Telefon 33 32 50 15 - CVR-nr. 49 63 99 10
Halvårsrapport pr. 31. marts 2025
28. maj 2025
Selskabsmeddelelse nr. 6, 2024/25
Halvårsrapport
pr. 31. marts 2025
Investeringsselskabet Luxor A/S’ bestyrelse har dags dato godkendt halvårsrapport pr. 31. marts 2025.
2. kvartal 2024/25:
• Basisindtjeningen er kr. 11,6 mio. (kr. 10,0 mio.).
• Resultat før skat er kr. 13,1 mio. (kr. 14,1 mio.).
• Kvartalets resultat før skat er kr. 1,5 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 0,8 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter.
• kr. 0,7 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
Halvåret 2024/25:
• Basisindtjeningen er kr. 25,6 mio. (kr. 21,9 mio.).
• Koncernens resultat før skat er kr. 27,1 mio. (kr. 12,9 mio.).
Halvårets resultat er kr. 1,5 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 2,0 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
• kr. -0,5 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter.
Forventet basisindtjening 2024/25:
For regnskabsåret 2024/25 forventes på nuværende tidspunkt en basisindtjening i niveauet kr. 44 mio., hvilket er iden-
tisk med den foretagne opjustering af basisindtjeningen fra kr. 37 mio. til kr. 44 mio. i selskabsmeddelelse nr. 5, 2024/25
af 6. maj 2025.
Baggrunden for den foretagne opjustering af basisindtjeningen er primært forøgede finansieringsindtægter (renter og
kursavancer), et bedre end forventet forløb for nettotab/-gevinst fra ejendomskreditlån, der er understøttet af et positivt
boligmarked, samt lavere finansieringsomkostninger.
Dagsværdiregulering af renteswaps og finansielle aktiver indgår ikke i basisindtjeningen og ville pr. 15. maj 2025 påvirke
årets forventede resultat før skat med kr. 1,0 mio. Beløbet er fordelt med kr. 1,5 mio. for halvåret og
kr. -0,5 mio., der vedrører dagsværdiregulering af renteswaps i perioden 1. april - 15. maj 2025.
Eventuelle henvendelser vedrørende halvårsrapporten kan rettes til direktør Jannik Rolf Larsen (tlf. 3332 5015).
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
2
Halvårsrapport
1. oktober 2024 – 31. marts 2025
Indholdsfortegnelse
Koncernens hoved- og nøgletal .......................................................................................................................................... 3
Ledelsesberetning ............................................................................................................................................................... 4
Ledelsespåtegning............................................................................................................................................................... 9
Totalindkomstopgørelse 1. oktober 2024 - 31. marts 2025 ............................................................................................... 10
Balance pr. 31. marts 2025................................................................................................................................................ 11
Egenkapitalopgørelse ........................................................................................................................................................ 13
Pengestrømsopgørelse 1. oktober 2024 - 31. marts 2025 ................................................................................................. 14
Noter til halvårsrapporten ................................................................................................................................................. 15
Forretning og strategi
Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på rentebærende værdipapirer og ejendomme, hvor der arbejdes med
en fleksibel investeringsstrategi inden for en række konkrete investeringsrammer.
Koncernens overordnede målsætning er at skabe det bedst mulige langsigtede afkast til aktionærerne gen-
nem anlægsinvesteringer for egen- og fremmedkapital inden for de fastlagte rammer for risiko.
Investeringsselskabet Luxor A/S har til hensigt at udlodde årligt udbytte til investorerne, i det omfang årets
resultat og øvrige forhold tillader dette.
Investeringsselskabet Luxor A/S har i henhold til Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde tilla-
delse til at investere i ejendomskreditlån, obligationer og ejendomme.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
3
Koncernens hoved- og nøgletal
1. oktober – 31. marts
Beløb i DKK mio.
2024/25
halvår
2023/24
halvår
2022/23
halvår
2023/24
hele året
Hovedtal
Indtægter
51,8
51,3
46,3
149,3
Bruttoindtjening
46,6
48,5
43,3
142,2
Finansieringsomkostninger
9,6
26,2
14,4
45,0
Resultat før skat
27,1
12,9
20,3
78,6
Resultat
21,1
10,0
15,8
61,2
Totalindkomst
21,1
10,0
15,8
61,2
Basisindtjening*
25,6
22,0
21,7
44,4
Langfristede aktiver
948,0
1.018,8
1.000.5
934,7
Kortfristede aktiver
10,1
7,7
7,9
9,6
Aktiver i alt
958,1
1.026,5
1.008,4
944,3
Investering i materielle anlægsaktiver
0,0
0,0
0,1
0,0
Egenkapital
344,0
396,6
421,8
447,8
Langfristede forpligtelser
91,7
133,5
122,8
95,2
Kortfristede forpligtelser
522,4
496,4
463,8
401,3
Nøgletal
Værdier pr. 100 kr. aktie
Indtjening pr. aktie (kr.) (EPS)
21,12
9,99
15,76
61,19
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kr.)
343,95
396,63
421,76
447,83
Egenkapitalforrentning i procent p.a.
10,67
4,79
7,18
13,84
Egenkapitalandel i procent
35,90
38,64
41.83
47,42
Finansiel gearing
1,70
1,45
1,26
1,05
Aktiekapital
Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.)
100,0
100,0
100,0
100,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.)
100,0
100,0
100,0
100,0
Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr. aktie
Laveste
520
540
710
496
Højeste
790
735
925
735
Ultimo
530
580
710
610
Omsætning på fondsbørsen, stk.
33.595
13.335
10.384
23.306
Noteret på fondsbørsen, stk.
825.000
825.000
825.000
825.000
Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med nøgletalsdefinitionerne i note 35 i årsrapporten for 2023/24.
Resultat og udvandet resultat pr. aktie er i overensstemmelse med IAS 33.
* jf. note 3
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
4
Ledelsesberetning
1. oktober 2024 – 31. marts 2025
Halvårets basisindtjening
Koncernens basisindtjening for halvåret er kr. 25,6 mio. (kr. 21,9 mio.).
Stigningen i basisindtjeningen i forhold til 2023/24, kr. 3,7 mio., skyldes primært:
• kr. 3,2 mio. fra finansieringsindtægter
• kr. 2,8 mio. fra finansieringsomkostninger
• kr. 2,3 mio. fra nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
• kr. -0,6 mio. fra forøgede administrative engangsomkostninger, bl.a. som følge af nye regulatoriske krav
• kr. -3,9 mio. fra forøgede direkte omkostninger, investeringsejendomme samt lavere huslejeindtægter.
Halvårets basisindtjening består af indtægter fra Selskabets kerneforretning fratrukket halvårets driftsomkostninger. Ba-
sisindtjeningen er opgjort som halvårets regnskabsmæssige resultat før skat reguleret for dagsværdireguleringer på fi-
nansielle aktiver, renteswaps og realkreditlån.
Opgørelse af halvårets basisindtjening fremgår af note 3, og specifikation af forskellen mellem halvårets resultat og ba-
sisindtjening fremgår nedenfor.
Halvårets resultat
Resultat før skat er kr. 27,1 mio. (kr. 12,9 mio.), og resultat efter skat er kr. 21,1 mio. (kr. 10,0 mio.).
Halvårets resultat før skat er kr. 1,5 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 2,0 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
• kr. -0,5 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter.
Ændring i halvårets resultat før skat i forhold til 2023/24 er på kr. 14,2 mio., hvilket primært skyldes:
• kr. 13,8 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps, gæld til realkreditinstitutter samt omkostninger til opta-
gelse af realkreditlån
• kr. 3,6 mio. fra basisindtjening
• kr. -3,3 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
2. kvartalsbasisindtjening og -resultat
Koncernens basisindtjening for 2. kvartal 2024/25 er kr. 11,6 mio. (kr. 10,0 mio.), og resultat før skat er kr. 13,1 mio.
(kr. 14,1 mio.).
Kvartalets resultat før skat er kr. 1,5 mio. højere end basisindtjeningen, hvilket skyldes:
• kr. 0,8 mio. fra dagsværdiregulering af renteswaps og gæld til realkreditinstitutter.
• kr. 0,7 mio. fra dagsværdiregulering af finansielle aktiver.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
5
Forretningsområder
Koncernens balance udgør kr. 958,1 mio. (kr. 1.026,5 mio.) og er fordelt på følgende forretningsområder:
Beløb i DKK mio.
2024/25
2023/24
Ejendomskreditlån
773,3
717,2
Investeringsejendomme
135,3
253,6
Obligationer
8,4
8,6
I alt
917,0
979,4
Nedenstående indeholder en gennemgang af de enkelte forretningsområder. Finansiering og effekten af renteafdækning
omtales under afsnittet Finansiering.
Ejendomskreditlån
Dagsværdi af koncernens beholdning af ejendomskreditlån er kr. 773,3 mio. (kr. 717,2 mio.), og den nominelle værdi er
kr. 806,0 mio. (kr. 759,9 mio.).
Dagsværdien af koncernens beholdning af ejendomskreditlån er fordelt med kr. 712,1 mio. (kr. 650,5 mio.) i fastfor-
rentede ejendomskreditlån og kr. 61,2 mio. (kr. 66,7 mio.) i variabelt forrentede cibor-ejendomskreditlån.
Afkast af ejendomskreditlån:
Beløb i DKK mio.
2024/25
2023/24
Renteindtægter
35,2
32,5
Kursavancer
3,9
3,3
Andre finansieringsindtægter
0,1
0,2
Dagsværdiregulering, tilgang
1,3
2,7
Dagsværdiregulering, indfrielser og afdrag mv.
0,8
2,1
2,1
4,8
I alt
41,3
40,8
Direkte omkostninger, ejendomskreditlån
1,2
1,0
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån:
Konstaterede tab på ejendomskreditlån og dagsværdiregulering for kreditrisiko
-0,8
-1,3
Indgået på afskrevne fordringer
5,5
4,7
3,7
2,4
I alt
44,8
42,2
Fastforrentede ejendomskreditlån, nom. kr. 722,7 mio. (kr. 668,8 mio.), måles i balancen til dagsværdi på grundlag af en
effektiv rente på 9,25% p.a. (9,25% p.a.).
Fastforrentede ejendomskreditlån, nom. kr. 15,8 mio. (kr. 17,4 mio.), og cibor-ejendomskreditlån, nom. kr. 67,5 mio.
(kr. 73,7 mio.), måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til ejendomskreditlånenes kostpris.
Ved værdiansættelsen af ejendomskreditlån til dagsværdi er der fratrukket regulering for kreditrisiko, kr. 5,6 mio.
(kr. 7,6 mio.), hvilket svarer til 0,7% (1,1%) af beholdningens værdi.
Beholdningens gennemsnitlige dagsværdi af ejendomskreditlån er tkr. 359,1 (tkr. 338,1).
Den nominelle værdi af ejendomskreditlån er kr. 806,0 mio. (kr. 795,0 mio. pr. 30. september 2024). Halvårets til- og
afgang af ejendomskreditlån består af en tilgang på nom. kr. 86,0 mio. (kr. 70,2 mio.) og en afgang på kr. 75,0 mio.
(kr. 65,6 mio.). Halvårets tilgang af ejendomskreditlån er købt på baggrund af en individuel vurdering af hver enkelt
sag.
Halvårets indfrielsesprocent for ejendomskreditlån er 13,7% (11,6%).
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
6
Kursavancer, kr. 3,9 mio. (kr. 3,3 mio.), hidrører fra forskellen mellem anskaffelses- og indfrielseskurser på løbende
afdrag og førtidige indfrielser. Halvårets kursavancer er højere end det forudsatte for halvåret.
For regnskabsåret forventes førtidige indfrielser og kursavancer på niveau med regnskabsåret 2023/24 og en marginal
højere nominel beholdning af ejendomskreditlån.
Nettogevinst/-tab fra ejendomskreditlån er positiv med kr. 4,7 mio. (kr. 2,4 mio.), hvilket er bedre end det forudsatte.
I nettogevinst/-tab på ejendomskreditlån, kr. 4,7 mio. (kr. 2,4 mio.), er der indregnet:
• konstaterede nettotab på ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser med kr. -0,8 mio. (kr. -1,3 mio.) inklusive
regulering til imødegåelse af kreditrisiko på ejendomskreditlån og tilgodehavender, hvilket er lavere end det forud-
satte.
• indgået på afskrevne fordringer, kr. 5,5 mio. (kr. 3,7 mio.), hvilket er højere end det forudsatte.
Obligationer
Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning er kr. 8,4 mio., og den nominelle værdi er kr. 8,4 mio.
Afkast af obligationsbeholdningen:
Beløb i DKK mio.
2024/25
2023/24
Renteindtægter
0,2
0,2
Dagsværdiregulering
-0,1
0,4
I alt
0,1
0,6
Beholdningen af obligationer er alene erhvervet med henblik på opfyldelse af det lovpligtige kapitalgrundlag i henhold
til FAIF-lovens § 16.
Investeringsejendomme
Koncernens balance indeholder 4 (5) investeringsejendomme med en dagsværdi på kr. 135,3 mio. (kr. 253,6 mio.).
Afkast af investeringsejendomme:
Beløb i DKK mio.
2024/25
2023/24
Huslejeindtægter
5,0
6,7
Direkte omkostninger, investeringsejendomme
4,0
1,8
1,0
4,9
Driftsafkastet for halvåret 2023/24 er påvirket af, at driftsafkast vedrørende ejendommen Naverland 3-5, 2600 Glostrup
er indregnet frem til overdragelsen den 30. juni 2024.
Driftsafkastet for halvåret 2024/25 er påvirket af omkostninger til større vedligeholdelsesarbejder.
Udlejningsprocenten i m
2
er pr. 31. marts 2025 ca. 92,5% (83,9%) af koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør
ca. 20.000 m
2
.
Koncernens investeringsejendomme opdelt på typer:
Beløb i DKK
2024/25
2023/24
DKK mio.
Afkastinterval
DKK mio.
Afkastinterval
Kontor/butik/bolig
24,5
7,00-7,50%
24,4
7,00-7,50%
Lager/produktion/kontor
110,8
6,25-7,50%
229,2
6,00-7,25%
I alt
135,3
6,25-7,50%
253,6
6,00-7,50%
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
7
Finansiering, kreditinstitutter
Dagsværdi af koncernens kortfristede gæld til kreditinstitutter er kr. 485,5 mio. (kr. 447,5 mio.), der er optaget i danske
kroner.
Koncernen har fastlåst renten på i alt kr. 250 mio. (kr. 250 mio.) via renteswaps i DKK med en restvarighed på op til ca.
7,25 år (jf. note 16). Halvårets dagsværdiregulering af renteswaps er som følge af renteudviklingen kr. -1,5 mio.
(kr. -9,1 mio.).
De indgåede renteswaps anvendes til afdækning af renterisiko på basisindtjeningen. Den samlede dagsværdiregulering
fra renteswaps med kreditinstitutter er pr. 31. marts 2025 kr. 15,0 mio. (kr. 23,1 mio.). Beløbet udlignes ved løbende
dagsværdiregulering over kontrakternes løbetid.
Sikringskonto til afdækning af dagsværdi for renteswaps, kr. 15,7 mio. (kr. 23,1 mio.), er indregnet under anden gæld.
Pr. 15. maj 2025 er den samlede dagsværdi på renteswaps med kreditinstitutter kr. 14,6 mio. Dagsværdireguleringen af
renteswaps for perioden 1. april – 15. maj 2025 udgør kr. -0,4 mio.
Finansiering, realkreditlån
Dagsværdi af koncernens gæld til realkreditinstitutter er kr. 72,4 mio. (kr. 95,5 mio.).
Halvårets dagsværdiregulering fra realkreditlån er kr. 0,7 mio. (kr. -4,1 mio.).
Koncernen har fastlåst renten på kr. 30,7 mio. (kr. 38,3 mio.) via renteswaps med en restvarighed på op til 8,75 år (jf.
note 16). Halvårets dagsværdiregulering af renteswaps for realkreditlån er kr. 0,4 mio. (kr. -0,8 mio.).
De indgåede renteswaps anvendes til afdækning af variabelt forrentede realkreditlån. Den samlede dagsværdiregulering
på renteswaps med realkreditinstitutter er pr. 31. marts 2025 kr. -0,7 mio. (kr. -0,5 mio.). Beløbet udlignes ved løbende
dagsværdiregulering over kontrakternes løbetid.
Pr. 15. maj 2025 er den samlede dagsværdi på renteswaps med realkreditinstitutter kr. -0,7 mio. Dagsværdireguleringen
af renteswaps for perioden 1. april - 15. maj 2025 udgør kr. -0,1 mio.
Pengestrøm og likviditet
Likviditet fra koncernens driftsaktivitet udgør kr. -19,0 mio. (kr. 13,4 mio.). I halvårets likviditet fra koncernens drifts-
aktivitet er der indregnet betaling af selskabsskat med kr. 39,3 mio. (kr. 7,5 mio.).
Koncernen kan med den løbende likviditetsgenerering og de kreditfaciliteter, den råder over ultimo marts 2025, gen-
nemføre de planlagte aktiviteter for regnskabsåret.
Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer
Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter:
Beløb i DKK mio.
31/3 2025
31/3 2024
Ændring i
parameter
Dagsværdi
Ændring
af værdi
Dagsværdi
Dagsværdi
Ændring
af værdi
Dagsværdi
Ejendomskreditlån
1% effektiv rente
773,3
-34,9
738,4
717,2
-32,3
684,9
Investeringsejendomme
0,5% afkastkrav
135,3
-9,3
126,0
253,6
-18,5
235,1
Obligationer
10% kursændring
8,4
-0,8
7,6
8.6
-0,9
7,7
Renteswaps
0,5% renteændring
14,3
-4,5
9,8
22,6
-5.8
16,8
Det skal tilføjes, at hvis ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning, vil der modsva-
rende kunne konstateres en reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og en positiv dagsværdiregulering af
renteswaps.
Beskrivelse af koncernens finansielle risici og finansielle instrumenter fremgår af årsrapportens note 31.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
8
Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning
For regnskabsåret 2024/25 forventes på nuværende tidspunkt en basisindtjening i niveauet kr. 44 mio., hvilket er iden-
tisk med den foretagne opjustering af basisindtjeningen fra kr. 37 mio. til kr. 44 mio. i selskabsmeddelelse nr. 5, 2024/25
af 6. maj 2025.
Baggrunden for den foretagne opjustering af basisindtjeningen er primært forøgede finansieringsindtægter (renter og
kursavancer), et bedre end forventet forløb for nettotab/-gevinst fra ejendomskreditlån, der er understøttet af et positivt
boligmarked, samt lavere finansieringsomkostninger.
Dagsværdiregulering af renteswaps og finansielle aktiver indgår ikke i basisindtjeningen og ville pr. 15. maj 2025 på-
virke årets forventede resultat før skat med kr. 1,0 mio. Beløbet er fordelt med kr. 1,5 mio. for halvåret og
kr. 0,5 mio., der vedrører dagsværdiregulering af renteswaps i perioden 1. april – 15. maj 2025.
De omtalte forventninger til basisindtjeningen er forbundet med en række risici og usikkerheder. Den faktiske basis-
indtjening kan derfor adskille sig fra forventningerne i halvårsrapporten.
Selskabet er i et vist omfang afhængigt af samfundspåvirkninger og foretager løbende vurdering af, om der skal foreta-
ges justering af basisindtjeningen på baggrund heraf.
Selskabet offentliggør i års- og halvårsrapporterne niveauet for regnskabsårets forventede basisindtjening. Der offentlig-
gøres ikke nogen egentlige resultatforventninger, idet afkastet på de finansielle anlægsaktiver og gæld ændrer sig på
daglig basis, hvilket betyder, at resultatforventningen afviger fra de faktiske forventninger allerede på det tidspunkt,
hvor det offentliggøres.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
9
Ledelsespåtegning
Direktion:
Bestyrelse:
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
10
Totalindkomstopgørelse 1. oktober 2024 - 31. marts 2025
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
1/1-31/3
2025
1/1-31/3
2024
1/10 2024-
31/3 2025
1/10 2023-
31/3 2024
1/10 2023-
30/9 2024
Finansieringsindtægter
4
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
5
Dagsværdiregulering, finansielle aktiver
6
Indtægter, finansielle aktiver
Huslejeindtægter
Dagsværdiregulering, investeringsejendomme
Indtægter, investeringsejendomme
Andre indtægter
Indtægter i alt
Direkte omkostninger, værdipapirer
Direkte omkostninger, investeringsejendomme
7
Bruttoindtjening i alt
Finansieringsomkostninger
8
Resultat efter finansieringsomkostninger
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger
9
Afskrivninger
Administrationsomkostninger
Resultat før skat
Skat af periodens resultat
10
PERIODENS RESULTAT
Poster, der ikke kan reklassificeres i resultatop-
gørelsen:
Domicilejendom, der måles til omvurderet værdi
via anden totalindkomst
Skat af periodens totalindkomst
PERIODENS TOTALINDKOMST
Resultat pr. aktie for A- & B-aktier (EPS) i kr.
Resultat pr. aktie for A- & B-aktier (EPS) i kr.
(udvandet værdi)
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
11
Balance pr. 31. marts 2025
AKTIVER
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
31/3 2025
31/3 2024
30/9 2024
Domicilejendom
Driftsmateriel og inventar
Materielle anlægsaktiver
Investeringsejendomme
Investeringsejendomme
Værdipapirer
11
Renteswaps
16
Finansielle anlægsaktiver
Langfristede aktiver
Ejendom til videresalg
Andre tilgodehavender
Renteswaps
16
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
Likvide beholdninger
12
Kortfristede aktiver
AKTIVER
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
12
Balance pr. 31 marts 2025
PASSIVER
Koncern
Beløb i DKK ’000
Note
31/3 2025
31/3 2024
30/9 2024
Aktiekapital
Foreslået udbytte
Andre reserver, domicilejendom
Overført overskud
Egenkapital
Udskudt skat
10
Realkreditinstitutter
13
Renteswaps
16
Anden gæld
Langfristede forpligtelser
Realkreditinstitutter
13
Kreditinstitutter
14
Deposita
Selskabsskat
10
Renteswaps
16
Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser
PASSIVER
Note 15 Finansiel gearing
Note 17 Dagsværdihierarki for aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi i balancen
Note 19 Sikkerhedsstillelse, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
13
Egenkapitalopgørelse
Koncern
Beløb i DKK ’000
Aktiekapital
A-aktier
Aktiekapital
B-aktier
Overført
overskud
Reserve for
opskrivning
domicilejendom
Foreslået
udbytte
I alt
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2023
Udbetalt udbytte
-50.000
-50.000
Egenkapital efter udbetalt udbytte
Periodens resultat
Anden totalindkomst
Periodens totalindkomst, i alt
Periodens reserve for opskrivning
-14
-14
Egenkapital A- og B-aktier
31. marts 2024
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2024
Udbetalt udbytte
-125.000
-125.000
Egenkapital efter udbetalt udbytte
Periodens resultat
Anden totalindkomst
Periodens totalindkomst i alt
Periodens reserve for opskrivning
-14
-14
Egenkapital A- og B-aktier
31. marts 2025
Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier
B-aktier
I alt
2 stk. a kr. 8.750.000
17.500
17.500
825.000 stk. a kr. 100
82.500
82.500
17.500
82.500
100.000
Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier af nom. kr. 100 eller multipla heraf. For hver A-aktie gives ret til
ti stemmer, mens en B-aktie giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på Nasdaq Copenhagen A/S under
fondskode DK0010213628.
Der har ikke været købt eller solgt egne aktier i regnskabsperioden. Selskabet har ingen beholdning af egne aktier.
Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5%, eller pålydende værdi udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
Neralda Holding ApS, Danmark. Ejerandel: 85,65% (85,65%). Stemmeandel: 94,43% (94,43%).
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
14
Pengestrømsopgørelse 1. oktober 2024 - 31. marts 2025
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Modtagne renter fra ejendomskreditlån
Realiserede kursgevinster
Andre finansieringsindbetalinger
Andre indtægter
Huslejeindbetalinger
Renteudbetalinger
-7.998
-11.277
Driftsomkostninger og øvrige udbetalinger
-16.936
-11.677
Selskabsskat
-39.346
-7.469
Pengestrømme fra driftsaktivitet
-18.997
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Ejendomskreditlån, tilgang
-85.480
-70.048
Ejendomskreditlåns- og obligationsafgang
Ejendom til videresalg
-64
Deposita, indbetalinger
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
-8.071
-7.190
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Afdrag/låntagning, kreditinstitut
Låntagning, realkreditinstitut
Afdrag, realkreditinstitut
-2.414
-3.983
Udbytte
-125.000
-50.000
Sikringskonto, renteswaps
-1.700
-10.800
Deposita, udbetalinger
-44
-60
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
-5.617
Nettoforskydning i likviditet
-122
Likvider, primo
Likvider ultimo
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
15
Noter til halvårsrapporten
1. Segmentoplysninger
Koncern 2024/25
Beløb i DKK ’000
Ejendoms-
kreditlån
Investerings-
ejendomme
Obligationer
Øvrige
I alt
Indtægter (realiserede)
43.908
5.018
170
676
49.772
Dagsværdiregulering
2.069
0
-78
0
1.991
Indtægter i alt
45.977
5.018
92
676
51.763
Bruttoindtjening
44.821
1.042
92
676
46.631
Aktiver
795.478
135.585
8.466
18.541
958.070
Anlægsinvesteringer
85.480
0
0
0
85.480
Forpligtelser (segmenter)
501.151
93.633
0
6.275
601.059
Koncern 2023/24
Beløb i DKK ’000
Ejendoms-
kreditlån
Investerings-
ejendomme
Obligationer
Øvrige
I alt
Indtægter (realiserede)
38.375
6.748
175
693
45.991
Dagsværdiregulering
4.832
0
439
0
5.271
Indtægter i alt
43.207
6.748
614
693
51.262
Bruttoindtjening
42.172
4.977
614
693
48.456
Aktiver
745.966
254.085
8.716
17.772
1.026.539
Anlægsinvesteringer
70.048
0
0
0
70.048
Forpligtelser (segmenter)
470.617
139.584
0
6.974
617.175
Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger og renteomkostninger. Der er således asymmetri mellem
renteomkostninger og forpligtelser.
For en specifikation fra bruttoindtjening til årets resultat henvises til koncernens resultatopgørelse.
Segmentet ejendomskreditlån indeholder dagsværdiregulering for kreditrisiko med tkr. 5.643 (tkr. 7.635), jf. note 11.
Der er i regnskabsåret foretaget dagsværdiregulering for kreditrisiko for ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser
med tkr. 1.560 (tkr. 4.001), jf. note 5. Dagsværdiregulering for kreditrisiko foretages for ejendomskreditlån på baggrund
af et individuelt skøn og for tilgodehavende ydelser dels som en sumhensættelse og dels på baggrund af et individuelt
skøn.
Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten dagsværdiregulering, der ikke er en kontant indtægt/om- kost-
ning. Posten er specificeret i note 6.
Bruttoindtjening i segmentoplysningerne afstemt til koncernens halvårsresultat:
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Bruttoindtjening
46.631
48.456
Finansieringsomkostninger
9.642
26.247
Andre eksterne omkostninger
2.816
2.485
Personaleomkostninger
6.929
6.676
Afskrivninger
120
120
Resultat før skat
27.124
12.928
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
16
Note 1, fortsat
Forpligtelser i segmentoplysningerne afstemt til koncerntotalerne:
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Forpligtelser, segmenter
601.059
617.175
Anden gæld
6.675
8.754
Selskabsskat
5.891
2.596
Periodeafgrænsning
494
1.387
Forpligtelser
614.119
629.912
2. Anvendt regnskabspraksis
Halvårsrapporten for perioden 1. oktober 2024 – 31. marts 2025 og regnskabstal for halvåret 2024/25 er aflagt i over-
ensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.
Den finansielle del af halvårsrapporten følger bestemmelserne i IAS 34 for sammendrag af halvårsregnskaber.
Den anvendte regnskabspraksis og præsentation er uændret i forhold til det aflagte koncern- og årsregnskab pr. 30. sep-
tember 2024.
Koncern- og årsregnskabet for 2023/24 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Der henvises til
note 2 Anvendt regnskabspraksis og note 34 Nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag, der endnu ikke er
trådt i kraft i årsrapporten pr. 30. september 2024.
3. Opgørelse af basisindtjening
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Finansieringsindtægter
39.332
36.166
Huslejeindtægter
5.018
6.748
Andre indtægter
676
693
Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
4.746
2.384
Direkte omkostninger, værdipapirer
1.156
1.035
Direkte omkostninger, ejendomme
3.976
1.771
Finansieringsomkostninger
9.187
11.947
Andre eksterne omkostninger
2.816
2.485
Personaleomkostninger
6.929
6.676
Afskrivninger
120
120
Basisindtjening
25.588
21.957
4. Finansieringsindtægter
Ejendomskreditlån, renter
35.162
32.489
Ejendomskreditlån, kursavancer
3.880
3.297
Obligationer, renter
170
175
Andre finansieringsindtægter
120
205
39.332
36.166
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
17
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
5. Nettogevinst/-tab, ejendomskreditlån
Konstaterede nettotab på ejendomskreditlån og tilgodehavende ydelser
2.317
5.739
Dagsværdiregulering for kreditrisiko, ejendomskreditlån og ydelser
1.560
4.001
Hensættelse til tab på ejendom til videresalg
64
0
Avance ved salg af ejendom til videresalg
0
422
-821
-1.316
Indgået på afskrevne fordringer
5.567
3.700
4.746
2.384
6. Dagsværdiregulering, finansielle aktiver
Dagsværdiregulering, tilgang ejendomskreditlån
1.264
2.682
Dagsværdiregulering, indfrielser og afdrag mv., ejendomskreditlån
805
2.150
Dagsværdiregulering, obligationer
-78
439
1.991
5.271
7. Direkte omkostninger, investeringsejendomme
Ejendomsskatter
568
520
Forsikringer
54
57
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger
3.110
679
Øvrige omkostninger
244
515
3.976
1.771
8. Finansieringsomkostninger
Kreditinstitutter
11.127
14.513
Renteswaps, kreditinstitut
-3.007
-3.974
Renteswaps, kreditinstitut, dagsværdiregulering
1.497
9.093
9.617
19.632
Realkreditinstitut
1.061
1.441
Renteswaps, realkreditinstitut
-11
-50
Realkreditinstitut, dagsværdiregulering
-654
4.093
Renteswaps, realkreditinstitut, dagsværdiregulering
-387
831
Andre renteomkostninger
16
17
Omkostninger ved optagelse/indfrielse af gæld til realkreditinstitut
0
283
9.642
26.247
9. Personaleomkostninger
Bestyrelse, vederlag
400
360
Gager og lønninger
5.865
5.693
Bidragsbaseret pension
625
590
Andre omkostninger til social sikring
39
33
Personaleomkostninger
6.529
6.316
Personaleomkostninger, i alt
6.929
6.676
Gennemsnitligt antal medarbejdere
10
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
18
I henhold til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. kan det oplyses, at lønpolitik og praksis er i over-
ensstemmelse med krav om sund og effektiv risikostyring.
Vederlag og pension i moderselskab til direktionen, der har væsentlig indflydelse på moderselskabets risikoprofil, er
kr. 1,8 mio.
10. Selskabsskat
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Skat af periodens ordinære resultat:
Beregnet skat 22% af periodens resultat før skat
5.967
2.844
Ikke-skattepligtige indtægter, omkostninger, værdireguleringer mv.
35
96
6.002
2.940
Effektiv skatteprocent
22,13%
22,74%
Udskudt skat:
Skatteaktiv 1. oktober 2024
218
194
Ændring af udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen
37
-9
Skatteaktiv 31. marts 2025
255
185
Udskudt skat 1. oktober 2024
22.497
45.652
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen
148
-879
Udskudt skat 31. marts 2025
22.645
44.773
Udskudt skat 31. marts 2025, i alt
22.390
44.588
Værdi af den udskudte skat:
Investeringsejendomme
19.816
41.348
Domicilejendom
1.369
1.377
Finansielle anlægsaktiver, dagsværdiregulering for realkreditinstitut og kreditinstitutter mv.
1.205
1.863
Udskudt skat
22.390
44.588
Den udskudte skat er indregnet med den skattesats, som forventes at være gældende, når den udskudte skat realiseres.
Beregningen er foretaget med 22%.
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Skyldig selskabsskat:
Skyldig selskabsskat 1. oktober
39.347
6.255
Betalt skat og acontoskat
39.347
7.469
Selskabsskat
5.891
3.810
Skyldig selskabsskat 31. marts 2025
5.891
2.596
Skattemæssige forhold:
Mere end 15% af Selskabets regnskabsmæssige aktiver har i løbet af regnskabsåret gennemsnitligt været placeret i an-
dre aktiver end værdipapirer m.v. Investeringsselskabet Luxor A/S er derfor ikke omfattet af aktieavancebeskatnings-
lovens § 19 pr. 31. marts 2025.
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
19
11. Værdipapirer
Værdipapirer pr. 31 marts 2025
Ejendoms-
kreditlån
Obligationer
I alt
Samlet kostpris
784.743
8.157
792.900
Dagsværdiregulering
-5.750
226
-5.524
Dagsværdiregulering, kreditrisiko
-5.643
0
-5.643
Dagsværdi
773.350
8.383
781.733
Værdipapirer pr. 31 marts 2024
Ejendoms-
kreditlån
Obligationer
I alt
Samlet kostpris
736.967
8.483
745.450
Dagsværdiregulering
-12.113
148
-11.965
Dagsværdiregulering, kreditrisiko
-7.635
0
-7.635
Dagsværdi
717.219
8.631
725.850
Ved værdiansættelse til dagsværdi er ingen opsigelige ejendomskreditlån optaget til højere værdi end pålydende eller
minimumindfrielseskursen. Forskel i dagsværdi og nominel værdi er tkr. 32.656 (tkr. 42.694), heraf vedrører tkr. 5.643
(tkr. 7.635) dagsværdiregulering for kreditrisiko.
Beholdningen af obligationer er alene erhvervet med henblik på opfyldelse af det lovpligtige kapitalgrundlag i henhold
til FAIF-lovens §16.
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Beholdning af ejendomskreditlån pr. 31. marts 2025:
Ejendomskreditlån, antal stk.
2.169
2.144
Ejendomskreditlån fordelt på nominel værdi:
Fastforrentede ejendomskreditlån:
Målt til dagsværdi på grundlag af en gennemsnitlig effektiv rente på 9,25% p.a. (9,25% p.a.)
722.746
668.806
Målt til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til kostpris
15.795
17.419
Fastforrentede ejendomskreditlån, i alt
738.541
686.225
Cibor-ejendomskreditlån målt til dagsværdi svarende til ejendomskreditlånenes kostpris
67.465
73.688
Ejendomskreditlån fordelt på nominel værdi
806.006
759.913
12. Likvider
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Kontanter og bankindeståender
835
1.038
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
20
13. Realkreditinstitutter
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Kontantlånsrestgæld
78.966
104.879
Dagsværdi af obligationsrestgæld
72.384
95.535
Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:
Investeringsejendomme, dagsværdi
67.411
90.209
Domicilejendom, amortiseret kostpris
5.204
5.606
72.615
95.815
Specifikation af gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom:
Langfristede forpligtelser
67.683
87.431
Kortfristede forpligtelser
4.932
8.384
72.615
95.815
14. Kreditinstitutter
Dagsværdi af lån (DKK), kreditinstitutter
485.508
447.517
15. Finansiel gearing
Kreditinstitutter
485.508
447.517
Realkreditinstitutter
72.615
95.815
Anden gæld
22.375
31.854
Selskabsskat
5.891
2.596
Likvider
-835
-1.038
585.554
576.744
Egenkapital
343.951
396.627
Finansiel gearing
1,70
1,45
16. Renteswaps
Koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån med en kontraktmæs-
sig værdi på nom. kr. 30,7 mio. (kr. 38,3 mio.) og lån fra kreditinstitutter med en kontraktmæssig værdi på kr. 250,0
mio. (kr. 250,0 mio.). De indgåede renteswaps kan ikke indregnes som regnskabsmæssig sikring.
Renteswaps, realkreditinstitutter
Kontrakt-
mæssig
værdi
DKK mio.
Restløbetid
Dagsværdi
DKK ’000
Værdiregulering
i resultat-
opgørelsen
DKK ’000
31. marts 2025:
Renteswaps cibor, 6 måneder
3,1
31.12.2027
-95
21
Renteswaps cibor, 3 måneder
11,4
31.12.2032
-252
141
Renteswaps cibor, 3 måneder
16,2
31.12.2033
-318
225
-665
387
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
21
Note 16, fortsat
Renteswaps, kreditinstitutter
Kontrakt-
mæssig
værdi
DKK mio.
Restløbetid
Dagsværdi
DKK ’000
Værdiregulering
i resultat-
opgørelsen
DKK ’000
31. marts 2025:
Renteswap
25,0
26.06.2025
131
-289
Renteswap
25,0
29.07.2025
-24
-208
Renteswap
25,0
26.06.2026
397
-256
Renteswap
50,0
26.06.2027
1.278
-444
Renteswap
25,0
25.01.2028
817
-180
Renteswap
25,0
22.03.2029
1.567
-148
Renteswap
25,0
07.07.2030
3.006
-117
Renteswap
50,0
09.07.2032
7.795
145
14.967
-1.497
Sikringskonto
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Sikringskonto, dagsværdi af renteswaps (anden gæld, kortfristet)
15.700
23.100
17. Dagsværdihierarki for aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi i balancen
Klassifikation af finansielle instrumenter i dagsværdihierarkiet:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte eller
indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
De anvendt metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdi for de finansielle instrumenter er uændrede i forhold
til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.
Klassifikationen af aktiver og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
Koncern pr. 31. marts 2025
Noterede priser
(niveau 1)
Observerbare in-
put
(niveau 2)
Ikke-obser-
verbare input
(niveau 3)
I alt
Beløb i DKK ’000
Aktiver
Ejendomskreditlån
0
0
773.350
773.350
Obligationer
8.383
0
0
8.383
Investeringsejendomme
0
0
135.300
135.300
Domicilejendom
0
0
15.861
15.861
Renteswaps
0
14.991
0
14.991
Andre aktiver
835
6.080
0
6.915
Aktiver i alt for dagsværdihierarki
9.218
21.071
924.511
954.800
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser
0
552.919
0
552.919
Anden gæld
0
15.700
0
15.700
Renteswaps
0
689
0
689
Finansielle forpligtelser til dagsværdi, i alt
0
569.308
0
569.308
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
22
18. Nærtstående parter
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse:
Selskabets nærtstående parter omfatter Neralda Holding ApS, København, der har bestemmende indflydelse.
Udover udlodning af udbytte kr. 107,1 mio. og betaling af selskabsskat kr. 39,3 mio. har der ikke været transaktioner
med Neralda Holding ApS.
Investeringsselskabet Luxor A/S har i halvåret købt en fordringsportefølje for kr. 0,5 mio. fra Dansk Industri Holding
A/S, Frederiksborggade 50, 1360 København K.
Handlen er gennemført på normale markedsmæssige vilkår, baseret på en vurdering foretaget af tredjemand.
Dansk Industri Holding A/S er ejet af Jannik Rolf Larsen (50%) og Julian Rolf Larsen (50%), der som ejere af Neralda
Holding ApS er nærtstående parter i Investeringsselskabet Luxor A/S.
I halvåret har der ikke været transaktioner med nærtstående parter ud over ovenstående samt betaling af koncernens sel-
skabsskat som følge af sambeskatningen.
Ledende medarbejdere:
Koncernens nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter koncernens bestyrelse, direktion og disse personers
nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.
I halvåret har der ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse. For direktionen har der ikke været gennemført
transaktioner udover købet af den fordringsportefølje, der er beskrevet ovenfor.
Dattervirksomhed:
Herudover består nærtstående parter af dattervirksomheden DI-Ejendoms Invest A/S, København. Moderselskabets
mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. marts 2025 fremgår af balancen. Mellemværender med dattervirksom-
heder vedrører almindelige forretningsmellemværender og forrentes.
Derudover er der pr. 31. marts 2025 ingen udeståender med nærtstående parter.
19. Sikkerhedsstillelse, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
Koncern
Beløb i DKK ’000
2024/25
2023/24
Koncernen har til sikkerhed for engagement med kreditinstitut stillet følgende:
Ejendomskreditlån til dagsværdi
773.350
717.219
Påløbne renter på ejendomskreditlån
5.137
4.718
Likvider
363
466
Moderselskabet har modtaget kontant sikkerhed for positive renteswaps
15.700
23.100
Koncernen har til sikkerhed for engagementer med realkreditinstitut stillet følgende:
Gæld til realkreditinstitut er sikret ved pant i investeringsejendomme og domicilejendom
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investeringsejendomme
135.300
253.600
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicilejendom
15.861
16.072
Investeringsselskabet Luxor A/S
HALVÅRSRAPPORT
23
Note 19, fortsat
Kautionsforpligtelse og selvskyldnerkaution
Investeringsselskabet Luxor A/S har afgivet en kautionsforpligtelse for datterselskabet DI-Ejendoms Invest A/S’ gæld til
realkreditinstitut, kr. 30,4 mio.
Investeringsselskabet Luxor A/S har stillet en selvskyldnerkaution for DI-Ejendoms Invest A/S, kr. 0,1 mio.
Eventualforpligtelser:
Koncernens momsreguleringsforpligtelse vedr. ejendomskøb, nybygning og vedligeholdelse
877
626
Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv., hvor Neralda Holding ApS
er administrationsselskab. Koncernens selskaber hæfter desuden solidarisk for danske kildeskatter. Eventuelle senere
korrektioner til selskabsskatten og kildeskatter kan medføre at selskabets hæftelse udgør et større beløb.
Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i halvårsrapporten anførte.