Telefon 33 32 50 15 - CVR-nr. 49 63 99 10
Delårsrapport pr. 31. december 2025
26. februar 2026
Selskabsmeddelelse nr. 3, 2025/26
Delårsrapport
pr. 31. december 2025
Investeringsselskabet Luxor A/S’ bestyrelse har dags dato godkendt delårsrapport pr. 31. december 2025.
1. kvartal 2025/26:
• Basisindtjeningen er kr. 12,0 mio. (kr. 14,0 mio.).
• Resultat før skat er kr. 13,4 mio. (kr. 14,0 mio.).
• Kvartalets resultat før skat er kr. 1,4 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 0,9 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter.
• kr. 0,5 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
Forventet basisindtjening 2025/26:
For regnskabsåret 2025/26 forventes på nuværende tidspunkt en basisindtjening i niveauet kr. 40 mio., hvilket er iden-
tisk med den seneste udmelding i selskabsmeddelelse nr. 1, 2025/26 af 17. december 2025.
Reduktionen i den forventede basisindtjening i forhold til regnskabsåret 2024/25 har sammenhæng med en forventning om et
lavere niveau for kursavancer og nettogevinster på ejendomskreditlån, øgede finansieringsomkostninger samt lavere omkost-
ninger til vedligeholdelse af investeringsejendomme.
Dagsværdiregulering af renteswaps og finansielle aktiver indgår ikke i basisindtjeningen og ville pr. 18. februar 2026 påvirke
årets resultat før skat med kr. -0,3 mio. Beløbet er fordelt med kr. 1,4 mio. for delåret og kr. -1,7 mio., der vedrører dagsvær-
diregulering af renteswaps i perioden 1. januar - 18. februar 2026.
Eventuelle henvendelser vedrørende delårsrapporten kan rettes til direktør Jannik Rolf Larsen (tlf. 3332 5015).
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
2
Delårsrapport
1. oktober – 31. december 2025
Indholdsfortegnelse
Koncernens hoved- og nøgletal .......................................................................................................................................... 3
Ledelsesberetning ............................................................................................................................................................... 4
Ledelsespåtegning............................................................................................................................................................... 9
Totalindkomstopgørelse 1. oktober - 30. december 2025 ................................................................................................. 10
Balance pr. 31. december 2025 ......................................................................................................................................... 11
Egenkapitalopgørelse ........................................................................................................................................................ 13
Pengestrømsopgørelse 1. oktober - 31. december 2025 .................................................................................................... 14
Noter til delårsrapporten ................................................................................................................................................... 15
Forretning og strategi
Koncernens overordnede målsætning er at skabe det bedst mulige langsigtede afkast til aktionærerne gen-
nem anlægsinvesteringer for egen- og fremmedkapital inden for de fastlagte rammer for risiko.
Investeringsselskabet Luxor A/S har til hensigt at udlodde årligt udbytte til investorerne, i det omfang årets
resultat og øvrige forhold tillader dette.
Investeringsselskabet Luxor A/S har i henhold til Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde tilla-
delse til at investere i ejendomskreditlån, obligationer og ejendomme.
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
3
Koncernens hoved- og nøgletal
1. oktober – 31. december 2025
Beløb i DKK mio.
2025/26
Q1
2024/25
Q1
2023/24
Q1
2024/25
hele året
Hovedtal
Indtægter
25,1
26,2
26,5
112,2
Bruttoindtjening
23,7
24,2
25,2
103,3
Finansieringsomkostninger
4,5
5,1
21,6
23,0
Resultat før skat
13,4
14,0
-1,1
60,0
Resultat
10,4
10,9
-1,0
46,9
Totalindkomst
10,4
10,9
-1,0
47,1
Basisindtjening*
12,0
14,0
12,0
49,4
Langfristede aktiver
944,4
935,6
1.005,1
947,3
Kortfristede aktiver
8,0
9,3
7,4
10,3
Aktiver i alt
952,4
944,9
1.012,5
957,6
Investering i materielle anlægsaktiver
0,0
0,0
0,0
0,0
Egenkapital
380,3
458,7
435,7
369,9
Langfristede forpligtelser
88,0
93,8
136,2
89,7
Kortfristede forpligtelser
484,1
392,4
440,6
498,0
Nøgletal
Værdier pr. 100 kr. aktie
Indtjening pr. aktie (kr.) (EPS)
10,41
10,89
-0,96
46,87
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kr.)
380,31
458,72
435,68
369,90
Egenkapitalforrentning i procent p.a.
11,10
9,61
-0,88
11,46
Egenkapitalandel i procent
39,93
48,55
43,03
38,63
Finansiel gearing
1,43
1,00
1,20
1,51
Aktiekapital
Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.)
100,0
100,0
100,0
100,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.)
100,0
100,0
100,0
100,0
Fondsbørsens officielle kurs pr. 100
kr. aktie
Laveste
690
520
540
510
Højeste
800
670
615
790
Ultimo
795
635
570
755
Omsætning på fondsbørsen, stk.
7.092
15.512
3.954
27.030
Noteret på fondsbørsen, stk.
825.000
825.000
825.000
825.000
Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med nøgletalsdefinitionerne i note 35 i årsrapporten for 2024/25.
Resultat og udvandet resultat pr. aktie er i overensstemmelse med IAS 33.
* jf. note 3
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
4
Ledelsesberetning
1. oktober - 31. december 2025
Delårets basisindtjening
Koncernens basisindtjening for delåret er kr. 12 mio. (kr. 14,0 mio.).
Ændring i basisindtjeningen i forhold til 2024/25, kr. -2,0 mio., skyldes primært:
• kr. 0,5 mio. fra finansieringsindtægter
• kr. -0,9 mio. fra nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
• kr. -1,5 mio. som følge af øgede finansieringsomkostninger i delåret, der primært er relateret til et højere træk på
Selskabets kreditfacilitet sammenlignet med første kvartal 2024/25, hvor Selskabets træk på kreditfaciliteten var
lavere som følge af likviditetsgenereringen i forbindelse med salget af ejendommen Naverland 3-5, 2600 Glos-
trup i 2024.
Delårets basisindtjening består af indtægter fra Selskabets kerneforretning fratrukket delårets driftsomkostninger. Basis-
indtjeningen er opgjort som delårets regnskabsmæssige resultat før skat reguleret for dagsværdireguleringer på finan-
sielle aktiver, renteswaps og realkreditlån.
Opgørelse af delårets basisindtjening fremgår af note 3, og specifikation af forskellen mellem delårets resultat og basis-
indtjening fremgår nedenfor.
Delårets resultat
Resultat før skat er kr. 13,4 mio. (kr. 14,0 mio.), og resultat efter skat er kr. 10,4 mio. (kr. 10,9 mio.).
Delårets resultat før skat er kr. 1,4 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 0,9 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter
• kr. 0,5 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
Ændring i delårets resultat før skat i forhold til 2024/25 er på kr. -0,6 mio., hvilket skyldes:
• kr. 0,9 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter
• kr. 0,5 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
• kr. -2,0 mio. fra basisindtjening
Forretningsområder
Koncernens balance udgør kr. 952,4 mio. (kr. 944,9 mio.) og er fordelt på følgende forretningsområder:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Ejendomskreditlån
769,5
759,8
Investeringsejendomme
136,4
135,3
Obligationer
8,9
8,7
I alt
914,8
903,8
Nedenstående indeholder en gennemgang af de enkelte forretningsområder. Finansiering og effekten af renteafdækning
omtales under afsnittene finansiering, kreditinstitutter og finansiering, realkreditinstitutter.
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
5
Ejendomskreditlån
Dagsværdien af koncernens beholdning af ejendomskreditlån er kr. 769,5 mio. (kr. 759,8 mio.), og den nominelle værdi
er kr. 789,6 mio. (kr. 793,4 mio.).
Dagsværdien af koncernens beholdning af ejendomskreditlån er fordelt med kr. 715,6 mio. (kr. 698,8 mio.) i fastfor-
rentede ejendomskreditlån og kr. 53,9 mio. (kr. 61,0 mio.) i variabelt forrentede cibor-ejendomskreditlån.
Afkast af ejendomskreditlån:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Renteindtægter
17,6
17,5
Kursavancer
2,3
1,8
Andre finansieringsindtægter
0,1
0,1
Dagsværdiregulering, tilgang
0,7
0,7
Dagsværdiregulering, indfrielser og afdrag mv.
-0,1
0,6
0,5
1,2
I alt
20,6
20,6
Direkte omkostninger, ejendomskreditlån
0,5
0,5
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån:
Konstaterede tab på ejendomskreditlån og dagsværdiregulering for kreditrisiko
-1,0
-0,1
Indgået på afskrevne fordringer
2,6
1,6
2,7
2,6
I alt
21,7
22,7
Fastforrentede ejendomskreditlån, nom. kr. 715,1 mio. (kr. 710,4 mio.), måles i balancen til dagsværdi på grundlag af en
effektiv rente på 9,00% p.a. (9,25% p.a.).
Fastforrentede ejendomskreditlån, nom. kr. 16,2 mio. (kr. 16,1 mio.), og cibor-ejendomskreditlån, nom. kr. 58,3 mio.
(kr. 66,9 mio.), måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til ejendomskreditlånenes kostpris.
Ved værdiansættelsen af ejendomskreditlån til dagsværdi er der fratrukket regulering for kreditrisiko, kr. 6,2 mio.
(kr. 5,7 mio.), hvilket svarer til 0,8% (0,7%) af beholdningens værdi.
Beholdningens gennemsnitlige dagsværdi af ejendomskreditlån er tkr. 365,0 (tkr. 354,2).
Den nominelle værdi af ejendomskreditlån er kr. 789,6 mio. (kr. 795,0 mio. pr. 30. september 2025). Delårets til- og
afgang af ejendomskreditlån består af en tilgang på nom. kr. 35,0 mio. (kr. 34,2 mio.) og en afgang på kr. 40,4 mio.
(kr. 35,8 mio.). Delårets tilgang af ejendomskreditlån er købt på baggrund af en individuel vurdering af hver enkelt sag.
Delårets indfrielsesprocent for ejendomskreditlån er 15,0% (12,9%).
Kursavancer, kr. 2,3 mio. (kr. 1,8 mio.), hidrører fra forskellen mellem anskaffelses- og indfrielseskurser på løbende
afdrag og førtidige indfrielser. Delårets kursavancer er højere end det forudsatte for delåret.
For regnskabsåret forventes førtidige indfrielser på niveau med regnskabsåret 2024/25 samt en marginal højere nominel
beholdning af ejendomskreditlån.
Nettogevinst/-tab fra ejendomskreditlån er positiv med kr. 1,6 mio. (kr. 2,6 mio.), hvilket er bedre end det forudsatte.
I nettogevinst/-tab på ejendomskreditlån, kr. 1,6 mio. (kr. 2,6 mio.), er der indregnet:
• konstaterede nettotab på ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser med kr. -1,0 mio. (kr. -0,1 mio.) inklusive
regulering til imødegåelse af kreditrisiko på ejendomskreditlån og tilgodehavender, hvilket er på niveau med det
forudsatte.
• indgået på afskrevne fordringer, kr. 2,6 mio. (kr. 2,7 mio.), hvilket er højere end det forudsatte.
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
6
Obligationer
Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning er kr. 8,9 mio., og den nominelle værdi er kr. 8,9 mio.
Afkast af obligationsbeholdningen:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Renteindtægter
0,1
0,1
Beholdningen af obligationer er alene erhvervet med henblik på opfyldelse af det lovpligtige kapitalgrundlag i henhold
til FAIF-lovens § 16.
Investeringsejendomme
Koncernens balance indeholder 4 (4) investeringsejendomme med en dagsværdi på kr. 136,4 mio. (kr. 135,3 mio.).
Afkast af investeringsejendomme:
Beløb i DKK mio.
2025/26
2024/25
Huslejeindtægter
2,6
2,5
Direkte omkostninger, investeringsejendomme
1,0
1,5
1,6
1,0
Udlejningsprocenten i m
2
er pr. 31. december 2025 ca. 90,8% (90,8%) af koncernens samlede ejendomsportefølje, der
udgør ca. 20.000 m
2
.
Koncernens investeringsejendomme opdelt på typer:
Beløb i DKK
2025/26
2024/25
DKK mio.
Afkastinterval
DKK mio.
Afkastinterval
Kontor/butik/bolig
25,0
7,00-7,50%
24,5
7,00-7,50%
Lager/produktion/kontor
111,4
6,25-7,50%
110,8
6,25-7,50%
I alt
136,4
6,25-7,50%
135,3
6,25-7,50%
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
7
Finansiering, kreditinstitutter
Dagsværdi af koncernens kortfristede gæld til kreditinstitutter er kr. 452,4 mio. (kr. 358,0 mio.), der er optaget i danske
kroner.
Stigningen i gæld til kreditinstitutter sammenholdt med niveauet pr. 31. december 2024 relaterer sig til salget af ejen-
dommen Naverland 3–5, 2600 Glostrup i 2024 samt den efterfølgende udbytteudlodning på 125 mio. kr., der blev gen-
nemført i januar 2025.
Koncernen har fastlåst renten på i alt kr. 200 mio. (kr. 250 mio.) via renteswaps i DKK med en restvarighed på op til ca.
6,5 år (jf. note 16). Delårets dagsværdiregulering af renteswaps er som følge af renteudviklingen kr. 0,4 mio.
(kr. -1,3 mio.).
De indgåede renteswaps anvendes til afdækning af renterisiko på basisindtjeningen. Den samlede dagsværdiregulering
fra renteswaps med kreditinstitutter er pr. 31. december 2025 kr. 13,5 mio. (kr. 16,2 mio.). Beløbet udlignes ved løbende
dagsværdiregulering over kontrakternes løbetid.
Sikringskonto til afdækning af dagsværdi for renteswaps, kr. 13,6 mio. (kr. 16,2 mio.), er indregnet under anden gæld.
Pr. 18. februar 2026 er den samlede dagsværdi på renteswaps med kreditinstitutter kr. 11,9 mio. Dagsværdireguleringen
af renteswaps for perioden 1. januar - 18. februar 2026 udgør kr. -1,6 mio.
Finansiering, realkreditlån
Dagsværdi af koncernens gæld til realkreditinstitutter er kr. 69,4 mio. (kr. 74,3 mio.).
Koncernen har fastlåst renten på kr. 29,0 mio. (kr. 31,2 mio.) via renteswaps med en restvarighed på op til 8 år (jf. note
16). Delårets dagsværdiregulering af renteswaps for realkreditlån er kr. 0,4 mio. (kr. 0,1 mio.).
De indgåede renteswaps anvendes til afdækning af variabelt forrentede realkreditlån. Den samlede dagsværdiregulering
på renteswaps med realkreditinstitutter er pr. 31. december 2025 kr. -0,2 mio. (kr. -1,0 mio.). Beløbet udlignes ved lø-
bende dagsværdiregulering over kontrakternes løbetid.
Pr. 18. februar 2026 er den samlede dagsværdi på renteswaps med realkreditinstitutter kr. -0,5 mio. Dagsværdiregulerin-
gen af renteswaps for perioden 1. januar - 18. februar 2026 udgør kr. -0,3 mio.
Pengestrøm og likviditet
Likviditet fra koncernens driftsaktivitet udgør kr. -1,0 mio. (kr. -28,4 mio.). I delårets likviditet fra koncernens drifts-
aktivitet er der indregnet betaling af selskabsskat med kr. 13,1 mio. (kr. 39,3 mio.).
Koncernen kan med den løbende likviditetsgenerering og de kreditfaciliteter, den råder over ultimo december 2025,
gennemføre de planlagte aktiviteter for regnskabsåret.
Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer
Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter:
Beløb i DKK mio.
31/12 2025
31/12 2024
Ændring i
parameter
Dagsværdi
Ændring
af værdi
Dagsværdi
Dagsværdi
Ændring
af værdi
Dagsværdi
Ejendomskreditlån
1% effektiv rente
769,5
-34,9
734,6
759,8
-34,4
725,4
Investeringsejendomme
0,5% afkastkrav
136,4
-9,3
127,1
135,3
-9,3
126,0
Obligationer
10% kursændring
8,9
-0,9
8,0
8,7
-0,9
7,8
Renteswaps
0,5% renteændring
13,3
-3,8
9,5
15,2
-4,9
10,3
Det skal tilføjes, at hvis ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning, vil der modsva-
rende kunne konstateres en reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og en positiv dagsværdiregulering af
renteswaps.
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
8
Beskrivelse af koncernens finansielle risici og finansielle instrumenter fremgår af årsrapportens note 31.
Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning
For regnskabsåret 2025/26 forventes på nuværende tidspunkt en basisindtjening i niveauet kr. 40 mio., hvilket er iden-
tisk med den seneste udmelding i selskabsmeddelelse nr. 1, 2025/26 af 17. december 2025.
Reduktionen i den forventede basisindtjening i forhold til regnskabsåret 2024/25 har sammenhæng med en forventning om et
lavere niveau for kursavancer og nettogevinster på ejendomskreditlån, øgede finansieringsomkostninger samt lavere omkost-
ninger til vedligeholdelse af investeringsejendomme.
Dagsværdiregulering af renteswaps og finansielle aktiver indgår ikke i basisindtjeningen og ville pr. 18. februar 2026 påvirke
årets resultat før skat med kr. -0,3 mio. Beløbet er fordelt med kr. 1,4 mio. for delåret og kr. -1,7 mio., der vedrører dagsvær-
diregulering af renteswaps i perioden 1. januar - 18. februar 2026.
De omtalte forventninger til basisindtjeningen er forbundet med en række risici og usikkerheder. Den faktiske basis-
indtjening kan derfor adskille sig fra forventningerne i delårsrapporten.
Selskabet er i et vist omfang afhængigt af samfundspåvirkninger og foretager løbende vurdering af, om der skal foreta-
ges justering af basisindtjeningen på baggrund heraf.
Selskabet offentliggør i års- og delårsrapporterne niveauet for regnskabsårets forventede basisindtjening. Der offentlig-
gøres ikke nogen egentlige resultatforventninger, idet afkastet på de finansielle anlægsaktiver og gæld ændrer sig på
daglig basis, hvilket betyder, at resultatforventningen afviger fra de faktiske forventninger allerede på det tidspunkt,
hvor det offentliggøres.
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
9
Ledelsespåtegning
Direktion:
Bestyrelse:
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
10
Totalindkomstopgørelse 1. oktober - 31. december 2025
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
1/10-31/12
2025
1/10-31/12
2024
1/10 2024-
30/9 2025
Finansieringsindtægter
4
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
5
Dagsværdiregulering, finansielle aktiver
6
Indtægter, finansielle aktiver
Huslejeindtægter
Dagsværdiregulering, investeringsejendomme
Indtægter, investeringsejendomme
Andre indtægter
Indtægter i alt
Direkte omkostninger, værdipapirer
Direkte omkostninger, investeringsejendomme
7
Bruttoindtjening i alt
Finansieringsomkostninger
8
Resultat efter finansieringsomkostninger
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger
9
Afskrivninger
Administrationsomkostninger
Resultat før skat
Skat af periodens resultat
10
PERIODENS RESULTAT
Poster, der ikke kan reklassificeres i resultat-
opgørelsen:
Domicilejendom, der måles til omvurderet værdi
via anden totalindkomst
Skat af periodens totalindkomst
PERIODENS TOTALINDKOMST
Resultat pr. aktie for A- & B-aktier (EPS) i kr.
Resultat pr. aktie for A- & B-aktier (EPS) i kr.
(udvandet værdi)
10,4
10,9
46,9
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
11
Balance pr. 31. december 2025
AKTIVER
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
31/12 2025
31/12 2024
30/9 2025
Domicilejendom
Driftsmateriel og inventar
Materielle anlægsaktiver
Investeringsejendomme
Investeringsejendomme
Værdipapirer
11
Renteswaps
16
Finansielle anlægsaktiver
Langfristede aktiver
Ejendom til videresalg
Andre tilgodehavender
Renteswaps
16
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
Likvide beholdninger
12
Kortfristede aktiver
AKTIVER
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
12
Balance pr. 31. december 2025
PASSIVER
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
31/12 2025
31/12 2024
30/9 2025
Aktiekapital
Foreslået udbytte
Andre reserver, domicilejendom
Overført overskud
Egenkapital
Udskudt skat
10
Realkreditinstitut
13
Renteswaps
16
Anden gæld
Langfristede forpligtelser
Realkreditinstitut
13
Kreditinstitut
14
Deposita
Selskabsskat
10
Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser
PASSIVER
Note 15 Finansiel gearing
Note 17 Dagsværdihierarki for aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi i balancen
Note 18 Nærtstående parter
Note 19 Sikkerhedsstillelse, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
13
Egenkapitalopgørelse
Koncern
Beløb i DKK ’000
Aktiekapital
A-aktier
Aktiekapital
B-aktier
Overført
overskud
Reserve for
opskrivning
domicilejendom
Foreslået
udbytte
I alt
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2024
Periodens resultat
Anden totalindkomst
Periodens totalindkomst, i alt
Periodens reserve for opskrivning
-7
-7
Egenkapital A- og B-aktier
31. december 2024
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2025
Periodens resultat
Anden totalindkomst
Periodens totalindkomst i alt
Periodens reserve for opskrivning
-7
-7
Egenkapital A- og B-aktier
31. december 2025
Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier
B-aktier
I alt
2 stk. a kr. 8.750.000
17.500
17.500
825.000 stk. a kr. 100
82.500
82.500
17.500
82.500
100.000
Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier af nom. kr. 100 eller multipla heraf. For hver A-aktie gives ret til
ti stemmer, mens en B-aktie giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på Nasdaq Copenhagen A/S under
fondskode DK0010213628.
Der har ikke været købt eller solgt egne aktier i regnskabsperioden. Selskabet har ingen beholdning af egne aktier.
Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5%, eller pålydende værdi udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
Neralda Holding ApS, Danmark. Ejerandel: 85,65% (85,65%). Stemmeandel: 94,43% (94,43%).
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
14
Pengestrømsopgørelse 1. oktober - 31. december 2025
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Modtagne renter fra ejendomskreditlån
Realiserede kursgevinster
Andre finansieringsindbetalinger
Andre indtægter
Huslejeindbetalinger
Renteudbetalinger
-5.226
-3.774
Driftsomkostninger og øvrige udbetalinger
-6.113
-8.007
Selskabsskat
-13.085
-39.346
Pengestrømme fra driftsaktivitet
-1.003
-28.362
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Ejendomskreditlån, tilgang
-36.142
-34.224
Ejendomskreditlåns- og obligationsafgang
Ejendom til videresalg
-42
Deposita, indbetalinger
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Afdrag/låntagning, kreditinstitut
-4.669
Afdrag, realkreditinstitut
-1.257
-1.195
Sikringskonto, renteswaps
-1.200
Deposita, udbetalinger
-67
-25
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
-5.593
Nettoforskydning i likviditet
-786
-413
Likvider, primo
Likvider ultimo
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
15
Noter til delårsrapporten
1. Segmentoplysninger
Koncern 2025/26
Beløb i DKK ’000
Ejendoms-
kreditlån
Investerings-
ejendomme
Obligationer
Øvrige
I alt
Indtægter (realiserede)
21.619
2.616
79
297
24.611
Dagsværdiregulering
550
0
-28
0
522
Indtægter i alt
22.169
2.616
51
297
25.133
Bruttoindtjening
21.689
1.641
51
297
23.678
Aktiver
789.382
136.640
8.975
17.423
952.420
Anlægsinvesteringer
34.937
0
1.205
0
36.142
Forpligtelser (segmenter)
466.040
90.139
0
6.179
562.358
Koncern 2024/25
Beløb i DKK ’000
Ejendoms-
kreditlån
Investerings-
ejendomme
Obligationer
Øvrige
I alt
Indtægter (realiserede)
22.024
2.474
85
346
24.929
Dagsværdiregulering
1.242
0
-7
0
1.235
Indtægter i alt
23.266
2.474
78
346
26.164
Bruttoindtjening
22.812
1.002
78
346
24.238
Aktiver
783.286
135.591
8.734
17.244
944.855
Anlægsinvesteringer
34.224
0
0
0
34.224
Forpligtelser (segmenter)
374.146
95.660
0
6.265
476.071
Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger og renteomkostninger. Der er således asymmetri mellem
renteomkostninger og forpligtelser.
For en specifikation fra bruttoindtjening til årets resultat henvises til koncernens resultatopgørelse.
Segmentet ejendomskreditlån indeholder dagsværdiregulering for kreditrisiko med tkr. 6.171 (tkr. 5.672), jf. note 11.
Der er i regnskabsåret foretaget dagsværdiregulering for kreditrisiko for ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser
med tkr. -463 (tkr. 1.656), jf. note 5. Dagsværdiregulering for kreditrisiko foretages for ejendomskreditlån på baggrund
af et individuelt skøn og for tilgodehavende ydelser dels som en sumhensættelse og dels på baggrund af et individuelt
skøn.
Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten dagsværdiregulering, der ikke er en kontant indtægt/omkost-
ning. Posten er specificeret i note 6.
Bruttoindtjening i segmentoplysningerne afstemt til koncernens delårsresultat:
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Bruttoindtjening
23.678
24.238
Finansieringsomkostninger
4.504
5.146
Andre eksterne omkostninger
2.043
1.642
Personaleomkostninger
3.721
3.409
Afskrivninger
49
60
Resultat før skat
13.361
13.981
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
16
Note 1, fortsat
Forpligtelser i segmentoplysningerne afstemt til koncerntotalerne:
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Forpligtelser, segmenter
562.358
476.071
Anden gæld
6.362
6.497
Selskabsskat
2.947
3.108
Periodeafgrænsning
447
461
Forpligtelser
572.114
486.137
2. Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten for perioden 1. oktober – 31. december 2025 og regnskabstal for delåret 2024/25 er aflagt i overens-
stemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.
Den finansielle del af delårsrapporten følger bestemmelserne i IAS 34 for sammendrag af delårsregnskaber.
Den anvendte regnskabspraksis og præsentation er uændret i forhold til det aflagte koncern- og årsregnskab pr. 30. sep-
tember 2025.
Koncern- og årsregnskabet for 2024/25 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Der henvises til
note 2 Anvendt regnskabspraksis og note 34 Nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag, der endnu ikke er
trådt i kraft i årsrapporten pr. 30. september 2025.
3. Opgørelse af basisindtjening
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Finansieringsindtægter
20.069
19.539
Huslejeindtægter
2.616
2.474
Andre indtægter
297
346
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
1.629
2.570
Direkte omkostninger, værdipapirer
480
454
Direkte omkostninger, ejendomme
975
1.472
Finansieringsomkostninger
5.360
3.900
Andre eksterne omkostninger
2.043
1.642
Personaleomkostninger
3.721
3.409
Afskrivninger
49
60
Basisindtjening
11.983
13.992
4. Finansieringsindtægter
Ejendomskreditlån, renter
17.625
17.537
Ejendomskreditlån, kursavancer
2.308
1.848
Obligationer, renter
79
85
Andre finansieringsindtægter
57
69
20.069
19.539
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
17
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
5. Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
Konstaterede nettotab på ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser
543
1.689
Dagsværdiregulering for kreditrisiko, ejendomskreditlån og ydelser
-463
1.656
Hensættelse til tab på ejendom til videresalg
0
121
-1.006
-154
Indgået på afskrevne fordringer
2.635
2.724
1.629
2.570
6. Dagsværdiregulering, finansielle aktiver
Dagsværdiregulering, tilgang ejendomskreditlån
671
732
Dagsværdiregulering, indfrielser og afdrag mv., ejendomskreditlån
-121
510
Dagsværdiregulering, obligationer
-28
-7
522
1.235
7. Direkte omkostninger, investeringsejendomme
Ejendomsskatter
299
269
Forsikringer
23
27
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger
528
1.067
Øvrige omkostninger
125
109
975
1.472
8. Finansieringsomkostninger
Kreditinstitutter
5.540
5.152
Renteswaps, kreditinstitut
-688
-1.786
Renteswaps, kreditinstitut, dagsværdiregulering
-446
1.335
4.406
4.701
Realkreditinstitut
430
555
Renteswaps, realkreditinstitut
69
-30
Realkreditinstitut, dagsværdiregulering
-19
-37
Renteswaps, realkreditinstitut, dagsværdiregulering
-391
-52
Andre renteomkostninger
9
7
Renter, SKAT
0
2
4.504
5.146
9. Personaleomkostninger
Bestyrelse, vederlag
200
200
Gager og lønninger
3.134
2.877
Bidragsbaseret pension
364
313
Andre omkostninger til social sikring
23
19
Personaleomkostninger
3.521
3.209
Personaleomkostninger, i alt
3.721
3.409
Gennemsnitligt antal medarbejdere
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
18
I henhold til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. kan det oplyses, at lønpolitik og praksis er i over-
ensstemmelse med krav om sund og effektiv risikostyring.
Vederlag og pension i moderselskab til direktionen, der har væsentlig indflydelse på moderselskabets risikoprofil, er
kr. 1,0 mio.
10. Selskabsskat
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Skat af periodens ordinære resultat:
Beregnet skat 22% af periodens resultat før skat
2.939
3.076
Ikke-skattepligtige indtægter, omkostninger, værdireguleringer mv.
12
16
2.951
3.092
Effektiv skatteprocent
22,09%
22,12%
Udskudt skat:
Skatteaktiv 1. oktober 2025
247
218
Ændring af udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen
2
27
Skatteaktiv 31. december 2025
249
245
Udskudt skat 1. oktober 2025
22.631
22.497
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen
6
11
Udskudt skat 31. december 2025
22.637
22.508
Udskudt skat 31. december 2025, i alt
22.388
22.263
Værdi af den udskudte skat:
Investeringsejendomme
19.944
19.812
Domicilejendom
1.418
1.371
Finansielle anlægsaktiver, dagsværdiregulering for realkreditinstitut og kreditinstitutter mv.
1.026
1.080
Udskudt skat
22.388
22.263
Den udskudte skat er indregnet med den skattesats, som forventes at være gældende, når den udskudte skat realiseres.
Beregningen er foretaget med 22%.
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Skyldig selskabsskat:
Skyldig selskabsskat 1. oktober
13.085
39.347
Betalt skat og acontoskat
13.085
39.347
Selskabsskat
2.947
3.108
Skyldig selskabsskat 31. december 2025
2.947
3.108
Skattemæssige forhold:
Mere end 15% af Selskabets regnskabsmæssige aktiver har i løbet af regnskabsåret gennemsnitligt været placeret i an-
dre aktiver end værdipapirer m.v. Investeringsselskabet Luxor A/S er derfor ikke omfattet af aktieavancebeskatnings-
lovens § 19 pr. 31. december 2025.
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
19
11. Værdipapirer
Værdipapirer pr. 31 december 2025
Ejendoms-
kreditlån
Obligationer
I alt
Samlet kostpris
770.447
8.624
779.071
Dagsværdiregulering
5.191
263
5.454
Dagsværdiregulering, kreditrisiko
-6.171
0
-6.171
Dagsværdi
769.467
8.887
778.354
Værdipapirer pr. 31 december 2024
Ejendoms-
kreditlån
Obligationer
I alt
Samlet kostpris
772.091
8.353
780.444
Dagsværdiregulering
-6.576
297
-6.279
Dagsværdiregulering, kreditrisiko
-5.672
0
-5.672
Dagsværdi
759.843
8.650
768.493
Ved værdiansættelse til dagsværdi er ingen opsigelige ejendomskreditlån optaget til højere værdi end pålydende eller
minimumindfrielseskursen. Forskel i dagsværdi og nominel værdi er tkr. 20.106 (tkr. 33.541), heraf vedrører tkr. 6.171
(tkr. 5.672) dagsværdiregulering for kreditrisiko.
Beholdningen af obligationer er alene erhvervet med henblik på opfyldelse af det lovpligtige kapitalgrundlag i henhold
til FAIF-lovens §16.
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Beholdning af ejendomskreditlån pr. 31. december 2025:
Ejendomskreditlån, antal stk.
2.125
2.161
Ejendomskreditlån fordelt på nominel værdi:
Fastforrentede ejendomskreditlån:
Målt til dagsværdi på grundlag af en gennemsnitlig effektiv rente på 9,00% p.a. (9,25% p.a.)
715.110
710.431
Målt til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til kostpris
16.148
16.052
Fastforrentede ejendomskreditlån, i alt
731.258
726.483
Cibor-ejendomskreditlån målt til dagsværdi svarende til ejendomskreditlånenes kostpris
58.315
66.901
Ejendomskreditlån fordelt på nominel værdi
789.573
793.384
12. Likvider
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Kontanter og bankindeståender
547
544
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
20
13. Realkreditinstitutter
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Kontantlånsrestgæld
75.219
80.185
Dagsværdi af obligationsrestgæld
69.420
74.294
Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:
Investeringsejendomme, dagsværdi
64.692
69.145
Domicilejendom, amortiseret kostpris
4.886
5.306
69.578
74.451
Specifikation af gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom:
Langfristede forpligtelser
64.502
69.555
Kortfristede forpligtelser
5.076
4.896
69.578
74.451
14. Kreditinstitutter
Dagsværdi af lån (DKK), kreditinstitutter
452.440
358.040
15. Finansiel gearing
Kreditinstitutter
452.440
358.040
Realkreditinstitutter
69.578
74.451
Anden gæld
19.962
22.697
Selskabsskat
2.947
3.108
Likvider
-547
-544
544.380
457.752
Egenkapital
380.306
458.718
Finansiel gearing
1,43
1,00
16. Renteswaps
Koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån med en kontraktmæs-
sig værdi på nom. kr. 29,0 mio. (kr. 31,2 mio.). og kreditinstitut med en kontraktmæssig værdi på kr. 200,0 mio. (kr.
250,0 mio.). De indgåede renteswaps kan ikke indregnes som regnskabsmæssig sikring.
Renteswaps, realkreditinstitutter
Kontrakt-
mæssig
værdi
DKK mio.
Restløbetid
Dagsværdi
DKK ’000
Værdiregulering
i resultat-
opgørelsen
DKK ’000
31. december 2025:
Renteswaps cibor, 6 måneder
2,3
31.12.2027
-52
17
Renteswaps cibor, 3 måneder
11,0
31.12.2032
-91
142
Renteswaps cibor, 3 måneder
15,7
31.12.2033
-52
232
-195
391
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
21
Note 16, fortsat
Renteswaps, kreditinstitutter
Kontrakt-
mæssig
værdi
DKK mio.
Restløbetid
Dagsværdi
DKK ’000
Værdiregulering
i resultat-
opgørelsen
DKK ’000
31. december 2025:
Renteswap
25,0
26.06.2026
44
-66
Renteswap
50,0
26.06.2027
675
-55
Renteswap
25,0
25.01.2028
542
5
Renteswap
25,0
22.03.2029
1.376
31
Renteswap
25,0
07.07.2030
2.920
83
Renteswap
50,0
09.07.2032
7.969
448
13.526
446
Sikringskonto
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Sikringskonto, dagsværdi af renteswaps (anden gæld, kortfristet)
13.600
16.200
17. Dagsværdihierarki for aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi i balancen
Klassifikation af finansielle instrumenter i dagsværdihierarkiet:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte eller
indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
De anvendt metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdi for de finansielle instrumenter er uændrede i forhold
til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.
Klassifikationen af aktiver og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
Koncern pr. 31. december 2025
Noterede priser
(niveau 1)
Observerbare in-
put
(niveau 2)
Ikke-obser-
verbare input
(niveau 3)
I alt
Beløb i DKK ’000
Aktiver
Ejendomskreditlån
0
0
769.467
769.467
Obligationer
8.887
0
0
8.887
Investeringsejendomme
0
0
136.400
136.400
Domicilejendom
0
0
15.964
15.964
Renteswaps
0
13.526
0
13.526
Andre aktiver
547
6.049
0
6.596
Aktiver i alt for dagsværdihierarki
9.434
19.575
921.831
950.840
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser
0
517.132
0
517.132
Anden gæld
0
13.600
0
13.600
Renteswaps
0
195
0
195
Finansielle forpligtelser til dagsværdi, i alt
0
530.927
0
530.927
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
22
18. Nærtstående parter
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse:
Selskabets nærtstående parter omfatter Neralda Holding ApS, København, der har bestemmende indflydelse.
I delåret har der ikke været transaktioner med nærtstående parter ud over betaling af koncernens selskabsskat som følge
af sambeskatningen.
Ledende medarbejdere:
Koncernens nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter koncernens bestyrelse, direktion og disse personers
nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.
I delåret har der ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion.
Dattervirksomhed:
Herudover består nærtstående parter af dattervirksomheden DI-Ejendoms Invest A/S, København. Moderselskabets
mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. december 2025 fremgår af balancen. Mellemværender med dattervirk-
somheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og forrentes.
Derudover er der pr. 31. december 2025 ingen udeståender med nærtstående parter.
19. Sikkerhedsstillelse, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
Koncern
Beløb i DKK ’000
2025/26
2024/25
Koncernen har til sikkerhed for engagement med kreditinstitut stillet følgende:
Ejendomskreditlån til dagsværdi
769.467
759.843
Påløbne renter på ejendomskreditlån
5.088
4.987
Likvider
390
349
Koncernen har til sikkerhed for engagementer med realkreditinstitut stillet følgende:
Gæld til realkreditinstitut er sikret ved pant i investeringsejendomme og domicilejendom
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investeringsejendomme
136.400
135.300
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicilejendom
15.964
15.914
Moderselskabet har modtaget kontant sikkerhed for positive renteswaps
13.600
16.200
Eventualforpligtelser:
Koncernens momsreguleringsforpligtelse vedrørende ejendomskøb og vedligeholdelse
856
747
Investeringsselskabet Luxor A/S
DELÅRSRAPPORT
23
Note 19, fortsat
Kautionsforpligtelse og selvskyldnerkaution
Investeringsselskabet Luxor A/S har afgivet en kautionsforpligtelse for datterselskabet DI-Ejendoms Invest A/S’ gæld til
realkreditinstitut, kr. 26,8 mio.
Investeringsselskabet Luxor A/S har stillet en selvskyldnerkaution for DI-Ejendoms Invest A/S, kr. 0,1 mio.
Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv., hvor Neralda Holding ApS
er administrationsselskab. Koncernens selskaber hæfter desuden solidarisk for danske kildeskatter. Eventuelle senere
korrektioner til selskabsskatten og kildeskatter kan medføre at selskabets hæftelse udgør et større beløb.
Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i delårsrapporten anførte.