ÅRSREDOVISNING

2021

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

VI INVESTERAR

FÖR EN

MORGONDAG

MED OANADE

MÖJLIGHETER

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

Introduktion

VD-kommentar ��02

Styrelseordföranden har ordet ��04

Kinnevik i korthet �� 05

Kinneviks affärsmodell ��06

Hållbarhetsrapport �� 11

Förvaltningsberättelse ��51

Förvaltningsberättelse �� 52

Bolagsstyrningsrapport �� 56

Styrelsen ��60

Finansiella rapporter ��62

Koncernens finansiella rapporter ��63

Koncernens noter �� 68

Moderbolagets finansiella rapporter �� 95

Noter för moderbolaget �� 98

Övrigt �� 110

Årsstämma 2022 ��111

Årsredovisningen för Kinnevik AB (publ) 556047-9742 utgörs av Förvaltningsberättelse, finansiella rapporter och övrig information på sidorna 51-112. Hållbarhetsrapporten på

sidorna 11-50 har översiktligt granskats. Årsredovisningen och koncernredovisningen på sidorna 52-104 har varit föremål för revision.

INNEHÅLL

Det här är en interaktiv och klickbar PDF

Det är enkelt att navigera mellan de olika

avsnitten med hjälp av navigerings-

menyn högst upp på sidan och menyn på

respektive kapitelinledning�

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

årt substansvärde uppgick till 72,4Mdkr eller 260

kr per aktie vid slutet av 2021, upp 10,1Mdkr eller

16 procent under året (exklusive Zalando). I den

noterade delen av portföljen hade svag börsut-

veckling för Global Fashion Group och Teladoc

en negativ inverkan på substansvärdet, särskilt

under årets andra halva�

Värdet av våra privata bolag ökade med 17,5Mdkr under

2021 genom nettoomvärderingar om 14,2 Mdkr och netto-

investeringar om 3,2 Mdkr (exklusive Babylon, som börsnoterades

i oktober 2021).

Aktiviteten i omallokering av kapital var hög under 2021,

med investeringar om 4,4 Mdkr i tio nya bolag och 2,0 Mdkr i

följdinvesteringar som finansierades genom att frigöra 5,5 Mdkr

primärt från delförsäljningar av våra investeringar i VillageMD

och Teladoc till avkastningar över 7x respektive 5x, och genom

1,7 Mdkr i utdelningar från Tele2.

Utöver att vi frigjorde 0,9Mdkr mer kapital genom försäljningar

och utdelningar än vad vi investerade under året, så refinan-

sierade vi även våra kreditfaciliteter och emitterade 2 Mdkr i

nya hållbarhetslänkade obligationer� Detta medförde att vi

stängde året med en robust finansiell ställning och 5,4 Mdkr

i nettokassa�

Sammanfattningsvis avslutade vi 2021 med en mer balanserad

portfölj, hälften av kapitalet investerat i privata bolag, och en

starkare balansräkning än vad vi inledde året med�

Zalandoutdelningen

I början av året tillkännagav vi vår avsikt att dela ut hela vårt aktie-

innehav i Zalando till våra aktieägare, vilket slutfördes under andra

kvartalet� Transaktionen representerade en värdeöverföring till

våra aktieägare på cirka 54 Mdkr, eller 196 kr per aktie. Vi inves-

terade tidigt i Zalando och under vårt 10-åriga ägande stöttade

vi konsekvent och aktivt teamet när de växte sin verksamhet från

en liten start-up till Europas ledande modeplattform, med en

avkastning på 7,4x vårt investerade kapital – en fantastisk resa

för värdeskapande, ett starkt exempel på hur vi arbetar som

investerare, och en inspiration för våra yngre bolag. Utdelningen

gjorde att vi avsevärt ökade vår portföljs fokus på yngre företag

med hög tillväxt.

Fokus på grunderna

Ur ett långsiktigt perspektiv har det betydande inflödet av kapital

till det globala venture- och growthsystemet sedan mitten av

2020 sammanfallit med mer flexibla arbetssätt som öppnar upp

globala talangpooler och en accelererad användning av digi-

tala tjänster. Detta har ökat global innovation och produktivitet,

vilket skapar ett större och mer mångsidigt universum av idéer

och entreprenörer som finansieras, vilket i sin tur leder till ett

snabbare och mer dynamiskt skapande av nya bolag och värde�

Under slutet av 2021 och början av 2022 har vi dock sett en

väsentlig tillbakagång i värderingarna av börsnoterade tillväxt-

bolag driven av att den globala penningpolitiken stramas åt�

Även om denna utveckling ännu inte har mer betydande effekter

på det välfinansierade venture- och growthsystemet, så är vi väl

medvetna om denna dikotomi och dess instabilitet�

Under året investerade vi i 10 nya bolag i Norden, Europa

och USA. Vår långsiktiga syn på affärsbyggande, djupa sektor-

expertis, permanenta kapital och engagemang för hållbarhet

är alla egenskaper som klingar väl med grundare, vilket gör

det möjligt för oss att samarbeta med ledande bolag och vinna

finansieringsrundor i stark global konkurrens.

Värdeskapande genom tillväxt

Under 2021 nästan fördubblades det totala värdet av våra privata

företag från 14,9 till 32,4 Mdkr (exklusive Babylon) genom väl-

spridd avkastning om nästan 80 procent och nettoinvesteringar

på 3,2 Mdkr.

Vi såg stora uppvärderingar på över 100 procent i företag

som Cedar, Cityblock, Pleo, TravelPerk och VillageMD i sam-

band med transaktioner under året� Den absoluta majoriteten

av värdeskapandet i vår privata portfölj kom dock från våra bo-

lags underliggande tillväxt snarare än ökande multiplar - på en

värdeviktad basis växte omsättningen i våra privata bolag med

närmare 100procent under 2021. Detta ger en motvikt till de

fortsatt historiskt höga värderingsnivåer som rådde i slutet av året�

Även om värderingar alltid är viktiga när vi investerar är vårt

primära fokus när vi bedömer yngre, privata bolag att se till att

vi stöttar de bästa grundarna och teamen, och hjälper till att

bygga bolag som adresserar stora marknader med ett överlägset

erbjudande� Detta är nyckeln till ett fortsatt långsiktigt värde-

skapande för våra aktieägare. Pleo är ett fantastiskt exempel. I

samband med den finansieringsrunda som kommunicerades i

Kära aktieägare, under 2021 omviktade vi vår portföljs sammansättning väsentligt mot yngre,

privata tillväxtbolag. Genom utdelningen av Zalando, en avkastning i våra privata bolag om nästan

80 procent och en aktiv omallokering av kapital, avslutade vi året med en mer balanserad uppsätt-

ning tillväxtföretag, en portfölj med hälften av kapitalet investerat i privata bolag och en starkare

finansiell ställning än vad vi inledde året med. Detta ger en stabil plattform för oss att fortsätta

Kinneviks resa som den ledande börsnoterade tillväxtinvesteraren och att fortsätta skapa långsiktigt

värde för våra aktieägare�

VD-KOMMENTAR

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

december 2021 motsvarade värderingen en avkastning på vår

första investering under 2018 närmare 55x, och mer än 10x vår

sammanlagda investering sedan dess. Pleos framgång är, som

alltid, en kombination av många saker. För att lyfta fram några

- vi tror att det är ett resultat av ett orubbligt fokus på produkt-

innovation, användarupplevelse och en otrolig exekvering inom

områden som marknadsföring, automatiserad onboarding och

go-to-market. Dessutom, om inte allra viktigast, har grundarna

ett verkligt engagemang och fokus på sin personal och företags-

kultur�

Vi framtidssäkrar våra D&I-mål

Även om vi är stolta över de framsteg som gjorts mot våra fyra

mångfalds- och inkluderingsmål som vi kommunicerade un-

der 2019 är vi inte på något sätt nöjda. Vi vill fortsätta driva en

ambitiös agenda och har därför under 2021 arbetat med att

identifiera nya mål för att få vårt arbete att omfatta ett bredare

förhållningssätt till mångfald och inkludering. Det finns inte en

lösning som passar alla bolag, varför vi ser behovet av ett mer

flexibelt tillvägagångssätt när det gäller att definiera och mäta

våra bolags framsteg. På sidan 25 hittar du våra uppdaterade

och mer ambitiösa mål�

I november emitterade vi våra första hållbarhetslänkade obli-

gationer� De slutliga inlösenpriserna för obligationerna beror på

vår förmåga att uppfylla årliga hållbarhetsmål� Emissionen möttes

av ett starkt intresse på marknaden och bekräftar vikten av vårt

engagemang för att driva ESG-förbättringar i våra portföljbolag�

Avslutande kommentar

Rysslands invasion av Ukraina i början av 2022 har inte bara skapat

en enorm humanitär katastrof och den största flyktingkrisen på

hundra år, utan kommer därtill att ha stora ekonomiska konsekvenser.

Högre olje- och gaspriser, åtgärder för ökat energioberoende

och stora flyktingströmmar skakar globala leverantörskedjor.

Samtidigt påverkar de ökade geopolitiska spänningarna såväl

hushållens förtroende för ekonomin som investerarnas riskaptit�

Oavsett hur länge kriget varar så kommer det att ha djupgående

konsekvenser för människor och samhällen�

Med investeringar på 6,4 Mdkr 2021 satte vi mer kapital

i arbete än vad vi räknade med i början av året� Vår ökade

investerings aktivitet är ett resultat av att många starka bolag tagit

in nytt kapital, vår ökade konvertering av intressanta möjligheter

till investeringar och av att vi bibehållt en stark finansiell ställ-

ning genom att omallokera kapital� Förväntningar om stigande

räntor under inledningen av 2022 sätter press på värderingarna

av tillväxtföretag. Det är svårt att förutsäga hur året kommer

att utvecklas, och huruvida det som utspelar sig på de publika

marknaderna är ett tecken på en ny, mer långvarig miljö.

Med detta i åtanke tror vi fortfarande att nyckeln till att säker-

ställa att vår portfölj förblir vital och dynamisk är att bibehålla vårt

investeringsmomentum och aktivt omfördela kapital så länge som

vi hittar möjligheter att backa lysande grundare och idéer� Därför

räknar vi med att vi under 2022 kommer investera ungefär lika

mycket kapital som vi i genomsnitt har gjort under de senaste

tre åren, i storleksordningen 5 Mdkr. Med vår starka finansiella

ställning och bevisade skicklighet i att backa kategorivinnande

bolag, känner vi oss övertygade om att Kinnevik-teamet har rätt

verktyg, strategi och perspektiv på affärsbyggande för att fortsätta

skapa långsiktigt hållbart aktieägarvärde�

Georgi Ganev,

Kinneviks vd

16%

Kinneviks substansvärde ökade 16% under 2021,

exklusive utdelningen av Zalando

Vi tror fortfarande att nyckeln

till att säkerställa att vår portfölj

förblir vital och dynamisk är att

bibehålla vårt investeringsmo-

mentum och aktivt omfördela

kapital så länge som vi hittar

möjligheter att backa lysande

grundare och idéer�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

STYRELSEORDFÖRANDEN HAR ORDET

en 2021 känns redan långt borta. Under de

senaste tre månaderna har det blivit alltmer

skakigt på marknaden för noterade tillväxt-

företag och gradvis har detta undergrävt

mycket av det förtroende som fram till nyligen

präglade riskkapitalvärlden� Vi har troligtvis

ett antal månader av turbulens och osäker-

het framför oss och under tiden kommer vi att försöka vägleda

aktieägarna på ett så uppriktigt och öppet sätt som möjligt�

Ändå känns värderingsfrågor som mycket små problem i

jämförelse med de fruktansvärda händelserna i Ukraina� Det

som händer är en djup tragedi och det ser dessvärre ut som att

situationen kan komma att förvärras ytterligare innan det blir

bättre� Kinnevik har gjort en donation till UNHCR för att bidra med

det lilla vi kan för att förbättra den sorgliga situationen i Ukraina�

Framtida strategi

Det är lika svårt som det är viktigt att upprätthålla investerings-

disciplin i dessa tider. När marknaden blir alltmer kortsiktig,

tyngd av volatilitet och extraordinära händelser, blir det allt

viktigare att lyfta blicken och fokusera på de kommande fem till

tio åren hellre än de kommande 5 minuterna eller 10 dagarna.

Den långsiktigheten är en central del i vad vi kan erbjuda bolag

och aktieägare� Det är lätt att säga när marknaden är stark men

det är när marknaden sviktar som det verkligen betyder något

att stå fast vid sin övertygelse. 2022 kommer att erbjuda goda

möjligheter för oss att stötta bolag som bygger bolag långsiktigt�

Alltför ofta förknippas mångfaldsarbete med siffror och stora

ord hellre än konkreta handlingar� Det ses sällan som en nöd-

vändighet på ett strategiskt plan� Våra siffror och ord är förhopp-

ningsvis imponerande och beskrivs på andra ställen i denna

rapport� Men vår ambition är att skapa en miljö som leder till

verklig mångfald ur många olika perspektiv� Att detta är svårt

att mäta är på inget sätt avskräckande för oss�

Trots många skäl till oro för oss alla är möjligheterna fortsatt

stora för Kinnevik� Vi har förmågan att delta i de grundläggande

strukturella förändringar som våra samhällen kräver och som

stora bolag kan, och bör, hjälpa till att skapa. Vi tror att inves-

teringar i privata bolag kommer att bli allt viktigare i det här

sammanhanget� Det kan mycket väl krävas mer tålamod och

större investeringsåtaganden än vad många riskkapitalister

kan mobilisera, men som vi borde kunna erbjuda. Kinnevik har

kompetensen och flexibiliteten att spela en betydande roll inte

bara i Skandinavien utan i hela Europa och globalt inom våra

fokusområden� Vi måste bevisa att vi kan leda förändring till det

bättre i en orolig värld�

James Anderson

Styrelseordförande i Kinnevik

Kära aktieägare, 2021 var ett viktigt år i den fortsatta omvandlingen av Kinnevik� Vi är nu

nära att nå vår vision som en engagerad och fokuserad investerare i yngre, snabb växande

och primärt privata bolag� Vård vd beskriver på ett utförligt sätt de steg som tagits av

Kinneviks ledning för att uppnå detta mål och kräver inte att upprepas� Nu när utdelningen

av Zalando är genomförd är det i vilket fall på sin plats att tacka teamet på Zalando för deras

ansträngningar och prestationer under vårt mångåriga samarbete� Vi är mycket tacksamma

och önskar Zalando all lycka till i framtiden.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Investeringsaktivitet 2021 (Mkr)

n Investeringar

n Försäljningar

n Nettoinvesteringar

Fem års genomsnittlig avkastning per sektor (IRR)

Genomsnittlig totalavkastning

Ett år

23% 17%

Trettio årFem år Tio år

8,0%

Nettokassa i relation

till portföljvärdet

Sammansättning av portföljvärde

Not: Den genomsnittliga totalavkastningen inkluderar återinvesterad utdelning�

29%

30%

6 376

(5 544)

832

KINNEVIK I KORTHET

Kinneviks ambition är att vara Europas ledande börsnoterade tillväxtinvesterare� Vi stöttar de bästa

digitala bolagen för en morgondag med oanade möjligheter och för att leverera en stark avkastning� Vi

förstår komplexa och snabbt föränderliga konsumentbeteenden och har en stark och expanderande port-

följ inom healthtech, konsumenttjänster, food- tech och fintech. Som en långsiktig investerare tror vi starkt

på att investeringar i hållbara affärsmodeller och team med mångfald kommer att ge störst avkastning

för aktieägarna. Vi stöttar våra företag i varje skede av deras resa och investerar i Europa, med fokus på

Norden samt i USA. Kinnevik grundades 1936 av familjerna Stenbeck, Klingspor och von Horn. Kinneviks

aktier är noterade på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag under kortnamnen KINV A och KINV B�

Konsumenttjänster

19%

TMT

36%

29%

Hälsovårdstjänster

Utvecklingsmarknader

Finansiella tjänster

14%

Substansvärdets utveckling (Mdkr)

(Exkluderar Zalando)

Q4’20 Q1’21 Q2’21 Q3’21 Q4’21

62,3

76,2

75,8

72,4

71,4

Konsumenttjänster

Finansiella tjänster

Hälsovårdstjänster

TMT

Utvecklingsmarknader

Totalt viktat genomsnitt

19%

38%

87%

20%

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIKS AFFÄRSMODELL OCH

VÅR PROCESS FÖR VÄRDESKAPANDE

Vår process för värdeskapande� Kinnevik har en holistisk syn på värdeskapande� Vi erbjuder våra bolag

operativt stöd såväl som ett övergripande strategiskt perspektiv� För att skapa olika former av värde för våra

viktiga intressentgrupper drar vi nytta av olika former av resurser�

Finansiella� Medel tillgängliga genom

investeringsaktiviteter, utdelningar från

portföljbolag samt lånefinansiering

Intellektuella� Organisatoriskt kapital,

såsom system, policyer, processer och

verktyg

Mänskliga� Våra medarbetares och

konsulters kompetens, förmåga,

erfarenhet, lojalitet och motivation

Sociala� Relationer och samverkan med

våra intressenter och nätverk, samt vårt

varumärke och anseende

Naturliga� Miljöresurser som vi utnyttjar

för att bland annat möjliggöra affärs-

resor och kontorslokaler

Vår vision och mission

identifierarvårtsyftesom

organisation�

Vårstrategidefinierarhurvi

maximerar våra möjligheter

och fördelar resurser, och våra

värderingar vägleder oss i hur vi

ska implementera vår strategi�

Läs mer om hur hållbarhet är en

integrerad del i vår process för

värdeskapande på sidorna 8-9�

Läs mer om vår vision,

vår mission, våra värderingar

och vår strategi på sidan 10�

Resurser vi drar nytta av

Vision

Mission

Värderingar

Strategi

Systematiskt urval och

utvärdering av nya inves-

teringar

Dynamisk omför-

delning av kapital

Bygga långsiktigt håll-

bara bolag

8–9

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Koppling till de globala målen

Det värde vi skapar för våra intressenter genom vårt aktiva

ägande är tydligt kopplat till FNs globala mål� Läs mer om

vår intressentdialog på sidan 13, och om de mest relevanta

globala målen för Kinnevik och vår portfölj på sidorna 16-17.

Dessutom bidrar några av våra bolag till de globala målen

genom sina kärnverksamheter, läs mer på sidan 37.

Aktieägareochfinansvärlden

8�1: Hållbar ekonomisk tillväxt

13�2: Integrera åtgärder mot klimatförändringar i politik och

planering

16�5: Bekämpa korruption och mutor

16�6: Bygg effektiva, tillförlitliga och transparenta institutioner

Medarbetare

5�5: Säkerställ fullt deltagande för kvinnor i ledarskap och

beslutsfattande

8�8: Skydda arbetstagares rättigheter och främja en trygg och

säker arbetsmiljö för alla

Portföljbolag och entreprenörer

5�5: Säkerställ fullt deltagande för kvinnor i ledarskap och

beslutsfattande

8�1: Hållbar ekonomisk tillväxt

8�2: Främja ekonomisk produktivitet genom diversifiering,

teknisk innovation och uppgradering

8�8: Skydda arbetstagares rättigheter och främja en trygg och

säker arbetsmiljö för alla

12�5: Minska mängden avfall markant

12�6: Uppmuntra bolag att tillämpa hållbara metoder och

hållbarhetsredovisning

13�2: Integrera åtgäder mot klimatförändring i politik och

planering

16�5: Bekämpa korruption och mutor

16�6: Bygg effektiva, tillförlitliga och transparenta institutioner

17�16: Stärk det globala partnerskapet för hållbar utveckling

Samhälle och myndigheter

16�6: Bygg effektiva, tillförlitliga och transparenta institutioner

17�16: Stärk det globala partnerskapet för hållbar utveckling

Aktieägareochfinansvärlden

Långsiktiga ekonomiska resultat och hållbarhetsresultat

Medarbetare

Stark företagskultur, förbättrade färdigheter och kunskaper, lika möjligheter, konkurrenskraftig ersättning,

mångfald och inkludering samt balans mellan arbete och fritid

Portföljbolag och entreprenörer

Ekonomiska resultat och hållbarhetsresultat, finansiellt och operativt stöd, nätverk och kunskapsdelning

Samhälle och myndigheter

Väl styrda bolag som påverkar de samhällen där verksamheten bedrivs på ett positivt sätt� Vi är en god sam-

hällsmedborgare och bidrar till högre transparens

Det värde vi skapar för våra intressenter

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

HÅLLBARHET ÄR EN INTEGRERAD DEL I VÅR PROCESS FÖR

VÄRDESKAPANDE

Vi är övertygade om att för att vara ett långsiktigt framgångsrikt

bolag måste man bidra till att göra världen bättre� Vi backar

digitala bolag som bidrar till en mer hållbar framtid genom att

kombinera stark ekonomisk tillväxt med en positiv påverkan på

människor och miljö� Dessa bolag kommer att kunna erbjuda

bättre produkter och tjänster som uppfyller kundernas krav,

liksom rekrytera de bästa medarbetarna och kommer därmed

att prestera bättre än konkurrenterna på lång sikt�

Hållbarhet är en integrerad del av vår affärsmodell och investe-

ringsprocess, från urval och utvärdering av nya affärsmöjligheter

till den pågående utvecklingen av våra bolag och omallokering

av kapital till nya möjligheter�

Kinnevik investerar generellt i yngre tillväxtbolag vilket inne-

bär att de befinner sig i ett tidigt skede både operationellt och

hållbarhetsmässigt� Vårt strukturerade och integrerade tillväga-

gångssättgällande gällande miljörelaterade, sociala och styr-

ningsrelaterade frågor (”ESG”) gör att vi kan stötta våra bolag i

varje steg av deras utvecklingsresa och i att bygga långsiktigt

hållbara verksamheter�

Systematiskt urval och utvärdering av nya investeringar

Kinnevik har en strukturerad process för att identifiera och ut-

värdera potentiella nya investeringar som omfattar Kinneviks

styrelse, ledningsteam, investeringsteam och hållbarhetsteam.

Ordföranden i vår Executive Investment Committee (”EIC”) är

Kinneviks vd och den består även av ledningsteamet, hållbar-

hetschefen och investeringscheferna�

Styrelsen ansvarar för Kinneviks övergripande strategi, inklu-

sive våra investeringsaktiviteter och hur hållbarhetsfrågor integre-

ras i värdeskapande� Styrelsen fattar beslut om Kinneviks årliga

investeringsbudget, ramverk för kapitalallokering, avkastningsmål

och skuldsättningspolicy, där samtliga utgör ramen för Kinneviks

investeringsaktiviteter� Allt EIC-material delas med styrelsen på

en transparent och återkommande basis för att göra det möjligt

för styrelsen att följa upp arbetet i EIC och i Kinnevikteamet samt

för att teamet ska kunna dra nytta av deras erfarenhet, expertis

och insikter� Styrelsen genomför också en årlig utvärdering av

EIC-processen� Investerings- och avyttringsbeslut fattas generellt

av EIC, med stöd av styrelsen beroende på investeringens storlek

och hur den passar in rent strategiskt�

Vid pipeline-möten tillhandahåller EIC tillsammans med hela

investeringsteamet initial feedback om investeringsmöjligheter

och bedömer hur den passar i vår strategi� Ett litet urval av bo-

lagen går vidare till steg ett av EIC och utvärderas baserat på

Kinneviks investeringskriterier, marknadspotential och skalbarhet.

Kinneviks hållbarhetsteam finns representerat vid samtliga av

dessa steg, och det är bara bolag som passar vår etiska profil

och skriver under på våra hållbarhetsprinciper som presenteras

för EIC� Inför steg ett av EIC gör investeringsteamet en initial

bedömning av bolagets hållbarhetsrisker och -möjligheter�

De mest lovande bolagen går vidare till steg två av EIC, där

bolagen utvärderas baserat på en mer djupgående analys av

marknaden, verksamhetens potential och potentiell avkastning.

Inför det här steget genomför hållbarhetsteamet tillsammans

med investeringsteamet en översiktlig ESG-granskning� Viktiga

aspekter vid utvärderingen är ”tonen från toppen” samt grun-

darnas och ledningsgruppens passion, drivkraft och värderingar.

Bolagen som går vidare till steg två av EIC blir föremål för en

grundlig due diligence-process som bland annat täcker in eko-

nomi och skatt, juridiska frågor, samt kommersiella frågor och

hållbarhetsfrågor�

Due diligence-processen avseende hållbarheten utförs av

hållbarhetsteamet tillsammans med medlemmar från investe-

ringsteamet och täcker in de tre ESG-dimensionerna� Bolagen

utvärderas utifrån sin syn på och implementerade strukturer i

fråga om ESG-aspekter, och en grundligare analys av de mest

väsentliga riskerna och möjligheterna genomförs� Denna due

diligence hjälper Kinnevik att bedöma bolagens långsiktiga

vision och hur väl de förstår kundernas preferenser� Det gör

det också möjligt för oss att bedöma om bolagets värderingar

är förenliga med våra� Det främsta målet är att få insyn i ”tonen

från toppen” som sätts av styrelsen och ledningsgruppen� Det är

utifrån den basen vi kan fortsätta arbeta med bolagen� Grunden

för hållbarhetgranskningen är Kinnevikstandarderna (läs mer på

sidan 29), med utgångspunkt i den specifika sektorn och bolagets

utvecklingsfas� Om ett potentiellt investeringsobjekt inte uppfyl-

ler våra förväntningar, eller det inte bedöms som sannolikt att

de kommer att göra nödvändiga förbättringar, avstår Kinnevik

från att fullfölja investeringen�

Under 2021 investerade Kinnevik i tio nya bolag varav nio

genomgick en hållbarhetsgranskning – Jobandtalent, Lunar,

Nick’s, Parsley Health, Quit Genius, Spring Health, Superb, Vay

KINNEVIKPLATTFORMEN

Som en del av vårt arbete med att tillföra värde till och

utveckla våra bolag ger vi dem tillgång till Kinnevikplatt-

formen� Genom den kan våra bolag ta del av Kinnevik-

portföljens gemensamma expertis, verktyg, resurser och

nätverk. Läs mer på sidan 31.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

STYRNING

MILJÖ

SAMHÄLLE

Bi-Annual

Investment

Reviews

Kv2 & Kv4

Annual ESG

Assessment

Kv4

Annual ESG

Performance

Update

Kv1

Uppdatering

till Revisions-

och Hållbarhets-

utskottet

Kv1

Hållbarhets-

dashboard

EIC

Steg 2

Due

Diligence

EIC

Steg 1

Pipeline-

möten

Investering

och Vivino� Granskningarna visade inte på några större brister

som hindrade oss från att gå vidare med investeringen� För vårt

tionde nya bolag, Sure, genomförde vi inte en vanlig due dili-

gence till följd av begränsningar i processen� Istället förlitade vi

oss på medinvesterarnas tidigare arbete och jobbar därför aktivt

efter investeringen med bolaget för att bedöma och stötta deras

förbättringsbehov inom ESG�

Efter att en investering är gjord kommer vi överens med bo-

laget om en färdplan för att adressera eventuella fokusområden

från granskningen samt sätter upp årliga mål och följer upp deras

framsteg� Dessa diskussioner formaliseras i en hållbarhetsdash

board som också beskriver de viktigaste ESG-riskerna och -möj-

ligheterna för varje bolag och spårar specifika mål och nyckeltal.

När ett portföljbolag söker ytterligare finansiering utvärderas

de igen och ett huvudvillkor för följdinvesteringar är att bolaget

har uppvisat tydliga framsteg inom samtliga ESG-aspekter i

enlighet med överenskomna mål�

2021 adderade Kinnevik en granskningsprocess för People

& Culture (medarbetare och företagskultur) för alla nya inves-

teringar� Denna process utvärderar bolagens förhållningssätt

och implementerade strukturer i förhållande till ledarskap och

kultur, talang och prestation, och mångfald och inkludering och

mer. Granskningen leds av Kinneviks Chief People & Platform

Officer tillsammans med hållbarhetsteamet och investerings-

teamet. Eftersom det finns en viss överlappning i omfattning, är

hållbarhetsgranskningen och granskningen av medarbetare/

företagskultur samordnande�

Bygga långsiktigt hållbara bolag

Samtidigt som det är viktigt att investera i de bästa bolagen, är

nyckeln till värdeskapande hur vi bidrar till bolagens utveckling

efter att investeringen är gjord� Vi stöttar våra bolag i att sätta

ambitiösa strategiska visioner och mål för att bygga långsiktigt

hållbara och framgångsrika bolag� Det gör att de till fullo kan

ta till vara på de möjligheter som kommer av att vara ledande

inom hållbarhet i deras respektive sektorer�

För att strukturera arbetet med bolagen har vi en koordinerad

årlig hållbarhetscykel som består av ett antal arbetsströmmar och

samarbeten mellan hållbarhetsteamet och investeringsteamet�

Investeringsgranskningar (Bi-Annual Investment Reviews) görs

två gånger om året för alla bolag� Vid dessa diskuteras bolagens

utveckling utifrån ett flertal parametrar, inklusive ESG-aspekter

utifrån bolagens hållbarhetsdashboard�

Kinneviks hållbarhetsteam genomför en årlig ESG-bedömning

(Annual ESG Assessment) av samtliga portföljbolag i slutet av året�

Den är uppdelat i två arbetsströmmar: en kvantitativ bedömning

baserad på Kinnevikstandarderna (läs mer på sidan 29), och en

mer kvalitativ bedömning av bolagens ”ton från toppen”, kom-

petenser och framsteg i enlighet med deras årliga mål�

Resultaten från den årliga ESG-bedömningen diskuteras med

investeringsteamet vid en årlig genomgång av ESG-resultaten

(Annual ESG Performance Update) i början av varje år. Baserat på

bedömningen uppdateras dashboarden och nya årliga ESG-mål

sätts upp för varje bolag�

Framsteg inom hållbarhet är en del av Kinneviks övergripande

bolagsmål och resultaten från den årliga ESG-bedömningen är

knuten till investeringsteamets ersättning�

Hållbarhetscykeln avslutas med att resultaten från den årliga

ESG-bedömningen presenteras för Revisions- och Hållbarhets-

utskottet� Utskottet utvärderar regelbundet utvecklingen under

året. Läs mer om stödet vi ger våra bolag på sidorna 30-32.

Dynamisk omfördelning av kapital

Kinnevik omallokerar systematiskt kapital från bolag där vi gör

bedömningen att vår tid som ägare är över, till nya tillväxtbolag

i våra fokussektorer� Med en jämn fördelning av investeringar

längs med tillväxt- och mognadskurvan drar vi nytta av ett unikt

system av bolag som spänner från tillväxtverksamheter som inte

handlas publikt, till mer mogna börsnoterade bolag som ger

stabilitet till portföljen�

Översikt över

Kinneviks investe-

ringsprocess och

årliga hållbarhets-

cykel

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VISION

Att vara Europas ledande börsnoterade tillväxtinvesterare

MISSION

Vi stöttar passionerade grundare som bygger transformativa

digitala bolag som förbättrar människors tillvaro� Vi arbetar

aktivt med våra bolag i varje steg av deras utvecklingsresa

och hjälper dem växa till långsiktigt framgångsrika och

hållbara verksamheter som genererar stark avkastning�

VÄRDERINGAR

Integritet

Mod

Kompetens

STRATEGI

• Backa digitala bolag

som utmanar och genom

teknikens kraft tillgodoser

viktiga vardagsbehov

• Vara en långsiktig och

modig investerare som

arbetar i nära samarbete

med våra drivna entreprenörer

• Fokusera på hälsovårds-

tjänster, konsumenttjänster,

livsmedel och finansiella

tjänster, stora sektorer som

står inför en stor teknisk

omvälvning

• Investera i Europa med

fokus på Norden och i USA

• Genom vår erfarenhet och

expertis stötta våra bolag att

bygga långsiktigt framgångs-

rika och hållbara verksamheter



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Hållbarhetsstrategi ............................................................................ 

Väsentliga frågor och hållbarhetsmål ............................................. 

Hållbarhetsramverk ........................................................................... 

Kinnevik - Ett ansvarstagande bolag .............................................. 

Portfölj - Vårt aktiva ägande .............................................................

 ......................................... 33

Bra exempel från vår portfölj ........................................................... 35

Våra bolag bidrar till de globala målen .......................................... 37

Task-Force on Climate-Related Financial Disclosures .................. 

Kinneviks negativa påverkan ............................................................ 

Nyckeltal på portföljnivå ................................................................... 

Reach for Change ..............................................................................

GRI-index ............................................................................................

Revisors rapport över översiktlig granskning ................................ 

Sustainability Accounting Standards Board ................................... 

HÅLLBARHETS-

RAPPORT



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

HÅLLBARHETSSTRATEGI

EXTERNA RAMVERK

Kinnevik är undertecknare av FN:s Global Compact, som är värl-

dens största initiativ för ett hållbart näringsliv. En del av det här



och vidta åtgärder till stöd för att uppnå de globala målen till

-

cation on Progress-rapport till FN:s Global Compact, och redogör

för vår implementering av dess principer gällande mänskliga rät-

tigheter, arbetskraft, miljö och antikorruption. Kinnevik tar också

hänsyn till den särskilda betydelsen av internationella standarder

gällande en ansvarsfull affärsverksamhet, såsom OECD:s riktlinjer

for multinationella företag och FN:s vägledande principer för



har upprättats i enlighet med Global Reporting Initiatives (GRI)





Utöver ovanstående hänför sig detta dokument också till

Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) och

Sustainability Accounting Standards Board (SASB). Dessa index



-

-

system av miljömässigt hållbar ekonomisk verksamhet. Fastän

Kinnevik inte omfattas av EU-taxonomins rapporteringskrav

utvärderar vi kontinuerligt potentiella effekter i takt med mark-

nadspraxis utvecklas och EU fortsätter att bygga ut ramverket.

Agenda 2030 och de globala hållbarhetsmålen

 ”En utveckling

som tillfredsställer dagens behov utan att äventyra kommande

generationers möjligheter att tillfredsställa sina behov.”

Hållbarhet utgör grunden för dagens ledande globala ramverk



bar utveck









och balanserar ekonomisk, social och miljömässig hållbarhet.

Kinnevik har utvärderat målen för hållbar utveckling och







på hur relevanta de är för oss – centrala, meningsfulla, generella



meningsfulla kategoriserades vidare som relevanta antingen



portföljbolag, samt om vi eller våra bolag kan och bör bidra aktivt

till dem. De mål som kategoriserades som centrala, relevanta för

Kinnevik och/eller vår portfölj i allmänhet och dem vi kan och







Kinneviks hållbarhetsstrategi grundar sig på FN:s Agenda 2030 för hållbar utveckling och

balanserar tre dimensioner av hållbar utveckling – miljö, samhälle och styrning (”ESG”).

FN:s mål för hållbar utveckling



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

INTERNA RAMVERK

Kinneviks hållbarhetsstrategi är ett ramverk som har satts upp

för att fokusera våra resurser på de mest relevanta miljörela-

terade, sociala och styrningsrelaterade frågorna, driva resultat

samt engagera interna och externa intressenter. Ramverket

består av Kinneviks väsentliga frågor, mål, delmål och nyckel-

tal (KPIer). Kinnevik hanterar hållbarhet på två nivåer, Kinnevik:

Ett ansvarstagande bolag, och Portföljen: Vårt aktiva ägande.

De väsentliga frågorna är samma på både Kinnevik- och port-



uppsättning nyckeltal för portfölj nivån.

Organisation

Kinneviks styrelse ansvarar för vår övergripande strategi, inklusive

hur hållbarhetsfrågor integreras i vårt värdeskapande. För att

bistå styrelsen i arbetet med att övervaka vår hållbarhetsagenda

har Kinnevik etablerat ett Revisions- och Hållbarhetsutskott som

utses av styrelsen. För att driva integrationen på daglig basis, på

Kinneviknivå och i relation till våra portföljbolag, har Kinnevik

etablerat ett särskilt hållbarhetsteam. Hållbarhetsteamet ansva-

rar tillsammans med investeringsteamet för att implementera

Kinnevikstandarderna i våra portföljbolag och för att driva vår

hållbarhetsagenda.

Intressentdialog

Att ha en nära dialog med våra viktigaste intressentgrupper är



-

sioner i ledning och styrelse som dem som påverkas mest av vår



förmåga att implementera våra strategier och uppnå våra mål.

Fokusområdena för varje intressentgrupp lyftes fram i dialoger

med Kinnevik under året.

Viktiga intressentgrupper Fokusområden Metoder för interaktion Svar/resultat



Starkt och långsiktigt ekonomiskt

resultat och hållbarhetsresultat,

inklusive starka strukturer för

bolagsstyrning och sunda sociala

och miljömässiga strukturer.

Möten med investerare, presen

tationer (road shows) och analyti-

kermöten på säljsidan, delårsrap-

porter och webcasts, intervjuer i

media, webbplats, sociala medier,

pressmeddelanden, årsstämmor

samt kvartals-, års- och hållbar

hetsrapporter.

Regelbunden kommunikation via

tillgängliga kommunikationska

naler gällande Kinneviks strategi,



hetsarbete.

Medarbetare

Företagskultur, utvärdering

av resultat, lika möjligheter,

mångfald och inkludering, balans

mellan arbete och fritid, attraktiva

ersättningsstrukturer samt ett

starkt ekonomiskt resultat och

hållbarhetsresultat.

Stormöten, lokala personalmöten,

teamkonferenser, utvecklingssam

tal och genomgång av personliga

mål två gånger om året.

Strukturerat mottagande av nya

medarbetare, utvecklingssamtal

och fastställande av personliga

mål två gånger om året, årligt

lönesamtal, utbildning i viktiga

policyer samt implementering

av ramverket för mångfald och

inkludering.

Portföljbolag och

entreprenörer

Starkt och långsiktigt ekonomiskt

resultat och hållbarhetsresultat,



nätverk och kunskapsdelning.

Löpande kommunikation genom

investeringsteamet, årlig ESG-

bedömning, aktiv representation i

styrelser och utskott.



siellt stöd, stöd vid implemente-

ring av en sund hållbarhetspraxis

samt tillgång till Kinnevikplatt

formen.

Samhälle och myndigheter

Upprätthålla samhällsansvar, att

bidra positivt till samhället och en

generell transparens.

Dialoger med lokala styrande

organ och myndigheter samt poli

tiker. Bolagens webbplatser samt

års- och hållbarhetsredovisning.

Aktivt delta i öppna dialoger för

att bidra till och förbättra det poli

tiska landskapet. Delta i offentliga

konsultationer inom områden

som är av intresse för Kinnevik

och våra bolag.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

STYRNING

SAMHÄLLE

Miljöansvar och minskad

klimatpåverkan

• Utsläpp av växthusgaser

• Resursutnyttjande

Sunda strukturer för styrning

och ekonomisk tillväxt

• Bolagsstyrning

• Riskhantering

• Regelefterlevnad

• Ekonomisk tillväxt

Social jämställdhet och att bidra

positivt till samhället

• Mänskliga rättigheter

• Affärsetik

• Välmående och personlig utveckling

• Hälsa och säkerhet

• Mångfald och inkludering

• Bidra positivt till samhället

• 



• Årligen utvärdera alla chefer uti-

från ett inkluderande ledarskap

• 

bolag ska årligen gå till bolag som

grundats eller leds av kvinnor

• Följdinvesteringar är villkorade av

tydliga framsteg inom mångfald

och inkludering

• Leverera en årlig totalavkastning



en affärscykel

• 5 procentenheters förbättring

i genomsnittlig ESG Score för

portföljen

Väsentliga frågor

• Netto noll utsläpp av växthusgaser

från Kinneviks verksamhet exklu-



• 

intensiteten av växthusgaser i





Hållbarhetsmål

MILJÖ

MILJÖ SAMHÄLLE STYRNING

VÄSENTLIGA FRÅGOR OCH HÅLLBARHETSMÅL

För Kinnevik och vår portfölj



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Väsentliga frågor



intressentdialoger, diskussioner i ledning och styrelse, jämfö-

relser med liknande bolag och bästa praxis i branschen. För att

fastställa våra väsentliga frågor överväger vi vilka frågor som är

mest väsentliga för oss och våra intressenter, samt betydelsen

av Kinneviks miljörelaterade, sociala och styrningsrelaterade

påverkan. De väsentliga frågorna återspeglar de främsta riskerna

och möjligheterna som vi fokuserar på, både på Kinnevik- och

portföljnivå. De väsentliga frågorna har inte förändrats nämnvärt

från föregående år, men miljörelaterat ansvar och social jämställd-

het (i synnerhet mångfald och inkludering) har ökat i betydelse,

särskilt i diskussioner med portföljbolagen.

Mål, delmål och nyckeltal



delmål för var och en av våra väsentliga frågor på Kinnevik- och

portföljnivå, samt våra nyckeltal på portföljnivå. Hållbarhetsmålen

är en del av Kinneviks övergripande bolagsmål och är därmed

direkt kopplade till ersättningar för våra team. Målen syftar till att

vidareutveckla våra ambitioner inom varje väsentlig fråga samt

att vägleda vårt arbete och våra prioriteringar.

Nyckeltalen på portföljnivå är en kvantitativ representation

av vår portföljs hållbarhetsresultat och ett verktyg för att mäta

utveckling. De omfattar emellertid inte hela skalan av Kinneviks



operativa utveckling och hållbarhetsutveckling, vilket återspeglas

i hur nyckeltalen faller ut. Vi kan inte förvänta oss att alla bolag

till fullo ska uppfylla våra förväntningar avseende hållbarhet



våra bolag med viktiga prioriteringar och mål varje år (läs mer



I och med att vi omallokerar kapital dynamiskt förändras

sammansättningen av vår portfölj över tid, vilket påverkar nyck-

eltalen. Nyckeltalen grundar sig på Kinnevikstandarderna som







Omfattning och ramar för rapportering

Denna rapport omfattar Kinneviks hållbarhetsresultat för perioden



Vår strategi omfattar att vara en ledande aktieägare i våra bolag

med en större minoritetspost som ger oss möjlighet att påverka.



bolag, främst genom representation i styrelserna, så har vi ingen

direkt kontroll över dem. De frågor som anses vara relevanta för

portföljbolagen avser organisationerna på koncernnivå.

Fokus i den här rapporten ligger på de hållbarhetsresultat,

strukturer och initiativ som rör Kinneviks egen verksamhet. Yt-

terligare information om portföljbolagen tillhandahålls på sam-





respektive webbplatser.

Kinneviks ekonomiska resultat påverkas direkt av portföljbo-

lagens ekonomiska resultat och värderingen av våra bolag, och

därmed tas ekonomiska resultat enbart upp på Kinneviknivå i

den här rapporten.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

HÅLLBARHETSRAMVERK

KINNEVIKNIVÅ

Dimension MILJÖ SAMHÄLLE STYRNING

Mest

relevanta

globala mål

13.2: Integrera åtgärder mot klimatförändringar i politik och

planering

5.5: Säkerställ fullt deltagande för kvinnor i ledarskap och

beslutsfattande

8.8: Skydda arbetstagares rättigheter och främja trygg och

säker arbetsmiljö för alla

17.16: Stärk det globala partnerskapet för hållbar utveckling

8.1: Hållbar ekonomisk tillväxt

16.5: Bekämpa korruption och mutor

16.6: Bygg effektiva, tillförlitliga och transparenta institutioner

Väsentliga

frågor

Miljöansvar och minskad

klimatpåverkan

Social jämställdhet och att bidra positivt till samhället Sunda strukturer för styrning och ekonomisk tillväxt

Mål

• Netto noll utsläpp av växthusgaser från Kinneviks verksam-

het exklusive portföljen från och med 2020

• Könsfördelning 40/60 i Kinneviks ledningsgrupp, investe-

ringsteam och corporateteam år 2022

• Alla Kinneviks chefer utvärderas i fråga inkluderande ledar-

skap och resultatet kopplas till deras ersättning

• Leverera en årlig totalavkastning till aktieägarna på 12–15%

under en affärscykel

Delmål

• Minska utsläppen av växthusgaser från Kinneviks verksamhet

exklusive portföljen till så nära noll som möjligt

• Kompensera oundvikliga utsläpp genom ett program för

permanent koldioxidborttagning

• Attrahera, rekrytera och behålla de mest kompetenta medar-

betarna

• Vara en attraktiv arbetsgivare med mångfald och inkludering,

välmående och personlig utveckling i fokus

• Bidra positivt till samhället genom Reach for Change

• Upprätthålla sunda bolagsstyrningsstrukturer inklusive risk-

hantering och regelefterlevnad i Kinneviks egen verksamhet

Måluppfyllnad

2021

• Utsläppen av växthusgaser från Kinneviks verksamhet







främst är ett resultat av betydligt färre affärsresor på grund av





• Kinnevik har beställt och betalat för permanent borttagning



-

tagning och lagring

• 

• Andelen kvinnor i Kinneviks ledningsgrupp har ökat från





-





• Våra fyra mål för mångfald och inkludering har införlivats i



därmed till ersättningen av våra team

• 

• Kinneviks totalavkastning till aktieägarna (TSR) uppgick till

-





• 



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

HÅLLBARHETSRAMVERK

PORTFÖLJNIVÅ

Dimension MILJÖ SAMHÄLLE STYRNING

Most Relevant

Global Goals

12.5: Minska mängden avfall markant

12:6: Uppmuntra företag att tillämpa hållbara metoder och

hållbarhetsredovisning

13.2: Integrera åtgärder mot klimatförändringar i politik och

planering

5.5: Säkerställ fullt deltagande för kvinnor i ledarskap och

beslutsfattande

8.8: Skydda arbetstagares rättigheter och främja trygg och

säker arbetsmiljö för alla

16.5: Bekämpa korruption och mutor

16.6: Bygg effektiva, tillförlitliga och transparenta institutioner

17.16: Stärk det globala partnerskapet för hållbar utveckling

8.1: Hållbar ekonomisk tillväxt

8.2: 

teknisk innovation och uppgradering

16.5: Bekämpa korruption och mutor

16.6: Bygg effektiva, tillförlitliga och transparenta institutioner

Väsentliga

frågor

Miljöansvar och minskad klimatpåverkan Social jämställdhet och att bidra positivt till samhället Sunda strukturer för styrning och ekonomisk tillväxt

Mål

• 50% minskning av utsläpps intensiteten av växthusgaser i

hela Kinneviks portfölj år 2030 jämfört med 2020

• Minst 10% av det kapital som på årlig basis investeras av

Kinnevik i nya bolag ska investeras i bolag som antingen har

grundats eller leds av kvinnor

• Följdinvesteringar är villkorade av att det sker tydliga fram-

steg inom mångfald och inkludering

• Leverera en årlig totalavkastning till aktieägarna på 12–15%

under en affärscykel

• 5 procentenheters förbättring i genomsinttlig ESG Score

över portföljen

Delmål

Säkerställa att våra portföljbolag:

• 

3 enligt GHG-Protokollet

• Sätter relevanta miljömål i sina verksamheter och värdekedjor



• 

Säkerställa att våra portföljbolag:

• Bygger ansvarsfulla affärsrelationer med leverantörer

• Attraherar och behåller de mest kompetenta medarbetarna

• Upprättar särskilda program för att bidra positivt till samhället

Säkerställa att våra portföljbolag:

• Har sunda strukturer för styrning, riskhantering och regelef-

terlevnad på plats

• Uppnår långsiktig hållbar ekonomisk tillväxt, dvs. att de når

Kinneviks årliga avkastningskrav samt våra miljö- och mång-

faldsmål

Måluppfyllnad

2021

• -

terar om utsläpp ännu inte är tillgänglig, kommer föränd-

ring i utsläppsintensiteten för portföljen att publiceras i en

Klimatframstegsrapport relaterad till vårt Hållbarhetslänkade





• 

• 

bolag investerats i bolag som grundats av kvinnor. Under



bolag som grundats av kvinnor

• Alla potentiella följdinvesteringar utvärderas utifrån resultat

inom mångfald och inkludering som en del av EIC-processen

• 

• Kinneviks ekonomiska resultat påverkas direkt av portföljbo-

lagens ekonomiska resultat och värderingen av bolagen, och

därmed tas ekonomiska resultat enbart upp på Kinneviknivå i

den här rapporten

• 



• 



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

MILJÖANSVAR OCH MINSKAD KLIMATPÅVERKAN

Klimatförändringarnas effekter orsakar akuta skador på samhällen

och ekonomier över hela världen, och förväntningarna på bolag

från investerare och konsumenter ökar snabbt. Att vara ledande

i kampen mot klimatförändringarna är en stor möjlighet för Kin

nevik och vår portfölj, som innefattar att mäta vår klimatpåverkan,

sätta upp mål i linje med 1,5-gradersambitionen 

tydliga färdplaner för att nå de målen.

KINNEVIKS KLIMATMÅL

-

pen av växthusgaser och förbereda vår portfölj och organisation

för en framtid med låga koldioxidutsläpp. Målen är:

•

Netto noll utsläpp av växthusgaser från Kinneviks verksam-

het exklusive portföljen från och med 2020 (Scope 1, 2 och

3 exklusive investeringar)

•

50% minskning av utsläppsintensiteten av växthusgaser

i Kinneviks portfölj år 2030 jämfört med 2020 (Scope 3

från investeringar)

Majoriteten av Kinneviks utsläpp i Scope 3 exklusive portföljen

relaterar till affärsresor. För att nå vårt första klimatmål minskar

vi i första hand våra utsläpp av växthusgaser till så nära noll som



-

vikliga utsläpp genom en teknik för direkt luftupptagning för att

uppnå netto noll utsläpp.

Det andra målet omfattar att våra portföljbolag ska sätta upp

relevanta mål i sina verksamheter och värdekedjor för att anpassa

-

lag ska mäta sina utsläpp i enlighet med GHG-protokollet och



Eftersom många av våra bolag har en mycket snabb tillväxt

har Kinneviks portföljmål satts upp som ett intensitetsmål, dvs.

utsläppen från våra portföljbolag mäts i relation till utvecklingen

av relevanta ekonomiska och fysiska mått, till exempel omsättning

och antal sålda produkter. Vi redovisar utvecklingen avseende

våra klimatmål årligen, justerat för förändringar i portföljens

sammansättning.

Portföljens utsläppsmål översatt till årliga minskningsmål



minskningsmål och integrerades i vårt nyligen publicerade

Hållbarhetslänkade Finansieringsramverk, läs mer på sidorna

-





-



Det årliga målet mäts på bolagsbasis, vilket innebär att ut-

släppsintensiteten för ett bolag ett givet år jämförs med in-

tensiteten i samma bolag året innan. Eftersom målet avser att



att vår portfölj ständigt utvecklas, inkluderar vi endast bolag

som varit i portföljen minst två år. Exempelvis innebär det att



inkluderar Zalando eftersom Kinnevik delade ut hela sitt aktie-

-

porterat sina växthusgasutsläpp i tillfredsställande omfattning

under minst två år för att inkluderas i uppföljningen av målet. Läs



KINNEVIKS REDOVISNING AV VÄXTHUSGASUTSLÄPP

Kinnevik genomför en årlig redovisning av växthusgasutsläpp.

Den fungerar som en bas utifrån vilken vi kan sätta och följa upp

våra klimatmål i syfte att anpassa vår portfölj till en framtid med

låga koldioxidutsläpp.

Redovisningen av utsläpp av växthusgaser har gjorts i enlighet

med GHG-protokollets Corporate Accounting and Reporting

Standard. Detta protokoll betraktas som bästa praxis för rap-

portering av växthusgasutsläpp för bolag och organisationer.

-

tar Kinnevik AB och Kinnevik Capital Ltd. Då utsläppsdata för



inte är tillgänglig, kommer en fullständig upplysning över alla

scope inklusive utsläpp från Kinneviks portföljbolag i vårt Scope

3, liksom förändringar i utsläppsintensiteten för portföljen att

publiceras i en Klimatframstegsrapport relaterad till vårt Hållbar-

hetslänkade Finansieringsramverk som kommer att publiceras



Metod



i Position Green, ett verktyg för hållbarhetsredovisning, vilket

är samma verktyg som vi erbjuder våra portföljbolag att rappor-

tera i. Kinnevik använder offentligt tillgängliga utsläppsfaktorer





Som en ansvarstagande och aktiv ägare har Kinnevik som mål att vara en förebild

för portföljbolagen såväl som branschen i stort gällande miljörelaterade, sociala och

styrningsrelaterade frågor.

KINNEVIK

ETT ANSVARSTAGANDE BOLAG



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

MILJÖ





Elen i Kinneviks lokaler både i Stockholm och London är

förnybar och har därmed nästan ingen klimatpåverkan.



energi. Fjärrvärmen till Stockholmskontoret ingår redan i ett

program för koldioxidkompensation direkt genom leverantören.

All användning av de bilar som Kinnevik äger har tagits med

i bedömningen, även om de främst används av medarbetarna

utanför arbetet och av personliga skäl. Alla företagsbilar är före-

mål för förmånsbeskattning enligt Skatteverkets regler.

Måluppfyllnad för klimatmål under 2021





-

















följen lanserade vi en intern granskning av våra utsläpp i början av

-







som innebär att vi går mot enbart laddhybrider eller elbilar och

som innehåller ett opt-out-alternativ i utbyte mot bilstöd som

kan användas till andra, mer miljövänliga transportmedel, i linje

med vår ambition att nå netto noll utsläpp i vår egen verksamhet.

Vi uppdaterade också vår resepolicy för att ytterligare lyfta att



och anställda uppmuntras att utvärdera nödvändigheten av varje

planerad affärsresa och överväga alternativ till resor, t.ex virtuella

möten, om inte ett fysiskt möte som kräver resor är affärskritisk.

Anställda är också skyldiga att utvärdera miljöpåverkan av resor

innan de gör några reseplaner och att sträva efter att använda

alternativet med lägst utsläpp där det är möjligt. Detta innebär

-

nering och schemaläggning av möten och evenemang och även







borttagning genom Climeworks teknik för direkt luftupptagning

och lagring. Läs mer om Climeworks på nästa sida.

Den största klimatpåverkan av Kinneviks totala utsläpp kom-

mer från Scope 3 relaterade till portföljen som förra året stod



För att nå klimatmålet för portföljen erbjuder vi strategiskt







-



i linje med vetenskapen. Minskningen mellan åren förklaras till

stor del av utdelningen av Zalando. Bolaget representerade en

stor del av Kinneviks portföljvärde och både mätte sina utsläpp

och hade satt mål.

Läs mer om motsättningen mellan ekonomisk tillväxt och att



Kinnevik’s utsläpp 2021

i Scope 1, 2 och 3 exklusive

portföljen

Scope 3, exkl.

portföljbolag

88%

n    

n  

  

n 3. Indirekta utsläpp

  

Summa 92 100%

Scope Ton CO

Kinnevik’s utsläpp 2021

per kategori exklusive

portföljen

Tjänsteresor

83%

n   

n   

n Företagets egna/

  

n   

n   

Summa 92 100%

Aktivitet Ton CO

Not: 

Kinnevik har ett datadrivet hållbarhetsarbete

och använder oss av plattformen Position

Green för att samla in, hantera och rapportera

vår hållbarhetsdata.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

MILJÖ

CDP och TCFD







och ansvarstagande är viktigt för att följa våra framsteg och

driva arbetet med att anpassa vår portfölj till en framtid med

låga koldioxidutsläpp.

Vi implementerade även rekommendationerna från Task Force







CLIMEWORKS





för direkt luftupptagning och lagring. Climeworks teknik tar bort koldioxid från luften och lagrar den permanent under jorden



Mängden borttagen koldioxid kan mätas med exakthet. Ledande forskare är övertygade om att direkt luftupptag

ning kommer att spela en viktig roll i måluppfyllnaden av Parisavtalet.

MER



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

MILJÖ

Översikt för Kinneviks redovisning av växthusgasutsläpp exklusive portföljen 

  







3-utsläpp huvudsakligen består av affärsresor. Utsläppsdata för våra portföljbolag kommer att publiceras i en Klimatframstegsrap-



Kinneviks växthusgas-

utsläpp (ton CO

e) 2017 2018 2019* 2020 2021





Företagets egna/leasade fordon











Energi







Scope 3



Företagets egna/leasade fordon

Energi

Inköpta material

Avfall

Tjänsteresor

577

572



612



479





Totalt 602 645 511 90 92

Per heltidsanställd

medarbetare     

Per kvadratmeter

kontorsyta     



602

645

511

20212017 2018 2019 2020

SCOPE 1

SCOPE 2

SCOPE 3



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

SAMHÄLLE

SOCIAL JÄMSTÄLLDHET OCH POSITIVT SAMHÄLLSBIDRAG

Kinneviks främsta tillgång är och har alltid varit våra medarbetare.

Därmed är en av våra främsta prioriteringar att attrahera och

behålla de bästa och mest kompetenta medarbetarna. Kinnevik

anser att mångfald och inkludering är viktiga tillgångar och en

möjlighet till värdeskapande. Vi utnyttjar till fullo de möjligheter

som uppstår genom att anställa medarbetare med olika bakgrun-

der och perspektiv. Vi vill även bidra till samhället i stort genom

att driva förändring i hela vårt ekosystem och bransch och pusha

andra genom att vara en förebild.

KINNEVIKS RAMVERK OCH MÅL FÖR MÅNGFALD OCH

INKLUDERING

Utöver vår grundläggande tro på lika rättigheter för alla med-

arbetare är Kinneviks uppfattning att mångfald och inkludering



resultat, bättre beslutsfattande, stimulerar innovation och leder

till långsiktigt värdeskapande och för att kunna leverera i enlig-

het med vår vision om att vara Europas ledande börsnoterade

tillväxtinvesterare behöver vi dra nytta av hela den tillgängliga

talangbasen. För att helt och fullt förstå våra kunder måste vår

egen organisation och våra portföljbolags team också spegla

sin kundbas.

”Vi är fortsatt engagerade i vår mångfalds- och inkluderingsstrategi

och fortsätter utmana våra egna och andras normer genom att

proaktivt förändra våra beteenden och göra D&I till en integrerad

del av vår kultur, ledarskap och investeringsprocess. Med upp-

daterade och mer ambitiösa mångfalds- och inkluderingsmål,

säkerställer vi ett fortsatt fokus på att driva utveckling och skapa

aktieägarvärde.”

– Georgi Ganev, Kinneviks VD

Mångfalds- och inkluderingsundersökning

-

form för people intelligence, för att hjälpa oss att samla in och

analysera bredare intern D&I-data. Ambitionen var att få en

helhetsbild av vår organisations sammansättning, hjälpa oss



behöver vidta för att förbättra oss. Detta gjordes via en anonym

och frivillig undersökning i relation till sex olika fokusområden

relaterat till arbetsplatsen. Alla svar var och förblir helt anonyma



registrerades eller sparas och inga individuella svar var synliga

för Kinnevik. Vidare tillämpade vi en minimirapporteringströskel



ett realativt litet team.



en mycket hög inkluderingspoäng, långt över jämförbara bolag.









utfördes av Diversity VC Standard och blev därmed den första





av Diversity VC, en brittisk ideell samarbetsorganisation som

arbetar för mångfald vid riskkapitalinvesteringar, och Diver-



som sätter upp ett jämförelsetal (benchmark) för bästa praxis

inom mångfald och inkludering inom riskkapital. sen lansering



Nordamerika.





även del av Diversity VC Standards Advisory Board tillsammans

med ZX Ventures, H/L Ventures och Mercury Fund.

Måluppfyllnad för mångfald och inkludering 2021



inkludering (”D&I”) med fyra mål för att driva de viktiga föränd-

ringar vi vill se på Kinnevik, i vår portfölj och i branschen i stort.







rapport och gjort framsteg på alla fyra mål:

2019 Mål Status Utfall

Könsfördelning

-

neviks team år



n 

n 

n 



n 

Utvärdera alla

chefer utifrån ett

inkluderande

ledarskap

n D&I inkluderat i bolagsmålen för



n D&I-fokuserat ledarskapsindex och

medarbetarundersökning

n Utbildning i inkluderande ledar-

skap

-

lokerade kapital

ska gå till bolag

som leds eller

har grundats av

kvinnor

n 

kapital i nya bolag varit i kvinnligt

grundade eller ledda bolag sedan



n Cityblock, Parsley Health och

Spring Health

Följdinvestering-

ar villkorade av

tydliga framsteg

inom mångfald

och inkludering

n Investeringsprocessen uppdaterad

för att inkludera en D&I-bedöm-

ning inför alla följdinvesteringsbe-

slut

n Avböjt vissa följdinvesteringar på

grund av bristande framsteg



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

SAMHÄLLE

ETT LITET TEAM MED STOR MÅNGFALD

Kinneviks kärnvärden förblir desamma. Våra medarbetare delar

en entreprenörsanda och tro på att bygga långsiktigt hållbara

verksamheter.

-

ställda i genomsnitt (omräknat till heltidsanställningar ”FTE”,







inom Finance, Legal, Strategy, Sustainability, Corporate Com-

munications, HR och Administration. Alla medarbetare utom en

har tillsvidareanställningar.

I en frivillig enkätundersökning som Kinnevik skickade ut till alla





Vidare utförde Kinnevik tillsammans med en extern konsult en



potentiella underliggande fördomar i vår ersättningsprocess.

Analysen tittade på både omotiverade löneskillnader för lika

jobb och underliggande strukturella hinder för lika möjligheter.



Nyanställningar och personalomsättning under 2021 (FTE)

Nyanställningar 20-29 30-39 40-49 50+

Summa

Andel

Stockholm

Kvinnor  - - - 1,4 3,4%

Män - - - - - -

London

Kvinnor - - -  1,0 2,4%

Män  - - - 0,2 0,5%

Summa 2,6 6,4%

Omsättning 20-29 30-39 40-49 50+

Summa

Andel

Stockholm

Kvinnor - - - - - -

Män -  - - 1,8 4,4%

London

Kvinnor - - - - - -

Män - -  - 0,6 1,5%

Summa 2,4 5,9%

Not: Nyanställningar och personalomsättning anges i heltidsanställningar och



Medarbetarnas åldersfördelning under 2021 (FTE)

Åldersfördelning i styrelsen under 2021 (FTE)

n Kvinnor

n Män

n Kvinnor

n Män



  







FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

SAMHÄLLE

Att vara en attraktiv arbetsgivare

Kinnevik erbjuder sina medarbetare löpande möjligheter till

personlig och professionell utveckling, för att förbättra sina

yrkeskunskaper och att ta ett ökat ansvar för att skapa värde för

Kinnevik och våra portföljbolag. Eftersom vi är en liten organisa-

tion kan vi anpassa karriärutveckling och vidareutbildning för varje

medarbetare. Dessa omfattar bland annat ledarskapskurser och



genom att medarbetare lånas ut under en begränsad period till

något av våra portföljbolag.

Löpande utvärdering av medarbetarnas prestationer och

måluppfyllnad är centralt för att Kinnevik ska kunna erbjuda

lämpliga personliga utvecklingsverktyg på individ- och grupp-

nivå. Alla medarbetare deltar i årliga utvecklingssamtal och har

personliga mål som granskas två gånger per år. Personliga mål

sätts i förhållande till de övergripande årliga målen för hela

organisationen.



Kinnevik arbetar för att främja en bra, säker och sund arbetsmiljö

för samtliga medarbetare gällande både fysiska, organisatoriska

och sociala aspekter, där risken för arbetsskador och arbetsrela-

terade sjukdomar förebyggs. Målet är att stärka medarbetarens

motivation, effektivitet, hälsa och välmående. Såsom det anges i



hon är med om en incident, olycka eller annan form av ohälsa





av den totala arbetstiden, vittnar om Kinneviks ansträngningar

att förbättra medarbetarnas hälsa, bland annat genom en sjuk-

vårdsförsäkring och friskvårdsbidrag.

För att kunna bedöma hur de anställda känner inför att arbeta

för Kinnevik genomför vi årliga medarbetarundersökningar.



några betydande problem gällande mänskliga rättigheter, lika

möjligheter eller arbetsmiljö.









de skulle rekommendera Kinnevik som arbetsgivare till en vän.

Kinnevik uppmuntrar föräldraledighet för både män och kvin-







det totala antalet ansökta veckor. Föräldraledigheten kan därför

sträcka sig till följande år.

Kinneviks policy för föräldraledighet anger att samtliga fast

anställda har rätt till nio månaders föräldraledighet med 100

procent av den fasta lönen. Policyn återspeglar vår ambition att

ligga i framkant vad gäller lika möjligheter samt att främja hälsa

och välmående och en bra balans mellan arbete och familjeliv.

-



Kinnevik en Corona Taskforce som ansvarar för att övervaka

myndigheters riktlinjer samt för att tillhandahålla interna riktlinjer

för t.e.x resor, event, karantän och kontorsöppning såväl som

att erbjuda testning för anställda. Denna taskforce fortsatte sitt



Kinnevik har underlättat arbete hemifrån genom att använda



anställda för att säkerställa ergonomiska arbetsplatser. Dessutom

har regelbundna undersökningar genomförts for att övervaka





FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIK

SAMHÄLLE

Öka

Inkluderingen

10% Kvinnlig

kapital-

allokering

Portfölj-

framsteg

Följd-

investeringar

1. Förbättra inkluderingen på Kinnevik NY

Förbättra resultaten från den årliga inkluderingsmätningen



områden med hjälp av en undersökning via People Intelligence-

plattformen Diversio. Detta resulterade i ett övergripande Inclusion

Score, en indikation på hur bra Kinnevik är på att utnyttja mångfalden



snittet för investeringsbranschen samt för den bäst presterande

sektorn, anser vi att vi kan och ska förbättra oss ytterligare för att

säkerställa att alla, oavsett kön, etnisk bakgrund eller roll, känner sig

inkluderade och att de kan vara sig själva och nå sin fulla potential.

3. Följdinvesteringar

Följdinvesteringar är villkorade av att det sker tydliga framsteg inom

mångfald och inkludering

Kinnevik kommer även fortsättningsvis att göra alla följdinveste-

ringar villkorade av tillfredsställande D&I-utveckling i det aktuella

portföljbolaget.

2. 10% kapitalallokering till kvinnor

På rullande tvåårsbasis från årsstämman 2019 och framåt ska minst

10% av kapitalet som investeras i nya bolag gå till bolag som grun-

dats eller leds av kvinnor

Även om Kinnevik framgångsrikt har presterat enligt vårt kapital-

allokeringsmål, är den globala andelen kapital som går till kvinnligt

grundade och ledda bolag fortfarande på en alltför låg nivå, varför



införlivade vi kapitalallokeringsmålet i vårt Hållbarhetslänkade Finan-

sieringsramverk och uppdaterade det till en rullande tvåårsperiod,

vilket begränsar möjligheten att tillgodogöra sig eventuella framtida

års investeringar för att uppnå målet.

4. Säkerställa framsteg i portföljen NY

Uppnå årliga gradvisa framsteg i vår portfölj genom relevanta

mångfalds- och inkluderingsinsatser

Kinnevik har satt upp årliga mål för hur stor andel av portföljen som

implementerar (i) D&I-datainsamlingsprocesser som åtminstone om









-



av portföljbolagen ska sätta D&I-mål relaterade till sådana strategier.

Målen exkluderar bolag i tillväxtmarknader.

Uppdaterade mångfalds- och inkluderingsmål för 2022











med fokus på ökad inkludering i vårt eget team och ett mål om att driva gradvisa framsteg över hela portföljen. Uppföljning mot alla mål kommer att rapporteras årligen.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

organ. Kinnevik tillämpar också Svensk kod för bolagsstyrning.

Kinneviks styrelse är ansvarig för Kinneviks övergripande

strategi, inklusive hur hållbarhet utgör en integrerad del av vårt

värdeskapande, och är väl förtrogen med Kinneviks policyer och

processer. För att bistå styrelsen i att fullfölja sitt ansvar har Kin-

nevik etablerat ett Revisions- och Hållbarhetsutskott (”R&H”), vilket

utgörs av en undergrupp inom styrelsen. R&H-utskottet hjälper

styrelsen att överse styrningsstrukturerna i Kinneviks portföljbolag,

Kinneviks riskhanteringsprocess och efterlevnad av lagar, regler

och Uppförandekoden. Utskottet övervakar särskilt implemen-

-

följbolagen, inklusive den årliga ESG- bedömningen. Styrelsen

får vidare stöd av Riskkommittén, en ledningsgruppskommitté,

som består av Kinneviks ledningsgrupp och investeringschefer.

Mer information om Kinneviks beslutsfattande grupper och deras



Kinneviks främsta bolagsstyrningspolicyer är vår uppfö-

randekod, hållbarhetspolicy, lobbyingpolicy och visselblå-

sarpolicy. Policyerna har kommunicerats till samtliga med-



https://www.kinnevik.com/sv/hallbarhet/viktiga-policys. Kinneviks

policys, processer och regler gällande mångfald och inkludering

-



Handbook som är sammanfattade på vår webbplats https:// www.

kinnevik.com/sv/team/mangfald-inkludering.

Samtliga medarbetare och representanter för Kinnevik samt

utomstående som samarbetar med Kinnevik förväntas följa

Uppförandekoden till fullo. Kinnevik har en introduktionsprocess

för nya medarbetare för att de ska bekanta sig med Uppfö-

randekoden, som omfattar affärsetik och bestämmelser gällande

åtgärder mot mutor, samt andra viktiga rutiner och riktlinjer.

Kinnevik anordnar obligatorisk utbildning i Uppförandekoden

för alla medarbetare. Uppförandekoden delas årligen med alla

relevanta leverantörer.

KINNEVIK

STYRNING

Översikt över ekonomiskt värde som skapats och

distribuerats av Kinnevik under 2021, Mkr

Denna översikt inkluderar inte utdelningen av Zalando som

representerade 54 Mdkr i värde överfört till våra aktieägare

under 2021.

Ekonomiskt värde som har skapats

Ekonomiskt värde som har distribuerats

SUNDA STRUKTURER FÖR STYRNING OCH

EKONOMISK TILLVÄXT



som aktiva ägare, vilket möjliggör för oss att kunna driva igenom

vår hållbarhetsstrategi på ett effektivt sätt och att kunna stödja våra

portföljbolag i att uppnå en långsiktigt framgångsrik och hållbar

verksamhet. För Kinnevik är det viktigt att ha sunda strukturer för

styrning, riskhantering och efterlevnad på plats, inklusive tydliga

strukturer, policyer och processer i de olika funktionerna.

EKONOMISKT RESULTAT OCH MÅLUPPFYLLNAD UNDER 2021

Kinneviks hållbarhetsmål i förhållande till styrning är att leverera

-

färscykel. Kinneviks totalavkastning till aktieägarna (TSR) uppgick



-

















Kinnevik konsoliderar inte sina rörelsedrivande dotterbolag

och har ett negativt rörelseresultat och är därmed inte föremål

för någon bolagsskatt.

Styrning

Bolagsstyrningen inom Kinnevik utgår från svensk lagstiftning,



rekommendationer som har utfärdats av relevanta självreglerande

Avyttringar av



Erhållen

utdelning

Övriga

rörelseintäkter

1 689

5 544

Investeringar i



Distribuerad utdelning

Betald ränta

Administrativa kostnader

inkl. medarbetarnas löner

(319)

(44)

(55)

(6 376)



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Översikt av Kinneviks styrnings- och hållbarhetsorganisation

Styrelse

Ledning

Investeringsteamet Hållbarhetsteamet

Portföljbolag

Revisions- och

Hållbarhetsutskottet

Utskottet för

Medarbetar f rågor

och Ersättningar

VÅR BOLAGSSTYRNING

Bolagsstyrningen inom Kinnevik utgår från svensk lag-



samt regler och rekommendationer som har utfärdats av

relevanta självreglerande organ. Klicka här för att läsa mer

om bolagsstyrning i Kinnevik.

KINNEVIK

STYRNING

MER

Riskkommittén

Styrelseutskott Styrelseutskott

Ledningsgruppskommitté



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Såsom det anges i Kinneviks visselblåsarpolicy förväntar vi

oss att alla medarbetare, såväl som relevanta tredje parter som

samarbetar med bolaget, signalerar eventuell allvarlig oro de

känner för någon del av Kinneviks arbete, inklusive avseende

mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö, antikorruption och anti-

diskriminering. Kinneviks visselblåsartjänst hanteras av en extern





Riskhantering

Kinneviks styrelse ansvarar för den interna kontrollen i enlighet

med aktiebolagslagen samt Svensk kod för bolagsstyrning. För



har styrelsen antagit en riskhanteringspolicy. För att underlätta

implementeringen av denna policy har Kinnevik en detaljerad

riskbedömningsprocess som leds av riskteamet som är sam-

mansatt av medlemmar i våra hållbarhets- och investeringsteam.

Processen övervakas av Riskkommittén.



och därmed tillämpas riskbedömningsprocessen både på Kinne-

vik- och portföljnivå. För att dokumentera bedömningsprocessen

har Kinnevik ett riskarkiv på koncern- och portföljnivå.

För att genomföra bedömningen träffar riskteamet de rele-



som därefter dokumenteras i riskarkiven. Efter en kvalitativ be-

dömning tilldelas alla risker en riskpoäng baserat på sannolikhet



”medium” eller ”låg”. För alla risker utses relevanta åtgärder.

Kinneviks riskexponering förändras regelbundet och därför

genomförs riskbedömningsprocessen och riskarkiven uppdateras

minst två gånger per år. De uppdaterade Kinnevik- och portfölj-

riskarkiven presenteras för Riskkommittén efter varje bedömning.

Riskkommittén granskar de mest väsentliga riskerna, utveck-

lingen sedan det senaste mötet, hur effektiva eventuella åtgärder

har varit samt den övergripande riskaptiten. Riskkommitténs

arbete presenteras vid varje möte i A&H-utskottet.



Sannolikhet beräknas som:

Poäng Sannolikhet Beskrivning

  Mycket osannolikt

  Osannolikt

3  Tänkbart

  Möjligt

5  Sannolikt

Påverkan beräknas som:

Poäng Påverkan (miljoner EUR) Beskrivning

  Oväsentlig

  Låg

3  Medelhög

  Hög

5  Kritisk



riskpoängen (sannolikhet multiplicerat med påverkan):

 Risk poäng Åtgärdsförslag

Låg < 7

Övervaka utvecklingen för

att säkerställa att riskexpo-

neringen förblir låg

Medelhög



och



Dämpa och övervaka risker

för att bibehålla nuvarande

nivå på riskexponering

Hög 

Implementera riskdämp-

ningsåtgärder för att

minska exponering

Regelefterlevnad

Kinneviks regelefterlevnadsramverk fokuserar i första hand på

lagar och regler som styr noterade bolag i Sverige, däribland

-



och regler hänförliga till Kinneviks verksamhet och investeringar.

R&H-utskottet får regelbundet uppdateringar gällande status för

regelefterlevnaden. En granskning av regelefterlevnaden i förhål-

lande till de lagar och regler som styr svenska noterade bolag

genomförs årligen för att säkerställa fullständig regelefterlevnad

samt för att identifera potentiella förbättringsområden.

Kinnevik genomför årligen obligatoriska utbildningar i re-

gelefterlevnad för alla medarbetare, vilket inkluderar Uppfö-

randekoden och Insider Trading Rules. Vi gör även regelbundet

fördjupningar i vissa frågor, såsom antikorruption och hantering

av leverantörskedjan.

  Åtgärder Redovisning

Kinneviks riskbedömningsprocess

KINNEVIK

STYRNING



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

PORTFÖLJEN

VÅRT AKTIVA ÄGANDE

KINNEVIKSTANDARDERNA

Kinneviks allmänna förväntningar i förhållande till våra portfölj-

bolags hållbarhetsresultat beskrivs i Kinneviks hållbarhetspolicy.



våra bolag har vi tagit fram ett strukturerat ramverk som kallas

Kinnevikstandarderna (”Standarderna”). De har tagits fram utifrån



jämförelser med likartade bolag och praxis i branschen och

-



och en mer utmanande för större bolag. Större bolag förväntas

följa Standarderna för både mindre och större bolag.

Kinneviks Hållbarhetsteam har ansvar för att utveckla Stan-

darderna samt för att genomföra en årlig bedömning av våra

portföljbolag i enlighet med dessa. Investerings- och hållbar-

hetsteamet beslutar gemensamt om prioriteringar och årliga mål

för varje bolag utifrån utfallet. Investeringsteamet är ansvarigt

för att driva på framsteg och att uppnå målen i sina respektive

bolag efter att dessa har fastställts.

Standarderna har varit föremål för granskning av externa parter

såsom revisorer, ämnesexperter och oberoende ESG specialister

och har även godkänts av Kinneviks styrelse.

Bedömningsprocessen

Kinneviks hållbarhetsteam genomför en årlig bedömning av alla

Exempel på innehåll i Standarderna:

MILJÖ

• Utsläppsrapportering

• Klimatmål och handlingsplan

• Klimatförändring som en del av strategidiskussioner

• Avfallshantering

SAMHÄLLE

• Leverantörskedjans uppfyllande av lagar och förordningar

• Mänskliga rättigheter

• Utveckling av medarbetarna

• Hälsa och säkerhet

• Bidra positivt till samhället

• Strategi och mål för mångfald och inkludering

STYRNING

• ”Tonen från ledningen”

• Representation i styrelsen och dess utskott

• Riskstrukturer

• Sekretess och dataskydd

• Uppförandekod

• 

• Incitament från ledningen

portföljbolag, onoterade såväl som publika, baserat på Standar-

derna. Efter att bedömningen är slutförd betygsätter Kinnevik

portföljbolagen utifrån deras uppfyllande av Standarderna (”ESG

Score”). Betygsutvecklingen kan spåras över tid för hela port-

följen och för enskilda bolag. Våra börsnoterade portföljbolag

utför en årlig självutvärdering för att bedöma hur de uppfyller

Standarderna. Bedömningarna av våra privata bolag görs genom

intervjuer med portföljbolagen och våra styrelserepresentanter

samt genom regelbundna besök hos bolagen.

-









Kinneviks hållbarhetsteam och investeringsteam diskuterar

bedömningen på ett årligt resultatmöte och beslutar om prio-

riteringarna för kommande år. Prioriteringarna implementeras

därefter av bolaget och Kinneviks investeringsteam. Privata bolag

i tidigt utvecklingsskede är generellt av större behov av stöd för

att implementera de överenskomna prioriteringarna.

Resultaten från den årliga bedömningen av Standarderna

för alla portföljbolag presenteras for Kinneviks R&H-utskott som

också regelbundet följer upp processen under året.



nyligen publicerade Hållbarhetslänkade Finansieringsramverk,



Kinnevik har genom kapitalallokering,

representation i styrelserna samt fortlöpande operationellt stöd. Vi arbetar i nära samarbete

med våra bolag för att sätta ambitiösa strategiska visioner och mål för att bygga långsiktigt

hållbara och framgångsrika bolag. För att strukturera och följa upp detta arbete har vi

utvecklat Kinnevikstandarderna.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

PORTFÖLJEN

MILJÖ

HÅLLBARHETSSTÖD TILL VÅRA PORTFÖLJBOLAG 2021

En hörnsten i vårt hållbarhetsarbete är den aktiva dialogen



klimatstrategi i vår portfölj samtidigt som vi anpassat vårt an-

greppssätt för att bli mer skräddarsytt till varje portföljbolag.

Vi har tillhandahållit praktiskt stöd till ett antal portföljbolag i

termer av att implementera framåtriktade D&I-strategier och



breda mångfalden av de relevanta teamen. Vi har också fortsatt



särkilt fokus på nya portföljbolag. Nedan följer en sammanfatt-



hur Kinnevik har stöttat dem i deras arbete.

MILJÖ

Under 2021 har vi fortsatt våra ansträngningar att engagera och

stötta portföljbolagen i deras klimatstrategier och även anpassat

vårt tillvägagångssätt med hänsyn till deras mognadsgrad och

sektor. Med vårt aktiva stöd vidtar våra bolag åtgärder för att

minska sin miljöpåverkan.

Klimatstrategistöd till portföljen

Som aktiva ägare vill vi stötta och uppmuntra våra portföljbolag

till att se vikten och affärsvärdet av att anta tydliga klimatstrategier.

Vi bistår våra bolag med att genomföra en väsentlighetsanalys





hjälper bolagen att implementera verktyg för utsläppsmätning

och kvalitetssäkrar rapporterade utsläpp. Därtill erbjuder vi bo-

lagen att rapportera sina utsläpp i Position Green, en plattform

för rapportering av hållbarhetsdata som även Kinnevik använder

får våra egna utsläpp.

Under de senaste två åren har vi haft nära dialoger med många

av våra bolag om klimatstrategier. Flertalet bolag har också gjort

stora framsteg, till exempel Budbee, Oda och Mathem, läs mer

om Mathem på sidan 35.

Givet att våra bolag verkar i olika sektorer och har olika mog-

nadsgrad så kommer deras klimatresor att se olika ut, varför det



kommer vi att skräddarsy vårt klimatengagemang till varje enskilt

bolag och deras strategiska förutsättningar. Det är centralt att

klimatarbetet utgår från bolagets styrelse och ledningsgrupp och

att det fokuserar på att möta nyckelintressenternas förväntningar.

-

kar dem och hur de ska agera, men vi har ett antal nyckelbudskap

som vi anser gäller samtliga:

1. Mät växthusgasutsläppen

Utan kunskap om bolagets koldioxidavtryck kommer man

inte kunna utvärdera sina åtgärder och inte heller kunna visa

utsläppsminskningar eller undvikta utsläpp

2. Materialitet först och främst

Bolagen bör göra en väsentlighetsbedömning för att kart-

lägga var insatserna kommer att ha störst effekt

3. Minskningar hellre än kompensation

Utsläppskompensation spelar en viktig roll för att lösa

klimatkrisen men bör aldrig vara den enda eller föredragna

lösningen utan bör endast användas för kvarvarande ound-

vikliga utsläpp

4. Medveten kommunikation

Vi uppmuntrar portföljbolag att ”walk the talk”, risken att an-

klagas för greenwashing ökar i takt med att intressenterna bli

mer och mer medvetna om vad som är äkta klimatambitioner

5. Klimatkrisen är inte ett ”blame game”

Alla bolag, inom alla sektorer, har sin egen unika klimatpå-

verkan, stor eller liten, och vi är alla en del av problemet

6. Främja transparens

Ett trovärdigt klimatarbete kräver transparens, inte bara

vad gäller bolagets positiva påverkan utan även brister och

det faktum att resan mot att åtgärda dem kan vara lång och

osäker

7. Affärsintegrerat tillvägagångssätt

En klimatstrategi måste anpassas till och integreras med

den övergripande affärsstrategin och produktutvecklingen,

speciellt konsumentbolag i ljuset av att konsumenterna blir

alltmer medvetna

-



relevanta scope 3-kategorier i enlighet med GHG-protokollet:

Babylon, Budbee, Global Fashion Group, Mathem, Oda och







portföljens värde) har satt reduktionsmål i linje med vetenskapen.

De bolag som mäter sina utsläpp och har satt mål är över

lag de bolagen i vår portfölj med störst miljöavtryck. De är även

relativt mogna i relation till vår portfölj som mestadels består av

yngre tillväxtbolag. Det är vår ambition att stadigt öka andelen

bolag som rapporterar sina utsläpp och sätter mål.





ambition att leda inom hållbarhet sätter målen tydliga riktlinjer



och för värdekedjan.

Merparten av vårt engagemang kring miljö kretsar kring

koldioxidavtryck, men vi uppmuntrar också företag att arbeta

med resurseffektivitet och avfallshantering. Alla avfallsintensiva

företag bör ha en process för effektiv avfallshantering som om-

fattar behandling, hantering, lagring och bortskaffande av avfall

och farligt avfall från jordbruk, tillverkning och andra processer.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

SAMHÄLLE

Vårt fokus på mångfald och inkludering har fortsatt under 2021.

Många av våra bolag har implementerat eller initierat processer

för att utforma bolagsövergripande och ledningsledda mångfalds-

och inkluderingsstrategier som syftar till att integrera mångfald

och inkludering i alla delar av verksamheten.

Mångfalds- och inkluderingsinitiativ

Det är vårt ansvar som aktiv ägare att sätta hållbar affärsutveck-

ling högst upp på dagordningen i våra portföljbolag. Vi har



ledningsgrupper och/eller styrelsen i tolv av våra portföljbolag.

Vi har också erbjudit proaktivt och löpande stöd till våra bolags-

styrelser samt HR-team kring talangkartläggning och rekrytering.

För att stötta våra portföljbolag och deras ledningsgrupper

i mångfaldsarbetet har Kinnevik också tagit fram en guide för

mångfald och inkludering. Avsikten är att inspirera och tillhanda-

hålla en praktisk guide kring hur framgångsrikt mångfalds- och

inkluderingsarbete kan bedrivas och riktar sig främst till våra bo-

lag, men även till Kinneviks investeringsteam. Guiden innehåller

åtta avsnitt som täcker nyckelfrågor som behöver besvaras vid

utformandet av en mångfalds- och inkluderingsstrategi. Varje sek-

tion innehåller exempel, förslag på åtgärder, verktyg, fallstudier

och relevant forskning, samt användbara mallar.

Vi har också samlat ett antal föredragna externa samarbets-

partners för att stötta våra portföljbolag i att bygga ut deras

mångfalds- och inkluderingsstrategier, inklusive Diversio som

hjälper organisationer att samla och analysera bredare D&I-data

för att skapa en solid grund för förbättrade D&I-processer.

PORTFÖLJEN

SAMHÄLLE



både i våra egna team och i portföljen. Sedan lanseringen av vårt



kvinnor i våra portföljbolags ledningsgrupper, exkluderade till-



privata bolagsstyrelser, exkluderande tillväxtmarknader, har ökat



styrelseledamöter i våra privata bolagsstyrelser.

Kinnevikplattformen

Vi ger våra bolag tillgång till Kinnevikplattformen, vilket gör

att de kan ta del av den gemensamma expertisen, verktygen,

resurserna och nätverket inom hela Kinnevikgruppen. Mål-

sättningen är att stötta varje bolags utveckling inom centrala

områden och processer genom att underlätta interaktion och

kunskapsutbyte och på så sätt bidra till Kinneviks övergripande

värdeskapande.

Vi har stått värd för ett antal portföljevents som en del av våra

-



och företagsutveckling. Vi har också utökat vårt rådgivarnätverk

som bolagen kan dra på inom olika områden och sektorer.

Dessutom har vi fortsatt bygga ut Kinnevik Greenhouse som är





för oss att erbjuda våra bolag listor med starka kandidater som

kan fylla vakanser på lednings- och styrelsenivå. Detta är en

tjänst som våra bolag verkligen efterfrågar och som säkerställer

att Kinnevikportföljen har det bästa ledarskapet och de mest

högpresterande teamen på plats.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

PORTFÖLJEN

STYRNING

Vi har kontinuerligt förbättrat alla styrningsstrukturer i våra port-

följbolag under 2021, med särskild inriktning på de nya bo-

lagen i portföljen, utifrån vår långsiktiga investeringshorisont.



utveckling och hållbarhetsutveckling och vi behöver justera vårt

angreppssätt därefter.



styrningsprocesser samt diskuterat ESG-ambitioner och färdpla-

ner i de tio nya bolagen som vi investerade i under året och som



styrelserna och ledningsgrupperna för att förbättra styrning och

kontroll samt att skapa en tydlig hållbarhetsplan för att möjlig-

göra hållbar tillväxt. Vi har också fortsatt att arbeta med alla våra

bolag för att förbättra deras interna kontrollmiljö, riskhantering,

efterlevnadsramverk och cybersäkerhet.

Under året investerade många av våra bolag mer resurser

för att ta sina hållbarhetsinitiativ till nästa nivå. Vi har fortsatt att

uppmuntra bolagen att sätta hållbarhet på styrelsens agenda för

att ange ”rätt ton från toppen” med syfte att underlätta utveck-

lingen av hållbarhetsinitiativ.

Eftersom många anställda arbetade hemifrån under en bety-

dande del av året på grund av pandemin såg vi ett fortsatt ökat

fokus på cybersäkerhetsinitiativ i våra portföljbolag.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt





”SLF-Ramverk”) som ett nästa steg i att integrera Kinneviks ambi-



Sustainability-Linked Bond Principles publicerade av International



Linked Loan Principles, publicerade av Loan Market Association





Ramverket kan Kinnevik emittera hållbarhetslänkade instrument

inklusive obligationer och lån.

Eftersom majoriteten av den potentiella effekt som Kinneviks

hållbarhetsarbete kan ha relaterar till Kinnevik portfölj och vårt

aktiva ägande, avser KPIerna och hållbarhetsmålen (sustaina-

bility performance targets, “SPTs”) i SLF-Ramverket vår portfölj.



dimension av hållbarhet (ESG) i linje med Kinneviks hållbarhets-



-







slutgiltiga inlösenpris beror på i vilken utsträckning Kinnevik

uppnår de årliga SPTerna i tabellen nedan. Alla tre SPTerna mäts

årligen. För att bedöma i vilken utsträckning Kinnevik uppnår

den utvalda klimat KPIn och SPTn krävs att våra portföljbolag

-

git del av denna data, kommer vi rapportera på hur vi uppfyllt

klimat SPTn i en separat Klimatframstegsrapport som kommer



-





Miljöansvar och minskad klimatpåverkan Social jämställdhet och att bidra positivt till samhället Sunda strukturer för styrning och ekonomisk tillväxt

KPI

Minskning av växthusgasintensitet i Kinneviks portfölj från år

till år

Nytt kapital som investeras i företag grundade eller ledda av

kvinnor

Årliga genomsnittlig ESG poäng i portföljen

SPT

7 procent minskning av växthusgasintensitet i Kinneviks

portfölj från år till år, totalt sett en 50 procentig minskning per

2030 jämfört med 2020

På rullande tvåårsbasis ska minst 10 procent av det kapital som

Kinnevik investerar i nya bolag investeras i bolag grundade

eller ledda av kvinnor

5 procentenheter förbättring av portföljens årliga genomsnitt-

liga ESG poäng från år till år

Bakgrund

Majoriteten av våra utsläpp kommer från scope 3, våra portfölj-

bolag



säkerställa att våra portföljbolag är förberedda på ett samhälle

med låga koldioxidutsläpp och hållbar tillväxt



ledda av kvinnor

Som en del av vår ambition om att vara Europas ledande

growth investerare, erkänner vi vårt gemensamma ansvar inför

att bidra till en med balanserad fördelning av kapital mellan

könen

Som en aktiv ägare, är det vårt ansvar att säkerställa att våra

portföljbolag är fokuserade på samtliga dimensioner av ESG

och visar fortsatta förbättringar

2021

Resultat

Att bekräftas senare –



ännu och vi kommer därför att följa upp resultaten i den sepa-



Uppnått -





av kapitalet investerat i nya bolag i bolag grundade eller ledda



Spring Health och Parsley Health.

Uppnått -









HÅLLBARHETSLÄNKAT FINANSIERINGSRAMVERK



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Miljöansvar och minskad klimatpåverkan Social jämställdhet och att bidra positivt till samhället Sunda strukturer för styrning och ekonomisk tillväxt

Metod

Resultat i förhållande till SPT baseras på förändring i intensitet

per bolag från år till år vilket kräver att i) ett portföljbolag har

mätt och rapporterat deras GHG utsläpp under minst två efter-

följande år och ii) varit del av Kinneviks portfölj under samma

period. Beräkningen består av tre steg:



som rapporterar beräknas genom att ta totala GHG utsläpp





beräknas för varje individuellt portföljbolag som rapporte-

rar

3. Den årliga förändringen i utsläppsintensitet för alla

rapporterande portföljbolag aggregeras och viktas mot

verkligt värde per slutet av rapporteringsperioden, vilket

ger en viktad förändring i utsläppsintensitet jämfört med

föregående år

Resultat i förhållande till SPT baseras på summan av kapital

investerat i nya bolag som är grundade eller ledda av kvinnor

dividerat med den totala summan av kapital investerat i nya

bolag på en rullande tvåårsbasis.

Ett bolag anses vara kvinnligt grundat om, vid tidpunkten för

investering -

 

kvinnor, eller

• minst en tredjedel av grundarteamet som är aktiva i bola-

get är kvinnor och har seniora ledarskapspositioner, eller

• en kvinnlig medgrundare är VD eller ordförande för styrel-

sen



bolaget eller sitter i styrelsen.

Ett bolag anses kvinnligt lett om, vid tidpunkten för investering -

 

 

kvinnor

Kinnevik genomför en årlig bedömning av alla portföljbolag,

baserat på Standarderna. Som en del av denna bedömning,

betygsätter Kinnevik bolagen utifrån deras uppfyllande av

Standarderna. Varje standard är i sin tur viktad baserat på dess

betydelse för Kinnevik. Bedömningen genomförs av Kinneviks

Hållbarhetsteam baserat på dialoger med bolagen och Kinne-

viks styrelserepresentanter.

-





USD), den senare är mer omfattande och avancerad. Mindre

bolag bedöms endast mot Standarderna för mindre bolag,

medan större bolag förväntas följa Standarderna för både större



bolag, bedömmer vi bolaget både mot Standerna för mindre

och större bolag för att säkerställa jämförbara poäng mellan år.

Skulle en standard inte anses applicerbar för ett visst bolags

affärsmodell och/eller sektor/marknad, är det upp till Håll-

barhetsteamet att avgöra om bolaget ska bedömas mot den

standarden eller inte.

Omfattning

-



sina växthusgasutsläpp.

KPI omfattar inte våra investeringar på utvecklingsmarkna-



SPT relaterar till en årlig förändring, varför endast bolag som

varit del av Kinneviks portfölj under de två föregående åren vid

målobservationsdatumet kommer inkluderas. Eftersom Kinnevik

-



SPT omfattar hela summan av kapital investerat i nya bolag



SPT avser förändringen av den genomsnittliga ESG poängen i

portföljen mellan år, vilket betyder att endast de bolag som var



med. Således kommer alla bolag i portföljen utom Zalando,





Genius, Jobandtalent, Lunar, Nick’s, Sure, Vivino och Superb)





värdet av vår portfölj.



Mathem, Cityblock, Cedar och Pleo. För att säkerställa jäm-



på Standerna för mindre bolag vid beräkningen. Vidare, gick





detta bara var på grund av samgåendet bestämde Kinnevik att





FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

BRA EXEMPEL FRÅN VÅR PORTFÖLJ

Växthusgasmätning leder till en ambitiös

hållbarhetsvision för Mathem

Hållbarhet har genomsyrat Mathem som en central del av den

dagliga verksamheten samt långsiktiga mål och ambitioner





av Scope 3, vilket har fungerat som bas för att bygga ut en



Detta arbete bidrog också till utvecklingen av en ambitiös



utveckling och Sveriges arbete med agendan som lyder:

”Mathem kommer att leda hållbar utveckling genom att

aktivt arbeta tillsammans med leverantörer, kunder och

branschaktörer för att skydda vår planet och bygga ett häl-

sosamt samhälle, som ger framtida generationer friheten

att leva mer.”

Baserat på visionen och färdplanen har företaget satt upp

hållbarhetsmål för dimensionerna miljö, samhälle och styr-

ning genom hela värdekedjan. Målen stöds av initiativ kring

leverantörer och partnerskap, produktutbud, kundupplevelse,

transporter och distribution samt hälsa och arbetsmiljö.

En höjdpunkt kom i oktober när Mathem tillkännagav

-



på mindre än tio år kommer att kräva en stor omställning av

verksamheten, men också för kunder och leverantörer.

För att förvandla ord till handling kommer Mathem nu

att samarbeta med leverantörer kring till exempel hållbara

transporter och livsmedelsproduktion samt arbeta intensivt

för att aktivt inspirera och stödja kunder att göra medvetna

och klimatsmarta val. Fokus kommer också att ligga på att

utöka fossilfria leveranser till kundens dörr, samt att tillhan-

dahålla en mångsidig och jämlik arbetsplats och säkerställa

processer för en god arbetsmiljö.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Tele2 sätter vetenskapliga mål och driver

klimatinsatserna ytterligare

-



tagit sitt klimatarbete vidare genom att lansera branschle-

dande klimatmål som godkänts av Science-Based Target



ledande inom hållbarhet, sätter målen tydliga riktlinjer





klimatmål är:

 

       

som basår.

        



Budbee först med att visa fossilfria siffror

-

leveranser och är verksamt i Sverige, Nederländerna, Dan-

mark, Finland och Belgien. Företaget är först i sin bransch

med att öppet redovisa sammansättningen av bränsleför-

brukningen genom hela driftkedjan, vilket ger full operativ

transparens för återförsäljare och kunder.

-

veranser i Sverige är helt fossilfria. De fossilfria leveranserna

sker med antingen elfordon, lastcyklar eller med förnybar

-

hämtning till inrikes linjetransport och sista mil hem- och

boxleverans. Även om det är en stor milstolpe, är detta bara

början för Budbee som kommer att fortsätta att förbättras och

utvecklas på alla marknader och i alla aspekter av hållbarhet.



Cityblock leder på inkluderingsfrågor



att betjäna marginaliserade samhällsgrupper också inne-

bar att ta itu med djupt rotade orättvisor och konfrontera

system som lämnar alldeles för många individer utanför.

Tre pelare styr detta viktiga arbete: att främja repre-

sentation, rättvisa och tillhörighet. Som ett resultat har

Cityblock skapat möjligheter för kollegor att lära sig och

bli aktiva deltagare i att främja mångfald, jämlikhet och

inkludering. Cityblock har ökat deltagandet i personalre-

-

pat resurser för lärande inklusive en antirasismordlista och

en rekommenderad läslista för att skapa en gemensam

förståelse. Som en del i att eliminera partiskhet i interna

processer granskar Cityblock med jämna mellanrum sina

löner och befodringsmetoder. Cityblock har även möjlig-

gjort värdeskapande för alla ”Cityfolx” genom att erbjuda

ägarandelar i bolaget.

Att säkerställa mångsidig representation är viktigt ef-

tersom Cityblock betjänar en population som är primärt

BIPOC (Black, Indigenous, and People of Color) och an-

ställer även direkt från de samhällen som de betjänar. I

       





FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

VÅRA BOLAG BIDRAR TILL DE GLOBALA MÅLEN

MILJÖ

MÅL 12.3: Halvera matsvinnet i världen

Till 2030, halvera det globala matsvinnet per person i butik- och

konsumentledet, och minska matsvinnet längs hela livsmedels-

kedjan, även förlusterna efter skörd.

•

Karma: Digital marknadsplats som kopplar samman konsu-

menter med lokala restauranger och mataffärer som har ett

överskott av mat. Genom att låta kunderna köpa osåld mat till

ett rabatterat pris i appen, reducerar Karma matavfall

•

Simple Feast: Erbjuder inspirerande och välsmakande växt-

baserade måltider, vilket bidrar till att förändra människors

matvanor i en mer hållbar riktning

SAMHÄLLE

MÅL 3.7: Tillgängliggör reproduktiv hälsovård, familjeplanering

och utbildning för alla

Senast 2030 säkerställa att alla har tillgång till sexuell och re-

produktiv hälsovård, inklusive familjeplanering, information och

utbildning, och att reproduktiv hälsa integreras i nationella stra-

tegier och program.

• Parsley Health: 

som erbjuder personlig, läkardriven vård och stöd för kvinnor

med kroniska tillstånd, där ledande läkare hjälper till med

varje fas av resan med fertilitet, graviditet och stöd efter för-

lossningen

•

Cedar: Erbjuder en betalplattform för sjukhus, sjukvårdssystem

och vårdgrupper som möjliggör smartare och enklare betal-

lösningar för patienter

STYRNING

MÅL 1.4: Lika rätt till egendom, grundläggande tjänster, tek-

nologi och ekonomiska resurser

Senast 2030 säkerställa att alla män och kvinnor, i synnerhet de

fattiga och utsatta, har lika rätt till ekonomiska resurser, tillgång till

grundläggande tjänster, möjlighet att äga och kontrollera mark

och andra former av egendom samt tillgång till arv, naturresurser,



• Betterment: 

att hjälpa människor att förvandla vardagliga investeringar,

oavsett hur små, till sina drömmar, oavsett hur stora

•

Lunar: Den ledande bankutmanare i Norden skapad för att

ge konsumenter allt de behöver för sina pengar, på ett ställe



•

Sure: Bolagets vision är att göra digitala försäkringar tillgäng-

ligt för alla konsumenter genom att inte bara själva erbjuda



försäkringsbolagen att tillhandahålla sin produkt digitalt

MÅL 3.8: Tillgängliggör sjukvård för alla

Åstadkomma allmän hälso- och sjukvård för alla, som även skyd-

dar mot ekonomisk risk, tillgång till grundläggande hälso- och

sjukvård av god kvalitet liksom tillgång till säkra, effektiva och

ekonomiskt överkomliga grundläggande läkemedel och vaccin

av god kvalitet.

•

Babylon: Digitalt hälsovårdsbolag som kombinerar mobil



Babylons mål är att göra hälsovård mer tillgänglig för alla till

en lägre kostnad i hela världen

•

VillageMD: Leverantör av primärvård och pionjär inom värde-

baserad vård. Bolaget möjliggör en vårdmodell där primär-

vården står i centrum och vårdgivaren tar ett helhetsansvar för

patientens hälsa, vilket resulterar i högre vårdkvalité

•

Cityblock: Amerikansk vårdaktör som tillhandahåller värde-

baserad vård till människor med komplexa vårdbehov i stor-

stadsområden

•

Joint Academy: Digitalt hälsovårdsbolag som kopplar ihop

fysioterapeuter med patienter och erbjuder en evidensbaserad

onlinebehandling för artros

• Spring Health: Gör psykisk hälsovård till en fundamental del

av vårdkedjan och erbjuder arbetsgivare den mest kompletta



deras familjer

• Transcarent: Ett nytt och annorlunda vård- och omsorgsföre-

tag för anställda hos egenförsäkrade arbetsgivare och deras

familjer

Många av portföljbolag bidrar till de globala målen genom sina kärnverksamheter.

och hållbar affärsutveckling är en spännande affärsmöjlighet eftersom den

representerar icke tillgodosedda behov över hela jorden.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

TASK FORCE ON CLIMATE-RELATED

FINANCIAL DISCLOSURES (TCFD)

Rekommendationerna från Task Force är strukturerade uti-

från fyra tematiska områden som speglar hörnstenarna i or-

ganisationens verksamhet: styrning, strategi, riskhantering

samt mått och mål. De fyra övergripande rekommendatio-

nerna backas upp av rekommenderade upplysningar som

bygger ut ramverket med information som hjälper investe-

rare och andra att förstå hur organisationerna som rappor-

terar bedömer klimatrelaterade risker och möjligheter.

        -

menterat organisationens rekommendationer. Våra kli-



  

      

-



       

TCFD:s rekommendationer och sidangivelser där informa-

  



Det är viktigt att förstå våra klimatrelaterade

risker och möjligheter. Klimatförändringarnas

effekter blir allt synligare och kommer att i

ökande grad ha en påtaglig påverkan på Kinne-

vik och vår portfölj. Vi har möjlighet att iden-



väsentliga klimatrelaterade risker och möjlig-

heter genom att vi implementerar rekommen-

dationerna från Task Force on Climate-related

Financial Disclosures (”TCFD”).

STYRNING STRATEGI RISKHANTERING MÅTT OCH MÅL

Redovisning av organisationens

styrning avseende klimatrelate-

rade risker och möjligheter.

Redovisning av faktisk och po-

tentiell påverkan från klimatre-

laterade risker och möjligheter

på organisationens verksamhet,

-

ring där sådana upplysningar är

väsentliga.

Redovisa hur organisationen

-

terar klimatrelaterade risker.

Redovisa de mått och mål som

används för att bedöma och

hantera relevanta klimatrela-

terade risker och möjligheter i

de fall sådana upplysningar är

väsentliga.

STANDARDUPPLYSNINGAR

a) Beskriva styrelsens översyn

avseende klimatrelaterade risker

och möjligheter.

a) Beskriva de klimatrelaterade

risker och möjligheter som orga-



medellång och lång sikt.

a) Beskriva organisationens



bedöma klimatrelaterade risker.

a) Redovisa de mått organisa-

tionen använder för att bedöma

klimatrelaterade risker och möjlig-

heter i enlighet med sin strategi

och riskhanteringsprocess.

Dokument Sida Dokument Sida Dokument Sida Dokument Sida

   -    -

       

b) Beskriv ledningens roll i

bedömningen och hanteringen

av klimatrelaterade risker och

möjligheter.

b) Beskriv påverkan från klimat-

relaterade risker och möjligheter

på organisationens verksamhet,



b) Beskriva organisationens pro-

cesser för att hantera klimatrelate-

rade risker.





Utsläpp av växthusgaser och

hänförliga risker.

Dokument Sida Dokument Sida Dokument Sida Dokument Sida

   -  -  

   5-7    

c) Beskriv motståndskraften i

organisationens strategi med

hänsyn till olika klimatrelaterade

scenarier, inklusive ett scenario



c) Beskriv hur processerna för att



klimatrelaterade risker är integre-

rade i organisationens övergri-

pande riskhantering.

c) Beskriv de mål som organisa-

tionen använder för att hantera

klimatrelaterade risker och möjlig-

heter, samt resultat i förhållande

till målen.

Dokument Sida Dokument Sida Dokument Sida

 -  -  

     



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KINNEVIKS NEGATIVA PÅVERKAN OCH

VÅRA RISKDÄMPNINGSMETODER

Denna sektion ska inte betraktas som en heltäckande översikt

utan som exempel på Kinneviks nyckelområden av faktisk el-

ler potentiell negativ påverkan. Risker hänförliga till potentiell

oförmåga att nå våra klimat-, mångfalds- och inkluderingsmål

har blivit allt viktigare i takt med att ambitionsnivån för vår håll-

barhetsagenda ständigt höjs. Kinnevik är övertygat om att det

är verksamhetskritiskt att framtidssäkra vår portfölj genom att

driva en ambitiös hållbarhetsagenda.

Kinnevik har främst fokus på investeringar i Europa och USA

och vår exponering mot tillväxtmarknaderna har minskat betydligt

de senaste åren. Det innebär att risker hänförliga till politiska

förändringar eller politisk instabilitet, mänskliga rättigheter och

affärsetik i portföljen generellt har blivit mindre framträdande.

Utsläppen av växthusgaser från Kinneviks verksamhet exklusive







betydligt färre affärsresor på grund av spridningen av Corona-



Kinneviks investeringsfokus är i Europa och USA vilket innebär

att vi sannolikt kommer att investera mer i de regionerna under

de närmaste åren. Vi anser att det är viktigt att vara fysiskt närva-

rande vid ett aktivt ägande och att fördelarna med att aktivt driva

vår agenda för en hållbar affärsutveckling på plats uppväger de

negativa aspekterna av affärsresor. Läs mer om hållbarhetsresul-



Vår målsättning är att fortsätta skapa värde för våra aktieägare



relativa påverkan på miljön, det vill säga att frikoppla ekonomisk





MILJÖ

Kinneviks förmåga att skapa värde genom att driva en ambitiös

miljöagenda kan påverkas negativt av en oförmåga att leverera

i förhållande till våra klimatmål för portföljen.

Kinneviks hållbarhets- och investeringsteam har ett nära sam-

arbete med ledningsgrupperna i portföljbolagen för att höja

medvetenheten om och för att genomdriva Kinneviks klimatstra-

tegi. För att nå klimatmålet för portföljen erbjuder vi strategiskt

stöd till alla våra bolag. Vi hjälper dem bland annat med att





stöd under datainsamlingen, hjälper bolagen att implementera

verktyg för utsläppsmätning och kvalitetssäkrar rapporterade





Kinnevik har en negativ klimatpåverkan genom affärsresande,



exklusive portföljen år 2021.

Hållbar utveckling handlar om att göra gott utan att samtidigt göra skada. Kinnevik inser

att våra aktiviteter påverkar miljön, samhället och styrning på många nivåer. Kinneviks över-

vägande påverkan är positiv och sker genom det arbete vi utför när vi stöttar våra portfölj-

bolag i att bli långsiktigt hållbara verksamheter. Läs mer om det värde vi skapar för våra

intressenter 

positiva, och vi försöker minimera och dämpa den negativa påverkan där så är möjligt.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

SAMHÄLLE

Kinneviks förmåga att skapa värde genom att driva en ambitiös

mångfalds- och inkluderingsagenda kan påverkas negativt av:

•

Oförmåga att hitta bolag som har grundats eller leds av kvin-

nor och att nå vårt mål om en årlig investering på 10 procent

•

Oförmåga att rekrytera kvinnor till portföljbolagens styrelser

och ledningsteam



potentiella investeringar, samt för att öka exponeringen mot bolag

som har grundats av eller leds av kvinnor genom konferenser,

sponsring och ett brett deltagande i olika nätverk.



praktiskt stod vid rekrytering och granskning av kandidater. Vi

har också skapat en talangdatabas, Kinnevik Greenhouse, läs



För vissa av Kinneviks bolag, i synnerhet inom mode, e-handel

och livsmedel kännetecknas vissa gruppers arbetsmiljö av mer



lider vissa grupper av anställda en högre risk för psykosociala

hälsoproblem, bland annat i lagerverksamheter. Utöver de

moraliska och etiska aspekterna utgör detta även en anseen-

derisk för Kinnevik.

Våra portföljbolag har en strukturerad introduktionsprocess för

nya medarbetare samt regelbundna obligatoriska hälso- och

säkerhetsutbildningar. Antalet arbetstimmar övervakas aktivt

och företagen har inbyggda kontroller för att säkerställa att de

anställda inte blir utarbetade. Chefer på medelhög och lägre



våra bolag har aktiva visselblåsarfunktioner dit medarbetarna

kan vända sig med frågor som inte hanteras av deras närmaste

chef. Kinnevik arbetar fortlöpande med portföljbolagen för att

hålla kvar hälso- och säkerhetsfrågorna på agendan i styrelsen

och ledningsteamen.

Vissa av Kinneviks bolag, i synnerhet inom e-handel med kläder

och mode är, på grund av sin globala natur, behäftade med en

högre risk för brott mot de mänskliga rättigheterna i leveran-

törskedjan. Utöver de moraliska och etiska aspekterna utgör

detta även en anseenderisk för Kinnevik.

Alla Kinneviks bolag håller på att rulla ut en uppförandekod för

leverantörerna, eller har redan en på plats. Dessutom genomför

alla bolag en riskbaserad granskning av efterlevnaden av uppfö-

randekoden. För högriskleverantörer där portföljbolagen har ett



med ”private label”-leverantörer, dvs. tillverkare av bolagens

egna varumärken) granskas leverantörerna regelbundet för att

säkerställa att de följer bolagets uppförandekod. Åtgärdsplaner

(Corrective Action Plans) sätts in vid betydande brister som

upptäcks vid sådana granskningar, och följs upp regelbundet av

teamet för efterlevnad av lagar och regler i leverantörskedjan.

De kommersiella avtalen sägs upp om inte leverantörerna kan

uppvisa tillräckliga framsteg.

STYRNING

Kinneviks ekonomiska resultat kan påverkas negativt av port-



företag och sektorer.

Genom våra investeringsaktiviteter och en dynamisk fördelning

av kapital strävar Kinnevik efter att upprätthålla en balanserad

portfölj avseende mognadsgrad och tid i portföljen, sektorer,



Styrelsen följer regelbundet upp portföljkoncentrationen.

Kinneviks ekonomiska resultat kan påverkas negativt av en

global ekonomisk nedgång som påverkar likviditet, volatilitet

och värdering av tech-aktier.







portfölj. Medan pandemin sakta och förhoppningsvis avtar, fort-

sätter vi att bevaka effekterna av marknadsutvecklingen på våra



bedömde vi potentiella väsentliga förändringar i makromiljön

som en del av vår regelbundna riskbedömningsprocess för att

säkerställa tydlig överblick.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

NYCKELTAL PÅ PORTFÖLJNIVÅ

De faktiska nyckeltalen för 2021 och 2020 inkluderar







% av portföljvärdet % av antal bolag

2021

Faktisk

2021

Jämf.

2020

Faktisk

2020

Jämf.

2021

Faktisk

2021

Jämf.

2020

Faktisk

2020

Jämf.

MILJÖ

        

Mäter utsläpp av växthusgaser inom relevanta Scope 3-kategorier        

        

Integrerar klimatförändringar i de övergripande strategidiskussionerna med styrelsen och/eller relevanta utskott        

Har en process för effektiv mätning och hantering av avfall och farligt avfall        

De bolag som mäter sina utsläpp och har satt mål för att minska utsläppen är över lag de bolagen i vår portfölj med störst miljöavtryck. De är även relativt mogna i relation till vår portfölj som mestadels

består av yngre tillväxtbolag. Det är vår ambition att stadigt öka andelen bolag som rapporterar sina utsläpp och sätter mål för att minska utsläppen.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

% av portföljvärdet % av antal bolag

2021

Faktisk

2021

Jämf.

2020

Faktisk

2020

Jämf.

2021

Faktisk

2021

Jämf.

2020

Faktisk

2020

Jämf.

SAMHÄLLE

Har implementerat en uppförandekod för leverantörer baserad på internationella standarder        

Har införlivat principer för antikorruption i bolagets policyer        

Rapporterar om arbetsrelaterade incidenter till styrelsen        

Genomför regelbundna medarbetarundersökningar        

Har införlivat principer mot diskriminering i bolagets policyer        

Har genomfört/erbjudit utbildning för ledningen om frågor relaterade till mångfald och inkludering        

Har satt upp tidsbaserade mål och nyckeltal för mångfald och inkludering        

        



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

% av portföljvärdet % av antal bolag

2021

Faktisk

2021

Jämf.

2020

Faktisk

2020

Jämf.

2021

Faktisk

2021

Jämf.

2020

Faktisk

2020

Jämf.

STYRNING

Har implementerat en uppförandekod i organisationen        

Har implementerat en visselblåsarfunktion        

Har genomfört en riskbedömning inklusive gradering av risker baserade på sannolikhet och påverkan        

        

Hållbarhet är en stående punkt på styrelsens agenda        

Ledande befattningshavare incentiveras baserat på hållbarhetsutveckling        

Genomför regelbunden utbildning i efterlevnad        



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

GRI INDEX





att fortsätta upprätta en hållbarhetsrapport i enlighet med GRI

på årsbasis.

UPPLYSNINGAR OM HÅLLBARHETSSTYRNINGEN

Kinnevik utvärderar fortlöpande arbetet inom varje väsentlig

-

liga åtgärder.

Miljö (GRI väsentliga frågor: Miljöansvar och minskad klimat-

påverkan)

Klimatförändringarnas effekter orsakar akuta skador på samhällen

och ekonomier över hela världen, och förväntningarna på bolag

från investerare och konsumenter ökar snabbt. Att vara ledande i

kampen mot klimatförändringarna är en stor möjlighet för Kinnevik

och vår portfölj, som innefattar att mäta vår klimatpåverkan, sätta



tydliga färdplaner för att nå de målen.



utsläppen av växthusgaser och förbereda vår portfölj och or-

ganisation för en framtid med låga koldioxidutsläpp. Kinnevik

genomför en årlig redovisning av växthusgasutsläpp. Den fung-

erar som en bas utifrån vilken vi kan sätta och följa upp våra

klimatmål i syfte att anpassa vår portfölj till en framtid med låga

koldioxidutsläpp. Läs mer om vår miljömål och måluppfyllnad



och arbetsrelaterade sjukdomar förebyggs. Målet är att stärka

medarbetarens motivation, effektivitet, hälsa och välmående. Läs



Styrning (GRI väsentliga frågor: Sunda strukturer för styrning

och ekonomisk tillväxt)

som aktiva ägare, vilket möjliggör för oss att kunna driva igenom

vår hållbarhetsstrategi på ett effektivt sätt och att kunna stödja våra

portföljbolag i att uppnå en långsiktigt framgångsrik och hållbar

verksamhet. För Kinnevik är det viktigt att ha sunda strukturer för

styrning, riskhantering och efterlevnad på plats, inklusive tydliga

strukturer, policyer och processer i de olika funktionerna.

Samtliga medarbetare och representanter för Kinnevik samt

utomstående som samarbetar med Kinnevik förväntas följa Upp-

förandekoden till fullo. Kinnevik har en introduktionsprocess för

nya medarbetare för att de ska bekanta sig med Uppförandeko-

den, som omfattar affärsetik och bestämmelser gällande åtgärder

mot mutor, samt andra viktiga rutiner och riktlinjer.



löpande har styrelsen antagit en riskhanteringspolicy. För att

underlätta implementeringen av denna policy har Kinnevik en

detaljerad riskbedömningsprocess. En väsentlig del av Kin-



riskbedömningsprocessen både på Kinnevik- och portföljnivå.

Kinnevik genomför årligen obligatoriska utbildningar i re-

gelefterlevnad för alla medarbetare, vilket inkluderar Uppfö-

randekoden och Insider Trading Rules. Vi gör även regelbundet

fördjupningar i vissa frågor, såsom antikorruption och hantering

av leverantörskedjan.

Samhälle (GRI väsentliga frågor: Socialt ansvar och att bidra

positivt till samhället)

Kinneviks främsta tillgång är och har alltid varit våra medarbetare.

Därmed är en av våra främsta prioriteringar att attrahera och

behålla de bästa och mest kompetenta medarbetarna. Kinnevik

anser att mångfald och inkludering är viktiga tillgångar och en

möjlighet till värdeskapande. Vi utnyttjar till fullo de möjligheter

som uppstår genom att anställa medarbetare med olika bakgrun-

der och perspektiv. Vi vill även bidra till samhället i stort genom

att driva förändring i hela vårt ekosystem och bransch och pusha

andra genom att vara en förebild.



inkludering med fyra mål för att driva de viktiga förändringar vi

vill se på Kinnevik, i vår portfölj och i branschen i stort. Utöver

vår grundläggande tro på lika rättigheter för alla medarbetare är

Kinneviks uppfattning att mångfald och inkludering ger tydliga



beslutsfattande, stimulerar innovation och leder till långsiktigt

värdeskapande.

Kinnevik erbjuder sina medarbetare löpande möjligheter till

personlig utveckling, att förbättra sina yrkeskunskaper och att

ta ett ökat ansvar för att skapa värde för Kinnevik och våra port-

följbolag. Löpande utvärdering av medarbetarnas prestationer

och måluppfyllnad är centralt för att Kinnevik ska kunna erbjuda

lämpliga personliga utvecklingsverktyg på individ- och gruppnivå.

Kinnevik arbetar för att främja en bra, säker och sund ar-

betsmiljö för samtliga medarbetare gällande både fysiska, or-

ganisatoriska och sociala aspekter, där risken för arbetsskador

Kinneviks hållbarhetsrapport avser kalenderåret 2021 och är upprättad i enlighet med GRI

För en

.



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

GRI UPPLYSNING

REDOVISAT

(J/N)

KOMMENTAR SIDA

  J 

  J 

  J 

  J 

  J 

  J 

  J 

  J 

  J Kinnevik köper tjänster och produkter till kontorsverk-

samheten i Stockholm och London samt konsulttjänster

i samband med förvärvs- och försäljningsprocesser samt

utvecklingsprocesser. Leverantörerna är primärt verksamma

i Norden och Storbritannien.

 Väsentliga förändringar gällande organisation och



J Inga större förändringar har ägt rum. -

  J Se Kinneviks Sustianability Policy på www.kinnevik.com. -

  J FN:s Global Compact, Standards: core option och

Position Green.

  J Stockholms handelskammare, Handelshögskolan i

Stockholm och Reach for Change.

GRI UPPLYSNING

REDOVISAT

(J/N)

KOMMENTAR SIDA

  J 

  J 

  J 

  J 

  J Inga (noll) medarbetare omfattas av sådana avtal.

Däremot är mötes- och föreningsfriheten fastslagen i

vår Uppförandekod

 



J 

  J -





  J 

 



J 

 



J 

  J 

  J Inga väsentliga förändringar har ägt rum. -

 Väsentliga förändringar sedan föregående rapport



J 

exkluderats från denna rapport och kommer i stället

att publiceras i en Klimatframstegsrapport relaterad

till vårt Hållbarhetslänkade Finansieringsramverk



möjliggör tillräcklig tid för våra bolag att rapportera in



  J 

  J -





FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

GRI UPPLYSNING

REDOVISAT

(J/N)

KOMMENTAR SIDA

  J 

  J 



  J 

  J 

  J  

EKONOMI

  J Alla frågor berör Kinneviks egen verksamhet samt vår

portfölj och vår egen påverkan på denna.



  J Givet typen av Kinneviks väsentliga frågor har vi inte

implementerat någon särskild klagomålsprocess för

dessa. I den mån detta är tillämpligt på Kinneviks

väsentliga frågor har dessa inkluderats under respek-

tive avsnitt som beskriver dessa frågor.



  J 

 Direkt genererat och distribuerat ekonomiskt värde



J 

 Andel och antal affärsenheter som analyserats av-



J Alla Kinneviks större portföljbolag omfattas av Kinne-

vikstandarderna.



 Kommunikation och utbildning avseende antikorrup-



J Uppförandekoden innefattar antikorruption och

kommuniceras till alla medarbetare och styrelse-

ledamöter. Kinnevik anordnar obligatorisk utbildning

i Uppförandekoden för alla medarbetare. Givet Kin-

neviks verksamhet, omfattas och meddelas relevanta



tillgänglig data över hur många anställda i portföljbola-

gen som genomgått antikorruptionsutbildning.



GRI UPPLYSNING

REDOVISAT

(J/N)

KOMMENTAR SIDA

SAMHÄLLE

portfölj och vår egen påverkan på denna.



  J Givet typen av Kinneviks väsentliga frågor har vi inte

implementerat någon särskild klagomålsprocess för

dessa. I den mån detta är tillämpligt på Kinneviks

väsentliga frågor har dessa inkluderats under respek-

tive avsnitt som beskriver dessa frågor.



  J 

  J 

 Andel anställda som får regelbunden utvärdering av sin



J  

  J 

 Väsentliga investeringar och avtal som omfattar

bestämmelser om mänskliga rättigheter eller som

genomgått granskning avseende mänskliga rättigheter



J Samtliga nya investeringar i privata bolag genomgår

en due diligence-process för hållbarhet baserad på

Kinnevikstandarderna som inkluderar efterlevnad av

relevanta mänskliga rättigheter.



 Icke-efterlevnad av lagar och regler på det ekonomiska



J Inga böter eller andra sanktioner har mottagits under



 Andel av bolagen som organisationen har interagerat

med gällande miljö eller sociala frågor

J Alla Kinneviks större portföljbolag omfattas av Kinne-

vikstandarderna.



MILJÖ

portfölj och vår egen påverkan på denna.



  J Givet typen av Kinneviks väsentliga frågor har vi inte

implementerat någon särskild klagomålsprocess för

dessa. I den mån detta är tillämpligt på Kinneviks

väsentliga frågor har dessa inkluderats under respek-

tive avsnitt som beskriver dessa frågor.



  J 

  J Bolagets egna eller långtidsleasade fordon 

 Indirekta, energirelaterade, utsläpp av växthusgaser



J Elförbrukning och fjärrvärme 

 Andra indirekta utsläpp av växthusgaser (Scope 3)



J Primärt Kinneviks tjänsteresor portfölj bolagens utsläpp. 



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

REVISORS RAPPORT ÖVER ÖVERSIKTLIG GRANSKNING

AV KINNEVIK AB:S HÅLLBARHETSREDOVISNING

TILL KINNEVIK AB (PUBL), ORGANISATIONSNUMMER

556047-9742.

Inledning

Vi har fått i uppdrag av styrelsen i Kinnevik AB (publ) att översikt-

ligt granska Kinnevik AB (publ):s hållbarhetsredovisning för år





Styrelsens och företagsledningens ansvar

Det är styrelsen och företagsledningen som har ansvaret för att

upprätta hållbarhetsredovisningen i enlighet med tillämpliga kri-



och utgörs av de delar av ramverket för hållbarhetsredovisning

utgivet av GRI (Global Reporting Initiative) som är tillämpliga för

hållbarhetsredovisningen, samt av företagets egna framtagna

redovisnings- och beräkningsprinciper. Detta ansvar innefattar

även den interna kontroll som bedöms nödvändig för att upprätta

en hållbarhetsredovisning som inte innehåller väsentliga fel, vare

sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala en slutsats om hållbarhetsredovisningen

grundad på vår översiktliga granskning. Vårt uppdrag är begrän-

sat till den historiska information som redovisas och omfattar

således inte framtidsorienterade uppgifter.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med ISAE





översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första

hand till personer som är ansvariga för upprättandet av håll-

barhetsredovisningen, att utföra analytisk granskning och att

vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig

granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre

omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en

revision enligt IAASBs standarder för revision och god revisions-





för kvalitetskontroll vilket innefattar dokumenterade riktlinjer och

rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för

yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författ-

ningar. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig

granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan

säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter



Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning

har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad

på en revision har.

Vår granskning utgår från de av koncernledningen valda krite-



för upprättande av hållbarhetsredovisningen.

Vi anser att de bevis som vi skaffat under vår granskning är

tillräckliga och ändamålsenliga i syfte att ge oss grund för vårt

uttalande nedan.

Uttalanden

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit

fram några omständigheter som ger oss anledning att anse

att hållbarhetsredovisningen inte, i allt väsentligt, är upprättad

i enlighet med de ovan av styrelsen och företagsledningen

angivna kriterierna.



KPMG AB

Mårten Asplund Torbjörn Westman

Auktoriserad revisor Specialistmedlem i FAR



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

SUSTAINABILITY ACCOUNTING

STANDARDS BOARD (SASB)

Sustainability Accounting Standards Board (SASB) är en oberoende icke vinstdrivande organisation som sätter stan-

för investerare. För att

-



Tabell 1. Hållbarhetsupplysningar och redovisningsmått

FRÅGA REDOVISNINGSMÅTT KOD KOMMENTAR SIDA

Transparent

information &

rättvisande råd till

kunder



klagomål, civilrättsliga tvistemål av privat karaktär eller andra rättsliga förfaranden.



 Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Summa total monetär förlust som konsekvens av juridiska förfaranden kopplade till marknadsföring och kommunikation





 Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Beskrivning av metod för att informera kunder om produkter och tjänster  Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Mångfald och

inkludering bland

anställda





 Kinnevik mäter representation av kön på samtliga nivåer samt utländsk bakgrund i förhållande till samtliga medarbetare. 

Införlivande av

miljö, socialt ansvar

och bolagsstyrning i

investeringsförvalt-

ning och rådgivning





 Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Beskrivning av metod för införlivande av miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning i investeringar och/eller processer och strategi-

er för förmögenhetsförvaltning

 Hållbarhet, inklusive klimat, sociala aspekter och bolagsstyrning, är en integrerad del av vår affärsmodell och investeringspro-

cess, från urval och utvärdering av nya affärsmöjligheter till den pågående utvecklingen av våra bolag och omallokering av

kapital till nya möjligheter.



Beskrivning av fullmaktsröstning och policyer och förfaranden för investerarengagemang  Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Affärsetik

Summa total monetär förlust som konsekvens av juridiska förfaranden avseende bedrägerier, insiderhandel, kartellbildning,

konkurrensbegränsande beteende, marknadsmanipulation, försumlig yrkesutövning eller övrig lagstiftning eller förordningar





 Kinnevik hade inga monetära förluster under rapporteringsperioden som konskvens av juridiska förfaranden avseende beskrivna ager-

anden.

Beskrivning av visselblåsarpolicy och förfaranden  -

-

mittén och Chefsjurist.



Hantering av sys-

temiska risker

-

skategori

 Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Beskrivning av metod för införlivande av program för likviditetsriskhantering i portföljstrategier samt hantering av inlösenrisker  Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

  Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Nettoexponering mot skriftliga kreditderivat  Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -



FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Tabell 2. Aktivitetsmått

AKTIVITETSMÅTT KOD KOMMENTAR SIDA



 Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -

Totala förvarade och övervakade tillgångar  Redovisningsmåttet har inte redovisats då det inte är tillämpligt på Kinneviks affärsmodell. -





3) No t 



5) Not 



Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE

Förvaltningsberättelse �� 52

Bolagsstyrningsrapport �� 56

Styrelsen ��60

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Kinneviks ambition är att vara Europas ledande börsnoterade

tillväxtinvesterare och vi stöttar de bästa digitala företagen, för en

förnyad morgondag och för att leverera betydande avkastning� Vi

förstår komplexa och snabbt föränderliga konsumentbeteenden

och har en stark och expanderande portfölj inom healthtech,

konsumenttjänster, food- tech och fintech. Som en långsiktig

investerare tror vi starkt på att investeringar i hållbara affärsmo-

deller och team med mångfald kommer att ge störst avkastning

för aktieägarna� Vi stöttar våra företag i varje skede av deras resa

och investerar i Europa, med fokus på Norden samt i USA� Kin-

nevik grundades 1936 av familjerna Stenbeck, Klingspor och von

Horn� Kinneviks aktier är noterade på Nasdaq Stockholms lista

för stora bolag under kortnamnen KINV A och KINV B�

Kinnevik ABs registrerade adress är Skeppsbron 18,

Box 2094, 103 13 Stockholm, Sverige. Bolagets organisations-

nummer är 556047-9742.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Femårsöversikt (Mkr) 2021 2020 2019 2018 2017

Eget kapital 72 391 111 671 73 295 70 503 90 633

Soliditet 92% 96% 94% 95% 97%

Nettokassa / (Nettoskuld)

5 384 4 817 -930 -2 887 -1 062

Skuldsättningsgrad, ggr 0,07 0,03 0,07 0,04 0,03

Substansvärde 72 391 111 671 73 295 70 503 90 633

Substansvärde per aktie, kr 260 402 265 256 329

Substansvärdeutveckling % 16% 52% 31% -22% 25%

Börsvärde Kinnevik 90 246 115 929 63 232 58 728 76 042

Slutkurs B-aktien 31 december, kr 324 417 229 213 276

Kontant utdelning per aktie, kr 0,00 7,00 - 8,25 8,25

Sakutdelning per aktie, kr 196,22 - 60,09 15,36 -

Totalavkastning % 29% 85% 40% -16% 31%

Verkligt värde, Konsumenttjänster 12 969 61 635 36 052 23 567 40 832

Procentuell andel av portföljvärde 19% 57% 49% 32% 45%

Verkligt värde, Finansiella tjänster 9 230 2 221 2 641 1 994 1 072

Procentuell andel av portföljvärde 14% 2% 4% 3% 1%

Verkligt värde, Hälsovårdstjänster 19 848 21 275 6 710 1 342 480

Procentuell andel av portföljvärde 29% 20% 9% 2% 1%

Verkligt värde, TMT 24 240 20 450 25 440 21 172 24 221

Femårsöversikt (Mkr) 2021 2020 2019 2018 2017

Procentuell andel av portföljvärde 36% 19% 34% 29% 26%

Verkligt värde, Utvecklingsmarknader 1 019 1 835 3 387 25 351 25 068

Procentuell andel av portföljvärde 2% 2% 5% 35% 27%

Totalt portföljvärde 67 541 107 556 74 230 73 430 91 695

Förändring verkligt värde av finansiella tillgångar

inkl� erhållna utdelningar

14 958 41 539 21 879 -13 297 20 655

Årets resultat 14 777 40 274 21 572 -13 656 20 359

Resultat per aktie, efter utspädning 53,12 145,22 78,02 -49,58 73,90

Kassaflöde från den löpande verksamheten, exkl.

erhållna utdelningar

-376 -362 -271 -316 -267

Kassaflöde från investeringar i finansiella till-

gångar

-6 014 -2 170 -4 586 -2 710 -4 843

Kassaflöde från försäljning av aktier och övriga

värdepapper

5 799 8 383 6 162 1 589 5 304

Erhållen utdelning 1 689 1 689 2 907 1 887 2 260

Kontant erlagd utdelning -44 -1 928 -2 271 -2 270 -2 201

Årets kassaflöde 2 955 3 702 3 401 -1 312 1 475

För definitioner av finansiella nyckeltal, se sidan 110.

Inkluderar skuld för ej betalda investeringar�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

De finansiella rapporterna godkändes av styrelsen den 7 april

2022 och styrelsen och verkställande direktören avger härmed

årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2021.

Balans- och resultaträkningar för koncernen och moderbolaget

ska framläggas på årsstämma den 9 maj 2022 för fastställande.

I koncernredovisningen konsolideras endast de dotterbolag

som inte bedriver operativ verksamhet utan antingen äger vär-

depapper eller tillhandahåller tjänster främst till moderbolaget�

Övriga dotterbolag värderas till verkligt värde över resultaträk-

ningen�

Siffrorna i denna rapport avser helåret 2021. Siffrorna inom

parentes avser jämförelsesiffror för 2020 om inte annat anges.

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER 2021

Aktiviteten i omallokeringen av kapital var hög under 2021,

med investeringar om 4,4 Mdkr i tio nya bolag och 2,0 Mdkr i

följdinvesteringar som finansierades genom att frigöra 5,5 Mdkr

primärt från delförsäljningar av våra investeringar i VillageMD

och Teladoc till avkastningar över 7x respektive 5x, och genom

1,7 Mdkr i utdelningar från Tele2.

Dessutom refinansierade vi våra kreditfaciliteter och emitte-

rade 2 Mdkr i nya hållbarhetslänkade obligationer och avslutade

året med en robust finansiell ställning och 5,4 Mdkr i nettokassa.

Vårt substansvärde uppgick till 72,4Mdkr eller 260 kr per

aktie vid slutet av 2021, upp 10,1Mdkr eller 16 procent under

året (exklusive Zalando)�

I den noterade delen av portföljen hade svag börsutveckling

för Global Fashion Group och Teladoc en negativ inverkan på

substansvärdet, särskilt under årets andra halva�

Värdet av våra privata bolag ökade med 17,5Mdkr under

2021 genom nettoomvärderingar om 14,2 Mdkr och nettoin-

vesteringar om 3,2 Mdkr (exklusive Babylon, som börsnoterades

i oktober 2021).

Sammanfattningsvis avslutade vi 2021 med en mer balanserad

portfölj, hälften av kapitalet investerat i privata bolag, och en

starkare balansräkning än vad vi inledde året med�

Förutom emissionen av hållbarhetslänkade obligationer fort-

satte vi också att intensifiera fokus på hållbarhet genom att införa

uppdaterade mål för mångfald och inkludering för 2022.

KONCERNENS RESULTAT

Förändringen i verkligt värde av finansiella tillgångar inklusive

erhållen utdelning uppgick till en vinst om 14.958 Mkr (41.539)

för året varav en förlust om 1.640 Mkr (vinst om 38.266) var relate-

rad till noterade innehav och en vinst om 16.598 Mkr (3.273) var

relaterat till onoterade innehav, se not 3 för ytterligare detaljer.

Av de 319 Mkr (404) i administrationskostnader avser 77 Mkr

(111) Kinneviks utestående aktiebaserade långsiktiga incita-

mentsprogram� Den lägre kostnaden i år är hänförlig till ett lägre

verkligt marknadsvärde på incitamentsaktierna vid lansering av

programmet för 2021 jämfört med programmet som lanserades

2020. Administrationskostnaderna påverkas vidare positivt av en

minskning av värdet på optioner från det långsiktiga kontant-

baserade incitamentsprogrammet från 2017, där mätperioden

löper ut den 31 mars 2022.

Det ökade finansnettot beror främst på valutakursdifferenser

i samband med avyttringar gjorda i US-dollar�

KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under året

till 1.313 (1.327) Mkr varav erhållna utdelningar uppgick till 1.689

(1.689) Mkr. Under året betalda investeringar i övriga aktier och

värdepapper uppgick till 6.014 Mkr och avyttringar av aktier och

andra värdepapper bidrog med ett positivt kassaflöde på 5.799

Mkr, se not 6 för koncernen�

LIKVIDITET OCH FINANSIERING

De räntebärande nettotillgångarna uppgick till 5.704 Mkr och

Kinnevik hade en nettokassa på 5.384 Mkr per den 31 december

2021. Under året emitterade Kinnevik 2.000 Mkr i nya hållbar-

hetsrelaterade obligationer på den nordiska obligationsmark-

naden� Det slutliga lösenpriset för de hållbarhetsrelaterade

obligationerna beror på Kinneviks förmåga att uppfylla de årliga

hållbarhetsmålen�

Kinneviks totala kreditfaciliteter (inklusive emitterade obliga-

tioner) uppgick till 9.840 Mkr per den 31 december 2021 varav

5.000 Mkr avsåg outnyttjade revolverande kreditfaciliteter och

4.710 Mkr avsåg obligationer, varav 1.210 Mkr med förfall i mars

2022 och 3.500 Mkr med löptid om 3-7 år. Koncernens tillgäng-

liga likviditet, inklusive kortfristiga placeringar och tillgängliga

outnyttjade kreditfaciliteter, uppgick per den 31 december

2021 till 15.869 Mkr (13.719 Mkr per den 31 december 2020).

För mer information om den räntebärande upplåningen, se not

10 för koncernen.

Upplåning sker främst i SEK och koncernens kassaflöden i

utländsk valuta avser främst investerings- och avyttringsaktiviteter�

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Kinnevik har en modell för riskhantering, vilken syftar till att

identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av

identifierade risker och hantering av dessa sker en gång per

kvartal till Kinneviks styrelse�

Kinneviks finansiering och hantering av finansiella risker är

centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en

av styrelsen fastställd finanspolicy. Kinnevik är exponerat för finan-

siella risker främst vad avser värdeförändringar i aktieportföljen,

förändringar i marknadsräntor, valutarisker samt likviditets- och

refinansieringsrisk. Operativa risker hanteras av respektive bolag

med operativ verksamhet� Kinnevik är begränsat exponerat mot

politiska risker�

Kinneviks portföljbolag har påverkats av Covid-19 pandemin i

varierande grad under 2021. Kinnevik fortsätter att regelbundet

utvärdera de åtgärder som tas eller övervägs av våra företag och

vårt eget bolag för att skydda värde och adressera pandemins

olika effekter. Kinnevik har fortsatt en stark finansiell position som

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

understödjer vår kapacitet att skapa långsiktigt aktieägarvärde

genom substansvärdestillväxt� För en mer detaljerad beskrivning

av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering

hänvisas till Not 17 för koncernen.

MODERBOLAGET

De huvudsakliga finansiella posterna för moderbolaget under

2021 var följande:

• Administrativa kostnader -310 (-386) Mkr

• Resultat från helägda dotterbolag 9.346 (58.463) Mkr

• Resultat efter finansiella poster 8.617 (58.200) Mkr

Moderbolaget har under året lämnat aktieägartillskott till dot-

terbolag om 2.559 (18.950) Mkr för att finansiera både externa

och koncerninterna investeringar�

Erhållna utdelningar och återbetalda aktieägartillskott från

dotterbolag uppgick till 25.980 (86.941) Mkr, varav antecipe-

rade utdelningar om 11.647 Mkr, och netto nedskrivningar och

återförda nedskrivningar av aktier i dotterbolag och andra port-

följbolag uppgick till 14.456 (27.245) Mkr till följd av utdelningar

samt förändringar av verkligt värde�

AKTIEKAPITAL

Antalet aktier i Kinnevik AB uppgick per den 31 december 2021

till 278.697.215 aktier, varav 33.755.432 A-aktier med tio röster

vardera, 242.153.584 B-aktier med en röst vardera samt 2.788.199

omvandlingsbara, efterställda, incitamentsaktier som innehas

av deltagare i Kinneviks långsiktiga aktieincitamentsprogram

som lanserats 2018-2021 (varav 19.950 från 2021 programmet

i eget förvar)�

Det totala antalet röster för utestående aktier i bolaget upp-

gick per 31 december 2021 till 582.496.103 exklusive 19.950

röster hänförliga till aktier i eget förvar som ej får företrädas vid

bolagsstämma�

Under året såldes 192.927 B-aktier för att bland annat täcka

utdelningskompensation och andra kostnader relaterade till Kin-

neviks långsiktiga incitamentsprogram� Under juli konverterades

242.378 incitamentsaktier från LTIP 2018 till Kinnevik B-aktier.

Efter beslut av en extra bolagsstämma den 21 oktober 2021

genomfördes i november en nyemission av 853.550 omvandlings-

bara, efterställda incitamentsaktier, uppdelade på två aktieserier,

till deltagarna i Kinneviks långsiktiga aktieincitamentsprogram�

Per den 31 december 2021 fanns det två aktieägare som

representerade mer än 10% av totala antalet röster i bolaget;

Verdere S.à.r.l. med 19,2% av rösterna samt Alces Maximus LLC

med 11,6% av rösterna. Såvitt styrelsen känner till förekommer

inga aktieägaravtal eller aktieägarföreningar i Kinnevik�

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGS-

HAVARE

De riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som

godkändes av årsstämman i maj 2020 skall gälla fram till år 2024,

eller till dess att nya riktlinjer antas vid bolagsstämma� Styrelsen

avser inte att föreslå några förändringar av riktlinjerna vid års-

stämman 2022. För detaljerad information om de befintliga

riktlinjerna och ersättning som betalats ut till Ledningen under

2021, se not 16 för koncernen.

RAMVERK FÖR KAPITALALLOKERING

Under 2019-23 har Kinnevik som målsättning att systematiskt

investera sitt kapital i enlighet med ett ramverk för kapitalal-

lokering som innefattar att:

•

Investera en tredjedel av vårt kapital i nya investeringar

och två tredjedelar i tilläggsinvesteringar i de bolag som

presterar bäst i vår tillväxtportfölj, i snitt per år

•

Investera i ett eller två internationella bolag i ett något senare

utvecklingsskede och ett eller två nordiska bolag i ett något

tidigare utvecklings skede, i snitt per år

• Distribuera vårt kapital jämnt över våra fokussektorer

• Eftersträva en ägarandel om 15-25 procent

•

Eftersträva en portfölj med 30 bolag där värdet är mer jämnt

fördelat mellan såväl bolag och sektorer som risknivåer och

utvecklingsskeden

FINANSIELLA MÅL

Attraktiv avkastning

Kinneviks mål är att generera en långsiktig totalavkastning till våra

aktieägare som överstiger vår kapitalkostnad� Vi eftersträvar en

årlig totalavkastning om 12-15% över konjunkturcykeln.

Låg belåning

Givet karaktären på Kinneviks investeringar är vårt mål att ha

låg belåning, med en belåningsgrad ej överstigande 10% av

portföljvärdet�

Utdelningspolicy

Kinnevik genererar avkastning främst genom värdestegring och

strävar efter att dela ut överskottskapital som genereras från våra

investeringar till aktieägarna genom extra utdelningar�

Utfall 2021

Beskrivning Mål Utfall 2021

Attraktiv

avkastning

Årlig totalavkastning om

12-15% över konjunktur-

cykeln

+29% (1 år)

+30% (5 år)

+23% (10 år)

Låg belåning Belåningsgrad ej

överstigande 10% av

portföljvärdet

Ingen nettobelåning

Totalavkastningen är beräknad under antagande att aktieägaren har återinvesterat

samtliga kontant- och sakutdelningar i Kinnevikaktien

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

HÅLLBARHETSRAPPORT

En hållbarhetsrapport som beskriver Kinneviks arbete inom

hållbart värdeskapande återfinns på sidorna 11–50 samt på

bolagets hemsida www�kinnevik�com�

KINNEVIKS ORGANISATION

Natalie Tydeman började på Kinnevik som Senior Investment

Director i januari 2021 och i december utsågs Samuel Sjöström

till Chief Strategy Officer och medlem i Kinneviks ledningsgrupp.

HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

I januari investerade vi 60 MUSD i Transcarent, ett nytt och an-

norlunda vård- och omsorgsföretag för anställda hos egenför-

säkrade arbetsgivare och deras familjer�

FRAMTIDA UTVECKLING

Kinneviks framtida utveckling är främst beroende av utvecklingen

inom våra portföljbolag samt framtida investeringar� Utvecklingen

på de finansiella marknaderna kan också ha betydelse för Kin-

neviks redovisade resultat och ställning�

För räkenskapsåret 2021 har styrelsen i Tele2 rekommende-

rat en utdelning om 6,75 kr per aktie vilket motsvarar en total

förväntad utdelning till Kinnevik om 1,3 Mdkr.

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Till förfogande för moderbolagets årsstämma står:

Balanserade vinstmedel 61 871 051 950

Överkursfond 1 615 929 594

Summa 63 486 981 544

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till årsstämmans

förfogande stående vinstmedel samt överkursfond disponeras

på följande sätt:

I linje med Kinneviks utdelningspolicy föreslås ingen ordinarie

utdelning för räkenskapsåret 2021.

I enlighet med §4 i bolagsordningen föreslås en utdelning som

kompensation till deltagare i Kinneviks långsiktiga incitaments-

program 2019 för lämnade vinstutdelningar och andra värdeö-

verföringar sedan 2019. Denna utdelning till deltagare i Kinneviks

långsiktiga incitamentsprogram 2019 uppgår till 240,45 kr per

aktie av serie D 2019, E 2019 och F 2019, motsvarande högst 64

Mkr, under antagande av maximal uppfyllnad av prestationsvill-

koret som gäller för respektive incitamentsaktieserie�

Resterande balanserade vinstmedel och överkursfond föreslås

balanseras i ny räkning�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Bolagsstyrningen inom Kinnevikkoncernen utgår från svensk

lagstiftning och allmänt vedertagen god sed på värdepappers-

marknaden� Kinnevik tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning

(”Koden”)

�

Under 2021 har Kinnevik ej avvikit från Koden.

BOLAGSSTÄMMA

Av aktiebolagslagen (2005:551) (”Aktiebolagslagen”) och bolags-

ordningen framgår hur kallelse till årsstämma och extra bolags-

stämma ska ske samt vem som har rätt att delta och rösta vid

stämman� Inga begränsningar gäller för hur många röster varje

aktieägare kan avge vid stämman� A-aktier medför rätt till tio

röster, medan övriga aktier medför rätt till en röst. Om styrelsen

så beslutar, kan aktieägarna rösta eller på annat sätt delta i stäm-

man på distans�

Uppgift om större aktieägare i bolaget framgår på sidan 54

samt på vår webbplats www�kinnevik�com�

VALBEREDNING

I enlighet med beslutet om ordning för valberedningen vid

årsstämman 2021, väljs en valberedning av årsstämman för

tiden intill dess en senare bolagsstämma valt nya ledamöter�

Valberedningen ska bestå av högst fem ledamöter, inklusive

bolagets styrelseordförande, av vilka högst fyra väljs av bolags-

stämman, efter förslag från valberedningen och som lagts fram

till bolagsstämman� Valberedningen ska kontakta de till röste-

talet största aktieägarna, eller grupper av aktieägare, per den

sista handelsdagen i februari och ge dessa tillfälle att nominera

ledamöter till nästkommande valberedning som ska väljas av

årsstämman. Valberedningens sammansättning ska reflektera

inte bara ägande, utan även mångfald utifrån mentalitet, attityd

och geografisk erfarenhet och en balans av affärs- och investe-

ringsexpertis�

I enlighet med denna ordning, valde årsstämman 2021 en

valberedning bestående av Anders Oscarsson, nominerad av

AMF, Hugo Stenbeck, nominerad av Alces Maximus LLC, Marie

Klingspor, Lawrence Burns, nominerad av Baillie Gifford, och

Kinneviks styrelseordförande James Anderson. Anders Oscars-

son valdes till ordförande i valberedningen�

Valberedningen har även i uppgift att ta fram förslag till styrelse

och revisor, för det fall revisor ska utses, och arvode för dessa,

stämmoordförande samt eventuella förändringar till ordning för

valberedningen inför årsstämman 2022.

I sitt arbete tillämpar valberedningen regel 4.1 i Koden som

mångfaldspolicy� Valberedningen anser att styrelsesammansätt

ningen är ändamålsenlig vad avser flera dimensioner av mångfald,

med en stark kombination av personer med svensk respektive

internationell bakgrund och med en tydligt blandad geografisk

spridning och investeringskunnande från övervägande tillväxtbo-

lag� Valberedningen är fast besluten att fortsätta arbetet med att

sätta samman den mest kompetenta styrelsen med förmåga att

tillvarata Kinneviks fulla potential. 50% av styrelseledamöterna

som valdes vid årsstämman 2021 är kvinnor. Ytterligare infor-

mation finns i valberedningens motiverade yttrande avseende

valberedningens förslag till årsstämman 2021.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Revisions - och hållbarhetsutskottet

Aktieägare

Utskottet för Medarbetarfrågor och

Ersättningar

Ledningen

Styrelsen

Utser verkställande direktör

Valberedning

Utsedd av årsstämman

Lämnar förslag till styrelse och revisor

Bolagsstämma

Utser styrelsen och revisorn

Revisor

Koden finns tillgänglig på http://www.bolagsstyrning.se.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

REVISORER

Enligt bolagsordningen ska bolaget ha högst tre revisorer med

högst tre suppleanter, eller ett registrerat revisionsbolag� Vid

årsstämman 2017 valdes revisionsbolaget Deloitte AB för en

mandatperiod om fyra år fram till årsstämman 2021 med den

auktoriserade revisorn Kent Åkerlund, född 1974, som huvud-

ansvarig revisor. Vid årsstämman 2021, valdes revisionsbolaget

KPMG AB för tiden intill årsstämman 2022. Den auktoriserade

revisorn Mårten Asplund, född 1972, är huvudansvarig revisor.

Revisorns oberoende ställning säkerställs dels av lagstiftning och

yrkesetiska regler, dels av revisionsfirmans interna riktlinjer, samt

av revisionsutskottets riktlinjer för vilka uppdrag revisionsfirman

får åta sig utöver revisionen� Information om arvoden framgår av

årsredovisningen Not 12 för koncernen och Not 5 för moderbo-

laget, Arvoden till valda revisorer�

STYRELSE OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Styrelseledamöterna väljs på årsstämman för tiden intill slutet av

nästa årsstämma� Bolagsordningen innehåller inga restriktioner

angående styrelseledamöternas valbarhet� Enligt bolagsord-

ningen ska styrelsen bestå av lägst tre och högst tolv stämmo-

valda ledamöter�

Vid årsstämman 2021 omvaldes, efter förslag från valbered-

ningen, styrelseledamöterna Susanna Campbell, Brian McBride,

Cecilia Qvist och Charlotte Strömberg samt valdes James An-

derson och Harald Mix till nya styrelseledamöter i bolaget� Års-

stämman valde James Anderson till ordförande�

Styrelseledamöternas oberoende i förhållande till bolaget och

bolagsledningen respektive till bolagets större ägare framgår

på sidorna 60-61. Ingen av styrelseledamöterna är anställd inom

koncernen. Vid slutet av 2021 var de ledande befattningshavarna

i Kinnevik verkställande direktör Georgi Ganev, finansdirektör

Erika Söderberg Johnson, informationsdirektör Torun Litzén,

Chief Strategy Officer Samuel Sjöström, Senior Investment Di-

rector Natalie Tydeman, Senior Investment Director Andreas

Bernström, Chief People & Platform Officer Anna Stenberg och

chefsjurist Mattias Andersson� Information om Kinneviks ledande

Styrelseledamot Styrelsen

Revisions- och

hållbarhetsutskottet

Utskottet för Medarbetar-

frågor och Ersättningar

Utskottet för Risk,

Regelefterlevnad och

Hållbarhet

(till april 2021)

Dame Amelia Fawcett (till april 2021) 3/3 5/5 2/2 1/1

Henrik Poulsen (till april 2021) 3/3 5/5 - -

Susanna Campbell 11/12 12/12 5/5 -

Wilhelm Klingspor (till april 2021) 3/3 5/5 - -

Brian McBride 10/12 5/7 - 1/1

Charlotte Strömberg 12/12 12/12 - 1/1

Cecilia Qvist 12/12 7/7 2/2 -

James Anderson (från april 2021) 8/9 - 3/3 -

Harald Mix (från april 2021) 7/9 - 3/3 -

STYRELSE- OCH UTSKOTTSMÖTESNÄRVARO

Styrelseledamot Position

Revisions- och

hållbarhetsutskottet

Utskottet för Medarbetar-

frågor och Ersättningar

Utskottet för Risk,

Regelefterlevnad och Hållbarhet

(till april 2021)

Dame Amelia Fawcett Ordförande (till april 2021) - Ledamot (till april 2021) Ordförande (till april 2021)

Henrik Poulsen Vice Ordförande (till april 2021) Ledamot (till april 2021) - -

Susanna Campbell Ledamot Ledamot

Ordförande (till april 2021)

Ledamot (från april 2021)

Wilhelm Klingspor Ledamot (till april 2021) Ledamot (till april 2021) - -

Brian McBride Ledamot Ledamot (från april 2021) - Ledamot (till april 2021)

Charlotte Strömberg Ledamot Ordförande - Ledamot (till april 2021)

Cecilia Qvist Ledamot Ledamot (från april 2021) Ledamot (till april 2021) -

James Anderson Ordförande (från april 2021) - Ordförande (från april 2021) -

Harald Mix Ledamot (från april 2021) - Ledamot (från april 2021) -

STYRELSE- OCH UTSKOTTSSAMMANSÄTTNING

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

befattningshavare finns på bolagets hemsida, www.kinnevik.com,

och i Not 16 för koncernen, Personal.

STYRELSENS ARBETE

Kinneviks styrelse ansvarar för den övergripande strategi och

förvaltningen av koncernen och för att organisera den i enlighet

med Aktiebolagslagen� Styrelsens arbets- och delegationsord-

ning, instruktion till verkställande direktören och rapporterings-

instruktioner uppdateras och fastställs minst en gång per år efter

att årsstämma hållits�

Viktiga frågor som särskilt behandlats av Kinneviks styrelse

under 2021 omfattar bland annat utdelningen av hela innehavet i

Zalando, den övergripande strategin och finansiella utvecklingen

inom Kinnevik och Kinneviks privata investeringsstrategi� Till

grund för diskussionerna rörande de noterade intressebolagen

har Kinneviks ledning presenterat oberoende analyser av res-

pektive bolags strategi, verksamhet och bedömning av framtida

möjligheter på de marknader där bolagen verkar� Vidare har

verkställande direktörer i vissa onoterade intressebolag hållit

sedvanliga investerarpresentationer för och diskussioner med

Kinneviks styrelse�

Efterlevnad av lagar och regler, ansvarstagande samt markna-

dens förtroende för Kinnevik är några av de viktiga frågor som

styrelsen aktivt arbetar med� I Kinneviks Code of Conduct och

Hållbarhetspolicy som styrelsen har antagit beskrivs Kinneviks

policy i frågor som syftar till socialt ansvarstagande, miljöhänsyn,

bolagsstyrning och etik�

Under 2021, har styrelsen utsett ett utskott för Medarbetar-

frågor och Ersättningar och ett Revisions- och hållbarhetsutskott�

som ersätter det tidigare Utskottet för Risker, Regelefterlevnad

och Hållbarhet� Dessa utskott är för styrelsen beredande organ

och inskränker inte styrelsens ansvar för bolagets skötsel och

för de beslut som fattas� Chefsjuristen och bolagets sekreterare

Mattias Andersson ansvarar för att arbetsordningen följs och

samtliga styrelseledamöter kan vända sig till sekreteraren för

att få råd och hjälp i styrelsearbetet�

Kinneviks styrelse hade under 2021 tolv styrelsemöten (in-

klusive det konstituerande mötet), varav fyra var extra möten�

Till följd av Covid-19 pandemin hölls samtliga möten via telefon

eller videokonferens�

STYRELSEUTVÄRDERING

Styrelsen följer ett fastställt förfarande för att årligen utvärdera

resultatet av styrelsens och utskottens arbete, hur väl arbetssät-

tet fungerar och hur det kan förbättras� Under vissa år och efter

önskemål från Styrelsen eller Valberedningen, genomförs en mer

utförlig utvärdering av styrelsen av en oberoende styrelseledamot

eller en extern konsult�

Utvärderingen av styrelsearbetet under 2021 genomfördes

internt av styrelseordföranden genom en enkätundersökning som

täckte områden såsom styrelsens uppfyllande av sina skyldigheter,

styrelsens sammansättning och processer, samt de individuella

styrelseledamöternas prestation under året� Utvärderingens

resultat presenterades för valberedningen av styrelsens ordfö-

rande och rapporterades även skriftligen till valberedningen�

UTSKOTT FÖR MEDARBETARFRÅGOR OCH ERSÄTTNINGAR

Uppgifterna för utskottet för Medarbetarfrågor och Ersättningar

framgår främst av regel 9.1 i Koden, och omfattar frågor om

löner, pensionsvillkor, incitamentsprogram och övriga anställ-

ningsvillkor för ledande befattningshavare� Utskottet överser

också relevanta utvecklings- och talangprocesser inklusive suc-

cessionsplanering. Riktlinjer tillämpade under 2021 framgår

av Not 16 för koncernen, Personal. Utskottet ska sträva efter att

sammanträda minst två gånger per år och därutöver vid behov�

Utskottets sammanträden protokollförs och rapporteras till sty-

relsen vid nästföljande styrelsemöte�

REVISIONS - OCH HÅLLBARHETSUTSKOTT

Revisions- och hållbarhetsutskottets uppgifter framgår av 8 kap

49b § Aktiebolagslagen och regel 7.2 i Koden. I dessa uppgifter

ingår att utskottet ska överse bolagets finansiella rapportering

och effektivitet i bolagets interna kontroll, såväl som att upp-

rätthålla en löpande kontakt med koncernens externa revisorer�

Revisions- och hållbarhetsutskottets arbete inriktas på kvaliteten

och riktigheten i koncernens finansiella redovisning och därtill

hörande rapportering samt arbetet med den interna kontrollen av

den finansiella rapporteringen inom koncernen. Vidare utvärderar

utskottet revisorernas arbete, kvalifikationer och oberoende. Re-

visions- och hållbarhetsutskottet följer hur redovisningsprinciper

och krav på redovisning utvecklas, diskuterar andra väsentliga

frågor som har samband med bolagets ekonomiska redovisning

och rapporterar sina iakttagelser till styrelsen� Utskottet assisterar

också styrelsen i sin övervakning av bolagsstyrningsstrukturer

i Kinneviks intressebolag, Kinneviks riskhanteringsprocesser,

regelefterlevnad samt hållbarhet, inklusive Kinneviks hållbar-

hetsramverk och initiativ� Revisions- och hållbarhetsutskottet ska

sammanträda minst fyra gånger per år� Revisions- och hållbar-

hetsutskottets sammanträden protokollförs och rapporteras till

styrelsen vid nästföljande styrelsemöte�

STYRELSENS BESKRIVNING AV INTERN KONTROLL

AVSEENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN FÖR

RÄKENSKAPSÅRET 2021

Styrelsen ansvarar enligt Aktiebolagslagen och Koden för den

interna kontrollen� Denna beskrivning har upprättats i enlighet

med avsnitten 7.3 och 7.4 i Koden och 6 kap 6 § och 7 kap 31 §

årsredovisningslagen (1995:1554), och är därmed avgränsad till

intern kontroll i samband med den finansiella rapporteringen.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

KONTROLLMILJÖ

Styrelsens arbetsordning och instruktioner för verkställande

direktören och styrelsens utskott syftar till att säkerställa en tydlig

roll och ansvarsfördelning till gagn för en effektiv hantering av

verksamhetens operationella och finansiella risker. Styrelsen har

vidare fastställt ett antal grundläggande riktlinjer av betydelse

för arbetet med den interna kontrollen, vilka finns beskrivna i

Kinneviks Policy and Procedure Manual, som omfattar bland

annat instruktioner för finansiell rapportering, attestrutiner, in-

köpspolicy, investeringspolicy, redovisningsprinciper, finansiell

riskhantering och internrevision� Bolagets ledning rapporterar

regelbundet till styrelsen utifrån fastställda rutiner� Härtill kommer

rapporteringen om arbetet i Revisions- och hållbarhetsutskottet�

Bolagets ledning ansvarar för det system av interna kontroller

som krävs för att hantera risker i den löpande verksamheten� Här

ingår bland annat riktlinjer för de anställda så att de ska förstå

och inse betydelsen av sina respektive roller i arbetet med att

upprätthålla en god intern kontroll� Bolagets operationella och

finansiella risker rapporteras kvartalsvis till styrelsen med analys

av konsekvens och finansiell effekt för det fall riskerna materia-

liseras, hur och vem som utövar den löpande kontrollen över

respektive risk samt hur dessa kan minimeras eller elimineras�

RISKBEDÖMNING OCH KONTROLLAKTIVITETER

Kinnevik har, baserat på COSO:s ramverk för intern kontroll,

implementerat en modell för bedömning av risker för fel i bok-

föringen och i den finansiella rapporteringen. De mest väsentliga

posterna och processerna där risk för väsentliga fel typiskt sett

kan föreligga omfattar resultat- och balansräkningsposterna

finansiella tillgångar och finansiella instrument samt investe-

ringsprocessen� Kinnevik har ett dokumenterat arbetssätt och

utvärderar löpande hur väl kontrollerna avseende dessa poster

och processer fungerar�

INTERNREVISION OCH TREDJEPARTSGRANSKNINGAR

Styrelsen utvärderar behovet av en separat internrevisionsfunk-

tion på en årlig basis� Kinnevik har för närvarande ingen separat

internrevisionsfunktion, med hänsyn till storleken på bolagets

verksamhet� Istället anlitar Kinnevik, på instruktion från Revisions-

och hållbarhetsutskottet, internrevisorer i uppdrag att följa upp

och utvärdera arbetet med t�ex� riskhantering och intern kontroll�

Internrevisorerna rapporterar resultatet av sin granskning i form

av skriftliga rapporter till Revisions- och hållbarhetsutskottet�

Under 2021 genomfördes en tredjepartsgranskning av Kinneviks

värderingar av onoterade innehav per 31 mars 2021 samt 30

september 2021, utan anmärkningar.

INFORMATION OCH KOMMUNIKATION

Kinneviks Policy and Procedure Manual och övriga riktlinjer av

betydelse för den finansiella rapporteringen uppdateras minst

en gång per år. Det finns såväl formella som informella infor-

mationskanaler till bolagsledning och styrelsen för väsentlig

information från medarbetarna. För extern kommunikation finns

riktlinjer sammanställda i en Informationspolicy som säkerställer

att bolaget lever upp till högt ställda krav på korrekt information

till marknaden och övriga grupper såsom aktieägare, styrelsele-

damöter, anställda och leverantörer�

UPPFÖLJNING

Styrelsen utvärderar löpande den information som bolagsled-

ningen, Revisions- och hållbarhetsutskottet och utskottet för

Medarbetarfrågor och Ersättningar lämnar� Av särskild betydelse

för uppföljningen av den interna kontrollen är arbetet med att följa

upp effektiviteten i bolagsledningens arbete på detta område�

Arbetet innefattar bland annat att säkerställa att åtgärder vidtas

rörande de brister och förslag till åtgärder som framkommit vid

den interna och externa revisionen�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

James Anderson

Ordförande

Född: 1959

Nationalitet: Brittisk medborgare�

Oberoende: Oberoende i förhållande till bola-

get och dess ledning, oberoende i förhållande

till bolagets större ägare�

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: -

Uppdrag i utskott: Ordförande i utskottet för

Medarbetarfrågor och Ersättningar�

James Anderson valdes till styrelseordförande

i Kinnevik 2021. James blev partner på Baillie

Gifford 1987, ledde det europeiska aktieteamet,

medgrundade Long Term Global Growth Stra-

tegy 2003 och var ordförande för International

Growth Portfolio Construction Group 2003-2019,

inklusive co-manager för Vanguard International

Growth Fund� Han var också Manager för Scottish

Mortgage Trust 2002-2015 och Joint Manager

2015-2022. James är medlem i Johns Hopkins

University Board of Trustees och investeringskom-

mittén, Senior Advisor till Antler Groups styrelse

och ordförande för Panmure House Prize Panel

och medlem i investeringskommittén på Univer-

sity College, Oxford. Han har studerat på uni-

versiteten Oxford, Carleton och Johns Hopkins.

Susanna Campbell

Styrelseledamot

Född: 1973

Nationalitet: Svensk medborgare�

Oberoende: Oberoende i förhållande till bola-

get och dess ledning, oberoende i förhållande

till bolagets större ägare�

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 1.700 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ledamot i utskottet för

Medarbetarfrågor och Ersättningar, ledamot

i Revisions- och hållbarhetsutskottet�

Susanna Campbell valdes till styrelseledamot

i Kinnevik 2019. Hon är styrelseordförande i

Röhnisch Sportswear, Network of Design, Estrid,

X Shore samt Babyshop Group� Hon är även

styrelseledamot i Indutrade, Northvolt och H2

Green Steel samt senior rådgivare på Norrsken

VC. Mellan 2012-2016 var hon verkställande

direktör för det svenska investmentbolaget

Ratos, efter att ha anslutit från McKinsey & Co

år 2003. Susanna har en MSc från Handelshög-

skolan i Stockholm�

Harald Mix

Styrelseledamot

Född: 1960

Nationalitet: Svensk medborgare�

Oberoende: Oberoende i förhållande till bola-

get och dess ledning, oberoende i förhållande

till bolagets större ägare�

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 25.000 A-aktier.

Uppdrag i utskott: Ledamot i utskottet för Med-

arbetarfrågor och Ersättningar�

Harald Mix valdes till styrelseledamot i Kin-

nevik 2021. Han arbetade inom management

consulting och private equity vid Booz Allen &

Hamilton och vid First Boston i New York innan

han år 1990 återvände till Europa. Han började

sin karriär inom private equity 1990 och var en

av grundarna till det svenska riskkapitalbolaget

Industrikapital där han var verksam till slutet

av 2001. Harald Mix medgrundade därefter

Altor Equity Partners år 2003 där han idag är

VD� Han är därutöver styrelseledamot i Nordic

Leisure Travel Group, Carneo AB och Carne

gie Investment Bank samt styrelseordförande

i H2 Green Steel. Han tog examen vid Brown

University, Rhode Island, 1983 och vid Harvard

Business School 1987.

Brian McBride

Styrelseledamot

Född: 1955

Nationalitet: Brittisk medborgare�

Oberoende: Oberoende i förhållande till bo-

lagets större ägare�

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: -

Uppdrag i utskott: Ledamot i Revisions- och

hållbarhetsutskottet�

Brian McBride valdes till styrelseledamot i Kin-

nevik 2019. Han har tidigare varit styrelseord-

förande för ASOS, den globala e-handlaren

inom mode och skönhet� Han är för närvarande

styrelseordförande i Trainline och Abrdn (tidi-

gare Standard Life Aberdeen)� Vidare är Brian

styrelseledamot i styrelsen vid det brittiska

försvarsdepartementet och medlem av Scot-

tish Equity Partners Advisory Board� Innan han

tillträdde som styrelseordförande för ASOS var

Brian Managing Director för Amazon UK, och

före det Managing Director för T-Mobile UK�

STYRELSEN

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll Finansiella rapporter Övrigt

Charlotte Strömberg

Styrelseledamot

Född: 1959

Nationalitet: Svensk medborgare�

Oberoende: Oberoende i förhållande till bola-

get och dess ledning, oberoende i förhållande

till bolagets större ägare�

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: 4.000 B-aktier.

Uppdrag i utskott: Ordförande i Revisions- och

hållbarhetsutskottet�

Charlotte Strömberg valdes till styrelseledamot

i Kinnevik 2018. Hon är för närvarande styrelse-

ledamot i Clas Ohlson AB och Lindéngruppen

AB och vice styrelseordförande för Sofina SA.

Charlotte är ledamot i Aktiemarknadsnämnden

och medgrundare av DHS Venture Partners�

Hon är också oberoende ledamot i Nasdaq

Stockholms bolagskommitté. Under 2006-2011

var Charlotte VD för den nordiska verksamhe-

ten på Jones Lang LaSalle� Innan hon började

på Jones Lang LaSalle var Charlotte Head of

Equity Capital Markets, och senare Head of

Investment Banking, hos Carnegie Investment

Bank� Charlotte har en MBA från Handelshög-

skolan i Stockholm�

Cecilia Qvist

Styrelseledamot

Född: 1972

Nationalitet: Svensk medborgare�

Oberoende: Oberoende i förhållande till bola-

get och dess ledning, oberoende i förhållande

till bolagets större ägare�

Innehav inklusive eventuellt närstående

person: -

Uppdrag i utskott: Ledamot i Revisions- och

hållbarhetsutskottet�

Cecilia Qvist valdes till styrelseledamot i Kin-

nevik 2020. Hon är för närvarande president

för LEGO Ventures, vice ordförande i CINT och

styrelseledamot i Trustly� Innan hon började på

LEGO, var hon Global Head of Markets och

senior rådgivare avseende bolagets globala till-

växtstrategi på Spotify� Innan Cecilia började på

Spotify år 2017 hade hon seniora befattningar

på Ericsson, Swedbank och NASDAQ� Cecilia

har en MBA från University of Edinburgh�

Georgi Ganev

CEO

Född: 1976

Nationalitet: Svensk medborgare�

Innehav inklusive eventuellt närstående per-

son: 136.512 B-aktier och 200.000 köpoptioner

på B-aktier, utfärdade av Verdere S�à r�l�

Georgi Ganev har varit vd på Kinnevik sedan

2018. Han är styrelseledamot i Tele2, Global

Fashion Group, Babylon Health och Reach for

Change. Georgi var vd på Dustin 2012-2017.

Innan han började på Dustin var han CMO på

Telenor Sweden AB mellan 2010-2012, vd för

Bredbandsbolaget AB 2007-2010 och försälj-

nings- marknads- och produktchef på Tele2

2002-2007. Georgi har en civilingenjörsexamen

i informationsteknologi från Uppsala universitet�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

FINANSIELLA

RAPPORTER

Koncernens finansiella rapporter �� 63

Koncernens noter �� 68

Moderbolagets finansiella rapporter �� 95

Noter för moderbolaget �� 98

Underskrifter från styrelse och vd �� 104

Revisionsberättelse ��105

Definitioner och alternativa nyckeltal��109

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER

Koncernens resultaträkning och totalresultat

För tiden 1 januari-31 december (Mkr) Not 2021 2020

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar 3 13 269 39 850

Erhållna utdelningar 3 1 689 1 689

Administrationskostnader 16 -319 -404

Övriga rörelseintäkter 10 12

Övriga rörelsekostnader -3 -4

Rörelseresultat 14 646 41 143

Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 210 58

Räntekostnader och andra finansiella kostnader 4 -74 -95

Resultat efter finansnetto 14 782 41 106

Skatt 7 -5 -832

Årets resultat 14 777 40 274

Årets totalresultat 14 777 40 274

Resultat per aktie före utspädning, kronor 53,12 145,29

Resultat per aktie efter utspädning, kronor 53,12 145,22

Antal utestående aktier vid årets slut 278 677 265 277 775 037

Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 278 177 851 277 189 756

Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 278 177 851 277 337 897

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Koncernens kassaflödesanalys

För tiden 1 januari-31 december (Mkr) Not 2021 2020

Erhållna utdelningar 3 1 689 1 689

Kassaflöde från operativa kostnader -321 -311

Erhållna räntor 0 1

Erlagda räntor -55 -52

Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 313 1 327

Investering i aktier och övriga värdepapper 6 -6 014 -2 170

Försäljning av aktier och övriga värdepapper 6 5 799 8 383

Kassaflöde från investeringsverksamheten -215 6 213

Amortering av lån 6 -190 -3 410

Upptagande av lån 6 2 000 1 500

Försäljning av egna aktier 91 -

Kontant utdelning till moderbolagets aktieägare -44 -1 928

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 857 -3 838

Årets kassaflöde 2 955 3 702

Kortfristiga placeringar och likvida medel vid årets början 7 589 3 887

Kortfristiga placeringar och likvida medel vid årets slut 10 544 7 589

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Koncernens balansräkning

Per den 31 december (Mkr) Not 2021 2020

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 2,3 67 541 107 556

Materiella anläggningstillgångar 46 50

Nyttjanderätter 6 9

Övriga anläggningstillgångar 210 214

Summa anläggningstillgångar 67 803 107 829

Omsättningstillgångar

Övriga omsättningstillgångar 240 329

Kortfristiga placeringar 8 6 684 3 878

Likvida medel 8 3 860 3 711

Summa omsättningstillgångar 10 784 7 918

SUMMA TILLGÅNGAR 78 587 115 747

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Koncernens balansräkning

Per den 31 december (Mkr) Not 2021 2020

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 9

Aktiekapital 28 28

Övrigt tillskjutet kapital 8 840 8 840

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 63 523 102 803

Summa eget kapital 72 391 111 671

Långfristiga skulder

Räntebärande lån 10 3 484 2 908

Avsättningar för pensioner 21 22

Skatteskuld 7 852 832

Övriga skulder 11 10 58

Summa långfristiga skulder 4 367 3 820

Kortfristiga skulder

Räntebärande lån 10 1 210 -

Övriga skulder 11 619 256

Summa kortfristiga skulder 1 829 256

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 78 587 115 747

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen

Aktie-

kapital

Övrigt tillskjutet

kapital

Balanserade vinstmedel

inkl årets resultat

Totalt eget

kapital

Belopp vid årets ingång 1 januari 2020 28 8 840 64 427 73 295

Periodens resultat 40 274 40 274

Årets totalresultat 0 40 274 40 274

Transaktioner med aktieägare

Effekt av aktiesparprogram 30 30

Kontantutdelning

-1 928 -1 928

Belopp vid årets utgång 31 december 2020 28 8 840 102 803 111 671

Periodens resultat 14 777 14 777

Årets totalresultat 0 0 14 777 14 777

Transaktioner med aktieägare

Effekt av aktiesparprogram 36 36

Försäljning av egna aktier 91 91

Sakutdelning

-54 140 -54 140

Kontantutdelning

-44 -44

Belopp vid årets utgång 31 december 2021 28 8 840 63 523 72 391

Vid en extra stämma i augusti 2020 beslutades om en kontant ordinarie utdelning på 7,00 kronor per aktie.

I enlighet med beslut på årsstämman den 29 april 2021 verkställdes sakutdelningen av Zalandoaktier den 18 juni 2021. I enlighet med IFRIC 17 har värdet vid utdelningstillfället fastställts till 54.140 Mkr.

Vid årsstämman 2021 beslutades om en kontant utdelningskompensation till deltagarna i Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram från 2018.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

REGELVERK

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial

Reporting Standards (IFRS). Eftersom moderbolaget är ett bolag inom

EU tillämpas bara IFRS som har godkänts av EU� Koncernredovisningen

är vidare upprättad i enlighet med svensk lag genom tillämpning av re-

kommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner

från Rådet för finansiell rapportering. Moderbolagets årsredovisning är

upprättad i enlighet med svensk lag och med tillämpning av rekommen-

dation RFR 2 Redovisning för juridiska personer från Rådet för finansiell

rapportering� Detta innebär att IFRS värderings- och upplysningsregler

tillämpas med de avvikelser som framgår av avsnittet Moderbolagets

redovisningsprinciper�

Kinnevik uppfyller kriterierna för ett Investment företag enligt IFRS 10

vilket ger en tydligare och bättre bild av Kinneviks ställning och resultat�

Detta innebär att även de operativa dotterbolagen redovisas till verkligt

värde istället för att konsolideras�

KLASSIFICERING SOM INVESTMENTFÖRETAG

Kinneviks bedömning är att Bolaget uppfyller kriterierna för ett Investment-

företag och följande viktiga beaktanden har gjorts vid den bedömningen:

• Kinnevik tar in kapital från sina aktieägare i syfte att investera i portfölj-

bolag som Kinnevik sedan hjälper till att utveckla i syfte att generera

avkastning både i form av direktavkastning och värdestegring på inves-

teringarna� Investeringar sker både i noterade och icke noterade bolag�

• Kinnevik följer upp och utvärderar kontinuerligt sina investeringar i

portföljbolag baserat på verkligt värde�

• Kinnevik är i dag fokuserat på investeringar inom ett antal olika sekto-

rer� Bolaget har inte någon uttalad tidshorisont för när ett innehav ska

avyttras men investeringsstrategin utvärderas löpande och inriktningen

förändras över tid�

INNEHAV I DOTTERBOLAG

Ett dotterbolag är ett företag över vilket moderföretaget direkt eller

indirekt har bestämmande inflytande. En investerare har bestämmande

inflytande över investeringsobjektet när den är exponerad för risk eller

har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang i investeringsobjektet

och kan påverka avkastningen med hjälp av sitt bestämmande inflytande

över investeringsobjektet�

Ett Investmentföretag ska inte konsolidera innehav i dotterbolag eller

tillämpa IFRS 3 Rörelseförvärv när de erhåller bestämmande inflytande,

förutom dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till in-

vestmentföretagets investeringsverksamhet� Istället redovisas innehav

i dotterbolag till verkligt värde via resultatet i enlighet med IFRS 9 Fi-

nansiella instrument�

INNEHAV I INTRESSEBOLAG

Ett intressebolag är ett företag över vilket moderbolaget utövar ett

betydande inflytande, genom möjligheten att delta i de beslut som rör

verksamhetens ekonomiska och operationella strategier, men inte be-

stämmande inflytande eller gemensamt bestämmande inflytande över

dessa strategier� Detta förhållande råder normalt i de fall moderbolaget

direkt eller indirekt innehar aktier som representerar 20-50% av rösterna.

I enlighet med IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures redo-

visas innehav i intressebolag till verkligt värde med värdeförändringar

via resultatet i enlighet med IFRS 9 Finansiella instrument�

SEGMENTSRAPPORTERING

Ett rörelsesegment är en del av ett företag som bedriver affärsverksamhet

från vilken det kan få intäkter och ådra sig kostnader, vars rörelseresultat

regelbundet granskas av företagets högste verkställande beslutsfattare

som underlag för beslut om fördelning av resurser till segmentet och

bedömning av dess resultat och för vilken det finns fristående finansiell

information� Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion

som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om fördelning av

resurser� Kinneviks bedömning är att verkställande direktören utgör den

högste verkställande beslutfattaren� I den regelbundna interna rapporte-

ringen till verkställande direktören rapporteras resultat för investmentfö-

retaget som helhet� Verkställande direktören granskar inte regelbundet

resultatet på en lägre nivå för att fatta beslut om fördelning av resurser

och bedömning av resultatet för olika delar av investmentföretaget�

Investmentföretaget bedöms därför utgöra ett enda rörelsesegment�

KONCERNREDOVISNING

Koncernredovisningen omfattar koncernens räkenskaper per den 31

december varje år� Dotterbolagens räkenskaper upprättas för samma

redovisningsår som moderbolagets i enlighet med koncernens redo-

visningsprinciper�

Koncernredovisningen har upprättats på basis av historiska anskaff-

ningsvärden, med undantag för finansiella tillgångar eller finansiella

skulder vilka värderats till verkligt värde via resultaträkningen� Koncernre-

dovisningen presenteras i svenska kronor (SEK) och alla värden avrundas

till närmaste miljon utom när annat anges�

Koncernredovisningen omfattar moderbolaget samt dotterbolag som

tillhandahåller tjänster med koppling till investmentföretagets investe-

ringsverksamhet medan dotterbolag i likhet med intressebolag som är

investeringar (portföljbolag) ej konsolideras utan redovisas till verkligt

värde� Dotterbolag som konsolideras, konsolideras från och med den dag

då kontrollen överförs till koncernen och upphör att konsolideras den dag

då kontrollen skiljs från koncernen� När kontrollen över ett dotterbolag

upphört inkluderas dotterbolagets resultat endast för den del av redo-

visningsåret under vilken koncernen hade kontroll över dotterbolaget�

Koncernredovisningen upprättas enligt förvärvsmetoden� Skillnaden

mellan anskaffningsvärdet av dotterbolagsaktierna, exklusive transaktions-

kostnader som bokas direkt över resultaträkningen, och verkligt värde på

identifierbara tillgångar och skulder i dotterbolaget vid förvärvstillfället

redovisas i förekommande fall som goodwill�

Transaktioner mellan koncernföretag, balansposter och orealiserade

vinster på transaktioner mellan företag elimineras� Även orealiserade

förluster elimineras, såvida inte transaktionen påvisar behovet av att

skriva ned den överförda tillgången�

KONCERNENS NOTER

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

VALUTAOMRÄKNING

Moderbolagets och dess svenska dotterbolags funktionella valuta och

rapporteringsvaluta är svenska kronor (SEK). Transaktioner i utländska

valutor redovisas i respektive bolags funktionella valuta till den växelkurs

som gäller på transaktionsdagen� Koncernföretagens fordringar och

skulder i utländsk valuta omräknas till svenska kronor genom att använda

balansdagens kurser� Realiserade och orealiserade kursvinster/förluster

på fordringar och skulder av rörelsekaraktär redovisas i rörelseresultatet,

medan kursdifferenser på finansiella fordringar och skulder i utländsk

valuta redovisas bland finansiella poster.

På balansdagen omräknas de dotterbolagstillgångar och skulder som

inte har samma funktionella valuta som koncernens rapporteringsvaluta

(SEK) till balansdagens kurs. Resultaträkningar för dotterbolag som inte har

samma rapporteringsvaluta som koncernen omräknas med ett genomsnitt

av årets valutakurser� De valutakursdifferenser som uppstår vid omräk-

ningen förs till totalresultatet och redovisas som en separat komponent

i eget kapital� Vid avyttring av ett utländskt bolag förs den uppskjutna

ackumulerade omräkningsdifferensen inkluderad i eget kapital för det

utländska bolaget via övrigt totalresultat till koncernens resultaträkning�

Långfristiga monetära mellanhavanden mellan moderbolag och

dotterbolag kan anses representera en utvidgning eller reduktion av

moderbolagets nettoinvestering i dotterbolaget� Kursdifferenser som

uppkommer på sådana mellanhavanden redovisas i koncernens total-

resultat på samma sätt som omräkningsdifferenser�

MATERIELLA TILLGÅNGAR

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter

avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar�

Avskrivningarna görs linjärt baserat på tillgångarnas anskaffningsvärden

och bedömd nyttjandeperiod� Tillgångarnas restvärden, nyttjandepe-

rioder och metoder prövas vid utgången av varje räkenskapsår och

justeras vid behov�

FINANSIELLA INSTRUMENT

Finansiella tillgångar i Kinneviks balansräkning omfattar finansiella till-

gångar värderade till verkligt värde via resultatet, kundfordringar, övriga

omsättningstillgångar samt likvida medel. På skuldsidan omfattas finan-

siella skulder värderade till verkligt värde via resultatet, räntebärande

lån, leverantörsskulder samt vissa övriga skulder�

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen

när bindande avtal slutits� Kundfordringar tas upp i balansräkningen när

fakturan skickas� Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig

skyldighet föreligger att betala, även om fakturan ännu inte mottagits�

En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna

i avtalet realiseras, förfaller eller bolaget förlorar kontrollen över dem�

Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas

bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat

sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av finansiell skuld.

Förvärv och avyttringar av finansiella tillgångar redovisas på affärs-

dagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller

avyttra tillgången�

Klassificering och värdering

Klassificeringen av finansiella tillgångar görs på grundval av egenska-

perna hos de avtalsenliga kassaflödena från den finansiella tillgången.

Om den finansiella tillgången innehas endast i syfte att inkassera av-

talsenliga kassaflöden och dessa kassaflöden endast är betalningar av

kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet värderas

tillgången till upplupet anskaffningsvärde� I alla övriga fall värderas

finansiella tillgångar till verkligt värde via resultatet då affärsmodellen

för dessa är att köpa och sälja för att göra vinst�

Kategoritillhörigheten bestämmer hur instrumentet skall värderas�

Finansiella instrument som tillhör kategorin finansiella tillgångar som

redovisas till verkligt värde via resultatet, redovisas initialt till verkligt värde

exklusive transaktionskostnader. Andra finansiella instrument redovisas

initialt till anskaffningsvärde med tillägg för transaktionskostnader�

Finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet anskaff-

ningsvärde med undantag av finansiella skulder inklusive derivat som är

skulder som värderade till verkligt värde via resultatet�

Värderingen efter det första redovisningstillfället beskrivs under

respektive kategori nedan�

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet

Finansiella tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde

med värdeförändringar redovisade i resultatet�

Kinneviks finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resul tatet

består av finansiella tillgångar, inklusive kortfristiga placeringar och låneford

ringar, som enligt företagsledningens riskhanterings- och investeringsstrategi

förvaltas och utvärderas baserat på verkligt värde�

Fordringar till upplupet anskaffningsvärde

Lånefordringar och andra fordringar som är icke-derivata finansiella

tillgångar, inklusive kassa och likvida medel, med fastställda eller fast-

ställbara betalningar och fastställd löptid och som inte är noterade på

en aktiv marknad värderas till upplupet anskaffningsvärde� Nedskrivning

av osäkra fordringar bedöms individuellt�

Kundfordringar förfaller i allmänhet till betalning efter 30 dagar.

Derivat

Kinnevik använder i förekommande fall derivat för att säkra risker i kassa-

flöden. Ett exempel är ränteswappar för att säkra ränterisken i obligations-

emissioner. Kinnevik tillämpar från och med 2018 inte säkringsredovisning

utan värdeförändring redovisas som en finansiell post i resultaträkningen.

Skulder till upplupet anskaffningsvärde

Finansiella skulder som inte klassificeras som innehav för handel värderas

till upplupet anskaffningsvärde� Upplupet anskaffningsvärde bestäms

utifrån den effektivränta som beräknades när skulden togs upp� Det

innebär att över- och undervärden liksom direkta kostnader i samband

med upptagande av lån periodiseras över skuldens löptid� Långfristiga

skulder utgörs i allt väsentligt av belopp som bolaget per rapportperio-

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

dens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala längre bort i tiden än

tolv månader efter rapportperiodens slut� Har bolaget inte en sådan rätt

per rapportperiodens slut – eller innehas skuld för handel eller förväntas

skuld regleras inom den normala verksamhetscykeln – redovisas skuld-

beloppet som kortfristig skuld�

Värdering till verkligt värde

Verkligt värde definieras i IFRS 13 som det pris som vid värderingstidpunk-

ten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid en överlå-

telse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer�

Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv mark-

nad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen� Marknadspriset

som används är den på balansdagen sista avgivna köpkursen� För bolag

med två aktieslag används det mest likvida aktieslagets marknadskurs�

Verkligt värde avseende andra finansiella instrument fastställs med

ledning av de metoder som i varje enskilt fall antas ge den bästa upp-

skattningen av verkligt värde� För tillgångar och skulder med förfall inom

ett år antas nominellt värde justerat för ränta och premier ge en god

approximation av verkligt värde�

Kinneviks onoterade innehav värderas med utgångspunkt i IFRS 13

och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines,

varvid en samlad bedömning görs för att fastställa vilken värderingsmetod

och vilka referenspunkter som är lämpliga för att bestämma det verkliga

värdet av respektive innehav. Även om en värdering från en finansierings-

runda inte används som värderingsmetod, så kan den fungera som en

viktig referenspunkt för värderingen av tillgången i fråga, särskilt vad

gäller yngre portföljbolag för vilka traditionella värderingsmetoder är

mindre tillämpbara� Vid nyemissioner tas hänsyn till ifall de nyemitterade

aktierna har andra rättigheter och/eller högre preferens till bolagets

tillgångar än tidigare utgivna aktier�

De värderingsmetoder som används av Kinnevik inkluderar att appli-

cera relevanta multiplar på bolagets historiska eller förväntade försäljning

eller resultat, och värdering av framtida kassaföden� Vid en värdering

baserad på multiplar beaktas skillnader i storlek, historisk tillväxt och

lönsamhet samt kapitalkostnad�

Arbetet med att värdera Kinneviks onoterade innehav utförs av ett

värderingsteam, oberoende av respektive innehavs investment manager,

och baseras på finansiell information rapporterad från respektive innehav.

Precisionen och tillförlitligheten i finansiell information som används i

värderingarna säkerställs genom löpande kontakter med ledningen för res-

pektive innehav samt regelbundna genomgångar av deras rapportering�

Information och synpunkter på tillämpliga värderingsmetoder inhämtas

periodvis från välrenommerade investmentbanker och revisionsfirmor.

Värderingarna diskuteras med finansdirektör och VD, varefter ett förslag

diskuteras med Revisionsutskottet samt de externa revisorerna� Efter

deras granskning och eventuella justeringar godkänns värderingarna

och inkluderas i Kinneviks redovisning innan den godkänns vid ett möte

där bolagets externa revisorer närvarar�

I not 2 lämnas upplysningar för koncernen per klass av finansiella

instrument som värderas till verkligt värde via resultatet med uppdelning

i nedanstående tre nivåer:

Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad

för samma instrumen

Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med obser-

verbara marknadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett

från pris) och som inte inkluderats i Nivå 1.

Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med

väsentliga inslag av indata som inte är observerbara på marknaden�

PENSIONER

Koncernen har endast en mindre förmånsbestämd pensionsplan avseende

före detta anställda inom moderbolaget� De årliga kostnaderna redovisas

direkt i resultaträkningen i likhet med premiebaserade pensionsförmåner�

LÅNGSIKTIGA INCITAMENTSPROGRAM OCH

AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR

Från 2017 finns ett långsiktigt kontantbaserat incitamentsprogram där

Kinnevik har ställt ut syntetiska optioner till anställda� Optionerna har

tecknats till verkligt värde där de anställda har erhållit en subvention om

50%. Kostnaden för subventionen, exklusive sociala avgifter, kostnadsförs

över 3 år medan de sociala avgifterna har kostnadsförts då de har betalats�

Samtliga kostnader redovisas under Aktierelaterade ersättningar� Optio-

nerna värderas löpande till verkligt värde och värdeökningar redovisas

som aktierelaterade ersättningar under personalkostnader och som en

skuld i balansräkningen�

Från och med 2018 bygger de långsiktiga incitamentsprogrammen

på en struktur i vilken deltagarna tecknar sig för och erhåller incitaments-

aktier som, under förutsättning att villkoren är uppfyllda, kommer att

omvandlas till Kinnevik B-aktier efter 3 respektive 5 år i den utsräckning

mål och prestationsvillkor är uppfyllda� Kinnevik subventionerar delta-

garna för verkligt värde, vilket inklusive sociala avgifter, redovisas enligt

IFRS2 och kostnadsförs över intjäningsperioden. Kinnevik har också

subventionerat deltagarna för skatteeffekten av subventionen och denna

kostnad, inklusive sociala avgifter, kostnadsförs direkt vid utbetalningen�

Det kommer inte att uppkomma kostnader för sociala avgifter vid en

framtida omvandling av incitamentsaktierna till Kinnevik B-aktier�

ÖVRIGA AVSÄTTNINGAR

Avsättningar redovisas i de fall koncernen har en legal eller informell

förpliktelse eller skyldighet enligt avtal att fullgöra ett åtagande när

det är sannolikt att en betalning eller annan form av gottgörelse krävs

för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet

kan göras�

INTÄKTSREDOVISNING

Intäkter från serviceverksamhet redovisas när tjänsterna tillhandahålles

kunden efter avdrag för rabatter�

Ränteintäkter redovisas i takt med att de intjänas baserat på de finan-

siella tillgångarnas fastställda värden�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Mottagen utdelning redovisas när aktieägarnas rätt till erhållande av

utdelning har fastställts�

SKATT

Total skatt, vilken belastar årets resultat, utgörs av aktuell skatt och upp-

skjuten skatt� Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande

transaktion redovisas i övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital�

Aktuell skatt är skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år

samt justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder� Uppskju-

ten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i

temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på

tillgångar och skulder� Beloppen beräknas baserade på hur de temporära

skillnaderna förväntas bli utjämnade och med tillämpning av de skattesat-

ser och skatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen�

Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader

och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att

dessa kommer att medföra lägre skattebetalningar i framtiden�

UTBETALDA UTDELNINGAR

Kontantutdelningar och sakutdelningar till aktieägare redovisas under

den redovisningsperiod som utdelningen beslutas� För sakutdelningar

redovisas nettotillgångarnas marknadsvärde vid utdelningstidpunkten

som utdelat värde�

Värdering av sakutdelning från koncernen sker till verkligt värde vid

utdelningstillfället i enlighet med IFRIC17 ”Värdeöverföring genom icke

kontanta tillgångar genom utdelning till ägare” medan sakutdelning från

moderbolaget sker till bokfört värde�

LEASING

Nyttjanderätten (leasingtillgången) och skulden värderas till nuvärdet

av framtida leasingbetalningar och redovisas i rapporten över finansiell

ställning� Nyttjanderätten inkluderar även direkta kostnader hänförliga

till tecknandet av leasingavtalet� I resultaträkningen redovisas avskriv-

ningar på nyttjanderätten och räntekostnader� Nyttjanderätten redovi-

sas separat från andra tillgångar i rapporten över finansiell ställning.

I efterföljande perioder redovisas nyttjanderätten till anskaffningsvärde

med avdrag för avskrivningar och ev� nedskrivningar samt justerat för

eventuella omvär deringar av leasingskulden� Leasingskulden redovisas

separat från andra skulder� I efterföljande perioder så ökas skuldens

värde med räntekostnaden för respektive period och reduceras med

leasingbetalningarna� Leasingsskulden omvärderas vid förändringar i

bl�a� leasingperioden, restvärdegarantier och eventuella förändringar i

leasebetalningar. Korta leasingkontrakt (12 månader eller kortare) och

leasingavtal där underliggande tillgång uppgår till lågt värde redovisas

linjärt över löptiden i rörelseresultatet�

KASSAFLÖDESANALYS

Kinnevik upprättar kassaflödesanalys för moderbolaget och koncernen

enligt den indirekta metoden. Vid upprättande av kassaflödesanalys in-

kluderas kassa och bank samt placeringar med en ursprunglig löptid om

högst tre månader bland likvida medel� Bokfört värde av dessa tillgångar

motsvarar marknadsvärdet�

VÄSENTLIGA BEDÖMNINGAR OCH ANTAGANDEN

Vid upprättande av års- och koncernredovisningen görs bedömningar

och antaganden som påverkar redovisning och tilläggsupplysningar�

Nedan följer en sammanfattning av väsentliga bedömningar från styrelse

och företagsledning vid tillämpningen av IFRS samt antaganden och

uppskattningar som till sin natur är svårbedömda�

Bedömningar och

antaganden

Se Not

Värdering av onote-

rade innehav

Lämplig värderingsmetod,

jämförbara bolag, framtida

omsättning och marginal

Not 2

Miljöärenden Framtida beslut i Länssty-

relser etc

Not 14

Värdering av under-

skottsavdrag/skatte-

fordringar

Bedömning av möjlighet att

utnyttja underskottsavdrag

mot framtida vinster

Not 7

Värdering av osäkra

skattepositioner

Bedömning av risk för

skattskyldighet i enlighet

med IFRIC 23

Not 7

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 2 Finansiella tillgångar och skulder

FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER PER KATEGORI

2021

Verkligt värde via

resultaträkningen

Fordringar till upplupet

anskaffningsvärde

Skulder till upplupet

anskaffningsvärde

Summa redovisat

värde

Verkligt

värde

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 67 541 - - 67 541 67 541

Övriga omsättningstillgångar - 240 - 240 240

Kortfristiga placeringar 6 684 - - 6 684 6 684

Likvida medel - 3 860 - 3 860 3 860

Summa finansiella tillgångar 74 225 4 100 - 78 325 78 325

Räntebärande lån - - 4 694 4 694 4 694

Leverantörsskulder - - 5 5 5

Övriga skulder - - 478 478 478

Summa finansiella skulder - - 5 177 5 177 5 177

2020

Verkligt värde via

resultaträkningen

Fordringar till upplupet

anskaffningsvärde

Skulder till upplupet

anskaffningsvärde

Summa redovisat

värde

Verkligt

värde

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 107 556 - - 107 556 107 556

Övriga omsättningstillgångar - 329 - 329 329

Kortfristiga placeringar 3 878 - - 3 878 3 878

Likvida medel 3 711 - 3 711 3 711

Summa finansiella tillgångar 111 434 4 040 - 115 474 115 474

Räntebärande lån - - 2 908 2 908 2 908

Leverantörsskulder - - 7 7 7

Övriga skulder - - 307 307 307

Summa finansiella skulder - - 3 222 3 222 3 222

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN PER NIVÅ

I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för Kinneviks finansiella till-

gångar och skulder� Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:

Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad för samma instrument

Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med observerbara marknadsdata, antingen direkt

(som pris) eller indirekt (härlett från pris) och som inte inkluderats i nivå 1

Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med väsentliga inslag av indata som inte är

observerbara på marknaden

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2021

Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2020

Summa

Alliance Data - - - - 168 - - 168

Babylon 2 900 - - 2 900 - - - -

Global Fashion Group 3 612 - - 3 612 7 688 - - 7 688

Teladoc 4 149 - - 4 149 12 302 - - 12 302

Tele2 24 240 - - 24 240 20 450 - - 20 450

Zalando

- -

- 49 346

- -

49 346

Summa Noterade

innehav

34 901 - - 34 901 89 954 - - 89 954

Babylon - - - - - - 2 525 2 525

Betterment - - 1 586 1 586 - - 970 970

Budbee - - 1 309 1 309 - - 769 769

Cedar - - 2 525 2 525 - - 572 572

Cityblock - - 4 036 4 036 - - 841 841

Common - - 163 163 - - 173 173

HungryPanda - - 573 573 - - 300 300

Jobandtalent - - 1 040 1 040 - - - -

Joint Academy - - 127 127 - - 131 131

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2021

Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

2020

Summa

Lunar - - 526 526 - - - -

Mathem - - 1 254 1 254 - - 1 315 1 315

Monese - - 534 534 - - 429 429

Nick’s - - 272 272 - - - -

Oda - - 1 604 1 604 - - 1 087 1 087

Omio - - 427 427 - - 438 438

Parsley Health - - 208 208 - - - -

Pleo - - 5 884 5 884 - - 407 407

Quit Genius - - 272 272 - - - -

Raisin DS - - 247 247 - - 247 247

Spring Health - - 905 905 - - - -

Sure - - 453 453 - - - -

Town Hall Ventures II - - 68 68 - - 62 62

TravelPerk - - 1 668 1 668 - - 380 380

VillageMD - - 4 658 4 658 - - 4 842 4 842

Vivino - - 510 510 - - - -

Övriga Ventures - - 537 537 - - 139 139

Utvecklingsmarknader

och övrigt

- - 1 019 1 019 - - 1 835 1 835

Summa Onoterade

innehav

- - 32 405 32 405 - - 17 462 17 462

Andra kontraktuella

rättigheter

- - 236 236 - - 140 140

Kortfristiga placeringar 6 684 - - 6 684 3 878 - - 3 878

Summa finansiella

tillgångar värderade

till verkligt värde via

resultaträkningen

41 585 - 32 641 74 225 93 832 - 17 602 111 434

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL

VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN

Kinneviks onoterade innehav värderas med basis i IFRS 13 och Interna-

tional Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en

samlad bedömning görs för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka

referenspunkter som är lämpligast för att bestämma det verkliga värdet

av respektive innehav. Värderingar från finansieringsrundor används inte

som värderingsmetod, men fungerar som viktiga referenspunkter� Vid

nyemissioner tas hänsyn till ifall de nya aktierna har andra rättigheter

och/eller högre preferens till värde i en försäljning eller börsnotering�

Metoder som används inkluderar att applicera multiplar på bolagens

bruttoförsäljning, nettoförsäljning och resultat� Vid en värdering baserad

på multiplar beaktas skillnader i storlek, historisk tillväxt och lönsam-

het samt kapitalkostnad� I värderingarna tas även hänsyn till bolagens

finansiella position, kapitalåtgång och kapitalanskaffningsmiljö. I linje

med vad de tidigare nämnda ramverken stipulerar så försöker Kinnevik

generellt att reflektera marknadsrörelser i uppskattningarna av verkligt

värde, men vi är av den starka åsikten att det fundamentala långsiktiga

värdet av varje investering beror i betydligt högre grad på det enskilda

bolagets unika egenheter och potential�

Arbetet med att värdera Kinneviks onoterade innehav utförs ober-

oende av investeringsteamet. Precisionen och tillförlitligheten av finansiell

information säkerställs genom löpande kontakter med portföljbolagen

samt regelbundna genomgångar av deras rapportering� Information och

synpunkter på tillämpliga värderingsmetoder inhämtas från Kinneviks

investment managers samt välrenommerade investmentbanker och re-

visionsfirmor. Värderingarna godkänns av finansdirektör och VD, varefter

ett förslag diskuteras med Revisions- och Hållbarhetsutskottet samt de

externa revisorerna� Efter deras granskning och eventuella justeringar

godkänns värderingarna av Revisions- och Hållbarhetsutskottet och

inkluderas i Kinneviks redovisning�

Verkligt värde avseende andra finansiella instrument fastställs med

ledning av de metoder som i varje enskilt fall antas ge den bästa uppskat-

tningen av verkligt värde� För tillgångar och skulder med förfall inom

ett år antas nominellt värde justerat för ränta och premier ge en god

approximation av verkligt värde�

Denna not innehåller upplysningar om finansiella tillgångar som

värderas till verkligt värde enligt nedan nivåer:

Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad

för samma instrument�

Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med observer-

bara marknadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt

(härlett från pris) och som inte inkluderats i Nivå 1.

Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med väsen-

tliga inslag av indata som inte är observerbara på marknaden�

I oktober 2021 noterades Babylon på New York Stock Exchange och

följaktligen omklassificerade dess totala verkliga värde, 4.8 Mdkr, från

nivå 3 till nivå 1.

För bolag som värderas med multiplar hade en ökning av multipeln med

10% medfört en värdering som är 2.907 Mkr högre. På samma sätt hade

en motsvarande minskning av multipeln medfört en värdering som är

2.887 Mkr lägre.

Likvidationspreferenser

Kinneviks onoterade portföljbolag tillämpar varierande finansieringsstruk-

turer, och emitterar vid tillfällen aktier med likvidationspreferenser�

Likvidationspreferenser bestämmer hur realiserade värden fördelas

mellan aktieägare� Denna fördelning kan bli alltmer komplex över tid, och

Kinneviks andel av värden kan skilja sig markant från Kinneviks ägarandel

i portföljbolaget� Följaktligen kan en ökning eller minskning av värdet i

ett portföljbolag där likvidationspreferenser är tillämpliga resultera i en

oproportionerlig ökning eller minskning av det bedömda verkliga värdet

på Kinneviks aktier i det portföljbolaget� Likvidationspreferenser kan

även innebära att det verkliga värdet för Kinneviks innehav är oförändrat

trots att det uppskattade värdet för det specifika bolaget som helhet har

ändrats materiellt�

Ett onoterat portföljbolags övergång till ett publikt noterat bolag kan

även påverka värdet på Kinneviks aktier genom att sådana bestämmelser

avvecklas�

Översikt av 2021

Under 2021 fortsatte de privata venture- och growthmarknaderna åt-

njuta en fördelaktig dynamik genom låga räntor och en accelererande

användning av digitala tjänster som har drivit på många bolag sedan

pandemiutbrottet under början av 2020. Värderingarna av börsnoterade

tillväxtbolag inom tech började däremot sjunka under den senare delen

FÖRÄNDRINGAR I FINANSIELLA TILLGÅNGAR I NIVÅ 3

2021 2020

Ingående balans 1 januari 17 602 12 605

Investeringar 6 376 2 207

Försäljningar -3 144 -501

Omklassificeringar -4 792 18

Förändring i verkligt värde 16 598 3 273

Utgående balans 31 december 32 641 17 602

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

av 2021 och har sedan dess minskat kraftigt. När vi nu verkar närma oss

en tid där pandemin avtar och penningpolitiken blir stramare är det

inte osannolikt att även medianvärderingarna i de privata marknaderna

sjunker markant, trots den rekordhöga tillgången till kapital i det globala

venture- och growthsystemet�

Det är svårt att sia om de värderingsnivåer vi ser för tillväxtbolag på

de väldigt volatila publika marknaderna under slutet av 2021 och början

av 2022 utgör ett nytt normaltillstånd. Huruvida detta är talande för hur

snabbväxande bolag kommer värderas på längre sikt är än svårare att

förutspå. Vi håller därför på principen att basera våra värderingar för Q4

2021 på de multiplar som gällde per den 31 december 2021.

Under 2021 har vi lagt till 10 nya bolag i vår portfölj och deltagit i

mer än 15 finansieringsrundor i våra existerande innehav. Många av våra

investeringar har skett under den andra halvan av året� Som tidigare

nämnts är värderingar som har använts i nyligen genomförda transaktioner

i våra bolag en viktig referenspunkt för att uppskatta det verkliga värdet

på våra onoterade investeringar� Trenden med sjunkande multiplar som

präglat noterade tillväxtbolag under den senaste tiden kommer sanno-

likt flöda in i de onoterade marknaderna genom att mer mogna bolag

påverkas tidigare än yngre bolag� Tillbakagången i publika marknader

kommer sannolikt också ha en mindre påtaglig effekt på värderingarna

av onoterade bolag som är ledande inom sina respektive sektorer eller

affärsområden� Vi tar båda dessa parametrar i beaktning när vi värderar

våra portföljbolag� De bolag som presterar bäst är ofta, men inte alltid,

även de bolag som har tagit in mest kapital och därför har starkast bal-

ansräkning och minst brådskande finansieringsbehov, vilket gör dem

mindre beroende av finansieringsklimatet i närtid. Detta skapar i sin tur

förutsättningar för mer robusta värderingar�

Under 2021 ökade värdet på den onoterade portföljen med 17 Mdkr

om man exkluderar Babylon som börsnoterades i oktober 2021. Som

illustreras till höger så drevs denna värdeökning främst av omsättning-

stillväxt� Hade man applicerat bakåtblickande försäljningsmultiplar från

Q4 2020 på våra onoterade bolags omsättning under 2021 hade värdet

ökat med 12 Mdkr. Effekten av ökande multiplar fångas av den tredje

stapeln, där tillämpningen av försäljningsmultiplar per Q4 2021 driver

en värdeökning på 4 Mdkr. Om man exkluderar Pleo, vars värdeökning

uppgick till mer än 550 procent under 2021, var nettoeffekten av ökande

och minskande multiplar i princip obefintlig. Den resterande värdeförän-

dringen är främst en effekt av kapitalallokering, valutor, och förändringar

i bolagens finansiella ställning.

Eftersom börsnoterade jämförelsebolags multiplar typiskt sett min-

skade under 2021, särskilt under årets sista veckor, innebär stabila bakåt-

blickande multiplar i vår privata portfölj att våra bolag generellt sett är

värderade högre relativt till sina börsnoterade jämförelsebolag i slutet

av 2021 jämfört med slutet av 2020. Det som balanserar denna premie

är att våra onoterade bolag typiskt sett växer markant snabbare än sina

börsnoterade motsvarigheter, där vår onoterade portfölj växte sina

intäkter med ungefär 100 procent på en värdeviktad basis under 2021.

Nyckelinvesteringar inom konsumenttjänster

Värderingen av Kinneviks andel om 28 procent i Budbee uppgår till 1.309

Mkr, baserat på närtida framåtblickande multiplar primärt från InPost, en

jämförelsegrupp bestående av logistikbolag och nyliga transaktioner i

relevanta delar av den privata marknaden� Under året lades InPost till i

gruppen av jämförelsebolag, ett logistikbolag inriktat mot last-mile lev-

eranser inom e-handel, som börsnoterades under det första kvartalet av

2021. I likhet med hur börsnoteringar av mer innovativa och därmed mer

jämförbara bolag har lett till omvärderingar av våra investeringar inom

värdebaserad hälsovård anser vi att InPosts börsnotering, och multiplarna

som investerare tillskriver bolagets intäkter, ger en stark indikation på en

lämplig värderingsnivå för ett nya generationens last-mile logistikbolag

som Budbee� Följaktligen har den framåtblickande försäljningsmultipeln

som används för att värdera Budbee ökat under året� Multipeln är dock på

en 33-procentig rabatt jämfört med InPost trots att Budbee växer markant

snabbare än InPost och nästan dubblade sina intäkter under 2021 och har

jämförbara bruttomarginaler� Över tid borde Budbee värderas i linje med

InPost förutsatt att bolaget fortsätter prestera enligt sin ambitiösa plan�

Värderingen av Kinneviks andel om 37 procent i Mathem uppgår

till 1.254 Mkr baserat på historiska försäljningsmultiplar från en jäm-

förelsegrupp bestående av lagerhållande e-handelsbolag och bolag

som säljer matkassar på nätet, såsom Zalando, Boozt och HelloFresh,

samt uppskattade marknadsvärderingar av Ocado Retail� Under slutet av

2021 slöt Mathem avtal om ett sammangående med Mat.se och ingått ett

Värderingsdrivare i onoterade portföljen

2020 Q4 – 2021 Q4, MdSEK (uppskattning)

Q4 2020 Q4 2021Övrigt & Babylons

börsnotering

Netto-

investeringar

Multipel-

expansion

Omsättnings-

tillväxt

17,5

+11,7

+4,3

+3,3

(4,3)

32,4

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

långsiktigt strategiskt inköpsavtal med Axfoods inköps- och logistikbolag

Dagab� Detta stärker Mathems framtidsutsikter betydligt, och berättigar

en minskande rabatt gentemot jämförelsebolagen� I relation till HelloFresh

har rabatten minskat från 50 till 30 procent jämfört med i början av året,

vilket resulterar i att den historiska försäljningsmultipeln minskar med 6

procent. Den uppskattade värderingen innebär en multipel om 1,3x bola-

gets intäkter under de senaste tolv månaderna per 30 september 2021.

Värderingen av Kinneviks andel om 21 procent i Oda uppgår till 1.604

Mkr, vilket fortsatt är i linje med värderingen i den finansieringsrunda

som bolaget genomförde under 2021. Värderingen är baserad på en

kombination av historiska och framåtblickande försäljningsmultiplar

från samma jämförelsegrupp som Mathem� Under året har vi gått från

att fokusera på historiska försäljningsmultiplar till en kombination av

historiska och framåtblickande multiplar, dels för att bättre reflektera

investerares perspektiv och värderingshorisont, samt drivet av att Odas

värdering till stor del drivs av bolagets geografiska expansion. Den

uppskattade värderingen innebär en multipel om 2,9x bolagets intäkter

under de senaste tolv månaderna per 30 september 2021, vilket mots-

varar en signifikant premie mot jämförelsebolagen. Premien minskar och

övergår till en rabatt gentemot de viktigaste jämförelsebolagen framåt

2023 eftersom Oda förväntas ha en betydligt högre tillväxttakt drivet av

bolagets geografiska expansion, vilken fortlöper enligt plan. Värderingen

reflekterar även bolagets exceptionella operationella effektivitet som dess

egenutvecklade teknologi för logistik- och lagerhantering möjliggör�

Värderingen av Kinneviks andel om 11 procent i HungryPanda uppgår

till 573 Mkr, och har baserats på framåtblickande bruttoförsäljningsmul-

tiplar från en jämförelsegrupp av matleveransbolag� Den uppskattade

värderingen är i linje med värderingen i en finansieringsrunda som bolaget

genomförde i december 2021 och innebär att bolaget fortfarande värderas

till en rabatt mot framåtblickande multiplar för de matleveransbolag

som riktar sig till den breda massan i jämförelsegruppen. Under 2021

genomförde bolaget två förvärv i Australien och Nya Zeeland vilket stärker

bolaget skala och framtidsutsikter på dessa marknader�

Värderingen av Kinneviks andel om 11 procent i Vivino uppgår till

510 Mkr, och har baserats på framåtblickande bruttoförsäljningsmul-

tiplar från en jämförelsegrupp av globala marknadsplatser på nätet

med en hög engagemangsnivå bland användare såsom Etsy� Rabatten

mot jämförelsegruppens genomsnittliga bruttoförsäljningsmultipel är

framförallt kalibrerad genom en jämförelse av Vivinos lönsamhet vis-à-

vis jämförelsebolagens, där Vivinos förmåga att effektivt marknadsföra

och organiskt förvärva kunder genom deras plattform, som präglas av

högt användarengagemang, tas med i beräkningen� Nedskrivningen

som gjordes i det fjärde kvartalet av 2021 reflekterar utvecklingen för

jämförelsegruppen under perioden och värderingen är fortsatt på en

relativt betydande rabatt gentemot jämförelsegruppens genomsnittliga

framåtblickande bruttoförsäljningsmultipel�

Värderingen av Kinneviks andel om 15 procent i TravelPerk uppgår

till 1.668 Mkr och har baserats på försäljningsmultiplar för 2022 från en

jämförelsegrupp av resebokningsplattformar på nätet, såsom Booking�

com, och SaaS-bolag, såsom Twilio� Vår värdering är i linje med värderin-

gen i en finansieringsrunda i december 2021, och reflekterar en återgång

till värderingsmultiplar i linje med transaktionsdrivna SaaS-bolag under

pandemins slutfas, samt bolagets fortsatta framgång i att kontraktera nya

företagskunder samt dess starka resultatutveckling och framtidsutsikter�

På framåtblickande basis värderas TravelPerk i linje med en bredare

jämförelsegrupp bestående av SaaS-bolag�

Värderingen av Kinneviks andel om 5 procent i Jobandtalent uppgår

till 1.040 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmul-

tiplar från en jämförelsegrupp bestående av bolag verksamma inom

jobb- och uppdragsmatchning såsom Fiverr och Upwork, med referens

till B2B-marknadsplatser. Den uppskattade värderingen är i linje med

värderingen i en finansieringsrunda som bolaget genomförde under

det fjärde kvartalet av 2021, och är i linje med jämförelsegruppen på en

framåtblickande basis�

Nyckelinvesteringar inom finansiella tjänster

Värderingen av Kinneviks andel om 15 procent i Betterment uppgår till

1.586 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar

från en jämförelsegrupp bestående av digitala plattformar för sparande

och investeringar, fintechbolag och SaaS-bolag med liknande finansiell

profil som Betterment. Den applicerade försäljningsmultipeln är i linje

med den implicita försäljningsmultipeln från bolagets finansieringsrunda

under det tredje kvartalet av 2021. Den stabila multipeln styrks av nyliga

transaktioner i den privata marknaden och innebär att Betterment värderas

i linje med jämförelsegruppen på en framåtblickande basis� Betterments

intäkter fortsätter att delvis vara beroende av den amerikanska och globala

aktiemarknadens utveckling, vilket kan ha påverkan på bolagets närlig-

gande framtidsutsikter. Per utgången av 2021 hade bolaget tillgångar

under förvaltning uppgående till 34 MdUSD.

Värderingen av Kinneviks andel om 14 procent i Pleo uppgår till

5.884 Mkr och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar

från en jämförelsegrupp bestående av SaaS-bolag� Den uppskattade

värderingen är i linje med den finansieringsrunda som bolaget genom-

förde i det fjärde kvartalet av 2021. Värderingen innebär en betydande

implicit premie mot jämförelsegruppen för 2022, men normaliseras framåt

2023-24 eftersom Pleo förväntas ha en signifikant högre tillväxttakt än

de ledande bolagen i jämförelsegruppen. Sedan 31 december 2020

har Pleos närtida framåtblickande försäljningsmultipel ökat med mer än

350 procent i samband med att Enterprise Value ökat med mer än 1.250

procent, där multipelexpansionen är driven av omkalibreringen av vår

värderingsmetod som skedde i samband med de två finansieringsrundor

som bolaget genomförde under 2021.

Nyckelinvesteringar inom hälsovårdstjänster

Under 2021 har ett antal bolag inom värdebaserad och virtuell hälsovård

noterats genom börsnoteringar och SPAC-processer� Värderingarna

inom båda jämförelsegrupperna har varit volatila och minskade kraftigt

under slutet av 2021. Värderingarna inom virtuell hälsovård har inte sett

en lika stor nedgång som de inom värdebaserad hälsovård, där den

förväntade omvärderingen till nivåer mellan mjukvarubolag och tradi-

tionella vårdgivare accelererade under det tredje och fjärde kvartalet�

De flesta av våra bolag i båda sektorerna har nyligen tagit in kapital, och

med ett fåtal undantag anser vi dessa värderingar som rättvisande även

per slutet av 2021.

Värderingen av Kinneviks andel om 8 procent i Cityblock uppgår till

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

4.036 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från

en jämförelsegrupp bestående av bolag inom värdebaserad vård, inklus-

ive One Medical, Oak Street Health och Signify Health� Den uppskattade

värderingen av bolaget motsvarar en minskning med 10 procent jämfört

med värderingen som användes i den finansieringsrunda som bolaget

genomförde under det tredje kvartalet, drivet av sjunkande försäljnings-

multiplar för jämförelsebolag under slutet av året� Värderingen motsvarar

en premie mot de viktigaste jämförelsebolagen på framåtblickande basis

vilket reflekterar bolagets betydligt högre tillväxttakt jämfört med de

ledande noterade bolagen i jämförelsegruppen. Sedan 31 december

2020 har Cityblocks närtida framåtblickande försäljningsmultipel ökat

med 190 procent i samband med att Enterprise Value ökat med mer än

325 procent, där multipelexpansionen är driven av omkalibreringen av

vår värderingsmetod som skedde i samband med de två finansierings-

rundor som bolaget genomfört under 2021. Under året har vi gått från att

fokusera på historiska försäljningsmultiplar till framåtblickande multiplar

för att bättre reflektera investerares perspektiv och värderingshorisont.

Värderingen av Kinneviks andel om 4 procent i VillageMD uppgår

till 4.658 Mkr, och har baserats på försäljningsmultiplar från samma

jämförelsegrupp som för Cityblock� Värderingen av bolaget är i linje

med värderingen som tillskrevs bolaget i transaktionen med Walgreens

Boots Alliance (”WBA”) under det fjärde kvartalet. Bolagets värdering

motsvarar en måttlig premie mot jämförelsegruppen på framåtblickande

basis, vilket reflekteras av den strukturella marknadsfördel och de starkare

tillväxtutsikter som VillageMD fått tack vare det unika partnerskapet med

WBA. Sedan 31 december 2020 har VillageMDs närtida framåtblickande

försäljningsmultipel ökat med 15 procent i samband med att Enterprise

Value ökat med mer än 80 procent, där multipelexpansionen är driven av

en minskande rabatt mot jämförelsegruppen under 2021. Den minskade

rabattenbekräftades i värderingen som tillskrevs bolaget i samband

med transaktionen med Walgreens Boots Alliance som ägde rum under

det fjärde kvartalet� Under året har vi gått från att fokusera på historiska

försäljningsmultiplar till framåtblickande multiplar för att bättre reflektera

investerares perspektiv och värderingshorisont�

Värderingen av Kinneviks andel om 5 procent i Spring Health uppgår

till 905 Mkr, och är i linje med värderingen i en finansieringsrunda som

bolaget genomförde under det tredje kvartalet av 2021. Värderingen

innebär en materiell premie mot jämförelsegruppens genomsnittliga

försäljningsmultipel på framåtblickande basis, vilket motiveras av Spring

Healths tidigare mognadsskede och betydligt högre tillväxttakt jämfört

med de bolag inom virtuell hälsovård som ingår i gruppen�

Värderingen av Kinneviks andel om 8 procent i Cedar uppgår till

2.525 Mkr, och är i linje med värderingen i en finansieringsrunda som

bolaget genomförde under 2021. Värderingen motsvarar en premie mot

framåtblickande genomsnittsmultiplar för en jämförelsegrupp bestående

av mjukvaru- och analysbolag fokuserade på hälsovård, såsom Veeva

Systems. Multipeln normaliseras dock framåt 2023 drivet av Cedars

starka resultat och förbättrade framtidsutsikter. Sedan 31 december

2020 har Cedars närtida framåtblickande försäljningsmultipel ökat med

77 procent i samband med att Enterprise Value ökat med mer än 400

procent, där multipelexpansionen är driven av omkalibreringen av vår

värderingsmetod som skedde i samband med den finansieringsrunda

som bolaget genomförde under 2021.

STÖRSTA UPPVÄRDERINGAR UNDER 2021

-20% -10% Faktisk +10% +20%

Cedar 2 039 2 282 2 525 2 768 3 011

Cityblock 3 330 3 683 4 036 4 389 4 742

Pleo 4 794 5 339 5 884 6 429 6 974

VillageMD 3 930 4 294 4 658 5 022 5 386

Total 14 093 15 598 17 103 18 608 20 113

Effekt -3 010 -1 505 1 505 3 010

ÖVERSIKT AV VÄRDERINGSMETODER

31 dec 2021 31 dec 2020

Babylon Börsnoterat SOTP EV/R 2021

Betterment EV/R 2022 EV/R 2021

Budbee EV/R NTM EV/R NTM

Cedar EV/R 2022 EV/R 2021

Cityblock EV/R 2022 EV/R LTM

Common EV/R 2022 EV/R 2022 & EV/GP 2022

HungryPanda EV/GMV 2022 EV/GMV 2021

Jobandtalent EV/R 2022 -

Joint Academy EV/R 2022 EV/R 2021

Lunar EV/R 2022 -

Mathem EV/R LTM EV/LTM R

Monese EV/R 2022 EV/R 2021

Nicks EV/R 2022 -

Oda EV/R LTM & EV/R 2022 EV/R LTM

Omio EV/R 2022 EV/R 2021

Parsley Health EV/R 2022 -

Pleo EV/R 2022 EV/R 2021

Quit Genius EV/R 2022 -

Raisin DS EV/R 2022 EV/R 2021

Spring Health EV/R 2023 -

Sure EV/R 2022 -

TravelPerk EV/R 2022 EV/R 2022

VillageMD EV/R 2022 EV/R LTM

Vivino EV/GMV 2022 EV/GMV 2021

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Löptid. Löptider för räntebärande lån framgår av Not 10. Av övriga finansiella skulder förfaller merparten inom en till sex månader.

Derivat- och säkringsinstrument. Den 31 december 2021 hade Kinnevik fem ränteswappar utestående med syftet att skapa kassaflödessäkring för de delar av obligationerna som emitterades till rörlig ränta i mars 2017, maj

2017, februari 2020, samt november 2021. Kapitalbeloppet på Kinneviks utestående räntederivat per den 31 december 2021 uppgick totalt till 4.650 (2.650) Mkr. Se även Not 10 för Koncernen. För 1.000 Mkr och 400 Mkr

betalar Kinnevik en fast ränta på 1,495% och 1,361% och båda löper till mars 2022. För 1.250 Mkr betalar Kinnevik en fast ränta på 1,091% och denna swap löper till februari 2025. För 1.500 Mkr betalar Kinnevik en fast ränta på

1,432% och denna swap löper till November 2026. För 500 Mkr betalar Kinnevik en fast ränta på 1,763% och denna swap löper till November 2028. Räntederivaten värderades med diskonterade kassaflöden med observerbar

indata till 5 Mkr (17 Mkr) på balansdagen och redovisas inom räntebärande skulder. Derivaten omfattas av ISDA-avtal.

Förfallostruktur. Förfallostruktur avseende odiskonterade, kontrakterade ej räntebärande/räntebärande fordringar och skulder och därpå belöpande framtida räntebetalningar framgår i tabell nedan�

2022 2023 2024 2025 Senare Summa

Ej räntebärande fordringar 497 - - - - 497

Räntebärande fordringar 22 19 19 11 9 81

Ej räntebärande skulder - 492 - - - - - 492

Räntebärande skulder -1 265 - 68 - 68 -1 558 -2 058 -5 016

Summa per 31 december 2021 -1 237 - 49 - 49 -1 546 -2 049 -4 929

2021 2022 2023 2024 Senare Summa

Ej räntebärande fordringar 545 - - - - 545

Räntebärande fordringar 24 12 9 9 2 56

Ej räntebärande skulder - 304 - - - - - 304

Räntebärande skulder - 63 -1 435 - 28 - 28 -1 518 -3 072

Summa per 31 december 2020 202 -1 423 - 19 - 19 -1 516 -2 775

Under 2021 emitterade Kinnevik hållbarhetslänkade obligationer om 2.000 Mkr, varav 1.500 Mkr löper till november 2026 och 500 Mkr löper till november 2028. De hållbarhetslänkade obligationernas slutgiltiga inlösenpris

beror på i vilken utsträckning Kinnevik uppnår de årliga mål för hållbarhetsprestanda (”SPTs”) som bolaget satt för sitt hållbarhetsarbete. Kinneviks SPTs finns beskrivna i bolagets Hållbarhetslänkade Finansieringsramverk (”Sus-

tainability Linked Financing Framework”) som går att läsa på www.kinnevik.com. Om Kinnevik inte uppnår en SPT ett visst år kommer inlösenpriset öka med 0,075 procent per SPT och år. I tabellen ovan antas att samtliga SPTs

uppnås varje år. I det fall Kinnevik inte skulle uppnå några SPTs skulle det innebära en ökning av räntebärande skulder som förfaller senare än 2025 med max 20 Mkr.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 3 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över resultaträkningen

FÖRÄNDRING I FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN

Noterade

innehav

Onoterade

innehav

Summa

Ingående balans 1 januari 2020 61 625 12 605 74 230

Investeringar 121 2 207 2 329

Omklassificering - 18 18

Distribution till aktieägare - - -

Värdeförändring kvarvarande innehav 36 577 3 273 39 850

Försäljningar -8 370 -501 -8 871

Utgående balans 31 december 2020 89 954 17 602 107 556

Investeringar - 6 376 6 376

Omklassificering 4 792 -4 792 -

Distribution till aktieägare -54 116 - -54 116

Värdeförändring kvarvarande innehav -3 329 16 598 13 269

Försäljningar -2 399 -3 144 -5 544

Utgående balans 31 december 2021 34 901 32 641 67 541

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

INVESTERINGAR I FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE

TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN

2021 2020

Alliance Data - 121

Summa Noterade Innehav - 121

Babylon 43 -

Betterment 70 -

Budbee - 211

Cedar - 82

Cityblock 553 380

Common 42 184

HungryPanda 113 311

Jobandtalent 1 006 -

Joint Academy - 131

Lunar 506 -

Mathem 149 182

Monese 35 93

Nick’s 259 -

Oda 33 9

Omio 6 116

Parsley Health 191 -

Pleo 494 -

Quit Genius 259 -

Raisin DS 10 -

Spring Health 861 -

Sure 435 -

2021 2020

Town Hall Ventures II - 74

TravelPerk 292 38

VillageMD - 260

Vivino 586 -

Övriga Ventures 429 102

Utvecklingsmarknader & övrigt 4 34

Summa Onoterade Innehav 6 376 2 207

Summa 6 376 2 329

FÖRSÄLJNINGAR AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE

TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGE

2021 2020

Alliance Data -196 -

Home24 - -221

Livongo - -1 197

Qliro Group - -227

Teladoc -2 179 -

Zalando -24 -6 725

Summa Noterade Innehav -2 399 -8 370

Bread -1 -495

VillageMD -3 110 -

Övrigt -34 -6

Summa Onoterade Innehav -3 144 -501

Summa -5 544 -8 871

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

ERHÅLLNA UTDELNINGAR OCH FÖRÄNDRING I VERKLIGT VÄRDE AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDE-

RADE TILL VERKLIGT VÄRDE ÖVER RESULTATRÄKNINGEN

Erhållna

utdelningar

Förändring i

verkligt

värde

2021

Summa

Erhållna

utdelningar

Förändring i

verkligt

värde

2020

Summa

Alliance Data - 28 28 - 47 47

Babylon - -1 892 -1 892 - - -

Global Fashion Group - -4 075 -4 075 - 5 743 5 743

Home24 - - - - 59 59

Livongo - - - - 11 033 11 033

Qliro Group - - - - -69 -69

Teladoc - -5 974 -5 974 - -502 -502

Tele2 1 689 3 790 5 479 1 689 -4 991 -3 302

Zalando - 4 795 4 795 - 25 257 25 257

Summa Noterade Innehav 1 689 -3 329 -1 640 1 689 36 577 38 266

Babylon - 2 224 2 224 - -283 -283

Betterment - 546 546 - -345 -345

Bread - 1 1 - 180 180

Budbee - 540 540 - 334 334

Cedar - 1 953 1953 - 293 293

Cityblock - 2 642 2642 - 461 461

Common - -52 -52 - -11 -11

HungryPanda - 160 160 - -11 -11

Jobandtalent - 35 35 - - -

Joint Academy - -4 -4 - - -

Lunar - 20 20 - - -

Mathem - -210 -210 - 244 244

Monese - 70 70 - -47 -47

Erhållna

utdelningar

Förändring i

verkligt

värde

2021

Summa

Erhållna

utdelningar

Förändring i

verkligt

värde

2020

Summa

Nick’s - 13 13 - - -

Oda - 484 484 - 392 392

Omio - -17 -17 - -145 -145

Parsley Health - 17 17 - - -

Pleo - 4 983 4 983 - 64

Quit Genius - 13 13 - -

Raisin DS - -10 -10 - -38

-38

Spring Health - 44 44 - -

Sure - 18 18 - -

Town Hall Ventures II - 6 6 - -12

-12

TravelPerk - 996 996 - -163

-163

VillageMD - 2 926 2 926 - 3 845

3 845

Vivino - -76 -76 - -

Övriga Ventures - -32 -32 - -26

-26

Utvecklingsmarknader &

övrigt

- -788 -788 - -1 581

-1 581

Summa Onoterade

Innehav

- 16 502 16 502 - 3 151 3 151

Andra kontraktuella

rättigheter

- 96 96 - 122 122

Summa 1 689 13 269 14 958 1 689 39 850 41 539

Varav orealiserade

vinster eller förluster för

tillgångar inom Nivå 3

- 16 577 16 577 - 3 091 3 091

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

BOKFÖRT VÄRDE PÅ FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN

Bolag Fullständigt Säte Antal aktier Kapital/röster (%) Kapital/röster (%) Bokfört värde Bokfört värde

bolagsnamn 2021 2020 2021 2020

Alliance Data Alliance Data Systems Corp� USA - - 0,2/0,2 - 168

Babylon Babylon Holdings Ltd Storbritannien 54 942 568 13,3/3,6 - 2 900 -

Global Fashion Group Global Fashion Group S�A� Luxemburg 79 093 454 36,4/36,4 37,0/37,0 3 612 7 688

Teladoc Teladoc Health Inc� USA 4 991 124 3,1/3,1 5,2/5,2 4 149 12 302

Tele2 Tele2 AB Sverige 187 613 119 27,2/41,9 27,2/42,0 24 240 20 450

Zalando Zalando SE Tyskland - - 21,3/21,3 - 49 346

Summa Noterade Innehav 34 901 89 954

Babylon Babylon Holdings Ltd Storbritannien - 16/16 - 2 525

Betterment Betterment Holdings, Inc� USA 15/15 15/15 1 586 970

Budbee Budbee AB Sverige 28/28 29/29 1 309 769

Cedar Cedar Cares, Inc� USA 8/8 11/11 2 525 572

Cityblock Cityblock Health Inc� USA 8/8 9/9 4 036 841

Common Common Living Inc� USA 11/11 9/9 163 173

HungryPanda HungryPanda Ltd Storbritannien 11/11 11/11 573 300

Jobandtalent Job and Talent Holding Ltd Storbritannien 5/5 - 1 040 -

Joint Academy Arthro Therapeutics AB Sverige 19/19 19/19 127 131

Lunar Lunar Group A/S Danmark 5/5 - 526 -

Mathem MatHem i Sverige AB Sverige 37/37 37/37 1 254 1 315

Monese Monese Ltd Storbritannien 26/26 28/28 534 429

Nick’s Luthman Backlund Foods AB Sverige 10/9 - 272 -

Oda Kolonial�no AS Norge 21/21 24/24 1 604 1 087

Omio GoEuro Corp� USA 5/5 6/6 427 438

Parsley Health Parsely Health Inc� USA 11/11 - 208 -

Pleo Pleo Holding ApS Danmark 14/14 13/13 5 884 407

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Bolag Fullständigt Säte Antal aktier Kapital/röster (%) Kapital/röster (%) Bokfört värde Bokfört värde

bolagsnamn 2021 2020 2021 2020

Quit Genius Digital Theraupeutics Inc� USA 12/12 - 272 -

Raisin DS Raisin DS GmbH Tyskland 2/2 6/6 247 247

Spring Health Spring Care Inc� USA 5/5 - 905 -

Sure Sure Inc� USA 9/9 - 453 -

Town Hall Ventures II Town Hall Ventures II L�P� USA - - 68 62

TravelPerk Travelperk, Inc� USA 15/15 15/15 1 668 380

VillageMD VillageMD, Inc� USA 4/4 9/9 4 658 4 842

Vivino Vivino Inc� USA 11/11 - 510 -

Övriga Ventures 537 139

Utvecklingsmarknader & övrigt 1 019 1 835

Summa Onoterade Innehav

32 405 17 462

Andra kontraktuella rättigheter

236 140

Summa 67 541 107 556

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 4 Finansiella intäkter och kostnader

2021 2020

Ränteintäkter från finansiella tillgångar

värderade till verkligt värde

11 42

Kursdifferenser 179 0

Värdering av Swap 15 -

Övriga finansiella intäkter 5 16

Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 210 58

Räntekostnader, skulder till kreditinstitut -42 -41

Kursdifferenser -21 -26

Värdering av Swap - -14

Övriga finansiella kostnader -11 -14

Räntekostnader och andra finansiella kostnader -74 -95

Finansnetto 136 -37

Not 5 Resultat per aktie

Resultat per aktie beräknas genom att dividera årets resultat med ett vägt

genomsnittligt antal utestående aktier� Resultat per aktie efter utspäd-

ning beräknas genom att dividera årets resultat med ett genomsnitt av

antalet under året utestående aktier justerat för utspädningseffekten av

potentiella aktier från utestående aktiesparprogram� Vid negativt resultat

har utspädningen ingen effekt på resultat per aktie�

2021 2020

Årets resultat 14 777 40 274

Vägt genomsnitt antal utestående aktier 278 177 851 277 189 756

Resultat per aktie före utspädning 53,12 145,29

Effekt av utestående aktiesparprogram

(se not 16)

0 148 141

Vägt genomsnittligt antal aktier efter

utspädning

278 177 851 277 337 897

Resultat per aktie efter utspädning 53,12 145,22

Not 6 Tilläggsinformation kassaflödesanalys

2021 2020

RÄNTEBÄRANDE LÅN

Ingående balans 1 januari 2 908 4 801

Amortering av lån -190 -3 410

Ny långfristig upplåning 2 000 1 500

Marknadsvärdering derivat -17 14

Periodiserade finansieringskostnader -7 3

Utgående balans 31 december 4 694 2 908

2021 2020

Investering i aktier och övriga värdepapper, not 3 -6 376 -2 329

Årets investeringar, ännu ej betalda 442 147

Utbetalt på tidigare års investeringar -90 -

Omräkningsdifferens obetalda investeringar 10 12

Kassaflöde från investeringar i aktier

och övriga värdepapper

-6 014 -2 170

Försäljningar av aktier och övriga värdepapper

VillageMD 3 110 -

Livongo/Teladoc 2 179 1 197

ADS/Bread 197 495

Zalando 24 6 725

Qliro - 227

Home24 - 221

Övrigt 34 6

Summa försäljningar av aktier och övriga värdepapper 5 544 8 871

Avyttringar under perioden som ej betalats

-3 -464

Betalt avseende tidigare perioders avyttringar

94 -

Omräkningsdifferens avseende avyttringar

164 -24

Kassaflöde från försäljningar av aktier och övriga

värdepapper

5 799 8 383

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 7 Skatter

2021 2020

Aktuell skattekostnad

Periodens skattekostnad -5 -832

Summa -5 -832

AVSTÄMNING AV EFFEKTIV SKATTESATS

2021 % 2020 %

Resultat före skatt 14 782 41 106

Skatt enligt gällande skattesats för

moderbolaget

-3 045 -20,6% -8 797 -21,4%

Förändring i verkligt värde av

finansiella tillgångar

2 585 17,5% 6 632 16,1%

Ej skattepliktiga erhållna utdel-

ningar

361 2,4% 361 0,9%

Förändring i ej aktiverade under-

skottsavdrag

94 0,6% 971 2,4%

Effektiv skatt/skattesats -5 0,0% -832 -2,0%

Baserat på reglerna för redovisning av osäkra skattepositioner i IFRIC23

gjordes 2020 en reservation på 83 MEUR hänförligt till en potentiell

kapitalskattekostnad relaterad till fusionen mellan Teladoc och Livongo�

Kinnevik anser att transaktionen faller under ett av de applicerbara

undantagen och bör därför anses vara skatteneutral och har deklarerat

transaktionen på detta sätt� Då den relevanta skattemyndigheten kan

ifrågasätta denna hantering under en period av 5 år så hanteras reser-

vationen som en långfristig skuld i koncernens balansräkning�

Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat eller eget kapital�

För innehav i intressebolag, dotterbolag och övriga aktier har uppskju-

ten skatt inte beaktats eftersom eventuell utdelning från dessa företag

är skattefri och innehaven kan säljas utan realisationsvinstbeskattning�

Underskottsavdrag� Koncernens underskottsavdrag i Sverige uppgick

per 31 december 2021 till 1,6 (2,3) Mdkr. Dessa kan utnyttjas under evig

tid� Ingen uppskjuten skattefordran har redovisats�

Not 8 Kortfristiga placeringar och likvida medel

2021 2020

Kortfristiga placeringar 6 684 3 878

Likvida medel 3 860 3 711

Summa 10 544 7 589

I tillägg till likvida medel redovisade ovan, fanns outnyttjade kreditlöften

om 5.130 (6.130) Mkr, se Not 10.

Not 9 Eget kapital

AKTIEKAPITAL

Aktiekapital avser moderbolagets aktiekapital, se vidare under Not 10

för moderbolaget�

ÖVRIGT TILLSKJUTET KAPITAL

Övrigt tillskjutet kapital består av moderbolagets överkursfond som har

tillkommit genom konvertering av konvertibelt lån under 1997 och 1998,

kapital tillskjutet i fusionen mellan Invik & Co� AB och Industriförvaltnings

AB Kinnevik 2004, kapital tillskjutet vid en nyemission i samband med

tillgångsförvärv av Emesco AB 2009 samt av moderbolagets reservfond.

BALANSERADE VINSTMEDEL INKLUSIVE ÅRETS RESULTAT

Balanserade vinstmedel redovisade i koncernen inkluderar årets och

tidigare års resultat�

KAPITAL

Kinneviks förvaltade kapital utgörs av eget kapital. Det finns inga andra

externa kapitalkrav än vad som följer av aktiebolagslagen� För utdelnings-

policy och nettoskuldsättningsmål hänvisas till Förvaltningsberättelsen�

Not 10 Räntebärande lån

2021 2020

Räntebärande långfristiga lån

Kapitalmarknadsemissioner

förfall mars 2022 - 1400

förfall februari 2025 1500 1500

förfall november 2026 1500 -

förfall november 2028 500 -

Marknadsvärdering derivat - 17

Periodiserade finansieringskostnader -16 -9

3484 2908

Räntebärande kortfristiga lån

Kapitalmarknadsemissioner

förfall mars 2022 1210 -

1210 -

Summa lång- och kortfristiga räntebärande lån 4694 2908

Kinnevik har etablerat ett obligationsprogram för emission av så

kallade medium term notes (“MTN-program”). Programmet möjliggör

för Kinnevik att emittera obligationer med löptider ej understigande

12 månader inom ett rambelopp om 6 Mdkr. De allmänna villkoren

för obligationer som emitteras inom programmet innefattar stand-

ardskrivelser avseende kontrollägarskifte och negativklausul avseende

pantsättning�

SEB står som arrangör av programmet och är även emissionsinstitut

tillsammans med Svenska Handelsbanken, Swedbank, Nordea Bank,

DNB Bank ASA, filial Sverige samt Danske Bank.

I mars 2017 emitterade Kinnevik obligationer om 1 Mdkr under

MTN-Programmet� Obligationerna har fem års löptid och räntan baseras

på tre månaders STIBOR + 1,10%. I maj 2017 utökade Kinnevik detta

obligationslån med 400 Mkr. Under 2021 har 190 Mkr förtidsinlösts

och resterande 1.210 Mkr förfaller i mars 2022.

I februari 2020 emitterade Kinnevik obligationer om 1,5 Mdkr under

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

MTN-Programmet. Obligationerna har fem års löptid, 1.250 Mkr bär

en ränta baserad på tre månaders STIBOR + 0,80%, och 250 Mkr bär

en fast ränta om 1,058%.

I november 2021 uppdaterade Kinnevik prospektet för sitt MTN-pro-

gram för att möjliggöra för emission av hållbarhetslänkade medium

term notes i linje med Kinneviks Hållbarhetslänkade Finansierings-

ramverk�

I november 2021 emitterade Kinnevik obligationer om 2,0 Mdkr

under MTN-Programmet, varav en tranche om 1,5 Mdkr med fem års

löptid och en ränta baserad på tre månaders STIBOR + 0,70%, och en

tranche om 0,5 Mdkr med sju års löptid och en ränta baserad på tre

månaders STIBOR + 0,90%. De hållbarhetslänkade obligationernas

slutgiltiga inlösenpris beror på i vilken utsträckning Kinnevik uppnår

de årliga mål för hållbarhetsprestanda (”SPTs”) som bolaget satt för

sitt hållbarhetsarbete� Om Kinnevik inte uppnår en SPT ett visst år

kommer inlösenpriset öka med 0,075 procentenheter per SPT och år.

Första kontrolldatumet för de årliga målen för hållbarhetsprestanda

är 31 december 2022. Mer information om målen finns i Kinneviks

Hållbarhetslänkade Finansieringsramverk på Kinneviks hemsida�

För att säkra sig mot ränterisker har Kinnevik tecknat ett antal

ränteswapar genom vilka Kinnevik betalar en fast årlig ränta även på

obligationer utställda med rörlig ränta� Räntederivaten värderades

med diskonterade kassaflöden med observerbar indata till ett positivt

värde om 5 Mkr på balansdagen och redovisas inom räntebärande

tillgångar. Derivaten omfattas av ISDA-avtal. Per den 31 december

2021 uppgick den genomsnittliga räntan för Kinneviks utestående

upplåning till 1,37% med en genomsnittlig återstående löptid för de

totala kreditfaciliteterna om 2,8 år. Redovisat värde på skulderna utgör

en rimlig approximation av verkligt värde då de löper med rörlig ränta�

KREDITFACILITETER

Syndikerade banklån

Kinnevik har två hållbarhetslänkade multi-currency revolverande

kreditfaciliteter som uppgår till 2.500 Mkr vardera och tillhandahålls

av en grupp bestående av sex banker – Danske Bank, DNB, Nordea,

SEB, Svenska Handelsbanken och Swedbank� Faciliteterna förfaller i

maj 2024 med en förlängningsoption om max 2 år.

Checkräkningskrediter

Kinnevik har checkräkningskrediter hos Handelsbanken (100 Mkr) och

Nordea (30 Mkr). Dessa faciliteter förlängs årsvis.

Not 11 Övriga skulder

2021 2020

Skuld för incitamentsprogram (VCPP) - 46

Övriga långfristiga skulder 10 12

Summa långfristiga övriga skulder 10 58

Upplupna räntekostnader 33 30

Upplupna personalkostnader 70 64

Skuld ej betalda investeringar 471 124

Övriga skulder 44 38

Summa kortfristiga övriga skulder 619 256

För leverantörsskulder och övriga skulder till närstående, se Not 15.

Not 12 Arvoden till valda revisorer

2021 2020

KPMG, revisorer 2021

Revisionsuppdrag 2 -

Övriga tjänster 0 0

Deloitte, revisorer 2020

Revisionsuppdrag - 1

Övriga tjänster 0 0

Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års- och koncernredo-

visningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens

förvaltning samt revision och annan granskning utförd i enlighet med

överenskommelse eller avtal� Detta inkluderar övriga arbetsuppgifter

som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller

annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller

genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 13 Ställda säkerheter

Kinnevik hade per den 31 december 2021 inga pantsatta noterade aktier i

intressebolag eller andra säkerheter till förmån för koncernens finansiering.

Not 14 Eventualförpliktelser

Länsstyrelser har framfört krav på Kinnevik gällande miljöundersökningar

vid ett antal platser där Fagersta AB (genom namnändringar och fusion

Kinnevik AB) bedrivit verksamhet fram till 1983. Kinneviks ståndpunkt är

att bolagets ansvar att utföra eventuella saneringsåtgärder måste vara

begränsat, främst med tanke på den långa tid som förflutit sedan even-

tuella föroreningsskador uppkommit och den lagstiftning som gällde då

samt den omständighet att ett kvarts sekel förflutit sedan verksamheterna

lades ner eller överläts till ny ägare� Kinnevik har därför inte gjort någon

avsättning för eventuella kommande krav på saneringsåtgärder� 5 Mkr

reserverades 2007 avseende krav på miljöundersökningar som Kinnevik

kan behöva bekosta. Av dessa har 1,2 Mkr nyttjats under 2010 till 2021.

Not 15 Upplysningar om närstående

Kinneviks transaktioner med närstående företag omfattar främst kortfri-

sig lånefinansiering, så kallad bryggfinansiering, av portföljföretag där

lånen inkluderas i Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via

resultaträkningen� Ränteintäkter från sådana lån redovisas som externa

ränteintäkter i resultaträkningen� Övriga intäkter omfattar uthyrning

av kontors- och konferenslokaler i bolagets fastigheter i Gamla Stan i

Stockholm samt vidarefakturering av kostnader� Kinnevik köper främst

telefonitjänster från närstående företag�

Nedan följer en sammanställning över Kinneviks intäkter, kostnader,

fordringar och skulder till närstående (överstigande 1 Mkr).

Koncernen Moderbolaget

2021 2020 2021 2020

Intäkter

Tele2 1 2 - -

Betterment - 1 - -

Rörelsekostnader

SecureValue 3 - 3 -

Tele2 1 0 1 0

Ränteintäkter

Kolonial 1 10 - -

Monese 1 1 - -

Quikr 11 - -

Saltside 1 1 - -

Omio 6 2 - -

Finansiella fordringar hos intressebolag

Kolonial - 159 - -

Monese - 24 - -

Quikr - 132 - -

Saltside 11 9 - -

TravelPerk - 34 - -

Omio 126 106 - -

Samtliga transaktioner med närstående parter har skett på armlängds

avstånd, det vill säga på marknadsmässiga villkor� Vid förvärv och över-

låtelser från respektive närstående till större aktieägare i bolaget eller

befattningshavare i koncernen inhämtas, i enlighet med Aktiemarknads-

nämndens uttalande 2012:05, värderingsutlåtanden från oberoende

expertis� Vid samtliga avtal avseende varor och tjänster jämförs priser

med på marknaden aktuella priser från oberoende leverantörer för att

säkerställa att samtliga avtal träffas på marknadsmässiga villkor�

Beträffande övriga transaktioner med styrelse och företagsledning

hänvisas till Not 16 för koncernen.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 16 Personal

MEDELANTAL ANSTÄLLDA I KONCERNEN

2021 2020

män kvinnor män kvinnor

Sverige 12 16 13 16

Storbritannien 6 6 6 5

Totalt antal anställda 18 22 19 21

FÖRDELNING MELLAN KVINNOR OCH MÄN I STYRELSEN OCH

LEDNINGSGRUPPEN I MEDELANTAL

2021 2020

män kvinnor män kvinnor

Styrelseledamöter 3 3 3 4

VD 1 - 1 -

Övriga personer i företagets ledning 4 4 3 3

8 7 7 7

LÖNER, ANDRA ERSÄTTNINGAR OCH SOCIALA KOSTNADER (TKR)

Tkr 2021 2020

Styrelse

VD och

ledande

befatt-

ningsha-

vare

Övriga

anställda

Styrelse

VD och

ledande

befatt-

ningsha-

vare

Övriga

anställda

Löner och andra ersättningar 51 778 66 468 58 000 63 214

Sociala kostnader 15 632 15 380 16 834 15 379

Pensionskostnader 5 668 4 432 4 990 5 705

Beräknade kostnader för

aktierelaterade ersättningar

(inklusive sociala kostna-

der)

36 239 40 812 50 773 58 293

Summa 109 317 127 092 130 597 142 590

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNINGAR TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Följande riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och övriga

ledningspersoner i Kinnevik (”Ledningen” eller ”Ledningspersoner”),

samt till styrelseledamöter i den omfattning de erhåller ersättning utanför

styrelseuppdraget, godkändes av årsstämman i maj 2020. Riktlinjerna ska

tillämpas på ersättningar som avtalats och förändringar som görs i redan

avtalade ersättningar efter det att riktlinjerna antogs vid årsstämman 2020.

Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutats av bolagsstämman,

såsom ordinarie styrelsearvoden och aktie- eller aktiekursrelaterade

ersättningar (de ”långsiktiga incitamentsprogrammen”).

Riktlinjernas främjande av Kinneviks affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Kinneviks affärsstrategi är i korthet att vara den ledande tillväxtinvesteraren

genom att:

• investera i bolag som med hjälp av ny teknik tillgodoser väsentliga

vardagsbehov hos konsumenten; vara en orädd och långsiktig

bolagsbyggare som arbetar nära våra entreprenörer;

•

fokusera på E-handel inom mode och mat, Marknadsplatser på

nätet, Finansiella tjänster, Hälsovård och TMT, stora sektorer som

befinner sig i ett stort teknologiskt skifte;

• investera i Europa med fokus på Norden, USA och i andra utvalda

marknader; och

•

dra nytta av vår långa erfarenhet och breda kompetens för att bygga

ledande och långsiktigt hållbara bolag�

För ytterligare information om Kinneviks affärsstrategi, se Kinneviks

hemsida www.kinnevik.com under rubriken ”Strategi” (som finns under

avsnittet ”Om oss”).

En framgångsrik implementering av Kinneviks affärsstrategi och

tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbar-

het, förutsätter att Kinnevik kan rekrytera, motivera och behålla de mest

kvalificerade talangerna i Sverige och globalt. För detta krävs att Kinnevik

erbjuder konkurrenskraftig ersättning för att skapa incitament för de

Ledande Befattningshavarna att verkställa strategiska planer, leverera

framstående resultat samt att sammanlänka de Ledande Befattningsha-

varnas incitament med aktieägarnas intressen� Dessa riktlinjer möjliggör

att de Ledande Befattningshavarna kan erbjudas en konkurrenskraftig

totalersättning� Vidare främjar dessa riktlinjer, och de långsiktiga incita-

mentsprogrammen, Kinneviks affärsstrategi, långsiktiga intressen och

hållbarhet genom att fastställa att rörlig ersättning ska baseras på Kinne-

viks övergripande finansiella mål att generera långsiktig totalavkastning

enligt de mål som uppställts, på andra prestationsmål såsom värdetillväxt

i tillväxtbolagen i portföljen, samt på att Kinneviks mål avseende mång-

fald och inkludering uppnås� För att säkerställa att prestationer på vilka

ersättningen har grundats visar sig vara hållbara över tid, ska Kinnevik

ha rätt att, med de begränsningar som kan följa av lag eller avtal, helt

eller delvis återkräva ersättning annan än fast kontantlön, pension och

andra sedvanliga förmåner som har betalats ut på felaktiga grunder, till

följd av uppgifter som visar sig vara uppenbart felaktiga eller till följd av

väsentliga överträdelser av Kinneviks Code of Conduct (“claw-back”).

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande kompo-

nenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och

andra sedvanliga förmåner� Bolagsstämman kan därutöver besluta om

exempelvis långsiktiga aktieincitamentsprogram�

Den fasta kontantlönen utvärderas årligen och baseras på den en-

skilde Ledande Befattningshavarens kompetens, ansvarsområde och

jämförbar marknadslön�

Den rörliga kontantersättningen kan uppgå till högst 100 procent av

den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön. Ytterligare kon-

tant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt

att sådana arrangemang endast görs på individnivå, antingen i syfte att

rekrytera eller behålla Ledande Befattningshavare eller som ersättning

för exceptionella prestationer utöver personens ordinarie uppgifter�

Sådan ytterligare ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande

100 procent av den Ledande Befattningshavarens annars befintliga fasta

årliga kontantlön�

Långsiktiga incitamentsprogram beslutas av bolagsstämman obero-

ende av dessa riktlinjer� De långsiktiga incitamentsprogrammen ska struk-

tureras så att de säkerställer ett långsiktigt engagemang för utvecklingen

av Kinnevik och med avsikten att Ledande Befattningshavare ska ha ett

I aktierelaterade ersättningar ingår subventioner som erhållits i samband med tecknandet av LTI program� Se under Incitamentsprogram och aktierelaterade ersättningar�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

betydande långsiktigt aktieägande i Kinnevik� Utfallet ska vara kopplat

till särskilda förutbestämda prestationskriterier baserade på Kinneviks

aktiekurs och värdetillväxt� För ytterligare information om långsiktiga

incitamentsprogram som är pågående, eller som har avslutats under

året, se Kinneviks hemsida www.kinnevik.com under rubriken ”Ersättning”

(som finns under avsnittet ”Bolagsstyrning”).

För Ledande Befattningshavare ska pensionsförmåner vara premie-

bestämda� Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande�

Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 30

procent av den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön�

Övriga förmåner kan exempelvis utgöras av livförsäkring, sjukvårdsför-

säkring och bilförmån� Sådana förmåner får uppgå till högst tio procent

av den Ledande Befattningshavarens fasta årliga kontantlön�

Upphörande av anställning

Vid uppsägning av anställning från Kinneviks sida får uppsägningstiden

vara högst tolv månader� Fast kontantlön under uppsägningstiden och

avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande

den fasta kontantlönen för 18 månader för verkställande direktören och

tolv månader för övriga Ledande Befattningshavare� Vid uppsägning

från Ledande Befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst

tolv månader för verkställande direktören och sex månader för övriga

Ledande Befattningshavare, utan rätt till avgångsvederlag�

Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestämda

och mätbara finansiella och icke-finansiella kriterier, som mäts under

en period om ett år� Kriterierna inkluderar fullgörandet av individuella

och företagsspecifika målsättningar som är kopplade till särskilda pre-

stationer och potential samt processer och transaktioner� Den rörliga

kontantersättningen ska baseras på utfallet av (i) prestationsmål kopplade

exempelvis till att Kinnevik genererar långsiktig totalavkastning enligt de

mål som uppställs, skapar tillväxt i tillväxtbolagen i portföljen, uppnår

och överstiger sina mål i relation till mångfald och inkludering i Kinnevik

och investeringsverksamheten samt (ii) de Ledande Befattningshavarnas

individuella mål� För att ytterligare sammanlänka de Ledande Befattnings-

havranas incitament med aktieägarnas intressen, är utbetalning av delar

av den rörliga kontantersättningen villkorad av att en del av ersättningen

återinvesteras i Kinnevikaktier till dess att den Ledande Befattningshavaren

har ett innehav i Kinnevik som motsvarar hans eller hennes fasta årliga

kontantlön, netto efter skatt�

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning avslutats ska det bedömas/fastställas i vilken utsträck-

ning kriterierna har uppfyllts� Utskottet för medarbetarfrågor och ersätt-

ningar ansvarar för utvärderingen. När det gäller finansiella kriterier ska

bedömningen baseras på den av Kinnevik senast offentliggjorda finansiella

informationen� Utskottet ska utnyttja den diskretion som aktieägarna har

gett dem för att säkerställa att det finns en koppling mellan ersättningen

och Kinneviks resultat� Vid fastställandet av ersättningarna ska utskottet

också beakta relevanta omständigheter avseende miljö, sociala förhål-

landen samt bolagsstyrning och anti-korruption (s.k. ESG).

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har

lön och anställningsvillkor för Kinneviks anställda beaktats genom att

uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter

samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del

av utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar och styrelsens be-

slutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de

begränsningar som följer av dessa� Utvecklingen av avståndet mellan de

Ledande Befattningshavarnas ersättning och övriga anställdas ersättning

kommer att redovisas i ersättningsrapporten�

Ersättning till styrelseledamöter

Styrelseledamöter i moderbolaget, utsedda vid bolagsstämma, kan i

särskilda fall erhålla ersättning för tjänster som utförs inom deras res-

pektive specialistområden, men som faller utanför deras ordinarie sty-

relseuppgifter i moderbolaget� Ersättning för sådana tjänster ska vara

marknadsmässig och godkännas av styrelsen�

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett utskott för medarbetarfrågor och ersättningar�

Utskottets uppgifter inkluderar att bereda styrelsens beslut i ersättnings-

relaterade frågor och att bereda styrelsens förslag till riktlinjer för ersätt-

ning till ledande befattningshavare� I utskottets uppgifter ingår också

att bistå i andra frågor avseende ledningsgruppens sammansättning,

storlek och balans, personalutveckling samt uppsägningar, förlikningar,

avgångspaket eller liknande� Personal- och ersättningsutskottet ska

också följa och utvärdera program för rörliga ersättningar (inklusive

aktie- eller aktieprisrelaterad ersättning) till Ledande Befattningshavare,

tillämpningen av dessa riktlinjer samt gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer inom Kinnevik�

Ersättning under anställningsförhållanden som lyder under andra

regler än svenska får anpassas för att följa tvingande sådana regler eller

etablerad lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så

långt som möjligt ska tillgodoses�

Ledamöterna i utskottet för medarbetarfrågor och ersättningar är

oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen� Vid styrelsens

behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor deltar inte de

Ledande Befattningshavarna, i den mån de själva berörs av frågorna�

Styrelsen ska upprätta förslag för nya riktlinjer åtminstone vart fjärde

år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman� Riktlinjerna ska

gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman�

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna, helt eller delvis, om

det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt

för att tillgodose Kinneviks långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet,

eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

ERSÄTTNING TILL VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH ÖVRIGA

LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Tkr 2021 2020

Övriga

ledande

befatt-

nings-

havare

Övriga

ledande

befatt-

nings-

havare

Fast lön 8 000 17 365 8 000 14 276

Rörlig ersättning 7 280 13 809 8 000 18 676

Förmåner 146 603 160 408

Pensionskostnader 2 407 3 261 2 400 2 590

Beräknade kostnader för aktie-

relaterade ersättningar (exklusive

sociala kostnader)

8 111 20 276 13 128 28 114

Summa 25 944 55 313 31 688 64 064

Övriga ledande befattningshavare har under 2021 uppgått till 6 (6) personer.

I aktierelaterade ersättningar ingår subventioner som erhållits i samband med

tecknandet av LTI program� Se nedan under Incitamentsprogram och aktierela-

terade ersättningar�

Utöver i tabellen ovan specificerade ersättningar betalda av Kinnevik,

har Georgi Ganev ersättning från styrelsearvoden från intressebolag

avseende 2021 om 1,3 (0,6) Mkr. Andra ledande befattningshavare har

inte erhållit arvoden från intressebolag under 2021 (0,4) Mkr.

För VD och övriga ledande befattningshavare har pensionspremiein-

betalningar om maximalt 30% av fast lön utgått. Pensionspremier erläggs

i huvudsak till försäkringsbolag�

INCITAMENTSPROGRAM OCH AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR

I Kinnevikkoncernen finns långsiktiga incitamentsprogram (”Planer” eller

”LTIP”) som riktar sig till alla anställda i moderbolaget och i dotterbola-

get i Storbritannien� Aktiesparplanerna kräver att deltagarna investerar

i Kinnevikaktier samt är förknippade med anställningsvillkor om 3 år�

De långsiktiga incitamentsprogrammen bygger på en struktur i vilken

deltagarna tecknar sig för, och erhåller, utgivna incitamentsaktier som,

under förutsättning att villkoren är uppfyllda, kommer att omvandlas

till Kinnevik B-aktier efter 3 respektive 5 år i den utsträckning mål och

prestationsvillkor är uppfyllda�

Målen är baserade på:

• Totalavkastningen på Kinneviks B-aktie

• Genomsnittlig årlig utveckling av substansvärdet, inklusive utdelningar

• Värdeutveckling i tillväxtportföljen

Kinnevik har subventionerat deltagarna för marknadsvärdet som har

bedömts baserat på en Monte Carlo simulering som baserats bland

annat på volatiliteten vid tilldelningstillfället� Kostnaden redovisas enligt

IFRS2 och kostnadsförs över intjäningsperioden på 3 år. Kinnevik har

också subventionerat deltagarna för skatteeffekten av subventionen�

Denna kostnad, inklusive sociala avgifter, har kostnadsförts direkt vid

utbetalningen� Det kommer inte att uppkomma kostnader för sociala

avgifter vid en framtida omvandling av incitamentsaktierna till Kinnevik

B-aktier� Se vidare nedan för detaljer kring varje program�

För att likställa deltagarnas intresse med aktieägarnas kompenserar

Kinnevik för lämnade utdelningar�

Planen 2018-2021/2023

Den treåriga delen av incitamentsprogrammet från 2018 uppnådde full

måluppfyllelse och samtliga utestående incitamentsaktier med tre års

löptid omvandlades därmed till Kinnevik B-aktier� I tillägg erhöll deltagarna

183,08 kronor per incitamentsaktie kontant som utdelningskompensation

i enlighet med beslut på årsstämman 2021. Det totala erhållna värdet

per incitamentsaktie uppgick till 594,98 kronor och den maximala vinsten

per incitamentsaktie var begränsad till 598 kronor, motsvarande 2 gånger

det genomsnittliga priset för Kinneviks B aktie i mars 2018.

Intjänad del, 3 år

Antal

delta-

gare

Ursprung-

ligen

tillde-

lade incita-

mentsak-

tier

Omvand-

lade aktier

Utdel-

nings-

kompen-

sation,

kontant

(Tkr)

VD 1 41 000 41 000 7 506

Övriga ledande

befattningshavare

4 44 000 44 000 8 056

Andra anställda 27 157 378 157 378 28 813

Summa 32 242 378 242 378 44 375

Återstående del, 5 år

Antal

deltagare

Tilldelade

incitaments-

aktier

IFRS2

(Tkr)

VD 1 28 000 183

Övriga ledande

befattningshavare

4 90 200 454

Andra anställda 15 179 058 623

Summa 20 297 258 1 260

Avser den andel som kostnadsförts 2021, exklusive sociala kostnader.

Subventionen för marknadsvärdet, inklusive sociala avgifter uppgick

till 24 Mkr som kostnadsförts över 3 år, 2018-2021. Subventionen för

skatteeffekten av subventionen, inklusive sociala avgifter, uppgick till 29

Mkr och kostnadsfördes direkt vid utbetalningen 2018. Kinneviks totala

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

kostnad för LTIP 2018 blev 53 Mkr, varav 2 Mkr har kostnadsförts 2021

och 51 Mkr under 2018-2020.

Deltagarens maximala vinst var begränsad till 598 kronor per aktie

med 3 års löptid, se ovan, och till 897 kr per aktie med 5 års löptid,

inklusive eventuell utdelningskompensation, baserat på två respektive

tre gånger det genomsnittliga priset för Kinneviks B- aktie under mars

2018. Den maximala utspädningen uppgår till 0,26% för programmet

och 0,11% av rösterna samt 0,10% vad gäller kostnaden för LTIP 2018

enligt IFRS 2 i förhållande till Kinneviks börsvärde.

Planen 2019-2022/2024

Subventionen för marknadsvärdet, inklusive sociala avgifter uppgick

till 44 Mkr som kostnadsförs över 3 år, 2019-2022. Subventionen för

skatteeffekten av subventionen, inklusive sociala avgifter, uppgick till 54

Mkr och kostnadsfördes direkt vid utbetalningen 2019. Kinneviks totala

kostnad för LTIP 2019 beräknas uppgå till 98 Mkr, varav 12 (12) Mkr har

kostnadsförts 2021.

Kvarstående deltagare

Antal

delta-

gare

Tilldelade

incitaments-

aktier, 3 år

Tilldelade

incitaments-

aktier, 5 år

IFRS2

(Tkr)

VD 1 51 000 36 000 2 582

Övriga ledande

befattningshavare

4 55 300 125 150 3 514

Andra anställda 25 159 442 218 162 5 018

Summa 30 265 742 379 312 11 115

Avser den andel som kostnadsförts 2021, exklusive sociala kostnader.

Deltagarens maximala vinst är begränsad till 482 kronor per aktie med

3 års löptid och till 723 kr per aktie med 5 års löptid, inklusive eventuell

utdelningskompensation, baserat på två respektive tre gånger det ge-

nomsnittliga priset för Kinneviks B- aktie under mars 2019. Den maximala

utspädningen uppgår till 0,34% vad gäller utestående aktier och 0,16%

av rösterna samt 0,15% vad gäller kostnaden för LTIP 2019 enligt IFRS 2

i förhållande till Kinneviks börsvärde�

Planen 2020-2023/2025

Subventionen för marknadsvärdet, inklusive sociala avgifter uppgick till

en kostnad på 81 Mkr. Subventionen för skatteeffekten av subventionen,

inklusive sociala avgifter, uppgick till 79 Mkr och kostnadsfördes direkt

vid utbetalningen 2020. Kinneviks totala kostnad för LTIP 2020 beräknas

uppgå till 160 Mkr, varav 30 (100) Mkr har kostnadsförts 2021.

Kvarstående deltagare

Antal

delta-

gare

Tilldelade

incita-

mentsak-

tier, 3 år

Tilldelade

incita-

mentsak-

tier, 5 år

IFRS2

(Tkr)

VD 1 61 100 62 400 2 949

Övriga ledande

befattningshavare

6 133 400 165 600 8 593

Andra anställda 25 168 222 401 615 11 649

Summa 32 362 722 629 615 23 191

Avser den andel som kostnadsförts 2021, exklusive sociala kostnader.

Det genomsnittliga verkliga värdet på tilldelade aktier med tre års löptid

uppgick till 117,94 kr och för tilldelade aktier med fem års löptid till

27,32 kr. Deltagarens maximala vinst är begränsad till 369 kronor per

aktie med 3 års löptid och till 554 kr per aktie med 5 års löptid, inklusive

eventuell utdelningskompensation, baserat på två respektive tre gånger

det genomsnittliga priset för Kinneviks B- aktie under mars 2020. Den

maximala utspädningen uppgår till 0,44% vad gäller utestående aktier

och 0,21% av rösterna samt 0,17% vad gäller kostnaden för LTIP 2020

enligt IFRS 2 i förhållande till Kinneviks börsvärde.

Planen 2021-2026

Beslut om långsiktigt incitamentsprogram för 2021 fattades vid en extra

bolagsstämma den 21 oktober 2021 och innehåller till skillnad från tidigare

planer endast incitamentsaktier med 5 års löptid�

Subventionen för marknadsvärdet, inklusive sociala avgifter uppgår

till en kostnad på 28,7 Mkr och kostnadsförs över 3 år från och med

fjärde kvartalet 2021. Subventionen för skatteeffekten av subventionen,

inklusive sociala avgifter, uppgick till 28,7 Mkr och har kostnadsförts direkt

vid utbetalningen 2021. Kinneviks totala kostnad för LTIP 2021 beräknas

uppgå till 57,4 Mkr, varav 31,1 Mkr har kostnadsförts 2021.

Deltagare

Antal

delta-

gare

Tilldelade

incita-

mentsak-

tier, 5 år

IFRS2

(Tkr)

Erhållen

subven-

tion

(Tkr)

Förvär-

vade

incita-

mentsak-

tier, 5 år

VD 1 70 000 183 2 191 24 500

Övriga ledande

befattningshavare

7 234 000 610 7 246 42 000

Andra anställda 28 433 000 1 130 14 062 30 100

Summa 36 737 000 1 922 23 498 96 600

Avser den andel som kostnadsförts 2021, exklusive sociala kostnader.

Exklusive sociala kostnader�

Det genomsnittliga verkliga värdet på tilldelade aktier uppgick till 31,30

kronor. Deltagarens maximala vinst är begränsad till 1.403 kronor per

aktie, inklusive eventuell utdelningskompensation, baserat på 4,25 gånger

det genomsnittliga priset för Kinneviks B- aktie under september 2021.

Utöver tilldelade aktier har VD samt seniora personer i Kinneviks in-

vesteringsteam haft möjlighet att kontant förvärva ytterligare aktier, utan

subvention, till ett verkligt värde om 31,30 kr per aktie. För dessa aktier

gäller att Kinnevik har rätt att köpa tillbaka dessa aktier till förvärvspriset

om deltagaren säger upp sin anställning hos Kinnevik eller Kinnevikgrup-

pen inom 18 månader från förvärvstidpunkten.

Den maximala utspädningen uppgår till 0,31% vad gäller utestående

aktier, 0,15% av rösterna samt 0,06% vad gäller kostnaden för LTIP 2021

enligt IFRS 2 och i förhållande till Kinneviks börsvärde.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

VCPP 2017-2022

Vid årsstämman 2017 beslutades om ett långsiktigt, kontantbaserat,

incitamentsprogram för Kinnevikanställda som har en direkt påverkan

på, och som jobbar nästan uteslutande med, värdeskapandet i Kinneviks

onoterade portföljbolag (“VCPP 2017”). Deltagarna i VCPP 2017 hade

inte rätt att delta i LTIP 2017.

VCPP 2017 uppgår till totalt 48 tecknade icke-överlåtbara syntetiska

Optioner (“Optionerna”) tecknade av en kvarvarande ledande befatt-

ningshavare, fyra andra seniora anställda inom Kinneviks investerings-

organisation samt en före detta ledande befattningshavare som övergått

till anställning som ledande befattningshavare i ett portföljbolag� Optio-

nerna ger deltagaren en rätt till en kontantutbetalning och kommer inte

medföra en ökning av antalet aktier i Kinnevik� Optionerna tecknades

till marknadsvärde där deltagaren erhöll en subvention från Kinnevik

om 50%. Subventionen har kostnadsförts över tre år och har redovisats

under aktierelaterade ersättningar�

En Option ger innehavaren rätt att, efter Optionens femåriga löptid,

få utbetalt ett kontantbelopp från Kinnevik om 1 Mkr multiplicerat med

en värdeskapande multipel där ingångsnivån är en värdetillväxt i den

privata onoterade portföljen på minst 8% IRR och där multipeln då uppgår

till 0,46 (0,46 Mkr) med ett tak vid en värdetillväxt på 25% IRR där det

maximala utfallet är 2 Mkr per option.

Med ett antagande att en värdetillväxt på 25% IRR uppnås under

löptiden skulle kostnaden hänförlig till VCPP 2017 bli högst 109 Mkr.

Denna kostnad är beräknad inklusive både subvention och sociala avgifter�

Eventuell betalning till Optionsinnehavarna kommer ske under andra

kvartalet 2022. Per 31 december 2021 hade en värdetillväxt om 4,2% IRR

uppnåtts och baserat på en Monte Carlo simulering så har en återföring

av tidigare reserverade kostnader om 48 (kostnad 44) Mkr gjorts för 2021

vilket innebär en kvarvarande reserverad skuld på 1 Mkr.

Plankostnader och skuld för sociala avgifter

Total redovisad kostnad för samtliga utestående incitaments-

program,exklusive VCPP, uppgick under 2021 till 77 (111) Mkr. Det

finns ingen skuld för sociala avgifter då dessa betalas i samband med

att programmen startar och därefter kostnadsförs över 3 år�

SUMMERING AV SAMTLIGA UTESTÅENDE PLANER

Totalt antal

innehavda incita-

mentsaktier, IB

Årets

omvandling

till Kinnevik

B aktier

Årets

tilldelning

Årets

inlösen

Årets förvärvade

incitamentsaktier

Totalt antal

innehavda incita-

mentsaktier UB

VD 279500 -41000 70000 0 24500 333000

Övriga ledande

befattningshavare

613650 -44000 234000 0 42000 845650

Andra anställda 1408176 -157378 433000 -124299 30100 1589599

Summa 2301326 -242378 737000 -124299 96600 2768249

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 17 Finansiell riskhantering

Kinneviks hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks

finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy.

Denna policy ses kontinuerligt över av finansfunktionen och uppdateras

vid behov i samråd med revision- och hållbarhetsutskottet, och med god-

kännande av Kinneviks styrelse� Kinnevik har en modell för riskhantering

som syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering

av identifierade risker och hanteringen av dessa sker kontinuerligt till

Kinneviks revision- och hållbarhetsutskott, samt till styrelsen�

Kinnevik är främst exponerat mot finansiella risker avseende:

•

Värderingsrisk, i förhållande till negativa förändringar av värdet på

portföljen

•

Likviditets- och finansieringsrisk, i förhållande till ökade finansierings-

kostnader och svårigheter att refinansiera lån och faciliteter, vilket i

förlängningen kan leda till att betalningsförpliktelser inte kan uppfyllas

•

Valutakursrisk, i förhållande till transaktions- och omräkningsexpone-

ring mot utländska valutor

•

Ränterisk, som bland annat kan påverka finansieringskostnader negativt

VÄRDERINGSRISK

Kinnevik har investerat i både noterade och onoterade portföljbolag där

värderingarna kan fluktuera på grund av en rad olika omständigheter.

Av Kinneviks portföljvärde den 31 december 2021 var 52% (84%)

investerat i noterade portföljbolag och 48% (16%) investerat i onoterade

portföljbolag�

Kinneviks strategi är att vara en långsiktig ägare, och kan därför und-

vika att ha en generell strategi för att hantera kortvariga fluktuationer i

aktiepriser i de noterade portföljbolagen� Aktiekursrisken i Kinneviks

noterade portföljbolag kan illustreras med att en förändring om 10% av

aktiekurserna i samtliga noterade portföljbolag per den 31 december

2021 skulle ha påverkat koncernens resultat och eget kapital med 3,5

Mdkr (9,0 Mdkr).

Värdet på Kinneviks investeringar i onoterade portföljbolag kan öka

eller minska på grund av ett antal faktorer, varav förändringar på den

globala aktiemarknaden är en� Inom ramen för sin värdering av de ono-

terade portföljbolagen gör Kinnevik ett flertal bedömningar, bland annat

av relativvärderingar av jämförbara noterade bolag, portföljbolagens

operationella och finansiella resultat, samt värderingar hänförliga till

transaktioner i respektive portföljbolags aktier� Förändringar i dessa under-

liggande faktorer och bedömningar bär påverkan på värdet av Kinneviks

investeringar i onoterade portföljbolag� För onoterade portföljbolag som

värderas på basis av multiplar skulle en ökning av multiplarna med 10%

31 december 2021 innebära ett 2,9 (1,6) Mdkr högre värde, medan en

motsvarande minskning skulle innebära ett 2,9 (1,6) Mdkr lägre värde.

LIKVIDITETS- OCH FINANSIERINGSRISK

Kinneviks likviditets- och refinansieringsrisk är begränsad på grund av

att investeringar i noterade portföljbolag utgör en stor del av Kinneviks

portföljvärde. Kinnevik är till viss del beroende av utdelningar från Tele2 för

att finansiera sin verksamhet och upprätthålla senare års investeringstakt.

Utan utdelningar från Tele2 skulle Kinnevik behöva förlita sig på försäljning

omallokering av kapital och/eller skuldfinansiering för att säkra finansie-

ARVODE TILL MODERBOLAGETS STYRELSELEDAMÖTER (TKR)

2021 2020

För styrelseuppdrag i mo-

derbolaget

Andra

uppdrag

För styrelseuppdrag

i moderbolaget

Andra

uppdrag

James Anderson (ordförande) 0 0 - -

Dame Amelia Fawcett (ordförande) - - 2 650

Henrik Poulsen - - 1 920

Susanna Campbell 1 000 - 870

Wilhelm Klingspor - - 720

Brian McBride 875 828

700 806

Harald Mix 825 -

Cecilia Quist 875 - 700

Charlotte Strömberg 1 000 - 920

4 575 828 8 480 806

Utöver styrelsearvode från moderbolaget erhöll BrianMcBride konsultarvode om totalt 70.182 (68.840) GBP för 2021 för arbete utfört inom koncernens portföljbolag.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

ringen av sin verksamhet och bibehålla sin målsatta finansiella ställning.

Per den 31 december 2021 uppgick likvida medel och kortfristiga

placeringar till 10.544 (7.589) Mkr och beviljade tillgängliga, ej nyttjade

eller på annat sätt reserverade, kreditramar uppgick till 5.130 (6.130) Mkr.

Finansieringsrisk avser risken att Kinnevik inte erhåller finansiering, eller

att finansiering endast kan erhållas till en betydande kostnad. Kinneviks

finansieringsrisk är begränsad med hänsyn till dess stora nettokassa, och

eftersom verksamheten finansieras från olika källor. Skuldfinansiering

erhålls från ett antal olika banker med varierande förfallotid och Kinnevik

strävar efter att refinansiera alla faciliteter minst sex månader innan förfall.

Per den 31 december 2021 uppgick det totala förbundna låneutrymmet

till 9.840 (9.030) Mkr med en genomsnittlig återstående löptid på 2,8

(2,3) år. För ytterligare detaljer, se Not 10 för koncernen.

VALUTAKURSRISK

Valutakursrisk består av transaktions- och omräkningsexponering mot

utländska valutor. Transaktionsexponering uppkommer när kassaflöden

är i utländsk valuta. Kinneviks skuldfinansiering och kassa är i huvudsak

i svenska kronor� Bortsett från investeringar och avyttringar har Kinnevik

inte några väsentliga kassaflöden i annan valuta än svenska kronor.

Omräkningsexponering uppkommer till följd av omräkning av ba-

lansposter i utländsk valuta till svenska kronor� Kinneviks balansräkning

är i huvudsak exponerad mot valutakursrisker genom investeringar i

antingen EUR eller USD. Den 31 december 2021 utgjorde investeringar

i USD 35% (23%) av Kinneviks portföljvärde, motsvarande ett värde

om 23,9 (25,2) Mdkr. Motsvarande del av Kinneviks portföljvärde som

utgörs av investeringar i EUR är 19% (53%), vilket motsvarar ett värde

om 13,2 (57,4) Mdkr.

Kinnevik är även exponerat mot indirekt omräkningsexponering, efter-

som flera portföljbolag är verksamma internationellt, varigenom utländska

valutakurser har en indirekt påverkan på värdet av dessa investeringar�

RÄNTERISK

Kinneviks ränterisk består i risken att värdet på räntebärande fordringar

och skulder förändras negativt på grund av förändringar i marknadsräntor�

Den 31 december 2021 var inga av Kinneviks räntebärande skulder, totalt

4,7 (2,9) Mdkr, exponerade mot förändringar i ränteläget. Utav Kinneviks

obligationslån om 4,7 (2,9) Mdkr var 4,46 (2,65) Mdkr ursprungligen

exponerat mot ränterisk i form av rörlig ränta (3 månaders STIBOR). För

att låsa den rörliga räntan har Kinnevik ingått ränteswapavtal med samma

förfallodatum som de relevanta obligationerna. Per den 31 december 2021

hade dessa swappar ett marknadsvärde om 5 (17) Mkr. En ränteökning

om 1.00% på avstämningsdagen hade inneburit en ökning av swapparnas

marknadsvärde om 135 Mkr. En motsvarande ränteminskning om 1.00%

hade inneburit en minskning av swapparnas marknadsvärde om 156 Mkr.

Vid refinansiering av utestående obligationer och faciliteter, eller

om Kinnevik skulle öka sin in- eller utlåning, kan ränterisken komma att

väsentligen förändras�

Not 18 Händelser efter balansdagen

I januari investerade vi 60 MUSD i Transcarent, ett nytt och annorlunda

vård- och omsorgsföretag för anställda hos egenförsäkrade arbetsgivare

och deras familjer�

Kinnevik bedömer, så här långt, att Rysslands invasion av Ukraina inte

kommer att ha en större inverkan på Kinneviks resultat och ställning efter-

som det i vår portfölj endast finns en begränsad verksamhet i området.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

FÖR TIDEN 1 JANUARI-31 DECEMBER (MKR)

Not 2021 2020

Administrationskostnader 5,16 -310 -386

Övriga rörelseintäkter 2 5

Rörelseresultat -308 -381

Erhållna utdelningar 2 23 802 85 708

Resultat från finansiella anläggnings-

tillgångar, intresseföretag

4 -442 189

Resultat från finansiella anläggnings-

tillgångar, dotterföretag

4 -14 456 -27 245

Ränteintäkter och liknande resultatposter 3

74 18

Räntekostnader och liknande resultatposter 3 -53 -89

Resultat efter finansiella poster 8 617 58 200

Bokslutsdispositioner

Lämnade koncernbidrag -3 -88

Erhållna koncernbidrag 180 0

Resultat före skatt 8 794 58 112

Skatt 6

- -

Årets resultat

8 794 58 112

Årets resultat överensstämmer med årets totalresultat�

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING PER DEN 31 DECEMBER (MKR)

Not 2021 2020

Anläggningstillgångar

Inventarier 7 4 4

Aktier och andelar i koncernföretag 9 87 593 96 970

Aktier och andelar i intressebolag och

andra bolag

8 6 561 121

Fordringar hos koncernföretag 27 756 17 384

Övriga långfristiga fordringar 210 211

Summa anläggningstillgångar 122 124 114 690

Omsättningstillgångar

Fordringar hos koncernföretag

- 43

Övriga fordringar 216 274

Upplupna intäkter och förutbetalda

kostnader

15 19

Kortfristiga placeringar 6 684 3 878

Kassa och bank 3 546 3 454

Summa omsättningstillgångar 10 461 7 668

SUMMA TILLGÅNGAR 132 585 122 358

Not 2021 2020

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 10,15

Bundet eget kapital

Aktiekapital (278,697,215 aktier med

kvotvärde 0,10 kr)

28 28

Reservfond 6 868 6 868

Fritt eget kapital

Överkursfond 1 616 1 616

Balanserat resultat 53 078 45 730

Årets resultat 8 794 58 112

Summa eget kapital 70 383 112 354

Skulder 13

Avsättningar

Avsättningar för pensioner 15 16

Övriga avsättningar 4 4

Summa avsättningar

19 20

Långfristiga skulder

Externa räntebärande lån 11 3 484 2 908

Summa långfristiga skulder

3 484 2 908

Kortfristiga skulder

Externa räntebärande lån 11 1 210 -

Leverantörsskulder 5 5

Skulder till koncernföretag 57 398 6 986

Övriga skulder

3 5

Upplupna kostnader 12 83 80

Summa kortfristiga skulder 58 699 7 076

SUMMA EGET KAPITAL OCH

SKULDER

132 585 122 358

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS FÖR TIDEN 1 JANUARI-31 DECEMBER (MKR)

2021 2020

Kassaflöde från operativa kostnader -329 -298

Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter -329 -298

Erhållna räntor 0 1

Erlagda räntor -55 -52

Betald skatt 0 0

Kassaflöde från den löpande verksamheten -384 -349

Investeringar i finansiella tillgångar 0 -504

Avyttring av finansiella tillgångar 316 292

Kassaflöde från investeringsverksamheten 316 -212

Upptagande av lån 2 000 1 500

Amortering av lån -190 -3 410

Erlagd utdelning -44 -1 928

Försäljning av egna aktier 91 0

Förändring koncernmellanhavanden

1 109 7 876

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 2 966 4 038

Årets kassaflöde 2 898 3 477

Kortfristiga placeringar och kassa och bank vid årets början 7 332 3 855

Kortfristiga placeringar och kassa och bank vid årets slut 10 230 7 332

Moderbolaget och dess svenska dotterbolag har sin likviditet samordnad via ett koncernkonto som i moderbolaget redovisas i balansräkningen som fordringar/skulder

koncernbolag. De interna transaktioner som sker med de svenska dotterbolagen är därmed i allmänhet inte kassaflödespåverkande för moderbolaget om de inte föran-

leds av en extern transaktion för dotterbolaget�

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL (MKR)

Aktie

kapital Reservfond

Fritt eget

kapital Summa

Belopp vid årets ingång 1 januari 2020 28 6 868 49 246 56 142

Kontantutdelning

- - -1 928 - 1 928

Effekt av aktiesparprogram - - 30 30

Årets resultat - - 58 112 58 112

Belopp vid årets utgång 31 december 2020 28 6 868 105 458 112 354

Sakutdelning

- - -50 850 -50 850

Kontantutdelning

- - -44 -44

Effekt av aktiesparprogram - - 38 38

Försäljning egna aktier - - 91 91

Årets resultat - - 8 794 8 794

Belopp vid årets utgång 31 december 2021 28 6 868 63 487 70 383

Vid en extra stämma i augusti 2020 beslutades om en kontant ordinarie utdelning på 7,00 kronor per aktie.

I enlighet med beslut på årsstämman 29 April 2021 verkställdes sakutdelningen av Zalandoaktier den 18 Juni 2021.

Vid årsstämman 2021 beslutades om en kontant utdelningskompensation till deltagarna i Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram från 2018.

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

NOTER FÖR MODERBOLAGET

Not 1 Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med svensk lag

och med tillämpning av rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska

personer från Rådet för finansiell rapportering.

Moderbolagets redovisningsprinciper avviker från koncernens prin-

ciper när det gäller värdering av finansiella instrument. Moderbolaget

tillämpar RFR 2 vilken ger möjlighet till att inte följa IFRS 9. Finansiella

instrument värderas därmed inte till verkligt värde, som i koncernen, utan

till anskaffningskostnad med avdrag för eventuell nedskrivning� Vidare

redovisas sakutdelningar i moderbolaget till bokfört värde till skillnad

från verkligt värde i koncernen�

För information om transaktioner med närstående, hänvisas till Not

15 för Koncernen.

Not 2 Erhållna utdelningar

2021 2020

Utdelningar från dotterföretag 23 802 85 708

23 802 85 708

Not 3 Finansiella intäkter och kostnader

2021 2020

Resultat från kortfristiga placeringar 4 17

Ränteintäkter 2 1

Marknadsderivat värdering 15 -

Kursdifferenser 53 0

Ränteintäkter och liknande poster 74 18

Räntekostnader till kreditinstitut -42 -41

Marknadsderivat värdering - -14

Övriga finansiella kostnader -11 -15

Kursdifferenser - -20

Räntekostnader och liknande poster -53 -89

Finansnetto 21 -71

Not 4 Resultat från finansiella anläggningstillgångar

2021 2020

Försäljning av aktier i intressebolag 78 189

Nedskrivning aktier i intressebolag -520 -

Summa resultat från intresseföretag och andra aktier -442 189

Nedskrivning aktier i dotterföretag -22 092 -27 245

Återförd nedskrivning aktier i dotterföretag 7 636 -

Summa resultat från dotterföretag 14 456 -27 245

Nedskrivningarna av dotterbolag är främst hänförlig till erhållna

utdelningar och förändringar av verkligt värde�

Not 5 Arvoden till valda revisorer

2021 2020

Till KPMG, revisorer 2021

Revisionsuppdrag 2 -

Övriga tjänster 0 0

Summa 2 0

Till Deloitte, revisorer 2020

Revisionsuppdrag - 1

Övriga tjänster 0 0

Summa 0 1

Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års- och koncernredo-

visningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens

förvaltning samt revision och annan granskning utförd i enlighet med

överenskommelse eller avtal� Detta inkluderar övriga arbetsuppgifter

som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller

annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller

genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter�

Not 6 Skatt

2021 2020

Periodens skattekostnad 0 0

0 0

AVSTÄMNING AV EFFEKTIV SKATTESATS

2021 % 2020 %

Resultat före skatt 8 794 58 112

Skatt enligt gällande skattesats för

moderbolaget

-1 811 -20.6% -12 436 -21.4%

Resultat från andelar i intresse-

företag

- - 41 0.1%

Ej skattepliktiga erhållna

utdelningar

4 903 55.8% 18 342 31.6%

Resultat från aktier i dotterföretag -3 085 -35.1% -5 830 -10.0%

Övriga ej avdragsgilla kostnader -13 -0.1% -25 0.0%

Övriga skattepliktiga intäkter 4 0.0% - -

Skatt på lämnad sakutdelning 159 1.8% - -

Förändring ej aktiverade under-

skottsavdrag

-156 -1.8% -91 -0.0%

Effektiv skatt/skattesats 0 0.0% 0 0.0%

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 7 Materiella anläggningstillgångar

2021 2020

Inventarier

Ingående anskaffningsvärde 7 7

Årets försäljningar utrangeringar -1 -2

Årets investeringar 3 2

Utgående anskaffningsvärden 9 7

Ingående ackumulerade avskrivningar -3 -4

Årets försäljningar/utrangeringar - 1

Årets avskrivningar -2 -2

Utgående ackumulerade avskrivningar -5 -3

Utgående restvärde 4 4

Not 8 Aktier och andelar

2021 2020

Intressebolag och andra bolag Org nr Säte Antal aktier

Kapital/ röster

(%) Bokfört värde

Kapital/ röster

(%) Bokfört värde

Altlorenscheurerhof S�A� B51332 Luxemburg

625 33 0 33 0

Alliance Data Systems 31-1429215 USA - - - 0,2 121

Cedar Cares, Inc� 812461266 USA 1 159 607 8 2 059 - -

Cityblock Health Inc� 5208873 USA 6 292 140 8 4 502 - -

Modern Cartoons Ltd C1961852 USA 2 544 000 23 0 23 0

Shared Services S�A� B97776 Luxemburg 200 30 0 30 0

Summa bokfört värde 6 561 121

Förändring av bokfört värde på aktier och andelar i intressebolag

2021 2020

Ingående anskaffningsvärde 1 januari 121 0

Förvärv 6 561 430

Försäljningar -121 -309

Utgående bokfört värde 31 december 6 561 121

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

100

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 9 Aktier och andelar i koncernföretag

AKTIER OCH ANDELAR I DIREKTÄGDA DOTTERBOLAG

Org nr Säte Antal aktier

Kapital/

röster (%) 2021 2020

Invik&Co� AB 556051-6238 Stockholm 295 384 100/100 0 0

Royalvik AB 556035-3749 Stockholm 1 635 100/100 0 0

Invik S�A� B138554 Luxemburg 551 252 100/100 10 612 19 292

Kinnevik Capital Ltd 05651109 Storbritannien 1 000 100/100 2 2

Förvaltnings AB Eris & Co� 556035-7179 Stockholm 1 020 000 100/100 166 166

Kinnevik Consumer Finance

Holding AB

556833-3917 Stockholm 50 000 100/100 247 1 236

Kinnevik East AB 556930-5666 Stockholm 50 000 100/100 0 0

Kinnevik Internet Lux SARL (in liquidation) B190646 Luxemburg 12 500 100/100 0 0

Kinnevik Internet 1 AB 556884-6470 Stockholm 50 000 100/100 45 394 56 360

Kinnevik US Holdings AB 559109-4239 Stockholm 500 100/100 26 9

Kinnevik US Holding LLC 84-2742351 USA 1 265 603 59/59 4 658 -

Kinnevik Media Holding AB 556880-1590 Stockholm 50 000 100/100 7 20

Kinnevik New Ventures AB 556736-2412 Stockholm 100 100/100 864 1 266

Kinnevik Online AB 556815-4958 Stockholm 50 000 100/100 17 459 14 893

Kinnevik Sweden Holding AB 559109-4221 Stockholm 500 100/100 8 159 3 089

Friends of CS AB 559165-9734 Stockholm 500 100/100 0 0

Aktier och andelar i direktägda dotterbolag 87 593 96 970

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

101

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

Not 10 Eget kapital

Förändringar i moderbolagets eget kapital jämfört med föregående års

balansräkning framgår av Förändringar i moderbolagets eget kapital�

AKTIEKAPITAL

Kinnevik ABs aktiekapital uppgick per 31 december 2021 till

27.869.721,50 fördelat på 278.697.215 aktier med ett kvotvärde på

0,10 kr per aktie.

FÖRDELNINGEN PER AKTIESLAG VAR FÖLJANDE

Antal aktier Antal röster

Nominellt

belopp

(Tkr)

Utestående A-aktier

33 755 432 337 554 320 3 376

Utestående B-aktier 242 153 584 242 153 584 24 215

Utestående D-G aktier LTIP 2018 297 258 297 258 30

Utestående D-G aktier LTIP 2019 645 054 645 054 65

Utestående C-D aktier LTIP 2020 992 337 992 337 99

Utestående C-D aktier LTIP 2021 833 600 833 600 83

C-D aktier i eget förvar 19 950 19 950 2

Registrerat antal aktier 278 697 215 582 496 103 27 870

Antalet aktier i Kinnevik AB uppgick per den 31 december 2021 till

278.697.215 aktier, varav 33.755.432 A-aktier med tio röster vardera,

242.153.584 B-aktier med en röst vardera samt 2.788.199 omvand-

lingsbara, efterställda, incitamentsaktier som innehas av deltagare i

Kinneviks långsiktiga aktieincitamentsprogram som lanserades 2018,

2019, 2020 och 2021.

Det totala antalet röster för utestående aktier i bolaget uppgick

per 31 december 2021 till 582.496.103 exklusive 19.950 C-D aktier

incitamentsaktier som ej får företrädas vid bolagsstämma� Under året

levererades 242.378 B-aktier till deltagare i 2018-års aktiesparplan och

192.927 Baktier aktier såldes för att täcka deltagarnas skattekostnad. En

FÖRÄNDRING AV BOKFÖRT VÄRDE PÅ AKTIER OCH ANDELAR I DIREKTÄGDA DOTTERBOLAG

2021 2020

Ingående anskaffningsvärde 1 januari 139 197 85 227

Förvärv 4 700 56 360

Aktieägartillskott 2 559 18 950

Återbetalda aktieägartillskott -2 179 - 1 233

Försäljningar - -20 108

Utgående anskaffningsvärde 31 december 144 276 139 197

Ingående nedskrivningar 1 januari -42 227 -35 089

Årets nedskrivningar -22 092 -27 245

Återförda nedskrivningar 7 636 20 107

Utgående nedskrivningar 31 december -56 683 -42 227

Utgående bokfört värde 31 december 87 593 96 970

UTÖVER VAD SOM REDOVISAS SOM DIREKTÄGDA AKTIER OCH ANDELAR I MODERBOLAGET INGÅR FÖLJANDE BOLAG I KONCERNEN

Org nr Säte Kapital/ röster (%)

Saltside Technologies AB 556852-1669 Göteborg 61/61

Ikman (pvt) Ltd PV92464 Sri Lanka 61/61

Bikroy Ltd C-109149/13 Bangladesh 61/61

Tonaton Ltd CB-1150 Ghana 61/61

Saltside Technologies India Pvt� Ltd

U72200KA2015FTC082334

Indien 61/61

Namki Technologies Ptv� Ltd

U72900KA2017FTC104709

Indien 61/61

Årsredovisning & Hållbarhetsrapport ∙ 2021

102

FörvaltningsberättelseHållbarhetsrapportInledningInnehåll

Finansiella rapporter

Övrigt

nyemission av omvandlingsbara, efterställda, incitamentsaktier (”incita-

mentsaktierna”), uppdelade på fyra aktieserier, till deltagarna i Kinneviks

långsiktiga aktieincitamentsprogram 2021 och med liknande villkor som

LTIP 2020, registrerades av Bolagsverket under november 2021.

Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner.

Beträffande aktiebaserade långsiktiga incitamentsprogram se Not

16 för koncernen.

Not 11 Räntebärande lån

2021 2020

Räntebärande långfristiga lån

Kapitalmarknadsemissioner 3 500 2 900

Marknadsvärdering derivat - 17

Periodiserade finansieringskostnader -16 -9

3 484 2 908

Räntebärande kortfristiga lån

Kapitalmarknadsemissioner 1 210 -

Företagscertifikat - -

1 210 -

Summa lång- och kortfristiga räntebärande lån 4 694 2 908

För ytterligare information kring förfallostruktur av moderbolagets rän-

tebärande lån hänvisas till Not 10 för koncernen.

Not 12 Upplupna kostnader

2021 2020

Upplupna personalkostnader 39 41

Upplupna räntekostnader 35 31

Övrigt 9 8

Summa 83 80

Not 13 Eventualförpliktelser