delårsrapport for 1. januar - 30. juni 2026 for firstfarms a/s

FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28312504

2

3

FirstFarms A/S leverede et resultat før skat i første halv- år 2026 på minus 50 mDKK, hvilket ikke er tilfredsstil- lende.

Det har været et halvår som har været væsentligt på- virket af meget lave grise- og mælkepriser i perioden. Herudover har Europa været ramt af tørke. Dette har betydet, at udbyttet i Slovakiet forventes at være 35 % under det budgetterede. I Rumænien har vækstbetin- gelserne derimod været særdeles gode, og udbytterne ligger over forventningerne.

Nøgletal første halvår 2026

FirstFarms har i regnskabsperioden realiseret:

• En omsætning på 200 mDKK (2025: 192 mDKK) • Et EBITDA på 3 mDKK (2025: 54 mDKK) • Et EBIT på -33 mDKK (2025: 22 mDKK) • Et resultat før skat på -50 mDKK (2025: 7 mDKK)

Omsætningen er 7 mDKK højere end sidste år, mens EBITDA faldt med 52 mDKK og EBIT med 55 mDKK. Re- sultatet før skat afviger negativt med 57 mDKK i for- hold til samme periode året før.

Faldene i nøgletallene skyldes primært væsentligt la- vere grisepriser, som påvirker resultatet negativt med 16 mDKK, samt en negativ værdiregulering på grisene på 10 mDKK (2025: +4 mDKK) som følge af ændringen i grisepriserne fra 1. januar til 30. juni 2026. Afgrøder-

ne er indregnet med en positiv værdiregulering på 13 mDKK (2025: 25 mDKK), hvilket er under forventninger- ne som følge af tørken i Slovakiet.

Den samlede netto positive påvirkning på værdiregu- leringen på grise, kvæg og afgrøder, som ikke er hø- stet, er på 3 mDKK.

Halvårsresultatet er ligeledes påvirket af, at priserne på mælk ikke levede op til det budgetterede.

Anlægsarbejder

Mejeriet ved mælkebedriften i Plavecky, er ved at være færdigt, og de første tests er blevet gennemført. Den endelige overlevering af et færdigtestet produktionsap- parat forventes at ske i Q4 2026.

Det strategiske samarbejde med Interfood fungerer godt, og forventningen til at vi sammen kan skabe en merværdi for mælken er høj.

Grise

Omsætningen for små- og slagtegrise er i første halvår 2026 faldet sammenlignet med samme periode sidste år. I første halvår 2026 var salgsprisen på smågrise 479 DKK/stk. mod 620 DKK/stk. i første halvår 2025, og på slagtegrise 10,9 DKK/kg mod 14,1 DKK/kg.

De faldende salgspriser i begyndelsen af 2026 blev stabiliseret hen over foråret, hvorefter der igen kom et

kraftigt fald i sommerperioden. Baseret på den seneste udvikling, og positive signaler fra de lokale afsætnings- kanaler, forventer FirstFarms svagt stigende priser frem til udgangen af 2026.

Afgrøder

Afgrødepriserne har været på et lavt niveau i første halvår, men tendensen har været svagt stigende priser.

Omsætningen fra salg af afgrøder er 24,5 mDKK høje- re i første halvår 2026 sammenholdt med første halvår 2025.

Vækstsæsonen i Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn har været udfordret af meget lidt nedbør. I Slovakiet for- ventes udbytterne at være 35 % lavere end budget, hvor specielt majsen samt sukkerroerne er hårdt ramt. I Rumænien er der kommet tilfredsstillende mængde nedbør. Kvaliteten og høstudbytterne på de høstede afgrøder er, indtil videre, gode, og forventningerne til arealerne under vanding er meget positive.

FirstFarms sælger netto ca. 60 % af afgrødeproduktio- nen. De resterende 40 % anvendes til foder.

Jord

FirstFarms anser landbrugsjord som et inflationssikret realaktiv. Selskabets landbrugsjord udgør en fjerdedel af balancesummen. I løbet af foråret 2026 lukkede vi en aftale om at købe farmen Ted Exim i Rumænien, ca. 35

4

km øst fra vores afgrødecenter. Farmen er på 680 hektar, hvoraf 340 hektar er lejet, og kvaliteten af jorden er høj. Hele arealet er under vanding, og udviklingsmulighe- derne i det nye område er store.

Mælk

FirstFarms mælkeproduktion har været væsentligt på- virket af udbruddet af mund- og klovesyge (FMD) i be- sætningen. Det primære fokus i 2026 har derfor været på genetablering af produktionen.

Der blev i begyndelsen af året malket 2.100 køer og le- veret 58.000 liter dagligt. Antallet af køer er i løbet af første halvår blevet øget til 2.700 og en daglig produk- tion på 90.000 liter.

80 % af køerne er 1. laktations køer med en noget lave- re ydelse. Forventningen til andet halvår er en stigende produktion på op mod 100.000 liter dagligt.

Mælkepriserne har været meget lave. Selskabet reali- serede en gennemsnitlig pris på 0,26 EUR/kg i 1. halvår. Forventningen til 2. halvår er stigende priser, og vi ser allerede priser på 0,36 EUR/kg.

Forventninger til 2026

Som konsekvens af tørke i store dele af Europa, samt faldende grisepriser, nedjusterede koncernen den 26. august 2026 forventningerne yderligere til årets resul- tat med 20 mDKK.

FirstFarms forventer i 2026: • Et EBITDA på minus 5 - 45 mDKK • Et EBIT på minus 75 - minus 25 mDKK

FirstFarms’ fokusområde i den resterende del af 2026 er at få mejeriet i drift, samt fokus på effektiv omkostnings- styring.

Finansielle poster

Netto finansielle poster er en udgift på 18 mDKK mod netto 16 mDKK i 2025. Renteniveauet har været svagt faldende, dette modsvares af yderligere finansiering til investering samt køb af virksomhed i Rumænien.

Egenkapital

Egenkapitalen er i perioden faldet med 39 mDKK til 860 mDKK; primært som følge af resultatet for halvåret.

Balancen

Balancesummen for koncernen pr. 30. juni 2026 udgør 1.820 mDKK, hvilket er på niveau med samme periode sidste år og en stigning på 76 mDKK i forhold til 31. de- cember 2025.

De væsentligste årsager er sæsonudsving i varebe- holdning, biologiske aktiver samt investering i anlægs- aktiver, herunder udvidelse af arealet i Rumænien.

Pengestrømme

Pengestrømme fra driften er negativ med 12 mDKK mod

+2 mDKK i 2025. Pengestrømmene i 2026 er påvirket af lave priser på animalske produkter. Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgør 53 mDKK. Den primære in- vestering relateres til køb af virksomhed i Rumænien.

Begivenheder efter balancedagen

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balanceda- gen af betydning for koncernens stilling pr. 30. juni 2026.

Risikovurdering

FirstFarms har i årsrapporten for 2025 beskrevet de væ- sentligste risici for selskabet, og det er ledelsens opfat- telse, at denne beskrivelse fortsat er dækkende.

Årsrapporten og risikovurderingen kan findes på sel- skabets hjemmeside www.firstfarms.dk .

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som god- kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnotere- de selskaber.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til kon- cernregnskabet og årsregnskabet for 2025, hvortil der henvises.

Finansiel rapportering 5

Hoved - og nøgletal

Hoved- og nøgletal

Finansiel rapportering 6

FirstFarms fastholder de justerede forventninger for året om et EBITDA i intervallet minus 5 - 45 mDKK, og et EBIT på minus 75 - minus 25 mDKK.

forventninger

Finansiel rapportering 7

ledelsespåtegning

ledelses påtegning

Billund, den 26. august 2026

Direktion

Bestyrelse

Michael Hyldgaard Co-CEO

Søren Bredvig Co-CEO

Asbjørn Børsting Formand

Henrik Hougaard Næstformand

Bendt Wedell

Claus Ewers

Lise Kaae

Jesper Pagh

Finansiel rapportering 8

resultat- og totalindkomstopgørelse

RESULTAT- OG TOTALINDKOMST OPGØRELSE

	RESULTATOPGØRELSE tDKK		Koncern H1 2026	Koncern H1 2025	Koncern 2025
	Nettoomsætning		199.589	192.161	379.235
	Produktionstilskud		33.893	28.017	86.948
	Andre driftsindtægter		3.995	35.345	39.298
	Værdiregulering af biologiske aktiver		2.825	7.161	-6.189
	Indtægter i alt		240.302	262.684	499.292
	Vareforbrug		-147.744	-106.921	-224.232
	Andre eksterne omkostninger		-33.286	-43.325	-82.172
	Bruttoresultat		59.272	112.438	192.888
	Personaleomkostninger		-56.789	-58.054	-113.737
	Resultat før afskrivninger (EBITDA)		2.483	54.384	79.151
	Af- og nedskrivninger		-35.025	-32.293	-66.494
	Resultat af primær drift (EBIT)		-32.542	22.091	12.657
	Finansielle indtægter		1.564	2.602	4.469
	Finansielle omkostninger		-19.249	-18.178	-35.804
	Resultat før skat		-50.227	6.515	-18.678
	Skat af årets resultat		2.022	-1.759	-1.946
	Periodens resultat		-48.205	4.756	-20.624
	Resultat pr. aktie		-3,94	0,39	-1,76
	Udvandet resultat pr. aktie		-3,94	0,39	-1,76
	TOTALINDKOMSTOPGØRELSE tDKK		Koncern H1 2026	Koncern H1 2025	Koncern 2025
	Periodens resultat		-48.205	4.756	-20.624
	Anden totalindkomst
	Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
	- Resultat minoritetsinteresser		-949	33	-660
	- Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder		8.610	-758	7.686
	Sikringsinstrumenter
	- Periodens værdiregulering		0	0	0
	- Værdiregulering reklassificeret til finansielle poster		0	0	0
	- Skat af anden totalindkomst		0	0	0
	Anden totalindkomst efter skat		7.661	-725	7.026
	Totalindkomst i alt		-40.544	4.031	-13.598

balance / aktiver

Finansiel rapportering 9

BALANCE

	BALANCE AKTIVER tDKK		Koncern H1 2026	Koncern H1 2025	Koncern 2025
	AKTIVER
	Langfristede aktiver
	Immaterielle aktiver
	Goodwill		16.083	16.083	16.083
	Immaterielle aktiver i alt		16.083	16.083	16.083
	Materielle aktiver
	Grunde (jord)		494.514	439.148	453.122
	Jordlejekontrakter (IFRS 16)		64.106	54.140	62.229
	Bygninger		461.638	406.826	450.257
	Produktionsanlæg og maskiner		205.703	181.645	207.083
	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar		18.144	12.633	12.623
	Aktiver under opførelse og forudbetalinger		52.246	88.673	57.407
	Materielle aktiver i alt		1.296.351	1.183.065	1.242.721
	Biologiske aktiver
	Stambesætning		65.440	33.964	56.739
	Biologiske aktiver i alt		65.440	33.964	56.739
	Andre langfristede aktiver
	Andre kapitalandele		45.224	45.063	45.063
	Udskudt skatteaktiv		25.763	19.671	17.226
	Andre langfristede aktiver i alt		70.987	64.734	62.289
	Langfristede aktiver i alt		1.448.861	1.297.846	1.377.832
	Kortfristede aktiver
	Varebeholdninger		92.186	61.600	157.013
	Biologiske aktiver – opdræt og afgrøder		184.190	217.700	128.802
	Tilgodehavender fra salg		29.632	25.154	23.402
	Andre tilgodehavender		34.247	47.911	32.860
	Tilgodehavende selskabsskat		8.590	4.431	5.908
	Periodeafgrænsningsposter		6.670	5.660	6.934
	Likvide beholdninger		15.622	71.732	12.057
	Kortfristede aktiver i alt		371.137	434.188	366.976
	AKTIVER I ALT		1.819.998	1.732.034	1.744.808

balance / passiver

Finansiel rapportering 10

	BALANCE PASSIVER tDKK		Koncern H1 2026	Koncern H1 2025	Koncern 2025
	PASSIVER
	Egenkapital
	Aktiekapital		122.463	122.463	122.463
	Reserve for valutakursregulering		-32.568	-49.622	-41.178
	Reserve for pengestrømssikring		0	0	0
	Overført resultat		768.554	842.719	817.263
	Foreslået udbytte		0	0	0
	Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser		858.449	915.560	898.548
	Minoritetsinteresser		1.669	93	720
	Egenkapital i alt		860.118	915.653	899.268
	Forpligtelser
	Langfristede forpligtelser
	Udskudt skat		49.744	43.891	38.049
	Kreditinstitutter		544.148	507.971	517.181
	Konvertible obligationer		0	0	0
	Anden gæld		2.325	691	3.253
	Periodeafgrænsningsposter		114.361	70.529	116.906
	Langfristede forpligtelser i alt		710.578	623.082	675.389
	Kortfristede forpligtelser
	Kreditinstitutter		163.525	113.779	107.989
	Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser		81.067	74.226	57.198
	Selskabsskat		13	0	495
	Periodeafgrænsningsposter		4.697	5.294	4.469
	Kortfristede forpligtelser i alt		249.302	193.299	170.151
	Forpligtelser i alt		959.880	816.381	845.540
	PASSIVER I ALT		1.819.998	1.732.034	1.744.808

egenkapitalopgørelse

Finansiel rapportering 11

EGENKAPITAL OPGØRELSE

	EGENKAPITALOPGØRELSE (sammendraget) tDKK		Koncern H1 2026	Koncern H1 2025
	Egenkapital 1. januar		898.548	819.095
	Periodens resultat		-48.205	4.756
	Anden totalindkomst i alt		7.661	-725
	Konvertering af obligationer		0	92.227
	Kapitalforhøjelse		0	0
	Udnyttelse af warrants		0	0
	Warrants		445	550
	Køb af egne aktier		0	-343
	Udbytte		0	0
	Totalindkomst i alt for perioden		-40.099	96.465
	Egenkapital 30. juni		858.449	915.560
	Der er ikke erhvervet egne aktier i perioden. FirstFarms ejer 14.661 aktier ultimo juni 2026.

pengestrømsopgørelse

Finansiel rapportering 12

PENGESTRØMS OPGØRELSE

	PENGESTRØMSOPGØRELSE tDKK		Koncern H1 2026	Koncern H1 2025
	Resultat før skat (i moderselskabet ekskl. resultat af dattervirksomhed)		-50.227	6.515
	Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.:
	Af- og nedskrivninger		35.025	32.293
	Tilbageførsel af avance ved salg af langfristede aktiver samt badwill		-2.574	0
	Værdiregulering af biologiske aktiver		-2.825	-7.161
	Finansielle indtægter		-1.564	-2.602
	Finansielle omkostninger		19.249	18.178
	Aktiebaseret vederlæggelse		0	550
	Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital		-2.916	47.773
	Ændring i driftskapital		12.382	-34.880
	Pengestrøm fra primær drift		9.467	12.893
	Renteindtægter, modtaget		1.564	2.602
	Renteomkostninger, betalt		-19.249	-18.178
	Betalt selskabsskat		-3.458	4.311
	Pengestrøm fra driftsaktivitet		-11.677	1.628
	Køb af virksomhed		-30.298	0
	Salg af materielle aktiver, betalt		7.223	242
	Køb af materielle aktiver		-29.702	-86.396
	Pengestrøm fra investeringsaktivitet		-52.777	-86.154
	Betalt udbytte		0	0
	Tilbagekøb af egne aktier		0	-343
	Ændring af kortfristede kreditter		51.179	0
	Provenu ved optagelse af lån		41.100	25.656
	Afdrag på lån		-24.426	-6.758
	Pengestrøm fra finansieringsaktivitet		67.853	18.555
	Periodens pengestrøm		3.400	-65.971
	Likvider, primo		12.057	137.703
	Likvider køb af virksomhed		36	0
	Kursregulering af likvider		129	0
	Likvider, ultimo		15.622	71.732

segmentoplysninger

Finansiel rapportering 13

omsætning

Finansiel rapportering 14

Finansiel rapportering 15

INVESTORINFORMATION

INVESTOR INFORMATION

Stamdata

Fondsbørs: Nasdaq Copenhagen A/S

Indeks: SmallCap

Sektor: Konsumentvarer

Fondskode: DK0060056166

Kortnavn: FFARMS

Kontakt os:

FirstFarms A/S

Majsmarken 1

7190 Billund

Group CFO Michael Hyldgaard

mih@firstfarms.com

+45 75 86 87 87

Finanskalender

25. marts 2026 Årsrapport 2025

28. april 2026 Ordinær generalforsamling

27. maj 2026 Kvartalsopdatering 1. januar – 31. marts 2026

26. august 2026 Delårsrapport 1. januar – 30. juni 2026

24. november 2026 Kvartalsopdatering 1. januar – 30. september 2026

Find mere information om FirstFarms her: www.firstfarms.dk

LET’S GROW

TOGETHER

FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04