HALVÅRSRAPPORT  
1. JANUAR – 30. JUNI 2022  
CVR-NR. 58 20 01 15  
LEI-CODE 2138008YD1QPCDECIJ70  
SELSKABSMEDDELELSE NR. 6/2022  
25. august 2022  
 
INDHOLDSFORTEGNELSE  
Side  
3
Ledelsesberetning  
- Hoved- og nøgletal  
- Halvårsberetning  
3
4
- Begivenheder efter balancedagen  
7
- Forventninger til 2022  
8
- Væsentlige risici og usikkerheder  
- Finanskalender for 2022 og 2023  
- Selskabsmeddelelser udsendt i 2022  
9
10  
10  
11  
12  
13  
13  
14  
16  
17  
18  
Selskabsoplysninger  
Ledelsespåtegning  
Resultatopgørelse  
Totalindkomstopgørelse  
Balance  
Egenkapitalopgørelse  
Pengestrømsopgørelse  
Noter, herunder beskrivelse af anvendt regnskabspraksis  
2
 
HOVED- OG NØGLETAL FOR GYLDENDAL-KONCERNEN  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Millioner kroner  
2022  
2021  
2021  
1. HALVÅR  
1. HALVÅR  
RESULTATOPGØRELSE  
Nettoomsætning  
415,8  
2,3  
435,5  
35,2  
-2,3  
2,0  
925,0  
113,1  
34,2  
7,6  
Driftsresultat af forsættende aktiviter før afskrivninger (EBITDA)  
Resultat af primær drift af fortsættende aktiviteter (EBIT)  
Resultat af primær drift af ophørte aktiviteter (EBIT)  
Resultat af primær drift samlet (EBIT)  
Resultat af finansielle poster, netto  
-38,1  
46,7  
8,5  
-0,2  
-3,4  
-5,6  
-4,9  
1,6  
41,9  
-1,9  
32,3  
22,5  
6,0  
-6,8  
-44,9  
-35,0  
36,4  
1,1  
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter  
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter  
Periodens resultat af ophørte aktiviteter  
Totalindkomst  
-3,4  
28,0  
BALANCE  
Balancesum  
814,5  
69,4  
793,8  
15,3  
834,6  
24,2  
Nettoarbejdskapital (NWC)  
Investeret kapital, inkl. goodwill  
Investeringer i immaterielle aktiver  
Investeringer i materielle aktiver  
Nettorentebærende gæld  
Egenkapital  
527,2  
36,4  
446,7  
115,0  
9,3  
476,1  
152,4  
9,1  
11,8  
105,3  
398,7  
43,9  
34,1  
383,3  
417,9  
PENGESTRØMME  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
Årets forskydning i likvider  
-5,0  
-52,0  
-21,5  
-78,6  
8,7  
-110,8  
-38,1  
54,4  
-183,2  
37,9  
-140,2  
-90,9  
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL I %  
EBITDA-margin af fortsættende aktiviteter  
EBIT-margin af fortsættende aktiviteter  
Afkast på investeret kapital inkl. goodwill (ROIC incl. Goodwill)  
Finansiel gearing  
0,5  
-9,2  
-7,8  
26,4  
49,0  
-8,7  
8,1  
-0,5  
-0,5  
11,4  
48,3  
-1,2  
12,2  
3,7  
7,2  
8,2  
Soliditetsgrad  
50,1  
5,5  
Egenkapitalforrentning  
3
 
HALVÅRSBERETNING  
Bestyrelsen har i dag godkendt halvårsrapporten for 2022 (perioden 1. januar–30. juni 2022) for Gyldendal A/S.  
Halvårsrapporten er ikke revideret.  
Som meddelt ved selskabsmeddelelse 4/2022 af 25. april 2022 har den markedsmæssige og økonomiske udvikling  
i 2022 desværre været dårligere end forventet. Gyldendal har i 1. halvår 2022 en samlet EBIT på 9 mio.kr. sam-  
mensat af et resultat af fortsættende aktiviteter på -38 mio.kr. og et resultat af ophørte aktiviteter på 47 mio.kr.  
Udviklingen i de fortsættende aktiviteter er ikke tilfredsstillende, og forværringen af EBIT på fortsættende aktivi-  
teter på 36 mio.kr. sammenlignet med 1. halvår 2021 skyldes blandt andet de nyeste aktiviteter Chapter og Mentor,  
som samlet belaster EBIT med -30 mio.kr. i 1. halvår 2022 (omstruktureringsomkostninger udgør 8 mio.kr. heraf).  
EBIT af øvrige fortsættende aktiviteter udgør således -8 mio.kr. i 1. halvår 2022.  
Udviklingen i EBIT kan illustreres således:  
EBIT 1. halvår  
DKK mio.  
2022  
2021  
Chapter  
-24  
-6  
-14  
4
Mentor  
Øvrige aktiviteter  
-8  
8
-38  
-2  
Gyldendal vil derfor gennemføre et strategisk gennemsyn og igangsætte en strukturel forbedringsproces med  
henblik på at styrke økonomien og frigøre ressourcer til udvikling af kerneforretningen. Dette vil bl.a. indebære:  
Styrkelse af og fokus på kerneaktiviteter. Gyldendal har sunde og stabile kerneaktiviteter i Uddannelse og  
Trade. Disse aktiviteter skal forbedres og udvikles i et marked under forandring (f.eks. øget digitalisering  
og ændret forbrugsmønster).  
Strukturel tilpasning af de dele af aktivitetsporteføljen, der ikke lever op til resultatforventningerne, her-  
under særligt Chapter og bogklubberne. Det er ambitionen at afklare de strukturelle tilpasninger i løbet af  
efteråret 2022.  
Mentor har været påvirket negativt af Corona også i 2022 samt været præget af mangel på arbejdskraft.  
Tiltag i denne aktivitet skal lede til mere tilfredsstillende resultater.  
WAPI investerer i en omlægning fra sekundært lydbogsforlag til primært lydbogsforlag samt internationa-  
lisering heraf. Dette forventes at give bedre økonomiske resultater.  
4
 
Gyldendal har endvidere - som det fremgår nedenfor - i dag solgt sin ejerandel af Publizon A/S til en attraktiv pris.  
Dette salg er et indledende skridt mod det fokus på kerneforretningen, som Gyldendal nu vil styrke.  
Omsætningen i 1. halvår 2022 er 416 mio.kr. mod 436 mio.kr. i 2021 – en tilbagegang på 5%. Den traditionelle  
forlagsvirksomhed indenfor Trade og Uddannelse har en omsætnings-tilbagegang på 1,5%, mens øvrige aktiviteter  
samlet har en lidt højere tilbagegang. Omsætningsudviklingen fra 2021 til 2022 er sammensat af flere forhold:  
En stabil trade-omsætning. Efter normalisering af Covid-19 er der sket en forskydning fra internet-boghandel  
til fysisk salg i forhold til 2021. Streamingomsætning stiger med 9%. I forhold til den generelle markedsudvik-  
ling for dansk indhold vurderes trade-omsætningen tilfredsstillende.  
En stigning i Chapter omsætning fra 1 til 10 mio.kr. Aftalen med Telmore udgør den væsentligste del af stig-  
ningen.  
En reduktion i bogklubber på ca. 30%. Som konsekvens af ændrede forbrugsmønstre implementerede bog-  
klubberne i midten af 2021 en ”vedligeholdelsesstrategi” med en reduceret ressourceindsats, som også har  
haft negative konsekvenser for omsætningen, men forbedret indtjeningen.  
En mindre nedgang i omsætningen for WAPI. WAPI er i gang med en omlægning fra udgiver af sekundære  
rettigheder til udgiver af primære rettigheder, hvilket tager tid.  
Et samlet fald i Gyldendal Uddannelse på 3,5%. Faldet skyldes en nedgang i salget til de videregående uddan-  
nelser, hvor til eksempel sygeplejerske-, pædagog-, socialrådgiver- og læreruddannelserne i 2022 optager sam-  
let set 14% færre end i 2019. Omsætningen til grundskole og gymnasier stiger 4 %.  
Et fald i Mentor på 8%. I Danmark er omsætningen faldet væsentligt, hvorimod den norske omsætning er  
højere end i 2021 som følge af erhvervelsen af Privatundervisning. Mentor forretning har været presset af  
ikke at kunne skaffe tilstrækkeligt med mentorer til at møde kundeefterspørgslen. Der arbejdes på tiltag til at  
øge mentor-udbuddet.  
Et fald i Publizon på 7%. Omsætningsudviklingen i biblioteksmarkedet var ekstraordinær god i 2021.  
Forlagsbranchen og Gyldendal har traditionelt en lavere omsætning og indtjening i første halvår end andet halvår  
på grund af sæsonudsving. Gyldendal har i 1. halvår 2022 realiseret en EBIT fra fortsættende aktiviteter på -38  
mio.kr. mod – 2 mio.kr. i 2021. Nedenfor kommenteres EBIT udviklingen for de enkelte aktivitetsområder:  
Der er en mindre indtjeningsnedgang i trade, som bl.a. skyldes inflation og højere papir- og trykpriser. Der  
arbejdes løbende med at udvikle og optimere selskabets konkurrenceposition i et marked som påvirkes af  
digitalisering og ændrede forbrugsmønstre.  
5
 
Chapter har realiseret et negativt EBIT på 24 mio.kr. i 1. halvår 2022. Telmore-aftalen har givet Chapter en  
strategisk betydelig markedsposition, men også været finansielt utilfredsstillende med et samlet negativt dæk-  
ningsbidrag på 15 mio.kr. i 1. halvår 2022 (hvoraf 6 mio.kr. er omstruktureringsomkostninger). Som konse-  
kvens heraf indførte Chapter pr. 1. juni 2022 et nyt produkt med læsetidsbegrænsning for både egne og Tel-  
mores kunder på 20 timer pr. måned. Fremadrettet skal det sikres, at Telmore aftalen vil være dækningsbi-  
dragsneutral for Gyldendal. Der afsøges strukturelle muligheder for Chapter.  
På trods af en lavere omsætning i bogklubberne er indtjeningen forbedret i 2022 sammenlignet med 2021.  
Indtjeningen er dog fortsat ikke på et tilfredsstillende niveau. Der afsøges strukturelle muligheder for bog-  
klubberne.  
WAPI giver et lille underskud som følge af driftsinvesteringer og afskrivninger på immaterielle rettigheder i  
forbindelse med den internationale satsning. WAPI investerer i en omlægning fra sekundært lydbogsforlag  
til primært lydbogsforlag samt internationaliseringen heraf. Dette forventes at give bedre økonomiske resul-  
tater.  
Indtjeningen i Gyldendal Uddannelse falder sammenlignet med 2021. Dette skyldes dels den faldende omsæt-  
ning fra det videregående marked, inflation/lønstigninger og investering i nye digitale forretningsområder.  
2021 resultatet var positivt påvirket af Corona og 2022 forventes at være tættere på resultaterne i 2019-20.  
Mentor realiserer et negativt EBIT i 1. halvår 2022 på 6 mio.kr., hvoraf 2 mio.kr. er omstruktureringsomkost-  
ninger. Mentor har været påvirket negativt af Corona også i 2022 samt været præget af mangel på arbejds-  
kraft. Der fokuseres nu på kerneaktiviteter og tiltag i denne aktivitet skal lede til mere tilfredsstillende resul-  
tater.  
På trods af en faldende omsætning i Publizon er indtjeningen stabil.  
Finansmarkederne har været udfordret i 1. halvår 2022. Gyldendal har overskudslikviditet placeret i realkreditob-  
ligationer, som har oplevet kursfald. Finansielle poster udgør -7 mio.kr. i første halvår 2022 mod -2 mio.kr. i 2021.  
Gyldendal har i 1. halvår 2022 realiseret en indtjening før skat på 47 mio.kr. fra ophørte aktiviteter, hvor disse  
aktiviteter i 2021 havde en indtjening på 2 mio.kr. De ophørte aktiviteter består af salg af ordbogsaktiviteter fra-  
trukket driftsindtjeningen.  
Resultat før skat er 2 mio.kr. i 1. halvår 2022 mod -4 mio.kr. i 2021. Resultat efter skat er 1 mio.kr. i 1. halvår 2022  
mod -3 mio.kr i 2021.  
Der har ikke været købt virksomheder i 1. halvår 2022. I 1. halvår 2021 blev der købt 3 virksomheder for samlet 75  
mio.kr. (WAPI, Tibalo og Privatundervisning i Norge).  
6
 
Der er i 1. halvår 2022 investeret 48 mio.kr. i anlægsaktiver, hvilket er på niveau med 49 mio.kr. i 2021:  
Digitale produkter udgør 16 mio.kr. i 2022 mod 20 mio.kr. i 2021.  
IT-systemer udgør 20 mio.kr. i 2022 mod 20 mio.kr. i 2021.  
Materielle anlægsaktiver udgør 12 mio.kr. i 2022 mod 9 mio. i 2021 (primært domicilejendom København).  
Gyldendals likviditet er i 1. halvår reduceret med 79 mio.kr., og nettorentebærende gæld er pr. 30. juni 2022 på 105  
mio.kr. Udover driftsresultatet er likviditeten især påvirket af udbyttebetaling på 20 mio.kr. og en negativ ændring  
i arbejdskapitalen på 45 mio.kr. Den øgede arbejdskapitalbinding skyldes primært, at feriepenge for overgangsåret  
er indbetalt til Feriefonden, og at der er en post-Corona normalisering af frister for betaling af moms og A-skat.  
Gyldendal har fortsat en fornuftig soliditet. De beskrevne tiltag skal forbedre likviditeten.  
Likviditetsudvikling (mio. kr.)  
EBITDA  
H1 2022 H1 2021  
Netto retenbærende gæld (mio. kr.)  
Værdipapirer  
H1 2022 H1 2021  
49  
(45)  
(9)  
37  
(18)  
(11)  
9
76  
-
64  
25  
Ændringer i arbejdskapital  
Finansielle poster og skat  
Pengestrømme fra drifsaktivitet  
Likvider  
Betinget købsvederlag  
Leasingforpligtelser  
Bankgæld  
(36)  
(19)  
(126)  
(105)  
(63)  
(12)  
(57)  
(44)  
(5)  
Køb og salg af virksomheder  
(0)  
(36)  
(12)  
(4)  
(75)  
(40)  
(9)  
Netto rentebærende gæld  
Investering i immaterielle aktiver  
Investering i materielle aktiver  
Salg og udtrækning af obligationer  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
13  
(52)  
(111)  
Ændring gæld  
(1)  
(20)  
(21)  
(18)  
(20)  
(38)  
Betalt udbytte  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
Ændring i likvider  
Likvider primo  
(79)  
(48)  
(140)  
108  
Likvider ultimo  
(126)  
(32)  
Egenkapitalen pr. 30. juni 2022 er 399 mio.kr. sammenlignet med 418 mio.kr. den 31. december 2021. Egenkapitalen  
er påvirket af periodens resultat på 1 mio.kr. og udbytteudbetaling på 20 mio.kr. Den strategiske tilpasning for-  
ventes at medføre en markant forbedring af selskabets lønsomhed og likviditet. Selskabet har fortsat en solid  
finansiel position med en egenkapital på 399 mio.kr. og en soliditetsgrad på 49,0% mod 50,1% pr. 31. december  
2021.  
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN  
Gyldendal og Lindhardt og Ringhof har i dag solgt Publizon A/S til et selskab kontrolleret af BookBites A/S. Pub-  
lizon udgør ikke kerneaktivitet for sælgerne, som af konkurrencehensyn ikke har haft mulighed for at deltage i  
bestyrelsen af selskabet. Samtidig har Gyldendal opnået en attraktiv pris for selskabet.  
7
 
Gyldendals andel af salgsprovenu udgør ca. 33 mio.kr., mens den bogførte værdi af ejerandelen inklusive goodwill  
udgør ca. 10 mio.kr. Der er således en regnskabsmæssig gevinst på 23 mio.kr. ved gennemførelse af transaktionen.  
Gyldendal ejer 54% af Publizon og har konsolideret selskabet 100% i selskabets regnskab. I 2021 har Publizon  
indgået i Gyldendals regnskab med EBIT på 5 mio.kr., et resultat efter skat på 3,8 mio.kr. og et resultat efter  
minoritetsandele på 2,1 mio.kr. Dette resultatbidrag bortfalder ved salget og vil fremadrettet ikke længere indgå i  
resultat af fortsættende aktiviteter. Publizon indgår som fortsættende aktiviteter i halvårsregnskabet for 2022.  
Effekterne af Publizon transaktionen vil derfor først indgå i 2. halvår 2022.  
Udover salget af Publizon er der fra balancedagen og frem til datoen for aflæggelse af denne halvårsrapport ikke  
indtrådt forhold, som væsentligt påvirker vurderingen af halvårsrapporten.  
FORVENTNINGER TIL 2022  
Den 25. april 2022 meddelte Gyldendal, at der forventes et EBIT på 47-62 mio.kr. bestående af:  
Resultat af fortsættende aktiviteter på 0-15 mio.kr.  
Resultat af ophørende aktiviteter på 47 mio.kr.  
Som nævnt, er resultatet i 1. halvår 2022 ikke tilfredsstillende, og baseret på udviklingen i første halvår 2022 samt  
salget af Publizon A/S (som har indgået med 5 mio.kr. i EBIT på årsbasis) justeres ovenstående EBIT-forventning  
til 50-60 mio.kr. bestående af:  
Resultat af fortsættende aktiviteter på -20 til -10 mio.kr.  
Resultat af ophørende aktiviteter på 70 mio.kr. De ophørte aktiviteter består af salg af ordbøger og Publizon.  
Gyldendal har tidligere haft en omsætningsforventning for 2022 på 930-970 mio.kr. Baseret på udviklingen i 1.  
halvår 2022 og salget af Publizon, ændres dette til 780-820 mio.kr.  
Ovenstående forventning er baseret på fortsættelse af den nuværende aktivitetsportefølje (eksklusiv Publizon).  
Yderligere strukturelle tilpasninger vil påvirke de økonomiske forventninger. Gyldendal vil kommunikere de øko-  
nomiske konsekvenser heraf i takt med, at de materialiseres.  
8
 
VÆSENTLIGE RISICI OG USIKKERHEDER  
Koncernens væsentligste risikoforhold er uændrede i forhold til de risici, som blev beskrevet i årsrapporten for  
2021. Den øgede inflation og risiko for recession kan medføre en tilbageholdenhed i indkøb fra kunder og øgede  
omkostninger.  
Fremtidige forhold  
Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne til omsætning, indtjening og finansielle nøgletal på  
kort og lang sigt, er i sagens natur usikre og forbundet med risici, som kan være betydelige og medføre, at de  
faktiske forhold og resultater kan afvige væsentligt fra de udtrykte forventninger. Mange faktorer vil være uden  
for Gyldendals kontrol.  
Der henvises i øvrigt til afsnit om risikoforhold i årsrapporten for 2021.  
9
 
FINANSKALENDER 2022 OG 2023  
25. august 2022  
9. februar 2023  
13. april 2023  
Halvårsrapport 2022  
Årsrapport 2022  
Ordinær generalforsamling  
Halvårsrapport 2023  
24. august 2023  
SELSKABSMEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN  
I perioden 1. januar til 25. august 2022 har selskabet sendt følgende meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen,  
der kan findes på selskabets hjemmeside www.gyldendal.dk under punktet Investor:  
DATO  
NR. EMNE  
8. februar 2022  
1. marts 2022  
14. marts 2022  
7. april 2022  
25. april 2022  
11. august 2022  
1
2
Årsregnskabsmeddelelse 2021  
Gyldendal sælger ordbogsaktiviteter til Ordbogen A/S  
Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2022  
Forløb af ordinær generalforsamling den 7. april 2022  
Gyldendal nedjusterer forventningerne til årets resultat  
Storaktionærmeddelelse  
3
4
5
10  
 
SELSKABSOPLYSNINGER  
SELSKAB  
Gyldendal A/S
Klareboderne 3
1001 København K
CVR-nr. 58 20 01 15  
LEI-code 2138008YD1QPCDECIJ70  
Hjemstedskommune: København  
Telefon: 33 75 55 55  
Hjemmeside: www.gyldendal.dk  
E-mail: gyldendal@gyldendal.dk  
BESTYRELSE  
Poul Erik Tøjner, formand  
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg, næstformand  
Claus Gregersen  
Tine Bruce Thygesen  
Lene Tanggaard Pedersen  
Kewin Pedersen  
Lars Schmidt Møller  
Malene Bendtsen  
DIREKTION  
Morten Hesseldahl, administrerende direktør  
Peter Normann, finansdirektør  
Hanne Gunnel Salomonsen, direktør  
REVISION  
PricewaterhouseCoopers  
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab  
11  
 
LEDELSESPÅTEGNING
Vi har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2022 for Gyldendal
A/S.
Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med
IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selska-
ber.
Vi anser halvårsregnskabet for at give et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 30. juni 2022 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for første halvår 2022.
Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og
økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.
København, den 25. august 2022
DIREKTION  
Morten Hesseldahl
adm. direktør
Peter Normann
finansdirektør
Hanne Gunnel Salomonsen
direktør
BESTYRELSE  
Poul Erik Tøjner
formand
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg
næstformand
Kewin Pedersen
Claus Gregersen
Lars Schmidt Møller
Tine Bruce Thygesen
Lene Tanggaard Pedersen
Malene Bendtsen
12  
 
RESULTATOPGØRELSE  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-22  
30/6-21  
31/12-21  
Nettoomsætning  
2
3
415.793
246.008
169.785
92.984
114.941
0
435.455
231.883
203.572
89.967
116.219
356
924.952
484.283
440.670
195.731
211.606
916
Produktionsomkostninger  
Bruttoresultat  
Salgs, distribution og marketingomkostninger  
Administrationsomkostninger  
Andre driftsindtægter  
Resultat af primær drift (EBIT)  
Finansielle indtægter  
-38.140
1.671
-2.258
1.733
34.248
16.018
17.951
32.315
9.851
Finansielle omkostninger  
8.442
5.123
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter  
Skat af resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat af ophørte aktiviteter  
Skat af resultat af ophørte aktiviteter  
Årets resultat  
-44.911
9.880
-5.648
790
9
-35.031
46.650
-10.263
1.357
-4.858
2.033
-447
22.463
7.631
15  
9
-1.679
-3.273
28.415
FORDELING AF ÅRETS RESULTAT  
Moderselskabets aktionærer  
Minoritetsinteresser  
476
881
-286
-2.987
-3.273
33.656
-5.241
28.415
Årets resultat  
1.357
Resultat pr. aktie (EPS)  
10  
0,47
-0,28
33,30
Totalindkomstopgørelse  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-22  
30/6-21  
31/12-21  
Årets resultat  
1.357
-3.273
28.415
ANDEN TOTALINDKOMST  
-285
-128
-388
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Totalindkomst i alt  
1.071
-3.401
28.028
FORDELING AF TOTALINDKOMST  
Moderselskabets aktionærer  
191
881
-414
-2.987
-3.401
33.269
-5.241
28.028
Minoritetsinteresser  
Totalindkomst  
1.071
13  
 
Balance  
pr. 30/6  
Tusinde kroner  
AKTIVER  
Note  
30/6-22  
30/6-21  
31/12-21  
LANGFRISTEDE AKTIVER  
Immaterielle aktiver  
3, 4, 6  
Goodwill  
142.944
17.273
147.165
27.492
144.527
21.805
Udgivelsesrettigheder  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Igangværende udviklingsprojekter  
Immaterielle aktiver i alt  
106.018
57.985
93.451
107.540
50.909
46.567
324.220
314.675
324.782
Materielle aktiver  
3, 5, 7  
Grunde og bygninger  
99.280
319
99.167
254
99.821
248
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Indretning af lejede lokaler  
Aktiver under opførelse  
Leasingaktiver  
4.306
4.552
4.360
235
226
224
12.171
17.905
134.216
1.560
3.614
11.773
117.533
19.872
128.138
Materielle aktiver i alt  
Finansielle aktiver  
Kapitalandele i associerede virksomheder  
Værdipapirer  
101
76.035
670
63.531
662
71.723
Finansielle aktiver i alt  
Langfristede aktiver i alt  
76.136
534.573
64.200
496.409
72.385
525.305
KORTFRISTEDE AKTIVER  
Varebeholdninger  
Varer under fremstilling  
8.710
71.334
80.043
9.174
64.035
73.209
8.489
67.288
75.777
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer  
Varebeholdninger i alt  
Tilgodehavender  
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser  
8
127.686
33.779
115.757
44.389
126.804
53.015
Andre tilgodehavender  
Kontraktaktiver  
38.461
39.473
36.378
Tilgodehavender i alt  
199.927
199.619
216.197
Likvide beholdninger  
0
24.562
17.298
Kortfristede aktiver i alt  
279.970
297.389
309.273
Aktiver i alt  
814.543
793.798
834.577
14  
 
Balance  
pr. 30/6  
Tusinde kroner  
PASSIVER  
Note  
30/6-22  
30/6-21  
31/12-21  
EGENKAPITAL  
Aktiekapital  
20.400
371.827
392.227
6.513
20.400
361.052
381.452
1.835
20.400
391.848
412.248
5.632
Overført resultat  
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer  
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser  
Egenkapital i alt  
398.740
383.286
417.880
FORPLIGTELSER  
Langfristede forpligtelser  
Betinget købsvederlag  
Leasingforpligtelser  
36.347
13.100
405
63.343
6.969
452
33.463
13.807
405
Pensionslignende forpligtelser  
Andre langfristede personaleforpligtelser  
Anden gæld  
1.349
53
1.241
0
1.349
11  
1.418
Udskudt skat  
21.766
72.914
11.523
83.528
22.069
72.510
Langfristede forpligtelser i alt  
Kortfristede forpligtelser  
Leasingforpligtelser  
5.487
126.432
263
5.066
56.598
255
5.461
65.179
263
Bankgæld  
Pensionslignende forpligtelser  
Leverandører af varer og tjenesteydelser  
Selskabsskat  
18  
11  
64.079
204
55.246
7.026
57.683
5.193
Anden gæld  
93.034
53.448
350
149.401
52.875
517
111.621
98.460
327
Kontraktforpligtelser  
Andre hensatte forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser i alt  
Forpligtelser i alt  
342.889
415.803
326.983
410.511
344.187
416.697
Passiver i alt  
814.543
793.798
834.577
Nærtstående parter  
12  
13  
14  
15  
Begivenheder efter balancedagen  
Eventualforpligtelser m.v.  
Ophørte aktiviteter  
15  
 
EGENKAPITALOPGØRELSE  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Egenkapital  
tilhørende  
moderselskabets  
aktionærer  
Egenkapital  
tilhørende  
minoritets-  
interesser  
Reserve for  
valutakurs-  
regulering  
Overført  
resultat  
Aktiekapital  
I alt  
GYLDENDAL-KONCERNEN  
Egenkapital 01.01.2021  
20.400
381.866
-286
0
0
402.266
-286
4.822
407.088
-3.273
-128
Periodens resultat 1. halvår 2021  
Anden totalindkomst 1. halvår 2021  
Totalindkomst for 1. halvår 2020  
Udbetalt udbytte  
0
0
0
0
0
0
-2.987
0
-128
-128
0
0
0
-286
-286
-2.987
-3.401
-20.400
189
-20.400
189
-20.400
189
0
0
0
Udbytte egne aktier  
0
Udbytte til aktionærer  
-20.211
0
-20.211
-20.211
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier  
0
0
0
0
0
0
Egenkapital 30.06.2021  
20.400
361.368
50
381.768
1.835
383.286
Egenkapital 01.01.2022  
20.400
392.057
-210
412.248
5.632
417.880
Periodens resultat 1. halvår 2022  
Anden totalindkomst 1. halvår 2022  
Totalindkomst for 1. halvår 2021  
Udbetalt udbytte  
0
0
0
0
0
476
0
0
-285
-285
0
476
-285
881
0
1.357
-285
476
191
881
0
1.071
-20.400
189
-20.400
189
-20.400
189
Udbytte egne aktier  
0
0
Udbytte til aktionærer  
0
-20.211
0
-20.211
0
-20.211
Egenkapital 30.06.2022  
20.400
372.322
-495
392.227
6.513
398.740
Selskabskapital  
A-aktier (510.000 stk.)  
B-aktier (510.000 stk.)  
Selskabskapital i alt  
10.200  
10.200  
20.400  
Alle aktier er indbetalt, og aktierne er optaget til handel på Nasdaq Copenhagen.  
I henhold til selskabets vedtægter er aktierne fordelt i størrelser á 20 kr. A-aktier har modsat B-aktier stemmeret.  
Egne aktier  
Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen. Gyldendal ejer 1 % af den samlede aktiekapital pr. 30/6 2022. Egne aktier er erhvervet med henblik på at  
vedligeholde og sikre kapitalstrukturen.  
16  
 
PENGESTRØMSOPGØRELSE  
2
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Tusinde kroner  
Note  
30/6-22  
30/6-21  
Driftsresultat af fortsættende aktiviteter (EBIT)  
Driftsresultat af ophørte aktiviteter (EBIT)  
Af- og nedskrivninger  
-38.140
46.650
40.408
-1.832
2.033
15  
3
37.049
Ændring i:  
Varebeholdninger  
-4.266
16.271
-57.203
3.720
-3.662
32.759
-47.105
19.241
1.733
Tilgodehavender  
Andre forpligtelser  
Pengestrømme fra driften  
Modtagne finansielle indtægter  
Betalte finansielle omkostninger  
Afregnet selskabsskat  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
1.671
-8.442
-1.953
-5.004
-5.549
-6.713
8.711
Køb af immaterielle aktiver  
Køb af materielle aktiver  
4
5
-36.443
-11.795
-3.751
-60
-39.884
-9.280
Udtrukne obligationer  
13.433
Køb og salg af virksomheder  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
-75.067
-110.799
-52.049
Andre langfristede gældsforpligtelser  
Betalt udbytte til aktionærerne (netto)  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
-1.287
-20.211
-21.498
-17.931
-20.211
-38.142
Ændring i likvider  
Likvider 1/1  
-78.551
-47.881
-140.229
108.193
-32.037
Likvider 30/6  
-126.432
17  
 
NOTEOVERSIGT  
1. Anvendt regnskabspraksis  
2. Nettoomsætning  
3. Af- og Nedskrivninger  
4. Tilgange af immaterielle aktiver  
5. Tilgange af materielle aktiver  
6. Afgange af immaterielle aktiver  
7. Afgange af materielle aktiver  
8. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser  
9. Skat af periodens resultat  
10. Resultat pr. aktie  
11. Anden gæld (kortfristet)  
12. Nærtstående parter  
13. Begivenheder efter balancedagen  
14. Eventualforpligtelser m.v.  
15. Koncernens virksomheder  
18  
 
Note 1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS  
Halvårsregnskabet aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af  
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Den finansielle del af halvårsrapporten følger bestem-  
melserne i IAS 34 for sammendragne delårsregnskaber.  
Der er ikke udarbejdet halvårsregnskab for moderselskabet. Halvårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK),  
der er moderselskabets funktionelle valuta.  
Gyldendal implementerer løbende nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag. Med virkning fra 1. januar  
2022 er følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag implementeret:  
Amendments to IFRS 3 Business Combinations; IAS 16 Property, Plant and Equipment; IAS 37 Provisions,  
Contingent Liabilities and Contingent Assets og Annual Improvements 2018-2020.  
Gyldendal har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft i EU for 2022. Ingen af disse  
har påvirket, eller forventes at påvirke, indregning og måling i 2022.  
Præsentationen af resultatopgørelsen er i halvårsregnskabet for 2022 ændret til den funktionsopdelte præsenta-  
tion. Som følge af den ændrede præsentation af resultatopgørelsen er sammenligningstal tilpasset for regnskabs-  
året 2021. Den ændrede præsentation af resultatopgørelsen har ikke påvirket omsætningen, årets resultat, balan-  
cesum eller egenkapitalen.  
I 2022 har Gyldendal implementeret nyt periodiseringsprincip for indtægter fra Copydan således, at indtægterne  
periodiseres over regnskabsårets 12 måneder, mod tidligere hvor indtægten blev indregnet i december måned.  
Dette ændrede periodiseringsprincip er ligeledes indarbejdet i sammenligningstallene for 1. halvår 2021. For 1.  
halvår 2021 har dette forøget omsætningen med 21 mio.kr., periodens resultat efter skat og egenkapitalen er for-  
øget med 17 mio.kr. mens balancesummen er forøget med 21 mio.kr. Ændringen påvirker alene halvårsregnska-  
bet, men har ingen effekt på omsætningen, årets resultat, balancesum eller egenkapitalen for årsregnskabet for  
2021 eller 2022.  
Ophørte aktiviteter  
Som ophørte aktiviteter anses væsentlige forretningsområder eller datterselskaber, der er solgt eller i medfør af  
en samlet plan er bestemt for salg.  
Resultatet af ophørte aktiviteter vises i resultatopgørelsen på en særskilt linje. På denne vises resultatet af aktivi-  
teten frem til ophør tillagt en eventuel beregnet regnskabsmæssig avance.  
Vi henviser derudover til årsrapporten for 2021 for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, her-  
under definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Den Dan-  
ske Finansanalytikerforenings vejledning ”Anbefalinger & Nøgletal”.  
19  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
30/6-22  
30/6-21  
31/12-21  
2 NETTOOMSÆTNING  
Gyldendal-koncernens omsætning specificeres således:  
FYSISKE PRODUKTER  
- Indtægtsføring ved levering  
153.281  
196.620  
397.372  
DIGITALE PRODUKTER*  
- Digitale produkter, indtægtsføring ved levering  
- Digitale produkter, indtægtsføring over tid  
ØVRIG OMSÆTNING**  
107.943  
88.389  
101.113  
85.642  
220.517  
180.427  
- Indtægtsføring ved levering  
66.179  
52.080  
126.636  
Nettoomsætning  
415.793  
435.455  
924.952  
* Salg af digitale produkter på abonnement indtægtsføres løbende over abonnementets løbetid, som løber op til 3 år.  
** Øvrig omsætning indeholder indtægter fra Copydan og diverse gebyrer i form af ekspeditionsgebyrer, samt omsætning fra levering af mentortimer i Mentorforretningen  
m.m.  
3 AF- OG NEDSKRIVNINGER  
Udgivelsesrettigheder  
4.533  
30.158  
48  
3.459  
26.979  
42  
9.146  
56.254  
83  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Indretning af lejede lokaler  
Bygninger  
1.981  
108  
1.709  
1.220  
594  
3.672  
1.314  
1.152  
6.264  
77.885  
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Afskrivninger leasede materielle aktiver  
Af- og nedskrivninger i alt  
416  
3.165  
40.408  
3.045  
37.049  
Af koncernens afskrivninger på immaterielle aktiver indgår 18,9 mio. kr. i Produktionsomkostningerne 30. juni 2022 (31. december 2021: 27,7 mio. kr. og 30. juni 2021: 16,2  
mio. kr.).  
4 TILGANGE AF IMMATERIELLE AKTIVER  
Goodwill  
0
0
63.367  
11.539  
60.729  
11.539  
Udgivelsesrettigheder  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Igangværende udviklingsprojekter  
Tilgange af immaterielle aktiver i alt  
29.367  
7.076  
36.443  
10.035  
56.859  
30.010  
36.072  
114.951  
165.199  
5 TILGANGE AF MATERIELLE AKTIVER  
Grunde og bygninger  
1.440  
179  
2.626  
0
4.833  
159  
Tekniske anlæg og maskiner  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Aktiver under opførsel  
362  
398  
4.166  
0
8.557  
59  
2.502  
52  
Indretning af lejede lokaler  
Leasingaktiver  
83  
1.198  
11.795  
3.703  
9.280  
1.758  
10.998  
Tilgange af materielle aktiver i alt  
6 AFGANGE AF IMMATERIELLE AKTIVER  
Goodwill  
1.415  
731  
0
0
0
551  
270  
820  
Færdiggjorte udviklingsprojekter  
Igangværende udviklingsprojekter  
Afgange af immaterielle aktiver i alt  
0
162  
162  
2.147  
7 AFGANGE AF MATERIELLE AKTIVER  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Leasingaktiver  
0
0
0
281  
0
281  
248  
530  
Afgange af materielle aktiver i alt  
281  
20  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
30/6-22  
30/6-21  
31/12-21  
8 TILGODEHAVENDER FRA SALG AF VARER OG TJENESTEYDELSER  
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes til amortiseret kostpris efter expected credit loss-modellen, hvilket betyder, at det forventede tab over  
tilgodehavendets levetid indregnes straks i resultatopgørelsen. Nedskrivningen beregnes ud fra forventede tabsprocenter, som opgøres pr. kundegruppe ud fra historiske data  
på betalingshistorik.  
Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne  
er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs el. lign. Nedskrivning foretages til opgjort nettorealisationsværdi.  
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser - efter nedskrivning i alt  
127.686  
115.757  
126.804  
Heraf nedskrivninger til imødegåelse af tab  
-1.377  
-1.327  
-2.886  
9 SKAT AF PERIODENS RESULTAT  
Den i resultatopgørelsen indregnede skatteomkostning for regnskabsperioden er beregnet med udgangspunkt i periodens regnskabsmæssige resultat før skat og en effektiv  
skatteprocent for koncernen om helhed. Den estimerede effektive skatteprocent for 2022 udgør 22 % ligesom pr. 31/12 2021 og 30/6 2021.  
10 RESULTAT PR. AKTIE  
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt til beregning af resultat pr. aktie  
476  
-286  
33.656  
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.)  
1.020.000  
-9.430  
1.020.000  
-9.430  
1.020.000  
-9.430  
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.)  
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.)  
1.010.570  
0,47  
1.010.570  
-0,28  
1.010.570  
33,30  
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS) kr. fortsættende aktiviteter  
11 ANDEN GÆLD  
Anden gæld (langfristet) specificeres således:  
Feriepengeforpligtelse, langfristet  
Anden gæld (langfristet) i alt  
53  
0
0
53  
0
0
Heraf forpligtelser der forfalder efter 5 år  
0
0
0
Anden gæld specificeres således:  
Honorar og kommissionsafgifter  
48.975  
13.716  
21.280  
9.063  
49.463  
31.929  
63.104  
24.574  
Moms, kildeskat og arbejdsmarkedsbidrag  
Feriepengeforpligtelse  
45.090  
12.409  
Øvrige skyldige omkostninger  
22.919  
11.534  
Anden gæld (kortfristet) i alt  
93.034  
149.401  
111.621  
Regnskabsmæssig værdi af anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi.  
21  
 
NOTER  
FOR PERIODEN 1/1 - 30/06  
Note Tusinde kroner  
12 NÆRTSTÅENDE PARTER  
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på Gyldendal A/S er hovedaktionæren Museumsfonden af 7/12 1966. Udover udbytte har der ikke været samhandel med  
Museumsfonden af 7/12 1966.  
Øvrige nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med: Tilknyttede virksomheder samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere.  
Moderselskabet køber en række logistik- og serviceydelser hos den tilknyttede distributionsvirksomhed Publizon A/S. Omfanget heraf har i første halvår 2022 udgjort 10,9  
mio. kr. (første halvår 2021: 12,0 mio. kr.).  
Moderselskabet varetager på central basis visse administrative funktioner. For disse ydelser afregner dattervirksomhederne et årligt bidrag. Omfanget heraf har i første halvår  
2022 udgjort 3,4 mio. kr. (første halvår 2021: 1,0 mio. kr.).  
Koncernmellemværende forrentes med en rente på 1 % p.a. Nettorenteudgift for moderselskabet på interne mellemværende udgør i første halvår 2021 0,1 mio. kr. (første  
halvår 2021 nettorenteudgift: 0,1 mio. kr.)  
Moderselskabet ydede i første halvår af 2021 et midlertidigt lån til Chapter A/S på 10,7 mio. kr., og gav desuden kapitaltilsagn om yderligere 2,3 mio. kr.  
Der er ikke foretaget tilsvarende transaktioner i første halvår 2022.  
Herudover har der i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.  
13 BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN  
Gyldendal og Lindhardt og Ringhof har 25. august 2022 solgt Publizon A/S til et selskab kontrolleret af BookBites A/S. Publizon udgør ikke kerneaktivitet for sælgerne, som af  
konkurrencehensyn ikke har haft mulighed for at deltage i bestyrelsen af selskabet. Samtidig har Gyldendal opnået en attraktiv pris for selskabet. Gyldendals andel af  
salgsprovenu udgør ca. 33 mio. kr., mens den bogførte værdi af ejerandelen inklusive goodwill udgør ca. 10 mio.kr. Der er således en regnskabsmæssig gevinst på 23 mio. kr.  
ved gennemførelse af transaktionen. Gyldendal ejer 54% af Publizon og har konsolideret selskabet 100% i selskabets regnskab. I 2021 har Publizon indgået i Gyldendals  
regnskab med EBIT på 5 mio. kr., et resultat efter skat på 3,8 mio. kr. og et resultat efter minoritetsandele på 2,1 mio. kr. Dette resultatbidrag bortfalder ved salget og vil  
fremadrettet ikke længere indgå i resultat af fortsættende aktiviteter. Publizon indgår som fortsættende aktiviteter i halvårsregnskabet for 2022. Effekterne af Publizon  
transaktionen vil derfor først indgå i 2. halvår 2022.  
I 2021 og første halvår 2022 indgår Publizon i Gyldendals regnskab med med følgende værdier:  
30/6-22  
2.489  
30/6-21  
2.391  
31/12-21  
5.021  
Resultat af primær drift (EBIT)  
Resultat efter skat  
Balancesum  
1.914  
1.840  
3.873  
26.152  
14.159  
6.513  
21.798  
10.211  
4.697  
23.361  
12.244  
5.632  
Egenkapital  
Heraf minoritetsandel  
Der er derudover ikke indtruffet yderligere begivenheder efter balancedagen, der har væsentligt indflydelse for delårsrapporten.  
14 EVENTUALFORPLIGTELSER M.V.  
De fællesregistrerede virksomheder i Gyldendal-koncernen hæfter solidarisk for moms og A-skat. Moderselskabet er administrationsselskab i sambeskatningen. Selskabet  
hæfter derfor for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat for de sambeskattede selskaber og hæfter ligeledes for selskabsskat. Hæftelsen udgør dog højst et beløb  
svarende til den andel af kapitalen i det pågældende selskab, der ejes direkte eller indirekte af selskabet.  
Der er i moderselskabet stillet obligationer til delvis sikkerhed for bankgæld på 126,4 mio. kr. (30/6 2021: 56,5 mio. kr.).  
Moderselskabet har stillet selvskyldnerkaution for et datterselskab maksimeret til 2,0 mio. kr.  
Gyldendals bogklubber blev af Datatilsynet i efteråret 2018 tilfældigt udvalgt til inspektion angående overholdelse af EU´s databeskyttelsesforordning og  
databeskyttelsesloven. Gyldendal modtog først i slutningen af juni 2022 Datatilsynets konklusion, hvor Datatilsynet indstiller Gyldendal til en bøde på 1 mio. kr.  
Gyldendal afventer indsigt i Datatilsynets afgørelse. Som udgangspunkt er vi uenige i bødeindstillingen og påtænker at påklage denne. Derfor er der ikke indregnet en  
forpligtelse hertil i halvårsrapporten pr. 30. juni 2022.  
Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer til datterselskaber, hvor der er behov herfor.  
15 OPHØRTE AKTIVITETER  
Som følge af Gyldendals salg af ordbogsaktiviteterne 1. marts 2022 er aktiver og forpligtelser relateret til ordbogsaktiviteterne overdraget til Ordbogen A/S, og disse indgår  
derfor ikke i regnskabet pr. 30. juni 2022.  
Provenuet fra salget overstiger de regnskabsmæssige værdier af de tilknyttede aktiver og forpligtelser, hvorfor der pr. salgsdatoen, og som en del af resultatet for 1. halvår  
2022, er indregnet en avance fra salget på 47 mio. kr.  
Før salget af ordbogsaktiviteten udgjorde den årlige omsætning herfra ca. 10 mio. kr. og med et nettoprovenu på 47 mio. kr. før skat vurderes salget af ordbogsaktiviteterne at  
være af en sådan væsentlighed, at det præsenteres særskilt som ophørte aktiviteter.  
Publizon indgår, da der er tale om en begivenhed efter balancedagen, ikke som ophørte aktiviteter i halvårsregnskabet. Dette vil først ske i årsregnskabet.  
22  
 
NOTER  
0
Note Tusinde kroner  
16 KONCERNENS VIRKSOMHEDER  
MODERSELSKAB  
GYLDENDAL A/S  
Klareboderne 3, 1115 København K, Telefon 33 75 55 55, CVR: 58 20 01 15  
DATTERVIRKSOMHEDER  
WORD AUDIO PUBLISHING INTL. AB (100%)  
Södergatan 3C, 245 31 Staffanstorp, Sverige, Telefon +45 25 17 81 01, Reg.nr.: 556745-6230  
GYLDENDAL EVENT APS (100%)  
Klareboderne 3, 1115 København K, Telefon 33 75 55 55, CVR: 42 99 54 52  
CHAPTER A/S (100%)  
Nørre Voldgade 21, 5., 1358 København K, Telefon 22 62 27 66, CVR: 41 40 01 37  
MENTOR DANMARK APS (77%)  
Nørre Voldgade 21, 3., 1358 København K, Telefon 61 61 77 77, CVR: 32 31 89 75  
MENTOR NORGE AS (77%)  
Universitetsgata 12, 0164 Oslo, Norge, Telefon +47 21 51 40 40, Reg.nr.: 913 382 781  
PUBLIZON A/S (54%)  
Frederiksgade 74E, 8000 Århus C, Telefon 70 27 97 37, CVR: 28 99 06 69  
ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER  
EYEJUSTREAD DENMARK APS (22%)  
Ryesgade 106A, 3. tv., 2100 København Ø, Telefon 40 10 79 69, CVR: 38 20 92 56  
IMPACT PRESS APS (20%)  
Rentemestervej 52, 2400 København NV, Telefon 20 27 79 69, CVR: 41 77 07 32  
23  
 
24