HALVÅRSRAPPORT  
1. JANUAR – 30. JUNI 2023  
CVR-NR. 58 20 01 15  
SELSKABSMEDDELELSE NR. 4/2023  
24. august 2023  
 
INDHOLDSFORTEGNELSE  
Side  
3
Ledelsesberetning  
- Hoved- og nøgletal  
- Halvårsberetning  
3
4
- Begivenheder efter balancedagen  
5
- Forventninger til 2023  
6
- Væsentlige risici og usikkerheder  
- Selskabsmeddelelser udsendt i 2023  
6
6
Selskabsoplysninger  
7
Ledelsespåtegning  
8
Resultatopgørelse  
9
Totalindkomstopgørelse  
Balance  
9
10  
12  
13  
14  
Egenkapitalopgørelse  
Pengestrømsopgørelse  
Noter, herunder beskrivelse af anvendt regnskabspraksis  
2
 
HOVED- OG NØGLETAL FOR GYLDENDAL-KONCERNEN  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Millioner kroner  
2023  
2022  
2022  
1. HALVÅR  
1. HALVÅR  
RESULTATOPGØRELSE  
Nettoomsætning  
338,8  
26,5  
-15,3  
0,0  
338,2  
30,9  
-9,6  
-1,2  
-6,5  
-17,3  
17,0  
3,5  
705,7  
92,2  
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA af fortsættende aktiviteter)  
Resultat af primær drift (EBIT af fortsættende aktiviteter)  
Resultat af særlige poster  
12,3  
-81,4  
-11,9  
-81,0  
17,6  
Resultat af finansielle poster, netto  
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat efter skat af ophørte aktiviteter  
Årets resultat  
-2,6  
-18,0  
1,7  
-12,7  
-11,3  
-59,2  
-62,0  
Totalindkomst  
2,6  
BALANCE  
Balancesum  
676,2  
60,8  
411,6  
31,4  
4,6  
810,6  
63,9  
673,0  
-3,1  
Nettoarbejdskapital (NWC)  
Investeret kapital, inkl. goodwill  
Investeringer i immaterielle aktiver  
Investeringer i materielle aktiver  
Nettorentebærende gæld  
Egenkapital  
522,5  
36,4  
355,7  
71,4  
25,6  
8,8  
11,8  
82,0  
315,9  
105,1  
398,6  
327,3  
PENGESTRØMME  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
-39,3  
2,2  
-1,6  
17,0  
-47,7  
0,0  
117,7  
-35,5  
-94,0  
72,8  
Heraf Pengestrømme fra driftsaktivitet vedr. ophørte aktiviteter  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
Heraf Pengestrømme fra investeringsaktivitet vedr. ophørte aktiviteter  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
Årets forskydning i likvider  
-36,1  
0,0  
-4,5  
-79,9  
-29,0  
-78,4  
-40,9  
-17,3  
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL I %  
EBITDA-margin af fortsættende aktiviteter  
EBIT-margin af fortsættende aktiviteter  
Afkast på investeret kapital inkl. goodwill (ROIC incl. Goodwill)  
Finansiel gearing  
7,8  
-4,5  
-3,3  
26,0  
46,7  
-3,9  
9,1  
-2,8  
-2,2  
26,4  
49,2  
0,9  
13,1  
1,7  
2,9  
2,7  
Soliditetsgrad  
48,6  
-20,8  
Egenkapitalforrentning  
3
 
HALVÅRSBERETNING  
Bestyrelsen har i dag godkendt halvårsrapporten for 2023 for Gyldendal A/S. Halvårsrapporten er ikke revideret.  
For at fremme sammenlignelighed og transparens efter strategitilpasningen i 2022, præsenteres Gyldendals resul-  
tater opdelt på fortsættende aktiviteter, særlige poster og ophørte aktiviteter.  
Gyldendal har i 1. halvår 2023 EBIT af fortsættende aktiviteter på -15 mio. kr. mod -10 mio. kr. i 1. halvår 2022.  
Der er i EBIT for 1. halvår 2023 indeholdt omstruktureringsomkostninger på 4 mio. kr. Resultatet er på niveau  
med forventningerne.  
Der har ikke været særlige poster i 1. halvår 2023. De ophørte aktiviteter bidrager i 1. halvår med 2 mio. kr., hvilket  
består af justeringer vedrørende 2022. I 1. halvår 2022 bidrog ophørte aktiviteter med EBIT på netto 17 mio. kr. (se  
årsrapport for 2022 for beskrivelse af ophørte aktiviteter).  
EBIT  
mio. kr.  
1H 2023  
-15  
1H 2022  
-10  
2022 helår  
12  
Fortsættende aktiviteter  
Særlige poster  
Ophørte aktiviteter  
EBIT i alt  
0
2
-1  
17  
6
-81  
18  
-13  
-51  
Omsætningen fra fortsættende aktiviteter i 1. halvår 2023 er 339 mio. kr. mod 338 mio. kr. i 2022. Omsætningen  
er på niveau med forventningerne. Der er mindre omsætningsforskydninger:  
En stigning i Gyldendal Trade på 4 %. Der er fremgang i salg til detailhandel, mens der er tilbagegang hos  
biblioteker. Der er en mindre stigning i omsætningen for WAPI.  
Et fald i Gyldendal Uddannelse på 2 %. Faldet i salget til de videregående uddannelser og fysiske bøger er  
fortsat i 2023 som følge af fortsat pres på skolernes og de studerendes økonomi.  
Et fald i Mentor på 7 %. Efterspørgslen efter mentorydelser er fortsat påvirket af især samfundsøkonomiske  
faktorer.  
Forlagsbranchen og Gyldendal har traditionelt en lavere omsætning og indtjening i første halvår end andet halvår  
på grund af sæsonudsving. Gyldendal har i 1. halvår 2023 realiseret en EBIT fra fortsættende aktiviteter på -15  
mio. kr. mod -10 mio.kr. i 2022. Allokerede fællesomkostninger til ophørte aktiviteter er i videst muligt omfang  
fjernet, men de fortsættende aktiviteter skal i et mindre omfang absorbere blivende omkostninger. Nedenfor kom-  
menteres EBIT-udviklingen for de enkelte aktivitetsområder:  
Der er et nogenlunde uændret EBIT-bidrag fra Gyldendal Trade.  
Der er et fald i EBIT-bidrag fra Gyldendal Uddannelse. Omsætningsfaldet påvirker indtjeningen negativt  
og der har været organisationstilpasninger i 1. halvår 2023, som har medført omstruktureringsomkostnin-  
ger på 2 mio. kr.  
4
 
Mentor har et EBIT på -2 mio. kr. i 1. halvår 2023 mod -5 mio. kr. i 1. halvår 2022. Resultatforbedringen skyldes  
omkostningstilpasninger i lyset af afmatning i efterspørgslen.  
Finansielle poster netto udgør -3 mio. kr. i 1. halvår 2023 mod -7 mio. kr. i 2022.  
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter er -18 mio. kr. i 1. halvår 2023 mod -17 mio. kr. i 2022.  
Resultat efter skat er -13 mio. kr. i 1. halvår 2023 mod 4 mio. kr. i 2022.  
Anlægsinvesteringer er mindsket, og der er i 1. halvår 2023 investeret 36 mio. kr. i anlægsaktiver mod 48 mio. kr.  
i 2022:  
Digitale produkter udgør 23 mio. kr. i 2023 mod 16 mio. kr. i 2022.  
IT-systemer udgør 8 mio. kr. i 2023 mod 20 mio. kr. i 2022.  
Materielle anlægsaktiver udgør 5 mio. kr. i 2023 mod 12 mio. kr. i 2022.  
Udviklingen i Gyldendals likviditet påvirkes af sæsonudsving i omsætning og arbejdskapital, hvor der er et relativt  
stort likviditetstræk ved halvår sammenlignet med helåret. I 1. halvår 2023 påvirkes bevægelsen i arbejdskapital  
ekstraordinært af ophørte aktiviteter. Den nettorentebærende gæld er pr. 30. juni 2023 på 82 mio. kr. mod 105  
mio.kr. 30. juni 2022.  
Likviditetsudvikling (mio. kr.)  
EBITDA af fortsættende aktiviteter  
EBITDA af ophørte aktiviteter  
Ændringer i arbejdskapital  
H1 2023  
H1 2022  
Netto retenbærende gæld (mio. kr.)  
H1 2023 H1 2022  
28  
27  
Værdipapirer  
75  
(21)  
76  
(36)  
2
19  
Betinget købsvederlag  
Leasingforpligtelser  
(65)  
(5)  
(41)  
(7)  
(10)  
(19)  
Finansielle poster og skat  
Bankgæld  
(127)  
(82)  
(126)  
(105)  
Pengestrømme fra drifsaktivitet  
(39)  
(2)  
Netto rentebærende gæld  
Køb og salg af virksomheder  
-
(31)  
(5)  
1
(36)  
(12)  
(48)  
Investering i immaterielle aktiver  
Investering i materielle aktiver  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
(36)  
Andre langfristede gældsforpligtelser  
Salg og udtrækning af obligationer  
Betalt udbytte til aktionærerne (netto)  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
(1)  
(4)  
-
(5)  
(4)  
(20)  
(29)  
(4)  
Ændring i likvider  
Likvider primo  
(80)  
(47)  
(78)  
(48)  
Likvider ultimo  
(127)  
(126)  
Egenkapitalen pr. 30. juni 2023 er 316 mio. kr. sammenlignet med 327 mio. kr. den 31. december 2022. Egenkapi-  
talen er påvirket af periodens resultat på -13 mio. kr. Gyldendal har fortsat en fornuftig soliditet og en soliditets-  
grad på 46,7 % pr. 30. juni 2023 mod 48,6 % pr. 31. december 2022.  
Anpartshaverne i Mentor har i 1. halvår 2023 genforhandlet de økonomiske vilkår for udestående aktieoptioner,  
som nu kan udnyttes i 2028. Prissætningen på optionerne er nu baseret på indtjening fremfor omsætning – dog  
med et minimumsvederlag.  
Gyldendal har i 1. halvår 2023 opsagt samarbejdsaftale med Impact Press ApS. Udestående lån er tilbagebetalt og  
Gyldendals ejerandele vil blive afregnet til kurs pari primo 2024.  
Gyldendal har ligeledes i 1. halvår 2023 valgt at træde ud af EyeJustRead Denmark ApS med effekt 31. juli 2023.  
5
 
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN  
Der er fra balancedagen og frem til datoen for aflæggelse af denne halvårsrapport ikke indtrådt forhold, som  
væsentligt påvirker vurderingen af halvårsrapporten.  
FORVENTNINGER TIL 2023  
Gyldendals økonomiske forventninger for 2023 er uændret og udgør:  
En omsætning på ca. 700-725 mio. kr. (706 mio. kr. i 2022)  
Et driftsresultat (EBIT) på 15-25 mio. kr. svarende til 2-3,5 % (12 mio. kr. i 2022)  
Gyldendal forventer at realisere en forbedring af EBIT af fortsættende aktiviteter i 2. halvår 2023 sammenlignet  
med 2. halvår 2022.  
VÆSENTLIGE RISICI OG USIKKERHEDER  
Koncernens væsentligste risikoforhold er uændrede i forhold til de risici, som blev beskrevet i årsrapporten for  
2022.  
Fremtidige forhold  
Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne til omsætning, indtjening og finansielle nøgletal på  
kort og lang sigt, er i sagens natur usikre og forbundet med risici, som kan være betydelige og medføre, at de  
faktiske forhold og resultater kan afvige væsentligt fra de udtrykte forventninger. Mange faktorer vil være uden  
for Gyldendals kontrol.  
Der henvises i øvrigt til afsnit om risikoforhold i årsrapporten for 2022.  
SELSKABSMEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN  
I perioden 1. januar til 24. august 2023 har selskabet sendt følgende meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen,  
der kan findes på selskabets hjemmeside www.gyldendal.dk under punktet Investor:  
DATO  
NR. EMNE  
9. februar 2023  
1
2
3
Gyldendal offentliggør finansielle forventninger til 2023, indstiller at der ikke udbe-  
tales udbytte og oplyser om kommende ændringer i bestyrelsen  
Årsregnskabsmeddelelse 2022  
9. februar 2023  
22. marts 2023  
13. april 2023  
Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2023  
Forløb af ordinær generalforsamling den 13. april 2023  
6
 
SELSKABSOPLYSNINGER  
SELSKAB  
Gyldendal A/S
Klareboderne 3  
1001 København K  
CVR-nr. 58 20 01 15  
LEI-code 2138008YD1QPCDECIJ70  
Hjemstedskommune: København  
Telefon: 33 75 55 55  
Hjemmeside: www.gyldendal.dk  
E-mail: gyldendal@gyldendal.dk  
BESTYRELSE  
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg, formand  
Claus Gregersen, næstformand  
Lene Tanggaard Pedersen  
Sidsel Marie Kristensen  
Lars Søren Rasmussen  
Lars Schmidt Møller  
Malene Bendtsen  
Kewin Pedersen  
DIREKTION  
Hanne Gunnel Salomonsen, administrerende direktør  
Peter Normann, finansdirektør  
REVISION  
PricewaterhouseCoopers  
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab  
7
 
LEDELSESPÅTEGNING
Vi har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2023 for Gyldendal
A/S.
Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med
IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selska-
ber.
Vi anser halvårsregnskabet for at give et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 30. juni 2023 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for første halvår 2023.
Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og
økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.
København, den 24. august 2023
DIREKTION  
Hanne Gunnel Salomonsen
adm. direktør
Peter Normann
finansdirektør
BESTYRELSE  
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg
formand
Claus Gregersen
næstformand
Kewin Pedersen
Sidsel Marie Kristensen
Lars Schmidt Møller
Malene Bendtsen
Lars Søren Rasmussen
Lene Tanggaard Pedersen
8
 
RESULTATOPGØRELSE  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
Nettoomsætning  
2,3  
4
338.806
195.889
142.917
59.713
98.533
-15.329
0
338.195
186.897
151.297
61.389
99.463
-9.554
-1.202
705.652
375.780
329.872
127.103
190.505
12.264
-81.354
3.544
Produktionsomkostninger  
Bruttoresultat  
Salgs, distribution og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift (EBIT)  
Særlige poster  
Finansielle indtægter  
1.837
1.648
Finansielle omkostninger  
4.480
8.153
15.472
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter  
Skat af resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat efter skat af ophørte aktiviteter  
Årets resultat  
-17.972
3.620
-17.262
3.798
-81.018
4.187
10  
16  
-14.352
1.697
-13.464
16.981
3.517
-76.831
17.606
-59.226
-12.656
FORDELING AF ÅRETS RESULTAT  
Moderselskabets aktionærer  
Minoritetsinteresser  
-12.656
0
2.388
1.129
3.517
-60.626
1.400
Årets resultat  
-12.656
-59.226
Resultat pr. aktie (EPS)  
11  
-12,52
2,36
-59,99
Totalindkomstopgørelse  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
Årets resultat  
-12.656
3.517
-59.226
ANDEN TOTALINDKOMST  
1.331
-926
-2.803
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Totalindkomst i alt  
-11.325
2.591
-62.029
FORDELING AF TOTALINDKOMST  
Moderselskabets aktionærer  
-11.325
0
1.462
1.129
2.591
-63.429
1.400
Minoritetsinteresser  
Totalindkomst  
-11.325
-62.029
9
 
Balance  
pr. 30/6  
Tusinde kroner  
AKTIVER  
Note  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
LANGFRISTEDE AKTIVER  
Immaterielle aktiver  
4,5,7  
Goodwill  
71.902
8.452
143.095
18.427
72.397
12.597
Udgivelsesrettigheder  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Igangværende udviklingsprojekter  
Immaterielle aktiver i alt  
99.046
37.606
217.005
105.476
57.985
101.332
36.783
324.983
223.108
Materielle aktiver  
4,6,8  
Grunde og bygninger  
116.690
2.529
5.401
67
99.280
333
95.121
288
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Indretning af lejede lokaler  
Aktiver under opførelse  
Leasingaktiver  
4.306
3.923
235
84
116
12.171
17.905
134.230
26.000
10.559
135.975
9.304
134.107
Materielle aktiver i alt  
Finansielle aktiver  
Kapitalandele i associerede virksomheder  
Værdipapirer  
101
75.179
101
76.035
141
71.164
Finansielle aktiver i alt  
Langfristede aktiver i alt  
75.280
426.393
76.136
535.350
71.305
430.388
KORTFRISTEDE AKTIVER  
Varebeholdninger  
Varer under fremstilling  
8.613
70.154
78.767
8.710
71.334
80.043
8.249
71.653
79.902
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer  
Varebeholdninger i alt  
Tilgodehavender  
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser  
9
92.794
6.615
127.615
0
83.820
0
Selskabsskat  
15  
Andre tilgodehavender  
Kontraktaktiver  
27.922
43.703
171.034
29.143
38.474
195.233
44.625
34.288
162.733
Tilgodehavender i alt  
Likvide beholdninger  
0
0
0
Kortfristede aktiver i alt  
249.801
275.276
242.635
Aktiver i alt  
676.194
810.626
673.022
10  
 
Balance  
pr. 30/6  
Tusinde kroner  
PASSIVER  
Note  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
EGENKAPITAL  
Aktiekapital  
20.400
295.549
315.949
0
20.400
371.449
391.849
6.761
20.400
306.874
327.274
0
Overført resultat  
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer  
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser  
Egenkapital i alt  
315.949
398.611
327.274
FORPLIGTELSER  
Langfristede forpligtelser  
Betinget købsvederlag  
20.658
6.633
0
36.347
13.100
405
19.797
6.905
0
Leasingforpligtelser  
Pensionslignende forpligtelser  
Andre langfristede personaleforpligtelser  
Udskudt skat  
1.602
18.773
47.666
1.349
1.602
18.172
46.476
21.743
72.944
Langfristede forpligtelser i alt  
Kortfristede forpligtelser  
Leasingforpligtelser  
2.843
127.064
0
5.487
126.244
263
4.040
47.168
0
Bankgæld  
Pensionslignende forpligtelser  
Leverandører af varer og tjenesteydelser  
Selskabsskat  
18  
12  
33.819
0
63.899
4.665
43.493
2.005
Anden gæld  
91.730
56.793
329
94.045
53.448
350
101.199
101.043
322
Kontraktforpligtelser  
Andre hensatte forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser i alt  
Forpligtelser i alt  
312.579
360.245
339.071
412.015
299.272
345.748
Passiver i alt  
676.194
810.626
673.022
Nærtstående parter  
13  
14  
15  
16  
Begivenheder efter balancedagen  
Eventualforpligtelser m.v.  
Ophørte aktiviteter  
11  
 
EGENKAPITALOPGØRELSE  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Egenkapital  
tilhørende  
moderselskabets  
aktionærer  
Egenkapital  
tilhørende  
minoritets-  
interesser  
Reserve for  
valutakurs-  
regulering  
Overført  
resultat  
Aktiekapital  
I alt  
GYLDENDAL-KONCERNEN  
Egenkapital 01.01.2022  
20.400
392.057
2.388
0
-210
0
412.248
2.388
5.632
417.880
3.517
Periodens resultat 1. halvår 2022  
Anden totalindkomst 1. halvår 2022  
Totalindkomst for 1. halvår 2020  
Udbetalt udbytte  
0
0
0
0
0
0
1.129
-926
-926
0
-926
0
-926
2.388
-20.400
189
1.462
1.129
2.591
-20.400
189
0
0
0
-20.400
189
Udbytte egne aktier  
0
Transaktioner med ejere i alt  
-20.211
0
-20.211
-20.211
Øvrige reguleringer, herunder fusion  
0
-1.649
0
-1.649
0
-1.649
Egenkapital 30.06.2022  
20.400
372.585
-1.136
391.849
6.761
398.611
Egenkapital 01.01.2023  
20.400
309.887
-3.013
327.274
0
327.274
Periodens resultat 1. halvår 2023  
Anden totalindkomst 1. halvår 2023  
Totalindkomst for 1. halvår 2021  
Udbetalt udbytte  
0
0
0
0
0
-12.656
0
1.331
1.331
0
-12.656
1.331
-11.325
0
0
0
0
0
0
-12.656
1.331
-11.325
0
0
-12.656
0
0
Udbytte egne aktier  
0
0
0
Transaktioner med ejere i alt  
0
0
0
0
0
0
Egenkapital 30.06.2023  
20.400
297.232
-1.682
315.949
0
315.949
Selskabskapital  
A-aktier (510.000 stk.)  
B-aktier (510.000 stk.)  
Selskabskapital i alt  
10.200  
10.200  
20.400  
Alle aktier er indbetalt, og aktierne er optaget til handel på Nasdaq Copenhagen.  
I henhold til selskabets vedtægter er aktierne fordelt i størrelser á 20 kr. A-aktier har modsat B-aktier stemmeret.  
Egne aktier  
Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen. Gyldendal ejer 1 % af den samlede aktiekapital pr. 30/6 2023. Egne aktier er erhvervet med henblik på at  
vedligeholde og sikre kapitalstrukturen.  
12  
 
PENGESTRØMSOPGØRELSE  
2
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-23  
30/6-22  
Driftsresultat af fortsættende aktiviteter (EBIT)  
Driftsresultat af ophørte aktiviteter (EBIT)  
Særlige poster  
-15.329
2.175
0
-9.554
16.981
-1.202
40.465
0
16  
4
Af- og nedskrivninger  
41.845
1.398
Andre ikke kontante bevægelser  
Ændring i:  
Varebeholdninger  
1.135
-1.663
-4.266
20.965
-57.651
5.737
Tilgodehavender  
Andre forpligtelser  
-64.320
-34.758
1.837
Pengestrømme fra driften  
Modtagne finansielle indtægter  
Betalte finansielle omkostninger  
Afregnet selskabsskat  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
1.648
-4.480
-8.153
-849
-1.900
-39.302
-1.617
Køb af immaterielle aktiver  
5
6
-31.449
-4.646
0
-36.443
-11.795
538
Køb af materielle aktiver  
Køb og salg af virksomheder  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
-36.095
-47.700
Andre langfristede gældsforpligtelser  
Salg og udtrækning af obligationer  
-524
-3.975
0
-4.523
-4.312
Betalt udbytte til aktionærerne (netto)  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
-20.211
-29.046
-4.499
Ændring i likvider  
Likvider 1/1  
-79.896
-47.168
-78.363
-47.881
Likvider 30/6  
-127.064
-126.244
13  
 
NOTEOVERSIGT  
1. Anvendt regnskabspraksis  
2. Segmentoplysninger  
3. Nettoomsætning  
4. Af- og Nedskrivninger  
5. Tilgange af immaterielle aktiver  
6. Tilgange af materielle aktiver  
7. Afgange af immaterielle aktiver  
8. Afgange af materielle aktiver  
9. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser  
10. Skat af periodens resultat  
11. Resultat pr. aktie  
12. Anden gæld (kortfristet)  
13. Nærtstående parter  
14. Begivenheder efter balancedagen  
15. Eventualforpligtelser m.v.  
16. Ophørte aktiviteter  
17. Koncernens virksomheder  
14  
 
Note 1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS  
Halvårsregnskabet aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af  
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Den finansielle del af halvårsrapporten følger bestem-  
melserne i IAS 34 for sammendragne delårsregnskaber.  
Der er ikke udarbejdet halvårsregnskab for moderselskabet. Halvårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK),  
der er moderselskabets funktionelle valuta.  
Gyldendal implementerer løbende nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag. Med virkning fra 1. januar  
2023 er følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag implementeret:  
IAS 12 Indkomstskatter  
IAS 1 Præsentation af årsregnskaber og IFRS Practice Statement 2: Vurdering af væsentlighed  
IAS 8 Anvendt regnskabspraksis, ændringer i regnskabsmæssige skøn og fejl  
Gyldendal har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft i EU for 2023. Ingen af disse  
har påvirket, eller forventes at påvirke, indregning og måling i 2023.  
Ophørte aktiviteter  
Som ophørte aktiviteter anses væsentlige forretningsområder eller datterselskaber, der er solgt eller i medfør af  
en samlet plan er bestemt for salg.  
Resultatet af ophørte aktiviteter vises i resultatopgørelsen på en særskilt linje. På denne vises resultatet af aktivi-  
teten frem til ophør tillagt en eventuel beregnet regnskabsmæssig avance.  
Resultat efter skat af ophørte aktiviteter og værdiregulering efter skat af tilhørende aktiviteter og forpligtelser  
samt gevinst/tab ved salg præsenteres i en særskilt linje i resultatopgørelsen med tilpasning af sammenlignings-  
tal. I noterne oplyses påvirkning for den ophørte aktivitet.  
Vi henviser derudover til årsrapporten for 2022 for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, her-  
under definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Den Dan-  
ske Finansanalytikerforenings vejledning ”Anbefalinger & Nøgletal”.  
15  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
2 SEGMENTOPLYSNINGER  
Gyldendal-koncernen 30/6 23  
FORLAG  
(BtB)  
MENTORFOR-  
RETNING (BtC)  
TOTAL  
338.806  
Nettoomsætning  
Produktionsomkostninger  
301.207  
37.598  
20.581  
17.017  
16.056  
2.644  
175.307  
125.900  
43.656  
95.889  
-12.898  
195.889  
142.917  
59.713  
98.533  
-15.329  
Bruttoresultat  
Salgs, distribution og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift  
-2.431  
Gyldendal-koncernen 30/6 22  
FORLAG  
(BtB)  
MENTORFOR-  
RETNING (BtC)  
TOTAL  
338.195  
Nettoomsætning  
Produktionsomkostninger  
298.094  
40.101  
23.700  
16.401  
17.570  
3.598  
163.198  
134.896  
43.818  
95.865  
-4.788  
186.897  
151.297  
61.389  
99.463  
-9.554  
Bruttoresultat  
Salgs, distribution og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift  
-4.767  
Gyldendal-koncernen 31/12 22  
FORLAG  
(BtB)  
MENTORFOR-  
RETNING (BtC)  
TOTAL  
705.652  
Nettoomsætning  
Produktionsomkostninger  
638.208  
67.443  
34.950  
32.493  
30.186  
7.214  
340.829  
297.379  
96.916  
183.292  
22.533  
375.780  
329.872  
127.103  
190.505  
12.264  
Bruttoresultat  
Salgs, distribution og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Resultat af primær drift  
-10.269  
16  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
3 NETTOOMSÆTNING  
Gyldendal-koncernens omsætning specificeres således:  
FYSISKE PRODUKTER  
- FORLAG (BtB)  
124.047  
0
110.398  
0
271.550  
0
- MENTORFORRETNING (BtC)  
Indtægtsføring ved levering  
DIGITALE PRODUKTER*  
- FORLAG (BtB)  
124.047  
110.398  
271.550  
60.854  
0
58.132  
894  
123.572  
0
- MENTORFORRETNING (BtC)  
- Digitale produkter, indtægtsføring ved levering  
- FORLAG (BtB)  
60.854  
93.227  
0
59.025  
109.357  
79  
123.572  
204.902  
0
- MENTORFORRETNING (BtC)  
- Digitale produkter, indtægtsføring over tid  
ØVRIG OMSÆTNING**  
93.227  
109.437  
204.902  
- FORLAG (BtB)  
23.080  
37.598  
20.207  
39.128  
38.184  
67.443  
- MENTORFORRETNING (BtC)  
- Indtægtsføring ved levering  
Nettoomsætning  
60.678  
338.806  
59.334  
338.195  
105.628  
705.652  
* Salg af digitale produkter på abonnement indtægtsføres løbende over abonnementets løbetid, som løber op til 3 år.  
** Øvrig omsætning indeholder indtægter fra Copydan og diverse gebyrer i form af ekspeditionsgebyrer, samt omsætning fra levering af mentortimer i  
Mentorforretningen m.m.  
4 AF- OG NEDSKRIVNINGER  
Nedskrivning af goodwill  
0
0
0
0
66.433  
18.076  
9.065  
61.709  
100  
Nedskrivning af udviklingsprojekter  
Udgivelsesrettigheder  
4.323  
31.903  
17  
4.547  
30.202  
48  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Indretning af lejede lokaler  
Bygninger  
2.432  
145  
1.981  
96  
3.901  
226  
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Afskrivninger leasede materielle aktiver  
Af- og nedskrivninger i alt  
558  
416  
821  
2.468  
41.845  
3.175  
40.465  
6.129  
166.462  
Af koncernens afskrivninger på immaterielle aktiver indgår 26,0 mio. kr. i Produktionsomkostningerne 30. juni 2023 (31. december 2022: 40,4 mio. kr. og 30.  
juni 2022: 20,5 mio. kr.).  
84,5 mio. kr. af koncernens samlede af- og nedskrivninger i 2022 henføres til nedskrivning af koncerngoodwill og udviklingsprojekter. Nedskrivningerne er  
primært foretaget som følge identificerede nedskrivningsbehov, samt i forlængelse af de strategiske og ledelsesmæssige ændringer foretaget i 2022 og er derfor  
klassificeret som Særlige poster.  
17  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
5 TILGANGE AF IMMATERIELLE AKTIVER  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Igangværende udviklingsprojekter  
Tilgange af immaterielle aktiver i alt  
20.147  
11.302  
31.449  
29.367  
7.076  
53.565  
18.949  
72.514  
36.443  
6 TILGANGE AF MATERIELLE AKTIVER  
Grunde og bygninger  
-89  
2.366  
47  
1.440  
179  
0
271  
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Aktiver under opførsel  
362  
78  
116  
8.557  
59  
23.790  
138  
Indretning af lejede lokaler  
Leasingaktiver  
0
2.206  
4.646  
1.198  
11.795  
1.291  
25.568  
Tilgange af materielle aktiver i alt  
7 AFGANGE AF IMMATERIELLE AKTIVER  
Goodwill  
0
0
0
0
0
1.415  
0
1.415  
3.451  
Udgivelsesrettigheder  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Igangværende udviklingsprojekter  
Afgange af immaterielle aktiver i alt  
731  
0
11.067  
5.953  
2.147  
21.887  
8 AFGANGE AF MATERIELLE AKTIVER  
Grunde og bygninger  
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2.576  
2.040  
250  
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Indretning af lejede lokaler  
Leasingaktiver  
259  
5.628  
10.753  
Afgange af materielle aktiver i alt  
18  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
30/6-23  
30/6-22  
31/12-22  
9 TILGODEHAVENDER FRA SALG AF VARER OG TJENESTEYDELSER  
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes til amortiseret kostpris efter expected credit loss-modellen, hvilket betyder, at det forventede tab  
over tilgodehavendets levetid indregnes straks i resultatopgørelsen. Nedskrivningen beregnes ud fra forventede tabsprocenter, som opgøres pr. kundegruppe ud  
fra historiske data på betalingshistorik.  
Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers  
betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs el. lign. Nedskrivning foretages til opgjort nettorealisationsværdi.  
Der anvendes en hensættelsesskonto til at reducere den regnskabsmæssige værdi af øvrige tilgodehavender, hvis værdi er forringet grundet tabsrisiko. Baseret  
på historiske erfaringer indregnes beløb på nedskrivningskontoen som udgangspunkt, når tilgodehavender har været forfaldne i mere end tre måneder.  
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser - efter nedskrivning i alt  
92.794  
127.615  
83.820  
Heraf nedskrivninger til imødegåelse af tab  
-1.019  
-1.383  
-2.886  
10 SKAT AF PERIODENS RESULTAT  
Den i resultatopgørelsen indregnede skatteomkostning, eller indtægt, for regnskabsperioden er beregnet med udgangspunkt i periodens regnskabsmæssige  
resultat før skat og en effektiv skatteprocent for koncernen om helhed. Den estimerede effektive skatteprocent for 2023 udgør 22% ligesom pr. 30/6 2022.  
11 RESULTAT PR. AKTIE  
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt til beregning af resultat pr. aktie  
-12.656  
2.388  
-60.626  
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.)  
1.020.000  
-9.430  
1.020.000  
-9.430  
1.020.000  
-9.430  
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.)  
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.)  
1.010.570  
-12,52  
1.010.570  
2,36  
1.010.570  
-59,99  
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS) kr. fortsættende aktiviteter  
12 ANDEN GÆLD  
Anden gæld specificeres således:  
Honorar og kommissionsafgifter  
45.194  
13.302  
23.472  
9.762  
48.975  
14.818  
21.314  
8.939  
57.160  
11.064  
Moms, kildeskat og arbejdsmarkedsbidrag  
Feriepengeforpligtelse  
15.054  
Øvrige skyldige omkostninger  
17.920  
Anden gæld (kortfristet) i alt  
91.730  
94.045  
101.199  
Regnskabsmæssig værdi af anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi.  
19  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
13 NÆRTSTÅENDE PARTER  
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på Gyldendal A/S er hovedaktionæren Museumsfonden af 7/12 1966. Udover udbytte i 2022 har der ikke  
været samhandel med Museumsfonden af 7/12 1966. Der har ikke været udloddet udbytte i 2023.  
Øvrige nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med: Tilknyttede virksomheder samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere.  
Moderselskabet har ikke købt ydelser fra datterselskaberne i koncernen i 2023 (første halvår 2022: 10,9 mio. kr.).  
Moderselskabet varetager på central basis visse administrative funktioner. For disse ydelser afregner dattervirksomhederne et årligt bidrag. Omfanget heraf har  
i første halvår 2023 udgjort 0,7 mio. kr. (første halvår 2022: 2,6 mio. kr.).  
Mellemværender mellem koncernens selskaber forrentes.  
Herudover har der i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre  
nærtstående parter.  
14 BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN  
Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, der har væsentligt indflydelse for delårsrapporten.  
15 EVENTUALFORPLIGTELSER M.V.  
De fællesregistrerede virksomheder i Gyldendal-koncernen hæfter solidarisk for moms og A-skat. Moderselskabet er administrationsselskab i sambeskatningen.  
Selskabet hæfter derfor for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat for de sambeskattede selskaber og hæfter ligeledes for selskabsskat. Hæftelsen  
udgør dog højst et beløb svarende til den andel af kapitalen i det pågældende selskab, der ejes direkte eller indirekte af selskabet.  
Der er i moderselskabet stillet obligationer til delvis sikkerhed for bankgæld på 126,5 mio. kr. (30/6 2022: 126,2 mio. kr.).  
Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer til datterselskaber, hvor der er behov herfor.  
16 OPHØRTE AKTIVITETER  
Som nærmere beskrevet i note 28 i årsrapporten for 2022, solgte Gyldendal tre aktiviteter i 2022, i form af salget af ordbogsaktiviteten til Ordbogen.com, salget  
af ejerandelene i Publizon A/S, samt salget af Chapter A/S. Derudover blev Gyldendals bogklubber omdannet til en digital læseklub.  
Som følge af afviklingen ovenstående aktiviteter i 2022, er sammenligningstallene pr. 30. juni 2022 opdateret med klassifikation af ovenstående aktiviteter som  
ophørte aktiviteter.  
Der er ikke foretaget yderligere ophør eller afvikling af aktiviteter i 2023 og ophørt aktivitet i 2023 relaterer sig alene til de ophørte aktiviteter i 2022, men hvor  
transaktionerne er realiseret i 2023.  
20  
 
NOTER  
0
Note Tusinde kroner  
17 KONCERNENS VIRKSOMHEDER  
MODERSELSKAB  
GYLDENDAL A/S  
Klareboderne 3, 1115 København K, Telefon 33 75 55 55, CVR: 58 20 01 15  
DATTERVIRKSOMHEDER  
WORD AUDIO PUBLISHING INTL. AB (100%)  
Södergatan 3C, 245 31 Staffanstorp, Sverige, Telefon +45 25 17 81 01, Reg.nr.: 556745-6230  
GYLDENDAL EVENT APS (100%)  
Klareboderne 3, 1115 København K, Telefon 33 75 55 55, CVR: 42 99 54 52  
MENTOR DANMARK APS (77%)  
Pilestræde 52, 1., 1112 København K, Telefon 61 61 77 77, CVR: 32 31 89 75  
MENTOR NORGE AS (77%)  
Universitetsgata 12, 0164 Oslo, Norge, Telefon +47 21 51 40 40, Reg.nr.: 913 382 781  
ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER  
EYEJUSTREAD DENMARK APS (22%)  
Ryesgade 106A, 3. tv., 2100 København Ø, Telefon 40 10 79 69, CVR: 38 20 92 56  
Ejerandel afhændet pr. 31. juli 2023  
IMPACT PRESS APS (20%)  
Rentemestervej 52, 2400 København NV, Telefon 20 27 79 69, CVR: 41 77 07 32  
21  
 
nske Finansanalytikerforen