Stor fremgang i omsætning og resultat som følge af øget eerspørgsel og suc-
cesfuld overtagelse af turboladeraktiviteter. Den tilkøbte handelsvirksomhed
SBS Automotive indgår fra 1. juli. Forventningerne for hele året øges.
Borg Automotive er Europas største uaf-
hængige refabrikationsvirksomhed, der
beskæiger sig med produktion, salg og
distribution af refabrikerede autoreservedele
til eermarkedskunder og OE-producenter
i Europa.
Borg Automotive afsætter produkterne
under re forskellige brands: det internatio-
nale brand Lucas samt Elstock, DRI og TMI,
som er virksomhedens tre egne brands. De
primære produkter er startere, generatorer,
bremsekalibre, aircondition-kompressorer,
EGR-ventiler, styretøjer, pumper og turbo-
ladere. Virksomhedens forretningsmodel
understøttes af et system med depositum
ved salg, som sikrer, at kunder i stort omfang
returnerer de defekte reservedele, der ud-
skies, så de kan indgå som råvarer (kaldet
cores) til refabrikation.
Borg Automotive har hovedkontor i Silkeborg
og salgsselskab i Belgien samt produktion i
Polen, England og Spanien. Den 1. juli 2021
har Borg Automotive endvidere overtaget
handelsvirksomheden SBS Automotive med
hovedkontor i Støvring og salgsafdelinger i
Tyskland, Frankrig og Rusland.
Den økonomiske udvikling
Borg Automotive har i 2. kvartal 2021 ople-
vet øget aktivitet på ere markeder, selvom
coronapandemien stadig orerer. Hertil
kommer en positiv eekt fra en god opstart
på salget af turboladere, og den realise-
rede omsætning i kvartalet blev således på
293 mio. kr. Til sammenligning udgjorde
omsætningen 173 mio. kr. i 2. kvartal 2020,
hvor markedet var ekstremt hårdt ramt af
coronapandemien.
Det realiserede EBITDA blev på 48 mio. kr.
i 2. kvartal 2021 mod 11 mio. kr. i 2. kvartal
2020. Fremgangen kan primært henføres til
den øgede omsætning, men også de iværk-
satte initiativer og omkostningstilpasninger,
der blev foretaget for at imødegå pandemien
i løbet af 2020, har ha en positiv indydelse
på indtjeningen i kvartalet.
Bindingen i arbejdskapital blev forøget fra
det usædvanligt lave niveau på 86 mio. kr.
ved udgangen af 2. kvartal 2020 til i 229
mio. kr. ved udgangen af 2. kvartal 2021. Det
opgjorte aast på den investerede kapital
(ROIC) ekskl. goodwill blev øget fra 19,2%
ved udgangen af 1. kvartal 2021 til 23,8%
ved udgangen af 2. kvartal 2021, primært
drevet af den øgede indtjening.
Forretningsudvikling
I sammenligning med den ekstremt lave
aktivitet i 2. kvartal 2020 var aktiviteten i 2.
kvartal 2021 mere normal, selvom en række
vigtige markeder i Europa stadig er mærket
af coronapandemien. Kundegrundlaget for
Borg Automotive har i det væsentlige været
det samme som sidste år bortset fra tilgang
af en række mindre kunder som følge af
overtagelsen af aktiviteterne fra spanske
Turbo Motor Inyección (TMI) umiddelbart før
årsskiet.
Borg Automotive har løbende arbejdet med
udvikling af produktprogrammet, hvor over-
tagelsen af de spanske turboaktiviteter ud-
gør en eerspurgt udvidelse. Samtidig er der
arbejdet med optimering af produktionen og
fordelingen mellem produktionsenhederne
i henholdsvis Polen, England og Spanien.
Investeringerne har de seneste år været øget
for at håndtere en øget eerspørgsel og en
udvidelse af produktprogrammet, men også
for at håndtere en højere produktkompleksi-
tet og en stigende elektricering.
Borg Automotive har med virkning fra 1. juli
2021 overtaget SBS Automotive, som er en
handelsvirksomhed inden for autoreserve-
dele, med hovedkontor i Støvring. Virksom-
heden beskæiger ca. 130 medarbejdere
og omsatte i 2020 for 455 mio. kr. med et
EBITDA på 20 mio. kr. SBS komplementerer
aktiviteterne i Borg Automotive, og indgår
således som et betydende led i den strategi-
ske udvikling af Borg Automotive. Aalen er
indgået på basis af en earn-out model, hvor
enterprise value opgøres som fem gange
EBITDA i 2022.
Forventninger
Forventningerne til den generelle eerspørg-
selsudvikling i 2021 har fra årets start været
positive. Hertil kommer de forventede posi-
tive eekter fra købet af den spanske turbo-
ladervirksomhed TMI fra 1. januar og købet
af handelsvirksomheden SBS Automotive fra
1. juli. Borg Automotive realiserer imidlertid
også 10-15% af den samlede omsætning i
Storbritannien, hvor landets udtræden af EU
har medført en mere kompliceret samhandel
og øgede omkostninger, ligesom corona-
pandemien stadig giver en vis usikkerhed i
markedet.
Borg Automotive havde i de opjusterede
forventninger eer 1. kvartal indarbejdet den
forventede eekt fra købet af SBS Auto-
motive. Det gode forløb af 2. kvartal og det
stærke resultat giver imidlertid grundlag for
en yderligere opjustering. Borg Automotive
forventer således nu at realisere en omsæt-
ning i 2021 i størrelsesordenen 1.300 mio.
kr. mod tidligere forventet ca. 1.250 mio. kr.
Det realiserede resultat forventes forøget
med ca. 10 mio. kr. til et EBITDA i intervallet
160-180 mio. kr. før eventuelle varelager-
reguleringer i forbindelse med købesumsfor-
deling eer købet af SBS Automotive.
Borg Automotive
Delårsrapport for 2. kvartal 2021
Schouw & Co. 18 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
Borg
Automotive
Q2
2021
Q2
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 293 173 565 405 871
EBITDA 48 11 88 35 108
EBIT 33 -1 57 11 60
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11