Bruler ApS

CVR-nr. 89 86 88 15

Hornemansgade 36

2100 København Ø

Årsrapp

ort 2025

dkendt på selskabets generalforsamling, den 17.04.2026

Dirigent

_________________________________

Jens Henrik Filtenborg Brandt

Bruler ApS

Indholdsfortegnelse

Side

____

Selskabsoplysninger 1

Ledelsespåtegning 2

Den uafhængige revisors revisionspåtegning 3

Ledelsesberetning 6

Koncernregnskab 2025 9

Koncernens totalindkomstopgørelse for 2025 10

Koncernens balance pr. 31.12.2025 11

Koncernens egenkapitalopgørelse for 2025 13

Koncernens pengestrømsopgørelse for 2025 14

Noter til koncernregnskabet 16

Moderselskabsregnskab 2025 44

Moderselskabets totalindkomstopgørelse for 2025 45

Moderselskabets balance pr. 31.12.2025 46

Moderselskabets egenkapitalopgørelse for 2025 48

Moderselskabets pengestrømsopgørelse for 2025 49

Noter til moderselskabsregnskabet 50

Bruler ApS

Selskabsoplysninger

Selskab

Bruler ApS

Hornemansgade 36

2100 København Ø

CVR-nr.: 89 86 88 15

Hjemstedskommune: København

Telefon: +45 39 27 02 22

Direktion

Jens Henrik Filtenborg Brandt

Revision

Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Weidekampsgade 6

2300 København S

Bruler ApS

Ledelsespåtegning

Direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 01.01.2025 - 31.12.2025 for

Bruler ApS.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt

af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter.

Det er min opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og

selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.2025 samt af resultatet af koncernens og selska-

bets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 01.01.2025 - 31.12.2025.

Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens

og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og selskabets finansielle stilling og den fi-

nansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse

af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet og koncernen står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 17.04.2026

Direktion

Jens Henrik Filtenborg Brandt

administrerende direktør

Bruler ApS

Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Til kapitalejeren i Bruler ApS

Konklusion

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Bruler ApS for regnskabsåret 01.01.2025 -

31.12.2025, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse , balance, egenkapitalopgørelse, penge-

strømsopgørelse og noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som sel-

skabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter IFRS Accounting Standards som godkendt af

EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og

selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.2025 samt af resultatet af koncernens og selska-

bets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 01.01.2025 – 31.12.2025 i overensstemmelse med IFRS

Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Grundlag for konklusion

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere

krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisi-

onspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet”. Vi er uaf-

hængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ inter-

nationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gæl-

dende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA

Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores

konklusion.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.

Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtryk-

ker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesbe-

retningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregn-

skabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde

væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til

den relevante lovgivning.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med kon-

Bruler ApS

rnregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i den relevante lovgiv-

ning. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende bil-

lede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere

krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for

nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om

denne skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og

selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant,

samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift,

medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har

andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden

væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning

med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en re-

vision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der

er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformation kan

opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan for-

ventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne

træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de

yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel

skepsis under revisionen. Herudover:

 Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnska-

bet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reak-

tion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag

for

vores konkl

usion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvig

elser er

højere end ved væ

sentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensvær-

gelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.

 Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisions-

handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion

om effektiviteten af koncernens og

selskabets interne kontrol.

Bruler ApS

 Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de

regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.

 Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af

regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbe-

vis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl

om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig

usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregn-

skabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores kon-

klusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores

revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet

ikke længere kan fortsætte driften.

 Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregn-

skabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de under-

liggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.

 Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrø-

rende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som

grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at

lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er

eneansvarlige for vores revisionskonklusion.

Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af re-

visionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern

kontrol, som vi identificerer under revisionen.

København, den 17.04.2026

Deloitte

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

CVR-nr. 33 96 35 56

Claus Jorch Andersen

statsautoriseret revisor

MNE-nr.: mne33712

Bruler ApS

Ledelsesberetning

Koncernoversigt

2025 2024 2023 2022 2021

t.kr.

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

Koncernens hoved- og nøgletal

Hovedtal

Nettoomsætning 316.002 309.121 309.740 311.633 307.213

Bruttoresultat 227.572 221.773 226.272 277.395 243.773

EBITDA 53.103 46.191 55.684 67.963 86.455

EBITDA, korrigeret for IFRS 16 23.859 17.931 28.032 41.186 60.305

Resultat af primær drift (EBIT) 16.627 10.620 22.967 36.834 55.199

Resultat af primær drift (EBIT), korrigeret

for IFRS 16 13.270 7.706 20.596 35.407 54.008

Resultat af finansielle poster (8.120) (9.169) (7.859) (6.810) (9.297)

Årets resultat 6.634 1.230 11.794 23.603 35.770

Årets resultat, korrigeret for IFRS 16 6.113 889 12.116 24.953 37.568

Varebeholdninger 68.520 66.893 63.156 63.481 57.900

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 33.396 36.163 42.835 33.022 35.543

Kapitalandele i associerede virksomheder 10.171 10.629 10.238 10.791 10.310

Egenkapital 181.300 179.665 188.435 186.636 163.091

Egenkapital, korrigeret for IFRS 16 189.553 188.780 197.550 195.429 170.534

Aktiver 499.010 479.102 494.243 489.965 507.155

Aktiver, korrigeret for IFRS 16 344.898 320.818 335.959 314.485 292.102

Investerin

er i materielle anlæ

saktive

7.791 23.228 33.056 16.822 8.720

Bruler ApS

J C Filtenborg A/S

Holdingselskabet af 17.

december 2004 A/S

F.A. Thiele A/S Thiele Partner A/S SEC Holding 2015 ApS

Scandinavian Eye

Center ApS

Scandinavian Optical

Group A/S

100%

100% 100%

100%

25%

Bruler ApS

Ledelsesberetning (fortsat)

2025 2024 2023 2022 2021

t.kr.

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

Koncernens hoved- og nøgletal

Hovedtal (fortsat)

Gennemsnitlige operationelle aktiver

468.550 467.934 475.032 482.943 507.196

Gennemsnitlige operationelle aktiver,

korrigeret for IFRS 16 363.259 309.650 308.150 287.677 285.421

Nø

gletal

Afkastningsgrad (%) 3,5 1,5 4,8 7,6 10,9

Afkastningsgrad, korrigeret for IFRS 16 (%) 3,7 2,8 6,7 12,3 18,9

Antal ansatte

Egenkapitalforrentning (%)

Egenkapitalforrentning, korrigeret for IFRS 16

(%)

238

3,6

3,2

249

0,7

0,8

247

6,3

6,2

240

13,5

13,6

242

24,6

24,8

Egenkapitalandel (%) 36,3 37,5 38,1 38,1 32,2

Egenkapitalandel, korrigeret for IFRS 16 (%) 55,0 58,8 58,8 62,1 58,4

Hov

ed- og nøgletal

Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Finansforeningens gældende version af

”Anbefalinger & Nøgletal”.

Nøgletal

Bereg

ningsformel Bemærkninger

Afkastningsgrad (%) = EBIT x 100

Gns. operationelle aktiver

Nøgletallet er udtryk for en

virksomheds rentabilitet.

Egenkapitalforrentning (%) = Årets resultat x 100

Gns. egenkapital

Nøgletallet er udtryk for en

virksomheds evne til at skabe

afkast til anpartshaverne, når

der tages højde for virksomhe-

dens kapitalgrundlag.

Egenkapitalandel (%) = Egenkapital x 100

Balancesum

Nøgletallet er udtryk for en

virksomheds finansielle styrke.

Operationelle aktiver er defineret som balancesum fratrukket likvide beholdninger og rentebærende aktiver.

Bruler ApS

Ledelsesberetning (fortsat)

Hovedaktivitet

Selskabets formål er som holdingselskab at eje og besidde ejerandele i danske selskaber og anden dermed i

forbindelse stående virksomhed. Koncernens aktivitet har i 2025 som hidtil bestået af køb og salg af optik på

det danske marked.

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold

Det igangsatte moderniseringsprogram er fortsat i 2025. Dette skal sikre, at kæden både teknisk og ind-

retningsmæssigt matcher tidens øgede krav til en professionel optikerkæde.

Høj kvalitet i såvel produktsortiment som i den optiske kompetence forbliver Thiele-kædens vigtigste mål-

sætning. Kæden omfatter 57 butikker pr. 31. december 2025 i F.A. Thiele A/S samt 26 butikker på franchi-

sebasis, hvor franchiseaktiviteten er samlet i Thiele Partner A/S.

Årets resultat efter skat udgør 6.634 t.kr. mod 1.230 t.kr. i 2024. Årets resultat er positivt påvirket af imple-

menteringen af IFRS 16 med i alt 521 t.kr. (2024: positivt påvirket med 341 t.kr.). Resultatpåvirkningen ud-

jævnes over tid.

Årets resultatet lever stort set op til de udmeldte forventninger beskrevet i årsrapporten 2024.

Resultatet betragtes af ledelsen som tilfredsstillende.

Finansielle risici

Koncernen er som følge af drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser

og renteniveau. F.A. Thiele A/S styrer de finansielle risici i koncernen centralt og koordinerer koncernens

likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen opererer

med en lav risikoprofil, således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår i begrænset omfang og kun opstår

med udgangspunkt i kommercielle forhold. Som følge af de begrænsede risici set i forhold til koncernens

samlede aktiviteter er der ikke redegjort yderligere herfor.

Usikkerhed ved indregning og måling

Det er ledelsens vurdering, at der ikke er væsentlige usikkerheder ved indregning og måling af indtægter,

omkostninger, aktiver og forpligtelser.

Forventet udvikling

For 2026 forventes en nettoomsætning på 320-325 mio. kr. og et resultat efter skat på 8-12 mio. kr.

Begivenheder efter balancedagen

Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurdering af årsrapporten.

Bruler ApS

Koncernregnskab 2025

Bruler ApS

Koncernens totalindkomstopgørelse for 2025

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _______ _______

Nettoomsætning 2 316.002 309.121

Vareforbrug (88.430) (87.348)

_______ _______

Bruttoresultat 227.572 221.773

Andre driftsindtægter 3 0 3.758

Andre driftsomkostninger 4 0 (3.195)

Andre eksterne omkostniger (38.945) (41.344)

Personaleomkostninger 5 (135.676) (135.412)

Indtægter fra kapitalandele i associerede virksomheder 12 152 611

_______ _______

EBITDA 53.103 46.191

Afskrivninger 6 (36.476) (35.571)

_______ _______

Resultat af primær drift (EBIT) 16.627 10.620

Finansielle indtægter 7 2.769 1.505

Finansielle omkostninger 8 (10.889) (10.674)

_______ _______

Resultat før skat 8.507 1.451

Skat af årets resultat 9 (1.873) (221)

_______ _______

Årets resultat 6.634 1.230

_______ _______

Totalindkomstopgørelse

Årets resultat svarer til årets totalindkomst.

Bruler ApS

Koncernens balance pr. 31.12.2024

31.12 31.12.

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _______ _______

Goodwill 10 147.787 147.787

Lejerettigheder 10 182 273

Udviklingsprojekter under udførsel 10 1.104 0

_______ _______

Immaterielle aktiver 149.073 148.060

_______ _______

Brugsretsaktiver 11 115.438 94.213

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 11 29.821 35.013

Indretning af lejede lokaler 11 21.042 19.934

Grunde og bygninger 11 3.032 3.144

_______ _______

Materielle aktiver 169.333 152.304

_______ _______

Kapitalandele i associerede virksomheder 12 10.171 10.629

Leasingtilgodehavender 16 28.433 28.030

Deposita 9.916 9.956

Andre tilgodehavender 10.394 10.243

Andre værdipapirer 2.775 2.775

_______ _______

Finansielle aktiver 61.689 61.631

_______ _______

Langfristede aktiver 380.095 361.996

_______ _______

Varebeholdninger 13 68.520 66.893

_______ _______

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 14 33.369 36.163

Andre tilgodehavender 15 2.856 2.425

Tilgodehavende selskabsskat 1.070 0

Leasingtilgodehavender 16 10.242 9.713

Periodeafgrænsningsposter 2.597 1.643

_______ _______

Tilgodehavender 50.161 49.944

_______ _______

Likvide beholdninger 17 234 270

_______ _______

Kortfristede aktiver 118.915 117.107

_______ _______

Aktiver

499.010 479.102

_______ _______

Bruler ApS

Konce

rnens balance pr. 31.12.2025

31.12. 31.12.

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _____

_____

partskapital 18 201 201

Overført resultat 181.099 179.464

_______ _______

Egenkapital 181.300 179.665

_______ _______

Kreditin

stitutter 2

0 24

.254

.654

svarlig lånekapital 8.078 8.900

Anden gæld 22 1.150 1.150

Udskudte skatteforpligtelser 19 12.959 10.817

Leasingforpligtelser

128.326 107.373

_______ _______

Langfristede forpligtelser 161.808 150.894

_______ _______

Kreditin

stitutter 2

0 61

.383

.674

rudbetalinger fra kunder 3.965 4.396

Leverandørgæld

1 22

.223

.766

Gæld til virks

omhedsdeltagere og ledelse 168 218

Anden gæld 22 18.836 24.658

Leasingforpligtelser

3 36

.368

.831

_____ _______

Kortfristede forpligtelser 142.943 148.543

_______ _______

Forpligtelser 304.751 299.437

_______ _______

Passiver 499.010 479.102

_____

__ __

___

__ __

___

Bruler ApS

Koncernens egenkapitalopgørelse for 2025

Anparts- Overført

kapital

resultat I alt

t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______

Egenkapital 01.01.2024 201 188.234 188.435

_______ _______ _______

Totalin

dkomst

0 1.

230

1.23

dbetalt udbytte, jf. note 31 0 (10.000) (10.000)

_______ _______ _______

Egenkapital 31.12.2024 201 179.464 179.665

_______ _______ _______

Totalin

dkomst

0 6.63

634

Udbetalt udbytte, jf. no

te 31 0 (5.000) (5.000)

_______ _______ _______

Egenkapital 31.12.2025 201 181.099 181.300

_______ _______ _______

Bruler ApS

Kon cernens pengestrømsopgørelse for 2025

2025 2024

Not

e t.kr

t.kr

___ _____

_____

Resultat af primær drift (EBIT)

16.627 10.620

Af- og nedskrivninger 6 36.467 35.571

Indtægter fra kapitalandele i associerede virksomheder 12 (152) (611)

Ændring i nettoarbejdskapital 25 (7.092) (7.175)

_______ _______

Pengestrømme vedrørende primær drift 45.859 38.405

_______ _______

Modtagne finansielle indtægter 1.912 510

Ændring i skatter og sambeskatningsbidrag (801) 113

_______ _______

Pengestrømme vedrørende drift 46.970 39.028

_______ _______

Køb af materielle og immaterielle aktiver (7.406) (22.053)

Ind- og udbetalinger på finansielle anlægsaktiver (111) 3.45

Indbetalinger på leasingtilgodehavender (75) 9.693

bytte fra associerede virksomheder 610 220

_______ _______

Pengestrømme vedrørende investeringer (6.982) (15.592)

_______ _______

Afdrag på leasingforpligtelser (29.168) (37.953)

Betalte finansielle omkostninge

(7.343) (7.201)

Afdrag på gæld til kreditinstitutter 2.309 23.258

Afdrag og optagelse af ansvarlig lånekapital (822) 8.47

Udbetalt udbytte til anpartshaver (5.000) (10.000)

_______ _______

Pengestrømme vedrørende finansiering*

(40.024) (23.426)

_______ _______

Ændring i likvider (36) 10

Lik

vider 01.01. 270 260

_______ _______

Likvider 31.12. 234 270

___

__ __

___

__ __

___

Belø

bene i pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af årsrapporten.

Bruler ApS

Koncernens pengestrømsopgørelse for 2025 (fortsat)

2025 2024

Not

e t.kr

t.kr

___ _____

_____

ikvider er indregnet således i årsrapporten:

Likvide beholdninger 17 234 270

_______ _______

Likvider 2

_____ _______

* For leasingforpligtelser omfatter ikke-kontante transaktioner renter på 2.689 t.kr.

Bruler ApS

Noter til koncernregnskabet

Noteoversigt

1. Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, skøn, forudsætninger og usikkerheder

2. Nettoomsætning

3. Andre driftsindtægter

4. Andre driftsomkostninger

5. Personaleomkostninger

6. Afskrivninger

7. Finansielle indtægter

8. Finansielle omkostninger

9. Indkomstskat

10. Immaterielle aktiver

11. Materielle aktiver

12. Kapitalandele i associerede virksomheder

13. Varebeholdninger

14. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser

15. Andre tilgodehavender

16. Leasingtilgodehavender

17. Likvide beholdninger

18. Anpartskapital

19. Udskudt skat

20. Lån og kassekredit

21. Leverandørgæld

22. Anden gæld

23. Leasingforpligtelser

24. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

25. Ændring i nettoarbejdskapital

26. Finansielle risici og finansielle instrumenter

27. Nærtstående parter

28. Anpartshaverforhold

29. Begivenheder efter balancedagen

30. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

31. Anvendt regnskabspraksis

Bruler ApS

Noter

1. Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, skøn, forudsætninger og usikkerheder

Ved anvendelse af koncernens regnskabspraksis, der er beskrevet i note 31, er det nødvendigt, at ledelsen fo-

retager vurderinger og skøn af samt opstiller forudsætninger for den regnskabsmæssige værdi af aktiver og

forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udledes af andre kilder. Disse skøn og forudsætninger er baseret på

historiske erfaringer og andre relevante faktorer. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regn-

skabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted, og i fremtidige regn-

skabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende

regnskabsperioder.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der

hersker en vis usikkerhed. I den forbindelse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der af-

spejler ledelsens vurdering af det mest sandsynlige hændelsesforløb. I koncernregnskabet for 2025 er navnlig

nedenstående forudsætninger og usikkerheder væsentlige at bemærke, idet de har haft betydelig indflydelse

på de i koncernregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektioner i efterføl-

gende regnskabsår, hvis de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet.

Genindvindingsværdi for goodwill

Fastlæggelse af nedskrivningsbehovet for goodwill kræver opgørelse af kapitalværdier for de pengestrøms-

frembringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til. Opgørelsen af kapitalværdien fordrer et skøn

over de forventede fremtidige pengestrømme i den enkelte pengestrømsfrembringende enhed og fastlæggelse

af en diskonteringssats. Disse skøn er forbundet med en vis usikkerhed, og ændringer heri kan have væsent-

lig indvirkning på koncernregnskabet. For nærmere beskrivelse af anvendte forudsætninger, diskonterings-

satser mv. ved opgørelsen af kapitalværdien af de definerede pengestrømsfrembringende enheder henvises til

note 10.

Leasing

Koncernens leasingaktivitet vedrører primært butikslejemål, herunder en række butikslejemål, som er udlejet

til franchisetagere på samme vilkår som koncernens vilkår. Ledelsen har foretaget skøn af forventede lejepe-

rioder ud fra strategiske overvejelser og lejekontrakter. Der er herudfra skønnet lejeperioder på 2-10 år.

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

2. Nettoomsætning

Varesalg 299.701 293.618

Indtægter fra lejemål ekskl. Husleje 45 158

Franchiseind

tægter

683

5.43

Salg

af administrative ydelser 10.573 9.907

_______ _______

316.002 309.121

_______ _______

Koncernen har udelukkende salg og indtægter fra aktiviteter i Danmark.

3. Andre driftsindtægter

Salg af driftsmateriel, brutto 0 3.758

_______ _______

0 3.758

_______ _______

4. Andre driftsomkostninger

Selskabet har i 2025 ikke afholdt andre driftsomkostninger til indkøb af driftsmateriel.

5. Personaleomkostninger

Løn og gager 118.910 119.541

Bidragsbaserede pensionsordninger 12.424 11.897

Andre omkostninger til social sikring 1.581 1.731

Tilskud fra offentlige myndi

gheder

(3.050) (3.644)

Øvrige personaleomkostninger 1.709 1.633

_______ _______

131.574 131.158

_______ _______

Gennemsnitligt antal medarbejdere 238 249

_______ _______

Vederlag til ledelsesmedlemmer (direktion)

Løn og gager 3.503 3.655

Bidragsbaserede pensionsordninger 219 219

_______ _______

3.722 3.874

_______ _______

Vederlag til ledelsesmedlemmer (bestyrelse)

Løn og gager 380 380

_______ _______

380 380

_______ ______

Personaleomkostninger i alt 135.676 135.412

_______ ______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

6. Afskrivninger

Lejerettigheder, jf. note 10 91 96

Grunde og bygninger jf. note 11 112 112

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, jf. note 11 6.874 6.733

Indretning af lejede lokaler, jf. note 11 3.395 3.249

Brugsretsaktiver jf. note 11 25.887 25.345

Tab ved afhændelse af aktiver 112 25

_______ _______

36.476 35.571

_______ _______

7. Finansie

lle indtægte

Renter af tilgodehavender 1.172 510

Renter af leasingtilg

odehavender 174 995

Øv

rige finansielle indtægter 1.423 0

_______ _______

Renteindtægter fra finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris 2.769 1.505

_______ _______

25 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

8. Finansielle omkostninger

Renter på gæld til kreditinstitutter 3.778 4.433

nter på leasingforpligtelser 3.546 3.472

Øvrige finansielle omkostninger 3.510 2.700

Nedskrivning af finansielle anlægsaktiver 2 1

_______ _______

Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret

kostpris 10.837 10.606

_______ _______

Valutakurstab 52 68

_______ _______

Finansielle omkostninger i alt 10.889 10.674

_______ _______

Bruler ApS

Noter

9. Indkomstskat

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

Indko

mstska

tuel skat 1.195 (1.110)

Ændringer i udskudt skat 678 1.331

_______ _______

1.873 221

_______ _______

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 22% (2024: 22%)

Skat af årets resultat kan forklares således:

2025 2025 2024 2024

t.kr. % t.kr. %

_______ _______ _______ _______

Resultat før skat 8.

507

1.451

____

_____

Beregn

et skat ved en skatteprocent på 22% (2024: 22%) 1.872 22 319 22

Skattemæssig værdi af ikke-fradrags

berettigede

kostninger/ikke-skattepligtige indtægter 1 0 (98) 0

_______ _______ _______ _______

.873 22 2

21 22

_______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

10. Immaterielle aktiver

Udviklings-

projekter

Leje- under

Goodwill rettigheder udførsel

t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______

Kostpris 01.01.2024 192.457 10.007 0

______ _______ _______

Kostpris 31.12.2024 192.457 10.007 0

_______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 01.01.2024 (44.670) (9.638) 0

Årets afskrivninger 0 (96) 0

______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 31.12.2024 (44.670) (9.734) 0

_______ _______ _______

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2024 147.787 273 0

_______ _______ _______

Kostpris 01.01.2025 192.457 10.007 0

Tilgange 0 0 1.104

______ _______ _______

Kostpris 31.12.2025 192.457 10.007 1.104

_______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 01.01.2025 (44.670) (9.734) 0

Årets afskrivninger 0 (91) 0

______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 31.12.2025 (44.670) (9.825) 0

_______ _______ _______

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2025 147.787 182 1.104

_______ _______ _______

Bruler ApS

10. Immaterielle aktiver (fortsat)

Goodwill testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdi-

forringelse. Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. 31. december.

Ledelsen har pr. 31. december 2025 testet den regnskab

smæssige værdi af goodwill for værdiforringelse, ba-

seret på allokering af kostprisen af goodwill til kæden som helhed.

Genindvindingsværdien er baseret på nytteværdien, der opgøres ved tilbagediskontering af forventede netto-

pengestrømme på basis af budget og fremskrivninger for årene 2026-2030 godkendt af ledelsen og med en

diskonteringsfaktor før skat på 9,75%. Budgetforudsætningerne er baseret på ledelsens erfaring samt for-

ventning til den fremtidige markedsudvikling i optikerbranchen. Den vægtede gennemsnitlige vækstrate

brugt til ekstrapolering af forventede nettopengestrømme efter 2030 er skønnet til 2% p.a. Denne er baseret

på ledelsens vurdering af den forventede vækst i økonomien, herunder særligt på det danske marked.

Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den

regnskabsmæssige værdi vil overstige genindvindingsværdien.

Der er i regnskabsåret ikke foretaget nedskrivninger af goodwill.

Bortset fra goodwill anses alle andre immaterielle aktiver for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne

afskrives over, jf. beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis i note 31.

Aktiverede udviklingsprojekter vedrører eksterne konsulentomkostninger til udvikling af software, som fin-

der anvendelse i den ordinære drift.

Bruler ApS

Noter

11. Materielle aktiver

Brugs- Grunde Andre Indretning

ret- og byg- anlæg af lejede

aktiver ninger mv. lokaler

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______ _______

Kostpris 01.01.2024 247.092 4.028 116.133 95.644

Regulering, tidligere år 0 0 (1.117) 0

Tilgange 7.715 0 19.374 3.854

Afgange 0 0 (220) 0

_______ _______ _______ _______

Kostpris 31.12.2024 254.807 4.028 134.169 99.498

_______ _______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 01.01.2024 (135.249) (772) (92.560) (76.316)

Årets afskrivninger (25.345) (112) (6.733) (3.249)

Tilbageførsel ved øvrig afgang 0 0 136 0

_______ _______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 31.12.2024 (160.594) (884) (99.157) (79.564)

_______ _______ _______ _______

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2024 94.213 3.144 35.013 19.934

_______ _______ _______ _______

Kostpris 01.01.2025 254.807 4.028 134.169 99.498

Regulering, tidligere år 0 0 (1.089) 2

Tilgange 47.112 0 3.291 4.500

Afgange 0 0 (751) 0

_______ _______ _______ _______

Kostpris 31.12.2025 301.919 4.028 135.620 104.000

_______ _______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 01.01.2025 (160.594) (884) (99.157) (79.564)

Årets afskrivninger 0 (112) 6.874 (3.394)

Tilbageførsel ved øvrig afgang (25.887) 0 233 0

_______ _______ _______ _______

Af- og nedskrivninger 31.12.2025 (186.481) (996) (105.789) (82.958)

_______ _______ _______ _______

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2025 115.438 3.032 29.821 21.042

_______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

12. Kapitalandele i associerede virksomheder

Kostpris 01.01. 10.000 10.000

_______ _______

Kostpris 31.12. 10.000 10.000

_______ _______

Opskrivninger 01.01. 629 238

Udbetalt udbytte (610) (220)

Andel af årets resultat 152 611

_______ _______

Opskrivninger 31.12. 171 629

_______ _______

Regnskabsmæssig værdi 31.12. 10.171 10.629

_______ _______

Goodwill udgør 10 mio. kr. af den regnskabsmæssige værdi.

Ejerandel

Andel af

stemmerettigheder

Hjemsted

31.12.2025

31.12.2024

31.12.2025

31.12.2024

Aktivitet

SEC Holding

2015 ApS

København 25 25 Speciallæger

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

13. Varebeholdninger

Handelsvarer 68.520 66.893

_______ _______

68.520 66.693

_______ _______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

14. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser

Tilgodehavende fra salg og tjenesteydelser 35.710 38.285

Hensættelse til tab på tilgodehavende fra salg og tjenesteydelser

(2.314) (2.122)

_______ _______

33.396 36.163

_______ _______

Nedskrivninger foretages til opgjort nettorealisationsværdi, svarende til summen af de fremtidige nettoindbe-

talinger, som tilgodehavenderne forventes at indbringe.

Tilgodehavendernes regnskabsmæssige værdier svarer til deres dagsværdier.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

Hensættelseskonto 01.01. (2.122) (1.448)

Årets konstaterede tab 297 72

Årets hensættelser til dækning af tab (489) (766)

_______ _______

(2.314) (2.122)

_______ _______

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

15. Andre tilgodehavender

Øvrige tilgodehavender 2.856 2.425

_______ _______

2.856 2.425

_______ _______

Den regnskabsmæssige værdi af andre tilgodehavender svarer til dagsværdierne, og det er vurderet, at der ik-

ke foreligger et nedskrivningsbehov på balancedagen.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

16. Leasingtilgodehavender

Primo 37.743 46.441

Indbetalinger (10.626) (10.297)

Renteindtægter 8

Tilg

ange 1.

445

Ændringer i lejeperioder 9.256 604

_______ _______

38.675 37.743

_______ _______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

16. Leasingtilgodehavender (fortsat)

Forfald inden for et år 10.242 9.713

Forfald mellem et og fem år 28.188 22.714

Forfald efter fem år 245 5.316

_______ _______

38.675 37.743

_______ _______

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

17. Likvide beholdninger

Kontanter 200 209

Bankindeståender 35 61

_______ _______

234 270

_______ _______

De regnskabsmæssige værdier for likvide beholdninger svarer til dagsværdien.

18. Anpartskapital

Anpartskapitalen består af 201.000 anparter a 1 kr. Anparterne er fuldt indbetalte. Anparterne er opdelt i

klasser (Klasse A: 50.250, Klasse B: 150.750). Anparterne har samme stemmeret. A-anparterne har forlods

udbytteret og har ingen ret til udbytte og likvidationsprovenu, når udbytteretten er udnyttet.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

19. Udskudt skat

Udskudte skatteforpligtelser 12.959 10.817

_______ _______

Udskudt skat 31.12. 12.959 10.817

_______ _______

Ind- Indregnet Indregnet

Udskudt regnet i anden direkte Udskudt

skat i resul- total- på egen- skat

01.01.2025 tatet indkomst kapitalen 31.12.2025

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______ _______ _______

8.971 66 0 0 9.037

3.705 428 0 0 4.144

1.036 1.499 0 0 2.535

(2.477) 149 0 0 (2.328)

(418) 0 0 0 (418)

_______ _______ _______ _______ _______

10.817 2.142 0 0 12.959

Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

Varebeholdninger

Leasing

ilgodehavender

Midlertidige forskelle

_______ _______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

20. Lån og kassekredit

Kreditinstitutter 85.637 83.329

_______ _______

85.637 83.329

_______ _______

Lån og kassekredit er indregnet således i balancen:

Langfristede gældsforpligtelser 24.254 22.654

Kortfristede gældsforpligtelser 61.383 60.675

_______ _______

85.637 83.329

_______ _______

Efter mere end 5 år forfalder (amortiseret kostpris) 0 0

_______ _______

Koncernen har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 4.887 t.kr. (2024: 725 t.kr.)

For beskrivelse af koncernens finansielle risici henvises til note 26.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

21. Leverandørgæld

Gæld til leverandører for leverede varer og tjenesteydelser 22.223 22.766

_______

22.223 22.766

_______ _______

Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtelsernes dagsværdi.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

22. Anden gæld

Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag m.m. 5.644 5.666

Gældsbrev 1.150 1.150

Feriepengeforpligtelser 8.048 7.923

Skyldig moms og afgifter 2.940 3.958

Andre skyldige omkostninger 2.204 1.826

Kompensationsordninger 0 5.285

_______ _______

19.986 25.808

_______ _______

Bruler ApS

Noter

22. Anden gæld (fortsat)

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster for løn, A-skat, sociale bidrag m.m., feriepengeforpligtelser,

moms og afgifter samt skyldige omkostninger svarer til forpligtelsernes dagsværdi. Feriepenge repræsenterer

koncernens forpligtelser til den udbetalte løn i ferieperioder, som medarbejderne pr. balancedagen har optjent

ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

Forpligtelserne er indregnet således i balancen:

Kortfristede forpligtelser 18.836 24.658

Langfristede forpligtelser 1.150 1.150

_______ _______

19.986 25.808

_______ _______

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

23. Leasingforpligtelser

Forpligtelserne fordeler sig således:

Inden for et år fra balancedagen 36.368 35.831

Mellem et og fem år fra balancedagen 120.092 85.420

Efter fem år fra balancedagen 8.234 21.955

_______ _______

164.694 143.206

_______ _______

24. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Koncernen har gennem sin bankforbindelse stillet garanti over for tredjemand i forbindelse med indgåelse af

huslejeaftaler, samhandel mv. Garantier udgør i alt 7.482 t.kr. pr. 31. december 2025 (31. december 2024:

6.247 t.kr.)

Koncernens bankforbindelse har til sikkerhed for sit mellemværende taget virksomhedspant på op til 60

mio.kr. Pantet omfatter fordringer, varelager, driftsmateriel mv. samt goodwill.

Koncernens kreditinstitutter har til sikkerhed for sit mellemværende taget realkreditpantebrev på 3.523 t.kr.

Pantet omfatter grunde og bygninger.

Bruler ApS

Noter

24. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (fortsat)

Koncernen er sambeskattet med øvrige danske koncernselskaber. Koncernen hæfter derfor i henhold til sel-

skabsskattelovens regler herom fra og med 1. juli 2012 for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat,

royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber, og fra 1. januar 2013 er der solidarisk hæftelse for sel-

skabsskatten, der måtte påhvile de sambeskattede selskaber.

Koncernen har påtaget sig forpligtelser til under visse omstændigheder at overtage butikker for 98 mio.kr.

(2024: 95 mio.kr.).

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

Forpligtelserne fordeler sig således:

Inden for et år fra balancedagen 11.243 11.215

Mellem et og fem år fra balancedagen 86.852 84.030

Efter fem år fra balancedagen 0 0

_______ _______

98.095 95.245

_______ _______

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

25. Ændring i nettoarbejdskapital

Ændring i varebeholdninger (1.627) (2.737)

Ændring i tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter mv. 1.381 7.117

Ændring i leverandørgæld (543) (6.369)

Ændring i anden driftsafledt gæld (6.303) (5.186)

_______ _______

(7.092) (7.175)

_______ _______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

26. Finansielle risici og finansielle instrumenter

Kategorier af finansielle instrumenter

Leasingtilgodehavender 38.675 37.734

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 33.369 36.163

Deposita 9.916 9.956

Andre tilgodehavender (udlån), langfristede 10.394 10.243

Andre tilgodehavender, kortfristede 2.856 2.425

Likvide beholdninger 234 270

_______ _______

Finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris 95.471 96.800

_______ _______

Andre værdipapirer 2.775 2.775

_______ _______

Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi 2.775 2.775

_______ _______

Ansvarlig lånekapital 8.078 8.900

Kreditinstitutter 85.637 83.329

Leverandørgæld 22.223 22.766

Leasingforpligtelser 164.694 143.206

Anden gæld 19.986 25.808

_______ _______

Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 300.618 284.009

_______ _______

Politik for styring af finansielle risici

Koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret for markedsrisici i form

af renteniveau samt kreditrisici og likviditetsrisici. Koncernen styrer de finansielle risici i koncernen centralt

og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikvi-

ditet. Koncernen følger en direktionsgodkendt finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, således at

rente- og kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke at

foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernen anvender ikke sikringsinstrumenter.

Valutarisici

Koncernen har begrænsede valutarisici. Koncernens salgstransaktioner foretages udelukkende i danske kro-

ner, og varekøb og omkostninger gennemføres og afregnes i al væsentlighed ligeledes i danske kroner. Kon-

cernen har enkelte leverandører i udenlandske valutaer, men valutarisikoen i relation hertil betragtes som

uvæsentlig.

Bruler ApS

Noter

26. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisici

Koncernens rentebærende finansielle aktiver vedrører koncernens tilgodehavender (udlån) og likvide be-

holdninger.

Rentebærende finansielle forpligtelser relaterer sig hovedsageligt til lån fra kreditinstitutter, jf. note 20. Alle

koncernens lån er variabelt forrentede. Der er ikke foretaget afdækning af renterisiko på disse lån.

Likviditetsrisici

Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne dispo-

nere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket. Det ansvarlige lån på 8,1 mio.kr.

tilbagestår for gæld og forpligtelser hos koncernens bankforbindelse.

Kreditrisici

Koncernens væsentligste indtægtskilde er kontantsalg, og kreditrisici er derfor begrænsede, og en politik for

påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes.

Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og leasingtilgodehavender

svarer til disses regnskabsmæssige værdi.

Finansiel gearing og optimering af kapitalstruktur

Koncernens ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med koncernens

og anpartshaverens interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en lang-

sigtet vækst og samtidig maksimerer afkastet til koncernens anpartshaver ved en optimering af forholdet

mellem egenkapital og gæld. Koncernens overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år.

Koncernens kapitalstruktur består af gæld, der omfatter finansielle forpligtelser i form af gæld til kreditinsti-

tutter, gæld til tilknyttede selskaber og egenkapital. Den finansielle gearing er opgjort som rentebærende

gæld i

forhold til egenkapitalen. For koncernen kan denne pr. balancedagen inkl. IFRS 16 opgøres til 1,15 (2024:

1,03) og ekskl. IFRS 16 til 0,45 (2024: 0,44).

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier

For tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, leasingtilgodehavender, likvide be-

holdninger, leverandørgæld og anden gæld anses dagsværdien tilnærmelsesvist at være identisk med bogførte

værdier.

Bruler ApS

Noter

26. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

Koncernen har ikke afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af indregnede finansielle aktiver og

forpligtelser.

Likvider

og Gælds- Usikret

værdi- Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-

papirer havender telser position afdækket position

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______ _______ _______ _______

EUR 0 0 2.154 2.154 0 2.154

USD 0 0 21 21 0 21

_______ _______ _______ _______ _______ _______

31.12.2025 0 0 2.175 2.175 0 2.175

_______ _______ _______ _______ _______ _______

EUR 0 0 1.580 1.580 0 1.580

_______ _______ _______ _______ _______ _______

31.12.2024 0 0 1.580 1.580 0 1.580

_______ _______ _______ _______ _______ _______

Valutarisikoen på koncernens leverandører i udenlandsk valuta betragtes som uvæsentlig, og der er på denne

baggrund ikke vurderet behov for at udarbejde en følsomhedsanalyse over egenkapitalens og resultatets føl-

somhed over for valutakursudsving.

Bruler ApS

Noter

26. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisici

Koncernen har i væsentligt omfang rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser og er som følge heraf

udsat for renterisici. Om koncernens finansielle aktiver og finansielle forpligtelser kan angives følgende afta-

lemæssige rentetilpasnings- eller udløbstidspunkter, afhængigt af hvilken dato der falder først, samt hvor stor

en andel af de rentebærende aktiver og forpligtelser, der er fastforrentede. Variabelt forrentede lån betragtes

som havende rentetilpasningstidspunkter, der ligger inden for et år.

Rentetilpasnings- eller udløbstidspunkt

Heraf Gennem-

Inden for Mellem Efter fast- snitlig

1 år 1 og 5 år 5 år I alt forrentet varighed

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. år

_______ _______ _______ _______ _______ _______

Andre tilgodehavender 540 6.607 3.247 10.394 0 5+

Likvide beholdninger 234 0 0 234 0 1

Anden gæld 0 0 1.150 1.150 1.150 5+

Ansvarlig lånekapital 0 0 8.078 8.078 8.078 5+

Kreditinstitutter 61.383 21.650 2.604 85.637 0 5+

_______ _______ _______ _______ _______

31.12.2025 62.157 28.257 15.079 105.493 9.228

_______ _______ _______ _______ _______

Andre tilgodehavender 693 7.463 2.087 10.243 0 5+

Likvide beholdninger 270 0 0 270 0 1

Anden gæld 0 0 1.150 1.150 1.150 5+

Ansvarlig lånekapital 0 0 8.900 8.900 8.900 5+

Kreditinstitutter 60.675 20.050 2.604 83.329 0 5+

_______ _______ _______ _______ _______

31.12.2024 61.638 27.513 14.741 103.892 10.050

_______ _______ _______ _______ _______

Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår.

Vedrørende koncernens variabelt forrentede bankindeståender, bankgæld og ansvarlige lån ville en stigning

på 1%-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau have haft en negativ indvirkning på årets resultat og

egenkapital på 845 t.kr. (2024: 775 t.kr.). Et tilsvarende fald i renteniveau ville have betydet en tilsvarende

positiv indvirkning på årets resultat og egenkapital.

Bruler ApS

Noter

26. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret nedenfor fordelt på de tidsmæssige intervaller,

der anvendes i koncernens likviditetsstyring. De specificerede beløb repræsenterer de beløb, der forfalder til

betaling inklusive renter mv.

Mellem Mellem

Under 6 1 og 12 1 og 5 Efter

måneder måneder år 5 år I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______ _______ _______

2025

Ikke-afledte finansielle forpligtelser

Kreditinstitutter 0 61.383 21.650 2.604 85.637

Ansvarlig lånekapital 0 0 0 8.078 8.078

Leverandørgæld 22.223 0 0 0 22.223

Anden gæld 12.946 5.890 0 0 19.986

_______ _______ _______ _______ _______

35.169 67.273 21.650 11.832 135.924

_______ _______ _______ _______ _______

2024

Ikke-afledte finansielle forpligtelser

Kreditinstitutter 0 60.675 20.050 2.604 83.329

Ansvarlig lånekapital 0 0 0 8.900 8.900

Leverandørgæld 22.766 0 0 0 22.766

Anden gæld 18.737 5.921 0 1.150 25.808

_______ _______ _______ _______ _______

41.503 66.596 16.250 16.454 140.803

_______ _______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

27. Nærtstående parter

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse

Følgende parter har bestemmende indflydelse over koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for bestemmende indflydelse

_________________________ _________________________ _________________________________

Jens Henrik Filtenborg Brandt København Direktør og ultimativ anpartshaver

Øvrige nærtstående parter omfatter selskaber kontrolleret af anpartshaver, direktions- og bestyrelsesmed-

lemmer.

Transaktioner mellem nærtstående parter

Koncernen har i regnskabsåret haft følgende transaktioner med nærtstående parter:

 For vederlag til ledelsesmedlemmer henvises til note 5

 Koncernmellemværender forrentes.

28. Anpartshaverforhold

Koncernen har registreret følgende anpartshaver med mere end 5% af anpartskapitalens stemmerettigheder

eller pålydende værdi:

 Direktør Jens Henrik Filtenborg Brandt ejer 75% af koncernens anpartskapital og 75% af anpartskapi-

talens stemmerettigheder.

 Henfi ApS ejer 25% af koncernens anpartskapital og 25% af anpartskapitalens stemmerettigheder.

29. Begivenheder efter balancedagen

Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.

30. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

Ledelsen har den 17.04.2026 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten forelægges

moderselskabets anpartshaver til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 17.04.2026.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet for 2025 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards

som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse C (mellem), jf. IFRS-

bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Bruler ApS er et dansk anpartsselskab med hjemsted

i Danmark.

Koncernregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den funktionelle valuta for kon-

cernen.

De væsentligste elementer af anvendt regnskabspraksis og ændringer i forhold til sidste år som følge af nye

og ændrede standarder er beskrevet nedenfor.

Implementering af nye IFRS-standarder

Koncernen har implementeret alle nye og ændrede IFRS-standarder samt fortolkningsbidrag for 2025, hvil-

ket ikke har medført ændringer i regnskabspraksis. I 2025 udstedte IASB IFRS 18 'Præsentation og oplys-

ninger i årsregnskaber', som erstatter IAS 1 'Præsentation af årsregnskaber'. Koncernen arbejder i øjeblikket

på at identificere alle konsekvenser, som ændringerne vil få for de primære årsregnskaber og noter til års-

regnskaberne. Udover dette forventes de nye eller ændrede standarder eller fortolkninger ikke at medføre

væsentlige ændringer på årsregnskabet.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Bruler ApS (moderselskabet) og de virksomheder (dattervirksomheder), som

kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indirekte ejer

mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende ind-

flydelse.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Bruler ApS og dets dattervirksomheder. Kon-

cernregnskabet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der an-

vendes til brug ved konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og ud-

bytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestids-

punktet og stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden

faktisk overtages. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede totalindkomstopgørelse

frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor

kontrollen over virksomheden faktisk overgår til tredjemand.

Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse over den erhvervede virk-

somhed, anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, for-

pligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Langfristede aktiver, der

overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger. Omstrukture-

ringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør en forpligtelse for den overtagne

virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag for den overtagne virksom-

hed. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere fremtidige begivenheder, indregnes

disse til dagsværdien heraf på overtagelsestidspunktet. Omkostninger, der vedrører virksomhedsovertagel-

sen, indregnes i resultatet ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget for den erhvervede virksomhed,

værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalin-

teresser og på den anden side dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser ind-

regnes som et aktiv i immaterielle aktiver og testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den la-

vere genindvindingsværdi. Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) revurderes de opgjorte dagsværdi-

er, det opgjorte købsvederlag for virksomheden, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed

og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalinteresser. Hvis forskelsbeløbet fortsat er negativt, indregnes

forskelsbeløbet som en indtægt i resultatet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver, for-

pligtelser, eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indregning på grundlag af

foreløbigt opgjorte værdier. De foreløbigt opgjorte værdier kan reguleres, eller yderligere aktiver eller for-

pligtelser indregnes, indtil 12 måneder efter overtagelsen, hvis der er fremkommet ny information vedrøren-

de forhold, der eksisterede på overtagelsestidspunktet, som ville have påvirket opgørelsen af værdierne på

overtagelsestidspunktet. Efterfølgende ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes som hoved-

regel direkte i resultatet.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder, der medfører ophør af henholdsvis kon-

trol og betydelig indflydelse, opgøres som forskellen mellem på den ene side dagsværdien af salgsprovenuet

eller afviklingssummen og dagsværdien af eventuelle resterende kapitalandele og på den anden side den

regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afviklingstidspunktet, inklusive goodwill,

med fradrag af eventuelle minoritetsinteresser. Den derved opgjorte fortjeneste eller det derved opgjorte tab

indregnes i resultatet tillige med akkumulerede valutakursreguleringer, der tidligere er indregnet i anden to-

talindkomst.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsda-

gens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på ba-

lancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-

dagen og henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatet som finansielle poster. Materi-

elle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta

og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatet med den del,

der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen eller i anden totalindkomst med den del, der

kan henføres til posteringer henholdsvis direkte på egenkapitalen og i anden totalindkomst.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af

årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og -regler.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-

skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige

forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion,

der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for

første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder,

medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det er

sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og

afvikling af den enkelte forpligtelse.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultatet, medmindre

den udskudte skat kan henføres til transaktioner, der tidligere er indregnet direkte på egenkapitalen eller i an-

den totalindkomst. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte på egenkapitalen henholdsvis

i anden totalindkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indreg-

nes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte

skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster.

Det vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig

skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Totalindkomstopgørelse

Nettoomsætning

Indtægter ved salg af handelsvarer og tjenesteydelser indgår i nettoomsætningen på tidspunktet for overførsel

af kontrol, hvis indtægten kan opgøres pålideligt. Indtægter fra lejemål, franchiseindtægter og linseabonne-

menter indregnes over aftalernes løbetid. Omsætningen opgøres efter fradrag af moms, afgifter og rabatter.

Vareforbrug

Vareforbrug omfatter regnskabsårets vareforbrug mål til kostpris, reguleret for sædvanlige lagernedskrivnin-

ger.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter omfatter indtægter af sekundær karakter set i forhold til virksomhedens hovedaktivitet.

Andre driftsomkostninger

Andre driftsomkostninger omfatter omkostninger af sekundær karakter set i forhold til virksomhedens ho-

vedaktivitet.

Andre eksterne omkostninger

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens ho-

vedaktiviteter.

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale omkostninger, pensioner mv. til koncernens per-

sonale.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver består af regnskabsårets af- og nedskrivninger af

materielle samt immaterielle aktiver.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -

tab på gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg eller -fradrag vedrørende

prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen samt nedskrivning på finansielle

aktiver.

Balancen

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem på den ene side kostprisen for

den overtagne virksomhed, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af

tidligere erhvervede kapitalandele og på den anden side dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og

eventualforpligtelser, jf. beskrivelsen under afsnittet om koncernregnskab.

Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet på de af koncernens aktiviteter, der genererer selv-

stændige indbetalinger (pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende

enheder følger den ledelsesmæssige struktur og den interne økonomistyring og -rapportering i koncernen.

Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse, jf. nedenfor.

Lejerettigheder

Lejerettigheder måles ved første indregning til kostpris. Lejerettigheder afskrives lineært over den forventede

brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 10-11 år.

Lejerettigheder nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.

Udviklingsprojekter under udførsel

Udviklingsprojekter under udførsel omfatter igangværende udviklingsprojekter.

Udviklingsprojekter under udførsel måles til kostpris. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter omkost-

ninger, der direkte og indirekte kan henføres til udviklingsprojekterne.

Udviklingsprojekter under udførsel nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regn-

skabsmæssige værdi.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Materielle aktiver

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, indretning af lejede lokaler samt brugsretsaktiver måles til kostpris

med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til

klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.

Hvis anskaffelsen eller brugen af aktivet forpligter koncernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller

retablering af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og

en del af kostprisen for det pågældende aktiv.

Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som

vil kunne opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger.

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-8 år

Indretning af lejede lokaler 5-10 år

Grunde o

nin

40 å

Brugsretsaktiver 2-10 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt. For brugsretsaktiver revurderes leasingpe-

rioden, hvis der indtræffer en væsentlig begivenhed eller en væsentlig ændring i selskabets forhold.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige vær-

di, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.

Nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver

De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver og immaterielle aktiver med bestemmelige brugstider

gennemgås på balancedagen for at fastsætte, om der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfæl-

det, opgøres aktivets genindvindingsværdi for at fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget her-

af.

For goodwill opgøres genindvindingsværdien årligt, uanset om der er konstateret indikationer på værdifor-

ringelse.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien

for den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i. Genindvindingsværdien opgøres

som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds dagsværdi med fradrag

af salgsomkostninger og kapitalværdien.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Når kapitalværdien opgøres, tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved at

anvende en diskonteringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af

penge og dels de særlige risici, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og den pengestrømsfrembringende enhed,

og som der ikke er reguleret for i de skønnede fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi er lavere end den

regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien. For penge-

strømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen, således at goodwillbeløb nedskrives først, og dernæst

fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte aktiv dog

ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger.

Nedskrivninger indregnes i resultatet. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger som føl-

ge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets og den

pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til den korrigerede genindvindingsværdi, dog

maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed ville ha-

ve haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.

Kapitalandele associerede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-

metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedens regn-

skabsmæssige indre værdi med tillæg af uafskrevet goodwill og med fradrag eller tillæg af urealiserede, for-

holdsmæssige interne fortjenester og tab.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvis denne er

lavere.

Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemta-

gelsesomkostninger.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, leasingtilgodehavender samt

andre tilgodehavender.

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sæd-

vanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Ned-

skrivning foretages på såvel individuelt niveau som på porteføljeniveau ved anvendelse af en hensættelses-

konto.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Udbytte

Udbytte indregnes på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Gæld til kreditinstitutter

Gæld til kreditinstitutter måles på tidspunktet for lånoptagelse til dagsværdi fratrukket eventuelle transakti-

onsomkostninger. Efterfølgende måles gæld til kreditinstitutter til amortiseret kostpris. Dette betyder, at for-

skellen

mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i totalindkomstopgørel-

sen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende den effektive rentes metode.

Leasingforpligtelser

Leasingforpligtelser er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Efterfølgende måles for-

pligtelsen til amortiseret kostpris. Forskellen mellem nutidsværdien og den nominelle værdi af leasingbeta-

lingen indregnes i totalindkomstopgørelsen over leasingperioden.

Andre finansielle forpligtelser

Andre finansielle forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktions-

omkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes

metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i totalindkomstopgørelsen

som en finansiel omkostning over låneperioden.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt likviderne

ved årets begyndelse og udgang.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende investe-

ringsaktiviteter. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra an-

skaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter præsenteres efter den indirekte metode og opgøres som driftsre-

sultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i driftskapital samt betalte finansielle indtægter,

finansielle omkostninger og selskabsskat. Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalin-

ger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og

salg mv. af immaterielle og materielle aktiver.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i moderselskabets anpartskapital og

omkostninger forbundet hermed samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og

salg af egne aktier samt udbetaling af udbytte.

Bruler ApS

Noter

31. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta indregnes i pengestrømsopgørelsen ved at anvende

gennemsnitlige valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser

på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de enkelte dage.

Likvider omfatter likvide beholdninger.

Bruler ApS

Moderselskabsregnskab 2025

Bruler ApS

Moderselskabets totalindkomstopgørelse for 2025

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _______ _______

Lejeindtægter 168 168

_______ _______

Bruttoresultat 168 168

Andre eksterne omkostninger (161) (164)

Afskrivninger (112) (112)

_______ _______

Resultat af primær drift (EBIT) (105) (108)

Indtægter fra kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 0

Finansielle indtægter 1 642 657

Finansielle omkostninger 2 (769) (583)

_______ _______

Resultat før skat (232) (34)

Skat af årets resultat 3 26 (17)

_______ _______

Årets resultat (205) (51)

_______ _______

Totalindkomst (205) (51)

_______ _______

Bruler ApS

Moderselskabets balance pr. 31.12.2025

31.12. 31.12.

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _______ _______

Grunde og bygninger 4 3.032 3.144

_______ _______

Materielle aktiver 3.032 3.144

_______ _______

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 5 16.399 14.899

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 46.045 55.415

_______ _______

Finansielle aktiver 62.444 70.314

_______ _______

Langfristede aktiver 65.476 73.458

_______ _______

Andre tilgodehavender 432 434

Tilgodehavende selskabsskat og sambeskatningsbidrag 1.936 0

_______ _______

Tilgodehavender 2.368 434

_______ _______

Kortfristede aktiver 2.368 434

_______ _______

Aktiver 67.844 73.892

_______ _______

Bruler ApS

Moderselskabets balance pr. 31.12.2025

31.12. 31.12.

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _______ _______

Anpartskapital 6 201 201

Overført resultat 14 55.695 60.899

_______ _______

Egenkapital 55.896 61.100

_______ _______

Kreditinstitutter 7 2.604 2.604

Ansvarlig lånekapital 8 8.078 8.900

Anden gæld 1.150 1.150

_______ _______

Langfristede forpligtelser 11.832 12.654

_______ _______

Anden gæld 8 116 119

Skyldig skat 0 19

_______ _______

Kortfristede forpligtelser 116 138

_______ _______

Forpligtelser 11.948 12.792

_______ _______

Passiver

67.844 73.892

_______ _______

Bruler ApS

Moderselskabets egenkapitalopgørelse for 2024

Anparts- Overført

kapital resultat I alt

t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______

Egenkapital 01.01.2024 201 70.952 71.152

_______ _______ _______

Totalindkomst 0 (51) (51)

Udbetalt udbytte 0 (10.000) (10.000)

_______ _______ _______

Egenkapital 31.12.2024 201 60.901 61.101

_______ _______ _______

Totalindkomst 0 (205) (205)

Udbetalt udbytte 0 (5.000) (5.000)

_______ _______ _______

Egenkapital 31.12.2025 201 55.696 55.896

_______ _______ _______

Bruler ApS

Moderselskabets pengestrømsopgørelse for 2025

2025 2024

Note t.kr. t.kr.

____ _______ _______

Resultat af primær drift (EBIT) (105) (108)

Af- og nedskrivninger 112 112

Ændring i nettoarbejdskapital 0 0

_______ _______

Pengestrømme vedrørende primær drift 7 4

_______ _______

Modtagne finansielle indtægter 642 657

Ændring i skatter og sambeskatningsbidrag (1.928) 2.411

_______ _______

Pengestrømme vedrørende drift (1.279) 3.071

_______ _______

Ændring i mellemværender med tilknyttede virksomheder 9.370 (958)

_______ _______

Pengestrømme vedrørende investeringer 7.870 (958)

_______ _______

Ændring i bankgæld 0 0

Betalte finansielle omkostninger (769) (583)

Afdrag på ansvarlig lånekapital (822) 8.470

Udbetalt udbytte (5.000) (10.000)

_______ _______

Pengestrømme vedrørende finansiering* (6.591) (2.113)

_______ _______

Ændring i likvider 0 0

Likvider 01.01. 0 0

_______ _______

Likvider 31.12. 0 0

_______ _______

Beløbene i pengestrømsopgørelse kan ikke direkte udledes af årsrapporten.

* Bevægelser udgør alene kontakte pengestrømme.

Bruler ApS

Noter til moderselskabsregnskabet

Noteoversigt

1. Finansielle indtægter

2. Finansielle omkostninger

3. Skat af årets resultat

4. Materielle aktiver

5. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

6. Anpartskapital

7. Lån og kassekredit

8. Anden gæld

9. Finansielle risici og finansielle instrumenter

10. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

11. Nærtstående parter

12. Anpartshaverforhold

13. Begivenheder efter balancedagen

14. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

15. Anvendt regnskabspraksis

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

1. Finansielle indtægter

Renter fra tilknyttede virksomheder 642 657

_______ _______

Renteindtægter fra finansielle aktiver, måles til amortiseret kostpris 642 657

_______ _______

2. Finansielle omkostninger

Renter på gæld til kreditinstitutter 98 124

Øvrige finansielle omkostninger 671 459

_______ ______

Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser, måles til amortiseret

kostpris 769 583

_______ _______

3. Skat af årets resultat

Aktuel skat (26) 17

_______ _______

(26) 17

_______ _______

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 22% (2024: 22%).

Skat af årets resultat kan forklares således:

2025 2025 2024 2024

t.kr. % t.kr. %

_______ _______ _______ _______

Resultat før skat (232) (34)

_______ _______

Beregnet skat ved en skatteprocent på 22% (2024: 22%) (51) 22 (7) 22

Skattemæssig værdi af ikke-fradragsberettigede

omkostninger/ikke-skattepligtige indtægter 25 0 10 0

_______ _______ _______ _______

(26) 22 17 22

_______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

4. Materielle aktiver

Grunde

og byg-

ninger

t.kr.

_______

Kostpris 01.01.2024 4.028

_______

Kostpris 31.12.2024 4.028

_______

Af- og nedskrivninger 01.01.2024 (772)

Årets afskrivninger (112)

_______

Af- og nedskrivninger 31.12.2024 (884)

_______

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2024 3.144

_______

Kostpris 01.01.2025 4.028

_______

Kostpris 31.12.2025 4.028

_______

Af- og nedskrivninger 01.01.2025 (884)

Årets afskrivninger (112)

_______

Af- og nedskrivninger 31.12.2025 (996)

_______

Regnskabsmæssig værdi 31.12.2025 3.032

_______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

5. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kostpris 01.01. 45.354 45.354

Tilgange 1.500 0

_______ _______

Kostpris 31.12. 46.854 45.354

_______ _______

Nedskrivninger 01.01. (30.455) (30.455)

_______ _______

Nedskrivninger 31.12. (30.455) (30.455)

_______ _______

Regnskabsmæssig værdi 31.12. 16.399 14.899

_______ _______

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles i moderselskabets balance til kostpris med fradrag af eventu-

elle nedskrivninger. De tilknyttede virksomheder består af følgende:

Ejerandel

Andel af

stemmerettigheder

Hjemsted

31.12.2025

31.12.2024

31.12.2025

31.12.2024

Aktivitet

Holdingselskabet

af 17. december

2004 A/S

København 100 100 Holding-

aktivitet

J.C. Filtenborg

A/S

København 100 100 Engroshandel

med brillestel

og ure

Scandinavian

Optical Group

A/S

København 100 100 Ingen aktivi-

tet

Bruler ApS

Noter

6. Anpartskapital

Anpartskapitalen består af 201.000 anparter a 1 kr. Anparterne er fuldt indbetalte. Anparterne er opdelt i

klasser (Klasse A: 50.250, Klasse B: 150.750). Anparterne har samme stemmeret. A-anparterne har forlods

udbytteret og har ingen ret til udbytte og likvidationsprovenu, når udbytteretten er udnyttet.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

7. Lån og kassekredit

Kreditinstitutter 2.604 2.604

_______ _______

2.604 2.604

_______ _______

Lån og kassekredit er indregnet således i balancen:

Langfristede gældsforpligtelser 2.604 2.604

Kortfristede gældsforpligtelser 0 0

_______ _______

2.604 2.604

_______ _______

Efter mere end 5 år forfalder (amortiseret kostpris) 0 0

_______ _______

For beskrivelse af selskabets finansielle risici henvises til note 10.

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

8. Anden gæld

Andre skyldige omkostninger 116 119

_______ _______

116 119

_______ _______

Den regnskabsmæssige værdi af den ovenfor nævnte skyldige poster svarer til forpligtelsernes dagsværdi.

Forpligtelserne er indregnet således i balancen:

Kortfristede forpligtelser 116 119

Langfristede forpligtelser 1.150 1.150

_______ _______

1.266 1.269

_______ _______

Bruler ApS

Noter

2025 2024

t.kr. t.kr.

_______ _______

9. Finansielle risici og finansielle instrumenter

Kategorier af finansielle instrumenter

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 46.045 44.415

_______ _______

Finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris 46.045 44.415

_______ _______

Kreditinstitutter 2.604 2.604

Ansvarlig lånekapital 8.078 8.900

Anden gæld, langfristet 1.150 1.150

Anden gæld, kortfristet 116 119

_______ _______

Finansielle forpligtigelser, der måles til amortiseret kostpris 11.948 12.773

_______ _______

Selskabet har ingen finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi.

Selskabet er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret for markedsrisici i form

af ændringer i valutakurser og renteniveau samt i kreditrisici og likviditetsrisici. Selskabet styrer de finansiel-

le risici i selskabet centralt og koordinerer selskabets likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og

placering af overskudslikviditet. Selskabet følger en bestyrelsesgodkendt finanspolitik, der opererer med en

lav risikoprofil, således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle for-

hold. Det er selskabets politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Selskabet anvender ikke

sikringsinstrumenter.

Valutarisici

Selskabet har ingen valutarisici. Transaktioner foretages udelukkende i danske kroner.

Renterisici

Det er selskabets politik at afdække renterisici på koncernens lån, når det vurderes, at rentebetalingerne kan

sikres på et tilfredsstillende niveau i forhold til omkostningerne forbundet hermed. Afdækningen foretages

normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente.

Likviditetsrisici

Selskabets likviditetsstyring sker i samarbejde med datterselskaberne i koncernen. Det er koncernens mål-

sætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt i

tilfælde af udsving i likviditetstrækket. Det ansvarlige lån på 8,1 mio.kr. tilbagestår for gæld og forpligtelser

hos koncernens bankforbindelse.

Bruler ApS

Noter

9. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Kreditrisici

Selskabet har ingen væsentlige kreditrisici.

Finansiel gearing og optimering af kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende, om selskabets kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og

anpartshaverens interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet

vækst og samtidig maksimerer afkastet til selskabets anpartshaver ved en optimering af forholdet mellem

egenkapital og gæld. Selskabets overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år.

Selskabets kapitalstruktur består af gæld, der omfatter finansielle forpligtelser i form af gæld til anpartshaver

samt egenkapital.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier

Selskabet har ingen finansielle aktiver og finansielle forpligtelser, der er indregnet til dagsværdi.

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

Selskabet har ikke eksponering i fremmed valuta vedrørende aktiver og forpligtelser, og der er derfor ikke

indregnet afledte finansielle instrumenter til sikring af indregnede finansielle aktiver og forpligtelser.

Valutarisikoen betragtes derved som uvæsentlig, og der er på denne baggrund ikke vurderet et behov for at

udarbejde en følsomhedsanalyse over egenkapitalens og resultatets følsomhed over for valutakursudsving.

Bruler ApS

Noter

9. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisici

Selskabet har i væsentligt omfang rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser og er som følge heraf ud-

sat for renterisici. Om selskabets finansielle aktiver og finansielle forpligtelser kan angives følgende aftale-

mæssige rentetilpasnings- eller udløbstidspunkter, afhængigt af hvilken dato der falder først, samt hvor stor

en andel af de rentebærende aktiver og forpligtelser, der er fastforrentede. Variabelt forrentede lån betragtes

som havende rentetilpasningstidspunkter, der ligger inden for et år.

Rentetilpasnings- eller udløbstidspunkt

Heraf Gennem-

Inden for Mellem Efter fast- snitlig

1 år 1 og 5 år 5 år I alt forrentet varighed

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. år

_______ _______ _______ _______ _______ _______

Kreditinstitutter 0 0 2.604 2.604 0 +5

Anden gæld 0 0 1.150 1.150 0 +5

_______ _______ _______ _______ _______

31.12.2025 0 0 3.754 3.754 0

_______ _______ _______ _______ _______

Kreditinstitutter 0 0 2.604 2.604 0 +5

Anden gæld 0 0 1.150 1.150 0 +5

_______ _______ _______ _______ _______

31.12.2024 0 0 3.754 3.754 0

_______ _______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

9. Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret nedenfor fordelt på de tidsmæssige intervaller,

der anvendes i selskabets likviditetsstyring. De specificerede beløb repræsenterer de beløb, der forfalder til

betaling inklusive renter mv.

Mellem Mellem

Under 6 6 og 12 1 og 5 Efter

måneder måneder år 5 år I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

_______ _______ _______ _______ _______

2025

Ikke-afledte finansielle forpligtelser

Bankgæld 0 0 0 2.604 2.604

Ansvarlig lånekapital 0 0 0 8.078 8.078

Anden gæld 0 116 0 1.150 1.266

_______ _______ _______ _______ _______

0 116 0 11.832 11.948

_______ _______ _______ _______ _______

2024

Ikke-afledte finansielle forpligtelser

Bankgæld 0 0 0 2.604 2.604

Ansvarlig lånekapital 0 0 0 8.900 8.900

Anden gæld 0 119 0 1.150 1.269

_______ _______ _______ _______ _______

0 119 51.969 12.654 12.773

_______ _______ _______ _______ _______

Bruler ApS

Noter

10. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Selskabet er sambeskattet med øvrige danske koncernselskaber. Selskabet hæfter derfor i henhold til sel-

skabsskattelovens regler herom fra og med 1. juli 2012 for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat,

royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber, og fra 1. januar 2013 er der solidarisk hæftelse for sel-

skabsskatten, der måtte påhvile de sambeskattede selskaber.

Selskabets bankforbindelse har til sikkerhed for sit mellemværende taget virksomhedspant på op til 60

mio.kr. Pantet omfatter fordringer, varelager, driftsmateriel mv. samt goodwill.

Selskabets kreditinstitutter har til sikkerhed for sit mellemværende taget realkreditpantebrev på 2.532 t.kr.

Pantet omfatter grunde og bygninger.

11. Nærtstående parter

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse

Følgende parter har bestemmende indflydelse over selskabet:

Navn Hjemsted Grundlag for bestemmende indflydelse

_________________________ _________________________ _________________________________

Jens Henrik Filtenborg Brandt København Direktør og ultimativ hovedanpartshaver

Transaktioner mellem nærtstående parter

Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem selskabet og nærtstående parter til dette:

 For vederlag til ledelsesmedlemmer henvises til note 5 i koncernregnskabet

 Udlejning af ejendom til F.A. Thiele A/S. Den koncerninterne leje udgør 168 t.kr.

12. Anpartshaverforhold

Selskabet har registreret følgende anpartshaver med mere end 5% af anpartskapitalens stemmerettigheder el-

ler pålydende værdi:

 Direktør Jens Henrik Filtenborg Brandt ejer 75% af koncernens anpartskapital og 75% af anpartska-

pitalens stemmerettigheder.

 Henfi ApS ejer 25% af koncernens anpartskapital og 25% af anpartskapitalens stemmerettigheder.

13. Begivenheder efter balancedagen

Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.

Bruler ApS

Noter

14. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

Ledelsen har den 17.04.2026 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten forelægges

moderselskabets anpartshaver til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 17.04.2026. Det ind-

stilles til generalforsamlingen, at der udloddes 5.000 t.kr. i udbytte for 2025. Der blev udloddet 5.000 t.kr. i

udbytte for 2024.

15. Anvendt regnskabspraksis

Årsregnskabet for 2025 for selskabet aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting

Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse C (mellem), jf.

IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Bruler ApS er et dansk anpartsselskab med

hjemsted i Danmark.

Årsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den funktionelle valuta for selskabet.

De væsentligste elementer af anvendt regnskabspraksis og ændringer i forhold til sidste år som følge af nye

og ændrede standarder er beskrevet nedenfor.

Moderselskabet anvender grundlæggende samme regnskabspraksis for indregning og måling som koncernen.

De tilfælde, hvor moderselskabets regnskabspraksis afviger fra koncernens, er beskrevet nedenfor.

Balancen

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til kostpris.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Hvis der

udloddes mere i udbytte, end der samlet set er indtjent i virksomheden siden moderselskabets erhvervelse af

kapitalandelene, anses dette som en indikation på værdiforringelse.

Ved salg af kapitalandele i tilknyttede virksomheder opgøres fortjeneste eller tab som forskellen mellem den

regnskabsmæssige værdi af de solgte kapitalandele og dagsværdien af salgsprovenuet.