwert auswirken: +1.000 MWh führt zu einer Erhöhung um 0,632 Mio. EUR, -1.000 MWh zu einer  Reduzierung um 0,656 Mio. EUR.  

Für die Aufstellung dieses Konzernabschlusses wurden die für die Aufstellung des Konzernabschlusses   zum 31. Dezember 2022 angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden unverändert  übernommen. Eine Ausnahme von diesem Grundsatz bilden die zum 1. Januar 2023 erstmals  anzuwendenden Standards und Interpretationen:  

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IFRS 17 Insurance Contracts including Amendments to IFRS 17  

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Disclosure of Accounting Policies (Amendments to IAS 1)  

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Definition of Accounting Estimates (Amendments to IAS 8)  

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Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction (Amendments  

to IAS 12)  

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Initial application of IFRS 17 and IFRS 9 – Comparative information (Amendments to IFRS 17)  

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International Tax Reform – Pillar Two Model Rules (Amendments to IAS 12)  

IFRS 17 Insurance Contracts including Amendments to IFRS 17  

Der Standard regelt die Bilanzierung von Versicherungsverträgen. IFRS 17 ersetzt den bisher gültigen   Übergangsstandard IFRS 4. In den Anwendungsbereich fallen Versicherungsverträge,  Rückversicherungsverträge  

sowie  

Kapitalanlageverträge  

mit  

ermessensabhängiger  

Überschussbeteiligung. Nach IFRS 17 werden Versicherungsverträge grundsätzlich nach dem   allgemeinen Modell bewertet. Darunter wird für eine Gruppe von Versicherungsverträgen bei  erstmaligem Ansatz der Erfüllungswert und die vertragliche Servicemarge ermittelt. In Abhängigkeit  davon, worauf sich Änderungen der zugrundeliegenden Parameter beziehen, wird im Rahmen der  Folgebewertung entweder das versicherungstechnische Ergebnis oder die versicherungstechnischen  Finanzerträge/ -aufwendungen berührt bzw. es kann zunächst zu einer Anpassung der vertraglichen  Servicemarge kommen, die erst in späteren Perioden die GuV berührt. Die am 18.05.2017  veröffentlichte Fassung von IFRS 17 sah eine Erstanwendung für Geschäftsjahre vor, die am oder nach  dem 01.01.2021 beginnen. Der IASB hat am 25.06.2020 Amendments to IFRS 17 verabschiedet und  damit das Datum der erstmaligen verpflichtenden Anwendung von IFRS 17 auf den 01.01.2023  verschoben. Weiterhin wurden darin Änderungen vorgenommen, um Bedenken und  Umsetzungsherausforderungen zu adressieren, die in Bezug auf IFRS 17 nach dessen  Veröffentlichung identifiziert wurden.  

Disclosure of Accounting Policies (Amendments to IAS 1)  

Die Änderungen an IAS 1 und am IFRS-Leitliniendokument 2 sollen die Ersteller bei der Entscheidung   unterstützen, welche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sie im Abschluss angeben müssen.  Einem Unternehmen wird jetzt vorgeschrieben, wesentliche Informationen in Bezug auf Bilanzierungs-  und Bewertungsmethoden und nicht mehr seine bedeutenden Bilanzierungs- und Bewertungs-  

methoden anzugeben.  

Definition of Accounting Estimates (Amendments to IAS 8)  

Die Änderungen an IAS 8 sollen dabei helfen, zwischen Rechnungslegungsmethoden und   rechnungslegungsbezogenen Schätzungen zu unterscheiden. Nach der neuen Definition sind  rechnungslegungsbezogene Schätzungen monetäre Beträge im Abschluss, die mit Bewertungs-  unsicherheiten behaftet sind. Unternehmen entwickeln rechnungslegungsbezogene Schätzungen,  wenn die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden erfordern, dass Posten im Abschluss auf eine Art  und Weise bewertet werden, die eine Bewertungsunsicherheit beinhaltet. Die Änderung einer  rechnungslegungsbezogenen Schätzung, die aus neuen Informationen oder neuen Entwicklungen  resultiert, stellt keine Korrektur eines Fehlers dar.  

Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction (Amendments to IAS   12)  

Die Änderung an IAS 12 engt den Anwendungsbereich der Ausnahmeregelung (sog. initial recognition   exemption), nach der im Zeitpunkt des Zugangs eines Vermögenswerts oder einer Schuld keine aktiven  oder passiven latenten Steuern anzusetzen sind, ein. Entstehen bei einer Transaktion gleichzeitig  abzugsfähige und zu versteuernde temporäre Differenzen in gleicher Höhe, fallen diese nicht mehr  unter die Ausnahmeregelung, sodass aktive und passive latente Steuern zu bilden sind.  

Initial application of IFRS 17 and IFRS 9 – Comparative information (Amendments to IFRS 17)  

Die Änderung betrifft Unternehmen, die IFRS 17 und IFRS 9 gleichzeitig erstmals anwenden. Die   Änderung betrifft finanzielle Vermögenswerte, für die bei der Erstanwendung von IFRS 17 und IFRS 9  Vergleichsinformationen dargestellt werden, die jedoch für IFRS 9 nicht angepasst wurden. Nach der  

Änderung ist es einem Unternehmen gestattet, Vergleichsinformationen über einen finanziellen   Vermögenswert so darzustellen, als ob die Vorschriften zur Klassifizierung und Bewertung von IFRS 9  bereits zuvor auf diesen finanziellen Vermögenswert angewendet worden wären.  

International Tax Reform – Pillar Two Model Rules (Amendments to IAS 12)  

Mit den Änderungen an IAS 12 wird eine vorübergehende Ausnahme für die Bilanzierung latenter   Steuern im Rahmen der Umsetzung der globalen Mindestbesteuerung (Pillar Two-Regelungen der  OECD) eingeführt. Dies soll dazu beitragen, die Konsistenz der Abschlüsse zu gewährleisten und  gleichzeitig die Umsetzung der Vorschriften zu erleichtern. Außerdem werden gezielte  Offenlegungspflichten eingeführt, die den Anlegern helfen sollen, die Auswirkungen hinsichtlich der aus  der Reform resultierenden Ergänzungssteuern auf das Unternehmen besser zu verstehen,  insbesondere bevor die länderspezifischen Rechtsvorschriften zur Umsetzung der Mindestbesteuerung  in Kraft treten.  

Die erstmalige Anwendung dieser Änderungen und Verbesserungen haben keine Auswirkungen weder   auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns noch auf deren Darstellung.  

Eine Reihe von neuen Standards und Änderungen zu Standards sind in Berichtsperioden eines nach   dem 1. Januar 2023 beginnenden Geschäftsjahres anzuwenden, wobei eine vorzeitige Anwendung  möglich ist. Der Konzern hat die nachstehenden neuen oder geänderten Standards bei der Erstellung  dieses Konzernabschlusses nicht vorzeitig angewendet:  

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Classifications of Liabilities as Current or Non-Current (Amendments to IAS 1) [ab 01.01.2024]  

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Lease Liability in a Sale and Leaseback (Amendments to IFRS 16) [ab 01.01.2024]  

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Non-Current Liabilities with Covenants (Amendments to IAS 1) [ab 01.01.2024]  

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Supplier Finance Arrangements (Amendments to IAS 7 and IFRS 7) [ab 01.01.2024]  

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Lack of Exchangeability (Amendments to IAS 21) [ab 01.01.2025]  

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Sale or Contribution of Assets between an Investor and its Associate or Joint Venture   (Amendments to IFRS 10 and IAS 28)  

Classifications of Liabilities as Current or Non-Current (Amendments to IAS 1)  

Die Änderungen an IAS 1 sollen die Kriterien zur Klassifizierung von Schulden als kurz- oder langfristig   klarstellen. Zukünftig sollen ausschließlich Rechte, die am Ende der Berichtsperiode bestehen,  maßgeblich für die Klassifizierung einer Schuld sein. Darüber hinaus wurden ergänzende Leitlinien für  die Auslegung des Kriteriums „Recht, die Erfüllung der Schuld um mindestens zwölf Monate zu  verschieben“ sowie Erläuterungen zum Merkmal „Erfüllung“ aufgenommen. Die am 23.01.2020  veröffentlichten Änderungen an IAS 1 sahen eine Erstanwendung für Geschäftsjahre vor, die am oder  nach dem 01.01.2022 beginnen. Der IASB hat am 15.07.2020 Classification of Liabilities as Current or  Non-current - Deferral of Effective Date verabschiedet und damit das Datum der erstmaligen  verpflichtenden Anwendung der Änderungen auf den 01.01.2023 verschoben. Mit den am 31.10.2022  verabschiedeten Non-Current Liabilites with Covenants wurde das Datum der erstmaligen  verpflichtenden Anwendung der Änderungen nochmals verschoben, nunmehr auf den 01.01.2024.  

Lease Liability in a Sale and Leaseback (Amendments to IFRS 16)  

Die Änderung beinhaltet Vorgaben für die Folgebewertung bei Leasingverhältnissen im Rahmen eines   Sale-and-Leaseback (SLB) für Verkäufer-Leasingnehmer. Hierdurch soll vor allem die Folgebewertung  von Leasingverbindlichkeiten vereinheitlicht werden, um so unangemessene Gewinnrealisierungen zu  verhindern. Grundsätzlich führt die Änderung dazu, dass bei der Folgebewertung von Leasing-  verbindlichkeiten im Rahmen eines SLB die zu Laufzeitbeginn erwarteten Zahlungen zu  berücksichtigen sind. In jeder Periode wird die Leasingverbindlichkeit um die erwarteten Zahlungen  reduziert und die Differenz zu den tatsächlichen Zahlungen erfolgswirksam erfasst.  

Non-Current Liabilities with Covenants (Amendments to IAS 1)  

Durch die Änderungen an IAS 1 wird hinsichtlich der Klassifizierung von Schulden als kurz- oder   langfristig klargestellt, dass nur Nebenbedingungen, die ein Unternehmen am oder vor dem  Abschlussstichtag erfüllen muss, diese Klassifizierung beeinflussen. Allerdings muss ein Unternehmen  im Anhang Informationen offenlegen, die es den Abschlussadressaten ermöglichen, das Risiko zu  verstehen, dass langfristige Schulden mit Nebenbedingungen innerhalb von zwölf Monaten rückzahlbar  werden könnten.  

Supplier Finance Arrangements (Amendments to IAS 7 and IFRS 7)  

Durch die Änderungen soll die Transparenz von Lieferantenfinanzierungsvereinbarungen und deren   Auswirkungen auf die Verbindlichkeiten, Cashflows und das Liquiditätsrisiko eines Unternehmens  erhöht werden. Die Änderungen ergänzen die bereits bestehenden Angabeanforderungen  dahingehend, dass Unternehmen verpflichtet werden, qualitative und quantitative Informationen über  Finanzierungsvereinbarungen mit Lieferanten zur Verfügung zu stellen.  

Lack of Exchangeability (Amendments to IAS 21)  

Die Änderungen an IAS 21 verpflichten ein Unternehmen zur Anwendung eines einheitlichen Ansatzes   bei der Beurteilung, ob eine Währung umtauschbar ist, und, sofern dies nicht der Fall ist, bei der  Bestimmung des zu verwendenden Wechselkurses sowie der erforderlichen Anhangangaben.  

Sale or Contribution of Assets between an Investor and its Associate or Joint Venture (Amendments to   IFRS 10 and IAS 28)  

Durch die Änderungen wird klargestellt, dass bei Transaktionen mit einem assoziierten Unternehmen   oder Joint Venture das Ausmaß der Erfolgserfassung davon abhängt, ob die veräußerten oder  eingebrachten Vermögenswerte einen Geschäftsbetrieb darstellen. Der Zeitpunkt des Inkrafttretens ist  vom IASB im Dezember 2015 auf unbestimmte Zeit verschoben worden, bis das Forschungsprojekt  zur Bilanzierung nach der Equity-Methode abgeschlossen ist.  

Sämtliche nach dem 1. Januar 2023 anzuwendenden neuen oder geänderten Standards und   Interpretationen haben voraussichtlich keine Auswirkungen weder auf die Vermögens-, Finanz- und  Ertragslage des Konzerns noch auf deren Darstellung. Der Konzern wird sie anwenden, sobald sie in  Kraft treten.  

Bei der Erstellung des Konzernabschlusses werden vom Management Ermessensentscheidungen,   Schätzungen und Annahmen getroffen, die sich auf die Höhe der zum Ende der Berichtsperiode  

ausgewiesenen Erträge, Aufwendungen, Vermögenswerte und Schulden sowie die Angabe von   Eventualverbindlichkeiten auswirken. Durch die mit diesen Annahmen und Schätzungen verbundene  Unsicherheit könnten jedoch Ergebnisse entstehen, die in zukünftigen Perioden zu Anpassungen des  Buchwerts der betroffenen Vermögenswerte oder Schulden führen.  

Auf Grund der Besonderheiten des Vertragswerks der SEO S.A. und der Cefralux sind Schätzungen   hinsichtlich der Ertragslage dieser beiden Gesellschaften nicht erforderlich. Die bestehenden  Jahreskostenverträge zwischen SEO und RWE bzw. Enovos sowie zwischen Cefralux und SEO bzw.  Enovos verpflichten die Jahreskostenträger RWE und Enovos, alle anfallenden Aufwendungen  inklusive eines Gewinns zu übernehmen (siehe 2.3 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs-  und Bewertungsmethoden, o) Ertragsrealisierung).  

Hinsichtlich der Ermessensentscheidungen, die das Management bezüglich IFRS 16   Leasingverhältnisse und IAS 32 Eigen- oder Fremdkapital getroffen hat, wird auf die Erläuterungen im  Kapitel 2.3 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, d) Sonstige  

finanzielle Vermögenswerte – Leasingforderungen und h) Eigenkapital verwiesen. Bei den Annahmen   über die Werthaltigkeit der Leasingforderung orientiert sich das Management aufgrund des besonderen  Vertragswerks an der Bonität des Schuldners und nicht an der Werthaltigkeit der Maschinen, die  Gegenstand des Leasingverhältnisses sind. Erläuterungen hierzu finden sich in Kapitel 9.  Zielsetzungen und Methoden des Finanzrisikomanagements.  

Die wichtigsten zukunftsbezogenen Annahmen sowie sonstige am Abschlussstichtag bestehende   Hauptquellen von Schätzungsunsicherheiten, aufgrund derer ein Risiko besteht, dass innerhalb des  nächsten Geschäftsjahres eine Anpassung der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden  erforderlich sein wird, beschränken sich auf die Pensionsleistungen und die Durchführung von  Wertminderungstests.  

Der Aufwand aus leistungsorientierten Plänen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses sowie der   Barwert der Pensionsverpflichtung werden anhand von versicherungsmathematischen Berechnungen  ermittelt. Eine versicherungsmathematische Bewertung erfolgt auf der Grundlage diverser Annahmen.  Hierzu zählen die Bestimmung der Abzinsungssätze, künftiger Lohn- und Gehaltssteigerungen, der  Sterblichkeitsrate und künftiger Rentensteigerungen. Aufgrund der Komplexität der Bewertung, der  zugrundeliegenden Annahmen und ihrer Langfristigkeit reagiert eine leistungsorientierte Verpflichtung  höchst sensibel auf Änderungen dieser Annahmen. Alle Annahmen werden zu jedem  Abschlussstichtag überprüft. Bei der Ermittlung des angemessenen Diskontierungssatzes orientiert  sich das Management an den aktuellen Marktzinssätzen. Die Sterberate basiert auf öffentlich  zugänglichen Sterbetafeln für das jeweilige Land. Künftige Lohn- und Gehalts- sowie  Rentensteigerungen basieren auf erwarteten künftigen Inflationsraten für das jeweilige Land.  

Bei der Erstellung des Business Plans für die Durchführung des Wertminderungstests für die   Vermögenswerte der Cedecel France (siehe 2.3 Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungs- und  Bewertungsmethoden, p) Wertminderung von nicht-finanziellen Vermögenswerten) hat sich der  Konzern auf einen langjährigen Durchschnittswert der historischen Produktionsmengen und auf  Preisindikationen der EEX Strombörse für kommende Jahre gestützt. Zudem wurden bei der  Diskontierung der zukünftigen Geldflüsse ein langfristiger Marktzins und ein auf die Branche  ausgelegter Risikoaufschlag verwendet. Es können jedoch keine exakten Aussagen hinsichtlich der zu  erwartenden langfristigen Entwicklungen der Strompreise am Markt gemacht werden. Trotz aller  Vorsicht und Sorgfalt bei der Ermittlung des Wertminderungsbedarfs bleibt deshalb weiterer  Ermessensspielraum bei den getroffenen Entscheidungen.  

Im Konzern bestehen hinsichtlich der Auslegung steuerrechtlicher Vorschriften und Änderungen des   Steuerrechts nur geringe Unsicherheiten, da sich die Aktivitäten des Konzerns auf die Länder  Luxemburg, Deutschland und Frankreich beschränken, die über stabile Steuersysteme und  Besteuerungsverfahren verfügen. Latente Steueransprüche für nicht genutzte steuerliche  Verlustvorträge, sofern sie bestehen, werden in dem Maße angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist,  dass hierfür zu versteuerndes Einkommen verfügbar sein wird, so dass die Verlustvorträge tatsächlich  genutzt werden können. Bei der Ermittlung der Höhe der latenten Steueransprüche, die aktiviert  werden, ist eine wesentliche Ermessensausübung des Managements bezüglich des erwarteten  Eintrittszeitpunkts und der Höhe des künftig zu versteuernden Einkommens erforderlich. Im  Geschäftsjahr 2020 wurden vom Konzern erstmals latente Steueransprüche für nicht genutzte  Verlustvorträge ausgewiesen.  

Die Umsatzerlöse in Höhe von 33,876 Mio. EUR (Vorjahr: 27,579 Mio. EUR) enthalten ausschließlich   Erlöse aus Stromgeschäften.  

4.2 Sonstige betriebliche Erträge  

Die Sonstigen betrieblichen Erträge von 2,479 Mio. EUR (Vorjahr: 4,418 Mio. EUR) umfassen den   Ertrag aus Dritten in Rechnung gestellten Leistungen, die Rücknahme von Wertberichtigungen, die  Zuwendungen der öffentlichen Hand sowie die Auflösung von Rückstellungen und abgegrenzten  Lieferantenverbindlichkeiten. In 2023 enthalten sie zudem den Veräußerungsgewinn aus einem  Grundstücksverkauf und den Ertrag aus einer Vertragspönale gegenüber einem Lieferanten.  

Sonstige betriebliche Erträge (Werte in Euro)	2023	2022
Gewinn aus Abgängen von Sachanlagen	299.583,26	24.771,80
Dritten in Rechnung gestellte Leistungen	2.036.067,58	3.024.638,29
Rücknahme von Wertberichtigungen	-	659.335,16
Auflösung von Zuwendungen der öffentlichen Hand	46.325,52	46.325,52
Zuwendungen der öffentlichen Hand	81.447,28	78.151,49
Auflösung von Rückstellungen	7.926,89	584.124,36
Übrige	8.085,90	508,12
	2.479.436,43	4.417.854,74

4.3 Materialaufwand und Aufwand für bezogene Leistungen  

Dieser Posten umfasst vor allem die Kosten der Instandhaltungsarbeiten im Kraftwerk Vianden und in   den Laufwasserkraftwerken.  

Materialaufwand und Aufwand für bezogene Leistungen (Werte in	2023	2022
Euro)
Aufwendungen für Betriebsstoffe und für bezogene Waren	(608.264,43)	(588.012,38)
Aufwendungen für bezogene Leistungen	(13.905.456,63)	(10.289.707,83)
	(14.513.721,06)	(10.877.720,21)

4.4 Personalaufwand  

Der Personalaufwand betrifft die SEO S.A. und die Cedecel France S.A.. Aufwendungen für die   betriebliche Altersversorgung fallen nur bei der SEO S.A. an.  

Personalaufwand (Werte in Euro)	2023	2022
Löhne und Gehälter	(16.509.841,57)	15.705.719,55)
Soziale Abgaben	(2.160.840,74)	(2.092.395,79)
Aufwendungen für betriebliche Altersversorgung	(1.758.587,00)	(1.557.497,00)
	(20.429.269,31)	(19.355.612,34)