CVR-NR. 58 20 01 15
Klareboderne 3, 1115 KĂžbenhavn
SELSKABSMEDDELELSE NR. 12/2026
1
0
.
juli
202
6
HALVÅRSRAPPORT
1. JANUAR – 30. JUNI 2026
INDHOLDSFORTEGNELSE
Side
Ledelsesberetning 3
- Hoved- og nĂžgletal 3
- HalvÄrsberetning 4
- Begivenheder efter balancedagen 6
- Forventninger til 2026 6
- VĂŠsentlige risici og usikkerheder 6
- Selskabsmeddelelser udsendt i 2026 6
Selskabsoplysninger 7
LedelsespÄtegning 8
ResultatopgĂžrelse 9
TotalindkomstopgĂžrelse 9
Balance 10
EgenkapitalopgĂžrelse 12
PengestrĂžmsopgĂžrelse 13
Noter, herunder beskrivelse af anvendt regnskabspraksis 14
2
HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN
2026 2025 2025
1. HALVÅR 1. HALVÅR
RESULTATOPGØRELSE
NettoomsĂŠtning 413,2 355,7 798,7
Resultat af primĂŠr drift fĂžr afskrivninger og amortiseringer (EBITDA) fĂžr sĂŠrlige poster 58,1 41,8 132,9
Resultat af primĂŠr drift (EBIT) fĂžr sĂŠrlige poster 34,4 6,4 61,7
SĂŠrlige poster (4,4) (0,9) (1,2)
Finansielle poster, netto (3,6) (0,3) (0,3)
Resultat fĂžr skat 26,4 5,2 60,2
Periodens resultat 19,9 4,0 48,1
Totalindkomst 18,9 5,3 49,5
BALANCE
Balancesum 838,8 615,4 693,1
Nettoarbejdskapital (NWC) 146,9 85,7 50,0
Investeret kapital, inkl. goodwill 636,9 441,9 402,4
Investeringer i immaterielle aktiver 27,5 21,8 104,2
Investeringer i materielle aktiver 7,8 5,8 4,4
Investering i kapitalandele 132,2 66,7 (59,0)
NettorentebÊrende gÊld (indestÄende) 220,2 56,6 (14,3)
Egenkapital 391,8 365,3 402,9
PENGESTRØMME
PengestrĂžmme fra driftsaktivitet (18,7) (10,0) 95,4
PengestrĂžmme fra investeringsaktivitet (167,5) (94,3) (110,1)
PengestrĂžmme fra finansieringsaktivitet 144,8 25,1 (23,2)
Periodens forskydning i likvider (41,3) (79,3) (38,0)
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin fĂžr sĂŠrlige poster 14,1 11,7 16,6
EBIT-margin fĂžr sĂŠrlige poster 8,3 1,8 7,7
Afkast pÄ investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)
6,4 1,5 16,7
Leverage ratio 1,5 0,2 (0,1)
Soliditetsgrad 46,7 59,4 58,1
Egenkapitalforrentning 5,2 1,1 12,3
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
pct.
3
HALVÅRSBERETNING
Bestyrelsen har i dag godkendt halvÄrsrapporten for 2026 for Gyldendal A/S. HalvÄrsrapporten er ikke
revideret.
Gyldendal har i 1. halvÄr 2026 forbedret resultatet af primÊr drift (EBIT) fÞr sÊrlige poster til 34 mio. kr.
mod 6 mio. kr. i 1. halvÄr 2025. Forbedringen i EBIT fÞr sÊrlige poster kan henfÞres til en stigning i
omsĂŠtningen i forlagsvirksomheden, effekt af opkĂžbte virksomheder samt at omkostningsniveauet er
fastholdt. Derudover er den forventede brugstid – og dermed afskrivningsperiode – revurderet for digitale
produkter og IT-systemer og er blevet forlÊnget, hvilket har haft en positiv effekt. Resultatet er pÄ niveau
med forventningerne.
Gyldendal har i lÞbet af 1. halvÄr opkÞbt den svenske forlagsgruppe Tukan. Tukan udgiver skÞnlitteratur
og nonfiktion til bÞrn og voksne og er desuden aktiv pÄ markedet for lÊremidler.
I 1. halvÄr 2026 udgÞr sÊrlige poster en nettoudgift pÄ 4 mio. kr. mod en nettoudgift pÄ 1 mio.kr. i 1.
halvÄr 2025. SÊrlige poster i 1. halvÄr 2026 og 2025 vedrÞrer primÊrt M&A og transaktionsomkostninger
i forbindelse med kĂžb af virksomheder. Koncernen har i perioden optaget en bankgĂŠld i form af et real-
kreditlÄn pÄ 140 mio. kr., som led i finansieringen af erhvervelsen af Tukan-gruppen.
Resultatet af primÊr drift (EBIT) efter sÊrlige poster i 1. halvÄr 2026 udgÞr 30 mio. kr. mod 5 mio. kr. i
samme periode i 2025.
OmsÊtningen for Ärets fÞrste seks mÄneder er pÄ niveau med forventningerne og udgÞr 413 mio. kr.
mod 356 mio. kr. i samme periode i 2025. Den positive omsĂŠtningsvĂŠkst kan henfĂžres til forlagsvirk-
somheden og effekten af gennemfĂžrte opkĂžb. I forlagsvirksomheden er salget af fysiske bĂžger steget
med 49 mio. kr. til 176 mio. kr., hvilket skyldes bred fremgang pÄ tvÊrs af kanaler. OpkÞbte virksomheder
har ligeledes bidraget positivt. Den digitale omsÊtning er steget med 9 mio. kr., primÊrt forÄrsaget af
effekten fra de opkĂžbte virksomheder.
Netto finansielle omkostninger udgÞr 3,6 mio. kr. i 1. halvÄr 2026 mod 0 mio. kr. i samme periode i 2025.
Resultat fÞr skat er 26 mio. kr. i 1. halvÄr 2026 mod 5 mio. kr. i samme periode i 2025.
Resultat efter skat er 20 mio. kr. i 1. halvÄr 2026 mod 4 mio. kr. i samme periode i 2025.
AnlÊgsinvesteringer udgÞr 35 mio. kr. i 1. halvÄr 2026 mod 27 mio. kr. i samme periode i 2025. AnlÊgs-
investeringer i 2026 kan specificeres som fĂžlger:
 Digitale produkter udgĂžr 20 mio. kr. i 1. halvĂ„r 2026 mod 15 mio. kr. i samme periode i 2025.
 IT-systemer udgĂžr 7 mio. kr. i 1. halvĂ„r 2026 mod 6 mio. kr. i samme periode i 2025.
 Materielle anlĂŠgsaktiver udgĂžr 8 mio. kr. i 1. halvĂ„r 2026 mod 6 mio. kr. i samme periode i
2025.
Udviklingen i Gyldendals likviditet pÄvirkes af sÊsonudsving i omsÊtning og arbejdskapital, hvor der er
et relativt stort likviditetstrÊk ved halvÄret sammenlignet med helÄret. Den netto rentebÊrende gÊld er
pr. 30. juni 2026 pÄ -220 mio. kr. mod -57 mio. kr. pr. 30. juni 2025. VirksomhedsopkÞb i 1. halvÄr 2026
for 132 mio. kr. har pÄvirket likviditeten negativt. PengestrÞmme fra driftsaktiviteten udgÞr -19 mio. kr. for
1. halvÄr 2026 mod -10 mio. kr. for 1. halvÄr 2025. Det lavere niveau skyldes primÊrt udviklingen i ar-
bejdskapitalen, mens et forbedret driftsresultat (EBIT) har haft en modvirkende effekt.
4
I nedenstÄende skema er netto rentebÊrende gÊld pr. 30. juni specificeret for henholdsvis 2026 og 2025.
Netto rentebÊrende gÊld (mio. kr.) 1. halvÄr 2026 1. halvÄr 2025
KĂžbsforpligtelser vedrĂžrende minoriteter -42 -11
Leasingforpligtelser -6 -5
BankgĂŠld -165 -34
Skyldig selskabsskat 7 -7
Netto rentebĂŠrende gĂŠld -220 -57
Egenkapitalen pr. 30. juni 2026 er 392 mio. kr. sammenlignet med 403 mio. kr. den 31. december 2025.
Egenkapitalen er pÄvirket af periodens resultat pÄ 20 mio. kr. Gyldendal har en soliditetsgrad pÄ 46,7 %
pr. 30. juni 2026 mod 59,4 % pr. 31. december 2025.
Leverage ratio udgjorde 1,5 (1. halvÄr 2025: 0,2), hvilket er pÄ niveauet med Gyldendals langsigtede
finansielle mÄlsÊtning pÄ en leverage under 1,5x EBITDA. Det forhÞjede niveau afspejler opkÞb af Tu-
kan-gruppen, som forventes at bidrage positivt til indtjening og pengestrĂžmme i de kommende Ă„r. Der
forventes en forbedring i leverage ratio for helÄret, da fÞrste halvÄr historisk reprÊsenterer likviditets-
mÊssigt lavpunkt. Samtidig vil indtjeningen fra Tukan-gruppen have en positiv effekt pÄ Ärets samlede
resultat.
5
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN
Der er fra balancedagen og frem til datoen for aflÊggelse af denne halvÄrsrapport ikke indtrÄdt forhold,
som vÊsentligt pÄvirker vurderingen af halvÄrsrapporten.
FORVENTNINGER TIL 2026
Gyldendals Ăžkonomiske forventninger for 2026 er uĂŠndrede i forhold til selskabsmeddelelse nr. 6 af 24.
marts 2026 og udgĂžr:
 En omsĂŠtning pĂ„ 890-950 mio. kr. (799 mio. kr. i 2025)
 En EBIT-margin pĂ„ 8-9% (7,7% i 2025)
VÆSENTLIGE RISICI OG USIKKERHEDER
Koncernens vĂŠsentligste risikoforhold er uĂŠndrede i forhold til de risici, som blev beskrevet i Ă„rsrappor-
ten for 2025.
Fremtidige forhold
Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne til omsĂŠtning, indtjening og finansielle nĂžgletal
pÄ kort og lang sigt, er i sagens natur usikre og forbundet med risici, som kan vÊre betydelige og med-
fĂžre, at de faktiske forhold og resultater kan afvige vĂŠsentligt fra de udtrykte forventninger. Mange fak-
torer vil vĂŠre uden for Gyldendals kontrol.
Der henvises i Ăžvrigt til afsnittet om risikoforhold i Ă„rsrapporten for 2025.
SELSKABSMEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN
I perioden 1. januar til 10. juli 2026 har selskabet sendt fĂžlgende meddelelser til NASDAQ OMX Copen-
hagen, der kan findes pÄ selskabets hjemmeside www.gyldendal.dk under punktet Investor:
DATO NR. EMNE
23. januar 2026 1 Gyldendal opjusterer forventningerne til resultatet for 2025
23. januar 2026 2 PrĂŠcisering til selskabsmeddelelse nr. 1/2026 om Gyldendals opjustering af
forventningerne til resultatet for 2025
6. februar 2026 3 Gyldendal offentliggĂžr finansielle forventninger til 2026
6. februar 2026 4 Årsregnskabsmeddelelse 2025 – Strategien har medfþrt resultatforbedringer
ud over det forventede
5. marts 2026 5 StoraktionĂŠrmeddelelse - Lars Ole Kornum
24. marts 2026 6 Gyldendal kĂžber svensk forlag og opjusterer sine forventninger til 2026
25. marts 2026 Indkaldelse til ordinĂŠr generalforsamling 2026
7. april 2026 7 Gyldendals CFO fratrĂŠder, bliver til aflĂžser er fundet
16. april 2026 8 ForlĂžb af ordinĂŠr generalforsamling den 16. april 2026
20. april 2026 9 StoraktionĂŠrmeddelelse - Lars Ole Kornum
21. april 2026 10 StoraktionĂŠrmeddelelse - Lars Ole Kornum - berigtigelse
1. maj 2026 11 GennemfĂžrelse (closing) af Gyldendals erhvervelse af 80 % af aktierne i den
svenske forlagsgruppe Tukan
6
SELSKABSOPLYSNINGER
SELSKAB
Gyldendal A/S
Klareboderne 3
1115 KĂžbenhavn K
CVR-nr. 58 20 01 15
LEI-code 2138008YD1QPCDECIJ70
Hjemstedskommune: KĂžbenhavn
Telefon: 33 75 55 55
Hjemmeside: www.gyldendal.dk
E-mail: gyldendal@gyldendal.dk
BESTYRELSE
Sidsel Marie Kristensen, formand
Claus Gregersen, nĂŠstformand
Lars Rasmussen
Lene Tanggaard Pedersen
Anders Boelskifte Mogensen
Kewin Bent Sommer Pedersen
Mette Nejmann
Thomas Knappe
DIREKTION
Hanne Gunnel Salomonsen, administrerende direktĂžr
Henriette SchĂŒtze, finansdirektĂžr
REVISION
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
7
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delÄrsrapporten for 1. januar 2026 til
30. juni 2026 for Gyldendal A/S.
DelÄrsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisorer, aflÊgges i overensstem-
melse med IAS 34 ”PrĂŠsentation af delĂ„rsrapporter” som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til delÄrsrapporter for bÞrsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at delÄrsrapporten giver et retvisende billede af koncernens udvikling, aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2026 samt af resultatet og koncernens aktiviteter og penge-
strĂžmme for regnskabsperioden 1. januar 2026 til 30. juni 2026.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegĂžrelse for udviklingen i koncer-
nens aktiviteter og Ăžkonomiske forhold, periodens resultat og den finansielle stilling for koncernen samt en
beskrivelse af de vÊsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen stÄr overfor.
KĂžbenhavn, den 10. juli 2026
DIREKTION
Hanne Gunnel Salomonsen Henriette SchĂŒtze
adm. direktĂžr finansdirektĂžr
BESTYRELSE
Sidsel Marie Kristensen Claus Gregersen Lars Rasmussen
formand nĂŠstformand
Lene Tanggaard Pedersen Anders Boelskifte Mogensen Kewin Bent Sommer
Pedersen
Mette Nejmann Thomas Knappe
8
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
RESULTATOPGØRELSE
Tusinde kroner Note
1. HALVÅR
1. HALVÅR
2025
NettoomsĂŠtning 3 413.160 355.711 798.682
Produktionsomkostninger (227.524) (203.811) (443.027)
Bruttoresultat 185.636 151.900 355.655
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger (53.778) (50.614) (113.619)
Administrationsomkostninger (97.449) (94.913) (180.360)
Resultat af primĂŠr drift (EBIT) fĂžr sĂŠrlige poster
3
34.409 6.372 61.676
SĂŠrlige poster 5 (4.412) (910) (1.182)
Finansielle indtĂŠgter 235 153 397
Finansielle omkostninger (3.845) (403) (693)
Resultat fĂžr skat 26.386 5.212 60.197
Skat af resultat (6.441) (1.177) (12.125)
Periodens resultat 19.945 4.036 48.072
FORDELING AF PERIODENS RESULTAT
Moderselskabets aktionĂŠrer 18.600 3.635 47.060
Minoritetsinteresser 1.345 401 1.012
Periodens resultat 19.945 4.036 48.072
Resultat pr. aktie (EPS) 4
18,4 3,6 46,6
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Tusinde kroner Note
1. HALVÅR
1. HALVÅR
2025
Periodens resultat 19.945 4.036 48.072
ANDEN TOTALINDKOMST
Valutakursregulering (998) 1.238 1.434
Totalindkomst i alt 18.947 5.273 49.506
Alle poster i Anden totalindkomst skal overfĂžres til resultatopgĂžrelsen
FORDELING AF TOTALINDKOMST
Moderselskabets aktionĂŠrer
17.602 4.872 48.494
Minoritetsinteresser
1.345 401 1.012
Totalindkomst
18.947 5.273 49.506
9
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
BALANCE
Aktiver
Tusinde kroner Note 30/6-26 30/6-25 31/12-25
LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver
Goodwill 184.395 103.673 100.919
Kunderelationer 21.636 8.592 5.519
Kundekontrakter 2.832 3.657 1.978
Udgivelsesrettigheder 26.310 1.416 7.844
FĂŠrdiggjorte digitale produkter og IT systemer 103.052 92.773 93.791
IgangvĂŠrende digitale produkter og IT systemer 23.128 22.936 20.666
Immaterielle aktiver i alt 361.352 233.047 230.717
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 106.921 108.840 108.840
AnlĂŠg, driftsmateriel og inventar 7.575 6.793 7.394
Aktiver under opfĂžrelse 7.997 2.212 381
Leasingaktiver 6.167 5.262 5.085
Materielle aktiver i alt 128.660 123.108 121.699
LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 490.012 356.155 352.416
KORTFRISTEDE AKTIVER
Varebeholdninger
Varer under fremstilling 16.658 7.385 13.885
Fremstillede fĂŠrdigvarer og handelsvarer 121.807 80.307 73.262
Varebeholdninger i alt 138.465 87.692 87.146
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
109.664 93.614 118.992
Selskabsskat
15 0 638 0
Andre tilgodehavender
28.272 29.562 47.791
Forudbetalinger
72.399 47.742 45.503
Tilgodehavender i alt 210.335 171.556 212.286
Likvide beholdninger 0 0 41.293
KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 348.800 259.248 340.725
AKTIVER I ALT 838.812 615.403 693.141
10
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
BALANCE
Passiver
Tusinde kroner Note 30/6-26 30/6-25 31/12-25
EGENKAPITAL
Aktiekapital 20.400 20.400 20.400
Reserve for valutakursregulering (1.551) (749) (553)
OverfĂžrt resultat 355.251 344.029 360.061
ForeslÄet udbytte 0 0 20.400
Egenkapital tilhĂžrende moderselskabets aktionĂŠrer
374.100 363.680 400.308
Egenkapital tilhĂžrende minoritetsinteresser 17.693 1.613 2.566
EGENKAPITAL I ALT 391.793 365.293 402.874
FORPLIGTELSER
Langfristede forpligtelser
KĂžbsforpligtelser vedrĂžrende minoriteter 41.793 10.570 17.426
Leasingforpligtelser 3.881 3.723 3.364
BankgĂŠld 140.000 0 0
Andre langfristede personaleforpligtelser 2.012 1.908 2.012
Udskudt skat 22.941 18.772 11.835
Langfristede forpligtelser i alt 210.626 34.973 34.636
Kortfristede forpligtelser
Leasingforpligtelser 2.555 1.596 1.748
BankgĂŠld 24.614 34.134 0
LeverandĂžrer af varer og tjenesteydelser 42.197 31.278 42.881
Selskabsskat 7.320 6.534 4.425
Anden gĂŠld 103.038 95.522 97.408
Kontraktforpligtelser 56.669 46.074 109.169
Kortfristede forpligtelser i alt 236.393 215.137 255.631
FORPLIGTELSER I ALT 447.019 250.111 290.267
PASSIVER I ALT 838.812 615.403 693.141
Begivenheder efter balancedagen 6
KĂžb af dattervirksomheder 7
11
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
EGENKAPITALOPGØRELSE
Tusinde kroner
Aktiekapital
OverfĂžrt
resultat
Reserve for
valutakursregulering
ForeslÄet
udbytte
Egenkapital,
moder-
selskabets
aktionĂŠrer
Egenkapital,
minori-
tetsinte-
resser I alt
Egenkapital 01.01.2025 20.400 340.702 (1.986) 20.400 379.516 1.212 380.727
Periodens resultat 1. halvÄr 2025 0 3.635 0 0 3.635 401 4.036
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder 0 0 1.238 0 1.238 0 1.238
Totalindkomst for 1. halvÄr 2025 0 3.635 1.238 0 4.872 401 5.273
Regulering af kĂžbsforpligtelse vedrĂžrende minoriteter 0 (308) 0 0 (308) 0 (308)
Udbetalt udbytte 0 0 0 (20.212) (20.212) 0 (20.212)
Udbytte egne aktier 0 0 0 (188) (188) 0 (188)
Transaktioner med ejere i alt 0 (308)
0 (20.400) (20.708) 0
(20.708)
Egenkapital 30.06.2025 20.400 344.029 (749) 0 363.680 1.613 365.293
Egenkapital 01.01.2026 20.400 360.061 (553) 20.400 400.308 2.566 402.874
Periodens resultat 1. halvÄr 2026 0 18.600 0 0 18.600 1.345 19.945
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder 0 0 (998) 0 (998) 0 (998)
Totalindkomst for 1. halvÄr 2026 0 18.600 (998) 0 17.602 1.345 18.947
Tilgang af minorintetsinteresser ved virksomhedovertagelse 0 0 0 0 0 13.782 13.782
KĂžbsforpligtelse ved kĂžb af minoriteter 0 (23.069) 0 0 (23.069) 0 (23.069)
Regulering af kĂžbsforpligtelse vedrĂžrende minoriteter 0 (529) 0 0 (529) 0 (529)
Udbetalt udbytte 0 0 0 (20.400) (20.400) 0 (20.400)
Udbytte egne aktier 0 189 0 0 189 0 189
Transaktioner med ejere i alt 0 (23.410)
0 (20.400) (43.810) 13.782
(30.028)
Egenkapital 30.06.2026 20.400 355.251 (1.551) 0 374.100 17.693 391.793
Aktiekapital
A-aktier (510.000 stk.) (10.200)
B-aktier (510.000 stk.) (10.200)
Aktiekapital i alt (20.400)
Egne aktier
Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen. Gyldendal ejer 1 % af den samlede aktiekapital pr. 30/6 2026.
Egne aktier er erhvervet med henblik pÄ at vedligeholde og sikre kapitalstrukturen.
Alle aktier er indbetalt, og aktierne er optaget til handel pÄ Nasdaq Copenhagen.
I henhold til selskabets vedtĂŠgter er aktierne fordelt i stĂžrrelser ĂĄ 20 kr. A-aktier har modsat B-aktier stemmeret.
Ændringen i anvendt regnskabspraksis har ikke nogen effekt pĂ„ den totale egenkapital historisk - hverken pĂ„ halvĂ„ret eller pr. 31. december.
Der henvises til note 2 for en beskrivelse af praksisĂŠndringen.
12
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Tusinde kroner Note
1. HALVÅR
2026
1. HALVÅR
2025
Driftsresultat (EBIT) 34.409 6.372
SĂŠrlige poster 5 (4.412) (910)
Andre ikke-kontante bevĂŠgelser 227 990
Af- og nedskrivninger 23.649 35.412
Ændring i:
Varebeholdninger (11.360) 2.168
Tilgodehavender 30.632 20.823
Andre forpligtelser (83.350) (72.756)
PengestrĂžmme fra driften (10.206) (7.901)
Modtagne finansielle indtĂŠgter 235 153
Betalte finansielle omkostninger (3.845) (1.584)
Afregnet selskabsskat (4.853) (714)
PengestrĂžmme fra driftsaktivitet (18.669) (10.046)
KĂžb af immaterielle aktiver (27.469) (21.792)
KĂžb af materielle aktiver (7.843) (5.779)
KĂžb og salg af virksomheder* (132.157) (66.738)
PengestrĂžmme fra investeringsaktivitet (167.469) (94.309)
Andre langfristede gĂŠldsforpligtelser 442 1.900
Optagelse af bankgĂŠld 140.000 0
TrÊk (+) / Afdrag (-) pÄ kassekredit 24.614 43.392
Betalt udbytte til aktionĂŠrerne (netto) (20.211) (20.212)
PengestrĂžmme fra finansieringsaktivitet 144.845 25.080
Ændring i likvider (41.293) (79.275)
Likvider 1/1 41.293 79.275
Likvider 30/6 0 0
*Det samlede, kontante kĂžbsvederlag netto er forelĂžbigt opgjort til 138 mio. kr., der er reguleret for arbejdskapital og netto
rentebĂŠrende gĂŠld, jf. note 7.
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
13
NOTEOVERSIGT
1. RegnskabsmĂŠssige vurderinger, skĂžn, forudsĂŠtninger og usikkerheder
2. Anvendt regnskabspraksis
3. Segmentoplysninger og nettoomsĂŠtning
4. Resultat pr. aktie
5. SĂŠrlige poster
6. Begivenheder efter balancedagen
7. KĂžb af dattervirksomheder
14
Note 1 REGNSKABSMÆSSIGE VURDERINGER, SKØN, FORUDSÆTNINGER OG
USIKKERHEDER
Ved opgĂžrelsen af de regnskabsmĂŠssige vĂŠrdier af aktiver og forpligtelser er det nĂždvendigt, at ledel-
sen foretager vurderinger af og skÞn over, hvorledes fremtidige begivenheder pÄvirker vÊrdien pÄ ba-
lancedagen.
De foretagne skþn og de underliggende forudsétninger revurderes lþbende. Ændringer til foretagne
regnskabsmĂŠssige skĂžn indregnes i den regnskabsperiode, hvori ĂŠndringen finder sted, og i fremtidige
regnskabsperioder, hvis Êndringen bÄde pÄvirker den periode, hvori Êndringen finder sted, og efterfÞl-
gende regnskabsperioder.
De anvendte skÞn er baseret pÄ forudsÊtninger, der vurderes at vÊre forsvarlige, men som i sagens
natur er usikre. ForudsĂŠtningerne kan vĂŠre ufuldstĂŠndige eller unĂžjagtige, og uventede begivenheder
eller omstÊndigheder kan opstÄ. Endvidere er Gyldendal-gruppen underlagt risici og usikkerheder, som
kan fĂžre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skĂžn.
Ændring af forventet brugstid for digitale produkter og IT-systemer
Ledelsen har i 2026 revurderet den forventede brugstid – og dermed afskrivningsperiode – for digitale
produkter og IT-systemer. Denne revurdering har medfĂžrt, at den forventede brugstid er blevet forlĂŠn-
get til 4-8 Ă„r fra tidligere 3-4 Ă„r. Ændringen har haft en positiv pĂ„virkning pĂ„ periodens resultat af primĂŠr
drift (EBIT) fÞr sÊrlige poster pÄ 10 mio. kr.
Note 2 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
HalvÄrsregnskabet aflÊgges i overensstemmelse med IAS 34, PrÊsentation af delÄrsregnskaber, som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for bÞrsnoterede selskaber. Den finansielle del af halvÄrsrap-
porten fÞlger bestemmelserne i IAS 34 for sammendragne delÄrsregnskaber.
Der er ikke udarbejdet halvÄrsregnskab for moderselskabet, sÄledes er halvÄrsrapporten udarbejdet for
Gyldendal-koncernen. HalvÄrsregnskabet aflÊgges i danske kroner (DKK), der er moderselskabets
funktionelle valuta.
Anvendt regnskabspraksis, vurdering og vĂŠsentlige skĂžn er i overensstemmelse med dem, der er an-
vendt i Årsrapporten 2025, hvortil der henvises, med undtagelse af nedenstĂ„ende beskrevne ĂŠndrede
regnskabspraksis.
Gyldendal implementerer lĂžbende nye og ĂŠndrede standarder og fortolkningsbidrag. Ingen af disse har
pÄvirket, eller forventes at pÄvirke, indregning og mÄling i 2026, jf. i Þvrigt beskrivelsen i Ärsrapporten
for 2025.
15
Ændring af regnskabspraksis – kþbsforpligtelser vedrþrende minoriteter
Gyldendal har ĂŠndret regnskabspraksis for efterfĂžlgende vurdering af forpligtelser til at erhverve minori-
tetsinteresser opstÄet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger.
Tidligere blev Êndringer i vÊrdien af sÄdanne forpligtelser indregnet i resultatopgÞrelsen som sÊrlige
poster. Fremadrettet indregnes sÄdanne vÊrdireguleringer direkte pÄ egenkapitalen.
Tilbagediskonteringen af kĂžbsvederlaget blev tidligere indregnet som finansielle poster. Fremadrettet
indregnes tilbagediskonteringen direkte pÄ egenkapitalen som en del af reguleringen af forpligtelsen.
Ændringen er foretaget med henblik pĂ„ at opnĂ„ en mere retvisende prĂŠsentation af effekten af ejerrela-
terede reguleringer, idet efterfĂžlgende reguleringer af forpligtelsen til at kĂžbe minoritetsinteresser i sub-
stansen anses for transaktioner mellem virksomhedens ejere, da forpligtelsen knytter sig til de i balan-
cen indregnede minoritetsinteresser. Den anses dermed ikke som en del af periodens drifts- eller finan-
sielle resultat.
Ændringen i regnskabspraksis er foretaget i overensstemmelse med IAS 8 Accounting Policies, Chan-
ges in Accounting Estimates and Errors, og er implementeret med tilbagevirkende kraft. Sammenlig-
ningstal er derfor tilpasset i overensstemmelse hermed. Effekten af Êndringen bestÄr i, at tidligere ind-
regnede vĂŠrdireguleringer og diskonteringer i resultatopgĂžrelsen er omklassificeret til egenkapitalen,
hvilket ikke pÄvirker selskabets samlede egenkapital eller pengestrÞmme.
Nedenfor opsummeres effekten af ĂŠndring i sammenligningstal for 2025.
Tusinde kroner
Regnskabspost / total / nĂžgletal
HalvÄrsregnskabet
2025
Offentliggjort (fĂžr
ĂŠndring af
regnskabspraksis)
HalvÄrsregnskabet
2025
Efter ĂŠndring af
regnskabspraksis
Årsregnskabet
2025
Offentliggjort (fĂžr
ĂŠndring af
regnskabspraksis)
Årsregnskabet
2025
Efter ĂŠndring af
regnskabspraksis
SĂŠrlige poster (910) (910) (7.619) (1.182)
Finansielle poster, netto (645) (250) (1.110) (296)
EBIT, fĂžr sĂŠrlige poster 6.372 6.372 61.676 61.676
EBIT, efter sĂŠrlige poster 5.462 5.462 54.057 60.494
Resultat fĂžr skat 4.818 5.212 52.947 60.197
Årets resultat 3.728 4.036 40.822 48.072
Totalindkomst 4.965 5.273 42.256 49.506
Egenkapitalforrentning 1,0 1,1 10,4 12,3
Aktuel EPS, resultat pr aktie, kr. 3,7 4,0 40,1 47,3
Egenkapital 365.293 365.293 402.874 402.874
Totale aktiver 615.403 615.403 693.141 693.141
Totale forpligtelser 250.111 250.111 290.267 290.267
16
NĂžgletalsdefinitioner
Nettoarbejdskapital (NWC) =
Varebeholdninger + tilgodehavender + Ăžvrige driftsmĂŠssige omsĂŠtningsaktiver -
leverandĂžrgĂŠld og andre gĂŠldsforpligtelser - Ăžvrige driftsmĂŠssige kortfristede for-
pligtelser
Investeret kapital, inkl. goodwill =
NWC + materielle anlĂŠgsaktiver + immaterielle anlĂŠgsaktiver inkl. indregnet
goodwill - andre hensatte forpligtelser
NettorentebĂŠrende gĂŠld = RentebĂŠrende forpligtelser - rentebĂŠrende aktiver - likvide beholdninger
EBITDA-margin fĂžr sĂŠrlige
poster
=
Indtjening fĂžr renter, skat, afskrivninger og amortiseringer
(EBITDA
fĂžr sĂŠrlige poster
)
OmsĂŠtning
EBIT-margin fĂžr sĂŠrlige poster =
Indtjening fĂžr sĂŠrlige poster og resultat af kapitalandele (EBIT fĂžr sĂŠrlige poster)
OmsĂŠtning
Afkast pÄ investeret kapital
=
EBIT fĂžr sĂŠrlige poster
inkl. goodwill (ROIC inkl. good-
will)
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill
Leverage ratio =
NettorentebĂŠrende gĂŠld
EBITDA fÞr sÊrlige poster (for de seneste 12 mÄneder)
Soliditetsgrad =
Egenkapital inkl. minoriteter
Samlede aktiver
Egenkapitalforrentning =
Årets resultat ekskl. minoriteter
Gennemsnitlig egenkapital ekskl. Minoriteter
Aktuel EPS (Resultat pr. aktie) =
Årets resultat ekskl. minoriteter
Gennemsnitligt antal aktier
17
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
NOTER
Note Tusinde kroner
3
SEGMENTOPLYSNINGER & NETTOOMSÆTNING
FORLAG
(BtB)
MENTORFORRETNING
(BtC)
TOTAL
Fysisk salg 175.804 0 175.804
Digitalt salg 178.632 0 178.632
Øvrig omsÊtning 27.151 31.572 58.723
NettoomsĂŠtning 381.587 31.572 413.160
Tidspunkt for indregning af omsĂŠtning:
PĂ„ et bestemt tidspunkt 274.236 31.572 305.808
Over tid 107.351 0 107.351
I alt 381.587 31.572 413.160
Produktionsomkostninger (212.101) (15.422) (227.524)
Bruttoresultat 169.486 16.150 185.636
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger (44.034) (9.744) (53.778)
Administrationsomkostninger (95.784) (1.665) (97.449)
Resultat af primĂŠr drift (EBIT) fĂžr sĂŠrlige poster 29.668 4.741 34.409
FORLAG
(BtB)
MENTORFORRETNING
(BtC)
TOTAL
Fysisk salg 127.113 0 127.113
Digitalt salg 169.994 0 169.994
Øvrig omsÊtning 23.888 34.717 58.604
NettoomsĂŠtning 320.994 34.717 355.711
Tidspunkt for indregning af omsĂŠtning:
PĂ„ et bestemt tidspunkt 230.358 34.717 265.075
Over tid 90.636 0 90.636
I alt 320.994 34.717 355.711
Produktionsomkostninger (186.701) (17.110) (203.811)
Bruttoresultat 134.294 17.606 151.900
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger (38.158) (12.456) (50.614)
Administrationsomkostninger (92.336) (2.578) (94.913)
Resultat af primĂŠr drift (EBIT) fĂžr sĂŠrlige poster 3.800 2.573 6.372
Salg af digitale produkter pÄ abonnement indtÊgtsfÞres lÞbende over abonnementets lÞbetid, som lÞber op til tre Är.
Øvrig omsÊtning indeholder indtÊgter fra Tekst & Node, ekspeditionsgebyrer, Þvrige vederlag samt omsÊtning fra levering
af mentortimer i Mentorforretningen m.m.
1. HALVÅR 2025
1. HALVÅR 2026
18
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
NOTER
Note Tusinde kroner
3
SEGMENTOPLYSNINGER & NETTOOMSÆTNING (fortsat)
FORLAG
(BtB)
MENTORFORRETNING
(BtC)
TOTAL
Fysisk salg 351.830 0 351.830
Digitalt salg 336.498 0 336.498
Øvrig omsÊtning 54.176 56.179 110.355
NettoomsĂŠtning 742.504 56.179 798.682
Tidspunkt for indregning af omsĂŠtning:
PĂ„ et bestemt tidspunkt 550.648 56.179 606.827
Over tid 191.856 0 191.856
I alt 742.504 56.179 798.682
Produktionsomkostninger (416.603) (26.424) (443.027)
Bruttoresultat 325.901 29.754 355.655
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger (91.737) (21.882) (113.619)
Administrationsomkostninger (176.146) (4.214) (180.360)
Resultat af primĂŠr drift (EBIT) fĂžr sĂŠrlige poster 58.018 3.658 61.676
4
RESULTAT PR. AKTIE
1. HALVÅR 2026 1. HALVÅR 2025 2025
Resultat til moderselskabets aktionĂŠrer anvendt
til beregning af resultat pr. aktie
18.600 3.635 47.060
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.) 1.020.000 1.020.000 1.020.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.)
(9.430) (9.430)
(9.430)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr.
aktie (stk.)
1.010.570 1.010.570 1.010.570
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS) kr.
fortsĂŠttende aktiviteter
18,4 3,6 46,6
2025
19
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
NOTER
Note Tusinde kroner
5
SÆRLIGE POSTER
1. HALVÅR
2026
1. HALVÅR
2025
2025
M&A og transaktionsomkostninger ifm. virksomhedsopkĂžb (3.893) (910) (1.182)
LĂžnrelateret betinget kĂžbsvederlag (769) 0 0
Øvrige poster 250 0 0
SĂŠrlige poster i alt (4.412) (910) (1.182)
Administrationsomkostninger (4.287) (910) (1.182)
Finansielle omkostninger (125) 0 0
SĂŠrlige poster i alt (4.412) (910) (1.182)
(3.203)
6
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN
Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, der har vÊsentlig indflydelse pÄ halvÄrsrapporten.
SÊrlige poster anvendes i forbindelse med prÊsentation af halvÄrsresultatet for at skelne koncernens driftsresultat fra
usĂŠdvanlige poster, som i deres natur ikke er relateret til koncernens ordinĂŠre drift eller investering i fremtidige aktiviteter. Ved
klassificering af sĂŠrlige poster foretages ledelsesmĂŠssige skĂžn for at sikre, at kun sĂŠrlige poster, som ikke er knyttet til
koncernens ordinÊre drift, indgÄr, herunder vurdering af transaktionernes karakteristika og hyppighed.
I 1. halvÄr 2026 vedrÞrer sÊrlige poster hhv. M&A og transaktionsomkostninger i forbindelse med kÞb af virksomheder i 2026,
lĂžnrelaterede kĂžbsvederlagsforpligtelser vedrĂžrende virksomhedsopkĂžb samt regulering af tidligere indregnede hensĂŠttelser.
20
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni
NOTER
Note Tusinde kroner
7
KØB AF DATTERVIRKSOMHEDER
Aktiver
Kunderelationer
19.369
Kundekontrakter
2.582
Udgivelsesrettigheder
17.812
Materielle aktiver 2.900
Deposita 70
Tilgodehavender 28.612
Varebeholdninger 39.959
Likvide beholdninger 5.843
Forpligtelser
Udskudte skatteforpligtelser 12.412
LeverandĂžrgĂŠld 10.375
Anden gĂŠld 25.449
Overtagne nettoaktiver 68.911
Minoritetsinteressers andel af overtagne nettoaktiver -13.782
Goodwill 82.871
Kontant kĂžbsvederlag, netto 138.000
Som en del af kapitalejeraftalen mellem Tukan-gruppen og Gyldendal er der udstedt put- og call-optioner, som vil resultere i, at
Gyldendal i 2030 vil eje 100 % af Tukan-gruppen. GĂŠldsforpligtelsen i Gyldendal-koncernen til at erhverve de resterede 20 %
af Tukan-gruppen afhĂŠnger af den Ăžkonomiske udvikling i Tukan-gruppen. Forpligtelsen er opdelt i to forpligtelser, hvoraf den
ene er betinget vederlag som indregnes i resultatopgĂžrelsen over optjeningsperioden. Den anden del er indregnet som en
kÞbsforpligtelse vedrÞrende minoritetsinteresser pÄ overtagelsestidspunktet og nutidsvÊrdien heraf udgÞr 23 mio. kr.
NutidsvÊrdien er opgjort ved brug af en diskonteringsrente pÄ 8 %, som bl.a. tager hÞjde for risikoen i den Þkonomiske
udvikling i Tukan-gruppen.
Goodwill er opgjort til 82,9 mio. kr. og reprĂŠsenterer vĂŠrdien af eksisterende medarbejderstab, netvĂŠrk/kunder, der ikke
opfylder kriterierne for separat indregning, know-how samt forventede synergier fra sammenlĂŠgningen med Gyldendal. Den
indregnede goodwill er ikke skattemĂŠssigt afskrivningsberettiget.
Samlet indregnet vÊrdi pÄ
overtagelsestidspunktet
Koncernen har afholdt M&A og transaktionsomkostninger forbundet med virksomhedsovertagelser for i alt 3,9 mio. kr. til
juridiske og finansielle rĂ„dgivere samt interne ressourcer. Disse transaktionsomkostninger er indregnet i ’sĂŠrlige poster’ i
resultatopgÞrelsen for koncernen i 1. halvÄr 2026.
I overtagne tilgodehavender indgÄr tilgodehavender fra salg med en dagsvÊrdi pÄ 28,6 mio. kr., der forventes at blive
inddrevet pÄ overtagelsestidspunktet.
Gyldendal har den 1. maj 2026 erhvervet 80% af kapitalandelene i Tukanen AB og dets datterselskab Bokförlaget Nona AB.
Tukanen AB ejer derudover 60% af Tukan Forlag ApS. Gyldendal har dermed opnÄet kontrol over de tre virksomheder. De
opkÞbte virksomheder driver forlagsvirksomhed med fokus pÄ udgivelse og salg af bÞger i primÊrt Sverige. OpkÞbene styrker
Gyldendal-gruppens position og understĂžtter koncernens ambition om at skabe en robust, moderne og konkurrencedygtig
forlagsvirksomhed.
Det samlede, kontante kĂžbsvederlag netto er forelĂžbigt opgjort til 138 mio. kr., der er reguleret for arbejdskapital og netto
rentebĂŠrende gĂŠld.
KĂžbsprisallokeringerne, hvor dagsvĂŠrdien af de overtagne aktiver og forpligtelser estimeres, anses for ikke at vĂŠre endelige
fÞr 12 mÄneder efter overtagelsesdatoen for de individuelle virksomhedsopkÞb.
I perioden siden overtagelsen indgÄr Tukan-gruppen i Gyldendals omsÊtning med 17 mio. kr. og i resultat af primÊr drift
(EBIT) fĂžr sĂŠrlige poster med 4 mio. kr. Hvis opkĂžbene af de to virksomheder havde fundet sted 1. januar 2026, ville
indvirkningen pÄ Gyldendal-koncernens omsÊtning og resultatet af primÊr drift (EBIT) fÞr sÊrlige poster for 1. halvÄr 2026
udgĂžre henholdsvis 54,4 mio. kr. og 8,6 mio. kr.
Overtagelsesbalancerne, inkl. de forelĂžbige kĂžbsprisallokeringer for de opkĂžbte virksomheder, kan samlet set specificeres som
fĂžlger:
Årsagen til, at kþbsprisallokeringerne er forelþbige, er, at fastséttelsen af dagsvérdierne for visse af de overtagne aktiver,
herunder varelageret og de immaterielle aktiver, ikke er fÊrdiggjort pÄ nuvÊrende tidspunkt. De forelÞbigt opgjorte
dagsvĂŠrdier er dog inkluderet i kĂžbsprisallokeringerne.
21
HalvÄrsrapportIngen bistandParsePort XBRL Converter2026-01-012026-06-302025-01-012025-06-302138008YD1QPCDECIJ70Reporting class D2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-302138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-302138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-12-312138008YD1QPCDECIJ702026-06-302138008YD1QPCDECIJ702025-06-302138008YD1QPCDECIJ702025-12-312138008YD1QPCDECIJ702024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember2138008YD1QPCDECIJ702025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember2138008YD1QPCDECIJ702024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember2138008YD1QPCDECIJ702025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember2138008YD1QPCDECIJ702024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138008YD1QPCDECIJ702025-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138008YD1QPCDECIJ702024-12-31GYL:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember2138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-30GYL:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember2138008YD1QPCDECIJ702025-06-30GYL:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember2138008YD1QPCDECIJ702024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138008YD1QPCDECIJ702025-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138008YD1QPCDECIJ702024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember2138008YD1QPCDECIJ702025-01-012025-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember2138008YD1QPCDECIJ702025-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember2138008YD1QPCDECIJ702024-12-312138008YD1QPCDECIJ702025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember2138008YD1QPCDECIJ702026-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember2138008YD1QPCDECIJ702025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember2138008YD1QPCDECIJ702026-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember2138008YD1QPCDECIJ702025-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138008YD1QPCDECIJ702026-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember2138008YD1QPCDECIJ702025-12-31GYL:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30GYL:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember2138008YD1QPCDECIJ702026-06-30GYL:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember2138008YD1QPCDECIJ702025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138008YD1QPCDECIJ702026-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember2138008YD1QPCDECIJ702025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember2138008YD1QPCDECIJ702026-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember2138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember12138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember22138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember12138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember22138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember32138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember42138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember52138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember62138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember72138008YD1QPCDECIJ702026-01-012026-06-30cmn:ConsolidatedMember8iso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:shares