Untitled

ÅRSREDOVISNING 2022

Förvaltningsberättelse

Koncernstruktur

Ekonomisk översikt

Riskhantering

Bolagsstyrningsrapport

Årsredovisning

Finansiella nyckeltal

Styrelsens försäkran

Revisionsberättelse

INNEHÅLL

Noter till de finansiella

rapporterna

Maha Energy i korthet

Brev till aktieägarna

Om Maha

Ny strategi & outlook

Tillgångar

Färdplan

Produktionen

Historik

Intervju med Mahas VD

Hållbarhet

Styrelsen

Maha Energy-aktien

Information Om Årsstämma

Årsstämman i Maha Energy AB (publ) kommer

att hållas onsdagen den 24 maj 2023 kl. 14:00 på

Setterwalls, Sturegatan 10 i Stockholm. Kallelse

samt fullständiga förslag kommer att finnas

tillgängliga på www.mahaenergy.ca.

För att delta ska aktieägare vara införda i eget

namn i den av Euroclear Sweden AB förda

aktieboken måndagen den 15 maj 2023, samt

ha anmält sitt deltagande till Maha Energy AB

senast onsdagen den 17 maj 2023. Aktieägare

som har låtit förvaltarregistrera sina aktier

måste, för att äga rätt att delta i stämman, begära

att tillfälligt införas i den av Euroclear Sweden

AB förda aktieboken (s.k. rösträttsregistrering).

Aktieägaren måste underrätta förvaltaren

härom i god tid före måndagen den 15 maj

2023, då sådan införing ska vara verkställd.

Rösträttsregistrering som av aktieägare

begärts i sådan tid att registreringen gjorts av

förvaltaren senast onsdagen den 17 maj 2023

kommer dock att beaktas vid framställningen

av aktieboken. Enligt aktiebolagslagen ska en

aktieägare som önskar företrädas av ombud

inlämna en dagtecknad fullmakt för ombudet.

Finansiell Kalender

Bolaget planerar att publicera följande

finansiella rapporter för 2023:

Kvartal

Rapport för första kvartalet 2023

15 maj 2023

Kvartal

Rapport för första halvåret och

andra kvartalet 2023

14 augusti 2023

Kvartal

Rapport för första nio månaderna

och tredje kvartalet 2023

14 november 2023

Kvartal

Bokslutskommuniké och rapport

för fjärde kvartalet 2023

28 februari 2024

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

RESULTAT PER AKTIE

0,19 USD PER AKTIE

(före och efter utspädning, jämfört

med 0,19 USD per aktie 2021)

0,19

USD

MAHA 2022 I KORTHET

2 145

BOEPD

3 213

PRODUKTION

LEDNINGSGRUPP,

STÖRSTA AKTIEÄGARE

OCH FÖRNYAD STRATEGI

Aktiekurs

80024

Jan

SEK

USD

Mar May Jul Sep NovFeb Apr Jun Aug Oct Dec

60018

40012

Aktiekurs (SEK)

S&P Energy Level (USD)

2006

89,8

55,1 MUSD

22,9

MUSD

MANTIMMAR

SÄKERHETSTRÄNING OCH

UPPMÄRKSAMHET

1 347

SÄKERHETS-

OBSERVATIONSKORT

MANTIMMAR

ARBETADE

906 800+

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Brev till aktieägarna

Under sista kvartalet 2022 och första kvartalet 2023 genomfördes förändringar som omformade

Maha Energy, vilket underströks genom att styrelsen och ledningsgruppen förnyades och stärkte

vår befintliga ledningsstruktur samt förde in en ny vision och nya erfarenheter till vår ledning.

Mahas nya perspektiv, operativa utsikt och strategi stöds till fullo av den nya största aktieägaren,

en investeringsfond som styrs av Starboard, ett brasilianskt private equity-bolag. Starboard förde

med sig omfattande expertkunskap om energimarknaden i Latinamerika.

Med Starboard har Maha fått tillgång till omfattande erfarenhet speciellt som Starboard är

arkitekt och skapare av 3R Petroleum, ett betydande brasilianskt oberoende olje- och gasbolag

noterat på den brasilianska börsen. Att Maha redan inom några få månader uppnått ett antal

strategiska milstolpar visar på nyttan med denna relation. Vårt team har tagit steg för att förbättra

kapitalstrukturen och stärka balansräkningen genom en riktad nyemission om 203 miljoner SEK,

där efterfrågan var stark, och förstärker ytterligare detta mål med den pågående optimeringen

av vår tillgångsbas. Denna transaktion attraherade också viktiga institutionella investerare från

olika delar av världen, bland annat från de nordiska länderna, USA och Brasilien, vilket underströk

de goda signalerna Maha har fått från marknaden efter de nyligen genomförda förändringarna.

Försäljningen av våra tillgångar onshore Brasilien till PetroRecôncavo S.A., vilken slutfördes den

28 februari 2023, för en sammanlagd försäljningslikvid om upp till 186,9 miljoner USD positionerar

Bolaget med en finansiell flexibilitet som gör det möjligt att sträva efter tillgångar som kan erbjuda

större uppsida avseende produktion och lönsamhet. Kort efter att vi hade indikerat vår ambition

att sälja dessa tillgångar offentliggjorde vi också en verksamhetssammanslagning med DBO

Energy. DBO Energy har en andel om 15% i 3R Offshore, vilket ger tillgång till de opportunistiska

klustren Papa Terra och Peroá offshore Brasilien. 3R är en omvittnat mycket skicklig operatör,

och att genom DBO få exponering mot dessa tillgångar, expertkunskap och solida operativa

meriter är en potentiellt strategisk tillväxttransaktion. Efter att verksamhetssammanslagningen

med DBO sluförts, vilket beräknas ske i april 2023 efter att en extra bolagsstämma godkände

transaktionen den 29 mars 2023, förväntar vi oss att Maha inte bara tillförs 18,5 miljoner fat

oljeekvivalenter i 2P reserver och en nuvarande nettoproduktion som ungefärligen motsvarar de

volymer som såldes till PetroRecôncavo, utan kommer också att kunna dra nytta av de planerade

upprampningarna på Papa Terra och Peroá, och också den möjliga utbyggnaden av Malombe

(del av Peroáklustret). Detta bevisar effektiviteten i vår strategi och ger en indikation om hur

ledningen prioriterar aktieägarvärde.

Block 70 i Oman är fortsatt ett strategiskt projekt, som Maha för närvarande utvecklar och

utvärderar. Under 2022 slöt vi ett avtal som vid transaktionens slutförande innebar att vi farmade

ut 35% intresseandel till vår nya lokala partner Mafraq Energy LLC (Mafraq) mot att Mafraq betalar

sin del av alla framtida utgifter för Block 70 samt också ersätter Maha för 35% av alla tidigare

kostnader. Genom denna överenskommelse, och efter myndighetsgodkännande, har Maha och

Mafraq också den 28 januari 2023 ingått ett Joint Operating Agreement-avtal som fastställer

förhållandet mellan de två företagen avseende licensen, och med Maha som fortsatt operatör.

Mot bakgrund av deras tekniska expertkunskap, lokala förankring och meriter, bekräftar Mafraqs

intresse i vårt Block prospektiviteten i denna tillgång.

Jämfört med 2021 var intäkterna 31,5% högre och uppgick till 89,8 miljoner USD, och även om

rörelsens netback påverkades av renoveringskostnader och inflation, så uppgick Mahas netback

för rörelsen under 2022 till 60,7 miljoner USD, vilket översteg rörelsens netback under 2021 om

46,1 miljoner USD. Vid utgången av året uppgick Mahas bruttoskulder till 46,1 miljoner USD och en

likvidposition om 23,2 miljoner USD (inklusive likvida medel hänförligt till avvecklad verksamhet).

Maha avslutade 2022 med EBITDA om 55,1 miljoner USD, 15,3% högre än 47,8 miljoner USD för

2021.

Vi förblir optimistiska om Mahas framtida produktionspotential i takt med att 3R Offshores

tillgångar fortsätter att borras, byggas ut och optimeras (vilket Maha kommer gynnas av efter

att verksamhetssammanslagningen med DBO sluförts) och även i vår strävan att utnyttja vår

betydande kassaposition till att genomföra opportunistiska förvärv till attraktiva multiplar.

Målsättningen är att bygga upp en stabil portfölj av producerande tillgångar med tillväxt och

produktionsuppsida. Förutom att stärka våra rörelsetillgångar har vi också stärkt vårt team. I

inledningen av 2023 utsåg vi en ny CFO, Guilherme Guidolin de Campos och vi kunde också

välkomna Barbara Bittencourt som Chief Legal Officer (CLO) och Jakob Sintring som Head of

Investor Relations. Dessa utnämningar stärker laget och visar på vår vilja att ge aktieägarna full

transparens i vår kommunikation och vårt pågående engagemang för att följa höga standarder

för bolagsstyrning och integritet.

Å Maha-teamets vägnar vill vi personligen tacka er alla för ert ovärderliga stöd och tilltro till

vår förnyade styrelse och ledningsgrupp när vi nu leder Maha in i Bolagets nästa fas. Vi är fast

beslutna att vårda våra intressenters förtroende, förbättra Mahas marknadsposition med att

stärka verksamheten, fortsätta vara en ansvarsfull operatör och säkerställa en positiv arbetsmiljö

för våra anställda. Detta är nyckelfaktorerna i att skapa hållbart, långsiktigt aktieägarvärde.

Vi är förväntansfulla inför Mahas framtida potential och vi uppskattar att ni följer med på resan.

Paulo Thiago Mendonça

Verkställande direktör

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Om Maha

Maha är ett svenskt noterat internationellt

oljebolag verksamt inom prospektering,

utbyggnad och produktion av underpresterande

olje- och gastillgångar världen över. Under ledning

av ett mångsidigt team av branschexperter,

har Bolaget en kassaflödesinriktad strategi

och är fokuserat på att optimera sin befintliga

tillgångsbas samtidigt som man strävar efter

opportunistiska förvärv och fusioner inriktade

på mogna olje- och gasfält globalt.

Denna strategi stöds av att Maha har fått in en

storägare i form av en investeringsfond som

förvaltas av det brasilianska riskkapitalbolaget

Starboard. Starboard har en gedigen meritlista

inom både olja och gas och finansvärlden,

inklusive orkestreringen av brasilianska

börsnoterade 3R Petroleum. Det nyligen

offentliggjorda avtalet om försäljning av Mahas

brasilianska dotterbolag, som för närvarande

driver fälten Tie och Tartaruga, sätter Maha

i ett gynnsamt läge för att leta efter andra

opportunistiska tillgångar. Detta eftersom

företaget blir välkapitaliserat vid ett tillfälle då

finansieringen på de öppna marknaderna är

dyrare och mer utmanande. Denna transaktion

visar också hur Maha kan vända sitt strategiska

tänkesätt till ett som gynnar ett företag som

söker stabila, lönsamma och skalbara tillgångar.

Maha undersöker också möjligheten att avyttra

sina amerikanska tillgångar, vilket skulle ge

likviditet och kassareserver för att stödja

finansiering av nya investeringar och förvärv

av nya tillgångar till attraktiva inträdesmultiplar.

I Oman siktar Maha på att uppnå framgångsrika

resultat med den initiala produktionstestningen

tillsammans med Bolagets erfarna lokala

partner Mafraq Energy. En offentliggjord

företagssammanslagning med DBO Energy,

ett privat upstreambolag fokuserat på mogna

offshorefält i Brasilien, ger Maha exponering mot

3R Offshore, ett joint venture med 3R Petroleum.

Vid slutförandet av företagssammanslagningen

med DBO är Maha positionerad för att dra nytta

av bevisade och sannolika reserver, kassaflöde

och värden. Maha Energy handlas på Nasdaq

Stockholms huvudlista med tickersymbolen

MAHA-A.

Maha: Ny strategi & outlook

Med de förändringar och transaktioner Maha

gjort under 2022, har Bolaget blivit en innovativ

och progressiv energiplattform utformad för att

växa genom att lönsamt förvärva och utveckla

producerande olje- och gastillgångar. Baserat

på vår expertkunskap om industrin, finansiella

disciplin och lokala partnerskap, kommer vi

inrikta oss på mogna tillgångar globalt, med

fokus på fält med befintlig produktion som

erbjuder betydande tillväxtpotential inom

produktion, reserver och kassaflöde. Förvärv

skall erbjuda attraktiva ingångspriser, stabila

kassaflöden och investeringsbehovet skall vara

relativt lågt. Det övergripande målet för Maha

är att maximera aktieägarnas avkastning och

lönsamheten, samtidigt som verksamheten skall

drivas med hög integritet, etiskt och ansvarsfullt,

till nytta för alla intressenter.

Mahas närmaste prioriteringar ligger på att

förbättra kapitalstrukturen, balansräkningen

och likviditeten. När de två offentliggjorda

förvärvs- och fusionstransaktionerna slutförts,

(i) utfarmningen i vår omanska tillgång och (ii)

avyttringen av vår tillgång onshore Brasilien,

kommer Maha att ha en solid balansräkning med

en stark likviditet. De medel som tillförs genom

dessa transaktioner överstiger det rådande

börsvärdet på hela Bolaget. Vi utvärderar också

möjligheter för att optimera investeringar och

rörelsekostnader på vår befintliga tillgångsbas

i syfte att förbättra avkastningen.

Den nyligen undertecknade transaktionen

med PetroRecôncavo i kombination med

företagssammanslagning med DBO 2.0 (vilka

innehar 15% andel i 3R Offshores tillgångar)

visar tydligt på Mahas nya strategiska vision.

Genom att sälja de befintliga tillgångarna

i Brasilien för en försäljningslikvid (plus

tilläggsförsäljningslikvid) som uppgår till mer än

fyra gånger mer än företagssammanslagningen

med DBO (vilka i sin tur innehar ägarintressen i

3R Offshore, och indirekt i dess tillgångar, vilka

har motsvarande operativa nyckeltal), har Maha

visat att kapitalallokering och opportunistiska

transaktioner kommer vara centralt i Bolagets

nya långsiktiga strategi, med det övergripande

målet att ge en avkastning till aktieägarna som

överstiger genomsnittet.

Optimeringen av Mahas tillgångsportfölj är

en central grund i vår strategi som drivs både

organiskt och genom förvärv och avyttringar.

Organisk optimering

Mahas tillgång i Oman är ett exempel på ett

område som erbjuder väsentlig tillväxtpotential

givet dess omfattande outbyggda resurser

och reserver, trots dess relativt tidiga skede

i utvecklingsfasen. Betydande belopp har till

dags dato investerats och risken i tillgången

har minskat genom omfattande seismik och

borrning av åtta nya produktionsbrunnar. Det

ger Maha en ytterligare möjlighet att med

mindre investeringar nå potentiellt betydande

tillväxt och expansion. Genom att bli partner

med Mafraq, ett lokalt bolag med regional

expertkunskap, har Maha ytterligare kunnat

validera tillgångens värde. Baserat på framgång

avser vi att utöka genom att investera mer

kapital och resurser.

Optimering genom förvärv och fusioner

Maha har offentliggjort ett antal förvärvs- och

avyttringstransaktioner som slutförts eller är i

det närmaste slutförda.

Avyttring av Tartaruga- och Tiefälten

onshore Brasilien, vilken slutfördes den 28

februari 2023

Förväntat slutförande av vår

sammanslagning av verksamheterna med

DBO Energy, vilken inkluderar en andel om

15 procent i 3R Offshore och exponering

mot gasklustret Peroá gas och Papa Terra-

tillgången, med stora volymer olja. Båda

tillgångarna har 3R som operatör.

En potentiell avyttring av våra tillgångar

i Illinoisbassängen och LAK Ranch i USA.

Därtill har vi slutit flera icke offentliggjorda

avtal som möjliggör for Maha att analysera

och utvärdera ytterligare möjliga förvärv och

fusioner eller andra möjligheter i Brasilien, andra

länder i Latinamerika, Mellanöstern och Europa.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

OMAN

Mafraq: Prospekteringstillgång onshore

I oktober 2020 ingick Maha ett prospekterings- och

produktionsdelningsavtal (EPSA) för Block 70, vilket

inkluderar det grunda outbyggda tungoljefältet Mafraq

i Sultanatet Oman. Blocket omfattar en yta om 639 km

och är beläget i mitten av den produktiva Ghabin Salt

Basin i de centrala delarna av Oman. Risken har minskats

genom omfattande 2D och 3D seismisk data tillsammans

med fem borrningar som genomförts före 2020, inklusive

ett produktionstest av en brunn.

Maha ingick ett utfarmningsavtal med Mafraq Energy

LLC (“Mafraq Energy”) i augusti 2022, vilket godkändes av

myndigheterna i Sultanatet Oman genom utfärdandet av

det kungliga dekretet. Det minskade Bolagets licensandel

från 100% till 65%. Avtalet innebär att Mafraq Energy

ersätter Maha för deras proportionella andel av alla

tidigare kostnader. Mafraq Energy kommer också att

behöva betala sin del av alla framtida utgifter för Block 70.

Efter undertecknandet av ett Joint Operating Agreement-

avtal den 28 januari 2023, fortsätter Maha att i

partnerskap med Mafraq Energy genomföra en stegvis

utbyggnadsapproach. Det inledande arbetsprogrammet

omfattar investeringar om cirka 20 miljoner USD

och inkluderar multipla borrningar samt seismisk

ombearbetning. Arbetsprogrammet genomförs för att

erhålla ytterligare information om reservoaren inför en

eventuell fältutbyggnadsplan. Åtta produktionsbrunnar

har borrats till dags dato, inklusive den initiala Mafraq-7,

som påbörjades fem veckor i förtid i september 2022.

» Åtta produktionsbrunnar borrade till dags dato

» 21,0 miljoner fat i 2C Betingade resurser, netto

(65% intresseandel)

(1)

» 515 tusen fat i 2P reserver , netto (65% intresseandel)

(1)

USA

Producerande tillgångar onshore

Maha har produktion från Illinoisbassängen i Illinois,

Indiana, och en nedstängd tillgång i LAK Ranch, Wyoming.

Bolaget överväger för närvarande avyttringsmöjligheter i

syfte att rationalisera och strömlinjeforma tillgångsbasen.

Ytterligare optimering av tillgångarna

Maha utvärderar en avyttring av tillgångarna i USA i

syfte att maximera aktieägarvärde och kommer att

offentliggöra mer information i takt med utvecklingen.

ILLINOISBASSÄNGEN

lätt olja (35 grader API)

Maha äger en intresseandel om 97% i Illinoisbassängen

(IB), med en produktion om 401 fat oljeekvivalenter

per dag under 2022. Det finns bevisade och sannolika

reserver (2P) om 2,7 miljoner fat oljeekvivalenter och ett

NPV10 (nettotillgångsvärde) om 20,7 miljoner USD vid

slutet av 2022. Det finns över 40 tänkbara borrplatser

och till dags dato har utvinningen på fältet varit minimal.

Fältet erbjuder vidare låga operativa kostnader, vilket

gör det till en strategisk och attraktiv tillgång med

långsiktig utvecklingspotential.

LAK RANCH

medeltjock olja (19 grader API)

Maha äger en intresseandel om 99% i detta tungoljefält,

vilket för närvarande är nedstängt. Reservoaren

beräknas innehålla cirka 62 miljoner fat oljeekvivalenter

(best case estimate, original oil in place – OOIP), varav

mindre än 150 000 har producerats till dags dato.

MAHAS TILLGÅNGAR

EN PÅGÅENDE UTVECKLING FÖR ATT MAXIMERA VÄRDET

(1)

65% intresseandel (McDaniel & Associates

Certification of Reserves, 31 december 2022)

BRASILIEN

Exponering mot tillgångar

offshore och avyttring av

onshore

Sammanslagning av verksamheterna

med DBO Energy offentliggjordes i de-

cember 2022 och pågår och försäljnin-

gen av våra tillgångar onshore Brasilien

till PetroRecôncavo S.A. slutfördes 28

februari 2023.

Föreslagen sammanslagning

av verksamheterna med DBO

Energy

Maha har ingått ett bindande avtal

avseende en sammanslagning av

verksamheterna med DBO Energy, ett

privat uppströms olje- och gasbolag

med fokus på mogna fält i Brasilien. DBO

ingick 2021 ett avtal med 3R Petroleum

om att bilda 3R Offshore, i vilket DBO har

ett innehav om 15% och 3R Petroleum

ett innehav om 85%. 3R Offshore har

100% intresseandel i Peroá och 62,5%

intresseandel i Papa Terra, kluster som

är belägna offshore Brasilien.

Transaktionen beräknas kunna slutföras

under första halvåret 2023, och Maha

förväntas då tillföras 18,5 miljoner fat

oljeekvivalenter i 2P-reserver med ett

beräknat nettotillgångsvärde (NPV10)

om 145 MUSD

(2),(3)

. Maha tillförs också

en nettoproduktion om cirka 2 000 fat

oljeekvivalenter per dag. Tillgångarna

i DBO kommer med tillhörande

infrastruktur, inklusive Papa Terra FPSO

och produktionsplattformen i Peroà,

vilket ger lägre löpande kostnader.

Denna transaktion förstärker Mahas

uppbyggnad av en diversifierad portfölj,

balanserad mellan mogna olje- och

gastillgångar onshore och offshore.

PEROÁKLUSTRET: PEROÁ, CANGOA OCH MALOMBE

(DBO har en indirekt intresseandel om 15%)

Peroáklustret är beläget i Espírito Santo-bassängen i grunda vatten utanför

Brasiliens kust. Peroáklustret omfattar de producerande fälten Peroá och

Cangoá samt Malombe-fyndigheten, vilka utvecklas genom Peroáplattformen.

Cirka 72,4% gas har utvunnits och de återstående 2P-reserverna beräknas

innefatta 19 miljoner fat oljeekvivalent per årsslutet 2022.

Med begränsade ytterligare investeringar finns kapacitet i Peroáplattformen

för att koppla samman Malombe till plattformen i framtiden och skulle kunna

tillskjuta en uppskattad produktion om 16 000 fat oljeekvivalent (brutto) per dag

när produktionen är som störst. Klustret har en 55 kilometer lång gasledning

till gasbearbetningsanläggningen Cacimbas (som drivs av Petrobras) och har

en obemannad plattform ägd med en driftskostnad om cirka 5 USD per fat

oljeekvivalent.

PAPA TERRA

(DBO har en indirekt intresseandel om 9,375%)

Papa Terra är ett tjockoljefält beläget på djupt vatten i Campos-bassängen,

cirka 100 kilometer utanför delstaten Rio de Janeiro på Brasiliens kust, och har

drivits i sex år med toppmoderna anläggningar. Genom åren har investeringarna

i infrastruktur uppgått till omkring 3 miljarder USD brutto, och alla tillgångar

ägs av licensinnehavaren. Per oktober 2022 hade cirka 2,4 procent av oljan

utvunnits och 2P-bruttoreserverna uppskattas uppgå till 166 miljoner fat

oljeekvivalenter per årsslutet 2022. Det motsvarar en utvinningsfaktor om 11,4

procent, jämfört med ett genomsnitt om 15,6 procent för Campos-bassängen,

vilket tyder på ytterligare potential för uppsida utöver 2P-reserverna.

Papa Terra upptäcktes 2003 och produktionen inleddes i november 2013.

Fältet utvecklas med en FPSO (3R-3) och en Tension Leg Wellhead Platform

(3R-2), som båda ägs pro rata av ägarna till oljefältet, med en kombinerad

bearbetningskapacitet om 140 000 fat olja per dag, en injiceringskapacitet

om 340 000 fat vatten per dag samt en lagringskapacitet på 1,4 miljoner

fat samt anslutningspunkter för att ansluta upp till 21 produktionsbrunnar

och 11 injektionsbrunnar. För närvarande är 6 produktionsbrunnar och 3

injektionsbrunnar aktiva och alla system har outnyttjad kapacitet för att

genomföra vitaliseringsåtgärder och ombyggnation.

» 15,6 miljoner fat i nettoreserver (2P) vid årsslutet 2021

» 122 MUSD i nettotillgångsvärde 2P (NPV10) vid årsslutet 2022

» Cirka 1 635 fat oljeekvivalenter per dag i nettoproduktion (fjärde

kvartalet 2022)

» Partners: 3R Petroleum (53,125%), MTI Energy (37,5%) och DBO

(9,375%)

» 23 MUSD i nettotillgångsvärde 2P (NPV10) vid årsslutet 2022

» Cirka 440 fat oljeekvivalenter per dag i nettoproduktion (fjärde

kvartalet 2022)

» Leveransavtal, försäljning: Petrobras

Tillgångar som förvärvas genom sammanslagning av

verksamheterna med DBO Energy

(2)

Baserat på offentliga reservrapporter från DeGolyer och

MacNaughton och Gaffney Cline. Värdeuppskattningar är

baserade på ett oljepris på 71 USD/fat 2023 och 66 USD/fat

därefter och ett gaspris på 5,0-5,5 USD/mcf

(3)

Institutionell presentation, 3R Petroleum, augusti 2022

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Maha är intresserat av att fortsätta investera i Brasilien. Landets royalty är mycket låg och sträcker sig från 5%

för onshoreverksamhet upp till 10% för offshoreverksamhet. Detta stödjer ett attraktivt fritt kassaflöde per fat

jämfört med andra jurisdiktioner i världen.

Framgångsrik avyttring av tillgångar onshore Brasilien: fälten Tartaruga och Tie

Maha slutförde försäljningen av Bolagets tillgångar (TIE and Tartaruga) onshore Brasilien till PetroRecôncavo den

28 februari 2023 för en försäljningslikvid om upp till 186,9 MUSD (138 MUSD, en tilläggslikvid om 36,1 MUSD plus

justeringar av likvida medel och rörelsekapital).

Avyttring av tillgångarna onshore Brasilien ger Maha en bra möjlighet att förbättra balansräkningen, och resulterar i en

större kassa efter slutförandet än Bolagets rådande marknadsvärde. Denna transaktion kommer att tillföra nödvändig

likviditet och likvida reserver för att göra det möjligt för Bolaget att fortsätta sin strategi för tillgångsallokering med

nya investeringar och förvärv av nya tillgångar till attraktiva ingångsmultiplar, med fokus på att skapa aktieägarvärde.

LAK RANCH

ILLINOISBASSÄNGEN

PEROÁ, CANGOA

OCH MALOMBE

PAPA TERRA

TARTARUGAFÄLTET

TIEFÄLTET

MAFRAQ

TIEFÄLTET TARTARUGAFÄLTET

lätt olja (36-38 grader API)

Maha förvärvade 100% intresseandel i fältet

2017 och efter flera år av fältutbyggnad och

optimering uppgick produktionen under 2022 till

i genomsnitt 2 620 fat oljeekvivalenter per dag.

Oljan transporteras med tankbil till två kunder

i närheten och associerad gas komprimeras

och säljs på den lokala marknaden. Maha har

också intressen i sex prospekteringslicenser i

Reconcavobassängen, vilka befinner sig i olika

prospekteringsstadier.

lätt olja (41 grader API)

Maha höll produktionen på Tartaruga stabil på

192 fat oljeekvivalenter per dag under 2022.

Fältet producerar från två brunnar, vilka har

tillsammans producerat över 1 miljon fat sedan

fältet upptäcktes.

Maha har nyligen lämnat ett bud på de 25% på

Petrobras 25-procentiga intresseandel i fältet.

Färdplan

2022 visade sig bli ett omvälvande år för Maha,

med ny största aktieägare, en förnyad styrelse

och ledningsgrupp och en mycket intensiv

utvecklingsperiod för Bolaget under den senare

halvan av året.

Under ledning av den nya styrelsen och

ledningsgruppen är Maha fokuserat på expansion

genom strategiska värdeskapande förvärv och

fusioner till attraktiva ingångsmultiplar, organiska

tillväxtmöjligheter och att bevara styrkan i

vår balansräkning - allt utformat för att skapa

aktieägarvärde.

Mahas framgångsrika påskyndande av dessa

mål visades tydligt av de framgångar som

offentliggjordes under den senare delen av 2022

och de första veckorna under 2023. De inkluderar

slutförandet av utfarmningen av 35% intresseandel

i vårt Block 70 i Oman till vår partner Mafraq

Energy. Vidare offentliggjordes undertecknandet

av det slutgiltiga avtalet med DBO Energy avseende

sammanslagning av verksamheterna. Vi genomförde

också en framgångsrik riktad nyemission i syfte att

förbättra Bolagets kapitalstruktur. Vi slöt också en

överenskommelse om att avyttra våra tillgångar

onshore Brasilien, vilket ger ytterligare finansiell

flexibilitet. Slutligen har vi också offentliggjort att vi

undersöker en potentiell avyttring av våra tillgångar

i USA, samt undersöker möjliga förvärv över hela

världen.

Med den expertkunskap, operativa spetskunskap

och processoptimering som Maha nu besitter, så

bedömer vi att vi nu är i en position att återkomma

till produktionstillväxt på kort och medellång sikt.

Vi är fortsatt optimistiska för kontinuerlig tillväxt

för efterfrågan på olja och gas i takt med tillväxten

i globala ekonomin under det kommande årtiondet.

Efterfrågan tros stödja robusta oljepriser under

2023 och framgent allt eftersom världen återgår

till aktivitetsnivåerna som rådde före pandemin.

Vi kommer att fortsätta att leverera på vår strategi

och förvärva mogna tillgångar med övervägande

andel olja, till attraktiv värdering, och där vi ser

möjligheter att förbättra och expandera produktion,

reserver och kassaflöde. Detta ska ske med en

försiktig och genomtänkt kapitalallokering. Vår

förbättrade finansiella och operativa position stödjer

Mahas fortsatte utveckling mot att bli ett ledande

internationellt oljebolag, med mycket kunnig

styrelse och ledning som visar vägen och med stöd

av inflytelserika och erfarna partners.

6 000

Produktionsvolymer

(BOEPD)

MAHAS PRODUKTIONSPROFIL

4 000

2 000

2018

1 762

1 429

1 565

2 455

2019

2 668

2 739

3 593

3 165

2020

3 288

3 602

3 580

2 738

2021

3 742

3 104

3 607

3 099

2022

4 580

3 292

2 389

2 621

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Genomsnittligt

erhållet pris för

produkterna 2022

80,90 USD/BOE

(2021: 56,62 USD/BOE)

PRODUKTIONEN 2022

brunnar borrade

under 2022

produktionsbrunnar

i drift under 2022

Genomsnittlig

produktion 2022

3 213

BOEPD

(2021: 3 387 BOEPD)

Rörelsens

netback 2022

60,7 MUSD

(2021: 46,1 MUSD)

Rörelsens

netback ökade

%

under 2022 jämfört

med 2021

Intäkterna

ökade med

31%

under 2022 jämfört

med 2021

Intäkter 2022

89,8

MUSD

(2021: 68,3 MUSD)

Mahas tillgångsportfölj vid årsslutet 2022

Status i

tillgångsportföljen

per 31 dec 2022

Land Licens Mahas

intresseandel

(%)

Status Areal

(acres)

BOEPD Partner

Avyttring

(transaktionen

slutförd 28 februari

2023)

Brasilien Tie (REC-T 155) 100% Producerande 1 511 2 620

(1)

–

Brasilien REC-T 155 100% Prospektering 4 276 – –

Brasilien REC-T 129 100% Prospektering 7 241 – –

Brasilien REC-T 142 100% Prospektering 6 856 – –

Brasilien REC-T 224 100% Prospektering 7 192 – –

Brasilien REC-T 117 100% Prospektering 6 795 – –

Brasilien REC-T 118 100% Prospektering 7 734 – –

Brasilien Tartaruga 75% Producerande 5 944 192

(1)

Petrobras (25%)

Pågående förvärv Brasilien Peroá Cluster 15% Producerande Offshore 554

(2)

3R Offshore (85%)

Brasilien Papa Terra 9,375% Producerande Offshore 603

(2)

3R Offshore (53,125%)

MTI Energy (37,5%)

Avyttring övervägs USA IB. Basin (olika) 97% Producerande 3 134 399

(1)

Keepes Petroleum

(3%)

USA LAK Ranch 99% Innan

produktion

6 475 3

(1)

SEC (1%)

Pågående utveckling Oman Block 70 65% Innan

produktion

157 900 – –

(1) Avser Mahas befintliga rapporterade nettoproduktion för helåret 2022 före royalties. 1 fat = 6 000 Standard Cubic Feet (SCF) gas.

Omkring 88% av Mahas produktion av oljeekvivalenter är råolja.

(2) Baserat på nettoproduktionen till DBO i oktober 2022.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

» 2021

» Banco BTG Pactual och Bolaget ingår ett omfinansieringsavtal om MUSD 70

för att finansiera företagets produktionsexpansion och mål.

» Itaparica-formationen påträffas. Vid omfattande tester flödar formationen

instabila nivåer om 139 BOPD 42° API olja.

» Vid initiala olje- och gastester flödar Tie-3-brunnen 472 BOPD.

» 2020

» Maha Energy AB noteras i small cap-segmentet på Nasdaq Stockholms huvudlista.

Första handelsdag är 17 december 2020.

» GTW-generatorer installeras vid Tartarugafältet för kommersiell produktion av

elektricitet.

» Borrning av brunnen Tie-3 inleds.

» Maha tilldelas Block 70 in Oman.

» Maha förvärvar Illinoisbassängen i USA.

» Maha antar GRI- och SASB-standarderna som riktlinjer för Bolagets ESG-rapportering.

» 2019

» Bolagets genomsnittliga produktion under året överstiger 3 000 BOEPD.

» Det brasilianska företaget Gas to Wire (GTW) kontrakteras för att konvertera gas till

elektricitet vid fälten i Brasilien.

» Maha inbjuds att lämna anbud på koncessionen Block 70, belägen onshore Oman.

Bolaget lämnar ett anbud och inleder förhandlingar med den omanska staten.

» 2018

» Tiefältet utrustas med en speciellt anpassad hydraulisk jetpump, vilket nästan

dubblar produktionen från fältet.

Vår historia och vart vi ska

» 2022

» Tie-4 testade 4 695 BOEPD kopplad till produktionsanläggning; Tie-5 borrades och flödade 766 BOEPD utan

pump

» Inledde ett borrprogram för prospektering och utvärdering av Block 70 i Oman. Borrningarna inleddes i

september 2022, och sammanlagt fem brunnar borrades under 2022.

» Förnyelse av ledning, styrelse och ägarstruktur; tre nya styrelseledamöter i den sex personer stora

styrelsen

» En investeringsfond under Starboard blev ny största aktieägare. Starboard är ett brasilianskt private

equitybolag med omfattande erfarenhet inom olje- och gasfinansiering och arkitekten bakom 3R

Petroleum, ett betydande brasilianskt oberoende olje- och gasbolag. Investeringsfonden under Starboard

har cirka 19,9% av aktierna och är representerad i styrelse och ledning.

» Ingick ett utfarmningsavtal med Mafraq Energy LLC avseende Block 70 i Oman (35%/65%), vilket slutfördes

i januari 2023 efter godkännande av Sultanatet Oman genom ett kungligt dekret.

» Offentliggjorde sammanslagning av verksamheterna med DBO Energy, som äger 15% i 3R Offshore, för en

köpeskilling om upp till 36 775 410 nyemitterade aktier i Maha. Transaktionen förstärker Mahas uppbyggnad

av en diversifierad portfölj, balanserad mellan mogna olje- och gastillgångar på land och till havs.

» Ökar Mahas bevisade och sannolika reserver (2P-reserver), netto, med cirka 18,5 miljoner fat

oljeekvivalenter och tillskjuter cirka 2 000 fat oljeekvivalenter per dag i nettoproduktion under 2023 med

ytterligare potentiell uppsida genom upprampning av produktionen på Papa Terra- och Peroáfälten och

en potentiell utbyggnad av Malombefältet

(4)

» Ger 1P- och 2P-reserver med beräknat nettotillgångsvärde (NPV10) om 86 MUSD respektive 145 MUSD

(netto framtida villkorade betalningar), baserat på publika oberoende reservrapporter

(4), (5)

» Genomfört en riktad nyemission om 23,9 miljoner nya aktier. Nyemissionen tillförde Maha cirka 203 MSEK

före transaktionsrelaterade kostnader och tillförde nya investerare till aktieägarbasen.

» Offentliggjorde avyttringen av tillgångarna onshore Brasilien till PetroRecôncavo.

» 2023 & FRAMGENT

» Den 28 februari slutförde Maha avyttringen av tillgångarna onshore Brasilien till PetroRecôncavo, vilket

ytterligare stärker likvida medel för framtida förvärv.

» Förstärkning av ledningsgruppen med nyutsedd CFO, Guilherme Guidolin de Campos, ny Chief Legal Officer,

Barbar Bittencourt och ny chef för investerarrelationer, Jakob Sintring.

» Efter godkännande på extra bolagsstämma beräknas sammanslagningen av verksamheterna med DBO kunna

slutföras under april 2023.

» Går mot produktion på förvärvade tillgångar, inklusive Block 70 i Oman i partnerskap med Mafraq Energy.

» Slutförande av avyttringen av tillgångar i USA och därefter återinvestering av försäljningslikvid i nya projekt

i linje med de strategiska målen (optimering av kapitalstruktur och befintlig bas och samtidigt sträva efter

möjliga förvärv och fusioner med inriktning på kassaflöde) i syfte att skapa större värden.

» Fortsätta att söka ytterligare förvärvsmöjligheter i mogna oljefält onshore och offshore med attraktiva

ingångsmultiplar, där Brasilien förblir primärt område till följd av fördelar med royalty och skatt.

» Upprätthålla en finansiell flexibilitet och stark balansräkning/kapitalstruktur.

(4)

Reserver och tillgångsvärden härleds från offentliga reservrapporter

från DeGolyer & MacNaughton and Gaffney Cline. Baserat på ett

oljepris om 71 USD per fat under 2023 och 66 USD per fat därefter,

samt ett gaspris i spannet 5-5,5 USD per tusen kubikfot.

(5)

Presentation, 3R Petroleum, augusti 2022

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

En intervju med Mahas VD

Under det sista kvartalet 2022 genomgick Maha en omformande förändring,

vilken i huvudsak var ett resultat av en förnyelse av styrelsen och ledningen

där Paulo Mendonça utsågs till ny verkställande direktör. Den nya styrelsen

och ny verkställande direktör tillträdde efter att Starboard Group anslöt och

blev Mahas största aktieägare. Starboard Group är ett brasilianskt private

equity-bolag med väsentlig expertis och starka meriter inom olje- och

gasbranschen, speciellt inom den brasilianska marknaden.

Starboard var arkitekten och skaparen av det framgångsrika olje- och gasbolaget 3R Petroleum, ett

betydande brasilianskt oberoende olje- och gasbolag noterat på börsen i Brasilien. Paulo var avgörande

i att utveckla 3R till ett ledande mindre oljebolag i Latinamerika. Utöver hans erfarenhet inom 3R, så har

Paulo också genomfört stora transaktioner inom olje- och gasindustrin till värden över 5 miljarder USD.

Dessa förändringar är alla en del av Bolagets nya strategi, vilken fokuserar på att lönsamt expandera Mahas

produktion, reserver och kassaflöde genom både organisk tillväxt och förvärv, och maximera avkastningen

till aktieägarna.

Hur fick ni upp ögonen för

möjligheterna med Maha?

Som partner på Starboard, med stort fokus på den

brasilianska olje- och gasmarknaden, kände jag

till Maha. Jag kände att med en annan strategisk

inriktning där den operativa tyngdpunkten

läggs på att förbättra specifika tillgångar med

uppsida, så kunde Maha bli riktigt framgångsrikt.

Till exempel var tillgångarna onshore Brasilien

lönsamma, men ändå tycktes det finns begränsad

framgång med att förbättra tillgångarna och

deras skalbarhet, trots tidigare försök. Jag

betraktar Maha som en exceptionell plattform

för fortsatt lönsam tillväxt inom energiutveckling

genom att utöka tillgångsportföljen med nya

möjligheter, både i Brasilien och annorstädes.

Denna tro utgör grunden för vår strategi

framgent, vilken förväntas stödja vår möjlighet

att öka produktionen och öka lönsamheten för

aktieägarna.

Vilka prioriteringar ser

ni för Maha i närtid?

Under de första månaderna på Maha låg fokus

på att fastställa strategiska mål för Bolaget,

och vi är på god väg att nå dessa mål eller t

o m överträffa flera av dem. Speciellt gäller

det förbättringen av Mahas kapitalstruktur,

balansräkning och likvida medel, vilka stärktes

genom vår riktade emission om 203 miljoner

SEK. Därtill har vi börjat rationalisera våra

tillgångar genom avyttringen av tillgångarna

onshore Brasilien och vår sammanslagning av

verksamheterna med DBO. Den sistnämnda ger

oss väsentlig exponering mot tillgångar offshore

Brasilien. Vi har också offentliggjort vår avsikt

att avyttra våra underpresterande tillgångar

i USA. Allt detta syftar till att både förbättra

Mahas finansiella flexibilitet och också förbättra

tillväxtpotentialen i våra tillgångar.

Paulo Mendonça

Verkställande direktör

Efter slutförandet av vår senaste förvärvstran-

saktion arbetar vi nu med att realisera de bolag-

smässiga och operationella synergieffekter som

kartlagts och förverkliga riskreduceringen i vår

affärsprofil genom att lägga till gasförsäljning

till våra intäkter. Vi är också förväntansfulla över

produktionstesterna på våra omanska tillgångar

och att kunna dra nytta av stadig och stigande

produktion framgent.

Hur passar tillgångarna i Oman in i Mahas

portfölj och utvecklingsplaner?

I augusti 2022 offentliggjordes utfarmningen av

35% intresseandel i Block 70 till Mafraq Energy, en

partner som tillför betydande lokal expertkunskap

och erfarenhet om utvecklingsarbete i Oman,

vilket skickar en stark signal om den potentiella

lönsamheten i denna tillgång. Detta partnerskap

befästes genom undertecknandet av ett Joint

Operating Agreement-avtal mellan bolagen den

28 januari 2023.

Mot bakgrund av Mahas starka kassa i

kombination med utfarmningen, så har Maha

resurserna att driva detta projekt framåt i

snabbare takt.

Vad var stretgin bakom avyttringen av

tillgångarna onshore Brasilien och sedan

förvärva exponering mot tillgångar offshore

genom sammanslagning av verksamheterna

med DBO?

Mahas team såg en unik finansiell

arbitragemöjlighet med dessa båda affärer,

vilka skulle få en minimal nettoeffekt på

nuvarande produktion men en betydande

effekt på Bolagets långsiktiga tillväxtpotential.

Vi har inte bara högt förtroende för 3R som en

förträfflig operatör, utan tillgångarna offshore

Brasilien är också opportunistiska med en tydlig

utvecklingsmöjlighet och självfinansierande

investeringsprogram för att nå högre produktion

och reserver. Vi ser åtskilliga kapitaleffektiva

möjligheter för att nästan dubblera produktionen

inom 24 månader, vilket inte var möjligt med

de nyligen avyttrade tillgångarna onshore. Att

också ha det erfarna och framgångsrika teamet

från DBO som en av Mahas större aktieägare

kommer definitivt att förbättra Bolagets förmåga

att förvärva och utveckla nya tillgångar.

Vilken är er långsiktiga vision för Maha?

Maha är ett bolag som är öppet för att göra

affärer, och utgör en unik plattform inriktad mot

växande produktion genom en kombination av

optimering av befintliga tillgångar och samtidigt

också söka förvärva nya producerande tillgångar

till attraktiva ingångspriser – speciellt då vi ser

en tydlig väg till att expandera volymer på ett

kapitaleffektivt sätt.

Men en tillgänglig kassa, det rätta teamet för

att leverera tillväxt, och en sund framåtriktad

strategi, har Maha gett sig ut för att hitta, säkra

och förvärva bra producerande tillgångar till

attraktiva ingångspriser som kan ytterligare

stödja tillväxt i vår produktionsbas. Vi tror att

det kan finnas mycket tillgångar till salu på

andrahandsmarknaderna i Latinamerika, speciellt

i Brasilien. Detta då bolag som tidigare förvärvat

brasilianska tillgångar har stött på kapacitets-

eller kapitalbegränsningar eller tappat intresset

för olje- och gasmarknaden. Därtill råder inflation

över världen, vilket tvingar länder att höja sina

lokala räntor till rekordnivåer. Detta gör det nu

utmanande att få stöd från investerare genom

aktiesidan. Vi tror Maha är i en unik position till

följd av Bolagets solida kapitalstruktur och vi

följer noga möjliga opportunistiska förvärv till

attraktiva multiplar.

“ Maha är ett bolag som är öppet för att

göra affärer, och utgör en unik plattform

inriktad mot växande produktion...”

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Utöver de förändringar ni gjort i tillgångsbasen,

vilka andra steg har Maha tagit för att optimalt

positionera Bolaget för tillväxt?

Under den senare delen av 2022 genomförde

Maha framgångsrikt en riktad nyemission i

Sverige vilken tillförde 203 miljoner SEK. Även

om denna nyemission var relativt blygsam, så

var emissionen väsentligt övertecknad med

en oväntad efterfrågan och etablerade en ny

aktieägarbas från länder såsom USA, Norge

och Brasilien. Därtill har de nya aktieägarna

en långsiktig investeringsprofil, vilket innebär

att de tror på och stöttar Mahas långsiktiga

tillväxtstrategi.

Många av våra nya och gamla aktieägare följer

mycket noga vad Maha gör. Vi är fast beslutna att

sätta realistiska mål, vara mycket transparanta

i vår kommunikation och kontinuerligt leverera

på det vi utlovat. För att stödja detta mål,

offentliggjorde vi i februari 2023 att vi tillsatt

två nya ledningspersoner i syfte att förbättra

kommunikationen med marknaden och våra

aktieägare, och stödja den fortsatta utvecklingen

av interna policies hänförliga till compliance,

regelverk, ESG och annat i syfte att till fullo leva

upp till den höga standarden för bolagsstyrning

som krävs av bolag noterade i Sverige.

Vi är mycket glada över att välkomna flera

nya personer i vår ledningsgrupp under första

kvartalet 2023. Guilherme Guidolin de Campos

är vår nya CFO och har nästan 25 års erfarenhet,

senast som finansdirektör på Maha Energy

(Oman) Ltd., och dessförinnan som CFO på

Viracopos International Airport och tillförordnad

projektchef för BHP Billington i Brasilien. Barbara

Bittencourt har utsetts som Mahas Chief Legal

Officer (CLO) med ansvar för compliance, ESG samt

transaktioner och regulatoriska frågor. Barbara

Bittencourt har över 15 års erfarenhet inom

energi och naturresurser, och har varit partner

på den brasilianska advokatbyrån Demarest

Advogados, där hon tjänstgjorde på avdelningen

för energi och naturresurser. Vi är också glada att

välkomna Jakob Sintring som Mahas nya Head

of IR. Jakob har 20 års erfarenhet av investor

relations inom råvarubranschen, bland annat

som Head of IR and Communications på Kopy

Goldfields AB och tidigare ledade positioner

på Alliance Oil Company och Tethys Oil. Han

kommer att vara avgörande för att säkerställa

en tillförlitlig, konstruktiv och löpande dialog

mellan Maha och våra aktieägare samt det större

investerarkollektivet. Med vårt förstärkta team

är Bolaget mycket övertygat om att Maha är väl

positionerat för att bygga vidare på vårt växande

momentum och orubbliga engagemang för att

öka värdet för aktieägarna.

Etisk, säker, ansvarsfull och hållbar verksamhet är avgörande för Mahas framgång. Vi vårdar dessa

värderingar för att skydda miljön, främja positiva och varaktiga relationer med samhällen samt

skapa delat välstånd och stärka människor. Vi vill också informera aktieägare och andra intressenter

om vår strategi och hur vi presterat inom områdena miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning (ESG).

Rapporten är framtagen i enlighet med svenska årsredovisningslagen och omfattar Maha Energy

AB och dess dotterbolag. Styrelsen är ytterst ansvarig för denna rapport och har därför granskat

och godkänt den.

I enlighet med tidigare år fortsätter Maha att i sin affärsstrategi implementera de internationellt

erkända ramverken Global Reporting Initiative (GRI) och Sustainability Accounting Standards Boards

(SASB), och samtidigt också respektera FN:s mål för hållbar utveckling (UN SDG).

ökning av energiöver-

föring genom Gas to

Wire under 2022 jäm-

fört med 2021

2 146

2022 tränings-

och uppmärk-

samhetsmantimmar

anställda och

entreprenörer

100

av vatten som tas ut och produc-

eras används och återinjiceras för

verksamheterna på LAK Ranch,

Tie & Illinoisbassängen

100

Fortsatt att uppnå

100% spillsanering med

mål 0 spill

Lokal arbetskraft

där bolaget är

operatör

30% minskade

utsläppta vattenvoly-

mer 2022 jämfört med

2021 eller 2020

100

av anställda har tagit

del av företagets

policyer

Mahas Hållbarhet

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Miljö

Maha har åtagit sig att leverera långsiktigt aktieägarvärde och samtidigt verka på ett ekonomiskt, miljömässigt

och socialt hållbart sätt. Maha har historiskt sett framgångsrikt införlivat strategier för miljöförvaltning i

alla aspekter av vår affärsverksamhet, och Maha fortsätter att år för år sätta och uppfylla våra miljömål.

Det är viktigt för Bolaget att verksamheten bedrivs på ett sätt som respekterar och skyddar miljön, och

att vi därmed säkerställer att vi konsekvent följer gällande miljölagar och förordningar.

MATERIELLA RISKER RISKHANTERING

Miljöpåverkan

Negativa miljöeffekter kan utgöra hot mot Bolagets

anseende och verksamhet, och medföra högre

driftskostnader, böter och återställningskostnader.

Godkännande av miljölicenser riskerar att påverkas och

försenas om Bolagets anseende skadats.

Med en noggrann och proaktiv miljöstyrning, tillsammans

med goda kommunikationer med Mahas grannar,

myndigheter och inom företaget, kan vi fortsätta att arbeta

på ett miljömässigt ansvarsfullt sätt. Sedan 2021 har Maha

tagit en aktiv roll i att diskutera och utbilda anställda,

entreprenörer och underleverantörer i spillförebyggande

åtgärder. Även om spillvolymerna var högre 2022 än 2021

var de fortsatt väsentligt bättre än 2020 när vi inledde vårt

fokus på spillvolymer och vi har fortsatt att uppnå 100%

i att städa upp efter spill och har målsättningen att helt

undvika spill.

Vattenhantering

Hanteringen av vatten är en viktig del av Mahas

verksamhet. Brister i lagringen av vatten och hantering

av avfallsvatten kan ha effekter på både den omgivande

miljön och verksamheten, samt leda till att nödvändiga

myndighetsgodkännanden försenas.

Bolagets verksamhet kan påverka lokala grundvattennivåer

och dricksvattenkällor, antingen direkt genom avrinning

och läckage, eller indirekt genom infiltration från borrhål.

Sådan påverkan på vattnet kan medföra effekter på

människor, liksom på Bolagets anseende och lokala

relationer.

Maha strävar efter att minimera vattenutsläpp genom att

återanvända producerat vatten. 100% av det producerade

vattnet vid LAK Ranch-, Tie- och Illinois Basinfälten

används och återinjiceras. Vid Tartarugafältet samlas det

producerade vattnet upp och transporteras till en statligt

licensierad avfallsanläggning eller och återinjiceras på

fältet. Alla vattentankar på fälten inspekteras och testas

regelbundet för att undvika läckage.

Skydd av lokala dricksvattenkällor och den lokala

grundvattennivån är av högsta prioritet för Maha. Bolagets

borrplatser har därför läckage- och avrinningskontroll

samt separat utrustning för att minimera miljöeffekterna

av eventuella läckage och incidenter. Under 2022 var

volymerna av vattenutsläpp cirka 30% lägre än under 2021

och 2020. Dessa volymer av vattenutsläpp är producerat

vatten från Tartarugafältet, vilka transporteras från

fältet med tankbilar för bearbetning och återinjektion

vid godkända område under mark. Volymerna minskade

under 2022 till följd av att bolaget senare under året

återinjicerade vattenvolymerna in i den producerande

reservoaren, i enlighet med industristandard.

Maha övervakar också all fältverksamhet genom att

regelbundet testa vattenkällor i närheten. Alla tester utförs

av en oberoende, licensierad tredje part.

Vid borrning genom grundvattenmagasin (akvifer) används

lämpliga foderrör och cementeringstekniker för att på

ett säkert sätt spärra av alla grunda dricksvattenbärande

zoner. Enbart vattenbaserade borrvätskor används vid

borrning genom dessa sektioner.

Utsläpp

Prospektering och utvinning kräver energi, inklusive fossila

bränslen och elektricitet, och kan leda till utsläpp från

fackling, utluftningen eller flyktiga utsläpp. Dessa utsläpp

bidrar till klimatförändring och kan ha negativ påverkan på

luftkvaliteten lokalt och påverka människors hälsa. Detta

kan få påverkan på Bolagets rykte, samhällsrelationer och

blir alltmer föremål för statlig reglering.

Maha slutförde under 2022 en första inventering av

växthusgasutsläpp, baserat på operativ data från 2021.

Denna inventering har uppdaterats under 2023 för

verksamhetsåret 2022. Vår initiala inventering gör det

möjligt för oss att identifiera områden att förbättra och

inkludera i investerings- och verksamhetsplanerna. Syftet

är att ta fram en handlingsplan och mål, och att därefter

övervaka framsteg med att minska vårt fotavtryck inom

växthusgasutsläpp.

Miljömässiga initiativ på

tillgångar där Maha är

operatör

Som en del av den övergripande kultur i

vår verksamhet, följer Maha en filisofi om

att vara proaktiva snarare än reaktiva i vår

miljöhantering och vi fokuserar på insatser som

är utformade för att minimera vår påverkan.

Exempel på våra insatser under 2022 inom de

producerande områdena inkluderar:

TARTARUGA

Då denna tillgång ligger vid kusten,

inrättades Mahas verksamhet för att

minimera störningar på det lokala

djurlivet och livsmiljön.

Istället för en traditionell borrigg,

användes en kortmastad rigg i syfte

att minimera ljusföroreningar under

sköldpaddans häckningssäsong.

TIEFÄLTET

Elproduktion från naturgas möjliggör

att naturgas används till att generera

elektricitet, istället för att naturgasen

facklas. Elektriciteten driver utrustning

på fälten och överskottet levereras till

det lokala elnätet.

Allt producerat vatten (ej dricksvatten)

återinjiceras som en del i Mahas

vatteninjiceringssystem på Tie, vilket

leder till att inget vatten släpps ut på

denna plats.

Genom att använda gas som annars skulle

facklats, producerar Maha komprimerad

naturgas som säljs till industriella

användare. Det är en viktig källa till gas

för lokalsamhället.

LAK RANCH & ILLINOISBASSÄNGEN

Utsläpp av producerat vatten har

minskats till noll då 100% används och

återinjiceras.

Speciella oljepumpar har använts som

möjliggör att olja kan pumpas upp

samtidigt som vatten pumpas iväg.

Program för proaktivt förebyggande

av spill med utbildning och samtal;

förbättrade systemstrukturer; och

rutinmässiga kontroller av anläggningens

integritet.

UTSLÄPP

Mahas löpande arbete som beskrivits ovan syftar till att minimera

eller eliminera potentiellt skadliga utsläpp av växthusgaser (GHG)

till atmosfären. Detta arbete inkluderar att konvertera gas till

elektricitet och driva anläggningar på fälten samt också skicka el

till det lokala elnätet, komprimera naturgas och sälja till industriella

slutanvändare, injicering av gas tillbaka till reservoaren, vilket kan

förbättra produktionen och samtidigt binda gasen.

Maha slutförde under 2022 en inventering av koncernens

växthusgasutsläpp baserat på operativ data från 2021, och

uppdaterade under 2023 denna inventering med de uppskattade

utsläppen under 2022. Inventeringen inkluderar Scope 1 (direkta) och

Scope 2 (indirekta) utsläpp, samt fastställde viktiga resultatindikatorer

avseende utsläppsintensitet (dvs utsläpp per fat). Denna inventering

ger Maha viktig information om var bolagets största utsläppskällor

finns, vilket kommer ingå i beslutsfattande och arbetet med att

minska utsläpp. I takt med att tillgångsportföljen utökas med nya

potentiella tillgångar, kommer Maha att fortsätta prioritera arbete

med att minska utsläpp genom investeringar, förbättrad effektivitet

och andra åtgärder som kan reducera utsläpp.

VATTENHANTERING

Mahas metoder för produktion, hantering, lagring och bortskaffande

av vatten uppfyller eller överträffar konsekvent myndigheters krav

och industristandarder. Vi driver väl utvecklade fält med strikta

kontroller av spill och avrinning som viktiga åtgärder för att skydda

eventuella närliggande ytvattenkällor. Utrustning för uppsamlande av

sekundärt spill och skyddmaterial för incidenter finns lätt tillgänglig

i syfte att minimera påverkan från eventuellt spill på ekologin. I

enlighet med lokala bestämmelser övervakar och analyserar företaget

regelbundet ytvattenkvaliteten med hjälp av externa och oberoende

revisorer. Dessutom använder Maha beprövad teknik för att begränsa

potentiella föroreningsrisker under borrning.

MARK & BIOLOGISK MÅNGFALD

En proaktiv förvaltning av mark och biologisk mångfald är en

integrerad del av Mahas pågående miljövårdsarbete. Mahas

tillvägagångssätt minskar potentiella risker och kostnader samtidigt

som man säkerställer att utvecklingsplaneringen tar hänsyn till

störningar på marken, såväl som skydd av arter i riskzonen. Detta

demonstreras av vårt arbete på Tartaruga, där Maha stödjer ett

projekt för bevarande av sköldpaddor som syftar till forskning,

utbildning och bevarande.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Socialt ansvar

Maha har åtagit sig att bedriva verksamheten säkert och respektfullt, på ett sätt som skyddar hälsan och

säkerheten för våra anställda, aktieägare och omgivande samhällen. Vi främjar aktivt inkludering, mångfald

och lagarbete inom alla våra verksamhetsområden samtidigt som vi bidrar till omgivande samhällen

genom finansiella initiativ och genom att om möjligt kontraktera lokalt. Mahas uppfattning är att Bolagets

framgång drivs av medarbetarnas betydande ansträngningar och uppfinningsrikedom, och därför strävar

Bolaget efter att säkerställa respekten för de anställda och för de människor som vi samarbetar med som

en integrerad del av vår affärsmetod.

MATERIELLA RISKER RISKHANTERING

Samhällsrelationer

Störningar i den lokala arbetsmarknaden kan påverka

relationen mellan Maha och de omgivande lokalsamhällena.

Negativa relationer med lokalsamhällen i anslutning till

Mahas verksamhet kan skapa förseningar av icke-teknisk

natur för Mahas produktion på grund av eventuella

protester och blockader.

Andra störningar från verksamheten på omgivande

lokalsamhällen kan bestå av ökad trafik, oljud, ljus, utsläpp

i luften, lukt och spill, som alla kan ha effekt både på

samhällena och Mahas relation med dem.

Maha stödjer goda ekonomiska relationer med de

omgivande lokalsamhällena genom att anställa lokal

personal och anlita lokala leverantörer, samt uppmuntra

underleverantörer att göra detsamma. Maha har vidare

infört kommunikationsverktyget MahaConnect för att

erbjuda lokala intressenter en kanal för att enkelt kontakta

Maha med frågor och synpunkter.

Maha har vidtagit åtgärder för att förebygga och begränsa

potentiella samhälls- och miljökonsekvenser. Genom

MahaConnect och kontaktpunkter på fälten uppmuntras

dessutom lokalbefolkningen att dela sina synpunkter och

iakttagelser.

Personalförhållanden och personalomsättning

Negativa relationer med anställda kan påverka Bolagets

anseende, kvaliteten på utfört arbete och arbetsmoralen,

samt leda till ökad personalomsättning.

Respekt både på och utanför arbetsplatsen är en väsentlig

del av Mahas affärsmetoder. Det är Mahas övertygelse

att respekt på arbetsplatsen skapar självförtroende på

alla nivåer och leder till ökad produktivitet. Under 2022

har Bolaget fortsatt att fostra en arbetsmiljö baserad på

respekt genom ett antal arbetsmiljöinriktade samtalsmöten

och kurser.

Maha har tagit fram vägledande principer för

arbetsplatsen som en del av Bolagets HSE-policyer och

rutiner. Nyckelbudskapen finns uppsatta på alla Mahas

arbetsplatser.

Relationer med intressehavare

Externa parters uppfattningar om oljeindustrin och andra

oljebolag kan påverka Maha.

Transparent och öppen kommunikation mellan Maha

och externa parter är av största vikt. Genom korrekt

rapportering och transparent extern kommunikation

undviks potentiella missuppfattningar om industrin och

Maha.

Maha värdesätter återkoppling och stödjer en öppen

dialog mellan Bolaget och dess intressehavare. Globala

investerare och intressenter kan kontakta Maha genom

de olika kommunikationskanaler som finns listade på

företagets hemsida. Lokala intressenter kan också kontakta

Maha via MahaConnect-programmet.

MAHA-TEAMET

Maha inser att nyckeln till fortsatt framgång och tillväxt

består i att rekrytera och behålla olika talanger. Vi

säkerställer att alla beslut rörande anställningar baseras

på meriter, relevanta kvalifikationer, prestationer och

erfarenhet. Maha främjar lika möjligheter för alla anställda,

oavsett kön, socialt eller etniskt ursprung, religion, ålder,

funktionsförmåga, sexuell läggning, nationalitet, politisk

åsikt eller medlemskap i fackföreningar. Maha säkerställer

att anställda har lika rättigheter, skyldigheter och

möjligheter när det gäller anställning och arbetsvillkor,

utbildning och utveckling.

Förutom att främja lika möjligheter har Maha också

nolltolerans mot diskriminering. Med anläggningar och

verksamheter som sträcker sig över flera länder, och

en arbetsstyrka som är representativ för en mångfald i

kultur, religion, etniskt ursprung, nationalitet och politisk

åsikt, anser Maha därför att högsta prioritet för operativ

framgång är acceptans och respekt för alla människor. Som

en central del i vårt arbete för att eliminera diskriminering

inom arbetsstyrkan, har Maha prioriterat att främja en

känsla av gemenskap och kultur av respekt. Detta innebär

att Maha behandlar alla med rättvisa, värdighet och

respekt, samtidigt som Bolaget kräver samma attityd och

förhållningssätt från våra anställda och andra intressenter.

HÄLSA OCH SÄKERHET

Maha har åtagit sig att bedriva verksamheten på ett sätt

som säkerställer hälsa och säkerhet för vår personal och

för allmänheten. Vi strävar efter att vidta mer omfattande

åtgärder i vårt arbete med att förhindra yrkesmässiga risker

eller risker som skulle kunna påverka någon i personalen

negativt.

Mahas policy inom hälsa, säkerhet och miljö (HSE) fungerar

som en kritisk guide för att upprätthålla och förbättra den

säkra arbetsmiljö som vi har etablerat, där säkerhet ses

som ett tankesätt och en kultur snarare än ett protokoll.

Vi spårar och utvärderar nyckelmått på prestation och

använder dessa i våra affärsbeslut samt för att följa

upp hur väl vi driver våra olika verksamheter. HSE-mål

införlivas i årliga företagsmål och våra resultat följs

upp regelbundet på alla nivåer i organisationen. Mahas

ledning uppmuntrar individuellt ansvar samt samordning

inom team avseende individuella riskbedömningar, säkra

arbetsmetoder och säkerhetssamtal. Vi tar in och prövar

alla säkerhetsfrågor för anställda och intressenter genom

DuPont™ STOP® Safety Program, ett säkerhetsprogram

som är avsett att styra människors tänkande och beteende

mot ett säkerhetsorienterat tankesätt. Deltagarna får

säkerhetsinformation med verkliga exempel och ges

kunskaper som gör att de kan arbeta på ett säkrare och

mer samvetsgrant sätt, vilket minskar olyckor och skador

på arbetsplatsen.

Tillbud med förlorad

arbetstid som följd

(LTI)

Totalt rapporterade

antal skador (TRI)

Dödsolyckor

2 146

tränings- och uppmärk-

samhetsmantimmar

1 347

säkerhetskort har samlats in under 2022

Vilket hjälper Maha att granska, analysera och vidta åtgärder

mot potentiella säkerhetsrisker

MAHAS 2022 HÄLSO- OCH SÄKERHETSINDIKATORER

Nyckelindikatorerna hjälper Maha granska mätbara hälso- och säkerhetsdata, vilket i sin tur underlättar

arbetet med att införa strategier för att reducera framtida risker.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Maha respekterar omgivande samhällens rättigheter och strävar

efter att engagera Bolaget i dessa samhällen på ett transparent

och hänsynsfullt sätt. Maha prioriterar arbetet med att minimera

potentiell negativ påverkan från verksamheten på dessa områden

och människor. Därtill försöker vi säkerställa att lokala samhällen

drar nytta av vår verksamhet, både direkt och indirekt. Att anställa

lokala talanger ger omedelbar individuell nytta, bidrar till den lokala

ekonomin, är ekonomiskt förnuftigt för vårt företag och gynnar även

lokala samhällen. Majoriteten av Mahas in-country general managers

är medborgare i landet där de är verksamma. Maha anser att det

är en betydelsefull praxis att dessa chefer bidrar med sin enorma

branscherfarenhet och utbildning samtidigt som de hjälper Bolaget

att upprätthålla kontakten med omgivande samhällen och navigera

i den lokala kulturen.

Initiativ för

samhällsengagemang på

Mahas operativa tillgångar

I vårt pågående arbete med skapa och

upprätthålla pålitliga relationer med

omgivande samhällen är Maha stolt över

de initiativ vi tog under 2022 i områdena

där vi har producerande tillgångar. Efter

förändringarna i vår projektportfölj under 2023

avser vi att genomföra liknande program och

supportprojekt i våra nya operativa områden.

TARTARUGA

Maha stödde SAPOTI Cultural Enrichment

Program, ett informellt och icke

traditionellt utbildningsprojekt för att

hjälpa barn och ungdomar med läsning,

tala inför publik och teaterföreställningar.

Programmet är utformat för att engagera

dessa grupper i berättande och läsning.

» Över 300 deltagare från dessa grupper i

Tartaruga deltog

Innan försäljningen av tillgångarna

onshore, planerade Maha att fortsätta

med detta program på Tiefältet också

TIEFÄLTET

Maha använder lokala entreprenörer där

så är möjligt

» 96% av våra kontrakterade bolag är från

omgivande samhällen

LAK RANCH & ILLINOISBASSÄNGEN

» Lokala intressenter kan få kontakt med

Maha genom tvåvägskommunikation-

skanalen kallad MahaConnect, som

möjliggör för lokala intressenter att ta

formell kontakt med Bolaget

» MahaConnect gör det möjligt för Bolag-

et att förstå och ta itu med med lokala

frågor, problem och förfrågningar och har

resulterat i mycket stora förbättringar för

att underlätta en positiv och produktiv

dialog med omgivande samhällen

Maha har ett stipendium för äldre elever

på ett gymnasium i Wyoming som plane-

rar att fortsätta med eftergymnasia-

la studier. Studenter lämnar in en kort

uppsats om sina mål och ambitioner för

vidareutbildning, och en kandidat väljs

ut för Mahas stöd varje år.

SAMHÄLLSRELATIONER

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Bolagsstyrning

Bolagsstyrning utgör en integrerad del av Mahas grund som vägleder vår företagskultur, våra affärsmål

och hjälper till att stödja intressenternas intressen. Maha har åtagit sig att leverera värde till alla våra

intressenter (inklusive aktieägare, anställda, entreprenörer och de samhällen där vi verkar) genom att

prioritera transparens och ansvarsskyldighet. För Maha säkerställer stark bolagsstyrning att risker kan

förutses och minskas samt att våra operativa protokoll och praxis ses över för att säkerställa att aktiviteter

utförs på ett etiskt, säkert, tillförlitligt och ansvarsfullt sätt.

MATERIELLA RISKER RISKHANTERING

Oetiskt uppförande

Bristande efterlevnad av lagar och regler kan leda till

utredningar, rättsliga processer och skadat anseende.

Mahas företagspolicyer, procedurer och riktlinjer godkänns

av styrelsen och görs tillgängliga för alla anställda och

entreprenörer, som är ansvariga för att granska, förstå

och följa dessa policyer, samt att följa tillämpliga lagar och

förordningar.

Alla anställda måste också skriftligen bekräfta att de läst,

förstått och avser att följa Bolagets policyer.

Policyer

Bristfällig implementering av nyckelpolicyer och

procedurer ägnade att hantera organisationens mest

betydande risker kan leda till felaktig riskhantering.

Styrelsen granskar och godkänner regelbundet Bolagets

nyckelpolicyer. Dessa policyer distribueras sedan inom

Bolaget och kommuniceras till all personal. Under 2022 har

100% av de anställda tagit del av Bolagets uppdaterade

policyer.

Ökande krav på ESG-relaterad information

I och med noteringen på Nasdaq Stockholms

huvudmarknad krävs att Maha publicerar ESG-information.

Bristande efterlevnad av de ESG-relaterade regelverken

kan påverka Bolagets affärsverksamhet.

Genom att kontinuerligt övervaka regelverken och leva upp

till investerarnas intressen förbereds Maha för att uppfylla

informationskraven enligt regelverken. Bolaget arbetar

fortsatt med att förbättra affärsstrategin genom sina

ESG-relaterade initiativ, rutiner och rapportering. Detta

har innefattat att utöka sitt ESG-ramverk till att omfatta

kvantifiering och rapportering av växthusgasutsläpp (scope

1 och 2). Mahas ledningsgrupp och styrelse har granskat

och godkänt den årliga hållbarhetsredovisningen.

Bolagsstyrningen utgör grunden för Mahas affärsmodell. Dess roll är att minska risker orsakade av oetiskt

beteende eller oklart ansvar och undvika potentiella intressekonflikter. Våra regler stärker och klargör

Mahas bolagsstyrningsgrund, och säkerställer att verksamheten bedrivs på ett ansvarsfullt sätt. Vår

styrningsstruktur omfattar vår styrelse och dess kommittéer, tillsammans med vår ledningsgrupp.

BOLAGSSTÄMMA

VALBEREDNING

STYRELSE

VD OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

REVISIONSUTSKOTT ERSÄTTNINGSUTSKOTT

INTERNA REVISORER

OLJERESERV-OCH

HSE-UTSKOTT

OBEROENDE KVALIFICERADE

RESERVGRANSKARE

EXTERNA

REVISORER

STYRNINGSPOLICYER

Sedan Bolagets grundande 2013 har Maha vägletts av sina omfattande bolagsstyrningspolicyer och har anpassat sin

affärspraxis efter den svenska koden för bolagsstyrning. Uppförandekoden, antikorruptionspolicy, whistleblowerpolicy,

Hälso- Säkerhets och Miljöpolicy (HSE-policy), utdelningspolicy och ersättningspolicy: dessa företagspolicyer beskriver

de allmänna etiska principer och beteenden som vi förväntar oss av våra anställda. Alla policyer och procedurer är

lättillgängliga för alla Maha-anställda och det förväntas att anställda måste granska, förstå och följa dessa policyer.

Uppförandekod

Maha är orubbligt i engagemanget att odla en kultur karaktäriserad

av ansvar och ärlighet, vilket understryks av vår uppförandekod som

fastställts av vår styrelse. De policyer och principer som beskrivs i koden

ger en tydlig bild av de förväntningar som vi ställer på våra anställda och

de som arbetar för oss, och betonar varje enskild medarbetares ansvar att

agera med integritet. Maha kräver att alla anställda och ledningsgruppen

årligen läser och bekräftar denna kod. Om någon anställd eller ledande

befattningshavare är osäker på hur dessa riktlinjer skall tolkas, eller om

det råder osäkerhet om en specifik omständighet är i linje med riktlinjerna,

ska detta alltid diskuteras med närmaste chef.

Visselblåsarpolicy

Maha främjar en arbetsplats som karatäriseras av respekt, transparens och

integritet. För att säkerställa en konsekvent efterlevnad av denna kultur

görs alla anställda medvetna om Mahas visselblåsarförfarande och vilka

kontakter man ska ta i händelse av att man bevittnar policyöverträdelser.

Visselblåsarförfarande möjliggör att ta upp farhågor om etiska och

affärsmässiga missförhållanden på arbetsplatsen eller i leverantörskedjan.

Anställda kan rapportera incidenter anonymt, i förtroende och utan

rädsla för repressalier. Maha uppmuntrar alla individer att identifiera sig

för att underlätta en korrekt utredning, men de är inte skyldiga att göra

det. Visselblåsaranmälningar tas på allvar och rapporteras till styrelsen.

För mer information om Whistleblower Policy, besök Mahas webbplats

https://mahaenergy.ca/sv/kontakt.html.

Antikorruptionspolicy

Maha är fortsatt engagerat i att bedriva all verksamhet på ett ärligt,

transparent och etiskt sätt samt att i vår verksamhet och interaktioner med

andra följa alla lagar. I detta syfte säkerställer Mahas antikorruptionspolicy

att alla som arbetar för eller på uppdrag av Maha Energy förstår och följer

alla regler, förordningar och lagar kring korruption. Policyn definierar

tydligt vilka aktiviteter som utgör korruption och betonar att alla former

av korruption är strängt förbjudna på Maha. Antikorruptionspolicyn

förbjuder anställda, dotterbolag, anknutna företag och alla andra som är

involverade i Mahas verksamhet att muta statliga tjänstemän eller kunder.

Denna policy förbjuder dem också att förfalska företagets dokument eller

underlåta att föra korrekta register relaterade till Mahas verksamhet, och

att kringgå redovisningskontroller och policyer. Alla affärspartners bör

uppträda på ett sätt som överensstämmer med antikorruptionspolicyn

vid alla affärer relaterade till Maha och/eller våra produkter. Styrelsen

har granskat och antagit denna policy och den är lätt tillgänglig på Mahas

webbplats.

100%

Samtliga anställda har granskat, förstått

och följt viktiga företagspolicyer genom

MahaConnect-initiativet

nyanställda eller nya entreprenörer

har genomgått träningsprogrammet

för säkerhet på arbetet

MAHA KAN MEDDELA RESULTATEN FÖR 2022:

Inga diskriminering-

sincidenter

Inga visselblåsarinci-

denter

Inga politiska

bidrag

Inga anti-

korruptionsincidenter

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Styrelsen

Maha har sitt säte i Stockholm. Enligt Bolagets bolagsordning ska styrelsen bestå

av lägst tre (3) och högst (7) ordinarie ledamöter, utan suppleanter. Fram till 29

mars 2023 bestod styrelsen av sex (6) ordinarie ledamöter, ursprungligen valda

för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Antalet utökades till sju ledamöter vid

den extra bolagsstämman den 29 mars 2023.

Styrelsen ansvarar för Mahas styrning av Bolagets verksamhet. Styrelsen ska regelbundet utvärdera Mahas

och koncernens finansiella ställning och tillse att organisationen utformas på ett sådant sätt att redovisning,

förvaltning av medel och Mahas samt koncernens ekonomi i allmänhet övervakas på ett tillfredsställande

sätt. Utöver dessa ansvarsområden har Maha tre styrelseutskott: Revisionsutskottet, Ersättningsutskottet och

Oljereserv- och HSE-utskottet. Ledamöter av utskotten utses av styrelsen och består av styrelseledamöter.

Ledamöterna i utskotten tjänstgör för tiden mellan årsstämmor. Den extra bolagsstämman den 29 mars 2023

beslöt att entlediga Harald Pousette från sitt uppdrag och valde Halvard Idland och Kjetil Solbraekke som nya

ordinarie styrelseledamöter för tiden intill slutet av nästa årsstämma.

MAHA ENERGY 2022 ANNUAL REPORT

Fabio Vassel

(född 1976)

Styrelsensordförande

Paulo Mendonça

(född 1988)

Verkställande direktör

Styrelseledamot sedan 2022 och verkställande direktör sedan 2022

Paulo Mendonça (född 1988) har varit Mahas verkställande direktör sedan 2022 och

styrelseledamot sedan 2022.

Paulo har examen i maskinteknik (cum laude) från Federal University of Rio de Janeiro

(UFRJ). Han är för närvarande Managing Director för Starboard, ansvarig för private

equity-investeringar och rådgivning vid transaktioner i särskilda situationer. Paulo

har tidigare varit chef för Investment Banking på Brasil Plurals Investment Banking-

division, ansvarig för M&A, aktie- och kapitalmarknadstransaktioner och arbetat på

Asset Management i Brasil Plural. Paulo har lång erfarenhet inom olje- och gasindustrin

och har lett viktiga transaktioner inom sektorn. Paulo är ledamot i Oljereserv- och

HSE-utskottet. Paulo äger för närvarande inga aktier eller optioner i Maha.

Styrelseordförande sedan 2022

Fabio Vassel (född 1976) har varit styrelseordförande och styrelseledmot sedan 2022.

Fabio har en Master of Business Administration examen från The Wharton School vid

University of Pennsylvania samt en Bachelor of Arts examen från University of São

Paulo (FEA-USP). Fabio är Managing Director för Starboard Group. Fabio Vassel har över

25 års erfarenhet av att arbeta med Private Equity på köparsidan och Restructuring

Advisory i Latinamerika, Nordamerika och Europa. Fabio var tidigare Partner och

Head of Restructuring & Private Equity på Brasil Plural. Fabio har även erfarenhet från

Jefferies (Zürich och London), Nomura (London) och UBS Investment Bank (New York

och London). Fabio är ordförande för Ersättningsutskottet. Fabio äger för närvarande

inga aktier eller optioner i Maha.

Styrelseledamot sedan 2022

Viktor Modigh (född 1980) har varit styrelseledamot sedan 2022. Han har en juristexamen

från Göteborgs universitet, med en specialisering inom oljejuridik och oljekontrakt från Oslo

universitet. Viktor är för närvarande verkställande direktör på Tiveden AS och ordförande i

styrelsen för Jumpgate AB, Minotaurus Energi AS och Urtiven AS. Viktor har arbetat som jurist

för olje- och gasbolag inom regulatoriska och kontraktuella frågor, transaktioner och allmän

bolagsrätt. Han har över 20 års erfarenhet av branschöverskridande investeringar, och har innehaft

ledningspositioner inom Tethys Oil i Oman och i Förenade Arabemiraten. Viktor är medlem i

Association of International Petroleum Negotiators. Viktor är ledamot i Revisionsutskottet,

Ersättningsutskottet och Oljereserv- och HSE-utskottet. Viktor äger för närvarande inga aktier

eller optioner i Maha.

Styrelseledamot sedan 2023

Halvard Idland (född 1975) har varit styrelseledamot i Maha sedan 2023. Halvard har en M.Sc-

examen i företagsekonomi från Norges handelshøyskole (NHH). Han är medgrundare och Director

på DBO Invest och Janeiro Energy, samt styrelseledamot i Prosafe SE och 3R Offshore och

styrelseordförande i DreamLearnWork. Han har tidigare varit medgrundare och CFO på DBO

Energy och DBO 2.0 samt ledamot i revisionsutskottet för 3R Petroleum. Han har mer än 20 års

erfarenhet av industriella och finansiella investeringar inom olje- och gasindustrin i Norge och

Brasilien. Halvard är är ledamot i Mahas Revisionsutskott. Halvard äger för närvarande inga

aktier eller optioner i Maha.

Styrelseledamot sedan 2022

Enrique Peña (född 1974) har varit styrelseledamot sedan 2022. Enrique her magisterexamen i

Civil Engineering, Infrastructure Management and Public Services från Universidad Politécnica

de Madrid, en magisterexamen i Business Administration från Wharton School of Business vid

University of Pennsylvania, en magisterexamen i Education and Information från Universitat Oberta

de Catalunya samt en magisterexamen i Sustainability and Social Corporate Responsibility från

Universidad UNED-UJI. Enrique är Deputy Director för IE:s centrum för förhandling och medling

och professor i strategi vid IE University in Madrid i Spanien. Han har över 23 års erfarenhet

av affärsutveckling och strategisk ledning i stora företag som Shell, Boston Consulting Group,

Orange och Renfe. Enrique är ordförande för Revisionsutskottet. Enrique äger för närvarande

inga aktier eller optioner i Maha.

Styrelseledamot sedan 2022

Richard Norris (född 1966) har varit styrelseledamot sedan 2022. Richard har en PhD-examen i

Petroleum Engineering och en MSc-examen i Petroleum Geology från Imperial College i London

och en BSc-.examen i geologi. Richard är verkställande direktör på Pandreco Energy Advisors

Inc. Richard har över 30 års energirelaterad erfarenhet inom såväl industri som finans på både

små och stora oljebolag samt roller inom skuld- och aktiefinansiering. Richard är medlem av

Canadian Global Affairs Institute. Richard är ordförande i Oljereserv- och HSE-utskottet och

ledamot av Revisionsutskottet. Richard äger för närvarande inga aktier eller optioner i Maha.

Styrelseledamot sedan 2023

Kjetil Solbraekke (född 1962) har varit styrelseledamot i Maha sedan 2023. Han har en Cand.

Oecon examen från Oslo universitet, ekonom. Kjetil är medgrundare och verkställande direktör

för DBO Invest. Han har tidigare varit verkställande direktör för Sintef do Brasil, medgrundare

och verkställande direktör för DBO Energy och DBO 2.0 och styrelseledamot i 3R Petroleum. Han

har över 30 års erfarenhet från olika positioner inom den norska olje- och gassektorn, såsom

Assistant Director General vid det norska olje- och energidepartementet, Senior Vice President

och CFO för Norsk Hydro, verkställande direktör för Panoro Energy och Sintef do Brazil. Han

var grundare och verkställande direktör för DBO Energy. Han har varit bosatt i Brasilien sedan

2006 och är ledamot i Mahas Ersättningsutskott. Kjetil äger för närvarande 100 000 aktier och

inga optioner i Maha.

Viktor Modigh

(född 1980)

Enrique Peña

(född 1974)

Kjetil Solbraekke

(född 1962)

Halvard Idland

(född 1975)

Richard Norris

(född 1966)

Halvard är Director på DBO Invest som kommer att vara en stor

aktieägare i Bolaget när nyemissionen har genomförts.

Kjetil är verkställande direktör för DBO Invest som kommer att bli

en stor aktieägare i Bolaget när nyemissionen har genomförts.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Hållbarhetsredovisning 2022 - Databilaga

Produktion Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Summa boe EM-EP-000.A 1 208 191 1 236 386 1 162 250

Energi Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Gas to Wire m

5 380 761 4 860 000 5 073 245

Komprimerad gas m

12 912 047 17 000 000 17 004 207

Utsläpp växthusgaser * Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Scope 1 utsläpp t CO



e 305-1 EM-EP-110a.1 e.r. 33 205 33 887

Utsläpp fackling t CO



e 305-1 EM-EP-110a.2 e.r. 12 037 13 451

Övriga förbränningsutsläpp t CO



e 305-1 EM-EP-110a.2 e.r. 10 212 9 728

Processutsläpp t CO



e 305-1 EM-EP-110a.2 e.r. 0 0

Övriga Ventilationsutsläpp t CO



e 305-1 EM-EP-110a.2 e.r. 9 475 9 157

Flyktiga utsläpp t CO



e 305-1 EM-EP-110a.2 e.r. 1 481 1 551

Icke-förbrända metanutsläpp t CO



e e.r. 12 332 12 166

Icke-förbrända metanutsläpp % av totalen 305-1 EM-EP-110a.1 e.r. 36% 28%

Scope 2 utsläpp t CO



e 305-2 e.r. 582 917

SUMMA Scope 1 + 2 utsläpp t CO



e e.r. 33 787 34 805

Utsläpp växthusgaser (GHG) intensity (Scope 1 +

Scope 2)

t CO



e/boe 305-4 e.r. 0,0273 0,0299

Hälsa och säkerhet Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Antal anställda som fått utbildning genom

säkerhetsprogrammet DuPont STOP® Safety

Program

Antal 52 66 31

Antal utdelade STOP safety cards Antal 604 1 309 1 347

Säkerhetsträning, arbetstimmar**

Arbetstimmar

EM-EP320a.1. 9 349 9 999 2 146

Anställda

Arbetstimmar

EM-EP320a.1. 2 445 1 638 1 016

Entreprenörer

Arbetstimmar

EM-EP320a.1. 1 873 1 302 1 130

Tillbud med förlorad arbetstid som följd Antal 403-9 EM-EP320a.1. 0 2 0

Lost time injury frequency (LTIF) Räknat per

1 000 000

mantimmars

exponering

403-9 0 2 ,88 0

Dödsfall Antal 403-9 EM-EP320a.1. 0 0 0

Timmar arbetade Timmar 403-9 603 381 690 000 906 858

Spill & utsläpp Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Antal miljöinspektioner genomförda av

myndigheterna

Antal 3 e.r. 4

Antal miljööverträdelse Antal 307-1 0 e.r. 1

Värde (i kanadensiska dollar) på böter avseende

miljööverträdelser/icke-monetära sanktioner

$ CAD 0 e.r. 0

Antal spill/utsläpp Antal 306-3 EM-EP-160a.2 9 13 7

Volym spill/utsläpp fat 306-3 EM-EP-160a.2 88 32 ,2 58

Spill % upprensning % 100% 100% 100%

Summa producerad olja och gas vid årets slut fat oljeekviv-

alenter

1 208 191 1 236 386 1 051 323

Vattenhantering Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Total vattenkonsumtion m

303-3 EM-EP-140a.1 117 026 89 289 127 234

Ytvatten m

303-3 - 70 197 0

Grundvatten (från brunnar) m

303-3 106 265 45 023*** 121 124

Tredjepartsvatten m

303-3 10 240 6 150 6 110

Kommunalt vatten m

303-3 521 - 0

Totalt producerat vatten m

EM-EP-140a.2 129 199 274 791 300 686

Utsläpp m

303-4 EM-EP-140a.2 12 185 11 898 8 288

Injicerat m

EM-EP-140a.2 117 014 262 892 292 398

Återanvänt m

EM-EP-140a.2 - - 0

Summa injcerat vatten m

219 094 262 892 417 067

Summa konsumerat vatten m

303-5 EM-EP-140a.1 14 947 89 290 2 565

Summa återanvänt vatten m

- - 0

Summa utsläppt vatten m

303-4 EM-EP-140a.2 12 185 11 898 8 288

Ytvattenanalysrapporter Antal 4 15 6

Personal Enhet GRI-index SASB Index 2020 2021 2022

Personalomsättning % 401-1 7 ,5% 6% 11%

Totalt antal anställda Antal 405-1 72 80 92

varav män Antal 405-1 56 63 59

varav kvinnor Antal 405-1 16 17 33

Ledande befattningar Antal 405-1 7 5 4

varav män Antal 405-1 5 4 4

varav kvinnor Antal 405-1 2 1 0

Anställda per land (genomsnitt)

Brasilien Antal - - 70

Kanada Antal - - 13

Oman Antal - - 4

USA Antal - - 4

Sverige Antal - - 1

Antal nyanställningar Antal 401-1 27 18 34

varav män Antal 401-1 20 17 30

varav kvinnor Antal 401-1 7 1 4

varav i Brasilien Antal 401-1 17 - 29

varav i Kanada Antal 401-1 7 - 1

varav i Oman Antal 401-1 1 - 3

varav i Sverige Antal 401-1 1 - 0

varav i USA Antal 401-1 1 - 1

Antal sociala överträdelser Antal 419-1 0 0 0

Värde (i kanadensiska dollar) på böter avseende

sociala överträdelser/icke-monetära sanktioner

Antal 419-1 0 0 0

Antal icke-tekniska förseningar till följd av sociala

frågor

Antal EM-EP-210b.2 0 0 0

Lokalanställda i Brasilien % 98% e.r. 95%

Lokalanställda i USA % 75% e.r. 100%

Lokalanställda i Oman % n/a e.r. 29%

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Aktien

Den 29 juli 2016 inleddes handeln i

Maha Energy AB:s aktier på NASDAQ

First North Growth Market i Stockholm.

Den 17 december 2020 noterades

Maha Energy AB:s aktier på Nasdaq

Stockholms huvudlista med ticker

”MAHA A” och isin-kod SE0008374383.

Aktiedata

143 615 696

A-aktier

utestående

Per den 31 december 2022 uppgick

antalet utestående aktier i Bolaget till

143 615 696. 100% av de utestående

aktierna utgjordes av A-aktier.

Utdelning

Styrelsen kommer att föreslå att ingen

utdelning lämnas under 2023 baserat

på 2022 års resultat, då alla tillgängliga

medel förväntas återinvesteras i syfte

att finansiera tillväxten av Mahas

verksamhet. När Mahas finansiella

ställning i framtiden tillåter, kan

styrelsen föreslå att utdelning lämnas.

2022 Maha aktiekursutveckling vs S&P Energy Index (100 pts grund)

mars 16

febr 02

april 27

juni 08

juli 20

aug 31

okt 12

nov 23

jan 04

febr 01

Maha S&P Energy

200

150

100

Bolagsstyrning och antikorruption Enhet GRI Index SASB Index 2020 2021 2022

Bekräftade korruptionsincidenter Antal 205-3 0 0 0

Information om antikorruptionspolicy % 205-2 100% 100% 100%

Anställda % 205-2 100% 100% 100%

Styrelsen % 205-2 100% 100% 100%

Antal icke-tekniska förseningar till följd

bolagsstyrningsfrågor

Antal EM-EP-210b.2 0 0 0

Styrelsen Antal 405-1 6 6 6

Varav män Antal 405-1 6 6 6

varav kvinnor Antal 405-1 0 0 0

Politiska bidrag $ CAD 415-1 $- $- $-

e.r. = ej rapporterat

* Utsläpp av växthusgaser beräknades för Maha genom att använda 2021 som basår.

** Vid utgången av 2021, hade 94% av Maha-teamet inom fått utbildning. Antalet rapporterade för 2022 återspeglar endast antalet nyanställda och nya

entreprenörer

*** 2021 siffror har räknats om

Större aktieägare Aktieinnehav Andel av utestående aktier, %

FIP TURMALINA 28 520 330 19,86%

BANCO BTG PACTUAL S.A. 8 203 372 5,71%

AVANZA PENSION 7 236 380 5,04%

PERSHING, LLC, W9 5 598 494 3,90%

UBS AG LONDON BRANCH, W8IMY 4 721 985 3,29%

JONAS LINDVALL 4 676 147 3,26%

MERRILL LYNCH PROFESSIONAL CLEARING, W9 3 676 334 2,56%

EUROCLEAR BANK S.A/N.V, W8-IMY 2 336 511 1,63%

ÅLANDSBANKEN ABP (FINLAND), SVENSK FILIAL 2 035 782 1,42%

CBNY-CITIBANK N.A.-PRIVATE BANK 2 029 155 1,41%

Delsumma 69 034 490 48,07%

Övriga aktieägare 74 581 206 51,93%

Totalt, Maha A- och B-aktier 143 615 696 100%

Större aktieägare per den 31 december 2022

Förändringar i aktieägarlistan skedde efter att emissionen av 23,9 miljoner nya aktier slutfördes, vilken

omfattade en sammanlagd likvid om cirka MSEK 203 och tillförde nya aktieägare till aktieägarbasen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för Maha Energy

AB (publ) (”Bolaget” eller ”Maha”), organisationsnummer

559018-9543, får härmed avge Bolagets årsredovisning

för räkenskapsåret 1 januari 2022–31 december 2022 och

koncernredovisning för året 1 januari 2022–31 december

2022. Denna rapport ger en översikt av Maha Energy

ABs resultat och företagsledningens analys av Bolagets

finansiella utveckling för året som avslutades den 31

december 2022. Årsredovisningen för koncernen har

upprättats i enlighet med International Financial Reporting

Standards (“IFRS”) utgivna av International Accounting

Standards Board (“IASB”) såsom de antagits av Europeiska

unionen (EU). Väsentliga redovisningsprinciper beskrivs i

not 2 till bokslutet. Alla belopp i koncernredovisningen

är angivna i koncernens rapporteringsvaluta US-dollar

(USD) om ej annat anges och alla belopp i moderbolagets

årsredovisning är angivna i svenska kronor (SEK).

Koncernstruktur

Bolagsstruktur per den 31 december 2022:

Maha Energy AB är moderbolag i en koncern i vilken

även ingår Bolagets dotterbolag Maha Energy Services

LLC (org.nr: 2018-002241022), Maha Energy Inc. (org.nr

2018256518), ett bolag bildat i enlighet med lagstiftningen

i Alberta, Kanada och dess helägda dotter¬bolag Maha

Energy (US) Inc. (org.nr 2013-000637593), ett bolag bildat

i enlighet med lagstiftningen i Wyoming, USA (som äger

99% av LAK Ranch i USA) och dess helägda dotterbolag

Maha Energy (Indiana) Inc. (org. nr 802584723) som äger

tillgången i Illinoisbassängen, Maha Energy (Oman) Ltd.

baserat på Cypern (vilket äger 100 % av prospekterings-

och produktionsdelningsavtalet för Block 70 i Oman

genom sin omanska filial. Maha Energy I (Brazil) AB (org.

nr 559058-0907), ett svenskt privat aktiebolag, Maha

Energy II (Brazil) AB (org. nr 559058-0899), ett svenskt

privat aktiebolag, Maha Energy Finance (Luxembourg)

S.A.R.L (org.nr B163089), ett bolag bildat i enlighet med

lagstiftningen i Luxemburg som äger 99,9 % av de utgivna

och utestående aktierna i Maha Energy Brasil Ltda. (org.nr

11.230.625/0001-66) och Maha Energy I (Brazil) AB äger

resterande 0,01%. Det brasilianska bolaget äger 100% av

Tiefältet och Blocken 155, 117, 118, 129, 142, 224 och 75 %

i Tartarugafältet i Brasilien.

Den 28 december 2022 informerade Maha om

försäljningen av Maha Energy Brasil Ltda. vilket resulterade

i en omklassificering av de brasilianska tillgångarna till

tillgångar som innehas för försäljning och som avvecklad

verksamhet (se not 8).

Koncernräkenskaperna beskriver Mahas verksamhet för

räkenskapsåren 1 januari–31 december 2022 och 2021.

Maha Energy AB

Sweden

Maha Energy Inc.

Kanada

Maha Energy

Brasil Ltda.

Brasilien

Maha Energy (Oman)

Ltd. (Oman Branch)

Oman

Maha Energy

(Oman) Ltd.

Cypern

Maha Energy I

(Brazil) AB

Sverige

Maha Energy

Finance (Luxem-

bourg) S.À.R.L.

Luxemburg

Maha Energy Finance

(Luxembourg)

S.À.R.L Sverige filial

(Sweden branch)

Sverige

Maha Energy II

(Brazil) AB

Sverige

Maha Energy

Services LLC

USA

100%

Maha Energy

(Indiana) Inc.

USA

Maha Energy

(US) Inc.

USA

100%

100% 100%100% 100% 100%

100%100%

0.01%

99.99%

Notera: Figuren ovan visar samtliga dotterbolag i koncernen per 31 december 2022.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Ekonomisk översikt

Försäljning av Maha Energy Brasil Ltda.

Maha informerade den 28 december 2022 att styrelsen,

i linje med Bolagets nya strategiska positionering,

hade godkänt avyttringen av Maha Energy Brasil Ltda.

(Maha Brasilien) till PetroRecôncavo, en av de största

Prospekterings- och Produktionsaktörerna (E&P) onshore i

Brasilien. Överlåtelseavtalet för försäljning av hela Mahas

andel i sitt brasilianska dotterbolag undertecknades den

27 december 2022 ("Maha Brasilien-transaktionen").

Efter årets utgång har transaktionen, den 27 januari 2023,

godkänts av den brasilianska konkurrensmyndigheten.

Maha Brasilien-transaktionen slutfördes den 28 februari

2023.

Den totala köpeskillingen kan totalt uppnå 186,9 miljoner

USD, bestående av följande:

den justerade köpeskillingen motsvarande 138 miljoner

USD plus ytterligare justeringar av rörelsekapital, netto,

om 9,3 miljoner USD samt 3,7 miljoner USD av likvida

medel, netto vilket totalt blir en justerad köpeskilling om

150,9 miljoner USD att betalas i två betalningar: (a) 95,9

miljoner USD på transaktionsdagen samt (b) 55,0 miljoner

USD sex månader efter transaktionsdagen. Dessutom

ytterligare 36,1 miljoner USD att betalas när vissa villkor har

uppfyllts, varav upp till 24,1 miljoner USD är beroende av

det genomsnittliga Brent oljepriset för de nästkommande

tre åren. Betalning skall ske från när oljepriset är 80 USD

per fat till full betalning om oljepriset kommer över 90 USD

per fat. Den återstående betalningen förutsätter synergier

med PetroRecôncavos potentiella nya tillgångar. Del av

ersättningen från transaktionen kommer att användas

som säkerhet för Mahas utestående skuld till BTG Pactual

(hänförlig till Låneavtalet daterat 30 mars 2021).

Maha Brasilien-transaktionen med PetroRecôncavo

betraktades av styrelsen som fördelaktig och i linje med

Bolagets nya portföljförvaltningsstrategi, och drevs delvis

av optimering av Bolagets tillgångsportfölj. Maha Brasilien-

transaktionen kommer att ge den nödvändiga likviditeten

och kassareserverna för att göra det möjligt för Bolaget att

fortsätta optimeringen av sin tillgångsallokeringsstrategi

via nya investeringar och förvärv av nya tillgångar med

attraktiva ingångsmultiplar, med fokus på att skapa värde

för sina aktieägare.

Till följd härav har Maha Brasilien klassificerats som

avvecklad verksamhet i Koncernens resultaträkning.

Tillgångar och skulder har redovisats som tillgångar och

skulder för försäljning i Koncernens balansräkning.

Sammanslagning mellan Maha och DBO 2.0

Maha informerade den 5 december 2022 att en bindande

överenskommelse (ett s.k. ”term sheet”) hade ingåtts

avseende en sammanslagning av verksamheterna med DBO

2.0 S.A. (”DBO”) för en köpeskilling bestående av upp till 36

775 410 nyemitterade aktier i Maha (”DBO-transaktionen”).

Maha och DBO har enligt överenskommelsen avtalat om att

färdigställa ett slutligt avtal under en period om 45 dagar.

I februari 2023, efter räkenskapsårets utgång, informerade

Maha att det slutliga avtalet med aktieägarna i DBO 2.0 S.A.

(”DBO”) avseende sammanslagningen av verksamheterna

signerats. DBO-transaktionen är villkorad av sedvanliga

förbehåll samt att en extra bolagsstämma i Maha fattar

erforderliga beslut. DBO-transaktionen förväntas slutföras

i första halvåret 2023.

DBO är ett privat uppströms olje- och gasbolag med fokus

på mogna offshorefält i Brasilien. DBO grundades 2017

och har fått Nordsjöinvesterare att investera i brasilianska

tillgångar, arbeta med brasilianska partners och tillämpa

de mest avancerade metoderna från Nordsjön för att

identifiera ytterligare reserver, utveckla mogna olje- och

gasfält, samt att öka utvinningen av olja och gas.

Sammanfattning av DBO-transaktionen:

Förstärker uppbyggnaden av en diversifierad portfölj,

balanserad mellan mogna olje- och gastillgångar på

land och till havs.

Utöver ökad produktion och ökade reserver tillför DBO

omfattande erfarenhet inom olje- och gasindustrin,

en lång meritlista av framgångsrika affärer samt

ytterligare tillväxtmöjligheter för Maha.

» Vid dess genomförande kommer den att öka Mahas

bevisade och sannolika reserver (2P-reserver) med

cirka 18,5 miljoner fat oljeekvivalenter och beräknas

tillskjuta cirka 2 000 fat oljeekvivalenter per dag i

nettoproduktion.

» Tillgångarna kommer med tillhörande infrastruktur,

vilket ger lägre rörelsekostnader, och där DBO indirekt

äger sin pro rataandel i egenskap av aktieägare i 3R

Offshore.

Resultat

Bolagets sammanlagda nettoresultat för 2022 uppgick till

22 933 TUSD (2021: 21 587 TUSD) motsvarande resultat per

aktie om 0,19 USD (2021: 0,19 USD) varav nettoresultatet

för kvarvarande verksamhet uppgick till -12 529 TUSD

(2021: -13 339 TUSD) motsvarande resultat per aktie om

-0,10 USD (2021: -0,12 USD) och avvecklad verksamhet

uppgick till 35 462 TUSD (2021: 34 926 TUSD) motsvarande

resultat per aktie om 0,29 USD (2021: 0,31 USD). Ökningen

i resultat för helåret 2022 var huvudsakligen beroende

på ökade olje- och gaspriser vilket resulterade i ökade

intäkter. Detta motverkades av ökade rörelsekostnader,

avskrivningar, administrationskostnader och ökade

uppskjutna skatter.

Bolaget genererade också ett högre rörelseresultat före

räntor, skatter och avskrivningar (EBITDA) från kvarvarande

och avvecklad verksamhet för helåret 2022 om 55 101

TUSD (2021: 47 725). Ökningen berodde huvudsakligen

på ökade oljepriser och lägre royaltykostnader vilka

motverkades av ökade produktionskostnader och

administrationskostnader.

BOE inkluderar levererad och såld gas. 1 bbl=6 000 SCF gas.

Försäljningsvolymerna hänför sig till den sammanslagna

verksamheten av kvarvarande och avvecklad verksamhet.

Priser som erhållits från den sammanslagna verksamheten av

kvarvarande och avvecklad verksamhet.

Referenspriset är från U.S. Energy Information Agencys hemsida.

Produktion

2022 2021

Levererad olja och gas (BOE)

1 172 719 1 236 386

Dagsvolym (BOEPD) – oljeekvivalenter 3 213 3 387

Kvarvarande verksamhet

Levererad olja (fat) 146 482 77 420

Dagsvolym (BOEPD) – oljeekvivalenter 401 212

Avvecklad verksamhet

Levererad olja (fat) 887 739 1 027 211

Levererad gas (MSCF) 830 989 790 532

Dagsvolym (BOEPD) – oljeekvivalenter 2 812 3 175

Produktionsvolymerna som visas är licensandelsvolymer

netto före statliga- och privata royalties. Cirka 88 % (2021:

89 %) av Mahas totala produktion av oljeekvivalenter

var råolja i 2022. Genomsnittlig dagsproduktion var

5 % lägre för 2022 jämfört med 2021 huvudsakligen

på grund av minskade produktionsvolymer i Brasilien

vilket motverkades av ökade produktionsvolymer i

Illinoisbassängen.

De genomsnittliga dagliga produktionsvolymerna från

kvarvarande verksamhet för 2022 var 89 % högre jämfört

med motsvarande perioder föregående år huvudsakligen

på grund av ökade produktionsflöden från nya brunnar

under året vilket resulterar i ökade produktionsvolymer.

De genomsnittliga dagliga produktionsvolymerna från

avvecklad verksamhet minskade för 2022 jämfört med

föregående år som ett resultat av den naturliga minskningen

i viktiga brunnar, den ökade mängden vatten i Tiefältet

och renoveringsarbeten för att återställa produktion. Tre

viktiga producerande brunnar (GTE-3, GTE-4 och Tie-1)

stängdes ner under en stor del av 2022 på grund av olika

problem inklusive rörläckage och fastnad rörutrustning.

Brist på utrustning och relaterade oljetjänster i Brasilien

har resulterat i försening av brunnsreparationsarbeten

och därför har det tagit längre tid att återstarta planerad

produktion på Tiefältet. Produktionsvolymerna på

Tartarugafältet var i nivå med 2021 på grund av en stabil

produktionsnivå med små minskningar. De producerade

gasvolymerna var också lägre än för jämförande period

på grund av minskningen i producerade oljevolymer samt

med hjälp av ökat tryck på Tiefältet som ett resultat av

vattenflödet.

Intäkter

(TUSD, om ej annat anges) 2022 2021

Olje- och gasintäkter 89 777 68 306

Kvarvarande verksamhet 12 327 5 732

Avvecklad verksamhet 77 450 62 574

Sammanslagen försäljningsvolym

(BOE)

1 109 699 1 206 332

Olja erhållet pris (USD/BBL)

90,18 62,60

Gas erhållet pris (USD/MSCF) 1,06 0,79

Oljeekvivalenter erhållet pris

(USD/BOE)

80,90 56,62

Referenspris genomsnitt – Brent

(USD/BBL)

100,93 70,86

Referenspris genomsnitt – WTI

(USD/BBL)

94,90 68,13

Intäkterna för 2022 uppgick till 89 777 TUSD (2021: 68 306

TUSD) vilket motsvarar en ökning om 31 % jämfört med 2021

huvudsakligen på grund av väsentligt ökade realiserade

priser på oljeekvivalenter med 43 % vilket motverkades av

8 % lägre försäljningsvolymer. Intäkterna för kvarvarande

verksamhet för 2022 uppgick till 12 327 TUSD (2021: 5 732

TUSD) vilket är 115 % högre än för jämförande period

huvudsakligen på grund av en 50-procentig ökning av

försäljningsvolymerna såväl som högre erhållna oljepriser

under året. Intäkterna för avvecklad verksamhet för 2022

var 24 % högre huvudsakligen på grund av ökade erhållna

priser på oljeekvivalenter.

Erhållna priser på råolja från Illinoisbassängen baseras på

det månatliga genomsnittliga priset på WTI med avdrag

för en rabatt om cirka 3 USD per fat.

Mer information om intäkter finns i not 4 i denna

årsredovisning.

Royalties

(TUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Royalties 10 894 9 384

Royalties i procent av intäkter 12,1% 13,7%

Per enhet (USD/BOE) 9,82 7,78

Kvarvarande verksamhet 2 976 1 341

Royalties som % av intäkter 24,1% 23,4%

Avvecklad verksamhet 7 918 8 043

Royalties som % av intäkter 10,2% 12,9%

Royalties betalas kontant och baseras på erhållna priser

före rabatter. De totala royaltykostnaderna ökade i

2022 jämfört med 2021 på grund av ökade intäkter vilka

motverkades av lägre royaltynivå i Brasilien. Den effektiva

royaltynivån för 2022 var lägre än för 2021 som ett resultat

av royaltynivåreduktionen i Brasilien.

Royaltykostnaderna ökade för kvarvarande verksamhet

huvudsakligen grund av ökade intäkter för året med 115

% jämfört med 2021. Minskade royaltykostnader för

avvecklad verksamhet för 2022 jämfört med 2021 var

huvudsakligen på grund av att royaltynivån i Brasilien

minskats med 2,5 procent samt minskade totala intäkter

för året.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Produktionskostnader

(TUSD, om ej annat anges) 2022 2021

Rörelsekostnader 16 145 11 196

Transportkostnader 2 009 1 666

Produktionskostnader 18 154 12 862

Per enhet (USD/BOE) 16,36 10,66

Kvarvarande verksamhet

Produktionskostnader 2 828 1 509

Avvecklad verksamhet

Rörelsekostnader 13 317 9 687

Transportkostnader 2 009 1 666

Produktionskostnader 15 326 11 353

Produktionskostnaderna var 41 % högre för 2022 och

uppgick till 18 154 TUSD (2021: 12 682 TUSD) huvudsakligen

på grund av ökade kostnader både på Tiefältet och i

Illinoisbassängen.

Produktionskostnader för kvarvarande verksamhet var 87 %

högre i 2022 och uppgick till 2 828 TUSD (2021: 1 509 TUSD)

huvudsakligen på grund av ökade försäljningsvolymer med

50 % till följd av nya brunnar och renoveringsarbeten som

utfördes under året.

Produktionskostnader för avvecklad verksamhet var

35 procent högre för 2022 jämfört med föregående år

huvudsakligen på grund av följande avseende Tiefältet;

Bolaget fick betala böter (take-or-pay) på grund av

lägre gasproduktion, fortsatta renoveringsarbeten

för att återaktivera produktion från vissa Tiebrunnar

samt inflationstryck. Mahas produktion transporteras

huvudsakligen med lastbil till leveransplatserna

och därför korrelerar transportkostnaderna med

försäljningsvolymerna. Transportkostnaderna för 2022

var högre jämfört med samma period föregående år på

grund av ökade dieselkostnader som är knutna till indexet

för Brent. Med högre Brent under innevarande period har

drivmedelskostnaderna ökat i motsvarande grad.

På en per BOE- (eller enhets-) basis var produktionskost-

naderna för 2022 16,36 USD per BOE (2021: 10,66 USD per

BOE) motsvarande en ökning med 53 % jämfört med 2021

huvudsakligen på grund av samma skäl som beskrivits

ovan.

Rörelsens netback

(TUSD, om ej annat anges) 2022 2021

Rörelsens netback 60 729 46 060

Netback (USD/BOE) 54,72 38,18

Kvarvarande verksamhet

Rörelsens netback 6 523 2 882

Netback (USD/BOE) 49,03 32,53

Avvecklad verksamhet

Rörelsens netback 54 206 43 178

Netback (USD/BOE) 55,50 38,63

Rörelsens netback beräknas som intäkter minus royalties

och produktionskostnader och är ett nyckeltal i olje- och

gasindustrin för att jämföra prestationen internt och

med andra oljebolag. Rörelsens netback för 2022 var

32 % högre jämfört med föregående år huvudsakligen

på grund av väsentligt högre erhållna oljepriser och

minskade royaltykostnader. Detta möttes delvis av ökade

produktionskostnader under året.

Avskrivningar

(TUSD, om ej annat anges) 2022 2021

Avskrivningar 13 338 8 535

Avskrivningar (USD/BOE) 12,02 7,08

Kvarvarande verksamhet 2 783 1 336

Avvecklad verksamhet 10 555 7 199

Avskrivningstakten beräknas på bevisade och sannolika

olje- och naturgasreserver och tar i beräkning framtida

utvecklingskostnader för att producera reserverna.

Avskrivningar beräknas på produktionsenhetsbasis.

Avskrivningstakten kommer att fluktuera för varje ny

mätperiod baserat på mängden och typen av investeringar

och antalet tillagda reserver.

De sammanlagda avskrivningarna uppgick till 13 338 TUSD

(med en genomsnittlig avskrivningsgrad om 12,02 USD

per boe) jämfört med 8 535 TUSD (med en genomsnittlig

avskrivningsgrad om 7,08 USD per boe) för 2021.

Avskrivningarna och avskrivningstakten på en per fat-

basis ökade på grund av den högre avskrivningsbasen. För

kvarvarande verksamhet ökade avskrivningarna för 2022

huvudsakligen på grund av ökade produktionsvolymer

jämfört med 2021. För avvecklad verksamhet ökade

avskrivningarna på grund av den högre avskrivningsbasen.

Nedskrivning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar

Per den 31 december 2022 identifierade Bolaget

inga nedskrivningsindikationer. Per den 31 december

2021 bedömde Bolaget om det fanns några

nedskrivningsindikationer och noterade då att det fanns

nedskrivningsindikationer för de brasilianska tillgångarna.

Till följd härav genomfördes ett nedskrivningstest vilket

inte resulterade i någon nedskrivning.

Administrationskostnader

(TUSD, om ej annat anges) 2022 2021

Administrationskostnader 7 411 5 517

Administrationskostnader (USD/BOE) 6,68 4,57

Kvarvarande verksamhet 5 944 4 658

Avvecklad verksamhet 1 467 859

Administrationskostnaderna för helåret 2022 uppgick

till 7 411 TUSD (6,68 USD per fat) varav 5 944 TUSD var

hänförligt till kvarvarande verksamhet och 1 467 TUSD

var hänförligt till avvecklad verksamhet. För motsvarande

period föregående år uppgick administrationskostnaderna

till 5 517 USD (4,57 USD per fat) varav 4 658 USD avsåg

kvarvarande verksamhet och 859 TUSD avsåg avvecklad

verksamhet. Administrationskostnaderna var 34 procent

högre för 2022 på grund av icke återkommande kostnader

hänförliga till avgångsvederlag till företagsledning och

anställda, kostnader hänförliga till försäljningen av de

brasilianska tillgångarna, ökade legala arvoden och

andra kostnader på grund av Bolagets förändring och

förändringar i företagsledningen.

På en per boe basis var administrationskostnaderna för

2022 högre huvudsakligen på grund av ökade administra-

tionskostnader och minskade försäljningsvolymer i 2022.

I 2021 ansökte Bolaget om bidragsprogrammet Canada

Emergency Wage Subsidy (CEWS) och kvalificerade för

att erhålla 41 TUSD. Dessa bidrag har redovisats som en

minskning av de stödberättigade lönekostnaderna som

Bolaget haft under 2021.

Kostnader för prospekterings- och

affärsutveckling

Kostnader för prospektering och affärsutveckling uppgick

för 2022 till 197 TUSD (helåret 2021: 6 TUSD ) och hänför

sig helt till kvarvarande verksamhet. Prospekterings- och

affärsutvecklingskostnader är hänförliga till kvarvarande

verksamhet och avser förprospekteringsstudier för nya

områden eller nya projekt inklusive affärsutveckling.

Valutakursvinster eller förluster

Valutakursvinst, netto, för 2022 uppgick till 3 TUSD

(2021: vinst om 30 TUSD) varav 3 TUSD (2021: 21 TUSD)

var hänförligt till kvarvarande verksamhet och 0 (noll)

TUSD (2021: 9 TUSD) var hänförligt till avvecklad

verksamhet. Valutakursförändringar uppstår vid

genomförande av transaktioner denominerade i utländsk

valuta. Valutakursvinsterna för 2022 var hänförliga till

Moderbolagets bankbehållning i svenska kronor och som

har USD som funktionell valuta. Den svenska kronan har

stadigt försvagats mot den amerikanska dollarn under de

tre första kvartalen i 2022 med en mindre förstärkning i

det fjärde kvartalet 2022.

Övriga intäkter

Övriga intäkter för avvecklad verksamhet för 2022 uppgick

till 2 398 TUSD (2021: 2 443 TUSD) och var hänförligt till

utnyttjande av skattekrediter i Brasilien, kända som

Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços

(“ICMS”). ICMS är en statlig försäljningsskatt på handeln

av varor, transporter samt kommunikationstjänster.

Dessa skattekrediter kan utnyttjas mot importrelaterade

avgifter i Bolaget eller så kan de säljas till externa kunder

för utnyttjande.

Övriga vinster

Övriga vinster för avvecklad verksamhet för 2022

uppgick till 384 TUSD (2021: 5 164 TUSD) på grund av

återföring av avsättningar samt justeringar hänförliga

till personalskulder. Under 2021 har Bolaget återfört

avsättning för upplupna straffavgifter för minsta arbete

på Block 224 då Bolaget hade erhållit ett fullständigt

undantag från påföljder för utestående arbetsåtagande i

blocket. Dessutom har Bolaget också återfört en långfristig

avsättning för minsta arbetsåtaganden på Blocken 117 och

118 i Brasilien då dessa kontrakt inte längre betraktas som

förlustkontrakt. Bolaget har också justerat avsättningar

för arbets- och kontraktsskulder i samband med de

uppdaterade bedömningarna.

Finansiella kostnader, netto

Finansiella kostnader, netto för 2022 uppgick till TUSD 8

669 (2021: 9 963 TUSD) varav 9 329 TUSD (2021: 9 821 TUSD)

avsåg kvarvarande verksamhet och intäkter om 660 TUSD

(2021: 142 TUSD) avsåg avvecklad verksamhet och beskrivs

i not 6. Finansiella kostnader, netto är lägre för 2022 då

finansiella kostnader för 2021 inkluderade räntekostnader

från obligationslånet samt vissa transaktionskostnader

om 505 TUSD hänförliga till finansieringsaktiviteter men

inte direkt hänförliga till banklånet. Finansiella kostnader,

netto för 2021 inkluderade också en valutakursförlust om

784 TUSD på grund av moderbolagets ökade exponering

mot US dollar på grund av skuldfinansiering i USD.

Moderbolaget hade svenska kronor som funktionell valuta

till den 30 juni 2021.

Inkomstskatter

Bolaget redovisade en aktuell skatteintäkt om 2 548 TUSD

för 2022 (2021: skattekostnad om 2 311 TUSD) hänförligt till

avvecklad verksamhet. Under året gjorde Bolaget avdrag

för överavskrivningar tillgängliga i Brasilien. Bolaget gjorde

skattemässiga överavskrivningar för beskattningsåret

2021 och retroaktivt för de tidigare beskattningsåren

2018 - 2020 och lämnade in rättade deklarationer för

de åren vilket resulterade i skatteåterbäring som kan

användas mot innevarande års skatt vilket resulterade

i återbäring av skatt för 2022. Under 2021 resulterade

högre beskattningsbar inkomst i avvecklad verksamhet

i ökad aktuell skatt.

Beskattning av företagsvinster i Mahas avvecklade

verksamhet i Brasilien sker till en kombinerad skattesats

om 34 % (25 % bolagsskatt och 9 % sociala avgifter);

emellertid har Maha Energy Brasil Ltda. säkerställt vissa

skatteincitament (SUDENE), vilket möjliggör en minskning

om 75 % av bolagsskatten från 25 % till 6,25 % och som

innebär att den sammanlagda nettoskattesatsen blir

15,25 % .

Bolaget redovisade en uppskjuten skattekostnad för 2022

hänförlig till avvecklad verksamhet om 12 711 TUSD (2021: 5

359 TUSD). Den uppskjutna skattekostnaden var väsentligt

större än för 2021 huvudsakligen på grund av avdrag för

överavskrivningar i Brasilien vilket minskade tillgängliga

uppskjutna skattefordringar till noll och resulterade i en

uppskjuten skatteskuld om 8 169 TUSD, då skattemässiga

värden understiger bokförda värden.

Valutakursdifferenser vid omräkning av utländsk

verksamhet

Den funktionella valutan för Bolagets dotterbolag i Brasilien

är BRL; för presentationsändamålet omräknas dock alla

tillgångar och skulder till balansdagens valutakurs och

resultaträkningen omräknas till periodens genomsnittliga

valutakurs.

Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska

verksamheter som redovisats i Rapporten över totalresultat

uppgick till 6 743 TUSD för 2022 (2021: -5 914 TUSD)

huvudsakligen på grund av att den amerikanska dollarn

försvagades mot brasilianska real (BRL) med 5 % sedan

31 december 2021.

Balansräkningen

Samtliga balansräkningsposter hänförliga till avvecklad

verksamhet har omklassificerats som tillgångar och skulder

som innehas för försäljning (se not 8). Jämförelsesiffror

har inte omklassificerats enligt IFRS och inkluderas därför

inte i not 8.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Anläggningstillgångar

Olje- och gastillgångar uppgick till 14 015 TUSD (2021: 117

411 TUSD), se not 9. Den 28 december 2022 informerade

Maha om försäljningen av Maha Energy Brasil Ltda.

vilket resulterade i en omklassificering av de brasilianska

tillgångarna som tillgångar som innehas för försäljning

och avvecklad verksamhet (se not 8). Till följd härav

klassificerades 88 % av de totala anläggningstillgångarna

som omsättningstillgångar som innehas för försäljning.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar uppgick till

29 202 TUSD (2021: 13 660 TUSD), se not 10.

Totala utvecklings- och prospekterings- och utvärder-

ingskostnader, inklusive avvecklad verksamhet, uppgick

för året till:

2022 (TUSD) Brasilien USA Oman Totalt

Utveckling 43 138 1 847 - 44 985

Prospektering och

utvärdering

- 803 14 278 15 081

43 138 2 650 14 278 60 066

2021 (TUSD)

Brasilien

USA Oman Total

Utveckling 32 164 8 821 - 40 985

Prospektering och

utvärdering

- 760 1 886 2 646

32 164 9 581 1 886 43 631

Brasilien

Utvecklingskostnaderna för avvecklad verksamhet,

huvudsakligen i Brasilien, i 2022 avsåg borrningarna

av Tie-5- och Tie-6-brunnarna samt vattenbrunnar. I

början av 2022 anslöts Tie-4-brunnen till de permanenta

produktionsanläggningarna på Tiefältet och efter att ha

testats under ett 24-timmars pumptest med en elektrisk

nedsänkbar pump (Electric Submersible Pump (ESP))

producerade brunnen 4 400 BOPD och 1 766 MSCFPD (4

695 BOEPD) med ett stabilt tryck vid brunnshuvudet om

220 psi. Både AG-zonen och SG-zonen genomborrades

och producerar tillsammans med användande av en

ESP. Maha borrade den horisontella Tie-5-brunnen i

2022 vilken designades som en horisontell brunn med

en ESP. Tie-5-brunnen färdigställdes och genomgick

en serie av stimulations- och rensningsåtgärder för att

utöka produktionen. Tie-5-brunnen genomborrade 240

meter AG-sand och började flöda fritt 766 BOEPD (590

BOPD och 1 054 MSCFPD), initialt utan användande av

en ESP, med ett stabilt tryck vid brunnshuvudet om 220

psi och mindre än 1 procent vatten. Emellertid så föreföll

det som, baserat på initial produktionsinformation, att

den horisontella reservoarsektionen kan ha skadats av

borrvätskor under borrfasen. Maha påbörjade borrningen

av Tie-6-vatteninjiceringsbrunnen den 12 juni 2022.

Slutligt djup (Total Depth) om 2 282 meter nåddes den 17

juli 2022. Agua Grande (AG) reservoaren påträffades 12

meter (TVD) högre än förväntat så denna zon testades för

att undersöka möjligheten till en kortfristig oljeproduktion i

AG. Sergi påträffades 5 meter (TVD) högre än förväntat och

båda reservoarerna genomträngde olja-/vattenkontakten

(OWC). Flödestester från brunnen var inte övertygande

och brunnen ändras nu till en vatteninjektor in i Agua

Grande i enlighet med de ursprungliga planerna. Tie WSW

(vattenbrunn) borrades som en grund vattenbrunn på

Tiefältet. Vattenbrunnen är väsentlig för tillhållande av

vatten för vatteninjiceringsprogrammet som för närvarande

implementeras på Tiefältet. En ESP installerades i brunnen

som kan hantera mer än 10 000 fat vatten per dag för

vattenflödesprogrammet.

I de tredje och fjärde kvartalen 2022 har flera

renoveringsarbeten i brunnar genomförts. ALV-2

brunnen konverterades till en gasinjektorbrunn vilket

möjliggör för oavbruten oljeproduktion och brunnen

färdigställdes med nya rör av bästa sort. GTE-3 brunnen

konverterades från att använda dubbla jetpumpar till att

producera med användande av en enda blandad ESP. Tie-

1-produktionsbrunnen behövde också arbetas med för

att få upp jetpumpar som fastnat i båda de färdigställda

strängarna. Brunnen färdigställdes på nytt med jet pumps-

produktion från en sträng. GTE-4-brunnen behövde

renoveras för att ersätta en läckande fodersträng. I fjärde

kvartalet färdigställdes renoveringsarbetsprogrammet och

alla brunnar på Tiefältet återställdes till normal produktion.

Under 2022 lämnade Bolaget ett bud på Petrobras

25-procentiga intresseandel i Tartarugafältet. Tartaruga

3 (TTG-3)-brunnen konverterades till en tillfällig brunn

för avyttring av vatten vilket kommer att reducera

rörelsekostnaderna väsentligt.

USA

Den 1 mars 2022 påbörjade Maha borrningen av Glaze

11-5-brunnen i Illinoisbassängen och färdigställdes

under det första kvartal 2022 och bidrar nu till de dagliga

produktionsvolymerna i Illinoisbassängen. Under det

första kvartalet 2022 har Bolaget tecknat ett hyresavtal

av mark om 1,9 km2 (463 acres) i Indiana, USA. Hyran ger

Maha möjlighet att borra upp till 23 produktionsbrunnar

på den hyrda marken. Marken ligger i direkt anslutning

till mark som redan innehas av Maha i området och

är en bra utvidgning av existerande produktion från

Illinoisbassängen. Hyresavtalet stipulerar att Maha måste

borra åtminstone en brunn under de första tre åren och

sedan åtminstone en brunn varje år därefter för att ha

kvar hyresrätten.

Bolaget äger tjockoljefältet LAK Ranch till 99 procent och

är operatör. LAK Ranch är beläget på den östra kanten av

den gamla och mycket produktiva ”Powder River Basin”

i Wyoming, USA. Tungoljefältet LAK Ranch stängdes ner

i början av 2020 till följd av Covid-19 pandemin. I 2022

har ingen verksamhet bedrivits förutom rutinmässig

underhållsverksamhet.

Oman

Bolaget ingick den 5 oktober 2020 i ett prospekterings-

och produktionsdelningsavtal (EPSA) med regeringen för

Sultanatet Oman avseende Block 70 som är beläget på

fastlandet i Oman. EPSA-avtalet fastställdes genom ett

kungligt dekret från Hans Majestät Sultanen av Oman

den 28 oktober 2020 och Maha blev operatör för blocket

med en 100-procentig intresseandel. Bolaget har fortsatt

2022 års borrprogram enligt plan. Under året godkände

den omanska regeringen genom ett kungligt dekret

utfarmningsavtalet med Mafraq Energy LLC vilket ger

denna strategiska partner en 35-procentig intresseandel

i Block 70 i Oman i utbyte mot att Mafraq Energy LLC

ersätter Maha för sin prorataandel av samtliga tidigare

kostnader. Mafraq Energy LLC kommer också att behöva

betala sin del av alla framtida utgifter på Block 70. Mafraq

Energy LLC tillför värdefull teknisk expertis såväl som ett

strategiskt partnerskap i Oman för framtida tillväxt.

Den 28 januari 2023 ingick Bolaget ett Joint Operating

Agreement (“JOA”)-avtal med Mafraq Energy LLC.

Undertecknandet av JOA-avtalet, tillsammans med

myndighetsgodkännandet genom det kungliga dekretet

74/2022 och andra relevanta förfaranden, innebär att alla

villkor uppfyllts för att slutföra Mahas utfarmning av 35 %

intresseandel till Mafraq Energy.

Övriga anläggningstillgångar uppgick till 302 TUSD

(2021: 491 TUSD) och hänför sig huvudsakligen till

fullgörandegarantier. Fullgörandegarantier avser Bolagets

finansiella hyresgaranti för verksamheten i LAK Ranch-

området och i Illinoisbassängen.

Omsättningstillgångar

Maha informerade den 28 december 2022 om avyttringen

av Maha Brasilien, sitt brasilianska dotterbolag. Efter

räkenskapsårets utgång har transaktionen godkänts

av den brasilianska konkurrensmyndigheten och Maha

Brasilien-transaktionen slutfördes den 28 februari 2023.

Maha Brasilien-tillgångarna mötte därför kriterierna för

att klassificeras som tillgångar som innehas för försäljning.

Förutbetalda kostnader och depositioner uppgick till

590 TUSD (2021: 1 239 TUSD) och bestod huvudsakligen

av förutbetalda rörelse- och försäkringskostnader.

Förutbetalda kostnader i 2022 minskade huvudsakligen

på grund av att förutbetalda kostnader avseende Maha

Brasilien omklassificerats till tillgångar som innehas för

försäljning.

Lager av råolja uppgick till 172 TUSD (2021: 247 TUSD)

och avser lager av olja i USA. Minskningen jämfört med

föregående år avser huvudsakligen minskat lager då 2021

inkluderade lager av olja i Brasilien.

Kundfordringar uppgick till 568 TUSD (2021: 5 948

TUSD), se not 11. Kundfordringar, vilka är kortfristiga,

uppgick till 429 TUSD (2021: 2 658 TUSD) och inkluderar

fakturerad försäljning av olja och gas. Den väsentliga

minskningen i kundfordringar hänför sig huvudsakligen

till klassificeringen av Maha Brasiliens kundfordringar

om 7 096 TUSD till tillgångar som innehas för försäljning.

Maha Brasiliens kundfordringar inkluderade 6 088 TUSD

av skattefordringar hänförliga till avdrag för skattemässiga

överavskrivningar, ICMS skattekrediter samt andra

skattefordringar.

Likvida medel uppgick till 19 520 TUSD (2021: 25 535 TUSD)

men, tillsammans med likvida medel i Maha Brasilien,

uppgick de till 23 228 TUSD. Likvida medel innehas för att

kunna betala alla betalningsålägganden avseende lån samt

möta pågående finansieringsbehov för verksamheten, om

det skulle behövas.

Långfristiga skulder

Den 30 mars 2021 ingick Bolaget ett låneavtal

(”Låneavtalet”) och en riktad nyemission till den

brasilianska investeringsbanken Banco BTG Pactual S.A. om

sammanlagt 70 miljoner USD med avräkning för sedvanliga

avgifter och kostnader. Per den 31 december 2022 uppgick

bankskulden till 26 590 TUSD och den kortfristiga delen

av skulden uppgick till 19 500 TUSD vilken klassificerats

som kortfristig skuld. Under året har Bolaget amorterat

11 250 TUSD av låneskulden, se not 16.

Avsättning för återställningskostnader uppgick till

1 700 TUSD (2021: 2 264 TUSD) och avser framtida

återställningsåtaganden, se not 17. Under året gjordes

en ökad avsättning för nya källor som borrats i

Illinoisbassängen. Avsättningen för återställningskostnader

hänförliga till Maha Brasilien omklassificerades som

skulder för försäljning och förklarar minskningen jämfört

med 2021.

Leasingåtaganden uppgick till 78 TUSD (2021: 2 385

TUSD) och avser den långfristiga delen av dessa.

Minskningen i leasingåtaganden beror huvudsakligen på

omklassificeringen av leasingåtaganden i Maha Brasilien

till skulder för försäljning. I 2021 års balans ingick Maha

Brasiliens femåriga leasingavtal för att leasa två HP Ariel-

kompressorer. Bolaget ingick inte några nya leasingavtal

i 2022. Den kortfristiga delen av leasingåtaganden har

redovisats som kortfristig skuld.

Övriga långfristiga skulder och avsättningar uppgick

till 0 (noll) TUSD (2021: 651 TUSD). Bolaget har återfört

en långfristig avsättning av staffavgifter för minsta

arbetsåtaganden på Blocken 117 och 118 i Brasilien då

dessa kontrakt inte längre betraktas som förlustkontrakt.

Bolaget minskade dessutom avsättningen för legala

arbetsrättsliga- och kontraktuella krav i enlighet med

den uppdaterade bedömningen.

Kortfristiga skulder

Skulder för försäljning är hänförliga till försäljningen av

Maha Brasilien som tidigare beskrivits. Samtliga skulder

i Maha Brasilien omklassificerades till kortfristiga skulder

i enlighet med IFRS.

Leverantörsskulder uppgick till 3 649 TUSD (2021: 9

644 TUSD) samt upplupna kostnader uppgick till 5 975

TUSD (2021: 5 189 TUSD), se not 20. Leverantörsskulder

och upplupna kostnader minskade på grund av

omklassificeringen av skulderna i Maha Brasilien till skulder

för försäljning. Skulderna för kvarvarande verksamhet var

huvudsakligen i linje med jämförande period. Skulderna i

Maha Brasilien minskade då investeringsaktiviteter vid årets

slut var minimala och då renoveringsarbeteskampanjen

för 2022 var slutförd. Vid årsslutet 2021 var det större

investeringsaktiviteter då borrningarna av Tie-2- och Tie-

3 var i sina slutfaser. Kortfristig del av leasingåtaganden

uppgick till 77 TUSD (2021: 1 072 TUSD) och minskade till

följd av omklassificeringen av leasingskulderna i Maha

Brasilien till skulder för försäljning.

Aktiedata

Utestående aktier A

31 december 2021 119 715 696

Nyemission i fjärde kvartalet 2022 23 900 000

31 december 2022 143 615 696

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Den 14 december 2021 slutförde Bolaget en riktad

nyemission om 23 900 000 aktier vilken tillförde Maha

cirka 203 miljoner SEK (20,0 miljoner USD). Likviden från

nyemissionen avses i första hand användas till: i) investeringar

i prospekterings- och produktionsverksamheten i Oman;

ii) normala kostnader i Bolagets verksamhet och till

eventuella nya affärsmöjligheter och förvärv samt iii)

till att stärka Bolagets balansräkning och rörelsekapital i

enlighet med strategin för att optimera tillgångar vilken

implementerats av Bolagets nya företagsledning

Summering av den Riktade Nyemissionen:

Teckningskursen i den Riktade Nyemissionen uppgick

till 8,50 SEK per aktie och har fastställts baserat på

ett accelererat bookbuilding-förfarande.

Genom den Riktade Nyemissionen tillfördes Maha

cirka 203 miljoner SEK före direkt hänförliga

transaktionsrelaterade kostnader vilka uppgick till

cirka 8,0 miljoner SEK.

Den Riktade Nyemissionen tecknades av ett

antal nordiska och internationella institutionella

investerare. Dessutom har Bolagets huvudägare

Turmalina tilldelats 7 200 000 aktier.

» Genom den Riktade Nyemissionen har antalet aktier

i Bolaget ökat med 23 900 000 från 119 715 696 till

143 615 696 och aktiekapitalet har ökat med 262 900

SEK från 1 316 872,656 SEK till 1 579 772,656 SEK.

Den Riktade Nyemissionen innebar en utspädning

om ca 16,6 procent baserat på totala antalet aktier i

Maha efter den riktade nyemissionen.

Kassaflöde

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 54

657 TUSD (2021: 31 005 TUSD) vilket är en ökning med 76

% från föregående år huvudsakligen på grund av högre

netback till följd av ökade erhållna priser. Kassaflöde från

investeringsverksamheten uppgick till -62 683 TUSD (2021:

-46 995 TUSD) huvudsakligen på grund av investeringar i

Brasilien för Tie-5- och Tie-6- och WSW-brunnarna och

prospekterings- och utvärderingstillgången Block 70 i

Oman. Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick

till 6 385 TUSD (2021: 35 949 TUSD) huvudsakligen från den

riktade nyemissionen av aktier. Likvida medel användes

till att återbetala Mahas banklån samt leasingbetalningar

under året.

Likviditet och kapitalresurser

Bolaget förvaltar sitt kapital för att stödja Bolagets

strategiska tillväxtmål och bibehålla en finansiell kapacitet

och flexibilitet, bevara tillgången till kapitalmarknaderna,

säkerställa dess förmåga att finansiera organisk tillväxt

och att finansiera potentiella förvärv samtidigt som man

bibehåller förmågan att hantera Bolagets finansiella

förpliktelser när de förfaller. Bolaget hanterar sin likviditet

genom att aktivt arbeta med strategier för likvida medel

och lån. Bolagets anser att kapitalstrukturen inkluderar

eget kapital på 140,9 miljoner USD (31 december 2021:

91,4 miljoner USD) plus nettoskuld på 26,6 miljoner USD

(31 december 2021: 29,9 miljoner USD).

I det fjärde kvartalet 2022 slutförde Bolaget en riktad

nyemission om 23 900 000 aktier till en teckningskurs om

8,5 SEK per aktie vilket förbättrade Bolagets likvidposition

med 203 miljoner SEK före transaktionsrelaterade

kostnader.

Bolaget hanterar sin kapitalstruktur och justerar den

baserat på förändringar i ekonomiska förutsättningar

och riskkarakteristikan i de underliggande olje-

och naturgastillgångarna. För att hantera Bolagets

kapitalbehov upprättar Bolaget årliga utgiftsbudgetar som

uppdateras vid behov beroende på olika faktorer, inklusive

framgångsrika kapitalplaceringar och allmänna marknads-

och branschförhållanden. Årliga och eventuellt senare

uppdaterade budgetar godkänns av styrelsen. Bolaget har

inga externa materiella kapitalkrav till vilka de är bundna

förutom lånekovenanterna (se not 16).

Legala frågor

Bolaget har ett antal pågående rättsliga frågor avseende

arbetskraft, regelverk och verksamheter, huvudskligen

hänförliga till den avvecklade verksamheten - Maha

Brasilien. Alla dessa betraktas som rutinmässiga och i

överensstämmelse med att bedriva verksamhet i Brasilien.

Avsättningar för juridiska processer bedöms i samråd

med Bolagets brasilianska juridiska rådgivare och har

redovisats under långfristiga skulder och avsättningar för

den avvecklade verksamheten. Efter årsskiftet slutfördes

Mahas Brasilien-transaktion i slutet av februari 2023,

emellertid kvarstår Bolaget som ansvarigt för finansiella

åtaganden upp till ett visst belopp.

Hälsa, säkerhet och miljö (HSE)

Maha anser att olje- och gasverksamhet kan och måste

genomföras på ett sätt som är säkert för medarbetare,

inhyrda konsulter, övriga intressenter, grannar och miljön.

För Maha är HSE en nyckelkomponent i verksamheten.

Maha Energy strävar efter att erbjuda en säker och

hälsosam arbetsmiljö för alla anställda, entreprenörer

och underleverantörer. Detta innebär att säkerheten

för liv, hälsa, miljö och egendom alltid kommer först –

i den ordningen. Bolaget övervakar aktivt all operativ

verksamhet och uppmanar proaktivt alla att iakttaga

och efterlysa Bolagets HSE-värden. Detta uppnås genom

utbildning, tillämpning och rapportering. Alla som arbetar

vid eller besöker Bolagets verksamhetsplatser har rätt att

när som helst stoppa arbetet för att undvika potentiellt

farliga situationer. Mahas HSE-värden anger tonen för

hur anställda, entreprenörer, investerare, besökare och

miljön hanteras.

Miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning

(Environment, Social, and Governance (ESG))

Genom en ansvarstagande verksamhet och strategisk

planering eftersträvar Maha att skapa långsiktiga värden

för alla sina intressenter. Härigenom utformar Maha sin

verksamhet på ett ansvarsfullt sätt gentemot medarbetare,

närområde och miljö. En del av att bidra till samhället och

vara en god global medborgare måste innebära att man gör

“vad som är rätt”, förutom att följa lagar och förordningar.

Miljö

Som en del av Bolagets kultur har Maha implementerat

en filosofi om att vara proaktiv snarare än reaktiv i sitt

miljöarbete. Genom att förhindra kostbara förändringar

med stor påverkan på sina utbyggnadsplaner kan Maha

förutse och identifiera potentiella risker och reducera,

om inte helt eliminera, möjlig miljö- och social påverkan

innan de kanske inträffar. Proaktiv företagsledning kan

också förebygga möjliga händelser av oåterkallelig natur

och beslut kan tas strategiskt snarare än som en reaktion

på en inträffade händelse. Del av en proaktiv miljöstrategi

är att maximera användandet av alla resurser och att

reducera spill där så är ekonomiskt möjligt. Till exempel

återvinner eller återinjicerar därför Maha producerat

vatten vid anläggningarna vilket inte bara minskar behovet

av att tillsätta nytt vatten utan minskar också kraven

på vattenrening. I Brasilien minskar Maha utsläppen av

naturgas genom att använda gasen från oljeproduktionen

till att generera el.

Socialt ansvar

Maha värdesätter relationerna med sina medarbetare, med

lokala samhällsinvånare och andra intressenter. Därför

görs ansträngningar för att samverka med medarbetare

och lokala samhällsinvånare på ett transparent och

respektfullt sätt. Dessutom försöker Maha förvissa sig

om att det lokala samhället har nytta av verksamheten

både direkt och indirekt. Ett sätt för Maha att bidra till det

lokala samhället och dess ekonomi är genom att anställa

medarbetare lokalt och uppmana underentreprenörer att

använda lokala entreprenörer i möjligaste mån. Maha har

också kontakt med lokala föreningar för att upprätthålla en

öppen och transparent dialog med de lokala samhällena

nära verksamheten.

Bolagsstyrning

Maha har nolltolerans vad gäller diskriminering och

har som princip att förespråka jämlika möjligheter för

medarbetare. Dessutom tas medarbetar- och bolagsetik

mycket seriöst och genomsyrar all bolagsstyrning. Del

av Mahas bolagstyrning är att Maha inte tolererar någon

form av korruption och har infört strikta policyer för

bolagsstyrning som tydligt definierar hur affärer skall

bedrivas. Det bästa sättet att förhindra korruption är

genom transparens – ett av våra kärnvärden. Bolaget har

upprättat policyer för uppförande och antikorruption för

alla sina anställda, entreprenörer och arbetstagare. Alla

bolagsstyrningspolicyer, -procedurer och -riktlinjer finns

tillgängliga för samtliga medarbetare.

Närståendetransaktioner

Vid styrelsemötet den 6 oktober 2022 erbjöd styrelsen en

resultatbaserad ersättning till verkställande direktören

(VD) för möjligheterna med Block 70. VDs ersättning

behandlas av anställningsavtalet samt av Bolagets

ersättningsguidelines vilka antagits på Årsstämman. Den

2 november 2022 accepterade VDn styrelsens erbjudande.

Per den 31 december 2022 betalades inte Finders Fee-

bonusen ut till VDn. Den 4 november 2022 beslutade

styrelsen att byta ut VDn med omedelbar effekt och den

14 december 2022 avregistrerades VDn både som VD och

styrelseledamot hos Bolagsverket.

Moderbolaget

Verksamheten i Maha Energy AB fokuseras på: a)

företagsledning och förvaltning för alla koncernenheter,

dotterbolag och utländska verksamheter; b) företagsledning

av det noterade publika svenska bolaget; c) anskaffning av

kapital för förvärv och för koncernens verksamhetstillväxt;

d) verksamhetsutveckling. Moderbolaget har två anställda.

Moderbolagets resultat för helåret 2022 uppgick till -64

878 TSEK (helåret 2021: -126 461 TSEK) vilket var högre

än för jämförelseperioden främst på grund av minskade

administrationskostnader om 9 081 TSEK (helåret 2021: 9

365 TSEK) och minskad nedskrivning av lån till dotterbolag

och andelar i koncernföretag om 19 939 TSEK (2021: 69

304 TSEK). Detta motverkades av lägre orealiserade

valutakursvinster om 7 102 TSEK (helåret 2021: vinst om

32 069 TSEK) på grund av att den amerikanska dollarn

stärktes mot den svenska kronan samt ökade finansiella

kostnader, netto om 42 960 TSEK (helåret 2021: 79 861

TSEK).

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas för

året. Vidare föreslår styrelsen att fritt eget kapital i

moderbolaget om 363 990 486 SEK varav årets resultat

(64 876 710 SEK) balanseras i ny räkning enligt följande:

SEK

Utdelning -

Balanseras i ny räkning 363 990 486

Summa (SEK) 363 990 486

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Riskhantering

Bolaget är verksamt med prospektering, utveckling och

produktion av olja och gas och verksamheten är föremål

för olika risker och osäkerheter vilka inkluderar men är

inte begränsade till de som listas nedan. Riskerna och

osäkerheterna är inte de enda som Koncernen har.

Tillkommande risker och osäkerheter som inte är kända för

Bolaget eller som Bolaget för tillfället bedömer obetydliga

kan också påverka Bolagets verksamhet och innebära att

priset på Mahas aktier minskar.

En detaljerad analys av Mahas finansiella risker och

hanteringen av dessa risker beskrivs i not 23.

Icke-finansiella risker

Volatilitet i råvarupriser på olja och gas

Efterfrågan på olja och naturgas och andra

petroleumprodukter är beroende av den globala ekonomin.

Dessutom påverkar den globala ekonomin Bolagets

verksamhet, resultat och finansiella position. Flera faktorer

påverkar och kommer att fortsätta att påverka möjligheten

att sälja och priset på olja och naturgas som förvärvats

eller upptäckts av Bolaget.

Priser på olja och naturgas är föremål för stora fluktuationer

beroende på ett antal olika faktorer. Dessa faktorer

inkluderar, men är inte begränsade till politisk, social

eller ekonomisk instabilitet och geopolitisk utveckling

till exempel kriget i Ukraina, statliga regelverk, risk för

avbrott i försörjningen av förnödenheter, naturkatastrofer,

terroristattacker, tillgången till alternativa bränslen,

valutafluktuationer, förändringar i räntesatser, nedgångar

i ekonomin, naturkatastrofer, försäljningsrestriktioner,

ökad protektionism eller pandemier, såsom covid-19

pandemin, och osäkerhet om framtida ekonomiska

möjligheter. Även efter att utbrottet av covid-19 har

klingat av kan Bolagets verksamhet fortsatt påverkas

väsentligt negativt huvudsakligen på grund av den globala

ekonomiska påverkan och effekten på världsefterfrågan

och priser på olja och gas. Dessutom kan fortsatt och/

eller ökad spänning relaterad till Rysslands invasion

av Ukraina och sanktioner som införs av tredje land

väsentligt påverka den globala ekonomin negativt och

det finns en risk att den allmänna utvecklingen av olje-

och gaspriser kommer att vara volatil och påverkad av

hur länge och allvarlig som konflikten är och till vilken

grad som Rysslands export reduceras av sanktioner samt

timing och möjlighet för producenter och regeringar att

ersätta den minskade tillgången. Vidare, i senare år har

Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) och

andra större oljeproducerande länder, från tid till annan,

kommit överens om frivilliga produktionsbegränsningar

och Oman har tidigare deltagit i sådana överenskommelser.

Om Oman accepterar frivilliga produktionsbegränsningar

så kan det ha en negativ effekt på Bolagets framtida olje-

och gasproduktion och försäljning från Oman.

Alla de faktorer som listats ovan skulle kunna resultera

i en väsentlig minskning av Bolagets förväntade intäkter

från produktion och en minskning i olje- och gasförvärv,

utvecklings- och prospekteringsaktiviteter. Väsentlig och/

eller utdragen minskning i olje- och naturgaspriser skulle

ha en negativ effekt på Bolagets intäkter, lönsamhet och

kassaflöden från verksamheten och skulle också kunna

påverka Bolagets möjligheter att anskaffa eget kapital

eller skuldfinansiering på acceptabla villkor. Dessutom

innebär volatila olje- och naturgaspriser att det är svårt

att bedöma värdet på producerande tillgångar för förvärv

och innebär ofta störningar i marknaden för olje- och

gasproducerande tillgångar. Till exempel mellan 31 mars

2022 och 31 mars 2023 var Brent oljepriset som lägst 73,69

USD per fat och som högst 123,58 USD per fat och WTI

benchmark oljepriset var som lägst 67,61 USD per fat och

som högst 122,11 USD per fat. Minskningen i Brent och/eller

WTI benchmark oljepriserna kan således ha en väsentlig

negativ påverkan på Bolaget. Prisfluktuationer gör det

också svårt att budgetera för och projektera avkastningen

på förvärv och utvecklings- och exploateringsprojekt.

Råvaruprisrisken som berörts ovan såväl som

andra risker såsom problem med marknadstillgång

och transportrestriktioner, reserversättning och

reservbedömningar och kostnadshantering som beskrivs

mer utförligt här kan också ha en väsentlig påverkan

på vår verksamhet, finansiella situation, resultat,

kassaflöden och vårt rykte och kan komma att betraktas

som nedskrivningsindikationer. Andra potentiella

nedskrivningsindikationer är jämförelsen med bokförda

värden på våra tillgångar i förhållande till vårt börsvärde.

Vi genomför, i enlighet med IFRS, en bedömning vid varje

rapporteringsdatum av bokförda värden på våra tillgångar.

Om priserna på råolja, flytande naturgas, raffinerade

produkter och naturgas minskar signifikant och kvarstår

på låga nivåer för en längre period eller om kostnaderna

för vår utveckling av sådana resurser väsentligen ökar så

kan bokförda värden på våra tillgångar vara föremål för

nedskrivning och våra nettoresultat skulle kunna påverkas

negativt.

Produktion koncentrerad till ett fåtal fält i två jurisdiktioner

Bolagets nuvarande produktion av olja och gas är

koncentrerad i två oljeproducerande fält i USA (emellertid

har förproduktionen från LAK Ranch temporärt

avbrutits). På grund av denna koncentration är Bolaget

oproportionerligt exponerat mot regionala utbud- och

efterfrågefaktorer samt mot förseningar eller avbrott av

produktion från källor i dessa områden på grund av lokala

regler, tillgång på utrustning, trasig utrustning, avbrott

på anläggningarna, begränsningar i tillgång till personal

och tjänster, väderförhållanden eller avbrott i bearbetning

eller transport av olja. Dessutom kan Bolaget bli exponerat

mot risker såsom förändringar i regler och förordningar

för fält som skulle kunna innebära att Bolaget permanent

eller temporärt stänger källorna i dessa fält. Dessa risker

kan komma att, om de inträffar, negativt påverka Bolagets

möjlighet att fortsätta sin verksamhet i ett eller flera av

dessa fält och det skulle kunna ha en negativ inverkan på

Bolagets resultat och finansiella ställning.

Alternativ till och förändrad efterfrågan på

petroleumprodukter

Alternativa bränslekrav, ökande konsumentefterfrågan

på alternativ till olja och naturgas såsom vattenkraft,

vindkraft, solenergi, geotermisk energi och biobränslen

samt teknologiska framsteg inom bränsleekonomi och

energigenererande anordningar skulle över tid kunna

reducera efterfrågan på olja och andra flytande kolväten.

Bolaget står inför en global energiomvandlingsrisk

eftersom efterfrågan på energi och global utveckling

av alternativa energikällor som inte kommer från fossila

bränslen vilket skulle kunna förändra antaganden

som används för att fastställa återvinningsvärdet av

Bolagets anläggningstillgångar och prospekterings-

och utvärderingstillgångar och skulle kunna påverka

de bokförda värdena på sådana tillgångar. Det kan

också påverka framtida utveckling eller livskraft-i

prospekteringsprospekt och kan förkorta den förväntade

återstående nyttjandeperioden för olje- och gastillgångar

och därvid öka avskrivningstakten och kan påskynda

återställningsåtaganden och därvid öka nuvärdet av

relaterad avsättning. Dessutom kan ökade myndighetskrav

och internationella fördrag som fastställer åtaganden

att minska koldioxidutsläppen (såsom Parisavtalet 2016)

minska efterfrågan på olja och gas över tid. Bolaget kan inte

förutse den negativa påverkan av förändrad efterfrågan

på olje- och gasprodukter och alla större förändringar kan

ha en väsentlig negativ påverkan på Bolagets verksamhet,

resultat och finansiella ställning till exempel vad gäller

Bolagets kassaflöden.

Prospekterings-, utvecklings- och produktionsrisker

Prospektering efter, och utveckling av olja och gas

involverar många risker, såsom risk att Bolagets kostnader

för framtida prospektering inte alltid kommer att resultera

i fynd av olja i kommersiella kvantiteter, eller att fynd

av olja i kommersiella kvantiteter inte alls sker. Bolaget

har för närvarande ett prospekteringsblock i Sultanatet

Oman (Block 70). Det är svårt att förutse kostnaderna

av att implementera ett prospekteringsborrprogram på

grund av svårigheterna med att borra i okända formationer.

Kostnaderna påverkas av borrförutsättningarna

såsom i zoner med övertryck och utrustning som

kan fastna i borrhålet samt förändringar i borrplaner

och borrplats till följd av erfarenheter från tidigare

prospekteringsbrunnar eller ny tolkning av seismisk

data. Framtida oljeprospektering kan vara olönsam, inte

bara på grund av torra brunnar men också från brunnar

som inte genererar tillräckliga nettointäkter för att ge

lönsamhet efter kostnader för borrning, rörelsekostnader

och andra kostnader. Färdigställande av en brunn

garanterar inte nödvändigtvis en vinst på investeringen

eller att kostnaderna för borrning och färdigställande samt

rörelsekostnader kan återhämtas.

Risker avseende inleverans- och processanläggningar

och allmän infrastruktur

Bolaget är beroende av tillgänglig och välfungerande

infrastruktur i anslutning till de anläggningar där man är

verksamt, såsom vägar, elkraft och tillgång till vatten och

uppsamlingssystem för olja och gas. I de områden i vilka

Bolaget är verksamt kan infrastruktur och tjänster som

behövs för petroleumverksamhet saknas. Om infrastruktur

eller system fallerar eller om de inte möter de krav Bolaget

har så skulle detta kunna resultera i försenad, utebliven

eller avbruten petroleumverksamhet, minskad produktion

och försäljning och/eller ökade kostnader och således

resultera i att Bolaget inte kan nå den fulla ekonomiska

potentialen från produktionen eller i en reduktion av de

priser som betalas för Bolagets produktion.

Beroende av motparter

Bolaget är beroende av ett fåtal viktiga motparter. En

förlust av en av Bolagets viktiga motparter, att dessa

motparter förändrar sina villkor eller ökar sina priser

eller att dessa motparter drabbas av svårigheter med

att fullfölja sina kontraktuella åtaganden skulle kunna

ha en negativ påverkan på Bolaget. Det finns också en

risk att dessa motparter får svårigheter med att fullfölja

sina kontraktuella åtaganden på grund av brist på

råvaror, strejker, skador, finansiella svårigheter och andra

förhållanden som kan påverka motparten.

Verksamhet i tillväxtländer.

Bolaget deltar i olje- och gasprojekt i Oman vilket är att

betrakta som ett tillväxtland. Olje- och gasprospektering,

utveckling och produktion i tillväxtländer är föremål

för politiska och ekonomiska osäkerheter. Beroende på

marknadsosäkerheter inkluderar, men är inte begränsat

till, risk för krig, terrorism, civil olydnad,förstörelse

av Bolagets tillgångar, kidnappning, expropriation,

förstatligande, omförhandling eller upphävande av

existerande eller framtida koncessioner och kontrakt,

införande av internationella sanktioner, förändringar

i råoljeprispolicys, en förändring i skattepolicys och

införandet av valutakontroll.

Bolaget tilldelades 2020 ett prospekteringsblock i

Sultanatet Oman. Oman är beläget i en region som har

upplevt politisk instabilitet. Denna politiska instabilitet har

inkluderat regionala krig och konflikter, såsom Gulfkriget

1991, Irakkriget 2003, konflikten i Libanon 2006 och

konflikten i Gaza 2014, spänningar mellan USA och Israel,

Syrien och Iran, terrordåd, sjöröveri och civila resolutioner.

Sedan i början av 2011 har det varit politisk osäkert i ett

stort antal länder i Mellanöstern- och Nordafrikaregionen

(MENA) och MENA-regionen är för närvarande föremål

för ett antal väpnade konflikter, inklusive de i Jemen

(som gränsar till Oman). Den nyligen överförda makten

i Oman till hans Majestät, Sultan Haitham bin Tariq, efter

frånfället av hans Majestät Sultanen Qaboos bin Said som

regerade i nästan 50 år, ansågs allmänt ha varit smidig

och fridfull, emellertid, kan det inte finnas någon garanti

för att stabiliteten kommer att fortsätta. Förekomsten av

händelser och omständigheter såsom krig eller fientlighet,

inklusive extremister eller terroristgrupper, och den

påverkan som sådana händelser och omständigheter kan

ha på Oman kan hämma Bolagets förmåga att bedriva

sin verksamhet i Oman och väsentligt påverka Bolagets

verksamhet negativt. Som i många tillväxtländer är

det juridiska systemet i Oman i kontinuerlig utveckling

vilket kan skapa en osäker miljö för investeringar och

affärsverksamhet. Dessutom är det politiska och juridiska

landskapet i Oman inom ramen för en absolut monarki.

Hans Majestät Sultanen av Oman är statschef såväl som

regeringschef. Bolagets verksamhet i Oman är beroende

av kungliga dekret, utfärdade av och är föremål för hans

Majestät Sultanens vilja. Att det juridiska landskapet är

under utveckling och att regeringen är starkt beroende

av en enda individ kan medföra juridiska osäkerheter,

avsaknad av förutsägbarhet och osäkerhet i affärsklimatet

vilket skulle kunna omöjliggöra för Bolaget att bedriva

sin verksamhet och skulle kunna ha en väsentlig negativ

inverkan på Bolagets verksamhet i Oman.

Ovanstående risker skulle därför kunna försvåra Bolagets

möjlighet att bedriva sin verksamhet i planerad omfattning.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Kostnader för ny teknik

Oljeindustrin karaktäriseras av teknologiska framsteg

och introduktioner av nya produkter och tjänster som

använder ny teknologi (såsom horisontell borrning, 3D- och

4D-seismik samt djuphavsborrning) och Bolaget är i viss

mån beroende av konkurrenskraftiga tekniska lösningar

för att kunna bibehålla sin marknadsposition. Andra

oljebolag kan ha större finansiella, tekniska och personella

resurser som gör att de kan dra nytta av teknologiska

framsteg vilket i framtiden kan möjliggöra för dem att

implementera ny teknologi innan sådan teknologi blir

tillgänglig för Bolaget. Det finns en risk att Bolaget inte

kommer att kunna svara på sådant konkurrenstryck och

att kunna implementera sådan teknologi i rätt tid eller till

en kostnad som är acceptabel för Bolaget. En eller flera

av de teknologier som Bolaget för närvarande använder

eller kommer att implementera i framtiden kan komma

att vara föråldrade och Bolaget kanske inte kommer att

kunna använda den mest avancerade, kostnadseffektiva

och kommersiellt tillgängliga tekniken. I sådana fall kan

detta resultera i en minskning eller förlust av Bolagets

konkurrenskraft vilket skulle kunna ha en väsentlig

negativ inverkan på Bolagets nettoomsättning och även

verksamheten över tid.

Risk med att bedöma reserver och resurser

Det finns ett antal osäkerheter i att bedöma kvantiteter

av reserver och resurser inklusive faktorer vilka är bortom

Bolagets kontroll. Att bedöma reserver och resurser är en

subjektiv process och resultatet av borrning, testning,

produktion och annan ny data efter att bedömning gjorts

kan resultera i justering av ursprungliga bedömningar.

Reservoarparametrar kan vara olika inom

olika reservoarsektioner. Nivån på osäkerhet i

reservoarparametrar som används för att bedöma

volymen av kolväten såsom porositet, net pay och

vattenmättnad kan vara olika. Typen av formation inom

en reservoarsektion inklusive bergart och mängden

fyllning eller porositet kan variera i sidled och vertikalt

och graden av tillförlitlighet att dessa parametrar är

representativa för hela reservoaren kan stå i proportion

till det totala antalet datapunkter (brunnar) och

kvaliteten på insamlad data. Reservoarparametrar såsom

permeabilitet och effektiviteten i tryckstödet kan påverka

utvinningsprocessen. Utvinning av reserver och resurser

kan också påverkas av tillgängligheten och kvaliteten

på vatten, bränslegas, tekniska tjänster och support,

lokala driftsförhållanden, säkerhet, operatörsbolagets

genomförande och den fortsatt driften av brunns- och

anläggningsutrustning.

Ytterligare risker förknippade med uppskattningar av

reserver och resurser inkluderar operationella risker i

samband med borraktiviteter, utveckling och produktion,

förseningar eller förändringar i utvecklingsplaner

eller investeringar, osäkerheten i uppskattningar och

framtidsbedömningar vad gäller produktion, kostnader

och utgifter, hälsa, säkerhet och miljörelaterade

risker samt tillgängligheten till och effektiviteten i

tillgängligheten i borrutrustning och personal. Dessa

risker kan påverka Bolagets möjlighet att möta reserv- och

resursrapporteringsdeadlines och påverka noggrannheten

i rapporteringen.

Bolaget har historiskt sett anlitat professionella och

oberoende revisorer bemannade med professionella

geologer, ingenjörer och andra discipliner för att

utvärdera dess reservoar- och utvecklingsplaner. För

år 2022 har Maha erhållit reservuppskattningar från

McDaniel & Associates Consultants avseende Block 70 i

Oman och Bolagets tillgångar i USA. Det finns en risk att

det uppskattade reservvolymintervallet inte helt fångar

osäkerheterna. Det finns en risk att dessa uppskattningar

kan förändras över tid när ny data och information blir

tillgänglig. Faktisk produktion och kassaflöde kan därför

bli lägre än uppskattningarna, vilket i sin tur kan påverka

Bolagets förväntade resultat.

Delat ägande och beroende av partners

Under 2022 sålde Bolaget en 35-procentig ägarandel i

Block 70 i Oman till Mafraq Energy LLC (”Mafraq”) och

parterna har ingått ett Joint Operating Agreement-avtal.

Omanska regeringen behåller också rätten att "backa in" i

Block 70-avtalet när det förklaras kommersiellt, varigenom

regeringen skulle ersätta Bolaget dess proportionella andel

av tidigare kostnader.

Bolaget är därför beroende av och påverkas av sin partners

prestationer. Om Mahas partner inte presterar kan Bolaget

bland annat riskera att förlora rättigheter eller intäkter

eller ådra sig ytterligare skyldigheter eller kostnader för

att själv prestera i stället för någon av sina partners.

Miljö- och klimatrelaterade risker

Samtliga faser i olje- och naturgasverksamhet medför

miljörisker och faror och är föremål för miljöregleringar

enligt ett flertal olika lagar och förordningar i de olika

jurisdiktioner där Bolaget är verksamt. Miljölagar innebär

bland annat begränsningar och förbud mot läckage och

utsläpp av olika substanser vilka produceras i olje- och

naturgasverksamhet. Lagstiftningen kräver också att

källor och borrplatser skall drivas, underhållas, överges

och återställas på ett sådant sätt att det godkänns av de

lokala myndigheterna. Miljöregler förväntas bli mer strikta

i framtiden och kostnader förväntas öka. Misslyckande

med att följa sådana miljöregler eller andra krav som

ställs på Bolaget kan innebära civila, administrativa och

straffrättsliga påföljder.

Bolaget har sin verksamhet i regioner där det finns ett

flertal miljöregler jämte restriktioner på var och när olje-

och gasverksamhet får ske, regleringar kring utsläpp av

substanser i grundvatten, i atmosfären och på land samt

var produktionsanläggningar får placeras. Det finns för

närvarande ett naturskyddat område (naturreservat)

i närheten av Tartarugafältets verksamhet i syfte att

skydda sköldpaddornas äggläggningsplats. På grund

härav är det möjligt att det skulle kunna bli förbud

mot att borra från september till april vilket skulle

kunna begränsa Bolagets exploateringsmöjligheter.

De geografiska gränserna för, samt de aktiviteter som

skulle tillåtas i ett sådant naturreservat är för närvarande

ifrågasatta genom ett offentligt civilmål hos den lokala

federala åklagarmyndigheten. Bolaget är inte delaktigt i

förhandlingarna men resultatet kan påverka och begränsa

Bolagets verksamhet i Tartarugafältet. Dessutom är det

en risk att andra områden där Bolaget är verksamt kan

bli föremål för liknande regleringar i framtiden vilket

skulle begränsa Bolagets möjlighet att genomföra sin

verksamhet.

Bolaget står inför växande globala risker avseende

energiomvandling eftersom efterfrågan på energi och

global utveckling av alternativa energikällor som inte

kommer från fossila bränslen kan förändra de antaganden

som används för att fastställa återvinningsvärden

av Bolagets materiella anläggningstillgångar och

prospekterings- och utvärderingstillgångar. Sådana

antaganden kan påverka de redovisade värdena av dessa

tillgångar. Vidare kan de påverka framtida utveckling

eller lönsamheten i prospekteringsprojekt och kan

förkorta den förväntade nyttjandeperioden för olje- och

gastillgångar. Detta skulle kunna påskynda avskrivningar

och återställningsåtaganden och därvid öka nuvärdet

av avsättning för återställningskostnader. Förändringar

i miljölagstiftning kan resultera i inskränkningar i

produktion och kräva stora utgifter till exempel vad gäller

produktions-, utvecklings- och prospekteringsverksamhet.

Dessutom kan brott mot miljöregler och lagar resultera i

skulder för återställande av skador, betalning av böter och

straffavgifter av vilka vissa skulle kunna vara väsentliga och

kunna leda till begränsningar i verksamheten eller att den

måste upphöra. Det rättsliga ramverket i de jurisdiktioner

där Bolaget är verksamt innehåller, vad gäller miljö, strikt

ansvar och gemensamt och solidariskt ansvar för joint

ventureverksamhet.

Energiomställningen skulle kunna påverka framtida

råvarupriser. Prisantaganden som används vid fastställande

av återvinningsvärden innefattar marknadsförväntningar

och det ökade energibehovet i världen. Förändringar i

antaganden skulle kunna resultera i väsentlig justering

av bokförda värden på tillgångar och skulder i nästa

räkenskapsår.

Återställning

Bolaget har åtaganden vad gäller återställning av

sina fält och hänförlig infrastruktur i alla av Bolagets

verksamhetsområden. I några fall har dessa skulder

uppstått till följd av lagliga och regulatoriska krav och

i andra fall kan dessa skulder också vara avtalsenliga

åtaganden. I Brasilien diskuteras fortfarande sådana

krav och väntar på tillstånd från ANP vad gäller

återställning av källor och produktionsanläggningar

vilket kräver att Bolaget gör avsättningar för sådana

återställningskostnader. Bolaget redovisar en avsättning

vilken baseras på företagsledningens bedömning i enlighet

med gällande redovisningsregler men det finns en risk

att de faktiska återställningskostnaderna överstiger

den långfristiga avsättningen som gjorts för att täcka

sådana återställningskostnader. Bolagets avsättning för

återställningskostnader uppgick den 31 december 2022

till 1 700 TUSD och omfattar alla källor och anläggningar

i USA och i Oman. Dessutom kan Bolaget på grund av

regulatoriska krav, komma att behöva återställa källor

som inte har nått slutet av sin livslängd. Dessa risker

skulle, om de inträffar, kunna ha en väsentlig negativ

påverkan på Bolagets verksamhet och resultat. Lokala

eller nationella myndigheter och leasegivare av olje- och

gastillgångar kan dessutom kräva att Bolaget lämnar

återbetalningsgarantier, förskottsbetalningar eller

spärrade konton för framtida återställningskostnader vilka

skulle kunna påverka Bolagets likviditet.

Finansiella risker

Företagsledningens uppskattningar och antaganden

Vid upprättandet av koncernens räkenskaper i enlighet

med IFRS använder företagsledningen uppskattningar

och antaganden för att fastställa redovisade belopp för

tillgångar och skulder, intäkter och kostnader för de perioder

som omfattas och upplysningar om eventualtillgångar

och eventualförpliktelser per bokslutsdagen. Dessa

uppskattningar och antaganden måste göras då

viss information som används vid upprättandet av

räkenskaperna beror på framtida händelser, inte kan

beräknas med en hög precisionsnivå från tillgänglig data

eller inte kan kalkyleras baserat på allmänt vedertagna

metoder. I några fall är sådana uppskattningar särskilt

svåra att fastställa och Bolaget måste använda väsentliga

bedömningar. De faktiska resultaten för alla uppskattningar

som gjorts kan skilja sig avsevärt från de uppskattningar

och antaganden som Bolaget gjort och skulle kunna ha

en väsentlig negativ inverkan på Bolagets verksamhet,

finansiella ställning, rörelseresultat, kassaflöde och

framtida möjligheter.

Kreditrisk

Bolaget kan vara exponerat för kreditrisk mot tredje

part genom sina kontraktuella överenskommelser med

befintliga eller framtida joint venture partners, kunder och

andra parter. I Oman har Maha ingått ett Joint Operating

Agreement (JOA)-avtal med Mafraq Energy LLC för

Block 70. I USA marknadsför och säljer Bolaget sin olja

genom Country Mark (Illinoisbassängen) och Mercuria

Energy Trading (LAK Ranch) och erhåller betalning 30

dagar i efterskott. I USA har Bolaget hittills alltid erhållit

full betalning. Bolagets finansiella ställning skulle kunna

påverkas väsentligt negativt om någon partner inte skulle

fullfölja sina avtalsenliga åtaganden mot Bolaget.

En del av Bolagets likvida medel innehas av banker i

utländska jurisdiktioner där det skulle kunna finnas en

ökad exponering mot kreditrisk. Om någon av Bolagets

motparter inte fullföljer sina åtaganden i enlighet med

avtal skulle detta kunna påverka Bolagets verksamhet,

finansiella ställning och resultat negativt.

Likviditets- och refinansieringsrisk

Likviditetsrisk är risken att Bolaget inte kan uppfylla

sina finansiella skyldigheter när de förfaller. Bolaget har

sedan starten varit eget kapital- och lånefinansierat

genom aktie- och obligationslåneemissioner, samt

genom avyttring av tillgångar. Ytterligare kapital kan

bli nödvändigt att anskaffa för att finansiera Bolagets

framtida verksamhet och/eller för förvärv av ytterligare

licenser. Den största risken är att ett sådant behov

kan uppstå under mindre gynnsamma marknadsvillkor.

Företagsledningen förlitar sig på likviditetsbudgetering för

att bedöma Bolagets likvida situation baserat på framtida

förväntade kassaflöden. Bolaget har utestående banklån

uppgående till cirka 46,1 miljoner USD varav 19,5 miljoner

USD är kortfristigt. Lånevillkoren innehåller klausuler vilka

begränsar Bolagets möjlighet att göra vissa betalningar

eller utbetalningar såsom att betala utdelning, ta upp

ytterligare skulder, sälja eller pantsätta sina tillgångar

eller att ingå i fusion eller fission. Dessutom skall Bolaget

uppfylla vissa underhållskovenanter. Om Bolaget inte skulle

möta sina underhållskovenanter förfaller lånet direkt till

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

betalning tillsammans med eventuella andra belopp att

betala. Bolaget har omsättningstillgångar om cirka 174,8

miljoner USD. Det finns en risk att Bolaget vid det tillfället

antingen inte har tillräckliga likvida medel för att betala

den kortfristiga delen av skulden eller att återbetala eller

refinansiera hela skulden när den förfaller.

Refinansieringsrisk är risken att finansiering inte kan

erhållas eller förnyas vid förfall eller kan enbart erhållas

eller förnyas till väsentligen ökade kostnader. Det är en

risk att ytterligare kapital inte kan erhållas eller kan bara

erhållas till ogynnsamma villkor.

Valutarisk

Bolaget är exponerat mot förändringar i utländska

valutakurser då kostnader i utländska dotterbolag,

kostnader för olje- och gasverksamheten eller finansiella

instrument kan fluktuera på grund av förändringen i

valutakurser. Den huvudsakliga funktionella valutan

för Bolagets dotterbolag är brasilianska real (BRL) för

dotterbolagen i Brasilien och Luxemburg samt svenska

kronor (SEK) för dotterbolagen i Sverige, vilket gör

Bolaget känsligt för fluktuationer i dessa valutor mot USD.

Majoriteten av Bolagets oljeförsäljning görs i BRL baserat på

ett oljepris i USD och all rörelseverksamhet, administration

och investeringar relaterad till de brasilianska tillgångarna

sker huvudsakligen i BRL. I Sverige är Bolagets kostnader i

SEK. Dessutom vad gäller BRL finns det en risk för inflation

eller hyperinflation.

Framtida utdelningar

Historiskt har Maha inte betalat utdelning till

aktieägarna. Eftersom Bolaget för närvarande fokuserar

på att vidareutveckla och expandera sin verksamhet

återinvesteras eventuella överskott i verksamheten istället

för att finansiera Bolagets långsiktiga strategi. Bolaget har

för närvarande inga avsikter att betala utdelning, eftersom

det räknar med att alla tillgängliga medel kommer att

investeras för att finansiera tillväxten av dess verksamhet.

Storleken på möjliga framtida utdelningar beror på ett antal

faktorer, inklusive Bolagets framtida resultat, finansiella

ställning, kassaflöden, rörelsekapitalbehov, efterlevnad

av lånevillkor, juridiska och finansiella restriktioner och

andra faktorer. Det finns en risk att Bolaget inte kommer

att ha tillräckliga utdelningsbara medel i framtiden,

och följaktligen en risk att ingen utdelning kommer att

lämnas, och investerarens potentiella avkastning är

enbart beroende av aktiens framtida värde så länge ingen

utdelning lämnas.

Aktiens marknadspris och likviditet

Eftersom en investering i aktier kan minska i värde

finns det en risk att en investerare inte får tillbaka det

investerade kapitalet. Aktiekursens utveckling beror på

ett antal faktorer och kan till exempel påverkas av utbud

och efterfrågan, förändringar i faktiska eller förväntade

resultat, förändringar i vinstprognoser, regulatoriska

förändringar och andra faktorer, såsom aktieägarnas

avyttringar av större aktieinnehav. Priset på Bolagets aktie

påverkas också av makroekonomiska faktorer, i synnerhet

av oljemarknadspriset. Bolagets aktie handlas på Nasdaq

Stockholm. Under perioden 31 mars 2022 – 31 mars 2023

var Bolagets aktiekurs lägst 8,14 SEK och högst 23,88 SEK.

Följaktligen kan kursen på Bolagets aktie vara volatil och

skillnaden mellan försäljningspriset och köpeskillingen kan

vara betydande från tid till annan, vilket gör det svårare

för en aktieägare att sälja aktier vid en viss tidpunkt till

ett pris som bedöms tillfredsställande.

Utspädning

Bolaget kan behöva erhålla ytterligare finansiering

genom nyemissioner, aktierelaterade värdepapper eller

konvertibla skuldebrev, vilket kan leda till en utspädning

av befintliga aktieägares aktieinnehav i Bolaget. Det finns

en risk att ytterligare finansiering under acceptabla villkor

inte kommer att vara tillgänglig för Bolaget vid behov,

eller överhuvudtaget. Om Bolaget beslutar att anskaffa

ytterligare kapital, till exempel genom en nyemission av

aktier, finns det en risk att aktieinnehavet för Bolagets

aktieägare späds ut, vilket också kan påverka aktiekursen.

Om dessa risker skulle realiseras kan det ha en väsentlig

negativ effekt på investerarnas investerade kapital och/

eller aktiekursen.

Bolagsstyrningsrapport

Denna bolagsstyrningsrapport har upprättats i enlighet

med aktiebolagslagen (SFS 2005:551), årsredovisningslagen

(SFS 1995:1554) och svensk kod för bolagsstyrning (Koden)

och har granskats av Bolagets revisorer.

Bolaget känner inte till några avvikelser från

NASDAQ Stockholms Regelverk för emittenter,

Aktiemarknadsnämnden rekommendationer, beslut från

Nasdaq Stockholms Disciplinnämnd eller uttalanden från

Aktiemarknadsnämnden.

Maha Energy AB (publ), organisationsnummer 559018-

9543, har sitt huvudkontor på Strandvägen 5A, 114 51

Stockholm, Sverige och styrelsen har sitt säte i Stockholm,

Sverige. Bolagets hemsida är www.mahaenergy.ca.

Denna bolagsstyrningsrapport för 2022 har upprättats

i enlighet med årsredovisningslagen och Koden. Den

beskriver hur Maha har bedrivit sin bolagsstyrning under

2022.

Som ett svenskt publikt noterat bolag på NASDAQ

Stockholm (under symbol MAHA-A) måste Maha följa

NASDAQ Stockholms regelverk för emittenter vilken

återfinns på www.nasdaqomxnordic.com. Dessutom

följer Bolaget bolagsstyrningprinciper som återfinns i ett

flertal interna och externa dokument i syfte att bygga

förtroendet för hur Maha på ett ansvarsfullt sätt bedriver

sin verksamhet.

Externt och internt regelverk för bolagsstyrning

Bolaget tillämpar god sed för bolagsstyrning i enlighet

med svenska lagar och regler på området samt i enlighet

med Bolagets egen bolagsordning och interna policyer.

Bolagsordning för Bolaget innehåller inte några regler för

särskilt förfarande vad gäller att ändra bolagsordningen.

Bolaget upprättar årsredovisning och delårsrapporter i

enlighet med International Financial Reporting Standards

(IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Maha följer både interna och externa bolagsstyrning-

sprinciper och således minskas den möjliga risken med

oklara individ- och bolagsskyldigheter och undviker in-

tressekonflikter mellan aktieägare, chefer och styrelse.

Externa bolagsstyrningsregler

Årsredovisningslagen

Börsens Regelverk för emittenter

NASDAQs regelverk

Aktiebolagslagen

Svensk kod för bolagsstyrning

Uttalanden från Aktiemarknadsnämnden

Interna bolagsstyrningsregler

Anti korruptionspolicy

Bolagsordning

Uppförandekod

Bolagets policies, riktlinjer och procedurer

Bolagsstyrningspolicy

Hälsa, säkerhet och miljöpolicy

Intern kontroll och riskhantering

Svensk kod för bolagsstyrning

Svensk kod för bolagsstyrning baseras på en tradition

av självreglering och principen följ eller förklara. Den

fungerar som ett komplement till de bolagsstyrninsregler

som finns i aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, EU-

regler och andra regelverk såsom börsens regelverk

för emittenter och god sed på aktiemarknaden. Svensk

kod för bolagsstyrning (Koden) finns publicerad på

www.bolagsstyrning.se, där en beskrivning av den svenska

bolagsstyrningsmodellen kan återfinnas.

Bolaget känner inte till några avvikelser från Koden.

Aktieägare

Bolagets aktier är listade på Nasdaq Stockholm (MAHA-A).

Vid utgången av 2022 uppgick aktiekapitalet till

1 579 772,656 SEK, fördelat på 143 615 696 aktier. Samtliga

aktier representerar en röst per aktie. Per 31 december

2022 var antalet aktieägare 10 761 (2021: 9 481). Av det

totala antalet aktier ägs cirka 23 % av utländska aktieägare.

Turmalina Fundo De Investimento Em Participacoes

Multiestrategia är den enda aktieägaren som innehar mer

än 10 % av aktierna och rösterna, med ett innehav om 28

520 330 aktier motsvarande cirka 19,86 % av aktierna och

rösterna. För ytterligare information om aktier, aktiekapital

och aktieägare se sid. 32-33 och Bolagets hemsida.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Årsstämma

Enligt aktiebolagslagen (2005:551) är årsstämman

Bolagets högsta beslutande organ. På årsstämman

utövar aktieägare sin rösträtt i centrala frågor, såsom

ändringar i bolagsordning, val av styrelseledamöter och

revisorer, fastställande av balans- och resultaträkningar,

beslut om ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och den

verkställande direktören, beslut om styrelsens förslag till

resultatdisposition och principerna för hur valberedningen

skall utses. Årsstämman måste hållas inom sex månader

från räkenskapsårets utgång. Bolaget kallar till årsstämma

genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar, Svenska

Dagbladet samt genom att kallelsen hålls tillgänglig på

Bolagets hemsida.

Rätt att närvara på årsstämma

Alla aktieägare som är upptagna i aktieboken på

avstämningsdagen och som har anmält sitt deltagande

till Bolaget inom utsatt tid har rätt att delta vid stämman.

Aktieägare har rätt att utöva sina respektive rösträtter

enligt beskrivning ovan (Aktieägare).

Årsstämman 2022

Årsstämman 2022 hölls i Stockholm den 31 maj 2022. På

årsstämman närvarade 31 aktieägare, personligen eller

med fullmakt, representerande 24,04 % av Bolagets

aktiekapitalet. Styrelsens ordförande och tillräckligt många

styrelseledamöter inklusive verkställande direktören var

närvarande för att kunna vara beslutsfattande såväl

som Bolagets revisor och en majoritet av ledamöterna

i valberedningen för årsstämman 2022. Ledamöterna i

valberedningen för 2022 års årsstämma närvarade också.

Enligt Bolagets bolagsordning och svensk lagstiftning ska

årsstämman adressera de frågor som listats nedan och

märkts med ett "*".

Vid årsstämman 2022 framlades samt togs beslut om

följande:

Godkännande av administrativa frågor avseende

årsstämman*;

Framläggande av årsredovisningen och

revisionsberättelsen samt koncernredovisningen och

koncernrevisionsberättelsen*;

Beslut om fastställande av resultat- och

balansräkningen samt koncernresultat- och

koncernbalansräkningen*;

Beslut om att fritt eget kapital balanseras i ny räkning

och att inte utdelning skall ske för det senaste

räkenskapsåret*;

Beslut om ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och

den verkställande direktören*;

Beslut om att antalet styrelseledamöter skall vara sex

(6) ordinarie styrelseledamöter utan suppleanter*;

Fastställande av arvoden åt styrelsen och revisorerna*;

» Val av styrelseledamöter och revisorer*;

» Godkännande av ersättningsrapporten*;

Beslut om ändring i Bolagsordningen (borttagande

av B-aktier);

Fastställande av riktlinjer för valberedningens

tillsättande och arbete (se nedan) *;

Beslut avseende incitamentsprogram och utfärdande

av teckningsoptioner till ledande befattningshavare

(LTIP 7) (se nedan);

Bemyndigande för styrelsen att öka aktiekapitalet.

Styrelsen bemyndigades att fatta beslut om emission

av nya aktier, teckningsoptioner och/eller konvertibler

vid ett eller flera tillfällen under perioden fram till

nästa årsstämma, genom kontant betalning, genom

apport eller kvittning med avvikelse från aktieägarnas

företrädesrätt. Bolagets aktiekapital ska kunna ökas

med ett belopp motsvarande 20 % av aktiekapitalet

och antalet aktier i Bolaget från och med det datum

styrelsen utnyttjar bemyndigandet.

Extra bolagsstämma 2022

En extra bolagsstämma (“EGM”) hölls i Stockholm

den 3 november 2022. Den extra bolagsstämman

sammankallades efter begäran från Foil International Spain

S.L., innehavare av cirka 12,2 procent av aktierna i Bolaget,

till styrelsen att kalla till extra bolagsstämma enligt 7 kap.

13 § aktiebolagslagen för att besluta om förslaget till val

av ny styrelse i Bolaget. Vid den extra stämman deltog 19

aktieägare, representerande 27,37 procent av rösterna och

aktiekapitalet i Bolaget. De beslut som bolagsstämman

fattade var bland annat följande;

Bolagsstämman beslutade i enlighet med förslaget

att välja Fabio Vassel, Paulo Thiago Mendonça och

Enrique Penã till nya ordinarie styrelseledamöter fram

till slutet av årsstämman som ska hållas 2023, samt

att entlediga Jonas Lindvall, Nicholas Walker och

Christer Lindholm från sina uppdrag som ordinarie

styrelseledamöter;

Bolagsstämman beslutade vidare att entlediga Harald

Pousette från posten som styrelseordförande och att

i hans ställe utse Fabio Vassel till styrelseordförande.

Årsstämman 2023

Årsstämman i Maha Energy AB (publ) kommer att hållas

den 24 maj 2023 kl 15.00 CEST hos Settervalls på Sturegatan

10 i Stockholm, Sverige.

Valberedningen och dess funktion

Valberedningen ansvarar för att förbereda och

upprätta förslag på val av styrelseledamöter, styrelsens

ordförande, ordförande vid årsstämman samt val av

revisorer. Valberedningen skall också föreslå arvoden till

styrelsens ledamöter och revisorerna. Valberedningens

sammansättning publiceras senast sex månader innan

årsstämman.

I enlighet med valberedningens förslag godkände

årsstämman 2022 (förslag att inte ändra principer för

utseende av samt instruktioner för valberedningen vilka

antogs vid års-stämman 2019) att valberedningen inför

årsstämman 2023 består av ledamöter utsedda av tre av

Bolagets största aktieägare baserat på aktieinnehav per den

30 september 2022 samt av Bolagets styrelseordförande.

Valberedningens ledamöter offentliggjordes på Bolagets

hemsida den 24 november 2022 (dvs. inom tidsramen

om sex månader före årsstämman som föreskrivs enligt

Koden).

Valberedningen inför årsstämman 2023 består av:

» Christer Lindholm, utsedd av Kvalitena AB

» Edwyn Neves, utsedd av Banco BTG Pactual S.A

» Rodrigo Pires, utsedd av Turmalina Fundo de

Investimento em Participações Multiestratégia och

» Fabio Vassel, styrelseordförande i Bolaget

Valberedningens rapport, inklusive slutligt förslag till

årsstämman 2023, kommer att offentliggöras på Bolagets

hemsida tillsammans med kallelsen till årsstämman när

kallelsen utfärdats. Under 2022 har valberedningen träffats

eller konfererat en (1) gång där samtliga medlemmar

närvarade eller deltog i konferensen på annat sätt.

Valberedningens syfte är att förbereda förslag i vissa

frågor, bland annat följande (som kommer att läggas fram

för årsstämman 2023 för övervägande):

» Antal styrelseledamöter

» Arvode till styrelsens ordförande, övriga styrelsele-

damöter samt revisorerna

» Val av revisorer

» Eventuell ersättning för kommittéarbete

» Styrelsens sammansättning

» Styrelseordförande

» Beslut avseende processen för Valberedningen 2022

» Ordförande för årsstämman

Valberedningens arbete innefattar en utvärdering av

styrelsens arbete, kompetens och sammansättning samt

ledamöternas oberoende. Valberedningen kommer också

att ta hänsyn till kriterier som ledamöternas bakgrund och

erfarenhet samt utvärdera det löpande arbetet.

Styrelsen och dess arbete

Styrelsens sammansättning

Efter årsstämman är styrelsen Bolagets högsta

beslutsfattande organ. Enligt aktiebolagslagen är

styrelsen ansvarig för organisation och ledning av

Bolagets verksamhet vilket innebär att styrelsen är

ansvarig för att bland annat fastställa mål och strategier,

säkerställandeprocedurer och system för uppföljning av

uppsatta mål. Styrelsen skall löpande bedöma Bolagets

finansiella ställning och utvärdering av företagsledningen.

Dessutom är styrelsen ansvarig för att säkerställa att

korrekt information lämnas till Bolagets aktieägare, att

Bolaget följer lagar och regler och att Bolaget utvecklar

och implementerar interna policyer och etiska riktlinjer.

Styrelsen har också ansvar för att säkerställa att

årsredovisning och delårsrapporter upprättas i rätt tid.

Styrelsen utser verkställande direktör och fastställer lön

och andra ersättningar.

Styrelsens ledamöter väljs årligen på årsstämman för en

period fram till nästa årsstämma. Enligt bolagsordningen

ska styrelsen bestå av minst tre (3) och högst sju (7)

styrelseledamöter utan suppleanter. Det finns inga

särskilda bestämmelser i bolagsordningen om hur

styrelseledamöterna ska tillsättas eller avsättas. Bolaget

strävar att främja mångfald på alla nivåer i Bolaget. I 2022

sammankallades en extra bolagsstämma på uppmaning

av en större aktieägare för att besluta om ett föreslaget

val av ny styrelse i Bolaget (för mer information, se Extra

bolagsstämma 2022 ovan). Fram till den 29 mars 2023

bestod Bolagets styrelse av sex (6) ledamöter utsedda till

slutet av nästa årsstämma. Detta antal ökades till sju (7)

styrelseledamöter enligt beslut på ett extra styrelsemöte

som hölls den 29 mars 2023 då Harald Pousette avgick från

sin position och Halvard Idland och Kjetil Solbraekke valdes

till nya ordinarie styrelseledamöter till slutet av nästa

årsstämma. De två nya styrelseledamöterna ansluter sig till

Mahas befintliga styrelseledamöter vilka är: Fabio Vassel

(ordförande), Paulo Mendonça, Viktor Modigh, Enrique

Peña, och Richard Norris (se presentation under ”Styrelse

och företagsledning”).

Utvärdering av styrelsens arbete

Styrelsens arbete utvärderades i en strukturerad process

som genomfördes av en tredje part. Utvärderingen

under 2022 gjordes med hjälp av en enkät som varje

styrelseledamot ombads fylla i, i syfte att få en uppfattning

om styrelseledamöternas syn på hur styrelsearbetet har

bedrivits och vilka åtgärder som kan vidtas för att förbättra

styrelsearbetet samt vilka frågor som styrelseledamöterna

anser bör uppmärksammas mer och inom vilka områden det

eventuellt kan vara lämpligt att ha ytterligare kompetens i

styrelsen. Resultaten av denna utvärdering rapporterades

till och diskuterades av styrelsen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Styrelsen från 1 juni 2022 – 3 november 2022

Ledamot Vald Position Födelseår Nationalitet

Oberoende i

förhållande

till Bolaget

Oberoende i förhållande

till Bolagets större

aktieägare

Harald Pousette 2017 Ordförande 1965 Svensk Ja Nej

Christer Lindholm 2022 Styrelseledamot 1977 Svensk Ja Nej

Jonas Lindvall

2013 Styrelseledamot 1967 Svensk Nej Ja

Nicholas Walker 2019 Styrelseledamot 1962 Engelsk Ja Ja

Viktor Modigh 2022 Styrelseledamot 1980 Svensk Ja Ja

Richard Norris 2022 Styrelseledamot 1966 Kanadensisk Ja Ja

Styrelsen från 3 november 2022 – 29 mars 2023

Ledamot Vald Position Födelseår Nationalitet

Oberoende i

förhållande

till Bolaget

Oberoende i förhållande

till Bolagets större

aktieägare

Fabio Vassel 2017 Ordförande 1976 Schweizisk Ja Nej

Enrique Peña 2022 Styrelseledamot 1974 Spansk Ja Nej

Harald Pousette

2013 Styrelseledamot 1965 Svensk Ja Ja

Paulo Mendonça

2019 Styrelseledamot 1988 Portugisisk Nej Nej

Viktor Modigh 2022 Styrelseledamot 1980 Svensk Ja Ja

Richard Norris 2022 Styrelseledamot 1976 Kanadensisk Ja Ja

Halvard Idland

2023 Styrelseledamot 1975 Norsk Ja Nej

Kjetil Solbraekke

2023 Styrelseledamot 1962 Norsk Ja Nej

Arbetsordning

Styrelsens arbete styrs av en fastställd arbetsordning. Styrelsen övervakar den verkställande direktörens arbete

genom löpande uppföljning av verksamheten. Styrelsen säkerställer också att det finns en ändamålsenlig förvaltning

av Bolagets organisation samt en tillfredsställande intern kontroll. Styrelsen fastställer strategier och mål samt fattar

beslut om större investeringar, förvärv och avyttringar av verksamheter eller tillgångar. Styrelsen utser också Bolagets

verkställande direktör och fastställer lön och annan ersättning till den verkställande direktören. Styrelsens ordförande

leder styrelsens arbete och ansvarar för att detta är väl organiserat och bedrivs effektivt. Det innebär bland annat

att ordföranden löpande ska följa Bolagets verksamhet i dialog med den verkställande direktören och ansvara för att

övriga styrelseledamöter får information och underlag som säkerställer hög kvalitet i diskussioner och underlag för

styrelsens beslut.

Styrelsens årscykel:

Q1 / Q2-aktiviteter:

» Godkännande av rapporten för fjärde kvartalet;

Godkännande av årsredovisningen och andra

årsrapporter;

Genomgång av revisorernas rapport och möte med

revisorerna (utan företagsledningen närvarande) för

att diskutera revisionsprocessen, hanteringen av risker

och internkontroll;

» Genomgång av ersättningspolicy för framläggande på

årsstämman;

Fastställande av agendan för årsstämman och

godkännanden av årsstämmomaterial;

» Godkännande av rapporten för första kvartalet;

» Årlig bedömning av investor relations;

» Genomgång av arbetsordning.

Q3 / Q4-aktiviteter:

» Antagande av budget och arbetsprogram;

Bedömning av styrelsens självutvärdering för överlämnande

till valberedningen;

Godkännande av rapporterna för andra och tredje kvartalen;

Genomgång av revisorernas rapport för det tredje kvartalet

och möte med revisorerna (utan företagsledningen

närvarande) för att diskutera reultatet från

kvartalsgranskningen,

» Utvärdering av den verkställande direktören;

Utvärdering av företagsledningen och ersättningsutskottets

förslag på ersättning;

» Detaljerade diskussioner om strategifrågor;

» Utvärdering av den interna kontrollen;

» Förnyande av försäkringsprogram.

Jonas Lindvall var dessutom verkställande direktör i Bolaget.

Harald Pousette var entledigad som styrelseledamot den 29 mars 2023

Paulo Mendonça är dessutom verkställande direktör i Bolaget.

Halvard Idland och Kjetil Solbraekke valdes till nya styrelseledamöter

den 29 mars 2023

Halvard är Director på DBO Invest som kommer att vara en stor

aktieägare i Bolaget när nyemissionen har genomförts.

Kjetil är verkställande direktör för DBO Invest som kommer att bli en

stor aktieägare i Bolaget när nyemissionen har genomförts.

Styrelsens arbete i 2022

Under 2022 höll styrelsen 13 möten. Närvaron på mötena med personlig närvaro visas i tabellen nedan. Bolagets

tidigare ekonomichef var styrelsens sekreterare för möten fram till den 4 november 2022, därefter var en representant

för Setterwalls (advokatbyrån som kontrakterats av Bolaget) sekreterare. Före varje möte erhöll styrelseledamöterna

en agenda och skriftlig information om de ärenden som skulle behandlas. Vid varje möte har det givits möjlighet att

diskutera utan att företagsledningens representanter varit närvarande. Bolagets revisorer har träffat Bolagets styrelse

eller respektive utskott vid minst ett tillfälle.

Före årsstämman 31 maj 2022

Styrelseledamot Styrelsen Närvaro

Revisions-

utskott

Närvaro

Ersättnings-

utskott

Närvaro

Oljereservs-

och HSE-

utskott

Närvaro

*Harald Pousette • 3/3 • 3/3

Anders Ehrenblad • 3/3 • 3/3 • 1/1

Jonas Lindvall • 3/3 • 1/1

Nicholas Walker • 3/3 • 1/1 • 1/1

Fredrik Cappelen • 3/3 • 3/3 • 1/1

Seth Liberman • 3/3 • 2/3 • 1/1

Efter årsstämman 31 maj 2022

Styrelseledamot Styrelsen Närvaro

Revisions-

utskott

Närvaro

Ersättnings-

utskott

Närvaro

Oljereservs-

och HSE-

utskott

Närvaro

*Harald Pousette • 7/7 • 1/1 • 2/2

Jonas Lindvall • 7/7 • 1/1

Christer Lindholm • 7/7 • 1/1

Nicholas Walker • 7/7 • 2/2 • 1/1

Viktor Modigh • 7/7 • 1/1 • 2/2

Richard Norris • 7/7 • 1/1 • 1/1

Efter extrastämman 4 november 2022

Styrelseledamot Styrelsen Närvaro

Revisions-

utskott

Närvaro

Ersättnings-

utskott

Närvaro

Oljereservs-

och HSE-

utskott

Närvaro

*Fabio Vassel • 3/3 • 0/0

Enrique Peña • 3/3 • 1/1

Harald Pousette • 3/3 • 1/1 • 0/0

Paulo Mendonca • 3/3 • 0/0

Viktor Modigh • 3/3 • 1/1 • 0/0 • 0/0

Richard Norris • 3/3 • 1/1 • 0/0

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Styrelseutskott

Som ett led i att effektivisera och fördjupa styrelsens arbete

i vissa frågor har styrelsen inrättat tre (3) styrelseutskott;

revisions-, ersättnings- och oljereserv-, hälsa-, säkerhets-

och miljöutskott. Utskottens ledamöter utses inom

styrelsen för tiden fram till nästkommande årsstämma.

Utskottens uppdrag och bestämmanderätt regleras av

årligen fastställda instruktioner för respektive utskott.

Kommittéerna övervakar och utvärderar vilket resulterar

i rekommendationer till styrelsen där allt beslutsfattande

äger rum.

Revisionsutskott

Styrelsen utsåg ett revisionsutskott efter årsstämman

2022 för perioden fram till och med extrastämman den

4 november 2022. Utskottet bestod av Christer Lindholm

som ordförande med Harald Pousette , Viktor Modigh

och Richard Norris som ledamöter. Efter extrastämman

den 4 november 2022 fram till årsstämman 2023 består

revisionsutskottet av Enrique Peña som ordförande med

Harald Pousette, Richard Norris and Viktor Modigh som

ledamöter. Revisionsutskottet sammanträdde vid fem (5)

tillfällen under 2022.

Revisionsutskottet är ett övervakande organ inom

Mahas styrelse. Revisionsutskottet skall säkerställa

styrelsens övervakande skyldigheter vad gäller finansiell

rapportering, riskhantering och bedöma effektiviteten

i Bolagets interna kontroll över finansiell rapportering.

Revisionsutskottet skall därvid särskilt bidra till en riktig

och regelbunden finansiell rapportering för att säkerställa

marknadens förtroende för Maha. Revisionsutskottet skall

även ha regelbunden kontakt med koncernens revisorer

som ett led i den årliga revisionsprocessen och utvärdera

revisionsarvodet samt revisorns kompetens, oberoende

och opartiskhet. Revisionsutskottet skall säkerställa att

en god kommunikation upprätthålls mellan styrelsen och

de externa revisorerna. Som en del i revisionsutskottets

funktion och ansvarsområde har revisionskommittén

träffat bolagets externa revisorer mer än en gång under

året samt också haft möte utan att företagsledningen

varit närvarande.

Ersättningsutskott

Styrelsen utsåg ett ersättningsutskott efter årsstämman

2022 för perioden fram till och med extrastämman den

4 november 2022. Utskottet bestod av Nicholas Walker

som ordförande med Harald Pousette och Viktor Modigh

som ledamöter. Efter extrastämman den 4 november 2022

fram till årsstämman 2023 består ersättningsutskottet

av Fabio Vassela som ordförande med Harald Pousette

och Viktor Modigh som ledamöter. Ersättningsutskottet

sammanträdde vid tre (3) tillfälle under 2022.

Ersättningsutskottet är ett upprättande organ inom

styrelsen med huvudsakligt ansvar att upprätta

resolutioner att fastställas av styrelsen hänförligt till

ersättningsprinciper, ersättningspolicyer och andra villkor

för anställning av företagsledning, övervaka och utvärdera

nuvarande och under året avslutade program för rörlig

ersättning till företagsledningen. Ersättningsutskottet skall

vidare övervaka och utvärdera efterföljandet av riktlinjer för

ersättning till företagsledningen vilka årsstämman enligt

lag skall fastställa samt gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i Bolaget. Arbetet i ersättningsutskottet

sker i enlighet med av styrelsen fastställda instruktioner.

Oljereserv-, hälsa-, säkerhets- och miljöutskott (HSE)

Styrelsen utsåg ett oljereserv-, hälsa-, säkerhets- och

miljöutskott efter årsstämman 2022 för perioden fram

till och med extrastämman den 4 november 2022.

Utskottet bestod av Richard Norris som ordförande med

Nicholas Walker och Jonas Lindvall som ledamöter. Efter

extrastämman den 4 november 2022 fram till årsstämman

2023 består ersättningsutskottet av Richard Norris som

ordförande med Paulo Mendonça and Viktor Modigh som

ledamöter.Utskottet sammanträdde vid två (2) tillfällen

under 2022.

Oljereservsutskottet är ansvarigt för följande funktioner:

assistera styrelsen i att fullgöra sina övervakande

skyldigheter vad gäller utvärderingsprocessen av

olje- och naturgasreserver i Bolaget och lämnandet

av information till marknaden avseende reservdata

och relaterad information hänförligt till Bolagets olje-

och gasverksamhet;

utvärdera och rekommendera utseende av

oberoende kvalificerad reservrevisor samt överse

reservrevisionsprocessen;

utveckla, implementera och övervaka policyer,

standards och rutiner i Bolaget vad gäller hälsa,

säkerhet och miljö inklusive information till

marknaden.

Ersättning till styrelseledamöter

Ersättning till styrelsens ordförande och övriga

styrelseledamöter följer de beslut som togs av årsstämman.

Styrelsens ledamöter är inte, förutom verkställande

direktören, anställda i Bolaget. De erhåller ingen lön från

Bolaget och får inte delta i Bolagets incitamentsprogram

avsett för anställda. Policyn som antogs av årsstämman

innehåller också ersättningar betalda till styrelseledamöter

för arbete utfört utanför styrelsearbetet.

Årsstämman 2022 fastställde att ersättningen till

styrelsens ordförande skall vara 415 kSEK per år och till

övriga styrelseledamöter 300 kSEK per styrelseledamot

och år. Ersättningar betalas inte till styrelseledamöter

i dotterbolag. Jonas Lindvall (till dess han avgick den 4

november 2022) och Paulo Mendonça som var anställda

av Maha erhöll ingen ersättning för sitt arbete som

styrelseledamöter. Detsamma gäller för Paulo Thiago

Mendonça, nuvarande VD i Bolaget, sedan han tog

över som styrelseledamot i november 2022. Årlig

ersättning till en kommittémedlem är 40 kSEK per

kommittéuppdrag. Den årliga ersättningen till ordföranden

i revisionsutskottet, ordföranden i ersättningsutskottet

och ordföranden oljereservutskottet är 60 kSEK. Dessutom

om en styrelseledamot till följd av ett styrelsebeslut utför

uppdrag som är utanför det normala styrelsearbetet

utbetalas ersättning för detta, i enlighet med Bolagets

Ersättningspolicy.

Företagsledning

Företagsledningen i Maha under 2022 har bestått av (i)

verkställande direktören och verksamhetschefen (Jonas

Lindvall) till dess han avgick den 4 november 2022

och ersattes av Paulo Mendonça, (ii) ekonomichefen

(Andres Modarelli) till dess han avgick den 4 november

2022 och ersattes av Bernardo Guterres, (iii) ansvarig

för verksamheten (VP Operations) (Alan Johnson), (iv)

ansvarig för Investor Relations and vice verkställande

direktör (Victoria Berg) och (v) ansvarig för under ytan-

verksamheten (Sub surface) (Robert Thomson). Styrelsen

har antagit en VD-instruktion vilken klargör ansvar och

befogenheter för den verkställande direktören. Enligt

instruktionen skall den verkställande direktören förse

styrelsen med beslutsunderlag för att möjliggöra att

styrelsen kan fatta välgrundade beslut och med dokument

för att möjliggöra att styrelsen kontinuerligt kan övervaka

aktiviteterna under året. Den verkställande direktören

är ansvarig för den dagliga verksamheten i Bolaget

och skall fatta de beslut som behövs för att utveckla

verksamheten - enligt gällande lagstiftning, affärsplan,

budget och VD-instruktionen som antagits av styrelsen

såväl som i enlighet med andra riktlinjer och instruktioner

som kommunicerats av styrelsen. Styrelsen utvärderar

verkställande direktörens arbete. Styrelsen går igenom

detta formellt minst en gång per år och utan att någon i

företagsledningen deltar i utvärderingen.

Ersättning till företagsledning

På årsstämman 2022 beslutades att anta en policy

för ersättningar och andra anställningsvillkor för

företagsledningen vilken finns tillgänglig på Bolagets

hemsida.

För kompletterande information om styrelseledamöternas

och företagsledningens ersättningar hänvisas till not 30

samt till Bolagets ersättningsrapport som finns tillgänglig

på Bolagets hemsida.

Externa revisorer

Vid årsstämman 2022 fram till och med nästa årsstämma

valdes den auktoriserade revisionsbyrån Deloitte AB till

Bolagets oberoende revisor med Fredrik Jonsson som

huvudansvarig revisor.

Finansiell rapportering och kontroll

Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna

kontrollen över finansiell rapportering. Mahas system

för internkontroll vad gäller finansiell rapportering har

designats för att minimera riskerna i den finansiella

rapporteringsprocessen och säkerställa en hög nivå av

tillförlitlighet i den finansiella rapporteringen. Vidare

säkerställer systemet för internkontroll att relevanta

redovisnings- och andra upplysningskrav som Maha måste

följa som noterat bolag följs.

Intern kontroll

Medan Bolagets styrelse (med biträde av revisionsutskottet)

enligt aktiebolagslagen har det yttersta ansvaret för den

interna kontrollen över Bolagets finansiella rapportering,

har ansvaret för det löpande arbetet med den finansiella

kontrollen delegerats till verkställande direktören och

ekonomichefen enligt fastställd instruktion för ekonomisk

rapportering samt VD-instruktion. Liksom för andra listade

bolag inom olje- och gassektorn har Mahas interna kontroll

avseende den finansiella rapporteringen utformats för

att minimera risker och säkerställa en hög tillförlitlighet

och efterlevnad av tillämpliga redovisningsprinciper.

Bolagets ekonomichef och verkställande direktör arbetar

kontinuerligt med att förbättra processen kring den

finansiella rapporteringen genom att utvärdera risker

för fel i den finansiella rapporteringen och tillhörande

kontrollaktiviteter. Kontrollaktiviteterna inkluderar

övervakning och godkännande från Bolagets verkställande

ledning och uppföljning av attestinstruktioner för

fakturor, skulder, kontrakt, juridiska åtaganden och

finansiella aktiviteter i förhållande till Bolagets olje- och

gasverksamhet i USA, Brasilien och Oman. Syftet med

dessa aktiviteter är att säkerställa att kontrollaktiviteter

finns på plats för de områden där risker i samband med

finansiell rapportering har identifierats och möjliga

oegentligheter. Revisionsutskottet, ekonomichefen

och verkställande direktören följer upp efterlevnad och

effektivitet avseende Bolagets interna kontroller för att

säkerställa lämplig kvalitet i de interna processerna och

utveckla kontroller som bedöms nödvändiga.

Under 2022 har inga klagomål rapporterats i enlighet med

Bolagets antikorruptions- uppförande-, eller etikpolicyer.

Information och kommunikation

Styrelsen har antagit en informationspolicy och interna

kommunikationsprocedurer i syfte att säkerställa att

extern information blir korrekt och fullständig. Det finns

också instruktioner avseende informationssäkerhet och

hur finansiell information skall kommuniceras.

Övervakning

Både styrelsen (med hjälp av revisionsutskottet)

och företagsledningen följer upp efterlevnaden och

effektiviteten i Bolagets interna kontroller för att säkerställa

kvaliteten i interna processer. Revisionsutskottet

säkerställer och övervakar att adekvata kontroller är på

plats för att identifiera riskfyllda områden hänförliga till

finansiell rapportering. I detta syfte har en oberoende

konsult, som rapporterar direkt till revisionsutskottet,

engagerats för att övervaka och testa effektiviteten i

interna kontroller.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Årsredovisning

(TUSD) förutom för per aktie data Not 2022 2021

Intäkter

Försäljning av olja 4 12 327 5 732

Royalties (2 976) (1 341)

Nettointäkter 9 351 4 391

Kostnader för sålda produkter

Produktionskostnader 3 (2 828) (1 509)

Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 9 (2 783) (1 336)

Bruttovinst 3 740 1 546

Administrationskostnader och övriga kostnader 5 (5 944) (4 658)

Aktiebaserade ersättningar 13 (802) (419)

Kostnader för prospektering och affärsutveckling (197) (6)

Valutakursvinster/(förluster) 3 21

Rörelseresultat (3 200) (3 516)

Finansiella kostnader, netto 6 (9 329) (9 823)

Resultat före skatt (12 529) (13 339)

Aktuell och uppskjuten skatt 7 - -

Resultat från kvarvarande verksamhet (12 529) (13 339)

Resultat från avvecklad verksamhet 8 35 462 34 926

Årets resultat 22 933 21 587

Resultat per aktie före och efter utspädning

Från kvarvarande verksamhet 14 (0,10) (0,12)

Från avvecklad verksamhet 14 0,29 0,31

0,19 0,19

Vägt genomsnittligt antal aktier:

Före utspädning 120 697 888 112 912 781

Efter utspädning 120 987 859 113 080 714

(TUSD) Not 2022 2021

Årets resultat 22 933 21 587

Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen:

Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 6 743 (5 914)

Totalresultat för perioden 29 676 15 673

Hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare 29 676 15 673

Koncernens resultaträkning

för året som avslutades 31 december

Koncernens rapport över totalresultat

för året som avslutades 31 december

Jämförande period har justerats för att avse

kvarvarande verksamhet.

(Belopp i TUSD) Note 2022 2021

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar 9 14 015 117 411

Prospekterings- och utvärderingstillgångar 10 29 202 13 660

Uppskjutna skattefordringar 7 - 3 583

Övriga anläggningstillgångar 302 491

Summa anläggningstillgångar 43 519 135 145

Omsättningstillgångar

Tillgångar som innehas för 8 153 986 -

Förutbetalda kostnader och depositioner 590 1 239

Varulager av råolja 172 247

Kundfordringar och övriga fordringar 11 568 5 948

Likvida medel 12 19 520 25 535

Summa omsättningstillgångar 174 836 32 969

SUMMA TILLGÅNGAR 218 355 168 114

Eget kapital och skulder

Eget kapital

Aktiekapital 171 146

Överkursfond 106 063 86 292

Övriga reserver (33 267) (40 010)

Balanserade vinstmedel 67 930 44 997

Summa eget kapital 13 140 897 91 425

Skulder

Långfristiga skulder

Banklån 16 26 590 44 234

Avsättningar för återställning 17 1 700 2 264

Leasingskulder 18 78 2 385

Övriga långfristiga skulder och avsättningar 19 - 651

Långfristiga skulder 28 368 49 534

Kortfristiga skulder

Skulder för försäljning 19 889

Leverantörsskulder 20 3 649 9 644

Upplupna kostnader och avsättningar 20 5 975 5 189

Leasingskulder, kortfristig del 18 77 1 072

Banklån 16 19 500 11 250

Summa kortfristiga skulder 49 090 27 155

Summa skulder 77 458 76 689

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 218 355 168 114

Koncernens balansräkning per 31 december

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

(Belopp i TUSD) Not 2021 2020

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Årets resultat från kvarvarande verksamhet (12 529) (13 339)

Årets resultat från avvecklad verksamhet 35 462 34 926

Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 8 13 338 8 535

Aktiebaserade ersättningar 13 802 419

Ökning av avsättningar för återställningskostnader 5, 17 146 122

Ökning av obligationsskuld 15 - 497

Amortering av uppskjutna finansieringskostnader 16 1 838 1 233

Övriga vinster (384) (5 164)

Räntekostnader 7 689 6 920

Aktuell skatt (2 548) 2 311

Uppskjuten skatt 12 712 5 359

Orealiserade valutakursförändringar (213) 1 576

Betalning av skuld för återställningskostnader (103) -

Erhållen ränta 153 43

Betald ränta (7 507) (7 223)

Betald skatt (2 673) (2 494)

Förändring i rörelsekapital 25 8 474 (2 716)

Kassaflöde från den löpande verksamheten 54 657 31 005

Investeringsverksamheten

Investeringar i materiella anläggningstillgångar 9 (47 602) (44 334)

Investeringar i prospekterings- och utvärderingstillgångar 10 (15 081) (2 645)

Spärrade likvida medel - (16)

Kassaflöde från investeringsverksamheten (62 683) (46 995)

Finansieringsverksamheten

Leasingbetalningar 18 (1 358) (1 235)

Återbetalning av obligationslån - (35 919)

Upptagande av banklån 16 - 60 000

Amortering av banklån 16 (11 250) -

Betalda finansieringskostnader - (5 132)

Nyemission av aktier (netto efter emissionskostnader) 13 18 993 9 047

Inlösen av teckningsoptioner (netto efter emissionskostnader) - 9 188

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 6 385 35 949

Förändring av likvida medel (1 641) 19 959

Likvida medel, vid årets början 25 535 6 681

Valutakursdifferenser i likvida medel (666) (1 105)

Likvida medel, vid årets slut 23 228 25 535

- varav inkluderat i Tillgångar som innehas för 8 3 708 -

- varav inkluderat i kvarvarande verksamhet 19 520 25 535

Koncernens rapport över kassaflöde

(Belopp i TUSD) Aktiekapital Överkurs-fond Övriga reserver

Balanserade

vinstmedel

Summa eget

kapital

Ingående balans den 1 januari 2021 122 66 120 (34 096) 23 410 55 556

Totalresultat

Årets resultat - - - 21 587 21 587

Omräkningsdifferenser - - (5 914) - (5 914)

Summa totalresultat - - (5 914) 21 587 15 673

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar - 419 - - 419

Nyemission av aktier (netto efter

emissionskostnader)

10 10 493 - - 10 503

Utnyttjande av teckningsoptioner och

optioner (netto efter emissionskostnader)

14 9 260 - - 9 274

Summa transaktioner med ägare 24 20 172 - - 20 196

Utgående balans den 31 december 2021 146 86 292 (40 010) 44 997 91 425

Totalresultat

Årets resultat - - - 22 933 22 933

Omräkningsdifferenser - - 6 743 - 6 743

Övrigt totalresultat - - 6 743 22 933 29 676

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar - 802 - - 802

Nyemission av aktier

(netto efter emissionskostnader)

25 18 969 - - 18 994

Summa transaktioner med ägare 25 19 771 - - 19 796

Utgående balans den 31 december 2022 171 106 063 (33 267) 67 930 140 897

Koncernens rapport över förändring i eget kapital

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

(Belopp i kSEK) Not 2022 2021

Intäkter - -

Kostnader

Administrationskostnader och övriga kostnader 5 (9 081) (9 365)

Valutakursvinster/(förluster) 7 102 32 069

Rörelseresult (1 979) 22 704

Finansiella kostnader 6 (94 283) (79 861)

Finansiella intäkter 6 51 323 -

Nedskrivning av lån till dotterbolag och aktier i dotterbolag 32 (19 939) (69 304)

Resultat före skatt (64 878) (126 461)

Inkomstskatt 7 - -

Årets resultat* (64 878) (126 461)

Moderbolagets resultaträkning

(*) Separat rapport över moderbolagets totalresultat presenteras inte, då inga poster ingår i moderbolagets övriga totalresultat.

(Belopp i kSEK) Not 2022 2021

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Aktier i dotterbolag 30 16 153 8 003

Lån till dotterbolag 31 691 849 644 044

708 002 652 047

Omsättningstillgångar

Kundfordringar och övriga fordringar 10 167 -

Spärrade likvida medel 50 50

Likvida medel 152 391 88 170

152 608 88 220

Summa tillgångar 860 610 740 267

Eget kapital och skulder

Bundet eget kapital

Aktiekapital 1 580 1 316

Fritt eget kapital

Överkursfond 892 763 686 398

Ansamlade förluster (463 895) (337 434)

Årets resultat (64 878) (126 461)

Summa fritt eget kapital 363 990 222 503

Summa eget kapital 365 570 223 819

Långfristiga skulder

Banklån 15 288 246 412 964

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 19 3 604 1 406

Banklån 15 203 190 102 078

206 794 103 484

Summa skulder 495 040 516 448

Summa eget kapital och skulder 860 610 740 267

Moderbolagets balansräkning per 31 december

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

(Belopp i kSEK) Not 2022 2021

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Årets resultat (64 878) (126 461)

Justering för

Nedskrivning av aktier i dotterbolag och lån 19 939 69 304

Ökning av obligationsskuld 14 - 4 176

Amortering av uppskjutna finansieringskostnader 15 19 064 10 772

Räntekostnader 6 76 838 61 534

Ränteintäkter (51 323) (32 134)

Orealiserade valutakursdifferenser (6 986) 2 228

Betald ränta (76 838) (61 534)

Förändringar i rörelsekapital 2 031 (6 136)

Kassaflöde från den löpande verksamheten (82 152) (78 251)

Investeringsverksamheten

Investeringar i dotterbolag - (25 924)

Återbetalning av lån från dotterbolag 31 151 926 17 396

Lån till dotterbolag 31 (101 566) (170 354)

Kassaflöde från den investeringsverksamheten 50 359 (178 882)

Finansieringsverksamheten

Återbetalning av obligationslån 14 - (300 000)

Upptagande av banklån (netto efter uppskjutna finansieringskostnader) 15 - 470 534

Amortering av banklån 15 (119 500) -

Nyemission av aktier (netto efter emissionskostnader) 198 433 78 560

Inlösen av teckningsoptioner (netto efter emissionskostnader) 12 - 78 210

78 933 327 303

Förändringar av likvida medel 47 140 70 170

Likvida medel, vid årets början 88 170 7 292

Valutakursdifferenser i likvida medel 17 081 10 708

Likvida medel, vid årets slut 152 391 88 170

Moderbolagets rapport över kassaflöde

Bundet eget

kapital

Fritt eget kapital

(Belopp i kSEK)

Aktiekapital Överkursfond Ansamlade förluster Summa Eget kapital

Ingående balans 1 januari 2021 1 117 516 500 (337 434) 180 183

Totalresultat - - (126 461) (126 461)

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar - 3 627 - 3 627

Nyemission av aktier (netto efter

emissionskostnader)

82 88 178 - 88 260

Utnyttjande av teckningsoptioner (netto

efter emissionskostnader)

117 78 093 - 78 210

Summa transaktioner med ägare 199 169 898 - 170 097

Utgående balans 31 december 2021 1 316 686 398 (463 895) 223 820

Totalresultat - - (64 878) (64 878)

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar - 8 195 - 8 195

Nyemission av aktier, netto efter

emissionskostnader

263 198 170 - 198 433

Summa transaktioner med ägare 263 206 365 - 206 628

Utgående balans 31 december 2022 1 580 892 763 (528 773) 365 570

Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Noter till de finansiella rapporterna

för åren som avslutades den 31 december 2022 samt 2021.

(Belopp i tabellerna är i USD, förutom för moderbolagets

finansiella rapporter vilka är i SEK, om inget annat anges).

1. Företagsinformation

Maha Energy AB (”Maha (Sweden)” eller ”Bolaget”) med

organisationsnummer 559018-9543 samt dess dotterbolag

är verksamt inom förvärv, prospektering och utveckling av

olje- och gasfyndigheter.

Bolaget har verksamhet i Brasilien, USA och i Oman.

Huvudkontoret är beläget på Strandvägen 5A, 114 51

Stockholm, Sverige. Bolagets dotterbolag Maha Energy Inc.

har sitt tekniska kontor på adressen Suite 240, 23 Sunpark

Drive SE, Calgary, Alberta, Canada T2X 3V1. Bolaget har också

ett kontor i Rio de Janeiro i Brasilien samt operativa kontor i

Grayville, IL och Newcastle, WY, USA.

Maha (Sweden) bildades den 16 juni 2015 i enlighet med den

svenska aktiebolagslagen och registrerades vid Bolagsverket

den 1 juli 2015. Maha Energy Inc. (”Maha (Kanada)”) bildades

den 23 januari 2013 enligt Alberta Business Corporations Act.

Maha (Kanada) inledde sin verksamhet den 1 februari 2013.

Bolaget informerade den 28 december 2022 om avyttringen

av Maha Energy Brasil Ltda. vilken slutfördes den 28 februari

2023.

2. Redovisningsprinciper

Grund för årsredovisningens upprättande

Koncernens räkenskaper för Maha Energy AB och dotterbolag

har upprättats i enlighet med International Financial

Reporting Standards (IFRS) och IFRS Interpretations

Committee (IFRIC)s tolkningar utgivna av International

Accounting Standards Board (IASB), såsom de godkänts

av EU och Årsredovisningslagen (1995:1554). Vidare har

RFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler för koncerner”

följts så som de utgivits av Rådet för finansiell rapportering.

Moderbolaget använder samma redovisningsprinciper som

koncernen om inte annat anges.

Upprättandet av finansiella rapporter, i enlighet med IFRS,

kräver att ledningen genomför vissa väsentliga uppskattningar.

Det kräver också att ledningen gör bedömningar när det gäller

att tillämpa Bolagets redovisningsprinciper. De områden

som innefattar en högre grad av bedömning när det gäller

komplexitet eller områden där antaganden och uppskattningar

är väsentliga för årsredovisningen anges under rubriken

”Väsentliga uppskattningar och bedömningar”. Koncernens

finansiella rapporter har upprättats baserat på historiska

anskaffningsvärden förutom för de poster som skall redovisas

till verkligt värde enligt koncernens redovisningsprinciper.

Koncerninterna transaktioner och balanser har eliminerats.

Förändring av redovisningsprinciper

Under året har Bolaget antagit justerade redovisningsstandards,

tolkningar och årliga förbättringar med effekt från 1 januari

2022. Förändringarna har inte haft en väsentlig påverkan på

koncernens finansiella redovisning. IASB har givit ut flera

justerade redovisningsstandarder vilka godkänts av EU

och som gäller från 1 januari 2023. De nya och reviderade

redovisningsstandarderna eller tolkningarna förväntas inte

ha någon matriell påverkan på Bolagets räkenskaper. Bolaget

har inte i förtid antagit några andra standards, tolkningar eller

justeringar som har utgivits men som ännu ej trätt i kraft.

Summering av väsentliga redovisningsprinciper

Tillgångar som innehas för försäljning och avvecklade

verksamheter

Bolaget klassificerar en anläggningstillgång (eller en

avyttringsgrupp) som att den innehas för försäljning om

dess redovisade värde kommer att återvinnas i huvudsak

genom försäljning, inte genom fortlöpande användning.

Anläggningstillgångar (eller avyttringsgrupp) som klassificeras

som att de innehas för försäljning upptas till det lägsta av

det redovisade värdet och det verkliga värdet efter avdrag

för kostnader för försäljning. Kostnader för försäljning är

de tillkommande kostnader som är direkt hänförliga till

försäljningen av en tillgång (eller en avyttringsgrupp) exklusive

finansiella kostnader och inkomstskatter.

Förutsättningen för att en anläggningstillgång (eller

avyttringsgrupp) skall klassificeras som att den innehas för

försäljning är att tillgångarna måste vara tillgängliga för

omedelbar försäljning eller överföring i nuvarande skick.

Åtgärder för att genomföra värdeöverföringen måste indikera

att det inte är sannolikt att betydande ändringar kommer

att göras av värdeöverföringen eller att värdeöverföringen

kommer att dras tillbaka. Företagsledningen måste vara

besluten att genomföra planen att sälja eller överföra

tillgången och att försäljningen eller överföringen förväntas

genomföras inom ett år från dagen då den klassificerats till

tillgångar som innehas för försäljning.

Olje- och gastillgångar, andra materiella anläggningstillgångar

och immateriella tillgångar skrivs inte av efter att de blivit

klassificerade som tillgångar som innehas för försäljning

eller överföring. Tillgångar och skulder klassificerade som

att de innehas för försäljning eller överföring presenteras

separat som kortfristiga tillgångar och kortfristiga skulder

i de finansiella räkenskaperna. Avvecklade verksamheter

exkluderas från resultatet från kvarvarande verksamheter och

presenteras på en rad som resultat efter skatt från avvecklade

verksamheter i resultaträkningen.

Koncernredovisningsprinciper

Koncernens räkenskaper inkluderar räkenskaperna för Maha

jämte dess dotterbolag. Dotterbolag är alla företag (jämte

företag för särskilt ändamål) över vilka Bolaget har kontroll.

Bolaget kontrollerar ett företag när Bolaget är exponerat mot,

eller har rätt till variabel ersättning från sitt engagemang i

företaget och har möjligheten att påverka ersättningarna

genom sitt ägande i företaget. Dotterbolag konsolideras från

den dag då kontroll har övergått till Bolaget. De avkonsolideras

från den dag då kontroll upphör. Koncerninterna transaktioner,

balanser och orealiserade vinster på transaktioner mellan

koncernbolag elimineras. Orealiserade förluster elimineras

likaså. Dotterbolagens redovisningsprinciper har ändrats när så

behövts för att överensstämma med de redovisningsprinciper

som antagits av Bolaget.

Samarbetsarrangemang

Enligt IFRS 11 Samarbetsarrangemang klassificeras investeringar

i samarbetsarrangemang som antingen gemensamt styrd

verksamhet eller joint venture. Klassificeringen beror på

parternas kontraktuella rättigheter och skyldigheter snarare

än den legala strukturen av samarbetsarrangemanget. Maha

har gemensamt styrd verksamhet i Brasiliens Tartarugafält

vilken nu är del av tillgångar som innehas för försäljning (se

not 8) såväl som efter räkenskapsårets utgång, då Maha ingick

i gemensamt styrd verksamhet i Oman. Maha redovisar sin

direkta andel i tillgångar, skulder, intäkter och kostnader i

gemensamt styrd verksamhet och sin andel i gemensamma

innehavda och uppkomna tillgångar, skulder, intäkter och

kostnader. De redovisas i de finansiella rapporterna under

relevanta rubriker. Bolaget bedriver olje- och gasverksamhet

som gemensamt styrd verksamhet vilken inte innehar status

som separat legal enhet genom licenser som innehavs

tillsammans med andra bolag. Bolagets räkenskaper innefattar

Bolagets andel av produktion, investeringar, rörelsekostnader,

omsättningstillgångar samt skulder i gemensamt styrd

verksamhet.

Rörelseförvärv

Förvärvsmetoden används vid redovisning av rörelseförvärv

vilka möter definitionen av rörelse enligt IFRS. Kostnaden för ett

förvärv uppgår till det verkliga värdet av överlåtna tillgångar,

utgivna eget kapitalinstrument och övertagna eller uppkomna

skulder på transaktionsdagen. Identifierbara förvärvade

tillgångar och skulder och övertagna eventualförpliktelser

upptas initialt till dess verkliga värden på transaktionsdagen.

Om köpeskillingen av ett förvärv understiger det verkliga

värdet av förvärvade tillgångar redovisas skillnaden direkt i

resultaträkningen. Om köpeskillingen av ett förvärv överstiger

det verkliga värdet av förvärvade tillgångar redovisas

skillnaden som goodwill i balansräkningen. Förvärvskostnader

redovisas som kostnader när de inträffar.

Eventuell tilläggsköpeskilling upptas till verkligt värde

per förvärvsdagen. Tilläggsköpeskilling som klassificeras

som eget kapital omvärderas inte och framtida reglering

redovisas i eget kapital. Tilläggsköpeskilling som klassificeras

som finansiell tillgång eller finansiell skuld enligt IFRS 9

redovisas till verkligt värde med verkligt värdeförändringar

redovisade i resultaträkningen i enlighet med IFRS 9. Annan

tilläggsköpeskilling som inte faller in i IFRS 9 upptas till

verkligt värde vid varje rapporteringstillfälle med förändringar

redovisade i resultaträkningen.

Det finns ett alternativ att använda ett frivilligt test

(koncentrationstest) för att möjliggöra en förenklad bedömning

av om en förvärvad uppsättning aktiviteter och tillgångar är en

rörelse. Kriterierna i koncentrationstestet är uppfyllda om i allt

väsentligt hela det verkliga värdet av de bruttotillgångar som

förvärvats är koncentrerade till en enskild identifierbar tillgång

eller grupp av likartade identifierbara tillgångar. Ett företag får

göra ett sådant val separat för varje transaktion eller annan

händelse. Om kriterierna i koncentrationstestet är uppfyllda

är det fastställt att uppsättningen aktiviteter och tillgångarna

inte är en rörelse, och ingen ytterligare bedömning behövs.

Utländska valutor

Poster i årsredovisningen för vart och ett av Bolagets företag

beräknas med hjälp av valutan i den primära ekonomiska

miljö där respektive företag verkar (”funktionell valuta”).

Koncernens årsredovisning anges i amerikanska dollar

(USD) som är den valuta Bolaget har valt att använda som

presentationsvaluta. De funktionella valutorna för Bolagets

dotterbolag är som följer:

Dotterbolag Funktionell valuta

Maha Energy AB (Moderbolag) USD

Maha Energy Inc. USD

Maha Energy (USA) Inc. USD

Maha Energy Services LLC USD

Maha Energy (Indiana) Inc. USD

Maha Energy 1 (Brazil) AB SEK

Maha Energy 2 (Brazil) AB SEK

Maha Energy Brasil Ltda BRL

Maha Energy Finance

(Luxembourg) S.A.R.L

BRL

Maha Energy (Oman) Ltd USD

Transaktioner och balanser

Monetära tillgångar och skulder i utländska valutor omräknas

till den valutakurs som gäller vid räkenskapsårets slut

och valutakursdifferenser redovisas i resultaträkningen.

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den valutakurs

som gäller på transaktionsdagen. Valutakursdifferenser ingår

i finansiella intäkter/kostnader i resultaträkningen.

Presentationsvaluta

Konsoliderade balansräkningar och resultaträkningar i

utländska dotterbolag omräknas i koncernredovisningen

enligt dagskursmetoden. Samtliga tillgångar och skulder i

dotterbolagen omräknas till kurser vid räkenskapsårets slut

emedan resultaträkningen omräknas till genomsnittskurser

för året, förutom för de transaktioner där transaktionsdagens

kurs är mer relevant att använda. Valutakursdifferenser som

uppstår redovisas i reserven för omräkning av utländsk

valuta i övrigt totalresultat. Vid avyttring av en utländsk

verksamhet omförs valutakursdifferensen hänförlig till den

verksamheten från eget kapital till resultaträkningen och

inkluderas i resultatet av försäljningen. Valutakursdifferenser

vilka uppstår från nettoinvesteringar i dotterbolag, använda

för att finansiera prospekteringsverksamhet, redovisas direkt

i totalresultatet.

Vid upprättande av de finansiella rapporterna har följande

valutakurser använts:

31 December 2022 31 December 2021

Valuta

Genomsnitt

Balansdagen

Genomsnitt

Balansdagen

SEK / USD 10,116 10,424 8,581 9,074

BRL / USD 5,179 5,284 5,396 5,581

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Segmentsrapportering

Rörelsesegment baseras på geografiskt perspektiv på

grund av de unika egenskaperna av varje lands verksamhet,

vad avser kommersiella termer eller fiskal lagstiftning. De

redovisas i enlighet med den interna rapporteringen till

Företagsledningen. Information om segment redovisas enbart

när det är applicerbart.

Klassificering av kortfristigt och långfristigt

Tillgångar och skulder i koncerns balansräkning redovisas

baserat på kortfristig respektive långfristig klassificering.

En tillgång är kortfristig när den;

förväntas användas eller är avsedd att säljas i den

normala verksamhetscykeln,

förväntas bli använd inom 12 månader efter

rapportperioden,

är kassa eller likvida medel såvida de inte är spärrade

för användning eller avsedda att användas för betalning

av skuld senare än 12 månader efter rapportperioden.

Alla andra tillgångar klassificeras som långfristiga.

En skuld är kortfristig när den;

» förväntas regleras i den normala verksamhetscykeln,

förväntas bli reglerad inom 12 månader efter

rapportperioden,

eller det finns ingen ovillkorlig rättighet att förskjuta

reglering av skulden i minst 12 månader efter

rapportperioden.

Alla övriga skulder klassificeras som långfristiga.

Olje- och gastillgångar

Olje-och gastillgångar redovisas initialt till anskaffningsvärde

där det är sannolikt att de kommer att generera framtida

ekonomiska vinster. Alla kostnader för anskaffande av

koncessioner, licenser eller andelar i produktionsdelningsavtal

samt för undersökning, borrning och utbyggnad av

dessa aktiveras i separata kostnadsställen, ett för varje

fält. Detta inkluderar aktivering av avsättningar för

återställningskostnader (se not 17). Olje- och gastillgångar

redovisas därefter till anskaffningsvärde minus ackumulerade

avskrivningar (inklusive eventuell nedskrivning). Vinster

och förluster på utrangeringar bestäms genom att jämföra

likviden mot den sålda tillgångens bokförda värde och

redovisas i resultaträkningen. Kostnader för rutinmässiga

underhållsarbeten och reparationer för producerande

tillgångar redovisas över resultaträkning när de uppkommer.

Erhållna ersättningar vid försäljning eller utfarmning av olje-

och gaskoncessioner i prospekteringsstadiet reducerar de

aktiverade utgifterna för varje kostnadsställe. Eventuell

ersättning överstigande de aktiverade utgifterna redovisas

i resultaträkningen.

Avskrivning

Avskrivning på producerande olje- och gastillgångar sker i

enlighet med produktionsbaserad avskrivningsmetod (unit of

production) i förhållande till bevisade och sannolika reserver

för fältet i fråga. I enlighet med produktionsenhetsmetoden

skall aktiverade utgifter vid rapporteringsdatumet,

tillsammans med förväntade framtida investeringar för

utbyggnaden av bevisade och sannolika reserver fastställda

enligt den prisnivå som förelåg på balansdagen, skrivas av i

takt med årets produktion i förhållande till beräknade totala

bevisade och sannolika reserver av olja och gas. Effekten

av eventuella förändringar i uppskattade bevisade och

sannolika reserver redovisas framåtriktat genom att skriva

av tillgångarnas kvarstående bokförda värde över den framtida

förväntade produktionen. Avskrivning per fält kostnadsförs i

resultaträkningen när produktion påbörjas.

Bevisade reserver är de mängder petroleum som, genom analys

av geologiska och tekniska data, med skälig tillförlitlighet kan

uppskattas vara kommersiellt utvinningsbara från och med ett

givet datum, från kända reservoarer under rådande ekonomiska

villkor, existerande produktionsmetoder samt nuvarande

statliga bestämmelser. Bevisade reserver kan kategoriseras

som utbyggda eller icke-utbyggda. Om deterministiska

metoder tillämpas anses termen tillförlitlighet uttrycka en hög

grad av tilltro att dessa kvantiteter kan utvinnas. Om metoder

som bygger på sannolikhetsteori tillämpas bör det vara minst

90 % sannolikhet att kvantiteterna som kan utvinnas är lika

med eller överstiger uppskattningarna.

Sannolika reserver är icke-bevisade reserver som genom

analys av geologiska och tekniska data anses mer sannolika

att kunna utvinnas än motsatsen. I detta sammanhang anses

det vara minst 50 % sannolikhet att de kvantiteterna som

kan utvinnas är minst lika stora som summan av bevisade

och sannolika reserver.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar

Kostnader som uppkommer före licens erhållits redovisas

som kostnad i resultaträkningen i den period de uppkommer.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar, jämte kostnader

för att förvärva licenser, prospekteringsborrningar

och färdigställandekostnader samt direkta hänförliga

administrationskostnader redovisas initialt som antingen

materiella eller immateriella prospekterings- och

utvärderingstillgångar beroende på den förvärvade

tillgångens karaktär. Dessa kostnader redovisas i separata

kostnadsställen, per fält eller prospekteringsområde, i avvaktan

på att den tekniska genomförbarheten och den kommersiella

lönsamheten kan bedömas. Fortsatta innehavskostnader

inklusive kostnader för icke-producerande leasinghyror

balanseras som prospekterings- och utvärderingstillgångar.

Intäkter från försäljning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar redovisas som minskning av tillgångens

bokförda värde.

Den tekniska genomförbarheten och kommersiella

lönsamheten för att utvinna en resurs anses kunna avgöras

när man kunnat fastställa att bevisade reserver finns och

att dessa kan produceras kommersiellt. En översyn över

varje prospekteringslicens eller område genomförs, minst

en gång per år, för att bedöma om bevisade reserver har

upptäckts. Efter att det finns belägg för att reserver kan

produceras kommersiellt testas först prospekterings- och

utvärderingstillgångarna hänförliga till dessa reserver för

nedskrivning, och omklassificeras sedan från prospekterings-

och utvärderingstillgångar till materiella anläggningstillgångar.

Tillgångar som klassificerats som prospekterings- och

utvärderingstillgångar kan ha försäljning av råolja och

naturgas innan de klassificerats som olje- och gastillgångar.

Sådana rörelseresultat redovisas i resultaträkningen.

Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar

Olje- och gastillgångar, prospekterings- och

utvärderingstillgångar samt nyttjanderättstillgångar prövas

kvartalsvis var för sig för nedskrivning. Sådan prövning görs

också när fakta och omständigheter påvisar att bokfört värde

skulle kunna överstiga återvinningsvärdet. Om det finns

indikationer om nedskrivning beräknas återvinninsvärdet

för tillgången eller den kassagenererande enheten till det

högre av nyttjandevärdet och dess verkliga värde minus

kostnader för avyttring. Nyttjandevärdet beräknas till

nuvärdet av framtida kassaflöden från fortsatt användande

av den kassagenererande enheten eller tillgången. Verkligt

värde efter försäljningskostnader motsvarar det belopp

som skulle erhållas från en avyttring av en tillgång eller en

kassagenererande enhet vid en transaktion mellan oberoende,

informerade och intresserade parter. För Bolaget är verkligt

värde minus kostnader för avyttring baserat på nuvärdet av

diskonterade kassaflöden efter skatt för reserver och resurser

med användande av framtida priskurva och kostnader i enlighet

med oberoende kvalificerad reservbedömare och eventuellt

också genom en utvärdering av jämförbara transaktioner.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar hänförs till

aktuella kassagenererande enheter för att bedöma behovet av

nedskrivning. Nyttjanderättstillgångar kan prövas som del i en

kassagenererande enhet, som en separat kassagenererande

enhet eller som en individuell tillgång.

En nedskrivning av anläggningstillgångar och

nyttjanderättstillgång redovisas i resultaträkningen

som tillkommande avskrivning jämte nedskrivning av

prospekterings- och utvärderingstillgångar om det bokförda

värdet för en tillgång eller dess kassagenererande enhet

överstiger dess uppskattade återvinningsbara belopp.

För tidigare gjorda nedskrivningar bedöms på varje rapportdag

om det finns indikationer på att nedskrivningsförlusten har

minskat eller inte längre existerar. En nedskrivningsförlust

återförs om en förändring har skett i de uppskattningar som

användes för att fastställa det återvinningsbara beloppet

endast i den utsträckning som tillgångens bokförda värde

inte överstiger det bokförda värde som skulle ha fastställts,

netto efter ackumulerad nedskrivning och avskrivning, om

ingen nedskrivning hade redovisats. En återföring redovisas

i resultaträkningen.

Övriga materiella anläggningstillgångar

Övriga materiella anläggningstillgångar vilka inkluderar

kontorsmöbler, fasta inventarier, förbättringar i hyrda lokaler

samt maskiner och fordon upptas till anskaffningsvärde med

avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivningen är

baserad på anskaffningskostnaden och görs linjärt enligt

plan över den beräknade nyttjandeperioden om 2 till 5 år för

kontorsmöbler, fasta inventarier , fordon och förbättringar i

hyrda lokaler. Material och reservdelar hänförliga till LAK-

fältet bedöms årligen vad gäller kondition och inkurans

och om de används förs anskaffningskostnaden till

prospekteringstillgångar hänförliga till LAK-fältet.

Tillkommande utgifter läggs till tillgångens redovisade värde

eller om lämpligt redovisas som en separat tillgång endast

då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner

som är förknippade med tillgången kommer att komma

Bolaget till del samt att tillgångens anskaffningsvärde kan

mätas på ett tillförlitligt sätt. Bokförda värden på ersatta

delar skrivs av. Övriga tillkommande kostnader betraktas

som reparations- och underhållskostnader och kostnadsförs

när de uppstår. Netto bokfört värde skrivs omedelbart ner

till återvinningsvärdet när det bokförda värdet är högre.

Återvinningsvärdet är det högre av en tillgångs verkliga värde

efter avdrag för försäljningskostnader och nyttjandevärdet.

Leasing

Bolaget utvärderar om ett kontrakt är ett leasingavtal

baserat på om kontraktet innehåller nyttjanderätten av en

underliggande tillgång under en period mot vederlag. Bolaget

fördelar vederlaget i kontraktet till varje leasingkomponent

på basis av deras relativa individuella pris.

Leasear identifieras som nyttjanderättstillgångar som del av

anläggningstillgångar och som en motsvarande leasingskuld

vid tidpunkten då den leasade tillgången är tillgänglig att

utnyttjas av Bolaget. Tillgångar och skulder i ett leasingavtal

upptas initialt på nuvärdesbasis. Leasingskulder inkluderar

nuvärdet av fasta betalningar, variabla betalningar som baseras

på ett index eller en procentsats, belopp förväntade att bli

betalda av leasetagaren i samband med restvärdesgaranti,

utnyttjandet av köpoption om leasetagaren är rimligt säker

på att utnyttja köpoptionen, och betalningar av straffavgifter

som uppstår vid avslutande av en lease, med avdrag för

eventuella leasingincitamentsfordringar. Dessa betalningar

nuvärdesjusteras med användande av Bolagets gällande

låneränta när den inbyggda räntan i leasingavtalet inte är

tillgänglig.

Leasingbetalningar fördelas mellan skulden och finansiella

kostnader. De finansiella kostnaderna redovisas i resultatet

över leasingavtalets löptid.

Leasingskulden upptas till upplupet anskaffningsvärde med

användande av effektivräntemetoden. Den omvärderas när

det är en förändring i framtida leasingbetalningar som en

följd av förändringar i index eller procentsatser, om det är en

förändring i det belopp som förväntas betalas till följd av en

restvärdesgaranti eller om det är en förändring i bedömningen

om huruvida Bolaget kommer att utnyttja en köp-,

förlängnings- eller avslutandeoption som Bolaget har kontroll

över. När en leasingskuld omvärderas görs en motsvarande

justering av bokfört värde av nyttjanderättstillgången eller

så redovisas den i resultaträkningen om det bokförda värdet

på nyttjanderättstillgången har reducerats till noll.

Nyttjanderättstillgången upptas ursprungligen till

anskaffningsvärdet, vilket består av den ursprungliga

leasingskulden jämte eventuella ursprungliga direkta

kostnader med tillägg för uppskattade kostnader för att

nedmontera och flytta den underliggande tillgången eller

för att återställa den ursprungliga tillgången eller platsen

där den är placerad, med avdrag för leasingbetalningar som

gjorts innan eller vid avtalets påbörjan. Avskrivningar av

nyttjanderättstillgången görs på linjär basis över den kortaste

perioden av tillgångens nyttjandeperiod och leasingens löptid.

Nyttjanderättstillgången kan justeras för vissa omvärderingar

av leasingskulden och nedskrivningsförluster. Leasar som har

en varaktighet av mindre än tolv månader eller leasar där

den underliggande tillgången är av lågt värde redovisas som

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

en kostnad i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.

En modifiering av en lease redovisas som en separat lease

om modifieringen utökar omfattningen av leasen och om

vederlaget för leasen ökar med ett belopp som står i proportion

till den utökade omfattningen. För en modifiering som inte är

en separat lease eller där ökningen i vederlag vid tidpunkten

för modifieringen inte står i proportion till den förändrade

omfattningen kommer Bolaget att omvärdera leasingskulden

med användande av Bolagets gällande låneränta när

den inbyggda räntan i leasingavtalet inte är tillgänglig.

Nyttjanderättstillgången justeras med motsvarande belopp. En

modifiering som minskar omfattningen av leasen kommer att

redovisas som ett minskat värde på nyttjanderättstillgången

och en vinst eller förlust kommer att redovisas i resultatet i

förhållande till minskningen.

Finansiella tillgångar och skulder

Bolagets finansiella tillgångar inkluderar likvida medel,

kundfordringar, nettoinvesteringar i finansiell leasing och

långfristiga fordringar. Bolagets finansiella skulder inkluderar

leverantörsskulder, upplupna kostnader, kortfristiga

låneskulder, leasingskulder och långfristiga skulder. Finansiella

tillgångar och skulder redovisas i koncernens balansräkning

initialt till verkligt värde plus transaktionskostnader på

transaktionsdagen och upptas därefter till upplupet

anskaffningsvärde om inte annat anges. Finansiella tillgångar

upphör att redovisas när rättigheten till kassaflöden från

investeringen har upphört eller har överförts och koncernen

har överfört huvudsakligen alla risker och förmåner av

ägandet. En finansiell skuld upphör att redovisas när åtagandet

har avslutats, avbrutits eller förfallit.

Bolaget kategoriserar sina verkligt värde värderingar i en

3-nivå hierarki beroende på graden av observerbar data,

enligt följande;

» nivå 1: noterade marknadspriser i en aktiv marknad för

identiska tillgångar och skulder;

nivå 2: annan data än noterade marknadspriser enligt

nivå 1, som kan observeras antingen direkt eller indirekt,

och

nivå 3: annan information än observerbar marknadsdata

för tillgången eller skulden.

Bolaget redovisar följande finansiella tillgångar och skulder:

Finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde

Tillgångar som innehas i syfte att erhålla kassaflöden enligt

kontrakt där dessa kassaflöden enbart avser betalningen

av kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet

anskaffningsvärde. Bolaget klassificerar likvida medel och

kundfordringar till upplupet anskaffningsvärde. Bolagets

avsikt är att inneha fordringarna till dess att kassaflöde har

erhållits.

Finansiella tillgångar redovisade i övrigt totalresultat

inkluderar tillgångar som innehas för att erhålla kontraktuella

kassaflöden och försäljning av finansiella tillgångar,

där kontraktsvillkoren vid specifika tillfällen resulterar i

kassaflöden som avser betalning av kapitalbelopp och räntor.

Finansiella tillgångar till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde redovisat

i resultaträkningen är tillgångar som inte kvalificerar som

finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde eller

som finansiella tillgångar till verkligt värde redovisat i

totalresultatet och värderas till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen. Bolaget klassificerar derivatinstrument

till verkligt värde redovisat i resultaträkningen.

Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde

Finansiella skulder upptas till upplupet anskaffningsvärde

såvida de inte skall värderas till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen eller att Bolaget har valt att värdera dem

till verkligt värde redovisat i resultaträkningen. Lån och

leverantörsskulder upptas initialt till verkligt värde efter

avdrag för eventuella transaktionskostnader och värderas

därefter med hjälp av effektivräntemetoden.

Finansiella skulder till verkligt värde redovisat i resultaträkningen

Finansiella skulder värderade till verkligt värde redovisat

i resultaträkningen är skulder som inkluderar inneboende

derivat och kan inte bli klassificerade till upplupet

anskaffningsvärde.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

Beräkningen av nedskrivning av finansiella tillgångar

görs baserat på en bedömd kreditförlustmodell (ECL).

Kundfordringar förfaller inom tolv månader eller kortare

och därför bedöms inte dessa finansiella tillgångar innehålla

en väsentlig finansieringskomponent. För övriga fordringar

använder Bolaget den förenklade metoden vilket innebär att

en livstids kreditförlust bedöms vid första redovisningstillfället

för kundfordringen. Vid uppskattning av en livstids

kreditförlust beaktar Bolaget förväntade kreditförluster från

alla möjliga fallisimang över den förväntade livstiden för den

finansiella tillgången och också historiska kundförluster och

kreditbedömningar av större kunder. För ECL-avsättningar

för likvida medel bedömer Bolaget kreditvärdigheten på de

större banker där likvida medel är placerade.

Derivatinstrument

Derivat upptas initialt till verkligt värde på den dagen då

derivatkontraktet har ingåtts och därefter omvärderas

derivatet till verkligt värde vid det senare tillfället. Metoden för

att redovisa en vinst eller förlust beror på huruvida derivatet

är identifierat som ett säkringsinstrument, och om så är fallet,

vilken typ av post som har säkrats. Bolaget identifierar vissa

derivat som antingen säkring av en speciell risk hänförlig till

en identifierad tillgång, skuld eller ett fast åtagande, eller

säkring av en nettoinvestering i en utländsk verksamhet.

Likvida medel

Likvida medel utgörs av banktillgodohavanden netto efter

kvittning av eventuella övertrasseringar jämte kortfristiga

depositioner och likvida räntebärande värdepapper med en

förfallodag inom tre månader vid anskaffningstidpunkten.

Varulager

Varulager upptas till det lägre av anskaffningsvärdet och

nettoförsäljningsvärdet baserat på vägt genomsnittligt

anskaffningsvärde. Anskaffningsvärdet inkluderar samtliga

kostnader vilka uppstår i den löpande verksamheten för

att ta produkten till sin nuvarande plats och beskaffenhet.

Nettoförsäljningsvärdet är beräknat försäljningspris i

den löpande verksamheten med avdrag för förväntade

försäljningskostnader. Om bokfört värde överstiger

nettoförsäljningsvärdet görs en nedskrivning. Nedskrivningen

kan återföras i en senare period om de omständigheter som

orsakade nedskrivningen inte längre föreligger och varulagret

fortfarande finns. Lager av olja och gas upptas till det lägre

av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet.

Eget kapital

Aktiekapitalet består av moderbolagets registrerade

aktiekapital. Kostnader hänförliga till emission av nya aktier

redovisas i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden.

Överskottet hänförligt till en aktieemission redovisas under

posten överkursfond. Valutaomräkningsreserven innefattar

orealiserade omräkningsdifferenser hänförliga till omräkningen

av de funktionella valutorna till rapporteringsvalutan.

Balanserad vinst innehåller de ackumulerade resultaten

hänförliga till moderbolagets aktieägare.

Aktiebaserade ersättningar

Styrelseledamöter, tjänstemän, anställda och konsulter har

tilldelats teckningsoptioner för att köpa stamaktier enligt

incitamentsprogram för teckningsoptioner. Aktiebaserade

betalningar värderas till verkligt värde för det emitterade

instrumentet och kostnadsförs linjärt under programmets

löptid. Beloppet som redovisas som en kostnad för

aktiebaserad ersättning under en redovisningsperiod

justeras för att återspegla antalet tilldelningar som beräknas

ske. Avräkningen för denna redovisade kostnad sker mot

överkursfonden.

Det verkliga värdet av teckningsoptionerna värderas

med hjälp av Black-Scholes värderingsmodell för

optioner. Värderingsuppgifterna innefattar aktiekurs på

värderingsdagen, instrumentets inlösenpris, förväntad

volatilitet, viktad genomsnittlig livstid för instrumentet

(baserat på historisk erfarenhet och beteende bland

optionsinnehavare), förväntad utdelning och den riskfria räntan

(baserat på kortfristiga statsobligationer). En förverkanderänta

uppskattas på tilldelningsdagen och justeras sedan för att

återspegla det faktiska antalet optioner som överlåts.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att

nettoresultatet som är tillämplig på Bolagets stamaktier

divideras med det vägda genomsnittliga antalet stamaktier

som är utestående för perioden.

Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att

nettoresultatet divideras med det vägda genomsnittliga

antalet stamaktier som emitterats och är utestående, och

alla ytterligare stamaktier som skulle ha varit utestående om

potentiella utspädningsinstrument omräknades med hjälp av

treasury-metoden.

Avsättningar

En avsättning redovisas när Bolaget har ett formellt eller

informellt åtagande, till följd av en tidigare händelse, och

det är sannolikt att ett utflöde av resurser kommer att krävas

för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning kan

göras av beloppet. Avsättningarna värderas till nuvärdet av

det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen.

Härvid används en diskonteringsränta som återspeglar en

aktuell marknadsbedömning av det tidsberoende värdet av

pengar och de risker som är förknippade med avsättningen.

Den ökning av avsättningen som beror på att tid förflyter

redovisas som finansiella kostnad.

För fält där koncernen är skyldig att bidra till

återställningskostnader görs en avsättning som motsvarar

det framtida beräknade åtagandet. En tillgång, som del av

olje- och gastillgången, motsvarande den anteciperade

återställningskostnaden redovisas. Tillgången skrivs av

över fältets livstid baserat på fältets produktion, enligt

produktionsenhetsmetoden. Redovisningstransaktionen som

utgör bokningen av tillgången tar hänsyn till nuvärdet av den

framtida skyldigheten. Nuvärdesfaktorn av den förväntade

återställningsskyldigheten löses gradvis upp över fältets

livstid och belastar de finansiella kostnaderna. Förändringar

i återställningskostnader och reserver tillämpas framåtriktat

och i enlighet med principen för den initiala redovisningen.

Avsättning för förlustkontrakt görs när de oundvikliga

utgifterna för att uppfylla förpliktelserna överstiger

de förväntade ekonomiska fördelarna av kontraktet.

Avsättningen för förlustkontrakt beräknas till nuvärdet

av framtida kassaflöden för förpliktelserna med avdrag

för eventuella beräknade återbetalningar, diskonterade

med den kreditjusterade riskfria räntan. Förändringar i de

underliggande antagandena redovisas i resultaträkningen.

Intäkter

Bolagets intäkter hänför sig till försäljning av olja och gas

i Brasilien och i USA. Bolaget redovisar intäkt när kontroll

över produkten har överförts till en kund. Det sker vanligen

vid tidpunkten då kunden erhåller de legala rättigheterna till

produkten. Bolaget säkerställer sina fullgörandeåtaganden i

kontrakt med kunderna vid leverans av råolja och naturgas,

vilket vanligtvis är den tidpunkt och det intäktsbelopp

som hänför sig till när fullgörandeåtagandet över tid inte

är signifikant. Intäkter redovisas baserat på ersättning som

specificerats i kontrakten med kunder. Intäkterna motsvarar

Bolagets andel och upptas netto från andra mineraldelägare.

Bolaget utvärderar sina arrangemang med tredje part och

partners för att fastställa om Bolaget agerar i egenskap av

huvudman eller agent. När denna utvärdering görs bedömer

företagsledningen om Bolaget erhåller kontroll över levererad

produkt, vilket indikeras av det bolag som har huvudansvar

för leverans av produkten, har möjlighet att fastställa priser

samt har lagerrisk. Om Bolaget agerar som agent i stället

för som huvudman i en transaktion upptas intäkter netto

och motsvarar den ersättning Bolaget får från transaktionen.

Bolaget har take-or-pay-kontrakt där Bolaget har

långfristiga leveransåtaganden mot att köpare betalar för

minimikvantiteter oavsett om köparen tar emot leveransen.

Dessutom betalar Bolaget en fastställd straffavgift i de fall

Bolaget inte kan infria leverans av minimikvantitet.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Mahas intäktstransaktioner innehåller inga finansierings

komponenter och betalning förfaller typiskt sett inom 30

dagar från redovisning av intäkten. Bolaget upplyser inte om

kvarvarande fullgörandeåtaganden vilka har en ursprunglig

förväntad varaktighet av ett år eller kortare tid och Bolaget

har inga långfristiga kontrakt med utestående fullgörande-

åtaganden.

Upplysningar av väsentliga redovisningsbedömningar,

uppskattningar och antaganden hänförliga till intäkter från

avtal med kunder lämnas i not 2 i sektionen Väsentliga

uppskattningar och bedömningar.

Royalties

Den fiskala jurisdiktion där verksamheten bedrivs fastställer

om royalties betalas kontant eller i natura. Royalties som skall

betalas kontant upptas i den period då skulden uppkommer.

Royalties som regleras i natura dras av från produktionen

i den period den hänför sig till. Bolaget har bara royalties

som regleras kontant till respektive regeringsorgan samt till

privata landägare som en procent av intäkter som genereras

från försäljning av olja och gas.

Prospekteringskostnader

Kostnader som uppstår innan den legala rättigheten att

prospektera har erhållits (förprospekteringskostnader)

kostnadsförs som prospekteringskostnader i den period då de

uppstår. Kostnader som uppstår efter att den legala rättigheten

att prospektera har erhållits bokas initialt som tillgång. Om

det fastställs att fältet inte är tekniskt genomförbart och

kommersiellt lönsamt eller att Bolaget beslutar att inte

fortsätta med prospekterings- och utvärderingsaktiviteterna

bokas de ackumulerade aktiverade kostnaderna som

prospekteringskostnader.

Inkomstskatter

Inkomstskatter består av aktuella och uppskjutna

inkomstskatter. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen

med undantag för poster som redovisas i övrigt totalresultat

eller direkt i eget kapital.

Bolaget tillämpar balansräkningsmetoden för beräkning

av uppskjuten skatt vid redovisning av inkomstskatt. Enligt

denna metod redovisas uppskjutna skattefordringar och

skatteskulder för att återspegla temporära skillnader som

uppkommer mellan det bokförda värdet och det skattemässiga

värdet för tillgångar och skulder. Uppskjutna skattefordringar

och skatteskulder beräknas med hjälp av de skattesatser

som är beslutade eller i praktiken beslutade när tillgången

realiseras eller skulden betalas. Uppskjutna skattefordringar

redovisas i den mån som det är mer sannolikt än inte att

tillgången kommer att realiseras. Maha har redovisat

uppskjutna skattefordringar på skattemässiga förluster i

Brasilien bara i den mån det är mer sannolikt än inte att de

kommer att utnyttjas.

Uppskjutna skattefordringar eller skatteskulder kvittas när

det finns en juridiskt verkställbar rätt att kvitta aktuella

skattefordringar mot aktuella skatteskulder, och när de gäller

inkomstskatter som tas ut av samma skattemyndighet och

Bolaget har för avsikt att reglera sina aktuella skattefordringar

och skatteskulder netto.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt

Årsredovisningslagen (1995:1554) och Redovisningsrådets

rekommendation RFR 2 - Redovisning för juridiska personer.

RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den

juridiska personen skall tillämpa samtliga av EU godkända

IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för

Årsredovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan

redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka

undantag och tillägg som skall göras från IFRS.

Moderbolagets redovisningsprinciper avviker inte

väsentligt från koncernens redovisningsprinciper och har

använts konsekvent för samtliga perioder som omfattas av

Moderbolagets räkenskaper. Skillnaderna mellan koncernens

och Moderbolagets redovisningsprinciper framgår enligt

nedan.

Aktier och andelar

Aktier och andelar i koncernföretag redovisas till

anskaffningsvärde och prövning av nedskrivningsbehov sker

årligen. Utdelningar redovisas i resultaträkningen.

Aktieägartillskott

Ovillkorat aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos

mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i

den mån nedskrivning ej erfordras.

Koncernbidrag

Moderbolaget använder alternativmetoden för redovisning

av koncernbidrag och redovisar såväl lämnade som erhållna

bidrag som bokslutsdispsitioner i resultaträkningen.

Väsentliga uppskattningar och bedömningar

Bolaget gör uppskattningar och bedömningar om framtiden

som påverkar de redovisade beloppen för tillgångar och

skulder. Uppskattningar och bedömningar omprövas

kontinuerligt baserat på historisk erfarenhet och andra

faktorer, bland annat förväntade framtida händelser som

anses rimliga under rådande omständigheter. Eventuella

ändringar i redovisningsuppskattningar bokas i den period

då uppskattningarna revideras.

Nedan redogörs för de huvudsakliga antaganden om framtiden

och andra väsentliga uppskattningar vid redovisningsperiodens

slut, som om de ändrades, skulle kunna resultera i en väsentlig

justering av bokförda värden på tillgångar och skulder i nästa

räkenskapsår.

Uppskattningar om olje- och gasreserver

Uppskattningar av olje- och gasreserver används i beräkningar

vid bedömning om eventuellt nedskrivningsbehov och

vid redovisning av avskrivning av olje- och gastillgångar

samt återställningskostnader och rörelseförvärv. Erkända

standardmetoder för värdering används för att uppskatta

bevisade och sannolika reserver. Uppskattningar av bevisade

och sannolika reserver kräver bedömningar och är föremål

för årliga uppdateringar baserat på ny information såsom

förändringar i ekonomiska faktorer, inklusive råvarupriser,

kontraktstider och utvecklingsplaner.

Dessa metoder beaktar den framtida utbyggnadsnivån som är

nödvändig för att producera reserverna. En oberoende revisor

av olje- och gasreserver granskar dessa uppskattningar.

Förändringar i uppskattningar av olje- och gasreserver,

vilka resulterar i förändrade framtida produktionsprofiler,

kommer att påverka diskonterat kassaflöde som används vid

bedömning av nedskrivningsbehov, förväntade datumet för

återställning av borrplats och avskrivningar i enlighet med

produktionsenhetsmetoden. Förändringar i uppskattningar

av olje- och gasreserver kan till exempel uppkomma som ett

resultat från ytterligare borrning, iakttagelser av långsiktig

reservoarprestanda eller förändringar i makroekonomiska

faktorer såsom oljepris och inflation. Information avseende

bokfört värde för olje- och gastillgångar och kostnadsförda

belopp, inklusive kostnader för avskrivning, prospektering

och nedskrivning beskrivs i not 9.

Nedskrivning av olje- och gastillgångar

För att kunna genomföra nedskrivningsprövning delas

utvecklade och producerande tillgångar in i kassagenererande

enheter, baserat på separat identifierbara och i stor

utsträckning oberoende kassainflöden. För att fastställa

Bolagets kassagenererande enheter görs en bedömning.

Väsentliga antaganden i nedskrivningsmodellerna hänför

sig till priser och kostnader som baseras på framtida priskurva

och långfristiga Bolagsbedömningar. De återvinningsbara

beloppen för Bolagets kassagenererande enheter fastställs

med användandet av uppskattningar om framtida

kassaflöden baserat på framtida olje- och gaspriser och

förväntade produktionsvolymer. Dessa beräkningar kräver

att uppskattningar och bedömningar görs, bland annat

antaganden om diskonteringsränta. Antagandena om

råvarupriser kan ändras, vilket kan påverka den uppskattade

livslängden för fältet och ekonomiskt utvinningsbara reserver,

och kan kräva en justering av bokfört värde av utvecklade och

producerande tillgångar. Bolaget övervakar interna och externa

indikatorer för nedskrivning som hänför sig till tillgångar

och redovisar justeringar, vid behov, vid varje rapportperiod.

Bolaget använde verkligt värde med avdrag för kostnader för

försäljning vid bedömningen av nedskrivningsindikationer

före det att det brasilianska segmentet klassificerades som

tillgångar som innehas för försäljning.

Avsättningar för återställning

Storleken på dessa avsättningar baseras på Bolagets interna

uppskattningar. Antaganden, baserade på nuvarande

ekonomisk situation, har gjorts utifrån vad ledningen bedömer

är en rimlig grund för framtida uppskattningar av förpliktelsen.

Uppskattningarna tar hänsyn till alla betydande förändringar

av de antaganden som uppstår och de ses regelbundet över

av ledningen.

Uppskattningarna, såsom diskonteringsränta, tidpunkt

för återställande samt själva återställningskostnaden

ses över varje rapportperiod och är baserade på aktuella

förordningar. Väsentliga förändringar av uppskattningar

av föroreningar, standarder och teknik för återställande

leder till ändrade avsättningar från en period till en annan.

Faktiska återställningskostnader beror slutligen på framtida

marknadspriser för återställningskostnaderna, vilket

återspeglar marknadsvillkoren när dessa kostnader faktiskt

uppstår. Den slutliga kostnaden för de nuvarande redovisade

avsättningarna för återställning kan vara högre eller lägre än

det belopp som redovisats som avsättningar.

Kostnader för prospekterings- och utvärderingstillgångar

Tillämpning av Bolagets redovisningsprinciper för kostnader

för prospekterings- och utvärderingstillgångar kräver att

bedömningar görs vid fastställande av om det är sannolikt att

Bolaget gör en ekonomisk vinst i framtiden, vilket kan baseras

på antaganden om framtida händelser eller omständigheter.

Faktorer såsom borresultat, framtida investeringsprogram,

framtida rörelsekostnader såväl som beräknade reserver och

resurser beaktas. Vidare gör företagsledningen bedömningar

för att fastställa när prospekterings- och utvärderingstillgångar

skall omklassificers till producerande tillgångar. I samband

med dessa bedömningar tas flera faktorer i beaktande

inklusive förekomsten av reserver samt huruvida relevanta

tillstånd har erhållits från myndigheter och Bolagets egna

interna processer. Bolagets LAK-fält i USA och Block 70 i Oman

betraktas som prospekterings- och utvärderingstillgångar.

Även om LAK-fältet har avbrutits har Bolaget för avsikt att

använda ytterligare kapital när det bedöms vara lönsamt att

utveckla fältet igen.

Bedömning av nedskrivning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar kräver företagsledningens

omdöme då dessa tillgångar är föremål för pågående

interna genomgångar i syfte att fastställa den tekniska

genomförbarheten och den kommersiella lönsamheten i ett

projekt. Nedskrivningsindikationer och eller återföring av

nedskrivningar baseras på företagsledningens bedömning

av framtida återvinningsvärde av prospekterings-

och utvärderingstillgången. Prospekterings- och

utvärderingstillgångar aggregeras i kassagenererande enheter

när man bedömer deras återvinningsvärde. Fastställande av

en kassagenererande enhets återvinningsvärde beskrivs ovan

under nedskrivningar av olje- och gastillgångar.

Uppskjutna skattefordringar

Bolaget redovisar de skillnader som uppstår mellan bokförda

värden på tillgångar och skulder och deras skattemässiga

värden i enlighet med IAS 12, Inkomstskatter, vilken stipulerar

att uppskjutna skattefordringar enbart tas upp till den del det

är sannolikt att framtida skattemässiga intäkter kommer att

uppstå mot vilka de temporära skillnaderna kan användas.

Företagsledningen bedömer framtida skattemässiga

vinster baserat på en finansiell modell som används för att

värdera Bolgets olje- och gastillgångar. Alla förändringar i

bedömningar och antaganden som används för de väsentliga

verksamhets- och finansiella variablerna som används i

affärsmodellen kan påverka det belopp som redovisas som

uppskjutna skattefordringar.

Effekterna till följd av förändringar i uppskattningar ger

inte upphov till justeringar i tidigare år utan redovisas

prospektivt över de kvarvarande kommersiella reserverna

i varje fält. Bolaget använder sina bästa uppskattningar och

bedömningar men de faktiska resultaten kan skilja sig från

dessa uppskattningar.

Eventualförpliktelser

Bolaget gör avsättningar för framtida förluster om Bolaget

anser att en förlust är trolig och kan beräknas med

tillförlitlighet baserat på den information som är tillgänglig

vid tillfället. Bedömningar krävs för att avgöra om en förlust

är sannolik baserat på legala tvister och om det är sannolikt

att det resulterar i ett utflöde av resurser.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Utvärdering av villkor i leasingavtal med option att förnya

eller avsluta

Bolaget fastställer leasingvillkoret som inte möjligt att

avbryta, tillsammans med perioder som omfattas av en

option att förlänga leasingavtalet om det är relativt säkert

att det kommer att utnyttjas eller perioder som omfattas

av möjligheten att avsluta leasingavtalet, om det är relativt

säkert att det inte kommer att utnyttjas. Bolaget har flera

leasingavtal som innehåller optioner att förlänga eller avsluta.

Bolaget gör bedömningar vid utvärdering om det är relativt

säkert eller inte att utnyttja en option att förnya eller avsluta

ett leasingavtal. Bedömningen omprövas om en väsentlig

händelse eller en väsentlig förändring i omständigheter

inträffar som påverkar bedömningen.

3. Segmentinformation

Rörelsesegmenten är baserade på ett geografiskt perspektiv och redovisas i enlighet med den interna rapporteringen till

företagsledningen. Samtliga resultat från tidigare rörelsesegment har justerats för att spegla nuvarande presentation av

rörelsesegment.

i) USA; inkluderar all olje- och gasverksamhet på LAK-fältet och i Illinoisbassängen.

ii) Huvudkontorssegmentet; omfattar kostnader som huvudkontoret i Sverige och det tekniska- och supportkontoret i

Kanada har såväl som kostnader för prospektering i Oman. Dessa rörelsesegment har liknande ekonomisk karakteristika

då de för närvarande inte genererar intäkter

Justeringskolumnen innefattar huvudsakligen koncernjusteringar och elimineringar mellan segmenten.

Följande tabell redovisar rörelseresultatet för varje segment. Intäkter och resultat härrör från externa (icke koncerninterna)

transaktioner.

2022 (TUSD) USA Huvudkontor Totalt

Intäkter 12 327 - 12 327

Royalties (2 976) - (2 976)

Produktions- och rörelsekostnader (2 828) - (2 828)

Avskrivningar (2 709) (74) (2 783)

Administrationskostnader (247) (5 697) (5 944)

Aktiebaserade ersättningar - (802) (802)

Prospektering och affärsutveckling - (197) (197)

Valutakursförlust - 3 3

Rörelseresultat 3 567 (6 767) (3 200)

Finansiella kostnader, netto (27) (9 302) (9 329)

Årets resultat från kvarvarande verksamheter 3 540 (16 069) (12 529)

2021 (TUSD) USA Huvudkontor Totalt

Intäkter 5 732 - 5 732

Royalties (1 341) - (1 341)

Produktions- och rörelsekostnader (1 509) - (1 509)

Avskrivningar (1 270) (66) (1 336)

Administrationskostnader (147) (4 511) (4 658)

Aktiebaserade ersättningar - (419) (419)

Prospektering och affärsutveckling - (6) (6)

Valutakursförlust 76 (55) 21

Rörelseresultat 1 541 (5 057) (3 516)

Finansiella kostnader, netto (20) (9 803) (9 823)

Årets resultat från kvarvarande verksamheter 1 521 (14 860) (13 339)

(TUSD)

Tillgångar Skulder

2022 2021 2022 2021

Brasilien

153 986 124 647 19 889 53 132

USA 17 330 17 618 41 383 44 753

Huvudkontor 145 286 118 695 114 433 71 650

Koncerninterna elimineringar av

balansposter

(98 247) (92 846) (98 247) (92 846)

Totala tillgångar/skulder 218 355 168 114 77 458 76 689

Eget kapital - - 140 897 91 425

Totalt eget kapital - - 140 897 91 425

Total balansomslutning 218 355 168 114 218 355 168 114

För detaljerad information om olje- och gastillgångar per land se också not 9 och 10.

Samarbetsarrangemang

Bolaget äger, tillsammans med andra deltagare, oljefältet

Tarataruga samt andra gasproducerande tillgångar i Brasilien.

Bolagets andel är 75 % i samarbetsarrangemanget. Bolaget

har rätt till en proportionerlig andel av olja och gas och står

för sin andel av kostnaderna. Samarbetsarrangemanget har

inkluderats i avvecklad verksamhet.

Den 28 januari 2023 ingick Bolaget ett Joint Operating

Agreement (“JOA”)-avtal avseende Block 70 i Oman och

slutförde överlåtelsen av 35 % intresseandel till Mafraq

Energy, i enlighet med utfarmningsavtalet som parterna

signerade i augusti 2022. Maha är operatör på Block 70 med ett

65 procentigt ägarintresse. Se not 35 för ytterligare detaljer.

4. Intäkter

Bolaget erhåller intäkter från överföring av produkter vid en

tidpunkt från oljeproduktion i USA.

(TUSD) 2022 2021

Kvarvarande verksamheter - totala

intäkter från avtal med kunder

12 327 5 732

Intäkter upptas till belopp som specificeras i kontrakt och

representerar belopp att erhålla netto efter avdrag för rabatter

och försäljningsskatter. Prestationsåtaganden hänförliga till

försäljning av råolja är uppfyllda när kontroll över produkten

har övergått till kunden. Det inträffar när oljan fysiskt har

överlämnats till den leveransplats som överenskommits med

kunden och kunden har erhållit den legala äganderätten.

Bolagets kvarvarande verksamhet hade en huvudkund under

2022 (2021: en) som individuellt svarade för 100 procent

av Bolagets konsoliderade bruttoförsäljning. Inga interna

försäljningar eller inköp av olja och gas skedde under perioden.

Bolaget hade inga avtalstillgångar eller avtalsskulder under

redovisningsperioden. Per den 31 december 2022 inkluderades

i kundfordringar 0,4 miljoner USD av intäkter från försäljning

hänförlig till produktionen för innevarande kvartal.

5. Administrationskostnader

Koncernen TUSD Moderbolaget kSEK

2022 2021 2022 2021

Personalkostnader 7 676 4 059 2 948 3 674

Hyra och kontorskostnader 402 900 137 144

Försäkringar 255 151 - -

Noterings- och

marknadsföringskostnader

469 186 1 792 2 656

Kostnader för externa tjänster 939 909 2 890 1 530

Dataprogram och IT 214 285 93 225

Resekostnader 378 221 130 23

Ej återvinningsbara skatter och övriga

kostnader

110 96 1 091 848

Överfört till rörelsekostnader (4 499) (1 290) - -

5 944 5 517 9 081 9 365

Tillgångar och skulder i Brasilien har klassificerats som

tillgångar och skulder för försäljning.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Moderbolagets ränteintäkter avser huvudsakligen

ränteintäkter på koncernlån.

6. Finansiella kostnader, netto

Koncernen TUSD Moderbolaget kSEK

2022 2021 2022 2021

Ränta på obligationskuld - 1 463 - 12 300

Ökning av obligationsskuld (not 15) - 497 - 4 176

Ökning av avsättningar för återställning 28 122 - -

Amortering av uppskjutna

finansieringskostnader (not 16)

1 838 1 233 17 445 10 772

Finansieringskostnader - 505 - 4 613

Valutakursförlust - 784 - 34 200

Räntekostnader (not 16) 7 527 5 456 76 838 45 934

Ränteintäkter

(65) (97) (51 323) (32 134)

9 329 9 963 42 960 79 861

7. Inkomstskatt

Koncernen (TUSD) Moderbolaget (TSEK)

2022 2021 2022 2021

Aktuell skattekostnad - - - -

Uppskjuten skattekostnad (intäkt) - - - -

Totalt - - - -

Bolaget hade inga inkomstskattekostnader för kvarvarande verksamhet i 2022 eller 2021.

Inkomstskatt för Mahas Brasilienverksamhet har redovisats i avvecklad verksamhet (Not 8).

Gällande skattesats avser bolagsskattesatsen för Bolagets huvudkontorsverksamhet i Sverige. Skatt på Bolagets resutat före

skatt från kvarvarande verksamhet avviker från det teoretiska beloppet som skulle uppstå vid användandet av den svenska

bolagsskattesatsen enligt följande:

TUSD Moderbolaget TSEK

2022 2021 2022 2021

Resultat före skatt (12 529) (13 339) (64 878) (126 461)

Gällande skattesats 20,6% 20,6% 20,6% 20,6%

Förväntad skattekostnad (intäkt) (2 581) (2 748) (13 365) (26 051)

Effekt av olika skattesatser 1 214 530 - -

Ej avdragsgilla poster 1 969 2 015 11 927 22 801

Färändringar i ej redovisade uppskjutna

skattefordringar och övrigt

(602) 203 1 438 3 250

Skattekostnad (intäkt) - - - -

Aktuell skattekostnad - - - -

Uppskjuten skattekostnad (intäkt) - - - -

Totalt - - - -

Mahas olje- och gasverksamhet i Oman omfattas av ett Prospekterings- produktionsdelningsavtal (”EPSA”). Enligt villkoren

i EPSA-avtalet betalas omansk inkomstskatt genom regeringens andel av olja och ingen skattefordran eller skatteskuld

redovisas avseende verksamheten i Oman.

Uppskjuten skattefordran redovisas om det är mer sannolikt än inte att tillgången kommer att realiseras. Bolaget har inte

redovisat några uppskjutna skattefordringar på sina underskottsavdrag eller andra avdragsgilla temporära skillnader för sin

kvarvarande verksamhet då det är osäkert om de kan utnyttjas.

En summering av Mahas bedömda underskottsavdrag:

Skattemässiga underskott

(TUSD) 2022 Förfall

Sverige 18 014 Ej tidsbestämda

Luxemburg 10 047 Början av 2034

Kanada 3 394 Början av 2033

USA 18 791 Början av 2033

50 246

8. Tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet – Maha Brasilien

Maha informerade den 28 december 2022 att styrelsen hade godkänt avyttringen av sitt brasilianska dotterbolag, Maha

Energy Brasil Ltda. till PetroRecôncavo, en av de största prospekterings- och produktionsaktörerna onshore i Brasilien.

Överlåtelseavtalet för försäljning av hela Mahas andel i sitt brasilianska dotterbolag (”Maha Brasilien-transaktionen”)

undertecknades den 27 december 2022 och försäljningens genomförande var villkorad av sedvanliga förbehåll. Efter

räkenskapsårets utgång godkändes Maha Brasilien-transaktionen av den brasilianska konkurrensmyndigheten och slutfördes

den 28 februari 2023.

Till följd härav har Brasiliensegmentet klassificerats som Tillgångar som innehas för försäljning och verksamheten har

klassificerats som avvecklad verksamhet. Tillgångarna har upptagits till det lägsta av det redovisade värdet och det verkliga

värdet efter avdrag för kostnader för försäljning. Ingen nedskrivning har redovisats i samband med omklassificeringen av

tillgångarna.

Resultat från avvecklad verksamhet

(TUSD) except per share amounts 2022 2021

Intäkter

Försäljning av olja och gas 77 450 62 574

Royalties (7 918) (8 043)

Nettointäkter 69 532 54 531

Kostnader för sålda produkter

Produktionskostnader (15 326) (11 353)

Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar (10 555) (7 199)

Bruttovinst 43 651 35 979

Administrationskostnader och övriga kostnader (1 467) (859)

Valutakursvinster/(förluster) - (9)

Övriga intäkter (förluster) 2 398 2 443

Övriga vinster 384 5 164

Rörelseresultat 44 966 42 736

Finansiella kostnader, netto (660) (140)

Resultat före skatt 45 626 42 596

Aktuell skatt 2 548 (2 311)

Uppskjuten skatt (12 712) (5 359)

Periodens resultat 35 462 34 926

Belopp inkluderat i totalresultat:

(TUSD) 2022 2021

Valutakursdifferenser 7 515 (6 852)

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Tillgångar och skulder för försäljning

(TUSD) 31 december 2022

Tillgångar som innehas för försäljning

Materiella anläggningstillgångar 141 761

Övriga anläggningstillgångar 863

Förutbetalda kostnader och depositioner 557

Varulager av råolja 7 097

Likvida medel 3 708

Summa tillgångar som innehas för försäljning 153 986

Skulder för försäljning

Avsättningar för återställningskostnader 1 020

Uppskjutna skatteskulder 8 169

Leasingskulder 3 488

Övriga långfristiga skulder och avsättningar 353

Leverantörsskulder 3 182

Upplupna kostnader och avsättningar 3 676

Summa skulder för försäljning 19 888

Nettotillgångar som innehas för försäljning 134 098

Kassflöde från avvecklad verksamhet

TUSD 2022 2021

Kassaflöde från den löpande verksamheten 54 397 43 148

Kassaflöde använt i investeringsverksamheten (45 669) (35 606)

Kassaflöde använt i finansieringsverksamheten (12 198) (4 858)

9. Materiella anläggningstillgångar

(TUSD)

Olje- och gas-

tillgångar

Övriga

anläggnings-

tillgångar

Nyttjanderätts-

tillgångar Totalt

Anskaffningsvärde

31 december 2020 96 746 2 157 6 018 104 921

Anskaffningar 41 161 214 - 41 375

Förvärv - - (30) (30)

Förändring i återställningskostnader (360) - - (360)

Omräkningsdifferens (7 000) (190) (14) (7 204)

31 december 2021 130 547 2 181 5 974 138 702

Anskaffningar 43 277 367 1 396 45 040

Överföring till tillgångar som innehas för försäljning (164 070) (710) (7 176) (171 956)

Förändring i återställningskostnader (104) - - (104)

Omräkningsdifferens 7 407 39 62 7 508

31 december 2022 17 057 1 877 256 19 190

Avskrivningar

31 december 2020 (12 513) (751) (612) (13 876)

Avskrivningar (7 000) (142) (1 267) (8 409)

Omräkningsdifferens 951 19 24 994

31 december 2021 (18 562) (874) (1 855) (21 291)

Avskrivningar (11 483) (133) (1 378) (12 994)

Överföring till tillgångar som innehas för försäljning 26 719 420 3 057 30 196

Omräkningsdifferens (1 105) (22) 41 (1 086)

31 december 2022 (4 431) (609) (135) (5 175)

Bokfört värde

31 december 2021 111 985 1 307 4 119 117 411

31 december 2022 12 626 1 268 121 14 015

(TUSD) Brasilien

USA Huvud-kontor Totalt

Olje- och gastillgångar 137 351 12 626 - 149 977

Övriga anläggningstillgångar 290 1 138 130 1 558

Nyttjanderättstillgångar 4 119 - 121 4 240

31 december 2022 141 760 13 764 251 155 775

Olje- och gastillgångar 98 230 13 757 - 111 987

Övriga anläggningstillgångar 251 962 96 1 309

Nyttjanderättstillgångar 3 943 - 172 4 115

31 december 2021 102 424 14 719 268 117 411

Olje- och gastillgångar hänförliga till Maha Brasilien

omklassificerades till tillgångar som innehas för försäljning

efter offentliggörandet av Maha Brasilien-transaktionen

den 28 december 2022, se not 8. Kvarvarande olje-

och gastillgångar avser de olje- och gasproducerande

tillgångarna i USA. Huvudkontorssegmentet inkluderar

övriga anläggningstillgångar för samtliga huvudkontorsbolag

inklusive Oman. Avskrivningar för kvarvarande verksamhet

uppgick till 2 783 TUSD (2021: 1 336) för 2022 och ingår i raden

Avskrivningar i koncernens resultaträkning.

Per den 31 december 2022 gjorde Bolaget en utvärdering

av de materiella anläggningstillgångarna för eventuella

nedskrivningsindikationer och Bolaget noterade att det fanns

nedskrivningsindikationer för de brasilianska tillgångarna på

grund av minskning i reservvolymer och nuvärde. Bolaget

genomförde nedskrivningstest och fastställde att ingen

nedskrivning behövde redovisas.

Tillgångar och skulder i Brasilien har klassificerats som

tillgångar och skulder för försäljning.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

10. Prospekterings- och utvärderingstillgångar

(TUSD)

Balans 31 december 2019 11 014

Kostnader i perioden 2 646

Balans 31 december 2021 13 660

Kostnader i perioden 15 685

Förändring i återställningskostnader (143)

Balans 31 december 2022 29 202

Prospekterings- och utvärderingstillgångar hänför sig till icke-

producerande olje- och gastillgångar i LAK Ranch-blocket,

USA och är till sin natur immateriella. Ingen nedskrivning har

gjorts på dessa prospekterings- och utvärderingstillgångar. Av

de totala kostnaderna under året uppgick kostnader hänförliga

till Block 70 i Oman till 14 882 TUSD (2021: 1 886 TUSD) och

kostnader hänförliga till LAK Ranch till 803 TUSD (2021: 760

TUSD).

Den 8 augusti 2022 ingick Bolaget ett utfarmningsavtal med

Mafraq Energy LLC varvid Bolaget kommer att överföra 35

% intresseandel i Block 70 i Oman i utbyte mot att Mafraq

Energy LLC ersätter Maha för sin prorataandel av samtliga

tidigare kostnader. Mafraq Energy LLC kommer också att

behöva betala sin del av alla framtida utgifter på Block 70. Efter

årsskiftet har Bolaget ingått ett Joint Operating Agreement

(JOA)-avtal med Mafraq Energy LLC för Block 70 i Oman.

Genom signering av JOAt, tillsammans med regeringens

godkännande som ratificerats genom det kungliga dekretet

Royal Decree 74/2022 samt andra relevanta procedurer så

har samtliga villkor som behövs för att avsluta överföringen

av Mahas 35-procentiga intresseandel till Mafraq Energy,

enligt utfarmningsavtalet som signerades av parterna i augusti

2022, godkänts.

Nedskrivning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar

Prospekterings- och utvärderingstillgångar testas för

nedskrivning både när det finns en händelse eller omständighet

som utgör en indikation för nedskrivning såväl som vid en

eventuell omklassificering till olje- och gastillgångar inom

materiella anläggningstillgångar. Per den 31 december 2022

och 2021 gjorde Bolaget en bedömning av om det finns

några indikationer på möjligt nedskrivningsbehov av sina

prospekterings och utvärderingstillgångar. Som ett resultatet

av denna bedömning konstaterade Bolaget att det inte

föreligger några nedskrivningsindikationer.

11. Kundfordringar

Koncernen TUSD Moderbolaget KSEK

2022 2021 2022 2021

Olje- och gasförsäljning 429 2 658 - -

Skattefordringar och övriga fordringar 139 3 290 167 -

568 5 948 167 -

Kundfordringar hänförliga till Maha Brasilien omklassificerades till tillgångar som innehas för försäljning efter offentliggörandet

av Maha Brasilien-transaktionen den 28 december 2022, se not 8. Huvuddelen av Bolagets fordringar för försäljning av

olja och gas är med en kund avseende oljeförsäljningen i USA. Bolagets policy för att motverka kreditrisk hänförlig till

dessa balanser är att etablera avtalsförhållande med kreditvärdiga inköpsorganisationer. Per den 31 december 2022 var de

förväntade kreditförlusterna minimala och inkluderas i reserven för Bolagets kundfordringar. Bolaget har inte någon historik av

betalningsproblem med kunderna vilka huvudsakligen har höga kreditvärdigheter eller inte har någon historik av fallissemang.

12. Likvida medel

(TUSD) 2022 2021

Likvida medel 12 379 17 532

Kortfristiga placeringar 7 141 8 003

19 520 25 535

Likvida medel hänförliga till Maha Brasilien omklassificerades till tillgångar som innehas för försäljning efter offentliggörandet

av Maha Brasilien-transaktionen den 28 december 2022, se not 8.

13. Aktiekapital

Antal aktier per klass

Utestående aktier A B Totalt

Balans 31 december 2020 101 146 685 483 366 101 630 051

Inlösen av aktieoptioner 10 134 916 - 10 134 916

Inlösen av teckningsoptioner 480 238 - 480 238

Nyemission av aktier 7 470 491 - 7 470 791

Konvertering av B-aktier 483 366 (483 366) -

Balans 31 december 2021 119 715 696 - 119 715 696

Nyemission av aktier 23 900 000 - 23 900 000

Balans 31 december 2022 143 615 696 - 143 615 696

Den 14 december 2021 slutförde Bolaget en riktad nyemission

om 23 900 000 aktier vilken tillförde Maha cirka 203 miljoner

SEK (20,0 miljoner USD). Genom den Riktade Nyemissionen

har antalet aktier i Bolaget ökat med 23 900 000 från 119

715 696 till 143 615 696 och aktiekapitalet har ökat med 262

900 SEK från 1 316 872,656 SEK till 1 579 772,656 SEK. Den

Riktade Nyemissionen innebar en utspädning om ca 16,6

procent baserat på totala antalet aktier i Maha efter den

riktade nyemissionen.

Under 2021 utnyttjades 10 134 916 Maha A-teckningsoptioner

till ett lösenpris om 7,45 kronor per aktie, före deras

förfall den 30 juni 2021 och samma antal A-aktier utgavs.

Kvarvarande Maha A-teckningsoptioner har nu förfallit.

Emissionslikviden blev 75,5 MSEK (cirka 9,0 miljoner USD) före

emissionskostnader. Dessutom utnyttjades och konverterades

300 000 personaloptioner till A-aktier under året. Ytterligare

180 238 personaloptioner som utnyttjades vid årsskiftet 2020

registrerades till A-aktier. Kvarvarande B-aktier (483 366)

konverterades till A-aktier under 2021.

Som ett led i den långfristiga lånefinansieringen under andra

kvartalet 2022 har Maha erhållit ett eget kapitaltillskott

om 10 miljoner USD genom en riktad nyemission (”Private

Placement”) mot utgivande av 7 470 491 nya A-aktier till ett

pris om 11,59 SEK per aktie (se not 16).

Bolaget har informerat om konverteringen av B-aktier till

A-aktier i tidigare publicerat prospekt vilket finns tillgängligt

på Bolagets hemsida.

Incitamentsprogram för teckningsoptioner (personaloptioner)

Bolaget har ett långfristigt incitamentsprogram (LTIP) att utge teckningsoptioner som del i ersättningspaketet till företagsledning

och anställda. 2022 års personaloptioner utgavs under andra kvartalet 2022. Utgivna men ej allokerade personaloptioner

innehas av Bolaget. Per den 31 december 2022 var utestående teckningsoptioner enligt följande;

Antal teckningsoptioner

Utestående

Tecknings-

optioner Utnyttjande

Tecknings-

pris, SEK 1 Jan 2022

Utgivna

2022

Utnyttjade

2022

Förfallna eller

maku-lerade eller

förverkade 2022

31 december

2022

2019 LTIP-3

1 juni 2022 – 28

februari 2023

28.10 500 000 - - (128 333) 371 667

2020 LTIP-4

1 juni 2023 – 29

februari 2024

10.90 460 000 - - (90 000) 370 000

2021 LTIP-5

1 juni 2024 – 28

februari 2025

12.40 1 048 286 - - (30 000) 1 018 286

2021 LTIP-6

1 juni 2023 – 29

februari 2024

12.40 524 143 - - - 524 143

2022 (LTIP-7)

1 juni 2025 – 28

februari 2030

20.65 - 1 197 157 - (25 000) 1 172 157

Totalt 2 532 429 1 197 157 - (273 333) 3 456 253

Varje teckningsoption berättigar innehavaren att teckna en ny aktie i Bolaget för teckningspriset per aktie. Verkligt värde på

teckningsoptionerna enligt incitamentsprogrammet har uppskattats på tilldelningsdagen med Black & Scholes-modellen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Vägda genomsnittliga antaganden och de verkliga värdena är enligt följande:

2022

Incitamentsprogram

2021

Incitamentsprogram

Riskfri ränta (%) 1,55 -0,03

Förväntade villkor (år) 8,0 3,25

Förväntad volatilitet (%) 55 55

Förverkandegrad (%) 10,0 10,0

Vägt genomsnittligt verkligt värde (SEK) 11,02 4,32

Den totala kostnaden för aktiebaserad ersättning för 2022 uppgick till 802 TUSD (2021: 419 TUSD).

14. Vinst per aktie

Vinst per aktie beräknas genom att dela resultatet hänförligt till stamaktieägarna i moderbolaget med vägt genomsnittligt

antal stamaktier för året.

2022 2021

Resultat från kvarvarande verksamhet (TUSD) (12 529) (13 339)

Resultat från avvecklad verksamhet (TUSD) 35 462 34 926

Resultat hänförligt till Moderbolagets aktieägare (TUSD) 22 933 21 587

Vägt genomsnittligt antal utestående aktier 120 697 888 112 912 781

Vinst per aktie för kvarvarande verksamhet (USD): (0,10) (0,12)

Vinst per aktie för avvecklad verksamhet (USD): 0,29 0,31

Vinst per aktie (USD): 0,19 0,19

Vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 120 987 859 113 080 714

Vinst per aktie för kvarvarande verksamhet efter utspädning (USD): (0,10) (0,12)

Vinst per aktie för avvecklad verksamhet efter utspädning (USD) 0,29 0,31

Vinst per aktie efter utspädning (USD): 0,19 0,19

15. Obligationsskuld

TUSD kSEK

31 januari 2021 36 022 295 824

Uppskrivning av obligationsskuld (diskonteringseffekt) 497 4 176

Återbetalning av obligationsskuld (35 919) (300 000)

Valutakurseffekt (600) -

31 december 2021 - -

Obligationlånets förfallodag fastställdes till den 29 maj 2021, emellertid inlöste Bolaget den 5 maj 2021 samtliga utestående

obligationer. Lånet inlöstes till ett belopp motsvarande 100 % av nominellt belopp (dvs. 100 000 SEK per obligation) plus

upplupen ränta per den 5 maj 2021 om 15 600 kSEK som betalades till obligationsinnehavarna. Ingen avgift för tidig inlösen

utgick då obligationerna inlöstes till 100 % av deras nominella belopp.

16. Banklån

TUSD kSEK

Banklån 60 000 504 276

Valutakursjustering - 43 524

Uppskjutna finansieringskostnader (4 516) (32 758)

31 December 2021 55 484 515 042

Amortering av lån (11 250) (119 500)

Uppskjutna finansieringskostnader 1 856 19 064

Valutakursjustering - 76 830

31 December 2022 46 090 491 436

Avgår: Kortfristig skuld 19 500 203 190

Långfristig skuld 26 590 288 246

Den 30 mars 2021 signerade Bolaget ett låneavtal avseende

ett seniort säkerställt lån om 60 miljoner USD (”Lånet”) vilket

förfaller den 31 mars 2025. Lånebeloppet har använts för att

återbetala det utestående obligationslånet om 300 miljoner

SEK och för att finansiera Bolagets expansionsprogram inom

olje- och gasproduktion.

Lånet löper med en ränta som ökar stegvis från 12,75 % till 13,5

% när lånet närmar sig förfall. Lånet amorteras kvartalsvis i

efterskott och är säkerställt med huvudsakligen alla tillgångar

och aktier i Maha Energy och dess dotterbolag. Kapitalbeloppet

skall återbetalas kvartalsvis över fyraårsperioden med

början 15 månader efter dagen för låneavtalet. Från dagen

för låneavtalet och till utbetalningsdagen den 23 april 2021

skall en avgift motsvarande en årlig ränta om 12,60 %

betalas. Efter utbetalning har Bolaget löst in det säkerställda

obligationslånet den 5 maj 2021 med ett totalt belopp om 315,6

miljoner SEK inklusive upplupen ränta (se not 15).

Låneavtalet kräver att Bolaget uppfyller vissa kovenanter

inklusive nettoräntebärande skulder i förhållande till

de senaste 12-månadernas EBITDA om mer än 3,0 vid

utgången av varje kvartal. Enligt låneavtalet har Bolaget vissa

restriktioner i att betala och överföra medel till personer

utanför Mahakoncernen såväl som andra allmänna villkor

relaterade till liknande lånearrangemang.

I samband med finansieringstransaktionen erhöll Bolaget

också ett eget kapitaltillskott om 10 miljoner USD genom en

riktad nyemission (”Private Placement”) till samma bank mot

utgivande av 7 470 491 nya aktier till ett pris om 11,59 SEK per

aktie, vilket motsvarar en tioprocentig rabatt i förhållande till

de 15 senaste dagarnas volymviktade genomsnittliga aktiepris

innan dagen för låneavtalet. Denna rabatt uppgick till 1,1

miljoner USD och har proportionellt allokerats till uppskjutna

finansieringskostnader och emissionskostnader.

Bolaget redovisade direkt hänförliga transaktionskostnader

om 5,2 miljoner USD som uppskjutna finansieringskostnader

vilket också innefattar del av den tioprocentiga rabatten

på Mahaaktien till den riktade nyemissionen. Uppskjutna

finansieringskostnader kommer att amorteras över lånets

löptid. Övriga transaktionskostnader om 0,5 miljoner USD

till följd av finansieringsaktiviteter och som inte var direkt

hänförliga till den aktuella genomförda lånefinansieringen

har kostnadsförts.

17. Avsättningar för återställningskostnader

Avsättningar för återställningskostnader motsvarar nuvärdet av förväntade framtida kostnader hänförliga till Bolagets

kostnader för att överge och återställa sina olje-och gaskällor och verksamheter.

Följande tabell redovisar avstämningen av ingående och utgående avsättning för återställning:

(TUSD)

Balans 31 december 2020 2 597

Ökning av avsättning 122

Anskaffningar 251

Förändring av uppskattningar (611)

Valutakursdifferens (95)

Balans 31 december 2021 2 264

Ökning av avsättning 146

Anskaffningar 769

Överföring till skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning (1 020)

Ansvar regleras (103)

Förändring av uppskattningar (411)

Valutakursdifferens 55

Balans 31 december 2022 1 700

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Det totala odiskonterade beloppet av framtida kassaflöden

som behövs för att återställa åtagandena per 31 december

2022 var cirka 3 158 TUSD (2021: 7 648 TUSD). Vid beräkning av

nuvärdet av avsättning för USA-tillgångarna har 2,5 % (2021:

2,0 %) inflation och en genomsnittlig diskonteringsfaktor om

3,5 % (2021: 2,0 %) använts, vilket motsvarar den långfristiga

riskfria ränteprognosen i USA. Baserat på de uppskattningar

som gjorts vid beräkningen av avsättning för återställande

per 31 december 2022 beräknas cirka 100 % av den totala

avsättningen regleras mellan 16-22 år.

Avsättningar för återställningskostnader hänförliga till Maha

Brasilien omklassificerades till skulder för försäljning efter

offentliggörandet av Maha Brasilien-transaktionen den 28

december 2022.

18. Leasingskulder

(TUSD)

Balans 31 december 2020 4 693

Anskaffningar -

Räntekostnader 122

Leasingbetalningar (1 236)

Valutaomräkningsdifferens (122)

31 december 2021 3 457

Anskaffningar 1 416

Räntekostnader 139

Leasingbetalningar (1 358)

Överföring till skulder hänförliga till tillgångar som

innehas för försäljning

(3 486)

Valutaomräkningsdifferens (13)

31 december 2022 155

Avgår kortfristig del 77

Leasingskuld – långfristig 78

Bolaget har leasingskulder för kontrakt hänförliga till kontor

och utrustning. Leasingvillkoren förhandlas om individuellt

och innehåller en stor mängd olika villkor och förutsättningar.

De sammanlagda betalningarna som gjorts för kortfristiga

leasar av mindre värde var inte betydande för 2022 och

2021 och är inte inkluderade i leasingskulderna. Bolagets

leasingskulder omfattar perioder om ett till fem år men det kan

finnas möjlighet till förlängning. Det odiskonterade kassaflödet

hänförligt till leasingskulder beskrivs i not 21.

Leasingskulder hänförliga till Maha Brasilien omklassificerades

till skulder för försäljning efter offentliggörandet av Maha

Brasilien-transaktionen den 28 december 2022.

19. Övriga långfristiga skulder och avsättningar

TUSD

2022 2021

Avsättning för arbets- och

avtalstvister

- 651

Avsättning för minsta

arbetsåtagande

- -

- 651

Övriga långfristiga skulder och avsättningar hänförliga till

Maha Brasilien omklassificerades till skulder för försäljning

efter offentliggörandet av Maha Brasilien-transaktionen den

28 december 2022. Det finns inga övriga långfristiga skulder

och avsättningar hänförliga till kvarvarande verksamhet.

Under 2021 har Maha återfört den långfristiga avsättningen

för minsta arbetsåtagande för Blocken 117 och 118 i Brasilien

då Bolaget erhållit en förlängning till november 2024 och

dessa kontrakt betraktas inte längre som förlustkontrakt.

20. Leverantörsskulder och upplupna kostnader

Koncernen TUSD Moderbolaget kSEK

2022 2021 2022 2021

Leverantörsskulder 3 649 8 135 172 119

Upplupna kostnader 5 975 5 188 3 432 1 287

Skatteskulder (se not 7) - 1 510 - -

9 624 14 833 3 604 1 406

21. Förändringar i skulder som påverkar kassaflöde från finansieringsverksamheten

Förändringar i skulder vars kassaflödesförändringar inkluderas i finansieringsverksamheten i kassaflödesanalysen är enligt

följande:

Ej kassaflödesförändringar

1 januari 2022 Kassaflöden

Tillägg för

leasing enligt

IFRS 16

Amortering

av uppskjutna

finansierings-

kostnader

Foreign

exchange

movement

Förändring av

valutakurs-

differens

31 december

2022

Leasingskuld 3 457 (1 358) 1 555 - (13) (3 486) 155

Banklån 55 484 (11 250) - 1 856 - - 46 090

Bonds Payable 36 022 (35 919) - 497 (600) -

Ej kassaflödesförändringar

1 januari 2021 Kassaflöden

Tillägg för

leasing enligt

IFRS 16

Amortering

av uppskjutna

finansierings-

kostnader

Foreign

exchange

movement

Förändring av

valutakurs-

differens

31 december

2022

Leasingskuld 4 693 (1 235) 122 - (123) 3 457 155

Banklån - 54 252 - 1 232 55 484 46 090

Obligationsskuld

36 022 (35 919) - 497 (600) - –

22. Finansiella tillgångar och skulder

Bolagets finansiella tillgångar och skulder består

av likvida medel, spärrade medel, kundfordringar,

fullgörandegarantier, finansiella leasar, leverantörsskulder

och interimsskulder, leasingskulder, långfristiga skulder och

banklåneskuld.

För finansiella instrument vilka redovisas till verkligt värde i

balansräkningen används följande verkligt värde hierarki;

» nivå 1: noterade marknadspriser i en aktiv marknad;

» nivå 2: annan data än noterade marknadspriser enligt

nivå 1, som kan observeras antingen direkt eller

indirekt, och

» nivå 3: annan information än observerbar

marknadsdata.

Verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder

Bolagets likvida medel, kundfordringar samt

leverantörsskulder och interimsskulder har bedömts

i enlighet med ovan beskrivna verkligt värde hierarki.

Verkliga värden på likvida medel, spärrade medel,

kundfordringar samt leverantörsskulder och interimskulder

uppskattas motsvara deras bokförda värden på grund av

dessa instruments korta förfall.

Verkliga värden på finansiella leasar uppskattas motsvara

deras bokföra värden på grund av den specifika icke-

försäljningsbara karakteristikan av dessa instrument.

Banklånet redovisas till upplupet anskaffningsvärde vilket i

stort motsvarar verkligt värde.

23. Hantering av finansiella risker

Bolaget undersöker noggrant de risker vilka man är exponerad

mot och bedömer påverkan och sannolikhet för de riskerna.

Bolagets riskhanteringspolicyer har fastställts för att identifiera

och analysera de risker Bolaget står inför för att fastställa

relevanta risknivåer och för att följa marknadsvillkoren och

Bolagets aktiviteter. Bolagets styrelse har det övergripande

ansvaret för fastställande och uppföljning av Bolagets

riskhantering men delegerar ansvaret för genomförande till

Bolagets ledning.

De typer av riskexponeringar samt de målsättningar och

policyer för att hantera dessa riskexponeringar beskrivs nedan:

a) Valutarisk

Maha är ett svenskt bolag som är verksamt globalt och därför

har Bolaget väsentlig exponering mot utländsk valuta, både

vad gäller för kontanttransaktioner samt vid omräkning

från utländska bolags funktionella valuta till Bolagets

presentationsvaluta i USD. Från den 1 juli 2022 ändrade

Maha Energy AB (”moderbolaget”) sin funktionella valuta

från svenska kronor till US dollar för att bättre reflektera

Bolagets affärsverksamhet. Förändringen i funktionell valuta

redovisades prospektivt från den 1 juli 2022. I enlighet med

svensk Årsredovisningslag (1995:1554) är presentationsvalutan

för moderbolagets finansiella rapporter fortsatt i svenska

kronor.

Den huvudsakliga funktionella valutan för Bolagets dotterbolag

i Brasilien, vilket har klassificerats som avvecklad verksamhet,

och Luxemburg är brasilianska real (BRL). För samtliga övriga

dotterbolag i Kanada, USA och Cypern samt dess filial i Oman

är US dollar funktionell valuta. Bolagets oljeförsäljning

i den avvecklade verksamheten görs i BRL baserat på ett

oljepris i USD och all rörelseverksamhet, administration och

investeringar relaterad till den avvecklade verksamheten

sker huvudsakligen i BRL. I Sverige är Bolagets kostnader i

SEK förutom banklånet som är upptaget i US dollar och som

därför inte påverkas av valutaförändringar.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

I syfte att minimera valutarisker hålls Bolagets likvida medel

huvudsakligen i USD som investeringar i Cayman BTG Bank och

i USD i Sverige, Kanada och Oman. I Kanada och Oman växlas

USD till CAD respetive OMR enbart när så behövs. Bolagets

avvecklade verksamhet är självfinansierad då de likvida

medel som genereras från verksamheten har använts till

investeringar och andra utgifter vilket minimerar valutarisken.

Följande tabell summerar den effekt en förändring i den

avvecklade verksamhetens valuta mot USD skulle ha på

Bolagets rörelseresultatet inklusive resultat från den

avvecklade verksamheten för året som avslutades 31

december 2022.

Genomsnittskurs

2022

10% USD-

försvagning

10% USD-

förstärkning

BRL/USD 5,1787 4,8565 5,9357

Total effekt

resultatet,

TUSD

4 321 -3 536

Bolaget redovisade en valutakursvinst för året om 3 TUSD (2021:

30 TUSD) för kvarvarande verksamhet. Valutakursförändringar

uppstår vid betalning av transaktioner i utländsk valuta och

vid omräkning av rörelsekapitalet till gällande valutakurser

på balansdagen för de monetära tillgångar och skulder som

innehas i andra valutor än de funktionella valutorna i Bolagets

dotterbolag. Exponering i utländsk valuta med avseende på

transaktioner denominerade i utländsk valuta är minimal

både i Brasilien och i Sverige eftersom huvuddelen av alla

transaktioner sker i den lokala funktionella valutan.

b) Kreditrisk

Exponering mot kreditrisk uppstår då en kund eller annan tredje

part underlåter att uppfylla sina avtalsenliga skyldigheter mot

Bolaget. Bolagets policy är att begränsa kreditrisk genom

att begränsa motparter till större banker och olje- och

gasbolag. Vid det fall det fastställs att det finns en kreditrisk

vid försäljning av olja och gas är policyn att kräva en remburs

(eller liknande instrument) för hela värdet av försäljningen

eller förskottsbetalning. Policyn vad gäller samarbetspartners

är att lita på det underliggande samarbetsavtalet och att

överta ägandet i licensen eller samarbetspartnerns andel av

produktionen om cash calls eller andra skulder inte betalas.

Per 31 december 2022 uppgick Bolagets kundfordringar för

kvarvarande verksamhet till 568 TUSD (2021: 5 948 TUSD).

Bolagets kundfordringar för kvarvarande verksamhet är i USA.

Bolaget marknadsför och säljer oljan genom marknadsbolag

och betalningar erhålls inom 30 dagar. Det finns ingen aktuell

historik om kreditförluster och förväntade kreditförluster

är inte betydande. Övriga kortfristiga fordringar betraktas

som säkra eftersom de huvudsakligen hänför sig till skatt

och förskott till anställda. Bolagets likvida medel finns

huvudssakligen i stora kanadensiska, caymanska och svenska

finansinstitut.

c) Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att Bolaget inte kan uppfylla sina

finansiella skyldigheter när de förfaller. Likviditetsrisk

inkluderar också risken att inte vid rätt tid kunna omsätta

tillgångar till rimliga priser. Bolaget har sedan starten

varit eget kapital- och lånefinansierat genom aktie- och

obligationslåneemissioner. Bolaget har en planerings- och

budgetprocess för att hjälpa till att fastställa vilka likvida

medel som behövs i Bolagets normala verksamhet och på

löpande basis. Bolaget säkerställer löpande att tillräckliga

likvida medel finns för att täcka den dagliga verksamheten,

med beaktande av förväntade kassaflöden från verksamheten

och innehavet av likvida medel.

Bolaget hanterar sin likviditetsrisk genom att säkerställa

att det har flera källor till kapital inklusive likvida medel,

kassaflöde från verksamheten såväl som tillgänglighet

till kapitalmarknaden. Per den 31 december 2022 hade

Bolaget omsättningstillgångar om 174,8 miljoner USD varav

154 miljoner USD är hänförligt till tillgångar som innehas

för försäljning, positivt kassaflöde från verksamheten och

kortfristiga skulder om 49,1 miljoner USD inklusive 19,9

miljoner USD hänförligt till skulder för försäljning. Den 30

mars 2022 ingick Bolaget ett låneavtal (”Låneavtalet”) och

en riktad nyemission till den brasilianska investeringsbanken

Banco BTG Pactual S.A. om sammanlagt 70 miljoner USD med

avräkning för sedvanliga avgifter och kostnader. Lånebeloppet

användes för att lösa den utestående obligationslåneskulden

om 300 miljoner SEK under andra kvartalet. Kvarvarande

belopp används för att finansiera investeringar i Mahas olika

tillgångar och för Bolagets allmänna omkostnader. Dessutom

utnyttjade Bolagets obligationsinnehavare aktieoptionerna

under året, före dess förfall, vilket tillförde ytterligare cirka

9,0 miljoner USD i kontanter till Bolaget. Bolaget har inga

externa materiella kapitalkrav till vilka de är bundna förutom

lånekovenanterna (se not 16). Bolaget kunde genomföra

en kapitalanskaffning genom en riktad nyemission och är

övertygad om att det skulle vara möjligt att anskaffa ytterligare

kapital på kapitalmarknaderna om det skulle behövas.

Förfallodagar för Bolagets odiskonterade kassautflöde hänförligt till finansiella skulder för kvarvarande verksamhet är enligt

följande:

Totalt < 1 år 1 – 2 år 2 – 5 år

2022

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 9 624 9 624 - -

Leasingskulder 155 77 78 -

Banklån 46 090 19 500 23 250 3 340

55 869 29 201 23 328 3 340

2021

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 13 324 13 324 - -

Skatteskuld 1 509 1 509 - -

Leasingskulder 3 457 1 072 2 385 -

Övriga långfristiga skulder 651 - - 651

Obligationsskuld 55 484 11 250 19 500 24 734

74 425 27 154 21 885 25 385

d) Ränterisk

Ränterisk är risken att förändringar i marknadsräntor skulle

kunna påverka intjäningsförmåga och kassaflöde. Bolaget är

exponerat mot ränterisk genom banklånet. Bolaget inlöste

obligationslånet under året.

Den totala räntekostnaden för 2022 uppgick till 9 509

TUSD (2021: 6 797 TUSD) vilket inkluderar 1 838 TUSD av

bankkostnader för banklånet. Under 2021 lånade Bolaget 60

miljoner USD i ett banklån som har använts för att återbetala

det utestående obligationslånet om 300 miljoner SEK. Lånet

löper med en ränta som ökar stegvis från 12,75 % till 13,5 %

när lånet närmar sig förfall. Lånet amorteras kvartalsvis i

efterskott. Bolagets exponering mot ränterisk är låg då Bolaget

inte har någon skuld med rörlig ränta eller andra finansiella

ränteinstrument.

e) Råvaruprisrisk

Bolaget är föremål för prisrisker till följd av fluktuationer

i marknadspriser för olja och gas. Priser på olja och gas

påverkas av de normala ekonomiska drivkrafterna för

tillgång och efterfrågan såväl som av finansiella Investerare

och marknadsosäkerheter vilket generellt är utanför

Bolagets kontroll. Faktorer som påverkar dessa inkluderar

verksamhetsbeslut, naturkatastrofer, ekonomiska

förhållanden, politisk instabilitet eller konflikter och åtgärder

från större oljeexporterande länder.

Prisförändringar i råoljepriser kan väsentligen påverka Bolagets

rörelseresultat, kassaflöden från rörelseverksamheten,

användande av kapital och Bolagets förmåga att möta sina

åtaganden. Huvuddelen av Bolagets produktion säljs enligt

kortfristiga kontrakt och således är Bolagets risk hänförligt

till prisförändringar i närtid. Bolaget hanterar denna risk

genom att löpande följa råvarupriser och inkluderar det

i operativa beslut, såsom kontraktering eller utöka sitt

investeringsprogram.

Från tid till annan ingår Bolaget i vissa riskhanteringskontrakt

med syfte att hantera marknadsrisker till följd av fluktuationer

för råvarupriser. Dessa riskhanteringskontrakt används inte

för handel eller i spekulation. Alla riskhanteringskontrakt

upptas till verkliga värden i varje redovisningsperiod med

förändringar i verkliga värden redovisade som orealiserade

vinster eller förluster i koncernens resultaträkning. Maha

ingick inga nya riskhanteringskontrakt i 2022.

Tabellen nedan summerar den effekt en förändring i erhållna

olje- och gaspriser skulle ha på nettoresultat för kvarvarande

verksamhet och eget kapital per 31 december 2022:

Årets resultat från

kvarvarande verksamhet,

TUSD

(12 529) (12 529)

Möjlig förändring -10 % +10 %

Total effekt på årets resultat,

TUSD

(957) 957

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

24. Kapitalförvaltning

Bolaget förvaltar sitt kapital för att stödja Bolagets strategiska

tillväxtmål och bibehålla en finansiell kapacitet och flexibilitet,

bevara tillgången till kapitalmarknaderna, säkerställa dess

förmåga att finansiera organisk tillväxt och att finansiera

potentiella förvärv samtidigt som man bibehåller förmågan

att hantera Bolagets finansiella förpliktelser när de förfaller.

Bolaget hanterar sin likviditet genom att aktivt arbeta

med strategier för likvida medel och lån. Bolaget anser att

kapitalstrukturen inkluderar eget kapital på 140,9 miljoner

USD (31 december 2021: 91,4 miljoner USD) plus nettoskuld

på 26,6 miljoner USD (31 december 2021: 29,9 miljoner USD).

I det fjärde kvartalet 2022 slutförde Bolaget en riktad

nyemission om 23 900 000 aktier till en teckningskurs om

8,5 SEK per aktie vilket förbättrade Bolagets likvidposition

med 203 miljoner SEK före transaktionsrelaterade kostnader.

Bolaget hanterar sin kapitalstruktur och justerar den

baserat på förändringar i ekonomiska förutsättningar

och riskkarakteristikan i de underliggande olje-

och naturgastillgångarna. För att hantera Bolagets

kapitalbehov upprättar Bolaget årliga utgiftsbudgetar som

uppdateras vid behov beroende på olika faktorer, inklusive

framgångsrika kapitalplaceringar och allmänna marknads-

och branschförhållanden. Årliga och eventuellt senare

uppdaterade budgetar godkänns av styrelsen.

25. Förändring i icke-kassapåverkande rörelsekapital

(TUSD) 31 December 2022 31 December 2021

Förändring av:

Kundfordringar (1 901) (2 898)

Varulager (241) 61

Förutbetalda kostnader och depositioner (214) 195

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 10 830 (74)

8 474 (2 716)

26. Ställda säkerheter

Per den 31 december 2022 hade Bolaget ställda säkerheter

i förhållande till säkerheter för Banklånet varvid

moderbolaget har pantsatt aktierna i samtliga dotterbolag

samt koncessionsrättigheter och andra tillgångar i Brasilien

med ett bokfört värde för koncernen uppgående till 70,6

miljoner USD och för moderbolaget till 64,9 miljoner SEK,

inklusive koncernjusteringar. Pantsatta koncessionsrättigheter

och övriga tillgångar i Brasilien, såväl som de ställda

dotterbolagsgarantierna avseende Maha Energy (Oman)

Limited and Maha Energy (US) Inc. kommer att lösas upp i

samband med slutförandet av försäljningen av Maha Brasilien.

Bolaget har också finansiella garantier i förhållande till sina

arbetsåtagande i Brasilien och har kontraktuella åtaganden

i USA och Oman (se not 27).

27. Åtaganden och eventualförpliktelser

Bolagets avvecklade verksamhet har sju koncessionsavtal

med National Agency of Petroleum, Natural Gas and Biofuels

in Brazil (ANP). Vissa av dessa prospekteringskoncessioner

är föremål för prospekterings- och återställningsåtaganden

vilka har garanterats med vissa kreditinstrument. Dessa

prospekteringsåtaganden är del av Bolagets normala

verksamhet och Bolaget har för avsikt att finansiera arbete

eller straffavgifter, om nödvändigt, med existerande likvida

medel, kassaflöde från verksamheten samt tillgängliga

finansieringskällor. Efter räkenskapsårets utgång slutfördes

Maha Brasilien-transaktionen i slutet av februari 2023. Bolaget

kvarstår emellertid som ansvarigt för finansiella åtaganden till

ett visst belopp. Bolaget har garanterat del av dessa finansiella

åtaganden genom spärrade likvida medel.

I Illinoisbassängen har Bolaget fullföljt sitt åtagande om att

borra en brunn där man är operatör och en där man inte är

operatör. Dessutom har Bolaget, som ett led i det nyligen

genomförda markförvärvet, åtagande att borra åtminstone

en brunn på den nya marken under de första tre åren och

sedan åtminstone en brunn varje år därefter för att ha

kvar hyresrätten. Över de kommande fem åren har Bolaget

åtagande att under 2023 och 2024 borra fyra brunnar per år

där man är operatör och en, netto (0,5) brunn per år där man

inte är operatör. Under 2025 till 2027 har Bolaget åtagande

att borra tre brunnar per år där man är operatör och en, netto

(0,5) brunn per år där man inte är operatör. Ingen avsättning

för dessa åtagande har redovisats på grund av osäkerheten

av timing och uppskattning.

Genom förvärvet av Block 70 i Oman kommer Bolaget

att genomföra minsta arbetsåtagande i den initiala

prospekteringsperioden om tre år vilket inkluderar tolkning

och omarbetning av 3D-seismik och borrandet av mellan 8 och

10 grunda brunnar. Kostnaden för dessa aktiviteter uppskattas

till 20 miljoner USD brutto (netto 13,0 miljoner USD).

30. Ersättningar till styrelseledamöter och ledande befattningshavare

2022 2021

(TUSD)

Löner och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

Löner och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

Moderbolaget i Sverige

Styrelseledamöter 218 47 236 59

Anställda 73 19 109 32

Dotterbolag

Kanada 3 731 52 2 524 48

USA 462 36 295 22

Brasilien 3 771 639 2 335 457

Oman 714 6 - -

Totalt 8 969 799 5 499 618

28. Närståendetransaktioner

Jonas Lindvall var Bolagets VD och styrelseledamot till

den 4 november 2022. Den 22 juni 2022 informerade Jonas

Lindvall om sitt beslut att avgå som VD i Bolaget och den

4 november 2022 beslutade styrelsen att med omedelbar

effekt genomföra avgången som VD. I oktober 2022, när Jonas

Lindvall fortfarande var Bolagets VD och styrelseledamot,

erbjöd den tidigare styrelsen en resultatbaserad ersättning till

Jonas Lindvall för möjligheterna med Block 70 (”Finders Fee-

bonus”), vilken fastställdes till 3 % av tilldelningen av vinstolja

(profit oil) till Bolaget från Block 70, dock ej överstigande

2,0 miljoner USD. Denna transaktion (i) betraktas som en

väsentlig transaktion enligt Aktiebolagslagen 16a kap,

sektion 2, och (ii) eftersom Jonas Lindvall var både VD och

styrelseledamot den 4 november 2022 var han vid tiden för

transaktionen närstående enligt Aktiebolagslagens definition.

Därför, såsom en närståendetransaktion, kommer Maha att

söka godkännande på en extra bolagsstämma kort efter

Årsstämman som skall hållas i maj 2023. Till följd härav har

Finders Fee-bonusen inte betalats och ingen avsättning har

gjorts på grund av osäkerheten med denna transaktion.

I förhållande till moderbolaget betraktas dotterbolagen

som närstående. Moderbolaget har ställt ut koncernlån till

dotterbolag och erhåller ränteintäkter på lån från ett av

dotterbolagen.

Kvalitena AB har en plats i styrelsen och betraktas som

närstående i enlighet med IAS 24. Bolaget hyr kontor av

Kvalitena AB i Sverige. Villkoren för hyran motsvarar villkor

på armslängds avstånd. Per den 31 december 2022 hade

Maha inga utestående fordringar eller skulder till eller från

Kvalitena AB.

29. Genomsnittligt antal anställda

Kanada USA Brasilien Oman Sverige Bolaget

Anställda (2022) 13 4 70 4 1 92

(varav män) 8 3 59 4 0 74

Anställda (2021) 13 4 62 - 1 80

(varav män) 9 3 51 - 0 63

Styrelseledamöter, förutom verkställande direktören, inkluderas inte i tabellen. Det finns inga kvinnor i styrelsen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Löner och andra ersättningar till styrelseledamöter och företagsledningen:

2022

(TUSD)

Styrelse-

arvode /

Grundlön

Andra

förmåner

Kortfristig

rörlig

ersättning

Ersättning

för utskotts-

arbete

Aktie baserad

ersättning

Totalt 2022

Moderbolaget i Sverige

Victoria Berg 53 6 - - 12 71

Styrelseledamöter

Jonas Lindvall

- - - - - -

Paulo Mendonca

- - - - - -

Harald Pousette 43 - - 8 - 51

Anders Ehrenblad 15 - - 4 - 19

Nicholas Walker 27 - - 9 - 36

Seth Lieberman 15 - - 5 - 20

Fredrik Cappelen 15 - - 4 - 19

Christer Lindholm 12 - - 2 - 14

Viktor Modigh 17 - - 5 - 22

Richard Norris 17 - - 6 - 23

Fabio Vassel 7 - - 1 - 8

Enrique Pena 5 - - 1 - 6

Totalt 226 6 - 45 12 289

Dotterbolag i utlandet

Företagsledning

Jonas Lindvall

450 21 97 - 8 576

Paulo Mendonca 49 7 247 - - 303

Övriga

794 59 280 - 317 1 260

Totalt företagsledning 1 293 87 624 - 325 2 329

2021

(TUSD)

Styrelse-

arvode /

Grundlön

Andra

förmåner

Kortfristig

rörlig

ersättning

Ersättning

för utskotts-

arbete

Aktie baserad

ersättning

Totalt 2022

Moderbolaget i Sverige

Victoria Berg

59 4 - - 6 69

Styrelseledamöter

Jonas Lindvall

- - - - - -

Harald Pousette 48 - - 7 - 55

Anders Ehrenblad 35 - - 10 - 45

Nicholas Walker 35 - - 12 - 47

Seth Lieberman 35 - - 10 - 45

Fredrik Cappelen 35 - - 9 - 44

Totalt 247 4 - 48 6 305

Dotterbolag i utlandet

Företagsledning

Jonas Lindvall 403 22 - - 11 436

Övriga

767 36 16 - 241 1 060

Totalt företagsledning 1 170 58 16 - 252 1 496

Andra förmåner inkluderar sjukförsäkring och pension för företagsledningen.

Jonas Lindvall och Paolo Mendonca kompenserades inte som styrelsemedlem.

Se också not 28 för Finders Fee-bonus ersättning till Jonas Lindvall. Inget belopp

har betalats eller gjorts avsättning för.

Övriga representerar följande i företagsledningen för 2022; Ekonomichef (CFO),

ansvarig för verksamheten (COO), ansvarig för verksamheten under ytan (Sub-

surface Manager).

Victoria Berg övergick från att vara deltidsanställd till heltidsanställd under året.

Övriga representerar följande i företagsledningen för 2021; Ekonomichef (CFO),

ansvarig för verksamheten (COO), ansvarig för verksamheten under ytan (Sub-

surface Manager)

Löner, förmåner och sociala avgifter

Enligt anställningsvillkoren, och vid uppsägning utan orsak

eller en förändring av kontroll och väsentligt ägarskap,

kan verkställande direktören samt övriga ledande

befattningshavare i Bolaget vara berättigade till ersättning av

mellan 3—12 månaders grundlön plus förmåner och eventuella

intjänade men obetalda bonusar. En förändring av kontroll och

ägarskap definieras som: (i) förvärv av 30 procent eller mer

av befintliga aktier samtidigt som majoriteten av styrelsen

ändras, (ii) försäljning av alla eller väsentligen alla tillgångar

i Bolaget eller (iii) styrelsens beslut att likvidera tillgångarna

eller lägga ned Bolaget. Bolaget har inte avsatt eller låtit

bokföra belopp för att tillhandahålla, pension eller liknande

förmåner vid uppsägning av anställning eller uppdrag av

den anställde.

Se Bolagsstyrningsrapporten på sidorna 32-36 för ytterligare

information om Koncernens ersättningspolicyer. Under året

gjordes ingen förändring av Bolagets Ersättningspolicy. En

ersättningsrapport finns tillgänglig på Bolagets hemsida.

Incitamentsprogram

Per dagen för denna årsredovisning hade Maha

3 456 253 teckningsoptioner enligt det långsiktiga

incitamentsprogrammet enligt följande:

Långsiktigt incitamentsprogram

I 2017 implementerade Bolaget ett långsiktigt

incitamentsprogram vilket möjliggör för årlig tilldelning

av teckningsoptioner. Varje årlig tilldelning har en treårig

varaktighet och kan inlösas i tre trancher årligen. De

utestående teckningsoptionerna utgavs efter årsstämmorna

i 2019, 2020, 2021 respektive 2022. Under 2022 emitterades

1 197 157 teckningsoptioner till vissa nyckelpersoner hos

Maha som del i Mahas LTIP 7-program efter godkännande vid

årsstämman. Utgivna men inte allokerade teckningsoptioner

hålls av Bolaget.

De fullständiga villkoren för teckningsoptionerna under det

långsiktiga incitamentsprogrammet finns på Bolagets hemsida

– www.mahaenergy.ca.

31. Aktier i dotterbolag (moderbolaget)

Dotterbolag

Organisations-

nummer

Säte

Andel

2022 kSEK 2021 kSEK

Maha Energy Inc. 2017256518 Calgary, AB, Canada 100 15 464 7 314

Maha Energy I (Brazil) AB 559058-0907 Stockholm, Sweden 100 - -

Maha Energy II (Brazil) AB 559058-0899 Stockholm, Sweden 100 680 680

Maha Energy Finance (Luxembourg)

S.A.R.L

B163089

Grand Duchy,

Luxembourg

100 - -

Mana Energy Services LLC 2020-002241022 Newcastle, WY, USA 100 - -

Maha Energy (Oman) Ltd 259894 Cyprus 100 9 9

16 153 8 003

Aktier i dotterbolag Moderbolaget (kSEK)

2022 2021

Ingående balans 8 003 4 368

Förvärv - -

Avyttring - -

Nedskrivning - (25 915)

Lämnat aktieägartillskott 8 150 29 550

16 153 8 003

32. Lån till dotterbolag (moderbolaget)

Dotterbolag (KSEK) 2022 2021

Maha Energy Inc. 162 255 140 271

Maha Energy (US) Inc. 109 770 93 890

Maha Energy I (Brazil) AB (742) (742)

Maha Energy II (Brazil) AB 46 46

Maha Energy Finance (Luxembourg) S.A.R.L 72 781 212 947

Maha Energy (Indiana) Inc. 58 833 70 592

Maha Energy (Oman) Ltd. 288 906 127 040

691 849 644 044

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Lån till dotterbolag Moderbolaget (kSEK)

2022 2021

Ingående balans 644 044 471 839

Nedskrivning av lån till dotterbolag (19 939) (43 389)

Nya lån till dotterbolag 101 566 170 354

Amortering av lån till dotterbolag (151 926) (17 396)

Ränta från dotterbolag 51 323 32 134

Valutaomräkningsdifferens 66 781 30 502

691 849 644 044

Lån till dotterbolag - kortfristiga - -

Lån till dotterbolag – långfristiga 691 849 644 044

Moderbolagets lån till dotterbolag är huvudsakligen denominerade i US dollar.

33. Revisionsarvoden

Koncernen TUSD Moderbolaget kSEK

2022 2021 2022 2021

Deloitte

Revision 313 232 1 062 653

Revisionsrelaterade tjänster annat än

revisionsuppdraget

18 24 129 220

Skattekonsultationer 23 27 - -

Övrigt - 1 - -

602 284 1 191 873

Revision avser granskning av årsredovisning, räkenskaper

samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning

jämte andra uppgifter vilka åligger Bolagets revisor att utföra

såväl som rådgivning eller andra tjänster som utförts på grund

av gjorda observationer i revisionen eller vid utförande av

andra liknande åtaganden. Revisionsrelaterade tjänster

annat än revisionsuppdraget avser kvalitetsgranskning jämte

tjänster i anslutning till observationer som gjorts i samband

med en granskning av förordningar, Bolagsordning, stadgar

eller avtal och vilka resulterar i en rapport som är tillgänglig

även för andra än klienten. Skatterådgivning rapporteras

separat. Allt annat utgör övrigt inklusive en genomgång av

beredskapen för att uppgradera till annan noteringslista.

34. Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas för året. Vidare

föreslår styrelsen att fritt eget kapital i moderbolaget om 363

990 486 SEK varav årets resultat (64 876 710) SEK balanseras

i ny räkning enligt följande:

SEK

Utdelning -

Balanseras i ny räkning 363 990 486

Summa (SEK) 363 990 486

35. Händelser efter balansdagen

Den 28 februari 2023 informerad Bolaget att försäljningen

av sitt brasilianska dotterbolag Maha Energy Brazil Ltda. till

PetroRecôncavo S.A. (“PetroRecôncavo”) hade slutförts efter

att alla villkor var uppfyllda. Köpeskillingen uppgick till 174,1

miljoner USD plus 9,3 miljoner USD i rörelsekapitaljustering,

netto och 3,7 miljoner USD för justering för likvida medel från

Maha Brasilien vilket resulterade i en total köpeskilling om

upp till 186,9 miljoner USD.

Den 6 februari 2023 har Bolaget Maha signerat det slutliga

avtalet med aktieägarna i DBO avseende den tidigare offent-

liggjorda (5 december 2022) sammanslagningen av verksam-

heterna, vilket innefattar (i) utgivande av maximalt 36 775 410

nyemitterade aktier i Maha att tecknas av DBOs aktieägare

som köpeskilling; samt (ii) transfer av DBOs aktieägares be-

fintliga aktier i DBO till Maha. DBO-transaktionen är villkorad

av sedvanliga förbehåll samt att en bolagsstämma i Maha

fattar erforderliga beslut. Transaktionen förväntas slutföras

i första halvåret 2023.

Den 28 januari 2023 ingick Bolagets helägda dotterbolag Maha

Energy (Oman) Ltd. och Mafraq Energy LLC (“Mafraq Energy”)

ett Joint Operating Agreement (“JOA”)-avtal avseende Block

70 i Oman. Undertecknandet av JOA-avtalet, tillsammans

med myndighetsgodkännandet genom det kungliga dekretet

74/2022 och andra relevanta åtgärder, innebär att alla villkor

uppfyllts för att slutföra Mahas utfarmning av 35 % intresse-

andel till Mafraq Energy, som angivits i Utfarmningsavtalet

(”Farm Out Agreement”) vilket undertecknades av parterna

i augusti 2022 (”FOA”). Maha och Mafraq Energy kommer

framgent att hantera alla åtaganden till följd av överlåtelsen.

Maha är operatör på Block 70 med en 65-procentig ägarandel.

Avtalet stipulerar att Mafraq Energy skall återbetala till Maha

deras prorata andel av samtliga tidigare nedlagda kostnader.

Mafraq Energy kommer också att behöva betala sin andel av

samtliga framtida kostnader på Block 70.

Finansiella nyckeltal

De utvalda nyckeltalen vilka visas nedan inkluderar alternativa

nyckeltal eller nyckeltal som inte är definierade i enlighet

med IFRS och är således inte nödvändigtvis jämförbara med

nyckeltal med liknande benämning använda av andra bolag.

De finansiella nyckeltal som inte är definierade enligt IFRS är,

tillsammans med nyckeltal som är definierade i enlighet med

IFRS, använda för att underlätta företagsledningens och andra

intressenters analys av koncernen.

Se rubriken ”Definition av alternativa nyckeltal” för definition

och syfte med de alternativa nyckeltalen och rubriken

”Avstämning av alternativa nyckeltal” nedan för avstämning

av ovannämnda nyckeltal. Alla alternativa nyckeltal har

hämtats från koncernens reviderade årsredovisningar för

räkenskapsåren som avslutades 31 december 2021 och 31

december 2022 om inte annat anges.

Finansiell data

TUSD 2022 2021

Intäkter

Från kvarvarande verksamhet 12 327 5 732

Från avvecklad verksamhet 77 450 62 574

Intäkter 89 777 68 306

Rörelsens netback

Från kvarvarande verksamhet 6 523 2 882

Från avvecklad verksamhet 54 206 43 178

Rörelsens netback 60 729 46 060

EBITDA

Från kvarvarande verksamhet (420) (2 201)

Från avvecklad verksamhet 55 521 49 926

EBITDA 55 101 47 725

Nettoresultat

Från kvarvarande verksamhet (12 529) (13 337)

Från avvecklad verksamhet 35 462 34 924

Nettoresultat 22 933 21 587

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Från kvarvarande verksamhet 260 (12 141)

Från avvecklad verksamhet 54 397 43 146

Kassaflöde från den löpande verksamheten 54 657 31 005

Fritt kassaflöde

Från kvarvarande verksamhet (16 724) (23 530)

Från avvecklad verksamhet 8 698 7 540

Fritt kassaflöde (8 026) (15 990)

Nettoskuld 26 552 29 949

Nyckeltal

2022 2021

Avkastning på eget kapital (%) (9) 24

Soliditet (%) 65 54

NIBD/EBITDA - 0,63

TIBD/EBITDA - 1,16

Data per aktie

2022 2021

Vägt antal aktier (före utspädning) 120 697 888 112 912 781

Vägt antal aktier (efter utspädning) 120 987 859 113 080 714

Vinst per aktier (före utspädning), USD (0,10) 0,19

Vinst per aktier (efter utspädning), USD (0,10) 0,19

Utdelning per aktie n/a n/a

Nyckeltal och data per aktie baseras enbart på

kvarvarande verksamhet.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Avstämning av alternativa nyckeltal:

Tabellerna nedan avser avstämning av alternativa nyckeltal baserat på redovisningsposter, delsummor eller totalsummor

inkluderade i koncernens reviderade årsredovisningar för räkenskapsåren som avslutades 31 december 2021 och 31 december

2022 om inte annat anges. De alternativa nyckeltalen är inte reviderade.

För definition av alternativa nyckeltal vilka inte har beräknats i enligt med IFRS se sektionen ”Definition av alternativa nyckeltal”

Rörelsens netback från kvarvarande verksamhet

(TUSD) 2022 2021

Intäkter 12 327 5 732

Royalties (2 976) (1 341)

Rörelsekostnader (2 828) (1 509)

Rörelsens netback 6 523 2 882

Rörelsens netback från avvecklad verksamhet

(TUSD) 2022 2021

Intäkter 77 450 62 574

Royalties (7 918) (8 043)

Rörelsekostnader (15 326) (11 353)

Rörelsens netback 54 206 43 178

EBITDA från kvarvarande verksamhet

(TUSD) 2022 2021

Rörelseresultat (3 200) (3 516)

Avskrivningar 2 783 1 336

Valutakursförluster (vinster) (3) (21)

EBITDA (420) (2 201)

EBITDA från avvecklad verksamhet

(TUSD) 2022 2021

Rörelseresultat 44 966 42 736

Avskrivningar 10 555 7 199

Valutakursförluster (vinster) - (9)

EBITDA 55 521 49 926

Fritt kassaflöde från kvarvarande verksamhet

(TUSD) 2022 2021

Kassaflöde från den löpande verksamheten 260 (12 143)

Avgår: likvida medel använda i investeringsverksamheten (16 984) (11 389)

Fritt kassaflöde (16 724) (23 532)

Fritt kassaflöde från avvecklad verksamhet

(TUSD) 2022 2021

Kassaflöde från den löpande verksamheten 54 397 43 148

Avgår: likvida medel använda i investeringsverksamheten (45 699) (35 606)

Fritt kassaflöde 8 698 7 542

Nettoskuld

(TUSD) 2022 2021

Bank debt 46 090 54 484

Less: cash and cash equivalents (19 538) (25 535)

Net debt 26 552 29 949

Avkastning på eget kapital

2022 2021

Årets resultat (TUSD) (12 529) 21 587

Eget kapital utgående balans (TUSD) 140 897 91 425

Avkastning på eget kapital ,% (9) 24

Soliditet

2022 2021

Totalt eget kapital (TUSD) 140 897 91 425

Balansomslutning (TUSD) 218 355 168 114

Soliditet, % 65 54

Definition av alternativa nyckeltal:

Definition av nyckeltal som inte är definierade i IFRS (alternativa nyckeltal) är inkluderade i definitionerna nedan. Alternativa nyckeltal

mäter historiska och framtida finansiella resultat, finansiell ställning eller kassaflöden, men exkluderar eller inkluderar belopp som

inte skulle ha justerats på motsvarande sätt med de mest jämförbara nyckeltalen som har definierats i enlighet med koncernens

redovisningsprinciper. Företagsledningen använder alternativa nyckeltal för att följa utvecklingen på Bolagets verksamhet och är av

uppfattningen att alternativa nyckeltal tillsammans med nyckeltal definierade enligt IFRS hjälper investerare att förstå Bolagets utveckling

från period till period och kan underlätta jämförelsen med liknande företag, men är inte nödvändigtvis jämförbara med nyckeltal med

samma benämningar som används av andra företag. Bolaget är av uppfattningen att alternativa nyckeltal ger en användbar och

utökad information till investerare. Då dessa nyckeltal inte är mer lämpade än nyckeltal definierade i IFRS ska de användas tillsammans

med dessa som komplement snarare än som ersättning. De alternativa nyckeltalen har inte reviderats. Investerare uppmanas att inte

sätta överdrivet stor tillit till de alternativa nyckeltalen och uppmanas också att granska dessa tillsammans med Bolagets reviderade

årsredovisningar för räkenskapsåren som avslutades 31 december 2022 och 31 december 2021. Se rubriken ”Avstämning av alternativa

nyckeltal” ovan för avstämning av alternativa nyckeltal.

Kassaflöde från den löpande verksamheten: Kassaflöde från den

löpande verksamheten enligt koncernens rapport över kassaflöde.

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation

and amortization and impairment): Rörelseresultat före

avskrivningar av olje- och gastillgångar, avskrivning av materiella

anläggningstillgångar, nedskrivningar, valutakursjusteringar,

räntor och skatter. EBITDA används som ett mått på Bolagets

finansiella resultat.

Vinst per aktie: Årets resultat hänförligt till moderbolagets

aktieägare dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier under

året.

Vinst per aktie efter utspädning: Årets resultat hänförligt till

moderbolagets aktieägare dividerat med vägt genomsnittligt

antal aktier efter utspädning under året.

Soliditet: Totalt eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

Soliditet är ett mått som ger information till en investerare att

bedöma Bolagets finansiella stabilitet och Bolagets långfristiga

betalningsförmåga.

Fritt kassaflöde: Kassaflöde från den löpande verksamheten med

avdrag för kassaflöde använt i investeringsverksamheten enligt

koncernens rapport över kassaflöde. Fritt kassaflöde visar på de

likvida medel som Bolaget har kvar efter investeringar.

Nettoskuld: Räntebärande obligationslån med avdrag för likvida

medel. Nettoskuld visar på Bolagets totala skuldsättning och

används för att bedöma Bolagets förmåga att genomföra

strategiska investeringar och leva upp till sina finansiella

åtaganden.

Nettoskuld i förhållande till EBITDA (NIBD/EBITDA): Netto

räntebärande skulder dividerat med de senaste fyra kvartalens

EBITDA. NIBD/EBITDA är relevant för att bedöma Bolagets

förmåga att genomföra strategiska investeringar och leva upp

till sina finansiella åtaganden.

Årets resultat: Årets resultat visar på Bolagets vinst eller förlust

för det aktuella året.

Rörelsens netback: Rörelsens netback definieras som intäkter

minus royalties och rörelsekostnader. Rörelsens netback är

ett vanligt mått inom olje- och gasindustrin med syfte att visa

på Bolagets verksamhets effektivitet för att möjliggöra intern

jämförelse och jämförelse med andra olje- och gasbolag.

Avkastning på eget kapital: Nettoresultat dividerat med utgående

eget kapital. Avkastning på eget kapital visar på avkastningen

på ägarnas kapital.

Intäkter: intäkter visar Bolagets intäkter från olje- och

gasförsäljning före avdrag för royalties.

Totala skulder i förhållande till EBITDA (TIBD/EBITDA): Totala

räntebärande skulder dividerat med de senaste fyra kvartalens

EBITDA. TIBD/EBITDA är relevant för att bedöma Bolagets förmåga

att genomföra strategiska investeringar och leva upp till sina

finansiella åtaganden.

Vägt genomsnittligt antal aktier för året: Antal aktier vid årets

början med förändring i antal aktier vägt för den del av året

de varit utgivna. Nyckeltalet ger information till en investerare

om genomsnittliga antalet utestående aktier i Bolaget före

utspädning.

Vägt genomsnittligt antal aktier för året efter utspädning: Antal

aktier vid årets början med förändring i antal aktier vägt för

den del av året de varit utgivna med beaktande av eventuell

utspädningseffekt.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Styrelsens försäkran

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att

koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de

antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens

ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats

i enlighet med god redovisningssed i Sverige och ger en

rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget

ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens

och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt

beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som

moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm,

12 April 2023

Fabio Vassel,

Styrelsens ordförande

Enrique Pena,

Styrelseledamot

Halvard Idland,

Styrelseledamot

Kjetil Solbraekke,

Styrelseledamot

Richard Norris,

Styrelseledamot

Victor Modigh,

Styrelseledamot

Paulo Mendonça,

Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har lämnats den 12 april 2023

Deloitte AB

Fredrik Jonsson

Auktoriserad revisor

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Maha Energy AB (publ)

organisationsnummer 559018-9543

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen för Maha Energy AB (publ) för räkenskapsåret 2022-

01-01 - 2022-12-31 med undantag för bolagsstyrningsrapporten

sidorna 48-54. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning

ingår på sidorna 34-99 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet

med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden

rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den

31 december 2022 och av dess finansiella resultat och kassaflöde

för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen

har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger

en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens

finansiella ställning per den 31 december 2022 och av dess

finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International

Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU,

och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolags-

styrningsrapporten på sidorna 48-54. Förvaltningsberättelsen

är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens

övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resul-

taträkningen och balansräkningen för moderbolaget och kon-

cernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och kon-

cernredovisningen är förenliga med innehållet i den komplet-

terande rapport som har överlämnats till moderbolagets revi-

sionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014/

EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Audit-

ing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa

standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är

oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt

god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrke-

setiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat

på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster

som avses i Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har

tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall,

dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden

som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelse-

fulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisnin-

gen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades

inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till,

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men

vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

Värdering av olje- och gastillgångar

Per den 31 december 2022 utgör olje- och gastillgångarna den

största delen av koncernens tillgångar och uppgår till MUSD

179,2, varav MUSD 137,4 redovisas som tillgångar som innehas

för försäljning hänförliga till Maha Energy Brasil Ltda. Utöver

olje- och gastillgångar som redovisas som tillgångar som inne-

has för försäljning i år, utgörs olje- och gastillgångar av materi-

ella anläggningstillgångar (MUSD 12,6) och prospekterings- och

utvärderingstillgångar (MUSD 29,2). För ytterligare information

avseende redovisningsprinciper och kritiska uppskattningar

hänvisas till not 2 i årsredovisningen. För ytterligare infor

mation om olje- och gastillgångar hänvisas till not 9 och 10 i

årsredovisningen.

Olje- och gastillgångar bedöms för indikation på nedskrivnings-

behov vid bokslut, och beroende på om sådan indikation finns,

föreligger det en skyldighet för bolaget att beräkna återvin-

ningsvärdet på olje- och gastillgångarna för jämförelse med

bokförda värden.

Arbetet med att identifiera eventuella indikatorer för

nedskrivningbehov och att genomföra potentiella nedskrivning-

stest inkluderar väsentliga bedömningar och uppskattningar

av företagsledningen. Det föreligger en risk att värderingen

av olje- och gastillgångarna och eventuella nedskrivningskost-

nader inte är korrekt beräknade.

Vi fokuserar på värderingen av olje- och gastillgångarna till

följd av de väsentliga bedömningar och uppskattningar som

görs av företagsledningen, såsom fastställande av indikatorer

för nedskrivningsbehov, uppskattning av olje- och gasreserver,

avskrivningstakt, framtida kassaflöden och diskonteringsränta

samt förväntat försäljningspris för avvecklad verksamhet.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var

inte begränsad till dessa:

Vi utvärderade utformningen av relevanta interna kontroller

för identifiering av indikatorer för nedskrivningsbehov,

Vi inhämtade företagsledningens bedömning av indikatorer

för nedskrivningsbehov av olje- och gastillgångarna

per 31 december 2022 och analyserade och utmanade

rimligheten i företagsledningens antaganden kring att

bedöma om sådana indikatorer förelåg,

Vi granskade att tillbörliga upplysningar om olje- och

gastillgångar lämnades i årsredovisningen i enlighet med

IFRS och årsredovisningslagen.

Till bolagsstämman i Maha Energy AB (publ) organisationsnummer 559018-9543

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Värdering av tillgångar som innehas för försäljning

och skulder knutna till tillgångar som innehas

för försäljning samt resultat från avvecklade

verksamheter

Den 28 December 2022 offentliggjorde Maha försäljningen av

det brasilianska dotterbolaget Maha Energy Brasil Ltda. till

PetroRecôncavo. Som en följd av försäljningen klassificeras

Maha Energy Brasil Ltda. som tillgångar som innehas för

försäljning vilket utgör den största delen av tillgångarna i

koncernens balansräkning och uppgår till MUSD 154. Beslutet

att sälja det brasilianska segmentet har vidare medfört att Maha

Energy Brasil Ltda. redovisats som en avvecklad verksamhet i

koncernresultaträkningen skiljt från kvarvarande verksamhet

med motsvarande redovisning för jämförelseperioden.

Redovisning av avvecklade verksamheter förutsätter att

företagsledningen identifierar och separerar resultatet från

kvarvarande och avvecklade verksamheter samt säkerställer

att kraven i IFRS är uppfyllda för redovisning av avvecklade

verksamheter.

För information avseende redovisningsprinciper av tillgångar

som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet, se not

2. För ytterligare upplysningar om tillgångar som innehas för

försäljning och avvecklad verksamhet, se not 8.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var

inte begränsad till dessa:

» utvärdering av ändamålsenlig klassificering av tillgångar

som innehas för försäljning samt resultat från avvecklade

verksamheter för efterlevnad av IFRS,

granskning av värdering före tillgångens första

klassificering som att den innehas för försäljning för

efterlevnad av IFRS,

granskning av att resultatet från avvecklade verksamheter

avskilts på ett ändamålsenligt sätt från resultatet från

kvarvarande verksamheter, samt

utvärdering av upplysningar i årsredovisningen för

efterlevnad av IFRS och årsredovisningslagen.

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för den andra informationen. Den andra informationen

består av ersättningsrapporten samt sidorna 1-33 och 100-

101 i detta dokument men innefattar inte årsredovisningen,

koncernredovisningen och vår revisionsberättelse.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi

gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra

information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information

som identifieras ovan och överväga om informationen i

väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen

och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi

även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt

bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga

felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna

information, drar slutsatsen att den andra informationen

innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera

detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas

och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen

och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de

antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar

även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för

att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som

inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen

ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen

av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten.

De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan

påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda

antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift

tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören

avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller

inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens

ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets

finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet

inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig

säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att

en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige

alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan

finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter

eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller

tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska

beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt

omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under

hela revisionen. Dessutom:

identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga

felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen,

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag,

utformar och utför granskningsåtgärder bland annat

utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är

tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund

för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en

väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre

än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag,

eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi,

förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information

eller åsidosättande av intern kontroll.

skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets

interna kontroll som har betydelse för vår revision för

att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss

om effektiviteten i den interna kontrollen.

utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som

används och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande

upplysningar.

drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och

verkställande direktören använder antagandet om

fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med

grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det

finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana

händelser eller förhållanden som kan leda till betydande

tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta

verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en

väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen

fästa uppmärksamheten på upplysningarna i

årsredovisningen och koncernredovisningen om den

väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar

är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen

och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på

de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för

revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller

förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre

kan fortsätta verksamheten.

utvärderar vi den övergripande presentationen,

strukturen och innehållet i årsredovisningen och

koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och

om årsredovisningen och koncernredovisningen återger

de underliggande transaktionerna och händelserna på ett

sätt som ger en rättvisande bild.

inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis

avseende den finansiella informationen för enheterna

eller affärsaktiviteterna inom koncernen för att göra ett

uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för

styrning, övervakning och utförande av koncernrevisionen.

Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens

planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.

Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under

revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den

interna kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har

följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp

alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka

vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits

för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits.

Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer

vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för

revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen,

inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga

felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt

betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i

revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar

förhindrar upplysning om frågan.

Rapport om andra krav enligt lagar

och andra författningar

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen

har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande

direktörens förvaltning för Maha Energy AB (publ) för år

2022-01-01 - 2022-12-31 samt av förslaget till dispositioner

beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt

förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner

beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till

utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om

utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer

på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital,

konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen

av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att

fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska

situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så

att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska

angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.

Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen

enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat

vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets

bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för

att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed

vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis

för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon

styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt

avseende

företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet

mot bolaget, eller

» på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,

årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner

av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om

detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget

är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti

för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige

alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som

kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett

förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är

förenligt med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige

använder vi professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av

förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna.

Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras

på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och

väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på

sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga

för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha

särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och

prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och

andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om

ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens

förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust

har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2022

Revisorns uttalande om

Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen

och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen

och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Maha Energy

AB (publ) för räkenskapsåret 2022-01-01 - 2022-12-31.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade

kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format

som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR

18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt

denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Maha Energy AB (publ)

enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och än-

damålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a

§ lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det

finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande

direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten

utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegen-

tligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rap-

porten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller

kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmark-

naden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåt-

gärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är up-

prättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen ga-

ranti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig

felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på

grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsen-

tliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund

i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality

Management 1, som kräver att företaget utformar, implemen-

terar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive

riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav,

standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och

andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisning

och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska

utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga

felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegent-

ligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn

de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur

styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i

syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga

med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Gransk-

ningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten

och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens

antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av

att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och

en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med

den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida

koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassa-

flödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL

i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten

på sidorna 48-54 och för att den är upprättad i enlighet med

årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR

16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta

innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en

annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört

med den inriktning och omfattning som en revision enligt

International Standards on Auditing och god revisionssed i

Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig

grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet

med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen

samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med

årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt

är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Deloitte AB, utsågs till Maha Energy AB (publ)s revisor av

bolagsstämman 2022-05-31 och har varit bolagets revisor

sedan 2016-04-22.

Göteborg den 12 april 2023

Deloitte AB

Fredrik Jonsson

Auktoriserad revisor

100

Förkortningar

CAD Kanadensiska dollar

SEK Svenska kronor

BRL Brasilianska real

USD Amerikanska dollar

kSEK Tusen SEK

kUSD Tusen USD

MSEK Miljoner SEK

MUSD Miljoner USD

OMR Omani Rial

Oljerelaterade termer och måttenheter

BOE eller boe Fat av oljeekvivalenter

BBL eller bbl Fat

BOEPD Fat av oljeekvivalenter per dag

BOPD Fat av olja per dag

SCF eller scf Kubikfot

Mbbl Tusen fat av olja

MMbbl Miljoner fat av olja

Mboe Tusen fat av oljeekvivalenter

MMboe Miljoner fat av oljeekvivalenter

Mboepd Tusen fat av oljeekvivalenter per dag

Mbopd Tusen fat av olja per dag

MCF Tusen kubikfot

MSCFD Tusen standardkubikfot per dag

MMSCF Miljoner standardkubikfot

MMSCFPD Miljoner standardkubikfot per dag

BWPD Fat vatten per dag

Gas till olja 6 000 kubikfot = 1 fat av oljeekvivalenter

omräkning

EPSA Prospekterings- och produktionsdelningsavtal

DEFINITIONER

Maha Energy AB (publ)

Huvudkontor

Strandvägen 5A

SE 114 51 Stockholm

Sweden

+46 8 611 05 11

Tekniskt kontor

240, 23 Sunpark Drive SE

Calgary, AB T2X 3V1

Canada

+1 403 454 7560

info@mahaenergy.ca