ÅRSRAPPORT
2024/25
25. marts 2025
Årsrapport for perioden 1.2.2024-31.1.2025
CVR-nr. 24256782
Fremlagt og godkendt på selskabets ordinære
generalforsamling den 29. april 2025
____________________________________________
Advokat Marianne Philip
Dirigent
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
2/74
INDHOLDSFORTEGNELSE
Resumé 3
Hoved- og nøgletal for koncernen 4
Strategisk fokus 5
Resultatoverblik for 2024/25 6
Ejendomsportefølje 7
Restaktiviteter 10
Forventninger til 2025/26 og andre udsagn om fremtiden 10
Regnskabsberetning 12
Økonomiske styremål 14
Begivenheder efter regnskabsårets udløb 14
Markedsforhold 15
Risikoforhold 16
Aktionærinformation 18
Virksomhedsledelse og bæredygtighed 20
Bestyrelsen 22
Direktionen 24
Ledelsespåtegning 25
Den uafhængige revisors revisionspåtegning 26
Koncernregnskab 30
Moderselskabsregnskab 62
Agat Ejendomme A/S • Mølleå 1, 2. 4. • 9000 Aalborg • Danmark
CVR-nr. 24256782 • www.agat.dk
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
3/74Resumé
RESUMÉ
Resultat før værdireguleringer og skat (og før skat af resultat af joint ventures) for 2024/25 udgør DKK 3,2 mio. mod DKK
32,2 mio. året før. Resultatet svarer til det forventede.
Resultat før værdireguleringer og skat i ejendomsporteføljen udgør DKK 14,6 mio. mod forventet DKK 7-12 mio., hvor sær-
ligt koncernens outletcenter i Tjekkiet performer bedre end forventet.
Driften af koncernens ejendomsportefølje udgjorde året før DKK 7,7 mio. (like for like), og ledelsen er tilfreds med udvik-
lingen og den underliggende drift af koncernens ejendomsportefølje. Nettolejeindtægterne udgør DKK 44,9 mio. mod
DKK 40,4 mio. (like for like) året før og er en stigning på ca. 11 %, hvor særligt koncernens tjekkiske outletcenter bidrager
til denne positive udvikling. Ledelsen er generelt tilfreds med den underliggende drift af koncernens ejendomsportefølje.
Resultat før skat af restaktiviteter udgør DKK -11,4 mio. mod forventet i niveauet DKK -7 mio., hvilket skyldes nedskrivninger
af enkelte grunde i 4. kvartal 2024/25.
Årets resultat udgør DKK -63,3 mio. mod DKK -50,1 mio. i 2023/24.
Årets værdireguleringer udgør netto DKK -65,6 mio. Som følge af markedsusikkerhed, særligt i relation til prisfastsæt-
telse af shoppingcentre, vurderede ledelsen det relevant at indhente nye eksterne vurderinger af værdien af koncernens
shoppingcentre i forbindelse med aflæggelse af koncernens delårsrapport for 1. halvår 2024/25 og igen i forbindelse med
aflæggelse af årsregnskabet for 2024/25. De nye vurderingsrapporter viser, at der siden aflæggelsen af årsregnskabet
2023/24 er sket en betydelig stigning i afkastkravene for shoppingcentre i Danmark, og det medfører betydelige negative
værdireguleringer, som påvirker resultatet i 2024/25.
Balancen udgør pr. 31. januar 2025 DKK 771,1 mio. mod DKK 868,1 mio. pr. 31. januar 2024. Egenkapitalen udgør DKK 267,3
mio. og svarer til en soliditet på 34,7 %. Ejendomsporteføljen udgør 90,6 % af koncernens balance.
Broen Shopping, der ejes i et joint venture mellem CapMan Nordic Real Estate (65 %) og Agat Ejendomme (35 %), er ud-
budt til salg i markedet. Agat Ejendomme forbliver gerne medejer og fortsætter også gerne med at varetage udlejning og
asset management m.v. af centret. Ledelsen arbejder for, at Agat Ejendomme, hvis der bliver mulighed herfor, kan øge sin
ejerandel i centret under forudsætning af, at den nødvendige finansiering kan tilvejebringes.
I 4. kvartal 2024/25 har koncernens største långiver, som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 8/2024 den 10. december 2024,
imødekommet en forlængelse af lånet i Sillebroen Shopping med 2½ år til udløb 30. juni 2028 med mulighed for – under
visse forudsætninger – at forlænge løbetiden med yderligere 9 måneder til 31. marts 2029. Det er i den forbindelse aftalt,
at bestyrelsen ikke indstiller til udlodning af udbytte i Agat Ejendomme A/S, før lånets restgæld er nedbragt til under DKK
300 mio. Restgælden udgør pr. 31. januar 2025 DKK 399 mio.
Ledelsen forventer for regnskabsåret 2025/26 et koncernresultat før værdireguleringer og skat på DKK 1-5 mio.
Resultatforventningerne fordeles således:
• Et resultat før værdireguleringer og skat af ejendomsporteføljen på DKK 8-12 mio. og
• Et resultat før skat af restaktiviteterne på i niveauet DKK -7 mio.
Der henvises i øvrigt til ledelsesberetningens side 10.
Udtalelser om fremtiden
De forventninger, der er omtalt i denne årsrapport, herunder forventninger til indtjeningen, er i sagens natur forbundet med
risici og usikkerheder, hvilket kan medføre afvigelser i forhold til det forventede. Forventningerne kan blive påvirket af bl.a.
den usikre geopolitiske situation i verden, af faktorer generelle for branchen, herunder inflations- og renteudviklingen og af
faktorer som nævnt under Risikoforhold og i koncernregnskabets note 2, Regnskabsmæssige skøn og vurderinger.
Hoved- og nøgletal for koncernen
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
4/74
HOVED
-
DKK mio. 2020/21 2021/22 2022/23 2023/24 2024/25
Hovedtal
Nettoomsætning 181,6 155,4 178,5 238,7 70,4
Værdiregulering investeringsejendomme, netto -29,1 1,0 -25,3 -59,7 -26,4
Bruttoresultat -101,5 -1,4 -38,9 -11,1 0,5
Indtægter af kapitalandele i joint ventures 17,4 49,6 -17,5 -32,6 -35,5
Resultat af primær drift (EBIT) -121,5 24,6 -76,4 -63,3 -52,0
Finansiering m.v. -12,3 -18,3 15,1 14,0 -7,2
Årets resultat -138,9 4,3 -63,9 -50,1 -63,3
Årets totalindkomst -138,1 3,6 -63,8 -62,0 -65,0
Samlet balance 1.504,7 1.441,7 1.118,9 868,1 771,1
Investeringsejendomme 515,0 506,3 477,7 412,0 558,4
Færdigopførte ejendomme og grunde 476,1 422,9 344,4 223,4 39,9
Årets pengestrøm 13,5 -17,0 55,7 -16,2 -22,2
Netto rentebærende gæld, ultimo 721,7 700,3 465,8 369,9 374,3
Egenkapitalforrentning (ROE) -28,2% 0,9% -15,0% -13,8% -21,1%
Soliditetsgrad (egenkapital) 30,2% 31,8% 35,2% 38,3% 34,7%
Indre værdi i DKK pr. aktie 3,9 3,9 3,3 2,8 2,3
Kurs/indre værdi (P/BV) 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6
Antal aktier ultimo 117.783.335 117.783.335 117.783.335 117.783.335 117.783.335
Gennemsnitligt antal aktier 100.753.389 117.783.335 117.783.335 117.783.335 117.783.335
Resultat i DKK pr. aktie (EPS) -1,4 0,0 -0,5 -0,4 -0,5
Udbytte i DKK pr. aktie 0 0 0 0 0
Børskurs i DKK pr. aktie 1,8 2,0 1,9 1,7 1,3
Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Finansforeningens online version af ”Anbefalinger
& Nøgletal”.
For definition af nøgletal henvises til koncernregnskabets note 1. Netto rentebærende gæld er defineret som rentebæ-
rende forpligtelser med fradrag af rentebærende aktiver, herunder likvide beholdninger.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
5/74Ledelsesberetning
Koncernens restaktiviteter, som udgør 9,4 % af koncernens balance, består af koncernens øvrige aktiviteter, primært grun-
de, som alle ønskes afhændet snarest muligt.
Bestyrelsen og direktionen ønsker den bedste værdiskabelse for selskabets aktionærer, og for nuværende anses den bed-
ste strategi herfor fortsat at være følgende:
• Løbende at forbedre driften i ejendomsporteføljen.
• Fortsat at afvikle restaktiviteterne.
Fokus i 2025/26 for de enkelte forretningsområder fremgår nedenfor.
Antal ejendomme 5
• Fokus på forbedring af NOI.
• Fokus på reduktion af tomme lejemål.
• Øge koncernens ejerandel i BROEN Shop-
ping A/S, hvis muligheden opstår, jf. omtale
nedenfor.
Antal kvm. (udlejningsareal i fht. ejerandel) 52.200
Bogført værdi af porteføljen 558,4 mio.
Bogført værdi af porteføljen i joint ventures 195,5 mio.
Samlede aktiver 698,5 mio.
Gæld 489,2 mio.
Antal projekter/grunde *) 7
• Fokus på salg af de resterende 7 grunde.
• Reduktion af omkostninger.
Bogført værdi af grunde 39,9 mio.
Bogført værdi af kapitalandele i joint ventures 19,4 mio.
Samlede aktiver 72,6 mio.
Gæld 14,6 mio.
*) Arealer i SporbyenScandia, Randers og på Østre Havn, Aalborg er hver indregnet som et projekt.
Som tidligere oplyst, er det danske shoppingcenter BROEN Shopping, der i dag ejes i et joint venture mellem CapMan
Nordic Real Estate (65 %) og Agat Ejendomme (35 %), udbudt til salg i markedet. Agat Ejendomme forbliver gerne medejer
og fortsætter også gerne med at varetage udlejning, administration og asset management af centret. Såfremt en investor
ønsker at overtage ejendommen 100 %, kan Agat Ejendomme blive tvunget til at sælge sin ejerandel med.
Ledelsen arbejder for, at Agat Ejendomme, hvis der bliver mulighed herfor, og prisen i øvrigt vurderes fornuftig, kan være i
stand til at øge sin ejerandel i centret under forudsætning af, at den nødvendige finansiering kan tilvejebringes. En forøgel-
se af ejerandelen kan, bortset fra finansiering, finde sted uden at øge koncernens omkostninger.
Et af elementerne i at blive i stand til at disponere på længere sigt og have mulighed for at opnå finansiering til at kunne
øge koncernens ejerandel i BROEN Shopping har været at opnå en forlængelse af finansieringen af Sillebroen Shopping,
idet finansieringen havde aftalt udløb ultimo 2025. En forlængelse er nu imødekommet, jf. omtale nedenfor.
Den nuværende finansiering af Sillebroen Shopping havde aftalt udløb ultimo 2025. Lånet udgør pr. 31. januar 2025 DKK
399 mio. I 4. kvartal 2024/25 har långiver som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 10/2024 den 10. december 2024 imødekom-
met en forlængelse af lånet med 2½ år til udløb 30. juni 2028 med mulighed for – under visse forudsætninger – at forlænge
løbetiden med yderligere 9 måneder til 31. marts 2029. Låneforlængelsen er sket på markedsrentevilkår til variabel rente.
Det er i den forbindelse aftalt, at bestyrelsen ikke indstiller til udlodning af udbytte i Agat Ejendomme A/S, før lånets rest-
gæld er nedbragt til under DKK 300 mio.
Derudover er ledelsen åbne for strategiske muligheder, herunder virksomhedsfusion eller et helt eller delvist salg af kon-
cernens aktiviteter. Koncernen har akkumulerede fremførbare skattemæssige danske underskud på ca. DKK 1 mia., men har
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
6/74
i kraft af sit forretningsomfang alene begrænsede muligheder for at udnytte det.
Resultat før værdireguleringer og skat (og før skat af resultat af joint ventures) for 2024/25 udgør DKK 3,2 mio. mod DKK
32,2 mio. året før. Resultatet svarer til det forventede.
Resultat før værdireguleringer og skat i ejendomsporteføljen udgør DKK 14,6 mio. mod forventet DKK 7-12 mio., hvor sær-
ligt koncernens outletcenter i Tjekkiet performer bedre end forventet.
Resultat før skat af restaktiviteter udgør DKK -11,4 mio. mod forventet i niveauet DKK -7 mio., hvilket skyldes nedskrivninger
af enkelte grunde i 4. kvartal 2024/25.
Driften af koncernens ejendomsportefølje bidrager som nævnt ovenfor med et positivt resultat på DKK 14,6 mio. mod DKK
7,7 mio. (like for like) året før. Ledelsen er tilfreds med den underliggende drift af koncernens ejendomsportefølje.
Årets værdireguleringer udgør netto DKK -65,6 mio. og vedrører i al væsentlighed stigninger i afkastkrav, jf. omtale ne-
denfor.
Årets resultat udgør DKK -63,3 mio. mod DKK -50,1 mio. i 2023/24.
Fordelt på forretningsområder kan 2024/25 opsummeres således:
Ejendomsportefølje Restaktiviteter
Ejendomsportefølje Restaktiviteter
Ejendomsportefølje Restaktiviteter
Resultatet er fordelt som følger:
Segment
1/2-
30/4-24
1/5-
31/7-24
1/8-
31/10-24
1/11-
31/1-25
Q1-Q4
2024/25
Guidance
2024/25
Q1-Q4
2023/24
Ejendomsportefølje 3,4 3,6 2,8 4,8 14,6 7-12 9,4
Restaktiviteter -1,9 -1,5 -1,2 -6,8 -11,4 -7 22,8
0-5
Akk. kursreg. reklass. fra EK til drift i fbm.
selskabssalg i Polen 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 11,8
Værdireg./nedskrivninger af ejendomspor-
teføljen, netto *) 0,5 -65,6 0,9 -1,4 -65,6 -95,1
Skat af resultat i joint ventures 2,8 -0,2 0,3 0,3 3,2 1,8
-59,2 -49,3
*) 2023/24: inkl. kursgevinst på kreditinstitutgæld på DKK 17,5 mio.
Resultatet for 4. kvartal 2024/25 udgør DKK -3,4 mio. før skat (og før skat af resultat af joint ventures) og består af et positivt
driftsresultat i ejendomsporteføljen på DKK 4,8 mio., et resultat af restaktiviteter på DKK -6,8 mio. samt værdireguleringer
i ejendomsporteføljen på DKK -1,4 mio.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
7/74Ledelsesberetning
Ledelsen valgte i 2. kvartal 2024/25 at reklassificere koncernens outletcenter Outlet Arena Moravia i Tjekkiet og en mindre
udlejningsejendom i Danmark fra Færdigopførte ejendomme og grunde til Investeringsejendomme, idet det var og fortsat
er ledelsens vurdering, at ejendommene opfylder kriterierne herfor i IAS 40, Investeringsejendomme. Reklassifikationen
medførte en tilgang til investeringsejendomme i 2. kvartal 2024/25 på DKK 176,4 mio. Samtlige ejendomme i ejendoms-
porteføljen er herefter klassificeret som investeringsejendomme.
Resultat før skat (og før skat af resultat af joint ventures) af koncernens ejendomsportefølje udgør i 2024/25 DKK -51,0 mio.,
fordelt med DKK 14,6 mio. i drift og netto DKK -65,6 mio. i værdireguleringer, jf. omtale nedenfor.
Nettolejeindtægterne udgør i 2024/25 DKK 44,9 mio. mod DKK 48,5 mio. året før. Agat Ejendomme solgte i januar 2024 det
polske shoppingcenter Galeria Sandecja og koncernens retailpark i Aabenraa, hvorfor nettolejeindtægterne ikke er direkte
sammenlignelige. Korrigeret for de solgte ejendomme udgør nettolejeindtægterne i sammenligningsåret DKK 40,4 mio. I
forhold til 2023/24 er nettolejeindtægterne på koncernens nuværende ejendomsportefølje således forbedret med ca. 11
%, hvor særligt koncernens tjekkiske outletcenter bidrager til denne positive udvikling.
Driften af ejendomsporteføljen udgør DKK 14,6 mio. mod DKK 9,4 mio. året før. Korrigeret for solgte ejendomme udgør
driftsresultatet i porteføljen i 2023/24 DKK 7,7 mio. Ledelsen er tilfreds med den underliggende drift af koncernens ejen-
domsportefølje.
Både besøgstal og omsætning i 2024 i to af koncernens centre viser en positiv udvikling sammenlignet med 2023. Et enkelt
center er påvirket af sværere tilkørselsforhold på grund af omfattende vejarbejde i området, hvorfor besøgstal og omsæt-
ning i dette center ikke helt er på niveau med 2023.
Ejendomsporteføljen har en udlejningsgrad på 90 %. Idet porteføljen primært består af ejendomme i butikssegmentet, er
der en væsentlig risikoeksponering i forhold til udviklingen i detailhandlen.
Som tidligere oplyst er BROEN Shopping udbudt til salg i markedet, og har været det i en periode. Der er ikke modtaget
acceptable tilbud på køb af centret fra interesserede investorer.
Der er fortsat lav investeringsaktivitet og en afventende holdning i markedet for ejendomsinvesteringer i retail-segmentet,
særligt i relation til shoppingcentre. I et sådant marked bliver det vanskeligere at fastsætte det skønnede afkastkrav på de
enkelte ejendomme.
På baggrund af denne markedsusikkerhed vurderede ledelsen det derfor relevant at indhente nye eksterne vurderinger af
værdien af koncernens shoppingcentre i forbindelse af aflæggelse af koncernens delårsrapport for 1. halvår 2024/25, og
nye vurderinger er indhentet igen i forbindelse med aflæggelse af årsregnskabet for 2024/25.
De nye vurderingsrapporter i forbindelse med aflæggelse af delårsrapporten for 1. halvår 2024/25 viste, at der siden af-
læggelsen af årsregnskabet 2023/24 er sket en betydelig stigning i afkastkravene for shoppingcentre i Danmark. De nyeste
vurderingsrapporter indhentet i forbindelse med aflæggelsen af årsregnskabet for 2024/25 fastholder afkastkravene fra
halvåret.
BROEN Shopping var primo året værdiansat ud fra et afkastkrav på 6,5 % i overensstemmelse med den udarbejdede eks-
terne vurderingsrapport, og Sillebroen Shopping var værdiansat ud fra et afkastkrav på 6,9 %. De nye vurderingsrapporter
indikerer et afkastkrav på 7,5 % på begge centre, hvilket for BROEN Shopping er en stigning i afkastkravet på 100 basis-
point, mens det for Sillebroen Shopping er en stigning på 60 basispoint.
For BROEN Shopping medfører det en værdiregulering i perioden på DKK -112,2 mio. Agat Ejendommes andel heraf ud-
gjorde 35 % og dermed -39,2 mio., som er indregnet i resultat af joint ventures.
For Sillebroen Shopping medfører det en værdiregulering i perioden på DKK -26,3 mio.
De samlede værdireguleringer for 2024/25 udgør netto DKK -65,6 mio. og er altovervejende en konsekvens af det stigende
afkastkrav.
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
8/74
Resultatet i 2024/25 for ejendomsporteføljen kan nærmere specificeres således:
DKK mio. 2024/25 2023/24
Nettolejeindtægter 32,6 36,2
Nettolejeindtægter, JV 12,3 12,3
Bruttoresultat i øvrigt 0,7 1,5
Overhead-omkostninger, inkl. JV 12,9 16,1
Finansieringsudgifter, netto -8,6 -15,0
Finansieringsudgifter, netto, JV -9,5 -9,5
Værdireguleringer *) -26,4 -81,6
Kursgevinst på kreditinstitutgæld 0,0 17,5
Værdireguleringer *) indeholdt i resultat af joint ventures -39,2 -31,0
Akk. kursreg. reklass. fra EK til drift i fbm. selskabssalg i Polen 0,0 11,8
Skat indeholdt i resultat af joint ventures 3,2 1,8
*) Da flere ejendomme i koncernens ejendomsportefølje tidligere har været klassificeret som varebeholdninger og ikke som investeringsejendomme, har le-
delsen vurderet, at værdireguleringer mest hensigtsmæssigt skal opgøres inkl. eventuelle nedskrivninger og tilbageførte nedskrivninger af varebeholdningen
for bedre at kunne fremstille og vise den underliggende drift af ejendommene.
DKK mio. 31.1.25 31.1.24
Balancesum 698,5 786,2
Egenkapitalbinding 209,3 270,1
Den samlede værdi af ejendommene i porteføljen udgør pr. 31. januar 2025 DKK 753,9 mio. fordelt således:
DKK mio. 31.1.25 31.1.24
Investeringsejendomme (I)
558,4 412,0
Færdigopførte ejendomme (F)
0,0 176,0
Ejendomme i joint ventures
195,5 231,7
Segmentfordeling af porteføljen:
Shopping- og outletcentre m.v. 97,8 %
97,2 %
Retail i øvrigt 1,2 %
1,0 %
Boliger 1,0 % 1,8 %
Ejendomsporteføljen består pr. 31. januar 2025 af følgende ejendomme fordelt på i alt 73.500 m²:
Ejendom Areal (m
2
) Ejerandel Udlejningsgrad
Anvendt
afkastkrav
Sillebroen Shopping, Frederikssund 26.400 100 % 91 % 7,50 %
BROEN Shopping, Esbjerg (joint venture) 32.800 35 % 93 % 7,50 %
Lejligheder, Smedelundsgade, Holbæk 350 100 % 100 % 5,00 %
Butiksejendom, Brønderslev 1.200 100 % 52 % 9,25 %
Outlet Arena Moravia, Ostrava, Tjekkiet 12.750 100 % 85 % 7,75 %
Udlejningsgraden i centret udgør 91 %. Væsentlige lejere er bl.a. Kvickly, Nordisk Film, Sats, H&M, Matas, Bog & Idé og
Café Vivaldi. Sportmaster-lejemålet gennemgår p.t. en ombygning og opgradering og åbner igen i april 2025 med det nye
Sports World-koncept. Det er med Nordisk Film aftalt, at der foretages en opgradering af biografsalene, og i tilknytning
hertil er der indgået en ny 10-årig lejekontrakt. Der arbejdes videre med at styrke udlejningssituationen i centret.
Agat Ejendomme har arbejdet med at opnå mulighed for på længere sigt at kunne udvide ejendommen med ca. 4.000 m²
boliger, og lokalplanen, der muliggør dette, blev vedtaget den 8. maj 2024.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
9/74Ledelsesberetning
Ledelsen har endvidere igangsat projekt ”Sillebroen, version 2.0”. Centret, der er knap 15 år gammelt, kan med fordel op-
graderes på flere områder, og arbejdet hermed er påbegyndt, så centret fortsat kan fremstå relevant og tidssvarende for
både lejere og de besøgende i centret.
Udlejningsgraden i centret udgør 93 %. De største lejere er bl.a. Kvickly, Nordisk Film, PureGym, H&M, Kings & Queens, Bur-
ger King, Flammen, Café Vivaldi og Bahne. Af andre lejere kan nævnes bl.a. Matas, Only, Bog & Idé/Legekæden, Vero Moda
og Jack & Jones. Der er senest indgået lejekontrakt med Sport24, som åbner en butik på ca. 1.000 m
2
i centret i april 2025.
Det er offentliggjort, at Salling Group, betinget af konkurrencemyndighedernes godkendelse, indtræder med Føtex-kon-
ceptet i Kvickly’s lejemål i BROEN Shopping.
Der arbejdes videre med at styrke udlejningssituationen i centret.
Ejendommen, der i dag ejes i et joint venture mellem CapMan Nordic Real Estate (65 %) og Agat Ejendomme (35 %), er
udbudt til salg i markedet.
Udlejningsgraden udgør aktuelt 85 %. Flere internationale brands er repræsenteret i centret, bl.a. Adidas, Puma, Tommy
Hilfiger, Gant, GUESS, Skechers og Levi’s. Senest er der indgået lejekontrakter med Steilmann og PME Legend, som netop
har åbnet butikker i centret, ligesom BESTSELLER åbner en ONLY-butik i centret i foråret 2025. Supermarkedskæden BILLA
åbnede butik i centret i november 2023, hvilket har medført et betydeligt forøget besøgstal i centret. Der er fortsat fokus
på at styrke udlejningssituationen.
Sillebroen Shopping, Frederikssund
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
10/74
RESTAKTIVITETER
De væsentligste aktiviteter under restaktiviteter består pr. 31. januar 2025 af fire grunde/projekter i Danmark, to grunde i
Polen og en grund i Letland. Grundene ønskes afhændet snarest muligt. Enkelte af grundene er betinget solgt, og opfyldel-
se af betingelserne for handlernes gennemførelse pågår.
Resultat før skat af restaktiviteterne udgør DKK -11,4 mio. mod DKK 22,8 mio. året før. Resultatet er i al væsentlighed en
kombination af et løbende driftsunderskud, idet grundene ikke genererer løbende indtjening, hvorfor omkostningerne i
restaktiviteter ikke kan dækkes ind af driften fra aktiviteterne, og indregnede nedskrivninger af enkelte grunde. Balancen
udgør pr. 31. januar 2025 DKK 72,6 mio. svarende til 9,4 % af koncernbalancen.
DKK mio. 2024/25 2023/24
Omsætning 3,5 55,6
Bruttoresultat -6,1 33,9
Resultat af joint ventures (ekskl. skat) -2,5 -7,2
Omkostninger 4,2 3,6
DKK mio. 31.1.25 31.1.24
Kapitalandele i joint ventures 19,4 18,3
Grunde 39,9 47,4
Balancesum
72,6
81,9
Egenkapitalbinding
58,0
62,2
Kapitalandele i joint ventures omfatter koncernens ejerandele i arealer på Østre Havn i Aalborg og SporbyenScandia i Ran-
ders. De tilbageværende byggeretter på Østre Havn og i Sporbyen er til salg, primært via mæglere, og der pågår aktuelt
flere drøftelser med potentielle investorer hertil.
Nedenfor er de tilbageværende grunde oplistet.
Bogført
værdi
31.1.25 Aktivitet
Grunde, Danmark 11,5 Omfatter 2 grunde med samlet 2-4.000 m² byggeretter til butikker
og boliger.
Grund, Bytom, Polen 15,4 Der er indgået aftale om salg af grunden, betinget af bl.a. myndig-
hedsforhold. Salget forventes effektueret ultimo 2026.
Grund, Sosnowiec, Polen 7,2 Grund til boligformål. Til salg via mægler.
Grund, Milgravja Street, Riga, Letland 3,4 Der er indgået betinget aftale om salg af ca. halvdelen af arealet.
Salget er betinget af opnåelse af byggetilladelse til det påtænkte pro-
jekt. Restarealet er til salg via mægler.
Øvrige 2,4
Ledelsen forventer for regnskabsåret 2025/26 et koncernresultat før værdireguleringer og skat på DKK 1-5 mio.
Resultatforventningerne fordeles således:
• Et resultat før værdireguleringer og skat af ejendomsporteføljen på DKK 8-12 mio. og
• Et resultat før skat af restaktiviteterne på i niveauet DKK -7 mio.
I resultatforventningerne indgår, at der ikke sker væsentlige ændringer i porteføljen, hverken i form af køb eller salg af
ejendomme.
Grundene i koncernens restaktiviteter genererer ingen løbende indtjening, og omkostningerne i restaktiviteterne kan der-
for ikke dækkes ind af driften fra aktiviteterne. Desuden er den væsentligste del af grundene værdiansat til forventet netto-
realisationsværdi, og et eller flere grundsalg i 2025/26 forventes derfor ikke at kunne forbedre indtjeningen i restaktiviteter
væsentligt.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
11/74Ledelsesberetning
De væsentligste risici knyttet til resultatforventningerne er:
En række faktorer kan påvirke besøgs- og omsætningstal i koncernens shopping- og outletcentre og eventuelt medføre
en lavere indtjening i koncernens ejendomsportefølje end forventet. Usikkerhedsfaktorerne er bl.a. den usikre geopolitiske
situation i verden, inflations- og renteudvikling, lønudvikling m.v. – alt sammen faktorer, der kan påvirke forbrugernes rå-
dighedsbeløb og købelyst.
Agat Ejendomme er fortsat involveret i enkelte tvister og retssager vedrørende projekter gennemført i tidligere år. Ledelsen
har vurderet de enkelte forhold og på den baggrund indarbejdet reservationer til imødegåelse heraf. Forholdene er van-
skelige at vurdere, og der er risiko for, at der kan komme afvigelser.
Ledelsen ønsker at afhænde aktiverne i restaktiviteter snarest muligt. Den væsentligste del af grundene er værdiansat til
forventet nettorealisationsværdi, og der er således risiko for, at et eller flere grundsalg kan ende med tab.
De forventninger, der er omtalt i denne årsrapport, herunder forventninger til indtjeningen, er i sagens natur forbundet med
risici og usikkerheder, hvilket kan medføre afvigelser i forhold til det forventede. Forventningerne kan blive påvirket af bl.a.
den usikre geopolitiske situation i verden, af faktorer generelle for branchen, herunder inflations- og renteudviklingen og af
faktorer som nævnt under Risikoforhold og i koncernregnskabets note 2, Regnskabsmæssige skøn og vurderinger.
Broen Shopping, Esbjerg
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
12/74
Resultat før værdireguleringer og skat (og før skat af resultat af joint ventures) for 2024/25 udgør DKK 3,2 mio. mod DKK
32,2 mio. året før. Årets resultat udgør DKK -63,3 mio. mod DKK -50,1 mio. i 2023/24.
Omsætningen er realiseret med DKK 70,4 mio. mod DKK 238,7 mio. året før. Agat Ejendomme solgte i januar 2024 det pol-
ske shoppingcenter Galeria Sandecja og koncernens retailpark i Aabenraa, og omsætningen i 2023/24 var således positivt
påvirket af disse salg.
Projektomkostninger er realiseret med DKK 43,5 mio. mod DKK 190,1 mio. året før. Projektomkostningerne var i 2023/24
påvirket af salg af to ejendomme, bl.a. det polske shoppingcenter Galeria Sandecja, jf. omtale under omsætning.
Bruttoresultatet udgør DKK 0,5 mio. mod DKK -11,1 mio. året før. I bruttoresultatet indgår værdireguleringer af investe-
ringsejendomme med netto DKK -26,4 mio. og nedskrivninger af grunde med DKK 6,0 mio.
Resultat af joint ventures udgør DKK -35,5 mio. mod DKK -32,6 mio. i sammenligningsåret. Resultatet for 2024/25 er påvir-
ket af værdireguleringer af investeringsejendomme på DKK -39,2 mio. mod DKK -31,0 mio. året før.
Personaleomkostninger, andre eksterne omkostninger og afskrivninger udgør DKK 17,0 mio. mod DKK 19,6 mio. i 2023/24.
Ledelsen har fortsat fokus på at reducere omkostningerne i koncernen i takt med, at forretningsomfanget reduceres.
Nettofinansieringsudgifterne udgør i 2024/25 DKK 7,2 mio. mod en indtægt på DKK 14,0 mio. året før.
I 2023/24 indgår en kursgevinst på gæld til kreditinstitutter på DKK 17,5 mio. og DKK 11,8 mio. i akkumulerede kursregu-
leringer (indtægt) reklassificeret fra egenkapital til drift.
Nettofinansieringsudgifterne i øvrigt er faldet i forhold til året før, bl.a. som en konsekvens af salg af selskabets polske
shoppingcenter ultimo januar 2024.
Skat af årets resultat er en udgift på DKK 4,1 mio. på baggrund af et koncernresultat på DKK -59,2 mio. svarende til en effek-
tiv skatteprocent på -6,9 %. Skat af årets resultat udgøres af en ændring i værdien af det danske skatteaktiv. Der indregnes
ikke værdi af udenlandske skatteaktiver.
Balancen udgør pr. 31. januar 2025 DKK 771,1 mio. mod DKK 868,1 mio. pr. 31. januar 2024. Ejendomsporteføljen udgør
90,6 % af koncernens balance, mens restaktiviteter udgør 9,4 %.
Dagsværdien af koncernens investeringsejendomme udgør DKK 558,4 mio. mod DKK 412,0 mio. pr. 31. januar 2024. Le-
delsens valgte i 2. kvartal 2024/25 at reklassificere koncernens outletcenter Outlet Arena Moravia i Tjekkiet og en mindre
0,0
12,5
25,0
37,5
50,0
2020/21 2021/22 2022/23 2023/24
2024/25
Udvikling i omkostninger, DKK mio.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
13/74Ledelsesberetning
udlejningsejendom i Danmark fra Færdigopførte ejendomme og grunde til Investeringsejendomme, idet det var og fortsat
er ledelsens vurdering, at ejendommene opfylder kriterierne herfor i IAS 40, Investeringsejendomme. Reklassifikationen
medførte en tilgang til investeringsejendomme i 2. kvartal 2024/25 på DKK 176,4 mio. Årets værdireguleringer af investe-
ringsejendomme udgør netto DKK -26,4 mio.
Nettoinvestering i og tilgodehavender hos joint ventures udgør pr. 31. januar 2025 DKK 94,4 mio. mod DKK 124,1 mio.
pr. 31. januar 2024. Faldet skyldes i al væsentlighed det negative resultat i 2024/25 i joint ventures, primært som følge af
negative værdireguleringer på investeringsejendomme.
Udskudte skatteaktiver udgør DKK 11,4 mio. mod DKK 15,4 mio. pr. 31. januar 2024. De udskudte skatteaktiver vedrører
alene koncernens danske aktiviteter, idet koncernens udenlandske skatteaktiver er nedskrevet til DKK 0.
Grunde m.v. udgør DKK 39,9 mio. mod DKK 223,4 mio. pr. 31. januar 2024. Ændringen skyldes i al væsentlighed reklassifi-
kation af færdigopførte ejendomme i drift til investeringsejendomme, hvorefter alle koncernens færdigopførte ejendomme
i drift er klassificeret som investeringsejendomme.
Indeståender på deponerings- og sikringskonti udgør DKK 15,1 mio. mod DKK 18,7 mio. pr. 31. januar 2024. Beløbet består
primært af deponeringer, hvor betingelserne for frigivelse endnu ikke er opfyldt.
Likvide beholdninger udgør DKK 18,8 mio. mod DKK 41,0 mio. pr. 31. januar 2024. Gæld til kreditinstitutter er i årets løb
nedbragt med DKK 21,3 mio. Koncernens likviditetsreserve inklusive uudnyttede kreditfaciliteter udgør pr. 31. januar 2025
DKK 37,9 mio.
Koncernens egenkapital udgør DKK 267,3 mio. mod DKK 332,3 mio. pr. 31. januar 2024. Ændringen svarer i al væsentlighed
til årets resultat. Soliditeten udgør 34,7 % mod 38,3 % pr. 31. januar 2024.
Koncernens samlede forpligtelser udgør DKK 503,8 mio. mod DKK 535,8 mio. pr. 31. januar 2024. De samlede forpligtelser
udgøres primært af gæld til kreditinstitutter.
Koncernens netto rentebærende gæld udgør DKK 374,3 mio. mod DKK 369,9 mio. pr. 31. januar 2024.
Årets pengestrømme udgør DKK -22,2 mio. mod DKK -16,2 mio. året før.
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør DKK 2,6 mio. mod DKK 99,7 mio. året før.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgør DKK 0,3 mio. mod DKK 4,0 mio. året før.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgør DKK -25,1 mio., primært som følge af nedbringelse af gæld til kreditinsti-
tutter, mod DKK -119,9 mio. året før.
0
200
400
600
800
31.1.21 31.1.22 31.1.23 31.1.24
31.1.25
Netto rentebærende gæld, DKK mio.
0
500
1.000
1.500
2.000
31.1.21 31.1.22 31.1.23 31.1.24
31.1.25
10
20
30
40
Egenkapital Samlet balance Soliditet
Egenkapital, balance og soliditet, DKK mio.
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
14/74
Kursregulering af mellemværender med dattervirksomheder, der anses for en del af moderselskabets samlede investering
i den pågældende dattervirksomhed, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. I koncernregnskabet indreg-
nes kursreguleringerne i anden totalindkomst.
Kapitalandele i tilknyttede selskaber måles i moderselskabsregnskabet efter den indre værdis metode, mens de i koncern-
regnskabet indregnes ved konsolidering/sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter.
Årets resultat i moderselskabet udgør for 2024/25 DKK -63,0 mio., og egenkapitalen udgør pr. 31. januar 2025 DKK 267,3
mio. svarende til egenkapitalen i koncernen.
Bortset fra ovenstående forskel i anvendt regnskabspraksis mellem moderselskab og koncern er omtalen af de generelle
forhold for koncernen ligeledes gældende for moderselskabet.
Ledelsen har en målsætning om på koncernniveau at opfylde en soliditet på minimum 30 %, målt ved aflæggelse af delårs-
og årsrapporter. Pr. 31. januar 2025 udgør soliditeten 34,7 %.
Der er ikke indtrådt begivenheder efter regnskabsåret udløb, der i væsentligt omfang påvirker moderselskabets eller kon-
cernens finansielle stilling.
Outlet Arena Moravia, Ostrava, Tjekkiet
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
15/74Ledelsesberetning
MARKEDSFORHOLD
Den fortsatte geopolitiske usikkerhed samt følgevirkningerne af markante renteforhøjelser, der blev besluttet som et led i
bestræbelserne på at reducere inflationen, betød, at investeringsaktiviteten også i 2024 var relativ lav, men dog højere end
i 2023.
Det højere renteniveau, mere forsigtighed hos kreditinstitutterne og øget usikkerhed i markedet har medført, at investorer-
nes afkastkrav er steget, særligt i relation til shoppingcentre, hvor der ses meget få transaktioner i markedet.
Ejere af shoppingcentre har – i stedet for at købe nyt – investeret både tid og penge i at sikre det rigtige butiksmiks i
centrene og i både at fastholde eksisterende gode lejere og at få nye koncepter ind for kontinuerligt at have attraktive og
relevante centre, som kan tiltrække et tilfredsstillende antal kunder.
Det forventes, at investorer fortsat har betydelig kapital til ejendomsinvesteringer og fortsat ønsker risikospredning i sin
portefølje, og det er ledelsens vurdering, at interessen for investering i fast ejendom også vil stige i 2025 i forhold til 2024.
Risikoen ved investering i shoppingcentre vurderes generelt at være større end ved f.eks. investering i boligejendomme,
hvilket medfører, at investorerne ved investering i butiksejendomme kan opnå et højere afkast af sin investering end ved
f.eks. investering i bolig- og kontorejendomme. Det forventes dog, at efterspørgslen efter shoppingcentre også vil være
begrænset i 2025 på trods af, at afkastene er steget det seneste år.
Agat Ejendommes ejendomsportefølje består primært af to shoppingcentre og et outletcenter, der alle har været i drift i
flere år. Koncernens shoppingcentre har generelt haft en stabil drift, og der er kontinuerligt fokus på optimering af både
drift og udlejning.
Detailmarkedet har oplevet større ændringer de seneste år. Først en periode med Covid-19-pandemi og efterfulgt af høj
inflation, stigende renter og fortsat hård konkurrence fra online-handelen. Den aktuelle geopolitiske usikkerhed har sam-
men med et højere pris- og renteniveau igennem mange måneder medført en lav forbrugertillid, som medfører, at nogle
forbrugere holder igen med forbruget, og at nogle lejere i detailhandlen derfor har det svært, mens mange andre alligevel
klarer sig fint.
Det er afgørende, at der investeres i centrene for kontinuerligt at kunne leve op til det, som kunderne efterspørger. Forbru-
gerne ønsker i højere grad end tidligere også at bruge centrene til oplevelser. Der skal skabes det rigtige butiksmiks som en
kombination af butikker, F&B-koncepter, oplevelser og serviceydelser, så centrene er attraktive og relevante for kunderne,
hvilket vil være med til at øge efterspørgslen efter lejemål.
Agat Ejendomme har fokus på udlejning af ledige lokaler og udskiftning af svage lejere, ligesom der arbejdes på at få nye
koncepter ind og på løbende at tilpasse sig kundernes fremtidige ønsker. Udviklingen i den fysiske detailhandel og i det
enkelte center vil være afgørende for mulighederne for fortsat udlejning af butikslokaler, herunder både fastholdelse af
eksisterende lejere og indgåelse af aftaler med nye lejere.
Efterspørgslen efter lejemål i koncernens shoppingcentre vurderes at være stabil, og samlet set er det ledelsens vurdering,
at lejeniveauet i de områder, hvor koncernens centre er placeret, på kort sigt ligeledes vil være stabilt.
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
16/74
RISIKOFORHOLD
I forbindelse med fastlæggelse af Agat Ejendommes strategi og overordnede mål har bestyrelsen og direktionen identifi-
ceret de væsentligste forretningsmæssige risici og arbejder kontinuerligt på at sikre en effektiv risikostyring.
Ledelsen har til stadighed stærkt fokus på den finansielle styring i koncernen og på at styrke det finansielle beredskab.
Elementer i koncernens risikostyring er bl.a. et soliditetsmål for koncernen. Som et led i en bredere vurdering af potentielle
risici og knaphedsfaktorer behandler bestyrelsen løbende forhold omkring bl.a. ejendomsportefølje, markedsforhold, fi-
nansiering, IT, cyber-sikkerhed og personale.
Der sker en løbende rapportering til bestyrelsen vedrørende koncernens risikoforhold, ligesom risikoforhold indgår som et
væsentligt element i beslutningsgrundlaget for alle større investeringer.
De væsentligste risici for koncernen, udover generelle risici, er beskrevet nedenfor.
De væsentligste forretningsmæssige risici for Agat Ejendomme er generelt de almindeligt forekommende risici inden for
ejendomsbranchen.
Risikofaktorerne knytter sig primært til værdiansættelsen af koncernens ejendomsportefølje, koncernens driftsresultater
samt øvrige forhold, herunder finansielle og juridiske forhold. Risikofaktorerne er bl.a. udviklingen i samfundsøkonomien,
herunder inflation og renteniveau samt udviklingen i ejendomsmarkedet og detailhandlen - faktorer som også påvirkes af
den aktuelle geopolitiske usikkerhed i verden.
I relation til koncernens ejendomsportefølje, der i al væsentlighed består af to shoppingcentre og et outletcenter, er de
væsentligste forretningsmæssige risici ud over de generelle for branchen følgende:
• Agat Ejendomme er afhængig af den fysiske detailhandel. En negativ udvikling, f.eks. som følge af konjunkturudvik-
lingen, herunder høj inflation, stigende renter, lav forbrugertillid eller øget e-handel, kan medføre lavere efterspørgsel
efter butikslejemål og dermed både lavere lejeindtægter og lavere ejendomspriser for koncernen, og effekten kan
være væsentlig.
• Det er væsentligt, at de enkelte centre kan tiltrække et tilfredsstillende antal kunder og opnå en tilfredsstillende
omsætning, idet dette er afgørende for de enkelte lejeres evne til at betale husleje til koncernen og for udlejnings-
situationen generelt, herunder mulighederne for genudlejning. Hvis centrene oplever større fald i antal kunder og
omsætning, kan det have væsentlig negativ betydning for koncernen.
• På koncernens ejendomme i drift har koncernen tillige en udlejningsrisiko i relation til de lejeaftaler, som udløber,
mens koncernen ejer de pågældende ejendomme. Hvis koncernen ikke formår at forny disse aftaler, indgå nye lejeaf-
taler, eller at aftalerne indgås på ringere vilkår, kan det få væsentlig negativ betydning for koncernen.
• En del af koncernens lejeindtægter indeholder en om sætningsbestemt andel. Koncernens samlede lejeindtægter un-
der disse lejeaftaler afhænger til dels af lejers evne til at opretholde en vis omsætning i de pågældende lejemål.
Ande len af en sådan omsætningsafhængig leje kan variere betydeligt afhængig af brandets, butikkens og varernes
karakter. Hvis lejer ikke evner at oppebære tilstrækkelig omsætning til, at den forventede omsætningsbestemte leje-
indtægt realiseres, kan det have væsentlig negativ betydning for koncernen.
• På indgåede lejekontrakter, hvor en eventuel fredningsperiode er udløbet, har både udlejer og lejer mulighed for at
anlægge markedslejereguleringssager. Såfremt nogle lejere vælger at anlægge sådanne sager og får medhold, kan
dette have væsentlig negativ betydning for koncernen.
• De fleste lejekontrakter på koncernens udenlandske center er baseret på euro. Lejerne skal således betale en leje i
lokal valuta omregnet fra et euro-beløb. Hvis der sker betydeligt kursfald på den lokale valuta i forhold til euro, vil
lejeomkostningen blive øget, hvilket øger risikoen for, at lejerne ikke kan betale den aftalte leje.
Med henblik på salg af de tilbageværende grunde i restaktiviteter, er koncernen i enkelte tilfælde afhængig af at kunne
opnå de fornødne myndighedstilladelser (kommuneplaner, lokalplaner, byggetilladelser m.v.) til enten gennemførelse af
de planlagte projekter eller for at kunne opnå en bedre pris ved salg af de enkelte grunde. Den væsentligste del af disse
grunde er nedskrevet til forventet nettorealisationsværdi, og der er således risiko for, at et eller flere grundsalg kan ende
med tab.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
17/74Ledelsesberetning
Finansiering og likviditetsrisici
Det er afgørende for Agat Ejendomme at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab, og at der er mulighed for at opnå fi-
nansiering af ejendomme. Agat Ejendomme har alene finansieringsaftaler direkte bundet op på afkastgenererende aktiver.
Koncernens nuværende rente- og afdragsforpligtelser kombineret med personaleomkostninger og andre eksterne om-
kostninger overstiger aktuelt de nettolejeindtægter, som koncernen likviditetsmæssigt oppebærer fra driften af ejendoms-
porteføljen. På længere sigt er koncernen derfor afhængig af, at der vil ske salg af restaktiviteter. Hvis løbende salg af re-
staktiviteter ikke lykkes, er der risiko for, at likviditeten bliver knap. Koncernen har dog forskellige manøvreringsmuligheder
i forhold til at sikre det nødvendige beredskab, men i sidste ende kan det blive nødvendigt at anmode aktionærerne om
en kapitaludvidelse.
Enkelte låneaftaler indeholder ejendomsrelaterede betingelser (covenants), som koncernen er forpligtet til at overholde. I
flere af koncernens låneaftaler har selskabets långivere diskretionær mulighed for at opsige engagementet. I disse tilfælde
afhænger opretholdelse af finansieringen derfor af långivernes subjektive vurdering af boniteten og rentabiliteten i det
pågældende en gagement samt af værdien af de af koncernen stillede sikker heder. Hvis koncernen ikke lever op til sine
forpligtelser i henhold til sådanne aftaler med långiverne, er der risiko for, at aftalerne opsiges. Der er risiko for, at Agat
Ejendomme ikke har et tilstrækkeligt kapitalberedskab til at kunne honorere sådanne betydelige indfrielseskrav, hvis en
eller flere af selskabets långivere måtte opsige engagementet eller ikke ønsker at forlænge låneengagementet ved udløb,
og de pågældende lån ikke kan refinansieres andetsteds.
Kreditrisici
Kreditrisici knyttet til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede værdier.
Renterisici
En del af koncernens rentebærende gæld er varia belt forrentet. Dette betyder, at stigende renter vil øge koncernens
renteomkost ninger og dermed påvirke koncernens driftsresultater negativt. En renteændring på et procentpoint af koncer-
nens variabelt forrentede gæld, inklusive gæld i joint ventures, vil medføre en umiddelbar efter-skat-effekt for Agat Ejen-
domme på ca. DKK 1,3 mio. Det vurderes løbende, hvorvidt renterisici skal søges afdækket ved indgåelse af renteswap eller
lignende. Herudover vil stigende renter alt andet lige påvirke investorernes afkastkrav og dermed prisen på fast ejendom.
Valutarisici
De væsentligste valutarisici vurderes primært at relatere sig til de udenlandske dattervirksomheders nettoresultater, interne
mellemregninger og valutakursreguleringer af koncernens investeringer i udenlandske dattervirksomheder.
For øvrige oplysninger om finansielle risici og finansielle instrumenter henvises til koncernregnskabets note 22.
Agat Ejendomme har løbende indgået en række aftaler med forskellige kontrahenter, bl.a. investorer, entreprenører, lejere
m.v. Aftalerne indebærer muligheder og risici, der bliver vurderet og afdækket inden indgåelse. Koncernen er fra tid til an-
den involveret i tvister og retssager og er også aktuelt involveret i enkelte tvister og voldgiftssager. Der er foretaget en vur-
dering af de enkelte forhold og på den baggrund foretaget reservationer til imødegåelse heraf. Uanset at ledelsen mener
at have vurderet alle betydende risici, er der en risiko for, at der kan komme afvigelser, og afvigelserne kan være betydelige.
Koncernens investeringsejendomme måles (værdiansættes) til dagsværdi ud fra en 10-årig discounted cashflow-model,
hvor de forventede fremtidige betalingsstrømme tilbagediskonteres til nutidsværdi ud fra en given afkastgrad.
De væsentligste forudsætninger for værdiansættelsen af de enkelte ejendomme er bl.a. forventninger til den fremtidige
udlejningssituation, herunder lejeniveau og muligheder for udlejning af ledige lokaler m.v. samt forventninger til afkastkrav.
I et marked med lav investeringsaktivitet, bliver det vanskeligere at fastsætte det skønnede afkastkrav på de enkelte ejen-
domme, ligesom spændet for afkastkravet øges. Ledelsen har derfor indhentet eksterne vurderinger på koncernens tre
største investeringsejendomme til underbygning af værdiansættelsen. De nye vurderingsrapporter viste, at der i forhold til
sidste år er sket en betydelig stigning i afkastkravene for shoppingcentre i Danmark, hvilket er indregnet i værdiansættel-
serne pr. 31. januar 2025.
Hvis der sker ændringer i de anvendte forudsætninger, herunder afkastkravet, kan værdien afvige fra værdien opgjort pr.
31. januar 2025.
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
18/74
I forbindelse med ledelsens praktiske anvendelse af koncernens regnskabspraksis foretages en række væsentlige regn-
skabsmæssige skøn og vurderinger, som har betydelig indflydelse på årsrapporten, særligt for så vidt angår måling (vær-
diansættelse) af en række aktiver. En væsentlig del af balancen i koncernen består af investeringsejendomme, der måles
(værdiansættes) til dagsværdi, og grunde/projekter, hvor vurderingen af eventuelle nedskrivningsbehov sker med ud-
gangspunkt i en konkret vurdering af det enkelte aktiv. For nærmere omtale heraf henvises til afsnittet ”Opgørelse af
dagsværdi for investeringsejendomme” ovenfor og koncernregnskabets note 2, Regnskabsmæssige skøn og vurderinger.
AKTIONÆRINFORMATION
Fondsbørs Nasdaq Copenhagen
Index SmallCap
Aktiekapital DKK 117.783.335
Nominel stykstørrelse DKK 1
Antal aktier 117.783.335 stk.
Aktieklasser Én
Antal stemmer pr. aktie Én
Stemmeretsbegrænsning Nej
Begrænsninger i omsættelighed Nej
Fondskode DK0010258995
Agat Ejendomme A/S’ aktie blev pr. 31. januar 2025 noteret til kurs DKK 1,34, svarende til en markedsværdi på DKK 157,8
mio.
Antallet af navnenoterede aktionærer er faldet fra 3.859 primo regnskabsåret til 3.457 ultimo regnskabsåret. De navneno-
terede aktionærer repræsenterer 90,28 % af aktiekapitalen pr. 31. januar 2025 (31.1.24: 89,39 %).
Aktionærer over 5 % Ejer- og stemmeandel i %
Strategic Investments A/S
København, Danmark
25,31 %
Thorsen Ejendomme A/S og Thorsen A/S
Vejle, Danmark
15,12 %
Kurt Daell og Dava Holding ApS
Charlottenlund, Danmark
9,89 %
Nedenstående tabel viser fordelingen af aktier blandt bestyrelse og direktion.
Antal aktier *)
Ejer- og stem-
meandel i %
Årets ændring
i antal aktier
Bestyrelse:
Peter Høltermand 0 0,00 % 0
Arne Gerlyng-Hansen 303.253 0,26 % 0
Karen Mosbech 22.337 0,02 % 0
Direktion:
Robert Andersen 1.133.489 0,96 % 0
Vivi Sørensen 10.935 0,01 % 0
I alt 1.470.014 1,25 % 0
*) Beholdningerne indbefatter husstandens beholdninger samt selskaber kontrolleret af ovenstående personer.
Agat Ejendomme A/S’ aktier er ikke opdelt i klasser, og ingen aktier er tillagt særlige rettigheder eller begrænsninger. Hver
aktie giver ret til én stemme. Agat Ejendommes vedtægter indeholder ingen begrænsninger på ejerskab, antallet af aktier
den enkelte kan råde over eller aktiernes omsættelighed. Da alle aktionærer derved er lige stillet, er det bestyrelsens opfat-
telse, at den valgte aktiestruktur er den mest hensigtsmæssige.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
19/74Ledelsesberetning
Selskabets ledelse vurderer løbende koncernens kapitalstruktur og behovet for eventuelle tilpasninger hertil. Overordnet
set er det ledelsens mål at sikre en kapitalstruktur, som understøtter koncernens strategi og langsigtede værdiskabelse, og
som samtidig sikrer et for koncernen så optimalt forhold som muligt mellem egenkapital og fremmedkapital for derved
at maksimere afkastet til selskabets aktionærer. Det er ledelsens vurdering, at den nuværende kapital- og aktiestruktur er
i overensstemmelse hermed.
Ledelsen er ikke bekendt med ejeraftaler indgået mellem Agat Ejendomme A/S’ aktionærer.
Agat Ejendomme A/S’ vedtægter kan alene ændres ved generalforsamlingsbeslutning i overensstemmelse med selskabslo-
ven. Aktionærer skal skriftligt over for bestyrelsen fremsætte krav om optagelse af et bestemt emne på dagsordenen til den
ordinære generalforsamling. Fremsættes kravet senest 6 uger før generalforsamlingen skal afholdes, har aktionæren ret til
at få emnet optaget på dagsordenen. Modtager bestyrelsen kravet senere end 6 uger før generalforsamlingens afholdelse,
afgør bestyrelsen, om kravet er fremsat i så god tid, at emnet kan optages på dagsordenen.
På en generalforsamling kan alene tages beslutning om de forslag, der har været optaget på dagsordenen og ændrings-
forslag hertil. Hvis der på generalforsamlingen skal behandles forslag til vedtægtsændringer, skal hovedindholdet af disse
angives i indkaldelsen. Til vedtagelse af beslutning om ændringer af selskabets vedtægter kræves, at beslutningen tiltræ-
des af mindst 2/3 af såvel de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede, stemmeberettigede
aktiekapital.
Agat Ejendomme har aktuelt ingen aktiebaserede incitamentsprogrammer.
Det er Agat Ejendommes mål at kunne udlodde udbytte til selskabets aktionærer. I selskabets nuværende situation er det
dog ledelsens vurdering, at det på kort sigt ikke er realistisk for selskabet at kunne udlodde udbytte. Ledelsen arbejder
for, at det på længere sigt vil blive muligt at udlodde en andel af årets resultat som udbytte, alternativt via et aktietilbage-
købsprogram. Dette vil altid ske under hensyntagen til koncernens kapitalstruktur, soliditet, likviditetssituation, planer for
investeringer og eventuelle covenants over for långivere i koncernen.
Det vil blive indstillet til generalforsamlingens godkendelse, at der ikke udloddes udbytte for regnskabsåret 2024/25.
Agat Ejendommes ordinære generalforsamling afholdes den 29. april 2025, kl. 15.00 på Comwell Hvide Hus, Vesterbro 2,
9000 Aalborg.
Mulighed for udstedelse af nye aktier
Bestyrelsen er frem til 23. juni 2025 bemyndiget til at forhøje selskabskapitalen ved udstedelse af nye kapitalandele i en
eller flere udstedelser med fortegningsret for selskabets nuværende aktionærer med en samlet nominel værdi på op til
kr. 98.153.335. Sådan kapitalforhøjelse kan ske til en kurs, der er lavere end markedskursen og kan alene ske ved kontant
indbetaling. Bemyndigelsen søges fornyet og forhøjet på selskabets ordinære generalforsamling i april 2025.
Bestyrelsen er endvidere frem til 22. april 2026 bemyndiget til at forhøje selskabskapitalen ved udstedelse af nye kapitalan-
dele i en eller flere udstedelser uden fortegningsret for selskabets hidtidige kapitalejere med en samlet nominel værdi på
op til kr. 23.556.667. Sådan kapitalforhøjelse skal ske til markedskurs.
Bestyrelsen har disse bemyndigelser for at have mulighed for at optimere finansierings- og kapitalstrukturen i koncernen.
Egne aktier
Bestyrelsen blev på den ordinære generalforsamling i juni 2020 på ny bemyndiget til på selskabets vegne at erhverve egne
aktier for op til 10 % af den samlede aktiekapital for dermed at have mulighed for at optimere kapitalstrukturen i kon-
cernen. Bemyndigelsen gælder for en periode på fem år fra beslutningen på generalforsamlingen. Bemyndigelsen søges
fornyet på selskabets ordinære generalforsamling i april 2025.
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
20/74
Agat Ejendomme har som målsætning at opretholde et højt informationsniveau over for investorer og aktionærer. Ledel-
sen har derfor vedtaget en kommunikationsstrategi og IR-politik, der skal medvirke til at sikre, at der kommunikeres åbent
og klart til alle interessenter, herunder at information videregives under hensyntagen til princippet om lige behandling af
investorer.
Selskabet offentliggør kvartals- og årsrapporter. Tre uger op imod regnskabsaflæggelse hvert kvartal oplyser selskabet dog
ikke om finansielle/regnskabsmæssige forhold eller om selskabets aktuelle udvikling og stilling.
Selskabets hjemmeside, www.agat.dk, indeholder bl.a. udsendte selskabsmeddelelser flere år tilbage, opdaterede aktiekur-
ser og oplysninger om koncernens ejendomme og projekter.
Agat Ejendomme har ikke indgået væsentlige aftaler, der ophører eller skal genforhandles, hvis kontrollen med koncernen
ændres.
Finanskalender
Ordinær generalforsamling 29. april 2025
Delårsrapport, 1. kvartal 2025/26 11. juni 2025
Delårsrapport, 1. halvår 2025/26 9. september 2025
Delårsrapport, 1.-3. kvartal 2025/26 10. december 2025
Bestyrelsen består aktuelt af fire medlemmer. Bestyrelsen er konstitueret med Peter Høltermand som formand og Karen
Mosbech som næstformand. Bestyrelsen har nedsat et egentligt revisionsudvalg, der består af tre medlemmer af besty-
relsen. Bestyrelsen har i kraft af sin størrelse valgt ikke at have et nominerings- og vederlagsudvalg, hvorfor disse udvalgs
opgaver varetages af den samlede bestyrelse.
Revisionsudvalget består af Karen Mosbech (formand), Peter Høltermand og Arne Gerlyng-Hansen. Der har i det forløbne
år været afholdt fire møder i revisionsudvalget.
Revisionsudvalgets væsentligste opgaver består i overvågning af regnskabsaflæggelsen, overvågning af effektiviteten af
virksomhedens risikostyrings- og interne kontrolsystemer samt overvågning af den lovpligtige revision.
Ifølge selskabets vedtægter skal bestyrelsen bestå af fire til syv medlemmer. Bestyrelsen består aktuelt af fire generalfor-
samlingsvalgte medlemmer. Bestyrelsesmedlemmer vælges på generalforsamlingen for ét år ad gangen. Genvalg kan finde
sted.
Der lægges vægt på, at bestyrelsens kompetencer dækker bredt og bl.a. omfatter kompetencer inden for strategisk ledelse,
kapitalforhold, ejendomsbranchen, detailhandel, risikovurdering og –styring, investor relations, forretningsudvikling samt
regnskabsmæssige og finansielle forhold.
De enkelte bestyrelsesmedlemmers kompetencer fremgår under Bestyrelsen. Alle bestyrelsesmedlemmer, med en enkelt
undtagelse, vurderes af bestyrelsen at være uafhængige af selskabet.
Bestyrelsen foretager én gang årligt en systematisk evaluering af bestyrelsens arbejde og kompetencer med henblik på
til stadighed at forbedre og effektivisere bestyrelsesarbejdet. Evalueringen er i 2024/25 foretaget med udgangspunkt i en
åben dialog blandt selskabets fire bestyrelsesmedlemmer.
Der var enighed om, at bestyrelsens sammensætning er hensigtsmæssig i forhold til selskabets aktuelle aktiviteter og
behov, herunder de nuværende strategiske overvejelser, ligesom det blev vurderet, at fire bestyrelsesmedlemmer og en
struktur med alene et revisionsudvalg og ikke et vederlags- og nomineringsudvalg er hensigtsmæssigt i forhold til selska-
bets behov. Herudover blev det konkluderet, at samarbejdet i bestyrelsen og med direktionen fungerer tilfredsstillende.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
21/74Ledelsesberetning
Agat Ejendomme har en vederlagspolitik, der senest er godkendt på generalforsamlingen i 2024. Vederlagspolitikken frem-
går af selskabets hjemmeside www.agat.dk
Agat Ejendomme har i overensstemmelse med selskabslovens § 139b udarbejdet en vederlagsrapport. Vederlagsrapporten
er tilgængelig på selskabets hjemmeside www.agat.dk
Fastholdelses- og fratrædelsesordninger med medlemmer af direktionen fremgår af vederlagsrapporten.
Agat Ejendomme har valgt at præsentere sin lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse på selskabets hjemmeside i
stedet for i ledelsesberetningen. Redegørelsen kan findes på
Redegørelsen omfatter en beskrivelse af selskabets ledelsesstruktur samt en beskrivelse af hovedelementerne i koncernens
interne kontrol- og risikostyringssystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Herudover beskriver redegørelsen
Agat Ejendommes stillingtagen til Komiteen for god Selskabsledelses anbefalinger som implementeret i Nasdaq Copenha-
gens regler for udstedere af aktier. Anbefalingerne er offentliggjort på https://corporategovernance.dk
Agat Ejendomme har valgt at præsentere sin lovpligtige redegørelse for samfundsansvar på selskabets hjemmeside i stedet
for i ledelsesberetningen. Redegørelsen kan findes på
Agat Ejendomme har valgt at præsentere sin lovpligtige redegørelse for dataetik på selskabets hjemmeside i stedet for i
ledelsesberetningen. Redegørelsen kan findes på
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
22/74
Navn Født Indtrådt
Udløb
valgperiode Uafhængighed 1)
Peter Høltermand (bestyrelsesformand) 1963 2023 April 2025 Uafhængig
Karen Mosbech (næstformand) 1957 2019 April 2025 Uafhængig
Arne Gerlyng-Hansen 1956 2013 April 2025 Uafhængig. Ved genvalg på den ordinære generalforsamling i april
2025 vil Arne Gerlyng-Hansen blive anset som ikke uafhængig, da han
på det tidspunkt har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år.
Robert Andersen 1965 2023 April 2025 Ikke uafhængig
1) Jf. afsnit 3.2.1 i Anbefalinger for god Selskabsledelse fastlagt af Nasdaq Copenhagen.
Født 1963
Indtrådt i bestyrelsen 2023
Valgperiode udløber April 2025
Uddannelse
1994 HD (Finansiering), CBS
2000 Wallenberg Institute, Stockholm School of Economics
2007 Board Academy, Københavns Universitet
2010 Audit Committee, Københavns Universitet
2019 IMD, High Performance Boards 3
2021 CBS Board Leadership Program
Beskæftigelse
1982-1987 SDS Børsmæglerselskab A/S
1987-1996 Head of Fixed Income, Alfred Berg
1996-2021 Landechef (fra 2003), SEB Danmark
2021- Professionelt bestyrelsesmedlem og virksomhedsrådgiver
Særlige kompetencer
Ledelse, strategi, regnskabsmæssige og finansielle forhold, asset management og M&A kompetencer.
Direktionshverv
Castaway Holding ApS; PFC I – Debt ApS.
Bestyrelsesformand
Asgard Asset Management A/S; Kirstein Holding A/S; Polaris Flexible Invest I ApS; Secure Capital A/S (og 2 datterselskaber).
Bestyrelsesmedlem
Den Sociale Investeringsfond; Ejendomsselskabet Skovgårdsvej A/S; Polaris Management A/S.
Ledelsesudvalg og øvrige tillidshverv
Formand for Investment Advisory Board, Polaris Flexible Capital I.
Født 1957
Indtrådt i bestyrelsen 2019
Valgperiode udløber April 2025
Uddannelse
1983 Arkitekt, Kunstakademiets Arkitektskole
Beskæftigelse
1987-1989 Arkitekt, Boligministeriet, Bygge & Boligstyrelsen.
1989-1997 Souschef, Bygningstjenesten, Slots- og Ejendomsstyrelsen.
1997-2004 Planlægningschef, Slot- og Ejendomsstyrelsen.
2004-2009 Direktør, Københavns Ejendomme, Københavns Kommune.
2009-2021 Adm. direktør, Freja Ejendomme A/S.
2021- Medstifter Home.Earth
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
23/74Ledelsesberetning
Særlige kompetencer
Køb og salg af ejendomme af varierende størrelse og anvendelse, værdiskabelse gennem udvikling af ejendomme og gennemførelse af
lokalplaner, generel ledelse.
Direktionshverv
KarenMosbech ApS.
Bestyrelsesformand
Boligfonden Kuben; Bygningsfonden FÆNGSLET.
Bestyrelsesmedlem
Ingen.
Ledelsesudvalg og øvrige tillidshverv
Ingen.
Født 1956
Indtrådt i bestyrelsen 2013
Valgperiode udløber April 2025
Uddannelse
1981 Cand.jur. fra Københavns Universitet.
1984 Advokat.
Beskæftigelse
1981-1983 Advokaterne Amaliegade 4, København K.
1983-2004 Nielsen Nørager Advokatkontor, Frederiksberggade 16, København K.
1985-1992 Manuduktør og ekstern lektor i obligationsret ved Københavns Universitet.
2004-2023 Administrerende direktør, Harald Nyborg A/S.
Særlige kompetencer
Detailhandel, juridiske forhold, ledelse og forretningsudvikling.
Direktionshverv
Arpema Holding ApS (og et datterselskab); Barnaby Finans Komplementar ApS; 16 datterselskaber til Harald Nyborg A/S.
Bestyrelsesformand
Et datterselskab til Harald Nyborg A/S; Habro Holding A/S (og fem datterselskaber); K/S Barnaby Invest; SH Installation A/S.
Bestyrelsesmedlem
Harald Nyborg A/S (og 33 datterselskaber); Barnaby Finans P/S.
Ledelsesudvalg og øvrige tillidshverv
Medlem af Sydbanks repræsentantskab og Lokalråd Fyn.
Ledelsesberetning
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
24/74
DIREKTIONEN
CEO og bestyrelsesmedlem
Født 1965
Direktør i Agat Ejendomme A/S siden 2002. Administrerende direktør siden juli 2019 og bestyrelsesmedlem i Agat Ejendomme A/S siden november 2023.
Direktionshverv
BROEN Shopping A/S*; Kommanditaktieselskabet Østre Havn*; Sporbyen Komplementarselskab ApS*; Jacoline ApS; Palma Ejendomme
ApS.
Bestyrelsesformand
SC Administration A/S*; SporbyenScandia P/S*; SporbyenScandia 3 P/S*; SporbyenScandia Byggefelt ÆØÅ P/S*.
Bestyrelsesmedlem
BROEN Shopping A/S*; Kommanditaktieselskabet Østre Havn*; Østre Havn Aalborg ApS*; Palma Ejendomme ApS.
Ledelsesudvalg og øvrige tillidshverv
Ingen.
*) Selskaberne indgår i Agat Ejendomme-koncernen og ejes delvist direkte eller indirekte af Agat Ejendomme A/S.
CFO
Født 1970
Direktør i Agat Ejendomme A/S siden juli 2019.
Direktionshverv
SporbyenScandia P/S*; SporbyenScandia 3 P/S*; SporbyenScandia Byggefelt ÆØÅ P/S*.
Bestyrelsesformand
Ingen.
Bestyrelsesmedlem
Kommanditaktieselskabet Østre Havn*; SporbyenScandia P/S*; SporbyenScandia 3 P/S*; SporbyenScandia Byggefelt ÆØÅ P/S*; Østre Havn
Aalborg ApS*.
Ledelsesudvalg og øvrige tillidshverv
Ingen.
*) Selskaberne indgår i Agat Ejendomme-koncernen og ejes delvist direkte eller indirekte af Agat Ejendomme A/S.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
25/74Ledelsespåtegning
LEDELSESPÅTEGNING
DIREKTIONEN
Den uafhængige revisors erklæring
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
26/74
REVISIONSPÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKABET OG ÅRSREGNSKABET
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
27/74Den uafhængige revisors erklæring
Den uafhængige revisors erklæring
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
28/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
29/74Den uafhængige revisors erklæring
CVR-nr. 20 22 26 70
MNE-nr. mne33767 MNE-nr. mne34099
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
30/74
DKK mio. Note 2024/25 2023/24
Nettoomsætning 4 70,4 238,7
Projektomkostninger 5 -43,5 -190,1
Værdiregulering investeringsejendomme, netto -26,4 -59,7
Bruttoresultat 0,5 -11,1
Indtægter af kapitalandele i joint ventures 8 -35,5 -32,6
Bruttoresultat inkl. indtægter af kapitalandele i joint ventures -35,0 -43,7
Andre eksterne omkostninger 5,3 6,5
Personaleomkostninger 6 10,7 11,9
Resultat før finansiering og afskrivninger -51,0 -62,1
Af- og nedskrivninger på langfristede aktiver 1,0 1,2
Resultat af primær drift -52,0 -63,3
Finansielle indtægter 9 6,6 34,4
Finansielle omkostninger 10 -13,8 -20,4
Resultat før skat -59,2 -49,3
Skat af årets resultat 11 4,1 0,8
Årets resultat -63,3 -50,1
Resultat pr. aktie (EPS) 12 -0,5 -0,4
Årets resultat -63,3 -50,1
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder -0,1 0,8
Valutakursregulering, reklassificeret til resultatet -1,5 -11,8
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0,0 -0,5
Skat af anden totalindkomst, jf. note 15 -0,1 -0,4
-1,7 -11,9
-65,0 -62,0
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
31/74Koncernregnskab
DKK mio. Note 31.1.2025 31.1.2024
AKTIVER
Langfristede aktiver
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 0,4 0,2
Leasingaktiver 1,7 2,8
2,1 3,0
Investeringsejendomme 14 558,4 412,0
558,4 412,0
Kapitalandele i joint ventures 8 36,2 44,0
Tilgodehavender hos joint ventures 56,2 77,4
92,4 121,4
Udskudte skatteaktiver 15 11,4 15,4
11,4 15,4
664,3 551,8
Kortfristede aktiver
16 39,9 223,4
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 2,2 2,2
Tilgodehavender hos joint ventures 2,0 2,7
Andre tilgodehavender 4,2 3,6
Periodeafgrænsningsposter 20,6 19,7
29,0 28,2
Andre værdipapirer og kapitalandele 4,0 5,0
Indeståender på deponerings- og sikringskonti 15,1 18,7
Likvide beholdninger 18,8 41,0
106,8 316,3
AKTIVER 771,1 868,1
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
32/74
DKK mio. Note 31.1.2025 31.1.2024
PASSIVER
Egenkapital
Aktiekapital 17 117,8 117,8
Andre reserver 18 -34,7 -33,0
Overført resultat 184,2 247,5
267,3 332,3
Forpligtelser
Kreditinstitutter 19 447,1 404,9
Leasingforpligtelser 7,4 10,8
454,5 415,7
Kreditinstitutter 19 17,8 82,0
Leverandørgæld 9,8 14,6
Selskabsskat 0,2 0,0
Anden gæld 20 11,5 13,4
Leasingforpligtelser 3,7 3,6
Periodeafgrænsningsposter 6,3 6,5
49,3 120,1
503,8 535,8
PASSIVER 771,1 868,1
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
33/74Koncernregnskab
DKK mio.
Aktie-
kapital
Andre
reserver
Overført
resultat
Egenkapital
i alt
117,8 -21,1 297,6 394,3
Årets resultat 0,0 0,0 -50,1 -50,1
Årets anden totalindkomst 0,0 -11,9 0,0 -11,9
0,0 -11,9 -50,1 -62,0
117,8 -33,0 247,5 332,3
Årets resultat 0,0 0,0 -63,3 -63,3
Årets anden totalindkomst 0,0 -1,7 0,0 -1,7
0,0 -1,7 -63,3 -65,0
117,8 -34,7 184,2 267,3
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
34/74
DKK mio. 2024/25 2023/24
Resultat af primær drift -52,0 -63,3
Reguleringer for ikke-kontante poster:
Indtægter af kapitalandele i joint ventures 35,5 32,6
Værdireguleringer investeringsejendomme 26,4 59,7
Afskrivninger materielle anlægsaktiver 1,0 1,1
Nedskrivninger færdigopførte ejendomme og grunde 6,0 37,4
Hensatte forpligtelser 0,0 -45,0
Af- og nedskrivninger af leasingaktiver indregnet i bruttoresultatet 0,6 -2,9
Kursreguleringer -0,1 -0,2
Ændringer i investeringer i ejendomme og projekter, m.v. 1,3 84,3
Ændringer i tilgodehavender -1,6 12,3
Modtaget udlodning fra joint ventures 0,0 0,8
Ændringer i tilgodehavender hos joint ventures -2,7 -2,7
Ændring i deponerings- og sikringskonti 3,6 5,8
Ændringer i kreditorer og anden gæld -6,7 -4,8
11,3 115,1
Betalte renter, m.v. -13,0 -19,9
Modtagne renter, m.v. 4,3 3,9
Betalt/modtaget selskabsskat 0,0 0,6
2,6 99,7
Køb af materielle anlægsaktiver -0,3 0,0
Salg af materielle anlægsaktiver 0,1 0,0
Investering i investeringsejendomme -3,2 -0,5
Salg af investeringsejendomme 6,8 6,5
Salg af joint ventures 0,0 0,9
Ændringer i tilgodehavender hos joint ventures -3,3 -3,2
Modtaget udlodning fra joint ventures 0,2 0,3
0,3 4,0
Nedbringelse af langfristet finansiering -17,2 -23,3
Nedbringelse af projektfinansiering/afdrag kreditinstitutter -4,1 -92,6
Tilbagebetaling af leasingforpligtelser -3,8 -4,0
-25,1 -119,9
-22,2 -16,2
Likvider, primo 41,0 57,2
18,8 41,0
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke udledes af koncernregnskabet alene.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
35/74Koncernregnskab
Note 1. Anvendt regnskabspraksis 36
Note 2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 42
Note 3. Segmentoplysninger 44
Note 4. Omsætning 45
Note 5. Projektomkostninger 46
Note 6. Personaleomkostninger 46
Note 7. Honorarer til generalforsamlingsvalgte revisorer 46
Note 8. Kapitalandele i joint ventures 47
Note 9. Finansielle indtægter 49
Note 10. Finansielle omkostninger 49
Note 11. Skat af årets resultat 50
Note 12. Resultat pr. aktie i DKK 50
Note 13. Udbytte 50
Note 14. Investeringsejendomme 51
Note 15. Udskudt skat 52
Note 16. Færdigopførte ejendomme og grunde 53
Note 17. Aktiekapital 54
Note 18. Andre reserver 54
Note 19. Kreditinstitutter 55
Note 20. Anden gæld 55
Note 21. Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser 56
Note 22. Finansielle risici og nansielle instrumenter 57
Note 23. Transaktioner med nærtstående parter 60
Note 24. Begivenheder efter balancedagen 60
Note 25. Godkendelse af årsrapport til oentliggørelse 60
Note 26. Koncernoversigt 61
Note 27. Ny regnskabsregulering 61
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
36/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
37/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
38/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
39/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
40/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
41/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
42/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
43/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
44/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
45/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
46/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
47/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
48/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
49/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
50/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
51/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
52/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
53/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
54/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
55/74Koncernregnskab
2024/25 2023/24 2024/25 2023/24 2024/25 2023/24
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
56/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
57/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
58/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
59/74Koncernregnskab
Koncernregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
60/74
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
61/74Koncernregnskab
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
62/74
DKK mio. Note 2024/25 2023/24
Andre eksterne omkostninger 3,1 3,4
Personaleomkostninger 3 2,2 2,3
Af- og nedskrivninger på langfristede aktiver 0,2 0,2
Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 5 -79,2 -59,9
Finansielle indtægter 6 27,5 24,3
Finansielle omkostninger 7 -1,0 -4,0
Skat af årets resultat 8 4,8 3,9
9 -63,0 -49,4
Poster som kan blive omklassificeret til resultatet:
Anden totalindkomst efter skat i tilknyttede virksomheder -2,0 -12,6
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
63/74Moderselskabsregnskab
DKK mio. Note 31.1.2025 31.1.2024
AKTIVER
Langfristede aktiver
Leasingaktiver 0,1 0,4
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 5 110,1 0,0
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 152,3 332,7
Kortfristede aktiver
Periodeafgrænsningsposter 0,2 0,2
Andre værdipapirer og kapitalandele 4,0 5,0
Likvide beholdninger 7,1 0,2
AKTIVER
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
64/74
DKK mio. Note 31.1.2025 31.1.2024
PASSIVER
Egenkapital
Aktiekapital 10 117,8 117,8
Andre reserver 10 -35,3 -33,3
Overført resultat 184,8 247,8
Forpligtelser
Leasingforpligtelser 0,0 0,1
Leverandørgæld 0,6 0,7
Selskabsskat 4,8 4,0
Leasingforpligtelser 0,1 0,2
Anden gæld 1,0 1,2
PASSIVER
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
65/74Moderselskabsregnskab
DKK mio.
Aktie-
kapital
Andre
reserver
Overført
resultat
Egenkapital
i alt
Årets resultat 0,0 0,0 -49,4 -49,4
Årets anden totalindkomst 0,0 -12,6 0,0 -12,6
Årets resultat 0,0 0,0 -63,0 -63,0
Årets anden totalindkomst 0,0 -2,0 0,0 -2,0
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
66/74
DKK mio. 2024/25 2023/24
Resultat af primær drift -5,5 -5,9
Reguleringer for ikke-kontante poster:
Afskrivninger materielle anlægsaktiver 0,2 0,2
Kursreguleringer 0,4 0,9
Ændringer i tilgodehavender -3,4 -12,6
Ændringer i kreditorer og anden gæld -0,3 -0,2
-8,6 -17,6
Modtagne renter m.v. 19,6 23,4
Betalt/modtaget selskabsskat -4,0 -5,6
7,0 0,2
Kursgevinst på finansielle aktiver 7,5 0,0
Investering i kapitalandele i tilknyttede virksomheder -7,5 0,0
0,0 0,0
Tilbagebetaling af leasingforpligtelser -0,1 -0,1
-0,1 -0,1
6,9 0,1
Likvider, primo 0,2 0,1
7,1 0,2
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke udledes af moderselskabsregnskabet alene.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
67/74Moderselskabsregnskab
Note 1. Anvendt regnskabspraksis 68
Note 2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 69
Note 3. Personaleomkostninger 69
Note 4. Honorarer til generalforsamlingsvalgte revisorer 69
Note 5. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 70
Note 6. Finansielle indtægter 70
Note 7. Finansielle omkostninger 70
Note 8. Skat af årets resultat 71
Note 9. Resultatdisponering 71
Note 10. Aktiekapital og andre reserver 71
Note 11. Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser 71
Note 12. Finansielle risici og finansielle instrumenter 72
Note 13. Transaktioner med nærtstående parter 73
Note 14. Begivenheder efter balancedagen 74
Note 15. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse 74
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
68/74
Årsregnskabet for moderselskabet for 2024/25 aflægges i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i
henhold til årsregnskabsloven.
Årsregnskabet for moderselskabet aflægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra kapitalandele i tilknyttede virksom-
heder, der måles efter den indre værdis metode.
Moderselskabet anvender grundlæggende samme regnskabspraksis for indregning og måling som koncernen. De tilfælde,
hvor moderselskabets regnskabspraksis afviger fra koncernens, er beskrevet nedenfor. For en detaljeret beskrivelse af an-
vendt regnskabspraksis i øvrigt henvises til note 1 i koncernregnskabet.
Moderselskabsregnskabet præsenteres i mio. DKK, der er selskabets funktionelle valuta.
Moderselskabsregnskabet for 2024/25 er aflagt i overensstemmelse med de standarder (IFRS/IAS) og fortolkningsbidrag
(IFRIC), der gælder for regnskabsår, der begynder 1. februar 2024.
Der er med virkning fra 1. februar 2024 implementeret de nye og ændrede standarder, som træder i kraft for regnskabsår,
der begynder 1. februar 2024 eller senere. Implementeringen af nye og ændrede standarder har ikke medført ændringer i
indregning og måling i årsrapporten.
Anvendt regnskabspraksis i øvrigt er uændret i forhold til sidste år.
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er en række nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag
endnu ikke trådt i kraft eller ikke godkendt af EU og derfor ikke indarbejdet i årsrapporten. Ingen af disse forventes at få
væsentlig indvirkning på årsregnskabet for de kommende år.
Omregning af fremmed valuta
Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der anses for en del af moderselskabets samlede
investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. I koncernregnska-
bet indregnes kursreguleringerne i anden totalindkomst.
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder indregnes og måles i moderselskabsregnskabet efter den indre værdis metode,
hvilket indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af de tilknyttede virksomheders regnskabsmæs-
sige indre værdi, opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis, med tillæg af eventuel goodwill og fradrag henholdsvis
tillæg af forholdsmæssige, interne fortjenester og tab.
I resultatet indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og forholdsmæssig eliminering
af urealiserede, interne fortjenester og tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill. I anden totalindkomst
indregnes den forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet i anden totalindkomst i de
tilknyttede virksomheder.
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til DKK 0. Tilgodehavender og
andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering, nedskrives med en eventuel
resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskri-
ves i det omfang, de vurderes uerholdelige. Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende, negati-
ve indre værdi, hvis selskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser
og i øvrigt forventer et tab som følge af denne forpligtelse.
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
69/74Moderselskabsregnskab
I forbindelse med aflæggelsen af årsregnskabet er der anlagt væsentlighedsbetragtninger, således at der ikke gives no-
teoplysninger vedrørende regnskabsposter eller elementer heraf, der er ubetydelige eller uvæsentlige for årsregnskabet.
Ledelsen har foretaget nedenstående regnskabsmæssige skøn og vurderinger, der har haft betydelig indflydelse på års-
regnskabet. De foretagne skøn og underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regnskabs-
mæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode, hvor ændringen finder sted.
Behov for hensættelser til tab vedrørende kapitalandele i og tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder er baseret på
en konkret vurdering af hver enkelt virksomhed. Hvis der sker ændringer i de anvendte forudsætninger, eller at det faktiske
forløb afviger fra det forventede, kan værdien afvige fra værdien opgjort pr. 31. januar 2025. Den regnskabsmæssige værdi
af kapitalandele i tilknyttede virksomheder udgør pr. 31. januar 2025 DKK 110,1 mio., og tilgodehavender hos tilknyttede
virksomheder udgør pr. 31. januar 2025 DKK 152,3 mio.
2024/25 2023/24
Honorar til bestyrelse 1,2 1,4
Gager m.v. til moderselskabets direktion 4,0 4,1
Øvrige gager og personaleomkostninger m.v. 0,4 0,4
Viderefaktureret via serviceaftaler -3,4 -3,6
Gennemsnitligt antal ansatte 2 2
Antal ansatte ultimo 2 2
For gage m.v. til moderselskabets direktion og honorar til bestyrelsen henvises til note 6 i koncernregnskabet.
Selskabet har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med ansatte i selskabet. I henhold til de indgåede aftaler
indbetaler selskabet månedligt et beløb på 2 % af de pågældende medarbejderes grundløn til uafhængige pensionssel-
skaber.
Der er i regnskabsåret 2024/25 udgiftsført DKK 0,1 mio. til bidragsbaserede pensionsordninger (2023/24: DKK 0,1 mio).
Ingen ansatte i selskabet er omfattet af ydelsesbaserede pensionsordninger.
2024/25 2023/24
Lovpligtig revision 0,4 0,4
Skatterådgivning 0,0 0,1
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
70/74
31.1.2025 31.1.2024
Kostpris pr. 1. februar 2.347,3 2.347,3
Årets tilgang 207,5 0,0
Værdiregulering pr. 1. februar -2.764,5 -2.692,0
Valutakursregulering -2,0 -12,6
Årets resultat -79,2 -59,9
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder er indregnet i balancen således:
Finansielle aktiver 110,1 0,0
Modregnet i tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder -401,0 -417,2
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles i moderselskabets balance efter den indre værdis metode og svarer til de
enkelte dattervirksomheders regnskabsmæssige værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis, med tillæg af goodwill
og fradrag for interne fortjenester og tab m.v.
Navn Hjemsted Ejerandel
Agat Management A/S Aalborg 100%
TK Development Bau GmbH Berlin 100%
TK Development GmbH Berlin 100%
Ovenstående er selskabets direkte ejerandele.
2024/25 2023/24
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 19,6 23,4
Kursgevinst på finansielle aktiver 7,5 0,0
Valutakursgevinster 0,4 0,9
2024/25 2023/24
Valutakurstab og kurstab værdipapirer 1,0 0,7
Tab på tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0,0 3,3
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
71/74Moderselskabsregnskab
2024/25 2023/24
Aktuel selskabsskat 4,8 4,0
Regulering for skat vedrørende tidligere regnskabsår 0,0 -0,1
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet skat ved dansk skatteprocent på 22 % (2023/24: 22 %) -12,8 -10,0
Regulering vedrørende tidligere regnskabsår 0,0 -0,1
Skatteeffekt af:
Ikke fradragsberettigede omkostninger/ikke skattepligtige indtægter 17,6 14,0
Årets resultat foreslås fremført til næste år.
Selskabet har ingen eventualaktiver.
31.1.2025 31.1.2024
Kautioner og garantiforpligtelser for tilknyttede virksomheder 418,8 445,5
Kautioner og garantiforpligtelser for joint ventures 16,5 16,9
Tal i parentes nedenfor er sammenligningstal for 2023/24.
De opførte beløb for kautioner og garantiforpligtelser for tilknyttede virksomheder udgør de maksimale beløb. Dattervirk-
somhederne har pr. 31. januar 2025 udnyttet DKK 414,8 mio. (DKK 438,1 mio.) af kreditfaciliteterne.
Herudover har selskabet kautioneret for tilknyttede virksomheders forpligtelser i henhold til entreprisekontrakter og an-
dre projektrelaterede kontrakter.
Der henvises til note 17 i koncernregnskabet.
Reserve for valutakursregul.
m.m. i dattervirksomheder I alt
Andre reserver pr. 1. februar 2023 -20,7 -20,7
Anden totalindkomst:
Anden totalindkomst efter skat i dattervirksomheder -12,6 -12,6
Anden totalindkomst:
Anden totalindkomst efter skat i dattervirksomheder -2,0 -2,0
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
72/74
Kategorier af finansielle instrumenter 31.1.2025 31.1.2024
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 152,3 332,7
Likvide beholdninger 7,1 0,2
Værdipapirer 4,0 5,0
Leverandørgæld 0,6 0,7
Anden gæld 1,0 1,2
Leasingforpligtelser 0,1 0,3
For omtale af selskabets kapitalstyring, risikostyringspolitik, valutarisici, renterisici, likviditetsrisici og kreditrisici henvises
til note 22 i koncernregnskabet.
Selskabet har ikke i regnskabsåret 2024/25 eller sammenligningsåret indgået terminskontrakter eller andre afledte finan-
sielle instrumenter til afdækning af valutarisici i selskabet.
2024/25
Tilgode-
havender
Usikret netto
position
EUR 398,2 398,2
398,2
2023/24
EUR 394,7 394,7
Resultatets og egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving 2024/25 2023/24
Indvirkning hvis EUR-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs -31,1 -30,8
Selskabets væsentligste valutaeksponeringer relaterer sig til EUR. Ovenstående viser, hvilken indvirkning det ville have på
egenkapitalen og resultatet, såfremt kursen på EUR havde været 10 % lavere end den faktisk anvendte kurs. En tilsvarende
stigning i valutakursen ville medføre en tilsvarende stigning på årets resultat og egenkapital.
Idet samtlige kursreguleringer vedrørende ovenstående finansielle instrumenter føres i resultatopgørelsen, vil påvirknin-
gen fra eventuelle kursudsving være den samme på både resultat og egenkapital.
Ikke-afsat udskudt skatteforpligtelse af genbeskatningssaldo vedrørende tyske dattervirksomheder udgør DKK 97,4 mio.
(DKK 97,4 mio.). Selskabet kontrollerer, hvorvidt genbeskatningssaldoen kommer til beskatning. Det er ikke selskabets
hensigt at udløse en sådan beskatning.
Selskabet er administrationsselskab for koncernens danske sambeskattede selskaber og hæfter ubegrænset og solidarisk
med de øvrige selskaber i sambeskatningen for selskabsskatter opstået indenfor sambeskatningen og for kildeskatter i
disse selskaber. Skyldige selskabsskatter inden for den danske sambeskatning udgør pr. 31. januar 2025 DKK 0,2 mio.
(DKK 0 mio.).
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
73/74Moderselskabsregnskab
Selskabet har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. Nærtstående parter omfatter følgende:
• Bestyrelse og direktion (og disses nærtstående)
• Joint ventures og tilknyttede virksomheder, jf. koncernoversigt note 26 i koncernregnskabet.
2024/25 2023/24
Bestyrelse og direktion (og disses nærtstående):
Bestyrelseshonorar 1,2 1,4
Vederlag til direktionen, jf. note 3 4,0 4,1
Joint ventures og tilknyttede virksomheder:
Administrationshonorar til tilknyttede virksomheder (omkostning) 1,8 2,0
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 19,6 23,4
Kursgevinst på finansielle aktiver 7,5 0,0
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder (saldo) 152,3 332,7
Omkostningsfordeling til tilknyttede virksomheder i henhold til indgåede serviceaftaler 3,4 3,6
Kautioner og sikkerhedsstillelser for nærtstående parter fremgår af note 11.
Der er ikke herudover stillet sikkerheder eller garantier for mellemværender med nærtstående parter på balancedagen.
Tilgodehavender og gæld forventes afviklet ved kontant betaling. Der er ikke realiseret tab på tilgodehavender hos nært-
stående parter i regnskabsåret (2023/24 DKK 3,3 mio.). Herudover har der ikke i regnskabsåret været transaktioner med
nærtstående parter.
Revurderings-/forfaldstidspunkt Effektiv
0 - 1 år 1 - 5 år I alt rente i %
2024/25
Værdipapirer 4,0 0,0 4,0 0 %
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 0,0 152,3 152,3 0 - 8 %
Indeståender hos kreditinstitutter 7,1 0,0 7,1 1 %
Leverandørgæld -0,6 0,0 -0,6 0 %
Leasingforpligtelser -0,1 0,0 -0,1 4 %
Anden gæld -1,0 0,0 -1,0 0 %
2023/24
Værdipapirer 5,0 0,0 5,0 0 %
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 0,0 332,7 332,7 0 - 8 %
Indeståender hos kreditinstitutter 0,2 0,0 0,2 2,4 %
Leverandørgæld -0,7 0,0 -0,7 0 %
Leasingforpligtelser -0,2 -0,1 -0,3 4 %
Anden gæld -1,2 0,0 -1,2 0 %
Med hensyn til rentefølsomhed ville en stigning/fald i renteniveauet på 1 % p.a. i forhold til balancedagens renteniveau
vedrørende selskabets variabelt forrentede bankindeståender og gæld til kreditinstitutter medføre en indvirkning på
årets resultat og egenkapital på DKK 0,1 mio. For sammenligningsåret 2023/24 ville en stigning/fald ikke medføre nogen
indvirkning på årets resultat og egenkapital.
Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtelser, bortset
fra leverandørgæld og anden gæld, der i al væsentlighed forfalder inden for ét år. Selskabets likviditetsreserve består af
likvide beholdninger og uudnyttede kreditfaciliteter. I øvrigt henvises til note 22 i koncernregnskabet.
Selskabet har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligeholdt låneaftaler.
Moderselskabsregnskab
Årsrapport for 2024/25 - Agat Ejendomme A/S
74/74
Der er ikke efter regnskabsårets udløb indtrådt begivenheder, som i væsentligt omfang påvirker moderselskabets finan-
sielle stilling.
Der henvises til note 25 i koncernregnskabet.