des parts de marché et des répercussions sur l’ensemble
de la filière.
Dans cet environnement, Solutions30 a souhaité
capitaliser sur sa structure financière solide et son
positionnement concurrentiel de référence pour se
maintenir en capacité de saisir les opportunités qui
peuvent naître d’un marché difficile, quitte à pénaliser
ponctuellement sa rentabilité. La marge d’EBITDA ressort
ainsi très en dessous de son niveau normatif, situé autour
de 15%, mais cette stratégie a permis au Groupe, en toute
fin d’exercice, de pallier la défaillance d’un acteur
important du secteur et de capter un important marché
dans le sud-est de la France. Ce contrat contribue
positivement au chiffre d’affaires et à la marge depuis le
début d’exercice 2023.
Au Benelux, le chiffre d’affaires atteint 221,9 millions
d’euros, en croissance purement organique de 38,3 %,
témoignant de l’excellente dynamique des marchés belge
et néerlandais. Cette performance s’appuie sur les
montées en charge des contrats signés dans le
déploiement de la fibre optique et sur la poursuite des
installations de compteurs intelligents en Flandre.
Ces montées en charge très rapides nécessitent d’une
part le recrutement et la formation des techniciens et
d’autre part le renfort des structures d’encadrement, mais
le Groupe maintient sur ce territoire une marge d’EBITDA
élevée à 12,8 % du chiffre d’affaires. Cette rentabilité à
deux chiffres traduit le modèle économique historique du
Groupe qui, à partir d’une taille critique de 100 M€ de
chiffre d’affaires sur une zone géographique, permet de
capitaliser sur l’augmentation des volumes d’interventions
standardisées et la densité du maillage géographique.
Dans les autres pays, le Groupe enregistre un chiffre
d’affaires de 256,8 millions d’euros sur l’exercice, soit une
croissance de 24,5 % % (15,5% en organique) par rapport
à la même période de 2021. L’activité est portée par la
bonne dynamique observée en Italie (déploiement du
réseau FTTH de TIM), en Pologne (conquête de parts de
marché dans le secteur des télécoms) et au Royaume-Uni
(intégration des activités de Mono dans le secteur
télécom). La révision des conditions tarifaires sur certains
contrats et la maîtrise des charges opérationnelles
permettent d’améliorer la marge d’EBITDA qui atteint 2,8
% dans ces pays qui n’ont pas encore atteint la taille
critique.
5.1.3.3 Rentabilité
Pour l’ensemble du Groupe, l’EBITDA ajusté s’établit à
46,7 millions d'euros à fin décembre 2022, contre 82,4 M€
un an plus tôt. Comme détaillé ci-dessus, la bonne
performance des activités hors France, qui constituent le
pilier de la croissance future, est masquée par la contre-
performance des activités françaises. L’EBITDA ajusté
intègre :
•20,9 millions d’euros liés aux opérations de
transformation rendues nécessaires par (i) la
redistribution géographique d’une partie des activités
dans le secteur des télécommunications en France, et
(ii) la défaillance d’un concurrent dans le sud-est du
pays ;
•10,1 millions d’euros liés à l’adaptation de la structure
opérationnelle en suite de l’arrêt des déploiements de
compteurs intelligents.
Retraité de ces éléments, l’EBITDA ajusté s’établirait à
77,7 millions d’euros, représentant 8,6% du chiffre
d’affaires.
Les coûts opérationnels augmentent de 9,0 % par rapport
à 2021 et représentent 85,6 % du chiffre d’affaires, contre
81,3 % un an plus tôt, tandis que les coûts de structure
augmentent de 2,9 % et représentent 9,2 % du chiffre
d’affaires, contre 9,3 % un an plus tôt.
Après comptabilisation des dotations aux dépréciations et
provisions opérationnelles pour un montant de 18,9
millions d'euros, et après amortissement du droit
d’utilisation des actifs loués (IFRS16) pour un montant de
28,1 millions d'euros, l’EBIT ajusté s’établit à -0,3 millions
d'euros.
L’exercice 2022 intègre 13,6 millions d’euros de charges
opérationnelles non courantes qui se composent
principalement de charges de restructuration (7,9 millions
d’euros), de dépenses exceptionnelles engagées par le
Groupe en réaction à la violente campagne de
dénigrement menée à son encontre en 2020-21 (2,4
millions d’euros) et de la charge relative au plan
d’intéressement long terme aujourd’hui sans valeur (1,9
millions d’euros).
Les amortissements des relations clientèles s’élèvent à
14,4 millions d'euros en 2022, contre 14,7 millions d'euros
un an plus tôt.
Le résultat financier est négatif à hauteur de 17,1 millions
d'euros, contre un produit de 4,2 millions d’euros pour
l’exercice 2021. Il intègre 11,0 millions d’euros d’élément
non-cash relatif à l’ajustement de la valeur des
compléments de prix (earn-out) principalement liées au
rachat des minoritaires des filiales du Groupe en
Allemagne. Cette revalorisation du complément de prix est
due au potentiel du marché allemand et aux nouveaux
contrats attendus sur ce territoire. Les charges d’intérêt
restent quant à elles stables à 2,7 millions d’euros contre
2,8 millions d’euros un an plus tôt.
Après comptabilisation d’une charge d’impôt de 5,6
millions d'euros, contre un produit de 5,4 millions d'euros
un an plus tôt, le résultat net part du Groupe fait ressortir
une perte de -50,1 millions d'euros, contre un bénéfice de
21,5 millions d'euros en 2021.
5.1.3 Structure financière
Au 31 décembre 2022, les capitaux propres du Groupe
s’élèvent à 145,3 millions d'euros contre 191,6 millions
d'euros au 31 décembre 2021. La trésorerie brute du
Groupe atteint 124,4 millions d'euros, contre 129,8 millions
d’euros à fin décembre 2021. La dette bancaire brute est
de 70,4 millions d'euros par rapport à 77,5 millions d’euros
au 31 décembre 2021. Le Groupe affiche donc une
trésorerie nette de dette bancaire de 54,0 millions d'euros
à fin décembre 2022, contre 52,3 millions d'euros à fin
décembre 2021.
Après prise en compte de 67,4 millions d'euros de dette
locative (IFRS16) et de 25,5 millions d'euros de dette
financière potentielle liée aux compléments de prix et
options de vente, le Groupe affiche une dette nette totale
de 38,9 millions d'euros, contre 33,1 millions d’euros un an
