Delårsrapport for
2. kvartal 2024
Selskabsmeddelelse nr. 46
15. august 2024
Aktieselskabet Schouw & Co. · Chr. Filtenborgs Plads 1 · 8000 Aarhus C · Danmark · CVR nr. 63965812
Beretning
4 Udtalelse fra den adm. direktør
4 Hovedpunkter
5 Hoved- og nøgletal
6 Delårsberetning for 2. kvartal 2024
9 Forventninger
11 Ledelsespåtegning
INDHOLD
Vores virksomheder
13 Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 2. kvartal
14 Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 1. halvår
15 BioMar
20 GPV
24 HydraSpecma
28 Borg Automotive
32 Fibertex Personal Care
36 Fibertex Nonwovens
Delårs regnskab
41 Resultat- og totalindkomstopgørelse
42 Pengestrømsopgørelse
43 Balance · aktiver og passiver
44 Egenkapitalopgørelse
45 Noter
FinansieltBeretningIndhold
BERETNING
4 Udtalelse fra den adm. direktør >
4 Hovedpunkter >
5 Hoved- og nøgletal >
6 Delårsberetning for 2. kvartal 2024 >
9 Forventninger >
11 Ledelsespåtegning >
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 20243
FinansieltBeretningIndhold
Andet kvartal i 2024 blev samlet set rigtigt godt for Schouw & Co. Det er i
særdeleshed den største virksomhed i porteføljen, BioMar, der er en af verdens
førende producenter af kvalitetsfoder til opdræt af fisk og rejer, der igen leverer
en markant indtjeningsfremgang. De industrielle virksomheder er udfordret af
lavere aktivitet, men formår trods usikre markeder alligevel at opretholde høje
marginer. Vi opretholder markedsandele og har gode positioner, men flere af
vores kunder har det svært.
2024 er et år, hvor vi konsoliderer os. Vores virksomheder står stærkt, og vi har
et mindre investeringsbehov end i tidligere år. Vi forventer at skabe et godt cash
flow, og vil i de kommende år fortsat se effekt af de allerede foretagne udvidelser
og nye aktiviteter.
Den gode udvikling i kvartalet betyder, at vi samlet set kan hæve forventningerne
til årets EBITDA, selvom vi samtidigt reducerer forventningen til omsætningen.
Vi fastholder fokus på lønsomhed på både kort og længere sigt, og har et opti-
mistisk syn på fremtiden.
Adm. direktør Jens Bjerg Sørensen
Stærk indtjening i
usikre markeder
Hovedpunkter
13,8%
ROIC ekskl. goodwill
– forøgelse af afkastet på den investerede
kapital ekskl. goodwill med 2,5 procentpoint
8,7
337
737
10,52
mia. kr. i omsætning
– en reduktion på 5%
mio. kr. i pengestrøm fra drift
– en reduktion på 17 mio. kr.
mio. kr. EBITDA
– en vækst på 11%
kr. i resultat pr. aktie
– en vækst på 14%
Udtalelse fra den adm. direktør
FinansieltBeretningIndhold
Beretning Delårsrapport for X. kvartal 20244 Delårsrapport for 2. kvartal 20244
4,9
5,6
7,5
9,2
8,7
2020 2021 2022 2023 2024
Koncernoversigt (mio. kr.) Q2 2024 Q2 2023 ÅTD 2024 ÅTD 2023 Helår 2023
OMSÆTNING OG INDKOMST
Omsætning 8.693 9.166 16.576 17.844 37.210
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 737 666 1.389 1.177 2.849
Af- og nedskrivninger 282 261 559 528 1.121
Resultat af primær drift (EBIT) 455 406 829 649 1.727
Resultat efter skat fra ass. virksomheder og joint ventures 2 38 7 37 8
Finansielle poster netto -113 -129 -259 -210 -369
Resultat før skat 344 314 577 477 1.367
Periodens resultat 257 225 402 335 991
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra drift 337 354 507 258 1.777
Pengestrøm fra investering -144 -271 -318 -851 -1.521
Heraf investering i materielle aktiver -165 -291 -344 -505 -819
Pengestrøm fra finansiering -164 -160 -1 505 -367
Periodens pengestrøm 28 -78 189 -89 -111
INVESTERET KAPITAL OG FINANSIERING
Investeret kapital ekskl. goodwill 15.799 15.567 15.799 15.567 15.648
Balancesum 28.592 29.503 28.592 29.503 27.896
Arbejdskapital 7.553 7.465 7.553 7.465 7.225
Netto rentebærende gæld (NIBD) 6.713 6.825 6.713 6.825 6.339
Aktionærer i Schouw & Co.s andel af egenkapitalen 10.579 10.068 10.579 10.068 10.656
Minoritetsinteresser 902 890 902 890 900
Egenkapital i alt 11.481 10.958 11.481 10.958 11.556
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin (%) 8,5 7,3 8,4 6,6 7,7
EBIT-margin (%) 5,2 4,4 5,0 3,6 4,6
EBT-margin (%) 4,0 3,4 3,5 2,7 3,7
Egenkapitalforrentning (%) 9,8 8,0 9,8 8,0 8,9
Egenkapitalandel (%) 40,2 37,1 40,2 37,1 41,4
ROIC ekskl. goodwill (%) 13,8 11,3 13,8 11,3 12,8
ROIC inkl. goodwill (%) 11,6 9,5 11,6 9,5 10,7
NIBD/EBITDA ratio 2,2 2,6 2,2 2,6 2,2
Gennemsnitligt antal medarbejdere 14.987 15.740 15.039 15.501 15.488
AKTIERELATEREDE NØGLETAL
Resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 10,52 9,19 16,69 13,47 39,78
Udvandet resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 10,51 9,18 16,68 13,45 39,76
Indre værdi i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 455,04 427,97 455,04 427,97 454,17
Ultimokurs pr. aktie (a 10 kr.) 547,00 539,00 547,00 539,00 553,00
Kurs/indre værdi 1,20 1,26 1,20 1,26 1,22
Markedsværdi, ultimo 12.717 12.680 12.717 12.680 12.975
Hoved- og nøgletal
Omsætning 2. kvartal
Mia. kr.
EBITDA 2. kvartal
Mio. kr.
EBIT 2. kvartal
Mio. kr.
Afkast på investeret kapital 2. kvartal
ROIC ekskl. goodwill
517
552
564
666
737
2020 2021 2022 2023 2024
309
343
344
406
455
2020 2021 2022 2023 2024
13,4
16,2
11,5
11,3
13,8
2020 2021 2022 2023 2024
Delårsrapport for 2. kvartal 20245
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
Den økonomiske udvikling
Med et rigtig godt resultat i 2. kvartal
2024 kom Schouw & Co. koncernen
samlet set godt igennem 1. halvår.
Det gælder i særlig grad for BioMar,
som er koncernens største virksom-
hed, hvorimod de virksomheder, der
er tættere knyttet til udviklingen i den
internationale industriproduktion,
mærker mere udfordrende markeds-
vilkår – det gælder specielt GPV.
Koncernens forventninger for 2024
var fra begyndelsen af året baseret
på, at der er mange bevægelser i den
globale økonomi og store geopo-
litiske spændinger, som skaber
usikkerhed på flere af de internatio-
nale markeder, som er væsentlige for
afsætningen i Schouw & Co. Flere af
disse bevægelser har da også mate-
rialiseret sig i første halvår, men i det
væsentligste inden for rammerne
af det forventede udfaldsrum, så
koncernens virksomheder har kunnet
agere hensigtsmæssigt med øje for
et længere perspektiv.
Koncernens omsætning i 2. kvartal
2024 blev reduceret med 5% til 8.693
mio. kr., gennemgående drevet af en
kombination af lavere mængder og
lavere priser. Den omsætningsmæs-
sige tilbagegang, som i det væsent-
ligste var forudset, hidrører fra GPV
og BioMar, mens de øvrige virksom-
heder alle har øget omsætningen i
kvartalet. For 1. halvår 2024 blev den
samlede omsætning dermed 16.576
mio. kr. svarende til et fald på 7%
sammenlignet med året før.
Koncernens realiserede resultat
blev derimod forøget med 11% til et
EBITDA på 737 mio. kr. i 2. kvartal
2024, med BioMar som den væsent-
ligste bidragyder til fremgangen.
Herudover realiserede også Hydra-
Specma, Borg Automotive og Fibertex
Nonwovens et styrket resultat, mens
GPV og Fibertex Personal Care reali-
serede et lavere resultat end i 2. kvartal
2023. For 1. halvår 2024 blev det
samlede resultat et EBITDA på 1.389
mio. kr., svarende til en fremgang på
18% sammenlignet med året før.
Koncernens ikke-konsoliderede joint
ventures og associerede virksomhe-
der, der indregnes i koncernregnska-
bet med en resultatandel efter skat,
bidrog i 2. kvartal 2024 med en resul-
tatandel på 2 mio. kr. mod en resulta-
tandel på 38 mio. kr. i 2. kvartal 2023.
Den resultatmæssige tilbagegang
kan primært henføres til associerede
virksomheder under BioMar, hvor
den chilenske opdrætsvirksomhed
Salmones Austral har været negativt
påvirket af øgede produktionsom-
kostninger og lave afregningspriser
for de opdrættede fisk.
Godt kvartal med
styrket EBITDA
Delårsberetning for 2. kvartal 2024
Koncernens omsætning i 2. kvartal 2024 blev som forventet reduceret, drevet
af en kombination af lavere mængder og lavere priser. Det realiserede EBITDA
blev derimod væsentligt forøget, med BioMar som den væsentligste bidragyder,
ligesom cash flow fra drift blev fastholdt på højt niveau.
Kvartalet
(mio. kr.) Q2 2024 Q2 2023 Ændring
Omsætning 8.693 9.166 -472 -5%
EBITDA 737 666 70 11%
EBIT 455 406 49 12%
Res. fra associerede mv. 2 38 -36 -95%
Resultat før skat 344 314 30 9%
Pengestrøm fra drift 337 354 -17 -5%
År til dato
(mio. kr.)
ÅTD
2024
ÅTD
2023 Ændring
Omsætning 16.576 17.844 -1.268 -7%
EBITDA 1.389 1.177 211 18%
EBIT 829 649 180 28%
Res. fra associerede mv. 7 37 -31 -82%
Resultat før skat 577 477 100 21%
Pengestrøm fra drift 507 258 249 97%
Arbejdskapital 7.553 7.465 88 1%
Netto rentebærende gæld 6.713 6.825 -112 -2%
ROIC ekskl. goodwill 13,8% 11,3% 2,5%
ROIC inkl. goodwill 11,6% 9,5% 2,1%
Delårsrapport for 2. kvartal 20246
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
Koncernens nettofinansiering blev
reduceret fra en omkostning på
129 mio. kr. i 2. kvartal 2023 til en
omkostning på 113 mio. kr. i 2. kvar-
tal 2024. Heraf udgør bevægelsen i
den egentlige netto renteomkostning
en stigning fra 102 mio. kr. i 2. kvartal
2023 til 128 mio. kr. i 2. kvartal 2024,
mens valutakursreguleringer mv. i 2.
kvartal 2024 bidrog positivt med 15
mio. kr. mod en omkostning på 27
mio. kr. i 2. kvartal 2023.
Det samlede resultat før skat i 2.
kvartal 2024 blev derved forøget
til 344 mio. kr. mod 314 mio. kr. i 2.
kvartal 2023, svarende til en frem-
gang på 9%. For 1. halvår 2024 blev
det samlede resultat før skat på 577
mio. kr., svarende til en fremgang på
21% sammenlignet med året før.
Likviditet og kapitalforhold
Schouw & Co. koncernens aktiviteter
frembragte i 2. kvartal 2024 en
positiv pengestrøm fra drift på 337
mio. kr. mod 354 mio. kr. i samme
periode året før. I kvartalet har spe-
cielt BioMar, og i mindre grad Borg
Automotive, styrket pengestrømmen,
mens de øvrige virksomheder har
realiseret lavere pengestrøm fra drift
end året før.
Til investeringer blev der i 2. kvartal
2024 anvendt 144 mio. kr., primært
i BioMar og GPV. Til sammenligning
blev der i samme periode året før
anvendt 271 mio. kr. til investe-
ringer, primært i BioMar, GPV og
HydraSpecma.
I løbet af 2. kvartal 2024 er koncer-
nens binding i arbejdskapital forøget
med 137 mio. kr. fra 7.415 mio. kr.
ved udgangen af 1. kvartal 2024.
Sammenlignet med året før er den
samlede binding i arbejdskapital
øget fra 7.465 mio. kr. ved udgangen
af 2. kvartal 2023 til 7.553 mio. kr.
ved udgangen af 2. kvartal 2024.
Den beskedne samlede forskydning
er dog sammensat af mere bety-
dende forskydninger i de underlig-
gende virksomheder, hvor specielt
GPV har reduceret bindingen,
mens BioMar har øget bindingen i
arbejdskapital.
I løbet af 2. kvartal 2024 er den netto
rentebærende gæld øget med 290
mio. kr. til 6.713 mio. kr. ved udgan-
gen af kvartalet. Sammenlignet med
året før er den netto rentebærende
gæld dog reduceret med 112 mio. kr.
fra 6.825 mio. kr. ved udgangen af 2.
kvartal 2023, og med den styrkede
indtjening er koncernens finansielle
gearing (NIBD/EBITDA ratio) forbed-
ret fra 2,6 til 2,2.
Koncernens udvikling
Gennem det seneste par år har
virksomhederne i Schouw & Co.
koncernen arbejdet intenst med at
tilpasse sig en verden med stadig
mere volatile markedsforhold. Det
kræver stor tilpasningsevne og vilje
til hurtigt at reagere på ændrede
vilkår. Koncernens diversificering og
geografiske spredning gør opgaven
kompleks, men samtidig giver diver-
sificeringen risikospredning og gode
muligheder for udvikling.
Koncernens finansielle styrke giver
virksomhederne mulighed for at
positionere sig godt med adgang til
produktionskapacitet og forsyninger.
Det er da også vurderingen, at kon-
cernens virksomheder opretholder
markedsandele, men flere af virk-
somhedernes kunder har det svært –
specielt på det industrielle område.
Til forretningsudviklingen i kon-
cernens virksomheder i 2. kvartal
2024 kan der kort knyttes følgende
kommentarer.
BioMar realiserede en mængde-
mæssig afsætning, som var 2%
Delårsrapport for 2. kvartal 20247
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
lavere end i 2. kvartal 2023, og
kombineret med lavere priser på
en del råvarer blev den realiserede
omsætning 4% lavere end året før.
Det realiserede resultat blev derimod
øget markant til et EBITDA, som er
usædvanlig godt for et 2. kvartal,
og som især kan henføres en god
udvikling i Salmon-divisionen, et
stærkt produktudbud samt en række
excellence-initiativer.
GPV realiserede i kvartalet en
omsætning, som var 16% lavere end
året før, hvilket i væsentlig grad var
forudset. Det lavere aktivitetsniveau
påvirkede også resultatet, og det rea-
liserede EBITDA blev reduceret for-
holdsmæssigt mere end reduktionen
i omsætningen. Den resultatmæssige
tilbagegang var større end forventet
og kan blandt andet tilskrives den
lavere omsætning, hvor det ikke har
været muligt at tilpasse omkostnin-
gerne i helt samme omfang.
HydraSpecma realiserede i kvar-
talet en omsætningsfremgang på
2%, som primært kan henføres til
fremgang i Renewables-divisionen,
mens Global OEM-divisionen havde
en mindre tilbagegang, og virksom-
hedens nordiske OEM/IAM-division
realiserede en omsætning på niveau
med året før. Det realiserede EBITDA
blev også forbedret sammenlig-
net med året før i det ellers usikre
marked.
Borg Automotive realiserede en
omsætningsfremgang på 12%,
drevet af en styrket afsætning af refa-
brikerede produkter, samtidig med at
aktiviteten inden for nyproducerede
handelsvarer blev på niveau med det
forventede. Det realiserede EBITDA
blev forbedret sammenlignet med
året før.
Fibertex Personal Care realiserede
en omsætningsfremgang på 7%, pri-
mært drevet af en højere mængde-
mæssig afsætning, hvor afsætnin-
gen i Europa har været bedre end
forventet, mens afsætningen i Asien
som forudset har været præget af
den stærke konkurrence i regionen.
Det realiserede EBITDA blev som
forventet lavere end året før, hvilket
især var drevet af lavere marginer på
det asiatiske marked, som følge af
den aktuelle markedsdynamik og den
stærke konkurrence.
Fibertex Nonwovens realiserede
en omsætningsfremgang på 7%.
Den øgede omsætning var drevet
af en stigning i de afsatte mæng-
der, der mere end opvejede en
reduktion i salgspriser og en negativ
valutakurspåvirkning. Den øgede
afsætning var blandt andet drevet
af et øget salg af wipes og lignende
produkter i USA, muliggjort af den
nye produktionslinje, som er opstillet
på virksomhedens nordamerikanske
fabrik i Greenville. Det realiserede
EBITDA blev som forventet markant
forbedret.
Efterfølgende begivenheder
Schouw & Co. er ikke bekendt med
hændelser indtruffet efter den 30.
juni 2024, som forventes at have
betydning for koncernens finansielle
stilling eller fremtidsudsigter, ud over
det, som fremgår af nærværende
delårsrapport.
Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aflægges i
overensstemmelse med IAS 34
”Præsentation af delårsregnskaber”
som godkendt af EU og danske
oplysningskrav til koncernregnskabet
og årsregnskabet for børsnoterede
selskaber.
Årsrapporten for 2023 indeholder
den samlede beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis, hvortil der
henvises. Schouw & Co. implemen-
terer herudover de standarder og
fortolkningsbidrag, der træder i kraft
for året.
Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsregnskaber
kræver, at ledelsen foretager regn-
skabsmæssige skøn og estimater,
som påvirker indregnede aktiver,
forpligtelser, indtægter og omkost-
ninger. Faktiske resultater kan afvige
fra disse skøn.
Særlige risici
Schouw & Co. koncernens over-
ordnede risikoforhold er omtalt
i årsrapporten for 2023, og den
aktuelle vurdering af særlige risici
er i det væsentlige uændret fra den
vurdering, der blev lagt til grund ved
udarbejdelsen af årsrapporten for
2023.
Afrunding og præsentation
Delårsrapportens beløb er som
hovedregel afrundet til hele mio.
kr. efter normale afrundingsregler,
hvilket kan medføre, at enkelte sam-
mentællinger ikke stemmer.
Schouw & Co. aktien
Efter udlodning af udbytte på 16 kr. pr. aktie
steg kursen på Schouw & Co. aktien i 2. kvartal
2024 med 3% til 547,00 kr. pr. aktie ved udgan-
gen af kvartalet mod 532,00 kr. ved udgangen
af 1. kvartal 2024. Ved udgangen af 2023 var
kursen 553,00 kr. pr. aktie.
Delårsrapport for 2. kvartal 20248
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
Forventninger for 2024
Fra begyndelsen af året har det
stået klart, at 2024 ikke ville være
kendetegnet ved stabile udsigter.
De mange bevægelser i den globale
økonomi og de store geopolitiske
spændinger skaber usikkerhed på
flere af de internationale markeder,
som er væsentlige for afsætningen i
Schouw & Co.
Schouw & Co. havde fra årets start
en forventning om, at aktiviteten i
1. halvår 2024 ville være afdæmpet,
blandt andet grundet tilpasninger i
værdikæderne, mens aktiviteten i 2.
halvår kunne blive styrket af en god
underliggende efterspørgselsud-
vikling. Aktiviteten i 1. halvår levede
i det væsentlige op til forventnin-
gerne, men for 2. halvår afdæmpes
forventningerne til udviklingen i
den generelle industriproduktion.
Omsætningen påvirkes yderligere af
lavere priser på en række råvarer og
andre materialer.
Mens koncernens største virksom-
hed, BioMar, således klarer sig rigtig
godt, så mærker de virksomheder,
der er tættere knyttet til udviklingen
i den generelle industriproduktion,
mere udfordrende markedsvilkår –
det gælder specielt GPV. Det giver
anledning til en betydelig intern
resultatforskydning mellem kon-
cernens virksomheder, men samlet
set kommer koncernen ud med en
styrket resultatforventning for året.
Om forventningerne til omsætning
og EBITDA i de enkelte virksomheder
i 2024 kan der kort knyttes følgende
kommentarer.
BioMar reducerer forventningen til
årets omsætning efter opdaterede
forventninger til råvarepriser kombi-
neret med de seneste mængdemæs-
sige udsigter. Forventningen til årets
EBITDA bliver derimod øget markant,
blandt andet som følge af de gen-
nemførte excellence-initiativer.
Afdæmpet omsætning,
men øget EBITDA
Forventninger
De mange bevægelser i den globale økonomi og de store geopolitiske spændinger
skaber usikkerhed, som blandt andet afdæmper forventningerne til udviklingen i
den generelle industriproduktion. Forventningen til årets omsætning afdæmpes,
men forventningen til EBITDA i 2024 øges.
Delårsrapport for 2. kvartal 20249
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
GPV forudser nu, at aktivitetsni-
veauet i 2. halvår 2024 ikke vil udvise
den stigning, der tidligere var forven-
tet. Udsigten til den lavere aktivitet
understøttes af de generelle for-
ventninger i industrien som helhed.
På den baggrund reducerer GPV
forventningerne til årets omsætning
og EBITDA.
HydraSpecma oplever fortsat en
betydelig usikkerhed hos kunder
omkring efterspørgselsudviklingen,
men forventer alligevel at kunne fast-
holde en aktivitet i 2024 på niveau
med 2023. Forventningerne til årets
omsætning og EBITDA indsnævres
mod den nedre del af intervallerne.
Borg Automotive forventer fortsat
god efterspørgsel efter refabrikerede
produkter og positiv effekt fra den
intensiverede indsats for afsætning
af handelsvarer, men resultatet
belastes af hård konkurrence og
stigende produktionsomkostninger.
På den baggrund fastholder Borg
Automotive forventningerne til årets
omsætning og EBITDA.
Fibertex Personal Care forventer,
at den gode aktivitet i Europa kan
fastholdes i den resterende del af
året, mens der uændret er udsigt
til reducerede mængder og hård
priskonkurrence i Asien. På den bag-
grund øger Fibertex Personal Care
forventningen til årets omsætning,
samtidigt med at forventningen til
årets EBITDA styrkes.
Fibertex Nonwovens forventer
fortsat at øge den mængdemæssige
afsætning i forhold til 2023. Det sker
blandt andet på basis af den tilførte
produktionskapacitet i USA, som
øger muligheden for at servicere
det nordamerikanske marked. På
den baggrund fastholder Fibertex
Nonwovens forventningen til årets
omsætning, mens forventningen til
årets EBITDA styrkes.
Koncernens samlede forventning
I Schouw & Co. koncernen skabes
en meget stor del af omsætnin-
gen ved konvertering af råvarer
eller ved bearbejdning af indkøbte
komponenter. Ændrede mate-
rialepriser og valutakurser kan
derfor påvirke omsætningen ganske
meget, selvom den underliggende
aktivitet måtte være uændret.
Omsætningsændringer som følge af
ændrede materialepriser har heller
ikke nødvendigvis nogen blivende
resultateffekt.
De opdaterede forventninger til
udviklingen i råvarepriser, kombi-
neret med den seneste vurdering af
udsigterne for aktiviteten i specielt
BioMar og GPV for resten af året,
giver anledning til at bevæge
udfaldsrummet for koncernens
forventede omsætning i 2024 nedad.
Sammenfattende forventer Schouw
& Co. således nu at realisere en
omsætning i 2024 i størrelsesorde-
nen 34,2-36,4 mia. kr. mod tidligere
forventet 34,8-37,3 mia. kr.
Schouw & Co. oplyser resultatfor-
ventninger opdelt på de enkelte
virksomheder, hvor indbyrdes
forskydninger dog kan forekomme
hen over året. Den egentlige resultat-
forventning er således koncernens
samlede EBITDA, som nu forventes
øget til intervallet 2.810-3.060 mio.
kr. i 2024 mod tidligere forventet
2.740-3.040 mio. kr.
De samlede af- og nedskrivnin-
ger forventes uændret at udgøre
ca. 1.150 mio. kr. i 2024. Dermed
forventes koncernens resultat af
primær drift i 2024 at udgøre et EBIT
i intervallet 1.660-1.910 mio. kr.
Koncernens associerede virksom-
heder og joint ventures, som alt-
overvejende henhører under BioMar,
forventes nu samlet set i 2024 at
bidrage med en resultatandel efter
skat i størrelsesordenen 40 mio. kr.
mod en tidligere forventet resultatan-
del efter skat på ca. 60 mio. kr.
Koncernens nettofinansiering var i
2. kvartal 2024 positivt påvirket af
valutakursreguleringer mv., men
til gengæld forventes de egentlige
renteomkostninger øget, primært
grundet gældsudviklingen hen over
året. Koncernens nettofinansiering i
2024 forventes således nu at udgøre
en omkostning på ca. 460 mio. kr.
opgjort med de realiserede valuta-
kursreguleringer mv. i 1. halvår, men
før eventuelle valutakursreguleringer
mv. i den resterende del af året.
Langsigtede forventninger
I årsrapporten for 2021 offentlig-
gjorde Schouw & Co. en langsigtet
ambition om at nå en omsætning –
inklusive opkøb – på over 35 mia. kr.
med et EBITDA på over 3 mia. kr. ved
udgangen af 2025. Ved indgangen til
2023 havde de gennemførte opkøb
bidraget væsentligt til opfyldelsen af
denne ambition, og samtidig havde
den betydelige inflation på materi-
alepriser foranlediget en væsentlig
omsætningsstigning, så omsætning-
sambitionen i januar 2023 blev hævet
til niveauet 40 mia. kr., mens resulta-
tambitionen fortsat var et EBITDA på
over 3 mia. kr. ved udgangen af 2025.
Omsætning
(mio. kr.)
2024 forventet
efter Q2
2024 forventet
efter Q1
2023
realiseret
BioMar 16.500-17.500 17.000-18.000 17.878
GPV 8.900-9.300 9.100-9.700 10.450
HydraSpecma 2.900-3.100 2.900-3.200 2.972
Borg Automotive 1.900-2.100 1.900-2.100 1.876
Fibertex Personal Care 1.700-1.900 1.600-1.800 1.891
Fibertex Nonwovens 2.300-2.500 2.300-2.500 2.158
Øvrige/elimineringer 0 0 -15
Omsætning i alt 34.200-36.400 34.800-37.300 37.210
Resultat
(mio. kr.)
2024 forventet
efter Q2
2024 forventet
efter Q1
2023
realiseret
BioMar 1.410-1.480 1.270-1.350 1.250
GPV 610-660 700-760 743
HydraSpecma 300-330 300-340 323
Borg Automotive 170-200 170-200 153
Fibertex Personal Care 170-200 160-200 262
Fibertex Nonwovens 210-240 200-240 169
Øvrige -60-50 -60-50 -52
EBITDA 2.810-3.060 2.740-3.040 2.849
PPA-afskrivninger -160 -160 -155
Øvrige afskrivninger -990 -990 -966
EBIT 1.660-1.910 1.590-1.890 1.727
Associerede, JVs 40 60 8
Finansielle poster netto -460 -455 -369
Resultat før skat i alt 1.240-1.490 1.195-1.495 1.367
Siden seneste opdatering af den
langsigtede ambition i januar 2023
er priserne på en lang række råvarer
og andre materialer imidlertid igen
faldet, og med de aktuelle udsigter
må det forventes, at omsætningsni-
veauet for den nuværende koncern
– uden yderligere opkøb – kan blive
lavere end 40 mia. kr. ved udgangen
af 2025. Med den nu korte horisont
til 2025 giver det ikke længere
mening at operere med den lang-
sigtede ambition, og den vil derfor i
begyndelsen af 2025 blive erstattet
af en sædvanlig forventningsudmel-
ding for året.
Delårsrapport for 2. kvartal 202410
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
Ledelsespåtegning
Til kapitalejerne i Aktieselskabet Schouw & Co.
Bestyrelse og direktion har dags dato
behandlet og godkendt delårsrap-
porten for perioden 1. januar - 30.
juni 2024.
Delårsrapporten, der ikke er revideret
eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med
IAS 34 ”Præsentation af delårsregn-
skaber” som godkendt af EU og dan-
ske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.
Det er vores opfattelse, at delårs-
regnskabet giver et retvisende bil-
lede af koncernens aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 30. juni 2024
samt af resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme for
perioden 1. januar - 30. juni 2024.
Det er endvidere vores opfattelse,
at ledelsesberetningen indehol-
der en retvisende redegørelse for
udviklingen i koncernens aktiviteter
og økonomiske forhold, periodens
resultat og for koncernens finansielle
stilling som helhed og en beskri-
velse af de væsentligste risici og
usikkerhedsfaktorer, som koncernen
står overfor.
Aarhus, den 15. august 2024
Direktion
Jens Bjerg Sørensen
adm. direktør
Peter Kjær
Bestyrelse
Jørgen Dencker Wisborg
formand
Kenneth Skov Eskildsen
næstformand
Kjeld Johannesen
Hans Martin Smith Søren Stæhr Sisse Fjelsted Rasmussen
Finanskalender
Delårsrapport for X. kvartal 202411 Delårsrapport for 2. kvartal 202411
Offentliggørelse af
delårsrapport for
3. kvartal 2024
NOVEMBER
12
FinansieltBeretningIndhold
Beretning
13 Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 2. kvartal >
14 Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 1. halvår >
15 BioMar >
20 GPV >
24 HydraSpecma >
28 Borg Automotive >
32 Fibertex Personal Care >
36 Fibertex Nonwovens >
VORES
VIRKSOMHEDER
Forretningsmodellen i Schouw & Co. består i at eje en diversificeret
portefølje af virksomheder, der opererer inden for forskellige industrier.
Der er ingen operationelle synergier mellem virksomhederne, men de
deler et fælles modus operandi, og der er store økonomiske fordele i
eksempelvis at håndtere finansiering centralt. Alle virksomhederne er
førende inden for den branche eller niche, som de opererer i.
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202412
FinansieltBeretningIndhold
Alle beløb i mio. kr.
Hoved- og nøgletal
for virksomhederne,
2. kvartal
2. KVARTAL BioMar GPV HydraSpecma Borg Automotive
Fibertex
Personal Care
Fibertex
Nonwovens Koncernen
2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 3.994 4.180 2.279 2.712 788 769 546 486 488 459 601 563 8.693 9.166
Dækningsbidrag 533 406 295 329 210 198 130 112 79 90 117 92 1.363 1.228
EBITDA 361 266 144 189 88 82 57 44 45 59 58 39 737 666
Af- og nedskrivninger 91 83 79 74 33 31 20 19 31 30 27 24 282 261
Resultat af primær drift (EBIT) 270 183 65 115 55 51 37 25 14 29 31 15 455 406
Res. efter skat fra associerede og JVs 2 38 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 38
Finansielle poster netto -54 -50 -47 -74 -16 -11 -14 9 -12 -8 -23 -31 -113 -129
Resultat før skat 219 171 18 41 38 40 23 34 2 21 8 -16 344 314
Skat af årets resultat -55 -31 -5 -26 -8 -9 -4 -6 -1 -5 -7 -6 -88 -89
Resultat før minoriteter 163 140 13 16 31 30 20 28 2 16 1 -22 257 225
Minoritetsinteresser -8 -6 0 0 0 0 0 0 0 0 -1 0 -11 -9
Resultat 156 133 13 16 31 30 20 28 2 16 0 -21 245 216
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra drift 116 72 29 56 58 62 16 14 52 56 37 68 337 354
Pengestrøm fra investering -51 -56 -34 -79 -22 -63 -5 -18 -23 -24 -9 -32 -144 -271
Pengestrøm fra finansiering -43 -119 14 36 -36 11 -6 6 -37 -41 -28 -1 -164 -160
BALANCE
Immaterielle aktiver
1
1.398 1.440 1.002 1.040 591 600 239 278 63 62 117 124 4.435 4.571
Materielle aktiver 1.736 1.713 1.019 1.017 498 445 220 195 1.196 1.227 1.501 1.508 6.193 6.126
Andre langfristede aktiver 1.141 1.192 378 234 146 135 158 130 38 42 9 8 1.905 1.773
Likvide beholdninger 329 227 274 175 53 72 17 19 21 23 84 83 777 603
Øvrige kortfristede aktiver 6.621 6.989 4.672 5.494 1.502 1.460 1.418 1.339 608 603 904 1.011 15.281 16.430
Aktiver i alt 11.225 11.561 7.346 7.960 2.790 2.712 2.052 1.961 1.926 1.957 2.614 2.735 28.592 29.503
Egenkapital 3.106 2.805 2.294 2.250 1.000 874 608 542 926 958 852 896 11.481 10.958
Rentebærende gældsforpligtelser 3.650 3.621 2.732 2.705 1.198 1.166 732 545 598 611 1.387 1.427 7.674 7.599
Øvrige forpligtelser 4.469 5.135 2.320 3.005 591 672 711 873 402 387 375 411 9.436 10.945
Passiver i alt 11.225 11.561 7.346 7.960 2.790 2.712 2.052 1.961 1.926 1.957
2.614 2.735 28.592 29.503
Gennem
snitligt antal medarbejdere 1.573 1.604 7.976 8.806 1.471 1.496 2.132 2.013 705 705 1.108 1.097 14.987 15.740
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 9,0% 6,4% 6,3% 7,0% 11,2% 10,7% 10,4% 9,1% 9,2% 13,0% 9,7% 6,9% 8,5% 7,3%
EBIT-margin 6,8% 4,4% 2,8% 4,2% 6,9% 6,6% 6,8% 5,2% 2,8% 6,4% 5,1% 2,6% 5,2% 4,4%
ROIC ekskl. goodwill 26,7% 17,3% 9,3% 11,1% 13,0% 15,6% 12,5% 11,1% 7,1% 9,3% 5,3% 1,0% 13,8% 11,3%
ROIC inkl. goodwill 19,8% 12,7% 8,6% 10,2% 11,2% 13,7% 8,7% 7,6% 6,6% 8,8% 5,0% 0,9% 11,6% 9,5%
Arbejdskapital 2.462 2.144 2.509 2.779 973 889 748 725 331 365 555 574 7.553 7.465
Netto rentebærende gæld 2.926 2.968 2.336 2.446 1.101 1.079 686 504 575 588 1.303 1.297 6.713 6.825
1) Ekskl. koncerngoodwill i Schouw & Co.
Delårsrapport for 2. kvartal 202413
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder
Alle beløb i mio. kr.
Hoved- og nøgletal
for virksomhederne,
1. halvår
1. Halvår BioMar GPV HydraSpecma Borg Automotive
Fibertex
Personal Care
Fibertex
Nonwovens Koncernen
2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023 2024 2023
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 7.238 7.851 4.599 5.373 1.562 1.560 1.049 967 953 968 1.180 1.132 16.576 17.844
Dækningsbidrag 949 664 591 659 420 393 247 215 160 192 234 187 2.600 2.310
EBITDA 631 383 300 368 173 169 104 73 94 129 117 80 1.389 1.177
Af- og nedskrivninger 181 167 158 152 66 62 39 37 60 62 55 48 559 528
Resultat af primær drift (EBIT) 451 216 141 216 107 107 65 37 34 67 62 32 829 649
Res. efter skat fra associerede og JVs 7 37 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 37
Finansielle poster netto -108 -95 -129 -113 -31 -21 -27 4 -21 -15 -49 -52 -259 -210
Resultat før skat 349 158 12 102 76 86 37 41 13 52 13 -20 577 477
Skat af årets resultat -98 -33 -18 -54 -18 -18 -6 -7 -3 -12 -14 -6 -175 -142
Resultat før minoriteter 251 126 -6 48 59 68 31 33 10 40 -1 -25 402 335
Minoritetsinteresser -13 -10 0 0 0 0 0 0 0 0 -1 1 -13 -18
Resultat 239 116 -6 48 59 67 31 33 10 40 -2 -24 390 316
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra drift 77 -21 179 -32 81 105 -27 -42 88 124 26 48 507 258
Pengestrøm fra investering -84 -90 -90 -146 -48 -486 -13 -33 -51 -33 -31 -64 -318 -851
Pengestrøm fra finansiering 145 49 -45 112 -54 426 44 78 -28 -81 20 -4 -1 505
BALANCE
Immaterielle aktiver
1
1.398 1.440 1.002 1.040 591 600 239 278 63 62 117 124 4.435 4.571
Materielle aktiver 1.736 1.713 1.019 1.017 498 445 220 195 1.196 1.227 1.501 1.508 6.193 6.126
Andre langfristede aktiver 1.141 1.192 378 234 146 135 158 130 38 42 9 8 1.905 1.773
Likvide beholdninger 329 227 274 175 53 72 17 19 21 23 84 83 777 603
Øvrige kortfristede aktiver 6.621 6.989 4.672 5.494 1.502 1.460 1.418 1.339 608 603 904 1.011 15.281 16.430
Aktiver i alt 11.225 11.561 7.346 7.960 2.790 2.712 2.052 1.961 1.926 1.957 2.614 2.735 28.592 29.503
Egenkapital 3.106 2.805 2.294 2.250 1.000 874 608 542 926 958 852 896 11.481 10.958
Rentebærende gældsforpligtelser 3.650 3.621 2.732 2.705 1.198 1.166 732 545 598 611 1.387 1.427 7.674 7.599
Øvrige forpligtelser 4.469 5.135 2.320 3.005 591 672 711 873 402 387 375 411 9.436 10.945
Passiver i alt 11.225 11.561 7.346 7.960 2.790 2.712 2.052 1.961 1.926 1.957
2.614 2.735 28.592 29.503
Gennem
snitligt antal medarbejdere 1.587 1.599 8.048 8.679 1.475 1.423 2.100 1.992 705 709 1.102 1.081 15.039 15.501
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 8,7% 4,9% 6,5% 6,8% 11,1% 10,8% 9,9% 7,6% 9,8% 13,3% 9,9% 7,1% 8,4% 6,6%
EBIT-margin 6,2% 2,8% 3,1% 4,0% 6,8% 6,9% 6,2% 3,8% 3,6% 7,0% 5,3% 2,8% 5,0% 3,6%
ROIC ekskl. goodwill 26,7% 17,3% 9,3% 11,1% 13,0% 15,6% 12,5% 11,1% 7,1% 9,3% 5,3% 1,0% 13,8% 11,3%
ROIC inkl. goodwill 19,8% 12,7% 8,6% 10,2% 11,2% 13,7% 8,7% 7,6% 6,6% 8,8% 5,0% 0,9% 11,6% 9,5%
Arbejdskapital 2.462 2.144 2.509 2.779 973 889 748 725 331 365 555 574 7.553 7.465
Netto rentebærende gæld 2.926 2.968 2.336 2.446 1.101 1.079 686 504 575 588 1.303 1.297 6.713 6.825
1) Ekskl. koncerngoodwill i Schouw & Co.
Delårsrapport for 2. kvartal 202414
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder
BioMar er en af verdens største producenter af kvalitetsfoder
til industrialiseret fiske- og rejeopdræt. Hovedområderne er
foder til laks og ørred samt til rejer, havaborre og havbars.
Innovation er en integreret del af forretningsmodellen hos
BioMar herunder også fokus på bæredygtighed, som er et
væsentligt aspekt af global akvakultur i dag.
BioMar
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202415
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > BioMar
Som en af verdens største producenter
af foder til opdræt af fisk og rejer er
BioMar stærkt og solidt positioneret i en
langsigtet attraktiv vækstindustri.
Carlos Diaz, adm. direktør i BioMar
Markedet
Akvakultur spiller en afgørende rolle
i fremtidens fødevareforsyning, fordi
opdræt er det bedste middel til at
sikre en mere bæredygtig tilgang til
at øge udbuddet af fisk og undgå
overfiskning af verdenshavene. Der
er et globalt behov for både sunde
og bæredygtige proteinkilder, og
FN’s fødevareorganisation (FAO) for-
venter, at der globalt i 2030 vil blive
produceret ca. 15% mere fisk end
i dag. Allerede i dag kommer mere
end 50% af verdens fisk og rejer fra
akvakultur, som er den hurtigst vok-
sende fødevareproduktionsindustri.
Inden for akvakultur spiller foderet
en meget væsentlig rolle, fordi det
er foderet, der i langt overvejende
grad bestemmer fiskens eller rejens
næringsmæssige indhold og dermed
sundhed. Det er også foderet, der
har stor indflydelse på det klima-
mæssige aftryk i opdræt af fisk og
rejer, da det er råvarerne, der bliver
brugt til foderet, der har den største
klimamæssige påvirkning. Fortsat
investering i R&D er derfor et helt
essentielt element, når det kommer
til at producere sunde og bære-
dygtige fisk og rejer til menneskelig
ernæring.
BioMar har i mange år været førende
hvad angår løbende produktudvik-
ling og arbejde med nye innovative
og mere bæredygtige råvarer. Og
med specialdesignede produkter til
en lang række arter samt tilstede-
værelse i både Europa, Latinamerika
og Asien har BioMar en central og
stærk position i markedet.
Geografi
BioMar har hovedkontor i Aarhus, og
virksomhedens aktiviteter er opdelt
i divisioner, hvor Salmon-divisionen
dækker alle foderaktiviteter inden for
laks med fabrikker i Norge, Skotland,
Chile og Australien.
De øvrige foderaktiviteter er opdelt
geografisk i: EMEA-divisionen
med fabrikker i Danmark, Frankrig,
Spanien, Grækenland og Tyrkiet;
LatAm-divisionen med fabrik-
ker i Ecuador og Costa Rica; og
Asia-divisionen med fabrikker i Kina
og Vietnam. Herudover har BioMar
en Tech-division med teknologi til
udvikling af mere effektive og bære-
dygtige intelligente foderløsninger.
Ejerskab og historik
BioMar blev delvist overtaget i 2005,
da Schouw & Co. købte 68,8% af
aktierne i det dengang børsnoterede
BioMar. I 2008 blev BioMar en 100%
ejet dattervirksomhed gennem en
fusionsproces.
Omsætningsudvikling (mio. kr.)
11.180
11.649
13.300
17.861
17.878
2019 2020 2021 2022 2023
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202416
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > BioMar
Den økonomiske udvikling
BioMar realiserede i 2. kvartal 2024
en stærk vækst i afsætningen af
rejefoder i Ecuador, som delvist
modvirkede lavere mængdemæssig
afsætning i Norge, Chile og Græken-
land, så den samlede mængdemæs-
sige afsætning i kvartalet blev 2%
lavere end samme periode året før.
Den realiserede omsætning afspejler
de lavere mængder, men også at
priserne på en del råvarer er faldet,
selvom priserne på fiskeolie og
fiskemel fortsat er på et højt niveau.
Den realiserede omsætning i 2.
kvartal 2024 blev således 3.994 mio.
kr., hvilket er 4% lavere end i samme
periode året før. Omsætningen var i
kvartalet påvirket positivt med ca. 30
mio. kr. fra ændringer i valutakurser.
For 1. halvår 2024 blev den samlede
omsætning dermed 7.238 mio. kr.
svarende til et fald på 8% sammenlig-
net med året før.
Salmon-divisionen realiserede i 2.
kvartal 2024 en lavere mængdemæs-
sig afsætning end året før, hvilket pri-
mært var drevet af lavere mængder i
Norge og Chile. De lavere mængder
afspejler effekt af lavere biomasse
som følge af biologiske forhold og
fremrykket høst i opdræt. I Norge
afspejler det endvidere, at BioMar
har prioriteret lønsomme langsigtede
relationer med opdrætterne. Det
markedsmæssige momentum var
dog understøttet af et bredt produkt-
udbud og fokus på operational og
commercial excellence, så divisio-
nens indtjening blev styrket.
EMEA-divisionen realiserede i 2.
kvartal 2024 en mængdemæssig
afsætning under niveauet i 2. kvartal
2023. Divisionens indtjening blev
også lidt lavere end året før, primært
som følge af de lavere mængder, men
også af ændret kundesammensæt-
ning på markederne i middelhavs-
området, hvor BioMar i særdeleshed
har anlagt en mere forsigtig tilgang til
kreditgivning i Grækenland.
LatAm-divisionen realiserede i 2.
kvartal en betydelig mængdemæssig
fremgang sammenlignet med året
før. Også indtjeningen blev øget i
markedet, som ellers er udfordret
af lave priser på opdrættede rejer.
BioMar fortsætter arbejdet med
at styrke udbuddet af produkter,
koncepter og serviceydelser, først
BioMar
(mio. kr.)
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Mængde, Salmon 203 223 365 421 972
Mængde, Øvrige 131 118 230 206 466
Mængde i alt (1.000 ton) 334 341 596 627 1.437
Omsætning, Salmon 2.712 2.930 4.978 5.712 13.126
Omsætning, Øvrige 1.282 1.250 2.260 2.138 4.752
Omsætning i alt 3.994 4.180 7.238 7.851 17.878
EBITDA, Salmon 234 141 431 213 842
EBITDA, Øvrige 127 125 200 171 408
EBITDA i alt 361 266 631 383 1.250
EBIT 270 183 451 216 860
Pengestrøm fra drift 116 72 77 -21 665
Arbejdskapital 2.462 2.144 2.462 2.144 2.141
ROIC ex. goodwill 26,7% 17,3% 26,7% 17,3% 22,1%
ROIC inkl. goodwill 19,8% 12,7% 19,8% 12,7% 16,2%
Stærk indtjening
fastholdes
BioMar
Stærkt EBITDA blev fastholdt og styrker forventningen om et godt resultat for
2. halvår. Omsætningen var reduceret som følge af lavere mængder og lavere
priser på en del af råvarerne. Forventningen til årets omsætning reduceres, men
forventningen til årets EBITDA øges for anden gang i år.
Delårsrapport for 2. kvartal 202417
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > BioMar
og fremmest på markedet i Ecuador,
hvor der også gennem det seneste
par år er tilført mere produktionska-
pacitet i form af to ekstruderlinjer.
Den konsoliderede del af Asia-divisi-
onen, som alene omfatter aktivi-
teterne i Vietnam, er stadig under
opbygning. Den mængdemæssige
afsætning er øget, men ikke i til-
fredsstillende omfang, og resulta-
tet belastes stadig af de afholdte
omkostninger til markedsopbygning.
Aktiviteterne i Tech-divisionen, som
blev etableret efter købet af AQ1, har
realiseret god omsætningsmæssig
fremgang. Markedsinteressen for
den teknologiske løsning er god,
men divisionen oplever tilbage-
holdenhed med investeringer hos
kunderne, som mærker de aktuelt
lave priser på opdrættede rejer. Divi-
sionen opretholder indsatsen med
strategiske initiativer og med udvik-
ling af organisation og kompetencer,
og har realiseret resultat på niveau
med 2. kvartal 2023.
Det samlede resultat i 2. kvartal
2024 blev forøget markant til et
EBITDA på 361 mio. kr. mod 266
mio. kr. i 2. kvartal 2023, svarende til
en stigning på 36%. Det realiserede
resultat er usædvanlig godt for et 2.
kvartal, og kan især henføres til den
gode udvikling i Salmon-divisionen,
det stærke produktudbud samt en
række excellence-initiativer. Udvik-
lingen i valutakurser har kun haft
beskeden positiv effekt på resul-
tatet. For 1. halvår 2024 blev det
samlede resultat et EBITDA på 631
mio. kr. mod 383 mio. kr. året før.
Bindingen i arbejdskapital blev
forøget fra 2.144 mio. kr. ved
udgangen af 2. kvartal 2023 til
2.462 mio. kr. ved udgangen af 2.
kvartal 2024, hovedsageligt drevet
af øgede tilgodehavender. Den
lavere omsætning i 2. kvartal 2024
medvirker ganske vist til reduktion af
tilgodehavender, men modsat mær-
kes der et stigende pres fra kunder
efter længere betalingsbetingelser.
Lagerbeholdningerne er af hensyn til
forsyningssikkerheden også blevet
øget lidt, mens ændringer i valuta-
kurser har medvirket til at reducere
kapitalbindingen med ca. 60 mio.
kr. BioMar benytter programmer
med supply chain-finansiering, hvor
formålet blandt andet er at udvikle
og styrke de langsigtede relationer
i værdikæden. Brugen af supply
chain-finansiering på leverandør-
siden blev reduceret fra 884 mio.
kr. ved udgangen af 2. kvartal 2023
til 710 mio. kr. ved udgangen af 2.
kvartal 2024.
Det opgjorte afkast på den inve-
sterede kapital blev forbedret til et
ROIC ekskl. goodwill på 26,7% ved
udgangen af 2. kvartal 2024 mod
25,2% ved udgangen af 1. kvartal
2024, først og fremmest som følge af
den styrkede indtjening.
Joint ventures og associerede
virksomheder
BioMar producerer fiskefoder i Kina
og Tyrkiet gennem to 50/50-joint
ventures med lokale partnere.
Disse aktiviteter indregnes ikke i
konsolideringen, men det har stor
betydning, at BioMar er stærkt
repræsenteret på disse markeder,
hvor vækstpotentialet er stort. De
to fodervirksomheder realiserede
tilsammen på 100%-basis en
omsætning på 419 mio. kr. og et
EBITDA på 64 mio. kr. i 2. kvartal
2024 mod en omsætning på 510
mio. kr. med et EBITDA på 69 mio.
kr. i samme periode året før. Begge
markeder realiserede lavere mæng-
demæssig afsætning end året før. I
Tyrkiet blev omsætningen reduceret
for at begrænse kreditrisikoen under
indtryk af den generelle økonomiske
situation i landet, mens den lavere
omsætning i Kina afspejler tilpasnin-
ger i opdrættet som konsekvens af
lave priser på de opdrættede fisk.
Delårsrapport for 2. kvartal 202418
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > BioMar
De associerede virksomheder
omfatter den chilenske opdrætsvirk-
somhed Salmones Austral samt de
tre mindre virksomheder Letsea, ATC
Patagonia og LCL Shipping.
I koncernregnskabet indregnes de
ikke-konsoliderede joint ventures og
de associerede virksomheder samlet
med en resultatandel efter skat på
2 mio. kr. i 2. kvartal 2024 mod en
resultatandel efter skat på 38 mio.
kr. i 2. kvartal 2023. Den resultat-
mæssige tilbagegang kan primært
henføres til Salmones Austral, der er
negativt påvirket af øgede produkti-
onsomkostninger og lave afregnings-
priser for de opdrættede fisk.
Forretningsudvikling
BioMar bestræber sig på at være en
stærk partner for alle virksomhedens
interessenter, ligesom BioMar vil
være stærkt fokuseret på at leve op til
virksomhedens bæredygtighedsam-
bitioner, som efterspørges af kunder
og forbrugere, og som er vigtige for
den langsigtede værdiskabelse.
Indsatserne inden for bæredygtighed
er solidt forankret i BioMars strategi,
hvor der blandt andet er fokus på
anvendelsen af alternative råvarer
og på at mindske klimabelastnin-
gen generelt. Strategien i BioMar
omfatter også globale excellenc-
programmer, både kommercielle og
operationelle, der har til formål at
styrke den kundemæssige betjening
og konkurrenceevnen, samtidig med
at indtjeningspotentialet udnyttes og
pengestrømmen optimeres.
Det er BioMars ambition til stadighed
at være anerkendt som en innovativ
virksomhed, der leverer konkurrence-
dygtige foderprodukter og relaterede
tekniske serviceydelser til det profes-
sionelle opdræt. BioMar investerer
løbende i forskning og udvikling, og
har adskillige højtuddannede specia-
lister på området. Virksomheden har
en lang tradition for at samarbejde
med forskningsinstitutioner i flere
lande, ligesom opdrættere ofte er
involveret i udviklingsprocesserne.
Forventninger
Set i et overordnet perspektiv tegner
den langsigtede efterspørgsel efter
opdrættede fisk og rejer generelt
til at opretholde en god udvikling.
BioMar er godt positioneret i mar-
kedet, med et højt kvalitetsniveau
og stærkt fokus på bæredygtighed
og avanceret opdrætsteknologi. På
kortere sigt kan efterspørgslen efter
foder dog altid påvirkes af de aktuelle
markedsforhold, herunder salgspri-
serne på de opdrættede fisk og rejer.
Specielt inden for rejeopdræt, hvor
opdrætsperioden er kort sammen-
lignet med opdrætsperioden for
laks, kan efterspørgslen efter foder
hurtigt påvirkes af mængdemæssige
tilpasninger i opdrættet.
BioMar investerer i øjeblikket i
opgradering af virksomhedens glo-
bale ERP-platform og produktions-
systemer. De betydelige investe-
ringer på samlet over 200 mio. kr.
belastede resultatet i 2023, ligesom
de belaster resultatet i 2024 og de
kommende år, men de løfter samtidig
BioMar til næste niveau af digitalise-
ring med styrket gennemsigtighed
og globale excellence-processer.
Omsætningen i BioMar er altid
meget påvirkelig af ændrede råvare-
priser og valutakurser. De opda-
terede forventninger kombineret
med de seneste mængdemæssige
udsigter giver anledning til at
reducere omsætningsforventningen
til en omsætning i størrelsesorde-
nen 16,5-17,5 mia. kr. i 2024 mod
tidligere forventet 17,0-18,0 mia. kr.
Forventningen til årets resultat bliver
derimod øget markant til et EBITDA i
intervallet 1.410-1.480 mio. kr. i 2024
mod tidligere forventet 1.270-1.350
mio. kr.
De ikke-konsoliderede joint ventures
og associerede virksomheder indreg-
nes i koncernregnskabet med resul-
tatandel efter skat. Resultatandelen
efter skat forventes nu at udgøre i
størrelsesordenen 40 mio. kr. i 2024
mod tidligere forventet ca. 60 mio.
kr. Reduktionen kan væsentligst
henføres til Salmones Austral, som er
belastet af markedsforhold med lave
afregningspriser for de opdrættede
fisk.
Delårsrapport for 2. kvartal 202419
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > BioMar
GPV er en førende europæisk EMS-virksomhed (Electronics
Manufacturing Services). GPV tilbyder serviceydelser
som design, produktion og test af løsninger inden for
elektronik, mekanik, kabelkonfektionering og mekatronik til
internationale industrikunder. Løsningerne fra GPV anvendes
til kundernes slutprodukter inden for markedssegmenterne
Industrials, Measurement & Control, BuildingTech,
Transportation, CleanTech, MedTech og HighTech
Consumer.
GPV
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202420
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > GPV
Omsætningsudvikling (mio. kr.)
GPV har under Schouw & Co.s
ejerskab udviklet sig til at være en
af de største og mest toneangivende
europæiske EMS-virksomheder.
Bo Lybæk, adm. direktør i GPV
Markedet
Elektronik spiller en stadig større
rolle i vores samfund. Det gælder
såvel i dagligdagen som i industri og
produktion. Her vil integrationen af
elektronik, forøget brug af data og
stigende automatisering betyde, at
hverdagen bliver lettere, produktion
kan optimeres, brugen af ressourcer
reduceres, og livskvalitet øges. Inden
for avanceret elektronikproduktion
medfører den stigende specialise-
ring, at mange virksomheder foku-
serer på deres kerneydelser, mens
elektronikproduktionen outsources
til dedikerede EMS-partnere som
GPV.
GPV’s marked er inden for high
mix-segmentet, hvor kompleksiteten
i produktionen typisk er stor. GPV
leverer mange forskellige produk-
ter til kunder inden for de nævnte
segmenter, hvor elektronik spiller
en stadig større rolle. Mange af
produkterne understøtter direkte
eller indirekte den grønne omstilling i
arbejdet med at optimere processer,
reducere energiforbrug med mere.
Det mest centrale i GPV’s aktiviteter
er den egentlige elektronikproduk-
tion, og virksomheden råder over
de nødvendige teknologier i både
Europa, Asien og Nordamerika. Elek-
tronikproduktionen kan suppleres
med blandt andet mekaniske pro-
dukter fra GPV’s fabrikker i Danmark
og Thailand, og med konfektione-
rede kabler fra fabrikkerne i Østrig og
Slovakiet.
GPV’s tilbud til kunderne omfatter
dog også en lang række vigtige
serviceydelser, herunder assistance
med produktudvikling og design,
prototypefremstilling, produktions-
modning og etablering af testproce-
durer, box-build og systemintegra-
tion samt test og after sales service.
Geografi
GPV har hovedkontor i Vejle og pro-
duktionsenheder i Danmark, Sverige,
Finland, Estland, Schweiz, Tyskland,
Østrig, Slovakiet, Sri Lanka, Thai-
land, Kina og Mexico.
Ejerskab og historik
GPV blev grundlagt i 1961 og blev i
2016 en del af Schouw & Co. Efter-
følgende er virksomheden blevet
udvidet ved sammenlægning med
flere komplementerende virksomhe-
der, og i dag er GPV den næststørste
EMS-virksomhed med europæisk
hovedkontor og i top 25 i verden.
Schouw & Co. ejer 80% af GPV.
2.856
2.887
3.191
5.923
10.450
2019 2020 2021 2022 2023
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202421
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > GPV
Den økonomiske udvikling
GPV realiserede i 2. kvartal 2024
en omsætning på 2.279 mio. kr.
mod 2.712 mio. kr. i 2. kvartal 2023,
svarende til et fald på 16%. Den
lavere omsætning var i væsentlig
grad forudset, da efterspørgslen fra
kunderne har været reduceret, blandt
andet grundet tilpasning af lagerbe-
holdninger, efter at den vanskelige
materialeleveringssituation er blevet
mere normaliseret, samtidig med at
der måles op imod en omsætning i
2. kvartal 2023, som var usædvan-
lig høj. For 1. halvår 2024 blev den
samlede omsætning dermed 4.599
mio. kr. svarende til et fald på 14%
sammenlignet med året før.
Resultatmæssigt blev 2. kvartal 2024
påvirket af det lavere aktivitetsni-
veau, så det realiserede EBITDA blev
på 144 mio. kr. mod 189 mio. kr. i
samme periode i 2023, svarende til
en reduktion på 24%. Den resul-
tatmæssige tilbagegang var større
end forventet og kan blandt andet
tilskrives den lavere omsætning, hvor
det ikke har været muligt at tilpasse
omkostningerne i helt samme
omfang. Herudover er et projekt med
implementering af ét fælles ERP-sy-
stem blevet igangsat i 2. kvartal,
hvilket har belastet resultatet med 7
mio. kr. For 1. halvår 2024 blev det
samlede resultat et EBITDA på 300
mio. kr., svarende til et fald på 19%
sammenlignet med året før.
Bindingen i arbejdskapital blev redu-
ceret til 2.509 mio. kr. ved udgangen
af 2. kvartal 2024 fra 2.779 mio. kr.
udgangen af 2. kvartal 2023. Den
lavere binding i arbejdskapital hidrø-
rer primært fra reducerede debitorer
og fra en dedikeret indsats for at
nedbringe lagerbeholdningerne i
GPV’s fabrikker. Det opgjorte afkast
af den investerede kapital (ROIC)
ekskl. goodwill blev reduceret fra
10,3% ved udgangen af 1. kvartal
2024 til 9,3% ved udgangen af 2.
kvartal 2024, primært som følge af
det lavere resultat.
Forretningsudvikling
Ved udgangen af 2023 blev de sidste
integrationsaktiviteter efter sam-
menlægningen af GPV og Enics gen-
nemført med etablering af et fælles
budget for 2024 og gennemførelse
af et ordinært strategisk review. Den
opdaterede strategi for det samlede
GPV frem mod 2028 viser da også
GPV
(mio. kr.)
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Omsætning 2.279 2.712 4.599 5.373 10.450
EBITDA 144 189 300 368 743
EBIT 65 115 141 216 432
Pengestrøm fra drift 29 56 179 -32 351
Arbejdskapital 2.509 2.779 2.509 2.779 2.620
ROIC ex. goodwill 9,3% 11,1% 9,3% 11,1% 10,9%
ROIC inkl. goodwill 8,6% 10,2% 8,6% 10,2% 10,2%
GPV
Udfordrende
markedsvilkår
GPV realiserede en omsætning og EBITDA, der som forventet blev lavere end året
før. Industrien som helhed mærker dæmpet aktivitet. Forventningerne til årets
omsætning og EBITDA reduceres.
Delårsrapport for 2. kvartal 202422
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > GPV
et fortsat solidt potentiale, og GPV
er nu startet på eksekveringen af de
opdaterede planer.
Som led i denne strategi har GPV i 2.
kvartal 2024 igangsat et større pro-
jekt med implementering af ét fælles
ERP-system på tværs af virksomhe-
den. Det samlede projekt vurderes
over tid at udgøre en investering i
størrelsesordenen 230 mio. kr., og
belastningen på EBITDA forventes
i 2024 at udgøre ca. 20 mio. kr.
Projektet forventes at være klar til de
første pilotimplementeringer i løbet
af 2025.
GPV oplever i øjeblikket en lavere
efterspørgsel fra en række kunder,
men virksomheden lægger stor vægt
på at kunne leve op til kundernes
krav om høj produktkvalitet og høj
leveringssikkerhed, og for at sikre til-
strækkelig fleksibilitet har GPV fort-
sat gennemførelse af allerede igang-
satte investeringer, så virksomheden
har kapacitet, når den forventede
vækst vender tilbage. Det omfatter
først og fremmest den sidste fase af
ekspansionen i Thailand med udbyg-
ningen af elektronikproduktionen,
som forventes færdiggjort så den
kan tages i brug i 4. kvartal 2024, og
som medfører en investering i 2024 i
størrelsesordenen 70 mio. kr.
Herudover pågår der en udvidelse
af elektronikproduktionen i Mexico,
hvor den første fase indebærer en
fordobling af produktionsarealet,
som skal færdiggøres i løbet af 2.
halvår 2024, så det kan ibrugtages
i starten af 2025, ligesom der i 2.
kvartal 2024 har været gennemført
en udvidelse af produktionsfacilite-
terne i Slovakiet.
Arbejdet med optimering af den
globale produktionsplatform har
endvidere medført, at virksom-
hedens fabrik i Malaysia nu er
nedlukket. De forventede fordele
ved lavere omkostningsbase, øget
effektivitet og højere kapacitets-
udnyttelse medfører en relativ kort
tilbagebetalingstid, og nedlukningen
er en naturlig del af arbejdet med
at høste synergier fra sammenlæg-
ningen med Enics. Endelig har GPV
i 2. kvartal 2024 frasolgt en mindre
aktivitet i Østrig.
GPV vil herefter have produktion i
12 lande fordelt på tre kontinenter.
Virksomheden har en placering som
nummer to blandt EMS-virksomhe-
der med europæisk hovedkontor og
er i top 25 globalt.
Forventninger
I slutningen af 2023 begyndte GPV
at mærke en svagere efterspørgsel
fra en række kunder, der reducerede
eller udskød deres ordrer, blandt
andet som følge af tilpasning af
lagerbeholdninger, i takt med at den
generelle forsyningssituation blev
forbedret. Fra årets start var det
derfor forventet, at aktivitetsniveauet
i 1. halvår 2024 ville være lavere end i
det forgangne år, hvilket da også har
været tilfældet.
Derimod var det forventningen,
at aktiviteten igen ville blive øget
i 2. halvår 2024, selvom der var
usikkerhed om, hvor stærk efter-
spørgselsudviklingen ville blive.
Den aktuelle ordreindgang og de
generelle forventninger i industrien
som helhed indikerer imidlertid nu,
at aktivitetsniveauet næppe vil blive
øget væsentligt i 2. halvår 2024, hvil-
ket er i modsætning til de tidligere
forventninger. En forøget efterspørg-
sel forventes nu først at materialisere
sig i 2025, og det er fortsat usikkert,
hvornår og hvor hurtigt det vil ske.
De ændrede udsigter for 2. halvår
påvirker i væsentlig grad forventnin-
gerne til hele året. GPV må derfor nu
reducere omsætningsforventningen
for 2024 til en omsætning i størrel-
sesordenen 8,9-9,3 mia. kr. mod
tidligere forventet 9,1-9,7 mia. kr.
Tilsvarende må resultatforventningen
reduceres til et EBITDA i interval-
let 610-660 mio. kr. mod tidligere
forventet 700-760 mio. kr.
Delårsrapport for 2. kvartal 202423
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > GPV
HydraSpecma er en markedsledende specialist inden
for hydrauliske løsninger og komponenter samt inden for
løsninger til køling og smøring. HydraSpecma skaber værdi
ved produktion og hurtig levering af hydrauliske og elektriske
løsninger og produkter, ved at have markedets bredeste
produktprogram og ved at yde kunderne teknisk rådgivning.
Produkterne indgår eksempelvis i vindmøller, lastbiler,
entreprenørmaskiner og landbrugsmaskiner.
HydraSpecma
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202424
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > HydraSpecma
Omsætningsudvikling (mio. kr.)
Siden HydraSpecma tilbage i 1988
blev en del af Schouw & Co., har
virksomheden konstant fokuseret
på langsigtet lønsom vækst.
Morten Kjær, adm. direktør HydraSpecma
Markedet
Hydrauliske løsninger benyttes
grundlæggende til at skabe kraft
og bevægelse, og derfor beteg-
nes segmentet ofte som ”power
& motion”. Stor kraftoverførsel er
essentielt inden for en lang række
af tekniske anvendelsesområder
såsom entreprenørmaskiner og kra-
ner, i land- eller skovbrug eller andre
steder, hvor tungt maskineri skal
kunne skabe kraft og bevægelse. I
mobile hydrauliske løsninger skabes
kraften typisk af dieselmotorer, og
i systemerne anvendes en række
forskellige komponenter som slan-
ger, koblinger, fittings og ventiler.
Der er i stigende grad fokus på at
elektrificere kraftgenereringen for at
mindske brugen af fossile brændsler
og reducere klimapåvirkningen,
og HydraSpecma leverer fuldt
elektriske løsninger samt hybridløs-
ninger, hvor visse dele af systemet
elektrificeres.
Køleløsninger bygger grundlæg-
gende på væske, som flyttes igennem
kølematricer og derved nedbringer
temperaturen i systemet. Kølesyste-
mer bidrager til mere effektiv drift,
som reducerer energiforbruget.
HydraSpecma leverer såvel kom-
plette kundetilpassede løsninger og
systemer som komponenter inden
for hele ”power & motion”-segmen-
tet. Virksomheden servicerer en lang
række forskellige industrier fra vind-
møllesektoren over kørende materiel
til skibsfart. Der leveres både til store
OEM-kunder og til eftermarkedet, og
den kunderettede struktur er orga-
niseret i tre divisioner: Renewables,
Global OEM og Nordic OEM/IAM
(det nordiske OEM og industrielle
eftermarked). HydraSpecma er til
stede internationalt med et bredt
produktsortiment for at være tæt
på kunderne og kunne levere de
ønskede produkter og serviceydelser
hurtigt og effektivt.
Geografi
HydraSpecma har hovedkontor i
Skjern og produktionsenheder i Dan-
mark, Sverige, Finland, Norge, Polen,
England, Holland, Kina, Indien, USA
og Brasilien.
Ejerskab og historik
Hydra-Grene A/S blev etableret
som selvstændig virksomhed i
1974 og har været en 100% ejet del
af Schouw & Co. koncernen siden
1988. Specma AB blev grundlagt i
1918 og har siden 2016 været en del
af HydraSpecma. I 1. kvartal 2023
købte HydraSpecma vindmølle-
divisionen fra industrivirksomheden
Ymer Technology og styrker dermed
sin position som systemudvikler og
leverandør til vindmøllesegmentet.
2.123
1.977
2.315
2.536
2.972
2019 2020 2021 2022 2023
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202425
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > HydraSpecma
Den økonomiske udvikling
HydraSpecma realiserede i 2. kvartal
2024 en omsætning på 788 mio. kr.
mod 769 mio. kr. i 2. kvartal 2023.
Der har været en omsætningsfrem-
gang inden for Renewables-divisi-
onen, mens der som forventet har
været en mindre tilbagegang inden
for Global OEM-divisionen. Virksom-
hedens nordiske OEM/IAM-division
realiserede en omsætning på niveau
med året før, på trods af en længere
national transportstrejke i Finland og
udfordrende markedsforhold i både
Sverige og Finland. For 1. halvår
2024 blev den samlede omsætning
dermed 1.562 mio. kr. svarende til
niveauet året før.
Det realiserede resultat blev et
EBITDA på 88 mio. kr. i 2. kvartal
2024 mod et EBITDA på 82 mio.
kr. i samme periode året før, hvilket
svarede til det forventede. For 1.
halvår 2024 blev det samlede resultat
et EBITDA på 173 mio. kr., svarende
til en stigning på 3% sammenlignet
med året før.
Bindingen i arbejdskapital blev
forøget med 84 mio. kr. fra 889 mio.
kr. ved udgangen af 2. kvartal 2023
til 973 mio. kr. ved udgangen af 2.
kvartal 2024. Stigningen kan for en
stor del henføres til lavere leveran-
dørgæld. Det opgjorte afkast på den
investerede kapital (ROIC) ekskl.
goodwill udgjorde 13,0% ved udgan-
gen af 2. kvartal 2024, hvilket er på
samme niveau som ved udgangen af
1. kvartal 2024.
Forretningsudvikling
Den 1. februar 2023 overtog
HydraSpecma vindmølleaktiviteterne
fra den svenske industrivirksomhed
Ymer Technology. Umiddelbart efter
overtagelsen blev der igangsat en
integration af de tilkøbte aktiviteter
og HydraSpecmas hidtidige akti-
viteter til vindmølleindustrien i den
nyetablerede Renewables-division.
Det indebærer blandt andet, at de
tilkøbte selskaber i Indien, Kina og
Danmark sammenlægges med de
enheder, som HydraSpecma allerede
havde i samme områder, med det
formål at optimere driften og øge
effektiviteten.
Integrationen af selskaberne i
Renewables-divisionen er indtil
nu forløbet tilfredsstillende, og i
Danmark er det tilkøbte selskab i
HydraSpecma
(mio. kr.)
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Omsætning 788 769 1.562 1.560 2.972
EBITDA 88 82 173 169 323
EBIT 55 51 107 107 200
Pengestrøm fra drift 58 62 81 105 191
Arbejdskapital 973 889 973 889 934
ROIC ex. goodwill 13,0% 15,6% 13,0% 15,6% 13,4%
ROIC inkl. goodwill 11,2% 13,7% 11,2% 13,7% 11,5%
HydraSpecma
Stabil aktivitet i
usikkert marked
HydraSpecma fastholder aktivitet og indtjening på niveau med året før på trods
af stor usikkerhed og afdæmpet efterspørgsel på tværs af de fleste segmenter.
Forventningerne til årets omsætning og EBITDA indsnævres mod den nedre del af
intervallerne.
Delårsrapport for 2. kvartal 202426
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > HydraSpecma
2. kvartal 2024 blevet fusioneret
med HydraSpecma. Aktiviteterne
i Indien er ligeledes blevet samlet,
og i maj 2024 har HydraSpecma
indviet en 2.000 m stor udvidelse
af de hidtidige produktionsfacilite-
ter i Oragadam uden for Chennai.
Endelig har de to kinesiske enheder
i Tianjin-området fået fælles ledelse
og fælles IT-platform.
HydraSpecma har ved udgangen
af 2. kvartal 2024 overtaget Agder
Slangeservice AS i Kristiansand i
Norge, der er en mindre butik og
mobil servicevirksomhed med en
stærk position i nærområdet omkring
Kristiansand. Virksomheden har
historisk primært solgt HydraSpec-
ma-produkter, og opkøbet er en del
af HydraSpecmas markedsstrategi
for Norge. Opkøbet påvirker ikke
forventningerne til årets omsætning
og EBITDA.
Den nye produktionsenhed i Polen
blev færdiggjort ved udgangen af
2023, og alle aktiviteter er flyttet fra
den hidtidige produktionsfacilitet,
som nu søges afhændet eller udlejet.
Den nye fabrik er på 16.000 m, og
den er beliggende i Stargard umid-
delbart op af den hidtidige fabrik.
HydraSpecma har installeret solpa-
neler og varmepumper, som forven-
tes at gøre produktionen CO-neutral
på årsbasis allerede fra 2. halvår
2024. HydraSpecma har ligeledes
søgt om tilladelse til at installere
solpaneler på produktionsfaciliteten i
Indien, således at produktionen også
her kan blive CO-neutral på årsbasis
fra 2025.
HydraSpecma har etableret en mere
formaliseret R&D-afdeling inden for
Renewables, som udvikler kunde-
specifikke systemer, forbedrer eksi-
sterende løsninger og udvikler egne
løsninger, som søges patenteret, og
som skal indgå i fremtidige løsninger
til kunder. Indsatsen understøttes af
udvidelse af produktionskapaciteten
i de områder, hvor kunderne er til
stede, så kundernes forventninger til
lokal tilstedeværelse, fleksibilitet og
konkurrencekraft kan opfyldes.
Ressourcerne til udvikling inden for
Global OEM-segmentet er ligeledes
styrket for at imødekomme den
kraftige stigning i forespørgsler efter
nye produkter og løsninger fra både
eksisterende og nye kunder.
HydraSpecma fortsætter desuden
arbejdet med at udvide kompeten-
cerne i Center of Excellence inden for
elektrificering og softwareudvikling
til mere bæredygtige kundeløsninger.
Forventninger
HydraSpecma oplever gennemgå-
ende en betydelig usikkerhed hos
kunder omkring efterspørgselsud-
viklingen. Der er flere modsatrettede
forventninger i markedet, men
sammenfattende forventes det, at
2024 vil blive et overgangsår med
afdæmpet efterspørgsel, inden der
igen kommer organisk vækst – for-
venteligt fra 2025.
HydraSpecma forventer samlet set
at kunne fastholde en aktivitet i 2024
på niveau med 2023, som i øvrigt var
det hidtil bedste år for virksomheden.
Det baseres på en forventning om
vækst i Renewables-divisionen, hvor
HydraSpecma er velpositioneret på
de produktplatforme, der udvikler sig
positivt hos de større vestlige vind-
møllefabrikanter, selvom de generelle
forventninger til efterspørgslen på
Renewables-markedet ellers er
afdæmpede for 2024.
Aktiviteten i Global OEM-divisionen
har stabiliseret sig, men på et mere
afdæmpet niveau end den rekordhøje
aktivitet i 2023. Det er specielt kun-
derne inden for kørende materiel, der
har indhentet deres store ordrebe-
holdning, så aktiviteten falder til et
mere normalt niveau. Reduktionen
kan på kort sigt ikke forventes kom-
penseret af anden aktivitet til eksi-
sterende og nye kunder i segmentet
eller af den stigende aktivitet inden
for Forestry, Marine og Defence.
Endelig forventer HydraSpecma i
det væsentligste at kunne fastholde
aktivitetsniveauet i den nordiske
OEM/IAM-division, selvom markedet
er udfordrende og præget af stor
usikkerhed.
På den baggrund indsnævrer
HydraSpecma omsætningsforvent-
ningen for 2024 til størrelsesorden
2,9-3,1 mia. kr. mod tidligere forven-
tet 2,9-3,2 mia. kr., mens resultatfor-
ventningen indsnævres til et EBITDA
i intervallet 300-330 mio. kr. mod
tidligere forventet 300-340 mio. kr.
Delårsrapport for 2. kvartal 202427
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > HydraSpecma
Borg Automotive er Europas største uafhængige virksomhed
inden for refabrikation af autoreservedele. Virksomhedens
primære forretningsaktivitet er at refabrikere defekte dele,
som sælges på B2B-markedet i en cirkulær forretningsmodel.
Borg Automotive leverer desuden nyproducerede produkter,
som kompletterer refabrikation, for at kunne tilbyde et
samlet produktsortiment. Borg Automotive har en stærk
markedsposition, og refabrikation er et område, der har mange
miljø- og ressourcemæssige gevinster.
Borg Automotive
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202428
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Borg Automotive
Omsætningsudvikling (mio. kr.)
Borg Automotive er bygget op om
en cirkulær forretningsmodel, hvor
vi gennem ressource besparende
løsninger forlænger bilers levetid.
Kim Kruse Andersen, adm. direktør i Borg Automotive
Markedet
Med omkring 250 millioner biler på
vejene i Europa, hvor gennemsnits-
alderen på bilerne er over 11 år, er
der et stort behov for at sikre reserve-
dele til en bilpark i vækst. Andelen
af elektriske biler eller hybridbiler
øges, men også her er der behov
for reservedele, og ca. halvdelen af
produkterne i Borg Automotives sor-
timent benyttes, uanset om motoren
er elektrisk eller forbrændingsdrevet.
Omstillingen er i gang både i bran-
chen og hos Borg Automotive, hvor
produktsortimentet løbende udvikles
for at opfylde nye behov.
Borg Automotive udbyder et bredt
produktsortiment. Den største del
af disse produkter er refabrikerede
produkter, hvilket betyder, at delene
refabrikeres med udgangspunkt i et
tidligere produceret produkt (cores)
og derved har mindre miljøbelast-
ning og benytter færre ressourcer
og materialer. Virksomhedens
forretningsmodel, hvor et retursy-
stem kombineres med refabrikation,
er et godt eksempel på en cirkulær
forretningsmodel.
Det brede sortiment af refabrikerede
autoreservedele fra Borg Automotive
omfatter startere, generatorer,
AC-kompressorer, bremsekalibre,
EGR-ventiler, tandstænger, servo-
pumper og turboladere, som dækker
det meste af den europæiske bilpark.
Sortimentet af refabrikerede
reservedele suppleres med et stort
sortiment af nyproducerede dele,
herunder mange sliddele, der ikke
umiddelbart egner sig til refabrika-
tion. Sortimentet af disse handels-
varer, som blev tilføjet ved købet af
SBS Automotive, omfatter blandt
andet mekaniske og hydrauliske
bremsedele, styretøjsdele og
hjul leje sæt, affjedrings- og trans-
missions dele, koblingsdele og
elektriske dele.
Geografi
Borg Automotive har hovedkontor
i Silkeborg samt produktion eller
større distributionsenheder i Polen,
England, Spanien og Tyskland.
Ejerskab og historik
Borg Automotive blev stiftet i 1975
og har været en del af Schouw & Co.
koncernen siden 2017. Vækst via
opkøb er en del af strategien, og i 2020
købte Borg Automotive den spanske
refabrikationsvirksomhed TMI, mens
handelsvirksomheden SBS Automotive
blev tilføjet i 2021.
918
871
1.368
1.815
1.876
2019 2020 2021 2022 2023
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202429
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Borg Automotive
Den økonomiske udvikling
Borg Automotive har i 2. kvartal 2024
haft en god fremgang i salget, drevet
af en styrket afsætning af refabrike-
rede produkter (Reman). Omsæt-
ningsfremgangen er bredt funderet
med fremgang på flere produktom-
råder inden for Reman, samtidig med
at aktiviteten inden for nyproduce-
rede handelsvarer (Newman) blev
på niveau med det forventede. Den
realiserede omsætning i kvartalet
blev derved forøget til 546 mio. kr.
mod 486 mio. kr. i samme periode
året før, svarende til en fremgang
på 12%. For 1. halvår 2024 blev den
samlede omsætning dermed 1.049
mio. kr. svarende til en stigning på 8%
sammenlignet med året før.
Det realiserede resultat i 2. kvartal
2024 blev forbedret til et EBITDA på
57 mio. kr. mod 44 mio. kr. i 2. kvartal
2023, svarende til en fremgang på
29%. For 1. halvår 2024 blev det
samlede resultat et EBITDA på 104
mio. kr. mod 73 mio. kr. i samme peri-
ode året før, men det bemærkes, at
resultatet i 1. halvår 2024 er positivt
påvirket af udviklingen i coremar-
kedspriser med ca. 12 mio. kr.
Bindingen i arbejdskapital udgjorde
748 mio. kr. ved udgangen af 2. kvar-
tal 2024, svarende til en forøgelse på
23 mio. kr. i forhold til 2. kvartal 2023,
som primært er drevet af øgede til-
godehavender fra salg. Det opgjorte
afkast på den investerede kapital
(ROIC) ekskl. goodwill steg fra 11,6%
ved udgangen af 1. kvartal 2024 til
12,5% ved udgangen af 2. kvartal
2024, først og fremmest som følge af
den styrkede indtjening.
Forretningsudvikling
Med overtagelsen af SBS Automo-
tive i 2021 fik Borg Automotive tilført
en handelsvirksomhed inden for
autoreservedele. De nyproducerede
handelsvarer benævnes Newman,
og de kompletterer virksomhe-
dens traditionelle aktiviteter med
refabrikation, der benævnes Reman.
De refabrikerede produkter, som
er fundamentet for Borg Automo-
tive, og som udgør størstedelen af
omsætningen, afsættes under fire
forskellige brands: det internationale
brand Lucas samt Elstock, DRI og
TMI, som er virksomhedens tre egne
brands, mens de senest tilkomne
handelsvarer afsættes under de to
brands NK og Eurobrakes.
Borg Automotive
(mio. kr.)
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Omsætning 546 486 1.049 967 1.876
EBITDA 57 44 104 73 153
EBIT 37 25 65 37 79
Pengestrøm fra drift 16 14 -27 -42 76
Arbejdskapital 748 725 748 725 655
ROIC ex. goodwill 12,5% 11,1% 12,5% 11,1% 10,4%
ROIC inkl. goodwill 8,7% 7,6% 8,7% 7,6% 7,1%
Borg Automotive
God afsætning og
resultatfremgang
God afsætning af refabrikerede produkter og fortsat forbedret EBITDA. Styrket
markedsposition for handelsvarer, men under meget konkurrenceprægede
markedsforhold. Forventningerne til årets omsætning og EBITDA fastholdes.
Delårsrapport for 2. kvartal 202430
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Borg Automotive
Borg Automotive sælger forskellige
typer autoreservedele, som kan
møde forskellige markedsforhold.
Således opleves især markedet for
bremsekalibre og bremseskiver i
øjeblikket som værende under stærk
priskonkurrence, og Borg Automo-
tive har igangsat en række initiativer
for at forbedre virksomhedens
markedsposition. Ordreindgangen
i 2. kvartal 2024 har været god, og
Borg Automotive har stærkt fokus på
at sikre leveringsevnen.
Ruslands invasion af Ukraine i
februar 2022 gav anledning til, at
samhandlen med Rusland blev
afviklet. Den beslutning medførte et
væsentligt tilbageslag for de tilkøbte
handelsaktiviteter i SBS Automo-
tive, hvor udviklingen i stedet måtte
baseres på en øget salgsindsats på
andre markeder. Den intensiverede
salgsindsats har over det seneste års
tid givet en positiv udvikling på flere
europæiske markeder, men det tager
naturligvis tid at opnå fuld kompen-
sation for bortfald af et betydeligt
marked.
Det er således uændret Borg Auto-
motives strategiske ambition at sikre
en stærk markedsposition ved at
tilbyde markedet både refabrikerede
enheder og nye produkter. Borg
Automotive har en målsætning om
at dække 90% af alle personbiler
på markedet, og virksomhedens
produktprogram er i 2. kvartal
2024 blevet udvidet med 133 nye
produktreferencer som led i den
løbende udvikling af det samlede
markedstilbud.
Borg Automotive har foretaget
undersøgelser af miljøpåvirkningen
fra refabrikerede autoreservedele,
og har offentliggjort sammenlig-
nende livscyklusvurderinger for
virksomhedens otte produktgrupper.
Livscyklusanalyserne er udarbejdet
af Linköping Universitet i henhold
til ISO 14040 og ISO 14044, og
resultaterne viser en klar tendens
til en reduceret miljøpåvirkning,
når der anvendes refabrikerede
autoreservedele sammenlignet
med nyproducerede dele. Når Borg
Automotive refabrikerer autoreserve-
dele, udledes der eksempelvis typisk
60% færre CO-ækvivalenter, og der
anvendes typisk 40% mindre energi
sammenlignet med tilsvarende
nyproducerede reservedele.
Borg Automotive har i juni 2024
modtaget Partslift Sustainability
Award for arbejdet med livcyklusana-
lyser og de positive bidrag til CO-re-
duktion gennem refabrikation.
Borg Automotive har ved udgangen
af 2023 ibrugtaget virksomhedens
nyopførte hovedkontor i Silkeborg.
Det nye hovedkontor, som er på
2.700 m og kan rumme op til 120
arbejdspladser, har givet en tiltrængt
udvidelse af de administrative faci-
liteter, samtidig med at showroom
og andre faciliteter til kommercielle
aktiviteter er blevet udvidet. Den nye
bygning er forsynet med varme-
pumper og solcelleanlæg, så den
forventes at kunne være CO-neutral
på årsbasis.
Forventninger
Borg Automotive har i 2. kvartal
2024 oplevet en god efterspørgsel
efter refabrikerede produkter på
det europæiske eftermarked. Også
udviklingen omkring handelsvarerne
er positiv, men det sker i et meget
konkurrencepræget marked, og for
at kompensere for bortfaldet af det
betydelige russiske marked skal der
fortsat arbejdes intenst for en styrket
markedsposition på andre europæi-
ske markeder.
Det gode aktivitetsniveau forventes
fastholdt i de kommende måneder,
men resultatet belastes af den hårde
konkurrence på handelsvarer og
stigende produktionsomkostninger i
Europa. Borg Automotive forven-
ter derfor uændret at realisere en
omsætning i 2024 i størrelsesorde-
nen 1,9-2,1 mia. kr. med et EBITDA i
intervallet 170-200 mio. kr.
Delårsrapport for 2. kvartal 202431
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Borg Automotive
Fibertex Personal Care er blandt verdens største producenter af
spunmelt-nonwovens til hygiejneindustrien, primært babybleer,
hygiejnebind og inkontinensprodukter. Aktiviteterne omfatter
desuden print på nonwovens til hygiejneindustrien. Begge
forretningsområder tilbyder kundetilpassede løsninger, og
produkterne overholder strenge krav til både produktsikkerhed
og komfort.
Fibertex Personal Care
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202432
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Personal Care
Omsætningsudvikling (mio. kr.)
Fibertex Personal Care udvikler og
fremstiller innovative produkter til
den globale hygiejneindustri.
Mikael Staal Axelsen, adm. direktør i Fibertex Personal Care
Markedet
Babybleer, hygiejnebind og inkonti-
nensprodukter er typiske nødven-
dighedsvarer, altså varer, som man
vanskeligt kan undvære. Det betyder,
at der er en relativ stabil efterspørg-
sel efter produkterne, og de bruges
overalt i verden. Her er det den
generelle økonomiske udvikling og
stigning i levestandarden, der skaber
vækst og øger markedet. Væksten
har historisk set været størst i Asien,
hvor udbredelsen af engangsbleer
fremstillet af nonwovensmateria-
ler er langt lavere end i Europa og
USA. Det er samtidig også i Asien,
at den største vækst i indkomst og
levestandard ses, hvorfor der fortsat
forventes langsigtet vækst i brugen
af nonwovens her.
Nonwovens er et ikke-vævet mate-
riale fremstillet af plastikbaserede
råvarer. Nonwovens har en række
anvendelsesmuligheder og udmær-
ker sig ved at være let og blødt samt
kunne produceres med mindre res-
sourceforbrug og billigere end andre
tilsvarende materialer.
Fibertex Personal Care er blandt de
ti største producenter af nonwovens
til hygiejne i verden og har en global
markedsandel over 5%. Virksom-
heden har nonwovensproduktion i
Europa og Asien samt specialiseret
printproduktion i Europa og USA.
Fibertex Personal Care er førende
inden for innovation, service og
kvalitet og har stort fokus på bære-
dygtighed. Det vises eksempelvis ved
brugen af certificerede genanvendte
eller biobaserede materialer, hvis
udbredelse forventes øget.
Hos virksomhedens kunder bliver
nonwovensmaterialet bearbejdet og
konverteret til hygiejneprodukter,
som distribueres til forbrugere via
supermarkeder, offentlige institu-
tioner og webshops. Kunderne er
mellemstore og multinationale virk-
somheder og repræsenterer kendte
mærkevarer.
Geografi
Fibertex Personal Care har hoved-
kontor i Aalborg, nonwovenspro-
duktion i Danmark og Malaysia samt
printfaciliteter i Tyskland og USA.
Ejerskab og historik
Fibertex blev etableret i 1968 og
overtaget af Schouw & Co. i 2002.
Personal Care-aktiviteterne har
siden 1998 været en del af Fibertex,
men blev i 2011 spaltet ud som en
selvstændig porteføljevirksomhed
direkte under Schouw & Co.
2.183
2.118
2.249
2.454
1.891
2019 2020 2021 2022 2023
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202433
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Personal Care
Fibertex Personal Care
(mio. kr.)
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Omsætning 488 459 953 968 1.891
EBITDA 45 59 94 129 262
EBIT 14 29 34 67 137
Pengestrøm fra drift 52 56 88 124 234
Arbejdskapital 331 365 331 365 349
ROIC ex. goodwill 7,1% 9,3% 7,1% 9,3% 9,1%
ROIC inkl. goodwill 6,6% 8,8% 6,6% 8,8% 8,5%
Den økonomiske udvikling
Fibertex Personal Care realiserede i
2. kvartal 2024 en omsætning på 488
mio. kr. mod 459 mio. kr. i 2. kvartal
2023, svarende til en fremgang på
7%. Fremgangen er primært drevet
af en højere mængdemæssig afsæt-
ning, hvor afsætningen i Europa har
været bedre end forventet, mens
afsætningen i Asien som forudset har
været præget af den stærke konkur-
rence i regionen. For 1. halvår 2024
blev den samlede omsætning derved
på 953 mio. kr. og således tæt på
niveauet fra året før.
Det realiserede resultat i 2. kvartal
2024 blev et EBITDA på 45 mio. kr.
mod 59 mio. kr. i 2. kvartal 2023,
hvilket svarede til det forventede.
Nedgangen i resultatet er især drevet
af lavere marginer på det asiatiske
marked, som følge af den aktuelle
markedsdynamik og den stærke
konkurrence. For 1. halvår 2024 blev
det samlede resultat et EBITDA på 94
mio. kr. mod 129 mio. kr. året før.
Fibertex Personal Care har formind-
sket bindingen i arbejdskapital fra
365 mio. kr. ved udgangen af 2. kvar-
tal 2023 til 331 mio. kr. ved udgan-
gen af 2. kvartal 2024. Den lavere
arbejdskapital skyldes primært en
lavere kapitalbinding i lagre samt en
øget leverandørgæld. Som følge af
det lavere resultat blev det opgjorte
afkast på den investerede kapital
(ROIC) ekskl. goodwill reduceret
til 7,1% ved udgangen af 2. kvartal
2024 mod 8,0% ved udgangen af 1.
kvartal 2024.
Forretningsudvikling
Det asiatiske marked for hygiejnepro-
dukter har udviklet sig til at være det
førende marked inden for udvikling
af nye produkter. Det er blevet det
marked, hvor nye trends opstår,
og hvor brand-owners har succes
med præcis målretning af produkter
og markedsføring til forskellige
kundegrupper. I Europa og USA er
det stadigvæk først og fremmest
funktionaliteten af produktet, der er i
fokus, og sortimentet inddeles derfor
typisk i to niveauer – standard og
premium – mens produktsortimentet
på eksempelvis det kinesiske marked
til sammenligning kan have op til 5-6
forskellige niveauer.
De mange nye produkter og niveauer
øger kompleksiteten, men også
Fibertex Personal Care
God efterspørgsel
i Europa
Fibertex Personal Care realiserede omsætningsfremgang som følge af god
efterspørgsel i Europa, mens resultatet som forventet blev reduceret grundet
stærk konkurrence i Asien. Forventningen til årets omsætning øges med styrket
EBITDA.
Delårsrapport for 2. kvartal 202434
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Personal Care
mulighederne for anvendelse af
nonwovens betragteligt, og Fibertex
Personal Care følger udviklingen
tæt. På mange måder driver det
asiatiske marked produktudviklingen
inden for babybleer, hygiejnebind
og inkontinensprodukter. Det var
også her, at der først blev lanceret
en buks til brug om natten under
menstruation. Buksens anvendel-
sesområde kan udvides til brug om
dagen, og da en buks indeholder
mere nonwovens end et bind, kan
det bidrage til styrket efterspørgsel
efter nonwovens.
Fibertex Personal Care i Malaysia er
på forkant med denne udvikling, og
der arbejdes fokuseret med salg til
en større gruppe OEM-producenter
af hygiejneprodukter, som i stigende
grad leverer til alle typer brand-ow-
ners. Det asiatiske marked er
generelt mere fragmenteret end det
europæiske og amerikanske marked,
og det er derfor vigtigt at være tæt
på kunderne og have et overblik over,
hvilke nye produkter der tilbydes i de
forskellige markeder.
Ligesom i 1. kvartal 2024 udnyttede
Fibertex Personal Care også i 2.
kvartal den fulde produktionskapa-
citet i Danmark, og har derfor haft
glæde af den interne forsynings-
mulighed fra fabrikken i Malaysia,
som tidligere er etableret. Denne
mulighed for udnyttelse af kapacitet
har alene kunnet lade sig gøre, fordi
mange kunder har kvalificeret deres
produkter til fremstilling på begge
fabrikker.
På samme måde har Fibertex
Personal Care inden for printaktivi-
teterne (Innowo Print) udnyttet den
fleksibilitet og dermed mulighed for
at modtage nonwovensmateriale
fra både Danmark og Malaysia med
henblik på at printe på materialet i
enten Tyskland eller USA. Komplekst
for de fleste, men en konkurrencefor-
del for Fibertex Personal Care, som
fortsat udvider produktporteføljen til
også at inkludere print på lamina-
ter og andre materialer inden for
hygiejneindustrien.
Forventninger til fremtiden
Markedet for nonwovens til hygiej-
neformål i den asiatiske region er
præget af betydelig overkapacitet,
da industriens massive investerin-
ger i produktionskapacitet gennem
de seneste år har skabt ubalance
mellem udbud og efterspørgsel
og deraf afledt pres på salgspriser.
Ubalancen er yderligere forstærket
af et i øjeblikket væsentligt reduceret
fødselstal i Kina, som naturligt har
en direkte indflydelse på salget af
babybleer, som er den største enkelt-
anvendelse af nonwovens. For at
kompensere for overkapaciteten og
den reducerede lokale efterspørgsel
eksporterer kinesiske producenter
i stigende grad babybleer til andre
markeder med lav brand-loyalitet,
hvilket påvirker markedsdynamikken
i hele regionen.
For den øvrige asiatiske region for-
ventes der forsat god vækst i efter-
spørgslen efter babybleer, primært
drevet af lande som Indonesien, Viet-
nam og Indien, hvor kombinationen
af stigende husstandsindkomster
og relativt høje fødselstal bidrager til
udviklingen. Fibertex Personal Care
forventer en positiv effekt heraf ved
oprettelse af nærlagre i Vietnam,
Indien og i Indonesien. Det første
lager i Vietnam er allerede etableret.
Fibertex Personal Care forventer
fortsat en afdæmpet aktivitet i 2024
sammenlignet med sidste år. Virk-
somheden får ganske vist yderligere
produktionskapacitet til rådighed
i Malaysia i løbet af året, men den
udfordrende konkurrencesituation i
Asien begrænser effekten herfra.
På baggrund af den gode aktivitet
i Europa og de aktuelle forventnin-
ger til råvarepriserne øger Fibertex
Personal Care nu forventningen til
årets omsætning til intervallet 1,7-
1,9 mia. kr. mod tidligere forventet
1,6-1,8 mia. kr. Samtidig styrkes
forventningen til årets resultat til et
EBITDA i intervallet 170-200 mio. kr.
mod tidligere forventet 160-200 mio.
kr. Omsætningen og årets EBITDA
kan dog fortsat blive påvirket af
eventuelle ændringer i råvarepriser
og valutakurser.
Delårsrapport for 2. kvartal 202435
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Personal Care
Fibertex Nonwovens er blandt verdens førende producenter
af specialiserede nonwovens. Nonwovens er en fiberdug
fremstillet på højteknologiske procesanlæg med forskellige
efterbehandlinger. De færdige materialer har en række
forskellige anvendelsesområder, herunder blandt andet
i biler, bygge- og anlægsindustri og til filterløsninger.
Derudover producerer Fibertex Nonwovens tekstiler til
specialiserede engangsklude (kaldet wipes) blandt andet til
hygiejne- og rengøringsformål.
Fibertex Nonwovens
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202436
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Nonwovens
1.705
1.791
1.814
2.060
2.158
2019 2020 2021 2022 2023
Omsætningsudvikling (mio. kr.)
Markedet
I biler er nonwovens med til at
reducere vægt og derved reducere
CO
2
-udledningen, men nonwovens
benyttes også som akustikmateriale,
der absorberer lyd og derved øger
komforten. I byggeriet er materialet
blandt andet med til at forlænge
levetiden af veje og broer, ligesom
materialet giver mulighed for at
konstruere energieffektive væske- og
luftfilterløsninger eksempelvis til
brug i biler, i industriel filtrering og i
ventilationsanlæg.
Inden for wipes-segmentet
(engangsklude) fremstilles blandt
andet produkter til industriel
rengøring, mens der inden for
sundhedssektoren er fokus på
desinfektionsløsninger, hvor Fibertex
Nonwovens kan levere en række
produkter såsom højtspecialiserede
desinfektionsklude.
Kunderne efterspørger bæredygtige
løsninger, og Fibertex Nonwovens
kan via ny teknologi producere wipes
af ikke-syntetiske fibre og dermed
erstatte brugen af syntetiske fibre.
Fibertex Nonwovens har senest
introduceret en række produkter
baseret på økologisk bomuld blandt
andet til anvendelse inden for feminin
hygiejne og hudpleje.
Fibertex Nonwovens arbejder i sti-
gende grad med cirkulære løsninger,
og virksomheden har et mål om at
øge andelen af genanvendt plastik
i produktionen, hvilket reducerer
ressourceforbruget og mindsker
drivhusgasudledningerne markant.
Geografi
Fibertex Nonwovens har hoved-
kontor i Aalborg og produktion i
Danmark, Frankrig, Tjekkiet, Tyrkiet,
USA, Sydafrika og Brasilien.
Ejerskab og historik
Fibertex blev etableret i 1968 og
overtaget af Schouw & Co. i 2002.
Virksomheden omfattede tidligere
også Personal Care-aktiviteterne, der
i 2011 blev spaltet ud som selvstæn-
dig virksomhed.
Nonwovens er et alsidigt materiale,
som Fibertex Nonwovens gennem
innovation og produktudvikling skaber
værdiskabende anvendelser for.
Jørgen Bech Madsen, adm. direktør i Fibertex Nonwovens
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202437
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Nonwovens
Den økonomiske udvikling
Fibertex Nonwovens realiserede i 2.
kvartal 2024 en omsætning på 601
mio. kr. mod 563 mio. kr. i samme
periode året før, svarende til en vækst
på 7%. Den øgede omsætning var
drevet af en stigning i de afsatte
mængder, der mere end opvejede en
reduktion i salgspriser og en negativ
valutakurspåvirkning. Den øgede
afsætning var blandt andet drevet
af et øget salg af wipes og lignende
produkter i USA, muliggjort af den
nye produktionslinje, som er opstillet
på virksomhedens nordamerikan-
ske fabrik i Greenville. Fremgangen
var endvidere understøttet af en
øget afsætning til den europæiske
bygge- og anlægsindustri samt til
autoindustrien i USA, mens afsæt-
ningen til autoindustrien i Europa
var reduceret sammenlignet med
2023. For 1. halvår 2024 blev den
samlede omsætning dermed 1.180
mio. kr. svarende til en vækst på 4%
sammenlignet med året før.
Det realiserede resultat blev
forbedret til et EBITDA på 58 mio.
kr. i 2. kvartal 2024 mod 39 mio.
kr. i 2. kvartal 2023, svarende til
en fremgang på 50%, hvilket var
i overensstemmelse med det forven-
tede. Resultatet er fortsat belastet
af aktiviteterne i USA, hvor den nye
produktionskapacitet endnu ikke
er fuldt indfaset, og hvor der endnu
ikke er opnået en helt tilfredsstil-
lende balance mellem omkostnin-
ger og salgspriser. Til gengæld
har omkostningerne til energi i 2.
kvartal 2024 som forventet været
lavere end året før. For 1. halvår
2024 blev det samlede resultat et
EBITDA på 117 mio. kr., svarende til
en fremgang på 46% sammenlignet
med året før.
Bindingen i arbejdskapital var
ved udgangen af 2. kvartal 2024
reduceret til 555 mio. kr. og dermed
19 mio. kr. lavere end ved udgangen
af 2. kvartal 2023. Reduktionen er
fortrinsvis drevet af en væsentlig
reduceret kapitalbinding i råvarer
såvel som færdigvarer, ligesom det
har været muligt at reducere de
samlede tilgodehavender trods den
øgede omsætning.
Det opgjorte afkast på den investe-
rede kapital (ROIC) ekskl. goodwill
blev forbedret fra 4,5% fra udgangen
af 1. kvartal 2024 til 5,3% ved udgan-
Fibertex Nonwovens
(mio. kr.)
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Omsætning 601 563 1.180 1.132 2.158
EBITDA 58 39 117 80 169
EBIT 31 15 62 32 72
Pengestrøm fra drift 37 68 26 48 83
Arbejdskapital 555 574 555 574 550
ROIC ex. goodwill 5,3% 1,0% 5,3% 1,0% 3,8%
ROIC inkl. goodwill 5,0% 0,9% 5,0% 0,9% 3,6%
Fibertex Nonwovens
Fortsat markant
resultatfremgang
Fibertex Nonwovens realiserede højere omsætning, primært drevet af
øgede mængder, der som forventet også gav markant fremgang i EBITDA.
Forventningen til årets EBITDA styrkes, mens forventningen til årets omsætning
fastholdes.
Delårsrapport for 2. kvartal 202438
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Nonwovens
gen af 2. kvartal 2024, primært som
følge af den højere indtjening. Det
forbedrede, men fortsat lave afkast er
naturligt påvirket af de store investe-
ringer, der er foretaget i ny teknologi
og produktionskapacitet, som endnu
kun delvist er taget i brug.
Forretningsudvikling
Fibertex Nonwovens har i de seneste
år investeret i udbygning af produk-
tionskapaciteten. Det var afgørende
for, at virksomheden var i stand til at
udnytte de forretningsmuligheder,
der opstod i perioden under corona-
pandemien, men som blev efterfulgt
af en længere periode med særdeles
udfordrende markedsforhold.
Fibertex Nonwovens har gennem
kontinuerlige investeringer i inno-
vation og bæredygtige løsninger
opbygget konkurrencedygtige
fabrikker, og virksomheden ser
fortsat et stærkt potentiale for vækst.
Det gælder særligt produkter til mere
specialiserede anvendelsesområder.
For at imødekomme det fremtidige
behov igangsatte virksomheden i
2021 et investeringsprogram, som
skal danne basis for en betyde-
lig vækst og markant forbedret
indtjening i årerne fremover. Det
drejer sig først og fremmest om to
produktionslinjer med den såkaldte
spunlace-teknologi, hvor fibrene i
nonwovensmaterialet filtes sammen
af vandstråler under meget højt tryk.
Den første af disse produktionslin-
jer er opstillet på virksomhedens
nordamerikanske fabrik i Greenville,
hvor den fra begyndelsen af 2024
blev indsat i kommerciel drift, og der
er en betydelig markedsinteresse for
de produkter, som kan produceres
på linjen. Den anden produktions-
linje opstilles i Europa på et senere
tidspunkt.
Udviklingen af nye produkter og
forretningskoncepter er væsentlig
for at sikre en lønsom og bæredygtig
udvikling af Fibertex Nonwovens. Der
gennemføres løbende produkt- og
kapacitetsforbedrende foranstalt-
ninger på virksomhedens fabrikker
som en del af den konkurrencefor-
bedrende udvikling, der prioriteres
højt. Fibertex Nonwovens har valgt
en strategi, hvor udviklingsarbejdet
er strategisk styret fra Danmark, men
drevet af Fibertex Nonwovens’ lokale
udviklingscentre. Hovedparten af
udviklingen sker i tæt samarbejde
med kunder, men også leverandører
af ny teknologi og universiteter ind-
går i strategiske udviklingsprojekter.
Forventninger
Fibertex Nonwovens har i nogen
tid haft ny produktionskapacitet og
teknologi under indkøring, hvilket har
belastet resultaterne. Den øjeblikke-
lige situation ændrer dog ikke på, at
der gennemgående forventes god
vækst inden for de fleste markeds-
segmenter i de kommende år. Fiber-
tex Nonwovens råder over stærk
teknologi og har en perspektivrig
produktpipeline, som positionerer
virksomheden godt i den internati-
onale konkurrence. Det kortsigtede
mål for 2024 er at udbygge mængder
samtidig med at sikre en bæredygtig
indtjeningsevne, så virksomheden
er klar til at opfylde planerne for de
kommende år, hvor det fulde poten-
tiale i de nye kapacitetsinvesteringer
skal udnyttes.
Fra årets start har markedet været
præget af en moderat efterspørg-
sel, blandt andet som følge af den
usikkerhed, der hersker, omkring
den globale økonomiske situation og
geopolitiske spændinger. Samlet set
forventer Fibertex Nonwovens dog
at øge afsætningen i forhold til 2023.
Det sker på basis af den tilførte pro-
duktionskapacitet, som øger mulig-
heden for at servicere de nordame-
rikanske kunders efterspørgsel efter
materialer til wipes, samtidig med at
der forventes en øget afsætning af
materialer til de europæiske hoved-
segmenter, herunder materialer til
filterløsninger og medicoprodukter.
Fibertex Nonwovens forventer uæn-
dret at realisere en omsætning i 2024
i størrelsesordenen 2,3-2,5 mia. kr.,
men forventningen til årets resultat
styrkes til et EBITDA i intervallet 210-
240 mio. kr. mod tidligere forventet
200-240 mio. kr.
Delårsrapport for 2. kvartal 202439
FinansieltBeretningIndhold
Vores virksomheder > Fibertex Nonwovens
41 Resultat- og totalindkomstopgørelse >
42 Pengestrømsopgørelse >
43 Balance · aktiver og passiver >
44 Egenkapitalopgørelse >
45 Noter >
DELÅRS
REGNSKAB
FinansieltBeretningIndhold
Delårsrapport for 2. kvartal 202440
FinansieltBeretningIndhold
Alle beløb i mio. kr.
Resultat- og totalindkomstopgørelse
Note Resultatopgørelse
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
1 Omsætning 8.693 9.166 16.576 17.844 37.210
2 Driftsomkostninger -7.954 -8.503 -15.196 -16.671 -34.386
Andre driftsindtægter 8 5 20 11 39
Andre driftsomkostninger -11 -1 -11 -7 -14
EBITDA 737 666 1.389 1.177 2.849
Af- og nedskrivninger -282 -261 -559 -528 -1.121
EBIT 455 406 829 649 1.727
Resultatandele efter skat i associerede virksomheder -19 5 -24 -9 -36
Resultatandele efter skat i joint ventures 21 33 31 46 45
Finansielle indtægter 59 70 153 145 157
Finansielle omkostninger -172 -199 -412 -355 -526
Resultat før skat 344 314 577 477 1.367
Skat af periodens resultat -88 -89 -175 -142 -376
Periodens resultat 257 225 402 335 991
Aktionærer i Schouw&Co. 245 216 390 316 935
Minoritetsinteresser 11 9 13 18 56
Årets resultat 257 225 402 335 991
6 Resultat i kr. pr. aktie 10,52 9,19 16,69 13,47 39,78
6 Udvandet resultat i kr. pr. aktie 10,51 9,18 16,68 13,45 39,76
Note Totalindkomstopgørelse
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Poster, der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Aktuarmæssige gevinster (tab) på ydelsesbaserede pensionsforpligtelser 0 0 0 0 -28
Skat af anden totalindkomst 0 0 0 0 5
Poster, der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen, i alt 0 0 0 0 -23
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder 84 -144 46 -279 -228
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året 15 19 14 9 34
Sikringsinstrumenter overført til driftsomkostninger -17 5 -14 -10 -38
Sikringsinstrumenter overført til finansielle poster -3 -2 2 -5 -5
Hyperinflationsreguleringer 11 -17 17 -20 18
Anden totalindkomst i associerede virksomheder og joint ventures 0 0 0 0 -37
Øvrige reguleringer i anden totalindkomst 4 0 4 0 3
Skat af anden totalindkomst 0 -5 0 3 1
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen, i alt 94 -145 68 -302 -254
Anden totalindkomst efter skat 94 -145 68 -302 -277
Periodens resultat 257 225 402 335 991
Samlet indregnet totalindkomst 350 81 470 33 713
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw&Co. 334 78 451 30 679
Minoritetsinteresser 16 3 19 3 35
Samlet indregnet totalindkomst 350 81 470 33 713
Delårsrapport for 2. kvartal 202441
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Pengestrømsopgørelse
Note
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
EBITDA 737 666 1.389 1.177 2.849
Regulering for ikke-likvide driftsposter mv.:
Ændringer i driftskapital -79 -70 -346 -565 -377
Hensatte forpligtelser 8 5 20 20 -44
Andre ikke-likvide driftsposter netto 8 -20 11 14 191
Pengestrøm fra primær drift før betalte renter og skat 673 582 1.073 645 2.619
Betalte renter netto -156 -94 -243 -154 -389
Betalt selskabsskat -180 -134 -323 -233 -452
Pengestrøm fra driftsaktivitet 337 354 507 258 1.777
Køb af immaterielle aktiver -9 -15 -18 -23 -48
Salg af immaterielle aktiver 1 0 1 0 0
Køb af materielle aktiver -165 -291 -344 -505 -819
Salg af materielle aktiver 17 0 24 12 8
4 Køb af virksomheder 0 2 0 -378 -684
Køb af kapitalandele i associeret virksomhed 0 -1 0 -1 -1
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder og JVs 5 21 5 21 29
Lån til associerede virksomhed 0 0 0 10 -6
Lån til kunder (tilbagebetaling af lån) 7 0 13 1 0
Til/afgang af andre finansielle aktiver 0 12 2 11 0
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -144 -271 -318 -851 -1.521
Note
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Helår
2023
Fremmedfinansiering:
Afdrag på andre langfristede forpligtelser -915 -83 -1.384 -194 -1.191
Provenu ved optagelse af langfristede gældsforpligtelser 844 2 846 2 1.677
Forøgelse/nedbringelse af gæld på kassekreditter 343 278 1.048 999 -494
Pengestrøm fra fremmedfinansiering 272 197 511 806 -9
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte -382 -355 -390 -355 -377
Køb af egne aktier -54 -19 -167 -19 -75
Salg af egne aktier 0 17 46 73 94
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -164 -160 -1 505 -367
Periodens pengestrøm 28 -78 189 -89 -111
Likvider primo 743 693 584 712 712
Kursregulering af likvider 6 -13 4 -20 -16
Likvider ultimo 777 603 777 603 584
Delårsrapport for 2. kvartal 202442
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Balance
·
aktiver og passiver
Note Aktiver
30/6
2024
31/12
2023
30/6
2023
31/12
2022
Immaterielle aktiver 4.435 4.505 4.571 4.267
Materielle aktiver 6.193 6.169 6.126 6.093
Leasingaktiver 734 846 601 694
Kapitalandele i associerede virksomheder 404 417 458 498
Kapitalandele i joint ventures 232 198 191 182
Værdipapirer 94 92 94 92
Udskudt skat 254 203 222 189
Tilgodehavender 187 193 207 199
Langfristede aktiver i alt 12.534 12.623 12.470 12.214
Varebeholdninger 7.712 8.003 9.080 9.043
3 Tilgodehavender 7.179 6.321 7.006 6.181
Periodeafgrænsningsposter 224 169 244 240
Tilgodehavende selskabsskat 166 197 101 56
Likvide beholdninger 777 584 603 712
Kortfristede aktiver i alt 16.058 15.274 17.033 16.231
Aktiver i alt 28.592 27.896 29.503 28.445
Note Passiver
30/6
2024
31/12
2023
30/6
2023
31/12
2022
6 Aktiekapital 255 255 255 255
Reserve for sikringstransaktioner 5 3 6 9
Reserve for valutakursregulering -89 -127 -142 121
Reserve for hyperinflationsregulering 70 53 25 45
Overført resultat 10.337 10.064 9.924 9.535
Foreslået udbytte 0 408 0 383
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 10.579 10.656 10.068 10.348
Minoritetsinteresser 902 900 890 889
Egenkapital i alt 11.481 11.556 10.958 11.237
Udskudt skat 506 488 538 480
Pensionsforpligtelser 60 78 42 48
Andre gældsforpligtelser 157 160 157 165
Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner 582 545 513 483
Rentebærende gæld 4.717 5.089 3.269 5.842
Langfristede forpligtelser 6.022 6.360 4.519 7.017
Rentebærende gæld 2.957 2.018 4.330 838
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 7.230 7.039 8.834 8.492
Forudbetalinger fra kunder 192 191 218 275
Periodeafgrænsningsposter 133 28 111 17
Gældsforpligtelse vedrørende put-optioner 409 396 381 388
Selskabsskat 168 309 151 180
Kortfristede forpligtelser 11.089 9.981 14.026 10.191
Forpligtelser i alt 17.110 16.341 18.544 17.208
Passiver i alt 28.592 27.896 29.503 28.445
Noter uden henvisning: Kapitalberedskab (note 5), dagsværdi af kategorier af finansielle aktiver og forplig-
telser (note 7), nærtstående parter og transaktioner med disse (note 8) og særlige risici, skøn og estimater
samt anvendt regnskabspraksis (note 9).
Delårsrapport for 2. kvartal 202443
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Egenkapitalopgørelse
Aktiekapital
Reserve for
sikrings -
transaktioner
Reserve for
valutakurs-
reguleringer
Reserve for
hyperinflations-
reguleringer
Overført
resultat
Foreslået
udbytte I alt
Minoritets-
interesser Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2023 255 9 121 45 9.535 383 10.348 889 11.237
Resultat og anden totalindkomst:
Periodens resultat 0 0 0 316 0 316 18 335
Anden totalindkomst -3 -263 -20 0 0 -286 -16 -302
Samlet indregnet totalindkomst -3 -263 -20 317 0 30 3 33
Transaktioner med ejerne:
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 13 0 13 0 13
Udloddet udbytte 0 0 0 30 -383 -353 -2 -355
Værdiregulering af put-option 0 0 0 -23 0 -23 0 -23
Køb af egne aktier 0 0 0 -19 0 -19 0 -19
Salg af egne aktier 0 0 0 73 0 73 0 73
Transaktioner med ejerne i perioden 0 0 0 73 -383 -310 -2 -312
Egenkapital 30. juni 2023 255 6 -142 25 9.924 0 10.068 890 10.958
Egenkapital 1. januar 2024 255 3 -127 53 10.064 408 10.656 900 11.556
Resultat og anden totalindkomst:
Periodens resultat 0 0 0 390 0 390 13 402
Anden totalindkomst 2 39 17 3 0 61 7 68
Samlet indregnet totalindkomst 2 39 17 393 0 451 19 470
Transaktioner med ejerne:
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 17 0 17 0 17
Udloddet udbytte 0 0 0 35 -408 -373 -17 -390
Værdiregulering af put-option 0 0 0 -50 0 -50 0 -50
Køb af egne aktier 0 0 0 -167 0 -167 0 -167
Salg af egne aktier 0 0 0 46 0 46 0 46
Transaktioner med ejerne i perioden 0 0 0 -119 -408 -527 -17 -544
Egenkapital 30. juni 2024 255 5 -89 70 10.337 0 10.579 902 11.481
Delårsrapport for 2. kvartal 202444
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
På basis af den ledelsesmæssige og økonomiske styring har Schouw&Co. identificeret seks rapporterings pligtige segmenter, der omfatter
BioMar, GPV, HydraSpecma, Borg Automotive, Fibertex Personal Care og Fibertex Nonwovens. Ledelsen vurderer væsentligst de rapporte-
ringspligtige segmenter ud fra resultatmålene EBITDA og EBIT, men følger også løbende op på cash flow fra drift samt segmenternes binding af
arbejdskapital. Alle transaktioner mellem segmenter er sket på markedsvilkår.
Capex defineres som årets pengestrømme til investering i materielle- og immaterielle aktiver netto.
Køb af virksomheder defineres som årets pengestrømme fra investering i køb og salg af virksomheder, herunder associerede virksomheder og
joint ventures.
1
Segmentoversigt
Rapporteringspligtige segmenter ÅTD 2024 BioMar GPV Hydra Specma Borg Automotive
Fibertex
Personal Care
Fibertex
Nonwovens
Rapporterings-
pligtige
segmenter
Moder-
selskabet
Koncern
eliminering mv. I alt
Ekstern omsætning 7.238 4.598 1.562 1.049 948 1.180 16.576 0 0 16.576
Intern omsætning 0 1 0 0 5 0 6 8 -14 0
Segmentomsætning 7.238 4.599 1.562 1.049 953 1.180 16.582 8 -14 16.576
EBITDA 631 300 173 104 94 117 1.418 -30 0 1.389
Af- og nedskrivninger 181 158 66 39 60 55 559 1 0 559
EBIT 451 141 107 65 34 62 860 -30 0 829
Resultatandele fra associerede og JVs 7 0 0 0 0 0 7 0 0 7
Skat af årets resultat -98 -18 -18 -6 -3 -14 -157 -17 0 -175
Resultat 251 -6 59 31 10 -1 344 59 0 402
Segmentaktiver 11.655 7.346 2.790 2.568 1.974 2.646 28.978 16.829 -17.215 28.592
Heraf goodwill 1.557 353 295 516 99 122 2.942 0 0 2.942
Kapitalandele i associerede og JVs 624 0 12 0 0 0 636 0 0 636
Segmentforpligtelser 8.119 5.052 1.790 1.444 1.000 1.762 19.166 7.276 -9.331 17.110
Arbejdskapital 2.462 2.509 973 748 331 555 7.579 -26 0 7.553
Netto rentebærende gæld 2.926 2.336 1.101 686 575 1.303 8.927 -2.214 0 6.713
Pengestrøm fra drift 77 179 81 -27 88 26 424 70 14 507
Capex 103 91 48 13 51 31 337 1 0 338
Køb (salg) af virksomheder 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.587 8.048 1.475 2.100 705 1.102 15.017 22 0 15.039
Noter
Delårsrapport for 2. kvartal 202445
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
1
Segmentoversigt (fortsat)
Rapporteringspligtige segmenter ÅTD 2023 BioMar GPV Hydra Specma Borg Automotive
Fibertex
Personal Care
Fibertex
Nonwovens
Rapporterings-
pligtige
segmenter
Moder-
selskabet
Koncern
eliminering mv. I alt
Ekstern omsætning 7.851 5.373 1.560 967 962 1.132 17.844 0 0 17.844
Intern omsætning 0 0 0 0 7 0 7 7 -13 0
Segmentomsætning 7.851 5.373 1.560 967 968 1.132 17.851 7 -13 17.844
EBITDA 383 368 169 73 129 80 1.203 -26 0 1.177
Af- og nedskrivninger 167 152 62 37 62 48 527 0 0 528
EBIT 216 216 107 37 67 32 675 -26 0 649
Resultatandele fra associerede og JVs 37 0 0 0 0 0 37 0 0 37
Skat af årets resultat -33 -54 -18 -7 -12 -6 -131 -12 0 -142
Resultat 126 48 68 33 40 -25 290 45 0 335
Segmentaktiver 11.991 7.960 2.712 2.477 2.005 2.767 29.912 16.115 -16.524 29.503
Heraf goodwill 1.577 350 284 516 99 121 2.947 0 0 2.947
Kapitalandele i associerede og JVs 639 0 10 0 0 0 649 0 0 649
Segmentforpligtelser 8.756 5.710 1.838 1.419 998 1.838 20.559 7.073 -9.088 18.544
Arbejdskapital 2.144 2.779 889 725 365 574 7.477 -13 1 7.465
Netto rentebærende gæld 2.968 2.446 1.079 504 588 1.297 8.881 -2.056 0 6.825
Pengestrøm fra drift -21 -32 105 -42 124 48 182 63 13 258
Capex 132 145 108 33 33 64 516 0 0 516
Køb (salg) af virksomheder 1 0 378 0 0 0 379 0 0 379
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.599 8.679 1.423 1.992 709 1.081 15.483 18 0 15.501
Omsætning fordelt på lande
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Norge 2.262 2.482
Chile 1.688 2.290
Danmark 1.057 1.189
Tyskland 878 815
Ecuador 849 623
Sverige 820 964
Øvrige 9.021 9.480
I alt 16.576 17.844
Oplysning vedrørende omsætning opdelt på geografi er opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske placering, mens oplysning om
materielle aktiver og leasingaktiver opdelt på geografi er opgjort med udgangspunkt i aktivernes geografiske placering. Specifikationen
omfatter lande, hvor omsætning eller aktiver udgør mere end 5% af den samlede koncern. Da omsætningen i Schouw&Co. koncernen fordeler
sig på ca. 100 forskellige lande, er der en meget stor andel af omsætningen, som placeres i kategorien ”øvrige”. Immaterielle aktiver er ikke
kategoriseret på geografi, da både værdi af kunder og goodwill ikke præcist kan henføres til et enkelt land.
14%
10%
6%
5%
5%
5%
54%
2024
14%
13%
5%
5%
53%
3%
2023
Delårsrapport for 2. kvartal 202446
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
2
Driftsomkostninger
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Vareforbrug, herunder nedskrivninger på varebeholdninger, netto 6.049 6.672 11.450 13.034
Personaleomkostninger 1.071 1.036 2.137 2.044
Reparation og vedligeholdelse 83 80 164 158
Energiomkostninger 137 136 262 288
Fragtomkostninger 199 208 378 408
Øvrige omkostninger 414 371 806 739
Driftsomkostninger i alt 7.954 8.503 15.196 16.671
Aktiebaseret vederlæggelse: Aktieoptionsprogram
Selskabet har et incitamentsprogram rettet mod direktionen samt ledende medarbejdere, herunder direktører i dattervirksomheder.
Programmet giver ret til at erhverve aktier i Schouw & Co. til en kurs baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en
beregnet rente fra tildelingstidspunktet på 2,00% til udnyttelsestidspunktet. Udnyttelseskursen korrigeres med fradrag for ordinære udbyt-
ter, som dog ikke kan overstige den tilskrevne forrentning. Omkostningerne vedrørende programmet er opgjort efter Black & Scholes-mo-
dellen og omkostningsføres som personaleomkostninger lineært over optjeningsperioden.
Udestående optioner Direktionen Øvrige I alt
Udestående optioner 31. december 2023 216.187 1.239.000 1.455.187
Udnyttet (fra 2020-tildelingen) - -88.000 -88.000
Bortfaldet (fra 2020-tildelingen) -45.000 -45.000
Bortfaldet (fra 2021-tildelingen) - -10.000 -10.000
Bortfaldet (fra 2022-tildelingen) - -12.000 -12.000
Udestående optioner 30. juni 2024 171.187 1.129.000 1.300.187
3
Tilgodehavender — kortfristede
30/6
2024
30/6
2023
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 6.731 6.579
Andre kortfristede tilgodehavender 448 426
Tilgodehavender — kortfristede i alt 7.179 7.006
30/6 2024 Ikke forfalden
Forfaldsdage
1-30 31-90 >91 I alt
Tilgodehavender fra salg 5.856 513 236 267 6.871
Nedskrivning på tilgodehavender -37 -7 -17 -78 -140
Tilgodehavender netto 5.819 505 218 189 6.731
Andel af tilgodehavender, som forventes betalt 98,0%
Nedskrivningsprocent 0,6% 1,4% 7,3% 29,3% 2,0%
30/6 2023 Ikke forfalden
Forfaldsdage
1-30 31-90 >91 I alt
Tilgodehavender fra salg 5.554 695 220 279 6.748
Nedskrivning på tilgodehavender -34 -6 -14 -115 -169
Tilgodehavender netto 5.519 690 206 164 6.579
Andel af tilgodehavender, som forventes betalt 97,5%
Nedskrivningsprocent 0,6% 0,8% 6,4% 41,1% 2,5%
Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg
30/6
2024
30/6
2023
Nedskrivninger primo -134 -195
Valutakursregulering -2 7
Årets nedskrivninger netto -17 -5
Realiserede tab 13 25
Nedskrivninger ultimo -140 -169
Tilgodehavender fra salg opdelt på selskaber
BioMar
GPV
HydraSpecma
Borg Automotive
Fibertex Personal Care
Fibertex Nonwovens
55%
19%
11%
7%
4%
5%
2024
54%
21%
10%
5%
5%
4%
2023
Delårsrapport for 2. kvartal 202447
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
4
Køb af virksomheder
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Kunderelationer 0 118
Teknologi 0 140
Andre immaterielle aktiver 0 25
Materielle aktiver 0 8
Leasingaktiver 0 1
Finansielle aktiver 0 3
Varebeholdninger 0 92
Tilgodehavender 0 76
Likvide beholdninger 0 40
Kreditinstitutter 0 -100
Leverandørgæld 0 -52
Anden gæld 0 -42
Skyldig skat 0 -1
Udskudt skat 0 -62
Overtagne nettoaktiver 0 245
Goodwill 0 172
Anskaffelsessum 0 417
Heraf likvid beholdning 0 -40
Kontant anskaffelsessum i alt 0 378
HydraSpecma har ved udgangen af 2. kvartal 2024 overtaget den mindre butik og servicevirksomhed Agder Slangeservice AS i Norge. Der
er kun betalt et mindre beløb for virksomheden, som vil blive indregnet i 3. kvartal 2024.
2023
HydraSpecma har pr. 1. februar 2023 overtaget vindmølleaktiviteterne fra Ymer Technology. Med over tagelsen følger ca. 180 medarbejdere
fordelt på selskaber i Sverige, Danmark, USA, Indien og Kina. Med overtagelsen får HydraSpecma stærke kompetencer inden for køling
og konditionering af vindmøllers naceller, der komplementerer de kompetencer, som HydraSpecma i forvejen har som underleverandør til
vindmølleindustrien.
Delårsrapport for 2. kvartal 202448
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
5
Kapitalberedskab
Kapitalberedskab
Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen på forfalds-/
genforhandlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætningen. Koncernens kapitalberedskab består af likvide midler samt
uudnyttede kreditfaciliteter. Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt kapitalberedskab til køb af virksomheder samt fortsat at
kunne disponere hensigtsmæssigt i relation til den fortsatte drift, herunder uforudsete udsving i anvendelse af supply chain finance arrange-
menter og de øvrige udsving i likviditeten, som måtte komme.
Lån og
rammer
Heraf
udnyttet Uudnyttet Commitment
Gennemsnitlig
løbetid
Revolverende kreditfacilitet 3.275 2.420 855 Committed 1 år og 6 mdr.
Schuldschein 1.879 1.879 0 Committed 2 år og 3 mdr.
Prioritetslån 261 261 0 Committed 18 år og 4 mdr.
Term loans 350 350 0 Committed 7 måneder
NIB lån 400 400 0 Committed 4 år og 6 mdr.
Nordic Bond 843 843 0 Committed 5 år
Øvrige kreditfaciliteter 927 738 189 Uncommitted
Leasing 782 782 0 Committed 3 år
Likvider 777
Facilitet før fradrag af garantiforpligtelser 8.717 1.821
Garantiforpligtelser, der fragår i rammen -47
Samlet kapitalberedskab 30. juni 2024 1.774
Koncernens selskaber er i væsentligt omfang finansieret af moderselskabet Schouw & Co.s kreditfaciliteter. Moderselskabets finansiering er
primært sammensat af en syndikeret bankfacilitet, med en samlet facilitetsramme på 3.275 mio. kr., som udløber til januar 2026. Bankkon-
sortiet består af Danske Bank, DNB, Nordea og HSBC.
I april 2019 samt november 2023 har Schouw & Co. gennemført Schuldschein-udstedelser på henholdsvis 136 mio. EUR (1.014 mio. kr.) og
225 mio. EUR (1.677 mio. kr.). Af Schuldschein etableret i 2019 er 109 mio. EUR udløbet og 27 mio. EUR har restudløb april 2026. Schulds-
chein etableret i 2023 har udløb november 2026, november 2028 og november 2030.
I december 2021 etablerede Schouw & Co. et 7-årigt lån på 400 mio. kr. med Nordic Investment Bank knyttet til konkrete danske
kapacitetsinvesteringer og udviklingsomkostninger.
I 2023 etablerede Schouw & Co. et stående lån (term loan) på 350 mio. kr., som forfalder i januar 2025.
I juni 2024 udstedte Schouw & Co. en obligation i det norske marked på 1.300 mio. NOK (843 mio. kr.) med udløb i juni 2029.
6
Aktiekapital og resultat i kr. pr. aktie
Aktiekapitalen består af 25.000.000 aktier a nominelt 10 kr. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder eller begrænsninger. Aktiekapitalen er
fuldt indbetalt. Hver aktie har én stemme, således at det samlede antal stemmerettigheder udgør 25.000.000 stemmer. Aktiekapitalen var
primo året på 25.500.000 aktier a nominelt 10 kr., men blev nedsat med 500.000 aktier a nominelt 10 kr. den 17. maj 2024, jf. selskabsmed-
delelse nr. 30/2024.
Egne aktier Antal stk. Nominel værdi i kr. Kostpris
Andel af
aktiekapitalen
Beholdning pr. 1. januar 2023 2.082.176 20.821.760 763 8,17%
Afgang til optionsprogram -142.000 -1.420.000 -20 -0,56%
Køb af egne aktier 34.000 340.000 19 0,13%
Beholdning pr. 30. juni 2023 1.974.176 19.741.760 762 7,74%
Afgang til optionsprogram -40.000 -400.000 -6 -0,16%
Køb af egne aktier 103.800 1.038.000 56 0,41%
Beholdning pr. 31. december 2023 2.037.976 20.379.760 812 7,99%
Afgang til optionsprogram -88.000 -880.000 -13 -0,35%
Køb af egne aktier 301.450 3.014.500 167 1,19%
Kapitalnedsættelse -500.000 -5.000.000 -122 -1,96%
Beholdning pr. 30. juni 2024 1.751.426 17.514.260 844 7,01%
Koncernens beholdning af egne aktier havde ultimo juni 2024 en markedsværdi på 958 mio. kr. Beholdningen er i balancen optaget til 0 kr.
Schouw & Co. har i 2024 solgt egne aktier for 46 mio. kr. i forbindelse med koncernens optionsprogram. Ligeledes er der i forbindelse med
udnyttelse af optioner tilbagekøbt 88.000 stk. aktier til en anskaffelsessum på 50 mio. kr. Derudover er der købt 213.450 stk. egne aktier i
forbindelse med koncernens tilbagekøbsprogrammer.
Q2
2024
Q2
2023
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Schouw & Co. aktionærernes andel af årets resultat 245 216 390 316
Gennemsnitligt antal aktier 25.252.747 25.500.000 25.376.374 25.500.000
Gennemsnitligt antal egne aktier -1.957.752 -1.974.176 -2.025.862 -2.013.961
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.294.995 23.525.824 23.350.512 23.486.039
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt
1
25.331 46.000 25.417 37.178
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.320.326 23.571.824 23.375.929 23.523.217
Resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 10,52 9,19 16,69 13,47
Udvandet resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 10,51 9,18 16,68 13,45
1) Der henvises til note 2 for optioner, der potentielt kan medføre udvanding.
Delårsrapport for 2. kvartal 202449
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
7
Dagsværdi af kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
30/6
2024
31/12
2023
30/6
2023
Finansielle aktiver:
Andre kapitalandele og værdipapirer (2) 91 90 92
Afledte finansielle instrumenter (2) 21 23 39
Andre kapitalandele og værdipapirer (3) 3 2 2
Finansielle forpligtelser
Afledte finansielle instrumenter (2) 6 58 30
Betingede købsvederlag (3) 0 0 204
Gældsforpligtelser vedrørende put-optioner (3) 991 941 894
Dagsværdien af finansielle aktiver og forpligtelser målt til amortiseret kostpris svarer i al væsentlighed til den regnskabsmæssige værdi.
Værdipapirer målt til dagsværdi via anden totalindkomst (niveau 3) var primo året på 2 mio. kr. Ved udgangen af 2. kvartal var beholdningen
øget til 3 mio. kr. som følge af en tilgang på 1 mio. kr.
Koncernen anvender valutaterminskontrakter til at afdække koncernens risici i forbindelse med udsving i valutakurser. Valutaterminskontrak-
ter værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare valutakurser (niveau 2). Under
andre kapitalandele og værdipapirer, der indgår i en handelsbeholdning (niveau 2), indgår aktieposten i Incuba A/S.
Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter beregnes ved hjælp af værdiansættelsesmodeller såsom tilbagedis konterede pengestrøms-
modeller. De forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt baseres på observerbare markedsdata såsom renter og valutakurser.
Dagsværdien er endvidere baseret på kreditrisici. De ikke-observerbare markedsdata udgør en uvæsentlig del af de afledte finansielle
instrumenters dagsværdi ultimo perioden.
Betingede købsvederlag (earn out) måles til dagsværdi ved anvendelse af indkomstmetoden. Der er aktuelt ikke nogle forpligtelser vedrø-
rende betingede købsvederlag.
Gældsforpligtelser vedrørende put-optioner var primo året på 941 mio. kr. Der har i året været en ændring af forpligtelsen på 37 mio. kr. samt
en valutakursregulering på 13 mio. kr. Ved udgangen af kvartalet kan forpligtelsen samlet opgøres til 991 mio. kr.
8
Nærtstående parter og transaktioner med disse
I henhold til lovgivningen anses Givesco A/S, Lysholt Allé 3, DK-7100 Vejle, samt bestyrelse, nøglepersoner i ledelsen samt disse personers
relaterede familiemedlemmer som værende nærtstående parter. Nært stående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte
personkreds har væsentlige interesser. End videre omfatter nærtstående parter de dattervirksomheder, joint arrangements og associerede
virksomheder, hvor Schouw&Co. har bestemmende indflydelse, betydelig indflydelse eller fælles kontrol samt bestyrelse, direktion og
ledende medarbejdere i disse virksomheder.
ÅTD
2024
ÅTD
2023
Joint ventures:
Koncernen har i perioden solgt varer for 5 5
Koncernen har pr. 30. juni et tilgodehavende på 4 39
Koncernen har i perioden modtaget udbytte på 5 0
Associerede virksomheder:
Koncernen har i perioden solgt varer for 203 266
Koncernen har i perioden købt varer for 53 66
Koncernen har pr. 30. juni et tilgodehavende på 193 200
Koncernen har pr. 30. juni en gæld på 9 6
Koncernen har i perioden modtaget udbytte på 0 21
Der har i 2024 været samhandel med BioMar-Sagun, BioMar-Tongwei, LetSea, ATC Patagonia, Salmones Austral, LCL Shipping, Young Tech
Co. og Micron Specma India. Herudover har der ikke været trans aktioner med nærtstående parter.
Schouw&Co. har registreret følgende aktionærer med 5% eller mere af aktiekapitalen: Givesco A/S (28,66%), Direktør Svend Hornsylds
Legat (15,12%) og Aktieselskabet Schouw&Co. (7,01%).
9
Særlige risici, skøn og estimater samt anvendt regnskabspraksis
Med hensyn til koncernens særlige risici, skøn og estimater samt anvendt regnskabspraksis henvises der til omtalen i beretningen på side 8.
Delårsrapport for 2. kvartal 202450
FinansieltBeretningIndhold
Delårsregnskab
Aktieselskabet Schouw & Co.
Chr. Filtenborgs Plads 1
DK-8000 Aarhus C
T +45 86 11 22 22
www.schouw.dk
schouw@schouw.dk
CVR nr. 63965812
DelårsrapportIngen bistandParsePort XBRL Converter2024-04-012024-06-302023-04-012023-06-30Regnskabsklasse D213800V2R9WMMZASKK572024-04-012024-06-30cmn:ConsolidatedMember213800V2R9WMMZASKK572024-04-012024-06-30213800V2R9WMMZASKK572023-04-012023-06-30213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-12-31213800V2R9WMMZASKK572024-03-31213800V2R9WMMZASKK572024-06-30213800V2R9WMMZASKK572023-03-31213800V2R9WMMZASKK572023-06-30213800V2R9WMMZASKK572023-12-31213800V2R9WMMZASKK572022-12-31213800V2R9WMMZASKK572022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31AKT:ReserveForHyperinflationMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30AKT:ReserveForHyperinflationMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30AKT:ReserveForHyperinflationMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31AKT:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30AKT:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30AKT:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800V2R9WMMZASKK572022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800V2R9WMMZASKK572023-01-012023-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800V2R9WMMZASKK572023-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31AKT:ReserveForHyperinflationMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30AKT:ReserveForHyperinflationMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30AKT:ReserveForHyperinflationMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31AKT:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30AKT:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30AKT:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember213800V2R9WMMZASKK572023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800V2R9WMMZASKK572024-01-012024-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember213800V2R9WMMZASKK572024-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMemberiso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:shares