ÅRS- &

HÅLLBARHETS-

REDOVISNING

2023

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

BACKAR

UTMANARE

SEDAN 1936

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Introduktion

Tillbakablick på 2023 .......................................................................... 2

Hur vi skapar värde .............................................................................. 8

Hållbarhetsredovisning ....................................................................12

Förvaltningsberättelse ...................................................................... 57

Styrelsens verksamhetsberättelse ....................................................58

Bolagsstyrningsrapport ..................................................................... 63

Styrelsen .............................................................................................. 67

Finansiella rapporter ......................................................................... 69

Koncernens ﬁnansiella rapporter .....................................................70

Noter för koncernen .......................................................................... 75

Moderbolagets ﬁnansiella rapporter ............................................109

Noter för moderbolaget .................................................................111

Revisionsrapport ..............................................................................118

Övrigt ............................................................................................... 122

Årsstämma 2024 ..............................................................................124

Årsredovisningen för Kinnevik AB (publ) 556047-9742 utgörs av Förvaltningsberättelse, ﬁnansiella rapporter och övrig information på sidorna 57-124.

Hållbarhetsredovisningen på sidorna 12-56 har översiktligt granskats. Årsredovisningen och koncernredovisningen på sidorna 57-116 har varit föremål för revision.

INNEHÅLL

Det här är en interaktiv och klickbar PDF.

Det är enkelt att navigera mellan de olika

avsnitten med hjälp av navigeringsmenyn

högst upp på sidan och menyn på respektive

kapitelinledning.

Förvaltningsberättelse

HållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

TILLBAKABLICK

PÅ 2023

Historien har visat att när det kommer till privata investeringar i

unga tillväxtbolag kommer ett fåtal investeringar generera den

absoluta merparten av avkastningen.

James Anderson

Kinneviks styrelseordförande

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

STYRELSEORDFÖRANDEN HAR ORDET

Dessvärre kan vi konstatera att ﬂera av de investeringar som

vi gjorde under den optimistiska era som rådde före 2021

sannolikt inte kommer leva upp till de förhoppningar som

vi en gång hade för dem. Det handlar mindre om bolagens

värderingar vid investeringstillfället och mer om att deras

verksamheter visat sig vara svårare att driva framgångsrikt

än vi först trodde. I vissa fall, som Babylon, fanns det ingen

väg ut ur utmaningarna. I andra fall, till exempel sammanslag-

ningen av våra två bolag inom dagligvaruhandel på nätet,

Oda och Mathem, har vi agerat beslutsamt för att stärka deras

framtida positioner.

När det kommer till investeringar i unga tillväxtbolag ligger

det i sakens natur att vissa inte kommer lyckas. Dessa tenderar

att dyka upp innan framgångarna bevisas. Styrelsen och vår

vd är överens i att vi ska fokusera på att koncentrera portföljen

till de potentiella långsiktiga vinnarna. De är inte alltid lätt

att identiﬁera dessa bolag i förväg, men förutsättningarna

för att göra det är för närvarande goda. Vi investerar i våra

fokussektorer i förhoppningen att den rådande situationen

erbjuder en stor potential för framtiden. Investeringar som

Enveda verksamma inom bioteknik och Aira som är ledande

i kampen för att bekämpa klimatförändringar, är exempel på

nya investeringar vi tror på framåt. Som alltid är eventuella

ytterligare investeringar i bolag beroende av deras förmåga

att genomföra sina strategier och planer.

Vi har lärt oss mycket om våra potentiella fokusbolag under

de senaste två åren, men även de som lyckats fantastiskt bra,

under en period som varit mycket utmanande, har inte sett

sina värderingar stiga. Samtidigt är deras efterfrågan på yt-

terligare ekonomiskt och praktiskt stöd från Kinnevik ofta hög.

Innan vi går vidare från 2023 är det på sin plats att berömma

de fortsatta framsteg som Kinnevik har gjort inom hållbarhet.

CDP rankade oss bland de bästa 5 procenten av hela 23

000 rapporterande företag för vårt arbete inom klimat och

transparens. Samtidigt ansåg Equileap att vi är en av de bästa

aktörerna överlag och det högst rankade investmentbolaget

i Sverige för vårt arbete med jämställdhet. Styrelsen är stolt

över våra framgångar på dessa viktiga områden.

Ni känner säkert till att Kinnevik i februari 2024 nådde

en överenskommelse med iliad och NJJ om att sälja hela

sitt återstående innehav i Tele2 till en premie jämfört med

marknadspriset. Vi tycker att det är en affär som både är

attraktiv för Kinnevik och ger Tele2 en utmärkt partner, och

att det är ett bra avslut på en fyrtioårig relation med öm-

sesidiga fördelar. Styrelsen anser att vår kraftigt förstärkta

kassaposition kommer att göra det möjligt för oss att slutföra

övergången till vår sedan länge utstakade tillväxtinriktning i

en tid då värderingarna är låga och attraktiva. Dessutom är

vi medvetna om att aktieägarna förtjänar direkt belöning för

sitt långvariga stöd.

Sammanfattningsvis är vi övertygade om att Kinnevik är väl

positionerat för framtida värdeskapande. Vi har förmågan och

resurserna att uppnå detta och vår uppgift det kommande året

är att lägga fram konkreta bevis för att stödja denna optimism.

James Anderson

Ordförande i Kinnevik

Det har varit ett krävande år. Pressen på yngre tillväxtbolag har varit obeveklig och ofta urskillnings-

lös. Detta har lett till en djupt nedslående period för värderingarna av våra bolag med en historiskt

hög rabatt på vårt substansvärde vid årets slut. Vi är fullt medvetna om att detta väcker berättigad

oro hos våra aktieägare, liksom det gör hos styrelsen och ledningsgruppen. Ändå tror vi att det hårda

arbete som gjorts och de tuffa beslut som fattats under 2023 i efterhand kommer att ses i ett bättre

ljus och att framtidsutsikterna för Kinnevik och våra aktieägare är lovande.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VD-KOMMENTAR

Kinneviks resultat för 2023

Vårt substansvärde uppgick till 48,2 Mdkr eller 171 kronor per

aktie i slutet av 2023, ner med 4,7 Mdkr eller 9 procent under

året. Tillväxten i portföljen var fortsatt hög och i genomsnitt

ökade omsättningen i de onoterade bolagen med över 60

procent under 2023. Vi avslutade året med 7,9 Mdkr i netto-

kassa samt en välﬁnansierad portfölj där bolag motsvarande

över 70 procent av portföljvärdet är antingen lönsamma eller

fullt ﬁnansierade redan idag.

Att bygga en tillväxtportfölj

När vi 2018 påbörjade omvandlingen av Kinnevik till en le-

dande tillväxtinvesterare inledde vi en kraftfull omallokering av

vårt kapital för att bygga en portfölj av kompletterande bolag

i stort sett från grunden. Sedan dess har vi investerat totalt 27

Mdkr i över 30 bolag. Vår tillväxtportfölj är fortfarande ung,

men vi har redan bevisat vår förmåga att realisera kapital från

den genom försäljningar på 9 Mdkr med en avkastning på

3,9x investerat kapital. Därtill har vi tagit ut 21 Mdkr genom

försäljningar i äldre bolag, betalat ut 6,5 Mdkr i kontantutdel-

ning, och delat ut innehav till ett värde av närmare 75 Mdkr till

våra aktieägare. Resultatet av detta är att mer än 70 procent

av Kinneviks tillgångar idag består av den tillväxtportfölj vi

började bygga 2018.

I alla tillväxtportföljer kommer det ﬁnnas bolag som inte

lyckas skala sin verksamhet. Under 2023 kunde Babylon Health

inte ﬁnansiera sin fortsatta tillväxt och bolaget tvingades i likvi-

dation. Året innan ansökte Simple Feast om konkurs. I många

andra av våra bolag har värderingen skrivits ner betydligt på

grund av försämrade utsikter och lägre multiplar. Konsument-

inriktade verksamheter som Oda/Mathem och Instabee har

haft en utmanade tid efter pandemin, vilket påverkat såväl

deras utveckling som deras värdering och vårt substansvärde.

Marknadsförutsättningarna har varit svåra, men vi som ägare

bär också ett ansvar när våra bolag inte utvecklas som förväntat.

De bolag vi investerat i sedan 2018 har trots detta en konkur-

renskraftig avkastning på i genomsnitt 15 procent per år, tack

vare en mycket stark utveckling i en handfull bolag som idag

utgör en betydligt större del av portföljen än de gjorde för

ett eller två år sedan.

En ny fas av portföljkoncentration

Den första fasen av vår omvandling som påbörjades 2018

präglades av intensiv kapitalallokering och att bygga upp en

ny portfölj. Nästa fas kommer i stället att kännetecknas av en

fortsatt portföljkoncentration. Det som är viktigt för framtida

värdeskapande är att vi stöttar och fortsätter investera i den

handfull bolag som utvecklas starkast och som vi tror mest på

långsiktigt. Dessa bolag har gemensamt att de leds av ambi-

tiösa team med stor mångfald, har ett långsiktigt perspektiv,

erbjuder innovativa produkter och tjänster, och har en bevisad

förmåga att omsätta sina strategier till resultat. Detta gör dem

väl positionerade för framtida värdeskapande.

Denna grupp inkluderar till exempel Spring Health, Mews,

TravelPerk, Pleo och Cityblock. Under 2023 har de fokuserat

på fortsätt hög tillväxt med förbättrad lönsamhet, och att ta

marknadsandelar i sina redan stora och växande marknader.

TravelPerk, som vi investerade strax över 180 Mkr i under

2023, ökade samma år sin försäljning med 70 procent, ökade

bruttovinsten med 90 procent genom automation och AI, och

närmar sig bokningsvolymer på årsbasis på 2 MdUSD. Den här

utvecklingen möjliggjorde för bolaget att nyligen ta in mer än

100 MUSD i nytt kapital.

Vi har också en uppsättning nyare bolag som beﬁnner sig i

ett tidigare stadie i sin tillväxtresa, men som har stor potential

och som försöker lösa några av vår tids svåraste utmaningar.

2023 var ett utmanande år. Flera av våra bolag utvecklades inte i linje med våra förväntningar, vil-

ket tyngde substansvärdet under året. Å andra sidan investerade vi ytterligare i våra mest lovande

bolag genom att dra nytta av vår starka ﬁnansiella ställning och permanenta kapitalstruktur som

möjliggjorde för oss att investera under ett år när många var pressade att göra motsatsen. Vi gjorde

ett mindre antal väl valda investeringar i nya bolag i våra fokussektorer, och vi höll kraftigt tillbaka

investeringarna i bolag där vi saknar övertygelse. Vi gick därför in i 2024 med en starkare, mer kon-

centrerad portfölj, och en nettokassa på 7,9 Mdkr.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Recursion och Enveda använder AI för att utveckla nya läke-

medel, medan Solugen, H2 Green Steel och Aira bryter ny

mark inom climate tech genom sina innovativa och vertikalt

integrerade affärsmodeller. Vi följer noggrant dessa bolags

utveckling och har starka partners som delar vår tilltro och

våra prioriteringar som ägare. Vi tror att vart och ett av bola-

gen har potential att generera stark avkastning över de kom-

mande fem åren. Förutsatt att bolagen utvecklas i linje med

våra förväntningar kommer vi att investera ytterligare kapital

för att ﬁnansiera deras fortsatta tillväxt och öka deras andel

av vår portfölj.

Händelser efter årsslutet

I februari 2024 meddelades att Kinnevik ingått avtal om att sälja

hela innehavet i Tele2 till Freya Investissement, ett bolag som

kontrolleras gemensamt av den europeiska telekomkoncernen

iliad och dess styrelseordförande och grundare Xavier Niel

genom NJJ Holding för en total köpeskilling om 13 Mdkr. Till

följd av transaktionen kommer Kinneviks nettokassa att stärkas

väsentligt, och Kinneviks styrelse genomför därför en översyn

av kapitalstrukturen i samråd med större aktieägare.

Framåt

Vi går nu in i en ny fas av vår resa, där den mer kraftfulla och

grundläggande omvandlingen av Kinnevik till en tillväxtinves-

terare ligger bakom oss. Detta kommer framöver att avspegla

sig i den takt vi allokerar kapital och hur vi riktar våra framtida

investeringar. Vår värdeutveckling kommer i mindre utsträck-

ning drivas av investeringar och ﬁnansieringsrundor och till

större del av utvecklingen i våra starkaste och största bolag.

Vår portfölj är välﬁnansierad, där bolag motsvarande över 70

procent av portföljvärdet är lönsamma eller fullt ﬁnansierade

redan idag, och bara 14 procent har en kassa som tar slut under

2024. Hur och var vi allokerar kapital råder vi därför över själva.

Vi har en stark nettokassa men kommer vara fortsatt disci-

plinerade i hur vi allokerar kapital i syfte att ytterligare koncen-

trera portföljen till de bolag där vi ser störst potential. Detta,

i kombination med vår välﬁnansierade portfölj, innebär att vi

kan fortsätta att genomföra vår strategi även om marknaden

för försäljningar förblir svag de närmaste tre åren. Ribban

för nya investeringar är fortsatt hög, och vi kommer lägga

mycket tid på att sondera marknaden efter de mest attraktiva

investeringsmöjligheterna.

Med en mer koncentrerad portfölj, en stark ﬁnansiell ställ-

ning och en tydlig strategi är jag övertygad om att vi går in i

2024 väl positionerade för långsiktigt värdeskapande.

Georgi Ganev

Kinneviks vd

Vi går nu in i en ny fas av vår

resa, där den mer kraftfulla och

grundläggande omvandlingen

av Kinnevik till en tillväxtinves-

terare ligger bakom oss.

70%

Bolag motsvarande över 70 procent av portfölj-

värdet är lönsamma eller fullt ﬁnansierade

Not: Portföljens ﬁnansieringsbehov exkluderar VillageMD då det är ett dotterbolag till Walgreens Boots Alliance.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

2023 I KORTHET

Viktiga händelser under året

• I linje med vår prioritering att investera mer i de bolag där vi har

högst övertygelse gjorde vi följdinvesteringar i bland annat Spring

Health, H2 Green Steel, TravelPerk, Recursion och Agreena. Efter att

ha lett Spring Healths ﬁnansieringsrunda i början av året, förvärvade

vi senare ytterligare beﬁntliga aktier i bolaget, vilket sammanlagt

ökade vår ägarandel från 5 till 12 procent

•

Aktiviteten inom nya investeringar var begränsad, med mindre

investeringar i bioteknikbolaget Enveda, clean tech-bolaget Aira och

Charm Industrial, en framväxande ledare inom koldioxidavlägsning

•

Avyttrade Teladoc vilket realiserade en IRR på över 55 procent

sedan vår första investering i Livongo 2017, och sålde även hela

vår andel i det tyska ﬁntechbolaget Raisin

•

Vi stöttade samgåendet mellan Oda och Mathem, vilket bildar

Nordens största dagligvaruhandel på nätet

• Babylon Health meddelade att bolaget avnoteras i en transaktion

som stöttas av bolagets största kreditgivare, vilket innebär att

Kinneviks innehav helt skrevs av

• Vi rankades på första plats i VC-kategorin i Honordex Inclusive PE

& VC Index för tredje året i rad. Därtill var vi den enda investeraren

på Equileaps topplista i Sverige för jämställdhet och kom på andra

plats globalt avseende policy för föräldraledighet

•

Vi överträffade vårt klimatmål för portföljen under 2022 då

utsläppsintensiteten minskade med 14 procent på årsbasis, jämfört

med vårt mål på 7 procent. Resultatet för 2023 kommer publiceras

i vår Climate Progress Report i juni 2024

Finansiell ställning

•

Substansvärde om 48,2 Mdkr (171 SEK per aktie) per 31 december

2023, en minskning med 4,7 Mdkr eller 9 procent på årsbasis

•

Nettokassan uppgick till 7,9 Mdkr, motsvarande 19 procent av

portföljvärdet vid årets slut

Nya investeringar

Utfallet av Finansiella mål

Attraktiv avkastning

Kinneviks mål är att generera en långsiktig

totalavkastning till våra aktieägare

som överstiger vår kapitalkostnad.

Vieftersträvar en årlig totalavkastning

på 12–15 procent över konjunkturcykeln.

Låg hävstångseffekt

Givet karaktären på Kinneviks

investeringar är vårt mål att ha en

låg belåning, med en belåningsgrad

som inte överstiger 10 procent av

portföljvärdet.

Ersättning till aktieägarna

Kinnevik genererar avkastning främst

genom kapitaltillväxt och strävar efter att

dela ut överskottskapital som genereras

från våra investeringar till aktieägarna

genom extra utdelningar.

30% 8% 1965% 24% -3% 19% -

Årlig totalavkastning över 5 år Nettokassa i relation till portföljvärde Distribuerat värde, kronor per aktie

Under 2021 skiftade Kinnevik ut sitt innehav i Zalando vilket representerade en värdeöverföring till våra aktieägare på 54 Mdkr, mer än 40 procent av vårt substansvärde vid tidpunkten vilket motsvarar

196kronor per aktie. I linje med den ändrade policyn för ersättning till aktieägare betalade Kinnevik ingen utdelning för 2022 eller 2023.

2021 2022 2023 2021 2022 2023 2021 2022 2023

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Genomsnittlig totalavkastning

31 december 2023

Ett år

1% 11%

Trettio årFem år Tio år

19%

Nettokassa i

relation till

portföljvärde

31 december 2023

Sammansättning av portföljvärde

31 december 2023

-25%

Substansvärdets utveckling (Mdkr)

Andel kvinnor i Kinneviks

investeringsteam

31 december 2023

NYCKELTAL 2023

Investeringsaktivitet 2023 (Mkr)Fem års genomsnittlig avkastning per sektor (IRR)

31 december 2023

Investeringar

Försäljningar

Nettoinvesteringar

Not: Den genomsnittliga totalavkastningen inkluderar återinvesterad utdelning.

Value-based Care

15%

Tele2

29%

Tillväxt-

marknader

Virtual Care

10%

Software

19%

Consumer

Finance

Platforms &

Marketplaces

10%

Early Bets &

New Themes

12%

Q4’22 Q1’23 Q2’23 Q3’23 Q4’23

52,9

55,5

54,0

50,8

48,2

Value-based Care

Virtual Care

Platforms & Marketplaces

Software

Consumer Finance

TMT

Hela portföljen

-9%

41%

55%

38%

22%

-19%

4 904

-1 402

3 502

42%

Minskad intensitet av växthusgas -

utsläpp i Kinneviks portfölj

2021 vs. 2022 (mål på 7 % per år)

Resultatet för 2023 publiceras i juni 2024

10%

Andel investeringar i bolag som grundats

eller leds av kvinnor

2022 och 2023 sammanlagt

Not: Kinnevik investerade totalt 10,6 Mdkr över 2022 och 2023, varav 4,3 Mdkr var investeringar i

nya bolag och 6,3 Mdkr var följdinvesteringar.

42%

Bransch

Kinneviks mål

Uppnått av Kinnevik (nya investeringar)

10%

Uppnått av Kinnevik (följdinvesteringar)

14%

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

HUR VI

SKAPAR

VÄRDE

Kinnevik har alltid fokuserat på att hitta nästa generations vinnande

bolag och att arbeta nära dem under årtionden av tillväxt. Med vårt

erfarna team, vår aktiva ägarmodell, vårt permanenta kapital och vår

långa erfarenhet har vi goda förutsättningar att stötta våra bolag att

bygga långsiktigt hållbara och framgångsrika verksamheter.

Georgi Ganev

Kinneviks vd

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Vår ambition är att vara Europas

ledande börsnoterade tillväxtinvesterare

Vår strategi är att:

• Investera i bolag som genom teknikens kraft tillgodoser viktiga behov i människors vardag

• Använda vårt

permanenta kapital till fullo genom modiga investeringar, samt vara en långsiktig

ochpålitlig partner och rådgivare till våra bolag i olika skeden av tillväxt

• Fokusera på teman som står inför omfattande digital disruption samt vår generations största

utmaning, klimatförändringar

• Investera i

Europa och USA

• Genom vår erfarenhet och expertis stötta våra bolag att bygga långsiktigt framgångsrika och

hållbara verksamheter

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

FYRA SKÄL TILL ATT TRO PÅ VÅR FÖRMÅGA

ATT GENOMFÖRA VÅR STRATEGI

Vi har praktisk operationell

erfarenhet av att navigera i

komplexa affärsmiljöer

Vi ger våra aktieägare unik

exponering till en portfölj

med några av världens mest

spännande bolag

Vi har starka meriter när

det gäller att bygga nästa

generations vinnande bolag

Hållbarhet är centralt i vår verksamhet

och investeringsprocess – vi föregår

med gott exempel och sätter upp

ambitiösa mål för oss själva

Vi skapar långsiktigt värde genom att allokera kapital och ge operationellt stöd till passionerade grundare

som bygger hållbara, transformativa och framgångsrika digitala bolag som förbättrar människors tillvaro.

LÅNG

ERFARENHET

2 3

BEVISAD

KUNSKAP

LEDANDE INOM

HÅLLBARHET

UNIK

EXPONERING

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsredovisning

IntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VI SKAPAR POSITIV PÅVERKAN OCH VERKLIGT

VÄRDE FÖR VÅRA INTRESSENTER

Vi har en holistisk syn på värdeskapande. För att skapa värde och ha en positiv påverkan på våra

viktigaste intressentgrupper använder Kinnevik olika typer av resurser. Ingen resurs är oändlig

och vi strävar efter att maximera den positiva effekten samtidigt som vi begränsar de negativa.

Finansiell

Kapital som görs tillgängligt genom vår

investeringsverksamhet, utdelningar från

portföljbolag i genom skuldﬁnansiering.

Intellektuell

Våra anställdas kunskaper, färdigheter

och motivation, inklusive djup bransch-

expertis och tekniskt kunnande. Det

om fattar även organisatoriskt kapital som

system, policyer, processer och verktyg.

Social

Strategiska partnerskap och

relationer inom vårt breda nätverk av

företagsledare, sakkunniga, rådgivare

och alumner. Det omfattar även vårt

varumärke och rykte.

Naturvärden

Miljötillgångar som vi och våra portfölj-

bolag är beroende av, t.ex. vatten, mark,

luft, mineraler, ﬁskebestånd, skogar och

biologisk mångfald.

Aktieägare och ﬁnansvärlden

Attraktiv långsiktig ﬁnansiell avkastning

som möjliggörs av en portfölj med

högpresterande och välskötta bolag som

bidra positivt till både människor och planeten.

Anställda

Stark företagskultur, förbättrad kompetens och

kunskap, lika möjligheter, konkurrenskraftig

ersättning, karriärutveckling, mångfald,

inkludering och balans mellan

arbete och privatliv.

Portföljbolag och entreprenörer

Finansiellt och operativt stöd inom en rad

olika områden, samt kunskapsutbyte och

tillgång till Kinneviks bredare nätverk.

Samhälle och myndigheter

Välskötta bolag som bidrar positivt

till samhället och som är goda

samhällsmedborgare.

Resurser som vi

använder

Värden vi skapar för

våra intressenter

Kinneviks

strategi för

värdeskapande

Systematiskt urval

och utvärdering av

nya investeringar

Bygga

långsiktigt

hållbara bolag

Dynamisk

omfördelning

av kapital

Års- & Hållbarhetsredovisning  2022

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Kinneviks väsentliga frågor och hållbarhetsmål ............................ 14

Vi är aktiva ägare ................................................................................ 15

Vår klimatpåverkan ............................................................................20

Mångfald, jämlikhet och inkludering...............................................29

Sunda styrningsstrukturer .................................................................34

Ytterligare hållbarhetsinformation ...................................................39

Rapportering och transparens .........................................................46

GRI-index ............................................................................................52

Sustainability Accounting Standards Board ...................................55

Revisors rapport från översiktlig granskning ..................................56

HÅLLBARHETS-

REDOVISNING

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Hållbarhet skapar verkligt långsiktigt värde och bygger bättre bolag.

Kinneviks strategiska tillvägagångssätt med fokus på att skapa verkligt

affärsvärde för våra bolag skiljer oss från många andra investerare och är

en avgörande faktor för grundare att vilja samarbeta med oss.

Vi skapar betydande positiv påverkan genom att vara aktiva ägare

och allokera kapital för att lösa de största utmaningarna globalt.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

BOLAGSSTYRNING

Säkerställa sunda strukturer för

bolagsstyrning och en stabil ﬁnansiell

position

Sunda strukturer för bolagsstyrning utgör grunden

för Kinneviks hållbarhetsarbete. Vi arbetar aktivt

för att upprätthålla högsta möjliga etiska standard,

regelefterlevnad och affärsuppförande, både på

Kinneviknivå och i förhållande till vår portfölj. Läs mer

om vårt arbete med bolagsstyrning på sidorna 35-38

och ivår bolagsstyrningsrapport som börjar på sidan 63.

Kinneviks väsentliga frågor återspeglar där vi kan ha störst påverkan. Dessa har identiﬁerats

genom interaktiva dialoger med intressenter, diskussioner istyrelsen och ledningen, jämförelser

med andra bolag och bästa praxis i branschen. Läs mer om vår materialitetsanalys och hur vi

bidrar till FNs mål för hållbar utveckling på sidan 41. Hållbarhetsmålen var del av Kinneviks

övergripande bolagsmål för 2023 och därmed direkt kopplade till våra teams ersättningar.

KINNEVIKS VÄSENTLIGA FRÅGOR OCH HÅLLBARHETSMÅL

AKTIVT ÄGANDE

Maximera vår positiva påverkan och

implementera ambitiösa ESG-strategier

i alla portföljbolag

5 procentenheters förbättring i årlig

genomsnittlig ESG Score över portföljen

2023 ökade den årliga genomsnittliga ESGScoren

med 10 procentenheter på jämförbar basis.

KLIMATPÅVERKAN

Minska våra utsläpp av växthusgaser

betydligt och bidra till global

klimatneutralitet

Minska utsläppsintensiteten för växthusgaser i

Kinneviks portfölj med 50% till 2030, med 2020

som basår (Scope 3 kategori 15 Investeringar)

Uppfyllandet av målet för 2023 kommer att

publiceras i vår Climate Progress Report i juni

2024. Under 2022 minskade de sex bolagen i

Kinneviks portfölj som rapporterar utsläpp sin

utsläppsintensitet med i genomsnitt 14% jämfört

med föregående år, vilket överträffade vårt årliga

mål på 7%.

Minska utsläppen av växthusgaser från

Kinneviks verksamhet med 50% till 2030

och med 90% till 2050, med 2019 som basår

(Scope 1-3 undantaget kategori 15 Investeringar)

Utsläppen från Kinneviks verksamhet var 510ton

e 2019 och 349 ton 2023, en minskning med 32%.

MÅNGFALD, JÄMLIKHET OCH

INKLUDERING

Bidra till en mer diversiﬁerad, rättvis

och inkluderande värld

10% av nytt kapital ska investeras i bolag

somhar grundats eller leds av kvinnor

Per slutet av 2023, på rullande tvåårsbasis,

hade 7% av Kinneviks investeringar i nya bolag

investerats i bolag som grundats eller leds av

kvinnor. Sedan maj 2019 är andelen 15%.

Göra följdinvesteringar endast i bolag som

gjort tillräckliga framsteg när det gäller

mångfald ochinkludering

Under 2023 utvärderades alla potentiella

följdinvesteringar avseende framsteg

inom mångfald, jämlikhet och inkludering.

Sammantaget gjorde 91% av våra portföljbolag

framsteg på mångfald- och inkluderingsområdet

under året, i förhållande tillderas respektive

förutsättningar.

Uppnå årliga stegvisa förbättringar i hela

portföljen avseende mångfald och inkludering

Per slutet av 2023 hade 81% av portföljbolagen

infört rutiner för insamling av data om mångfald

och inkludering (mål 70%), 94% hade en relevant

strategi för mångfald och inkludering (mål 80%)

och 84% hade satt upp mål för mångfald och

inkludering (mål 80%).

Läs mer på sida 30.Läs mer på sidorna 22-24.Läs mer på sida 19.

VI ÄR

AKTIVA

ÄGARE

Vi hjälper våra bolag skapa verkligt långsiktigt värde genom att bygga starkare och

mer motståndskraftiga verksamheter, samtidigt som de till fullo tar tillvara på de

kommersiella möjligheterna som kommer av en integrerad hållbarhetsstrategi.

Mathew Joseph

Kinneviks hållbarhetschef

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VI STÖTTAR VÅRA PORTFÖLJBOLAG I ATT BYGGA STARKA

ESG-STRUKTURER OCH ATT MAXIMERA SIN POSITIVA

PÅVERKAN

Vi har en strukturerad och bolagsanpassad modell för hur vi arbetar med portföljen för att implementera hållbarhetsstrategier

som omfattar både ESG och påverkan, i syfte att skapa affärsvärde och stödja bolagets övergripande strategi.

EN INTEGRERAD DEL AV VÅRT VÄRDESKAPANDE

Vi tror att för att vara ett långsiktigt framgångsrikt bolag måste

man bidra till att göra världen bättre. Bolag som integrerar

hållbarhet i sina centrala verksamhetsmodeller och gör det till

en konkurrensfördel kommer att ha bättre förutsättningar att

möta kraven från mer medvetna kunder, få bättre tillgång till

ﬁnansiering och attrahera de bästa medarbetarna.

Hållbarhet är en integrerad del av Kinneviks investerings-

och värdeskapandeprocess. Det är en del av vår process för

urval och utvärdering av nya investeringsmöjligheter och vi har

ett strukturerat och bolagsanpassat tillvägagångssätt för hur vi

arbetar med bolagen efter investeringen.

Del av varje fas i investeringsprocessen

Styrelsen är ansvarig för Kinneviks övergripande strategi, inklusive

vår investeringsverksamhet och hur hållbarhet integreras

ivärdeskapandet. Kinneviks hållbarhetsteam är representerat

utvärderas, inklusive förmåga att bygga inkluderande kulturer

och organisationer. Grunden för hållbarhetsgranskningen är

Kinneviksstandarderna (läs mer på sida 19), som anpassas efter

bolagens speciﬁka sektor och utvecklingsfas.

Bygga långsiktigt hållbara bolag

Att investera i de bästa bolagen är viktigt, men det som är

avgörande för långsiktigt hållbart värdeskapande är hur vi bidrar

till utvecklingen av våra bolag efter investeringen.

Vi har en strukturerad och bolagsanpassad modell för hur vi

arbetar med hållbarhet i portföljen. Vi hjälper bolagen med en

dubbel väsentlighetsanalys för att identiﬁera deras viktigaste

hållbarhetsfrågor, prioritera fokusområden internt och fastställa

hur hållbarhet kan skapa värde för verksamheten. När det är

relevant hjälper vi dem även att tydliggöra och mäta sin positiva

påverkan på världen. Detta lägger grunden för en holistisk

hållbarhetsstrategi med visioner, mål och en konkret färdplan. Vi

baserar vårt arbete på varje bolags unika affärsidé, utvecklingsfas

och tillgängliga resurser.

En framgångsrik hållbarhetsstrategi är beroende av att hela

organisationen är engagerad och Kinneviks hållbarhetsteam

arbetar i nära samarbete med bolagens styrelse och

ledningsgrupp. I takt med att bolagen växer och mognar följer

vi kontinuerligt upp och utvärderar hur väl de lyckas maximera

sin positiva påverkan, hantera externaliteter och genomföra sin

hållbarhetsstrategi. En mer formell utvärdering sker för alla bolag

halvårsvis, samt om de söker ytterligare ﬁnansiering.

Kinnevik stöttar våra bolag i varje fas av deras tillväxtresa. Vi

anser att hållbarhet skapar verkligt affärsvärde och hjälper våra

bolag att till fullo dra nytta av de möjligheter som kommer av

en integrerad hållbarhetsstrategi.

ivarje fas i investeringsprocessen och endast bolag som delar

våra värderingar tas till Executive Investment Committee (”EIC”).

I samband med EIC bedömer vi ett bolags hållbarhetsstrukturer

och framsteg inom miljö, sociala frågor och bolagsstyrning,

dess positiva och negativa påverkan i enlighet med Impact

Management Norms, dess hållbarhetsrisker och möjligheter

samt dess anpassning till en framtid med låga koldioxidutsläpp.

Bolag som går vidare från fas två av EIC genomgår en grundlig

due diligence-process för hållbarhet, parallellt med andra typer

av due diligence.

I hållbarhetsgranskningen utvärderas bolagens tillväga-

gångssätt och strukturer i förhållande till ESG, och en mer ingående

analys av de viktigaste hållbarhetsriskerna och -möjligheterna

görs. Huvudsyftet är att förstå ledningens inställning och

ambitioner, bedöma bolagets kultur och värderingar och

förstå bolagets nuläge. Granskningen kompletteras av due

diligence av team och kultur där ledarskap och värderingar

Översikt över Kinneviks investeringsprocess och

vårt hållbarhetsarbete med bolagen

Due

Diligence

Bedömning av

affärsnyttan

kopplat till ESG

Koordinering

med bolagets

styrelse

Väsentlighets-

analys

Skapa och

genomföra

färdplan

Ambitiösa

visioner

och mål

EIC

Fas Två

EIC

Fas Ett

Pipeline

Investering

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

NETTO POSITIV PÅVERKAN FRÅN KINNEVIKS PORTFÖLJ

Kinnevik har bedömt nettopåverkan av vår portfölj i fyra dimensioner. Insikter från

bedömningen kan informera vår kapitalallokering och göra att vi bättre kan stötta

våra bolag att maximera sin positiva påverkan och samtidigt begränsa den negativa.

Bakgrund och påverkansmodell

För Kinnevik omfattar hållbarhet både ESG och påverkan. Även om tyngdpunkten i vår

hållbarhetsredovisning ligger på att beskriva processer och resultat inom miljö, sociala frågor

och bolagsstyrning, både på Kinnevik- och portföljnivå, arbetar vi också aktivt för att maximera

den positiva påverkan som genereras av våra portföljbolag.

Kinnevik har samarbetat med Upright Project för att bedöma nettopåverkan av vår portfölj.

Uprights påverkansmodell kvantiﬁerar ett bolags positiva och negativa påverkan i 19 kategorier

över fyra dimensioner – samhälle, kunskap, hälsa och miljö. Alla bolag använder resurser

för att skapa positivt värde för världen i och omkring dem. Modellen är uppbyggd kring ett

bolags produkter och tjänster och fångar upp de kostnader och fördelar som skapas i hela

värdekedjan.

Sammanfattning av resultaten

Kinneviks nettopåverkan totalt sett är +48 procent, vilket innebär att den negativa påverkan,

det vill säga de resurser Kinneviks portföljbolag använder, är 48 procent mindre är den positiva

påverkan bolagen skapar. Nettopåverkan deﬁnieras som (positiv påverkan - negativ påverkan)

/ positiv påverkan. Det maximala värdet för nettopåverkan är 100 procent, vilket representerar

ett teoretiskt bolag utan någon negativ påverkan alls. Kinneviks resultat kan jämföras med S&P

500 som har en genomsnittlig nettopåverkan på +6 procent.

Bedömningen visar att de största positiva effekterna i Kinneviks portfölj ﬁnns i den sociala

dimensionen (skatter och arbetstillfällen) och i hälsodimensionen (fysiska och psykiska

sjukdomar). Att anställa människor ger dem ekonomisk självständighet och en identitet i

samhället. Genom att betala skatt bidrar våra bolag och deras leverantörer och kunder till

samhällets gemensamma resurser. Våra bolag inom hälsovårdssektorn behandlar och förebygger

fysiska sjukdomar, skador eller dödsfall, och/eller psykiska hälsoproblem.

Kinneviks portfölj använder resurser eller orsakar negativ påverkan främst inom

kunskapsdimensionen (humankapital) och inom miljödimensionen (utsläpp av växthusgaser).

Ett bolags arbetskraft är ofta dess mest värdefulla resurs, och det ﬁnns en alternativkostnad

förknippad med att anställa personer med kompetens och kapacitet. Humankapital bör

användas på ett sätt som ger positiva effekter. Våra bolag skapar också utsläpp av växthusgaser,

direkt genom sina kärnprodukter och -tjänster och indirekt genom sina leverantörers verksamhet

eller när deras produkter och tjänster används av kunder.

Utöver denna portföljöversikt kommer Kinnevik att använda Uprights påverkansdata idue

diligence av nya investeringar och för att stötta våra bolag i att maximera sin positiva påverkan

och samtidigt begränsa den negativa.

Kinnevik S&P 500

+33% +6%

Not: Scoren representerar positivt/negativ

impact uttryckt i cent per USD i intäkter.

Dimension av påverkan Score

Samhälle

+11,8

+9,8

Kunskap

-1,5

-1,4

Hälsa

+7,7

+1,2

Miljö

-5,4

-8,3

+12,3-0,4

+3,3-4,7

+10,0-2,2

-6,4

+10,7-0,8

+2,8-4,2

+5,6-4,4

-9,0 +0,7

+1,0

Kinnevik S&P 500

+48% +6%

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

HÅLLBARHET I PORTFÖLJEN - TVÅ FALLSTUDIER

Kinnevik erbjuder våra bolag konkret och anpassat stöd kring hållbarhet och impact. Nedan är två exempel där vi har stöttat

våra bolag implementera övergripande och värdeskapande hållbarhetsstrategier inom de områden som är viktigast för dem.

Investeringar i regelefterlevnad och styrning

ger tydliga kostnadsbesparingar

Sedan Kinneviks första investering i Betterment 2016 har vi arbetat nära tillsammans

med bolaget för att utveckla starka processer för styrning, risk, efterlevnad och

internkontroll. Betterment har varit mycket engagerade och framåtlutade, och arbetet

har framför allt drivits i deras Quality Committee och Audit Committee. Under 2021

anställde bolaget en Chief Compliance Ofﬁcer med lång erfarenhet i branschen som

sedan dess har byggt upp ett förstklassigt team bestående av ett dussin experter

inom området. Betterments starka interna kontroller och styrningsprocesser har fått

stort erkännande av oberoende bedömare och tillsynsmyndigheter, vilket gjort att

bolaget kunnat undvika ett antal kostnader. Till exempel kunde Betterment minska

sin cyberförsäkringspremie med nästan 40 procent under 2023, delvis på grund av

kvaliteten på bolagets risk- och efterlevnadsprogram.

Detta är ett tydligt bevis på att bolag, särskilt inom reglerade branscher som ﬁnans

och hälsovård, kan skapa verkligt affärsvärde genom att proaktivt investera i och

utveckla robusta strukturer för styrning, risk och regelefterlevnad.

Integrerade strategier för mångfald

och inkludering skapar affärsvärde

Kinnevik investerade i Spring Health 2021. I samarbete med bolagets ledningsgrupp

har vi sedan dess arbetat för att utveckla Spring Healths HR och personalfunktion,

inklusive rekrytering av en Chief People Ofﬁcer och en DEI-chef (Diversity, Equity

and Inclusion). Under 2022 utvecklade DEI-chefen och ledningsgruppen en holistisk

DEI-strategi som syftar till att attrahera och behålla topptalanger, samt att bygga

ett team och en leverantörsbas som återspeglar hur bolagets medlemsbas ser ut i

termer av representation. Bolaget har investerat i ett antal olika DEI-initiativ under

2023, bland annat har de signiﬁkant ökat rekryteringen av underrepresenterad talang

genom sitt ’Balanced Candidate Slate Program’. De har även lanserat ’Sprout with

Spring’, ett mentorskapsprogram för att främja rättvis karriärutveckling och för att

stärka känslan av tillhörighet i underrepresenterade grupper.

Deras arbete har gett starka resultat, vilket bland annat visat sig genom högre poäng

i Spring Healths undersökningar som avser att mäta engagemang och nöjdhet samt

lägre personalomsättning i underrepresenterade grupper. Detta visar värdet i att

integrera DEI i ett företags affärsstrategi.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK HAR UTVECKLAT EN EGEN UPPSÄTTNING

ESG-STANDARDER

Årlig utvärdering av våra portföljbolag

Kinneviks allmänna förväntningar på våra portföljbolags

hållbarhetsarbete beskrivs i vår hållbarhetspolicy. För att

mäta resultat och deﬁniera bästa praxis för våra bolag har

Kinnevik utvecklat ett eget utvärderingsramverk som kallas

Kinneviksstandarderna (”Standarderna”). Dessa har utvecklats

genom dialoger med intressenter, jämförelser med andra bolag

och praxis i branschen och omfattar 84 mätpunkter inom miljö,

sociala aspekter och styrning. Standarderna har granskats av

externa parter som revisorer, sakkunniga och oberoende ESG-

specialister och har även godkänts av Kinneviks styrelse.

Vi gör en årlig bedömning av portföljbolagen i enlighet med

Standarderna och utifrån resultatet sätter vi prioriteringar och

årliga mål för varje bolag, bland annat avseende hantering av

risker i värdekedjan och regelefterlevnad. Utvecklingen av dessa

mål dokumenteras och följs upp i en hållbarhets-dashboard för

varje bolag.

Den ESG Score som tilldelas varje bolag kan följas över tid

för den totala portföljen och för enskilda bolag. Bedömningen

för 2023 omfattade 34 bolag, tre publika och 31 privata, vilket

Exempel på innehåll i Kinneviksstandarderna

MILJÖ

• Rapportering av utsläpp

• Mål och färdplan för utsläppsminskning

• Klimatförändring som del av strategidiskussioner

SAMHÄLLE

• Efterlevnad i värdekedjan

• Mänskliga rättigheter

• Anställdas utveckling

• Hälsa och säkerhet

• Samhällsengagemang

• Strategi och mål för mångfald och inkludering

STYRNING

• Ledningens inställning och ambitioner

• Styrelserepresentation och utskott

• Riskstrukturer

• Integritet och dataskydd

• Uppförandekod

• System för visselblåsning

• Incitament för ledningen

motsvarar strax under 100 procent av Kinneviks portföljvärde

per den 31 december 2023. På jämförbar basis ökade den

genomsnittliga ESG Scoren för 2023 i vår portfölj med 10

procentenheter, från 51 procent 2022 till 61 procent 2023.

Resultaten av den årliga utvärderingen presenteras för

Kinneviks Revisions- och hållbarhetsutskott som också regelbundet

följer portföljutvecklingen under året. Portföljens ESG Score har

integrerats i vårt hållbarhetslänkade ﬁnansieringsramverk, se

sidorna 47-48.

Några exempel på Standarderna och relaterade scores ﬁnns

på sida 43.

Risker relaterade till vår ägarmodell

Vår strategi innebär att vi är en ledande aktieägare i våra bolag

med ett betydande minoritetsinnehav som ger oss inﬂytande över

resultaten. Det innebär att vi kan utöva inﬂytande över våra bolag,

främst genom styrelserepresentation, men vi har ingen direkt

kontroll över dem och har inte full insikt i deras styrningsstrukturer.

Detta innebär att det ﬁnns en risk att portföljbolagen utvecklas i en

riktning som inte stämmer överens med Kinneviks syn som ägare.

Kinnevik har inﬂytande över sina portföljbolag genom kapitalallokering,

styrelserepresentation och löpande operativt stöd. Vi arbetar i nära samarbete med våra

bolag för att sätta ambitiösa strategiska visioner och mål för att bygga långsiktigt hållbara

och framgångsrika bolag. För att strukturera och följa upp detta arbete har vi utvecklat ett

eget ramverk för att utvärdera bolagens hållbarhetsarbete – Kinneviksstandarderna.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2021

VÅR

KLIMAT-

PÅVERKAN

Klimatförändringarna är en av vår tids största globala miljömässiga och

ekonomiska utmaningar. Vi har en unik möjlighet att investera i bolag

och tekniker som leder den globala omställningsredan, samt påverka

våra bolag att anpassa sig till en framtid med låga koldioxidutsläpp.

Georgi Ganev

Kinneviks vd

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

INVESTERAR I BOLAGEN OCH TEKNIKERNA SOM LEDER DEN

GLOBALA STRÄVAN MOT KLIMATNEUTRALITET

Att investera för att motverka klimatförändringarna är en stor möjlighet för Kinnevik.

Vi arbetar nära våra climate tech-bolag för att deﬁniera och artikulera den stora positiva

påverkan de kan ha på planeten genom att minska, avskilja och generera undvikna

koldioxidutsläpp i stor skala.

Producent av grönt stål med målet att

minska koldioxidutsläppen med upp

till 95 procent jämfört med traditionell

ståltillverkning

Stålindustrin står för mer än 7 procent av de

globala koldioxidutsläppen. H2 Green Steel vill

omstöpa den globala stålindustrin i grunden

genom att producera grönt stål, med slutmålet

att få ner koldioxidutsläppen till noll. Genom

att använda fossilfritt väte och el i stället för kol

kommer utsläppen främst bestå av vatten och

Clean tech-bolag vars vision är att elek-

triﬁera Europas bostäder, med smarta

värmepumpar som ett första steg

Uppvärmning av bostäder bidrar till 15 procent

av Europas koldioxidutsläpp. Aira erbjuder kon-

sumenter över hela Europa kompletta energi-

sparlösningar för hemmet, med utgångspunkt

i intelligenta värmepumpar. Airas vertikalt inte-

grerade modell, i kombination med en konsu-

mentcentrerad månatliga betalningsplan som

inte kräver några förskottsbetalningar, möjliggör

Producerar billigare och säkrare

kemikalier utan att använda fossila

bränslen

Solugens mission är att dekarbonisera den

fysiska världen. De har byggt världens första

hållbara molekylfabrik – så kallad Bioforge.

Plattformen använder en kemienzymatisk pro-

cess för att omvandla växtbaserade ämnen till

material som historiskt har tillverkats av fossila

bränslen – och gör det med inga eller låga ut-

släpp och avfall.

Techplattform som stöttar jordbrukare

att övergå till regenerativt jordbruk

och möjliggör för bolag att bidra till

storskalig bekämpning av klimatför-

ändringarna

Jordbruksindustrin står för nästan en tredjedel

av de globala utsläppen av växthusgaser, men

den kan också vara en betydande del av lös-

ningen. Genom regenerativa jordbruksmeto-

der kan jord förvandlas till naturliga kolsänkor

och Agreenas teknik kvantiﬁerar den avlägs-

nade koldioxiden och skapar koldioxidkrediter.

Agreena adresserar tekniska och ﬁnansiella ut-

maningarna för jordbrukare att övergå till rege-

nerativt jordbruk, samtidigt som de möjliggör

för bolag inom livsmedelsindustrin att minska

sin klimatpåverkan genom bättre insyn i sin vär-

dekedja och utsläpp av växthusgaser.

låga kostnader och bästa möjliga efterbjudande

för kunderna.

värme. År 2030 är bolagets ambition att produ-

cera 5 miljoner ton grönt stål årligen i sin helt

integrerade, digitaliserade och hållbara anlägg-

ning i Boden, som för närvarande är under upp-

byggnad.

2 miljoner

Hektar jordbruksmark

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VI MINSKAR VÅRA VÄXTHUSGASUTSLÄPP BETYDLIGT

Uppfyllande av Kinneviks klimatmål

Kinnevik har två klimatmål för att minska utsläppen av växthusgaser

och för att anpassa vår portfölj och organisation till en ekonomi

med låga koldioxidutsläpp:

•

Minska utsläppsintensiteten av växthusgaser i Kinneviks

portfölj med 50 procent år 2030 jämfört med 2020 (Scope

3 kategori 15 Investeringar)

•

Minska utsläppen av växthusgaser från Kinneviks

verksamhet med 50 procent till 2030 och med 90 procent

till 2050, med 2019 som basår (Scope 1-3 undantaget

kategori 15 Investeringar)

Uppfyllandet av portföljmålet för 2023 kommer att publiceras i

vår Climate Progress Report i juni 2024. Under 2022 minskade

de sex bolag som ingår i beräkningen av Kinneviks portföljmål

(35 procent av portföljvärdet per den 31 december 2022) sin

utsläppsintensitet med 14 procent jämfört med föregående

år och överträffade därmed vårt årliga mål på 7 procent. Mer

information om metodik och inkluderade bolag ﬁnns i vår Climate

Progress Report 2022.

Utsläppen från Kinneviks verksamhet uppgick till 510 ton

e 2019 och 349 ton 2023, en minskning med 32 procent.

74 procent av Kinneviks utsläpp 2023 exklusive portföljen avsåg

tjänsteresor. Kinneviks investeringsfokus på Europa och USA

innebär att vi sannolikt kommer att investera mer i dessa regioner

under de kommande åren. Som aktiva ägare anser vi att det är

viktigt att vara fysiskt närvarande och att fördelarna med att driva

vår hållbarhetsagenda på plats måste vägas mot tjänsteresornas

negativa påverkan på miljön. Vår ambition är därför inte att sluta

resa, utan att resa betydligt mer effektivt.

Läs mer om vår plan för att nå våra klimatmål på sidan 25 och

vår strategi för att driva på klimatarbetet i vår portfölj på sidan 26.

Kinneviks redovisning av växthusgasutsläpp

Kinnevik genomför en årlig redovisning av växthusgasutsläpp

som kvantiﬁerar våra totala CO

e-utsläpp. Redovisningen av

växthusgaser sker i enlighet med GHG Protocol Corporate

Accounting and Reporting Standard. Vi har inte inkluderat några

koldioxidkrediter i våra beräkningar av växthusgasutsläpp i någon

del av värdekedjan och Kinnevik använder inga interna system för

koldioxidprissättning. Kinneviks rapportering av växthusgaser i

Scope 1, 2 och 3 är föremål för en översiktlig granskning, se sidan

56. En översikt över utsläppen från Kinneviks egen verksamhet

och portföljbolag ﬁnns på kommande sidor.

Kinneviks totala energiförbrukning under 2023 var ca 191000

kWh, exklusive portföljen.

Vi har satt ambitiösa mål för att minska koldioxidutsläppen i linje med 1,5°C-ambitionen.

Detta inkluderar att mäta klimatpåverkan från Kinneviks egen verksamhet och vår portfölj,

samt att stötta våra bolag sätta mål i linje med vetenskapen och att deﬁniera tydliga

färdplaner för att nå dit.

Kinneviks utsläpp 2023 inom Scope 1-3

(exklusive kategori 15 Investeringar)

Per scope

Scope 3

exkl. kategori 15

97%

1. Direkta utsläpp 4 1%

2. Indirekta utsläpp

- Energi 5 1%

3. Indirekta utsläpp

- Övrigt 340 97%

Summa 349 100%

Scope Ton CO

Per aktivitet

Tjänsteresor

74%

 Tjänsteresor 258 74%

 Inköpta varor

och tjänster 71 20%

 Bolagets egna/

leasade fordon 6 2%

 Övrigt 15 4%

Summa 349 100%

Aktivitet Ton CO

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIKS VÄXTHUSGASUTSLÄPP

I DEN EGNA VERKSAMHETEN

Översikt över Kinneviks egna utsläpp 2019-2023

(Scope 1-3 exklusive kategori 15 Investeringar)

Kinneviks utsläpp under 2020 och 2021 var väsentligt lägre än andra år till följd av coronaviruset och en betydande minskning av

affärsresor. Under 2023 utökade vi omfattningen av rapporteringen för kategorin Inköpta varor och tjänster till att även inkludera

bland annat IT-utrustning och ﬂer typer av mat. Detta ökade våra utsläpp under 2023 med 70 ton CO

e jämfört med 2022, allt annat

lika. Vi strävar efter att fortsätta utveckla vår rapportering framgent.

Not: Energidata i Scope 3 för 2019-2021 har omräknats för att överensstämma med nya beräkningsmetoder. Data för 2019 för alla scope har räknats om på

grund av uppdaterade utsläppsfaktorer och metoder för att bättre överensstämma med växthusgasprotokollet.

Kinneviks växthusgasutsläpp

ton CO

Kinneviks växthusgasutsläpp

(ton CO

e) 2019 2020 2021 2022 2023

Scope 1 - Totalt 17,5 11,7 5,3 7,7 4,4

Bolagets egna/leasade fordon 17,5 11,7 5,3 7,7 4,4

Scope 2 - Totalt 6,9 4,8 5,5 3,2 4,8

Energi 6,9 4,8 5,5 3,2 4,8

Scope 3 - Totalt 485,9 73,1 79,6 315,5 340,0

Bolagets egna/leasade fordon

4,0 2,7 2,0 2,4 1,3

Energi 1,3 1,4 1,3 0,8 4,2

Inköpta varor och tjänster 1,4 0,5 0,6 1,1 71,2

Avfall Mindre än 0,1 Mindre än 0,1 Mindre än 0,1 Mindre än 0,1 0,2

Tjänsteresor 479,2 68,5 75,7 300,5 257,8

Anställdas pendling Ej mätt Ej mätt Ej mätt 4,0 4,6

Leasade tillgångar uppströms Ej mätt Ej mätt Ej mätt 0,2 0,1

Leasade tillgångar nedströms Ej mätt Ej mätt Ej mätt 6,5 0,7

Summa 510,3 89,6 90,4 326,4 349,3

Per heltidsekvivalent 12,9 2,2 2,3 7,3 7,6

Per kvadratmeter kontorsyta 0,66 0,12 0,12 0,27 0,29

GHG-protokollet klassiﬁcerar ett bolags växthusgasutsläpp utifrån tre grupper, så kallade Scopes. Scope 1-utsläpp är direkta utsläpp från källor som bolaget driver eller

kontrollerar. Scope 2-utsläpp är indirekta utsläpp från produktionen av inköpt energi. Scope 3 är alla indirekta utsläpp (inte inkluderade i Scope 2) som uppstår i det

rapporterande bolagets värdekedja, såväl uppströms som nedströms. Översikten av Kinneviks växthusgasutsläpp 2019–2023 omfattar inte våra portföljbolags utsläpp, vilket

innebär att Scope 3-utsläppen huvudsakligen består av tjänsteresor. För klimatberäkningarna har en operationell kontrollansats applicerats och Scope 2 är baserat på en

marknadsmässig beräkningsmetod. Med tillämpning av den lokaliseringsbaserade metoden uppgick Kinneviks egna utsläpp för 2023 till 357 (329) tCO

510

326

20222019 2020 2021

SCOPE 1

SCOPE 2

SCOPE 3

349

2023

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIKS VÄXTHUSGASUTSLÄPP

I PORTFÖLJEN

För 2022 mätte nio portföljbolag, som representerar 43 procent

av Kinneviks portföljvärde per den 31 december 2022, sina

utsläpp i Scope 1, 2 och 3 i enlighet med GHG-protokollet. Ett

bolag rapporterade endast Scope 1 och 2.

Utöver de faktiska utsläppen från våra rapporterande bolag

omfattar de beräknade totala portföljutsläppen uppskattningar

av utsläpp i Scope 1 och 2 från de största av våra bolag som

inte rapporterar. Uppskattningen omfattar 14 bolag som

Kinneviks totala portföljutsläpp fördelat på bolagskategorier

Portföljbolagskategorier Inkluderade Scope

Utsläpp

(tCO

Andel av

portfölj

utsläpp

Andel av

portföljvärdet

(31 dec 2022) Antal bolag

Utsläppsrapporterande bolag -

Scope 1, 2 och 3

1, 2 och 3 250661 97,5% 43% 9

Utsläppsrapporterande bolag –

Endast Scope 1 och 2

1 och 2 53 0,02% 1% 1

Bolag inkluderade i uppskattningen 1 och 2 6375 2,5% 47% 14

Återstående delen av portföljen 1 och 2 122 0,05% 9% 14

Summa 257210 100% 100% 38

Not: Utsläppen i tabellen är de som kan hänföras till Kinnevik baserat på vår ägarandel i varje bolag.

Fördelning av portföljens totala utsläpp per

bolagskategori

Fördelning av portföljens totala utsläpp

Scope 1 och 2

Översikt över Kinneviks Portföljutsläpp

(Scope 3 kategori 15 Investeringar)

Kinneviks största klimatpåverkan ﬁnns i vår portfölj som står för nästan 100 procent av våra totala utsläpp. Utsläppen från vår portfölj

för 2023 kommer att publiceras i juni 2024. Under 2022 uppgick portföljutsläppen till drygt 257000tCO

e, varav 97,5 procent är

faktiska utsläpp som rapporterats av våra bolag och resten är en uppskattning av utsläppen i Scope 1 och 2 från de av våra bolag

som inte rapporterar.

representerade 14 procent av portföljens värde per den 31

december 2022. För de återstående 9 procent av portföljen

gjordes ett antagande om deras utsläpp i Scope 1 och 2 baserat

på de genomsnittliga utsläppen i Kinneviks portfölj skalat till de

återstående bolagens vikt av verkligt värde.

Detaljer om metoden för beräkning av portföljutsläpp ﬁnns

i vår Climate Progress Report 2022.

8128

tCO

Rapporterande bolag

Scope 1 och 2

20%

Icke-rapporterande bolag

Scope 1 och 2

80%

Icke-rapporterande bolag

Scope 1 och 2

2,5%

Rapporterande bolag

Scope 1, 2 och 3

97,5%

257210

tCO

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VÅR PLAN FÖR ATT NÅ KINNEVIKS KLIMATMÅL

Genom att sätta ambitiösa mål och arbeta aktivt med våra bolag vill vi framtidssäkra dem

för en ny ekonomi med låga koldioxidutsläpp och maximera deras positiva påverkan.

2020-2021 2022 2023 2024-2030 2030

Mål och transparens

• Fastställde klimatmål för Kinneviks

egen verksamhet och portföljbolag

2020

• Publicerade vår första TCFD-

rapport och inledde rapportering

till CDP 2020

• Emitterade en hållbarhetslänkad

obligation 2021

• Publicerade första Climate Progress

Report för att följa upp klimatmålet

för portföljen

• Satte ett nytt klimatmål

• Genomförde en CSRD-gapanalys

• Publicerade uppdaterad TCFD-

rapport

• Kvantiﬁering av klimatrelaterade

risker (sidorna 50-51)

• Bedömning av effekter och

beroenden på biologisk mångfald

(sidan 27)

• Portföljens nettopåverkan

(sidan 17)

• Fortsätta att utveckla vår

hållbarhetsrapportering

• Kristallisera portföljens påverkan

genom att utveckla KPIer för

påverkan

• Harminisera Kinneviks ESG-

standarder med EUs ESRS

• Granska resultaten och

uppfyllandet av klimatmålen

• Fastställa nya mål och en plan till

2040

Portfölj

• Inledde utrullning av klimatstrategi

2020, inklusive stöttning i utsläpps-

mätning och fastställande av mål

• Introducerade ESG-dashboards

för alla bolag och klimatmål för

relevanta bolag 2021

• Vidareutvecklade vårt arbetssätt

för hållbarhet gentemot portföljen

för att säkerställa strategiskt värde

för varje enskilt bolag och för att

maximera den positiva påverkan

• Gjorde de första större

investeringarna i climate tech

• Fortsatt genomförande av

klimatstrategi för att öka antalet

portföljbolag som mäter utsläpp

och sätter mål

• Fortsätta stötta våra bolag att

maximera sin positiva påverkan

och begränsa den negativa

• Fortsätta att stötta bolagen i att

mäta utsläpp, samt sätta och uppnå

klimatmål

Egen

verksamhet

• Intern genomgång av utsläpp i den

egna verksamheten

• Mer klimatmedvetna policyer för

tjänstebilar och -resor

• Utvecklade rapporteringen

av växthusgaser för den egna

verksamheten

• Inledde en årlig granskning av

utsläpp från ﬂygresor för att

underlätta planering och mer

välgrundade reseval

• Fortsatt uppföljning av den årliga

granskningen av utsläpp från

ﬂygresor

Bidrag till

koldioxidneutralitet

• 180 ton CO

e permanent avlägsnat

genom Climeworks 2020–2021

• Köpte över 2,800 tCO

koldioxidkrediter genom The

CarbonLockdown Project och vårt

portföljbolag Agreena

• Köpte över 2,000 tCO

e koldioxid-

krediter genom våra portföljbolag

Agreena och Charm Industrial samt

från Frontiers portfölj

• Fortsätta att utveckla våra bidrag

till koldioxidneutralitet

Andel av antal bolag som mäter

växthusgasutsläpp

19% /23% 24% 29%

Andel av antal bolag som har

fast ställt mål för växthusgasutsläpp

12% / 14% 16% 18%

Minskning av portföljens

utsläppsintensitet (helår)

n.a. / (11)% (14)% Publiceras i juni 2024

Kinneviks egna växthusgas-

utsläpp per FTE (helår)

2,2 /2,3 7,3 7,6

Per 31 december varje år. Sedan 2020 har ﬂer bolag börjat mäta växthusgaser och satt upp minskningsmål, men Kinnevik har också lagt till ﬂera nya bolag i portföljen (särskilt under 2021 och 2022), och därför har nyckeltalen varit relativt stabila under hela perioden.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

ATT DRIVA KLIMATARBETET I VÅR PORTFÖLJ

Stöttar våra bolags klimatarbete

Våra portföljbolag verkar inom olika sektorer och är i olika

utvecklingsfaser och därför är ingen klimatresa är den andra lik.

Vi har en bolagsanpassat tillvägagångssätt och stöder varje bolag

individuellt utifrån deras strategiska utgångspunkter. Vi erbjuder

alla bolag att täcka deras kostnader för kartläggning och mätning

av utsläpp under det första året. Vierbjuder dem även att utnyttja

vårt rabatterade ramavtal med en leverantör av koldioxidmätningar

för att säkerställa prismässigt konkurrenskraftiga mätningar på en

högkvalitativ plattform.

Kinneviks modell för att utforma en effektiv klimatstrategi

Vi har en tydlig bild av bästa praxis för att utforma en effektiv

och affärsintegrerad klimatstrategi. Bolag måste inte bara se

över hur de ska hantera riskerna, utan framför allt hur de ska ta

till vara på möjligheterna i övergången till en framtid med låga

koldioxidutsläpp. Nedan följer några viktiga steg som Kinnevik

anser att alla bolag bör tänka på när de utformar sin klimatstrategi.

Detta gäller främst utsläpp av växthusgaser men vi uppmuntrar

våra bolag att också anta bredare strategier för klimatförändringar,

förlust av biologisk mångfald och miljön i stort.

1. Integrera i affärsstrategin

Nyckeln till en framgångsrik klimatstrategi är att integrera

den i den övergripande affärsstrategin, produktutbudet och

värdeskapandet. Det ﬁnns en betydande kommersiell möjlighet

att bli ledande inom klimatområdet och att erbjuda produkter

och tjänster med låga koldioxidutsläpp som tilltalar en alltmer

klimatmedveten kundkrets.

2. Mäta utsläpp

Förstå ditt bolags fotavtryck genom att årligen mäta utsläppen

inom Scope 1, 2 och relevanta delar av Scope 3 med hjälp av

standardiserade rapporteringsramverk.

3. Minska utsläpp

Den viktigaste aspekten av en klimatstrategi är att minska

utsläppen. Sätt upp reduceringsmål i linje med 1,5°C-ambitionen

i hela organisationen och värdekedjan, utveckla en plan med

konkreta åtgärder för att nå dessa mål och följ årligen upp

resultaten.

4. Generera undvikna utsläpp

Bidra till en minskning av koldioxidutsläppen utanför din egen

värdekedja genom att erbjuda produkter och tjänster med

låga koldioxidutsläpp som hjälper kunderna att minska sina

koldioxidutsläpp. För vissa bolag kan den positiva effekten av

att generera undvikna utsläpp i stor skala vida överstiga deras

verksamhets negativa påverkan på miljön och därför kan detta

vara den mest väsentliga aspekten att fokusera på.

Som aktiv ägare stöttar vi våra portföljbolag att identiﬁera det strategiska värdet av en

affärsintegrerad klimatstrategi. Vi ger praktiskt stöd och fungerar som bollplank under

derasresa för att mäta utsläpp, sätta upp mål och utarbeta en plan för att nå målen.

5. Investera i koldioxidkrediter med hög integritet

För att balansera de årliga restutsläppen uppmuntrar vi bolagen

att köpa koldioxidkrediter med hög integritet. Att avlägsna

koldioxid från atmosfären ”upphäver” dock inte bolagets

egna utsläpp. Krediterna kan också omfatta förebyggande av

förlust av biologisk mångfald och skydd och återställande av

friska ekosystem som begränsar och främjar anpassningen till

klimatförändringarna.

6. Kommunicera med eftertanke

Att motverka klimatförändringarna är en global insats och

koldioxidneutralitet har endast betydelse på global nivå, inte på

bolags- eller produktnivå. Fokus för en ambitiös klimatstrategi bör

vara att för det första minska utsläppen i hela bolagets värdekedja,

för det andra generera undvikna utsläpp utanför värdekedjan

och för det tredje avlägsna utsläpp genom koldioxidkrediter.

Bolagen bör avstå från att beskriva produkter som ”hållbara”,

”koldioxidneutrala” eller ”klimatkompenserade”, såvida inte de

negativa effekterna i hela värdekedjan återspeglas fullt ut och

kompenseras med krediter med hög integritet.

7. Främja transparens

För att vara trovärdig är det viktigt att inte bara lyfta fram

organisationens positiva påverkan, utan även brister och

potentiell negativa påverkan. Att vara ett hållbart bolag är en

resa, inte ett mål.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

PORTFÖLJENS NATURRELATERADE PÅVERKAN OCH

BEROENDEN

Bakgrund och metodik

Under 2023 gjorde Kinnevik en översiktlig bedömning av vår

portföljs exponering mot naturrelaterade risker givet bolagens

påverkan på och beroende av naturen. Detta arbete är en del

av vårt bredare riskarbete, läs mer på sidan 38.

Efter en första granskning av portföljen identiﬁerades de bolag

som har exponering mot så kallade högriskaktiviteter. Därefter

gjordes en bedömning av dessa bolags naturrelaterade påverkan

och beroenden i deras direkta verksamhet och uppströms

värdekedja. Potentiella risker identiﬁerades och den ﬁnansiella

väsentligheten av dessa risker för Kinnevik utvärderades.

Bedömningen har förlitat sig på följande resurser och

databaser: TNFD, ENCORE, WWF Biodiversity Risk Filter, WRI

Water Risk Atlas och Science-based Targets for Nature Materiality

Tool och High Impact Commodity List.

Att förstå vår exponering mot naturrelaterade risker möjliggör

bättre transparens gentemot Kinneviks aktieägare och innebär

att vi kan vara ett bättre stöd till våra bolag i deras arbete med

rapportering och transparens.

Naturrelaterade risker

Cirka en tredjedel av Kinneviks portföljvärde är verksamma i

sektorer med hög exponering mot naturrelaterade risker. Dessa

inkluderar metaller och gruvdrift, livsmedels- och dryckeshandel,

kemikalier, bioteknik och läkemedel, jordbruk, textil och kläder.

I de ﬂesta fall handlar det dock om en indirekt exponering i

värdekedjan, alternativt berör det endast en liten del av bolagens

egna verksamhet. Portföljens största påverkan på naturen

relaterar till föroreningar och vattenförbrukning, följt av bidrag

till klimatförändringarna.

Det ﬁnns många olika typer av påverkan på och beroenden av

naturen i Kinneviks portfölj, men bara en mycket liten andel utgör

en ﬁnansiell risk för Kinnevik. Den mest väsentliga naturrelaterade

ﬁnansiella risken i Kinneviks portfölj avser vissa bolags beroende

av insatsvaror och råvaror, främst mineraler, jordbruksråvaror

och vatten. Förändringar i tillgången på dessa varor till följd av

kostnadsvolatilitet, störningar i värdekedjan eller driftstörningar

utgör en risk för bolag som representerar cirka 5 procent av

Kinneviks portföljvärde. Avseende jordbruksråvaror och vatten

är dock exponeringen indirekt i värdekedjan och de potentiella

ekonomiska effekterna kan mildras genom diversiﬁering av

leverantörer och insatsvaror. Sammanfattningsvis visar analysen

att naturrelaterade risker inte utgör någon betydande ﬁnansiell

risk för Kinnevik.

Naturrelaterade möjligheter

Kinnevik har investeringar i bolag som kan anses ha en positiv

indirekt inverkan på den biologiska mångfalden genom att

minska eller undvika utsläpp av växthusgaser. Att begränsa

klimatförändringarna är avgörande för den biologiska mångfalden

eftersom det förhindrar förstörelse och störningar av livsmiljöer,

minskar risken för utrotning av arter och upprätthåller balanserade

ekosystem. Fyra exempel i vår portfölj är Agreena, Aira, H2 Green

Steel och Solugen, läs mer om dessa bolag på sidan 21.

Vissa av Kinneviks portföljbolag är beroende av naturen och de tjänster den tillhandahåller.

Våra bolag kan också direkt eller oavsiktligt orsaka naturförluster genom sin verksamhet och i sina

värdekedjor. Kinnevik har genomfört en översiktlig bedömning av vår portföljs naturrelaterade

påverkan och beroenden för att identiﬁera risker som kan ha en ﬁnansiell påverkan på Kinnevik.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VÅRT BIDRAG TILL GLOBAL KOLDIOXIDNEUTRALITET

Kinnevik investerar i en portfölj av projekt

för avlägsnande av koldioxid för att bidra

till netto nollutsläpp globalt.

Strategi för klimatbidrag

Kinnevik har åtagit sig att avsätta 3 Mkr per år för att bidra

till global koldioxidneutralitet. Detta bidrag ska återspegla

de negativa effekterna av Kinneviks portfölj, inklusive både

koldioxidutsläpp och förlust av biologisk mångfald. Som en

investerare i tidiga tillväxtbolag vill vi stötta teknik för avlägsnande

av koldioxid i de tidiga stadierna av kommersiell utveckling i

syfte att främja branschen för avlägsnande av koldioxid. Vi avser

inte att kompensera för en speciﬁk mängd CO

utan att stötta ny

teknik som kommer ut på marknaden. Vi kan därför köpa krediter

ex-ante, dvs. avsedda framtida utsläppsminskningar.

Det är viktigt för Kinnevik att investera i krediter med den

högsta nivån av integritet. För 2023 har vi köpt krediter för

avlägsnande av koldioxid från våra portföljbolag Agreena och

Charm Industrial samt via Frontiers portfölj.

Kinnevik kommer att fortsätta investera i en portfölj av

koldioxidkrediter av hög integritet under de kommande åren

och vad den portföljen består av kommer förändras över tid.

Frontier har samlat en portfölj av de mest innovativa och skalbara teknikerna för

permanent avlägsnande av koldioxid. Teknikerna utvärderas mot ett antal kriterier,

däribland förmågan att lagra koldioxid i mer än tusen år samt deras potential att minska

kostnaderna och öka volymen i framtiden. Portföljen innehåller en kombination av

olika tekniker, till exempel direktinfångning av koldioxid från atmosfären, påskyndad

vittring samt lagring i biomassa. Kinnevik har köpt 176 ton CO

e koldioxidkrediter

från Frontier som ska genomföras 2027.

Läs mer

Not: Agreena och Charm Industrial är Kinneviks portföljbolag.

Charm Industrial samlar in överbliven oätlig biomassa och upphettar det till höga

temperaturer i en syrefattig miljö. Processen, som kallas pyrolys, bryter ner biomassan

till tre produkter: syntesgas, biokol och kolrik bioolja. Den syntesgas som bildas

används för att driva pyrolysanläggningarna. Biokolet kan återföras till åkrarna för

att ersätta näringsämnen och förbättra markhälsan. Biooljan, som innehåller mycket

av koldioxiden som fanns i den ursprungliga biomassan, injiceras i EPA-reglerade

brunnar där den stelnar och skapar permanent avlägsnande av koldioxid. Kinnevik

har köpt 136 ton CO

e koldioxidkrediter av Charm.

Läs mer

Agreena hjälper jordbrukare att övergå till regenerativt jordbruk, vilket minskar

utsläppen av växthusgaser samt avlägsnar koldioxid från atmosfären och lagrar

den naturligt i jorden. De certiﬁkat som Kinnevik har köpt kommer direkt från

Agreenas portfölj av jordbrukare i Europa, vilket resulterar i koldioxidminskningar och

-avlägsningar motsvarande 1758 ton CO

e. Förutom den direkta positiva påverkan på

klimatet ger regenerativt jordbruk ytterligare fördelar som ökad biologisk mångfald,

förbättrad markhälsa, begränsning av näringsavrinning samt bättre vattenhantering.

Läs mer

Års- & Hållbarhetsredovisning  2021

MÅNGFALD,

JÄMLIKHET &

INKLUDERING

Kinneviks största tillgång är och har alltid varit våra medarbetare.

Vi prioriterar mångfald och inkludering både i vårt eget team och

i portföljen eftersom viär övertygade om att det är en förutsättning

för värdeskapande.

Anna Stenberg

Kinneviks Chief People & Platform Ofﬁcer

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

10% kapital

till kvinnor

Framsteg i

portföljen

Följd-

investeringar

Uppfyllande av Kinneviks mål för mångfald, jämlikhet och inkludering 2023

1. 10% kapitaltilldelning till kvinnor

På rullande tvåårsbasis ska 10 procent av det kapital vi investerar i nya bolag allokeras till bolag som grundats eller leds av kvinnor, från och

med årsstämman 2019 och framåt

Över 95 procent av de globala investeringarna går fortfarande till bolag med enbart manliga grundare och ledningsgrupper. Därför anser vi att

det ﬁnns goda skäl att fortsätta att driva på branschen för att minska ﬁnansieringsgapet mellan män och kvinnor. Per slutet av 2023, på rullande

tvåårsbasis, hade 7 procent av Kinneviks investeringar i nya bolag investerats i bolag som grundats eller leds av kvinnor, och motsvarande andel

sedan årsstämman 2019 är 15 procent. Av följdinvesteringarna under perioden 2022-23 gick 42 procent till bolag som leds av kvinnor, och

motsvarande andel sedan årsstämman 2019 är 26 procent.

2. Följdinvesteringar

Endast göra följdinvesteringar i bolag som gör tillräckliga framsteg avseende mångfald och inkludering

Alla följdinvesteringar i portföljbolag är fortsatt villkorade av tillfredsställande framsteg avseende mångfald och inkludering. Alla potentiella

följdinvesteringar utvärderas med avseende på mångfald, jämlikhet och inkludering som en del av utvärderingsprocessen. Under 2023 gjorde

91 procent av våra portföljbolag framsteg i sina respektive ambitioner gällande mångfald, jämlikhet och inkludering.

3. Säkerställa framsteg i portföljen

Uppnå årliga stegvisa framsteg i hela portföljen avseende relevanta insatser för mångfald, jämlikhet och inkludering

För 2023 satte vi upp mål för portföljens utveckling som syftar till att driva ett strategiskt engagemang inom mångfald, jämlikhet och inkludering.

För att uppnå dessa har vi aktivt stöttat våra bolag med allt från rekryteringar, talangprogram och utbildning till kunskapsdelning mellan bolagen.

Som ett resultat hade 81 procent av portföljbolagen i slutet av 2023 infört rutiner för insamling av data om mångfald och inkludering (mål 70

procent), 94 procent hade en relevant strategi för mångfald och inkludering (mål 80 procent) och 84 procent hade satt upp mål för mångfald

och inkludering (mål 80 procent).

VI VILL BIDRA TILL EN MER JÄMLIK OCH INKLUDERANDE VÄRLD

MED HÖGRE MÅNGFLAD

Kinneviks största tillgång är och har alltid varit våra medarbetare – i vår egna organisation och i

vår portfölj. Att attrahera och behålla de bästa talangerna är därför högt prioriterat. Kinnevik ser

mångfald, jämlikhet och inkludering som förutsättningar för värdeskapande, och vi utnyttjar till fullo

de möjligheter som kommer med att ha ett team med olika bakgrunder och perspektiv.

Not: Uppfyllande av mål 2 och 3 inkluderar inte investeringar i nya bolag som gjordes under 2023, dessa kommer inkluderas från 2024.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Ett litet och diversiﬁerat Kinnevik-team

Kinnevik har tydliga kärnvärderingar. Våra medarbetare delar en

entreprenörsanda och en tro på att bygga långsiktigt hållbara

bolag. Kinneviks organisation bestod i genomsnitt av 46 personer

under 2023 (heltidsekvivalenter ”FTE”, inklusive helägda

dotterbolag), med 31 personer baserade på Stockholmskontoret

och 15 personer på Londonkontoret. Investeringsteamet bestod

av 15 personer. Alla anställda utom två hade fast anställning.

Enligt en frivillig och anonym enkät som skickades till hela

Kinnevik-teamet i december 2023 identiﬁerade sig 19 procent

av teammedlemmarna som tillhörande en etnisk minoritet.

Svarsfrekvensen för undersökningen var 83 procent. I samma

undersökning ﬁck Kinnevik betyget 8,7 (8,2) av 10 på frågan

om Kinnevik erbjuder sina anställda en inkluderande kultur där

deras åsikter värdesätts.

I samarbete med en extern konsult gjorde Kinnevik under

2023 en analys av löneskillnader mellan män och kvinnor. Den

undersökte både omotiverade löneskillnader för likvärdigt

arbete och underliggande strukturella hinder för lika möjligheter.

Analysen visade inte på några omotiverade löneskillnader när

det gäller lika arbete. Analysen gjordes genom att jämföra olika

grupper av anställda inom samma typ av roll baserat på senioritet.

I corporateteamet tjänar kvinnor 4 procent mer än män och i

investeringsteamet tjänar kvinnor 8 procent mer än män. Detta

resultat påverkas dock av det lilla antalet observationer överlag

på Kinnevik och att mycket få jämförbara grupper inkluderar

både män och kvinnor.

Vi strävar efter att vara en attraktiv arbetsgivare

Kinnevik erbjuder sina anställda kontinuerliga möjligheter till

personlig och professionell utveckling för att förbättra sina

färdigheter och ta ett allt större ansvar för värdeskapande

inom Kinnevik och våra portföljbolag. Vår lilla organisation

gör det möjligt för oss att anpassa karriärutveckling och

utbildningsmöjligheter till varje anställd. Dessa omfattar

Åldersfördelning av anställda 2023 (heltidsekvivalenter)

Åldersfördelning i styrelsen 2023 (heltidsekvivalenter)

 Kvinnor

 Män

 Kvinnor

 Män

individanpassad coaching, mentorskap och utbildningsprogram

som ledarskapskurser och anpassade utbildningstillfällen samt

praktisk operativ erfarenhet genom att arbeta på ett portföljbolag

under en kortare tid.

Kontinuerliga bedömningar av medarbetarnas prestationer

och hur de lyckas uppnå sina mål är centrala för att se till att

Kinnevik erbjuder rätt verktyg för personlig utveckling på individ-

och gruppnivå. Alla anställda deltar i årliga utvärderingar och har

individuella mål som ses över två gånger per år. De individuella

målem sätts utifrån de övergripande bolagsmålen som varje år

fastställs för hela organisationen.

Medarbetarnas välbeﬁnnande är av högsta prioritet

Kinnevik har åtagit sig att främja en god, säker och hälsosam

arbetsmiljö för alla anställda med hänsyn till fysiska,

organisatoriska och sociala aspekter för att förebygga risken

för arbetsskador och upprätthålla god hälsa. Målet är att stärka

de anställdas motivation, effektivitet, hälsa och välbeﬁnnande.

Enligt Kinneviks arbetsmiljöhandbok ska en anställd som är

inblandad i ett tillbud, en olycka eller någon annan situation

av ohälsa omedelbart informera sin chef om detta. Under 2023

rapporterade Kinnevik inga incidenter till Arbetsmiljöverket.

Andelen kvinnor i

ledningsgruppen

(heltidsekvivalenter)

Andelen kvinnor i

investeringsteamet

(heltidsekvivalenter)

Andelen kvinnor i

corporateteamet

(heltidsekvivalenter)

43% 42% 64%

3 3

8 8

20–29 30–39 40–49 50+

50–59

60+

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Den låga sjukfrånvaron, under 3 procent av den totala

arbetstiden, understryker Kinneviks ansträngningar för att

förbättra våra anställdas hälsa genom sjukvårdsförsäkringar,

friskvårdssubventioner och andra initiativ.

För att bedöma hur våra medarbetare känner inför att

arbeta för Kinnevik genomför vi regelbundna uppföljningar

av medarbetarnas välbeﬁnnande, hälsa, tillfredsställelse och

engagemang under året, samt en årlig djupgående undersökning

i slutet av året. Den fördjupade undersökningen hade en

svarsfrekvens på 91 procent under 2023 och resultaten visade

inte på några betydande problem när det gäller mänskliga

rättigheter, lika möjligheter eller arbetsmiljö. I den fördjupade

undersökningen ﬁck Kinnevik ett eNPS-resultat på 36 (44) när de

anställda tillfrågades om de skulle rekommendera Kinnevik som

arbetsgivare till en vän (skala från -100 till +100, där ett resultat

över +30 anses vara utmärkt). Kinneviks Chief People & Platform

Ofﬁcer är ansvarig för processen för medarbetarengagemang.

Vi stöder föräldrar och ﬂexibelt arbete

Kinnevik uppmuntrar till föräldraledighet för både män och

kvinnor. Under 2023 var den genomsnittliga föräldraledigheten

14 (5) veckor för män och 41 (4) veckor för kvinnor. Detta avser

föräldraledighet som påbörjades under 2023 och omfattar hela

det antal veckor som begärts. Ledigheten kan därför avslutas

under det följande året.

Kinneviks föräldraledighetspolicy föreskriver att alla fast

anställda har rätt till nio månaders betald föräldraledighet

med 100 procent av den fasta lönen, oavsett var de arbetar.

Policyn återspeglar vår ambition att ligga i framkant när det

gäller lika möjligheter och att främja hälsa och välbeﬁnnande

samt en god balans mellan arbete och privatliv.

Kinnevik strävar efter att ligga i framkant när det gäller hur

vi arbetar, hur vi leder och hur vi skapar den bästa arbetsmiljön

för nuvarande medarbetare och framtida talanger. Vi erbjuder

en mer ﬂexibel arbetsvecka så att våra medarbetare kan möta

kraven både i sitt yrkes- och privatliv. Som beskrivs i Kinneviks

guide för ﬂexibelt arbete kan anställda välja att, två dagar i

veckan, onsdag till fredag, arbeta var de vill - på distans eller

från kontoret. Dessutom är det möjligt att tillfälligt arbeta från

en annan plats än den huvudsakliga fysiska arbetsplatsen i upp

till fyra veckor per år. Kinnevik tillåter även ﬂexibla arbetstider

för att passa individuella behov samtidigt som man bibehåller

samma prestationsnivå och antal arbetstimmar per vecka.

Kinnevik underlättar arbete hemifrån genom att använda

beﬁntlig IT-infrastruktur och ge de anställda möjlighet att

säkerställa ergonomiska arbetsplatser hemma. Dessutom görs

regelbundna undersökningar för att övervaka välbeﬁnnandet

och balansen mellan arbete och privatliv.

Inkomstskydd

Kinneviks anställda är försäkrade och får rehabilitering och

ekonomiskt skydd om de inte kan arbeta på grund av långvarig

sjukdom eller skada. Kinnevik strävar efter att ge anställda

ekonomisk trygghet genom att ge ekonomisk ersättning vid

långtidssjukskrivning. I kombination med sjukpenning från

Försäkringskassan täcker försäkringen en del av den anställdes

inkomstbortfall. Dessutom ger försäkringen anställda tillgång till

omfattande hälso- och välmåendestöd för att hålla dem friska

och hjälpa till att förhindra sjukfrånvaro.

Nyanställningar och personalomsättning under 2023

(antal personer)

Nyanställningar 20–29 30–39 40–49 50+ Summa Andel

Stockholm

Kvinnor 1 1 1 - 3 6,5%

Män 1 - - - 1 2,2%

London

Kvinnor - 1 - - 1 2,2%

Män 1 - - - 1 2,2%

Summa 3 2 1 - 6

13,0%

Omsättning 20–29 30–39 40–49 50+ Summa Andel

Stockholm

Kvinnor - - - 1 1 2,2%

Män 1 - - - 1 2,2%

London

Kvinnor 1 - - - 1 2,2%

Män - 1 - - 1 2,2%

Summa 2 1 - 1 4 8,7%

Not: Nyanställningar och personalomsättning beräknas i relation till det

genomsnittliga antalet heltidsekvivalenter under 2023 (46,0).

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VI DRIVER MÅNGFALD, JÄMLIKHET OCH INKLUDERING I VÅR

PORTFÖLJ

Vi stöttar våra bolag att fastställa strategier för mångfald,

jämlikhet och inkludering

Under 2023 fortsatte vi att aktivt stötta våra bolag att

implementera bolagsanpassade och verksamhetsintegrerade

strategier för mångfald, jämlikhet och inkludering (”DEI”)

och höjde även ribban för våra DEI-mål för portföljen. Syftet

med vårt arbete och våra mål är att säkerställa bästa mäjliga

prestation hos våra bolags team och dra nytta av deras fulla

kapacitet.

Kinnevik stöttar våra bolag att diversiﬁera sina lednings-

grupper och styrelser genom att till exempel hjälpa dem

att genomföra behovsanalyser och teamutvärderingar samt

med konkreta rekryteringar. Vi erbjuder också individuell

rådgivning, workshops och möjligheter till kunskapsutbyte för

att stötta dem att deﬁniera och genomföra sina DEI-strategier.

Dessutom ger vi råd och vägledning om hur man utvecklar

handlingsplaner, deﬁnierar åtgärder och sätter upp mål.

Viktigast av allt är att vi tillhandahåller kunskap och insikter om

vikten av DEI och inkluderande ledarskap. Vi har tillhandahåller

även handfasta guider inom DEI och People & Culture som

innehåller exempel, förslag på åtgärder, verktyg, fallstudier

och relevant forskning samt användbara mallar. Därtill har vi

ett nätverk av externa partners som stöttar våra bolag i deras

arbete med DEI och People & Culture.

Andelen kvinnor i bolagens styrelser och ledningsgrupper

ökar. Under 2023 var den genomsnittliga andelen kvinnor

i portföljbolagens ledningsgrupper 36 procent (31) och i

styrelserna 25 procent (25).

Vårt löpande stöd och våra initiativ har bidragit till en positiv

utveckling i vår portfölj under 2023. Vi kan tydligt se effekterna

av att stötta bolag att bygga mångsidiga team och inkluderande

kulturer. I en undersökning riktad till portföljbolagen ställde vi

frågan om Kinneviks stöd inom team och organisation har varit

användbart under året, där vd/grundare gav oss betyget 4,4 av

5 och Chief People Ofﬁcers gav oss betyget 4,3 av 5.

Sociala risker relaterade till Kinneviks portfölj

I vissa av Kinneviks bolag, särskilt inom e-handel, kännetecknas

arbetsmiljön för vissa medarbetargrupper av mer monotona

arbetsuppgifter och en lägre grad av inﬂytande. Därför

löper vissa grupper större risk att drabbas av psykosociala

hälsoproblem, t.ex. de inom lagerverksamhet. Förutom de

moraliska och etiska aspekterna innebär detta också en

ryktesrisk för Kinnevik.

För att motverka detta har våra bolag strukturerade

introduktionsprogram för nyanställda och regelbunden

obligatorisk hälso- och säkerhetsutbildning. Arbetade timmar

övervakas aktivt och bolagen har kontroller för att se till att de

anställda inte blir överarbetade. Chefer på mellan- och lägre

nivå erbjuds ledarskapsutvecklingsprogram. De ﬂesta av våra

bolag har aktiva jourlinjer för visselblåsare där medarbetare

och andra intressenter kan ta upp frågor anonymt. Kinnevik

har ett nära samarbete med våra bolag för att hålla hälsa och

säkerhet på agendan för styrelsen och ledningsgrupperna.

Dessutom har vissa av Kinneviks bolag, särskilt inom

e-handel, på grund av verksamhetens globala karaktär

en förhöjd risk för kränkningar av mänskliga rättigheter i

värdekedjan. För att motverka detta håller alla Kinneviks

bolag på att införa, eller har redan infört, uppförandekoder

för leverantörer. Dessutom uppmuntras bolagen att göra en

riskbaserad granskning av efterlevnaden av uppförandekoden.

För högriskleverantörer där portföljbolagen har ett betydande

inﬂytande över värdekedjan (t.ex. leverantörer av egna märken)

ska leverantörerna också granskas regelbundet för att se till att

de följer bolagets uppförandekod. Planer för korrigerande

åtgärder upprättas för väsentliga brister som identiﬁeras

under sådana revisioner. Kommersiella avtal ska sägas upp

om leverantörerna inte kan visa att de gör tillfredsställande

framsteg.

Kinnevikplattformen

Alla våra bolag har tillgång till Kinnevikplattformen,

där de kan ta del av den gemensamma expertisen,

verktygen, resurserna och nätverket inom hela

Kinnevikgruppen. Syftet med plattformen är att

bidra till Kinneviks övergripande värdeskapande.

Som en del av våra plattformsinitiativ under

2023 har vi anordnat en rad evenemang för

kunskapsdelning i mindre grupper. För dessa har

vi samlat grundare och vd:ar i våra bolag samt

ledande befattningshavare inom People & Culture,

Finance, Sustainability, Legal och HR. Vi har också

utökat vårt rådgivarnätverk som bolagen kan dra

nytta av inom olika områden och sektorer.

Vi har fortsatt bygga ut Kinnevik Greenhouse

som är ett talangnätverk med över 10000 lovande

ledare, av vilka cirka 65 procent är kvinnor, på våra

nyckelmarknader. Nätverket möjliggör för oss att

erbjuda våra bolag listor med toppkandidater som

kan fylla vakanser på lednings- och styrelsenivå.

Detta är en tjänst som leds av Kinneviks Chief

People & Platform Ofﬁcer och är mycket

efterfrågad bland våra bolag. Den säkerställer att

Kinnevikportföljen har det bästa ledarskapet och

de mest högpresterande teamen på plats.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2021

SUND

STYRNING

STRUKTURER

För att Kinnevik ska vara ett robust och motståndskraftigt

bolag och en förebild för vår portfölj är det viktigt för oss

att ha en sund styrning, riskhantering och strukturer för

regelefterlevnad på plats.

Mattias Andersson

Kinneviks General Counsel

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Bolagsstyrning på Kinnevik

Bolagsstyrningen inom Kinnevik utgår från svensk lagstiftning,

Nasdaq Stockholms Regelverk för emittenter samt regler

och rekommendationer som har utfärdats av relevanta

självreglerande organ. Kinnevik följer också den svenska koden

för bolagsstyrning.

Kinneviks styrelse är ansvarig för vår övergripande strategi,

inklusive hur hållbarhet är en integrerad del av vårt värdeskapande,

och är väl informerad om Kinneviks policyer och rutiner. Vidare är

styrelsen särskilt ansvarig för att identiﬁera risker och möjligheter

relaterade till hållbarhet, inklusive klimatförändringar, som kan

påverka Kinnevik, vår portfölj och strategi, och för att deﬁniera

lämpliga riktlinjer för att styra Kinneviks agerande i samhället.

Detta är förankrat i styrelsens arbets- och delegeringsförfaranden.

För att bistå styrelsen att uppfylla sitt ansvar har den utsett

ett Revisions- och hållbarhetsutskott (Audit & Sustainability,

”A&S”) och ett utskott för Ersättnings- och medarbetarfrågor

(People & Remuneration, ”P&R”), som båda utgör en undergrupp

till styrelsen. A&S-utskottet bistår styrelsen att övervaka

styrningsstrukturerna i Kinneviks portföljbolag, Kinneviks

riskhanteringsprocess och efterlevnaden av lagar, regler och

uppförandekoder. Det övervakar också speciﬁkt den årliga

utvärderingen och bedömningen av portföljbolagen enligt

Kinneviksstandarderna (läs mer på sida19. P&R-utskottets

uppdrag omfattar löner, pensionsvillkor, incitamentsprogram

och andra anställningsvillkor för ledningeniKinnevik.

Översikt över ekonomiskt värde som skapats och

distribuerats av Kinnevik under 2023, Mkr

Ekonomiskt värde som har skapats

Avyttringar av

ﬁnansiella tillgångar

Erhållen

utdelning

Erhållen ränta

Övriga

rörelseintäkter

595

Implementering av sunda styrningsstrukturer i vår portfölj

Många av bolagen i vår portfölj beﬁnner sig i ett tidigt skede i sin

utveckling avseende både verksamheten och hållbarhetsarbetet

och att implementera sunda strukturer för bolagsstyrning är

centralt för dessa bolags långsiktiga framgång. Detta arbete

är en del av en bredare satsning på att skapa holistiska och

bolagsanpassade ESG-strategier för att möjliggöra hållbar tillväxt.

Under 2023 har vi arbetat tillsammans med styrelserna och

ledningsgrupperna i våra tre nya portföljbolag (Enveda, Aira och

Charm Industrial) för att inrätta mer strukturerade processer för att

förbättra styrning och kontroll. Vi fortsatte också att arbeta med alla

våra beﬁntliga bolag för att förbättra deras interna kontrollmiljö,

riskhantering, ramverk för efterlevnad och cybersäkerhet. Vi

har stöttat ﬂera nya och beﬁntliga bolag i att genomföra en

väsentlighetsanalys med hjälp av SASB-ramverket (Sustainability

Accounting Standards Board). Att fastställa väsentliga frågor är

ett första steg mot en effektiv hållbarhetsstrategi, inklusive en

färdplan och nyckeltal för att följa upp de framsteg som görs.

Under året har vi fortsatt att uppmuntra våra bolag att ta upp

hållbarhet på styrelsens dagordning för att sätta rätt ambitionsnivå

och för att driva hållbarhetsinitiativ.

SÄKERSTÄLLA SUNDA STRUKTURER FÖR BOLAGSSTYRNING

OCH EN STABIL FINANSIELL POSITION

Sunda strukturer för bolagsstyrning utgör grunden för Kinneviks hållbarhetsarbete.

Vi arbetar aktivt för att upprätthålla högsta möjliga etiska standard, regelefterlevnad och

affärsuppförande, både på Kinneviknivå och i förhållande till vår portfölj. Genom att vara

ettﬁnansiellt starkt bolag kan Kinnevik dessutom effektivt driva vår hållbarhetsstrategi.

1 402

936

Ekonomiskt värde som har distribuerats

Investeringar i

ﬁnansiella tillgångar

Betald ränta

Administrationskostnader

inklusive anställdas löner

(417)

(238)

(4 904)

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Översikt över Kinneviks styrnings- och hållbarhetsorganisation

Styrelsen

Ledningsgruppen

Portföljbolagen

Revisions-

och hållbarhets-

utskottet

Utskottet för

Ersättnings- och

Medarbetarfrågor

Riskkommittén

Styrelseutskott Styrelseutskott

Ledningsgruppskommitté

Kinneviks hållbarhetsteam och

investeringsteam

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

För att driva genomförandet av vår hållbarhetsstrategi och

bedöma potentiella ESG-risker och -möjligheter, inklusive

klimatförändringar, har Kinnevik ett dedikerat hållbarhetsteam.

Hållbarhetsteamet är tillsammans med investeringsteamet

ansvarigt för att driva hållbarhetsinitiativ i våra portföljbolag.

Hållbarhetsteamet rapporterar regelbundet till Kinneviks

ledningsgrupp, A&S-utskottet och styrelsen om framsteg och

måluppfyllnad. En översikt över Kinneviks riskhanteringsprocess

ﬁnns på sidan 38.

Mer information om Kinneviks styrande organ och deras

arbete ﬁnns i vår Bolagsstyrningsrapport 2023. Kinneviks policy

för lobbying och vår strategi för Government Relations styr våra

aktiviteter och åtaganden i samband med politisk påverkan.

Under 2023 har Kinnevik inte deltagit i några sådana aktiviteter

eller åtaganden. En redogörelse för alla Kinneviks viktigaste

styrningsprinciper ﬁnns på sidan 42.

Alla anställda inom Kinnevik har individuella årliga mål som

utgör grunden för deras kortsiktiga incitament. Dessa härleds

från våra övergripande bolagsmål som under 2023 inkluderarde

mål relaterade till hållbarhet. Till exempel hade medlemmarna

i investeringsteamet individuella årliga mål kopplade till att

driva klimatfrågor samt mångfald, jämlikhet och inkludering i

sina respektive portföljbolag.

Regelefterlevnad hos Kinnevik

Kinneviks ramverk för regelefterlevnad är huvudsakligen inriktat

på efterlevnad av de lagar och regler som gäller för noterade

bolag i Sverige, såsom börsens regelverk för emittenter (Nasdaq

Nordic Main Market Rulebook for Issuers of Shares), Europeiska

unionens marknadsmissbruksförordning (nr 596/2014), den

svenska aktiebolagslagen samt andra lagar och regler som rör

Kinneviks verksamhet och investeringsaktiviteter. A&S-utskottet

får regelbundna uppdateringar avseende efterlevnaden. En

granskning av efterlevnaden av de lagar och förordningar som

reglerar svenska börsbolag genomförs årligen för att säkerställa

full efterlevnad och identiﬁera potentiella förbättringsområden.

BOLAGSSTYRNING PÅ KINNEVIK

Bolagsstyrningen inom Kinnevik utgår från svensk lagstiftning, börsens regelverk för emittenter samt regler och rekommen-

dationer som har utfärdats av relevanta självreglerande organ. Klicka här för att läsa mer om bolagsstyrning i Kinnevik.

MER

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Kinnevik genomför en obligatorisk årlig utbildning i efterlevnad,

inklusive vår uppförandekod och regler för insiderhandel, för alla

anställda, samt periodiska djupdykningar i speciﬁka frågor som

antikorruption och antitrust.

Riskhantering hos Kinnevik

Kinneviks styrelse är ansvarig för den interna kontrollen i enlighet

med den svenska aktiebolagslagen och den svenska koden för

bolagsstyrning. För att löpande identiﬁera, bedöma och hantera

risker för Kinnevik har styrelsen antagit en riskhanteringspolicy.

Det övergripande ansvaret för Kinneviks riskhanteringsprocess

ligger hos Kinneviks vd, som har delegerat ansvaret till CFO.

Styrelsen godkänner årligen ett riskaptituttalande för Kinnevik.

Viktiga riskindikatorer och eskaleringsgränser har fastställts för

de mest väsentliga riskerna. Kinnevik har inrättat en Riskkommitté

som består av vd, CFO och andra medlemmar av ledningen för att

övervaka processen för riskhantering. Kinneviks riskexponering

är inte statisk och därför utförs och uppdateras riskbedömningen

minst två gånger per år. Som ett diversiﬁerat investmentbolag

ligger en väsentlig del av Kinneviks riskexponering i vår portfölj

och därför utförs en riskbedömning på både Kinnevik- och

portföljnivå. Hållbarhetsteamet träffar alla relevanta interna team

för att identiﬁera koncern- och portföljrisker som dokumenteras

i riskregistren. På grundval av en kvalitativ analys tilldelas varje

risk en poäng baserad på sannolikhet och påverkan, vilket i sin

tur klassiﬁcerar risken som antingen ”hög”, ”medelhög” eller

”låg”. Med utgångspunkt i denna poäng tilldelas alla risker en

relevant riskrespons och/eller åtgärder för att minska riskerna.

Efter varje riskcykel presenteras de uppdaterade riskregisterna

för Kinnevik och portföljen för Riskkommittén. Två gånger per

år granskar Riskkommittén de viktigaste riskerna, utvecklingen

sedan föregående möte, effektiviteten av eventuella åtgärder

för att minska riskerna och den övergripande riskbenägenheten.

Riskkommitténs arbete presenteras för A&S-utskottet.

Mellan riskkommitténs möten övervakar Kinneviks CFO och

hållbarhetschef utvecklingen och hanteringen av risker samt

rapporterar framsteg till ledningsgruppen.

På Kinneviksnivå bedöms klimatrelaterade risker i förhållande

till vår beﬁntliga portfölj, våra nya investeringar, vår strategi

och vårt rykte, eftersom våra bolag granskas alltmer ur ett

klimatförändringsperspektiv. Under 2023 tog vi nästa steg i

vårt arbete med TCFD genom att analysera Kinnevikportföljens

exponering mot fysiska klimatrisker (som till exempel

översvämningar, skogsbränder och torka), och den ﬁnansiella

risk som uppstår av till exempel förstörelse av tillgångar och

störningar i värdekedjor. Vi bedömde också vår portföljs påverkan

på och beroende av biologisk mångfald, och de naturrelaterade

ﬁnansiella risker det kan ge upphov till. Läs mer på sidorna 27

respektive 50-51.

Identiﬁering Klassiﬁcering Åtgärder Redovisning

Kinneviks riskbedömningsprocess

Klassiﬁcering av risker

Sannolikheten beräknas som:

Poäng Sannolikhet Beskrivning

1 < 5% Mycket osannolikt

2 5% – 10% Osannolikt

3 10% – 20% Tänkbart

4 20% – 25% Möjligt

5 > 25% Sannolikt

Påverkan beräknas som:

Poäng Påverkan (miljoner EUR) Beskrivning

1 < 25 Oväsentlig

2 25 – 50 Låg

3 50 – 100 Medelhög

4 100 – 250 Hög

5 > 250 Kritisk

Risker klassiﬁceras på följande sätt baserat på den kombinerade

riskpoängen (sannolikhet × påverkan):

Klassiﬁcering Riskpoäng Åtgärdsförslag

Låg < 7

Övervaka utvecklingen för att

säkerställa att riskexponeringen förblir

låg

Medelhög ≥ 7 och ≤ 15

Dämpa och övervaka för att bibehålla

nuvarande nivå av riskexponering

Hög > 15

Implementera riskdämpande

åtgärder för att minska exponering

Års- & Hållbarhetsredovisning  2021

YTTERLIGARE

HÅLLBARHETS-

INFORMATION

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

EXTERNA RAMAR OCH FN AGENDA 2030 FÖR HÅLLBAR

UTVECKLING

Globala ramverk

Kinnevik har undertecknat FNs Global Compact, världens största

hållbarhetsinitiativ för företag. En del av initiativets ﬂeråriga strategi

är att driva medvetenhet och åtgärder för att stödja uppnåendet

av FNs globala mål till 2030. Denna hållbarhetsredovisning

fungerar som Kinneviks årliga Communication on Progress till

FNs Global Compact och innehåller vår implementering av

dess principer om mänskliga rättigheter, arbetsvillkor, miljö och

antikorruption. Kinnevik erkänner också den särskilda betydelsen

av internationella standarder för ansvarsfullt affärsuppförande,

såsom OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FNs

vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter.

Kinneviks Hållbarhetsredovisning 2023 har utarbetats i enlighet

med Global Reporting Initiatives (”GRI”) standarder 2021. GRI-

indexet ﬁnns på sidorna 52-54.

Denna rapport innehåller även upplysningar i enlighet med

rekommendationerna från Task Force on Climate-Related Financial

Disclosures (TCFD) och Sustainability Accounting Standards

Board (SASB). Index för dessa ﬁnns på sidan 49 respektive 55.

Kinnevik omfattas för närvarande inte av och är inte skyldigt

att rapportera om EU-taxonomin. Vi utvärderar dock fortlöpande

de potentiella effekterna av detta i takt med att marknadspraxis

utvecklas och EU fortsätter att bygga upp ramverket.

Agenda 2030 och målen för hållbar utveckling

Hållbar utveckling har deﬁnierats av FN som ”en utveckling

som tillgodoser dagens behov utan att äventyra kommande

generationers möjligheter att tillgodose sina behov”.

Hållbarhet är grunden för dagens ledande globala ramverk för

internationellt samarbete – Agenda 2030 för hållbar utveckling

och dess mål för hållbar utveckling ("the SDGs"). Agenda 2030

antogs av alla FNs medlemsstater 2015 och är en bred och

universell politisk agenda med 17 globala mål uppdelade på

169 tillhörande mål som ska uppnås till 2030. De globala målen

är integrerade, odelbara och balanserar ekonomisk, social och

miljömässig hållbarhet.

Kinnevik har utvärderat de globala målen för hållbar utveckling

och identiﬁerat vilka vi kan bidra mest till. Vi har klassiﬁcerat vart

och ett av de 169 målen i en av fyra kategorier beroende på vår

påverkan – centrala, betydelsefulla, allmänna eller irrelevanta.

De mål som identiﬁerats som centrala eller meningsfulla

kategoriserades vidare som relevanta för Kinnevik och/eller vår

portfölj i allmänhet eller för speciﬁka portföljbolag, samt huruvida

Kinnevik eller våra bolag aktivt bidrar till dem eller inte. De mål

som kategoriserats som centrala, relevanta för Kinnevik och/eller

vår portfölj i allmänhet och som vi bör bidra aktivt till, totalt nio

mål, är kopplade till våra väsentliga frågor och listas på sidan 41.

Gränser för rapportering

Kinneviks Hållbarhetsredovisning publiceras årligen och är

integrerad i årsredovisningen. Hållbarhetsredovisningen 2023

avser perioden 1 januari till 31 december 2023 och publicerades

på Kinneviks hemsida den 4 april 2024. Kontaktperson för frågor

om rapporten är Torun Litzén, Kinneviks kommunikationsdirektör,

070-7620050.

Vår strategi innebär att vi är en ledande aktieägare i våra bolag

med ett betydande minoritetsinnehav som ger oss inﬂytande.

Detta innebär att även om vi kan utöva inﬂytande över våra

bolag, främst genom styrelserepresentation, har vi ingen direkt

kontroll över dem. De frågor som identiﬁerats som väsentliga

för våra portföljbolag avser våra bolag på koncernövergripande

nivå. Fokus i den här rapporten ligger på de hållbarhetsresultat,

-strukturer och -initiativ som rör Kinneviks egen verksamhet.

Ytterligare information om portföljbolagen tillhandahålls på

sammanfattad nivå samt i form av fallstudier av speciﬁka initiativ.

KPIerna på portföljnivå som beskrivs på sidan 43 är en

kvantitativ representation av portföljens hållbarhetsresultat och

ett verktyg för att mäta framsteg. De täcker inte hela omfattningen

av Kinneviks eller våra portföljbolags ansträngningar. Många av

våra bolag beﬁnner sig i ett tidigt skede i sin verksamhets- och

hållbarhetsutveckling, vilket återspeglas i resultatet av KPIerna. Vi

kan inte förvänta oss att alla bolag ska uppfylla våra förväntningar

avseende hållbarhet vid investeringstillfället, och vi fastställer en

tydlig färdplan för våra nya bolag (läs mer på sidan 16).

Genom Kinneviks aktiva ägarskapsmodell och hållbarhetsstrategi strävar vi efter att ha en positiv

inverkan på människor och planeten. Genom vårt portföljengagemang och i arbete för att uppnå våra

hållbarhetsmål bidrar vi till FNs Agenda 2030 och målen för hållbar utveckling.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Process för att identiﬁera väsentliga frågor

Under 2022 genomförde Kinnevik en uppdaterad väsentlighetsanalys

i syfte att identifiera våra väsentliga frågor ur ett dubbelt

väsentlighetsperspektiv. Vi gjorde detta genom att utgå från en

lång lista med över 20 relevanta hållbarhetsfrågor utvalda från en

längre lista med frågor baserade på GRI:s fullständiga standarder

och sektorspeciﬁka SASB-standarder. Varje fråga på den långa listan

bedömdes utifrån ett utifrån-och-in och inifrån-och-ut-perspektiv,

genom att bedöma både Kinneviks nuvarande och framtida

potentiella påverkan samt den nuvarande och potentiella framtida

påverkan på Kinnevik. Negativ och positiv påverkan på människor,

planeten och ekonomin har beaktats. Varje ämne tilldelades en

poäng mellan 1-6 baserat på dess övergripande betydelse och

frågor med en poäng på 5eller högre betraktades som väsentliga.

För att veriﬁera våra resultat höll vi en strukturerad dialog

med våra viktigaste intressentgrupper: aktieägare, analytiker,

portföljbolag, Kinneviks styrelse och Kinnevik-teamet. Den långa

listan med ämnen diskuterades med varje intressentgrupp

utifrån ett dubbelt väsentlighetsperspektiv. De väsentliga

frågor som Kinnevik identiﬁerade bekräftades i huvudsak av

intressentdialogen och presenteras till höger på den här sidan. De

identiﬁerade väsentliga frågorna har diskuterats och godkänts av

Kinneviks ledningsgrupp och styrelse. Styrelsen bär det yttersta

ansvaret för väsentlighetsanalysen. Under 2023 har vi gjort en

översyn av väsentlighetsanalysen och bedömt att den är fortsatt

relevant.

De fyra väsentliga frågorna återspeglar de områden där vi

ser de största hållbarhetsriskerna och där vi kontinuerligt måste

hantera vår negativa påverkan, både på Kinnevik och i vår portfölj.

Kinnevik har hållbarhetsmål kopplade till tre av våra väsentliga

frågor, se sidan 14.

EUs nya rapporteringsstandard för hållbarhetsredovisning

(CSRD) gäller initialt inte för Kinnevik. Under våren 2024 avser

vi att genomföra en dubbel väsentlighetsanalys i enlighet med

European Sustainability Reporting Standards (ESRS) för att

VÄSENTLIGHETSANALYS OCH DIALOG MED INTRESSENTERNA

påbörja rapportering i enlighet med CSRD för räkenskapsåret

2025 och att publicera den första rapporten 2026.

Sammanfattning av resultaten från intressentdialog

En av de viktigaste frågorna som togs upp av intressentgrupperna

är Kinneviks roll när det gäller att skapa verklig positiv påverkan

genom vår portfölj. Som investerare har vi möjlighet att skapa

positiva effekter genom våra beslut om kapitalallokering och vårt

aktiva engagemang i våra bolag. Våra intressenter anser att vi bör

investera i bolag med en stark mission och stödja dem i deras

strävan att utkristallisera sin positiva inverkan på världen. Våra

portföljbolag och aktieägare i synnerhet vill att vi fokuserar på att

implementera starka ESG-strategier i våra bolag, etablera en “social

licens” för verksamheten och integrera den i bolagens centrala

verksamhetsstrategier. Det är viktigt att anpassa tillvägagångssättet

och stödja varje enskilt bolag på ett sätt som skapar affärsnytta.

En fråga som tas upp av aktieägare, analytiker och medarbetare

är Kinneviks förmåga att attrahera och behålla de bästa talangerna,

vilket allmänt ses som en viktig framgångsfaktor. Detta kräver att

man erbjuder rätt incitament och en kultur och ett arbetssätt som

stämmer överens med människors personliga övertygelser. Även

om vi redan har gjort stora framsteg när det gäller mångfald,

jämlikhet och inkludering kopplad till kön, anser intressenterna

att vi har mer arbete att göra när det gäller etnicitet och andra

aspekter av mångfald.

Alla intressentgrupper framhöll klimatet och koldioxid-

minskning som den mest brådskande utmaning som

mänskligheten står inför globalt och att investera för att bekämpa

klimatförändringarna kan vara en verkligt särskiljande faktor för

Kinnevik.

Vår styrelse och våra analytiker betonade särskilt vikten av att

införa sunda styrningsstrukturer i våra bolag, som ofta beﬁnner

sig i en tidig utvecklingsfas. Anställningsförhållanden, mänskliga

rättigheter, antidiskriminering och bredare affärsetik bör även

fortsättningsvis ha hög prioritet för Kinnevik.

Kinneviks väsentliga frågor Bidrag till FNs hållbarhetsmål

AKTIVT ÄGANDE

Maximera den positiva påverkan

och implementera ambitiösa

ESG-strategier i alla portföljbolag

KLIMATPÅVERKAN

Minska våra utsläpp av

växthusgaser betydligt och bidra

till global klimatneutralitet

MÅNGFALD, JÄMLIKHET &

INKLUDERING

Bidra till en mer diversiﬁerad,

rättvis och inkluderande värld

BOLAGSSTYRNING

Säkerställa sunda strukturer för

bolagsstyrning och en stabil

ﬁnansiell position

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Kinneviks centrala styrningspolicyer

Dessa policyer har meddelats alla medarbetare och ﬁnns

tillgängliga på vår webbplats. Policyerna är föremål för en årlig

översyn och godkänns årligen av styrelsen.

• Uppförandekod: beskriver Kinneviks åtagande att bedriva

verksamhet enligt högsta etiska standard och med respekt

för människor och planeten. Inkluderar bestämmelser om

bekämpning av mutor, korruption och affärsetik Policyn

omfattar de övergripande ämnena i FNs konvention

mot korruption. Kinnevik planerar inte att implementera

konventionen separat.

•

Hållbarhetspolicy: beskriver Kinneviks förväntningar på hur

portföljbolagen ska hantera sin påverkan i förhållande till

Kinneviks väsentliga hållbarhetsfrågor, vilka är i linje med

FNs Agenda 2030 för hållbar utveckling. Policyn omfattar

klimatrelaterade frågor och hur vi hanterar den väsentliga

påverkan som dessa frågor har på Kinnevik och vår portfölj.

•

Lobbyingpolicy: beskriver Kinneviks processer och

förfaranden i förhållande till lokala myndigheter och viktiga

beslutsfattare.

•

Skattepolicy: beskriver Kinneviks tillvägagångsätt gällande

skatteförfaranden.

•

Visselblåsarpolicy: beskriver förfarandena för klagomål eller

oro för eventuella missförhållanden relaterade till Kinnevik.

Vidare omfattar policyn en nolltolerans mot repressalier

mot personer som rapporterar potentiella överträdelser

via visselblåsartjänsten.

Alla medarbetare, representanter för Kinnevik och tredje

parter som samarbetar med Kinnevik förväntas följa våra

styrningsprinciper fullt ut. Kinnevik har en introduktionsprocess

för nyanställda som introducerar dem till våra policyer och

rutiner. Kinnevik genomför årligen en obligatorisk utbildning

om uppförandekoden, inklusive antikorruption och bekämpning

av mutor, för alla anställda. Alla chefer är ansvariga för att se till

VIKTIGA STYRNINGSPOLICYER

att deras medarbetare genomför den årliga utbildningen om

uppförandekoden och deltar i eventuella ytterligare utbildningar

om efterlevnad och policyrelaterade frågor. Kinnevik accepterar

endast 100 procent deltagande och slutförande.

Uppförandekoden delas årligen med alla relevanta

leverantörer och deras skyldighet att följa policyn klargörs. Givet

vårt riskbaserade tillvägagångssätt, och med tanke på att de

ﬂesta av Kinneviks direkta leverantörer är stora professionella

tjänsteföretag som revisions- och advokatbyråer, utför vi

inga ytterligare aktiviteter för efterlevnad av värdekedjan på

koncernnivå. Mer information om hur Kinnevik arbetar för att se till

att portföljbolagen tillämpar ett robust förfarande för efterlevnad

i värdekedjan ﬁnns på sidan 33.

Såsom det anges i Kinneviks visselblåsarpolicy förväntar vi

oss att alla medarbetare, såväl som relevanta tredje parter som

samarbetar med bolaget, signalerar eventuell allvarlig oro de

känner för någon del av Kinneviks arbete, inklusive områdena

mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö, antikorruption och

antidiskriminering. Kinneviks visselblåsartjänst hanteras av en

extern part, WhistleB. Alla rapporter som tas emot via den externa

tjänsten hanteras konﬁdentiellt av A&S-utskottets ordförande, vid

behov med hjälp av Kinneviks chefsjurist. Ordföranden i A&S-

utskottet bedömer omedelbart om en utredning bör inledas när

han eller hon tar emot en rapport och har i så fall rätt att involvera

relevanta ledande befattningshavare och/eller externa rådgivare

för att säkerställa oberoende och objektivitet. Under 2023 tog

Kinnevik inte emot några rapporter från visselblåsare via WhistleB

och inga allvarliga incidenter rapporterades till bolaget via andra

kommunikationssätt. Inga åtgärder har vidtagits på grund av

några korruptions- eller mutrelaterade incidenter under 2023.

Företagspolicy när det gäller mångfald, jämlikhet och inkludering

samt de anställdas välbeﬁnnande

Kinneviks policyer, processer och regler som rör mångfald,

jämlikhet och inkludering samt de anställdas välbeﬁnnande, hälsa

och säkerhet och förmåner inklusive hantering av påverkan på vår

egen personal beskrivs i Kinneviks företagspolicyer. Dessa omfattar

Medarbetarhandboken, Talent Management Policy och Work

Environment Handbook och gäller för alla Kinneviks anställda.

Nedan följer en sammanfattning av de viktigaste aspekterna som

rör mångfald, jämlikhet och inkludering på Kinnevik.

• Lika möjligheter: avancemang inom Kinnevik ska baseras

på meriter. Alla Kinneviks anställda och kandidater ska ha

lika möjligheter baserat på kompetens, erfarenhet och

prestationer oavsett ålder, ras, kön, religion, nationalitet,

funktionshinder, sexuell läggning, äktenskaps- eller

föräldrastatus, politisk åsikt, medlemskap i fackförening

eller etnisk bakgrund. Detta gäller rekrytering, befordran,

utbildning och alla andra typer av utvecklingssteg i bolaget.

•

Rättvisa och lika löner: Ingen Kinnevikanställd ska få mindre

än den minimilön som krävs enligt tillämplig lag och alla

anställda ska få lika lön för lika arbete.

•

Arbete mot bestraffning, trakasserier och mobbning: Kinnevik

har åtagit sig att främja och säkerställa en arbetsmiljö där

människor behandlas med respekt. Bestraffning, trakasserier

och/eller mobbning, t.ex. rasistiska eller sexuella trakasserier,

trakasserier på grund av funktionshinder, sexuell läggning

eller religiös övertygelse, är oacceptabla och kommer inte att

tolereras. Sådant beteende kommer inte att ignoreras, och

alla klagomål kommer att tas på allvar och utredas skyndsamt.

• Föräldrar och ﬂexibelt arbete: Alla Kinneviks anställda ska

kunna kombinera föräldraskap och arbete på lika villkor.

Reglerna och förordningarna för föräldralön skiljer sig

åt mellan länderna. Men alla fast anställda på Kinnevik,

oavsett kön, arbetsort och vårdnadshavarstatus, har rätt till

betald föräldraledighet i upp till 39 veckor och under denna

period får de anställda 100 procent av sin ordinarie fasta

lön. Kinnevik stöder lämpligt ﬂexibelt arbete både när det

gäller arbetstider och arbetsplatser.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

NYCKELTAL PÅ PORTFÖLJNIVÅ

Not: De faktiska nyckeltalen inkluderar bolagen i Kinneviks portfölj per den 31 december 2023. De jämförbara nyckeltalen för 2023 och 2022 baseras på samma uppsättning bolag, vilka är de i

Kinneviks portfölj per den 31 december 2023, exklusive bolagen som vi investerade i under 2023. Alla nyckeltal utesluter bolag i tillväxtmarknader och fondinvesteringar.

2023 2022

Faktiska Jämförbara Jämförbara

Andel av

antal bolag

Andel av portfölj-

värde Q4 2023

Andel av

antal bolag

Andel av portfölj-

värde Q4 2023

Andel av

antal bolag

Andel av portfölj-

värde Q4 2022

ENVIRONMENT

Mäter av växthusgasutsläpp för Scope 1 och 2.

32% 49% 35% 49% 32% 45%

Mäter växthusgasutsläpp för relevanta Scope 3-kategorier.

29% 46% 32% 46% 29% 43%

Har fastställt relevanta mål för minskning av växthusgaser i linje med 1,5-gradersmålet/Parisavtalet

18% 35% 19% 35% 16% 33%

Integrerar klimatförändringar i de övergripande strategidiskussionerna med styrelsen och/eller relevanta underutskott

9% 30% 10% 30% 13% 31%

SOCIETY

Har implementerat en uppförandekod för leverantörer baserad på internationella standarder

53% 69% 55% 68% 26% 42%

Har införlivat principer för antikorruption i bolagets policyer

65% 83% 71% 83% 65% 84%

Rapporterar om arbetsrelaterade hälsoincidenter till styrelsen

94% 96% 97% 95% 81% 85%

Genomför regelbundna medarbetarundersökningar

97% 98% 100% 97% 94% 93%

Har införlivat principer mot diskriminering i bolagets policyer

88% 96% 87% 94% 77% 89%

Har genomfört/erbjudit utbildning för ledningen om frågor relaterade till mångfald och inkludering

85% 94% 90% 94% 84% 85%

Har satt upp tidsbaserade mål och nyckeltal för mångfald och inkludering

79% 92% 87% 92% 68% 83%

GOVERNANCE

Har implementerat en uppförandekod i organisationen

79% 95% 84% 94% 77% 90%

Har implementerat en visselblåsarfunktion

47% 72% 52% 72% 45% 75%

Har genomfört en riskbedömning inklusive gradering av risker baserade på sannolikhet och påverkan

35% 71% 39% 71% 32% 65%

Har ett deﬁnierat mål för riskbegränsning för att övervaka risknivåer

12% 34% 13% 34% 13% 33%

Hållbarhet är en stående punkt på styrelsens dagordning

65% 91% 71% 91% 45% 71%

Ledande befattningshavare får incitament baserat på hållbarhetsresultat

9% 32% 10% 32% 10% 31%

Genomför regelbunden utbildning i efterlevnad

82% 96% 87% 95% 81% 90%

























In 2023 with support from Kinnevik Reach for Change has impacted











“You were among the first companies to

meet with us and learn about our plans to

break the loneliness of Christmas ho

lidays

and combat mental health challenges”.

- Kassim Nagwere, the founder of

Drömstort.











Reach for Change, The Inner Foundation,

and the Tim Bergling Foundation co-

founded Next in Mind, as a response to

the rising mental health crisis of

emerging adults in the Nordics. The

initiative offers an incubator program

that focuses on developing and scaling

social entrepreneurs. Also it gathers,

empowers and facilitates co-created

advocacy activities to impact the

systems of support for mental wellbeing

solutions

in the Nordics.

Kinnevik is one of the founding partners of Reach for Change, an international non-profit founded in Sweden. Reach for Change envisions a world where all

children and youth reach their full potential. Reach for Change is working towards this vision by unleashing the power of local social entrepreneurs and enabling

them to go from ideas to innovative solutions and sustainable organiza

tions. As a cornerstone partner Kinnevik is committed to supporting this remarkable

foundation in achieving its impact goals and leading a global movement of social entrepreneurship. Kinnevik provides not only financial support, but also

strategic and operational support through being members of the Global Board and co-working engagement. Kinnevik team members have the opportunity to

coach, mentor an

d assist the entrepreneurs directly.

Kinnevik is a proud supporter of Next in Mind and will act as a knowledge

partner in scaling the social innovations with the power to transform

mental health support. Kinnevik also supported this initiative financially

with our Christmas gift in the end of 2023.



in Incubator and Rapid Scale programmes in

Sweden, Bulgaria, Ghana and Senegal.

TBD



Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK FICK TRIPPELT ERKÄNNANDE UNDER 2023 FÖR

VÅRT LEDARSKAP INOM HÅLLBARHET

”Det är inte trots, utan på grund av, de många osäkerhetsfaktorer som företagen står

inför idag, som det är dags att höja ribban inom hållbarhet. Kinneviks långsiktiga syn

innebär att vi bygger bolag för generationer, inte bara för de kommande kvartalen.

Vi är stolta över och ödmjuka inför dessa utmärkelser, men det ﬁnns alltid mer

arbete att göra och vi har en ambitiös agenda för de kommande åren.”

Georgi Ganev

Kinneviks vd

Den ledande VC-investeraren i Honordex

Inclusive Index 2023

Kinnevik rankades etta i VC-kategorin i Honordex

Inclusive PE & VC Index 2023. Detta är ett bevis på

vårt hårda arbete, engagemang och åtagande för

jämställdhet, mångfald och inkludering.

Equileap rankade Kinnevik bland de främsta

företagen i Sverige när det gäller jämställd-

het, den enda investeraren på topp 10-listan

Kinnevik rankades som en av de bästa investerarna

totalt sett och den enda investeraren på topp 10-listan

i Sverige. Equileap berömde också särskilt Kinneviks

globala föräldraledighetspolicy.

Equileap är den ledande organisationen som tillhanda-

håller data och insikter om jämställdhet inom företags-

sektorn. De undersöker och rankar 4000 börsnoterade

företag runt om i världen med hjälp av ett unikt och

omfattande Gender Equality ScorecardTM över 19 kri-

terier, inklusive könsfördelningen i arbetsstyrkan, högsta

ledningen och styrelsen, samt löneskillnader och policyer

som rör föräldraledighet och sexuella trakasserier.

Kinnevik ﬁck betyget A- av CDP för 2023,

vilket placerar oss bland de bästa 5 procent

av de 23,000 rapporterande bolagen

Efter att ha fått betyget B och B- under de senaste två

åren ﬁck Kinnevik betyget A- för vår rapportering till

CDP för 2023. Detta är ett erkännande av vårt arbete

med klimatfrågor och transparens.

CDP är den globala guldstandarden för miljörappor-

tering. CDP är nära kopplat till TCFD och utvecklades

med utgångspunkten att investerare ska ha tillgång till

all relevant information för att kunna fatta välgrundade

investeringsbeslut. CDP omfattar bolags övergripande

riskhanteringsprocess, styrningsstrukturer, initiativ för

utsläppsminskningar och anpassning till samt övergångs-

plan mot en framtid med låga koldioxidutsläpp. 23 000

företag globalt rapporterade till CDP för 2023.

Honordex Inclusive PE & VC

Index 2023 är en viktig platt-

form för att mäta fondernas

sociala hållbarhetsprestanda

och jämföra dem med jämför-

bara organisationer. Över 300

fonder utvärderades utifrån

sina EDI-insatser och Kinne-

viks insatser säkrade en topp

10-placering iindexet.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2021

RAPPORTERING

OCH

TRANSPARENS

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Kinnevik publicerade ett hållbarhetslänkat ﬁnansieringsramverk

(Sustainability-Linked Financing Framework, ”Ramverket”) 2021

som ett nästa steg i vårt åtagande att vara ledande inom hållbarhet,

genom att integrera våra ambitioner i våra ﬁnansieringslösningar.

Ramverket är anpassat till Sustainability-Linked Bond Principles som

publicerades av International Capital Market Association (ICMA)

2020 och Sustainability Linked Loan Principles som publicerades av

Loan Market Association (LMA), Asia Paciﬁc Loan Market Association

(APLMA) och Loan Syndications and Trading Association (LSTA) 2021.

Enligt detta Ramverk kan Kinnevik emittera hållbarhetsrelaterade

värdepapper, inklusive men inte begränsat till obligationer och lån.

Eftersom majoriteten av den potentiella effekt som Kinneviks

hållbarhetsarbete kan ha relaterar till Kinneviks portfölj och vårt

aktiva ägande, avser KPIerna och hållbarhetsmålen (Sustainability

Performance Targets, ”SPTer”) i Ramverket vår portfölj. De

reﬂekterar även våra etablerade hållbarhetsmål i linje med

Kinneviks hållbarhetsstrategi, se sidan 14.

I november 2021 meddelade Kinnevik att vi emitterat

hållbarhetslänkade obligationer om 2,0 Mdkr på den nordiska

obligationsmarknaden under Ramverket (ISIN SE0013360534

och ISIN SE0013360542). De hållbarhetslänkade obligationernas

slutgiltiga inlösenpris beror på i vilken utsträckning Kinnevik

uppnår de årliga SPTerna i tabellen nedan.

Alla tre SPTerna mäts årligen. För att bedöma i vilken

utsträckning Kinnevik uppnår den utvalda klimat-KPI:n och -SPT:n

2023 krävs att våra portföljbolag rapporterar om sina utsläpp för

2023. Eftersom vi ännu inte tagit del av dessa data, kommer vi

rapportera på hur vi uppfyllt klimat-SPT:n i en separat Climate

Progress Report som kommer att publiceras den 30 juni 2024.

Ramverket ﬁnns tillgängligt på vår webbplats. Under 2021

upprättades även en hållbarhetslänk för Kinneviks revolverande

kreditfaciliteter om 5 Mdkr.

Klimatpåverkan Mångfald, jämlikhet och inkludering Bolagsstyrning

KPI

Minskning av växthusgasintensitet i Kinneviks portfölj från år

till år

Andel av nytt kapital som investeras i bolag grundade eller

ledda av kvinnor

Årlig genomsnittlig ESG-poäng i portföljen

SPT

7 procents minskning av växthusgasintensitet i Kinneviks

portfölj från år till år, totalt sett en 50-procentig minskning

per2030 jämfört med 2020

På rullande tvåårsbasis ska minst 10 procent av det kapital som

Kinnevik investerar i nya bolag investeras i bolag grundade

eller ledda av kvinnor

5 procentenheters förbättring av i årlig genomsnittlig ESG

Score från år till år över portföljen

Bakgrund

Majoriteten av våra utsläpp kommer från Scope 3, våra

portföljbolag.

Som aktiv ägare måste vi använda vårt inﬂytande för att

säkerställa att våra portföljbolag är förberedda på ett samhälle

med låga koldioxidutsläpp och hållbar tillväxt.

Mer än 95 procent av de globala investeringarna går

fortfarande till grundare och ledningsgrupper som enbart

består av män.

Som en del av vår ambition om att vara Europas ledande

tillväxtinvesterare, erkänner vi vårt gemensamma ansvar inför att

bidra till en med balanserad fördelning av kapital mellan könen

Som aktiv ägare är det vårt ansvar att säkerställa att våra

portföljbolag är fokuserade på samtliga dimensioner av ESG

och visar fortsatta förbättringar

2023

Resultat

Att bekräftas senare –

Eftersom portföljbolagen ännu inte har rapporterat sina utsläpp

för 2023 kommer vi att rapportera om utvecklingen i vår Climate

Progress Report som publiceras senast den 30 juni 2024.

Ej uppnått -

2022-2023: 7 procent

På en rullande tvåårsperiod, 2022-2023, har vi investerat 7

procent av Kinneviks investeringar i nya bolag i bolag som

grundats eller leds av kvinnor.

Uppnått -

2022: 51 procent

2023: 61procent

Vi har uppnått en förbättring om 10 procentenheter mellan

2022 och 2023 på en jämförande basis.

HÅLLBARHETSLÄNKAT FINANSIERINGSRAMVERK

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Miljöansvar och minskad klimatpåverkan Social jämställdhet och att bidra positivt till samhället Sunda strukturer för styrning och ekonomisk tillväxt

Metodik

Resultat i förhållande till SPT baseras på förändring i intensitet

per bolag från år till år vilket kräver att i) ett portföljbolag har

mätt och rapporterat deras växthusgasutsläpp under minst

två efterföljande år och ii) varit del av Kinneviks portfölj under

samma period. Beräkningen består av tre steg:

1. Växthusgasintensiteten för varje enskilt rapporterande

portföljbolag beräknas genom att de totala

växthusgasutsläppen divideras med en individuellt vald

nämnare.

2. Den procentuella förändringen av växthusgasintensiteten

från år till år beräknas för varje enskilt rapporterande

portföljbolag.

3. Förändringen av intensiteten från år till år för alla

rapporterande portföljbolag aggregeras och viktas efter

rapporterat verkligt värde i slutet av rapporteringsperioden,

vilket resulterar i en viktad förändring av

växthusgasintensiteten jämfört med föregående år.

Prestationerna i förhållande till SPT baseras på det kapital

som investeras i nya bolag som grundats eller leds av kvinnor,

dividerat med det totala kapitalet som investeras i nya bolag på

en tvåårig rullande basis.

Ett bolag anses vara kvinnligt grundat om, vid tidpunkten för

investeringen –

• minst 50 procent av grundarteamet som är aktivt i bolaget

är kvinnor, eller

• minst 1/3 av grundarteamet som är aktivt i bolaget

är kvinnor och arbetar på den högsta ledningsnivån i

bolaget, eller

• en kvinnlig medgrundare också är vd eller

styrelseordförande.

"Aktiv i bolaget" deﬁnieras som att man fortfarande arbetar

operativt för bolaget eller sitter i styrelsen.

Ett bolag kan betraktas som ett bolag som leds av en kvinna

om, vid tidpunkten för investeringen –

• minst 50 procent av den högsta ledningen är kvinnor, eller

• en kvinna är vd och minst 30 procent av ledningsgruppen

ärkvinnor.

Kinnevik gör en årlig bedömning av alla våra portföljbolag

utifrån Kinneviksstandarderna. Som en del av denna

bedömning ger Kinnevik bolagen poäng i enlighet med hur

de uppfyller Standarderna. Varje standard viktas i sin tur utifrån

Kinneviks syn på hur viktig den är. Bedömningarna utförs av

Kinneviks hållbarhetsteam genom intervjuer med bolagen och

våra styrelserepresentanter.

Standarderna omfattar 84 mätvärden som i sin tur är uppdelade

i två nivåer, en för små bolag (aktievärde < 750 MUSD) och

en för stora bolag (aktievärde > 750 MUSD), där den senare

är mer omfattande och avancerad. Medan små bolag endast

poängsätts utifrån standarderna för små bolag, poängsätts stora

bolag utifrån standarderna för både små och stora bolag. När

ett bolag omklassiﬁceras till ett stort bolag, poängsätts det som

både ett litet och stort bolag för att kunna jämföra poängen

mellan åren. Om en standard inte anses vara tillämplig på ett

visst bolags affärsmodell och/eller sektor/marknad är det upp

till hållbarhetsteamet att besluta om bolaget ska poängsättas

mot den standarden eller inte. Fondinvesteringar ingår inte i

den årliga bedömningen.

Omfattning

För 2023 förväntar vi oss att 39 procent av våra portföljbolag

ska ha mätt sina växthusgasutsläpp under minst två år i följd.

SPT avser en förändring från år till år. Endast bolag som varit

del av Kinneviks portfölj under de två föregående åren vid

målobservationsdatumet kommer inkluderas.

SPT omfattar hela summan av kapital investerat i nya bolag

under den rullande tvåårsperioden, helåren 2022 och 2023.

SPT avser förändringen av den genomsnittliga ESG poängen i

portföljen mellan år, vilket betyder att endast de bolag som var

del av Kinneviks portfölj under helåren 2022 och 2023 räknas

med. SPT 2023 inkluderar således alla Kinneviks portföljbolag

per 31 december 2023 och exkluderar de bolag vi sålt under

2023 samt de nya bolagen som investerades i under 2023

(Enveda, Aira och Charm Industrial).

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KLIMATRELATERADE RISKER, MÖJLIGHETER OCH

SCENARIOANALYS

Kinnevik är ofﬁciell supporter av TCFD och har implementerat

deras rekommendationer. Vår första TCFD-rapport

publicerades i juni 2020, och vi har därefter publicerat

uppdaterade versioner varje år. Sammanfattningen av våra

mest väsentliga klimatrelaterade risker och möjligheter och

vår scenarioanalys ﬁnns på följande sidor. Mer information om

slutsatserna av analysen ﬁnns tillgänglig på Kinneviks hemsida.

För att underlätta hänvisningar ﬁnns nedan en översikt över

TCFD:s rekommendationer och sidangivelser där informationen

kan hittas i Kinneviks Hållbarhetsredovisning 2023.

Klimatförändringarnas effekter blir allt

synligare och kommer att i ökande grad ha en

påverkan på Kinnevik och vår portfölj. Genom

att implementera rekommendationerna

från Task Force on Climate-related Financial

Disclosures (”TCFD”) kan vi identiﬁera,

bedöma och hantera de ﬂesta av våra

mest väsentliga klimatrelaterade risker och

möjligheter.

STYRNING STRATEGI RISKHANTERING MÅTT OCH MÅL

Redovisning av organisationens

styrning avseende

klimatrelaterade risker och

möjligheter.

Redovisning av faktisk och

potentiell påverkan från

klimatrelaterade risker och

möjligheter på organisationens

verksamhet, strategi och

ﬁnansiella planering där sådana

upplysningar är väsentliga.

Redovisa hur organisationen

identiﬁerar, bedömer och

hanterar klimatrelaterade risker.

Redovisa de mått och mål

som används för att bedöma

och hantera relevanta

klimatrelaterade risker och

möjligheter i de fall sådana

upplysningar är väsentliga.

STANDARDUPPLYSNINGAR

a) Beskriva styrelsens översyn

avseende klimatrelaterade risker

och möjligheter.

a) Beskriva de klimatrelaterade

risker och möjligheter som

organisationen har identiﬁerat

påkort, medellång och lång sikt.

a) Beskriva organisationens

processer för att identiﬁera och

bedöma klimatrelaterade risker.

a) Redovisa de mått

organisationen använder för att

bedöma klimatrelaterade risker

och möjligheter i enlighet med sin

strategi och riskhanteringsprocess.

Sida 35-37 Sida 50-51 Sida 38 Sida 22-24

b) Beskriv ledningens roll i

bedömningen och hanteringen

av klimatrelaterade risker och

möjligheter.

b) Beskriv påverkan från

klimatrelaterade risker och

möjligheter på organisationens

verksamhet, strategi och

ﬁnansiella planering.

b) Beskriva organisationens

processer för att hantera

klimatrelaterade risker.

b) Redovisning av Scope 1,

Scope2, och, om tillämpligt,

Scope 3 Utsläpp av växthusgaser

och därmed relaterade risker.

Sida 35-37 Sida 50-51 Sida 38, 50-51 Sida 22-24

c) Beskriv motståndskraften i

organisationens strategi med

hänsyn till olika klimatrelaterade

scenarier, inklusive ett scenario

om högst 2°C uppvärmning.

c) Beskriv hur processerna för

att identiﬁera, bedöma och

hantera klimatrelaterade risker

är integrerade i organisationens

övergripande riskhantering.

c) Beskriv de mål som

organisationen använder för att

hantera klimatrelaterade risker

och möjligheter, samt resultat i

förhållande till målen.

Sida 50-51 Sida 38 Sida 22

Kinnevik ﬁck omdömet A- i

CDPs enkät om klimatföränd-

ringar för 2023.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Metodik och process

Vår första bedömning av Kinneviks klimatrelaterade risker och

möjligheter gjordes 2020. Kinneviks vd sammankallade en

workshop för Kinneviks ledningsgrupp och hållbarhetsteam.

De potentiella konsekvenserna av klimatförändringarna

för Kinneviks verksamhet, strategi och ﬁnansiella planering

diskuterades. Var och en av Kinneviks sektorer och undersektorer

analyserades individuellt, med särskild tonvikt på de bolag som

har de största klimatrelaterade riskerna och möjligheterna, samt

de som är mest väsentliga i termer av andel av vårt portföljvärde.

Under 2021 diskuterades varje portföljbolag tillsammans med

investeringsteamet för att bedöma viktiga risker och möjligheter

enligt två olika klimatscenarier. Under 2022 uppdaterade vi

vår analys för att återspegla förändringar i vår portfölj, främst

utskiftningen av vårt Zalando-innehavet och ökad exponering mot

hälso- och sjukvårdssektorn, samt den senaste vetenskapen och

forskningen om de förväntade effekterna av klimatförändringarna,

inklusive IPCC:s sjätte rapport. Under 2023 använde vi S&P Global

Climanomics plattform för att analysera vår portföljs exponering

mot fysiska klimatrisker (som till exempel översvämningar,

skogsbränder och torka), och den ﬁnansiella risk som uppstår av

till exempel förstörelse av tillgångar och störningar i värdekedjor.

Resultaten av den årligen uppdaterade bedömningen av

klimatrisker har delgetts revisions- och hållbarhetskommittén

på årsbasis. 2023 års bedömning omfattar de mest relevanta

sektorerna i Kinneviks portfölj, representerade av 15 bolag

som utgör 80 procent av Kinneviks portföljvärde per den 31

december 2023. Mer information om slutsatserna av analysen

ﬁnns tillgänglig på Kinneviks hemsida.

Bedömningen av klimatrelaterade risker och möjligheter

har gjorts utifrån Kinneviks perspektiv som ägare och fokuserar

på konsekvenserna för Kinneviks verksamhet, strategi och

ﬁnansiella planering, hellre än en individuell bedömning av

varje portföljbolag.

Sammanfattning av konsekvenser för Kinneviks verksamhet,

strategi och ﬁnansiella planering

Omställningsrisker relaterade till marknad, rykte samt policy

och legala frågor är de mest väsentliga klimatrelaterade

riskerna för Kinneviks portfölj. Den ökande medvetenheten om

klimatförändringarna kommer att fortsätta att påverka kundernas

preferenser, vilket leder till ökad efterfrågan på produkter och

tjänster med låg klimatpåverkan. Risken att inte kunna möta

dessa krav genom att göra övergången till en ekonomi med låga

koldioxidutsläpp kan ha en betydande inverkan på våra bolags

konkurrenskraft. Det ﬁnns också en risk för skadat anseende och

anklagelser om greenwashing om de förväntade klimatfördelarna

med vissa produkter inte förverkligas som förväntat. Marknads-

och ryktesrisker är mest relevanta för våra verksamheter som är

verksamma inom livsmedel, sista milen-leveranser, resor, ﬁnans,

climate tech och TMT.

Alla våra bolag är i viss mån exponerade för övergångsrisker

till följd av ökad prissättning av växthusgasutsläpp och ökade krav

på rapportering av utsläpp. Dessa risker är ännu mer relevanta

och aktuella i dag än när vi gjorde vår första analys 2020.

Kroniska fysiska risker har blivit mer framträdande under de

senaste åren. Den mest relevanta kroniska risken är kopplad till

extrema temperaturer och i viss mån ﬂuviala översvämningar.

Kinneviks mest väsentliga exponering för extrema temperaturer

ﬁnns i USA, följt av Sverige och Norge. Detta återspeglas också

i den övergripande sammansättningen av Kinneviks portfölj.

Vi uppskattar att 12 av de 15 bolag som ingår i vår analys är

exponerade för övergångsrisker och 10 bolag är exponerade

för fysiska risker (motsvarande 68 procent och 62 procent

av portföljens värde 31 december 2023). För Kinnevik är

omställningsriskerna betydligt allvarligare än fysiska risker,

eftersom de ﬂesta av Kinneviks bolag inte direkt äger några

fysiska tillgångar och har ett lågt beroende av komplexa

värdekedjor.

Samtidigt ser vi flera möjligheter i samband med

klimatförändringarna, eftersom vår strategi är att investera i

techbolag som utmanar etablerade industrier. Den främsta

möjligheten är att bli konsumenternas förstahandsval genom att

ta en ledande position när det gäller utvecklingen av produkter

och tjänster med låg eller positiv klimatpåverkan. Jämfört med

mer analoga affärsmodeller har våra bolag goda förutsättningar

att påskynda omvandlingen för att möta de ökande kraven från

sina alltmer klimatmedvetna kunder. Under de senaste åren har

Kinnevik även börjat investera i bolag inom climate tech, som

leder det globala arbetet med att minska koldioxidutsläppen.

Vi uppskattar att 10 av bolagen som ingår i vår analys har

exponering mot klimatrelaterade möjligheter (motsvarande

54 procent av portföljens värde 31 december 2023). Dessa

möjligheter är relaterade till att motverka eller anpassa sig

till klimatförändringarna, så som resurseffektivisering och

kostnadsbesparingar, att utveckla nya produkter och tjänster

och att få tillgång till nya marknader.

Påverkar övergången till en ekonomi med låga utsläpp

Kinnevik arbetar aktivt med sina portföljbolag för att stötta dem

i att mäta utsläpp, sätta klimatmål, minska sin miljöpåverkan och

förbättra den klimatrelaterade informationen. Vi ser kampen mot

klimatförändringarna som en affärsmöjlighet och uppmuntrar

våra bolag att göra hållbarhet till en del av sitt produktutbud och

sin affärsstrategi. Läs mer om vårt arbetssätt gentemot bolagen

på sidan 16 och om hur vi aktivt arbetar med våra bolag för att

utveckla deras klimatstrategier på sidan 26.

Scenarioanalys

Kinneviks scenarioanalys genomfördes genom att använda två

RCPer (Representative Concentration Pathways) som återspeglar

två olika klimatutfall: det stränga begränsningsscenariot

(RCP2.6) där utsläppen minskar och blir negativa i slutet av

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

århundradet, vilket resulterar i en global medeltemperaturökning

på 1,7 grader år 2100, och det mycket höga utsläppsscenariot

(RCP8.5) där utsläppen fortsätter att öka och hamnar på en nivå

som är tre gånger högre än idag, vilket resulterar i en global

medeltemperaturökning på 4,6 grader år 2100. Dessa beaktades

i kombination med två ”Shared Socioeconomic Pathways”.

Då vår strategi är att investera i digitala bolag som främst

arbetar med en marknadsplatsmodell har vår portfölj generellt

sett ett lågt beroende av komplexa värdekedjor, fysiska tillgångar

och fossila bränslen. Därför visar vår strategi relativ motståndskraft

i ett scenario med mycket höga utsläpp. I detta scenario är

kunderna dock inte villiga att betala fullt ut för mer hållbara

produkter och tjänster, vilket påverkar företag som försöker

använda hållbarhet som en konkurrensfördel.

Som investerare i konsumentnära sektorer är Kinnevik

exponerat för en rad övergångsrisker i det stränga

begränsningsscenariot, särskilt relaterade till marknad och

rykte, dvs. förändrat konsumentbeteende på grund av ökad

klimatmedvetenhet och ryktesrisk relaterad till anklagelser

om greenwashing. Vi är också utsatta för ökad reglering och

klimatrelaterade informationskrav. Samtidigt erbjuder RCP2.6-

scenariot också de största klimatrelaterade möjligheterna för

Kinneviks bolag att ta ledningen med mer hållbara lösningar.

Under 2023 genomförde Kinnevik en kvantitativ analys av

vår portföljs exponering mot fysiska klimatrisker som visade att

extrema temperaturer är den mest framträdande fysiska risken

för portföljen i båda RCP-scenarierna. Sannolikheten för och

effekterna av övergångsrisker är dock betydligt högre än fysiska

risker i båda scenarierna.

Baserat på vår analys är RCP8.5 det scenario som har störst

potentiell negativ inverkan på Kinneviks verksamhet, strategi

och ﬁnansiella planering. Det mest gynnsamma scenariot är

omvänt RCP2.6, eftersom de klimatrelaterade möjligheterna i

vår portfölj i denna potentiella framtid sannolikt skulle uppväga

omställningsriskerna.

Tidslinje: KORTSIKTIG <3 år

MEDELLÅNG SIKT 3-5 år

LÅNGSIKTIG 5-30 år

Not: Tidslinje och klassiﬁcering avser övergripande

portföljnivå och är inte sektorspeciﬁkt. Mer information

om riskklassiﬁceringen ﬁnns på sidan 38.

Klassiﬁceringar: LÅG Bevaka utvecklingen för att

säkerställa risken exponeringen

förblir låg

MEDELHÖG Minska och övervaka risker för

att bibehålla nuvarande nivå av

riskexponering

HÖG Genomföra mildrande åtgärder

för att minska exponeringen

RISKER MÖJLIGHETER

ÖVERGÅNG FYSISK

Politik och juridik

Teknik

Marknad

Rykte

Akut

Kronisk

Resurseffektivitet

Energikälla

Produkter och

tjänster

Marknader

Motståndskraft

Tidslinje (tid till förverkligande) KORT

MELLAN-

LÅNG

KORT KORT KORT LÅNG KORT KORT KORT KORT N/A

Klassiﬁcering LÅG

MELLAN-

LÅNG

MELLAN-

LÅNG

HÖG LÅG LÅG

Value-based care

• •

Virtual care

•

Plattformar och

marknadsplatser

Livsmedel

• • • • • • • • •

Sista milen

• • • • • • • •

Software

SaaS

• • •

Resor

• • • • •

Consumer Finance

• • • •

TechBio

•

Climate Tech

• • • • • • • •

TMT

• • • • • • • • •

Översikt över de

viktigaste riskerna

och möjligheterna

per Kinnevik-sektor

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

GRI-INDEX

Kinnevik har rapporterat i enlighet med GRI Standards 2021 för perioden 1 januari 2023 till 31 december 2023. En beskrivning av hur vi identiﬁerade

de väsentliga frågorna ﬁnns på sidan 41. Hållbarhetsredovisningen 2023 har varit föremål för en översiktlig granskning, se uttalande på sidan 56.

GRI STANDARD/ANNAN KÄLLA UPPLYSNING

PLATS -

SIDNUMMER

UTELÄMNING

UTELÄMNADE KRAV ANLEDNING FÖRKLARING

ALLMÄNNA UPPLYSNINGAR

GRI 2: Allmänna upplysningar 2021

2-1 Organisatoriska uppgifter 58

2-2 Enheter som ingår i organisationens hållbarhetsrapportering 58-59, 80

2-3 Rapporteringsperiod, frekvens och kontaktpunkt 40

2-4 Omarbetning av information - Inga väsentliga omräkningar har gjorts

2-5 Extern försäkran 56

2-6 Verksamhet, värdekedja och andra affärsrelationer 7, 11, 16

Kinneviks inköp omfattar tjänster och produkter till kontorsverksamheten i Stockholm

och London samt konsulttjänster avseende förvärvs- och försäljningsprocesser samt

utvecklingsarbete. Leverantörerna är främst verksamma i Norden och Storbritannien.

2-7 Anställda 31-32

2-8 Medarbetare som inte är anställda - Ej tillämpligt

2-9 Styrningsstruktur och sammansättning 35-37, 63-68

2-10 Nominering och val av det högsta styrande organet 63-66

2-11 Ordförande för det högsta styrande organet 63-65, 67

2-12 Det högsta styrande organets roll när det gäller att övervaka

hanteringen av konsekvenserna

35, 37, 65, 67

2-13 Delegering av ansvaret för konsekvenshanteringen 35-37, 65, 67

2-14 Det högsta ledningsorganets roll i hållbarhetsrapporteringen 35-37, 41, 65, 67

2-15 Intressekonﬂikter 67-68

Alla relevanta intressekonﬂikter bedöms, förhindras och mildras i enlighet med

svensk lag och allmänt accepterad god sed på värdepappersmarknaden,

inklusive Svensk kod för bolagsstyrning.

2-16 Information om kritiska frågor 42

2-17 Kollektiv kunskap hos det högsta styrande organet 41, 67-68

Styrelsen uppdateras och utbildas kontinuerligt om Kinneviks hållbarhetsstrategi

och underliggande relevanta ämnen genom regelbundna uppdateringar från

Revisions- och hållbarhetsutskottet och hållbarhetsteamet.

2-18 Utvärdering av det högsta styrande organets prestationer 65

2-19 Ersättningsprinciper 65, 100-106

2-20 Förfarande för fastställande av ersättningen 100-102

2-21 Kvot för årlig total ersättning -

Inkluderas i Ersättningsrapporten 2023 som publiceras i samband med

kallelsen till Årsstämman 2024.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

GRI STANDARD/ANNAN KÄLLA UPPLYSNING

PLATS -

SIDNUMMER

UTELÄMNING

UTELÄMNADE KRAV ANLEDNING FÖRKLARING

GRI 2: Allmänna upplysningar 2021

2-22 Uttalande om strategin för hållbar utveckling 13-38

2-23 Politiska åtaganden 16, 19, 42

Kinnevik tillämpar försiktighetsprincipen,

se vår Hållbarhetspolicy på www.kinnevik.com.

2-24 Förankring av politiska åtaganden

14, 16, 19, 30,

33, 42

2-25 Processer för att avhjälpa negativa påverkan 22, 33, 42

Effektiviteten i Kinneviks visselblåsarfunktion utvärderas baserat på eventuella nya

visselblåsarregler samt inkommande förfrågningar/klagomål.

2-26 Mekanismer för att söka råd och ta upp problem 42

2-27 Efterlevnad av lagar och förordningar 35-38

Under 2023 uppstod eller betalades inga böter eller icke-monetära sanktioner på grund

av bristande efterlevnad av lagar och förordningar.

2-28 Medlemsorganisationer - Stockholms Handelskammare, Handelshögskolan i Stockholm och Reach for Change.

2-29 Strategi för att engagera intressenterna 41

2-30 Kollektivavtal -

Inga anställda omfattas av sådana avtal. Mötes- och föreningsfriheten är dock tydligt

uttalad i vår uppförandekod.

VÄSENTLIGA FRÅGOR

GRI 3: Väsentliga frågor 2021

3-1 Process för att fastställa väsentliga frågor 41

3-2 Förteckning över väsentliga frågor 14, 41

STYRNING

GRI 3: Väsentliga frågor 2021

3-3 Hantering av väsentliga frågor 16, 35, 41

GRI 201: Ekonomiska resultat 2016

201-1 Direkt skapat och distribuerat ekonomiskt värde 35

201-2 Finansiella konsekvenser och andra risker och möjligheter till

följd av klimatförändringen

49-51

GRI 205: Antikorruption 2016

205-1 Bedömning av korruptionsrisker i verksamheten 19, 43

205-2 Information och utbildning om antikorruptionspolicyer och

-förfaranden

37-38, 42

Kinneviks uppförandekod omfattar antikorruption och är kommunicerad till alla

anställda och styrelseledamöter. Kinnevik genomför årligen en obligatorisk

utbildning i uppförandekoden för alla anställda. Uppförandekoden delas

årligen med alla relevanta leverantörer och deras skyldighet att följa policyn

klargörs. Med tanke på att de ﬂesta av Kinneviks direkta leverantörer är stora

professionella tjänsteföretag, utför vi inga ytterligare aktiviteter för efterlevnad av

värdekedjan på koncernnivå. Det ﬁnns inga tillgängliga uppgifter om hur många

anställda i portföljbolagen som har fått utbildning i antikorruption.

205-3 Bekräftade korruptionsincidenter och vidtagna åtgärder 42

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

GRI STANDARD/ANNAN KÄLLA UPPLYSNING

PLATS -

SIDNUMMER

UTELÄMNING

UTELÄMNADE KRAV ANLEDNING FÖRKLARING

MILJÖ

GRI 3: Väsentliga frågor 2021

3-3 Hantering av väsentliga frågor 16, 22, 41

GRI 304: Biologisk mångfald 2016

304-2 Verksamhetens, produkternas och tjänsternas betydande

inverkan på den biologiska mångfalden

GRI 305: Utsläpp 2016

305-1 Direkta växthusgasutsläpp (Scope 1) 22-23 Bolagsägda/leasade fordon

305-2 Indirekta växthusgasutsläpp från energi (Scope 2) 22-23 Strömförbrukning och fjärrvärme

305-3 Andra indirekta växthusgasutsläpp (Scope 3) 22-24 Främst Kinneviks affärsresor och portföljbolagens utsläpp

305-4 Växthusgasutsläppens intensitet 22

305-5 Minskning av växthusgasutsläpp 22-23, 25-26

SOCIALT

GRI 3: Väsentliga frågor 2021

3-3 Hantering av väsentliga frågor 30-32, 41-42

GRI 401: Anställning 2016

401-1 Nyanställningar och personalomsättning 32

401-3 Föräldraledighet 32

GRI 404: Utbildning och fortbildning

2016

404-3 Procentuell andel av de anställda som får regelbundna

utvärderingar av sina prestationer och sin karriärutveckling

GRI 405: Mångfald och lika möjligheter

2016

405-1 Mångfald i ledningsorganen och bland de anställda 31

AKTIVT ÄGANDE

GRI 3: Väsentliga frågor 2021

3-3 Hantering av väsentliga frågor 16, 19

GRI-FS10

Procentuell andel och antal bolag i institutionens portfölj som

den rapporterande organisationen har haft kontakt med gällande

miljöfrågor eller sociala frågor.

16, 19, 43

Alla potentiella nya investeringar i privata bolag är föremål för en

hållbarhetsutvärdering baserad på Kinnevik Standards, som inkluderar

miljömässiga och sociala frågor.

GRI-FS11

Procentuell andel av tillgångarna som är föremål för positiv och

negativ miljömässig eller social granskning.

16, 19

Alla potentiella nya investeringar i privata bolag är föremål för en

hållbarhetsutvärdering baserad på Kinnevik Standards, som inkluderar positiva

och negativa miljömässiga och sociala bedömningar.

SASB: Mångfald och inkludering bland

anställda

Representation av kön och ras/etnisk tillhörighet som andel för (1)

verkställande ledning, (2) icke-verkställande, (3) sakkunniga, samt (4)

alla övriga medarbetare

Kinnevik mäter representation av kön på samtliga nivåer samt etnisk

minoritetsbakgrund i förhållande till samtliga medarbetare (frivilligt och anonymt).

SASB: Affärsetik

Summa total monetär förlust som konsekvens av juridiska

förfaranden avseende bedrägerier, insiderhandel, kartellbildning,

konkurrensbegränsande beteende, marknadsmanipulation, försumlig

yrkesutövning eller övrig lagstiftning eller förordningar för den

ﬁnansiella branschen

Kinnevik hade inga monetära förluster under rapporteringsperioden som

konsekvens av juridiska förfaranden avseende beskrivna ageranden.

Beskrivning av riktlinjer och förfaranden för visselblåsare 42 Kinneviks har en extern visselblåsartjänst som hanteras av en extern part, WhistleB.

SASB: Införlivande av miljö,

socialt ansvar och bolagsstyrning i

investeringsförvaltning och rådgivning

Beskrivning av tillvägagångssättet för integrering av miljömässiga,

sociala och styrningsrelaterade faktorer (ESG-faktorer) i processer och

strategier för investering och/eller förmögenhetsförvaltning

Hållbarhet, inklusive miljö, sociala aspekter och bolagsstyrning, är en integrerad del

av vår affärsmodell och investeringsprocess.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

SUSTAINABILITY ACCOUNTING STANDARDS BOARD (SASB)

Nedan återﬁnns en översikt över Sustainability Accounting Standards Board (SASB) standarder relevanta

för Kinneviks bransch (Asset Management & Custody Activities) och sidnummer där informationen kan hittas

i Kinneviks Hållbarhetsredovisning 2023.

Tabell 1. Hållbarhetsupplysningar och redovisningsmått

FRÅGA REDOVISNINGSMÅTT KOD KOMMENTAR SIDA

Transparent

information &

rättvisande råd till

kunder

(1) Antal och (2) andel anställda som täcks in med dokumentation över investeringsrelaterade utredningar, konsumentinitierade

klagomål, civilrättsliga tvistemål av privat karaktär eller andra rättsliga förfaranden

FN-AC-270a.1 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Summa total monetär förlust som konsekvens av juridiska förfaranden kopplade till marknadsföring och kommunikation

avseende ﬁnansiell produktrelaterad kommunikation till nya och återkommande kunder

FN-AC-270a.2 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Beskrivning av metod för att informera kunder om produkter och tjänster FN-AC-270a.3 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Mångfald och

inkludering bland

anställda

Representation av kön och ras/etnisk tillhörighet som andel för (1) verkställande ledning, (2) icke-verkställande, (3) sakkunniga,

samt (4) alla övriga medarbetare

FN-AC-330a.1

Kinnevik mäter representation av kön på samtliga nivåer samt etnisk minoritetsbakgrund i förhållande till samtliga medarbetare

(frivilligt och anonymt).

Införlivande av

miljö, socialt ansvar

och bolagsstyrning i

investeringsförvalt-

ning och rådgivning

Mängd förvaltade tillgångar enligt tillgångsklass med (1) integration av frågor om miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning (ESG),

(2) hållbarhetsinriktade investeringar och (3) granskning

FN-AC-410a.1 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Beskrivning av tillvägagångssättet för integrering av miljömässiga, sociala och styrningsrelaterade faktorer (ESG-faktorer) i

processer och strategier för investering och/eller förmögenhetsförvaltning

FN-AC-410a.2

Hållbarhet, inklusive miljö, sociala aspekter och bolagsstyrning, är en integrerad del av vår affärsmodell och

investeringsprocess.

Beskrivning av fullmaktsröstning och policyer och förfaranden för investerarengagemang FN-AC-410a.3 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Affärsetik

Totalt belopp för monetära förluster till följd av rättsliga förfaranden i samband med bedrägeri, insiderhandel, kartell- och

konkurrensbegränsande beteende, marknadsmanipulation, tjänstefel eller andra relaterade lagar eller regleringar inom

ﬁnansbranschen

FN-AC-510a.1 Kinnevik hade inga monetära förluster under rapporteringsperioden som konsekvens av juridiska förfaranden avseende beskrivna ageranden. -

Beskrivning av riktlinjer och förfaranden för visselblåsare FN-AC-510a.2 Kinneviks har en extern visselblåsartjänst som hanteras av en extern part, WhistleB. 42

Hantering av

systemiska risker

Procentuell andel av de förvaltade tillgångarna i öppna fonder per kategori av likviditetsklassiﬁcering FN-AC-550a.1 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Beskrivning av metod för införlivande av program för likviditetsriskhantering i portföljstrategier samt hantering av inlösenrisker FN-AC-550a.2 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Total exponering mot ﬁnansieringstransaktioner för värdepapper FN-AC-550a.3 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Nettoexponering mot skriftliga kreditderivat FN-AC-550a.4 Frågan och redovisningsmåttet har utelämnats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Tabell 2. Aktivitetsmått

AKTIVITETSMÅTT KOD KOMMENTAR SIDA

(1) Totalt antal registrerade och (2) totalt antal icke-registrerade förvaltade tillgångar (AUM) FN-AC-000.A Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Totala tillgångar under förvaring och övervakning FN-AC-000.B Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsredovisningIntroduktionInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

REVISORS RAPPORT FRÅN ÖVERSIKTLIG GRANSKNING

AV KINNEVIK AB:S HÅLLBARHETSREDOVISNING

TILL KINNEVIK AB (PUBL), ORGANISATIONSNUMMER

556047-9742

Inledning

Vi har fått i uppdrag av styrelsen och företagsledningen

i Kinnevik AB (publ) att översiktligt granska Kinnevik ABs

hållbarhetsredovisning för år 2023. Kinnevik AB (publ) har

deﬁnierat hållbarhetsredovisningens omfattning till sida 10-55

i detta dokument.

Styrelsens och företagsledningens ansvar för

hållbarhetsredovisningen

Det är styrelsen och företagsledningen som har ansvaret för att

upprätta hållbarhetsredovisningen i enlighet med tillämpliga

kriterier, vilka framgår på sida 52-54 i hållbarhetsredovisningen,

och utgörs av de delar av ramverket för hållbarhetsredovisning

utgivet av GRI (Global Reporting Initiative) som är tillämpliga för

hållbarhetsredovisningen, samt av företagets egna framtagna

redovisnings- och beräkningsprinciper. Detta ansvar innefattar

även den interna kontroll som bedöms nödvändig för att

upprätta en hållbarhetsredovisning som inte innehåller väsentliga

felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala en slutsats om hållbarhetsredovisningen

grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med ISAE

3000 (omarbetad) Andra bestyrkandeuppdrag än revisioner

och översiktliga granskningar av historisk ﬁnansiell information.

En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i

första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av

hållbarhetsredovisningen, att utföra analytisk granskning och

att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig

granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre

omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en

revision enligt International Standards on Auditing och god

revisionssed i övrigt har.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard

on Quality Management 1), som kräver att företaget utformar,

implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning

inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska

krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar

och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till Kinnevik

AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig

granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan

säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter

som skulle kunna ha blivit identiﬁerade om en revision utförts.

Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning

har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på

en revision har.

Vår granskning utgår från de av styrelsen och företagsledningen

valda kriterier, som deﬁnieras ovan. Vi anser att dessa kriterier är

lämpliga för upprättande av hållbarhetsredovisningen.

Vi anser att de bevis som vi skaffat under vår granskning är

tillräckliga och ändamålsenliga i syfte att ge oss grund för vårt

uttalande nedan.

Uttalande

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit

fram några omständigheter som ger oss anledning att anse

att hållbarhetsredovisningen inte, i allt väsentligt, är upprättad

i enlighet med de ovan av styrelsen och företagsledningen

angivna kriterierna.

Stockholm, 3 april 2024

KPMG AB

Mårten Asplund Torbjörn Westman

Auktoriserad revisor Specialistmedlem i FAR

FÖRVALTNI NGS-

BERÄTTELSE

Förvaltningsberättelse ...................................................................... 58

Bolagsstyrningsrapport ....................................................................63

Styrelsen ............................................................................................. 67

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Kinneviks ambition är att vara Europas ledande börsnoterade

tillväxtinvesterare. Vi stöttar de bästa digitala bolagen för en

morgondag med oanade möjligheter och för att leverera en

stark avkastning. Vi förstår komplexa och snabbt föränderliga

konsumentbeteenden och har en stark och expanderande portfölj

inom healthcare, software, marketplaces och climate tech. Som

en långsiktig investerare är vi övertygade om att investeringar

i hållbara affärsmodeller och team med mångfald kommer att

ge störst avkastning för aktieägarna. Vi stöttar våra bolag i varje

skede av deras utvecklingsresa och investerar i Europa, med fokus

på Norden samt i USA. Kinnevik grundades 1936 av familjerna

Stenbeck, Klingspor och von Horn. Kinneviks aktier är noterade

på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag under kortnamnen

KINV A och KINV B.

Kinnevik ABs registrerade adress är Skeppsbron 18,

Box 2094, 103 13 Stockholm, Sverige. Bolagets organisations-

nummer är 556047-9742.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Femårsöversikt (Mkr) 2023 2022 2021 2020 2019

Eget kapital 48 161 52906 72391 111671 73295

Soliditet 90% 92% 92% 96% 94%

Nettokassa/Nettoskuld 7 880 10387 5384 4817 -930

Skuldsättningsgrad, ggr 0,07 0,07 0,07 0,03 0,07

Substansvärde 48 161 52906 72391 111671 73295

Substansvärde per aktie, kr 171 189 260 402 265

Substansvärdeutveckling % -9% -27% 16% 52% 31%

Börsvärde Kinnevik 30 386 40191 90 246 115929 63232

Slutkurs B-aktien, 31 december, kr 108 144 324 417 229

Substanspremie (rabatt), 31 december, % -37% -24% 25% 4% -14%

Kontantutdelning per aktie, kr - - - 7,00 -

Sakutdelning per aktie, redovisat värde - - 196,22 - 60,09

Sakutdelning per aktie, för avkastningsberäkning - - 172,75 - 56,22

Totalavkastning % -25% -56% 29% 85% 40%

Verkligt värde, Value-based care 6 205 8342 11594 8208 3545

Procentuell andel av portföljvärde 15% 19% 17% 8% 5%

Verkligt värde, Virtual care 4 329 2507 5534 12302 2968

Procentuell andel av portföljvärde 10% 6% 8% 11% 4%

Verkligt värde, Platforms & Marketplaces 3 999 5943 6717 53255 33539

Procentuell andel av portföljvärde 10% 14% 10% 50% 45%

Femårsöversikt (Mkr) 2023 2022 2021 2020 2019

Verkligt värde, Software 7 876 8320 10530 1527 1361

Procentuell andel av portföljvärde 19% 19% 16% 1% 2%

Verkligt värde, Consumer Finance 1 802 2538 2646 1399 1698

Procentuell andel av portföljvärde 4% 6% 4% 1% 2%

Verkligt värde, Early Bets & New Themes 4 973 2965 1414 752 347

Procentuell andel av portföljvärde 12% 7% 2% 1% 0%

Verkligt värde, Emerging Markets 166 1005 4631 9523 5332

Procentuell andel av portföljvärde 0% 2% 7% 9% 7%

Verkligt värde TMT (fd Kommunikation och underhållning) 11 887 11752 24240 20450 25440

Procentuell andel av portföljvärde 29% 27% 36% 19% 34%

Totalt portföljvärde 41 236 43385 67541 107556 74230

Förändring i verkligt värde av ﬁnansiella tillgångar

inkl erhållna utdelningar

-4 715 -19318 14958 41539 21879

Årets resultat -4 766 -19519 14777 40274 21572

Resultat per aktie, efter utspädning -16,96 -69,83 53,12 145,22 78,02

Kassaﬂöde från den löpande verksamheten,

exkl erhållen utdelning

-336 -359 -376 -362 -271

Kassaﬂöde från investeringar i ﬁnansiella tillgångar -4 344 -5954 -6014 -2170 -4586

Kassaﬂöde från försäljning av aktier och övriga värdepapper 1 504 7335 5799 8383 6162

Erhållen utdelning 936 3538 1689 1689 2907

Kontant erlagd utdelning -11 0 -44 -1928 -2271

Årets kassaﬂöde -2 240 3350 2955 3702 3401

För deﬁnitioner av ﬁnansiella nyckeltal, se sidan 122

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

De ﬁnansiella rapporterna godkändes av styrelsen den 3 april

2024 och styrelsen och verkställande direktören avger härmed

årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2023.

Balans- och resultaträkningar för koncernen och moderbolaget

ska framläggas på årsstämma den 6 maj 2024 för fastställande.

I koncernredovisningen konsolideras endast de dotterbolag

som inte bedriver operativ verksamhet utan antingen äger vär-

depapper eller tillhandahåller tjänster främst till moderbolaget.

Övriga dotterbolag värderas till verkligt värde över resultaträk-

ningen.

Siffrorna i denna rapport avser helåret 2023. Siffrorna inom

parentes avser jämförelsesiffror för 2022 om inte annat anges.

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER 2023

Under helåret 2023 investerade vi totalt 4,9 Mdkr, framför allt

i form av följdinvesteringar i våra mest lovande bolag med re-

kordstora förvärv av beﬁntliga aktier på 1,5 Mdkr. Försäljningar

under 2023 summerade till 1,4 Mdkr, vilket innebar nettoinves-

teringar om 3,5 Mdkr under helåret. Substansvärdet uppgick vid

årets slut till 48,2 Mdkr (171 kr per aktie), en minskning med 4,7

Mdkr eller 9% under helåret. Nettokassan uppgick till 7,9 Mdkr,

motsvarande 19% av portföljvärdet vid årets slut.

Vår onoterade portfölj skrevs ned med 15 procent efter en

översyn av våra prognoser och krympande multiplar relativt till

publika jämförelsebolag, ett ﬂertal oförändrade värderingar som

bekräftats av transaktioner i det fjärde kvartalet och en utgallring

av mindre bolag i portföljen, samt negativa valutaeffekter. Trots

det var tillväxten fortsatt hög och i genomsnitt ökade omsätt

ningen i de onoterade bolagen med över 60 procent under 2023.

I alla tillväxtportföljer kommer det ﬁnnas bolag som inte lyckas

skala sin verksamhet. Under 2023 kunde Babylon Health inte

ﬁnansiera sin fortsatta tillväxt och bolaget tvingades i likvida-

tion. I många andra av våra bolag har värderingen skrivits ner

betydligt på grund av försämrade utsikter och lägre multiplar.

Konsumentinriktade verksamheter som Oda/Mathem och Insta-

bee har haft en utmanade tid efter pandemin, vilket påverkat såväl

deras utveckling som deras värdering och vårt substansvärde.

De bolag vi investerat i sedan 2018 har trots detta en konkur-

renskraftig avkastning på i genomsnitt 15 procent per år, tack

vare en mycket stark utveckling i en handfull bolag som idag

utgör en betydligt större del av portföljen än de gjorde för ett

eller två år sedan.

KONCERNENS RESULTAT

Förändringen i verkligt värde av ﬁnansiella tillgångar, inklusive

erhållen utdelning, uppgick till -4.715 (-19.318) Mkr varav 292

(-10.876) Mkr avsåg noterade ﬁnansiella innehav och -5.007

(- 8.442) Mkr avsåg onoterade innehav.

Av 417 (371) Mkr i administrationskostnader är 84 (59) Mkr

hänförliga till Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram (LTIP).

Den ökade kostnaden jämfört med föregående år beror delvis

på den större omfattningen av programmet för 2023 och delvis

på att kostnaden är beroende av värderingen vid den tidpunkt då

incitamentsaktierna överförs till deltagarna och beskattning sker.

För mer information om Kinneviks LTIP, se not 16 för koncernen.

Det ökade ﬁnansnettot beror främst på det högre ränteläget

för vår nettokassa, delvis motverkat av negativa omvärderingar

av marknadsderivat till följd av kortare kvarvarande löptid.

KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Kassaﬂödet från den löpande verksamheten uppgick under

året till 600 (3.179) Mkr varav erhållna utdelningar från Tele 2

uppgick till 936 (3.538) Mkr. Under året betalda investeringar

i övriga aktier och värdepapper uppgick till 4.343 (5.954) Mkr

och avyttringar av aktier och andra värdepapper bidrog med ett

positivt kassaﬂöde på 1.503 (7.335) Mkr, se not 6 för koncernen.

LIKVIDITET OCH FINANSIERING

De räntebärande tillgångarna uppgick netto till 8.091 Mkr och

Kinnevik hade en nettokassa på 7.880 Mkr per 31 december

2023. Kinneviks totala kreditramar uppgick till 7.730 Mkr, varav

4.100 Mkr i outnyttjade revolverande kreditfaciliteter och 3.500

Mkr i utestående obligationsemissioner med förfall 2025-2028.

Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga

placeringar och tillgängliga outnyttjade kreditlöften, uppgick

till 16.181 (19.264) Mkr. För mer information om räntebärande

skulder, se not 10 för koncernen.

Upplåning sker främst i SEK och koncernens kassaﬂöden i

utländsk valuta avser främst investerings- och avyttringsaktiviteter

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Kinnevik har en modell för riskhantering, vilken syftar till att

identiﬁera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av

identiﬁerade risker och hantering av dessa sker en gång per

kvartal till Kinneviks styrelse. Kinneviks ﬁnansiering och hantering

av ﬁnansiella risker hanteras av Kinneviks Finansfunktion och

bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd Finanspolicy.

Kinnevik är exponerat för ﬁnansiella risker främst vad avser

värdeförändringar i aktieportföljen, förändringar i marknadsrän-

tor, valutarisker samt likviditets- och reﬁnansieringsrisk.

Operativa risker i portföljbolagen hanteras inom ett ramverk

för riskhantering som fastställts av styrelsen och tar hänsyn till

Kinneviks förmåga att påverka samt exponering mot respektive

portföljbolag. Vår portfölj är välﬁnansierad, där bolag motsva-

rande över 70 procent av portföljvärdet är lönsamma eller fullt

ﬁnansierade redan idag, och bara 14 procent har en kassa som

tar slut under 2024. Hur och var vi allokerar kapital råder vi därför

över själva. Med en mer koncentrerad portfölj, en stark ﬁnansiell

ställning och en tydlig strategi går vi in i 2024 väl positionerade

för långsiktigt värdeskapande.

För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och

osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till Not 17 för

koncernen.

MODERBOLAGET

De huvudsakliga ﬁnansiella posterna för moderbolaget under

2022 var följande:

• Administrativa kostnader -381 (-331) Mkr

• Resultat från helägda dotterbolag -3.642 (14.492) Mkr

• Resultat efter ﬁnansiella poster -4.277 (-16.684) Mkr

Moderbolaget har under året lämnat aktieägartillskott till dot-

terbolag om 4.344 (6.033) Mkr, för att ﬁnansiera både externa

och koncerninterna investeringar.

Erhållna utdelningar och återbetalda aktieägartillskott från

dotterbolag uppgick till 153 (46.344) Mkr och netto nedskriv-

ningar och återförda nedskrivningar av aktier i dotterbolag och

andra portföljbolag uppgick till -3.794 (-59.934) Mkr till följd av

förändringar av verkligt värde.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

AKTIEKAPITAL

Antalet aktier i Kinnevik AB uppgick per den 31 december 2023

till 281.896.124 aktier, varav 33.755.432 A-aktier med tio röster

vardera, 243.217.233 B-aktier med en röst vardera samt 4.923.459

omvandlingsbara, efterställda, incitamentsaktier som innehas av

deltagare i Kinneviks långsiktiga aktieincitamentsprogram som

lanserats 2019-2023 (varav 285.828 från 2023 programmet i eget

förvar). Det totala antalet röster för utestående aktier i bolaget

uppgick till 585.409.183 exklusive 285.829 röster hänförliga

till aktier i eget förvar som ej får företrädas vid bolagsstämma.

Under året emitterades 177.703 B-aktier för att täcka utdel-

ningskompensation för Kinneviks långsiktiga incitamentspro-

gram. Efter beslut av årsstämman i maj och i likhet med 2022,

genomfördes i juni en nyemission av 2.010.222 omvandlingsbara,

efterställda incitamentsaktier, uppdelade på två aktieserier, till

deltagarna i Kinneviks långsiktiga aktieincitamentsprogram. I

april skedde inlösen av 446.048 incitamentsaktier från 2018 till

följd av icke uppfyllda villkor och i juli konverterades 355.672

incitamentsaktier från Kinneviks långfristiga aktieincitamentspro-

gram 2020 till B-aktier till följd av uppfyllda villkor.

Per den 31 december 2023 fanns det en aktieägare som

representerade mer än 10% av totala antalet röster i bolaget;

Verdere S.à.r.l. med 19,4% av rösterna.

Aktieägarna Marie, Wilhelm och Amelie Klingspor har under

2023 träffat en överenskommelse om att genom samordnat

utövande av rösträtten inta en långsiktig gemensam hållning i

fråga om förvaltningen av Kinnevik AB. Såvitt styrelsen känner

till förekommer inga övriga aktieägaravtal eller aktieägarfören-

ingar i Kinnevik.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGS-

HAVARE

Styrelsens förslag till årsstämman 2024 om riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare framgår nedan. För nu gällande

riktlinjer och information om ersättningar till ledande befattnings-

havare som utbetalats under 2023, se Not 16 för koncernen.

Styrelsen föreslår följande riktlinjer för ersättning till verk-

ställande direktören och övriga ledningspersoner i Kinnevik

(”Ledande Befattningshavare”), samt till styrelseledamöter i den

utsträckning de erhåller ersättning utanför styrelseuppdraget.

Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och

förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det

att riktlinjerna antagits av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar

inte ersättningar som är föremål för beslut eller godkännande av

bolagsstämman, såsom ordinarie styrelsearvoden och aktie- eller

aktiekursrelaterade ersättningar.

Riktlinjernas främjande av Kinneviks affärsstrategi, långsiktiga

intressen och hållbarhet

•

Kinnevik strävar efter att vara Europas ledande börsnoterade

tillväxtinvesterare genom att:

•

investera i bolag som genom teknikens kraft tillgodoser

viktiga behov i människors vardag,

• använda vårt permanenta kapital till fullo genom modiga

investeringar, samt vara en långsiktig och pålitlig partner

och rådgivare till våra bolag i olika skeden av tillväxt,

• fokusera på investeringsteman som står inför omfattande

digital disruption, underbetjänade slutkonsumenter samt

vår generations största utmaning, klimatförändringar,

• investera i Europa och USA, och

•

genom vår erfarenhet, expertis och vårt nätverk aktivt stötta

våra bolag att bygga långsiktigt framgångsrika och hållbara

verksamheter.

För ytterligare information om Kinneviks affärsstrategi, se Kin-

neviks hemsida www.kinnevik.com under rubriken ”Strategi och

Affärsmodell” (som ﬁnns under avsnittet ”Om oss”).

En hållbar och framgångsrik implementering av Kinneviks

affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intres-

sen förutsätter att Kinnevik kan attrahera, motivera och behålla

de mest kvaliﬁcerade talangerna i Sverige och globalt. För att

uppnå detta krävs att Kinnevik erbjuder konkurrenskraftiga och

kostnadseffektiva ersättningspaket som skapar incitament att

verkställa strategiska planer och leverera framstående resultat

samt säkerställer ﬁnansiell intressegemenskap med Kinneviks

aktieägare. Dessa ersättningsriktlinjer möjliggör för Kinnevik

att erbjuda Ledande Befattningshavare ett konkurrenskraftigt

ersättningspaket, som tillsammans med Kinneviks långsiktiga

incitamentsprogram främjar Kinneviks affärsstrategi samt dess

långsiktiga intressen och hållbarhet. Riktlinjerna syftar till att sä-

kerställa att rörlig ersättning korrelerar fullt ut med beteenden,

handlingar och utfall som främjar – eller som har visat sig generera

– ett betydelsefullt långsiktigt värdeskapande för aktieägarna

samtidigt som hållbarhetsmål uppnås, vilket i sin tur säkerställer

en sund och hållbar verksamhet. Styrelsen ska vidare ha rätt att,

med de begränsningar som kan följa av lag eller avtal, helt el-

ler delvis återkräva rörlig ersättning som utbetalats på felaktiga

grunder eller baserat på information som varit uppenbart felaktig.

Formerna av ersättning

Ersättningen ska vara marknadsmässig och bestå av fast kon-

tantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra

sedvanliga förmåner. Bolagsstämman kan därutöver besluta om

bland annat aktie- eller aktiekursrelaterade ersättningar.

Den fasta kontantlönen utvärderas årligen och baseras på den

Ledande Befattningshavarens betydelse för Kinneviks framtida

värdeskapande, kompetens och ansvarsområden i förhållande

till jämförbar marknadslön.

Rörlig kontantersättning kan uppgå till högst 100 procent

av den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön.

Ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid särskilt extraordi-

nära omständigheter, förutsatt att sådana arrangemang görs på

individnivå i syfte att rekrytera eller behålla Ledande Befattnings-

havare. Sådan ytterligare ersättning får inte överstiga ett belopp

motsvarande 100 procent av den Ledande Befattningshavarens

fasta årliga kontantlön

Långsiktiga incitamentsprogram beslutas av bolagsstämman

oberoende av dessa riktlinjer och ska utformas så att huvuddelen

av de Ledande Befattningshavarnas ersättning är kopplad till den

långsiktiga värdeutvecklingen för Kinneviks aktieägare och så att

Ledande Befattningshavare har en betydande del privat kapital

knutet till det långsiktiga skapandet av aktieägarvärde i Kinnevik.

Utfallet av långsiktiga incitamentsprogram ska vara kopplat till

förutbestämda och objektiva prestationskriterier, baserade på

Kinneviks aktiekurs och värdetillväxt. För ytterligare information

om långsiktiga incitamentsprogram som är pågående, eller

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

som har avslutats under innevarande år, se Kinneviks hemsida

www.kinnevik.com under rubriken ”Ersättning” (som ﬁnns under

avsnittet ”Bolagsstyrning”).

Pensionsförmåner ska vara premiebestämda. Rörlig kontant-

ersättning ska inte vara pensionsgrundande. Pensionspremier för

premiebestämd pension ska inte uppgå till mer än 30 procent

av den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön.

Andra sedvanliga förmåner kan innefatta exempelvis livför-

säkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Sådana förmåner får

uppgå till högst tio procent av den Ledande Befattningshavarens

fasta årliga kontantlön.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning av anställning från Kinneviks sida får uppsäg-

ningstiden inte överstiga 12 månader. Fast kontantlön under

uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte

överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för 18

månader för verkställande direktören och 12 månader för övriga

Ledande Befattningshavare. Vid uppsägning från den Ledande

Befattningshavarens sida får uppsägningstiden inte överstiga

12 månader för verkställande direktören och sex månader för

övriga Ledande Befattningshavare, utan rätt till avgångsvederlag.

Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning

Rörlig kontantersättning ska baseras på förutbestämda och

mätbara ﬁnansiella och icke-ﬁnansiella kriterier, som styrelsen

bedömer genererar långsiktigt aktieägarvärde över tid. Kriterierna

ska innefatta både individuella och bolagsövergripande mål som

har en positiv effekt på Kinneviks långsiktiga totalavkastning till

aktieägarna och hållbarhetsmål. För att ytterligare säkerställa

intressegemenskap med Kinneviks aktieägare är utbetalning

av en del av den rörliga kontantersättningen villkorad av att en

del av ersättningen investeras i Kinnevikaktier tills den Ledande

Befattningshavaren har ett innehav i Kinnevik som motsvarar hans

eller hennes fasta årliga kontantlön, netto efter skatt.

I förhållande till vad som betalats ut enligt de tidigare ersätt-

ningsriktlinjerna ska rörlig kontantersättning enligt dessa riktlinjer

uppvisa en högre varians mellan individer och mellan år.

I vilken utsträckning kriterierna för utbetalning av rörlig kon-

tantersättning har uppfyllts ska utvärderas årligen. Utvärdering

avseende ﬁnansiella kriterier ska i den utsträckning det är möj-

ligt baseras på av Kinnevik offentliggjord ﬁnansiell information.

Utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar ansvarar för

utvärderingen och utskottet ska använda det handlingsutrymme

som aktieägarna har gett för att säkerställa att rörlig kontant-

ersättning på ett adekvat sätt återspeglar värdeskapandet för

aktieägarna genom att göra nödvändiga justeringar i de Ledande

Befattningshavarnas faktiska rörliga kontantersättningar. Detta

innebär att utfallet av den rörliga kontantersättningen kan komma

att justeras nedåt under år med svaga övergripande resultat,

oaktat att de förutbestämda kriterierna har uppfyllts.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlin-

jer har lön och anställningsvillkor för Kinneviks anställda beaktats

genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens

komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över

tid har utgjort grunden för utskottets för medarbetarfrågor och

ersättningar och styrelsens beslut vid utvärderingen av skälig-

heten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Utvecklingen av ersättningen i relation till övriga anställda redo-

visas i ersättningsrapporten.

Ersättning till styrelseledamöter

Bolagsstämmovalda styrelseledamöter i Kinnevik kan i särskilda

fall erhålla ersättning för tjänster som utförs inom deras respek-

tive specialistområden, men som faller utanför deras ordinarie

styrelseuppgifter i Kinnevik. Ersättning för sådana tjänster ska

vara marknadsmässig och godkännas av styrelsen.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra rikt-

linjerna

Styrelsen har inrättat ett utskott för medarbetarfrågor och ersätt-

ningar med uppgift att bereda styrelsens beslut i ersättningsre-

laterade frågor och styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning

till Ledande Befattningshavare. I utskottets uppgifter ingår även

att bistå i andra frågor, såsom ledningsgruppens sammansätt-

ning, talangutveckling, mångfald och inkludering samt villkor för

uppsägning av anställningar. Utskottet för medarbetarfrågor och

ersättningar övervakar och utvärderar också program för rörlig

ersättning till Ledande Befattningshavare individuellt och för hela

Kinneviks organisation samt tillämpningen av dessa riktlinjer och

ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer generellt inom Kinnevik.

Ersättning under anställningsförhållanden som lyder under andra

regler än svenska får anpassas för att följa tvingande sådana regler

eller etablerad lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande

ändamål så långt som möjligt ska tillgodoses.

Ledamöterna i utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar

är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen.

Ledande Befattningshavare deltar inte vid styrelsens handlägg-

ning av och beslut i ersättningsrelaterade frågor, i den mån de

själva berörs av frågorna.

Styrelsen ska upprätta ett förslag till nya riktlinjer när det uppkommer

behov av väsentliga förändringar av riktlinjerna, dock minst vart fjärde

år, och lägga fram förslaget för beslut vid bolagsstämman. Riktlin-

jerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna, helt eller

delvis, om det i ett enskilt fall ﬁnns särskilda skäl för det och ett

avsteg är nödvändigt för att tillgodose Kinneviks långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa Kin-

neviks ekonomiska bärkraft.

Betydande förändringar av riktlinjerna som fastställdes av års-

stämman 2020

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsrikt-

linjer har utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar erhållit

synpunkter från större aktieägare. Med beaktande av dessa

synpunkter har utskottet under 2023 och 2024 genomfört en

djupgående översyn av Kinneviks ramverk och processer för

ersättning. En väsentlig del av resultatet av utskottets översyn

kommer att återspeglas i styrelsens förslag till långsiktigt aktiein-

citamentsprogram för 2024. Vad avser dessa ersättningsriktlinjer

konstaterades i översynen ett behov av att:

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

•

understryka utskottets ansvar för att använda det handlings-

utrymme som aktieägarna har gett för att säkerställa att

rörliga kontantersättningar till Ledande Befattningshavare

på ett adekvat sätt återspeglar och anpassas till Kinneviks

övergripande ﬁnansiella resultat under ett visst år,

•

förtydliga att all rörlig kontantersättning enligt dessa rikt-

linjer ska uppvisa en större spridning mellan individer och

mellan år i förhållande till vad som hittills har varit fallet, och

•

begränsa ytterligare rörlig kontantersättning till att sådan

enbart får lämnas i syfte att rekrytera och behålla Ledande

Befattningshavare, och därigenom ta bort möjligheten att

tilldela ytterligare rörlig kontantersättning för extraordinära

prestationer utöver individens ordinarie uppgifter.

Utöver nämnda justeringar har inga andra betydande föränd-

ringar gjorts i förhållande till de ersättningsriktlinjer som antogs

av årsstämman 2020. intressen och hållbarhet.

INVESTERINGSTAKT

Under 2024-26 förväntar sig Kinnevik nettoinvesteringar om 3-5

Mdkr i genomsnitt per år.

FINANSIELLA MÅL

Attraktiv avkastning

Kinneviks mål är att generera en långsiktig totalavkastning till våra

aktieägare som överstiger vår kapitalkostnad. Vi eftersträvar en

årlig totalavkastning om 12-15% över konjunkturcykeln.

Låg belåning

Givet karaktären på Kinneviks investeringar är vårt mål att ha låg belå-

ning, med en belåningsgrad ej överstigande 10% av portföljvärdet.

Utdelningspolicy

Kinnevik genererar avkastning främst genom värdestegring och

strävar efter att dela ut överskottskapital som genereras från våra

investeringar till aktieägarna genom extra utdelningar.

Utfall 2023

Beskrivning Mål Utfall 2023

Attraktiv

avkastning

Årlig totalavkastning om

12-15% över konjunktur-

cykeln

-25% (1 år)

+3% (5 år)

+1% (10 år)

Låg belåning Belåningsgrad ej

överstigande 10% av

portföljvärdet

Ingen nettobelåning

Totalavkastningen är beräknad under antagande att aktieägaren har återinvesterat

samtliga kontant- och sakutdelningar i Kinnevikaktien

HÅLLBARHETSRAPPORT

En hållbarhetsrapport som beskriver Kinneviks arbete inom

hållbart värdeskapande återﬁnns på sidorna 12-55 samt på

bolagets hemsida www.kinnevik.com.

HÄNDELSE EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Den 26 februari 2024 meddelade Kinnevik att bolaget har ingått

avtal om en försäljning av hela sitt innehav i Tele2 AB (publ)

(”Tele2”) till Freya Investissement, ett bolag som kontrolleras

gemensamt av den europeiska telekomkoncernen iliad och dess

styrelseordförande och grundare Xavier Niel genom NJJ Holding

(”iliad/NJJ”) för en total köpeskilling om 13 Mdkr. Försäljningen

förväntas vara helt genomförd under tredje kvartalet 2024.

Till följd av transaktionen kommer Kinneviks nettokassa att

stärkas väsentligt, och Kinneviks styrelse kommer genomföra

en översyn av kapitalstrukturen i samråd med större aktieägare.

FRAMTIDA UTVECKLING

Efter att under sex års tid ha byggt upp en ny portfölj från grunden

går vi 2024 in i en ny fas mer fokuserad på portföljkoncentration,

vilken kommer drivas alltmer av den operationella utvecklingen

i portföljbolagen och under de kommande tre åren förväntar vi

oss nettoinvesteringar om i genomsnitt 3-5 Mdkr per år.

Kinneviks framtida utveckling är främst beroende av utveck-

lingen inom våra nuvarande och framtida portföljbolag. Utveck-

lingen på de ﬁnansiella marknaderna kan också ha en betydande

inverkan på Kinneviks redovisade resultat och ställning.

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Till förfogande för moderbolagets årsstämma står:

Balanserade vinstmedel 41010771 537

Överkursfond 1 615 929 594

Summa 42 626 701 131

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till årsstämmans

förfogande stående vinstmedel samt överkursfond disponeras

på följande sätt:

I linje med Kinneviks utdelningspolicy föreslås ingen ordinarie

utdelning för räkenskapsåret 2023.

I enlighet med § 4 i bolagsordningen och villkoren för Kinneviks

långsiktiga incitamentsprogram för 2019 föreslår styrelsen en

utdelning som ersättning till deltagare i Kinneviks långsiktiga

incitamentsprogram 2019 för betald utdelning och andra vär-

deöverföringar sedan 2019 på 137,87 kr per aktie av serie G

2019 för vilka prestationsvillkoret har uppfyllts under 1 april

2019 – 31 mars 2024. Storleken på sådan ersättning kommer

att uppgå till totalt 52,3 Mkr, förutsatt maximal uppfyllande av

prestationsvillkoren.

Resterande balanserade vinstmedel och överkursfond föreslås

balanseras i ny räkning.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Bolagsstyrningen inom Kinnevik utgår från aktiebolagslagen,

Nasdaq Nordic Main Market Rulebook for Issuers of Shares och

Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”), samt andra relevanta

svenska och utländska lagar och regler. Koden ﬁnns tillgänglig

på www.bolagsstyrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport har

upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och Koden.

Kinnevik har inga avvikelser från Koden att rapportera för 2023.

Inga överträdelser av tillämpliga börsregler eller av god sed på

aktiemarknaden har rapporterats gällande Kinnevik av Nasdaq

Stockholms disciplinnämnd eller Aktiemarknadsnämnden under

2023.

AKTIEÄGARE

Per den 31 december 2023 uppgick antalet aktier i Kinnevik till

281896124, fördelat på 33755432 aktier av serie A med tio

röster vardera, 243217233 aktier av serie B med en röst vardera

och 4923459 omvandlingsbara, efterställda, incitamentsaktier

med en röst vardera och som innehas av deltagarna i Kinneviks

långsiktiga incitamentsprogram som implementerades 2019-

2023. Kinneviks aktier av serie A och serie B är noterade på

Nasdaq Stockholms Large cap-lista.

Bolagets största aktieägare är Verdere S.à r.l., med 4,0 % av

aktiekapitalet och 19,4 % av rösterna. Per den 31 december 2023

innehade de tio största aktieägarna 34,7 % aktiekapitalet och

57,0 % av rösterna i Bolaget. Utöver Verdere S.à r.l. har ingen

aktieägare, direkt eller indirekt, ett innehav i Bolaget motsva-

rande åtminstone en tiondel av samtliga röster eller aktier. Mer

information om större aktieägare i bolaget framgår på sidan 60

samt på vår webbplats www.kinnevik.com.

BOLAGSSTÄMMA

Av aktiebolagslagen och bolagsordningen framgår hur kallelse

till årsstämma och extra bolagsstämma ska ske samt vem som

har rätt att delta och rösta vid sådana stämmor. Utöver vad följer

av lag avseende aktieägares rätt att delta i bolagsstämma gäller

enligt Kinneviks bolagsordning att aktieägare på förhand ska

anmäla sig till stämman senast det datum som anges i kallelsen

och, i förekommande fall, också anmäla om aktieägaren önskar

ta med ett biträde. Inga begränsningar gäller för hur många

röster varje aktieägare kan avge vid stämman. Styrelsen har rätt

att besluta att aktieägarna ska ha möjlighet att utöva sin rösträtt

vid stämman genom poströstning på förhand.

Årsstämman 2023 hölls den 8 maj 2023. Årsstämman beslu-

tade bland annat att godkänna styrelsens förslag till disposition

beträffande Kinneviks vinst inklusive en utdelning som kompensa-

tion för lämnade vinstutdelningar och andra värdeöverföringar till

deltagare i Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram för 2020,

bevilja styrelseledamöterna och vd ansvarsfrihet för räkenskaps-

året 2022, val av styrelseledamöter och revisor, fastställa arvode

till styrelsen och revisorn samt att godkänna en instruktion för

valberedningen och välja ledamöter och ordförande till valbe-

redningen. Vidare beslutade årsstämman att anta ett långsiktigt

aktieincitamentsprogram för anställda i Kinnevik, innefattande

beslut om ändring av bolagsordningen genom införandet av två

nya slag av omvandlingsbara incitamentsaktier av serie C 2023

och serie D 2023, att överlåta incitamentsaktier till deltagarna i

programmet och att bemyndiga styrelsen att besluta om nyemis-

sion och återköp av 2010222 aktier av serie C 2023 och serie

D 2023, samt vidare om åtgärder för att säkerställa leverans av

aktier under utestående långsiktiga incitamentsprogram, innefat-

tande beslut om bemyndiganden för styrelsen att besluta om

nyemission och återköp av 500000 aktier av serie X.

Protokollet från årsstämman ﬁnns tillgängligt på vår webbplats

www.kinnevik.com.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Revisions - och hållbarhetsutskottet

Aktieägare

Utskottet för Medarbetarfrågor och

Ersättningar

Ledningen

Styrelsen

Utser verkställande direktör

Valberedning

Utsedd av årsstämman

Lämnar förslag till styrelse och revisor

Bolagsstämma

Utser styrelsen och revisorn

Revisor

Koden ﬁnns tillgänglig på http://www.bolagsstyrning.se.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VALBEREDNING

I enlighet med den ordning för valberedningen som antagits

av bolagsstämman ska Kinnevik ha en valberedning bestående

av högst fem ledamöter, inklusive bolagets styrelseordförande,

av vilka högst fyra ska väljas av årsstämman. Valberedningen

ska kontakta de röstmässigt största aktieägarna, eller grupper

av aktieägare, per den sista handelsdagen i februari för att få

deras nomineringar till både ledamöter och ordförande i valbe-

redningen. Valberedningen ska först kontakta den röstmässigt

största aktieägaren. Valberedningens sammansättning ska re-

ﬂektera inte bara ägande, utan även mångfald utifrån mentalitet,

attityd och geograﬁsk erfarenhet och en balans av affärs- och

investeringsexpertis.

Valberedningen inför årsstämman 2023 bestod av Anders

Oscarsson (ordförande), nominerad av AMF, Hugo Stenbeck,

nominerad av Alces Maximus LLC, Marie Klingspor, Lawrence

Burns, nominerad av Baillie Gifford, och styrelsens ordförande

James Anderson. Valberedningen sammanträdde vid ett ﬂertal

digitala möten samt hade ytterligare kontakter per telefon och

genom e-post mellan mötena. Som underlag för sin bedömning

tog valberedningen del av en intern styrelseutvärdering och

intervjuade samtliga styrelseledamöter om styrelsens arbete

samt Kinneviks strategi och framtida prioriteringar.

I sitt arbete tillämpade valberedningen regel 4.1 i Koden

som mångfaldspolicy. Valberedningen beaktade således särskilt

vikten av en ökad mångfald i styrelsen, inklusive mentalitet, er-

farenhet, nationalitet, kön, yrkesbakgrund, riskbenägenhet och

affärsområden. Den nuvarande styrelsen består till 60 % av kvin-

nor och 40% män. Valberedningen är fast besluten att fortsätta

arbetet med att sätta samman den mest kompetenta styrelsen

med förmåga att tillvarata Kinneviks fulla potential. Ytterligare

information ﬁnns i valberedningens motiverade yttrande avse-

ende valberedningens förslag till årsstämman 2023, tillgängligt

på vår webbplats www.kinnevik.com.

Valberedningen inför årsstämman 2024 består av Hugo Sten-

beck, nominerad av Alces Maximus LLC, Lawrence Burns, nomi-

nerad av Baillie Gifford, Erik Brändström, nominerad av Spiltan

Styrelseledamot Styrelsen

Revisions- och

hållbarhetsutskottet

Utskottet för Medarbetar frågor

och Ersättningar

James Anderson 11/11 - 8/8

Susanna Campbell 11/11 10/10 8/8

Harald Mix 11/11 - 8/8

Charlotte Strömberg 11/11 10/10 -

Cecilia Qvist 10/11 10/10 -

NÄRVARO VID STYRELSE- OCH UTSKOTTSMÖTEN

Styrelseledamot Befattning

Revisions- och

hållbarhetsutskottet

Utskottet för Medarbetar frågor

och Ersättningar

James Anderson Ordförande - Ordförande

Susanna Campbell Ledamot Ledamot Ledamot

Harald Mix Ledamot - Ledamot

Charlotte Strömberg Ledamot Ordförande -

Cecilia Qvist Ledamot Ledamot -

STYRELSE- OCH UTSKOTTSSAMMANSÄTTNING

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Fonder, Marie Klingspor, nominerad av sig själv och sina syskon,

samt styrelsens ordförande James Anderson. Lawrence Burns

är ordförande för valberedningen.

REVISORER

Enligt bolagsordningen ska Kinnevik som revisor ha lägst ett

och högst tre registrerade revisionsbolag. Revisorns uppdrag

gäller till slutet av den årsstämma som hålls under det första,

andra, tredje eller fjärde räkenskapsåret efter revisorsvalet. Vid

årsstämman 2022 valdes revisionsbolaget KPMG AB för tiden

intill årsstämman 2023 och vid årsstämman 2023 valdes KPMG

AB för tiden intill årsstämman 2024. Den auktoriserade revisorn

Mårten Asplund, född 1972, är huvudansvarig revisor. Revisorns

oberoende ställning säkerställs dels av lagstiftning och yrkes-

etiska regler, dels av revisionsﬁrmans interna riktlinjer, samt av

revisionsutskottets riktlinjer för vilka uppdrag revisionsbolaget

får åta sig utöver revisionen. Information om arvoden till revisorn

framgår av Not 12 för koncernen och Not 5 för moderbolaget.

STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Styrelseledamöterna väljs på årsstämman för tiden intill

slutet av nästa årsstämma. Bolagsordningen innehåller inga

restriktioner angående styrelseledamöternas valbarhet. Enligt

bolagsordningen ska styrelsen bestå av lägst tre och högst tolv

stämmovalda ledamöter.

Vid årsstämman 2023 omvaldes, i enlighet med

valberedningens förslag, James Anderson, Susanna Campbell,

Harald Mix, Charlotte Strömberg och Cecilia Qvist till

styrelseledamöter. Vidare omvalde årsstämman James Anderson

till ordförande.

Styrelseledamöternas oberoende i förhållande till bolaget och

bolagsledningen respektive till bolagets större ägare framgår

på sidorna 67-68. Ingen av styrelseledamöterna är anställd inom

koncernen.

Vid slutet av 2023 var de ledande befattningshavarna i Kinnevik

verkställande direktör Georgi Ganev, ﬁnansdirektör Samuel

Sjöström, informationsdirektör Torun Litzén, Senior Investment

Director Natalie Tydeman, Senior Investment Director Andreas

Bernström, Chief People & Platform Ofﬁcer Anna Stenberg och

chefsjurist Mattias Andersson. Information om Kinneviks ledande

befattningshavare ﬁnns på bolagets webbplats, www.kinnevik.

com, och i Not 16 för koncernen.

STYRELSENS ARBETE

Kinneviks styrelse ansvarar för den övergripande strategin för

koncernen och för att organisera dess förvaltning i enlighet med

aktiebolagslagen. Styrelsens arbets- och delegationsordning,

instruktion för verkställande direktören, rapporteringsinstruk-

tioner och interna styrdokument uppdateras och fastställs minst

en gång per år och uppdateras därutöver löpande vid behov.

Väsentliga frågor som behandlats av Kinneviks styrelse under

2023 inkluderar Kinneviks övergripande strategi samt port

följstrategi och kapitalallokeringsplaner, inklusive materiella in-

vesteringar och avyttringar. Till grund för diskussionerna rörande

portföljbolagen har Kinneviks ledning presenterat oberoende

analyser av respektive bolags strategi, verksamhet och bedöm-

ning av framtida möjligheter på de marknader där bolagen

är verksamma. Vidare har verkställande direktörer i ett ﬂertal

onoterade portföljbolag hållit investerarpresentationer för och

diskussioner med Kinneviks styrelse.

Efterlevnad av lagar och regler, ansvarstagande och markna-

dens förtroende för Kinnevik är några av de viktigaste frågorna

som styrelsen aktivt fokuserar på. I Kinneviks Code of Conduct

och hållbarhetspolicy, som båda antagits av styrelsen, beskrivs

Kinneviks policy i frågor som syftar till socialt ansvarstagande,

miljöhänsyn, bolagsstyrning och etik. Vidare har styrelsen ro-

busta interna processer för att hantera intressekonﬂikter och

transaktioner med närstående parter. Samtliga transaktioner

med närstående samt faktiska och potentiella intressekonﬂikter

på styrelsenivå dokumenteras och hanteras av styrelsen på ett

adekvat sätt. Dessa krav återspeglas vederbörligen i styrelsens

arbetsordning och i policyn för transaktioner med närstående

parter. Information om transaktioner med närstående ﬁnns i Not

15 för koncernen.

Kinneviks styrelse höll under 2023 elva styrelsemöten (inklu-

sive det konstituerande mötet), varav två var extra möten för att

diskutera större investeringar. Samtliga styrelsemöten under året

följde en dagordning som tillsammans med dokumentationen för

varje punkt på dagordningen skickades till styrelseledamöterna

före mötena. Chefsjuristen är styrelsesekreterare och ansvarar

för att arbetsordningen efterlevs och alla styrelseledamöter kan

vända sig till sekreteraren för råd och hjälp i deras styrelsearbete.

Under 2023 har styrelsen utsett ett utskott för medarbetar-

frågor och ersättningar och ett revisions- och hållbarhetsutskott.

Dessa utskott är för styrelsen beredande organ och inskränker inte

styrelsens ansvar för bolagets skötsel och för de beslut som fattas.

STYRELSEUTVÄRDERING

Styrelsen följer ett fastställt förfarande för att årligen utvärdera

resultatet av styrelsens och utskottens arbete, hur väl arbetssät-

tet fungerar och hur det kan förbättras. Under vissa år och efter

önskemål från styrelsen eller valberedningen, genomförs en

mer utförlig utvärdering av styrelsen av antingen en oberoende

styrelseledamot eller en extern konsult.

Utvärderingen av styrelsearbetet under 2023 genomfördes

genom en enkätundersökning. Utvärderingen täckte områden

såsom styrelsens uppfyllande av sina skyldigheter, styrelsens sam-

mansättning och processer, information och rapportering, kultur,

strategi samt de individuella styrelseledamöternas prestation

under året. Resultaten från enkätundersökningen presenterades

för och diskuterades i styrelsen. Valberedninegn genomförde

egna intervjuer med styrelseledamöterna.

UTSKOTT FÖR MEDARBETARFRÅGOR OCH ERSÄTTNINGAR

Uppgifterna för utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar

framgår främst av regel 7.3 i Koden, och omfattar frågor om

löner, pensionsvillkor, incitamentsprogram och övriga anställ-

ningsvillkor för ledande befattningshavare. Utskottet överser

också relevanta utvecklings- och talangprocesser inklusive suc-

cessionsplanering. Ersättningsriktlinjerna som tillämpats under

2023 framgår av Not 16 för koncernen. Utskottet ska sträva efter

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

att sammanträda minst två gånger per år och vid behov mer än

så. Utskottets sammanträden protokollförs och rapporteras till

styrelsen vid nästföljande styrelsemöte.

REVISIONS - OCH HÅLLBARHETSUTSKOTT

Revisions- och hållbarhetsutskottets uppgifter framgår av 8 kap

49b § aktiebolagslagen och regel 7.2 i Koden. I dessa uppgifter

ingår att utskottet ska överse bolagets ﬁnansiella rapportering

och effektivitet i bolagets interna kontroll, såväl som att upp-

rätthålla en löpande kontakt med koncernens externa revisorer.

Revisions- och hållbarhetsutskottets arbete inriktas på kvaliteten

och riktigheten i koncernens ﬁnansiella redovisning och där

tillhörande rapportering, särskilt i förhållande till värderingen av

Kinneviks onoterade investeringar, samt arbetet med den interna

kontrollen av den ﬁnansiella rapporteringen inom koncernen.

Vidare utvärderar utskottet revisorernas arbete, kvaliﬁkationer

och oberoende. Revisions- och hållbarhetsutskottet följer hur

redovisningsprinciper och krav på redovisning utvecklas, disku-

terar andra väsentliga frågor som har samband med bolagets

ekonomiska redovisning och rapporterar sina iakttagelser till

styrelsen. Utskottet assisterar också styrelsen i sin övervakning

av bolagsstyrningsstrukturer i Kinneviks intressebolag, Kinne-

viks riskhanteringsprocesser, regelefterlevnad samt hållbarhet,

inklusive Kinneviks hållbarhetsstrategi och initiativ. Revisions- och

hållbarhetsutskottet ska sammanträda minst fyra gånger per år,

och sammanträder typiskt sett tio gånger per år. Revisions- och

hållbarhetsutskottets sammanträden protokollförs och rappor-

teras till styrelsen vid nästföljande styrelsemöte.

STYRELSENS BESKRIVNING AV INTERN KONTROLL AVSE-

ENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN FÖR RÄKEN-

SKAPSÅRET 2023

Styrelsen ansvarar enligt aktiebolagslagen och Koden för den

interna kontrollen. Denna beskrivning har upprättats i enlighet

med avsnitt 8.1 och 8.2 i Koden och 6 kap 6 § och 7 kap 31 §

årsredovisningslagen, och är därmed avgränsad till intern kontroll

i samband med den ﬁnansiella rapporteringen.

KONTROLLMILJÖ

Styrelsens arbetsordning och instruktioner för verkställande

direktören och styrelsens utskott syftar till att säkerställa en tydlig

roll och ansvarsfördelning till gagn för en effektiv hantering av

verksamhetens operationella och ﬁnansiella risker. Styrelsen har

vidare fastställt ett antal grundläggande riktlinjer av betydelse

för arbetet med den interna kontrollen, vilka ﬁnns beskrivna i

Kinneviks Policy and Procedure Manual, som omfattar bland

annat instruktioner för ﬁnansiell rapportering, attestrutiner, in-

köpspolicy, investeringspolicy, redovisningsprinciper, ﬁnansiell

riskhantering och internrevision. Bolagets ledning rapporterar

regelbundet till styrelsen utifrån fastställda rutiner. Härtill kommer

rapporteringen om arbetet i revisions- och hållbarhetsutskottet.

Bolagets ledning ansvarar för det system av interna kontroller

som krävs för att hantera risker i den löpande verksamheten. Här

ingår bland annat riktlinjer för de anställda så att de ska förstå

och inse betydelsen av sina respektive roller i arbetet med att

upprätthålla en god intern kontroll. Bolagets operationella och

ﬁnansiella risker rapporteras kvartalsvis till styrelsen med analys

av konsekvens och ﬁnansiell effekt för det fall riskerna materia-

liseras, hur och vem som utövar den löpande kontrollen över

respektive risk samt hur dessa kan minimeras eller elimineras.

RISKBEDÖMNING OCH KONTROLLAKTIVITETER

Kinnevik har implementerat en modell för bedömning av risker

för fel i bokföringen och i den ﬁnansiella rapporteringen. De mest

väsentliga posterna och processerna där risk för väsentliga fel

typiskt sett kan föreligga omfattar resultat- och balansräknings-

posterna ﬁnansiella tillgångar och ﬁnansiella instrument samt

investeringsprocessen. Kinnevik har ett dokumenterat arbetssätt

och utvärderar löpande hur väl kontrollerna avseende dessa

poster och processer fungerar.

INTERNREVISION OCH TREDJEPARTSGRANSKNINGAR

Styrelsen utvärderar behovet av en separat internrevisionsfunk-

tion på en årlig basis. Kinnevik har för närvarande ingen separat

internrevisionsfunktion, med hänsyn till storleken på bolagets

verksamhet. Istället anlitar Kinnevik, på instruktion från revi-

sions- och hållbarhetsutskottet, internrevisorer i uppdrag att följa

upp och utvärdera arbetet med t.ex. värdering av onoterade

investeringar, riskhantering och intern kontroll. Internreviso-

rerna rapporterar resultatet av sin granskning i form av skriftliga

rapporter till Revisions- och hållbarhetsutskottet. Under 2023

genomfördes en tredjepartsgranskning av Kinneviks metod för

värderingar av större onoterade investeringar per 31 mars 2023,

utan anmärkningar.

INFORMATION OCH KOMMUNIKATION

Kinneviks Policy and Procedure Manual och övriga riktlinjer av

betydelse för den ﬁnansiella rapporteringen uppdateras minst

en gång per år. Det ﬁnns såväl formella som informella infor-

mationskanaler till bolagsledning och styrelsen för väsentlig

information från medarbetarna. För extern kommunikation ﬁnns

riktlinjer sammanställda i en informationspolicy som säkerställer

att bolaget lever upp till högt ställda krav på korrekt information

till marknaden och övriga grupper såsom aktieägare, styrelsele-

damöter, anställda och leverantörer.

UPPFÖLJNING

Styrelsen utvärderar löpande den information som bolagsled-

ningen, revisions- och hållbarhetsutskottet och utskottet för med-

arbetarfrågor och ersättningar lämnar. Av särskild betydelse för

uppföljningen av den interna kontrollen är arbetet med att följa

upp effektiviteten i bolagsledningens arbete på detta område.

Arbetet innefattar bland annat att säkerställa att åtgärder vidtas

rörande de brister och förslag till åtgärder som framkommit vid

den interna och externa revisionen.

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

James Anderson

Styrelseordförande

Född: 1959

Nationalitet: Brittisk medborgare.

Oberoende: Oberoende i förhållande till bo-

laget och bolagsledningen samt i förhållande

till större ägare.

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 550.000 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ordförande i utskottet för

Medarbetarfrågor och Ersättningar.

Övriga nuvarande väsentliga uppdrag: Mana-

ging Partner på Lingotto LLP, medlem i Johns

Hopkins University Board of Trustees och inves-

teringskommittén, senior rådgivare till Antler

Groups styrelse, ordförande för Panmure House

Prize Panel, medlem i investeringskommittén

på University College, Oxford.

James Anderson valdes till styrelseordförande

i Kinnevik 2021. Han blev partner på Baillie Gif-

ford 1987, ledde det europeiska aktieteamet,

medgrundade Long Term Global Growth Stra-

tegy 2003 och var ordförande för International

Growth Portfolio Construction Group 2003-2019,

inklusive co-manager för Vanguard International

Growth Fund. Han var också manager för Scottish

Mortgage Trust 2002-2015 och Joint Manager

2015-2022. James har studerat på universiteten

Oxford, Carleton och Johns Hopkins.

Susanna Campbell

Styrelseledamot

Född: 1973

Nationalitet: Svensk medborgare.

Oberoende: Oberoende i förhållande till bo-

laget och bolagsledningen samt i förhållande

till större ägare.

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 4.000 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ledamot i Revisions- och

hållbarhetsutskottet, ledamot i utskottet för

Medarbetarfrågor och Ersättningar.

Övriga nuvarande väsentliga uppdrag: Styrel-

seordförande i Network of Design och Syre,

styrelseledamot i Indutrade, Northvolt, Estrid

och H2 Green Steel, industrirådgivare åt Vargas

Holding, senior rådgivare åt Norrsken VC.

Susanna Campbell valdes till styrelseledamot i

Kinnevik 2019. Mellan 2012-2016 var hon vd för

det svenska investmentbolaget Ratos, efter att

ha anslutit från McKinsey & Co år 2003. Susanna

har en MSc från Handelshögskolan i Stockholm.

Harald Mix

Styrelseledamot

Född: 1960

Nationalitet: Svensk medborgare.

Oberoende: Oberoende i förhållande till bo-

laget och bolagsledningen samt i förhållande

till större ägare.

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 25.000 A-aktier och 200.000 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ledamot i utskottet för Med-

arbetarfrågor och Ersättningar.

Övriga nuvarande väsentliga uppdrag: Med-

grundare och vd för Altor Equity Partners, sty-

relseordförande i Vargas Holding, H2 Green

Steel och Aira, styrelseledamot i Nordic Leisure

Travel Group och Carnegie Investment Bank.

Harald Mix valdes till styrelseledamot i Kinne-

vik 2021. Han har arbetat inom management

consulting och private equity vid Booz Allen

& Hamilton och vid First Boston i New York.

Harald var med och grundade Industrikapital

1990 där han var verksam fram till 2001. Han

tog examen vid Brown University, Rhode Island,

1983 och vid Harvard Business School 1987.

Charlotte Strömberg

Styrelseledamot

Född: 1959

Nationalitet: Svensk medborgare.

Oberoende: Oberoende i förhållande till bo-

laget och bolagsledningen samt i förhållande

till större ägare.

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 6.000 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ordförande i Revisions- och

hållbarhetsutskottet.

Övriga nuvarande väsentliga uppdrag: Styrel-

seledamot i Clas Ohlson AB, Höganäs AB och

Lindéngruppen AB, vice styrelseordförande för

Soﬁna SA, ledamot i Aktiemarknadsnämnden,

oberoende ledamot i Nasdaq Stockholms bo-

lagskommitté.

Charlotte Strömberg valdes till styrelseledamot

i Kinnevik 2018. Under 2006-2011 var hon vd

för den nordiska verksamheten på Jones Lang

LaSalle. Dessförinnan var hon Head of Equity

Capital Markets, och senare Head of Investment

Banking på Carnegie Investment Bank. Hon är

även medgrundare av DHS Venture Partners.

Charlotte har en MBA från Handelshögskolan

i Stockholm.

STYRELSEN

Års- & Hållbarhetsredovisning  2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Cecilia Qvist

Styrelseledamot

Född: 1972

Nationalitet: Svensk medborgare.

Oberoende: Oberoende i förhållande till bo-

laget och bolagsledningen samt i förhållande

till större ägare.

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 4.000 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ledamot i Revisions- och

hållbarhetsutskottet.

Övriga nuvarande väsentliga uppdrag: Sty-

relseledamot i Polarium och Embracer Group.

Cecilia Qvist valdes till styrelseledamot i Kin-

nevik 2020. Hon har tidigare varit vd på Leia Inc.

och president för LEGO Ventures. Innan LEGO

var hon Global Head of Markets på Spotify och

senior rådgivare avseende bolagets globala

tillväxtstrategi. Hon har även haft seniora be-

fattningar på Ericsson, Swedbank och Nasdaq.

Cecilia har en MBA från University of Edinburgh.

Georgi Ganev

CEO

Född: 1976

Nationalitet: Svensk medborgare.

Innehav inklusive eventuellt närstående per-

son: 355.563 B-aktier, 36.000 incitamentsaktier i

LTIP 2019, 62.400 incitamentsaktier i LTIP 2020,

94.500 incitamentsaktier i LTIP 2021, 129.000

incitamentsaktier i LTIP 2022, 210.870 incita-

mentsaktier i LTIP 2023.

Övriga nuvarande väsentliga uppdrag: Styrel-

seledamot i Aira, Tele2, Global Fashion Group

och Reach for Change.

Georgi Ganev har varit vd för Kinnevik sedan

2018. Georgi var vd på Dustin 2012-2017.

Innan han började på Dustin var han CMO på

Telenor Sweden AB mellan 2010-2012, vd för

Bredbandsbolaget AB 2007-2010 samt försälj-

nings- marknads- och produktchef på Tele2

2002-2007. Georgi har en civilingenjörsexamen

i informationsteknologi från Uppsala universitet.

FINANSIELLA

RAPPORTER

Koncernens finansiella rapporter �� 70

Koncernens noter �� 75

Moderbolagets finansiella rapporter ��109

Noter för moderbolaget ��111

Underskrifter från styrelse och vd ��117

Revisionsberättelse �� 118

Definitioner och alternativa nyckeltal�� 122

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER

Koncernens resultaträkning och totalresultat
För tiden 1 januari-31 december (Mkr)	Not	2023	2022
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	3	-5 651	-22 856
Erhållna utdelningar	3	936	3 538
Administrationskostnader	16	-417	- 371
Övriga rörelseintäkter		11	11
Övriga rörelsekostnader		-2	- 1
Rörelseresultat		-5 123	-19 679
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter		595	346
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	4	-238	-186
Resultat efter finansnetto		-4 766	-19 519
Skatt	7	0	0
Årets resultat		-4 766	-19 519
Årets totalresultat		-4 766	-19 519
Resultat per aktie före utspädning, kronor		-16,96	-69,83
Resultat per aktie efter utspädning, kronor		-16,96	-69,83
Antal utestående aktier vid årets slut		281 610 295	280 076 174
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning		280 996 647	279 503 330
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning		280 996 647	279 503 330

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Koncernens kassaflödesanalys

n 1 januari-31 december (Mkr)	Not	2023	2022
Erhållna utdelningar	3	936	3 538
Kassaflöde från operativa kostnader		-432	-337
Erhållna räntor		161	44
Erlagda räntor		-65	-66
Kassaflöde från den löpande verksamheten		600	3 179
Investering i aktier och övriga värdepapper	6	-4 344	-5 954
Försäljning av aktier och övriga värdepapper	6	1 504	7 335
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-2 840	1 381
Amortering av lån	6	0	-1 210
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		0	-1 210
Årets kassaflöde		-2 240	3 350
Kortfristiga placeringar och likvida medel vid årets början		13 848	10 544
Omvärdering av kortfristiga placeringar under året		343	- 46
Kortfristiga placeringar och likvida medel vid årets slut		11 951	13 848

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Koncernens balansräkning

Per den 31 december (Mkr) Not 2023 2022

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 2,3 41 236 43 385

Materiella anläggningstillgångar 63 44

Nyttjanderättstillgångar 44 3

Övriga anläggningstillgångar 0 130

Summa anläggningstillgångar 41 343 43 562

Omsättningstillgångar

Övriga omsättningstillgångar 218 320

Kortfristiga placeringar 8 9 582 10 738

Likvida medel 8 2 369 3 110

Summa omsättningstillgångar 12 169 14 168

SUMMA TILLGÅNGAR 53 512 57 730

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Koncernens balansräkning

Per den 31 december (Mkr) Not 2023 2022

EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	9
Aktiekapital		28	28
Övrigt tillskjutet kapital		8 840	8 840
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat		39 293	44 038
Summa eget kapital		48 161	52 906
Långfristiga skulder
Räntebärande lån	10	3 487	3 488
Avsättningar för pensioner		19	18
Skatteskuld	7	924	923
Övriga skulder	11	45	4
Summa långfristiga skulder		4 475	4 433
Kortfristiga skulder
Räntebärande lån	10	0	0
Övriga skulder	11	876	391
Summa kortfristiga skulder		876	391
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		53 512	57 730

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen

	Aktie-	Övrigt tillskjutet	Balanserade vinstmedel	Totalt eget
	kapital	kapital	inkl årets resultat	kapital
Belopp vid årets ingång 1 januari 2022	28	8 840	63 523	72 391
Periodens resultat			-19 519	-19 519
Årets totalresultat			-19 519	-19 519
Transaktioner med aktieägare
Effekt av aktiesparprogram			34	34
Belopp vid årets utgång 31 december 2022	28	8 840	44 038	52 906
Periodens resultat			-4 766	-4 766
Årets totalresultat			-4 766	-4 766
Transaktioner med aktieägare
Effekt av aktiesparprogram			32	32
Kontantutdelning			-11	-11
Belopp vid årets utgång 31 december 2023	28	8 840	39 293	48 161

Vid årsstämman 2023 beslutades om en kontant utdelningskompensation till deltagarna i Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram från 2020�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

REGELVERK

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med IFRS Accounting Stan-

dards� Eftersom moderbolaget är ett bolag inom EU tillämpas bara IFRS

Accounting Standards som har godkänts av EU� Koncernredovisningen

är vidare upprättad i enlighet med svensk lag genom tillämpning av re-

kommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner

från Rådet för finansiell rapportering� Moderbolagets årsredovisning är

upprättad i enlighet med svensk lag och med tillämpning av rekommen-

dation RFR 2 Redovisning för juridiska personer från Rådet för finansiell

rapportering� Detta innebär att IFRS Accounting Standards värderings- och

upplysningsregler tillämpas med de avvikelser som framgår av avsnittet

Moderbolagets redovisningsprinciper�

Kinnevik uppfyller kriterierna för ett Investment företag enligt IFRS 10

vilket ger en tydligare och bättre bild av Kinneviks ställning och resultat�

Detta innebär att även de operativa dotterbolagen redovisas till verkligt

värde istället för att konsolideras�

NYA STANDARDER SOM ÄNNU INTE BÖRJAT TILLÄMPAS

Av EU godkända nya och ändrade IFRS Accounting Standards samt tolk-

ningsuttalanden från IFRIC Interpretations bedöms inga för närvarande

påverka Kinneviks resultat eller finansiella ställning i väsentlig omfattning�

Samma sak gäller svenska regelverk�

KLASSIFICERING SOM INVESTMENTFÖRETAG

Kinneviks bedömning är att Bolaget uppfyller kriterierna för ett Investment-

företag och följande viktiga beaktanden har gjorts vid den bedömningen:

• Kinnevik tar in kapital från sina aktieägare i syfte att investera i portfölj-

bolag som Kinnevik sedan hjälper till att utveckla i syfte att generera

avkastning både i form av direktavkastning och värdestegring på inves-

teringarna� Investeringar sker både i noterade och icke noterade bolag�

• Kinnevik följer upp och utvärderar kontinuerligt sina investeringar i

portföljbolag baserat på verkligt värde�

• Kinnevik är i dag fokuserat på investeringar inom ett antal olika sekto-

rer� Bolaget har inte någon uttalad tidshorisont för när ett innehav ska

avyttras men investeringsstrategin utvärderas löpande och inriktningen

förändras över tid�

INNEHAV I DOTTERBOLAG

Ett dotterbolag är ett företag över vilket moderföretaget direkt eller

indirekt har bestämmande inflytande� En investerare har bestämmande

inflytande över investeringsobjektet när den är exponerad för risk eller

har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang i investeringsobjektet

och kan påverka avkastningen med hjälp av sitt bestämmande inflytande

över investeringsobjektet�

Ett Investmentföretag ska inte konsolidera innehav i dotterbolag eller till-

lämpa IFRS 3 Rörelseförvärv när de erhåller bestämmande inflytande, förutom

dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till in- vestmentföre-

tagets investeringsverksamhet� Istället redovisas innehav i dotterbolag till

verkligt värde via resultatet i enlighet med IFRS 9 Fi- nansiella instrument�

I NNEHAV I INTRESSEBOLAG

Ett intressebolag är ett företag över vilket moderbolaget utövar ett

betydande inflytande, genom möjligheten att delta i de beslut som rör

verksamhetens ekonomiska och operationella strategier, men inte be-

stämmande inflytande eller gemensamt bestämmande inflytande över

dessa strategier� Detta förhållande råder normalt i de fall moderbolaget

direkt eller indirekt innehar aktier som representerar 20-50% av rösterna�

I enlighet med IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures redo-

visas innehav i intressebolag till verkligt värde med värdeförändringar

via resultatet i enlighet med IFRS 9 Finansiella instrument �

SEGMENTSRAPPORTERING

Ett rörelsesegment är en del av ett företag som bedriver affärsverksamhet

från vilken det kan få intäkter och ådra sig kostnader, vars rörelseresultat

regelbundet granskas av företagets högste verkställande beslutsfattare

som underlag för beslut om fördelning av resurser till segmentet och

bedömning av dess resultat och för vilken det finns fristående finansiell

information� Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion

som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om fördelning av

resurser� Kinneviks bedömning är att verkställande direktören utgör den

högste verkställande beslutfattaren� I den regelbundna interna rapporte-

ringen till verkställande direktören rapporteras resultat för investmentfö-

retaget som helhet� Verkställande direktören granskar inte regelbundet

resultatet på en lägre nivå för att fatta beslut om fördelning av resurser

och bedömning av resultatet för olika delar av investmentföretaget�

Investmentföretaget bedöms därför utgöra ett enda rörelsesegmen t�

KONCERNREDOVISNING

Koncernredovisningen omfattar koncernens räkenskaper per den 31 decem-

ber varje år� Dotterbolagens räkenskaper upprättas för samma redovisningsår

som moderbolagets i enlighet med koncernens redovisningsprinciper�

Koncernredovisningen har upprättats på basis av historiska anskaff-

ningsvärden, med undantag för finansiella tillgångar eller finansiella

skulder vilka värderats till verkligt värde via resultaträkningen� Koncernre-

dovisningen presenteras i svenska kronor (SEK) och alla värden avrundas

till närmaste miljon utom när annat anges�

Koncernredovisningen omfattar moderbolaget samt dotterbolag som

tillhandahåller tjänster med koppling till investmentföretagets investe-

ringsverksamhet medan dotterbolag i likhet med intressebolag som är

investeringar (portföljbolag) ej konsolideras utan redovisas till verkligt

värde� Dotterbolag som konsolideras, konsolideras från och med den dag

då kontrollen överförs till koncernen och upphör att konsolideras den dag

då kontrollen skiljs från koncernen� När kontrollen över ett dotterbolag

upphört inkluderas dotterbolagets resultat endast för den del av redo-

visningsåret under vilken koncernen hade kontroll över dotterbolaget�

Koncernredovisningen upprättas enligt förvärvsmetoden� Skillnaden

mellan anskaffningsvärdet av dotterbolagsaktierna, exklusive transaktions-

kostnader som bokas direkt över resultaträkningen, och verkligt värde på

identifierbara tillgångar och skulder i dotterbolaget vid förvärvstillfället

redovisas i förekommande fall som goodwill �

Transaktioner mellan koncernföretag, balansposter och orealiserade

vinster på transaktioner mellan företag elimineras� Även orealiserade

KONCERNENS NOTER

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

förluster elimineras, såvida inte transaktionen påvisar behovet av att

skriva ned den överförda tillgången�

VALUTAOMRÄKNING

Moderbolagets och dess svenska dotterbolags funktionella valuta och

rapporteringsvaluta är svenska kronor (SEK)� Transaktioner i utländska

valutor redovisas i respektive bolags funktionella valuta till den växelkurs

som gäller på transaktionsdagen� Koncernföretagens fordringar och

skulder i utländsk valuta omräknas till svenska kronor genom att använda

balansdagens kurser� Realiserade och orealiserade kursvinster/förluster

på fordringar och skulder av rörelsekaraktär redovisas i rörelseresultatet,

medan kursdifferenser på finansiella fordringar och skulder i utländsk

valuta redovisas bland finansiella poster�

På balansdagen omräknas de dotterbolagstillgångar och skulder som

inte har samma funktionella valuta som koncernens rapporteringsvaluta

(SEK) till balansdagens kurs� Resultaträkningar för dotterbolag som inte har

samma rapporteringsvaluta som koncernen omräknas med ett genomsnitt

av årets valutakurser� De valutakursdifferenser som uppstår vid omräk-

ningen förs till totalresultatet och redovisas som en separat komponent

i eget kapital� Vid avyttring av ett utländskt bolag förs den uppskjutna

ackumulerade omräkningsdifferensen inkluderad i eget kapital för det

utländska bolaget via övrigt totalresultat till koncernens resultaträkning�

Långfristiga monetära mellanhavanden mellan moderbolag och

dotterbolag kan anses representera en utvidgning eller reduktion av

moderbolagets nettoinvestering i dotterbolaget� Kursdifferenser som

uppkommer på sådana mellanhavanden redovisas i koncernens total-

resultat på samma sätt som omräkningsdifferenser�

MATERIELLA TILLGÅNGAR

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter

avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar�

Avskrivningarna görs linjärt baserat på tillgångarnas anskaffningsvärden

och bedömd nyttjandeperiod� Tillgångarnas restvärden, nyttjandepe-

rioder och metoder prövas vid utgången av varje räkenskapsår och

justeras vid behov �

FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella tillgångar i Kinneviks balansräkning omfattar finansiella till-

gångar värderade till verkligt värde via resultatet, kundfordringar, övriga

omsättningstillgångar samt likvida medel� På skuldsidan omfattas finan-

siella skulder värderade till verkligt värde via resultatet, räntebärande

lån, leverantörsskulder samt vissa övriga skulder�

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen

när bindande avtal slutits� Kundfordringar tas upp i balansräkningen när

fakturan skickas� Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig

skyldighet föreligger att betala, även om fakturan ännu inte mottagits�

En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna

i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över dem�

Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång� En finansiell skuld tas

bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat

sätt utsläcks� Detsamma gäller för del av finansiell skuld�

Förvärv och avyttringar av finansiella tillgångar redovisas på affärs-

dagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller

avyttra tillgången�

Klassificering och värdering

Klassificeringen av finansiella tillgångar görs på grundval av egenska-

perna hos de avtalsenliga kassaflödena från den finansiella tillgången�

Om den finansiella tillgången innehas endast i syfte att inkassera av-

talsenliga kassaflöden och dessa kassaflöden endast är betalningar av

kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet värderas

tillgången till upplupet anskaffningsvärde� I alla övriga fall värderas

finansiella tillgångar till verkligt värde via resultatet då affärsmodellen

för dessa är att köpa och sälja för att göra vinst�

Kategoritillhörigheten bestämmer hur instrumentet skall värderas�

Finansiella instrument som tillhör kategorin finansiella tillgångar som

redovisas till verkligt värde via resultatet, redovisas initialt till verkligt värde

exklusive transaktionskostnader� Andra finansiella instrument redovisas

initialt till anskaffningsvärde med tillägg för transaktionskostnader�

Finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet anskaff-

ningsvärde med undantag av finansiella skulder, inklusive derivat, som

är skulder som är värderade till verkligt värde via resultatet�

Värderingen efter det första redovisningstillfället beskrivs under

respektive kategori nedan�

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet

Finansiella tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde

med värdeförändringar redovisade i resultatet�

Kinneviks finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resul tatet

består av finansiella tillgångar, inklusive kortfristiga placeringar och låneford

ringar, som enligt företagsledningens riskhanterings- och investeringsstrategi

förvaltas och utvärderas baserat på verkligt värde�

Fordringar till upplupet anskaffningsvärde

Lånefordringar och andra fordringar som är icke-derivata finansiella

tillgångar, inklusive kassa och likvida medel, med fastställda eller fast-

ställbara betalningar och fastställd löptid och som inte är noterade på

en aktiv marknad värderas till upplupet anskaffningsvärde� Nedskrivning

av osäkra fordringar bedöms individuellt�

Kundfordringar förfaller i allmänhet till betalning efter 30 dagar�

Derivat

Kinnevik använder i förekommande fall derivat för att säkra risker i kassa-

flöden� Ett exempel är ränteswappar för att säkra ränterisken i obligations

emissioner� Kinnevik tillämpar inte säkringsredovisning utan värdeföränd-

ring redovisas som en finansiell post i resultaträkningen �

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

S kulder till upplupet anskaffningsvärde

Finansiella skulder som inte klassificeras som innehav för handel värderas

till upplupet anskaffningsvärde� Upplupet anskaffningsvärde bestäms

utifrån den effektivränta som beräknades när skulden togs upp� Det

innebär att över- och undervärden liksom direkta kostnader i samband

med upptagande av lån periodiseras över skuldens löptid� Långfristiga

skulder utgörs i allt väsentligt av belopp som bolaget per rapportperio-

dens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala längre bort i tiden än

tolv månader efter rapportperiodens slut� Har bolaget inte en sådan rätt

per rapportperiodens slut – eller innehas skuld för handel eller förväntas

skuld regleras inom den normala verksamhetscykeln – redovisas skuld-

beloppet som kortfristig skuld�

Värdering till verkligt värde

Verkligt värde definieras i IFRS 13 som det pris som vid värderingstidpunk-

ten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid en överlå-

telse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer�

Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv mark-

nad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen� Marknadspriset

som används är den på balansdagen sista avgivna köpkursen� För bolag

med två aktieslag används det mest likvida aktieslagets marknadskurs�

Verkligt värde avseende andra finansiella instrument fastställs med

ledning av de metoder som i varje enskilt fall antas ge den bästa upp-

skattningen av verkligt värde� För tillgångar och skulder med förfall inom

ett år antas nominellt värde justerat för ränta och premier ge en god

approximation av verkligt värde�

Kinneviks onoterade innehav värderas med utgångspunkt i IFRS 13

och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines,

varvid en samlad bedömning görs för att fastställa vilken värderingsmetod

och vilka referenspunkter som är lämpliga för att bestämma det verkliga

värdet av respektive innehav� Även om en värdering från en finansierings-

runda inte används som värderingsmetod, så kan den fungera som en

viktig referenspunkt för värderingen av tillgången i fråga, särskilt vad

gäller yngre portföljbolag för vilka traditionella värderingsmetoder är

mindre tillämpbara� Vid nyemissioner tas hänsyn till ifall de nyemitterade

aktierna har andra rättigheter och/eller högre preferens till bolagets

tillgångar än tidigare utgivna aktier�

De värderingsmetoder som används av Kinnevik inkluderar att appli-

cera relevanta multiplar på bolagets historiska eller förväntade försäljning

eller resultat, och värdering av framtida kassaföden� Vid en värdering

baserad på multiplar beaktas skillnader i storlek, historisk tillväxt och

lönsamhet samt kapitalkostnad�

Arbetet med att värdera Kinneviks onoterade innehav utförs av ett

värderingsteam, oberoende av respektive innehavs investment manager,

och baseras på finansiell information rapporterad från respektive innehav�

Precisionen och tillförlitligheten i finansiell information som används i

värderingarna säkerställs genom löpande kontakter med ledningen för res-

pektive innehav samt regelbundna genomgångar av deras rapportering�

Information och synpunkter på tillämpliga värderingsmetoder inhämtas

periodvis från välrenommerade investmentbanker och revisionsfirmor�

Värderingarna diskuteras med finansdirektör och VD, varefter ett förslag

diskuteras med Revisionsutskottet samt de externa revisorerna� Efter

deras granskning och eventuella justeringar godkänns värderingarna

och inkluderas i Kinneviks redovisning innan den godkänns vid ett möte

där bolagets externa revisorer närvarar�

I not 2 lämnas upplysningar för koncernen per klass av finansiella

instrument som värderas till verkligt värde via resultatet med uppdelning

i nedanstående tre nivåer:

Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad

för samma instrument�

Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med obser-

verbara marknadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett

från pris) och som inte inkluderats i Nivå 1�

Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med

väsentliga inslag av indata som inte är observerbara på marknaden �

PENSIONER

Koncernen har endast en mindre förmånsbestämd pensionsplan avseende

före detta anställda inom moderbolaget� De årliga kostnaderna redovisas

direkt i resultaträkningen i likhet med premiebaserade pensionsförmåner�

LÅNGSIKTIGA INCITAMENTSPROGRAM OCH

AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR

Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram bygger på en struktur i

vilken deltagarna tecknar sig för och erhåller incitaments-

aktier som, under förutsättning att villkoren är uppfyllda, kommer att

omvandlas till Kinnevik B-aktier efter 5 år i den utsräckning mål och

prestationsvillkor är uppfyllda� Kinnevik subventionerar deltagarna för

verkligt värde, vilket inklusive sociala avgifter, redovisas enligt IFRS2

och kostnadsförs över intjäningsperioden� Kinnevik har också subven-

tionerat deltagarna för skatteeffekten av subventionen och denna kost-

nad, inklusive sociala avgifter, kostnadsförs direkt vid utbetalningen�

Det kommer inte att uppkomma kostnader för sociala avgifter vid en

framtida omvandling av incitamentsaktierna till Kinnevik B-aktier�

ÖVRIGA AVSÄTTNINGAR

Avsättningar redovisas i de fall koncernen har en legal eller informell

förpliktelse eller skyldighet enligt avtal att fullgöra ett åtagande när

det är sannolikt att en betalning eller annan form av gottgörelse krävs

för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet

kan göras�

INTÄKTSREDOVISNING

Intäkter från serviceverksamhet redovisas när tjänsterna tillhandahålles

kunden efter avdrag för eventuella rabatter�

Ränteintäkter redovisas i takt med att de intjänas baserat på de finan-

siella tillgångarnas fastställda värden�

Mottagen utdelning redovisas när aktieägarnas rätt till erhållande av

utdelning har fastställt s�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

SKATT

Total skatt, vilken belastar årets resultat, utgörs av aktuell skatt och upp-

skjuten skatt� Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande

transaktion redovisas i övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital�

Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år

samt justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder� Uppskju-

ten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i

temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på

tillgångar och skulder� Beloppen beräknas baserade på hur de temporära

skillnaderna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesat-

ser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen�

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader

och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att

dessa kommer att medföra lägre skattebetalningar i framtiden�

UTBETALDA UTDELNINGAR

Kontantutdelningar och sakutdelningar till aktieägare redovisas under

den redovisningsperiod som utdelningen beslutas� För sakutdelningar

redovisas nettotillgångarnas marknadsvärde vid utdelningstidpunkten

som utdelat värde�

Värdering av sakutdelning från koncernen sker till verkligt värde vid

utdelningstillfället i enlighet med IFRIC17 ”Värdeöverföring genom icke

kontanta tillgångar genom utdelning till ägare” medan sakutdelning från

moderbolaget sker till bokfört värde�

LEASING

Nyttjanderätten (leasingtillgången) och skulden värderas till nuvärdet

av framtida leasingbetalningar och redovisas i rapporten över finansiell

ställning� Nyttjanderätten inkluderar även direkta kostnader hänförliga

till tecknandet av leasingavtalet� I resultaträkningen redovisas avskriv-

ningar på nyttjanderätten och räntekostnader� Nyttjanderätten redovi-

sas separat från andra tillgångar i rapporten över finansiell ställning�

I efterföljande perioder redovisas nyttjanderätten till anskaffningsvärde

med avdrag för avskrivningar och eventuella nedskrivningar samt justerat

för eventuella omvärderingar av leasingskulden� Leasingskulden redo-

visas separat från andra skulder� I efterföljande perioder ökas skuldens

värde med räntekostnaden för respektive period och reduceras med

leasingbetalningarna� Leasingsskulden omvärderas vid förändringar i

bl�a� leasingperioden, restvärdegarantier och eventuella förändringar i

leasebetalningar� Korta leasingkontrakt (12 månader eller kortare) och

leasingavtal där underliggande tillgång uppgår till lågt värde redovisas

linjärt över löptiden i rörelseresultatet �

KASSAFLÖDESANALYS

Kinnevik upprättar kassaflödesanalys för moderbolaget och koncernen

enligt den indirekta metoden� Vid upprättande av kassaflödesanalys

in- kluderas kassa och bank, placeringar i korta räntefonder samt andra

placeringar med en ursprunglig löptid om högst tre månader bland lik-

vida medel� Bokfört värde av dessa tillgångar motsvarar marknadsvärdet �

VÄSENTLIGA BEDÖMNINGAR OCH ANTAGANDEN

Vid upprättande av års- och koncernredovisningen görs bedömningar

och antaganden som påverkar redovisning och tilläggsupplysningar�

Nedan följer en sammanfattning av väsentliga bedömningar från styrelse

och företagsledning vid tillämpningen av IFRS samt antaganden och

uppskattningar som till sin natur är svårbedömda�

Viktiga bedömningar vid tillämpning

av koncernens redovisningsprinciper

Se Not

Värdering av onote-

rade innehav

Lämplig värderingsmetod, jämför-

bara bolag, framtida omsättning

och marginal

Not 2

Miljöärenden Framtida beslut i Länsstyrelser etc Not 14

Viktiga källor till osäkerheter i

uppskattningar

Se Not

Värdering av under-

skottsavdrag/

skattefordringar

Bedömning av möjlighet att utnyttja

underskottsavdrag mot framtida

vinster

Not 7

Värdering av osäkra

skattepositioner

Bedömning av risk för skattskyldig-

het i enlighet med IFRIC 23

Not 7

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 2 Finansiella tillgångar och skulder

FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER PER KATEGORI
2023	Verkligt värde via	Fordringar till upplupet	Skulder till upplupet	Summa redovisat	Verkligt
	resultaträkningen	anskaffningsvärde	anskaffningsvärde	värde	värde
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde	41 236	-	-	41 236	41 236
Övriga omsättningstillgångar	-	60	-	60	60
Derivat	158	-	-	158	158
Kortfristiga placeringar	9 582	-	-	9 582	9 582
Likvida medel	-	2 369	-	2 369	2 369
Summa finansiella tillgångar	50 976	2 429	-	53 405	53 405
Räntebärande lån	-	-	3 487	3 487	3 487
Leverantörsskulder	-	-	20	20	20
Övriga skulder	-	-	749	749	749
Summa finansiella skulder	-	-	4 256	4 256	4 256
2022	Verkligt värde via	Fordringar till upplupet	Skulder till upplupet	Summa redovisat	Verkligt
	resultaträkningen	anskaffningsvärde	anskaffningsvärde	värde	värde
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde	43 385	-	-	43 385	43 385
Övriga omsättningstillgångar	-	34	-	34	34
Derivat	286	-	-	286	286
Kortfristiga placeringar	10 738	-	-	10 738	10 738
Likvida medel	-	3 110	-	3 110	3 110
Summa finansiella tillgångar	54 409	3 144	-	57 553	57 553
Räntebärande lån	-	-	3 488	3 488	3 488
Leverantörsskulder	-	-	8	8	8
Övriga skulder	-	-	273	273	273
Summa finansiella skulder	-	-	3 769	3 769	3 769

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN PER NIVÅ

I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för Kinneviks finansiella till-

gångar och skulder� Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:

Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad för samma instrument

Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med observerbara marknadsdata, antingen direkt

(som pris) eller indirekt (härlett från pris) och som inte inkluderats i nivå 1

Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med väsentliga inslag av indata som inte är

observerbara på marknaden

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2023

Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2022

Summa

Babylon - - - - 324 - - 324

Global Fashion Group 166 - - 166 1 005 - - 1 005

Recursion 1 032 - - 1 032 614 - - 614

Teladoc - - - - 907 - - 907

Tele2 11 887 - - 11 887 11 752 - - 11 752

Summa noterade

innehav

13 084 - - 13 084 14 603 - - 14 603

Betterment - - 1 391 1 391 - - 1 438 1 438

Cedar - - 1 378 1 378 - - 1 662 1 662

Cityblock - - 2 513 2 513 - - 2 787 2 787

H2 Green Steel - - 1 232 1 232 - - 278 278

HungryPanda - - 466 466 - - 442 442

Instabee - - 823 823 - - 1 736 1 736

Job&Talent - - 1 068 1 068 - - 1 123 1 123

Lunar - - 411 411 - - 268 268

Mathem - - 133 133 - - 379 379

Mews - - 517 517 - - 445 445

Monese - - - - - - 832 832

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2023

Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2022

Summa

Oda - - 544 544 - - 940 940

Omio - - 712 712 - - 736 736

Omnipresent - - 86 86 - - 376 376

Parsley Health - - 178 178 - - 167 167

Pelago - - 494 494 - - 391 391

Pleo - - 3 293 3 293 - - 3 352 3 352

Spring Health - - 3 657 3 657 - - 1 042 1 042

Sure - - 504 504 - - 521 521

Transcarent - - 605 605 - - 625 625

TravelPerk - - 2 098 2 098 - - 1 964 1 964

VillageMD - - 3 087 3 087 - - 4 606 4 606

Vivino - - 253 253 - - 587 587

Early Bets & New

Themes

- - 2 709 2 709 - - 2 073 2 073

Summa onoterade

innehav

- - 28 152 28 152 - - 28 770 28 770

Andra kontraktuella

rättigheter

- - - - - - 12 12

Kortfristiga placeringar 9 582 - - 9 582 10 738 - - 10 738

Summa finansiella

tillgångar värderade

till verkligt värde via

resultaträkningen

22 666 - 28 152 50 818 25 341 - 28 782 54 123

FÖRÄNDRINGAR I FINANSIELLA TILLGÅNGAR I NIVÅ 3

2023 2022

Ingående balans 1 januari 28 782 32 641

Investeringar 4 759 4 612

Försäljningar - 382 - 29

Förändring i verkligt värde - 5 007 - 8 442

Utgående balans 31 december 28 152 28 782

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA

RESULTATRÄKNINGEN

RAMVERK OCH PRINCIPER

Kinneviks onoterade innehav värderas med tillämpning av IFRS 13 och

International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines�

Värderingsmetoder som används är primärt multiplar av bolagens

bruttoförsäljning, nettoförsäljning och resultat, med hänsyn till storlek,

tillväxt, lönsamhet och kapitalkostnad� I värderingarna tas även hänsyn till

bolagens finansiella position och uthållighet, samt deras kapitalanskaff-

ningsmiljö� Transaktionsvärderingar används inte som värderingsmetod,

men fungerar som viktiga referenspunkter� När tillämpligt tas hänsyn till

ägande med varierande rättigheter såsom likvidationspreferenser som

kan påverka fördelningen av värde vid en försäljning eller börsnotering�

Arbetet med att värdera Kinneviks onoterade innehav leds av Kin-

neviks CFO och utförs oberoende av investeringsteamet� Precisionen

och tillförlitligheten av finansiell information säkerställs genom löpande

kontakter med portföljbolagen samt regelbundna genomgångar av deras

rapportering� Värderingarna godkänns av VD, varefter ett förslag diskuteras

med Revisions- och Hållbarhetsutskottet samt externa revisorer� Efter

deras granskning och eventuella justeringar godkänns värderingarna av

Revisions- och Hållbarhetsutskottet och inkluderas i Kinneviks redovisning�

Verkligt värde för andra finansiella instrument fastställs med metoder

som i varje enskilt fall antas ge den bästa uppskattningen av verkligt värde�

För tillgångar och skulder med förfall inom ett år antas nominellt värde

justerat för ränta och premier ge en god approximation av verkligt värde�

Denna not innehåller upplysningar om finansiella tillgångar som

värderas till verkligt värde enligt nedan nivåer:

Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv

marknad för samma instrument�

Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med ob-

serverbara marknadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett

från pris) och som inte inkluderats i Nivå 1�

Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingstekniker, med

väsentliga inslag av indata som inte är observerbara på marknaden �

Största onoterade innehav Ägarandel

% av onoterade

innehav

Verkligt

värde

Förändring

2023

Cityblock 8% 9% 2 513 -10%

VillageMD 2% 11% 3 087 -33%

Spring Health 12% 13% 3 657 +39%

Instabee 13% 3% 823 -59%

Job&Talent 5% 4% 1 068 -5%

Oda/Mathem 23% 2% 677 -61%

Cedar 8% 5% 1 378 -17%

Mews 5% 2% 517 +16%

Pleo 14% 12% 3 293 -4%

TravelPerk 15% 7% 2 098 -2%

Betterment 13% 5% 1 391 -3%

H2 Green Steel 3% 4% 1 232 +5%

Value-Based Care 22% 6 205 -23%

Virtual Care 15% 4 329 +28%

Platforms & Marketplaces 14% 3 999 -40%

Software 28% 7 876 -8%

Consumer Finance 6% 1 802 -30%

Early Bets & New Themes 14% 3 941 -2%

Totalt onoterade innehav 100% 28 152 -15%

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

-13%

-15%

F örändring 2023 Verkligt värde Aktiepris

Genomsnitt portföljbolag

EV/NTM försäljning

Genomsnitt jämförelsebolag

EV/NTM försäljning

• Value-Based Care -23% -22% -19% -12%

• Virtual Care +28% +48% -8% -7%

• Platforms & Marketplaces -40% -43% -17% 4%

• Software -8% -5% -24% 21%

• Consumer Finance -30% -4% -37% 11%

• Early Bets & New Themes -2% -4% - -

Totalt onoterade innehav -15% -15% -21% 5%

Förändring i aktiepris

(Förändring 2023, enkelt genomsnitt)

Förändring i verkligt värde

(Förändring 2023)

Från underliggande värderingsförändring

till förändring i verkligt värde

% förändring 2023

Värdedrivare i onoterade portföljen

Q4 2022 - Q4 2023, illustrativa approximationer, MdSEK

Netto-

investeringar

Likvidations-

preferenser

& valutor

Kassaflöde

& utspädning

Multiplar

(NTM EV/R)

Förändring i

förväntad

omsättning

(NTM)

Genomsnittlig

nedskrivning

Viktat på

verkligt värde

Efter

utspädning och

investeringar

Efter

preferenser

Verkligt värde

efter valutor

Q4 2022 Q4 2023

+4,4

-1,4

28,8

+4,5

-6,3

-1,9

28,2

-10%

-15%

-5%

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

AVSLUTAR ETT UTMANANDE ÅR AV JUSTERADE VÄRDERINGSNIVÅER

2023 var ytterligare ett utmanande år för venture- och growthmarknaden�

Medianvärderingarna i finansieringsrundor var 40 procent lägre än vid

pandemins topp� Andelen finansieringsrundor som skedde till en lägre

värdering än den föregående fyrdubblades� Bryggrundor, kortfristig

skuldliknande finansiering för att brygga till mer gynnsamma finansie-

ringsförhållanden eller en exit, tredubblades� Även investerarvänliga

villkor som förställer bolags sanna underliggande värdering ökade�

De stora mängder kapital som bolag tog in under pandemin tillåter

många utav dem att fördröja deras omvärdering till nu rådande ekono-

miska omständigheter, eller för somliga deras förfall� Våra kvartalsvisa

omvärderingar av vår portfölj har gjort det möjligt för oss att ge en

konsekvent marknadsvärdering av vår portfölj i en privat marknad som

blivit mindre transparent och mer trögrörlig�

Vi förstår att återgången till det ”normala” under 2022-23 och faktumet

att flera av våra bolag misslyckats att nå upp till våra förväntningar inte

bara har lett till att värderingarna av våra investeringar fallit under året�

Det har också, i kombination med svårigheterna att dela konfidentiell

information om våra bolag, orsakat osäkerhet kring våra värderingsnivåer�

Under 2024 är vår ambition att försöka avhjälpa denna osäkerhet� I våra

värderingar vid årets slut har vi rannsakat och justerat ned portföljbolags

budgetar och planer, och vi har tagit ner våra multiplar� Vi har också gjort

större nedskrivningar av mindre investeringar där vårt förtroende är

avtagande� Under det finansiella året 2024 har vi även som målsättning

att ta ytterligare steg mot ökad transparens kring våra bolags resultat

och våra värderingsbedömningar�

OPERATIONELL UTVECKLING & FINANSIELL MOTSTÅNDSKRAFT

Jämfört med våra förväntningar i början av 2023 missade våra unga

bolag i genomsnitt våra förväntningar på försäljning med 9 procent och

på EBITDA-marginal med 6 procentenheter� Dessa missar är lägre än

under det dramatiska 2022, då många av våra företag svängde kraftigt

från tillväxt mot lönsamhetsförbättringar� I genomsnitt ökade den privata

portföljen intäkterna med över 60 procent, tyngt av svag utveckling

inom e-handel� Vi förväntar oss att portföljens tillväxt fortsätter tyngas

av e-handelns utveckling under 2024, och förväntar oss att den privata

portföljen växer med 40 procent i genomsnitt före effekterna av vår

fortsatta strävan att koncentrera portföljen mot våra mest lovande bolag�

Vår snabbväxande portföljs finansiella position är fortsatt robust�

Halva den privata portföljen räknat på värde förväntas nå lönsamhet på

EBITDA-basis under 2024, antingen på helårsbasis eller på månadsbasis

mot slutet av året och ytterligare 24 procent är finansierade till lönsam-

het med en buffert� Bolag som representerar 14 procent av värdet på

vår privata portfölj kommer dock sannolikt att ta in nytt kapital under

2024� Kommande finansieringsbehov är att förvänta sig med hänsyn

till karaktären på vår portfölj av venture- och growthbolag� Vi ser stark

avkastningspotential i att delta i majoriteten av dessa kommande finan-

sieringsrundor� I vissa fall kommer vi istället försöka hjälpa bolagen lösa

sina finansieringsbehov på andra sätt, och med kapital från andra källor

än vår balansräkning�

MULTIPLAR, VALUTOR, PREFERENSER OCH TRANSAKTIONER

Multiplar i vår privata portföljs universum av jämförelsebolag ökade i

genomsnitt med 5 procent under 2023� Våra multiplar minskade däremot

med mer än 20 procent� Denna skillnad beror främst på tre faktorer� För

det första genomfördes under 2023 transaktioner i bolag som motsvarar

nästan 50 procent av den privata portföljens värde till värderingar som i

genomsnitt varit i linje med vart och ett av deras respektive föregående

kvartal� Detta validerar oförändrade värderingar trots att multiplarna i

noterade jämförelsebolag ökade, och innebär att våra värderingsmultiplar

minskar när bolagen fortsätter att växa och förbättra sin lönsamhet� För

det andra har vi kalibrerat om våra värderingsnivåer inom värdebaserad

vård� För att öka säkerhetsmarginalen mot hypotetiska värderingsnivåer

i en noterad miljö har vi minskat vikten vi tillskriver de signifikanta värde-

ringspremier som värdebaserade vårdgivare som köptes ut från börsen

under början av 2023 handlades till� För det tredje har vi försökt minska

värderingsmultiplar generellt i alla våra bedömningar i portföljen�

Utöver en större säkerhetsmarginal i förväntningarna på våra bolag

och minskade multiplar jämfört med publika jämförelser, har vi också gjort

betydande eller fullständiga nedskrivningar av några av våra mindre bolag

Value-Based

Care

Platforms &

Marketplaces

Virtual

Care

Software Private

Portfolio

Consumer

Finance

+30%

+180%

+150%

+120%

+90%

+60%

2023 försäljningstillväxt per NAV-kategori

Portföljbolag mot noterade jämförelsebolag

EV/NTM försäljning

Förändring 2023, portföljbolag mot noterade jämförelsebolag

Not: Alla genomsnitt viktade på värde om inget annat anges�

(25)%

(15)%

(20)%

(10)%

(5)%

+10%

+5%

Kinnevik

förändring

2023

Genomsnitt

jämförelsebolag

förändring 2023

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

där vår tilltro avtagit� Dettainnefattar en avskrivning av vår investering i

Monese och en markant nedskrivning av vår investering i Omnipresent,

samt andra betydande procentuella nedjusteringar i mindre innehav�

Den sammanlagda effekten av likvidationspreferenser uppgick till 1,9

miljarder kronor i slutet av 2023, en minskning med 1,3 miljarder under

året� Den sammanlagda effekten motsvarar nu 7 procent av det verkliga

värdet på vår onoterade portfölj, ned från 11 procent i slutet av 2022�

Vi väntar oss att effekten kommer att minska i liknande takt under 2024,

vilket underlättar för mindre tvetydiga och mer dynamiska värderingar�

Valutor hade ennegativ effekt på våra värderingar under 2023� Den

amerikanska dollarn försvagades med 3 procent och euron var i stort

sett oförändrad� Sammantaget hade valutor en negativ påverkan på 0,6

miljarder kronor under året �

SUMMERING

Vi inleder 2024 med förväntningar på våra bolag som motsvarar deras

historiska bedrifter eller misslyckanden, lägre värderingsmultiplar än vad

vi inledde 2023 med, och med en betydande andel av våra värderingar

bekräftade av marknaden� Vi ser fram emot att fortsätta öka transparensen

av våra värderingsbedömningar under 2024, och avhjälpa den senare

tidens osäkerhet�

n USD n EUR n GBP n NOK

n USD n EUR n SEK n GBP n NOK

63%

30%

Q4’22 Q1’23 Q2’23 Q3’23 Q4’23

11%

10%

2,8

2,9

3,2

2,6

1,9

Påverkan av likvidationspreferenser

Q4 2022 – Q4 2023, MdSEK och % av onoterade innehav

Total effekt % av onoterade innehav

Valutafördelning

% av onoterade innehav

Utveckling i viktigaste valutor

Mot SEK

48%

71%

Andel av den privata

portföljen där värderingar

guidats av transaktioner

under 2023

Andel av den privata

portföljen som är lönsam eller

finansierade till lönsamhet

med en buffert

Förändring 2023

+0,1%

+2,5%

(3,3)%

(6,2)%

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

VALUE-BASED CARE

Bolagen inom Value-Based Care består av vårdgivare som tar risk på

patienters hälsa och blir belönade om de håller sina patienter friska�

Dessa skiljer sig från vårdgivare som tar betalt från patienter och andra

betalare baserat på utförd vård oavsett utfall�

Börsnoterade vårdföretag som använder en värdebaserad modell

har historiskt sett värderats till stora premier mot vårdgivare som tar

betalt baserat på utförd vård� Dessa bolag, One Medical (ONEM), Oak

Street Health (OSH), och Signify (SGFY), blev dock all utköpta från bör-

sen under början av 2023� Multiplarna som dessa bolag handlades till

återfinns i spridningsdiagrammet på höger sida� Vi är medvetna om det

korta utgångsdatumet för värderingsnivåer i en marknad som denna och

har därför sänkt våra multiplar under året i förhållande till utvecklingen

i mer traditionella jämförelsebolag� Cityblock och VillageMD är idag

värderade nästintill i linje med hur tillväxt och lönsamhet värderas för

mer traditionella vårdbolag såsom United Health (UNH) och Humana

(HUM), och enablers som Agilon (AGL) och Privia (PRVA)�

Under 2023 har Cityblock förbättrat marginalerna genom att koncen-

trera sin verksamhet till marknader där bolagets vårdmodell uppvisar

bäst hälsoutfall och finansiella resultat� Strategin har varit framgångsrik,

men har tyngt tillväxten� Detta i kombination med den tidigare nämnda

försiktigheten på grund av bristen på noterade värdebaserade vårdgivare

ledde till en värdering som minskade med 6 procent under 2023� Under

2024 förväntar vi oss att de växer med omkring 40 procent på jämförbar

basis med EBITDA-marginaler som närmar sig lönsamhet mot slutet av

2024� Bolaget reste nästan 600 MUSD under 2021 och dess nuvarande

plan är fullt finansierad�

I sitt första kvartal för 2024 rapporterade Walgreens Boots Alliance

(”WBA”) att VillageMD hade växt intäkter med 14 procent under perioden

september till november 2023, och bekräftade också sin tidigare guidning

om att deras hälsovårdssegmentet ska nå lönsamhet på EBITDA-basis

under deras räkenskapsår 2024� Under året sänkte vi vår värdering med

runt 30 procent för att reflektera reviderade prognoser under början

av 2023, samt med hänsyn till vårt bristade inflytande under WBA:s

kontrollerande aktieinnehav och för att återspegla den ovannämnda

försiktigheten i värderingsmultiplar�

12x

10%

20%

30%

40%

50%

60%

22%

-23%

•

VBC Enablers

•

Traditional Care Providers

•

Previous VBC Peers Taken Private

•

Healthcare Technology (Transcarent)

EV/NTM försäljning och kapitaleffektivitet (Försäljningstillväxt plus EBITDA-marginal)

Viktigaste publika riktmärken vid årets slut

Andel av onoterade innehav

Förändring i verkligt värde

(2023)

Jämförelsegrupp

Value-Based Care

Kinneviks

portfölj

Genomsnitt

Övre

kvartil

Försäljningstillväxt (2023E) 36% 13% 9%

Bruttomarginal (2023E) 10% 26% 33%

EV/NTM försäljning 2,7x 1,5x 2,5x

EV/NTM försäljning (Y/Y) -19% -12% -8%

Aktiepris (Y/Y) -22% Platt +11%

Not: Datapunkter för ”Jämförelsebolag: Övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel

”Försäljningstillväxt (2023E)” proforma VillageMDs förvärv av Summit Health

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

VIRTUAL CARE

Våra bolag inom Virtual Care levererar specialiserade vårdtjänster genom

virtuella kanaler och använder teknologi såsom AI för att förbättra vårdut-

fallet för sina användare� Vårt tidigare portföljbolag Livongo pionjerade

modellen, och våra nuvarande portföljbolag driver på utvecklingen för

att utmana mer mogna bolag inom virtuell vård såsom Teladoc (TDOC)

och Amwell (AMWL)� Våra bolag säljer sina tjänster till arbetsgivare och

försäkringsbolag och har en hög andel återkommande intäkter� Eftersom

de är vårdbolag har de dock högre kostnader för att serva sina slutkunder

jämfört med många mjukvarubolag� Den lämpliga publika jämförelse-

gruppen för att värdera våra bolag inom virtuell vård består därför av

snabbväxande SaaS-bolag och hälsoteknikbolag med strukturellt lägre

bruttomarginaler på omkring 50-70 procent�

Under 2023 har skillnaden i värderingsnivåer mellan de två grup-

perna ökat, där SaaS-bolagens försäljningsmultiplar på NTM-basis ökat

med nästan 40 procent och multiplar för hälsoteknikbolag minskat med

omkring 5 procent, främst drivet av att en handfull hälsovårdsföretag

reviderat ner sina tillväxt- och vinstprognoser� För att återspegla jäm-

förelsegruppens utveckling i värderingen av Spring Health har vi minskat

vår värderingsmultipel under helåret 2023� Fortsatt stark tillväxt och

lönsamhetsförbättringar innebär att Spring Healths värdering ökar med

nästan 50 procent under 2023� Bolaget är finansierat till lönsamhet under

sin nuvarande affärsplan och beräknas nå lönsamhet omkring årsskiftet

2024/25� Sedan vår första investering i slutet av 2021 har bolaget växt sin

omsättning med 6x på NTM-basis och med 14x på LTM-basis� Värderingen

är i linje med genomsnittet för SaaS-jämförelsebolagen baserat på brut-

tovinstmultiplar på NTM-basis, vilket tar höjd för Spring Healths strukturellt

lägre bruttomarginaler jämfört med typiska SaaS-bolag �

10x

15x

20x

10%

15%

20%

25%

30%

35%

15%

28%

•

SaaS Universe

•

Healthcare Technology

Jämförelsegrupp

Virtual Care

Kinneviks

portfölj

Genomsnitt Övre kvartil

Försäljningstillväxt (2023E) 164% 14% 12%

Bruttomarginal (2023E) 51% 62% 82%

EV/NTM försäljning 7,3x 5,0x 9,4x

EV/NTM försäljning (Y/Y) -8% -7% -7%

Aktiepris (Y/Y) +48% +7% +1%

Not: Datapunkter för ”Jämförelsebolag: Övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel

Andel av onoterade innehav

Förändring i verkligt värde

(2023)

EV/NTM försäljning och försäljningstillväxt

Viktigaste publika riktmärken vid årets slut

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

PLATFORMS & MARKETPLACES

Våra investeringar inom Platforms & Marketplaces spänner bolag som

säljer mat på nätet med bruttomarginaler omkring 30 procent och ren-

odlade marknadsplatser med bruttomarginaler omkring 60-70 procent�

På grund av skillnader i finansiell profil och underliggande marknader

jämför vi våra bolag mot skräddarsydda jämförelsegrupper av noterade

bolag� Alla våra investeringar inom kategorin delar dock en direkt eller

indirekt exponering mot e-handel� Detta område och våra bolag hade ett

svårt 2023, från Mathem vars försäljning krympte till Omio som fortsatt

växte i en hög takt� Vi tror att sektorn kommer fortsätta utmanas under

2024, och våra prognoser reflekterar detta� Därför har också andelen som

dessa investeringar utgör av vår portfölj minskat meningsfullt under 2023�

Den utmanande miljön fortsätter att påverka Instabee� Under 2023

har bolagets tillväxt väsentligt underskridit våra förväntningar på grund

av lägre volymer och av att kunder väljer billigare och mindre bekväma

leveranslösningar� Detta har i sin tur förvärrat lönsamheten, eftersom

bolaget inte har lyckats skala i förväntad takt� Vi kalibrerar vår värdering

mot en bred grupp av jämförelsebolag såsom logistikbolaget InPost

(INPST�AS), marknadsplatsen DoorDash (DASH) och e-handelsplattformen

Shopify (SHOP)� Under året har vi skrivit ned vår underliggande värdering

med nästan 70 procent, drivet av kalibreringar mot jämförelsebolagen på

basis av försiktiga förväntningar på tillväxt och lönsamhet� Vår värdering

är nu på en 25-procentig rabatt jämfört med multiplar för InPost, vilket

fördjupas till 40 procent med vår mindre konservativa prognos� Värdet

på vår totala investering minskar med en lägre magnitud, eftersom vår

investering i ett konvertibellån om 273 Mkr inte påverkas av nedskriv-

ningen av bolaget�

Värderingen av Job&Talent kalibreras mot frilansplattformar som

Fiverr (FVRR) och Upwork (UPWK), såväl som mot marknadsplatser som

Airbnb (ABNB) och Uber (UBER)� Vår underliggande värderingsförändring

dämpas av likvidationspreferenser�

Under det fjärde kvartalet av 2023 stöttade vi sammanslagningen

av Oda och Mathem� Fusionen ger förbättrade ekonomiska och opera-

tiva utsikter jämför med de två fristående alternativen� Den betydande

nedgången i värderingarna för våra dagligvaruhandelsföretag tillskrivs

främst utvecklingen inom våra jämförelsebolag, samt den tidigare nämnda

motvinden inom e-handeln�

12x

10%

15%

20%

25%

14%

-40%

•

Mobility & Logtech

•

e-Commerce Enablers

•

Work Marketplaces

•

e-Commerce

•

Travel Marketplaces

•

Goods Marketplaces

Andel av onoterade innehav

Förändring i verkligt värde

(2023)

Jämförelsegrupp

Platforms & Marketplaces

Kinneviks

portfölj

Genomsnitt Övre kvartil

Försäljningstillväxt (2023E) 3% 19% 16%

Bruttomarginal (2023E) 60% 55% 64%

EV/NTM försäljning 2,8x 2,7x 5,4x

EV/NTM försäljning (Y/Y) -17% +4% +38%

Aktiepris (Y/Y) -43% +26% +42%

Not: Datapunkter för ”Jämförelsebolag: Övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel

”Försäljningstillväxt (2023E)” proforma Budbees fusion med Instabox

EV/NTM försäljning och försäljningstillväxt

Viktigaste publika riktmärken vid årets slut

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

S OFTWARE

Våra bolag inom Software jämförs mot olika grupper av bolag� Dels

snabbväxande bolag vars tillväxtprofil mest liknar våra bolags� Bolagen

i denna jämförelsegrupp kan variera över tid men inkluderar typiskt sett

bolag såsom Snowflake (SNOW), CrowdStrike (CS), SentinelOne (S) och

Cloudflare (NET)� Dels bolag med mer transaktions- eller användardrivna

verksamheter, snarare än strikt återkommande prenumerationsintäkter,

som därför har bruttomarginaler som liknar många av våra bolag� Denna

grupp inkluderar bolag som Shopify (SHOP) och Bill�com (BILL)� Slutligen

använder vi även mer sektorspecifika jämförelsebolag som Veeva Sys-

tems (VEEV) och Doximity (DOCS) för Cedar, och Toast (TOST) för Mews�

Tillväxt är fortsatt den avgörande faktor för multipelnivåer (typiskt sett

1-3 gånger viktigare än lönsamhet för välmående bolag), och våra bolag

värderas lägre än vad korrelationen mellan tillväxt och multiplar antyder

i det noterade SaaS-universumet� Våra värderingsmultiplar är även juste-

rade för nuvarande och framtida skillnader i bruttomarginal (och därför

även långsiktig lönsamhetspotential), finansiell styrka (runway), och andel

återkommande intäkter (jämfört med mer transaktionsdrivna intäkter)�

Vår värdering av Cedar är ned omkring 10 procent under året, då

bolagets fortsatta tillväxt utjämnas av att vi drar ner värderingsmultipeln

som del av vår övergripande ambition att öka försiktigheten i våra vär-

deringsnivåer�

Pleo växer 2-3 gånger snabbare än sina jämförelsebolag och har

en starkare bruttomarginal� De lönsamhetsförbättrande åtgärder som

bolaget initierat under 2022-23 har lett till betydande marginalförbätt-

ring och en tydlig väg mot lönsamhet under den andra halvan av 2025�

Bolaget är fullt finansierat efter att ha rest stora mängder kapital under

2021� Under det fjärde kvartalet av 2023 har vi och andra existerande

investerare förvärvat en mindre post existerande aktier något under vår

värdering i det tredje kvartalet� Värdet på vårt ägande i svenska kronor

förblir oförändrat under året�

Vår värdering av TravelPerk är oförändrad under 2023 och är i linje

med den i slutet av 2023 genomförda förlängningen av den finansie-

ringsrunda som vi deltog i under det andra kvartalet 2023� Vår värdering,

och den här finansieringsrundan, värderar verksamheten till 8x bolagets

försäljning under NTM� TravelPerk växte sin försäljning och bruttovinst

med 70 respektive 90 procent under 2023 �

28%

-8%

10x

15x

20x

10%

15%

20%

25%

30%

35%

•

SaaS Universe

•

Healthcare Technology

Andel av onoterade innehav

Förändring i verkligt värde

(2023)

Jämförelsegrupp

Software

Kinneviks

portfölj

Genomsnitt Övre kvartil

Försäljningstillväxt (2023E) 61% 17% 25%

Bruttomarginal (2023E) 60% 74% 79%

EV/NTM försäljning 10,6x 6,7x 11,9x

EV/NTM försäljning (Y/Y) -24% +21% +23%

Aktiepris (Y/Y) -5% +33% +62%

Not: Datapunkter för ”Jämförelsebolag: Övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel

EV/NTM försäljning och försäljningstillväxt

Viktigaste publika riktmärken vid årets slut

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

C ONSUMER FINANCE

Våra bolag inom Consumer Finance jämförs mot olika men till viss del

överlappande grupper av publika bolag som reflekterar portföljbolagens

jämlikheter och olikheter i affärsmodeller och finansiell profil�

Betterment jämförs primärt mot digitala plattformar för sparande och

investeringar såsom Avanza (AZA�ST) och Nordnet (SAVE�ST), samt det

bredare noterade SaaS-universumet då bolagets intäkter, som baseras på

tillgångar under förvaltning, är återkommande i sin natur om än känsliga

mot de globala aktiemarknadernas utveckling� Bolagets tillgångar under

förvaltning har ökat med 38 procent under 2023 och överstiger nu 44

MdUSD, och tillväxten har stärkts kraftigt av ett betydande kundinflöde

till bolagets ränteprodukter� Vår uppskrivning av det underliggande

bolagsvärdet till följd av starka resultat och positiva marknadsrörelser

dämpas dock av likvidationspreferenser under året�

Lunar jämförs mot en blandning av de tidigare nämnda digitala

plattformarna för sparande och investeringar, konsumentinriktade pre-

numerationstjänster såsom Netflix (NFLX) och Match Group (MTCH),

med hänsyn till likheterna i affärsmodell (om än med stora skillnader i

erbjudande och underliggande kundmarknad), och en bred grupp av

B2B SaaS-bolag� Lunar har gynnats av högre räntor, och har slagit våra

förväntningar markant under 2023 efter vår betydande nedskrivning i

slutet av 2022� Vår värdering ökade med 16 procent under året, drivet

av starka operativa resultat och högre marknadsmultiplar�

Under det fjärde kvartalet av 2023 skrev vi av hela värdet av vår inves-

tering i Monese� Även om det fortfarande finns ett värde i företaget så är

karaktären av vårt deltagande i bolagets framtid osäker� Med hänsyn till

denna osäkerhet har vi beslutat att skriva av vår investering i sin helhe t�

10x

15x

20x

10%

15%

20%

25%

30%

35%

-30%

•

Digital Wealth Managers

•

Subscription Businesses

•

Software Licensing

•

High-Growth SaaS

Jämförelsegrupp

Consumer Finance

Kinneviks

portfölj

Genomsnitt Övre kvartil

Försäljningstillväxt (2023E) 67% 15% 24%

Bruttomarginal (2023E) 58% 64% 65%

EV/NTM försäljning 4,9x 6,7x 9,5x

EV/NTM försäljning (Y/Y) -37% +11% +15%

Aktiepris (Y/Y) -4% +20% +29%

Not: Datapunkter för ”Jämförelsebolag: Övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel

Andel av onoterade innehav

Förändring i verkligt värde

(2023)

EV/NTM försäljning och försäljningstillväxt

Viktigaste publika riktmärken vid årets slut

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

ÖVERSIKT AV VÄRDERINGSMETODER
	31 dec 2023	31 dec 2022
Betterment	EV/R 2024	EV/R 2023
Cedar	EV/R 2024	EV/R 2023
Cityblock	EV/R 2024	EV/R 2023
H2 Green Steel	Milstolpar	Milstolpar
HungryPanda	EV/GMV 2024	EV/GMV 2023
Instabee	EV/R 2024	EV/R 2023
Job&Talent	EV/R 2024	EV/R 2023
Lunar	EV/R 2024	EV/R 2023
Mathem	EV/R 2024	EV/R 2023
Mews	EV/R 2024	EV/R 2023
Monese	EV/R 2024	EV/R 2023
Oda	EV/R 2024	EV/R 2023
Omio	EV/R 2024	EV/R 2023
Omnipresent	EV/R 2024	EV/R 2023
Parsley Health	EV/R 2024	EV/R 2023
Pelago	EV/R 2024	EV/R 2023
Pleo	EV/R 2024	EV/R 2023
Spring Health	EV/R 2024	EV/R 2023
Sure	EV/R 2024	EV/R 2023
Transcarent	EV/R 2024	EV/R 2023
TravelPerk	EV/R 2024	EV/R 2023
VillageMD	EV/R 2024	EV/R 2023
Vivino	EV/GMV 2024	EV/GMV 2023

Förfallostruktur	2024	2025	2026	2027	Senare	Summa
Ej räntebärande fordringar	218	-	-	-	-	218
Räntebärande fordringar	157	104	89	25	22	397
Ej räntebärande skulder	- 749	-	-	-	-	- 749
Räntebärande skulder	- 205	-1 639	-1 620	- 36	- 540	-4 040
Summa per 31 december 2023	- 580	-1 535	-1 531	- 11	- 518	-4 174
Förfallostruktur	2023	2024	2025	2026	Senare	Summa
Ej räntebärande fordringar	320	-	-	-	-	320
Räntebärande fordringar	113	113	75	64	34	398
Ej räntebärande skulder	- 273	-	-	-	-	- 273
Räntebärande skulder	- 161	- 161	- 1 609	- 1 594	- 561	- 4 087
Summa per 31 december 2022	- 2	- 49	- 1 535	- 1 530	- 527	- 3 641

Löptid. Löptider för räntebärande lån framgår av Not 10� Av övriga

finansiella skulder förfaller merparten inom en till sex månader�

Derivat- och säkringsinstrument. Den 31 december 2023 hade Kinnevik

tre ränteswappar utestående med syftet att skapa kassaflödessäkring

för de delar av obligationerna som emitterades till rörlig ränta i februari

2020 och november 2021� Kapitalbeloppet på Kinneviks utestående

räntederivat per den 31 december 2023 uppgick totalt till 3�250 (3�250)

Mkr� Se även Not 10 för Koncernen� För 1�250 Mkr betalar Kinnevik en

fast ränta på 1,091% och denna swap löper till februari 2025� För 1�500

Mkr betalar Kinnevik en fast ränta på 1,432% och denna swap löper till

November 2026� För 500 Mkr betalar Kinnevik en fast ränta på 1,763%

och denna swap löper till November 2028� Räntederivaten värderades

med diskonterade kassaflöden med observerbar indata till 158 Mkr

(286 Mkr) på balansdagen och redovisas inom räntebärande skulder�

Derivaten omfattas av ISDA-avtal�

Förfallostruktur. Förfallostruktur avseende odiskonterade, kontrakterade ej

räntebärande/räntebärande fordringar och skulder och därpå belöpande

framtida räntebetalningar framgår i tabell nedan�

Under 2021 emitterade Kinnevik hållbarhetslänkade obligationer om

2�000 Mkr, varav 1�500 Mkr löper till november 2026 och 500 Mkr löper

till november 2028� De hållbarhetslänkade obligationernas slutgiltiga

inlösenpris beror på i vilken utsträckning Kinnevik uppnår de årliga mål för

hållbarhetsprestanda (”SPTs”) som bolaget satt för sitt hållbarhetsarbete�

Kinneviks SPTs finns beskrivna i bolagets Hållbarhetslänkade Finansie-

ringsramverk (”Sustainability Linked Financing Framework”) som går att

läsa på www�kinnevik�com� Om Kinnevik inte uppnår en SPT ett visst år

kommer inlösenpriset öka med 0,075 procent per SPT och år� För 2023

har Kinnevik uppnått en av tre SPTs, en har inte uppnåts och den sista

kommer fastställas efter att nödvändig data erhållits under första halvåret

2024 (se sida 47-48 för detaljer)� I tabellen nedan antas att samtliga SPTs

där utfallet är okänt uppnås varje år� I det fall Kinnevik inte skulle uppnå

den sista SPTn för 2023 eller några SPTs från 2024 och framåt skulle det

innebära en ökning av räntebärande skulder som förfaller 2026 med max

11 Mkr och senare än 2027 med max 6 Mkr �

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 3 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över resultaträkningen

FÖRÄNDRING I FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN
	Noterade	Onoterade	Summa
	innehav	innehav
Ingående balans 1 januari 2022	34 901	32 641	67 541
Investeringar	1 130	4 612	5 742
Värdeförändring	- 14 414	- 8 442	- 22 856
Försäljningar	- 7 014	- 29	- 7 043
Utgående balans 31 december 2022	14 603	28 782	43 385
Investeringar	145	4 759	4 904
Värdeförändring	- 644	- 5 007	- 5 651
Försäljningar	- 1 020	- 382	- 1 402
Utgående balans 31 december 2023	13 084	28 152	41 236

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

INVESTERINGAR I FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE
TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN
	2023	2022
Babylon	-	286
Recursion	145	843
Summa noterade innehav	145	1 130
H2 Green Steel	894	275
HungryPanda	15	-
Instabee	273	115
Lunar	23	286
Mathem	187	343
Mews	-	436
Oda	213	691
Omio	-	32
Omnipresent	-	377
Parsley Health	119	-
Pelago	81	89
Pleo	96	-
Spring Health	1 592	-
Transcarent	-	546
TravelPerk	203	54
Övriga Early Bets & New Themes	1 061	1 356
Utvecklingsmarknader & övrigt	2	12
Summa onoterade innehav	4 759	4 612
Summa	4 904	5 742

FÖRSÄLJNINGAR AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE
TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN
	2023	2022
Tele2	-	- 6 027
Teladoc	- 1020	- 986
Summa noterade innehav	- 1 020	- 7 014
Raisin	- 275	-
Övrigt	- 107	- 29
Summa onoterade innehav	- 382	- 29
Summa	- 1 402	- 7 043

KÄNSLIGHETSANALYS AV VÄRDERINGSMULTIPLAR
Verkligt Värde (Mkr)	- 20%	- 10%	Nuvarande	+10%	+20%
Multipelförändring
Spring Health	2 949	3 304	3 657	4 011	4 365
Pleo	2 645	2 969	3 293	3 618	3 942
VillageMD	2 344	2 716	3 087	3 459	3 830
Summa	7 939	8 989	10 037	11 088	12 137
Effekt	-2 098	-1 048	-	1 051	2 100

För bolag som värderas med multiplar hade en ökning av multipeln med 10% respektive 20% medfört en

värdering som är 2�110 Mkr respektive 4�363 Mkr högre� På samma sätt hade en minskning av multipeln

med 10% respektive 20% medfört en värdering som är 2�020 Mkr respektive 4�034 Mkr lägre�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

ERHÅLLNA UTDELNINGAR OCH FÖRÄNDRING I VERKLIGT VÄRDE AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR
VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE ÖVER RESULTATRÄKNINGEN
		Förändring i			Förändring i				Förändring i			Förändring i
	Erhållna	verkligt	2023	Erhållna	verkligt	2022		Erhållna	verkligt	2023	Erhållna	verkligt	2022
	utdelningar	värde	Summa	utdelningar	värde	Summa		utdelningar	värde	Summa	utdelningar	värde	Summa
Babylon	-	- 324	- 324	-	- 2862	- 2 862	Omio	-	- 24	- 24	-	277	277
Global Fashion Group	-	- 840	- 840	-	- 2 607	- 2 607	Omnipresent	-	- 290	- 290	-	- 1	- 1
Recursion	-	273	273	-	- 229	- 229	Parsley Health	-	- 108	- 108	-	- 41	- 41
Teladoc	-	113	113	-	- 2 255	- 2 255	Pelago	-	22	22	-	30	´30
Tele2	936	135	1 071	3 538	- 6 460	- 2 922	Pleo	-	- 155	- 155	-	- 2 532	- 2 532
Summa noterade innehav	936	- 644	292	3 538	- 14 414	- 10 876	Spring Health	-	1 023	1 023	-	137	137
Betterment	-	- 47	- 47	-	- 148	- 148	Sure	-	- 17	- 17	-	68	68
Cedar	-	- 284	- 284	-	- 863	- 863	Transcarent	-	- 20	- 20	-	79	79
Cityblock	-	- 274	- 274	-	- 1 249	- 1 249	TravelPerk	-	- 49	- 49	-	242	242
H2 Green Steel	-	60	60	-	3	3	VillageMD	-	- 1 519	- 1 519	-	- 52	- 52
HungryPanda	-	9	9	-	- 131	- 131	Vivino	-	- 334	- 334	-	77	77
Instabee	-	- 1 186	- 1 186	-	312	312	Övriga Early Bets & New
Job&Talent	-	- 55	- 55	-	83	83	Themes	-	- 150	- 150	-	- 697	- 697
							Utvecklingsmarknader &
Lunar	-	120	120	-	- 544	- 544	övrigt	-	85	85	-	- 1 031	- 1 031
Mathem	-	- 433	- 433	-	- 1 218	- 1 218	Summa onoterade
							innehav	-	- 4 995	- 4 995	-	- 8 247	- 8 247
Mews	-	72	72	-	9	9
Monese	-	- 832	- 832	-	298	298	Andra kontraktuella
Oda	-	- 609	- 609	-	- 1 355	- 1 355	rättigheter	-	- 12	- 12	-	- 195	- 195
							Summa	936	- 5 651	- 4 715	3 538	- 22 856	- 19 318
							Varav orealiserade
							vinster eller förluster för
							tillgångar inom Nivå 3	-	- 5 247	- 5 247	-	- 8 442	- 8 442

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

BOKFÖRT VÄRDE PÅ FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN
Bolag	Fullständigt	Säte	Antal aktier	Kapital/röster (%)	Kapital/röster (%)	Bokfört värde	Bokfört värde
	bolagsnamn			2023	2022	2023	2022
Babylon	Babylon Holdings Ltd	Storbritannien	-	-	18,6/18,6	-	324
Global Fashion Group	Global Fashion Group S�A�	Luxemburg	79 093 454	35,4/35,4	36,0/36,0	166	1 005
Recursion	Recursion Pharmaceuticals, Inc�	USA	10 405 668	4,8/4,8	4,0/4,0	1 032	614
Teladoc	Teladoc Health Inc�	USA	-	-	2,3/2,3	-	907
Tele2	Tele2 AB	Sverige	137 613 119	19,9/36,3	19,9/36,3	11 887	11 752
Summa noterade innehav						13 084	14 603
Betterment	Betterment Holdings, Inc�	USA		13/13	13/13	1 391	1 438
Cedar	Cedar Cares, Inc�	USA		8/8	8/8	1 378	1 662
Cityblock	Cityblock Health Inc�	USA		8/8	8/8	2 513	2 787
H2 Green Steel	H2GS AB	Sverige		3/3	2/2	1 232	278
HungryPanda	HungryPanda Ltd	Storbritannien		11/11	11/11	466	442
Instabee	Instabee Holding AB	Sverige		13/13	13/13	823	1 736
Job&Talent	Job and Talent Holding Ltd	Storbritannien		5/5	5/5	1 068	1 123
Lunar	Lunar Group A/S	Danmark		8/8	6/6	411	268
Mathem	Mathem Holding AB	Sverige		23/23	31/31	133	379
Mews	Mews Systems B�V�	Nederländerna		5/5	5/5	517	445
Monese	Monese Ltd	Storbritannien		21/21	21/21	-	832
Oda	Oda Group Holding AS	Norge		23/23	28/28	544	940
Omio	GoEuro Corp�	USA		6/6	7/7	712	736
Omnipresent	Omnipresent Group Limited	Storbritannien		6/6	6/6	86	376
Parsley Health	Parsley Health Inc�	USA		16/16	11/11	178	167
Pelago	Digital Therapeutics Inc�	USA		14/14	15/15	494	391
Pleo	Pleo Holding ApS	Danmark		14/14	14/14	3 293	3 352

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Bolag	Fullständigt	Säte	Antal aktier	Kapital/röster (%)	Kapital/röster (%)	Bokfört värde	Bokfört värde
	bolagsnamn			2023	2022	2023	2022
Spring Health	Spring Care Inc�	USA		12/12	5/5	3 657	1 042
Sure	Sure Inc�	USA		9/9	9/9	504	521
Transcarent	Transcarent, Inc�	USA		3/3	3/3	605	625
TravelPerk	Travelperk, Inc�	USA		15/15	15/15	2 098	1 964
VillageMD	VillageMD, Inc�	USA		2/2	2/2	3 087	4 606
Vivino	Vivino Inc�	USA		11/11	11/11	253	587
Övriga Early Bets & New Themes						2 709	2 073
Summa onoterade innehav						28 152	28 770
Andra kontraktuella rättigheter						-	12
Summa						41 236	43 385

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 4 Finansiella intäkter och kostnader
	2023	2022
Ränteintäkter bank	166	47
Ränteintäkter från finansiella tillgångar
värderade till verkligt värde	53	19
Kursdifferenser	28	-
Marknadsvärdering av derivat	-	280
Resultat kortfristiga placeringar	348	-
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter	595	346
Räntekostnader, skulder till kreditinstitut	-44	- 55
Kursdifferenser	-20	- 71
Marknadsvärdering av derivat	-128	-
Resultat kortfristiga placeringar	-	- 46
Övriga finansiella kostnader	-45	- 14
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	-238	- 186
Finansnetto	357	160

Not 5 Resultat per aktie

Resultat per aktie beräknas genom att dividera årets resultat med ett vägt

genomsnittligt antal utestående aktier inklusive samtlliga utestående

incitamentsaktier� Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom

att dividera årets resultat med ett genomsnitt av antalet under året utestå-

ende aktier, inklusive utestående incitamentsaktier� Vid negativt resultat

har utspädningen ingen effekt på resultat per aktie�

2023 2022

Årets resultat	-4 766	- 19 519
Vägt genomsnitt antal utestående aktier	280 996 647	279 503 330
Resultat per aktie före utspädning	-16,96	- 69,83
Vägt genomsnittligt antal aktier efter
utspädning	280 996 647	279 503 330
Resultat per aktie efter utspädning	-16,96	- 69,83

Not 6 Tilläggsinformation kassaflödesanalys
	2023	2022
RÄNTEBÄRANDE LÅN
Ingående balans 1 januari	3 488	4 694
Amortering av lån	-	- 1 210
Periodiserade finansieringskostnader	-1	4
Utgående balans 31 december	3 487	3 488

	2023	2022
Investering i aktier och övriga värdepapper, not 3	- 4 904	- 5 742
Årets investeringar, ännu ej betalda	598	237
Utbetalt på tidigare års investeringar	-38	- 443
Omräkningsdifferens obetalda investeringar	-	- 6
Kassaflöde från investeringar i aktier
och övriga värdepapper	- 4 344	- 5 954
Försäljningar av aktier och övriga värdepapper
Tele2	-	6 027
Raisin	275	-
Teladoc	1 020	986
Övrigt	107	30
Summa försäljningar av aktier och övriga värdepapper	1 402	7 043
Betalt avseende tidigare perioders avyttringar	102	292
Kassaflöde från försäljningar av aktier och övriga
värdepapper	1 504	7 335

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 7 Skatter
	2023	2022
Aktuell skattekostnad
Periodens skattekostnad	0	0
Summa	0	0

AVSTÄMNING AV EFFEKTIV SKATTESATS
	2023	%	2022	%
Resultat före skatt	-4 766		- 19 519
Skatt enligt gällande skattesats
för moderbolaget	982	-20,6%	4 021	- 20,6%
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	-1 164	24,4%	- 4 708	24,1%
Ej skattepliktiga erhållna utdel- ningar	193	-4,0%	729	- 3,7%
Förändring i ej aktiverade under- skottsavdrag	-11	0,2%	- 41	0,2%
Effektiv skatt/skattesats	0	0,0%	0	0,0%

Baserat på reglerna för redovisning av osäkra skattepositioner i IFRIC23

gjordes 2020 en reservation på 83 MEUR hänförligt till en potentiell

kapitalskattekostnad relaterad till fusionen mellan Teladoc och Livongo�

Kinnevik anser att transaktionen faller under ett av de applicerbara

undantagen och bör därför anses vara skatteneutral och har deklarerat

transaktionen på detta sätt� Då den relevanta skattemyndigheten kan vara

av annan åsikt och därmed ifrågasätta denna hantering under en period

av 5 år så hanteras reservationen som en långfristig skuld i koncernens

balansräkning�

Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat eller eget kapital�

För innehav i intressebolag, dotterbolag och övriga aktier har uppskju-

ten skatt inte beaktats eftersom eventuell utdelning från dessa företag

är skattefri och innehaven kan säljas utan realisationsvinstbeskattning�

Underskottsavdrag

Koncernens underskottsavdrag i Sverige uppgick per 31 december 2023

till 2,6 (2,5) Mdkr� Dessa kan utnyttjas under evig tid� Ingen uppskjuten

skattefordran har redovisats�

Not 8 Kortfristiga placeringar och likvida medel
	2023	2022
Kortfristiga placeringar, korträntefonder	8 082	7 738
Kortfristiga placeringar, deponering	1 500	3 000
Likvida medel	2 369	3 110
Summa	11 951	13 848

Deponering avser kortfristiga placeringar av likvida medel till fast ränta

hos de svenska storbankerna� I tillägg till likvida medel redovisade ovan,

fanns outnyttjade kreditlöften om 4�230 (5�130) Mkr, se Not 10�

Not 9 Eget kapital

AKTIEKAPITAL

Aktiekapital avser moderbolagets aktiekapital�

ÖVRIGT TILLSKJUTET KAPITAL

Övrigt tillskjutet kapital består av moderbolagets överkursfond som har

tillkommit genom konvertering av konvertibelt lån under 1997 och 1998,

kapital tillskjutet i fusionen mellan Invik & Co� AB och Industriförvaltnings

AB Kinnevik 2004, kapital tillskjutet vid en nyemission i samband med

tillgångsförvärv av Emesco AB 2009 samt av moderbolagets reservfond�

BALANSERADE VINSTMEDEL INKLUSIVE ÅRETS RESULTAT

Balanserade vinstmedel redovisade i koncernen inkluderar årets och

tidigare års resultat�

KAPITAL

Kinneviks förvaltade kapital utgörs av eget kapital� Det finns inga andra

externa kapitalkrav än vad som följer av aktiebolagslagen� För utdelnings-

policy och nettoskuldsättningsmål hänvisas till Förvaltningsberättelsen�

Not 10 Räntebärande lån
	2023	2022
Räntebärande långfristiga lån
Kapitalmarknadsemissioner
förfall februari 2025	1 500	1 500
förfall november 2026	1 500	1 500
förfall november 2028	500	500
Periodiserade finansieringskostnader	- 13	- 12
	3 487	3 488

Kinnevik har etablerat ett obligationsprogram för emission av så kallade

medium term notes (“MTN-program”)� Programmet möjliggör för

Kinnevik att emittera obligationer med löptider ej understigande 12

månader inom ett rambelopp om 6 Mdkr� De allmänna villkoren för ob-

ligationer som emitteras inom programmet innefattar standardskrivelser

avseende kontrollägarskifte och negativklausul avseende pantsättning�

SEB står som arrangör av programmet och är även emissionsinstitut

tillsammans med Svenska Handelsbanken, Swedbank, Nordea Bank,

DNB Bank ASA, filial Sverige samt Danske Bank�

I februari 2020 emitterade Kinnevik obligationer om 1,5 Mdkr under

MTN-Programmet� Obligationerna har fem års löptid, 1�250 Mkr bär

en ränta baserad på tre månaders STIBOR + 0,80%, och 250 Mkr bär

en fast ränta om 1,058%�

I november 2021 uppdaterade Kinnevik prospektet för sitt MTN-pro-

gram för att möjliggöra för emission av hållbarhetslänkade medium

term notes i linje med Kinneviks Hållbarhetslänkade Finansierings-

ramverk�

I november 2021 emitterade Kinnevik obligationer om 2,0 Mdkr

under MTN-Programmet, varav en tranche om 1,5 Mdkr med fem års

löptid och en ränta baserad på tre månaders STIBOR + 0,70%, och en

tranche om 0,5 Mdkr med sju års löptid och en ränta baserad på tre

månaders STIBOR + 0,90%� De hållbarhetslänkade obligationernas

slutgiltiga inlösenpris beror på i vilken utsträckning Kinnevik uppnår

de årliga mål för hållbarhetsprestanda (”SPTs”) som bolaget satt för

sitt hållbarhetsarbete� Om Kinnevik inte uppnår en SPT ett visst år

kommer inlösenpriset öka med 0,075 procentenheter per SPT och

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

år� Mer information om målen finns i Kinneviks Hållbarhetslänkade

Finansieringsramverk på Kinneviks hemsida�

För att säkra sig mot ränterisker har Kinnevik tecknat ett antal

ränteswapar genom vilka Kinnevik betalar en fast årlig ränta även på

obligationer utställda med rörlig ränta� Räntederivaten värderades med

diskonterade kassaflöden med observerbar indata till ett positivt värde

om158 (286) Mkr på balansdagen och redovisas inom räntebärande

tillgångar� Derivaten omfattas av ISDA-avtal�

Per den 31 december 2023 uppgick den genomsnittliga räntan

för Kinneviks utestående upplåning till 1,3% med en genomsnittlig

återstående löptid för de totala kreditfaciliteterna om 2,9 år� Redovisat

värde på skulderna utgör en rimlig approximation av verkligt värde

då de löper med rörlig ränta�

KREDITFACILITETER

Syndikerade bankfaciliteter

Kinnevik har två hållbarhetslänkade multi-currency revolverande

kreditfaciliteter� En facilitet om 2�500 Mkr som tillhandahålls av en

grupp bestående av sex banker – Danske Bank, DNB, Nordea, SEB,

Svenska Handelsbanken och Swedbank – och förfaller i maj 2026, samt

en facilitet om 1�600 Mkr som tillhandahålls av en grupp bestående

av fem banker – Danske Bank, DNB, Nordea, SEB, och Svenska Han-

delsbanken– och förfaller i november 2028�

Checkräkningskrediter

Kinnevik har checkräkningskrediter hos Handelsbanken om100 Mkr

och hos Nordea om 30 Mkr� Dessa faciliteter förlängs årsvis�

Not 11 Övriga skulder
	2023	2022
Övriga långfristiga skulder	45	-
Summa långfristiga övriga skulder	45	-
Upplupna räntekostnader	17	21
Upplupna personalkostnader	70	65
Skuld ej betalda investeringar	742	259
Övriga skulder	47	46
Summa kortfristiga övriga skulder	876	391

Not 12 Arvoden till valda revisorer
	2023	2022
KPMG
Revisionsuppdrag	1,4	1,9
Övriga tjänster	0,0	0,1

Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års- och koncernredo-

visningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens

förvaltning samt revision och annan granskning utförd i enlighet med

överenskommelse eller avtal� Detta inkluderar övriga arbetsuppgifter

som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller

annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller

genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter �

Not 13 Ställda säkerheter

Kinnevik hade per den 31 december 2023 inga pantsatta noterade aktier i

intressebolag eller andra säkerheter till förmån för koncernens finansiering�

Not 14 Eventualförpliktelser

Länsstyrelser har framfört krav på Kinnevik gällande miljöundersökningar

vid ett antal platser där Fagersta AB (genom namnändringar och fusion

Kinnevik AB) bedrivit verksamhet fram till 1983� Kinneviks ståndpunkt är

att bolagets ansvar att utföra eventuella saneringsåtgärder måste vara

begränsat, främst med tanke på den långa tid som förflutit sedan even-

tuella föroreningsskador uppkommit och den lagstiftning som gällde då

samt den omständighet att ett kvarts sekel förflutit sedan verksamheterna

lades ner eller överläts till ny ägare� Kinnevik har därför inte gjort någon

avsättning för eventuella kommande krav på saneringsåtgärder� 5 Mkr

reserverades 2007 avseende krav på miljöundersökningar som Kinnevik

kan behöva bekosta� Av dessa har 1,2 Mkr nyttjats under 2010 till 2023�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 15 Upplysningar om närstående

Kinneviks transaktioner med närstående företag omfattar främst kortfri-

stig lånefinansiering, så kallad bryggfinansiering, av portföljföretag där

lånen inkluderas i Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via

resultaträkningen� Ränteintäkter från sådana lån redovisas som externa

ränteintäkter i resultaträkningen� Nedan följer en sammanställning över

Kinneviks totala ränteintäkter och fordringar till närstående vid årsskiftet �

SAMMANSTÄLLNING ÖVER NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER
	Intresseföretag		Andra närstående
	2023	2022	2023	2022
Ränta på lån till närstående	4	14	23	-
Finansiell fordran på när- stående, per 31 december	26	214

Samtliga transaktioner med närstående parter har skett på armlängds

avstånd, det vill säga på marknadsmässiga villkor� Vid samtliga avtal

avseende varor och tjänster jämförs priser med på marknaden aktuella

priser från oberoende leverantörer för att säkerställa att samtliga avtal

träffas på marknadsmässiga villkor�

Under tredje kvartalet omfattade icke immateriella transaktioner

med närstående ett lån på 20 MEUR till H2 Green Steel (som anses vara

närstående på grund av att Harald Mix vid tidpunkten för utlåningen både

utövar kontroll över bolaget och är styrelseledamot i Kinnevik), och ett

lån på 50 MNOK till Oda (som anses vara närstående på grund av att det

anses vara ett intressebolag till Kinnevik)� Båda lånen konverterades till

aktier under fjärde kvartalet� Under fjärde kvartalet omfattade icke im-

materiella transaktioner med närstående ett ytterligare lån på 30 MNOK

till Oda, som konverterades till aktier under samma kvartal�

Övriga transaktioner under 2023 av icke-immateriell karaktär som invol-

verar intressebolag och andra närstående företag inkluderar Kinneviks

31,25 MEUR investering i Aira under tredje kvartalet, Kinneviks 187 Mkr

investering i Mathem under andra kvartalet, Kinneviks 23 MNOK och 110

MEUR investeringar i Oda under första respektive fjärde kvartalet, och

Kinneviks investering på 16 MEUR i H2 Green Steel under fjärde kvartalet,

vilket är en del av vårt åtagande att investera 75 MEUR i bolaget som

tillkännagavs den 7 september 2023�

Beträffande övriga transaktioner med styrelse och företagsledning

hänvisas till Not 16 för koncernen�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

100

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 16 Personal

MEDELANTAL ANSTÄLLDA I KONCERNEN
		2023		2022
	män	kvinnor	män	kvinnor
Sverige	14	17	13	17
Storbritannien	6	9	6	8
Totalt antal anställda	20	26	19	25

FÖRDELNING MELLAN KVINNOR OCH MÄN I STYRELSEN OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE I
MEDELANTAL
		2023		2022
	män	kvinnor	män	kvinnor
Styrelseledamöter	2	3	2	3
VD	1	-	1	-
Övriga ledande befattningshavare	3	3	3	3
	6	6	6	6

LÖNER, ANDRA ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER (TKR)
	Styrelse VD och	2023	Styrelse VD och	2022
	ledande befatt-		ledande befatt-
Tkr	ningshavare	Övriga anställda	ningshavare	Övriga anställda
Löner och andra ersättningar	49 338	95 072	55 444	75 380
Sociala kostnader	14 948	21 804	15 755	18 283
Pensionskostnader	5 788	6 015	5 991	4 358
Beräknade kostnader för
aktierelaterade ersättningar
(inklusive sociala kostnader)	32 408	51 447	26 930	34 497
Summa	102 481	174 339	104 120	132 517

I aktierelaterade ersättningar ingår subventioner som erhållits i samband med tecknandet av LTI program� Se under Incita-

mentsprogram och aktierelaterade ersättningar�

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNINGAR TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

De nuvarande riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare godkändes av årsstämman 2020 och

presenteras nedan� Styrelsens förslag till årsstämman 2024 att besluta om uppdaterade riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare redovisas i förvaltningsberättelsen� Riktlinjerna tillhandahålls för verkställande

direktören och de övriga personerna i Kinneviks verkställande ledning (tillsammans ”Senior Executives”), samt

styrelseledamöter i den mån de ersätts utanför sina styrelseuppdrag�

Riktlinjerna är framåtblickande, det vill säga de kommer att gälla för överenskommen ersättning och redan

överenskomna ändringar av ersättningar� Dessa riktlinjer kommer inte att gälla för någon ersättning som beslutats

eller godkänts av bolagsstämman, såsom ordinarie styrelsearvode och aktierelaterade eller aktiekursrelaterade

ersättningar (de ”långsiktiga incitamentsplanerna”)

Riktlinjernas främjande av Kinneviks affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet

Kinneviks affärsstrategi är i korthet att vara den ledande tillväxtinvesteraren genom att:

• investera i bolag som med hjälp av ny teknik tillgodoser väsentliga vardagsbehov hos konsumenten;

• vara en orädd och långsiktig bolagsbyggare som arbetar nära våra entreprenörer;

• fokusera på E-handel inom mode och mat, Marknadsplatser på nätet, Finansiella tjänster, Hälsovård och

TMT, stora sektorer som befinner sig i ett stort teknologiskt skifte;

• investera i Europa med fokus på Norden, USA och i andra utvalda marknader; och

•

dra nytta av vår långa erfarenhet och breda kompetens för att bygga ledande och långsiktigt hållbara bolag�

För ytterligare information om Kinneviks affärsstrategi, se Kinneviks hemsida www�kinnevik�com under rubriken

”Strategi” (som finns under avsnittet ”Om oss”)�

En framgångsrik implementering av Kinneviks affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intres-

sen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att Kinnevik kan rekrytera, motivera och behålla de mest kvalificerade

talangerna i Sverige och globalt� För detta krävs att Kinnevik erbjuder konkurrenskraftig ersättning för att skapa

incitament för de Ledande Befattningshavarna att verkställa strategiska planer, leverera framstående resultat

samt att sammanlänka de Ledande Befattningshavarnas incitament med aktieägarnas intressen� Dessa riktlinjer

möjliggör att de Ledande Befattningshavarna kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning� Vidare främjar

dessa riktlinjer, och de långsiktiga incitamentsprogrammen, Kinneviks affärsstrategi, långsiktiga intressen och

hållbarhet genom att fastställa att rörlig ersättning ska baseras på Kinneviks övergripande finansiella mål att

generera långsiktig totalavkastning enligt de mål som uppställts, på andra prestationsmål såsom värdetillväxt

i tillväxtbolagen i portföljen, samt på att Kinneviks mål avseende mångfald och inkludering uppnås� För att sä-

kerställa att prestationer på vilka ersättningen har grundats visar sig vara hållbara över tid, ska Kinnevik ha rätt

att, med de begränsningar som kan följa av lag eller avtal, helt eller delvis återkräva ersättning annan än fast

kontantlön, pension och andra sedvanliga förmåner som har betalats ut på felaktiga grunder, till följd av upp-

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

101

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

gifter som visar sig vara uppenbart felaktiga eller till följd av väsentliga

överträdelser av Kinneviks Code of Conduct (“claw-back”)�

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande kompo-

nenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och

andra sedvanliga förmåner� Bolagsstämman kan därutöver besluta om

exempelvis långsiktiga aktieincitamentsprogram�

Den fasta kontantlönen utvärderas årligen och baseras på den en-

skilde Ledande Befattningshavarens kompetens, ansvarsområde och

jämförbar marknadslön�

Den rörliga kontantersättningen kan uppgå till högst 100 procent av

den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön� Ytterligare kon-

tant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt

att sådana arrangemang endast görs på individnivå, antingen i syfte att

rekrytera eller behålla Ledande Befattningshavare eller som ersättning

för exceptionella prestationer utöver personens ordinarie uppgifter�

Sådan ytterligare ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande

100 procent av den Ledande Befattningshavarens annars befintliga fasta

årliga kontantlön�

Långsiktiga incitamentsprogram beslutas av bolagsstämman obero-

ende av dessa riktlinjer� De långsiktiga incitamentsprogrammen ska struk-

tureras så att de säkerställer ett långsiktigt engagemang för utvecklingen

av Kinnevik och med avsikten att Ledande Befattningshavare ska ha ett

betydande långsiktigt aktieägande i Kinnevik� Utfallet ska vara kopplat

till särskilda förutbestämda prestationskriterier baserade på Kinneviks

aktiekurs och värdetillväxt� För ytterligare information om långsiktiga

incitamentsprogram som är pågående, eller som har avslutats under

året, se Kinneviks hemsida www�kinnevik�com under rubriken ”Ersättning”

(som finns under avsnittet ”Bolagsstyrning”)�

För Ledande Befattningshavare ska pensionsförmåner vara premie-

bestämda� Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande�

Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 30

procent av den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön�

Övriga förmåner kan exempelvis utgöras av livförsäkring, sjukvårdsför-

säkring och bilförmån� Sådana förmåner får uppgå till högst tio procent

av den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön�

Upphörande av anställning

Vid uppsägning av anställning från Kinneviks sida får uppsägningstiden

vara högst tolv månader� Fast kontantlön under uppsägningstiden och

avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande

den fasta kontantlönen för 18 månader för verkställande direktören och

tolv månader för övriga Ledande Befattningshavare� Vid uppsägning

från Ledande Befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst

tolv månader för verkställande direktören och sex månader för övriga

Ledande Befattningshavare, utan rätt till avgångsvederlag�

Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestämda och

mätbara finansiella och icke-finansiella kriterier, som mäts under en period

om ett år� Kriterierna inkluderar fullgörandet av individuella och företags-

specifika målsättningar som är kopplade till särskilda prestationer och

potential samt processer och transaktioner� Den rörliga kontantersättningen

ska baseras på utfallet av (i) prestationsmål kopplade exempelvis till att

Kinnevik genererar långsiktig totalavkastning enligt de mål som uppställs,

skapar tillväxt i tillväxtbolagen i portföljen, uppnår och överstiger sina mål i

relation till mångfald och inkludering i Kinnevik och investeringsverksam-

heten samt (ii) de Ledande Befattningshavarnas individuella mål� För att

ytterligare sammanlänka de Ledande Befattningshavranas incitament med

aktieägarnas intressen, är utbetalning av delar av den rörliga kontantersätt-

ningen villkorad av att en del av ersättningen återinvesteras i Kinnevikaktier

till dess att den Ledande Befattningshavaren har ett innehav i Kinnevik

som motsvarar hans eller hennes fasta årliga kontantlön, netto efter skatt�

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken utsträck-

ning kriterierna har uppfyllts� Utskottet för medarbetarfrågor och ersätt-

ningar ansvarar för utvärderingen� När det gäller finansiella kriterier ska

bedömningen baseras på den av Kinnevik senast offentliggjorda finansiella

informationen� Utskottet ska utnyttja den diskretion som aktieägarna har

gett dem för att säkerställa att det finns en koppling mellan ersättningen

och Kinneviks resultat� Vid fastställandet av ersättningarna ska utskottet

också beakta relevanta omständigheter avseende miljö, sociala förhål-

landen samt bolagsstyrning och anti-korruption (s�k� ESG)�

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har

lön och anställningsvillkor för Kinneviks anställda beaktats genom att

uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter

samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del

av utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar och styrelsens be-

slutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de

begränsningar som följer av dessa� Utvecklingen av avståndet mellan de

Ledande Befattningshavarnas ersättning och övriga anställdas ersättning

kommer att redovisas i ersättningsrapporten�

Ersättning till styrelseledamöter

Styrelseledamöter i moderbolaget, utsedda vid bolagsstämma, kan i

särskilda fall erhålla ersättning för tjänster som utförs inom deras res-

pektive specialistområden, men som faller utanför deras ordinarie sty-

relseuppgifter i moderbolaget� Ersättning för sådana tjänster ska vara

marknadsmässig och godkännas av styrelsen�

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett utskott för medarbetarfrågor och ersättningar�

Utskottets uppgifter inkluderar att bereda styrelsens beslut i ersättnings-

relaterade frågor och att bereda styrelsens förslag till riktlinjer för ersätt-

ning till ledande befattningshavare� I utskottets uppgifter ingår också

att bistå i andra frågor avseende ledningsgruppens sammansättning,

storlek och balans, personalutveckling samt uppsägningar, förlikningar,

avgångspaket eller liknande� Personal- och ersättningsutskottet ska

också följa och utvärdera program för rörliga ersättningar (inklusive

aktie- eller aktieprisrelaterad ersättning) till Ledande Befattningshavare,

tillämpningen av dessa riktlinjer samt gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer inom Kinnevik�

Ersättning under anställningsförhållanden som lyder under andra

regler än svenska får anpassas för att följa tvingande sådana regler eller

etablerad lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så

långt som möjligt ska tillgodoses�

Ledamöterna i utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar är

oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen� Vid styrelsens

behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor deltar inte de

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

102

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Ledande Befattningshavarna, i den mån de själva berörs av frågorna�

Styrelsen ska upprätta förslag för nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut

vid årsstämman� Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman�

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna, helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl

för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose Kinneviks långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet,

eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft�

ERSÄTTNING TILL VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH ÖVRIGA LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Tkr		2023		2022
		Övriga ledande		Övriga ledande
		befattnings-		befattnings-
	VD	havare	VD	havare
Fast lön	8 928	17 075	8 000	17 421
Rörlig ersättning	4 393	11 579	5 920	11 862
Extraordinär rörlig ersättning	-	-	-	5 049
Förmåner	200	618	138	509
Pensionskostnader	2 669	3 119	2 435	3 556
Beräknade kostnader för aktie- relaterade ersättningar (exklu- sive sociala kostnader)	6 482	18 813	5 900	14 596
Summa	22 672	51 204	22 393	52 993

Övriga ledande befattningshavare har under 2023 uppgått till 6 (6) personer�

I aktierelaterade ersättningar ingår subventioner som erhållits i samband med tecknandet av LTI program� Se nedan under

Incitamentsprogram och aktierelaterade ersättningar�

Utöver i tabellen ovan specificerade ersättningar betalda av Kinnevik, har Georgi Ganev ersättning från styrel-

searvoden från ett intressebolag avseende 2023 om totalt 0,7 (1,5) Mkr� Andra ledande befattningshavare har

inte erhållit arvoden från intressebolag under 2023 eller 2022�

För VD och övriga ledande befattningshavare har pensionspremieinbetalningar om maximalt 30% av fast

lön utgått� Pensionspremier erläggs i huvudsak till försäkringsbolag�

INCITAMENTSPROGRAM OCH AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR

Kinnevik bjuder in alla sina anställda att delta i långsiktiga incitamentsplaner (”LTIP”)� LTIP kräver att deltagarna

investerar och innehar aktier i Kinnevik, och att de förblir anställda i Kinnevik, under en period av tre år� LTIP

använder en struktur där deltagarna får instrument (”Incitamentsaktier”) som omklassificeras till disponibla Kin-

nevik B-aktier i en omfattning som bestäms av värdeskapande prestationskriterier över en längre tidsperiod�

För att anpassa LTIP-deltagarnas ekonomiska intressen till Kinneviks aktieägare ersätts deltagarna för eventuell

utdelning till aktieägarna under löptiden av en LTIP�

LTIP som lanserades 2019-20 mätte treårig TSR- och NAV-utveckling, och femårig IRR för Kinneviks privata

portfölj eller tillväxtportfölj� LTIP lanserade från 2021 och framåt mäter femårig TSR- och NAV-utveckling�

Då varje deltagare måste investera ett betydande kapital i Kinnevik-aktier för att kunna delta i LTIP, överlåts

de Incitamentsaktier som erhålls i LTIP till deltagarna utan kostnad� Utöver detta innefattar LTIP 2021-23 en

möjlighet för den verkställande direktören och vissa medlemmar i investeringsteamet att förvärva ytterligare

Incitamentsaktier till marknadsvärde genom en egen investering� Värderingen av Incitamentsaktierna baseras

på en Monte Carlo-simulering och tillhandahålls av en oberoende tredje part� Det verkliga marknadsvärdet på

Incitamentsaktierna redovisas linjärt över en treårig intjänandeperiod i enlighet med IFRS2� Skatter som ska

betalas på värdet av Incitamentsaktierna vid lanseringen av en LTIP bärs av Kinnevik genom kontant betalning

direkt till relevanta skattemyndigheter� Kostnaden för dessa skatter, inklusive sociala avgifter, kostnadsförs när

den betalas� Den potentiella omklassificeringen av eventuella Incitamentsaktier till Kinneviks B-aktier leder

inte till några kostnader för Kinnevik, och eventuella kapitalvinster eller utdelningsskatter som ska betalas bärs

enbart av LTIP-deltagarna�

Under 2023 löstes den femåriga delen av LTIP 2018 helt in på grund av att prestationskriterierna som mäter den

femåriga IRR för Kinneviks privata portfölj inte hade uppfyllts� Följaktligen delades ingen ersättning för utdelning

till aktieägarna ut under LTIP 2018 till deltagarna�

Detaljer om varje utestående LTIP per den 31 december 2023 och LTIP som avslutats under 2023 finns på

följande sidor�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

103

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

UTESTÅENDE INCITAMENTSPROGRAM: VILLKOR OCH FÖRDELNING
	LTIP 2019	LTIP 2020	LTIP 2021		LTIP 2022		LTIP 2023
Mätperiodens längd	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år
	8-25% IRR	8-25% IRR	8-25% TSR	8-25% IRR	8-25% TSR	8-25% IRR	8-25% TSR	8-25% IRR
Prestationsvillkor	Privata portföljen	Tillväxtportföljen	Kinnevik B-aktie	substansvärde	Kinnevik B-aktie	substansvärde	Kinnevik B-aktie	substansvärde
% Intjänat vid Entry-nivån	20%	20%	0%	0%	0%	0%	10%	10%
Startvärde aktiekurs (kr) / substanvärde (Mkr)	14 234	16 862	330	75 844	258	67 859	158	55 460
Slutdatum	31 mars 2024	31 mars 2025	30 september 2026	30 september 2026	31 mars 2027	31 mars 2027	31 mars 2028	31 mars 2028
VD, tilldelade aktier	36 000	62 400	35 000	35 000	43 000	43 000	70 290	70 290
VD, förvärvade aktier	-	-	12 250	12 250	21 500	21 500	35 145	35 145
Övriga ledande befattningshavare, tilldelade aktier	72 350	119 700	105 000	105 000	134 000	134 000	217 380	217 380
Övriga ledande befattningshavare, förvärvade aktier	-	-	21 000	21 000	36 000	36 000	41 425	41 425
Andra anställda, tilldelade aktier	270 962	436 715	216 500	216 500	299 400	299 400	490 580	490 580
Andra anställda, förvärvade aktier	-	-	15 050	15 050	18 855	18 855	7 377	7 377
Summa tilldelade och förvärvade aktier	379 312	618 815	404 800	404 800	552 755	552 755	862 197	862 197
Total kostnad, inklusive sociala kostnader (Mkr)	98	160	57		39		100
Maximal utspädning vid start	0,34%	0,44%	0,31%		0,44%		0,60%
Maximal utspädning per 31 december 2023, inklusive uppnådd utdelningskompensation	0,31%	0,38%	0,29%		0,40%		0,62%
Maximalt värde per incitamentsaktie (kr)	723	554	1 403		1 096		671

Privata portföljen för LTIP2019 inkluderar innehav som noterats efter startdatum�

Inkluderar redan vestade 3 års delen för LTIP2019 och LTIP2020�

Maximala antalet kvarvarande aktier som kan vesta inklusive utdelningskompensation i förhållande till aktuellt antal utestående Kinnevik A och B aktier�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

104

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

UTESTÅENDE INCITAMENTSPROGRAM: UPPNÅDD PRESTATIONSNIVÅ PER 31 DECEMBER 2023
	LTIP 2019	LTIP 2020	LTIP 2021		LTIP 2022		LTIP 2023
	8-25% IRR	8-25% IRR	8-25% TSR	8-25% IRR	8-25% TSR	8-25% IRR	8-25% TSR	8-25% IRR
Prestationsvillkor	Privata portföljen	Tillväxtportföljen	Kinnevik B-aktie	substansvärde	Kinnevik B-aktie	substansvärde	Kinnevik B-aktie	substansvärde
Uppnådd prestationsnivå på årsbasis	2%	5%	-39%	-24%	-39%	-25%	-40%	-33%
Nödvändig utveckling till Entry-nivån	14%	7%	350%	170%	351%	142%	115%	98%
Nödvändig utveckling till Stretch-nivån	121%	110%	834%	461%	630%	402%	346%	310%
Utfall vid aktuell prestationsnivå %	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
Utdelningskompensation %	124%	71%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
Aktier som intjänats vid nuvarande prestationsnivå, VD	0	0	0	0	0	0	0	0
Utdelning i aktier vid nuvarande prestationsnivå, VD	0	0	0	0	0	0	0	0
Värde vid nuvarande prestationsnivå, VD (Mkr)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Aktier som intjänats vid nuvarande
prestationsnivå, övriga ledande befattninghavare	0	0	0	0	0	0	0	0
Utdelning i aktier vid nuvarande prestationsnivå, övriga ledande befattningshavare	0	0	0	0	0	0	0	0
Värde vid nuvarande prestationsnivå, övriga ledande befattningshavare (Mkr)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Aktier som intjänats vid nuvarande prestationsnivå, övriga anställda	0	0	0	0	0	0	0	0
Utdelning i aktier vid nuvarande prestationsnivå, övriga anställda	0	0	0	0	0	0	0	0
Värde vid nuvarande prestationsnivå, övriga anställda
(Mkr)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Totalt antal aktier som intjänats vid nuvarande prestations- nivå	0	0	0	0	0	0	0	0
Total utdelning i aktier vid nuvarande prestationsnivå	0	0	0	0	0	0	0	0
Totalt värde vid nuvarande prestationsnivå (Mkr)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Utspädning vid aktuell prestationsnivå	0%	0%	0%		0%		0%

Antalet aktier som omvandlas vid aktuell prestationsnivå inklusive utdelningskompensation i förhållande till aktuellt antal utestående Kinnevik A och B aktier�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

105

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

LTIP 2019 (löptid till 2024)
	Antal	Tilldelade
Incitamentsaktier	deltagare	5-års aktier
VD	1	36 000
Övriga ledande befattningshavare	4	72 350
Andra anställda	14	270 962
Summa	19	379 312

Den femåriga delen av LTIP 2019 löper till 31 mars 2024� Maximalt värde av utfall är begränsat till 723 SEK per

Incitamentsaktie, inklusive eventuell utdelningskompensation (tre gånger genomsnittskursen för Kinneviks B-

aktier under mars 2019)� Det verkliga marknadsvärdet på Incitamentsaktierna inklusive sociala avgifter uppgick

till 44 Mkr och kostnadsfördes under 2019-22� Kostnaden för skatter som Kinnevik bär, inklusive sociala avgifter,

uppgick till 54 Mkr och kostnadsfördes vid utbetalning 2019� Den totala kostnaden för LTIP 2019 uppgick till

98 Mkr och kostnadsfördes 2019-2022�

LTIP 2020 (löptid till 2023 och 2025)

Den treåriga delen av LTIP 2020 nådde full intjäning 2023 på grund av en treårig årlig TSR på 15 procent�

Samtliga Incitamentsaktier som mäter treåriga prestationer omvandlades till Kinnevik B-aktier under 2023�

I samband med denna konvertering utbetalades en utdelning i form av Kinnevik B-aktier motsvarande

0,5 aktier samt 31,90 SEK per Incitamentsaktie till deltagarna�

					Utdelnings-
				Utdelnings-	kompensation,
				kompensa-	kontant
	Antal	Tilldelade	Intjänade	tion, aktier	(Tkr)
Incitamentsaktier	deltagare	3-års aktier	3-års aktier
VD	1	61 100	61 100	30 550	1 949
Övriga ledande
befattningshavare	6	96 450	96 450	48 225	3 077
Andra anställda	28	198 122	198 122	99 061	6 320
Summa	35	355 672	355 672	177 836	11 346

	Antal	Tilldelade	IFRS2 kostnad
Incitamentsaktier	deltagare	5-års aktier	(2023,	Tkr)
VD	1	62 400		737
Övriga ledande
befattningshavare	6	119 700		1 217
Andra anställda	28	436 715		2 798
Summa	35	618 815		4 753

Den femåriga delen av LTIP 2020 löper till den 31 mars 2025� Maximalt värde av utfall är begränsat till 554 SEK

per Incitamentsaktie, inklusive eventuell utdelningskompensation (tre gånger genomsnittskursen för Kinnevik

B-aktier under mars 2020)� Det verkliga marknadsvärdet på programmets samtliga Incitamentsaktier inklusive

sociala avgifter uppgick till 81 Mkr och kostnadsfördes under 2020-23� Kostnaden för skatter som Kinnevik bär,

inklusive sociala avgifter, uppgick till 79 Mkr och kostnadsfördes vid betalning 2020� Den totala kostnaden för

LTIP 2020 uppgick till 160 Mkr, varav 5 Mkr (30) kostnadsfördes 2023� Kostnader i tabellen ovan exkluderar

sociala avgifter�

LTIP 2021 (löptid till 2026)
	Antal		IFRS2 kostnad		Förvärvade
Incitamentsaktier	deltagare	Tilldelade aktier	(2023,	Tkr)	aktier
VD	1	70 000		730	24 500
Övriga ledande
befattningshavare	6	210 000		2191	42 000
Andra anställda	28	433 000		5 184	30 100
Summa	35	713 000		8 105	96 600

LTIP 2021 löper till 30 september 2026� Maximalt värde av utfall är begränsat till 1 403 SEK per aktie, inklusive

eventuell utdelningskompensation (4,25 gånger genomsnittskursen för Kinneviks B-aktier under september

2021)� Det verkliga marknadsvärdet på Incitamentsaktierna inklusive sociala avgifter uppgick till 29 Mkr och

kostnadsförs under 2021-24� Kostnaden för Kinneviks skatt, inklusive sociala avgifter, uppgick till 29 Mkr och

kostnadsfördes vid betalning 2021� Den totala kostnaden för LTIP 2021 uppgick till 57 Mkr, varav 8 Mkr (10)

kostnadsfördes 2023� Kostnader i tabellen ovan exkluderar sociala avgifter�

Utöver gratis tilldelade aktier hade VD och seniora medlemmar i Kinneviks investeringsteam möjlighet att

förvärva ytterligare Incitamentsaktier på egen bekostnad, och utan kostnad för Kinnevik, till ett genomsnittligt

marknadsvärde på 31,30 SEK per Incitamentsaktie� Kinnevik har rätt att återköpa dessa Incitamentsaktier till

anskaffningspriset (i) om deltagaren säger upp sin anställning inom 18 månader från förvärvsdagen, eller (ii) om

Kinnevik har laglig grund att säga upp deltagarens anställningsavtal med omedelbar effekt före omklassificering,

eller (iii) om ett återköp är nödvändigt för att säkerställa att LTIP 2021 är förenlig med lagar och förordningar�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

106

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

LTIP 2022 (löptid till 2027)
	Antal		IFRS2
	delta-	Tilldelade	kostnad		Förvärvade
Incitamentsaktier	gare	aktier	(2023,	Tkr)	aktier
VD	1	86 000		468	43 000
Övriga ledande
befattningshavare	6	268 000		1457	72 000
Andra anställda	28	598 800		3 294	37 710
Summa	35	952 800		5 219	152 710

LTIP 2022 löper till 31 mars 2027� Maximalt värde av utfall är begränsat till 1 096 SEK per aktie, inklusive eventuell

utdelningskompensation (4,25 gånger genomsnittskursen för Kinneviks B-aktier under Q1 2022)� Det verkliga

marknadsvärdet på Incitamentsaktierna, inklusive sociala avgifter, uppgick till 19 Mkr och kostnadsförs under

2022-25� Kostnaden för Kinneviks skatt, inklusive sociala avgifter, uppgick till 20 Mkr och kostnadsfördes vid

betalning 2022� Den totala kostnaden för LTIP 2022 uppgick till 39 Mkr, varav 5 (25) Mkr kostnadsfördes 2023�

Kostnader i tabellen ovan exkluderar sociala avgifter�

Utöver gratis tilldelade aktier hade VD och seniora medlemmar i Kinneviks investeringsteam möjlighet att

förvärva ytterligare Incitamentsaktier på egen bekostnad och utan kostnad för Kinnevik till ett genomsnittligt

marknadsvärde på 16,30 SEK per Incitamentsaktie� Kinnevik har rätt att återköpa dessa Incitamentsaktier till

anskaffningspriset (i) om deltagaren säger upp sin anställning inom 18 månader från förvärvsdagen, eller (ii) om

Kinnevik har laglig grund att säga upp deltagarens anställningsavtal med omedelbar effekt före omklassificering,

eller (iii) om ett återköp är nödvändigt för att säkerställa att LTIP 2022 är förenlig med lagar och förordningar;

och till marknadsvärde om deltagaren säger upp sin anställning under perioden efter de 18 månader som avses

i (i) ovan fram till den 31 mars 2027�

LTIP 2023 (löptid till 2028)
	Antal		IFRS2			Skattekost-
	delta-	Tilldelade	kostnad			nad	Förvärvade
Incitamentsaktier	gare	aktier	(2023,	Tkr)	(2023,	Tkr)	aktier
VD	1	140 580		909		3 638	70 290
Övriga ledande
befattningshavare	6	434 760		2812		11 136	82 850
Andra anställda	32	981 160		6 250		24 413	14 754
Summa	39	1 556 500		9 971		39 186	167 894

LTIP 2023 löper till 31 mars 2028� Maximalt värde av utfall är begränsat till 592 SEK per aktie, inklusive eventuell

utdelningskompensation (3,75 gånger genomsnittskursen för Kinneviks B-aktier under Q1 2023)� Det verkliga

marknadsvärdet på Incitamentsaktierna, inklusive sociala avgifter, uppgick till 50 Mkr och kostnadsförs under

2023-26� Kostnaden för Kinneviks skatt, inklusive sociala avgifter, uppgick till 50 Mkr och kostnadsfördes vid

betalning 2023� Den totala kostnaden för LTIP 2023 uppgick till 100 Mkr, varav 61 Mkr kostnadsfördes 2023�

Kostnader i tabellen ovan exkluderar sociala avgifter�

Utöver gratis tilldelade aktier hade VD och seniora medlemmar i Kinneviks investeringsteam möjlighet att

förvärva ytterligare Incitamentsaktier på egen bekostnad, och utan kostnad för Kinnevik, till ett genomsnittligt

marknadsvärde på 25,90 SEK per Incitamentsaktie� Kinnevik har rätt att återköpa dessa Incitamentsaktier till

anskaffningspriset (i) om deltagaren säger upp sin anställning inom 18 månader från förvärvsdagen, eller (ii) om

Kinnevik har laglig grund att säga upp deltagarens anställningsavtal med omedelbar effekt före omklassificering,

eller (iii) om ett återköp är nödvändigt för att säkerställa att LTIP 2023 är förenlig med lagar och förordningar;

och till marknadsvärde om deltagaren säger upp sin anställning under perioden efter de 18 månader som avses

i (i) ovan fram till den 31 mars 2028�

Plankostnader och skuld för sociala avgifter

Total redovisad kostnad för samtliga utestående incitaments program uppgick under 2023 till 84 (60) Mkr� Det

finns ingen skuld för sociala avgifter då dessa betalas i samband med att programmen startar och därefter

kostnadsförs över 3 år�

Förändring av totalt antal utestående incitamentsaktier
		Årets	Årets	Årets		Förvärvade
Incitamentsaktier	IB 2023	omvandling	tilldelning	inlösen	förändring	aktier	UB 2023
VD	411 000	-61 100	140 580	-28 000	51 480	70 290	532 770
Övriga ledande
befattningshavare	927 800	-96 450	434 760	-47 300	291 010	82 850	1 301 660
Andra anställda	2 227 367	-198 122	981 160	-221 958	561 080	14 754	2 803 201
Summa	3 566 167	-355 672	1 556 500	-297 258	903 570	167 894	4 637 631

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

107

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

ARVODE TILL MODERBOLAGETS STYRELSELEDAMÖTER (TKR)
	2023		2022
	För		För
	styrelse-		styrelse-
	uppdrag		uppdrag
	i moder-	Andra	i moder-	Andra
	bolaget	uppdrag	bolaget	uppdrag
James Anderson (ordförande)	2 555	-	2 705	-
Susanna Campbell	1 075	-	1 030	-
Harald Mix	875	-	840	-
Cecilia Quist	935	-	905	-
Charlotte Strömberg	1 105	-	1 065	-
	6 545	-	6 545	-

Not 17 Finansiell riskhantering

Kinneviks hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks

finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy�

Denna policy ses kontinuerligt över av finansfunktionen och uppdateras

vid behov i samråd med revision- och hållbarhetsutskottet, och med god-

kännande av Kinneviks styrelse� Kinnevik har en modell för riskhantering

som syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker� Rapportering

av identifierade risker och hanteringen av dessa sker kontinuerligt till

Kinneviks revision- och hållbarhetsutskott, samt till styrelsen�

Kinnevik är främst exponerat mot finansiella risker avseende:

•

Värderingsrisk, i förhållande till negativa förändringar av värdet på

portföljen

•

Likviditets- och finansieringsrisk, i förhållande till ökade finansierings-

kostnader och svårigheter att refinansiera lån och faciliteter, vilket i

förlängningen kan leda till att betalningsförpliktelser inte kan uppfyllas

•

Valutakursrisk, i förhållande till transaktions- och omräkningsexpone-

ring mot utländska valutor

•

Ränterisk, som bland annat kan påverka finansieringskostnader negativt

VÄRDERINGSRISK

Kinnevik har investerat i både noterade och onoterade portföljbolag

där värderingarna kan fluktuera betydligt på grund av en rad olika om-

ständigheter�

Av Kinneviks portföljvärde den 31 december 2023 var 32 procent (34

procent) investerat i noterade portföljbolag och 68 procent (66 procent)

investerat i onoterade portföljbolag�

Kinneviks strategi är att vara en långsiktig ägare, och kan därför und-

vika att ha en generell strategi för att hantera kortvariga fluktuationer i

aktiepriser i de noterade portföljbolagen� Aktiekursrisken i Kinneviks

noterade portföljbolag kan illustreras med att en förändring om 10

procent av aktiekurserna i samtliga noterade portföljbolag per den 31

december 2023 skulle ha påverkat koncernens resultat och eget kapital

med 1,3 Mdkr (1,5 Mdkr)�

Värdet på Kinneviks investeringar i onoterade portföljbolag kan öka

eller minska på grund av ett antal faktorer, varav förändringar på den

globala aktiemarknaden är en� Inom ramen för sin värdering av de ono-

terade portföljbolagen gör Kinnevik ett flertal bedömningar, bland annat

av relativvärderingar av jämförbara noterade bolag, portföljbolagens

operationella och finansiella resultat, samt värderingar hänförliga till

transaktioner i respektive portföljbolags aktier� Förändringar i dessa under-

liggande faktorer och bedömningar bär påverkan på värdet av Kinneviks

investeringar i onoterade portföljbolag och kan få en negativ inverkan

på Kinneviks substansvärde� För onoterade portföljbolag som värderas

på basis av multiplar skulle en ökning av multiplarna med 10 procent

31 december 2023 innebära ett 2,1 (2,1) Mdkr högre värde, medan en

motsvarande minskning skulle innebära ett 2,0 (1,9) Mdkr lägre värde�

LIKVIDITETS- OCH FINANSIERINGSRISK

Kinneviks likviditets- och refinansieringsrisk är begränsad till följd av dess

betydande nettokassa och materiella aktieägande i Tele2� Kinnevik är till

viss del beroende av utdelningar från Tele2 för att finansiera sin verksamhet

och upprätthålla senare års investeringstakt� Utan utdelningar från Tele2

skulle Kinnevik primärt behöva förlita sig på omallokering av kapital och/

eller skuldfinansiering för att säkra finansieringen av sin verksamhet och

bibehålla sin målsatta finansiella ställning�

Per den 31 december 2023 uppgick likvida medel och kortfristiga

placeringar till 11�951 (13�848) Mkr och beviljade tillgängliga, ej nyttjade

eller på annat sätt reserverade, kreditramar uppgick till 4�230 (5�130) Mkr�

Finansieringsrisk avser risken att Kinnevik inte erhåller finansiering,

eller att finansiering endast kan erhållas till en betydande kostnad� Som

nämnt ovan är Kinneviks finansieringsrisk begränsad med hänsyn till dess

betydande nettokassa och materiella aktieägande i Tele2� Skuldfinan-

siering erhålls från ett antal olika banker med varierande förfallotid och

Kinnevik strävar efter att refinansiera alla faciliteter minst sex månader

innan förfall� Per den 31 december 2023 uppgick det totala förbundna

låneutrymmet till 7�730 (8�630) Mkr med en genomsnittlig återstående

löptid på 2,9 (2,2) år� För ytterligare detaljer, se Not 10 för koncernen�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

108

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

VALUTAKURSRISK

Valutakursrisk består av transaktions- och omräkningsexponering mot

utländska valutor� Transaktionsexponering uppkommer när kassaflöden

är i utländsk valuta� Kinneviks skuldfinansiering och kassa är nästintill ute-

slutande i svenska kronor� Bortsett från investeringar och avyttringar har

Kinnevik inte några väsentliga kassaflöden i annan valuta än svenska kronor�

Omräkningsexponering uppkommer till följd av omräkning av balans-

poster i utländsk valuta till svenska kronor� Kinneviks balansräkning är i

huvudsak exponerad mot valutakursrisker genom investeringar i antingen

EUR eller USD� Den 31 december 2023 utgjorde investeringar i USD 46

procent (44 procent) av Kinneviks portföljvärde, motsvarande ett värde

om 18,8 (19,1) Mdkr� Motsvarande del av Kinneviks portföljvärde som

utgörs av investeringar i EUR var 20 procent (17 procent), motsvarande

ett värde om 8,1 (7,5) Mdkr� En förstärkning eller försvagning av de

valutor i vilka Kinneviks innehav värderas med 10 procent mot svenska

kronan hade motsvarat en ökning/minskning av det totala portföljvärdet

med 2,8 (2,9) Mdkr�

Kinnevik är även exponerat mot indirekt omräkningsexponering, efter-

som flera portföljbolag är verksamma internationellt, varigenom utländska

valutakurser har en indirekt påverkan på värdet av dessa investeringar�

RÄNTERISK

Kinneviks ränterisk består i risken att värdet på räntebärande fordringar

och skulder förändras negativt på grund av förändringar i marknadsräntor�

Den 31 december 2023 var inga av Kinneviks räntebärande skulder, totalt

3,5 (3,5) Mdkr, exponerade mot förändringar i ränteläget� Utav Kinneviks

obligationslån om 3,5 (3,5) Mdkr var 3,25 (3,25) Mdkr ursprungligen

exponerat mot ränterisk i form av rörlig ränta (3 månaders STIBOR)� För

att låsa den rörliga räntan har Kinnevik ingått ränteswapavtal med samma

förfallodatum som de relevanta obligationerna� Per den 31 december

2023 hade dessa swappar ett marknadsvärde om 158 (286) Mkr� En

ränteökning om 1�00 procent på avstämningsdagen hade inneburit en

ökning av swapparnas marknadsvärde om 71 Mkr� En ränteminskning

om 1�00 procent hade inneburit en minskning av swapparnas mark-

nadsvärde om 76 Mkr�

Vid refinansiering av utestående obligationer och faciliteter, eller

om Kinnevik skulle öka sin in- eller utlåning, kan ränterisken komma att

väsentligen förändras�

Not 18 Väsentliga händelser efter rapportperioden

Den 26 februari 2024 meddelade Kinnevik att bolaget har ingått avtal

om en försäljning av hela sitt innehav i Tele2 AB (publ) (”Tele2”) till Freya

Investissement, ett bolag som kontrolleras gemensamt av den europeiska

telekomkoncernen iliad och dess styrelseordförande och grundare Xavier

Niel genom NJJ Holding (”iliad/NJJ”) för en total köpeskilling om 13 Mdkr�

Försäljningen förväntas vara helt genomförd under tredje kvartalet 2024�

Till följd av transaktionen kommer Kinneviks nettokassa att stärkas

väsentligt, och Kinneviks styrelse kommer genomföra en översyn av

kapitalstrukturen i samråd med större aktieägare�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

109

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

FÖR TIDEN 1 JANUARI-31 DECEMBER (MKR)

Not 2023 2022

Administrationskostnader 5,16 -381 - 331

Övriga rörelseintäkter 7 5

Rörelseresultat -374 -326

Erhållna utdelningar 2 153 45 399

Resultat från finansiella anläggnings-

tillgångar, intresseföretag

4 -586 -2 083

Resultat från finansiella anläggnings-

tillgångar, dotterföretag

4 -3 794 -59 891

Ränteintäkter och liknande resultatposter 3

515 330

Räntekostnader och liknande resultatposter 3 -191 -113

Resultat efter finansiella poster -4 277 - 16 684

Bokslutsdispositioner

Lämnade koncernbidrag -21 -5

Erhållna koncernbidrag 42 31

Resultat före skatt -4 256 -16 658

Skatt 6

- -

Årets resultat

-4 256 - 16 658

Årets resultat överensstämmer med årets totalresultat�

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING PER DEN 31 DECEMBER (MKR)

Not 2023 2022

Anläggningstillgångar

Inventarier 7 11 4

Aktier och andelar i koncernföretag 9 32 273 32 748

Aktier och andelar i intressebolag och

andra bolag

8 3 892 4 449

Fordringar hos koncernföretag 5 175 6 154

Övriga långfristiga fordringar - 129

Summa anläggningstillgångar 41 351 43 484

Omsättningstillgångar

Fordringar hos koncernföretag

42 36

Övriga fordringar 166 295

Upplupna intäkter och förutbetalda

kostnader

29 11

Kortfristiga placeringar 9 582 10 738

Kassa och bank 2 265 2 961

Summa omsättningstillgångar 12 084 14 041

SUMMA TILLGÅNGAR 53 435 57 525

Not 2023 2022

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 10,15

Bundet eget kapital

Aktiekapital (280,154,247 aktier med

kvotvärde 0,10 kr)

28 28

Reservfond 6 868 6 868

Fritt eget kapital

Överkursfond 1 616 1 616

Balanserat resultat 45 266 61 904

Årets resultat -4 256 - 16 658

Summa eget kapital 49 522 53 758

Skulder 13

Avsättningar

Avsättningar för pensioner 13 13

Övriga avsättningar 3 3

Summa avsättningar

16 16

Långfristiga skulder

Externa räntebärande lån 11 3 487 3 487

Summa långfristiga skulder

3 487 3 487

Kortfristiga skulder

Externa räntebärande lån 11 - -

Leverantörsskulder 7 5

Skulder till koncernföretag 331 185

Övriga skulder

3 3

Upplupna kostnader 12 69 71

Summa kortfristiga skulder 410 264

SUMMA EGET KAPITAL OCH

SKULDER

53 435 57 525

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

110

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS FÖR TIDEN 1 JANUARI-31 DECEMBER (MKR)

2023 2022

Kassaflöde från operativa kostnader -327 -311

Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto

och inkomstskatter

-327 -311

Erhållna räntor 161 44

Erlagda räntor -65 -66

Betald skatt 0 0

Kassaflöde från den löpande verksamheten -231 -333

Investeringar i finansiella tillgångar 0 0

Avyttring av finansiella tillgångar 103 292

Kassaflöde från investeringsverksamheten 103 292

Upptagande av lån - -

Amortering av lån - -1 210

Erlagd utdelning -11 -

Förändring koncernmellanhavanden

-2 056 4 766

Kassaflöde från finansieringsverksamheten -2 067 3 556

Årets kassaflöde -2 195 3 515

Kortfristiga placeringar och kassa och bank vid årets början 13 699 10 230

Omvärdering av kortfristiga placeringar under året 343 -46

Kortfristiga placeringar och kassa och bank vid årets slut 11 847 13 699

Moderbolaget och dess svenska dotterbolag har sin likviditet samordnad via ett koncernkonto som i moderbolaget redovi-

sas i balansräkningen som fordringar/skulder koncernbolag� De interna transaktioner som sker med de svenska dotterbola-

gen är därmed i allmänhet inte kassaflödespåverkande för moderbolaget om de inte föranleds av en extern transaktion för

dotterbolaget�

FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL (MKR)

Aktie

kapital Reservfond

Fritt eget

kapital Summa

Belopp vid årets ingång 1 januari 2022 28 6 868 63 487 70 383

Effekt av aktiesparprogram 34 34

Årets resultat -16 658 -16 658

Belopp vid årets utgång 31 december 2022 28 6 868 46 862 53 758

Kontantutdelning

-11 -11

Effekt av aktiesparprogram 31 31

Årets resultat -4 256 -4 256

Belopp vid årets utgång 31 december 2023 28 6 868 42 626 49 522

Vid årsstämman 2023 beslutades om en kontant utdelningskompensation till deltagarna i Kinneviks långsiktiga incitament-

sprogram från 2020�

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

111

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

NOTER FÖR MODERBOLAGET

Not 1 Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med svensk lag

och med tillämpning av rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska

personer från Rådet för finansiell rapportering�

Moderbolagets redovisningsprinciper avviker från koncernens prin-

ciper när det gäller värdering av finansiella instrument� Moderbolaget

tillämpar RFR 2 vilken ger möjlighet till att inte följa IFRS 9� Finansiella

instrument, med undantag för marknadsderivat, värderas därmed inte

till verkligt värde, som i koncernen, utan till anskaffningskostnad med

avdrag för eventuell nedskrivning� Vidare redovisas sakutdelningar i

moderbolaget till bokfört värde till skillnad från verkligt värde i koncernen�

För information om transaktioner med närstående, hänvisas till Not

15 för Koncernen�

Not 2 Erhållna utdelningar

2023 2022

Utdelningar från dotterföretag 153 45 399

153 45 399

Not 3 Finansiella intäkter och kostnader

2023 2022

Resultat från kortfristiga placeringar 348 -

Ränteintäkter från bank 166 47

Marknadsderivat värdering - 280

Kursdifferenser 1 3

Ränteintäkter och liknande poster 515 330

Resultat från kortfristiga placeringar - - 46

Räntekostnader till kreditinstitut -44 - 54

Övriga finansiella kostnader -19 - 13

Marknadsderivat värdering -128 -

Räntekostnader och liknande poster -191 - 113

Finansnetto 324 217

Not 4 Resultat från finansiella anläggningstillgångar

2023 2022

Försäljning av aktier i intressebolag -28 29

Nedskrivning aktier i intressebolag -558 - 2 112

Summa resultat från intresseföretag och andra aktier -586 - 2 083

Försäljning av aktier i dotterbolag - 43

Nedskrivning aktier i dotterföretag -4 865 - 59 934

Återförd nedskrivning aktier i dotterföretag 1 071 -

Summa resultat från dotterföretag -3 794 -59 891

Nedskrivningarna av dotterföretag är främst hänförlig till värde-

minskningar av dotterföretagens portföljbolag�

Not 5 Arvoden till valda revisorer

2023 2022

Till KPMG

Revisionsuppdrag 1,4 1,9

Övriga tjänster - 0,1

Summa 1,4 2,0

Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års- och

koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning samt revision och annan

granskning utförd i enlighet med överenskommelse eller avtal�

Detta inkluderar övriga arbetsuppgifter som det ankommer på

bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde

som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genom-

förandet av sådana övriga arbetsuppgifter�

Not 6 Skatt

2023 2022

Periodens skattekostnad 0 0

0 0

AVSTÄMNING AV EFFEKTIV SKATTESATS

2023 % 2022 %

Resultat före skatt -4 256 - 16 658

Skatt enligt gällande skattesats

för moderbolaget

877 -20,6% 3 432 - 20,6%

Resultat från andelar i intresse-

företag

-115 2,7% 15 - 0,1%

Ej skattepliktiga erhållna

utdelningar

31 -0,7% 9 352 - 56,1%

Resultat från aktier i dotter-

företag

-782 18,4% - 12 782 76,7%

Övriga ej avdragsgilla

kostnader

-28 0,6% - 14 0,1%

Övriga skattepliktiga intäkter 65 -1,5% 63 - 0,4%

Förändring ej aktiverade under-

skottsavdrag

-50 1,2% - 67 0,4%

Effektiv skatt/skattesats 0 0,0% 0 0,0%

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

112

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 7 Materiella anläggningstillgångar

2023 2022

Ingående anskaffningsvärde 9 9

Årets försäljningar utrangeringar -2 - 1

Årets investeringar 10 1

Utgående anskaffningsvärden 17 9

Ingående ackumulerade avskrivningar -5 - 5

Årets försäljningar/utrangeringar 1 1

Årets avskrivningar -2 - 1

Utgående ackumulerade avskrivningar -6 - 5

Utgående restvärde 11 4

Not 8 Aktier och andelar

2023 2022

Intressebolag och andra bolag Org nr Säte Antal aktier

Kapital/ röster

(%) Bokfört värde

Kapital/ röster

(%) Bokfört värde

Altlorenscheurerhof S�A� B51332 Luxemburg

625 33 0 33 0

Cedar Cares, Inc� 812461266 USA 1 159 607 8 1 378 8 1 662

Cityblock Health Inc� 5208873 USA 6 281 141 8 2 513 8 2 787

Modern Cartoons Ltd C1961852 USA 2 544 000 23 0 23 0

Shared Services S�A� B97776 Luxemburg 200 30 0 30 0

Summa bokfört värde 3 892 4 449

Förändring av bokfört värde på aktier och andelar i intressebolag

2023 2022

Ingående anskaffningsvärde 1 januari 4 449 6 561

Nedskrivningar -558 - 2 112

Utgående bokfört värde 31 december 3 892 4 449

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

113

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 9 Aktier och andelar i koncernföretag

AKTIER OCH ANDELAR I DIREKTÄGDA DOTTERBOLAG

Org nr Säte Antal aktier

Kapital/

röster (%) 2023 2022

Invik & Co� AB 556051-6238 Stockholm 295 384 100/100 0 0

Invik S�A� B138554 Luxemburg 551 252 100/100 1 053 2 763

Kinnevik Capital Ltd 05651109 Storbritannien 1 000 100/100 2 2

Förvaltnings AB Eris & Co� 556035-7179 Stockholm 1 020 000 100/100 166 166

Kinnevik Consumer Finance

Holding AB

556833-3917 Stockholm 50 000 100/100 120 120

Kinnevik East AB 556930-5666 Stockholm 50 000 100/100 11 10

Kinnevik US Holdings AB 559109-4239 Stockholm 500 100/100 117 85

Kinnevik US Holding, LLC 84-2742351 USA 1 265 603 59/59 3 087 4 606

Kinnevik Media Holding AB 556880-1590 Stockholm 50 000 100/100 1 4

Kinnevik New Ventures AB 556736-2412 Stockholm 100 100/100 1 90

Kinnevik Online AB 556815-4958 Stockholm 50 000 100/100 21 000 19 257

Kinnevik Sweden Holding AB 559109-4221 Stockholm 500 100/100 6 715 5 645

Aktier och andelar i direktägda dotterbolag 32 273 32 748

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

114

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 10 Eget kapital

Förändringar i moderbolagets eget kapital jämfört med föregående års

balansräkning framgår av Förändringar i moderbolagets eget kapital�

AKTIEKAPITAL

Kinnevik ABs aktiekapital uppgick per 31 december 2023 till

28�189�612,40 Kr fördelat på 281�896�124 aktier med ett kvotvärde på

0,10 kr per aktie�

Aktiekapitalet fördelar sig på A-aktier med 10 röster vardera, B- aktier

med 1 röst vardera samt ett antal olika efterställda, omvandlingsbara

incitamentsaktier med 1 röst vardera kopplade till Kinneviks långsiktiga

incitamentsprogram�

Antal aktier Antal röster

Nominellt

belopp

(Tkr)

A-aktier

33 755 432 337 554 320 3 376

B-aktier 243 217 232 243 217 232 24 322

G aktier LTIP 2019 379 312 379 312 38

D aktier LTIP 2020 618 815 618 815 62

C-D aktier LTIP 2021 809 600 809 600 81

C-D aktier LTIP 2022 1 105 510 1 105 510 111

C-D aktier LTIP 2023 1 724 394 1 724 394 172

Utestående aktier 281 610 295 585 409 183 28 161

B-aktier i eget förvar 1 1 0

C-D aktier LTIP 2023 i eget

förvar 285 828 285 828 29

Registrerat antal aktier 281 896 124 585 695 012 28 190

Under året konverterades 355�672 incitamentsaktier från Kinneviks

långfristiga aktieincitamentsprogram 2020 (LTIP 2020) till B-aktier och

177�703 B-aktier emitterades för att täcka utdelningskompensation för

samma program�

FÖRÄNDRING AV BOKFÖRT VÄRDE PÅ AKTIER OCH ANDELAR I DIREKTÄGDA DOTTERBOLAG

2023 2022

Ingående anskaffningsvärde 1 januari 93 008 144 279

Aktieägartillskott 4 344 6 033

Återbetalda aktieägartillskott -1 024 - 945

Försäljningar -584 - 56 360

Utgående anskaffningsvärde 31 december 95 744 93 008

Ingående nedskrivningar 1 januari -60 257 - 56 683

Årets nedskrivningar -4 865 - 59 934

Återförda nedskrivningar 1 071 -

Försäljningar 580 56 360

Utgående nedskrivningar 31 december -63 472 - 60 257

Utgående bokfört värde 31 december 32 273 32 748

Års- & Hållbarhetsredovisning ∙ 2023

115

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Under perioden skedde inlösen av 446�048 incitamentsaktier från

2018 till 2022 till följd av icke uppfyllda villkor�

Efter beslut av en årsstämman i maj och i likhet med 2022, genom-

fördes i juni en nyemission av 2�010�222 omvandlingsbara, efterställda

incitamentsaktier, uppdelade på två aktieserier, till deltagarna i Kinneviks

långsiktiga aktieincitamentsprogram�

Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner�

Beträffande aktiebaserade långsiktiga incitamentsprogram se Not

16 för koncernen�

Not 11 Räntebärande lån

2023 2022

Räntebärande långfristiga lån

Kapitalmarknadsemissioner 3 500 3 500

Periodiserade finansieringskostnader -13 - 13

3 487 3 487

För ytterligare information kring förfallostruktur av moderbolagets rän-

tebärande lån hänvisas till Not 10 för koncernen�

Not 12 Upplupna kostnader

2023 2022

Upplupna personalkostnader 41 37

Upplupna räntekostnader 18 21

Övrigt 10 13

Summa 69 71

Not 13 Eventualförpliktelser