Untitled

ÅRSREDOVISNING 2021

Information om årsstämma

Årsstämman i Maha Energy AB (publ) kommer

att hållas tisdagen den 31 maj 2022 kl. 15:00

på Grev Turegatan 30 i Stockholm. Kallelse

samt fullständiga förslag kommer att finnas

tillgängligt på www.mahaenergy.ca. För att

delta ska aktieägare vara införda i eget namn i

den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken

fredagen den 20 maj 2022, samt ha anmält

sitt deltagande till Maha Energy AB senast

tisdagen den 24 maj 2022. Aktieägare som har

låtit förvaltarregistrera sina aktier måste, för

att äga rätt att delta i stämman, begära att

tillfälligt införas i den av Euroclear Sweden AB

förda aktieboken (s.k. rösträttsregistrering).

Aktieägaren måste underrätta förvaltaren

härom i god tid före fredagen den 20 maj

2022, då sådan införing ska vara verkställd.

Rösträttsregistrering som av aktieägare

begärts i sådan tid att registreringen gjorts av

förvaltaren senast tisdagen den 24 maj 2022

kommer dock att beaktas vid framställningen

av aktieboken. Enligt aktiebolagslagen ska en

aktieägare som önskar företrädas av ombud

inlämna en dagtecknad fullmakt för ombudet.

INNEHÅLL

Finansiell kalender

Bolaget kommer att publicera följande

finansiella rapporter för 2022:

Kvartal 1

Rapport för första kvartalet 2022

19 maj 2022

Kvartal 2

Rapport för första halvåret och

andra kvartalet 2022

15 augusti 2022

Kvartal 3

Rapport för första nio månaderna och tredje

kvartalet 2022

14 november 2022

Kvartal 4

Bokslutskommuniké och rapport

för ärde kvartalet 2022

28 februari 2023

Bolagsstyrningsrapport

Noter till de finansiella

rapporterna

Hållbarhet — miljö, socialt

ansvar och bolagsstyrning

(ESG)

Finansiella nyckeltal

32 Förvaltningsberättelse

32 Koncernstruktur

33 Ekonomisk översikt

39 Riskhantering

49 Finansiella rapporter

85 Styrelsens försäkran

88 Revisionsberättelse

Maha Energy i korthet

Brev till aktieägarna

Om Maha

Mahas vision och strategi

Tillgångar

Vägkarta

Framtiden för fossila bränslen

Historik

Intervju med Mahas grundare

Styrelsen

Maha Energy-aktien

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

INTÄKTSÖKNING

PER AKTIE JÄMFÖRT

MED 2020

(resultat per aktie före utspädning

2021 var 0,19 USD)

+210%

MAHA ENERGY I KORTHET

$68,3 MILJONER

$47,7 MILJONER

USD

$21,6 MILJONER

USD

MANTIMMAR

SÄKERHETSTRÄNING OCH

UPPMÄRKSAMHET

9 900+

BOEPD

3 387

PRODUKTION

1 309

SÄKERHETS-

OBSERVATIONSKORT

ETT PROGRAM FÖR

ATT UNDERLÄTTA

KOMMUNIKATIONEN

MELLAN MAHA OCH

LOKALA INTRESSEHAVARE,

HAR INFÖRTS PÅ ALLA

VERKSAMHETSPLATSER

ARBETADE

MANTIMMAR

690 000+

MahaConnect

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Brev till aktieägarna

Kära vänner och aktieägare i Maha Energy AB,

2021 var ett övergångsår för Maha. Borrningen av Tie-4 brunnen i Brasilien dominerade året och

även om den inte slutfördes som en horisontell produktionsbrunn som ursprungligen planerat,

gav den trots allt ett produktionstest rekord. Under 24 timmar pumptestades 4 695 BOEPD ur

Tie-4 brunnen i början av 2022. Året avslutades med ännu ett rekord för årlig oljeproduktion, trots

borrförseningar och produktionsstörningar. Problemen vid Tie-4-borrningen hade omfattande

förseningseekter på produktionen från Tiefältet och vid Illinoisbassängen (Illinois Basin/IB) tog

avvattningen från de stimulerade brunnarna längre tid än planerat och försenade betydelsefull

oljeproduktion. Tillsammans försenades därför signifikanta olje-produktionsvolymer för 2021.

Borrningsförseningarna och produktionsstörningarna är något vi i ledningen tar på högsta allvar

och har som högsta prioritet att bemöta under 2022.

Dock sammanföll de stigande oljepriserna under de två första månaderna av 2022 med

betydande produktionsökningar från både Tiefältet och Illinoisbassängen. Mahas genomsnittliga

månadsproduktion uppgick till 4 328 BOEPD i januari och 5 106 BOEPD i februari 2022. Det

genomsnittliga Brent-råoljepriset var 86,51 USD per fat och 97,13 USD per fat för samma respektive

månader. I Illinoisbassängen passerade vi för första gången 1 miljon USD i intäkter under en

månad, och i februari passerade Bolaget 5 000 BOEPD i månadssnittlig oljeproduktion för hela

Bolaget. Den 20 januari 2022 slog vi Bolagsrekord med en dagsproduktion på 6 847 BOEPD.

Mahas finanser är goda och Bolaget är nu väl förberett för ytterligare organisk tillväxt i Oman,

Brasilien och USA under 2022 och framåt.

Eer att gränsen till Oman hållits stängd i sex månader på grund av Covid-19, kunde Maha

slutligen öppna ett kontor och samla början till ett borrteam under 2021. All utrustning med långa

leveranstider som behövs för borrkampanjen 2022 har beställts, inklusive de excenterskruvpumpar

(PCP) som är det bästa pump-valet för Mafraqfältet. Foderrör, övriga rördelar och brunnhuvuden

levererades enligt plan i början av 2022. En borrigg har valts ut och ett borrprogram om sex brunnar

på Mafraqfältet är planerat att påbörjas under andra kvartalet 2022. Två utvärderingsbrunnar

kommer att borras först för att inskaa betydelsefull information om fältets olje-vattenkontakt,

oljans egenskaper och kärnor från den producerande intervallen i reservoaren. Dessutom kommer

fyra horisontalborrningar genomföras och sättas i testproduktion för att utvärdera omfattningen

av eventuellt vattenintrången i den spruckna kalkstensreservoaren.

Vid Tiefältet i Brasilien sker en övergång från primär utvinning till sekundär utvinning med hjälp

av vatteninjektion. För att öka reservoartrycket kommer därför injektionsbrunnar borras under

2022. Flera faktorer påverkar oljeproduktionen vid Tiefältet; inklusive brunnens ﬂödesnivåer,

bibehållet reservoartryck, hantering av associerad gas, försäljningsleverans av oljan och drien

på pumparna. Planen är att uppnå platåproduktion och bibehålla den så snart den pågående

horisontalborrningen Tie-5 har färdigställts senare under 2022.

Planer är långt gångna för att öka produktionen från det brasilianska Tartarugafältet genom

att minst en horisontalborrning utförs i sandstensformationen Penedo med början under 2022.

Horisontala borrningar är väl lämpade för att öka produktionen från denna täta men omfattande

sandstensreservoaren.

Under 2021 levererade teamet vid Illinoisbassängen tolv produktionsbrunnar som nu är i dri. Ny,

ytterligare mark förvärvades i anslutning till de befintliga produktionsbrunnarna i början av 2022,

vilket ger Maha 23 nya borrplatser för framtida brunnar. Bolaget kommer att se över borrplanerna

för Illinoisbassängen mot mitten av 2022 när 2021 års brunnar har gett mer information om

produktionsförhålllandena. Det är viktigt att investeringarna motiveras av produktionsnivåerna

och eventuella framtida investeringar måste vägas emot övriga investeringsmöjligheter för

Maha. Vi har bra kostnadskontroll vid Illinoisbassängen och reservoarens robusta produktivitet

och respons på stimuleringsåtgärder innebär att fältet vid dagens oljepriser bär låg risk, är

kostnadseektivt och är därför ett starkt investeringsfall.

Slutligen, ett bevis på att Bolaget ”vuxit upp” är det ökade fokuset på hållbarhet (HSE: hälsa,

säkerhet och miljö respektive ESG: miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning). Medan HSE alltid

stått i centrum för Mahas verksamhet kommer ESG snabbt ikapp. Mahas andra hållbarhetsrapport

publiceras samtidigt som denna årsredovisning och jag uppmuntrar er att läsa den. Vårt ESG-

team gör ett fantastiskt och viktigt arbete. Vi följer och rapporterar så många saker. Allt detta är

tydliga signaler att vi är en ansvarsfull global företagsmedborgare. Till exempel, i Brasilien där

vi behandlar den associerade naturgasen som en resurs, sålde vi över 85% av den producerade

gasen under 2021 till elektricitet och tunga industrier. Vi utökade också våran Gas to Wire (GTW)

anläggning från 17 till 22 gasgeneratorer. Jag är speciellt stolt över initiativ som MahaConnect,

vår kommunikationskanal med våra oljefältsgrannar, vårt universitetsstipendieprogram i Wyoming

och vårt engagemang och bidrag till sköldpaddsskyddsprogrammet ”Tamar” i Brasilien.

Jag vill avslutningsvis tacka alla våra hårt arbetande medarbetare för deras hängivenhet och

support, och rikta ett stort tack till Mahas aktieägare och vänner för ert fortsatta stöd.

Jonas Lindvall

Verkställande direktör

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Fältnära

prospektering

Utvärdering

Produktion

Risk/belöning

Prospektering,

utbyggnad

och utvinning

av råolja och

naturgas

Lagring och

transport av

oranerad

råolja och

naturgas

Tillverkning

och distribution

av olje- och

gasprodukter

Om Maha

Maha är ett svenskt, internationellt oljebolag

verksam inom prospektering och utvinning av

underpresterande olje- och gastillgångar med

hjälp av modern teknologi för oljeutvinning

(Enhanced Oil Recovery (EOR)). Maha har

samlat ett team av oljebranschexperter för att

bygga en solid grund av produktionstillgångar,

med målet att växa genom tillämpad

petroleumingenjörsteknik och fältnära

prospektering. Fokus ligger på att tillämpa

moderna EOR-teknologier för utvinning av olja

i befintliga och mogna oljefält.

Maha Energys aktier (ticker: MAHA A) är

noterade på Nasdaq Stockholms huvudlista.

Modern teknologi för oljeutvinning

För att minska och hantera risker utnyttjar

Maha bevisade och moderna teknologier

för förbättrad utvinning av olja. Under sin

livstid kan en reservoar genomgå upp till tre

distinkta utvinningsfaser: primär, sekundär

och tertiär utvinning. Vid primär utvinning

utnyttjas reservoarens naturliga tryck för

produktion. När konventionella metoder inte

längre räcker till kan moderna EOR-teknologier

användas för sekundär och tertiär utvinning

av den kvarvarande oljan i reservoaren.

Prospekteringsrisken minskas genom Mahas

strategiska affärsmodell att koncentrera

prospekteringsverksamheten till områden med

bevisade olje- och gastillgångar där ytterligare

reservoarer kan finnas.

10%

40%

50%

Mahas vision och strategi

I arbetet med att bygga ett ledande,

framgångsrikt olje- och gasbolag inom

upstreamsegmentet har Mahas expertteam

lagt grunden för en innovativ och progressiv

aärsmodell som både inriktar sig på produktion

av olja och gas, och på att skapa mervärde för

aktieägarna. Mahas strategi att producera olja

av hög kvalitet till låg kostnad stärker Bolaget

på en volatil global marknad, samtidigt som

personal- och drisäkerhet fortsatt står i fokus.

Maha har tagit fram en proaktiv och fokuserad

strategi med målet att minska potentiella risker

relaterade till den operativa verksamheten

och aärsverksamheten. Samtidigt som den

organiska tillväxten fortsätter, kommer Maha

också fortsatt utvärdera nya möjliga förvärv

och tillväxtmöjligheter för att stärka Bolagets

portfölj och balansräkning. Den mångfacetterade

strategin är baserad på fyra nyckelstrategier:

1. Värdeökning genom modern

teknologi för oljeutvinning

Maha baserar sin konkurrensfördel på modern

teknologi för oljeutvinning i kombination med

ett team av oljebranschexperter. Målet är att

växa och att producera olje- och gastillgångar

genom tillämpad petroleumingenjörsteknik och

fältnära prospektering.

2. Balans i tillgångstyper och risk/

belöningspyramiden

Mahas strategi är att förvärva befintliga olje-

och gastillgångar och öka deras värde genom

att tillämpa moderna oljeutvinningsmetoder

genom 50:40:10-principen för tillgångarna. I

enlighet med denna princip strävar Bolaget eer

att minst 50% utgörs av produktionstillgångar

med låg risk som genererar kassaﬂöde, medan

40% bör ha någon produktionsrelaterad risk.

Den fältnära prospekteringen som utgör cirka

10% av tillgångsportföljen är begränsad till

att vara (a) finansierad med medel från den

befintliga produktionen, och (b) i anslutning

till eller nära Bolagets producerande fält och

infrastruktur.

3. Upstreamsektorns utvecklingscykel

Upstreamsektorns utvecklingscykel

är baserad på att medel från den egna

produktionsverksamheten finansierar

prospektering eer mer olja och gas. Normalt

används inga externa medel för finansiering av

prospekteringsarbetet.

4. Den ”trebenta stolen”

Den ”trebenta stolen”-strategin är fokuserad på

värde, tillgångar i ﬂera separata jurisdiktioner,

ekonomisk diversifiering, och stabila

produktionsmöjligheter. Maha utvärderar alla

projekt utifrån värdet per fat. Många företag

”jagar” oljevolymer, medan Maha istället

koncentrerar sig på värdet per fat. För att sprida

de politiska, lagstiningsmässiga och finansiella

riskerna är det Bolagets mål att producera olja

från minst tre olika geopolitiska regioner i

världen.

BRASILIEN USA OMAN

UPSTREAM

(uppströmsegment)

MIDSTREAM

(midstreamsegment)

DOWNSTREAM

(nedströmsegment)

Utvärdering

Fältnära

prospektering

Utvärdering

Prospektering

Utbyggnad

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Mahas produktionsmål är att växa från en

liten, oberoende junior oljeproducent till ett

mellanstort, oberoende olje- och gasbolag

med betydande produktionsvolymer. Maha

har växt och utvecklats i enlighet med den

klassiska S-kurvan för företagsutveckling.

S-kurvan (sigmoid kurva) är ett ekonomiskt

koncept som beskriver ett företags

utveckling över tid.

I början sker tillväxten långsamt, eller

ibland till och med negativt, när företagets

produkter och tjänster först når marknaden.

När konsumenterna börjar känna igen och

återvända till produkten tar tillväxten fart.

Denna period motsvarar den branta delen

av tillväxtkurvan. Senare avtar tillväxten

och övergår i en mognadsfas, längst upp

på kurvan. I denna fas måste företaget

utvecklas och ta sig till nästa S-kurva.

Maha började på den andra S-kurvan i och

med utbyggnaden av Illinoisbassängen i

USA, arbetet vid Mafraq och den ökande

produktionstillväxten vid Tiefältet.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

VARFÖR BRASILIEN?

VARFÖR

OMAN?

VARFÖR

USA?

LAK RANCH – WYOMING

Enligt ett oberoende tredje part RPS Knowledge

Reservoirs beräkning uppskattas reservoaren

innehålla upp till 62 miljoner fat olja. Till dags

dato har ca. 150 000 fat olja producerats från

LAK Ranch.

» Dagsproduktion vid slutet av 2021:

Stängd

» Mahas licensandel: 99%

» Working Interest: 99%

» Förvärvat: 2013

» Dagsproduktion vid slutet av 2021:

212 BOPD

» 35 deg. API oil

» Mahas licensandel: 97%

» Förvärvat: 2020

ILLINOISBASSÄNGEN – ILLINOIS OCH INDIANA

Illinoisbassängen är en av de äldsta

oljeproducerande bassängerna i Nordamerika

och har till dags dato producerat mer än

fyra miljarder fat olja. Fältet är en grund, väl

avgränsad tillgång med låg risk och stabil

produktion av lättolja. Flera borrplatser i

närheten av befintliga brunnar har identifierats

på Illinoisbassängen.

» Dagsproduktion vid slutet av 2021:

0 BOPD

» 13 deg. API oil

» Mahas licensandel: 100%

» Förvärvat: 2020

BLOCK 70 (MAFRAQ)

Block 70 är ett block på land som innefattar

det grunda, outvecklade tungoljefältet Mafraq.

Enligt oberoende beräkningar uppskattas

Mafraqfältet innehålla mellan 185 och 510

miljoner fat olja (OOIP). Blocket omfattar en

yta om 639 km2 och Maha har fått tillgång

till 2D- och 3D-seismik insamlad av tidigare

operatörer. Åtta borrningar har genomförts på

Block 70, varav fem på Mafraq.

» Dagsproduktion vid slutet av 2021:

2 981 BOEPD

» 36-38 deg. API oil

» Mahas licensandel: 100%

» Förvärvat: 2017

TIEFÄLTET

Lättoljefältet Tie påträffades 2009. Maha

förvärvade fältet 2017 och inledde omedelbart

ett utbyggnadsprojekt för fältet. När fältet

förvärvades uppgick produktionen till 1 300

BOPD och anläggningarna var dimensionerade

att hantera upp till 2 000 BOPD. Från 2018

till 2020 utökades kapaciteten på fältets

processanläggningar till 5 000 BOPD och

försäljningskontrakt för råolja om upp till 4 850

BOPD ingicks. Produktionsvolymerna har ökat

stadigt sedan förvärvet och i början av 2022

ﬂödade brunnen Tie-4 vid test imponerande

4 695 BOEPD.

» Dagsproduktion vid slutet av 2021:

194 BOEPD

» 41 deg. API oil

» Mahas licensandel: 75%

» Förvärvat: 2017

TARTARUGAFÄLTET

Lättoljefältet Tartaruga påträffades 1994.

Fyndborrningen påträffade olja i ett

sandstenslager som normalt inte är olje- och

gasförande i den här delen av Brasilien. Eer

testning inleddes produktion från brunnen

nästan omedelbart. Fältet producerar för

närvarande från två brunnar och har totalt

producerat mer än en miljon fat sedan

upptäckten.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Vägkarta

Maha är väl positionerat i denna spännande

bransch för att leverera mer olja och gas i takt

med att eerfrågan fortsätter växa. Maha är

inte bara redo för ökad produktion, utan inriktar

också sina tillväxtmöjligheter på värdet per fat.

Många företag ”jagar fat”, medan Maha istället

koncentrerar sig på värdet per fat. Fokus ligger

på att producera vinstgivande fat hellre än stora

volymer olönsamma fat.

Idén, som kan verka enkel, är att maximera

värdet per fat samtidigt som företaget fortsätter

att växa.

Under sin korta tid sedan grundandet har Maha

visat sin uthållighet och till och med kunnat växa

under global marknadsoro. Bolaget fortsätter att

öka både sin produktion, tillväxt och lönsamhet.

Maha har gått från att producera 1 000 BOEPD

under 2017 till mer än 5 000 BOEPD i februari

2022 – mitt under en pågående pandemi och

inledningsvis med negativa oljepriser.

Eer att i tre år varit ett privat företag inleddes

handel i Mahas aktier på First North Growth

Market 2016. Under de följande fyra åren fick

Maha mer än 1 000 nya aktieägare och mer

än fyrfaldigade sitt börsvärde. Likviditeten

i aktien har hela tiden varit mycket hög och

över genomsnittet på Nasdaq Stockholm. Maha

beslutade därför att 2020 – mitt under pandemin

– ﬂytta från Nasdaq First North Growth Market

och ansöka om notering på Nasdaq Stockholms

huvudlista. Från och med december 2020 ingår

Maha i Nasdaq Stockholms Small-Medium Cap-

segment.

Mahas framtida tillväxt drivs av Bolagets kassako,

Tiefältet i Brasilien. Eer två omvälvande år

är fältet nu utrustat för att hantera upp till

5 000 BOPD och associerad gas samt har

återinjiceringsutrustning för producerat vatten.

Maha har också ingått försäljningskontrakt för

råolja om upp till 4 850 BOPD. Volymerna från

Tie utgör basen för den framtida produktionen,

men den organiska tillväxten kommer främst

att komma från Oman och till mindre del från

Illinoisbassängen i USA och Tartarugafältet i

Brasilien.

Under 2021 har framsteg gjorts i förberedelserna

för att starta arbetet på Block 70 i Oman,

inklusive erhållande av nödvändiga tillstånd

och upphandling av framtida utrustning för

att kunna påbörja borraktiviteter under första

halvåret 2022. Det ökade antalet Covid-19-

fall i Oman under första halvåret 2021 ledde

till skärpta Covid-19-restriktioner, inklusive

utegångsförbud och inresestopp till landet för

utlänningar. Restriktionerna kommer sannolikt

påverka den ursprungliga tidsplanen. Framsteg

har dock gjorts i utvecklingsarbetet på blocket,

som innehåller omkring hälften av Mahas

framtida reserver och resurser.

PRODUKTIONEN 2021

Produktion Tiefältet

2 981

BOEPD

(2020: 2 673 BOEPD)

Genomsnittlig

dagsproduktion 2021

3 387 BOEPD

(2020: 3 301 BOEPD)

Tillgångar 2021

(2 i Brasilien, 2 i USA, 1 i

Sultanatet Oman)

Oljesnittpris 2021

USD $56,62/BOE

(2020: USD$ 33,22/BOE)

Brunnar borrade

under 2021

Produktionsbrunnar

i dri

under 2021

Produktion vid

slutet av 2021

3 407BOEPD

(2020: 4 112 BOEPD)

Produktion

Illinoisbassängen

212 BOPD

(2020: 150* BOPD)

* Not: Årsgenomsnitt kan skilja

sig på grund av avrundningar och

antalet produktionsdagar.

Produktion

Tartarugafältet

194 BOEPD

(2020: 513 BOEPD)

3%+

Total

produktionsökning

Intäkter 2021

USD

$68,3

MILJONER

(2020: USD $39,0 miljoner)

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Land Licens

Mahas

licensandel

(%)

Status Areal (acres) BOEPD (

) Partner

Brazil Tie (REC-T 155) 100% Producing 1 511 2 981

Brazil REC-T 155 100% Exploration 4 276 –

Brazil REC-T 129 100% Exploration 7 241 –

Brazil REC-T 142 100% Exploration 6 856 –

Brazil REC-T 224 100% Exploration 7 192 –

Brazil REC-T 117 100% Exploration 6 795 –

Brazil REC-T 118 100% Exploration 7 734 –

Brazil Tartaruga 75% Producing 5 944 194

Petrobras

(25%)

USA Il Basin (ﬂera) 97% Producing 3 134 212

USA LAK Ranch 99% Pre-Production 6 475 – SEC (1%)

Oman Block 70 100% Pre-Production 157 900 – –

Framtiden för fossila bränslen

Sedan oljepriskollapsen 2014 och den

efterföljande pandemin under 2020/21 har

oljeindustrin tagit mycket stryk. Investeringarna

i industrin har minskat och då efterfrågan

fortsätter att öka i oförminskad takt, trots

starka röster om energiomställning, råder

nu underskott av olja och gas i världen.

Energibolagens aktiekurser stiger som en

följd av den senaste tidens globala energikris.

Utbuds- och eerfrågebalansen håller slutligen

på att komma ikapp eer många års bristande

investeringar i olje- och gassektorn. Oljepriserna

upplever en stark återhämtning och har nu nått

sina högsta nivåer sedan nedgången 2014.

Medan fokus i energidebatten nu verkar ligga

främst på förnybara energikällor, fortsätter

fossila bränslen att spela en viktig roll i

energimixen och kommer också i framtiden fylla

delar av det globala energibehovet. Även om

förnybara energikällor växer snabbt är de inte

tillräckliga för att tillfredsställa återhämtningen

i den globala energieerfrågan. I takt med

denna återhämtning och eerfrågeökning är

fossila bränslen fortsatt en pålitlig, prisvärd

och mångsidig energiprodukt som bidrar till

elektrifieringen av samhället.

Primär energikonsumtion i världen per energikälla

1800 20191850 1900 1950

0 TWh

20,000 TWh

40,000 TWh

60,000 TWh

80,000 TWh

100,000 TWh

120,000 TWh

140,000 TWh

160,000 TWh

Övriga

Gas

Olja

Kol

Traditionell

biomassa

Source: Vaclav Smil (2017) & BP Statistical Review of World Energy OurWorldInData.org/energy

TWh – Terrawatt timmar

• CC BY

Avser Mahas befintliga rapporterade nettoproduktion för kvartalet före royalties. 1 fat = 6 000 Standard Cubic Feet (SCF) gas. Omkring 87% av Mahas produktion av oljeekvivalenter är råolja.

https://www.iea.org/news/global-electricity-demand-is-growing-faster-than-renewables-driving-strong-increase-in-generation-from-fossil-fuels

https://ourworldindata.org/energy-mix

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

2015

2019

2021

2017

2020

2018

2013

2016

2014

» Banco BTG Pactual och Bolaget ingår ett omfinansieringsavtal och riktad placeringsavtal om USD 60 miljoner

och USD 10 miljoner för att finansiera företagets produktionsexpansion och mål.

» Itaparica-formationen påträas. Vid omfattande tester ﬂödar formationen instabila nivåer om 139 BOPD 42

API olja.

» Vid initiala olje- och gastester ﬂödar Tie-3 472 BOPD.

» Bolaget publicerar sin första hållbarhetsrapport angående året 2020.

» Maha Energy AB noteras i small cap-segmentet på Nasdaq Stockholms huvudlista.

Första handelsdag är 17 december 2020.

» GTW-generatorer installeras vid tartarugafältet för kommersiell produktion av

elektricitet.

» Borrning av brunnen Tie-3 inleds.

» Maha tilldelas Block 70 in Oman.

» Maha förvärvar Illinoisbassängen i USA.

» Maha antar GRI- och SASB-standarderna som riktlinjer för Bolagets ESG-rapportering.

» Bolagets genomsnittliga produktion under året överstiger 3 000 BOEPD.

» Det brasilianska företaget Gas to Wire (GTW) kontrakteras för att konvertera

gas till elektricitet vid fälten i Brasilien.

» Maha Energy AB inbjuds att lämna anbud på den eertraktade koncessionen

Block 70, belägen onshore i Oman. Bolaget lämnar ett anbud och inleder

förhandlingar med den omanska staten.

» En tidigare nedstängd brunn på Tiefältet utrustas med en speciellt

anpassad hydraulisk jetpump och sätts i produktion, vilket nästan

dubblar produktionen från fältet.

» Ytterligare två horisontella produktionsbrunnar och fyra

hetvatteninjektionsbrunnar borras på fältet LAK Ranch.

» Maha förvärvar fälten Tartaruga (75% licensandel) och Tie (100%

licensandel) i Brasilien.

» Införandet av artificiellt ﬂöde fördubblar genast produktionen vid

Tartarugafältet.

» Maha Energy AB formas och aktien börjar handlas på Nasdaq Stockholm

First North Growth Market. Första handelsdag är 29 juli 2016.

» FNCA utses till Bolagets certified adviser.

» Maha Energy (USA) Inc. fortsätter utvärderings- och

utbyggnadsarbetet på LAK Ranchfältet.

» Chapman Petroleum Engineering Ltd. förbereder en reservrapport

enligt NI 51-101 (daterad 30 november 2015, med eektivt datum 1

december 2015).

» Maha Energy (USA) Inc. slutför borrprogram och

uppfyller alla avtalsförpliktelser för LAK Ranchfältet,

vareer 99% licensandel erhålls.

» Maha Energy Inc. (Canada) förvärvar en minoritetsandel

i producerande källor i Kanada som sedan såldes 2016.

» Maha Energy Inc. grundas i Alberta, Kanada av

Jonas Lindvall och Ron Panchuk.

» Oljefältet, LAK Ranch förvärvas och tre borrningar

genomförs omedelbart för att öka produktionen.

» Dokument för bolagsstyrning upprättas.

HISTORIK

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Utmaningar och framgångar 2021

Eer ﬂera omfattande problem i Tie-4-brunnen

på Tiefältet i Brasilien vid försöken att få den

till en horisontell produktionsbrunn i Agua

Grande-reservoaren beslutades att konfigurera

brunnen till en vertikal produktionsbrunn. Så

snart brunnen var igenpluggad och sidoborrad

gick det snabbt att nå ett totalt djup om 2 221

meter den 17 december 2021. En ny elektrisk

nedsänkbar pump (ESP) testade 4 695 BOEPD,

en rekordnivå för Maha. Det är den bäst

producerande brunnen under Bolagets korta

historia och i Brasilien rankas den som den tredje

bästa brunnen som borrats på land i Brasilien.

Eer ﬂera månaders försening på grund av

Covid-19 började Mahas borrteam samlas i

Muscat, Oman, under hösten 2021. Ett ﬂertal

besök på fältet genomfördes under 2021 och det

stod snart klart att Mafraqfältets förra operatör

hade lämnat två fullt utrustade brunnar och

dessutom vägar och lokal infrastruktur på

plats. Maha kommer att kunna utnyttja dessa

i prospekteringsfasen på fältet. Utrustning för

borrning av upp till sex brunnar levererades

under de tre första månaderna 2022, och

Bolaget står nu redo att inleda borrnings- och

testningsarbete under första halvåret 2022.

På fältet Illinoisbassängen borrades totalt tolv

brunnar under sommaren 2021. Vid slutet av

2021 producerades olja från alla brunnar utom

en. Längre tidsperioder med stimulering av

brunnarna än förväntat ledde till, för bolaget

värdefulla, försenade produktionsdagar vid

Illinoisbassängen i slutet av 2021. Under första

delen av 2022 har produktionen fortsatt växa

tillsammans med stigande oljepriser. Februari

2022 var en rekordmånad med genomsnittliga

produktionsnivåer om 442 BOPD och

försäljningsintäkter om närmare 1,1 miljoner

USD.

Kanske mer talande när det gäller verksamhetens

effektivitet är Bolagets kostnadskontroll

vid Illinoisbassängen. Kostnaderna för

borrprogrammet under 2021 var ca. 5% lägre

än budgeterat.

Illinois Basin FramgångOman kontoret öppnas Tie-4 – 4 695 BOEP

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Intervju med Mahas grundare

Mahas historia börjar 2013 vid foten av bergen

i Alberta, Kanada, nära den vackra och vilda

naturen i kanadensiska Klippiga bergen.

Jonas Lindvall, Maha Energys verkställande

direktör och medgrundare, samlade ett team

av experter, öppnade ett kontor och satte

igång arbetet. Samma år lades Mahas starka

bolagsstyrningsgrund i och med framtagandet

av de företagspolicyer som fortfarande används

idag. Maha Energy (USA) Inc. i Wyoming

införlivades också i koncernen och LAK Ranch-

tillgången förvärvades. Sedan 2013 har Mahas

produktion växt och antalet anställda, kontor

och tillgångar har ökat. Mahas aktier har

noterats på både Nasdaq First North Growth

Market och Nasdaqs huvudlista. Bolaget finns

nu i fem länder: Brasilien, Kanada, Oman, USA

och Sverige.

Under årens lopp har du varit med om en

omvandlande resa för Maha – från tomma

händer 2013 till ett multinationellt företag med

över 80 anställda 2021. Vad har varit några av

de främsta lärdomarna från denna erfarenhet?

Det är verkligen svårt att bygga ett företag

från grunden. Det kräver enormt mycket tid och

arbete. Du behöver tillgångar av hög kvalitet att

arbeta med, stöd från aktieägarna och omge dig

med bra personer som du kan lita på.

Vad har varit svårast i arbetet med att bygga

Maha?

Att hålla tidsplaner. Borrning av brunnarna som

ger oss oljeproduktionen i Brasilien har varit

det absolut svåraste för oss. Tua förhållanden

under borrningarna och byråkratiska förseningar

i Brasilien skapar tillsammans en utmanande

arbetsmiljö. Pandemin och den eerföljande

oljepriskraschen var förstås också en stor

utmaning. Vid en punkt fick vi ta fram nya

känslighetsanalyser varje dag från vår

ekonomiska modell som beslutsunderlag.

Hur ser du på Bolagets utveckling under de

närmaste åren?

Maha är nu i en verkligt bra situation. Vi har en

stabil produktion som vi kan fortsätta växa på. Det

ör mycket lättare att fokusera på tillväxten med

positiva kassaﬂöden och en stadigt ökande kassa.

Vi kan nu rikta in oss på att leverera organisk

tillväxt från Tartarugafältet. Vi fortsätter också

tillväxten vid Illinoisbassängen i USA, en väldigt

stabil tillgång med mycket låg risk. Vi tittar också

på ytterligare produktionsmöjligheter i andra

områden i USA. Slutligen kommer vi att inleda

produktionstester i Oman. Mafraqfältet står för

närmare hälen av våra framtida oljevolymer

och om vi kan bevisa att olje-vattenkontakten

är där vi har starka indikationer att den kan

vara, kommer vi att kunna leverera betydande

mängder olja från Oman.

Vilka utmaningar ser du framöver? Och vilka är

några av möjligheterna?

Pandemin har skapat problem med tillgång

på utrustning på kort sikt. Leveranser av de

excenterskruvpumpar (Progressive Cavity Pumps)

som vi behöver i Oman är redan 20–26 veckor

försenade. Störningarna i distributionskedjan

kommer att påverka vår tillväxt kraigt. Som

tur är har vi lyckats få tag på den största delen

av utrustningen vi behöver för Oman, inklusive

foderrör och andra rördelar, men jag är relativt

övertygad om att vi kommer få vänta på någon

typ av utrustning.

En annan utmaning är att komma ikapp med

reservoartryckunderhållet vid Tiefältet. Som

en följd av borrförseningarna vid Tie har

vatteninjiceringen också försenats. Vi har en

del att ta igen där.

I och med att vi lyckades komma över ett par

fantastiska tillgångar under pandemin (Illinois

Basin och Oman) är vi redo att börja borra oss

till ökad produktion under de närmaste åren. Vi

blir därmed mindre beroende av förvärv för att

växa, och förvärv har blivit svårare vid dagens

oljepriser på över 100 USD per fat.

Var kommer Mahas uthållighet och styrka från?

Människorna! Vi har samlat ett enastående

team under de senaste fem åren. Vi har också

starkt stöd från våra aktieägare som förstår hur

viktigt det är att ha ett starkt kassaﬂöde och att

återinvestera i verksamheten. Tillväxten kommer

tveklöst från våra fem tillgångar, speciellt det

nuvarande dragloket Tiefältet!

Kan du berätta om ett särskilt minnesvärt

tillfälle?

Det finns så många, men ett som särskilt står ut

är pizzapartyt som teamet höll vid platskontoret

på Tiefältet i Brasilien, när borrningen Tie-4

testade 4 695 BOEPD i januari 2022. Det var ett

spontant party och alla på fältet var jätteglada!

Det tillfället visar verkligen teamkänslan – nästan

som en familj! Jag tycker det var fantastiskt trots

att jag själv inte kunde vara där.

Ett annat minne är när Andres Modarelli, vår

CFO, gav mig inspiration och energi under arbetet

med noteringen på Nasdaqs huvudmarknad.

Noteringsprocessen på Nasdaq var framförallt

mycket tu på hösten 2020 och jag kände mig

ganska sänkt, men Andres fann nya kraer och

tog oss till målet. Hans tålamod och uthållighet

var en inspiration för mig.

Jonas Lindvall

Verkställande direktör

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Höjdpunkter miljö, socialt ansvar

och bolagsstyrning (ESG)

MILJÖANSVAR

En viktig del i Mahas verksamhet och

utvecklingsplaner är att respektera och

minimera påverkan på miljön. Maha inkluderar

därför strategier för miljöförvaltning i den

operativa planeringen och beaktar dem i alla

skeden av verksamheten. Maha bedriver sin

verksamhet på ett sätt som respekterar miljön

och är i enlighet med gällande miljölagar och

förordningar.

Utsläpp

I Mahas förebyggande miljöfilosofi ingår

att optimera resursanvändningen för att

minska mängden avfall. Naturgas är både en

biprodukt av Mahas verksamhet och en resurs.

Överskottsgas förbränns normalt via fackling,

men Maha har som mål att utnyttja gasen på

bästa och mest ekonomiska sätt. När så är

ekonomiskt möjligt minskar Maha facklingen

av naturgas och reducerar därigenom utsläppen

av växthusgaser. Naturgasen används istället i

tre olika projekt:

1. elproduktion från gas (GTW)

2. produktion av komprimerad naturgas

(CDGN)

3. och återinjicering av gas

Vattenproduktion och Vattenhantering

Vatten är en värdefull och delad resurs. Skyddet av färskvatten är en viktig del av ansvarsfull

prospektering och produktion av olja och gas. Maha har därför åtagit sig att följa alla tillämpliga

lagar och förordningar avseende vatten, samt att minska förbrukning och utsläpp av vatten

när det är möjligt. Maha har välutrustade fält med spill- och avrinningskontroll för att skydda

närliggande ytvatten. Förbättrade och uppgraderade sekundära inneslutningsbarriärer och

spillsaneringsutrustning minimerar eekten av eventuella spill på marken. Maha använder också

bevisad teknologi för att begränsa föroreningsrisker vid borrningar. Bolaget har bland annat infört

och trycktestat ett foderrörsprogram för att förhindra föroreningar under jord.

» 15 rapporter av

ytvattenanalyser

vid både Tie- och

Tartarugafälten

» Mer än

270 000

vatten

producerades,

varav 96%

återinjicerades

» 100% av vattnet vid

Illinoisbassängen och

Tie användes eller

återinjicerades

» Inga eekter på

grundvattnet från

Mahas verksamhet

97% av vattnet användes eller

återinjicerades. Allt utsläppt vatten

samlades upp och transporterades till

en statligt licensierad anläggning för

hantering av avfallsvatten

» 23,7% minskning i

vattenkonsumtion

jämfört med 2020

UNDER 2021

Gas to Wire (GTW)

Tjugotvå 200 kW generatorer

vid Tie- och Tartarugafälten

» GTW generatorer konverterade

över 860 tusen kubikmeter gas

för att driva Mahas brasilianska

anläggningar i 2021

GTW generatorer stöde det

lokala elnätet med 9,4 miljoner

kWh

CDGN

» Fyra kommersiella

gaskompressorer vid Tiefältet

genererar Compressed Natural

Gas (CGN) för industriellt bruk

» 17 miljoner kubikmeter gas

såldes till lokala slutanvändare

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Socialt ansvar

Möt några av Maha-teamets medlemmar Möt några av Maha-teamets medlemmar

Möt Andre Naslausky

När blev du en del av Maha-teamet?

Jag blev en del av teamet i november 2021.

Vad är din roll på Maha och vilken utbildning och yrkesbakgrund har du?

Jag är verkställande direktör för Maha Energy Brazil Ltda.. Jag har en

ﬂygmekanisk ingenjörsexamen från Instituto Tecnologico de Aeronautica

i Brasilien och tog däreer en masters i Management för olje- och

gasindustrin vid Heriot-Watt University i Edinburgh, Skottland. Innan

jag kom till Maha arbetade jag för oberoende oljebolag i Brasilien, men

min karriär var hos ett av de största olje- och gasserviceföretagen med

internationella uppdrag.

Vad har varit den största utmaningen på Maha?

Anpassa Mahas organisation i Brasilien eektivt så snabbt som möjligt,

överträa våra intressehavares förväntningar och samtidigt framgångsrikt

leverera en mycket omfattande produktionsutbyggnadsplan.

Vad har varit den största framgången på Maha?

Att kunna stödja mitt team i arbetet med att nå våra produktions- och

budgetmål genom att bredda planeringshorisonten, förena olika perspektiv

och etablera en resultatorienterad organisation.

Kan du nämna en betydelsefull händelse för dig på Maha?

Maha har en enastående arbetsmiljö och korta beslutsvägar i hela

organisationen, med en ständigt tillgänglig och resursstark ledningsgrupp.

Jag vill också peka på att vi i Maha Brazil fortsätter vårt starka fokus

på säkerhet med ett förstklassigt team. Genom det nära samarbetet

med subsurface-teamet och ledningen i Calgary kan vi leverera reella

produktionsförbättringar med hjälp av EOR-teknik, borrning av nya

brunnar och renovering av befintliga brunnar med hög avkastning. Vi är

stolta över arbetet tillsammans med våra lokalsamhällen, leverantörer

och olje- och gaskunder.

Ett viktigt ögonblick för mig var att testa Tie-4. Tie-4 var en mycket

utmanande borrning och eer många månaders hårt arbete var vi slutligen

redo att sätta den i produktion. Eer ett ﬂertal tidigare besök i fält var jag

återigen tillbaka med både lednings- och fältteamet på Tie i Reconcavo

Baiano, Brasilien, nu med den första produktionsdatan från Tie-4. Brunnens

produktionsﬂöden visade sig vara mycket bra, och känslan av att ha

uppnått målet tillsammans med mitt team var ett av de mest givande

ögonblicken i min karriär.

Möt Walter Lima

När blev du en del av Maha-teamet?

Jag blev en del av teamet den 20 april 2020.

Vad är din roll på Maha?

Jag är produktionsförman på Tiefältet i Brasilien. Innan dess var

jag produktionsingenjör vid en oljefältsoperatör i Reconcavo- och

Potiguarbassängerna i Brasilien.

Vad har varit den största utmaningen på Maha?

Som en av de yngre på produktionsteamet har min största utmaning

varit att få teamets förtroende som ledare och att visa vad jag

kan tillföra.

Vad har varit den största framgången på Maha?

Kulturen som jag hjälpt till att utveckla i teamet, till exempel

att få operatörerna att arbeta mer självständigt och att löpande

utföra underhållsarbeten på fältet. Det har lett till minskade

produktionsavbrott från brunnarna.

Kan du nämna en betydelsefull händelse för dig på Maha?

Den fantastiska arbetsmiljön på Maha. Hela teamet är fokuserat

på en positiv arbetsmiljö på fältet.

När de nya brunnarna och GTE-03 utrustades med elektriska

nedsänkbara pumpar (ESP). Som en ESP-specialist hade jag väntat

med spänning på det ögonblicket. Då kunde jag visa hur pålitligt och

mångsidigt artificiellt ﬂöde kan vara och hur jag kan tillföra värde

till Bolaget genom nya lösningar som ökar produktionssäkerheten.

Möt Richard Hengstmengel

När blev du en del av Maha-teamet?

Jag började i januari 2021.

Vad är din roll på Maha?

Jag studerade till bergsingenjör vid Technical University Del i

Nederländerna och tog min master 1989. Jag började arbeta för

Maha i januari 2021 och är nu Mahas borrchef i Oman.

Vad har varit den största utmaningen och framgången på Maha?

Eersom Maha är ett multinationellt företag med tillgångar och

personal spridda över Nord- och Sydamerika, Sverige och nu Oman,

var avstånden och tidsskillnaderna den största utmaningen. Trots

dessa utmaningar är jag imponerad över hur mycket teamet kan

åstadkomma med så få människor!

Kan du nämna en betydelsefull händelse för dig på Maha?

När VD:n ringde på morgonen före styrelsemötet i Stockholm och

frågade hur det var med mig – han visste att jag hade Covid. När jag

började prata om hur borrningsarbetet vid Tie-4 gick (inte så bra

just då), gjorde han det klart för mig att han var mer intresserad av

hur det var med mig personligen. Det hade aldrig hänt mig tidigare

under 30 års arbete på oljefält. Maha Energy ger verkligen känslan

av att vara en familj.

Möt Hayden Ott

När blev du en del av Maha-teamet?

Jag var först på en ingenjörspraktik under sommaren 2017 och

började sedan på heltid i februari 2019.

Vad är din roll på Maha?

Jag har en petroleumingenjörsexamen från University of Wyoming

i USA. Jag har dessutom erfarenhet som en ingenjör inom

produktionskemikalier och verksamhetsingenjör i Powder River

Basin. Jag har varit verksamhetschef för Maha i USA i två år.

Vad har varit den största utmaningen på Maha?

Min största utmaning har varit att leda arbetet med en ny

tillgång i ett område som jag inte visste något om sedan tidigare

– Illinoisbassängen. Det fanns tillfällen när utmaningarna var många

och lösningarna på problemen svåra. USA hade stängt ned på

grund av Covid och oljepriset var på botten. Det var avgörande att

snabbt kunna finna den bästa vägen framåt under en av de mest

utmanande perioderna i industrin.

Vad har varit den största framgången på Maha?

En av de många positiva sidorna med arbetet på Maha är

människorna – min största framgång är att få jobba tillsammans

med dessa personer och driva dem (och mig själv) till att genomföra

våra uppdrag framgångsrikt. Det krävs verkligen många individer

som samarbetar i ett hängivet team för att nå ett gemensamt

mål, och det har varit extremt givande för mig att få vara en del

av den processen.

Kan du nämna en betydelsefull händelse för dig på Maha?

Ett viktigt ögonblick var när jag fick samtalet med erbjudandet

att ﬂytta till Illinois för att hjälpa till att leda arbetet med Illinois

Basin. Det var i det ögonblicket jag visste att Maha skulle fortsätta

växa och att framtiden såg ljus ut med goda möjligheter för oss

alla på Maha.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Hälsa och säkerhet

Medarbetarnas hälsa, säkerhet och

välbefinnande är av yttersta vikt på Maha.

Bolaget vidtar förebyggande hälso- och

säkerhetsåtgärder för att minimera potentiella

arbetsplatsrisker, med målet att på sikt

eliminera dem. Mahas HSE-policy är en guide

för att förbättra och upprätthålla en säker

arbetsmiljö, men hos Maha ses säkerheten

som en attityd och en kultur istället för en

procedur och protokoll. Säkerhetskulturen är

en samling delade övertygelser som värdesätter

fokus på säkert arbete i alla situationer. En

säkerhetskultur och individuella övertygelser

skapas genom medarbetarnas aktiva deltagande.

Detta innebär att varje anställd måste vara

uppmärksam på individuella riskbedömningar,

säkra arbetsrutiner och säkerhetssamtal.

Maha lyssnar på alla medarbetare och

intressehavare och tar emot deras synpunkter

på säkerheten genom programmet DuPont™

STOP®. Säkerhetsprogrammet syar till att

öka de anställdas medvetenhet beträande

säkerhetsfrågor. Deltagarna erbjuds information,

utbildning och kompetens för att arbeta

säkrare. Studier av DuPont™ STOP® har visat

att programmet bidrar till att minska olyckor

och skador på arbetsplats.

» 1 309 säkerhetskort samlades

in under 2021

Korten hjälper Maha granska, analysera och

åtgärda eventuella säkerhetsrisker

» 83% av alla Mahas anställda och

entreprenörer är DuPont™ STOP®-

certifierade

Certifieringen hjälper till att integrera

säkerhetstänkande och en säkerhetskultur

på Maha

» 60 timmars DuPont™ STOP®-träning

Hälso- och säkerhetsindikatorer

Nyckelindikatorerna hjälper Maha granska

mätbara hälso- och säkerhetsdata, vilket i sin

tur underlättar arbetet med att införa strategier

för att reducera framtida risker.

Tillbud med förlorad

arbetstid som följd (LTI)

Totalt rapporterade antal skador (TRI)

Dödsolyckor

9 900+

ränings- och uppmärksamhetsmantimmar

* Två mindre skador inträade: en person stukade fotleden

när de gick ner för en kort trappa och en i kökspersonalen fick

två stygn eer att ha skurit sig i handen. Båda individerna

har sedan dess återhämtat sig och är tillbaka på arbetet.

Bolagsstyrning

Bolagsstyrning utgör en del av grunden för Mahas företagskultur och aärsmål, och hjälper

till att stödja intressehavarnas intressen. Maha har åtagit sig att bedriva sin verksamhet på ett

ärligt, säkert och etiskt sätt med integritet och i full överensstämmelse med gällande lagar, regler

och förordningar i de länder där Bolaget är aktivt. Bolagsstyrningen utgör grunden för Mahas

aärsmodell. Dess roll är att minska risker orsakade av oetiskt beteende eller oklart ansvar och

undvika potentiella intressekonﬂikter. Reglerna stärker och klargör Mahas bolagsstyrningsgrund,

och säkerställer att verksamheten bedrivs på ett ansvarsfullt sätt. Därigenom ökas eektiviteten,

intressehavarnas förtroende och värdet för aktieägarna.

Mer information om Mahas ESG-initiativ och hållbarhetsarbete finns på hemsidan och i

hållbarhetsrapporten som kan laddas ned från hemsidan (www.mahaenergy.ca).

anti-korruptionsrapporter

visselblåsarrapporter

100%

av Mahas anställda har tagit del av,

förstått och följt Bolagets nyckelpolicyer

genom MahaConnect-initiativet

0 diskrimineringsrapporter

politiska bidrag

130+

personer på Maha har genomgått träning

i bolagsstyrning och uppförande på

arbetsplatsen

Mer än

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Harald Pousette

(född 1965)

Ordförande

Jonas Lindvall

(född 1967)

Verkställande direktör

Anders Ehrenblad

(född 1965)

Nicholas Walker

(född 1962)

Fredrick Cappelen

(född 1962)

Styrelsen

Styrelsen har sitt säte i Stockholm. Enligt Bolagets bolagsordning ska styrelse bestå av lägst tre

(3) och högst (7) ordinarie ledamöter, utan suppleanter. Styrelsen består för närvarande av sex (6)

ordinarie ledamöter, valda för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Styrelsens sammansättning

har inte ändrats sedan Bolagets 2021 årsstämma i Stockholm.

Styrelsen ansvarar för Mahas strategi, organisation och bolagets verksamhet. Styrelsen ska

regelbundet utvärdera Mahas och koncernens finansiella ställning och tillse att organisationen

utformas på ett sådant sätt att redovisning, förvaltning av medel och Mahas samt koncernens

ekonomi i allmänhet övervakas på ett tillfredsställande sätt.

Styrelseledamot sedan juni 2017 och Ordförande sedan maj 2020.

Harald Pousette (född 1965) har varit styrelseledamot i Maha sedan juni 2017.

Harald har en fil kandidatexamen i ekonomi från Uppsala universitet. Harald

är för närvarande verkställande direktör för Kvalitena AB (publ). Under sin

karriär har Harald arbetat inom finans- och fastighetsbranschen samt nyligen

varit ekonomichef för Kvalitena AB. Harald är styrelseordförande i Norrfordon

Holding AB, Bil Dahl AB, Bil- och Traktorservice i Stigtomta AB och Jitech AB

samt styrelseledamot i Stig Svenssons Motorverkstad AB och bolag inom

Kvalitena-koncernen. Harald innehar 786 484 aktier.

Styrelseledamot sedan 2013 och Ordförande mellan maj 2019 och maj 2020.

Anders Ehrenblad (född 1965) har varit styrelseledamot sedan 2016. Anders arbetar

för närvarande som självständig investeringsrådgivare i energi- och techsektorn åt

Corporate Finance-bolag och privata investerare. Förutom styrelseuppdrag i Maha

sitter Anders även i styrelsen för Ehrenblad Invest och Ehrenblad Advisory AB.

Tidigare uppdrag: Investment Manager och Partner i Graviton AB, styrelsemedlem i

RF Coverage AB (förvärvat av Tcecur) och Maven Wireless AB (publ). Medgrundare i

Venture Capital Fund Alpha One. Andra seniora positioner i Fairchild Semiconductor

Ltd, Farnell Group Ltd och Ericsson Components AB. Anders har en Master of Science

(Business Administration) från Uppsala universitet. Anders innehar 378 607 aktier

i Maha.

Styrelseledamot sedan maj 2020.

Fredrik Cappelen (född 1962), bosatt i Norge, erhöll en Bachelor of Arts in Business

vid Regents University i Storbritannien. Fredrik Cappelen har varit styrelseledamot i

Maha sedan 2020 och har lång erfarenhet inom Norska olje- och gasfinanssektorn.

Han är styrelseordförande i Stella och Stella Industrier AS, båda kontrollerade av

Fredrik. Fredrik är även styrelseordförande i Proterm och styrelsemedlem i Frigaard

Gruppen och Proxll. Tidigare Head of Equities och Head of ECM på Arctic Securities

och SEB Enskilda. Fredrik innehar 150 000 aktier i Maha.

Styrelseledamot sedan maj 2019.

Nicholas Walker (född 1962) har varit styrelseledamot i Maha sedan 2019. Nicholas

(Nick) har examen i Mining Engineering från Imperial College London och Computer

Science från University College London samt en MBA från City University Business

School i London. Nick är en erfaren ledande befattningshavare med över 30 års

internationell erfarenhet inom uppströms olje- och gasindustrin inom Europa, Afrika,

Asien och Nord- och Sydamerika, inklusive uppdrag för Bow Valley Energy Inc.,

Talisman Energy Inc., Africa Oil Corp och Lundin Energy AB. Nick är för närvarande

CEO för Lundin Energy. Nick innehar 464 211 aktier i Maha.

Styrelseledamot sedan maj 2020.

Seth Lieberman (född 1961), bosatt i Storbritannien, erhöll en ekonomi kandidatexamen

vid Tu University, USA. Seth Lieberman har varit styrelseledamot i Maha sedan 2020

och är en erfaren veteran inom den internationella fastighetsbranschen, särskilt i sitt

födelseland USA och i Europa. Han har även bred erfarenhet inom företagslösningar,

finansiering och riskkapital. Han har inneha seniora befattningar vid Advanced

Capitals Real Estate Fund, UBS Investment Bank, Hypo Real Estate, Lehman Brothers

International, Credit Suisse och GE Capital. Seth Lieberman är medlem av EQT Real

Estate Funds I & II investeringskommitté. Seth Lieberman är styrelseordförande i

Kvalitena AB (publ) och ett antal av dess dotterbolag, inklusive Huski Chocolate och

Svenskt Industriﬂyg. Seth innehar 222 333 aktier.

Styrelseledamot sedan 2013 och verkställande direktör sedan 2016.

Jonas Lindvall (född 1967) har varit styrelseledamot i Maha sedan 2016. Jonas

har en Bachelor of Science (teknologie kandidatexamen) inom petroleumteknik

samt en Masters (Energy Business) från University of Tulsa, USA. Jonas är en

erfaren ledande befattningshavare med över 30 års internationell erfarenhet

från upstreamsegmentet inom olje- och gasindustrin inom Europa, Nordamerika,

Afrika och Asien inom företag såsom Talisman Energy, Tethys Oil AB, Shell Oil

och Lundin Oil. Jonas innehar 4 911 147 aktier i Maha och 45 000 warranter.

Seth Lieberman

(född 1961)

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Maha Energy-aktien

Den 29 juli 2016 inleddes handeln i Maha Energy

AB:s aktier på Nasdaq First North Growth Market

i Stockholm. Den 17 december 2020 noterades

Maha Energy AB:s aktier på Nasdaq Stockholms

huvudlista.

Aktiedata

Per den 31 december 2021 uppgick antalet

utestående aktier i Bolaget till 119 715 696.

100% av de utestående aktierna utgjordes av

A-aktier.

Utdelning

Styrelsen planerar att återinvestera alla

tillgängliga medel i verksamheten och lämnar

därför ingen utdelning för 2021. När Mahas

finansiella ställning i framtiden tillåter, kan

styrelsen föreslå att utdelning lämnas.

Större aktieägare Aktieinnehav

Andel av utestående aktier,

KVALITENA AB* 21 588 327 18,03%

BANCO BTG PACTUAL S.A. 7 470 491 6,24%

FÖRSÄKRINGSAKTIEBOLAGET, AVANZA PENSION 5 936 586 4,96%

JONAS LINDVALL (Mahas VD) 4 911 147 4,10%

ÅLANDSBANKEN I ÄGARES STÄLLE 2 076 584 1,73%

”FYSISK PERSON, NAMN UTELÄMNAT PÅ BEGÄRAN AV

AKTIEÄGAREN”

1 882 267 1,57%

HSBC TRINKHAUS AND BURKHARDT AG, DUESSELDORF, W8 1 750 000 1,46%

NORDNET PENSIONSFÖRSÄKRING AB 1 669 177 1,39%

SIX SIS AG, W8IMY 1 401 125 1,17%

SYDBANK I ÄGARES STÄLLE 1 374 876 1,15%

Delsumma 50 060 580 41,82%

Övriga aktieägare 69 655 116 58,18%

Totalt, Maha A-aktier 119 715 696 100%

Lista över de största aktieägarna per den 31 december 2021

* Inkluderar 50 000 utlånade aktier

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för Maha Energy

AB (publ) (”Bolaget” eller ”Maha”), organisationsnummer

559018-9543, får härmed avge Bolagets årsredovisning

för räkenskapsåret 1 januari 2021–31 december 2021 och

koncernredovisning för året 1 januari 2021–31 december

2021. Denna rapport ger en översikt av Maha Energy

ABs resultat och företagsledningens analys av Bolagets

finansiella utveckling för året som avslutades den 31

december 2021. Årsredovisningen för koncernen har

upprättats i enlighet med International Financial Reporting

Standards (“IFRS”) utgivna av International Accounting

Standards Board (“IASB”) såsom de antagits av Europeiska

unionen (EU). Väsentliga redovisningsprinciper beskrivs i

not 2 till bokslutet. Alla belopp i koncernredovisningen

är angivna i koncernens rapporteringsvaluta US-dollar

(USD) om ej annat anges och alla belopp i moderbolagets

årsredovisning är angivna i svenska kronor (SEK).

Koncernstruktur

Bolagsstruktur per den 31 december 2021:

Maha Energy AB är moderbolag i en koncern i vilken

även ingår Bolagets dotterbolag Maha Energy Services

LLC (org.nr: 2018-002241022), Maha Energy Inc. (org.nr

2018256518), ett bolag bildat i enlighet med lagstiningen

i Alberta, Kanada och dess helägda dotter¬bolag Maha

Energy (US) Inc. (org.nr 2013-000637593), ett bolag bildat

i enlighet med lagstiningen i Wyoming, USA (som äger

99% av LAK Ranch i USA) och dess helägda dotterbolag

Maha Energy (Indiana) Inc. (org. nr 802584723) som äger

tillgången i Illinoisbassängen, Maha Energy (Oman) Ltd.

baserat på Cypern (vilket äger 100 % av prospekterings-

och produktionsdelningsavtalet för Block 70 i Oman

genom sin omanska filial. Maha Energy I (Brazil) AB (org.

nr 559058-0907), ett svenskt privat aktiebolag, Maha

Energy II (Brazil) AB (org. nr 559058-0899), ett svenskt

privat aktiebolag, Maha Energy Finance (Luxembourg)

S.A.R.L (org.nr B163089), ett bolag bildat i enlighet med

lagstiningen i Luxemburg som äger 99,9 % av de utgivna

och utestående aktierna i Maha Energy Brasil Ltda. (org.nr

11.230.625/0001-66) och Maha Energy I (Brazil) AB äger

resterande 0,01%. Det brasilianska limitada äger 100% av

Tiefältet och Blocken 155, 117, 118, 129, 142, 224 och 75 %

i Tartarugafältet i Brasilien.

Koncernräkenskaperna beskriver Mahas verksamhet för

räkenskapsåren 1 januari–31 december 2021 och 2020.

Maha Energy AB

Sweden

Maha Energy Inc.

Canada

Maha Energy

Brasil Ltda.

Brazil

Maha Energy (Oman)

Ltd. (Oman Branch)

Oman

Maha Energy

(Oman) Ltd.

Cyprus

Maha Energy I

(Brazil) AB

Sweden

Maha Energy

Finance (Luxem-

bourg) S.À.R.L.

Luxembourg

Maha Energy Finance

(Luxembourg)

S.À.R.L Sverige filial

(Sweden branch)

Sweden

Maha Energy II

(Brazil) AB

Sweden

Maha Energy

Services LLC

USA

100%

Maha Energy

(Indiana) Inc.

USA

Maha Energy

(US) Inc.

USA

100%

100% 100%100% 100% 100%

100%100%

0.01%

99.99%

Notera: Figuren ovan visar samtliga dotterbolag i koncernen per 31 december 2021.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Ekonomisk översikt

Resultat

Bolagets nettoresultat för året uppgick till en vinst om 21

587 kUSD (2020: -10 259 kUSD) motsvarande resultat per

aktie om 0,19 USD (2020: -0,10 USD). Ökningen i resultat

för helåret 2021 var huvudsakligen beroende på väsentligt

högre intäkter från högre råoljepriser med något ökade

produktionsvolymer jämfört med föregående år. Detta

motverkades av ökade rörelsekostnader, avskrivningar samt

finansiella kostnader till följd av ökad belåning. Dessutom

påverkades resultatet positivt av ökade övriga vinster

av engångsnatur hänförliga till återföring av upplupna

avgier för minsta arbetsåtaganden om 5 164 kUSD och

minskade administrationskostnader. I nettoresultatet

för jämförande period inkluderades en nedskrivning av

prospekterings- och utvärderingstillgångar (LAK Ranch)

om 21 miljoner USD.

Bolaget genererade också ett högre rörelseresultat före

räntor, skatter och avskrivningar (EBITDA) för helåret 2021

om 47 725 kUSD (2020: 18 104 kUSD) huvudsakligen på

grund av högre intäkter från högre råoljepriser vilket

motverkades av högre royalties och rörelsekostnader.

Produktion

2021 2020

Levererad olja (fat)

1 104 631 1 113 785

Levererad gas (MMSCF) 790 532 566 437

Levererad olja och gas (BOE)

1 236 386 1 208 191

Dagsvolym (BOEPD) 3 387 3 301

Produktionsvolymerna som visas är licensandelsvolymer

netto före statliga- och privata royalties. Cirka 89 %

(2020: 92%) av Mahas produktion av oljeekvivalenter

är råolja. Genomsnittlig dagsproduktion under helåret

2021 var huvudsakligen i nivå med samma period

i 2020. Minskade produktionsvolymer på grund av

dristörningar både på Tie- och Tartarugafälten under

andra och ärde kvartalen minskade den genomsnittliga

dagsproduktionen för helåret 2021. Bolaget förväntade sig

en ökning i produktionsvolymer i 2021 då Tie-4 brunnen

var schemalagd att komma i produktion under det tredje

kvartalet. Emellertid stötte brunnen på allvarliga problem

under borrningen av produktionshålet vilket senarelagt

469 BOEPD av produktion på årsbasis.

Intäkter

(kUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Olje- och gasintäkter 68 306 39 018

Försäljningsvolymer (BOE) 1 206 332 1 174 386

Erhållet oljepris (USD/fat) 62,60 36,05

Erhållet gaspris (USD/MSCF) 0,79 0,67

Erhållet pris oljeekvivalenter

(USD/BOE)

56,62 33,22

Referenspris Brent (USD/fat)

70,86 41,76

Referenspris genomsnitt – WTI

(USD/BBL)

68,13 39,16

Intäkterna för helåret 2021 uppgick till 68 306 kUSD

(2020: 39 018 kUSD) vilket motsvarar en ökning om 75 %

jämfört med 2020 på grund av väsentligt ökade realiserade

oljepriser med 74 % medan försäljningsvolymerna var 3

% högre jämfört med motsvarande period föregående

år. Ökade realiserade oljepriser är tack vare förbättrade

marknadsförhållanden för råvarupriser på olja och gas

eer de kraiga prisfallen under 2020 till följd av Covid-19

pandemin.

Erhållna råoljepriser i Brasilien baseras på priset på Brent

med avdrag för aktuella rabatter, vilka fastställs årligen,

enligt följande:

Råolja från Tiefältet

Råolja från Tiefältet säljs huvudsakligen till ett närliggande

ranaderi, Dax Oil Refino S.A. (”Dax”) och Petrobras. För

råolja som sålts till ranaderi från 1 april 2021 är rabatten

i förhållande till Brentpriset enligt följande skala:

BRENT pris (USD/bbl) Rabatt (USD/bbl)

< 30 USD 5 USD

Mellan 30,1 till 40 6 USD

Mellan 40,1 till 50 7 USD

Mellan 50,1 till 80 8 USD

Över 80,1 10 %

Från den 1 april 2021 säljs råoljan från Tiefältet till Petrobras

med en väsentligt lägre rabatt i förhållande till Brentpriset

om 5,17 USD per fat. Tidigare var rabatten 6,48 USD per

fat för de första 22 680 faten levererade i månaden och

om 5,44 USD däreer, med tillägg för hänförliga skatter

vilka beräknas till 5 % av nettopriset eer avtalad rabatt.

vilket inte är tillämpligt enligt det nya försäljningsavtalet.

Råolja från Tartarugafältet

Råolja från Tartarugafältet säljs i sin helhet till Petrobras.

Från den 1 juli 2021 säljer Maha råoljan från Tartarugafältet

till Petrobras till en rabatt i förhållande till Brentpriset på

3,40 USD per fat.

Illinoisbassängen

Råolja från Illinoisbassängen säljs till ett ranaderi till det

månatliga genomsnittliga priset på WTI minus en rabatt

om cirka 3 USD per fat.

Mer information om intäkter finns i not 4 i denna

årsredovisning.

Royalties

(kUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Royalties 9 384 5 829

Per enhet (USD/boe) 7,78 4,96

Royalties som andel i % av intäkter 13,7% 14,9%

Royalties betalas kontant och baseras på erhållna priser

före rabatter. Royaltykostnaderna ökade med 61 %

för helåret 2021 jämfört med helåret 2020. Ökningen i

royaltykostnader är i linje med ökade intäkter för samma

period. Royaltynivåerna för för helåret 2021 var lägre än för

jämförelseperioden 2020 på grund av minskad försäljning

från Tartarugafältet vilket har en högre royaltynivå jämfört

med andra fält.

ANP resolution 853/2021 – Reduktion av royaltykostnader

för små och medelstora bolag

The National Agency of Petroleum, Natural Gas and

Biofuels in Brazil (“ANP”) publicerade en resolution som,

med eekt från 1 november 2021, tillåter en reduktion av

royaltynivåer på fält som opereras av små och medelstora

bolag. Det är operatören för varje producerande fält som

skall ansöka om reduktion av royaltykostnader.

I början av november ansökte Maha om minskning av

royaltynivåerna för sina producerande fält i Brasilien.

Den 28 december 2021 beslutade ANP om att godkänna

Mahas ansökan om minskade royaltynivåer. De reducerade

royaltynivåerna började att gälla från februari 2022.

Den nya royaltynivån kommer att fortsätta gälla för de

kvarvarande livslängderna av respektive koncessionsavtal

så länge som Maha betraktas som ett medelstort bolag. Då

Maha betraktas som ett medelstort bolag (genomsnittlig

årlig global produktion är mindre än 10 000 BOEPD) har

statens royaltynivå minskat till 7,5 % (från nuvarande 10%).

Om den nya royaltynivån hade gällt vid ingången av

räkenskapsåret så hade Maha betalat cirka 1,4 miljoner

USD mindre i royaltykostnader under 2021.

Produktionskostnader

(kUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Rörelsekostnader 11 196 7 536

Transportkostnader 1 666 2 130

Totala produktionskostnader 12 862 9 666

Per enhet (USD/BOE) 10,66 8,23

Produktionskostnaderna var 33 % högre för helåret 2021

och uppgick till 12 862 kUSD (2020: 9 666 kUSD) jämfört

med helåret 2020.

Rörelsekostnaderna var högre för helåret 2021 jämfört

med helåret 2020 huvudsakligen på grund av; för det

första att Tiefältet hade tillkommande kostnader

för ett flertal slickline-aktiviteter, för det andra att

reparations-, reservdels- och underhållskostnader på

vissa producerande källor var högre på grund av ökat fokus

på förbättrat underhåll för att öka dritiden under året

och för det tredje var Bolagets förbrukning av el fortsatt

mycket högre än i tidigare perioder på grund av att ﬂer

brunnar utrustades med artificiella pumpsystem.

Mahas produktion transporteras huvudsakligen

med lastbil till leveransplatserna och därför

korrelerar transportkostnaderna i hög grad med

försäljningsvolymerna. Transportkostnaderna för året var

lägre än för jämförelseperioden huvudsakligen på grund

av minskad försäljning från Tartarugafältet under 2021

som har högre transportkostnader.

På en per BOE- (eller enhets-) basis var

produktionskostnaderna 10,66 USD per BOE (2020: 8,23

USD per BOE) motsvarande en ökning med 30 % jämfört

med helåret 2020 på grund av skäl som beskrivits ovan.

Rörelsens netback

(kUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Rörelsens netback 46 060 23 523

Netback (USD/boe) 38,18 20,03

Rörelsens netback beräknas som intäkter minus royalties

och produktionskostnader och är ett nyckeltal i olje- och

gasindustrin för att jämföra prestationen internt och med

andra oljebolag. Rörelsens netback för helåret 2021 var

96 % högre jämfört med föregående år huvudsakligen

på grund av väsentligt högre erhållna oljepriser och

ökade försäljningsvolymer. Detta möttes delvis av

ökade produktions- och royaltykostnader under 2021.

Oljepriserna var väsentligt lägre under 2020 på grund av

eekterna av Covid-19 pandemin.

Avskrivningar

(kUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Avskrivningar 8 535 5 624

Avskrivningar (USD/boe) 7,08 4,79

Avskrivningstakten beräknas på bevisade och sannolika

olje- och naturgasreserver och tar i beräkning framtida

utvecklingskostnader för att producera reserverna.

Avskrivningar beräknas på produktionsenhetsbasis.

Avskrivningstakten kommer att ﬂuktuera för varje ny

mätperiod baserat på mängden och typen av investeringar

och antalet tillagda reserver.

Avskrivningarna för året ökade med 52 % och uppgick

till 8 535 kUSD (2020: 5 624 kUSD) med en genomsnittlig

avskrivningsgrad om 7,08 USD per boe (2020: 4,79

USD per boe). Avskrivningarna och avskrivningstakten

på en per fat-basis ökade på grund av den högre

avskrivningsbasen för Brasilien vilken påverkades av

ökningen i framtida utbyggnadsinvesteringar samt

minskningen i de brasilianska reserverna vid utgången

av 2021. Avskrivningarna för Illinoisbassängen var relativt

oförändrade i förhållande till den jämförande perioden.

Nedskrivning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar

Per den 31 december 2021 bedömde Bolaget om det

fanns några nedskrivningsindikationer och noterade

då att det fanns nedskrivningsindikationer för de

brasilianska tillgångarna. Till följd härav genomfördes

ett nedskrivningstest vilket inte resulterade i någon

nedskrivning.

Per den 31 december 2020 bedömde Bolaget

att minskningen i framtida råvarupriser var en

nedskrivningsindikation. Till följd härav genomfördes ett

nedskrivningstest och det bokförda värdet på LAK Ranch

skrevs ner till beräknat återvinningsvärde, resulterande

i en icke-kassaﬂödespåverkande nedskrivning om 21

miljoner USD.

Administrationskostnader

(kUSD, om ej annat anges) 2021 2020

Administrationskostnader 5 517 5 939

Administrationskostnader (USD/boe) 4,57 5,06

Inkluderar levererad olja från LAK-Ranch om 2 473 fat i

2021 och 9 124 fat i 2020.

BOE är fat oljeekvivalenter och innefattar levererad och såld

gas. 1 fat = 6 000 Standard Cubic Feet (SCF) gas.

Referenspriset är från

U.S. Energy Information Agencys hemsida.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Administrationskostnaderna presenteras netto efter

fördelning av vissa kostnader till produktionskostnader.

Administrationskostnader för året 2021 uppgick till 5 517

kUSD (4,57 USD per BOE), vilket är en minskning med 7%

jämfört med jämförelseårets administrationskostnader om

5 939 kUSD (5,06 USD per BOE) huvudsakligen på grund

av engångskostnader i 2020 för noteringen på Nasdaqs

huvudlista, kostnader för omfinansieringsaktiviteter samt

hänförliga juridiska kostnader.

På en per boe basis var administrationskostnaderna 10 %

lägre jämfört med föregående år huvudsakligen på grund

av minskade administrationskostnader om 7 %.

Dessutom ansökte Bolaget om bidragsprogrammet Canada

Emergency Wage Subsidy (CEWS) under året och under

föregående år och kvalificerade för att erhålla 41 kUSD

(2020: 157 kUSD). Dessa bidrag har redovisats som en

minskning av de stödberättigade lönekostnaderna som

Bolaget ha under perioderna.

Kostnader för prospekterings- och aärsutveckling

Kostnader för prospekterings- och aärsutveckling uppgick

till 6 kUSD i 2021 (2020: 208 kUSD). Dessa kostnader hänför

sig till underhåll på prospekteringsfälten i Brasilien och

Mahas förprospekteringsstudie och utvärdering av nya

områden eller nya projekt, inklusive aärsutveckling.

Valutakursvinster eller förluster

Valutakursvinst, netto för 2021 uppgick till 30 kUSD (2020:

förlust om 245 kUSD). Valutakursförändringar uppstår vid

reglering av transaktioner i utländsk valuta. Från den 1

juli 2021 ändrade Maha Energy AB (”moderbolaget”) sin

funktionella valuta från svenska kronor till US dollar för

att bättre reﬂektera Bolagets aärsverksamhet. Denna

förändring eliminerar omräkningen av Moderbolagets

räkenskaper till US dollar för presentationsändamål.

Förändringen i funktionell valuta redovisades prospektivt

från den 1 juli 2021. I enlighet med svensk Årsredovisningslag

(1995:1554) är presentationsvalutan för moderbolagets

finansiella rapporter i svenska kronor.

Övriga intäkter

Övriga intäkter för 2021 uppgick till 2 443 kUSD (2020: 1 066

kUSD). Under året har Bolaget redovisat övriga vinster om 2

443 kUSD hänförliga till försäljning av skattekrediter, kända

som Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços

(“ICMS”). ICMS är en statlig försäljningsskatt på handeln

av varor, transporter samt kommunikationstjänster. Dessa

skattekrediter kan utnyttjas mot importrelaterade avgier

i Bolaget eller så kan de säljas till externa kunder.

Övriga vinster

Övriga vinster för 2021 uppgick till 5 164 kUSD (2020:

noll KUSD) på grund av återföring av avsättningar samt

justeringar. Under ärde kvartalet har Bolaget återfört

avsättning för upplupna straffavgifter för minsta

arbetsåtagande på Block 224 då Bolaget hade erhållit

ett fullständigt undantag från påföljder för utestående

arbetsåtagande i blocket. Dessutom har Bolaget

också återfört en långfristig avsättning för minsta

arbetsåtaganden på Blocken 117 och 118 i Brasilien då

dessa kontrakt inte längre betraktas som förlustkontrakt.

Bolaget har också justerat avsättningar för arbets-

och kontraktsskulder i samband med de uppdaterade

bedömningarna.

Finansiella kostnader, netto

Finansiella kostnader, netto för helåret 2021 uppgick

till 9 963 kUSD (2020: 4 982 kUSD) och beskrivs i not 6.

Finansiella kostnader, netto är högre för innevarande

period huvudsakligen på grund av ökade räntekostnader

på grund av ökad lånefinansiering, avskrivningar av

uppläggningskostnader hänförliga till det nya banklånet

(se not 15) samt vissa transaktionskostnader om 505 kUSD

hänförliga till finansieringsaktiviteter men inte direkt

hänförliga till banklånet. Finansiella kostnader, netto för

helåret 2021 inkluderar också en valutakursförlust om 784

kUSD på grund av moderbolagets ökade exponering mot US

dollar på grund av skuldfinansiering i USD. Moderbolaget

hade svenska kronor som funktionell valuta till den 30

juni 2021. Under andra kvartalet försvagades den svenska

kronan i förhållande till US dollar från då Bolaget erhöll

lånebeloppet till utgången av kvartalet vilket resulterade

i en orealiserad valutakursförlust.

Inkomstskatter

Aktuell skattekostnad är 109 % högre och uppgick till

2 311 kUSD för 2021 jämfört med 1 106 kUSD för 2020.

Ökade skattepliktiga intäkter i Brasilien till följd av

högre olje- och gaspriser under året möttes av ökade

skattekrediter hänförliga till skatteincitament vid

årsskiet. Beskattning av företagsvinster i Brasilien sker

till en kombinerad skattesats om 34 % (25 % bolagsskatt

och 9 % sociala avgier); emellertid har Maha Energy

Brazil Ltda. säkerställt vissa skatteincitament (SUDENE)

till beskattningsåret 2029 på båda sina licensområden,

vilket möjliggör en minskning om 75 % av bolagsskatten

från 25 % till 6,25 % och som innebär att den sammanlagda

skattesatsen blir 15,25 %.

Uppskjuten skattekostnad uppgick för 2021 till 5

359 kUSD jämfört med en uppskjuten skatteintäkt

om 4 594 kUSD för föregående år. En uppskjuten

skatt uppstår huvudsakligen då det är en skillnad i

beräkningen av avskrivningar för skatteändamål och

för bokföringsändamål. För 2020 fastställde Bolaget att

baserat på det brasilianska rörelsesegmentets resultat

och reservingenjöruppskattningar sannolikt att det

kommer att gå att återvinna tidigare ej redovisade

uppskjutna skattefordringar hänförliga till Tiefältet och

således redovisades en uppskjuten skatteintäkt. Den

uppskjutna skattefordran redovisades med beaktande

av beräknade avdragsgilla temporära skillnader och

framtida skattemässiga underskottsavdrag. Uppskjutna

skattefordringar redovisades inte för någon annan

jurisdiktion (se not 7).

Bolaget är verksamt i olika länder med olika skattesystem

där bolagsskatten skiljer sig från reglerna i Sverige.

Bolagsskattesatsen för Bolaget kan variera mellan 15 och

28 %, emellertid är merparten i Brasilien där skattesatsen

för Maha eer erhållna skatteincitament är 15,25 %. Den

eektiva skattesatsen för redovisningsperioden påverkas

av ett ﬂertal poster som inte får fullt skatteavdrag.

Brasiliansk skattereform

Den 1 september 2021 godkände Brasiliens ”House of

Deputies” lagförslag 2337 om en omfattande reform av

det brasilianska skattesystemet. Om det genomförs skulle

bolagsskatten minska från en kombinerad skattesats

om 34 % till 27 % (och kan minskas ytterligare till 26

% under förutsättning att vissa budgetmål möts). Det

skulle krävas att bolagsskatt måste beräknas och betalas

kvartalsvis istället för på årsbasis samt skulle en källskatt

om 15 % på utdelningar införas; räntor på netto eget

kapital skulle elimineras (dvs. motsvarande en betalning

av utdelning som är avdragsgill i Brasilien), och skulle

kräva att skattebetalare genomför kapitalreduceringar till

marknadsvärden (istället för som nu till bokförda värden)

och stärka reglerna för förtäckt vinstutdelning, vilket skulle

kräva att närståendetransaktioner görs på aärsmässiga

villkor (ytterligare eerlevnadskrav).

Den legala processen tar normalt sett tid i Brasilien och

nuvarande skrivning av lagförslaget kan fortfarande bli

justerat i nästa steg. Lagförslaget har skickats och är hos

den federala senaten och det är därför svårt att förutspå

om det kan godkännas i 2022.

Valutakursdierenser vid omräkning av utländsk

verksamhet

Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska

verksamheter som redovisats i Rapporten över

totalresultat uppgick till en förlust om 5 914 KUSD för

2021 huvudsakligen på grund av att den amerikanska

dollarn stärktes mot brasilianska real (BRL) under året. Den

funktionella valutan för Bolagets dotterbolag i Brasilien

är BRL; för presentationsändamålet omräknas dock alla

tillgångar och skulder till balansdagens valutakurs och

resultaträkningen omräknas till periodens genomsnittliga

valutakurs. Växelkursen för amerikanska dollar mot

brasilianska real per den 31 december 2021 stärktes med

7 % jämfört med växelkursen per 31 december 2020.

Balansräkningen

Anläggningstillgångar

Olje- och gastillgångar uppgick till 117 411 kUSD

(2020: 91 045 kUSD), se not 8. Prospekterings- och

utvärderingstillgångar uppgick till 13 660 kUSD (2020: 11

014 kUSD), se not 9.

Totala utvecklings- och prospekterings- och

utvärderingskostnader uppgick för året till:

2021 kUSD Brazil USA Oman Total

Utveckling 32 164 8 821 – 40 985

Prospektering

och

utvärdering

– 760 1 886 2 646

32 164 9 581 1 886 43 631

2020 kUSD Brazil USA Oman Total

Förvärv – 4 538 10 350 14 888

Utveckling 25 562 1 508 – 27 070

Prospektering

och

utvärdering

– 448 – 448

25 562 6 494 10 350 42 406

Utvecklingskostnaderna i 2021 i Brasilien avsåg

huvudsakligen borrningarna av Tie-4- och Tie-3-brunnarna

och uppgradering av Tie- och Tartarugaanläggningarna.

Tie-3-brunnen färdigställdes och testades under andra

kvartalet 2021. Ett renoveringsarbete för att åtgärda

borrskador avslutades lyckosamt och brunnen har

konverterats till en brunn med en artificiell jetpump

för att ytterligare öka produktionsvolymerna. Maha

påbörjade borrningen av Tie-4-brunnen i juli 2021 med

ett planerat artificiellt pumpsystem med användande

av en elektrisk nedsänkbar pump (ESP). Tie-4-brunnen

designades ursprungligen som en horisontell brunn i

Agua Grande-reservoaren men brunnen konfigurerades

till en vertikal oljeproducerande brunn från både AG-

och SG-reservoarerna efter att ha stött på allvarliga

borrproblem. Den 20 januari 2022 anslöts Tie-4-brunnen

till de permanenta produktionsanläggningarna på Tiefältet

och testades under ett 24-timmars pumptest med en ESP.

På Tartarugafältet, i det tredje kartalet, började 7-TTG-

1D-SES (TTG1) brunnen läcka vid färdigställande vilket

nödvändiggjorde arbete för att reparera läckan. En rigg

mobiliserades i oktober och brunnen renoverades och

återställdes till produktion under ärde kvartalet 2021.

Produktionsanläggningarna vid Tiefältet har uppgraderats

till en hanteringskapacitet om 5 000 BOPD tillsammans

med produktion av associerad gas och vatten. Kapaciteten

för gasåterinjicering har frikopplat oljeproduktion från

produktionen av associarad gas och möjliggör kontinuerlig

oljeproduktion oberoende av gasleveransbegränsningar.

I Illinoisbassängen färdigställde Maha tolv-brunns

borrnings- och stimuleringsprogrammet och utökning av

oljeproduktion påbörjades då brunnar började producera.

Initiala produktionsnivåer varierar mellan 50 - 75 BOPD

per stimulerad brunn. Nuvarande produktion reducerades

i vissa områden där stimuleringar genomfördes för att

optimera resultaten. Bolaget producerar för närvarande

olja från totalt 34 brunnar i området.

Bolaget ingick den 5 oktober 2020 ett prospekterings-

och produktionsdelningsavtal (EPSA) med myndigheterna

för Sultanatet Oman avseende Block 70 som är beläget

på land i Oman. EPSA-avtalet fastställdes genom ett

kungligt dekret från Hans Majestät Sultanen av Oman

den 28 oktober 2020 och Maha blev operatör för blocket

med 100% andel. Ursprunglig köpeskilling för Block 70

var 10 miljoner USD samt 0,3 miljoner USD i vissa årliga

betalningsåtaganden. Under 2021 har framsteg gjorts

för att erhålla nödvändiga godkännanden och vad gäller

upphandling av framtida utrustning så att borraktiviteter

kan påbörjas under första halvåret 2022. Det ökade antalet

Covid-19 fall i Oman under första halvåret 2021 ledde till

striktare Covid-19 restriktioner som utegångsförbud och

inreseförbud för icke-omanier och kommer sannolikt att

påverka den ursprungliga tidsplanen.

Tungoljefältet LAK Ranch stängdes ner i början av 2020

till följd av Covid-19 pandemin och var fortsatt nedstängt i

2021. Bolaget har inte fokuserat på LAK Ranch under året.

I 2020 redovisade Maha återvunnen uppskjuten

skattefordran om 4 594 kUSD vilket ökade den uppskjutna

skattefordran till 9 978 kUSD som framgår av not 7. Bolaget

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

fastställde att baserat på det brasilianska rörelsesegmentets

resultat och reservingenjöruppskattningar var det en rimlig

sannolikhet att det kommer att gå att återvinna tidigare

ej redovisade uppskjutna skattefordringar hänförliga till

Tiefältet. Den uppskjutna skattefordran har redovisats

med beaktande av beräknade avdragsgilla temporära

skillnader och framtida skattemässiga underskottsavdrag.

Under 2021 redovisades en uppskjuten skattekostnad då

verksamheten i Brasilien redovisade höga skattepliktiga

intäkter resulterande från ökade oljepriser och den

uppskjutna skattefordran reducerades därför till 3 583

kUSD.

Övriga anläggningstillgångar uppgick till 491 kUSD

(2020: 432 kUSD) och hänför sig huvudsakligen till

fullgörandegarantier och långfristigt lager av råolja i

Brasilien. Fullgörandegarantier avser Bolagets finansiella

hyresgaranti för verksamheten i LAK Ranch-området och

i Illinoisbassängen.

Omsättningstillgångar

Förutbetalda kostnader och depositioner uppgick till 1

239 kUSD (2020: 1 434 kUSD) och bestod huvudsakligen

av förutbetalda rörelse- och försäkringskostnader.

Förutbetalda kostnader i 2021 har minskat på grund av

att förskott hänförliga till vissa investeringsprojekt har

utnyttjats.

Lager av råolja uppgick till 247 kUSD (2020: 347 kUSD)

och avser lager av olja i Brasilien. Minskningen jämfört

med föregående år avser huvudsakligen minskat lager vid

Tartarugafältet. Lager av olja från Tartarugafältet säljs så

snart det lastats på transportenhet.

Kundfordringar uppgick till 5 948 kUSD (2020: 3 092 kUSD),

se not 10. Kundfordringar för olje- och gasförsäljning, vilka

är kortfristiga, uppgick 2 658 kUSD (2020: 1 600 kUSD).

Likvida medel uppgick till 25 535 kUSD (2020: 6 681 kUSD)

eersom Bolaget kunde säkerställa likvida medel med

ny finansiering (se not 15). Lånebeloppet användes för

att lösa in obligationslånet om 300 miljoner SEK och

kvarvarande likvida medel används för att finansiera

pågående investeringsprojekt i Bolaget. Likvida medel

innehas för att kunna betala alla betalningsålägganden

avseende lån samt möta pågående finansieringsbehov

för verksamheten, om det skulle behövas.

Långfristiga skulder

Den 30 mars 2021 ingick Bolaget ett låneavtal

(”Låneavtalet”) och en riktad nyemission till den

brasilianska investeringsbanken Banco BTG Pactual S.A.

om sammanlagt 70 miljoner USD med avräkning för

sedvanliga avgier och kostnader. Lånebeloppet användes

för att lösa den utestående obligationslåneskulden om

300 miljoner SEK under andra kvartalet. Per den 31

december 2021 uppgick bankskulden till 44 234 kUSD

och den kortfristiga delen av skulden uppgick till 11 250

kUSD vilken klassificerats som kortfristig, se not 15.

Avsättning för återställningskostnader uppgick till

2 264 kUSD (2020: 2 597 kUSD) och avser framtida

återställningsåtaganden, se not 16. Under året gjordes en

ökad avsättning för nya källor som borrats i Illinoisbassängen

och för den nya källan som borrades i Brasilien vilken mer

än möttes av justering av vissa antaganden vid årets slut.

Leasingåtaganden uppgick till 2 385 kUSD (2020: 3 kUSD)

och avser den långfristiga delen av dessa. Leasingåtaganden

ökade i 2020 då Bolaget ingick ett femårigt leasingavtal

för att leasa två HP Ariel-kompressorer. Bolaget ingick

inte några nya leasingavtal i 2021. Den kortfristiga delen

av leasingåtaganden har redovisats som kortfristig skuld.

Övriga långfristiga skulder och avsättningar uppgick

till 651 kUSD (2020: 4 825 kUSD), se not 18. Bolaget har

återfört en långfristig avsättning av staavgier för minsta

arbetsåtaganden på Blocken 117 och 118 i Brasilien då

dessa kontrakt inte längre betraktas som förlustkontrakt.

Bolaget minskade dessutom avsättningen för legala

arbetsrättsliga- och kontraktuella krav i enlighet med

den uppdaterade bedömningen.

Kortfristiga skulder

Obligationsskulden uppgick till - kUSD (2020: 30 621

kUSD), se not 14. Bolaget inlöste samtliga utestående

obligationer i andra kvartalet 2021 genom användande

av lånebelopp från den nya lånefinansieringen. Kortfristig

del av bankskulden uppgick till 11 250 kUSD (2020: - ).

Leverantörsskulder uppgick till 9 644 kUSD (2020: 10

731 kUSD) samt upplupna skulder uppgick till 5 189 kUSD

(2020: 9 599 kUSD), se not 19. Leverantörsskulderna och

de upplupna kostnaderna var större i 2020 på grund av

större investeringsaktiviteter vid årets slut avseende Tie-

2- och Tie-3-borrningar och renoveringsarbeten emedan

det vid årets slut 2021 var pågående investeringsaktiviteter

huvudsakligen för Tie-4. Dessutom återförde Bolaget en

kortfristig avsättning avseende straavgi för minsta

arbetsåtagande hänförlig till Block 224 i Brasilien då

Bolaget fick ett fullständigt undantag från utestående

arbetsåtaganden. I 2020 var denna skuld fortfarande

aktuell. Kortfristig del av leasingåtaganden uppgick till 1

072 kUSD (2020: 1 243).

Aktiedata

Antal aktier per klass

Aktier 31 december 2021 31 december 2020

A 119 715 696 101 146 685

B – 483 366

Total 119 715 696 101 630 051

Under 2021 utnyttjades 10 134 916 aktieoptioner till ett

lösenpris om 7,45 SEK innan de förföll den 30 juni 2021 och

motsvarande antal nya A-aktier emitterades. Kvarvarande

aktieoptioner har nu förfallit. Det totala emissionsbeloppet

var 75,5 miljoner SEK (cirka 9,0 miljoner USD) före

emissionskostnader. Dessutom konverterades 300 000

personaloptioner till A-aktier under året och samtliga

utestående B-aktier (483 366) konverterades till A-aktier.

Som ett led i den långfristiga lånefinansieringen under andra

kvartalet 2021 har Maha erhållit ett eget kapitaltillskott

om 10 miljoner USD genom en riktad nyemission (”Private

Placement”) mot utgivande av 7 470 491 nya A-aktier till

den brasilianska investeringsbanken Banco BTG Pactual

S.A. till ett pris om 11,59 SEK per aktie (se not 15).

Kassaﬂöde

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten uppgick till 31

005 kUSD (2020: 18 984 kUSD) vilket är en ökning med 63

% från föregående år huvudsakligen på grund av högre

netback till följd av ökade erhållna priser. Kassaﬂöde

från investeringsverksamheten uppgick till -46 995

kUSD (2020: -33 580 kUSD) huvudsakligen på grund av

investeringar i Brasilien för Tie-3- och Tie-4-brunnarna

och prospekterings- och utvärderingstillgången Block 70 i

Oman. Kassaﬂöde från finansieringsverksamheten uppgick

till 35 949 kUSD (2020: 492 kUSD) huvudsakligen från

erhållet lånebelopp avseende BTG-lånet om 54,9 miljoner

USD (netto eer finansieringskostnader), aktieteckning

om 9,0 miljoner USD (netto eer emissionskostnader)

och 9,2 miljoner USD från utnyttjandet av aktie- och

teckningsoptioner. Likvida medel användes till att

återbetala Mahas obligationslån (denominerat i SEK) med

cirka 36 miljoner USD (inklusive upplupen ränta) under

året.

Likviditet och kapitalresurser

Bolaget förvaltar sitt kapital för att stödja Bolagets

strategiska tillväxtmål och bibehålla en finansiell kapacitet

och ﬂexibilitet, bevara tillgången till kapitalmarknaderna,

säkerställa dess förmåga att finansiera organisk

tillväxt och att finansiera potentiella förvärv samtidigt

som man bibehåller förmågan att hantera Bolagets

finansiella förpliktelser när de förfaller. Bolagets anser

att kapitalstrukturen inkluderar eget kapital på 91,4

miljoner USD (31 december 2020: 55,6 miljoner USD) plus

nettoskuld på 29,9 miljoner USD (31 december 2020: 29,3

miljoner USD). Den 31 december 2021 uppgick Bolagets

rörelsekapital till ett överskott om 5,8 miljoner USD (31

december 2020: 10,0 miljoner USD underskott), vilket

inkluderar 25,5 miljoner USD i kontanter (31 december

2020: 6,7 miljoner USD).

Bolaget kan justera sin kapitalstruktur genom att

emittera nytt eget kapital eller genom skulder och

justera sitt investeringsprogram, inom sina avtalade

arbetsåtaganden. För att hantera Bolagets kapitalbehov

upprättar Bolaget årliga utgisbudgetar som följs upp

och uppdateras vid behov beroende på olika faktorer,

inklusive planerade kapitalinvesteringar och allmänna

marknads- och branschförhållanden. De årliga budgetarna

och eerföljande uppdateringar godkänns av styrelsen.

Den 30 mars 2021 ingick Bolaget ett låneavtal

(”Låneavtalet”) och en riktad nyemission till den

brasilianska investeringsbanken Banco BTG Pactual S.A. om

sammanlagt 70 miljoner USD med avräkning för sedvanliga

avgier och kostnader. Lånebeloppet användes för att lösa

den utestående obligationslåneskulden om 300 miljoner

SEK under andra kvartalet. Kvarvarande belopp används

för att finansiera investeringar i Mahas olika tillgångar och

för Bolagets allmänna omkostnader. Dessutom utnyttjade

Bolagets obligationsinnehavare aktieoptionerna under

året, före dess förfall, vilket tillförde ytterligare cirka 9,0

miljoner USD i kontanter till Bolaget. Bolaget har inga

externa materiella kapitalkrav till vilka de är bundna

förutom lånekovenanterna (se not 15).

Legala frågor

Bolaget har ett antal redovisade, befintliga rättsliga frågor

avseende arbetskra, regelverk och verksamheter. Alla

dessa betraktas som rutinmässiga, icke-materiella och i

överensstämmelse med att bedriva verksamhet i Brasilien.

Avsättningar för juridiska processer bedöms i samråd med

Bolagets brasilianska juridiska rådgivare och har redovisats

under övriga långfristiga skulder och avsättningar.

Hälsa, säkerhet och miljö (HSE)

Maha anser att olje- och gasverksamhet kan och måste

genomföras på ett sätt som är säkert för medarbetare,

inhyrda konsulter, övriga intressenter, grannar och miljön.

För Maha är HSE en nyckelkomponent i verksamheten.

Maha Energy strävar efter att erbjuda en säker och

hälsosam arbetsmiljö för alla anställda, entreprenörer

och underleverantörer. Detta innebär att säkerheten

för liv, hälsa, miljö och egendom alltid kommer först –

i den ordningen. Bolaget övervakar aktivt all operativ

verksamhet och uppmanar proaktivt alla att iakttaga

och eerlysa Bolagets HSE-värden. Detta uppnås genom

utbildning, tillämpning och rapportering. Alla som arbetar

vid eller besöker Bolagets verksamhetsplatser har rätt att

när som helst stoppa arbetet för att undvika potentiellt

farliga situationer. Mahas HSE-värden anger tonen för

hur anställda, entreprenörer, investerare, besökare och

miljön hanteras.

Mot bakgrund av den pågående Covid-19-pandemin

har Maha fortsatt att utveckla sina ledningsmetoder för

att säkerställa hälsa och säkerhet för Bolagets anställda

och entreprenörer. Där det är möjligt har Maha tillfälligt

minskat antalet arbetare, implementerat arbete hemifrån,

utvecklat metoder för att övervaka och kontrollera

åtkomst till produktionsanläggningar genom typiska

Covid-övervakningsprotokoll och fortsätta att i högsta

grad följa lokala lagar och föreskrier. Hittills har Maha

kunnat driva alla produktionsanläggningar utan större

påverkan av Covid-19 genom hela pandemin och utgår

ifrån att det kommer att kunna fortsätta även framöver.

Miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning

(Environment, Social, and Governance (ESG))

Genom en ansvarstagande verksamhet och strategisk

planering eersträvar Maha att skapa långsiktiga värden

för alla sina intressenter. Härigenom utformar Maha sin

verksamhet på ett ansvarsfullt sätt gentemot medarbetare,

närområde och miljö. En del av att bidra till samhället och

vara en god global medborgare måste innebära att man gör

“vad som är rätt”, förutom att följa lagar och förordningar.

Miljö

Som en del av Bolagets kultur har Maha implementerat

en filosofi om att vara proaktiv snarare än reaktiv i sitt

miljöarbete. Genom att förhindra kostbara förändringar

med stor påverkan på sina utbyggnadsplaner kan Maha

förutse och identifiera potentiella risker och reducera,

om inte helt eliminera, möjlig miljö- och social påverkan

innan de kanske inträar. Proaktiv företagsledning kan

också förebygga möjliga händelser av oåterkallelig natur

och beslut kan tas strategiskt snarare än som en reaktion

på en inträade händelse. Del av en proaktiv miljöstrategi

är att maximera användandet av alla resurser och att

reducera spill där så är ekonomiskt möjligt. Till exempel

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

återvinner eller återinjicerar därför Maha producerat

vatten vid anläggningarna vilket inte bara minskar behovet

av att tillsätta nytt vatten utan minskar också kraven

på vattenrening. I Brasilien minskar Maha utsläppen av

naturgas genom att använda gasen från oljeproduktionen

till att generera el.

Socialt ansvar

Maha värdesätter relationerna med sina medarbetare, med

lokala samhällsinvånare och andra intressenter. Därför

görs ansträngningar för att samverka med medarbetare

och lokala samhällsinvånare på ett transparant och

respektfullt sätt. Dessutom försöker Maha förvissa sig

om att det lokala samhället har nytta av verksamheten

både direkt och indirekt. Ett sätt för Maha att bidra till det

lokala samhället och dess ekonomi är genom att anställa

medarbetare lokalt och uppmana underentreprenörer att

använda lokala entreprenörer i möjligaste mån. Maha har

också kontakt med lokala föreningar för att upprätthålla en

öppen och transparant dialog med de lokala samhällena

nära verksamheten.

Bolagsstyrning

Maha har nolltolerans vad gäller diskriminering och

har som princip att förespråka jämlika möjligheter för

medarbetare. Dessutom tas medarbetar- och bolagsetik

mycket seriöst och genomsyrar all bolagsstyrning. Del

av Mahas bolagstyrning är att Maha inte tolererar någon

form av korruption och har infört strikta policyer för

bolagsstyrning som tydligt definierar hur aärer skall

bedrivas. Det bästa sättet att förhindra korruption är

genom transparens – ett av våra kärnvärden. Bolaget har

upprättat policyer för uppförande och antikorruption för

alla sina anställda, entreprenörer och arbetstagare. Alla

bolagsstyrningspolicyer, -procedurer och -riktlinjer finns

tillgängliga för samtliga medarbetare.

Hållbarhetsrapport

För ytterligare ESG-information har Bolaget upprättat

sin hållbarhetsrapport för 2021 vilken är separat från

årsredovisningen. Hållbarhetsrapporten finns tillgänglig

på Bolagets hemsida.

Närståendetransaktioner

Bolaget har inte ingått några väsentliga transaktioner med

närstående i 2021 eller i 2020, se not 27.

Moderbolaget

Verksamheten i Maha Energy AB fokuseras på: a)

företagsledning och förvaltning för alla koncernenheter,

dotterbolag och utländska verksamheter; b) företagsledning

av det noterade publika svenska bolaget; c) anskaning av

kapital för förvärv och för koncernens verksamhetstillväxt;

d) verksamhetsutveckling. Moderbolaget har två anställda.

Årets resultat i moderbolaget uppgick för 2021 till -126

461 kSEK (2020: -258 342 kSEK) vilket är bättre än för

jämförelseperioden huvudsakligen på grund av minskade

nedskrivningsbelopp av lån och aktier i ett dotterbolag

om 69 304 kSEK (2020: 202 748 kSEK). Dessutom hade

moderbolaget minskade administrationskostnader om 9 365

kSEK (2020: 13 360 kSEK) och orealiserade valutakursvinster

om 32 069 kSEK (2020: 22 906 kSEK i förlust). Detta möttes

av ökade finansieringskostnader, netto om 79 861 kSEK

(2020: 24 828 kSEK) på grund av ökade räntekostnader

på banklånet och ökade valutakursförluster på grund av

exponeringen mot US dollar-lånefinansiering. Inkluderat

i finansieringskostnaderna, netto är ränteintäkter om

32 134 kSEK på lån till dotterbolag.

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas för

året. Vidare föreslår styrelsen att fritt eget kapital i

moderbolaget om 222 501 540 SEK varav årets resultat

(126 461 609) SEK balanseras i ny räkning enligt följande:

SEK

Utdelning –

Balanseras i ny räkning 222 501 540

Summa (SEK) 222 501 540

Riskhantering

Bolaget är verksamt med prospektering, utveckling och

produktion av olja och gas och verksamheten är föremål

för olika risker och osäkerheter vilka inkluderar men är

inte begränsade till de som listas nedan. Riskerna och

osäkerheterna är inte de enda som Koncernen har.

Tillkommande risker och osäkerheter som inte är kända för

Bolaget eller som Bolaget för tillfället bedömer obetydliga

kan också påverka Bolagets verksamhet och innebära att

priset på Mahas aktier minskar.

En detaljerad analys av Mahas finansiella risker och

hanteringen av dessa risker beskrivs i not 22.

Covid-19 pandemin

Covid-19 viruset och de begränsningar och avbrott som

detta medfört har ha en drastisk negativ inverkan på

den globala eerfrågan av, och priserna på, olja och gas

såväl som på marknadspriserna på olje- och gasbolags

aktier generellt inklusive på Mahas stamaktier. Det finns

inga garantier för att dessa negativa eekter inte kommer

att fortsätta eller att råvarupriser inte kommer att minska

eller fortsätta vara volatila i framtiden. Dessa faktorer är

utanför Bolagets kontroll och det är svårt att bedöma hur

dessa och andra faktorer kommer att fortsätta påverka

Bolaget och dess stamaktier. Vid datumet för denna

årsredovisning fortsätter Bolaget att följa och bedöma

sina aärsplaner och antaganden avseende situationen

på aärsmarknaden såväl som bedömningen av framtida

produktion, kassaﬂöde och investeringar.

Nuvarande och eventuella framtida Covid-19-utbrott kan

påverka Bolagets exponering mot och storlek på varje

identifierad risk och osäkerhet. I vilken utsträckning

Covid-19 påverkar Mahas verksamhet, verksamhetsresultat

och finansiella förhållanden beror på den framtida

utvecklingen av pandemin, vilken är mycket osäker och

är svår att förutsäga. Även eer att Covid-19 utbrotten

har avtagit kan Bolaget fortsätta att uppleva väsentligt

negativa eekter på verksamheten till följd av den globala

ekonomiska påverkan. Bolaget fortsätter att övervaka

situationen och kommer att vidareutveckla verksamheten

eer behov och lämplighet.

Icke-finansiella risker

Volatilitet i råvarupriser på olja och gas

Priser på olja och naturgas är föremål för stora ﬂuktuationer

till följd av ett antal olika faktorer. Dessa faktorer inkluderar,

men är inte begränsade till: de ekonomiska förhållandena

i USA, Brasilien, Kanada och Sultanatet Oman, Europa

och andra viktiga marknader; statliga regelverk; politisk

stabilitet i Mellanöstern, Nordafrika och på andra

platser; risk för avbrott i försörjningen av förnödenheter;

naturkatastrofer, terroristattacker; tillgången till alternativa

bränslen; och hur Organization of Petroleum Exporting

Countries (OPEC) och andra större oljeproducerande

länder agerar påverkar den globala produktionen av olja

och naturgas. Dessutom kan geopolitiska och regionala

spänningar såsom den pågående militära konflikten

mellan Ukraina och Ryssland ha en väsentlig inverkan

på volatiliteten i olje- och gaspriser .De senaste åren har

OPEC och associerade länder, från tid till annan, kommit

överens om frivilliga produktionsbegränsningar och Oman

har tidigare deltagit i sådana överenskommelser. Om

Oman accepterar frivilliga produktionsbegränsningar så

kan det ha en negativ eekt på Bolagets framtida olje-

och gasproduktion och försäljning från Oman. Priser på

olja och naturgas är också föremål för tillgängligheten till

utländska marknader och Bolagets möjlighet att få tillgång

till sådana marknader. På grund av lägre priser eller ökade

produktionskostnader kan lönsamheten från att producera

från några källor förändras vilket skulle kunna resultera i

minskad produktionen av olja och naturgas och/eller en

reduktion i Bolagets ekonomiskt utvinningsbara reserver.

Alla de faktorer som listats ovan skulle kunna resultera

i en väsentlig minskning av Bolagets förväntade intäkter

från produktion och en minskning i olje- och gasförvärv,

utvecklings- och prospekteringsaktiviteter. Väsentlig och/

eller utdragen minskning i olje- och naturgaspriser skulle

ha en negativ eekt på Bolagets intäkter, lönsamhet och

kassaﬂöden från verksamheten och skulle också kunna

påverka Bolagets möjligheter att anskaa eget kapital

eller skuldfinansiering på acceptabla villkor. Dessutom

innebär volatila olje- och naturgaspriser att det är svårt

att bedöma värdet på producerande tillgångar för förvärv

och innebär oa störningar i marknaden för olje- och

gasproducerande tillgångar.

Produktion koncentrerad till ett fåtal fält i två jurisdiktioner

Bolagets nuvarande produktion av olja och gas är

koncentrerad i två oljeproducerande fält i Brasilien

och två oljeproducerande fält i USA (emellertid har

förproduktionen från LAK Ranch temporärt avbrutits). På

grund av denna koncentration är Bolaget oproportionerligt

exponerat mot regionala utbud- och eerfrågefaktorer

samt mot förseningar eller avbrott av produktion från

källor i dessa områden på grund av lokala regler, tillgång på

utrustning, trasig utrustning, avbrott på anläggningarna,

begränsningar i tillgång till personal och tjänster,

väderförhållanden eller avbrott i bearbetning eller

transport av olja. Dessutom kan Bolaget bli exponerat

mot risker såsom förändringar i regler och förordningar

för fält som skulle kunna innebära att Bolaget permanent

eller temporärt stänger källorna i dessa fält. Dessa risker

kan komma att, om de inträar, negativt påverka Bolagets

möjlighet att fortsätta sin verksamhet i ett eller ﬂera av

dessa fält och det skulle kunna ha en negativ inverkan på

Bolagets resultat och finansiella ställning.

Prospekterings-, utvecklings- och produktionsrisker

Prospektering efter, och utveckling av olja och gas

involverar många risker, såsom risk att Bolagets kostnader

för framtida prospektering inte alltid kommer att resultera

i fynd av olja i kommersiella kvantiteter, eller att fynd av

olja i kommersiella kvantiteter inte alls sker. Bolaget har för

närvarande sex licensavtal i Brasilien i prospekteringsfasen

(RECT-T 155, REC-T 129, REC-T 142, REC-T 224, REC-T 117

och REC-T 118) och ett i Sultanatet Oman (Block 70). Det

är svårt att förutse kostnaderna av att implementera ett

prospekteringsborrprogram på grund av svårigheterna

med att borra i okända formationer. Kostnaderna påverkas

av borrförutsättningarna såsom i zoner med övertryck och

utrustning som kan fastna i borrhålet samt förändringar

i borrplaner och borrplats till följd av erfarenheter från

tidigare prospekteringsbrunnar eller ny tolkning av seismisk

data. Framtida oljeprospektering kan vara olönsam, inte

bara på grund av torra brunnar men också från brunnar

som inte genererar tillräckliga nettointäkter för att ge

lönsamhet eer kostnader för borrning, rörelsekostnader

och andra kostnader. Färdigställande av en brunn

garanterar inte nödvändigtvis en vinst på investeringen

eller att kostnaderna för borrning och färdigställande samt

rörelsekostnader kan återhämtas.

Risker avseende inleverans- och processanläggningar och

allmän infrastruktur

Bolaget är beroende av tillgänglig och välfungerande

infrastruktur i anslutning till de anläggningar där man

är verksamt, såsom vägar, elkra och tillgång till vatten

och uppsamlingssystem för olja och gas. I de områden i

vilka Bolaget är verksamt kan infrastruktur och tjänster

som behövs för petroleumverksamhet saknas. Vad gäller

Bolagets verksamhet i Brasilien kan vissa olje- och

gastjänster som vanligtvis finns tillgängliga för en operatör

behöva hämtas långtifrån i Brasilien eller möjligen från ett

annat land. Bolagets verksamhet i Brasilien är dessutom

mycket beroende på vägtransporter och lastbilschauörer

med avseende på att transporter av den produkt som

ska levereras är beroende av vägars beskaenhet och

eventuella strejker bland chauörer. Om infrastruktur eller

system fallerar eller om de inte möter de krav Bolaget har

så skulle detta kunna resultera i försenad, utebliven eller

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

avbruten petroleumverksamhet, minskad produktion och

försäljning och/eller ökade kostnader och således resultera

i att Bolaget inte kan nå den fulla ekonomiska potential

från produktionen eller i en reduktion av de priser som

betalas för Bolagets produktion.

Beroende av motparter

Bolaget är beroende av ett fåtal viktiga motparter där

avtalen i Brasilien med Petrobras och Dax Oil Refino S.A.

(“Dax”) avseende inköp av olja och avtalen med GTW

Geração e Serviços Ltda. (“GTW”) och CDGN Logistica

S.A. (“CDGN”) avseende gasförsäljning är de väsentligaste.

Dessa motparter representerar 92 % av Bolagets

sammanlagda intäkter från kunder. För tillfället finns det på

kort sikt inga möjliga alternativ till dessa motparter och en

förlust av en av dessa motparter skulle kunna bli kostsam

och tidskrävande och skulle också leda till en viss period

av anpassning till nya förutsättningar. Det är dessutom

en risk att dessa motparter kommer att förändra sina

villkor eller öka sina priser (rabatter) vilket skulle resultera

i minskade marginaler för Bolaget. Det finns också en risk

att dessa motparter kan drabbas av svårigheter att leverera

tjänster på grund av brist på råmaterial, strejker, skador,

finansiella problem eller andra händelser som kan drabba

motparten. Om riskerna skulle materialiseras så skulle det

kunna påverka Bolagets möjlighet att leverera produkter

till slutkund negativt och leda till ökade kostnader såväl

som förseningar och/eller uteblivna leveranser vilket skulle

kunna ha en negativ påverkan på Bolagets verksamhet

och indirekt på Bolagets försäljning.

Miljö- och klimatrelaterade risker

Samtliga faser i olje- och naturgasverksamhet medför

miljörisker och faror och är föremål för miljöregleringar

enligt ett ﬂertal olika lagar och förordningar i de olika

jurisdiktioner där Bolaget är verksamt. Miljölagar innebär

bland annat begränsningar och förbud mot läckage och

utsläpp av olika substanser vilka produceras i olje- och

naturgasverksamhet. Lagstiningen kräver också att

källor och borrplatser skall drivas, underhållas, överges

och återställas på ett sådant sätt att det godkänns av de

lokala myndigheterna. Miljöregler förväntas bli mer strikta

i framtiden och kostnader förväntas öka. Misslyckande

med att följa sådana miljöregler eller andra krav som

ställs på Bolaget kan innebära civila, administrativa och

strarättsliga påföljder.

Bolagets har sin verksamhet i regioner där det finns ett

ﬂertal miljöregler jämte restriktioner på var och när olje-

och gasverksamhet får ske, regleringar kring utsläpp av

substanser i grundvatten, i atmosfären och på land samt

var produktionsanläggningar får placeras. Det finns för

närvarande ett naturskyddat område (naturreservat)

i närheten av Tartarugafältets verksamhet i sye att

skydda sköldpaddornas äggläggningsplats. På grund

härav är det möjligt att det skulle kunna bli förbud

mot att borra från september till april vilket skulle

kunna begränsa Bolagets exploateringsmöjligheter.

De geografiska gränserna för, samt de aktiviteter som

skulle tillåtas i ett sådant naturreservat är för närvarande

ifrågasatta genom ett oentligt civilmål hos den lokala

federala åklagarmyndigheten. Bolaget är inte delaktigt i

förhandlingarna men resultatet kan påverka och begränsa

Bolagets verksamhet i Tartarugafältet. Dessutom är det

en risk att andra områden där Bolaget är verksamt kan

bli föremål för liknande regleringar i framtiden vilket

skulle begränsa Bolagets möjlighet att genomföra sin

verksamhet.

Förändringar i miljölagstiftning kan resultera i

inskränkningar i produktion och kräva stora utgifter

till exempel vad gäller produktions-, utvecklings- och

prospekteringsverksamhet. Dessutom kan brott mot

miljöregler och lagar resultera i skulder för återställande

av skador, betalning av böter och straavgier av vilka

vissa skulle kunna vara väsentliga och kunna leda till

begränsningar i verksamheten eller att den måste

upphöra. Det rättsliga ramverket i de jurisdiktioner där

Bolaget är verksamt innehåller, vad gäller miljö, strikt

ansvar och gemensamt och solidariskt ansvar för joint

ventureverksamhet.

Energiomställningen skulle kunna påverka framtida

råvarupriser. Prisantaganden som används vid fastställande

av återvinningsvärden innefattar marknadsförväntningar

och det ökade energibehovet i världen. Förändringar i

antaganden skulle kunna resultera i väsentlig justering

av bokföra värden på tillgångar och skulder i nästa

räkenskapsår.

Återställning

Bolaget har åtaganden vad gäller återställning av

sina fält och hänförlig infrastruktur i alla av Bolagets

verksamhetsområden. I några fall har dessa skulder

uppstått till följd av lagliga och regulatoriska krav och

i andra fall kan dessa skulder också vara avtalsenliga

åtaganden. I Brasilien diskuteras fortfarande sådana

krav och väntar på tillstånd från ANP vad gäller

återställning av källor och produktionsanläggningar

vilket kräver att Bolaget gör avsättningar för sådana

återställningskostnader. Bolaget redovisar en avsättning

vilken baseras på företagsledningens bedömning i enlighet

med gällande redovisningsregler men det finns en risk

att de faktiska återställningskostnaderna överstiger

den långfristiga avsättningen som gjorts för att täcka

sådana återställningskostnader. Bolagets avsättning för

återställningskostnader uppgick den 31 december 2021 till

2 597 kUSD och omfattar alla källor och anläggningar i

Brasilien och i USA. Dessutom kan Bolaget på grund av

regulatoriska krav, komma att behöva återställa källor

som inte har nått slutet av sin livslängd. Dessa risker

skulle, om de inträar, kunna ha en väsentlig negativ

påverkan på Bolagets verksamhet och resultat. Lokala

eller nationella myndigheter och leasegivare av olje- och

gastillgångar kan dessutom kräva att Bolaget lämnar

återbetalningsgarantier, förskottsbetalningar eller

spärrade konton för framtida återställningskostnader vilka

skulle kunna påverka Bolagets likviditet.

Finansiella risker

Företagsledningens uppskattningar och antaganden

Vid upprättandet av koncernens räkenskaper i enlighet

med IFRS använder företagsledningen uppskattningar

och antaganden för att fastställa redovisade belopp för

tillgångar och skulder, intäkter och kostnader för de perioder

som omfattas och upplysningar om eventualtillgångar

och eventualförpliktelser per bokslutsdagen. Dessa

uppskattningar och antaganden måste göras då

viss information som används vid upprättandet av

räkenskaperna beror på framtida händelser, inte kan

beräknas med en hög precisionsnivå från tillgänglig data

eller inte kan kalkyleras baserat på allmänt vedertagna

metoder. I några fall är sådana uppskattningar särskilt

svåra att fastställa och Bolaget måste använda väsentliga

bedömningar. De faktiska resultaten för alla uppskattningar

som gjorts kan skilja sig avsevärt från de uppskattningar

och antaganden som Bolaget gjort och skulle kunna ha

en väsentlig negativ inverkan på Bolagets verksamhet,

finansiella ställning, rörelseresultat, kassaflöde och

framtida möjligheter.

Kreditrisk

Bolaget kan vara exponerat för kreditrisk mot tredje

part genom sina kontraktuella överenskommelser

med befintliga eller framtida joint venture partners,

kunder och andra parter. För närvarande har Bolaget

ingått Join Operating Agreement-avtal (JOA-avtal)

avseende Tartarugafältet med Petrobras. Dessutom sker

oljeförsäljningen i Brasilien till Petrobras och ett privat

ranaderi, Dax. Hittills har Petrobras och Dax fullgjort

sina betalningsskyldigheter. Försäljning av råolja till

Dax förutbetalas men tillfälliga krediter kan lämnas till

kunder under långhelger eller allmänna helgdagar. Bolaget

erhåller betalning mellan 20 och 30 dagar i eerskott från

Petrobras. I USA marknadsför och säljer Bolaget sin olja

genom Country Mark (Illinoisbassängen) och Mercuria

Energy Trading (LAK Ranch) och erhåller betalning 30

dagar i eerskott. I USA har Bolaget hittills alltid erhållit

full betalning. Bolagets finansiella ställning skulle kunna

påverkas väsentligt negativt om någon partner inte skulle

fullfölja sina avtalsenliga åtaganden mot Bolaget.

En del av Bolagets likvida medel innehas av banker i

utländska jurisdiktion där det skulle kunna finnas en

ökad exponering mot kreditrisk. Om någon av Bolagets

motparter inte fullföljer sina åtaganden i enlighet med

avtal skulle detta kunna påverka Bolagets verksamhet,

finansiella ställning och resultat negativt.

Likviditets- och refinansieringsrisk

Likviditetsrisk är risken att Bolaget inte kan uppfylla

sina finansiella skyldigheter när de förfaller. Bolaget har

sedan starten varit eget kapital- och lånefinansierat

genom aktie- och obligationslåneemissioner, samt

genom avyttring av tillgångar. Ytterligare kapital kan

bli nödvändigt att anskaa för att finansiera Bolagets

framtida verksamhet och/eller för förvärv av ytterligare

licenser. Den största risken är att ett sådant behov

kan uppstå under mindre gynnsamma marknadsvillkor.

Företagsledningen förlitar sig på likviditetsbudgetering för

att bedöma Bolagets likvida situation baserat på framtida

förväntade kassaﬂöden. Bolaget har utestående banklån

uppgående till cirka 55,5 miljoner USD varav 11,3 miljoner

USD är kortfristigt. Lånevillkoren innehåller klausuler vilka

begränsar Bolagets möjlighet att göra vissa betalningar

eller utbetalningar såsom att betala utdelning, ta upp

ytterligare skulder, sälja eller pantsätta sina tillgångar

eller att ingå i fusion eller fission. Dessutom skall Bolaget

uppfylla vissa underhållskovenanter. Om Bolaget inte skulle

möta sina underhållskovenanter förfaller lånet direkt till

betalning tillsammans med eventuella andra belopp att

betala. Bolaget har omsättningstillgångar om cirka 33,0

miljoner USD. Det finns en risk att Bolaget vid det tillfället

antingen inte har tillräckliga likvida medel för att betala

den kortfristiga delen av skulden eller att återbetala eller

refinansiera hela skulden när den förfaller.

Refinansieringsrisk är risken att finansiering inte kan

erhållas eller förnyas vid förfall eller kan enbart erhållas

eller förnyas till väsentligen ökade kostnader. Det är en

risk att ytterligare kapital inte kan erhållas eller kan bara

erhållas till ogynnsamma villkor.

Valutarisk

Bolaget är exponerat mot förändringar i utländska

valutakurser då kostnader i utländska dotterbolag,

kostnader för olje- och gasverksamheten eller finansiella

instrument kan fluktuera på grund av förändringen i

valutakurser. Den huvudsakliga funktionella valutan

för Bolagets dotterbolag är brasilianska real (BRL) för

dotterbolagen i Brasilien och Luxemburg samt svenska

kronor (SEK) för dotterbolagen i Sverige, vilket gör

Bolaget känsligt för ﬂuktuationer i dessa valutor mot USD.

Majoriteten av Bolagets oljeförsäljning görs i BRL baserat på

ett oljepris i USD och all rörelseverksamhet, administration

och investeringar relaterad till de brasilianska tillgångarna

sker huvudsakligen i BRL. I Sverige är Bolagets kostnader i

SEK. Dessutom vad gäller BRL finns det en risk för inﬂation

eller hyperinﬂation.

Valutakontroll i Brasilien

Om verksamheten i Brasilien behöver finansieras så finns

det valutakontroller som begränsar sådan finansiering. Den

brasilianska regeringen kräver att bolag registrerar in- och

utﬂöde av kapital hos den brasilianska centralbanken. I

Brasilien måste samtliga transaktioner göras i landets

lokala valuta. Framtida valutakontroller i Brasilien skulle

kunna förhindra Bolaget från att föra ut kapital till utlandet

vilket skulle kunna hindra Bolagets möjligheter att bedriva

sin verksamhet i Brasilien och leda till en minskning eller

förlust av inkomster från denna marknad. Dessutom

skulle valutakontroller eller förändringar i skattesystem

kunna påverka de utdelningar som Bolaget erhåller

från sina dotterbolag i Brasilien. Detta skulle kunna

ha en negativ inverkan på lönsamheten på Bolagets

verksamhet i Brasilien. För ytterligare information om

Brasiliansk skattereform och dess påverkan, se sektionen

om inkomstskatter.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Bolagsstyrningsrapport

Denna bolagsstyrningsrapport har upprättats i enlighet

med aktiebolagslagen (SFS 2005:551), årsredovisningslagen

(SFS 1995:1554) och svensk kod för bolagsstyrning (Koden)

och har granskats av Bolagets revisorer.

Bolaget känner inte till några avvikelser från

NASDAQ Stockholms Regelverk för emittenter,

Aktiemarknadsnämnden rekommendationer, beslut från

Nasdaq Stockholms Disciplinnämnd eller uttalanden från

Aktiemarknadsnämnden.

Maha Energy AB (publ), organisationsnummer 559018-

9543, har sitt huvudkontor på Strandvägen 5A, 114 51

Stockholm, Sverige och styrelsen har sitt säte i Stockholm,

Sverige. Bolagets hemsida är www.mahaenergy.ca.

Denna bolagsstyrningsrapport för 2021 har upprättats

i enlighet med årsredovisningslagen och Koden. Den

beskriver hur Maha har bedrivit sin bolagsstyrning under

2021.

Som ett svenskt publikt noterat bolag på NASDAQ

Stockholm (under symbol MAHA-A) måste Maha följa

NASDAQ Stockholms regelverk för emittenter vilken

återfinns på www.nasdaqomxnordic.com. Dessutom

följer Bolaget bolagsstyrningprinciper som återfinns i ett

ﬂertal interna och externa dokument i sye att bygga

förtroendet för hur Maha på ett ansvarsfullt sätt bedriver

sin verksamhet.

Externt och internt regelverk för bolagsstyrning

Bolaget tillämpar god sed för bolagsstyrning i enlighet

med svenska lagar och regler på området samt i enlighet

med Bolagets egen bolagsordning och interna policys.

Bolagsordning för Bolaget innehåller inte några regler för

särskilt förfarande vad gäller att ändra bolagsordningen.

Bolaget upprättar årsredovisning och delårsrapporter i

enlighet med International Financial Reporting Standards

(IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Maha följer både interna och externa

bolagsstyrningsprinciper och således minskas den möjliga

risken med oklara individ- och bolagsskyldigheter och

undviker intressekonﬂikter mellan aktieägare, chefer och

styrelse.

Externa bolagsstyrningsregler

Årsredovisningslagen

Börsens Regelverk för emittenter

NASDAQs regelverk

Aktiebolagslagen

Svensk kod för bolagsstyrning

Uttalanden från Aktiemarknadsnämnden

Internal bolagsstyrningsregler

Anti korruptionspolicy

Bolagsordning

Uppförandekod

Bolagets policies, riktlinjer och procedurer

Bolagsstyrningspolicy

Hälsa, säkerhet och miljöpolicy

Intern kontroll och riskhantering

Svensk kod för bolagsstyrning

Svensk kod för bolagsstyrning baseras på en tradition

av självreglering och principen följ eller förklara. Den

fungerar som ett komplement till de bolagsstyrninsregler

som finns i aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, EU-

regler och andra regelverk såsom börsens regelverk för

emittenter och god sed på aktiemarknaden. Svensk kod

för bolagsstyrning (Koden) finns publicerad på www.

bolagsstyrning.se, där en beskrivning av den svenska

bolagsstyrningsmodellen kan återfinnas. En reviderad

version av koden för bolagsstyrning gäller från 1 januari

2021.

Under 2021 avvek Bolaget från Kodens regler 8.1 och 8.2

då styrelsens utvärdering av styrelsens och verkställande

direktörens arbete inte har skett genom en formaliserad

process vilket ska ske enligt regelverket. Styrelsens har

bedömt att en sådan formaliserad process inte har varit

nödvändig då inga större utvecklingsområden hänförliga

till styrelsens eller verkställande direktörens arbete har

identifierats under föregående år. Styrelsen utvärderar

emellertid Bolagets operativa företagsledning inklusive

verkställande direktörens arbete såväl som styrelsens

arbete (se under rubriken ”Styrelsen och dess arbete”

för ytterligare information). En utvärdering av styrelsens

arbete, kompetens och sammansättning omfattas vidare av

valberedningens ansvarsområden. Valberedningen beaktar

också sådana kriterier som bakgrund och erfarenhet

av styrelsen och utvärderar det pågående arbetet (se

under rubriken ”Valberedningens och dess funktion” för

ytterligare information). Bolaget känner inte till några

andra avvikelser från Koden.

Aktieägare

Bolagets aktier är listade på Nasdaq Stockholm (MAHA-A).

Vid utgången av 2021 uppgick aktiekapitalet till

1 316 872, 656 SEK, fördelat på 119 715 696 aktier, varav

119 715 696 utgjordes av A-aktier och noll B-aktier.

Samtliga aktier representerar en (1) röst per aktie. Per 31

december 2021 var antalet aktieägare 9 481 (2020: 11 207).

Av det totala antalet aktier ägs ca 26,13 % av utländska

aktieägare. Kvalitena AB är den enda aktieägaren som

innehar mer än 10 % av aktierna och rösterna, med ett

innehav om 21 588 327 aktier motsvarande cirka 18,03

% av aktierna och rösterna. För ytterligare information

om aktier, aktiekapital och aktieägare se sid. 29-30 och

Bolagets hemsida.

Årsstämma

Enligt aktiebolagslagen (2005:551) är årsstämman

Bolagets högsta beslutande organ. På årsstämman

utövar aktieägare sin rösträtt i centrala frågor, såsom

ändringar i bolagsordning, val av styrelseledamöter och

revisorer, fastställande av balans- och resultaträkningar,

beslut om ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och den

verkställande direktören, beslut om styrelsens förslag till

resultatdisposition och principerna för hur valberedningen

skall utses. Årsstämman måste hållas inom sex månader

från räkenskapsårets utgång. Bolaget kallar till årsstämma

genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar, Svenska

Dagbladet samt genom att kallelsen hålls tillgänglig på

Bolagets hemsida.

Rätt att närvara på årsstämma

Alla aktieägare som är upptagna i aktieboken på

avstämningsdagen och som har anmält sitt deltagande

till Bolaget inom utsatt tid har rätt att delta vid stämman.

Aktieägare av A- och B-aktier har rätt att utöva sina

respektive rösträtter enligt beskrivning ovan (Aktieägare).

Årsstämman 2021

Årsstämman 2021 hölls den 27 maj 2021, endast

genom poströstning mot bakgrund av den pågående

coronaviruspandemin, och i enlighet med lagen

(2020:198) om tillfälliga undantag för att underlätta

genomförandet av bolags- och föreningsstämmor. På

årsstämman närvarade sju aktieägare, personligen eller

med fullmakt, representerande 6,41 % av aktiekapitalet.

Styrelsens ordförande, samtliga styrelsens ledamöter

inklusive verkställande direktören var närvarande såväl

som Bolagets revisor och en majoritet av ledamöterna

i valberedningen för årsstämman 2021. Ledamöterna i

valberedningen för 2021 års årsstämma närvarade också.

Enligt Bolagets bolagsordning och svensk lagstining ska

årsstämman adressera de frågor som listats nedan och

märkts med ett “*”.

Vid årsstämman 2021 framlades samt togs beslut om

följande:

Godkännande av administrativa frågor avseende

årsstämman*;

Framläggande av årsredovisningen och

revisionsberättelsen samt koncernredovisningen och

koncernrevisionsberättelsen*;

Beslut om fastställande av resultat- och

balansräkningen samt koncernresultat- och

koncernbalansräkningen*;

Beslut om att fritt eget kapital balanseras i ny räkning

och att inte utdelning skall ske för det senaste

räkenskapsåret*;

Beslut om ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och

den verkställande direktören*;

Beslut om att antalet styrelseledamöter skall vara

sex (6) ordinarie styrelseledamöter utan suppleanter;

Fastställande av arvoden åt styrelsen och revisorerna*;

» Val av styrelseledamöter och revisorer*;

Beslut om en policy för ersättningar till ledande

befattningshavare*;

» Godkännande av ersättningsrapporten*;

Fastställande av riktlinjer för valberedningens

tillsättande och arbete (se nedan) *;

Beslut avseende incitamentsprogram och utfärdande

av teckningsoptioner till ledande befattningshavare

(LTIP 5) (se nedan);

Beslut avseende incitamentsprogram och utfärdande

av teckningsoptioner till ledande befattningshavare

(LTIP 6) (se nedan);

Bemyndigande för styrelsen att öka aktiekapitalet.

Styrelsen bemyndigades att fatta beslut om emission

av nya aktier, teckningsoptioner och/eller konvertibler

vid ett eller ﬂera tillfällen under perioden fram till

nästa årsstämma, genom kontant betalning, genom

apport eller kvittning med avvikelse från aktieägarnas

företrädesrätt. Bolagets aktiekapital ska kunna ökas

med ett belopp motsvarande 20 % av aktiekapitalet

och antalet aktier i Bolaget från och med det datum

styrelsen utnyttjar bemyndigandet.

Årsstämman 2022

Årsstämman i Maha Energy AB (publ) kommer att hållas

tisdagen den 31 maj 2022 kl. 15:00 på Grev Turegatan 30

i Stockholm.

Valberedningen och dess funktion

Valberedningen ansvarar för att förbereda och

upprätta förslag på val av styrelseledamöter, styrelsens

ordförande, ordförande vid årsstämman samt val av

revisorer. Valberedningen skall också föreslå arvoden till

styrelsens ledamöter och revisorerna. Valberedningen

sammansättning publiceras senast sex månader innan

årsstämman.

I enlighet med valberedningens förslag godkände

årsstämman 2021 (förslag att inte ändra principer för

utseende av samt instruktioner för valberedningen vilka

antogs vid års stämman 2019) att valberedningen inför

årsstämman 2022 består av ledamöter utsedda av tre av

Bolagets största aktieägare baserat på aktieinnehav per den

30 september 2021 samt av Bolagets styrelseordförande.

Valberedningens ledamöter oentliggjordes på Bolagets

hemsida den 26 november 2021 (dvs. inom tidsramen

om sex månader före årsstämman som föreskrivs enligt

Koden). Ordförande för valberedningen är Henrik Moren.

Valberedningen inför årsstämman 2022 består av:

» Christer Lindholm, utsedd av Kvalitena AB

» Edwyn Neves, utsedd av Banco BTG Pactual S.A

» Henrik Moren, utsedd av Jonas Lindvall

» Harald Pousette, styrelseordförande i Bolaget

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Valberedningens rapport, inklusive slutligt förslag till

årsstämman 2022, kommer att oentliggöras på Bolagets

hemsida tillsammans med kallelsen till årsstämman när

kallelsen utfärdats. Under 2021 har valberedningen träats

eller konfererat en (1) gång där samtliga medlemmar

närvarade eller deltog i konferensen på annat sätt.

Valberedningens sye är att förbereda förslag i vissa

frågor, bland annat följande (som kommer att läggas fram

för årsstämman 2022 för övervägande):

» Antal styrelseledamöter

Arvode till styrelsens ordförande, övriga

styrelseledamöter samt revisorerna

» Val av revisorer

» Eventuell ersättning för kommittéarbete

» Styrelsens sammansättning

» Styrelseordförande

» Beslut avseende processen för Valberedningen 2022

» Ordförande för årsstämman

Valberedningens arbete innefattar en utvärdering av

styrelsens arbete, kompetens och sammansättning samt

ledamöternas oberoende. Valberedningen kommer också

att ta hänsyn till kriterier som ledamöternas bakgrund och

erfarenhet samt utvärdera det löpande arbetet.

Styrelsen och dess arbete

Styrelsens sammansättning

Efter årsstämman är styrelsen Bolagets högsta

beslutsfattande organ. Enligt aktiebolagslagen är

styrelsen ansvarig för organisation och ledning av

Bolagets verksamhet vilket innebär att styrelsen är

ansvarig för att bland annat fastställa mål och strategier,

säkerställandeprocedurer och system för uppföljning av

uppsatta mål. Styrelsen skall löpande bedöma Bolagets

finansiella ställning och utvärdering av företagsledningen.

Dessutom är styrelsen ansvarig för att säkerställa att

korrekt information lämnas till Bolagets aktieägare, att

Bolaget följer lagar och regler och att Bolaget utvecklar

och implementerar interna policys och etiska riktlinjer.

Styrelsen har också ansvar för att säkerställa att

årsredovisning och delårsrapporter upprättas i rätt tid.

Styrelsen utser verkställande direktör och fastställer lön

och andra ersättningar.

Styrelsens ledamöter väljs årligen på årsstämman för en

period fram till nästa årsstämma. Enligt bolagsordningen

ska styrelsen bestå av minst tre (3) och högst sju (7)

styrelseledamöter utan suppleanter. Det finns inga

särskilda bestämmelser i bolagsordningen om hur

styrelseledamöterna ska tillsättas eller avsättas. Bolagets

strävar att främja mångfald på alla nivåer och tidigare år

erbjöds en kvinnlig kandidat en position på styrelesen

som avböjdes. Bolagets styrelse består för närvarande av

sex (6) ledamöter utsedda till slutet av nästa årsstämma.

Styrelsens sammansättning ändrades på årsstämman 2021.

Nuvarande styrelse utgörs av Harald Pousette ordförande,

Jonas Lindvall, Anders Ehrenblad, Fredrik Cappelen och

Nick Walker och Seth Lieberman (se presentation under

”Styrelse och företagsledning”).

Ledamot Vald Position Födelseår Nationalitet

Oberoende i

förhållande

till Bolaget

Oberoende i

förhållande till

Bolagets större

aktieägare

Harald Pousette 2017 Ordförande 1965 Svensk Ja Nej

Anders Ehrenblad 2013 Styrelseledamot 1965 Svensk Nej Ja

Jonas Lindvall

2013 Styrelseledamot 1967 Svensk Nej Ja

Nick Walker 2020 Styrelseledamot 1962 Engelsk Ja Ja

Fredrik Cappelen 2021 Styrelseledamot 1962 Norsk Ja Ja

Seth Lieberman 2021 Styrelseledamot 1961

Amerikansk

(USA)

Ja Nej

Arbetsordning

Styrelsens arbete styrs av en fastställd arbetsordning.

Styrelsen övervakar den verkställande direktörens arbete

genom löpande uppföljning av verksamheten. Styrelsen

säkerställer också att det finns en ändamålsenlig förvaltning

av Bolagets organisation samt en tillfredsställande

intern kontroll. Styrelsen fastställer strategier och mål

samt fattar beslut om större investeringar, förvärv och

avyttringar av verksamheter eller tillgångar. Styrelsen

utser också Bolagets verkställande direktör och fastställer

lön och annan ersättning till den verkställande direktören.

Styrelsens ordförande leder styrelsens arbete och ansvarar

för att detta är väl organiserat och bedrivs eektivt. Det

innebär bland annat att ordföranden löpande ska följa

Bolagets verksamhet i dialog med den verkställande

direktören och ansvara för att övriga styrelseledamöter

får information och underlag som säkerställer hög kvalitet

i diskussioner och underlag för styrelsens beslut.

Styrelsens årscykel:

Q1 / Q2-aktiviteter:

» Godkännande av rapporten för ärde kvartalet;

» Godkännande av årsredovisningen och andra årsrapporter;

Genomgång av revisorernas rapport och möte med

revisorerna (utan företagsledningen närvarande) för att

diskutera revisionsprocessen, hanteringen av risker och

internkontroll;

Genomgång av ersättningspolicy för framläggande på

årsstämman;

Fastställande av agendan för årsstämman och godkännanden

av årsstämmomaterial;

» Godkännande av rapporten för första kvartalet;

» Årlig bedömning av investor relations;

» Genomgång av arbetsordning.

Q3 / Q4-aktiviteter:

» Antagande av budget och arbetsprogram;

Bedömning av styrelsens självutvärdering för överlämnande

till valberedningen;

» Godkännande av rapporterna för andra och tredje kvartalen;

Genomgång av revisorernas rapport för det tredje kvartalet och

möte med revisorerna (utan företagsledningen närvarande) för

att diskutera reultatet från kvartalsgranskningen;

» Utvärdering av den verkställande direktören;

Utvärdering av företagsledningen och ersättningsutskottets

förslag på ersättning;

» Detaljerade diskussioner om strategifrågor;

» Utvärdering av den interna kontrollen;

» Förnyande av försäkringsprogram.

Styrelsens arbete i 2021

Under 2021 hölls styrelsen nio (9) möten med pesonlig

närvaro samt ett (1) per capsulam-möte. Närvaron på

mötena visas i tabellen nedan. Styrelses sekreterare

var Bolagets ekonomichef. Före varje möte erhöll

styrelseledamöterna en agenda och skrilig information

om de ärenden som skulle behandlas. Vid varje möte har det

givits möjlighet att diskutera utan att företagsledningens

representanter varit närvarande. Bolagets revisorer har

träat Bolagets styrelse eller respektive utskott vid minst

ett tillfälle.

Styrelse-ledamot Styrelsen Närvaro

Revisions-

utskott

Närvaro

Ersättnings-

utskott

Närvaro

Oljereservs-

och HSE-

utskott

Närvaro

*Harald Pousette

6/6

3/3

Anders Ehrenblad

6/6

3/3

2/2

Jonas Lindvall

6/6

1/1

Nick Walker

6/6

2/2

1/1

Fredrik Cappelen

6/6

3/3

1/1

Seth Lieberman

5/6

3/3

2/2

Styrelse-ledamot Styrelsen Närvaro

Revisions-

utskott

Närvaro

Ersättnings-

utskott

Närvaro

Oljereservs-

och HSE-

utskott

Närvaro

*Harald Pousette

3/3

2/2

Anders Ehrenblad

3/3

2/2

1/1

Jonas Lindvall

3/3

1/1

Nick Walker

3/3

1/1

Fredrik Cappelen

3/3

2/2

1/1

Seth Lieberman

3/3

2/2

1/1

Innan årsstämman 27 maj 2021

Eer årsstämman 27 maj 2021

Styrelseutskott

Som ett led i att eektivisera och fördjupa styrelsens arbete

i vissa frågor har styrelsen inrättat tre (3) styrelseutskott;

revisions-, ersättnings- och oljereserv-, hälsa-, säkerhets-

och miljöutskott. Utskottens ledamöter utses inom

styrelsen för tiden fram till nästkommande årsstämma.

Utskottens uppdrag och bestämmanderätt regleras av

årligen fastställda instruktioner för respektive utskott.

Kommitéerna övervakar och utvärderar vilket resulterar

i rekommendationer till styrelsen där allt beslutsfattande

äger rum.

Revisionsutskott

Styrelsen utsåg ett revisionsutskott kort eer årsstämman

2021 för perioden fram till och med årsstämman 2022.

Utskottet består av Harald Pousette som ordförande,

Anders Ehrenblad, Seth Lieberman och Fredrik Cappelen.

Revisionsutskottet sammanträdde vid fem (5) tillfällen

under 2021.

Jonas Lindvall är dessutom verkställande direktör i Bolaget.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Revisionsutskottet är att övervakande organ inom

Mahas styrelse. Revisionsutskottet skall säkerställa

styrelsens övervakande skyldigheter vad gäller finansiell

rapportering, riskhantering och bedöma eektiviteten

i Bolagets interna kontroll över finansiell rapportering.

Revisionsutskottet skall därvid särskilt bidra till en riktig

och regelbunden finansiell rapportering för att säkerställa

marknadens förtroende för Maha. Revisionsutskottet skall

även ha regelbunden kontakt med koncernens revisorer

som ett led i den årliga revisionsprocessen och utvärdera

revisionsarvodet samt revisorns kompetens, oberoende

och opartiskhet. Revisionsutskottet skall säkerställa att

en god kommunikation upprätthålls mellan styrelsen och

de externa revisorerna. Som en del i revisionsutskottets

funktion och ansvarsområde har revisionskommittén

träat bolagets externa revisorer mer än en gång under

året samt också ha möte utan att företagsledningen

varit närvarande.

Ersättningsutskott

Styrelsen utsåg ett ersättningsutskott för perioden

fram till och med årsstämman 2022. Utskottet består

av Seth Lieberman som ordförande, Nick Walker och

Anders Ehrenblad som ledamöter. Ersättningsutskottet

sammanträdde vid tre (3) tillfälle under 2021.

Ersättningsutskottet är ett upprättande organ inom

styrelsen med huvudsakligt ansvar att upprätta

resolutioner att fastställas av styrelsen hänförligt till

ersättningsprinciper, ersättning och andra villkor för

anställning av företagsledning, övervaka och utvärdera

nuvarande och under året avslutade program för rörlig

ersättning till företagsledningen. Ersättningsutskottet skall

vidare övervaka och utvärdera eerföljandet av riktlinjer för

ersättning till företagsledningen vilka årsstämman enligt

lag skall fastställa samt gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i Bolaget. Arbetet i ersättningsutskottet

sker i enlighet med av styrelsen fastställda instruktioner.

Oljereserv-, hälsa-, säkerhets- och miljöutskott (HSE)

Styrelsen utsåg ett oljereserv-, hälsa-, säkerhets- och

miljöutskott eer årsstämman 2021 för perioden fram

till och med årsstämman 2022. Utskottet består av Nick

Walker som ordförande, Fredrik Cappelen och Jonas

Lindvall som ledamöter. Utskottet sammanträdde vid två

(2) tillfällen under 2021.

Oljereservsutskottet är ansvarigt för följande funktioner:

Assistera styrelsen i att fullgöra sina övervakande

skyldigheter vad gäller utvärderingsprocessen av

olje- och naturgasreserver i Bolaget och lämnandet

av information till marknaden avseende reservdata

och relaterad information hänförligt till Bolagets olje-

och gasverksamhet;

Utvärdering av och rekommendation om utseende

av oberoende kvalificerad reservrevisor samt överse

reservrevisionsprocessen;

Utveckla, implementera och övervaka policys,

standards och rutiner i Bolaget vad gäller hälsa,

säkerhet och miljö inklusive information till

marknaden.

Ersättning till styrelseledamöter

Ersättning till styrelsens ordförande och övriga

styrelseledamöter följer de beslut som togs av årsstämman.

Styrelsens ledamöter är inte, förutom verkställande

direktören, anställda i Bolaget. De erhåller ingen lön från

Bolaget och får inte delta i Bolagets incitamentsprogram.

Policyn som antogs av årsstämman innehåller också

ersättningar betalda till styrelseledamöter för arbete utfört

utanför styrelsearbetet.

Årsstämman 2021 fastställde att ersättningen till

styrelsens ordförande skall vara 415 kSEK per år och till

övriga styrelseledamöter 300 kSEK per styrelseledamot

och år. Ersättningar betalas inte till styrelseledamöter i

dotterbolag. Jonas Lindvall som är anställd av Maha erhåller

ingen ersättning för sitt arbete som styrelseledamot.

Årlig ersättning till en kommittémedlem är 40 kSEK per

kommittéuppdrag. Den årliga ersättningen till ordföranden

i revisionsutskottet, ordföranden i ersättningsutskottet

och ordföranden oljereservutskottet är 60 kSEK. Dessutom

om en styrelseledamot till följd av ett styrelsebeslut utför

uppdrag som är utanför det normala styrelsearbetet

utbetalas ersättning för detta.

Företagsledning

Företagsledningen i Maha under 2021 har bestått av

verkställande direktören och verksamhetschefen (Jonas

Lindvall), ekonomichefen (Andres Modarelli), ansvarig för

verksamheten (VP Operations) (Alan Johnson) till 8 augusti

2021 och befordrades till ansvarig för verksamheten

(Chief Operating Ocer) från 8 augusti 2021, ansvarig

för prospektering (VP Exploration) (Jamie McKeown)

till sin pensionering den 30 november 2021, ansvarig

för Investor Relations and vice verkställande direktör

(Victoria Berg) och ansvarig för under ytan-verksamheten

(Sub surface) (Robert Thomson) från 1 november 2021.

Styrelsen har antagit en VD-instruktion vilken klargör

ansvar och befogenheter för den verkställande direktören.

Enligt instruktionen skall den verkställande direktören

förse styrelsen med beslutsunderlag för att möjliggöra att

styrelsen kan fatta välgrundade beslut och med dokument

för att möjliggöra att styrelsen kontinuerligt kan övervaka

aktiviteterna under året. Den verkställande direktören är

ansvarig för den dagliga verksamheten i Bolaget och skall

fatta de beslut som behövs för att utveckla verksamheten

- enligt gällande lagstining, aärsplan, budget och VD-

instruktionen som antagits av styrelsen såväl som i enlighet

med andra riktlinjer och instruktioner som kommunicerats

av styrelsen.

Ersättning till företagsledning

På årsstämman 2021 beslutades att anta en policy

för ersättningar och andra anställningsvillkor för

företagsledningen vilken finns tillgänglig på Bolagets

hemsida.

För kompletterande information om styrelseledamöternas

och företagsledningens ersättningar hänvisas till not 29

samt till Bolagets ersättningsrapport som finns tillgänglig

på Bolagets hemsida.

Externa revisorer

Vid årsstämman 2021 fram till och med årsstämman 2021

valdes den auktoriserade revisionsbyrån Deloitte AB till

Bolagets oberoende revisor med Fredrik Jonsson som

huvudansvarig revisor.

Finansiell rapportering och kontroll

Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna

kontrollen över finansiell rapportering. Mahas system

för internkontroll vad gäller finansiell rapportering har

designats för att minimera riskerna i den finansiella

rapporteringsprocessen och säkerställa en hög nivå av

tillförlitlighet i den finansiella rapporteringen. Vidare

säkerställer systemet för internkontroll att relevanta

redovisnings- och andra upplysningskrav som Maha måste

följa som noterat bolag följs.

Intern kontroll

Medan Bolagets styrelse (med biträde av revisionsutskottet)

enligt aktiebolagslagen har det yttersta ansvaret för den

interna kontrollen över Bolagets finansiella rapportering,

har ansvaret för det löpande arbetet med den finansiella

kontrollen delegerats till verkställande direktören och

ekonomichefen enligt fastställd instruktion för ekonomisk

rapportering samt VD-instruktion. Liksom för andra listade

bolag inom olje- och gassektorn har Mahas interna kontroll

avseende den finansiella rapporteringen utformats för

att minimera risker och säkerställa en hög tillförlitlighet

och efterlevnad av tillämpliga redovisningsprinciper.

Bolagets ekonomichef och verkställande direktör arbetar

kontinuerligt med att förbättra processen kring den

finansiella rapporteringen genom att utvärdera risker

för fel i den finansiella rapporteringen och tillhörande

kontrollaktiviteter. Kontrollaktiviteterna inkluderar

övervakning och godkännande från Bolagets verkställande

ledning och uppföljning av attestinstruktioner för

fakturor, skulder, kontrakt, juridiska åtaganden och

finansiella aktiviteter i förhållande till Bolagets olje- och

gasverksamhet i USA, Brasilien och Oman. Syet med

dessa aktiviteter är att säkerställa att kontrollaktiviteter

finns på plats i de områden där risker i samband med

finansiell rapportering och möjliga oegentligheter har

identifierats. Revisionsutskottet, ekonomichefen och

verkställande direktören följer upp efterlevnad och

eektivitet avseende Bolagets interna kontroller för att

säkerställa lämplig kvalitet i de interna processerna och

utveckla kontroller som bedöms nödvändiga.

Inga klagomål har rapporterats i enlighet med Bolagets

antikorruptions- uppförande-, eller etikpolicyer.

Information och kommunikation

Styrelsen har antagit en informationspolicy och interna

kommunikationsprocedurer i sye att säkerställa att

extern information blir korrekt och fullständig. Det finns

också instruktioner avseende informationssäkerhet och

hur finansiell information skall kommuniceras.

Övervakning

Både styrelsen (med hjälp av revisionsutskottet)

och företagsledningen följer upp efterlevnaden och

eektiviteten i Bolagets interna kontroller för att säkerställa

kvaliteten i interna processer. Revisionsutskottet

säkerställer och övervakar att adekvata kontroller är på

plats för att identifiera riskfyllda områden hänförliga till

finansiell rapportering. I detta sye har en oberoende

konsult, som rapporterar direkt till revisionsutskottet,

engagerats för att övervaka och testa eektiviteten i

interna controller.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Årsredovisning

(Belopp i kUSD) Not 2021 2020

Intäkter

Försäljning av olja 4 68 306 39 018

Royalties (9 384) (5 829)

58 922 33 189

Kostnader för sålda produkter

Produktionskostnader 3 (12 862) (9 666)

Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 8 (8 535) (5 624)

Bruttovinst 37 525 17 899

Administrationskostnader och övriga kostnader 5 (5 517) (5 939)

Aktiebaserade ersättningar 12 (419) (338)

Kostnader för prospekterings- och aärsutveckling (6) (208)

Nedskrivning av prospekterings- och utvärderingstillgångar 9 – (21 000)

Valutakursvinster/(förluster) 30 (245)

Övriga intäkter 2 443 1 066

Övriga vinster 5 164 –

Rörelseresultat 39 220 (8 765)

Finansiella kostnader, netto 6 (9 963) (4 982)

Resultat före skatt 29 257 (13 747)

Aktuell skatt 7 (2 311) (1 106)

Uppskjuten skatt (kostnad) intäkt 7 (5 359) 4 594

Årets resultat 21 587 (10 259)

Resultat per aktie före utspädning 13 0,19 (0,10)

Resultat per aktie eer utspädning 13 0,19 (0,10)

Vägt genomsnittligt antal aktier:

Före utspädning 112 912 781 101 357 757

Eer utspädning 113 080 714 106 478 943

(Belopp i kUSD) Not 2021 2020

Årets resultat 21 587 (10 259)

Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen:

Valutakursdierenser 2 (5 914) (23 324)

Totalresultat för året 15 673 (33 583)

Hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare 15 673 (33 583)

Koncernens resultaträkning

Koncernens rapport över totalresultat

(Belopp i kUSD) Not 2021 2020

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar 8 117 411 91 045

Prospekterings- och utvärderingstillgångar 9 13 660 11 014

Uppskjutna skattefordringar 7 3 583 9 978

Övriga anläggningstillgångar 491 432

Summa anläggningstillgångar 135 145 112 469

Omsättningstillgångar

Förutbetalda kostnader och depositioner 1 239 1 434

Varulager av råolja 247 347

Kundfordringar 10 5 948 3 092

Likvida medel 11 25 535 6 681

Summa omsättningstillgångar 32 969 11 554

SUMMA TILLGÅNGAR 168 114 124 023

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

Aktiekapital 146 122

Överkursfond 86 292 66 120

Övriga reserver (40 010) (34 096)

Balanserade vinstmedel 44 997 23 410

Summa eget kapital 12 91 425 55 556

Skulder

Långfristiga skulder

Banklån 15 44 234 –

Avsättningar för återställning 16 2 264 2 597

Leasingskulder 17 2 385 3 450

Övriga långfristiga skulder och avsättningar 18 651 4 825

Långfristiga skulder 49 534 10 872

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 19 9 644 10 731

Upplupna kostnader och avsättningar 19 5 189 9 599

Leasingskulder, kortfristig del 17 1 072 1 243

Banklån 15 11 250 –

Obligationslån 14 – 36 022

Summa kortfristiga skulder 27 155 57 595

Summa skulder 76 689 68 467

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 168 114 124 023

Koncernens balansräkning

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

(Belopp i kUSD) Not 2021 2020

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten

Årets resultat 21 587 (10 259)

Justering för:

Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 8 8 535 5 624

Nedskrivningar av prospekterings- och utvärderingstillgångar 9 – 21 000

Aktiebaserade ersättningar 12 419 338

Ökning av avsättningar för återställning 16 122 108

Ökning av obligationsskuld 14 497 1 063

Amortering av uppskjutna finansieringskostnader 15 1 233 –

Övriga vinster (5 164) –

Räntekostnader 6 6 920 3 930

Aktuell skatt 7 2 311 1 106

Uppskjuten skattekostnad (intäkt) 7 5 359 (4 594)

Orealiserade valutaförändringar 1 576 567

Erhållen ränta 43 117

Betald ränta (7 223) (3 930)

Betald skatt (2 494) (2 556)

Förändring i rörelsekapital 24 (2 716) 6 470

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten 31 005 18 984

Investeringsverksamheten

Tillgångsförvärv (netto eer likvida medel) 8 – (4 152)

Investeringar i materiella anläggningstillgångar 8 (44 334) (19 776)

Investeringar i prospekterings- och utvärderingstillgångar 9 (2 645) (10 798)

Spärrade likvida medel (16) 1 146

Kassaﬂöde från investeringsverksamheten (46 995) (33 580)

Finansieringsverksamheten

Leasingbetalningar 17 (1 235) (450)

Återbetalning av obligationslån 14 (35 919) –

Upptagande av banklån 15 60 000 –

Betalda finansieringskostnader (5 132) –

Nyemission av aktier (netto eer emissionskostnader) 15 9 047 –

Inlösen av teckningsoptioner (netto eer emissionskostnader) 12 9 188 942

Kassaﬂöde från finansieringsverksamheten 35 949 492

Förändring av likvida medel 19 959 (14 104)

Likvida medel, vid årets början 6 681 22 450

Valutakursdierenser i likvida medel (1 105) (1 665)

Likvida medel, vid årets slut 25 535 6 681

Koncernens rapport över kassaﬂöde

(Belopp i kUSD) Aktiekapital

Överkurs-

fond

Övriga reserver

Balanserade

vinstmedel

Summa eget

kapital

Ingående balans den 1 januari

2020

122 64 840 (10 772) 33 669 87 859

Totalresultat

Årets resultat – – – (10 259) (10 259)

Omräkningsdierenser – – (23 324) – (23 324)

Övrigt totalresultat – – (23 324) (10 259) (33 583)

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar – 338 – – 338

Utnyttjande av

teckningsoptioner och optioner,

netto eer emissionskostnader

– 942 – – 942

Summa transaktioner med

ägare

– 1 280 – – 1 280

Utgående balans den 31

december 2020

122 66 120 (34 096) 23 410 55 556

Totalresultat

Årets resultat – – – 21 587 21 587

Omräkningsdierenser – – (5 914) – (5 914)

Övrigt totalresultat – – (5 914) 21 587 15 673

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar – 419 – – 419

Nyemission av aktier, netto

eer emissionskostnader

10 10 493 – – 10 503

Utnyttjande av

teckningsoptioner och

optioner, netto eer

emissionskostnader

14 9 260 – – 9 274

Summa transaktioner med

ägare

24 20 172 – – 20 196

Utgående balans den 31

december 2021

146 86 292 (40 010) 44 997 91 425

Koncernens rapport över förändring i eget kapital

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

(Belopp i kSEK) Not 2021 2020

Intäkter – –

Kostnader

Administrationskostnader och övriga kostnader 5 (9 365) (13 360)

Valutakursvinster/(förluster) 32 069 (22 906)

Rörelseresult 22 704 (36 266)

Finansiella kostnader, netto 6 (79 861) (24 828)

Nedskrivning av aktier i dotterbolag och lån 30,31 (69 304) (202 748)

Koncernbidrag – 5 500

Resultat före skatt (126 461) (258 342)

Inkomstskatt 7 – –

Årets resultat* (126 461) (258 342)

Moderbolagets resultaträkning

(*) Separat rapport över moderbolagets totalresultat presenteras inte, då inga poster ingår i moderbolagets övriga totalresultat.

(Belopp i kSEK) Not 2021 2020

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Aktier i dotterbolag 30 8 003 4 368

Lån till dotterbolag 31 644 044 471 839

652 047 476 207

Omsättningstillgångar

Kundfordringar och övriga fordringar 10 – 116

Spärrade likvida medel 50 50

Likvida medel 88 170 7 292

88 220 7 458

Summa tillgångar 740 267 483 665

Eget kapital och skulder

Bundet eget kapital

Aktiekapital 1 316 1 117

Fritt eget kapital

Överkursfond 686 398 516 500

Ansamlade förluster (337 434) (79 092)

Årets resultat (126 461) (258 342)

Summa fritt eget kapital 222 503 179 066

Summa eget kapital 223 819 180 183

Långfristiga skulder

Banklån 15 412 964 –

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 19 1 406 7 658

Banklån 15 102 078 –

Obligationslån 14 – 295 824

103 484 303 482

Summa skulder 516 448 303 482

Summa eget kapital och skulder 740 267 483 665

Moderbolagets balansräkning

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

(Belopp i kSEK)

Bundet eget

kapital

Fritt eget kapital

Aktiekapital Överkursfond

Ansamlade

förluster

Summa Eget

kapital

Ingående balans 1 januari 2020 1 113 504 682 (79 092) 426 703

Totalresultat – – (258 342) (258 342)

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar – 3 143 – 3 143

Utnyttjande av teckningsoptioner (netto

eer emissionskostnader)

10 6 928 – 6 938

Utnyttjande av personaloptioner 3 1 747 1 750

Makulering av C2-aktier (9) – – (9)

Summa transaktioner med ägare 4 11 818 – 11 822

Utgående balans 31 december 2020 1 117 516 500 (337 434) 180 183

Totalresultat – – (126 461) (126 461)

Transaktioner med ägare

Aktiebaserade ersättningar – 3 627 – 3 627

Nyemission av aktier, netto eer

emissionskostnader

82 88 178 – 88 260

Utnyttjande av teckningsoptioner och

optioner, netto eer emissionskostnader

117 78 093 – 78 210

Summa transaktioner med ägare 199 169 898 – 170 097

Utgående balans 31 december 2021 1 316 686 398 (63 895) 223 819

Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital

(Belopp i kSEK) Not 2021 2020

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten

Årets resultat (126 461) (258 342)

Justering för

Nedskrivning av aktier i dotterbolag och lån 69 304 202 748

Ökning av obligationsskuld 14 4 176 9 787

Amortering av uppskjutna finansieringskostnader 15 10 772

Räntekostnader 6 61 534 36 000

Ränteintäkter (32 134) (20 959)

Orealiserade valutakursdierenser 2 228 22 898

Betald ränta (61 534) (36 000)

Förändringar i rörelsekapital (6 136) 3 152

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten (78 251) (40 716)

Investeringsverksamheten

Investeringar i dotterbolag (25 924) (4 483)

Återbetalning av lån från dotterbolag 31 17 396 57 494

Lån till dotterbolag 31 (170 354) (163 121)

Kassaﬂöde från den investeringsverksamheten (178 882) (110 109)

Finansieringsverksamheten

Återbetalning av obligationslån 14 (300 000) –

Upptagande av banklån (netto eer uppskjutna finansieringskostnader) 15 470 534 –

Nyemission av aktier (netto eer emissionskostnader) 15 78 560 –

Inlösen av teckningsoptioner (netto eer emissionskostnader) 12 78 210 8 679

327 303 8 679

Förändringar av likvida medel 70 170 (142 146)

Likvida medel, vid årets början 7 292 152 115

Valutakursdierenser i likvida medel 10 708 (2 677)

Likvida medel, vid årets slut 88 170 7 292

Moderbolagets rapport över kassaﬂöde

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Noter till de finansiella rapporterna

för åren som avslutades den 31 december 2021 samt 2020.

(Belopp i tabellerna är i USD, förutom för moderbolagets

finansiella rapporter vilka är i SEK, om inget annat anges).

1. Företagsinformation

Maha Energy AB (”Maha (Sweden)” eller ”Bolaget”) med

organisationsnummer 559018-9543 samt dess dotterbolag

är verksamt inom förvärv, prospektering och utveckling av

olje- och gasfyndigheter.

Bolaget har verksamhet i Brasilien, USA och i Oman.

Huvudkontoret är beläget på Strandvägen 5A, 114 51

Stockholm, Sverige. Bolagets dotterbolag Maha Energy Inc.

har sitt tekniska kontor på adressen Suite 240, 23 Sunpark

Drive SE, Calgary, Alberta, Canada T2X 3V1. Bolaget har också

ett kontor i Rio de Janeiro i Brasilien samt operativa kontor i

Grayville, IL och Newcastle, WY, USA.

Maha (Sweden) bildades den 16 juni 2015 i enlighet med den

svenska aktiebolagslagen och registrerades vid Bolagsverket

den 1 juli 2015. Maha Energy Inc. (”Maha (Kanada)”) bildades

den 23 januari 2013 enligt Alberta Business Corporations Act.

Maha (Kanada) inledde sin verksamhet den 1 februari 2013.

2. Redovisningsprinciper

Grund för årsredovisningens upprättande

Koncernens räkenskaper för Maha Energy AB och dotterbolag

har upprättats i enlighet med International Financial

Reporting Standards (IFRS) och IFRS Interpretations

Committee (IFRIC)s tolkningar utgivna av International

Accounting Standards Board (IASB), såsom de godkänts

av EU och Årsredovisningslagen (1995:1554). Vidare har

RFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler för koncerner”

följts så som de utgivits av Rådet för finansiell rapportering.

Moderbolaget använder samma redovisningsprinciper som

koncernen om inte annat anges.

Upprättandet av finansiella rapporter, i enlighet med IFRS,

kräver att ledningen genomför vissa väsentliga uppskattningar.

Det kräver också att ledningen gör bedömningar när det gäller

att tillämpa Bolagets redovisningsprinciper. De områden

som innefattar en högre grad av bedömning när det gäller

komplexitet eller områden där antaganden och uppskattningar

är väsentliga för årsredovisningen anges under rubriken

”Väsentliga uppskattningar och bedömningar”. Koncernens

finansiella rapporter har upprättats baserat på historiska

anskaningsvärden förutom för de poster som skall redovisas

till verkligt värde enligt koncernens redovisningsprinciper.

Koncerninterna transaktioner och balanser har eliminerats.

Förändring av redovisningsprinciper

Under året har Bolaget antagit justerade redovisningsstandards,

tolkningar och årliga förbättringar med eekt från 1 januari

2021. Förändringarna har inte ha en väsentlig påverkan på

koncernens finansiella redovisning. IASB har givit ut ﬂera

justerade redovisningsstandarder vilka godkänts av EU

och som gäller från 1 januari 2022. De nya och reviderade

redovisningsstandarderna eller tolkningarna förväntas inte

ha någon matriell påverkan på Bolagets räkenskaper. Bolaget

har inte i förtid antagit några andra standards, tolkningar eller

justeringar som har utgivits men som ännu ej trätt i kra.

Summering av väsentliga redovisningsprinciper

Koncernredovisningsprinciper

Koncernens räkenskaper inkluderar räkenskaperna för Maha

jämte dess dotterbolag. Dotterbolag är alla företag (jämte

företag för särskilt ändamål) över vilka Bolaget har kontroll.

Bolaget kontrollerar ett företag när Bolaget är exponerat mot,

eller har rätt till variabel ersättning från sitt engagemang i

företaget och har möjligheten att påverka ersättningarna

genom sitt ägande i företaget. Dotterbolag konsolideras från

den dag då kontroll har övergått till Bolaget. De avkonsolideras

från den dag då kontroll upphör. Koncerninterna transaktioner,

balanser och orealiserade vinster på transaktioner mellan

koncernbolag elimineras. Orealiserade förluster elimineras

likaså. Dotterbolagens redovisningsprinciper har ändrats när så

behövts för att överensstämma med de redovisningsprinciper

som antagits av Bolaget.

Samarbetsarrangemang

Enligt IFRS 11 Samarbetsarrangemang klassificeras investeringar

i samarbetsarrangemang som antingen gemensamt styrd

verksamhet eller joint venture. Klassificeringen beror på

parternas kontraktuella rättigheter och skyldigheter snarare

än den legala strukturen av samarbetsarrangemanget. Maha

har gemensamt styrd verksamhet i Brasiliens Tartarugafält (se

not 4). Maha redovisar sin direkta andel i tillgångar, skulder,

intäkter och kostnader i gemensamt styrd verksamhet

och sin andel i gemensamma innehavda och uppkomna

tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. De redovisas i

de finansiella rapporterna under relevanta rubriker. Bolaget

bedriver olje- och gasverksamhet som gemensamt styrd

verksamhet vilken inte innehar status som separat legal enhet

genom licenser som innehavs tillsammans med andra bolag.

Bolagets räkenskaper innefattar Bolagets andel av produktion,

investeringar, rörelsekostnader, omsättningstillgångar samt

skulder i gemensamt styrd verksamhet.

Rörelseförvärv

Förvärvsmetoden används vid redovisning av rörelseförvärv

vilka möter definitionen av rörelse enligt IFRS. Kostnaden för ett

förvärv uppgår till det verkliga värdet av överlåtna tillgångar,

utgivna eget kapitalinstrument och övertagna eller uppkomna

skulder på transaktionsdagen. Identifierbara förvärvade

tillgångar och skulder och övertagna eventualförpliktelser

upptas initialt till dess verkliga värden på transaktionsdagen.

Om köpeskillingen av ett förvärv understiger det verkliga

värdet av förvärvade tillgångar redovisas skillnaden direkt i

resultaträkningen. Om köpeskillingen av ett förvärv överstiger

det verkliga värdet av förvärvade tillgångar redovisas

skillnaden som goodwill i balansräkningen. Förvärvskostnader

redovisas som kostnader när de inträar.

Eventuell tilläggsköpeskilling upptas till verkligt värde

per förvärvsdagen. Tilläggsköpeskilling som klassificeras

som eget kapital omvärderas inte och framtida reglering

redovisas i eget kapital. Tilläggsköpeskilling som klassificeras

som finansiell tillgång eller finansiell skuld enligt IFRS 9

redovisas till verkligt värde med verkligt värdeförändringar

redovisade i resultaträkningen i enlighet med IFRS 9. Annan

tilläggsköpeskilling som inte faller in i IFRS 9 upptas till

verkligt värde vid varje rapporteringstillfälle med förändringar

redovisade i resultaträkningen.

Det finns ett alternativ att använda ett frivilligt test

(koncentrationstest) för att möjliggöra en förenklad bedömning

av om en förvärvad uppsättning aktiviteter och tillgångar är en

rörelse. Kriterierna i koncentrationstestet är uppfyllda om i allt

väsentligt hela det verkliga värdet av de bruttotillgångar som

förvärvats är koncentrerade till en enskild identifierbar tillgång

eller grupp av likartade identifierbara tillgångar. Ett företag får

göra ett sådant val separat för varje transaktion eller annan

händelse. Om kriterierna i koncentrationstestet är uppfyllda

är det fastställt att uppsättningen aktiviteter och tillgångarna

inte är en rörelse, och ingen ytterligare bedömning behövs.

Utländska valutor

Poster i årsredovisningen för vart och ett av Bolagets företag

beräknas med hjälp av valutan i den primära ekonomiska

miljö där respektive företag verkar (”funktionell valuta”).

Koncernens årsredovisning anges i amerikanska dollar

(USD) som är den valuta Bolaget har valt att använda som

presentationsvaluta. De funktionella valutorna för Bolagets

dotterbolag är som följer:

Dotterbolag Funktionell valuta

Maha Energy Inc. USD

Maha Energy (USA) Inc. USD

Maha Energy Services LLC USD

Maha Energy (Indiana) Inc. USD

Maha Energy 1 (Brazil) AB SEK

Maha Energy 2 (Brazil) AB SEK

Maha Energy Brasil Ltda BRL

Maha Energy Finance (Luxembourg)

S.À.R.L

BRL

Maha Energy (Oman) Ltd USD

Transaktioner och balanser

Monetära tillgångar och skulder i utländska valutor

omräknas till den valutakurs som gäller vid räkenskapsårets

slut och valutakursdierenser redovisas i resultaträkningen.

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den valutakurs

som gäller på transaktionsdagen. Valutakursdierenser

ingår i finansiella intäkter/kostnader i resultaträkningen.

Presentationsvaluta

Konsoliderade balansräkningar och resultaträkningar i

utländska dotterbolag omräknas i koncernredovisningen

enligt dagskursmetoden. Samtliga tillgångar och skulder i

dotterbolagen omräknas till kurser vid räkenskapsårets slut

emedan resultaträkningen omräknas till genomsnittskurser

för året, förutom för de transaktioner där transaktionsdagens

kurs är mer relevant att använda. Valutakursdierenser som

uppstår redovisas i reserven för omräkning av utländsk

valuta i övrigt totalresultat. Vid avyttring av en utländsk

verksamhet omförs valutakursdierensen hänförlig till den

verksamheten från eget kapital till resultaträkningen och

inkluderas i resultatet av försäljningen. Valutakursdierenser

vilka uppstår från nettoinvesteringar i dotterbolag, använda

för att finansiera prospekteringsverksamhet, redovisas direkt

i totalresultatet.

Vid upprättande av de finansiella rapporterna har följande

valutakurser använts:

2021 2020

Valuta

Genomsnitt Balansdagen Genomsnitt Balansdagen

SEK / USD 8.581 9.074 9.209 8.212

BRL / USD 5.396 5.581 5.153 5.197

Segmentsrapportering

Rörelsesegment baseras på geografiskt perspektiv på

grund av de unika egenskaperna av varje lands verksamhet,

vad avser kommersiella termer eller fiskal lagstining. De

redovisas i enlighet med den interna rapporteringen till

Företagsledningen. Information om segment redovisas enbart

när det är applicerbart.

Klassificering av kortfristigt och långfristigt

Tillgångar och skulder i koncerns balansräkning redovisass baserat

på kortfristig respektive långfristig klassificering. En tillgång är

kortfristig när den:

• Förväntas användas eller är avsedd att säljas i den normala

verksamhetscykeln.

• Förväntas bli använd inom 12 månader eer

rapportperioden.

• Är kassa eller likvida medel såvida de inte är spärrade för

användning eller avsedda att användas för betalning av

skuld senare än 12 månader eer rapportperioden.

Alla andra tillgångar klassificeras som långfristiga.

En skuld är kortfristig när den:

• Förväntas regleras i den normala verksamhetscykeln.

• Förväntas bli reglerad inom 12 månader eer

rapportperioden.

• Eller det finns ingen ovillkorlig rättighet att för-

skjuta reglering av skulden i minst 12 månader eer

rapportperioden.

Alla övriga skulder klassificeras som långfristiga.

Olje- och gastillgångar

Olje-och gastillgångar redovisas initialt till anskaningsvärde

där det är sannolikt att de kommer att generera framtida

ekonomiska vinster. Alla kostnader för anskaffande av

koncessioner, licenser eller andelar i produktionsdelningsavtal

samt för undersökning, borrning och utbyggnad av

dessa aktiveras i separata kostnadsställen, ett för varje

fält. Detta inkluderar aktivering av avsättningar för

återställningskostnader (se not 16). Olje- och gastillgångar

redovisas däreer till anskaningsvärde minus ackumulerade

avskrivningar (inklusive eventuell nedskrivning). Vinster

och förluster på utrangeringar bestäms genom att jämföra

likviden mot den sålda tillgångens bokförda värde och

redovisas i resultaträkningen. Kostnader för rutinmässiga

underhållsarbeten och reparationer för producerande

tillgångar redovisas över resultaträkning när de uppkommer.

Erhållna ersättningar vid försäljning eller utfarmning av olje-

och gaskoncessioner i prospekteringsstadiet reducerar de

aktiverade utgifterna för varje kostnadsställe. Eventuell

ersättning överstigande de aktiverade utgierna redovisas

i resultaträkningen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Avskrivning

Avskrivning på producerande olje- och gastillgångar sker i

enlighet med produktionsbaserad avskrivningsmetod (unit of

production) i förhållande till bevisade och sannolika reserver

för fältet i fråga. I enlighet med produktionsenhetsmetoden

skall aktiverade utgifter vid rapporteringsdatumet,

tillsammans med förväntade framtida investeringar för

utbyggnaden av bevisade och sannolika reserver fastställda

enligt den prisnivå som förelåg på balansdagen, skrivas av i

takt med årets produktion i förhållande till beräknade totala

bevisade och sannolika reserver av olja och gas. Eekten

av eventuella förändringar i uppskattade bevisade och

sannolika reserver redovisas framåtriktat genom att skriva

av tillgångarnas kvarstående bokförda värde över den framtida

förväntade produktionen. Avskrivning per fält kostnadsförs i

resultaträkningen när produktion påbörjas.

Bevisade reserver är de mängder petroleum som, genom analys

av geologiska och tekniska data, med skälig tillförlitlighet kan

uppskattas vara kommersiellt utvinningsbara från och med ett

givet datum, från kända reservoarer under rådande ekonomiska

villkor, existerande produktionsmetoder samt nuvarande

statliga bestämmelser. Bevisade reserver kan kategoriseras

som utbyggda eller icke-utbyggda. Om deterministiska

metoder tillämpas anses termen tillförlitlighet uttrycka en hög

grad av tilltro att dessa kvantiteter kan utvinnas. Om metoder

som bygger på sannolikhetsteori tillämpas bör det vara minst

90 % sannolikhet att kvantiteterna som kan utvinnas är lika

med eller överstiger uppskattningarna.

Sannolika reserver är icke-bevisade reserver som genom

analys av geologiska och tekniska data anses mer sannolika

att kunna utvinnas än motsatsen. I detta sammanhang anses

det vara minst 50 % sannolikhet att de kvantiteterna som

kan utvinnas är minst lika stora som summan av bevisade

och sannolika reserver.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar

Kostnader som uppkommer före licens erhållits redovisas

som kostnad i resultaträkningen i den period de uppkommer.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar, jämte kostnader

för att förvärva licenser, prospekteringsborrningar

och färdigställandekostnader samt direkta hänförliga

administrationskostnader redovisas initialt som antingen

materiella eller immateriella prospekterings- och

utvärderingstillgångar beroende på den förvärvade

tillgångens karaktär. Dessa kostnader redovisas i separata

kostnadsställen, per fält eller prospekteringsområde, i avvaktan

på att den tekniska genomförbarheten och den kommersiella

lönsamheten kan bedömas. Fortsatta innehavskostnader

inklusive kostnader för icke-producerande leasinghyror

balanseras som prospekterings- och utvärderingstillgångar.

Intäkter från försäljning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar redovisas som minskning av tillgångens

bokförda värde.

Den tekniska genomförbarheten och kommersiella

lönsamheten för att utvinna en resurs anses kunna avgöras

när man kunnat fastställa att bevisade reserver finns och

att dessa kan produceras kommersiellt. En översyn över

varje prospekteringslicens eller område genomförs, minst

en gång per år, för att bedöma om bevisade reserver har

upptäckts. Eer att det finns belägg för att reserver kan

produceras kommersiellt testas först prospekterings- och

utvärderingstillgångarna hänförliga till dessa reserver för

nedskrivning, och omklassificeras sedan från prospekterings-

och utvärderingstillgångar till materiella anläggningstillgångar.

Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar

Olje- och gastillgångar, prospekterings- och

utvärderingstillgångar samt nyttjanderättstillgångar prövas

kvartalsvis var för sig för nedskrivning. Sådan prövning görs

också när fakta och omständigheter påvisar att bokfört värde

skulle kunna överstiga återvinningsvärdet. Om det finns

indikationer om nedskrivning beräknas återvinninsvärdet

för tillgången eller den kassagenererande enheten till det

högre av nyttjandevärdet och dess verkliga värde minus

kostnader för avyttring. Nyttjandevärdet beräknas till

nuvärdet av framtida kassaﬂöden från fortsatt användande

av den kassagenererande enheten eller tillgången. Verkligt

värde efter försäljningskostnader motsvarar det belopp

som skulle erhållas från en avyttring av en tillgång eller en

kassagenererande enhet vid en transaktion mellan oberoende,

informerade och intresserade parter. För Bolaget är verkligt

värde minus kostnader för avyttring baserat på nuvärdet av

diskonterade kassaﬂöden eer skatt för reserver och resurser

med användande av framtida priskurva och kostnader i enlighet

med oberoende kvalificerad reservbedömare och eventuellt

också genom en utvärdering av jämförbara transaktioner.

Prospekterings- och utvärderingstillgångar hänförs till

aktuella kassagenererande enheter för att bedöma behovet av

nedskrivning. Nyttjanderättstillgångar kan prövas som del i en

kassagenererande enhet, som en separat kassagenererande

enhet eller som en individuell tillgång.

En nedskrivning av anläggningstillgångar och

nyttjanderättstillgång redovisas i resultaträkningen

som tillkommande avskrivning jämte nedskrivning av

prospekterings- och utvärderingstillgångar om det bokförda

värdet för en tillgång eller dess kassagenererande enhet

överstiger dess uppskattade återvinningsbara belopp.

För tidigare gjorda nedskrivningar bedöms på varje rapportdag

om det finns indikationer på att nedskrivningsförlusten har

minskat eller inte längre existerar. En nedskrivningsförlust

återförs om en förändring har skett i de uppskattningar som

användes för att fastställa det återvinningsbara beloppet

endast i den utsträckning som tillgångens bokförda värde

inte överstiger det bokförda värde som skulle ha fastställts,

netto eer ackumulerad nedskrivning och avskrivning, om

ingen nedskrivning hade redovisats. En återföring redovisas

i resultaträkningen.

Övriga materiella anläggningstillgångar

Övriga materiella anläggningstillgångar vilka inkluderar

kontorsmöbler, fasta inventarier, förbättringar i hyrda lokaler

samt maskiner och fordon upptas till anskaningsvärde med

avdrag för ackumulerade avskrivningar. Avskrivningen är

baserad på anskaningskostnaden och görs linjärt enligt

plan över den beräknade nyttjandeperioden om 2 till 5 år för

kontorsmöbler, fasta inventarier , fordon och förbättringar i

hyrda lokaler. Material och reservdelar hänförliga till LAK-

fältet bedöms årligen vad gäller kondition och inkurans

och om de används förs anskaffningskostnaden till

prospekteringstillgångar hänförliga till LAK-fältet.

Tillkommande utgier läggs till tillgångens redovisade värde

eller om lämpligt redovisas som en separat tillgång endast

då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner

som är förknippade med tillgången kommer att komma

Bolaget till del samt att tillgångens anskaningsvärde kan

mätas på ett tillförlitligt sätt. Bokförda värden på ersatta

delar skrivs av. Övriga tillkommande kostnader betraktas

som reparations- och underhållskostnader och kostnadsförs

när de uppstår. Netto bokfört värde skrivs omedelbart ner

till återvinningsvärdet när det bokförda värdet är högre.

Återvinningsvärdet är det högre av en tillgångs verkliga värde

eer avdrag för försäljningskostnader och nyttjandevärdet.

Leasing

Bolaget utvärderar om ett kontrakt är ett leasingavtal

baserat på om kontraktet innehåller nyttjanderätten av en

underliggande tillgång under en period mot vederlag. Bolaget

fördelar vederlaget i kontraktet till varje leasingkomponent

på basis av deras relativa individuella pris.

Leasear identifieras som nyttjanderättstillgångar som del av

anläggningstillgångar och som en motsvarande leasingskuld

vid tidpunkten då den leasade tillgången är tillgänglig att

utnyttjas av Bolaget. Tillgångar och skulder i ett leasingavtal

upptas initialt på nuvärdesbasis. Leasingskulder inkluderar

nuvärdet av fasta betalningar, variabla betalningar som baseras

på ett index eller en procentsats, belopp förväntade att bli

betalda av leasetagaren i samband med restvärdesgaranti,

utnyttjandet av köpoption om leasetagaren är rimligt säker

på att utnyttja köpoptionen, och betalningar av straavgier

som uppstår vid avslutande av en lease, med avdrag för

eventuella leasingincitamentsfordringar. Dessa betalningar

nuvärdesjusteras med användande av Bolagets gällande

låneränta när den inbyggda räntan i leasingavtalet inte är

tillgänglig.

Leasingbetalningar fördelas mellan skulden och finansiella

kostnader. De finansiella kostnaderna redovisas i resultatet

över leasingavtalets löptid.

Leasingskulden upptas till upplupet anskaningsvärde med

användande av eektivräntemetoden. Den omvärderas när

det är en förändring i framtida leasingbetalningar som en

följd av förändringar i index eller procentsatser, om det är en

förändring i det belopp som förväntas betalas till följd av en

restvärdesgaranti eller om det är en förändring i bedömningen

om huruvida Bolaget och kommer att utnyttja en köp-,

förlängnings- eller avslutandeoption som Bolaget har kontroll

över. När en leasingskuld omvärderas görs en motsvarande

justering av bokfört värde av nyttjanderättstillgången eller

så redovisas den i resultaträkningen om det bokförda värdet

på nyttjanderättstillgången har reducerats till noll.

Nyttjanderättstillgången upptas ursprungligen till

anskaffningsvärdet, vilket består av den ursprungliga

leasingskulden jämte eventuella ursprungliga direkta

kostnader med tillägg för uppskattade kostnader för att

nedmontera och ﬂytta den underliggande tillgången eller

för att återställa den ursprungliga tillgången eller platsen

där den är placerad, med avdrag för leasingbetalningar som

gjorts innan eller vid avtalets påbörjan. Avskrivningar av

nyttjanderättstillgången görs på linjär basis över den kortaste

perioden av tillgångens nyttjandeperiod och leasingens löptid.

Nyttjanderättstillgången kan justeras för vissa omvärderingar

av leasingskulden och nedskrivningsförluster. Leasar som har

en varaktighet av mindre än tolv månader eller leasar där

den underliggande tillgången är av lågt värde redovisas som

en kostnad i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.

En modifiering av en lease redovisas som en separat lease

om modifieringen utökar omfattningen av leasen och om

vederlaget för leasen ökar med ett belopp som står i proportion

till den utökade omfattningen. För en modifiering som inte är

en separat lease eller där ökningen i vederlag vid tidpunkten

för modifieringen inte står i proportion till den förändrade

omfattningen kommer Bolaget att omvärdera leasingskulden

med användande av Bolagets gällande låneränta när

den inbyggda räntan i leasingavtalet inte är tillgänglig.

Nyttjanderättstillgången justeras med motsvarande belopp. En

modifiering som minskar omfattningen av leasen kommer att

redovisas som ett minskat värde på nyttjanderättstillgången

och en vinst eller förlust kommer att redovisas i resultatet i

förhållande till minskningen.

Finansiella tillgångar och skulder

Bolagets finansiella tillgångar inkluderar likvida medel,

kundfordringar, nettoinvesteringar i finansiell leasing och

långfristiga fordringar. Bolagets finansiella skulder inkluderar

leverantörsskulder, upplupna kostnader, kortfristiga

låneskulder, leasingskulder och långfristiga skulder. Finansiella

tillgångar och skulder redovisas i koncernens balansräkning

initialt till verkligt värde plus transaktionskostnader på

transaktionsdagen och upptas därefter till upplupet

anskaningsvärde om inte annat anges. Finansiella tillgångar

upphör att redovisas när rättigheten till kassaﬂöden från

investeringen har upphört eller har överförts och koncernen

har överfört huvudsakligen alla risker och förmåner av

ägandet. En finansiell skuld upphör att redovisas när åtagandet

har avslutats, avbrutits eller förfallit.

Bolaget kategoriserar sina verkligt värde värderingar i en

3-nivå hierarki beroende på graden av observerbar data,

enligt följande:

» nivå 1: noterade marknadspriser i en aktiv marknad för

identiska tillgångar och skulder;

nivå 2: annan data än noterade marknadspriser enligt

nivå 1, som kan observeras antingen direkt eller indirekt,

och

nivå 3: annan information än observerbar marknadsdata

för tillgången eller skulden.

Bolaget redovisar följande finansiella tillgångar och skulder:

Finansiella tillgångar till upplupet anskaningsvärde

Tillgångar som innehas i sye att erhålla kassaﬂöden enligt

kontrakt där dessa kassaﬂöden enbart avser betalningen

av kapitalbelopp och ränta värderas till upplupet

anskaningsvärde. Bolaget klassificerar likvida medel och

kundfordringar till upplupet anskaningsvärde. Bolagets

avsikt är att inneha fordringarna till dess att kassaﬂöde har

erhållits.

Finansiella tillgångar redovisade i övrigt totalresultat

inkluderar tillgångar som innehas för att erhålla kontraktuella

kassaflöden och försäljning av finansiella tillgångar,

där kontraktsvillkoren vid specifika tillfällen resulterar i

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

kassaﬂöden som avser betalning av kapitalbelopp och räntor.

Finansiella tillgångar till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde redovisat

i resultaträkningen är tillgångar som inte kvalificerar som

finansiella tillgångar till upplupet anskaningsvärde eller

som finansiella tillgångar till verkligt värde redovisat i

totalresultatet och värderas till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen. Bolaget klassificerar derivatinstrument

till verkligt värde redovisat i resultaträkningen.

Finansiella skulder till upplupet anskaningsvärde

Finansiella skulder upptas till upplupet anskaningsvärde

såvida de inte skall värderas till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen eller att Bolaget har valt att värderar dem

till verkligt värde redovisat i resultaträkningen. Lån och

leverantörsskulder upptas initialt till verkligt värde eer

avdrag för eventuella transaktionskostnader och värderas

däreer med hjälp av eektivräntemetoden.

Finansiella skulder till verkligt värde redovisat i

resultaträkningen

Finansiella skulder värderade till verkligt värde redovisat

i resultaträkningen är skulder som inkluderar inneboende

derivat och kan inte bli klassificerade till upplupet

anskaningsvärde.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

Beräkningen av nedskrivning av finansiella tillgångar

görs baserat på en bedömd kreditförlustmodell (ECL).

Kundfordringar förfaller inom tolv månader eller kortare

och därför bedöms inte dessa finansiella tillgångar innehålla

en väsentlig finansieringskomponent. För övriga fordringar

använder Bolaget den förenklade metoden vilket innebär att

en livstids kreditförlust bedöms vid första redovisningstillfället

för kundfordringen. Vid uppskattning av en livstids

kreditförlust beaktar Bolaget förväntade kreditförluster från

alla möjliga fallisimang över den förväntade livstiden för den

finansiella tillgången och också historiska kundförluster och

kreditbedömningar av större kunder. För ECL-avsättningar

för likvida medel bedömer Bolaget kreditvärdigheten på de

större banker där likvida medel är placerade.

Derivatinstrument

Derivat upptas initialt till verkligt värde på den dagen då

derivatkontraktet har ingåtts och därefter omvärderas

derivatet till verkligt värde vid det senare tillfället. Metoden för

att redovisa en vinst eller förlust beror på huruvida derivatet

är identifierat som ett säkringsinstrument, och om så är fallet,

vilken typ av post som har säkrats. Bolagets identifierar vissa

derivat som antingen säkring av en speciell risk hänförlig till

en identifierad tillgång, skuld eller ett fast åtagande, eller

säkring av en nettoinvestering i en utländsk verksamhet.

Likvida medel

Likvida medel utgörs av banktillgodohavanden netto eer

kvittning av eventuella övertrasseringar jämte kortfristiga

depositioner och likvida räntebärande värdepapper med en

förfallodag inom tre månader vid anskaningstidpunkten.

Varulager

Varulager upptas till det lägre av anskaningsvärdet och

nettoförsäljningsvärdet baserat på vägt genomsnittligt

anskaningsvärde. Anskaningsvärdet inkluderar samtliga

kostnader vilka uppstår i den löpande verksamheten för

att ta produkten till sin nuvarande plats och beskaenhet.

Nettoförsäljningsvärdet är beräknat försäljningspris i

den löpande verksamheten med avdrag för förväntade

försäljningskostnader. Om bokfört värde överstiger

nettoförsäljningsvärdet görs en nedskrivning. Nedskrivningen

kan återföras i en senare period om de omständigheter som

orsakade nedskrivningen inte längre föreligger och varulagret

fortfarande finns. Lager av olja och gas upptas till det lägre

av anskaningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet.

Eget kapital

Aktiekapitalet består av moderbolagets registrerade

aktiekapital. Kostnader hänförliga till emission av nya aktier

redovisas i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden.

Överskottet hänförligt till en aktieemission redovisas under

posten överkursfond. Valutaomräkningsreserven innefattar

orealiserade omräkningsdierenser hänförliga till omräkningen

av de funktionella valutorna till rapporteringsvalutan.

Balanserad vinst innehåller de ackumulerade resultaten

hänförliga till moderbolagets aktieägare.

Aktiebaserade ersättningar

Styrelseledamöter, tjänstemän, anställda och konsulter har

tilldelats teckningsoptioner för att köpa stamaktier enligt

incitamentsprogram för teckningsoptioner. Aktiebaserade

betalningar värderas till verkligt värde för det emitterade

instrumentet och kostnadsförs linjärt under programmets

löptid. Beloppet som redovisas som en kostnad för

aktiebaserad ersättning under en redovisningsperiod

justeras för att återspegla antalet tilldelningar som beräknas

ske. Avräkningen för denna redovisade kostnad sker mot

överkursfonden.

Det verkliga värdet av teckningsoptionerna värderas

med hjälp av Black-Scholes värderingsmodell för

optioner. Värderingsuppgifterna innefattar aktiekurs på

värderingsdagen, instrumentets inlösenpris, förväntad

volatilitet, viktad genomsnittlig livstid för instrumentet

(baserat på historisk erfarenhet och beteende bland

optionsinnehavare), förväntad utdelning och den riskfria räntan

(baserat på kortfristiga statsobligationer). En förverkanderänta

uppskattas på tilldelningsdagen och justeras sedan för att

återspegla det faktiska antalet optioner som överlåts.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att

nettoresultatet som är tillämplig på Bolagets stamaktier

divideras med det vägda genomsnittliga antalet stamaktier

som är utestående för perioden.

Resultat per aktie eer utspädning beräknas genom att

nettoresultatet divideras med det vägda genomsnittliga

antalet stamaktier som emitterats och är utestående, och

alla ytterligare stamaktier som skulle ha varit utestående om

potentiella utspädningsinstrument omräknades med hjälp av

treasury-metoden.

Avsättningar

En avsättning redovisas när Bolaget har ett formellt eller

informellt åtagande, till följd av en tidigare händelse, och

det är sannolikt att ett utﬂöde av resurser kommer att krävas

för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning kan

göras av beloppet. Avsättningarna värderas till nuvärdet av

det belopp som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen.

Härvid används en diskonteringsränta som återspeglar en

aktuell marknadsbedömning av det tidsberoende värdet av

pengar och de risker som är förknippade med avsättningen.

Den ökning av avsättningen som beror på att tid förﬂyter

redovisas som finansiella kostnad.

För fält där koncernen är skyldig att bidra till

återställningskostnader görs en avsättning som motsvarar

det framtida beräknade åtagandet. En tillgång, som del av

olje- och gastillgången, motsvarande den anteciperade

återställningskostnaden redovisas. Tillgången skrivs av

över fältets livstid baserat på fältets produktion, enligt

produktionsenhetsmetoden. Redovisningstransaktionen som

utgör bokningen av tillgången tar hänsyn till nuvärdet av den

framtida skyldigheten. Nuvärdesfaktorn av den förväntade

återställningsskyldigheten löses gradvis upp över fältets

livstid och belastar de finansiella kostnaderna. Förändringar

i återställningskostnader och reserver tillämpas framåtriktat

och i enlighet med principen för den initiala redovisningen.

Avsättning för förlustkontrakt görs när de oundvikliga

utgifterna för att uppfylla förpliktelserna överstiger

de förväntade ekonomiska fördelarna av kontraktet.

Avsättningen för förlustkontrakt beräknas till nuvärdet

av framtida kassaflöden för förpliktelserna med avdrag

för eventuella beräknade återbetalningar, diskonterade

med den kreditjusterade riskfria räntan. Förändringar i de

underliggande antagandena redovisas i resultaträkningen.

Upplåning

Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde,

netto efter transaktionskostnader. Upplåning redovisas

däreer till upplupet anskaningsvärde med användande

av eektivräntemetoden och räntekostnad beräknad på

eektiv avkastning. Eektivräntemetoden är en metod som

används för att beräkna den upplupna kostnaden på en

finansiell skuld och för att allokera räntekostnaden över den

relevanta perioden. Den eektiva räntan är den ränta som

exakt diskonterar förväntade framtida betalningar baserat på

den finansiella skuldens förväntade livslängd, eller en kortare

period när det är lämpligt.

Intäkter

Bolagets intäkter hänför sig till försäljning av olja och gas

i Brasilien och i USA. Bolaget redovisar intäkt när kontroll

över produkten har överförts till en kund. Det sker vanligen

vid tidpunkten då kunden erhåller de legala rättigheterna till

produkten. Bolaget säkerställer sina fullgörandeåtaganden i

kontrakt med kunderna vid leverans av råolja och naturgas,

vilket vanligtvis är den tidpunkt och det intäktsbelopp som

hänför sig till när fullgörandeåtagandet övertid inte är

signifikant.

Intäkter redovisas baserat på ersättning som specificerats

i kontrakten med kunder. Intäkterna motsvarar Bolagets

andel och upptas netto från andra mineraldelägare. Bolaget

utvärderar sina arrangemang med tredje part och partners för

att fastställa om Bolaget agerar i egenskap av huvudman eller

agent. När denna utvärdering görs bedömer företagsledningen

om Bolaget erhåller kontroll över levererad produkt, vilket

indikeras av det bolag som har huvudansvar för leverans av

produkten, har möjlighet att fastställa priser samt har lagerrisk.

Om Bolaget agerar som agent i stället för som huvudman

i en transaktion upptas intäkter netto och motsvarar den

ersättning Bolaget får från transaktionen.

Mahas intäktstransaktioner innehåller inga

finansieringskomponenter och betalning förfaller typiskt

sett inom 30 dagar från redovisning av intäkten. Bolaget

upplyser inte om kvarvarande fullgörandeåtaganden vilka

har en ursprunglig förväntad varaktighet av ett år eller kortare

tid och Bolaget har inga långfristiga kontrakt med utestående

fullgörandeåtaganden.

Intäkter från försäljning av olja och gas innan kommersiell

produktion har påbörjats redovisas netto mot kaptaliserad

kostnader för Bolagets verksamheter som är i för-

produktionsstadiet (not 9). Upplysningar av väsentliga

redovisningsbedömningar, uppskattningar och antaganden

hänförliga till intäkter från avtal med kunder lämnas i not

2 i sektionen Väsentliga uppskattningar och bedömningar.

Royalties

Den fiskala jurisdiktion där verksamheten bedrivs fastställer

om royalties betalas kontant eller i natura. Royalties som skall

betalas kontant upptas i den period då skulden uppkommer.

Royalties som regleras i natura dras av från produktionen

i den period den hänför sig till. Bolaget har bara royalties

som regleras kontant till respektive regeringsorgan samt till

privata landägare som en procent av intäkter som genereras

från försäljning av olja och gas.

Prospekteringskostnader

Kostnader som uppstår innan den legala rättigheten att

prospektera har erhållits (förprospekteringskostnader)

kostnadsförs som prospekteringskostnader i den period då de

uppstår. Kostnader som uppstår eer att den legala rättigheten

att prospektera har erhållits bokas initialt som tillgång. Om

det fastställs att fältet inte är tekniskt genomförbart och

kommersiellt lönsamt eller att Bolaget beslutar att inte

fortsätta med prospekterings- och utvärderingsaktiviteterna

bokas de ackumulerade aktiverade kostnaderna som

prospekteringskostnader.

Inkomstskatter

Inkomstskatter består av aktuella och uppskjutna

inkomstskatter. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen

med undantag för poster som redovisas i övrigt totalresultat

eller direkt i eget kapital.

Bolaget tillämpar balansräkningsmetoden för beräkning

av uppskjuten skatt vid redovisning av inkomstskatt. Enligt

denna metod redovisas uppskjutna skattefordringar och

skatteskulder för att återspegla temporära skillnader som

uppkommer mellan det bokförda värdet och det skattemässiga

värdet för tillgångar och skulder. Uppskjutna skattefordringar

och skatteskulder beräknas med hjälp av de skattesatser

som är beslutade eller i praktiken beslutade när tillgången

realiseras eller skulden betalas. Uppskjutna skattefordringar

redovisas i den mån som det är mer sannolikt än inte att

tillgången kommer att realiseras. Maha har redovisat

uppskjutna skattefordringar på skattemässiga förluster i

Brasilien bara i den mån det är mer sannolikt än inte att de

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

kommer att utnyttjas.

Uppskjutna skattefodringar eller skatteskulder kvittas när

det finns en juridiskt verkställbar rätt att kvitta aktuella

skattefordringar mot aktuella skatteskulder, och när de gäller

inkomstskatter som tas ut av samma skattemyndighet och

Bolaget har för avsikt att reglera sina aktuella skattefordringar

och skatteskulder netto.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt

Årsredovisningslagen (1995:1554) och Redovisningsrådets

rekommendation RFR 2 - Redovisning för juridiska personer.

RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den

juri¬diska personen skall tillämpa samtliga av EU godkända

IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för

Årsredovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan

redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka

undantag och tillägg som skall göras från IFRS.

Moderbolagets redovisningsprinciper avviker inte

väsentligt från koncernens redovisningsprinciper och har

använts konsekvent för samtliga perioder som omfattas av

Moderbolagets räkenskaper. Skillnaderna mellan koncernens

och Moderbolagets redovisningsprinciper framgår enligt

nedan.

Aktier och andelar

Aktier och andelar i koncernföretag redovisas till

anskaningsvärde och prövning av nedskrivningsbehov sker

årligen. Utdelningar redovisas i resultaträkningen.

Aktieägartillskott

Ovillkorat aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos

mottagaren och aktive¬ras i aktier och andelar hos givaren,

i den mån nedskrivning ej erfordras.

Koncernbidrag

Moderbolaget använder alternativmetoden för redovisning

av koncernbidrag och redovisar såväl lämnade som erhållna

bidrag som bokslutsdispsitioner i resultaträkningen.

Väsentliga uppskattningar och bedömningar

Bolaget gör uppskattningar och bedömningar om framtiden

som påverkar de redovisade beloppen för tillgångar och

skulder. Uppskattningar och bedömningar omprövas

kontinuerligt baserat på historisk erfarenhet och andra

faktorer, bland annat förväntade framtida händelser som

anses rimliga under rådande omständigheter. Eventuella

ändringar i redovisningsuppskattningar bokas i den period

då uppskattningarna revideras.

Nedan redogörs för de huvudsakliga antaganden om framtiden

och andra väsentliga uppskattningar vid redovisningsperiodens

slut, som om de ändrades, skulle kunna resultera i en väsentlig

justering av bokförda värden på tillgångar och skulder i nästa

räkenskapsår.

Uppskattningar om olje- och gasreserver

Uppskattningar av olje- och gasreserver används i beräkningar

vid bedömning om eventuellt nedskrivningsbehov och

vid redovisning av avskrivning av olje- och gastillgångar

samt återställningskostnader och rörelseförvärv. Erkända

standardmetoder för värdering används för att uppskatta

bevisade och sannolika reserver. Uppskattningar av bevisade

och sannolika reserver kräver bedömningar och är föremål

för årliga uppdateringar baserat på ny information såsom

förändringar i ekonomiska faktorer, inklusive råvarupriser,

kontraktstider och utvecklingsplaner.

Dessa metoder beaktar den framtida utbyggnadsnivån som är

nödvändig för att producera reserverna. En oberoende revisor

av olje- och gasreserver granskar dessa uppskattningar.

Förändringar i uppskattningar av olje- och gasreserver,

vilka resulterar i förändrade framtida produktionsprofiler,

kommer att påverka diskonterat kassaﬂöde som används vid

bedömning av nedskrivningsbehov, förväntade datumet för

återställning av borrplats och avskrivningar i enlighet med

produktionsenhetsmetoden. Förändringar i uppskattningar

av olje- och gasreserver kan till exempel uppkomma som ett

resultat från ytterligare borrning, iakttagelser av långsiktig

reservoarprestanda eller förändringar i makroekonomiska

faktorer såsom oljepris och inﬂation. Information avseende

bokfört värde för olje- och gastillgångar och kostnadsförda

belopp, inklusive kostnader för avskrivning, prospektering

och nedskrivning beskrivs i not 8.

Tartarugakoncessionsavtalet löper ut i 2025 men innehåller

mekanismer för förlängning baserat på fortsatt produktivitet

i fältet och att en utvecklingsplan inlämnas. Vid uppskattning

av olje- och gasreserverna i Tartarugafältet använder Bolaget

uppskattningar för att fastställa om sådan förlängning skulle

bli godkänd. Reserverna, såväl nuvarande som förväntade

volymer, förutsätter att förlängningen blir godkänd. Netto

bokförda värden på olje- och gastillgångarna i Tartaruga

uppgår till 24,9 miljoner USD (2020: 26,2 miljoner USD) den

31 december 2021.

Nedskrivning av olje- och gastillgångar

För att kunna genomföra nedskrivningsprövning delas

utvecklade och producerande tillgångar in i kassagenererande

enheter, baserat på separat identifierbara och i stor

utsträckning oberoende kassainﬂöden. För att fastställa

Bolagets kassagenererande enheter görs en bedömning.

Väsentliga antaganden i nedskrivningsmodellerna hänför

sig till priser och kostnader som baseras på framtida priskurva

och långfristiga Bolagsbedömningar. De återvinningsbara

beloppen för Bolagets kassagenererande enheter fastställs

med användandet av uppskattningar om framtida

kassaﬂöden baserat på framtida olje- och gaspriser och

förväntade produktionsvolymer. Dessa beräkningar kräver

att uppskattningar och bedömningar görs, bland annat

antaganden om diskonteringsränta. Antagandena om

råvarupriser kan ändras, vilket kan påverka den uppskattade

livslängden för fältet och ekonomiskt utvinningsbara reserver,

och kan kräva en justering av bokfört värde av utvecklade

och producerande tillgångar. Bolaget övervakar interna

och externa indikatorer för nedskrivning som hänför sig

till tillgångar och redovisar justeringar, vid behov, vid varje

rapportperiod.

Avsättningar för återställning

Storleken på dessa avsättningar baseras på Bolagets interna

uppskattningar. Antaganden, baserade på nuvarande

ekonomisk situation, har gjorts utifrån vad ledningen bedömer

är en rimlig grund för framtida uppskattningar av förpliktelsen.

Uppskattningarna tar hänsyn till alla betydande förändringar

av de antaganden som uppstår och de ses regelbundet över

av ledningen.

över varje rapportperiod och är baserade på aktuella

förordningar. Väsentliga förändringar av uppskattningar

av föroreningar, standarder och teknik för återställande

leder till ändrade avsättningar från en period till en annan.

Faktiska återställningskostnader beror slutligen på framtida

marknadspriser för återställningskostnaderna, vilket

återspeglar marknadsvillkoren när dessa kostnader faktiskt

uppstår. Den slutliga kostnaden för de nuvarande redovisade

avsättningarna för återställning kan vara högre eller lägre än

det belopp som redovisats som avsättningar.

Kostnader för prospekterings- och utvärderingstillgångar

Tillämpning av Bolagets redovisningsprinciper för kostnader

för prospekterings- och utvärderingstillgångar kräver att

bedömningar görs vid fastställande av om det är sannolikt att

Bolaget gör en ekonomisk vinst i framtiden, vilket kan baseras

på antaganden om framtida händelser eller omständigheter.

Faktorer såsom borresultat, framtida investeringsprogram,

framtida rörelsekostnader såväl som beräknade reserver och

resurser beaktas. Vidare gör företagsledningen bedömningar

för att fastställa när prospekterings- och utvärderingstillgångar

skall omklassificers till producerande tillgångar. I samband

med dessa bedömningar tas flera faktorer i beaktande

inklusive förekomsten av reserver samt huruvida relevanta

tillstånd har erhållits från myndigheter och Bolagets egna

interna processer. Bolagets LAK-fält i USA och Block 70 i Oman

betraktas som prospekterings- och utvärderingstillgångar.

Även om LAK-fältet har avbrutits har Bolaget för avsikt att

använda ytterligare kapital när det bedöms vara lönsamt att

utveckla fältet igen.

Bedömning av nedskrivning av prospekterings- och

utvärderingstillgångar kräver företagsledningens

omdöme då dessa tillgångar är föremål för pågående

interna genomgångar i syfte att fastställa den tekniska

genomförbarheten och den kommersiella lönsamheten i ett

projekt. Nedskrivningsindikationer och eller återföring av

nedskrivningar baseras på företagsledningens bedömning

av framtida återvinningsvärde av prospekterings-

och utvärderingstillgången. Prospekterings- och

utvärderingstillgångar aggregeras i kassagenererande enheter

när man bedömer deras återvinningsvärde. Fastställande av

en kassagenererande enhets återvinningsvärde beskrivs ovan

under nedskrivningar av olje- och gastillgångar.

Uppskjutna skattefordringar

Bolaget redovisar de skillnader som uppstår mellan bokförda

värden på tillgångar och skulder och deras skattemässiga

värden i enlighet med IAS 12, Inkomstskatter, vilken stipulerar

att uppskjutna skattefordringar enbart tas upp till den del det

är sannolikt att framtida skattemässiga intäkter kommer att

uppstå mot vilka de temporära skillnaderna kan användas.

Företagsledningen bedömer framtida skattemässiga

vinster baserat på en finansiell modell som används för att

värdera Bolgets olje- och gastillgångar. Alla förändringar i

bedömningar och antaganden som används för de väsentliga

verksamhets- och finansiella variablerna som används i

aärsmodellen kan påverka det belopp som redovisas så

uppskjutna skattefordringar.

Eekterna till följd av förändringar i uppskattningar ger

inte upphov till justeringar i tidigare år utan redovisas

prospektivt över de kvarvarande kommersiella reserverna

i varje fält. Bolaget använder sina bästa uppskattningar och

bedömningar men de faktiska resultaten kan skilja sig från

dessa uppskattningar.

Eventualförpliktelser

Bolaget gör avsättningar för framtida förluster om Bolaget

anser att en förlust är trolig och kan beräknas med

tillförlitlighet baserat på den information som är tillgänglig

vid tillfället. Bedömningar krävs för att avgöra om en förlust

är sannolik baserat på legala tvister och om det är sannolikt

att det resulterar i ett utﬂöde av resurser.

Utvärdering av villkor i leasingavtal med option att förnya

eller avsluta

Bolaget fastställer leasingvillkoret som inte möjligt att

avbryta, tillsammans med perioder som omfattas av en

option att förlänga leasingavtalet om det är relativt säkert

att den kommer att utnyttjas eller perioder som omfattas

av möjligheten att avsluta leasingavtalet, om det är relativt

säkert att den inte kommer att utnyttjas. Bolaget har ﬂera

leasingavtal som innehåller optioner att förlänga eller avsluta.

Bolaget gör bedömningar vid utvärdering om det är relativt

säkert eller inte att utnyttja en option att förnya eller avsluta

ett leasingavtal. Bedömningen omprövas om en väsentlig

händelse eller en väsentlig förändring i omständigheter

inträar som påverkar bedömningen.

Pågående Covid-19-kris

Bolaget har upprätthållit ett proaktivt angreppssätt i att

säkerställa välbefinnandet hos Bolagets anställda och

konsulter samt säkerställt att pandemin har minimal påverkan

på verksamheten. Fram tills nu har det varit minimalt med

avbrott i verksamheten på grund av Covid-19 och Bolaget har

lyckosamt kunnat fortsätta med de restriktioner som införts

i olika jurisdiktioner. Bolagets Omanprojekt har försenats

med några månader på grund av restriktionerna i Oman men

så snart som restriktionerna släpptes har Bolaget påbörjat

projektet.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

3. Segmentinformation

Rörelsesegmenten är baserade på ett geografiskt perspektiv

och redovisas i enlighet med den interna rapporteringen

till företagsledningen. Samtliga resultat från tidigare

rörelsesegment har justerats för att spegla nuvarande

presentation av rörelsesegment.

i) Brasilien; inkluderar all olje- och gasverksamhet

från prospektering och produktion på Tiefältet och på

Tartarugafältet.

ii) USA; inkluderar all olje- och gasverksamhet på LAK-fältet

och i Illinoisbassängen.

iii) Huvudkontorssegmentet; omfattar kostnader

som huvudkontoret i Sverige och det tekniska- och

supportkontoret i Kanada har såväl som kostnader för

prospektering i Oman. Dessa rörelsesegment har liknande

ekonomisk karakteristika då de för närvarande inte

genererar intäkter.

Justeringskolumnen innefattar huvudsakligen

koncernjusteringar och elimineringar mellan segmenten.

Följande tabell redovisar rörelseresultatet för varje segment. Intäkter och resultat härrör från externa (icke

koncerninterna) transaktioner.

(kUSD) Brasilien USA Huvud-kontor Justeringar Totalt

2021

Intäkter 62 574 5 732 – – 68 306

Royalties (8 043) (1 341) – – (9 384)

Produktions- och rörelsekostnader (11 353) (1 509) – – (12 862)

Avskrivningar (7 202) (1 270) (63) – (8 535)

Administrationskostnader (945) (147) (4 425) – (5 517)

Aktiebaserade ersättningar – – (419) – (419)

Prospektering och aärsutveckling – – (6) – (6)

Valutakursvinst eller (förlust) 21 76 189 (256) 30

Övriga intäkter 2 443 – – – 2 443

Övriga vinster 5 164 – – – 5 164

Rörelseresultat 42 659 1 541 (4 724) (256) 39 220

Finansiella kostnader, netto (2 420) (20) (7 523) – (9 963)

Aktuell skatt (2 311) – – – (2 311)

Uppskjuten skatt (4 359) – – (1 000) (5 359)

Årets resultat 33 569 1 521 (12 247) (1 256) 21 587

(kUSD) Brasilien USA Huvud-kontor justeringar Totalt

2020

Intäkter 37 518 1 500 – – 39 018

Royalties (5 465) (364) – – (5 829)

Produktions- och rörelsekostnader (8 824) (842) – – (9 666)

Avskrivningar (5 009) (578) (37) – (5 624)

Administrationskostnader (811) (302) (4 826) – (5 939)

Aktiebaserade ersättningar – – (338) – (338)

Prospektering och aärsutveckling – (40) (168) – (208)

Nedskrivningar – (21 000) – – (21,000)

Valutakursvinst eller (förlust) 61 (63) (4 367) 4 124 (245)

Övriga intäkter 1 066 – – – 1 066

Rörelseresultat 18 536 (21 689) (9 736) 4 124 (8 765)

Finansiella kostnader, netto (2 266) (20) (2 696) – (4 982)

Aktuell skatt (1 106) – – – (1 106)

Uppskjuten skatt 8 194 – – (3 600) 4 594

Årets resultat 23 358 (21 709) (12 432) 524 (10 259)

(kUSD)

Tillgångar Skulder

2021 2020 2021 2020

Brasilien 124 647 103 130 53 132 59 469

USA 17 618 9 075 44 753 37 259

Huvudkontor 118 695 91 566 71 650 51 487

Koncerninterna elimineringar av

balansposter

(92 846) (79 748) 92 846 79 748

Totala tillgångar/skulder 168 114 124 023 76 689 68 467

Eget kapital – – 91 425 55 556

Totalt eget kapital – – 91 425 55 556

Total balansomslutning 168 114 124 023 168 114 124 023

För detaljerad information om olje- och gastillgångar per land

se också not 8 och 9.

Samarbetsarrangemang

Bolaget äger, tillsammans med andra deltagare, oljefältet

Tarataruga samt andra gasproducerande tillgångar i Brasilien.

Bolagets andel är 75 % i samarbetsarrangemanget. Bolaget

har rätt till en proportionerlig andel av olja och gas och står

för sin andel av kostnaderna. Samarbetsarrangemangen har

inkluderats i Brasiliensegmentet.

4. Intäkter

Bolaget erhåller intäkter från försäljning av produkter i följande

större kategorier av råvaror från olje- och gasproduktion i de

geografiska regionerna, Brasilien och USA.

(kUSD) 2021 2020

Brasilien

Råolja 61 986 37 104

Naturgas 588 414

Brasilien, olje- och gasförsäljning 62 574 37 518

USA, oljeförsäljning 5 732 1 500

Totala intäkter från avtal med

kunder

68 306 39 018

Bolaget hade två huvudkunder under 2021 (2020: två) som

var för sig svarade för mer än 10 % av Bolagets konsoliderade

bruttoförsäljning. Den totala försäljningen till dessa kunder

uppgick under helåret 2021 till cirka 51,9 miljoner USD

respektive 9,7 miljoner USD (2020: 37 miljoner USD) och

ingår i Bolagets rörelsesegment Brasilien. Cirka 76 % (2020:

70 %) av de totala intäkterna är kontrakterade med en kund

i Brasilien. Inga interna försäljningar eller inköp av olja och

gas skedde under perioden.

Bolaget hade inga kontraktstillgångar eller -skulder

under perioden. Per den 31 december 2021 inkluderades

i kundfordringar 2,1 miljoner USD av upplupna intäkter

hänförliga till produktionen för december 2021.

5. Administrationskostnader

kUSD Moderbolaget kSEK

2021 2020 2021 2020

Personalkostnader 4 059 3 538 3 674 6 173

Hyra och kontorskostnader 900 500 144 96

Försäkringar 151 83 – –

Noteringskostnader 186 648 2 656 2 984

Kostnader för externa tjänster 909 1 566 1 530 1 530

Dataprogram och IT 285 295 225 164

Resekostnader 221 168 23 2

Ej återvinningsbara skatter och övriga

kostnader

96 260 848 2 411

Överfört till rörelsekostnader (1 290) (1 119) – –

5 517 5 939 9 365 13 360

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

6. Finansiella kostnader, netto

kUSD Moderbolaget kSEK

2021 2020 2021 2020

Ränta på obligationskuld 1 463 3 909 12 300 36 000

Ökning av obligationsskuld (not 14) 497 1 063 4 176 9 787

Ökning av avsättningar för återställning 122 108 – –

Amortering av uppskjutna

finansieringskostnader (not 15)

1 233 – 10 772 –

Finansieringskostnader 505 – 4 613 –

Valutakursförlust 784 – 34 200 –

Räntekostnader (not 15) 5 456 21 45 934 –

Ränteintäkter

(97) (119) (32 134) (20 959)

9 963 4 982 79 861 24 828

7. Inkomstskatt

kUSD Moderbolaget (kSEK)

2021 2020 2021 2020

Aktuell skattekostnad 2 311 1 106 – –

Uppskjuten skattekostnad (intäkt) 5 359 (4 594) – –

7 670 (3 488) – –

Aktuella skatter avser Bolagets verksamhet i Brasilien. Gällande bolagsskattesats i Brasilien är 34 %, men eer utnyttjande av

skattelättnader tillgängliga för bolag i Brasilien blev skattesatsen 15,25 % för 2021 och 2020. De brasilianska skattelättnaderna

börjar förfalla i 2029.

Gällande skattesats avser bolagsskattesatsen för Bolagets huvudkontor i Sverige. Skatt på Bolagets resultat före skatt skiljer

sig från det teoretiska belopp som skulle uppstå om skattesatsen i Sverige användes, enligt följande:

kUSD Moderbolaget (kSEK)

2021 2020 2021 2020

Resultat före skatt 29 257 (13 747) (126 461) (258 342)

Gällande skattesats 20,6% 21,4% 20,6% 21,4%

Beräknad skattekostnad (intäkt) 6 027 (2 942) (26 051) (55 285)

Eekt av olika skattesatser (1 748) (1 075) – –

Ej avdragsgilla kostnader 2 015 1 492 22 801 44 408

Redovisning av uppskjutna

skattefordringar

– (5 333) –

Förändringar i ej redovisade uppskjutna

skattefordringar och övrigt

1 376 4 370 3 250 10 877

Skattekostnad (intäkt) 7 670 (3 488) – –

Aktuell skattekostnad 2 311 1 106 – –

Uppskjuten skattekostnad (intäkt) 5 359 (4 594) – –

Totalt 7 670 (3 488) – –

Specifikation av uppskjutna skattefordringar:

(kUSD) 2021 2020

Underskottsavdrag 4 926 8 801

Andra avdragsgilla temporära skillnader (1 343) 1 177

Uppskjuten skattefordran 3 583 9 978

Den uppskjutna skattefordran om 3 583 kUSD (2020: 9 978 kUSD) representerar en bedömning av skattemässiga underskottsavdrag

och andra avdragsgilla temporära skillnader i Brasilien om 10 447 kUSD (2020: 30 459 kUSD). Den uppskjutna skattefordran

har redovisats fullt ut då de framtida skattemässiga underskottsavdragen och de andra avdragsgilla temporära skillnaderna

förväntas att med större sannolikhet än inte kunna utnyttjas på grund av förväntade beskattningsbara inkomster i Brasilien.

Bolaget har inte redovisat några uppskjutna skattefordringar på andra skattemässiga underskottsavdrag eller avdragsgilla

temporära skillnader i andra jurisdiktioner inom koncernen.

En summering av Mahas bedömda underskottsavdrag:

Skattemässiga underskott

(kUSD) 2021 Förfall

Sverige 17 564 Ej tidsbestämda

Brasilien 14 487 Ej tidsbestämda

Kanada 3 102 Början av 2033

USA 23 752 Början av 2033

Luxemburg 9 514 Början av 2034

68 420

Skattemässiga underskott i Brasilien begränsas till maximalt 30% av beskattningsbar inkomst det år de yrkas avdrag för.

(kUSD)

Olje- och gas-

tillgångar

Övriga

anläggnings-

tillgångar

Nyttjanderätts-

tillgångar

Totalt

Anskaningsvärde

31 december 2019 83 917 2 163 813 86 893

Anskaningar 26 967 114 5 510 32 591

Förvärv 4 538 – – 4 538

Förändring i återställningskostnader 614 – – 614

Omräkningsdierens (19 290) (120) (305) (19 715)

31 december 2020 96 746 2 157 6 018 104 921

Anskaningar 41 161 214 – 41 375

Avyttring – – (30) (30)

Förändring i återställningskostnader (360) – – (360)

Omräkningsdierens (7 000) (190) (14) (7 204)

31 december 2021 130 547 2 181 5 974 138 702

Avskrivningar

31 december 2019 (9 751) (697) (202) (10 650)

Avskrivningar (5 033) (68) (475) (5 576)

Omräkningsdierens 2 271 14 65 2 350

31 december 2020 (12 513) (751) (612) (13 876)

Avskrivningar (7 000) (142) (1 267) (8 409)

Omräkningsdierens 951 19 24 994

31 december 2021 (18 562) (874) (1 855) (21 291)

Bokfört värde

31 december 2020 84 233 1 406 5 406 91 045

31 december 2021 111 985 1 307 4 119 117 411

8. Materiella anläggningstillgångar

Moderbolagets ränteintäkter avser huvudsakligen

ränteintäkter på koncernlån.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

(kUSD) Brasilien USA Huvudkontor Totalt

Olje- och gastillgångar 98 230 13 757 – 111 987

Övriga anläggningstillgångar 251 962 96 1 309

Nyttjanderättstillgångar 3 943 – 172 4 115

31 december 2021 102 424 14 719 268 117 411

Olje- och gastillgångar 78 223 6 010 – 84 233

Övriga anläggningstillgångar 171 1 224 11 1 406

Nyttjanderättstillgångar 5 176 – 230 5 406

31 december 2020 83 570 7 234 241 91 045

Olje- och gastillgångar avser de olje- och gasproducerande

kostnadsställena i Brasilien och USA. Huvudkontorssegmentet

inkluderar övriga anläggningstillgångar för samtliga

huvudkontorsbolag inklusive Oman. Avskrivningar uppgick

till 8 535 kUSD (2020: 5 624 kUSD) för 2021 och ingår i raden

Avskrivningar i koncernens resultaträkning.

Per den 31 december 2021 gjorde Bolaget en utvärdering

av de materiella anläggningstillgångarna för eventuella

nedskrivningsindikationer och Bolaget noterade att det fanns

nedskrivningsindikationer för de brasilianska tillgångarna på

grund av minskning i reservvolymer och nuvärde. Bolaget

genomförde nedskrivningstest och fastställde att ingen

nedskrivning behövde redovisas.

Förvärv av Dome AB Inc

Den 31 mars 2020 förvärvade Bolaget vissa oljeproducerande

tillgångar i Illinoisbassängen i USA, genom förvärv av alla

utestående aktier i Dome AB Inc. (“Domeförvärvet”) mot en

kontant ersättning om 4,0 miljoner USD och övertagande av

319 kUSD i kortfristiga skulder. Dessutom aktiverade Maha 151

kUSD av transaktionskostnaderna som anskaningskostnad.

Förvärvet resulterade i en ökning av materiella

anläggningstillgångar med 4 538 kUSD, övertagande av skuld

för återställningskostnader om 68 kUSD samt 319 kUSD i

rörelsekapitalunderskott.

Bolaget tillämpade det valfria koncentrationstestet enligt IFRS

3 på detta förvärv vilket innebär att de förvärvade tillgångarna

redovisas som ett tillgångsförvärv.

(kUSD)

Balans 31 december 2019 21 216

Kostnader i perioden 400

Omanförvärv 10 350

Nedskrivningar (21 000)

Förändring i uppskattningar 48

Balans 31 december 2020 11 014

Kostnader i perioden 2 646

Balans 31 december 2021 13 660

Prospekterings- och utvärderingstillgångar hänför sig till icke-

producerande olje- och gastillgångar i LAK Ranch-blocket,

USA och är till sin natur immateriella. Ingen nedskrivning har

gjorts på dessa prospekterings- och utvärderingstillgångar. Av

de totala kostnaderna under året uppgick kostnader hänförliga

till Block 70 i Oman till 1 886 kUSD och kostnader hänförliga

till LAK Ranch till 760 kUSD. Vid årsskiet 2020 skrevs bokfört

värde på LAK Ranch ner till beräknat återvinningsvärde vilket

resulterade i en icke-kassaﬂödespåverkande nedskrivning

om 21 miljoner USD.

Bolaget ingick den 5 oktober 2020 ett prospekterings- och

produktionsdelningsavtal (EPSA) med myndigheterna för

Sultanatet Oman avseende Block 70 som är ett block på land

och som inkluderar det grunda outvecklade tungoljefältet

Mafraq i Oman. Bolaget betalade 10,4 miljoner USD för

förvärvet av Block 70.

9. Prospekterings- och utvärderingstillgångar

Nedskrivning av prospekterings- och utvärderingstillgångar

Prospekterings- och utvärderingstillgångar testas

för nedskrivning både när det finns en händelse eller

omständighet som utgör en indikation för nedskrivning

såväl som vid en eventuell omklassificering till olje- och

gastillgångar inom materiella anläggningstillgångar. Per

den 31 december 2021 gjorde Bolaget en bedömning av om

det finns några indikationer på möjligt nedskrivningsbehov

av sina prospekterings och utvärderingstillgångar. Som ett

resultatet av denna bedömning konstaterade Bolaget att det

inte föreligger några nedskrivningsindikationer.

Per den 31 december 2020 bedömde Bolaget att det bokförda

värdet av prospekterings- och utvärderingstillgången LAK

Ranch sannolikt inte är fullt återvinningsbart med hänsyn till

minskningen i framtida råvarupriser per den 31 december 2020.

Detta innebar en indikation om nedskrivning. Till följd härav

genomfördes en nedskrivningsprövning och det bokförda

värdet på LAK Ranch skrevs ner till beräknat återvinningsvärde,

resulterande i en icke-kassaﬂödespåverkande nedskrivning

om 21 miljoner USD.

10. Kundfordringar

11. Likvida medel

12. Aktiekapital

kUSD Moderbolaget kSEK

2021 2020 2021 2020

Olje- och gasförsäljning 2 658 1 600 – –

Skattefordringar och övriga fordringar 3 290 1 492 – 116

5 948 3 092 – 116

Huvuddelen av Bolagets fordringar för försäljning av olja och gas är med Petrobras, det brasilianska nationella oljebolaget

och Dax, ett oberoende ranaderi. Bolagets policy för att motverka kreditrisk hänförlig till dessa balanser är att etablera

avtalsförhållande med kreditvärdiga inköpsorganisationer. Enligt avtalet med ranaderiet är huvuddelen av oljeförsäljningen

förutbetald före leverans med godkännande av tillfälliga krediter vid långhelger och helgdagar för att upprätthålla dagliga

leveranser då banker är stängda. Per den 31 december 2021 har Bolaget fastställt att den genomsnittliga förväntade

kreditförlusten på Bolagets kundfordringar är noll (2020: noll) då Bolaget inte har någon historik av betalningsproblem med

kunderna vilka huvudsakligen har höga kreditvärdigheter eller inte har någon historik av fallissemang.

(kUSD) 2021 2020

Likvida medel 17 532 6 681

Kortfristiga placeringar 8 003 –

25 535 6 681

Utestående aktier A B Totalt

Balans 31 december 2019 92 456 550 7 960 318 100 416 868

Utnyttjande av Maha A-teckningsoptioner 949 853 – 949 853

Konvertering av konvertibla B-aktier 7 476 952 (7 476 952) –

Utnyttjande av personaloptioner 263 330 – 263 330

Balans 31 december 2020 101 146 685 483 366 101 630 051

Utnyttjande av Maha A-teckningsoptioner 10 134 916 – 10 134 916

Utnyttjande av personaloptioner 480 238 – 480 238

Nyemission 7 470 491 – 7 470 791

Konvertering av konvertibla B-aktier 483 366 (483 366) –

Balans 31 december 2021 119 715 696 – 119 715 696

Under 2021 utnyttjades 10 134 916 Maha A-teckningsoptioner

till ett lösenpris om 7,45 kronor per aktie, före deras

förfall den 30 juni 2021 och samma antal A-aktier utgavs.

Kvarvarande Maha A-teckningsoptioner har nu förfallit.

Emissionslikviden blev 75,5 MSEK (cirka 9,0 miljoner USD) före

emissionskostnader. Dessutom utnyttjades och konverterades

300 000 personaloptioner till A-aktier under året. Ytterligare

180 238 personaloptioner som utnyttjades vid årsskiet 2020

registrerades till A-aktier. Kvarvarande B-aktier (483 366)

konverterades till A-aktier under 2021.

Som ett led i den långfristiga lånefinansieringen under andra

kvartalet 2021 har Maha erhållit ett eget kapitaltillskott

om 10 miljoner USD genom en riktad nyemission (”Private

Placement”) mot utgivande av 7 470 491 nya A-aktier till ett

pris om 11,59 SEK per aktie (se not 15).

Bolaget har informerat om konverteringen av B-aktier till

A-aktier i tidigare publicerat prospekt vilket finns tillgängligt

på Bolagets hemsida.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Utestående Maha AB teckningsoptioner

Per den 31 december 2021 hade Bolaget inga utestående Maha A-teckningsoptioner. Nedanstående tabell visar information

om utnyttjandet av Maha A-teckningsoptioner:

Antal teckningsoptioner Lönenpris Lönenpris

# SEK USD

1 december 2019 11 352 182 7,45 0,80

Utnyttjade – Q1 (827 500) 7,45 0,78

Utnyttjade – Q2 (6 446) 7,45 0,74

Utnyttjade – Q4 (5 684) 7,45 0,82

Utnyttjade – Q4 (110 223) 7,45 0,86

31 december 2020 10 402 329 7,45 0,91

Utnyttjade – Q1 (136 963) 7,45 0,90

Utnyttjade – Q2

(9 997 953) 7,45 0,88

Förfall (267 413) 7,45 0,88

31 december 2021 – – –

Incitamentsprogram för teckningsoptioner (personaloptioner)

Bolaget har ett långfristigt incitamentsprogram (LTIP) att utge teckningsoptioner som del i ersättningspaketet till företagsledning

och anställda. 2021 års personaloptioner utgavs under andra kvartalet 2021. Utgivna men ej allokerade personaloptioner

innehas av Bolaget. Per den 31 december 2021 var utestående teckningsoptioner enligt följande:

Utestående

Tecknings-

optioner

Utnyttjande-period

Tecknings-

pris, SEK

1 Jan 2021

Utgivna

2021

Förfallna

2021

Utnyttjade

eller maku-

lerade 2021

31 december

2021

2018 LTIP-2

1 maj 2021 – 30

november 2021

9,20 750 000 – 300 000 450 000 –

2019 LTIP-3

1 juni 2022 – 28

februari 2023

28,10 500 000 – – – 500 000

2020 LTIP-4

1 juni 2023 – 29

februari 2024

10,90 460 000 – – – 460 000

2021 LTIP-5

1 juni 2024 – 28

februari 2025

12,40 – 1 048 286 – – 1 048 286

2021 LTIP-6

1 juni 2023 – 29

februari 2024

12,40 – 524 143 – – 524 143

Totalt 1 710 000 1 572 429 (300 000) 450 000 2 532 429

Varje teckningsoption berättigar innehavaren att teckna en ny aktie i Bolaget för teckningspriset per aktie. Verkligt

värde på teckningsoptionerna enligt incitamentsprogrammet har uppskattats på tilldelningsdagen med Black & Scholes-

modellen.

Vägda genomsnittliga antaganden och de verkliga värdena är enligt följande:

2021

Incitamentsprogram

2020

Incitamentsprogram

Riskfri ränta (%) -0,03 0,00

Förväntade villkor (år) 3,25 3,75

Förväntad volatilitet (%) 55 74

Förverkandegrad (%) 10,0 5,0

Vägt genomsnittligt verkligt värde (SEK) 4,32 5,75

Den totala kostnaden för aktiebaserad ersättning för 2021 uppgick till 419 kUSD (2020: 338 kUSD).

13. Vinst per aktie

14. Obligationsskuld

15. Banklån

Vinst per aktie baseras på resultatet hänförligt till stamaktieägarna och beräknas baserat på vägt genomsnittligt antal

stamaktier för de perioder som presenteras.

2021 2020

Resultat hänförligt till Moderbolagets aktieägare (kUSD) 21 587 (10 259)

Vägt genomsnittligt antal utestående aktier 112 912 781 101 357 757

Vinst per aktie (USD): 0,19 (0,10)

Vägt genomsnittligt antal utestående aktier eer utspädning 113 080 714 106 478 943

Vinst per aktie eer utspädning (USD): 0,19 (0,10)

kUSD kSEK

31 december 2019 30 621 286 037

Diskonteringseekt av obligtionsskuld 1 063 9 787

Valutakurseekt 4 338 –

31 december 2020 36 022 295 824

Uppskrivning av obligationsskuld (diskonteringseekt) 497 4 176

Återbetalning av obligationsskuld (35 919) (300 000)

Valutakurseekt (600) –

31 december 2021 – –

Obligationlånets förfallodag fastställdes till den 29 maj 2021, emellertid inlöste Bolaget den 5 maj 2021 samtliga utestående

obligationer. Lånet inlöstes till ett belopp motsvarande 100 % av nominellt belopp (dvs. 100 000 SEK per obligation) plus

upplupen ränta per den 5 maj 2021 om 15 600 kSEK som betalades till obligationsinnehavarna. Ingen avgi för tidig inlösen

utgick då obligationerna inlöstes till 100 % av deras nominella belopp.

kUSD kSEK

Banklån 60 000 504 276

Valutakurseekt – 43 524

Uppskjutna finansieringskostnader (4 516) (32 758)

31 december 2021 55 484 515 042

Avgår: kortfristig del 11 250 102 078

Långfristig 44 234 412 964

Den 30 mars 2021 signerade Bolaget ett låneavtal avseende

ett seniort säkerställt lån om 60 miljoner USD (”Lånet”) vilket

förfaller den 31 mars 2025. Lånebeloppet har använts för att

återbetala det utestående obligationslånet om 300 miljoner

SEK och för att finansiera Bolagets expansionsprogram inom

olje- och gasproduktion.

Lånet löper med en ränta som ökar stegvis från 12,75 % till 13,5

% när lånet närmar sig förfall. Lånet amorteras kvartalsvis i

eerskott och är säkerställt med huvudsakligen alla tillgångar

och aktier i Maha Energy och dess dotterbolag. Kapitalbeloppet

skall återbetalas kvartalsvis över fyraårsperioden med

början 15 månader eer dagen för låneavtalet. Från dagen

för låneavtalet och till utbetalningsdagen den 23 april 2021

skall en avgift motsvarande en årlig ränta om 12,60 %

betalas. Eer utbetalning har Bolaget löst in det säkerställda

obligationslånet den 5 maj 2021 med ett totalt belopp om 315,6

miljoner SEK inklusive upplupen ränta (se not 14).

Låneavtalet kräver att Bolaget uppfyller vissa kovenanter

inklusive nettoräntebärande skulder i förhållande till

de senaste 12-månadernas EBITDA om mer än 3,0 vid

utgången av varje kvartal. Enligt låneavtalet har Bolaget vissa

restriktioner i att betala och överföra medel till personer

Utnyttjade teckningsoptioner i Q2 inkluderar 2 881 345

teckningsoptioner vilka utnyttjades i Q1 men för vilka aktier

emitterades i Q2.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

utanför Mahakoncernen såväl som andra allmänna villkor

relaterade till liknande lånearrangemang.

I samband med finansieringstransaktionen erhöll Bolaget

också ett eget kapitaltillskott om 10 miljoner USD genom en

riktad nyemission (”Private Placement”) till samma bank mot

utgivande av 7 470 491 nya aktier till ett pris om 11,59 SEK per

aktie, vilket motsvarar en tioprocentig rabatt i förhållande till

de 15 senaste dagarnas volymviktade genomsnittliga aktiepris

innan dagen för låneavtalet. Denna rabatt uppgick till 1,1

miljoner USD och har proportionellt allokerats till uppskjutna

finansieringskostnader och emissionskostnader.

Bolaget redovisade direkt hänförliga transaktionskostnader

om 5,2 miljoner USD som uppskjutna finansieringskostnader

vilket också innefattar del av den tioprocentiga rabatten

på Mahaaktien till den riktade nyemissionen. Uppskjutna

finansieringskostnader kommer att amorteras över lånets

löptid. Övriga transaktionskostnader om 0,5 miljoner USD

till följd av finansieringsaktiviteter och som inte var direkt

hänförliga till den aktuella genomförda lånefinansieringen

har kostnadsförts.

16. Avsättningar för återställningskostnader

17. Leasingskulder

18. Övriga långfristiga skulder och avsättningar

19. Leverantörsskulder och upplupna kostnader

Avsättningar för återställningskostnader motsvarar nuvärdet av förväntade framtida kostnader hänförliga till Bolagets

kostnader för att överge och återställa sina olje-och gaskällor och verksamheter.

Följande tabell redovisar avstämningen av ingående och utgående avsättning för återställning:

(kUSD)

Balans 31 december 2019 2 175

Ökning av avsättning 108

Anskaningar 168

Domeförvärvet (not 8) 68

Förändring av uppskattningar 378

Valutakursdierens (300)

Balans 31 december 2020 2 597

Ökning av avsättning 122

Anskaningar 251

Förändring av uppskattningar (611)

Valutakursdierens (95)

Balans 31 december 2021 2 264

(kUSD)

Balans 31 december 2019 611

Anskaningar 4 974

Räntekostnader 21

Leasingbetalningar (450)

Valutaomräkningsdierens (463)

31 december 2020 4 693

Anskaningar –

Räntekostnader 122

Leasingbetalningar (1 235)

Valutaomräkningsdierens (123)

31 december 2021 3 457

Avgår kortfristig del 1 072

Leasingskuld – långfristig 2 385

kUSD

2021 2020

Avsättning för arbets-

och avtalstvister

651 1 228

Avsättning för minsta

arbetsåtagande

– 3 597

651 4 825

Koncernen (kUSD) Moderbolaget (kSEK)

2021 2020 2021 2020

Leverantörsskulder 8 135 9 931 119 2 075

Upplupna kostnader 5 188 9 600 1 287 2 283

Ränteskulder – 402 – 3 300

Skatteskulder (se not 7) 1 510 397 – –

14 833 20 330 1 406 7 658

Det totala odiskonterade beloppet av framtida kassaﬂöden som

behövs för att återställa åtagandena per 31 december 2021 var

cirka 7 648 kUSD (2020: 3 531 kUSD). Vid beräkning av nuvärdet

av avsättning för återställning för de brasilianska tillgångarna

har 5,5% (2020: 4,3 %) inﬂation och 11,5 % (2020: 7,8 %)

diskonteringsfaktor använts, vilket motsvarar räntesatsen för

en bedömd brasiliansk långfristig statsobligation för en period

om 20 år, den uppskattade återstående tiden till återställande.

Vid beräkning av nuvärdet av avsättning för USA tillgångarna

har 2,0 % (2020: 2,0 %) inflation och en genomsnittlig

diskonteringsfaktor om 2,0% (2020: 1,5 %) använts, vilket

motsvarar den långfristiga riskfria ränteprognosen i USA.

Baserat på de uppskattningar som gjorts vid beräkningen av

avättning för återställande per 31 december 2021 beräknas

cirka 100 % av den totala avsättningen regleras mellan 15-

20 år.

Bolaget har leasingskulder för kontrakt hänförliga till kontor,

utrustning och gaskompressor. Leasingvillkoren förhandlas

om individuellt och innehåller en stor mängd olika villkor och

förutsättningar. De sammanlagda betalningarna som gjorts

för kortfristiga leasar av mindre värde var inte betydande

för 2021 och är inte inkluderade i leasingskulderna. Bolagets

leasingskulder omfattar perioder om ett till fem år men det kan

finnas möjlighet till förlängning. Det odiskonterade kassaﬂödet

hänförligt till leasingskulder beskrivs i not 20.

Avsättning för arbets- och avtalstvister motsvarar Bolagets

bästa bedömning vid årets slut för befintliga rättstvister.

Under året har Maha återfört den långfristiga avsättningen

för minsta arbetsåtagande för Blocken 117 och 118 i Brasilien

då Bolaget erhållit en förlängning till november 2024 och

dessa kontrakt betraktas inte längre som förlustkontrakt.

Vid årsskiet 2020 var Bolaget fortfarande i processen av

att ansöka om förlängning och det var osäkert om Bolagets

skulle erhålla ytterligare förlängning för att kunna uppfylla

minsta arbetsåtagande.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

20. Förändringar i skulder som påverkar kassaﬂöde från finansieringsverksamheten

Förändringar i skulder vars kassaﬂödesförändringar inkluderas i finansieringsverksamheten i kassaﬂödesanalysen är enligt

följande:

Ej kassaﬂödesförändringar

1 januari 2021 Kassaﬂöden

Tillägg för

leasing enligt

IFRS 16

Amortering

av uppskjutna

finansierings-

kostnader

Förändring av

valutakurs-

dierens

31 december

2021

Leasingskuld 4 693 (1 235) 122 – (123) 3 457

Banklån – 54 252 – 1 232 55 484

Obligationsskuld

36 022 (35 919) – 497 (600) –

Ej kassaﬂödesförändringar

At 1 January

2020

Kassaﬂöden

Tillägg för

leasing enligt

IFRS 16

Amortering

av uppskjutna

finansierings-

kostnader

Förändring av

valutakurs-

dierens

31 december

2020

Leasingskuld 611 (450) 4 735 – (203) 4 693

Obligationsskuld

30 621 – – 1 063 4 338 36 022

21. Finansiella tillgångar och skulder

22. Hantering av finansiella risker

Bolagets finansiella tillgångar och skulder består av likvida

medel, spärrade medel, kundfordringar, fullgörandegarantier,

finansiella leasar, leverantörsskulder och interimsskulder,

leasingskulder, långfristiga skulder och banklåneskuld.

För finansiella instrument vilka redovisas till verkligt värde

i balansräkningen används följande verkligt värde hierarki:

» nivå 1: noterade marknadspriser i en aktiv marknad;

nivå 2: annan data än noterade marknadspriser

enligt nivå 1, som kan observeras antingen direkt

eller indirekt, och

» nivå 3: annan information än observerbar

marknadsdata.

Bolaget undersöker noggrant de risker vilka man är exponerad

mot och bedömer påverkan och sannolikhet för de riskerna.

Bolagets riskhanteringspolicier har fastställts för att identifiera

och analysera de risker Bolaget står inför för att fastställa

relevanta risknivåer och för att följa marknadsvillkoren och

Bolagets aktiviteter. Bolagets styrelse har det övergripande

ansvaret för fastställande och uppföljning av Bolagets

riskhantering men delegerar ansvaret för genomförande till

Bolagets ledning.

De typer av riskexponeringar samt de målsättningar och

policier för att hantera dessa riskexponeringar beskrivs nedan:

a) Valutarisk

Maha är ett svenskt bolag som är verksamt globalt och därför

har Bolaget väsentlig exponering mot utländsk valuta, både

vad gäller för kontanttransaktioner samt vid omräkning

från utländska bolags funktionella valuta till Bolagets

presentationsvaluta i USD. Från den 1 juli 2021 ändrade

Maha Energy AB (”moderbolaget”) sin funktionella valuta

från svenska kronor till US dollar för att bättre reﬂektera

Bolagets aärsverksamhet. Förändringen i funktionell valuta

redovisades prospektivt från den 1 juli 2021. I enlighet med

svensk Årsredovisningslag (1995:1554) är presentationsvalutan

för moderbolagets finansiella rapporter fortsatt i svenska

kronor.

Den huvudsakliga funktionella valutan för Bolagets

dotterbolag i Brasilien och Luxemburg är brasilianska real

(BRL). För samtliga övriga dotterbolag i Kanada, USA och

Cypern samt dess filial i Oman är US dollar funktionell valuta.

Bolagets oljeförsäljning i Brasilien görs i BRL baserat på ett

oljepris i USD och all rörelseverksamhet, administration och

investeringar relaterad till de brasilianska tillgångarna sker

huvudsakligen i BRL. I Sverige är Bolagets kostnader i SEK

förutom banklånet som är upptaget i US dollar och som därför

inte påverkas av valutaförändringar. Dessutom vad gäller BRL

finns det risk för inﬂation eller hyperinﬂation.

I sye att minimera valutarisker hålls Bolagets likvida medel

i huvudsakligen i USD i Cayman och i Sverige, i BRL i Brasilien

samt i USD i Kanada och Oman. I Kanada och Oman växlas

USD till CAD respetive OMR enbart när så behövs. Bolaget

finansierar rörelsekostnader och investeringar i Brasilien

med de likvida medel som genereras från de brasilianska

verksamheterna i sye att minimera valutarisken.

Följande tabell summerar de eekter en förändring i dessa

valutor mot USD skulle ha på rörelseresultatet genom

omräkning av Bolagets dotterbolags resultaträkningar från

funktionell valuta till USD för året som avslutades 31 december

2021.

Genom-

snittskurs 2021

10 % USD

försvagning

10% USD

försvagning

BRL/USD 5,3961 4,8565 5,9357

Total eekt

resultatet,

kUSD

3 971 -3 249

Bolaget redovisade en valutakursvinst för året om 30 kUSD

(2020: förlust om 245 kUSD). Valutakursförändringar uppstår

vid betalning av transaktioner i utländsk valuta och vid

omräkning av rörelsekapitalet till gällande valutakurser på

balansdagen för de monetära tillgångar och skulder som

innehas i andra valutor än de funktionella valutorna i Bolagets

dotterbolag. Exponering i utländsk valuta med avseende på

transaktioner denominerade i utländsk valuta är minimal

både i Brasilien och i Sverige eersom huvuddelen av alla

transaktioner sker i den lokala funktionella valutan.

b) Kreditrisk

Exponering mot kreditrisk uppstår då en kund eller annan tredje

part underlåter att uppfylla sina avtalsenliga skyldigheter mot

Bolaget. Bolagets policy är att begränsa kreditrisk genom

att begränsa motparter till större banker och olje- och

gasbolag. Vid det fall det fastställs att det finns en kreditrisk

vid försäljning av olja och gas är policyn att kräva en remburs

(eller liknande instrument) för hela värdet av försäljningen

eller förskottsbetalning. Policyn vad gäller samarbetspartners

är att lita på det underliggande samarbetsavtalet och att

överta ägandet i licensen eller samarbetspartnerns andel av

produktionen om cash calls eller andra skulder inte betalas.

Per 31 december 2021 uppgick Bolagets kundfordringar till 5

948 kUSD (2020: 3 092 kUSD). Merparten av Bolagets fordringar

för olje- och gasförsäljning var på Petrobras, det nationella

brasilianska oljebolaget samt på Dax, ett litet oberoende

raffinaderi i Brasilien. Huvudsakligen samtliga Bolagets

kundfordringar i Brasilien har en löptid som understiger 30

dagar. I enlighet med kreditavtalet med ranaderiet betalas

mestadels oljan i förskott med tillfälliga krediter vid långhelger

och helgdagar för att upprätthålla dagliga leveranser då banker

är stängda. I USA marknadsför och säljer Bolaget oljan genom

marknadsbolag och betalningar erhålls inom 30 dagar. Det

finns ingen aktuell historik om kreditförluster och förväntade

kreditförluster är inte betydande. Övriga kortfristiga fordringar

betraktas som säkra eersom de huvudsakligen hänför sig

till skatt och förskott till anställda. Bolagets likvida medel

finns huvudssakligen i stora kanadensiska, brasilianska och

svenska finansinstitut.

c) Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att Bolaget inte kan uppfylla sina

finansiella skyldigheter när de förfaller. Likviditetsrisk

inkluderar också risken att inte vid rätt tid kunna omsätta

tillgångar till rimliga priser. Bolaget sedan starten varit

eget kapital- och lånefinansierat genom aktie- och

obligationslåneemissioner. Bolaget har en planerings- och

forecastprocess för att hjälpa till att fastställa vilka likvida

medel som behövs i Bolagets normala verksamhet och på

löpande basis. Bolaget säkerställer löpande att tillräckliga

likvida medel finns för att täcka den dagliga verksamheten,

med beaktande av förväntade kassaﬂöden från verksamheten

och innehavet av likvida medel.

Bolaget hanterar sin likviditetsrisk genom att säkerställa

att det har ﬂera källor till kapital inklusive likvida medel,

kassaﬂöde från verksamheten såväl som tillgänglighet till

kapitalmarknaden. Per den 31 december 2021 hade Bolaget

omsättningstillgångar om 33,0 miljoner USD, positivt

kassaﬂöde från verksamheten och och kortfristiga skulder

om 27,2 miljoner USD. Den 30 mars 2021 ingick Bolaget ett

låneavtal (”Låneavtalet”) och en riktad nyemission till den

brasilianska investeringsbanken Banco BTG Pactual S.A. om

sammanlagt 70 miljoner USD med avräkning för sedvanliga

avgier och kostnader. Lånebeloppet användes för att lösa

den utestående obligationslåneskulden om 300 miljoner

SEK under andra kvartalet. Kvarvarande belopp används

för att finansiera investeringar i Mahas olika tillgångar och

för Bolagets allmänna omkostnader. Dessutom utnyttjade

Bolagets obligationsinnehavare aktieoptionerna under året,

före dess förfall, vilket tillförde ytterligare cirka 9,0 miljoner

USD i kontanter till Bolaget. Bolaget har inga externa materiella

kapitalkrav till vilka de är bundna förutom lånekovenanterna

(se not 15).

Verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder

Bolagets likvida medel, kundfordringar samt leverantörsskulder

och interimsskulder har bedömts i enlighet med ovan beskrivna

verkligt värde hierarki. Verkliga värden på likvida medel,

spärrade medel, kundfordringar samt leverantörsskulder och

interimskulder uppskattas motsvara deras bokförda värden

på grund av dessa instruments korta förfall.

Verkliga värden på finansiella leasar uppskattas motsvara deras

bokföra värden på grund av den specifika icke-försäljningsbara

karakteristikan av dessa instrument. Banklånet redovisas till

upplupet anskaningsvärde vilket i stort motsvarar verkligt

värde.

Totalt < 1 år 1 – 2 år 2 – 5 år

2021

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 13 324 13 324 –

–

Sktteskuld 1 509 1 509 – –

Leasingskulder 3 457 1 072 2 385 –

Övriga långfristiga skulder 651 – – 651

Obligationsskuld 55 484 11 250 19 500 24 734

74 425 27 154 21 885 25 385

2020

Leverantörsskulder och upplupna kostnader 20 330 20 330 – –

Leasingskulder 4 693 1 224 1 135 2 334

Övriga långfristiga skulder 4 825 – 3 597 1 228

Obligationsskuld 36 022 36 022 – –

65 870 57 576 4 732 3 562

Förfallodagar för Bolagets odiskonterade kassautﬂöde hänförligt till finansiella skulder är enligt följande:

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

d) Ränterisk

Ränterisk är risken att förändringar i marknadsräntor skulle

kunna påverka intjäningsförmåga och kassaﬂöde. Bolaget är

exponerat mot ränterisk genom banklånet. Bolaget inlöste

obligationslånet under året. Den totala räntekostnaden för

2021 uppgick till 6 797 kUSD vilket inkluderar en räntekostnad

om 1 463 kUSD hänförlig till obligationslånet. Under året

lånade bolaget 60 miljoner USD i ett banklån och har använts

för att återbetala det utestående obligationslånet om 300

miljoner SEK. Lånet löper med en ränta som ökar stegvis

från 12,75 % till 13,5 % när lånet närmar sig förfall. Lånet

amorteras kvartalsvis i eerskott. Bolagets exponering mot

ränterisk är låg då Bolaget inte har någon skuld med rörlig

ränta eller andra finansiella ränteinstrument.

e) Råvaruprisrisk

Bolaget är föremål för prisrisker till följd av ﬂuktuationer

i marknadspriser för olja och gas. Priser på olja och gas

påverkas av de normala ekonomiska drivkrafterna för

tillgång och eerfrågan såväl som av finansiella Investerare

och marknadsosäkerheter vilket generellt är utanför

Bolagets kontroll. Faktorer som påverkar dessa inkluderar

verksamhetsbeslut, naturkatastrofer, ekonomiska

förhållanden, politisk instabilitet eller konﬂikter och åtgärder

från större oljeexporterande länder.

Prisförändringar i råoljepriser kan väsentligen påverka Bolagets

rörelseresultat, kassaflöden från rörelseverksamheten,

användande av kapital och Bolagets förmåga att möta sina

åtaganden. Huvuddelen av Bolagets produktion säljs enligt

kortfristiga kontrakt och således är Bolagets risk hänförligt

till prisförändringar i närtid. Bolaget hanterar denna risk

genom att löpande följa råvarupriser och inkluderar det

i operativa beslut, såsom kontraktering eller utöka sitt

investeringsprogram. För 2021 motsvarar naturgasproduktion

mindre än 11 % av Bolagets totala produktion och, som följd

härav, har förändringar i priser på naturgas en nominell eekt

på nuvarande intäkter.

Från tid till annan ingår Bolaget i vissa riskhanteringskontrakt

med sye att hantera marknadsrisker till följd av ﬂuktuationer

för råvarupriser. Dessa riskhanteringskontrakt används inte

för handel eller i spekulation. Alla riskhanteringskontrakt

upptas till verkliga värden i varje redovisningsperiod med

förändringar i verkliga värden redovisade som orealiserade

vinster eller förluster i koncernens resultaträkning. Maha

ingick inga nya riskhanteringskontrakt i 2021.

Tabellen nedan summerar den eekt en förändring i erhållna

olje- och gaspriser skulle ha på nettoresultat och eget kapital

per 31 december 2021:

Årets resultat, kUSD 21 587 21 587

Möjlig förändring -10% +10%

Total eekt på årets resultat,

kUSD

(5 842) 5 842

23. Kapitalförvaltning

Bolaget förvaltar sitt kapital för att stödja Bolagets strategiska

tillväxtmål. Bolagets målsättning vid förvaltningen av

kapitalstrukturen är att bibehålla en finansiell kapacitet

och ﬂexibilitet, bevara tillgången till kapitalmarknaderna,

säkerställa dess förmåga att finansiera organisk tillväxt och

att finansiera potentiella förvärv samtidigt som man bibehåller

förmågan att hantera Bolagets finansiella förpliktelser när de

förfaller. Bolagets anser att kapitalstrukturen inkluderar eget

kapital på 91,4 miljoner USD (31 december 2020: 55,6 miljoner

USD) plus nettoskuld på 29,9 miljoner USD (31 december

2020: 29,3 miljoner USD). Den 31 december 2021 uppgick

Bolagets rörelsekapital till ett överskott om 5,8 miljoner USD

(31 december 2020: 10,0 miljoner USD underskott), vilket

inkluderar 25,5 miljoner USD i kontanter (31 december 2020:

6,7 miljoner USD).

Bolaget kan justera sin kapitalstruktur genom att emittera

nytt eget kapital eller genom skulder och justera sitt

investeringsprogram, inom sina avtalade arbetsåtaganden.

För att hantera Bolagets kapitalbehov upprättar Bolaget årliga

utgisbudgetar som uppdateras vid behov beroende på olika

faktorer, inklusive framgångsrika kapitalinvesteringar och

allmänna marknads- och branschförhållanden. De årliga och

uppdaterade budgetarna godkänns av styrelsen.

Bolaget ingick ett låneavtal (”Låneavtalet”) och en riktad

nyemission till den brasilianska investeringsbanken Banco

BTG Pactual S.A. om sammanlagt 70 miljoner USD med

avräkning för sedvanliga avgier och kostnader. Lånebeloppet

användes för att lösa den utestående obligationslåneskulden

om 300 miljoner SEK under andra kvartalet. Kvarvarande

belopp används för att finansiera investeringar i Mahas olika

tillgångar och för Bolagets allmänna omkostnader. Dessutom

utnyttjade Bolagets obligationsinnehavare aktieoptionerna

under året, före dess förfall, vilket tillförde ytterligare cirka

9,0 miljoner USD i kontanter till Bolaget. Bolaget har inga

externa materiella kapitalkrav till vilka de är bundna förutom

lånekovenanterna (se not 15).

24. Förändring i icke-kassapåverkande rörelsekapital

(kUSD) 2021 2020

Förändring av:

Kundfordringar (2 898) 1 625

Varulager 61 (9)

Förutbetalda kostnader och depositioner 195 (176)

Leverantörsskulder och upplupna kostnader (74) 5 030

Totalt (2 716) 6 470

25. Ställda säkerheter

27. Närståendetransaktioner

28. Genomsnittligt antal anställda

Per den 31 december 2021 hade Bolaget ställda säkerheter i förhållande till säkerheter för Lånet varvid moderbolaget har

pantsatt aktierna i samtliga dotterbolag samt koncessionsrättigheter och andra tillgångar i Brasilien med ett bokfört värde

för koncernen uppgående till 63,5 miljoner USD och för moderbolaget till 8,0 miljoner USD, inklusive koncernjusteringar.

Bolaget har också lämnat garantier i förhållande till sina arbetsåtagande i Brasilien och har kontraktuella åtaganden i USA

och Oman (se not 26).

Kvalitena AB har ett ägande vad gäller röstetal om 18,0 % och har två styrelseledamotplatser. Därför kan Kvalitena AB utöva

ett väsentligt inﬂytande över Bolaget och är därför närstående i enlighet med IAS 24. Bolaget hyr kontorslokaler av Kvalitena

AB i Sverige. Hyresvillkoren motsvarar marknadsmässiga villkor. Per den 31 december 2021 hade Maha inga belopp utestående

vad gäller skulder eller fordringar till eller från Kvalitena AB.

I förhållande till moderbolaget betraktas dotterbolagen som närstående. Moderbolaget har ställt ut koncernlån till dotterbolag

och erhåller ränteintäkter på lån från ett av dotterbolagen.

Styrelseledamöter, förutom Jonas Lindvall, inkluderas inte i tabellen. Det finns inga kvinnor i styrelsen.

26. Åtaganden och eventualförpliktelser

Bolaget har sju koncessionsavtal med National Agency

of Petroleum, Natural Gas and Biofuels in Brazil (ANP).

Vissa av dessa prospekteringskoncessioner är föremål

för prospekterings- och återställningsåtaganden vilka

har garanterats med vissa kreditinstrument. Dessa

prospekteringsåtaganden är del av Bolagets normala

verksamhet och Bolaget har för avsikt att finansiera arbete

eller straavgier, om nödvändigt, med existerande likvida

medel, kassaflöde från verksamheten samt tillgängliga

finansieringskällor.

I det ärde kvartal erhöll Bolaget ett fullständigt undantag

från straavgier för minsta arbetsåtaganden i Block 224.

Dessutom erhöll Bolaget förlängning till november 2024 för

sina minsta arbetsåtaganden för Blocken 117 och 118. Detta

möjliggör för Bolaget att arbeta mot en ansökan om undantag

för minsta arbetsåtagande hänförligt till dessa block.

I Illinoisbassängen har Bolaget fullföljt sitt åtagande att borra

och färdigställa fyra brunnar brutto (tre brunnar netto) under

2021. För 2022 har Bolaget åtagande att borra en brunn

där man är operatör och en där man inte är operatör. Eer

årsskiet tecknade Bolaget ett arrendeavtal om 1,9 km2

(463 acres) mark i Indiana, USA. Det nya arrendet kräver att

Bolaget borrar åtminstone en brunn under de första tre åren

av arrendet och sedan åtminstone en brunn varje år däreer

för att behålla marken.

Dessutom kan Bolaget behöva betala en villkorad

köpeskilling om 3,0 miljoner USD om vissa oljepriser

och produktionsnivåmåltal möts innan 2023. Maha och

dess dotterbolag har dock inget krav på att möta den

produktionsnivå som satts som produktionsmåltal. Bolaget

har inte bokat den villkorade köpeskillingen.

Genom förvärvet av Block 70 i Oman kommer Bolaget

att genomföra minsta arbetsåtagande i den initiala

prospekteringsperioden om tre år vilket inkluderar tolkning

och omarbetning av 3D-seismik och borrandet av 10 grunda

källor. Kostnaden för dessa aktiviteter uppskattas till 20

miljoner USD.

(kUSD) Kanada USA Brasilien Sverige Bolaget

Anställda (2021)

(varav män)

Anställda (2020)

(varav män)

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

29. Ersättningar till styrelseledamöter och ledande befattningshavare

Löner och andra ersättningar till styrelseledamöter och företagsledningen:

2021 2020

Löner, andra ersättningar och andra sociala

kostnader

(kUSD)

Löner och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

Löner och andra

ersättningar

Sociala

kostnader

Moderbolaget i Sverige

Styrelseledamöter 236 59 184 51

Anställda 109 32 64 17

Dotterbolag

Kanada 2 524 48 2 300 37

USA 295 22 323 30

Brasilien 2 335 457 2 335 497

Totalt 5 499 618 5 206 632

2021

(kUSD)

Styrelse-

arvode /

Grundlön

Andra

förmåner

Kortfristig

rörlig

ersättning

Ersättning

för utskotts-

arbete

Aktie-baserad

ersättning

Totalt 2021

Moderbolaget i Sverige

Victoria Berg

59 4 – – 6 69

Styrelseledamöter

Jonas Lindvall

– – – – – –

Harald Pousette 48 – – 7 – 55

Anders Ehrenblad 35 – – 10 – 45

Nicholas Walker 35 – – 12 – 47

Seth Lieberman 35 – – 10 – 45

Fredrik Cappelen 35 – – 9 – 44

Totalt 247 4 – 48 6 305

Dotterbolag

Företagsledning

Jonas Lindvall 403 22 – – 11 436

Övriga

767 36 16 – 241 1 060

Totalt företagsledning 1 170 58 16 – 252 1 496

2021

(kUSD)

Styrelse-

arvode /

Grundlön

Andra

förmåner

Kortfristig

rörlig

ersättning

Ersättning

för utskotts-

arbete

Aktie-baserad

ersättning

Totalt 2020

Moderbolaget i Sverige

Victoria Berg 40 3 – – 4 47

Styrelseledamöter

Jonas Lindvall

– – – – – –

Harald Pousette 32 – – 15 – 47

Anders Ehrenblad 33 – – 17 – 50

Nicholas Walker 26 – – 21 – 47

Seth Lieberman 16 – – 4 – 20

Fredrik Cappelen 16 – – 4 – 20

Totalt 163 3 – 61 4 231

Dotterbolag

Företagsledning

Jonas Lindvall 403 19 – – 27 449

Övriga

647 44 176 867

Totalt företagsledning 1 050 63 – – 203 1 316

Löner, förmåner och sociala avgier

Enligt anställningsvillkoren, och vid uppsägning utan orsak

eller en förändring av kontroll och väsentligt ägarskap,

kan verkställande direktören samt övriga ledande

befattningshavare i Bolaget vara berättigade till ersättning av

mellan 3—12 månaders grundlön plus förmåner och eventuella

intjänade men obetalda bonusar. En förändring av kontroll och

ägarskap definieras som: (i) förvärv av 30 procent eller mer

av befintliga aktier samtidigt som majoriteten av styrelsen

ändras, (ii) försäljning av alla eller väsentligen alla tillgångar

i Bolaget eller (iii) styrelsens beslut att likvidera tillgångarna

eller lägga ned Bolaget. Bolaget har inte avsatt eller låtit

bokföra belopp för att tillhandahålla pension, pension eller

liknande förmåner vid uppsägning av anställning eller uppdrag

av den anställde.

Incitamentsprogram

Per dagen för denna årsredovisning hade Maha 2

532 429 teckningsoptioner enligt det långsiktiga

incitamentsprogrammet enligt följande:

Långsiktigt incitamentsprogram

I 2017 implementerade Bolaget ett långsiktigt

incitamentsprogram vilket möjliggör för årlig tilldelning

av teckningsoptioner. Varje årlig tilldelning har en treårig

varaktighet och kan inlösas i tre trancher årligen. De

utestående teckningsoptionerna utgavs eer årsstämmorna

i 2018, 2019, 2020 respektive 2021. Under 2021 emitterades

1 048 286 teckningsoptioner till vissa nyckelpersoner hos

Maha som del i Mahas LTIP 5-program samt emitterades

524 143 teckningsoptioner till vissa nyckelpersoner hos Maha

som del i Mahas LTIP 6-program eer godkännande vid

årsstämman. Utgivna men inte allokerade teckningsoptioner

hålls av Bolaget.

De fullständiga villkoren för teckningsoptionerna under det

långsiktiga incitamentsprogrammet finns på Bolagets hemsida

– www.mahaenergy.ca.

Andra förmåner inkluderar sjukförsäkring och pension för

företagsledningen.

Victoria Berg övergick från att vara deltidsanställd till

heltidsanställd under året.

Jonas Lindvall kompenserades inte som styrelsemedlem.

Övriga representerar följande i företagsledningen för 2021;

Ekonomichef, ansvarig för verksamheten (VP Operations),

ansvarig för verksamheten under ytan (sub surface) (VP

Exploration and Sub-surface Manager).

Övriga representerar följande i företagsledningen för 2020;

Ekonomichef, ansvarig för verksamheten (VP Operations) och

ansvarig för prospektering (VP Exploration).

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

30. Aktier i dotterbolag (moderbolaget)

31. Lån till dotterbolag (moderbolaget)

Dotterbolag

Organisations-

nummer

Säte

Andel

2021

(kSEK)

2020

(kSEK)

Maha Energy Inc. 2017256518 Calgary, AB, Kanada 100 7 314 3 688

Maha Energy I (Brazil) AB 559058-0907 Stockholm, Sverige 100 – –

Maha Energy II (Brazil) AB 559058-0899 Stockholm, Sverige 100 680 680

Maha Energy Finance

(Luxembourg) S.A.R.L

B163089

Grand Duchy,

Luxembourg

100 – –

Mana Energy Services LLC 2020-002241022 Newcastle, WY, USA 100 – –

Maha Energy (Oman) Ltd 259894 Cypern 100 9 –

8 003 4 368

Aktier i dotterbolag (kSEK)

2021 2020

Ingående balans 4 368 192 468

Förvärv – –

Avyttring – –

Nedskrivning (25 915) (195 726)

Lämnat aktieägartillskott 29 550 7 626

8 003 4 368

Lån till dotterbolag (kSEK)

2021 2020

Ingående balans 471 839 372 497

Nedskrivning av lån till dotterbolag (43 389) 7 022

Nya lån till dotterbolag 170 354 163,859

Amortering av lån till dotterbolag (17 396) (57 494)

Ränta från dotterbolag 32 134 –

Valutaomräkningsdierens 30 502 –

644 044 471 839

Lån till dotterbolag - kortfristiga – –

Lån till dotterbolag – långfristiga 644 044 471 839

Dotterbolag (kSEK) 2021 2020

Maha Energy Inc. 140 271 99 900

Maha Energy (US) Inc. 93 890 77 448

Maha Energy Services LLC – 19 574

Maha Energy I (Brazil) AB (742) (742)

Maha Energy II (Brazil) AB 46 46

Maha Energy Finance (Luxembourg) S.A.R.L 212 947 178 351

Mana Energy (Indiana) Inc. 70 592 7,699

Maha Energy (Oman) Ltd. 127 040 89 563

644 044 471 839

Moderbolagets lån till dotterbolag är huvudsakligen denominerade i US dollar.

32. Revisionsarvoden

33. Förslag till vinstdisposition

34. Händelser eer balansdagen

kUSD Parent kSEK

2021 2020 2021 2020

Deloitte

Revision 232 196 653 710

Revisionsrelaterade tjänster annat än

revisionsuppdraget

24 11 220 140

Skattekonsultationer 27 50 – 75

Övrigt 1 119 – 1 000

284 376 873 1 925

Revision avser granskning av årsredovisning, räkenskaper

samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning

jämte andra uppgier vilka åligger Bolagets revisor att utföra

såväl som rådgivning eller andra tjänster som utförts på grund

av gjorda observationer i revisionen eller vid utförande av

andra liknande åtaganden. Revisionsrelaterade tjänster

annat än revisionsuppdraget avser kvalitetsgranskning jämte

Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas för året. Vidare

föreslår styrelsen att fritt eget kapital i moderbolaget om 222

501 540 SEK varav årets resultat (126 461 609) SEK balanseras

i ny räkning enligt följande:

Finansiella nyckeltal

De utvalda nyckeltalen vilka visas nedan inkluderar alternativa

nyckeltal eller nyckeltal som inte är definierade i enlighet

med IFRS och är således inte nödvändigtvis jämförbara med

nyckeltal med liknande benämning använda av andra bolag.

De finansiella nyckeltal som inte är definierade enligt IFRS är,

tillsammans med nyckeltal som är definierade i enlighet med

IFRS, använda för att underlätta företagsledningens och andra

intressenters analys av koncernen.

tjänster i anslutning till observationer som gjorts i samband

med en granskning av förordningar, Bolagsordning, stadgar

eller avtal och vilka resulterar i en rapport som är tillgänglig

även för andra än klienten. Skatterådgivning rapporteras

separat. Allt annat utgör övrigt inklusive en genomgång av

beredskapen för att uppgradera till annan noteringslista.

SEK

Utdelning –

Balanseras i ny räkning 222 501 540

Summa(SEK) 222 501 540

Se rubriken ”Definition av alternativa nyckeltal” för definition

och syfte med de alternativa nyckeltalen och rubriken

”Avstämning av alternativa nyckeltal” nedan för avstämning

av ovannämnda nyckeltal. Alla alternativa nyckeltal har

hämtats från koncernens reviderade årsredovisningar för

räkenskapsåren som avslutades 31 december 2020 och 31

december 2021 om inte annat anges.

Konﬂikten mellan Ryssland och Ukraina kan ha en signifikant påverkan på olje- och gasindustrin. Det är emellertid inte möjligt

att bedöma vilka konsekvenser dessa oroligheter kan ha på Bolaget.

(kUSD) 2021 2020

Intäkter 68 306 39 018

Rörelsens netback 46 060 23 523

EBITDA 47 725 18 104

Årets resultat 21 587 (10 259)

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten 31 005 18 984

Fritt kassaﬂöde (15 990) (14 596)

Nettoskuld (kUSD) 29 949 29 341

Finansiell data

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

2021 2020

Avkastning på eget kapital (%) 24 -18

Soliditet (%) 54 45

NIBD/EBITDA 0,63 1,62

TIBD/EBITDA 1,16 1,99

2021 2020

Vägt antal aktier (före utspädning) 112 912 781 101 357 757

Vägt antal aktier (eer utspädning) 113 080 714 106 478 943

Vinst per aktier (före utspädning), USD 0,19 (0,10)

Vinst per aktier (eer utspädning), USD 0,19 (0,10)

Utdelning per aktie n/a n/a

(kUSD) 2021 2020

Intäkter 68 306 39 018

Royalties (9 384) (5 829)

Rörelsekostnader (12 862) (9 666)

Rörelsens netback 46 060 23 523

(kUSD) 2021 2020

Rörelseresultat

39 220 (8 765)

Avskrivningar 8 535 5 624

Nedskrivningar av prospekterings- och utvärderingstillgångar – 21 000

Valutakursförluster (vinster) (30) 245

EBITDA 47 725 18 104

(kUSD) 2021 2020

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten 31 005 18 984

Avgår: likvida medel använda i investeringsverksamheten (46 995) (33 580)

Free cash ﬂow (15 990) (14 596)

2021 2020

Årets resultat (kUSD) 21 587 (10 259)

Eget kapital utgående balans (kUSD) 91 425 55 556

Avkastning på eget kapital, % 24 -18

2021 2020

Totalt eget kapital (kUSD) 91 425 55 556

Balansomslutning (kUSD) 168 114 124 023

Soliditet, % 54 45

(kUSD) 2021 2020

Banklån 54 484 –

Obligationslån – 36 022

Avgår: likvida medel (25 535) (6 681)

Nettoskuld 29 949 29 341

Nyckeltal

Data per aktie

Rörelsens netback

EBITDA

Fritt kassaﬂöde

Avkastning på eget kapital

Soliditet

Nettoskuld

Avstämning av alternativa nyckeltal:

Tabellerna nedan avser avstämning av alternativa nyckeltal baserat på redovisningsposter, delsummor eller totalsummor

inkluderade i koncernens reviderade årsredovisningar för räkenskapsåren som avslutades 31 december 2020 och 31 december

2021 om inte annat anges. De alternativa nyckeltalen är inte reviderade.

För definition av alternativa nyckeltal vilka inte har beräknats i enligt med IFRS se sektionen ”Definition av alternativa nyckeltal”

Definition av alternativa nyckeltal

Definition av nyckeltal som inte är definierade i IFRS (alternativa

nyckeltal) är inkluderade i definitionerna nedan. Alternativa nyckeltal

mäter historiska och framtida finansiella resultat, finansiell ställning

eller kassaﬂöden, men exkluderar eller inkluderar belopp som inte

skulle ha justerats på motsvarande sätt med de mest jämförbara

nyckeltalen som har definierats i enlighet med koncernens

redovisningsprinciper. Företagsledningen använder alternativa

nyckeltal för att följa utvecklingen på Bolagets verksamhet och

är av uppfattningen att alternativa nyckeltal tillsammans med

nyckeltal definierade enligt IFRS hjälper investerare att förstå

Bolagets utveckling från period till period och kan underlätta

jämförelsen med liknande företag, men är inte nödvändigtvis

jämförbara med nyckeltal med samma benämningar som används

av andra företag. Bolaget är uppfattningen att alternativa nyckeltal

ger en användbar och utökad information till investerare. Då

dessa nyckeltal inte är mer lämpade än nyckeltal definierade i

IFRS ska de användas tillsammans med dessa som komplement

snarare äs som ersättning. De alternativa nyckeltalen har inte

reviderats. Investerare uppmanas att inte sätta överdrivet stor

tillit till de alternativa nyckeltalen och uppmanas också att granska

dessa tillsammans med Bolagets reviderade årsredovisningar för

räkenskapsåren som avslutades 31 december 2021 och 31 december

2020. Se rubriken ”Avstämning av alternativa nyckeltal” ovan för

avstämning av alternativa nyckeltal.

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten: Kassaﬂöde från den

löpande verksamheten enligt koncernens rapport över kassaﬂöde.

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation

and amortization and impairment): Rörelseresultat före

avskrivningar av olje- och gastillgångar, avskrivning av materiella

anläggningstillgångar, nedskrivningar, valutakursjusteringar,

räntor och skatter. EBITDA används som ett mått på Bolagets

finansiella resultat.

Vinst per aktie: Årets resultat hänförligt till moderbolagets

aktieägare dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier under

året.

Vinst per aktie eer utspädning: Årets resultat hänförligt till

moderbolagets aktieägare dividerat med vägt genomsnittligt

antal aktier eer utspädning under året.

Soliditet: Totalt eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

Soliditet är ett mått som ger information till en investerare att

bedöma Bolagets finansiella stabilitet och Bolagets långfristiga

betalningsförmåga.

Fritt kassaﬂöde: Kassaﬂöde från den löpande verksamheten med

avdrag för kassaﬂöde använt i investeringsverksamheten enligt

koncernens rapport över kassaﬂöde. Fritt kassaﬂöde visar på de

likvida medel som Bolaget har kvar eer investeringar.

Nettoskuld: Räntebärande obligationslån med avdrag för likvida

medel. Nettoskuld visar på Bolagets totala skuldsättning och

används för att bedöma Bolagets förmåga att genomföra

strategiska investeringar och leva upp till sina finansiella

åtaganden.

Nettoskuld i förhållande till EBITDA (NIBD/EBITDA): Netto

räntebärande skulder dividerat med de senaste fyra kvartalens

EBITDA. NIBD/EBITDA är relevant för att bedöma Bolagets

förmåga att genomföra strategiska investeringar och leva upp

till sina finansiella åtaganden.

Årets resultat: Årets resultat visar på Bolagets vinst eller förlust

för det aktuella året.

Rörelsens netback: Rörelsens netback definieras som intäkter

minus royalties och rörelsekostnader. Rörelsens netback är

ett vanligt mått inom olje- och gasindustrin med sye att visa

på Bolagets verksamhets eektivitet för att möjliggöra intern

jämförelse och jämförelse med andra olje- och gasbolag.

Avkastning på eget kapital: Nettoresultat dividerat med utgående

eget kapital. Avkastning på eget kapital visar på avkastningen

på ägarnas kapital.

Intäkter: intäkter visar Bolagets intäkter från olje- och

gasförsäljning före avdrag för royalties.

Totala skulder i förhållande till EBITDA (TIBD/EBITDA): Totala

räntebärande skulder dividerat med de senaste fyra kvartalens

EBITDA. TIBD/EBITDA är relevant för att bedöma Bolagets förmåga

att genomföra strategiska investeringar och leva upp till sina

finansiella åtaganden.

Vägt genomsnittligt antal aktier för året: Antal aktier vid årets

början med förändring i antal aktier vägt för den del av året de

varit utgivna. Nyckeltalet ger information till en investerare

om genomsnittliga antalet utestående aktier i Bolaget före

utspädning.

Vägt genomsnittligt antal aktier för året efter utspädning:

Antal aktier vid årets början med förändring i antal aktier vägt

för den del av året de varit utgivna med beaktande av eventuell

utspädningseekt.

Rörelseresultatet för 2021 inkluderar en ej kassapåverkande

återföring av en tidigare avsättning om 5 164 kUSD.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Styrelsens försäkran

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att

koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de

antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens

ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats

i enlighet med god redovisningssed i Sverige och ger en

rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget

ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens

och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt

beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som

moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm,

11 April 2022

Harald Pousette,

Styrelsens ordförande

Nicholas Walker,

Styrelseledamot

Anders Ehrenblad,

Styrelseledamot

Seth Lieberman,

Styrelseledamot

Fredrik Cappelen,

Styrelseledamot

Jonas Lindvall,

Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har avgivits den 11 april 2022

Deloitte AB

Fredrik Jonsson

Auktoriserad revisor

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Revisionsberättelse

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen för Maha Energy AB (publ) för

räkenskapsåret 2021-01-01 - 2021-12-31. Bolagets

årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 32-

87 i detta dokument.

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i

enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga

avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella

ställning per den 31 december 2021 och av dess finansiella

resultat och kassaﬂöde för året enligt årsredovisningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden

rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31

december 2021 och av dess finansiella resultat och kassaﬂöde

för året enligt International Financial Reporting Standards

(IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens

och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget

och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen

och koncernredovisningen är förenliga med innehållet

i den kompletterande rapport som har överlämnats

till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med

Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on

Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar

enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta

innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse,

inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens

(537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade

bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller

dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de

områden som enligt vår professionella bedömning var de

mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen

och koncernredovisningen för den aktuella perioden.

Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen

av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och

koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata

uttalanden om dessa områden.

Värdering av olje- och gastillgångar

Per den 31 december 2021 utgör olje- och gastillgångarna

den största delen av tillgångarna i koncernens balansräkning

och uppgår till MUSD 125,6. Olje- och gastillgångarna

utgörs av materiella anläggningstillgångar (MUSD 112) och

prospekterings- och utvärderingstillgångar (MUSD 13,6). För

ytterligare information avseende redovisningsprinciper och

kritiska uppskattningar hänvisas till Not 2 i årsredovisningen.

För ytterligare information om olje- och gastillgångar hänvisas

till not 8 och 9 i årsredovisningen.

Olje- och gastillgångar bedöms för indikation på

nedskrivningsbehov vid bokslut, och beroende på om sådan

indikation finns, föreligger det en skyldighet för bolaget att

beräkna återvinningsvärdet på olje- och gastillgångarna för

jämförelse med bokförda värden.

Arbetet med att identifiera eventuella indikatorer för

nedskrivningbehov och att genomföra potentiella

nedskrivningstest inkluderar väsentliga bedömningar och

uppskattningar av ledningen. Det föreligger en risk att

värderingen av olje- och gastillgångarna och eventuella

nedskrivningskostnader inte är korrekt beräknade. Utifrån

bedömningen av indikatorerna har ledningen konkluderat

att det föreligger sådana indikatorer för för de brasilianska

tillgångarna (materiella anläggningstillgångar). Utifrån detta

genomfördes ett nedskrivningstest vilket resulterade i att

inget behov av nedskrivning förelåg.

Vi fokuserar på värderingen av olje- och gastillgångarna till

följd av de väsentliga bedömningar och uppskattningar som

görs av företagsledningen, såsom fastställande av indikatorer

för nedskrivningsbehov, uppskattning av olje- och gasreserver,

framtida kassaﬂöden och diskonteringsränta. Uppskattning

av storleken på olje- och gasreserverna innefattar väsentliga

bedömningar som i sin tur är betydelsefulla i samband med

bedömning av nedskrivningsbehov samt även för att bedöma

avskrivningskostnaden för dessa tillgångar.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men

var inte begränsad till dessa:

Vi utvärderade utformningen av relevanta interna

kontroller för identifiering av indikatorer för

nedskrivningsbehov,

Vi inhämtade företagsledningens bedömning av

indikatorer för nedskrivningsbehov av olje- och

gastillgångarna per 31 december 2021 och analyserade

och utmanade rimligheten i företagsledningens

antaganden kring att bedöma om sådana indikatorer

förelåg.

Vi har tagit del av företagsledningens

nedskrivningsprövning för Tie och Tartaruga fälten i

Brasilien och bedömt rimligheten i återvinningsvärdet

genom att bland annat bedöma företagsledningens

bedömning av framtida kassaflöden och riskerna

relaterade till tillgångarna.

Som ett led i vår granskning av indikatorer för

nedskrivningsbehov har vi beaktat de reservrapporter

som framtagits av bolagets externa värderare av olje-

och gastillgångarna, Chapman Petroleum Engineering,

Ltc. Vi har bedömt deras kompetens och oberoende

gentemot bolaget för att säkerställa integriteten i

framtagna värderingar.

Till bolagsstämman i Maha Energy AB (publ) organisationsnummer 559018-9543

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information

än årsredovisningen och koncernredovisningen och

återfinns på sidorna 1-32, 43-48 och 92. Det är styrelsen

och verkställande direktören som har ansvaret för denna

andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna information

och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende

denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den

information som identifieras ovan och överväga om

informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig

med årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap

vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer

om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga

felaktigheter.

» Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra

informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi

skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera

i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas

och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen

och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de

antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar

även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig

för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning

som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande

direktören för bedömningen av bolagets och koncernens

förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är

tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att

fortsätta verksamheten och att använda antagandet om

fortsatt dri. Antagandet om fortsatt dri tillämpas dock inte

om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera

bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något

realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar

styrelsens ansvar och uppgier i övrigt, bland annat övervaka

bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet

inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig

säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti

för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed

i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet

om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av

oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om

de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka

de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i

årsredovisningen och koncernredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt

omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under

hela revisionen. Dessutom:

identifierar och bedömer vi riskerna för

väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och

koncernredovisningen, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag, utformar och utför

granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa

risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga

och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra

uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig

felaktighet till följd av oegentligheter är högre än

för en väsentlig felaktighet som beror på misstag,

eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i

maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig

information eller åsidosättande av intern kontroll.

skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets

interna kontroll som har betydelse för vår revision för

att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss

om eektiviteten i den interna kontrollen.

utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som

används och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens uppskattningar i redovisningen och

tillhörande upplysningar.

» drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och

verkställande direktören använder antagandet om

fortsatt dri vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med

grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det

finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana

händelser eller förhållanden som kan leda till betydande

tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta

verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en

väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen

fästa uppmärksamheten på upplysningarna i

årsredovisningen och koncernredovisningen om

den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana

upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om

årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra

slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas

fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan

framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag

och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten.

utvärderar vi den övergripande presentationen,

strukturen och innehållet i årsredovisningen och

koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och

om årsredovisningen och koncernredovisningen återger

de underliggande transaktionerna och händelserna på

ett sätt som ger en rättvisande bild.

inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis

avseende den finansiella informationen för enheterna

eller aärsaktiviteterna inom koncernen för att göra

ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi

ansvarar för styrning, övervakning och utförande av

koncernrevisionen. Vi är ensamt ansvariga för våra

uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens

planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för

den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser

under revisionen, däribland de betydande brister i den interna

kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi

har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och

ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen

kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder

som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder

som har vidtagits.

Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer

vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla

för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen,

inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga

felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt

betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i

revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar

förhindrar upplysning om frågan.

Rapport om andra krav enligt lagar

och andra författningar

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen har vi även utfört en revision av

styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Maha

Energy AB (publ) för räkenskapsåret 2021-01-01 - 2021-12-

31 samt av förslaget till dispositioner beträande bolagets

vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt

förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner

beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till

utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om

utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer

på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital,

konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen

av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat

att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situation

och att tillse att bolagets organisation är utformad så att

bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska

angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande

sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande

förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och

bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att

bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag

och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande

sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträande revisionen av förvaltningen, och därmed

vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis

för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon

styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt

avseende:

företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot

bolaget, eller

» på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,

årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträande revisionen av förslaget till dispositioner

av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om

detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget

är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti

för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige

alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan

föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag

till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt

med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige

använder vi professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av

förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna.

Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras

på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och

väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på

sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga

för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha

särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och

prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och

andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om

ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens

förslag till dispositioner beträande bolagets vinst eller förlust

har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

MAHA ENERGY ÅRSREDOVISNING 2021

Revisorns uttalande om Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen

har vi även utfört en granskning av att styrelsen och

verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Maha Energy

AB (publ) för räkenskapsåret 2021-01-01 - 2021-12-31.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade

kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten #checksumma

upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18

Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna

rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till Maha Energy AB (publ) enligt

god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för

att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen

(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en

sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören

bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter

eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgi är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten

i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i

16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på

grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-

rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen

garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig

felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund

av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om

de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de

ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-

rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar ISQC 1 Kvalitetskontroll för

revisionsföretag som utför revision och översiktlig granskning

av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och

näraliggande tjänster och har därmed ett allsidigt system för

kvalitetskontroll vilket innefattar dokumenterade riktlinjer och

rutiner avseende eerlevnad av yrkesetiska krav, standarder

för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra

författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisning och

koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras,

bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter

i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av

den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och

verkställande direktören tar fram underlaget i sye att utforma

granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till

omständigheterna, men inte i sye att göra ett uttalande om

eektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar

också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i

styrelsens och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen en teknisk

validering av Esef-rapporten, dvs. om filen som innehåller

Esef-rapporten uppfyller den tekniska specifikation som anges

i kommissionens delegerade förordning (EU) 2019/815 och en

avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den

granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.

Deloitte AB, utsågs till Maha Energy ABs revisor av

bolagsstämman 2020-05-27 och har varit bolagets revisor

sedan 2016-04-22.

Göteborg den 11 april 2021

Deloitte AB

Fredrik Jonsson

Auktoriserad revisor

Förkortningar

CAD Kanadensiska dollar

SEK Svenska kronor

BRL Brasilianska real

USD Amerikanska dollar

kSEK Tusen SEK

kUSD Tusen USD

MSEK Miljoner SEK

MUSD Miljoner USD

OMR Omani Rial

Oljerelaterade termer och måttenheter

BOE eller boe Fat av oljeekvivalenter

BBL eller bbl Fat

BOEPD Fat av oljeekvivalenter per dag

BOPD Fat av olja per dag

SCF eller scf Kubikfot

Mbbl Tusen fat av olja

MMbbl Miljoner fat av olja

Mboe Tusen fat av oljeekvivalenter

MMboe Miljoner fat av oljeekvivalenter

Mboepd Tusen fat av oljeekvivalenter per dag

Mbopd Tusen fat av olja per dag

MCF Tusen kubikfot

MSCFD Tusen standardkubikfot per dag

MMSCF Miljoner standardkubikfot

MMSCFPD Miljoner standardkubikfot per dag

BWPD Fat vatten per dag

Gas till olja 6 000 kubikfot = 1 fat av oljeekvivalenter

omräkning

EPSA prospekterings- och produktionsdelningsavtal

DEFINITIONER

Maha Energy AB (publ)

Huvudkontor

Strandvägen 5A

SE 114 51 Stockholm

Sweden

+46 8 611 05 11

Tekniskt kontor

240, 23 Sunpark Drive SE

Calgary, AB T2X 3V1

Canada

+1 403 454 7560

info@mahaenergy.ca