Telefon 33 32 50 15 - CVR-nr. 4 9 63 99 10
Halvårsrapport pr. 31. marts 2026
28. maj 2026
Selskabsmeddelelse nr. 5, 2025/26
Halvårsrapport
pr. 31. marts 2026
Investeringsselskabet Luxor A/S’ bestyrelse har dags dato godkendt halvårsrapport pr. 31. marts 2026.
2. kvartal 2025/26:
• Basisindtjeningen er kr. 12,6 mio. (kr. 11,6 mio.).
• Resultat før skat er kr. 13,1 mio. (kr. 13,1 mio.).
• Kvartalets resultat før skat er kr. 0,5 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 1,5 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitut.
• kr. -1,0 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
Halvåret 2025/26:
• Basisindtjeningen er kr. 24,6 mio. (kr. 25,6 mio.).
• Koncernens resultat før skat er kr. 26,4 mio. (kr. 27,1 mio.).
• Halvårets resultat er kr. 1,8 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket primært skyldes:
• kr. -0,4 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
• kr. 2,3 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitut.
Forventet basisindtjening 2025/26:
For regnskabsåret 2025/26 forventes på nuværende tidspunkt en basisindtjening i niveauet kr. 45,0 mio., hvilket er
identisk med den seneste udmelding i justeringsmeddelelse nr. 4, 2025/26 af 13. maj 2026, hvor basisindtjeningen blev
opjusteret fra kr. 40 mio. til kr. 45 mio.
Reduktionen i den forventede basisindtjening i forhold til regnskabsåret 2024/25 har sammenhæng med en forventning om et
lavere niveau for kursavancer og nettogevinster på ejendomskreditlån, øgede finansieringsomkostninger samt lavere
omkostninger til vedligeholdelse af investeringsejendomme.
Dagsværdiregulering af renteswaps og finansielle aktiver indgår ikke i basisindtjeningen og ville pr. 18. maj 2026 påvirke
årets resultat før skat med kr. 2,1 mio. Beløbet er fordelt med kr. 1,9 mio. for halvåret og kr. 0,2 mio., der vedrører
dagsværdiregulering af renteswaps i perioden 1. april - 18. maj 2026.
Eventuelle henvendelser vedrørende halvårsrapporten kan rettes til direktør Jannik Rolf Larsen (tlf. 3332 5015).
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
2
Halvårsrapport
1. oktober 2025 – 31. marts 2026
Indholdsfortegnelse
Koncernens hoved- og nøgletal ........................................................................................................................................ 3
Ledelsesberetning ............................................................................................................................................................. 4
Ledelsespåtegning ............................................................................................................................................................. 9
Totalindkomstopgørelse 1. oktober 2025 - 31. marts 2026 .......................................................................................... 10
Balance pr. 31. marts 2026 ............................................................................................................................................. 11
Egenkapitalopgørelse ..................................................................................................................................................... 13
Pengestrømsopgørelse 1. oktober 2025 - 31. marts 2026 ............................................................................................. 14
Noter til halvårsrapporten ............................................................................................................................................. 15
Forretning og strategi
Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på rentebærende værdipapirer og ejendomme, hvor der arbejdes med
en fleksibel investeringsstrategi inden for en række konkrete investeringsrammer.
Koncernens overordnede målsætning er at skabe det bedst mulige langsigtede afkast til aktionærerne
gennem anlægsinvesteringer for egen- og fremmedkapital inden for de fastlagte rammer for risiko.
Investeringsselskabet Luxor A/S har til hensigt at udlodde årligt udbytte til investorerne, i det omfang årets
resultat og øvrige forhold tillader dette.
Investeringsselskabet Luxor A/S har i henhold til Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde
tilladelse til at investere i ejendomskreditlån, obligationer og ejendomme.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
3
Koncernens hoved- og nøgletal
Beløb i DKK mio.
2025/26
Q2
2024/25
Q2
2025/26
Q1-Q2
2024/25
Q1-Q2
2023/24
Q1-Q2
2024/25
hele året
Hovedtal
Indtægter
24,3
25,6
49,4
51,8
51,3
112,2
Bruttoindtjening
23,1
22,4
46,8
46,6
48,5
103,3
Finansieringsomkostninger
4,5
4,5
9,0
9,6
26,2
23,0
Resultat før skat
13,1
13,1
26,4
27,1
12,9
60,0
Resultat
10,2
10,2
20,6
21,1
10,0
46,9
Totalindkomst
10,2
10,2
20,6
21,1
10,0
47,1
Basisindtjening*
12,6
11,6
24,6
25,6
22,0
49,4
Langfristede aktiver
965,2
948,0
965,2
948,0
1.018,8
947,3
Kortfristede aktiver
14,1
10,1
14,1
10,1
7,7
10,3
Aktiver i alt
979,3
958,1
979,3
958,1
1.026,5
957,6
Investering i materielle anlægsaktiver
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Egenkapital
340,5
344,0
340,5
344,0
396,6
369,9
Langfristede forpligtelser
86,4
91,7
86,4
91,7
133,5
89,7
Kortfristede forpligtelser
552,4
522,4
552,4
522,4
496,4
498,0
Nøgletal
Værdier pr. 100 kr. aktie
Indtjening pr. aktie (kr.) (EPS)
10,20
10,23
20,61
21,12
9,99
46,87
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kr.)
340,51
343,95
340,51
343,95
396,63
369,90
Egenkapitalforrentning i procent p.a.
11,32
10,20
11,60
10,67
4,79
11,46
Egenkapitalandel i procent
34,77
35,90
34,77
35,90
38,64
38,63
Finansiel gearing
1,80
1,70
1,80
1,70
1,45
1,51
Aktiekapital
Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.)
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.)
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Fondsbørsens officielle kurs pr. 100
kr. aktie
Laveste
590
520
585
520
540
510
Højeste
875
790
875
790
735
790
Ultimo
620
530
620
530
580
755
Omsætning på fondsbørsen, stk.
12.661
18.083
19.753
33.595
13.335
27.030
Noteret på fondsbørsen, stk.
825.000
825.000
825.000
825.000
825.000
825.000
Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med nøgletalsdefinitionerne i note 35 i årsrapporten for 2024/25.
Resultat og udvandet resultat pr. aktie er i overensstemmelse med IAS 33.
* jf. note 3
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
4
Ledelsesberetning
1. oktober 2025 - 31. marts 2026
Halvårets basisindtjening
Koncernens basisindtjening for halvåret er kr. 24,6 mio. (kr. 25,6 mio.).
Ændringen i basisindtjeningen i forhold til 2024/25 kr. 1,0 mio., skyldes primært:
• kr. 2,4 mio. fra lavere omkostninger til vedligeholdelse af investeringsejendomme
• kr. -1,4 mio. fra højere administrative omkostninger, som overvejende vedrører en række engangsomkostninger
• kr. -2,2 mio. som følge af øgede finansieringsomkostninger i delåret, der primært er relateret til et højere træk på
Selskabets kreditfacilitet sammenlignet med 2024/25, hvor Selskabets træk på kreditfaciliteten var lavere som
følge af likviditetsgenereringen i forbindelse med salget af ejendommen Naverland 3-5, 2600 Glostrup i 2024.
Halvårets basisindtjening består af indtægter fra Selskabets kerneforretning fratrukket halvårets driftsomkostninger.
Basisindtjeningen er opgjort som halvårets regnskabsmæssige resultat før skat reguleret for dagsværdireguleringer på
finansielle aktiver, renteswaps og realkreditlån.
Opgørelse af halvårets basisindtjening fremgår af note 3, og specifikation af forskellen mellem halvårets resultat og
basisindtjening fremgår nedenfor.
Halvårets resultat
Resultat før skat er kr. 26,4 mio. (kr. 27,1 mio.), og resultat efter skat er kr. 20,6 mio. (kr. 21,1 mio.).
Halvårets resultat før skat er kr. 1,8 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket primært skyldes:
• kr. -0,4 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
• kr. 2,3 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitut.
Ændringen i halvårets resultat før skat i forhold til 2024/25 er kr. 0,7 mio., hvilket primært skyldes:
• kr. 2,3 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitut
• kr. -0,5 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver
• kr. -1,0 mio. fra basisindtjening.
2. kvartals basisindtjening og -resultat
Koncernens basisindtjening for 2. kvartal 2025/26 er kr. 12,6 mio. (kr. 11,6 mio.), og resultat før skat er kr. 13,1 mio.
(kr. 13,1 mio.).
Kvartalets resultat før skat er kr. 0,5 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 1,5 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitut
• kr. -1,0 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
Ændringen i basisindtjeningen i forhold til 2. kvartal 2024/25, kr. 1,0 mio., skyldes primært:
• kr. 1,9 mio. fra lavere omkostninger til vedligeholdelse af investeringsejendomme
• kr. 0,3 mio. fra nettogevinst/-tab på ejendomskreditlån
• kr. -0,5 mio. fra højere administrative omkostninger, som overvejende vedrører en række engangsomkostninger
• kr. -0,7 mio. som følge af øgede finansieringsomkostninger, der primært er relateret til et højere træk på
Selskabets kreditfacilitet sammenlignet med andet kvartal 2024/25.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
5
Forretningsområder
Koncernens balance udgør kr. 979,3 mio. (kr. 958,1 mio.) og er fordelt på følgende forretningsområder:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Ejendomskreditlån
789,4
773,3
Investeringsejendomme
136,4
135,3
Obligationer
8,8
8,4
I alt
934,6
917,0
Nedenstående indeholder en gennemgang af de enkelte forretningsområder. Finansiering og effekten af renteafdækning
omtales under afsnittene finansiering, kreditinstitutter og finansiering, realkreditinstitut.
Ejendomskreditlån
Dagsværdien af koncernens beholdning af ejendomskreditlån er kr. 789,4 mio. (kr. 773,3 mio.), og den nominelle værdi
er kr. 807,4 mio. (kr. 806,0 mio.).
Dagsværdien af koncernens beholdning af ejendomskreditlån er fordelt med kr. 736,2 mio. (kr. 712,1 mio.) i
fastforrentede ejendomskreditlån og kr. 53,2 mio. (kr. 61,2 mio.) i variabelt forrentede cibor-ejendomskreditlån.
Afkast af ejendomskreditlån:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Renteindtægter
35,1
35,2
Kursavancer
4,6
3,9
Andre finansieringsindtægter
0,1
0,1
Dagsværdiregulering, tilgang
0,4
1,3
Dagsværdiregulering, indfrielser og afdrag mv.
-0,7
-0,3
0,8
2,1
I alt
39,5
41,3
Direkte omkostninger, ejendomskreditlån
1,0
1,2
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån:
Konstaterede tab på ejendomskreditlån og dagsværdiregulering for kreditrisiko
1,3
-0,8
Indgået på afskrevne fordringer
5,4
4,1
5,5
4,7
I alt
42,6
44,8
Fastforrentede ejendomskreditlån, nom. kr. 735,9 mio. (kr. 722,7 mio.), måles i balancen til dagsværdi på grundlag af en
effektiv rente på 9,0% p.a. (9,25% p.a.).
Fastforrentede ejendomskreditlån, nom. kr. 14,9 mio. (kr. 15,8 mio.), og cibor-ejendomskreditlån, nom. kr. 56,5 mio.
(kr. 67,5 mio.), måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til ejendomskreditlånenes kostpris.
Ved værdiansættelsen af ejendomskreditlån til dagsværdi er der fratrukket regulering for kreditrisiko, kr. 4,6 mio.
(kr. 5,6 mio.), hvilket svarer til 0,7% (0,7%) af beholdningens værdi.
Beholdningens gennemsnitlige dagsværdi af ejendomskreditlån er tkr. 374,2 (tkr. 359,1).
Den nominelle værdi af ejendomskreditlån er kr. 807,4 mio. (kr. 795,0 mio. pr. 30. september 2025). Halvårets til- og
afgang af ejendomskreditlån består af en tilgang på nom. kr. 87,0 mio. (kr. 86,0 mio.) og en afgang på kr. 74,6 mio.
(kr. 75,0 mio.). Halvårets tilgang af ejendomskreditlån er købt på baggrund af en individuel vurdering af hver enkelt
sag.
Halvårets indfrielsesprocent for ejendomskreditlån er 13,2% (13,7%).
Kursavancer på kr. 4,6 mio. (kr. 3,9 mio.), hidrører fra forskellen mellem anskaffelses- og indfrielseskurser ved løbende
afdrag og førtidige indfrielser. Kursavancerne for halvåret er højere end forudsat.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
6
For regnskabsåret forventes førtidige indfrielser på niveau med regnskabsåret 2024/25 samt en marginal højere nominel
beholdning af ejendomskreditlån.
Nettogevinst/-tab fra ejendomskreditlån er positiv med kr. 4,1 mio. (kr. 4,7 mio.), hvilket er bedre end forudsat.
I nettogevinst/-tab på ejendomskreditlån, kr. 4,1 mio. (kr. 4,7 mio.), er der indregnet:
• konstaterede nettotab på ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser med kr. 1,3 mio. (kr. -0,8 mio.) inklusive
regulering til imødegåelse af kreditrisiko på ejendomskreditlån og tilgodehavender, hvilket er på niveau med det
forudsatte.
• indgået på afskrevne fordringer, kr. 5,4 mio. (kr. 5,5 mio.), hvilket er højere end forudsat.
Obligationer
Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning er kr. 8,8 mio., og den nominelle værdi er kr. 9,0 mio.
Afkast af obligationsbeholdningen:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Renteindtægter
0,2
0,2
Dagsværdiregulering
-0,2
-0,1
I alt
0,0
0,1
Beholdningen af obligationer er alene erhvervet med henblik på opfyldelse af det lovpligtige kapitalgrundlag i henhold
til FAIF-lovens § 16.
Investeringsejendomme
Koncernens balance indeholder 4 (4) investeringsejendomme med en dagsværdi på kr. 136,4 mio. (kr. 135,3 mio.).
Afkast af investeringsejendomme:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Huslejeindtægter
5,2
5,0
Direkte omkostninger, investeringsejendomme
1,6
4,0
3,6
1,0
Udlejningsprocenten i m
2
er pr. 31. marts 2026 ca. 90,8% (92,5%) af koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør
ca. 20.000 m
2
.
Koncernens investeringsejendomme opdelt på typer:
Beløb i DKK
2025/26
2024/25
DKK mio.
Afkastinterval
DKK mio.
Afkastinterval
Kontor/butik/bolig
25,0
7,00-7,50%
24,5
7,00-7,50%
Lager/produktion/kontor
111,4
6,25-7,50%
110,8
6,25-7,50%
I alt
136,4
6,25-7,50%
135,3
6,25-7,50%
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
7
Finansiering, kreditinstitutter
Dagsværdi af koncernens kortfristede gæld til kreditinstitutter er kr. 517,3 mio. (kr. 485,5 mio.), der er optaget i danske
kroner.
Stigningen i gæld til kreditinstitutter sammenholdt med niveauet pr. 31. december 2024 relaterer sig til salget af
ejendommen Naverland 3–5, 2600 Glostrup i 2024 samt den efterfølgende udbytteudlodning på 125 mio. kr., der blev
gennemført i januar 2025.
Koncernen har fastlåst renten på i alt kr. 200 mio. (kr. 250 mio.) via renteswaps i DKK med en restvarighed på op til ca.
6,25 år (jf. note 16). Halvårets dagsværdiregulering af renteswaps er som følge af renteudviklingen kr. 1,3 mio.
(kr. -1,5 mio.).
De indgåede renteswaps anvendes til afdækning af renterisiko på basisindtjeningen. Den samlede dagsværdiregulering
fra renteswaps med kreditinstitutter er pr. 31. marts 2026 kr. 14,3 mio. (kr. 15,0 mio.). Beløbet udlignes ved løbende
dagsværdiregulering over kontrakternes løbetid.
Sikringskonto til afdækning af dagsværdi for renteswaps, kr. 14,9 mio. (kr. 15,7 mio.), er indregnet under anden gæld.
Pr. 18. maj 2026 er den samlede dagsværdi på renteswaps med kreditinstitutter kr. 14,4 mio. Dagsværdireguleringen af
renteswaps for perioden 1. april - 18. maj 2026 udgør kr. 0,1 mio.
Finansiering, realkreditlån
Dagsværdi af koncernens gæld til realkreditinstitut er kr. 67,9 mio. (kr. 72,4 mio.).
Koncernen har fastlåst renten på kr. 28,3 mio. (kr. 30,7 mio.) via renteswaps med en restvarighed på op til 7,75 år (jf.
note 16). Halvårets dagsværdiregulering af renteswaps for realkreditlån er kr. 0,7 mio. (kr. 0,4 mio.).
De indgåede renteswaps anvendes til afdækning af variabelt forrentede realkreditlån. Den samlede dagsværdiregulering
på renteswaps med realkreditinstitut er pr. 31. marts 2026 kr. 0,1 mio. (kr. -0,7 mio.). Beløbet udlignes ved løbende
dagsværdiregulering over kontrakternes løbetid.
Pr. 18. maj 2026 er den samlede dagsværdi på renteswaps med realkreditinstitut kr. 0,2 mio. Dagsværdireguleringen af
renteswaps for perioden 1. april - 18. maj 2026 udgør kr. 0,1 mio.
Pengestrøm og likviditet
Likviditet fra koncernens driftsaktivitet udgør kr. 2,8 mio. (kr. -19,0 mio.). I halvårets likviditet fra koncernens drifts-
aktivitet er der indregnet betaling af selskabsskat med kr. 13,1 mio. (kr. 39,3 mio.).
Koncernen kan med den løbende likviditetsgenerering og de kreditfaciliteter, den råder over ultimo marts 2026,
gennemføre de planlagte aktiviteter for regnskabsåret.
Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer
Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter:
Beløb i DKK mio.
31/3 2026
31/3 2025
Ændring i
parameter
Dagsværdi
Ændring
af værdi
Dagsværdi
Dagsværdi
Ændring
af værdi
Dagsværdi
Ejendomskreditlån
1% effektiv rente
789,4
-35,4
754,0
773,3
-34,9
738,4
Investeringsejendomme
0,5% afkastkrav
136,4
-9,3
127,1
135,3
-9,3
126,0
Obligationer
10% kursændring
8,8
-0,9
7,9
8,4
-0,8
7,6
Renteswaps
0,5% renteændring
14,4
-3,3
11,1
14,3
-4,5
9,8
Det skal tilføjes, at hvis ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning, vil der
modsvarende kunne konstateres en reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og en positiv
dagsværdiregulering af renteswaps.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
8
Beskrivelse af koncernens finansielle risici og finansielle instrumenter fremgår af årsrapportens note 31.
Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning
For regnskabsåret 2025/26 forventes på nuværende tidspunkt en basisindtjening i niveauet kr. 45,0 mio., hvilket er
identisk med den seneste udmelding i justeringsmeddelelse nr. 4, 2025/26 af 13. maj 2026.
Reduktionen i den forventede basisindtjening i forhold til regnskabsåret 2024/25 har sammenhæng med en forventning om et
lavere niveau for kursavancer og nettogevinster på ejendomskreditlån, øgede finansieringsomkostninger samt lavere
omkostninger til vedligeholdelse af investeringsejendomme.
Dagsværdiregulering af renteswaps og finansielle aktiver indgår ikke i basisindtjeningen og ville pr. 18. maj 2026 påvirke
årets resultat før skat med kr. 2,1 mio. Beløbet er fordelt med kr. 1,9 mio. for halvåret og kr. 0,2 mio., der vedrører
dagsværdiregulering af renteswaps i perioden 1. april - 18. maj 2026.
De omtalte forventninger til basisindtjeningen er forbundet med en række risici og usikkerheder. Den faktiske basis-
indtjening kan derfor adskille sig fra forventningerne i halvårsrapporten.
Selskabet er i et vist omfang afhængigt af samfundspåvirkninger og foretager løbende vurdering af, om der skal
foretages justering af basisindtjeningen på baggrund heraf.
Selskabet offentliggør i års- og delårsrapporterne niveauet for regnskabsårets forventede basisindtjening. Der
offentliggøres ikke nogen egentlige resultatforventninger, idet afkastet på de finansielle anlægsaktiver og gæld ændrer
sig på daglig basis, hvilket betyder, at resultatforventningen afviger fra de faktiske forventninger allerede på det
tidspunkt, hvor det offentliggøres.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
9
Ledelsespåtegning
Direktion:
Bestyrelse:
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
10
Totalindkomstopgørelse 1. oktober 2025 - 31. marts 2026
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
1/1-31/3
2026
1/1-31/3
2025
1/10 2025-
31/3 2026
1/10 2024-
31/3 2025
1/10 2024-
30/9 2025
Finansieringsindtægter
4
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
5
Dagsværdiregulering, finansielle aktiver
6
-956
-434
Indtægter, finansielle aktiver
Huslejeindtægter
Dagsværdiregulering, investeringsejendomme
Indtægter, investeringsejendomme
Andre indtægter
Indtægter i alt
Direkte omkostninger, værdipapirer
Direkte omkostninger, investeringsejendomme
7
Bruttoindtjening i alt
Finansieringsomkostninger
8
Resultat efter finansieringsomkostninger
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger
9
Afskrivninger
Administrationsomkostninger
Resultat før skat
Skat af periodens resultat
10
PERIODENS RESULTAT
Poster, der ikke kan reklassificeres i resultat-
opgørelsen:
Domicilejendom, der måles til omvurderet værdi
via anden totalindkomst
Skat af periodens totalindkomst
PERIODENS TOTALINDKOMST
Resultat pr. aktie for A- & B-aktier (EPS) i kr.
Resultat pr. aktie for A- & B-aktier (EPS) i kr.
(udvandet værdi)
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
11
Balance pr. 31. marts 2026
AKTIVER
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
Domicilejendom
Driftsmateriel og inventar
Materielle anlægsaktiver
Investeringsejendomme
Investeringsejendomme
Værdipapirer
11
Renteswaps
16
Finansielle anlægsaktiver
Langfristede aktiver
Ejendom til videresalg
Andre tilgodehavender
Renteswaps
16
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
Likvide beholdninger
12
Kortfristede aktiver
AKTIVER
31/3 2026 31/3 2025 30/9 2025
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
12
Balance pr. 31. marts 2026
PASSIVER
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
Aktiekapital
Foreslået udbytte
Andre reserver, domicilejendom
Overført overskud
Egenkapital
Udskudt skat
10
Realkreditinstitut
13
Renteswaps
16
Anden gæld
Langfristede forpligtelser
Realkreditinstitut
13
Kreditinstitut
14
Deposita
Selskabsskat
10
Renteswaps
16
Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser
PASSIVER
Note 15 Finansiel gearing
Note 17 Dagsværdihierarki for aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi i balancen
Note 18 Nærtstående parter
Note 19 Sikkerhedsstillelse, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
31/3 2026 31/3 2025 30/9 2025
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
13
Egenkapitalopgørelse
Koncern
Beløb i DKK ’000
Aktiekapital
A-aktier
Aktiekapital
B-aktier
Overført
overskud
Reserve for
opskrivning
domicilejendom
Foreslået
udbytte
I alt
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2024
Udbetalt udbytte
Egenkapital efter udbetalt udbytte
Periodens resultat
Anden totalindkomst
Periodens totalindkomst, i alt
Periodens reserve for opskrivning
Egenkapital A- og B-aktier
31. marts 2025
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2025
Udbetalt udbytte
Egenkapital efter udbetalt udbytte
Periodens resultat
Anden totalindkomst
Periodens totalindkomst i alt
Periodens reserve for opskrivning
Egenkapital A- og B-aktier
31. marts 2026
Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier
B-aktier
I alt
2 stk. a kr. 8.750.000
17.500
17.500
825.000 stk. a kr. 100
82.500
82.500
17.500
82.500
100.000
Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier af nom. kr. 100 eller multipla heraf. For hver A-aktie gives ret til
ti stemmer, mens en B-aktie giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på Nasdaq Copenhagen A/S under
fondskode DK0010213628.
Der har ikke været købt eller solgt egne aktier i regnskabsperioden. Selskabet har ingen beholdning af egne aktier.
Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5%, eller pålydende værdi udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
Neralda Holding ApS, Danmark. Ejerandel: 85,65% (85,65%). Stemmeandel: 94,43% (94,43%).
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
14
Pengestrømsopgørelse 1. oktober 2025 - 31. marts 2026
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Modtagne renter fra ejendomskreditlån
Realiserede kursgevinster
Andre finansieringsindbetalinger
Andre indtægter
Huslejeindbetalinger
Renteudbetalinger
Driftsomkostninger og øvrige udbetalinger
Selskabsskat
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Ejendomskreditlån og obligationer, tilgang
Ejendomskreditlåns- og obligationsafgang
Ejendom til videresalg
Deposita, indbetalinger
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Afdrag/låntagning, kreditinstitut
Afdrag, realkreditinstitut
Udbytte
Sikringskonto, renteswaps
Deposita, udbetalinger
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Nettoforskydning i likviditet
Likvider, primo
Likvider ultimo
-11.086 -7.998
-19.123 -16.935
-13.085 -39.347
-89.074
-85.480
-64
-13.104 -8.071
-2.519 -2.414
-125.000 -50.000
-67 -44
-1.018
-122
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
15
Noter til halvårsrapporten
1. Segmentoplysninger
Koncern 2025/26
Beløb i DKK ’000
Ejendoms-
kreditlån
Investerings-
ejendomme
Obligationer
Øvrige
I alt
Indtægter (realiserede)
43.843
5.246
168
611
49.868
Dagsværdiregulering
-222
0
-212
0
-434
Indtægter i alt
43.621
5.246
-44
611
49.434
Bruttoindtjening
42.575
3.641
-44
611
46.783
Aktiver
811.340
136.647
8.936
22.378
979.301
Anlægsinvesteringer
87.045
0
2.029
0
89.074
Forpligtelser (segmenter)
532.182
88.542
0
6.197
626.921
Koncern 2024/25
Beløb i DKK ’000
Ejendoms-
kreditlån
Investerings-
ejendomme
Obligationer
Øvrige
I alt
Indtægter (realiserede)
43.908
5.018
170
676
49.772
Dagsværdiregulering
2.069
0
-78
0
1.991
Indtægter i alt
45.977
5.018
92
676
51.763
Bruttoindtjening
44.821
1.042
92
676
46.631
Aktiver
795.478
135.585
8.466
18.541
958.070
Anlægsinvesteringer
85.480
0
0
0
85.480
Forpligtelser (segmenter)
501.151
93.633
0
6.275
601.059
Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger og renteomkostninger. Der er således asymmetri mellem
renteomkostninger og forpligtelser.
For en specifikation fra bruttoindtjening til årets resultat henvises til koncernens resultatopgørelse.
Segmentet ejendomskreditlån indeholder dagsværdiregulering for kreditrisiko med tkr. 4.620 (tkr. 5.643), jf. note 11.
Der er i regnskabsåret foretaget dagsværdiregulering for kreditrisiko for ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser
med tkr. 1.418 (tkr. 1.560), jf. note 5. Dagsværdiregulering for kreditrisiko foretages for ejendomskreditlån på baggrund
af et individuelt skøn og for tilgodehavende ydelser dels som en sumhensættelse og dels på baggrund af et individuelt
skøn.
Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten dagsværdiregulering, der ikke er en kontant
indtægt/omkostning. Posten er specificeret i note 6.
Bruttoindtjening i segmentoplysningerne afstemt til koncernens halvårsresultat:
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Bruttoindtjening
46.783
46.631
Finansieringsomkostninger
9.049
9.642
Andre eksterne omkostninger
3.731
2.816
Personaleomkostninger
7.486
6.929
Afskrivninger
76
120
Resultat før skat
26.441
27.124
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
16
Note 1, fortsat
Forpligtelser i segmentoplysningerne afstemt til koncerntotalerne:
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Forpligtelser, segmenter
626.921
601.059
Anden gæld
5.727
6.675
Selskabsskat
5.768
5.891
Periodeafgrænsning
380
494
Forpligtelser
638.796
614.119
2. Anvendt regnskabspraksis
Halvårsrapporten for perioden 1. oktober 2025 – 31. marts 2026 og regnskabstal for halvåret 2025/26 er aflagt i
overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.
Den finansielle del af halvårsrapporten følger bestemmelserne i IAS 34 for sammendrag af halvårsregnskaber.
Den anvendte regnskabspraksis og præsentation er uændret i forhold til det aflagte koncern- og årsregnskab pr. 30.
september 2025.
Koncern- og årsregnskabet for 2024/25 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Der henvises til
note 2 Anvendt regnskabspraksis og note 34 Nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag, der endnu ikke er
trådt i kraft i årsrapporten pr. 30. september 2025.
3. Opgørelse af basisindtjening
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Finansieringsindtægter
39.953
39.332
Huslejeindtægter
5.246
5.018
Andre indtægter
611
676
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
4.058
4.746
Direkte omkostninger, værdipapirer
1.046
1.156
Direkte omkostninger, ejendomme
1.605
3.976
Finansieringsomkostninger
11.343
9.187
Andre eksterne omkostninger
3.731
2.816
Personaleomkostninger
7.486
6.929
Afskrivninger
76
120
Basisindtjening
24.581
25.588
4. Finansieringsindtægter
Ejendomskreditlån, renter
35.084
35.162
Ejendomskreditlån, kursavancer
4.595
3.880
Obligationer, renter
168
170
Andre finansieringsindtægter
106
120
39.953
39.332
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
17
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
5. Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
Konstaterede nettotab på ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser
2.774
2.317
Dagsværdiregulering for kreditrisiko, ejendomskreditlån og ydelser
1.418
1.560
Hensættelse til tab på ejendom til videresalg
0
64
1.356
-821
Indgået på afskrevne fordringer
5.414
5.567
4.058
4.746
6. Dagsværdiregulering, finansielle aktiver
Dagsværdiregulering, tilgang ejendomskreditlån
439
1.264
Dagsværdiregulering, indfrielser og afdrag mv., ejendomskreditlån
-661
805
Dagsværdiregulering, obligationer
-212
-78
-434
1.991
7. Direkte omkostninger, investeringsejendomme
Ejendomsskatter
575
568
Forsikringer
46
54
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger
767
3.110
Øvrige omkostninger
217
244
1.605
3.976
8. Finansieringsomkostninger
Kreditinstitutter
11.295
11.127
Renteswaps, kreditinstitut
-1.415
-3.007
Renteswaps, kreditinstitut, dagsværdiregulering
-1.339
1.497
8.541
9.617
Realkreditinstitut
853
1.061
Renteswaps, realkreditinstitut
135
-11
Realkreditinstitut, dagsværdiregulering
-236
-654
Renteswaps, realkreditinstitut, dagsværdiregulering
-720
-387
Andre renteomkostninger
17
16
Renter, SKAT (indkomstår 2024/25)
459
0
9.049
9.642
9. Personaleomkostninger
Bestyrelse, vederlag
400
400
Gager og lønninger
6.349
5.865
Bidragsbaseret pension
694
625
Andre omkostninger til social sikring
43
39
Personaleomkostninger
7.086
6.529
Personaleomkostninger, i alt
7.486
6.929
Gennemsnitligt antal medarbejdere
10
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
18
I henhold til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. kan det oplyses, at lønpolitik og praksis er i
overensstemmelse med krav om sund og effektiv risikostyring.
Vederlag og pension i moderselskab til direktionen, der har væsentlig indflydelse på moderselskabets risikoprofil, er
kr. 2,0 mio.
10. Selskabsskat
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Skat af periodens ordinære resultat:
Beregnet skat 22% af periodens resultat før skat
5.768
5.967
Ikke-skattepligtige indtægter, omkostninger, værdireguleringer mv.
64
35
5.832
6.002
Effektiv skatteprocent
22,10%
22,13%
Udskudt skat:
Skatteaktiv 1. oktober 2025
247
218
Ændring af udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen
-9
37
Skatteaktiv 31. marts 2026
238
255
Udskudt skat 1. oktober 2025
22.631
22.497
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen
55
148
Udskudt skat 31. marts 2026
22.686
22.645
Udskudt skat 31. marts 2026, i alt
22.448
22.390
Værdi af den udskudte skat:
Investeringsejendomme
19.948
19.816
Domicilejendom
1.416
1.369
Finansielle anlægsaktiver, dagsværdiregulering for realkreditinstitut og kreditinstitutter mv.
1.084
1.205
Udskudt skat
22.448
22.390
Den udskudte skat er indregnet med den skattesats, som forventes at være gældende, når den udskudte skat realiseres.
Beregningen er foretaget med 22%.
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Skyldig selskabsskat:
Skyldig selskabsskat 1. oktober
13.085
39.347
Betalt skat og acontoskat
13.085
39.347
Selskabsskat
5.768
5.891
Skyldig selskabsskat 31. marts 2026
5.768
5.891
Skattemæssige forhold:
Mere end 15% af Selskabets regnskabsmæssige aktiver har i løbet af regnskabsåret gennemsnitligt været placeret i
andre aktiver end værdipapirer m.v. Investeringsselskabet Luxor A/S er derfor ikke omfattet af aktieavancebeskatnings-
lovens § 19 pr. 31. marts 2026.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
19
11. Værdipapirer
Værdipapirer pr. 31 marts 2026
Ejendoms-
kreditlån
Obligationer
I alt
Samlet kostpris
789.582
8.767
798.349
Dagsværdiregulering
4.418
79
4.497
Dagsværdiregulering, kreditrisiko
-4.620
0
-4.620
Dagsværdi
789.380
8.846
798.226
Værdipapirer pr. 31 marts 2025
Ejendoms-
kreditlån
Obligationer
I alt
Samlet kostpris
784.743
8.157
792.900
Dagsværdiregulering
-5.750
226
-5.524
Dagsværdiregulering, kreditrisiko
-5.643
0
-5.643
Dagsværdi
773.350
8.383
781.733
Ved værdiansættelse til dagsværdi er ingen opsigelige ejendomskreditlån optaget til højere værdi end pålydende eller
minimumindfrielseskursen. Forskel i dagsværdi og nominel værdi er tkr. 18.017 (tkr. 32.656), heraf vedrører tkr. 4.620
(tkr. 5.643) dagsværdiregulering for kreditrisiko.
Beholdningen af obligationer er alene erhvervet med henblik på opfyldelse af det lovpligtige kapitalgrundlag i henhold
til FAIF-lovens §16.
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Beholdning af ejendomskreditlån pr. 31. marts 2026:
Ejendomskreditlån, antal stk.
2.122
2.169
Ejendomskreditlån fordelt på nominel værdi:
Fastforrentede ejendomskreditlån:
Målt til dagsværdi på grundlag af en gennemsnitlig effektiv rente på 9,00% p.a. (9,25% p.a.)
735.911
722.746
Målt til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til kostpris
14.938
15.795
Fastforrentede ejendomskreditlån, i alt
750.849
738.541
Cibor-ejendomskreditlån målt til dagsværdi svarende til ejendomskreditlånenes kostpris
56.548
67.465
Ejendomskreditlån fordelt på nominel værdi
807.397
806.006
12. Likvider
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Kontanter og bankindeståender
315
835
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
20
13. Realkreditinstitut
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Kontantlånsrestgæld
73.957
78.966
Dagsværdi af obligationsrestgæld
67.906
72.384
Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitut:
Investeringsejendomme, dagsværdi
63.321
67.411
Domicilejendom, amortiseret kostpris
4.781
5.204
68.102
72.615
Specifikation af gæld til realkreditinstitut med pant i fast ejendom:
Langfristede forpligtelser
63.009
67.683
Kortfristede forpligtelser
5.093
4.932
68.102
72.615
14. Kreditinstitutter
Dagsværdi af lån (DKK), kreditinstitut
517.282
485.508
15. Finansiel gearing
Kreditinstitutter
517.282
485.508
Realkreditinstitut
68.102
72.615
Anden gæld
20.627
22.375
Selskabsskat
5.768
5.891
Likvider
-315
-835
611.464
585.554
Egenkapital
340.505
343.951
Finansiel gearing
1,80
1,70
16. Renteswaps
Koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån med en
kontraktmæssig værdi på nom. kr. 28,3 mio. (kr. 30,7 mio.). og kreditinstitut med en kontraktmæssig værdi på
kr. 200,0 mio. (kr. 250,0 mio.). De indgåede renteswaps kan ikke indregnes som regnskabsmæssig sikring.
Renteswaps, realkreditinstitut
Kontrakt-
mæssig
værdi
DKK mio.
Restløbetid
Dagsværdi
DKK ’000
Værdiregulering
i resultat-
opgørelsen
DKK ’000
31. marts 2026:
Renteswaps cibor, 6 måneder
2,0
31.12.2027
-32
37
Renteswaps cibor, 3 måneder
10,8
31.12.2032
40
273
Renteswaps cibor, 3 måneder
15,5
31.12.2033
126
410
134
720
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
21
Note 16, fortsat
Renteswaps, kreditinstitut
Kontrakt-
mæssig
værdi
DKK mio.
Restløbetid
Dagsværdi
DKK ’000
Værdiregulering
i resultat-
opgørelsen
DKK ’000
31. marts 2026:
Renteswap
25,0
26.06.2026
45
-263
Renteswap
50,0
26.06.2027
982
-159
Renteswap
25,0
25.01.2028
792
309
Renteswap
25,0
22.03.2029
1.567
310
Renteswap
25,0
07.07.2030
2.932
215
Renteswap
50,0
09.07.2032
7.978
673
14.296
1.085
Sikringskonto
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Sikringskonto, dagsværdi af renteswaps (anden gæld, kortfristet)
14.900
15.700
17. Dagsværdihierarki for aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi i balancen
Klassifikation af finansielle instrumenter i dagsværdihierarkiet:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte eller
indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
De anvendt metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdi for de finansielle instrumenter er uændrede i forhold
til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.
Klassifikationen af aktiver og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
Koncern pr. 31. marts 2026
Noterede priser
(niveau 1)
Observerbare
input
(niveau 2)
Ikke-obser-
verbare input
(niveau 3)
I alt
Beløb i DKK ’000
Aktiver
Ejendomskreditlån
0
0
789.380
789.380
Obligationer
8.846
0
0
8.846
Investeringsejendomme
0
0
136.400
136.400
Domicilejendom
0
0
15.944
15.944
Renteswaps
0
14.462
0
14.462
Andre aktiver
315
6.391
0
6.706
Aktiver i alt for dagsværdihierarki
9.161
20.853
941.724
971.738
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser
0
580.603
0
580.603
Anden gæld
0
14.900
0
14.900
Renteswaps
0
32
0
32
Finansielle forpligtelser til dagsværdi, i alt
0
595.535
0
595.535
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
22
18. Nærtstående parter
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse:
Selskabets nærtstående parter omfatter Neralda Holding ApS, København, der har bestemmende indflydelse.
I halvåret har der ikke været transaktioner med nærtstående parter ud over udlodning af udbytte, kr. 42,8 mio., og
betaling af koncernens selskabsskat, kr. 13,1 mio., som følge af sambeskatningen.
Ledende medarbejdere:
Koncernens nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter koncernens bestyrelse, direktion og disse personers
nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.
I halvåret har der ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion.
Dattervirksomhed:
Herudover består nærtstående parter af dattervirksomheden DI-Ejendoms Invest A/S, København. Moderselskabets
mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. marts 2026 fremgår af balancen. Mellemværender med
dattervirksomheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og forrentes.
Derudover er der pr. 31. marts 2026 ingen udeståender med nærtstående parter.
19. Sikkerhedsstillelse, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Koncernen har til sikkerhed for engagement med kreditinstitut stillet følgende:
Ejendomskreditlån til dagsværdi
789.380
773.350
Påløbne renter på ejendomskreditlån
5.334
5.137
Likvider
26
363
Moderselskabet har modtaget kontant sikkerhed for positive renteswaps
14.900
15.700
Koncernen har til sikkerhed for engagementer med realkreditinstitut stillet følgende:
Gæld til realkreditinstitut er sikret ved pant i investeringsejendomme og domicilejendom
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investeringsejendomme
136.400
135.300
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicilejendom
15.944
15.861
Eventualforpligtelser:
Kautionsforpligtelser for DI-Ejendoms Invests gæld til realkreditinstitut
26.122
28.134
Koncernens momsreguleringsforpligtelse vedrørende ejendomskøb og vedligeholdelse
806
877
Kautionsforpligtelse og selvskyldnerkaution
Investeringsselskabet Luxor A/S har stillet en selvskyldnerkaution for DI-Ejendoms Invest A/S, kr. 0,1 mio.
Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv., hvor Neralda Holding ApS
er administrationsselskab. Koncernens selskaber hæfter desuden solidarisk for danske kildeskatter. Eventuelle senere
korrektioner til selskabsskatten og kildeskatter kan medføre at selskabets hæftelse udgør et større beløb.
Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i halvårsrapporten anførte.