AGF A/S  
 
AGF A/S  
1
Indholdsfortegnelse  
Side  
____  
Resumé for 1. halvår 2025/26  
2
4
Ledelsespåtegning  
Ledelsesberetning  
5
Totalindkomstopgørelse for 1. halvår 2025/26  
Balance pr. 31.12.2025  
14  
15  
17  
18  
19  
Egenkapitalopgørelse for perioden 1. juli - 31. december 2025  
Pengestrømsopgørelse for perioden 1. juli - 31. december 2025  
Noter  
 
AGF A/S  
2
Resumé for 1. halvår 2025/26  
Bestyrelsen og direktionen har i dag godkendt halvårsrapporten for 1. halvår 2025/26 (perioden 1. juli - 31.  
december 2025) for AGF A/S koncernen.  
Væsentlige overskrifter  
Periodens samlede resultat før skat udgør 11,5 mio. kr. mod 13,3 mio. kr. sidste år. Perioden er positivt påvirket  
af udviklingen i andre driftsindtægter, som stiger med 19,1 mio. kr. Perioden påvirkes af udviklingen i andre  
driftsomkostninger, som udgør 13,3 mio. kr. mod 0,0 mio. kr. sidste år samt af- og nedskrivninger, som udgør  
22,7 mio. kr. mod 14,9 mio. kr. sidste år.  
Stigningen i andre driftsindtægter – og omkostninger kan primært begrundes med indeværende års netto  
transferindtægter.  
Personaleomkostninger er samlet steget med 1,3 mio. kr. fra 64,4 mio. kr. til 65,7 mio. kr. Stigningen kan primært  
henføres til udvidelse af administrationen samt investering i den sportslige sektor.  
Eksterne omkostninger er steget med 0,5 mio. kr. fra 42,5 mio. kr. til 43,0 mio. kr. Stigningen kan primært  
henføres til øget fokus på udvikling af talentspillere samt igangsætning af nyt bestillingssystem i boderne på  
Ceres Park, Vejlby.  
Egenkapitalen udgør 286,3 mio. kr. pr. 31. december 2025 i forhold til 239,0 mio. kr. sidste år. Likvide  
beholdninger inkl. værdipapirer udgør 145,7 mio. kr. i forhold til 70,5 mio. kr. sidste år. Koncernen har pr. 31.  
december 2025 et tilfredsstillende kapitalberedskab, som også kan henføres til den rettede emission på 70 mio.  
kr., der blev gennemført i 2. halvår 2025. Koncernen har indgået leasingforpligtelser på 33,0 mio. kr. pr. 31.  
december 2025 i modsætning til sidste år, hvor forpligtelserne udgjorde 27,5 mio. kr. Der er ikke yderligere  
rentebærende gæld.  
Efter de første 6 måneder af regnskabsåret er AGF placeret på en 1.-plads med 40 point i 3F Superligaen.  
Forventninger til helåret  
Udviklingen i de første seks måneder af regnskabsåret giver ikke anledning til en indsnævring af forventningerne  
til årets resultat. For regnskabsåret 2025/26 forventer AGF A/S således fortsat et negativt resultat før skat på  
mellem kr. 10 mio. og 30 mio. som udmeldt i Fondsbørsmeddelelse nr. 16/2025 pr. 7. oktober 2025, idet der  
forventes et underskud i 2. halvår.  
Aarhus, den 18. februar 2026  
Lars Fournais  
Jacob Kjeldsen Nielsen  
Administrerende direktør  
Bestyrelsesformand  
 
AGF A/S  
3
Selskabsoplysninger  
Selskab  
AGF A/S
Terp Skovvej 18A
8260 Viby J
CVR-nr.: 83 83 99 10  
Hjemstedskommune: Aarhus  
Regnskabsperiode: 01.07.2025 – 31.12.2025  
Telefon: 89 38 60 00  
Internet: www.agf.dk  
E-mail: info@agf-as.dk  
Bestyrelse  
Lars Fournais, Formand  
Jesper Ganzhorn Ørskov, Næstformand  
Finn Lund Andersen  
Pernille Salling Holm  
Katja Moesgaard  
Simon Francis Ratjen Schiølin  
Kasper Rittig Strand  
Direktion  
Jacob Kjeldsen Nielsen, Administrerende direktør  
Dan Holt Jessen, Økonomidirektør  
Carsten Vagn Raae Jensen, Fodbolddirektør  
 
AGF A/S  
4
Ledelsespåtegning  
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. juli - 31.  
december 2025 for AGF A/S.  
Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med  
IAS 34 Delårsregnskaber som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.  
Det er vores opfattelse, at halvårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og  
finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for  
perioden 1. juli - 31. december 2025.  
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens  
aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af den finansielle stilling som helhed for de  
virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og  
usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.  
Aarhus, den 18. februar 2026
Direktion  
Jacob Kjeldsen Nielsen
Administrerende direktør
Dan Holt Jessen
Økonomidirektør
Carsten Vagn Raae Jensen
Fodbolddirektør
Bestyrelse  
Lars Fournais
Formand
Jesper Ganzhorn Ørskov
Næstformand
Finn Lund Andersen
Pernille Salling Holm
Kasper Rittig Strand
Katja Moesgaard
Simon Francis Ratjen Schiølin
 
AGF A/S  
5
Ledelsesberetning  
År til dato År til dato Hele året  
31.12.  
2025  
31.12.  
2024  
2024/25  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Koncernens hoved- og nøgletal  
Hovedtal  
Nettoomsætning  
103.389  
(28.078)  
8.576  
101.402  
(20.430)  
10.366  
2.908  
188.410  
Resultat af primær drift  
Resultat før finansielle poster (EBIT)  
Resultat af finansielle poster  
Resultat før skat  
(63.575)  
(24.774)  
4.008  
2.875  
11.451  
11.451  
11.451  
13.274  
13.274  
13.274  
(20.766)  
(20.766)  
(20.766)  
Periodens resultat  
Periodens totalindkomst  
Langfristede aktiver  
Kortfristede aktiver  
Aktiver i alt  
182.849  
200.676  
383.525  
203.153  
140.505  
343.658  
192.483  
98.057  
290.540  
Aktiekapital  
135.000  
(527)  
113.125  
(563)  
113.125  
(143)  
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser  
Egenkapital tilhørende aktionærer  
286.866  
239.603  
205.297  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
31.665  
65.521  
32.231  
72.387  
32.313  
53.073  
Pengestrøm vedrørende driften  
Pengestrøm vedrørende investeringer  
Pengestrøm vedrørende finansieringsaktivitet  
Pengestrøm i alt  
(8.257)  
(19.954)  
61.980  
(21.185)  
28.382  
(338)  
(34.878)  
40.106  
(997)  
33.769  
6.859  
4.231  
Investeringer i materielle anlægsaktiver  
Investeringer i immaterielle anlægsaktiver  
12.432  
15.855  
55.815  
44.039  
68.531  
50.832  
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte  
139  
126  
130  
Antal aktier, ultimo (i tusinde styk)  
540.000  
496.250  
452.500  
452.500  
452.500  
452.500  
Antal aktier, gennemsnit for perioden (i tusinde styk)  
Nøgletal  
Resultat pr. aktie (kr.)  
Udvandet resultat pr. aktie (kr.)  
Udbytte pr. aktie (kr.)  
Indre værdi pr. aktie (kr.)  
Soliditetsgrad (%)  
0,02  
0,02  
0
0,03  
0,03  
0
(0,04)  
(0,04)  
0
0,5  
75  
0,5  
70  
0,5  
71  
Egenkapitalens forrentning (%)  
4
6
(9)  
 
AGF A/S  
6
Ledelsesberetning  
Koncernen  
AGF A/S omfatter driften af AGF’s bedste fodboldhold for både herrer, damer og ungdomselitehold.  
Koncernen, som driver AGF Fodbold, har ejerskab over følgende selskaber: Atletion A/S (100%) og AGF  
Kvindefodbold ApS (80%).  
Siden efteråret 2025 har AGF A/S været i gang med en grundig strategiproces, der har involveret både interne  
nøglepersoner og eksterne rådgivere.  
Sportslig udvikling  
Herreholdet  
Med Jakob Poulsen i spidsen for 3F Superliga-holdet som ny cheftræner blev det til 40 point i 18 kampe i  
efterårssæsonen i 3F Superligaen. Den flotte pointhøst fordelte sig på 12 sejre, 4 uafgjorte og to nederlag, hvilket  
resulterede i, at AGF overvintrede på førstepladsen foran FC Midtjylland og Brøndby.  
De positive spille- og resultatmæssige takter viste sig også i Oddset Pokalen, hvor holdet kvalificerede sig til  
semifinalen efter sejre over Hillerød Fodbold, SønderjyskE Fodbold og OB. I semifinalen venter FC Midtjylland  
i foråret over to kampe.  
I alt 25 spillere blev benyttet i efterårets kampe i 3F Superligaen og Oddset Pokalen. Fem spillere fik debut i  
løbet af efteråret – heriblandt 17-årige Tomás Óli Kristjánsson og 18-årige Stefen Tchamche, der begge er et  
produkt af akademiet, og som begge har fået nye længerevarende aftaler, og er blevet en fast del af A-truppen.  
 
AGF A/S  
7
Ledelsesberetning  
I sommerens transfervindue blev der indgået aftaler med tre nye spillere: Rasmus Carstensen (lejeaftale til  
sommer 2026 – 1. FC Köln), Sebastian Jørgensen (lejeaftale til sommer 2026 – Malmø FF) og Markus Solbakken  
(tre år – Sparta Prag).  
Følgende spillere forlod AGF i sommerens transfervindue: Michael Akoto, Mikkel Duelund, Frederik Brandhof,  
Mathias Dahl Sauer, Mikael Anderson, Sigurd Haugen, Tobias Bach og Mads Emil Madsen. Sidstnævnte blev  
solgt til FC København i den største handel nogensinde mellem to danske klubber.  
Derudover blev Luka Callø, Richmond Gyamfi og Aksel Halsgaard udlejet til henholdsvis Aarhus Fremad,  
Esbjerg fB og Næstved Boldklub. Sidstnævnte er siden skiftet til Næstved på en permanent aftale.  
I løbet af efterårssæsonen har følgende spillere fra A-truppen været udtaget til landsholdsopgaver:  
Kristian Arnstad (A-landshold, Norge), Kevin Yakob (A-landshold, Irak) og Tómas Óli Kristjánsson (U19,  
Island).  
I trænerstaben for 3F Superliga-holdet er Markus Uglebjerg blevet tilknyttet som ny assisterende træner. Han  
har tidligere samarbejdet med Jakob Poulsen i Viborg FF og senest været assisterende træner i den polske klub  
Lech Poznan i Polen.  
Kvindeholdet  
Ved indgangen til den nye sæson overtog Claus Struck cheftræneransvaret for kvindeholdet i A-Liga, og med  
ham ved roret kvalificerede holdet sig til forårets medaljeslutspil for tredje sæson i træk takket være 24 point i  
14 kampe, hvilket rakte til en fjerdeplads á point med Brøndby på tredjepladsen. I Kvindepokalen nåede holdet  
frem til kvartfinalen, hvor det blev til et nederlag til HB Køge.  
Ved udgangen af 2025 har 12 spillere i A-Liga-truppen fået hele eller dele af deres fodbolduddannelse i  
ungdomsafdelingen, og fire spillere af egen avl fik debut på førsteholdet i 2025.  
Følgende spillere fra A-truppen har været udtaget til landsholdsopgaver: Elvira Bull Nejmann (U23), Julie  
Mathiasen (U23), Marie Gade (U23) og Silke Lynge Larsen (U19).  
Ungdom  
På både drenge- og pigesiden er målet for talentarbejdet at udvikle spillere, der kan gøre sig gældende på højeste  
nationale niveau og/eller skabe indtægter i form af transfers. I løbet af efterårssæsonen er der sket en positiv  
udvikling i forhold til at integrere unge spillere af egen avl på de respektive førstehold og øge andelen af  
spilminutter til unge spillere.  
 
AGF A/S  
8
Ledelsesberetning  
Sportsligt indtager U19 Drenge andenpladsen i den landsdækkende liga, U17 topper deres liga, mens U15 er  
placeret på 10.-pladsen. I slutningen af november deltog et kombineret U19- og U17-hold i de nordiske  
mesterskaber, hvor de strøg helt til tops efter en finalesejr over norske SK Brann.  
På pigesiden er flere U19-spillere som led i talentstrategien blevet rykket fast op i førsteholdstruppen, og det har  
påvirket præstationerne og resultaterne for U19- og U16-holdet, der henholdsvis er placeret på en 7.- og en 8.-  
plads efter efterårssæsonen.  
Et indsatsspor i talentarbejdet er det strategiske samarbejde med El Cambio Academy i Uganda, hvorfra flere  
spillere i løbet af efteråret har været på træningsophold i Danmark, ligesom AGF har haft trænere tilknyttet  
akademiet, der holder til i Masaka. I slutningen af året blev det offentliggjort, at der var indgået de første  
kontrakter med to spillere fra El Cambio.  
Kommerciel udvikling  
Sponsorudvikling  
I regnskabsåret 2024/25 nåede sponsoromsætningen et rekordhøjt niveau på 92 mio. kr., og den positive  
udvikling er fortsat i første halvdel af indeværende regnskabsår med en fortsat vækst i ny- og gentegninger af  
sponsorater – heraf flere i de højeste sponsorkategorier.  
Væksten vidner om en stor tiltro fra erhvervslivet til den kommercielle værdi ved et samarbejde med AGF og er  
endda sket på trods af de ændrede hospitality-forhold på det midlertidige stadion i Vejlby. I juli blev en ny  
hovedtribune på Ceres Park Vejlby taget i brug, og det har været med til at løfte den samlede VIP-oplevelse og  
tilskueroplevelse i det hele taget.  
Siden 2020 har Rasmus Nørgaard Hansen haft ansvaret for den kommercielle udvikling på B2B-siden, og i  
december blev han udnævnt til kommerciel direktør med et udvidet ansvar, der nu også omfatter B2C-området.  
Tilskuere- og tv-seere  
Efterårssæsonens kampe i 3F Superligaen resulterede i et tilskuergennemsnit på 9.063 på hjemmebane, hvilket  
er et markant fald sammenlignet med samme periode i 2024, men skal tilskrives den væsentligt lavere kapacitet  
på Ceres Park Vejlby. Samlet set blev de 18 AGF-kampe i 3F Superligaen overværet af 192.307 tilskuere – og  
der var generelt en flot opbakning på udebane, hvor udebaneafsnittet var udsolgt til fem af kampene.  
Den stærke opbakning afspejlede sig også i seertallene for 3F Superliga-kampene, hvor efterårets AGF-kampe i  
snit blev overværet af 119.000 seere, hvilket gør AGF til den mest sete jyske klub og er en vækst på 11,2 %  
sammenlignet med 2024/25-sæsonen. Den mest sete kamp i efteråret i 3F Superligaen var AGF også involveret  
i, idet udekampen mod Brøndby IF trak 255.000 seere.  
 
AGF A/S  
9
Ledelsesberetning  
Det er i samme forbindelse værd at notere, at AGF også i A-Liga var den ene part i den kamp, der havde det  
højeste seertal, og her var modstanderen ligeledes Brøndby. Hele 66.000 seere fulgte med, og det er seerrekord  
i A-Liga, hvor alle kampene fra denne sæson vises på TV2 Play og ofte også på TV2 Sport eller på hovedkanalen.  
Nyt stadion  
I løbet af efteråret tog byggeriet af byens nye stadion fart, og konturerne af og rammerne for den kommende  
hjemmebane begyndte for alvor at blive synlige. Ifølge tidsplanen skal det nye stadion tages i brug i foråret  
2027. Aarhus Kommune er bygherre, og der har i løbet af efteråret været afholdt en møderække mellem  
kommunen og AGF med henblik på en fremtidig lejeaftale. Da der stadigvæk er en række uafklarede forhold,  
vil disse forhandlinger også pågå i foråret.  
Side om Side  
I kølvandet på årsrapporten for 2024/25 offentliggjorde selskabet den årlige ansvarsrapport, der redegør for  
AGF's arbejde med bæredygtighed, klima og det sociale område. De forskellige tiltag er samlet under paraply-  
betegnelsen ’Side om Side’, og målet er at udnytte den position, AGF har til at gøre en positiv forskel  
og tage ansvar. I løbet af efteråret har AGF intensiveret det sociale arbejde, ligesom der - i samarbejde med  
blandt andre Aarhus Kommune - er kommet nye projekter til – senest med det beskæftigelsesrettede initiativ  
Startblokken under Danmarks Idrætsforbund (DIF), hvor AGF sammen med VSK Aarhus står for et særligt  
tilrettelagt udviklingsforløb for unge i og omkring Aarhus, der står uden for arbejdsmarkedet og uddannelse.  
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold  
Resultatet for perioden 1. juli - 31. december 2025 udviser et resultat før skat på 11,5 mio. kr.  
Resultatet af primær drift udviser et fald sammenlignet med samme periode sidste år, idet resultatet af primær  
drift udgør ÷28,1 mio. kr. mod ÷20,4 mio. kr. sidste år.  
Periodens samlede resultat før skat udgør 11,5 mio. kr. mod 13,3 mio. kr. sidste år. Perioden er påvirket af  
udviklingen i af – og nedskrivninger, som udgør ÷22,7 mio. kr. mod ÷14,9 mio. kr. sidste år samt udviklingen i  
andre driftsindtægter og -omkostninger, som samlet udgør 36,7 mio. kr. mod 30,8 mio. kr. sidste år.  
Stigningen i nettoomsætningen fra 101,4 mio. kr. til 103,3 mio. kr. kan primært begrundes med øgede tv-  
indtægter samt øgede sponsorindtægter. Faldet i Restaurations – og cateringvirksomhed samt Arrangementer,  
billetsalg skyldes væsentlig reduktion af stadionkapacitet grundet flytning til Ceres Park, Vejlby.  
Eksterne omkostninger er steget med 0,5 mio. kr. fra 42,5 mio. kr. i samme periode sidste år til 43,0 mio. kr.,  
hvilket primært kan begrundes med øget fokus på udvikling af talentspillere samt igangsætning af nyt  
bestillingssystem i boderne på Ceres Park, Vejlby.  
 
AGF A/S  
10  
Ledelsesberetning  
Personaleomkostninger er steget med 1,3 mio. kr. fra 64,4 mio. kr. i samme periode sidste år til 65,7 mio. kr.,  
hvilket primært kan begrundes med investering i den sportslige sektor.  
Andre driftsindtægter er samlet steget med 19,1 mio. kr. fra 30,8 mio. kr. til 50,0 mio. kr. og andre  
driftsomkostninger er steget med 13,3 mio. kr. Stigningen kan henføres til gennemførte transfersalg i  
indeværende regnskabsår.  
Egenkapitalen udgør 286,3 mio. kr. pr. 31. december 2025 i forhold til 239,0 mio. kr. sidste år. Likvide  
beholdninger inkl. værdipapirer udgør 145,7 mio. kr. i forhold til 70,5 mio. kr. sidste år. Koncernen har pr. 31.  
december 2025 et tilfredsstillende kapitalberedskab, som også kan henføres til den rettede emission, der blev  
gennemført i 2. halvår 2025, og som medførte en kapitalforhøjelse på 70 mio. kr. Koncernen har indgået  
leasingforpligtelser på 33,0 mio. kr. pr. 31. december 2025 i modsætning til sidste år, hvor forpligtelserne  
udgjorde 27,5 mio. kr. Der er ikke yderligere rentebærende gæld.  
Balancens generelle udvikling vedrører til – og afgang på spillere, betaling og tilgodehavender af transfers,  
tilgang af leasingaktiver i forbindelse med opførelse af den nye A-tribune samt én rettet emission på 70 mio. kr.  
I balancen pr. 31. december 2025 er der i lighed med tidligere ikke indregnet nogen værdi af udskudte  
skatteaktiver som følge af skattemæssige underskud og skattemæssige merværdier på anlægsaktiver. Det  
skattemæssige eventualaktiv udgør 23,9 mio. kr.  
Pengestrømme vedrørende drift er i regnskabsperioden negative med 8,3 mio. kr. mod negative 21,2 mio. kr. i  
samme periode sidste år, hvilket blandt andet kan henføres til højere afskrivninger grundet ibrugtagning af det  
midlertidige stadion - Ceres Park, Vejlby samt ej betalt selskabsskat vedrørende regnskabsåret 2024/25 grundet  
realiseret underskud. Pengestrømme fra investeringer er negative med 20,0 mio. kr., hvilket primært kan  
henføres til udviklingen vedrørende køb og salg af værdipapirer. Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i  
perioden er positive med 62,0 mio. kr., hvilket primært skyldes den rettede emission. Den totale  
likviditetsvirkning i perioden er som følge heraf positiv med 33,8 mio. kr.  
 
AGF A/S  
11  
Ledelsesberetning  
Transaktioner med nærtstående parter  
AGF A/S har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse på AGF A/S. Koncernens nærtstående  
parter med betydelig indflydelse omfatter AGF af 1880 samt bestyrelse og direktion. Nærtstående parter omfatter  
endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der henvises til halvårsregnskabets  
note for specifikation af transaktioner med nærtstående parter.  
Forventninger til helåret  
Udviklingen i de første seks måneder af regnskabsåret giver ikke anledning til en indsnævring af forventningerne  
til årets resultat. For regnskabsåret 2025/26 forventer AGF A/S således uændret et negativt resultat før skat  
mellem kr. 10 mio. og 30 mio. som udmeldt i Fondsbørsmeddelelse nr. 16/2025 pr. 7. oktober 2025, idet der  
forventes et underskud i 2. halvår.  
Forventningerne til regnskabsåret 2025/26 repræsenterer ledelsens bedste skøn. Forventningerne og  
målsætningerne indeholder skøn og fremadrettede forventninger, der er behæftet med usikkerhed. Faktiske  
resultater kan afvige fra forventningerne, idet forudsatte begivenheder ofte ikke indtræder som forventet, og  
afvigelser kan være væsentlige. Forventningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens normale  
procedurer for udarbejdelse af skøn for fremtidige perioder og er baseret på koncernens anvendte  
regnskabspraksis for indregning og måling.  
Branchespecifikke og virksomhedsspecifikke risikofaktorer  
Branchespecifikke og virksomhedsspecifikke risikofaktorer har endvidere ikke ændret sig i forhold til  
årsrapporten 2024/25, hvortil der henvises.  
Aktionærinformation  
Aktieinformation:  
Fondsbørs:  
NASDAQ OMX Copenhagen A/S  
Aktiekapital:  
135.000.000 kr.  
Nominel stykstørrelse:  
Antal aktier:  
0,25 kr.  
540.000.000 stk. pr. 31. december 2025  
Aktieklasser:  
A-aktier, 586.874 stk. og B-aktier, 539.413.126. A-aktier er ikke optaget til  
handel på børsen, mens alle B-aktier er optaget til handel på børsen.  
A-aktier 10 stemmer og B-aktier 1 stemme  
Ja  
Antal stemmer pr. aktie:  
Ihændehaverpapir:  
Stemmeretsbegrænsning:  
For aktier, der er erhvervet ved overdragelse, er stemmeretten betinget af, at  
vedkommende senest 3 måneder før generalforsamlingen enten har fået sine  
aktier noteret på navn i selskabets aktiebog eller anmeldt og dokumenteret  
erhvervelsen af aktierne over for selskabet.  
 
AGF A/S  
12  
Ledelsesberetning  
Aktionærinformation, fortsat  
Begrænsninger i omsættelighed: Hvis A-aktier ønskes overdraget, skal aktierne tilbydes de øvrige A-  
aktionærer. Hvis øvrige A-aktionærer ikke gør brug af købsretten, kan de  
aktier, der har været genstand for tilbuddet, omsættes frit til mindst samme  
kurs, som blev tilbudt de øvrige aktionærer.  
For B-aktier gælder ingen indskrænkninger i aktiernes omsættelighed.  
Ejerforhold  
Følgende aktionærer har pr. 18. februar 2026 anmeldt besiddelse af aktier, som er tillagt enten mindst 5% af  
aktiekapitalens stemmer eller hvis pålydende værdi overstiger mindst 5% af aktiekapitalen:  
•
Hans Vestergaard:  
o Anpartsselskabet af 10. Juni 1997 CVR-nr. 20419407: Nom. 125.180.450 styk B-aktier. Ejerandel:  
23,18 %. Stemmeandel: 23,68 %.  
o Hans Vestergaard personligt: Nom. 9.700 styk A-aktier, Nom. 13.487.203 styk B-aktier. Ejerandel:  
2,50 %. Stemmeandel: 2,57 %.  
•
•
•
Kim Larsen:  
o Nørkjær Larsen Holding ApS CVR-nr. 29614504: Nom. 84.647.071 styk B-aktier. Ejerandel:  
15,68 %. Stemmeandel: 16,01 %.  
Henning Norup:  
o
H. Norup Holding ApS CVR-nr. 26976502: Nom. 34.454.579 styk B-aktier. Ejerandel: 6,38 %.  
Stemmeandel: 6,52 %.  
Jens Ole Svinth Suhr:  
o
Cubis ApS CVR-nr. 29930600: Nom. 9.756.707 styk B-aktier. Ejerandel: 1,81 %. Stemmeandel:  
1,85 %.  
o
Jens Ole Svinth Suhr personligt: Nom. 9.700 styk A-aktier, Nom. 18.234.816 styk B-aktier.  
Ejerandel: 3,38 %. Stemmeandel: 3,45 %.  
•
•
Michael Holm:  
o
Systematic Holding ApS CVR-nr. 19000680: Nom. 31.574.396 styk B-aktier. Ejerandel: 5,85 %.  
Stemmeandel: 5,97 %.  
o
Michael Holm personligt: Nom. 20.000 styk B-aktier. Ejerandel: 0,00 %. Stemmeandel: 0,00 %.  
Torben Mouritsen:  
Tmou Holding ApS CVR-nr. 29623295: Nom. 27.430.555 styk B-aktier. Ejerandel: 5,08 %.  
Stemmeandel: 5,19 %.  
o
 
AGF A/S  
13  
Ledelsesberetning  
Finanskalender for den resterende del af regnskabsåret 2025/26  
Den 25. juni 2026  
Finanskalender (2026/27)  
Den 23. september 2026  
Den 28. oktober 2026  
Årsregnskabsmeddelelse (2025/26)  
Generalforsamling (2025/26)  
AGF A/S har i perioden 1. juli 2025 og frem til 18. februar 2026 sendt følgende  
meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen A/S  
Nr. 06/2025  
Nr. 07/2025  
Nr. 08/2025  
Nr. 09/2025  
Nr. 10/2025  
Nr. 11/2025  
Nr. 12/2025  
Nr. 13/2025  
Nr. 14/2025  
Nr. 15/2025  
Nr. 16/2025  
Nr. 17/2025  
Nr. 01/2026  
30.07.2025  
19.08.2025  
19.08.2025  
16.09.2025  
23.09.2025  
24.09.2025  
25.09.2025  
25.09.2025  
25.09.2025  
30.09.2025  
07.10.2025  
23.10.2025  
19.01.2026  
Ændring i bestyrelsen  
Forventninger til regnskabsåret 2025/26  
Storaktionærmeddelelse  
AGF indleder rettet emission  
AGF gennemfører succesfuldt udbud af nye aktier  
AGF A/S – årsrapport 2024/25  
Storaktionærmeddelelse  
Storaktionærmeddelelse  
Storaktionærmeddelelse  
Indkaldelse til ordinær generalforsamling  
AGF foretager opjustering  
Forløb af ordinær generalforsamling  
AGF A/S udsteder warrants  
 
AGF A/S  
14  
Totalindkomstopgørelse for 1. halvår 2025/26  
Koncern  
År til dato År til dato  
Hele  
året  
2024/25  
31.12.  
2025  
31.12.  
2024  
Note  
____  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Nettoomsætning  
4
103.389
(42.983)
(65.748)
101.402
(42.514)
188.410
(79.458)
Eksterne omkostninger  
Personaleomkostninger  
Af- og nedskrivninger  
(64.434)
(132.747)
(22.736)
_______  
(14.884)
_______  
(39.780)
_______  
Resultat af primær drift  
(28.078)
(20.430)
(63.575)
Andre driftsindtægter  
5
5
49.963
30.830
39.335
Andre driftsomkostninger  
(13.309)
_______  
(34)
_______  
(534)
_______  
Resultat før finansielle poster (EBIT)  
8.576
10.366
(24.774)
Finansielle indtægter  
3.864
4.502
8.045
Finansielle omkostninger  
(989)
_______  
(1.594)
_______  
(4.037)
_______  
Resultat før skat  
11.451
_______  
13.274
_______  
(20.766)
_______  
Skat af periodens resultat  
6
0
0
0
_______  
_______  
_______  
Periodens resultat / totalindkomst  
11.451
13.274
(20.766)
_______  
_______  
_______  
Totalindkomst i alt  
11.451
13.274
(20.766)
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
Fordeling af periodens resultat / totalindkomst  
Moderselskabets aktionærer  
11.835
13.690
(19.970)
Minoritetsinteresser  
(384)
_______  
(416)
_______  
(796)
_______  
11.451  
13.274  
(20.766)  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
Resultat og udvandet pr. aktie (EPS)  
Resultat pr. aktie á 0,25 (kr.)  
0,02
0,02
0,03
0,03
(0,04)
(0,04)
Udvandet resultat pr. aktie á 0,25 (kr.)  
 
AGF A/S  
15  
Balance pr. 31.12.2025  
Koncern  
31.12.  
2025  
31.12.  
2024  
30.06.  
2025  
Note  
____  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Kontraktrettigheder  
7
61.572
81.149
70.755
Andre immaterielle aktiver  
1.143
_______  
1.343
_______  
1.304
_______  
Immaterielle aktiver  
62.715
_______  
82.492
_______  
72.059
_______  
Ombygning af lejede lokaler  
Leasingaktiver  
41.520
35.054
41.030
27.387
43.722
26.956
Driftsmateriel og inventar  
17.332
_______  
21.914
_______  
20.959
_______  
Materielle aktiver  
8
9
93.906
90.331
91.637
_______  
_______  
_______  
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Andre tilgodehavender  
24.805
29.830
26.243
1.423
_______  
500
_______  
2.544
_______  
Finansielle aktiver  
Langfristede aktiver  
Varebeholdninger  
26.228
_______  
30.330
_______  
28.787
_______  
182.849
_______  
203.153
_______  
192.483
_______  
10  
9
5.900
_______  
1.749
_______  
6.629
_______  
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Andre tilgodehavender  
36.677
5.178
52.586
10.759
21.072
5.150
Periodeafgrænsningsposter  
7.256
_______  
4.951
_______  
6.307
_______  
Tilgodehavender  
49.111
_______  
68.296
_______  
32.529
_______  
Værdipapirer  
11  
92.359
_______  
48.295
_______  
39.362
_______  
Likvide beholdninger  
Kortfristede aktiver  
Aktiver  
53.306
_______  
22.165
_______  
19.537
_______  
200.676
_______  
140.505
_______  
98.057
_______  
383.525
343.658
290.540
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
 
AGF A/S  
16  
Balance pr. 31.12.2025  
Koncern  
31.12.  
2025  
31.12.  
2024  
30.06.  
2025  
Note  
____  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Aktiekapital  
12  
135.000
113.125
113.125
Overført resultat  
151.866
_______  
126.478
_______  
92.172
_______  
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer  
Egenkapital tilhørende selskabets minoriteter  
Egenkapital  
286.866
239.603
205.297
(527)
_______  
(563)
_______  
(143)
_______  
286.339
_______  
239.040
_______  
205.154
_______  
Leasingforpligtelser  
Leverandørgæld  
13  
14  
29.506
26.607
26.377
2.159
_______  
5.624
_______  
5.936
_______  
Langfristede forpligtelser  
31.665
_______  
32.231
_______  
32.313
_______  
Leasingforpligtelser  
Leverandørgæld  
13  
14  
15  
16  
3.495
18.087
18.238
25.597
891
32.763
13.871
20.692
818
19.528
15.700
14.881
Anden gæld  
Periodiseret omsætning  
Modtagne forudbetalinger fra kunder  
104
_______  
4.170
_______  
2.146
_______  
Kortfristede forpligtelser  
65.521
_______  
72.387
_______  
53.073
_______  
Forpligtelser  
97.186
_______  
104.618
_______  
85.386
_______  
Passiver  
383.525
343.658
290.540
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
Eventualforpligtelser, kontraktlige forpligtelser, eventualaktiver  
og sikkerhedsstillelser  
17  
18  
19  
Nærtstående parter  
Begivenheder efter balancedagen  
 
AGF A/S  
17  
Egenkapitalopgørelse for perioden 1. juli - 31. december 2025  
Koncern  
Egen-  
kapital  
Egen-  
tilhørende kapital  
moder- tilhørende  
Egen-  
Aktie-  
kapital  
t.kr.  
_______  
Overført selskabets minoritets- kapital  
resultat aktionærer interesser i alt  
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.  
_______ _______ _______ _______  
Egenkapital 01.07.2025  
113.125
_______  
92.172
205.297
(143)
205.154
_______ _______ _______ _______  
Periodens resultat/Totalindkomst  
0
11.835
_______  
11.835
_______  
(384)
_______  
11.451
_______  
_______  
Totalindkomst i alt  
0
11.835
_______  
11.835
_______  
(384)
_______  
11.451
_______  
_______  
Afgang kapitalandele  
0
9
9
0
9
Kapitalforhøjelse/overkurs emission  
21.875
_______  
48.125
_______  
70.000
_______  
0
70.000
_______  
_______  
Transaktioner med ejere  
21.875
_______  
48.134
_______  
70.009
_______  
0
70.009
_______  
_______  
Aktieoptionsvederlæggelse  
Emissionsomkostninger  
0
(12)
(12)
0
(12)
0
(263)
_______  
(263)
_______  
0
(263)
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
(275)
_______  
(275)
_______  
(275)
_______  
Øvrige transaktioner  
0
0
_______  
_______  
_______  
_______  
Egenkapital 31.12.2025  
135.000
_______  
151.866
_______  
286.866
_______  
(527)
_______  
_______  
286.339
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
Egenkapitalopgørelse for perioden 1. juli - 31. december 2024  
Koncern  
Egen-  
kapital  
Egen-  
tilhørende kapital  
moder- tilhørende  
Egen-  
Aktie-  
kapital  
t.kr.  
_______  
Overført selskabets minoritets- kapital  
resultat aktionærer interesser i alt  
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.  
_______ _______ _______ _______  
Egenkapital 01.07.2024  
113.125
_______  
112.615
225.740
(147)
225.593
_______ _______ _______ _______  
Periodens resultat/Totalindkomst  
Totalindkomst i alt  
0
13.690
_______  
13.690
_______  
(416)
_______  
13.274
_______  
_______  
0
13.690
_______  
13.690
_______  
(416)
_______  
13.274
_______  
_______  
Aktieoptionsvederlæggelse  
Øvrige transaktioner  
0
173
_______  
173
_______  
0
_______  
173
_______  
_______  
0
173
_______  
173
_______  
0
_______  
173
_______  
_______  
Egenkapital 31.12.2024  
113.125
_______  
_______  
126.478
_______  
_______  
239.603
_______  
_______  
(563)
_______  
_______  
239.040
_______  
_______  
 
AGF A/S  
18  
Pengestrømsopgørelse for perioden 1. juli - 31. december 2025  
Koncern  
År til dato År til dato  
Hele  
året  
2024/25  
31.12  
2025  
31.12.  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Resultat af primær drift  
Øvrige reguleringer  
(28.078)
671
(20.430)
173
(63.575)
1.280
Af- og nedskrivninger  
22.736
_______  
17.007
_______  
39.780
_______  
(4.671)  
(3.250)  
(22.515)  
Ændring i driftskapital:  
Tilgodehavender, varebeholdninger mv.  
Leverandørgæld, anden gæld mv.  
(6.618)
(12.575)
1.102
3.914
_______  
(382)
_______  
(6.520)
_______  
Pengestrømme vedrørende primær drift  
(7.375)
(16.207)
(27.933)
Modtagne finansielle indtægter  
Betalte finansielle omkostninger  
Betalt selskabsskat  
151
1.699
(600)
774
(1.033)
(1.446)
0
(6.077)
_______  
(6.273)
_______  
_______  
Pengestrømme vedrørende drift  
(8.257)
_______  
(21.185)
_______  
(34.878)
_______  
Køb af immaterielle anlægsaktiver  
Salg af immaterielle anlægsaktiver  
Køb af indretning, driftsmateriel og inventar  
Køb af værdipapirer  
(14.648)
45.100
(457)
(28.588)
62.632
(45.925)
92.061
(29.269)
(13.503)
(39.583)
(24.101)
(50.401)
Salg af værdipapirer  
452
_______  
37.110
_______  
57.654
_______  
Pengestrømme vedrørende investeringer  
(19.954)
_______  
28.382
_______  
40.106
_______  
Kapitalforhøjelse/overkurs fratrukket emissionsomkostninger  
Afdrag på leasingforpligtelser  
69.737
0
0
(7.757)
_______  
(338)
_______  
(997)
_______  
Pengestrømme vedrørende finansieringsaktivitet  
61.980
_______  
(338)
_______  
(997)
_______  
Ændring i likvider  
33.769
6.859
4.231
Likvider primo  
19.537
_______  
15.306
_______  
15.306
_______  
Likvider ultimo  
53.306
22.165
19.537
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
_______  
 
AGF A/S  
19  
Noter  
Noteoversigt  
1. Anvendt regnskabspraksis  
2. Regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder  
3. Segmentoplysninger for koncernen  
4. Nettoomsætning  
5. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger  
6. Skat af periodens resultat  
7. Til- og afgange af immaterielle aktiver  
8. Til- og afgange af materielle aktiver  
9. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
10. Varebeholdninger  
11. Værdipapirer  
12. Aktiekapital  
13. Leasingforpligtelser  
14. Leverandørgæld  
15. Anden gæld  
16. Periodiseret omsætning  
17. Eventualforpligtelser, kontraktlige forpligtelser, eventualaktiver og sikkerhedsstillelser  
18. Transaktioner med nærtstående parter  
19. Begivenheder efter balancedagen  
 
AGF A/S  
20  
Noter  
1. Anvendt regnskabspraksis  
Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med  
IAS 34 Delårsregnskaber som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Der er ikke udarbejdet  
halvårsregnskab for moderselskabet.  
Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede standarder (IFRS/IAS) og  
fortolkningsbidrag (IFRIC), der er trådt i kraft med virkning for regnskabsperioden, herunder de årlige  
forbedringer til diverse standarder. Ændringerne har ikke haft indvirkning på indregning, måling og præsentation  
i årsrapporten. Den i halvårsrapporten anvendte regnskabspraksis er derfor uændret i forhold til den i selskabets  
årsrapport for 2024/25. Vi henviser til årsrapporten 2024/25 for nærmere beskrivelse af den anvendte  
regnskabspraksis, herunder definitionerne på de angivne nøgletal.  
Halvårsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der er koncernselskabernes funktionelle valuta.  
2. Regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder  
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes  
fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er  
væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af af- og nedskrivninger på  
immaterielle og materielle aktiver, herunder leasingaktiver, hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser samt  
værdiansættelsen af kontraktrettigheder.  
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer som forsvarlige, men som i sagens natur  
er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede  
begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som  
kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn.  
Konjunkturpåvirkninger vurderes ikke at have væsentlig effekt på skøn og forventninger.  
Tv-indtægter bestemmes og udloddes i 3 terminer efter spillerunderne 11, 22 og ved sæsonafslutningen.  
Indtægtsførte tv-indtægter vedrørende termin 2 for de afviklede kampe pr. 31.12.2025 er derfor baseret på et  
skøn for de sportslige resultater frem til og med runde 22. Den usikkerhed, der er forbundet med dette skøn, kan  
føre til, at de faktiske økonomiske resultater kan afvige fra dette skøn.  
Vurdering af going concern-forudsætning  
Ved regnskabsaflæggelsen har ledelsen vurderet, at selskabet har et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til at  
kunne fortsætte driften det kommende regnskabsår, og det er ledelsens vurdering, at halvårsrapporten kan  
 
AGF A/S  
21  
Noter  
aflægges med fortsat drift for øje. I forbindelse med fortsat optimering af økonomien har ledelsen udarbejdet et  
budget og en plan for koncernens fremtid.  
Nedskrivning af skatteaktiver  
Ledelsen har vurderet, at skatteaktivet ikke indregnes i balancen, da det ikke er vurderet tilstrækkeligt  
sandsynligt, at underskuddene vil blive udnyttet inden for en overskuelig fremtid.  
 
AGF A/S  
22  
Noter  
3. Segmentoplysninger for koncernen  
Segmentopdeling  
Ledelsesmæssigt og rapporteringsmæssigt er koncernen opdelt i 2 forretningsmæssige segmenter, der anses for  
at være koncernens primære segmentopdeling.  
Aktiviteten i de to forretningsmæssige segmenter er følgende:  
Sport, herunder tv-penge, sponsorindtægter, transfer, kampafvikling mv.  
Faciliteter, herunder bodsalg, andre events, konferencer, koncertafviklinger mv.  
Overførsler af varesalg mv. mellem segmenterne er opgjort til faktiske afregningspriser, der svarer til  
markedspriserne for de pågældende varer, tjenesteydelser mv.  
Ikke  
fordelt/  
Sport  
Faciliteter elimineret Koncern  
1. juli - 31. december 2025  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Nettoomsætning  
96.798  
36.654  
394  
6.591  
0
0
103.389  
36.654  
0
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger  
Nettoomsætning mellem segmenter  
Omkostninger  
0
0
(394)  
(126.563)  
_______  
(5.298)  
_______  
394  
_______  
(131.467)  
_______  
Resultat før finansielle poster (EBIT)  
7.283  
_______  
1.293  
_______  
0
8.576  
_______  
_______  
Finansielle indtægter  
0
0
3.864  
3.864  
Finansielle omkostninger  
0
0
(989)  
_______  
(989)  
_______  
_______  
_______  
Resultat før skat  
7.283  
1.293  
2.875  
11.451  
Skat af årets resultat  
0
0
0
0
_______  
_______  
_______  
_______  
11.451  
_______  
Årets resultat / totalindkomst  
7.283  
_______  
1.293  
_______  
2.875  
_______  
Segmentaktiver  
Aktiver i alt  
373.412  
_______  
10.113  
_______  
0
383.525  
_______  
_______  
373.412  
_______  
10.113  
_______  
0
383.525  
_______  
_______  
 
AGF A/S  
23  
Noter  
3. Segmentoplysninger for koncernen - fortsat  
Ikke  
fordelt/  
Sport  
Faciliteter elimineret Koncern  
1. juli - 31. december 2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Nettoomsætning  
88.925  
30.796  
465  
12.477  
0
0
101.402  
30.796  
0
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger  
Nettoomsætning mellem segmenter  
Omkostninger  
0
0
(465)  
(114.017)  
_______  
(8.280)  
_______  
465  
_______  
(121.832)  
_______  
Resultat før finansielle poster (EBIT)  
6.169  
_______  
4.197  
_______  
0
10.366  
_______  
_______  
Finansielle indtægter  
0
0
4.502  
4.502  
Finansielle omkostninger  
0
0
(1.594)  
_______  
(1.594)  
_______  
_______  
_______  
Resultat før skat  
6.169  
4.197  
2.908  
13.274  
Skat af årets resultat  
0
0
0
0
_______  
_______  
_______  
_______  
13.274  
_______  
Årets resultat / totalindkomst  
6.169  
_______  
4.197  
_______  
2.908  
_______  
Segmentaktiver  
Aktiver i alt  
330.565  
_______  
13.093  
_______  
0
343.658  
_______  
_______  
330.565  
_______  
13.093  
_______  
0
343.658  
_______  
_______  
 
AGF A/S  
24  
Noter  
2025  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
4. Nettoomsætning  
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder  
Leveringsforpligtelser der indregnes over tid:  
Entre- og tv-indtægter  
23.092  
48.844  
18.859  
44.636  
Indtægter fra samarbejdspartnere og sponsorer  
Anden omsætning, tjenesteydelser  
7.589  
_______  
8.068  
_______  
79.525  
_______  
71.563  
_______  
Leveringsforpligtelser der indregnes på et bestemt tidspunkt:  
Restaurations- og cateringvirksomhed  
Arrangementer, billetsalg  
6.651  
6.291  
11.545  
8.633  
Anden omsætning, varesalg  
10.922  
_______  
9.661  
_______  
23.864  
_______  
29.839  
_______  
103.389  
_______  
101.402  
_______  
I ”Indtægter fra samarbejdspartnere og sponsorer”  
indgår barteraftaler målt til salgsværdi med  
8.445  
_______  
8.201  
_______  
Forfaldstidspunkt ligger som hovedregel før leveringstidspunkt. Indtægter fra samarbejdspartnere og sponsorer  
betales som hovedregel forud i starten af sponsorperioden. For visse sponsorater er der indgået  
placeringsbonusser. Entré-indtægter og billetsalg betales ligeledes før leveringstidspunkt. Tv-indtægter afregnes  
løbende.  
Anden omsætning tjenesteydelser omfatter primært indtægter fra DBU, UEFA og Superligaen A/S.  
 
AGF A/S  
25  
Noter  
2025  
t.kr.  
2024  
t.kr.  
_______  
_______  
5. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger  
Nettotransferindtægter  
49.963  
_______  
30.830  
_______  
Andre driftsindtægter  
49.963  
_______  
30.830  
_______  
Nettotransferomkostninger  
13.309  
_______  
34  
_______  
Andre driftsomkostninger  
13.309  
_______  
34  
_______  
Stigningen skyldes flere indgåede transferaftaler i forhold til sidste år.  
6. Skat af periodens resultat  
Aktuel skat  
0
0
Ændring i udskudt skat  
0
0
_______  
_______  
0
0
_______  
_______  
Med udgangspunkt i forventningerne for 2025/26 er skat af periodens resultat 0 t.kr., idet der forventes et  
underskud for indeværende år, som ikke aktiveres jf. note 2.  
Regnskabsperiodens aktuelle selskabsskat for de danske selskaber er beregnet ud fra en skatteprocent på 22  
(2024: 22%).  
Beregnet skat ved en skatteprocent på 22 (2024: 22%)  
Skattemæssig værdi af ikke-fradragsberettigede omkostninger mv.  
Ikke-aktiveret underskud til fremførsel mv.  
2.519  
20  
2.920  
17  
(2.539)  
_______  
(2.937)  
_______  
0
0
_______  
_______  
Effektiv skatteprocent  
0
0
_______  
_______  
 
AGF A/S  
26  
Noter  
2025  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
7. Til- og afgange af immaterielle aktiver  
Tilgang af kontraktrettigheder  
15.730  
43.625  
Tilgang af andre immaterielle  
125  
_______  
414  
_______  
Periodens tilgang  
15.855  
_______  
44.039  
_______  
Afgang af kontraktrettigheder  
Afgang af andre immaterielle  
39.551  
970  
0
1.167  
_______  
_______  
Periodens afgang til anskaffelsessum  
39.551  
_______  
2.137  
_______  
Alle immaterielle aktiver anses for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over.  
Koncernen har kontrakter med 27 spillere i superligatruppen, hvoraf de 24 indgår i de aktiverede  
kontraktrettigheder (2024/25: 30). Herudover er der 34 spillere på kontrakt i talentafdelingen, hvoraf de 8 indgår  
i de aktiverede kontraktrettigheder (2024/25: 7). I AGF Kvindefodbold er der 19 spillere på kontrakt i kvindeliga  
truppen, hvoraf de 1 indgår i de aktiverede kontraktrettigheder (2024/25: 2).  
Regnskabsmæssig  
Restløbetid  
2025 2024  
værdi  
2025  
2024  
Spillerkontrakter  
antal  
_______  
antal  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
< 1 år  
1- 2 år  
> 2 år  
11  
4
7
3.068  
2.041  
636  
14  
14.993  
18  
_______  
18  
_______  
56.463  
_______  
65.520  
_______  
33  
_______  
39  
_______  
61.572  
_______  
81.149  
_______  
 
AGF A/S  
27  
Noter  
2025  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
8. Til- og afgange af materielle aktiver  
Tilgang af øvrige materielle aktiver  
Tilgang af leasing aktiver  
1.546  
28.499  
10.886  
_______  
27.316  
_______  
Periodens tilgang  
12.432  
_______  
55.815  
_______  
Afgang af øvrige materielle aktiver  
912  
_______  
975  
_______  
Periodens afgang til anskaffelsessum  
912  
_______  
975  
_______  
Der er i 2. halvår 2025 sket tilgang på leasingaktiver i forbindelse med overdragelse af brugsretten på den nye  
A-tribune, der er opført på Ceres Park, Vejlby. Tilgangen på 10.886 t.kr. vedrører primært ny A-tribune samt  
lejeaftale med AGF af 1880 og er opgjort til nutidsværdien af leasingforpligtelse på overtagelsestidspunktet, idet  
lejebetingelserne vurderes at være på markedsvilkår. Leasingforpligtelsen er opgjort til nutidsværdien af de  
resterende leasingbetalinger i den forventede restlejeperiode.  
9. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Langfristede tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Tilgodehavender fra salg af kontraktrettigheder  
24.805  
_______  
29.830  
_______  
24.805  
_______  
29.830  
_______  
Kortfristede tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Tilgodehavender fra salg af kontraktrettigheder  
35.298  
44.648  
Tilgodehavender fra øvrigt salg og tjenesteydelser  
1.379  
_______  
7.938  
_______  
36.677  
_______  
52.586  
_______  
Udviklingen i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser skyldes primært betalinger på salg af  
kontraktrettigheder foretaget i de to forgangne regnskabsår.  
Koncernen foretager løbende kreditvurdering af de store debitorer, hvor kreditrisikoen anses for lav.  
Tilgodehavendernes regnskabsmæssige værdi vurderes at svare til deres dagsværdi. Den regnskabsmæssige  
værdi er endvidere udtryk for den maksimale kreditrisiko, der påhviler tilgodehavenderne.  
Koncernen foretager løbende kreditvurdering af de store debitorer, hvor kreditrisikoen anses for lav.  
 
AGF A/S  
28  
Noter  
2025  
t.kr.  
2024  
t.kr.  
_______  
_______  
10. Varebeholdninger  
Varelager  
5.900  
_______  
1.749  
_______  
5.900  
_______  
1.749  
_______  
Varebeholdninger består af varer, som bruges i restaurant, boddrift samt merchandise.  
Stigningen kan primært henføres til merchandise.  
11. Værdipapirer  
Børsnoterede obligationer  
Børsnoterede aktier  
Unoterede aktier  
44.937  
47.335  
25.550  
22.658  
87  
_______  
87  
_______  
92.359  
_______  
48.295  
_______  
Koncernens værdipapirbeholdning måles til dagsværdi over resultatopgørelsen. Værdipapirerne består af  
unoterede aktier samt børsnoterede aktier og obligationer. Udviklingen skyldes primært køb af værdipapirer.  
12. Aktiekapital  
Aktiekapital 01.07.  
Kapitalforhøjelse  
113.125  
21.875  
113.125  
0
_______  
135.000  
_______  
113.125  
_______  
Aktiekapital 31.12.  
_______  
I regnskabsåret er der foretaget rettet emission, der har udvidet aktiekapitalen med samlet 21,9 mio. kr.  
Aktiekapitalen på 540.000.000 stk. pr. 31.12.2025 fordeler sig således:  
A-aktier, 10 stemmer pr. 0,25 kr. aktie, 586.874 stk. a nom. 0,25 kr.  
B-aktier, 1 stemme pr. 0,25 kr. aktie, 539.413.126 stk. a nom. 0,25 kr.  
Aktiekapitalen er fuldt indbetalt.  
 
AGF A/S  
29  
Noter  
2025  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
13. Leasingforpligtelser  
Forfaldsanalyse  
Under 1 år  
4.712  
7.569  
4.727  
1.970  
4.947  
3.967  
Mellem 1 til 3 år  
Mellem 3 til 5 år  
Over 5 år  
41.774  
_______  
43.084  
_______  
Total ikke-diskonteret leasingforpligtelse 31. december  
58.782  
_______  
53.968  
_______  
Leasingforpligtelser indregnet i balancen  
33.001  
_______  
27.498  
_______  
Kortfristet  
Langfristet  
3.495  
_______  
891  
_______  
29.506  
_______  
26.607  
_______  
Beløb indregnet i resultatopgørelsen  
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser  
678  
_______  
138  
_______  
Variable leasingbetalinger ikke indregnet som en del af leasingforpligtelsen  
Omkostninger relateret til kortfristede leasingaftaler (under 12 måneder)  
Omkostninger relateret til leasingaftaler med lav værdi  
0
0
_______  
_______  
113  
_______  
0
_______  
0
0
_______  
_______  
Der er i 2. halvår 2025 sket tilgang på leasingforpligtelser i forbindelse med overdragelse af brugsretten på den  
nye A-tribune, Ceres Park Vejlby samt samarbejdsaftale med AGF af 1880.  
Leasingforpligtelsen er opgjort til nutidsværdien af de resterende leasingbetalinger i den forventede  
restlejeperiode.  
Den forventede restlejeperiode for den nye A-tribune er fastsat til 1,5 år.  
For 2025 har koncernen betalt 5.759 t.kr. (2024: 476 t.kr.) vedrørende leasingkontrakter, heraf udgør  
rentebetalinger relateret til indregnet leasingforpligtelser 678 t.kr. (2024: 138 t.kr.) og afdrag på indregnede  
leasinggæld 5.081 t.kr (2024: 338 t.kr.).  
 
AGF A/S  
30  
Noter  
2025  
t.kr.  
2024  
t.kr.  
_______  
_______  
14. Leverandørgæld  
Langfristede leverandørgæld  
Leverandørgæld fra køb af kontraktrettigheder  
2.159  
_______  
5.624  
_______  
2.159  
_______  
5.624  
_______  
Kortfristede leverandørgæld  
Leverandørgæld fra køb af kontraktrettigheder  
Leverandørgæld fra øvrigt køb  
13.857  
23.757  
4.230  
_______  
9.006  
_______  
18.087  
_______  
32.763  
_______  
Udviklingen skyldes primært betaling vedrørende indgåede transferaftaler.  
15. Anden gæld  
Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag, moms, feriepenge o.l.  
Andre skyldige omkostninger  
8.970  
5.326  
9.117  
_______  
8.545  
_______  
18.087  
_______  
13.871  
_______  
16. Periodiseret omsætning  
Periodiseret omsætning omfatter indtægter fra indgåede sponsorkontrakter, hvor leveringsforpligtelserne først  
bliver opfyldt i efterfølgende regnskabsperioder. Den indregnede periodiserede omsætning forventes alle afviklet  
og indtægtsført i efterfølgende regnskabsperioder.  
Bevægelser i periodiseret omsætning:  
Regnskabsmæssig værdi 01.07.2025  
Indtægtsført som nettoomsætning i perioden  
Periodiseret i perioden  
14.881  
17.388  
(47.858)  
(42.109)  
58.574  
_______  
45.413  
_______  
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2025  
25.597  
_______  
20.692  
_______  
 
AGF A/S  
31  
Noter  
17. Eventualforpligtelser, kontraktlige forpligtelser, eventualaktiver og  
sikkerhedsstillelser  
Koncernen har endnu ikke indgået en aftale om leje af det nye stadion.  
Koncern- og moderselskabet har en aftale med AGF af 1880. Aftalen giver ret til at benytte den af DBU udstedte  
licens til at drive betalt fodbold mv. Koncern- og moderselskabet er for denne del af aftalen forpligtet til årlig at  
betale op til 1,2 mio. kr.  
I forbindelse med salg af kontraktrettigheder knytter der sig i enkelte tilfælde indtægter og forpligtelser, der først  
effektueres, når en række betingelser er opfyldt. Indtægter og udgifter i forbindelse hermed indregnes, i takt med  
at betingelserne opfyldes.  
Koncernen og moderselskabet har indgået sædvanlige kontrakter med spillere og trænere, der er uopsigelige for  
selskabet i kontraktperioden. De kontraktlige forpligtelser udgør 124 mio. kr. pr. 31. december 2025 (146 mio.  
kr. pr. 31. december 2024). Kontrakterne udløber i perioden 2026-2030 (2025-2029 pr. 31. december 2024).  
Moderselskabet understøtter AGF Kvindefodbold ApS frem til 31.12.2027 med likviditet, såfremt selskabet ikke  
har likviditet til at kunne opfylde sine forpligtelser overfor kreditorer, som de forfalder samt til gennemførelse  
af selskabets drift og aktiviteter i perioden.  
 
AGF A/S  
32  
Noter  
18. Transaktioner med nærtstående parter  
AGF A/S har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse på AGF A/S.  
Koncernens nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter AGF af 1880 samt bestyrelse og direktion.  
AGF af 1880 er repræsenteret i AGFs bestyrelse med 1 medlem.  
Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori bestyrelse og direktion har væsentlige interesser.  
Der foreligger samarbejdsaftale mellem AGF A/S og AGF af 1880 med ret til blandt andet at benytte den af  
DBU udstedte licens til at drive betalt fodbold og til at benytte AGF af 1880's faciliteter.  
Medlemmer af direktion og bestyrelse samt andre ledende medarbejdere i koncernen er i perioden vederlagt  
således:  
2025  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Bestyrelseshonorar  
Lønninger og gager  
Aktievederlæggelse  
Pension  
612  
5.573  
0
613  
3.061  
48  
480  
_______  
276  
_______  
6.665  
_______  
3.998  
_______  
Honorarer til bestyrelsen omfatter tillige honorar for deltagelse i revisions – og sportsudvalg.  
Direktionen og øvrige ledende medarbejdere er omfattet af bonusordninger, der afhænger af årets opnåede  
resultater. Ingen medarbejdere har aktiebaserede bonusordninger. Der er fra direktionen indgået en ikke-  
resultatafhængig fastholdelsesbonus. Disse indregnes lineært frem til det fastlagte tidspunkt.  
Koncernen har i halvåret haft følgende transaktioner med nærtstående parter ud over vederlag til bestyrelse og  
ledelse jf. ovenfor:  
Koncern  
AGF af  
1880  
Bestyrelse  
I alt  
2025  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Salg af varer  
410  
1.590  
14  
958  
469  
0
1.368  
2.059  
14  
Køb af tjenesteydelser  
Træningskompensation  
Tilgodehavender fra salg  
Mellemregning med AGF af 1880  
Leverandørgæld  
34  
0
34  
500  
213  
0
500  
256  
43  
 
AGF A/S  
33  
Noter  
18. Transaktioner med nærtstående parter - fortsat  
Koncern  
AGF af  
1880  
Bestyrelse  
I alt  
2024  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
t.kr.  
_______  
Salg af varer  
507  
848  
19  
598  
53  
0
1.105  
901  
19  
Køb af tjenesteydelser  
Træningskompensation  
Tilgodehavender fra salg  
Udlån til AGF af 1880  
Mellemregning med AGF af 1880  
Leverandørgæld  
40  
4
44  
5.000  
600  
384  
0
5.000  
600  
687  
0
303  
Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som  
gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos  
nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.  
Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte  
regnskabspraksis, og samhandlen er sket på normale markedsmæssige vilkår. Transaktioner med nærtstående  
parter omfatter salg af sponsorater og øvrige indtægter samt køb af advokat- og andre rådgivningsydelser.  
Kun virksomheder, hvor bestyrelsesmedlem har bestemmende indflydelse, er indregnet i transaktioner med  
nærtstående.  
19. Begivenheder efter balancedagen  
Der er ikke indtrådt væsentlige begivenheder efter balancedagen.