Indhold
03 Hovedpunkter
04 Hoved- og nøgletal
05 Delårsberetning
07 Forventninger
09 Ledelsespåtegning
10 Virksomhederne
20 Resultatopgørelse
21 Balance
22 Pengestrømsopgørelse
23 Egenkapitalopgørelse
24 Noter
2022
DELÅRSRAPPORT
Selskabsmeddelelse nr. 25, 5. maj 2022
FOR 1. KVARTAL
28% vækst i
omsætningen
i kvartalet
EBITDA påvirket af situatio-
nen i Ukraine samt højere
omkostninger til råvarer,
energi og fragt
Samhandel med Rusland
er indstillet, både salg
af færdige produkter og
indkøb af råvarer
Forventning om betydelig
omsætningsfremgang og
tilfredsstillende resultat-
udvikling
OMSÆTNING
6,3
MIA. KR.
EBITDA
364
MIO. KR.
ROIC
12,1 %
1. KVARTAL 2022
Adm. direktør
Jens Bjerg Sørensen
udtaler:
GOD AKTIVITET I USIKRE TIDER
Den globale usikkerhed er øget i 1. kvar-
tal 2022 som følge af Ruslands invasion i
Ukraine. Stigende udfordringer med tilgæn
-
gelighed af råvarer og komponenter, samt
ekstraordinært høje priser på langt de fleste
råvarer, komponenter, energi og fragt påvirker
alle virksomhederne i Schouw & Co.
Der gøres en stor og ihærdig indsats for at
sikre kompensation for omkostningsstignin
-
gerne. Vi oplever et fortsat højt aktivitetsni-
veau - i særdeleshed inden for virksomheder,
der sælger industrielle løsninger - og de
langsigtede partnerskaber med kunder og
leverandører medfører, at vi har navigeret
meget tilfredsstillende i den øgede usik
-
kerhed.
HOVEDPUNKTER
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 03 / 30
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
Omsætning 1. kvartal
Mia. kr.
EBIT 1. kvartal
Mio. kr.
EBITDA 1. kvartal
Mio. kr.
Hoved- og nøgletal
KONCERNOVERSIGT (mio. kr.) ÅTD 2022 ÅTD 2021 Helår 2021
Omsætning og indkomst
Omsætning 6.297 4.906 24.219
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 364 479 2.181
Af- og nedskrivninger 215 210 858
Resultat af primær drift (EBIT) 149 269 1.323
Resultat efter skat fra ass. virksomheder og joint ventures 12 -13 46
Resultat ved salg af virksomheder 0 3 3
Nettofinans 78 7 -64
Resultat før skat 238 266 1.309
Periodens resultat 190 203 1.021
Pengestrømme
Pengestrøm fra drift -632 -106 504
Pengestrøm fra investering -294 -122 -924
Heraf investering i materielle aktiver -274 -132 -751
Pengestrøm fra finansiering 881 305 250
Periodens pengestrøm -45 77 -170
Investeret kapital og finansiering
Investeret kapital ekskl. goodwill 12.311 9.993 11.165
Balancesum 22.463 18.451 21.488
Arbejdskapital 5.528 3.656 4.566
Netto rentebærende gæld (NIBD) 3.845 2.214 2.773
Aktionærer i Schouw & Co.s andel af egenkapitalen 10.836 9.955 10.634
Minoritetsinteresser 15 0 15
Egenkapital i alt 10.851 9.955 10.649
Regnskabsrelaterede nøgletal
EBITDA-margin (%) 5,8 9,8 9,0
EBIT-margin (%) 2,4 5,5 5,5
EBT-margin (%) 3,8 5,4 5,4
Egenkapitalforrentning (%) 9,7 9,8 10,1
Egenkapitalandel (%) 48,3 54,0 49,6
ROIC ekskl. goodwill (%) 12,1 15,8 13,9
ROIC inkl. goodwill (%) 9,9 12,7 11,2
NIBD/EBITDA ratio 1,9 1,0 1,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere 11.083 9.670 10.210
Aktierelaterede nøgletal
Resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 7,89 8,44 42,55
Udvandet resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 7,88 8,41 42,37
Indre værdi i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 456,02 415,14 443,67
Ultimokurs pr. aktie (a 10 kr.) 582,00 664,00 569,00
Kurs/indre værdi 1,28 1,60 1,28
Markedsværdi, ultimo 13.829 15.922 13.638
3.851
4.676
4.802
4.906
6.297
2018 20212019 2020 2022
314
401
434
479
364
20222018 2019 2020 2021
183
202
229
269
149
20202018 20212019 2022
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 04 / 30
Den økonomiske udvikling
(mio. kr.)
ÅTD
2022
ÅTD
2021 Ændring
Omsætning 6.297 4.906 1.391 28%
EBITDA 364 479 -115 -24%
EBIT 149 269 -120 -45%
Associerede og JVs 12 -13 24 n/a
Resultat før skat 238 266 -28 -11%
Pengestrøm fra drift -632 -106 -526 n/a
Netto renteb. gæld 3.845 2.214 1.632 74%
Arbejdskapital 5.528 3.656 1.871 51%
ROIC ekskl. goodwill 12,1% 15,8% -3,7%
ROIC inkl. goodwill 9,9% 12,7% -2,8%
Schouw & Co. koncernen realiserede et
omsætningsmæssigt meget stærkt 1. kvartal
2022, hvor koncernens virksomheder gen-
nemgående har mærket en god efterspørg-
sel og styrket afsætning. Den positive om-
sætningsudvikling var understøttet af øgede
salgspriser som følge af markant øgede
råvarepriser samt af et enkelt virksomheds-
opkøb under Borg Automotive.
Koncernens omsætning steg i 1. kvartal
2022 med 28% til 6.297mio. kr. mod 4.906
mio. kr. i 1. kvartal 2021. Fremgangen hidrø-
rer specielt fra BioMar, GPV og Borg Auto-
motive, men også Fibertex Personal Care og
HydraSpecma har bidraget til fremgangen,
mens Fibertex Nonwovens har realiseret en
marginalt lavere omsætning end i 1. kvartal
året før.
Det realiserede EBITDA blev reduceret fra
479 mio. kr. i 1. kvartal 2021 til 364 mio. kr.
i 1. kvartal 2022 svarende til en reduktion
på 24%. Af koncernens virksomheder har
GPV og HydraSpecma haft fremgang, mens
de øvrige virksomheder har realiseret et
lavere resultat end i 1. kvartal 2021. Tilba-
gegangen er i væsentlig grad foranlediget af
situationen omkring Rusland og Ukraine, da
der i kvartalet er hensat 56 mio. kr. til tab på
aktiver relateret til Rusland.
Associerede virksomheder og joint ventures
har i 1. kvartal 2022 bidraget med en positiv
resultatandel efter skat på 12 mio. kr. mod
en negativ resultatandel på 13 mio. kr. i 1.
kvartal året før. Resultatandelen hidrører i
begge år fra BioMars associerede virksom-
heder og joint ventures, og den positive
ændring kan især henføres til Salmones
Austral og LetSea.
Koncernens nettofinansiering udgjorde i 1.
kvartal 2022 en indtægt på 78 mio. kr. mod
en indtægt på 7 mio. kr. i 1. kvartal 2021.
Den markante forbedring kan henføres til
det særlige forhold, at aftalen vedrørende
Borg Automotives køb af SBS Automotive er
indgået på basis af en earn out-model, hvor
situationen omkring Rusland og Ukraine har
foranlediget en revurdering af earn out-
betalingen, der medfører en reduktion af
den forventede købesum på 80 mio. kr. De
egentlige renteomkostninger er reduceret
med 9 mio. kr., mens valutakursreguleringer
mv. i kvartalet er 18 mio. kr. mindre positive
end i 1. kvartal 2021.
Det opgjorte afkast på den investerede kapi-
tal (ROIC) ekskl. goodwill blev reduceret fra
13,9% ved udgangen af 2021 til 12,1% ved
udgangen af 1. kvartal 2022 som konse-
kvens af den lavere indtjening.
Likviditet og kapitalforhold
Schouw & Co. koncernens aktiviteter frem-
bragte i 1. kvartal 2022 en negativ penge-
strøm fra drift på 632 mio. kr. mod en negativ
pengestrøm på 106 mio. kr. i 1. kvartal året
før. Den væsentlige reduktion hidrører især
fra GPV og BioMar, men også koncernens
øvrige virksomheder har frembragt en lavere
pengestrøm fra drift, typisk foranlediget af
øget binding i arbejdskapital.
Til investeringer blev der i 1. kvartal 2022
anvendt 294 mio. kr. Ud over løbende
investeringer i alle virksomhederne var det
først og fremmest til kapacitetsudvidende
investeringer i Fibertex Nonwovens og GPV.
Til sammenligning blev der i 1. kvartal 2021
anvendt 122 mio. kr. først og fremmest til
kapacitetsudvidende investeringer i Fibertex
Nonwovens.
Koncernens samlede binding i arbejdskapi-
tal blev forøget fra 4.566 mio. kr. ved udgan-
gen af 2021 til 5.528 mio. kr. ved udgangen
af 1. kvartal 2022. Den markante forøgelse er
i høj grad resultat af øget aktivitet og højere
råvarepriser samt af en strategisk beslutning
om at sikre tilstrækkelige forsyninger under
de turbulente markedsforhold. Til sammen-
ligning var der en binding i arbejdskapital
på 3.656 mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal
2021.
Koncernens udvikling
Schouw & Co. koncernens virksomheder har
i stor udstrækning formået at tilpasse sig en
situation med turbulente globale forsynings-
kæder og markant øgede omkostninger til
råvarer, energi og fragt, og virksomhederne
mærker generelt en god underliggende
efterspørgsel.
Koncernens finansielle styrke giver virksom-
Omsætningsmæssigt stærkt kvartal med 28% fremgang. Tilfredsstillende resultat
set i lyset af den kritiske udvikling i situationen omkring Rusland og Ukraine og de
kraftigt øgede omkostninger til råvarer, energi og fragt.
Delårsberetning for 1. kvartal 2022
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 05 / 30
hederne mulighed for at positionere sig godt
i konkurrencen. De seneste års investeringer
i produktionskapacitet kombineret med
en strategisk beslutning om at tilstræbe
tilstrækkelige forsyninger har givet virksom-
hederne interessante forretningsmuligheder,
som er blevet udnyttet. Udviklingen omkring
Rusland og Ukraine i kvartalets sidste del
har imidlertid medført en ny situation, hvor
koncernens virksomheder har valgt at agere
ansvarligt og indstille salget til Rusland.
Til forretningsudviklingen i koncernens
virksomheder i kvartalet kan der kort knyttes
følgende kommentarer, som uddybes under
beskrivelsen af virksomhederne på de efter-
følgende sider.
BioMar har som forventet øget den mæng-
demæssige afsætning med 8% sammenlig-
net med året før, mens den realiserede om-
sætning blev øget med hele 34%. Resultatet
var positivt påvirket af den øgede afsætning,
men var til gengæld hårdt belastet af de
markant øgede omkostninger til energi og
råvarer samt flere særlige forhold, herun-
der specielt hensættelser til tab på aktiver
relateret til Rusland. Resultatandelen fra
associerede virksomheder og joint ventures
blev stærkt forbedret, væsentligst drevet af
Salmones Austral.
Fibertex Personal Care har realiseret en
18% omsætningsfremgang, der var drevet
af højere salgspriser som følge af højere
råvarepriser, mens den mængdemæssige
afsætning var reduceret efter skærpet kon-
kurrence i Asien. Det realiserede EBITDA var
lavere end året før, blandt andet som følge af
den lavere afsætning og øgede omkostninger
til energi i Danmark.
Fibertex Nonwovens har realiseret en mar-
ginalt lavere omsætning som følge af lavere
afsætning af især filtermaterialer og materialer
til wipes (engangsklude) i Nordamerika samt
af et afdæmpet salg til autoindustrien i Europa.
Det realiserede EBITDA blev væsentligt lavere
end året før grundet kraftigt øgede omkostnin-
ger til råvarer, energi og fragt.
GPV har fastholdt et højt aktivitetsniveau med
en omsætningsfremgang på 36% og har rea-
liseret et styrket resultat trods en fortsat ud-
fordrende leveringssituation på komponenter.
Stærk efterspørgsel, god omkostningsstyring
og høj kapacitetsudnyttelse var de primære
årsager til fremgangen.
HydraSpecma har realiseret 12% omsæt-
ningsfremgang først og fremmest grundet
kraftig efterspørgsel efter komponenter og
systemer til kørende materiel. Høj kapacitets-
udnyttelse gav resultatfremgang trods udfor-
drende leverancesituation og prisstigninger fra
leverandørerne.
Borg Automotive har realiseret stor frem-
gang i omsætning som følge af øget efter-
spørgsel og overtagelse af handelsvirksomhe-
den SBS Automotive fra den 1. juli 2021. Det
realiserede resultat blev marginalt lavere end
året før blandt andet grundet hensættelser til
tab på aktiver relateret til Rusland.
SCHOUW & CO. AKTIEN
Kursen på Schouw & Co. aktien er i
1. kvartal 2022 steget med 2% til 582
kr. pr. aktie ved udgangen af kvartalet
mod 569 kr. ved udgangen af 2021.
Situationen omkring Rusland og Ukraine
har dog samtidigt foranlediget en revur-
dering af earn out-betalingen vedrørende
købet af SBS Automotive, der medfører en
reduceret forventet købesum.
Efterfølgende begivenheder
Schouw & Co. er ikke bekendt med
hændelser indtruffet efter udgangen af
1. kvartal 2022, som forventes at have
væsentlig betydning for koncernens
finansielle stilling eller fremtidsudsigter,
ud over dem som fremgår af nærværende
delårsrapport.
Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aflægges i overens-
stemmelse med IAS 34 ”Præsentation af
delårsregnskaber” som godkendt af EU og
danske oplysningskrav til koncernregnska-
bet og årsregnskabet for børsnoterede sel-
skaber. Årsrapporten for 2021 indeholder
den samlede beskrivelse af anvendt regn-
skabspraksis, hvortil der henvises. Schouw
& Co. har implementeret de standarder og
fortolkningsbidrag, der træder i kraft for
2022, herunder specielt ændret behand-
ling af IT-investeringer i cloudløsninger.
Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsregnskaber kræver,
at ledelsen foretager regnskabsmæssige
skøn og estimater, som påvirker indreg-
nede aktiver, forpligtelser, indtægter og
omkostninger. Faktiske resultater kan
afvige fra disse skøn.
Delårsberetning for 1. kvartal 2022
Særlige risici
Schouw & Co. koncernens overordnede risi-
koforhold er omtalt i årsrapporten for 2021,
og den aktuelle vurdering af særlige risici er
i det væsentlige uændret fra den vurdering,
der blev lagt til grund ved udarbejdelsen af
årsrapporten for 2021.
Afrunding og præsentation
Delårsrapportens beløb er som hovedregel
afrundet til hele mio. kr. efter normale afrun-
dingsregler, hvilket kan medføre, at enkelte
sammentællinger ikke stemmer.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 06 / 30
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
Forventning til 2022
Ved indgangen til året var det forventningen,
at 2022 ville blive et godt år, hvor stærk ef-
terspørgsel og forøget produktionskapacitet
ville danne basis for øget omsætning, selvom
turbulente forsyningskæder og høje priser på
råvarer, energi og fragt stadig ville være en
udfordring. På mange måder er forventningen
blevet opfyldt, da den underliggende aktivitet
er høj på langt de fleste af koncernens for-
retningsområder.
Rusland – Ukraine
Umiddelbart før offentliggørelsen af koncer-
nens årsrapport for 2021 kom den russiske
invasion af Ukraine, som bragte fornyet usik-
kerhed. Resultatforventningen for 2022 blev
derfor i årsrapporten udtrykt med forbehold
for negative effekter afledt af situationen
omkring Rusland og Ukraine. Schouw & Co.
koncernen har ingen produktionsfaciliteter
i Rusland og Ukraine, og de to lande er ikke
blandt koncernens vigtigste markeder, men
BioMar, Fibertex Personal Care og Borg
Automotive – gennem det netop tilkøbte SBS
Automotive – har traditionelt haft et ganske
lønsomt salg hertil.
Kort efter offentliggørelsen af årsrapporten
for 2021 valgte Schouw & Co. koncernens
virksomheder at indstille salget til Rusland, og
umiddelbart vurderes det ikke sandsynligt, at
samhandelen med Rusland kan genoptages
inden for den nærmeste fremtid. Koncernen
udsendte derfor en selskabsmeddelelse
den 20. april 2022, hvor det blev opgjort, at
det manglende salg til Rusland forventes at
reducere årets EBITDA med op til 80 mio.
kr. Det berører først og fremmest BioMar og
i mindre omfang Fibertex Personal Care og
Borg Automotive.
I samme selskabsmeddelelse blev det
bemærket, at de internationale sanktioner
har øget risikoen omkring tilgodehavender
og andre aktiver i Rusland. Det kan være et
spørgsmål både om aktivernes værdisætning
og om de praktiske muligheder for at føre
aktiver ud af landet. Koncernen har samlet
set aktiver for ca. 100 mio. kr. eksponeret i
Rusland, primært relateret til BioMar.
Ud over disse direkte effekter har situationen
omkring Rusland og Ukraine afledt en række
indirekte effekter, som rammer virksomheder
bredt med forstyrrelse af verdenshandelen,
yderligere forøgede materialepriser og mar-
kant øgede energiomkostninger.
Ændret regnskabspraksis
I 2021 udsendte IFRIC en agendabeslutning
vedrørende behandlingen af omkostninger
til opsætning og tilpasning af Cloud Com-
puting-arrangementer, som blev godkendt
af IASB. Agendabeslutningen medfører en
ændring af regnskabspraksis vedrørende
IT-investeringer i cloudløsninger, som inde-
bærer, at disse løsninger ikke længere kan
Forventninger
Forventning om betydelig omsætningsfremgang og tilfredsstillende resultatudvikling – selvom
forventningen påvirkes af den direkte effekt af situationen omkring Rusland og Ukraine.
aktiveres og afskrives, men skal udgiftsføres
i det regnskabsår, hvor de afholdes.
Ændringen medfører, at EBITDA i 2022
reduceres med ca. 45 mio. kr., som kun i
begrænset omfang var indregnet i de op-
rindelige resultatforventninger for året. Ved
omlægningen tilpasses sammenligningstal-
let for EBITDA i 2021 med 26 mio. kr. Den
ændrede praksis medfører, at afskrivnin-
gerne i 2022 og efterfølgende år reduceres.
Ændringen berører aktuelt BioMar, Hydra-
Specma og Borg Automotive.
De enkelte virksomheder
Om forventningerne til omsætning og
EBITDA i de enkelte virksomheder i 2022
kan der kort knyttes følgende kommentarer.
BioMar forventer mængdemæssig frem-
gang og yderligere øget omsætning som
følge af øgede råvarepriser. Den gode aktivi-
tet kompenserer i væsentlig grad for øgede
omkostninger, ændret regnskabspraksis og
hensatte omkostninger til retssag i Norge,
men BioMar rammes af situationen omkring
Rusland og Ukraine.
Fibertex Personal Care afdæmper forvent-
ningerne til året, væsentligst foranlediget af
reduceret afsætning i Asien og i mindre grad
af indstillet salg til Rusland. Den tidligere for-
ventede positive resultateffekt fra råvarepris-
udviklingen virker nu også mindre sandsynlig.
Fibertex Nonwovens forventer om-
sætningsmæssig fremgang, som følge af
øgede salgspriser kombineret med en god
afsætning, mens resultatforventningen for
året fastholdes.
GPV forventer fortsat høj aktivitet trods
international uro og pres på globale forsy-
ningskæder. Forventningerne til omsætning
og resultat for hele året øges.
HydraSpecma forventer øget afsætning
til kunder inden for kørende materiel og
fastholdt aktivitet på andre områder. For-
ventningen til årets omsætning og resultat
fastholdes.
Borg Automotive forventer positiv efter-
spørgselsudvikling og helårseffekt af den
tilkøbte handelsvirksomhed SBS Automo-
tive. Forventningerne til hele året fastholdes
trods hensættelse til tab på aktiver relateret
til Rusland. Reduktion af den forventede
købesum vedrørende SBS Automotive
påvirker finansielle poster positivt.
Koncernens samlede forventning
Schouw & Co. koncernens virksomheder
forventer øget afsætning på langt de fleste
områder, i form af øgede mængder eller på
anden måde øget aktivitet, sammenlignet
med året før. De markant øgede priser på
råvarer og andre materialer medfører, at
omsætningen forøges yderligere – ud over
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 07 / 30
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
den fremgang der hidrører fra den øgede
aktivitet – og virkningen heraf er de seneste
uger eskaleret.
Sammenfattende forventer Schouw & Co.
således nu at realisere en omsætning i 2022
i størrelsesordenen 27,9-29,8 mia. kr. mod
tidligere forventet 25,5-27,5 mia. kr. Sam-
menlignet med 2021 svarer det til en frem-
gang på 15-23%. Koncernens omsætning kan
dog fortsat blive påvirket ganske meget af
ændrede råvarepriser hen over året.
De markant øgede priser på råvarer og andre
materialer kombineret med eskalerende
omkostninger, specielt til energi, sætter imid-
lertid indtjeningen under pres. Den markant
øgede omkostningsbase fordrer øgede salgs-
priser, som det på kort sigt er udfordrende at
indarbejde fuldt i markedet.
Koncernens virksomheder har gjort en særde-
les ihærdig indsats for at opnå den nødven-
dige kompensation i salgspriserne. Kombine-
ret med den øgede aktivitet forventes det at
modsvare både de eskalerende omkostninger
og effekten af den ændrede regnskabspraksis
vedrørende cloudløsninger. Det er derfor me-
get tilfredsstillende, at koncernen samlet set
kan fastholde en resultatforventning for året,
som i store træk alene reduceres med den di-
rekte effekt af det indstillede salg til Rusland.
De internationale sanktioner har øget risikoen
omkring tilgodehavender og andre aktiver i
Rusland. Koncernen har samlet set aktiver
for ca. 100 mio. kr. eksponeret, hvoraf der i 1.
kvartal 2022 er indregnet en hensættelse på
56 mio. kr. til tab. En hel eller delvis ned-
skrivning af disse aktiver er i sagens natur en
omkostning af engangskarakter, og grundet
den store usikkerhed udtrykkes resultatfor-
ventningen for året før hensættelser til tab på
disse aktiver.
Efter indregning af et reduceret EBITDA på
80 mio. kr. fra det manglende salg til Rusland,
men opgjort før hensættelser til tab på aktiver
relateret til Rusland, forventes koncernens
resultat i 2022 at blive et EBITDA i intervallet
2.070-2.300 mio. kr. mod tidligere forventet
2.150-2.400 mio. kr.
Koncernens samlede afskrivningerne forven-
tes reduceret med ca. 15 mio. kr., mens resul-
tatandelen fra associerede virksomheder og
joint ventures forventes forbedret med ca. 25
mio. kr. efter skat, set i forhold til de tidligere
forventninger.
Koncernens nettofinansiering forventes for-
bedret fra en tidligere forventet omkostning
på ca. 110 mio. kr. til en omkostning på ca.
20 mio. kr., væsentligst foranlediget af en re-
vurdering af earn out-betalingen vedrørende
Borg Automotives køb af SBS Automotive, der
medfører en reduceret forventet købesum.
Koncernen forventer dermed i 2022 et samlet
resultat før skat i intervallet 1.160-1.435 mio.
kr. mod tidligere forventet 1.210-1.460 mio.
kr. I denne forventning er der i 2022 indreg-
net en samlet hensættelse til tab på aktiver i
Rusland i intervallet 55-100 mio. kr.
Forventninger
OMSÆTNING (mio. kr.) 2022 forventet 2022 opr. forventet 2021 realiseret
BioMar 16.000-17.000 14.000-15.000 13.300
Fibertex Personal Care
2.500-2.600
2.500-2.700 2.249
Fibertex Nonwovens
2.000-2.200
1.900-2.100 1.814
GPV
3.500-3.700 3.200-3.400 3.191
HydraSpecma
2.300-2.500 2.300-2.500 2.315
Borg Automotive
1.600-1.800 1.600-1.800 1.368
Øvrige/elimineringer - - -19
Omsætning i alt 27.900-29.800 25.500-27.500 24.219
RESULTAT (mio. kr.) 2022 forventet 2022 opr. forventet 2021 realiseret
BioMar 890-940 980-1.040 889
Fibertex Personal Care 290-330 310-350 315
Fibertex Nonwovens 180-220 180-220 230
GPV 310-350 300-340 342
HydraSpecma 270-290 260-290 286
Borg Automotive 180-210 170-200 158
Øvrige -50-40 -50-40 -40
EBITDA før hensættelser
vedr. Rusland 2.070-2.300 2.150-2.400 2.181
PPA-afskrivninger -105 -105 -98
Øvrige afskrivninger
-765 -780 -760
EBIT før hensættelser
vedr. Rusland 1.200-1.430 1.265-1.515 1.323
Hensættelser vedr. Rusland -100-55 0 0
Associerede, JVs 80 55 46
Salg af virksomheder 0 0 3
Revurdering af earn out-betaling 80 0 -
Øvr. finansielle poster -100 -110 -64
Resultat før skat i alt
1.160-1.435 1.210-1.460 1.309
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 08 / 30
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
Ledelsespåtegning
Til kapitalejerne i Aktieselskabet Schouw & Co.
Aarhus, den 5. maj 2022
Direktion
Bestyrelse
Finanskalender 2022
16.08.2022 Offentliggørelse af delårsrapport for 2. kvartal 2022
10.11.2022
Offentliggørelse af delårsrapport for 3. kvartal 2022
Detaljeret kontaktinformation og tidspunkt for telefonkonferencen i forbindelse
med offentliggørelse af delårsrapporten vil fremgå af selskabsmeddelelser og
hjemmesiden www.schouw.dk
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 09 / 30
Virksomhederne
Beretning
Delårsregnskab
Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 1. kvartal
BioMar Fibertex Personal Care Fibertex Nonwovens GPV HydraSpecma Borg Automotive Koncernen
2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 3.035 2.271 626 530 515 521 1.009 741 643 575 473 272 6.297 4.906
Dækningsbidrag 250 242 100 107 89 140 152 129 175 152 113 73 879 844
EBITDA 54 133 69 80 42 96 91 76 82 65 38 40 364 479
Af- og nedskrivninger 82 85 34 33 24 25 30 28 23 23 22 16 215 210
Resultat af primær drift (EBIT) -28 49 35 47 18 70 61 48 59 41 15 24 149 269
Res. efter skat fra associerede og JVs 12 -13 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 12 -13
Resultat ved salg af virksomheder 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3
Finansielle poster netto -19 -7 -2 0 5 -1 1 8 2 0 75 -4 78 7
Resultat før skat -35 29 33 47 23 69 62 55 61 41 90 20 238 266
Skat af årets resultat -1 -13 -10 -11 -5 -16 -13 -9 -12 -9 -8 -5 -49 -63
Resultat før minoriteter -36 16 24 36 18 53 49 46 49 32 82 15 190 203
Minoritetsinteresser 1 0 0 0 -2 0 0 0 -1 0 0 0 -1 0
Resultat -35 16 24 36 16 53 49 46 49 31 82 15 188 202
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra drift -369 -247 -39 41 -10 54 -123 103 16 21 -129 -100 -632 -106
Pengestrøm fra investering -39 -18 -17 -8 -141 -53 -69 -14 -22 -27 -7 -3 -294 -122
Pengestrøm fra finansiering 346 275 77 -19 152 8 189 -76 5 9 135 105 881 305
BALANCE
Immaterielle aktiver * 1.340 1.205 67 71 131 134 417 400 231 245 322 334 3.534 3.415
Materielle aktiver 1.716 1.660 1.385 1.249 1.228 957 490 420 342 332 134 95 5.314 4.732
Andre langfristede aktiver 1.278 1.015 40 38 8 8 132 155 113 117 133 88 1.718 1.444
Likvide beholdninger 413 486 26 29 78 152 155 302 59 71 39 17 457 723
Øvrige kortfristede aktiver 4.991 3.873 859 572 931 777 2.338 1.213 1.261 1.095 1.077 609 11.440 8.138
Aktiver i alt 9.737 8.240 2.376 1.960 2.377 2.028 3.533 2.489 2.006 1.859 1.706 1.144 22.463 18.451
Egenkapital 2.590 2.463 1.018 1.009 782 709 1.124 937 685 602 537 488 10.851 9.955
Rentebærende gældsforpligtelser 3.315 2.707 820 478 1.194 979 1.268 820 824 780 390 188 4.491 2.968
Øvrige forpligtelser 3.832 3.070 538 472 401 340 1.140 732 497 478 778 468
7.121 5.529
Passiver i alt 9.737 8.240 2.376 1.960 2.377 2.028 3.533 2.489 2.006 1.859 1.706 1.144 22.463 18.451
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.515 1.395 793 755 1.069 1.053 4.337 3.609 1.243 1.169 2.109 1.675 11.083 9.670
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 1,8% 5,9% 11,0% 15,0% 8,2% 18,4% 9,0% 10,2% 12,8% 11,2% 8,0% 14,7% 5,8% 9,8%
EBIT-margin -0,9% 2,1% 5,6% 8,8% 3,5% 13,5% 6,0% 6,4% 9,2% 7,2% 3,2% 9,0% 2,4% 5,5%
ROIC ekskl. goodwill 13,0% 17,9% 10,4% 17,3% 5,2% 14,9% 15,0% 13,3% 18,5% 13,2% 15,6% 19,2% 12,1% 15,8%
ROIC inkl. goodwill 9,4% 13,0% 9,8% 16,2% 4,9% 13,8% 13,6% 11,9% 16,6% 11,7% 9,6% 9,9% 9,9% 12,7%
Arbejdskapital 1.796 1.327 499 279 566 498 1.368 663 826 659 477 233 5.528 3.656
Netto rentebærende gæld 2.715 2.196 794 450 1.116 827 1.113 518 765 707 351 171 3.845 2.214
* Ekskl. koncerngoodwill i Schouw & Co.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 11 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
BioMar
Markant øget omsætning, men reduceret resultat efter øgede omkostninger til
råvarer og energi samt hensættelser af engangskarakter. Resultatforventnin-
gen reduceres primært som følge af situationen omkring Rusland og Ukraine.
BioMar er en af verdens største producenter
af kvalitetsfoder til industrialiseret fiske- og
rejeopdræt. Virksomhedens aktiviteter er
opdelt i fire divisioner:
• Salmon-divisionen dækker aktiviteterne i
Norge, Skotland, Chile og Australien. Divi-
sionen leverer højtydende foder til blandt
andet atlanterhavslaks, stillehavslaks og
ørred.
• EMEA-divisionen dækker EMEA-området
med alle de aktiviteter, der ikke vedrører
laks. Divisionen omfatter fabrikker i Dan-
mark, Frankrig, Spanien, Grækenland og
Tyrkiet.
• LatAm-divisionen dækker aktiviteterne i
Latinamerika inden for rejer og fisk med
undtagelse af laks. Divisionen omfatter
fabrikker i Ecuador og Costa Rica.
• Asia-divisionen dækker aktiviteterne i
Asien inden for fisk og rejer. Divisionen
omfatter fabrikker i Kina og Vietnam.
Aktiviteterne i Tyrkiet og Kina, der drives
gennem 50/50-joint ventures med lokale
partnere, indgår ikke i konsolideringen.
Den økonomiske udvikling
I forlængelse af et meget turbulent 2021,
hvor omkostningerne til råvarer, energi og
fragt steg ganske voldsomt, blev BioMar i 1.
kvartal 2022 mødt med yderligere markante
omkostningsstigninger afledt af situationen
omkring Rusland og Ukraine. Alligevel for-
øgede BioMar som forventet den mængde-
mæssige afsætning i 1. kvartal 2022 med
8% sammenlignet med året før, mens den
realiserede omsætning blev øget med hele
34% fra 2.271 mio. kr. i 1. kvartal 2021 til
3.035 mio. kr. i 1. kvartal 2022. Omsæt-
ningsfremgangen var højere end forventet
og kan, ud over de øgede mængder, især
henføres til højere salgspriser som følge af
højere råvarepriser og i mindre omfang til
ændrede valutakurser.
Salmon-divisionen realiserede samlet set
en mængdemæssig fremgang baseret på
en god aktivitet i alle enheder. Afsætningen i
Skotland har dog været afdæmpet som følge
af biologiske udfordringer samt logistikmæs-
sige begrænsninger, som har reduceret
BioMar
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Mængde (1.000 ton)
Salmon divisionen 201 187 1.012
Øvrige divisioner 87 79 434
Total 288 266 1.446
Omsætning
Salmon divisionen 2.291 1.672 9.809
Øvrige divisioner 744 599 3.491
Total 3.035 2.271 13.300
EBITDA
Salmon divisionen 62 82 475
Øvrige divisioner -8 51 414
Total 54 133 889
eksporten. Det vurderes, at den aktuelle
biomasse i opdrættet i både Norge og Chile
er på et relativt lavt niveau, men stigende.
Indtjeningen i divisionen blev reduceret
betydeligt, som følge af de markant øgede
omkostninger til energi og råvarer, kombine-
ret med en reduceret tilgængelighed af en
række vigtige råvarer.
EMEA-divisionen realiserede mængdemæs-
sig fremgang sammenlignet med 1. kvartal
2021, primært drevet af markederne i det
nordlige og vestlige Europa. Indtjeningen
kom også her under pres, som følge af de
markant øgede omkostninger til energi og
råvarer. EMEA-divisionen mærker endvidere
konsekvenserne af, at afsætningen til Rus-
land ophørte i 1. kvartal 2022 som følge af
situationen omkring Rusland og Ukraine.
LatAm-divisionen realiserede en markant
mængdemæssig fremgang sammenlignet
med året før. Fremgangen kan primært
henføres til øget rejeproduktion i regionen,
hvilket til dels er understøttet af udfordrende
vilkår for opdrætternes asiatiske konkur-
renter.
Resultatet i 1. kvartal 2022 var positivt
påvirket af den øgede mængdemæs-
sige afsætning, men var til gengæld hårdt
belastet af de markant øgede omkostninger
til energi og råvarer, som ikke umiddelbart
kunne kompenseres i salgspriser. Herudover
var kvartalets resultat belastet af tre særlige
forhold:
• I Norge har BioMar tabt en retssag om
immaterielle rettigheder. Sagen søges
anket, men i kvartalet er der indregnet en
hensættelse til sagen på 16 mio. kr.
• BioMar har implementeret ændret regn-
skabspraksis vedrørende IT-investeringer
i cloudløsninger, som indebærer, at disse
løsninger ikke længere kan aktiveres
og afskrives, men skal udgiftsføres i det
regnskabsår, hvor de afholdes. Ændrin-
gen medfører, at EBITDA i 1. kvartal 2022
reduceres med 5 mio. kr., mens sammen-
ligningstallet for 1. kvartal 2021 reduceres
med 6 mio. kr. For hele 2022 forventes den
ændrede regnskabspraksis at reducere
EBITDA med ca. 20 mio. kr.
• Situationen omkring Rusland og Ukraine
har medført, at salget til Rusland er indstil-
let. Den kritiske situation har øget risikoen
omkring tilgodehavender og andre aktiver
i Rusland, og i kvartalet er der hensat
45 mio. kr. til tab på disse aktiver, hvilket
udgør ca. halvdelen af den samlede eks-
ponering.
Det samlede resultat i 1. kvartal 2022 blev
dermed et EBITDA på 54 mio. kr. Til sam-
Biomar
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Omsætning 3.035 2.271 13.300
EBITDA 54 133 889
EBIT -28 49 540
Associerede og JVs 12 -13 45
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 11
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 12 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
BioMar
menligning udgjorde resultatet i 1. kvartal
2021 et EBITDA på 133 mio. kr. efter tilpas-
ning for ændret regnskabspraksis.
Bindingen i arbejdskapital blev forøget fra
1.327 mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal
2021 til 1.796 mio. kr. ved udgangen af 1.
kvartal 2022, især foranlediget af de øgede
råvarepriser. Brugen af supply chain-finan-
siering blev reduceret fra 843 mio. kr. ved
udgangen af 1. kvartal 2021 til 768 mio. kr.
ved udgangen af 1. kvartal 2022.
Det opgjorte afkast på den investerede kapi-
tal var fortsat på et højt niveau, men reduce-
ret fra et ROIC ekskl. goodwill på 15,5% ved
udgangen af 2021 til 13,0% ved udgangen af
1. kvartal 2022.
Joint ventures og associerede
virksomheder
BioMar producerer fiskefoder i Kina og
Tyrkiet gennem to 50/50-joint ventures med
lokale partnere. De to fodervirksomheder
realiserede tilsammen i 1. kvartal 2022 på
100%-basis en omsætning på 282 mio. kr.
med et EBITDA på 20 mio. kr. mod en om-
sætning på 161 mio. kr. med et EBITDA på 7
mio. kr. i 1. kvartal året før.
De associerede virksomheder omfatter den
chilenske opdrætsvirksomhed Salmones
Austral samt de tre mindre virksomheder
LetSea, ATC Patagonia og LCL Shipping.
I koncernregnskabet indregnes de ikke-
konsoliderede joint ventures og associerede
virksomheder i 1. kvartal 2022 samlet med
en resultatandel på 12 mio. kr. efter skat mod
en negativ resultatandel på 13 mio. kr. i 1.
kvartal 2021. Den markante fremgang var
forventet og kan især henføres til Salmones
Austral og LetSea.
Forretningsudvikling
BioMar tilpasser sig løbende til skiftende
markedsforhold, og aktuelt er den største
ændring, at samhandlen med Rusland er
indstillet. Det berører både salg af færdige
produkter og indkøb af råvarer. Beslutnin-
gen om at indstille samhandlen reducerer
således de afsatte mængder, samtidigt med
at receptomkostningerne øges, når råvarer
og leverandører skal substitueres.
Beslutningen om at indstille samhandlen
med Rusland er truffet ud fra et langsigtet
perspektiv – men det er et valg, som har en
pris, da andre foderleverandører kan opnå
en kortsigtet fordel ved at vælge at fortsætte
indkøb af råvarer fra Rusland til attraktive
priser eller fortsætte eksporten af fiskefoder
til Rusland til ligeledes attraktive priser på
grund af lavere udbud af foder.
I september 2021 annoncerede BioMar en
plan om at etablere fire nye ekstruderings-
linjer i Ecuador. Investeringen vil, når den er
fuldt gennemført, øge kapaciteten med ca.
200.000 ton ekstruderet rejefoder årligt. Pla-
nens første fase, som omfatter en investering
på ca. 125 mio. kr. i to ekstruderingslinjer,
forventes afsluttet i 4. kvartal 2022.
Efter kvartalets udløb har BioMar indgået
aftale om overtagelse af den australske
virksomhed AQ1 Systems Pty Ltd, som frem-
stiller fodersystemer til rejeopdræt baseret
på akustisk teknologi. AQ1 er en mindre
virksomhed, men det forventes, at der ved
kombination af den avancerede teknologi
og BioMars omfattende viden om foder
kan skabes mere effektive og bæredygtige
foderløsninger.
Forventninger
Set i et overordnet perspektiv tegner den
langsigtede efterspørgsel efter opdræt-
tede fisk og rejer generelt til at opretholde
en god udvikling, og BioMar har fokus på at
udnytte den stærke markedsposition, der er
etableret, og på at realisere positiv effekt af
de strategiske investeringer, der er foretaget
de seneste år.
Ved indgangen til året forventede BioMar en
mængdemæssig fremgang i 2022 på ikke
under 5% og en omsætning i størrelsesor-
denen 14,0-15,0 mia. kr. Årets omsætning
påvirkes imidlertid ganske meget af æn-
drede råvarepriser og valutakurser, og med
de aktuelle udsigter forventer BioMar nu at
realisere en omsætning i 2022 i størrelsesor-
denen 16,0-17,0 mia. kr.
Resultatforventningen udgjorde fra årets
start et EBITDA i intervallet 980-1.040 mio.
kr. Forventningen var behæftet med den
usikkerhed, der relaterede sig til de usta-
bile forsyningskæder og de volatile priser
på råvarer og energi. Situationen omkring
Rusland og Ukraine har efterfølgende givet
en negativ udvikling, som også har medført,
at afsætningen til Rusland er indstillet. Re-
sultatet belastes herudover af den ændrede
regnskabspraksis vedrørende cloudløsninger
samt de hensatte omkostninger til retssagen
i Norge. Til gengæld forventes resultatet i
beskedent omfang positivt påvirket af den
tilkøbte virksomhed AQ1.
De internationale sanktioner har øget risiko-
en omkring tilgodehavender og andre aktiver
i Rusland, og BioMar har samlet set aktiver
for ca. 90 mio. kr. eksponeret, hvoraf der i 1.
kvartal 2022 er indregnet en hensættelse på
45 mio. kr. til tab. En hel eller delvis ned-
skrivning af disse aktiver er i sagens natur en
omkostning af engangskarakter, og grundet
den store usikkerhed udtrykkes resultatfor-
ventningen for året uden hensættelser til tab
på disse aktiver.
På den baggrund forventer BioMar nu at rea-
lisere et EBITDA i 2022 i intervallet 890-940
mio. kr., når det opgøres før hensættelser til
tab på aktiver relateret til Rusland.
De associerede virksomheder og joint
ventures indregnes med resultatandel efter
skat. Som følge af en gennemgående god
aktivitet samt de øjeblikkelige gunstige
vilkår for Salmones Austral og LetSea øges
forventningen nu til en resultat andel i 2022
i størrelsesordenen 80 mio. kr. mod tidligere
forventet 55 mio. kr.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 13 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
Fibertex Personal Care
Fibertex Personal Care er blandt verdens
største producenter af spunmelt-nonwovens
til hygiejneindustrien. Virksomheden har
nonwovensproduktion i Danmark og Malay-
sia. Aktiviteterne omfatter endvidere print
på nonwovens til hygiejneindustrien, hvor
virksomheden er markedsleder. Printaktivi-
teterne udføres i Tyskland, Malaysia og USA.
Begge aktivitetsområder fokuserer primært
på materialer til babybleer, hygiejnebind og
inkontinensprodukter.
Den økonomiske udvikling
Fibertex Personal Care realiserede i 1. kvar-
tal 2022 en omsætning på 626 mio. kr. mod
530 mio. kr. i 1. kvartal 2021, svarende til en
fremgang på 18%. Fremgangen er drevet
af højere råvarepriser og deraf følgende
højere salgspriser på en afsætning, der
opgjort i mængder var lavere end året før.
Fibertex Personal Care har traditionelt afsat
en mindre del af den danske produktion
til Rusland, men som følge af situationen
omkring Rusland og Ukraine er dette salg
nu indstillet.
Det realiserede EBITDA blev i 1. kvartal 2022
på 69 mio. kr. mod 80 mio. kr. i 1. kvartal
2021. Nedgangen i resultatet er primært
drevet af lavere afsatte mængder i Malaysia
samt øgede omkostninger til blandt andet
energi i Danmark.
Fibertex Personal Care har forøget bin-
dingen i arbejdskapital fra 279 mio. kr. ved
udgangen af 1. kvartal 2021 til 499 mio. kr.
ved udgangen af 1. kvartal 2022. Den højere
arbejdskapital skyldes primært en større ka-
pitalbinding i lagre og tilgodehavender, som
følge af øgede råvarepriser. Det opgjorte af-
kast på den investerede kapital (ROIC) ekskl.
goodwill blev ved udgangen af 1. kvartal
2022 formindsket til 10,4% mod 11,7% ved
udgangen af 2021.
Forretningsudvikling
Overordnet forventer Fibertex Personal
Care fortsat gode vækstrater i markedet,
set som et gennemsnit over de kommende
fem år. De positive forventninger er især
drevet af Asien, hvor markedet forventes at
vokse mere end den gennemsnitlige globale
vækst. I indeværende år forventes væksten
dog generelt at være mere beskeden, men
allerede fra 2023 forventes der igen højere
vækst.
For at efterkomme den stigende efterspørg-
sel på nonwovens i Asien blev der i septem-
ber 2020 truffet beslutning om investering i
en Reicofil R5 produktionslinje på Sendayan-
fabrikken i Malaysia. Maskinen er baseret på
nyeste teknologi, der muliggør en effektiv
produktion af letvægtsprodukter og mindre
nonwovensruller, som er meget efterspurgte
produkter i Asien. Den nye produktions-
linje forventes sat i drift ved udgangen af 2.
kvartal 2022.
Fibertex Personal Care har dermed ni
spunmeltproduktionslinjer i drift, heraf tre i
Danmark og seks i Malaysia, som produce-
rer meget tynde nonwovensmaterialer med
en høj produktionseffektivitet og af meget
høj kvalitet. Hver linje har sit speciale, som
spænder fra produktion af bløde produkter,
produkter med stærke barriereegenskaber
og produkter med 3D-effekt til meget tynde
og lette produkter. Ud over de ni spunmelt-
linjer til produktion af nonwovens råder
Fibertex Personal Care over otte store print-
linjer, fordelt med henholdsvis fire i Tyskland,
to i Malaysia og to i USA.
Inden for bæredygtighed har Fibertex Per-
sonal Care i mange år været tilmeldt SEDEX
(Supplier Ethical Data Exchange), som er
en online platform, der giver leverandører
mulighed for at håndtere data om etisk og
ansvarlig praksis. For at møde stigende
kundekrav har virksomheden også tilmeldt
alle produktionsenheder til det uafhængige
vurderingsbureau EcoVadis, som på global
basis evaluerer, vurderer og rangerer virk-
somheders bæredygtighedsarbejde.
Forventninger
Fibertex Personal Care oplever markeds-
mæssige udfordringer i Asien, hvor logistiske
begrænsninger og høje fragtrater medfører,
at Fibertex Personal Cares kunder møder
en hårdere konkurrence, da en del af den
produktionskapacitet, som ellers normalt
eksporteres til USA og Europa, udbydes
lokalt.
Fibertex Personal Care forventer fortsat pres
på forsyningskæderne i 2022 med kapaci-
tetsproblemer hos leverandører af polypropy-
len og et presset globalt marked for fragt af
containere. I de tidligere forventninger var der
indregnet en positiv resultateffekt fra råva-
reprisudviklingen, som nu virker mindre sand-
synlig. I Danmark forventes der stærkt øgede
omkostninger til energi, hvortil kommer at
afsætningen til Rusland aktuelt er indstillet.
Fibertex Personal Care forventer på den
baggrund at realisere en omsætning i 2022
i størrelsesordenen 2,5-2,6 mia. kr., hvilket
er i den nedre del af det tidligere forventede
interval. Resultatforventningen for året redu-
ceres til et EBITDA i intervallet 290-330 mio.
kr., mod tidligere forventet 310-350 mio. kr.
Omsætningsfremgang som følge af højere råvarepriser, men lavere resultat
som følge af svagere afsætning i Asien og øgede energiomkostninger i Dan-
mark. Forventningerne til hele året afdæmpes.
Fibertex
Personal Care
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Omsætning 626 530 2.249
EBITDA 69 80 315
EBIT 35 47 182
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 11
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 14 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
Fibertex Nonwovens
Fibertex Nonwovens er blandt verdens
førende producenter af specialiserede
nonwovens, dvs. fiberdug fremstillet på høj-
teknologiske procesanlæg med forskellige
efterbehandlinger. Produkterne anvendes
inden for en lang række industrielle og sund-
hedsrelaterede områder. Virksomheden har
primært sine aktiviteter i Europa og Nord- og
Sydamerika samt i mindre omfang i Afrika.
Den økonomiske udvikling
Fibertex Nonwovens realiserede i 1. kvartal
2022 en omsætning på 515 mio. kr. mod
521 mio. kr. i 1. kvartal 2021, svarende til et
fald på 1%. Den beskedne tilbagegang er
fremkommet ved en reduktion i de afsatte
mængder, som modvirkes af øgede salgspri-
ser. Den reducerede afsætning kan primært
henføres til et fald inden for filtermaterialer
og materialer til wipes (engangsklude) sam-
menlignet med 1. kvartal 2021, hvor afsæt-
ningen af disse produkter var ekstraordinært
høj, specielt i Nordamerika. Tilbagegangen
i øvrigt kan henføres til den fortsatte globale
mangel på råvarer og komponenter, som
blandt andet har medført, at autoindustrien
i Europa har været nødsaget til at begrænse
sin produktion.
Det realiserede EBITDA blev på 42 mio. kr.
i 1. kvartal 2022 mod 96 mio. kr. i 1. kvartal
2021. Den markante tilbagegang, som var
forventet, var primært foranlediget af dels
den reducerede afsætning i kvartalet, dels
den negative effekt af kraftigt øgede omkost-
ninger til råvarer, energi og fragt. Situationen
omkring Rusland og Ukraine har først og
fremmest påvirket Fibertex Nonwovens gen-
nem de kraftigt øgede energipriser.
Bindingen i arbejdskapital er øget fra 498
mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal 2021 til
566 mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal 2022.
Stigningen er drevet af en øget binding i
varelagre og kundetilgodehavender som
følge af højere priser. Det opgjorte afkast på
den investerede kapital (ROIC) ekskl. good-
will blev reduceret fra 8,8% ved udgangen
af 2021 til 5,2% ved udgangen af 1. kvartal
2022, primært drevet af den reducerede
indtjening.
Forretningsudvikling
Fibertex Nonwovens har de seneste år inve-
steret i udbygning af produktionskapaciteten
globalt. Det var afgørende for, at virksomhe-
den i 1. halvår 2021 var i stand til at udnytte
de muligheder, der opstod i kølvandet på
coronapandemien med et markant øget
forbrug af filtermaterialer og materialer til
wipes, der i stort omfang bruges til rengø-
rings- og desinficeringsopgaver.
Gennem anden halvdel af 2021 blev mar-
kedsforholdene derimod særdeles udfor-
drende, hvor eksempelvis mangel på elektro-
nikkomponenter medførte, at autoindustrien
var nødsaget til at reducere sin produktion,
hvilket reducerede virksomhedens afsætning
i Europa. Endvidere var den stærke efter-
spørgsel efter filtermaterialer og materialer
til wipes i 1. halvår 2021 i en række tilfælde
blevet anvendt til opbygning af rigelige sik-
kerhedslagre i Nordamerika, så afsætningen
af disse produkter efterfølgende har været
reduceret.
Trods det umiddelbare fald i afsætningen,
sammenlignet med året før, vurderes det, at
1. kvartal 2022 var en periode med vækst
i den underliggende efterspørgsel. Fiber-
tex Nonwovens ser således fortsat et godt
vækstpotentiale med behov for lokal produk-
tion i såvel Europa som Nordamerika. Det
gælder særligt produkter inden for de mere
specialiserede anvendelsesområder. For at
imødekomme dette stigende behov igang-
satte virksomheden i 2021 et investerings-
program på ca. 600 mio. kr., som forventes
afsluttet i løbet af 2023, og som skal danne
basis for en betydelig vækst og markant
forbedret indtjening i årerne fremover.
Forventninger
Fibertex Nonwovens forventer gennem-
gående god vækst i virksomhedens mar-
kedssegmenter. Målet for 2022 er at sikre
indtjeningsevnen og udbygge volumen, så
virksomheden er klar til at ekspandere i hen-
hold til planerne for de kommende år, hvor
potentialet i de nye kapacitetsinvesteringer
skal udnyttes.
Samlet set forventer Fibertex Nonwovens
fortsat at øge afsætningen i forhold til 2021
på basis af en gradvist øget efterspørg-
sel, specielt efter materialer til wipes. Den
globale mangel på råmaterialer og kompo-
nenter, kombineret med situationen omkring
Rusland og Ukraine, medfører imidlertid høje
råvarepriser, knaphed på materialer, øgede
fragtrater og markant øgede energipriser,
som sætter indtjeningen under pres. Der ar-
bejdes derfor kontinuerligt på at konvertere
de massive omkostningsstigninger til øgede
salgspriser.
De øgede salgspriser kombineret med en
god afsætning giver Fibertex Nonwovens
basis for at øge omsætningsforventningen
for 2022 til størrelsesordenen 2,0-2,2 mia.
kr., mod tidligere forventet 1,9-2,1 mia. kr.
2022 vil dog være et overgangsår, hvor der
skal genetableres balance mellem de øgede
omkostninger og salgspriserne, og resul-
tatforventningen fastholdes derfor på et
EBITDA i intervallet 180-220 mio. kr.
Resultatet blev som forventet lavere end året før, primært grundet markante
stigninger i omkostninger til råvarer, energi og transport. Forventningen til
årets omsætning øges, og resultatforventningen fastholdes.
Fibertex
Nonwovens
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Omsætning 515 521 1.814
EBITDA 42 96 230
EBIT 18 70 130
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 11
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 15 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
GPV
GPV er en af Europas førende EMS-virksom-
heder (Electronic Manufacturing Services).
Virksomheden fokuserer på high-mix/
low-medium volumenproduktion inden for
B2B-markedet. De primære produkter er elek-
tronik, mekanik, kabelkonfektionering og me-
katronik (kombination af elektronik, mekanik
og software) samt relaterede serviceydelser.
Virksomhedens kunder er primært større
internationale virksomheder, som typisk har
deres hovedkvarter i Europa eller Nordame-
rika, og GPV afsætter produkter til kunder-
nes internationale enheder i mere end 50
lande. GPV har en stærk produktionsplat-
form med faciliteter i Danmark, Schweiz,
Tyskland, Østrig, Slovakiet, Thailand, Sri
Lanka og Mexico.
Den økonomiske udvikling
GPV realiserede i 1. kvartal 2022 en om-
sætning på 1.009 mio. kr. mod 741 mio. kr. i
samme periode i 2021, svarende til en stig-
ning på 36%. Fremgangen kan henføres til, at
en lang række af virksomhedens kunder har
øget deres efterspørgsel. Herudover har de
fortsatte markante prisstigninger på mate-
rialer medført et højere omsætningsniveau,
hvilket imidlertid samtidigt har haft negativ
indflydelse på indtjeningsmarginerne.
Resultatmæssigt blev 1. kvartal 2022 bedre
end forventet, og det samlede resultat for
kvartalet blev et EBITDA på 91 mio. kr. mod
76 mio. kr. i 1. kvartal 2021. Resultatet er po-
sitivt påvirket af den øgede afsætning til en
bred vifte af kunder, god omkostningsstyring
og en høj kapacitetsudnyttelse på virksom-
hedens fabrikker.
Bindingen i arbejdskapital blev øget fra 663
mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal 2021 til
1.368 mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal
2022. Den store stigning skal ses i lyset af
den meget vanskelige situation omkring
levering af komponenter og materialer, hvor
GPV, på basis af øgede tilsagn fra kunderne,
har valgt at øge lagerbeholdningerne for
bedst muligt at sikre leveringer til kunderne.
Det opgjorte afkast af den investerede
kapital (ROIC) ekskl. goodwill blev 15,0% ved
udgangen af 1. kvartal 2022 mod 15,8% ved
udgangen af 2021, da den øgede indtje-
ning blev modsvaret af en højere investeret
kapital.
Forretningsudvikling
GPV lægger stor vægt på at leve op til
kundernes krav om høj produktkvalitet og
høj leveringssikkerhed. Det sidste element –
høj leveringssikkerhed – har desværre, men
naturligt været under pres som følge af den
vanskelige materialeleveringssituation, hvor
lange leveringstider og usikkerhed omkring
de lovede leverancer har øget presset på
GPV’s produktionsenheder.
For at sikre tilstrækkelig fleksibilitet og evne
til at servicere kunderne i et marked i fortsat
vækst har GPV fortsat investeringerne i
yderligere kapacitet i 1. kvartal af 2022,
ligesom yderligere kapacitet vil blive instal-
leret i 2. kvartal 2022. Derudover har GPV
et igangværende program for investering i
automatisering og effektivitet.
I 4. kvartal 2021 igangsatte GPV to store
ekspansionsprojekter på de to fabrikker
i henholdsvis Sri Lanka og Thailand. I Sri
Lanka bygges en ny elektronikfabrik, der vil
fordoble produktionsarealet. I Thailand byg-
ges en ny mekanikfabrik, ligeledes med for-
doblet areal, og efterfølgende er det planen
at inddrage den tidligere mekanikfabrik til en
udvidelse af elektronikfaciliteterne. Begge
byggeprojekter forventes klar til ibrugtag-
ning i begyndelsen af 2023.
Forventninger
GPV vurderer, at den positive udvikling i kun-
dernes efterspørgsel vil fortsætte i 2. kvartal
2022, mens det er sværere af forudsige,
hvordan efterspørgslen vil udvikle sig i 2.
halvår 2022. Den udfordrende situation med
betragtelige leveringstider på elektronikkom-
ponenter og væsentligt forøgede kompo-
nentpriser forventes at fortsætte i det meste
af 2022. Dermed fortsætter situationen med
usædvanligt lange leveringstider og usikker-
hed omkring de lovede leverancer, som GPV
arbejder tæt sammen med kunderne om at
håndtere.
Samlet forventer GPV en fortsat høj efter-
spørgsel fra kunderne med en deraf følgende
god kapacitetsudnyttelse. Samtidigt er
det dog vanskeligt at forudsige, hvornår
leveringssituationen begynder at vende, og i
mellemtiden kræver det ekstra ressourcer for
at sikre leverancer til kunderne. Endelig for-
venter GPV ikke den samme positive effekt
fra valutakursudvikling som i 2021.
GPV er kun indirekte påvirket af situationen
omkring Rusland og Ukraine. Til gengæld
har GPV en betydelig operation i Sri Lanka,
hvor den aktuelle økonomiske situation er en
stor udfordring for landet. GPV har endnu
ikke set nogen egentlige forretningsmæs-
sige konsekvenser af landets kritiske økono-
miske situation, og virksomheden bidrager til
at hjælpe medarbejderne bedst muligt, men
udviklingen i situationen følges naturligvis
nøje.
For hele 2022 forventer GPV at øge omsæt-
ningen til størrelsesordenen 3,5-3,7 mia.
kr., især foranlediget af de højere materiale-
priser, mod tidligere forventet 3,2-3,4 mia.
kr., mens resultatforventningen øges til et
EBITDA i intervallet 310-350 mio. kr. mod
tidligere forventet 300-340 mio. kr.
Markant omsætningsfremgang og stor resultatfremgang trods international
uro og fortsat pres på de globale forsyningskæder. Forventningerne til om-
sætning og resultat for hele året øges.
GPV
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Omsætning 1.009 741 3.191
EBITDA 91 76 342
EBIT 61 48 231
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 11
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 16 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
HydraSpecma
HydraSpecma er en specialiseret produkti-
ons-, handels- og ingeniørvirksomhed inden
for Power & Motion, hvor kerneområderne
er hydrauliske og elektriske komponenter og
systemer til industrien og eftermarkedet. Virk-
somheden er blandt markedslederne i Norden
og betjener herudover kunder fra enheder i
Polen, England, Holland, Kina, Indien, Brasilien
og USA.
Den økonomiske udvikling
Den gode vækst i afsætningen til kunderne
inden for kørende materiel, som blev realiseret
i 2021, er fortsat ind i 2022. Det har medført
en betydelig fremgang i afsætningen til de
globale OEM-kunder inden for Construction
Equipment, Material Handling og Agriculture
samt til de nordiske OEM-kunder og til efter-
markedet. Afsætningen til kunderne inden for
vindmøllesegmentet og stationært materiel
har som forventet været mere afdæmpet.
HydraSpecma realiserede dermed en om-
sætning på 643 mio. kr. i 1. kvartal 2022 mod
575 mio. kr. i 1. kvartal 2021, svarende til en
fremgang på 12%.
Det realiserede resultat i 1. kvartal 2022 blev
et EBITDA på 82 mio. kr. mod 65 mio. kr. i 1.
kvartal 2021, svarende til en fremgang på
28%. Resultatfremgangen er en konsekvens
af den øgede omsætning, et ændret produkt-
miks og en høj kapacitetsudnyttelse i alle virk-
somhedens fabrikker. De foretagne investerin-
ger i produktionskapacitet, automatisering og
procesoptimering har naturligvis bidraget til
det tilfredsstillende resultat.
For at sikre HydraSpecmas stærke markeds-
position i et marked med vareknaphed og
lange leveringstider er der truffet et strate-
gisk valg om at øge varelagrene. Kombineret
med den øgede aktivitet har det medført en
forøgelse af bindingen i arbejdskapital fra 659
mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal 2021 til 826
mio. kr. ved udgangen af 1. kvartal 2022.
Det opgjorte afkast på den investerede kapital
(ROIC) ekskl. goodwill blev forbedret fra 17,6%
ved udgangen af 2021 til 18,5% ved udgangen
af 1. kvartal 2022.
Forretningsudvikling
I takt med det øgede fokus på den grønne
omstilling, nye udviklingsopgaver og kunder-
nes kontinuerlige ønsker om forbedringer af
eksisterende systemer udvider HydraSpecma
ingeniørkompetencerne inden for Power &
Motion. En af fokusområderne er satsningen
inden for elektrificering, hvor HydraSpecma
udvikler mere bæredygtige løsninger til kø-
rende og stationært materiel.
HydraSpecma fortsætter arbejdet med at
øge produktionskapaciteten og optimere
virksomhedens processer for herigennem at
fastholde virksomhedens globale konkurren-
ceevne. Den 1. april 2022 tog HydraSpecma
således den nye produktionsfacilitet på ca.
4.200 m i udkanten af Chennai, Indien, i
brug. Den nye facilitet øger virksomhedens
produktionskapacitet til at imødekomme den
forventede stigende efterspørgsel i Asien
fra kunder i vindmøllesegmentet. I Polen
har HydraSpecma endvidere købt en større
byggegrund beliggende umiddelbart op af
virksomhedens nuværende produktionsfacili-
tet i Stargard.
Den 1. marts 2022 overtog HydraSpecma en
mindre hollandsk virksomhed, GSS Hydrau-
lics B.V., som har en årlig omsætning på ca.
35 mio. kr. og beskæftiger 18 medarbejdere.
Overtagelsen skal styrke HydraSpecmas
position på det europæiske marked, først og
fremmest med styrket distribution til kunder
inden for kørende materiel.
Forventninger
HydraSpecma forventer i 2022 at fastholde
den positive udvikling med øget afsætning til
kunderne inden for kørende materiel sammen-
lignet med sidste år. Afsætningen til kunderne
inden for stationært materiel forventes fast-
holdt på samme niveau som i 2021, mens der
forventes en afdæmpet afsætning til kunderne
inden for vindmøllesegmentet i året – på trods
af det øgede fokus på den grønne omstilling.
Situationen omkring Rusland og Ukraine har
medført kraftigt stigende priser på materialer,
fragt og energi. Kombineret med lange leve-
ringstider og mangel på en række materialer
giver det en udfordrende leverancesituation,
som HydraSpecma må balancere i tæt dialog
med kunder og leverandører.
HydraSpecma har IT-investeringer i cloud-
løsninger, som ikke længere kan aktiveres og
afskrives, men skal udgiftsføres i det regn-
skabsår, hvor de afholdes. Det medfører i 2022
en ekstraomkostning på ca. 10 mio. kr., som
ikke var medregnet i den oprindelige resultat-
forventning for året.
Situationen omkring Rusland og Ukraine med-
fører en større usikkerhed end sædvanligt,
da afhængigheden af stål er stor inden for de
kundesegmenter, som HydraSpecma betjener.
Den gode start på året og det høje aktivitetsni-
veau medfører dog, at HydraSpecma uændret
forventer at realisere en omsætning i 2022 i
størrelsesordenen 2,3-2,5 mia. kr. Resultatfor-
ventningen præciseres til et EBITDA i interval-
let 270-290 mio. kr., mod tidligere forventet
260-290 mio. kr., selvom der nu udgiftsføres
yderligere ca. 10 mio. kr. til cloudløsninger.
Høj kapacitetsudnyttelse, automatisering og procesoptimering kombineret
med øget afsætning til kørende materiel giver solid resultatfremgang. For-
ventningen til årets omsætning og resultat fastholdes.
HydraSpecma
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Omsætning 643 575 2.315
EBITDA 82 65 286
EBIT 59 41 191
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 11
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 17 / 30
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
Borg Automotive
Borg Automotive er Europas største uafhæn-
gige refabrikationsvirksomhed, der beskæfti-
ger sig med produktion, salg og distribution
af refabrikerede autoreservedele til eftermar-
kedskunder og OE-producenter i Europa.
Borg Automotive har hovedkontor i Silkeborg
og salgsselskab i Belgien samt produktion i
Polen, England og Spanien.
De refabrikerede produkter afsættes under
fire forskellige brands: det Internationale
brand Lucas samt Elstock, DRI og TMI,
som er virksomhedens tre egne brands. De
primære produkter er startere, generatorer,
bremsekalibre, airconditionkompressorer,
EGR-ventiler, styretøjer, pumper og turbo-
ladere. Virksomhedens forretningsmodel
understøttes af et system med depositum
ved salg, som sikrer, at kunder i stort omfang
returnerer de defekte reservedele, der ud-
skiftes, så de kan indgå som råvarer (kaldet
cores) til refabrikation.
Den 1. juli 2021 har Borg Automotive endvi-
dere overtaget handelsvirksomheden SBS
Automotive, med hovedkontor i Støvring,
som afsætter handelsvarer under de to
brands: NK og Eurobrakes.
Den økonomiske udvikling
Borg Automotive har i 1. kvartal 2022 oplevet
væsentligt øget aktivitet på flere markeder,
hvortil kommer en omsætning på 146 mio.
kr. fra opkøbet af SBS Automotive, som
ikke indgik i det konsoliderede regnskab i
1. halvår 2021. Den realiserede omsætning
i kvartalet blev derved øget til 473 mio. kr.
mod 272 mio. kr. i 1. kvartal 2021, hvilket var
højere end forventet.
Det opgjorte EBITDA blev i 1. kvartal 2022
reduceret beskedent til 38 mio. kr. mod
40 mio. kr. i 1. kvartal 2021. Heri indgår
imidlertid en hensættelse på 11 mio. kr. til
tab på aktiver i SBS Automotive relateret
til Rusland. Det underliggende resultat har
således udviklet sig meget positivt, når der
bortses herfra.
Bindingen i arbejdskapital blev forøget fra
det lave niveau på 233 mio. kr. ved udgangen
af 1. kvartal 2021 til 477 mio. kr. ved udgan-
gen af 1. kvartal 2022, hvor SBS Automo-
tive indgår med 182 mio. kr. Det opgjorte
afkast på den investerede kapital (ROIC)
ekskl. goodwill blev reduceret fra 17,5% ved
udgangen af 2021 til 15,6% ved udgangen af
1. kvartal 2022.
Forretningsudvikling
Med overtagelsen af SBS Automotive den
1. juli 2021 har Borg Automotive fået tilført
en handelsvirksomhed inden for autoreser-
vedele. Afsætningen i SBS Automotive har i
årets første del været begunstiget af en bedre
leverancesituation end tilfældet var i 2021.
I kvartalets sidste del blev SBS Automotive
imidlertid væsentligt påvirket af situationen
omkring Rusland og Ukraine, idet en betyde-
lig del af omsætningen i 2022 var tiltænkt det
russiske marked.
Overtagelsen af den spanske refabrikati-
onsvirksomhed TMI ved udgangen af 2020
tilførte Borg Automotive en meget efterspurgt
udvidelse af produktprogrammet med refa-
brikerede turboladere. Borg Automotive fort-
sætter arbejdet med udvikling af produktpro-
grammet, hvor refabrikerede autoreservedele
og handelsvarer skal komplettere hinanden.
Forventninger
Borg Automotive har i det seneste år styrket
markedspositionen gennem opkøbet af
både TMI og SBS Automotive, og i 2022
indgår SBS Automotive med helårseffekt. I
de positive forventninger til året havde Borg
Automotive imidlertid forventet at realisere
15-20% af omsætningen i SBS Automotive
på det russiske marked, hvor salget aktuelt
er indstillet.
Borg Automotive har IT-investeringer i cloud-
løsninger, som ikke længere kan aktiveres
og afskrives, men skal udgiftsføres i det
regnskabsår, hvor de afholdes. Det medfører
i 2022 en omkostning på ca. 15 mio. kr., som
ikke var fuldt medregnet i den oprindelige
resultatforventning for året.
Stærk start på året drevet af øget efterspørgsel og tilgang af omsætning fra han-
delsvirksomheden SBS Automotive. Forventningerne til hele året fasthol-
des trods hensættelse til tab på aktiver relateret til Rusland.
Forventningerne til den generelle efterspørg-
selsudvikling i 2022 er dog fortsat meget
positive. På trods af det manglende salg til
det russiske marked forventer Borg Auto-
motive således uændret at kunne realisere
en omsætning i 2022 i størrelsesordenen
1,6-1,8 mia. kr.
Det realiserede resultat for året forventes lige-
ledes uændret at blive et EBITDA i intervallet
170-200 mio. kr. Det svarer til, at den underlig-
gende resultatforventning øges til intervallet
180-210 mio. kr., når det opgøres før hensæt-
telser til tab på aktiver relateret til Rusland.
Da aftalen om købet af SBS Automotive er
indgået på basis af en earn out-model, hvor
enterprise value opgøres som fem gange
EBITDA i 2022, er værdien af SBS Automoti-
ve blevet revurderet som følge af situationen
omkring Rusland og Ukraine. Den forventede
købesum er derfor i det foreliggende regn-
skab reduceret med 80 mio. kr., som er ind-
tægtsført i 1. kvartal 2022 under finansielle
poster. I samme forbindelse er immaterielle
aktiver nedskrevet med 5 mio. kr.
Borg
Automotive
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Omsætning 473 272 1.368
EBITDA 38 40 158
EBIT 15 24 90
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 11
Virksomhederne
BeretningDelårsregnskab
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 18 / 30
Alle beløb i mio. kr.
Resultat- og totalindkomstopgørelse
Note Totalindkomstopgørelse
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Poster, der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Aktuarmæssige gevinster (tab) på ydelsesbaseret pensi-
onsforpligtelser 0 0 51
Skat af anden totalindkomst 0 0 -9
Poster, der ikke kan blive reklass.til resultatopgørelsen i alt 0 0 42
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder mv. 117 151 316
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 9 0 -12
Sikringsinstrumenter overført til driftsomkostninger 11 8 5
Sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 1 -2 2
Anden totalindkomst i associerede og JV’s 0 0 1
Øvrige reguleringer direkte på egenkapitalen -3 2 -1
Skat af anden totalindkomst -7 -1 2
Poster, der kan blive reklass. til resultatopgørelsen i alt 129 158 314
Anden totalindkomst efter skat 129 158 356
Periodens resultat 190 203 1.021
Samlet indregnet totalindkomst 318 360 1.376
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw & Co. 317 360 1.375
Minoritetsinteresser 1 0 1
Samlet indregnet totalindkomst 318 360 1.376
Note Resultatopgørelse
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
1 Omsætning 6.297 4.906 24.219
Driftsomkostninger -5.914 -4.434 -22.071
Andre driftsindtægter 4 10 39
Andre driftsomkostninger -22 -3 -6
EBITDA 364 479 2.181
Af- og nedskrivninger -215 -210 -858
EBIT 149 269 1.323
Resultatandele efter skat i associerede virksomheder 4 -14 34
Resultatandele efter skat i joint ventures 8 1 12
Resultat ved salg af virksomheder 0 3 3
Finansielle indtægter 125 46 85
Finansielle omkostninger -47 -39 -149
Resultat før skat 238 266 1.309
Skat af periodens resultat -49 -63 -288
Periodens resultat 190 203 1.021
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw & Co. 188 202 1.020
Minoritetsinteresser 1 0 0
Periodens resultat 190 203 1.021
6 Resultat i kr. pr. aktie 7,89 8,44 42,55
6 Udvandet resultat i kr. pr. aktie 7,88 8,41 42,37
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 20 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Balance · aktiver og passiver
Note Aktiver
31/3
2022
31/12
2021
31/3
2021
31/12
2020
Immaterielle aktiver 3.534 3.526 3.415 3.423
Materielle aktiver 5.314 5.078 4.732 4.659
Leasingaktiver 657 687 717 721
Kapitalandele i associerede virksomheder 422 411 350 347
Kapitalandele i joint ventures 155 148 138 134
Værdipapirer 92 91 81 80
Udskudt skat 162 131 122 104
Tilgodehavender 230 241 37 41
Langfristede aktiver i alt 10.566 10.313 9.591 9.509
Varebeholdninger 6.123 5.514 3.888 3.692
3 Tilgodehavender 5.120 5.022 4.133 4.015
Periodeafgrænsningsposter 94 71 78 56
Tilgodehavende selskabsskat 103 77 39 88
Likvide beholdninger 457 490 723 635
Kortfristede aktiver i alt 11.897 11.175 8.860 8.486
Aktiver i alt 22.463 21.488 18.451 17.994
Note Passiver
31/3
2022
31/12
2021
31/3
2021
31/12
2020
6 Aktiekapital 255 255 255 255
Reserve for sikringstransaktioner 2 -13 -4 -10
Reserve for valutakursregulering 180 63 -103 -253
Overført resultat 10.016 9.946 9.450 9.257
Foreslået udbytte 383 383 357 357
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 10.836 10.634 9.955 9.606
Minoritetsinteresser 15 15 0 0
Egenkapital i alt 10.851 10.649 9.955 9.605
Udskudt skat 409 372 363 357
Andre gældsforpligtelser 423 522 309 344
Rentebærende gæld 3.641 2.384 1.975 1.742
Langfristede forpligtelser 4.473 3.277 2.647 2.443
Rentebærende gæld 850 1.070 993 856
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 5.614 5.895 4.291 4.478
Forudbetalinger fra kunder 151 111 21 15
Periodeafgrænsningsposter 60 40 74 81
Gældsforpligtelse vedrørende put-option 382 374 358 360
Selskabsskat 82 71 112 155
Kortfristede forpligtelser 7.139 7.562 5.849 5.946
Forpligtelser i alt 11.612 10.839 8.496 8.389
Passiver i alt 22.463 21.488 18.451 17.994
Noter uden henvisning 2, 5 og 7-9.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 21 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Pengestrømsopgørelse
Note
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
Fremmedfinansiering:
Afdrag på langfristede forpligtelser -73 -66 -265
Provenu ved optagelse af langfristede gældsforpligtelser 0 72 536
Forøgelse af gæld på kassekreditter 1.070 299 317
Pengestrøm fra fremmedfinansiering 997 305 588
Aktionærerne:
Minoritetsinteressers kapitalindskud mv. 0 0 4
Udbetalt udbytte 0 0 -336
Køb af egne aktier -115 0 -6
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 881 305 250
Periodens pengestrøm -45 77 -170
Likvider, primo 490 635 635
Kursregulering af likvider 12 11 26
Likvider, ultimo 457 723 490
Note
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Helår
2021
EBITDA 364 479 2.181
Reguleringer for ikke-likvide driftsposter mv.:
Ændringer i driftskapital -947 -519 -1.277
Hensatte forpligtelser 8 8 -12
Andre ikke likvide driftsposter, netto 23 0 71
Pengestrøm fra drift før betalte renter og skat -552 -32 963
Betalte renter, netto -10 -10 -78
Betalt selskabsskat -71 -65 -381
Pengestrøm fra driftsaktivitet -632 -106 504
Køb af immaterielle aktiver -8 -4 -21
Køb af materielle aktiver -274 -132 -751
Salg af materielle aktiver 0 12 54
4 Køb af virksomheder -15 0 -45
Salg af virksomheder 0 1 1
Lån til associerede virksomhed 0 0 -9
Lån til kunder 0 0 -155
Til-/afgang af andre finansielle aktiver 2 1 3
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -294 -122 -924
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 22 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Egenkapitalopgørelse
Aktiekapital
Reserve for
sikrings -
transaktioner
Reserve for
valutakurs-
reguleringer
Overført
resultat
Foreslået
udbytte I alt
Minoritets-
interesser Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2021 255 -10 -253 9.257 357 9.606 0 9.605
Ændring i anvendt regnskabspraksis
Resultat og anden totalindkomst:
Periodens resultat 0 0 202 0 202 0 203
Anden totalindkomst 6 151 1 0 158 0 158
Samlet indregnet totalindkomst 6 151 204 0 360 0 360
Transaktioner med ejerne:
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 5 0 5 0 5
Værdiregulering af put-option 0 0 2 0 2 0 2
Transaktioner med ejerne i perioden 0 0 7 0 7 0 7
Egenkapital 31. marts 2021
Egenkapital 1. januar 2022 255 -13 63 9.946 383 10.634 15 10.649
Resultat og anden totalindkomst
Periodens resultat 0 0 188 0 188 1 190
Anden totalindkomst 15 117 -3 0 129 0 129
Samlet indregnet totalindkomst
Transaktioner med ejerne:
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 7 0 7 0 7
Værdiregulering af put-option 0 0 -8 0 -8 0 -8
Køb af egne aktier 0 0 -115 0 -115 0 -115
Transaktioner med ejerne i perioden 0 0 -116 0 -116 0 -116
Egenkapital 31. marts 2022 255 2 180 10.016 383 10.836 15 10.851
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 23 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
1
Segmentoversigt
Rapporteringspligtige segmenter ÅTD 2022 BioMar
Fibertex
Personal
Care
Fibertex
Nonwovens GPV
Hydra-
Specma
Borg
Automotive
Rapporte-
ringspligtige
segmenter
Moder-
selskabet
Koncern
eliminering
mv. I alt
Ekstern omsætning 3.035 623 515 1.009 643 473 6.297 0 0 6.297
Intern omsætning 0 4 0 0 0 0 4 3 -7 0
Segmentomsætning 3.035 626 515 1.009 643 473 6.301 3 -7 6.297
EBITDA 54 69 42 91 82 38 376 -11 0 364
Af- og nedskrivninger 82 34 24 30 23 22 215 0 0 215
EBIT -28 35 18 61 59 15 160 -11 0 149
Resultatandele fra associerede og JVs 12 0 0 0 0 0 12 0 0 12
Skat af årets resultat -1 -10 -5 -13 -12 -8 -48 -1 0 -49
Resultat -36 24 18 49 49 82 187 3 0 190
Segmentaktiver 10.167 2.424 2.409 3.533 2.006 2.221 22.760 13.162 -13.458 22.463
Heraf goodwill 1.497 99 120 182 142 516 2.557 0 0 2.557
Kapitalandele i associerede og JVs 568 0 0 0 9 0 578 0 0 578
Segmentforpligtelser 7.147 1.358 1.595 2.409 1.321 1.168 14.998 3.352 -6.738 11.612
Arbejdskapital 1.796 499 566 1.368 826 477 5.531 -3 0 5.528
Netto rentebærende gæld 2.715 794 1.116 1.113 765 351 6.855 -3.009 0 3.845
Pengestrøm fra drift -369 -39 -10 -123 16 -129 -655 16 6 -632
Capex 40 17 141 70 6 7 281 1 0 282
Køb af virksomheder 0 0 0 0 15 0 15 0 0 15
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.515 793 1.069 4.337 1.243 2.109 11.066 17 0 11.083
På basis af den ledelsesmæssige og økonomiske styring har Schouw & Co. identificeret seks
rapporterings pligtige segmenter, der omfatter BioMar, Fibertex Personal Care, Fibertex Nonwovens,
GPV, HydraSpecma og Borg Automotive. Ledelsen vurderer væsentligst de rapporteringspligtige
segmenter ud fra resultatmålene EBITDA og EBIT, men følger også løbende op på cash flow fra
drift samt segmenternes binding af arbejdskapital. Alle transaktioner mellem segmenter er sket på
markedsvilkår.
Capex defineres som årets pengestrømme til investering i materielle- og immaterielle aktiver netto.
Køb af virksomheder defineres som årets pengestrømme fra investering i køb og salg af virksomhe
-
der, herunder associerede virksomheder og joint ventures samt kapitalforhøjelser.
Oplysning vedrørende omsætning opdelt på geografi er opgjort med udgangspunkt i kundernes
geografiske placering. Specifikationen omfatter lande, hvor omsætning udgør mere end 5% af den
samlede koncern. Da omsætningen i Schouw & Co. koncernen fordeler sig på ca. 100 forskellige
lande, er der en meget stor andel af omsætningen, som placeres i kategorien ”øvrige”.
Omsætning fordelt på lande:
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Norge 1.082 739
Chile 934 633
Danmark 459 366
Storbritannien 340 310
Tyskland 348 261
Øvrige 3.135 2.597
I alt 6.297 4.906
17%
15%
7%
5%
6%
50%
2022
15%
13%
7%
6%
5%
53%
2021
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 24 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
1
Segmentoversigt (fortsat)
Rapporteringspligtige segmenter ÅTD 2021 BioMar
Fibertex
Personal
Care
Fibertex
Nonwovens GPV
Hydra-
Specma
Borg
Automotive
Rapporte-
ringspligtige
segmenter
Moder-
selskabet
Koncern
eliminering
mv. I alt
Ekstern omsætning 2.271 526 521 741 575 272 4.906 0 0 4.906
Intern omsætning 0 4 0 0 0 0 4 3 -7 0
Segmentomsætning 2.271 530 521 741 575 272 4.910 3 -7 4.906
EBITDA 133 80 96 76 65 40 489 -10 0 479
Af- og nedskrivninger 85 33 25 28 23 16 210 0 0 210
EBIT 49 47 70 48 41 24 279 -10 0 269
Resultatandele fra associerede og JVs -13 0 0 0 0 0 -13 0 0 -13
Skat af årets resultat -13 -11 -16 -9 -9 -5 -63 -1 0 -63
Resultat 16 36 53 46 32 15 197 5 0 203
Segmentaktiver 8.670 2.008 2.060 2.489 1.859 1.660 18.746 10.695 -10.989 18.451
Heraf goodwill 1.356 99 117 170 143 516 2.401 0 0 2.401
Kapitalandele i associerede og JVs 480 0 0 0 8 0 487 0 0 487
Segmentforpligtelser 5.777 950 1.319 1.552 1.258 657 11.512 1.766 -4.782 8.496
Arbejdskapital 1.327 279 498 663 659 233 3.659 -3 0 3.656
Netto rentebærende gæld 2.196 450 827 518 707 171 4.868 -2.654 0 2.214
Pengestrøm fra drift -247 41 54 103 21 -100 -127 17 4 -106
Capex 19 8 53 14 27 3 124 0 0 124
Køb (salg) af virksomheder 0 0 0 0 0 0 0 -1 0 -1
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.395 755 1.053 3.609 1.169 1.675 9.656 14 0 9.670
Noter
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 25 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
3
Tilgodehavender - kortfristede
31/3
2022
31/3
2021
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 4.733 3.873
Andre kortfristede tilgodehavender 388 260
Tilgodehavender – kortfristede i alt 5.120 4.133
Tilgodehavender fra salg opdelt på selskaber:
BioMar
Fibertex Personal Care
Fibertex Nonwovens
GPV
HydraSpecma
Borg Automotive
2
Omkostninger
Aktiebaseret vederlæggelse: Aktieoptionsprogram
Selskabet har et incentiveprogram rettet mod direktionen samt ledende medarbejdere, herunder direk-
tører i dattervirksomheder. Programmet giver ret til at erhverve aktier i Schouw & Co. til en kurs baseret
på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet rente fra tildelingstidspunktet til
udnyttelsestidspunktet. Tildelingen i 2022 er nærmere beskrevet i selskabsmeddelelse nr. 13/2022, 11.
marts 2022.
Udestående optioner Direktionen Øvrige I alt
Udestående optioner i alt pr. 31. december 2021 202.000 1.201.000 1.403.000
Tildeling i 2022 62.000 385.000 447.000
Bortfaldet (fra 2018 tildelingen) -55.000 -263.000 -318.000
Udestående optioner i alt pr. 31. marts 2022 209.000 1.323.000 1.532.000
31/3 2022
Ikke
forfalden
Forfaldsdage
1-30 31-90 >91 I alt
Tilgodehavender i alt 4.197 332 137 286 4.952
Nedskrivning på tilgodehavender -52 -20 -15 -133 -219
Tilgodehavender netto 4.145 312 123 153 4.733
Andel af tilgodehavender som forventes betalt 95,6%
Nedskrivningsprocent 1,2% 6,1% 10,6% 46,5% 4,4%
31/3 2021
Ikke
forfalden
Forfaldsdage
1-30 31-90 >91 I alt
Tilgodehavender i alt 3.202 355 188 278 4.022
Nedskrivning på tilgodehavender -20 -7 -8 -115 -149
Tilgodehavender netto 3.182 348 180 163 3.873
Andel af tilgodehavender som forventes betalt 96,3%
Nedskrivningsprocent 0,6% 1,8% 4,3% 41,4% 3,7%
31/3
2022
31/3
2021
Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg
Nedskrivninger primo -163 -142
Valutakursregulering 0 -2
Tilgang ved køb af virksomhed 0 0
Periodens nedskrivninger, netto -56 -5
Afgang, realiserede tab 0 0
Nedskrivninger ultimo -219 -149
51%
8%
8%
14%
13%
7%
2022
54%
7%
8%
11%
15%
5%
2021
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 26 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
4
Køb af virksomheder
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Kunderelationer 8 0
Materielle aktiver 1 0
Varebeholdninger 8 0
Tilgodehavender 6 0
Leverandørgæld -4 0
Anden gæld -3 0
Udskudt skat -2 0
Overtagne nettoaktiver 15 0
Goodwill 0 0
Anskaffelsessum 15 0
Heraf likvid beholdning 0 0
Kontant anskaffelsessum i alt 15 0
HydraSpecma har pr. 1. marts 2022 erhvervet den mindre hollandske virksomhed GSS Hydraulics B.V.
for en kontant anskaffelsessum på 15 mio. kr. GSS Hydraulics specialiserer sig i salg og distribution af
specialslanger og nipler til OEM og eftermarkedet. Købet skal styrke HydraSpecmas position på det vest
-
europæiske marked inden for kørende materiel samt distributionen af det nuværende produktprogram til
kunder i vesteuropa. HydraSpecma B.V. (GSS Hydraulics) har 18 medarbejdere og en årlig omsætning på
ca. 35 mio. kr.
Der er ved den foreløbige købesumsfordeling identificeret værdi af kunderelationer. Købet har medført
købsomkostninger på 0,5 mio. kr., der er indregnet under driftsomkostninger. Hvis selskabet var overtaget
1. januar 2022, havde resultatet været 0,2 mio. kr. større, mens omsætningen havde været 5,5 mio. kr.
større.
5
Kapitalberedskab
Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spred-
ning af lånoptagelsen på forfalds-/genforhandlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til pris-
sætningen. Koncernens kapitalberedskab består af likvide midler samt uudnyttede kreditfaciliteter. Det
er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt kapitalberedskab til køb af virksomheder samt fortsat
at kunne disponere hensigtsmæssigt i relation til den fortsatte drift, herunder de uforudsete udsving i
likviditeten, som måtte komme.
Facilitet
Lån og
rammer
Heraf
udnyttet Uudnyttet Commitment
Gennemsnitlig
løbetid
Revolverende kreditfacilitet 3.275 -1.790 1.485 Committed 2 år og 9 mdr.
Øvrige kreditfaciliteter 402 -349 53 Uncommitted
Schuldschein 1.012 -1.012 0 Committed 2 år og 5 mdr.
Prioritetslån 92 -92 0 Committed 3 år og 10 mdr.
Anden lang gæld (NIB) 400 -400 0 Committed 6 år og 9 mdr.
Anden lang gæld 75 -75 0 Uncommitted 4 år og 4 mdr.
Leasing 701 -701 0 Committed
Likvider 457
Facilitet før fradrag af garantiforpligtelser 5.957 -4.419 1.995
Garantiforpligtelser, der fragår i rammen -22
Kapitalberedskab 31. marts 2022 1.973
Koncernens selskaber er i væsentligt omfang finansieret af moderselskabet Schouw & Co.s ressourcer
og kreditfaciliteter. Schouw & Co. moderselskabets finansiering er primært sammensat af en syndikeret
bankfacilitet, som i december 2020 blev refinansieret med en samlet facilitetsramme på 3.275 mio. kr.
Faciliteten er 3-årig med mulighed for 1-årig forlængelse efter år ét og to. I forbindelse med refinansierin
-
gen af bankfaciliteten blev det hidtidige bankkonsortium bestående af Danske Bank, DNB og Nordea
udvidet med den internationale bank Hongkong & Shanghai Banking Corporation (HSBC). Første
forlængelsesmulighed blev udnyttet i december 2021.
I april 2019 gennemførte Schouw & Co. en Schuldschein-udstedelse på samlet 136 mio. EUR (1.011
mio. kr.) med udløb i 2024 (80%) samt 2026 (20%). I december 2021 etablerede Schouw & Co. et 7-årigt
lån på 400 mio. kr. med Nordic Investment Bank knyttet til konkrete danske kapacitetsinvesteringer og
udviklingsomkostninger.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 27 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
7
Dagsværdi af kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
31/3
2022
31/12
2021
31/3
2021
Finansielle aktiver
Andre kapitalandele og værdipapirer (2) 91 90 80
Afledte finansielle instrumenter (2) 35 5 9
Andre kapitalandele og værdipapirer (3) 1 1 1
Finansielle forpligtelser
Afledte finansielle instrumenter (2) 38 22 29
Betingede købsvederlag (3) 170 239 16
Værdipapirer målt til dagsværdi via anden totalindkomst (niveau 3) var primo året på 1 mio. kr. og ultimo 1.
kvartal på 1 mio. kr.
Koncernen anvender renteswaps og valutaterminskontrakter til at afdække koncernens risici i forbindelse
med udsving i renteniveauet og valutakurser. Valutaterminskontrakter og renteswaps værdiansættes efter
almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare swapkurver og
valutakurser (niveau 2). Der anvendes primært eksternt beregnede dagsværdier baseret på tilbagediskon
-
tering af fremtidige pengestrømme. Under andre kapitalandele og værdipapirer, der indgår i en handels-
beholdning (niveau 2), indgår aktieposten i Incuba A/S.
Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter beregnes ved hjælp af værdiansættelsesmodeller såsom
tilbagediskonterede pengestrømsmodeller. De forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt
baseres på observerbare markedsdata såsom renter og valutakurser. Dagsværdien er endvidere baseret
på ikke-observerbare markedsdata, eksempelvis valutavolatiliteter, korrelationer mellem rentekurver og
kreditrisici.
De ikke-observerbare markedsdata udgør en uvæsentlig del af de afledte finansielle instrumenters
dagsværdi ultimo perioden.
Betingede købsvederlag (earn out) måles til dagsværdi ved anvendelse af indkomstmetoden.
6
Aktiekapital og resultat i kr. pr. aktie
Aktiekapitalen består af 25.500.000 aktier a nominelt 10 kr. Hver aktie har én stemme. Ingen aktier er til-
lagt særlige rettigheder eller begrænsninger. Aktiekapitalen er fuldt indbetalt og har ikke været ændret de
seneste fem år.
Egne aktier Antal stk. Nominel værdi i kr. Kostpris
Andel af
aktiekapitalen
Beholdning pr. 1. januar 2021 1.520.724 15.207.240 466 5,96%
Ingen bevægelser 0 0 0 0,00%
Beholdning pr. 31. marts. 2021 1.520.724 15.207.240 466 5,96%
Køb af egne aktier 10.378 103.780 6 0,04%
Beholdning ultimo 2021 1.531.102 15.311.020 471 6,00%
Køb af egne aktier 206.926 2.069.260 115 0,81%
Beholdning pr. 31. marts. 2022 1.738.028 17.380.280 587 6,82%
Koncernens beholdning af egne aktier havde ultimo marts 2022 en markedsværdi på 1.012 mio. kr. Be-
holdningen er i balancen optaget til 0 kr.
Schouw & Co. har i 2022 købt egne aktier for 115 mio. kr. Købet indgår i et samlet program, hvor
Schouw & Co. har til hensigt at tilbagekøbe egne aktier for et samlet beløb på ca. 350 mio. kr.
i perioden 27. december 2021 til 30. december 2022.
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Schouw & Co. aktionærernes andel af årets resultat 188 202
Gennemsnitligt antal aktier 25.500.000 25.500.000
Gennemsnitligt antal egne aktier -1.632.566 -1.520.724
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.867.434 23.979.276
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt * 24.503 97.312
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.891.937 24.076.588
Resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 7,89 8,44
Udvandet resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 7,88 8,41
* Der henvises til note 2 for optioner, der potentielt kan medføre udvanding.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 28 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
8
Nærtstående parter og transaktioner med disse
I henhold til lovgivningen anses Givesco A/S, Lysholt Allé 3, DK-7100 Vejle, samt bestyrelse, direktion
og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer som værende nærtstående
parter. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige
interesser. Endvidere omfatter nærtstående parter de dattervirksomheder, joint arrangements og asso
-
cierede virksomheder, hvor Schouw & Co. har bestemmende indflydelse, betydelig indflydelse eller fælles
kontrol, samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere i disse virksomheder.
Ledelsens aktieoptionsprogrammer er omtalt i note 2.
ÅTD
2022
ÅTD
2021
Joint ventures:
Koncernen har i perioden solgt varer for 2 1
Koncernen har pr. 31. marts et tilgodehavende på 16 17
Koncernen har pr. 31. marts en gæld på 0 1
Associerede virksomheder:
Koncernen har i perioden solgt varer for 140 94
Koncernen har i perioden købt varer for 43 17
Koncernen har pr. 31. marts et tilgodehavende på 219 117
Koncernen har pr. 31. marts en gæld på 11 5
Der har i 2022 været samhandel med BioMar-Sagun, BioMar-Tongwei, LetSea, Salmones Austral, LCL
Shipping, Young Tech Co. og Micron Specma India.
Herudover har der ikke været transaktioner med nærtstående parter.
Schouw & Co. har registreret følgende aktionærer med 5% eller mere af aktiekapitalen: Givesco A/S
(28,09%), Direktør Svend Hornsylds Legat (14,82%) og Aktieselskabet Schouw & Co. (6,82%).
9
Særlige risici, skøn og estimater samt anvendt regnskabspraksis
Med hensyn til koncernens særlige risici, skøn og estimater samt anvendt regnskabspraksis
henvises der til omtalen i beretningen på side 6.
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
Schouw & Co. 29 / 30
Virksomhederne Beretning
Delårsregnskab
Aktieselskabet Schouw & Co.
Chr. Filtenborgs Plads 1
DK-8000 Aarhus C
T +45 86 11 22 22
www.schouw.dk
schouw@schouw.dk
CVR nr. 63965812