TIVOLI DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 1. JANUAR - 30. JUNI 2025  
TIVOLI A/S
• VESTERBROGADE 3 • 1630 KØBENHAVN V  
CVR NR. 10404916  
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
HOVED- OG NØGLETAL  
MIO. KR.  
2025  
2024  
2. KVT.  
2025  
1/1 - 30/06  
628,5  
2024  
1/1 - 30/06  
642,4  
2024  
1/1 - 31/12  
2025  
SIDSTE 12 MDR.  
1.846,9  
2024  
SIDSTE 12 MDR.  
1.816,3  
2. KVT.  
Omsætning inkl. forpagtere og lejere  
Resultatopgørelse  
524,0  
527,4  
1.860,8  
Nettoomsætning  
375,1  
-294,2  
0,0  
80,9  
-27,8  
53,1  
-2,2  
50,9  
39,6  
38,6  
364,9  
-287,0  
0,0  
77,9  
-26,7  
51,2  
-2,3  
48,9  
41,5  
43,1  
445,0  
-462,8  
0,0  
-17,8  
-54,6  
-72,4  
-3,7  
-76,1  
-59,5  
-58,9  
455,3  
-461,6  
0,0  
1.320,9  
-1.060,2  
10,5  
271,2  
-108,7  
162,5  
-6,9  
155,4  
123,6  
119,4  
1.310,6  
-1.061,4  
10,5  
259,7  
-110,0  
149,7  
-6,8  
142,8  
110,3  
104,3  
1.253,0  
-1.020,3  
5,0  
237,8  
-108,1  
129,7  
-7,3  
122,6  
98,3  
93,1  
Omkostninger før af- og nedskrivninger  
Andre driftsindtægter  
Resultat før af- og nedskrivninger  
Af- og nedskrivninger  
Resultat af primær drift  
Finansielle poster, netto  
Resultat før skat  
Periodens resultat  
Periodens totalindkomst  
Balance  
-6,3  
-53,3  
-59,6  
-3,8  
-63,5  
-46,2  
-43,8  
Langfristede aktiver  
Kortfristede aktiver  
Aktiver i alt  
Aktiekapital (Tivoli A/S)  
Egenkapital  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
Pengestrømme  
1.649,3  
174,1  
1.823,4  
57,2  
1.057,1  
321,8  
444,5  
1.549,1  
163,0  
1.712,1  
57,2  
983,7  
356,6  
371,8  
1.569,6  
223,0  
1.792,6  
57,2  
1.146,9  
340,3  
305,4  
1.649,3  
174,1  
1.823,4  
57,2  
1.057,1  
321,8  
444,5  
1.549,1  
163,0  
1.712,1  
57,2  
983,7  
356,6  
371,8  
Pengestrøm fra driftsaktivitet  
Pengestrøm fra investeringsaktivitet  
Heraf til investering i materielle aktiver  
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet  
Pengestrøm i alt  
10,8  
-132,0  
-112,2  
62,0  
15,2  
-89,3  
-79,2  
15,3  
214,8  
-163,4  
-142,9  
-52,2  
-0,8  
210,4  
-206,1  
-175,9  
-5,5  
199,7  
-135,4  
-110,8  
-61,9  
2,6  
-59,2  
-58,8  
-1,2  
Finansielle nøgletal  
Overskudsgrad (EBIT-margin)  
Soliditetsgrad  
Egenkapitalens forrentning  
Aktionærinformation  
Resultat pr. aktie (EPS), kr.  
Udbytte pr. aktie, kr.  
12%  
64%  
11%  
11%  
58%  
11%  
10%  
57%  
10%  
21,6  
5,4  
19,3  
5,4  
17,2  
3,8  
Børskurs, ultimo, kr.  
656  
614  
708  
Gennemsnitlige antal ansatte  
1.079  
1.036  
1.008  
2
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
LEDELSESBERETNING  
Første halvår af 2025 har, som forventet, været påvirket af lidt lavere aktivitetsniveau grundet færre åbningsdage end i 2024. Over 1,3 mio. gæster har besøgt Tivoli sammenlignet med 1,4  
mio. året før, hvilket har resulteret i marginalt lavere nettoomsætning og resultat til følge.  
Tivoli havde juleåbent indtil 5. januar, hvorfor året startede med 5 gode åbningsdage. Tivoli åbnede for sommersæsonen 4. april, hvor vejret viste sig fra sin bedste side, og gæsterne  
besøgte Haven flittigt, også mere end samme periode sidste år. Men maj og juni måned var kølige og ustadige, hvilket afspejlede sig i gæstetallet, som var lavere end samme periode  
sidste år. Store dele af Tivolis forretning henligger udendørs og ustadige vejrprognoser påvirker gæsternes besøgsplanlægning, men også antallet af spontane besøg på dagen.  
Der er mange turister i Tivoli, men hvor vi tidligere så, at turisterne var fra nærmarkeder som Sverige og Norge, har vi de senere år set et øget besøg fra resten af Europa og især USA.  
Denne tendens er fortsat i første halvår af 2025, hvor hver tredje besøg i Tivoli har været udenlandsk. Det er glædeligt at magien fra Tivoli kan samle os på tværs af kultur og landegrænser.  
Tivolis nettoomsætning for perioden udgør 445,0 mio. kr. mod 455,3 mio. kr. i 2024, hvilket er 2 % lavere og skyldes primært det lavere aktivitetsniveau grundet de færre gæster.  
Første halvår er anvendt til sædvanlig vedligeholdelse og nyudvikling af Havens anlæg, forlystelser og bygninger. Derudover fortsætter investeringen i det nye forlystelsesområde i det  
tidligere Asien-område efter planen, og er den største investering i nyere tid i Tivoli. Området forventes åbnet i sommeren 2026, og vil skabe nye forlystelses- og madoplevelser for alle  
aldre og smage, så Tivoli kan skabe minder som aldrig før – også i fremtiden.  
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold  
Af- og nedskrivninger for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør 54,6 mio. kr. mod 53,3  
Besøgstallet for perioden 1. januar - 30. juni 2025 var 1.325 tusinde, mod 1.391 tusinde i  
mio. kr. i 2024 (3%). Dermed er periodens afskrivninger på niveau med sidste år.  
2024, svarende til et fald på 5%. Reduktionen skyldes blandt andet, at Tivoli åbnede  
senere i år end i 2024, og dermed har haft 94 åbningsdage i første halvår 2025, mod 102  
De finansielle poster for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør samlet en omkostning  
åbningsdage i 2024.  
på 3,7 mio. kr. mod 3,8 mio. kr. i 2024 (-2%). Dermed er periodens finansielle poster på  
niveau med sidste år.  
Tivolis nettoomsætning for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør 445,0 mio. kr. mod  
455,3 mio. kr. i 2024 (-2%) og skyldes primært det lavere aktivitetsniveau med færre  
Resultat før skat i perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør -76,1 mio. kr. mod -63,5 mio.  
gæster.  
kr. i samme periode sidste år og er således 12,6 mio. kr. lavere. Det lavere resultat  
skyldes primært de lidt færre gæster og det lidt lavere aktivitetsniveau til følge, men  
også en række strategiske investeringer for at udvikle indholdet i Haven og styrke  
organisationen, hvilket vil gavne forretningen aktuelt og på sigt.  
Personaleomkostninger og andre eksterne omkostninger for perioden 1. januar - 30.  
juni 2025 udgør i alt 462,8 mio. kr. mod 461,6 mio. kr. i 2024. Det højere  
omkostningsniveau skyldes primært lønstigninger som følge af  
overenskomstforhandlinger.  
3
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
Pengestrømme fra driftsaktivitet for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør  
10,8 mio. kr. mod 15,2 mio. kr. i samme periode sidste år. Pengestrømme fra  
driftsaktiviteten er lavere end sidste år, primært som følge af det lavere driftsresultat i  
perioden.  
Pengestrømme til investeringsaktivitet for perioden 1. januar - 30. juni 2025  
udgør -132,0 mio. kr. mod -89,3 mio. kr. i samme periode sidste år. De større  
investeringer i 2025 skyldes i høj grad investeringerne i det nye Asien-område, øget  
investeringer i digitale løsninger i Haven samt lanceringen af ny Restaurant i Glassalen  
samt renovation af servicecenteret ved hovedindgangen og ny forplads ved H.C.  
Andersen Slottet.  
Balancesummen pr. 30. juni 2025 udgør 1.823,4 mio. kr. mod 1.712,1 mio. kr.  
pr. 31. december 2024.  
Egenkapitalen pr. 30. juni 2025 udgør 1.057,1 mio. kr. mod 1.146,9 mio. kr. pr. 31.  
december 2024. Periodens totalindkomst udgør -58,9 mio. kr. mod -43,8 mio.  
kr. sidste år. Periodens totalindkomst består af periodens resultat på -59,5 mio.  
kr. og anden totalindkomst på 0,6 mio. kr. (markedsværdiregulering af  
finansielle instrumenter).  
ESG  
Aktiviteterne i den vedtagne klimastrategi forløber som planlagt og Tivoli forventer  
fortsat at være klimaneutrale i Scope 1 og 2 ved udgangen af 2025. Tivoli er blevet  
optaget i Science Based Targets Initiatives (SBTi) og har fået godkendt både  
klimamålinger og plan for reduktion.  
Forventninger 2025 (uændrede)  
Tivoli har haft et første halvår af 2025, hvor både gæstetal og resultater lever op til  
forventningerne for perioden.  
Sommeren har budt på mange besøg for ind- og udland, men det ustadige vejr har også  
påvirket forretningen. På trods af dette, er det samlet set lykkedes at levere resultater  
som forventet. Tivoli fastholder på den baggrund de seneste udmeldte forventninger,  
hvilket betyder en omsætning i niveauet 1.300 mio. kr. og et resultat før skat i niveauet  
130 mio. kr.  
Begivenheder efter delårsperiodens udløb  
Med virkning fra 1. juli 2025 har Chr. Augustinus Fabrikker A/S købt C.W. Obel A/S’  
ejerandel af Skandinavisk Holding A/S. Med købet får Chr. Augustinus Fabrikker 100 %  
ejerskab af Skandinavisk Holding A/S og derigennem ca. 57 % ejerskab af Tivoli.  
Derudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter periodens udløb.  
4
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
RESULTATOPGØRELSE 1. JANUAR - 30. JUNI  
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
MIO. KR.  
2025  
2024  
2025  
2024  
2024  
1/1 - 31/12  
1.320,9
MIO. KR.  
2025  
2. KVT.  
39,6
2024  
2. KVT.  
41,5
2025  
2024  
2024  
1/1 - 31/12  
123,6
1. JANUAR - 1. JANUAR -  
1. JANUAR - 1. JANUAR -  
30. JUNI  
2. KVT.  
2. KVT.  
30. JUNI  
445,0
445,0
-197,5
-265,3
-462,8
0,0
30. JUNI  
30. JUNI  
Nettoomsætning  
375,1
375,1
-128,0
-166,2
-294,2
0,0
364,9
364,9
-126,7
-160,3
-287,0
0,0
455,3
Periodens resultat  
-59,5
-46,2
Omsætning  
455,3
1.320,9
Poster, der kan recirkuleres til resultatopgørelsen  
Andre eksterne omkostninger  
Personaleomkostninger  
Omkostninger  
-202,6
-259,0
-465,7
-594,5
Værdiregulering, sikringsinstrumenter  
Skat af værdiregulering, sikringsinstrumenter  
Totalindkomst i alt  
-1,3  
0,3
2,0
-0,4
0,8
-0,2
3,0
-0,6
-5,3
1,1
-461,6
-1.060,2
38,6
43,1
-58,9
-43,8
119,4
Andre driftsindtægter  
Resultat før af- og nedskrivninger  
Af- og nedskrivninger  
Resultat af primær drift  
Resultatandele fra kapitalandele  
Finansielle indtægter  
Finansielle omkostninger  
Resultat før skat  
0,0
-6,3
-53,3
-59,6
0,0
10,5
271,2
-108,7
162,5
-0,2
80,9
-27,8
53,1
0,0
77,9
-26,7
51,2
0,0
-17,8
-54,6
-72,4
0,0
0,1
0,0
0,5
0,4
1,3
-2,3
-2,3
-4,2
-4,3
-8,2
50,9
-11,3
39,6
6,9
48,9
-7,4
-76,1
16,6
-63,5
17,3
-46,2
-8,1
155,4
-31,8
123,6
21,6
Skat af resultat  
Periodens resultat  
Resultat pr. aktie, kr.  
41,5
7,3
-59,5
-10,4
5
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
BALANCE 30. JUNI  
MIO. KR.  
2025  
2024  
2024  
MIO. KR.  
2025  
2024  
2024  
PR. 30/06  
PR. 30/06  
PR. 31/12  
PR. 30/06  
PR. 30/06  
PR. 31/12  
Passiver  
Aktiver  
Aktiekapital  
57,2
10,4
57,2
16,4
910,1
0,0
57,2
9,8
Immaterielle aktiver  
71,6
1.499,4
56,2
51,4
1.406,7
70,0
56,5
1.428,3
64,2
Andre reserver  
Materielle aktiver  
Overført resultat  
989,5
0,0
1.049,0
30,9
Leasing aktiver  
Foreslået udbytte  
Kapitalandele i associeret virksomhed  
Andre tilgodehavender  
Langfristede aktiver i alt  
Varebeholdning  
15,9
14,8
14,4
Egenkapital i alt  
Prioritetsgæld  
1.057,1
228,7
38,7
983,7
1.146,9
6,2
6,2
6,2
255,0
51,4
239,8
46,3
1.649,3
1.549,1
1.569,6
Leje- og leasinggæld  
Udskudte skatteforpligtelser  
Langfristede forpligtelser i alt  
Prioritetsgæld  
21,5
36,4
33,5
1,1
18,2
29,2
25,2
1,1
19,5
40,5
3,0
54,4
50,2
54,2
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Tilgodehavende selskabsskat  
Tilgodehavende hos associerede virksomheder  
Andre tilgodehavender  
Periodeafgrænsningsposter  
Likvide beholdninger  
321,8
22,4
356,6
17,5
340,3
22,4
0,0
Leje- og leasinggæld  
Leverandørgæld  
15,1
14,8
14,9
47,0
19,0
15,6
174,1
44,2
28,3
16,8
163,0
71,2
14,0
74,8
223,0
77,4
61,0
57,7
Gæld til associerede virksomheder  
Bankgæld  
0,0
15,0
0,1
111,4
89,7
35,4
0,0
Kortfristede aktiver i alt  
Aktiver i alt  
Anden gæld  
96,3
110,1
100,2
305,4
1.823,4
1.712,1
1.792,6
Periodeafgrænsningsposter  
Kortfristede forpligtelser i alt  
Passiver i alt  
128,5
444,5
131,8
371,8
1.823,4
1.712,1
1.792,6
6
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
EGENKAPITALOPGØRELSE  
PENGESTRØMSOPGØRELSE  
OVERFØRT SIKRINGS-  
RESULTAT TRANSAKTIONER  
FORESLÅET  
UDBYTTE  
MIO. KR.  
2025  
2024  
2025  
2024  
2024  
MIO. KR.  
AKTIEKAPITAL  
I ALT  
2. KVT.  
80,9
6,4
2. KVT.  
77,9
-9,3
1/1 - 30/06  
-17,8
46,3
1/1 - 30/06  
-6,3
1/1 - 31/12  
271,2
-16,3
Egenkapital pr. 1. januar 2025  
57,2
1.049,0
9,8
30,9
1.146,9
Resultat før af- og nedskrivninger  
Årets resultat  
0,0
-59,5
0,0
0,0
-59,5
Ændring i driftskapital  
37,4
Værdiregulering sikringsinstrumenter,  
herunder skat  
0,0
0,0
0,6
0,0
0,6
Pengestrøm fra primær drift før finansielle  
poster  
87,3
68,6
28,5
31,1
254,9
Totalindkomst  
0,0
0,0
-59,5
0,0
0,6
0,0
0,0
-58,9
-30,9
Finansielle indtægter  
0,1
-2,3
0,0
-2,3
0,5
-4,2
0,4
-4,3
1,3
-8,2
Udloddet udbytte  
-30,9
Finansielle omkostninger  
Pengestrøm fra primær drift før skat  
Betalt selskabsskat  
Egenkapital pr. 30. juni 2025  
57,2
989,5
10,4
0,0
1.057,1
85,1
-14,0
71,1
-66,5
-66,5
-5,5
66,3
0,0
24,8
27,2
248,0
-33,2
214,8
-163,4
-163,4
-16,9
-13,7
0,0
-14,0
10,8
-132,0
-132,0
-11,1
-7,4
-12,0
15,2
-89,3
-89,3
-6,7
Egenkapital pr. 1. januar 2024  
57,2
956,3
14,0
21,6
1.049,1
Pengestrøm fra driftsaktivitet  
Køb af materielle- og immaterielle aktiver  
Pengestrøm til investeringsaktivitet  
Afdrag realkreditlån  
66,3
-33,8
-33,8
-3,5
Årets resultat  
0,0
-46,2
0,0
0,0
0,0
-46,2
2,4
Værdiregulering sikringsinstrumenter,  
herunder skat  
0,0
0,0
2,4
Totalindkomst  
0,0
0,0
-46,2
0,0
2,4
0,0
0,0
-21,6
0,0
-43,8
-21,6
Afdrag leasinggæld  
-3,7
-3,4
-6,8
Udloddet udbytte  
Optagelse/afdrag - øvrig gæld  
Optagelse/afdrag - lån hos aktionær  
Udbetalt udbytte  
38,6
0,0
11,7
-10,0
-21,6
-26,8
5,7
111,4
0,0
35,4
Egenkapital pr. 30. juni 2024  
57,2
910,1
16,4
983,7
15,0
0,0
-30,9
-1,5
3,1
-30,9
62,0
-59,2
74,8
-21,6
15,3
-58,8
75,6
-21,6
-52,2
-0,8
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet  
Årets pengestrøm  
Likvider, primo  
12,5
15,6
11,1
16,8
75,6  
Likvider, ultimo  
15,6
16,8
74,8
7
 
NOTER  
8
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
NOTE 1 - INDLEDNING OG ANVENDT PRAKSIS  
1.1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS  
1.3 SÆSONUDSVING  
Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af  
delårsregnskaber”, som er godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til  
delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er endvidere aflagt efter  
samme regnskabspraksis som seneste årsrapport for 2024.  
Resultat af primær drift er typisk lavere i første halvår sammenlignet med resten af året.  
Dette skyldes, at Haven har lukket i dele af første kvartal, endvidere bliver der udført  
vedligeholdelse og udvikling af Haven i første kvartal. Ligeledes er pengestrøm fra  
driftsaktivitet typisk negativ i første halvår, grundet det negative resultat.  
Årsrapporten for 2024 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.  
1.4 TRANSAKTIONER MED NÆRTSTÅENDE PARTER  
1.2 VURDERINGER OG SKØN  
Der har i perioden 1. januar - 30. juni 2025 kun været meget begrænsede transaktioner  
med nærtstående parter. Der henvises til beskrivelsen i årsrapporten for 2024.  
Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige  
vurderinger og skøn, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede  
aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger.  
Som nærtstående parter anses Augustinus Fonden-koncernen, Tivolis bestyrelse,  
direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede  
familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori  
førstnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har ikke været væsentlige  
transaktioner med ledelserne i Chr. Augustinus Fabrikker A/S og Skandinavisk Holding  
A/S. Udover nedenstående væsentlige transaktioner, har Tivolis bestyrelse, direktion og  
ledende medarbejdere løbende forbrug i Tivoli A/S. Disse transaktioner afregnes på  
markedsmæssige vilkår.  
De foretagne vurderinger og skøn er baseret på historiske erfaringer og  
andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i  
sagens natur er usikre og uforudsigelige.  
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede  
begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er Tivoli underlagt  
risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse  
skøn.  
Tivoli har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:  
2025  
1/1 - 30/06  
0,0  
2024  
1/1 - 30/06  
15,0  
7,2  
Det kan være nødvendigt at ændre på foretagne vurderinger og skøn som  
følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på  
grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder. Ændringer i skøn  
indregnes i den periode, hvor det pågældende skøn er revideret.  
MIO. KR.  
Ultimo træk på facilitet fra Chr. Augustinus Fabrikker A/S*  
Sponsorat vedrørende kunstneriske arrangementer fra Augustinus Fonden  
Renter til Chr. Augustinus Fabrikker A/S  
Køb af inventar hos Fritz Hansen A/S  
3,3  
0,0  
0,3  
De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af selskabets  
regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæssige usikkerhed forbundet  
hermed, er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport  
som ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2024.  
0,0  
0,1  
*Facilitet afviklet ved udgangen af 2024  
9
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
NOTE 2 - OMSÆTNING  
2.1 SEGMENTOPLYSNINGER  
Segmentrapportering pr. 30. juni 2025  
FOOD &  
BEVERAGE  
ERHVERS-  
UDLEJNING  
IKKE-  
ALLOKERET*  
Anvendt regnskabspraksis  
MIO. KR.  
SPIL  
8,9  
0,8  
HIGH-END  
92,2  
12,4  
SALG  
220,1  
158,7  
KULTUR  
24,9  
I ALT  
442,6  
174,2  
TOTAL  
445,0  
-17,8  
I Tivoli er ledelsesansvaret opdelt i 11 områder, herefter  
omtalte segmenter. Seks af segmenterne genererer  
omsætning, mens de resterende fem segmenter står for  
administrative funktioner indenfor IT, Økonomi,  
Marketing, HR samt drift og vedligeholdelse af Haven. Det  
er kun de seks første segmenter, som anses for  
rapporteringspligtige ift. IFRS 8.  
Nettoomsætning i alt  
66,5  
10,3  
30,0  
2,4  
Resultat før af-og  
nedskrivninger  
25,5  
-33,5  
-192,0  
Af- og nedskrivninger  
-54,6  
-3,7  
-54,6  
Finansielle poster (netto)  
-3,7  
Omkostninger til administrative funktioner samt drift og  
vedligeholdelse af Haven fordeles ikke ud til de øvrige  
segmenter. Kultur afholder omkostninger til Fredagsrock,  
Havens orkestre, Pantomime-forestillinger samt øvrige  
events i Haven og Salene. Entré-, turpas- og Tivolikort-  
indtægterne hører under Salg. Kultur får ikke andel i  
entréindtægterne og er isoleret set et underskudsgivende  
segment. Food & Beverage driver Tivolis egne spisesteder,  
mens High-End driver et eksklusivt, 5-stjernet  
boutiquehotel (Nimb Hotel) med 38 værelser, Nimb Club  
med fitness, pool og spa samt tolv restauranter og outlets  
under Nimb-brandet. I Erhvervsudlejning ligger indtægter  
fra bortforpagtede restauranter samt Tivoli Food Hall.  
Afskrivninger og finansielle omkostninger fordeles ikke ud  
på segmenterne. Derfor er “Resultat før af- og  
Resultat før skat  
-76,1  
Segmentrapportering pr. 30. juni 2024  
FOOD &  
BEVERAGE  
ERHVERS-  
UDLEJNING  
IKKE-  
ALLOKERET*  
MIO. KR.  
SPIL  
8,9  
0,2  
HIGH-END  
93,9  
13,9  
SALG  
218,8  
158,4  
KULTUR  
29,4  
I ALT  
450,5  
177,5  
TOTAL  
455,3  
-6,3  
Nettoomsætning i alt  
70,5  
11,8  
29,0  
24,9  
4,8  
Resultat før af-og  
nedskrivninger  
-31,7  
-183,8  
Af- og nedskrivninger  
-53,3  
-3,9  
-53,3  
nedskrivninger” valgt som resultatmål i  
Finansielle poster (netto)  
-3,9  
segmentrapporteringen. Tilsvarende er balancen ikke  
opdelt i segmenter, hvorfor aktivsum pr. segment ikke  
vises.  
Resultat før skat  
-63,5  
*) Ikke-allokeret består af administrative funktioner samt drift og vedligeholdelse af Haven. Disse funktioner har ingen  
forretningsmæssige aktiviteter og genererer kun en meget beskeden omsætning. Under “Ikke-allokeret” indgår der bl.a.  
udfakturering af arkitekter, rengøring og renovation.  
10  
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
2.2 OMSÆTNING  
2025  
2024  
2025  
2024  
2024  
MIO. KR.  
2. KVT.  
2. KVT.  
1/1 - 30/06  
1/1 - 30/06  
1/1 - 31/12  
Nettoomsætning fordelt på grupper  
Varesalg  
Segment  
(Spil, Food & Beverage, High-End, Salg)  
(Spil, Salg, High-End, Kultur)  
(Erhvervsudlejning)  
(Salg, Kultur)  
107,6  
225,8  
23,1  
103,9  
217,4  
21,3  
134,0  
248,8  
30,0  
139,6  
250,1  
29,0  
20,2  
9,3  
392,9  
771,7  
82,3  
42,0  
19,7  
12,3  
Serviceydelser  
Huslejeomsætning  
Sponsorater og tilskud  
Royalty  
11,2  
12,0  
18,7  
(Salg)  
4,9  
5,4  
8,7  
Øvrig omsætning  
I alt  
(Kultur, Ikke allokeret)  
2,5  
4,9  
4,8  
7,1  
375,1  
364,9  
445,0  
455,3 1.320,9  
Tidspunkt for indregning af omsætning  
På et bestemt tidspunkt  
293,8  
81,3  
286,0  
78,9  
345,5  
99,5  
356,7  
98,6  
1.045,9  
275,0  
Over tid  
I alt  
375,1  
364,9  
445,0  
455,3 1.320,9  
Anvendt regnskabspraksis  
Omsætning består af nettoomsætning, jf. ovenstående grupper.  
fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og  
forventes modtaget.  
Nettoomsætning omfatter driftsindtægter, hvoraf hovedparten udgøres af varesalg,  
serviceydelser og husleje. Varesalg består af salg fra outlets. Serviceydelser  
indeholder entré til Haven, indtægter ved salg af Tivolikort, indtægter fra forlystelser  
og indtægter fra kulturelle aktiviteter. Huslejeomsætning indeholder udlejning af  
bygninger, lokaler m.v., som for størstedelen afhænger af lejerens omsætning.  
Nettoomsætning omfatter endvidere modtaget royalty samt modtagne tilskud og  
sponsorater.  
Al omsætning er opnået i Danmark.  
Der foretages periodisering af indtægter ved salg af Tivolikort m.v., hvor ydelsen  
leveres over flere regnskabsperioder. Nettoomsætningen måles til dagsværdi ekskl.  
moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter  
indregnes i nettoomsætningen. Omsætningen fra kontantspil præsenteres efter  
fradrag af gevinstudbetaling samt spilleafgift til staten.  
Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang har  
11  
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
NOTE 3 - FINANSIERING  
3.1 FINANSIELLE INSTRUMENTER  
Finansielle instrumenter  
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen  
2025  
2024  
IKKE-OBSERVERBARE  
INPUT  
(NIVEAU 3)  
NOTEREDE PRISER OBSERVERBARE INPUT  
(NIVEAU 1)  
FINANSIELLE FORPLIGTELSER  
I ALT  
Dagsværdi  
Dagsværdi  
30. juni  
Sikring af fremtidige  
Kontraktbeløb  
(NIVEAU 2)  
Kontraktbeløb  
pengestrømme  
30. juni  
Finansielle instrumenter i alt  
(renteswaps)  
-251,1  
14,7  
-272,5  
22,2  
30. juni 2025  
0,0  
14,7  
0,0  
14,7  
30. juni 2024  
0,0  
22,2  
0,0  
22,2  
Værdien af renteswap består i 2025 af én aftale, hvilket er indregnet som Andre  
tilgodehavender (14,7 mio. kr.).  
Anvendt regnskabspraksis  
Ændringer i den del af markedsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er  
Afledte finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen i balancen til dagsværdi  
og måles efterfølgende til markedsværdi. Markedsværdi af afledte finansielle  
instrumenter indgår i andre tilgodehavender eller anden gæld. Modregning af  
positive og negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret hertil, og  
intentionen er at afregne flere finansielle instrumenter netto. Markedsværdier for  
afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt  
anerkendte værdiansættelsesmetoder.  
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, og  
som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i anden  
totalindkomst. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab  
vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i  
samme regnskabspost som det sikrede.  
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling  
som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i markedsværdi løbende i  
resultatopgørelsen under finansielle poster. Ændring i udskudt skat som følge af  
ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.  
Ændringer i markedsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret  
som og opfylder kriterierne for sikring af markedsværdien af et indregnet aktiv eller  
en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i  
værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del,  
der er sikret.  
12  
 
HOVED- OG NØGLETAL  
LEDELSESBERETNING  
RESULTAT- & TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
BALANCE  
EGENKAPITAL & PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER  
LEDELSESPÅTEGNING  
LEDELSESPÅTEGNING  
København, 15. august 2025
DIREKTION  
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsregnskabet for  
perioden 1. januar - 30. juni 2025 for Tivoli A/S.  
Susanne Mørch Koch
Martin Bakkegaard
Adm. direktør
Finansdirektør
Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i  
overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber”, som er godkendt af  
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.  
BESTYRELSE  
Delårsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver,  
passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2025 og af resultatet af selskabets aktiviteter  
og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2025. Ledelsesberetningen indeholder  
efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter  
og økonomiske forhold, periodens resultat og for selskabets finansielle stilling som  
helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet  
står overfor.  
Tom Knutzen
Jesper Nygård
Formand
Næstformand
Der er ikke, ud over det i delårsregnskabet anførte, sket ændringer i selskabets  
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer i forhold til det oplyste i årsrapporten for  
2024.  
Claus Gregersen
Tue Krogh-Lund
Marie Nipper
John Høegh Berthelsen
13  
 
TIVOLI A/S • VESTERBROGADE 3 • 1630 KØBENHAVN V • WWW.TIVOLI.DK