HALVÅRSRAPPORT  
1. JANUAR – 30. JUNI 2025  
CVR-NR. 58 20 01 15  
Klareboderne 3, 1115 København  
SELSKABSMEDDELELSE NR. 5/2025  
11. juli 2025  
 
INDHOLDSFORTEGNELSE  
Side  
3
Ledelsesberetning  
- Hoved- og nøgletal  
3
- Halvårsberetning  
4
- Begivenheder efter balancedagen  
- Forventninger til 2025  
- Væsentlige risici og usikkerheder  
- Selskabsmeddelelser udsendt i 2025  
Selskabsoplysninger  
6
6
6
6
7
Ledelsespåtegning  
8
Resultatopgørelse  
9
Totalindkomstopgørelse  
Balance  
9
10  
12  
13  
14  
Egenkapitalopgørelse  
Pengestrømsopgørelse  
Noter, herunder beskrivelse af anvendt regnskabspraksis  
2
 
HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN  
2025  
2024  
2024  
1. HALVÅR  
1. HALVÅR  
RESULTATOPGØRELSE I MIO. KR.  
Nettoomsætning  
355,7  
41,8  
6,4  
332,4  
26,5  
(8,8)  
2,2  
722,7  
102,1  
30,5  
1,5  
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) før særlige poster  
Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster  
Særlige poster  
(0,9)  
(0,6)  
4,8  
Finansielle poster, netto  
1,5  
(1,8)  
30,2  
22,7  
22,2  
Resultat før skat  
(5,1)  
(3,6)  
(3,8)  
Periodens resultat  
3,7  
Totalindkomst  
5,0  
BALANCE I MIO. KR.  
Balancesum  
615,4  
85,7  
441,9  
21,8  
5,8  
571,6  
77,6  
398,9  
20,6  
0
642,9  
28,2  
336,8  
43,6  
0,8  
Nettoarbejdskapital (NWC)  
Investeret kapital, inkl. goodwill  
Investeringer i immaterielle aktiver  
Investeringer i materielle aktiver  
Investering i kapitalandele  
Nettorentebærende gæld  
Egenkapital  
66,7  
56,6  
365,3  
0
0
27,8  
352,8  
(60,9)  
380,7  
PENGESTRØMME I MIO. KR.  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
(10,0)  
(94,3)  
25,1  
(40,4)  
39,6  
0,8  
80,3  
15,8  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
Periodens forskydning i likvider  
(16,9)  
79,3  
(79,3)  
(0,0)  
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL I %  
EBITDA-margin  
11,7  
1,8  
8,0  
(2,6)  
(2,2)  
7,9  
14,1  
4,2  
EBIT-margin  
Afkast på investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)  
1,5  
8,9  
Finansiel gearing  
Soliditetsgrad  
15,5  
59,4  
1,0  
(16,0)  
59,2  
6,1  
61,7  
(1,0)  
Egenkapitalforrentning  
3
 
HALVÅRSBERETNING  
Bestyrelsen har i dag godkendt halvårsrapporten for 2025 for Gyldendal A/S. Halvårsrapporten er ikke  
revideret.  
Gyldendal har i 1. halvår 2025 forbedret resultatet af primær drift (EBIT) før særlige poster til 6 mio. kr.  
mod -9 mio. kr. i 1. halvår 2024. Forbedringen i EBIT før særlige poster er drevet af en stigning i omsæt-  
ningen i forlagsvirksomheden såvel som effekten af opkøbte virksomheder samtidig med, at omkostnings-  
niveauet er fastholdt. Resultatet er på niveau med forventningerne.  
Gyldendal har i løbet af 1. halvår 2025 foretaget opkøb af virksomhederne Strandberg Publishing A/S,  
Danviden ApS og Forlaget Alvilda ApS. I forbindelse med virksomhedsopkøbene har Gyldendal afholdt  
transaktionsomkostninger, som er præsenteret som særlige poster. Netto udgør særlige poster en udgift  
på 1 mio. kr. I 1. halvår 2024 vedrørte særlige poster omstruktureringer og rettighedsindtægter relateret  
til tidligere år og udgjorde netto en gevinst på 2 mio. kr.  
Resultatet af primær drift (EBIT) efter særlige poster i 1. halvår 2025 udgør 5 mio. kr. mod -7 mio. kr. i  
samme periode i 2024.  
Omsætningen for årets første seks måneder er på niveau med forventningerne og udgør 356 mio. kr.  
mod 332 mio. kr. i samme periode i 2024. Den høje omsætning kan henføres til forlagsvirksomheden  
såvel som effekten af de tre gennemførte opkøb. Salget af fysiske bøger er steget med 7 mio. kr. til 127  
mio. kr., hvoraf en del af stigningen kan henføres til distributionsudfordringer i juni 2024 såvel som effekten  
af de opkøbte virksomheder. Den digitale omsætning har udviklet sig positivt med 16 mio. kr. forårsaget  
af en generel forbedring for alle forretningsaktiviteter samt effekten af de opkøbte virksomheder.  
Netto finansielle omkostninger udgør 1 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod 0 mio. kr. i samme periode i 2024.  
Resultat før skat er 5 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod -7 mio. kr. i samme periode i 2024.  
Resultat efter skat er 4 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod -5 mio. kr. i samme periode i 2024.  
Anlægsinvesteringer udgør 27 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod 21 mio. kr. i samme periode i 2024. Anlægs-  
investeringer i 2025 kan specificeres som følger:  
•
•
•
Digitale produkter udgør 15 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod 16 mio. kr. i samme periode i 2024.  
IT-systemer udgør 6 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod 5 mio. kr. i samme periode i 2024.  
Materielle anlægsaktiver udgør 6 mio. kr. i 1. halvår 2025 mod 0 mio. kr. i samme periode i  
2024.  
Udviklingen i Gyldendals likviditet påvirkes af sæsonudsving i omsætning og arbejdskapital, hvor der er  
et relativt stort likviditetstræk ved halvåret sammenlignet med helåret. Den netto rentebærende gæld er  
pr. 30. juni 2025 på -57 mio. kr. mod -28 mio. kr. pr. 30. juni 2024. De tre gennemførte virksomhedsopkøb  
i 1. halvår 2025 for samlet 67 mio. kr. har påvirket likviditeten negativt. Pengestrømme fra driftsaktiviteten  
udgør -8 mio. kr. for 1. halvår 2025, hvilket er en signifikant forbedring i forhold til pengestrømme fra  
driftsaktiviteten for 1. halvår 2024 på -38 mio. kr. Forbedringen er primært drevet af det forbedrede drifts-  
resultat (EBIT) samt en overordnet forbedring i arbejdskapitalen. I nedenstående skema, er netto rente-  
bærende gæld pr. 30. juni for henholdsvis 2025 og 2024 specificeret.  
4
 
Netto rentebærende gæld (mio. kr.)  
Betinget købsvederlag  
Leasingforpligtelser  
1. halvår 2025  
1. halvår 2024  
-11  
-5  
-7  
-5  
Bankgæld  
-34  
-7  
-16  
0
Skyldig selskabsskat  
Netto rentebærende gæld  
-57  
-28  
Egenkapitalen pr. 30. juni 2025 er 365 mio. kr. sammenlignet med 381 mio. kr. den 31. december 2024.  
Egenkapitalen er påvirket af periodens resultat på 5 mio. kr. Gyldendal har fortsat en fornuftig soliditet og  
en soliditetsgrad på 59,4 % pr. 30. juni 2025 mod 61,7 % pr. 31. december 2024.  
5
 
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN  
Der er fra balancedagen og frem til datoen for aflæggelse af denne halvårsrapport ikke indtrådt forhold,  
som væsentligt påvirker vurderingen af halvårsrapporten.  
FORVENTNINGER TIL 2025  
Gyldendals økonomiske forventninger for 2025 er uændrede ift. selskabsmeddelelse nr. 4 af 28. Maj 2025  
og udgør:  
• En omsætning på ca. 760-800 mio. kr. (723 mio. kr. i 2024)  
• Et driftsresultat (EBIT) på 35-45 mio. kr. svarende til en EBIT-margin på 4,6-5,6 % (31 mio. kr. i  
2024)  
VÆSENTLIGE RISICI OG USIKKERHEDER  
Koncernens væsentligste risikoforhold er uændrede i forhold til de risici, som blev beskrevet i årsrappor-  
ten for 2024.  
Fremtidige forhold  
Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne til omsætning, indtjening og finansielle nøgletal  
på kort og lang sigt, er i sagens natur usikre og forbundet med risici, som kan være betydelige og med-  
føre, at de faktiske forhold og resultater kan afvige væsentligt fra de udtrykte forventninger. Mange fak-  
torer vil være uden for Gyldendals kontrol.  
Der henvises i øvrigt til afsnittet om risikoforhold i årsrapporten for 2024.  
SELSKABSMEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN  
I perioden 1. januar til 11. juli 2025 har selskabet sendt følgende meddelelser til NASDAQ OMX Copen-  
hagen, der kan findes på selskabets hjemmeside www.gyldendal.dk under punktet Investor:  
DATO  
NR. EMNE  
7. februar 2025  
7. februar 2025  
1
2
Gyldendal offentliggør finansielle forventninger til 2025  
Årsregnskabsmeddelelse 2024 - Fokuseret strategi forbedrer driftsresultatet,  
og udbyttebetaling genoptages  
17. marts 2025  
10. april 20253  
28. maj 2025  
Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2025  
3
4
Forløb af ordinær generalforsamling den 10. april 2025  
Gyldendal opjusterer forventningerne for 2025  
6
 
SELSKABSOPLYSNINGER  
SELSKAB  
Gyldendal A/S
Klareboderne 3
1115 København K
CVR-nr. 58 20 01 15
LEI-code 2138008YD1QPCDECIJ70  
Hjemstedskommune: København  
Telefon: 33 75 55 55  
Hjemmeside: www.gyldendal.dk  
E-mail: gyldendal@gyldendal.dk  
BESTYRELSE  
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg, formand  
Claus Gregersen, næstformand  
Lene Tanggaard Pedersen  
Sidsel Marie Kristensen  
Lars Søren Rasmussen  
Lars Schmidt Møller  
Malene Bendtsen  
Kewin Bent Pedersen  
DIREKTION  
Hanne Gunnel Salomonsen, administrerende direktør  
Henriette Schütze, finansdirektør  
REVISION  
PricewaterhouseCoopers  
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab  
7
 
LEDELSESPÅTEGNING  
Vi har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2025 for Gyl-  
dendal A/S.  
Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, aflægges i overensstem-  
melse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for  
børsnoterede selskaber.  
Vi anser halvårsregnskabet for at give et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle  
stilling pr. 30. juni 2025 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for første halvår  
2025.  
Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktivi-  
teter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en  
beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.  
København, den 11. juli 2025
DIREKTION  
Hanne Gunnel Salomonsen
adm. direktør
Henriette Schütze
finansdirektør
BESTYRELSE  
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg
formand
Claus Gregersen
næstformand
Lene Tanggaard Pedersen
Lars Schmidt Møller
Sidsel Marie Kristensen
Lars Søren Rasmussen
Kewin Bent Pedersen
Malene Bendtsen
8
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
RESULTATOPGØRELSE  
1. HALVÅR  
2025  
1. HALVÅR  
2024  
Tusinde kroner  
Note  
2
2024  
Nettoomsætning  
355.711
(203.811)
151.900
(50.614)
(94.913)
0,0
332.351
(193.872)
138.479
(53.037)
(94.249)
0
722.665
(401.143)
321.522
(113.377)
(177.601)
0
Produktionsomkostninger  
Bruttoresultat  
Salgs, distribution og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Andre driftsindtægter  
Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster  
Særlige poster  
2
4
6.372  
(8.807)  
2.197
30.544  
1.498
(910)
Finansielle indtægter  
153
1.511
1.719
Finansielle omkostninger  
Resultat før skat  
(798)
(3.524)
30.238
(7.553)
22.685
4.818
(5.098)
1.535
Skat af resultat  
(1.090)
3.728
Periodens resultat  
(3.563)
FORDELING AF ÅRETS RESULTAT  
Moderselskabets aktionærer  
Minoritetsinteresser  
3.728
0
-5.442
0
22.685
0
Årets resultat  
3.728
-3.563
22.685
Resultat pr. aktie (EPS):  
Resultat pr. aktie (EPS)  
Resultat pr. aktie (EPS)  
3,69
-5,39
22,46
3
3,7  
(5,4)  
22,5  
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
1. HALVÅR  
2025  
1. HALVÅR  
2024  
Tusinde kroner  
Note  
2024  
Årets resultat  
3.728
(3.563)
22.685  
ANDEN TOTALINDKOMST  
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:  
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
1.238
(258)
(444)
Totalindkomst i alt  
4.965
(3.821)
22.241
FORDELING AF TOTALINDKOMST  
Moderselskabets aktionærer  
4.965
0
-5.700
0
22.241
0
Minoritetsinteresser  
Totalindkomst  
4.965
-3.821
22.241
9
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
BALANCE  
Aktiver  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-25  
30/6-24  
31/12-24  
LANGFRISTEDE AKTIVER  
Immaterielle aktiver  
Goodwill  
103.673
8.592
3.657
1.416
0
71.987
0
71.894
0
Kunderelationer  
Ordrebeholdning  
0
0
Udgivelsesrettigheder  
3.462
0
2.631
0
IT brugsrettigheder  
Færdiggjorte digitale produkter og IT systemer  
Igangværende digitale produkter og IT systemer  
Immaterielle aktiver i alt  
92.773
22.936
233.047
97.748
23.678
196.875
92.457
21.000
187.981
Materielle aktiver  
Grunde og bygninger  
Anlæg, driftsmateriel og inventar  
Aktiver under opførelse  
Leasingaktiver  
108.840
6.793
112.614
6.776
0
110.708
6.582
2.212
230
5.262
5.277
124.667
3.057
Materielle aktiver i alt  
123.108
120.577
Finansielle aktiver i alt  
0
0
0
LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT  
356.155
321.542
308.558
KORTFRISTEDE AKTIVER  
Varebeholdninger  
Varer under fremstilling  
7.385
80.307
87.692
9.344
69.090
78.434
11.081
64.293
75.374
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer  
Varebeholdninger i alt  
Tilgodehavender  
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser  
93.614
638
91.712
1.300
108.388
0
Selskabsskat  
15  
Andre tilgodehavender  
Kontraktaktiver  
29.562
47.742
171.556
39.703
38.887
171.603
28.613
42.657
179.658
Tilgodehavender i alt  
Likvide beholdninger  
0
0
79.275
KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT  
259.248
250.037
334.307
AKTIVER I ALT  
615.403
571.579
642.865
10  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
BALANCE  
Passiver  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-25  
30/6-24  
31/12-24  
EGENKAPITAL  
Aktiekapital  
20.400
(749)
20.400
(1.800)
334.187
0
20.400
(1.986)
341.914
20.400
Reserve for valutakursregulering  
Overført resultat  
345.642
0
Foreslået udbytte  
EGENKAPITAL I ALT  
365.293
352.787
380.727
FORPLIGTELSER  
Langfristede forpligtelser  
Betinget købsvederlag  
Leasingforpligtelser  
10.570
3.723
6.672
3.783
10.176
662
Andre langfristede personaleforpligtelser  
Udskudt skat  
1.908
1.747
1.908
15.029
27.775
18.772
34.973
17.782
29.983
Langfristede forpligtelser i alt  
Kortfristede forpligtelser  
Leasingforpligtelser  
1.596
34.134
31.278
6.534
1.621
15.760
35.359
0
2.454
0
Bankgæld  
Leverandører af varer og tjenesteydelser  
Selskabsskat  
36.115
5.098
90.794
99.901
0
Anden gæld  
95.522
46.074
0
86.718
49.039
312
Kontraktforpligtelser  
Andre hensatte forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser i alt  
FORPLIGTELSER I ALT  
215.137
250.111
188.808
218.791
234.363
262.138
PASSIVER I ALT  
615.403
571.579
642.865
Begivenheder efter balancedagen  
5
11  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
EGENKAPITALOPGØRELSE  
Overført  
resultat  
Reserve for  
valutakursregulering  
Foreslået  
udbytte  
Aktiekapital  
I alt  
Tusinde kroner  
Egenkapital 01.01.2024  
20.400
339.629
(3.563)
0
(1.543)
0
0
358.487
(3.563)
(258)
Periodens resultat 1. halvår 2024  
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Totalindkomst for 1. halvår 2024  
Egenkapital 30.06.2024  
0
0
0
0
(258)
(258)
(1.800)
0
(3.563)
336.066
0
(5.700)  
352.787
20.400
0
0
Egenkapital 01.01.2025  
20.400
341.914
(1.986)
20.400
380.727
Periodens resultat 1. halvår 2025  
0
3.728
0
0
0
0
0
0
3.728
1.238
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Totalindkomst for 1. halvår 2025  
0
0
1.238
1.238
(749)
3.728
345.642
4.965
Egenkapital 30.06.2025  
20.400
365.293
Aktiekapital  
Alle aktier er indbetalt, og aktierne er optaget til handel på Nasdaq Copenhagen.  
I henhold til selskabets vedtægter er aktierne fordelt i størrelser á 20 kr. A-aktier har modsat B-aktier stemmeret.  
A-aktier (510.000 stk.)  
B-aktier (510.000 stk.)  
Aktiekapital i alt  
(10.200)  
(10.200)  
(20.400)  
Egne aktier  
Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen. Gyldendal ejer 1 % af den samlede aktiekapital pr. 30/6 2025.  
Egne aktier er erhvervet med henblik på at vedligeholde og sikre kapitalstrukturen.  
12  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
PENGESTRØMSOPGØRELSE  
1. HALVÅR  
2025  
1. HALVÅR  
2024  
Tusinde kroner  
Note  
4
Driftsresultat (EBIT)  
6.372
(910)
990
(8.807)
2.197
521
Særlige poster  
Andre ikke-kontante bevægelser  
Af- og nedskrivninger  
35.412
35.304
Ændring i:  
Varebeholdninger  
2.168
20.823
(72.756)
(7.901)
153
(1.476)
(3.053)
(63.118)
(38.432)
1.511
Tilgodehavender  
Andre forpligtelser  
Pengestrømme fra driften  
Modtagne finansielle indtægter  
Betalte finansielle omkostninger  
Afregnet selskabsskat  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
(1.584)
(714)
(1.879)
(1.610)
(40.408)
(10.046)
Køb af immaterielle aktiver  
(21.792)
(5.779)
(66.738)
0
(20.573)
0
Køb af materielle aktiver  
Køb og salg af virksomheder  
Salg og udtrækning af obligationer  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
0
60.200
39.626
(94.309)
Andre langfristede gældsforpligtelser  
Træk (+) / Afdrag (-) på kassekredit  
Betalt udbytte til aktionærerne (netto)  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
1.900
43.392
(1.805)
2.587
0
-20.212
(25.080)
782
Ændring i likvider  
Likvider 1/1  
(79.275)
79.275
(0)  
(0)
(0)
(0)  
Likvider 30/6  
13  
 
NOTEOVERSIGT  
1. Anvendt regnskabspraksis  
2. Segmentoplysninger og nettoomsætning  
3. Resultat pr. aktie  
4. Særlige poster  
5. Begivenheder efter balancedagen  
6. Køb af dattervirksomheder  
14  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
NOTER  
Tusinde kroner  
Note  
1
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS  
Halvårsregnskabet aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og danske  
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Den finansielle del af halvårsrapporten følger bestemmelserne i IAS 34 for  
sammendragne delårsregnskaber.  
Der er ikke udarbejdet halvårsregnskab for moderselskabet, således er halvårsrapporten udarbejdet for Gyldendal-koncernen.  
Halvårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er moderselskabets funktionelle valuta.  
Anvendt regnskabspraksis, vurdering og væsentlige skøn er i overensstemmelse med dem, der er anvendt i Årsrapporten 2024,  
hvortil der henvises  
Gyldendal implementerer løbende nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag. Ingen af disse har påvirket, eller forventes at  
påvirke, indregning og måling i 2025, jf. i øvrigt beskrivelsen i årsrapporten for 2024.  
15  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
NOTER  
Note Tusinde kroner  
2 SEGMENTOPLYSNINGER & NETTOOMSÆTNING  
1. HALVÅR 2025  
FORLAG  
(BtB)  
MENTORFORRETNING  
(BtC)  
TOTAL  
127.113  
Fysisk salg  
127.113  
0
0
Digitalt salg  
169.994  
23.888  
169.994  
58.604  
Øvrig omsætning  
Nettoomsætning  
34.717  
34.717  
320.994  
355.711  
Tidspunkt for indregning af omsætning:  
På et bestemt tidspunkt  
230.358  
90.636  
34.717  
0
265.075  
90.636  
Over tid  
I alt  
320.994  
34.717  
355.711  
Produktionsomkostninger  
(186.701)  
134.294  
(38.158)  
(92.336)  
3.800  
(17.110)  
17.606  
(12.456)  
(2.578)  
2.573  
(203.811)  
151.900  
(50.614)  
(94.913)  
6.372  
Bruttoresultat  
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster  
Salg af digitale produkter på abonnement indtægtsføres løbende over abonnementets løbetid, som løber op til tre år.  
Øvrig omsætning indeholder indtægter fra Copydan, ekspeditionsgebyrer, øvrige vederlag samt omsætning fra levering af  
mentortimer i Mentorforretningen m.m.  
1. HALVÅR 2024  
FORLAG  
(BtB)  
MENTORFORRETNING  
(BtC)  
TOTAL  
119.948  
Fysisk salg  
119.948  
0
0
Digitalt salg  
153.581  
22.494  
153.581  
58.823  
Øvrig omsætning  
Nettoomsætning  
36.329  
36.329  
296.023  
332.351  
Tidspunkt for indregning af omsætning:  
På et bestemt tidspunkt  
202.524  
93.498  
36.329  
0
238.853  
93.498  
Over tid  
I alt  
296.023  
36.329  
332.351  
Produktionsomkostninger  
(174.863)  
121.160  
(41.242)  
(92.028)  
(12.110)  
(19.009)  
17.320  
(11.795)  
(2.221)  
3.304  
(193.872)  
138.479  
(53.037)  
(94.249)  
(8.807)  
Bruttoresultat  
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster  
16  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
NOTER  
Note Tusinde kroner  
2 SEGMENTOPLYSNINGER & NETTOOMSÆTNING (fortsat)  
2024  
FORLAG  
(BtB)  
MENTORFORRETNING  
(BtC)  
TOTAL  
298.958  
Fysisk salg  
298.958  
0
0
Digitalt salg  
312.292  
51.575  
312.292  
111.415  
722.665  
Øvrig omsætning  
Nettoomsætning  
59.839  
59.839  
662.825  
Tidspunkt for indregning af omsætning:  
På et bestemt tidspunkt  
475.670  
187.156  
662.825  
59.839  
0
535.509  
187.156  
722.665  
Over tid  
I alt  
59.839  
Produktionsomkostninger  
(371.148)  
291.677  
(91.826)  
(173.143)  
26.708  
(29.995)  
29.845  
(21.552)  
(4.458)  
3.836  
(401.143)  
321.522  
(113.377)  
(177.601)  
30.544  
Bruttoresultat  
Salgs-, distributions- og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster  
3 RESULTAT PR. AKTIE  
1. HALVÅR 2025  
3.728  
1. HALVÅR 2024  
(5.442)  
2024  
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt  
til beregning af resultat pr. aktie  
22.685  
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.)  
1.020.000  
(9.430)  
1.020.000  
(9.430)  
1.020.000  
(9.430)  
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.)  
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr.  
aktie (stk.)  
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS) kr.  
fortsættende aktiviteter  
1.010.570  
3,7  
1.010.570  
(5,4)  
1.010.570  
22,5  
17  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
NOTER  
Note Tusinde kroner  
4
SÆRLIGE POSTER  
Særlige poster anvendes i forbindelse med præsentation af årets resultat for at skelne koncernens driftsresultat fra usædvanlige  
poster, som i deres natur ikke er relateret til koncernens ordinære drift eller investering i fremtidige aktiviteter. Ved klassificering af  
særlige poster foretages ledelsesmæssige skøn for at sikre, at kun særlige poster, som ikke er knyttet til koncernens ordinære  
drift, indgår, herunder vurdering af transaktionernes karakteristika og hyppighed.  
I 1. halvår 2025 har Gyldendal afholdt særlige poster relateret til transaktionsomkostninger i forbindelse med køb af virksomheder i  
2025. I 1. halvår 2024 vedrørte særlige poster omstruktureringer og rettighedsindtægter relateret til tidligere år.  
1. HALVÅR  
2025  
1. HALVÅR  
2024  
2024  
Transaktionsomkostninger ifm. virksomhedsopkøb  
Regulering af købsforpligtelse - Mentor  
Personaleændringer  
(910)  
0
0
(3.203)  
(9.293)  
13.995  
1.498  
0
0
0
(7.060)  
9.257  
Rettighedsindtægter vedr. tidligere år  
Særlige poster i alt  
0
(910)  
2.197  
Nettoomsætning klassificeret som særlige poster  
Produktionsomk. klassificeret som særlige poster  
Administrationsomkostninger klassificeret som særlige poster  
Finansielle indtægter klassificeret som særlige poster  
Særlige poster i alt  
0
0
9.257  
(1.044)  
(6.016)  
0
13.995  
(1.044)  
(8.249)  
(3.203)  
1.498  
(910)  
0
(910)  
2.197  
(3.203)  
5
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN  
Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, der har væsentlig indflydelse på halvårsrapporten.  
18  
 
Koncernregnskab 1. januar - 30. juni  
NOTER  
Note Tusinde kroner  
6
KØB AF DATTERVIRKSOMHEDER  
Gyldendal har i første halvår 2025 erhvervet samtlige kapitalandele i virksomhederne Strandberg Publishing A/S (1. januar),  
Danviden ApS (1. marts) og Forlaget Alvilda ApS (1. juni), og dermed opnået kontrol over alle tre virksomheder. De tre  
virksomheder opererer inden for forlagsvirksomhed og udvikling af digitale læringsplatforme. Opkøbene forventes at øge  
Gyldendals markedsandel gennem adgang til de opkøbte selskabers produkter og salgskanaler. Gyldendal forventer ligeledes at  
opnå omkostningsbesparelser som følge af stordriftsfordele og synergier.  
Det samlede, kontante købsvederlag netto udgjorde 66,7 mio. kr., der er reguleret for arbejdskapital og netto rentebærende gæld.  
Koncernen har afholdt transaktionsomkostninger forbundet med overtagelsen for 1 mio. kr. til juridiske og finansielle rådgivere  
samt interne ressourcer, der er indregnet i ’særlige poster’ i resultatopgørelsen for koncernen for 1. halvår 2025.  
I perioden siden overtagelsen af de tre opkøbte virksomheder er de indgået i Gyldendals resultat af primær drift (EBIT) før særlige  
poster med 0,9 mio. kr. og omsætningen med 9,9 mio. kr. Hvis opkøbene af alle tre virksomheder havde fundet sted 1. januar  
2025, ville indvirkningen på Gyldendal-koncernens omsætning og resultatet af primær drift (EBIT) før særlige poster for 1. halvår  
2025 udgøre henholdsvis 22,8 mio. kr. og 0,5 mio. kr. Ligesom forlagsbranchen generelt og Gyldendals øvrige forlagsaktiviteter er  
forretningerne sæsonprægede med det største salg i andet halvår.  
Overtagelsesbalancerne, inkl. de foreløbige købsprisallokeringer for de opkøbte virksomheder, kan samlet set specificeres som  
følger:  
Aktiver  
Samlet indregnet værdi på  
overtagelsestidspunktet  
Immaterielle aktiver ekskl. goodwill  
Materielle aktiver  
21.894  
105  
12.478  
14.486  
Tilgodehavender  
Varebeholdninger  
Likvide beholdninger  
12.558  
Forpligtelser  
Udskudte skatteforpligtelser  
Leverandørgæld  
Anden gæld  
4.044  
5.601  
15.125  
Overtagne nettoaktiver  
36.749  
Goodwill  
29.989  
Kontant købsvederlag, netto  
66.738  
Købsprisallokeringerne, hvor dagsværdien af de overtagne aktiver og forpligtelser estimeres, anses for ikke at være endelige før  
12 måneder efter overtagelsesdatoen for de individuelle virksomhedsopkøb.  
I overtagne tilgodehavender indgår tilgodehavender fra salg med en dagsværdi på 12,5 mio. kr., der forventes at blive inddrevet på  
overtagelsestidspunktet.  
Goodwill er opgjort til 29,9 mio. kr. og repræsenterer værdien af eksisterende medarbejderstab, netværk/kunder, der ikke opfylder  
kriterierne for separat indregning, know-how samt forventede synergier fra sammenlægningen med Gyldendal. Den indregnede  
goodwill er ikke skattemæssigt afskrivningsberettiget.  
19  
 
20